Una visin de largo plazo para el Per

MS ALL DE 2021
Una visin de largo plazo para el Per
2013, Pedro Pablo Kuczynski
De esta edicin:
2013, Santillana S.A.
Av. Primavera 2160, Surco
Lima, Per
Tel. 313-4000
Aguilar es un sello editorial de Santillana S.A.
ISBN: 978-612-4162-22-0
Hecho el Depsito Legal en la Biblioteca Nacional del Per N 2013-13324
Registro de Proyecto Editorial N 31501401300702
Pri me ra edi cin: octubre 2013
Tiraje: 4000 ejemplares
Di se o y diagramacin: Michael H. Lazo
Fotografa de cartula: Archivo PPK
Im pre so en el Pe r - Prin ted in Pe ru
Metrocolor S.A.
Los Gorriones 350, Lima 9 - Per
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Pedro Pablo
Kuczynski
Una visin de largo plazo para el Per
ndice
Introduccin ............................................................ 11
Crisis internacional ................................................. 17
Panorama general .....................................................23
Zona euro ..................................................................35
Estados Unidos .........................................................55
Asia ............................................................................63
Amrica Latina ..........................................................67
Reforma del Estado ................................................. 79
Consideraciones generales ........................................85
Administracin pblica .............................................89
Reforma tributaria ....................................................95
Formalizacin............................................................99
Sectores claves ....................................................... 105
Educacin y empleabilidad .....................................115
Seguridad y gobernabilidad ....................................123
Agua y medioambiente ...........................................143
Infraestructura, energa, minera y transporte ........153
Capital y regiones ...................................................181
Balance y perspectivas ........................................... 205
Lecciones del pasado ...............................................209
Problemas sociales ..................................................213
Retos sectoriales ......................................................219
Algunos temas de poltica .......................................225
Economa ................................................................231
Cuadros estadsticos y mapas ................................ 243
1. Per: PBI en dlares corrientes, poblacin
y PBI por habitante, 1980-1012 .............................245
2. Per y otros pases de Amrica Latina:
Crecimiento porcentual del PBI en precios
constantes, 1997-2012 ...........................................246
3. Per y otros pases de Amrica Latina:
Infacin anual, 1997-2012 .....................................247
4. Per: ndices de pobreza, 1997-1012 .................248
5. Per: Incidencia de la pobreza
segn mbito geogrfco ........................................... 248
6. Per: Incidencia de pobreza extrema
segn mbito geogrfco, 2009 ...............................249
7. Per: Deuda pblica como % del PBI,
1999-2012 ...............................................................249
8. Per: Gasto pblico en educacin,
defensa e inversin (% del PIB) ..............................250
9. Per: Rangos de pobreza por regiones ...............251
10. Per: Incidencia de pobreza extrema
por grupo de regiones .............................................252
11. Per: Arco de la pobreza ...................................253
12. Per: Cobertura de servicios de saneamiento
segn regiones, 2011 ...............................................254
13. Per: Coefciente de electrifcacin
segn regiones, 2007-2010 .....................................255
14. Algunos Indicadores del Desarrollo:
Ranking del Per en Amrica Latina ......................256
9
15. ndice de competitividad:
Ranking global del Per-I .......................................257
16. ndice de competitividad:
Ranking global del Per-II .....................................258
17. Exportaciones e importaciones 1997-2012 .......259
18. Nuevas grandes inversiones privadas y pblicas,
2014-2021 ...............................................................260
ndice temtico y de nombres ............................... 261
Introduccin
13
El gran reto del Per es llegar a la modernidad. Hemos
estado en una bonanza que no aprovechamos para hacer
reformas esenciales. Debemos derrotar la pobreza, la ig-
norancia y la inseguridad. Tenemos entre quince y veinte
aos para alcanzar ese objetivo. En estos pequeos ensa-
yos comentamos las polticas y medidas necesarias para
lograrlo. Nuestra visin es principalmente econmica e
institucional, defecto por el cual pedimos la indulgencia
del lector.
Desde hace ms de una dcada, autores, periodistas y
analistas entre los cuales me incluyo hemos dado el
mensaje de que nuestro Per debe prepararse emocional e
intelectualmente para el Bicentenario de la Repblica, en
2021. Claro, como muchas otras fechas, esta ser simb-
lica, pero tambin ser importante para refexionar sobre
los ltimos doscientos aos. Qu hemos logrado? Qu
oportunidades hemos perdido? Qu debemos hacer para
acercarnos ms rpidamente hacia la modernidad? Te-
nemos que mirar ms all de 2021 y crear una visin de
verdadero largo plazo, que trascienda los gobiernos de
turno. Lo cierto es que la era republicana ha sido muy
accidentada, con gran inestabilidad, sobre todo en sus pri-
meros aos. En 192 aos de Repblica, hemos tenido 147
gobiernos, con aproximadamente cincuenta introducidos
por golpes de Estado, el ltimo de ellos en 1992.
