Trevali es una compaa productora de metales bsicos concentrada en zinc con operaciones en Canad (mina Halfmile ) y Per ( mina Santander ).
En Canad, Trevali es propietario de la Mina Halfmile de zinc-plomo-plata y del depsito polimetlico Stratmat y ha celebrado un acuerdo definitivo para adquirir la Mina y Molino Caribou, todos ubicados en el Campamento minero Bathurst en el norte de New Brunswick. Adicionalmente cuenta con el depsito de Ruttan (cobre- zinc) en Manitoba norte.
En el Per, Trevali es propetario de la Mina Santander de plata-plomo-zinc y la mina Huampar que anteriormente produca plata, ambos ubicados en el cinturn polimetlico central del Per. Adicionalmente, a travs de su subsidiaria Trevali Renewable Energy Inc.. Trevali est asumiendo una actualizacin significativa de la planta hidroelctrica de agua fluyente Tingo que es ntegramente de su propiedad junto con las actualizaciones de la lnea de transmisin y extensiones para permitir, adems de proporcionar energa a la operacin minera en la propiedad, la potencial venta de energa excedente a la Red de Energa del Per.
En Canad: Depsitos de Halfmile y Stratmat cerca de Bathurst, New Brunswick Depsito de Caribou cerca de Bathurst, New Brunswick (pendiente el cierre de negociacin). Depsito de Ruttan (cobre-zinc) en Manitoba norte.
En Per: Depsito Santander muy pronto a iniciar operaciones (nov. dic. 2012). Depsito de Huampar (plata). Planta Hidroelctrica Tingo Ambos Depsitos ubicados en el cinturn polimetlico central del Per.
A comienzos del 2012 se inicio la produccin de la mina Halfmile y su capacidad de produccin alcanzar las 3,000-toneladas por da para alimentar las operaciones planificas en el Complejo del Molino Caribou de la Compaa (sujeto al cierre de la adquisicin).
En Mayo del 2012 Trevali anunci la transaccin para adquirir el antiguo complejo Minero y el Molino Caribou de Maple Minerals.
En Agosto del 2012 Trevali inform que vena trabajando con la Provincia de New Brunswick para facilitar el relanzamiento de las operaciones, presentando un plan de negocios del emplazamiento autnomo adems de un plan de cierre final del emplazamiento. Trevali y los funcionarios Provinciales estn trabajando con miras a un acuerdo definitivo que autorizar a Trevali operar el emplazamiento Caribou. La Compaa inform que vena elaborando el Nuevo Acuerdo de Compromiso Ambiental. En una primera instancia la empresa tena planificado cerrar la transaccin para finales del tercer trimestre 2012.
En el mes de Septiembre 2012 Trevali anunci la obtencin de un financiamiento de US$ 60 millones con la finalidad de cancelar un crdito puente de US$ 10 millones y para financiar sus operaciones mineras independientes en el Campamento Bathurst Camp de New Brunswick. El crdito seria pagado en (1) US$ 30 millones en 5 aos con un inters Libor + 5.5% anual (2) US$ 30 millones pagaderos en Plata y Oro en base a precios de mercado. El financiamiento est sujeto a los requerimientos habituales para lneas de crdito principales incluyendo el cierre exitoso de la Transaccin Caribou y a la recepcin de las aprobaciones requeridas.
Trevali est en proceso de convertirse en un importante productor de ZINC y PLOMO.
Resource Category Tonnes Zn (%) Pb (%) Cu (%) Ag (g/t) Zn (Mlbs) Pb M(lbs) Cu (Mlbs) Ag (Moz)
A manera de analizar esta situacin es preciso compararla con una empresa de talla mundial que presente buena capacidad de procesamiento y altas reservas de mineral.
Anlisis de cifras de Compaa Minera Volcan:
Es una empresa minera diversificada y un importante productor global de zinc, plata y plomo. La compaa inicia operaciones en el ao 1943 como Volcan Mines Company, con las minas Ticlio y Carahuacra. En el ao 1997 adquiri la Empresa Minera Mahr Tnel S.A, propietaria de las operaciones mineras Mahr Tunel, San Cristbal y Andaychagua. En el ao 1998 se dio un proceso de fusin entre ambas compaas, crendose Volcan Compaa Minera S.A.A, su actual razn social. En el ao 1999 adquiri de Centromn la Empresa Minera Paragsha S.A.C. La adquisicin incluy la operacin minera Cerro de Pasco, lo que convirti a Volcan en la compaa minera de zinc ms grande del Per. En el ao 2000, se adquiri la Empresa Administradora Chungar S.A.C., as como tambin Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., propietarios de las minas Animn y Vinchos, respectivamente. En el ao 2006 Volcan adquiere la mina Zoraida, de Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A. En el ao 2007 adquiri de Compaa Minera El Pilar, propietaria de la mina El Pilar contigua a la mina y tajo de Cerro de Pasco. En ese mismo ao, inicia exploraciones en el proyecto de cobre Rondon de Compaa Minera Vichaycocha. En el 2010 se adquiere tambin Compaa Minera San Sebastin. En el 2011 Volcan aprob la reorganizacin simple de la Unidad Minera Cerro de Pasco.
