MatemaFinanciera 6

UNIVERSIDAD JOSE CARLOS MARIATEGUI
Pg. EDUCA INTERACTIVA

77

ANUALIDADES VENCIDAS

OBJETIVO:
El objetivo de este capitulo es reconocer, definir y clasificar los diferentes de tipos de
anualidades y en espacial las anualidades vencidas.;
Identificar y manejar los distintos factores que intervienen en las anualidades
Al terminar el estudio se podrn calcular: montos o valores futuros, valores actuales,
rentas de anualidades, tasas de inters y tiempos o plazos de anualidades vencidas.

Introduccin

Una anualidad es un conjunto de dos o ms flujos de efectivo, en el que, a partir del
segundo, los perodos de tiempo comprendido entre un flujo y el anterior son uniformes.
Este perodo uniforme de tiempo: perodo de renta, no es necesariamente un ao, sino un
intervalo de tiempo fijo, por ejemplo da, quincena, mes, trimestre, etc. Bajo estas
caractersticas, son ejemplos de anualidades: los sueldos, dividendos, depreciaciones,
amortizaciones, pensiones de enseanza, pensiones de jubilacin, primas de seguros,
etc. Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo (ingreso o egreso), recibe el nombre
de renta (R) y el conjunto de rentas constituye la anualidad.

Anualidades ciertas

Son aquellas anualidades cuyas condiciones se conocen de antemano (plazo, tasa, das
del perodo capitalizable, etc.) y se establecen previamente, generalmente por contrato
entre las partes intervinientes (deudor y acreedor). Estas anualidades de acuerdo a su
duracin pueden ser:

Temporales.
Cuando el horizonte temporal es un plazo determinado. Por ejemplo, cuando se
contrae un crdito a travs de Leasing u otra modalidad a un plazo especfico.

Cierta
Eventual o
contingente
Clasificacin de las anualidades.
Temporal
Vencida
Anticipada
Diferida
Simple
General
Impropia o variable
Temporal
Perpetua
Vencida u ordinaria
Anticipada
Diferida
Vitalicia
LECCIN N 11 y 12
UNIVERSIDAD JOS CARLOS MARIATEGUI

EDUCA INTERACTIVA Pg.

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Perpetuidades.
Son anualidades en la que el fin del horizonte temporal no est determinado, como
por ejemplo: la emisin de bonos que en algunos pases pagan una renta a
perpetuidad.

Anualidades eventuales o contingentes.

Son aquellas cuya fecha inicial o terminal dependen de algn suceso previsible, pero
cuya fecha de realizacin no puede especificarse por estar en funcin de algn
acontecimiento externo no previsible exactamente. Son ejemplos de anualidades
eventuales los seguros de vida, en los cuales se conocen la renta pero su duracin es
incierta. El desarrollo de estos flujos corresponde al campo de las matemticas
actuariales, el cual demanda no slo el conocimiento del inters compuesto sino tambin
las probabilidades. Estas anualidades a su vez pueden ser:

Vitalicias.
Es una anualidad que tiene vigencia mientras dure la vida del rentista.

Temporales.
Es en esencia, una anualidad vitalicia cuya diferencia con ella estriba en que
termina despus de un determinado nmero de pagos, aun cuando el rentista
contine con vida.

Las anualidades ciertas y contingentes pueden ser a su vez:

Vencidas u ordinarias: cuando las rentas se inician a fin de perodo.

Anticipadas o imposiciones: cuando las rentas se inician a comienzo de perodo.

Diferidas: cuando las rentas se inician despus de un determinado numero de
periodos de renta, plazo en el cual el capital inicial se va capitalizando. Las rentas
diferidas pueden ser, a su vez, vencidas o anticipadas.

Las anualidades en general pueden ser a su vez:

Simples: cuando el perodo de renta coincide con el perodo de capitalizacin.

Generales: cuando el perodo de renta no coincide con el perodo de capitalizacin.
Pueden darse varios perodos capitalizables por perodo de renta, o varios perodos
de renta por perodo capitalizable.

Impropias o variables: son anualidades cuyas rentas no son iguales.

Simbologa
P = Valor presente de una anualidad
S = Monto de una anualidad, valor futuro
R = Renta
H = Nmero de das del plazo de la anualidad a inters compuesto
f = Nmero de das del perodo de capitalizacin
n = Nmero de perodos de capitalizacin en el Horizonte temporal (n = H/f)
i = Valor constante que asume la tasa de inters del perodo capitalizable.


