1.

INTRODUCCION
El objetivo de este trabajo es el de revisar las principales teoras que se han elaborado para
explicar el fenmeno inflacionario y la estabilidad que sera la solucin al mismo. Como la
economa puede volver a estabilizarse, este trabajo rene las exposiciones de muchos autores q
presentan en diferentes textos y artculos como la inflacin afecta a un pas. Empezaremos
describiendo cada uno de los conceptos fundamentales de la inflacin como el aumento del nivel
de precios de bienes y servicios sus tipos, causas, ndices, procesos, teoras y como evitarla as
explicando las medidas de estabilizacin de la economa como un punto fundamental, as, evitando
q la economa del pas no se desborde y causando un caos econmico por su aparicin, una
revisin del estudio de la inflacin en un marco de oferta y demanda agregada con la influencia de
las tasas de inters en el proceso inflacionario solo tomada en cuenta por la corriente de la
represin financiera. Despus se presentara algunos casos bolivianos q son de mucha importancia
y relevancia por los ltimos acontecimientos ocurridos por el doble aguinaldo y todos los efectos q
este hubiera podido causar en nuestro pas .Por ltimo revisaremos algunos aspectos
macroeconmicos como la influencia de la renta o las devaluaciones, sus costos y expectativas
creadas para llegar siempre a su estabilizacin. Las medidas que un pas pueda poner en prctica
sus polticas macroeconmicas, las autoridades econmicas emplean un conjunto de variables
denominadas instrumentos de poltica econmica, entre los que se destacan los impuestos, el
gasto pblico, la cantidad de dinero y el tipo de cambio. La estabilizacin econmica es una
condicin en cualquier pas. Y es importante porque ante todo puede lograr reducir costos polticos
y econmicos.
2. ANTECEDENTES
LA INFLACIN EN LA HISTORIA ECONMICA DE BOLIVIA
La inflacin ha sido una caracterstica que acompa a varios pases latinoamericanos an desde
el inicio mismo de su formacin como repblicas independientes.1 En efecto, las necesidades de
financiamiento para la guerra de la independencia y la formacin de los nuevos estados i mplicaron
importantes presiones inflacionarias. En el caso de Bolivia y tomando como referencia la ciudad de
Potos, Garner (2007) encontr que los precios subieron en promedio 26% en el periodo 1810 a
1818, en comparacin con el periodo previo desde 1750 (Grfico 1).








Establecida la repblica, la emisin monetaria estuvo a cargo de la Casa de Moneda de Potos, en
un contexto en el cual Bolivia adopt el rgimen de patrn metlico, ligado a la produccin de plata.
La situacin econmica fue precaria al inicio de la repblica, pues el Ministro de Hacienda Bernab
y Madero, en su primera memoria del 5 de junio de 1826, se refiri al ruinoso estado de los fondos
pblicos, cuando las huestes libertadoras pisaron el suelo de Bolivia, el decadente y exnime del
comercio y las inmensas contribuciones que gravitaban sobre los habitantes de la Repblica
(Vsquez Machicado, 1991). Esta situacin propici la acuacin de monedas con menor
contenido de plata o envilecimiento de la moneda de plata, lo que dio origen a la moneda feble o
de menor valor como alternativa para cubrir las necesidades de financiamiento, proyecto aprobado
por la administracin de Andrs de Santa Cruz a finales de 1830, bajo los argumentos de
justicia, ejemplos, doctrinas polticas, necesidad y ms necesidad.2 En la prctica esta podra
considerarse como la primera prdida del valor de la moneda. En principio la moneda feble
represent el 5% de la acuacin total. Sin embargo, tres dcadas despus toda la moneda era de
bajo valor, hasta que en 1872 se cambi el rgimen monetario introduciendo el papel moneda y, de
esa forma, el dinero fiduciario (Irigoin, 2003). El Grfico 2 muestra este fenmeno.



Pese a que no existe informacin continua sobre precios, es posible sealar que la inflacin
promedio anual pudo haber estado en torno a 10% anual entre 1846 y 1859. Este clculo se
obtiene de comparar los precios reportados en el Bosquejo Estadstico de Bolivia de 1851 y de
Jos Agustn Morales en Los primeros cien aos de la Repblica de Bolivia de 1926. Por ejemplo,
la variacin promedio anual de los precios de artculos seleccionados subi en torno a 10%, pues
el trigo subi 11,7%; el chuo, 11,3%; las papas, 6,3%; el arroz, 13,7% y los garbanzos, 8,8%
(Grfico 3).3








Las medidas monetarias anteriores estuvieron orientadas a florecer el comercio, la industria y
proteger la minera. Existieron vidos esfuerzos para recaudar dinero, con el propsito de construir
y fortalecer el nuevo estado, pero sin modificaciones importantes en el sistema tributario. A inicios
de 1900 y luego de concluida la Guerra de Pacfico, la situacin econmica de Bolivia se estabiliz
gradualmente, entre otros aspectos por el descubrimiento del rbol de la goma, lo que dio inicio a
una etapa de bonanza econmica para el pas. En materia monetaria, en 1904 el pas se adecu al
patrn oro, predominante en la poca, y se crearon nuevos
bancos. Aos ms tarde, el presidente Ismael Montes confront la crisis producida por la Primera
Guerra Mundial, reformando el sistema financiero y estableciendo que el nico banco con
capacidad para emitir moneda fuera el Banco de la Nacin Boliviana. En esos aos existi una
contraccin econmica, producto de la cada de las exportaciones, que oblig a suspender
temporalmente el pago de la deuda externa. En ese contexto, el crecimiento de los medios de pago
entre 1912 y 1914 lleg a un promedio en torno a 100%, lo cual hace suponer una elevada tasa de
inflacin (Grfico 4).


Entre 1925 y 1929, a raz de las recomendaciones de la misin liderada por Edwin Kemmerer, el
gobierno del Presidente Hernando Siles cre el Banco Central de Bolivia segn la Ley 632.
Tambin se crearon la Superintendencia de Bancos y la Contralora General de la Repblica. La
creacin se efectu en un contexto de crisis en el pas y en el mundo, debido a la cada del precio
del estao, que representaba el 83% de las exportaciones totales. Esta cada signific una
disminucin de 23% del circulante ms los depsitos entre 1929 y 1930 y de 50% en los ingresos
fiscales.4
Sin embargo, el inicio de la Guerra del Chaco implic un aumento promedio de 53% del circulante
entre 1931 y 1935, adems el BCB otorg prstamos al Gobierno por un monto equivalente al
192% del circulante a fines de 1932.5 No obstante, el cese de hostilidades no implic una cada de
la masa monetaria, sino que por el contrario, esta aument a una tasa
promedio anual de 28% entre el fin de la guerra 1935 y 1942, con una tasa de inflacin promedio
de 38%.6
En los aos siguientes y previos a la revolucin nacional, la inflacin se moder pese al alza de los
precios internacionales por la Segunda Guerra Mundial. En efecto, en el periodo 1942 a 1949, la
inflacin promedio fue de 10% anual, con un crecimiento del circulante de 14% promedio anual.
En este periodo, Bolivia se incorpor al Tratado de Bretton Woods en
diciembre de 1945. En la dcada de los aos cincuenta, Bolivia experimenta su primera gran
inflacin en medio de importantes cambios a la estructura econmica boliviana durante el proceso
de Revolucin Nacional. Este alcanz su nivel mximo en 1956 (475%), en lnea con la aceleracin
de los medios de pago (Grfico 5). El programa de estabilizacin (DS 4538 del 15 de
diciembre de 1956) incluy la adopcin de un rgimen de determinacin flexible del tipo de cambio,
la disminucin del crecimiento de la masa monetaria, el control del dficit fiscal y el congelamiento
de los salarios en 1958.
El periodo posterior a este evento fue estable en materia econmica. La inflacin promedio entre
1957 y 1971 fue de 5,2% con un crecimiento de M3 de 17%, lo que coincidi con el periodo de ms
alto y estable crecimiento econmico (4,5%). Pese a los infructuosos intentos por reestablecer el
sistema cambiario mundial establecido en Bretton Woods, el abandono de Estados Unidos
presionado por su dficit comercial indujo a que se produzca una devaluacin de la moneda
nacional de 40.6% en octubre de 1972, despus de permanecer fijo desde 1959. Para frenar el
alza de la inflacin, se establecieron controles de precios. Pese a ello, los precios aumentaron 65%
entre el establecimiento de las medidas y diciembre de 1973, en un entorno en el cual la emisin
monetaria creci a tasas promedio en torno a 30%.7
Posteriormente, la crisis petrolera de 1973 se reflej en un incremento importante de la inflacin
internacional y en Bolivia. A eso se sum la constante concesin de prstamos del ente emisor a
distintas iniciativas econmicas, lo que increment los medios de pago en circulacin.
Paralelamente, el pas increment su deuda externa de $us524 millones en 1970 a $us1941
millones en 1979. Todo este panorama redund en un escenario de estanflacin. En efecto,
los indicios de desaceleracin se sintieron a partir de 1977, pues el crecimiento disminuy de un
promedio de 5,8% entre 1970 y 1976 a 2,5% entre 1977 y 1979. La inestabilidad poltica y los
sucesivos incrementos salariales implicaron un incremento importante de la inflacin hacia fines
de los ochenta.
A inicios de los aos ochenta, el alza de la inflacin mundial impuls a que las tasas de inters
aumenten y de esa forma, la mayora de los pases latinoamericanos confrontaron problemas por
la acumulacin de la deuda externa. Con el crdito externo cerrado, la nica fuente de ingresos
pblicos en Bolivia fue la emisin inorgnica, que financi el dficit fiscal, que super el 20% del
PIB entre 1982 y 1985. Este incremento sbito de la emisin se reflej en un aumento importante
del tipo de cambio paralelo. Para evitar problemas por las obligaciones en moneda extranjera, el
Gobierno dict el DS19249 en noviembre de 1982, convirtiendo las obligaciones en dlares a
pesos bolivianos, aspecto que se conoci como desdolarizacin y provoc un proceso de
desintermediacin financiera. Por estos motivos, la tasa de inflacin subi dramticamente de
296% en 1982 a 8170% en 1985, con un mximo de 23447% en septiembre de este ltimo ao
(Grfico 5). Para hacer frente a este dramtico suceso, se establecieron medidas de impacto con la
promulgacin del DS21060 en agosto de 1985, con una estabilizacin basada fundamentalmente
en el tipo de cambio y un fuerte recorte de gasto y empleo pblicos, a la par de un incremento de
los ingresos pblicos a travs del aumento del precio de la gasolina y de una reforma tributaria
posterior. En la prctica, el tipo de cambio se convirti en el ancla de la inflacin, debido a su
relacin directa con los precios internos en los aos de la hiperinflacin, lo cual deriv en la
paulatina dolarizacin de la economa boliviana, en especial del sistema financiero


Los costos y graves secuelas de la hiperinflacin de 1984-1985 convencieron al pblico de que la
preservacin del poder adquisitivo de la moneda nacional es primordial para el normal
desenvolvimiento de las actividades econmicas. En efecto, la dramtica cada de 25% en el
ingreso promedio de los bolivianos entre 1978 y 1986, y los efectos negativos del ambiente de
incertidumbre econmica en el empleo,8 evidenciaron los elevados costos de los perodos de
inestabilidad macroeconmica.
En los aos posteriores, la inflacin se mantuvo por encima de los dos dgitos hasta 1992. La
paulatina recuperacin de la actividad y la menor presin fiscal implicaron un descenso gradual de
la inflacin, salvo por el aumento en 1995 (12,6%), debido al incremento del precio internacional de
productos bsicos y por problemas climatolgicos.9 Un hito en la administracin monetaria fue la
promulgacin de la Ley 1670 del Banco Central de Bolivia en octubre de 1995, en la que se fij
como
objetivo del ente emisor procurar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda
nacional, que se interpret como mantener una inflacin baja y estable. En este contexto, a partir
de 1996 el BCB comenz a anunciar a principios de cada ao, un objetivo mximo de inflacin, que
se convirti en gua de las polticas monetaria y cambiaria. Con el transcurso del tiempo este lmite
se redujo gradualmente, con el fin de lograr la convergencia de la inflacin hacia niveles bajos
(Grfico )




















Entre 1996 y 2001, la tasa de inflacin disminuy de 8% a 0,9%. El bajo dinamismo del sector real
de la economa, que comenz a finales de 1998, el desempleo y la contraccin crediticia explican
de manera importante el debilitamiento de la demanda y, por tanto, el comportamiento de los
precios domsticos.
A partir de ao 2003 Bolivia comenz a recuperarse de la fuerte crisis que caracteriz al pas en
los tres aos anteriores, recuperacin econmica que fue acompaada con un paulatino
incremento de precios hasta alcanzar en el ao 2006 una cifra muy cercana al 5%. Parte de este
incremento se debi a la subvaluacin de la moneda, generada por la apreciacin de las monedas
de los socios comerciales.
En 2007, la inflacin nuevamente repunt por cuatro factores especficos: el incremento de la
inflacin internacional de alimentos y combustibles; el incremento del ingreso disponible y el
consecuente dinamismo de la demanda agregada; los efectos de los fenmenos climatolgicos (El
Nio y La Nia); y el incremento de las expectativas inflacionarias, por la especulacin en los
mercados. Frente a este aumento, el BCB actu con una poltica concentrada en retirar la liquidez
con Operaciones de Mercado Abierto, incremento del encaje legal y una gradual revaluacin de la
moneda nacional.
Conviene notar que a partir de 2006, el BCB fij un rango meta en lugar de un techo de inflacin,
reconociendo la incertidumbre implcita en la proyeccin de la inflacin y siguiendo la prctica de
otros pases al respecto.

3. OBJETIVOS
3.1. Objetivo General.

Conocer los antecedentes y la situacin actual de la inflacin en Bolivia, a travs
de una investigacin acerca de los principales sucesos, dando a conocer la
situacin econmica del pas en los periodos de inflacin.

3.2. Objetivos Especficos:

Dar a conocer cules han sido los principales factores que han influido en la inflacin en el
pas a travs de tiempos pasados y el grado de importancia que tienen en la actualidad.
Identificar los principales problemas que enfrentan actualmente los sectores econmicos
del pas.
Identificar los planes que se ponen en marcha cuando se quiere atacar la inflacin.

4. LIMITACION
El propsito de la investigacin es adquirir conocimientos tales como la inflacin, el ndice de
inflacin, el proceso de la inflacin, la estabilizacin entre otros, una vez adquiridos estos
conocimientos analizar las causas y efectos que produjo la inflacin tanto en el mundo as como
en nuestro Pas Bolivia, en periodos ms prevalecientes 1982-1985-2011-2012.

5. MARCO TEORICO
INFLACION:
QUESLAINFLACIN?
En economa, la inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y
servicios, medido frente a un poder adquisitivo estable. Se define tambin como la cada en el valor
de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economa en particular, lo que se
diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de
un pas en relacin con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar
estadounidense, el euro o el yen.
Tambin la inflacin es la continua y persistente subida del nivel general de precios; se mide
mediante un ndice del coste de diversos bienes y servicios. Los aumentos reiterados de los
precios erosionan el poder adquisitivo del dinero y de los dems activos financieros que tienen
valores fijos, creando as serias distorsiones econmicas e incertidumbre. La inflacin es un
fenmeno que se produce cuando las presiones econmicas actuales y la anticipacin de los
acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta
disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta disponible est
limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado. Estos aumentos
persistentes de los precios estaban histricamente vinculados a las guerras, hambrunas,
inestabilidades polticas y otros hechos concretos.
Es un desequilibrio econmico caracterizado por la subida general de los precios y provocado por
la excesiva emisin de billetes de banco, un dficit presupuestario o por falta de adecuacin entre
la oferta y la demanda.
La inflacin es la presencia en la circulacin de una gran cantidad de papel moneda que rebasa las
necesidades de la circulacin de mercancas o que sobrepasa a la cantidad de oro que lo respalda.
La inflacin se puede dar porque el Estado financia su gasto pblico a travs de la creacin
(emisin de dinero, que al no tener respaldo pierde valor y por lo tanto disminuye su poder
adquisitivo de la gente, se tiene que pagar ms dinero por las mismas cosas. Se rompe el equilibrio
para que la produccin circule normalmente, hay un exceso de circulante en relacin con la
produccin.
DEFINICIN:
La inflacin es un fenmeno econmico; que consiste en el incremento significativo y continuo del
nivel general de precios de los bienes, servicios y factores productivos de un pas. La inflacin
implica por tanto la reduccin de la capacidad adquisitiva del dinero. Por ello se ha convertido en la
problemtica principal de muchos gobiernos y en especial de la poblacin de muchos pases del
planeta entero.
Mediciones
Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay muchas medidas posibles de
inflacin de los precios. El ndice de Precios al Consumidor (IPC), el ndice de Precios al Consumo
Personal Gastos (PCEPI) y el deflactor del PIB son algunos ejemplos de los ndices de precios
amplios. Sin embargo, la inflacin tambin puede ser usada para describir un nivel de precios en
aumento dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la
economa, como las materias primas (incluidos alimentos, combustible, metales), los activos
financieros (tales como acciones, bonos y bienes inmuebles), los servicios (tales como el
entretenimiento y cuidado de la salud), o el trabajo.
La inflacin subyacente es una medida de la inflacin para un subconjunto de los precios al
consumidor que excluye los precios de los alimentos y la energa, que suben y bajan ms que
otros precios en el corto plazo. La Reserva Federal presta especial atencin a la tasa de inflacin
subyacente para obtener una mejor estimacin de tendencias a largo plazo la inflacin futura en
general.
La inflacin se calcula generalmente mediante la tasa de variacin del ndice de precios en el
tiempo, por lo general el ndice de Precios al Consumidor, que mide los precios de una seleccin
de bienes y servicios adquiridos por un consumidor medio.
Por ejemplo, en enero de 2007, el ndice de Precios al Consumidor de los EE.UU. fue 202.416, y
en enero de 2008 era 211.080. La frmula para calcular el porcentaje de la tasa de inflacin anual
del IPC a lo largo de 2007 es entonces

La tasa de inflacin resultante del IPC en el perodo de un ao es de 4,28%. Es decir, el nivel
general de precios a los consumidores aument aproximadamente cuatro por ciento en 2007.

CLASIFICACIN DE LA INFLACIN SEGN LA MAGNITUD

La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en distintascategoras:

Inflacin moderada.- La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta de los
precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan de este,
colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de
ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su dinero valga tanto como en un
mes o dentro de un ao. En s, las personas estn dispuestas a comprometerse con su
dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejar lo
suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar.

Inflacin galopante.- La inflacin galopante sucede cuando los precios incrementan las
tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao. Cuando se
llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas
veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a
una moneda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado que el dinero pierde su valor de
una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario; es decir, que
mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de todos los
seres.

