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Plan :

-Historique
-Dfinition juste valeur
-La juste valeur versus le cout historique
- lapproche de la juste valeur
- les mesures de la juste valeur
- les avantages de la juste valeur
-Les inconvnients de la juste valeur
onclusion
H!"#$%!&'% :
La mise en place du rfrentiel !(%"
)n )urope* jusquau d+ut des annes ,---* la coha+itation des rfrentiels compta+les propres . chaque pa/s
posait pro+l0me pour lach0vement de la mise en place du march unique europen et le passage . leuro1
!ncapa+les de sentendre sur une harmonisation compta+le europenne car na/ant pas anticip la rfle2ion* les
3tats-mem+res se sont donc rsolus . saligner sur un rfrentiel compta+le issu dun organisme international
priv* l!4"51 Les ractions indignes face . ce que lon peut appeler un a+andon du pouvoir de normalisation
compta+le . un organisme impossi+le . contr6ler furent alors nom+reuses mais sans effets1 'n r0glement 7)8
du 9: juillet ,--, a rendu o+ligatoire lapplication des normes !(%" au2 comptes consolids de toutes les
socits europennes faisant appel pu+lic . lpargne1 Petit . petit* le rfrentiel !(%" sest impos dans le
monde puisquune centaine de pa/s lont adopt * mais pas les 3tats-'nis qui ont conserv leurs '" ;44P
Dans ce rfrentiel compta+le la juste valeur tait impos comme mod0le dvaluation en compta+ilit * donc ce
qui signifie la juste valeur * quelle est ses mesures ses * ses avantages et ses limites <
Dfinition juste valeur
La juste valeur* issue de langlais fair value* est une norme compta+le adopte rcemment en )urope * fonde sur
la valorisation au pri2 du march
- La juste valeur valeur est la pierre angulaire du rfrentiel !(%" dfinie comme tant le montant pour lequel un
actif pourrait =tre chang* ou un passif teint* entre des parties +ien informes et consentantes dans le cadre
d>une transaction effectue dans des conditions de concurrences normales 7l4" ?,81
-La juste valeur provient du principe de su+stance over form qui donne la primaut . la valeur conomique plut6t
que la valeur patrimoniale
La juste valeur versus le co@t historique
$n comprend alors que la compta+ilit devient o+sol0te avec la compta+ilisation des actifs par la mthode
des co@ts historiques1 )n effet* en compta+ilit* un actif est valoris au co@t dachat historique diminu des
amortissements1 4u +out de quelques annes* le +ien vaut alors -1 ependant* cette valeur est +iaise1 "i lon
prend un e2emple simple : un immeu+le1 elui-ci ne vaudra jamais -1 4u contraire* sa valeur risque de
progresser au fil des annes* d@ par e2emple . la pnurie de logements* de locau2 commerciau2 etc1
)t en pratique <
"ur le papier* cette mthode est plus proche de la ralit et donc . privilgier1 )n pratique* les professionnels du
chiffre doivent choisir entre les deu2 mthodes : la mthode du co@t historique ou la mthode de rvaluation1
$r* il sav0re que la rvaluation des immo+ilisations nest pas forcment aise1 est pourquoi les entreprises ne
rvaluent quune partie de leur patrimoine : les immeu+les* les terrains et les constructions1

Lapproche de la juste valeur
Le paragraphe 5, de la Aorme dcrit lapproche glo+ale de lvaluation de la juste valeur1 Lentit doit
dterminer lensem+le des lments suivants :
Lactif spcifique ou le passif faisant lo+jet de lvaluation 7conformment . son unit de compte8 B
Pour un actif non financier* le postulat dvaluation appropri 7conformment . son utilisation optimale8 B
Le march principal 7ou le plus avantageu28 pour lactif ou le passif B
La ou les technique7s8 dvaluation appropries* compte tenu de la disponi+ilit des donnes avec lesquelles
seront la+ores les donnes dentre qui reprsentent les h/poth0ses que les intervenants du march utiliseraient
pour fi2er le pri2 de lactif ou du passif* ainsi que du niveau oC seraient classes ces donnes dentre dans la
hirarchie des justes valeurs1
Lactif ou le passif
Lvaluation de la juste valeur porte sur un actif ou un passif dtermin1 )n consquence* lors de lvaluation de
la juste valeur* une entit doit tenir compte des caractristiques de lactif ou du passif lorsque les intervenants du
