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Boletn # 1
Enero 2012 1
Petrleo en la economa
mundial, contexto actual y
repercusiones en el
Ecuador.

Precios

El petrleo es la principal materia
prima para la generacin de energa a nivel
mundial por lo que su precio es tomado en
cuenta como una de las principales
variables en los mercados de capitales.
Pese al crecimiento de energas
alternativas, la demanda de petrleo sigue
creciendo y segn datos de la OPEP
crecer en 2012 en 1.1 millones de barriles
diarios (mb /d), seguido del crecimiento de
0.9 mb/d en el ao anterior. Para el
seguimiento de los precios del petrleo a
nivel mundial existen principalmente dos
precios de referencia, el precio del crudo
BRENT y WTI. A continuacin se muestra
una breve descripcin de ambos precios y
un grfico con el comportamiento histrico
de los mismos.

Brent blend.- Proveniente de 15
campos petroleros del Mar Norte,
considerado un crudo liviano y dulce.

WTI.- Es el precio de referencia
principalmente en el mercado
estadounidense, considerado como un
crudo liviano y con bajo nivel de sulfuro.
Pese a que la produccin de este tipo de
crudo ha disminuido en los ltimos aos su
precio se mantiene como referencia.

WTI vs BRENT
$ 60
$ 75
$ 90
$ 105
$ 120
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WTI BRENT
Fuente: Reuters



A nivel nacional el precio que se
utiliza es el denominado Oriente y desde el
ao 2007 forma parte de la canasta de
precios de la OPEP. La canasta de precios
de la OPEP toma en cuenta el
comportamiento de los precios de
referencia del crudo de los pases
miembros, que incluyen el Arab Light,
Basrah Light, Bonny Light, ES Slider, Iran
Heavy, Kuwait Export, entre otros.

Oriente vs Canasta OPEP
$ -
$ 20
$ 40
$ 60
$ 80
$ 100
$ 120
$ 140
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Oriente Canasta OPEP

Fuente: Reuters, OPEP

Produccin

La produccin anual de petrleo
crudo borde los 70 millones de barriles
diarios (mb / d) en el 2010. El Medio
Oriente es la regin con la mayor
produccin con cerca de 21 millones de
barriles, lo que representa una participacin
del 30% de la produccin mundial. Al
observar la produccin por pas, durante el
2010 la lideraron Rusia con 9.84 mb/ d y
Arabia Saudita con 8.17 mb/ d. Mientras
que el Ecuador tuvo una produccin de
0.48 mb/ d, lo que representa menos del
1% de la produccin mundial y el 13% de la
produccin en Amrica Latina.

2010 % Part.
Medio Oriente 21.026 30%
Arabia Saudita 8.166 12%
Emiratos rabes Unidos 2.324 3%
Irn 3.544 5%
Europa del Este 12.644 18%
Rusia 9.841 14%
Amrica Latina 9.664 14%
Ecuador 476 1%
Venezuela 2.854 4%
Mxico 2.576 4%
Brasil 2.055 3%
fri ca 8.589 12%
Libia 1.487 2%
Nigeria 2.048 3%
Mundial 69.745 100%
Fuente: Boletn Anual 2010, OPEP
Produccin de petrleo crudo por pas y regi n
(miles de barriles diarios)






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Boletn # 1
Enero 2012 2
Reservas

Las reservas de petrleo
comprobadas a nivel mundial alcanzan los
1,47 billones de barriles, segn datos al
2010 de la OPEP. Considerando como
base la produccin mundial de crudo en el
2010, las reservas existentes a nivel
mundial tendran una duracin de 58.43
aos. Si se hace la misma analoga con el
Ecuador, la produccin actual de crudo
podra durar aproximadamente 42.02 aos.
Las reservas comprobadas de petrleo en
el Ecuador son de 7,206 millones de
barriles.