Es el principal productor de zinc, plomo y plata en el Per. En el ranking del 2010 de Wood Mckenzie Silver Institute, Volcan fue el sexto productor de zinc y plata del mundo, y noveno productor en plomo. En ese mismo ao, Volcn fue el primer productor de zinc, plomo y plata en el Per
Principales Unidades Mineras de Volcan (en operacin):
Resumen de Reservas + Recursos Indicados e Inferidos UNIDAD TMS Zn Pb Cu Ag CONTENIDOS (%) (%) (%) (oz/t) Zn (t) Pb (t) Cu (t) Ag (oz) Millones Yauli 78,340,000 13.44 2.28 0.74 10.40 3,764,400 625,100 177,200 289 Cerro de Pasco 180,142,000 6.53 2.41 0.01 7.91 4,224,100 1,649,000 - 520 Chungar 23,941,000 15.56 4.92 0.42 8.80 1,281,600 389,000 34,100 73 Total : 282,423,000 3.28 0.94 0.07 3.12 9,270,100 2,663,100 211,300 881 Fuente: Memoria Compaa Minera Volcan 2011
Extraccin de Mineral durante el 2011 MINA TIPO Extraccin Mineral (T) Diaria (Tpd) Unidad : YAULI San Cristbal Subterrnea 1,561,567 4,278 Andaychagua Subterrnea 705,922 1,934 Ticlio Subterrnea 326,380 894 Carahuacra Subterrnea 238,095 652
Tajo Carahuacra norte o Gaviln 322,628 896
3,154,592 8,654 Unidad : CERRO DE PASCO Mina Subterrnea Subterrnea 1,027,052 2,853 Tajo abierto Raul Rojas 916,360 2,545
Es una Compaa dedicada a la extraccin, desarrollo y comercializacin de concentrados polimetlicos, principalmente zinc, plomo, cobre y ctodos de cobre, estos ltimos a travs de su subsidiaria chilena Minera Rayrock (Unidad Minera Ivn) y de Minera Pampa de Cobre (Unidad Minera Chapi).
Fue constituida el 6 de abril de 1949. A fines de octubre de 1999 adquiri las propiedades mineras que Glamis Gold Ltd. que posea en Antofagasta-Chile, dentro de las cuales se encontraba Minera Rayrock Ltda., propietaria de la Mina y Refinera de cobre Ivn y de los derechos mineros de Sierra Valenzuela y otras propiedades a lo largo de las fajas de los yacimientos tipo cuprfero en el norte de Chile. Se dedica a la explotacin y tratamiento de los xidos y sulfuros de cobre. Posteriormente, la Compaa adquiri otras empresas mineras y ejecut proyectos mineros entre las cuales destacan las unidades mineras Chapi (xidos y sulfuros de cobre) y Cerro Lindo. En marzo de 2008, los accionistas de la Compaa acordaron fusionar a la empresa subsidiaria Gestin Minera S.A. con Milpo. En noviembre de 2008 adquiri indirectamente el 69.75% de las acciones de Clase A de la Compaa Minera Atacocha S.A.A. (polimetlicos), dado que la Compaa asumi la titularidad del 100% de las acciones de Votorantim Andina Per S.A.C. (hoy Milpo Andina Per SAC), que a su vez es accionista directa de Atacocha. En marzo de 2010, los Accionistas de Compaa Minera Atacocha S.A aprobaron la fusin de dicha subsidiaria con las siguientes compaas: Atagold, Calcios del Pacifico Sur S.A, Empresa Energtica de Chaprn S.A y Minera Sinaycocha S.A.C En Junio del 2010 Votorantim Metais-Cajamarquilla S.A. lanz una oferta por Milpo hacindose titular del 50.02% de compaa minera Milpo. A partir del 05 de agosto del 2010, Milpo pertenece al grupo econmico Votorantim.
