Ce rapport de recherche a bnfici dun appui financier du Fonds de Recherche sur le Climat dInvestissement

et lEnvironnement des Affaires (CIEA), une initiative conjointe entre TrustAfrica et le CRDI. C'est un
document de travail diffus pour discussions et commentaires. Les conclusions et recommandations sont celles
de (s) l'auteur (s), et ne refltent pas ncessairement les points de vue du Secrtariat du FR-CIEA, de TrustAfrica
ou du CRDI.

Crdit Bancaire et Performance des Petites et Moyennes
Entreprises Tchadiennes lre Ptrolire
Par
Djimasra Nodjitidj, Gadom Djal-Gadom, Abba Danna et
DjamAngai Lud
1

Universit de NDjamna,
NDjamna, Tchad


Rapport de Recherche du FR-CIEA N 74/13




Fonds de Recherche sur le Climat dInvestissement et lEnvironnement des Affaires
(FR-CIEA)
www.trustafrica.org/icbe



Dakar, Novembre 2013


1
Contacts : djimasra_n@yahoo.fr; ddjalgadom@yahoo.fr; abba_danna@yahoo.fr; ludedjam@yahoo.fr


ii
Rsum
L'exploitation ptrolire au Tchad a donn une nouvelle dynamique l'entreprenariat priv,
travers notamment la cration d'activits connexes. Cette nouvelle dynamique
entrepreneuriale a recours au systme bancaire. De ce fait, lobjectif de cette tude est de
mettre en vidence linfluence du crdit bancaire sur la performance des Petites et Moyennes
Entreprises(PME) au Tchad partir des donnes primaires collectes auprs des units de
production dans cinq rgions du pays. Ltude utilise la fois une approche descriptive et
conomtrique pour mettre en vidence les effets du crdit bancaire sur les indicateurs de la
performance. Les rsultats obtenus des rgressions montrent que le crdit bancaire contribue
positivement et significativement la performance conomique et sociale des entreprises
tchadiennes. Un accroissement de 1% du montant de crdit augmente le chiffre daffaire de
0,705% et leffectif des employs de 0,54%. Sur la base de ces rsultats, les implications de
politiques conomiques sont discutes en conclusion.
Mots cls : crdit bancaire, secteur priv, performance, Tchad.
Classification JEL codes : C01, D24, E51, G21.

iii
Table de matires
Rsum ....................................................................................................................................... ii
Table de matires ...................................................................................................................... iii
Liste des tableaux ...................................................................................................................... iv
Liste des graphiques .................................................................................................................. iv
Introduction ................................................................................................................................ 5
1. Revue de littrature ............................................................................................................. 6
2. Relation entre le crdit bancaire et la performance des PME au Tchad ............................. 9
2.1 Source des donnes et analyse statistique .................................................................. 10
2.1.1 Donnes .............................................................................................................. 10
2.1.2 Analyse statistique .............................................................................................. 11
2.2 Analyse conomtrique ............................................................................................. 14
2.2.1 Cadre et mthodes danalyse conomtrique ..................................................... 14
2.2.2 Rsultats et interprtations ................................................................................. 16
Conclusion et recommandations .............................................................................................. 17
Annexes .................................................................................................................................... 21

iv
Liste des tableaux
Tableau 1 : Accs des PME tchadiennes au crdit bancaire .................................................................. 11
Tableau 2: Etat du rationnement des PME sur le march du crdit bancaire au Tchad ........................ 11
Tableau 3 : Crdit bancaire et performance conomique des PME au Tchad ....................................... 12
Tableau 4 : Test de comparaison de moyenne entre les entreprises bnficiaires et non bnficiaires du
crdit bancaire ....................................................................................................................................... 12
Tableau 5: Test de comparaison des moyennes .................................................................................... 13
Tableau 6 : Statistiques Descriptives ..................................................................................................... 21
Tableau 7: Effets estims du crdit bancaire sur la performance sociale des PME tchadiennes,
Rgression poisson ................................................................................................................................ 21
Tableau 8 : Effets estims du crdit bancaire sur la performance conomique des PME au Tchad,
Variables instrumentales et rgression quantile .................................................................................... 22
Tableau 9 : Test dendognit de la variable Crdit bancaire .............................................................. 22
Liste des graphiques
Graphique 1: Crdit bancaire et performance conomique des PME au Tchad .................................... 12
Graphique 2 : Analyse comparative de la performance conomique et sociale des PME dont les
activits sont connexes au secteur ptrolier ou non ............................................................................... 13


