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FaculdadedeCinciasEconmicas- UFMG 1
CAD 045 Investimento e
Clculo Financeiro
Aula 10 Sistemas de Amortizao
Prof. Aureliano Bressan
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Tpicos desta seo
Sistemas de Amortizao:
Mtodo Francs ou Sistema Price
Sistema de Amortizao Constante
Sistema de Amortizao Misto
Sistema Americano
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Introduo
Nem sempre as empresas possuem capital prprio
para investir em um dado projeto
Oportunidades no esperaro que a empresa
poupe o suficiente para investir
Como conseqncia, as empresas tero de lanar
mo de emprstimos
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Amortizao de Emprstimos a longo prazo
3 mtodos principais:
Tabela Price: prestaes constantes;
Sistema SAC: Amortizao constante;
Sistema Americano: juros constantes;
O saldo devedor no incio do primeiro perodo o
valor do emprstimo. Os juros devidos ao cabo de
cada perodo so iguais ao produto da taxa de
juros pelo saldo devedor no incio daquele perodo,
sempre.
A amortizao depende do sistema ou mtodo
acordado entre a instituio que concede o
financiamento e a empresa tomadora do
emprstimo
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Tabela Price (Mtodo Francs)
Mtodo mais empregado no Brasil
Pagamento em Parcelas Constantes
Clculo da Parcela:
Expresso da Srie Anual Uniforme
Amortizao: Diferena entre J uros e Parcela
onde
a
x
a amortizao do
principal no ano x;
J
x
so os juros no ano x e
S
x-1
o saldo devedor ao
final do ano x-1.
a
x
= A J
x
(16)
J
x
= S
(x-1)
.i (17)
Para x=1, S
0
o saldo devedor no incio
do primeiro ano, isto , o valor
financiado (P).
(
(

+
+
= =
1 ) 1 (
) 1 (
n
n
i
i i
P A R (6*)
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Tabela Price - Exemplo
Seja umemprstimo de R$ 5.000,00 pelo prazo de 10 anos,
a juros de 10% ao ano. A forma de amortizao a Tabela
Price, ou Sistema Francs. pedido montar a tabela,
calculandoos juros e pagamentos anuais.
Por meio da frmula (5) obtm-se:
A = 5000 . 10% . (1,10)
10
/[(1,10)
10
-1] = 813,73.
Sabendo que P =5.000, os juros no ano 1 (J
1
) so
J
1
= 5.000.10% = R$ 500,00.
Assim, a amortizao
a
1
=(813,73 500,00) = R$ 313,73.
O saldo devedor no final do ano 1 reduz-se a
S
1
= S
0
- a
1
=(5.000,00 - 313,73)=R$ 4.686,27.
Prosseguindo para os prximos anos da mesma forma,
compe-se a seguinte tabela:
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Tabela Price - Exemplo
(A) (B) (C) (D) (E) (F)
Parcela Pgto J uros Amort Acum Saldo
1 R$ 813,73 R$ 500,00 R$ 313,73 R$ 313,73 R$ 4.686,27
2 R$ 813,73 R$ 468,63 R$ 345,10 R$ 658,83 R$ 4.341,17
3 R$ 813,73 R$ 434,12 R$ 379,61 R$ 1.038,44 R$ 3.961,56
4 R$ 813,73 R$ 396,16 R$ 417,57 R$ 1.456,01 R$ 3.543,99
5 R$ 813,73 R$ 354,40 R$ 459,33 R$ 1.915,33 R$ 3.084,67
6 R$ 813,73 R$ 308,47 R$ 505,26 R$ 2.420,59 R$ 2.579,41
7 R$ 813,73 R$ 257,94 R$ 555,79 R$ 2.976,38 R$ 2.023,62
8 R$ 813,73 R$ 202,36 R$ 611,37 R$ 3.587,75 R$ 1.412,25
9 R$ 813,73 R$ 141,23 R$ 672,50 R$ 4.260,25 R$ 739,75
10 R$ 813,73 R$ 73,98 R$ 739,75 R$ 5.000,00 R$ 0,00
Totais 8.137,27 3.137,27 5.000,00
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Tabela Price - Exemplo
Graficamente
Pagamentos - Tabel a Pri ce
R$ 0.00
R$ 200.00
R$ 400.00
R$ 600.00
R$ 800.00
R$ 1,000.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Perodo
V
a
l
o
r
Pagamento J uros Amortizao
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Sistema de Amortizao Constante (SAC)
Pelo fato da amortizao ser constante, a
srie de pagamentos no uniforme
O seguinte procedimento tomado:
Calculam-se as amortizaes inicialmente:
Calcula-se o saldo devedor em todos os anos:
Calcula-se os juros, sobre o saldo devedor:
S
k
= S
k-1
- a
k
; k=1...n
a
k
= P / n; k= 1...n
J
k
= iS
k-1
; k=1...n
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Sistema de Amortizao Constante - Exemplo
Supondo que a mesmaempresa do exemploanterior faz umemprstimo
no mesmovalor, mas dessa vez, o banco ou a financeiraemquesto
estipulapagamento segundo o mtodode amortizaoconstante.
