S

Universidade de Braslia
I nstituto de Cincias Humanas
Departamento de Economia
Chefe do Departamento
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Coordenador de Graduao
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Maurcio Barata de Paula Pinto
Comisso de Graduao
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Maria Luiza Falco Silva
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Publicao destinada a divulgar os textos didticos do
Departamento de Economia
Organizao
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Diagramao e Editorao Eletrnica
Rosana Fernandes Sottovia
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Digitao
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Sumrio
I ntroduo ....................................06
I - As diferentes abordagens da inflao .............. 07
I.1) A tese monetarista ......................................... 07
I.2) A tese de inflao de custos ........................... 10
I.3) A tese estruturalista ...................................... 12
I.4) A tese inercialista e o conflito
distributivo ..................................................... 13
II - A inflao como reflexo do conflito
distributivo .............................................. 15
11.1) O conflito fundamental .................... 1 5
11.2) O conflito entre capitalistas ............. 18
11.3) O conflito entre as metas do
capitalita e as condies de
reproduo do capital social ............ 19
11.4) Limites funcionalidade da inflao ..... 21

III - Observaes Finais e Concluses ........... 27





I NFLAO: NOTAS I NTRODUTRI AS SOBRE
DI FERENTES I NTERPRETAES
Maria de Lourdes Rollemberg Mollo
I NTRODUO
Qualquer que seja o enfoque ou teoria econmica adotados, a
inflao sempre definida da mesma maneira, como o aumento
generalizado e persistente dos preos. Onde no h acordo, porm,
quanto s razes pelas quais os preos sobem desta forma e,
conseqentemente, quanto aos remdios para a inflao.
Embora hajam diferenas, s vezes grandes, entre as vrias
explicaes da inflao, podemos agrup-las dentro de cinco tipos de
teses. A primeira tese a tese monetarista, aceita pelos chamados
economistas neoclssicos. A segunda a tese da inflao de custos,
sustentada pelos economistas keynesianos. A terceira tese, a estruturalista,
surge a partir de estudos de economistas da CEPAL, com vistas a explicar
o processo inflacionrio nos pases latino-americanos. A quarta tese,
chamada inercialista, surge mais recentemente, a partir das experincias
inflacionrias dos anos 70, e sustentada por alguns economistas
keynesianos. Finalmente, temos a tese do conflito distributivo que, alm
de estar contida nas teses inercialistas, receber neste trabalho uma
interpretao diferente. Analisaremos rapidamente cada uma destas teses,
para em seguida apresentarmos nossa prpria opinio a respeito do
assunto.


I - AS DIFERENTES ABORDAGENS DA INFLAO
I .1) A tese monetarista
Para os chamados monetaristas a inflao causada por um
excesso de quantidade de moeda com relao ao produto gerado na
economia. Tal excesso de dinheiro aparece, por exemplo, porque o
governo, para financiar suas despesas no cobertas pelos impostos
(dficit), emite moeda, ou toma emprstimos do Banco Central. A injeo
de moeda nova na economia se d atravs dos pagamentos das despesas
feitas pelo Governo. Como parte dos gastos do Governo no contribui
para aumento da produo, haver um excesso de moeda com relao ao
produto gerado na economia. Este excesso de moeda faz com que haja
uma demanda monetria ou nominal superior oferta, e o nvel de preos
da economia sobe, o que significa inflao.
O argumento monetarista construdo a partir da chamada equao
de trocas:
MV = PY
Segundo esta equao, a quantidade de moeda da economia (M),
multiplicada pela velocidade de circulao da moeda (V) igual ao nvel
de preos (P), multiplicado pelo produto total real da economia (Y). Esta
equao - que uma identidade - nos diz que o volume de moeda
existente na economia, multiplicado pela velocidade de circulao da
mesma, exatamente suficiente para fazer circular ou permitir a aquisio
de tudo o que produzido na economia, a determinado nvel de preos.
At aqui, entretanto, temos apenas uma igualdade, que pode ser
aceita por qualquer economista, mesmo que ele no seja monetarista. O
que faz com que esta igualdade seja encarada de forma monetarista
o fato de us-la para dizer que o aumento da quantidade de moeda eleva
o nvel geral de preos. Para dizer isto, a partir da equao de trocas, os
monetaristas precisam, em primeiro lugar, conceber a velocidade de
circulao da moeda como constante. S assim possvel dizer que a
variao de M e no de V que provoca a variao de P. Em segundo lugar,
preciso negar que a variao da quantidade de moeda (M) possa
interferir sobre a produo (Y), estimulando-a, ou ento no se poderia
afirmar que toda a variao de M se reflete apenas na variao de P.
Finalmente, preciso explicar porque M que se modifica primeiro e no
P, o que o
mesmo que definir a direo da causalidade da variao, de M para P e no
de P para M.
exatamente isto que os monetaristas fazem. Dizem que V
estvel, que variaes de M no interferem a no ser transitoriamente
sobre nvel de atividade (neutralidade da moeda), e que a oferta de
moeda depende das Autoridades Monetrias que, se no quiserem, no
precisam ampliar a quantidade de moeda. Como as Autoridades
Monetrias so vistas como exgenas, ou seja, independentes do que se
passa na economia, a quantidade de moeda do sistema vista tambm
como exgena, o que significa que a varivel independente na equao
de trocas, passando os preos P a serem determinados a partir dela.
Dada esta concepo, os monetaristas afirmam que a inflao s
existe porque o governo exagera na emisso de moeda. A inflao ento
um mal provocado pelo governo, e s pode ser combatido se a. quantidade
de moeda da economia for reduzida.
Quanto ao fato de muitas vezes os preos subirem antes da
quantidade de moeda aumentar, os monetaristas dizem que isto no vai
contra sua prpria tese. Ao contrrio, eles acham que, como as pessoas j
sabem que eventos como por exemplo os aumentos no dficit pblico
acabam por levar a emisses excessivas de moeda e ento inflao,
antecipam os aumentos de preos a partir destas expectativas, sempre que
o dficit pblico financiado por venda de ttulos elevado, fazendo isto
para se proteger da inflao futura que esperam. So estas expectativas,
portanto, que explicam porque os aumentos de preos podem vir antes das
emisses monetrias, embora estas ltimas continuem sendo a causa da
inflao.
As crticas que fazemos tese monetarista, que nos impedem de
aceit-la, so trs, as duas primeiras tendo a ver com os supostos da anlise
monetarista, e a ltima referindo-se receita sugerida para combater a
inflao. Em primeiro lugar, no consideramos correta a suposio de
exogeneidade da oferta de moeda. E isto porque as Autoridades
Monetrias de nenhum pas podem ser vistas como alheias ao que se passa
no interior da sociedade. Ao contrrio, elas constituem parte da sociedade
e sofrem presses desta sociedade, da parte dos chamados agentes
econmicos. Assim, quando as Autoridades Monetrias emitem moeda e
ento ampliam a quantidade de moeda em circulao na economia, elas
no fazem mais do que procurar atender a certas necessidades do processo
de acumulao de capital, respondendo a presses dos agentes
econmicos. Assim, as Autoridades Monetrias, na maior parte das vezes,
apenas respondem aos aumentos





