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O SETOR SIDERRGICO

Maria Lcia Amarante de Andrade


Luiz Maurcio da Silva Cunha
1


1. IMPLANTAO E DESENVOLVIMENTO DA INDSTRIA SIDERRGICA PERODO
1952-89

1.1. HISTRICO 1952-73

A siderurgia brasileira tem como marco histrico a instalao de uma pequena produtora
de ferro por Afonso Sardinha, em 1557, em So Paulo.

J no sculo 20, a histria do setor remonta a 1921, em Minas Gerais, com a criao da
Companhia Siderrgica Belgo-Mineira, contando com a participao tanto do consrcio
belgo-luxemburgus Arbed quanto de empresrios locais que, em 1917, haviam fundado
a Companhia Siderrgica Mineira. A usina de Monlevade (onde, aps sucessivas
expanses, ainda se encontra a unidade da Belgo-Mineira) foi inaugurada em 1939,
sendo poca a maior siderrgica integrada a carvo vegetal do mundo. Em 1943, a
usina atingiu a capacidade de 100 mil toneladas/ano; a maior parcela da produo
correspondia a arame farpado e a cerca de 30 mil toneladas de trilhos.

A Companhia Ferro e Ao de Vitria (Cofavi) foi fundada em 1942 naquela cidade
capixaba, operando de incio com alto-forno. Posteriormente, transformou-se em
relaminadora e, no final da dcada de 50, veio a ser controlada pelo BNDES, contando
tambm com pequena participao da empresa alem FerroStaal, prestadora de
assistncia tcnica.

A entrada em operao da Companhia Siderrgica Nacional (CSN) em 1946, em Volta
Redonda (RJ), deu ao pas a maior usina produtora de ao integrada a coque da Amrica
Latina. A CSN foi pioneira em produtos planos, em laminados a quente e a frio e em
revestidos (como, por exemplo, chapas galvanizadas e folhas-de-flandres).

Cabe tambm registrar o incio de produo da Aos Especiais Itabira (Acesita), em
1951, que era controlada pelo Banco do Brasil e que, posteriormente, direcionou-se
produo de aos especiais, assim como a criao da Companhia Siderrgica
Mannesmann, em 1952, subsidiria da empresa alem de mesmo nome. A Mannesmann,
responsvel pela operao do primeiro forno eltrico de reduo de minrio de ferro,
dedicava-se a produzir tubos com e sem costura.

Em 1952, com a criao do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico (BNDE),
atual BNDES, a siderurgia brasileira passou a contar com esse agente financeiro da
estratgia governamental, impulsionando o desenvolvimento do setor. O Banco, com
base em diagnsticos do governo e da Comisso Mista Brasil-Estados Unidos, atribuiu
prioridade ao setor siderrgico, por seu importante papel estratgico, que representava a
independncia industrial do pas.

Assim, desde sua criao, o BNDES (que incorporou o S de Social em 1982) acompanhou
a evoluo da siderurgia nacional e participou desse processo com efetivos esforos e
recursos.

Ainda na dcada de 50, apoiaram-se alguns projetos do setor, como a ampliao da
Belgo-Mineira em 1953. De incio, no havia restrio legal para o financiamento do
BNDES a empresas estrangeiras. A partir de 1962, com a nova Lei de Remessa de Lucros
(n 4.131), o apoio passou a ser possvel apenas em carter de excepcionalidade
concedida pelo Ministrio do Planejamento. Depois de 1991, com a Resoluo 746, a
colaborao financeira prestada a empresas estrangeiras seria permitida utilizando-se
recursos externos. Somente a partir de 1997, com o Decreto 2.233, as empresas
estrangeiras da siderurgia (entre outros setores de interesse nacional) foram equiparadas
s nacionais para fins de apoio financeiro com recursos ordinrios do BNDES.

Segundo documento de 1955 do Conselho de Desenvolvimento da Presidncia da
Repblica, objetivava-se atingir uma produo de 2,4 milhes de toneladas/ano de
laminados em 1960, num acrscimo de 1,4 milho de toneladas/ano sobre a produo de
1954. Entre expanses e implementaes de novas capacidades, considerava-se um
investimento mdio de US$ 300/tonelada, necessitando-se, portanto, de cerca de US$
420 milhes para alcanar aquela meta em 1960. Note-se que 82% do investimento total
se referia a importaes e que apenas 18% correspondiam a inverso em moeda
nacional. A participao do BNDES era estimada em 60%, ou US$ 252 milhes, afora as
operaes de aporte de capital.

Em 1956, em Cubato, fundou-se a Companhia Siderrgica Paulista (Cosipa), a qual
contou com participao acionria do BNDES, complementando recursos do estado de
So Paulo. A colaborao inicial do banco foi autorizada em 8 agosto de 1957 e referia-se
subscrio de aumento de capital (US$ 10,5 milhes) e ao adiantamento de
subscries de capital do Tesouro Nacional (US$ 28,6 milhes) e do Tesouro Estadual
(US$ 28,6 milhes), alm do compromisso de concesso de financiamento em moeda
nacional. A parceria foi to efetiva que, aps doze anos, o Banco j controlava 58,2% do
capital da Cosipa, contra participaes de 23,3% do estado de So Paulo, 6,7% do
Tesouro e 11,8% de companhias mistas e grupos privados. O BNDES deteve o controle
acionrio da Cosipa no perodo 1968-75, quando a Siderbrs assumiu seu controle.