Debido al descuido de diversos gobernantes y a la inestabili-
dad poltica hemos perdido importantes partes del territorio
nacional, cedidas principalmente a Chile y tambin a Brasil.
14
Nuestro historia econmica ha sido marcada por grandes
auges (el nitrato, el guano, el caucho, la pesca) seguidos de
grandes crisis: la ltima gran crisis fue en las dcadas de 1970
y 1980, y culmin en 1989-1990 en una de las peores infa-
ciones y caos econmico unidos al terrorismo y a la con-
vulsin social que se ha visto en la atribulada trayectoria de
Amrica Latina. Unos 2 millones de peruanos emigraron en
esos aos de crisis, entre 1968 y 1992.
En los ltimos veinte aos parece que hemos volteado
esa lgubre pgina. Gracias a profundas reformas que se
iniciaron en la dcada de 1990 y que luego se fueron am-
pliando a partir de 2001, la economa del Per es una de
las ms pujantes de Amrica, con altas tasas de crecimiento
e infacin baja.
Ahora la pregunta es qu debemos hacer para dar el gran
salto hacia la modernidad, para que la gran mayora de
los 30 millones de peruanas y peruanos ya no se vea en
la necesidad de luchar contra la pobreza, la informalidad
y la inseguridad, y goce de servicios bsicos modernos,
con buena educacin y crecientes oportunidades de tra-
bajo remunerado y seguro. A veces temo que se nos pase
el momento excepcional que tenemos hoy: una econo-
ma mundial que sigue creciendo algo, gracias a China,
a pesar de la larga crisis depresiva en Estados Unidos y
Europa iniciada en 2008, y con una poblacin peruana
todava joven con muchas mujeres entrando a la fuerza
laboral pero que ir envejeciendo con el tiempo. Ese es
el principal mensaje de este pequeo libro: no perdamos
el tiempo, hagamos las reformas necesarias hoy, no ma-
ana. Otro mensaje subyacente es que en el mundo mo-
derno todo evoluciona: hay que estar listos para innovar
y cambiar. La vieja idea de algunos polticos de que hay
que seguir un modelo est totalmente trasnochada. Es
importante entender qu hacen los pases exitosos: por
ejemplo, Chile tena un ingreso como el del Per hace
sesenta aos y nos pas, y Corea, despus de una guerra
15
Introduccin
que la dej devastada en 1953, es hoy una potencia in-
dustrial. Aprendamos. Estudiemos los casos exitosos, y
olvidmonos de las ideas doctrinarias.
En el momento de la publicacin de este pequeo libro
hay una discusin en el Per sobre si nuestra alta tasa de
crecimiento econmico seguir en el futuro inmediato y
en el mediano plazo. Yo creo que estn dadas las condi-
ciones para poder seguir a un buen ritmo en los prximos
quince aos. Eso nos dara treinta aos de crecimiento
continuo y garantizara nuestro acceso a la modernidad.
Pero tenemos que tener cuidado de no caer en viejos
defectos, defectos que se han visto a lo largo de nuestra
accidentada historia: el populismo econmico y el con-
trolismo. Estas dos grandes enfermedades desalientan la
inversin, el trabajo y el crecimiento. Debemos recordar
tambin que, en la ltima dcada, el crecimiento ha sido
respaldado por grandes proyectos iniciados cada dos o tres
aos, que levantaron signifcativamente nuestra expansin
econmica. Me refero a Antamina (2000-2002), Camisea
(2002-2004), la Interocenica Sur (2006-2008) y la doble
expansin de la mina de Cerro Verde (2007-2008 y 2010-
2011). En su momento, estos proyectos levantaron el cre-
cimiento econmico probablemente en 1 o 2 por ciento
por ao. Entonces tenemos que preguntarnos lo siguiente:
Dnde estn los grandes proyectos hoy? Uno de ellos es
la mina de Las Bambas, en Apurmac, pero hay otros que
podran ser realidad y estn siendo postergados por la des-
aceleracin econmica en China y la recesin en Europa,
o por un ambiente hostil en el Per. Tenemos que prestar
atencin y, como se dice, ponernos las pilas.
