Matematica para La Administracion

MATEMTICA PARA LA ADMINISTRACIN
REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DE EDUCACIN SUPERIOR
INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGA
Dr. Federico Rivero Palacio

PROGRAMA NACIONAL DE FORMACIN EN ADMINISTRACIN

MATEMTICA PARA LA ADMINISTRACIN

Primer Trayecto Primer y Segundo Trimestre

horas
Trabajo Acompaado 3
Trabajo Independiente 3
Horas por semana 6

Material elaborado por:
Mrquez Zambrano, Luisa

ndice

2
pp.

Objetivos y contenidos de la unidad curricular iii
Introduccin vi
Instrucciones Generales vii
Conceptos bsicos viii
UNIDAD 1. INTERS SIMPLE. INTERS COMPUESTO 1
Definicin de inters simple. 2
Formas de calcular el inters simple. 3
Definicin de Inters compuesto. 5
Formas de calcular el inters compuesto.
Tasa de inters nominal, efectiva, efectiva anual, equivalentes. 7
Ecuaciones Valor. 7
Anualidad. 10
Descuento simple y compuesto. 11
Rentas constantes. 18
Rentas variables en progresin aritmtica y geomtrica. 30
Amortizaciones. 32

UNIDAD 2. CRITERIOS DECISORIOS 33
Perodos de Recuperacin (PERE). 34
Tasa promedio de Retorno (TPR). 34
Tasa de inters de oportunidad (TIO) 36
Valor Presente Neto (VPN). 37
Tasa interna de Retorno (TIR). 38
Costo anual equivalente (CAUE) 40
Evaluacin econmica y comparacin 43

UNIDAD 3. EVALUACIN ECONMICA Y COMPARACIN DE
ALTERNATIVAS QUE PRODUCEN DIFERENTES SERVICIOS 46
Clasificacin de proyectos 47
Valores Netos 48
Evaluacin de inversiones con igual vida econmica
y mutuamente excluyentes 49
Evaluacin de Inversiones con diferente vida econmica
y mutuamente excluyentes 50
Evaluacin de Inversiones independientes. 50
Evaluacin de Inversiones complementarias. 51
Evaluaciones especiales. 51

UNIDAD 4. FUNCIONES ALGEBRICAS 54
Funciones 57

3
Tipos de funciones 60
Representacin grfica de las funciones 60
Oferta y demanda lineales. 65
Curvas de oferta y de demanda no lineales 67
Equilibrio de mercado 70
Curva de transformacin del producto 71

UNIDAD 5. FUNCIONES EXPONENCIALES Y LOGARTMICAS 74
Funciones exponenciales 75
Caractersticas y grficas de las funciones
exponenciales. 75
Funciones logartmicas. 79
Caractersticas de las funciones logartmicas. 79
Grficas de las funciones logartmicas 80
Aplicacin de las funciones exponenciales al clculo de inters. 78
Derivadas de las funciones logartmicas y exponenciales 81

UNIDAD 6. APLICACIONES DE LA DERIVADA 83
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales 84
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales 84
Optimizacin de funciones 84
Costos de produccin 88

UNIDAD 7. APLICACIONES DE LA INTEGRAL 88
La integral indefinida 89
La integral definida 92

CONTENIDOS DE REPASO 95

Ejercicios

Bibliografa 100

4
Objetivos y Contenidos de la Unidad Curricular
Matemtica para la Administracin

El presente curso se estructura en siete unidades, las cuales permitirn el logro de
cuatro objetivos cuyo eje central es la aplicacin de las matemticas a la
resolucin de problemas administrativos, para ello, cada una de las unidades
programticas de este material contempla la presentacin terica de los
contenidos. A continuacin se presentan los objetivos de la asignatura y los
contenidos de cada unidad de trabajo.

Objetivos:
1. Aplicacin del proceso y sistemas administrativos, en las reas de finanzas,
produccin, recursos humanos y mercadeo, bajo las premisas de las nuevas
tendencias administrativas.
2. Aplicar los conceptos de tasa promedio de variacin as como el concepto de tasa
instantnea de variacin, en la resolucin de problemas.
3. Aplicar los conceptos y tcnicas de derivacin en la resolucin de problemas en el
campo de la Administracin y Gestin.
4. Aplicar los conocimientos necesarios para el estudio y resolucin de los problemas
que plantean las operaciones financieras que realizan las personas fsicas y
jurdicas en los mercados financieros con los activos e instrumentos financieros.
Estas tcnicas y mtodos se explican desde una ptica eminentemente
simplificada y prctica, prescindiendo de planteamientos matemticos generales y
tericos que revisten mayor complejidad.
Contenidos:
UNIDAD 1. INTERS SIMPLE. INTERS COMPUESTO
Definicin de inters simple.
Formas de calcular el inters simple.
Definicin de Inters Compuesto.
Procesos de Capitalizacin.
Formas de calcular el inters compuesto.
Tasa de inters nominal, efectiva, efectiva anual, equivalentes.
Ecuaciones Valor.
Descuento simple y compuesto.
Rentas Constantes.
Rentas variables en progresin aritmtica y geomtrica.

5
Amortizaciones.

UNIDAD 2. CRITERIOS DECISORIOS.
Perodos de Recuperacin (PERE).
Tasa promedio de Retorno (TPR).
Valor Presente Neto (VPN).
Tasa interna de Retorno (TIR).
Evaluacin econmica y comparacin:
- Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida
econmica (criterios del Costo Presente, Equivalente (CPE),
Costo Anual Equivalente (CAE), Costo Futuro).
Equivalente (CFE), Tasa Interna de Retorno Incremental (TIRI):
- Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente
vida econmica (modelo de reemplazo en idnticas condiciones,
modelo de reduccin de la vida econmica de las alternativas
ms extensas, modelo de extensin de la vida econmica de las
alternativas mas cortas, modelo de reemplazo en condiciones
reales).

UNIDAD 3. EVALUACIN ECONMICA Y COMPARACIN DE ALTERNATIVAS QUE
PRODUCEN DIFERENTES SERVICIOS.
Evaluacin de Inversiones con igual vida econmica y mutuamente
excluyentes (anlisis de factibilidad: VPN, Valor Anual Neto VAN,
Valor Futuro Neto VFN, TIR, Valor Futuro de Flujos de Caja, Tasa
Promedio de Crecimiento del Patrimonio TPCP, Anlisis de
Oportunidad: VPN, VAN, VFN, TIRI, VFFC, TPCPI).
Evaluacin de Inversiones con diferente vida econmica y
mutuamente excluyentes (anlisis de factibilidad: VPN, VAN, VFN,
TIR, VFFC, TPCP. Anlisis incremental: VPN, VFFC, TPCPI).
Evaluacin de Inversiones independientes.
Evaluacin de Inversiones complementarias.
Evaluaciones especiales: Reemplazo de equipos, ciclo ptimo de
operacin, Comprar vs Arrendar vs Mantener. Leasing o
Arrendamiento Financiero.

UNIDAD 4. FUNCIONES ALGEBRAICAS. APLICACIONES
Funciones
Tipos de funciones
Representacin grfica de las funciones
Oferta y demanda lineales.
Curvas de oferta y de demanda no lineales
Equilibrio de mercado
Curva de transformacin del producto

UNIDAD 5. FUNCIONES EXPONENCIALES Y LOGARTMICAS

6
Funciones exponenciales
Caractersticas y grficas de las funciones exponenciales.
Funciones logartmicas.
Caractersticas de las funciones logartmicas.
Grficas de las funciones logartmicas
Aplicacin de las funciones exponenciales al clculo de inters.
Derivadas de las funciones logartmicas y exponenciales
UNIDAD 6. APLICACIONES DE LA DERIVADA
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales
Optimizacin de funciones
Costos de produccin

UNIDAD 7. APLICACIONES DE LA INTEGRAL
La integral indefinida
La integral definida

7

Instrucciones Generales

En este material encontrars una presentacin resumida de los contenidos de la
unidad curricular Matemtica Aplicada a la Administracin. Las unidades de
aprendizaje estn conformadas por dos bloques temticos, las unidades 1,2 y 3
contentivas de las matemticas financieras; y las unidades 4,5,6,y 7 de las
matemticas aplicadas a la administracin, este material te acompaar en tu
proceso de formacin. Sin embargo, no puedes pasar por alto la realizacin de
investigaciones y arqueo bibliogrfico, para ello cuentas con una bibliografa
recomendada en el programa de esta unidad curricular.

A lo largo del material te encontrars con Pedro y Lucia
dos chicos con amplios conocimientos en matemtica que te brindarn algunos
datos relevantes relacionados con los contenidos de cada unidad.

Las nomenclaturas matemticas utilizadas en este material son:
+ Suma
- Resta
* Multiplicacin
/ Divisin
= igual
Diferente

8
Introduccin

El vocablo Administracin puede ser definido de diversas formas, sin embargo,
se puede afirmar que generalmente lo asociamos al proceso mediante el cual se
organiza y coordina el trabajo de una empresa con el propsito de cumplir
objetivos de manera eficiente. Es decir, hacer lo correcto correctamente. Y una
forma de hacer bien las labores necesarias para una empresa es a travs de la
toma de decisiones, un proceso que se inicia cuando se detecta un problema o
necesidad organizacional y se determina que es ineludible resolverlo Cmo?
Generando diversas alternativas de solucin y evalundolas para seleccionar la
ms acertada.

Como consecuencia de esto surge la aplicacin de las matemticas a la
administracin, no es nuevo que los nmeros guardan una estrecha relacin con
el proceso de gerencia de una empresa, ello se debe a la necesidad de saber si
las operaciones que se realizarn dejarn beneficios; una forma efectiva de
predecir si las acciones a tomar sern productivas es a travs de los clculos
matemticos, estos permiten estimar ganancias, gastos, inversiones, etc. En la
actualidad la aplicacin de procedimientos matemticos para la resolucin de
conflictos organizacionales se denomina Investigacin de Operaciones, que como
su nombre lo indica, consiste en hacer investigacin sobre las actividades de una
organizacin por medio de la formulacin de un modelo matemtico. Aunada a la
Investigacin de Operaciones se haya la Evaluacin de Proyectos de Inversin la
cual amerita la aplicacin de diversos propuestos matemticos con el propsito de
determinar el mejor camino a seguir por una empresa. Por ello la importancia de
esta unidad curricular que permitir el logro de competencias de clculo para la
resolucin de problemas administrativos.

9
Conceptos Bsicos

Capitalizacin: Es aquella entidad financiera mediante la cual los intereses devengados en
un perodo, se transforman en capital el perodo siguiente.
Capital inicial o principal: Es la cantidad que se presta durante un tiempo determinado
para producir un inters.
Contraprestacin: Prestacin o servicio que debe una parte contratante como
compensacin por lo que ha recibido o debe recibir.
Egresos: Las inversiones de la organizacin.
Ingresos: Beneficios econmicos que recibe una organizacin.
Inversin: Es la asignacin de recursos a los diferentes escenarios de una organizacin,
cuyos efectos son duraderos en el tiempo y muchas veces con resultados
irreversibles.
Operacin financiera: es la sustitucin de uno o ms capitales por otro u otros equivalentes
en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicacin de una ley financiera.
En definitiva, cualquier operacin financiera se reduce a un conjunto de flujos de
caja (cobros y pagos) de signo opuesto y distintas cuantas que se suceden en el
tiempo.
Perodo (n): Es la frecuencia con la cual se aplica la tasa de inters y se indica normalmente
con una unidad de tiempo: Mes, ao, da, etc.
Prestacin: Accin y efecto de prestar, ya sea un servicio en las obligaciones de hacer, o
dinero en las obligaciones econmicas.
Proyecto: Es todo programa de desarrollo, compuesto por una serie de actividades, con
objetivos claros. Por lo tanto, proyecto es toda actividad encaminada a lograr
objetivos y metas de forma eficaz y eficiente.
Renta: Es el nombre que se le da al pago peridico que se hace.
Valor anual (A): Trata de establecer la cantidad de dinero que se debe recibir, pagar o
sobrar al final de todos y cada uno de los n perodos del proyecto para que la
alternativa o proyecto satisfaga la condicin de factibilidad.
Valor presente o actual (P): Busca determinar la cantidad de dinero que se debe recibir,
pagar o sobrar en la posicin 0 para que la alternativa o proyecto cumpla la
condicin de factible.
Valor futuro (F): Busca precisar la cantidad de dinero que se debe recibir, pagar o sobrar
en la posicin n para que la alternativa o proyecto cumpla la condicin de
factible.
Tasa: Es el valor del inters, expresado en porcentaje.
Tiempo: Es el nmero de perodos (aos, meses, das, etc.), que permanece prestado o
invertido el capital

10

UNIDAD I
I
IIN
NNT
TTE
EER
RR
S
SS S
SSI
IIM
MMP
PPL
LLE
EE E
EE I
IIN
NNT
TTE
EER
RR
S
SS C
CCO
OOM
MMP
PPU
UUE
EES
SST
TTO
OO

Aqu encontrars
Definicin de inters simple.
Formas de calcular el inters simple.
Definicin de Inters Compuesto.
Procesos de Capitalizacin.
Formas de calcular el inters
compuesto.
Tasa de inters nominal, efectiva,
efectiva anual, equivalentes.
Ecuaciones Valor.
Descuento simple y compuesto.
Rentas Constantes.
Rentas variables en progresin
aritmtica y geomtrica.
Amortizaciones.

11
U
UUN
NNI
IID
DDA
AAD
DD I
II.
.. I
IIN
NNT
TTE
EER
RR
S
SS S
SSI
IIM
MMP
PPL
LLE
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EE I
IIN
NNT
TTE
EER
RR
S
SS C
CCO
OOM
MMP
PPU
UUE
EES
SST
TTO
OO

El inters es la renta que se paga o se recibe por el uso del dinero durante un
tiempo determinado; qu se quiere decir con esto? que el uso del dinero no es
gratis, como tampoco lo es el uso de cualquier otro activo o servicio. Si utilizamos
la energa elctrica debemos pagar por ella, por lo tanto, si empleamos el capital
de otra persona o si otra persona utiliza el nuestro, ese uso genera una renta que
tambin podemos llamar inters. Esto se aprecia con facilidad en las cuentas
bancarias, en las que la mayora de las veces se deposita el dinero para que
devengue un inters. Cmo? El banco utiliza el dinero depositado por los
ahorristas para otorgar crditos a terceros, realizar inversiones, etc. y por ese uso
paga a cada uno de sus cuentas habientes un porcentaje sobre el monto de dinero
que le han confiado, a ese porcentaje se le conoce como tasa de inters.

El inters vara de acuerdo al tiempo que dure la utilizacin del dinero. La unidad
de tiempo para el clculo de los intereses es el ao. Por eso es comn escuchar
frases como tienes dos aos para pagar o el prstamo se cancela en cuatro
aos. Sin embargo, el pago de los intereses se realiza por perodos, que es el
intervalo de tiempo en que se liquida la tasa de inters. Los perodos ms
utilizados son: Ao, semestre, trimestre, bimestre, mes, quincena y da. Para
comprender mejor los conceptos de tiempo o perodo se presenta el siguiente
ejemplo:

Jos abri una cuenta de ahorros el 1 de noviembre con Bs. 180.000, la
tasa de inters que ofrece el banco es del 12% anual (Tiempo), pero los
dividendos o intereses sern pagados mensualmente (Perodo). Jos desea
saber cunto dinero tendr en su cuenta para final de mes.
180.000 * 12%(Tasa de inters)= 180.000 * 0,12=21.600Bs
Bs. 21.600 /360
1
das (Tiempo=ao=360 das)=Bs. 60
Bs. 60 * 30 das (perodo, en este caso es un mes, treinta das)= BS.
1.800,00
Jos el 30 de noviembre tendr Bs 180.000 (capital)+1.800
(intereses)= Bs.181.800,00

Existen varias clases de inters, los ms comunes son el inters simple y el inters
compuesto, la diferencia entre ellos es la renta que generan, la cual puede ser mayor o
menor de acuerdo al caso.

1
*Nota: A pesar de que los aos duran 365 das, las operaciones bancarias se calculan sobre la base de 360
das

12
Inters Simple
Definicin
Se denomina inters simple aquel en el cual los intereses devengados no ganan
intereses en el perodo siguiente, ya que no son agregados al capital para el
nuevo clculo de la siguiente renta. Una consecuencia importante del inters
simple es que los intereses generados en cada uno de los perodos son iguales,
ya que indiferentemente del tiempo que dure la operacin los intereses siempre se
calculan sobre el capital inicial.

Forma de Calcular el Inters Simple
El inters simple se utiliza para operaciones con vencimientos cercanos o de
corto plazo. Repasemos sus elementos fundamentales:
Co = Capital inicial
n = nmero de perodos que dura la operacin.
i = Tipo de inters anual, el rendimiento que se obtiene por el dinero invertido en
un perodo, generalmente un ao.
I = Inters total, la suma de los intereses de cada ao o de cada perodo.
Cn = Capital final. La suma del capital inicial ms los intereses.
I = I1 + I2 + I3 + + In
En rgimen de Capitalizacin Simple, el Inters total es la suma de los intereses
de cada perodo y estos se calculan de la siguiente manera:
I1 = Co * i para el primer perodo
I2 = Co * i para el segundo perodo
I3 = Co * i para el tercer perodo
In = Co * i para el n perodo
Por lo tanto I = Co * i + Co * i + Co * i + + Co * i
Siendo n los sumandos o perodos tenemos que
I = Co * i * n y Cn = Co ( 1 + (i *n) )

Ejemplo:
Se invierten hoy Bs. 3.000.000,00 a una tasa de inters simple del 2%
mensual dentro de ocho meses tendremos un total acumulado de
I= 3.000.000 x 2% x 8 = 3.000.000 x 0,02 x 8= 480.000
Cn= 3.000.000 (1+ (0,02 * 8))= 3.000.000 x 1,16= 3.480.000

Existe una gran variedad de problemas relacionados con el inters simple, en los
cuales se puede requerir el clculo del perodo o del tipo o tasa de inters, a
continuacin se presentan las formulas para su clculo:
Tipo o tasa de inters: i = I / Co * n
Perodo: n = I / Co * i

13

Utilizando los datos del ejemplo anterior, reemplacemos los valores en
las frmulas
Tipo de inters: i= I/Co*n= 480.000 / 3.000.000*8= 480.000/ 24.000.000=
0,02
Por lo tanto la tasa de inters es 0,02 lo que es igual a decir el 2%
Perodo: n = I / Co * i = 480.000/ 3.000.000*2= 480.000/6.000.000=
0,08*100= 8
El tiempo de la operacin es de 8 meses.

Ecuaciones de Valor:

En oportunidades es necesario comparar un conjunto de pagos con otro, o bien,
cambiar un conjunto de obligaciones de diversos montos pagaderos en diferentes
fechas, por otro conjunto de obligaciones con vencimientos distintos. Una
ecuacin de valor, es una igualdad entre dos conjuntos de obligaciones, valuadas
todas a una misma fecha llamada fecha focal o fecha de evaluacin.

Veamos el siguiente ejemplo: El seor Prez firm dos documentos: Uno por
Bs. 500.000 a pagar en un ao, y otro por Bs. 1.000.000 a pagar en tres
aos. En un nuevo arreglo, convino en pagar Bs. 750.000 ahora y el resto
dentro de cuatro aos. Si se considera como fecha focal el ao cuatro,
Qu cantidad tendr que pagar al final del cuarto ao suponiendo un
rendimiento del 5% anual?

El valor acumulado del Sr. Prez, al final del cuarto ao asciende a:

500.000[1+(0.05)3] + 1.000.000 [1+(0.05)1]
500.000[1+(0.15)] + 1.000.000 [1+(0.05)]
El valor acumulado de los pagos del Sr. Prez, al final del cuarto ao
asciende a:
750(1+(0,05)4) + x
Es decir:
750 (1+0,20) + x
Debido a que existe igualdad entre dos pagos (2) y las deudas (1), es
posible obtener la siguiente ecuacin, llamada ecuacin de valor:
750(1,20) + x = 500.000(1+0,15) + 1.000.000 (1 + 0.05)
Despejando la incgnita obtendremos:
x = 500.000(1,15) + 1.000.000(1,05) 750(1,20)
x = 575.000 + 1.050.000 900.000
x = 725.000

(1)
(2)

14
Por lo tanto el Sr. Prez deber pagar Bs. 725.000,00 al final del cuarto
ao.

Inters Compuesto
Definicin
El inters compuesto es aquel que capitaliza los intereses devengados en el
perodo inmediatamente anterior, y as sucesivamente en cada uno de los
perodos siguientes. En el inters compuesto o capitalizacin compuesta los
intereses se acumulan al capital para producir conjuntamente nuevos intereses al
final de cada perodo de tiempo; esto es lo que hemos escuchado con los crditos
indexados por la compra de vivienda y es el tipo de capitalizacin que nos
beneficia en las cuentas de ahorros cada mes los intereses que nos pagan son
sumados al capital.

Clculo del Inters Compuesto
Para calcular el inters compuesto debemos tener presente que los intereses son
acumulativos por lo tanto varan en cada perodo, observemos el siguiente
ejemplo:

Si hoy se depositan Bs. 50.000,00 en una cuenta de ahorros que paga un
inters trimestral del 6% en un ao cul ser el capital final?:
TRIMESTRE INTERESES TOTAL EN BS
1 50.000 X 6%=3.000 53.000
2 53.000 X 6%= 3.180 56.180
3 56.180 X 6%= 3.370,80 59.550,80
4 59.550,80 X 6%= 3.573,04 63.123,84

Al culminar el ao en la cuenta de ahorros habrn Bs. 63.123,84, en este ejemplo
se aprecia que los intereses en cada trimestre se calculan segn el capital
acumulado hasta el momento y esos intereses se suman al capital para formar
parte del capital base del perodo siguiente.
Revisemos ahora los elementos fundamentales para el clculo de la capitalizacin
compuesta:

Co = Capital inicial
n = nmero de perodos (aos generalmente) que dura la operacin.
i = Tipo de inters anual
I = Inters total, suma de los intereses de cada ao o de cada perodo.
Cn = Capital final. La suma del capital inicial ms los intereses.

En los problemas administrativos sobre capitalizacin compuesta podemos
requerir cualquiera de estos elementos, para ello se presentan las frmulas para
su clculo:

15
Capital final Cn = Co ( 1 + i )
n

Intereses totales I = Co [ ( 1 + i )
n
- 1 ]
Tipo de inters

Ejemplos:
1. Averiguar en qu se convierte un capital de 1 200 000 bolvares al
cabo de 5 aos, y a una tasa de inters compuesto anual del 8 %.
Aplicando la frmula Cn = C (1 + i )
n
? = C( 1 + i )n

C5 = 1 200 000 (1 + 0,08)
5
= 1 200 000 1,4693280 = 1 763 193,6
El capital final es de 1 763 194 bolvares.

2. El capital inicial fue de 800 000 bolvares. Calcular la tasa de
inters compuesto anual que se ha aplicado a un capital de 1 500 000
bolvares para que al cabo de 4 aos se haya convertido en 2 360 279
bolvares:
Cn = 2 360 279; C = 1 500 000; n = 4
2 360 279 = 1 500 000 (1 + i )
4
Despejamos la frmula de capital final y nos queda

1 + i = 1,1199999
i = 1,1199999 - 1 = +0,1199999 0,12
La tasa de inters ha sido del 12 %.

Diagrama de Flujos de Caja

En todas las operaciones intervienen dos clases de valores a lo largo del tiempo,
los ingresos y los egresos relacionados con dicha operacin, se llama flujo de caja
a la secuencia que representa esos valores, en otras palabras, el flujo de caja son
las secuencias de entrada y salida de capitales durante el tiempo que dura la
operacin financiera. Con el propsito de visualizar esta operacin suelen
representarse tales valores sobre un segmento de recta que tenga como longitud
el tiempo que dure la operacin medido en perodos. En esta representacin
grfica se le conoce como diagrama de flujo de caja o diagrama de tiempo-
valor. En estos diagramas se representa con una flecha hacia arriba los ingresos
y con una flecha hacia abajo los egresos.

Ejemplo:
Si hacemos una inversin (egreso) hoy por valor de Bs. 10.000 y recibimos
unos ingresos de Bs. 4.000 dentro de 4 meses y de Bs. 8.000 dentro de 10
meses, el diagrama de flujo ser:

1 2 3 4
4.000
10.000
8.000

10 meses
. . .

Ingresos

16

Estos diagramas de flujo de caja los podrs realizar para visualizar el
desplazamiento del capital de cualquier operacin financiera, ello te permitir en
muchos casos tener una mejor apreciacin de lo que ocurre u ocurrir con el
dinero de una inversin, egreso, etc.

Ecuaciones de Valor

Una ecuacin de valor, como ya se haba mencionado, es una igualdad que
establece que la suma de los valores de un conjunto de obligaciones a
determinada fecha, es igual a la suma de los valores a esa misma fecha de otro
conjunto de obligaciones. En el caso de las ecuaciones de valor para problemas
en los que intervenga el inters compuesto, se puede escoger cualquier fecha
focal o de evaluacin para todas las obligaciones, ya que no influye en los
resultados.

Ejemplo: El seor Snchez debe 2.500.000 pagaderos en 5 aos, y 2.800.000
pagaderos en 3 aos. Si abona 2.600.000 al final del primer ao, Cunto
deber al final de 3 aos si el dinero trabaja a una tasa de inters
efectiva del 10% anual?

2.600.000 (1+0,10)
2
+ x = 2.800.000 + 2.500.000 (1+0,10)
-2

2.600.000 (1,210000) + x = 2.800.000 + 2.500.000 (0,8264463)
3.146.000 + x = 2.800.000 + 2.066.120
x = 2.800.000 + 2.066.120 3.146.000
x = 1.720.120
Por lo tanto, al final de los tres aos, el Sr. Snchez deber pagar Bs.
1.720.120

Tasa Efectiva:

La tasa efectiva es aquella tasa que se calcula para un perodo determinado y que
puede cubrir perodos intermedios. La tasa de inters efectiva se identifica porque
solamente aparece la parte numrica seguida del perodo de capitalizacin, por
ejemplo, se dice: Una tasa de inters del 4% mensual, del 9% trimestral, etc.
La interpretacin que podemos dar es que si invertimos un milln de
bolvares a una tasa del 5% mensual en el primer mes tendremos:
1.000.000(1+5%)= 1.000.000(1+0,05)= 1.000.000*1,05=
1.050.000
En el segundo mes:

17
1.000.000(1,05)
2
= 1.000.000*1,10= 1.100.000.
Es decir la tasa del 5% se aplica cada mes al capital existente al final del
mes anterior y as obtendremos los intereses reales o efectivos en ese mes.

Tasa Nominal:

La tasa nominal es aquella que se da para un ao, esta debe ser convertida en
efectiva, para que se pueda aplicar en la frmula del inters, es decir, es la tasa de
inters que es expresada anualmente y capitaliza varias veces al ao, por esta
razn, la tasa nominal no expresa exactamente los intereses devengados al ao, a
diferencia de la tasa efectiva que s nos indica el verdadero inters devengado por
un capital al final de un perodo. La mayor parte de las operaciones financieras se
realizan con tasa nominal para expresar el inters que debe pagarse o cobrarse,
esto significa que para realizar los clculos de la operacin financiera, lo primero
que debe hacerse es convertir esta tasa nominal a la tasa efectiva de cada
perodo de capitalizacin. Para hacernos referencia a la tasa nominal empleamos
expresiones como: 38% nominal capitalizable trimestralmente, 38% nominal
trimestral, 38% capitalizable trimestralmente, entre otros.

La relacin que existe entre una tasa nominal j% capitalizable m veces al ao y la
tasa i% efectiva en cada uno de los m perodos es la siguiente:
i=j/m

Supongamos que invertimos Bs. 1.000.000 en una entidad que paga el 48%
por trimestre vencido. Si el tiempo es de un ao, al final del ao
obtendremos:

m
j
i = i=48%/4= 12%

Ahora aplicamos la formula para la tasa de inters efectiva para saber el
total acumulado al transcurrir los cuatro trimestres del ao:

1.000.000*(1+0,12)
4
= 1.000.000*1,12
4
=1.000.000*1,57=1.570.000

Tasas de Inters Equivalentes:

Capitalizacin Simple:
Se consideran equivalentes aquellos tipos de inters que referidos a distinta
unidad de tiempo, pero aplicados a un mismo capital durante un mismo perodo
producen el mismo capital final. Hasta el momento nos hemos estado refiriendo a
un inters anual. Los perodos de capitalizacin que hemos tomado tambin han
sido anuales. Sin embargo todos sabemos que las operaciones comerciales no

18
tienen porque hacer referencia a un nmero exacto de aos. Es ms, en muchas
operaciones la duracin es inferior al ao. Por ello el tipo de inters tampoco tiene
por que ser anual. La transformacin del tipo de inters para adaptarlo al perodo
de capitalizacin se hace mediante el Clculo del inters Equivalente.

Revisemos los elementos del inters equivalente
i = Tipo de inters anual
im = Tipo de inters anual de un perodo fraccionario.
m = Nmero de veces que est incluido im en el i (es decir, el nmero de perodos
en que dividimos el ao).

Tendremos que:
i = m x im im = i / m

Por lo tanto im es un inters proporcional al i anual, es decir que los tipos de
inters equivalentes son proporcionales.

Ejemplo
Cul es el Tipo de inters anual equivalente al 2% trimestral?
I= m x im, si es el nmero de veces que esta el perodo, que en
este caso es un trimestre, en un ao, decimos que:
i = 4 x 2% (En un ao hay 4 trimestres) de este modo I = 8%

Capitalizacin Compuesta:
Ya vimos para la capitalizacin simple que tipos equivalentes son aquellos que
aplicados a un capital inicial determinado producen el mismo capital final durante
el mismo intervalo de tiempo, aunque se refieran a diferentes perodos de
capitalizacin. Tambin vimos que para la capitalizacin simple los tipos
proporcionales son equivalentes, pues bien, en el caso del inters compuesto no
es as.
Si llamamos m a la frecuencia de capitalizacin, es decir, el nmero de veces que
durante un perodo de tiempo se capitalizan los intereses producidos tendremos
que para un ao:
m = 2 Cuando se capitalicen los intereses semestralmente
m = 3 Cuando se capitalicen los intereses cuatrimestralmente
m = 4 Cuando se capitalicen los intereses trimestralmente

Hagmonos el siguiente razonamiento:
Un bolvar invertido durante un ao al tipo de inters i nos dar como resultado un
capital final de (1 + i). Ese mismo bolvar invertido durante el mismo perodo pero
con una frecuencia de capitalizacin m al tipo im, nos dar un capital final de
(1+im)
m
.
Para que el tipo i sea equivalente a i m, los capitales finales por definicin han de
ser iguales, por lo que:
( 1 + i ) = (1 + i m)
m

Podemos por tanto conocer:
- El tipo de inters anual en funcin del fraccionado

19
i = (1 + i m)
m
- 1
El tipo de inters efectivo para un perodo fraccionado en funcin del anual.
i m = ( 1 + i ) - 1
Como resumen:
J m = m * i m ( 1 + i ) = ( 1 + i m )
m

Anualidad

Se denomina anualidad a los pagos iguales y peridicos, estos pagos pueden ser
ingresos o egresos de una empresa; el nombre anualidad indica la periodicidad,
sin embargo, no necesariamente tiene que ser anual, los perodos pueden ser
das, semanas, quincenas, meses, etc. Revisemos los elementos que participan el
clculo de las anualidades:

P = valor presente
F = valor futuro
A = valor de cada perodo
n = nmero de pagos peridicos
i = tasa de inters

Para una anualidad puede suceder que el perodo de capitalizacin de la tasa de
inters coincida o no con el perodo de pago, cuando no coincidan los perodos de
pago se establece una conversin de equivalencia. A pesar de la diversidad de
anualidades ahondaremos en las principales o ms utilizadas:

Anualidad Vencida

Se denomina anualidad vencida aquella en la que el pago se hace al final del
perodo, como por ejemplo el salario mensual de un empleado. En este tipo de
anualidades podemos determinar tanto el valor presente como el valor futuro, para
ello se utilizan las siguientes ecuaciones:

Valor Futuro: En una anualidad vencida de n pagos de valor A cada uno, con una
tasa de inters i% por perodo se trata de hallar una expresin que mida el valor
futuro de una serie uniforme.
Valor Presente: El valor presente calcula sobre la base del valor futuro los pagos
que de deben realizar al momento.
Valor Futuro

(1+i)
t
- 1
F= A ------------
i
Valor Presente

1 - (1 +i)
n

P= A -------------
i

20
Hay que afirmar que los valores futuros y presentes son equivalentes, con la
diferencia de que el futuro representa el ltimo pago y el presente, como su
nombre lo indica los presentes o de cada perodo.