A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais (Usiminas) tambm foi fundada em 1956,
lanando-se com capitais privados nacionais e passando no ano seguinte a contar com
participao de 40% de um consrcio de empresas japonesas, responsveis pela
implantao do projeto. A exemplo do ocorrido com a Cosipa, o BNDES entrou no capital
da Usiminas para complementar a participao do governo estadual, cujos recursos eram
insuficientes. De incio, a colaborao do Banco foi concedida em trplice modalidade:
participao acionria (contrato de 16 de janeiro de 1958) de US$ 36,5 milhes;
financiamento em moeda nacional (contrato de 28 de agosto de 1959) de US$ 186,7
milhes; e aval a crditos externos (contratos de 16 de janeiro de 1958 e 12 de maio de
1960) de US$ 120,9 milhes, mais juros correspondentes. Em outubro de 1962, quando
do comeo da operao do alto-forno 1, o BNDES j detinha 24,6% do capital ordinrio;
o estado de Minas participava com 23,9%, a Nippon Usiminas com 40%, a Companhia do
Vale do Rio Doce (CVRD) com 9%, e outros acionistas com 2,5%. A empresa, cujo
projeto inicial era de 500 mil toneladas/ano de produtos planos, com investimentos totais
de US$ 500 milhes, necessitou de constantes aportes do BNDES, em termos tanto de
financiamento quanto de participao acionria, vindo o Banco a tornar-se acionista
majoritrio. Em 1960, o investimento total atingia US$ 2,6 bilhes.

A siderurgia de produtos longos, apesar de contar com investimentos menos vultosos
que a de produtos planos, tambm era fortemente apoiada pelo BNDES. O primeiro
financiamento para o Grupo Gerdau se efetivou em 1975, para a Empresa Siderrgica Rio
Grandense, destinando-se os recursos instalao do laminador em Sapucaia do Sul
(RS), com um apoio do Banco correspondente a 35% do investimento total, que era de
CR$ 85 milhes. O BNDES era, portanto, o grande propulsor do desenvolvimento da
siderurgia brasileira, visto que somente com sua atuao foi possvel realizar os elevados
investimentos requeridos para implantar e expandir o parque produtor em escala
econmica.

Na dcada de 60, com apoio do BNDES, inauguraram-se no pas diversas siderrgicas
integradas e no-integradas. A partir de 1963, com a fundao do Instituto Brasileiro de
Siderurgia (IBS), este passou a congregar e representar as empresas produtoras de ao.

O Conselho Consultivo da Indstria Siderrgica (Consider) surgiu em 1968 para
implementar as propostas do Grupo Consultivo da Indstria Siderrgica (GCIS), criado
no ano anterior. Em 1970, o Consider se transformou em conselho deliberativo,
denominando-se Conselho Nacional da Indstria Siderrgica. Depois, em 1974, foi
intitulado Conselho de No-Ferrosos e Siderurgia. Ao Consider, conselho interministerial
de que participavam os ministros de Estado da rea econmica e os presidentes do
BNDES e do IBS, cabia estabelecer as polticas globais do setor.

O Plano Siderrgico Nacional, aprovado segundo exposio de motivos do Consider em
1971, objetivava expandir a capacidade brasileira de produo de ao de 6 milhes de
toneladas/ano em 1970 para 20 milhes em 1980. O Plano tambm preconizava que as
usinas de aos planos e perfis mdios e pesados deveriam permanecer sob controle do
governo, considerando que o setor privado no possua a capacidade financeira
necessria para desenvolver esse segmento; a produo de laminados longos e perfis
leves ficaria sob responsabilidade da iniciativa privada. Definiu-se ainda que 20% da
capacidade seria direcionada ao atendimento das exportaes e dos picos de demanda
interna.

O Consider, em sua Resoluo 15/72, regulando o segmento de longos, orienta a
implantao de usinas de grande porte (mnimo de 1 milho de toneladas/ano), tendo
altos-fornos de dimenses compatveis com a substituio por coque. A referida
resoluo tambm vedava a expanso de usinas base de sucata, dada a escassez desse
material. Apenas em 1976 o Consider, nas Resolues 48/76 e 57/76, admitiu a
expanso de unidades base de sucata e a implantao de altos-fornos unicamente a
carvo vegetal. Tais diretrizes eram compartilhadas pelo BNDES e, desse modo,
norteavam a atuao do Banco.

No incio da dcada de 70, o Brasil era o 17 maior produtor de ao, com o equivalente a
1% do total produzido no mundo, sendo as trs grandes siderrgicas estatais (CSN,
Usiminas e Cosipa) responsveis por mais da metade da produo nacional.

A poltica de industrializao do governo encorajava a substituio de importaes de
indstrias bsicas, constatando-se desse modo um forte direcionamento para o setor
siderrgico.

Em 1973, foi inaugurada a Usina Siderrgica da Bahia (Usiba), em Simes Filho; era a
primeira usina integrada com processo de reduo direta de minrios a gs natural. No
mesmo ano, entrou em operao a Aos Finos Piratini, tambm com processo de reduo
direta, em Charqueadas (RS); em 1990, por problemas tcnico-econmicos, a Piratini
desativaria sua unidade de reduo direta.

