21 de Junio de 2013

MERCADO INTERNACIONAL DEL COBRE

(Semana del 17 al 21 de junio de 2013)

Hoy el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) fue de 307,4 /lb, con una
baja de 12,16 c/lb (-3,8%) respecto del viernes de la semana pasada. En el mismo perodo
los inventarios en las bolsas mundiales aumentaron en 6,9% alcanzando las 921.403 TM de
ctodos, monto que podra satisfacer 16,5 das de consumo.

El jueves la cotizacin del cobre registr una fuerte baja, producto de las declaraciones del
presidente de la Reserva Federal (FED), en el sentido que la entidad comenzara a reducir el
programa de estmulo cuantitativo (QE por su sigla ingls) a fines del presente ao,
concluyndolo a mediados del 2014. Justific esta medida en que el crecimiento de la
economa estadounidense ha mejorado suficientemente, lo que motivara a la entidad a
reducir gradualmente las compras mensuales de activos financieros por US$ 85.000
millones. Sin embargo, tambin indic que la proyeccin del trmino de dicho programa
dependa fundamentalmente de la evolucin de la tasa de desempleo. Los comentarios del
presidente de la FED presionaron la apreciacin del dlar, lo cual impact negativamente la
cotizacin de commodities que se transan internacionalmente en dicha moneda.

En el mbito laboral, las peticiones semanales de subsidios por desempleo en Estados
Unidos aumentaron la semana pasada a 354.000 solicitudes, superando tanto el nmero de
subsidios de la semana previa (334.000) como las expectativas de mercado (340.000). Sin
embargo, la magnitud de dicho aumento no represent un cambio relevante en la condicin
de crecimiento moderado del empleo.

Tambin en Estados Unidos, el inicio de construcciones de casas se expandi a una tasa
anualizada de 6,8% en mayo y la ventas de casas usadas aument 4,2%, a una tasa
anualizada de 5,18 millones de unidades, el mayor nivel desde noviembre del 2009.
Adicionalmente, el precio medio de las casas creci con fuerza un 15,4% interanual,
situando a los precios de las viviendas en su mximo nivel desde julio del 2008. En tanto, la
inflacin aument 0,1% en mayo, cifra que se ubic bajo las expectativas que apuntaban a
una variacin de 0,2%, tras dos meses consecutivos de declive.

Por otra parte, en China la actividad del sector manufacturero continu mostrando seales
de debilidad. El ndice anticipado de compra de gerentes PMI se ubic en 48,2 puntos en
junio respecto de los 49,2 puntos de mayo, bajo del lmite de 50 puntos que indica
contraccin. Esta situacin es indicio de una ralentizacin del ritmo de crecimiento
econmico de China en el segundo trimestre del presente ao.

En la Eurozona, el PMI de servicios anot 48,7 puntos, levemente por encima de lo
esperado y subiendo 0,40 puntos respecto del mes anterior. En tanto el PMI manufacturero
registr un aumento de 1,40 puntos, llegando a 48,6, sobre las expectativas de 47,5
puntos. A pesar que los indicadores an evidencian contraccin de la actividad, se observan
indicios de recuperacin y de posible estabilizacin en los meses siguientes.