march en tiendraient compte pour dterminer le pri2 de lactif ou du passif . la date dvaluation1 )lles
comprennent* par e2emple :
ltat de lactif et lendroit oC il se trouve B les restrictions* le cas chant* sur la vente ou lutilisation de
lactif1
La transaction
'ne valuation de la juste valeur implique que la transaction de vente de lactif ou du transfert du passif a lieu
soit sur le march principal* cest-.-dire le march sur lequel on o+serve le volume et le niveau dactivit les
plus levs pour lactif ou le passif ou* en la+sence de march principal* le march le plus avantageu2 pour
lactif ou le passif* cest-.-dire le march qui ma2imise le montant qui serait reDu pour vendre lactif ou qui
minimise le montant qui serait pa/ pour transfrer le passif1
Les intervenants du march
Lentit doit utiliser les h/poth0ses que des intervenants du march utiliseraient pour fi2er le pri2 de lactif ou du
passif* considrant que les participants du march agissent dans leur meilleur intr=t conomique1
Le pri2
La juste valeur est le pri2 qui serait reDu pour la vente dun actif ou pa/ pour le transfert dun passif dans une
transaction ordonne sur le march principal 7ou le plus avantageu28 . la date dvaluation selon les conditions
courantes du march 7i1e1 un pri2 de sortie8* que ce pri2 soit directement o+serva+le ou estim en utilisant une
autre technique dvaluation
4pplication au2 actifs non-financiers : utilisation optimale
Lvaluation de la juste valeur dun actif non-financier tient compte de la capacit dun intervenant du march de
gnrer un avantage conomique en utilisant lactif de faDon optimale ou en le vendant . un autre intervenant du
march qui en fera une utilisation optimale1 Lutilisation optimale prend en compte lutilisation de lactif qui est
ph/siquement possi+le* lgalement admissi+le et financi0rement ralisa+le1
4pplication au2 passifs et au2 instruments de capitau2 propres de lentit
'ne valuation de la juste valeur prsume quun passif financier ou non-financier ou un instrument de capitau2
propres de lentit est transfr . un intervenant du march . la date dvaluation1 Le transfert dun passif ou
dun instrument de capitau2 propres suppose ce qui suit :
'n passif demeurerait en suspens et lintervenant du march +nficiaire serait o+lig de lhonorer1 Le passif ne
serait pas rgl avec lautre partie ou autrement teint . la date dvaluation1
'n instrument de capitau2 propres de lentit demeurerait en suspens et lintervenant du march +nficiaire
prendrait les droits et responsa+ilits associs avec linstrument1 Linstrument ne serait pas annul ou autrement
teint . la date dvaluation1
#echniques dvaluation
Lentit doit utiliser des techniques dvaluation qui sont appropries au2 circonstances et pour lesquelles il
e2iste des donnes dentre suffisantes pour valuer la juste valeur* ma2imisant lutilisation de donnes dentre
o+serva+les qui sont pertinentes et minimisant lutilisation de donnes dentre non o+serva+les1
Hirarchie des justes valeurs
Pour accroEtre la cohrence et la compara+ilit des valuations . la juste valeur et des informations . fournir qui
les concernent* !(%" ? prsente une hirarchie des justes valeurs qui classe selon trois niveau2 dimportance les
donnes dentre des techniques dvaluation utilises pour dterminer la juste valeur1 ette hirarchie place au
plus haut niveau les pri2 cots 7non ajusts8 sur des marchs actifs pour des actifs ou des passifs identiques
7donnes dentre de niveau 98* et au niveau le plus +as les donnes dentre non o+serva+les 7donnes dentre
de niveau ?81 Dans certains cas* les donnes dentre utilises pour dterminer la juste valeur dun actif ou dun
passif peuvent =tre classes . des niveau2 diffrents dans la hirarchie1 La juste valeur o+tenue est classe dans
son ensem+le au m=me niveau hirarchique que la donne dentre du plus +as niveau qui est significative pour
la juste valeur dans son ensem+le1 Lapprciation du caract0re significatif dune donne dentre dtermine pour
la juste valeur dans son ensem+le ncessite le2ercice du jugement et tient compte des facteurs spcifiques .
