CLCULO Y ADMINISTRACIN FINANCIERA

- Cl cul o Fi nanci ero Teor a y Prct i ca

Ao 2013







Profesor Adjunto: Hernn Rouby
2
Indice:

I. CALCULO FINANCIERO 3

II. REGIMEN DE CAPITALIZACION SIMPLE 6

III. REGIMEN DE ACTUALIZACION SIMPLE 11

IV. CAPITALIZACION COMPUESTA 14

V. TASAS DE INTERES 18

VI. TASA DE INTERES REAL Y APARENTE 23

VII. RENTAS 25

VIII. SISTEMAS DE REEMBOLSO DE PRSTAMOS 32

IX. RESULTADOS EJERCICIOS 38



3
I- CALCULO FINANCIERO

El objeto de estudio del clculo financiero son las operaciones financieras.

Una operacin financiera es toda accin de inversin o financiacin que determine una
variacin cuantitativa del capital por desplazamiento del tiempo.

El objetivo general es el estudio de las variaciones, el anlisis de las leyes que rigen
esas variaciones y la valuacin de los efectos.

Simple (un solo capital) Plazo Fijo, documento
Nmero de
Cuotas Complejas (conjunto de Renta
Capitales)
Clasificacin

Ciertas Plazo Fijo, Renta
Forma
Aleatoria Sorteo, Rentas
Vitalicias

En matemtica financiera hay dos operaciones fundamentales: a) la capitalizacin que
permite calcular el monto o valor final de un capital inicial, y b) la actualizacin que
permite calcular el valor actual de un capital futuro.

En otras palabras, la capitalizacin estudia y explica los procesos de trasladar valores
del presente hacia el futuro, o de un futuro prximo a uno ms lejano. Para hacer esto, a
la suma a capitalizar debemos adicionarle los intereses correspondientes. Al capitalizar
estamos calculando un monto.

En cambio la actualizacin estudia y explica los procesos inversos de la capitalizacin,
es decir, de traer los valores del futuro al presente, o de un futuro lejano o uno ms
prximo al presente, y es el fundamento bsico de la teora de las amortizaciones de
capital y de las rentas o anualidades. Amortizaciones, ya sean en el sentido de saldar
una deuda contrada en el presente, o de extinguir un capital que sufre los efectos de la
depreciacin por el uso. En la evaluacin de Proyectos de inversin es fundamental para
estudiar los beneficios actualizados a una fecha determinada a los fines de su
comparacin con los costos acumulados a dicha fecha.

Ambos conceptos, de capitalizacin y actualizacin, se refieren siempre en trminos
de equivalencias financieras.

Concepto de equivalencia: son aquellas operaciones financieras que tienen distintas
unidades de tiempo y sin embargo las unidades de capital producen el mismo monto al
cabo del mismo perodo de tiempo.


a) Rgimen de Capitalizacin

Monto:
4
Los elementos de esta operacin financiera son:
C
0
: Capital inicial
n: plazo de la operacin
i: tasa de inters en porcentaje
I
(0,n)
: inters acumulado en pesos entre 0 y n
C
n
: Monto Capital al final de n periodos

Eje de tiempo:

0 1 2 3 4 n-1 n

C
(0)
C
(n)

El capital inicial al devengar intereses en forma continua va cambiando su valor con el
transcurso del tiempo, esto implica que es imprescindible que cuando se mencione un
capital se lo ubique en el tiempo. Es decir que dado un capital inicial, colocado a un
cierto inters, a medida que transcurre el tiempo va creciendo y ese crecimiento es la
suma del capital inicial ms los intereses que es el incremento del capital en el perodo.
Al valor que asume el capital despus de transcurrido un cierto perodo de tiempo se lo
llama Monto. Y ste est constituido precisamente por el capital inicial ms los
intereses. Luego, el monto es funcin del tiempo, del capital inicial y de la tasa
instantnea de inters.

Inters:
Al hacer una colocacin de capital, C
(0)
, sta con el tiempo producir un inters.

Nomenclatura:
I
(0,1)
: es el inters ganado por el capital inicial, C
0
, en el primer perodo, entre 0 y 1.

0,1,2..n: son momentos en el tiempo, la distancia entre 2 momentos es donde se gana
inters y se denomina perodo.

I
(0,n)
: es el inters total que se obtiene de la suma de los inters correspondientes a
cada perodo. Se obtiene de la siguiente manera:

( ) ( ) ( ) ( ) ( )

=
= + + + =
n
s
s s I n n I I I n I
1
, 1 , 1 ... 2 , 1 1 , 0 , 0

Nota: Segn la definicin que adoptamos, la tasa de inters corresponder siempre a la
unidad de capital, pero al no especificarse el lapso considerado, la unidad de tiempo
puede ser elegida arbitrariamente y por lo general se adecua a la modalidad de la
operacin de que se trata. La unidad de tiempo es el perodo al final del cual se pagan
o capitalizan los intereses. Entonces trabajaremos con tasa anual si la unidad de tiempo
convenida es el ao, tasa semestral, tasa trimestral, tasa mensual, etc. si las unidades de
tiempo que ms se adaptan a las operaciones son: el semestre, el trimestre o el mes, y
an podremos hablar de tasas diarias, o referidas a una unidad de tiempo mayor o
menor.

5
Para este proceso de capitalizacin, donde se van acumulado intereses, podemos
calcularlos con la Ley de Capitalizacin a Inters Simple (ecuacin lineal) o la Ley
de Capitalizacin a Inters Compuesto (ecuacin exponencial).


b) Rgimen de Actualizacin

La operacin contraria al inters es el descuento, que es el precio que debe pagarse por
la disponibilidad inmediata de un capital antes de su vencimiento, dentro de n
unidades de tiempo.

0 n


V
A
V
n
Valor Actual Valor Nominal

Elementos de esta operacin financiera:
V
n
: Valor Nominal
n: Plazo de la operacin
d: Tasa de descuento en porcentaje
D
(0,n)
: Descuento acumulado entre 0 y n.

Eje de tiempo:

0 1 2 3 4 n-1 n

V
A
V
n

Nomenclatura:
D
(0,1)
: es el descuento realizado sobre el valor nominal, V
n
, en el primer perodo, entre
0 y 1.

0,1,2,..n: son momentos en el tiempo, la distancia entre dos momentos es donde se
realizan descuentos y se denomina perodo.

D
(0,n)
: es el descuento total en pesos, que se obtiene de la suma de los descuentos
correspondientes a cada perodo.

( ) ( ) ( ) ( ) ( )

=
= + + + =
n
s
s s D n n D D D n D
1
, 1 , 1 ... 2 , 1 1 , 0 , 0

Para este proceso, donde se van descontando descuentos, calcularlos con la Ley de
Actualizacin a Descuento Simple (ecuacin lineal) o la Ley de Actualizacin a
Descuento Compuesto (ecuacin exponencial)

6
II- REGIMEN DE CAPITALIZACION SIMPLE

Rgimen de Capitalizacin a Inters Simple

Bajo este rgimen de capitalizacin slo el capital inicial invertido genera intereses. Se
considera que los intereses generados por la inversin son retirados al vencimiento del
plazo de la operacin y en el caso de una operacin de pagos peridicos, que los
intereses son retirados al final de cada periodo de clculo de intereses.

En el rgimen de capitalizacin a inters simple, calculamos el inters sobre el capital
inicial en todos los periodos, es decir que los intereses ganados en un perodo no son
generadores de nuevos intereses, aunque el inters contine depositado.

Al calcular siempre los intereses sobre el capital inicial, el inters peridico es
constante.

Frmula de inters acumulado:
( )
n i C n I
n n I I I i C I
* * ) , 0 (
) , 1 ( ... ) 3 , 2 ( ) 2 , 1 ( * 1 , 0
0
0
=
= = = = =


El monto, o capital final, surge de sumarle al capital inicial el inters acumulado, que es
la suma de los intereses de cada perodo.

Como el inters de cada perodo es C
0
*i, debemos sumar n veces C
0
*i, o sea
C
0
*i*n

) * 1 (
) * * (
) , 0 (
) 0 ( ) (
) 0 ( ) 0 ( ) (
) 0 ( ) (
n i C C
n i C C C
n I C C
n
n
n
+ =
+ =
+ =


Formula derivadas:
Capital Inicial Tasa de Inters Nmero de perodos

) . 1 (
0
n i
C
C
n
+
=
n C
C C
i
o
n
.
0

=
i C
C C
n
n
.
0
0

=

Ejercicios:
1) Calcular el monto que produjo un capital de $12.000 que se coloc durante 7 meses
al 2% mensual.

2) A cuanto asciende el inters producido por un capital de $100.000, que estuvo
colocado durante 8 meses al 2% mensual.

3) Calcular el inters producido por un capital de $250.000 durante un ao y seis meses
al 12% semestral.

4) A qu tasa semestral se coloc un capital de $67.500 que en 3 aos produjo un
monto de $108.000?
7
5) Determinar que capital colocado al 5% mensual de inters durante 15 meses,
produjo un inters de $900.

6) El inters pagado por un prstamo de $500 en un plazo de 4 meses fue de $12,50
Cul fue la tasa de inters anual?

7) Determine en cuntos aos se gana un inters de $36.000, con un capital inicial de
$75.000 y que gana inters del 8% anual.

8) Qu monto produjo un capital de $12.000, colocado durante 7 meses al 2%
mensual?

9) En cunto tiempo un capital de $38.500 se convierte en $57.750, al 2% mensual?

10) Cul es el nmero de perodos en que un capital de $200, colocado al 4% mensual
de inters simple se duplica?

11) Determinar el valor final de un capital de $1.800 depositado en las siguientes
condiciones:
a) Por un plazo de 30 das, renovndose la operacin 5 veces ms, por un perodo
de 30 das cada uno.
b) La tasa de inters es del 42% anual para el plazo de 30 das en los dos primeros
depsitos, y del 38% anual para el plazo de 30 das en los ltimos 4 depsitos.
c) En todos los casos se retiran los intereses.

12) El 15 de junio se colocaron $15.000 al 20% anual durante 6 meses, fecha en la cual
se retira el total producido y se lo deposita en otro banco al 25% anual durante 4
meses ms. Determine el saldo acumulado al cabo de los 10 meses.