Hiperinflacin.- Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000%
anual. Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis
econmica; debido a que el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de
comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la poblacin busca gastar el dinero
antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de inflacin suele deberse a que los
gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero sin ningn tipo de control, o bien
porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

CAUSASDELAINFLACIN
La inflacin de demanda es aquel fenmeno que ocurre cuando la demanda excede a la oferta,
forzando el aumento de los precios y de los salarios, as como el coste de los materiales, los costes
de funcionamiento y los financieros. La inflacin de costes se produce cuando los precios
aumentan para poder hacer frente a los costes totales manteniendo los mrgenes de beneficios.
Se puede generar una espiral inflacionista cuando las instituciones y los grupos de presin
reaccionan ante cada nueva subida de precios. Se producir una deflacin cuando se consiga
revertir la espiral inflacionista.
Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que existen
diversos tipos de procesos econmicos diferentes que producen inflacin, y esa es una de las
causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un
proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos
los procesos. De hecho se han sealado que existen al menos trestiposdeinflacin:
Inflacin de demanda, la inflacin de demanda es aquel fenmeno que ocurre cuando la
demanda excede a la oferta, forzando el aumento de los precios y de los salarios, as como el
coste de los materiales, los costes de funcionamiento y los financieros. Tambin cuando la
demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de
adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Inflacin de costes, se produce cuando los precios aumentan para poder hacer frente a los costes
totales manteniendo los mrgenes de beneficios. Se puede generar una espiral inflacionista
cuando las instituciones y los grupos de presin reaccionan ante cada nueva subida de precios.
Tambin cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de
mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios.
Inflacin auto construida, ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos futuros de precios
y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.
Existen diversos tipos de procesos econmicos que producen inflacin, y esa es una de las causas
por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso
generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los
procesos.
Teora monetaria








ndice de precios al consumidor (CPI), PIB real, M2 (escala logartmica, ajustado a 1960) y
velocidad monetaria, para la economa de Estados Unidos. La teora monetaria plantea que la
velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inflacin menos el
crecimiento real del PIB.
Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica
simplemente que:
(*)

Dnde:
es el precio de los bienes de consumo;
es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y
representa el suministro agregado de bienes de consumo.
Es decir, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a la demanda
agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est basada
principalmente en el monto total de dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al
incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompaada
de un incremento en la oferta, la inflacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin
de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas
ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grfico adjunto para la economa de Estados
Unidos).
Existe otra teora similar que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre
la demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un fenmeno monetario" tal
como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin
descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea
muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto
este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como
la productividad de la economa en cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Esta
explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos
(alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan problemas de satisfacer
la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.
Inflacin de costos (Costpushinflation), producida cuando los costos se encarecen (por
ejemplo, el precio del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de beneficio
los productores incrementan los precios. Para que esta explicacin sea viable se debe suponer que
los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los
consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios ms altos.
Inflacin autoconstruida (Build-in inflation). Se trata de inflacin inducida por expectativas
adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se
produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por encima de los precios (por
encima del ndice de inflacin) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro con base en
la inflacin del presente, y las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus
consumidores a travs de la subida de precios, originando un crculo vicioso de inflacin. La
inflacin autoconstruida en un punto de tiempo refleja efectos inflacionarios pasados.
Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada. Sin embargo, las dos
primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras
palabras, una inflacin elevada persistente originada por elementos monetarios o de costos da
lugar a una inflacin de expectativas.
Teora neo keynesiana:
De acuerdo a esta teora existen tres tipos de inflacin de acuerdo a lo que Robert J. Gordon
denomina "el modelo del tringulo".
La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa de desempleo, o lo
que denomina la "curva de Phillips".
La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el aumento en los precios del
petrleo.
Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un crculo vicioso. Esto
es tpico en pases con alta inflacin donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para
contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los
empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.
Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada para originar la inflacin de
un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen
a la tercera. En otras palabras una inflacin persistente originada por elementos monetarios o de
costos da lugar a una inflacin de expectativas.
De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en una mente
colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la economa del pas. En este tipo
de inflacin entra en juego otro elemento, que es la especulacin que se produce cuando el
empresario o el oferente de bienes y servicios incrementan sus precios en anticipacin a una
prdida de valor de la moneda en un futuro o aprovecha el fenmeno de la inflacin para aumentar
sus ganancias desmesuradamente.

Teoradel"supply-side":
Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede
la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos dos factores.
La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa
monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba
el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene
efectos inflacionarios en la medida que la demandadedineroaumenteproporcionalmente.
Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la
expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto
indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo
cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en lamasamonetaria.
Teora del lado de la oferta:
Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede
la demanda de dinero. El valor de la moneda entonces est determinada por estos dos factores. La
inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria
que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de
la moneda al patrn oro. Segn esta teora, el incremento en la masa monetaria no tiene efectos
inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.
Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la
expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto
indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo
cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa
monetaria.
Postura estructuralista:
Trataba de explicar la inflacin en los pases sudamericanos, donde las explicaciones relacionadas
con la demanda o de costes no pueden explicarla. Se trata de pases muy dependientes de la
exportacin de materias primas y que importan productos manufacturados. Cuando baja el precio
de las materias primas, se producen desequilibrios en sus economas que les lleva a una espiral
inflacionista.
Teora austraca:
La Escuela austraca de economa, afirma que la inflacin es el incremento de la oferta monetaria
por encima de la demanda de la gente. Los productores de bienes y servicios demandan dinero por
sus productos, si la generacin de dinero es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por
el contrario si la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como
consecuencia de la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de precios relativos al
alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios de la economa
(incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por la
subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la distorsin de precios relativos generada, es
a la baja. Esta teora rechaza de plano la popular definicin de "aumento sostenido del nivel de
precios" por lo anteriormente expuesto.
Esta escuela asigna la causa de la inflacin/deflacin a la existencia de un monopolio emisor de
moneda (Banco Central). Como solucin a la inflacin propone la eliminacin del monopolio emisor
de moneda, y liberar a los privados la impresin de la moneda, los que competiran por tener la
moneda ms fuerte para permanecer en el mercado. Propone volver a la moneda-mercanca,
respaldando la moneda con algn activo tangible (oro, plata, platino, etc). O por alguna
combinacin de varios metales, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera tener el valor del
dinero, como en el caso, por ejemplo de usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada por
cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de incertidumbre.
CONSECUENCIAS
Los males de la inflacin se originan de la in equitativa redistribucin del ingreso. Esto significa que
existe un desequilibrio de la riqueza.
Disminucin del ahorro en virtud de que se destina ms dinero para comprar los productos
alimenticios y otros artculos necesarios para el bienestar de la familia.
Aumento en las tasas de inters, lo que para las personas que tienen deudas, torna difcil su
situacin ya que deben destinar mayores recursos a pagar deudas con sus respectivos intereses.
Dficit en la Balanza Pagos. En las relaciones comerciales con el mundo se pierde competencia,
pues nuestras exportaciones disminuyen y las importaciones aumentan.
La inflacin provoca graves distorsiones en el funcionamiento del sistema econmico debido a su
imprevisibilidad, si se pudiera predecir con absoluta exactitud la fecha y la cuanta de la subida de
precios de cada uno de los productos, los nicos perjuicios provendran del trabajo de corregir la
etiqueta o los mens. Los problemas provocados por la inflacin se derivan precisamente de su
imprevisibilidad ya que ni todos los productos ni todos los factores subirn sus precios, al mismo
tiempo no en la misma proporcin.
En cuanto mayor sea la tasa de inflacin, ms amplio ser el margen de error en las expectativas
de los agentes econmicos y por tanto mayor la sensacin de inseguridad. Los precios son una va
por la que se transmite la informacin necesaria para que los consumidores decidan correctamente
que deben adquirir y para que las empresas calculen que y cuanto deben producir.
Si los precios estn cambiando continuamente, dejan de cumplir su funcin informativa, los
consumidores sern incapaces de saber los estmulos para mantener los precios bajos y sern
incapaces de predecir los efectos sobre la demanda de una subida de los precios de mayor o
menor cuanta.
Los efectos de la inflacin sobre la distribucin de las rentas consisten especialmente en el
desplazamiento de riqueza de los acreedores hacia los deudores. El individuo que haya prestado
dinero observara cuando lo recupere que lo que percibe tiene menos valor que los que prest. Los
ahorradores son castigados con laprdida de valor de sus fondos. Los que han gastado por encima
de sus ingresos, en cambio, reciben un premio a la imprevisin y el derroche.
En general, todos los perceptores de rentas fijas (jubilados, pensionistas, rentistas propietarios de
ttulos de renta fija, propietarios de viviendas en alquiler con contratos no indicados) vern reducir
la capacidad adquisitiva de sus ingresos. Los que deben abonar esas rentas (el Estado, las
empresas emisoras, los inquilinos) percibirn un inmediato beneficio. Por otra parte, la inflacin
acta como un impuesto encubierto si, por ejemplo, el banco de Mxico pone en circulacin billetes
que, pasado un ao, ven reducido su valor en un 25%, los que hayan estado en posesin de esos
billetes durante una ao habrn sufrido una recaudacin forzada de la cuarta parte de sus fondos
en efectivo; otros beneficiados por este impuesto, adems del banco emisor, son todos los bancos
que participan en el proceso de creacin de dinero.

COSTOS DE LA INFLACIN
Estas dependen si la inflacin es esperada o no:
Inflacin esperada
Si las instituciones se han adaptado para compensar sus efectos obtenemos dos tipos de costos,
"suelas de zapatos" derivados de la incomodidad de tener que ir con frecuencia a las entidades
financieras a demandar saldos nominales por la perdida de poder adquisitivo, "costos de men" por
cambiar las listas de precios frecuentemente.
Por otro lado cuando las instituciones no logran ajustar sus comportamientos (inflacin no
equilibrada) se generan distorsiones fiscales; los impuestos proporcionales a la renta nominal
aumentan un proceso inflacionario ya que la renta real no se incrementa al ritmo de la nominal.
Los tipos de intereses nominales aumentan por la presin de los prestadores,
instrumentado con una prima de inflacin que incluye esta tasa no afectando asi el inters real.
Esto hace que el estado recaude mas (por impuesto proporcional al inters nominal) a costa del
prestamista. Por el contrario el Estado estara perdiendo recaudacin por la deduccin de intereses
sobre el ingreso tributable (permitido en la mayora de los pases)
Inflacin no esperada
Efectos sobre la distribucin de rentas: Esta perjudica a aquellos individuos que reciben
rentas fijas (como jubilados, pensionados; aunque actualmente reciben pensiones indiciadas
respecto IPC) a acreedores a favor de deudores. tambin el impuesto a la inflacin recae en forma
regresiva sobre las personas ms pobres ya que disponen de mas dinero liquido para hacer sus
transacciones por que su propensin marginal a consumir es mayor que en la de las personas con
mayor poder adquisitivo.
Respecto al sector pblico, presenta un efecto positivo por las distorsiones fiscales (antes
comentado) y uno negativo dados por los "rezagos fiscales" (efecto Olivera-Tanzi), el primero es
mayor en el caso de baja inflacin y el segundo para alta inflacin.
o Los productos transables perdern competitividad reduciendo as las exportaciones.
o Distorsiones sobre la actividad econmica al alterarse la estructura de precios relativos.
Todos los precios absolutos no suben por igual entonces hay distorsin en los relativos
dificultando la informacin y dando cabida a la especulacin con la excusa de inflacin.
o La incertidumbre dificulta los clculos sobre el rendimiento de las inversiones generando
fuga de capitales e imposibilitando la llegada de inversiones especialmente las de largo
plazo que son ms sensibles a esta incertidumbre. Es una de las causas por la que frena el
crecimiento.


NDICEDEINFLACIN

La existencia de inflacin durante un perodo implica un aumento sostenido (ya que se incrementa
a medida que pasa el tiempo) del precio de los bienes en general. Para poder medir ese aumento,
se crean diferentes ndices que miden el crecimiento medio porcentual de una cesta de bienes
ponderada en funcin de lo que se quiera medir.

El ndice ms utilizado para medir la inflacin es el "ndice de precios al consumidor" o IPC, el cual
indica porcentualmente la variacin en el precio promedio de los bienes y servicios que adquiere
un consumidor tpico en dos periodos de tiempo, usando como referencia lo que se denomina en
algunos pases la cesta bsica.

Existen otros ndices como son el "ndice de precios al mayorista" (IPM) y el "ndice de precios al
productor", los cuales difieren del IPC en que no incluyen gravmenes e impuestos, ni la ganancia
obtenida por mayoristas y productores. Estos ndices son utilizados para hacer mediciones
especficas en el comportamiento de la economa de un pas, pero no utilizados como ndices
oficiales de inflacin.

Tambin existen ndices para otros sectores de la economa, como el ndice de precios de los
bienes de inversin, que tambin son muy tiles en sus respectivos campos.

El IPC es el ndice ms usado, aunque no puede considerarse como una medida absoluta de la
inflacin porque slo representa la variacin de precios efectiva para los hogares o familias. Otro
tipo de agentes econmicos, como los grandes accionistas, las empresas o los gobiernos
consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflacin acta diferente sobre ellos. Los
factores de ponderacin para los gastos de los hogares, o de presupuestos familiares, se obtienen
mediante encuesta. En el IPC no estn ponderadas ni incluidas otras transacciones de la
economa como los consumos intermedios de las empresas ni las exportaciones ni los servicios
financieros. No obstante, dado que no hay forma exacta de medir la inflacin, el IPC (que se basa
en las proporciones de consumo de la poblacin) se considera generalmente como el ndice oficial
de inflacin.
El diferencial de inflacin es la diferencia entre los niveles de inflacin de un pas y los de su
entorno econmico y a corto plazo tiene efectos importantes sobre la balanza comercial
delospases.
Un dato curioso es que el 2007 se cierra con un ndice de la inflacin en el 4,3%.

COMPARARNLANINFLACIN

Se han sugerido diferentes mtodos para parar la inflacin. Los Bancos Centrales pueden influir
significativamente en este sentido fijando la tasa de inters y controlando la masa monetaria. Las
tasas de inters altas, que reducen el crecimiento en la masa monetaria, son una forma tradicional
de combatir la inflacin. El lado negativo de esta poltica es que puede estancar el crecimiento en
la economa y promover el desempleo, lo cual se puede observar actualmente en algunos pases
europeos.

Los propulsores de la teora del "supplyside" se inclinan por la fijacin de la tasa de cambio de la
moneda o reduccin de las tasas de impuestos en un rgimen de tasa de cambio flotante para
fomentar la creacin de capital y la reduccin en el consumo.

Otro mtodo es establecer control sobre los salarios y sobre los precios. Esto fue implantado por el
gobierno de Nixon al principio de la dcada de los 70 con resultados negativos. En general, la
mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los controles de precios son
contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una economa, dado que promueven la
escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros.

Cualquier intento serio de combatir la inflacin implicar dificultades y riesgos, siendo adems un
proceso largo porque las medidas restrictivas tienden a reducir la produccin y el empleo antes de
que se hagan patentes los beneficios. Por otra parte, las medidas fiscales y monetarias expansivas
tienden a aumentar el nivel de actividad econmica antes de que aumenten los precios. Estos
riesgos econmicos y polticos explican por qu predominan laspolticasexpansionistas.

Las medidas de estabilizacin anulan los efectos de la inflacin y la deflacin al restablecer el nivel
normal de actividad econmica. Para que sean efectivas, estas medidas tienen que ser
permanentes y no solamente ajustes temporales que, a menudo, no consiguen ms que agravar
las variaciones cclicas. El requisito indispensable para luchar contra la inflacin implica que la
cantidad de dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las necesidades de
crecimiento de la economa real y financiera. Los bancos centrales pueden determinar, a largo
plazo, la disponibilidad de dinero y crditos controlando las reservas financieras necesarias, y con
otro tipo de medidas. La restriccin monetaria durante las
recesionescclicaspermitelarecuperacinfinanciera.

Sin embargo, las autoridades monetarias no pueden imponer la estabilidad econmica si la
inversin y el consumo privados siguen creando presiones inflacionistas o deflacionistas, o si el
resto de la poltica econmica entra en contradiccin con la poltica monetaria anti-inflacionista. El
gasto pblico y la poltica impositiva tienen que ser coherentes con la actuacin monetaria con el
fin de lograr estabilidad y evitar excesivas oscilaciones en la polticaeconmica.

Concretamente, los gobiernos tienen que financiar sus enormes dficit presupuestarios o bien
pidiendo prestado o bien emitiendo dinero. Si se adopta esta ltima medida, las presiones
inflacionistas aparecen inevitablemente. La nica forma de lograr que las medidas de estabilizacin
sean efectivas es manteniendo una poltica monetaria y fiscal estableycoordinada.

Tambin es necesario emprender medidas desde el lado de la oferta para luchar contra la inflacin
y evitar los efectos de estancamiento econmico debidos a la deflacin. Entre las posibles medidas
a tomar desde el lado de la oferta se encuentran las medidas incentivadoras del ahorro y la
inversin; mayor gasto para el desarrollo y la aplicacin de nuevas tecnologas; la mejora de las
tcnicas de gestin y de la productividad del trabajo a travs de la educacin y las prcticas
laborales; mayores esfuerzos para mantener estable el valor de las materias primas y para
desarrollar nuevos recursos; y la reduccin de la excesivaregulacingubernamental.

Algunos analistas recomiendan la aplicacin de polticas de rentas para luchar contra la inflacin.
Estas polticas abarcan desde las imposiciones gubernamentales sobre niveles de precios,
salarios, rentas y tipos de inters hasta los incentivos fiscales, o simplemente recomendaciones
hechas por el gobierno. Algunos afirman que la intervencin del Gobierno podra complementar las
principales medidas econmicas monetarias y fiscales, pero los crticos de esta postura destacan la
ineficiencia de los anteriores programas de control en los pases desarrollados. Entra en lo posible
que las futuras medidas de estabilizacin se basen en coordinar las polticas monetarias y fiscales,
adems de en aumentar los esfuerzos desde el lado de la oferta para mantener la productividad y
desarrollarnuevastecnologas.

Todos los temas relacionados con la inflacin, la deflacin y las polticas asociadas con estas
problemticas estn adquiriendo mayor importancia debido a la creciente movilidad de la inversin
y a la especulacin de los mercados internacionales, que cada vez estn ms interrelacionados,
sobre todo en las ltimas dcadas del siglo XX. Dado que las finanzas internacionales pueden
cambiar el valor de una moneda en cuestin de minutos, o llevar a un pas a la crisis econmica, la
gestin empresarial est adquiriendo un papel relevante a la hora de lograr la estabilidad
econmica.

Proceso Hiperinflacionario

Cuando la inflacin desborda toda posibilidad de control y planeamiento econmico, se desata lo
que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de
reserva de valor y de unidad de medida. Es un proceso de destruccin de la moneda. Se desata la
estanflacin (inflacin con desempleo), y se hace imposible el clculo y planeamiento econmico,
lo cual lleva a destruir la economa. Entre los procesos hiperinflacionarios ms estudiados en el
mundo se encuentra el caso alemn, el caso argentinoyelcasoruso.
LOS CASOS MS IMPORTANTES DE LA HISTORIA.
En economa, la inflacin es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y
servicios, medido frente a un poder adquisitivo. Se define tambin como la cada en el valor de
mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economa en particular, lo que se
diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de
un pas en relacin con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar
estadounidense, el euro o el yen.
Alemania tras la Primera Guerra Mundial.
La obligacin de pagar fuertes indemnizaciones a las naciones vencedoras y la catica situacin
interna que impeda obtener por la va fiscal los ingresos necesarios, indujeron a la Repblica de
Weimar a financiarse imprimiendo papel moneda sin ninguna contencin. Entre enero de 1922 y
noviembre de 1923 la tasa acumulada de inflacin ascendi a un billn por ciento.
Hungra 1946
Hungra: Entre los meses de Julio de 1945 y Julio de 1946, Hungra experiment la hiperinflacin
ms alta en la historia mundial. El promedio de inflacin diario en la semana final de la
hiperinflacin permaneci en 158.486%. Al da siguiente, el gobierno hngaro introdujo el florn a
efectos de reemplazar el hiperinflacionado peng. Durante las primeras dos semanas de
estabilizacin, el ndice de costo de vida permaneci sin variaciones, pero slo dos aos ms tarde
se vio incrementado a un promedio de slo 8.5% anual. Dicha estabilizacin es conocida como el
milagro de la moneda hngara.
Turqua
Desde los aos 70, Turqua tiene una inflacin anual de dos dgitos, que en sus picos mximos
alcanz el 80%. Sin embargo, caso nico en el mundo, ha logrado mantener su inflacin en el
mismo nivel durante tres dcadas sin que sta se disparase hasta llegar a la hiperinflacin.
Durante los aos 80, se hicieron famosas en Turqua las teoras de la inflacin sostenible, hasta
que en el ao 2001 el pas sufri la mayor crisis econmica de su historia. A partir de entonces, el
Gobierno trabaj con xito en llegar al dgito de inflacin anual, hoy cerca del 8%. Hasta el 2 de
enero de 2005, en Turqua todo el mundo era millonario, ya que la gran mayora de la poblacin
contaba con al menos un billete de siete cifras en su monedero (un milln de liras eran 0,55 euros).
Latinoamrica
La hiperinflacin latinoamericana no ha alcanzado nunca tasas extremas, pero ha resultado ser
ms perdurable en el tiempo. La tasa media de inflacin anual durante el perodo 1978-1987 fue
del 166% para Brasil, del 299% para Argentina y hasta del 602% para Bolivia. Pero no fueron las
propuestas estructuralistas sino las ms clsicas (restriccin monetaria y contencin del gasto
pblico) las que han conseguido dominar la fiera. Eso s, con efectos muy desagradables para la
poblacin de estos pases.
Zimbabue
Si bien la economa de la economa de Zimbabue sigue en picada que ahora han tenido que
anunciar los billetes de 100 mil millones de dlares que equivale a 1 dlar americano an as no
es la moneda ms devaluada que ha existido
ESTABILIZACION:
ESTABILIZACIN ECONOMICA
Para los economistas clsicos en el sistema econmico existen mecanismos auto correctores que
eliminan los desajustes, siendo por tanto innecesaria la intervencin estabilizadora estatal.
El punto de vista clsico sobre la poltica presupuestaria puede resumirse en los tres puntos
siguientes:

1.Limitarelgastopblicoenloposible.
2. Neutralidad de los impuestos, en cuanto que no deben alterar la situacin material relativa de los
contribuyentes. Los gastos deben obedecer a los costes de los servicios sin
pretenderalterarlasposicionesdelosciudadanos.
3. El equilibrio presupuestario anual debe ser la norma presupuestaria bsica, pues los
gastosdebenfinanciarseconlosimpuestos.

