TASA DE INTERS.

Si bien se redujo frente a su nivel de hace un ao, la tasa de

inters podra considerarse como uno de los indicadores menos
elogiables, al no haber disminuido a los niveles esperados. Actualmente la
tasa activo promedio en moneda nacional es de 22.69% y en moneda
extranjera de 58%.

Pero las tasas para las micro y pequeas empresas, por ejemplo,
son sumamente elevadas, alcanzando en promedio cerca del 40%, y
llegando a niveles del 60%. Segn algunos analistas, esto se debera a la
elevada concentracin existente en el sistema bancario, tesis que es
rebatida por la Asociacin de Bancos (ASBANC),

Seg ASBANC, las tareas activas se estn reduciendo (como lo
prueba el hecho de que las tasas para las pymes bordeaban el 90% hace
pocos aos) y lo seguirn haciendo, a medida que se siga incrementando
la bancarizacin, y de la mano del menor riesgo crediticio, la mayor
competencia y la abundancia de liquidez existente en el sistema
financiero. En el caso de las altas tasas en el sector de las
microempresas, stas tambin disminuirn, al haber comenzado a
incursionar en l las entidades bancarias como complemento a las
operaciones que realizan las entidades de microfinanzas, y haberse dado
medidas como la de constitucin de garantas mobiliarias (sobre la cual se
trata ms adelante).


REGLAS GENERALES

INTERESES MORATORIOS PRESCRIPCIN
La Tasa de Inters Moratorio (TIM) no
podr exceder del 10% por encima de la
TAMN que publique las SBS el ltimo da
hbil del mes.
La SUNAT fijar la TIM respecto de los
tributos que administra o cuya
recaudacin estuviera a su cargo. En los
casos de tributos administrados por los
Gobiernos Locales, la TIM ser fijada por
Ordenanza Municipal, la misma que no
podr ser mayor a la establecida por
SUNAT.
Para atributos no pagados, los intereses
moratorios se aplicarn diariamente desde
el da siguiente a la fecha de vencimiento
hasta la fecha de pago inclusive,
multiplicando el monto del tributo impago
por la TIM diaria.
TIM diaria = TIM vigente / 30
Segn el artculo 181 del CT el inters
moratorio de las multas se aplicar desde
la fecha en que se cometi la infraccin o,
cuando no sea posible determinarla,
desde la fecha en que la Administracin
detect la infraccin.
Acorde con el artculo 34 del CT en el
caso de anticipos y pagos a cuenta no
pagados oportunamente, el inters
1. PLAZO.
a) Determinacin de la obligacin y pago,
sanciones. 4 aos (present DJ) 6
aos (no presento DJ)
b) Por tributo retenido o percibido no
pagado. 10 aos
2. COMPUTO.
El ao siguiente a la fecha en que vence el
plazo para la presentacin d la declaracin
anual.
Siguiente a la fecha en que la obligacin
sea exigible, respecto de los tributos
determinados por el deudor de
comprendidos en el caso anterior.
Siguiente a la fecha de nacimiento de la
obligacin tributaria, en los casos no
comprendidos anteriormente.
Siguiente a la fecha en que se cometi la
infraccin o, cuando no sea posible
establecerla, a la fecha en que la
Administracin la detect.
Interrupcin (Artculo 45 CT) implica la
suspensin de la determinacin de la obligacin,
para exigir el pago o aplicar sanciones. Genera
un nuevo trmino prescriptorio desde el da
siguiente de acaecido el acto interruptorio.
Suspensin (Artculo 46 CT) es el lapso de
moratorio se aplicar hasta el vencimiento
o determinacin de la obligacin principal.
A partir de ese momento, los intereses
devengados constituirn la nueva base
para el clculo del inters moratorio.
tiempo durante el cual no se computa el plazo
prescriotorio.


