Multiplan DF 3T09 Port

Informações Trimestrais - ITR
Multiplan Empreendimentos
Imobiliários S.A.
30 de setembro de 2009
com Relatório de Revisão dos Auditores Independentes
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A.
Informações trimestrais
Índice
Relatório de revisão dos auditores independentes..............................................................1
Informações trimestrais revisadas
Balanços patrimoniais da controladora e consolidados .......................................................3

Demonstrações do resultado ..............................................................................................5
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido .........................................................7
Demonstrações dos fluxos de caixa....................................................................................8
Notas explicativas às informações trimestrais .....................................................................9
Relatório de revisão dos auditores independentes
Aos
Acionistas, Conselheiros e Diretores da
Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
Rio de Janeiro - RJ
1. Revisamos as informações contábeis contidas nas Informações Trimestrais - ITR,

individuais e consolidadas da Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. e de suas
controladas, referentes ao trimestre findo em 30 de setembro de 2009,
compreendendo os balanços patrimoniais, as demonstrações do resultado, das
mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa, as notas explicativas e o
relatório de desempenho, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração.
2. Nossa revisão foi efetuada de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo
IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, em conjunto com o
Conselho Federal de Contabilidade - CFC, e consistiu, principalmente, em: (a)
indagação e discussão com os administradores responsáveis pelas áreas contábil,
financeira e operacional da Companhia e de suas controladas quanto aos principais
critérios adotados na elaboração das Informações Trimestrais; e (b) revisão das
informações e dos eventos subseqüentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos
relevantes sobre a posição financeira e as operações da Companhia e de suas
controladas.
3. Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de qualquer modificação

relevante que deva ser feita nas informações contábeis contidas nas Informações
Trimestrais acima referidas, para que estas estejam de acordo com as práticas
contábeis adotadas no Brasil e normas expedidas pela Comissão de Valores
Mobiliários (CVM), aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais.
1
4. Conforme mencionado na nota explicativa 2, em decorrência das mudanças nas
práticas contábeis adotadas no Brasil durante 2008, as demonstrações dos
resultados e dos fluxos de caixa, bem como as outras informações contábeis contidas
nas Informações Trimestrais referentes ao trimestre findo em 30 de setembro de
2008, apresentadas para fins de comparação, foram ajustadas e estão sendo
reapresentadas como previsto na NPC 12 – Práticas Contábeis, Mudanças nas
Estimativas Contábeis e Correção de Erros, aprovada pela Deliberação CVM
n° 506/06.
Rio de Janeiro, 3 de novembro de 2009
ERNST & YOUNG

Auditores Independentes S.S.
CRC - 2SP 015.199/O-6-F-RJ
Paulo José Machado

Contador CRC - 1RJ 061.469/O-4
Roberto Martorelli
Contador CRC - 1RJ 106.103/O-0
2
Balanços patrimoniais
30 de setembro de 2009 e 30 de junho de 2009
(Em milhares de reais)
Setembro de 2009 Junho de 2009

Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Ativo
Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes (Nota 4) 771.642 796.794 157.494 187.337
Contas a receber (Nota 5) 68.054 88.549 72.417 88.674
Empréstimos e adiantamentos diversos (Nota 6) 22.553 35.785 8.171 19.831
Impostos e contribuições sociais a compensar (Nota 7) 30.153 34.563 16.421 22.179
Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 9) 60.381 60.381 39.308 39.308
Outros 3.128 3.268 4.637 5.161
Total do ativo circulante 955.911 1.019.340 298.448 362.490
Não circulante
Realizável a longo prazo
Contas a receber (Nota 5) 11.257 17.781 10.627 17.457
Terrenos e imóveis a comercializar (Nota 8) 142.277 142.277 132.210 132.210
Empréstimos e adiantamentos diversos (Nota 6) 65.658 12.782 50.527 10.968
Créditos a receber de empresas relacionadas (Nota
19) 2.581 2.120 2.074 1.722
Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota
9) 93.982 93.982 137.726 137.726
Outros 4.632 5.865 2.150 3.422
320.387 274.807 335.314 303.505
Investimentos (Nota 10) 142.543 14.864 140.531 16.053

Ágio (Nota 11) 50.768 - 51.061 -
Imobilizado (Nota 11) 1.557.955 1.875.905 1.426.786 1.711.326
Intangível (Nota 12) 308.610 309.729 308.909 310.035
Diferido (Nota 13) 24.388 29.650 25.285 30.588
Total do ativo não circulante 2.404.651 2.504.955 2.287.886 2.371.507
Total do ativo 3.360.562 3.524.295 2.586.334 2.733.997
3
Passivo e patrimônio líquido
Circulante
Empréstimos e financiamentos (Nota 14) 43.757 43.757 29.339 29.678
Contas a pagar 55.650 71.333 41.477 61.126
Obrigações por aquisição de bens (Nota 16) 53.398 53.398 44.269 44.269
Impostos e contribuições a recolher 10.016 17.591 13.244 21.406
Receitas diferidas (Nota 20) 32.192 39.642 26.092 26.528
Valores a pagar a partes relacionadas (Nota 19) 16 72.921 188 55.312
Parcelamento de impostos (Nota 17) - 276 - 273
Adiantamento de clientes 13.346 13.346 13.083 13.083
Debêntures (Nota 15) 2.888 2.888 321 321
Outros 1.816 1.861 1.391 1.439
Total do passivo circulante 213.079 317.013 169.404 253.435
Não circulante
Empréstimos e financiamentos (Nota 14) 135.661 135.661 154.985 154.985
Debêntures (Nota 15) 100.000 100.000 100.000 100.000
Obrigações por aquisição de bens (Nota 16) 122.465 122.465 72.731 72.731
Parcelamento de impostos (Nota 17) - 1.415 - 1.464
Provisão para contingências (Nota 18) 3.736 4.945 3.238 4.472
Receitas diferidas (Nota 20) 52.818 97.457 66.644 114.696
Total do passivo não circulante 414.680 461.943 397.598 448.348
Participação dos acionistas minoritários - 12.679 - 13.019
Patrimônio líquido (Nota 21)

Capital social 1.641.747 1.641.747 952.747 952.747
Gastos com emissão de ações (24.914) (24.914)
Ações em tesouraria (4.624) (4.624) (4.624) (4.624)
Reservas de capital 960.644 960.644 959.593 959.593
Reservas de lucros 22.198 21.292 22.198 21.673
Lucro do período 137.752 138.515 89.418 89.806
Total do patrimônio líquido 2.732.803 2.732.660 2.019.332 2.019.195
Total do passivo e do patrimônio líquido 3.360.562 3.524.295 2.586.334 2.733.997
As notas explicativas são parte integrante das Informações Trimestrais - ITR.
4
Demonstração dos resultados
30 de setembro de 2009 e 2008
(Em milhares de reais, exceto o lucro por ação, em reais)
Controladora
01/07/2008 a 01/01/2008 a
01/07/2009 a 01/01/2009 a 30/09/2008 30/09/2008
30/09/2009 30/09/2009 (ajustado) (ajustado)
Receita operacional bruta das vendas e serviços prestados
Locação de lojas 77.645 230.282 64.104 186.999
Estacionamento 6.659 18.178 5.263 12.225
Serviços 21.671 54.858 17.521 50.212
Cessão de direitos 7.403 18.286 3.470 16.683
Venda de imóveis 3.458 4.767 2.268 2.268
Outras 177 201 -
117.013 326.572 92.626 268.387
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados 669 (18.495) (8.643) (24.627)
Receita operacional líquida 117.682 308.077 83.983 243.760
Receitas (despesas) operacionais

Despesas administrativas – Sede (16.496) (50.392) (16.740) (47.364)
Despesas administrativas – Shoppings (12.104) (34.717) (8.128) (30.158)
Despesas com shoppings e empreendimentos em desenvolvimento (1.547) (4.073) (2.279) (3.009)
Honorários da administração (1.934) (10.319) (2.493) (9.413)
Despesas de remuneração baseada em opções de ações (1.051) (2.368) (318) (954)
Custo dos imóveis vendidos (2.955) (3.669) (884) (884)
Resultado de equivalência patrimonial (Nota 10) (2.488) (6.546) (2.885) 7.497
Resultado financeiro líquido (Nota 22) 1.178 (10.153) 6.512 9.419
Depreciações e amortizações (8.999) (26.944) (6.660) (20.416)
Amortização do ágio (Notas 11 e 12) - - (31.337) (94.242)
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 235 1.637 100 653
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 71.521 160.533 18.871 54.889
Imposto de renda e contribuição social correntes (Nota 9) (515) (1.177) (2.704) (2.704)
Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 9) (22.672) (21.604) (6.359) (17.844)
Lucro antes das participações dos acionistas minoritários 48.334 137.752 9.808 34.341
Participação dos acionistas minoritários - - - -
Lucro líquido do trimestre/período 48.334 137.752 9.808 34.341
Lucro por ação - R$ 0,79 0,23
Quantidade de ações em circulação no final do período 173.799.441 147.799.441
Consolidado
01/07/2008 a 01/01/2008 a
01/07/2009 a 01/01/2009 a 30/09/2008 30/09/2008
30/09/2009 30/09/2009 (ajustado) (ajustado)
Receita operacional bruta das vendas e serviços prestados
Locação de lojas 81.759 242.647 67.993 197.329
Estacionamento 23.753 64.560 18.989 46.492
Serviços 22.005 55.502 18.605 51.608
Venda de imóveis 3.458 4.767 2.268 2.268
Outras 603 690 - -
139.686 387.476 111.461 314.784
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados (1.178) (23.498) (10.362) (28.687)
Receita operacional líquida 138.508 363.978 101.099 286.097
Receitas (despesas) operacionais

Despesas administrativas – Sede (16.760) (51.918) (17.627) (49.918)
Despesas administrativas – Shoppings (26.850) (73.519) (18.959) (58.664)
Despesas com shoppings e empreendimentos em desenvolvimento (4.415) (7.057) (2.279) (3.009)
Honorários da administração (1.934) (10.319) (2.493) (9.413)
Despesas de remuneração baseada em opções de ações (1.051) (2.368) (318) (954)
Custo dos imóveis vendidos (3.298) (4.012) (884) (884)
5
Resultado de equivalência patrimonial (Nota 10) (5.903) (15.455) (1.640) 3.083
Resultado financeiro líquido (Nota 22) 3.862 (7.165) 1.745 9.470
Depreciações e amortizações (9.680) (29.311) (7.732) (23.564)
Amortização do ágio (Notas 11 e 12) - - (31.337) (94.242)
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 1.104 3.462 158 727
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 73.583 166.316 19.733 58.729
Imposto de renda e contribuição social correntes (Nota 9) (2.291) (5.831) (4.086) (5.579)
Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 9) (22.672) (21.604) (6.359) (17.844)
Lucro antes das participações dos acionistas minoritários 48.620 138.881 9.288 35.306
Participação dos acionistas minoritários 89 (366) (201) (518)
Lucro líquido do trimestre/período 48.709 138.515 9.087 34.788
6
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido
Trimestres findos em 30 de setembro de 2009 e 30 de junho de 2009
Reservas de capital Reservas de lucros
Gastos Reserva Reserva de Lucros
com Opções de especial de ágio na Reserva Acumulado
Capital emissão de Ações em ações ágio na emissão de Reserva para s
Social ações tesouraria outorgadas incorporação ações legal expansão (ajustado) Total
Saldos em 31 de dezembro de 2008 952.747 - (1.928) 25.851 186.548 745.877 2.114 20.084 - 1.931.293
Recompra de ações para manutenção em

tesouraria (Nota 21.e) - - (2.696) - - - - - - (2.696)
Opção de ações outorgadas (Nota 21.g) - - - 510 - - - - - 510

Lucro liquido do trimestre - - - - - - - - 44.583 44.583
Saldos em 31 de março de 2009 952.747 - (4.624) 26.361 186.548 745.877 2.114 20.084 44.583 1.973.690
Opção de ações outorgadas (Nota 21.g) - - - 807 - - - - - 807

Saldos em 30 de junho de 2009 952.747 - (4.624) 27.168 186.548 745.877 2.114 20.084 89.418 2.019.332
Aumento de capital social (Nota 21.a) 689.000 - - - - - - - - 689.000

Gastos com emissão de ações (Nota 21.a) - (24.914) - - - - - - - (24.914)
Opção de ações outorgadas (Nota 21.g) - - - 1.051 - - - - - 1.051
Saldos em 30 de setembro de 2009 1.641.747 (24.914) (4.624) 28.219 186.548 745.877 2.114 20.084 137.752 2.732.803
7
Demonstrações dos fluxos de caixa
Trimestres findos em 30 de setembro de 2009 e 2008
2009 2008
Controladora Consolidado
Controladora Consolidado (ajustado) (ajustado)
Fluxo de caixa operacional
Lucro líquido do trimestre 48.334 48.709 9.808 9.087
Ajustes
Depreciações e amortizações 8.999 9.680 6.660 7.732
Amortização do ágio - - 31.337 31.337
Equivalência patrimonial 2.488 5.903 2.885 1.640
Remuneração baseada em opções de ações 1.051 1.051 318 318
Participação de acionistas não controladores - 89 - (201)
Apropriação da receita diferida (7.403) (8.108) (3.470) (3.606)
Emissão de debêntures 2.567 2.567 - -
Atualização de empréstimos e financiamentos 483 501 1.233 1.289
Atualizações de obrigações por aquisição de bens 2.881 2.881 4.494 4.494
Atualizações de empréstimos e adiantamentos diversos (293) (293) (129) (142)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 23.109 23.109 6.948 6.948
Resultado positivo de controladas não reconhecido anteriormente, e
patrimônio líquido negativo de controladas (381) - 709
Lucro líquido ajustado 82.216 85.708 60.084 59.605
Variação dos ativos e passivos operacionais
Estoques (10.067) (10.067) (327) (327)
Contas a receber 3.733 (2.382) (4.481) (5.500)
Impostos a recuperar (13.732) (12.384) (3.892) (3.520)
Impostos diferidos (438) (438) (589) (589)
Outros ativos (973) (550) (496) (787)
Contas a pagar 14.173 12.390 24.796 26.245
Amortizações de obrigações por aquisição de bens 55.982 55.982 (18.437) (18.437)
Impostos e contribuições a recolher (3.228) (3.815) 3.057 2.822
Aquisições de ações - - (53.041) (53.041)
Parcelamento de impostos - (46) - (46)
Provisão para contingências 498 473 (412) (489)
Receitas diferidas (323) 3.983 10.842 14.579
Adiantamento de clientes 263 263 3.538 3.538
Outras obrigações 425 422 691 8.423
Fluxo de caixa gerado pelas operações 128.529 129.539 21.333 32.476
Fluxo de caixa de investimentos
Aumento nos empréstimos e adiantamentos diversos (29.244) (17.499) (11.422) (5.638)
(Aumento) redução de créditos a receber com partes relacionadas (507) (398) (157) (148)
Recebimento dos juros sobre os empréstimos e adiantamentos
concedidos 24 24 52 52
(Aumento) redução em investimentos (4.500) (4.714) (4.084) (101)
Adições em Imobilizado (138.672) (177.699) (150.585) (167.587)
Adições em diferido (293) 4.691 (6.199) (6.389)
Adições (amortização) em ágio 293 - (2.953) -
Adições em intangível (7) (7) (569) (567)
Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento (172.906) (195.602) (175.917) (180.378)
Fluxo de caixa de financiamentos
Redução de empréstimos e financiamentos (9.640) (10.403) (8.150) (8.768)
Pagamento de juros dos empréstimos e financiamentos obtidos 4.251 4.657 3.794 3.851
Aumento (redução) do valor a pagar a partes relacionadas (172) 17.609 46 47
Aumento do ajuste de avaliação patrimonial - - 3.394 3.394
Aumento de capital social 689.000 689.000 - -
Gastos com emissão de ações (24.914) (24.914)
Participação de minoritários - (429) - 201
Fluxo de caixa gerado pelas (usado nas) atividades de financiamento 658.525 675.520 (916) (1.275)
Fluxo de caixa 614.148 609.457 (155.500) (149.177)
Disponibilidades e valores equivalentes no início do trimestre 157.494 187.337 252.805 263.893
Disponibilidades e valores equivalentes no final do trimestre 771.642 796.794 97.305 114.716
Variação no caixa 614.148 609.457 (155.500) (149.177)
8
Notas explicativas às informações trimestrais
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Contexto operacional
A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. (―Companhia‖, ―Multiplan‖ ou ―Grupo Multiplan‖ quando
referido em conjunto com suas controladas) foi constituída em 30 de dezembro de 2005 e tem como
objeto social a realização e participação em empreendimentos imobiliários, a compra e venda de
imóveis, a aquisição e alienação de direitos a eles relativos; a construção civil, execução de obras,
serviços de engenharia e correlatos, consultoria e assistência em projetos imobiliários, a incorporação,
promoção, administração, planejamento e intermediação de empreendimentos imobiliários; e a
participação em outras empresas.
Após diversas aquisições e reorganizações societárias envolvendo empresas controladas, a

Companhia passou a deter participação direta e indireta, em 30 de setembro de 2009 e 30 de junho de
2009, nos seguintes empreendimentos:
Início das % de participação em
Setembro
Empreendimento Localização operações 2009 Junho 2009
Shopping Centers
BHShopping Belo Horizonte 1979 80,0 80,0
BarraShopping Rio de Janeiro 1981 51,1 51,1
RibeirãoShopping Ribeirão Preto 1981 76,2 76,2
MorumbiShopping São Paulo 1982 65,8 65,8
ParkShopping Brasília 1983 60,0 60,0
DiamondMall Belo Horizonte 1996 90,0 90,0
Shopping Anália Franco São Paulo 1999 30,0 30,0
ParkShopping Barigui Curitiba 2003 84,0 84,0
Shopping Pátio Savassi Belo Horizonte 2004 80,9 83,8
BarraShopping Sul Porto Alegre 2008 100,0 100,0
Vila Olímpia São Paulo 2009 (*) 30,0 30,0
New York City Center Rio de Janeiro 1999 50,0 50,0
Santa Úrsula São Paulo 1999 37,5 37,5
Outros:
Centro Empresarial Rio de Janeiro 2000 16,67 16,67
Barrashopping
(*) Início das operações estimada para novembro de 2009.
A maioria dos shopping centers são regidos através de uma estrutura especial, denominada Condomínio
"Pro Indiviso" - CPI. Os shoppings não são pessoas jurídicas, mas unidades operadas sob uma
convenção, onde os proprietários (empreendedores) dividem todas as receitas, custos e despesas. A
convenção de CPI é uma opção permitida pela legislação brasileira por um período de cinco anos,
podendo ser renovada. Através da convenção de CPI, cada co-empreendedor possui uma participação
sobre toda a propriedade, a qual é indivisível. Em 30 de setembro de 2009, a Companhia detém a
representação legal e a administração de todos os shopping centers mencionados acima.
9
Notas explicativas às informações trimestrais--Continuação
1. Contexto operacional--Continuação
Os locatários das unidades comerciais geralmente pagam um aluguel que corresponde ao maior entre um
valor mínimo mensal, reajustado anualmente com base na variação do Índice Geral de Preços -
Disponibilidade Interna - IGP-DI, e um montante obtido através da aplicação de um percentual que varia
de 4% a 8% sobre a receita bruta de vendas de cada locatário.
Apresentamos a seguir um resumo das atividades das principais investidas:
a) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. - Atua na gestão, administração, promoção,

instalação e desenvolvimento de shopping centers de terceiros, além da gestão dos estacionamentos
dos shoppings próprios.
b) Sociedade em conta de participação (SCP) - Em 15 de fevereiro de 2006 foi constituída uma SCP
entre a Companhia e sua controladora, Multiplan Planejamento, Participações e Administração S.A.,
com o objetivo de explorar o empreendimento imobiliário residencial ―Royal Green Península‖. A
Companhia participa com 98%.
c) MPH Empreendimentos Imobiliários Ltda. – A Companhia possui participação de 41,96% na MPH

Empreendimentos Imobiliários a qual foi constituída em 1º de setembro de 2006, tendo como objetivo
social específico o desenvolvimento, a participação e a posterior exploração de um Shopping Center
em São Paulo, o Vila Olímpia, no qual possui 71,50% de participação.
d) Manati Empreendimentos e Participações S.A. (―Manati‖) – Atua na exploração comercial e

administração, direta ou indireta, de estacionamento e do Shopping Center Santa Úrsula, localizado na
cidade de Ribeirão Preto, no estado de São Paulo. O controle da Manati é compartilhado entre
Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido
pelo Acordo de Acionistas, datado de 25 de abril de 2008.
e) Haleiwa Empreendimentos Imobiliários S.A. (―Haleiwa‖) – Atua na construção e no desenvolvimento de

empreendimentos imobiliários, incluindo shopping centers, com parques de estacionamento em
terrenos localizados na Av. Gustavo Paiva s/n, Cruz das Almas, Maceió. O controle da Haleiwa é
compartilhado entre Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. e Aliansce Shopping Centers S.A.,
conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 20 de maio de 2008.
Em setembro de 2006, a Companhia firmou Instrumento Particular de Cessão de Contrato de Prestação

de Serviços com as suas controladas Renasce-Rede Nacional de Shopping Centers Ltda., Multiplan
Administradora de Shopping Centers Ltda., CAA – Corretagem e Consultoria Publicitária S/C Ltda., CAA –
Corretagem Imobiliária Ltda., o qual determina que a partir de 01 de outubro de 2006 as controladas
cedem e transferem à Companhia todos os direitos e obrigações decorrentes do contrato de prestação de
serviços firmado entre estas empresas e os shopping centers.
10
1. Contexto operacional--Continuação
Sendo assim, a Companhia passou a exercer inclusive as seguintes atividades: (i) prestação de serviços
especializados de corretagem, assessoria de natureza promocional e publicitária, para locação e/ou
comercialização de espaços de uso comercial (―merchandising‖); (ii) prestação de serviços especializados
de corretagem e assessoria de negócios imobiliários em geral; e (iii) administração de shopping centers.
• Shopping Santa Úrsula
Através da capitalização do mútuo existente entre a Companhia e a Manati, formalizada através da Ata
de Assembléia Geral Extraordinária datada de 25 de abril de 2008, a Companhia passou a deter 50%
do capital da Manati e, consequentemente, 37,5% de participação no Shopping Santa Úrsula. Vide
Nota 10 (c) para maiores detalhes.
• Oferta de Distribuição Pública Primária
Em 28 de setembro de 2009 a Companhia completou a Oferta de Distribuição Pública Primária, na
qual foram emitidas 26.000.000 novas ações. O valor de venda da oferta primária de ações, sem
considerar o lote suplementar, foi de R$ 689.000, que resultou no ingresso de R$ 665.735 ao caixa da
Companhia, depois de descontado os valores estimados de comissões e despesas. Em 09 de outubro
de 2009 foram emitidas 3.900.000 ações do lote suplementar pelo valor de R$ 103.350, resultando no
ingresso de R$99.938 ao caixa da Companhia.
De acordo com o Prospecto de Oferta Pública estes recursos serão destinados principalmente a
financiar (i) a construção e o desenvolvimento de novos shopping centers, (ii) a expansão dos
shopping centers já existentes em nosso portfólio, e (iii) o desenvolvimento da incorporação de novos
empreendimentos imobiliários comerciais e residenciais em áreas adjacentes aos shopping centers já
existentes.
Adicionalmente, tendo em vista que a estratégia da Companhia está baseada em parte na identificação
e aproveitamento de oportunidades de desenvolvimento e aquisições no setor de shopping centers e
imobiliário, tais recursos poderão vir a ser utilizados na implementação desta estratégia
11
2. Base de preparação e apresentação das informações trimestrais

A autorização para conclusão da preparação destas informações trimestrais foi concedida pela
Administração da Companhia em 3 de novembro de 2009. As informações trimestrais foram elaboradas
com base nas práticas contábeis adotadas no Brasil, observando as normas emanadas pelo Instituto dos
Auditores Independentes do Brasil - IBRACON e pela Comissão de Valores Mobiliários (―CVM‖),
observando as diretrizes contábeis emanadas da legislação societária (Lei nº 6404/76) que incluem os
novos dispositivos introduzidos, alterados e revogados pela Lei nº 11.638, de 28 de dezembro de 2007 e
pela Lei 11.941, de 27 de maio de 2009.
As informações trimestrais do período anterior foram reclassificadas com o objetivo de melhorar a

apresentação e comparabilidade das demonstrações financeiras, como segue: reclassificação na
demonstração do resultado da controladora e consolidado das despesas administrativas – sede (R$
1.929) e despesas administrativas – shoppings (R$ 1.080) para despesas com shoppings e
empreendimentos em desenvolvimento no montante de R$ 3.009;
As práticas contábeis aplicadas pela Companhia na preparação das informações trimestrais são
consistentes com as utilizadas nas demonstrações financeiras anuais.
A Companhia adotou a Deliberação CVM nº 506/06 - Práticas Contábeis, Mudanças nas Estimativas
Contábeis e Correção de Erros, na preparação das informações trimestrais de 2008 apresentadas para
fins comparativos com as informações trimestrais de 2009 de forma que suas informações trimestrais
estão apresentadas seguindo as mesmas práticas contábeis e, portanto, são comparáveis.
Todos os pronunciamentos técnicos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (―CPC‖) e

aprovados pela CVM e Conselho Federal de Contabilidade (―CFC‖) foram observados e avaliados pela
Companhia quanto ao seu impacto na preparação de seu balanço patrimonial de abertura em 1 de janeiro
de 2008, bem como na preparação das informações trimestrais do trimestre findo em 30 de setembro de
2008.
Tendo em vista o refazimento das informações trimestrais de 30 de setembro de 2008 para consideração
dos ajustes oriundos das novas práticas contábeis, apresentamos a seguir os efeitos destes ajustes em
relação às informações trimestrais e do período de nove meses findo em 30 de setembro de 2008
originalmente arquivadas.
Demonstração do resultado
Trimestre Período
Lucro líquido do trimestre/ período antes das alterações introduzidas pelas Leis
11.638/07 e 11.941/09 10.126 9.405 38.689 39.136
Mensuração a valor justo de pagamentos baseados em ações no trimestre/ período (i)
(318) (318) (954) (954)
Efeito da aplicação do CPC 02 (ii) - - (3.394) (3.394)
Efeitos líquidos decorrentes da aplicação integral das Leis 11.638/07 e 11.941/09 no
trimestre/ período (318) (318) (4.348) (4.348)
Lucro líquido do trimestre/ período com a aplicação integral das Leis 11.638/07 e
11.941/09 9.808 9.087 34.341 34.788
(i) Reconhecimento da despesa de remuneração baseada em opções de ações, conforme deliberação CVM nº 562, de 17 de dezembro de 2008, que aprovou o
Pronunciamento Técnico CPC 10 (Conforme Nota 21).
(ii) Efeito da aplicação do Pronunciamento Técnico CPC 02, aprovado pela deliberação da CVM n° 534, de 29 de janeiro de 2008.
12
2. Base de preparação e apresentação das informações trimestrais --Continuação

Adicionalmente, em atendimento à Lei 11.941/09, a Companhia efetuou a reclassificação do resultado de
exercício futuro para a linha de receitas diferidas nas demonstrações financeiras da controladora e
consolidadas do trimestre findo em 30 de setembro de 2008 nos montantes de R$ 89.893 e R$ 121.479,
respectivamente.
Informações trimestrais consolidadas
As informações trimestrais consolidadas incluem as operações da Multiplan e das seguintes empresas

controladas, cuja participação percentual na data do balanço ou na data da incorporação é assim
resumida:
% de participação
Setembro 2009 Junho 2009
Direta Indireta Direta Indireta
Brazilian Realty LLC - - 100,00 -

JPL Empreendimentos Ltda. 100,00 - 100,00 -
Indústrias Luna S.A. (―Luna‖) 100,00 - 0,01 99,99
Solução Imobiliária Ltda. 100,00 - 100,00 -
RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. (b) 99,00 - 99,00 -
County Estates Limited (a) - 99,00 - 99,00
Embassy Row Inc. (a) - 99,00 - 99,00
EMBRAPLAN - Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. (c) 100,00 - 100,00 -
CAA Corretagem e Consultoria Publicitária S/C Ltda. (b) 99,00 - 99,00 -
Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. 99,00 - 99,00 -
CAA Corretagem Imobiliária Ltda. (b) 99,61 - 99,61 -
MPH Empreendimentos Imobiliários Ltda. 41,96 - 41,96 -
Manati Empreendimentos e Participações S.A. 50,00 - 50,00 -
Haleiwa Participações S.A. 50,00 - 50,00 -
(a) Empresas localizadas no exterior.