13) Un capital de $76.000 se coloca por mitades en dos bancos durante 8 meses. El
primer banco paga un 24% de inters anual y el segundo el 20% anual. Calcule el
inters total al final del periodo.

14) Se depositan $20.000 al 80% anual de inters, cunto se retirara a los 200 das si se
toma como base de clculo al ao comercial? y con ao civil?

15) Una persona gana $63,75 cada semestre por una inversin que paga el 6% anual de
inters. Qu capital ha invertido esa persona?

16) Cunto tiempo tardar un prstamo de $5.000 para producir $50 a una tasa de
inters del 6% anual?

17) Determinar el inters simple y el monto que produce la inversin de un capital de
$750 durante 2 meses al 7% anual.

18) Una seora solicita un prstamo de $30.000 para comprar una casa. La tasa de
inters es del 12% anual y los pagos mensuales de $308,59. Qu parte del primer
pago se destina al pago de inters, y qu parte a capital para saldar o amortizar la
deuda?

8
19) Un empleado solicit un prstamo de $150 a liquidar en dos meses y pag $9 por
concepto de inters. Cul fue la tasa de inters anual?

20) Un mecnico solicit un prstamo de $124 y un mes despus liquid el prstamo
pagando $127,72. Qu tasa de inters anual pag?

21) Si una persona presta $3.000 al 10% anual, cunto tiempo necesitar para obtener
$750 de inters?

22) Cunto tiempo necesitarn $625 para ganar $25 de inters al 4,8% anual?

23) Una persona obtuvo un prstamo de $95. Seis meses despus liquid tanto el capital
como el inters con un pago de $100. Qu tasa de inters pag?

24) Una camarera, en una poca de apuros econmicos, empe su reloj y anillo de
diamantes por $55. Al final de un mes los rescat pagando $59,40 Cul fue la tasa
anual de inters?

25) El constructor de un edificio de departamento obtuvo un prstamo de $800.000 a
una tasa de inters del 15% anual, recibiendo el dinero en las siguientes fechas:

1 de marzo de 2005 $300.000
1 de junio de 2005 $200.000
1 de octubre de 2005 $200.000
1 de diciembre de 2005 $100.000

El edificio se termin en el mes de febrero de 2006 y el prstamo se liquid en un
solo pago el 1 de marzo de 2006. Determine el monto de ese pago, utilizando
inters simple.

26) Una persona puede adquirir un bien por $5.000 al contado $5.400 dentro de un
ao. El posible comprador dispone de un capital de $5.000 para pagar en efectivo y
duda en hacerlo o invertirlo al 7%. Qu alternativa de pago le conviene y en qu
medida?

27) Calcular el valor actual de $1.500 con vencimiento dentro de 9 meses, si el dinero se
invierte al 8% anual.

28) Al 6% anual de inters, cul es el valor actual de $600 pagaderos dentro de 6
meses?

29) Una seora puede saldar una deuda pagando $200 en el momento actual o $208 al
cabo de 6 meses. Si el dinero puede redituarle un 5,5% de inters anual, cul es el
ahorro a valor actual que se obtiene de elegir la modalidad de pago ms
conveniente?

30) Una persona debe $200 dentro de 6 meses y $300 al cabo de un ao. El acreedor
acepta un pago en efectivo en el momento actual equivalente a las dos deudas. Si la
tasa de inters de la operacin es del 18% anual y se establece como fecha de pago
el da de hoy, determine su cuanta.
9

31) Resolver el problema anterior utilizando como fecha de pago dentro de un ao.

32) Una persona debe $1.000 con vencimiento en un ao a un inters del 14% anual.
Desea saldar esta obligacin por medio de dos pagos de igual cuanta a efectuar a
los 3 y 9 meses, respectivamente. Cul ser la cuanta de esos pagos, si ambas
partes acuerdan utilizar una tasa de inters del 14% anual?

33) Una persona obtuvo un prstamo de $2.000 al 15% anual de inters el da 1ro. de
junio de 2005; que debe restituir mediante dos pagos de igual cuanta, uno el 1 de
diciembre de 2005 y el otro del 1 de junio de 2006, respectivamente. Determinar la
cuanta de los pagos.

34) Una persona debe pagar $200 dentro de 4 meses y $800 dentro de 8 meses. Qu
pago nico necesita efectuar dentro de 6 meses si quiere amortizar por completo la
deuda, si se acuerda una tasa de inters del 12 anual?

35) Una persona firma un documento por $1.000 con vencimiento en un ao, con un
inters de 6% anual. Tres meses despus de la firma del contrato, el poseedor del
documento lo vende a un tercero, el cual determina su valor al 8% anual de inters
simple, cunto recibir el vendedor del documento?

36) Una persona debe pagar $1.000 en 1 ao. Se compromete a pagar $500 en 3 meses y
el complemento en 15 meses. Si el dinero se valora al 7% anual de inters, qu
cantidad debe desembolsar dentro de esos 15 meses para liquidar completamente la
deuda?

37) Una persona obtiene un prstamo de $5.000 al 15% de inters anual,
comprometindose a pagar $2.000 al cabo de 2 meses y otros $2.000 al cabo de 4
meses. Cunto deber pagar a los 6 meses para saldar completamente la deuda?

38) Una persona desea adquirir una propiedad valuada en $1.000 el da de hoy o $1.050
dentro de 6 meses. Qu cantidad le conviene desembolsar al comprador y en qu
medida, si el dinero se cotiza al 6% de inters anual?

39) Usted invierte $8.000 en el Banco A y $12.000 en el Banco B. El Banco A paga el
20% anual y el depsito se realiz por 9 meses. En tanto que, el Banco B paga el
24% anual de inters durante un tiempo tal, que en conjunto con el primer depsito,
obtiene un monto de $23.840. Calcular cunto tiempo permaneci depositado el
capital en el Banco B.

40) Se coloca una inversin a inters simple de $10.000 por 6 meses. Los primeros 2
meses rindi el 10%, el tercer mes el 8% y los restantes el 9%. Cul ser el monto
reunido si:
a) todas las tasas son mensuales.
b) todas las tasas son trimestrales.
c) todas las tasas son para 15 das. (ao comercial)

41) Para una inversin de $10.000 se conviene que ganar intereses simples cada 30
das segn el siguiente perfil: al 20% nominal anual el primer mes; al 22% nominal
10
anual el segundo; al 25% nominal anual el tercero y al 27% nominal anual el ltimo
perodo.
a) Calcule el monto de los intereses a cobrar.
b) Si en lugar del perfil citado, quisiramos una nica tasa nominal anual de inters,
cul sera ella para obtener igual monto?
c) Teniendo como dato la tasa de inters calculada en el punto b), cunto tiempo
tardara en duplicar el capital.

42) Un cliente suyo le solicita que lo ayude a comprobar, teniendo en cuenta que la Tasa
de inters aplicada para todos los casos es del 5 % anual, si la siguiente informacin
remitida por el banco es correcta:
a) De un capital inicial de $1.000 colocado durante 75 das, el monto obtenido es
de $1.010,42.
b) Por la compra de un TV en $850 realizado hace 49 das, se acord su pago hoy,
por lo que nos exigen que paguemos $890.
c) Tenemos una deuda de $2.100, que tenamos que pagar dentro 84 das y
queremos liquidar hoy, por la cual deberamos abonar $2.075,84.
11
III- REGIMEN DE ACTUALIZACION SIMPLE

Una de las decisiones de financiacin consiste en el endeudamiento de corto plazo. Una
de las formas usuales es el descuento de documentos, de propia firma de terceros.

El descuento es la compensacin que debe pagarse por la disponibilidad inmediata de
un capital que vence en el futuro.

Los documentos poseen dos valores: a) valor nominal y b) el valor actual

El valor nominal es la cantidad que debe pagarse el da de vencimiento, en tanto que el
valor actual es el que tiene el documento en el momento de su descuento, tambin
llamado valor descontado, valor efectivo valor real.

Existen dos mtodos de clculo:

a) Descuento racional o matemtico
Se denomina as porque surge de aplicar las reglas del inters simple, teniendo en
cuenta que el descuento es la contracara del inters.

Es aquel que se prctica el descuento sobre el valor actual o presente del documento, en
otras palabras, los intereses se calculan sobre el capital recibido en prstamo.

Siendo:
C
n
= Valor nominal del documento cuyo pago vence en el futuro
V
A
= Valor actual del documento
D
R
= Descuento racional

El descuento sera: n i V D
A R
. . =

Por su parte, el valor recibido ser:
R n A
D C V = , y como n i V V D V C
A a R A n
. . + = + =

Entonces
) . 1 ( n i
C
V
n
A
+
=

Formula derivadas:

Tasa de Inters Nmero de perodos
n V
V C
i
A
A n
.

=
i V
V C
n
A
A n
.

=

b) Descuento comercial
Este es el mtodo ms empleado, sin embargo no tiene fundamento en las reglas del
inters simple y su amplia difusin resulta de su facilidad de clculo. El descuento se
aplica sobre el valor nominal del documento y es proporcional al tiempo que reste para
su vencimiento y a la tasa de descuento aplicada.

12
En otras palabras, definimos el descuento comercial como la reduccin de valor a
aplicar al valor nominal del documento en base a una tasa de descuento y perodo de
tiempo determinado.

Cuando los intereses se abonan al inicio de la operacin de descuento, las tasas
utilizadas se denominan adelantadas o de descuento

Siendo:
D
C
= Descuento comercial
d = tasa de descuento

Los intereses se calculan sobre el valor futuro o nominal del documento: n d C D
n C
. . = ,
de forma tal que el valor actual del mismo es el valor nominal menos el descuento:

) . 1 ( . . n d C n d C C V
n n n A
= =

Formulas derivadas:

Tasa de Descuento Nmero de perodos

n C
V C
d
n
A n
.

=
d V
V C
n
A
A n
.