5
Introduction
Aprs une longue priode marque par des tensions et des conflits politico-militaires ainsi
quune succession de rgimes politiques autocratiques, une page de lhistoire du Tchad a t
tourne en 1990. Le pays sest engag dans un processus de stabilit politique qui a permis
lexploitation du ptrole en 2003. Ce nouveau contexte conomique a favoris une reprise de
la croissance conomique et le dveloppement du secteur priv. La principale explication du
dveloppement du secteur priv est relative lclosion des contrats de sous traitants lis
lexploitation du ptrole. Cette nouvelle donne a cr diffrentes opportunits daffaires
offrant ainsi une dynamique de lentrepreneuriat priv et principalement lauto emploi. Selon
lenqute sur la consommation et le secteur informel au Tchad (ECOSIT III) ralise en 2011,
plus de 74% des travailleurs sont auto employs. De mme, les statistiques de la Banque
Mondiale (2009) montrent que la performance sociale
2
des entreprises tchadiennes a t au
dessus de la moyenne de lAfrique subsaharienne. En effet, en 2009, le taux de croissance de
lemploi dans le secteur priv est de 12%. Ce taux est suprieur la moyenne de lAfrique
Subsaharienne qui est estim 8%. Ces statistiques dmontrent limportance du
dveloppement de lentrepreneuriat priv au Tchad au cours de ces deux dernires dcennies.
Dans ce cadre, le secteur bancaire tchadien est sollicit pour accompagner cette nouvelle
dynamique de l'entreprenariat priv. Les banques au Tchad ont, en effet, volu dans un
environnement conomique favorable. Le pays a connu le taux moyen de croissance du PIB le
plus lev de la CEMAC au cours des cinq dernires annes, aprs la Guine Equatoriale
(WDI, 2012). Dans ce contexte, le total de bilan des banques du pays sest accru passant de
355 milliards en 2007 497,9 milliards en 2010 (COBAC, 2008 ; 2010). Selon la mme
source, lencours des crdits nets sest consolid. Il est pass de 97,21 milliards en 2004
268,62 milliards en 2010. Ces donnes confirment lembellie conomique du Tchad au cours
des deux dernires dcennies. Cependant, force est de constater que la rpartition des crdits
lconomie selon leur dure au cours des cinq dernires annes, rvle que plus de 95% des
concours sont des crdits court terme ( Compagne 40% et autres crdits 55%), contre 5%
seulement de crdit de long terme (Ministre du plan, 2012). La prdominance du crdit
court terme contraint les PME aux investissements de court terme et peut limiter les effets
escompts du crdit sur leur performance. Il convient dajouter que lobstacle majeur la
demande de crdit demeure le taux dintrt dbiteur lev, pratiqu par les banques (22% en
moyenne). Le financement bancaire reste donc peu accessible aux PME au Tchad.
Divers travaux thoriques et empiriques se sont intresss la problmatique de la
performance des PME (Ellis, 2011 ; Tioumagneng, 2011 ; Yogo et Antagana, 2012). Ces
travaux mettent en exergue diffrents facteurs susceptibles de favoriser la performance des
PME. Il sagit des facteurs de march, des facteurs financiers, des caractristiques
personnelles du crateur et de lentreprise, du capital social, de laccs au financement
bancaire, etc. Spcifiquement, les travaux qui ont mis en vidence la relation entre le crdit
bancaire et la performance des PME voquent plusieurs arguments. Selon Berkal (2012), sans
ressources conomiques, lentreprise ne produit pas, ne vend pas, et donc ne peut survivre que
si elle a russi mobiliser les ressources ncessaires au maintien de son cycle dexploitation