Al observar las reservas de
petrleo por regin, en el Medio Oriente se
encuentra el 54% de las reservas
mundiales, equivalentes a 794,266 millones
de barriles. Mientras que las regiones de
Amrica Latina, Europa del Este y frica
tienen reservas del 30%, 9% y 9% del total
mundial respectivamente. Los pases con
mayores reservas comprobadas de
petrleo crudo son Venezuela y Arabia
Saudita, por 296,501 y 264,516 millones de
barriles respectivamente. El tercer pas con
las mayores reservas de petrleo es Irn
con 151,170 millones de barriles. Los
pases miembros de la OPEP, que incluyen
Ecuador, tienen un 81.3% de las reservas
comprobadas de petrleo mundial.



Fuente: Boletn Anual 2010, OPEP


Comercio Mundial

El consumo de productos derivados
del petrleo super los 80 millones de
barriles diarios a nivel mundial en el 2010,
segn datos de la OPEP. El comercio de
este producto es la principal fuente de
ingresos para algunos pases que lo
producen y tambin para los que lo
comercian. El mayor exportador de petrleo
crudo contina siendo Arabia Saudita, que
en el ao 2010 export 6.4 millones de
barriles diarios. Mientras que el principal
importador de petrleo crudo es Estados
Unidos con un nivel de importaciones de
9.2 millones de barriles diarios en el 2010.
A continuacin se detalla un ranking de los
principales exportadores e importadores
de petrleo a nivel mundial.

Rkn.
Pas
Valor de
Exportaciones en
2010*
1
Arabia Saudita 205,385
2
Rusia 203,705
3
Emiratos rabes Unidos 77,512
4
Irn 71,958
5
Estados Unidos 70,764
6
Singapr 70,651
7
Holada 67,566
8
Nigeria 65,073
9
Venezuela 62,317
10
Qatar 61,023
Exportadores

Rkn.
Pas
Valor de
Importaciones en
2010*
1
Estados Unidos 336,027
2
China 163,558
3
J apn 134,334
4
Alemania 94,836
5
India 80,695
6
Singapr 78,101
7
Holanda 73,356
8
Corea del Sur 72,465
9
Reino Unido 56,203
10
Blgica 46,215
Fuente: Economy Watch
Importadores
*Cifras en billones de US$





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Boletn # 1
Enero 2012 3
Situacin actual, tensiones
entre oriente y occidente
avecinan un potencial
conflicto petrolero.

El plan nuclear de Irn

El 28 de Diciembre del 2011 la
nacin islmica de Irn emite un
comunicado de prensa en el que amenaza
con bloquear el estrecho de Ormuz, por el
que transita alrededor del 40% del petrleo
mundial. Esto como respuesta a las
especulaciones que se haban generado en
torno a un posible endurecimiento de las
sanciones por parte de los Estados Unidos
hacia Irn por su polmico plan nuclear.
A pesar de que en las ltimas
semanas el conflicto Iran con la comunidad
internacional por su plan nuclear ha venido
siendo noticia, este no es ninguna
novedad, ya que los esfuerzos de Irn por
desarrollar un programa nuclear se
remontan a la dcada de los 70. Irn aleg
desde un inicio que los fines de este plan
eran netamente energticos y sin la
intencin de violar el tratado internacional
de no proliferacin de armas nucleares, del
cual es signatario. Sin embargo desde un
inicio esto fue visto con sospecha por parte
de la comunidad internacional ya que
debido a las grandes reservas de
combustibles fsiles de Irn, ste no tiene
ninguna necesidad energtica real.
El plan nuclear de Irn consista en
la construccin de 2 reactores en la
provincia de Bushehr al sur del pas, los
cuales estaran a cargo de la empresa
alemana KWU y posteriormente la compra
de dos reactores ms a China, convenio
que nunca se concreto. A raz de esto se
decidi la construccin de un reactor
adicional contratado con el gobierno de la
Federacin Rusa. Finalmente el plan se
completaba con la intencin de construir un
reactor de investigacin de uranio natural y
agua pesada.