Anualidad Anticipada

Se llama anualidad anticipada aquella en que los pagos se realizan al principio
del perodo, por ejemplo las cuotas fijas peridicas del pago de un seguro, o el
pago de los servicios que se realizan los primeros das de cada mes

Anualidad Diferida

La anualidad diferida es en la que el primer pago se realiza algunos perodos
despus de iniciada la operacin financiera, el ejemplo ms reciente son los
crditos otorgados por el Estado a las cooperativas, las cuales tienen varios
meses de gracia antes de comenzar a cancelar la primera cuota. Este tipo de
casos puede plantearse de la siguiente manera: Una anualidad de n pagos iguales
de valor A cada uno, debiendo efectuar el primer pago dentro de k perodos con
una tasa de inters i% por perodo, corresponder una anualidad diferida de k
perodos. Observemos el siguiente diagrama para comprender mejor esta
operacin.

Para el clculo del valor presente y futuro de cualquier tipo de anualidades no se
requieren diversas formulas, sino adecuar las formulas de valor presente y futuro
mostradas en las anualidades vencidas a la situacin que se est analizando,
considerando los elementos que intervengan en la operacin que se quiera
calcular, por ejemplo sustituir n por k cuando los perodos son diferidos.

Anualidad con Tasa Anticipada

Otro de los casos utilizados para la amortizacin de una deuda es aquel en que se
pacta una tasa anticipada, pero el deudor paga el total cada perodo, excepto en el
punto inicial, cantidades iguales que existan del abono a capital ms los intereses
anticipados por el saldo pendiente en ese momento. Este punto ser ampliado en
el siguiente apartado denominado Descuento.

Descuento

Es una operacin de crdito que se lleva a cabo principalmente en instituciones
bancarias y consiste en que estas adquieren letras de cambio o pagares, de cuyo
valor nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que devengara el
documento entre la fecha en que se recibe y la fecha de vencimiento. Con esto se
anticipa el valor actual del documento.
k
P
K
k-
1
k+1

--------------------------------
A

21
La frmula para el clculo del descuento es D =Mdt donde:
M = Monto
d = tasa de descuento
t = tiempo

La tasa de descuento es la razn del pago por el uso del dinero devuelto al liquidar
la operacin, por lo tanto, el descuento es el proceso de deducir la tasa de inters
a un capital determinado para encontrar el valor presente de ese capital cuando
el mismo es pagable a futuro. Del mismo modo, aplicamos la palabra descuento a
la cantidad sustrada del valor nominal de la letra de cambio u otra promesa de
pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento.

Descuento Simple

La aplastante lgica de la imaginacin nace de la libertad de las partes implicadas
en una operacin financiera para establecer variaciones en los elementos que
necesariamente la conforman. Una de sus ms claras manifestaciones es la
existencia de la posibilidad de cobrar los intereses por adelantado, en el
momento de inicio del perodo de Capitalizacin.

Matemticamente, se trata de la operacin inversa a la capitalizacin simple.
Entendemos por inters anticipado (o de descuento), aquella operacin financiera
consistente en la sustitucin de un Capital futuro por otro con vencimiento
presente.
Debemos insistir en que el tipo de inters (en la capitalizacin) y el tipo de inters
anticipado (en el descuento) no son iguales. Responden al mismo principio
financiero (valoracin de capitales en el tiempo) pero difieren en cuanto al
momento del tiempo en que se hacen lquidos. (Para dejarlo ms claro: uno al final
y otro al principio del perodo). Con un Tipo de Inters del 10% no es lo mismo
recibir 0.1 bolvar por cada bolvar invertido al principio que al final del perodo de
que se trate.
Sea ia el tipo de inters unitario anticipado para un capital prestado de 10
bolvares; la cantidad recibida por el prestatario ser 10 - ia, y devolver el valor
del capital prestado al final de un ao de 10 bolvares.
0 <---------------------------------------------------------------> 1 ao
10-ia bolvares 10 bolvares

Anticipacin de Intereses

Denominemos de forma genrica Cn al capital prestado, que es nominal del
prstamo ya que es la cuanta que se devuelve al final del perodo de tiempo
pactado n, y Co a la cantidad recibida por el prestatario en el momento de
concertar la operacin, es decir, el efectivo del prstamo que se recibe.
Sean
Cn = nominal (N) de la operacin cuyo cobro se desea anticipar
Co = efectivo (E) que cobramos anticipadamente.
D = descuento total, D = Cn - Co

22
i = inters
n = Perodo de tiempo entre el cobro y el vencimiento de la operacin que se
descuente.
ia = Inters de descuento o anticipado

Co = Cn - Cn * ia * n
Co = Cn ( 1 - ia * n )

0 <---------------------------------------------------------------> 1 ao
Co = Cn ( 1 - ia * n ) Cn
Para obtener la relacin entre el Tipo de inters i (pospagable, rentabilidad), y el
Tipo de inters de descuento o anticipado ia sustituimos el valor de Co en la
frmula de Capitalizacin simple.
Cn = Co ( 1 + i * n) operando
Cn = Cn ( 1 + ia * n) ( 1 + i * n )
Despejando i
i = ia / (1 - ia * n )
Despejando ia queda,
n i
i
ia
- +
=
1

Clculo del Valor Actual
Dado que Cn = Co (1 + i * n) despejando Co del capital final tenemos que:
Co = Cn / (1 + i * n)
El descuento es por tanto reversible. Si descontamos un capital Cn durante un
tiempo n a un Tipo i de inters obtendremos un valor actual Co. Y si este capital
descontado Co lo invertimos durante ese mismo perodo n y al mismo Tipo de
inters i nos producir el mismo capital final Cn.

Clculo del Descuento.
I = Co * i *n como ya hemos visto anteriormente. De la misma manera los
intereses del efectivo durante el perodo n de tiempo que resta hasta su
vencimiento ser lo que denominemos como el descuento D, donde
Di = Co * i * n

Evidentemente desconocemos Co (ya que, recordemos, estamos descontando Cn
el Capital final o nominal). Por ello pondremos el valor del descuento Di en funcin
En el punto anterior hemos visto que, matemticamente, el descuento
simple es la operacin inversa a la de capitalizacin simple. Esto es,
aquella operacin financiera consistente en la sustitucin de un capital
futuro por otro con vencimiento presente. En la prctica habitual estas
operaciones se deben a la necesidad de los acreedores de anticipar los
cobros pendientes antes del vencimiento de los mismos acudiendo a los
intermediarios financieros. Los intermediarios financieros cobran una
cantidad en concepto de intereses que se descuentan sobre el capital a
vencimiento de la operacin de que se trate.

23
de Cn y para ello no hay ms que sustituir el valor Co en el Descuento. De este
modo:
Co = Cn / (1 + i * n) y nos queda de esta manera:
Di = Cn * i * n / (1 + i * n)

Ejemplo:
Si quisiramos calcular el Descuento que se aplicar sobre un pagar de
100.000 bolvares nominal con vencimiento a 90 das, si el que recibe del
ttulo pide un 5% anual deberamos hacer lo siguiente:
Di = ( 100.000 x ( 5% x ( 90/365 ))) / ( 1 + ( 5% x ( 90/365 ) ) ) =
1.218 bolvares

Descuento Compuesto

Para sustituir un capital futuro por otro con vencimiento presente utilizaremos el
descuento compuesto, que no es sino la operacin inversa a la capitalizacin
compuesta.

Los elementos que debemos considerar para estas operaciones son los
siguientes:
Cn = Flujo Nominal o cantidad al vencimiento.
Co = Efectivo o cantidad presente.
D = Descuento total, la diferencia entre el nominal y el efectivo. Los intereses I.
n = El perodo de tiempo transcurrido entre el momento de efectivo y el
vencimiento.
d = Tipo de descuento, es el tipo de inters anual que se aplica sobre el valor
nominal, en funcin del plazo de la operacin, para obtener el efectivo de la
compra.
i = Tipo de inters anual.

Si quisiramos por ejemplo, cobrar anticipadamente un capital cuyo vencimiento
se da dentro de un nmero determinado de aos, la cantidad que recibiramos
sera el valor actual o valor presente del mismo, ya se obtenga ste por aplicacin
del tipo de inters i o ya por el descuento d. En el caso de que aplicramos el tipo
de inters i el descuento total obtenido lo llamaremos Descuento Matemtico Real
o Racional y si aplicramos el tanto de descuento del descuento total obtenido lo
llamaremos Descuento Comercial.

Descuento Comercial
Llamamos descuento comercial a los intereses que genera el capital nominal
desde el momento de liquidacin de efectivo hasta su propio vencimiento. Por
tanto, el clculo de los intereses se hace sobre el nominal.

Descuento Racional.
Llamamos as a los intereses que genera el efectivo desde su pago hasta el
vencimiento del nominal. Por lo tanto el clculo de los
intereses se har en este caso sobre el efectivo.

24

En este caso se trata de intereses calculados sobre el efectivo teniendo en cuenta
el tiempo que falta hasta su vencimiento. El descuento total es la diferencia entre
el nominal y el efectivo D = Cn Co. Dado que ya conocemos el valor de
Cn = Co ( 1 + i )
n
si sustituimos nos queda:
D = Co ( 1 + i )
n
Co
D = Co [ ( 1 + i )
n
- 1 ]
El valor del descuento total es igual al del valor del inters total.
Si lo que queremos es calcular el descuento total en funcin del valor nominal Cn
teniendo en cuenta que Co = Cn / (1 + i )
n
sustituimos el valor en la frmula
anterior y tenemos que:
( )
( ) | | 1 1
1
+
|
|
.
|
\
|
+
=
n
n
i
i
Cn
D
D = Cn [ 1- ( 1 + i
)-n
]

Clculo del valor actual.
Tenemos un capital nominal Cn al que se le aplica un tipo de descuento d. El valor
actual Co ser por lo tanto:
0 ------ 1 ------ 2 ------------------------ n-2 ------ n-1 ------ n
<<<< <<<< <<<<<<<<<<<<<< <<<<<< <<<<<<
Co C1 C2 Cn-2 Cn-1 Cn
El valor del capital disponible al final del ao n es Cn

El valor del capital disponible al final del ao n- 1 es:
Cn-1 = Cn - Cn * d = Cn ( 1 d )
El valor del capital disponible al final del ao n-2 es:
Cn-2 = Cn-1 - Cn-1 * d = Cn-1 ( 1 d ) = Cn (1 -d) (1 -d)
Cn-2 = Cn-1 ( 1 - d )
2

El valor del capital disponible al final del ao n-3 es:
Cn-3 = Cn-2 - Cn-2 * d = Cn-2 ( 1 d ) = Cn ( 1 d )
2
( 1 d )
Cn-3 = Cn ( 1 - d )
3

Y as, el valor del capital en el origen Co ser:
Co = Cn ( 1 - d )
n

A modo de repaso hagamos las siguientes consideraciones: Los Intereses son los
rendimientos que produce un capital invertido durante un perodo de tiempo. Estos son
equitativos al volumen del capital, a la duracin o vencimiento de la inversin y al tipo de
inters. La caracterstica fundamental que define la capitalizacin simple es que los
intereses que se generan a lo largo de un perodo de tiempo no se agregan al capital para
el clculo de los intereses del siguiente perodo. Como consecuencia de esto los intereses
generados en cada uno de los perodos iguales son iguales. Es decir, que la Ley de
capitalizacin simple no es Acumulativa. Adems se utiliza para operaciones de corto
plazo o con vencimientos cercanos, casi siempre menor a un ao.

25

Se trata de los intereses calculados sobre el nominal en funcin del tiempo que
falta hasta su vencimiento. El descuento total es la diferencia entre el nominal y el
efectivo.
D = Cn Co. Como ya conocemos el valor de Co:
Co = Cn ( 1 d )
n

Sustituyendo
D = Cn - Cn ( 1 d )
n

D = Cn [ 1 - ( 1 d )
n
]

Clculo del Valor Nominal.
Tambin en este caso partimos de la frmula Co = Cn (1 - d)
n
y despejando el
nominal Cn tenemos que:
( )
n
d
Co
Cn
=
1

Para los clculos del tipo de descuento partimos de la frmula Co = Cn (1 - d)
n
y
despejamos d, si lo que deseamos obtener el clculo del tiempo despejamos n en
la misma frmula

Bases de Clculo

Ya hemos visto en alguna ocasin que los tipos de inters se expresan
normalmente como tasas anuales. Sin embargo, es necesario establecer un
criterio consensuado para definir un ao a efectos de clculo de intereses (ao
financiero). A nadie se le puede escapar que el impacto de tomar meses de 30 o
31 o 28 das puede ser importante, as como el hecho de que 12 meses de 30 das
haran un ao de 360 y en la realidad son de 365 y no siempre ya que los hay de
366. Para salvar este problema existen varios convenios o usos de mercado que
denominaremos bases de clculo.

A continuacin se enumeran las bases de clculo comnmente aceptadas.
Base Actual / 365
Base Actual / 360
Base 30 / 360
Base 365 / 365
Base Actual / Actual

La duracin de un ao financiero no tiene por que ser la misma que la de un ao
natural, y adems variar segn el criterio empleado. La base de clculo viene
definida por dos trminos fundamentales a la hora de realizar operaciones
financieras. Por un lado el numerador indica el criterio que se emplea para calcular
diferencia de das entre dos fechas, y por otro el denominador define el nmero de
das que componen el ao financiero.

Base Actual / 365

26
Esta convencin o base de clculo considera que los aos financieros son de 365
das naturales. Por lo tanto cada da contribuye con un sumando igual a 1 / 365.
La consecuencia inmediata es que el nmero de aos entre dos fechas dadas es
igual a la diferencia de das naturales entre ambas dividida por 365.

Ejemplo
Para calcular el nmero de aos entre el 10 de enero de 1.999 y el 10 de
Junio de 1.999 haremos la siguiente operacin:
151 / 365 = 0.4137

Base Actual / 360
En esta base de clculo se considera que los aos financieros son de 360 das
naturales. Cada da contribuye con un sumando igual a 1 / 360. Por tanto, el
nmero de aos entre dos fechas dadas es igual a la diferencia de das naturales
entre ambas dividida por 360.

Ejemplo
151 / 360 = 0.4194

Base 30 / 360
Esta convencin tiene la siguiente caracterstica: considera que los aos
financieros estn compuestos por 12 meses de 30 das cada uno. Y esto es lo
importante, independientemente de los das reales que tenga cada mes.

Ejemplo
(20 + 30 + 30 + 30 + 30 + 10 ) / 360 = 0.4167

Base 365 / 365
Su particularidad reside en que considera que los aos financieros son de 365
das pero eliminando el 29 de febrero cuando el ao sea bisiesto. Cada da
contribuye con un sumando igual a 1 / 365, salvo el 29 de febrero que no
contribuye en ningn caso.

Base Actual/ Actual
Para esta convencin de clculo si el ao al que pertenece cada da es no
bisiesto, entonces contribuye como 1 / 365. Si se diera la circunstancia de que s
pertenece a un ao bisiesto contribuye como 1 / 366.

Ejemplo:
El nmero de aos entre el 10 de enero de 1.992 y el 10 de abril de 1.992
ser
91 / 366 = 0.2486

27
y el nmero de aos entre el 10 de Diciembre de 1.991 y el 10 de enero de
1992 ser
(21 / 365) + (10 / 366) = 0. 08486

Rentas

Una renta es una sucesin de capitales, con vencimientos o disponibilidades
dentro de un intervalo temporal dividido en perodos. Hasta ahora las operaciones
financieras que venimos realizando se componan de un capital nico tanto en la
prestacin como en la contraprestacin. Sin embargo, hay un gran nmero de
operaciones que se componen de un elevado nmero de capitales: la constitucin
de un capital, los planes de jubilacin, los prstamos, etc. En todas ellas
intervienen muchos capitales y sera difcil y poco prctico moverlos de uno en
uno, como lo hemos hecho hasta ahora. Surge la necesidad de buscar un mtodo
matemtico que nos facilite la tarea de desplazar un elevado nmero de capitales
con relativa facilidad: las rentas. Se trata de unas frmulas que en
determinados casos permitirn desplazar en el tiempo un grupo de capitales a la
vez.

Definicin
La renta se define como un conjunto de capitales con vencimientos equidistantes
de tiempo.
Para que exista renta se tienen que dar los dos siguientes requisitos:
Existencia de varios capitales, al menos dos.
Periodicidad constante, entre los capitales, es decir, entre dos capitales
consecutivos debe existir siempre el mismo espacio de tiempo (cualquiera que
sea).

Los elementos que conforman a la renta son los siguientes:
Fuente de la renta: fenmeno econmico que da origen al nacimiento de la
renta.
Origen: momento en el que comienza a devengarse el primer capital.
Final: momento en el que termina de devengarse el ltimo capital.
Duracin: tiempo que transcurre desde el origen hasta el final de la renta.
Trmino: cada uno de los capitales que componen la renta.
Perodo: intervalo de tiempo entre dos capitales consecutivos.
Tanto de inters: tasa empleada para mover los capitales de la renta.

Las rentas cumplen las siguientes propiedades:
a) Proporcionalidad del "valor capital": el valor capital de una renta de Bs. 200.000,
mensual, durante 5 aos, es el doble del de una renta de Bs. 100.000, mensual,
por el mismo perodo.
b) Adicin de rentas: una renta se puede descomponer en varias sub-rentas,
siendo la suma del "valor capital" de las sub-rentas igual al de la renta, por
ejemplo: un contrato de alquiler de 5 aos, se descompone en cinco contratos
anuales.

28

Las rentas, segn la cuanta de los capitales, pueden clasificarse en:

Rentas Constantes: cuando todos los capitales son iguales.
Rentas Variables: cuando al menos uno de los capitales es diferente al resto,
pudindose distinguir:
- En progresin geomtrica.
- En progresin aritmtica.

Rentas Constantes

Las rentas constantes son en las que los importes de capital (trminos de la renta)
son siempre iguales. Dentro de las rentas constantes, vamos a distinguir las
siguientes modalidades:
Renta temporal pospagable
Renta temporal prepagable
Renta perpetua pospagable
Renta perpetua prepagable
Renta diferida
Renta anticipada

Renta Temporal Pospagable
Es aquella de duracin determinada, en la que los importes de capital se generan
al final de cada sub-perodo, por ejemplo un contrato de alquiler por 5 aos, con
pago del alquiler al final de cada mes.
Para ver como se calcula su valor ("valor capital") vamos a comenzar por el caso
ms sencillo: el importe de capital en cada perodo es de 1 bolvar (renta unitaria).
Es decir, tenemos una sucesin finita (de "n" perodos) de importes de 1 bolvar.

Perodo 1 2 3 ..... ..... ..... ..... n-2 n-1 n

Importe (bolvares) 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Vamos a calcular su valor actual, que representaremos por Ao. Para ello
tenemos que traer cada uno de los importes al momento actual. Aplicaremos la ley
de descuento compuesto:
Cf = Co * ( 1 + d )
-t
que es equivalente a:
Cf = Co / ( 1 + d )
t

Vamos a ir descontando cada importe:

Perodo Importe Importe descontado

1 1 1 / ( 1 + i )
2 1 1 / ( 1 + i )
2

3 1 1 / ( 1 + i )
3

29
..... ..... .....
n-2 1 1 / ( 1 + i )
n-2

n-1 1 1 / ( 1 + i )
n-1

n 1 1 / ( 1 + i )
n

La suma de todos los importes descontados es el valor actual Ao. Si realizamos
esta suma y simplificamos, llegamos a:
( ) ( )
i
i
Ao
n
+
=
1 1

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta anual de 1
bolvar, durante 7 aos, con un tipo de inters del 16%:
Aplicamos la frmula Ao = (1 - (1 + i)
-n
)/ i
luego, Ao = (1 - (1 + 0,16)^
-7
)/0,16
luego, Ao = 0,6461/0,16
luego, Ao = 4,0386 bolvares.
Luego el valor actual de esta renta es 4,04
bolvares.

Una nota importante es que el plazo, tipo de inters e importes deben de ir
referidos a la misma base temporal. En este ejemplo, como los importes son
anuales, hay que utilizar la base anual. Si, por ejemplo, los importes hubieran sido
trimestrales, el tiempo y el tipo iran en base trimestral.

Para calcular el valor final de esta renta, que denominaremos S
f
, hay que realizar
el proceso inverso, es decir, capitalizar todos los importes y llevarlos al momento
final. Para ello utilizaremos la ley de capitalizacin compuesta:
Cf = Co * ( 1 + i)
t

Veamos el ejemplo:
Perodo Importe Importe capitalizado

1 1 1 * ( 1 + i )
n-1

2 1 1 * ( 1 + i )
n-2

3 1 1 * ( 1 + i )
n-3

..... ..... .....
..... ..... .....
n-2 1 1 * ( 1 + i )
2

n-1 1 1 * ( 1 + i )
1

n 1 1

Sumando los distintos importes capitalizados y simplificando, llegamos a:
( )
i
i
Sf
n
1 1 +
=

Veamos un ejemplo: Calcular el valor final de una renta anual de 1
bolvar, durante 7 aos, con un tipo de inters del 16%:

30
Aplicamos la frmula Sf = ((1 + i)
n - 1
) / i
luego, Sf = ((1 + 0,16)
7
- 1) / 0,16
luego, Sf = 1,8262/0,16
luego, Sf = 11,4139 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 11,4
bolvares.

Podemos ver que relacin existe entre el valor inicial Ao y el valor final S
f
, y esto
nos viene dado por la siguiente frmula:
S
f
= Ao (1 + i)
n

Veamos si se cumple en el ejemplo:

Hemos visto que Ao = 4,0386 bolvares.
y que Sf = 11,4139 bolvares.
Luego 11,4139 = 4,0386* (i+0,16)
7

Luego 11,4139 = 4,0386*2,8262
Luego 11,4139 = 11,4139
Se cumple, por tanto, la relacin

Una vez que hemos visto como se valora una renta unitaria, veamos como se
valora una renta de importes constantes. Para ello vamos a aplicar una propiedad
que dijimos que cumplan las rentas: la proporcionalidad.
Si los trminos de una renta son "x veces" mayores que los de otra, su valor
capital ser tambin "x veces" superior, por lo tanto, el valor de una renta, cuyos
trminos son de importe "C", ser "C veces" mayor que el de una renta unitaria.
El valor actual "Vo" de una renta temporal de trminos constantes de valor "C"
ser:
Vo = C * Ao
Por lo que:
( ) ( )
|
|
.
|
\
|
+
- =

i
i
C Vo
n
1 1

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta anual pospagable
de 200.000 bolvares, durante 5 aos, con un tipo de inters del 12%:
Aplicamos la frmula Vo = C * ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
luego, Vo = 200.000 * ( (1 - (1 + 0,12)
-5
)/0,12)
luego, Vo = 200.000 * 3,60477
luego, Vo = 720.955 bolvares.
El valor actual de esta renta es 720.955
bolvares.

31
Para calcular el valor final "Vn" seguimos el mismo razonamiento: el valor final de
una renta de trminos constantes "C", ser "C veces" superior al de una renta
unitaria
Vn = C * S
f

Por lo que:
Vn = C * (((1 + i)
n
- 1) / i)

Veamos un ejemplo: Calcular el valor final de la renta del ejemplo
anterior

Aplicamos la frmula Vn = C * (((1 + i)
n
- 1) / i)
luego, Vn = 200.000 * ( ((1 + 0,12)
5
- 1) / 0,12)
luego, Vn = 200.000 * 6,3528
luego, Vn = 1.270.569 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 1.270.569 bolvares

Renta Constante Temporal Prepagable

La renta constante temporal prepagable es aquella de duracin determinada, en la
que los importes de capital se generan al comienzo de cada sub-perodo, por
ejemplo, un contrato de alquiler por 5 aos, con pago del alquiler al comienzo de
cada mes. Para ver como se calcula su valor capital vamos a comenzar,
nuevamente, por estudiar el caso de la renta unitaria (importes de 1 bolvar en
cada perodo)
Perodo
1 2 3 ..... ..... ..... ..... n-2 n-1 n

Importe (bolvares)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Vamos a calcular su valor actual, que representaremos por o. Como vimos en el
caso de la renta pospagable, se aplica la ley de descuento compuesto
.
1 1 1
2 1 1 / ( 1 + i )
3 1 1 / ( 1 + i )
2

..... ..... .....
n-2 1 1 / ( 1 + i )
n-3

n-1 1 1 / ( 1 + i )
n-2
n 1 1 / ( 1 + i )
n-1

La suma de todos los importes descontados es el valor actual o. Si realizamos
( )
|
|
.
|
\
| +
- + =
i
i) (1 - (1
1
-n
i Ao

32

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta anual de 1
peseta, durante 4 aos, con un tipo de inters anual del 16%:

Aplicamos la frmula o = (1 + i) * ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
luego, o = (1 + 0,16) * ((1 - (1 + 0,16)
-4
) / 0,16)
luego, Ao = 1,16 * 2,7982
Luego el valor actual de esta renta es 3,246 bolvares.

En este caso el plazo, el tipo de inters y los importes tienen que ir referidos a la
misma base temporal. En este ejemplo, como los importes son anuales, hay que
utilizar la base anual. Este valor actual o guarda la siguiente relacin con el valor
actual Ao de una renta pospagable:
o = (1 + i) * Ao

Para demostrarlo, vamos a suponer que en el ejemplo anterior la renta era
pospagable:
Aplicamos la frmula Ao = (1 - (1 + i)
-n
)/ i
luego, Ao = (1 - (1 + 0,16)
-4
)/ 0,16
Hay que demostrar que o = (1 + i) * Ao

Luego, o = 1,16 * 2,7983
Luego, o = 3,246 bolvares. (Coincide con el valor que habamos
calculado)por lo tanto se cumple la relacin.

Para calcular el valor final de esta renta, que denominaremos Sf, se utiliza la ley
de capitalizacin compuesta. Empezamos analizando el caso de una renta
unitaria: Perodo, Importe e Importe capitalizado

1 1 1 * ( 1 + i )
n

2 1 1 * ( 1 + i )
n-1
3 1 1 * ( 1 + i )
n-2
..... ..... .....
n-2 1 1 * ( 1 + i )
3
n-1 1 1 * ( 1 + i )
2
n 1 1 * ( 1 + i )
Sumando los distintos importes capitalizados y simplificando, llegamos a:
( )
( )
|
|
.
|
\
|
+
- + =
i
i
i Sf
n
1 1
1

Veamos un ejemplo: Calcular el valor final de la renta del ejemplo
anterior:

33

Aplicamos la frmula Sf = (1 + i) * (((1 + i)
n
- 1) / i)
luego, Sf = (1 + 0,16) * (((1 + 0,16)
4 - 1
) / 0,16)
luego, Sf = 1,16 * 5,0664
luego, Sf = 5,877 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 5,877 bolvares.

La relacin entre Sf y el valor final de una renta pospagable Sf es la siguiente:
Sf = (1 + i) * Sf
(Realizar la misma comprobacin que hemos realizado con el valor inicial)
Por otra parte, la relacin entre el valor inicial A y su valor final Sf es:
Sf = (1 + i)
n
* o

Vamos a comprobarlo siguiendo el ejemplo que venimos utilizando:
Hemos visto que Ao = 3,246 bolvares.
y que Sf = 5,877 bolvares.
Hay que demostrar que 5,877 = 3,246 * (i+0,16)
4

Luego 5,877 = 3,246 * 1,8106
Luego 5,877 = 5,877
Se cumple la relacin

Una vez que vimos cmo se valora una renta unitaria, valoraremos una renta de
importes constantes. El valor actual "Vo" de una renta temporal prepagable de
trminos constantes de cuanta "C" ser:
Vo = C * o
Por lo que:
( )
( )
i
i
i C Vo
n
1 1
1
+
- + - =

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta semestral
prepagable de 500.000 bolvares, durante 5 aos, con un tipo de inters
anual del 12%:

Como los importes son semestrales tendremos que utilizar la base
semestral
Tipo de inters semestral: 1 + i = (1 + i2)
2

Luego, 1 + 0,12 = (1 + i2)
2

Luego, i2 = 5,83%
Una vez que tenemos el tipo de inters semestral, vamos a aplicar la
frmula del valor actual, Vo = C * (1 + i2) * ((1 - (1 + i2)
-n
)/ i2)
luego, Vo = 500.000*(1 + 0,0583)*((1 - (1 + 0,0583)
-10
)/0,0583)
"n" es 10, ya que 5 aos tienen 10 semestres (todo va en base
semestral).

34
luego, Vo = 3.926.151 bolvares.
El valor actual de esta renta es de 3.926.151 bolvares.

Para calcular el valor final "Vn"
Vn = C * S
f

Por lo que:
i
i C Vn
n
) 1 ) 1 1 ((
* ) 1 ( *
+
+ =

Ejemplo: Calcular el valor final de la renta del ejemplo anterior:

Aplicamos la frmula Vn = C * (1 + i2) * (((1 + i2)
n
- 1) / i2)
luego, Vn = 500.000*(1+0,0583)*(((1 + 0,0583)
10
- 1) / 0,0583)
luego, Vn = 500.000 * 13,8384
Luego el valor final de esta renta es 6.919.185 bolvares.

Renta Perpetua Constante

La renta perpetua constante es aquella de duracin infinita, en la que los importes
de capital son siempre iguales, por ejemplo un ttulo de deuda pblica a
perpetuidad de tipo fijo. Al igual que las rentas temporales, las rentas perpetuas
pueden ser pospagables (los importes se originan al final de cada subperodo) o
prepagables (se originan al principio de los subperodos).

A) Rentas Perpetuas Pospagables

Comenzaremos viendo el caso ms sencillo, el de las rentas unitarias:
Perodo 1 2 3 4 5 ..... ..... ..... ..... .....

Importe (bolvares) 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Vamos a calcular su valor actual, que representaremos por AP
o
. Vamos
descontando cada importe:
Perodo Importe Importe descontado
1 1 1 / ( 1 + i )
2 1 1 / ( 1 + i )
2

3 1 1 / ( 1 + i )
3

4 1 1 / ( 1 + i )
4

5 1 1 / ( 1 + i )
5

n 1 1 / ( 1 + i )
n

35
La suma de todos los importes descontados es el valor actual AP
o
. Si realizamos
AP
o
= 1 / i

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua anual
pospagable de 1 peseta, con un tipo de inters anual del 16%:
Aplicamos la frmula APo = 1 / i
luego, APo = 1 / 0,16
luego, APo = 6,25 bolvares.

Si en lugar de una renta unitaria, estamos analizando una renta de importe
constante "C", entonces la frmula del valor actual ser:

Vo = C * AP
o
= C / i

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua
semestral pospagable de 1.000.000 bolvares., con un tipo de inters
anual del 10%:

Como los importes son semestrales tendremos que utilizar la
base semestral
Tipo de inters semestral: 1 + i = (1 + i2)^
2

Luego, 1 + 0,10 = (1 + i2)^
2

Luego, i2 = 4,88%
Aplicamos ahora la frmula de valor actual, Vo = C / i
luego, Vo = 1.000.000 / 0,0488

En las rentas perpetuas no se puede calcular valor final (ya que nunca finalizan).