Inventarios en Bolsas de Metales
En este perodo los inventarios en los
almacenes de las bolsas de metales
internacionales registraron un aumento de
59.156 TM, situndose en 921.403 TM
(6,9%).
En la BML los inventarios se
incrementaron en 9,0%, alcanzando las
664.850 TM a nivel mundial. Lo anterior
se debe en gran medida al aumento
producido en las bodegas de la BML
ubicadas en Malasia por debilidad de la
demanda en Asia.
Los stocks en la Bolsa de Futuros Comex
registraron una disminucin de 5,0%,
situndose en 67.344 TM.
Los stocks en la Bolsa de Futuros de
Shanghi aumentaron 4,3% totalizando
189.209 TM.
Los warrants cancelados en la BML
registraron esta semana 315.425 TM,
correspondiendo al 47,4% del total de
inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas hasta el jueves,
respecto al mismo da de la semana
anterior realizaron ventas de operaciones
largas.
Los inversionistas, atendiendo las
declaraciones del Presidente de la Fed y a
seales de un crecimiento menor de
China, dieron cuenta de perspectivas
menos favorables para el valor del cobre.
Esto gener que se realizaran ventas de
operaciones de compra a futuro de cobre,
proyectando una cada en el precio del
metal.
Respecto de la curva de precios futuros,
sta se posicion bajo la registrada el
mismo da de la semana previa.
Los valores promedio semanal del precio
del cobre contado y a tres meses cayeron
en 2,3% y 1,8% respectivamente en
relacin a la semana anterior.

Inventarios en Bolsas de Metales (TM, cierres semanales)

Nota: BML y SHFE al 21.06.2013; COMEX al 20.06.2013.

Precios Oficiales Promedio Semanal en BML
Promedio semana del 17 al 21 de junio
Contado Valor /lb. Var %
Contado 313,419 -2,3%
Precio 3 Meses 316,585 -1,8%
3 Meses - Contado (contango) 3,166

Ubicacin Final Var. TM Var. %
Asia 312.650 48.900 18,5%
Dubai - -
Corea del Sur 30.450 (500)
Malasia 265.975 50.950
Singapur 16.225 (1.550)
Estados Unidos 204.650 5.625 2,8%
Baltimore - -
Chicago 5.725 -
Mobile 50 -
NewOrleans 181.925 7.500
St. Louis 16.950 (1.875)
Europa 147.550 450 0,3%
Alemania - -
Blgica 132.675 500
Espaa 25 -
Holanda 14.075 (50)
Italia 25 -
Reino Unido 750 -
Suecia - -
TOTAL BML 664.850 54.975 9,0%
COMEX 67.344 -3.556 -5,0%
SHFE 189.209 7.737 4,3%
TOTAL 921.403 59.156 6,9%
290
300
310
320
330
340
350
Curva de Precios Futuros
(/lb; evaluacin de la tarde)
13-06-2013 20-06-2013
Fuente: Cochilco, Reuters
Meses

Anlisis Tcnico del Precio del Cobre
El precio del cobre esta semana
profundiz la tendencia bajista
evidenciada en los ltimos perodos,
acercndose a la barrera de los 300 /lb.
La trayectoria del precio durante este
perodo se situ bajo la curva de medias
mviles de corto plazo (40per) y de
medias mviles de mediano plazo
(100per), acentuando la brecha entre
ambas curvas.
La prxima semana se publicarn los
siguientes indicadores o informacin que
pueden afectar la trayectoria del precio
del cobre. En Estados Unidos se darn a
conocer: venta de viviendas nuevas,
peticiones de bienes duraderos, gasto
personal e ndice de confianza del
consumidor de la Universidad de
Michigan.
En tanto, en la Eurozona se conocer la
confianza del consumidor y en Alemania
se publicar el ndice IFO de confianza
empresarial, la inflacin y tasa de
desempleo.

















300
320
340
360
380
400
420
Precio Contado Cobre BML (/lb)
Precio
40 per. media mvil (Precio)
100 per. media mvil (Precio)
Precios del Cobre (/lb. - BML)
Da Precio
17 junio 318,445
18 junio 316,177
19 junio 316,267
20 junio 308,806
21 junio 307,400
2011 2012 2013
Enero 433,439 364,845 365,109
Febrero 447,587 382,047 366,071
Marzo 432,303 383,605 347,584
Abril 430,153 374,651 326,739
Mayo 404,924 359,242 327,910
Junio 410,294 336,570 322,279
(1)

Promedio anual 399,656 360,593 343,591
(1)


(1) Promedio al 21 de junio de 2013.