Como surge la polmica

Fue en el ao 2002 cuando la
comunidad internacional descubre un
programa nuclear clandestino dentro de
Irn. El Consejo de Seguridad de las
Naciones Unidas, la OIEA (Organizacin
Internacional de Energa Atmica) y una
comisin europea conocida como la E3-EU
exhortan al pas islmico a desistir de su
plan nuclear. Esto luego de comprobarse la
existencia de plantas ultracentrifugadoras
de hexafluro de uranio capaces de
enriquecer el uranio hasta grados de uso
militar. Sin embargo Irn hace caso omiso
a toda amenaza de sanciones
internacionales y a lo estipulado en el
acuerdo de no proliferacin de armas
nucleares. El anuncio por parte del
gobierno de Tehern de que en los
prximos meses se pondr operativa una
nueva planta de enriquecimiento de uranio
conocida como la planta nuclear Fordo,
construida de modo subterrneo en las
montaas de la provincia de Qom sumado
a los ensayos militares realizados
recientemente por Irn y al movimiento de
porta aviones estadounidenses en medio
oriente, enmarcan el contexto de lo que
podra desatar en un conflicto armado entre
oriente y occidente con un fuerte impacto
en los precios del petrleo.

Irn amenaza con bloquear el
Estrecho de Ormuz

El estrecho de Ormuz ubicado
entre el golfo de Omn y el golfo Prsico
tiene a Irn al norte y a los Emiratos rabes
Unidos al sur. Por aqu transita alrededor
del 40% del petrleo mundial, en el que se
incluye el petrleo comercializado por Irn,
Arabia Saudita, Emiratos rabes Unidos,
Irak y Kuwait. La tensin reciente en los
mercados internacionales respecto al
suministro de petrleo a nivel mundial y los
precios a los que el mismo oscilara si Irn
cumple con sus amenazas es totalmente
justificada.



Est claro que el bloqueo Iran del
estrecho limitara la oferta del 40% del
petrleo mundial, sin embargo se ha
especulado mucho sobre el impacto que
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Boletn # 1
Enero 2012 4
esto tendra en el precio del barril. Fuentes
del gobierno Iran han dicho que el precio
del barril podra llegar a tocar los $250.
Mientras que para el analista de Manaar
Energy Consulting, Robi Mills, siempre y
cuando no se genere una situacin de
pnico el barril estara llegando a un precio
mximo de $150.
El Macquaire Bank, el principal
banco de inversiones de Australia,
increment ya en un 20% sus predicciones
del precio del crudo BRENT para 2012 a
$116 el barril, esto a raz de las tensiones
existentes y el incremento en los precios de
crudo en la primera semana de 2012 que
han sido superiores al 5%.
Por su parte pases de la Unin
Europea y Asia en conjunto con los
Estados Unidos anuncian un plan de
contingencia, con la finalidad de evitar
especulaciones y pnico dentro de los ya
golpeados mercados financieros. Este plan
consiste en el uso de reservas de
emergencia almacenadas en Estados
Unidos, la Unin Europea y J apn. Se
espera que estas reservas logren cubrir la
oferta de casi todo el petrleo proveniente
del golfo prsico de cumplirse la amenaza
por parte de Irn. Con una capacidad de
bombeo de 14 mb/ d esta accin sera
cinco veces ms grande que la que fue
tomada durante la invasin Iraqu a Kuwait
en 1990.