79
m = Nmero de perodos de capitalizacin en un ao de la TNA.
Esquema de la clasificacin de las anualidades ciertas temporales

Las anualidades perpetuas tienen un esquema similar a las temporales con un numero de
periodos capitalizados que tienden a infinito.

1. Anualidades y rentas ciertas vencidas.

Las rentas pueden ser capitalizadas (monto de una anualidad), descontadas (valor
presente de una anualidad) o evaluadas en cualquier momento de un determinado
horizonte temporal, aplicando el principio de equivalencia financiera. A partir de un stock
de efectivo ya sea en el presente o en el futuro, es posible calcular el importe de su
correspondiente flujo uniforme o renta constante.

FORMULAS CLAVES DE CLCULO FINANCIERO

DIAGRAMAS

Indica entrada de dinero
Indica salida de dinero
R R R R R R
0 1 2 3 4 n-1 n
R
R R R R R
0 1 2 3 4 n-1 n
X R R R R
0 1 2 3 4 n-1 n
R R R R
0 1 2 3 4 n-1 n
Anticipada
Diferida
(2 Rentas)
Esquema de la clasificacin de las anualidades ciertas temporales.
Vencida
Anticipada
Vencida diferida
( 2Rentas )


80
CIRCUITO MATEMATICO FINANCIERO

FACTOR SIMPLE DE CAPITALIZACION FSC = ( 1 + i)
n

Transforma una cantidad presente o capital inicial P en un valor futuro o capital final (S),
por lo tanto al final de n periodos a inters compuesto se tendr:

Donde i representa la tasa de inters nominal del periodo expresado en tanto por uno y n
l numero total de periodos de tiempo.

Esta formula no es otra que la empleada en el inters compuesto cuando necesitbamos
hallar un monto (S) donde:

Ejemplo
Cul ser el monto de un deposito de ahorros de S/ 900.00 a una tasa nominal mensual
de 5.65% con capitalizacin mensual si se cancela despus de 5 meses?
Datos
P = 900
i = 5.65% 0.0565
n = 5 meses
S = ?

Solucin
S = P x FSC
0.0565 5
0 n
R
R R
S (capital final)
P (capital inicial)
i i i i
Sentido retrospectivo
P=S (FSA)
P=R (FAS)
S=P (FSC)
R = Serie uniforme de pagos
Sentido proyectivo
S=R (FCS)
S = P x FSC
i - n
P = 900 S = ?
1 2 3 4 5
i = 0.0565
S = P x ( 1 + i )
n


81
S = 900 x ( 1 + 0.0565)
5
S = 900 x 1.316278
S = 1,184.65

Respuesta.- El monto o capital final despus de 5 meses ser S/ 1,184.65

FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACION FSA = 1
( 1 + i )
n
Se deriva de la formula anterior despejando P:

P = S x 1
( 1 + i )
n

donde : FSA = 1
( 1 + i )
n

Este factor transforma una cantidad futura (S) en una cantidad presente (P) cuando hay n
periodos antes a una tasa de inters compuesto.

Ejemplo
Cul ser el valor actual de un depsito que puesto a una tasa efectiva anual del 11%
producir un monto de US$ $ 125,235 durante un ao?

Datos
P = ?
i = 11% 0.11 anual
n = 1
S = 125,235

Solucin
P = S x FSA
0.11 1
P = 125,235 x ( 1 / ( 1 + 0.11)
1
)
P = 112,824.32

Respuesta: El valor actual de un monto de US$ 112,824 colocado a una tasa de 11% en
un ao ser USD 112,824.32

P = S x FSA
i - n
P=?
1ao
i = 0.11
S = 125,235


82
FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE FCS = ( 1+ i )
n
- 1
i

Cada pago R esta sometido a inters compuesto por n periodos el primero durante n 1
periodos, el segundo durante n 2 periodos y as l ultimo no devenga inters. Una vez
que todos los pagos uniformes se han capitalizado en el momento n se procede a sumar
para llegar al monto o capital final (S.

La formula general es:

FCS = ( 1 + i )
n
1
i

Este factor transforma una serie uniforme de pagos o depsitos los cuales al capitalizarse
a un inters compuesto generan un monto o capital final.

S = R x FCS
i - n

Ejemplo:
Que monto habr acumulado si efecto 4 depsitos mensuales iguales de US$ 150 en
mi cuenta de ahorros la cual me paga una tasa mensual de 0.56% con capitalizacin
mensual?

