Valoracin de riesgos.

Las estimaciones de crecimiento son

muy positivas para 2014-15, incluso el dato esperado de
inflacin es de los ms bajos de la regin latinoamericana junto
con Chile, Colombia y Ecuador. Los riesgos ms significativos
para este escenario proceden del entorno internacional, en
concreto de EEUU y China. En el primer caso es probable que la
continuacin del tapering y los rumores de posibles subidas de
tipos por parte de la FED introduzcan inestabilidad cambiaria
que compliquen la labor del BCR. En cuanto a China la
incertidumbre sobre su crecimiento y su burbuja inmobiliaria
aportan incertidumbre sobre el crecimiento mundial.
Crecimiento alineado al potencial. En el mes de diciembre el
indicador de produccin nacional creci un 5%, lo que supondra
que el conjunto del ao cerrara en una cifra similar. La
demanda interna ha tomado el relevo del sector exterior, de
forma que ha podido compensar el fuerte deterioro exterior. En
el conjunto de 2013 el saldo de la balanza comercial arroja un
saldo negativo por valor de 365 millones de dlares, cuando el
ao 2012 el saldo superavitario por 5.115 millones de dlares.
Manteniendo el tipo. A pesar de la desviacin de la inflacin
del rango objetivo, la tasa de referencia se mantendr en el
programa monetario de febrero en el 4% tras el acuerdo del
directorio del Banco Central. Para el ente emisor el exceso de
inflacin es temporal y debera revertir en los prximos meses,
por lo que opta por la prudencia a fin de no comprometer la
recuperacin de la actividad anticipada por las encuestas de
expectativas.
Crecimiento robusto. El ltimo reporte de inflacin del BCR
mantiene unas estimaciones de crecimiento cercanas al ritmo
potencial, en torno al 6%, para los prximos dos aos. Para
2014 el crecimiento se basara fundamentalmente en la
demanda interna, mientras que el sector exterior tendra una
aportacin negativa debido al menor dinamismo de las
exportaciones en un escenario internacional de crecimiento an
dbil. Esta situacin cambiara en 2015 al recuperarse el ritmo
exportador, lo que junto a la fortaleza de la demanda interna
derivara en un crecimiento superior al esperado para 2014.



















































Diagnstico Econmico
Perspectivas de Evolucin
Febrero 2014
Ha sido noticia ....


Alianza del Pacfico (Chile,
Colombia, Mxico y Per),
avanzar en el proceso de
armonizacin y
reconocimiento mutuo de
las regulaciones sanitarias y
tcnicas.

Segn estimaciones de
ADEX, las ventas de
productos peruanos al
exterior aumentarn este
ao un 5,6% como
consecuencia de la lenta
recuperacin de las
economas desarrolladas.

El empleo crece en Lima en
los ltimos tres meses en
154.100 personas,
reducindose la tasas de
paro al 6%.

Oxford Business Group
prev que la infraestructura
ser un sector clave en el
impulso de la actividad
econmica.

El Banco Interamericano de
Desarrollo prev para los
prximos cincos aos un
crecimiento del PIB entre
5% y 6% en promedio.

El ingreso medio mensual
de trabajadores contina su
tendencia creciente ya que
acumula 38 meses de
expansin continua.

Consulte estas y otras
noticias en la base
histrica de prensa
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er





Inestabilidad Cambiaria: MEDIA
El Banco Central de Reserva
intervino activamente en el
mercado cambiario en los ltimos
das del mes de enero, con la
finalidad de reducir la volatilidad
del tipo de cambio. A partir del 24
de enero empez a acentuar sus
intervenciones y en slo seis das
vendi 1.038 millones de dlares
en el mercado cambiario.
Riesgo soberano: BAJO
Pese a la inestabilidad cambiaria
el indicador EMBI contina en
valores mnimos. En Febrero se
sita en 177 puntos, por debajo
del valor registrado hace tres
meses.
Financiacin del Sector Pblico:
MEDIO-BAJO
El sector pblico no financiero
alcanz en 2013 un supervit de
3,7 millardos de nuevos soles
gracias al dinamismo de los
ingresos corrientes, que sumaron
121millardos y aumentaron un
3,8% respecto al ao anterior.
Este buen comportamiento se
mantuvo en enero de 2014,
creciendo los ingresos tributarios
del Gobierno Central un 4,9%
interanual.
Situacin socio-poltica: ALTO
La evolucin del ingreso promedio
de los trabajadores refleja
ganancias reales de poder
adquisitivo. Algunas estima-
ciones apuntan a un creci-
miento de la clase media.