2
Confre revue de la littrature pour plus de discussion sur les concepts de performance.

6
et au financement de ses investissements. Ainsi, laccs des PME au crdit bancaire est un
moyen de soutenir leurs activits, damliorer leur productivit, damliorer leur niveau
dinvestissement, de valoriser leur capital humain et de stimuler la croissance conomique.
Cependant, les prts bancaires octroys aux PME sont plus coteux en Afrique que dans les
autres pays en dveloppement (Chekili et Saidane, 1995). De mme, selon la Banque
Mondiale (2009), le financement bancaire des PME est plus limit dans les pays africains, en
plus davoir une maturit trs courte.
Sur le plan empirique, les travaux sopposent par leurs rsultats. Tandis que les tudes de
Jeveer et al. (2006), Silivestru (2012) et Sabarwal et Terrell (2009) montrent leffet positif et
significatif du crdit bancaire sur les indicateurs de la performance dans les pays dEurope de
lEst, Tioumagneng (2011) quant lui observe que les dettes bancaires sont dfavorables la
performance des PME au Cameroun. Pour cet auteur, non seulement la thse de rationnement
des crdits domine les analyses dans les pays de la zone CEMAC, mais aussi les crdits
bancaires de long terme constituent une panace de financement et donc exempts
dinconvnients pour les entreprises.
Bien que la performance des PME soit au cur de toutes les problmatiques et considrations
conomiques, on constate quil y a peu de travaux empiriques relatifs sa relation avec le
crdit bancaire. Des tudes empiriques existantes, rares sont celles qui se sont focalises sur le
cas des pays dAfrique subsaharienne en gnral et sur le Tchad en particulier. Cest pour
combler ces limites que cette tude questionne linfluence du crdit bancaire sur la
performance des entreprises. Ainsi, lobjectif de cette tude est de mettre en vidence limpact
du crdit bancaire sur la performance des PME au Tchad. Pour latteindre, le prsent papier
fait usage la fois des statistiques descriptives et des mthodes conomtriques. Cette tude
sarticule autour de deux(2) principales parties : la premire partie est consacre la revue de
littrature et la seconde, une mise en vidence empirique de la relation entre le crdit
bancaire et la performance des PME. Dans notre tude, les PME sont dfinies, suivant la
lgislation Tchadienne, comme les entreprises ralisant un chiffre daffaire annuel infrieur
ou gal deux cents millions de FCFA.
1. Revue de littrature
Cette partie traite de la relation entre le crdit bancaire et la performance des entreprises,
particulirement les PME.
L'accs des PME au crdit bancaire a donn lieu des dbats tant sur le plan thorique
quempirique. Dune part, le crdit bancaire est un moyen de soutenir leurs activits,
damliorer leurs productivits et de stimuler la croissance conomique et dautre part,
lendettement des petites et moyennes entreprises alourdit leur performance (Belouard et
Seder, 2002).
Le financement externe des entreprises revt une grande importance suite aux besoins
(besoins dexploitation et besoins dinvestissement) de plus en plus importants quelles
prouvent. Ce financement passe par la demande de crdit afin dinfluencer la production de
lentreprise. La demande de crdit par lentreprise permet de booster son investissement et
donc sa production (Ginglinger, 1991). Cette demande donne lieu quatre (4) types