1.2. MERCADO SIDERRGICO BRASILEIRO 1952-73

O perodo 1952-73 caracterizou-se pelo grande crescimento da produo siderrgica, que
apresentou taxa mdia de evoluo de 10,6% ao ano no perodo, atingindo 11,2% em
1957-63. Observava-se tambm certa instabilidade nas importaes (com crescimento
nos ltimos anos do perodo), incio do crescimento das exportaes a partir de 1964 e
grande evoluo do consumo interno, como mostrado a seguir.



1.3. DESEMBOLSOS DO SISTEMA BNDES 1952-73

Os desembolsos totais do Sistema BNDES e os desembolsos para o setor siderrgico em
1952-73 so apresentados a seguir, em reais de dezembro de 2001, podendo-se analisar
a representatividade do apoio do Banco siderurgia. Analisa-se tambm a participao
dos desembolsos do sistema BNDES nos investimentos totais do setor, quantificados em
dlares.






Nota-se a forte participao do BNDES nessa fase de implantao do parque siderrgico
nacional. Em 1963, o apoio ao setor siderrgico chegou a consumir 85% dos recursos do
Banco, e cerca de 58% deles se destinaram siderurgia entre 1958 e 1967. Na mdia,
entre 1952 e 1973, 26,2% dos desembolsos totais foram para a siderurgia,
representando 53,1% dos investimentos do setor.



1.4. HISTRICO 1974-89

Em 1974, constituiu-se a Siderurgia Brasileira SA (Siderbrs), holding estatal para o
controle e coordenao da produo siderrgica estatal, sendo ento efetivado o
processo de transferncia do controle acionrio das empresas do setor controladas pelo
BNDES. Este possua participao de 73% na Usiminas, 87% na Cosipa e 93% na Cofavi,
representando tais ativos 19% do patrimnio lquido do Banco. A transferncia das aes
pelo valor nominal de Cr$ 1,00, conforme requerido pela Siderbrs, no era de interesse
do BNDES, considerando-se o valor econmico significativamente superior.

De acordo com proposta idealizada pelo Grupo Siderrgico do BNDES e aprovada pela
Exposio de Motivos 175 de 1975 do presidente da Repblica, as aes foram
transferidas pelo Banco por seu valor econmico e recebidas pela Siderbrs por seu valor
nominal, utilizando-se a diferena para capitalizao do Banco. O Tesouro Nacional
autorizou aumento de capital do BNDES de cerca de 50%, com emisso de Obrigaes
Reajustveis do Tesouro Nacional (ORTN) em favor do Banco, resgatveis em trs anos.
Tal operao propiciou o fortalecimento do BNDES, que continuou a apoiar essas
empresas por meio de financiamentos.

Na dcada de 70, o governo federal considerava extremamente prioritrio o crescimento
do setor siderrgico, conforme se pode depreender dos dois Planos Nacionais de
Desenvolvimento. O I PND (1972-4), e o II PND (1975-9) direcionavam s siderrgicas e
metalrgicas 35% dos investimentos programados para o setor industrial.

Outro indicativo da importncia da siderurgia que, entre 1977 e 1979, as aplicaes
previstas nesse setor ficaram prximas a 15% da formao de capital fixo na economia
brasileira.

Os investimentos totais previstos nos Planos de Desenvolvimento no foram efetivados,
em parte pela incapacidade do ajuste de recursos prprios das empresas, as quais
ficavam submetidas ao controle governamental de preos em poca de acelerao
inflacionria. O aporte de capital de risco estrangeiro tambm era dificultado pela baixa
rentabilidade do setor, que j se defrontava com problemas de retrao de mercado.

O BNDES, portanto, tinha posio preponderante de apoio financeiro ao crescimento do
setor. Em 1974, o Banco adaptou sua atuao necessidade de capitalizar as empresas
nacionais, criando trs subsidirias: Insumos Bsicos SA (Fibase), Mecnica Brasileira SA
(Embramec) e Investimentos Brasileiros SA (Ibrasa), as quais em 1982 seriam fundidas
na BNDES Participaes SA (BNDESpar). Fibase cabia o aporte de capital ao setor
siderrgico, segundo a filosofia de participao temporria e minoritria, incentivando
tambm o mercado de capitais.

Em 1979, o Banco aprovou as diretrizes gerais de atuao do Sistema BNDES para o
setor siderrgico, de acordo com proposta emanada do Sistema de Planejamento
Integrado (SPI), em vigor poca. O programa estabelecia condies como, por
exemplo, o apoio a empresas de efetivo controle nacional, com projetos bsicos
executados por firmas brasileiras, as quais contratariam assistncia tcnica de firmas
estrangeiras, sendo de 80% o ndice mnimo de nacionalizao requerido dos
equipamentos.

O apoio do Banco privilegiava o desenvolvimento de tecnologia nacional, a reorganizao
administrativa e o fortalecimento da estrutura financeira das empresas. Previa-se o
atendimento de uma demanda de 17,7 milhes de toneladas em 1982 e de 26,5 milhes
de toneladas em 1986, admitindo-se a exportao de excedentes. O BNDES, no entanto,
no apoiava a implantao de usinas voltadas para a exportao, dado o cenrio
recessivo do mercado internacional de ao.