=

Limitacin: no tiene sentido aplicar un descuento que sea mayor o igual al valor
nominal, ya que nos dara valores actuales negativos, por lo tanto, al utilizar descuento
comercial, las tasas a aplicar deber ser bajas o el descuento debe ser por periodos no
muy largos. Entonces:

d
n n d n d
1
* 1 0 * 1 = = =

c) Relacin entre capitalizacin y actualizacin

i + 1 : factor de capitalizacin a inters simple,
si multiplico capitalizo
si divido actualizo

d 1 : factor de descuento o actualizacin,
si divido capitalizo
si multiplico actualizo

0 n

1 1+i

1/(1+i) 1

1-d 1

1 1/(1-d)
13

En el momento 0 (suponiendo que n=1):
si d
i
=
+
1
1
1
, resulta:
i
d
+
=
1
1
1 , haciendo comn denominador:
i
i
d
+
+
=
1
1 1
,

resulta entonces:
i
i
d
+
=
1
, y luego
d
d
i

=
1


Nota: Obsrvese que en el descuento comercial el descuento se practica, a diferencia del
descuento racional, sobre el valor futuro (nominal), pero se recibe en prstamo una
suma menor. Por lo tanto, el prestamista gana un rendimiento que es igual al descuento
(d) sobre la cantidad que efectivamente presta (1-d).


d
d
i

= =
1 Actual Valor
Descuento


Ejercicios:
43) Cul ser el descuento de un documento de $10.000 que vence en 5 meses al 3%
mensual adelantado? Calcular el descuento suponiendo que el 3% es una tasa
vencida.

44) Qu valor actual tendr un documento de $10.000 descontado al 3% mensual 5
meses antes de su vencimiento? (Utilice descuento racional y comercial).

45) Calcule la suma que recibira si descuenta un documento de $56.680 nueve meses
antes de su vencimiento al 1% mensual. Aplique descuento racional.

46) La empresa Alfa desea adquirir una mquina de ltima tecnologa a fin de hacer ms
eficiente su proceso productivo. Esta empresa no posee efectivo, y para hacer frente
a tal adquisicin slo cuenta con un documento de $9.000 que vence en 3 meses.
cunto podr pagar hoy por dicha mquina si el banco le aplica el 3% mensual?
Aplique descuento comercial.

47) Un documento descontado 6 meses antes de su vencimiento al 2% mensual tiene un
valor actual de $17.650. Cul es su valor nominal? Aplique descuento comercial.

48) Obtener el valor actual de $100 con vencimiento dentro de un ao; (a) aplicando una
tasa de inters simple del 6% anual; (b) utilizando una tasa de descuento bancario
del 6%.

49) Un banco descuenta una letra de $200 con vencimiento dentro de un ao, utilizando
para ello una tasa de descuento bancario del 12% anual. Qu tasa de inters
vencida aplica el banco en esa operacin?

50) Determinar el descuento bancario y el valor descontado de un capital de $1.500 con
vencimiento a 3 meses, si la tasa de descuento es del 10% anual anual.

14
51) Una Seora requiere en este momento un capital de $5.000 a pagar en 3 meses. De
qu cuanta debe solicitar un prstamo, si el banco carga en sus operaciones
crediticias una tasa de descuento del 8% anual?
15
IV- CAPITALIZACION COMPUESTA

Rgimen de capitalizacin a Inters compuesto

Bajo este rgimen de capitalizacin tanto el capital depositado como los intereses
generados devengan nuevos intereses. Es decir que en cada perodo de capitalizacin se
reinvierten los intereses del periodo anterior para que ambos generen nuevos intereses.

El capital inicial de cada perodo crece en proporcin a su valor en el perodo anterior

( ) ( )
( ) ( )
n n n n
n
i C i i C i i C i C C
i C i i C i i C i C C
i C i C C C
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
.....
) 1 ( ) 1 ).( 1 ( . 1 1
1 *
1 1 1
2
0 0 0 0 2
0 0 0 1
+ = + + = + + + =
+ = + + = + + + =
+ = + =



Formula de Monto:
n
n
i C C ) 1 (
0
+ =

Formulas Derivadas

Capital Inicial Tasa de Inters Nmero de periodos Inters Acumulado

n
n
n
n
i C C
i
C
C

=
+ =
=
+
=
) 1 .(
) 1 (
0
0
1
1
0

|
|

\
|
=
n
n
C
C
i
) 1 ln(
ln ln
0
i
C C
n
n
+

=
( )
[ ] 1 ) 1 (
, 0
+ =
n
n
i C I


Ejercicios:
52) Co = $25.000 - n = 5 aos - i = 9% anual - Cn = ?

53) Cn = $20.000 - n = 5 semestres - i = 6% semestral - C0 = ?

54) Cn = $65.000 Co = $40.000 - n = 6 aos - i = ?

55) Cul es el monto obtenido por una colocacin de $21.800 a 4 aos y 8 meses al
9% cuatrimestral?

56) Cul es el monto obtenido por una colocacin de $23.000 a 4 aos y 4 meses al 6%
bimestral?

57) Cul es el capital inicial que produjo un monto de $20.000 a 4 aos y 9 meses
colocado al 6,5% trimestral?

58) A qu tasa de inters anual se coloc una capital de $44.200 durante 6 aos que
produjo un monto de $68.800?

59) Cuantos semestres estuvo depositado un capital de $12.000 a una tasa semestral del
10% y que produjo un monto de $21.258,73?
16
60) Qu capital inicial dio origen a un monto de $378.200 al cabo de 4 aos y medio a
una tasa de inters del 5,5% trimestral?

61) Una persona deposita $27.000 en una institucin de crdito que paga el 12%
semestral de inters. Sabiendo que el capital permanece depositado durante 4 aos,
se desea saber cunto se retira al final del plazo estipulado.

62) Determinar cul es la tasa de inters bimestral tal que triplique un capital de $350 al
cabo de 6 bimestres, considerando que se reinvierten los intereses.

63) Cul es el capital que, al 5% mensual, en 3 meses, ha producido a inters
compuesto, un monto que supera en $200 al que se hubiera obtenido a esa tasa a
inters simple?

64) Una empresa debe hacer un pago de $10.000 dentro de 2 meses y otro de $30.000
dentro de 5 meses. Cul ser el valor del pago si desea hacer uno solo dentro de 3
meses? La tasa de inters actual es del 5% mensual.

65) Una empresa dispondr de $2.000 dentro de 1 mes, $4.000 dentro de 3 meses y
$6.000 dentro de 6 meses. Si la tasa de inters mensual es del 3%, Qu monto
deber recibir si desea hacerlo todo junto al mes 4? y al mes 7?

66) La empresa Alfa debe saldar una deuda, para lo cual tiene 2 opciones de pago:
a) Pagar $1.000 ahora y $4.000 dentro de 5 meses
b) Pagar $4.800 dentro de 3 meses.
Cul es la opcin ms conveniente si la tasa de inters es del 2,5% mensual?

67) Para un capital inicial de $70.000 se acepta una tasa de 1,5% mensual, con
capitalizacin compuesta, en una operacin a 9 meses.
a) Calcular el Monto a los 9 meses.
b) Qu tasa hubiera resultado aceptable para obtener el mismo monto a inters
simple?
c) Cunto tiempo se requiere en la modalidad compuesta para duplicar el capital
inicial (tasa 1,5%)?
d) Qu capital inicial permitira llegar al mismo monto calculado en el punto a) a
la misma tasa, pero en 5 meses de duracin de la operacin?

68) Por la adquisicin de una mquina debo pagar $1.000 al contado, $3.000 dentro de 2
meses, y $4.000 dentro de 3 meses. Dada una tasa de inters del 18% nominal anual,
capitalizable cada mes, determine el monto a pagar de las siguientes alternativas de
pago (utilizar rgimen compuesto):
a) Un pago nico dentro de un mes.
b) Un pago al contado.
c) Un pago nico dentro de 6 meses.
d) $500 al contado, un pago al mes y $7.000 dentro de 6 meses.

69) Para un capital inicial de $57.500 se acepta una tasa de 2,5% mensual, con
capitalizacin compuesta, en una operacin a 10 meses.
a) Calcular el capital final.
17
b) Qu tasa hubiera resultado aceptable para obtener el mismo monto a inters
simple?
c) Cuanto tiempo se requiere en la modalidad compuesta para duplicar el capital
inicial?
d) Que capital inicial permitira llegar al mismo monto del punto a) a la misma
tasa, pero en 5 meses de duracin de la operacin?

70) Usted debe pagar una deuda de $100.000 dentro de 2 aos. A tal efecto piensa
depositar $18.000 ahora, $22.000 dentro de 1 ao y $28.000 dentro de un ao y
medio. Por esos depsitos le van a pagar tasas nominales anuales con capitalizacin
mensual del 12%, 18% y 24%, respectivamente.
a) Cul ser el monto a agregar a los 2 aos para cancelar totalmente la deuda de
$100.000?
b) Si Usted no desea agregar el monto faltante al final del segundo ao para
completar los $100.000, de cunto debera ser el tercer pago (al ao y medio),
si al final de los 2 aos quiere cancelar la deuda totalmente?

71) Se depositan $10.000 en una institucin que capitaliza los intereses mensualmente al
1% mensual, teniendo en cuenta que 3 meses despus del primer depsito se retiran
$1.000, dos meses ms tarde se depositan $500, y ocho meses despus se retiran
$2.000.
a) Qu monto se podr retirar si esperamos 11 meses ms?
b) Si el monto retirado al final hubiera sido de $10.237,12, qu cantidad de meses
se esper desde el ltimo retiro?

72) Una persona solicita un prstamo de $100.000 a devolver dentro de 10 meses. En el
momento en que se otorga el prstamo, se le cobraron gastos de sellados del 1%. La
tasa de inters pactada es del 12,75% para 10 meses. Cul es el monto a devolver, y
cul es el costo real del prstamo considerando los sellados?

73) Qu tasa de inters mensual me cobran por la financiacin de un bien que cuesta
$18.000.- y puedo pagarlo $9.000 al contado y el resto a 6 meses con un inters del
6% anual a inters simple? Por pago contado me efectan un 1% de descuento.

74) Alberto Carney tiene la oportunidad de adquirir cualquiera de las inversiones que
presenta la siguiente tabla, la cual proporciona el precio de compra, el valor final y
su ao de recepcin. Qu recomendaciones de compra le dar, suponiendo que
Alberto pudiera obtener el 10% sobre sus inversiones?