Larevolucinkeynesiana

La crisis de 1929 vino a cuestionar la virtualidad del modelo clsico. Como alternativa al mismo
surgi el modelo keynesiano, en el que no existe un mecanismo automtico que retome la
economa al pleno empleo. La rigidez de los precios a la baja es lo que explica las situaciones de
equilibrio con desempleo de los recursos pasando a constituirse la demanda agregada en la
variable clave del sistema. Desde una perspectiva keynesiana, si tiene lugar una recesin motivada
por un nivel de demanda insuficiente, habr de ser la actuacin del sector pblico la que site
dicha demanda en el nivel compatible con el pleno empleo de los recursos.

La poltica econmica de los pos keynesianos Keynes limito la actuacin del sector pblico, pues
acepto la norma de equilibrio presupuestario clsico, pero teniendo en cuenta la duracin del ciclo
econmico. Los primeros pos keynesianos, sin embargo, para lograr el pleno empleo, defendieron
el recurso a la poltica fiscal con ms ardor que el propio Keynes.

Consideraron los ingresos, los gastos y la deuda pblica exclusivamente como instrumentos
destinados a conseguir el mantenimiento de un nivel alto y estable de empleo con precios
constantes.
En este contexto surgi:
El presupuesto de estabilizacin automtica que pretenda adecuar los programas de ingresos y
gastos pblicos a los movimientos de la renta. Asimismo, se afirm la posibilidad y necesidad de
estabilizar la economa mediante la utilizacin de polticas fiscales, considerando como objetivos
tanto la compensacin de las fluctuaciones cclicas como la consecucin del producto potencial de
plena empleo mediante una poltica dirigida a estimular la inversin y situar la demanda agregada
en su nivel adecuado.

Objetivo de Poltica Econmica que consiste en reducir o minimizar las variaciones cclicas en el
nivel de actividad econmica de un pas y en el Nivel General de Precios.


METAS DE LA ESTABILIDAD ECONOMICA

LaEstabilizacinEconmicacomprendetresmetas:

a-ElmantenimientodelplenoEmpleo,
b-laestabilidaddelNivelGeneraldePreciosinternos,y
c-elEquilibrioexterno.

No obstante, en el corto Plazo puede ser incompatible la consecucin de estas tres metas
simultneamente ms an, alcanzar una de ellas puede significar empeorar la situacin de las
otras. Es as que en la literatura econmica se sostiene que la estabilidad de Precios y el equilibrio
externo se pueden conseguir slo a costa de provocar un aumento del Desempleo.

Por lo tanto esta posibilidad de conflicto requiere que los planes o polticas de estabilizacin deben
poner nfasis en una (o dos) de esas metas en perjuicio de las otras.

INSTRUMENTOS DE LA ESTABILIDAD

Los principales instrumentos de estabilizacin son la Poltica Monetaria y la Poltica Fiscal.

POLTICANMONETARIA

Conjunto de medidas de la autoridad monetaria cuyo objetivo principal es conseguir la estabilidad
del Valor del Dinero y evitar desequilibrios prolongados en la Balanza De Pagos.
Se concentra en el manejo de la cantidad de Dinero y de las condiciones financieras, como las que
se refieren a tasas de Inters, volmenes de crditos, tasas de redescuento, de encajes,yotras.

Est estrechamente ligada a la Poltica Cambiaria, para el control de la cantidad de Dinero; y a la
Poltica Fiscal, cuando la autoridad monetaria debe proveer crditos al sector fiscal y
financiarlesusDficitpresupuestarios.

POLTICANFISCAL

Medidas implementadas por el gobierno tendientes a encauzar la economa hacia ciertas metas.
Las herramientas fundamentales con que cuenta el gobierno para ello, son el manejo del volumen
y contenido de los Impuestos y el volumen y destino del Gasto pblico.

La poltica fiscal tambin incluye las formas de financiar los Gastos de gobierno.


LA DEMANDA DE INVERSIN Y EL MULTIPLICADOR KEYNESIANO

El segundo componente de la demanda agregada es la demanda de inversin. Las decisiones de
inversin las toman los empresarios en funcin de sus proyectos, del estado de la tecnologa y,
sobre todo, en funcin de sus expectativas, es decir, de sus previsiones sobre el porvenir de los
negocios de la situacin econmica. La demanda de inversin puede considerarse por tanto una
cantidad fija, independiente del volumen de renta que se genere en el pas.

El punto en el que la demanda agregada corta a la bisectriz es, lgicamente, el punto en el que la
renta se iguala a la demanda agregada y determina por tanto el volumen de produccin real, que
se generar en el pas. No hay nada que indique si esa produccin real coincide o no con la
produccin potencial.

El aumento en la cantidad de inversin provocar el aumento de la produccin real. Es ms, un
incremento en las decisiones de invertir de los empresarios tendr un efecto multiplicador sobre la
economa ya que permitir un aumento de las rentas de los factores de la industria de bienes de
inversin; parte de este aumento se destinar a consumo lo que provocar aumentos en cascada
en las rentas de otros factores.

Cada aumento en la demanda provoca un aumento igual de la produccin y la renta. Parte del
aumento en las rentas provocar un nuevo aumento de la demanda en la proporcin determinada
por la propensin marginal al consumo. Los sucesivos aumentos formarn una progresin
geomtrica en la que el primer trmino es el aumento de la inversin decidido por los empresarios
y la razn es la PMaC. El efecto total, la suma de los miembros de esa progresin, es igual al
producto del primer miembro, la inversin inicial, por el inverso de uno menos la razn. Este
nmero, el inverso de la propensin marginal al ahorro recibe el nombre de multiplicador.

Las decisiones de ahorrar las toman las familias y dependen, como hemos visto, de su nivel de
renta y de la PMaC. Por tanto no hay ninguna razn por la que la cantidad de dinero ahorrado y la
cantidad de dinero invertido deban ser iguales: Ambas estn determinadas por decisiones tomadas
por diferentes personas con diferentes criterios. Si las familias deciden aumentar el volumen de los
fondos que mantienen ahorrados, reducirn su consumo, por lo que teniendo en cuenta el efecto
multiplicador, las rentas se contraern en una cuanta muy superior. Este es el fenmeno llamado
la paradoja de la frugalidad: la frugalidad puede provocar disminucin del ahorro.

POLTICA DE ESTABILIZACIN.

Conjunto de medidas orientadas a reducir y evitar fluctuaciones bruscas en la produccin, el
empleo, tipo de cambio y nivel general de precios.

ProgramasdeEstabilizacinyRecuperacinEconmica

La ayuda concedida por la AID a Costa Rica a partir de 1982 fueron los denominados Fondos de
Apoyo Econmico (ESFs) que tenan como contrapartida los Programas de Estabilizacin y
Recuperacin Econmica (EREs). Dichos programas estuvieron dirigidos entre 1982 y 1984 al
fomento de la estabilidad econmica, sobre todo en lo referente a la poltica de tipo de cambio y a
la correccin de los desequilibrios de la balanza de pagos; sin embargo, a partir de 1985 y
coincidiendo con la firma del PAE I, estos programas se enfocaron ms hacia la consecucin de
transformaciones estructurales (fomento de la capacidad de gestin de la sociedad civil, desarrollo
del sector exportador, reduccin del Estado...). En 1991 se firm el ERE X y en 1992 el ERE XI,
con una sustancial reduccin del volumen del ESF, marcando as la retirada paulatina de la AID de
Costa Rica, que concluy en 1995 con el cierre de sus oficinas y la constitucin de la Fundacin
CRUSA; dicha fundacin pas a ser la encargada de canalizar y gestionar la cooperacin bilateral
entre Estados Unidos y Costa Rica y la heredera del remanente de los ltimos fondos concedidos
por la AID (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Aunque los EREs no utilizaban la condicionalidad cruzada, s incluan condiciones precedentes y
estipulaciones. Las primeras consistan en una serie de requisitos que Costa Rica deba cumplir
antes del desembolso del ESF, como un acuerdo de contingencia con el FMI (ERE II, 1983), un
plan de privatizacin de CODESA (ERE V, 1986), la continuacin de la privatizacin de CODESA,
la congelacin del crdito subsidiado a la agricultura y la industria, y la modificacin del sistema
aduanero para facilitar la exportacin (ERE VI, 1987), la administracin de las divisas recibidas en
cuentas separadas y la presentacin de planes econmicos anuales (ERE VII y VIII, 1988 y 1989),
o el depsito de los fondos de la ayuda en el Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos
(ERE XI, X y XI, 1990, 1991 y 1992) (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Las estipulaciones, por el contrario, eran acciones conjuntas de ambos Gobiernos de cumplimiento
necesario pero cuya ejecucin no estaba sujeta al ritmo de los desembolsos. Estas estipulaciones
iban dirigidas fundamentalmente a cinco reas: el control de las actividades y la privatizacin de las
empresas de CODESA; una poltica crediticia con indicacin de los sectores de financiacin
preferente y de los tipos de inters preferentes; una poltica social orientada hacia la construccin
de viviendas y la creacin de empleo (sobre todo desde 1988); la promocin de las exportaciones
del pas por medio de la garanta de la disponibilidad de divisas, de un tipo de cambio competitivo,
de la capacitacin en actividades dirigidas a la exportacin y del fomento de las actividades
financieras necesarias para el esfuerzo exportador; y, por ltimo, un grupo de estipulaciones
permanentes relacionadas con las importaciones realizadas a Estados Unidos y los acuerdos con
el FMI (Sojo, 1991, pp. 23-48).

Las polticas de corte estructural vinculadas a los EREs podemos dividirlas en cuatro bloques: los
proyectos que ejecut la AID directamente, los proyectos que ejecut el Gobierno directamente, los
proyectos de apoyo sectorial ejecutados conjuntamente, y la utilizacin de los fondos de crdito
(Sojo, 1991, pp. 23-48).

Entre los proyectos desarrollados por la AID podemos destacar: el saneamiento y venta de las
empresas de CODESA, los proyectos de vivienda, el apoyo al Instituto de Fomento y Asesora
Municipal (IFAM), el programa de computacin del sistema escolar, el apoyo a la JAPDEVA y al
Instituto Costarricense de Puertos del Pacfico (INCOPP), y los proyectos relacionados con las
universidades estatales y el sistema de seguridad social.

Entre los proyectos desarrollados por el Gobierno se encontraban: la reduccin de prdidas del
BCCR, la creacin de una lnea especial de crdito para fomentar el desarrollo de la banca privada,
equilibrar las finanzas de los bancos estatales y facilitar el pago de las deudas de las empresas
afectadas por la crisis, algunos proyectos de viviendas sociales, el programa de computacin del
sistema educativo, y ciertos proyectos de agricultura comunitaria

Los proyectos de apoyo sectorial se centraron en: el proyecto Foresta, varios proyectos del Instituto
Costarricense de Acueductos y Alcantarillados (ICAA), el proyecto de desarrollo de la Zona Norte,
varios proyectos de vivienda social y otros proyectos de educacin, transportes, aduanas,
contralora pblica y parques nacionales.

Los fondos de crdito se destinaron en su mayor parte al sector privado en: actividades no
especificadas, en Becas de Paz para Centroamrica, en actividades del Cuerpo de Paz, en
proyectos de la Embajada de los Estados Unidos, en accin cvica, en autoayuda comunitaria, en
apoyo a proyectos de desarrollo, en la Escuela Agrcola Regional del Trpico Hmedo (EARTH) y
en remodelacin de escuelas rurales.

Los sectores financieros, exportador y pblico-empresarial fueron los ms afectados por las
acciones de la AID en lgica coincidencia con las reformas estructurales de los PAEs, lo cual no es
de extraar dada la coincidencia ideolgica entre las autoridades del Banco Mundial, el FMI y la
AID (Sojo, 1991, pp. 23-48).


La cooperacin econmica entre los Estados Unidos y Costa Rica obedeci a la coincidencia de
intereses entre ambos Gobiernos; mientras el primero quera obtener un efecto demostracin de
una democracia pluralista, respetuosa de las libertades y derechos individuales y amante de la paz
bajo un sistema econmico de economa de mercado, el segundo necesitaba abundantes recursos
para suavizar los efectos de la estabilizacin y el ajuste estructural. Por lo dems, ambos
Gobiernos coincidieron en la necesidad de estabilizar la economa del pas a principios de los
ochenta, en dar una orientacin exportadora a la produccin y en abandonar las funciones
empresariales del Estado costarricense. Razones de la cooperacin, menos confesables que las
anteriores por parte de Estados Unidos, como el apoyo de Costa Rica a la contra nicaragense o el
estmulo de la demanda externa de las empresas norteamericanas gracias a esa ayuda, no deben
tampoco ser ignoradas.

Los motivos de la retirada de la AID obedecan a un cambio de direccin de la poltica exterior
norteamericana, con una regin centroamericana en decidido proceso de pacificacin, y al hecho
de que los indicadores de desarrollo de Costa Rica superaron los lmites para ser considerado
como pas receptor de ayuda por parte de la AID.

Reserva Federal constata la estabilizacin econmica de EEUU.

La economa estadounidense contina estando dbil, pero en agosto hubo sntomas claros de
estabilizacin en gran parte del pas. La ltima publicacin del Libro Beige de la Reserva Federal
(Fed) recoge que la mitad de los distritos del organismo notaron una mejora, aunque el mercado
laboral y las ventas minoristas se mostraron en general planos.

Los distritos de Dallas, Boston, Cleveland, Filadelfia, Richmond y San Francisco han remitido
avances en sus economas, mientras que otras reas apuntaron seales de estabilidad. Solo St.
Louis destac una moderacin en el avance de su recesin.

"La mayora de los distritos destacaron que el panorama para la actividad econmica entre sus
contactos con empresas permanecan cautelosamente positivos", recoge el informe.
"Las condiciones del mercado laboral permanecieron dbiles a lo largo de todos los distritos, pero
muchos tambin notaron un alza en la contratacin temporal y un declive en el ritmo de despidos",
expresa el Libro Beige.

La mayora de las regiones comunicaron cierta mejora en los mercados inmobiliarios
residenciales, origen de la crisis, y un alza en las manufacturas.

No obstante, el documento de la Fed advierte de que la demanda de propiedades comerciales se
mantuvo dbil y que los empresarios de algunas reas crean que el impulso de las ventas de
vehculos no ser sostenible tras el fin del programa de incentivos del Gobierno 'dinero por
chatarra'.

En su ltimo encuentro de poltica monetaria, la Fed mantuvo en casi cero sus tasas de inters a
corto plazo y vaticin que probablemente los mantendr en esos niveles por un extenso periodo de
tiempo para abrir el camino hacia la recuperacin.

Los funcionarios de la Fed esperan una lenta recuperacin con un desempleo persistentemente
alto. La tasa de desempleo en Estados Unidos toc un agosto su mximo de los ltimos 26 aos,
el 9,7%.


LA ESTABILIZACIN ECONMICA Y SU IMPACTO SOBRE EL FUNCIONAMIENTO DEL
SISTEMA FINANCIERO

La estrategia econmica, a partir del manejo de las polticas monetaria y de tipo de cambio, no slo
contribuy a crear condiciones de valorizacin interna que alentaron la entrada de capitales y
permitieron enfrentar los crecientes dficit en el sector externo, sino que al mismo tiempo se
constituyeron en los mecanismos idneos para el traslado al sistema financiero local de la
especulacin internacional. Este proceso se dio de manera paulatina en el transcurso del auge de
la economa en 1990 hasta la crisis de 1994. A partir de ese momento la poltica monetaria se hizo
ms restrictiva y se adopt un rgimen de tipo de cambio flotante.

En las nuevas circunstancias econmicas que trajo la crisis de 1994, donde lo usual ha sido la
escasez de liquidez y el incremento de las tasas de inters, ha dejado al mercado financiero en
condiciones de fragilidad que impiden la rearticulacin del fondeo y el financiamiento en la
economa.

Jaime Guardiola augura la estabilizacin econmica en el 2010 sin recuperar empleo
Lo peor de la crisis ha pasado y el ao que viene comenzar una progresiva estabilizacin
econmica que tendr adems signos de clara recuperacin en muchas partes del planeta, desde
Sudamrica a los pases emergentes de Asia. Eso s, se notar menos en Espaa, donde esa
estabilizacin no estar acompaada de una recuperacin de los niveles de empleo perdidos en
los ltimos aos. El ao 2010 ser un ao perdido en trminos de recuperacin de empleo,
augur ayer Jaime Guardiola, consejero delegado del Banco Sabadell. Esta entidad financiera
mantiene un mayor optimismo que las autoridades financieras internacionales en que Espaa ser
capaz, tambin el ao prximo, de iniciar el camino de la recuperacin y la salida de la crisis,
declar en el Foro Econmico de EL NORTE DE CASTILLA.

La intervencin de Jaime Guardiola en los salones del hotel Vinci Frontaura ante un
auditorio formado fundamentalmente por empresarios, directivos y responsables de
administraciones pblicas fue, sobre todo, una propuesta de esperanza en que se ve luz al final el
tnel de la crisis. Los signos de mejora se multiplican en distintas partes del mundo, aunque
Espaa lleva su propio ritmo, ms lento, y aqu, la crisis tendr una solucin diferente y diferida.

Guardiola encabeza el grupo Banco Sabadell desde el ao 2007 al que lleg procedente del BBVA.
En su opinin, ha comenzado una normalizacin de los mercados y tanto la bolsa como los pases
emergentes se hallan en recuperacin despus de momentos de pnico, sobre todo tras la cada
de LehmanBrothers, coment. De igual manera, tambin mejora el sistema financiero europeo,
donde se registra una menor cifra de demanda de recursos al Banco Central Europeo. En este
sentido, resalt que se ha generado confianza a travs de la intervencin de los estados, algo que
despus puede tener consecuencias si desde determinados sectores se reclama una mayor
intervencin en el sistema.

Explic que la recesin se ha superado mediante la sustitucin del endeudamiento privado por el
endeudamiento pblico, una caracterstica especial de esta crisis en la que, llegar un momento en
el que habr que desaparecern los estmulos y habr que devolver las cantidades prestadas y
los beneficios fiscales, record.




Estrategia de salida

Pese a los signos positivos, Jaime Guardiola coincide con las autoridades monetarias al considerar
que todava es pronto para implementar estrategias de salida de las polticas de estmulo.
Estamos ante un entorno econmico y financiero muy mejorado. Desde el punto de vista de un
ciudadano puede ser una milonga, pero lo cierto es que es as, declar.

Las perspectivas para el 2010 apuntan hacia una recuperacin lenta, pero con una cada del
crecimiento potencial. Crecen todos, menos Espaa, resumi el experto, pero nuestro banco
tiene una visin ms optimista para Espaa, asegur. Guardiola seal algunos riesgos del futuro
inmediato, como el de que se retiren los programas de estmulo demasiado pronto, o los
derivados de una subida del precio del petrleo, resalt, si bien matiz que se trata de unos
riesgos relativamente pequeos.