FIJAN TASES DE INTERS APLICABLES A LAS DEVOLUCIONES
POR PAGOS REALIZADOS INDEBIDAMENTE O EN EXCESO POR
CONCEPTO DE TRIBUTOS INTERNO Y ADUANEROS AS COMO POR
LAS RETENCIONES Y/O PERCEPCIONES NO APLICADAS DEL IGV

1. Tasa de Inters aplicable a las devoluciones en moneda
nacional.
En relacin a las devoluciones en moneda nacional, se aumenta a
tasa de inters aplicable, por ello se fija en 0.80% mensual, la
misma que es aplicable desde el 01 de enero hasta el 31 de
diciembre de 2007, a las devoluciones en moneda nacional que se
efecten por pagos realizados indebidamente o en exceso.

2. Tasa de Inters aplicable a las devoluciones en moneda
extranjera.
Por otro lado, respecto a las devoluciones en moneda extranjera
tambin se aumenta la tasa de inters aplicable, de esta forma se
fija en 0.30% mensual, la cual es aplicable desde el 01 de enero
hasta el 31 de diciembre de 2007, a las devoluciones en moneda
extranjera que se efecten por pagos realizados indebidamente o
en exceso.


3. Tasa de Inters aplicable a las devoluciones por retenciones
y/o percepciones no aplicadas del IGV.
Finalmente, en relacin a las devoluciones por retenciones y/o
percepciones no aplicadas del IGV la tasa se fij en 1.2% mensual,
siendo esta aplicable desde el 01 de enero hasta el 31 de
diciembre de 2007, a las devoluciones en moneda nacional que se
efecten por dicho concepto.

4. Vigencia.
La presente resolucin entra en vigencia a partir del 08.01.2007;
sin embargo la tasa de inters ser aplicable desde el 01.01.2007.

TASAS DE INTERS.
Lima, 28 de setiembre de 2007

Ref.: Tasas de inters
El Directorio del Banco Central de Reserva del Per, en uso de las
facultades que le confieren los artculos 1242, 1242 y 1244 del Cdigo
Civil, el artculo 9 de la Ley N 26702 y sus modificatorias, Ley General
del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, y los artculos 51 y 52 de
su Ley Orgnica, ha resuelto dejar sin efecto las circulares N 006-2003-
EF/90 y N 007-2003-EF/90 del 24 de marzo de 2003 y el aviso sobre
tasas de inters publicado el 6 de julio de 1991 en el diario oficial El
Peruano, sustituyndolos por la presente, que rige a partir del 1 de
octubre de 2007.

En esta oportunidad, con la finalidad de propiciar el desarrollo del
mercado de capitales, se modifican las tasas mximas de inters
convencional compensatorio y moratorio aplicables a las operaciones
entre personas ajenas al sistema financiero.
I. TASAS DE INTERS EN MONEDA NACIONAL.
A) TASA DE INTERS CONVENCIONAL COMPENSATORIO.
1. Operaciones activas y pasivas de las empresas del
sistema financiero en cualquiera de sus modalidades, la
tasa de inters convencional compensatorio se determina
por la libre competencia en el mercado financiero y es
expresada en trminos efectivos anuales.
2. Operaciones entre el Banco Central y las empresas del
sistema financiero. La tasa de inters convencional
compensatorio para las operaciones de crdito con fines
de regulacin monetaria (artculo 58 de la Ley Orgnica
del Banco Central) es determinada por el Directorio del
Banco Central y comunicada peridicamente en el
Programa Monetario.
3. Operaciones entre personas ajenas al sistema financiero.
a. Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de
deudas. La tasa mxima de inters convencional
compensatorio es equivalente a la tasa promedio del
sistema financiero para crditos a la microempresa y
es expresada en trminos efectivos anuales.
b. Operaciones sujetas al sistema de reajuste de
deudas. La tasa mxima de inters convencional
compensatorio es calculada de forma tal que el costo
efectivo de estas operaciones, incluido el reajuste,
sea equivalente a la tasa sealada en el punto I.A.3.a.