de preos, ou sancionam estes aumentos, emitindo moeda, ao invs de
provoc-los, com esta atitude.
A segunda razo pela qual no aceitamos a tese monetarista
decorre de no acreditarmos que a moeda seja neutra, ou seja, que no
h nenhum efeito sobre a variao do produto. Um aumento, por
exemplo, na concesso de crdito, ou a concesso de crdito em
condies mais fceis, permite impulsionar o processo produtivo. Pode
permitir, por exemplo, que outras mercadorias sejam produzidas antes
que aquelas provenientes de ciclos de produo anteriores tenham sido
vendidas, o que o mesmo que ampliar a produo num mesmo
intervalo de tempo.
Segundo os monetaristas, isto s ocorre transitoriamente. A longo
prazo, para eles, a moeda neutra, porque a economia tende a encontrar a
trajetria de equilbrio de pleno emprego dos fatores de produo. Os
comportamentos que deram origem ampliao da produo via crdito
tendem, portanto, a serem compensados por outros, ao longo do tempo, de
forma que, a longo prazo, s os preos se modificam com variaes da
quantidade de moeda. O que os monetaristas esquecem, com este tipo de
raciocnio, que o longo prazo nada mais do que a sucesso de curtos
prazos. Esquecem tambm que se um destes curtos prazos se modifica,
isto irreversvel e funcionar no sentido de alterar o longo prazo. Assim,
temos que a cada mudana transitria de curto prazo o longo prazo se
alterar e a pergunta que fazemos : ser que o equilbrio de pleno
emprego que ser alcanado quando se chegar ao longo prazo, ou o
longo prazo neoclssico que conseguir finalmente ser definido no dia (se
houver) em que o equilbrio for alcanado?
Finalmente, criticamos a receita monetarista para combater a
inflao. Como j dissemos, os monetaristas pregam a reduo da
quantidade de moeda atravs de reduo da emisso, de restries de
crdito via, por exemplo, aumento de taxa de juros, etc. para reduzir a
inflao. Embora, como foi dito acima, no concordemos com a tese
monetarista segundo a qual o aumento da quantidade de moeda a causa
da inflao, no podemos negar que, se a quantidade de moeda se reduz
muito, o crescimento dos preos acaba se interrompendo. E isto por uma
razo simples. Numa economia como a nossa no possvel viver sem
comprar e vender, e os empresrios no podem deixar de tomar
emprstimos. Tudo isto implica em usar moeda. Se no h moeda,
simplesmente a economia para de funcionar ou o seu funcionamento se v
prejudicado, com as pessoas impossibilitadas de comprar e vender. Ora,
neste caso os preos
caem simplesmente porque no h compra e venda e os negcios esto
parados. Como mercadorias em estoque nada valem para os seus
proprietrios, estes tentam reduzir seus preos para trar sua venda
apesar das dificuldades dos negcios.
Observe-se, entretanto, que quando as operaes de compra e
venda se tornam difceis, quando os investimentos e os negcios se
interrompem com as restries de crdito, a renda gerada na economia se
reduz drasticamente, e com ela a demanda pelas mercadorias que deixam
de ser compradas. Se no h quem compre as mercadorias, estas
comeam a sobrar e os empresrios, alm de reduzir seus preos, reduzem
sua produo. Com isto, operrios so despedidos e o desemprego cresce,
reduzindo ainda mais a demanda, e assim sucessivamente. O que se
observa, portanto, que a receita monetarista de combate inflao exige
profunda recesso para reduo, por vezes de poucos pontos de inflao,
implicando num custo social elevado. Esta a terceira razo pela qual no
concordamos com a tese monetarista.
I .2) A tese de inflao de custos
Esta a tese que surge a partir das idias de Keynes. Tal como os
monetaristas, Keynes tambm v a inflao cromo resultado de um excesso
de demanda agregada sobre a oferta.
1
Entretanto, enquanto para os
monetaristas este excesso a conseqncia de uma expanso monetria,
para Keynd o que importa analisar o efeito deste excesso de demanda
sobre os custos de produo e destes sobre os preos em geral ou sobre o
nvel geral de preos da economia.
A idia subjacente tese de inflao de custos a de que cada
economia possui uma taxa de crescimento tendencial ou potencial que
aquela suficiente para manter os fatores de produo plenamente
empregados. Quando a economia cresce a taxas superiores taxa
tendencial ou potencial, a demanda por trabalhadores, por mquinas e
por insumos importados cresce mais do que a oferta destes tens capaz
de atender. H portanto uma elevao dos preos destes ftens. Como
eles so necessrios produo das demais mercadorias, o crescimento
dos seus preos significa aumentos nos custos de
1 Entendemos por Demanda Agregada a somatria dos gastos de Consumo,
Investimento, Gastos do Governo e o saldo lquido de Exportaes.








produo do conjunto de mercadorias que, ao serem repassados aos seus
preos, se traduzem em inflao.
A tese keynesiana de inflao de custos conduz concluso de que
preciso gerar sempre capacidade ociosa para que a inflao se reduza
sem que o desemprego cresa. Dado isto, os keynesianos preferem receitas
de convivncia com a inflao, ao invs de elimin-la. Sobretudo porque
concebem a inflao como se desenvolvendo paralelamente ao aumento do
nvel de emprego.
Este gnero de concluso analisado atravs da curva de Phillips.
Phillips foi um economista ingls que identificou para a Inglaterra, entre
1861 e 1957, uma relao inversa, no linear, entre a taxa de crescimento
dos salrios nominais e a taxa e desemprego. Como a taxa de crescimento
dos salrios nominais acha-se relacionada diretamente com a taxa de
crescimento do nvel de preos, que nada mais do que a inflao, os
economistas, depois de Phillips, passaram a trabalhar com um grfico que
relaciona taxa de infrao n e taxa de desemprego N, conforme abaixo
2
Os economistas keynesianos admitem tambm que a inflao pode
ser provocada
,
por choques de oferta, ao invs de presses do lado da
demanda. E o caso, por exemplo, dos aumentos dos preos dos produtos
agrcolas em virtude de safras ruins, que acabam afetando os salrios e os
preos das mercadorias que utilizam produtos agrcolas como matrias
primas. o caso tambm do aumento dos preos dos produtos importados,
como o preo do petrleo.
Finalmente, segundo os economistas keynesianos, os reajustes de
salrios e preos com base na inflao do perodo anterior, ou seja, a
indexao, constituem um fator que mantm a inflao para os
keynesianos, mesmo quando no h presses de demanda ou choques de
oferta que ampliem os custos. Esta verso do keynesianismo d origem
chamada tese da inflao inercial, que trajaremos adiante.
A nosso ver a tese keynesiana, em primeiro lugar, no nos d uma
explicao para o excesso de demanda. Alm disso, ao atribuis o
crescimento dos preos aos custos, em especial aos salrios, a tese
keynesiana permite uma interpretao dos trabalhadores como responsveis
pela inflao, o que nos parece tambm criticvel. Finalmente, as receitas
de convivncia com a inflao, de maneira a evitar o desemprego, mostram
que os keynesianos, tal como Keynes, se apercebem do carter funcional da
inflao em economias capitalistas como a nossa, mas no conseguem
apreender bem os limites desta funcionalidade, visveis em situao de
inflao alta, que analisaremos mais adiante.
I .3) A tese estruturalista
Esta a tese desenvolvida pela CEPAL com vistas a explicar a
inflao crnica da Amrica Latina.
Segundo esta tese, os pases latino americanos enfrentam
problemas de capacidade para importar e de inelasticidade da oferta de
produtos agrcolas e de insuficincia de oferta de alimentos que se
constituem em pontos de estrangulamento do desenvolvimento.
Estes pontos de estrangulamento se traduzem em ofertas rgidas
de certas mercadorias que so necessrias s produes de outras.
Assim, os setores da economia passam a crescer a rtmos diferentes,
provocando de forma crnica insuficincia de oferta em alguns deles e
ento aumento de preos.
Tais pontos de estrangulamento, segundo os economistas do
CEPAL, decorrem de problemas estruturais dos pases
Como podemos observar no grfico, a relao entre a taxa de
inflao n e taxa de desemprego N inversa e no linear. A curva corta
o eixo das abcissas onde a taxa de inflao 0 no ponto N, que indica
que a eliminao da inflao s se consegue s custas de aumento do
desemprego. Da o receiturio keynesiano que vai sempre no sentido de
convivncia com a inflao e do papel do governo tomando medidas
que, apesar do carter inflacionrio, reduzem o nmero de
desempregados na economia.
2 Embora no seja possvel explicar mais detalhadamente, dado o carter introdutrio
deste texto, preciso observar que se supe aqui produtividade marginal do trabalho
constante.