No perodo 1974-89, o Banco financiou os estgios I, II e III das trs grandes usinas
estatais integradas a coque (CSN, Usiminas e Cosipa). O apoio do BNDES ao setor
siderrgico sempre se deu consoante as polticas operacionais do sistema, com condies
semelhantes s dos demais setores da economia, descaracterizando-se toda meno de
subsdio.

Em 1980, a capacidade instalada de ao bruto atingiu 16,4 milhes de toneladas/ano,
correspondente a 82% do previsto no Plano Siderrgico Nacional de 1971. Em relao ao
mercado de capitais, cabe registrar que as empresas criadas pelo Estado permaneceram
com capital fechado, exceo da Acesita, nica produtora de ao inoxidvel, que tinha
aes em Bolsa e cujo principal acionista era o Banco do Brasil. As empresas privadas
(nacionais, estrangeiras e de capital misto) que atuavam no segmento de longos tinham
capital aberto, podendo-se citar como firmas de bom desempenho na Bolsa nas dcadas
de 70 e 80 a Belgo-Mineira (capital misto), a Mannesmann (estrangeira), o Grupo Gerdau
(nacional, composto de cinco empresas abertas no final da dcada de 80) e a Aos
Villares e a Siderrgica Pains (tambm nacionais).

Nos anos 80, registra-se o incio de operao de usinas integradas a coque, controladas
pela Siderbrs e voltadas produo de semi-acabados para venda, como a Companhia
Siderrgica de Tubaro (CST), em Vitria (ES), em 1983, com capacidade de 3 milhes
de toneladas/ano; e a Aominas, em Ouro Branco (MG), em 1986, com capacidade de 2
milhes de toneladas/ano. O Banco apoiou a implantao dessas empresas atravs da
Agncia Especial de Financiamento Industrial (Finame), subsidiria criada em 1964 para
financiar mquinas e equipamentos.

A composio acionria inicial da CST (Siderbrs, 51%; Kawasaki Steel/Japo, 24,5%;
Finsider, 24,5%) foi sendo modificada, com o capital estrangeiro ficando restrito a 10%
do total e 26% do votante. Deve-se tambm mencionar a semi-integrada Mendes Jnior,
inaugurada em 1984, com participao de 49% da Siderbrs; a usina tinha capacidade
de 480 mil toneladas/ano em aciaria e 720 mil toneladas/ano em laminao.

No Brasil, ao longo dos anos 80 (a chamada dcada perdida"), a crise da dvida externa
provocou o declnio da demanda interna por ao. O resultante excesso de capacidade
forou as siderrgicas a exportar com menor retorno, de forma a garantir a colocao no
mercado internacional e a manuteno da produo. Os lucros e investimentos sofreram
queda significativa, devido menor disponibilidade de crdito externo e aos baixos
preos, tanto externos como internos estes causados pelo controle de preos, fruto da
poltica governamental de combate inflao.

Em 1988, extinguiu-se o Consider. A Siderbrs apresentava graves problemas
financeiros, apesar das diversas operaes de saneamento (tendo inclusive parte de sua
dvida transformada em capital). Naquele ano, com a Resoluo 1469 do Banco Central,
a Siderbrs, como empresa pblica, ficou impedida de obter financiamentos do BNDES. A
crise do Estado brasileiro impedia que se realizassem investimentos na modernizao do
parque industrial, distanciando-o cada vez mais dos padres internacionais de qualidade,
produtividade e competitividade. Os investimentos na siderurgia caram
significativamente, de uma mdia de US$ 2,3 bilhes anuais em 1980-83 para cerca de
US$ 500 milhes em 1984-89. O setor siderrgico nacional tinha produo muito
pulverizada, mas atuava pelo princpio de auto-suficincia em todos os artigos
siderrgicos, a qualquer custo; desse modo, apresentava certa vulnerabilidade, pois j se
iniciava a globalizao do mercado.

Tornavam-se imperativas a abertura do mercado e a agilizao da siderurgia, ramo que
parecia entrar em processo de estagnao. Tanto no Brasil como no resto do mundo, se
a participao estatal se mostrara fundamental desde o incio, ela j no tinha condies
de completar o ciclo de capacitao do setor, pois impunha, ela prpria, entraves ao
desenvolvimento. O controle estatal, influenciado por decises polticas, reduzia a
liberdade e velocidade de resposta das empresas ante as exigncias do mercado e as
mudanas do ambiente. As siderrgicas tornavam-se lentas, desatualizadas ou at
mesmo obsoletas, pouco racionalizadas e pouco eficientes, porque protegidas por
mercados fechados.

Em 1988, iniciou-se um grande processo de privatizao na siderurgia mundial,
caracterizando uma nova etapa de constantes e profundas transformaes no setor.

A privatizao da siderurgia brasileira tambm comeou em 1988, com o Plano de
Saneamento do Sistema Siderbrs, realizando-se privatizaes de menor porte, pelo
retorno ao setor privado de empresas que tinham sido estatizadas. Eram produtoras de
aos longos, as quais foram absorvidas principalmente pela Gerdau e pela Villares.

Para o BNDES, essa etapa representou desmobilizao de ativos, tendo o Banco
promovido oferta pblica das empresas sob seu controle e prestado assessoria
Siderbrs para venda daquelas pertencentes holding estatal.



