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ALEXANDRE ASSAF NETO

MERCADO
FINANCEIRO
Problemas e Prticas
- Respostas -












SUMRIO



1. Intermediao Financeira

2. Polticas Econmicas

3. Sistema Financeiro Nacional

4. Mercados Financeiros

5. Fundamentos de Avaliao Clculos Financeiros

6. Fundamentos de Avaliao Medidas Estatsticas

7. Juros

8. Risco das Instituies Financeiras

9. Produtos Financeiros

10. Mercado de Renda Fixa

11. Mercado Primrio de Aes

12. Mercado Secundrio de Aes

13. Risco, Retorno e Mercado

14. Seleo de Carteiras e Teoria de Markowitz

15. Modelos de Precificao de Ativos e Avaliao do
Risco

16. Derivativos

17. Investidores Institucionais e Fundos de
Investimentos

Bibliografia








































INTERMEDIAO FINANCEIRA





1.1.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )


1.2. d) I-C, II-A, III-B;


1.3. b) vlida somente se forem alterados, de forma
simultnea, o fator de produo e o bem produzido;


1.4. e) as alternativas II e III esto corretas


1.5. c)


1.6. ( X ) Compra de aes de uma companhia no momento de
seu lanamento;



1.7.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )


1.8. b) Cabe aos intermedirios financeiros a emisso de papel-
moeda nas condies e limites autorizados pelo Banco Central;


1.9. c) Apenas I e III esto corretas.


1.10. a) Quando a inflao se reduz, minimizando o custo das
pessoas em manter maior volume de moeda, temos o que se
denomina de monetizao;


1.11. e) Emisso de um passivo no monetrio para aquisio
de um ttulo pblico.


1.12. e) I-A, II-C, III-B.


1.13. e) A expanso dos bancos comerciais por meio de
emprstimos est vinculada ao volume de captao de depsitos.


1.14. ( X ) Permitir o controle, pelas autoridades monetrias, do
montante de moeda que os bancos podem criar;



1.15. ( X ) $ 80,0; $ 220,0; $ 500,0



1.16.
( F )
( V )
( F )
( V )


1.17.
( V )
( V )
( F )
( V )


1.18. ( X ) 8,33


1.19. ( X ) 2,5


1.20. ( X ) PIB = C + INV + G + Ex IM


1.21.
( KEY )
( MON )
( MAX )
( MON )
( NEO )
( KEY)
( KEY )
( NEO )


1.22.
( V )
( F )
( V )
( V )
( F )


1.23. ( X ) $ 43.207,5



































2



POLTICAS ECONMICAS



2.1. c)

2.2.
( V )
( F )
( V )
( V )
( F )

2.3. e)

2.4.
(F)
( V )
( F )
( V )
( V )

2.5. c) I-C, II-A, III-D, IV-B;

2.6. b) US$ 20.000


2.7. e) US$ 120.000

2.8. c) - 47.000

2.9. d)

2.10. b) Apenas as afirmativas I e II esto corretas.

2.11. e) o imposto sobre o spread bancrio ISB.

2.12. c) Somente I e II esto corretas.

2.13. d) I-C, II-A, III-B, IV-E, V-D;

2.14.
( V )
( F )
( F )
( F )
( V ) .

2.15.
( V )
( V )
( F )
( F )
( V )

2.16. ( X ) R$ 0,225

2.17
( V )
( V )
( V )
( F )

2.18.
( X ) Crditos concedidos

2.19.
( V )
( V )
( F )
( F )
( F )

2.20.
( F )
( M )
( R )
( F )
( C )
( F )
( M )
( M )

2.21. ( X ) SELIC

2.22.
( F )
( V )
( F )
( V )



















3




SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL




3.1. d)

3.2. b)

3.3. a)

3.4. e)

3.5. b)

3.6.
(V)
(V )
( F )
( F )
( V )

3.7. c)

3.8.
1. ( B )
2. ( A)
3. ( A )
4. ( B )
5. ( A )

3.9. a) as afirmativas I, II e III esto corretas;

3.10. e)

3.11.
( F )
( F )
( V )
( V )
( F )

3.12. b)

3.13. d)

3.14. c) A-3, B-1, C-5, D-2, E-4;

3.15. e) apenas a afirmativa IV est correta.