latino-americanos. Os problemas observados com a capacidade para
importar, por exemplo, decorrem do fato destes pases terem uma tradio de
exportao de matrias-primas e produtos agrcolas alimentares, cujos
preos tendem a crescer menos do que os preos dos produtos
industrializados nos pases desenvolvidos, que precisam ser importados.
Para resolver estes problemas as medidas geralmente utilizadas so as de
desvalorizao cambial e de controle de importaes, que acabam por gerar
inflao.
No que se refere inelasticidade da oferta de produtos agrcolas, por
sua vez, o problema decorre de uma estrutura de distribuio da propriedade
que tende a perpeturar a existncia de latifndios improdutivos impedindo
que a oferta de alimentos possa ser expandida e que a elasticidade da
produo agrcola em geral seja ampliada.
A tese estruturalista tem, a nosso ver, pelo menos dois grandes
mritos. 0 primeiro o de ter buscado explicar a inflao por causas
endgenas, ou seja inerentes forma como a economia se desenvolve, ao
invs de conceb-lo como fruto de fatores aleatrios. 0 segundo o mrito
de ter procurado levantar e analisar as especificidades das economias latino-
americanas, ao invs de transpor explicaes tericas pouco condizentes
com a nossa realidade.
Entretanto, a tese estruturalista, a nosso ver, conta com uma limitao
terica importante: atribui os problemas estruturais da Amrica Latina
apenas relao da dependncia mantida com o exterior, ou sobretudo a ela,
esquecendo de desenvolver a anlise das contradies internas a estas
economias. Na anlise do processo de acumulao do capital as relaes
entre naes so privilegiadas, em detrimento das relaes internas entre
classes sociais. 0 que se perde, neste processo, a possibilidade de uma
anlise mais aprofundada da lgica dos modelos de acumulao destes pases
em cada fase de suas possibilidades de desenvolvimento e de seus limites.
I .4) A tese inereialista e o conflito distributivo
Esta tese surgiu depois do fracasso das medidas de conteno de
demanda, seja via reduo do dficit pblico, seja via reduo da oferta
monetria, visando controlar a inflao ao longo dos anos 70 nos pases com
tradio de inflao. Tal fracasso foi visto como indicao de que o processo
inflacionrio, ao invs de decorrer de choques de oferta como quebras de
safra ou aumentos do preo de insumos bsicos ou de expectativas, decorria
de mera reproduo da inflao passada.
A idia de que quando o processo inflacionrio muito longo, os
agentes econmicos costumam se habituar a ele e procuram regras de
convivncia com o mesmo que no os prejudique. Assim, cada agente ou
grupo de agentes procura se proteger com relao inflao futura,
mantendo sua participao relativa na renda total gerada na economia.
Em qualquer processo inflacionrio observam-se perdas de renda real
entre os diferentes grupos da economia em perodos alternados. Quando os
salrios so reajustados, esto nos seus picos, ou nveis
mais altos. medida que o tempo passa os preos vo crescendo e o salrio
real caindo. A queda dos salrios reais ao longo do tempo aumenta os lucros
dos empresrios que pagam estes salrios, enquanto o momento de pico dos
salrios potencialmente (desde que a elevao dos preos no seja
imediata) o momento de reduo nos lucros, porque salrio visto por quem
recebe lucro, como custo.
Ao longo do processo inflacionrio cada agente adota uma atitude
defensiva no que se refere sua participao na renda total. Assim, nos
momentos de reajuste, cada agente procura recuperar sua posio de pico.
Segundo os inercialistas, a recuperao simultnea por cada agente, de suas
posies de pico, incompatvel com um mesmo patamar de inflao. Assim,
o processo de indexao de salrios e preos em economias com inflao
crnica, passa a funcionar como causa da manuteno da inflao, mesmo
quando suas causas primrias j no existem.
Neste processo a inrcia inflacionria derivada, portanto, do conflito
distributivo.
No se pode negar que este processo de reao dos agentes a perdas
de renda real acabe conduzindo manuteno da inflao. Entretanto, vemos
nas teses inerciais uma deficincia sria no que se refere ao tratamento do
conflito distributivo.
Este, segundo os inercialistas, visto como fator mantenedor da
inflao. Na nossa opinio, a inflao reflete de fato um conflito distributivo
mas este, ao invs de mero fator mantenedor, est na prpria raiz da inflao
nas economias capitalistas. o que vamos analisar na segunda parte deste
trabalho.