Para refexionar sobre todo esto, aqu estn organizadas
las columnas quincenales de fnes de 2009 a inicios de
2013 que present en el diario Correo, siguiendo la ante-
rior coleccin, Per PorVenir, que recogi las columnas de
2006 a 2009. Hemos recortado varias de ellas, para evi-
tar repeticiones, y las hemos agrupado por grandes temas.
16
Obviamente, la crisis econmica internacional, que no ha
terminado, ocupa una posicin importante, pero le dedi-
camos el grueso de las pginas a las medidas y reformas
que debemos adoptar aqu en el Per, en relacin con di-
versos sectores. Disfruten!
PPK
Lima, 2013
Crisis internacional
19
La crisis econmica y fnanciera en Europa y Estados
Unidos a partir de 2008 es el hecho internacional domi-
nante de los ltimos aos. Todava no ha terminado. Sin
duda lo peor ha pasado, pero hay frecuentes recadas. De
la situacin de inicios de 2013 y de los escritos que siguen
se puede sacar algunas conclusiones:
El origen de la crisis fue una excesiva expansin cre-
diticia promovida inicialmente por la Reserva Fede-
ral de Estados Unidos entre los aos 2000 y 2005
(inicialmente para compensar el colapso ocurrido en
2000 de la bolsa de acciones tecnolgicas, Nasdaq),
que se desparram por Europa y dej como huella
una inmensa burbuja inmobiliaria en Estados Unidos
y en algunos otros pases (Espaa, Irlanda, hasta Ho-
landa) y una bancarizacin exagerada con mltiples
excesos, hasta hoy poco controlados a pesar de engo-
rrosas normas legislativas.
Para salir de la crisis, tanto Europa como Estados Uni-
dos han hecho inmensas expansiones crediticias de sus
bancos centrales, regresando a la estimulacin artifcial
que caus tal crisis. Eso, a su vez, ha levantado el pre-
cio de las materias primas sobre todo de alimentos y
metales y el nivel de las bolsas accionarias, pero hasta
ahora no ha creado infacin por causa de los altos ni-
veles de desocupacin en Estados Unidos y en la mayo-
ra de los pases europeos. Una vez que la situacin se
revierta, ser difcil salir de ella sin infacin. Mientras
20
tanto, las tasas de inters bajsimas en Estados Unidos,
Alemania y otros pases han frenado el crdito, por-
que los bancos no quieren prestar a esas tasas, y pro-
bablemente han demorado la recuperacin econmica
y estn impulsando una ola de dinero hacia los pases
llamados emergentes, como el Per, creando bolsas
sobrecalentadas y tipos de cambio artifcialmente altos.
No es un panorama alentador.
A partir del mes de julio 2013, un posible cambio en
la poltica de la Reserva Federal de Estados Unidos
ha causado un reajuste importante hacia arriba en
las tasas de inters en ese pas. Eso ha revertido los
fujos de capital especulativo hacia Amrica Latina
y Asia, causando una devaluacin de sus monedas
en pocas semanas. Estamos nuevamente ante otro
fenmeno de inestabilidad. Para el Per, el peligro
consiste en posibles presiones infacionarias en pro-
ductos bsicos importados, como el maz (para los
pollos), el trigo (pan) y el petrleo disel, que es ma-
yoritariamente importado. El benefcio es que mejo-
ra la competitividad de nuestro sector industrial y de
nuestras exportaciones no tradicionales. Aun as, esta
nueva y sbita situacin presenta serios retos para la
poltica econmica.
El ajuste que ha tenido que hacer la economa mun-
dial para paliar la crisis desde 2008 ha sido enorme, y
probablemente continuar. En Estados Unidos, el des-
empleo es mucho mayor de lo que parece, a pesar de
una poltica fscal altamente expansiva hasta 2011 aho-
ra reajustada para reducir el dfcit fscal; en Espaa,
la tasa de desocupacin excede 25 por ciento (50 por
ciento para los jvenes); en Grecia, el Producto Bruto
Interno (Pbi) ha cado 30 por ciento; y en los pequeos
pases del Bltico, casi una quinta parte de la poblacin
ha emigrado. Todo esto tendr consecuencias polticas
que alentarn el extremismo y la intolerancia.
21
Crisis internacional
Pero no todo es malo. Hay una restructuracin de la eco-
noma mundial. Los pases llamados emergentes, otrora
conocidos como subdesarrollados, hoy representan casi
la mitad de la economa mundial, contra el 30 por ciento
que alcanzaban hace quince aos. China es el lder de este
empuje gracias a sus impresionantes inversiones en tec-
nologa y educacin, y seguir creciendo, aunque ms
lentamente. All hay una leccin para el Per.