B) TASA DE INTERS LEGAL.
1. Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de
deudas. La tasa de inters legal es equivalente a la
TIPMN.
La TIPMN es la tasa de inters promedio ponderado de
las tasas pagadas sobre los depsitos en moneda
nacional, incluidos aquellos a la vista, por las empresa
bancarias y financieras y es expresada en trminos
efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
2. Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas.
La tasa de inters legal es calculada de forma tal que el
costo efectivo de estas operaciones, incluido el reajuste,
sea equivalente a la tasa sealada en el punto I.B.1.
3. Tasa de inters de los depsitos administrativos y
judiciales en el Banco de la Nacin.
La tasa de inters legal aplicable a los depsitos
administrativos y judiciales en consignacin y custodio en
el Banco de la Nacin es equivalente a la tasa promedio
de los depsitos de ahorro en moneda nacional en las
empresas bancarias y es expresada en trminos
afectivos anuales. Esta tasa es publicada diariamente por
la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

C) TASA DE INTERS MORATORIO.
1. Operaciones de las empresas del sistema financiero. La
tasa de inters moratorio se determina por la libre
competencia en el mercado financiero y es expresada en
trminos efectivos anuales.
2. Operaciones entre personas ajenas al sistema financiero.
La tasa mxima de inters convencional moratorio es
equivalente al 15% de la tasa promedio del sistema
financiero para crditos a la microempresa y se aplica de
forma adicional a la tasa de inters convencional
compensatorio o, de ser el caso, a la tasa de inters
legal.

II. TASAS DE INTERS EN MONEDA EXTRANJERA.
A) TASA DE INTERS CONVENCIONAL COMPENSATORIO.
1. Operaciones activas y pasivas de las empresas del
sistema financiero. En cualquiera de sus modalidades, la
tasa de inters convencional compensatorio se determina
por la libre competencia en el mercado financiero y es
expresada en trminos efectivos anuales.
2. Operaciones entre el Banco Central y las empresas del
sistema financiero.
a. La tasa de inters convencional compensatorio par
las operaciones es crdito con fines de regulacin
monetaria (artculo 58 de la Ley Orgnica del banco
Central) es determinada por el directorio del Banco
Central y comunicada peridicamente en el Programa
Monetario.
b. La tasa de remuneracin a los fondos de encaje
adicional mantenidos en el Banco Central por las
empresas del sistema financiero es determinada por
el Directorio del Banco Central y comunicada
peridicamente en el Programa Monetario.
3. Operaciones entre personas ajenas al sistema financiero.
La tasa mxima de inters convencional compensatorio
efectiva es equivalente a la tasa promedio del sistema
financiero para crditos a la microempresa y es
expresada en trminos efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la
Superintende4ncia de Banca, Seguros y AFP.

B) TASA DE INTERS LEGAL.
1. Operaciones distintas a los depsitos administrativos y
judiciales en el Banco de la Nacin. La tasa de inters
legal es equivalente a la TIPMEX.
La TIPMEX es la tasa de inters promedio ponderado de
las tasas pagadas sobre los depsitos en moneda
extranjera, incluidos aquellos a la vista, por las empresas
bancaria y financieras y es expresada en trminos
efectivos anuales.
Esta tasa es publicada diariamente por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
2. Depsitos administrativos y judiciales en el Banco de la
Nacin. La tasa de inters aplicable a los depsitos
administrativos y judiciales en consignacin y custodia en
el Banco de la Nacin es equivalente a la tasa promedio
de los depsitos de ahorro en moneda extranjera en las
empresas bancarias y es expresada en trminos
efectivos anuales. Esta tasa es publicada diariamente por
la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

C) TASA EFECTIVA DE INTERS MORATORIO.
1. Operaciones de las empresas del sistema financiero. La
tasa de inters convencional moratorio se determina por
la libre competencia en el mercado financiero y es
expresada en trminos efectivos anuales.
2. Operaciones entre personas ajenas al sistema financiero.
La tasa mxima de inters convencional moratorio es
equivalente al 20% de la tasa promedio del sistema
financiero para crditos a la microempres y se aplica de
forma adicional a la tasa de inters convencional
compensatorio o, de ser el caso, a la tasa de inters
legal.

