Inflacin en Argentina durante el periodo 2002 2012. Un anlisis estructural.

Resumen
1. Introduccin
En un pas con una extensa experiencia inflacionaria como Argentina, muchas han sido las causas
y diagnsticos de este fenmeno a lo largo de la historia, como as tambin las polticas
implementadas para contenerla. Este flagelo pareci haber encontrado su fin en la dcada de los
! con la ley de con"ertibilidad. #in embargo, luego de la salida de la con"ertibilidad y la
megade"aluacin de $!!$ la inflacin regreso y es hoy en da uno de los mayores problemas del
pas. Es la intencin de este traba%o rescatar explicaciones del fenmeno inflacionario distintas a
las predominantes en la teora econmica e intentar, con el deficiente y poco confiable con%unto de
estadsticas y censos nacionales, probar su poder de explicati"o para el caso argentino.
$. &etodologa del an'lisis
(omo la explicacin tradicional del an'lisis monetarista de causas inflacionarias parece
insuficiente para explicar la realidad argentina incursionaremos en una explicacin estructural.
)ara ello pre"iamente expondremos el es*uema de an'lisis estructuralista desarrollado por
+oyola ,'-*ue-, .s"aldo #un/el y 0ulio .li"era entre otros autores latinoamericanos *ue han
contribuido a su desarrollo.
El es*uema de an'lisis del fenmeno inflacionario consta de tres elementos significati"os1 12 las
presiones generadoras ,$2 los mecanismos monetarios o propagadores y 32 los factores
correctores. Esta distincin causal permite asignar a cada elemento su "erdadera importancia en
el diagnstico estructural de la inflacin. 4as presiones generadoras constituyen elementos reales
*ue residen en una pluralidad de fuer-as causales y desatan impulsos ascendentes sobre el ni"el
de precios, tienen rango primario, car'cter propio y mo"imiento autnomo. #in embargo no todas
las presiones generadoras tienen el mismo rango de causalidad, por eso se reali-a una
subclasificacin de las mismas en presiones esenciales o b'sicas, y no esenciales.
4as esenciales son a*uellas sin las *ue el proceso inflacionario no tendra lugar con propiedades
estables y profundas, en cambio las no esenciales son presiones inmediatas de menor
importancia relati"a en la determinacin del proceso, con efectos limitados, transitorios y
subordinados generalmente a la accin de presiones esenciales.
A su "e-, usando una terminologa marxista, llamaremos estructurales a estas presiones
generadoras esenciales. 4as 5ltimas constituyen un con%unto de fuer-as *ue subyacen en la base
econmica de la formacin econmico social. Estas presiones inflacionarias deri"an de las
insuficiencias, inflexibilidades, o rigideces estructurales de la economa. Algunas de las fuentes de
estas presiones son la inflexibilidad de la estructura producti"a, el ba%o ni"el de in"ersin
producti"a, las disparidades de las producti"idades sectoriales en la economa, el deterioro de los
1
trminos de intercambio, y la distribucin desigual del ingreso.
En cambio, a las presiones generadoras no esenciales las di"idiremos en superestructurales y
coyunturales.
4as presiones superestructurales pro"ienen de la accin de la s5perestructura sobre las
relaciones econmicas *ue pre"alecen en el sistema, entendindose por superestructura al
con%unto de ideas sociales, las instituciones y organi-aciones *ue surgen sobre la base material
del sistema refle%ando las relaciones econmicas existentes. 4a superestructura act5a como factor
de conser"acin de las relaciones de produccin existentes y reafirma las presiones inflacionarias
estructurales. Algunas de las presiones superestructurales en Amrica 4atina pro"ienen de las
rigideces institucionales, la regresi"idad e inestabilidad del sistema tributario, la orientacin
consunti"a del gasto p5blico, la ideologa y orientacin de las in"ersiones extran%eras, y la
utili-acin improducti"a de recursos, entre otras.
)or su lado, las presiones generadoras coyunturales son fuer-as *ue se originan en los
mo"imientos de la coyuntura econmica y pro"ienen de fluctuaciones con recurrencia de corta y
mediana duracin *ue tienen lugar por fenmenos impre"isibles y err'tiles, o por crisis
relacionadas con las perturbaciones internas y externas del subdesarrollo. E%emplos de estas
presiones son las originadas en fenmenos naturales impre"isibles, y conflictos externos *ue
afectan el comportamiento exgeno de los precios u otras "ariables econmicas.
6e%ando atr's las presiones generadoras, los mecanismos propagadores son elementos
subalternos, no reales, *ue act5an como conductores del proceso inflacionario y residen en la
esfera monetaria, fiscal y crediticia de la economa. En este sentido no operan como causas, sino
como agentes de difusin del proceso desatado por las presiones generadoras, como fuer-as de