El otro gran cambio que est ocurriendo es en el balance
petrolero y gasfero mundial. De modo casi desapercibido,
Estados Unidos est produciendo cada da ms petrleo, e
importando menos, gracias a la conservacin y a las nue-
vas tecnologas de explotacin, que han creado un verda-
dero mar de gas natural y han aumentado la produccin
petrolera nacional en 30 por ciento en los ltimos cinco
aos. El Medio Oriente petrolero sigue dependiendo del
mercado europeo, pero se redirige crecientemente hacia
India y China. Para China lo importante es satisfacer su
insaciable apetito por el petrleo. Y esto ocurre al margen
de circunstancias como la Primavera rabe o las disputas
de territorialidad martima con sus vecinos, desde Japn
hasta Filipinas y Vietnam. Se vienen tiempos movidos en
el Este de Asia!
La crisis desencadenada entre 2008 y 2009 empez en Es-
tados Unidos y an hoy no ha terminado, y se ha paseado
por casi toda Europa, salvo Alemania y los pases nrdicos,
y en 2013 arrib a Chipre, una pequea economa de la
Eurozona cuyo gran problema bancario puso nuevamente
la mira contra el euro.
En este escenario, siempre es interesante saber lo que pasa
en el barrio. En esta parte comento lo que pasa en las tres
economas ms grandes de Amrica Latina: Brasil, Mxico
y Argentina, en ese orden por su envergadura econmica.
Cada uno tiene sus propias caractersticas, pero lo que se
puede afrmar es que los tres estn por debajo de su ver-
dadero potencial. La leccin que quizs se puede sacar de
22
estos casos es que las intervenciones del Estado en la eco-
noma deben ser muy cuidadosamente evaluadas, porque a
menudo tienen consecuencias negativas inesperadas.
No he escrito aqu sobre dos economas exitosas e impor-
tantes para el Per: Chile, que inici las grandes reformas
econmicas en Amrica Latina entre las dcadas de 1970
y 1980, y es hoy el pas ms prspero de la regin. Tie-
ne grandes inversiones en el Per, y nuestros empresarios
tambin estn all; y Colombia, cuya economa se acerca en
tamao a la de Argentina, ha tenido un buen desempeo en
los ltimos aos y tambin es un importante inversionista
en el Per a travs de Isa (lneas de transmisin elctrica) y
Sura (seguros y fondos de pensiones), entre otras empresas.
Hace varios aos promov la idea del eje pensante del Pac-
fco, una asociacin entre Mxico, Colombia, Per y Chile,
dirigida contra los estragos del chavismo, el proteccionismo
del Mercosur, y en favor de la apertura hacia Asia. Hoy, la
Alianza del Pacfco es una realidad favorable para nuestra
economa y nuestra institucionalidad internacional.
23
Panorama general
I
El otro da estuve en Bogot junto con el ex ministro ar-
gentino de Economa Domingo Cavallo, para visitar al
presidente Juan Manuel Santos y conversar con l y su mi-
nistro de Hacienda, Juan Carlos Echeverry, sobre lo que
est pasando en Amrica Latina con los tipos de cambio.
En Colombia, en el ltimo ao y medio [de mediados de
2009 a fnes de 2010], el peso se ha ido desde 2.600 por
dlar a 1.790 hoy. En Brasil y Chile pasa lo mismo, y en
el Per tambin, aunque en menor grado. Esta aprecia-
cin de las monedas locales pone en jaque a varias activi-
dades agrcolas e industriales que generan mucho empleo
y exportaciones. Hay gran preocupacin por los posibles
efectos negativos en la recuperacin econmica.
Hablar de manicomio fnanciero internacional es, na-
turalmente, una exageracin. Pero lo que est pasando
en el mundo fnanciero despus de la crisis de 2008 a
2009 me hace pensar, en efecto, en un manicomio. Las
reglas tradicionales parece que ya no aplican; cada uno
hace un poco lo que le da la gana, sin preocuparse por los
dems, y hay grandes tensiones entre los ocupantes del
asilo. Expliquemos:
1. En Estados Unidos, el temor ante una segunda rece-
sin ha hecho que la Reserva Federal, es decir el banco
central, anuncie hace unos das que iniciar una segun-
da ronda de facilitacin cuantitativa (maquinazos
inorgnicos) que podra llegar a $1.200 millones de
millones ($1,2 trillones, o 9 por ciento del Producto
24
Bruto) [a inicios de 2013, esa cifra ha superado los $2
trillones]. Y esto ocurre a pesar de que la primera
ronda apenas ha logrado darle mucha liquidez a la ban-
ca, que no la presta porque las tasas de inters estn
muy bajas (debido al crecimiento de la liquidez), y a
las empresas, que no invierten porque no confan en la
economa futura. Entonces tenemos un mundo medio
loco: ms liquidez, pero poca recuperacin.