7
dactions : (i) Maintenir les capacits de production existantes en procdant des
investissements de remplacement (remplacement dun matriel ancien, amorti, us ou
obsolte). Ce genre dinvestissement a une grande importance sur le rsultat de lentreprise.
(ii) Amliorer la productivit et pousser la modernisation et linnovation. La demande de
crdit lie linvestissement a pour but daccrotre la capacit de production ou de
commercialisation des produits existants et de vendre des produits nouveaux. (iii)
Rationnaliser la production car le crdit permet ici, de compresser les cots de fabrication.
(iv) Valoriser le capital humain, il sagit des investissements humains tels que les dpenses de
formation, dpenses pour lamlioration des conditions de travail. Il savre que le crdit
bancaire est ncessaire pour la performance de lentreprise.
Bancel (1995) montre que le crdit bancaire li au besoin dinvestissement influence la
performance de lentreprise car il est considr comme un sacrifice de ressources
conomiques aujourdhui dans lespoir dobtenir dans le futur des recettes suprieures. Dans
une mme approche, Mourgues (1994) souligne que linfluence du crdit bancaire sur la
performance de lentreprise peut se dmontrer galement par rapport au type de crdit. Le
crdit de court terme peut tre risqu pour les entreprises ayant des projets de mauvaise
qualit. Par contre, pour la banque, il est prfrable cause de sa maturit dans le court
terme. Le crdit de court terme contract par les PME est souvent octroy des taux dintrt
moins levs que ceux du crdit de long terme, mais il induit un risque de liquidit lev. A
court terme, lentreprise peut avoir des difficults lies une insuffisance en fonds de
roulement. A cet effet, elle fait recours la banque pour obtenir un crdit appel dcouvert
bancaire pour faire face temporairement un besoin en fonds de roulement. En outre, pour
une activit saisonnire, lentreprise fait recours un crdit de compagne . Ce crdit est li
un cycle saisonnier puisque lentreprise peut se heurter une distorsion entre la production
et la consommation (Bouyacoub, 2000). La plupart des tudes ralises dans ce cadre restent
lchelle dune analyse descriptive. Peu de travaux ont mis en vidence sur le plan
conomtrique la relation entre le crdit bancaire et la performance des entreprises. Les tudes
qui sont menes dans ce sens ont pour la plupart utilis une mthodologie axe sur les
donnes de panel. Dans cette approche, Sabarwal et Terrell (2009) analysant la relation entre
le crdit bancaire et la performance des PME diriges par les femmes, dans les pays de
lAmrique Latine, trouvent que ces dernires connaissent une croissance plus rapide que
celles diriges par les hommes. Toutefois, lvidence nest dmontre que pour les grandes
entreprises.
Yumgue (2007), Um-Ngouem (1996 et 1997), Um-Ngouem et Edding (2002) font une tude
sur les PME camerounaises et parviennent la conclusion selon laquelle, les PME ne
bnficient que du crdit de court terme lorsquelles font recours un financement bancaire.
Ces auteurs justifient cette situation par le fait que les tontines et les rseaux sociaux jouent un
rle important dans lapport en capitaux des PME.
Silivestru (2012) met en vidence la problmatique du financement bancaire des PME
roumaines sur la priode 2007-2011. Selon cette tude, plus de 80% des PME roumaines
sautofinancent ou font recours au financement bancaire dans le cadre de leurs activits.
Lauteur voque que laccs des PME au crdit bancaire demeure un problme en Roumanie.