Esta recuperacin viene impulsada sobre todo por los pases emergentes, con excepcin de la
Europa del Este y se auguran importantes mejoras tanto en Alemania como en Japn en uno
entorno de mayor estabilidad financiera. Las prdidas de riqueza en activos inmobiliarios y
financieros se detendrn, lo que generar una menor carga negativa al consumo por la va del
efecto riqueza, apunt. Repar en este apartado una situacin paradjica en Espaa, donde la
gente precancela sus hipotecas. Va al banco y se desendeuda de un prstamo concedido en unas
condiciones muy beneficiosas en lugar de invertir esas cantidades, dijo.

En una situacin que tiende de nuevo a la normalidad, las condiciones financieras tambin
mejorarn, aunque en el futuro, no van a ser tan expansivas como lo fueron en los aos anteriores
a la recesin.

Retos estructurales. Para el experto, llega el momento de la aplicacin de algunos retos
estructurales, uno de los ms destacados, un cambio regulatorio del mercado bancario, con
mayores requisitos y responsabilidades del capital, una reforma de las prcticas retributivas a los
directivos, la regulacin de los mercados que hasta ahora no estaban organizados y la aplicacin
de un sistema de liquidacin internacional para instituciones de importancia superior a los estados.
Caminamos hacia un mundo ms bilateral con ms peso especfico de Asia. El mundo va a tener
que crecer de forma ms equilibrada, razon. Hasta ahora, los americanos consuman y los
chinos ahorraban. Ahora, cada pas tiene que tener su consumo y su ahorro. Cada economa
tendr que ser ms auto sostenible, afirm. La forma de conseguirlo, ser mediante el fomento de
la demanda domstica en aquellos pases con un supervit exterior sostenido y el aumento de la
poltica social, mientras que economas como un dficit exterior sostenido, como Estados Unidos,
tendr que promover ms el ahorro privado y proceder a una buena consolidacin fiscal. Entre los
cambios que requerir el nuevo orden econmico incluy el mayor peso de los pases emergentes
tanto en el Fondo Monetario Internacional (FMI) donde la cuota deber subir a un mnimo del 5%
como en el Banco Mundial, en el que la participacin ser del 3%.

6. CASO BOLIVIANO
La Hiperinflacin Boliviana
Carlos Sabino:
"El Fracaso del Intervencionismo: Apertura y Libre Mercado en Amrica Latina"
Ed. Panapo, Caracas, 1999.
Bolivia ha sido tradicionalmente uno de los pases ms pobres de la Amrica Latina. Con una
economa minera y agrcola, y un amplio sector indgena campesino, su ingreso por habitante ha
estado siempre entre los ms bajos de toda la regin. La historia boliviana, por otra parte, ha
mostrado durante largos perodos una inestabilidad expresada en innumerables golpes de estado y
dictaduras de diferente tipo, en un contexto general en el que las Fuerzas Armadas intervenan
frecuentemente en la poltica del pas y donde un sindicalismo ms o menos revolucionario
adquiri un poder desconocido en otras latitudes.
Desde 1982, sin embargo, y luego de varios aos turbulentos, Bolivia posee por primera vez un
orden democrtico que ha logrado consolidarse al punto de que ya se han producido cuatro
transferencias pacficas del poder a partidos o coaliciones que no estaban en el gobierno. La
alternabilidad propia de la democracia se ha complementado de un modo admirable con el giro
radical que emprendi su economa muy poco despus de haber retornado a la democracia.
Las reformas econmicas bolivianas comenzaron en 1985, bastante despus que las chilenas
pero antes que las del resto de Latinoamrica, cuando el pas vivi una crisis sin precedentes que
lo llev a soportar una brutal hiperinflacin. Para esa poca el producto interno bruto por habitante
del pas haba descendido acusadamente, resultando un 20% inferior al de 1980 y superando, en
la regin, slo al de Hait. [V. CEPAL, Anuario Estadstico 1993, Op. Cit., pg. 188.] Ya para el
momento, sin embargo, el panorama internacional era bastante diferente al de mediados de los
aos setenta. Margaret Thatcher y luego Ronald Reagan haban emprendido importantes acciones
para llevar al Reino Unido y a los Estados Unidos a una economa ms libre y ms apegada a los
equilibrios de mercado. El keynesianismo, aceptado hasta entonces casi como artculo de fe,
comenzaba a ser abandonado en la teora y en la prctica, mientras que el comunismo, gracias a
las incipientes reformas de Gorbachov, iniciaba el trnsito hacia su decadencia final. Los pases
latinoamericanos, con pocas excepciones, estaban sin embargo abrumados por la crisis de la
deuda externa que se generaliz en 1982.
En 1989, muy poco antes de la cada del Muro de Berln, el contraste entre La Paz y el Per de
Alan Garca, azotado en ese momento por una inflacin descontrolada, era sinceramente
impactante. La economa boliviana mostraba a la vez estabilidad y vitalidad, mientras que su vida
poltica pareca haber superado definitivamente el estereotipo de una nacin incapaz de
gobernarse a s misma. No dejaba de llamar la atencin que, en tan poco tiempo, Bolivia hubiese
podido experimentar un cambio tan profundo y radical.
Al producirse en democracia el cambio estructural boliviano contradijo la tesis de quienes
sostenan que era imprescindible una dictadura para lograr imponer las reformas. La idea, sin
embargo, qued flotando todava durante algunos aos entre muchos observadores
latinoamericanos: Bolivia era un pas econmicamente pequeo y su proceso de cambio en
muchos sentidos era menos espectacular que el de Chile. Pero, en un entorno que ya cambiaba
decididamente hacia la economa de mercado, la experiencia boliviana result una confirmacin
importante de que poda salirse de la grave crisis de la deuda mediante vas opuestas a las del
populismo y la economa cerrada que se practicaban hasta entonces.
1 Un Poco de Historia
Para comprender lo que ocurra en Bolivia antes de las reformas es necesario que nos
remontemos bastante hacia atrs, pues de otro modo no puede percibirse el complejo panorama
de fuerzas que se presentaba al momento de la crisis. Lo haremos, claro est, sintetizando lo ms
posible el desarrollo de los acontecimientos, pero tendremos que comenzar nuestro anlisis en una
fecha algo lejana aunque muy bien conocida por los bolivianos: el 9 de abril de 1952.
Ese es el da en que se produce en Bolivia una revolucin popular, encabezada por el
Movimiento Nacionalista Revolucionario (MNR) de Vctor Paz Estenssoro, que cambiara por
completo la faz econmica y poltica del pas. La revolucin "movimientista" puede ubicarse, sin
mayor dificultad, dentro de los lineamientos generales que definen el populismo latinoamericano,
aunque se caracteriz por una intensidad pocas veces vista en la regin. Su contenido era
francamente antioligrquico, opuesto a la concentracin del poder econmico y poltico que un
sector muy reducido del pas haba logrado apoyndose sobre las Fuerzas Armadas, lo que le
daba por lo tanto un tinte tambin antimilitarista. Contaba con el concurso del sindicalismo
organizado y de su lder, Juan Lechn, quien se convertira, andando los aos, en un personaje
casi legendario de la poltica boliviana.
Las transformaciones ms importantes que realiz la Revolucin del 9 de Abril fueron: a) la
nacionalizacin de la gran minera del estao principal producto de exportacincuyas minas
pasaron a integrar la COMIBOL, Corporacin Minera de Bolivia; b) una reforma agraria que reparti
la tierra entre los campesinos, creando un amplio sector de pequeos propietarios que sera fiel al
MNR por varias dcadas; c) la concesin del voto a los analfabetos, que hasta all no tenan
derechos polticos plenos y, d) una profunda purga en las Fuerzas Armadas, que fueron
prcticamente reconstituidas en toda su extensin. [V. Cole, Julio Harold, LatinAmricaInflation.
TheoreticalInterpretations and EmpiricalResults, Praeger ed., New :York, 1987, pp. 47 y ss. y
Gallardo Lozada, Jorge, De Torres a Banzer: diez meses de emergencia en Bolivia, Ed. Periferia,
Buenos Aires, 1972. ]
Paz Estenssoro, que gobern de 1952 a 1956, implant en el pas el tipo de poltica econmica
caracterizado por el proteccionismo, los subsidios, el intervencionismo y los gastos descontrolados
del estado que describimos en captulos anteriores. El resultado fue un enorme desequilibrio fiscal
que, a su vez, produjo una inflacin que lleg a ser la ms alta de Amrica Latina para ese
entonces y que oblig al segundo mandatario del MNR, Hernn Siles Zuazo, a aplicar ciertas
medidas severas de control fiscal. [V. Cole,d.] Siles gobern hasta 1960, cuando lo sucedi otra
vez Paz Estenssoro, pero la continuidad del rgimen de la revolucin se quebr cuatro aos ms
tarde: El Gral. Ren Barrientos, quien era entonces vicepresidente, retorn a la prctica de los
golpes de estado tan habitual en la anterior poltica boliviana y asumi directamente el poder con el
apoyo de las fuerzas armadas.
De all en adelante, y especialmente despus de su muerte en el cargo, se abri un perodo de
inestabilidad donde se sucedieron rpidamente conspiraciones, golpes y toda clase de regmenes
polticos, incluyendo el del General Juan Jos Torres, que tena una clara orientacin socialista y
lleg a gobernar durante diez meses, entre 1970 y 1971, cuando tambin estaban en el poder
Allende en Chile y Velasco Alvarado en el Per. [Cf. Gallardo, J., Op. Cit.] A Torres lo derroc el
Cnel. Hugo Banzer Surez, quien implant un rgimen dictatorial, redujo en algo el papel del
estado en la economa y logr resultados bastante positivos en cuanto a crecimiento e inflacin. En
efecto, Bolivia creci a tasas superiores al 5% anual durante ese perodo y logr mantener la
escalada de precios dentro de lmites bastante aceptables (v. infra, cuadro 7-1).
Pero a la dictadura de Banzer, a pesar de algunos aciertos en poltica econmica, le faltaba la
base de sustentacin que logr mantener a Pinochet en el poder. No haba ni una justificacin
poltica slida ni un audaz programa fundacional de reformas que pudiera hacer aceptable ante la
opinin pblica la permanencia de su rgimen. "Despus de catorce aos de gobiernos extra-
constitucionales el clamor popular por la democracia se hizo indetenible, y un movimiento de
resistencia civil apoyado por la Iglesia Catlica forz eventualmente a Banzer a convocar a
elecciones. (Debera mencionarse que las presiones internacionales tambin contribuyeron a la
democratizacin)." [Cole, J., Op. Cit., pg. 48. V. tambin supra, 3.3.] Una oleada de huelgas de
hambre que se extendi por todo el pas pes decisivamente para que se llegara a este resultado.
Lo que sigui fue otro de esos tpicos perodos de inestabilidad que tanto han contribuido a crear
la imagen que tuvo Bolivia como el pas de los golpes de estado. Las elecciones de julio de 1978
fueron cuestionadas y el propio candidato supuestamente triunfante dio un golpe incruento. A ste
le sigui otro golpe en noviembre, nuevas elecciones al ao siguiente, un presidente interino
elegido por el congreso, otro golpe de estado, otro presidente designado por el congreso, nuevas
elecciones y dos golpes de estado ms, hasta que finalmente el Gral. Vildoso, a la sazn en el
poder, convoc nuevamente al Congreso de la Repblica para que, segn la ley boliviana,
designase al Presidente de la Repblica, ya que ningn candidato haba logrado mayora absoluta
en las elecciones de 1980. El congreso eligi a quien haba obtenido la mayor votacin en esa
ocasin: se trataba nuevamente de Hernn Siles Suazo quien, habiendo abandonado el MNR
haca ya largo tiempo, encabezaba entonces la Unidad Democrtica Popular, una coalicin de
izquierda. En total se haban sucedido siete presidentes militares y tres civiles en apenas cuatro
aos. [V. d., pp. 4950.]
Cuando Siles asumi la presidencia en octubre de 1982 la situacin poltica estaba muy lejos de
haberse consolidado y la economa, por su parte, manifestaba ya signos preocupantes de
deterioro. Las presiones de la izquierda y el sindicalismo, fortalecidos tras los ltimos aos de
lucha, se sumaban a la presencia de una institucin militar acostumbrada a intervenir
desembozadamente en la vida poltica del pas, todo lo cual conformaba un cuadro de debilidad
institucional a la que no poco contribua la carencia casi absoluta de una verdadera tradicin
democrtica.
La economa, por otra parte, conducida por gobiernos dbiles y transitorios que poco hacan
para mejorarla, presentaba ya los signos caractersticos de la crisis final del modelo de crecimiento
hacia adentro. "Durante el perodo [de] 1976 a 1981, el dficit del sector fiscal no financiero
promediaba alrededor del 9,5% del PIB", [Cariaga, Juan L., Estabilizacin y Desarrollo. Importantes
Lecciones del Programa del Programa Econmico de Bolivia, Ed. FCE/Los Amigos del Libro, La
Paz, 1996, pg. 29.] lo cual induca ya una elevada inflacin y un progresivo endeudamiento. La
situacin financiera del pas era grave: los ingresos fiscales disminuan en trminos reales y del
mismo modo descenda la capacidad de pago frente a los acreedores externos. Hacia mediados de
1981 se haba llegado prcticamente a una cesacin de pagos con el extranjero y el gobierno
militar haba apelado a un control de cambios para evitar el descenso de las reservas. La
economa, en conjunto, se precipitaba hacia una severa crisis. [V. Cole, Op. Cit., pp. 50 y 52, y
Cariaga, Op. Cit., pp. 61 y 64.]
Grfico 1
Deuda Pblica Externa e Inflacin en Bolivia, 1971-1982


2 La Hiperinflacin
En estas delicadas condiciones lleg Hernn Siles Suazo nuevamente a la presidencia de
Bolivia. Bajo la amenaza latente del retorno de los militares a sus prcticas golpitas, y ante un
sindicalismo poderoso que reclamaba un rpido restablecimiento de su nivel de vida y estaba
dispuesto a todo por conseguirlo, Siles escogi la consolidacin de la democracia como su meta
principal. Ello pareca comprensible pues la situacin, como se ha observado, se caracterizaba por
"un sistema poltico con alto grado de inestabilidad, un estado dbil y reducidos mrgenes de
gobernabilidad", [Equipo Tcnico de UDAPE (Juan Carlos Requena et al.), El Caso Boliviano.
Ajuste Estructural y Crecimiento Econmico: Evaluacin y Perspectivas del Caso Boliviano, Ed.
KAS/CIEDLA, Buenos Aires, 1993), pg. 8.] y una poblacin a la expectativa que depositaba
muchas esperanzas en el nuevo gobierno civil.
Siles, lamentablemente, defraud en buena medida tales expectativas: si bien logr que la
democracia se consolidara, su poltica econmica result en definitiva desastrosa, ahondando la
crisis del pas hasta un punto realmente inconcebible. La gran paradoja de su actuacin como
gobernante es que, habiendo sido capaz de controlar la inflacin provocada por Paz Estenssoro en
su primer gobierno, all por los aos cincuenta, Siles ahora acudi a una receta totalmente
inconveniente para enfrentar la crisis, llevando as a Bolivia a una hiperinflacin que slo puede
compararse con la que, en tiempos de guerra o de inmediata postguerra, tuvieron Alemania,
Austria, Hungra o Polonia.
En dos aspectos fundamentales pueden resumirse las equivocaciones del nuevo gobierno: en su
manejo de las cuentas fiscales y en la poltica cambiaria que adopt como parte del paquete de
medidas econmicas establecido en noviembre de 1982. Ambas lneas de accin resultaron a la
postre decisivas para que toda la situacin econmica del pas escapase de sus manos.
El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva administracin,
mientras los ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte deterioro. Si descontamos los efectos de
la inflacin, ya bastante elevada para el momento, y medimos las mgnitudes en trminos reales,
en pesos de 1975 por ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056
millones de pesos bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en tanto que sus
ingresos, durante el mismo periodo, aumentaban apenas de 582 a 743 millones. [V. Cole, Op. Cit.,
pg. 53, autor a quien seguimos en buena parte de nuestra exposicin en este punto.] Semejante
desequilibrio, que se mantuvo en los siguientes aos de su gobierno, resultaba totalmente
inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una tensin que sta era incapaz de
soportar.
Los motivos de este acelerado aumento del gasto pblico deben buscarse, como es obvio, en la
esfera de lo poltico. La administracin, queriendo respetar los compromisos con los partidos de
izquierda y los sindicatos, impuso aumentos generales de sueldos por decreto, implant la
indexacin salarial, congel precios, aument el nmero de empleados del estado que llegaron a
constituir el 26% del total de la fuerza de trabajoy ampli los gastos de personal de las principales
empresas pblicas, especialmente YPFB y la COMIBOL. Esta ltima lleg a tener, al ao siguiente,
un dficit global equivalente al 1,6% del PIB de todo el pas, algo bien grave si tomamos en cuenta
que, supuestamente, la COMIBOL era la principal fuente de ingresos de Bolivia. Uno de los puntos
que inclua el paquete de medidas de noviembre agrav considerablemente estos problemas: era
el que dispona la cogestin, con participacin obrera, en los directorios de las dos empresas arriba
mencionadas. [V. Cariaga, Op. Cit., pp. 29, 40, 41 y 49, a quien tambin seguimos en buena parte
de lo que sigue.]
El primer plan de "ajuste" del gobierno de Siles, adems, estableci un rgido control de cambios
que abarcaba todos los tipos de transacciones en moneda extranjera, una paridad fija para la
moneda, aumentos en los precios de los derivados del petrleo que venda YPFB, la industria
estatizada del sector, nuevos precios mximos para todos los bienes regulados y un aumento
general del 30% en el salario mnimo, con incrementos menores para las restantes categoras de
asalariados. Segn el decreto todo el comercio exterior quedaba canalizado a travs del Banco
Central. [Id., pg. 48.] Una de las medidas ms negativas fue la que pretenda "des dolarizar" la
economa, convirtiendo a pesos bolivianos todos los contratos previamente existentes en dlares, u
otras monedas, que se hubiesen pactado entre particulares o con el sector pblico.
Con este conjunto de acciones el gobierno buscaba tanto restablecer el nivel de vida de la
poblacin, ya erosionado por la inflacin, como aumentar el caudal de divisas disponible, que haba
descendido mucho y resultaba insuficiente para cumplir los compromisos existentes con el exterior.
El resultado, en cambio, fue la aparicin de un mercado paralelo de divisas, el aumento del dficit
fiscal que lleg al 14,2% del PIB en 1982 y, en definitiva, la emergencia de una incontrolable
inflacin.
Como la venta de divisas del Banco Central era prcticamente nula, y muy escasos los bienes
que autorizaba importar, se generaron desabastecimientos puntuales que afectaron en importante
medida al aparato productivo nacional. La escasez de divisas, por otra parte, hizo que la cotizacin
del dlar en el mercado paralelo fuese aumentando sin pausa, pues las personas ya no podan
recurrir a contratos privados en dlares y tampoco se avenan a depositar sus recursos en el
sistema bancario nacional, que pagaba tasas muy por debajo de la inflacin. En sntesis, la presin
por adquirir billetes norteamericanos se fue extendiendo a sectores cada vez ms amplios de la
poblacin, al punto que gradualmente todos deseaban poseer dlares para protegerse de la
inflacin y la demanda de la divisa aumentaba sin control. La progresin del precio del dlar,
durante esta poca, es fiel reflejo de lo que venimos exponiendo: ste se cotizaba, en el mercado
libre, a 256 pesos bolivianos en septiembre de 1982, antes de la asuncin del nuevo gobierno,
pero a fines de ese ao haba llegado ya a la cifra de 283 pesos; nueve meses despus alcanzaba
un valor de 761 pesos, muy superior al de la cotizacin oficial, que todava se mantena en 200
pesos. Las cifras, a partir de all, siguieron la progresin siguiente:
Cuadro 1
Bolivia: Cotizacin del Dlar Norteamericano, 1982-1985
Ao Mes $ Oficial $ Paralelo
1982 Diciembre 200 283
1983 Diciembre 500 1,244
1984 Junio 2,000 3,250
Diciembre 9,000 22,100
1985 Enero 9,000 60,100
Febrero 50,000 120,000
Marzo 50,000 121,000
Abril 50,000 156,600
Mayo 75,000 248,500
Junio 75,000 448,000
Julio 75,000 801,000
Agosto 75,000 1,050,000
Fuente: Cole, Op. Cit., pg. 42.
La respuesta del gobierno a esta escalada fue ms bien defensiva: se actu siempre con
retraso, implementando uno tras otro varios "planes econmicos" que slo consistan en elevar los
precios de algunos artculos, devaluar la moneda y, casi siempre, fijar nuevas restricciones que
slo agravaban la situacin. Las devaluaciones slo servan para ajustar con retardo unos precios
que ya, en el mercado abierto, haban alcanzado valores muchas veces mayores, por lo que no
servan siquiera para paliar la crisis. La brecha que mantena el dlar oficial, por otra parte,
contribua a agravar una situacin donde el gobierno no posea ya divisas, por lo que no poda
cumplir entonces ni con sus compromisos internacionales ni con el abastecimiento del mercado
local.
Tuvo que declararse, por ello, una moratoria sobre los pagos de la deuda externa ya en 1982, al
no poder cumplirse con la reprogramacin que se haba acordado el ao anterior. A sta siguieron
otras moratorias parciales mientras se proclamaba, en 1984, que el pas no pagara al exterior ms
que una cifra equivalente al 25% de sus ingresos por exportaciones. Si bien esta medida nunca
lleg a ejecutarse cabalmente incluso porque era tanto el desorden causado por las continuas
devaluaciones que resultaba imposible calcular exactamente esas magnitudes la banca
internacional y los organismos multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos
prstamos a Bolivia. [Id., pp. 64 y ss.]
La poltica gradualista, de hacer pequeos ajustes en los precios pero sin atacar el dficit fiscal
ni satisfacer las demandas del exterior, llev al gobierno a una paulatina prdida de control sobre la
situacin econmica y poltica del pas. El dlar segua subiendo, y con ste la inflacin, lo que
provocaba un malestar social que se extenda de un modo generalizado y preocupante. Los
precios aumentaban a una velocidad vertiginosa, como puede apreciarse en las cifras que
transcribimos en el cuadro 7-2.
La Central Obrera Boliviana (COB), controlada por la izquierdista federacin minera que diriga
Juan Lechn, pas del apoyo al gobierno a oponerse frontalmente a la gestin de Siles, mientras
algo semejante iba ocurriendo con los partidos polticos que constituan su base poltica de
sustentacin. Los paros, huelgas, manifestaciones y tomas se producan cada vez con mayor
frecuencia e intensidad. El pas lleg a estar completamente paralizado en abril y en noviembre de
1984, y nuevamente en abril de 1985, por paros generales lanzados por la COB.[V. Cole, Op.
Cit., pg 59.]
Pero el descontento, por cierto, no era exclusivo de los trabajadores ni de los campesinos.
Movimientos de base regional adquiran cada vez ms agresividad en sus reclamos y protestas,
tratando de lograr una mayor autonoma frente al poder central. [V. Equipo Tcnico de UDAPE, Op.
Cit., pg. 31.] Todo el pas reclamaba soluciones mientras la economa se hunda: el PIB, entre
1980 y 1986 aos que de algn modo enmarcan la crisis experiment un descenso del 10%, en
tanto que la disminucin del PIB per cpitafue, naturalmente, mucho mayor, alcanzando al 22%. El
sector informal creca velozmente, llegando a superar el 50% de la ocupacin total, y el descenso
en los ingresos y la inseguridad en que se viva modific los valores mismos de la poblacin. No
tenan ya ningn sentido ni el ahorro ni los proyectos a mediano plazo. Se viva con sobresaltos,
sin saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener idea de cuanto podan valer las cosas maana. Una
fraccin significativa de la poblacin abandon entonces por completo la legalidad y se pas a "la
informalidad delictiva", [Cariaga, Op. Cit., pg. 56.] en buena parte vinculada al trfico de drogas.