(b) Durante o exercício de 2007, a operação dessas empresas foi gradativamente transferida para a Multiplan.
(c) Empresa paralisada operacionalmente.
Os exercícios sociais das controladas incluídas na consolidação são coincidentes com os da controladora
e as políticas contábeis foram aplicadas de forma uniforme nas empresas consolidadas e são
consistentes com aquelas utilizadas no exercício anterior.
Os principais procedimentos de consolidação são:

• Eliminação dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas consolidadas;
• Eliminação das participações no capital, reservas e resultados acumulados das empresas
consolidadas;
• Eliminação dos saldos de receitas e despesas decorrentes de negócios entre as empresas.
13

Informações trimestrais consolidadas – Continuação
Para as controladas em conjunto Manati e Haleiwa, a consolidação incorpora as contas de ativo, passivo
e resultado, proporcionalmente à participação total detida no capital social da respectiva controlada em
conjunto, com base nas demonstrações financeiras dessas empresas demonstradas abaixo:
Manati
Ativo Passivo
Circulante 4.572 Circulante 1.236
Não circulante 10.389
Não circulante Patrimônio líquido
Imobilizado 50.123 Capital social 51.336
Intangível 2.237 Prejuízos acumulados (6.029)
52.360 45.307
Total 56.932 Total 56.932
Demonstração do resultado
Receita operacional bruta de vendas
Receita de locação 2.351
Receita de estacionamento 145
2.496
Impostos e contribuições sobre vendas (205)
Receita líquida 2.291
Despesas administrativas (3.597)
Depreciações e amortizações (1.114)
Resultado financeiro 2
Outras receitas operacionais 43
Prejuízo antes do imposto de renda e da contribuição social (2.375)
Imposto de renda e contribuição social -
Prejuízo do período (2.375)
14

Haleiwa
Ativo Passivo
Circulante 47 Circulante 91
Não circulante Patrimônio líquido
Imobilizado 26.728 Capital social 27.845
Diferido 1.021 Resultado do período (140)
27.749 27.705
Total 27.796 Total 27.796
A conciliação entre o patrimônio líquido e o lucro líquido dos trimestres findos em 30 de setembro de 2009
e 2008 da controladora e consolidado é como segue:
2009 2008
Lucro Lucro
Patrimônio líquido do Patrimônio líquido do
líquido trimestre Líquido trimestre
Controladora 2.732.803 48.334 1.912.832 9.808

Passivo a descoberto de controlada (143) (6) (104) (10)
Equivalência patrimonial sobre o resultado da
County no período (a) - 381 - (711)
Consolidado 2.732.660 48.709 1.912.728 9.087
(a) Ajuste referente a participação da Companhia sobre o resultado da County não espelhado na equivalência patrimonial da Renasce.
3. Sumário das principais práticas contábeis

a) Apuração do resultado de incorporação e venda de imóveis e outras
Nas vendas a prazo de unidade concluída, o resultado é apropriado no momento em que a venda é
efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual.
Os juros pré-fixados são apropriados ao resultado observando-se o regime de competência,

independentemente de seu recebimento.
Nas vendas de unidades em construção, o resultado é apropriado observados os procedimentos e
normas estabelecidos pela Resolução CFC nº 963/03 e Orientação OCPC 01 – Entidades de
Incorporação Imobiliária, aprovado pela Deliberação CVM nº 561/08, quais sejam:
• Os custos incorridos são acumulados na rubrica de estoques (imóveis em construção) e

apropriados integralmente ao resultado quando as unidades são vendidas. Após a venda, os
custos a incorrer para a conclusão da unidade em construção serão apropriados ao resultado na
medida em que ocorrem.
15
3. Sumário das principais práticas contábeis—Continuação
• É apurado o percentual do custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o terreno, em relação
ao seu custo total orçado e previsto até a conclusão da obra. Este percentual encontrado é
aplicado sobre o preço de venda das unidades vendidas, ajustado pelas despesas comerciais e
demais condições dos contratos. O resultado encontrado é registrado como receita em
contrapartida de contas a receber ou de eventuais adiantamentos que tenham sido recebidos.
A partir deste momento e até que a obra esteja concluída, o preço de venda da unidade, que não foi
alocado a receita, será reconhecida no resultado, como receita, proporcionalmente à evolução dos
custos que serão incorridos para a conclusão da unidade em construção, em relação ao custo total
orçado.
As alterações na execução e nas condições do projeto, bem como na lucratividade estimada, incluindo
as mudanças resultantes de cláusulas contratuais de multa e de quitações contratuais, que poderão
resultar em revisões de custos e de receitas, são reconhecidas no período em que tais revisões são
efetuadas.
• Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualização monetária, líquido das

parcelas já recebidas, são contabilizados como contas a receber, ou como adiantamentos de
clientes, conforme aplicável.
As demais receitas e despesas são apropriadas ao resultado de acordo com o regime de
competência.
16
3. Sumário das principais práticas contábeis--Continuação

b) Moeda funcional e de apresentação das demonstrações financeiras
A moeda funcional da Companhia e de suas controladas no Brasil é o Real, mesma moeda de

preparação e apresentação das demonstrações financeiras da Companhia e consolidadas.
c) Instrumentos financeiros
Os instrumentos financeiros somente são reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna
parte das disposições contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, são
inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transação que sejam diretamente
atribuíveis à sua aquisição ou emissão, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados
na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos são diretamente lançados no
resultado do exercício. Sua mensuração subseqüente ocorre a cada data de balanço de acordo com
as regras estabelecidas para cada tipo de classificação de ativos e passivos financeiros.
c.1) Ativos financeiros: São classificados entre as categorias abaixo de acordo com o propósito para os
quais foram adquiridos ou emitidos:
i) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: incluem ativos financeiros
mantidos para negociação e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por
meio do resultado. São classificados como mantidos para negociação se originados com o
propósito de venda ou recompra no curto prazo. A cada data de balanço são mensurados pelo
seu valor justo. Os juros, correção monetária, variação cambial e as variações decorrentes da
avaliação ao valor justo são reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas
ou despesas financeiras.
17

c) Instrumentos financeiros--Continuação
ii) Ativos financeiros mantidos até o vencimento: ativos financeiros não derivativos com
pagamentos fixos ou determináveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia
tem intenção positiva e a capacidade de manter até o vencimento. Após reconhecimento
inicial são mensurados pelo custo amortizado pelo método da taxa efetiva de juros. Esse
método utiliza uma taxa de desconto que quando aplicada sobre os recebimentos futuros
estimados, ao longo da expectativa de vigência do instrumento financeiro, resulta no valor
contábil líquido. Os juros, atualização monetária, variação cambial, menos perdas do valor
recuperável, quando aplicável, são reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de
receitas ou despesas financeiras.
iii) Empréstimos (concedidos) e recebíveis: ativos financeiros não derivativos com pagamentos
fixos ou determináveis porém não cotados em mercado ativo. Após reconhecimento inicial são
mensurados pelo custo amortizado pelo método da taxa efetiva de juros. Os juros, atualização
monetária, variação cambial, menos perdas do valor recuperável, quando aplicável, são
reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.
Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia são: disponibilidades e valores
equivalentes, contas a receber de clientes e empréstimos e adiantamentos diversos.
c.2) Passivos financeiros: São classificados entre as categorias abaixo de acordo com a natureza dos
instrumentos financeiros contratados ou emitidos:
i) Passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: incluem passivos
financeiros usualmente negociados antes do vencimento, passivos designados no reconhecimento
inicial ao valor justo por meio do resultado. A cada data de balanço são mensurados pelo seu valor
justo. Os juros, atualização monetária, variação cambial e as variações decorrentes da avaliação
ao valor justo, quando aplicáveis, são reconhecidos no resultado quando incorridos.
18

c) Instrumentos financeiros--Continuação
ii) Passivos financeiros não mensurados ao valor justo: passivos financeiros não derivativos que
não são usualmente negociados antes do vencimento. Após reconhecimento inicial são
mensurados pelo custo amortizado pelo método da taxa efetiva de juros. Os juros, atualização
monetária e variação cambial, quando aplicáveis, são reconhecidos no resultado quando
incorridos.
Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia são: empréstimos e
financiamentos, debêntures e obrigações por aquisição de bens.
d) Disponibilidades e valores equivalentes
Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento, aplicações financeiras resgatáveis a qualquer
prazo e com risco insignificante de mudança de seu valor de mercado. As aplicações financeiras
incluídas nos equivalentes de caixa são classificadas na categoria ―ativos financeiros ao valor justo por
meio do resultado‖. A abertura dessas aplicações por tipo de classificação está apresentada na nota 4.
e) Contas a receber
Estão apresentadas a valores de realização. Foi constituída provisão em montante considerado

suficiente pela Administração para os créditos cuja recuperação é considerada duvidosa. Informações
referentes à abertura do contas a receber estão demonstradas na nota 5.
f) Terrenos e imóveis a comercializar
Avaliados ao custo médio de aquisição ou construção, que não excede ao seu valor de mercado.
g) Investimentos
Os investimentos em empresas controladas são avaliados pelo método de equivalência patrimonial,

com base no balanço das controladas levantados na mesma data.
19

h) Imobilizado
O imobilizado é registrado pelo custo de aquisição, formação ou construção, deduzido das respectivas
depreciações acumuladas, calculadas pelo método linear à taxas que levam em consideração o tempo
de vida útil estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manutenção são contabilizados
somente se os benefícios econômicos associados a esses itens forem prováveis e os valores
mensurados de forma confiável, enquanto que os demais gastos são registrados diretamente no
resultado quando incorridas. A recuperação dos ativos imobilizados por meio das operações futuras
bem como as vidas úteis dos mesmos são acompanhadas periodicamente.
Os juros e encargos financeiros, referentes aos financiamentos obtidos para a aplicação nas obras em
andamento, são capitalizados até o momento da entrada em operação dos bens e são depreciados
considerando os mesmos critérios e vida útil determinados para o item do imobilizado aos quais foram
incorporados.
i) Arrendamento mercantil
Os contratos de arrendamento mercantil financeiro são reconhecidos no ativo imobilizado e no passivo

de empréstimos e financiamentos, pelo menor entre o valor presente das parcelas mínimas
obrigatórias do contrato ou valor justo do ativo, dos dois o menor. Os montantes registrados no ativo
imobilizado são depreciados pelo menor prazo entre a vida útil-econômica estimada dos bens e a
duração prevista do contrato de arrendamento. Os juros implícitos no passivo reconhecido de
empréstimos e financiamentos são apropriados ao resultado de acordo com a duração do contrato pelo
método da taxa efetiva de juros. Os contratos de arrendamento mercantil operacional são
reconhecidos como despesa numa base sistemática que represente o período em que o benefício
sobre o ativo arrendado é obtido, mesmo que tais pagamentos não sejam feitos nessa base.
20

j) Intangível
Ativos intangíveis adquiridos separadamente são mensurados no reconhecimento inicial ao custo de

aquisição e, posteriormente, deduzidos da amortização acumulada e perdas do valor recuperável,
quando aplicável. Os ágios apurados nas aquisições de investimentos e investimentos que já foram
totalmente incorporados, até 31 de dezembro de 2008, que têm como fundamento econômico a
rentabilidade futura, foram amortizados até 31 de dezembro de 2008 de forma linear pelo prazo previsto
para recuperação, projetada para no máximo, aproximadamente, em 5 anos. A partir de 1° de janeiro de
2009 não são mais amortizados e continuam a ser submetidos a teste anual para análise de perda do
seu valor rcuperável.
Intangíveis gerados internamente são reconhecidos no resultado do exercício em que surgiram. Os

ativos intangíveis com vida útil definida são amortizados de acordo com sua vida útil econômica
estimada e, quando são identificadas indicações de perda de seu valor recuperável, submetidos a
teste para análise de perda no seu valor recuperável. Os ativos intangíveis com vida útil indefinida não
são amortizados, porém são submetidos a teste anual para análise de perda no seu valor recuperável.
k) Diferido
O diferido é composto por custos incorridos com desenvolvimento de projetos até 31 de dezembro de
2008, amortizáveis no prazo de 5 anos a partir do início da operação de cada projeto.
l) Provisão para recuperação de ativos
A Administração revisa anualmente o valor contábil líquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou
mudanças nas circunstâncias econômicas, operacionais ou tecnológicas, que possam indicar deterioração
ou perda de seu valor recuperável. Até o momento, nenhuma evidência que indicasse que o valor contábil
líquido excede o valor recuperável foi identificada. Sendo assim, não se fez necessária a constituição de
provisão.
21

m) Outros ativos e passivos
Um passivo é reconhecido no balanço quando a Companhia possui uma obrigação legal ou constituída
como resultado de um evento passado, sendo provável que um recurso econômico seja requerido para
liquidá-la. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados na medida
em que são incorridos e registrados através de provisão. As provisões são registradas tendo como
base as melhores estimativas do risco envolvido.
Um ativo é reconhecido no balanço quando for provável que seus benefícios econômicos futuros serão
gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurança.
Os ativos e passivos são classificados como circulantes quando sua realização ou liquidação é
provável que ocorra nos próximos doze meses. Caso contrário, são demonstrados como não
circulantes.
n) Tributação
As receitas de vendas e serviços estão sujeitas aos seguintes impostos e contribuições, pelas
seguintes alíquotas básicas:
Alíquota
Nome do tributo Sigla Controladora Controladas
Contribuição para o Programa de Integração Social PIS 1,65 0,65

Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social COFINS 7,6 3,0
Imposto sobre serviço de qualquer natureza ISS 2% a 5% 2% a 5%
Esses encargos são apresentados como deduções de vendas na demonstração do resultado. Os

créditos decorrentes da não cumulatividade do PIS/COFINS são apresentados dedutivamente das
despesas e receitas operacionais na demonstração do resultado. Os débitos decorrentes das receitas
financeiras e os créditos decorrentes das despesas financeiras estão apresentados dedutivamente
nessas próprias linhas na demonstração do resultado.
22

n) Tributação--Continuação
A tributação sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuição social. O imposto de renda
é computado sobre o lucro tributável pela alíquota de 25% enquanto que a contribuição social é
computada pela alíquota de 9% sobre o lucro tributável, reconhecidos pelo regime de competência,
portanto as adições ao lucro contábil de despesas, temporariamente não dedutíveis, ou exclusões de
receitas, temporariamente não tributáveis, para apuração do lucro tributável corrente geram créditos ou
débitos tributários diferidos.
Conforme facultado pela legislação tributária, todas as empresas integrantes do Grupo Multiplan que
tiveram receita bruta anual do exercício imediatamente anterior inferior a R$ 48.000 optaram pelo
regime de lucro presumido. A provisão para imposto de renda é constituída trimestralmente, à alíquota
de 15%, acrescido de adicional de 10% (sobre a parcela que exceder R$ 60 do lucro presumido por
trimestre), aplicada sobre a base de 8% das receitas de vendas. A CSLL é calculada à alíquota de 9%
sobre a base de 12% das receitas de vendas. As receitas financeiras e demais receitas são tributadas
integralmente de acordo com as alíquotas normais de IRPJ e CSLL.
As antecipações ou valores passíveis de compensação são demonstrados no ativo circulante ou não

circulante, de acordo com a previsão de sua realização.
Conforme disposto na Lei 9.065 de 20 de junho de 1995, a Companhia compensa os seus prejuízos
fiscais e bases negativas com o lucro líquido ajustado pelas adições e exclusões previstas na
legislação do imposto de renda e da contribuição social, observado o limite máximo, para a
compensação, de 30% (trinta por cento) do referido lucro líquido ajustado.
Os créditos tributários diferidos decorrentes de prejuízo fiscal ou base negativa da contribuição social
são reconhecidos na extensão em que seja provável que existirá base tributável positiva para a qual as
diferenças temporárias possam ser utilizadas.
o) Pagamento baseado em ações
A Companhia outorgou aos administradores e empregados eleitos como participantes do programa,

opções de compras de ações, as quais somente poderão ser exercidas após prazos específicos de
carência. Essas opções são mensuradas ao valor justo, determinados pelo método de avaliação Black-
Scholes nas datas em que os programas de remuneração são concedidos, e são reconhecidas no
resultado operacional, na rubrica ―despesa de remuneração baseada em opção de ações‖, linearmente
durante os respectivos períodos de carência, em contrapartida à conta de ―opções de ações
outorgadas‖ em reservas de capital no patrimônio líquido. Vide maiores detalhes descritos na nota
explicativa n° 21.g.
23

p) Receitas diferidas
Os contratos de cessão de direitos (luvas ou cessão de estrutura técnica dos shoppings) são
contabilizados como receitas a apropriar e reconhecidos linearmente no resultado do exercício, com
base no prazo de aluguel das respectivas lojas a que se referem.
q) Provisão para contingências
A provisão para contingências é constituída com amparo em pareceres de consultores jurídicos por
montantes suficientes para cobrir perdas e riscos considerados prováveis. As contingências cujos
riscos foram avaliados como possíveis estão divulgadas nas notas explicativas.
r) Ajuste a valor presente de ativos e passivos
Os ativos e passivos monetários de longo prazo são ajustados pelo seu valor presente, e os de curto
prazo, quando o efeito é considerado relevante em relação às demonstrações financeiras tomadas em
conjunto. O ajuste a valor presente é calculado levando em consideração os fluxos de caixa
contratuais e a taxa de juros explícita, e em certos casos implícita, dos respectivos ativos e passivos.
Dessa forma, os juros embutidos nas receitas, despesas e custos associados a esses ativos e
passivos são descontados com o intuito de reconhecê-los em conformidade com o regime de
competência.
Posteriormente, esses juros são realocados nas linhas de despesas e receitas financeiras no resultado
por meio da utilização do método da taxa efetiva de juros em relação aos fluxos de caixa contratuais.
As taxas de juros implícitas aplicadas foram determinadas com base em premissas e são consideradas
estimativas contábeis.
24

s) Estimativas contábeis
São utilizadas para a mensuração e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstrações
financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinação dessas estimativas levou em
consideração experiências de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros,
e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos a estimativas incluem: a seleção de
vidas úteis do ativo imobilizado e ativos intangíveis; a provisão para créditos de liquidação duvidosa; a
provisão para perdas no estoque; a provisão para perdas nos investimentos; a análise de recuperação
dos valores dos ativos imobilizados e intangíveis; a análise de realização do imposto de renda e
contribuição social diferidos; as taxas e prazos aplicados na determinação do ajuste a valor presente
de certos ativos e passivos; a provisão para contingências; a mensuração do valor justo de
remunerações baseadas em ações e de instrumentos financeiros; e as estimativas para divulgação do
quadro de análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme Instrução CVM
n° 475/08. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderá resultar em valores
significativamente divergentes dos registrados nas demonstrações financeiras devido às imprecisões
inerentes ao processo de sua determinação. A Companhia revisa suas estimativas e premissas pelo
menos trimestralmente.
4. Disponibilidades e valores equivalentes

Caixa e bancos 13.675 26.364 22.025 30.132

Aplicação financeira - certificados de depósito
bancário 757.967 770.430 135.469 157.205
771.642 796.794 157.494 187.337
As aplicações em certificados de depósito bancário apresentam remuneração média, líquida de impostos,

de aproximadamente 100% da variação do CDI e podem ser resgatadas a qualquer tempo sem prejuízo
da receita reconhecida.
25
5. Contas a receber
Locação de lojas 38.843 42.047 39.707 41.198
Confissões de dívida (a) 2.532 2.661 2.488 2.630
Estacionamentos 2.183 1.211 2.905 1.425
Taxas de administração (b) 4.785 4.785 5.014 5.014
Comercialização 2.765 2.765 3.606 3.606
Publicidade 597 597 623 623
Vendas de imóveis 305 305 463 463
Outros 1.101 2.969 1.618 1.536
94.947 122.841 97.472 121.250
Provisão para créditos de liquidação (15.636) (16.511) (14.428) (15.119)
duvidosa
79.311 106.330 83.044 106.131
Não circulante (11.257) (17.781) (10.627) (17.457)
Circulante 68.054 88.549 72.417 88.674
(a) Refere-se a saldos de cessão de direitos, aluguéis e outros, que se encontravam em atraso e foram renegociados.
(b) Refere-se às taxas de administração a receber pela Companhia e controlada Multiplan Administradora, cobradas dos empreendedores ou
lojistas dos shopping centers por elas administrados, os quais correspondem a um percentual sobre o aluguel das lojas (7% sobre o
resultado líquido do shopping, ou 6% do aluguel mínimo, mais 15% sobre o excedente ao mínimo, ou ainda um valor fixo), sobre os
encargos comuns dos lojistas (5% sobre os gastos incorridos), sobre a gestão financeira (percentual variável sobre os gastos incorridos na
expansão dos shopping centers) e sobre o fundo de promoção (5% sobre a arrecadação para o fundo de promoção).
Como informação complementar, já que não está registrado contabilmente em razão das práticas
contábeis conforme mencionado na Nota 3a, o saldo que a Companhia espera receber em 30 de
setembro e em 30 de junho de 2009, referentes às vendas de unidades imobiliárias em construção dos
empreendimentos ―Centro Profissional MorumbiShopping‖ e ―Cristal Tower‖, têm a seguinte composição
por ano de vencimento:
2009 1.849 5.220

2010 8.368 7.955
2011 em diante 20.329 19.421
30.546 32.596
Esses créditos referem-se principalmente a incorporações em construção, cuja concessão das

correspondentes escrituras ocorre apenas após a liquidação e/ou negociação dos créditos dos clientes e
são atualizados pela variação do Índice Nacional da Construção Civil - INCC até a entrega das chaves; e
posteriormente pela variação do Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna – IGP-DI.
26
6. Empréstimos e adiantamentos diversos

Circulante
Lojistas 568 568 476 476
Condomínio dos shopping centers (a) 9.042 9.833 8.936 9.716
Associação Barra Shopping Sul (b) 2.707 2.707 1.758 1.758
Condomínio Parkshopping (c) 1.762 1.762 1.220 1.220
Condomínio New York City Center (d) 597 597 569 580
Condomínio Parkshopping Barigui (e) 110 110 - -
Condomínio Barra Shopping Sul (f) 1.036 1.036 908 908
Adiantamento a empreendedores (g) 8.406 8.406 - -
Condomínio Ribeirão Shoppings 1.328 1.328 - -
Adiantamento a fornecedores 3.470 15.483 1.357 12.541
Outros 2.569 3.753 1.883 2.324
31.595 45.583 17.107 29.523
Provisão para perdas (a) (9.042) (9.798) (8.936) (9.692)
22.553 35.785 8.171 19.831
Não circulante
Lojistas 867 867 1.017 1.017
Condomínio Parkshopping (c) 1.972 1.972 2.266 2.266
Associação Barra Shopping Sul (b) 3.257 3.257 3.403 3.403
Condomínio Parkshopping Barigui (e) 526 526 - -
Manati Empreendimentos e Participações S.A. (Nota 5.207 2.604 1.556 777
19)
MPH Empreendimentos Imobiliários Ltda. (Nota 19) 50.794 - 39.376 -
Condomínio Barra Shopping Sul (f) 105 105 204 204
Adiantamento a empreendedores (g) 1.800 2.321 1.566 2.088
Outros 1.130 1.130 1.139 1.213
65.658 12.782 50.527 10.968
(a) Adiantamentos de encargos concedidos aos condomínios dos shoppings centers de propriedade do Grupo
Multiplan, para os quais foi constituída provisão para perdas sobre o saldo integral, tendo em vista o risco
provável de não realização do mesmo.
(b) Refere-se aos adiantamentos concedidos a Associação dos Lojistas do Barra Shopping Sul para atender às suas
necessidades de capital de giro. Em 2008 foram concedidos adiantamentos no montante total de R$ 4.800 os
quais são atualizados mensalmente pela variação de 135% do CDI, sendo o montante de R$ 2.800 restituído em
48 parcelas mensais a partir de janeiro de 2010 e o saldo remanescente de R$ 2.000 em 12 parcelas mensais a
partir de janeiro de 2009. Durante 2009 foram concedidos dois adiantamentos no montantes de R$ 1.000 e R$
1.100 os quais são atualizados mensalmente pela variação de 135% do CDI e 117% do CDI, respectivamente, e
serão restituídos em 24 e 12 parcelas mensais a partir de janeiro de 2010.
(c) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomínio Parkshopping, para atender às suas necessidades de
capital de giro. O saldo devedor é atualizado mensalmente pela variação de 110% do CDI e vem sendo restituído
em 48 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009.
(d) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomínio New York City Center, para atender às suas
necessidades de capital de giro. O saldo devedor é atualizado mensalmente pela variação de 105% do CDI. e
está sendo restituído em 24 parcelas mensais a partir de janeiro de 2008.
6. Empréstimos e adiantamentos diversos --Continuação

27
(e) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomínio do Parkshopping Barigui para atender às suas
necessidades de capital de giro. O saldo devedor é atualizado mensalmente pela variação de 135% do CDI e
será restituído em 40 parcelas mensais a partir de julho de 2010.
(f) Refere-se aos adiantamentos concedidos ao condomínio Barra Shopping Sul, para atender às suas
necessidades de capital de giro. O saldo devedor é atualizado mensalmente pela variação de 135% do CDI. e
vem sendo restituído em 24 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009.
(g) Refere-se a gastos incorridos pela Companhia nas expansões realizadas no Parkshopping e no Ribeirão
Shopping até julho de 2008. Nessa data, os demais empreendedores decidiram participar dos gastos dessas
obras e, consequentemente, ressarcir a Companhia pelos gastos até então incorridos.
7. Impostos e contribuições sociais a compensar

Créditos tributários PIS/COFINS (a) 18.718 18.718 - -

IR a compensar 6.079 8.597 4.912 8.365
CSLL a compensar 1.340 2.271 2.616 3.897
IOF a recuperar 1.274 1.274 1.274 1.274
IRRF sobre aplicações financeiras 1.261 1.748 6.778 7.141
IRRF sobre serviços prestados 632 635 641 643
PIS a compensar 138 454 - 370
COFINS a compensar 385 516 - 264
Outros 326 350 200 225
30.153 34.563 16.421 22.179
(a) Durante o exercício de 2005 a Bozano Simonsen Centros Comerciais S. A., empresa adquirida pela
Multiplan Empreendimentos em 24 de fevereiro de 2006, impetrou um mandado de segurança contra a União
Federal. Através desse mandado, a Bozano solicitava (i) a declaração da inexigibilidade do crédito tributário
referente à diferença entre o montante que seria devido a título de COFINS e de contribuição para o PIS,
segundo a apuração pela sistemática trazida pela Lei nº 9.718/98 e o que seria devido sem as modificações
da referida norma, no que toca aos recolhimentos futuros; e (ii) a declaração do direito de realizar a
compensação dos valores indevidamente recolhidos a título de COFINS e contribuição para o PIS desde a
implementação da sistemática da Lei nº 9.718/98, atualizados pela taxa SELIC, na forma da Lei nº 9.430/96,
com débitos próprios relativos a quaisquer tributos e contribuições administrados pela Secretaria da Receita
Federal, de acordo com o mandamento dos art. 66, da Lei nº 8.383/91 c/c o art. 74, da Lei nº 9.430/96. Em
setembro de 2009, esse mandado foi transitado em julgado, resultando em um crédito tributário para a
Companhia no valor de R$ 18.718, registrado nas rubricas de impostos e contribuições sobre vendas e
serviços prestados (R$ 11.987), e resultado financeiro (R$ 6.731).
28
8. Terrenos e imóveis a comercializar