1.5. MERCADO SIDERRGICO BRASILEIRO 1974-89

O comportamento do mercado siderrgico nacional no perodo 1974-89 caracterizou-se
por um consumo interno que alternava fases de crescimento e reduo; pelo acentuado
avano da produo siderrgica; pela drstica reduo das importaes; e pelo grande
aumento das exportaes, como mostrado a seguir.

A produo brasileira de ao atingiu 25 milhes de toneladas em 1989, representando
58% da produo latino-americana e 3,2% da mundial (que chegava a 780 milhes de
toneladas).





1.6. DESEMBOLSOS DO SISTEMA BNDES 1974-89

Os desembolsos totais do Sistema BNDES e os desembolsos para o setor siderrgico em
1974-89 so apresentados a seguir, em reais de dezembro de 2001, podendo-se analisar
a representatividade desse apoio do Banco. Analisa-se tambm a participao dos
desembolsos do sistema BNDES nos investimentos totais do setor siderrgico,
quantificados em dlares.




Nessa fase de desenvolvimento, com os estgios II e III de expanso do parque,
observa-se o forte crescimento dos investimentos, que alcanam cerca de US$ 23 bilhes
em 1974-89.

No perodo, verifica-se que a participao dos recursos para a siderurgia no total dos
desembolsos do Sistema BNDES foi reduzindo-se em relao a 1952-73, atingindo a
mdia de 18,7% (contra 26,2%) e passando a representar 27,9% (contra 53,1%) dos
investimentos totais do setor siderrgico.

Ressalte-se que, na dcada de 80, o Banco tambm apoiou a siderurgia por meio da
substituio de passivos onerosos. Em 1989, com o impedimento de que a Siderbrs,
maior controladora da siderurgia nacional, recebesse financiamentos do BNDES, o apoio
do Banco ao setor reduziu-se expressivamente.


2. MODERNIZAO E REESTRUTURAO DA INDSTRIA SIDERRGICA PERODO
1990-2001

2.1. PROGRAMA NACIONAL DE DESESTATIZAO

No incio dos anos 90, a siderurgia brasileira apresentava forte participao do Estado,
que controlava cerca de 65% da capacidade produtiva total. As siderrgicas estatais,
com alto nvel de endividamento, realizavam baixos investimentos em pesquisa
tecnolgica e conservao ambiental e demonstravam menor velocidade na reformulao
de processos produtivos e na conseqente obteno de ganhos de produtividade.
Ademais, essas empresas ficavam limitadas em sua autonomia de planejamento e
estratgia e em sua atuao comercial.

Tais limitaes (que estavam na origem da lgica empresarial do acionista governo),
associadas excessiva interferncia das polticas econmicas (controle de preos,
combate inflao, crdito restrito) e s interferncias polticas (como na indicao de
administradores, por exemplo), criavam srios entraves ao desenvolvimento das
empresas. Desde 1950, a Unio j contabilizava aportes lquidos de US$ 25,5 bilhes,
referentes a ativo permanente e reestruturao financeira. Nesse contexto, era urgente a
continuidade da privatizao da siderurgia.

Em 1990, a Siderbrs se viu extinta, e o BNDES foi designado para implementar o
processo ampliado de privatizao, agora definido como programa de governo. A Lei
8.031, de 12 de abril de 1990, criou o Programa Nacional de Desestatizao, o Fundo
Nacional de Desestatizao e a Comisso Diretora do Programa, indicando o BNDES
como gestor.

Seguindo a regra de transparncia no processo, o BNDES promoveu a contratao de
empresas de consultoria e de auditoria independentes, mediante licitao pblica, sendo
tambm responsvel pelas publicaes de editais e pela realizao dos leiles pblicos de
aes em Bolsa de Valores. Note-se que o preo mnimo das empresas era estabelecido
sempre com base em duas avaliaes.

No PND, implementado no perodo 1991-93, o valor das vendas iniciativa privada
atingiu cerca de US$ 5,6 bilhes, chegando a US$ 8,2 bilhes se considerados os valores
apurados quando se incluem as dvidas transferidas. A produo siderrgica privatizada
foi de 19 milhes de toneladas/ano, representando 65% da capacidade total brasileira
poca.

Como principais ganhos decorrentes da privatizao, podemos citar:

autonomia para planejamento e estratgia de atuao;
melhorias de desempenho na rea administrativa, financeira e tecnolgica;
gestes reorientadas para resultados;
fortalecimento e internacionalizao das empresas;
reduo de custos e elevao da produtividade e da qualidade;
foco no cliente;
acesso ao mercado de capitais; e
definio de novos investimentos em modernizao, meio ambiente, logstica e infra-
estrutura.



As empresas se beneficiaram no s da capitalizao de novos scios empreendedores,
como tambm do alongamento do perfil de endividamento, passando a contar com
margens operacionais mais adequadas e, de modo geral, apresentando melhoria nos
indicadores econmico-financeiros.

A privatizao contribuiu ainda para fortalecer o mercado de capitais no pas, mediante o
aumento da oferta de valores mobilirios e a democratizao da propriedade do capital
das empresas. Em virtude da maior liquidez e do maior volume de negcios
proporcionados pelas empresas siderrgicas (em funo de seus elevados patrimnios), o
impacto da abertura de capital das empresas foi significativo.