2. Las muy bajas tasas de inters creadas en Estados Uni-
dos, Europa y Japn por la estampida de los bancos
centrales hacia la expansin monetaria estn creando
fujos de divisas casi incontrolables hacia mercados
emergentes como Colombia y Per, pases donde se le
paga al ahorrista mucho ms que en Estados Unidos, y
cuyos mercados burstiles estn boyantes. La entrada
de capitales se refuerza con la revaluacin de la mone-
da local e incentiva que vengan aun ms capitales. El
peligro es que, cuando cambie el diferencial de inte-
reses, ocurra una fuga en sentido inverso, provocando
una devaluacin. La poltica monetaria laxa de los pa-
ses avanzados est creando inestabilidad en los pases
emergentes.
3. Al mismo tiempo, esta poltica laxa est empujando
hacia arriba los precios de las materias primas, lo que
benefcia a los pases emergentes, sobre todo a los de
Amrica Latina: los granos han empezado a subir fuer-
temente, los minerales tambin, y lo mismo el petrleo
en las ltimas semanas. Hay que decir que el petr-
leo es un arma de doble flo: benefcia a algunos pa-
ses, pero es una seal de infacin con posible recesin.
Esta perspectiva incierta se ha traducido en un auge
del precio del oro, nuestra principal exportacin mine-
ra despus del cobre.
4. La poltica laxa en Estados Unidos no solo es moneta-
ria, sino tambin fscal: los gastos del gobierno federal
para el ejercicio que termin en setiembre de 2010 es-
25
Crisis internacional
tn 20 por ciento por encima de los del ejercicio 2008.
Esta expansin pone a Estados Unidos en conficto con
China, el principal tenedor de bonos del Tesoro nor-
teamericano. Es como si Estados Unidos le hubiera di-
cho a China Deja que tu moneda se aprecie para que
importes ms y permitas que salgamos de la recesin.
Y China ha contestado: Yo tengo problemas internos,
no puedo consumir tanto y te pido que pongas tu casa
fnanciera en orden.
Resolver este conjunto de confictos no ser fcil. Toma-
r tiempo. Para los pases emergentes son problemas de
una nueva prosperidad. Pero para las grandes economas
industriales, las soluciones son ms difciles y son estruc-
turales. Es el mundo al revs: los pobres tienen la posi-
bilidad de ser ricos y los ricos temen perder su posicin
dominante.
[De El manicomio fnanciero internacional, octubre de
2010]
II
La muy anunciada cumbre fnanciera en Corea del Grupo
de los 20 (G-20, las veinte economas ms importantes del
mundo), clausurada el viernes [12 de noviembre de 2010],
culmin con buenas intenciones y pocos logros concretos.
Por lo menos se consigui evitar una confrontacin adi-
cional abierta entre los principales protagonistas de esta
cumbre, Estados Unidos y China. Pero lo que queda claro
es que los puntos de vista divergentes persisten. Por esa
razn, horas despus de la conclusin de la cita, la mayora
de las bolsas mundiales sufrieron un bajonazo.
Cules son los argumentos divergentes? Por un lado,
como les dijo el presidente Obama a los jefes de Estado
reunidos en Sel, el estmulo monetario (maquinazo)
26
que planea Estados Unidos est diseado para sacar a la
economa ms grande del mundo, ojal, fuera de la rece-
sin. Este estmulo de $600.000 millones se suma a los
$1.500.000 millones ($1,5 trilln norteamericano) ya
otorgados en 2009, para dar un maquinazo total equi-
valente a 15 por ciento del tamao de la economa nor-
teamericana [a inicios de 2013 haba llegado a 18 por cien-
to]. Esta suma considerable podra aumentar si el estmulo
no logra su principal objetivo: rebajar la cifra ofcial de
desocupacin de su actual nivel de 9,6 por ciento de la
fuerza laboral [en enero de 2013 haba descendido a 7,9
por ciento], ms cercano en realidad al 16 por ciento si
se incluye a quienes, completamente desanimados, ya no
buscan trabajo y por consiguiente ya no estn incluidos en
las cifras del desempleo.