lactif ou au passif1
Donnes dentre de niveau 9
Les donnes dentre de niveau 9 sentendent des pri2 cots 7non ajusts8 sur des marchs actifs pour des actifs
ou des passifs identiques au2quels lentit peut avoir acc0s . la date dvaluation1 'n pri2 cot dans un march
actif fournit la preuve la plus fia+le de la juste valeur et doit =tre utilise sans ajustement pour valuer la juste
valeur lorsque disponi+le* sauf dans des cas spcifiques prciss dans la Aorme 7F G:81
Donnes dentre de niveau ,
Les donnes dentre de niveau , sont des donnes dentre* autres que les pri2 cots inclus dans les donnes
dentre de niveau 9* qui sont o+serva+les pour lactif ou le passif* soit directement* soit indirectement1
"i lactif ou le passif a une chance spcifie 7contractuelle8* une donne dentre de niveau , doit =tre
o+serva+le pour la quasi-totalit de la dure de lactif ou du passif1 Les donnes dentre de niveau ,
comprennent :
les pri2 cots sur des marchs actifs pour des actifs ou des passifs similaires B
les pri2 cots sur des marchs qui ne sont pas actifs pour des actifs ou des passifs identiques B
les donnes dentre autres que les pri2 cots qui sont o+serva+les pour lactif ou le passif* par e2emple* les tau2
dintr=t et les cour+es de tau2 o+serva+les au2 intervalles usuels* les volatilits implicites* les diffrentiels de
tau21
Les ajustements apports au2 donnes dentre de niveau , varient selon des facteurs spcifiques . lactif ou au
passif1 es facteurs incluent : ltat de lactif ou lendroit oC il se trouve* la mesure dans laquelle les donnes
dentre ont trait . des lments compara+les . lactif ou au passif* ainsi que le volume et le niveau dactivit sur
les marchs oC ces donnes dentre sont o+serves1
'n ajustement qui est significatif pour la juste valeur dans son ensem+le peut donner lieu . une valuation de la
juste valeur classe au niveau ? de la hirarchie de la juste valeur si lajustement utilise des donnes dentre
importantes non o+serva+les1
Donnes dentre de niveau ?