Desse modo, a privatizao possibilitou o incio de nova etapa de desenvolvimento e
fortalecimento do setor siderrgico, imprescindvel para consolidar a posio de destaque
de nossa indstria no competitivo mercado internacional. Tambm se puderam constatar
diversas outras vantagens para a sociedade brasileira, entre elas as seguintes:

desenvolvimento social e econmico em torno das usinas, com novos componentes da
cadeia produtiva;
elevao da arrecadao tributria; e
incremento das atividades de cunho social, inclusive das resultantes de parcerias com
prefeituras municipais.

A privatizao possibilitou que se reordenasse a posio estratgica do Estado na
economia, permitindo que ele concentrasse seus esforos em outras atividades
fundamentais e contribuindo para reduzir a dvida pblica e sanear as finanas do
governo.

Paralelamente privatizao, iniciou-se a liberalizao do setor (diminuindo o controle de
preos do governo) e a abertura da economia. Reduziram-se as alquotas de importao
de tecnologia e produtos siderrgicos, assim como as barreiras no-tarifrias.

Foi o trmino de um longo perodo em que o enfoque principal era o modelo de
substituio de importaes com reserva de mercado, no qual as empresas operavam em
segmentos no-concorrentes. Isso gerava inconvenientes para os consumidores, em
termos de preo e qualidade. A possibilidade de entrada de novos concorrentes no
mercado ampliou a competio, propiciando a busca de novos padres de eficincia
administrativa, comercial e financeira.

2.2. REESTRUTURAO DA SIDERURGIA

A privatizao foi ainda o estopim para a reestruturao da siderurgia brasileira, que
pde contar tambm nessa etapa com o apoio financeiro do BNDES. A reestruturao
seguiu tendncia mundial e levou a uma reduo significativa do nmero de empresas,
as quais buscavam adequao a um mercado globalizado e extremamente competitivo.
At o final da dcada de 80, o setor se compunha de mais de trinta empresas/grupos;
hoje, apenas dez empresas so responsveis por 97% da produo brasileira, podendo
ser reunidas em seis grupos principais: CSN, Usiminas/Cosipa, Acesita/CST/Belgo-
Mineira, Gerdau/Aominas, V&M e Villares.



A estrutura acionria do setor siderrgico apresentou considerveis transformaes
desde o perodo ps-privatizao at os dias atuais, tendo o Banco participado de forma
ativa nessas mudanas. A seguir, observa-se a participao dos novos acionistas no total
da capacidade produtora de ao transferida para a iniciativa privada.



As instituies financeiras que exerceram papel fundamental na etapa de privatizao
das empresas tiveram como principal motivador a troca das chamadas "moedas de
privatizao" por ativos reais, obtendo expressivos lucros no negcio. Posteriormente,
essas instituies foram retirando-se do setor, que passou a contar com forte
participao dos fundos de penso.

Outro fato bastante relevante na evoluo da composio societria da siderurgia
brasileira foi a privatizao, em 1997, da Companhia Vale do Rio Doce (CVRD, detentora
de posies acionrias em diversas empresas do setor. O Consrcio Brasil, liderado pela
CSN, adquiriu a Valepar, holding que detinha 41,73% do capital votante da CVRD. Desse
modo, a privatizao da CVRD (em que a CSN arrematou 25,5% do controle) contribuiu
muito para aumentar as participaes cruzadas na siderurgia e reforou sobremaneira as
posies da CSN e dos fundos de penso, em especial do Previ (do Banco do Brasil).

importante ressaltar que, antes, a complexidade da rede de participaes no s
acarretava entraves internos, como tambm inibia a participao de investidores
estrangeiros e afetava a competitividade da siderurgia brasileira. Em vista disso, o
BNDES considerou prioritrio o apoio reestruturao do setor. Naquele contexto, o
Banco, por meio de operao contratada em 2001, apoiou a reestruturao societria da
CSN e da CVRD.

Assim, a estrutura societria da siderurgia brasileira veio ajustando-se. Buscaram-se
sinergias como: racionalizao de custos e de capacidade produtiva; melhoria na posio
de mercado; estratgia aprimorada para diversificao regional; e medidas para
contornar barreiras comerciais.

Podem-se ressaltar os movimentos de internacionalizao da Gerdau e da CSN, assim
como a aquisio da Acesita, da CST e da Villares em 1998 pelo grupo francs Usinor. A
fuso da Usinor com a Arbed (de Luxemburgo) e a Aceralia (da Espanha) deu origem ao
maior grupo siderrgico mundial: o Arcelor, com capacidade de 45 milhes de
toneladas/ano.

A fuso anunciada em agosto de 2002 da Gerdau com a canadense Co-Steel constituiu-
se em importante marco para o grupo brasileiro, que se tornou o terceiro maior produtor
de ao, considerando Estados Unidos e Canad, e o 15 maior do mundo.

Note-se tambm a operao CSN/Corus, anunciada em julho de 2002, envolvendo
participao de 37,4% da CSN no grupo anglo-holands Corus; as negociaes para esse
acordo no evoluram, e ele foi cancelado.

Cabe lembrar que a consolidao do setor siderrgico nacional mediante fuses,
associaes e joint ventures com empresas globais de interesse do pas, desde que as
siderrgicas brasileiras sejam fortalecidas como base de exportao, e no como centros
de custo para as estrangeiras.