Resultados? Hasta ahora, el xito de la reactivacin
es limitado, pero quin sabe si la economa no hubiera
cado en una recesin mucho peor sin la creacin mo-
netaria. S es un resultado claro la erosin gradual del
valor del dlar. Las bajas tasas de inters en Estados
Unidos hacen que los capitales busquen rentabilidades
mayores afuera, poniendo presin sobre el dlar. Una
parte importante de estos recursos se va hacia pases
emergentes, como los asiticos, Brasil, Colombia y
Per, entre otros.
Y el otro fantasma, el de la infacin mundial? Por el mo-
mento est escondido detrs de una nube.
[De Desequilibrios internacionales, noviembre de 2010]
III
Desde que se reuni el G-20 en Corea hace quince das,
han pasado varias cosas malas. Primero, escasos diez das
despus, a pocos kilmetros del lugar mismo de la re-
unin, Corea del Norte bombarde una isla fronteriza
27
Crisis internacional
que pertenece a la democrtica Corea del Sur. Eso puso
a la pennsula en estado de alerta y caus una crisis de
confanza en toda Asia, y de hecho en todos los merca-
dos fnancieros mundiales. Mientras tanto, el envejecido
dictador norteo, Kim Jong-il, persiste en posicionar a
su hijo de 28 aos, recientemente ascendido a general,
como su sucesor.
Segundo, al mismo tiempo estall nuevamente la crisis
inmobiliaria de Irlanda, arrastrando consigo a sus prin-
cipales bancos. Al principio, el gobierno irlands dijo
que con 20.000 millones arreglaba el problema, pero
a los pocos das la cuenta subi a la escalofriante suma
de 100.000 millones (o $140.000 millones, casi equiva-
lentes al Producto Bruto del Per). Se cre la paradoja
de que el gobierno de Irlanda no quera aceptar la ayu-
da europea porque tema que los burcratas europeos la
obligaran a subir su impuesto a las utilidades, cuyo bajo
nivel de 15 por ciento ha sido la causa de la masiva inver-
sin extranjera y la resultante prosperidad reciente de la
Isla Esmeralda.
Como si esto no fuera sufciente, los mercados fnancieros
generalmente nerviosos dirigieron su puntera hacia
Espaa y Portugal, pases ambos con persistentes proble-
mas fscales y de alto desempleo despus de que estall
su burbuja inmobiliaria hace ms de dos aos. Espaa es
una economa importante, que representa 11 por ciento
de la zona euro. La suma de los problemas de Espaa, ms
Grecia, Irlanda y Portugal, ha provocado una discusin
sobre la viabilidad y el futuro del euro. El fondo de rescate
creado por la Unin Europea hace algunas semanas sera
claramente insufciente si un pas de la dimensin econ-
mica de Espaa entrara en una verdadera crisis fnanciera.
Y mientras tanto, los ciudadanos alemanes, que represen-
tan la economa de lejos ms importante de Europa, se
preguntan si deben seguir pagando los rescates necesarios
despus del dispendio de los otros pases.
28
Despus de once aos de existencia, el euro se tambalea. Di-
versos analistas temen que la zona euro se desmembre y que-
de una zona central capitaneada por Alemania y unos cuantos
pases ms. Pero no hay que subestimar la fuerza de atraccin
que tiene el euro para las inversiones. Los pases que piensan
que la devaluacin, saliendo del euro, es la solucin a sus pro-
blemas debern meditar mucho su decisin, porque corre-
ran un alto riesgo de frenar la entrada de inversiones en un
momento en que las necesitan desesperadamente.
Paralelamente, en Estados Unidos sigue el debate sobre la
justifcacin para la expansin monetaria masiva que planea
la Reserva Federal. Por el momento, la posibilidad de infa-
cin parece remota. Pero si sumamos posibles devaluacio-
nes en Europa, expansin monetaria en Estados Unidos, y
el efecto del cambio climtico (inundaciones, sequas, alu-
des) sobre el precio de los alimentos, estamos creando un
poderoso cctel molotov que podra estallar ante cualquier
salto en el precio del petrleo y, por tanto, de los alimentos.
Sin vaticinar nada, podemos estar seguros de que vamos a
navegar en mares turbulentos.