II - A INFLAO COMO REFLEXO DO CONFLITO
DISTRIBUTIVO
Nesta seo, analisaremos a inflao como reflexo das contradies e
conflitos que caracterizam as economias capitalistas e que so inerentes ao
seu modo de funcionamento. Assim, destacaremos
o conflito fundamental nas economias capitalistas, bem como alguns outros
conflitos que lhe so inerentes, mostrando como a inflao pode ser vista
como reflexo dos mesmos.
Segundo Marx, as contradies que definem o modo de produo
capitalista desenvolvem-se com ele, ora se compensando e se paralisando
mutuamente, ora se acumulando e conduzindo a crises. Estas contradies
no so nunca eliminadas, dentro do prprio modo de produo capitalista,
porque so inerentes a ele. Assim, a soluo das contradies para permitir a
reproduo das sociedades no significa sua eliminao, mas a transformao
das contradies exigentes em outras. Neste processo, a inflao resultado
da tentativa de soluo de algumas contradies, conduzindo ao
aparecimento de outras. por isso que a inflao transitoriamente
funcional ao desenvolvimento do sistema, mas esta funcionalidade tem
limites. Ao longo desta parte procuraremos mostrar, por um lado, como a
inflao pode ser funcional ao processo de acumulao do capital e, por
outro, porque e como esta funcionalidade encontra limites.
I I .1) O Conflito Fundamental
Para entender quais so os conflitos inerentes s economias
capitalistas precisamos entender o processo de acumulao de capital que
define tais economias. Este processo pode ser descrito atravs de um
esquema extremamente simples chamado ciclo de reproduo do capital,
que se representa como abaixo:
Vejamos o que este esquema quer dizer. Tudo comea quando os
empresrios, que dispem de determinado montante de dinheiro (D), ou
de prestgio suficiente para obter emprstimos junto aos
capitalistas financeiros do sistema bancrio, adquirem dois tipos
especficos de mercadorias (M): a fora de trabalho (FT), ou seja a
capacidade de trabalho dos trabalhadores, e os meios de produo (MP),
ou seja, as mquinas, equipamentos, matrias primas e outros insumos.
Os trabalhadores contratados (Fr) usam os meios de produo
(MP) no processo produtivo (P) e isto que permite o aparecimento de
novas mercadorias (M'). Estas, ao serem vendidas, transformam-se
novamente em dinheiro (D').
O valor das mercadorias que saem do processo produtivo (M')
superior ao valor das mercadorias que so introduzidas neste processo no
incio do ciclo (M). Isto porque, o que se paga aos trabalhadores o
salrio, que o valor da sua capacidade de trabalho ou da sua fora de
trabalho enquanto mercadoria, mas o trabalhador, alm de produzir com
seu trabalho o equivalente sua remunerao, produz algo mais chamado
mais-valia, de onde vai sair o lucro do empresrio que o contratou. Este
lucro s se concretiza quando as mercadorias so vendidas, ou seja,
transformadas em dinheiro. O lucro ento a diferena positiva entre D' e
D no esquema acima. Observando mais detidamente o ciclo de
reproduo do capital acima esquematizado, veremos que os meios de
produo (mquinas, matrias primas, insumos, etc.) so fruto de
processos de trabalho passados. Sobre este trabalho passado os operrios
adicionam outro trabalho para produzir as mercadorias. Assim, podemos
concluir, em primeiro lugar, que as mercadorias so fruto apenas do
trabalho, ou passado ou presente. Por outro lado, como deste total de
trabalho contido nas mercadorias que sai o pagamento dos salrios e dos
lucros, quando as mercadorias so vendidas, podemos verificar, em
segundo lugar, que o salrio paga apenas uma parte do trabalho realizado
pelos trabalhadores. Finalmente, fica claro que os preos das mercadorias
podem sempre ser reduzidos somatria de salrios e lucros. Nesta
somatria encontram-se tanto os salrios e lucros pagos no processo de
produo de M', quanto os salrios e lucros pagos no momento de
produzir os meios de produo usados para produzir M.
Assim, a cada preo ou soma de preos da produo da economia
corresponde uma parcela de salrios e uma outra de lucros, e podemos
representar o conjunto de preos conforme abaixo, como um todo que
contm duas partes.



O modo de produo capitalista tem como objetivo a acumulao
do capital, e esta ser tanto maior quanto maiores forem os lucros. Dada a
relao estabelecida acima entre lucros, salrios e preos, fica claro que a
busca por lucros mais elevados, que faz parte da lgica do modo
capitalista de produo, implica em tendncia queda dos salrios. Este ,
portanto, o conflito capitalista fundamental, entre trabalhadores e
capitalistas.
E o que a inflao neste contexto? Ela o prprio conflito em
movimento. A inflao o crescimento generalizado dos preos. Como
vimos, o valor da produo pode ser dividido em salrios e lucros. Assim,
cada vez que o conjunto dos preos sobe, o que se tem uma disputa para
ver quanto deste aumento vai para a fatia de lucros e quanto para a fatia de
salrios. Mais que isso, se a produo no cresce para aumentar lucros e
salrios, o aumento dos preos uma maneira de ampliar a fatia do
produto que fica com os empresrios. Por isto a inflao conflito. Este
conflito se encontra em movimento porque se trata de um processo
constitudo de fases sucessivas. Num primeiro momento os preos
aumentam, j que os empresrios tm algum poder de fixao dos
mesmos. Em seguida, observa-se uma reao dos trabalhadores,
reivindicando reajustes de salrios, j que estes no conseguem mais
comprar a mesma quantidade de mercadorias que compravam antes, dados
os aumentos de preos. A tentativa dos capitalistas, por sua vez, de manter
elevadas suas margens de lucro, os conduz a aumentar novamente os
preos de suas mercadorias, e assim sucessivamente.
Como a fixao dos preos das mercadorias o primeiro passo do
processo, a inflao amplia sempre, num primeiro momento, a fatia dos
lucros. Mesmo que haja um reajuste dos salrios igual ao aumento
anterior de preos, o perodo de tempo entre o aumento de preos e o
reajuste salarial significa perda para os trabalhadores. Quanto maior este
intervalo e quanto menores os reajustes, maior a perda para os
assalariados.
exatamente a reduo dos salrios e o aumento da fatia de lucros
que fornece a primeira explicao para a funcionalidade da inflao.
Ampliando os lucros, cuja obteno o objetivo da economia capitalista,
a inflao serve a este modo de produo e no faz mais do que refletir o
conflito fundamental entre capitalistas e trabalhadores.
Analisemos agora outros conflitos inerentes ao modo de produo
capitalista, e a relao da inflao com estes conflitos.
I I .2) O conflito entre capitalistas
Para cada capitalista individual no suficiente qualquer lucro. Ao
contrrio, a concorrncia entre capitalistas torna imprescindvel que cada um
deles procure obter o lucro mximo. Isto porque do montante de lucro que
depende a expanso e a modernizao da sua empresa, de forma a garantir
produtos que tenham condies de preo e/ou qualidade suficientes para que
o mencionado capitalista possa se manter no mercado. Se um capitalista
satisfaz-se com determinado lucro ao invs de buscar maximiz-lo, investir
menos do que seus concorrentes que obtiveram lucros maiores, o que
colocar suas mercadorias em posio desfavorvel nos perodos seguintes
no que tange a preos e/ou qualidade. Neste processo, o capitalista perder
fatias do mercado ou mesmo perder sua posio de capitalista.
esta concorrncia que conduz concentrao do capital nas mos
de um nmero pequeno de capitalistas, centralizao das decises sobre
um enorme montante de capital por um grupo pequeno de acionistas
majoritrios, aos oligoplios e monoplios. Nestas circunstncias, observa-
se um maior controle da oferta de mercadorias por um nmero reduzido de
capitalistas e um crescimento do poder destes no que se refere ao processo
de fixao de preos.
A concentrao e a centralizao do capital no acabam com a
concorrncia entre os capitalistas, mas mudam a forma desta concorrncia.
Os ganhos sobre os concorrentes, que anteriormente eram obtidos atravs de
reduo de preos e ampliao de fatias do mercado, passam a ser obtidos
atravs de controle e reduo de oferta, de barreiras entrada de firmas na
indstria e manuteno de preos e margens de lucros elevados.
A elevao dos preos destas mercadorias produzidas em setores
oligoplicos ou monoplicos transmite-se aos demais setores da economia,
via presses de custo. Este processo de transmisso pode levar mais ou
menos tempo, dependendo do grau de utilizao destas mercadorias em
outros setores, do poder destes de repassar aumentos de custos aos preos,
etc. De qualquer forma, estes aumentos tendem a se generalizar. Assim,
vemos que a inflao, alm de refletir o conflito trabalhadores x capitalistas,
reflete tambm o conflito intercapitalista, via concorrncia. Em qualquer dos
casos ela se apresenta como funcional, porque amplia a fatia de lucros, que
o objetivo do sistema capitalista, seja com relao aos salrios, no