Cuadro 2
La Hiperinflacin en Bolivia: Aumentos mensuales y anuales en el IPC, en %
Ao Mes
Inflacin
Mensual Acumulada
1982

296.5
1983

328.5
1984 Enero 9.6 9.6
Febrero 23.0 34.8
Marzo 21.1 63.3
Abril 63.0 166.1
Mayo 47.0 291.2
Junio 4.1 307.1
Julio 5.2 328.2
Agosto 15.0 392.4
Septiembre 37.3 576.1
Octubre 59.1 975.9
Noviembre 31.6 1,315.4
Diciembre 60.9 2,177.2
1985 Enero 68.8 68.8
Febrero 282.7 377.2
Marzo 124.9 496.2
Abril 111.8 566.5
Mayo 135.7 804.2
Junio 178.5 1,513.7
Julio 166.3 2,583.6
Agosto 166.5 4,367.1
Septiembre 156.5 6,891.4
Octubre 98.1 6,761.1
Noviembre 3.2 6,980.7
Diciembre 16.8 8,170.5
Fuente: Elaborado sobre la base de datos del BCB proporcionados por Cariaga, Op. Cit., pg. 238.
Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final tomar algunas medidas
parciales para sanear la situacin, como la eliminacin del control de precios en el mercado de
bienes, pero ya era tarde para la rectificacin: slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico
que lo respaldase, poda intentar la tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar nuevamente al
pas. Tratando de proteger al menos la reciente democratizacin de Bolivia, Siles, con hidalgua,
opt por convocar a elecciones anticipadas mucho antes de que concluyera su mandato. El
triunfador, por esas ironas de la historia, no fue otro que el viejo lder del MNR, el revolucionario
populista de 1952, Vctor Paz Estenssoro.
3 La Segunda Revolucin de Paz Estenssoro
El 7 de junio de 1985 se realizaron los comicios mencionados, arrojando el siguiente resultado:
en primer lugar se situ Hugo Banzer, el dictador de otros tiempos, que con su partido Accin
Democrtica Nacionalista, ADN, obtuvo el 28,57% de los votos; en segundo lugar se coloc, muy
cerca, Paz Estenssoro, con un 26,42% y, en un tercer puesto muy distante, con 8,86%, el lder del
MIR Jaime Paz Zamora, quien apoyara inicialmente la gestin de Siles pero que luego se haba
distanciado del gobierno y tambin de las posiciones de izquierda radical para adoptar una postura
ms cercana a la socialdemocracia. Como ninguno de los candidatos haba logrado mayora
absoluta le cupo al Congreso Boliviano escoger al presidente entre los tres candidatos ms
votados. El MNR logr los sufragios del MIR y Paz Estenssoro fue proclamado presidente,
asumiendo el 6 de agosto de ese ao.
Dems est decir que Paz Estenssoro afrontaba una situacin difcil, que bordeaba el caos, y
que todo el pas esperaba ansiosamente las medidas que habra de tomar. No slo la hiperinflacin
afectaba de un modo terrible la vida cotidiana de la gente sino que adems el pas no tena casi
reservas internacionales, todos los crditos del extranjero estaban congelados, "el sistema
tributario estaba totalmente erosionado, pues las recaudaciones tributarias apenas alcanzaban
alrededor del 1,65% del PIB" y las empresas pblicas estaban totalmente fuera de control. El PIB
haba descendido de un modo notable, lo mismo que los ingresos reales de los trabajadores, y
"ningn organismo bilateral o multilateral quera hablar seriamente con el gobierno de Bolivia": sus
planes de estabilizacin eran incluso descartados en reuniones con el FMI y otros organismos
internacionales. "El pas se enfrentaba a la difcil tarea de salir adelante con sus propios
esfuerzos". [Id., pg. 166.]
El veterano lder acept el desafo y, apenas tres semanas despus, el 29 de agosto de 1985,
promulg el Decreto Supremo No. 21.060 que contena radicales disposiciones para modificar
todas las reas importantes de la economa. La iniciativa, conocida como la Nueva Poltica
Econmica (NPE), cambi por completo el curso que vena siguiendo Bolivia.
El decreto fue preparado en tan breve lapso gracias a la voluntad poltica que manifest el
presidente y a la labor que, de inmediato, emprendi el coordinador de su programa econmico,
Gonzalo Snchez de Lozada. Se cre un equipo de trabajo integrado por destacadas figuras de
dentro y de fuera del MNR que se aboc a trabajar coordinadamente, estudiando y proponiendo
soluciones para cada rea de la poltica econmica. Las opiniones, por cierto, no eran por
completo coincidentes: diversas posiciones tericas y prcticas se enfrentaban a veces con pasin,
como lo relata uno de sus protagonistas, [V. Id., pp. 95 a 101.] debatiendo incansablemente
muchas de las delicadas y complejas medidas que deban tomarse. El punto crucial lleg cuando el
equipo tuvo que decidir si se adoptara una estrategia gradualista, como la que haba seguido el
anterior gobierno, o una de shock. "Las discusiones fueron largas (relata Cariaga) hasta que en un
momento determinado prim el criterio poltico de uno de los integrantes del grupo: el doctor
Bedregal" quien "convenci a los miembros que favorecan las medidas gradualistas, que el
tratamiento shock era la nica salida real, creble y definitiva para eliminar las expectativas de la
hiperinflacin. A partir de ese momento las cosas avanzaron casi milagrosamente". [Id. pgs. 267.
No es cierto que Jeffrey Sachs haya participado en la elaboracin de este programa. Si bien el
prestigioso economista estuvo en contacto con Banzer en la poca previa a las elecciones, luego,
durante el gobierno de Paz Estenssoro, ocup ms bien una posicin de "auditor externo", en
contacto frecuente con Snchez de Lozada, haciendo aportes y convenciendo a los polticos en
momentos en que el gobierno tena todava muy poca credibilidad. Segn la misma fuente, pp. 104
y 91.]
Adoptada esta decisin fundamental fue tomando forma el decreto que, pocos das despus, y
sin que se filtraran a la prensa su contenido, impactara de un modo tan fundamental sobre la
crisis. En todo este proceso, y en los difciles meses que siguieron, la "voluntad frrea y la
capacidad poltica que demostr [Paz Estenssoro] para llevarlo adelante hasta sus ltimas
consecuencias, fue lo que convirti este proyecto en un programa exitoso y fundamental para el
pas. Sin su imagen histrica, sus dotes de estadista, su profundo conocimiento de la realidad y,
sobre todo, sin su gran astucia poltica, el conjunto de medidas que formaron parte de su programa
econmico jams se habra podido implantar de una manera creble". [Id., p. 103.]
Las medidas contendidas en el Decreto Supremo 21.060 pueden resumirse como sigue: [Tomado
en parte de Cole, Op. Cit., Cariaga, Op. Cit., Equipo Tcnico de UDAPE, Op. Cit., pp. 41 y ss., y
Gonzlez Rub, Rafael, "Bolivia. Razones y saldos de la revuelta liberal", en Comercio Exterior,
septiembre de 1991, pp. 853 a 856. El Decreto contiene un total de seis ttulos y 170 artculos,
donde se tratan algunas materias que no podremos mencionar, o sealaremos slo al pasar.]
Se estableci un rgimen de cambio nico y flexible, implementado por el Banco Central
de Bolivia a travs de un sistema de subastas, haciendo que la paridad con la divisa
norteamericana quedara fijada por el mercado, aunque "administrada" por el BCB dentro
de lo que se denomina una flotacin "sucia".
Se autoriz a todo el sistema bancario a operar con moneda extranjera, permitindose la
apertura de cuentas en cualquier divisa.
Se liberaron los intereses.
Se abolieron las restricciones al comercio exterior, eliminndose prohibiciones y cuotas, y
se fij un arancel nico del 20% para todas las importaciones, aunque esta medida luego
fue modificada parcialmente.
Se elimin la inamovilidad laboral y se dispuso la liberacin de los salarios del sector
privado que de all en adelante no estaran sujetos a fijacin gubernamental
decretndose el fin de la indexacin que exista y del salario mnimo (aunque ste luego
fue restablecido, pero a un nivel muy bajo).
En el sector pblico se congelaron los salarios hasta diciembre de 1985, se unificaron gran
cantidad de bonos compensatorios que existan y se congelaron los cargos.
Se mantuvo la liberacin general de precios ya establecida, meses atrs, por el gobierno
de Siles Suazo.
Se elevaron los precios de los derivados del petrleo, llevndolos al nivel internacional, as
como los de otros bienes y servicios provistos por las empresas pblicas. El precio de la
gasolina pas de 4 a 30 centavos de dolar por litro.
Se adoptaron diversas disposiciones para controlar efectivamente los flujos financieros, los
salarios y las contrataciones de personal de las empresas pblicas.
Se disolvi la Corporacin Boliviana de Fomento y la Empresa Nacional de Transporte
Automotor, pasndose sus bienes a departamentos y municipios, y se abolieron todos los
monopolios excepto los que favorecan al estado en el campo de los hidrocarburos,
telecomunicaciones y algunos otros sectores ms. Se eliminaron los subsidios que reciba
la COMIBOL.
A diferencia de lo ocurrido con los "paquetes" anteriores de ajuste, el Decreto 21.060 no
promulg ningn aumento general de salarios por decreto.
La reaccin inicial a las medidas fue a la vez de asombro, alivio y rechazo. Casi todos se
asombraron por la profundidad y rigor de las acciones del gobierno, pero una buena parte de la
poblacin sinti tambin satisfaccin, pues se admita que slo de un modo drstico y con polticas
coherentes y simultneas se poda salir de la angustiosa situacin existente. El apoyo, por lo tanto,
no tard en llegar. Aceptaron el decreto las personas que confiaron en que se mantendran sus
polticas, los que fueron trayendo poco a poco sus capitales del exterior o, simplemente,
reintegrndolos al sistema bancario, y una fuerza poltica fundamental: la ADN de Hugo Banzer
que propici, muy poco tiempo despus, la firma de un "Pacto por la Democracia" para hacer
polticamente viables las medidas que se haban tomado.
Pero as como llegaron apoyos no previstos hubo tambin reacciones virulentamente opuestas.
Las reduccin en el empleo pblico fue drstica y se eliminaron rpidamente ms de 40.000 cargos
del sector pblico, afectndose especialmente la COMIBOL, donde se produjeron ms de 20.000
despidos. La COB manifest su desagrado por las medidas y fue elevando el tono de su crtica
hasta que, en noviembre de 1985, declar un paro general por tiempo indeterminado. El paro llev
al gobierno a decretar el estado de sitio y a reprimir las manifestaciones que se produjeron, pero en
ningn caso la protesta cont con el apoyo de la mayora de la poblacin. Esta, antes que salir a
reivindicar el viejo sistema que de modo tan brutal haba naufragado, prefiri en cambio aceptar la
Nueva Poltica Econmica y confiar en el rumbo trazado.
Contribuy a esto ltimo la eficacia que, desde un primer momento, mostraron las medidas. Al
eliminar la dualidad del tipo de cambio y dejar que ste flotara libremente, en un entorno en que se
tomaban drsticas acciones para reducir el dficit fiscal y se controlaba la emisin monetaria, el
gobierno logr que la inflacin, semana a semana, disminuyera de modo perceptible. Lo hizo con
rapidez: de una tasa semanal del 36,8% se baj inmediatamente al 4,6% y al 0,8% en las dos
sucesivas semanas. [V. Cariaga,Op. Cit., pg. 169. Las tasas semanales mencionadas
representan un 250%, un 20% y un 3,2% mensual respectivamente.]
Los resultados de las medidas, en general, fueron no slo positivos sino hasta cierto punto
espectaculares. Las cifras del cuadro 7-3 muestran en parte esta evolucin, aunque no de un modo
tan claro como podra esperarse por la aparicin de un factor que vino a complicar grandemente el
xito del programa: en 1986 se produjeron descensos pronunciados en el precio de los
hidrocarburos en el mercado mundial y el valor del estao, hasta all el principal producto de
exportacin de Bolivia, continu muy por debajo del de aos anteriores. Si en 1984 las ventas de
estao haban representado un total de 554 millones de dlares, en 1986, en pleno desarrollo de
las reformas, este valor se situ apenas en 252 millones, descendiendo an a 220 millones en el
ao siguiente. Esta circunstancia, y los efectos graduales de la liberacin de la economa, han
hecho que la composicin de las exportaciones bolivianas cambie significativamente,
desplazndose como en Chile hacia productos no tradicionales, que ya en 1990 representaban
el 32% de las exportaciones totales contra apenas un 5% en 1985.
Bolivia, habiendo detenido la inflacin y estando en proceso de sanear sus cuentas fiscales, se
dedic entonces a resolver el problema de la deuda pblica. El FMI, que no haba apoyado el
ajuste de 1985, volvi a entablar conversaciones con el gobierno y, antes de un ao, en junio de
1986, otorg un acuerdo de tipo stand by para fortalecer la economa. [V. d., pg. 180 y
ss.] Lentamente, a travs de diversas iniciativas, se fue reestructurando y reduciendo el
endeudamiento que el pas tena con el exterior, hasta que, algunos aos despus, Bolivia regres
al mercado voluntario de prstamos con la banca privada.
En 1986 se realiz la reforma tributaria que el Decreto Supremo del ao anterior haba dejado
pendiente. Como todo lo relativo a los impuestos deba ser aprobado por el Congreso de la
Repblica se prefiri, al inicio del ajuste, lograr mayores ingresos preferentemente por la va del
alza de los combustibles y otros bienes que venda el estado. Gracias al apoyo poltico a las
reformas, sin embargo, se logr luego modificar la arcaica y complicada estructura tributaria del
pas, en la que se contaban 450 impuestos diferentes que se haban ido acumulando con el
tiempo, por una mucho ms sencilla y razonable, basada exclusivamente en slo ocho impuestos
fciles de cobrar y administrar. Es verdad que algunos de ellos pueden considerarse como muy
poco recomendables, como el impuesto a las transacciones y el que grava la renta presunta de las
empresas y las propiedades, pero en todo caso la reforma signific un aumento y estabilizacin de
la recaudacin fiscal y una normativa clara para los actores econmicos. [V.d., pp. 155 y ss., as
como UDAPE, Op. Cit., pg. 50.]
Hacia 1987, preocupado ante la falta de crecimiento econmico y del ingreso real de la
poblacin, el gobierno tom dos iniciativas dismiles que merecen comentarse. La primera fue
intentar reactivar la economa apelando en parte, nuevamente, a los estmulos estatales y la
manipulacin de ciertas variables macroeconmicas. El decreto No. 21660, de julio de ese ao, se
propuso la "Reactivacin Econmica" del pas, pero sus resultados fueron magros y hasta ms
bien contraproducentes. Volvi a aumentar el dficit, la inflacin repunt con posterioridad y el
crecimiento alcanzado fue en el mejor de los casos bastante escaso. Prudentemente fueron
abandonadas estas medidas que podran haber significado un retroceso hacia el tipo de poltica
keynesiana desarrollada en dcadas anteriores.
La otra iniciativa, que tuvo un resultado ms feliz, fue la creacin del FES, el Fondo de
Emergencia Social. [V. UDAPE, Op. Cit., pg. 92.] En vez de proceder a otorgar subsidios directos
a la poblacin como se hizo en otros pases el gobierno decidi organizar un plan de obras de
infraestructura, dirigido especialmente a los sectores de menores recursos y a las zonas ms
apartadas, con el financiamiento de las entidades internacionales y las organizaciones no
gubernamentales que decidieran colaborar. Con estos recursos el FES realiz "proyectos
intensivos en mano de obra, tales como mejoramiento urbano, construccin y equipamiento
educacional, construcciones para salud, obras rurales y proyectos habitacionales y [...] proyectos
de asistencia social, tales como sanidad bsica, alimentacin, medicina preventiva, capacitacin y
educacin especial." [Cariaga, Op. Cit., pg. 199.] El FES, que haba sido concebido como un
mecanismo temporal, se mantuvo hasta 1990, cuando fue reemplazado por el Fondo de Inversin
Social (FIS), de caractersticas bastante similares.
Para apreciar globalmente el desarrollo de esta primera etapa de las reformas presentemos
ordenadamente, a continuacin, algunos indicadores bsicos de la situacin boliviana.
Cuadro 3
Principales Indicadores Econmicos y Sociales de Bolivia, 1985-1997
1985
198
6
198
7
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995
1996
*
1997
*
Crecimient
o del PIB
-1.0 -2.5 2.6 2.8 2.7 4.7 5.3 3.4 4.2 4.8 3.7 3.9 4.2
Dficit
Fiscal (1)
-8.1 -2.3 -6.7 -5.7 -4.5 -5.8 -4.9 -6.8 -6.0 -3.2 -1.9 -2.0 -2.8
Inflacin
en %
8,170.
5
66.0 10.7 21.5 16.6 18.0 14.5 10.5 9.3 8.5 12.6 8.0 6.7
Desemple
o (2)
5.8 7.0 7.2 11.6 10.2 9.5 7.3 5.4 5.8 3.1 3.6 3.5 -
Salarios
Reales (3)
77.5 72.1 94.7
119.
9
126.
2
129.
7
126.
6
132.
7
134.
4
145.
0
147.
2
174.
2
-
(1) Del Sector Pblico no Financiero
(2) Segn estimaciones oficiales y de CEPAL
(3) Base enero de 1985 = 100, promedios anuales. La metodologa vara ligeramente a partir de
1993.
(*) Datos preliminares
Nota: (1) Incremento interanual del PIB; (2): Dficit Fiscal del Sector Pblico no Financiero; (3): en
%; (4): Segn estimaciones oficiales y de la CEPAL; (5): Salarios reales, base 1985 = 100,
promedios anuales. La metodologa vara ligeramente a partir de 1993. Las cifras de 1996 y 1997
son provisionales, existiendo pequeas discrepancias segn las fuentes consultadas. Fuentes:
Cariaga, Op. Cit., y CEPAL, Op. Cit..
Las cifras permiten apreciar, antes que nada, la penosa situacin en que se encontraba Bolivia
antes de las reformas. Slo uno de los indicadores del ao 1985 presenta un comportamiento
favorable, el desempleo, pero en realidad dicho porcentaje es bajo slo porque los gobiernos
anteriores haban aumentado las contrataciones del sector pblico sin tener en cuenta los
requerimientos de la economa, sino atendiendo de preferencia a consideraciones polticas o
clientelistas. El desempleo sube despus bastante durante la gestin de Paz Estenssoro,
reflejando la necesidad de poner orden en las cuentas pblicas y en parte tambin por la recesin
que acarrean inevitablemente las medidas de ajuste y, en este caso, el coyuntural descenso en los
precios del estao.
Esto ltimo se percibe tambin en los datos relativos al crecimiento del PIB. Este baja al
comienzo, continuando la tendencia que tuvo durante la crisis, pero lo hace ahora porque el estado
ha dejado de estimular la economa mediante un gasto pblico descontrolado. Lo que ocurre de
1987 en adelante, sin embargo, no puede ser explicado por este motivo, en especial porque el
decreto sobre reactivacin econmica haba tratado justamente de evitar dicho fenmeno. Esta es
la razn, por otra parte, de los dficits fiscales que observamos en el cuadro.
Entre las causas capaces de explicar este lento crecimiento de la economa boliviana, que como
puede ver el lector se prolonga aunque atenuado hasta los noventa, hay dos que son
fundamentales: la falta de apertura en sectores claves, como la minera y los hidrocarburos, que
siempre han sido los ms atractivos para la inversin extranjera y que pudieran haber dinamizado
grandemente la economa, y la ausencia de una poltica de privatizaciones en el paquete de
reformas. Paz Estenssoro temi que la venta de activos del estado llevara a prcticas corruptas,
sopes los costos polticos de las posibles privatizaciones y finalmente se decidi por no innovar.
El hecho de que el ajuste inicial hubiese tenido, entre otros fines, el de "devolver la hegemona del
estado sobre las empresas pblicas", [Id., pg. 220. Para la discusin acerca de la falta de
crecimiento v. tambin d., pp. 154 y ss.] y las ganancias que varias de stas comenzaron a arrojar
al poco tiempo explican tambin en buena parte la decisin tomada. De todos modos el gobierno
de Paz Estenssoro se preocup por hacer aprobar, al final de su mandato, una ley de
privatizaciones que abrira las puertas para el inicio posterior de ese proceso.
El lento crecimiento de la economa, que ha preocupado desde entonces a casi todos los
analistas, pues se considera que "tasas de crecimiento del 4% o 5% anual no son suficientes para
superar la pobreza en el pas en plazos razonables" [UDAPE, Op. Cit., pg. 106. V. tambin
Cariaga, Op. Cit., p. 214.] , puede atribuirse tambin en parte a la ausencia de un marco legal
consolidado y a las debilidades que exhibe el Poder Judicial en el pas. Pero, en todo caso, la
evolucin de las reformas acus un resultado favorable. No slo por la reduccin de la inflacin a