8
Les justifications qui y sont apportes sont relatives lasymtrie dinformation entre les
banques et les PME, la pratique de taux dintrt levs et les conditions de garanties. En
dpit des difficults daccs des PME roumaines au crdit bancaire, ltude de Silivestru (op
cit.) montre que les PME roumaines qui ont accs au crdit bancaire ont une meilleure
performance sur le plan social que celles qui ny ont pas accs. Jeveer et al. (2006) ont,
quant eux, mis en exergue la relation entre le crdit bancaire et les indicateurs de
performance des PME des pays en transition de lEurope de lEst (Bulgarie, Georgie, Russie
et lUkraine).
De faon gnrale, sept indicateurs de performances sont utiliss. Il sagit du taux
dinvestissement, le taux de survie, les recettes, le bnfice, le cot du travail, lemploi et la
part de march. Ils arrivent la conclusion selon laquelle le crdit bancaire a un effet positif et
significatif sur la plupart des indicateurs de performance des PME notamment
linvestissement, les recettes, lemploi et la part des marchs.
Les controverses autour de ce thme sont analyses en termes des difficults rencontres par
les PME dans le financement de leurs activits. Le recourt au crdit bancaire pose des
problmes ds lors que certains emprunteurs sont rationns sur le march du crdit malgr la
surliquidit de certaines banques. Lexemple de la CEMAC en est une illustration. Cette
situation peut sexpliquer par lasymtrie dinformation qui existe entre les banques et les
entreprises. Le rationnement de crdit est lune des difficults rcurrentes dans le financement
des PME. Lasymtrie de linformation dans le domaine du financement bancaire repose sur
le fait que le prteur prouve des difficults valuer le projet de lemprunteur et contrler
son comportement. Parmi les autres difficults rencontres par les PME, on peut aussi citer :
le faible niveau dducation des entrepreneurs, la faiblesse ou labsence dinvestissement en
R&D, les contraintes de liquidit pour financer les activits de la PME, le manque de
personnel qualifi (Noumigue Kenmigni, 2012). Les cots de transaction (Williamson, 1988)
expliqus par les cots lis linformation et, la thorie dagence (Jensen et Meckling,1976)
qui dbouche sur lexplication de la divergence dintrt entre cranciers (banques) et
dbiteurs (entreprises) sont galement les problmes qui mettent en difficult la relation entre
les banques et les PME. Les tudes menes par Yumgue (2007), Um-Ngouem (1996 et 1997),
Um-Ngouem et Edding (2002) mettent en vidence limportance que revt linformation
financire sur la dcision doctroi de crdit aux PME par les banques au Cameroun.
Le crdit bancaire est ncessaire pour le renforcement des capacits productives des PME
mais de fois, les dfavorise du fait des conditions de son octroi. Utilisant les modles effets
alatoires et les variables instrumentales pour dmontrer linfluence des dettes bancaires sur
les entreprises, Tioumagneng (2011) est parvenu au rsultat selon lequel les dettes bancaires
dfavorisent la performance des PME Camerounaises. Ce rsultat est expliqu par le caractre
transactionnel du type de dettes bancaires considr, grce auquel les entreprises tudies se
sont finances. Ces entreprises sont celles investissant en Actifs Intangibles (AI), lesquels
ninduisent effectivement la performance que si les crdits ayant servi leur financement sont
de type relationnel. Belouard et Seder (2002) ont men une tude sur 93 PME algriennes sur
la priode de 2001-2002 et trouvent quil existe une corrlation ngative entre lendettement
des entreprises et leur performance value par la rentabilit. Ce rsultat justifie le fait que