3.16. ( X ) Bancos de Investimentos

3.17. ( X ) Partes Beneficirias

3.18.
( C )
( F )
( D )
( B )
( G )
( C )
( A )
( C )
( E )
( H )

3.19. ( X ) Crditos imobilirios;

3.20. c)









4



MERCADOS FINANCEIROS



4.1. e)

4.2. b)

4.3. a) A-I, B-II, C-III;

4.4.
( F )
( F )
( V )
( V )
( V )

4.5. c) apenas as afirmativas I e II esto corretas;

4.6. d)

4.7. e)


4.8. c)

4.9. a) A-I, B-IV, C-III, D-II;

4.10. d)

4.11.
( F )
( F )
( V )
( V )

4.12. e)

4.13. d) as afirmativas II e IV esto corretas;

4.14. b)

4.15.
( V )
( V )
(F )
( F )
( V )

4.16.
( V )
( F )
( V )
( F )


4.17.
( V )
( F )
( V )
( V )


4.18. a) R$ 75.000,00
b) US$ 60.000,00


4.19. ( X ) US$ 1,00 = R$ 1,7527































5




FUNDAMENTOS DE AVALIAO
CLCULOS FINANCEIROS




5.1. d)

5.2
a) 21,6% a.a.
b) 33,6% a.a.
c) 37,2% a.a.
d) 18,0% a.a.
e) 22,8% a.a.

5.3. a)

5.4.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )
( F )

5.5. b) A-I, B-IV, C-III, D-II;

5.6. e)

5.7. c)

5.8. Juros Simples: 4,9167% para 5 meses;
Juros Compostos: 4,7572% para 5 meses.

5.9. FV = $ 51.600,00

5.10. a) 1,1715% a.m.;
b) 3,3364% a.t.;
c) 1,4170% para 40 dias;
d) 10.55% a.a.

5.11. d)

5.12. a) 13,20% a.a.;
b) 15,48% a.a.;
c) 15,50% a.a.

5.13. a) 2,03% a.m.;
b) 2,80% a.m.

5.14. a) 19,56% a.a.;
b) 19,41% a.a.;
c) 19,25% a.a.;
d) 19,105 a.a.;
e) 18,81% a.a.

5.15. a) 1,4093% para 20 du;
b) 1,6225% para 23 du.

5.16. a) 3,90% para 19 du;
b) 3,53% para 21 du.

5.17. a) 2,88% a.m.;
b) 2,90% a.m.;
c) 2,92% a.m.;
d) 2,97% a.t.

5.18. a) d = 1,96% a.m.;
b) d = 1,94% a.m.;
c) d = 1,92% a.m.

5.19. Taxa efetiva = 1,75% para 25 dias;
Taxa de Desconto (d) = 2,064% a.m.

5.20. Inflao Acumulada = 3,16% a.t.

5.21. Taxa Real = 7,61%

5.22. Taxa Nominal = 12,54%

5.23. Custo Efetivo Real = 3,62%

5.24. Taxa Real = 3,43%

5.25. TDM= 1,73%

5.26. a) 0,0055% a.du;
b) 1,2276% para 22 du,

5.27. 16,77% ao ano over

5.28. 14,64% ao ano over

5.29. a) 8,9253%;
b) 9,8%;
c) 2,3679%

5.30. d = 1,9461% a.m.




















6


FUNDAMENTOS DE AVALIAO
MEDIDAS ESTATSTICAS



6.1. d) as afirmativas I e III esto corretas;

6.2. e) A-IV, B-I, C-II, D-III.