[De Se agudiza la crisis internacional, noviembre de 2010]
IV
En la ltima quincena [entre abril y mayo de 2011] han
ocurrido varios eventos internacionales que tienen efectos
sobre el Per. El primero ha sido que revent la burbu-
ja de precios de las materias primas, o commodities, tanto
del petrleo y los minerales, como de los alimentos bsi-
cos, con consecuencias buenas y malas para una economa
como la del Per. El segundo ha sido la eleccin en Ca-
nad, pas del cual se conoce poco en el Per y que podra
ser un modelo de cmo un productor principalmente de
materias primas ha llegado a la industrializacin y a un
alto nivel de educacin y de prosperidad. Y fnalmente han
29
Crisis internacional
empezado a aparecer anlisis sobre la durabilidad a largo
plazo del auge econmico de China, especfcamente por
causas demogrfcas internas.
Empecemos con la burbuja. En los ltimos meses se han
juntado varios factores que han precipitado un aumento
acelerado de los precios de las materias primas. Algunos
son de largo plazo, como la creciente demanda alimentaria
de gigantes como China e India que juntas representan
40 por ciento de la poblacin mundial combinada con
el cuestionado programa en Estados Unidos de subsidios
al etanol de maz, que reduce la proporcin de tierra dis-
ponible para el maz alimentario y el trigo, y ha llevado sus
precios a niveles rcord.
La inestabilidad y las rebeliones en varios pases del Me-
dio Oriente son un fenmeno ms reciente que le ha dado
gran impulso al precio del petrleo, mientras que la pol-
tica monetaria anticclica pero demasiado laxa de la Re-
serva Federal de Estados Unidos, con sus bajsimas tasas
de inters, ha sido un potente combustible que alienta la
especulacin. As, por ejemplo, la plata se fue en pocos
meses de $15 por onza a casi $50 (nominalmente el precio
alcanzado en 1979), movida por una ola especulativa de
prstamos en la Bolsa de Metales de Londres. Un da, los
deudores se dieron cuenta de que deban los prstamos,
mientras que los petroleros tambin se dieron cuenta de
que, a pesar de los problemas en Egipto, Qatar, Siria, Ye-
men y otros pases rabes, haba un supervit de petr-
leo en el mercado internacional. Ese da, el 2 de mayo de
2011, pluf!, se vino todo abajo, con cadas de 10 a 25 por
ciento en todos estos productos. La leccin es que la festa
nunca dura para siempre y hay que ser prudente: no se
puede pensar que un fenmeno basado en tasas de inters
reales negativas sea algo estable.
Ahora vayamos a Canad, que tuvo su eleccin parlamen-
taria, la cual design al premier y jefe de gobierno, el mis-
mo 2 de mayo. Los analistas y la prensa no favorecan al
30
premier Stephen Harper, que ha gobernado desde 2006
en una situacin minoritaria, pero los votantes dijeron otra
cosa y le dieron una clara mayora parlamentaria. Eso ocu-
rri bsicamente porque la clase trabajadora vot a favor de
una economa slida que se ha recuperado mejor que la de
Estados Unidos con reducciones de impuestos: el impuesto
a las ventas baj en 2008 de 7 a 5 por ciento (equivalente
a una reduccin del Impuesto General a las Ventas de 21 a
15 por ciento) y el impuesto a la renta de las empresas en
2012 bajar a 15 por ciento (ms 10 por ciento de impuesto
regional). Exactamente el programa que propusimos en la
campaa electoral de este 2011! Y mientras tanto en el Per
estamos hablando de impuestos a las sobreganancias y de
aumentar el Impuesto General a las Ventas.
Y, fnalmente, China, el motor de las materias primas y
de la economa mundial. El reciente censo revela una po-
blacin de 1.340.000.000 pero ha provocado una discu-
sin sobre las tendencias demogrfcas de ese pas gigante:
13 por ciento de la poblacin encima de 60 aos de edad
(contra 10 por ciento hace diez aos y 9 por ciento en el
Per), y solo 17 por ciento de la poblacin debajo de 14
aos (contra 23 por ciento hace diez aos). Lo que est
pasando es que la poblacin est envejeciendo gracias al
desarrollo econmico y a la poltica del hijo nico por fa-
milia (parcialmente burlada) iniciada hace treinta aos. Se
reducir el gran reservorio de cientos de millones de cam-
pesinos listos para emigrar a las ciudades y trabajar por
sueldos bajos.
[De Lo que pasa afuera, mayo de 2011]
V
En una poca de gran incertidumbre por no decir cri-
sis en la economa mundial, muchos gobiernos estn
ante un dilema: o estimular sus deprimidas economas con
31
Crisis internacional
gasto fscal y expansin monetaria, o apretar para reducir
sus grandes dfcits fscales y abultadas deudas pblicas.