Reacciones de la Comunidad
Internacional

Como era de esperarse la
Comunidad Internacional no planea
quedarse de brazos cruzados viendo como
Irn hace realidad sus pretensiones
nucleares y amenaza con bloquear la
comercializacin del petrleo proveniente
del golfo prsico. Las amenazas militares y
sobre todo las sanciones econmicas no se
han hecho esperar. En las primeras
semanas del ao tanto los Estados Unidos
como la Unin Europea han implementado
ya sanciones econmicas sobre Irn que
tendran en jaque la economa de la nacin
Islmica, mientras que pases asiticos
como J apn apoyan estas medidas.
El 5 de enero la Unin Europea
lleg a un acuerdo para prohibir las
importaciones de crudo Iran aunque
todava falta pulir detalles del plan respecto
a cuando entrar en vigencia y si ser una
reduccin gradual o un corte directo a las
importaciones. La Unin Europea en
conjunto es el segundo destino de
exportacin de crudo iran, representando
alrededor del 18% del total de
exportaciones de crudo provenientes de
este pas. Dentro del bloque europeo los
principales perjudicados y opositores a la
medida son Grecia, Italia y Espaa,
quienes tienen una gran dependencia al
petrleo Iran.
Por su parte el gobierno de los
Estados Unidos ha impuesto tambin
sanciones, las cuales buscan presionar a
pases que mantienen relaciones con el
Banco Central Iran. El mircoles 4 de
enero Washington emite un comunicado en
el que el presidente Obama anuncia haber
firmado una enmienda al Acta de
Autorizacin de la Defensa Nacional, en la
cual se incluiran sanciones que no
permitiran comerciar con los Estados
Unidos a los gobiernos ni a las empresas
de pases que mantengan relaciones con el
Banco Central de Irn. Sanciones que si
bien no sorprenden, ponen una alta presin
a pases como Corea del Sur, China y
J apn quienes son altamente dependientes
del petrleo proveniente del pas islmico.
Sin embargo declaraciones del gobierno
Nipn realizadas el pasado 11 de enero,
apoyan las sanciones promovidas por los
Estados Unidos y dan un anuncio de la
eliminacin paulatina de las importaciones
japonesas de petrleo Iran. Ante la
incertidumbre del efecto que esto tendra
tanto a la demanda como al precio del
barril, los expertos y analistas especulan
que ser Arabia Saudita, el principal aliado
de los Estados Unidos en Medio Oriente, el
encargado de incrementar sus volmenes
de bombeo diario de crudo con la finalidad
de mantener estables tanto la oferta como
el precio del mismo. Existen ya
declaraciones oficiales de funcionarios del
gobierno de Arabia Saudita en este sentido.

Implicaciones econmicas
para el Ecuador en un
posible problema petrolero a
nivel mundial

Historia del petrleo en el
Ecuador

La historia petrolera del Ecuador se
remonta al ao de 1911 cuando se explota
el primer pozo petrolero en la zona Costera
del Ecuador. En el ao de 1922 la petrolera
inglesa Anglo llega al pas y consigue la
concesin de terrenos para dedicarse a la
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explotacin, comercializacin y
refinamiento del crudo extrado en la
pennsula de Santa Elena. En aos
posteriores se busc la explotacin dentro
de la amazona ecuatoriana. En el ao de
1937 la empresa Shell se retira del pas
debido a infructferos esfuerzos de explotar
en esta zona. Fue recin en el ao de 1967
cuando la compaa Texaco perfora con
xito el primer pozo petrolero comercial en
la regin del oriente ecuatoriano,
extrayendo hasta el ao de 1990 el 88%
del total de produccin de crudo a nivel
nacional y controlando la operacin del
oleoducto, perforando ms de 900 pozos y
construyendo alrededor de 22 estaciones
de perforacin. Los aos siguientes
estuvieron marcados por fuertes
inversiones en infraestructura con la
construccin del Sistema de Oleoducto
Trans Ecuatoriano (SOTE) y la Va Coca.
Para el ao de 1971 durante la
dictadura militar el Ecuador pasa a formar
parte del grupo de pases exportadores de
petrleo conocido como la OPEP, del cual
fue miembro hasta el ao de 1993 cuando
en el gobierno del arquitecto Sixto Durn
Balln se tomo la decisin de retirarse de
esta organizacin. En el 2007 durante el
primer ao de gobierno del actual
presidente ecuatoriano, Rafael Correal, el
pas vuelve a ser miembro de la OPEP.
En el ao de 1972 se crea la
Corporacin Estatal Petrolera Ecuatoriana
(CEPE) la cual realiz su primera
exportacin el 17 de agosto. De igual
manera en ese ao entra en vigencia la
nueva Ley de Hidrocarburos
incrementndose de esta manera las
regalas para el estado por las
exportaciones petroleras. En 1989 se crea
el holding estatal Petroecuador para
sustituir a la CEPE. Para el ao 2002 se
finaliza la construccin del Oleoducto de
Crudos Pesados OCP. El Ao 2007 lleg
con el anuncio de la construccin de una
nueva refinera en Manab que estara en
capacidad de refinar 300,000 barriles
diarios as como la renegociacin de las
concesiones petroleras con empresas del
exterior.