6.3.
(F )
( V )
( V )
( F )
( V )

6.4. I. Objetiva. II. Subjetiva; III. Discreta e Contnua.

6.5. c)

6.6.
( F )
( V )
( F )
( V )

6.7. c)

6.8. a) Mdia Aritmtica = 0,954%;
b) Mdia Geomtrica = 0,9485%

6.9. $ 29.303,33

6.10.
11,7%-11,8%-12,0% -12,4%-12,6% - 12,7% - 12,8% - 13,0%
Mediana = (12,45 + 12,6%) / 2 = 12,5%

6.11.
a) Taxa Mdia = 12,375%
b) Desvio-padro = 0,004862 (0,4862%)
c) Varincia = 0,000023643 (0,0023643%)
d) Coeficiente de Variao = 0,0393

6.12. CV (Renda Fixa)_= 0,1839
CV (Aes) = 1,0727

6.13.
Retorno Esperado Investimento A = $ 122.750
Retorno Esperado Investimento B = $ 139.750
Desvio-padro Investimento A = $13.179,06
Desvio-padro Investimento B = $10.779,03

6.14. E ( R ) = 14,5%
Desvio-Padro = 7,37%
Varincia = 0,5425%
2


6.15.
a) E(R
A
) = 23,0%
VAR
A
=

0,0579

SD
A
= 0,2406 (24,06%)
b) E(R
B
) = 11,50%
VAR
B
= 0,000075 (0,0075%)
SD
B
= 0,008660 (0,866%)
c) COV
A,B
= - 0,00165

6.16.
a) COV
WX,BV
= 0,0543
b) VAR
BV
= 0,0577
c) Coeficiente b = 0,0543 / 0,0577 = 0,941

6.17.
a) E(R
A
) = (6% + 8% + 11% + 6%)/4 = 7,75%
E(R
B
) = (7% + 9% + 12% + 16%)/4 = 11,0%

b) VAR
A
= 0,0004187 (0,04187%)
VAR
B
= 0,00115 (0,115%)








7


JUROS


7.1. b)

7.2. I. SELIC; II. Taxa Financeira Bsica TFB; III. Taxa
Referencial TR; IV. Taxa de Juros de Longo Prazo TJLP.

7.3.
( F )
( V )
( V )
( F )

7.4.
( F )
( V )
( F )
( F )
( V )

7.5
( F )
( V )
( V )
( V )
( V )

7.6.
Ano 1 K = 10,0%
Ano 2 K = 12,41%
Ano 3 K = 13,32%
Ano 4 K = 14,32%

7.7. a) 6,01%;

7.8. a) Taxa Mxima de Captao = 12,545%
b) Taxa Mnima de Emprstimo = 13,91%
c) Spread do Banco = 1,213%
d) Ganho na Captao = 0,4043%
Ganho na Aplicao = 0,8053%

7.9. a) 0,0485%
b) 0,9747%

7.10. Spread = 1,3363%

7.11. Taxa Efetiva + Spread = 2,625%

7.12. Taxa de Risco = 2,013%

7.13. Spread Total = 8,71%

7.14. Spread Efetivo = 2,087%
Spread Linear = 2,30%

7.15.
( $ mil )
BANCO APLICADOR TOMADOR GOVERNO
SPREAD BRUTO 600,0 1.800,0 (2.400,0) -
SPREAD LQUIDO 235,2 1.440,0 2.304,0 567,6
























8



RISCOS DAS INSTITUIES FINANCEIRAS



8.1.
I. SOBERANO ;
II. OPERACIONAL ;
III. DE MERCADO;
IV. DE LIQUIDEZ;
V. DE CRDITO.

8.2. c)

8.3.
( F )
( V )
( F )
( F )
( V )

8.4.
( V )
( F )
( F )
( F )

8.5.
( B )
( E )
( A, B, D, E )
( B, F )
( B, D )
( C )
( F )

8.6.
( X ) Desvalorizao da moeda nacional;
( X ) Reduo das taxas de juros no mercado;