El Grupo Milpo cuenta actualmente con tres unidades polimetlicas que producen concentrados de zinc, cobre y plomo, y dos unidades que producen ctodos de cobre. Las Unidades Mineras son: i) El Porvenir, ii) Ivn, iii) Chapi, iv) Cerro Lindo y, v) Atacocha.
Las ventas de la Compaa se realizan principalmente en forma de concentrados, siendo la refinera de Cajamarquilla el principal destino local para la venta de los concentrados de zinc, mientras que en el mercado internacional se comercializa con Glencore International, Trafigura, Transamine, etc.
Mineral Tratado en las Plantas de Tratamiento: Planta Capacidad Tratamiento (Tpd) Mineral Tratado 2011 (T) Obtenido 2011 (Concentrados TMS)
Muchos analistas consideran que a partir del 2013 el precio del zinc subir debido a una reduccin de la Oferta (plantas en proceso de cierre). La demanda de zinc refleja el crecimiento econmico. Cuando el crecimiento industrial es lento, la demanda de zinc es lenta. El abastecimiento del zinc es actualmente alrededor de 13,2 millones de toneladas (Mt) al ao frente a la demanda de alrededor de 13 millones de toneladas por ao. Debido a la actual brecha entre la oferta y la demanda, los inventarios son altos. Las minas de zinc tienden a ser ms pequeas que las minas de oro y cobre con un menor nmero de productores muy grandes. Pero las cosas van a cambiar drsticamente durante el prximo ao. Muchas de estas minas de Zinc se encuentran al final de sus vidas, al igual que todas las minas, tienen ciclos de vida finita. Suelen ser depsitos discretos en comparacin con los grandes depsitos de prfido que dominan la industria del cobre, que a menudo se puede ampliar para capturar las categoras inferiores. Lo importante se encuentra en el momento en que produce estos cierres cuando varias grandes propiedades de zinc se estn produciendo al mismo tiempo. No ha habido cambios importantes en la tecnologa minera de zinc al no contar con un aumento sostenido de precios. Caso contrario lo ocurrido con el oro y cobre. Por lo tanto, no ha habido inversin en la mejora de la tecnologa minera de zinc. A principios del ao prximo, la primera de varias grandes minas se cerrar, Brunswick N 12 mina de propiedad de Xstrata Plc (XTA: LSE) con una produccin de cerca con una produccin de cerca de 275.000 toneladas (275 Kt) al ao. A finales de ao, otra gran mina de Xstrata, Perseverancia, en Quebec tambin est programada para cerrar. Junto con algunas operaciones ms pequeas, el mercado va a perder ms de 0,5 millones de toneladas el prximo ao, lo cual es una gran parte de la produccin. Esto iniciar la tendencia de agotamiento de las existencias de zinc. En 2014, las minas ms grandes se cierra: Lisheen en Irlanda, y Iscaycruz en el Per. Estos son los cambios estructurales en la industria, porque no hay grandes operaciones para reemplazarlos e iniciar una tendencia de agotamiento de los inventarios / existencias de zinc lo cual debera animar-el precio del zinc. Por lo general, los cierres son compensados por el desarrollo de nuevas minas, pero slo hay un productor nuevo con cerca de 90 Kt al ao. Eso es menos de la mitad de lo que las grandes minas estn produciendo, poniendo de relieve la amenaza de desequilibrio entre oferta y demanda. Recientemente se ha proyectado algunos nombres de empresas de zinc que estn bien posicionadas para tomar ventaja de un mayor precio del zinc en equilibrio con la ventana de la menor oferta. Todos ellos tienen plazos relativamente cortos para la produccin y la buena exposicin al mercado de zinc. Trevali Mining Corp. (TV: TSX; TREVF: OTCQX) es un productor a corto plazo con dos activos y ser la nica nueva productora de zinc.
Ranking de Produccin Peru 2011 ZINC Plomo Plata Miles TM Miles TM Millones Oz Volcan Compaa Minera S.A.A. y Subsidiarias 327.6 68.1 21.2 Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. 12.7 Compaa Minera Antamina S.A.