Importancia del petrleo en la
economa Ecuatoriana.

Las exportaciones petroleras han
representado en promedio un 57% de las
exportaciones totales del Ecuador en los
ltimos cinco aos. Al compararlas con el
PIB ecuatoriano, la participacin de las
exportaciones petroleras ha representado
un 18% en los ltimos cinco aos. Por otro
lado la produccin anual de petrleo ha
disminuido en los ltimos aos, es as que
en el 2006 se produjeron 195 millones de
barriles mientras que en el 2010 la
produccin total fue de 177 millones de
barriles, lo que representa una cada del
10%.

Fuente: BCE

De acuerdo a los datos publicados
por el Banco Central del Ecuador, la
Balanza Comercial Petrolera present un
saldo favorable de US$ 6,034.13 millones,
para el perodo Enero Noviembre del
2011. Si se compara este dato con el dato
del mismo perodo en el 2010, la Balanza
Comercial present un supervit de US$
4,937.04 millones, lo que implica un
crecimiento del 22.22%. Esto se debe a
que los precios del barril del petrleo y sus
derivados crecieron en 36.10%.
Segn las directrices para la pro
forman presupuestaria del 2012 elaborada
por el Ministerio de Finanzas los ingresos
provenientes del petrleo sern de US$
5,470 millones durante el presente ao.
Estos ingresos petroleros representan un
21% del presupuesto general del Estado
para el 2012, que fue aprobado por la
Asamblea Nacional por US$ 26,109
millones. Dentro del presupuesto general,
los gastos e ingresos presupuestados
ascienden a US$ 20,152.5 millones y US$
15,918.9, respectivamente. Esto implicara
un dficit presupuestario de US$ 4,233.6
millones, equivalentes a un 21% del gasto
total. Este dficit podra ser cubierto por un
incremento en los precios del petrleo. El
precio promedio de exportacin de crudo
estimado para el 2012 sera de US$ 93.1.




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Boletn # 1
Enero 2012 6
Impacto para la economa
ecuatoriana de un eventual
conflicto petrolero internacional