III. DISPOSICIONES FINALES.
A) Para el clculo de los inters aplicables a las diferentes
operaciones fijadas con relacin a la TIPMN, a la TIPMEX, a
la tasa promedio de los depsitos de ahorro y a la tasa
promedio del sistema financiero para crditos a la
microempresa, se aplica los factores acumulados
correspondientes al periodo computable, publicados por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
B) Las tasas mximas de inters convencional compensatorio y
moratorio establecidas en esta Circular para las operaciones
entre personas ajenas al sistema financiero son aplicables
para las operaciones que se pacten a partir de la vigencia
con anterioridad, se rigen por las tasas mximas
anteriormente vigentes.

1. INTERS.
Las multas impuestas por el MTPE estn sujetas a la Tasa de
Inters Moratorio (TIM-MTPE) que asciende a 2,2% mensual. R.M.
N 050-2000-TR (08.06.2000)

2. APLAZAMIENTO Y/O FRACCIONAMIENTO.
De conformidad con el Decreto Supremo N 002-2006-TR. La
Resolucin Ministerial N 003-A-2000-TR y el trmite N 78, TUPA-
MTPE, aprobado por D.S N 016-2006-TR, los requisitos y
condiciones para solicitar el fraccionamiento y/o aplazamiento de
las deudas correspondientes a las multas impuestas por el
Ministerio de Trabajo y Promocin al Empleo son los siguientes:

2.1 REQUISITOS.
Presentar la solicitud dirigida a la Oficina de Administracin
conteniendo los siguientes datos:
a. Nombre completo o razn o denominacin social del
obligado.
b. Domicilio fiscal, domicilio real del obligado, nmero de
telfono y correo electrnico.
c. Monto de la multa, con los intereses calculados hasta la
fecha de presentacin de la solicitud.
d. Identificacin de la (s) multa (s) a fraccionar consignando el
o los nmeros de resolucin o auto.
e. Plazo de aplazamiento y/o fraccionamiento solicitado,
f. Alusin a la presentacin de la garanta (de ser el caso, slo
carta fianza).
g. Firma del obligado o del representante legal de la empresa,
en caso de ser sta persona jurdica.

Asimismo, a la solicitud se deber acompaar la siguiente
documentacin:
a. Copia legalizada por Notario o autenticada por fedatario del
Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo, del
documento de identidad del obligado, o de su representante
legal, en caso de personas jurdicas.
b. Para los representantes de personas jurdicas, copia
legalizada por Notario o autenticada por fedatario del
Ministerio de Trabajo y Promocin, de la designacin como
tales en la Escritura Pblica de Constitucin.
c. En caso que la deuda hay sido objeto de recurso que se
encuentra en la va administrativa o demanda contenciosa
administrativa en la va judicial, se adjuntar copia
legalizada notarialmente autenticada por fedatario del
Ministerio de Trabajo y Promocin al Empleo, del escrito
desistimiento presentado ante quien corresponda y de la
resolucin judicial, de ser el caso.
d. La constancia de pago al Banco de la Nacin por un monto
ascendente al 5% en caso de aplazamiento con
fraccionamiento de la deuda materia del beneficio, al da de
presentacin de la misma; as como en todos casos, por la
totalidad de lo adeudado por concepto de gastos
procesales, si dicha deuda se encuentra en cobranza
coactiva.

2.2 COSTO DE PRESENTACIN.
El monto a pagar por la solicitud de fraccionamiento y/o
aplazamiento de la deuda es el equivalente al 1% de 1 UIT (el
valor de la UIT a partir del 01.01.08 ser de S/. 3,500 de
conformidad con el D.S. N 209-2007-EF (22.12.2007)).

2.3 PRONUNCIAMIENTO DEL RGANO ADMINISTRATIVO.
La Unidad de Control de Multas se pronunciar otorgando o
denegando lo solicitado mediante resolucin, en un plazo
mximo de 30 das, contados a partir del da siguiente de
presentada la solicitud o subsanada la documentacin.
La resolucin que otorgue una respuesta afirmativa proveniente
de la Administracin consignara en su contenido las
condiciones del mismo, el monto de la deuda, la tasa del inters
aplicable y el calendario de pago.