Controladora e Controladora e
consolidado consolidado
Terrenos 136.357 128.470

Imóveis concluídos 1.588 1.534
Imóveis em construção 4.332 2.206
142.277 132.210
9. Imposto de renda e contribuição social

O imposto de renda e a contribuição social diferidos têm a seguinte origem:
Provisão para contingências 16.096 17.064

Provisão para créditos de liquidação duvidosa (a) 13.826 12.741
Provisão para perdas sobre adiantamentos de encargos (a) 9.043 8.936
Resultado de projetos imobiliários (b) 480 2.363
Provisão de bônus anual 11.352 6.901
Ágio em empresa incorporada (c) 362.092 430.060
Prejuízo fiscal e base negativa 41.119 42.623
Base do crédito fiscal diferido 454.008 520.688

Imposto de renda diferido (25%) 113.502 130.172
Contribuição social diferida (9%) 40.861 46.862
154.363 177.034
Circulante 60.381 39.308
Não circulante 93.982 137.726
O imposto de renda e contribuição social diferidos serão realizados fiscalmente conforme abaixo:
Setembro de Junho de
2009 2009
Controladora Controladora
e consolidado e consolidado
2010 15.865 58.896

2011 69.570 69.990
2012 em diante 8.547 8.840
93.982 137.726
29
9. Imposto de renda e contribuição social--Continuação
(a) O saldo de provisão para créditos de liquidação duvidosa considerado para o cálculo do crédito fiscal
consolidado encontra-se líquido do montante de R$ 2.014, registrado em contrapartida do resultado
de exercícios futuros.
(b) De acordo com o critério fiscal, o resultado na venda de unidades imobiliárias é apurado com base na
realização financeira da receita (base de caixa) e os valores de custo são apurados mediante
aplicação de percentual sobre as receitas até então contabilizadas, sendo este percentual
correspondente ao do custo total orçado em relação às receitas totais estimadas.
(c) O ágio registrado no balanço da Bertolino Participações Ltda., empresa incorporada em 2007,
decorrente da aquisição de participação no capital da Multiplan, no valor de R$ 550.330, que teve
como fundamento econômico a expectativa de rentabilidade futura e será amortizado pela Multiplan
de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deu origem no período de 4
anos e 8 meses. Em atendimento à Instrução CVM n° 349/01, a Bertolino constituiu anteriormente a
sua incorporação uma provisão para manutenção da integridade do patrimônio líquido, no montante
de R$ 363.218, correspondente à diferença entre o valor do ágio e do benefício fiscal decorrente da
sua amortização, de forma que a Multiplan incorporou somente o ativo correspondente ao benefício
fiscal decorrente da amortização do ágio a ser dedutível para fins fiscais, no montante de R$ 186.548.
A referida provisão será revertida na mesma proporção em que o ágio seja amortizado fiscalmente
pela Multiplan.
30
9. Imposto de renda e contribuição social--Continuação

Conciliação da despesa de imposto de renda e contribuição social
A conciliação da despesa calculada pela aplicação das alíquotas fiscais nominais combinadas e da
despesa de imposto de renda e contribuição social registrada no resultado está demonstrada abaixo:
Consolidado
Setembro de Setembro de
2009 2008
Critério de apuração pelo lucro real
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 166.316 58.729
Adições
Amortização de ágio - 9.666
Despesas não dedutíveis 18.320 14.875
Efeito da base do lucro real das controladas eliminado no
consolidado 634 5.602
Efeito da base do lucro real das controladas referente a
participação de minoritários 366 518
Resultado de projetos imobiliários 271 2.496
Resultado de equivalência patrimonial 15.455 -
35.046 33.157
Exclusões
Equivalência patrimonial sobre o resultado da County no período (791) (492)
Resultado de equivalência patrimonial - (11.841)
Reversão de provisões (5.851) (493)
Despesas com emissão de ações (24.914) -
Realização do ágio em empresa incorporada (67.968) (61.309)
Amortização de ágio (85.296) -
Outros (12) (183)
(184.832) (74.318)
Lucro fiscal 16.530 17.568
Compensação de prejuízo fiscal e base negativa de contribuição
social (1.942) (3.644)
Base para cálculo dos impostos 14.588 13.924
Imposto de renda (3.647) (3.481)
Contribuição social (1.313) (1.253)
(4.960) (4.734)
Critério de apuração pelo lucro presumido (871) (845)
Efeito do imposto de renda corrente no resultado (5.831) (5.579)
Efeito do imposto de renda diferido no resultado (21.604) (17.844)
Imposto de renda e contribuição social nas demonstrações do
resultado (27.435) (23.423)
10. Investimentos
31
Apresentamos a seguir as informações relevantes sobre as investidas:

Quantidade Lucro líquido Lucro líquido
de % de Capital Patrimônio (prejuízo) Patrimônio (prejuízo)
Investidas quotas/ações participação social líquido do trimestre líquido do trimestre
CAA Corretagem e Consultoria

Publicitária S/C Ltda. 5.000 99,00 50 291 (3) 294 (3)
RENASCE – Rede Nacional de
Shopping Centers Ltda. 45.000 99,00 450 4.488 (193) 4.681 (7)
CAA Corretagem Imobiliária Ltda. 154.477 99,61 1.544 86 (7) (137) (7)
MPH Empreendimentos Imobiliários
Ltda. 839 41,96 22.000 21.458 (542) 22.000 -
Multiplan Admin. Shopping Center 20.000 99,00 20 5.131 826 4.304 534
Brazilian Realty - - - - - 52.067 2.327
JPL Empreendimentos 9.309.858 100,00 9.310 16.259 843 15.415 834
Indústrias Luna S.A. 11.081.066 100,00 37.000 54.382 2.314 52.067 2.327
Solução Imobiliária Ltda. 1.715.000 100,00 1.715 1.853 134 1.719 88
SCP – Royal Green Península - 98,00 51.582 14.787 (5.719) 15.995 (4.233)
Manati Empreendimentos e
Participações S.A. 21.442.694 50,00 25.668 45.307 (1.122) 46.429 (755)
Haleiwa Participações S.A. 29.893.268 50,00 13.922 27.705 (22) 27.596 29
A Companhia mantêm acordos de acionistas relativos às controladas em conjunto Manati

Empreendimentos e Participações S.A. e Haleiwa Participações S.A. No que se refere às deliberações
sobre a administração das controladas em conjunto, a Companhia tem assento no Conselho de
Administração e/ou na diretoria, participando ativamente de todas as decisões estratégicas do negócio.
32
10. Investimentos—Continuação
Movimentação dos investimentos da controladora
Saldo em Saldo em
30 de junho de Resultado de 30 de setembro
Investidas 2009 Adições Baixas equivalência de 2009
CAA Corretagem e Consultoria Publicitária S/C
Ltda. 291 - - (3) 288
RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers
Ltda. 4.634 - - (191) 4.443
SCP – Royal Green Península 15.834 4.408 - (5.605) 14.637
Multiplan Admin. Shopping Center 4.261 - - 819 5.080
MPH Empreendimentos Imobiliários Ltda. 9.231 - - (227) 9.004
Brazilian Realty LLC. (a) 52.061 - (52.726) 665 -
JPL Empreendimentos Ltda. (a) 15.415 - - 844 16.259
Indústrias Luna S.A. (a) 5 52.727 - 1.650 54.382
Solução Imobiliária Ltda. (b) 1.719 - - 134 1.853
Manati Empreendimentos e Participações S.A. (c) 23.216 - - (562) 22.654
Haleiwa Participações S.A. (d) 13.774 91 - (12) 13.853
Outros 90 - - - 90
140.531 57.226 (52.726) (2.488) 142.543
Movimentação dos investimentos do consolidado

Saldo em Saldo em
30 de junho de Resultado de 30 de setembro
Investidas 2009 Adições Baixas Equivalência de 2009

Outros 219 306 - (298) 227
16.053 4.714 - (5.903) 14.864
33
10. Investimentos--Continuação
Movimentação dos investimentos da controladora
Saldo em Saldo em
31 de março de Resultado de 30 de junho de
Investidas 2009 Adições Baixas equivalência 2009
CAA Corretagem e Consultoria Publicitária S/C 294 - - (3) 291

Ltda.
RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers 4.641 - - (7) 4.634
Ltda.
Multiplan Admin. Shopping Center 3.733 - - 528 4.261
MPH Empreendimentos Imobiliários Ltda. 9.231 - - - 9.231
Brazilian Realty LLC. (a) 49.734 - - 2.327 52.061
JPL Empreendimentos Ltda. (a) 14.581 - - 834 15.415
Indústrias Luna S.A. (a) 5 - - - 5
Solução Imobiliária Ltda. (b) 1.631 - - 88 1.719
Manati Empreendimentos e Participações S.A. (c) 23.593 - - (377) 23.216
Haleiwa Participações S.A. (d) 13.658 101 - 15 13.774
Outros 90 - - - 90
138.852 2.424 - (745) 140.531
Movimentação dos investimentos do consolidado

Saldo em Saldo em
31 de março de Resultado de 30 de junho de
Investidas 2009 Adições Baixas equivalência 2009
Outros (58) - (519) 796 219
17.603 2.323 (519) (3.354) 16.053
34
10. Investimentos--Continuação
(a) Em 16 de julho de 2007, a Companhia adquiriu a totalidade do capital social da
Brazilian Realty LLC, empresa detentora de 100% do capital social da Luna que,
por sua vez, detinha 65,19% do Shopping Pátio Savassi. O valor pago nessa
aquisição foi de R$ 124.134 e o ágio apurado nessa operação foi de R$ 46.438,
fundamentado em rentabilidade futura (Nota 12) e R$ 37.434 pelo valor de
mercado dos bens (Nota 11). Em 13 de setembro de 2007, a Companhia adquiriu a
totalidade do capital social da JPL Empreendimentos, empresa detentora de 100%
do capital social da Cilpar que, por sua vez, detém 18,61% de participação no
Shopping Pátio Savassi. O valor pago nessa aquisição foi de R$ 37.826, e o ágio
apurado nessa transação foi de R$ 15.912, fundamentado em rentabilidade futura
(Nota 12) e R$ 10.796 pelo valor de mercado dos bens (Nota 11).
Em 14 de agosto de 2009, a Brazilian Realty LLC foi extinta e a sua participação no
capital social da Luna foi transferida para a Companhia. Sendo assim, a partir
desta data, a Companhia passou a deter participação direta em 100% do capital
social da Luna.
(b) Em 31 de outubro de 2007 a Companhia adquiriu a totalidade das quotas

representativas do capital social da Solução Imobiliária Ltda., pelo montante de
R$ 6.429, a qual possui 0,58% de participação no MorumbiShopping, e o ágio
apurado na operação foi de R$ 3.524, fundamentado em rentabilidade futura (Nota
12) e R$ 1.660 pelo valor de mercado dos bens (Nota 11).
(c) A Companhia firmou em 07 de fevereiro de 2008 um contrato de mútuo

concedendo à Manati o montante de R$ 23.806. Em 13 de fevereiro de 2008, foi
firmado entre as partes um termo aditivo desse contrato mediante o qual o mútuo
foi aumentado em R$ 500. Através da Ata de Assembléia Geral Extraordinária,
realizada em 25 de abril de 2008, a Manati restituiu à Multiplan o valor total
mutuado mediante conversão do valor total do mútuo em aporte de capital na
Manati com subscrição, pela Multiplan, de 21.442.694 novas ações ordinárias
nominativas da Manati, passando a Companhia a deter 50% do capital social da
Manati que, por sua vez, possui 75% de participação no Shopping Santa Úrsula. O
valor pago dessa aquisição foi de R$ 28.668 e o ágio apurado nessa transação no
montante de R$ 3.218, o qual está fundamentado pelo valor de mercado dos bens
(Nota 11).
(d) Em 20 de maio de 2008, a Companhia adquiriu 50% da totalidade do capital social

da Haleiwa, pelo montante de R$ 50 (valor em Reais). Em 23 de junho de 2008,
através da Assembléia Geral Extraordinária, foi definido o aumento de capital da
Haleiwa, de R$ 1 para R$ 29.893, mediante a emissão de 26.892.266 ações
ordinárias nominativas, sendo: (a) 13.446.134 ações subscritas e integralizadas
pela Multiplan no montante de R$ 13.446, através da capitalização de créditos
detidos contra a Companhia decorrentes de mútuo e adiantamentos para futuro
aumento de capital (AFACs) realizados nos dias 28 de maio de 2008 e 02 de junho
de 2008, para aquisição dos terrenos descritos no objeto social da Haleiwa; (b)
1.500.000 ações subscritas mas ainda não integralizadas pela Multiplan.
35
11. Imobilizado
Taxas anuais Controladora
de depreciação
(%) Junho de 2009 Adições Baixas Depreciação Transferências Setembro de 2009
Custo
Terrenos - 319.198 74.305 - - - 393.503
Edificações e benfeitorias 2a4 1.026.022 92 - - 7.278 1.033.392
Depreciação acumulada (149.321) - - (5.475) - (154.796)
Valor líquido 876.701 92 - (5.475) 7.278 878.596
Instalações 2 a 10 88.436 356 - - 1.291 90.083
Depreciação acumulada (35.269) - - (1.705) - (36.974)
Valor líquido 53.167 356 - (1.705) 1.291 53.109
Máquinas, equipamentos, móveis e utensílios 10 8.313 366 - - 144 8.823
Depreciação acumulada (2.615) - - (267) - (2.882)
Valor líquido 5.698 366 - (267) 144 5.941
Outros 10 a 20 3.422 229 - - - 3.651
Depreciação acumulada (1.041) - - (56) - (1.097)
Valor líquido 2.381 229 - (56) - 2.554
Imobilizado em andamento - 169.641 64.498 (1.174) - (8.713) 224.252
1.426.786 139.846 (1.174) (7.503) - 1.557.955
36
11. Imobilizado --Continuação

Taxas anuais Consolidado
de depreciação
(%) Junho de 2009 Adições Baixas Depreciação Setembro de 2009
Custo
Terrenos - 403.438 84.936 - - 488.374
Edificações e benfeitorias 2a4 1.091.821 7.414 - - 1.099.235
Depreciação acumulada (158.654) - - (5.822) (164.476)
Valor líquido 933.167 7.414 - (5.822) 934.759
Instalações 2 a 10 95.921 1.646 - - 97.567
Depreciação acumulada (38.165) - (1.889) (40.054)
Valor líquido 57.756 1.646 - (1.889) 57.513
Máquinas, equipamentos, móveis e utensílios 10 12.220 519 - - 12.739
Depreciação acumulada (4.672) - (364) (5.036)
Valor líquido 7.548 519 - (364) 7.703
Outros 10 a 20 4.542 479 - - 5.021
Depreciação acumulada (1.749) - (61) (1.810)
Valor líquido 2.793 479 - (61) 3.211
Imobilizado em andamento - 255.563 79.188 (1.174) - 333.577
1.660.265 174.182 (1.174) (8.136) 1.825.137
Ágio por mais valia de ativos
Brazilian Realty LLC.
Terreno 10.106 - - - 10.106
Benfeitorias 27.324 - - - 27.324
Amortização acumulada (1.509) - - (191) (1.700)
Valor líquido 35.921 - - (191) 35.730
Indústrias Luna S.A.
Terreno 1 - - - 1
Benfeitorias 3 - - - 3
Amortização acumulada - - - - -
Valor líquido 4 - - - 4
JPL Empreendimentos Ltda.
Terreno 2.915 - - - 2.915
Benfeitorias 7.881 - - - 7.881
Amortização acumulada (426) - - (55) (481)
Valor líquido 10.370 - - (55) 10.315
Solução Imobiliária Ltda.
Terreno 398 - - - 398
Valor líquido 1.597 - - (9) 1.588
Manati
Terreno 837 - - - 837
Valor líquido 3.169 - - (38) 3.131
(a) 51.061 - - (293) 50.768
1.711.326 174.182 (1.174) (8.429) 1.875.905
37
11. Imobilizado --Continuação

(a) Conforme explicado nas Notas 10 (a), (b) e (c), os ágios decorrentes da diferença entre o valor
de mercado dos bens do ativo das controladas adquiridas e o respectivo valor contábil, está
sendo amortizado na proporção da realização destes mesmos ativos nas controladas, por
depreciação ou baixa em decorrência de alienação desses bens. Para fins de apresentação das
demonstrações financeiras consolidadas, e de acordo com o art. 26 da Instrução CVM nº 247/96,
o ágio decorrente da diferença entre o valor de mercado e o valor contábil de ativos está sendo
classificado na conta utilizada pela controlada para registro do respectivo ativo, no imobilizado.
38
12. Intangível
O saldo de intangível é composto por direitos por uso de estacionamento, direitos de uso
de sistemas e ágios apurados pela Companhia através de aquisições de novos
investimentos durante os exercícios de 2007 e 2008, sendo parte desses investimentos
incorporados posteriormente.
Taxas anuais de Controladora
amortização (*) Junho de 2009 Adições Baixas Amortização Setembro de 2009
Ágio de empresas incorporadas (a)
Bozano 307.067 - - - 307.067
Amortização acumulada 20 (188.457) - - - (188.457)
Realejo 86.611 - - - 86.611
Multishopping 169.849 - - - 169.849
254.671 - - - 254.671
Ágio em aquisição de novas
participações (b)
Brazilian Realty LLC. 46.434 - - - 46.434
Indústrias Luna S.A. 4 - - - 4
Amortização acumulada 20 - - - - -
JPL Empreendimentos Ltda. 15.912 - - - 15.912
Solução Imobiliária Ltda. 3.524 - - - 3.524
Amortização acumulada 14 (554) - - - (554)
48.759 - - - 48.759
Direito de uso de sistemas
Licença de uso de software (c) 20 6.140 7 - - 6.147
5.479 7 - (306) 5.180
308.909 7 - (306) 308.610
Taxas anuais de Consolidado

amortização (*) Junho de 2009 Adições Baixas Amortização Setembro de 2009
Ágio de empresas incorporadas (a)
Bozano 307.067 - - - 307.067
Realejo 86.611 - - - 86.611
Multishopping 169.849 - - - 169.849
254.671 - - - 254.671
Ágio em aquisição de novas
participações (b)
Brazilian Realty LLC. 46.434 - - - 46.434
Indústrias Luna S.A. 4 - - - 4
Amortização acumulada 20 - - - - -
JPL Empreendimentos Ltda. 15.912 - - - 15.912
Solução Imobiliária Ltda. 3.524 - - - 3.524
Amortização acumulada 14 (554) - - - (554)
48.759 - - - 48.759
Direito de uso de sistemas
Licença de uso de software (c) 20 6.140 7 - 6.147
5.479 7 - (306) 5.180
Outros 1.150 - - - 1.150
1.126 - - (7) 1.119
310.035 7 - (313) 309.729
(*) até 31 de dezembro de 2008 para amortização de ágios.
39
12. Intangível --Continuação

(a) Os ágios registrados em função de controladas incorporadas foram
decorrentes das seguintes operações: (i) Em 24 de fevereiro de 2006, a
Companhia adquiriu a totalidade das ações do capital da Bozano Simonsen
Centros Comerciais S.A. e da Realejo Participações S.A. Esses investimentos
foram adquiridos pelos valores de R$ 447.756 e R$ 114.086, respectivamente,
tendo sido apurados ágios nos montantes de R$ 307.067 e R$ 86.611, também
respectivamente, em relação ao valor contábil patrimonial das referidas
empresas, naquela data; (ii) Em 22 de junho de 2006, a Companhia adquiriu a
totalidade das ações da Multishopping Empreendimentos Imobiliários S.A. que
se encontrava em poder da GSEMREF Emerging Market Real Estate Fund L.P.
pelo valor de R$ 247.514 e as ações em poder dos acionistas Joaquim Olímpio
Sodré e Manoel Joaquim Rodrigues Mendes pelo valor de R$ 16.587, tendo
sido apurados ágios nos montantes de R$ 158.931 e R$ 10.478,
respectivamente, em relação ao valor patrimonial da Multishopping naquela
data. Adicionalmente, em 08 de julho de 2006 a Companhia adquiriu as ações
da Multishopping Empreendimentos Imobiliários S.A. que encontravam-se em
poder das acionistas Ana Paula Peres e Daniela Peres, pelo valor de R$ 900,
tendo sido apurado um ágio no montante de R$ 448. Os referidos ágios tiveram
como fundamento a expectativa de rentabilidade futura desses investimentos.
(b) Conforme mencionado na Nota 10 (a) e (b), em virtude de novas aquisições

realizadas no exercício de 2007 a Companhia registrou ágios por expectativa
de rentabilidade futura no montante total de R$ 65.874, os quais foram
amortizados até 31 de dezembro de 2008 no prazo, extensão e proporção dos
resultados projetados no laudo elaborado pelos peritos independentes, não
excedendo o limite de dez anos.
(c) Com o objetivo de fortalecer o seu sistema de controle interno, e manter uma
estratégia de crescimento bem estruturada, a Companhia iniciou o processo de
implantação do Sistema SAP R/3. Para viabilizar essa implantação, a
Companhia assinou com a empresa IBM Brasil – Indústria, Máquinas e
Serviços Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestação de serviço
no valor de R$ 3.300. Adicionalmente, a Companhia celebrou junto a SAP
Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manutenção de software,
datados de 24 de junho de 2008, mediante os quais a SAP concedeu à
Companhia uma licença não exclusiva, por tempo indeterminado, de uso do
software. O valor estabelecido para a aquisição da licença foi de R$ 1.795.
40
13. Diferido
Taxas anuais
de
amortizaçao Setembro de 2009 Junho de 2009
(%) Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Parkshopping Barigui 20 3.965 3.965 3.965 3.965

Amortização acumulada (3.963) (3.963) (3.963) (3.963)
Valor líquido 2 2 2 2
Expansão – Morumbishopping 20 186 186 186 186
Amortização acumulada (82) (81) (73) (73)
Outras despesas pré-
operacionais com Shoppings 10 7.839 11.923 7.839 11.923
Amortização acumulada (150) (4.187) (91) (4.094)
Valor líquido 7.689 7.736 7.748 7.829
Outras despesas pré-
operacionais 338 1.056 338 1.056
Amortização acumulada (272) (469) (277) (464)
Barrashopping Sul (a) - 16.695 16.695 16.695 16.695
Amortização acumulada (2.503) (2.501) (1.669) (1.669)
Valor líquido 14.192 14.194 15.026 15.026
Vila Olímpia - 4.691 - 4.691

Projetos imobiliários 2.335 2.335 2.335 2.335
24.388 29.650 25.285 30.588
(a) Em 2005, foram iniciadas as obras de fundação para construção do BarraShopping Sul, o qual
foi inaugurado em novembro de 2008.
41
14. Empréstimos e financiamentos

Taxa média
anual de Setembro de 2009 Junho de 2009
Indexador juros Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Circulante
BNDES (a) TJLP e
UMBNDES 5,2% 6.926 6.926 9.500 9.839
Real (b) - TR + 10% 17.792 17.792 17.578 17.578
Banco IBM (e) CDI + 100% CDI +
0,79%a.a 0,79% a.a. 1.346 1.346 1.219 1.219
Itaú (c) - TR + 10% 1.821 1.821 1.015 1.015
Bradesco (d) CDI 135% CDI 15.846 15.846 - -
Companhia Real de Distribuição (f) - - 26 26 27 27
43.757 43.757 29.339 29.678
Não circulante
BNDES (a) TJLP e
UMBNDES 5,2% 2.334 2.334 3.217 3.217
Real (b) - TR + 10% 102.301 102.301 105.467 105.467
Itaú (c) - TR + 10% 11.109 11.109 10.989 10.989
Bradesco (d) CDI 135% CDI 15.847 15.847 30.827 30.827
Banco IBM (e) CDI + 100% CDI +
0,79%a.a 0,79% a.a. 3.251 3.251 3.653 3.653
Companhia Real de Distribuição (f) - - 819 819 832 832
135.661 135.661 154.985 154.985
Os empréstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue:

2009 2009
2010 7.070 43.125
2011 37.797 22.504
2012 em diante 90.794 89.356
135.661 154.985
(a) Os empréstimos e financiamentos junto ao BNDES, obtidos para utilização nas

obras dos shoppings centers MorumbiShopping em maio de 2005,
ParkShopping Barigui em dezembro de 2002 e Shopping Pátio Savassi em
maio de 2003, estão garantidos por hipoteca dos correspondentes imóveis, pelo
valor de R$ 75.607 (R$ 76.095 em 30 de junho de 2009), por aval dos diretores
ou fiança da controladora Multiplan Planejamento, Participações e
Administração S.A. A taxa média anual de juros sobre os empréstimos e
financiamentos é de 5,2%.
42
14. Empréstimos e financiamentos--Continuação

(b) Em 30 de setembro de 2008 a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO
Real S.A. um instrumento particular de concessão de financiamento para
construção do shopping center localizado em Porto Alegre área, no montante
de R$ 122.000, dos quais R$ 119.000 foram liberados até o momento. Os
encargos incidentes sobre este financiamento são de 10% a.a. mais TR, e a
sua amortização será em 84 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a
primeira prestação em 10 de julho de 2009. Essa taxa de juros efetiva
prevista, deverá ser repactuada a partir do 13º mês contado da primeira
liberação ou última atualização e anualmente, se for o caso, pela ocorrência
das seguintes hipóteses: (a) se a composição de preço (taxa de juros mais
TR) ficar abaixo de 95% do CDI médio para os últimos 12 meses; ou (b) se a
composição de preço (taxa de juros mais TR) ficar acima de 105% do CDI
médio para os últimos 12 meses. Como garantia do empréstimo a Companhja
alienou em caráter fiduciário, o imóvel objeto do financiamento incluindo todas
as acessões e benfeitorias de que venham a ser acrescidos, e constituiu
cessão fiduciária dos créditos referentes aos recebíveis oriundos dos
contratos de locação e cessão de direitos do imóvel objeto do financiamento
de direito da Companhia, os quais devem representar no mínimo 150% do
valor de uma prestação mensal até a liquidação total da dívida.
Esse contrato de financiamento possui cláusulas determinando que a

Companhia deve manter o índice de alavancagem igual ou inferior a uma vez
e a dívida bancária total deve ser menor ou igual a quatro vezes o valor do
EBITDA, a serem apurados anualmente com base nas demonstrações
financeiras da Companhia. Em 30 de setembro de 2009 a Companhia
encontrava-se adimplente com todas as condições contratuais.
43
14. Empréstimos e financiamentos--Continuação