Siendo el Ecuador un pas con una
alta dependencia econmica de sus
ingresos obtenidos por motivo de las
exportaciones petroleras, los cuales se
encuentran determinados tanto por el
volumen de produccin como por el precio
del barril en los mercados internacionales,
se entiende que el alto precio del barril
tiene una incidencia significativa en la
economa ecuatoriana. Considerando que
la principal causa del potencial conflicto
petrolero se enfoca en el anuncio realizado
por Irn de cerrar el paso del petrleo por
el estrecho de Ormuz, por donde circula el
40% del petrleo del mundo as como las
sanciones impuestas a Irn que le
dificultarn comercializar su petrleo. Al
Ecuador se le presentan importantes
oportunidades de crecimiento econmico
en el corto plazo.
Al verse reducida la oferta de crudo
de manera significativa a nivel mundial y
con el riesgo de un desabastecimiento de
petrleo, los precios del crudo se estn
viendo ya incrementados de manera
significativa. Esto se traducira de manera
directa en mayores ingresos para el estado
y una alta liquidez dentro del sistema
financiero nacional. Esto a su vez generara
un mayor nmero de obras sociales por
parte del estado y un mayor poder
adquisitivo de la sociedad, lo que
impulsara el desarrollo del comercio. Hasta
aqu si podra suponer que el incremento
del precio del petrleo traera grandes
beneficios para la economa de nuestro
pas. Sin dejar de ser esto cierto existen
aspectos que deben precautelarse y
tomarse en cuenta para poder evitar
repercusiones negativas al largo plazo.
Segn una de las teoras
econmicas, en pases con alta
dependencia a los ingresos que generan
por la extraccin de materias primas, existe
un alto riesgo para su economa cuando
estos productos tienen un incremento de
precio sbito el cual no es sostenible en el
largo plazo. Esto se conoce como
Enfermedad Holandesa, se le da este
nombre debido al fenmeno sufrido en
Holanda en los aos setenta, cuando sus
ingresos por motivo de sus exportaciones
de gas natural se vieron incrementados de
manera significativa.
Si bien el caso de Holanda no es
igual al del Ecuador ya que el Ecuador al
ser un pas dolarizado no vera una
revalorizacin de su moneda por causa de
la alta entrada de divisas al pas, el cual fue
uno de los principales problemas para
Holanda durante los aos 70. Sin embargo
Ecuador s es propenso a sufrir algunas
otras consecuencias similares a las
sufridas por el pas Europeo. Por ejemplo si
se tiene una fuerte inyeccin de liquidez a
la economa, debido al incremento de los
ingresos petroleros, esto incentivara de
manera significativa el comercio, lo que por
ley de oferta y demanda podra incrementar
los precios, no slo de productos finales
sino de productos intermedios, necesarios
para la fabricacin de otros. Esto no
representara un problema si el alto nivel de
liquidez e incremento en los ingresos de las
personas fuera sostenible en el tiempo,
pero al ser este forzado indirectamente por
el incremento en el precio del petrleo, este
se podra ver reducido conforme los precios
del crudo en el mercado vuelvan a
regularizarse. Sin embargo no es probable
que el nivel general de precios vuelva a los
niveles anteriores, generando esto una
inflacin alta y una disminucin significativa
en el poder adquisitivo de las personas.
La disminucin del poder
adquisitivo de los consumidores se traduce
en una disminucin sbita del comercio y
por consiguiente en una ola de despidos.
Lo que nos lleva al segundo y tercer
problema. Si los costos de los productos
intermedios se ven incrementados as
como los salarios, los cuales sern
presionados al alza por un sector pblico
fortalecido contratando a mejores salarios
que el sector privado., se entiende que
existir un debilitamiento para los sectores
de la economa no vinculados al sector
petrolero. En segundo lugar tenemos un
problema de desempleo, ya que si los
sectores comercial e industrial se ven
encarecidos en sus costos de produccin y
existe una fuerte contraccin en la
demanda, no les quedar ms remedio que
apelar a los despidos para tratar de
disminuir costos.
Con un sector no petrolero
debilitado y los ingresos petroleros
disminuidos luego de que se supere la
crisis se podra tener un panorama al
mediano y largo plazo bastante complicado
si no se toman las debidas precauciones
por parte de los elaboradores de poltica
econmica dentro del pas. El cuadro a
continuacin muestra las repercusiones
que la fluctuacin de un dlar en el precio
del petrleo tendra en las exportaciones de
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Boletn # 1
Enero 2012 7
crudo, derivados y el presupuesto general
del estado 2012, suponiendo que la
produccin se mantiene estable.



Como se puede observar en el
grfico anterior, la fluctuacin de un dlar
en el precio del petrleo afectara de
manera significativa los ingresos que se
tienen por motivos de la exportacin del
petrleo y sus derivados. Si bien es cierto
la importacin de derivados tambin se
vera afectada, el impacto en los ingresos
es superior en US$ 93.8 millones dlares
que el impacto en los costos por motivo de
importacin de derivados. Con esto se
puede generar una idea tanto del
incremento de ingresos que se veran en el
futuro cercano como de la reduccin de los
mismos al ocurrir un efecto contrario en el
mediano plazo.


Fuentes:

Boletn Estadstico Anual 2010-2011. OPEP.
Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo.

Reporte Mensual del Mercado de Petrleo.
Enero 2012. OPEP. Organizacin de Pases
Exportadores de Petrleo.

Economy Watch. Economics Statistics Data
Base.

Noticias On Line Diario El Mundo

Boletines Informativos diarios de Reuters.

Boletines Estadsticos mensuales Banco
Central del Ecuador.

Programacin presupuestaria cuatrianual
2012- 2015 Ministerio de Finanzas.

Noticiero On Line Ecuador Inmediato.



Elaborado por:

Departamento Tcnico BVQ