O Brasil possui amplas vantagens comparativas, como minrio de ferro abundante de
tima qualidade, custos competitivos de mo-de-obra, disponibilidade de energia eltrica
e bom sistema de logstica interligando fontes de matria-prima, usinas e portos. Em
comparao com os outros produtores mundiais, nossas empresas apresentam ndices de
rentabilidade superiores.

2.3. PROGRAMA DE MODERNIZAO TECNOLGICA

A competitividade da indstria siderrgica brasileira tambm resulta de um parque
industrial de alto nvel tecnolgico, graas no s ao amplo programa de modernizao
implementado no perodo 1994-2001, ps-privatizao (com investimentos totais de US$
11,4 bilhes), mas tambm ao forte apoio do BNDES.

Os investimentos em reduo, aciaria, lingotamento e laminao, juntos, representaram
64,4% do total, enfatizando-se, tambm, a participao dos investimentos em meio
ambiente (7,8%).



At 2001, investiram-se US$ 11,4 bilhes, dos quais 71,5% em aos planos, 16,5% em
aos longos e 12% em aos especiais.



O Sistema BNDES apoiou esse cronograma de investimentos com desembolsos de cerca
de US$ 4,0 bilhes, ou 35% do total investido no setor entre 1994 e 2001.

2.4. DESEMBOLSOS DO SISTEMA BNDES 1990-2001

Os desembolsos totais do Sistema BNDES e os desembolsos para o setor siderrgico em
1990-2001 so apresentados a seguir, em reais de dezembro de 2001, podendo-se
analisar a representatividade do apoio do Banco. V-se tambm a participao dos
desembolsos do sistema BNDES nos investimentos totais do setor siderrgico,
quantificados em dlares.



No perodo, verifica-se que a participao dos recursos para a siderurgia no total dos
desembolsos do Sistema BNDES continuou a cair, em relao ao ocorrido nos perodos
1952-73 e 1974-89, atingindo a mdia de somente 4,4% (contra 26,2% e 18,7%,
respectivamente). Esses aportes representaram 33,6% dos investimentos dirigidos ao
setor siderrgico, contra 53,1% e 27,9% naqueles dois perodos anteriores. O ano 2000
caracterizou-se pela concentrao de desembolsos do BNDES nos financiamentos
exportao.

Segundo a modalidade operacional, os desembolsos do Sistema BNDES para a siderurgia
no perodo 1990-2001 indicam maior relevncia das operaes diretas (63%), apesar do
crescimento verificado tambm nas operaes indiretas, caracterizando maior
participao da rede de agentes.



Em 1990-2001, o Sistema BNDES desembolsou recursos para o setor siderrgico
principalmente na linha do Financiamento a Empreendimentos (Finem) direto, que
correspondeu a 48,5% do total. Note-se que, nessa modalidade, o BNDES financia
diretamente a aquisio de equipamentos nacionais, o que antes era exclusividade do
Financiamento a Mquinas e Equipamentos (Finame Especial). A modalidade de
financiamento por debntures ocorreu mais intensamente no perodo 1999-2001, com a
aquisio de parte do capital da Aominas pela Gerdau em 1999, a emisso de
debntures conversveis da Belgo-Mineira e da Usiminas em 2000 e o descruzamento das
participaes CVRD/CSN, em parte com a emisso de debntures da Vicunha Siderrgica.
O apoio mediante participao acionria se deu em 1999-2002, com a subscrio de
aes da Acesita, quando de sua aquisio pela Usinor. O Finem indireto apresentou
volume acentuado em 2001, tambm por conta da operao de refinanciar o
descruzamento da CVRD/CSN. As linhas Financiamento a Acionistas (Finac) e Programa
de Operaes Conjuntas (POC Automtico), operadas pelas instituies credenciadas,
no so hoje muito utilizadas no setor siderrgico. Recentemente, as modalidades de
Financiamento Exportao (Exim) de bens e servios atravs de pr e ps-embarque
vm sendo mais utilizadas nas operaes com produtos laminados.

2.5. MERCADO SIDERRGICO BRASILEIRO 1990-2001

O comportamento do mercado siderrgico nacional em 1990-2001 caracterizou-se pela
estagnao da produo, com crescimento das importaes e manuteno do patamar de
exportaes, e pelo consistente crescimento do consumo interno, como se mostra a
seguir.





Os investimentos em modernizao tecnolgica propiciaram significativa evoluo da
produtividade nessa indstria, de 155 t/H/a (tonelada/homem/ano) em 1990 para 493
t/H/a em 2000, com pequena reduo para 438 t/H/a em 2001. Portanto, o parque
siderrgico brasileiro triplicou seu ndice de produtividade no perodo.



3. TENDNCIAS

A siderurgia brasileira, em parceria com o BNDES, galgou as etapas de implantao e
desenvolvimento de seu parque produtivo at a dcada de 80, vivenciando nos anos 90 o
incio de sua reestruturao societria (impulsionada pelo processo de privatizao) e
empreendendo a modernizao tecnolgica.

Nos prximos anos, vislumbra-se a continuidade do desenvolvimento da siderurgia
brasileira, com programas de investimentos para expandir a capacidade de produo e
enobrecer os produtos mais direcionados ao mercado interno.