0
R
R
R
S (capital final)
i i i
R x ( 1 + i )
n - 1
R x ( 1 + i )
n - 2
R x ( 1 + i )
n - 3
R
n 1 2 3

S = R x ( 1 + i )
n
- 1

i
FACTOR DE
CAPITALIZACION DE LA
SERIE UNIFORME
i


83

Datos
R = 150
i = 0.0056 mensual
n = 4 meses
S = ?

Solucin
S = R x FCS
0.0056 4

S = 150 x ( 1 + 0.0056 )
4
- 1
0.0056

S = 150 x 4.033726
S = 605.06

Respuesta: Acumular US$ 605.06

FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION

FDFA = i
( 1 + i)
n
1

Viene a ser la inversa del Factor de capitalizacin de la serie. Este factor nos ayuda a
calcular las series de pagos uniformes que tendramos que hacer para que transcurrido
un plazo n y ganando una tasa de inters, lleguemos a formar un monto o capital final
predeterminado.

R = S x i
( 1 + i )
n
1

Este factor transforma un valor futuro S en pagos o series uniformes de pagos por lo
tanto:

R = S x FDFA
i n

0
R = 150
R = 150
R = 150
i i
i
R = 150
N = 4 meses
1 2 3
S = ?
i = 0.0056
i


84
Ejemplo

Me he trazado la meta de comprarme un auto usado cuyo precio es US$ 4,500 y me he
propuesto efectuar depsitos en mi cuenta de ahorros que me permitan llegar a esa
cantidad en un plazo de 12 meses. Cunto tendr que depositar mensualmente?

Datos
S = 4,500
n = 12
i = 0.0056 o 0.56% mensual
R = ?

Solucin

R = S x FDFA
0.0056 12

R = 4,500 x 0.0056

( 1 + 0.0056 )
12
1

R = 4,500 x 0.080798
R = 363.59

Respuesta: Tendr que depositar mensualmente US$ 363.59

FACTOR DE RECUPERACION DE CAPITAL FRC = i x ( 1+ i)
n
( 1 + i )
n
1

Transforma un capital inicial o presente en una serie de pagos uniformes que contienen
un inters y una amortizacin. Esta es la formula mas utilizada a nivel bancario y se basa
en el cobro de una tasa de inters a rebatir sobre el saldo impago as como en la
amortizacin del prstamo durante el plazo del crdito.

R = P x FRC
i - n

Ejemplo
Cul es la cuota mensual que deber pagar si en lugar de efectuar los depsitos en mi
cuenta de ahorros decido solicitar un crdito a 12 meses a una tasa efectiva anual de
22% y con pagos y capitalizacin mensual?
0
R R R
n = 12 meses 3 6 9
S = 4,500
i = 0.0056
R = ?
R R R R R R R R R


85

R R R R R R R R R R R
R

Datos
n = 12
i = 22% o 0.22 anual
R = ?
P = 4,500

Solucin
Como mi i esta en trminos anuales y mi n esta en trminos mensuales, tengo que hallar
la tasa equivalente mensual para una TEA = 22% luego:

i
eq
= ( 1 + 0.22)
1/12
- 1

i
eq
= 0.016709

R = P x FRC
0.016709 12

R = 4,500 x 0.016709 x (1+0.016709)
12
( 1 + 0.016709 )
12
1

R = 4,500 x 0.092659
R = 416.96

Respuesta: Tendr que pagar mensualmente US$ 416.96

FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE FAS = ( 1 + i )
n
1

i x ( 1+ i )
n

El FAS transforma una serie de pagos mensuales en un valor presente o capital inicial.
Es exactamente la inversa del FRC por lo tanto:

P = R x FAS
i n

Ejemplo
Cul ser el valor actual de los pagos de US$ 416.96 mensuales que tengo que hacer
en los 12 meses?

0
i
n = 12 meses
3 6 9
P = 4,500 i =22% anual
i
eq
= ( 1 + i
ef
)
f / H
- 1
P = ?
i =22% anual


86

Datos
n = 12
i = 22% o 0.22 anual
R = 416.96
P = ?

Solucin

P = R x FAS
0.016709 - 12

R = 416.96 x (1+0.016709)
12
- 1
0.016709 x (1 + 0.016709)
12

R = 416.96 x 10.792260
R = 4,500

Respuesta: El valor actual es US$ 4,500 (s consideramos todos los decimales se
redondea a US$ 4,500)

CALCULO DE n EN UNA ANUALIDAD.

A partir de las formulas:

S = R x FCS R = S x FDFA
P = R x FAS R = P x FRC.

Podemos calcular n, empleando el mtodo del tanteo o despejndola directamente de
cualquiera de lasa formulas sealadas anteriormente.