Hay dos grupos de pases. Por un lado, las grandes econo-
mas ya desarrolladas de Europa Occidental, Estados Uni-
dos y Japn, las cuales estn enfrentando un estancamien-
to en medio de sectores pblicos altamente defcitarios y
elevadas deudas pblicas. Por el otro lado estn los pa-
ses emergentes de Asia y Amrica Latina, ms algunos de
frica, que estn creciendo rpidamente y que, con conta-
das excepciones, tienen poca deuda pblica. Estos ltimos
temen el contagio de la frenada en los pases industriales
sobre sus exportaciones, y por consiguiente proponen
como en el caso del Per mayor gasto fscal para pro-
mover el empleo.
Acelerar o frenar? Estimular o apretar? Cada caso es dis-
tinto. El pas que mejor ilustra esta disyuntiva es Grecia,
una economa pequea de Europa. Su deuda pblica equi-
vale a 140 por ciento de su Producto Bruto, que este ao
se va a reducir en 8 por ciento, y su dfcit fscal est fuera
de control: obviamente tiene que poner la casa en orden,
pero si frena de un golpazo como piden la Unin Euro-
pea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central
Europeo, la economa quedar ms afectada y el peso de
la deuda subir aun ms. Es un hecho que Grecia no puede
pagar sin una ayuda masiva, que ser percibida como una
ayuda especial a unos cuantos bancos poco responsables,
y esa percepcin se ver reforzada por el reciente escn-
dalo especulativo en el Union Bank of Switzerland (Ubs).
Grecia tiene que reordenarse, pero si aprieta el freno de-
masiado bruscamente, su economa se desbarrancar: o
sea, debe ordenarse pero no frenar demasiado sin un plan
creble a mediano plazo.
La solucin a todos estos problemas sean en Europa o
en Amrica del Norte o del Sur es tener polticas fsca-
les razonables, con un plan a mediano plazo para frenar el
dfcit y la deuda pblica, junto con polticas de gobiernos
32
que generen confanza. Lo que est pasando en Estados
Unidos est generando desconfanza: en vez de atacar el
problema hipotecario, el meollo del rompecabezas econ-
mico, la impresin de la mayora del electorado es que se
est haciendo poltica. En Europa, despus de dos aos,
los lderes no han podido arreglar el problema relativa-
mente menor de Grecia: no hay confanza en la capacidad
de los lderes.
[De Apretar o estimular?, setiembre de 2011]
VI
El Foro Econmico Mundial (World Economic Forum)
es un cnclave de empresarios y algunos economistas e
intelectuales que se rene desde hace cuarenta y dos aos
en el exclusivo balneario invernal de Davos, en Suiza.
La mayora de los empresarios que hacen el peregrinaje
anual a Davos son ms bien gente muy conocida y cuyas
empresas pagan entre $70.000 y $300.000 para que ellos
participen en este encuentro. Por eso, el Foro Econmi-
co Mundial es visto como una cumbre de la lite, lo que
obviamente crea asperezas en un momento en que hay
tanto desempleo en el mundo, de manera notable entre
la juventud de Europa.
Una cosa pasar en Davos este ao 2012, y es que no ha-
br delegacin china de alto nivel. Eso se debe a que es el
Ao Nuevo Chino y, a pesar de que el gobierno de China
pidi que se cambiara la fecha de Davos, los organizadores
se negaron. Esto es importante porque le quitar repre-
sentatividad al foro, en tanto el gran ausente ser la nica
economa industrial del mundo que crece todava fuerte-
mente, a pesar de los enormes problemas en Europa, y de
la recuperacin bastante lenta en Estados Unidos.
Pero no hay que dejarse impresionar por el pesimismo
que habr en Davos. La crisis que empez hace ms de
33
Crisis internacional
dos aos en Grecia y se fue extendiendo por el sur de Eu-
ropa e Irlanda, ahora amenaza con hacer estallar el euro.
En realidad es una crisis de poblaciones maduras que estn
envejeciendo con un Estado de bienestar que los contri-
buyentes ya no pueden fnanciar. Pero no hay que olvidar
que, en Europa, los grandes pases, como Alemania, Fran-
cia, Reino Unido y los escandinavos, y tambin los pases
emergentes, como Polonia, son pases tecnolgicamente
avanzados que todava pueden contribuir con el mundo,
que tienen mucho que aportar en infraestructura, educa-
cin e industrializacin.
[De Davos, enero de 2012]