8.7.
( V )
( F )
( V )
( F )

8.8.
( V )
( F )
( V )
( V )

8.9.
ANO 1 RESULTADO FINANCEIRO = $ 3,0
ANO 2 RESULTADO FINANCEIRO = $ 1,5

8.10. Retorno Esperado = 13,16%

8.11.
( V )
( V )
( V )
( F )
( V )
( F )

8.12.
( V )
( V )
( F )
( V )
( V )













9



PRODUTOS FINANCEIROS



9.1.
( F )
( F )
( V )
( V )
( F )

9.2. e)

9.3. c)

9.4. a) A-I, B-III, C-IV, D-II

9.5. b) apenas as afirmativas III e IV esto corretas;

9.6. d)

9.7. e)


9.8.
( V )
( F )
( F )
( V )
( V )

9.9.
( F )
( V )
( V )
( F )

9.10.
( V )
( V )
( F )
( V )
( V )

9.11.
( LTN )
( LFT )
( NTN-D )
( NTN-C )
( NTN-B )

9.12. 0,766% a.m.

9.13.
a) TAXA EFE (lq. IR) = 10,56%
b) TAXA REAL = 0,0490 (4,90%)
c) TAXA DE RISCO = - 0,01042 (- 1,042%)

9.14. 2,42% a.b.

9.15.
a) 1,395% a.m. (antes do IR); 1,046% a.m. (aps o IR).
b) 0,891%; 0,543%
c)


9.16. 1,03% a.m.

9.17. TAXA EFE = 0,002707 (0,2707%)

9.18. FV = $ 150.353,83

9.19. $ 126.181,17; 3,92% a.m.

9.20. $ 87.779,94
Taxa
bruta
1,75%
Taxa
lquida
1,40%
Taxa real
1,046% a.m
Taxa real
0,35% a.m
Taxa pura
0,50% a.m.
Taxa de risco
0,543% a.m

9.21. $ 2.237.500,00; 1,87% a.m.

9.22. $ 112.775,62

9.23. 4,86% a.

9.24. Var (%) = 0,125%

9.25. a) $ 4.391,89
b) Converso atraente.

9.26. Perda = 4,029%

9.27. a) VALOR RESGATE: US$ 20.500,00 R$ 39.360,00
b) 6,32% a.b.


9.28. Retorno Ttulo A = 2,82% a.s.
Retorno Ttulo B = 5,13% a.s.


9.29. PU = R$ 965,31


9.30. PU = R$ 98.958,59


9.31. TAXA EFE = 14,91% a.a.o (ao ano over)


9.32. TAXA EFE = 7,32% a.a.o.


9.33. COTAAO = 99,730848%


9.34. a) Taxa de |Retorno = 0,087441% a.a.o.
b) PU = R$ 991,566


9.35. TAXA EFE DE RETORNO = 17,17 a.a.o.


9.36. a) Valor Aplicado = R$ 572.926,83
Valor de Resgate Lquido do IR = R$ 601.464,02
b) TAXA EFE = 21,46% a.a.


































10





AVALIAO DE TTULOS DE RENDA FIXA





10.1. c)

10.2. d)

10.3.
( F )
( V )
( F )
( V )

10.4. e) apenas as afirmativas II e IV esto incorretas.

10.5. d)

10.6. b)

10.7. a)

10.8. c)

10.9. e)

10.10. b)

10.11.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )

10.12.
Duration
Yield to Maturity
Cupons
Current Yield
Maturity

10.13.
( V )
( F )
( V )
( V )
( F )

10.14. Po = $ 1.027,10; gio de 2,71%

10.15. gio = 6,46%

10.16. a) $ 2.921,28
b) gio = $ 421,28 (16,85%)