tasas que estaban muy por debajo de las que experimentara antes Bolivia sino porque adems, y
en gran medida debido a ello, los salarios lograron recuperarse de una manera bastante rpida y
realmente muy significativa.
4 La Consolidacin
No pudo el MNR continuar en el gobierno despus de las elecciones generales de mayo de
1989. Si bien alcanz un buen resultado estuvo lejos de obtener la mayora de los votos, por lo que
la eleccin del presidente recay, otra vez, en manos del congreso. La ADN de Banzer pact
entonces con el tercer candidato ms votado, Jaime Paz Zamora, del MIR, y ste finalmente se
impuso en la votacin.
Paz Zamora, que provena de las filas de la izquierda y haba mantenido un discurso contrario a
las reformas durante su campaa, despert inicialmente algn recelo entre quienes defendan el
cambio producido. Se tema el regreso, ms o menos abierto, a las polticas populistas que tanto
dao haban hecho al pas en el pasado. Pero, a pesar de la desconfianza y de los malos augurios,
el nuevo gobernante no consider prudente provocar un vuelco en la poltica econmica: eso le
hubiera podido enajenar el apoyo de ADN y el de una buena parte del electorado, y hubiese
arriesgado la estabilidad econmica del pas, con los costos polticos consiguientes.
Durante su mandato, en realidad, se consolidaron las reformas realizadas aunque poco se
avanz en su profundizacin. En septiembre de 1990 el congreso aprob una ley que daba un
marco apropiado para la nueva economa del pas, recogiendo casi toda la normativa del Decreto
Supremo 21.060 (v. supra). La nueva ley "garantiz la propiedad, la libertad cambiaria, la libre
transferencia de capitales, intereses, dividendos y regalas al exterior, [as como] la libre
convertibilidad" de la moneda, ayudando a definir con mayor precisin las funciones del estado en
el mbito econmico. [Id., pg. 60.] Al ao siguiente el congreso aprob adems la normativa legal
que permita la inversin privada en los importantes sectores de la minera y el petrleo, con lo que
se daba un sustantivo avance hacia la mayor apertura econmica y el ingreso de inversiones
extranjeras.
Se dieron tambin los pasos para iniciar el ya demorado proceso de privatizacin, aprobndose
una ley que autorizaba al estado a vender sus empresas o buscar otras formas de participacin del
capital privado. En el perodo de Paz Zamora llegaron a privatizarse 21 empresas pblicas y se
liquidaron otras 7, pero el proceso, en general, no mostr mayor vigor, pues no se tocaron los
gigantes que todava posea el sector pblico. [V. d., pg. 64 y Cariaga, Op. Cit., pp. 214 a 224,
passim. ] Tambin durante este perodo se reorganiz el Banco Central y se cerraron varios
bancos estatales. La inversin extranjera fue llegando a Bolivia en cantidades cada vez ms
apreciables.
El perodo de Paz Zamora, por lo tanto, puede considerarse como el de la consolidacin de las
reformas y la estabilidad macroeconmica, tal como la lectura del cuadro 7-3 (v. supra) permite
comprobar con facilidad. Ms importante an, es la poca en que los partidos populistas y de
izquierda van abandonando su programa y su fraseologa anteriores, aceptando poco a poco el
modelo de libre mercado y reconociendo a ste "como el factor que alienta mayores grados de
competitividad y alienta el crecimiento econmico". [UDAPE, Op. Cit., pg. 97.] De all en adelante
ya pocos en Bolivia siguen defendiendo el sistema cerrado que imperara anteriormente, el poder
desmesurado de los sindicatos, los desequilibrios fiscales y el papel rector del estado en la
economa.
En 1993, despus de ganar las elecciones aunque sin obtener mayora absuluta, Gonzalo
Snchez de Lozada, el principal arquitecto de los ajustes de 1985, fue elegido por el congreso para
ocupar la primera magistratura de Bolivia. Un hombre claramente comprometido a favor del libre
mercado, Goni, como se lo llama popularmente, decidi realizar algunas de las reformas
estructurales pendientes an en el pas del Altiplano. Entre sus realizaciones destacan el
otorgamiento de completa autonoma al Banco Central en 1995 y un amplio programa de
privatizaciones que afect, ahora s, a las ms importantes empresas del pas: YPFB (petrleo), el
Lloyd Areo Boliviano, los telfonos, la energa elctrica, los ferrocarriles, etc. [V. Talvi, Ernesto,
"Una visin positiva del futuro del Uruguay: Los prximos diez aos de reformas", exposicin
realizada durante el evento "Horizontes 97" del CERES (Centro de Estudios de la Realidad
Econmica y Social), Montevideo, 12/11/1997, pg. 23.]
La venta de los activos estatales se ha realizado generalmente bajo una figura bastante original,
denominada capitalizacin, que opera del siguiente modo: el comprador, generalmente una
empresa o grupo internacional, se compromete a capitalizar la empresa y realizar inversiones
directas a cambio de un 50% del paquete accionario. El 50% restante no queda en manos del
gobierno sino que pasa a un fondo de capitalizacin, que pertenece en principio a todos los
bolivianos, y que constituir el eje del sistema de fondos privados de pensiones que est
comenzando a funcionar en el pas. [V. d., pg. 12, y Cariaga, Op. Cit, pp. 2234.] La iniciativa es
original y, en principio, parece muy favorable para el pas desde todo punto de vista, aunque su
evaluacin concreta an no puede realizarse porque recin est comenzando a funcionar.
Para concluir nuestro recuento histrico slo resta agregar que Hugo Bnzer Surez, el lder de
ADN que tanto apoyara las reformas en su etapa inicial, ha sido escogido presidente de Bolivia en
1997 con el amplio respaldo de una coalicin que abarca prcticamente a todos los partidos
polticos salvo el MNR. Se mantiene as la continuidad poltica y la alternabilidad democrtica
desde 1982, un largo perodo, sin duda, para el pas latinoamericano que ms clebre fuera por
sus constantes golpes de estado.
En el balance general del proceso de cambios, tremendamente positivo para la nacin boliviana,
merecen destacarse algunos puntos de inters. El primero se refiere a que estas reformas fueron
realizadas, a diferencia de las chilenas, dentro del marco estricto de la democracia y sin la presin
ni el apoyo de los organismos internacionales que, como el FMI, suelen vincularse de modo tan
directo a los procesos de ajuste. Quedaron as completamente desvirtuados los mitos que
hablaban de la necesidad de un gobierno militar para enfrentar el "costo social" de la
transformacin del viejo modelo o que hacan de esta transformacin apenas una "receta" del
mencionado organismo internacional. Lo que s fue necesario fue la profunda conviccin y la frrea
voluntad que se tuvo al momento de lanzar el shock econmico, la capacidad poltica para
negociar y buscar acuerdos en apoyo del programa y la coherencia y profundidad de las medidas
tomadas. [V. Cariaga, Op. Cit., pp. 171 a 174.] Sin estos factores, por supuesto, el intento hecho
durante el gobierno de Paz Estenssoro hubiese fracasado lastimosamente, como luego veremos
ha sucedido en otros pases de la regin.
El segundo punto a considerar es que Bolivia no tuvo que pagar un costo social tan alto por los
cambios, al menos no tal alto como lo pag por la hiperinflacin, el intervencionismo estatal y el
dominio sin cortapisas de los sindicatos en la vida del pas. Los indicadores sociales ms
importantes muestran a las claras la forma en que ha mejorado una situacin social que, si bien
todava est muy alejada de lo que anhelan los bolivianos, permite alentar fundadas esperanzas de
superacin:
El primer elemento a destacar es el incremento en los salarios reales, que hoy son ms
que el doble de lo que fueran en el peor momento de la crisis. (v. supra, cuadro 7-3)
En educacin se ha avanzado tambin en forma notable. Si en 1976 un 35% de la
poblacin se ubicaba en la categora "sin instruccin", la cifra de 1992 es mucho menor,
apenas un 15%. Del mismo modo ha aumentado el porcentaje de quienes tienen
educacin primaria, subiendo del 53% al 60%, educacin secundaria, del 10% al 19%, y
superior, del 2% al 5%. [Datos de UDAPE, Op. Cit., p. 79.] El analfabetismo, que era de un
27,5% en 1985, se haba reducido a un 22,5% en 1990, segn estimaciones de la
UNESCO.
El porcentaje de hogares que disponen de agua corriente ha crecido, para el mismo
perodo, de un 39% a un 54%. La electricidad llegaba en 1992 a un 56% de los hogares,
contra un 34% en 1976. [Id., pp. 82 y 83.]
La esperanza de vida al nacer ha aumentado, pasando de 53,7 aos en el perodo 1980-85
a 59,3 aos un avance significativo para el lapso 1990-95.
La mortalidad infantil se ha ido reduciendo apreciablemente, aunque todava est muy lejos
de los valores de otras naciones de la regin. Ha pasado de 109,2 por mil a 75,1 por mil
entre 1980-85 y 1990-95, segn datos de la CEPAL.
La cantidad de hogares bajo la llamada "lnea de pobreza" tambin ha disminuido, pasando
de un 74% en 1976 a un valor que oscila, segn las diversas estimaciones
consultadas, entre un 50 y un 60% para finales de los ochenta.
En suma, parecera que el "costo social" del ajuste ha estado ms en la imaginacin de algunos
comentaristas que en la realidad concreta que viven los bolivianos, al menos si tomamos un
perodo lo suficientemente amplio como para hacer una comparacin bien fundada.
La transformacin realizada por Bolivia est, como toda transicin, an sin completarse del todo.
Faltan realizar reformas en el mbito laboral, en materia de vivienda, en aspectos que tienen que
ver con la descentralizacin del poder y con la administracin de justicia. Nadie sostiene que los
bolivianos han llegado al paraso o que en el pas existe una irrestricta economa de mercado. Pero
es importante recordar que el proceso de cambios realizado ha permitido que Bolivia saliese del
caos, la ha situado nuevamente en la va del desarrollo econmico, ha contribuido decisivamente a
consolidar su democracia y ha aportado mayor bienestar para todos sus habitantes
BOLIVIA ECONOMICA
Archivos de la categora INFLACION
DE LA HIPERINFLACIN AL RCORD DE RESERVAS INTERNACIONALES
ANF, BOLIVIA, DOLAR, ECONOMIA, HISTORIA, INFLACION el octubre 10, 2012 a las 5:30 pm
En 30 aos de vida democrtica, Bolivia pas de la progresiva desintegracin de su economa, con
una hiperinflacin de 190,30 por ciento entre 1984 y 1985, cuando los precios aumentaron 625
veces en esos diecisiete meses, al rcord de Reservas Internacionales Netas (RIN), estimadas
actualmente en 13.000 millones de dlares.
Por FRANCISCO RODRGUEZ VSQUEZ
La Paz, 9 Oct. (ANF).- A 30 aos de haber marcado un rcord mundial en el ndice de inflacin
que lleg a un promedio mensual de 190,30 por ciento entre los meses de abril de 1984 a agosto
de 1985, la economa boliviana es valorada hoy por los organismos internacionales de crdito y de
calificacin de riesgo por haber logrado impresionantes resultados.
Los datos estn contenidos en el informe del Artculo IV del Fondo Monetario Internacional (FMI),
que menciona los impresionantes resultados econmicos en el manejo macroeconmico de
Bolivia y el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), el cual se duplic en slo cinco aos.
El actual el nivel de las Reservas Internacionales Netas (RIN), estimadas por el Banco Central de
Bolivia (BCB) en poco ms de $us 13.000 millones, cubren el 50 por ciento del Producto Interno
Bruto (PIB) y 14 meses de pagos de la cuenta corriente de la Balanza de Pagos, cifras que
demuestran la solidez de las cuentas externas de la economa nacional ante cualquier shock
interno o externo.
De acuerdo con los reportes del ministerio de Economa y Finanzas Pblicas, en la actual gestin
de gobierno, que dio comienzo el 22 de enero de 2010, luego de aprobada una nueva Constitucin
Poltica del Estado (CPE), la economa boliviana se caracteriz por su crecimiento sostenido e
ininterrumpido, registrando en 2008 la tasa de crecimiento ms alta en los ltimos aos (6,1%).
E inclusive en 2009 en medio del desplome de muchas economas debido a la crisis financiera
internacional, registr el crecimiento ms alto de la regin (3,36%), lo cual muestra una slida y
sostenida tendencia de crecimiento promedio de 4,7% para el perodo 2006-2011, colocando al
pas por encima de la mediana de pases con calificacin BB (3,7%), seala el Ministerio de
Economa.
HISTORIA
La historia econmica nos ensea que, en los pasados 30 aos de vida democrtica, la
manifestacin ms importante de la progresiva desintegracin de la economa boliviana fue sin
duda el episodio hiperinflacionario de abril de 1984 a agosto de 1985, cuando los precios
aumentaron 625 veces en esos diecisiete meses.
De acuerdo con el economista Juan Antonio Morales: Como en casi todos los pases
latinoamericanos, la poltica econmica boliviana se ha centrado en el perodo 1982-1985, en los
mecanismos de ajuste externo por una parte, y en la lucha contra la inflacin por otra. La
reactivacin de la economa no ha sido una preocupacin mayor.
Entre las pautas de esa crisis es que: El desarreglo monetario cuyos primeros sntomas aparecen
a principios de 1982, para irse agravando progresivamente, vino a injertarse en una crisis de
produccin que ya se la observaba desde 1978; Esta crisis de produccin a su vez caus un
deterioro de las finanzas del sector pblico enmascarado por el recurso al endeudamiento exterior,
apunta Morales.
En efecto, 1978 marca el punto de inflexin y conclusin de una serie de gobiernos militares de
corta duracin, que dieron comienzo en agosto de 1971, cuando el general Juan Jos Torres fue
derrocado por un Golpe de Estado encabezado por el coronel Hugo Banzer a los que sigui una
seguidilla de gobiernos militares incapaces de reconducir el aparato econmico.
En los cuatro aos previos al retorno a la vida democrtica, de 1978 a1982, gobernaron ocho
presidentes militares y dos civiles (Juan Pereda Asbn, David Padilla Arancibia, Walter Guevara
Arce, Alberto Natusch Busch, Lidia Gueiler Tejada, Luis Garca Meza, Celso Torrelio Villa y Guido
Vildoso).
Ese momento coincidi con el fin de la era del estao debido a una cada vertical del precio del
mineral en el mercado internacional que incluso motivo que el mercado de metales de Londres
excluyera el mineral de sus cotizaciones, adems de una situacin hiperinflacionaria derivada de la
falta de divisas y el paso hacia una economa apoyada en la produccin de coca y la exportacin
de cocana.
Desde el punto de vista de la economa, a comienzos de la dcada de los aos 80el fuerte
crecimiento econmico de la dcada anterior que haba sido sostenido por los altos precios del
estao en el mercado mundial dio paso a la crisis. La cada del precio del mineral y la mala
administracin de los regmenes militares dejaron a Bolivia con una inmensa deuda, una situacin
hiperinflacionaria y un descenso de los ingresos por exportaciones.
Entonces, la elaboracin y exportacin ilegal de cocana fue el principal recurso que le procur
divisas, por lo que Estados Unidos presion al gobierno de Bolivia para que tomara medidas
efectivas contra el trfico de esta droga.
DEMOCRACIA
Al instalarse el gobierno constitucional del Dr. Hernn Siles Suazo, en Octubre de 1982, una de las
primas medidas que tom fue volver al tipo de cambio oficial, pero con control de cambios. La
fijacin del tipo de cambio se hizo despus de devaluar el tipo de cambio oficial del sistema
precedente, en 77%.
Junto con el retorno al tipo de cambio fijo y, en principio nico, el recientemente instalado gobierno
democrtico dispuso un incremento sustancial de los precios de los bienes y servicios provistos
pblicamente, des dolariz los contratos entre residentes que se haban concertado con clusula
dlar, y aument significativamente el salario mnimo, al mismo tiempo que anunci que tres meses
despus, se implantara un sistema de indexacin de remuneraciones al costo de vida.
Durante todo el gobierno de Siles Suazo, el peso del servicio de la deuda externa, fue el factor ms
importante de un estrangulamiento externo, que a su vez, repercuti directamente en la
produccin, en la creacin de dinero y en el mercado cambiario. El estrangulamiento externo se vio
adems agravado por las moras frecuentes en los pagos de la Repblica Argentina a la empresa
estatal, Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos, por concepto de las ventas de gas.
En Mayo de 1984, el gobierno boliviano, presionado por los sindicatos obreros, declar una
cesacin temporal de sus pagos a los bancos comerciales internacionales. Esta declaracin tuvo
un efecto contrario al esperado, ya que en vez de aliviar la situacin de endeudamiento, lo agrav
al abrir un frente con organismos oficiales de financiamiento.
La agudizacin de la inflacin produjo un deterioro poltico de significacin. El Presidente Siles
Suazo fue forzado por la oposicin a llamar a elecciones anticipadas en Octubre de 1984, medida
inconstitucional, pero que constitua una salida posible no violenta.
DECRETO SUPREMO 21060
El gobierno del Dr. Vctor Paz Estenssoro (MNR), inicio su gestin en Agosto de 1985 y emiti el 29
de Agosto de ese ao, un paquete de medidas que, al menos provisionalmente han parado la
inflacin y que fue conocido ms por el nmero de Decreto Supremo 21060.
Este ltimo paquete es un programa de factura muy ortodoxa. Fue un tratamiento shock, que
apunt a una reduccin brusca y fuerte del dficit fiscal, considerado como la fuente principal de
creacin de dinero. Para reducir el dficit fiscal se congelan los salarios y las inversiones del sector
pblico, se crea sper impuestos a los carburantes, y a otros bienes y servicios provistos
pblicamente y se devala fuertemente. El paquete se complementa con una liberalizacin
completa de los mercados de bienes, de dinero, de divisas y de trabajo. En el conjunto de medidas
de liberalizacin, est el de apertura completa al comercio exterior y a los movimientos de capital.
De acuerdo con los economistas, se detuvo la inflacin, pero la situacin continu siendo precaria.
Vale la pena subrayar los elementos que fueron cruciales para frenarla: (1) Se oblig a los
trabajadores asalariados, tanto del sector pblico como en las industrias privadas, a consentir
cadas muy importantes en sus salarios reales. (2) Las recaudaciones fiscales se recuperaron muy
rpidamente, gracias a la efectividad del sper impuesto sobre los carburantes. Cabe tambin
sealar que la brecha fiscal se cerr por el congelamiento cuasi-total de la inversin pblica,
incluyendo la de reposicin. Esto por supuesto, tuvo implicaciones para el crecimiento y el empleo.
Brasil prev PIB del 5% para el 2012
En BRASIL, ECONOMIA, INFLACION el octubre 9, 2012 a las 12:02 am
En el proyecto de presupuesto del Gobierno reduce la inflacin a un 4,8% durante el
prximo ao.
El Gobierno de Brasil present ayer al Congreso el proyecto de presupuesto 2012, el cual asume
un robusto crecimiento econmico del cinco por ciento y una inflacin del 4,8 por ciento.
La proyeccin de crecimiento para el 2012 se conoce en momentos en que la economa de Brasil
muestra crecientes seales de desaceleracin.
El Gobierno contempla inversiones pblicas por 104.300 millones de dlares en el 2012.
El proyecto establece adems una meta de supervit presupuestario primario de 71.698 millones
de dlares para el prximo ao, menos que la cifra revisada de 80.000 millones de dlares para
este ao.
Se espera que los precios al consumidor se eleven un 4,8 por ciento, sealando un enfriamiento de
la inflacin, actualmente superior al siete por ciento anual.
As mismo, se prev que la moneda de Brasil, el real , promedie 1,64 unidades por dlar, un poco
ms dbil que el nivel actual de cerca de 1,59 unidades por divisa estadounidense.
A diferencia de muchos otros pases, el presupuesto de Brasil es ms una orientacin que un
mandato absoluto de gasto.
El Gobierno tiene algo de libertad para asignar fondos en reas donde el gasto no es dictado por la
Constitucin.
El legislativo brasileo tiene plazo hasta fin de ao para aprobar el proyecto de ley.
Los temores sobre la deuda de EE.UU. arrastran a la baja el precio del crudo