(c) Em 28 de maio de 2008 a Companhia e os demais empreendedores do
Shopping Anália Franco firmaram com o Banco Itaú S.A. um instrumento
particular de abertura de crédito com o objetivo de reformar e ampliar o
respectivo imóvel no montante total de R$ 45.000, tendo sido liberado até o
momento R$ 25.193, dos quais 30% é de responsabilidade da Companhia.
Os encargos incidentes sobre este financiamento são de 10% a.a. mais TR, e
a sua amortização será em 71 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a
primeira prestação em 15 de janeiro de 2010. Em garantia do pagamento da
dívida, a Companhia alienou ao Banco Itaú, em caráter fiduciário, o Shopping
Center Jardim Anália Franco. Adicionalmente, a Companhia forneceu ao
Banco Itaú, em cessão fiduciária, os direitos creditórios decorrentes ao
contrato de aluguel do shopping Jardim Anália Franco correspondentes a 120
% da prestação mensal, vincendos a partir da data do contrato.
(d) Nos meses de outubro e dezembro de 2008 a Companhia firmou com o

Banco Bradesco três cédulas de crédito bancário, no valor total de R$ 80.000
mil, visando reforçar seu gerenciamento de caixa, os quais não possuem
nenhum tipo de garantia, conforme demonstrado abaixo:
Taxa de
Data Inicial Data final Montante juros
09/10/2008 07/04/2009 30.000 129,2% CDI

15/10/2008 09/10/2009 40.000 135% CDI
05/12/2008 30/11/2009 10.000 132,9% CDI
Em 7 de abril de 2009 a Companhia firmou um Instrumento Particular de

Aditamento à cédula de crédito bancário, no qual foi definida a prorrogação do
prazo de vencimento da cédula com vencimento original em 7 de abril de 2009
para os seguintes vencimentos: R$ 15.000 em 29 de setembro de 2010 e R$
15.000 em 28 de março de 2011, assim como alterou a taxa de juros de 135%
do CDI para 129,2% do CDI. Adicionalmente, durante esse trimestre a
Companhia liquidou antecipadamente as cédulas cujos vencimentos eram 9 de
outubro de 2009 e 30 de novembro de 2009.
44
14. Empréstimos e financiamentos—Continuação

(e) Conforme mencionado na Nota 12.c, a Companhia assinou com a empresa
IBM Brasil – Indústria, Máquinas e Serviços Ltda., em 30 de junho de 2008, um
contrato de prestação de serviço e celebrou junto a SAP Brasil Ltda., dois
contratos de licenciamento e manutenção de software, datados de 24 de junho
de 2008. De acordo com o 1º Termo Aditivo dos respectivos contratos,
assinado em julho de 2008, o valor dos serviços relacionados a esses contratos
foi objeto de arredamento mercantil pela Companhia com o Banco IBM S.A.
Através do arrendamento, a Companhia cedeu ao Banco IBM S.A. a obrigação
de efetuar o pagamento dos serviços nas mesmas condições previstas nos
contratos. Em contrapartida, a Companhia restituirá ao Banco IBM todo o
montante gasto na implantação em 48 parcelas mensais e sucessivas de
aproximadamente 2,1% do custo total, acrescidas da variação diária da taxa DI-
Over acumulada, vencendo a primeira em março de 2009. Até a presente data,
o montante total contratado foi de R$ 5.095.
(f) O saldo a pagar a Companhia Real de Distribuição é decorrente do

empréstimo de mútuo com a controlada incorporada Multishopping para
viabilizar o início das obras do BarraShopping Sul, a ser quitado em 516
parcelas mensais no valor de R$ 2 a partir da data de inauguração do
hipermercado em novembro de 1998, sem incidência de juros ou atualização
monetária.
45
15. Debêntures
Em 19 de junho de 2009 a Companhia completou a 1ª Emissão para Distribuição
Pública Primária de debêntures, na qual foram emitidas 100 debêntures simples
não conversíveis em ações, do tipo escritural e da forma nominativa, da espécie
quirografária, em série única, para distribuição pública com esforços restritos, em
regime de garantia firme, com valor nominal unitário de R$ 1.000.000,00 (um
milhão de reais). Os lotes adicionais e suplementares de até 35% não foram
exercidos. A operação tem vencimento em 721 (setecentos e vinte e um) dias e os
papéis serão remunerados a taxa equivalente a 117% (cento e dezessete por
cento) da variação acumulada das taxas médias diárias dos Depósitos
Financeiros de um dia, ―over extra grupo‖, calculadas e divulgadas diariamente
pela CETIP, no informativo diário disponível em sua página na Internet (―Taxa DI-
Over‖) ao ano, base 252 dias úteis. A amortização do principal das debêntures
será integralmente realizada na data de vencimento e o pagamento da
remuneração será realizado de acordo com a tabela a seguir a serem contados a
partir da data da emissão.
1ª data de pagamento de Remuneração – 181 dias contados da Data de Emissão

Através da Escritura das debêntures a Companhia obrigou-se a manutenção dos

seguintes índices financeiros a serem verificados trimestralmente com base nas
informações trimestrais consolidadas da Companhia, Divida Líquida/EBITDA igual
ou inferior a 2,75 vezes e, EBITDA/Despesa Financeira Líquida, relativas aos
quatro trimestres imediatamente anteriores, igual ou superior a 2,75 vezes. Em 30
de setembro de 2009 a Companhia encontrava-se adimplente com todas as
condições contratuais.
46
16. Obrigações por aquisição de bens

Controladora e Controladora
consolidado e consolidado
Circulante
Terreno São Caetano (a) 8.473 -
Terreno Barra (b) 21.826 21.523
PSS - Seguridade Social (c) 20.280 19.927
Terreno Morumbi (d) 2.550 2.550
Outros 269 269
53.398 44.269
Não circulante
Terreno São Caetano (a) 59.136 -
Terreno Barra (b) 10.914 16.152
PSS - Seguridade Social (c) 52.415 56.579
122.465 72.731
(a) Através do compromisso de compra e venda, datado de 9 de julho de 2008, a

Companhia adquiriu um terreno situado na cidade de São Caetano do Sul. A
conclusão do negócio e aquisição efetiva do imóvel está sujeita a
determinadas obrigações contratuais pelo vendedor. O valor de aquisição foi
de R$81.000, sendo que R$10.000 já foram pagos quando da assinatura do
contrato. Em 8 de setembro de 2009, através do instrumento particular de
repactuamento parcial de contrato de compromisso de venda e compra e
outras avenças, as partes reconheceram que o saldo pendente era de
R$71.495, parcialmente reajustável, a ser liquidado da seguinte forma: (i)
R$4.000 no dia 11 de setembro de 2009; (ii) R$4.000 no dia 10 de dezembro
de 2009; (iii) R$ 247 no dia 10 de outubro de 2012 reajustado de acordo com
a variação do IGP-M acrescido de juros de 3% ao ano, a contar da data de
assinatura do instrumento; (iv) R$31.748 em 64 parcelas mensais,
reajustáveis de acordo com a variação do IGP-M, no valor de R$ 540,
vencendo a primeira em 10 de janeiro de 2010; e (v) R$31.500 reajustáveis
(caso o valor seja pago em pecúnia), que deverá ser pago mediante dação
em pagamento de uma área construída de 6.600 m² de área útil integrante de
um único edifício, conforme especificado no instrumento. Caso a Companhia
não efetue o lançamento de um Shopping Center no prazo de 36 meses
contados da assinatura do instrumento, estará obrigada, a partir do 37º mês, a
iniciar o pagamento da parcela de R$31.500 em pecúnia, em 36 parcelas
mensais reajustáveis de acordo com a variação do IGP-M, a serem
acrescidas de 3% ao ano, a contar da data de assinatura do instrumento.
47
16. Obrigações por aquisição de bens

(b) Através de escritura pública datada de 11 de março de 2008, a Companhia
adquiriu um terreno situado na Barra da Tijuca - Rio de Janeiro, destinado à
construção de um shopping center e edificações a ele integradas. O valor de
aquisição foi de R$ 100.000, e será liquidado da seguinte forma: (a) R$ 40.000
no ato da assinatura da escritura pública de compra e venda; (b) R$ 60.000,
em 36 parcelas mensais, iguais, acrescidas de juros de 12% a.a., vencendo a
primeira parcela 30 dias após a data da assinatura da escritura.
(c) Em dezembro de 2006, a Companhia adquiriu da PSS a integralidade das

quotas de emissão do SC Fundo de Investimento Imobiliário, por R$ 40.000,
sendo R$ 16.000 pagos à vista e o saldo em 60 parcelas mensais e
consecutivas de R$ 494, já incluídas juros anuais de 9% pela tabela price,
acrescidas da variação do IPCA, vencendo-se a primeira em 20 de janeiro de
2007 e as demais no mesmo dia dos meses subseqüentes. Adicionalmente, a
Companhia adquiriu da PSS 10,1% de participação no MorumbiShopping, por
um montante de R$ 120.000. Na data da escritura foi pago o valor de R$
48.000, e o saldo remanescente será liquidado em setenta e duas parcelas
mensais, iguais e consecutivas, acrescidas de juros de 7% a.a. pela tabela
price, e atualizadas pela variação do IPCA.
(d) Em dezembro de 2006, a Companhia firmou, com diversas pessoas físicas e

jurídicas, um instrumento particular de compromisso irrevogável e irretratável
de venda e compra de dois terrenos em SP pelo valor de R$ 19.800, dos quais
R$ 4.000 pagos na assinatura do contrato e R$ 13.250 em 20 de fevereiro de
2007. O valor de R$ 2.550 será pago através de dação em pagamento de
imóveis referentes às unidades em construção do ―Centro Empresarial
MorumbiShopping‖. A Companhia adquiriu também quatro lotes de terrenos
contíguos ao empreendimento por R$ 2.694, integralmente liquidados.
As obrigações e aquisições de bens de longo prazo vencem como segue:

2010 12.018 20.745
2011 31.700 25.339
2012 22.961 13.903
2013 55.786 12.744
122.465 72.731
48
17. Parcelamento de impostos

Consolidado
2009 2009
Circulante
Autos de infração (a) 276 273
276 273
Não circulante
Autos de infração (a) 1.415 1.464
1.415 1.464
(a) Refere-se a autos de infração recebidos em julho de 2003 decorrentes do recolhimento

a menor de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro durante o exercício de
1999. As controladas Multishopping e Renasce optaram pelo termo de adesão ao
parcelamento da Lei nº 10.684/03, sendo o valor da dívida parcelado em 180 meses a
contar de julho de 2003. Adicionalmente, a controlada Renasce optou pelo
parcelamento da dívida referente à execução fiscal movida pelo Instituto Nacional do
Seguro Social – INSS, por conta do não recolhimento de contribuição devida sobre
trabalho de terceiros, a qual estava garantida pelo contrato de prestação de fiança com
o Banco ABC Brasil S.A. até 2004. O valor do parcelamento é atualizado com base na
variação da Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP.
18. Contingências
PIS e COFINS (a) 11.326 12.199 12.920 13.792

Depósitos judiciais (11.326) (12.199) (12.920) (13.792)
INSS - 31 - 63
Depósitos judiciais - (31) - (63)
Contingências cíveis (c) 4.965 5.030 5.165 5.213
Depósitos judiciais (3.683) (3.683) (3.556) (3.556)
Contingências trabalhistas 1.236 1.341 409 507
Depósitos judiciais (30) (41) (30) (42)
Provisão de PIS e COFINS (b) 1.064 1.064 1.064 1.064
Provisão IOF (b) 161 1.132 161 1.189
Contingências fiscais 23 102 25 97
3.736 4.945 3.238 4.472
As provisões para contingências foram constituídas para fazer face às perdas

consideradas prováveis em processos administrativos e judiciais relacionados às
questões fiscais e trabalhistas, com expectativa de perda provável, em valor
julgado suficiente pela Administração, consubstanciada na avaliação de
advogados e assessores jurídicos, como segue:
49
18. Contingências--Continuação
(a) Em 1999, a Companhia passou a questionar judicialmente a incidência do Pis e
da COFINS nos termos da Lei nº 9.718 de 1998. Os recolhimentos inerentes à
COFINS têm sido calculados de acordo com a legislação atual e depositados
judicialmente. Em setembro de 2009 esta causa transitou em julgado, e o
Supremo Tribunal Federal julgou parcialmente procedente o questionamento
da Companhia, julgando inconstitucional a incidência da COFINS sobre outras
receitas que não aquelas decorrentes da venda de mercadorias e serviços, e
constitucional a incidência da COFINS sobre as receitas decorrentes da venda
e locação de imóveis. Sendo assim, a Companhia registrou uma reversão de
provisão no montante de R$ 1.594.
(b) As provisões de Pis e COFINS e de IOF decorrem de transações financeiras

realizadas entre partes relacionadas até dezembro de 2006. A partir de 2007 a
Companhia vem recolhendo o IOF normalmente.
(c) Em março de 2008, baseada na opinião de seus consultores jurídicos, a

Companhia constituiu provisão para contingências, no montante de R$ 3.228, e
efetuou depósito judicial no mesmo montante. Essa provisão refere-se a duas
ações de indenização movidas por parentes de vítimas de um homicídio
ocorrido nas dependências do Cinema V do Morumbi Shopping. O saldo
remanescente das provisões cíveis refere-se a diversas causas de pequeno
valor, movidas contra os shoppings nos quais a Companhia possui
participação.
Além dos casos acima descritos, a Companhia é ré em diversos processos de

natureza cível, os quais seus consultores jurídicos entendem como possíveis as
probabilidades de perda, estimadas em R$ 26.209 em 30 de setembro de 2009
(R$ 26.465 em 30 de junho de 2009).
Os impostos e as contribuições sociais apurados e recolhidos pela Companhia e

suas controladas estão sujeitos a revisão por parte das autoridades fiscais por
prazos prescricionais variáveis.
50
19. Transações e saldos com partes relacionadas

Empréstimos e
Créditos a adiantamentos
receber diversos - Valores a pagar
Controladora Não circulante Não circulante Circulante
RENASCE – Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. 181 - -

JPL Empreendimentos Ltda. - - 16
CAA – Corretagem Imobiliária Ltda. 205 - -
MPH Empreend. Imob. Ltda. - 50.794 -
Multiplan Admin. Shopping Center 1 - -
WP Empreendimentos Participações Ltda. 2.046 5.207 -
Manati Empreendimentos e Participações S.A. 148 - -
Total em 30 de setembro de 2009 2.581 56.001 16
Créditos a Valores
receber a pagar
Consolidado Não circulante Circulante
Helfer Comércio e Participações Ltda. - 19.346

Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. - 53.397
WP Empreendimentos Participações Ltda. 2.046 -
Outros 74 178
Total em 30 de setembro de 2009 2.120 72.921
Empréstimos e
Créditos a adiantamentos
receber diversos - Valores a pagar
Controladora Não circulante Não circulante Circulante
RENASCE – Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. 1 - -

JPL Empreendimentos Ltda. - - 188
CAA – Corretagem Imobiliária Ltda. 202 - -
MPH Empreend. Imob. Ltda. - 39.376 -
Multiplan Admin. Shopping Center 1 - -
WP Empreendimentos Participações Ltda. 1.722 - -
Manati Empreendimentos e Participações S.A. 148 1.556 -
Total em 30 de junho de 2009 2.074 40.932 188
Créditos a Valores
receber a pagar
Consolidado Não circulante Circulante
Helfer Comércio e Participações Ltda. - 14.971

Plaza Shopping Trust SPCO Ltda. - 39.375
WP Empreendimentos Participações Ltda. 1.722 -
Outros - 966
Total em 30 de junho de 2009 1.722 55.312
51
19. Transações e saldos com partes relacionadas--Continuação

O saldo a receber da WP Empreendimentos Participações Ltda. refere-se a
adiantamentos concedidos para pagamento da parcela que lhe caberia sobre os
custos de manutenção do terreno de propriedade da Companhia em parceria com
a referida parte relacionada, atualizados monetariamente com base na variação
do IGP-DI mais 12% a.a. Em virtude do atraso na conclusão do projeto de Campo
Grande o prazo de recebimento destes adiantamentos foi postergado e o saldo
reclassificado para o não circulante.
Até 30 de setembro de 2009 a Companhia efetuou diversos adiantamentos à

controlada MPH Empreendimentos Imobiliários no montante total de R$ 50.794,
com objetivo de financiar os custos da obra do empreendimento Vila Olímpia, no
qual a MPH possui participação de 71,5%. Estes montantes não estão sendo
atualizados e a Companhia tem intenção de futura capitalização do respectivo
saldo.
O saldo a pagar a JPL Empreendimentos é decorrente da operação de aquisição da

participação de 18,61% no Shopping Pátio Savassi.
Até 30 de setembro de 2009 a Companhia efetuou adiantamentos a Manati no

montante total de R$ 5.207, a qual possui 75% de participação no Shopping Santa
Úrsula, com objetivo de suprir o pagamento de dívidas do condomínio. A
Companhia tem intenção de capitalização do respectivo saldo.
Os saldos a pagar a Helfer Comércio e Participações Ltda. e Plaza Shopping Trust

SPCO Ltda. no consolidado referem-se aos adiantamentos realizados pelas
mesmas à controlada MPH Empreendimentos Imobiliários com objetivo de futura
capitalização, para financiar os custos da obra do empreendimento Vila Olímpia, no
qual a MPH possui participação de 71,5%.
52
20. Receitas diferidas

Receita de cessão de direitos

(Luvas) 97.069 150.990 97.844 147.829
Custo de venda a apropriar (13.765) (15.597) (6.835) (8.332)
Demais receitas 1.706 1.706 1.727 1.727
85.010 137.099 92.736 141.224
Circulante 32.192 39.642 26.092 26.528
Não circulante 52.818 97.457 66.644 114.696
21. Patrimônio líquido

a) Capital social
A Companhia foi constituída em 30 de dezembro de 2005 como sociedade
limitada, com o capital social representado por 56.314.157 quotas, de R$ 1,00
cada.
Conforme Instrumento Particular de 2ª alteração contratual datado de 15 de
fevereiro de 2006, os sócios-quotistas decidiram por unanimidade aumentar o
capital da Companhia em R$ 3.991, composto pela conferência de (i) 153.877
quotas da CAA – Corretagem Imobiliária Ltda., correspondentes a 99,61% do
capital daquela sociedade; e (ii) direitos correspondentes à participação de
98% na Sociedade em Conta de Participação que desenvolve o
empreendimento imobiliário residencial denominado ―Royal Green Península‖.
Em reunião dos sócios-quotistas realizada em 15 de março de 2006, foi
aprovada a transformação da Companhia em uma sociedade anônima, com a
conversão das 60.306.216 quotas então existentes na mesma quantidade de
ações ordinárias, sem valor nominal. Na mesma reunião, foi aprovado o
aumento do capital social em R$ 99.990, emitindo 12.633.087 novas ações
ordinárias, sem valor nominal.
Em 22 de junho de 2006, através de AGE foi deliberado o aumento do capital

da Companhia para R$ 264.419, mediante subscrição de 47.327.029 novas
ações, sendo 19.328.517 ordinárias e 27.998.512 preferenciais. O preço de
subscrição foi de R$ 17,96, totalizando R$ 850.001, dos quais R$ 104.124
destinados ao capital e R$ 745.877 a título de ágio na emissão de ações. As
ações preferenciais têm direito de voto, exceto no que se refere à eleição dos
administradores e têm prioridade no reembolso do capital, sem prêmio.
Na mesma data, foi efetivada a aquisição, pela Bertolino (atual 1700480

Ontário Inc.), de 8.351.829 ações ordinárias da Companhia em poder dos
acionistas CAA – Corretores Associados Ltda. e Eduardo Peres.
21. Patrimônio líquido--Continuação
53
a) Capital social--Continuação
Em virtude da emissão pública de 27.491.409 ações primárias e 41.700 ações

secundárias realizadas em 31 de julho de 2007 e 30 de agosto de 2007,
respectivamente, o capital social da Companhia foi aumentado em R$ 688.328.
Em virtude da emissão pública de 26.000.00 ações primárias realizada em 28

de setembro de 2009, o capital social da Companhia foi aumentado em R$
689.000 e os gastos nessa emissão referentes aos custos de comissões e com
o registro da oferta no montante total de R$ 24.914 foram registrados como
gastos com emissão de ações em conta redutora do patrimônio líquido, de
acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 08, aprovado pela Deliberação da
CVM n° 556, de 12 de novembro de 2008.
Em 30 de setembro e 30 de junho de 2009, o capital social da controladora

está representado por 173.799.441 e por 147.799.441 ações ordinárias e
preferenciais, nominativas, escriturais e sem valor nominal, respectivamente,
assim distribuídas:
Quantidade de ações
30 de setembro 30 de junho de
Acionista de 2009 2009
Multiplan Planejamento, Participações e Administração S.A. (i) 57.587.470 56.587.470

1700480 Ontário Inc. 52.143.476 51.281.214
Jose Isaac Peres 2.247.782 2.247.782
Maria Helena Kaminitz Peres 650.878 650.878
Ações em circulação 60.757.973 36.620.235
Conselho de Administração e Diretoria 71.862 71.862
Total de ações em circulação 173.459.441 147.459.441
Ações em tesouraria 340.000 340.000
173.799.441 147.799.441
b) Reserva legal
A reserva legal é calculada com base em 5% de seu lucro líquido conforme

previsto na legislação em vigor, e no Estatuto Social da Companhia, limitada a
20% do capital social.
c) Reserva para expansão
Em atendimento ao disposto no Estatuto Social da Companhia, a parcela

remanescente do lucro líquido, após a absorção dos prejuízos acumulados, à
constituição da reserva legal, e à distribuição de dividendos, foi destinada à
reserva de expansão. Essa reserva possui a finalidade de assegurar recursos
que permitam a realização de novos investimentos em capital fixo e circulante
e a expansão das atividades sociais.
54
d) Reserva especial de ágio na incorporação
Conforme explicado na Nota 9, com a incorporação pela Companhia da sua

controladora Bertolino, o ágio registrado no balanço da Bertolino decorrente da
aquisição de participação no capital da Multiplan, líquido da provisão para
manutenção da integridade do patrimônio líquido, foi registrado na Companhia,
após a referida incorporação, em conta específica de imposto de renda e
contribuição social diferido, no ativo, em contrapartida de reserva especial de
ágio na incorporação, de acordo com o §1º do artigo 6º da Instrução CVM nº
319/99. Este ágio será amortizado de acordo com as mesmas perspectivas de
rentabilidade futura que lhe deu origem no período de 5 anos.
e) Ações em tesouraria
No dia 13 de outubro de 2008, a BM&FBOVESPA autorizou a Companhia a

recompra de ações de sua emissão, nos termos do Comunicado Externo
n° 051/2008-DP e da Instrução CVM 10.
A Companhia decidiu então aplicar os seus recursos disponíveis na recompra

de ações, com o objetivo de maximizar a geração de valor para o acionista.
Dessa forma, a Companhia adquiriu até a presente data 340.000 ações
ordinárias (340.000 em 30 de junho de 2009). Na data de 30 de setembro de
2009, o percentual de ações em circulação é de 34,96% (24,78% em 30 de
junho de 2009). As ações foram adquiridas a um custo médio ponderado de
R$ 13,60, a um custo mínimo de R$ 9,80, e a um custo máximo de R$ 14,71
(valores em Reais). O valor de mercado das ações calculado com base na
última cotação anterior ao encerramento do trimestre foi de R$ 14,54 (valor em
Reais).
55

f) Dividendos
De acordo com o previsto no Estatuto Social da Companhia, o dividendo
mínimo obrigatório é de 25% do lucro líquido, ajustado nos termos da
legislação societária.
g) Plano de opção de compra de ações
Em Assembléia Geral Extraordinária realizada em 06 de julho de 2007, os

acionistas da Companhia aprovaram um plano de opção de ações, a vigorar a
partir dessa data, para administradores, empregados e prestadores de serviços
da Companhia. O Plano é administrado pelo Conselho de Administração da
Companhia.
O Plano de Opção de Compra de Ações está limitado a um máximo de opções

que resulte em uma diluição de 7% do capital social da Companhia. A diluição
corresponde ao percentual representado pela quantidade de ações que
lastreiam as opções pela quantidade total de ações de emissão da Companhia.
Os beneficiários do Plano de Opção de Ações poderão exercer suas opções

dentro de até 4 anos contados da respectiva outorga. O período de carência
(vesting) será de até 2 anos, com liberações de 33,4% a partir do segundo
aniversário, 33,3% a partir do terceiro aniversário e 33,3% a partir do quarto
aniversário.
56
21. Patrimônio líquido—Continuação
g) Plano de opção de compra de ações—Continuação
O preço das ações deverá ser baseado na média da cotação das ações da
Companhia da mesma classe e tipo nos últimos 20 (vinte) pregões na Bolsa de
Valores de São Paulo (BOVESPA) imediatamente anteriores à data da outorga
da opção, ponderada pelo volume de negociação, corrigido monetariamente de
acordo com o Índice Nacional de Preço ao Consumidor Amplo (IPCA),
divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), ou por
outro índice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administração, até
a data do efetivo exercício da Opção.
Foram efetuadas quatro distribuições de opções, em 2007, 2008 e 2009, que

se enquadram dentro do limite máximo de 7% previsto no Plano, sendo estas
resumidas a seguir:
(a) Programa 1 - Na data de 06 de julho de 2007 o Conselho de Administração

da Companhia aprovou o 1º Programa de Opção de Compra de Ações e a
outorga de opções de 1.497.773 ações, exercíveis após 180 dias contados
da realização da Primeira Oferta Pública das Ações pela Companhia. Não
obstante a previsão geral ao Plano, conforme descrito anteriormente, o
preço de exercício dessas opções é de R$ 9,80, atualizado pela inflação
de acordo com o IPCA, publicado pelo IBGE, ou por outro índice que
venha a ser escolhido pelo Conselho de Administração.
(b) Programa 2 - Na data de 21 de novembro de 2007, o Conselho de

Administração da Companhia aprovou o 2º Programa de Opção de
Compra de Ações e a outorga de opções de 114.000 ações. Desse total,
16.000 ações foram outorgadas a um funcionário que saiu da Companhia
antes do prazo mínimo para exercer a opção.
(c) Programa 3 - Na data de 04 de junho de 2008, o Conselho de

Administração da Companhia aprovou o 3º Programa de Opção de
Compra de Ações de emissão da Companhia, havendo sido aprovada a
outorga de opções de 1.003.400 ações. Desse total, 68.600 ações foram
outorgadas a um funcionário que saiu da Companhia antes do prazo
mínimo para exercer a opção.
57

g) Plano de opção de compra de ações—Continuação
(d) Programa 4 - Na data de 13 de abril de 2009, o Conselho de Administração

da Companhia aprovou o 4º Programa de Opção de Compra de Ações de
emissão da Companhia, havendo sido aprovada a outorga de opções de
1.300.100 ações. Desse total, 44.100 ações foram outorgadas a um
funcionário que saiu da Companhia antes do prazo mínimo para exercer a
opção.
As distribuições descritas em (b), (c) e (d) seguem os parâmetros definidos

pelo Plano de Opção de Compra de Ações descritos anteriormente.
Até a presente data, nenhuma das ações outorgadas foi exercida, e o montante
total de ações que compõem essas opções é de 3.786.573 ações, que
representam 2,18% do total de ações em 30 de setembro de 2009. Nesta data,
caso o total das opções fosse exercido, os atuais acionistas estariam
submetidos a um percentual de diluição de participação de 2,14%.
Os prazos de carência para o exercício das opções estão assim definidos:

% de opções Quantidade
liberadas para o máxima de
Prazos de carência a partir da outorga exercício ações
Programa 1
180 dias após a Primeira Oferta Pública de Ações - 100% 1.497.773
26/01/08
Programa 2
A partir do segundo aniversário – 21/11/09 33,4% 32.732
A partir do terceiro aniversário – 21/11/10 33,3% 32.634
A partir do quarto aniversário – 21/11/11 33,3% 32.634
Programa 3
Programa 4
58

g) Plano de opção de compra de ações--Continuação
O valor justo médio ponderado das opções de compra nas datas das outorgas,
descrito abaixo, foi estimado usando-se o modelo de precificação de opções
Black-Sholes, assumindo volatilidade estimada de 48,88%, taxa livre de risco
média ponderada de 12,5% para os programas 1, 2 e 3, e volatilidade estimada
de 48,79%, taxa livre de risco média ponderada de 11,71% para o programa 4,
e maturidade média de 3 anos para o primeiro programa e de 5 anos para o
segundo, terceiro e quarto programas.
Valor justo médio
ponderado das
opções
Programa 1 16,40
Programa 2 7,95
Programa 3 7,57
Programa 4 7,15
Em atendimento ao disposto no pronunciamento técnico CPC 10, os

pagamentos baseados em ações que estavam em aberto em 31 de dezembro
de 2008, foram mensurados e reconhecidos pela Companhia, sendo seus
efeitos registrados de forma retroativa ao início do exercício que foram
outorgados até o limite da data de transição. Com base no valor justo das
opções na data de concessão das mesmas, o efeito no patrimônio líquido e no
resultado são os seguintes:
Patrimônio
Resultado líquido
Ajuste de adoção inicial da Lei 11638/07 24.579 24.579

2008 1.272 25.851
2009 3.415 29.266
2010 4.208 33.474
2011 4.192 37.666
2012 2.982 40.648
2013 748 41.396
O efeito no período de nove meses findo em 30 de setembro de 2009 do

reconhecimento do pagamento baseado em ações no patrimônio líquido e no
resultado foi de R$ 2.412 (R$ 954 em 30 de setembro de 2008).
59
22. Resultado financeiro líquido

Setembro de 2009 Setembro de 2008
Rendimentos sobre aplicações financeiras 8.778 10.861 23.478 23.654

Juros sobre empréstimos e
financiamentos (21.103) (21.139) (2.232) (2.232)
Juros sobre empreendimentos imobiliários 78 78 220 220
Tarifas bancárias e outros encargos (740) (908) (1.035) (1.249)
Variação cambial 16 815 - 497
Variações monetárias ativa 7.397 7.706 1.365 1.388
Variações monetárias passiva (3.383) (3.450) (12.825) (13.210)
Multa e juros sobre infrações fiscais (212) (250) (191) (298)
Multa e juros sobre aluguéis e cessão 1.916 2.029 1.847 1.899
Rendimento de quotas 3.303 3.303
Juros sobre mútuos 16 25 873 894
Juros sobre obrigações para aquisições
de bens (4.212) (4.212) (5.515) (5.526)
Outros 1.296 1.280 131 130
Total (10.153) (7.165) 9.419 9.470
60
23. Instrumentos financeiros e gestão de riscos

Em conformidade com o disposto pela Deliberação CVM nº 566, de 17 de
dezembro de 2008, que aprovou o Pronunciamento Técnico CPC 14, a
Companhia efetuou uma avaliação de seus instrumentos financeiros.
Os valores constantes nas contas do ativo e passivo, como instrumentos
financeiros, encontram-se atualizados na forma contratada até 30 de junho de
2009 e correspondem, aproximadamente, ao seu valor de mercado. Esses valores
estão representados substancialmente por disponibilidades e valores
equivalentes, contas a receber de clientes, empréstimos e adiantamentos
diversos, empréstimos e financiamentos, e obrigações por aquisição de bens. Os
valores registrados se equivalem aos valores de mercado.
Os principais instrumentos financeiros da Companhia estão representados por:
(i) Disponibilidades e valores equivalentes – está representado ao valor de
mercado, que equivale ao seu valor contábil;
(ii) Contas a receber de clientes, e empréstimos e adiantamentos diversos – são
classificados como ativos financeiros mantidos até o vencimento, e estão
contabilizados pelos seus valores contratuais, os quais equivalem ao valor de
mercado.
(iii) Obrigação por aquisição de bens, empréstimos e financiamentos e
debêntures – são classificados como passivos financeiros mantidos até o
vencimento, e estão contabilizados pelos seus valores contratuais.
61
23. Instrumentos financeiros e gestão de riscos--Continuação

Fatores de risco
Os principais fatores de risco a que a Companhia e suas controladas estão
expostas são os seguintes:
(i) Riscos de taxa de juros
Os riscos de taxa de juros relacionam-se com:
• Possibilidade de variações no valor justo de seus financiamentos
indexados a taxas de juros pré-fixadas, no caso de tais taxas não refletirem
as condições correntes de mercado. Apesar da Companhia efetuar o
monitoramento constante desses índices, até o momento não identificou a
necessidade de contratar instrumentos financeiros de proteção contra o
risco de taxa de juros.
• Possibilidade de um movimento desfavorável nas taxas de juros, o que
causaria um aumento nas despesas financeiras, em decorrência da
parcela da dívida contratada a taxas de juros flutuantes. Em 30 de
setembro de 2009, a Companhia e suas controladas aplicam seus recursos
financeiros principalmente em Certificados de Depósitos Interbancários
(CDI), o que reduz significativamente esse risco.
• inviabilidade de obtenção de empréstimos caros no caso de o mercado
imobiliário estar desfavorável e não conseguir absorver os custos.
(ii) Risco de crédito inerente à prestação de serviços
O risco está relacionado à possibilidade da Companhia e suas controladas
computarem prejuízos derivados de dificuldades em cobrar os valores de
aluguéis, venda de imóveis, cessão de direitos, taxas de administração e
comissões de corretagens. Esse tipo de risco é substancialmente reduzido
tendo em vista a possibilidade de retomada tanto das lojas alugadas como
dos imóveis vendidos, os quais historicamente têm sido renegociados com
terceiros de forma lucrativa.
62

(iii) Risco de crédito financeiro
O risco está relacionado à possibilidade da Companhia e suas controladas
computarem perdas derivadas da dificuldade de realização das aplicações
financeiras de curto prazo. O risco associado a esses instrumentos
financeiros é minimizado através da seleção de instituições financeiras bem
conceituadas.
De acordo com a deliberação CVM No. 550 de 17 de outubro de 2008, que
dispõe sobre a apresentação de informações sobre instrumentos financeiros
derivativos em nota explicativa, a Companhia informa que não possui política
de utilização de instrumentos financeiros derivativos, desta forma não
identificou nenhum risco decorrente de uma eventual exposição associada a
estes instrumentos.
Análise de sensibilidade
Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores dos ativos e
passivos financeiros que a Companhia possuía exposição na data base de 30 de
setembro de 2009, foram definidos 05 cenários diferentes, e preparada uma
análise de sensibilidade às oscilações dos indicadores desses instrumentos. Com
base no relatório FOCUS de 25 de setembro de 2009 foi extraída a projeção dos
indexadores CDI, IGP-DI, e IPCA para o ano de 2009 e este definido como o
cenário provável, sendo que a partir deste foram calculadas variações
decrescentes e crescentes de 25% e 50%, respectivamente.
63

Indexadores dos ativos e passivos financeiros:
Cenário Aumento de Aumento de

Indexador Queda de 50% Queda de 25% provável 25% 50%
CDI 4,38% 6,56% 8,75% 10,94% 13,13%

IGP-DI -0,08% -0,12% -0,16% -0,20% -0,24%
IGP - M -0,31% -0,46% -0,61% -0,76% -0,92%
IPCA 2,15% 3,23% 4,30% 5,38% 6,45%
UMBNDES 0,90% 1,35% 1,80% 2,25% 2,70%
TJLP 3,13% 4,69% 6,25% 7,81% 9,38%
Ativos financeiros:
Para cada cenário foi calculada a receita financeira bruta não levando em
consideração incidência de tributos sobre os rendimentos, sendo a data base
utilizada a existente em 30 de setembro de 2009, projetando-se para um ano e
verificando a sensibilidade do CDI com cada cenário.
64

Projeção das receitas financeiras - 2009:
Controladora:
Taxa de Saldo em Queda de Queda de Cenário Aumento Aumento

remuneração 30/09/09 50% 25% provável de 25% de 50%
Disponibilidades e aplicações
financeiras
Caixa e bancos N/A 13.675 N/A N/A N/A N/A N/A
Aplicações financeiras 100% CDI 757.967 33.161 49.742 66.322 82.903 99.483
771.642 33.161 49.742 66.322 82.903 99.483
Contas a receber
Contas a receber de clientes –
locação de lojas IGP-DI 29.546 (24) (35) (47) (59) (71)
cessão de direitos IGP-DI 37.637 (30) (45) (60) (75) (90)
venda de imóveis IGP-DI 305 7 10 13 16 20
Outros contas a receber de clientes N/A 11.823 N/A N/A N/A N/A N/A
79.311 (47) (70) (94) (118) (141)
Empréstimos e adiantamentos diversos

Associação Barra Shopping Sul 135% CDI 5.964 352 528 704 881 1.057
Condomínio Parkshopping 110% CDI 3.734 180 270 359 449 539
Condomínio Ribeirão Shopping 110% CDI 1.328 64 96 128 160 192
Condomínio New York City Center 105% CDI 597 27 41 55 69 82
Condomínio Parkshopping Barigui IGP-DI + 12% 636 76 76 75 75 75
Condomínio Barra Shopping Sul 135% CDI 1.141 67 101 135 168 202
Manati Empreendimentos
Imobiliários Ltda. N/A 5.207 N/A N/A N/A N/A N/A
MPH Empreendimentos Imobiliários
Ltda. N/A 50.794 N/A N/A N/A N/A N/A
Adiantamento a fornecedores N/A 3.470 N/A N/A N/A N/A N/A
Adiantamento a empreendedores N/A 10.206 N/A N/A N/A N/A N/A
Outros empréstimos e
adiantamentos diversos N/A 5.134 N/A N/A N/A N/A N/A
88.211 766 1.112 1.456 1.802 2.147
Total 939.164 33.880 50.784 67.684 84.587 101.489
65

Projeção das receitas financeiras - 2009: --Continuação
Consolidado:

Disponibilidades e aplicações financeiras

Caixa e bancos N/A 26.364 N/A N/A N/A N/A N/A
Aplicações financeiras 100% CDI 770.430 33.706 16.853 67.413 84.266 101.119
796.794 33.706 16.853 67.413 84.266 101.119
Contas a receber
Contas a receber de clientes – locação
de lojas IGP-DI 32.579 (26) (13) (52) (65) (78)
Contas a receber de clientes – cessão
de direitos IGP-DI 60.598 (48) (24) (97) (121) (145)
Contas a receber de clientes – venda de
imóveis IGP-DI 305 7 3 13 16 20
Outros contas a receber de clientes N/A 15.031 N/A N/A N/A N/A N/A
108.513 (67) (34) (136) (170) (203)
Empréstimos e adiantamentos diversos

Associação Barra Shopping Sul 135% CDI 5.964 352 176 704 881 1.057
Condomínio Parkshopping 110% CDI 3.734 180 90 359 449 539
Condominio Ribeirão Shopping 110% CDI 1.328 64 32 128 160 192
Condomínio New York City Center 105% CDI 597 27 14 55 69 82
Condomínio Parkshopping Barigui IGP-DI + 12% 636 76 76 75 75 75
Condomínio Barra Shopping Sul 135% CDI 1.141 67 34 135 168 202
Manati Empreendimentos Imobiliarios N/A
Ltda 2.604 N/A N/A N/A N/A N/A
Adiantamento a fornecedores N/A 15.483 N/A N/A N/A N/A N/A
Adiantamento a empreendedores N/A 10.727 N/A N/A N/A N/A N/A
Outros empréstimos e adiantamentos
diversos N/A 6.353 N/A N/A N/A N/A N/A
48.567 766 422 1.456 1.802 2.147
Total 953.874 34.405 17.241 68.733 85.898 103.063
66

Passivos financeiros:
Para cada cenário foi calculada a despesa financeira bruta não levando em
consideração incidência de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato
programado para 2009. A data base utilizada foi 30 de setembro de 2009
projetando os índices para um ano e verificando a sensibilidade dos mesmos em
cada cenário.
Projeção das despesas financeiras - 2009:
Controladora:

Empréstimos e financiamentos
Bradesco 135%CDI 31.693 1.872 2.808 3.744 4.680 5.616
BNDES - Parkshopping TJLP e
Barigui UMBNDES 3.492 31 47 63 79 94
BNDES – Morumbi Shopping TJLP 5.768 180 270 361 451 541
Real N/A 120.093 N/A N/A N/A N/A N/A
Itaú N/A 12.930 N/A N/A N/A N/A N/A
Banco IBM CDI + 0,79% a.a. 4.597 201 302 402 503 603
Cia Real de Distribuição N/A 845 N/A N/A N/A N/A N/A
179.418 2.284 3.427 4.570 5.713 6.854
Obrigação por aquisição de bens

Terreno Morumbi N/A 2.550 N/A N/A N/A N/A N/A
PSS – Seguridade Social IPCA + 9% 72.695 8.105 8.887 9.668 10.450 11.231
Terreno Barra N/A 32.740 N/A N/A N/A N/A N/A
Terreno São Caetano IGPM + 3% a.a. 67.609 5.879 5.775 5.672 5.569 5.466
Outros N/A 269 N/A N/A N/A N/A N/A
175.863 13.984 14.662 15.340 16.019 16.697
Total 355.281 16.269 18.089 19.910 21.731 23.552
67

Consolidado:
Empréstimos e financiamentos
Bradesco 135%CDI 31.693 1.872 2.808 3.744 4.680 5.616
TJLP e
BNDES - Parkshopping Barigui UMBNDES 3.492 31 47 63 79 94
BNDES – Morumbi Shopping TJLP 5.768 180 270 361 451 541
Real N/A 120.093 N/A N/A N/A N/A N/A
Itaú N/A 12.930 N/A N/A N/A N/A N/A
Banco IBM CDI + 0,79% a.a. 4.597 201 302 402 503 603
Cia Real de Distribuição N/A 845 N/A N/A N/A N/A N/A
179.418 2.284 3.427 4.570 5.713 6.854
Obrigação por aquisição de bens

Terreno Morumbi N/A 2.550 N/A N/A N/A N/A N/A
PSS – Seguridade Social IPCA + 9% 72.695 8.105 8.887 9.668 10.450 11.231
Terreno Barra N/A 32.740 N/A N/A N/A N/A N/A
Terreno São Caetano IGPM + 3% a.a. 67.609 5.879 5.775 5.672 5.569 5.466
Outros N/A 269 N/A N/A N/A N/A N/A
175.863 13.984 14.662 15.340 16.019 16.697
Total 355.281 16.269 18.089 19.910 21.731 23.552
24. Fundos administrativos

A Companhia é responsável pela administração e gestão financeira dos recursos
dos empreendedores para os seguintes shopping centers: BarraShopping,
MorumbiShopping, BHShopping, DiamondMall, ParkShopping, RibeirãoShopping,
New York City Center, Shopping Anália Franco, BarraShopping Sul, ParkShopping
Barigui, Shopping Pátio Savassi e Shopping Santa Úrsula. A Companhia
administra fundos compostos por adiantamentos de recursos dos referidos
empreendedores e pelo recebimento de aluguéis dos lojistas dos shopping
centers, depositados em contas bancárias em nome do empreendimento e por
conta da Companhia, para financiar as obras de expansão e as despesas
operacionais dos próprios shopping centers.
Em 30 de setembro de 2009, os saldos dos fundos administrativos montavam a
R$ 13.847 (R$ 15.494 em 30 de junho de 2009), não apresentados nas
demonstrações financeiras consolidadas por não constituírem direitos nem
obrigações da controlada.
68
25. Remuneração dos administradores

A Companhia é administrada por um Conselho de Administração e uma Diretoria
Executiva. No período de nove meses findo em 30 de setembro de 2009, a
remuneração total desses administradores, registrada na rubrica de despesas
com honorários de administração, totalizaram R$ 10.319 (R$ 9.413 em 30 de
setembro de 2008), a qual é considerada benefício de curto prazo.
Conforme descrito na Nota 21.g, os acionistas da Companhia aprovaram um
plano de opção de ações para administradores e empregados da Companhia.
A Companhia não possui outros benefícios a seus administradores em 30 de
setembro de 2009.
26. Seguros
A Companhia mantém vigente um programa de seguros para os Shopping
Centers nos quais possui participação com a seguradora CHUBB do Brasil Cia. de
Seguros, com vigência de 30 de novembro de 2008 a 30 de novembro de 2009
(―Programa de Seguros‖). O referido Programa de Seguros prevê três apólices de
seguro para cada empreendimento, sendo: (i) uma que assegura riscos
patrimoniais, na carteira de riscos diversos modalidade compreensivo de imóveis,
(ii) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade
estabelecimentos comerciais e (iii) uma que assegura riscos de responsabilidade
civil geral na modalidade guarda de veículos. A cobertura de riscos está sujeita às
condições e exclusões previstas nas respectivas apólices, dentre as quais
destacamos a exclusão para danos decorrentes de atos terroristas.
Adicionalmente, a Companhia contratou para as obras de expansão, revitalização,
readequação ou construção, uma apólice de risco de engenharia para assegurar a
execução do respectivo empreendimento.
Além das apólices já mencionadas no Programa de Seguros, a Companhia

contratou uma apólice de seguro responsabilidade civil geral em nome da
Companhia com limites maiores do que os contratados para cada Shopping
Center. Esta apólice tem como objetivo proteger o patrimônio dos nossos
empreendedores contra reclamações de terceiros até o limite de R$50.000.
69
Multiplan anuncia crescimento de 39,2% no EBITDA do 3T09
para R$79,4 milhões
Rio de Janeiro, 10 de novembro de 2009 – A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. (Bovespa: MULT3), a maior empresa de
shopping centers em faturamento, anuncia seus resultados do terceiro trimestre de 2009. As informações financeiras e operacionais a seguir,
exceto onde indicado em contrário, são apresentadas em Reais (R$), com base em números consolidados, e conforme as normas contábeis
adotadas no Brasil.
DESTAQUES
Variação 3T09/3T08
null
EBITDA Lucro Líquido Ajustado NOI Vendas Receita de Locação
▲39,2%
null ▲52,6% ▲15,6% ▲17,6% ▲20,2%
Os shoppings da Multiplan registraram vendas no valor de R$1,4 bilhão no 3T09, 17,6% acima do 3T08. No acumulado dos nove
meses, asnull
vendas atingiram R$4,1 bilhões, crescendo 19,4% em relação ao 9M08. As Vendas Mesmas Lojas (SSS, na sigla em
inglês) cresceram 5,6% no 3T09, enquanto as Vendas nas Mesmas Áreas (SAS) aumentaram 7,2%.
A Receita null
de Locação teve um aumento 20,2% no trimestre em relação ao 3T08, alcançando R$81,8 milhões. O Aluguel Mesmas
Lojas (SSR) e Aluguel Mesmas Áreas (SAR) mostraram desempenho consistente no trimestre, crescendo 8,1% e 8,9%,
respectivamente.
null Ambos ficaram acima do IPCA, que por sua vez registrou uma elevação de 4,4% no 3T09 (ano-a-ano).
O NOI da Companhia alcançou R$78,7 milhões, revelando um aumento de 15,6% sobre o 3T08, ou R$233,7 milhões; representando
um crescimento
null de 26,2%, na comparação do 9M09 ao mesmo período do ano anterior. As receitas de locação e de estacionamento,
com um crescimento superior a 20%, foram os principais responsáveis por este aumento.
O Lucro Líquido
null Ajustado alcançou R$71,4 milhões em 3T09, crescendo 52,6% quando comparado ao 3T08. Em 9M09, o lucro
líquido ajustado registrou o valor de R$160,1 milhões.
DESTAQU
O EBITDA cresceu 39,2% no 3T09, para R$79,4 milhões, impulsionado pelo aumento de todas as receitas, bem como por uma
compensação não recorrente de créditos tributários. Nos 9M09, o EBITDA alcançou R$202,8 milhões, 21,4% superior aos 9M08.
ES
A Multiplan concluiu uma operação de Follow on, 100% primária, elevando seu capital em 29,9 milhões de ações (26,0 milhões da
oferta-base e 3,9 milhões do lote suplementar, ou green shoe), equivalentes a R$792,4 milhões, com o propósito de acelerar o
FINANCEIROS
desenvolvimento de seus projetos e do seu banco de terrenos.
A Standard & Poor’s elevou a classificação do crédito da Multiplan para BB+ (escala global) e brAA (escala nacional), confirmando
a capacidade da Companhia de resistir aos ciclos da economia, apresentando bons indicadores de crédito e fluxos de caixa estáveis.
Projetos em desenvolvimento e eventos recentes:
o A Expansão Frontal do ParkShopping foi inaugurada em 27 de outubro, totalmente locada, adicionando 8.476 m² ao shopping
center, por meio de 78 novas lojas. Um novo estacionamento, com 2.100 vagas, também foi inaugurado no ParkShopping, para
melhor acomodar seu crescente número de clientes. A Expansão do ShoppingAnáliaFranco, com 93 lojas e um novo andar, foi
inaugurada em agosto, assim como a segunda fase da Expansão do RibeirãoShopping, adicionando novos restaurantes ao shopping.
o Os ajustes finais estão sendo feitos no Shopping Vila Olímpia, para inauguração programada para o dia 25 de novembro, em São
Paulo.
o A construção do ParkShoppingSãoCaetano, na cidade de São Caetano do Sul, área metropolitana do estado de São Paulo, foi
anunciada no dia 5 de novembro. O projeto já está sendo locado a lojistas, devendo ser inaugurado em novembro de 2011. Ele
deverá gerar uma NOI de terceiro ano de R$45,8 milhões, adicionando 38.889 m² de ABL total ao portfólio da Multiplan.
Destaques Operacionais
(R$ '000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
Receita Bruta 139,686 111,461 ▲25.3% 387,476 314,784 ▲23.1%
Receita líquida 138,508 101,099 ▲37.0% 363,978 286,097 ▲27.2%
NOI 78,662 68,023 ▲15.6% 233,689 185,157 ▲26.2%
Margem NOI 82.3% 85.9% ▼367 p.b. 83.5% 83.1% ▲43 p.b.
EBITDA 79,401 57,057 ▲39.2% 202,793 167,064 ▲21.4%
Core EBITDA 83,762 70,618 ▲18.6% 231,522 199,231 ▲16.2%
Margem Core EBITDA 69.5% 69.1% ▲43 p.b. 67.6% 67.0% ▲61 p.b.
Locação de Lojas 81,759 67,993 ▲20.2% 242,647 197,329 ▲23.0%
Resultado de Estacionamento 13,860 11,161 ▲24.2% 37,208 25,564 ▲45.5%
Vendas 1,415,845 1,204,281 ▲17.6% 4,084,672 3,420,812 ▲19.4%
Vendas nas mesmas lojas/m² 3,278 3,103 ▲5.6% 9,599 9,064 ▲5.9%
Vendas na mesma area/m² 3,259 3,040 ▲7.2% 9,696 9,119 ▲6.3%
Aluguel nas mesmas lojas/m² 250 231 ▲8.1% 769 692 ▲11.2%
Aluguel na mesma area/m² 258 237 ▲8.9% 800 719 ▲11.2%
Taxa de Ocupação * 98.4% 98.1% ▲26 p.b. 98.4% 98.1% ▲26 p.b.
ABL Total Final (m²) 497,248 416,928 ▲19.3% 497,248 416,928 ▲19.3%
ABL Própria Final (m²) 334,298 266,759 ▲25.3% 334,298 266,759 ▲25.3%
* A taxa de ocupação não inclui o BarraShoppingSul e o Shopping Santa Úrsula
Caros Investidores,
O terceiro trimestre do ano em curso apresentou indicadores importantes para o País, com significativos sinais da retomada
sustentável do crescimento. Nossa Companhia também obteve bons resultados no período, mantendo a performance positiva
apresentada nos primeiros seis meses do ano, marcados por incertezas em relação ao futuro da economia.
Quanto ao desempenho da Multiplan no trimestre, temos o prazer de anunciar, mais uma vez, um crescimento robusto dos
principais indicadores financeiros e operacionais. Neste terceiro trimestre, observamos, mais uma vez, um crescimento
robusto dos principais indicadores financeiros e operacionais da nossa empresa. O lucro líquido ajustado foi de R$ 160
milhões nos primeiros nove meses do ano – o que representa um crescimento de 9% em relação ao mesmo período do ano
anterior. Considerando apenas o terceiro trimestre, o lucro líquido ajustado foi de R$ 71,4 milhões, um crescimento de
51,6%.
O EBITDA da Multiplan no terceiro trimestre chegou aos R$ 79,4 milhões, um número 39,2% maior do que o terceiro
trimestre de 2008. Nossa receita bruta foi de R$ 139,7 milhões, o que representa um aumento de 25,3% em relação ao mesmo
período do ano passado.
Nossos resultados operacionais continuam em linha com a nossa estratégia de crescimento. Enquanto as vendas no mundo
experimentaram uma abrupta queda em função da recessão global, nos nossos shoppings elas tiveram um expressivo
crescimento de 17,6% neste trimestre. A receita proveniente dos aluguéis também cresceu, na ordem dos 20,2%. A taxa de
ocupação nos nossos empreendimentos se mantém em níveis altos, na faixa dos 98%, e a demanda dos lojistas por novos
espaços é crescente.
Inauguramos a expansão do ShoppingAnáliaFranco, em São Paulo, e a segunda fase da expansão do RibeirãoShopping, em

Ribeirão Preto. O ParkShopping, em Brasília, ganhou sua oitava expansão e um deck-park com 2.100 vagas. Essas três novas
áreas representam um aumento de 20.762 m2 na Área Bruta Locável total da Multiplan, que passa a ser de 505.724 m2.
O ritmo de expansão da nossa empresa continua forte neste final de ano: no dia 24 de novembro inauguraremos o Shopping
Vila Olímpia, em São Paulo. E no próximo dia 18 faremos também o lançamento oficial de nosso mais novo shopping, que
pertence 100% à Multiplan: o ParkShoppingSãoCaetano, em São Caetano do Sul, no ABC paulista. É um empreendimento
cujos investimentos estão estimados em R$ 260 milhões. O projeto conta com 242 lojas e 15 âncoras, com ABL total de 39
mil metros quadrados em sua primeira fase. Está prevista também uma expansão futura que acrescentará mais 15 mil metros
quadrados de ABL ao empreendimento.
Os recursos para o desenvolvimento deste shopping serão, em parte, provenientes da emissão primária de ações realizada em
setembro que resultou em um aporte de R$ 792 milhões à Multiplan. A operação contribuiu de maneira significativa para o
aumento da liquidez diária das ações da Companhia negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo, ampliou a base de
investidores e permitiu a aceleração dos nossos planos de expansão.
Continuamos acreditando fortemente no potencial do varejo e da economia brasileira. Para este Natal, as perspectivas nos
nossos shoppings são bastante otimistas. É possível até que a demanda ultrapasse a oferta de produtos. Seguimos, assim,
bastante confiantes não somente em relação ao final de 2009, mas também em relação ao futuro do nosso País. Não vamos
medir esforços para erguer os melhores e mais completos shopping centers a fim de atender plenamente à crescente massa de
consumidores brasileiros, sempre mantendo o padrão Multiplan de qualidade na construção dos nossos empreendimentos.
Agradeço o apoio de todos os nossos acionistas e a confiança depositada em nossa empresa.
Jose Isaac Peres
71
Visão Geral
A Multiplan é a maior empresa de shopping centers do Brasil, em termos de receita, além de desenvolver, deter e administrar
um dos maiores e mais qualificados portfólios de shopping centers, contando com mais de 34 anos de experiência no setor. A
empresa também possui operações estratégicas no setor de incorporação imobiliária residencial e comercial, gerando
sinergias com operações relacionadas a shopping centers em terrenos detidos pela Companhia, nas adjacências dos shoppings,
destinados a projetos multi-uso. Em 30 de setembro de 2009, a Multiplan administrava 12 shopping centers próprios, com
uma participação média de 67,2%, totalizando uma ABL de 497.248 m², 3.131 lojas e tráfego anual estimado em 146 milhões
de consumidores. Isto posiciona a Companhia entre as maiores administradoras de shopping centers do Brasil, de acordo com
a ABRASCE (Associação Brasileira de Shopping Centers). A Multiplan, visando controlar e exercer sua excelência em
gestão, detém uma posição de controle majoritário em 10 dos 12 shopping centers que integram seu portfólio, administrando
atualmente todos aqueles nos quais possui uma participação.
Demonstrações Financeiras Consolidadas