Per : datos bsicos

Nombre oficial: Repblica del Per. rea: 1.280.000 Km
2
. Poblacin: 29.549 miles (2012) Gobierno:
Repblica Presidencialista. Presidente: Ollanta Humala. Prximas elecciones: 2016 elecciones a la
Presidencia.Ministro de Economa y Finanzas: Luis Miguel Castilla Presidente B. Central: J ulio
Velarde. Moneda: Nuevos Soles. Sistema Cotizacin: Flexible. PIB Nominal: 322,9 M.M.US$ P.P.P
(2012). PIB/h: 10.600 US$ P.P.P (2012). Calificacin crediticia: Moodys: Baa2; S&P: BBB; Fitch:
BBB+. Esperanza de vida: 72,9 (2013). Aos de escolarizacin esperados: 14 (2012)
Principales Indicadores Coyunturales
Diagnstico de riesgo:
MEDIO-BAJO
Previsin

2013 2014 2015
Producto Interior Bruto (% Cto.) 5,0 5,6 6,0
Inflacin (% final del perodo) 3,0 2,8 2,5
Balanza Comercial ( Mil. Mill. $ USA) -0,4 0,0 50,0
Balanza Cuenta Corriente (% PIB) -4,9 -4,6 -4,1
Resultado Econmico SPNF (% del PIB) 0,4 -0,1 0,1
Tipo de Cambio N. Soles/$ (final de ao) 2,81 2,90 3,00




Tendencia
Anual (1) ECONOMA REAL ltimo Dato Ant.
PIB ( % Cto.) 13.III 4,4 5,6

Ind. Prod. Nacional (% Cto.) Dic.13 5,0 5,0

Ind.Prod. Agropecuaria (% Cto.) Dic.13 0,7 3,3

Ind. Prod. Minera (% Cto.) Dic.13 4,6 7,8

Ind. Prod. Manufactura (% Cto.) Dic.13 1,8 -1,1

Ind. Comercio (% Cto.) Dic.13 7,3 6,7

Ind. Precios al Consumo (*) Ene.14 3,1 2,9

Saldo Comercial (M.Mill $)(**) Dic.13 -0.4 0.0

Reservas( M.Mill $) Ene.14 65,1 65,7

Tasas de variacin interanual para PIB, ndices de Produccin Nacional, Agropecuaria,
Minera, Manufacturas, Comercio e IPC. (*) ndice de Precios al Consumo de Lima (**)
Acumulada en los ltimos doce meses (1) Segn variacin observada en los ltimos doce
meses.

Crecimiento en..
DATOS FINANCIEROS ltimo dato 3 meses 1 ao
Tipo de cambio N.Soles/$ 18 Feb.14 2,81 0,14% 8,92%
Bolsa valores Lima
18 Feb.14 15566 0,1% -26,2%
TC. Real N.Soles por USD(*) Ene.14 89,6 1,2% 8,4%
Tipo Interbancario MN (**) 18 Feb.14 4,15 4,00 4,20
Spread Soberano EMBI (***)
14 Feb.14 177 189 122
(*) Indice 2009=100.Deflactado por IPC . Incrementos Positivos expresan ganancias de
competitividad (**) Operaciones en N. Soles. (***) Valor hace 3 meses y 1 ao.

Copyright 1999-2014 CESLA. Este informe ha sido realizado y publicado por el Centro de Estudios Latinoamericanos CESLA, institucin
integrada por: EBN BANCO, GAS NATURAL FENOSA, IBERDROLA, OHL Concesiones, RED ELCTRICA DE ESPAA, REPSOL YPF,
SANTANDER UNIVERSIDADES, TELEFNICA, e Instituto L. R. Klein y en la que colabora BAYES FORECAST y GRUPO TRUSAM

Fecha de cierre del informe: 19 de Febrero de 2014

Las opiniones vertidas en este informe son responsabilidad del equipo tcnico y pueden no reflejar
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