B) Rentas Perpetuas Prepagables
Calculamos el valor actual de una renta unitaria, que representaremos por P
o
.
Perodo Importe
Importe
descontado

1 1 1
2 1 1 / ( 1 + i )
3 1 1 / ( 1 + i )
2

4 1 1 / ( 1 + i )
3

5 1 1 / ( 1 + i )
4

..... 1 1 / ( 1 + i )^
....

36
Si realizamos esta suma y simplificamos, llegamos a:
i
i
AP
o
) 1 ( +
=

Veamos un ejemplo: Supongamos una renta perpetua anual prepagable de 1
bolvar, con un tipo de inters anual del 16%:

Aplicamos la frmula Po = (1 + i) / i
luego, Po = (1 + 0,16) / 0,16
luego, Po = 7,25 bolvares.

Si la renta es de importe constante "C", entonces la frmula del valor actual ser:

i
i
C AP C Vo
o
+
- = - =
1

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua
semestral prepagable de 1.000.000 bolvares., con un tipo de inters
anual del 10%:
Aplicamos la frmula de valor actual, Vo = C * (1
+ i) / i
luego, Vo = 1.000.000 * 1,0488 / 0,0488
La relacin entre el valor actual de una renta perpetua pospagable AP
o
y el de una
renta perpetua prepagable P
o
es la siguiente:

P
o
= (1 + i) * AP
o

Renta Diferida y Anticipada

La renta diferida es aquella cuyo valor inicial se calcula con anterioridad al
comienzo de la renta. Por ejemplo calcular hoy el valor de un contrato de alquiler
que se va a ejecutar dentro de 6 meses. La renta anticipada es aquella en la que
se calcula su valor final en un momento posterior a la finalizacin de la renta. Por
ejemplo, calcular hoy el valor de una serie de depsitos mensuales que fui
realizando en un banco y que finalic hace unos meses.

En la modalidad de renta diferida, lo que vara respecto a los modelos que hemos
venido analizando es el clculo del valor inicial, ya que el valor final coincide con
la terminacin de la renta (al igual que en los modelos que hemos visto). En la
renta anticipada, la peculiaridad est en el clculo del valor final, ya que el valor
inicial coincide con el comienzo de la renta.

Estas modalidades de renta diferida o anticipada pueden darse en los distintos
supuestos de renta constante que hemos estudiado:

37
Una renta diferida puede ser una renta temporal (prepagable o pospagable), o una
renta perpetua (tambin prepagable o pospagable). Por su parte, la renta
anticipada slo puede darse en rentas temporales, nunca en el supuesto de rentas
perpetuas, ya que estas no terminan nunca. Vamos a analizar ahora en que
medida estas peculiaridades afectan al clculo del valor actual de la renta.

A) Renta Diferida

Vamos a suponer que entre el momento de la valoracin y el momento del inicio
de la renta transcurren "d" perodos. A diferencia con los modelos que hemos
analizado, en la renta diferida hay que descontar cada importe "d" perodos
adicionales.

Veamos un ejemplo con una renta unitaria pospagable:

Perodo
Importe
descontado
Importe
descontado
(Renta normal) (Renta diferida)
1 1 / ( 1 + i ) 1 / ( 1 + i )
1+d

2 1 / ( 1 + i )
2
1 / ( 1 + i )
2+d

3 1 / ( 1 + i )
3
1 / ( 1 + i )
3+d

..... ..... .....
n-2 1 / ( 1 + i )
n-2
1 / ( 1 + i )
n-2+d

n-1 1 / ( 1 + i )
n-1
1 / ( 1 + i )
n-1+d

n 1 / ( 1 + i )
n
1 / ( 1 + i )
n+d

Luego, el valor actual sera el siguiente:

Renta normal Renta diferida

Valor actual Ao = (1 - (1 + i)^
-n
)/ i Ao = (1+i)^
-d
* ((1 - (1 + i)^
-n
)/ i)

Este mismo razonamiento se aplica en todos los caso. En el siguiente cuadro se
presentan las frmulas del valor inicial de una renta diferida en los distintos
supuestos:
Tipo de renta Renta normal Renta diferida

Temporal
pospagable
Ao = (1 - (1 + i)
-n
)/i
d/
Ao = (1+i)^
-d
* ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)

Temporal
prepagable
o = (1 + i) * ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
d/
o = (1+i)^
-d+1
* ((1 - (1 + i)
-n
)/i)

Perpetua
pospagable
AP
o
= 1 / i
d/
AP
o
= (1+i)
-d
/ i

38

Perpetua
prepagable
P
o
= (1 + i) / i
d/
P
o
= (1+i)
-d+1
/ i

Ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua anual pospagable
de 300.000 bolvares, con un tipo de inters anual del 16%, y que se
encuentra diferida 2 aos:
Aplicamos la frmula Vo = C * d/APo
luego, Vo = 300.000 * (1+0,16)^
-2
/ 0,16
Ejemplo: Calcular el valor actual de una renta semestral prepagable de
1.000.000 bolvares, durante 7 aos, con un tipo de inters anual del 8%,
y que se encuentra diferida 3 aos:
Como los importes son semestrales tendremos que utilizar la base
semestral

Tipo de inters semestral: 1 + i = (1 + i2)^
2

luego, 1 + 0,08 = (1 + i2)^
2

luego, i2 = 3,92%
Aplicamos ahora la frmula de valor actual, Vo = C *d/o
luego, Vo = C * (1+i2)^
-d+1
* ((1 - (1 + i2)^
-n
)/i2)
luego, Vo = 1.000.000*(1,0392)^
-6+1
* ((1 - (1,0392)^
-14
)/0,0392)
(los perodos van expresados en semestres)
luego, Vo = 1.000.000*0,825*10,619 = 8.760.783 bolvares
B) Renta Anticipada
Mencionamos anteriormente que en las rentas anticipadas lo que vara respecto a
los modelos normales que hemos analizado es el clculo del valor final, ya que el
clculo del valor inicial es el mismo. Vamos a suponer que entre el momento final
y el de la valoracin transcurre "k" perodos, la diferencia en el clculo del valor
final est en que en los modelos normales, los importes se capitalizan hasta el
momento final de la renta, mientras que en la renta anticipada cada importe hay
que capitalizarlo "k" perodos adicionales.

Veamos un ejemplo con una renta unitaria pospagable:
Perodo Importe capitalizado
Importe
capitalizado
(Renta normal)
(Renta
anticipada)

1 1 * ( 1 + i )
n-1
1 * ( 1 + i )
n-1+k

2 1 * ( 1 + i )
n-2
1 * ( 1 + i )
n-2+k

3 1 * ( 1 + i )
n-3
1 * ( 1 + i )
n-3+k

..... ..... .....

39
n-2 1 * ( 1 + i )
2
1 * ( 1 + i )
2+k

n-1 1 * ( 1 + i )
1
1 * ( 1 + i )
1+k

n 1 1 * ( 1 + i )
k

Luego, el valor final sera el siguiente:
Renta normal Renta anticipada

Valor final S
f
= ((1 + i)^
n
- 1) / i
k/
S
f
= (1 + i)^
k
*(((1 + i)
n
- 1) / i)

Este mismo razonamiento se aplica tambin en el caso de la renta prepagable:
Renta normal Renta anticipada

Valor final S
f
= (1 + i) * (((1 + i)
n
- 1) / i)
k/
S
f
= (1 + i)
1+k
* (((1 + i)
n
- 1)/i)
La modalidad de renta anticipada slo se puede dar en las rentas temporales, pero
no en las rentas perpetuas, ya que estas no finalizan, por lo que no se puede
calcular un valor final.

Ejemplo: Calcular el valor final de una renta perpetua anual pospagable de
500.000 bolvares, de 6 aos de duracin, con un tipo de inters anual
del 12%, y que se encuentra anticipada 4 aos:
Aplicamos la frmula del valor final Vn = C * k/Sf
luego, Vn = C * (1 + i)
k
*(((1 + i)
n
- 1) / i)
luego, Vn = 500.000 * (1+0,12)
4
* (((1,12)
6
-
1)/0,12)
luego, Vn = 500.000 * 1,5735 * 8,1152
Ejemplo: Calcular el valor final de una renta trimestral prepagable de
150.000 bolvares. Durante 5 aos, con un tipo de inters anual del 12%,
y que se encuentra anticipada 2 aos y medio:

Como los importes son trimestrales tendremos que utilizar la
base trimestral
Tipo de inters trimestral: 1 + i = (1 + i4)
4

luego, 1 + 0,12 = (1 + i4)
4

luego, i4 = 2,874%
Aplicamos ahora la frmula de valor final, Vn = C * k/Sf
luego, Vn = C * (1 + i)^
1+k
* (((1 + i)
n
- 1)/i)
luego, Vn = 150.000*(1,02874)^
1+10
* (((1,02874)
20
-1 )/ 0,02874)
(los perodos van expresados en trimestres)
luego, Vn = 150.000*1,3657*26,5286

Rentas Variables

40

Las rentas variables son en las que los trminos no son constantes. Pueden haber
rentas variables pueden haber de tantas formas distintas como imaginemos que
pueden variar sus trminos. En la prctica suelen utilizarse como mtodos de
variacin las progresiones aritmticas y las progresiones geomtricas.

Rentas Variables con Progresin Geomtrica
Llamamos renta variable con progresin geomtrica a aquella en la que cada pago
peridico es igual al anterior incrementado o disminuido en un mismo porcentaje.
Observemos las siguientes series de valores:

a) 5.000, 5.500, 6.050, 6.655,
b) 8.000, 6.400, 5.120, 4.096,

En la primera, la progresin es creciente o porcentual positiva, la variacin en
cada cuota es del 10%, mientras que en la segunda la variacin es porcentual
negativa o decreciente del 20%.

Las rentas variables con progresin geomtrica pueden ser vencidas, anticipadas,
diferidas o perpetuas. En esta clase de series se emplean las siguientes
notaciones:

F: Valor futuro
P: Valor presente
A: Valor del primer pago
n: Nmero de pagos
i: Tasa de inters por perodos
k: Tasa de incrementos por perodos

Progresin Geomtrica Creciente Vencida

En las progresiones crecientes con gradiente geomtrico podemos hallar tanto el
valor presente o actual como el valor futuro. Este tipo de progresin se caracteriza
con expresiones como la siguiente: En una serie de pagos por perodo vencido, en
la que el primer pago tiene un valor A y cada uno de los pagos siguientes es igual
al del perodo anterior aumentado en un porcentaje de k%, y en la tasa de inters
es del i% por perodo, cul ser el n-esimo pago.

F= nA (1+i)
n-t

El valor futuro al final del perodo t ser notada como F
t,
y el valor futuro final
+ 1 se presentar como F
t+1
. A continuacin se presentan las ecuaciones para el
clculo del valor futuro

41
F= nA (1+ i)
n-t
( ) ( ) | |
n n
t
k i
k i
A
F + +
= 1 1

Ejemplo:
Un empleado comienza a trabajar en enero con un salario mensual de Bs.
220.000, y decide depositar cada ao el sueldo de diciembre en una cuenta
de ahorro que paga un inters del 29% anual. Suponiendo que ajustan el
salario cada ao en el 25%, cunto tendr acumulado en la cuenta de
ahorros al cumplir 10 aos en el trabajo?
En este ejercicio el depsito es una progresin geomtrica creciente en
la que A = 220.000; n = 10 depsitos; i = 29% anual; k = 25%
Aplicamos la formula ( ) ( ) | |
n n
k i
k i
A
F + +
= 1 1
1

Ft = 220.000 [(1,29)
10

(1,25)
10
] = Bs. 18.964.761
0,29-0,25
El valor presente (P) de las rentas geomtricas vencidas se halla de una forma
parecida al valor futuro quedando la ecuacin

P= A 1 1+k
n
i-k 1+i

Y en el caso de que i = k utilizamos la siguiente ecuacin:

i
nA
P
+
=
1

Rentas Variables con Progresin Aritmtica
Se denomina progresin aritmtica a una serie de pagos peridicos y uniformes,
en los cuales cada pago es igual al del perodo anterior ms un incremento
acordado o fijo. Por ejemplo pagar una deuda en cuotas trimestrales de Bs.
3.000.000,00; Bs. 3.500.000,00; Bs. 4.000.000,00; Bs. 4.500.000,00 y as
sucesivamente durante tres aos, observemos que el incremento en cada cuota
es constante. Este tipo de renta puede ser creciente o decreciente, es decir, si el
incremento es positivo aumenta progresivamente, pero si negativo, disminuye. En
esta clase de pago se emplea la siguiente notacin:

F: Valor futuro
P: Valor presente
A: Valor del primer pago
n: Nmero de pagos
i: Tasa de inters por perodos
k: Tasa de incrementos por perodos

42

Al igual que a las anualidades, en las rentas variables de gradiente aritmtico
podemos obtener valor futuro y presente tanto a las rentas crecientes como a las
decrecientes.

Amortizacin

La amortizacin es el proceso mediante el cual se paga una obligacin o deuda,
junto con sus intereses, en una serie de pagos y en un tiempo determinado. Un
ejemplo muy comn de las amortizaciones son los pagos que realizamos cuando
invertimos en una casa, un automvil, un electrodomstico, etc. Sin embargo, para
realizar estos pagos existen varios sistemas, todos equivalentes desde el punto de
vista financiero.

Un sistema puede ser las cuotas mensuales iguales, esto correspondera a una
anualidad (ya estudiada en apartados anteriores), otro sistema corresponde a
cuotas mensuales que asciendan o desciendan progresivamente, esto sera una
renta variable con progresin aritmtica. Se puede aplicar tambin un sistema en
el que las cuotas mensuales aumentan en una cuota constante, es decir, una
renta variable con progresin geomtrica.

La amortizacin de capital se puede realizar en perodos diferentes a la
mensualidad, y tambin con los intereses pagados por plazo vencido o por plazo
anticipado. El deudor puede preferir un sistema u otro dependiendo de su
disponibilidad de recursos, o de las ventajas que le dejan las tasas de inters y
sus diferentes modos de aplicacin.

UNIDAD II
C
CCR
RRI
IIT
TTE
EER
RRI
IIO
OOS
SS D
DDE
EEC
CCI
IIS
SSO
OOR
RRI
IIO
OOS
SS

43

Aqu encontrars:
Perodos de Recuperacin (PERE).
Tasa promedio de Retorno (TPR).
Valor Presente Neto (VPN).
Tasa interna de Retorno (TIR).
Evaluacin econmica y comparacin:
- Alternativas que producen el mismo servicio y
tienen igual vida econmica (criterios del Costo
Presente, Equivalente (CPE), Costo Anual
Equivalente (CAE), Costo Futuro).
Equivalente (CFE), Tasa Interna de Retorno
Incremental (TIRI):
- Alternativas que producen el mismo servicio y
tienen diferente vida econmica (modelo de
reemplazo en idnticas condiciones, modelo de
reduccin de la vida econmica de las
alternativas ms extensas, modelo de extensin
de la vida econmica de las alternativas mas
cortas, modelo de reemplazo en condiciones
reales).

44
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ss

El objetivo fundamental de toda evaluacin econmica de proyectos es determinar
la factibilidad econmica de cada inversin y, en el caso de que existan varios
proyectos, ordenarlos de acuerdo a su rentabilidad. Para lograr esto existen
criterios decisorios que permiten realizar los anlisis de cada alternativa de
inversin. A continuacin se presenta una muestra de los criterios de uso ms
comn.

Perodo de Recuperacin o Payback

Este mtodo calcula el nmero de aos precisos para recobrar la salida inicial. Su
inters radica solamente en el tiempo de recuperacin de la misma, por tanto su
criterio de decisin se basa en elegir el proyecto que recupere la inversin inicial
en menor tiempo. Para calcular el payback, cuando los flujos de efectivo son
iguales, podemos aplicar la siguiente frmula:

Ejemplo: Se tiene un proyecto con inversin inicial de Bs. 20.000 que se
espera produzca rendimientos anuales de Bs. 4.000 (flujos de efectivos).
Cul sera su perodo de recuperacin o payback?

Cuando los flujos netos de efectivo no son iguales, el payback se calcula
acumulndolos hasta que la suma sea igual al desembolso inicial.

Tasa Promedio de Retorno

La tasa promedio de retorno es la renta de descuento que iguala el valor actual de
los egresos con el valor futuro de los ingresos previstos. Se utiliza para decidir
sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se
compara con una tasa mnima o tasa de corte. Si la tasa de rendimiento del
proyecto - expresada por la TIR- supera a la tasa de corte, se le acepta; en caso
contrario, se le rechaza. Indicador de la rentabilidad de un proyecto.

Se define como el valor de la tasa de actualizacin que iguala entre s las
corrientes temporales de ingresos y costos. Es pues el umbral por encima y por
debajo del cual las tasas de descuento utilizadas para el clculo del valor neto
actualizado, hacen que este valor sea negativo o positivo. Es un mtodo que
relaciona el flujo promedio anual de efectivo y la inversin inicial expresando una
tasa de rendimiento promedio del proyecto. El criterio de eleccin en este caso,
ser de aquel proyecto con mayor tasa de rendimiento.
Payback =
Inversin inicial
Flujo de efectivo anual
Payback aos = =
20,000
4,000
5

45

La frmula para calcular la tasa promedio de retorno o TPR es la siguiente:

En la que:
t = perodos de tiempo que van desde 1 hasta n

Ejemplo: Se tiene una propuesta de inversin que requiere de una salida
inicial de Bs. 13.000 y los rendimientos esperados o flujos de efectivo
para la misma son los siguientes:

AO FLUJO DE EFECTIVO
1 2.000
2 4.000
3 3.000
4 3.000
5 1.000

Por lo tanto la tasa promedio de rendimiento esperada para el proyecto es
del 26%, sta puede ser comparada y seleccionada sobre otras alternativas
que produzcan rendimientos inferiores a este.

Los problemas que se presentan con este mtodo se pueden ilustrar con los
siguientes tres ejemplos:

Caso A Proyecto 1 Proyecto 2
Inversin
inicial
1,000 1,000
AO Flujos de efectivo
1 1,000 1,000
2 1,000
3 1,000
4 1,000
TPR =
flujo de efectivo
nmero de aos (n)
Inversin inicial
t=1
n
TPR =
+ + + +
= =
2 000 4 000 3 000 3 000 1 000
5
10 000
2 600
10 000
26
, , , , ,
,
,
,
.

46
5 1,000
TPR 100 % 100 %

Caso B Proyecto 1 Proyecto 2
Inversin
inicial
10,000 10,000
1 10,000 5,000
2 5,000
3 5,000
4 5,000
5 5,000
TPR 100 % 50 %

Caso C Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3
Inversin
inicial
10,000 10,000 10,000
1 2,500 1,000 4,000
2 2,500 2,000 3,000
3 2,500 3,000 2,000
4 2,500 4,000 1,000
TPR 25 % 25 % 25 %

En el caso A, la tasa promedio de rendimiento es la misma para ambos proyectos,
por lo que ambas alternativas seran indiferentes en su eleccin. Sin embargo, es
evidente que el proyecto 2 debera ser favorito considerando que la recuperacin
es mayor al sumar todos los flujos de efectivo, sin embargo, el hecho de
establecer un promedio anual genera este resultado. Por otra parte en el caso B,
el proyecto 1 es favorito sobre el proyecto 2 al tener una TPR superior, lo cual
tambin se debe al establecimiento de un promedio anual para la evaluacin de
los mismos. Por ltimo, en el caso C, los tres proyectos de acuerdo con TPR
seran indiferentes en su eleccin, pero es conveniente sealar que la
recuperacin ms pronta de cantidades de efectivo permiten a la gerencia la
inversin de los mismos en posibles alternativas de rendimientos superiores, con
lo cual, la alternativa 3 sera favorita con respecto a la 1 y a la 2.

El TPR es un criterio decisorio sencillo en su aplicacin, sin embargo posee una
desventaja, no considerar el valor del dinero en el tiempo, y que supone beneficios
invariables al establecer un promedio

Tasa de Inters de Oportunidad (TIO)

47
Para comprender fcilmente este criterio analizaremos algunos ejemplos de la
TIO. Suponga que una persona acostumbra a realizar inversiones en las cuales le
pagan en promedio el 45% efectivo anual de intereses, entonces se dice que la
Tasa de Inters de Oportunidad para esta persona equivaldra a ese mismo 45%
efectivo anual. Otro caso se dara cuando un comerciante compra mercancas y al
venderlas obtiene una ganancia neta del 6% en un mes, en consecuencia para
este comerciante la TIO es de 6% efectivo mensual. Ahora veremos como es
aplicable esta tasa en la evaluacin de proyectos de inversin organizacionales.

Ejemplo
Un seor realiza transporte escolar a 15 estudiantes, el valor mensual
del servicio es de Bs. 10.000 por nio; los costos del servicio
(mantenimiento del carro, gasolina y otros) llegan a 50.000 por mes, cul
es la utilidad neta:

15 X 10.000 - 50.000 = 100.000

Si invierte Bs. 4.000.000 en repuestos para el vehculo, su tasa de
oportunidad ser:
TIO = 100.000=0.025
4.000.000
2.5% efectivo mensual

En consecuencia, la TIO es una tasa que vara de una persona a otra y ms an,
para la misma persona, vara de tiempo en tiempo. Cuando un proyecto puede
realizarse de diferentes formas, decimos que tiene alternativas que compiten.

Valor Presente Neto (VPN)

El mtodo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera
porque es muy fcil de aplicar y la segunda porque todos los ingresos y egresos
futuros se transforman a bolvares de hoy, y as puede verse con facilidad si los
ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica
que hay una prdida a una cierta tasa de inters o por el contrario si el VPN es
mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice
que el proyecto es indiferente.
La condicin indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en
la comparacin igual nmero de aos, pero si el tiempo de cada uno es diferente,
se debe tomar como base el mnimo comn mltiplo de los aos de
cada alternativa

La aceptacin o rechazo de una
inversin depende directamente
de la tasa de inters que se utilice

48

Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de inters. Por
esta razn un mismo proyecto puede variar significativamente al cambiar las tasas
de inters, hasta el punto de llegar a rechazarlo o aceptarlo segn sea el caso. Al
evaluar proyectos con la metodologa del VPN se recomienda que se calcule con
una tasa de inters superior a la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), con el fin
de tener un margen de seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez,
inflacin u otros gastos que no se tengan previstos.

Ejemplo:
A un seor, se le presenta la oportunidad de invertir Bs. 800.000 en la
compra de mercanca, la cual espera vender al final de un ao en Bs.
1.200.000. Si la TIO es del 30%. Es aconsejable el negocio?
Una forma de analizar este proyecto es situar en una lnea de tiempo los
ingresos y egresos y trasladarlos posteriormente al valor presente,
utilizando una tasa de inters del 30%.

Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para
los ingresos se tiene:
VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)
-1

VPN = 123.07

Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo ms recomendable
sera aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el
anlisis matemtico y que tambin existen otros factores que pueden influir en la
decisin: como el riesgo inherente al proyecto, el entorno social o a la misma
naturaleza que circunda el proyecto.

Tasa Interna de Rentabilidad o de Retorno (TIR)

Generalmente conocido por la notacin TIR, es el tipo de descuento que hace que
el VPN (valor presente neto) sea igual a cero, es decir, el tipo de descuento que
iguala el valor actual de los flujos de entrada (positivos) con el flujo de salida inicial
y otros flujos negativos actualizados de un proyecto de inversin. En el anlisis de
inversiones, para que un proyecto se considere rentable, su TIR debe ser superior
al capital empleado. Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la
cual se cumplan las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un
proyecto de inversin.

49

Ejemplo
Una lancha produce por su uso Bs. 100.000 mensuales, al final de cada mes
durante un ao; pasado este tiempo la lancha podr ser vendida en Bs.
800.000. Si el precio de compra es de Bs. 1.500.000, hallar la Tasa
Interna de Retorno (TIR).
Para calcular la TIR se debe plantear una ecuacin de valor en el punto
cero.
-1.500.000 + 100.000 a12i + 800.000 (1 + i)
-1
= 0

La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores
para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacer los clculos con uno de ellos, el
valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo. Este mtodo es
conocido como interpolacin.

Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a cero.
A - Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza en la
ecuacin de valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)
-1
= 56.504
B- Ahora se toma una tasa de inters ms alta para buscar un valor
negativo y aproximarse al valor cero. En este caso tomemos i = 4% y se
reemplaza con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)
-1
= -61.815
Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los
rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica
para hallar el valor que se busca.
A- Si el 3% produce un valor del Bs. 56.504 y el 4% uno de - 61.815 la
tasa de inters para cero se hallara as:

B- Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:
3 - 4 = 56.504 - (- 61.815)
3 - i 56.504 - 0
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est
ganando un inters sobre el saldo no recuperado de la
inversin en cualquier momento de la duracin del
proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del
proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus
caractersticas.

Recuerda!

50
C- se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este
caso sera i = 3.464%, que representara la tasa efectiva mensual de
retorno.

La tasa interna de retorno es una de las herramientas ms empleadas para la
evaluacin de proyectos de inversin, tanto que en muchas organizaciones las
alternativas que no tienen este clculo no son consideradas. Los criterios para la
calificacin de las alternativas son:

Si TIR > i
0
, el proyecto se acepta
Si TIR < i
0
, el proyecto se rechaza
Si TIR = i
0
, es indiferente aceptarlo o rechazarlo.

Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

El CAUE es un criterio que requiere la conversin de todos los ingresos y egresos,
en una serie uniforme de desembolsos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es
porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede
realizarse; pero, si por el contrario el CAUE es negativo, el proyecto debe ser
rechazado porque los ingresos son menores que los egresos. A continuacin se
presenta la aplicacin de la metodologa del Costo Anual Uniforme Equivalente en
la evaluacin de proyectos de inversin.

Ejemplo
Una mquina cuesta Bs. 600.000, tiene una vida til de 5 aos y un valor
de salvamento de Bs.100.000; el costo anual de operacin es de alrededor
de Bs. 5.000 y se estima que producir unos ingresos anuales del orden de
Bs. 200.000. Determinar si la compra de la mquina es aconsejable,
cuanto se utiliza una tasa de:
a) 25%
b) 15%
Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artculo, aplica
en el ejemplo as:
C= Bs. 600.000
S= Bs. 100.000
k= 5 aos
CAO= 5.000

Ingresos Anuales (IA) para los Aos 1 a 5 Bs. 200.000

a) Utilizando i = 25%, se tiene:
Los Bs. 600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se
efectuarn al final de cada uno de los 5 aos que dura el proyecto y cada
pago tendr un valor de:

51

600.000
a5 25%
Por otra parte, los Bs. 100.000 del valor del salvamento se repartirn en
5 pagos que se efectuaran al final de cada ao y tendran un valor de:
100.000
S5 25%
El CAUE puede calcularse as:
CAUE = 100.000+ 200.000 - 600.000 -5.000= Bs.-15.923
S525% a5 25%

Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no
es aconsejable para la empresa realizar esta inversin.
b) Usando i= 15%, se tiene:
CAUE = 100.000+ 200.000 - 600.000 - 5.000= $30.843
S515% a5 15%

En esta evaluacin se puede apreciar que el proyecto s es aconsejable. Existen
mayores posibilidades de llevar a cabo un proyecto cuando la evaluacin se
efecta a una tasa de inters baja. Como consecuencia de lo anterior, es
importante determinar una tasa correcta para hacer los clculos; algunos expertos
proponen el uso de la tasa promedio y hay otros que opinan que debe ser la Tasa
de Inters de Oportunidad

Calculo de La Tasa Interna de Retorno, Por El Mtodo CAUE

Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la TIR debe hacerse
tomando en cuenta el mnimo comn mltiplo de los aos de vida til de cada
alternativa. Sin embargo, cuando se hace uso del CAUE, solo es necesario tomar
en cuenta un ciclo de vida da cada alternativa, pues lo que importa en este caso
es el costo de un ao; esto puede hacer que en ocasiones sea de ms fcil
aplicacin.

Ejemplo
El Costo Anual Unitario equivalente se
utiliza en estos casos como soporte de
las decisiones financieras

52
Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno
(TIR) es del 25%. las alternativas de inversin se presentan a
continuacin:
A B
Costo Inicial (C) $200.000 $180.000
Costo Anual de Operacin
(CAO)
$11.000 $10.500
Valor de Salvamento (S) $20.000 $20.000
Vida til (K) 6 aos 4 aos
Cual de las dos alternativas es ms viable?

1. CAUE
A
= - 200.000 - 11.000 + 20.000
a6i S6i

2. CAUEB = - 180.000 - 10.500 + 20.000
a4i S4i
3. Se resta la altenativa A y la B

CAUEA - CAUEB = - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500 = 0
a6i S6i a4i S4i

4. Por interpolacin matemtica, se busca la tasa con la cual se cumplen
las condiciones impuestas en la ecuacin anterior. Interpolando entre el
25% y el 30% se tiene:

De donde se obtiene la Tasa de Inters i = 26.27%
Esto significa que el excedente de inversin
200.000 - 180.000 = 20.000
Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es
aconsejable invertir en la mquina A. Si se hubiera obtenido un valor
inferior al 25% entonces se hubiera recomendado la mquina B.

Evaluacin Econmica y Comparacin

Alternativas que Producen el Mismo Servicio y Tienen Igual Vida Econmica

Se indican con este nombre a todas las situaciones en las que las alternativas
generan exactamente los mismos beneficios, estas situaciones se caracterizan

53
porque el valor total de los beneficios obtenidos son exactamente iguales en cada
perodo, por ello la mayora de las veces no se cuantifican los beneficios en
trminos monetarios. Pero como adems poseen la misma vida econmica, es
decir, que tanto el servicio y la vida de duracin es igual en varias alternativas, el
criterio decisorio en estas situaciones ser la minimizacin de costos equivalentes,
los cuales pueden ser presentes, anuales y futuros. Para este clculo debemos
emplear la tasa promedio de oportunidad (Tasa mnima de Retorno)

Cuando usemos la tasa de retorno incremental como mtodo decisorio, primero
debemos realizar el anlisis incremental entre dos alternativas, elaborar un nuevo
diagrama de costos o ingresos, y en base a este determinar la tasa de retorno
incremental si ella es mayor que la tasa mnima de retorno, aceptamos el proyecto
con mayor inversin inicial, pero si por el contrario es menor que la tasa mnima de
retorno se acepta con menor inversin inicial.

Costo Presente Equivalente (CPE): Consiste en desplazar todos los egresos e
ingresos al punto 0. Recordando que en una ecuacin de costos los egresos son
positivos y los ingresos son negativos.

Costo Anual Equivalente (CAE): Consiste en determina al costo peridico
equivalente a los distintos ingresos o egresos.

Costo Futuro Equivalente (CFE): Consiste en determinar al final de a vida de
servicio el costo equivalente de los ingresos y los egresos generados por cada
alternativa.

Alternativas que Producen El Mismo Servicio y Tienen Diferente Vida
Econmica

Al comparar alternativas de diferente vida el primer inconveniente es la duracin, y
si nos hacemos la pregunta: Dan las alternativas la misma prestacin cuando
operan en perodos diferentes? La respuesta obvia es NO. Por lo tanto, hay
necesidad de hacer algunas suposiciones o de emplear algunos modelos que nos
Para evaluar
alternativas que producen el
mismo servicio y con la misma
vida econmica, podemos
usar: Costo Equivalente
(Anual, presente y futuro)
Recuerda

54
permitan igualar los servicios de alternativas que poseen diferente vida
econmica, o sea, que nos permitan igualar la cantidad total de servicio.

Si no se garantiza igualdad en la cantidad y calidad del servicio por unidad de
tiempo y por la misma cantidad de tiempo, sera comparar las alternativas
empleando el criterio de minimizacin de costos, (recordemos que ello significa
calcular los costos equivalentes presentes, anuales y futuros y verificar que
alternativa tiene el menor costo) pues esta slo es aplicable cuando los beneficios
son exactamente iguales.