primeiro caso, seja em desfavor dos capitalistas com menor poder de
mercado, no segundo.
I I .3) Conflito entre as metas do capitalista individual e as
condies de reproduo do capital social.
Nem sempre aquilo que cada capitalista quer coerente com o bom
funcionamento do modo de produo capitalista. Ao contrrio, como
veremos nesta seo, existem objetivos do capitalista individual que, se
atingidos pelo conjunto dos capitalistas, colocam em risco a reproduo do
sistema. exatamente para tentar resolver este tipo de conflito, zelando pelo
bom andamento da acumulao do capital social, que surge o Governo, e
dentro deste contexto que analisaremos o seu papel e a relao deste com a
inflao. Analisemos este tipo de conflito atravs de um exemplo ligado ao
nosso assunto.
Conforme vimos anteriormente cumpre, a cada capitalista individual,
maximizar seus lucros. Para isto, interessa-lhe por um lado, pagar os
salrios mais baixos e, por outro, se apropriar de fatia cada vez maior no
total dos lucros. Mas quando todos os capitalistas fazem isso ou agem no
mesmo sentido, surgem obstculos realizao dos prprios lucros, atravs
da venda das mercadorias, porque surgem problemas de insuficincia de
demanda solvvel. Por demanda solvvel entendemos aquela demanda da
parte de pessoas que contam com renda monetria suficiente para adquirir as
mercadorias desejadas. Quando os salrios baixam e quando os lucros se
concentram nas mos de um grupo pequeno de capitalistas, o que ocorre
que se reduz a demanda solvvel de algumas mercadorias, que ficam ento
invendveis.
Enquanto a impossibilidade de vender mercadorias causa prejuzos a
nmero reduzido de capitalistas, no h problemas para o bom andamento
do processo de acumulao de capital. Entretanto, a impossibilidade de
venda de algumas mercadorias pode ter efeitos mais amplos, espalhando os
prejuzos para diferentes setores. Isto porque, a reduo dos lucros nos
setores onde as mercadorias se tornaram invendveis conduz interrupo
de sua produo, significando tanto desemprego, com a conseqente queda
da demanda dos assalariados, quanto reduo de compras de matrias
primas, equipamentos e outros insumos de outros setores cujos lucros
tambm se reduzem e cujas mercadorias tambm se tornam invendveis.
Assim, a crise de insuficincia de demanda solvvel e de impossibilidade de
realizao dos lucros se alastra pela economia como um todo,
impossibilitando o funcionamento do processo de acumulao de capital.
exatamente para evitar que isto acontea que o governo toma
medidas de promoo da demanda solvvel. Tais medidas podem ser, por
exemplo, de promoo de atividades que gerem empregos e renda, mas
cujos produtos no concorram com os da iniciativa privada, que j se
defronta com problemas para vender sua produo. E o caso, por exemplo,
da contratao de nmero elevado de funcionrios pblicos, assim como de
projetos de investimento de longa maturao, cujos pagamentos de renda
aos trabalhadores e aos fornecedores se faz desde o incio do processo e
durante todo o tempo, e a mercadoria a ser vendida s fica pronta depois de
longo perodo de maturao do investimento. Finalmente, o caso da
produo de armamentos, que possibilita grandes encomendas a diferentes
empresas, que emprega elevado nmero de trabalhadores e que no tem
problemas de mercado porque so vendidos governo a governo e precisam
estar sempre sendo substitudos, seja porque se destroem quando usados,
seja porque ficam obsoletos do ponto de vista tecnolgico.
Outro tipo de medida do governo que vai no sentido de resolver o
problema de demanda solvvel a concesso de subsdios e incentivos
fiscais. Estes fazem com que as mercadorias fiquem mais baratas para o
comprador, facilitando sua venda, sem que o vendedor perca nada em
termos de receita, j que o governo que paga a diferena.
Finalmente, o governo estimula a demanda solvvel ao conceder
crdito em condies favorveis aos bancos, j que estes repassaro tais
condies favorveis aos clientes, permitindo que estes possam comprar
mais, embora a crdito.
Quando o governo toma medidas como estas ele age no sentido de
sancionar a inflao ou sancionar os aumentos generalizados de preos.
Vejamos porque.
Se o governo nada fizesse para resolver a insuficincia de demanda
solvvel, os preos das mercadorias tenderiam a cair medida que se
acumulassem os estoques. Isto significaria lucros declinantes, desemprego
crescente, novas quedas de demanda, at que grande parte das mercadorias
das indstrias se deteriorasse, se destrusse, se sucateasse e desaparecesse,
permitindo o incio de um outro perodo de crescimento. Foi este processo
que caracterizou a