10.17. Po = $ 935,95

10.18. YTM = 4,89% a.s.
CY = 9,24% a.a.

10.19. a) $ 1.094,66
b) D = 9,1376 semestres

10.20. YTM = 6,62% a.s.

10.21. D = 4,96 semestres

10.22. D = 8,19 semestres

10.23. a) 1,27% ao dia
b) D = 84,37 dias

10.24. D = 53,17 dias

10.25. D = 7,65 semestres

10.26. YTM = 4,55% a.s.; D = 8,32 semestres; MD = 7,96

10.27. PREO = - 4,55%

10.28. a) PREO = - 6,5%
b) PREO = 6,5%

10.29.
Referncia Taxa Anual
Efetiva Over
Taxa por Dia
til
Taxa para o
Ms com 21
Dias teis
ANO 03 17,31% 0,0634% 1,3393%
Ano 04 17,23% 0,0631% 1,3335%
Ano 05 18,52% 0,0674% 1,4260%
Ano 06 13,17% 0,0491% 1,0362%





















11



MERCADO PRIMRIO DE AES



11.1. e)

11.2.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )

11.3.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )

11.4. b) apenas as afirmativas I e IV esto corretas;

11.5.
I. MERCADO
II. LIQUIDAO
III. PATRIMONIAL
IV. NOMINAL
V. SUBSCRIO
VI. INTRNSECO

11.6. Em um split 2 por 1, cada duas aes antigas so trocadas
por uma nova ao;

11.7.
( F )
( F )
( V )
( V )
( F )

11.8. ( X ) 12,0%

11.9. d)

11.10. c)

11.11. e)

11.12. a)

11.13. b)

11.14. c)

11.15.
( V )
( F )
( V )
( F )
( V )

11.16. d)

11.17.
( F )
( F )
( V )
( F )

11.18.
( V )
( F )
( V )
( F )

11.19. c)

11.20.
( F )
( F )
( F )
( V )

11.21. d)

11.22. a) 2.720.000 aes
b) $ 32.912.000

11.23. a) $ 27,4833/ao
b) Direito = $ 2,08333/ao

11.24. a) P
E
= $ 6,336/ao
b) Patrimnio = $ 10.296.000
c) Preo de Subscrio = $ 0,336/ao
d) Patrimnio = $ 8.346.000

11.25. PATRIMNIO LQUIDO = $ 1.450.000
















12



MERCADO SECUNDRIO DE AES



12.1. c) somente as afirmativas II e IV esto corretas;

12.2. e)

12.3.
I. CASADA
II. ADMINISTRADA;
III. LIMITADA
IV. A MERCADO
V. DISCRICIONRIA

12.4.
( V )
( V )
( F )
( V )
( F )

12.5
( V )
( F )
( V )
( V )

12.6.
( V )
( V )
( V )
( V )
( F )

12.7. e)

12.8. a)

12.9.
( ibovespa )
( S&P )
( IBX )
( IGC )
( NYSE )
( IDJW )

12.10.
( TERMO )
( OPO )
( VISTA )

12.11. a)

12.12. b) I-B; II-A; III-C; IV-B; V-A;

12.13. d)

12.14
( ORDEM CASADA )
( ORDEM ADMINISTRADA )
( ORDEM A MERCADO )
( ORDEM LIMITADA )
( ORDEM DE FINANCIAMENTO )
( ORDEM DISCRICIONRIA )


































13





AVALIAO DE AES





13.1. e)

13.2. c)

13.3.
a) Correto.
b) Errado.
c) Errado.
d) Errado.

13.4.
a) Errado.
b) Errado.
c) Errado. .
d) Correto.
e) Errado.

13.5. b)

13.6. e)

13.7. c)

13.8.
( F )
( F )
( V )
( V )
( V )

13.9. d) apenas as afirmativas I e III esto corretas;

13.10. e)

13.11. e)

13.12. a)

13.13.
a) Errado.
b) Errado.
c) Errado.
d) Para D e K constantes, quanto maior G, maior P;
e) Errado.