De tal forma que para evaluar alternativas con diferente vida econmica debemos
desarrollar un procedimiento de igualacin del perodo de servicio. Esta igualacin
lgicamente debe realizarse usando como criterio rector la vida del proyecto para
la cual se han diseado las alternativas con ese propsito. Una vez que la
igualacin de la vida se ha logrado, las nuevas alternativas son de igual servicio,
de igual vida y mutuamente excluyentes. Se aplican los mismos tres criterios
decisorios ya estudiados: CPE, CAE y CFE para hacer la toma de decisin.

Existen varios modelos de ajuste, ser tarea del analista decidir cual es el que
mejor aplica a cada circunstancia, por lo que es importante esforzarse en realizar
la mejor seleccin del modelo de ajuste. Los cuatro modelos bsicos son:

Modelo de reemplazo en idnticas condiciones.
Modelo de reduccin de la vida econmica de las alternativas ms
extensas.
Modelo de extensin de la vida econmica de las alternativas ms
cortas.
Modelo de reemplazo en condiciones reales

Reemplazo en Idnticas Condiciones

Este modelo presume que todas las alternativas en consideracin se repiten
indefinidamente, con una estructura de egresos y de ingresos exactamente igual.
Esto significa que si hoy compramos una computadora por Bs. 1.000.000 y dura 5
aos, al final de los 5 aos compraremos otra computadora por el mismo precio, y
as sucesivamente. Este modelo no es nada realista, debido a que supone que no
haya inflacin, ni mejoras tecnolgicas que aumenten el precio del equipo.

Para aplicar este modelo de forma eficiente debemos hallar un mltiplo comn de
las vidas econmicas de las alternativas y compararlas por cualquiera de los
mtodos ya indicados (CPE, CAE, CFE), considerando como perodo de estudio el
mnimo comn mltiplo de las vidas econmicas. Para explicarlo con un ejemplo
concreto, podemos decir que si se analizaran dos alternativas con vidas de 3 y 8
aos, el mnimo comn mltiplo es 24, entonces sobre 24 aos de servicio se
realizan los clculos.

Reduccin de la Vida Econmica de las Alternativas ms Extensas

55

Este modelo consiste en que el proyecto para el cual se van a estudiar las
distintas alternativas, tiene una duracin menor o igual a la vida econmica de
ellas. El procedimiento que se debe seguir es reducir la vida de las alternativas a
la vida econmica del proyecto, modificando el valor del mercado de las
alternativas, si es necesario. Una vez hecha la reduccin, estamos en el caso de
igual vida econmica y aplicamos cualquiera de nuestros tres criterios.

Extensin de la Vida Econmica de las Alternativas ms Cortas

Este modelo parte de la premisa de que el proyecto para el cual se van a estudiar
las distintas alternativas tiene una mayor duracin que la vida econmica de ellas.
El procedimiento que se emplea es evaluar los costos adicionales requeridos para
lograr extender la vida econmica de la alternativa ms corta para que opere
durante la vida del proyecto, incluyendo las posibles modificaciones en el valor de
mercado.

Reemplazo en Condiciones Reales

Este modelo consiste en suponer que habr un reemplazo de los equipos o
unidades pero no con base en los valores de hoy, sino que se maneja estimando
los costos futuros de adquisicin, operacin, mantenimiento y los valores de
mercado de cada alternativa, hasta lograr que las vidas econmicas se ajusten a
la vida del proyecto y as haya igualdad total de servicios. Este modelo ha venido
adquiriendo mucho auge debido a que en una economa tan dinmica como la
nuestra, de cambios continuos en los precios, es uno de los modelos ms
aplicables.

El procedimiento que se sigue es determinar los flujos reales que se darn en
cada uno de los ciclos de reemplazo, hasta cubrir exactamente la vida del
proyecto. Observemos que hay una diferencia contundente con el primer modelo
trabajado, reemplazo en idnticas condiciones. Una vez cumplido este proceso,
las alternativas quedan reducidas a igual vida econmica y podemos usar
cualquiera de los criterios decisorios.

UNIDAD III
E
EEv
vva
aal
llu
uua
aac
cci
ii
n
nn E
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oon
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cci
iio
oos
ss

56
Aqu encontrars:
Evaluacin de Inversiones con igual vida
econmica y mutuamente excluyentes (anlisis
de factibilidad: VPN, Valor Anual Neto VAN,
Valor Futuro Neto VFN, TIR, Valor Futuro de
Flujos de Caja, Tasa Promedio de Crecimiento
del Patrimonio TPCP, Anlisis de Oportunidad:
VPN, VAN, VFN, TIRI, VFFC, TPCPI).
Evaluacin de Inversiones con diferente vida
econmica y mutuamente excluyentes (anlisis
de factibilidad: VPN, VAN, VFN, TIR, VFFC,
TPCP. Anlisis incremental: VPN, VFFC,
TPCPI).
Evaluacin de Inversiones independientes.
Evaluacin de Inversiones complementarias.
Evaluaciones especiales: Reemplazo de
equipos, ciclo ptimo de operacin, Comprar vs
Arrendar vs Mantener. Leasing o Arrendamiento
Financiero.

57
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II.
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El anlisis econmico o anlisis costo-beneficio proporciona a la gerencia una
visin de los costos y riesgos asociados con alternativas de inversin. La
evaluacin econmica es el anlisis econmico de un proyecto de inversin, ya
que ella amerita realizar una estimacin, lo ms exacta posible, de todos los
ingresos y egresos asociados al proyecto para determinar si los beneficios que
generar son capaces de recuperar las inversiones realizadas en l o no, y
generar un retorno mnimo, dentro de un parmetro de riesgo dado.
Caractersticas de una Decisin de Inversin:
1. Involucra sumas importantes de dinero
2. Se comprometen reparticiones futuras de fondos.
3. Los resultados continan sobre un perodo largo de tiempo
4. Usualmente la decisin es irreversible.
5. Depende de pronsticos.

Clasificacin de Proyectos
Las decisiones de inversin se pueden clasificar de acuerdo a la relacin de los
proyectos en:
Mutuamente excluyentes
Independientes
Complementarias

Las inversiones son mutuamente excluyentes cuando la realizacin de una de
ellas, indistintamente de la disponibilidad financiera de recursos, impide totalmente
llevar cabo cualquier otra. Aqu se busca la mejor opcin de todas.

Las inversiones son independientes cuando, habiendo los recursos econmicos,
podemos invertir y realizar todas o varias inversiones, ya que la puesta en marcha
de una no afecta ni excluye a ninguna otra, con esta opcin buscamos la mejor
combinacin de alternativas.

Las inversiones son complementarias cuando la realizacin de simultnea de
varias de ellas se complementa o mejora los resultados que se lograran si se
realizaran de forma separada cada una. Este tipo de inversiones buscan un
conjunto de alternativas complementarias.

58
Valores Netos

La ecuacin fundamental de los valores netos parte de la premisa de que los
valores presentes, anuales y futuros de los ingresos, considerando el inters y el
momento en el cual ocurren, es igual a los valores presentes, anuales y futuros de
los egresos, considerando el inters y el momento en el cual ocurren.

n
V[P,A,F] I
i,j
=
n
V[P,A,F] E
i,j

j=0 j=0

En la ecuacin la existencia de un valor i origina la igualdad entre los valores
presentes, anuales y futuros de los ingresos y los egresos, considerando la
posicin de ellos y el valor del dinero en el tiempo representado por el inters. Los
valores netos miden la diferencia que existe entre los ingresos y egresos de un
proyecto, si los valores netos son positivos el proyecto ser factible y si son
negativos no lo ser.

.

Los valores netos nos permiten:
Recuperar contablemente los egresos,
cubrir una rentabilidad anual igual a la tasa
mnima sobre el capital no amortizado,
Dejar un excedente adicional de magnitud
igual al valor , y en la posicin del valor
neto,

59
Evaluacin Econmica de Inversiones con Igual Vida Econmica
y Mutuamente Excluyentes

Cuando estamos en presencia de proyectos mutuamente excluyentes y con igual
vida econmica podemos utilizar los siguientes criterios decisorios para la toma de
decisin:

En las alternativas mutuamente excluyentes se trata de determinar la mejor
alternativa desde el punto de vista econmico, sin embargo como tienen igual vida
econmica, no hay problema al comparar los valores presentes, anuales o futuros
netos, debido a que estos estn referidos a los mismos perodos y sern
fcilmente comparables.

El proyecto de inversin ptimo en casos de igual vida econmica y mutuamente
excluyente es aquel que presenta el mximo valor neto positivo, existen adems
criterios decisorios con reinversin, los cuales a diferencia de los valores netos y
la tasa de retorno incluyen el efecto de reinversin, estos son dos: El valor futuro
de los flujos de caja y la tasa de crecimiento de patrimonio.

El Valor futuro de los flujos VFFC de caja se fundamenta en el hecho de que si
cada proyecto o alternativa dispone de los mismos recursos iniciales al trmino del
ciclo econmico de anlisis disponga de mayores recursos es, indiscutiblemente,
el mejor proyecto o alternativa. El VFFC consiste en considerar que todos los
flujos (ingresos) de cada alternativa y la diferencia existente entre la disponibilidad
total del dinero en todos y cada uno de los perodos, y las inversiones realizadas
en cada perodo, son reinvertidos a la tasa mnima de retorno fuera del proyecto.
Estos datos nos permitirn determinar la factibilidad de cada inversin analizada
individualmente y seleccionar la alternativa que con los mismos recursos maximice
la riqueza futura.
Anlisis Individual
Anlisis Incremental
Valor presente neto
Valor anual neto
Valor futuro neto
Tasa de retorno
Valor futuro de los flujos de caja
Tasa de crecimiento de patrimonio
Valor presente neto
Valor anual neto
Valor futuro neto
Tasa de retorno incremental
Valor futuro de los flujos de caja
Tasa de crecimiento incremental

60

La Tasa de Crecimiento del Patrimonio TCP consiste en calcular el desarrollo
del sistema proyecto-inversin de fondos, pero no medido en dinero como el
VFFC, sino en porcentajes y sin partir de la base de igualdad de recursos. Este
criterio nos permite determinar la factibilidad de cada inversin analizada
individualmente, y mediante el anlisis incremental seleccionar la mejor inversin.
Una inversin (individual o incremental) slo es factible si y solo si la tasa de
incremento de patrimonio es mayor a la tasa de retorno.

Evaluacin Econmica de Inversiones con Diferente Vida
Econmica y Mutuamente Excluyentes

Analizar proyectos que poseen vidas econmicas diferentes, es una situacin muy
frecuente, y por la caracterstica de ser mutuamente excluyentes, el trabajo est
orientado a decidir cual inversin realizar. Hay que resaltar que por ser alternativas
de diferentes servicios, los ingresos en general son diferentes perodos a
perodos, esto origina que los cuatro modelos de ajustes presentados en la unidad
anterior
2
no sean aplicables aqu, ya que la naturaleza de estas alternativas
origina que sean oportunidades no repetibles.

Para este tipo de alternativas debemos analizar manteniendo sus propias vidas
econmicas, es decir, sin intentar buscar una igualacin de ellas, pues
generalmente los proyectos no estn vinculados a una vida de proyecto, aqu las
alternativas son muy diferentes y esto establece sus ciclos de anlisis, empleando
los mismos criterios decisorios de las que tienen igual vida econmica, con la
nica salvedad que en el anlisis incremental no se calcula el VFN.

Evaluacin de Inversiones Independientes

Las inversiones independientes son aquellas en las cuales la ejecucin de una no
impide la realizacin de otra u otras. La diferencia con las mutuamente
excluyentes, es que este tipo de evaluacin busca la combinacin factible ptima,
mientras que en las mutuamente excluyentes slo se busca la alternativa factible
optima. Una tcnica para realizar evaluaciones independientes cuando los
nmeros de proyectos son pocos se denomina la enumeracin exhaustiva, la cual
consiste en:

1. Identificar los proyectos que individualmente son factibles en trminos
econmicos.
2. Establecer combinaciones entre los proyectos factibles individualmente
determinados en el paso 1.
3. Determinar cuales combinaciones definidas en el paso 2 son factibles en
trminos de las restricciones.

2
Modelo de reemplazo en idnticas condiciones, Modelo de reduccin de la vida econmica de las alternativas ms
extensas, Modelo de extensin de la vida econmica de las alternativas ms cortas y Modelo de reemplazo en condiciones
reales.

61
4. Para todas las combinaciones halladas en el paso 3 calcular el VPN
5. Seleccionar como combinacin optima la que genere mayor valor presente
neto.

Evaluacin de Inversiones Complementarias

Las inversiones complementarias, como se indic antes, corresponden a
situaciones en las que se presenta el fenmeno de sinergismo (positivo o
negativo), o sea, que la solucin de hacer una combinacin de alternativas es
diferente a sumar los resultados del proyecto. En las alternativas complementarias
el anlisis individual presenta ciertas diferencias que hay que atender:
Si una alternativa es factible en el anlisis individual, pasa al anlisis
incremental
Si una alternativa no es factible en el anlisis individual y no tiene
accin de complementariedad, se descarta antes de iniciar el anlisis
incremental.
Si una alternativa X es no factible en el anlisis individual pero es
complementaria con la alternativa Y, es necesario definir la accin
de complementariedad en ingresos y egresos y calcular un indicador
global para el paquete X + Y.

Evaluaciones Especiales

Reemplazo de Equipos

Toda organizacin en algn momento llega a enfrentar la decisin del reemplazo
de alguno de sus equipos, ya sea por deterioro, por incapacidad para el trabajo,
costos de mantenimientos muy altos, obsolescencia tecnolgica, etc. En algunos
casos la decisin es fcil, cuando se daa totalmente, o pierde sus capacidades
operativas hay que comprar un nuevo equipo. En otros casos las decisiones son
ms difciles debido a que los equipos siguen cumpliendo su labor, por esto hay
que hacer un anlisis financiero de lo que representa para la empresa invertir en
nuevos equipos. Entre estos conceptos de anlisis encontramos:

Costos Muertos: Es aquel que ocurri en el pasado y que no puede ser alterado
por una situacin presente o futura, Por ejemplo, si compramos un camin por Bs.
30.000.000 y maana sufrimos un accidente que deteriora completamente el
camin, debemos considerar si lo arreglamos o si lo vendemos y compramos uno
nuevo. Los treinta millones de bolvares son un costo muerto, ya estn cancelados
y no habr ninguna accin que logre devolvernos esa plata.

Valor del Mercado: Es la cantidad por la cual puede venderse el equipo en el
mercado actual.

Perodo de Anlisis: En general, tanto en equipo actual como el equipo nuevo
presentan el mismo servicio, pero sus perodos de existencia o de vida son
diferentes, esto convierte al anlisis en una inversin con diferentes vida

62
econmica por lo que tomamos la decisin empleando los modelos vistos para
este tipo de proyectos.

Efecto tributario: Hay necesidad de considerar las ventajas y desventaja que
causen en cuanto a: efectos tributarios, el mantener o sustituir el equipo actual.
Debe tenerse en cuenta los intereses y pagos de capital, etc. para cada alternativa
al final del ao.

Comprar Vs Arrendar Vs Mantener

Una situacin muy comn en la actualidad para una organizacin es aquella que
se presenta al analizar si se debe mantener el equipo actual, reemplazarlo por uno
de nuestra propiedad o arrendar uno. Arrendar, implica adquirir el derecho a usar
una propiedad por un tiempo, a un cierto costo, sin el beneficio de ser propietario.
En general, este costo de arrendamiento cubre la posible prdida del valor del bien
en alquiler y un rendimiento econmico sobre el capital invertido en dicho bien.

Cuando los bienes son depreciables, es decir, que disminuye su valor a travs del
tiempo, son financiados a menor costo econmico, a travs de prstamos y no a
travs de arrendamientos, puesto que los intereses cargados en arrendamientos
son mayores que los de prstamos, ya que la organizacin no est acumulando
activos y las deducciones por efectos tributarios son ms beneficiosas.

Si los bienes son no depreciables es ventajoso arrendar, puesto que permite ms
libertad de fondos y genera beneficios tributarios que no existen en el caso de
adquisicin. En general se arrienda si:
Los equipos estn sujetos a una alta obsolescencia tecnolgica, lo
que origina una prdida muy rpida de su valor.
Se estima que los equipos requieren de mantenimientos muy
frecuentes y costosos.
Se requiere de la generacin de lneas de crdito.
Existe el riesgo de que la vida del proyecto sea muy corta y el equipo
pierda valor notablemente.

En general, se compra si:
Se plantea continuar con la operacin por un perodo muy extenso.
Se pretende evitar los costos del arrendamiento.
Se pretende beneficiarse de la revalorizacin del bien.

En la evaluacin econmica de este tipo de alternativas es necesario tener
presente los siguientes aspectos:
Evaluar las alternativas con base al mismo servicio.
Considerar los efector tributarios relacionados con cada una de las
alternativas.
Incluir el valor del dinero en el tiempo.
No incluir costos muertos sino costos reales.
Incluir deducciones diferidas.

63
Recordar que alquilar es una forma ms de financiacin.

Leasing o Arrendamiento Financiero

Esta tcnica es aquel contrato en virtud del cual una sociedad de arrendamiento,
siguiendo las indicaciones y deseos de sus arrendatarios, se compromete a poner
a su disposicin exclusiva la maquinaria especfica que ste ha elegido
previamente, contra el pago de unas tasas de arrendamiento mutuamente
convenidas. El total de estas tasas superan su precio de compra, pero
fraccionadas a lo largo de un tiempo que generalmente coincide con la vida
econmica y fiscal del bien y durante el cual el contrato es irrevocable, siendo
todos los riesgos y gastos de cuenta del arrendatario. Al finalizar dicho perodo, el
arrendatario puede concertar un nuevo contrato de arrendamiento, comprar el bien
por un valor residual prefija o devolverlo al arrendador.

Este sistema ha sido exitoso porque permite disponer de equipos modernos y
siempre actualizados sin movilizar capital de la organizacin. Los riesgos de
obsolescencia y desuso son compartidos entre el arrendador y el arrendatario,
entre otras. El clculo de las cuotas mensuales de arrendamiento es muy sencillo
y depende slo del valor inicial del equipo (P), de la fraccin de valor original por el
cual se compra el equipo al final del contrato (k), del perodo de contratacin (n),
de la tasa de inters que busque la empresa arrendadora (i) y de las modalidades
de pago.

64
UNIDAD IV
F
FFu
uun
nnc
cci
iio
oon
nne
ees
ss A
AAl
llg
gge
eeb
bbr
rra
aai
iic
cca
aas
ss.
.. A
AAp
ppl
lli
iic
cca
aac
cci
iio
oon
nne
ees
ss

Esta unidad contiene
Funciones
Tipos de funciones
Representacin grfica de las funciones
Oferta y demanda lineales. Equilibrio de
mercado
Funcin de consumo
Curvas de oferta y de demanda no lineales
Curva de transformacin del producto

65
U
UUN
NNI
IID
DDA
AAD
DD I
IIV
VV.
.. F
FFu
uun
nnc
cci
iio
oon
nne
ees
ss A
AAl
llg
gge
eeb
bbr
rra
aai
iic
cca
aas
ss.
.. A
AAp
ppl
lli
iic
cca
aac
cci
iio
oon
nne
ees
ss

Funciones
Una funcin es una relacin entre dos conjuntos, sin embargo, para poder llamar a
una relacin funcin debe cumplir con ciertas caractersticas particulares. Una
relacin es funcin cuando en dos conjuntos cualesquiera denominados A y B,
todo elemento de A se relaciona con un elemento de B.

La imagen anterior muestra dos conjuntos: el de los nios y el de las nias. Las
lneas que unen al conjunto A con el conjunto B, o sea a cada nio con una nia,
indica la relacin que existe entre ambos conjuntos. Apreciemos que solo un
elemento de A se relaciona con un elemento de B, esto es una funcin. Sin
embargo tambin puede ser funcin cuando un elemento de B se relaciona con
dos de A, pues dos elementos del conjunto de partida pueden relacionarse con el
mismo elemento del conjunto de llegada.

Observemos que la primera componente de la relacin, los elementos del conjunto
A, son diferentes, ambos nios tienen relacin con algn elemento de B, no
importa que sea la misma nia, aunque sea injusto que la otra nia se quede sin
pareja.

Las funciones exigen que todo elemento del conjunto de partida,
o sea, del conjunto A, se relacione con algn elemento del
conjunto de llegada B, pero adems que un mismo elemento de A
no puede relacionarse con dos de B, es decir, no puede haber
pares relacionados con la misma primera componente.

A = Varones B = Hembras

66
Las funciones se suelen denotar con letras minsculas tales como: f, g, h, i, j, etc.
De tal manera que cuando estamos en presencia de una relacin que cumple con
las condiciones de funcin debemos llamarla funcin y la escribimos as:
f: A B
Esto se lee: f es una funcin de A a B, o tambin podemos decir de A hacia B, o
de A en B. Los pares ordenados que resultan de una funcin se denominan
grafos. En la expresin de funciones se utilizan la siguiente simbologa
matemtica:

Smbolo Nombre Se lee
{ , } delimitadores de conjunto el conjunto de ...
{ :}{ | } notacin constructora de conjuntos el conjunto de los elementos ... tales que ...
conjunto vaco conjunto vaco

membresa de conjuntos en; est en; es elemento de; es miembro de;
pertenece a

subconjunto es subconjunto de
unin conjunto-teortica la unin de ... y ...; uni
interseccin conjunto-teortica la interseccin de ... y ...; interseccin
\ complemento conjunto-teortico menos; sin
()[]{ } aplicacin de funcin;
agrupamiento
aplicacin de funcin; agrupamiento
sumatoria Suma desde hasta
f:XY
mapeo funcional de ... a

Vamos a determinar cual de las siguientes relaciones son funciones y cules no y
por qu, sean los conjuntos:

A = [0,2,4,6,8,10]
B = [1,3,5,7,9]
De los cuales se desprenden las siguientes relaciones R,S y T, todas de A a B,
cuyos grafos son los siguientes:

R = [(0,3) (2,1) (4,7) (6,5) (8,9) (10,7)]
S = [(0,1) (6,3) (4,7) (2,3) (8,9) (10,1) (6,5) (4,1)]
T = [(4,1) (0,5) (10,7) (6,9) (2,5)]

Si nos apegamos al concepto previamente dado podemos afirmar que: el grafo R
es una funcin porque todos los elementos de A tienen una pareja en B y no
existen dos pares que comiencen con el mismo elemento de A, observemos que
hay dos pares que tienen como segundo componente el 7, ello no afecta por que
lo que no se puede repetir es el primer componente en dos pares. Los grafos S y T
no son funciones debido a que en ambos existen dos pares con el mismo primer
elemento.
La funcin es en esencia un dispositivo de entrada-salida. Se proporciona una
entrada a una regla matemtica que la trasforma en una salida especfica, es
decir, que asigna a cada valor de entrada un y slo un valor de salida. Las
funciones poseen conjuntos de partida y de llegada que se denominan dominio y

67
f: x y
rango. El dominio de una funcin es el conjunto de todos los posibles valores de
entrada. El rango de una funcin es el conjunto de todos los posibles valores de
salida. El mapeo es el nombre que suele darse a la asignacin de los valores de
salida a los correspondientes valores de entrada, es decir a la funcin, en este
caso empleamos la notacin anteriormente presentada:

Esto representa el mapeo el conjunto de los valores de entrada x en e conjunto de
valores de salida y, aplicando la regla de mapeo f

Tipos de Funciones

Las funciones pueden clasificarse atendiendo a sus caractersticas estructurales,
a continuacin se presentan las funciones ms comunes.

Funciones Algebraicas:

Las funciones algebraicas son aquellas construidas por un nmero finito de
operaciones algebraicas (suma, resta, multiplicacin, divisin, potenciacin y
radicacin) aplicadas a la funcin identidad, f (x) = x, y a la funcin constante,
f(x)=k. En general, las funciones algebraicas abarcan a las funciones polinomiales,
racionales y las llamadas algebraicas explcitas.

Funcin Constante:
Una funcin constante tiene la forma general

Donde a
0
es real. Por ejemplo, la funcin

es una funcin constante. Cualquiera que sea el valor de x, el rango tiene un solo
valor de 20. Es decir:

y = f(x) = a
0

y = f(x) = 20
f(-10) = 20
f(1.000) = 20
f(a + b) = 20

68
Como observaremos en la siguiente imagen, en el caso de las funciones
constantes, a cada valor del dominio le corresponde el mismo valor del rango.

Un ejemplo de funcin constante en administracin es el ingreso marginal, este es
el ingreso adicional obtenido con la venta de una unidad ms de un producto o
servicio. Si cada unidad de un producto se vende al mismo precio, el ingreso
marginal siempre es igual al precio. Por ejemplo, si un producto se vende 7.000
bolvares por unidad, la funcin de ingreso marginal (IM) puede expresarse como
a funcin constante
IM= f(x) =7.000.
Donde IM es igual al ingreso marginal y x al nmero de unidades vendidas del
producto.

Funciones Lineales
Una funcin tiene la forma general

Donde a
0
y a
1
son reales. Por ejemplo, la funcin

es una funcin lineal con a
0
= 15

y a
1
= -2

El ejemplo de una funcin lineal en administracin es la definicin del costo total
(dinero que sale de una organizacin) a partir de dos componentes: costo total
variable y costo total fijo. Esos dos componentes han de sumarse para determinar
el costo total. De tal forma, si deseamos saber el costo de comprar y operar una
computadora para una cooperativa estamos en presencia de una funcin lineal del
costo total y dicha funcin se expresa as:

C(x) = 0,5x + 750.000

Esta funcin de costo representa los costos totales variables mediante el trmino
0,5x y los costos fijos mediante el trmino 750.000.

Funciones Cuadrticas:
y = f(x) = a
1
x +a
0
y = f(x) = -2x + 15
DOMINIO RANGO

69
Una funcin cuadrtica tiene como estructura general

Donde a
2,
a
1
y a
0
son reales y a
2
0. La funcin
y = f(x) = 3x
2
20x + 100
Es una funcin cuadrtica y en ella a
2
=3, a
1
= -20 y a
0
= 100. La funcin

2
) (
2
x
x f y

= =

Es una funcin cuadrtica con a
0
= a
1
= 0 y a
2
= - .

Para trazar la grfica de una funcin cuadrtica es conveniente construir una tabla
de valores, con por lo menos cuatro valores, uno para el vrtice, dos para los
interceptos con el ejex y un cuarto para el intercepto con el ejey.

La funcin de demanda es una relacin matemtica que expresa la forma en que
la cantidad de la demanda de un producto vara segn el precio en que se venda,
esta es una funcin cuadrtica. La funcin de demanda de un producto
determinado es:

O bien q
d
= p
2
70p + 1.225

Donde q
d
es el nmero de unidades demandadas y p es el precio, si sustituimos
los datos con la ecuacin de la funcin cuadrtica y = a
2
x
2
+ a
1
x + a
0,
en la que a
2

=1, a
1
= -70 y a
0
= 1.225, la cantidad de demanda del producto si se vende a Bs. 10
ser:
f(1000)= (10)
2
70(10) + 1225
f(1000)= 100 700+1.225
f(1000)= 625 unidades
y a un precio de Bs. 30
f(30)= (30)
2
70(30) + 1225
f(30)= 900 2.100+1.225
f(30)= 25 unidades

Funciones Polinomiales
y = a
2
x
2
+ a
1
x + a
0

Al generalizar estos tres tipos de funciones
(constantes, lineales y cuadrticas), se usaron los
coeficientes con subndices a
0,
a
1
y

a
2 ,
pero pudieron
haberse utilizado los literales a, b y c, o cualquier
otro conjunto de literales.
q
d
= f (p)

70
Cada una de las funciones anteriores constituye un ejemplo de una funcin
polinomial. Una funcin polinomial de n grados tiene la forma general

Donde a
n
, a
n-1, .
. . a
1
y a
0
son reales y a
n
0. El exponente de cada x debe ser un
elemento entero negativo y el grado del polinomio es la potencia (exponente) ms
alta en la funcin. La funcin

Es una funcin polinomial de quinto grado con a
0
= a
1
=

a
2
=

a
3
=

a
4
= 0 y a
5
=1. Las
funciones constantes, lineales y cuadrticas son funciones polinomiales de grado
0,1 y 2 respectivamente. Ejemplos particulares de la funcin polinomial son, la
funcin lineal (funcin polinomial de grado uno), la funcin cuadrtica (funcin
polinomial de segundo grado), funcin cbica (funcin polinomial de tercer grado).

Funciones Racionales
Qu ocurre cuando una funcin polinomial se divide entre otra? Se forma una
funcin racional. Una funcin racional tiene la forma general:

) (
) (
) (
h h
x g
x f y = =

En la que g y h son funciones polinomiales. Las funciones racionales se llaman
as por su estructura de razn. La funcin

10 2 5
2
) (
3
+
= =
x x
s
x f y

Este es un ejemplo de funcin racional.

Representacin Grfica de las Funciones

Existen tres diagramas para representar las funciones, son los siguientes:

Diagrama de Venn

Matriz
y = f(x) = a
n
x
n
+ a
n-1
x
n-1
+ . . . + a
1
x + a
0
y = f(0) = x
5
A B 1
2
3
4
2
4 9
6
8

71
f 2 4 6 8 9
1 1 0 0 0 0
2 0 0 0 0 1
3 0 0 1 0 0
4 0 0 0 1 0
Grfico Cartesiano
El sistema de coordenadas rectangulares es el grfico ms empleado para
representar una funcin, para ello se requiere el trazado de una lnea horizontal y
de una vertical. Ambas son rectas numricas y se intersecan en sus respectivos
puntos cero.
Las coordenadas rectangulares o grfico cartesiano es un sistema de referencia
que como ya mencionamos est formado por dos lneas que se cortan en ngulo
recto. Se localiza un punto en el plano as determinado, considerando su distancia
algebraica (con signo) desde cada una de ellas, Las lneas a partir de las cuales
se miden las distancias son los ejes coordenados, o simplemente ejes. El punto de
interseccin de los ejes es el origen de coordenadas. Los ejes coordenados
dividen el plano en cuatro reas o regiones llamadas cuadrantes, los cuales se
numeran segn el sentido contrario a las manecillas del reloj.

La lnea horizontal se denomina eje x, y la vertical el eje y. La eleccin del sentido
positivo o negativo es cuestin de conveniencia, pero suele considerarse el lado
derecho al eje y como el positivo, y el lado izquierdo como el lado de los
negativos, como se muestra a continuacin.

En las coordenadas rectangulares llamaremos abscisa o coordenada x a la
coordenada que indica su distancia dirigida hacia la derecha o a la izquierda del
eje y; la ordenada o coordenada y es la coordenada que da su distancia hacia
arriba o hacia debajo de eje x. La posicin de un punto se indica expresando sus
coordenadas entre parntesis en el orden x,y

Puntos de Corte de una Funcin con los Ejes Coordenados
x
y
+, +
+, -
-, +
-, -

72
Los primeros puntos de la grfica que se pueden hallar, son los puntos de la
funcin que pertenecen a los ejes coordenados.
Para hallar el punto donde la funcin corta al eje de ordenadas (eje Y) se resuelve
el sistema:

Para hallar los puntos donde la funcin corta al eje de abscisas (eje X) se resuelve
el sistema:

Ejemplo

Punto de corte con el eje y :
Puntos de corte con el eje x :
Resolvemos la ecuacin

Prueba de la Lnea Vertical
-2 -1 1 2
2

1

-1

-2
Valores
x y
0 2
1 0
2 0
-1/2 0

73

Por la definicin de funcin, a cada elemento del dominio debe corresponder un y
solo un elemento en el rango (recorrido). Gracias a esta propiedad se puede hacer
una simple comprobacin grafica para determinar si un grfico representa a una
funcin matemtica. Si se traza una lnea vertical por cualquier valor del dominio,
intersecar la grfica de la funcin en un solo punto, si por el contrario, la lnea
toca la curva en ms de un punto la curva no es la grfica de una funcin.
Observemos el siguiente ejemplo:

Definiciones

Dominio, Dom(f)
Conjunto de valores x para los que
existe la funcin.
La funcin no existe cuando el denominador es
0, por tanto : Dom(f)=R - {1}
Discontinuidades
Valores del Dom(f) para los que la
funcin es discontinua
Para x = 1 la funcin es discontinua, porque el
lmite cuando x tiende a 1 es infinito y la
funcin no existe en x = 1
Asntotas
verticales ; x=a

No es una funcin
y
x
Aqu tienes este resumen
sobre representacin
grfica de funciones

74
Asntotas
horizontales ; y=a

Asntotas oblicuas
; rectas de
ecuacin : y=mx+b

Puntos de corte
con el eje OX
Son las soluciones de la ecuacin :
f(x)=0

Puntos de corte
con el eje OY
Valores que toma la funcin cuando
x=0
x = 0 ; y=0
Mximos y
mnimos relativos
Soluciones de la ecuacin : f'(x)=0.
Cada caso se estudiar segn el
apartado siguiente.