Inversiones Precio Valor Final Aos
A 18.000 30.000 5
B 600 3.000 20
C 3.500 10.000 10
D 1.000 15.000 40

75) La cuenta bancaria de Lus tiene opera a tasa de inters variable. Cada ao se ajusta
la tasa de inters de encuesta de plazos fijos. Lus deposit $20.000 hace tres aos,
cuando las tasas de inters eran del 7% (capitalizacin anual). El ao pasado la tasa
fue slo del 6% y este ao la tasa volvi a bajar al 5%. Cul ser el saldo final de
esta cuenta al final de este ao?
18

76) Suponga que sabe que necesitar $2.500 dentro de dos aos para dar el primer pago
de su automvil. Banco Uno le ofrece 4% de inters (con capitalizacin anual) en
cuenta a dos aos y Banco Dos le ofrece 4.5% (con capitalizacin semestral) en
cuentas a dos aos. Si sabe que necesitar $2.500 dentro de dos aos.
a) Cunto necesitar invertir en Banco Uno para alcanzar esa meta?
b) Cunto necesitar invertir en Banco Dos?
c) Cul cuenta bancaria prefiere usted?
19
V- TASAS DE INTERES

Tipos Tasas de Inters

Los dos conceptos que son fundamentales comprender y poder diferenciar son los
siguientes:
- Periodo de capitalizacin: es el intervalo al final del cual se capitalizan los
intereses, por ejemplo: mensual, semestral, anual, etc.
- Frecuencia de capitalizacin: es el nmero de veces que los intereses se
capitalizan en el ao. Notacin: m, si el perodo es mensual, m=12; si es
anual, m=1

1) Tasa de inters efectiva peridica

La tasa efectiva de inters es el inters realmente producido por la unidad de moneda en
la unidad de tiempo.

Tasa efectiva ( i ): es la tasa de inters que se aplica a la operacin, sin necesidad de
proporcionarla en funcin del tiempo. Es el inters generado por $1 al cabo del perodo
al cual est referida la tasa de la operacin.

Si la tasa i est referida al ao, se la conoce como Tasa Efectiva Anual (TEA)

Tasas equivalentes de inters: si dos tasa efectivas, referidas a distintos periodos de
capitalizacin, aplicadas a capitales iguales producen al cabo de igual tiempo, iguales
intereses (y por lo tanto iguales montos), dichas tasas son equivalentes es una tasa de
inters con frecuencia de capitalizacin.

Ejemplo: si un capital de $1 es colocado al 21% efectivo anual de inters, entonces al
cabo del ao el monto obtenido ser:

0 1
1 1,21
Si en lugar de colocarlo al 21% anual, se lo coloca al 10% efectivo semestral de inters,
al cabo del el monto ser:

0 6 meses 1 ao
1 1,1 1,21
Por lo tanto, se puede afirmar que:
- i
(1)
= 21% es la tasa efectiva anual peridica (capitaliza una vez al ao)
- i
(2)
= 10% es la tasa efectiva semestral subperidica (capitaliza 2 veces en 1 ao)

Notacin:
i: Tasa efectiva peridica anual
i
(m):
Tasa subperiodica con m capitalizaciones en el ao

Siguiendo con el ejemplo: ) 21 , 0 1 ( ) 10 , 0 1 (
2
+ = +
20
En general tenemos que: ) 1 ( ) 1 (
) (
i i
m
m
+ = + , y se puede afirmar que son tasas
equivalentes.

2) Tasa Nominal Anual (TNA)

Tasa nominal anual ( j
(m)
): es la tasa de inters que corresponde proporcionar al
periodo de capitalizacin. A partir de una tasa nominal anual, para diferentes periodos
de capitalizacin, hay diferentes tasas efectivas subperiodicas.

Es una tasa anual con indicacin de las m capitalizaciones de intereses en el ao. Es
una tasa de referencia, se utiliza para publicar los rendimientos de las operaciones
financieras en la pizarras de los bancos, en los diarios, etc.

Tiene la particularidad de ser proporcional a las tasas i
(m)
. Su notacin es: j
(m)


Tasa de inters proporcional (i
(m)
): se obtiene a partir de la divisin entre la nominal
peridica por la cantidad de subperdos de capitalizacin.

Notacin:
j
(m)
tasa nominal con m capitalizaciones al ao
j
(2)
tasa nominal anual con capitalizacin semestral

En general:
) (
) (
) (
) (
m
m
m
m
i
m
j
m
i
j
= = son tasas proporcionales
Luego: [ ]
m
m m
m
m
j
i i
(

+ = + = +
) (
) (
1 1 1

De esta relacin, por pares, se puede obtener una tasa en funcin de las otras:

[ ] 1 1
) (
+ =
m
m
i i 1 1
) (

+ =
m
m
m
j
i
[ ] 1 1
1
) (
+ = m
m
i i
m
j
i
m
m
) (
) (
=
( ) m i j m
m
(

+ = 1 1
1
) (
m i j
m m ) ( ) (
=

3) Tasas de descuento

Frecuencia de actualizacin
Es similar al anlisis de tasas de inters

Notacin:
m: frecuencia de actualizacin
d: tasa efectiva anual peridica
d
(m)
: tasa efectiva subperiodica con m actualizaciones en el ao equivalente a d en
un ao.
21

Relacin de equivalencia: [ ]
m
m
d d
) (
1 1 =

f
(m)
tasa nominal anual con m actualizaciones en el ao
Es proporcional a d
(m)
, siendo
) (
) (
m
m
d
m
f
=
Ejemplo:
Si d
(m)
=d
(2)
=30% efectiva semestral

0 6 meses 1
0,49 0,70 1
30% 30%

0 1
0,49 1
51%
49 , 0 49 , 0
) 1 ( 1
) 30 , 0 1 ( 51 , 0 1
2
) 2 (
2
=
=
=
d d son tasas equivalentes, se obtienen iguales valores actuales

60 , 0 2 * 30 , 0 2 *
) 2 ( ) 2 ( ) (
= = = = d f f
m


Luego resulta:
[ ]
m
m m
m
m
f
d d
(

= =
) (
) (
1 1 1

Entonces podemos obtener:
[ ]
m
m
d d
) (
1 1 =
m
m
m
f
d
(

=
) (
1 1
[ ]
m
m
d d
1
) (
1 1 =
m
f
d
m
m
) (
) (
=
( ) [ ]m d f
m
m
1
) (
1 1 = m d f
m m
*
) ( ) (
=


Ejercicios (utilizar para los clculos 365 das):
77) Hallar la tasa diaria equivalente a un rendimiento del 72,85% anual efectivo.

78) Si la tasa efectiva anual es del 62,87%, calcular la tasa nominal correspondiente a
una capitalizacin de 10, 30 y 90 das.

79) Dada la tasa nominal anual del 12%, determinar:
22
a) Tasa efectiva anual, si la TNA del 12% capitaliza anualmente.
b) Tasa equivalente semestral, si la TNA del 12% capitaliza cada 180 das.
c) Tasa efectiva mensual, si la TNA del 12% capitaliza cada 30 das.
d) Calcular la tasa efectiva anual para los incisos a, b y c.

80) Hallar las tasas efectivas anuales y efectivas mensuales correspondientes al 56%
nominal anual con capitalizacin 30, 60 y 120 das.

81) Una entidad financiera pretende que el costo efectivo anual de todos sus plazos de
captacin sea de 14%. Determinar las tasas nominales anuales a pagar por depsitos
a plazo fijo a: a) 30 das, b) 45 das, c) 60 das, d) 90 das, e) 105 das, f) 180 das y
g) 365 das.

82) En la pizarra de un banco se observan las siguientes tasas para colocaciones a plazo
fijo en pesos:
Plazos TNA TEM
30 a das 3,00%
60 a das 3,50%
90 a das 3,75%
120 a das 4,25%
180 a das 4,75%
Mas de 360 6,00%
Sabiendo que se reconocen intereses cada 30 das, determine a los efectos de
completar el cuadro, las respectivas tasas equivalentes mensuales.

83) La autoridad monetaria estableci para las operaciones activas una tasa mxima
efectiva mensual del 7%. Determinar la tasa efectiva bimestral y la tasa efectiva
anual.

84) Para una tasa anual de descuento del 5,8% determinar la tasa efectiva anual de
inters.

85) Para una tasa efectiva del 20% anual de descuento para operaciones de un ao,
determinar las tasas equivalentes de inters efectivas: a) mensual y b) cuatrimestral.

86) Dada la tasa efectiva anual adelantada del 7,5 %. Calcular:
a) Tasa equivalente de descuento de 30 das.
b) Tasa equivalente de descuento de 180 das.
c) Tasa nominal anual adelantada con capitalizacin cada 30 das.
d) Tasa de descuento equivalente de 60 das.

87) Determinar las tasas nominales anuales para depsitos a plazos de 60, 90, 120, 270,
180, 365 das. Sabiendo que para 30 das se paga TNA 84% y se quiere disminuir la
tasa efectiva anual en 3 puntos por plazo hasta los 120 das y luego incrementarla en
4 puntos por plazo.

88) Usted puede elegir entre invertir en una caja de ahorro bancaria que paga el 8% con
capitalizacin anual (Banco Anual) y una que paga el 7,5% con capitalizacin diaria
(Banco Diario). Con base en las tasas anuales efectivas, Cul banco preferira?

23
89) El inters mensual que gana un capital de $1.000.000 es igual a $5.000. Calcular la
tasa efectiva mensual, la tasa efectiva anual y el monto alcanzado al cabo de 6 meses
y 15 das a inters simple.

90) El inters mensual que gana un capital de $1.500 es $45. Al respecto, se le solicita
que calcule:
a) Tasa efectiva mensual.
b) Tasa nominal anual.
c) Tasa efectiva equivalente a 90 das.

91) Una entidad financiera abona el 84% nominal anual de inters a los depsitos a
plazo fijo a 30 das. Sabiendo que la rentabilidad pretendida es de 40 puntos
efectivos anuales por sobre su costo efectivo anual de captacin. Determinar qu
tasa anual de descuento deber cobrar para descuento de pagar con vencimientos:
a) a 30 das de plazo.
b) a 60 das de plazo.
c) a 75 das de plazo.