(R$ '000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
Locação de Lojas 81.759 67.993 ▲20,2% 242.647 197.329 ▲23,0%
Serviços 22.005 18.605 ▲18,3% 55.502 51.608 ▲7,5%
Cessão de direitos 8.108 3.606 ▲124,9% 19.310 17.087 ▲13,0%
Receitas de estacionamento 23.753 18.989 ▲25,1% 64.560 46.492 ▲38,9%
Venda de imóveis 3.458 2.268 ▲52,5% 4.767 2.268 ▲110,2%
Outras 603 - ▲0,0% 690 - ▲0,0%
Receita Bruta 139.686 111.461 ▲25,3% 387.476 314.784 ▲23,1%
Impostos e contribuições sobre vendas e (1.178) (10.362) ▼88,6% (23.498) (28.687) ▼18,1%
serviços prestados
Receita líquida 138.508 101.099 ▲37,0% 363.978 286.097 ▲27,2%

Sede (18.694) (20.120) ▼7,1% (62.237) (59.331) ▲4,9%
Despesas remuneradas baseadas em opções de (1.051) (318) ▲230,5% (2.367) (954) ▲148,2%
ações¹
Shopping centers (16.957) (11.131) ▲52,3% (46.166) (37.736) ▲22,3%

Projetos² (4.415) (2.279) ▲93,7% (7.057) (3.009) ▲134,5%
Estacionamento (9.893) (7.828) ▲26,4% (27.353) (20.928) ▲30,7%
Custo de imóveis vendidos (3.298) (884) ▲273,3% (4.012) (884) ▲354,1%
Resultado de equivalência patrimonial (5.903) (1.640) ▲259,9% (15.456) 3.083 na
Amortização do ágio³ (0) (31.337) ▼100,0% (0) (94.242) ▼100,0%
Receitas financeiras 13.615 6.862 ▲98,4% 23.040 31.987 ▼28,0%
Despesas financeiras (9.753) (5.117) ▲90,6% (30.205) (22.517) ▲34,1%
Depreciações e amortizações (9.680) (7.732) ▲25,2% (29.311) (23.564) ▲24,4%
Outras receitas (despesas) operacionais 1.104 158 ▲598,7% 3.462 727 ▲376,3%
Lucro antes do imposto de renda, da 73.583 19.733 ▲272,9% 166.316 58.729 ▲183,2%
contribuição social e da participação de
minoritários
Imposto de renda e contribuição social (2.291) (4.086) ▼43,9% (5.831) (5.579) ▲4,5%
Imposto de renda e contribuição social (22.672) (6.359) ▲256,5% (21.604) (17.844) ▲21,1%
diferidos
Participação dos acionistas minoritários 89 (201) na (366) (518) ▼29,3%
Lucro líquido 48.709 9.087 ▲436,0% 138.514 34.788 ▲298,2%
EBITDA 79.401 57.057 ▲39,2% 202.792 167.064 ▲21,4%

NOI 78.662 68.023 ▲15,6% 233.689 185.157 ▲26,2%
FFO Ajustado 81.061 54.516 ▲48,7% 189.430 170.438 ▲11,1%
Lucro Líquido Ajustado 71.381 46.783 ▲52,6% 160.119 146.874 ▲9,0%
¹ O montante total da linha relativa à remuneração em opções de ações para o ano de 2008 foi registrado com os números do 4T08. Para comparar o 2T09 ao
2T08, a despesa total de 2008 (R$1,3 milhões) foi igualmente dividida pelos quatro trimestres do ano.
² Despesas de projetos diferidas e diretas (mais informações na página 13)
³ De acordo com a nova lei 11.638/07, a partir do 1T09, os impostos diferidos e amortizações relacionados a aquisições não serão reconhecidos nas
demonstrações financeiras.
72
Vendas
As vendas aumentaram 17,6% no 3T09 em comparação ao 3T08

As vendas da Multiplan continuaram a apresentar crescimento de dois dígitos, alcançando 17,6% no 3T09, em relação ao
mesmo período do ano anterior. Impulsionadas pela inauguração do BarraShoppingSul em novembro de 2008 e por quatro
novas expansões inauguradas nos últimos doze meses, as vendas dos shopping centers da Multiplan alcançaram R$1,4 bilhão,
somente nesse trimestre. Os destaques do trimestre ficaram para o ShoppingAnáliaFranco, BarraShopping, ParkShopping,
DiamonMall e PátioSavassi, que apresentaram aumentos entre 10,2% e 17,3% no 3T09. No sentido inverso, conforme já
divulgado no trimestre anterior, o Shopping Santa Úrsula passa por uma alteração de seu mix de lojas e seu projeto
arquitetônico, recebendo em sua 1a fase um investimento de R$15 milhões (ou R$5,6 milhões, considerando a participação da
Multiplan), para adequar o shopping a seus potenciais clientes. Como resultado, a taxa de vacância aumentou para 34,1%,
afetando temporariamente os números operacionais do shopping.
Vendas (R$ '000)

Shoppings 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
BH Shopping 148.605 137.388 ▲8,2% 428.522 389.985 ▲9,9%
RibeirãoShopping 93.305 86.885 ▲7,4% 278.114 247.771 ▲12,2%
BarraShopping 280.378 242.441 ▲15,6% 775.346 698.489 ▲11,0%
MorumbiShopping 231.348 216.680 ▲6,8% 677.267 615.982 ▲9,9%
ParkShopping 149.990 129.997 ▲15,4% 437.323 369.415 ▲18,4%
DiamondMall 77.816 70.547 ▲10,3% 218.731 199.429 ▲9,7%
New York City Center 33.050 33.140 ▼0,3% 97.584 101.240 ▼3,6%
ShoppingAnáliaFranco 121.863 103.858 ▲17,3% 334.600 303.662 ▲10,2%
ParkShoppingBarigüi 104.175 102.374 ▲1,8% 316.861 301.834 ▲5,0%
Pátio Savassi 60.264 54.678 ▲10,2% 172.141 148.170 ▲16,2%
Shopping Santa Úrsula 18.068 26.294 ▼31,3% 58.646 44.835 ▲30,8%
BarraShoppingSul¹ 96.983 - - 289.537 - n.a.
Total 1.415.845 1.204.281 ▲17,6% 4.084.672 3.420.812 ▲19,4%
¹ O shopping foi inaugurado em 18 de novembro de 2008
Vendas Mesmas Lojas impulsionadas por lojas âncora

As Vendas Mesmas Lojas (SSS) no 3T09 (que incluem apenas lojas em operação há mais de um ano), aumentaram 5,6% nos
shoppings da Multiplan, enquanto as Vendas Mesmas Áreas (SAS, que consideram a exata mesma área de um shopping
center um ano antes, onde a Companhia pode ter alterado o mix de lojas) cresceram 7,2%. As lojas apresentaram crescimento
real, considerando que cresceram acima da média da inflação do IPCA de 4,4% no trimestre.
Lojas âncora novamente mostrando ritmo mais forte

As Vendas Mesmas Lojas das lojas âncora registraram Vendas nas mesmas lojas (SSS) 3T09 x 3T08
um crescimento de 7,5% no 3T09, em relação ao 3T08; Segmentos Satélites Âncoras Total
mais elevado que o aumento de 4,9% das vendas das Alimentação ▲3,8% ▲0,0% ▲3,8%
lojas satélite no trimestre. As lojas âncora viram o Artigos Diversos ▲7,0% ▲4,3% ▲6,5%
segmento de Vestuário crescer acima da média (+9,9%), Artigos do Lar e escritório ▼1,0% ▲7,1% ▲2,6%
e o segmento de Artigos do Lar e de Escritório também Serviços ▲7,1% ▲5,6% ▲6,2%
cresceu consideravelmente (+7,1%), impulsionado pelo Serviços Profissionais ▲5,3% ▲0,0% ▲5,3%
prolongamento da redução do IPI. Em relação às lojas Vestuário ▲6,7% ▲9,9% ▲7,4%
satélite, o segmento de Serviços foi impulsionado Portfólio ▲4,9% ▲7,5% ▲5,6%
(+7,1%) por maiores vendas em agências de viagens e
cabeleireiros, enquanto o crescimento do setor de Artigos
Diversos (+7,0%) foi estimulado pelo ótimo desempenho
das farmácias e joalherias.
Vendas da Multiplan mais fortes que as do varejo

O IBGE ainda não havia publicado o índice nacional de vendas no varejo para setembro de 2009 até a data de publicação
desse relatório. A fim de proporcionar uma melhor comparação entre o desempenho de vendas da Multiplan em relação ao
varejo em geral, o quadro abaixo mostra os números do crescimento do varejo de janeiro a agosto de 2009. No período
comparado, as vendas da Companhia cresceram acima das vendas do varejo brasileiro, confirmando a qualidade e o
compromisso da Multiplan de desenvolver e administrar os melhores shopping centers das cidades onde se encontram.
*
73
Estudo de caso: BH Shopping – 30 anos de liderança em Belo Horizonte
O BH Shopping foi o primeiro shopping desenvolvido e incorporado pela Multiplan, além de ter sido o primeiro do gênero no
estado de Minas Gerais. Inaugurado em setembro de 1979, o BH Shopping contribuiu para o desenvolvimento da cidade de
Belo Horizonte, e ainda é considerado um dos principais centros comerciais da região. Este fato deve-se ao investimento da
Multiplan no BH Shopping: desde sua inauguração, o shopping já recebeu quatro expansões (a quinta está atualmente em
construção), sem mencionar os investimentos efetuados na reforma do imóvel.
A Expansão V do BH Shopping tem sua inauguração programada para julho de 2010, e adicionará 11.015 m² de ABL ao
shopping. O Capex total deste projeto é de R$124,3 milhões (50,3% dos quais já realizados), e a Multiplan espera um NOI no
terceiro ano de R$11,9 milhões. Esta expansão já é considerada um sucesso de locação, dado que em novembro de 2009 (oito
meses antes da data de inauguração prevista), 93% das 104 lojas já haviam sido locadas.
Os dados operacionais confirmam a tendência de crescimento do shopping center. O quadro à direita mostra uma elevada taxa
de ocupação desde o 1T06, o que também explica o investimento da Multiplan em novas expansões, para acomodar a
crescente demanda do shopping por novas lojas.
Além disso, a receita de estacionamento também vem demonstrando sólidos resultados desde 2006: a taxa de crescimento
anual composta (na sigla em inglês, CAGR), desde o 3T06, foi 87,0% (sendo que o shopping center iniciou a cobrança de
estacionamento em 2001, tornando-se o primeiro a fazê-lo na cidade de Belo Horizonte). Estes valores devem crescer ainda
mais nos próximos meses, dado que um novo deck parking, parcialmente entregue em novembro de 2008, deverá estar
operando integralmente quando da data de inauguração da Expansão V do BH Shopping.
Desde 2003, as vendas BH Shopping têm demonstrado uma taxa CAGR de 12,8%, conforme apresentado abaixo, enquanto o
IPCA apresentou uma taxa CAGR de 5,3% no mesmo período. Deve-se também notar que, apesar do BH Shopping ser
considerado um shopping consolidado, possui ainda capacidade de apresentar forte crescimento: o gráfico abaixo, à esquerda,
mostra a evolução da receita de locações do BH Shopping desde 2003. Este período apresenta uma taxa CAGR de 7,2%,
enquanto o crescimento no 3T09 versus o 3T08 ficou em 14,0%, quase dobrando a taxa CAGR predominante.
Receita Bruta
Receita bruta alcança R$139,7 milhões no 3T09
A receita bruta aumentou 25,3% no 3T09 em relação ao mesmo período do ano anterior. Todas as linhas de receitas
cresceram acima de 18% no trimestre como mostra o quadro abaixo. A receita de locação, que contribui com a maior parte da
Receita Bruta (58,5% no 3T09), cresceu 20,2%, alcançando R$81,8 milhões no trimestre. A receita de estacionamento
cresceu 25,1%, e a cessão de direitos, impulsionada pelas novas áreas inauguradas desde o 3T08, mais do que dobrou.
n.a.
+52,5%
+25,1%
+124,9%
Venda de imóveis
+18,3% 2,5%
601 139.685 Receitas de
1.190
+20,2% 4.764 estacionamento
4.502 17,0%
3.401 Mínimo
13.766 84,6%
Locação
58,5% Complementar
Cessão de direitos
5,8% Serviços 3,7%
111.461
15,7%
+25,3%
Merchandising
11,8%
Receita Locação Serviços CD Estac. Vendas Outras Receita
Bruta de Bruta
3T08 Imóveis 3T09
Evolução da Receita Bruta – (R$ mil)

Os valores em negrito referem-se à mudança de porcentagem na comparação do 3T09 Composição da Receita Bruta – 3T09
com o 3T08
74
1. Receita de Locação
Receita de locação aumenta 20,2%
A receita de locação aumentou de R$68,0 milhões no 3T08 para R$81,8 milhões no 3T09. Todos os shoppings, à exceção do
New York City Center e do Shopping Santa Úrsula (atualmente passando por uma alteração em seu mix), mostraram
crescimento na receita de locação do trimestre. Os principais destaques ficam para o ParkShopping e o
ShoppingAnáliaFranco, com crescimento de 17,8% e 22,9% no trimestre, que se beneficiaram de suas expansões inauguradas
em outubro de 2008 e agosto de 2009 respectivamente.
Receita de Locação/Shopping (R$ '000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
BHShopping 10.519 9.242 ▲13,8% 30.843 27.090 ▲13,9%
RibeirãoShopping 6.264 5.562 ▲12,6% 18.821 15.119 ▲24,5%
BarraShopping 14.204 13.137 ▲8,1% 42.261 38.808 ▲8,9%
MorumbiShopping 16.530 15.464 ▲6,9% 49.633 45.920 ▲8,1%
ParkShopping 6.062 5.148 ▲17,8% 17.441 14.528 ▲20,1%
DiamondMall 6.276 5.794 ▲8,3% 18.227 16.653 ▲9,5%
New York City Center 1.213 1.264 ▼4,0% 3.745 3.910 ▼4,2%
ShoppingAnáliaFranco 3.777 3.074 ▲22,9% 10.167 9.256 ▲9,8%
ParkShoppingBarigüi 5.796 5.566 ▲4,1% 17.806 16.159 ▲10,2%
Pátio Savassi 3.617 3.192 ▲13,3% 10.655 9.091 ▲17,2%
Shopping Santa Úrsula 327 545 ▼40,0% 1.177 775 ▲51,9%
BarraShoppingSul¹ 7.176 7 n.a. 21.870 21 n.a.
Total do Portfolio 81.759 67.994 ▲20,2% 242.647 197.329 ▲23,0%
1
Inaugurado em 18 de novembro de 2008.
Aluguel Mínimo sobe 22,7%

A Companhia conseguiu elevar seu aluguel base em 22,7% no 3T09, o que levou a receita de locação a um crescimento de
20,2%, quando comparada ao 3T08. Tanto as receitas do aluguel complementar quanto do merchandising também cresceram
12,5% e 6,8%, conforme mostra o gráfico à direita.
Receita de Locação /Shopping Center 3T09 3T08

(R$ '000) Mínimo Complementar Merchand. Mínimo Complementar Merchand.
BH Shopping 9.110 233 1.176 7,941 294 1,007
RibeirãoShopping 5.334 145 785 4,460 259 843
BarraShopping 12.271 617 1.315 11,579
Composição da receita de locação– 3T08 x 3T09 (R$ mil) 279 1,279
MorumbiShopping 13.974 446 2.110 12,825 400 2,239
ParkShopping Os valores em negrito502
4.677 se referem à variação
884 percentual na comparação do 3T08424
3,977 com o 3T09 (R$ 747
mil)
DiamondMall 5.449 325 502 4,923 349 523
New York City Center 1.020 22 171 1,100 17 147
ShoppingAnáliaFranco 3.279 103 395 2,498 116 460
ParkShoppingBarigüi 4.799 151 846 4,287 251 1,027
Pátio Savassi 2.884 389 345 2,439 317 437
Shopping Santa Úrsula 216 0 111 443 13 89
BarraShoppingSul¹ 6.294 126 756 7 - -
Total do Portfolio 69.306 3.058 9.395 56,477 2,718 8,799
1
Inaugurado em 18 de novembro de 2008.
Aluguel nas Mesmas Lojas cresce de forma consistente e acima da inflação

O desempenho operacional da Multiplan superou mais uma vez os índices relacionados como o Índice de Preços ao
Consumidor – Amplo (IPCA) e o Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna (IGP-DI), este último utilizado no reajuste
dos contratos de locação da Companhia. Os números do Aluguel nas Mesmas Áreas (SAR) e do Aluguel nas Mesmas Lojas
(SSR) mostram crescimento consistente no trimestre, de 8,9% e 8,1%, respectivamente. Ambos ficaram acima do do IPCA
(4,4%) e do efeito do ajuste do IGP-DI (7,3%), calculado pela média trimestral da variação do IGP-DI acumulado em 12
meses. Isto significa que a Companhia foi bem sucedida ao apresentar um crescimento real nas receitas de locação. Vale
mencionar que o crescimento total da receita, de 20,2% não deve ser subestimado, uma vez que o crescimento foi
impulsionado pelo aumento da ABL e deve ser visto como resultado da capacidade da Companhia em criar novas áreas para
seus clientes.
75
2. Serviços
Receita de serviços ampliada pela locação de novos projetos
A receita de serviços no 3T09 cresceu 18,3% em relação ao 3T08, principalmente devido às expansões e a shopping centers
em processo de locação. A Multiplan cobra uma taxa de corretagem de seus parceiros por cada loja locada a um novo lojista.
Exceto na expansão do ParkShoppingBarigüi, onde a Multiplan detém 100% de participação nos custos de construção e na
cessão de direitos, todos os outros projetos em desenvolvimento geram taxas de serviço para a Companhia, pois tem parceiros
nesses shoppings. O Shopping Vila Olímpia, onde a Multiplan terá uma participação de 30% após a inauguração, é um
grande gerador de receita de serviços devido ao elevado número de contratos negociados. O merchandising em shopping
centers também contribuiu de modo significativo, dado que os novos contratos dos meses seguintes foram assinados em
3T09. Ademais, as taxas de administração cobradas pela Multiplan também contribuem para a receita de serviços à medida
que a companhia aumentou a sua ABL.
3. Cessão de direitos
Projetos entregues, receitas diferidas sendo reconhecidas
A cessão de direitos paga pelos lojistas na abertura de uma loja nos shoppings da Multiplan é reconhecida no balanço
patrimonial, como “receita diferida”, a ser reconhecida na demonstração de resultados somente após a inauguração da loja em
questão. A cessão de direitos é então reconhecida como “receita de cessão de direitos” de acordo com seus contratos de
locação, que normalmente têm a duração de cinco anos ( normalmente, 1/60 por mês).
Em setembro havia um total de R$137,1 milhões registrados como receita diferida no balanço patrimonial da Companhia.
Este valor é composto em sua maior parte por cessões de direitos relacionadas a projetos inaugurados nos últimos 12 meses,
incluindo as expansões do ParkShopping e do RibeirãoShopping, bem como o Shopping Vila Olímpia, com inauguração
prevista para o dia 25 de novembro. A receita de cessão de direitos mais do que dobrou no 3T09, em comparação ao mesmo
período do ano anterior, considerando-se as novas inaugurações e as alterações no mix de lojistas.
Receita de CD/Tipo (R$ '000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
Operacionais (Recorrentes) 3.440 1.455 ▲136,4% 8.569 8.183 ▲4,7%
Novos projetos abertos nos últimos 5 anos 4.668 2.150 ▲117,1% 10.740 8.903 ▲20,6%
Total do Portfólio 8.108 3.605 ▲124,9% 19.310 17.086 ▲13,0%
4. Receitas de estacionamento
Operações de estacionamento em expansão e melhorando
A receita bruta de estacionamento da Multiplan no 3T09 aumentou 25,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, ou
38,9% considerando 9M09 versus 9M08. As principais razões para esse crescimento foram as novas operações de
estacionamento do RibeirãoShopping e do BarrashoppingSul, que juntas, contribuíram com R$2,8 milhões, ou 12,0% do total
da receita de estacionamento.
No MorumbiShopping, um sistema de alta tecnologia agora indica o caminho para as vagas, ajudando os clientes e
melhorando as condições de tráfego nas áreas ao redor do shopping. A operação de estacionamento do MorumbiShopping,
combinada à do BarraShopping, contribuíram com 47% da receita total do 3T09.
Além disso, no decorrer de 2009, as operações de estacionamento do BH Shopping, BarraShopping e do ParkShopping (que
inaugurou um estacionamento com 2.100 vagas, em outubro de 2009) foram reestruturadas, com a implementação de um
novo sistema de estacionamento, substituindo os tíquetes de entrada descartáveis por cartões reutilizáveis. Esta inovação
deverá trazer benefícios à Companhia, reduzindo despesas e contribuindo com o meio ambiente ao reduzir a a produção de
lixo. O novo sistema também será implantado no Shopping Vila Olímpia, a ser inaugurado em 24 de novembro, onde a
cobrança de estacionamento está programada para ter início a partir do primeiro dia de operações.
Receitas de Estacionamento /Shopping

N° vagas¹ 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
(R$ '000)
BH Shopping 3.600 2,.090 1.921 ▲8,8% 6.250 5.320 ▲17,5%
RibeirãoShopping 3.429 1.509 - n.a. 2.270 - n.a.
BarraShopping 5.087 5.333 4.654 ▲14,6% 15.339 13.387 ▲14,6%
MorumbiShopping 3.070 5.770 5.195 ▲11,1% 16.303 13.177 ▲23,7%
ParkShopping 3.628 - - n.a. - - n.a.
DiamondMall 1.289 1.191 1.038 ▲14,7% 3.364 2.907 ▲15,7%
New York City Center 1.080 1.102 952 ▲15,7% 3.398 3.026 ▲12,3%
ShoppingAnáliaFranco 4.106 2.219 2.108 ▲5,3% 6.044 3.367 ▲79,5%
ParkShoppingBarigüi 2.655 1.717 1.903 ▼9,8% 5.384 2.088 ▲157,9%
Pátio Savassi 1.243 1.261 1.218 ▲3,6% 3.783 3.220 ▲17,5%
Shopping Santa Úrsula 824 222 - n.a. 452 - n.a.
BarraShoppingSul 3.836 1.338 - n.a. 1.973 - n.a.
Portfolio Total 33.847 23.754 18.989 ▲25,1% 64.560 46.492 ▲38,9%
¹Não inclui vagas de estacionamento de expansões em desenvolvimento
76
5. Venda de imóveis
Construção do Cristal Tower a toda velocidade
À medida que avança a construção da torre comercial Cristal Tower, ligada ao BarraShoppingSul, um valor substancial de
recursos provenientes das vendas das unidades começa a ser reconhecido. No 3T09, tal reconhecimento gerou R$3,5 milhões
em vendas imobiliárias, 52,5% acima da receita de imóveis registrada no 3T08. No acumulado até setembro, 72% das
unidades do Cristal Tower haviam sido vendidas.
1. Despesa de Shopping
Condomínio eleva despesas de shopping centers
As despesas de shopping centers cresceram de R$11,1 milhões no 3T08, para R$17,0 milhões no 3T09. No
período entre o 3T08 e o 3T09, a Multiplan entregou cinco expansões e um shopping center, o que contribuiu
para aumentar significativamente as despesas de shopping em aproximadamente R$3 milhões. As despesas de
condomínio com lojas vagas no BH Shopping e no ParkShoppingBarigüi aumentaram porque algumas lojas
necessitavam ser temporariamente esvaziadas para dar espaço às novas expansões. Existem ainda algumas lojas
não inauguradas no BarraShoppingSul, enquanto a taxa de ocupação do Shopping Santa Úrsula caiu de 82,4% no
3T08 para 65,9% no 3T09. Estes itens foram suficientes para elevar as despesas condominiais em R$1,4 milhão
no trimestre. Além disso, houve uma parcela importante de despesas de marketing relacionadas à campanha de
30 anos do BH Shopping. Finalmente e igualmente importante, o novo sistema de estacionamento e novas
cobranças, contribuiuram com o aumento da linha de despesas de shoppings em R$0,8 milhão.
2. Despesas de estacionamento
Duas novas operações de estacionamento
As despesas de estacionamento aumentaram em 26,4% no 3T09, enquanto as receitas de estacionamento apresentaram um
crescimento de 25,1% no 3T09, quando comparadas ao mesmo período do ano anterior. No entanto, desde o 3T08, existem
duas novas operações de estacionamento que já iniciaram sua cobrança: o BarraShoppingSul e o RibeirãoShopping,
contribuindo, assim, para um aumento de 24,2% na receita líquida de estacionamento do 3T09.
Receita líquida de estacionamento (R$ '000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
Receita de estacionamento 23.754 18.989 ▲25,1% 64.560 46.492 ▲38,9%
Despesa de estacionamento (9.893) (7.828) ▲26,4% (27.353) (20.928) ▲30,7%
Total 13.860 11.161 ▲24,2% 37.208 25.564 ▲45,5%
3. Despesas Gerais e Administrativas

Despesas Gerais e Administrativas no 3T09 menores em 7,1%
As despesas gerais e administrativas caíram de R$20,1 milhões no 3T08 para R$18,7 milhões no 3T09, representando uma
redução de 7,1% em relação ao 3T08. Em 1999, a Companhia passou a questionar judicialmente a incidência do Pis e da
COFINS nos termos da Lei nº 9.718 de 1998. Os recolhimentos inerentes à COFINS têm sido calculados de acordo com a
legislação atual e depositados judicialmente. Em setembro de 2009 esta causa transitou em julgado, e o Supremo Tribunal
Federal julgou parcialmente procedente o questionamento da Companhia, julgando inconstitucional a incidência da COFINS
sobre outras receitas que não aquelas decorrentes da venda de mercadorias e serviços, e constitucional a incidência da
COFINS sobre as receitas decorrentes da venda e locação de imóveis. Sendo assim, a Companhia registrou uma reversão de
provisão no montante de R$ 1.594.
4. Projetos
Despesas diferidas e diretas em projetos
Tendo como objetivo a busca de uma maior transparência na divulgação das informações, a Multiplan segregou na sua
demonstração de resultados as despesas incorridas com projetos em desenvolvimento, relacionados a shopping centers e
projetos imobiliários. Para fins de melhor comparabilidade, o mesmo procedimento foi adotado para o período de 2008. A
variação das despesas com projetos em desenvolvimento entre os dois períodos deve-se sobretudo ao fato de que em 2009
estas despesas incluem alguns gastos que até 31 de dezembro de 2008 podiam ser ativados como diferido. Em virtude da
aprovação da CPC 04 pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) essas despesas diferidas tiveram que ser ativadas, tais
como alguns gastos com estudos de viabilidade e gastos com propaganda e publicidade. Além das mudanças mencionadas
acima, as despesas com projetos aumentaram em 93,7% quando comparadas a 3T08, devido principalmente a preparação para
novos projetos, como o lançamento do ParkShoppingSãoCaetano.
77
5. Custo de imóveis vendidos
Reconhecimento de custos do Cristal Tower avança
A torre comercial foi lançada em 18 de agosto do ano passado e a construção teve início no começo deste trimestre. Na
medida em que os custos são reconhecidos conforme o andamento da obra (método PoC - percentage of construction), o total
alcançado no trimestre, de R$3,3 milhões, foi reconhecido no 3T09.
Resultado de Equivalência Patrimonial
Royal Green Peninsula
A Multiplan tem investido no projeto residencial Royal Green Península de modo a garantir os elevados padrões de qualidade
presentes em seus empreendimentos. O projeto foi entregue no 1T09; no entanto, em 30 de setembro a Companhia ainda
tinha dez unidades para venda, após as seguintes melhorias ficarem prontas:
Replanejamento de toda a área comum representada por 48 halls