Clculo de n en funcin al FCS o FDFA.
Ya que el FCS y FDFA son recprocos, el despeje de n a partir de las frmulas antes
sealada nos dar el mismo resultado:

Si = R ( 1 + i )
n
- R
R ( 1 + i )
n
= Si + R
Log R + n Log ( 1 + i ) = Log ( Si + R )
n Log ( 1 + i ) = Log ( Si + R ) - Log R

R = 416.96
0
R R R
n = 12 meses
3 6 9
R R R R R R R R R
R ( 1 + i ) ^ n - 1
i
S =


87

Clculo de n en funcin al FRC o FAS.
Ya que el FRC y el FAS son recprocos, el despeje de n a partir de las formulas antes
mencionadas nos dar el mismo resultado.

Ejemplo:
Cuntos depsitos de fin de mes de S/. 500 sern necesarios ahorrar, para acumular un
monto de S/. 5474.86 en un banco que paga una TNA del 24% con capitalizacin
mensual?

Solucin:
Planteando la ecuacin de equivalencia S = R x FCS R = S x FDFA y despejando en
cualquiera de ellas llegamos a la frmula, que se resuelve del siguiente modo.

n = ?
i = 0.24/12 Reemplazando datos:
R = 500 n = 10.
S i
R
Log + 1
Log ( 1 + i )
n =
i ( 1 + i ) ^ n
( 1 + i ) ^ - 1
R = P
R = P
i
1 - ( 1 + i ) ^ - n
R 1 -( 1 + i ) ^ - n = P i
- ( 1 + i ) ^ -n = Pi/ R - 1
( 1 + i ) ^ -n = 1 - Pi/ R
P i
R
1 - Log
Log ( 1 + i )
n = -
S i
R
Log + 1
Log ( 1 + i )
n =


88
S = 5474.86
Ejemplo:
Con cuantas cuotas constantes trimestrales vencidas de S/. 500 se podr amortizar un
prstamo de S/. 5000, por el cual se paga una TET del 6.1208%?.

Solucin.
Planteando la ecuacin de equivalencia P = R x FAS R = P x FRC y despejando n en
cualquiera de ellas, llegamos a la formula, que se resuelve del siguiente modo.

n = ?
i = 0.061208 Reemplazando datos.
R = 500 n = 15.93990757
P = 5000

Ya que no es aplicable pactar un crdito a 15.94 trimestres, la presente operacin puede
pactarse con 15 cuotas: 14 de S/. 500 y la ltima de un importe mayor, o con 16 cuotas:
15 de S/. 500 y la ultima de un importe menor. Adoptando esta ltima decisin la
equivalencia financiera puede plantearse del siguiente modo:

5000 = 500 x FAS
0.061208 : 15
+ X x FSA
0.061208 : 16

5000 = 4818.02 + 0.3865376086 X
181.98 = 0.3865376086 X
X = 470.79

El diagrama de tiempo valor de la anualidad impropia o variable es el siguiente:

P i
R
1 - Log
Log ( 1 + i )
n = -
i=6.12%
0 1 2 3 14 n-1
R = 500 R = 500 R = 500 R = 500 R = 500 x = 470.79
P = 5000
n = 16 Trim


89

Prctica Nro. 05
Nota: Los siguientes problemas deben ser resueltos por los estudiantes, cualquier
consulta lo realizaran por correo del Docente:

1. Efectu las seis transformaciones financieras equivalentes considerando un capital
inicial de S/. 1000, una TNA del 36% con capitalizacin mensual y 5 rentas vencidas
de 30 das cada una.
Respuesta: S=PxFSC = 1159.27; R=SxFDFA = 218.35; R=PxFRC = 218.35; P=SxFSA =
1000.00; P=RxFAS = 1000.00; S=RxFCS = 1159.27
S = P x FSC.
2. Cul ser el monto de un Certificado de Depsito a Plazo Fijo comprado el 16 de
marzo y cancelado el 15 de mayo? La inversin inicial fue de S/. 800 y la TNA fue del
12% con capitalizacin diaria.
Respuesta: S = 816.16
3. Cul ser el monto nominal de un pagare que ser descontado faltando 38 das para
su vencimiento? Al pagare se le aplicara una TNM del 3% con capitalizacin diaria y
se requiere disponer un importe neto de S/. 1000.
4. Por qu monto tendr que aceptarse un pagar con vencimiento a 45 das
necesitndose disponer de S/. 5000? En las operaciones de descuento el banco
cobra una TEA del 20%.
5. Hoy una persona deposita en un banco S/. 300, dentro de tres das S/. 400 y 14 das
despus de este ltimo depsito, S/. 200 Cunto habr acumulado 40 das despus
de haber efectuado el primer depsito si percibe una TNA del 18% con capitalizacin
diaria?
Respuesta: S = 915,84
S = R x FCS
6. Calcular el monto de una serie de 6 depsitos de S/. l000 efectuados cada uno de
ellos al final de cada 15 das. Los depsitos perciben una TNA del 36% capitalizable
mensualmente.
7. Industrias del Mar S.A. (Indumar) y Peruexport han celebrado un contrato por medio
del cual la primera le alquila a la segunda un terreno por un perodo de dos aos y por
una renta de $ 500 mensuales, los cuales deber depositar a fin de cada mes en una
cuenta bancaria que le reportar a Indumar una TEA del 15%. Asumiendo que
Peruexport cumplir con su compromiso qu importe habr acumulado Indumar al
finalizar el contrato de alquiler?
8. En el mes de abril, la compaa SARA tuvo el siguiente movimiento en su cuenta
corriente: efectu depsitos de S/ 2000, los das 4 y 8 y S/. 3000 los das 12, 16 y 20;
asimismo efecto retiros de S/. I000 los das 12, 16 y 20; calcule el saldo de la cuenta
corriente al da 20, si por los saldos deudores paga una TEM del 4% y por los saldos
acreedores gana una TEM del 3%?

P = R x FAS.
9. Calcule el importe a depositar hoy en un banco que paga una TEM del 3%, el cual
permitir retirar durante 5 meses ( a fin de cada mes ) una renta de S/. 900.
Respuesta: P = 4121.74


90
10 En un concurso de precios llevado a cabo para la adquisicin de una Computadora
(HP), los proveedores han presentado las siguientes propuestas:

0 1 2 3 4
4000 3000 3000 3000 3000
3000 3250 3250 3250 3250
Meses
Proveedor
A
B

Los importes en el momento 0 representan la cuota inicial. Asumiendo una TEM del
5%. Cul seria su recomendacin? Por qu?
Respuesta: PA = 14637.85; PB = 14524.34
11. En el proceso de adquisicin de una maquinaria se han recibido las siguientes
propuestas a) al contado por S/. 10000 y b) al crdito con una cuota inicial de S/. 2000
y seis cuotas mensuales de S/. 1500. Qu opcin escogera usted si el costo del
dinero es del 5% efectivo mensual?
P = S x FSA.
12. Una deuda de S/. 4000 que vence dentro de 45 das se propone cancelarla hoy
efectuando un pago de S/. 3800, es conveniente para el acreedor esta propuesta, si
su costo de oportunidad es del 5% efectivo mensual?
13. Una letra con valor nominal de S/. 2000 ha sido descontada faltando 48 das para su
vencimiento aplicando una TEM del 5%. Qu importe neto recibir el descontante?.
R = S x FDFA.
14. Si deseamos acumular S/. 5000 en un banco mediante 5 depsitos iguales cada fin
de trimestre ganando una TEM del 3%. Cul ser el importe de cada depsito?
Respuesta: R = 830.94
15. La empresa Textiles S.A. ha decidido ahorrar una determinada suma constante
durante dos aos, para adquirir una nueva mquina automatizada, cuyo costo ser en
esa fecha aproximadamente de $ 9000, Si la TEA que ganar en una institucin de
crdito es 15%, a cunto ascender cada depsito de fin de mes?
Respuesta: R = 326.93
R = P x FRC.
16. Cul es la cuota fija a pagar por un prstamo bancario de S/. 8000 pactado a una
TNA del 24% para ser amortizado en 8 cuotas trimestrales?
17. Un automvil cuyo precio al cash es de $ 10000, es vendido al crdito con una cuota
inicial del 35% y 12 cuotas mensuales uniformes vencidas. Calcule el importe de cada
cuota si por el financiamiento cobran una TEM del 5%.
Clculo de n (FCS y FDFA).
18 Se necesita adquirir una mquina evaluada en $ 8000. Dentro de cuntos meses
podr disponerse ese importe, ahorrando cada fin de mes una suma constante de $
l800 en una institucin financiera que paga una TEM del 2%?
Respuesta: n = 4.300328793.
Calculo de n (FRC y FAS)
19. En cunto tiempo podr cancelarse un prstamo de S/. 15000 con pagos de S/.
2000 cada fin de trimestre? La entidad financiera cobra una TNA del 24%
capitalizable trimestralmente.
Respuesta: n = 10.25996573

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