92) Determine cul de las siguientes operaciones es la ms conveniente para un inversor
(compare a travs de clculo de tasas efectivas anuales):
a) Depsito a inters simple por el plazo de 1 ao a la tasa anual del 12%.
b) Depsito a inters simple por el plazo de 6 meses a la tasa anual del 12%.
c) Un depsito que en el plazo de 4 meses, el inversor obtiene $0,04 por cada
peso invertido.
d) Un depsito a inters compuesto con capitalizacin mensual a la tasa del 12%
nominal anual.
24
VI- TASA DE INTERES REAL Y APARENTE

Tasa real de inters (i
r
): es el rendimiento obtenido en trminos del mismo poder
adquisitivo (moneda constante), es decir neto del efecto de la inflacin.
Tasa de inflacin ( ): esta tasa expresa la prdida del poder adquisitivo del dinero o el
incremento general de los precios de una economa. La misma se obtiene de la siguiente
forma: 1


1
) , 1 (
=

n
n
n n
precios de Indice
precios de Indice

Tasa aparente de inters (i
a
): es la tasa de inters tal cual se la expresa en los contratos
y operaciones habituales. Incluye inters puro y el efecto de la inflacin. Es tambin
llamada tasa nominal aunque no con el significado indicado en prrafos anteriores.

En una situacin de equilibrio para un perodo de tiempo:

Capital Financiero = Capital en Bienes
[ ] [ ] + = + 1 1
) (
C i C
a
simplificando: [ ] [ ] 1
1
1
1 1
) (
) (
=
+
+
+ = +

a
a
i
i (*)
Donde:
i
(a)
= es la tasa de inters a priori (aparente)
= es el ndice de inflacin a posteriori

Si el cociente (*) fuera distinto a 1, entonces se presenta una situacin en la que se
podra adquirir ms o menos bienes, en general
) (
) (
1
1
1
r
a
i
i
+ =
+
+

, donde se observa que

i
(r)
, que es la tasa de inters real, puede ser positiva o negativa.

Ejemplo:
Si se depositan $100 al 10% de inters, se obtiene al cabo de un ao, $110;
- si el bien que se quera adquirir (que en el momento 0 tena un costo de $100) cuesta
$110 ( =10%), entonces

% 0 1
10 , 0 1
10 , 0 1
1
1
1
1
110
110
100
100
1
) ( ) (
) (
= =
+
+
+ =
+
+
= =
r r
a
i i
i

, tasa real neutra

-
si en lugar de ser el costo del bien $110, el mismo costar $107 ( =7%), entonces:


% 8 , 2 1
07 , 0 1
10 , 0 1
1
1
1
1
107
110
100
100
1
) ( ) (
) (
= =
+
+
+ =
+
+
=
r r
a
i i
i

tasa real positiva

- si el bien costar $120 ( =20%), entonces:

% 3 , 8 1
20 , 0 1
10 , 0 1
1
1
1
1
120
110
100
100
1
) ( ) (
) (
= =
+
+
+ =
+
+
=
r r
a
i i
i

Tasa real negativa

Ejercicios:
93) La tasa semestral proyectada de inflacin es del 10%. Se desea saber cul debera
ser la tasa mensual que se obtiene por una inversin a plazo fijo ajustable, si se
pretende un rendimiento real mensual del 1%.
25

94) Una entidad financiera otorga un crdito a una persona cobrndole por el mismo una
tasa del 7,35 % mensual efectivo. Si la inflacin en el perodo fue del 70 % anual.
Determine la tasa anual que termin ganando el banco en trminos reales.

95) Una persona deposita $ 10.000 y al cabo de un ao retira $ 12.100. En el perodo se
registr una inflacin del 12,5 %. Cul fue la tasa real de rentabilidad del perodo?

96) Si debemos hacer un prstamo sin correccin monetario, cul debe ser la tasa anual
a aplicar si deseamos una tasa real del 15% anual y se prev una inflacin del 7%
mensual?

97) Completar el siguiente cuadro y averiguar el rendimiento real:

TASA INTERES TASA INFLACION TASA REAL
1) 8,5% mensual 7% mensual
2) 7,8% mensual 8,6% mensual
3) TNA/m = 96% 150% anual
4) TEA = 72% 68% anual

98) Sabiendo que la tasa mensual de inflacin promedio fue del 7,3% durante el ltimo
trimestre, determinar la tasa de inters real mensual de un depsito por ese plazo que
deveng el 105% nominal anual con capitalizacin mensual.

99) La tasa de inters durante el mes de septiembre de 2005 fue del 5% mensual, en
tanto que la inflacin fue del 2%. Cul fue la tasa de inters real?

100) Para que los inversores ganen el 3% de tasa de inters real, Qu inters nominal
deben ganar si la tasa de inflacin es de:
a) cero
b) 4%
c) 6%.

101) Usted desea adquirir un automvil nuevo exactamente dentro de cinco aos. El
automvil que desea comprar cuesta $14.000 en este momento y su investigacin
indica que su precio aumentar del 2 al 4% al ao, durante los prximos cinco aos.
a) Calcule el precio del automvil al final del quinto ao si la inflacin es del 2% y
si es del 4%
b) Cunto aumentar el precio del automvil si la tasa de inflacin es del 4% en
lugar del 2%?

102) Se desea conceder un prstamo al que no se le puede aplicar factores de ajuste, y
que se reintegrar mediante cuotas mensuales. Cul sera la tasa mensual a aplicar,
si se desea obtener un rendimiento real del 4% mensual, y se prev una inflacin del
40% anual?

103) Si la tasa de inters durante el mes de mayo fue del 32% mensual, en tanto que
la de inflacin fue del 25,1% para ese perodo, y para junio se espera una tasa de
inflacin del 30% A cunto debe ascender la tasa de inters para ese mes, de modo
tal que la tasa real permanezca constante?

26
VII- RENTAS

Las rentas son operaciones financieras complejas, ya que a diferencia de las
operaciones financieras simples (el capital que se invierte o la financiacin obtenida se
consideran suministrados ntegramente en un momento del tiempo) la constitucin o
devolucin de un capital, se suministran en partes o porciones llamadas cuotas.

Definiciones
Las rentas son sucesiones de cuotas o trminos iguales con vencimientos en fechas
equidistantes.

Se llama perodo de la renta, al intervalo de tiempo que transcurre entre dos cuotas
consecutivas.

La duracin de la renta es el nmero de cuotas que la componen.

Segn el criterio empleado, las rentas se clasifican en:

Criterio Tipo Caractersticas
Aleatoriedad de su
duracin
Ciertas Su duracin est previamente determinada
Contingentes Su duracin depende de un hecho aleatorio
Importe de los trminos
Constantes El importe de los pagos peridicos es constante
Variables El importe de los pagos peridicos vara
Perodos
Discretas La cantidad de pagos es finita
Continuas Los pagos son continuos (flujo)
Duracin
Temporarias Los pagos se realizan durante un periodo de tiempo finito
Perpetuas Por un nmero de veces infinito
Ley financiera
aplicable
A inters simple Los pagos se capitalizan a inters simple
A inters compuesto Los pagos se capitalizan a inters compuesto
Momento en que se
hace cada pago
Adelantadas Los pagos se realizan al inicio de cada periodo
Vencidas Los pagos se realizan al final de cada periodo
Relacin entre la
frecuencia de los pagos
y de las
capitalizaciones
Peridicas
La frecuencia de los pagos es la misma que la de
capitalizacin
Fraccionadas
La frecuencia de los pagos es distinta que la de la
capitalizacin
Relacin entre el origen
y la poca de la
valuacin
Inmediatas
Los periodos a los cuales corresponde cada pago
comienzan al iniciarse el plazo de la renta
Diferidas
Existe un diferimiento, sin pagos, respecto al inicio del
conteo de los periodos


Valor Actual Renta Pagos Vencidos

El valor presente (V
p
) de una renta se obtiene sumando los valores actuales de todas y
cada una de las cuotas que la componen. Esta suma representa el valor que se debe
pagar hoy para tener derecho a la sucesin de pagos futuros de la renta, o bien, el valor
del activo a que recibimos hay y que debemos pagar con las cuotas de la renta.

Importante: el valor presente de la renta es menor a la suma de todas las cuotas a valor
nominal, ya que en dichas cuotas se encuentra incorporado el inters que se origina al
transcurrir el tiempo.
27

Formula
Notacin:

) ; ; 1 ( i n a = v. actual (perodo hasta 1re. pago ; cantidad de pagos ; tasa empleada)

Perodo 0 1 2 3 n


Cuota 1 1 1 1

v i = +
1
) 1 (
2 2
) 1 ( v i = +


3 3
) 1 ( v i = +


.....
n n
v i = +

) 1 (

=
=
n
s
n
v i n a
1
) ; ; 1 ( Progresin geomtrica decreciente de razn
1
) 1 (

+ = i v

i
v
i n a
n

=
1
) ; ; 1 (

Reemplazando v por (1+i)
-1
(asumiendo que la cuota es $1)

i
i
i n a
n
+
=
) 1 ( 1
) ; ; 1 (

Para el caso que la cuota sea mayor a $1
i
i
c V
n
p

+
=
) 1 ( 1


Formulas derivadas:
Cuota Nmero de perodos
n
p
i
i
V c

+
=
) 1 ( 1

) 1 (
) . ( ) (
i Ln
V i c Ln c Ln
n
p
+

=

Valora Actual de una Renta de Pagos Adelantados

Simplemente se capitaliza al valor actual de una renta de pagos vencidos por un
perodo:

) ; ; 1 ( * ) 1 ( ) ; ; 0 ( i n a i i n a + =

Valor Final de una renta de pagos vencidos

28
El valor final (V
F
) de una renta es la suma de los valores finales de todas y cada una de
las cuotas que la componen. Esta suma representa el valor que se ha logrado reunir con
las cuotas ahorradas, o el valor de un activo que recibimos al finalizar la cancelacin de
las cuotas de la renta.

Importante: el valor final de la renta es mayor que la suma de todas las cuotas a valor
nominal, ya que ellas generan intereses en el transcurso del tiempo.

Formula
Notacin:
) ; ; 1 ( i n s = v. final (perodo hasta el 1re. Pago ; cantidad de pagos ; tasa empleada)

Perodo 0 1 2 3 n


Cuota 1 1 1 1
1
......