2.4 DEPENDENCIA DONDE SE INICIA EL TRMITE
DOCUMENTARIO.
La dependencia donde se inicia el trmite (va documentaria) es
la Oficina de Administracin Documentaria, Archivo y Biblioteca.
2.5 AUTORIDADES COMPETENTES.
En lo referente al desarrollo del procedimiento, la autoridad
competente en primera instancia en Lima, es el Director
General de Administracin, siendo la autoridad en las dems
Direcciones Regionales de Trabajo, el Jefe de la Oficina
Tcnica Administrativa. Asimismo, la autoridad que resuelve el
recurso administrativo de apelacin en segunda instancia en
Lima es el Secretario General, siendo la autoridad en las dems
Direcciones Regionales de Trabajo y Promocin al Empleo, el
Director Regional de Trabajo y Promocin al Empleo.


REVISANDO FRMULAS: CMO ACTUALIZAR, CAPITALIZAR Y
HALLAR CUOTAS DE PAGO EN FINANZAS

En esta oportunidad abordaremos un tema eminentemente
prctico, muy vinculado a las operaciones efectuadas cotidianamente en
el sistema financiero.
Es el tema de las seis frmulas ms empeladas en estos
menesteres, frmulas que de una u otra manera, siempre son requeridas
en la mayora de transacciones financieras.

LOS CASOS MS COMUNES.
En finanzas, las necesidades de clculo suelen estar referidas a los
siguientes asuntos:
1. Cmo capitalizar un monto actual.
2. Cmo actualizar un monto futuro.
3. Cmo convertir un capital actual en una serie de cuotas.
4. Cmo convertir una serie de cuotas en un capital actual.
5. Cmo convertir un capital futuro en una serie de cuotas.
6. Cmo convertir una serie de cuotas en un capital futuro.
Para cada de ellos existe, felizmente, una frmula especial y de fcil
aplicacin, que explicaremos a continuacin.

1. CMO CAPITALIZAR UN MONTO ACTUAL.
Capitalizar un monto es aadir al capital inicial los intereses
resultantes de ste durante el periodo de tiempo considerado.
Como producto de ello, el capital inicial, lejos de permanecer
inamovible, se va incrementando periodo a periodo.
Matemticamente, este proceso se expresa mediante la
siguiente frmula:
F = P [1 + i]n
FSC

Donde: F : capital final
P : capital actual
i : tasa de inters para el periodo
n : nmero de periodos

Es decir, capitalizar implica multiplicar el Capital Inicial P por
el denominado Factor Simple de Capitalizacin (FSC). De all se
obtiene el Capital Final.
ste es quiz el procedimiento ms empleado en las
finanzas, pues gran parte de las operaciones es ste campo
consisten en acumular intereses y rentabilidades, con el fin de
incrementar el capital invertido.
Veamos un par de ejemplos:
a) Supongamos que una persona abre una cuenta a plazo en el
banco por S/. 100,000, con el propsito de ganar intereses
durante los siguientes tres aos. Si el banco paga anualmente
una tasa de 6%, cunto ser lo que esta persona podr retirar
al cabo del plazo mencionado?
Para ste caso, los datos seran:

Capital futuro: F = ?
Capital actual: P = 10,000
Tasa de inters anual: i = 6% = 0,06
Nmero de periodos (aos): n = 3

F = P [1+i]n
F = 10,000 (1+0,06)3
F = S/. 11,910.16

Es decir, al final de los tres aos esta persona habr logrado
convertir sus S/. 10,000 iniciales en S/. 11,910.16, como
producto de la capitalizacin (acumulacin de los intereses
sobre su capital inicial).