crise de 1929, e que levou Keynes a pregar a interveno do Estado na
economia de forma a evitar estes problemas.
Quando o governo intervm, atravs das formas que mencionamos
anteriormente, o que ele faz facilitar a venda das mercadorias, apesar
dos preos elevados. Assim, os preos no caem. Muito pelo contrrio,
eles continuam subindo, e por isso que dissemos que o governo sanciona
a inflao.
Os endividamentos pblico e privado crescem. O primeiro, para
financiar as medidas acima mencionadas, de estmulo demanda solvvel.
O segundo, para permitir que, apesar dos preos em elevao, as
mercadorias possam ser adquiridas.
Neste processo, o que o crdito permite a antecipao da produo,
ou seja, que a produo possa se ampliar ou que um novo ciclo de produo
possa ser iniciado, antes que as mercadorias provenientes do ciclo anterior
hajam sido vendidas. Adia-se, portanto, o problema da realizao dos lucros
contidos nestas mercadorias, na suposio de que, no futuro, as condies
de demanda solvvel sero satisfatrias. Este processo de endividamento se
amplia e se espalha por toda a economia. As relaes de crdito passam a
ligar toda a rede de agentes contida no processo de acumulao do capital.
Uma vez analisados o papel do governo, do crdito no adiamento
dos problemas de realizao das mercadorias, fica claro que a inflao,
alm de funcional na ampliao dos lucros, conforme analisamos nos Itens
1 e 2, reflete tambm os papis funcionais do Governo e do sistema de
crdito no adiamento da crise de realizao.
Este adiamento, todavia, tem limites que explicitam o carter
transitrio e relativo do crdito e das polticas governamentais na soluo
dos problemas inerentes ao modo de produo capitalista. Embora possam
transitoriamente deslocar no tempo as contradies, estas no so
eliminadas, mas somente transformadas em outras. este tipo de anlise
que nos permitir, no prximo item, mostrar os limites funcionalidade da
inflao.
II.4) Limites funcionalidade da inflao
Para tratar dos limites da funcionalidade da inflao no processo
de acumulao do capital preciso, em primeiro lugar, distinguir dois
tipos de inflao: inflao rastejante e inflao corrente.
A inflao chamada rastejante (ou crepitante) quando a subida
dos preos, decorrente dos conflitos analisados acima, permanente mas
no cumulativa, e geral. Enquanto ela rastejante, ela funcional ao
processo de acumulao do capital, comei vimos anteriormente. Quando
os aumentos nos preos, alm de permanentes so cumulativos de forma
generalizada, a inflao se transforma de rastejante em corrente, e acaba
perdendo sua funcionalidade. Analisemos em primeiro lugar, o que conduz
passagem da inflao de rastejante para a corrente, para em seguida
verificarmos como que esta ltima perde sua funcionalidade e passa a
criar problemas para a acumulao de capital.
Vimos que a inflao amplia a fatia de lucros com relao aos
salrios e amplia relativamente a fatia dos lucros dos grandes capitalistas
com maior controle sobre o mercado. As perdas de renda sofridas pelos
trabalhadores, cujos salrios reduzem-se cada vez mais drasticamente,
levam ao fortalecimento da reao dos assalariados que. de forma cada vez
mais organizada, reivindicam seus reajustes. Por outro lado, os preos
cada vez mais altos dos setores ofgopolizados, ampliando os custos dos
demais setores, conduzem ao repasse destes nos preos. A economia vai se
indexando pouco a pouco, embora tal indexao seja mais difcil em
alguns setores que em outros
3
. Os aumentos de preos vo se
transformando em cumulativos e vo se generalizando, embora eles no se
dem nunca de forma simultnea e proporcional. Os setores que no
conseguem manter seus ganhos reais demandam menos, e algumas
mercadorias deixam de ser vendidas. A impossibilidade de venda destas
mercadorias impede que os emprstimos contrados possam ser saldados, o
que conduz, por um lado, a prejuzos do sistema bancrio e, por outro,
piora das condies dos novos emprstimos, com o aumento da taxa de
juros. Este aumento funciona como nova presso de custos que, repassada
ao preos, significa novo patamar de inflao. desta maneira que a
inflao rastejante se transforma em corrente.
Vejamos agora porque a inflao corrente cria problemas para o
funcionamento da economia, explicitando que seu carter funcional tem
limites. Podemos visualizar dois tipos de razes pelas quais a inflao, que
at ento servia ao sistema, ampliando os lucros, passa a se colocar como
um problema para a reproduo do capital social.


3 Por indexar entendemos corrigir os preos e rendas com base na inflao passada.


A primeira razo tem a ver com as distores provocadas pela
inflao nos preos relativos, que acabam por frear o processo de produo.
Como os aumentos de preos que definem a inflao no so simultneos
nem se do na mesma proporo, alguns setores no conseguem manter as
suas margens reais de lucros e reduzem, por isto, sua demanda e sua
produo. A reduo da demanda destes setores resulta em mercadorias
invendveis em outros setores, assim como em no pagamento das dividas,
o que conduz ao estabelecimento de condies de concesso de crdito
pouco favorveis. A reduo da produo de alguns setores, por sua vez,
acarreta, por um lado, aumento do nmero de desempregados reduzindo a
demanda solvvel. Por outro, acarreta oferta insuficiente de alguns
produtos. Se estes forem necessrios como insumos ou bens intermedirios
na produo de outras mercadorias, esta que fica impossibilitada de se
manter no mesmo nvel, levando a mais desemprego, e assim
sucessivamente. Esta a descrio do que ocorre nas chamadas
estagflaes, onde apesar dos aumentos de preos que at ento
estimulavam os aumentos de lucros e o crescimento, o que se observa a
multiplicao de obstculos ao crescimento, o desenvolvimento de
mltiplos pontos de estrangulamento, e o aumento meramente nominal dos
lucros.
A pergunta que fazemos, neste momento, por que, para resolver
estes problemas, o governo no continua a utilizar as medidas de promoo
da demanda solvvel, em proporo ainda maior, tal como analisamos
anteriormente? A resposta que o crescimento do endividamento que,
como vimos, vem junto com estas medidas, tem limites monetrios. So
estes limites monetrios que fornecem a segunda razo para que a inflao
se torne um problema. Vejamos isto com mais cuidado.
Quando analisamos, no incio desta seo, o processo
queo processo comeava e terminava com o dinheiro. Isto assim porque a
economia capitalista um economia produtora de mercadorias, quer dizer,
de produtos cuja produo se realiza com o objetivo de venda. Em qualquer
economia mercantil, ou produtora de mercadorias, a circulao das
mercadorias se verifica por intermdio da moeda.
Trata-se pois, de uma economia monetria e no de troca direta ou
escambo.
Nestas economias, a moeda deve funcionar como equivalente-geral o
que, por um lado, significa que ela no pode criar problemas para o processo
de reproduo do capital e, por outro, que as pessoas, em geral, devem
reconhecer seu papel_ mpar como equivalente-geral, o que requer o
cumprimento, a cada momento, de cinco funes da moeda: unidade de
conta, meio de circulao, meio de entesouramento, meio de pagamento e
moeda universal.
A funo de unidade de conta aquela pela qual a moeda denomina
os preos das mercadorias. Como mei o de ci rcul ao a moeda permite
as operaes de compra e venda. Em certas situaes a moeda pode ser
desejada por si mesma como r eser va de valor ou mei o de
entesouramento. A funo de mei o de pagamento permite que as vendas
se efetuem sem implicar paralelamente o uso do dinheiro. Este vem apenas
depois. esta funo da moeda que se encontra na base do crdito. Uma
vez desenvolvido o sistema de crdito, grande parte das operaes de
compra e venda no passam de lanamento contbil, a moeda sendo
necessria apenas para pagar os saldos. Como moeda universal a moeda o
equivalente-geral aceito alm das fronteiras nacionais.
O cumprimento destas funes, ainda que essencial ao papel do
equivalente-geral nas economias mercantis como a capitalista, no
simples, nem fcil, nem garantido, porque estas funes so por vezes
contraditrias entre si.
Entesourar, por exemplo, significa o contrrio de usar a moeda como
meio de circulao, comprando ou vendendo. As funes de meio de
entesouramento e meio de circulao so, portanto, contraditrias, ainda
que as duas devam ser cumpridas pela moeda para que esta seja um bom
equivalente-geral.
O cumprimento destas vrias funes da moeda, s vezes
contraditrias entre si, s factvel se houverem algumas pessoas
desejando usar a moeda em determinada funo, enquanto outras pessoas
requeiram a moeda por razes e para funes diferentes. S assim
possvel garantir o cumprimento de todas as funes da moeda, requisito
para que ela seja um bom equivalente-geral, apesar de, por vezes, estas
funes serem contraditrias entre elas.
O que ocorre nas crises exatamente o no cumprimento de uma ou
mais funes da moeda, porque as
.
pessoas passam a procurar