Ag (oz) Millones 881 164 63 14.08 2.61 A ZnEq (t) : 23,795,535.10 16,178,195.94 4,573,064.49 5.20 3.54 Extraccin Mineral (Anual) : 6,645,956 n/d 1,800,000 3.69 Extraccin Diaria (promedio) : 18,352 n/d 5,000 3.67 Plantas Tratamiento (Tpd): 21,800 19,500 5,000 4.36 3.90 Mineral Tratado Plantas(Anual): 7,534,661 6,427,288 1,800,000 4.19 3.57
Concentrados Anuales:
Zn (t) 593,346 372,577 121,068 4.90 3.08
Pb (t) 112,369 39,180 46,440 2.42 0.84
Cu (t) 14,759 109,952 3,384 4.36 32.49
Ag (oz) 21,011,184 - 1,543,509 13.61 - A ZnEq (lbs) : 2,037,760,975 1,631,415,895 400,098,627 5.09 4.08
Notas: Para fines comparativos se realiza conversin a ZnEq Ntese que la relacin se mantiene (Reservas y Concentrados) La planta de tratamiento va en relacin a la Capacidad de extraccin diaria La produccin anticipada informada x Trevali es de 400 millones lbs/yrs ZnEQ = (Silver*Recovery*Grade + Pb*R*Grade+Zn*R*Grade+Cu*R*Grade ) / Zn Price(t). Silver ($25.99/oz), Pb ($2,205), Zn ($2,094) y Cu ($7,782) por tonelada.
Es importante resaltar:
(1) Que Volcan tiene aprox. 70 aos de iniciada sus operaciones y que cuenta con un importante aporte de Plata por parte de Yauli y Cerro de Pasco. (2) Que Milpo tiene aprox. 63 aos de iniciada sus operaciones y que cuenta con un importante aporte de Cobre por parte de Cerro Lindo y Chapi. (3) Que la presencia de Zn y Pb en Volcan y Milpo est en un promedio de relacin de 3 a 1 frente a Trevali (variando de acuerdo a reservas/concentrados / plantas) (4) Que dicha relacin es bastante buena considerando que se trata de una Mina que recin empieza sus operaciones. (5) Que Trevali tiene una buena Ley de mineral Zn, Pb, Ag (mejor que Milpo). (6) Que Trevali tiene considerado en el corto plazo ampliar su planta (Santander) de 2,000 tpd a 4,000 tpd (2014). (7) Que las minas de Trevali tienen un estimado inicial de 17 aos de vida til a razn de 4,000 tpd aprox. (8) Que Trevali espera una produccin anticipada de 400 millones lbs/yrs ZnEQ (2014- 2015)
En la actualidad Glencore tiene el 7.8% (8.8% conversin deuda) y Xstrata el 4.5% del accionariado de Trevali.
Ofertas recientes sobre Minas productoras de Zinc:
Nyrstar (No. 1 productor de Zinc) pago Cdn$ 409 millones por Farallon. ( G-9 Reservas + recursos = 5.9 millones toneladas, Adicionales depsitos 5.4 millones toneladas). Produccin anual de 1,500 tpd. ( Znc = 120 mill libras, Pb = 6 mill libras, Cu = 15 mill libras, Ag = 1.5 mill onzas, Au = 14,500 onzas ) = Aprox. a 240 millones de Libras de Zinc Equivalentes http://mineweb.com/mineweb/view/mineweb/en/page36?oid=115179&sn=Detail&p id=102055 Nyrstar pago Cdn$ 619 million for Breakwater.
Precios Objetivos de algunos analistas:
El promedio de los analistas considera un target de la accin de Trevali en 2.40.
M Partners: 2.85 Dundee: $2.80 Paradigm: $2.75 Laurentain: $2.50 Kallpa: US$2.48 Mackie: $2.15 Frazer Mackenzie: $2.10 Cantor Fitzgerald: $2.00 Raymond James: $1.85
Analyst Rating Date Mackie Research Buy 08/17/2012 Raymond James Outperform 08/17/2012 Dundee Securities Buy 07/27/2012 Laurentian Bank Buy 07/05/2012 Versant Partners Buy 05/16/2012
La mayora de Research de los analistas se pueden encontrar en Internet (en Ingles) y son de libre acceso. En la pgina web de KITCO (Metals & Mining Analysts' Ratings & Estimates - Juniors . Micro-Cap Base Metals ) estiman una utilidad de US$ 0.40 por accin. http://www.kitco.com/ind/matlack/oct172012_juniors.html Existe un informe muy completo (en castellano) elaborado por Kallpa Securities Sociedad Agente de Bolsa donde se estiman una utilidad de US$ 100 millones para el 2013 lo cual es US$ 0.50 por accin aproximadamente. http://www.kallpasab.com/reportes/05_KallpaSAB_Trevali_Actualizacion_07_2 012.pdf Informacin complementaria: De acuerdo a lo redactado en el presente informe es muy importante ver como los analistas ver el mercado del zinc y posibles adquisiciones donde claramente manifiestan la importancia de Trevali.