3 - n
) i + 1 (

2 - n
) i + 1 (

1 - n
) i + 1 (

suma progresin geomtrica creciente de razn (1+i)

=
+ =
1
0
) 1 ( ) ; ; 1 (
n
s
n
i i n s
i
1 - i) + (1
=
1 - i) + (1
1 - i) + (1
= i) n; (1; s
1 - q
1 - q
a = S
n n n


Para el caso que la cuota sea mayor a $1
i
i
c V
n
F
1 - ) 1 ( +
=

Formulas derivadas:
Cuota Nmero de perodos
1 - ) 1 (
n F
i
i
V c
+
=
) 1 (
1
.
i Ln
c
i V
Ln
n
F
+
|

\
|
+
=


Valor Final de una Renta de Pagos Adelantados

Simplemente se capitaliza al valor actual de una renta de pagos vencidos por un
perodo:

i
i
i i n s
n
1 ) 1 (
) 1 ( ) ; ; 0 (
+
+ =

29
Rentas Perpetuas

Son rentas que tienen infinitas cuotas. Al tener infinitas cantidad de cuotas, no terminan,
por lo tanto solamente puede calcularse su valor actual.

i
i a
1
) ; ; 1 ( =

Ejercicios:
104) Cul habr sido el valor de un prstamo que se sald en 5 aos, con cuotas
bimestrales vencidas de $600, a una tasa del 4% efectivo bimestral?

105) Determinar el valor actual de una deuda que se cancela en 5 aos con cuotas
anuales adelantadas de $770, a una tasa efectiva del 22% anual.

106) Cul habr sido el valor de un prstamo que se sald en 10 aos, con cuotas
mensuales vencidas de $600, a una tasa del 1% efectivo mensual?

107) En cunto tiempo Pedro podr saldar un prstamo de $6.417,70, si las cuotas
son cuatrimestrales y vencidas de $1.000 cada una y la tasa es del 9% efectiva
cuatrimestral?

108) Usted desea pedir un prstamo hipotecario por $40.000 a un banco que le cobra
una tasa del 16% nominal anual para operaciones mensuales. Calcular la cuota
vencida que debe pagar mensualmente segn los siguientes plazos: a) 3 aos, b) 6
aos, c) 9 aos, d) 12 aos, e) 15 aos y f) 30 aos.

109) Qu capital se habr reunido al cabo de 3 aos depositando cuotas mensuales
vencidas de $10.000 cada una, si la tasa de inters obtenida asciende al 48% anual
con capitalizacin mensual.

110) Calcular el capital obtenido al cabo de 10 aos mediante cuotas vencidas de
$10.000 semestrales a la tasa del 8% nominal anual con capitalizacin semestral.

111) Daniel Arroyo ha estado buscando un prstamo para financiar la compra de un
automvil usado. Encontr tres posibilidades que parecen atractivas y desea elegir la
que tenga la tasa de inters ms baja. La informacin disponible con respecto a cada
uno de los tres prstamos de $5.000 se exhibe en la tabla siguiente. Daniel le solicita
a Usted que le ayude a determinar cual es el ms conveniente:

Prstamo Principal Pago anual Trmino
A 5.000 1.352,81 5
B 5.000 1.543,21 4
C 5.000 2.010,45 3

112) Un seor espera reunir $100.000 en 30 cuotas mensuales vencidas, pero luego de
efectuar el depsito N20 decide retirar $5.000. A que valor deber llevar cada una
de las cuotas constantes restantes para lograr reunir el monto inicialmente esperado.
La tasa empleada es del 18% nominal anual con capitalizacin mensual.

30
113) Su empresa de jardinera puede alquilar un camin para el reparto de plantas por
$8.000 al ao (pagaderos a fin de cada ao) durante 6 aos, puede adquirir el
camin por $40.000. Se estima que el vehculo perder todo valor al cabo de 6 aos.
Si la tasa de inters que su empresa puede ganar con sus fondos es del 7% anual,
qu es ms conveniente, alquilar o comprar?

114) Una tienda de ropa ofrece dos planes de pagos. Con el plan en cuotas, usted paga
el 25% inmediatamente y el resto en tres cuotas anuales iguales (25% del precio
cada cuota). Si paga todo el importe al contado, le hacen un descuento del 10%
sobre el precio total de compra. Qu resulta ms conveniente, si puede pedir
prestados o prestar los fondos a una tasa de inters del 5% anual?

115) Una persona de 25 aos desea saber que valor mensual depositar a fin de cada
mes y hasta los 56 aos inclusive, para que a partir de all tenga derecho a cobrar
240 cuotas mensuales de $1.000. Para realizar su anlisis considere una tasa del
0,324% efectivo mensual.

116) Usted tiene hoy 20 aos y comienza a trabajar por primera vez. Por la ley vigente,
la edad de jubilacin es a los 65 aos. Suponga que va a trabajar durante toda su
vida en el mismo lugar y que su salario bruto ser de $2.800. Siendo el aporte
obligatorio para su jubilacin del 11% sobre su salario bruto y sabiendo que la
empresa que administra su fondos le cobra el 30% del monto aportado en concepto
de comisin de administracin y suponiendo que la rentabilidad de ese fondo ser
del 12% nominal anual durante el perodo de acumulacin y del 9,6% nominal anual
en el perodo de su retiro, determine:
a) Monto que se le retiene en concepto de aporte y monto neto que se va capitalizar
en su cuenta individual.
b) Monto acumulado a los 65 aos.
c) Monto de la jubilacin mensual que recibir durante 25 aos.

117) Juan Martnez, un licenciado en administracin de empresas de 25 aos de edad,
desea jubilares a la edad de 65 aos. Para completar otras fuentes de ingresos de
jubilacin, podra depositar $2.000 cada ao en un plan de jubilacin individual.
Este plan se invertir para obtener un rendimiento anual del 10%, el cual se supone
que se podr mantener durante los prximos cuarenta aos.
a) Si Juan realiza depsitos anuales de $2.000 en el plan de jubilacin individual,
Cunto habr acumulado despus de cumplir 65 aos?
b) Si Juan decide esperar hasta la edad de 35 aos para comenzar a efectuar
depsitos anuales de $2.000 en el plan de jubilacin, Cunto habr acumulado
despus de cumplir 65 aos?
c) Con los resultados obtenidos en los incisos a) y b), calcule de cuanto sera la
jubilacin (mensual) recibida por Juan durante los siguientes 20 aos (suponga
que la tasa de rentabilidad luego de jubilado ser del 6% anual).

118) El seor K realiza hoy un depsito a plazo fijo a inters compuesto anualmente de
$15.000 a una tasa del 14% anual, durante 12 aos. Con dicho monto desea ingresar
a un fondo de administracin cerrado que espera obtener un rendimiento del 10%
anual y le pagara una anualidad durante 30 aos. Con estos datos, se le pide:
a) Determine que anualidad recibir el seor K durante 30 aos.
31
b) Si el seor K desea recibir una anualidad de $10.000 durante los 30 aos,
cunto debera depositar hoy?
c) Si el seor K desea recibir una anualidad de $10.000 durante los 30 aos, pero
la tasa que paga el banco en el cual va a realizar el plazo fijo es del 9% anual
cunto debera depositar hoy a plazo fijo para alcanzar el objetivo?

119) Juan Rodrguez se acaba de divorciar y en el convenio de liquidacin de la
sociedad conyugal acord con Laura (su ex mujer) pagarle durante los prximos dos
aos en conceptos de alimentos, mientras ella reorganiza su situacin personal y
consigue un trabajo que le permita solventar sus gastos, la suma de $2.000
mensuales vencidos. Despus de firmar el convenio, Laura recibe una oferta para
instalar un negocio, para lo cual necesitara invertir la suma de $26.500 al contado.
Ante dicha oportunidad Laura decide proponerle a Juan que en lugar de $2.000
mensuales vencidos durante dos aos le pague $26.500 al contado. Teniendo en
cuenta que tasa de inters relevante en el mercado es del 5,5% mensual, se le
solicita.
a) Desde el punto de vista financiero, Juan debera o no aceptar la nueva
propuesta?
b) Le seguira aconsejando a Juan lo mismo que en el punto b) si los pagos de
$2.000 mensuales fuesen adelantados?
c) Como Juan va a recibir una suma importante de dinero dentro de 12 meses, le
ofrece pagarle a Laura un monto nico a esa fecha de $50.000. Laura, debera
aceptar la nueva propuesta de Juan? - compare con las propuestas del punto b)

120) Usted puede comprar un automvil que se publica a un precio de $12.000 con las
siguientes condiciones de financiacin: a) pagar al contado $12.000 con un
descuento del fabricante de $1.000, b) pagar $250 al mes durante 4 aos, sin el
descuento y con financiacin equivalente a cero. Qu alternativa es mejor, si la tasa
de inters relevante para Usted es del 1% mensual?

121) Suponga que tiene tres prstamos personales pendientes con su amiga Isabel. Hoy
se vence un pago de $1.000, otro de $500 vence dentro de un ao y otro de $250
vence dentro de dos aos. A usted le gustara consolidar los tres prstamos en uno, y
pagarlo en 36 cuotas iguales en forma mensual, empezando dentro de un mes.
Suponga que la tasa de inters acordada es 8% nominal anual. A cunto acceder el
nuevo pago mensual?

122) Gina Vitale se comprometi a vender una pequea parcela de tierra que hered
hace algunos aos. El comprador est dispuesto a pagar $24.000 al cierre de la
transaccin o a liquidar las cantidades que presenta la siguiente tabla al inicio de
cada uno de los prximos cinco aos. Puesto que Gina realmente no necesita el
dinero es este momento, decide acumularlo en una cuenta que proporcionar el 7%
de inters anual. Como desea adquirir una casa dentro de cinco aos, le solicita a
Usted que la ayude a elegir la alternativa de los pagos (suma total de $24.000 o la
corriente mixta de pagos expuesta en la tabla) que ofrezca el mximo valor futuro al
final del quinto ao.