Montar a tabela de pagamentos, e fazer grficosemelhante ao do
exemploanterior.
Relembrando: P =R$ 5.000,00; i=10%a.a.; n=10 anos.
Inicialmente, a cada ano se atribui a amortizaode R$ 500,00 do principal
(a
i
= P/n, i variandode 1 a 10)
No ano 1, os juros incidentes sero: R$5.000.(10%) =R$ 500,00.
Coma amortizaoabatendo-se do principal, tem-se
S
1
=5.000 500 =R$ 4.500,00
No ano 2, os juros pagos sero: R$ 4.500.(10%) =R$ 450,00, conforme(30),
e assimpor diante. Aparcela total a ser paga no ano 1 de R$ 1.000,00, no
ano 2 de R$ 950,00 e assimpor diante, at o ano 10
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Sistema de Amortizao Constante - Exemplo
Tabela de Amortizao
Si stema de Amorti zao Constante ( SAC )
Perodo
(A)
Pgto
(B)
J uros
(C)
Amortizao
(D)
Amortizao Paga
Acumulada
(E)
Saldo Devedor
(F)
1 R$ 1,000.00 R$ 500.00 R$ 500.00 R$ 500.00 R$ 4,500.00
2 R$ 950.00 R$ 450.00 R$ 500.00 R$ 1,000.00 R$ 4,000.00
3 R$ 900.00 R$ 400.00 R$ 500.00 R$ 1,500.00 R$ 3,500.00
4 R$ 850.00 R$ 350.00 R$ 500.00 R$ 2,000.00 R$ 3,000.00
5 R$ 800.00 R$ 300.00 R$ 500.00 R$ 2,500.00 R$ 2,500.00
6 R$ 750.00 R$ 250.00 R$ 500.00 R$ 3,000.00 R$ 2,000.00
7 R$ 700.00 R$ 200.00 R$ 500.00 R$ 3,500.00 R$ 1,500.00
8 R$ 650.00 R$ 150.00 R$ 500.00 R$ 4,000.00 R$ 1,000.00
9 R$ 600.00 R$ 100.00 R$ 500.00 R$ 4,500.00 R$ 500.00
10 R$ 550.00 R$ 50.00 R$ 500.00 R$ 5,000.00 R$ -
Totais R$ 7,750.00 R$ 2,750.00 R$ 5,000.00
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Sistema de Amortizao Constante - Grfico
SAC - Si s t em a de Am or t i zao Cons t ant e
R$ -
R$ 200.00
R$ 400.00
R$ 600.00
R$ 800.00
R$ 1,000.00
R$ 1,200.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Per odo
V
a
l
o
r
Pagamento J uros Amortizao
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Sistema de Amortizao Misto (SAM)
Criado pelo SFH em 1979, tambm
conhecido como sistema SACRE
(Amortizaes Crescentes);
Cada prestao a mdia aritmtica das
prestaes obtidas atravs dos Sistemas
Price e SAC;
Cada prestao contm juros e amortizao,
sendo que:
A amortizao crescente;
Os juros so decrescentes.
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O seguinte procedimento tomado:
Calculam-se as prestaes inicialmente:
Calcula-se os juros, sobre o saldo devedor:
A amortizao, pela diferena entre R e J :
E o saldo devedor atual, pela diferena entre
o saldo devedor anterior e a amortizao do
perodo:
S
k
= S
k-1
- a
k
; k=1...n
Parcela
SAM
= (Parcela
PRICE
+ Parcela
SAC
) / 2;
J
k
= i.S
k-1
; k=1...n
Sistema de Amortizao Misto (SAM)
a
k
= Prestao
k
- J
k
; k=1...n
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SAM - Exemplo
Seja novamente um emprstimo de R$
5.000,00 pelo prazo de 10 anos, a juros de
10% ao ano. Agora, a forma de amortizao
o Sistema SAM. pedido montar a tabela,
calculandoos juros e pagamentos anuais.