Regiones de
crecimiento o
decrecimiento de
la funcin. Con
esta informacin
se determina de
qu tipo son los
puntos en los que
la derivada se
hace 0.
Las regiones se determinan sobre el
eje OX, entre los valores para los
que la derivada es 0 o no existe.

Representacin
grfica
Se utiliza toda la informacin que
proporciona la tabla

75
Antes de continuar,
repasemos el concepto
de funcin lineal
Oferta y Demanda Lineal.

Las leyes de la oferta y la demanda son dos de las relaciones fundamentales en
cualquier anlisis econmico. La cantidad de x de cualquier artculo que ser
adquirida por los consumidores depende del precio en el que est disponible un
artculo. La relacin que especifica la cantidad de un artculo determina que los
consumidores estn dispuestos a comprar. A varios niveles de precios se
denomina ley de la demanda. Por otra parte una relacin que especifique la
cantidad de cualquier artculo que los fabricantes (o vendedores) puedan poner en
el mercado a varios precios se denomina ley de oferta.

La funcin lineal es la ms simple dentro de las formas que puede adoptar
una relacin entre variables econmicas, pero desempean un importante
papel en la formulacin de los problemas econmicos. Una funcin lineal
tiene la forma general

Donde a y b son nmeros reales, el coeficiente a es la pendiente de la recta
que representa a la funcin y siempre es distinta de cero, el trmino
independiente b es la ordenada al origen, que grficamente representa la
interseccin de la recta con el eje de las ordenadas en el punto de
coordenadas (0,b).
La variable independiente es x, a la cual le asignamos valores para obtener
y.
Estas funciones se caracterizan porque un cambio unitario en la variable
independiente (x), provoca un cambio proporcional en la variable
dependiente (y). La tasa de cambio est representada por la constante a.

Ejemplo:
Analicemos la relacin funcional que existe entre la venta domiciliaria
de telfonos celulares, y el sueldo del vendedor: (funcion ingreso)

Donde "y" es el sueldo del vendedor, y "x" es la cantidad de telfonos
vendidos.

76
Estamos frente a una funcin lineal, cuya representacin grfica es:

Podemos observar:
1. Es funcin creciente
2. Al aumentar el nmero de telfonos vendidos, aumenta el sueldo del
vendedor.
3. D (f) = R
0
+

I (f) =

La funcin lineal de la demanda es una relacin matemtica que expresa la
forma en que la cantidad de demanda de un producto vara segn el precio que
tenga. La relacin entre las dos variables (cantidad de la demanda y precio por
unidad) suele ser inversa. En casi todos los productos, una disminucin del precio
origina un aumento en la demanda y viceversa. La demanda de productos o
servicios que se consideran indispensables tiene a variar menos con cambios
leves de precio. Aunque la mayor parte de las funciones de demanda son no
lineales, se dan casos en que la relacin de la demanda es una funcin lineal o
puede aproximarse por medio de ella. La funcin lineal de la oferta puede ser
expresada as:

Cantidad de demanda = f(precio por unidad)

La funcin lineal de la oferta relaciona el precio del mercado con las cantidades
que los dotadores estn dispuestos a producir y vender. El alcance de estas
funciones es lo que se introduce en el mercado, depende del precio que el pblico
consumidor est dispuesto a pagar. En contraste con la naturaleza inversa del
precio y de la demanda en las funciones de demanda, la cantidad o volumen que
los productores estn dispuestos a ofrecer suele cambiar directamente con el
precio del mercado. En igualdad de circunstancias, cuanto ms aumente el precio
de mercado, ms querr producir y vender el productor. Y cuanto menor sea el
precio que el pblico est dispuesto a pagar, menos incentivos habr para

77
producir y vender. La funcin lineal de a oferta puede ser percibida de la siguiente
forma:

Cantidad de la oferta = f(precio demarcado)

Curva de la Demanda y de la Oferta
En cualquier mercado llegarn los demandantes tratando de obtener la mayor
cantidad de bienes o servicios al precio ms bajo posible. As se configura la
demanda. Utilizaremos como ejemplo el mercado del maz de un pas imaginario.
Los consumidores estarn dispuestos a comprar ms maz si el precio es bajo que
si el precio es alto. Supongamos que si el precio del maz fuese, digamos, de 8
mil bolvares la tonelada, los consumidores de ese pas estaran dispuestos a
consumir 2 millones de toneladas al ao. Si el precio de la tonelada bajase a 5 mil
bolvares, se podra comprar ms, por ejemplo, 4 millones al ao. Si bajase an
ms, a 3 mil bolvares el consumo aumentara a 7 millones. Por ltimo, si llegase a
2 mil euros se adquiriran hasta 10 millones de toneladas. Las cuatro posibilidades
descritas, sealadas con las letras F, G, H e I, estn resumidas en el cuadro
adjunto en el que P significa precio de la tonelada de trigo en miles de euros y Q la
cantidad que sera demandada anualmente en millones de quintales.
Demanda de Maz
P Q
F 8 2
G 5 4
H 3 7
Repasemos:
La funcin de demanda f
d
para cualquier producto, es la funcin que nos da el
nmero de unidades de producto en funcin del precio p (por unidad) que los
consumidores estn dispuestos a comprar. La relacin puede ser lineal o
cuadrtica.
f
d
= mp + n con m<0 o bien f
d
= ap
2
+ bp + c, con a<0.

La funcin de oferta f
o
, para cualquier producto, es la funcin que nos da el
nmero de unidades que la empresa est dispuesta a producir en funcin del
precio (por unidad) del producto. La relacin puede ser lineal o cuadrtica.
f
o
= kp + v con k>0 o bien f
o
= dp
2
+ ep + f, con d>0.

El equilibrio del mercado se produce cuando el nmero de unidades que se
fabrican coincide con el nmero de unidades de producto que se demandan. El
precio por unidad de producto en este caso se denomina "precio de equilibrio".

78
I 2 10

Si el precio del maz fuese alguna cantidad
intermedia no descrita en el cuadro, por ejemplo,
6 o 7 mil bolvares, es evidente que la cantidad
demandada estara entre 2 y 4 millones. Para
tener una idea ms clara de cual ser la
cantidad demandada para precios intermedios a
los descritos se pueden representar las
situaciones conocidas como puntos en un eje de
coordenadas y unirlos mediante una lnea curva.
La curva resultante se llama curva de
demanda.
La forma de la curva que hemos representado, con su pendiente decreciente y su
curvatura convexa hacia el origen, es tpica de las curvas de demanda de todos
los bienes y servicios. Cada bien tendr su curva de demanda caracterstica, ms
o menos inclinada, ms o menos convexa. Adems, la posicin de la curva, ms
alta, ms baja, desplazada hacia la izquierda o hacia la derecha, depender de la
mayor o menor renta que perciban los consumidores, de los gustos y las
modas y de los precios de otros bienes relacionados. En cualquier caso todas
las curvas de demanda sern decrecientes ya que ello es consecuencia de la ley
universal de que a precios ms bajos los consumidores demandarn ms cantidad
del producto.
Los aumentos en la renta de los consumidores suscitarn desplazamientos hacia
la derecha de la curva de demanda ya que, a igual precio la cantidad demandada
ser mayor. Igual ocurrir con un cambio positivo en los gustos o la moda.
Variaciones en los importes de bienes relacionados tambin provocarn
desplazamientos de la curva de demanda; por ejemplo, el abaratamiento de la
yuca provocar un desplazamiento hacia la izquierda de la demanda de papas. De
todas formas veamos que el abaratamiento del propio producto no produce
desplazamiento de la curva ya que la curva est indicando precisamente las
cantidades demandadas a cualquier precio.
Veamos ahora los argumentos de los oferentes y cmo se configura la curva de
oferta. Su reaccin a los precios ser la opuesta: si los precios del maz son altos
se producir mucho maz, pero si los precios bajan, los agricultores destinarn sus
tierras al cultivo de otros cereales y la cantidad de maz que llegar al mercado
ser menor.
OFERTA DE MAZ

79

En el ejemplo anterior estn descritas las situaciones J, K, L y M con los precios
que les corresponden y las cantidades que se ofreceran en cada caso. Esos
datos han sido ubicados en el grfico as como una curva de oferta tpica. Cada
producto tiene su curva de oferta caracterstica que puede ser tambin ms o
menos inclinada, ms o menos cncava y estar situada ms hacia la derecha o
hacia la izquierda. En la forma y posicin influirn el precio de otros bienes, el
precio de los factores de produccin que se requieran para fabricar ese bien, el
estado de la tcnica y los objetivos estratgicos de las empresas productoras.

La forma de la curva de oferta de todos los bienes y servicios normales es siempre
creciente como consecuencia de que los precios ms altos permiten obtener ms
beneficios. Siempre habr ms productores dispuestos a producir ms maz
cuando el precio de ste suba. Habitualmente la curva de oferta es convexa hacia
el eje de abcisas y cncava hacia el de ordenadas.

Si disminuye el precio de los factores productivos o avanza el conocimiento y la
tecnologa, o mejoran las expectativas empresariales, la curva de oferta se
desplazar hacia la derecha, es decir, al mismo precio, para todos los precios, se
producir ms cantidad. Sin embargo, las variaciones en el precio del producto no
provocan desplazamiento de la curva ya que la curva est indicando
P Q
J 8 9
K 5 8
L 3 7
M 2 5
Cada bien tendr su curva de demanda caracterstica, ms
o menos inclinada, ms o menos convexa. Adems, la
posicin de la curva, ms alta, ms baja, desplazada
hacia la izquierda o hacia la derecha, depender de
varios factores:
Los precios de los factores productivos
La tecnologa
Las expectativas o previsiones sobre el futuro

80
precisamente las cantidades ofrecidas a cualquier precio. Si los factores
mencionados son constantes, entonces la curva de oferta no se mover y
podremos medir fielmente el efecto de las variaciones en los precios sobre las
cantidades ofrecidas, que se representarn mediante movimientos a lo largo de la
curva.

El Equilibrio del Mercado

Habr una situacin de equilibrio entre la oferta y la demanda: cuando a los
precios de mercado, cuando todos los consumidores puedan adquirir las
cantidades que deseen y los oferentes consigan vender todas las existencias.
Observemos la siguiente tabla que contiene un ejemplo con el mercado del maz
que hemos venido trabajando, en la cual:
P= Produccin
D= Demanda
O= Oferta

EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE MAZ
P D O situacin
tendencia
precios
tendencia
produccin
8 2 9 excedentes bajar disminuir
5 4 8 excedentes bajar disminuir
3 7 7 equilibrio equilibrio equilibrio
2 10 5 escasez subir aumentar

El precio y la cantidad de producto que se intercambiar realmente en el mercado
queda determinado automticamente como consecuencia de la forma de las
curvas de oferta y demanda del producto. Si el precio es muy alto, los productores
estarn ofreciendo mucho ms producto del que demandan los consumidores por
lo que se encontrarn con excedentes, cantidades que no pueden vender, por lo
que reducirn sus producciones y bajarn los precios. Por el contrario, si el precio
resulta ser demasiado bajo, las cantidades demandadas sern mayores que las
ofrecidas por lo que se producir escasez. Algunos consumidores estarn
dispuestos a pagar ms dinero por ese bien. El precio y la cantidad producida
aumentarn.

Si el precio fuese de 8 mil bolvares el quintal, los agricultores produciran 9
millones de quintales, los consumidores slo demandaran 2 millones por lo que se
acumularan unos excedentes de 7 (9 menos 2) millones de quintales. Sin duda el
precio tender a bajar y en la temporada siguiente se habr cultivado mucho
menos maz. En el caso opuesto, cuando el precio es de 2 mil bolvares el quintal,
se habran producido 5 millones de quintales mientras que la cantidad demandada
es mucho mayor, 10 millones. Se producira escasez, tendencia a subir los

81
precios y a que los agricultores aumentasen su produccin. En el caso de que el
precio fuese de 3 mil bolvares, las cantidades ofrecidas y demandadas seran
idnticas, tanto los productores como los consumidores estaran satisfechos y no
habra ninguna razn para cambiar las cantidades producidas ni el precio.

Modelo de la Curva de Transformacin

Cuando se presenta una escasez de los recursos, es necesario elegir la
distribucin de los recursos de acuerdo con las necesidades y los gustos y
preferencias. Por esta razn se presenta el modelo de la curva de transformacin
o frontera de posibilidades de produccin. Un modelo es una representacin
simplificada de la realidad y su comportamiento. Para poder construir el modelo es
necesario formular algunos supuestos, dado que la realidad es normalmente muy
compleja.
Supuestos del modelo de la curva de transformacin:

La sociedad produce dos bienes o canastas de bienes.
La economa es autarquca, es decir, es una economa que produce
para su propia subsistencia.
La curva se traza por unidad de tiempo.
La tecnologa est dada y es la mejor.
Los factores de produccin estn dados.
Los factores de produccin son verstiles, pero no son igualmente
productivos en actividades distintas.
Hay pleno empleo de factores.
Los individuos actan racionalmente.

La curva de transformacin o frontera de posibilidades de produccin se puede
definir como el conjunto de las distintas combinaciones alternativas mximas de
dos bienes o servicios que se podran producir en un perodo determinado cuando
se tiene disponibilidad de factores y tecnologa limitados.

Por ejemplo, suponga una economa que puede dedicarse a la produccin de
caf o de camisas, de acuerdo con los siguientes datos, donde las
Para repasar
En un mercado competitivo, cuando el precio
por unidad depende slo de la cantidad
demandada y de la oferta, siempre existe una
tendencia del precio a ajustarse por s mismo,
de modo que la cantidad demandada por los
consumidores se iguale a la cantidad que los
productores estn dispuestos a ofrecer.

82
cantidades de caf estn dadas en miles de sacos por mes y las de camisas
en miles de unidades:

Cantidades por unidad
de tiempo
Caf Camisas
A 15 0
B 14 1
C 12 2
D 9 3
E 5 4
F 0 5
Grficamente se observa que la curva de transformacin es cncava hacia
abajo:

Es de gran importancia destacar algunas conclusiones que se obtienen con este
modelo, las cuales son:
La curva ilustra el problema de la escasez, y de ese modo explica el
problema econmico. Si no existiera escasez, entonces no existira una
frontera o lmite mximo.
Ejemplifica el costo de oportunidad: esto ya que la escasez obliga a la
necesidad de eleccin, y de ah que la obtencin de mayor produccin de
un bien requiere de la reduccin en la produccin (prdida de oportunidad)
de uno o ms de otros bienes. El costo de oportunidad de una determinada
accin es el valor de la mejor alternativa sacrificada. En el caso del
ejemplo, si la economa se encuentra en el punto A y desea trasladarse al
punto B, entonces el costo de oportunidad es de 1, ya que sacrifica una

83
unidad de caf por obtener una de camisas. Al pasar de B a C sacrifica dos
unidades de caf y obtiene otra de camisas, por tanto el costo de
oportunidad es 2.
Ley del costo de oportunidad creciente: la mayor obtencin de un bien en
cantidades iguales requiere renunciar a cantidades mayores del bien
alternativo. Esto ocurre porque los recursos no son igualmente productivos
en actividades distintas. En la grfica se ilustra al costo de oportunidad
(C.O.) de trasladarse del punto A al B, luego del B al C, y as
sucesivamente hasta llegar al F:

Todos los puntos de la curva son igualmente eficientes (hay pleno empleo de
factores y se emplea la mejor tecnologa disponible), todo depende de la
combinacin que se desee realizar.
Cualquier punto al interior de la frontera significa que los recursos no son
empleados plenamente o son empleados en forma ineficaz. Por ejemplo en la
siguiente grfica los punto M y N son igualmente eficientes, pero el punto Q no, ya
que se est produciendo menos del mximo, tanto de caf como de camisas.

Los puntos ms arriba de la curva son deseables, pero inalcanzables de acuerdo
con las condiciones presentes. En la misma grfica del punto anterior el punto P
es inalcanzable con los recursos que la economa tiene en este momento.
La expansin de la frontera ocurre cuando aumenta la dotacin de los recursos
(acumulacin del capital, aumento en la fuerza de trabajo, mejoras en la
tecnologa) o tambin incrementos en la productividad de stos, lo cual da como
resultado el crecimiento econmico, permitiendo alcanzar puntos que
anteriormente no habra sido posible alcanzar. Tambin es posible que la curva se

84
desplace hacia la izquierda, lo cual sera posible ante un fuerte desastre natural,
una guerra o cualquier situacin que reduzca la capacidad mxima de produccin
de la economa.

85
UNIDAD V
F
FFu
uun
nnc
cci
iio
oon
nne
ees
ss E
EEx
xxp
ppo
oon
nne
een
nnc
cci
iia
aal
lle
ees
ss y
yy L
LLo
oog
gga
aar
rr
t
ttm
mmi
iic
cca
aas
ss

Esta unidad contiene
Funciones exponenciales y logartmicas
Caractersticas y grficas de las funciones
exponenciales y logartmicas.
Aplicacin de las funciones exponenciales
y logartmicas al clculo de inters.
Derivadas de las funciones logartmicas y
exponenciales

86
Amigo, antes de iniciarte en el tema de funciones
exponenciales y logartmicas recuerda repasar
los temas de polinomios y derivadas incluidos en
el ltimo apartado de este material.
U
UUN
NNI
IID
DDA
AAD
DD V
VV.
.. F
FFu
uun
nnc
cci
iio
oon
nne
ees
ss E
EEx
xxp
ppo
oon
nne
een
nnc
cci
iia
aal
lle
ees
ss y
yy L
LLo
oog
gga
aar
rr
t
ttm
mmi
iic
cca
aas
ss

Funciones Exponenciales

Se llaman funciones exponenciales a las funciones de la forma f(x) = a
x
o y = a
x
,
donde la base de la potencia "a" es constante, un nmero mayor y diferente a, es
decir, a > 0 y a 0, y el exponente la variable x.
Prestemos atencin al siguiente ejemplo:

Un cooperativista produce 2 camisas cada 15 minutos. Cuntas camisas se producen en
un da?
Minutos: 15, 30, 45, 60, ...
Camisas: 2... 4... 8... 16..... 2
x
.,
siendo x los intervalos de 15 minutos:..2
4
= 16 en una hora, 2
8
= 256 en dos horas,... 2
24
4
=
2
96
= 7,910
28
. en un da!
Esto nos da idea del llamado crecimiento exponencial!, expresin que se utiliza
cuando algo crece muy deprisa. Observa la siguiente escena que representa la
funcin exponencial y = a
x
. Inicialmente el valor de a es 2. Observa los valores
que va tomando "y" si se van variando los de x.

Caractersticas y Grficas de las Funciones Exponenciales

Observemos los siguientes grficos:

1) f(x) = 2
x
2) f(x) = (2
-1
)
x
= 2
-x

Cuando (la base) a > 1 entonces la funcin exponencial es una funcin creciente,
como lo es f(x) = 2
x
. Mientras que cuando a < 1, la funcin exponencial es una
funcin decreciente, como lo es f(x) = 2
-x
.

0
2
4
6
8
10
-5 0 5
0
2
4
6
8
10
-5 0 5

87
Algunas caractersticas de las funciones exponenciales crecientes:
1) El dominio es el conjunto de los nmeros reales.
2) El recorrido es el conjunto de los nmeros reales positivos.
3) El valor de y se acerca a cero pero nunca ser cero, cuando x toma valores
negativos.
4) Todas las funciones intersecan al eje y en el punto (0,1).
5) Son funciones continuas.
6) El lmite de y = a
x
cuando x disminuye indefinidamente se aproxima a cero, esto
es,

Algunas caractersticas de las funciones exponenciales decrecientes:
1) El dominio es el conjunto de los nmeros reales.
2) El recorrido es el conjunto de los nmeros reales positivos.
3) El valor de y se acerca a cero pero nunca ser cero, cuando x toma valores
positivos.
4) Todas las funciones intersecan al eje y en el punto (0,1).
5) Son funciones continuas.
6) El lmite de y = a
-x
cuando x aumenta indefinidamente se aproxima a cero, esto
es,

Ya sabes calcular y = a
x
(funcin exponencial) para todo nmero real x. Ahora
queremos proceder en forma inversa. Partiendo de y, cmo podemos determinar
a x? Por ejemplo: si 8 = 2
x
, cul es el valor de x? _________; si 100 = 10
x
. cul
es el valor de x? __________. Pero la mayora de las ecuaciones exponenciales
no tienen soluciones tan evidentes.
Definicin: El logaritmo de un nmero y es el exponente al cual hay que elevar la
base a para obtener y. Esto es, si a > 0 y a es diferente de uno, entonces log
a
y
= x si y slo si y = a
x
.
Nota: La ecuacin log
a
y = x se lee "el logaritmo de y en la base a es x".
Ejemplos:
1) A qu exponente hay que elevar la base 5 para obtener 25? Al
exponente 2, ya que 5
2
= 25. Decimos que "el logaritmo de 25 en la base 5
es 2". Simblicamente lo expresamos de la forma log5 25 = 2. De
manera que. log5 25 = 2 es equivalente a 5
2
=25.
2) Tambin podemos decir que 2
3
= 8 es equivalente a log2 8 = 3.

Propiedades de los logaritmos comunes: Para a > 1.
1) log
a
1 = 0
2) log
a
a = 1
3) log
a
(u v) = log
a
u + log
a
v

5) log
a
(u
n
) = n log
a
u
6) log
a
M = log
a
N, entonces M = N

88

Funcin Exponencial Natural:
Hay casos donde se usa como base un nmero irracional denotado por e donde
e = 2.718281828. La funcin exponencial f(x) = e
x
se conoce como la funcin
exponencial natural. La grfica de esta funcin es:

f(x) = e
x

Como e > 1, la funcin f(x) = e
x
es una funcin creciente. El dominio es el conjunto
de los nmeros reales y el recorrido es el conjunto de los nmeros reales
positivos. Siendo e un nmero entre 2 y 3, esto es, 2<e<3 entonces la grfica de
f(x) = e
x
est entre f(x) = 2
x
y f(x) = 3
x
. Ver ilustracin de la grfica arriba a la
derecha.
Las calculadoras cientficas contienen una tecla para la funcin f(x) = e
x
.
Geomtricamente la pendiente de la grfica de f(x) =e
x
en cualquier punto (x,e
x
)
es igual a la coordenada y de ese punto. Por ejemplo, en la grfica de f(x) = e
x

en el punto (0,1) la pendiente es 1.
Logaritmo Natural:
Tambin podemos formar logaritmos con base e. Estos se llaman logaritmos
naturales. Se representan por el smbolo ln. De manera, que si y = e
x
, entonces
x=log
e
y = ln.
El logaritmo natural tiene todas las propiedades para logaritmos con base general
a. En particular:
1) ln (u v) = ln (u) + ln (v)

3) ln u
n
= n ln u
4) ln e = 1
5) ln 1 = 0

Aplicacin de las Funciones Exponenciales al Clculo de Inters

0
5
10
15
20
25
-5 0 5
0
5
10
15
20
25
30
-5 0 5

89
Las funciones exponenciales tienen una aplicacin en los procesos de crecimiento
y en los procesos de deterioro (decaimiento). Entre los ejemplo del primer tipo
podemos sealar la valuacin de activos, la inflacin, el crecimiento de la tasa en
que se usan determinados recursos y el crecimiento del producto nacional bruto.
Los ejemplos de los procesos de decrecimiento incluyen el valor decreciente de
ciertos activos como la maquinaria, la disminucin del poder adquisitivo de los
consumidores y el deterioro de la eficiencia de una mquina a medida que
envejece.

Cuando un proceso de crecimiento se caracteriza por un incremento porcentual
constante de valor, se le da el nombre de proceso de crecimiento exponencial.
Cuando un proceso de declinacin se caracteriza por una disminucin porcentual
constante de valor, recibe el nombre de decaimiento exponencial. Aunque las
funciones exponenciales de crecimiento y decaimiento suelen expresarse en
funcin del tiempo, la variable independiente puede presentar otro elemento que
no sea el tiempo. Prescindiendo de la naturaleza de la variable independiente, el
efecto es que incrementos iguales en la variable independiente producen cambios
porcentuales constantes (aumentos o disminuciones) en el valor de la variable
dependiente.

En el clculo del inters compuesto la ecuacin:

Puede emplearse para determinar la cantidad de S que aumentar una inversin
de P cantidad de dinero, si recibe inters de i% por periodo compuesto para n
perodos de inters compuesto. Suponiendo que se reinviertan los intereses
acumulados, S se llama inters compuesto y P recibe el nombre de capital. Si se
considera S una funcin de n, puede pensarse que la ecuacin antes presentada
tiene la forma

Esto significa que:
S = f(n)
O bien S = ab
mn

Donde a = P, b = 1+i y m = 1

Supongamos que P = 1.000.000 y que i= 8% por ao. La ecuacin se convierte en

S = P(1+i)
n

y = f(x) = ab
mx

S = (1.000.000) (1 + 0,08)
n
S = (1.000.000) (1,08)
n

90

Cuando es inters compuesto de capitalizacin continua, si la capitalizacin ocurre
ms de una vez al ao, puede reformularse la ecuacin

En

Donde i es la tasa de inters anual, m es el nmero de perodos de capitalizacin
por ao y t es el nmero de aos. El producto mt indica el nmero de perodos de
capitalizacin a lo largo de t aos.

Funciones Logartmicas

Las inversas de las funciones exponenciales se llaman funciones logartmicas.
Como la notacin f
-1
se utiliza para denotar una funcin inversa, entonces se
utiliza otra notacin para este tipo de inversas. Si f(x) = b
x
, en lugar de usar la
notacin f
-1
(x), se escribe log
b
(x) para la inversa de la funcin con base b.
Leemos la notacin log
b
(x) como el logaritmo de x con base b, y llamamos a
la expresin log
b
(x) un logaritmo.

El logaritmo de un nmero y es el exponente al cual hay que elevar la base b
para obtener a y. Esto es, si b > 0 y b es diferente de cero, entonces
log
b
y = x si y slo si y = b
x
. La notacin log
b
y = x se lee el logaritmo de y en
la base b es x.

El dominio de una funcin logaritmo es el conjunto de todos los nmeros reales
positivos y el recorrido el conjunto de todos los nmeros reales. De manera que,
log
10
3 est definido, pero el log
10
0 y log
10
(-5) no lo estn. Esto es, 3 es un
valor del dominio logartmico, pero 0 y -5 no lo son.

Caractersticas de las Funciones Logartmicas

Propiedades de las Funciones Logartmicas
Si b, M y N son nmeros reales positivos, b es diferente de uno, y p y x son nmeros
reales, entonces:
1) log
b
1 = 0
2) log
b
b = 1
3) log
b
b
x
= x

S = P(1+i)
n

mt

S = P i + _i_
m
Antes de comerme mi helado tengo que decirles
que para calcular el valor de (1+i)
n
existen tablas de
derivadas que evalan esta expresin, pero
tambin el valor que representa se obtiene con las
funciones especiales de muchas calculadoras.

91
4) log
b
MN = log
b
M + log
b
N

6) log
b
M
p
= p log
b
M
7) log
b
M = log
b
N si y slo si M = N
Logaritmos Comunes y Naturales

Los logaritmos comunes son los logaritmos de base 10. Los logaritmos
naturales son los logaritmos de base e. Si y = e
x
entonces x = log
e
y = ln.
Muchas calculadoras tienen la tecla [log] para los logaritmos comunes y la tecla
[ln] para los logaritmos naturales.
Notacin:
Logaritmo comn: log x = log
10
x
Logaritmo natural: ln x = log
e
x

El logaritmo natural tiene todas las propiedades para los logaritmos con base b.
En particular:

Ecuaciones exponenciales y logartmicas

La ecuacin 2
x - 1
= 7 representa una ecuacin exponencial y la
ecuacin
log(x + 1) - log x = 3 representa una ecuacin logartmica. Las propiedades de los
logaritmos nos ayudan a resolver estas ecuaciones.

Grficas de Funciones Logartmicas

Las funciones y = b
x
y y = log
b
x para b>0 y b diferente de uno son funciones
inversas. As que la grfica de y = log
b
x es una reflexin sobre la recta y = x de
la grfica de y = b
x
. La grfica de y = b
x
tiene como asntota horizontal al eje de
x mientras que la grfica de y = log
b
x tiene al eje de y como asntota vertical.
Ejemplo:

5) log log log
b b b
M
N
M N =
1 1
2 1 0
3
4
5
) ln
) ln
) ln( ) ln ln
) ln ln ln
) ln ln
e
uv u v
u
v
u v
u n u
n
=
=
= +
=
=

92

y = 2
x
y = log
2
x

Las funciones y = 2
x
y y = log
2
x son funciones inversas una de la otra, por tanto,
la grfica de y = log
2
x es una reflexin de la grfica de y = 2
x
sobre la recta y = x.
El dominio de y = 2
x
es el conjunto de los nmeros reales y el recorrido es todos
los nmeros reales mayores que cero. El dominio de y = log
2
x es el conjunto de
los nmeros reales mayores que cero y el recorrido el conjunto de los nmeros
reales.

Derivadas de Las Funciones Logartmicas y Exponenciales

Ahora veremos cmo se calculan las derivadas de las funciones logartmicas y
exponenciales.
La derivada de y = ln x

Esta es la funcin logaritmo natural (el logaritmo de base e). Utilizando los lmites
recientemente estudiados podemos calcular su derivada mediante la definicin.
Tenemos:

y = (ln x)
=
(Usando la propiedad del logaritmo de un cociente)
=
(Usando la propiedad del logaritmo de una potencia)

= (segn el ltimo de los lmites vistos anteriormente)
= (porque ln e
z
= z para cualquier z)
0
2
4
6
8
-4 -2 0 2 4
-3
-2
-1
0
1
2
3
0 2 4 6 8

93

Es decir la derivada de ln x es :
La derivada de y = e
x

Usemos la regla de la cadena para calcular esta derivada. Puesto que ln x y e
x
son
mutuamente inversas entonces tenemos que
ln e
x
= x,
derivando a ambos lados tenemos
(ln e
x
)' = (x)' = 1,
Pero por la regla de la cadena tenemos que
(ln e
x
)' =
y por lo tanto

En otras palabras, la derivada de e
x
es la misma e
x
:

La Derivada de las Funciones Logartmica y Exponencial en cualquier Base

Utilizando las relaciones entre las funciones logartmica y exponencial natural con
las de otras bases y las reglas de derivacin podemos obtener la derivada de las
funciones logartmicas y exponenciales en cualquier base. En la siguiente tabla se
indican estas derivadas.

