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I NS TI TUTO PAC FI CO
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X
DICCIONARIO FINANCIERO
A
Activo circulante (current asset) Est for-
mado por aquellos bienes y derechos que
pueden transformarse en dinero en un cor-
to perodo, generalmente antes de un ao.
Comprende: tesorera o efectivo, ttulos
negociables, existencias y cuentas por co-
brar.
Activo contingente (contingent asset)
Activo financiero cuyo precio est en fun-
cin del precio de otro activo denominado
activo bsico. Una opcin es un ejemplo de
activo contingente, ya que su precio depen-
de del precio del activo subyacente sobre el
que puede ejercitarse. Vase productos deri-
vados.
Activo corriente En el balance general se
clasifica a los activos en: corrientes y no co-
rrientes. El activo corriente est conformado
por las cuentas que representan efectivo y por
las que se espera que se conviertan en efecti-
vo o sean consumidas en el corto plazo (un
ao). Las cuentas del activo corriente se pre-
sentan en el balance general en orden de li-
quidez decreciente y se divide en: disponible
(representa el efectivo), exigible (documentos
y cuentas sobre los que la empresa tiene un
derecho de cobro), realizable (aquello que a
travs de la venta se convertir en efectivo),
gastos pagados por anticipado (representan
desembolsos realizados por la empresa por
un servicio o un bien que recibir en el futuro
y que sern absorbidos como gastos en el
ejercicio siguiente).
Activo fijo (fixed asset; capital asset) De-
nominador tambin activo inmovilizado, est
conformado por aquellos bienes y derechos
que estn destinados a permanecer en la em-
presa durante varios perodos y tienen un gra-
do de liquidez bajo.
Activo subyacente (underlying asset)
Sustentante. En los mercados de opciones y
futuros financieros se denomina as al activo
financiero.
Crtel Proviene del alemn kartell, que quie-
re decir, sindicato o agrupacin de personas o
entidades para defender sus intereses. Es el con-
venio entre varias empresas similares para evitar
la mutua competencia y regular la produccin y
los precios en determinado campo industrial.
Cartera de mercado Cartera de todos los
activos financieros en la economa. En la prc-
tica se utiliza un ndice amplio.
Cartera de valores (securities portfolio)
Se denomina as, a un conjunto o grupo de
activos financieros, acciones u obligaciones
correspondientes a diversas empresas.
Cartera eficiente (efficient portfolio) Se-
gn la Teora de la Seleccin de Carteras desa-
rrollada por Harry Markowitz, se denomina
as a la cartera que ofrece el menor riesgo
(desviacin tpica) con relacin a su rentabili-
dad esperada y la mayor rentabilidad espera-
da respecto a su nivel de riesgo. Carteras que
proporcionan el mayor rendimiento para un
riesgo dado, esto es, cartera que ofrece el ren-
dimiento esperado ms alto para cualquier
nivel dado de riesgo.
Cartera pesada Incluye adems de la car-
tera vencida, crditos incobrables o de difcil
recuperacin. Para calcular el ratio de cartera
pesada, se divide la deuda vencida y en co-
branza judicial entre el total de colocaciones.
Cartera protegida o a cubierto (hedged)
Cartera que por medio de la combinacin de
distintas posiciones consigue limitar o incluso
eliminar el riesgo. Una cartera hedged es aque-
lla cuyo rendimiento es independiente de la
coyuntura financiera. Por ejemplo, se com-
pran acciones (posicin en largo) de una deter-
minada clase porque se espera que el precio
suba y se venden acciones al descubierto (posi-
cin en corto) de otra clase porque se espera
que el precio baje o se compran acciones y se
venden al mismo tiempo accionesde compra
(calls) sobre estas mismas acciones, etc.
B C
Banco Internacional de Reconstruccin
y Fomento (BIRF) Tiene su sede en Was-
hington. Fue creado conjuntamente con el
Fondo Monetario Internacional durante la
Conferencia de Bretton Woods para cumplir
las siguientes funciones: financiar la recons-
truccin de los pases devastados por la gue-
rra, especialmente en Europa y financiar el
desarrollo. Casi al inicio de sus actividades fue
reemplazado, en su primera funcin, por el
Plan Marshall, con lo cual qued circunscrito
al segundo objetivo, que lleva a cabo otor-
gando prstamos para proyectos que contri-
buyan al crecimiento econmico de los pa-
ses miembros menos desarrollados. Pueden
ser miembros de) BIRF los pases agrupados
en el FMI; su aporte se calcula sobre la base
de su cuota al Fondo y previa consulta entre
e] BIRF y el pas aportante. Del total de la cuo-
ta suscrita slo se paga el 10%: el 1% en divi-
sas y el resto en moneda del pas. El primer
aporte se destina a las operaciones normales
de] Banco, pero el segundo slo puede pres-
tarse con el consentimiento del aportante. Del
90% no pagado queda en reserva para posi-
bles contingencias. como podra ser la moro-
sidad en su cartera, que le impida cancelar los
emprstitos efectuados. Es debido a esta ga-
ranta y sobre todo a las cuotas suscritas por
los pases ms desarrollados. que las emisio-
nes de bonos del BIRF son consideradas de
muy bajo riesgo, por lo que tienen gran de-
manda a un inters relativamente bajo. El BIRF
otorga prstamos a gobiernos de pases en
desarrollo cuyo PNB per-cpita exceda los
$790. Se dan plazos entre 12 a 15 aos. Es-
tos prstamos estn dirigidos principalmente
a infraestructura. Tanto el BIRF como sus filia-
les - la Asociacin Internacional de Fomento
(AIF) y la Corporacin Financiera Internacio-
nal (CFI) - estn regidas por una Junta de
Gobernadores compuesta por un represen-
tante por cada Estado miembro