transmisin de las presiones generadores, imprimiendo mayor fluide- y expansin al proceso
inflacionario. Aun*ue no constituyen un elemento causal, su existencia es necesaria para la
cristali-acin de los efectos de las presiones inflacionarias sobre el ni"el general de precios. 4os
principales elementos propagadores son la poltica deficitaria del sector p5blico, la de"aluacin
monetaria, la incontinencia crediticia, la sobreoferta monetaria, y los conflictos laborales.
7inalmente, los factores correctores de la inflacin son fuer-as *ue act5an en sentido contrario a
las presiones generadores originando efectos atenuantes o correctores. 4a relacin entre las
presiones generadoras y los factores correctores explican el fenmeno de la inflacin sumergida,
soterrada, subyacente pero cierta. Estos factores correctores pueden ser de naturale-a endgena
si se originan en la misma estructura, generando cambios e"oluti"os o re"oluciones en las
relaciones estructurales, o bien pueden ser de naturale-a exgena si pro"ienen de la interaccin
de fuer-as producti"as y las relaciones de produccin *ue existen en una estructura
econmicamente diferenciada de la *ue engendra a las presiones generadoras. E%emplos de
factores correctores endgenos son la reforma agraria y el proceso de industriali-acin. #in
embargo los factores correctores endgenos, en general, tienen efectos insignificantes. +o es el
2
caso de los factores correctores exgenos, *ue deri"an principalmente del encla"e econmico de
un sector capitalista externo *ue, por su gran capacidad de concurrencia y reali-acin exterior,
mantiene un rgimen de explotacin orientado hacia los insumos primarios y la transferencia de
beneficios, determinando una morfologa dual tanto en la esfera de la produccin como en la
superestructura cambiaria del pas recipiente.
6esarrollo terico algunas presiones generadoras b'sicas y su proceso de propagacin.
La inflacin estructural Latinoamericana (J. Oliera !
A cada estructura producti"a de un pas le corresponde un 5nico "ector de precios relati"os y
"ice"ersa. 4os cambios *ue se suceden en la estructura econmica sea por ra-ones de demanda
8cambios en las demandas sectoriales2, o por ra-ones de oferta 8cambios tecnolgicos en la
produccin2, "an a manifestarse a tra"s de una modificacin del "ector de precios relati"os. )ero
dada la existencia de precios nominales fi%os o de a%uste lento, los cambios en los precios relati"os
se expresar' en una suba del ni"el general de los precios nominales, ya *ue los productos cuya
demanda aumente subir'n sus precios nominales mientras a*uellos cuya demanda disminuya
mantendr'n los precios. &ientras mayor sea la rigide- de la oferta producti"a de una estructura
econmica mayor ser' su propensin a sufrir este tipo de inflacin.
4a inflacin estructural supone dos condiciones1 )rimero, como se explic antes, *ue los precios
nominales sean rgidos a la ba%a. 9 segundo, la existencia de un oferta monetaria pasi"a o
endgena *ue suministre los fondos re*ueridos por los capitalistas para lle"ar a cabo su
produccin y "enta ante subas de los precios. Est' endogeneidad de la oferta monetaria no
implica desconocer *ue los gobiernos pueden lle"ar un mane%o m's acti"o de la misma. El
segundo supuesto implica, en cierta manera, una in"ersin en la causalidad de la ecuacin
cuantitati"a del dinero 8de ) :; & , a & ,;) :2 .
<a%o esta lgica, los aumentos de precios, *ue operan independientemente de las condiciones
monetarias, son los *ue re*uieren un incremento de la cantidad nominal de dinero a lo cual el
gobierno o la autoridad monetaria puede responder de dos maneras, con"alidando la inflacin
mediante una emisin de dinero o no con"alidandola, induciendo a una recesin. #in embargo
esta recesin podra pro"ocar una segunda ronda de cambios en los precios relati"os nominales.
En la pr'ctica, el supuesto de una oferta monetaria endgena *ue con"alide los aumentos de
precios no es descabellada, ya *ue desde el punto de "ista del gobierno inducir una recesin
cuando los ni"eles de inflacin no son muy altos tiene un gran costo poltico y social por el
desempleo *ue podra generar, y desde el punto de "ista de un ban*uero central mantener una
inflacin muy ba%a pondra al pas al borde de una deflacin y en un caso extremo podra anular la
poltica del banco central de fi%ar la tasa de inters de corto pla-o.
La inflacin conflictia (". "o#t$orn!
3
4a inflacin estructural tambin puede tener su origen en los conflictos entre capitalistas y
traba%adores por el reparto del ingreso nacional. Ro=thorn explica a tra"s de un modelo simple la
relacin entre salario, mar/>up empresario, tipo de cambio nominal e inflacin en una economa
abierta.
(omen-aremos con una ecuacin de costos "ariables unitarios de produccin de la forma1
C=Wb+eP