Derivadas de las funciones logartmicas y
exponenciales

94

Aqu encontrars:
Reglas para la derivacin.
Derivacin de funciones
exponenciales.
Derivacin de funciones logartmicas.
Optimizacin de funciones.
Costos de produccin.
UNIDAD VI
A
AAp
ppl
lli
iic
cca
aac
cci
ii
n
nn d
dde
ee l
lla
aa D
DDe
eer
rri
iiv
vva
aad
dda
aa

95
U
UUN
NNI
IID
DDA
AAD
DD V
VVI
II.
.. A
AAp
ppl
lli
iic
cca
aac
cci
ii
n
nn d
dde
ee l
lla
aa D
DDe
eer
rri
iiv
vva
aad
dda
aa
Reglas para la Derivacin de Funciones Exponenciales:

Derivadas de las funciones logartmicas

A. Reglas para la derivada de funciones logaritmo natural

B. Reglas para la derivada de funciones logaritmo comn

C. Derivacin logartmica
A veces resulta favorable utilizar logaritmos para derivar otras funciones mediante
el proceso de derivacin logartmica. La derivacin logartmica consiste de cuatro
pasos, estos son:
1) Tomar los logaritmos naturales a ambos lados de la ecuacin y simplificar.
2) Usar derivacin implcita.
3) Resolver para la derivada de y respecto a x.
4) Sustituir para y.
La derivacin logartmica se usa para derivar: una funcin con muchos factores, y
para una funcin con base y exponente ambas funciones de x.

Optimizacin de funciones. Problemas de Mximos y Mnimos

Hallar mximos y mnimos de funciones es un problema que se plantea
frecuentemente. A continuacin damos los pasos a seguir para resolver problemas
en los que hay que optimizar (maximizar o minimizar) una funcin:

96
Realizar un esquema que nos permita tener una idea global del
problema. Por ejemplo algn dibujo si el problema es de tipo
geomtrico.
Identificar la funcin que se debe optimizar y determinar su expresin
analtica.
Utilizar los datos del problema para relacionar las variables que
aparecen en la funcin, si es que hay ms de una, hasta conseguir
que la funcin dependa slo de una variable.
Optimizar la funcin, es decir, hallar los mximos o mnimos de sta
y comprobar que la solucin es vlida en el contexto del problema.

Costos de Produccin.

Una empresa que pretenda producir con la mxima eficacia econmica posible,
para lograr el nivel de produccin de mxima eficacia econmica y mxima
ganancia, debe tomar en consideracin que la ganancia total de una empresa
depende de la relacin entre los costos de produccin y el ingreso total alcanzado.
El precio de venta del producto determinar los ingresos de la empresa. Por lo
tanto, los costos e ingresos resultan ser dos elementos fundamentales para decidir
el nivel de produccin de mxima ganancia.

Por otra parte, un empresa o cooperativa para lograr producir tiene
necesariamente que incurrir en una serie de gastos, directa o indirectamente,
relacionados con el proceso productivo, en cuanto a la movilizacin de los factores
de produccin tierra, capital y trabajo. La planta, el equipo de produccin, la
materia prima, etc. componen los elementos fundamentales del costo de
produccin de una empresa. De esta manera, el nivel de produccin de mxima
eficacia econmica que es en ltima instancia el fin que persigue todo empresario,
depender del uso de los factores de produccin dentro de los lmites de la
capacidad productiva de la empresa.

Componentes del Costo.

El costo de produccin de una empresa puede subdividirse en los siguientes
elementos: alquileres, salarios, la depreciacin de los bienes de capital
(maquinara y equipo, etc.), el costo de la materia prima, los intereses sobre el
capital de operaciones, seguros, contribuciones y otros gastos. Los diferentes
tipos de costos pueden agruparse en dos categoras: costos fijos y costos
variables.

Costos Fijos.

Los costos fijos son aquellos que necesariamente tienen que hacerse para poder
iniciar las operaciones de la empresa. Se definen como costos porque en el plazo
corto e intermedio se mantienen constantes a los diferentes niveles de produccin.
Como ejemplo de estos costos fijos se identifican: Los alquileres, los intereses, las
primas de seguro, la depreciacin de la maquinaria y el equipo y las

97
contribuciones sobre la propiedad. El costo fijo total se mantendr constante a los
diferentes niveles de produccin mientras la empresa se desenvuelva dentro de
los lmites de su capacidad productiva inicial. La empresa comienza las
operaciones con una capacidad productiva que estar determinada por la planta,
el equipo, la maquinaria inicial y el factor gerencial. Estos son los elementos
esenciales de los costos fijos al comienzo de las operaciones.

Hay que dejar claro, que los costos fijos pueden llegar a aumentar, obviamente si
la empresa decide aumentar su capacidad productiva, cosa que normalmente se
logra a largo plazo, por esta razn, el concepto costo fijo debe entenderse en
trminos de aquellos costos que se mantienen constantes dentro de un perodo de
tiempo relativamente corto.

Costos Variables.

Los costos variables son aquellos que varan al variar el volumen de produccin.
El costo variable total se mueve en la misma direccin del nivel de produccin. El
costo de la materia prima y el costo de la mano de obra son los elementos ms
importantes del costo variable. La decisin de aumentar el nivel de produccin
significa el uso de ms materia prima, ms servicios, etc., por lo que el costo
variable total tiende a aumentar la produccin. Los costos variables son pues,
aquellos que varan al variar la produccin.

Otros Refinamientos.

El vocabulario econmico maneja cuatro conceptos de costos, derivados del
concepto costo total, de gran importancia para el estudio de la teora. Estos
conceptos son el costo promedio total (CPT) el costo variable promedio (CVP) el
costo fijo promedio (CFP) y el costo marginal (CMg). Cada uno de estos conceptos
presenta una relacin econmica muy importante para el anlisis del problema de
la determinacin del nivel de produccin de mxima ventaja econmica para el
empresario o cooperativistas, por lo cual se recomienda familiarizarse con la
abreviatura convencional, aceptada por los economistas.

A) Costo Marginal (CMg)

El costo marginal (CMg) permite observar los cambios ocurridos en el costo total
de produccin al emplear unidades adicionales de los factores variables de
produccin. El costo marginal es, por tanto una medida del costo adicional
incurrido como consecuencia de un aumento en el volumen de produccin. El
costo marginal se define como el costo adicional incurrido como consecuencia de
producir una unidad adicional del producto. Si al aumentar el volumen de
produccin en una unidad el costo total aumenta, el aumento absoluto en el costo
total se toma como resultado del aumento absoluto en la produccin. De ah que
aritmticamente, el costo marginal es el resultado de dividir el cambio absoluto en
costo total entre el cambio absoluto en produccin.

98

B) Costo Promedio Total (CPT)

Indica el costo de producir una unidad del producto para cada nivel de produccin,
obteniendo la combinacin ms eficaz de los factores de produccin, se obtiene
matemticamente dividiendo el costo total entre el nmero de unidades producidas
a cada nivel de produccin.

C) Costo Fijo Promedio (CFP)
Indica que el costo fijo por unidad se reduce a medida que aumentamos la
produccin, al distribuir un valor fijo entre un nmero mayor de unidades
producidas, el costo fijo por unidad tiene que reducirse.

D) Costo Variable Promedio (CVP).
Indica que en el punto ms bajo de la curva el productor alcanza el nivel de
produccin de mxima eficacia productiva de los factores variables y cuando esta
asciende seala la reduccin de eficacia productiva que tiene lugar al aumentar la
produccin mediante el empleo de unidades adicionales de los factores variables,
mientras se mantiene fija la capacidad productiva de la empresa.

99
UNIDAD VII
A
AAp
ppl
lli
iic
cca
aac
cci
ii
n
nn d
dde
ee l
lla
aa I
IIn
nnt
tte
eeg
ggr
rra
aal
ll

Los contenidos de nuestra ltima unidad son:
La integral indefinida
La integral definida

100
U
UUN
NNI
IID
DDA
AAD
DD V
VVI
III
II.
.. A
AAp
ppl
lli
iic
cca
aac
cci
ii
n
nn d
dde
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lla
aa I
IIn
nnt
tte
eeg
ggr
rra
aal
ll

Reglas para la Integracin de Funciones Exponenciales:

Reglas para la Integracin de Funciones Logartmicas

Se usan las barras de valor absoluto ya que el dominio de una funcin logaritmo
son los nmeros reales positivos.
En particular,

= 2 ln (x) + c
= ln (x
2
) + c
En este ejemplo, no son necesarias las barras de valor absoluto ya que x
2
no
puede ser negativo.
Integral Indefinida
Se conoce como integral indefinida al conjunto de todas las primitivas de la
funcin f. Se representa por la expresin Se lee integral de f diferencial
de x. Al smbolo que inicia la expresin (y que tiene forma de s alargada) se le
llama signo integral y a lo que le sigue integrando.

.

}
}
}
+ =
+ =
+ =
c u du
u
u
c u du
u
c x dx
x
ln
'
) 3
ln
1
) 2
ln
1
) 1
Dada una funcin y=f(x), se busca
otra funcin F cuya derivada sea f.
Es decir F'(x)=f(x). A esta funcin
F se le llama funcin primitiva de la
funcin f

101

La integral es el proceso contrario a la derivacin. De tal forma que considerando
el concepto anterior decimos que dada una funcin f(x), se trata de calcular otra
F(x) tal que F'(x)=f(x). Por ejemplo:
la derivada de y=5x es y'=5, la derivada de y=5x+3 es y'=5, la derivada de y=5x-2 es y'=5.

Segn la anterior definicin, podemos decir que la integral de 5 es 5x+3, 5x-2 o
bien 5. Por ello se abrevia diciendo que la integral de 5 es 5x+cte.

Como ya dijimos, el conjunto de todas las primitivas de una funcin se denomina
integral indefinida, y se representa:
. En nuestro ejemplo, en donde dx indica cual es la variable
(en este caso slo existe una posible) y c es la constante.

Propiedades.
1. La integral de la derivada de una funcin es la funcin.
2. La integral de la suma o diferencia de funciones es la suma o diferencia de las
integrales de las funciones:

3. La integral del producto de dos funciones es el producto de las integrales de las
funciones:

4. La integral del producto de una constante por una funcin es el producto de la
cte por la integral de la funcin:

Un dato curioso es que cualquier
tabla de derivadas leda al
contrario se convierte en una tabla
de integrales

102
Tipos De Integrales.

Tipo Potencial
siendo n<>-1
Ejemplos:
si en vez de ser x es una funcin de x:

Ejemplo:
En el caso de ser n=-1, tenemos una integral de tipo logartmico.

Tipo Exponencial.

y en el caso de tratarse de una funcin:
Ejemplos:

Tipo Logartmico.
Es el caso comentado en las de tipo potencial cuando n=-1.

Ejemplos:

Tipo Seno.

Tipo Coseno.

Tipo Tangente.

103
y por lo tanto:

Tipo Cotangente.

Tipo Arcoseno.

Tipo Arcotangente

Integral Definida
La integral definida surge ante la necesidad de formalizar el concepto de rea. En
geometra se han deducido frmulas que permiten calcular el rea de figuras
planas tales como tringulos, rectngulos, cuadrados, etc. Sin embargo, cuando
se trata de calcular reas de figuras un poco ms complicadas, el proceso no es
tan sencillo como aplicar una frmula previamente deducida.

Sea f una funcin definida en | | b a, , la integral definida de j entre a y b, denotada
por
}
b
a
dx x f ) ( , est dada por
x f dx x f
i
n
i
i
x
b
a
A =

}
=
A
) ( lim ) (
1
0

Teorema:

Si f es continua en | | b a, , entonces f es integrable en | | b a,

104

rea:
Si f es continua en | | b a, y f(x) >0 | | b a x , e , entonces el rea A de la regin R bajo
la grfica de f entre a y b esta dada por:

}
=
b
a
dx x f A ) (

Funciones Primitivas

Sean dos funciones f(x) y F(x), tales que : F'(x)=f(x) , es decir la derivada de F(x),
es f(x). A cualquier funcin F(x)+k, donde k es una constante, se la llama funcin
primitiva de f(x). Por ejemplo si f(x)=x, la funcin primitiva ser cualquier funcin de
la forma:

Vamos a intentar mostrar la relacin, sorprendente, que existe entre una funcin
f(x) y su funcin primitiva F(x).
Diferencial de una funcin en un punto

Sea una funcin derivable y=f(x), incrementando el valor de x, en una cantidad a la
que denominamos x A , se produce una variacin en el valor de la funcin e la que
llamamos y A como se expresa en el siguiente grfico:

Se define diferencia de y, como dx x f x x f dy ) ( ) ( = A =
Cuando dx es suficientemente pequeo se podra afirmar que y dy A ~
Por definicin (siendo y=x ; f(x)=1) es x dx A =

105

Relacin entre una funcin y su primitiva

Tomemos una funcin sencilla y=x, cuya primitiva es
2
2
x
y =

La suma dx x f dx x f dx x f dx x f
n
) ( ) ( ) ( ) (
3 2 1
E = + +

En la parte izquierda de la grfica (funcin derivada) representa un rea y en la
parte derecha (funcin primitiva) representa una longitud, numricamente ambos
valores son iguales. Cuando dx tiende a cero, el lmite de la suma, si existe, se
llama integral definida de f(x) entre los puntos x=a y x=b.

Este lmite, cuando existe, coincide con el rea de la zona comprendida entre la
grfica de la funcin f(x), el eje XX y las rectas x=a y x=b, como se puede apreciar
en la parte izquierda de la figura o con la longitud del segmento dada por F(b)-F(a)
como se aprecia en la parte derecha. Es decir :

Siendo F(x)una funcin primitiva de f(x).

106

Contenidos de Repaso

En esta seccin slo encontrars tres temas
fundamentales:

Derivadas
Lmites
Polinomios

107
Repasos de los Contenidos Bsicos

En este apartado encontrars un repaso de algunos contenidos que son
importantes para afianzar tu proceso de aprendizaje de esta unidad curricular.
Aqu se te presenta un resumen de cada uno de esos temas fundamentales.

Derivadas
3

Uno de los conceptos fundamentales del clculo diferencial es la derivada de una
funcin. La derivada es la pendiente de la recta tangente que corta a una funcin
en un punto determinado:

Cada punto de una funcin tiene su recta tangente siempre y cuando en ese
punto se verifiquen los postulados de continuidad. Cmo calcular la pendiente en
ese punto? Primero aclaremos que si bien una funcin puede ser continua en el
punto que se analiza no implica que el punto sea derivable. Un punto debe tener
solamente una sola pendiente para considerarlo derivable.

Tomemos dos puntos cualesquiera de una funcin; ambos poseen coordenadas,
que en este caso llamaremos (x
1
, f
(x1)
) y (x
2
, f
(x2)
). A medida que x
2
va tomando
valores cada vez ms cercanos a x
1
, lo mismo ocurre con f
(x2)
que se va
acercando a f
(x1)
. El proceso acerca a la recta, que pasa por ambos puntos, a la
posicin de la recta tangente (corta en un solo punto).
El proceso de acercamiento se estudia en base a
lmites y permite encontrar la pendiente de la recta
tangente en un punto determinado.

La "separacin" que hay entre las coordenadas de x
podemos calcularlas "restndolas", o sea, sacando su
diferencia. Es as que x
2
x
1
= Dx El D (delta)
representa la diferencia entre las coordenadas, as
que se lo denomina "diferencial", en este caso es el diferencial x. Del mismo
modo, la diferencia entre las segundas coordenadas sern llamadas D f
(x)
,
diferencial f
(x)
(o directamente Dy).

3
Extrado de http://www.soko.com.ar/

108
Como x
2
x
1
= Dx, podemos despejar x
2
= x
1
+ Dx.
As que f
(x2)
puede escribirse como: f
(x + Dx)
.
Escribimos la definicin de derivada como un lmite donde Dx es cada vez ms
pequea, tiende a cero.

Lmites
4

Imagnate que tienes una pesadilla (por tanto estudiar matemtica) en la que te
encuentras cerca de una puerta de salida. Decides abrirla, as que te acercas. Te
das cuenta de que estas cada vez ms cerca, pero no alcanzas a abrirla. Corres
tratando de llegar, pero, siempre hay espacio entre tu mano y el picaporte de la
puerta, no importa cuanto lo intentes. Esa "pesadilla" tiene nombre matemtico
"lmite".

Desde el punto de vista del conjunto de los nmeros reales, que es infinito,
podemos encontrar entre dos nmeros consecutivos, infinitos nmeros: tomemos
dos nmeros, por ejemplo, 8 y 9, busquemos un nmero real entre ellos, podemos
tomar 8,5 que est entre 8 y 9 8 .... 8,5 ..... 9

Ahora busquemos un nmero entre 8 y 8,5 (podemos tomar 8,3 que est entre 8 y
8,5) 8 ...... 8,3 ..... 8,5
Ahora busquemos un nmero entre 8 y 8,3 (podemos tomar 8,1 que est entre 8 y
8,3) 8 ....... 8,1 ...... 8,3
Podemos seguir as eternamente. Siempre nos podremos acercar al nmero "8"
todo lo que queramos sin llegar a l. Justamente "8" es el lmite que no podemos
tocar. Cuando nos acercamos desde valores mayores a 8, se dice que nos
"acercamos por la derecha". Si nos acercramos con valores ms pequeos, nos
"acercaramos por la izquierda".

El concepto de lmite est ntimamente ligado al concepto de funcin. Cada uno de
los nmeros que se acerca a 8 pueden obtenerse de una ecuacin (lineal por
ejemplo) como y = 8 + x. Donde al darle valores a x obtenemos "esos" nmeros
que se acercan a 9 por derecha e izquierda. Evidentemente, de acuerdo al tipo de
ecuacin que tengamos, sern los valores de x a tomar en cuenta.
En este caso no nos interesa cuando x = 0, ya que no queremos que "la cuenta"
de 4 (que es nuestro lmite).

x y = 8 + x
0,1 7,9
0,01 7,99
0,001 7,999
0,0001 7,9999
Por izquierda
Por derecha
x y = 8 + x
0,1 8,1
0,01 8,01
0,001 8,001
0,0001 8,0001

4
Extrado de http://soko.com.ar/matem/matematica/Limite.htm

109
El valor de x se acerca a "cero" y el valor de "y" (la imagen de la funcin) se
acerca a 8. Para hablar con propiedad, en matemtica no se dice "se acerca a"
sino "tiende a"; x tiende a cero cuando y tiende a cuatro. Se reemplaza las
palabras con smbolos para ahorrar tiempo. As que en vez de escribir "tiende a"
se pone una flecha. De manera que "x tiende a cero" se indica "x 0" e "y
tiende a ocho" se escribe como "y 8".
Ya estamos un poco ms cerca de poder leer "matemticamente". El lmite (lm)
suele escribirse indicando debajo de l el valor a que tiende x, seguido de la
ecuacin que se analiza y (despus del igual) se indica el valor del lmite. Veamos
el siguiente ejemplo en el cual el lmite es 4

No siempre los lmites laterales (izquierda y derecha) son iguales. Analicemos la
siguiente funcin.

Polinomios

Cuando un nmero real a se multiplica por si mismo a ese producto lo denotamos
mediante la expresin a*a, o bien aa. Si el mismo nmero por s mismo 5 veces el
producto se expresa aaaaa, sin embargo podemos plantearlo de una forma
abreviada:

a*a = a
2

a*a*a*a*a = a
5

De tal forma que si n es un nmero positivo y a un nmero real cualquiera a
n
=
a*a*a
n

El trmino a
n
puede expresarse con palabras como a elevada a la n-esima
potencia done a es la base y n el exponente

Pero si n es un entero positivo y a0

a
-1
= 1 Ejemplo: 2
(-3)
= 1 = 1
a
n
2
3
8

Y si a
0
=1, ejemplo 10
0
= 1

Leyes de los Exponentes
Sean a y b reales positivos y x,y ,entonces:
1.

110
2.
3.
4.
5. .
6.
7. Cuando a > 1 ,si x < y, entonces, .Es decir, cuando la base a es
mayor que 1,la funcin exponencial
de base a es estrictamente creciente en su dominio.
8. Cuando 0 < a < 1, si x < y , entonces, .
Esto significa que la funcin exponencial de base a < 1 es estrictamente
decreciente en su dominio.
9. .
10. Si 0< a < b ,se tiene:

.
Esta propiedad permite comparar funciones exponenciales de diferentes bases.
11. Cualquiera que sea el nmero real positivo ,existe un nico nmero
real tal que .
Esta propiedad indica que la funcin exponencial es sobreyectiva.

Cuando x e y son enteros, los propiedades enunciadas anteriormente pueden
demostrarse usando las definiciones y el teorema 1. Para el caso en el cual x e y
son racionales, la demostracin utiliza la definicin y el teorema 2. Para el caso
general, es decir, cuando x e y son reales, la demostracin utiliza elementos del
anlisis real.

111

Ejercicios

Seleccionados por

Prof. Carlos Dekash
En este apartado contars con una seleccin de
ejercicios para que refuerces y apliques los
conocimientos que adquiriste en las pginas anteriores.

112
Ingresos mensuales Una vendedora gana un salario base de Bs. 600.000 por mes
ms una comisin del 10% de las ventas que haga. Descubre que en promedio, le
toma 1 hora y media realizar ventas por un valor de Bs. 100.000 Cuntas horas
deber trabajar en promedio cada mes para que sus ingresos sean de Bs. 2.000.000?

Solucin
Supngase que trabaja x horas por mes. Cada 3/2 hora, efecta ventas por Bs.
100.000, de modo que cada hora promedia dos terceras partes, es decir, Bs.
(200.000/3) en ventas (Por qu?).
Su comisin es del 10% de esto, de modo que su comisin promedio por hora es
3
000 . 20
. Por lo tanto, en x horas ganar una comisin de (
3
000 . 20
)x bolvares.
Agregando su salario base, obtenemos un ingreso mensual total de 600.000 +
x
|
.
|
\
|
3
000 . 20

Esto debe ser igual a 2.000.000, de modo que obtenemos la ecuacin

000 . 000 . 2
3
000 . 20
000 . 600 = + x
Resolvindola obtenemos las ecuaciones siguientes.

x
|
.
|
\
|
3
000 . 20
= 2.000.000 600.000 = 1.400.000
210 ) 000 . 400 . 1 (
000 . 20
3
= = x
La vendedora deber trabajar 210 horas por mes, en promedio, si desea alcanzar el
nivel de ingresos deseado.

Utilidades Tomemos los bolvares como potencia de mil. Un comerciante de ganado
compr 1000 reses a Bs. 150 cada una. Vendi 400 de ellas obteniendo una
ganancia del 25%. A qu precio deber vender las restantes 600 si la utilidad
promedio del lote completo ha de ser del 30%?

Solucin
Tomaremos la potencia de mil, para simplificar los nmeros referente a bolvares;
se entiende que si escribimos Bs. 150 Nos referimos a Bs.150 mil. Si escribimos
10.000 nos referimos a 10 millones, es decir 10.000 x 1.000. Al final de los
clculos multiplicaremos por mil para obtener el monto real.
Su ganancia por cada una de las 400 reses ya vendidas es del 25% del precio de
costo, que es el 25% de Bs. 150, o bien Bs. 37.50. En 400 reses, su ganancia fue de
Bs. 37.50 X 400 = Bs. 15,000. Sea x bolvares el precio de venta de las restantes
600 reses. Entonces su utilidad por res es 150 x y su ganancia por las restantes
600 es 600(x - 150) bolvares.
Por tanto su ganancia total por la venta completa es
15,000 + 600( 150 x ) bolvares.

113
Esta ganancia deber ser el 30% del precio que l pag por las 1000 reses, es decir, el
30% de Bs. 150,000. Esto es igual a Bs. [(3/10)(150,000)], o bien Bs. 45,000. As,
obtenemos la ecuacin
15,000 + 600(x - 150) = 45,000.
Ahora resolvemos.
15,000 + 600x - 90,000 = 45,000
600x = 45,000 - 15,000 + 90,000 = 120,000

200
600
000 . 120
= = x
Ahora multiplicamos por 1.000 para obtener el valor real.
El comerciante debe vender las restantes reses a Bs. 200.000 cada una para lograr
una ganancia del 30%.

Inversiones La seora Silva va a invertir Bs. 70,000.000. Ella quiere recibir un
ingreso anual de Bs. 5000. Puede invertir sus fondos en bonos del gobierno a un 6%
o, con un riesgo mayor, al 8.5% de los bonos hipotecarios. Cmo debera invertir su
dinero de tal manera que minimice los riesgos y obtenga Bs. 5.000.000?
Solucin
Sea la cantidad invertida en bonos del gobierno x bolvares. Entonces la
cantidad invertida en bonos hipotecarios es (70,000.000 x) bolvares. El ingreso
recibido por los bonos gubernamentales al 6% es de -^ x bolvares. El ingreso
percibido por los bonos hipotecarios al 8,5% es
) 000 . 000 . 70 (
1000
85
) 000 . 000 . 70 (
100
5 . 8
x x =
Dado que el ingreso total recibido por los dos tipos de bonos debe ser de Bs.
5.000.000,
000 . 000 . 5 ) 000 . 000 . 70 (
1000
85
100
6
= + x x
Multiplicamos ambos lados por 1000 y despejamos x.
60x + 85(70,000.000 - x) = 5.000.000.000
60x + 5.950.000.000 85X = 5.000.000.000

-25x = 5.000.000.000 5.950.000.000
= -950.000.000
000 . 000 . 38
25
000 . 000 . 950
=
= x

En consecuencia, la seora Silva debera invertir Bs. 38.000.000 en bonos del gobierno
y los restantes Bs. 32.000.000 en bonos hipotecarios. Ella podra aumentar su
ingreso invirtiendo una proporcin ms grande de su capital en bonos hipotecarios,
pero incrementara su riesgo.

Problema de mezclas Una compaa vitivincola requiere producir 10.000 litros de
jerez encabezando vino blanco, que tiene un contenido de alcohol del 10%, con

114
brandy, el cual tiene un contenido de alcohol del 35% por volumen. El jerez debe
tener un contenido de alcohol del 15%. Determine las cantidades de vino blanco y de
brandy que deben mezclarse para obtener el resultado deseado.
Solucin: Sean x litros de brandy usados en la produccin de 10,000 litros de
jerez. Luego, el volumen de vino blanco usado deber ser de (10,000 x) litros.
Puesto que el brandy contiene 35% de alcohol, la cantidad de alcohol en x litros de
brandy es (35/100)x de manera similar, el vino contiene 10% de alcohol, de modo
que (10,000 - x) litros de vino contienen (1/10)(10.000 x) litros de alcohol. Por
lo tanto la cantidad total de alcohol en la mezcla ser de
(35/100)x + (1/10)(10,000 - x) litros
La mezcla debe contener 15% de alcohol, por lo que los 10,000 litros deberan
contener (15/100)(10,000) = 1500 litros de alcohol. Por lo tanto, tenemos la
ecuacin
(35/100)x + (1/10)(10.000 - x) = 1500.
Resolviendo obtenemos las igualdades siguientes.

(35/100)x + 1000 (1/10)x = 1500

(35/100)x (1/10)x = 1500 - 1000 = 500
35x 10x = 50.000
25.x = 50.000

000 . 2
25
000 . 50
= = x

En consecuencia, deben mezclarse 2000 litros de brandy y 8000 litros de vino.

Determinacin del precio de renta de departamentos Juan es Propietario de un
edificio de apartamentos que tiene 60 habitaciones. El puede alquilar todas las
habitaciones si fija un alquiler de Bs.180.000 al mes. Al subir el alquiler, algunas
de las habitaciones quedarn vacas; en promedio, por cada incremento de Bs.
5.000, 1 habitacin quedar vaca sin posibilidad alguna de alquilarse. Encuentre
el alquiler que debera cobrar con el fin de obtener un ingreso total de Bs.
11.475.000.

Solucin
Sean n el nmero de incrementos de Bs. 5.000 bolvares. Entonces, el
incremento en el alquiler por habitacin es de 5.000n bolvares, lo cual significa
que el alquiler por habitacin es de (180.000 + 5.000n) bolvares. El nmero de
habitaciones no alquiladas ser entonces n, de modo que el nmero de las
alquiladas ser de 60 n. El total de alquiler que recibir es igual a

(alquiler por habitacin) x (nmero de habitaciones alquiladas).

Por tanto,

115

11.475.000 = (180.000 + 5.000n)(60 - n)

o bien
11.475.000 = 5.000(36 + n)(60 - n).
Dividiendo ambos lados entre 5.000, obtenemos
2295 = (36 + n)(60 - n)
=
2
24 2160 n n + =

En consecuencia,
n
2
- 24n + 135 = 0
(n - 9)(n - 15) = 0.
As n = 9 15. De aqu, el alquiler debera fijarse en 180.000 + 5.000n, lo cual es
180.000 + 45.000 = Bs. 225.000 180.000 + 75.000 = Bs. 255.000 En el primer
caso, 9 de las habitaciones estarn vacantes y 51 alquiladas, que producirn un
ingreso de Bs. 225.000 cada una. En el segundo caso en el que el alquiler es Bs.
255.000, 15 habitaciones quedarn vacantes y slo 45 alquiladas, pero la ganancia
total ser la misma.
El ingreso de un negocio para un periodo determinado de operacin es el nombre
dado al ingreso total en tal periodo. La utilidad es igual a este ingreso menos el costo
de operacin en el periodo en cuestin. Escribimos esto como
Utilidad = Ingresos - Costos
U = I C

Decisin sobre fijacin de precios La cmara de comercio del huevo del estado
Aragua sabe por experiencia que si fija en p bolvares la docena de huevo, el nmero
de docenas de huevo vendidas a la semana ser de x millones, donde p = 2 x. Su
ingreso semanal total sera entonces I = xp = x(2 x) millones de bolvares. El costo
industrial de producir x millones de docenas de huevo por semana est dado por C =
0.25 + 0.5x millones de bolvares. Qu precio del huevo debera fijar la cmara de
comercio para asegurar una utilidad semanal de 0.25 millones de bolvares?
Solucin La utilidad est dada por la ecuacin siguiente.
U = I - C
U = x(2 - x) - (0.25 + 0.5x)
U= -x
2
+ 1.5x - 0.25
Igualando esto a 0.25, obtenemos la ecuacin
-x
2
+ 1.5x - 0.25 = 0.25 o bien
x
2
- 1.5x + 0.5 =0.
Utilizando la frmula cuadrtica, encontramos las races

a
ac b b
x
2
4
2

=

) 1 )( 2 (
) 5 . 0 )( 1 ( 4 ) 5 . 1 ( ) 5 . 1 (
2

= x

116
2
2 25 . 2 ) 5 . 1 (
= x

) 5 . 0 5 . 1 (
2
1
= x x = 1 o bien x = 0.5

Ahora p = 2 - x. De modo que cuando x = 1, tenemos que p = 1 y si x = 0.5, p = 1.5.
En consecuencia, la cmara de comercio tiene a su eleccin dos polticas: fijar en Bs.1
la docena, en cuyo caso las ventas seran de 1 milln por docena o puede fijarlo en
Bs.1.50 la docena, en el cual las ventas seran de 0.5 millones de docenas por
semana. En ambos casos las utilidades de la industria sern de Bs.0.25 millones a la
semana.

Inversiones Una corporacin desea reservar una suma de Bs.1 milln a
inversiones con cierto inters y usarla ms tarde para pagar dos emisiones de bonos
que se habrn vencido. Un ao despus de que la suma fue invertida por primera
vez, Bs.250.000 sern requeridos para la primera inversin; 1 ao ms tarde, se
necesitarn Bs.900.000 para la segunda emisin. Determine la tasa de inters
necesaria con el fin de que la inversin sea suficiente para cubrir ambos pagos.