13.14.
( V )
( F )
( F )
( V )
( V )

13.15. e)

13.16. DY = 15,5%

13.17. 16,56%

13.18. Po = $ 3,81/ao

13.19. Como o investidor pagou $ 0,10 a mais que o valor
intrnseco da ao, ele superavaliou o seu preo.

13.20. Po = $ 1,67

13.21. Po = $ 2,32

13.22. g = 5,6%

13.23. A destruio de valor de $ 0,50/ao.

13.24. g = 2,4%

13.25. g (LPA) = 10,5%

13.26.

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Lucro Lquido $ 9.200 10.373 11.696 13.187 14.868
Reinvestimento (6.900) 7.780 8.772 9.890 11.151
Dividendos 2.300 2.593 2.924 3.297 3.717



14





RISCO E RETORNO




14.1. e)

14.2.
a) Errado.
b) Errado.
c) Correto.
d) Errado.
e) Errado.

14.3. d)

14.4. b)

14.5.
( F)
( F )
( F )
( V )
( V )


14.6. b) somente as afirmativas I e III esto corretas;

14.7. a)

14.8. c)

14.9. d)

14.10.
a) Errado.
b) Errado.
c) Errado.
d) Errado.
e) O ativo A prefervel ao ativo B.

14.11. b)

14.12.
( V )
( F )
( V )
( F )
( F )

14.13. a)

14.14. e) Somente as afirmativas I e IV esto corretas.

14.15.
( F )
( V )
( F )
( V )
( V )
( V )

14.16. E (R
p
) = 33,0%

14.17. E (R
p
) = 23,8%

14.18. a) E (Rx) = 21,35%
b) O ativo W, pois SD
w
= 9,04% > SD
x
= 6,31%
14.19.
a) SD
D
= 0%

b) SD
A
= 4,9687%

SD
B
= 2,2326%

SD
C
= 2,2361%

c) Positiva.

d) B e C

14.20.

Um investidor mais conservador poder preferir a ao II, de
menor desvio-padro (menor risco).
Um investidor racional levado a selecionar a ao que produz
menor risco por unidade de retorno (menor coeficiente de
variao).




15





SELEO DE CARTEIRAS E TEORIA DE MARKOWITZ




15.1. O risco de um ativo:
a) Errado.
b) Errado.
c) Errado.
d) Correto.
e) Errado.

15.2.
a) Errado.
b) Errado.
c) Errado.
d) Errado.
e) Correto.

15.3. c)

15.4. d)

15.5. b)

15.6. e)

15.7. c) Somente as afirmaes I e IV so verdadeiras;

15.8. a)

15.9. d)

15.10. e)

15.11. b)

15.12. c)

15.13. e)

15.14. e)

15.15.

a) E (R
A
) = 10.0%
E (R
B
) = 15,0%

b) SD
A
= 1,6333%

SD
B
= 4,0825%


15.16.

a) E (R
X
) = 15,97%
E (R
Y
) = 11,57%


b) SD
X
= 4,0991%
SD
Y
= 13,6958%

c) COV
X,Y
= 0,0056
CORR
X,Y
= = 0,999


15.17.

a) E (R
P
) = 22,38%

SD
p
= 15,98%

b) E (R
P
) = 21,5%

SD
P
= 13,89%


15.18.

a) E (R
P
) = 20.5%

b) COV
P.Q
= 0,96%

c) SD
P
= 20,78


15.19.
a) E (R
A
) = 21,6%; E (R
B
) = 16,2%
b) SD
A
= 0,0592; SD
B
= 0,046
c) COV
A,B
= - 0,002592


15.20.
a) E (R
P
) = 12%

E (R
Q
) = 15,0%

E (R
R
) = 15,0%


E (R
S
) = 13,8%

b) SD
S
= 0,0583

c) O ativo S o que apresenta maior disperso relativa. Sendo
o de maior risco.

d) A correlao negativa, apresentando os retornos dos
ativos Q e R um comportamento inverso.

e) A correlao dos retornos dos ativos Q e S positiva,
apresentando a mesma tendncia de comportamento.

f) COV
Q,R
= - 0,00108
CORR
Q,R
= -0,0480

15.21.