No Brasil, o consumo aparente de ao cresceu a uma taxa mdia de 5,8% ao ano no
perodo 1990-2001, enquanto o pib apresentava crescimento mdio anual de 4%.
Considerando o perodo 1997-2001, a taxa do consumo aparente caiu para uma mdia
anual de 2,1%, inferior taxa mdia do PIB para esses anos. Mas, ao confrontarmos a
srie histrica de 1952 a 2001, observaremos uma correlao entre o crescimento do
consumo aparente e da produo de ao e o desempenho do PIB.



O contexto de novo governo em 2003 dificulta a previso de retorno do consumo
aparente s taxas histricas da dcada de 90, embora o consumo per capita de ao ainda
se encontre em patamares mdicos.

Estima-se que a expanso da produo de ao esteja mais atrelada ao crescimento
exportador, mesmo com a proliferao de barreiras protecionistas. As barreiras impostas
pelas salvaguardas americanas ao ao importado, com vigncia prevista at 2005,
atingem especialmente o adicional de crescimento das exportaes brasileiras de semi-
acabados, item no qual o pas apresenta grande poder de competio. Em conseqncia
da postura americana, seguiram-se movimentos mundiais de proteo de mercados,
como na Unio Europia e na China, e diversos pases promoveram ainda o aumento nas
alquotas de importao.

Tal cenrio inibe, mas no impede, a busca de maior expanso nas exportaes
brasileiras, inclusive nas de produtos de maior valor agregado, visto que eles tambm
esto sujeitos a salvaguardas e processos de antidumping e de reivindicao de direitos
compensatrios.

Entretanto, cabe notar que, mesmo com as sobretaxas, a recuperao do preo das
commodities siderrgicas (elevao mdia de 38% nos nove meses posteriores
aplicao das medidas americanas anunciadas em maro de 2002) propiciou o aumento
da rentabilidade dos produtos brasileiros exportados. Ademais, por conta do Acordo
Multilateral Siderrgico, negociado sob os auspcios do Comit do Ao da Organizao de
Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE), esto programados cortes, nos
prximos anos, na produo de ao de diversos pases. Devido a nossa reconhecida
competitividade, o Brasil ficou excludo desse compromisso de reduo de oferta; assim,
pode-se imaginar um cenrio favorvel ao crescimento das exportaes brasileiras.

O BNDES continuar necessrio ao desenvolvimento da siderurgia, apoiando
financeiramente projetos no Brasil, e prevendo tambm o apoio futuro a projetos
externos de empresas de controle nacional. Nesse ltimo caso, o Banco adaptaria sua
atuao estratgia de internacionalizao da siderurgia, possibilitando alavancar a base
produtiva brasileira e gerando benefcios para a balana comercial. Alm disso, o BNDES
continuar apoiando a reestruturao da siderurgia nacional.

O custo de captao das empresas est subordinado ao risco soberano do pas. Com a
atual volatilidade da taxa de risco brasileira, o custo de captao das empresas nacionais
fica prejudicado quando comparado ao de similares localizadas nos pases do Primeiro
Mundo. Os financiamentos do BNDES, ao utilizarem como indexador taxas de longo prazo
para apoio a investimentos fixos e de longa maturao, contribuem para reduzir aquele
custo de captao.

Entretanto, cabe ressaltar que o endividamento do setor siderrgico vem crescendo nos
ltimos anos. No futuro, isso poder representar elevados encargos financeiros,
prejudicando a rentabilidade das siderrgicas. No endividamento global do setor, o risco
BNDES representa hoje cerca de 25%.

Considerando o horizonte 2002-06, os investimentos totais previstos na siderurgia
brasileira somam US$ 3 bilhes, com projetos de produo de semi-acabados para
exportao e de aumento de capacidade nos segmentos de maior valor agregado,
visando principalmente ao mercado interno. Com essas inverses, somadas aos US$ 11,4
bilhes realizados em 1994-2001, atinge-se um investimento total de US$ 14,4 bilhes
em 1994-2006.

No fim de 2006, segundo previso do IBS, o segmento de aos planos dever
representar 48,7% do total de investimentos; o de aos longos, 40,1%; e o aos
especiais, 11,2%, incluindo-se a os semi-acabados correspondentes.

No perodo 1990-2001, verifica-se que a participao dos recursos para siderurgia no
total dos desembolsos do Sistema BNDES continuou a cair, se comparada de 1952-73 e
1974-89, atingindo a mdia de somente 4,4% (contra 26,2% e 18,7%,
respectivamente). Tal reduo se explica pelo fato de o Banco ter ampliado
significativamente a abrangncia de suas polticas operacionais em novas reas.
Ressalte-se, porm, que esses desembolsos foram relevantes para o desenvolvimento do
setor no perodo 1990-2001, atingindo 33,6% (contra 53,1% e 27,9%, respectivamente,
naqueles perodos anteriores).



Quanto aos investimentos totais realizados pelo setor siderrgico no perodo 1952-2001
(US$ 37,6 bilhes), os desembolsos do Sistema BNDES representaram 30,6% (US$ 11,5
bilhes). Para os prximos anos, prev-se a continuidade da participao dos
desembolsos do Banco para o setor (em torno de 30% da necessidade total de
investimentos dessa indstria). Portanto, aquela parceria de cinqenta anos dever
estender-se, continuando o BNDES a promover o fortalecimento da siderurgia nacional.

BIBLIOGRAFIA

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1
Os autores agradecem a colaborao da estagiria Elisa Seixas de Souza.