a
donde1
W
es el salario nominal.
b
es la relacin mano de obra>producto 8hs de traba%o por unidad producida2.
e
es el tipo de cambio nominal.
P

es el precio internacional de los insumos importados por unidad de producto.

?ambin incorporamos una ecuacin de determinacin del precio de "enta1
P=( 1+) [Wb+eP

a]
donde

es la tasa de utilidad capitalista sobre los costos "ariables 8mar/>up2.
)ara obtener la tasa de inflacin diferenciamos totalmente la expresin anterior y di"idimos por
P
y luego a cada trmino del lado derecho lo di"idimos y multiplicamos por

,
W
y
e
*uedando la
siguiente expresin1
dP
P
=
d

[ Wb+e P*a]
( 1+) [ Wb+e P*a]
+
dW
W
Wb (1+)
( 1+ ) [ Wb+e P*a]
+
de
e
e P*a( 1+)
( 1+ ) [ Wb+e P*a]
*ue es lo mismo *ue la expresin1

P=

( 1+ )
+

W ( 1) + e
donde
=eP

a/ [ Wb+eP

a]
representa la participacin de los insumos importados en el costo
"ariable. 9
( 1) =Wb/[ Wb+eP

a]
representa la participacin de los salarios en el costo "ariable.
4a 5ltima ecuacin permite obser"ar *ue una depreciacin, un aumento del salario, o un aumento
del mar/>up empresario tienen efectos directos sobre la inflacin con independencia de las
condiciones de la demanda agregada. Asimismo muestra *ue el aumento en una "ariable no
necesariamente pro"ocar' un incremento de la inflacin si se "erifica un cambio simult'neo en
sentido contrario de otra "ariable. E%emplo de ello sera si se produ%ese una depreciacin de la
moneda y los empresarios compensar'n parcial o totalmente esta suba disminuyendo su mar/>up,
de%ando un efecto neto sobre los precios nulo o al menos inferior al *ue habra existido 8fenmeno
conocido como @pass throughA2. .tro e%emplo sera un aumento de los salarios %unto a un aumento
de producti"idad 8reduccin de
b
2, *ue afectara la participacin del costo salarial en el costo
"ariable, compensando en todo o en parte la presin sobre los precios.
4
Aun*ue a
P

se lo considere una constante es posible "erificar el impacto *ue tendra un aumento

de los precios internacionales en los precios domsticos, como as tambin concluir *ue a mayor
participacin de los insumos importados en el costo "ariable mayor ser' el impacto de una
de"aluacin.
6ada la importancia del mar/>up empresario y el salario nominal en el estudio estructuralistas de
la inflacin, "amos a anali-ar la din'mica de las mismas y sus determinantes.
6in'mica del mar/>up1

=( uu

) +(

)
donde1
u
es el ni"el de acti"idad econmica, medido por la relacin producto B producto de plena
ocupacin de la capacidad 8
X / X

2.

es negati"o, mostrando *ue el mar/>up es contracclico 8aun*ue podra tener signo positi"o2 y

es positi"o.

es un mar/>up ob%eti"o, aceptable en el largo pla-o o histrico.

6e esta manera se muestra la relacin mar/>up corriente y mar/>up deseado. #i es ele"ado el
mar/>up corriente, es probable *ue los capitalistas acepten una reduccin de su rentabilidad, en
cambio si es muy ba%o y el gobierno intenta administrar los precios para controlar la inflacin
probablemente esos controles sean resistidos por los empresarios.
4a din'mica del salario nominal1
=( uu

) + (

)
donde
u
es el ni"el de acti"idad econmica

es el salario real
u

es el ni"el de acti"idad econmica deseado u ob%eti"o

es el salario real deseado u ob%eti"o

4as presiones sobre el salario nominal "endr'n cuando el salario real

sea inferior al ob%eti"o

,
como as tambin frente a excesos de demanda
u>u

,por*ue disminuye el e%rcito industrial de

reser"a. In"ersamente, el exceso de oferta laboral tiende a deprimir los salarios. As, si el conflicto
distributi"o se manifiesta en un momento de alta demanda agregada ambos factores incidir'n
sobre la inflacin. En cambio si el conflicto tiene lugar en un contexto recesi"o prolongado los
capitalistas puede sentirse impulsados a ele"ar el mar/>up para compensar la cada en las "entas
mientras los traba%adores demandan un mayor salario real frente a cadas sostenidas del
producto. Esto 5ltimo podra traer reacciones en cadena dando lugar a un espiral inflacionaria.
5
El modelo podra incluir la inercia inflacionaria en la determinacin de los salarios, impuestos
indirectos, o la tasa de inters como costo de financiamiento de los insumos, pero en este traba%o
lo de%aremos de lado.
Cna explicacin de la inflacin. El caso argentino
Dr'fico +E 1
7uente1 Elaboracin propia en base a datos del I+6E( y <.(.R.A.
Dr'fico +E $
6
01/02 07/02 01/03 07/03 01/04 07/04 01/05 07/05 01/06 07/06 01/07 07/07 01/08 07/08 01/09 07/09 01/10 07/10 01/11 07/11 01/12 07/12 -10.00%
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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
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