Substituição do piso cerâmico por granito
Melhorias nos elevadores
Melhorias na fachada com a substituição do acabamento atual por material de qualidade superior, a um
custo três vezes maior
Substituição de aproximadamente 1.500 portas por outras de qualidade mais adequada
Substituição do corrimão da portaria da frente
O projeto está localizado em frente a uma lagoa e possui uma das melhores vistas disponíveis. A Companhia já possui um dos
melhores locais da Península e, juntamente com as melhorias ao projeto, ajudará a alavancar o VGV das últimas dez
unidades. Em 2T09, a companhia esperava investir R$8,5 milhões para alcançar um valor gerado de vendas (VGV) de
R$15,7 milhões. Esse trimestre R$5,9 milhões foram investidos dos R$8,5 milhões.
Resultado Financeiro, Dívidas e Disponibilidades
Após a conclusão do Follow On da Multiplan, em 28 de setembro, a posição financeira da Companhia foi positivamente
impactada, com uma elevação do caixa para R$796,8 milhões, encerrando o trimestre com uma posição líquida de caixa de
R$338,6 milhões. Em relação aos números de 30 de junho, a dívida bruta cresceu 14,0% em 30 de setembro, para R$458,2
milhões, como resultado da renegociação dos termos de aquisição do terreno de 57.836 m² em São Caetano, no estado de São
Paulo, conforme detalhado em publicação datada de 11 de setembro de 2009.
Abertura de Situação Financeira (R$ ‘000) 30/9/2009 30/6/2009 Variação %

Dívidas de Curto Prazo 100.043 74.268 ▲34,7%
Empréstimos e Financiamentos 43.757 29.678 ▲47,4%
Obrigações por aquisição de bens 53.398 44.269 ▲20,6%
Debentures 2.888 321 ▲799,6%
Dívida de longo prazo 358.125 327.716 ▲9,3%

Empréstimos e Financiamentos 135.660 154.985 ▼12,5%
Obrigações por aquisição de bens 122.465 72.731 ▲68,4%
Debentures 100.000 100.000 ▼0,0%
Dívida Bruta 458.168 401.983 ▲14,0%
Caixa 796.794 187.337 ▲325,3%
Dívida Líquida (338.625) 214.646 n.a.
Programação de Amortização da Dívida essencialmente de longo prazo

A programação de amortização da dívida da Multiplan apresenta um perfil de longo prazo, conforme mostra o gráfico abaixo.
A dívida relacionada à aquisição do terreno em São Caetano (os termos renegociados foram anunciados no 3T09) passou a
afetar a programação de amortizações, segundo a qual mais de três quartos do valor total está programado para pagamento
entre 2011 e 2016.
Posição de caixa saudável: pronta para crescimento futuro

Os recursos gerados pelo Follow On afetaram as relações financeiras mostradas na tabela seguinte, na qual os índices financeiros da Companhia
mostram que a Multiplan está financeiramente estruturada para crescimento futuro, e para uma maior alavancagem. As relações Dívida
78
Bruta/EBITDA e Dívida Bruta/FFO permanecem aproximadamente nos mesmos níveis, dado que cada uma apresentou crescimento de dois
dígitos.
Indicadores Financeiros* 30/9/2009 30/6/2009

Dívida Líquida/EBITDA (12M) -1,2x 0,8x
Dívida Bruta/EBITDA (12M) 1,6x 1,5x
Dívida Líquida/FFO (12M) -1,3x 0,9x
Dívida Bruta/FFO (12M) 1,8x 1,7x
Dívida Líquida/Patrimônio Líquido -12,4% 10,6%
Passivo/Ativo 22,1% 25,7%
Dívida Bruta/Passivo 58,8% 57,3%
* EBITDA e AFFO (FFO ajustado) acumulados de outubro de 2008 a setembro de 2009
Diversificação de Índices
Desde o último trimestre, a taxa de juros da dívida da Companhia não sofreu maiores variações além do aumento do peso do IGP-M, devido
à já mencionada renegociação do contrato de aquisição de terreno em São Caetano. As principais porções da dívida da Multiplan estão
indexadas pelo CDI (principalmente devido à emissão de debêntures), e pela TR.
Índices da Dívida, em 30 de setembro de 2009
Curto Prazo Longo Prazo Total

Taxa de Juros Média* (R$ ‘000) Taxa de Juros Média* (R$ ‘000) Taxa de Juros Média* (R$ ‘000)
TJLP 6.00% 6,408 6.00% 2,328 6.00% 8,735
IPCA 7.61% 20,280 7.29% 52,414 7.38% 72,695
TR 10.00% 19,612 10.00% 113,409 10.00% 133,022
CDI 0.78% 1,346 0.78% 3,252 0.78% 4,598
% do CDI 127.37% 18,734 118.68% 115,847 119.89% 134,581
IGP-M 2.99% 8,499 2.96% 59,956 2.96% 68,455
Pré-Fixado 12.00% 21,826 12.00% 10,913 12.00% 32,739
Outros n.a. 3,337 n.a. 6 n.a. 3,343
Dívida Bruta 100.042 358.125 458.167
*Taxa média de juros (ponderada) a.a.
NOI
NOI atinge R$78,7 milhões no 3T09
A receita operacional líquida (NOI), aumentou 15,6% no trimestre em relação ao 3T08, graças a maiores receitas de locação e da operação de
estacionamento. Para destacar o esforço da equipe de locações da Companhia, a tabela abaixo inclui os contratos de cessão de direitos assinados
(a diferença entre a receita de cessão de direitos e a variação da receita diferida, que resulta no valor da cessão de direitos assinados no
trimestre). A margem NOI (82,3%) foi influenciada por maiores despesas de shopping, como explicado na página 13, e por uma redução nos
contratos de Cessão de Direito assinados (no que diz respeito à linha NOI + CD)
Cálculo do NOI (R$'000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %

Locação de Lojas 81.759 67.994 ▲20,2% 242.647 197.329 ▲23,0%
Resultado de Estacionamento 13.860 11.161 ▲24,2% 37.208 25.564 ▲45,5%
Resultado Operacional 95.620 79.155 ▲20,8% 279.855 222.894 ▲25,6%
Despesa de Shopping (16.958) (11.132) ▲52,3% (46.166) (37.736) ▲22,3%
NOI 78.661 68.023 ▲15,6% 233.689 185.158 ▲26,2%
Margem NOI 82,3% 85,9% ▼367 p.b. 83,5% 83,1% ▲43 p.b.
Contratos de CD assinados 3.983 14.579 ▼72,7% 30.110 51.232 ▼41,2%
NOI + CD 82.644 82.602 ▲0,1% 263.799 236.390 ▲11,6%
Margem NOI + CD 83,0% 88,1% ▼515 p.b. 85,1% 86,2% ▼113 p.b.
79
EBITDA
EBITDA com expansão de 39,2% no trimestre

O EBITDA da Multiplan do 3T09 alcançou R$79,4 milhões, ficando 39,2% acima do mesmo período do ano anterior, quando o EBITDA
registrou R$57,0 milhões. No acumulado do ano, o EBITDA somou R$202,8 milhões, registrando um crescimento de 21,4% em relação aos
R$167,1 milhões apurados no 9M08. Este resultado deve-se ao crescimento do negócio principal da Multiplan, incluindo a elevação das receitas
de locação e estacionamentos, em 20,2% e 25,1% respectivamente. O EBITDA também foi positivamente impactado por uma compensação não
recorrente de créditos tributários de PIS/COFINS, originados da aquisição em 2006 do Bozano Simonsen, Centros Comerciais S.A., pela
Multiplan.
Cálculo do EBITDA (R$'000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %

Lucro líquido 48.709 9.087 ▲436,0% 138.514 34.788 ▲298,2%
Imposto de renda e contribuição social 2.291 4.086 ▼43,9% 5.831 5.579 ▲4,5%
Resultado financeiro (3.862) (1.745) ▲121,2% 7.165 (9.470) na
Depreciações e amortizações 9.680 7.732 ▲25,2% 29.311 23.564 ▲24,4%
Participação dos acionistas minoritários (89) 201 na 366 518 ▼29,3%
Amortização do ágio 0 31.337 ▼100,0% 0 94.242 ▼100,0%
Imposto de renda e contribuição social diferidos ¹ 22.672 6.359 ▲256,5% 21.604 17.844 ▲21,1%
EBITDA 79.401 57.057 ▲39,2% 202.792 167.065 ▲21,4%
Margem EBITDA 57,3% 56,4% ▲89 b.p 55,7% 58,4% ▼268 b.p
¹ Devido à aquisição reversa da Bertolino e outras aquisições em 2006
Core EBITDA alcança R$83,8 milhões

O Core EBITDA da Multiplan cresceu 18,6% no 3T09, em relação ao valor alcançado no mesmo período do ano anterior, de R$83,8 milhões. O
Core EBITDA foi concebido para proporcionar maior transparência a analistas e investidores. Ele considera apenas receitas e despesas
relacionadas ao negócio principal da Companhia, ou seja, a propriedade e administração de shopping centers. O cálculo exclui receitas
relacionadas a vendas de imóveis e inclui apenas despesas relacionadas a shopping centers – inclusive 100% das despesas de sede, como se não
houvesse custo algum relacionado a incorporações imobiliárias.
Core EBITDA (R$'000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %

Locação de Lojas 81,759 67,993 ▲20.2% 242,647 197,329 ▲23.0%
Serviços 22,005 18,605 ▲18.3% 55,502 51,608 ▲7.5%
Contratos de CD assinados 3,983 14,579 ▼72.7% 30,110 51,232 ▼41.2%
Receita líquida de estacionamento 13,860 11,161 ▲24.2% 37,208 25,564 ▲45.5%
Imposto Principal (1,144) (10,151) ▼88.7% (23,167) (28,481) ▼18.7%
Receita principal 120,464 102,187 ▲17.9% 342,300 297,252 ▲15.2%
Sede (18,694) (20,120) ▼7.1% (62,237) (59,331) ▲4.9%
Despesas remuneradas baseadas em opções de ações (1,051) (318) ▲230.5% (2,367) (954) ▲148.2%
Shopping centers (16,957) (11,131) ▲52.3% (46,166) (37,736) ▲22.3%
Core EBITDA 83,762 70,618 ▲18.6% 231,530 199,231 ▲16.2%
Margem Core EBITDA 69.5% 69.1% ▲43 b.p 67.6% 67.0% ▲62 b.p
80
Evolução do Valor de Mercado (2009) Lucro Líquido e FFO Ajustados
6,0 Lucro Líquido Ajustado cresce acima dos 50%
R$ bilhões
De acordo com o pronunciamento 04 do CPC (Comitê de Pronunciamentos Contábeis,
5,0 criado para preparar e emitir pronunciamentos técnicos sobre procedimentos de
Máxima em 14/10/09: R$5,33 B
Mínima em 30/12/08: R$1,82 B contabilidade, ajudando o Brasil a convergir para os padrões internacionais contábeis –
4,0
IFRS), o ágio de rentabilidade futura apurado pela companhia nas aquisições de
investimentos não seriam mais amortizados após janeiro de 2009. A companhia seguiu
3,0
esse procedimento no primeiro semestre de 2009, mas um novo pronunciamento CPC 32
2,0
– foi implementado, fazendo com que a amortização do ágio seja contabilizada nos
resultados de forma retroativa, levando a um lucro líquido ajustado, conforme mostrado
1,0 na tabela abaixo.
O lucro líquido ajustado alcançou R$71,4 milhões no 3T09, representando um aumento
0,0 de 52,6% em relação ao 3T08. O FFO do trimestre atingiu R$81,1 milhões, significando
dez jan fev mar abr mai jun jul jul ago set out uma elevação de 48,7% sobre o FFO Ajustado do 3T08, de R$54,5 milhões.
Cálculo do FFO & Lucro Líquido (R$'000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %
Lucro líquido 48.709 9.087 ▲436,0% 138.514 34.788 ▲298,2%
Amortização do ágio 0 31.337 ▼100,0% 0 94.242 ▼100,0%
Imposto de renda e contribuição social diferidos ¹ 22.672 6.359 ▲256,5% 21.604 17.844 ▲21,1%
Depreciações e amortizações 9.680 7.732 ▲25,2% 29.311 23.564 ▲24,4%
FFO Ajustado 81.061 54.516 ▲48,7% 189.430 170.438 ▲11,1%
¹ Devido à aquisição reversa da Bertolino e outras aquisições em 2006
Conforme anteriormente Volume Médio Diário Negociado (R$) A ação da

anunciado, a Companhia concluiu Multiplan
em setembro uma emissão de 2009 (até arquivamento, 27 Arquivamento (27 Ago) (MULT3 na
1S09 3T09
Follow On, 100% primária, que Ago) a 30 Set BM&F
contou com a emissão de 26 Bovespa;
1.542.537 2.382.168 8.812.277 15.774.027
milhões de ações em sua oferta MULT3 BZ
base na Bloomberg)
e de um lote suplementar de 3,9 milhões (Green Shoe, exercido em 9 de outubro), totalizando a emissão de 29,9 milhões de encerrou o
novas ações ordinárias. O caixa total gerado pela operação, incluindo o Green Shoe, somou R$792,3 milhões. Conforme terceiro
declarado no memorando da oferta, a Multiplan espera acelerar seus planos de crescimento e a entrega de seu pipeline de trimestre de
projetos futuros, começando pelo ParkShoppingSãoCaetano, aunciado em 5 de novembro. 2009 cotada a
R$27,75/ação, representando uma valorização de 125% em relação ao preço de fechamento em 30 de dezembro de 2008, de R$12,31/ação. A
MULT3 superou de modo significativo o índice IBOVESPA, o qual obteve uma valorização de 64% no mesmo período.
Sucesso do Follow On: aumentando a liquidez

A liquidez das ações da Companhia, refletida no volume médio diário negociado, aumentou consideravelmente após o Follow On da Multiplan.
Conforme apresentado na tabela acima, o volume médio diário negociado no primeiro semestre de 2009 foi R$1,5 milhão, elevando-se para
R$8,8 milhões no 3T09. Se considerado o período entre o registro do Follow On e o encerramento do terceiro trimestre, a média sobe para
R$15,8 milhões.
A capitalização de mercado da Companhia aumentou devido à emissão de novas ações e à valorização do preço da ação.
Aumento do free float para 36,6% após o Follow On

A estrutura acionária da Multiplan também foi afetada pela emissão de ações, como mostra o gráfico abaixo. As ações em circulação
aumentaram em 76,6%, de 25,1% para 36,6% do número total de ações da Companhia (após a emissão de 29,9 milhões de ações ordinárias). O
número total de ações subiu de 147.799.441 para 173.799.441.
Pipeline de desenvolvimento de projetos em construção em 2009

Crescimento de 20,4%% na ABL própria
Expansões em desenvolvimento - Expansão Frontal do ParkShopping, do BHShopping e do ParkShoppingBarigüi II.

Shoppings em desenvolvimento - Shopping Vila Olímpia e ParkShoppingSãoCaetano.
Investimento
Um projeto greenfield em construção e um lançado
A maior parte do capex do 3T09 foi alocada para o Shopping Vila Olímpia, que será inaugurado em 24 de novembro, e o recém-anunciado
shopping center ParkShoppingSãoCaetano. As expansões encontram-se entre o segundo investimento mais elevado do trimestre; pois apesar das
expansões do RibeirãoShopping e Shopping Anália Franco já terem sido inauguradas, existem ainda gastos a serem incorridos. Mais
recentemente, o ParkShopping recebeu sua oitava expansão, em 27 de outubro deste ano; suas despesas entretanto foram parcialmente incorridas
no 3T09.
81
Capex Econômico (R$'000) 1S09 3T09 4T09 2010 2011 Descrição > 3T09
Renovação & Outros 16.960 19.974 5.512 2.285 Todos os Shopping Centers e outros
Desenvolvimento de Shopping 74.229 105.811 27.448 114.412 70.814 SVO e PSC
Expansão de Shopping 44.417 25.866 63.151 72.084 16 BHS, RBS, PKS, SAF e PKB
Estacionamento 9.379 21.068 5.553 745 Deck Parking PKS
Compra de Terreno 53.131
Total 144.985 172.719 154.794 189.526 70.831
Shopping Center - Novos empreendimentos

Shopping Vila Olímpia a dias de sua inauguração e quase todo locado
O Shopping Vila Olímpia, que se encontra em fase final de construção, e a dias de sua inauguração, já conta com 94% de suas lojas locadas. O
projeto do Shopping Maceió continua sob revisão para permitir a maximização de seu projeto multiuso.
Shoppings em Desenvolvimento / Aprovação Participação da Multiplan (R$ ‘000)

CAPEX Lojas
Projeto Inaug. ABL % MTE CAPEX CD NOI 1º ano NOI 3º ano
Investido Locadas
Shopping Vila Olímpia Nov-09 28.091 m² 42,0% 97.431 75% 19.399 8.171 10.995 94%
ParkShoppingSãoCaetano Nov-11 38.889 m² 100% 260.000 4% 37.174 35.010 45.751 -
Shopping Maceió ASD ¹ 33.906 m² 50,0% 87.888 15% 6.961 8.684 11.917 -
Total 100.886 m² 67,0% 445.319 22% 63.533 52.865 68.662 94%
¹ 42% durante a obra e 30% dos resultados operacionais após abertura do mall
²
A ser divulgada
ABL 28.091 m²
Lançamento Julho de 2007
Inauguração Novembro de 2009
Participação 42% (30% após a inauguração)
CD (MTE %) R$19,3 milhões
NOI 1º Ano (MTE %) R$8,8 milhões
CAPEX (MTE %) R$97,4 milhões
Status: A dias da inauguração

O shopping encontra-se a dias de sua inauguração, no final de novembro, com um mix de 200 lojas satélites e 13 lojas âncoras e megalojas. O
investimento no Shopping Vila Olímpia não considera o custo do terreno, dado que este foi negociado em permuta. Entretanto, para melhor
entender a negociação, é necessário entender o custo estimado do terreno. Esse valor estima-se ser perto de R$ 80 milhões. Isso iria representar
um investimento total de R$310 a 320 milhões.
ABL (Estimado) 33.906 m²

Lançamento A ser anunciado
Inauguração A ser anunciada
Participação 50%
CD (MTE %) R$7,0 milhões
CAPEX (MTE %) R$87,9 milhões
Status: Projeto em fase de aperfeiçoamento

Os últimos números do projeto foram atualizados, a despeito do projeto estar sendo totalmente revisto para que o conceito multiuso seja mais
bem adaptados de modo a tirar vantagem da sinergia que a Companhia consegue obter em todos os seus projetos.
82
Expansões em Shopping Centers
Duas novas expansões entregues
Neste trimestre, entregamos com sucesso duas expansões: a segunda fase da expansão do RibeirãoShopping, com 463 m² de ABL e 11 lojas fast-
food, aberta em 25 de agosto; a primeira expansão do ShoppingAnáliaFranco, com 11.695 m² de ABL e 93 novas lojas foi celebrada em 12 de
agosto. A oitava expansão do ParkShopping, inaugurada em 28 de outubro (informações mais detalhadas em “Eventos Recentes”), e duas outras
expansões com entrega programada para 2010: as expansões do BH Shopping e do ParkShoppingBarigüi II, que contam com 93% e 81%,
respectivamente, de suas lojas já locadas.
Expansões em Desenvolvimento Participação da Multiplan (R$ ‘000)

% CAPEX Cessão de NOI 1º NOI 3º
Projeto Inaug. ABL CAPEX Locação
Mult. Realizado Direito ano ano
ParkShopping Exp. Frontal¹ Oct-09 8,476 m² 62.5% 53,304 72% 5,967 7,912 8,886 100%
BHShopping Exp. Jul-10 11,015 m² 80.0% 124,306 50% 10,660 10,723 11,981 93%
ParkShoppingBarigüi Exp. II² Oct-10 8,137 m² 100.0% 52,812 10% 14,070 8,303 8,303 81%
Total 27,627 m² 80.5% 230,423 46% 30,696 26,939 29,170 91%
¹O CAPEX da expansão PKS Frontal não considera o custo de construção do deck parking, estimado em R$ 42 milhões.
² Participação de 84% após a inauguração
Projetos Futuros
Quatro projetos de expansão já planejados
A atual programação está sujeita a alterações. Informações mais detalhadas serão fornecidas por ocasião do anúncio dos projetos.
Projetos a serem detalhados
Project ABL MTE % (constr.) ABL própria
BarraShopping Exp. VII 4.894 m² 51,1% 2.499 m²
DiamondMall Exp. II* 5.299 m² 100,0% 4.769 m²
ParkShopping Exp. Gourmet 1.327 m² 60,0% 796 m²
BarraShoppingSul Exp. I 21.638 m² 100,0% 21.638 m²
Total 33.158 m² 91,2% 30.232 m²
* A participação durante a construção será de 100%, e após sua inauguração, de 90%.
83
Mercado Imobiliário
Área para Venda 11.912 m2
Lançamento Junho de 2008
Inauguração Maio de 2011
Participação 100%
VGV Estimado (MTE%) R$70 milhões
Total de unidades 290
Unidades vendidas 72%

Status: Em construção
A torre comercial ligada ao BarraShoppingSul ilustra a estratégia multiuso adotada pela Multiplan em seus projetos. A construção do Cristal
Tower teve início em julho de 2009, e sua inauguração está programada para maio de 2011. O Cristal Tower alia a infraestrutura moderna à
conveniência de estar ligado ao maior shopping center da região sul do Brasil, sem mencionar a vista privilegiada do Rio Guaíba. Esta
proximidade cria não apenas um fluxo de clientes qualificados para o shopping center durante a semana, mas também uma sinergia natural entre
o centro de conferências, localizado no BarraShoppingSul, e o Cristal Tower.
Banco de Terrenos
Projetos do Banco de Terrenos em aprimoramento
A Multiplan possui aproximadamente 25 projetos em seu banco de terrenos, e no momento, encontra-se avaliando o momento ideal para efetuar
cada lançamento. Recentemente, foi efetuado o lançamento do ParkShoppingSãoCaetano, em 5 de novembro. Portanto os 33.000 m² de terreno
que será usado para a construção do shopping center não esta mais incluso na tabela. A Multiplan assinou em 11 de agosto de 2008, um contrato
de permuta do terreno ao lado do Pátio Savassi em troca de 3,5% de participação do shopping. O contrato foi aprovado na prefeitura em outubro
deste ano, e o terreno deverá ser usado para uma futura expansão do shopping.
Local % Tipo Área do Terreno

Barra da Tijuca 100% Comercial 36.748 m²
BarraShoppingSul 100% Residencial, Hotel 12.099 m²
Campo Grande 50% Residencial, Comercial 338.913 m²
Maceio 50% Residencial, Comercial, Hotel 200.000 m² *
Jundiaí 100% Comercial 45.000 m²
MorumbiShopping 100% Comercial 21.554 m²
ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m²
ParkShoppingBarigüi 94% Comercial 27.370 m²
Pátio Savassi 81% Comercial 1.111 m²
RibeirãoShopping 100% Residencial, Comercial, Centro Médico 200.970 m²
São Caetano 100% Comercial 24.948 m²
Shopping AnáliaFranco 36% Residencial 29.800 m²
Total 69% 939.356 m²
*Incluindo 70.000 m² para o ShoppingMaceió, em desenvolvimento
84
ParkShoppingSãoCaetano anunciado
Em 5 de Novembro a Multiplan lançou um novo shopping center na cidade de São Caetano do Sul, parte do ABC paulista, na região
metropolitana de São Paulo. O projeto do ParkShoppingSãoCaetano já nasce com área para futura expansão, e que inclui quatro torres
comerciais com 870 salas no total, e um centro de convenções de 2.900m2. O Shopping foi concebido dentro de um projeto multiuso no Espaço
Cerâmica, uma área de 300 mil m2, em um bairro planejado para absorver o crescimento da região e se tornar um moderno pólo residencial e
empresarial, com o shopping ao centro, torres de escritórios e empresas dos setores de tecnologia, comércio e serviços. São Caetano do Sul já foi
reconhecida pela ONU como a cidade de melhor índice de desenvolvimento humano do Brasil (IDH).
Previsão inauguração: Nov 2011

Área Bruta Locável: 38.889 m2
Participação Multiplan: 100%
Investimento: R$ 260 milhões
Cessão Direitos: R$ 37,2 milhões
NOI 1º ano: R$ 35,0 milhões
NOI 3º ano: R$ 45,8 milhões
NOI yield: 20,6%
A inauguração da Expansão Frontal do ParkShopping foi celebrada com um coquetel em 27 de outubro.
A inauguração da Expansão do ParkShopping Frontal foi celebrada com um coquetel em 27 de outubro. Esta expansão adicionará ao shopping
8.476 m² de ABL e 78 novas lojas, 100% das quais locadas na mesma data. O investimento da Multiplan nesse projeto totaliza R$53,3 milhões, e
a Companhia espera que o NOI do primeiro ano atinja R$7,9 milhões. Além disso, o NOI de terceiro ano esperado corresponde a R$8,9 milhões
(ambos os números consideram a participação da Multiplan no projeto, que equivale a 62,5%).
Estacionamento do ParkShopping entregue em 27 de outubro
Em 27 de outubro, a Multiplan também entregou o novo estacionamento do ParkShopping, com 2.100 novas vagas e um custo de construção de
R$ 42 milhões para a companhia. Isto deve ajudar a acomodar o crescente fluxo de clientes que o shopping tem recebido. As imagens à direita
mostram o novo estacionamento do shopping center durante sua construção e após a entrega. A cobrança do estacionamento teve início em 28 de
outubro.
85
Shopping Estado Multiplan % ABL Total Aluguel 3T09 ¹ Vendas 3T09 Tx. Ocupação
Operating SC's (100%) (R$’000)