En ECONOMIA, INFLACION, PETROLEO, RESERVAS INTERNACIONALES el julio 31, 2011 a
las 11:04 pm
Ya desde comienzos de la semana, el temor a que no haya acuerdo y el pas se quede sin
fondos para atender sus pagos, empuj a la baja un 0,6 porciento las cotizaciones del oro
negro.
VIENA.- El desacuerdo entre los partidos Republicano y Demcrata para elevar el techo de
endeudamiento en EE.UU. y evitar la suspensin de pagos lastr esta semana el precio del
petrleo, que en el caso del Texas estadounidense lleg a depreciarse ms de un 4 por ciento,
hasta los 95,7 dlares por barril.
Las ganancias acumuladas la semana pasada tras el cierre del segundo rescate financiero a
Grecia se diluyeron esta semana ante la incertidumbre de la situacin en Estados Unidos, donde
los dos grandes partidos siguen enredados en una negociacin sobre la que pende la fecha lmite
del martes 2 de agosto.
Ya desde comienzos de la semana, el temor a que no haya acuerdo y el pas se quede sin fondos
para atender sus pagos, empuj a la baja un 0,6 por ciento las cotizaciones del oro negro.
Adems, volvieron a aparecer dudas sobre la solidez del rescate a Grecia en una jornada marcada
por la decisin de la agencia de calificacin Moodys de rebajar tres niveles la nota de la deuda
soberana griega, dejndola en Caa1, a un escaln del impago.

As las cosas, la sesin del martes insufl una cierta recuperacin en los mercados del crudo,
gracias a la publicacin de los resultados de la petrolera BP, que obtuvo un beneficio neto de 5.620
millones de dlares en el segundo trimestre.
Adems, la debilidad del dlar frente a otras divisas como el euro, tuvo el habitual efecto de animar
las compras de materias primas que, como el petrleo, se negocian en la moneda estadounidense.
A partir del mircoles, el nerviosismo de los mercados por la situacin en Estados Unidos se
tradujo en un generalizado estado de volatilidad, con fuertes altibajos intrada de los precios del
crudo.
No fue de ayuda la publicacin ese da de los datos de reserva de crudo en Estados Unidos, que
mostraron un aumento de 2,3 millones de barriles la semana pasada.
El Departamento estadounidense de Energa anunci que las reservas de crudo suman 354
millones de barriles, por encima del promedio para esta poca del ao, pero un 1,9 por ciento
menores que las de hace un ao.
El jueves, ni siquiera los datos positivos sobre empleo en EE.UU., que apuntan a una recuperacin
econmica en el pas, ayudaron a contener el miedo a los efectos que pudieran tener una
declaracin de impago en Estados Unidos en la economa mundial y, por ende, en el consumo de
petrleo.
A esas especulaciones se aadieron el viernes datos negativos sobre la evolucin de la economa
estadounidense, que en el trimestre de abril a junio creci un 1,3 por ciento, por debajo de los
esperado por los analistas.
Esa acumulacin de malas noticias fue mal recibida en los mercados, que cerraron la semana con
rotundas bajadas en el precio del crudo.
Especialmente afectado se vio el Texas estadounidense, que marc el viernes un precio de 95,7
dlares por barril en la Bolsa de Nueva York, un 4,2 por ciento menos que hace una semana.
Por su parte, el Brent de referencia en Europa cerr la semana a 118,67 dlares, un 1,6 por ciento
por debajo del precio del pasado viernes.
Pese a ello, la consultora KBC asegur en su anlisis semanal del mercado que, incluso de llegar
EE.UU. a declarar un impago, slo una crisis prolongada podra tener algn impacto grave en el
mercado energtico.
KBC argumenta que el principal efecto de una falta de acuerdo en EEUU sera el cierre de
servicios pblicos, pero se seguir comprando crudo, se seguirn produciendo y consumiendo
gasolina y diesel, aunque el precio de estos productos sufrira un encarecimiento en Estados
Unidos.
Exhortan a la bolivianizar ahorros para minimizar efectos de la crisis de EEUU
En BANCOS, BOLIVIA, DOLAR, INFLACION el julio 31, 2011 a las 7:00 pm
El Presidente Evo Morales plante reforzar el modelo econmico boliviano para no depender en el
futuro del sistema capitalista de Estados Unidos o Europa.
El Gobierno exhort el viernes a la poblacin a bolivianizar sus ahorros para minimizar los efectos
de la depreciacin del dlar, como consecuencia de la incertidumbre financiera en Estados Unidos
(EEUU).
Vamos a tener un dlar dbil, por eso exhortamos a que los bolivianos tengamos (ahorros) en
bolivianos, sostuvo el Ministro de Economa y Finanzas Pblicas, Luis Arce, al asegurar que
Bolivia est preparada frente a la crisis del capitalismo, marcado por un panorama externo
negativo.
Hay problemas en EEUU, por eso su economa es dbil, por eso es que su moneda es dbil y
Bolivia ha tomado los recaudos necesarios. Hace mucho tiempo atrs que hemos dejado de invertir
indudablemente en dlares, agreg.
La deuda estadounidense alcanz su techo de unos 14 billones de dlares el 16 de mayo pasado
y si republicanos y demcratas no llegan a un acuerdo antes del 2 de agosto la nacin ms
poderosa del mundo podra entrar en default, es decir, que no pagar la deuda interna y externa
por falta de liquidez.
Por su parte, el Presidente del Banco Central Bolivia (BCB), Marcelo Zabalaga, revel que el
jueves tuvo una reunin con los representantes de EEUU en La Paz y dijo que ellos son
optimistas y prevn que habr un acuerdo en el Congreso norteamericano.
Si es que no hubiera una solucin, el 2 de agosto, seguramente va a bajar todava el dlar, no
slo a nivel boliviano, sino internacionalmente, advirti.
No obstante, el titular del ente emisor afirm que la economa boliviana y, en general, de Amrica
Latina es mucho ms fuerte en comparacin con la que tiene por ahora EEUU o Europa.
Agreg que la depreciacin del dlar, de alguna manera, fortalece las monedas y las economas
de todos los otros pases; aunque la desventaja transitoria -dijo- recae sobre las exportaciones
hacia los EEUU, por su tendencia a la baja.
Zabalaga seal que con la baja del dlar, como nunca las personas que tiene deudas en dlares
se benefician, porque cada vez pagan menos.
En contrapartida, los que tienen depsitos en los Bancos en dlares ya vienen sufriendo,
digmoslo de esa manera, desde hace 4 aos una depreciacin de sus depsitos, pero sabemos
que todava hay gente que considera que el dlar es un refugio de valor y ha preferido tener su
dinero en dlares que convertirlos en bolivianos, remarc.
Reforzar modelo econmico
Mientras, el Presidente Evo Morales plante a sus seguidores reforzar el modelo econmico
boliviano para no depender en el futuro del sistema capitalista de Estados Unidos o Europa y
descart que la quiebra financiera norteamericana afecte a la economa nacional.
Morales manifest su extraeza porque mientras los pases desarrollados en el sistema del
capitalismo no slo en Norteamrica sino en Europa estn a un paso de la quiebra, los pases
latinoamericanos empiezan a levantar y mejorar su economa.
Antes la deuda de los pases llamados pobres era impagable, ahora la deuda del capitalismo es
impagable e imparable, por tanto, deberamos debatir todo, qu estn pasando en el mundo y de
los pases desarrollados, indic.
Lament que algunos analistas, con cobertura en medios radiales a los que considera enemigos
del pueblo boliviano, tergiversen e inflen datos econmicos que tiene Bolivia, insistiendo en abrir
mercados de EEUU y Europa que enfrentan problemas econmicos.
Qu pasara si dependemos de Europa y EEUU? Nuestra economa se cae. Ah s puede
afectar tremendamente nuestra economa nacional, por tanto, cmo generar, mercado interno y
mejor alimentacin (ese es el debate), indic.
Este debate debera permitirnos cmo reforzar nuestro modelo para no depender de los pases
desarrollados y que la quiebra o la crisis del capitalismo, de los pases desarrollados afecte a
nuestras naciones, manifest.
Sugiri hacer una profunda reflexin sobre la llamada crisis energtica, alimenticia y la crisis del
capitalismo, un sistema econmico que el mandatario considera que no es la solucin para el
mundo.
De esa manera, el Jefe de Estado sali al paso de las crticas de algunos analistas econmicos y
polticos que advirtieron posibles efectos en el pas, debido a que con la crisis financiera, la
cotizacin del petrleo puede subir en el mercado internacional.
La Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (Cepal) lanz una voz de alerta
sealando que EEUU es principal socio de la regin, sobre todo en Mxico y pases del Caribe que
pueden sentir los efectos, debido a que la mayor parte de sus remesas para aliviar a muchos
hogares pobres, provienen de la economa norteamericana.
La Fundacin Milenio advirti que una posible quiebra de EEUU afectara a la economa mundial
porque varios latinoamericanos invirtieron en bonos del gobierno de EEUU y podra sentir una
prdida en el inters del capital.
La consecuencia principal de la crisis es porque la administracin de Barak Obama inyect
millones de dlares para sacar de la bancarrota a entidades financieras que no logran recuperarse
por completo y por ese motivo, pidi al Congreso elevar el nivel de endeudamiento, aspecto que es
rechazado por los republicanos opositores
Estados Unidos podra llegar a tener que declarar el default o sufrir una hper
En BOLIVIA, DOLAR, ESTADOS UNIDOS, INFLACION, INTERNACIONAL, MERCADO DE
VALORES, OPINION el julio 28, 2011 a las 8:19 pm
El gur de las finanzas y autor del mega bestseller Padre rico, padre pobre, Robert Kiyosaki,
convers en exclusiva con We. Aconseja cmo y en dnde invertir, alerta sobre una nueva
explosin de los mercados para 2016 y sostiene que ningn lder poltico puede salvar a ese pas
del derrumbe.
Robert Kiyosaki es palabra mayor en el mundo de las finanzas. Este hawaiano nacido exactamente
hace poco ms de seis dcadas (por caso, hoy celebra su 64 cumpleaos) revolucion el
mercado editorial a fines de los jugosos 90 cuando present su pera prima Padre rico, padre
pobre, un mega best-seller que resaltaba la importancia de la educacin financiera a temprana
edad y que no tard en trepar al top ten del codiciado ranking del New York Times y convertirse en
la cabeza piramidal de una serie compuesta por 27 ttulos, humildemente traducida a 51 idiomas,
comercializada en 109 pases y con un haber de ms de 30 millones de copias vendidas. El
hombre, por caso, de mirada sensata, elegante porte y aguda inspeccin no se conforma. Ahora, a
poco de presentar su ltima apuesta, La conspiracin de los ricos, pone sobre el tablero las
miserias detrs de la crisis subprime, propone nuevas reglas para la gestin del dinero, analiza en
qu y cmo invertir y alerta sobre una nueva y gran explosin de los mercados antes del prximo
lustro. El problema es que, en realidad, la crisis sigue creciendo, no disminuyendo, como algunos
esperan. En los 80, los pagos de garantas por parte del gobierno equivalan a millones; en los 90,
fueron billones. Hoy en da, se han convertido en trillones.
Las conspiraciones siempre surgen cuando el dinero y el poder estn en riesgo; adems, el dinero
y el poder siempre harn que la gente se corrompa, comparte. En tanto, desde su hogar en Los
Angeles, Kiyosaki termina de dar forma a su libro Unfairadvantage y prepara un segundo texto
junto a su amigo Donald Trump. Todos estamos inmersos en el momento ms crucial de la historia
de la humanidad y deberamos seguir invirtiendo en nuestra educacin, escuchar diferentes puntos
de vista y tener el coraje de pensar por nosotros mismos, alienta.
l Mucho se ha debatido sobre la crisis global pero, se puede hablar de un aprendizaje real?
- Una de las causas fue la falta de educacin financiera en el sistema educativo. Por esta razn,
millones de personas no se daban cuenta del uso que las clases ultra ricas estaban haciendo de la
Reserva Federal, del gobierno de los Estados Unidos, de nuestros bancos y del sistema central
bancario alrededor del mundo para convertir al dlar americano, as como a otras monedas, en
dinero txico. Hoy, los principales bancos del mundo estn tratando de mantener el sistema
monetario a flote haciendo lo mismo que caus la crisis: crear demasiada deuda e imprimir mucho
dinero txico.