a moeda em apenas uma de suas funes. Isto, alm de ser decorrente de
problemas observados no processo de acumulao do capital, acaba por
agravar estes problemas.
Na crise de 1929, como j dissemos, os problemas decorreram de
insuficincia de demanda solvvel, que impediam que as mercadorias
conseguissem ser vendidas e os lucros conseguissem ser realizados.
medida que os problemas para vender as mercadorias e saldar
dbitos se agravavam, todo mundo buscava a moeda para ficar com ela
como reserva de valor. Isto porque, de nada adianta aos capitalistas um
estoque elevado de mercadorias com um determinado contedo de valor.
Este, s lhes interessa se convertido em dinheiro. Alm disso, de nada
serve aos bancos e capitalistas financeiros os certificados de crdito, mas
apenas o dinheiro que recebem ao final do perodo do emprstimo. Assim,
nas crises como a de 1929 o que se observa a busca ansiosa da moeda,
por parte dos vendedores de mercadorias e por parte dos credores, na
medida em que esta nada mais do que o valor por excelncia. A moeda
deixava ento de servir como meio de circulao e meio de pagamento.
Assim, a prpria venda das mercadorias e o prprio pagamento das
dvidas, ficavam ainda mais difceis. Estas dificuldades no fazem mais do
que mostrar que os problemas observados na estrutura produtiva se
refletem nas dinmicas monetrias e que a desorganizao monetria acaba
agravando os problemas observados no processo de acumulao do capital.
Depois de 1929, como j tivemos oportunidade de mencionar, o
Estado intervm cada vez mais na economia adiando a crise de realizao.
Ele faz isso, como vimos, ampliando a demanda solvvel, gastando,
tomando emprestado ou emitindo moeda para financiar seus gastos.
Quando o Governo, atravs das Autoridades Monetrias, age neste
sentido, a circulao de mercadorias no se interrompe de forma abrupta
como na crise de 29, e os preos no caem drasticamente. Entretanto, neste
processo as distores de preos relativos ou interrompem ou colocam
obstculos ao processo de acumulao.
So estas distores e os obstculos que elas colocam ao
andamento do processo de reproduo do capital que fazem com que as
pessoas em geral passem a no mais reconhecer a moeda como
equivalente-geral. Este no reconhecimento comea quando as pessoas
cada vez de forma mais generalizada fogem da moeda como reserva
de valor, o que significa, por um lado, guardar outras moedas ou
mercadorias como o ouro e, por outro, passar a moeda nacional adiante
cada vez mais rapidamente. Em seguida, a recusa em deter a moeda
nacional se torna to generalizada que a pessoas passam a fixar os preos
das mercadorias e dos contratos em outras moedas ou ativos. Finalmente,
observa-se uma generalizao da utilizao da moeda como mero meio de
circulao, o que impede que as funes de meio de entesouramento e de
unidade de conta sejam cumpridas, at que a moeda perde seu
reconhecimento como equivalente-geral e substituda por outra.
Quando a moeda perde seu reconhecimento social como
equivalente-geral as dificuldades observadas para a reproduo do capital
se agravam, porque a rejeio da moeda desarticula todas as relaes
observadas numa economia mercantil, e a economia capitalista por
natureza mercantil. Quando as pessoas, ao invs de determinar os preos
em cruzeiros, o fazem em dlar ou OTN, isto cria obstculos s operaes
de compra e venda que articulam todo o processo de acumulao do
capital, porque nem todos os agentes tm acesso a dlar ou OTN e os
mercados ao invs de se expandirem, pela eliminao das barreiras, se
fracionam. Isto sinal de involuo e de crise, porque observam-se
dificuldades para as vendas, absolutamente imprescindveis para a
realizao dos lucros, objetivo do modo de produo capitalista.
Estes problemas, que aparecem nas dinmicas inflacionrias,
refletem os limites monetrios da funcionalidade da inflao.



III. OBSERVAES FINAIS E CONCLUSES
Ao longo deste trabalho mostramos que a inflao, ao invs de
mero fruto de fatores aleatrios, exgenos, o reflexo da maneira atravs
da qual os problemas inerentes ao modo de produo capitalista vm
sendo tratados; conseqncia das tentativas de soluo destes problemas.
Isto, entretanto, no significa que a inflao no possa ser reduzida.
Enquanto conflito distributivo ela pode ser atenuada, desde que sejam
alteradas as posies dos participantes. Estas ltimas, por sua vez, podem
se modificar dentro de modelos de crescimento diferentes.
No caso do Brasil, por exemplo, sabemos que o conflito
distributivo vem se agravando h cerca de duas dcadas, em vista do
modelo de crescimento adotado. Este modelo, por um lado, se apoiou
num perfil de distribuio de renda concentrado, que garantiu o
crescimento da demanda dos setores dinmicos, como o de
eletrodomsticos, automveis, etc... Por outro lado, o modelo foi
financiado por recursos externos, via endividamento.
Uma vez esgotadas as fontes de financiamento e agravada a
situao dos que tm rendas mais baixas, a inflao alcana patamares
cada vez mais elevados. Do ponto de vista da concentrao de renda
agravada h que se observar que ela conduz perda da lucratividade dos
setores produtivos de mercadorias para os assalariados (os chamados bens
de salrios), porque reduz a demanda. Isto conduz ao redirecionamento da
produo para setores exportadores ou para produo de artigos
suprfluos ou de luxo, cuja demanda garantida, e cujos controles de
preos, para efeito de combate inflao, ou no existem ou so raros.
Alm disso, os lucros podem passar a ser investidos no mercado
financeiro, quando este apresenta remuneraes elevadas e menor risco.
Tal processo acaba por agravar o conflito distributivo que define a
inflao. Primeiro, porque a reduo da produo de bens de salrio para
o mercado interno eleva os preos de mercado e reduz os salrios reais.
Tais elevaes de preos de mercado nem sempre significam estmulo aos
produtores, porque sem uma poltica de dinamizao destes setores seus
custos podem ser elevados e suas taxas de lucro baixas, vis vis s dos
demais setores da economia.
No que se refere ao recurso ao financiamento externo, h que se
observar que os pagamentos do servio da dvida conduzem busca de
elevados supervits. Para tanto, contamos com a poltica de
minidesvaloriazaes e algumas maxidesvalorizaes que, estimulavam as
exportaes e, encarecendo as importaes, elevavam os preos internos dos
produtos que usavam tais importaes no seu processo produtivo.
A reverso desta situao requer, portanto, um modelo novo de
crescimento, que modifique pelo menos durante alguns anos, as condies
do conflito distributivo. Isto poderia ocorrer, por exemplo, se houvesse uma
modificao tanto no perfil de distribuio de renda como na estrutura de
oferta da economia.
Se a estrutura de oferta se modifica, privilegiando a produo de bens
de salrio para o mercado interno, mas a distribuio de renda permanece a
mesma, havero problemas de inadequao do perfil da demanda oferta, e
as mercadorias sobraro por falta de quem tenha renda para adquiri-Ias. Se,
ao contrrio, a distribuio de renda torna-se mais igualitria, sem que a
estrutura de oferta se modifique, ocorrero filas e insatisfaes observadas
durante o Plano Cruzado. Assim, os dois processos de mudana tanto do
lado da oferta, quanto do lado da demanda, devem vir juntos.
Estes processos de mudana tendero a esfriar o conflito porque alm
de elevarem os salrios, contribuiro para aumento da produtividade e dos
lucros dos novos setores dinmicos que, neste modelo, sero os produtores
de bens de consumo dos assalariados. Os capitalistas que hoje ocupam as
posies mais favorveis encontram-se em setores como o financeiro e o
exportador que perdero dinamismo com o novo modelo. Isto, e mais o
custo do ajustamento ao novo modelo, que pode ser por vezes elevado, nos
conduz a prever reao contrria mudana por parte destes agentes. Esta
a razo pela qual acreditamos que qualquer mudana do modelo de
crescimento requerer, por um lado, presses da sociedade como um todo.
Por outro lado, a adoo do novo modelo requerer um governo com
legitimidade e credibilidade suficientes para propor a alterao, para pedir
pacincia no perodo de ajuste, e para intervir durante toda a transio,
suavizando e atenuando seus problemas.