1 BH Shopping MG 80,0% 36.899 m² 356 R$/m² 148.605 99,4%
2 RibeirãoShopping SP 76,2% 46.846 m² 176 R$/m² 93.305 96,4%
3 BarraShopping RJ 51,1% 69.317 m² 401 R$/m² 280.378 99,4%
4 MorumbiShopping SP 65,8% 54.988 m² 457 R$/m² 231.348 99,2%
5 ParkShopping DF 59,1% 43.215 m² 238 R$/m² 149.990 97,3%
6 DiamondMall MG 90,0% 21.360 m² 326 R$/m² 77.816 99,8%
7 New York City Center RJ 50,0% 22.269 m² 109 R$/m² 33.050 99,8%
8 ShoppingAnáliaFranco SP 30,0% 50.972 m² 259 R$/m² 121.863 96,9%
9 ParkShoppingBarigüi PR 84,0% 42.978 m² 161 R$/m² 104.175 98,7%
10 Pátio Savassi MG 80,9% 16.319 m² 274 R$/m² 60.264 99,4%
11 Shopping Santa Úrsula SP 37,5% 24.043 m² 36 R$/m² 18.068 65,9%
12 BarraShoppingSul RS 100,0% 68.041 m² 105 R$/m² 96.983 94,0%
Sub-Total Operating SC's 67,2% 497.248 m² 245 R$/m² 1.415.845 96,0%
SC's /Exp em desenvolvimento (% constr.)
13 Shopping VilaOlímpia ² SP 42,0% 28.091 m² - - -
14 ParkShoppingSãoCaetano SP 100,0% 38.889 m² - - -
15 Shopping Maceió AL 50,0% 33.906 m² - - -
ParkShopping Exp. Frontal DF 62,5% 8.476 m² - - -
BHShopping Exp. MG 80,0% 11.015 m² - - -
ParkShoppingBarigüi Exp. II ² PR 100,0% 8.137 m² - - -
Sub-Total Under development SC's/Exp 69,9% 128.513 m²
Portfolio Total 625.761 m² - - -
¹ Receita de aluguel dividida pela média da ABL própria ajustada
² Participação durante a construção
86
O organograma a seguir mostra a estrutura societária da Multiplan em 9 de outubro de 2009, depois da emissão do lote suplementar de ações
(Green Shoe).
Free Float
Tesouraria
22,25% Maria Helena 39,03% ON
Kaminitz Peres 36,43% Total 0,21% ON
0,39% ON 0,19% Total Ontario Teachers’
Multiplan Planejamento, 0,37% Total Pension Plan
Participações e
34,72% ON
Administração S.A.
32,41%Total 100,00%
24,29% ON 1700480
77,75% 100,00% PN Ontario Inc.
1,36% ON 29,34% Total
1,26% Total
Jose Isaac Peres
CAA -
1,00% 99,00% Corretagem e Consultoria
Publicitária Ltda.
Multiplan
99,00% 99,61% CAA -
Administradora de
Shopping Centers Ltda. Shopping Centers % Corretagem Imobiliária Ltda.
BarraShopping 51,07% 41,96%

Embraplan - MPH
BarraShoppingSul 100,0% 1
100,00% Empreendimento Imobiliário Ltda.
Empresa Brasileira BH Shopping 80,00%
de Planejamento Ltda. DiamondMall 90,00%
MorumbiShopping 65,78% 99,94% Solução Imobiliária, Participações
New York City Center 50,00% e Empreendimentos Ltda.
2,00% ParkShopping 59,07%
SCP Royal Green 98,00% ParkShoppingBarigüi 84,00% 99,99%
Península Indústrias Luna S.A. 2
Pátio Savassi 80,87%
RibeirãoShopping 76,17%
ShoppingAnáliaFranco 30,00% 100,00%
JPL Empreendimentos Ltda. 3
Shopping Vila Olímpia¹ 30,00%
Renasce - 99,99% Shopping Maceió² 50,00%
Rede Nacional de Shopping Santa Úrsula 37,50% 50,00% Manati Empreendimentos e 4
Shopping Centers Ltda. Participações S.A.
¹ Em construção
² Em aprovação 50,00% Haleiwa Empreendimentos 5
Imobiliários S.A.
1.MPH Empreendimento Imobiliário: Sociedade de Propósito Específico (SPE) do Shopping Vila Olímpia.
2. Indústrias Luna S.A. Detém 62,9% do Patio Savassi e 65,2% da Patio Savassi Administração de Shopping Center Ltda., sociedade responsável pela administração do
shopping Patio Savassi.
3. JPL Empreendimentos Ltda. possui 99,9% do capital social da Cilpar – Cil Participações Ltda. que, por sua vez, detém 17,96% do Pátio Savassi e 18,61% da Patio
Savassi Administração de Shopping Center Ltda.
4.Manati Empreendimentos e Participações S.A.: Sociedade de Propósito Específico (SPE) do Shopping Santa Úrsula.
5.Haleiwa Empreendimentos Imobiliários S.A.: Sociedade de Propósito Específico (SPE) do Shopping Maceió.
Programa de recompra de ações

Em 13 de outubro de 2008, a BM&F BOVESPA autorizou o programa de recompra de ações de emissão da Companhia, nos termos do
Pronunciamento 051/2008-DP e da Instrução da CVM 10.
Desde outubro de 2008, a Companhia já efetuou a compra de 340.000 ações ordinárias.
87
Indicadores (R$ '000)
Financeiros (MTE %) 3T09 3T08 Var% 9M09 9M08 Var%
Receita Bruta 139.686 111.461 ▲25,3% 387.476 314.784 ▲23,1%
Receita Líquida 138.508 101.099 ▲37,0% 363.978 286.097 ▲27,2%
Despesas de Sede 18.694 20.120 ▼7,1% 62.237 59.331 ▲4,9%
Receita de Locação 81.759 67.993 ▲20,2% 242.647 197.329 ▲23,0%
Receita de Locação/m² 245 R$/m² 269 R$/m² ▼9,0% 620 R$/m² 796 R$/m² ▼22,1%
EBITDA 79.401 57.057 ▲39,2% 202.792 167.064 ▲21,4%
Margem EBITDA 57,3% 56,4% ▲89 b.p 55,7% 58,4% ▼268 b.p
Core EBITDA 83.762 70.618 ▲18,6% 231.530 199.231 ▲16,2%
Margem Core EBITDA 69,5% 69,1% ▲43 b.p 67,6% 67,0% ▲62 b.p
Receita Líquida Operacional (NOI) 78.662 68.023 ▲15,6% 233.689 185.157 ▲26,2%
Receita Líquida Operacional/m² 236 R$/m² 270 R$/m² ▼12,5% 597 R$/m² 747 R$/m² ▼20,0%
Margem Receita Líquida Operacional 82,3% 85,9% ▼367 b.p 83,5% 83,1% ▲43 b.p
FFO Ajustado 81.061 54.516 ▲48,7% 189.430 170.438 ▲11,1%
FFO Ajustado/m² 243 R$/m² 216 R$/m² ▲12,5% 484 R$/m² 687 R$/m² ▼29,6%
Desempenho (100%) 3T09 3T08 Var% 9M09 9M08 Var%
ABL Total Final 497.248 m² 416.928 m² ▲19,3% 497.248 m² 497.248 m² ▲0,0%
ABL Própria Final 334.298 m² 266.759 m² ▲25,3% 334.298 m² 266.759 m² ▲25,3%
ABL Total Ajustada (média) 494.769 m² 402.522 m² ▲22,9% 488.194 m² 391.468 m² ▲24,7%
ABL Própria Ajustada (média) 333.486 m² 252.350 m² ▲32,2% 391.468 m² 248.028 m² ▲57,8%
Vendas Totais 1.415.845 1.204.281 ▲17,6% 4.084.672 3.420.812 ▲19,4%
Vendas Totais/m² 2.862 R$/m² 2.992 R$/m² ▼4,4% 8.367 R$/m² 8.738 R$/m² ▼4,3%
Vendas nas mesmas lojas/m² 3.278 R$/m² 3.103 R$/m² ▲5,6% 9.599 R$/m² 9.064 R$/m² ▲5,9%
Vendas na mesma area/m² 3.259 R$/m² 3.040 R$/m² ▲7,2% 9.696 R$/m² 9.119 R$/m² ▲6,3%
Aluguel nas mesmas lojas/m² 250 R$/m² 231 R$/m² ▲8,1% 769 R$/m² 692 R$/m² ▲11,2%
Aluguel na mesma area/m² 258 R$/m² 237 R$/m² ▲8,9% 800 R$/m² 719 R$/m² ▲11,2%
Custos de Ocupação * 13,5% 13,1% ▲39 b.p 15,2% 13,4% ▲186 b.p
Aluguel como % das Vendas 8,0% 7,9% ▲15 b.p 8,3% 8,0% ▲26 b.p
Outros como % das Vendas 5,5% 5,2% ▲24 b.p 7,0% 5,4% ▲161 b.p
Turnover * 2,7% 3,5% ▼77 b.p 5,2% 4,6% ▲59 b.p
Taxa de Ocupação * 98,4% 98,1% ▲26 b.p 96,3% 97,2% ▼83 b.p
Inadimplência (Atraso 25 dias) 4,5% 3,7% ▲76 b.p 4,8% 3,6% ▲118 b.p
Perda de Aluguel 1,4% 0,5% ▲93 b.p 0,7% 1,1% ▼41 b.p
* Não inclui o BarraShoppingSul e o Shopping Santa Úrsula
88
APÊNDICE I
Demonstração de Resultado
(R$ '000) 3T09 3T08 Var. % 9M09 9M08 Var. %

Locação de Lojas 81.759 67.993 ▲20,2% 242.647 197.329 ▲23,0%
Serviços 22.005 18.605 ▲18,3% 55.502 51.608 ▲7,5%
Cessão de direitos 8.108 3.606 ▲124,9% 19.310 17.087 ▲13,0%
Receitas de estacionamento 23.753 18.989 ▲25,1% 64.560 46.492 ▲38,9%
Venda de imóveis 3.458 2.268 ▲52,5% 4.767 2.268 ▲110,2%
Outras 603 - ▲0,0% 690 - ▲0,0%
Receita Bruta 139.686 111.461 ▲25,3% 387.476 314.784 ▲23,1%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços
(1.178) (10.362) ▼88,6% (23.498) (28.687) ▼18,1%
prestados
Receita líquida 138.508 101.099 ▲37,0% 363.978 286.097 ▲27,2%
Sede (18.694) (20.120) ▼7,1% (62.237) (59.331) ▲4,9%
Despesas remuneradas baseadas em opções de ações¹ (1.051) (318) ▲230,5% (2.367) (954) ▲148,2%
Shopping centers (16.957) (11.131) ▲52,3% (46.166) (37.736) ▲22,3%

Projetos² (4.415) (2.279) ▲93,7% (7.057) (3.009) ▲134,5%
Estacionamento (9.893) (7.828) ▲26,4% (27.353) (20.928) ▲30,7%
Custo de imóveis vendidos (3.298) (884) ▲273,3% (4.012) (884) ▲354,1%
Resultado de equivalência patrimonial (5.903) (1.640) ▲259,9% (15.456) 3.083 na
Amortização do ágio³ (0) (31.337) ▼100,0% (0) (94.242) ▼100,0%
Receitas financeiras 13.615 6.862 ▲98,4% 23.040 31.987 ▼28,0%
Despesas financeiras (9.753) (5.117) ▲90,6% (30.205) (22.517) ▲34,1%
Depreciações e amortizações (9.680) (7.732) ▲25,2% (29.311) (23.564) ▲24,4%
Outras receitas (despesas) operacionais 1.104 158 ▲598,7% 3.462 727 ▲376,3%
Lucro antes do imposto de renda, da contribuição

73.583 19.733 ▲272,9% 166.316 58.729 ▲183,2%
social e da participação de minoritários
Imposto de renda e contribuição social (2.291) (4.086) ▼43,9% (5.831) (5.579) ▲4,5%
Imposto de renda e contribuição social diferidos (22.672) (6.359) ▲256,5% (21.604) (17.844) ▲21,1%
Participação dos acionistas minoritários 89 (201) na (366) (518) ▼29,3%
Lucro líquido 48.709 9.087 ▲436,0% 138.514 34.788 ▲298,2%
EBITDA 79.401 57.057 ▲39,2% 202.792 167.064 ▲21,4%

NOI 78.662 68.023 ▲15,6% 233.689 185.157 ▲26,2%
FFO Ajustado 81.061 54.516 ▲48,7% 189.430 170.438 ▲11,1%
¹ O montante total da linha relativa à remuneração em opções de ações para o ano de 2008 foi registrado com os números do 4T08. Para comparar o 3T09 ao 3T08, a despesa total de
2008 (R$1,3 milhões) foi igualmente dividida pelos quatro trimestres do ano.
²Despesas de projetos diferidas e diretas (mais informações na página 13)
³ De acordo com a nova lei 11.638/07, a partir do 1T09, os impostos diferidos e amortizações relacionados a aquisições não serão reconhecidos nas demonstrações financeiras.
89
APÊNDICE II
ATIVO (R$ ‘000) 30/9/2009 30/6/2009 Variação %

Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes 796.794 187.337 ▲325%
Contas a receber 88.983 88.674 ▲0%
Empréstimos e adiantamentos diversos 35.785 19.831 ▲80%
Impostos e contribuições sociais a compensar 34.563 22.179 ▲56%
Imposto de renda e contribução social diferidos 60.382 39.308 ▲54%
Outros 2.834 5.161 ▼45%
Total Circulante 1.019.340 362.490 ▲181%
Ativo não Circulante
Créditos a receber de empresa relacionadas 2.120 1.722 ▲23%
Contas a receber 17.781 17.457 ▲2%
Terrenos e imóveis a comercializar 142.277 132.210 ▲8%
Empréstimos e adiantamentos diversos 12.782 10.968 ▲17%
Depósitos judiciais - - ▲0%
Imposto de renda e contribuições social diferidos 93.980 137.726 ▼32%
Outros 5.865 3.422 ▲71%
Investimentos 14.864 16.053 ▼7%
Imobilizado 1.875.904 1.711.326 ▲10%
Intangível 309.729 310.035 ▼0%
Diferido 29.650 30.588 ▼3%
Total do Ativo não Circulante 2.504.954 2.371.507 ▲6%
Total Ativo 3.524.294 2.733.997 ▲29%
PASSIVO (R$ ‘000) 30/9/2009 30/6/2009 Variação %

Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos 43.757 29.678 ▲47%
Contas a pagar 71.333 61.126 ▲17%
Obrigações por aquisição de bens 53.398 44.269 ▲21%
Impostos e contribuições a recolher 17.591 21.406 ▼18%
Aquisição de ações 16 - ▲0%
Parcelamento de impostos 276 273 ▲1%
Receitas diferidas 39.642 26.528 ▲49%
Valores a pagar a partes relacionadas 72.906 55.312 ▲32%
Debêntures 2.888 321 ▲800%
Adiantamentos de clientes 13.346 13.083 ▲2%
Outros 1.863 1.439 ▲29%
Total Passivo Circulante 317.016 253.435 ▲25%
Passivo não Circulante
Empréstimos e financiamentos 135.660 154.985 ▼12%
Debêntures 100.000 100.000 ▼0%
Valores a pagar a partes relacionadas - - ▲0%
Obrigações por aquisição de bens 122.465 72.731 ▲68%
Parcelamento de impostos 1.415 1.464 ▼3%
Provisão para contingências 4.945 4.472 ▲11%
Receitas diferidas 97.457 114.696 ▼15%
Total do Passivo não Circulante 461.943 448.348 ▲3%
Participação dos acionistas minoritários 12.679 13.019 ▼3%
Patrimônio líquido
Capital social 1.641.747 952.747 ▲72%
Reserva de Capital 960.644 959.593 ▲0%
Reserva de lucros 22.198 21.673 ▲2%
Gasto com emissão de ações (24.914) - ▲0%
Lucros (prejuízos) acumulados (906) - ▲0%
Lucro do Período 138.514 89.806 ▲54%
Ações em Tesouraria (4.624) (4.624) ▲0%
Total do Patrimônio líquido 2.732.658 2.019.195 ▲35%
Total Passivo 3.524.294 2.733.997 ▲29%
90
APÊNDICE III
Fluxo de caixa operacional (R$'000) 3T09 3T08 ( Ajustado)

Lucro líquido do trimestre 48.709 9.087
Ajustes
Depreciações e amortizações 9.680 7.732
Amortização do ágio - 31.337
Equivalência patrimonial 5.903 1.640
Remuneração baseada em opções de ações 1.051 318
Participação de acionistas não controladores 89 (201)
Apropriação da receita diferida (8.108) (3.606)
Emissão de debêntures 2.567 -
Atualização de empréstimos e financiamentos 501 1.289
Atualizações de obrigações por aquisição de bens 2.881 4.494
Atualizações de empréstimos e adiantamentos diversos (293) (142)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 23.109 6.948
Resultado positivo de controladas não reconhecido anteriormente, e patrimônio líquido
negativo de controladas (381) 709
Lucro líquido ajustado 85.708 59.605
Variação dos ativos e passivos operacionais

Estoques (10.067) (327)
Contas a receber (2.382) (5.500)
Impostos a recuperar (12.384) (3.520)
Impostos diferidos (438) (589)
Outros ativos (550) (787)
Contas a pagar 12.390 26.245
Amortizações de obrigações por aquisição de bens 55.982 (18.437)
Impostos e contribuições a recolher (3.815) 2.822
Aquisições de ações - (53.041)
Parcelamento de impostos (46) (46)
Provisão para contingências 473 (489)
Receitas diferidas 3.983 14.579
Adiantamento de clientes 263 3.538
Outras obrigações 422 8.423
Fluxo de caixa gerado pelas operações 129.539 32.476
Fluxo de caixa de investimentos

Aumento nos empréstimos e adiantamentos diversos (17.499) (5.638)
(Aumento) redução de créditos a receber com partes relacionadas (398) (148)
Recebimento dos juros sobre os empréstimos e adiantamentos concedidos 24 52
(Aumento) redução em investimentos (4.714) (101)
Adições em Imobilizado (177.699) (167.587)
Adições em diferido 4.691 (6.389)
Adições (amortização) em ágio - -
Adições em intangível (7) (567)
Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento (195.602) (180.378)
Fluxo de caixa de financiamentos

Redução de empréstimos e financiamentos (10.403) (8.768)
Pagamento de juros dos empréstimos e financiamentos obtidos 4.657 3.851
Aumento (redução) do valor a pagar a partes relacionadas 17.609 47
Aumento do ajuste de avaliação patrimonial - 3.394
Aumento de capital social 689.000 -
Gastos com emissão de ações (24.914)
Participação de minoritários (429) 201
Fluxo de caixa gerado pelas (usado nas) atividades de financiamento 675.520 (1.275)
Fluxo de caixa 609.457 (149.177)
Disponibilidades e valores equivalentes no início do trimestre 187.337 263.893

Disponibilidades e valores equivalentes no final do trimestre 796.794 114.716
Variação no caixa 609.457 (149.177)
91
GLOSSÁRIO E ACRÔNIMOS
ABC: Área Bruta Comercial, correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos shopping centers, ou seja, a ABL somada às áreas de lojas vendidas.
ABL Própria: ou ABL da Companhia ou ABL Multiplan, refere-se ao ABL total ponderado Acrônimos: pela participação da
Multiplan, em cada shopping.
BHS BH Shopping
ABL: Área Bruta Locável, correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação em shopping
BRS BarraShopping
centers, exceto quiosques. BSS BarraShoppingSul
Aluguel Complementar: A diferença entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em DMM DiamondMall porcentagem de
MAC Shopping Maceió
vendas, definida em contrato, sobre as vendas. Este valor é pago somente se o aluguel MBS MorumbiShopping
percentual for maior
que o aluguel mínimo. MTE Multiplan
Aluguel nas Mesmas Áreas/m² (na sigla em inglês SAR): É a relação entre o aluguel NYCC New York City Center faturado em uma
PKB ParkShoppingBarigüi
mesma área no ano anterior e o ABL da área menos a taxa de vacância. PKS ParkShopping
Aluguel nas Mesmas Lojas/m² (na sigla em inglês SSR): Aluguel faturado de lojas em PSS Pátio Savassi operação há mais de
um ano. RBS RibeirãoShopping
SAF ShoppingAnáliaFranco
Aluguel Mínimo: É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista SSU Shopping Santa Úrsula
não tenha um
aluguel-base, o aluguel mínimo será uma porcentagem de suas vendas. SVO Shopping Vila Olímpia
ANBID: Associação Nacional dos Bancos de Investimento. PSC ParkShoppingSãoCaetano
CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Annual. Corresponde à taxa
média de crescimento em bases anuais.
CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Corresponde à taxa média de 1 (um) dia, anualizada,
utilizada como referência para as taxas de juros da economia brasileira.
Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para abrir uma loja no shopping center. O contrato de cessão de direitos, quando assinado,
é reconhecido na conta de receitas diferidas e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na conta de receita de cessão de direitos em parcelas lineares,
pelo período do contrato de locação. A Cessão de Direitos não recorrente refere-se a contratos de lojas novas de novos empreendimentos ou expansões
(inauguradas nos últimos 5 anos); Cessão de Direitos “Operacional” consiste em contratos de lojas que estão se mudando para um shopping já em funcionamento.
Core EBITDA: é o EBITDA da atividade principal. Considera a geração de caixa da Companhia relacionada a sua atividade principal: operações em shopping
centers.
Custo de Ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomínio e fundo
promocional).
Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captar dinheiro. As debêntures da Multiplan são do tipo não conversíveis, significando que não
podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto.
EBITDA: Lucro líquido (prejuízo) adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado não operacional, resultado financeiro, depreciação e amortização,
participação de acionistas minoritários e despesas não recorrentes. O EBITDA não tem uma definição única e a definição de EBITDA pode não ser comparável ao
EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito do ajuste no IGP-DI: É a média ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no
respectivo mês.
EPS: Ganhos por Ação; na sigla em inglês, Earnings per Share, constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da companhia.
Estacionamento: A receita de estacionamento é o valor total (100%) da receita cobrada pelos shopping centers. As despesas de estacionamento constituem a
parcela da receita de estacionamento que deve ser repassada às parceiras/sócios e condomínios.
FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): Soma do Lucro Líquido ajustado, depreciação e amortização.
Investimento Econômico (CAPEX): A variação apurada entre: ativo intangível, ativo imobilizado e ativo diferido em um período de tempo, acrescida à
depreciação e à amortização no mesmo período.
Lojas Âncora: Grandes lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de
consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center. As lojas devem ter mais de 1.000 m² para
serem consideradas âncoras.
Lojas Satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e destinadas ao comércio em
geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido ajustado para as despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortização de ágios provenientes de
aquisições e fusões (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação somado ao resultado líquido de estacionamento.
Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada a uma área da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands,
cartazes, locação de espaços em pilares, portas, escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shopping centers.
Resultado diferido: Cessão de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Resultado líquido operacional (Net Operating Income - NOI): Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e despesas do shopping) e
resultado de operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados. O NOI+CD também inclui a cessão de direitos de
contratos assinados no mesmo período.
Segmentos dos Shopping Centers:
Praça de Alimentação – Inclui operações de fast food e restaurantes
Diversos – Cosméticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc
Artigos do Lar e Escritório – Lojas de aparelhos eletrônicos, decoração, arte, matérias de escritório, etc
Serviços – Centro esportivo, centros de lazer, cinemas, teatros, centros médicos, bancos, etc
Vestuário – Lojas de roupas, calçados e acessórios femininos e masculinos
92
Taxa de Ocupação: ABL locada dividida pela ABL total
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo – custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial – Média das taxas de juros praticadas no mercado.
Turnover (giro): ABL contratada no período dividida pela ABL total
Vendas Mesmas Áreas/m² (na sigla em inglês SAS): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano anterior e o ABL da área menos a taxa de vacância.
Vendas Mesmas Lojas/m² (na sigla em inglês SSS): Vendas de lojas em operação há mais de um ano.
Volume Geral de Venda (VGV): Refere-se ao total de unidades à venda em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de tabela de cada uma delas.
Aviso Legal
Este documento pode conter considerações futuras, que estão sujeitas a riscos e incertezas, uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia bem como nas
informações disponíveis. Essas projeções incluem afirmações a respeito das intenções e expectativas atuais de nossa administração.
Os leitores/investidores devem estar cientes de que muitos fatores podem afetar nossos resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projeções contidas nesse relatório.
A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações.
As palavras "antecipar“, “desejar“, "esperar“, “prever“, “pretender“, "planejar“, "prognosticar“, “projetar“, “objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações.
As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento
competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou
expectativa da Companhia. O leitor/investidor é encorajado a não se basear totalmente nas informações acima.
93

Multiplan DF 3T09 Port

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Informações Trimestrais - ITR

Relatório de revisão dos auditores independentes..............................................................1

Informações trimestrais revisadas

Balanços patrimoniais da controladora e consolidados .......................................................3

1. Revisamos as informações contábeis contidas nas Informações Trimestrais - ITR,

3. Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de qualquer modificação

Rio de Janeiro, 3 de novembro de 2009

ERNST & YOUNG

Paulo José Machado

Setembro de 2009 Junho de 2009

Investimentos (Nota 10) 142.543 14.864 140.531 16.053

Total do ativo 3.360.562 3.524.295 2.586.334 2.733.997

Participação dos acionistas minoritários - 12.679 - 13.019

Patrimônio líquido (Nota 21)

Total do passivo e do patrimônio líquido 3.360.562 3.524.295 2.586.334 2.733.997

As notas explicativas são parte integrante das Informações Trimestrais - ITR.

Receita operacional líquida 117.682 308.077 83.983 243.760

Receitas (despesas) operacionais

Participação dos acionistas minoritários - - - -

Lucro líquido do trimestre/período 48.334 137.752 9.808 34.341

Lucro por ação - R$ 0,79 0,23

Quantidade de ações em circulação no final do período 173.799.441 147.799.441

Receita operacional líquida 138.508 363.978 101.099 286.097

Receitas (despesas) operacionais

Participação dos acionistas minoritários 89 (366) (201) (518)

Lucro líquido do trimestre/período 48.709 138.515 9.087 34.788

As notas explicativas são parte integrante das Informações Trimestrais - ITR.

Recompra de ações para manutenção em

Opção de ações outorgadas (Nota 21.g) - - - 510 - - - - - 510

Opção de ações outorgadas (Nota 21.g) - - - 807 - - - - - 807

Aumento de capital social (Nota 21.a) 689.000 - - - - - - - - 689.000

As notas explicativas são parte integrante das Informações Trimestrais - ITR.

Após diversas aquisições e reorganizações societárias envolvendo empresas controladas, a

(*) Início das operações estimada para novembro de 2009.

Apresentamos a seguir um resumo das atividades das principais investidas:

a) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. - Atua na gestão, administração, promoção,

c) MPH Empreendimentos Imobiliários Ltda. – A Companhia possui participação de 41,96% na MPH

d) Manati Empreendimentos e Participações S.A. (―Manati‖) – Atua na exploração comercial e

e) Haleiwa Empreendimentos Imobiliários S.A. (―Haleiwa‖) – Atua na construção e no desenvolvimento de

Em setembro de 2006, a Companhia firmou Instrumento Particular de Cessão de Contrato de Prestação

2. Base de preparação e apresentação das informações trimestrais

As informações trimestrais do período anterior foram reclassificadas com o objetivo de melhorar a

Todos os pronunciamentos técnicos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (―CPC‖) e

2. Base de preparação e apresentação das informações trimestrais --Continuação

Informações trimestrais consolidadas

As informações trimestrais consolidadas incluem as operações da Multiplan e das seguintes empresas

Brazilian Realty LLC - - 100,00 -

(a) Empresas localizadas no exterior.

Os principais procedimentos de consolidação são:

2. Base de preparação e apresentação das informações trimestrais --Continuação

2. Base de preparação e apresentação das informações trimestrais --Continuação

Total 27.796 Total 27.796

Controladora 2.732.803 48.334 1.912.832 9.808

3. Sumário das principais práticas contábeis

Os juros pré-fixados são apropriados ao resultado observando-se o regime de competência,

• Os custos incorridos são acumulados na rubrica de estoques (imóveis em construção) e

3. Sumário das principais práticas contábeis—Continuação

• Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualização monetária, líquido das

3. Sumário das principais práticas contábeis--Continuação

A moeda funcional da Companhia e de suas controladas no Brasil é o Real, mesma moeda de

3. Sumário das principais práticas contábeis--Continuação

3. Sumário das principais práticas contábeis--Continuação

d) Disponibilidades e valores equivalentes

Estão apresentadas a valores de realização. Foi constituída provisão em montante considerado