b) Un prestamista otorga un crdito de S/. 25,000 a una persona, a
una tasa nominal anual de 60&. Si el prstamo es devuelto a los
10 meses, cul ser dicho importe?
En este caso, dado que la tasa se expresa en trminos anuales
y el plazo en trminos mensuales, es necesario, antes de
aplicar la frmula, compatibilizar la periodicidad de ambos
datos, expresndolos en los mismos trminos. Es preferible
emplear siempre el periodo ms corto, es este caso, el
mensual.
Por otro lado, siendo nominal la tasa de inters anual, la
correspondiente tasa mensual se obtiene dividiendo aquella
entre doce.
Los datos seran:
Capital futuro: F = ?
Capital actual: P = 25,000
Tasa de inters (mensual): i = 60/12 = 5% = 0,05
Nmero de periodos (meses): n = 10
F = P (1+i)n
F = 25,000 (1+0,05)10
F = 40,722.36

Al cabo de los diez meses, se deber devolver S/. 40,7222.36.
El inters total resulto mayor al 60%, pese a no haber
transcurrido un ao, debido a que la tasa pactada, por ser
nominal, al capitalizarse devino en una tasa bastante mayor que
la original.

2. CMO ACTUALIZAR UN MONTO FUTURO.
Este es un procedimiento exactamente inverso al que acabamos de
ver. As como la capitalizacin consiste en acumular intereses
sobre un capital inicial, la actualizacin consiste en desacumular
los intereses de un monto futuro, con el fin de hallar el valor inicial
de este.
Para actualizar, se debe multiplicar el Capital Futuro F por el
denominado Factor Simple de Actualizacin (FSA), tal como lo
expresa la siguiente frmula:
[

( )

]
FSA
Donde: P: capital actual
F: capital futuro
i: tasa de inters para el periodo
n: nmero de periodos
esta frmula es tan importante como la capitalizacin, pues es
empleada en un rubro crucial, como es el de hallar el valor actual
de los flujos de caja y determinar la viabilidad de los proyectos.
Veamos dos ejemplos:
a. Una persona que supone recibir una herencia de US$ 50 mil
dentro de diez aos, desea saber a cuanto equivaldra dicho
monto si lo recibiera hoy, considerando una taza de inters
anual de 11.5%
En este caso, los datos serian:
Capital inicial: P = ?
Capital final: P = 50,000
Tasa de inters (anual): i = 11.5% = 0.115
Nmero de periodos (aos): n = 10

( )

( )

El valor actual de dicha probable herencia seria de US$
16,835.32.

b. Una persona que planea poner en marcha un pequeo negocio
desea saber a cuanto equivaldran en trminos actuales los
ingresos de: S/. 30,000, S/. 45,000 y S/. 60,000 esperados para
los siguientes 3 aos, teniendo en cuenta una tasa de
descuento del 9%.
En este caso se debe considerar que no existe solamente un
capital final para actualizar, sino tres (F
!
, F
2
y

F
3
). Asimismo,
existen tres periodos distintos a considerar (n
1
, n
2
y n
3
).

Capital Actual : P=?
Capital Final F
1
= 30,000; F
2
= 45,000; F
3
= 60,000
Tasa de Inters (Anual) : I = 9% = 0.09
Periodos (Aos): n
1
= 1; n
2
= 2; n
3
=3
Por lo tanto, el capital actual a obtener (P) resultara de la suma
de las tres actualizaciones parciales:
[

( )

] [

( )

( )

( )

] [

( )

] [

( )

]
P = 27,522.93 + 37,875.60 + 46,331.01
P = 111,729.54
Como se puede ver, la suma de los ingresos esperados de los
siguientes tres aos equivalen a S/. 111,729.54 actuales.

3. CMO CONVERTIR UN CAPITAL ACTUAL EN UNA SERIE DE
CUOTAS.
Este procedimiento permite hallar el monto de las cuotas o flujo
peridicos que equivalen a un determinado capital actual,
considerando una determinada tasa de inters.
Para ello, se debe multiplicar el Capital Actual P por el denominado
Factor de Recuperacin del Capital (FRC), de acuerdo a la
siguiente frmula:

[
( )

( )