RESUMO

TESES SOBRE INFLAO


I - TESE MONETARISTA

1 - CAUSA:
Aumento da quantidade de moeda.
2 - ARGUMENTO:
M = QUA.NTIDADE DE MOEDA
V = VELOCIDADE DE CIRCULAO DA MOEDA
P = NVEL GERAL DE PREOS
Y = PRODUTO REAL.

Como V constante, e Y no influenciado por M
(neutralidade da moeda), todo aumento de M se
reflete em aumento de P, As AM podem controlar a
quantidade de moeda (exogeneidade da oferta de
moeda) e devem faz-lo.

3 - REMDIO:

Reduo de liquidez.
4 - CRTICAS:
A - EXOGENEIDADE DA MOEDA DISCUTVEL
B - NEUTRALIDADE DA MOEDA DISCUTVEL
C - CUSTO SOCIAL DAS MEDIDAS INACEITVEL
TEORIA QUANTITATIVA DA MOEDA
- V considerado constante.
- O aumento de M no pode levar a aumento de Y (Moeda Neutra).
- As Autoridades Monetrias controlam (aumentam ou diminuem) a
quantidade de moeda a seu critrio (Moeda Exgena).
CURVA DE PIIILLIPS
! = Nvel Geral de Preos
N = Desemprego
= Nvel de desemprego natural, onde inflao = 0.



II - TESE DE INFLAO DE CUSTOS
1- CAUSA:
Excesso de demanda agregada sobre oferta
agregada.
2 - ARGUMENTO:
Quando as taxas de crescimento da economia so
superiores ao que permite seu produto potencial, a
demanda por trabalho, insumos, etc. cresce, e
como a oferta no cresce logo, os preos sobem.
3 - REMDIO:
Conviver com inflao.
4 - CRTICAS:
No explica o porqu do excesso de demanda.
Razo da inflao no aumento de custos culpa
assalariados.
Percebem carter funcional da inflao, mas no
seus limites.
III - TESE ESTRUTURAL ISTA
1- CAUSA:
Pontos de estrangulamento decorrentes de
caractersticas estruturais.
2 - ARGUMENTO:
Problemas de estrutura e distribuio da
propriedade levavam a problemas de inelasticidade
de oferta e insuficincia de alimentos. Estrutura. do
balano de pagamentos era tal que tornava o pas
vulnervel ao que ocorria no exterior e levava a
problemas na capacidade para importar. O resultado
era o crescimento de custos de determinadas
matrias primas bsicas que se constituam em
pontos de estrangulamento industrializao e
justificava o aumento de preos.
3 - REMDIO:
Reformas estruturais.
4 - CRTICAS:

Insiste sobretudo nos problemas relacionados com a
relao do pas com o exterior, sem explorar
convenientemente a raiz interna dos problemas e
contradies ligados inflao.



IV - TESE INERCIALISTA E DO CONFLITO
DISTRIBUTIVO
1 - CAUSA:
Mera reproduo da inflao passada com cada
agente querendo proteger sua posio relativa
na absoro da renda global da economia.
2 - ARGUMENTO:
A tentativa de cada agente se proteger acaba
conduzindo a indexao cada vez mais ampla e
difundida pela economia. A indexao conduz
manuteno da inflao, mesmo quando suas
causas primrias no existem mais.
3 - REMDIO:
Romper inrcia fazendo agentes acreditarem
que inflao acabou.
4 - CRTICA:
O conflito distributivo no est apenas na
manuteno da inflao pela inrcia, mas est na
raiz da inflao.
V- TESE DA INFLAO COMO CONFLITO
DISTRIBUTIVO
1 - CAUSA:
Carter contraditrio e conflituoso da economia
capitalista.
2 - ARGUMENTO:
Conflito Fundamental entre Salrios e Lucros - Preos
aumentam, lucros aumentam, trabalhadores pedem
aumentos de salrios, salrios aumentam, trabalhadores
perdem entre aumento de preos e aumento de salrios.
Conflito intercapitalista - Setores oligopolizados
aumentam preos e margens de lucro.
Conflito entre objetivo do capitalista individual e do
capitalismo - Governo entra para garantir processo de
acumulao. Gasta. Se no tributa para cobrir gastos,
dficit cresce. Crescimento grande do dficit coloca
novos problemas (Crescimento da dvida pblica, custo
alto de rolagem da dvida pblica = aumento das taxas
de juros, isso leva a novo aumento de preo, perda de
reconhecimento da moeda e dificuldades ainda maiores
para andamento da reproduo do capital).
3 - REMDIO:
Rearrumar as participaes da renda na economia de
modo a atenuar conflito durante nova fase.
4 - CRTICA:
necessrio detalhar anlise dos casos concretos,
identificando contradies e conflitos




LEMITES FUNCIONALIDADE DA INFLAO
LIMITE REAL
# INDEXAO GENERALIZADA PROVOCA:
Lucros s nominais em alguns setores = = Reduo de oferta =
= Pontos de estrangulamento = = Novas presses de preos.
Reduo de salrios reais = = Desestmulo produo de bens
de consumo de base (bens de salrio).
Dificuldades de venda generalizadas em funo das quedas de
lucros e salrios.
LIMITE MONETRIO
# CRESCIMENTO EXAGERADO DO ENDIVIDAMENTO DO
GOVERNO PROVOCA:
Perda de reconhecimento social da moeda = = rejeio da
moeda = = busca de moedas alternativas.
Dificuldades para realizao de compras e vendas dado
mercados operando com moedas diferentes inaccessveis a
todos os agentes = = obstculos reproduo do capital que se
d atravs de operaes de compra e venda.
FUNES DA MOEDA
1 - UNIDADE DE CONTA
2 - MEIO DE CIRCULAO
3 - MEIO DE ENTESOURAMENTO
4 - MEIO DE PAGAMENO
5 - MOEDA UNIVERSAL