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SAM - Exemplo
Perodo
(A)
Pagamento
(B)
Juros
(C)
Amortizao
(D)
Amortizao
Paga Acumulada
(E)
Saldo Devedor
(F)
1 906.86 R$ 500.00 R$ 406.86 R$ 406.86 R$ 4,593.14 R$
2 881.86 R$ 459.31 R$ 422.55 R$ 829.41 R$ 4,170.59 R$
3 856.86 R$ 417.06 R$ 439.80 R$ 1,269.22 R$ 3,730.78 R$
4 831.86 R$ 373.08 R$ 458.79 R$ 1,728.00 R$ 3,272.00 R$
5 806.86 R$ 327.20 R$ 479.66 R$ 2,207.67 R$ 2,792.33 R$
6 781.86 R$ 279.23 R$ 502.63 R$ 2,710.30 R$ 2,289.70 R$
7 756.86 R$ 228.97 R$ 527.89 R$ 3,238.19 R$ 1,761.81 R$
8 731.86 R$ 176.18 R$ 555.68 R$ 3,793.87 R$ 1,206.13 R$
9 706.86 R$ 120.61 R$ 586.25 R$ 4,380.12 R$ 619.88 R$
10 681.86 R$ 61.99 R$ 619.88 R$ 5,000.00 R$ - R$
Total 7,943.63 R$ 2,943.63 R$ 5,000.00 R$
Sistema de Amortizao Mi sto - SAM
Tabela de Amortizao
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Sistema de Amortizao Misto - Grfico
SAM - Sistema de Amortizao Misto
R$ -
R$ 100.00
R$ 200.00
R$ 300.00
R$ 400.00
R$ 500.00
R$ 600.00
R$ 700.00
R$ 800.00
R$ 900.00
R$ 1,000.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Prestaes
V
a
l
o
r
e
s
Pagamento J uros Amortizao
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Sistema Americano
Pagamento referente apenas a juros, sem
amortizao nos primeiros n-1 perodos;
Principal amortizado integralmente na
ltima prestao;
Parcela de pagamento peridico igual aos juros
No ltimo ano, a parcela dada por juros +
principal
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Sistema Americano - Exemplo
O financiamento do exemplo anterior foi realizado utilizando-se agora o
sistema americano. Calcular as tabelas e fazer o grfico correspondente a
esse financiamento.
A parcela de juros em todos os anos ser J =5.000.10% =R$ 500,00.
A amortizao est toda concentrada no ltimo perodo.
Perodo
(A)
Pgto.
(B)
J uros
(C)
Amortizao
(D)
Amortizao Paga
Acumulada (E)
Saldo Devedor
(F)
1 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
2 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
3 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
4 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
5 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
6 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
7 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
8 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
9 R$ 500,00 R$ 500,00 R$ - R$ - R$ 5.000,00
10 R$ 5.500,00 R$ 500,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 R$ -
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Sistema Americano - Exemplo
Grfico de Pagamentos
Si stema Amer i cano
R$ -
R$ 1.000,00
R$ 2.000,00
R$ 3.000,00
R$ 4.000,00
R$ 5.000,00
R$ 6.000,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Perodo
V
a
lo
r
Pagamento
J uros
Amortizao
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Exerccios
Vieira Sobrinho:
Exerccios do captulo 8.
Carvalhal:
Exerccios do captulo 8.
Samanez:
Exerccios 1-10.
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Leitura Sugerida:
Bsica:
VIEIRA SOBRINHO, J .D. Matemtica Financeira.
7. ed. So Paulo: Atlas , 2000. Captulo 8.
CARVALHAL SILVA, A.L. Matemtica Financeira
Aplicada. So Paulo: Atlas, 2005. Captulo 8.
SAMANEZ, C. P. Matemtica Financeira:
Aplicaes Anlise de Investimentos. 4. ed. So
Paulo: Prentice Hall, 2004. pginas 150-161.