]
FRC
Donde: C: valor de las cuotas peridicas
P: capital actual
i: tasa de inters para el periodo
n: nmero de periodos.
Esta frmula es muy empleada para averiguar los montos de las
cuotas peridicas que se debe pagar por los diversos tipos de
crditos, entre ellos los de consumo e hipotecarios.
Veamos dos ejemplos explicativos:
a. Una persona obtiene de un prestamista un financiamiento por
s/. 5,000, pagadero en 36 cuotas mensuales y con una tasa d e
inters de 3% mensual. cul ser el monto de cada una de sus
cuotas?
Los datos en este caso seran:
Valor de las cuotas: C = ?
Capital presente: P = 5,000
Tasa de inters (mensual) i = 3% = 0.03
Nmero de periodos (meses ) n = 36
[
( )

( )

]
[
( )

( )

]
C = 22.02

El monto de cada una de las cuotas ser de S/: 229.02

b. Una persona adquiere un bono con un valor nominal de S/.
50,000, emitido por una empresa distribuidora de electricidad. El
titulo, que vencer en 05 aos, pagar aun inters anual de 10%,
en cupones semestrales. Cul ser el monto de dichos
pagos?.
Antes de resolver el ejercicio, se debe sealar que la tasa de
inters de los bonos suele expresarse en trminos nominales.
Procediendo con el caso:
Valor de las cuotas: C = ?
Capital presente: C = 50,000
Tasa de Inters (Semestral): i =

Numero de periodos (Semestres): n = 10


[
( )

( )

]
[
( )

( )

]
C = 6,475.23

As la persona tenedora del bono recibido semestralmente
S/. 6,475.23 por concepto de intereses.


4. CMO CONVERTIR UNA SERIE DE CUOTAS EN UN CAPITAL
ACTUAL.
Este caso es exactamente opuesto al anterior, pues aqu ms bien
se trata de retrotraer, a valor actual un flujo peridico futuro, al
descontarlo por una determinada tasa de inters.
El procedimiento para llevar a cabo este tipo de clculo consiste en
multiplicar el valor de las citadas cuotas peridicas C por el
denominado Factor de Actualizacin de la Serie (FAS), de la forma
siguiente:

[
( )

( )

]

FAS
Donde:
P : Capital actual
C : Valor de las cuotas peridicas
i : tasa de inters para el periodo
n : nmero de periodos

a. Una persona que est vendiendo los derechos sobre una de
sus obras ha recibido dos alternativas como forma de pago: un
solo pago actual de S/. 20,000, o cinco pagos anuales de S/.
6,000. Por ello, desea averiguar cul de las dos formas le
resulta ms conveniente, teniendo en cuenta que la tasa de
inters anual aplicable es de 9%.
Los datos son:
Capital actual: P = ?
Valor de las cuotas: c = 6,000
Tasa de inters (anual): i = 9% = 0.09
Nmero de periodos (aos): n = 5

[
( )

( )

]
[
( )

( )

]

El valor actual de los cinco pagos futuros es de S/. 23,337.91.
por lo tanto, le conviene esperar estos, en lugar de aceptar un
solo pago actual de S/. 20,000.

b. Un proyecto para el cual se destinara una inversin de US$ 1,5
millones tendr un flujo anual de ingresos netos de US$
300,000 durante los siguientes seis aos. Se desea saber si, a
una tasa de inters anual de 7.5% se podr recuperar dicha
inversin.
Los datos son:
Capital Actual: P = ?
Valor de las cuotas: c = 300,000
Tasa de Inters (anual): i = 7.5% = 0.075
Nmero de periodos (aos): n = 6
[
( )

( )

]
[
( )

( )

El valor actual de los ingresos netos es de slo S/:
1408,153.80, monto que ni siquiera permitira recuperar la
inversin programada, por lo que, tal como est concebido, el
proyecto no sera viable.