CORR = 1,0 COOR = 0 COOR = - 1,0
W
A
W
B
E(R
P
) SD
P
E(R
P
) SD
P
E(R
P
) SD
P

0% 100% 16,0% 20,0% 16,0% 20,0% 16,0% 20,0%
30% 70% 14,2% 16,4% 14,2% 14,2% 14,2% 11,6%
50% 50% 13,0% 14,0% 13,0% 10,8% 13,0% 6,0%
70% 30% 11,8% 11,6% 11,8% 8,2% 11,8% 0,40%
100% 0% 10,0% 8,0% 10,0% 8,00% 10,0% 8,00%



15.22.

E (R
P
) = 18,8%

SD
P
= 9,0%









16






MODELOS DE RPECIFICAO DE ATIVOS E AVALIAO
DO RISCO





16.1. e)

16.2. Somente d) est correta.

16.3. Somente afirmativa b) est correta.

16.4. c)

16.5.
( V )
( F )
( V )
( V )
( F)

16.6. c)

16.7. e) As afirmaes I e III so verdadeiras.

16.8. d)

16.9. e)

16.10. b)

16.11. d)

16.12. a) Apenas as afirmativas I e II esto corretas;

16.13. c)

16.14. e)

16.15. a) E (R
P
) = 12,95%
b) SD
P
= 8,4%
c) Tomar emprestado 20% do valor de seu capital
atual.
16.16.
a) SD
j
= 0,058276582
VAR
j
= 0,00339616
SD
M
= 0,049883865
VAR
M
= 0,0024884
b) COV
j,M
= 0,0028944
CORR
j,M
= 0,995644691
c) Coeficiente Beta = 1,163
d) Coeficiente Linear = 0,005152676
e) y = 0,00515 + 1,163 X
f) E ( R
j
) = 16,82%
g) - 0,01142

h) Risco diversificvel = 0,0087%
Risco sistemtico = 0.9913 %
16.17. E (R
j
) = 14,8%


16.18. E ( R ) = 15,49%


16.19. a) E (R
p
) = 12,4%
b) SD
P
= 6,6%
c) IS = 0,667


16.20.

a) IS
I
= 0,4882
IS
II
= 0,7008


b) Carteira II, maior ndice de Sharpe, mais eficiente.
Oferece um prmio pelo risco maior para cada 1% de risco
assumido pelo investidor.

c) Carteira I, com menor desvio-padro.


16.21.

a) Parcela de Risco Diversificvel 32%

b) Por apresentar um coeficiente beta menor que 1,0
(inclinao da reta de regresso linear = 0,85), a ao
possui um risco sistemtico menor que o risco da carteira
de mercado.

c) E ( R ) = 13,65%


16.22.

Retorno Exigido da Ao (R
j
) = 6% + 1,5 (15% - 6%) = 19,5%

Como o retorno exigido pelo investimento na ao de 19,5%
superior ao retorno estimado (17%), conclui-se que o analista
est pessimista com relao ao desempenho da ao.


16.23.

E (R
H
) = 13,05%
Por apresentar um retorno exigido (13,05%) inferior ao retorno
esperado pelo analista (15,5%), a ao H situa-se acima da SML,
indicando um potencial de valorizao.

R (R
I
) = 12,35%
A ao I apresenta um retorno esperado de 9,5%, inferior ao seu
custo de oportunidade (taxa mnima requerida de retorno de
12,35%). Situa-se abaixo da SML, indicando uma desvalorizao.


16.24.

A ao tem um retorno exigido (17,37%) maior que o esperado
(14,5%), indicando um potencial de desvalorizao. O investidor
est pessimista.