Les donnes dentre de niveau ? sont les donnes dentre concernant lactif ou le passif qui sont fondes sur
des donnes non o+serva+les1 es donnes dentre non o+serva+les doivent =tre utilises pour valuer la juste
valeur dans la mesure oC il n/ a pas de donnes dentre o+serva+les disponi+les* ce qui rend possi+le
lvaluation dans les cas oC il n/ a pas* ou presque pas* dactivit sur les marchs pour lactif ou le passif . la
date dvaluation1 ependant* lo+jectif de lvaluation de la juste valeur demeure le m=me* . savoir lestimation
dun pri2 de sortie du point de vue dun intervenant du march qui dtient lactif ou qui doit le passif1 4insi* les
donnes dentre non o+serva+les doivent reflter les h/poth0ses que les intervenants du march utiliseraient
pour fi2er le pri2 de lactif ou du passif* / compris les h/poth0ses concernant le risque1
-La Aorme comprend galement lensem+le des informations qui doivent =tre fournies pour aider les utilisateurs
des tats financiers . juger des points suivants :
pour les actifs et passifs au +ilan qui sont valus . la juste valeur sur une +ase rcurrente ou non-rcurrente suite
. leur compta+ilisation initiale* les techniques dvaluation et les donnes dentre utilises pour raliser ces
valuations B
pour les valuations rcurrentes de la juste valeur utilisant de mani0re significative des donnes dentre non
o+serva+les 7niveau ?8* limpact des valuations sur les pertes et profits ou autres lments du rsultat glo+al de
la priode1
Les mesures de la juste valeur
L>valuation fia+le de la juste valeur repose sur quatre mthodes :
91'ne cotation reconnue sur un march organis*
,1'n calcul destin . actualiser les cash-floHs futurs gnrs par un actif*
?1'ne valeur dtermine par un mod0le statistique crant les conditions d>un march organisB les donnes et
h/poth0ses constituant le mod0le doivent =tre fia+les*
I1'ne anal/se comparative . partir d>une valuation d>actif similaire
Les avantages de la juste valeur
- La prvisi+ilit :
La Jjuste valeurJ permet de prvoir* au mieu2* les flu2 de trsorerie futurs dans la mesure oC elle int0gre* par
construction* ces flu2 financiers futurs1 La Jjuste valeur J privilgie les o+jectifs des investisseurs lors de la
diffusion des informations compta+les1
'ne compta+ilisation glo+ale de la valeur
)n appliquant le co@t historique* tout ce qui n>a pas de co@t n>est pas compta+ilis1 e principe implique de ne
pas compta+iliser certains instruments financiers notamment les produits drivs 7engagement de couverture8
qui* par dfinition* ne ncessitent gnralement pas de flu2 financier . l>origine1 La juste valeur implique la
compta+ilisation de gains latents et donc non raliss1 )n co@t historique* seul les transactions ralises
effectivement sont compta+ilises1
La compta+ilit
La Jjuste valeurJ permet de prsenter des actifs quivalents pour des valeurs compara+les* quelle que soit leur
date d>entre dans les comptes1 ette notion permet de calquer les s/st0mes compta+les sur les s/st0mes de
gestion qui sont utiliss par l>entreprise1
La neutralit
La juste valeur tant dtermine par rfrence . des donnes e2ternes* soit directement par des valeurs de
march* soit en l>a+sence de march actif* par rfrence . un mod0le fond sur des param0tres issus de donnes
e2ternes* elle apparaEt comment tant une valeur JneutreJ c>est-.-dire non influence par l>entreprise elle-m=me1
Les inconvnients de La juste valeur
- La volatilit :
La juste valeur suppose une rvaluation rguli0re du +ilan1 La volatilit la juste valeur introduite par cette
valuation en juste valeur ne refl0te pas toujours des modifications relles des vnements conomiques de
l>entreprise et ne permet pas de traduire fid0lement la ralit des transactions et de la situation financi0re1
- La juste valeur n>est ni o+jective* ni neutre :
"eules les valeurs issues de marchs actifs 7cots* liquides* organiss1118 peuvent prtendre au2 qualits
d>o+jectivit et de neutralit1 La grande majorit des actifs financiers ne sont pas cots et n>ont pas de march
organis ou assimil1 Leur valuation repose en consquence sur des mod0les internes ou des e2pertises e2ternes1
es valuations comportent des param0tres estims avec des degrs d>incertitude reprsents par des varia+les
d>ajustement pour risque de mod0le* risque de liquidit* risque de volatilit111
- La juste valeur a un co@t d>o+tention non ngligea+le :
Le plus grand nom+re des actifs ne fait pas l>o+jet de cotations e2ternes1 Dans ce cas* la juste valeur doit =tre
dtermine en interne au mo/en de mod0les 7qui peuvent toujours =tre acquis aupr0s de concepteurs e2ternes eu
gard au2 spcificits de certains actifs et il l>troitesse du march8 dont la conception* la ralisation le contr6le111
sont tr0s onreu2 et peuvent =tre prohi+itifs pour certaines entreprises par rapport au2 avantages que leur procure
la connaissance de Kajuste valeur de ces actifs1

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