Solucin
Sea la tasa de inters del R por ciento anual. Cuando se invierte con esta tasa, el valor
de la inversin despus de 1 ao es

|
.
|
\
|
+ =
|
.
|
\
|
+
100
1 ) 1 (
100
1
R
milln
R
P Millones de bolvares

Para ese momento 0.25 millones son retirados; al inicio del segundo ao, la
cantidad invertida es (en millones);

100
75 . 0 25 . 0
100
1
'
R R
P + =
|
.
|
\
|
+ =
Despus del segundo ao, el valor de la inversin es

|
.
|
\
|
+
|
.
|
\
|
+ =
|
.
|
\
|
+ =
100
1
100
75 . 0
100
1
'
R R R
P

Esta debe ser la cantidad (0.9 millones) necesaria para pagar la segunda emisin de
bonos. Por tanto, llegamos a la ecuacin

9 . 0
100
1
100
75 . 0 =
|
.
|
\
|
+
|
.
|
\
|
+
R R

As,

117
9 . 0
100 100
75 . 1 75 . 0
2
=
|
.
|
\
|
+
|
.
|
\
|
+
R R

Multiplicando ambos lados por 100
2
eliminamos las fracciones y obtenemos:
7500 + 175R + R
2
= 9000
O bien
R
2
+ 175R 1500 = 0 Despejando R nos queda:

) 1 ( 2
) 1500 )( 1 ( 4 175 175
2

= R

| | 6000 30625 175
2
1
+ = R

| | 36625 175
2
1
= R

| | 4 . 191 175
2
1
= R

R = 8.2 o bien R = -183.2

Es claro que, la segunda solucin no tiene sentido prctico. De modo que la
inversin debe ganar un 8.2%
Anual que proporciona los fondos necesarios para pagar la emisin de bonos.

Anlisis Marginal
La derivada tiene varias aplicaciones en la administracin y la economa en la
construccin de lo que denominamos tasas marginales. Empezaremos considerando
el ejemplo del costo marginal.

Costo marginal
Suponga que el fabricante de cierto artculo descubre que a fin de producir x de estos
artculos a la semana, el costo total en bolvares est dado por C = 200.000+ 30x
2
. Por
ejemplo, si se producen 100 artculos a la semana, el costo est dado por C = 200.000
+ 30(100)
2
= 500.000. El costo promedio por artculo al producir 100 artculos es
100
000 . 500

= Bs.5000. Si el fabricante considera cambiar la tasa de produccin de 100 a (100 +
x A ) unidades por semana, en donde x A representa el incremento en la produccin
semanal. El costo es

C + A C = 200.000 + 30(100 + x A )
2

118
= 200.000 + 30[10,000 + 200.000 x A + (
x A )
2
]
= 500.000 + 6000 x A + 30( x A )
2
.

Por consiguiente, el costo extra determinado por la produccin de los artculos adi-
cionales es

A C = (C + A C) - C = 500.000 + 6000 x A + 30( x A )
2

500.000
= 6000 x A + 30(Ax)
2
.

En consecuencia, el costo promedio por artculo de las unidades extras es

x
C
A
A
= 6000+ 30 x A

Por ejemplo, si la produccin crece de 100 a 150 artculos por semana (de modo que
x A = 50), se sigue que el costo promedio de los 50 artculos adicionales es igual a
6000 + 30(50) = Bs.7.500 por cada uno. Si el incremento es de 100 a 110 (de modo
que x A = 10), el costo promedio extra de los 10 artculos es igual a Bs.6.300 por ca-
da uno.

Definimos el costo marginal como el valor lmite del costo promedio por artculo
extra cuando este nmero de artculos extra tiende a cero. As, podemos pensar del
costo marginal como el costo promedio por artculo extra cuando se efecta un
cambio muy pequeo en la cantidad producida. En el ejemplo anterior,

Costo marginal =
x
C
lm
x
A
A
A 0
= 6000 ) 30 6000 (
0
= A +
A
x lm
x

En el caso de una funcin de costo general C(x) que represente el costo de producir
una cantidad x de cierto artculo, el costo marginal se define en forma similar por

Costo marginal =
x
C
lm
x
A
A
A 0
=
x
x C x x C
lm
x
A
A +
A
) ( ) (
0

Es claro que el costo marginal no es otra cosa que la derivada de la funcin de
costo con respecto a la cantidad producida.

Costo marginal =
x
C
c
c

El costo marginal mide la tasa con que el costo se incrementa con respecto al
incremento de la cantidad producida.

119

Ejemplo 1

Costo marginal El caso de la funcin de costo

C(x) = 0.001x
3
0.3x
2
+ 40x + 1000

determine el costo marginal como una funcin de x. Evale el costo marginal
cuando la produccin est dada por x = 50, x = 100 y x = 150.

Solucin
Deseamos evaluar C(x). La funcin dada C(x) es una combinacin de
potencias de x y as puede derivarse por medio de la frmula para las potencias
que se present en la ltima seccin. Obtenemos

C(x) = ) 1000 40 3 . 0 001 . 0 (
2 3
+ +
c
c
x x x
x

= 0.001 (3x
2
) - 0.3(2x) + 40(1) + 0

= 0.003 x
2
- 0.6.x + 40.

Esta funcin, el costo marginal, da el costo promedio por artculo de
crecimiento de la produccin por una pequea cantidad dado que ya se han
producido x artculos. Cuando se han producido 50 unidades, el costo marginal
de los artculos extra est dado por

C(50) = (0.003)(5O)
2
- (0.6)(50) + 40

= 7.5 - 30 + 40 = 17.5.
Si x = 100, el costo marginal es

C(100) = (0.003)(100)
2
- (0.6)(100) + 40

= 30 - 60 + 40 = 10.

Cuando x = 150, el costo marginal est dado por

C(150) = (0.003)(150)
2
- (0.6)(150) + 40

= 67.5 - 90 + 40 = 17. 5.

Informalmente podemos decir que el costo de producir el artculo nmero 51 es
de Bs.17.50, el artculo nmero 101 tiene un costo de Bs.10 y el artculo
nmero 151 cuesta Bs.17.50. (Afirmaciones como sta no son lo bastante

120
precisas, dado que la derivada de la tasa de un incremento infinitesimalmente
pequeo en la produccin, no da un incremento unitario.)

En el ejemplo 1, observamos que el costo marginal decrece a medida que la
produccin se incrementa de 50 a 100 unidades y luego se incrementa de nuevo cuando
la produccin aumenta de 100 a 150. En la figura 8 aparece la grfica de C(x) como
una funcin de x.

Este tipo de comportamiento es bastante frecuente en el costo marginal. Cuando la
produccin x aumenta a partir de valores pequeos, el costo marginal decrece (esto
es, baja el costo promedio del pequeo incremento siguiente en la produccin). La
razn de esto estriba en las economas de escala, que provocan que la fabricacin de
pequeas cantidades de bienes sea relativamente ms cara" que la produccin de
grandes cantidades. Sin embargo, cuando x se hace muy grande, los costos empiezan
a aumentar a medida que la capacidad de las unidades de produccin existentes llegan a
gastarse y empieza a ser necesario invertir en una nueva planta o maquinaria o pagar
horas extras a los trabajadores, etc. Esto causa un eventual aumento en el costo
marginal. As que, por lo regular, el costo marginal primero decrece al aumentar la
produccin y luego se incrementa de nuevo.
Es importante no confundir el costo marginal con el costo promedio. Si C(x) es la
funcin de costo, el costo promedio de producir x artculos es el costo total, C(x),
dividido entre el nmero de artculos producidos.

Esto es muy diferente del costo marginal, que est dado por la derivada C'(x). El
costo marginal representa el costo promedio por unidad adicional de un pequeo
incremento en la produccin. El costo promedio por lo regular se
denota por ) (x C .

EJEMPLO 2

En el caso de la funcin de costo C(x) = 1000 + 10x + 0.1lx
2
, el costo marginal es
C'(x) = 10 + 0.2x. El costo promedio de producir x artculos es

121
) (x C = x
x x
x C
1 . 0 10
1000 ) (
+ + =

Estas dos funciones son bastante distintas.

Ingreso y Utilidad Marginales
Ahora consideramos los ingresos derivados de la venta de los productos o servicios
de una empresa. Si R(x) denota el ingreso en bolvares por la venta de x artculos, defi-
nimos el ingreso marginal como la derivada R'(x).

Si el numero de artculos vendidos se incrementa de x a x + x A , entonces existe un
incremento correspondiente en el ingreso dado por

A R = Nuevo ingreso - Ingreso original = R(x + A x) - R(x).

El incremento promedio en el ingreso por artculo adicional vendido se obtiene divi-
diendo AR entre el nmero de artculos adicionales, lo que da A R/ A x. El valor
lmite de este promedio cuando A x -> O da el ingreso marginal. As pues, el
ingreso marginal representa las entradas adicionales de una empresa por artculo
adicional vendido cuando ocurre un incremento muy pequeo en el nmero de
artculos vendidos. Esto es, la tasa con la que crece el ingreso con respecto al incremento
del volumen de ventas.

Ejemplo 3

Ingreso marginal Si la funcin de ingreso est dada por

2
01 . 0 10 ) ( x x x R =

En donde x es el nmero de artculos vendidos, determine el ingreso marginal.
Evale el ingreso marginal cuando x = 200.

Solucin
Necesitamos evaluar R'(x). Dado que R(x) es una combinacin de potencias de x,
podemos usar la frmula para las potencias, obteniendo el resultado

R'(x) = ) 01 . 0 10 (
2
x x
x

c
c

= 10(1) - (0.01)(2x) = 10 - 0.02x.

Esto nos da el ingreso marginal cuando se vende un nmero arbitrario x de artculos.

122
Si x = 200, obtenemos un ingreso marginal de

R' (200) = 10 - (0.02)(200) = 10 - 4 = 6.

As que, cuando se venden 200 artculos, cualquier incremento pequeo en las ventas
provoca un aumento en los ingresos de Bs.6 por artculo.

La funcin de ingreso puede escribirse en la forma R(x) = xp, en donde p es el
precio por artculo y x es el nmero de artculos vendidos. Vimos que en muchos casos
existe una relacin entre x y p caracterizada por la ecuacin de demanda. Mientras ms
artculos pueda vender la empresa, ms bajo puede fijar el precio, entre ms alto se
fije el precio, en general, menor ser el volumen de las ventas.

Ejemplo 4

Ingreso marginal
Determine el ingreso marginal cuando x = 300 si la ecuacin de demanda es

x = 1000 100p

Solucin
En primer trmino debemos escribir la ecuacin de demanda en tal forma que
expresamos a p como una funcin de x.

100p = 1000 - x
p = 10 - 0.01x

As, la funcin de ingreso est dada por
R(x) = xp = x(10 - 0.01x)= 10x 0.01x
2
.

Observemos que esta funcin de ingreso es la misma que la del ejemplo anterior, de
modo que podemos usar el resultado del ingreso marginal:

R' (x) = 10 - 0.02x.

Cuando el volumen de ventas es 300, el ingreso marginal est dado por

R' (300) = 10 - (0.02)(300) = 10 - 6 = 4.

La utilidad que una empresa obtiene est dada por la diferencia entre sus ingresos
y sus costos. Si la funcin de ingreso es R(x) cuando se venden x artculos y si la
funcin de costo es C(x) al producirse esos mismos x artculos, entonces la utilidad
U(x) obtenida por producir y vender x artculos est dada por

U(x) = R(x)- C(x).

La derivada U'(x) se denomina la utilidad marginal. Representa la utilidad adicional
por artculo si la produccin sufre un pequeo incremento.

123

Ejemplo 5

Utilidad margina La ecuacin de demanda de cierto artculo es

p + 0.1x = 80
y la funcin de costo es

C(x) = 5000 + 20x.

Calcule la utilidad marginal cuando se producen y venden 150 unidades y tambin en
el caso de que se produzcan y vendan 400 unidades.

Solucin
La funcin de ingreso est dada por
R(x) = xp = x(80 - 0.1x)
= 80x - 0.1x
2
.

Por consiguiente, la utilidad generada por la produccin y venta de x artculos est
dada por
U(x) = R(x) - C(x)
= (80x - 0.1x
2
) - (5000 + 20x)
U(x) = 60x - 0. 1x
2
- 5000.

La utilidad marginal es la derivada U' (x). Dado que U(x) es una combinacin de po-
tencias, usamos la frmula de las potencias a fin de calcular su derivada.

U' (x) = ) 5000 1 . 0 60 (
2

c
c
x x
x

U' (x) = 60 - 0.2x

Si x = 150, obtenemos P'(x) = 60 - (0.2)(150) = 30. As pues, cuando se producen
150 artculos, la utilidad marginal, esto es, la utilidad extra por artculo adicional
cuando la produccin se incrementa en una pequea cantidad es Bs.30.

Cuando x = 400, la utilidad marginal es P'(400) = 60 - (0.2)(400) = -20. En
consecuencia, si se producen 400 unidades, un pequeo incremento en la produccin da
cmo resultado una prdida (esto es, una utilidad negativa) de Bs.20 por unidad
adicional.

La utilizacin de las tasas marginales es amplia en los negocios y economa. Adems
de los ejemplos anteriores de costo marginal, ingreso marginal y utilidad marginal,
tiene otras aplicaciones. Algunos de ellos se resumen a continuacin.

Modelos de costo lineal
En la produccin de cualquier bien por una empresa, intervienen dos tipos de costos;
que se conocen como costos fijos y costos variables. A los costos fijos hay que

124
enfrentarse sin importar la cantidad producida del artculo; es decir, no dependen del
nivel de produccin. Ejemplos de costos fijos son las rentas, intereses sobre prstamos
y salarios de administracin.
Los costos variables dependen del nivel de produccin; es decir, de la cantidad de
artculos producidos. Los costos de los materiales y de la mano de obra son
ejemplos de costos variables. El costo total est dado por

Costo total = Costos variables + Costos fijos.

Consideremos el caso en que el costo variable por unidad del artculo es constante.
En este caso, los costos variables totales son proporcionales a la cantidad de
artculos producidos. Si m denota el costo variable por unidad, entonces los costos
variables totales al producir x unidades de artculos son de mx bolvares. Si los cos-
tos fijos son de b bolvares, se desprende que el costo total y
c
(en bolvares) de
producir x unidades est dado por
Costo total = Costos totales variables + Costos fijos.
y
c
= mx + b. (1)
La ecuacin (1) es un ejemplo de un modelo de costo lineal. La grfica de la ecuacin
(1) es una lnea recta cuya pendiente representa el costo variable por unidad y cuya
ordenada al origen da los costos fijos.

Ejemplo 1

Modelo de Costo Lineal
El costo variable de procesar un kilo de granos de caf es
de Bs.500 y los costos fijos por da son de Bs.300.000

D la ecuacin de costo lineal y dibuje su grfica.
Determine el costo de procesar 1000 kilos de granos de caf en un da.
(a) Si y
c
representa el costo (en bolvares) de procesar x kilos de granos de
caf por da, se sigue que de acuerdo al modelo lineal, tenemos

Solucin
y
c
= mx + b

en donde m representa el costo variable por unidad y b es el costo fijo. En nuestro
caso, m = 500 Bolvares y b = Bs.300.000 Por tanto

y
c
= 500x + 300.000 (2)

Con el objeto de dibujar la grfica de la ecuacin (2), primero encontramos dos pun-
tos sobre ella.

125

Tomamos la escala del eje Y en miles de bolvares
Haciendo x = 0 en la ecuacin (2), tenemos que y = 300 (miles); haciendo x = 200 en
la ecuacin (2), tenemos que y
c =
500(200) + 300 = 400 (miles). De modo que dos
puntos que satisfacen la ecuacin de costo (2) son (0, 300) y (200,400). Graneando
estos dos puntos y unindolos mediante una lnea recta, obtenemos la grfica que
aparece en la figura arriba. Ntese que la porcin relevante de la grfica est situada
por completo en el primer cuadrante porque x y y
c
no pueden ser cantidades
negativas.

Sustituyendo x = 1000 en la ecuacin (2), obtenemos

y
c
=500(1000) + 300.000 = 800.000

En consecuencia, el costo de procesar 1000 kilos de granos de caf al da ser de
Bs.800.000

Ejemplo 2
Modelo de Costo
El costo de fabricar 10 mquinas de coser al da es de Bs.350.000, mientras que
cuesta Bs.600.000 producir 20 adornos del mismo tipo al da. Suponiendo un modelo
de costo lineal, determine la relacin entre el costo total y
c
de producir x adornos
navideos al da y dibuje su grfica.

De nuevo escogemos el eje Y en miles de bolvares.

Solucin
Se nos han dado los puntos (10, 350) y (20, 600) que estn sobre la grfica de un
modelo de costo lineal. La pendiente de la lnea que une estos dos puntos es

126

25
10
250
10 20
350 600
= =
= m

Usando la frmula punto-pendiente, advertimos que la ecuacin requerida de la
lnea recta (del modelo de costo lineal) con pendiente m = 25 y que pasa por el punto
(10, 350) es

) (
1 1
x x m y y =

250 25 ) 10 ( 25 35 = = x x y
c

es decir,

100 25 + = x y
c
(3)

La grfica de la ecuacin (3) en este caso no es una lnea recta continua
porque x no
puede tomar valores fraccionarios al representar el nmero de mquinas de
coser producidas. La variable x slo puede tomar valores enteros 0, 1, 2, 3, 4,
5, . . . Los valores correspondientes de y
c
se dan en la tabla siguiente.

Grfica

127

Anlisis Del Punto De Equilibrio
Si el costo total y
c
de produccin excede al de los ingresos
i
y obtenidos por las ven-
tas, entonces el negocio sufre una prdida. Por otra parte, si los ingresos sobrepasan
a los costos, existe una utilidad. Si el costo de produccin es igual a los ingresos ob-
tenidos por las ventas, no hay utilidad ni prdida, de modo que el negocio est en el
punto de equilibrio. El nmero de unidades producidas y vendidas en este caso se de
nomina punto de equilibrio.

Ejemplo 3
Anlisis del punto de equilibrio
Para un fabricante de relojes, el costo C de mano de obra y de los materiales por reloj
es de Bs.15 mil y los costos fijos son de Bs.2.000.000 al da. Si vende cada reloj a Bs.20
mil, cuntos relojes deber producir y vender cada da con objeto de garantizar que
el negocio se mantenga en el punto de equilibrio?

Solucin
Sea x el nmero de relojes producidos y vendidos cada da. El costo total de producir
x relojes es

y
c
= Costos variables totales + Costos fijos

= 15x + 2.000 (en miles de bolvares)

Dado que cada reloj se vende a Bs.20 mil, el ingreso y obtenido por vender x relojes
es

i
y = 20x (en miles de bolvares)

El punto de equilibrio se obtiene cuando los ingresos son iguales a los costos, es
decir,

20X = 15x + 2.000

Obtenemos que 5x = 2000 o x = 400

De modo que deber producir y vender al da 400 relojes para garantizar que no haya
ni utilidades ni prdidas. La figura siguiente da una interpretacin grfica del punto de
equilibrio. Cuando x < 400, el costo y
c
excede a los ingresos
i
y y hay prdidas.
Cuando x > 400, los ingresos
i
y exceden los costos y
c
de modo que se obtiene una
utilidad.

128

Obsrvese que grficamente, el punto de equilibrio corresponde a la intersec-
cin de las dos lneas rectas. Una de las lneas tiene la ecuacin .y = 15x +
2000, la que corresponde al costo de produccin, y la otra tiene la ecuacin y
= 20JC, la que correspond a los ingresos.

Ejemplo 4
Anlisis del punto de equilibrio Supngase que el costo total diario (en
bolvares)
de producir x sillas est dado por

y
c
= 2.5x + 300 (en miles)

Si cada silla se vende a Bs.4000, cul es el punto de equilibrio?

Si el precio de venta se incrementa a Bs.5 por silla, cul es elnuevo punto de
equilibrio?
Si se sabe que al menos 150 sillas pueden venderse al da, qu precio
deber fijarse con el objeto de garantizar que no haya prdidas?

Solucin
El costo est dado por

y
c
= 2.5x + 300
(a) Si cada silla se vende a Bs.4.000, el ingreso (en
bolvares) obtenido por la venta de x sillas es

x y
i
4 =

129

En el punto de equilibrio tenemos que y
c
= y
i
, es decir,

4x = 2.5x + 300.

As, 1.5x = 300 o x = 200. El punto de equilibrio est en 200 sillas.

(b) Si el precio de venta se incrementa a Bs.5.000 por silla, el ingreso
en este caso es
x y
i
5 =
En el punto de equilibrio y
c
= y
i
, de modo que

5x = 2.5x + 300.

En consecuencia, 2.5x = 300 o x = 120. Con el nuevo precio de venta, el punto de
equilibrio es de 120 sillas.

Sea p bolvares el precio fijado a cada silla. Entonces los ingresos obtenidos
por la venta de 150 sillas es yi = 150p y el costo de producir 150 sillas es y
c
=
2.5(150) + 300. Con objeto de garantizar una situacin de equilibrio debemos
tener
que y
c
= y
i
es decir,

150p = 675 o p = 4.50 (en miles de bolvares)

Por tanto, el precio fijado a cada silla debe ser Bs.4.500 con el fin de garantizar
que no haya ganancias ni prdidas (en el peor de los casos) si al menos se venden
al da 150 sillas.

Ejemplo 5
Anlisis no lineal del punto de equilibrio Una compaa de dulces vende sus
cajas de chocolates a Bs.2.000 cada una. Si x es el nmero de cajas producidas a la
semana (en miles), entonces el administrador sabe que los costos de produccin
estn dados en bolvares por

y
c
-= 1000 + 1300x + 100x
2
. (en miles de bolvares)

Determine el nivel de produccin en que la compaa no obtiene utilidades ni prdi-
das (punto de equilibrio).

Solucin
Los ingresos por vender x miles de cajas a Bs.2000 cada una estn dados por

x y
i
2000 =

Con el objeto de quedar en el punto de equilibrio, los ingresos deben ser iguales a los
costos; de modo que

130

1000 + 1300x + l00x
2
= 2000x

Dividiendo ambos lados de la ecuacin entre 100 y pasando todos los trminos a la
izquierda, tenemos que

x
2
- 7x.+ 10 = 0.

Si factorizamos esta expresin, obtenemos

(X - 2)(x - 5) = 0

y as x = 2 y x = 5.

Por lo tanto, encontramos que hay dos puntos de equilibrio en este problema. La
compaa puede decidir fabricar 2000 cajas a la semana (x = 2), con ingresos y
costos iguales a Bs.4000.000 O puede fabricar 5000 cajas a la semana (x = 5),
cuando los ingresos y los costos estn otra vez en un equilibrio de Bs.10.000.000

En este ejemplo es conveniente considerar las utilidades de la compaa. La utilidad
mensual U est dada por los ingresos menos los costos.

c i
y y U

=
= 200x - (1000 + 1300X + 100X
2
)
= -1000 + 700.x 100x
2
= -100(X - 2)(X - 5)

Cuando x = 2 5, la utilidad es cero y stos son los puntos de equilibrio. Cuando
2 < x < 5, tenemos que x - 2 > 0 y x 5 < 0. Dado que el producto contiene dos
signos negativos, U es positiva en este caso. En consecuencia, la compaa obtiene
una utilidad positiva cuando 2 < x < 5; es decir, cuando fabrica y vende entre 2000
y 5000 cajas a la semana.

Oferta Y Demanda
Las leyes de la oferta y la demanda son dos de las relaciones fundamentales en
cualquier anlisis econmico. La cantidad x de cualquier artculo que ser adquirida
por los consumidores depende del precio en que el artculo est disponible. Una
relacin que especifique la cantidad de un artculo determinado que los consumidores
estn dispuestos a comprar, a varios niveles de precios, se denomina ley de la
demanda. La ley ms simple es una relacin del tipo

p = mx + b (1)

en donde p es el precio por unidad del artculo y m y b son constantes. La grfica de
una ley de demanda se llama la curva de demanda. Obsrvese que se ha expresado en

131
trminos de x. Estos nos permite calcular el nivel de precio en que cierta cantidad x
puede .venderse.

Es un hecho perfectamente conocido que si el precio por unidad de un artculo
aumenta, la demanda por el artculo disminuye, porque menos consumidores,
podrn adquirirlo, mientras que si el precio por unidad disminuye (es decir, el
artculo se abarata) la demanda se incrementar. En otras palabras, la pendiente n,
de la relacin de demanda de la ecuacin (1) es negativa. De modo que la grfica de
la ecuacin tiene una inclinacin que baja hacia la derecha, como se aprecia en la
parte (a) de la figura. Puesto que el precio por unidad y la cantidad x demandada no
son nmeros negativos, la grfica de la ecuacin (1) slo debe dibujarse en el primer
cuadrante.

La cantidad de un artculo determinado que sus proveedores estn dispuestos a ofrecer
depende del precio al cual puedan venderlo. Una relacin que especifique la cantidad
de cualquier artculo que los fabricantes (o vendedores) puedan poner en el mercado
a varios precios se denomina ley de la oferta.

La grfica de una ecuacin de la oferta (o ley de la oferta) se conoce; como curva de la
oferta. En general, los proveedores inundarn el mercado con una gran cantidad de
artculos, si pueden ponerle un precio alto, y con una cantidad ms pequea de
artculos si el precio obtenido es ms bajo.

(b)

En otras palabras, la oferta aumenta al subir el precio. Una curva de demanda lineal
tpica aparece en la parte (b) de la figura. El precio p, corresponde a un precio bajo
del cual los proveedores no ofrecern el artculo.

Ejemplo 1
Demanda Un comerciante puede vender 20 rasuraduras elctricas a! da al precio de
Bs.25 mil cada una, pero puede vender 30 si les fija un precio de 20 mil a cada
rasuradora elctrica. Determine la ecuacin de demanda, suponiendo que es lineal.

Solucin

132
Considerando la cantidad x demandada como la abscisa (o coordenada x) y el precio
p por unidad como la ordenada (o coordenada y) los dos puntos sobre la curva de
demanda tienen coordenadas
(Tomando el eje Y en miles de bolvares)
x = 20, p = 25 y x = 30, p = 20.

De modo que los puntos son (20, 25) y (30, 20). Dado que la ecuacin de demanda es
lineal, est dada por la ecuacin de una lnea recta que pasa pon los puntos (20, 25) y
(30, 20). La pendiente de la lnea que une estos puntos es

5 . 0
10
5
20 30
15 20
= =
= m

Por la frmula punto-pendiente, la ecuacin de la lnea que pasa por (20, 25) con
pendiente m=0.5 es

y - yi = m(x xi )

dado que y = p, tenemos que

p - 25 = -0. 5( X - 20)

p = -0.5x + 35 (en mi l es de bol vares)

que es la ecuacin de demanda requerida. (Vase la figura adjunta)

Punto De Equilibrio Del Mercado

Si el precio de cierto artculo es demasiado alto, los consumidores no lo adquirirn,
mientras que si es demasiado bajo, los proveedores no lo vendern. En un mercado
competitivo, cuando el precio por unidad depende slo de la cantidad demandada y
de la oferta, siempre existe una tendencia del precio a ajustarse por s mismo, de modo
que la cantidad demandada por los consumidores iguale la cantidad que los con-

133
sumidores estn dispuestos a ofrecer. Se dice que el punto de equilibrio del mercado
ocurre en un precio cuando la cantidad demandada es igual a la cantidad ofrecida.
Esto corresponde al punto de interseccin de las curvas de la oferta y la demanda.
(Vase la fig. abajo)

Algebraicamente, el precio de equilibrio del mercado
o
p y la cantidad de equilibrio
x
0
se determina resolviendo las ecuaciones de la oferta y la demanda Si-
multneamente para p y x. Ntese que el precio y la cantidad de equilibrio slo
tienen sentido cuando no son negativas.

Ejemplo 1
Determine el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio de las leyes de la oferta y la
demanda siguientes.

D: p = 25 - 2x (2)
O: p = 3x + 5 (3)

Solucin

Igualando los dos valores de p en las ecuaciones (2) y (3), tenemos que 3x + 5 =
25 - 2x.
Fcilmente se ve que la solucin es x = 4. Sustituyendo x = 4 en la ecuacin (2), re-
sulta

p = 25 - 8 = 17.

En consecuencia, el precio de equilibrio es 17 y la cantidad de equilibrio es de 4 uni-
dades. Las grficas de las curvas de la oferta y la demanda aparecen en la figura 28.

134

Ejemplo 2
Si las ecuaciones de la demanda y la oferta son, respectivamente,

D. 3p + 5x = 22 (4)
O: 2p - 3x = 2 (5)

determine los valores de x y p en el punto de equilibrio del mercado.

Solucin
Las ecuaciones (4) y (5) forman un sistema de ecuaciones lineales en las variables x y
p. Resolvamos este sistema por el mtodo de eliminacin. Multiplicando ambos la-
dos de la ecuacin (4) por 3 y los dos miembros de la ecuacin (5) por 5, obtenemos

9p + 15X = 66
10p 15x = 10.

Enseguida sumamos estas dos ecuaciones y simplificamos.

9p + 15x + 10p 15x = 6 6 + 1 0
19p = 76

As que, p = 4. Sustituyendo este valor de p en la ecuacin (4), obtenemos

3(4) + 5x = 22.

Por lo tanto, x = 2. El punto de equilibrio del mercado ocurre cuando p = 4 y
x = 2.

Como la mayora de las relaciones lineales en economa, las ecuaciones lineales
de demanda y oferta dan una representacin aproximada de las relaciones
exactas entre precio y cantidad, y surgen casos en que tales aproximaciones
lineales no son adecuadas. La determinacin del punto de equilibrio del

135
mercado cuando la ecuacin de demanda o la ecuacin de la oferta (o ambas)
no son lineales, pueden requerir clculos muy complicados.

Ejemplo 3
Punto de equilibrio del mercado La demanda para los bienes producidos
por una industria estn dados por la ecuacin 169
2 2
= + x p , en donde p es el
precio y x es la cantidad demandada. La oferta est dada por p = x + 7.
Cules son el precio y la cantidad del punto de equilibrio?

Solucin
El precio y la cantidad del punto de equilibrio son los valores positivos de p y x
que satisfacen a la vez las ecuaciones de la oferta y la demanda.

p
2
+ x
2
= 169 (6)
p = x + 7 (7)

Sustituyendo el valor de p de la ecuacin (7) en la ecuacin (6) y simplificando,
resulta

(x + 7)
2
+ x
2
= 169
2x
2
+ 14x + 49 = 169
x
2
+ 7x - 60 = 0

Factorizando, encontramos que

(x + 12)(x - 5) = 0

lo cual da x = - 12 5. El valor negativo de x es inadmisible, de modo que x =
5. Sustituyendo x = 5 en la ecuacin (7), obtenemos

p = 5 + 7 = 12.

En consecuencia, el precio de equilibrio es 12 y la cantidad de equilibrio es
5.

Impuestos Especiales Y Punto De Equilibrio Del Mercado
Con frecuencia, el gobierno grava con impuestos adicionales ciertos artculos
con el propsito de obtener ms ingresos o dar ms subsidios a los
productores para que hagan accesibles estos artculos a los consumidores a
precios razonables. Consideraremos el efecto de un impuesto adicional o subsidio
sobre el punto de equilibrio del mercado con las suposiciones siguientes.

La cantidad demandada por los consumidores slo depende del precio; es decir, que
la ecuacin de la demanda no cambia.
La cantidad ofrecida por los proveedores est determinada por el precio recibido por
ellos. El precio recibido por el proveedor es igual al precio pagado por el
consumidor menos la cantidad gravada. Si p denota el precio aceptado por unidad por

136
el proveedor y si con t denotamos el impuesto por unidad, entonces la cantidad
pagada por unidad por el consumidor es p
1
= p + t.

Ejemplo 4
Subsidio Y Punto De Equilibrio Del Mercado La ley de la demanda para cierto
artculo es 5p + 2x = 200 y la ley de la oferta es p =
5
4
x + 10.
Determine el precio y cantidad de equilibrio.
Encuentre el precio y la cantidad de equilibrio despus de que se ha fijado un
impuesto de 6 por unidad. Determine el incremento en el precio y la disminucin en la
cantidad demandada.
Qu subsidio provocar que la cantidad demandada se incremente en 2 unidades?