32
Al comienzo del ao FF
1 2.000
2 4.000
3 6.000
4 8.000
5 10.000

a) Cul es el valor futuro de la suma total al final del quinto ao?
b) Cul es el valor futuro de la corriente mixta al final del quinto ao?
c) Con base en los resultados de los incisos a y b, Qu alternativa debe tomar
Gina?
d) Si Gina pudiera obtener el 10% en lugar del 7% sobre los fondos, cambiara la
recomendacin que dio en el inciso c? Explique.

123) Usted puede adquirir hoy una propiedad por 3 millones de dlares y venderla por
4 millones dentro de 5 aos. (No puede ganar renta por alquiler sobre la propiedad)
a) Si la tasa de inters relevante para Usted es del 8% anual, Cul es el precio que
estara dispuesto a pagar?
b) La inversin en la propiedad le resulta atractiva? Por qu si o no?
c) Cambiara su respuesta en b) si tambin pudiera ganar $200.000 anuales
alquilando la propiedad?

124) Usted pide $1.000 prestados al banco y se compromete a pagarlos en 12 cuotas
mensuales iguales de $90. Sin embargo, el banco tambin le cobra una comisin de
apertura de $20, que se resta la capital inicial. Cul es la tasa de inters efectiva
anual sobre la cantidad cobrada del prstamo, si se tiene en cuenta el efecto de la
comisin de apertura?

125) Usted quiere comprar un auto deportivo que cuesta $23.000. En una concesionaria
le ofrecen financiar la compra de la siguiente manera: tasa de inters especial de
2,9% anual en compra de autos nuevos a un plazo de tres aos, con pagos
mensuales.
Otra concesionaria le ofrece un descuento en efectivo. Los clientes que acepten el
descuento en efectivo no tendran, por supuesto, derecho a la tasa especial de
prstamos y tendran que pedir prestado el resto del dinero a un banco a una tasa
anual de 9% durante 36 meses. De cunto debe ser el descuento en efectivo en este
auto de $23.000 para atraer al cliente y alejarlo del vendedor que ofrece e
financiamiento especial del 2,9%?

33
VIII- SISTEMAS DE REEMBOLSO DE PRSTAMOS

En general, los individuos solicitan prstamos a instituciones financieras para financiar
un proyecto, adquisicin de un bien, etc. Todo prstamo que se adquiere debe pagarse
por una parte unos intereses por concepto del uso y disfrute del capital recibido y por
otra, reembolsar dicho capital (amortizar) en una o varias pocas previamente
acordadas.

En el contexto estricto de las finanzas, amortizar alude al proceso que extingue una
deuda mediante el pago del capital, tambin llamado principal, por lo tanto, cuando
hablamos de amortizar un prstamo nos referimos al proceso por el cual se devuelve el
capital que origin la obligacin.

Los sistemas de amortizacin son los siguientes_

a) Sistema Francs

El sistema francs es de cuotas constantes vencidas, con amortizaciones peridicas e
intereses sobre saldo de deuda. Por lo tanto, es una renta de cuota constante vencida.
El valor presente es el valor de la deuda (V
p
):
i
i
C V
n
p

+
=
) 1 ( 1

El valor de la cuota se obtiene despejando C de la formula anterior:
n
p
i
i
V C

+
=
) 1 ( 1


Esta cuota tiene dos componentes: a) los intereses peridicos sobre el saldo de deuda y
la cuota de amortizacin del capital correspondiente al periodo en cuestin

Cuota Total = amortizacin peridica (t
p
) + inters peridico (I
(p-1;p)
)

Como los intereses son sobre saldo de deuda, y como el saldo de deuda decrece a
medida que se va amortizando el capital, los intereses tambin son decrecientes.
Al ser la cuota constante, y los intereses decrecientes, la cuota de amortizacin de
capital es creciente.

Formulas Derivadas

Nro. de perodos Amortizacin contenida en la 1re. Cuota
) 1 (
) . ( ) (
i Ln
V i c Ln c Ln
n
P
+

=
n
i
C
t
) 1 (
1
+
=

Amort. contenida en la p-sima C Total amort. luego de abonar la p-sima C

1
1
) 1 (

+ =
p
p
i t t
i
i
t T
p
p
1 ) 1 (
1
+
=

Cuadro de Marcha:
V
p
= $1.000 n = 4 i = 10%

34
p Saldo de Deuda Amortizacin Cuota Inters Cuota Cuota Saldo Final
1 1.000,00 215,47 100,00 315,47 784,53
2 784,53 237,02 78,45 315,47 547,51
3 547,51 260,72 54,75 315,47 286,79
4 286,79 286,79 28,68 315,47 0,00



b) Sistema Alemn

El sistema alemn es de cuota de amortizacin de capital constante e intereses
peridicos sobre saldos.

La cuota peridica de amortizacin (t) es simplemente la fraccin de la deuda original.

n
V
t
p
=
Los interese peridicos se obtienen de calcular el saldo de deuda que opera durante el
perodo:
) 1 .( .
) , 1 (
+ =

p n i
n
V
I
p
p p

De lo anterior se desprende que la cuota de amortizacin de capital es constante y como
los intereses son sobre saldo de deuda, y el saldo de deuda decrece a medida que se va
amortizando el capital, los intereses tambin son decrecientes.
Por lo tanto la cuota total va creciendo con el tiempo.

Cuota Total = amortizacin peridica (t) + inters peridico (I
(p-1;p)
)

Formula derivadas:
Total amortizado luego de abonar la p-sima cuota Cuota psima
p
n
V
T
p
p
. = [ ] ) 1 ( 1 + + = p n i
n
V
c
p
p


c) Sistema Americano

En este sistema, el capital se amortiza en un solo pago, igual al valor de la deuda
original, al finalizar el plazo, en tanto que los intereses se abonan peridicamente,
calculndose los mismos sobre la deuda inicial.

Paralelamente, se constituye un fondo de amortizacin con el objetivo de reunir el
monto necesario para saldar la deuda del capital al finalizar el plazo.

Normalmente, los intereses peridicos se calculan con la tasa de inters activa, mientras
los intereses que paga el fondo de amortizacin son a tasa de inters pasiva.
La cuota total est compuesta nicamente por los intereses peridicos, que como no hay
amortizaciones de capital intermedia, son constantes:
a p
i V I C . = = , y por la cuota del
fondo de amortizacin:
1 ) 1 ( +
=
n
p
p
p f
i
i
V C

35
Por lo tanto, la cuota total ser:
(
(

+
+ =
1 ) 1 (
n
p
p
a p
i
i
i V C

d) Sistema Directo

En el sistema directo los intereses peridicos se calculan sobre la deuda original, aunque
se efecten amortizaciones de capital peridicas constantes. Este sistema no es justo, ya
que se le estn cobrando intereses peridicos sobre el total de la deuda, aunque la misma
se est amortizando peridicamente.

Intereses peridicos i V I
p
. =

Amortizacin peridica
n
V
t
p
=
Cuota total |

\
|
+ = + = + =
n
i V
n
V
i V t I C
p
p
p
1
.

Ejercicios:
Sistema Francs
126) Una deuda de $10.000 se cancela, utilizando el sistema francs, en 4 aos con
cuotas vencidas trimestrales al 26,25% efectivo anual de inters, Cul ser la cuota
y cuanto se habr amortizado al final del 2 ao?

127) Se recibe un prstamo a amortizar por sistema francs en 5 cuotas de $10.000
cada una, al 5% mensual. Calcular:
a) Importe del prstamo
b) Amortizacin del primer pago
c) Saldo de deuda luego de abonada la cuota 3.

128) Una persona tomo prestados $100.000 reembolsables en 20 aos al 4% y se
pregunta:
a) Anualidad
b) Inters del primer ao
c) Amortizacin del ltimo ao
d) Ao en que se amortiza $ 6.047,87

129) Una deuda de $10.000 debe ser amortizada en 10 cuotas anuales iguales vencidas.
Sabiendo que la tasa de inters es del 8% anual, averiguar:
a) Valor de la cuota
b) Inters total pagado
c) Valores actuales en el momento 2, 4, 10
d) Total amortizado durante los seis primeros aos

130) Una deuda se amortiza con 15 pagos bimestrales de $1.000 cada uno al 5%
bimestral de inters. Determinar la cuota que amortiza la misma deuda con 20 pagos
bimestrales al 5,5% bimestral.
36
131) En cuantas cuotas amortiz totalmente un prstamo de $1.970, siendo las cuotas
mensuales pagadas de $300, a una tasa del 19,5% nominal anual capitalizable
mensualmente?

132) Un comprador obtiene la financiacin de un inmueble de valor $40.000 en un
90% al 12% anual nominal, con pagos mensuales, en cinco aos. Dos aos despus
lo vende en $90.000, transfirindola deuda y recibiendo el saldo al contado. La tasa
de transferencia de la deuda, fue del 1,5% mensual. Cul fue el saldo recibido?

133) Prstamo a sistema francs por $100.000 con tasa 0,5% mensual, en 30 cuotas
mensuales. Luego de la octava cuota se reduce el plazo en 5 cuotas y aumenta la
tasa de inters al 0,7% mensual. Hallar:
a) Cuota original
b) Inters de la cuota 4 (nuevo esquema)
c) Amortizacin de la cuota 6 (nuevo esquema)

134) Dado un prstamo de $1.000.000 a amortizar en 4 aos por el sistema francs a
una tasa anual del 10% se le solicita:
a) Confeccionar el cuadro de marcha
b) Calcular el total amortizado luego de pagada la cuota nro.3
c) A cunto ascendera la primera cuota si el prstamo sera bajo el sistema
Alemn

135) Usted est pensando en adquirir un departamento de 3 ambientes en el barrio de
Belgrano, para lo cual necesitara un prstamo bancario de $200.000. Luego de una
recorrida por distintas instituciones financieras recab la siguiente informacin:
TNA 36% - Plazo 120 meses
a) Cul sera la cuota que debera abonar si quiere obtener el prstamo de
$200.000?
b) Cul es la TEA que estara pagando?
c) Si las cuotas se abonaran en forma bimestral (manteniendo el plazo original),
Cul sera el valor de la misma?
d) Cul sera el valor mximo a pedir prestado (en 120 cuotas), si por una
restriccin, la cuota mxima que podra solicitar en prstamo no puede afectar
ms del 30% de su salario ($10.000) al pago de la misma?