l Los Estados Unidos no aprendi la leccin
-La mayora de la gente en los Estados Unidos se comporta como un avestruz, escondiendo sus
cabezas debajo de la arena, con la esperanza de que los lderes del gobierno resuelvan sus
problemas. Pocos norteamericanos se dan cuenta de que el gobierno es nuestro problema. Los
lderes globales que causaron la crisis todava estn en sus cargos.
l Un dicho popular afirma que a ro revuelto, ganancia de pescadores. Las oportunidades estn
a la vista?
- Totalmente. En 1997, cuando publiqu Padre rico, padre pobre, dije: tu casa no es un activo. La
causa primordial de la crisis fue la gente subprime comprando propiedades como si se tratara de
activos. Desafortunadamente, algunas de las ms grandes oportunidades de inversin en los
Estados Unidos residen en comprar aquellas propiedades de la gente que las crea sus activos. En
mi libro La profeca del padre rico, escrito en 2002, puse: Usted tiene hasta 2010 para prepararse.
De hecho, el libro mira hacia el futuro y predice que, entre ese entonces y 2010 iba a ocurrir una
gran explosin de los mercados. Una explosin antes de la gran cada. Si sigue al Dow Jones,
sabr que en el 15 de octubre de 2007 trep a 14.118. Para el 10 de octubre de 2008, cay a
7.882. La profeca se haba cumplido. Lo trgico es que el gran crack todava est por venir y
probablemente suceda alrededor de 2016.
l Lo peor no pas?
- Pensemos en Vietnam en 1972. Por aquel entonces, los vietnamitas haban entrado en pnico
aun a costa de saber que los Estados Unidos haba perdido la guerra. Temo que el mundo, en
breve, va a entrar en pnico del mismo modo que lo hicieron los vietnamitas. En otras palabras,
antes de que las cosas mejoren, la situacin va a empeorar mucho, especialmente para aquellos
que siguen operando bajo viejas reglas.
l Y cules son las nuevas reglas?
- Todas emergen luego de que, en 1971, Richard Nixon, por entonces presidente de los Estados
Unidos y sin la aprobacin del Congreso, retirara la paridad que una al dlar con el oro. A partir de
ese momento, el dlar dej de ser dinero para convertirse en deuda. Es por eso que mi pas es el
principal deudor del mundo. Luego de aquella fecha, los Estados Unidos pudo usar dlares falsos
para pagar la deuda. Una vez ocurrido, la economa despeg. Una de las nuevas reglas que todos
necesitamos aprender cmo usar es la deuda para enriquecernos. Desafortunadamente, la
mayora de la gente slo sabe usar la deuda para volverse ms pobre. Las reglas son: el
conocimiento es dinero, aprender a usar la deuda, aprender a controlar el flujo de efectivo,
preparse para los malos tiempos y as slo vivir los buenos-, flexibilidad para adaptarse a un
ritmo vertiginoso, entender la vida como un deporte en equipo y, ya que el dinero vale cada vez
menos, aprender a imprimir el propio dinero.
l Se puede hablar de pases o regiones que estn ms preparados para enfrentar este coletazo
del que habla?
- Es difcil porque nunca antes el mundo haba atravesado una crisis como sta. Nunca antes en el
mundo haba habido una economa global. Hoy, todos los pases dependen de otros para
sobrevivir. Entonces, hasta que el dlar o el euro colapsen no sabremos realmente qu pas estar
mejor preparado. Mi consejo es mirar a futuro, a los prximos 10 aos. La prxima dcada, para
los Estados Unidos, va a representar aos muy duros, financieramente hablando. Tenemos una
deuda masiva, 85 millones de babyboomers que se estn jubilando a una tasa de u$s 10.000 por
ao y nuestro sistema de salud y de seguridad social adeudan u$s 75 millones.
l Hoy, dnde y cmo hay que invertir?
- Mi padre rico usualmente deca: Siempre recuerda que hay dos lados en los que puedes sentarte
en una mesa de negocios. l me recomendaba invertir en mi educacin financiera personal de
modo que pudiera sentarme del lado de la mesa donde se sientan los ricos. Sin educacin
financiera, la mayora de la gente ni siquiera sabe que existe otro lado de la mesa, as que se
sientan con las otras personas que tampoco lo saben. Por eso, mi principal recomendacin es
invertir en educacin financiera antes que invertir dinero.
l Hace dos aos, durante su ltima visita a la Argentina, recomendaba invertir en metales
- Hace un ao, en enero de 2010, la onza de oro costaba, aproximadamente, u$s 1.000 y la de
plata, u$s 16. Este ao, el oro super los u$s 1.400 y la plata, los u$s 37. Quien por entonces
invirti en oro y en plata, seguramente, hizo una buena inversin. Si uno confa en que el gobierno
de los Estados Unidos puede resolver sus problemas financieros, entonces no debera apostar a
los metales. Ahora, si uno no confa en l, comprar oro y plata puede ser una buena opcin. Yo no
confo en que mi gobierno pueda resolver nuestros problemas financieros y, por eso, he estado
invirtiendo en oro y plata en los ltimos aos.
l Qu anlisis puede hacer sobre Amrica Latina?
- Sin dudas, es un mercado emergente. Pero comparte muchos de los problemas que tienen los
Estados Unidos y Europa: poca gente muy rica y mucha gente muy pobre. La pregunta es: si
Amrica Latina emerge, podrn todos emerger o slo un sector muy acotado de la regin? Los
disturbios en Medio Oriente tienen su causa en que all hay petrleo. Lo que se traduce, de nuevo,
en poca gente rica y mucha gente pobre. La educacin financiera marca esa delgada lnea que
separa esa brecha creciente entre ricos y todos los dems. Volviendo a la regin, Amrica Latina
est compuesta por pases muy ricos. El problema es que, sin educacin financiera, los otros
pases ricos vienen a la regin, roban sus recursos y se enriquecen an ms. Aqu, as como en
los Estados Unidos, se debera incorporar la educacin financiera en los colegios. Sin ella, los
pases van a producir cada vez ms gente pobre.
l Imagina un nuevo mundo post crisis?
- Temo que el dlar americano va a perder su estatus global. Los Estados Unidos pueden llegar a
tener que declarar el default sobre sus obligaciones de deuda o imprimir ms moneda, como hizo
Alemania en los aos 20, causando hiperinflacin. Por suerte, el oro, una vez ms, ser el respaldo
de las monedas del mundo.
l Obama quiere ser reelecto en 2012. Cree que l pueda revertir esta situacin?
No creo que ningn lder poltico pueda salvar a los Estados Unidos. Personalmente, amo a mi
pas pero no confo en su gobierno y no creo que sus lderes sean capaces de sacar a los Estados
Unidos de la crisis.

El gasolinazo es una amenaza latente, afirma experto

En BOLIVIA, DENUNCIA, ECONOMIA, INFLACION, PETROLEO el julio 27, 2011 a las 5:22 pm
Mientras ms altos sean los precios internacionales, ms costosa es la subvencin que va cubrir la
brecha entre los precios internacionales y los del mercado interno, segn el economista Ren
Martnez.
La Paz, (JORNADA/Pieb)
mircoles 27, julio 2011












APG
Aunque fue revertido a los pocos das de haber sido aprobado por el Gobierno del Presidente Evo
Morales, a finales de 2010, el llamado gasolinazo tuvo un ciclo inflacionario negativo para la
poblacin. El economista e investigador Ren Martnez dice que el tema an no fue zanjado y est
latente en tanto y en cuanto la subvencin a los combustibles siga trepando junto a los ingresos de
los hidrocarburos.
Martnez, investigador de Fundacin Jubileo, sostiene que las causas que provocaron la medida
estn latentes, ya que, si bien a partir del 2005 con la aprobacin de la Ley 3058 de Hidrocarburos
todos los niveles del Estado, desde el Gobierno nacional, las gobernaciones y los municipios
percibieron muchos ms recursos por el Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH), estos vinieron
de la mano de una creciente subvencin a los hidrocarburos y sus derivados.
Es una buena noticia; en los ltimos aos los precios siguen siendo bastante altos de los
hidrocarburos, y esto ha hecho que gobernaciones, municipalidades, universidades tengan ms
recursos. Pero esto viene acompaado de una mala noticia, mientras ms altos sean los precios
internacionales, ms costosa es la subvencin que va cubrir la brecha entre los precios
internacionales y los precios del mercado interno, advierte el experto.
El 2010, la subvencin a los hidrocarburos, financiada por el Tesoro General de la Nacin (TGN)
lleg a 380 millones de dlares, equivalentes a 2.660 millones de bolivianos. Todos se favorecen
menos el Gobierno nacional, apunta.
A pesar de que el Gobierno ha insistido en convencer a la poblacin de una bonanza econmica,
lo real es que el TGN que goz de un supervit hasta el 2007, luego de asumir nuevos
compromisos sociales como los bonos Juancito Pinto, Renta Dignidad, Bono Juana Azurduy,
incremento de temes en el sector salud, educacin, recursos para la Polica Nacional y las
Fuerzas Armadas, entre otros, provoc una cada en sus ingresos hasta marcar en rojo, o sea
dficit.
El dficit del TGN el 2010 alcanz a 7.644 millones de bolivianos, mientras que el 2011 llegar
6.960 millones de bolivianos, segn las proyecciones del Ministerio de Economa y Finanzas
Pblicas.
Esta realidad es la que motiv al gobierno, segn Fundacin Jubileo, a retirar la subvencin a los
hidrocarburos, como una posible solucin al problema econmico que encara el TGN.
Se ha tomado esa medida y habido una respuesta contundente de rechazo de la poblacin con
respecto al gasolinazo y si bien se ha revertido la medida, se ha provocado un ciclo de inflacin
que todos lo hemos sentido, seala Martnez.
La inflacin proyectada por el Gobierno para este ao es del 6%, pero en el primer trimestre ya
alcanz el 3.9%, siendo el sector de los alimentos los que mayor impacto sufrieron con 5.19%.
Se debe crear las condiciones
En el discurso del Gobierno, la idea de un futuro gasolinazo escalonado, sigue dando vueltas.
Para Fundacin Jubileo, el tema pasa por crear primero, las condiciones estructurales que le
permita a la poblacin soportar la medida. Para ello, se debe atacar al desempleo, a la
informalidad, invertir en el aparato productivo diversificado no extractivo, otorgar garantas a la
inversin privada y dinamizar la economa interna.
Recomienda al Ejecutivo, no generar expectativas inflacionarias porque las presiones en esa lnea
persisten. A mayor liquidez en la economa, mayor demanda y si una mayor demanda no est
acompaada de mayor oferta existe inflacin, finaliz.
Los empresarios advierten que la violencia ahuyenta inversiones
En BOLIVIA, CONSTRUCCION, DENUNCIA, DOLAR, ECONOMIA, EMPRESARIOS, INFLACION,
SALARIOS, SOCIEDAD el julio 25, 2011 a las 2:56 am
Sostienen que el circulante ilegal crea burbujas artificiales y distorsiona la economa
La Razn Miguel A. Melendres La Paz
Los empresarios cruceos expresan su preocupacin por el desincentivo a la mano de obra y las
burbujas artificiales que crea el circulante ilegal del narcotrfico que ingresa a la economa
boliviana.

Obra. Albailes trabajan en la construccin de un edificio en la ciudad de Santa Cruz. Este sector
creci en 12% durante el ltimo ao.
Los empresarios cruceos expresan su preocupacin por el desincentivo a la mano de obra y las
burbujas artificiales que crea el circulante ilegal del narcotrfico que ingresa a la economa
boliviana.
Cuando el sistema no formal, como el narcotrfico, entra a la economa, distorsiona el mercado.
Cuando hay demasiado circulante de actividades ilcitas crea burbujas y precios artificiales que
desincentivan la mano de obra, explic el primer vicepresidente de la Federacin de Empresarios
Privados de Santa Cruz (FEPSC), Guillermo Schrupp.
En septiembre del ao pasado, el vicepresidente lvaro Garca Linera calcul que el narcotrfico
inyecta recursos a la economa boliviana, entre los 300 y 700 millones de dlares, lo que
representa entre el 1,5 y el 3% del Producto Interno Bruto (PIB) anual.
El representante de los empresarios cruceos sostiene que en su regin se evidencia un
incremento del circulante en la construccin, pues en los ltimos aos el costo de un metro
cuadrado de un inmueble aument por varios factores, entre ellos porque hay una serie de
circulante que est artificialmente creando una demanda.
Indic que el rubro de la construccin tuvo un ritmo de crecimiento de 12% en el ltimo ao, el
mismo que fue frenado por la falta de cemento.
En general, cuando existe este circulante de actividades no lcitas, se afectan todos los bienes
suntuosos, como los bienes races, de vehculos o la ropa cara porque, en realidad, lo que se
quiere es el lavado de esas ganancias, legitimizar esa ganancia y no para producir una utilidad; por
eso, deforma la economa, expres.
INVERSIONES. Al referirse a la inseguridad que se da en Santa Cruz por los ajustes de cuentas
de narcotraficantes, Schrupp mencion que ese factor y la delincuencia desalientan las inversiones
extranjeras en el pas. El empresario, actualmente, debe realizar una serie de medidas para
asegurar su negocio, sea en el manejo de cuentas, retiro de dinero o en los aspectos operativos
del negocio, apunt.
Schrupp expres que los dueos de compaas necesitan seguridad para inyectar su dinero en la
economa y, en ese orden, muchos inversionistas extranjeros al ver el riesgo pas, prefieren no
invertir en Santa Cruz. Manifest la predisposicin de la FEPSC a colaborar con el Gobierno para
dar alternativas de solucin en el control de la delincuencia y la erradicacin de la inseguridad.
Si bien sta es una competencia del Estado, mencion que su sector puede colaborar en mejorar
el decreto 910 (que reglamenta las sanciones administrativas para controlar el lavado de dinero en
las instituciones financieras y las empresas de seguros).
Si bien la medida de controlar las ganancias ilcitas desde los 50 mil bolivianos es una buena idea,
hay rubros que mueven mucho ms que eso. Se lo est encarando de manera muy simplista,
manifest.
Demanda de servicios bsicos
Fuentes de la Cooperativa de Servicios Pblicos de SantaCruz (Saguapac) aseguraron que
mensualmente se registran 1.000 nuevos socios que requieren agua y en la Cooperativa Rural de
Electrificacin (CRE) piden luz 2.000 nuevos socios, especialmente para edificaciones en
urbanizaciones fuera de la ciudad.

La coca y la droga daan a la mano de obra
Segn el vicepresidente de la Federacin de Empresarios Privados de Santa Cruz (FEPSC),
Guillermo Schrupp, en ese departamento hay personas que se dedican al narcotrfico porque no
tienen otra alternativa para su subsistencia y la de sus familias.
Parte de la inseguridad en que vivimos, tiene relacin con las polticas econmicas, debido a que
mucha gente que se halla inmersa en la delincuencia, no encuentra otras alternativas de
subsistencia. Muchas familias no encuentran una actividad en el sector formal, seal el
representante de los empresarios cruceos. Al respecto, asegur que la empresa privada apoyar
siempre todo lo legtimo e ir en contra de lo ilegal.
DESINCENTIVOs. El presidente del Comit Cvico Pro Santa Cruz, Herland Vaca Dez, opin que,
adems, la produccin de coca genera un desincentivo para trabajar en el agro. Para qu van a
plantar guineo (pltano en el Chapare) si la coca le rinde 10 veces ms? Lo mismo pasa ac en
Santa Cruz, para qu van a plantar papa o yuca si la coca le da hasta cuatro veces al ao?
Pensar as es hasta normal en cualquier ciudadano, dijo.
Vaca Dez protest tambin por los desincentivos para la exportacin y propuso que se pida un
crdito a la comunidad internacional para comprar la coca al productor, para que el Gobierno la
comercialice o la industrialice.
La Carta Pastoral 2011 elaborada por la Iglesia Catlica sostiene que la economa de la coca, por
su rendimiento econmico elevado, acta como un catalizador para varios pequeos y medianos
productores que hacen de ella casi su nico cultivo.
La plantacin excedentaria de la coca sigue siendo una tentacin que incentiva la migracin de
pobladores, movidos por la falta de alternativas concretas de ingresos, manifiesta la Iglesia.
Advierten elevacin artificial en costo de los inmuebles
En BOLIVIA, ECONOMIA, INFLACION el julio 25, 2011 a las 2:36 am
La Caboco afirma que los altos precios de los inmuebles en el mercado no causarn una
crisis en el sector, pero advierte que eventualmente stos caern
La Razn Wlter Vsquez La Paz
El continuo incremento de hasta un 15% en el precio de los inmuebles se debe a una distorsin
en el precio de los terrenos, la carencia y altos costos de la mano de obra y el alza en el valor de
los insumos. Los altos precios generan una desaceleracin en el crecimiento del sector.
Segn datos del Instituto Nacional de Estadstica (INE), el ndice del Costo de la Construccin
registr una variacin positiva a 12 meses del 8,61%; el principal incremento de valor se dio en el
levantamiento de edificios residenciales urbanos (10,35%).
En estos momentos existe una distorsin muy significativa en el costo de adquisicin de los
terrenos, lo que junto a los incrementos salariales que se dan a los trabajadores del sector desde
el 2006 ocasiona que el costo de los inmuebles sea elevado, seal el vicepresidente de la
Cmara Boliviana de la Construccin (Caboco), Christian Eduardo.
El titular de la institucin, Jaime Ponce, agreg que el alza en el precio de los inmuebles se explica
tambin por la carencia de mano de obra calificada (que migra al sector minero o al exterior) y al
aumento en el importe de los insumos del sector.
Estas condiciones dificultan el trabajo de las empresas privadas y generan un incremento en los
presupuestos de construccin de las obras. En el sector privado o suben los precios (de los
inmuebles) o se castigan las utilidades (de las empresas), dijo.
Adems recordaron, por separado, los factores que determinan el precio de construccin del metro
cuadrado (m2) de un proyecto inmobiliario son la zona de ubicacin de la obra, el tipo de acabado
y el mercado al que est dirigido, entre otros.
El 2004, el m2 de una vivienda de buena calidad en el mercado inmobiliario privado costaba en
promedio $us 220, mientras que hoy en da ste se encuentra en $us 450. Por otra parte, el precio
promedio del m2 de una vivienda de alta tecnologa y confort se encuentra aproximadamente en
los $us 1.000, indicaron.
Es muy probable que los valores, hoy por hoy totalmente irracionales, de los terrenos estn
causando una desaceleracin en el mercado inmobiliario que no nos permite, como sector, crecer
al ritmo de aos anteriores, manifest. En el perodo 2006-2010, precis, el crecimiento anual del
sector estuvo entre el 10 y el 15%.
DEMANDA. De enero a marzo de este ao, la construccin fue el tercer sector que ms creci en
la economa de Bolivia con un 8,18%. Sin embargo, la cifra no supera la alcanzada en similar
perodo del 2010 (9,18%), sealan los datos del INE.
A decir del presidente de la Caboco, aunque la demanda de inmuebles se mantiene fuerte, es
preciso tener cautela con el exceso de oferta y que sta se efecte en base a estudios
econmicos y de mercado.
De acuerdo a datos de la Fundacin para el Desarrollo Empresarial (Fundempresa), la
construccin fue el segundo sector econmico donde ms empresas incursionaron en los primeros
cinco meses del ao. La cantidad de empresas dedicadas al rubro se increment en 16,5% en
relacin a similar perodo de la gestin (de 7.134 a 8.310), seala el informe.
Eduardo remarc que, si bien hay una cada en el crecimiento del sector, no habr una crisis en
el mercado. En un determinado tiempo, el mercado volver a regular los precios. La gran cantidad
de departamentos con altos precios ofertados ya no se podrn comercializar tan rpido y eso va a
ocasionar que los precios inmobiliarios vuelvan a caer.
Esto orientar a las empresas hacia mercados ms extensos y con menores precios.
Demanda de cemento subir en 17% el 2011
Ante las proyecciones de que el 2011 la demanda de cemento en el mercado interno se
incrementar en 17%, los constructores expresaron su confianza en que tanto empresas privadas
como Gobierno cumplan con el abastecimiento del insumo en el pas. Durante el primer semestre,
la produccin cementera slo aument en 9,14%.
Las solicitudes de los permisos de construccin aprobados en las ciudades capitales a marzo nos
permiten proyectar que la demanda de cemento en esta gestin se incrementar en 17%, anunci
el presidente de la Cmara Boliviana de la Construccin (Caboco), Jaime Ponce.
Datos del Instituto Boliviano del Cemento y el Hormign sealan que el 2010 la produccin de
cemento alcanz los 2,41 millones de toneladas mtricas (TM) y la importacin del insumo fue de
8.275 TM. Al primer semestre del 2011, la produccin de cemento se increment en 9,14%.
Creemos que este ao no vamos a sufrir una escasez de cemento como tal y confiamos en que
las empresas cementeras han tomado sus previsiones. Sin embargo, el abastecimiento del sector
puede estar en riesgo en los prximos aos si las empresas no tienen la visin y la capacidad de
invertir para ampliar su capacidad productiva, sostuvo el presidente de la Cmara Departamental
de la Construccin (Cadeco) de La Paz, Christian Eduardo.
Gobierno y empresas
Wlter Delgadillo
Es un sector de altsimo dinamismo
Como se ha visto en el balance econmico del primer semestre, hidrocarburos, construccin y
servicios bsicos son los sectores que ms han crecido. La construccin es un sector de altsimo
dinamismo, de gran generacin de empleos y significa un gran aporte al PIB. Calculo que su
crecimiento anual va a estar aproximadamente por el 10%. Cerca del 70% de la inversin pblica
en infraestructura es del Estado.
Eduardo
El crecimiento est en funcin a la liquidez
El crecimiento del sector en los prximos aos est en funcin a la continuidad de los altos precios
de los minerales, la liquidez de la economa boliviana y la permanencia de los bajos intereses en
las tasas activas y pasivas del sistema financiero (para que los recursos se inviertan en inmuebles).
Si estas condiciones se mantienen, la proyeccin ms conservadora es que creceremos a un 5
6%.
7. CONCLUSIONES
Este tema es muy importante, ya que nos afecta socioeconmicamente, porque el pueblo que
compone a un pas, no esta preparado para la devaluacin del dinero, por ejemplo, los deudores
adquieren un producto a un precio y despus de cierto tiempo este no es el mismo, en el caso de
los vendedores de es lo contrario ya que ellos revalorizan los inventarios porque la inflacin hace
subir los precios, esto nos lleva a que el gobierno debera tener un mejor control en el manejo de la
economa de un pas centrando las causas que justifiquen el alza de los precios para as disear
medidas para embatirla, si la inflacin es monetaria se buscar la revalorizacin de la moneda a
travs del aumento de la paridad cambiaria.
8. BIBLIOGRAFIA
Economa;Samuel son y Nordhaus
Quien Hubiera Dicho; De Pablo
Macroeconoma en la economa global; Sachs y Larran
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Economa y Poltica; Daniel Gattas
http://www.portafolio.co/internacional/brasil-preve-pib-del-5-el-2012
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http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/bo/Sabino-bolivia.htm

http://www.monografias.com/trabajos7/poec/poec2.shtml#conclu#ixzz2rtLoGltA