5. CMO CONVERTIR UN CAPITAL FUTURO EN UNA SERIE DE
CUOTAS.
Este mtodo permite calcular el valor de las cuotas o pagos
peridicos que se requiere para constituir un determinado monto
futuro, teniendo en cuenta una determinad tasa de inters.
Para ello se debe multiplicar dicho monto futuro F, por un factor,
conocido comnmente como Factor de Depsito al Fondo de
Amortizacin (FDFA). La frmula a aplicar es la siguiente:

[

( )

]
FDFA

Donde C : valor de las cuotas peridicos
F : capital futuro
i : tasa de interpuse para el periodo
n : nmero de periodos
veamos algunos ejemplos:
a. Una persona desea constituir un capital de US$ 25,000, con el
objeto de comprar un auto al cabo de dos aos. Para ello
planea hacer depsitos mensuales en un banco, el cual paga
8% de inters al ao. De qu monto debern ser sus
depsitos?
En este caso, que la tas est expresada en trminos anuales,
mientras que los plazos lo estn en trminos mensuales,
conviene trabajar con el menor de ellos, es decir, con el perodo
mensual.
Por otro lado, debe recordarse que la tasa de los bancos es
efectiva anual, por lo que para hallar la tasa equivalente
mensual, se debe hacer una radicacin, tal como se har a
continuacin:
Valor de las cuotas: C = ?
Capital final: F = 25,000
Tasa de Inters: i =

Periodos (meses): n = 2 aos = 24 meses

[

( )

]
[

( )

]

Depsitos mensuales: S/. 966.65

b. Una persona que desea hacer aportes como independiente a
una / AFP ha sido informada que para acceder a una pensin
razonable al momento de su jubilacin deber haber acumulado
un fondo pensionario de unos S/. 500,000. Dado que esta
persona planes aportar durante lo siguientes 25 aos, y que la
AFP prev una tasa de rentabilidad promedio anual de 8%
durante ese periodo de cunto debera ser la cuota mensual?.

Valor de los aportes : C = ?
Capital final : F = 500,000
Tasa de inters : i =

Nmero de perodos
(meses) : n = 25 aos = 300 meses

[

( )

]
[

( )

]

Cuota mensual de S/. 550.06


6. CMO CONVERTIR UNA SERIE DE CUOTAS EN UN CAPITAL
FUTURO.
Este procedimiento busca averiguar el valor del capital futuro que
se puede obtener a partir de aportes o cuotas sucesivas y
uniformes a los largo de n determinado perodo de tiempo.
Para ello se debe multiplicar el monto de dichas cuotas C por el
denominado Factor de Capitalizacin de la Serie (FCS), segn la
frmula siguiente:

[

( )

]

FCS

Donde F : capital futuro
C : valor de las cuotas peridicas
i : tasa de inters
n : nmero de perodos

Este mtodo de clculo permite estimar, entre otras cosas, el valor
que se puede acumular mediante aportes regulares a un fondo.

a. Una persona debe acumular en un banco, a modo de cuota
inicial, un ahorro equivalente al 10% del valor de la vivienda que
desea comprar, para poder acceder al prstamo hipotecario de
dicha entidad. A tal efecto, debe hacer depsitos peridicos
durante los siguientes 15 meses. Si mensualmente ahorra US$
200 le alcanzar para cubrir dicha cuota inicial, teniendo en
cuenta que el valor total de la vivienda es de US$ 32,000, y la
tasa de inters pasiva efectiva anual de 6%?
Hay que tener en cuenta que la tasa de inters, por ser efectiva
anual, debe radicarse a la raz 12, para llevarla a trminos
mensuales. As, los datos seran los siguientes:
Capital final: F = 7
Monto de cuotas: C = 200
T. inters mens.:

1 = 0.0048676
n = 15
[
( )

]
[
( )

]

Dado que la cuota inicial (10% del valor total de la vivienda)
equivale a US$ 3,200, el monto depositado mensualmente
resultara insuficiente, pues slo le permitira acumular US$
3,104.41.
b. Una persona tardamente afiliada a una AFP desea averiguar
qu monto aproximado acumular al momento de su jubilacin,
teniendo en cuenta que aportar s/. 500 mensuales durante los
siguientes 10 aos y que la entidad pensionaria estima obtener
una rentabilidad promedio de 8% al ao.
Capital final: F = ?
Valor de las cuotas: C = 500
Tasa de inters
(mensual): - 1 = 0.006434
Nmero de peridos n = 10 aos = 120 meses
[
( )

]

[
( )

]

Al momento de su jubilacin habr acumulado un total de s/.
90,061.95.