16.25. E ( R ) = 20,1%


16.26. Beta = 0,45















17




DERIVATIVOS




17.1. d)

17.2. c)

17.3.
( V )
( F )
( V )
( V )
( V )

17.4.
( F )
( V )
( F )
( V )
( F )

17.5. c)

17.6. b)

17.7. d) As afirmativas I e IV esto corretas;

17.8. c) Hedger

17.9. e) Especulador

17.10.
( V )
( F )
( V )
( V )
( F )

17.11. c)

17.12. a) Somente as afirmativas I e II esto corretas;

17.13. d)

17.14. d)

17.15. e)

17.16. b)

17.17.
( F )
( F )
( V )
( V )
( F )

17.18. d)

17.19.
I. PREFIXADO - DIMINUIO
II. PERDA - AUMENTO
III. PS-FIXADA - PREFIXADA
IV. PS-FIXADO - AUMENTO

17.20.
Comprar 1.000 aes na Bovespa:
1.000 aes x $ 30,00 = $ 30.000,00
Vender as aes na NYSE e converter a
Receita em reais (moeda brasileira):
1.000 aes x US$ 25,00 x R$ 1,50 = $ 37.500,00
LUCRO P/ CADA 1.000 AES R$ 7.500,00


17.21. RESULTADO (GANHO) DO INVESTIDOR = $ 1.000,00
($ 0,10/AO)


17.22. a) Perda: $ 0,40 x 10.000 aes = $ 4.000
b) Ganho: $ 0,03 x 10.000 aes = $ 300
c) Ganho/Perda = $ 0,00

17.23. Investidor exerce seu direito (opo) de compra se o
preo do ativo-objeto exceder a $ 28,90. O investidor aufere
lucro se o preo do ativo-objeto for maior que: $ 28,90 + $ 1,30
= 30,20.

17.24. $ 76,50

17.25. $ 24,00

17.26.
a) O investidor exercer a opo caso o ativo-objeto apresente
um preo superior a $ 342,00;
b) Preo Mnimo: $ 342,00 + $ 22,50 = $ 364,50

17.27.
a) O preo deve ser igual, ou superior, a $ 142,00
b) Lucro = $ 8,00

17.28.
a) Preo de Venda = $ 27,50
Resultado (Ganho) = $ 1,90/ao

b) Preo de Venda = $ 34,00
Resultado (Perda) = ($ 0,60)

17.29 Resultado Financeiro = $ 750.000

17.30 MERCADO MERCADO
A VISTA FUTURO
Preo de fechamento $ 53,00 $ 56,20
TAXA DE RETORNO 15,2% 137,8%

18




INVESTIDORES INSTITUCIONAIS E FUNDOS DE
INVESTIMENTOS




18.1. d)

18.2. nica afirmativa correta: e)

18.3. c)

18.4. b)

18.5. d) I-C, II-D, III-B, IV-A;

18.6.
( F )
( F )
( F )
( V )
( V )

18.7. d)

18.8. e)

18.9. b) Somente as afirmativas I e IV esto corretas;

18.10.
I. SADE
II. DE AUTOMVEIS
III. DE VIDA
IV. DE RENDA
V. DE ACIDENTES PESSOAIS

18.11. c)

18.12. e)

18.13. a)

18.14.
( V )
( F )
( F )
( V )
( V )

18.15. a)


18.16.
( V )
( F )
( F )
( V )
( V )






BIBLIOGRAFIA


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Atlas, 2008;

ASSAF N., Alexandre. Matemtica Financeira e Suas Aplicaes.
10 edio. So Paulo: Atlas, 2008;

ASSAF N., Alexandre & LIMA, Fabiano G. Investimentos no Mercado
Financeiro Usando a HP 12 C. 2 edio. So Paulo: Inside Books,
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ASSAF N., Alexandre & LIMA, Fabiano G. Investimentos em Aes.
So Paulo: Inside Books, 2008;


ASSAF N., Alexandre; LIMA, Fabiano G.; AMBOZINI, Marcelo A.
Dividendos: Teoria e Prtica. So Paulo: Inside Books, 2007;