136) Liza Rogers recibi un prstamo de negocios por $10.000 que deber reembolsar
en tres pagos anuales iguales y consecutivos. La tasa de inters sobre el prstamo es
del 13% anual. Como parte de la planeacin financiera de su empresa, Liza desea
determinar la deduccin de intereses anuales atribuibles al prstamo. (Debido a que
es un prstamo de negocios, la porcin de inters de cada pago del prstamo es
deducible de impuestos a las ganancias para la empresa)
a) Determine el pago anual del prstamo que deber realizar la empresa
b) Elabore un programa de amortizacin para el prstamo
c) Cul ser el gasto de intereses que tendr la empresa de Liza en cada uno de los
tres siguientes aos como resultado de este prstamo?

137) Usted est pensando en comprar una propiedad, para lo cual necesitara un
prstamo de $50.000. Luego de una recorrida por distintas instituciones financieras
pudo obtener la siguiente informacin: TNA 9% - Plazo 120 meses
37
a) Cul sera la cuota que debera abonar si quiere obtener el prstamo de
$50.000?
b) Cul sera el valor mximo a pedir prestado, si por una restriccin, la cuota
mxima que podra solicitar en prstamo no puede afectar ms del 20% de su
salario ($2.000) al pago de la misma?

138) Los prstamos hipotecarios para la vivienda suelen contener comisiones a veces
expresadas en puntos porcentuales. Cada uno de ellos significa que el prestatario
debe pagar un 1% de la cantidad del crdito como tasa. Por ejemplo, si el prstamo
es de $100.000 y se le aplican dos puntos porcentuales, el plan de pagos se calcula
sobre el prstamo de $100.000, pero la cantidad neta que el prestatario recibe es slo
de $98.000. Cul es la tasa de inters efectiva anual que se aplica a este prstamo,
suponiendo que los pagos se extienden durante 360 meses? Suponga una tasa de
inters del 1% mensual.

Sistema Alemn
139) Se otorga un prstamo de $100.000 con intereses sobre saldos y amortizacin
constante a la tasa del 6% mensual a devolver en 5 cuotas. Calcular:
a) Cuota total del momento 3
b) Inters del momento 5
c) Cuota de capital del momento 2
d) Saldo de deuda del momento 4

140) Cunto amortizar luego de 4 pagos mensuales, tratndose de un sistema alemn,
cuya tasa es del 14% nominal anual con capitalizacin bimestral. El inters abonado
en la primer cuota es de $1.160 y n=5.

Sistema Americano
141) Dado un prstamo americano con las siguientes caractersticas: monto del
prstamo $100.000, duracin 10 aos, tasa 5 % anual, calcular:
a) La cuota anual a abonar.
b) El monto total a pagar en el ltimo perodo.

142) Una deuda de $2.000.000, a 10 aos, se amortiza por el sistema americano.
Determinar:
a) La cuota de capital al 3,5% semestral pasiva
b) La cuota de inters al 5% semestral activa
c) La cuota total.

143) Un prstamo de $50.000, se amortiza por el sistema americano en 5 aos, a una
tasa del 8% % anual, calcular:
a) La cuota anual a abonar
b) El monto total de intereses pagados
c) El monto total a pagar en el ltimo perodo

144) Determinar la cuota total a pagar en un prstamo bajo el sistema americano de
$200.000 acordado a devolver en 10 cuotas sabiendo que la tasa de inters activa es
del 8% y la tasa de inters pasiva es del 6,5%.

Sistema Directo
38
145) A cunto ascender la cuota de un prstamo de $80.000 a pagar en 10 cuotas
mensuales con una tasa directa mensual del 1%?

146) Recibe un prstamo de $2.000 a devolver en 5 cuotas mensual. La tasa directa es
del 3% peridica. Cul es la tasa efectiva de la operacin?

147) Cul debera ser la tasa directa a pactarse en un prstamo de $ 1.000 a
amortizarse en 12 cuotas, sabiendo que el costo efectivo del prstamo deber ser del
5% peridico?

148) En ocasiones, las casas de venta de electrodomsticos fijan las tasas de inters
bajo la forma de inters directo. En este caso, si un crdito a 1 ao se fija al 20%
de inters anual, y usted realiza una compra de $1.000, deber devolver $1.200 en
total. Pero hace estos pagos en cuotas mensuales de $100 cada uno.
a) Cules son la TNA y TEA verdaderos de esta financiacin?
b) Por qu, incluso antes de hacer clculo alguno, debera haber sabido que las
verdaderas tasas de inters deben ser superiores al 20%?
39
Resultados:
1) $13.680
2) $16.000
3) $90.000
4) 10% semestral
5) $1.200
6) 7,5% anual
7) 6 aos
8) $13.680
9) 25 meses
10) 25 meses
11) $2.154
12) $17.875
13) $11.146,66
14) $28.889 - $28.767
15) $2.125
16) 2 meses
17) $8,75 - $758,75
18) Inters 300 - amortizacin de capital $8,59
19) 36%
20) 46%
21) 30 meses
22) 10 meses
23) 10,55%
24) 96%
25) $883.750
26) $5.046
27) $1.415,09
28) $582,52
29) Pago contado, ahorro $2,43
30) $437,73
31) $518
32) $532,71
33) $1.111,24
34) $988,31
35) $1.000
36) $481,32
37) $1.230
38) $1.000 el da de hoy
39) 11 meses
40) $15.500 - b) $11.833,33 - c) $21.000
41) a) $783.33 b) 1.96% - 5,88% - c) 51
42) a) V b) F $855.78 c) V
43) $1.500 - $1.304,34
44) $8.500 - $8.695,65
45) $52.000
46) $8.190
47) $20.056,82
48) $94 - $94,33
49) 13,64%
50) $37,50 - $1.462,50
51) $5.102,04
52) $38.465,60
53) $14.945,16
54) 8,43% anual
55) $72.849
56) $104.635,80
57) $6.044,85
58) 7,65% anual
59) 6 semestres
60) $144.270
61) $66.851
62) 20,09% bimestral
63) $26.229,51
64) $37.710,88
65) $11.961 - $13.070
66) mejor opcin b) - $4.457,28
67) a) $80.037 b) 1.59% - c) 46,56 d)
$74.295
68) a) $7.853 b) $7.7737- c) $8.460 d)
$847,99
69) a) $73.605 b) 2.8%- c) 28.071 d)
$65.056
70) a) $19.309 b) 45.146
71) $9.837,67 - b) n = 15 meses
72) $112.750 - 13,89%
73) 0,83% mensual
74) A y C
75) $23.818,20
76) a) $2.311,39 - b) $2.287,10 - c) Banco dos
77) 0,15%
78) TNA
10
= 49,11% - TNA
30
= 49,77% -
TNA
90
= 51,83%
79) a) 12% - b) 5,92% - c) 0,99% - d) 1) 12%
2) 12,37% 3) 12,73%
80) 30 das: TEA: 72,89% TEM: 4,6% - 60
das: TEA: 70,86% TEM: 4,5% - 120 das:
TEA: 67,20% TEM: 4,32%
81) a)13,17% - b)13,21% - c)13,24% -
d)13,32% - e)13,35% - f)13,54%
82) 0,25% - 0,29% - 0,31% - 0,35% - 0,39% -
0,49%
83) Tasa bimestral = 14,49% - TEA: 127,77%
84) TEA = 6,16%
85) a) 1,85% b) 7,61%
86) a) 0,64% b) 3,77% c) 7,82% d) 1,28%
87) 85,37% - 87,82% - 99,24% - 128,30%
88) Banco Anual (8% vs 7,79%)
89) 0.5% - 6.26% - 1.032.500
90) a) 3 - b) 36,5% - c) 9,27%
91) a) 93,76% - b) 90,15% - c) 88,41%
92) a) 12% - b) 12,36% - c) 12,67% - d)
12,68%
93) 2,616% mensual
94) 39,41%
95) 7,55%
96) 162%
97) CALCULAR
98) 1,24%
99) 2,94%
100) a) 3% - b) 7,12% - c) 9,18%
101) a) $15.457,13 - $17.033,14 -b) $1.576
102) 6,91% mensual
103) 37,17%
104) $10.375,22
105) $2.690,10
106) $41.820,31
40
107) 10 cuatrimestres
108) a)1.406,24 b)867,67 c) 701 d) 626,33
e) 587,5 f) 537,90
109) $775.983,14.
110) $297.780,79
111) Ms conveniente B 9%
112) $3.216.
113) Alquilar ($38.132 vs $40.000)
114) Pago al contado ($90 vs $93,08)
115) $231,60.
116) a) $308 y $215,60 b) $4.625.631 c)
$40.735
117) a) $885.185 - b) $328.988 - c)
$6.341,74 y $2.356,97
118) a) $7.666 b) $19.566 c) $33.516
119) a) $26.300 b) $27.750 c) $26.300
120) mejor financiacin ($9.493,49 vs
$11.000)
121) $52,56
122) a) $33.661,24 - b) $35.258 - c) el flujo
mixto - d) si
123) a) $2.722.333 - b) No - c) SI
124) 19,95%
125) $2.004
126) $989,52 - $3.855,26
127) a) $43.294,77 b) $7.835,26 c)
$18.594,10
128) a) 7.358,17 - b) 4.000 - c) 7.075,15 -
d) n=16
129) a) 1.490,29 - b) 4.902,93 - c)
V2= 8.564,16 V4=6.889,43 V10=$ 0
130) $868,55
131) 7 cuotas
132) $67.849,32
133) a) $3.597,89 - b) $435,53 - c)
$4.305,14
134) Calcular
135) Calcular
136) a) $4.235,22 - c) $1.300 $918,4
$487,24
137) a) $633,38 - b) $31.576,68
138) 12,95%
139) a) $23.600 - b) $1.200 - c) $20.000 - d)
$20.000
140) $80.000
141) a) $5.000 b) $105.000
142) a) $70.722 b) $100.000 c) $170.722
143) a) $55,9248 - b) $49,94
144) $30.820,94
145) $8.800
146) a) a1) 0,025 - a2) 0,033 - a3) 0,050
a4) 0,10 - b) 0,032635
147) 2,95%
148) a) 35,07% - 41,30%