Solucin
Las ecuaciones de demanda y de oferta son las siguientes

D: 5p + 2x = 200 (8)
O: p =
5
4
x+10 .(9)

Sustituyendo el valor de p de la ecuacin (9) en la ecuacin (8) y simplificando
obtenemos las ecuaciones

5(
5
4
+ 10) + 2x = 200
4x + 50 + 2x = 200
6x = 150

Por tanto, de la ecuacin (9),

p =
5
4
(25) + 10 = 20 + 10 = 30.

En consecuencia, el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio despus del gra-
vamen son

p = 30 y x = 25.

Cuando se fija un impuesto de 6 por unidad, sea p
1
, el precio del mercado.
De este precio p
1
pagado por el consumidor, 6 van al gobierno, de modo que el pro-
veedor obtiene p
1
- 6. El precio aceptado por el proveedor an est dado por la
ecuacin de la oferta, ecuacin (9); asi

10 6
1 5
4
1
+ = x p

en donde x
1
es la cantidad ofrecida en el nuevo punto de equilibrio. Por tanto,

16
1 5
4
1
+ = x p (10)

137
Dado que la ecuacin de demanda permanece inalterada, usamos la ecuacin (8),
cambiando (x, p) por (x
1
, p
1
)

5 p
1
+ 2 x
1
= 200 (11)

Sustituyendo el valor de p
1
de la ecuacin (10) en la ecuacin (11), tenemos que

200 2 ) 16 ( 5
1 1 5
4
= + + x x

La solucin est dada por x
1
= 20. Por tanto, de la ecuacin (10), p
1
=
5
4
(20) + 16 =
32. As, el precio y la cantidad de equilibrio despus de que se ha fijado un impuesto
de 6 por unidad, son

p
1
= 32 y x
1
= 20.

El incremento en el precio es p
1
p = 32 30 = 2 y la disminucin en la cantidad
demandada es x
1
x
x
= 25 20 = 5.

Sea t el subsidio por unidad para elevar el punto de equilibrio de la demanda de 25 a
x
2
= 25 + 2 = 27. Entonces la ecuacin de la oferta conforme a un subsidio de t
unidades est dada por

p
2
= 5X
2
+ 10 - t. (12)

(En este caso, p
2
= p t, en donde p
2
es el precio del mercado y p es el precio recibido
por los proveedores.) La ecuacin de la demanda, ecuacin (8), permanece sin
cambio, y haciendo que p
2
y x
2
tomen el lugar de p y x, respectivamente, nos da

5p
2
+ 2x
2
= 200. (13)

Dado que x
2
= 27, sustituimos este valor en la ecuacin (13).

5p
2
+ 54 = 200

Por lo tanto, p
2
=
5
146
= 29.2. Sustituyendo ahora p
2
= 29.2 y x
2
= 27 en la ecuacin
(12), obtenemos

29.2 =
5
4
(27) + 10 - t.

En consecuencia, t = 21.6 + 10 - 29.2 = 2.4. Un subsidio de 2.4 por unidad incre-
mentar la demanda en 2 unidades.

Ejemplo 5
Costo De Instalacin De Una Lnea Telefnica Una lnea telefnica debe tenderse
entre dos pueblos situados en orillas opuestas de un ro en puntos A y B. El ancho del
ro es de 1 kilmetro y B est situado 2 kilmetros ro abajo de A. Tiene un costo de

138
c bolvares por kilmetro tender la lnea por tierra y 2c bolvares por kilmetro bajo el
agua. La lnea telefnica deber seguir la orilla del ro empezando en A una distancia
x (en kilmetros) y luego cruzar el ro diagonalmente en lnea recta hacia B. De-
termine el costo total de la lnea como funcin de x.

Solucin
La figura ilustra este problema. La lnea telefnica se extiende de A a C, una
distancia x a lo largo de la orilla y luego diagonalmente de C a B. El costo del
segmento A C es cx mientras que el costo de CB es 2c(CB). El costo total
(llammosle y) est dado por

y = ex + 2c (CB).

Con objeto de terminar el problema, debemos expresar CB en trminos de x. Aplica-
mos el teorema de Pitgoras al tringulo BCD
.
BC
2
= BD
2
+ CD
2
Pero BD = 1
(el ancho del ro) y

CD = AD - AC = 2 - X.
Por lo tanto

BC
2
= 1
2
+ (2 - x)
2
= 1 + (4 - 4x + x
2
) = x
2
- 4x + 5.

En consecuencia, el costo est dado por

5 4 2
2
+ + = x x c cx y

Esta es la expresin requerida, que da y como funcin de x.

En los ejemplos anteriores, hemos estado interesados en funciones que estn
definidas por una sola expresin algebraica para todos los valores de la variable in-
dependiente. Algunas veces sucede que debemos usar funciones que estn definidas
por ms de una expresin.

Ejemplo 6
Funcin de costo de la electricidad La electricidad se cobra a los consumidores a
una tarifa de 100 bolvares por unidad para las primeras 50 unidades y a Bs. 30 por

139
unidad para cantidades que excedan las 50 unidades. Determine la funcin c(x) que da
el costo de usar x unidades de electricidad.

Solucin
Si x s 50, cada unidad tiene un costo de Bs.100, de modo que el costo total de x
unidades es de 100x bolvares. As que, c(x) = 100x para x s 50. Cuando x = 50,
obtenemos c(50) = 5000: el costo de las primeras 50 unidades es igual a 5000. Si x >
50, el costo total es igual al de las primeras 50 unidades (esto es, 5000) ms el costo
del resto de las unidades usadas. El nmero de estas unidades que sobrepasan a 50
es x - 50, y

cuestan Bs.30 cada una, por lo que el costo total es de 30(x - 50) bolvares. As que,
la tarifa total cuando x > 50 es

c(x) = 5000 + 30(x - 50) = 5000 + 30x - 1500

= 3500 + 30x.

Podemos escribir c(x) en la forma

> +
s
=
50 3 350
50 100
) (
x si x
x si x
x c

La grfica de y = c(x) se aprecia en la figura anterir. Obsrvese cmo cambia la
naturaleza de la grfica en x = 50, en donde una frmula toma el lugar de la otra.

Ejemplo 7
Considere la funcin siguiente

>
s s
=
4 4
4 0 4
) (
x si x
x si x
x f

140

El dominio de esta funcin es el conjunto de todos los nmeros reales no negativos.
En el caso de que 0 s x s 4, la funcin est definida por la expresin
algebraica f(x) = 4 x, mientras que si x > 4, est definida por la expresin f(x) =
4 x . Algunos valores de f(x) se dan en la tabla abajo y la grfica de esta funcin
aparece en la figura siguiente. Consta de dos segmentos: Si x est entre 0 y 4, la
grfica est formada por el segmento de lnea recta con ecuacin y = 4 x. Para x >
4, la funcin es como aparece en la grfica.

TABLA
x 0 2 4 5 8 13
y = f(x) 4 2 0 1 2 3

Grfica

Funciones Cuadrticas Y Parbolas

Una funcin de la forma f(x) = ax
2
+ bx + c ( 0 = a ) con a, b y c constantes, se
denomina funcin cuadrtica. El dominio de f(x) es el conjunto de todos los
nmeros reales. La grfica de una funcin cuadrtica es una curva denominada
parbola.

La funcin cuadrtica ms simple se obtiene haciendo b y c iguales a cero, en cuyo
caso obtenemos
2
) ( ax x f = . Las grficas comunes de esta funcin en los casos en
que a es positiva o negativa aparecen en la figura abajo. El punto ms bajo de la gr-
fica cuando a > 0 ocurre en el origen, mientras que este mismo es el punto ms alto si
a < 0. En cualquiera de los dos casos, el punto se denomina vrtice de la parbola.

La funcin cuadrtica general f(x) = ax
2
+ bx + c tiene una grfica idntica en forma
y tamao a la correspondiente a y = ax
2
; la nica diferencia es que el vrtice de f(x) =
ax
2
+ bx + c est trasladado afuera del origen.

141

TEOREMA 1 La grfica de la funcin f(x) = ax
2
+ bx + c ( 0 = a ) es una parbola
que se abre hacia arriba si a > 0 y hacia abajo si a < 0. Su vrtice (que es el punto
ms bajo si a > 0 y el punto ms alto si a < 0) es el punto con coordenadas

a
b
x
2
= y
a
b ac
y
4
4
2
=

(b)

Grficas caractersticas de la funcin cuadrtica y = ax
2
+ bx + c se advierten en la
figura anterior

Observaciones 1. Si b = c = O, la funcin cuadrtica se reduce a f(x) = ax
2
. Las
coordenadas del vrtice dadas en el teorema 1 se reducen a x = y = 0, que es
consistente con nuestras afirmaciones anteriores.

La coordenada y del vrtice tambin puede encontrarse sustituyendo el valor x = -
b/2a en la ecuacin y = ax
2
+ bx + c de la parbola. Con frecuencia esto es ms
conveniente que usar la frmula para y dada en el teorema 1.
La manera ms fcil de probar el teorema 1 es utilizando el mtodo de completar
el cuadrado. No lo probaremos aqu.

Ejemplo 1
Bosqueje la parbola y = 2x
2
- 4x + 7 y encuentre su vrtice.

142

Solucin
Comparando la ecuacin

y = 2x
2
- 4x + 7

con la funcin cuadrtica estndar

y = ax
2
+ bx + c

tenemos que a = 2, b = 4 y c = 7. La coordenada x del vrtice es

a
b
x
2
= = 1
) 2 ( 2
4
=

Con objeto de encontrar la coordenada y del vrtice, lo ms sencillo es sustituir x = 1 en
la ecuacin de la parbola dada.

y = 2(1)
2
- 4(1) + 7 = 5

De modo que el vrtice est en el punto (1, 5).

En forma alternativa, podramos usar la frmula dada en el teorema 1.

a
b ac
y
4
4
2
= =
) 2 ( 4
) 4 ( ) 7 )( 2 ( 4
2

= 5
8
16 56
=

Dado que a = 2 > 0, la parbola se abre hacia arriba; esto es, el vrtice (1, 5) es el
punto ms bajo de la parbola. La grfica de esta parbola puede bosquejarse
graficando algunos puntos (x, y) situados sobre ella. Los valores de y que
corresponden a los valores escogidos de x aparecen en la tabla anterior. Graficando
estos puntos y unindolos por una curva suave, obtenemos la grfica que se muestra en
la figura de abajo. (Obsrvese que la grfica de este ejemplo corta el eje y en el punto
(0, 7) pero que no corta al eje x en ningn punto. A menudo es til al dibujar la grfica
de alguna funcin dada encontrar los puntos en que su grfica corta los ejes de
coordenadas.)
Como establecimos antes, el vrtice de la parbola representa el punto ms bajo
cuando a > 0 o el punto ms alto si a < 0. Se sigue, por tanto, que en el caso de que a
> 0, la funcin f(x) = ax
2
+ bx + c toma su valor mnimo en el vrtice de la parbola
correspondiente. Esto es, f(x) es mnimo cuando x = b/2a. Por otro lado, cuando

143
a < 0, la funcin f(x) = ax
2
+ bx + c toma su valor mximo si x = b/2a. Estos
valores ms grandes y ms pequeos de f(x) = ax
2
+ bx + c pueden obtenerse
sustituyendo x = -b/2a en f(x).

Problemas en que se nos pide determinar los valores mximos y mnimos de ciertas
funciones aparecen con frecuencia en las aplicaciones. Los estudiaremos con detalle
ms adelante Sin embargo, algunos de estos problemas pueden resolverse apelando a
las propiedades de las parbolas. Los ejemplos siguientes pertenecen a esta
categora.

Ejemplo 2

Cercado Un granjero tiene 200 metros de cerca con la cual puede delimitar
un terreno rectangular. Un lado del terreno puede aprovechar una cerca ya
existente. Cul es el rea mxima que puede cercarse?

Solucin
Denotemos los lados del terreno con x y y, como se indica en la figura anterior,
con el lado y paralelo a la cerca ya existente. Se sigue que la longitud de la
nueva cerca es 2x + y, que debe ser igual a los 200 metros disponibles.

2x + y = 200

El rea encerrada es A = xy. Pero y = 200 2x, de modo que

144

A = x(200 - 2x) = 200x - 2x
2
. (1)

Comparando la expresin anterior con f(x) = ax
2
+ bx + c, advertimos que A
es una funcin cuadrtica de x, con a = -2, b = 200 y c = 0. Por tanto,
dado que a < 0, la funcin cuadrtica tiene un mximo en el vrtice, esto
es, cuando

50
) 2 ( 2
200
2
=
= =
a
b
x

el valor mximo de A se obtiene sustituyendo x = 50 en la ecuacin (1).

A = 200(50) - 2(50
2
) = 10,000 - 5,000 = 5,000

El rea mxima que puede encerrarse es de 5000 metros cuadrados. Las
dimensiones de esta rea mxima son x = 50 y y = 100 metros. (Recuerde
que y = 200 2x.)

Ejemplo 3

Decisiones sobre fijacin de precios La demanda mensual, x, de cierto
artculo al precio de p bolvares por unidad est dada por la relacin

x = 1350 - 45p

El costo de la mano de obra y del material con que se fabrica este producto es
de Bs.5 mil por unidad y los costos fijos son de Bs.2000000 al mes. Qu
precio por unidad p deber fijarse al consumidor con objeto de obtener una
utilidad mxima mensual?

Solucin
El costo total C (en bolvares) de producir x unidades al mes es

C = Costos variables + Costos fijos
C = 5000x + 2000000.
La demanda x est dada por

x = 1350 - 45p.

Sustituyendo este valor de x en C, resulta que

C = 5000(1350 - 45p) + 2000000
C = 8750000 - 225000p.

El ingreso I (en bolvares) obtenido por vender x unidades a p bolvares por unidad
es

145

/ = (Alquiler por unidad) (Nmero de unidades alquiladas)

I = px = p(1350 45P)

I = 1350p 45p
2
.

La utilidad U (en bolvares) est dada entonces por la diferencia entre el ingreso y el
costo.

U= I C

U = -45p
2
+ 1350p - (8750000 - 225000p)

U = -45 p
2
+ 226350p 8750000

La utilidad U es una funcin cuadrtica de p. Puesto que a = - 45 < 0, la grfica es
una parbola que se abre hacia abajo y la utilidad mxima se alcanza en el vrtice.
En este caso, tenemos que

a = -45, b = 226350 y c = -8750000.

El vrtice de la parbola est dado por

2515
) 45 ( 2
226350
2
=
= =
a
b
p

En consecuencia un precio de p = 2515 bolvares por unidad debe fijarse al
consumidor con el propsito de obtener una mxima utilidad. La utilidad mxima
ser dada por

U= -45(2515)
2
+ 226350(2515) 8750000

U = 275.885.125
La Utilidad es de Bs. 275.885.125 al mes.

Ejemplo 4

Decisiones sobre fijacin de alquileres El seor Almeida es propietario de un
edificio de departamentos con 60 habitaciones. l puede alquilarlas todas si fija un
alquiler mensual de Bs.200000 por habitacin. Con un alquiler ms alto, algunas
habitaciones quedarn vacas. En promedio, por cada incremento de alquiler de
Bs.5000, una habitacin quedar vaca sin posibilidad alguna de alquilarse.
Determine la relacin funcional entre el ingreso mensual total y el nmero de

146
habitaciones vacas. Qu alquiler mensual maximizara el ingreso total?- Cul es
este ingreso mximo?

Solucin
Sea x el nmero de unidades vacas. El nmero de departamentos alquilados es
entonces 60 x y el alquiler mensual por habitacin es (200000 + 5000x) bolvares.
Si I denota el ingreso mensual total (en bolvares), se sigue que

R = (Renta por unidad)(Nmero de unidades rentadas)

R = (200000 + 5000x)(60 - x)
12000000 100000 5000
2
+ + = x x R

El ingreso mensual total R es una funcin cuadrtica de x con

a = -5000, b= 100000, y c = 12,000.000

La grfica de R es una parbola que se abre hacia abajo (dado que a < 0) y su vrtice
es el punto mximo. El vrtice est dado por

10
) 5000 ( 2
100000
2
=
= =
a
b
x

En consecuencia, si 10 unidades estn desocupadas, los ingresos son mximos. El al-
quiler por habitacin es entonces de (200000 + 5000x) bolvares Bs.250000y el
ingreso total es de Bs.12,500.000 al mes.

Logaritmos y Exponenciales.

Ejemplo 1

Crecimiento de la poblacin La poblacin del planeta al inicio de 1976 era de 4
mil millones y ha crecido a un 2% anual. Cul ser la poblacin en el ao 2007, su-
poniendo que la tasa de crecimiento no se modifica?

Solucin
Cuando una poblacin crece al 2% anual, esto significa que su tamao en cualquier
instante es 1.02 veces lo que fue un ao antes. As, al inicio de 1977, la poblacin era
(1.02) x 4 mil millones. Ms an, al inicio de 1978, era (1.02) veces la poblacin al
iniciar el ao 1977, esto es, (1.02)
2
X 4 mil millones. Continuamos encontrando la
poblacin en una forma similar, multiplicando por un factor de 1.02 por cada ao
que pasa. La poblacin al inicio del ao 2007, es decir, despus de 30 aos, ser
de (1.02)
30
X 4 mil millones o,

147
7.245 millones.

Ejemplo 2

Crecimiento de una poblacin La poblacin de cierta ciudad al instante t (medido
en aos) est dada por

t
e P t P
03 . 0
0
) ( =
0
P =1.5 millones

Cul es el porcentaje de crecimiento por ao?

Solucin
Despus de n aos, la poblacin es

n n
e P i P
03 . 0
0 0
) 1 ( = +

n n
e i
03 . 0
) 1 ( = +
1 + i =
03 . 0
e = 1.0305

i = 0.0305. Por tanto, dado que i = R/100,
R = 100(0.0305) = 3.05. La poblacin crece al 3.05% al ao.

Ejemplo 3

Crecimiento del PNB La poblacin de cierta nacin en desarrollo crece al 3%
anual. Cunto debe incrementarse por ao el producto nacional bruto si el ingreso
per cpita debe duplicarse en 20 aos?

Solucin
Denotemos a la poblacin actual por
0
P . Por tanto, dado que la poblacin se
incrementa por un factor de (1.03) cada ao, el tamao de la poblacin despus de n
aos ser

P = P
0
(1.03)
n
.

Sea I
0
el producto nacional bruto (PNB). El ingreso per cpita actual se obtiene divi-
diendo esta cantidad I
0
entre el tamao de la poblacin, de modo que es igual a

0 0
/ P I

Si el PNB se incrementa a un R por ciento anual, cambiar por un factor de 1 + i
por cada ao, en donde i = R/100. Por tanto, despus de n aos, el PNB est dado
por

148

n
i I I ) 1 (
0
+ =

El ingreso per cpita despus de n aos es por lo tanto

n
n
n
i
P
I
P
i I
P
I
|
.
|
\
| +
=
+
=
03 . 1
1
) 03 . 1 (
) 1 (
0
0
0
0

Deseamos calcular el valor de R para el cual el ingreso per cpita cuando n = 20 es
igual a dos veces su valor actual, Io/P
0
. En consecuencia, tenemos la ecuacin

0
0
20
0
0
2
03 . 1
1
P
I i
P
I
P
I
=
|
.
|
\
| +
=
Se sigue que

2
03 . 1
1
20
= |
.
|
\
| +i

de modo que 1 + i = (1.03)(2
1/20
) = (1.03)(0.0353) = 1.066. As que i = 0.066 y
R = 100i = 6.6. En consecuencia el PNB tendra que incrementarse al ritmo de un
6.6% anual si ha de lograrse la meta fijada.

Aplicaciones De Los Logaritmos
Una de las aplicaciones ms importantes de los logaritmos es en la resolucin de ciertos tipos
de ecuaciones en que la incgnita aparece como un exponente. Consideremos los ejemplos
siguientes.

Ejemplo 4

Crecimiento de la poblacin En 1980, la poblacin de cierta ciudad era de 2
millones de habitantes y estaba creciendo a una tasa del 5% anual. Cundo rebasar
la poblacin la marca de los 5 millones, suponiendo que la tasa de crecimiento
es constante?

Solucin
A una tasa de crecimiento del 5%, la poblacin se multiplica por un factor de
1.05 cada ao. Despus de n aos, a partir de 1980, el nivel de la poblacin es

2(1.05)
n
millones

Buscamos el valor de n para el cual este nivel sea de 5 millones, de modo que
tenemos

2(1.05)
n
= 5 o (1.05)
n
= 2.5.

149

Observe que en esta ecuacin, la cantidad desconocida n aparece como
exponente.
Podemos resolverla tomando logaritmos en ambos lados. No importa qu base
usemos, pero es ms conveniente la de los logaritmos comunes. Obtenemos

log (1.05)" = log 2.5

o bien, usando la propiedad de los logaritmos,

nlog 1.05 = log 2.5

Por tanto

0212 . 0
3979 . 0
05 , 1 log
5 , 2 log
= = n

n = 18.8
En consecuencia, le lleva 18.8 aos a la poblacin alcanzar los 5 millones. Este
nivel se alcanzar durante 1998.

Ejemplo 5

Inversiones La suma de Bs.100000 se invierte a un inters compuesto anual del
6%. Cunto tardar la inversin en incrementar su valor a Bs.150000?

Solucin
A un inters del 6% anual, la inversin crece por un factor de 1.06 cada ao. Por
tanto, despus de n aos, el valor es 100000(1.06)". Igualando esto a 150000,
obtenemos la ecuacin siguiente con incgnita n:

100000(1.06)" = 150000 o (1.06)" = 1.5. Tomamos logaritmos en ambos
lados y simplificamos.

log (1.06)" = n log (1.06) = log (1.5)

96 . 6
0253 . 0
1761 . 0
) 06 . 1 log(
) 5 . 1 log(
= = = n

En consecuencia, le lleva 7 aos a la inversin incrementar su valor a
Bs.150000.
Estos dos ejemplos nos han conducido a una ecuacin del tipo

a
x
= b
en donde a y b son dos constantes positivas y x es la incgnita. Tal ecuacin siempre
puede resolverse tomando logaritmos en ambos lados.

150
log (a
x
) = x log a = log b de modo que

a
b
x
log
log
=
En principio, no hay diferencia entre problemas en que intervienen funciones expo-
nenciales crecientes (a > 1) y aquellos con exponenciales decrecientes (a < 1). El
ejemplo siguiente trata de una funcin exponencial que decrece.

Ejemplo 6

Bebidas y conduccin de automviles Poco despus de consumir una dosis
sustancial de whisky, el nivel de alcohol en la sangre de una persona sube a un nivel
de 0.3 miligramos por mililitro (mg/ml). De ah en adelante, este nivel decrece de
acuerdo con la frmula (0.3)(0.5)
t
, en donde t es el tiempo medido en horas a partir
del instante en que se alcanza el nivel ms alto. Cunto tendr que esperar esa
persona para que pueda conducir legalmente su automvil? (En su localidad, el lmite
legal es de 0.08 mg/ml de alcohol en la sangre.)

Solucin
Deseamos encontrar el valor de t que satisfaga:

(0.3)(0.5)
t
= 0.08. Esto es,

Est o es,

( ) 267 . 0
3 . 0
08 . 0
5 , 0 = =
t

Tomando logaritmos, obtenemos

log (0.5)
t
= t log (0.5) = log (0.267)
de modo que,

91 . 1
) 3010 . 0 (
) 5735 . 0 (
) 5 . 0 log(
) 267 . 0 log(
=
= = t

La lleva por lo tanto 1.91 horas alcanzar la aptitud legal para conducir.

Otra aplicacin es al valor presente de un ingreso futuro o una deuda futura.
Supongamos que, dedicndose a cierta actividad comercial, una persona espera recibir
cierta cantidad de dinero, P, despus de n aos. Este ingreso futuro P es menos
valioso comparado con un ingreso de la misma cantidad recibido actualmente dado
que si la persona recibiera P ahora, podra invertirlo a algn inters y tendra ms
valor que P despus de n aos. Nos interesa encontrar la suma Q que, si la recibiera
ahora y la invirtiera n aos, tendra igual valor que el ingreso futuro P que la persona
recibira.

151
Supongamos que la tasa de inters que podra obtener es del R por ciento. Por tanto,
despus de n aos, la suma Q se habra incrementado a Q(1+ i)", en donde i =
R/100. Igualando esto a P, obtenemos la ecuacin

Q(1 + i)" = P
o bien

n
n
i P
i
P
Q

+ =
+
= ) 1 (
) 1 (

Llamaremos a Q el valor presente del futuro ingreso P.
Al calcular el valor presente, es necesario efectuar alguna suposicin acerca de la tasa
de inters R que se obtendr en los n aos. En tal circunstancia, R se denomina tasa
de inters y decimos que se encuentra el valor actual de los ingresos futuros P.

Ejemplo 7

Decisin sobre ventas de bienes inmuebles Un comerciante de bienes inmuebles
posee una propiedad que podra vender por Bs.100.000.000. Tambin, podra
conservar la propiedad durante 5 aos. Durante este tiempo, gastara Bs.100.000.000
en mejorarla; y la vendera entonces en Bs.300,000.000. Suponga que el costo de las
mejoras sera gastado en una sola exhibicin al trmino de 3 aos y debera tomarse
prestado del banco a un inters del 12% anual. Si se supone que la tasa de inters es
del 10%, calcule el valor presente de esta segunda alternativa y decida entonces cul
de las dos posibilidades representa la mejor estrategia para el comerciante.

Solucin
Consideremos en primer trmino el dinero que debera tomar prestado con objeto de
mejorar la propiedad. El inters debe pagarse al 12% por un periodo de 2 aos, de
modo que cuando la propiedad se venda, este prstamo se habr incrementado a

Bs.100.000.000(1.12)
2
= Bs.125,440.000

Los ingresos netos de la venta, despus de liquidar este prstamo, sern de

Bs.300.000.000 Bs.125.440.000 = Bs.174.560.000

Este ingreso lo recibir dentro de 5 aos, a una tasa de inters del 10%, obtenemos
un valor presente de

Bs.174.560.000(1.1)
-5
= Bs.108.400.000

Dado que el valor presente de una venta inmediata es de slo Bs.100.000.000, es
mejor conservar y mejorar la propiedad para venderla dentro de 5 aos.
Observe la forma en que pueden realizarse decisiones entre estrategias comerciales
alternativas comparando sus valores presentes.

152
Ejemplo 8

Crecimiento de una poblacin La poblacin de cierta nacin en desarrollo est
dada en millones de habitantes por la frmula

t
e P
02 . 0
15 =

en donde t es el tiempo medido en aos desde 1970. Cundo alcanzar la poblacin
los 25 millones, suponiendo que esta frmula mantiene su validez?

Solucin
Haciendo P = 25, obtenemos la ecuacin

t
e
02 . 0
15 25 =
o bien

667 . 1
15
25
02 . 0
= =
t
e

De nuevo, tenemos una ecuacin en la cual la incgnita aparece como exponente y
podemos despejar t tomando logaritmos en ambos lados. Sin embargo, dado que la
exponencial tiene base e, es ms fcil tomar logaritmos naturales, puesto que e
002
' =
1.667 es lo mismo que 0.02t = ln 1.667. En consecuencia

t = (ln 1.667)/0.02 = 0.5108/0.02 = 25.5.

Por lo tanto, la poblacin tarda 25.5 aos en alcanzar los 25 millones, lo que ocurrir
a mediados de 1995.

Productividad Marginal
Considere que un fabricante tiene una cantidad fija de disponibilidad de capacidad de
produccin pero con un nmero variable de empleados. Denotemos con u la cantidad
de mano de obra empleada (por ejemplo, u podra ser el nmero de horas-hombre a
la semana de los empleados de la industria) y sea x la cantidad de produccin (por
ejemplo, el nmero total de artculos producidos a la semana). Entonces x es funcin
de u y podemos escribir x = f(u).

Si la cantidad de mano de obra u sufre un incremento A u, la produccin * se
incrementa a x + A x en donde, como de costumbre, el incremento en la produccin
est dado por

) ( ) ( u f u u f x A = A

La razn

u
u f u u f
u
x
A
A +
=
A
A ) ( ) (

153
Proporciona la produccin adicional promedio por unidad extra de mano de obra
correspondiente al incremento A u. Si ahora hacemos que A u tienda a cero, esta ra-
zn se aproxima a la derivada dx/du, que se denomina productividad de mano de obra
marginal. As

Productividad marginal =
u
u f u u f
u
x
du
dx
x x
A
A +
= =
A
A
=
A A
) ( ) (
lim lim
0 0

De modo que la productividad de mano de obra marginal mide el incremento en la
produccin por unidad de mano de obra adicional, por ejemplo, por hora-hombre
adicional, cuando se realiza un pequeo incremento en la cantidad de mano de obra
empleada. Est dada por la derivada f'(u).

Produccin Marginal
Suponga que un inversionista se enfrenta con el problema de saber cunto capital
debe invertir en un negocio o en una empresa financiera. Si se invierte una cantidad S,
el inversionista obtendr cierto rendimiento en la forma de ingresos de, digamos, Y
bolvares por ao. En general, la produccin y ser una funcin del capital S inver-
tido: Y = f(S). En un caso caracterstico, si S es pequea, la produccin tambin ser
pequea o aun cero, puesto que la empresa no dispondr del capital suficiente a fin
de operar con eficiencia. A medida que S aumenta, la eficiencia de operacin mejora y
la produccin crece rpidamente. Sin embargo, cuando S se hace muy grande, la
eficiencia puede otra vez deteriorarse si los dems recursos necesarios para la ope-
racin, tales como la mano de obra e insumos, no puede crecer lo suficiente a fin de
mantener el ritmo del capital extra. En consecuencia, en el caso de grandes capitales
S, la produccin Y puede descender de nuevo a medida que S contina su crecimiento.
La produccin marginal se define como la derivada dY/dS. Se obtiene como el valor
lmite de A Y/ A S y representa la produccin por bolvar adicional invertido
cuando se realiza un pequeo incremento en el capital.

Tasa de Impuesto Marginal
Sea T la cantidad de impuestos pagados por un individuo o por una corporacin
cuando el ingreso es /. As, podemos escribir T = f(I). Si todas las dems variables
permanecen fijas, un incremento A I en / provoca un aumento en T dado por A T =
/(/ + A I) f(I). La razn AT/ A I representa la fraccin del incremento del ingreso
que se pierde en forma de impuestos. Si hacemos que A I tienda a cero, esta razn se
aproxima a la derivada dT/dl, la cual se denomina la tasa de impuestos marginal.
Representa la proporcin de un incremento infinitamente pequeo en el ingreso que
debe pagarse en forma de impuesto.
La tasa de impuestos marginal est determinada por las escalas graduadas de
impuestos. Los individuos con ingresos muy bajos no pagan impuestos, y por debajo
de cierto nivel de ingreso la tasa marginal es cero. A medida que el ingreso aumenta, la
tasa de impuestos marginal aumenta hasta que alcanza un nivel mximo igual a la
proporcin mxima que puede pagarse de acuerdo con la escala.

154

Bibliografa

BUDNICK, F. (1992) Matemtica Aplicada a la Administracin, Economa y
Ciencias Sociales. Mc Graw Hill.

GALLO, C. (2000) Matemticas para Estudiantes de Administracin y
Contadura. Tomo I y III. Ediciones la Biblioteca UCV. Caracas

GARCA, J. (2000) Matemticas Financieras. Pearson Educational Colombia.
Santa F de Bogot

JAGUAN, A. (1991) Matemticas Financieras. Venediciones. Caracas

LINCOYAN, P.(1997) Matemticas Financieras. Mac Graw Hill. Santa F de
Bogot.

VARELA, R. (1991) Evaluacin Econmica de Decisiones. Grupo Editorial
Norma. Caracas.

Pginas Webs:

http://www.geocities.com/ggabriell/micro-material.htm
http://www.auladeeconomia.com/
http://soko.com.ar/matem/matematica/Limite.htm
http://www.eumed.net/

Matematica para La Administracion

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