9
les PME algriennes prfrent sautofinancer pour viter les cots de transaction et les taux
dintrt qui sont levs en Algrie. Toutefois, les effets du crdit bancaire varient selon
lespace et suivant les diffrentes mesures de la performance qui de par sa dfinition, soulve
de dbats.
La performance est un concept aux contours divers. Chandler (1992) la conoit comme tant
une association entre l'efficacit fonctionnelle et l'efficacit stratgique. L'efficacit
fonctionnelle consiste amliorer les produits, les achats, les processus de production, la
fonction marketing et les relations humaines au sein de l'entreprise. Tandis que l'efficacit
stratgique consiste devancer les concurrents en se positionnant sur un march en croissance
ou en se retirant d'un march en phase de dclin. Quant Marchesnay (2002), la performance
de l'entreprise peut se dfinir comme le degr de ralisation du but recherch. L'analyse des
buts fait apparatre trois mesures de la performance : l'efficacit (le rsultat obtenu par rapport
au niveau du but recherch) ; l'efficience (le rsultat obtenu par rapport aux moyens mis en
uvre) et l'effectivit (le niveau de satisfaction obtenu par rapport au rsultat obtenu).
Plusieurs autres dfinitions de ce concept ont t formules par dautres auteurs. Dans cette
perspective, elles dpendent du contexte dans lequel la performance est aborde, et intgrent
d'autres variables. Bourguignon (2000) la dfinit comme tant la ralisation des objectifs
organisationnels, quelles que soient la nature et la varit de ces objectifs. Cette ralisation
peut se comprendre au sens strict (rsultat, aboutissement) ou au sens large du processus qui
mne au rsultat (action). Lambition datteindre les meilleurs rsultats en fournissant le
minimum deffort sont gnralement les critres qui fdrent les diffrentes dfinitions. Selon
Reynaud (2003), on peut concevoir la performance globale comme une combinaison de la
performance environnementale, de la performance conomique et de la performance sociale.
La performance environnementale renvoie la lutte contre la pollution, la scurit des
installations, la scurit des produits et la gestion de lpuisement des ressources naturelles.
La performance conomique quant elle fait appel la ralisation des objectifs de production
et de vente, laccs aux marchs de capitaux, la cration demploi, etc. La performance
sociale enfin, renvoie lgalit de traitement, de bonnes conditions de travail et le respect
des droits de lhomme. Partant de ces diffrentes approches de la performance, cette tude
aborde ce concept sous un axe majeur. Elle expose du point de vue quantitatif les dimensions
conomique et sociale de la performance.
En effet, plusieurs sources thoriques expliquent les dterminants de la performance. Il sagit
des facteurs internes (les caractristiques de lentreprise, la recherche et le dveloppement,
etc.) et des facteurs externes (financement externe dont laccs au crdit bancaire, le cot des
facteurs de production, lenvironnement des affaires, les infrastructures, etc.) qui dpendent
de la mesure de la performance adopte ou encore du point de rfrence de lanalyse.
2. Relation entre le crdit bancaire et la performance des PME au Tchad
Dans cette partie, nous procdons la vrification empirique de la relation entre le crdit
bancaire et la performance des PME au Tchad. A cet effet, lanalyse conomtrique sera
prcde dune analyse statistique.

10
2.1 Source des donnes et analyse statistique
2.1.1 Donnes
Les donnes utilises dans cette tude sont issues dune enqute sur le financement bancaire
et lentreprenariat au Tchad, mene par le Laboratoire dEtudes et de Recherche en Economie
Applique et Gestion (LAEREAG) de lUniversit de NDjamna. Lunit danalyse est la
petite et/ou moyenne entreprise, dfinie comme une unit de production formelle rpondant
aux critres suivants : localisable un endroit fixe et permanent et dont le potentiel demploi
et la surface conomique sont relativement faibles.
Pour tre plus prcis, la notion dentreprises formelles renvoie des units de production qui
sont recenses administrativement et qui peuvent produire des donnes comptables, mme si
celles-ci ne sont pas prsentes dans le cadre d'un systme comptable orthodoxe. Certes, nous
avons conscience de la part d'arbitraire qui existe dans cette dfinition, mais l'on sait qu'il est,
de toute faon, fort difficile de tracer une frontire prcise entre le formel et l'informel. Nous
excluons donc du champ de l'investigation les micro-entreprises du secteur informel qui, en
l'tat actuel des choses, n'ont semble-t-il pas vocation devenir clientes du systme bancaire,
et les grandes entreprises dont l'approche ne doit pas tre fondamentalement diffrente de
celle qui a cours dans les pays industrialiss. Une telle restriction nous parat justifie car le
dveloppement du systme bancaire tchadien passe ncessairement par l'intervention dans ce
type d'entreprises. En effet, du point de vue numrique, ces entreprises constituent la clientle
potentielle la plus importante des banques. De mme, il est clair que le dveloppement du
Tchad, comme dans la plupart des pays africains passe par la constitution d'une classe
d'entreprises moyennes, et que cette classe est actuellement en grande partie finance en
dehors des circuits officiels, sinon vince de ceux-ci. En d'autres termes, la restauration du
systme bancaire dans son rle normal suppose qu'il dispose d'outils d'analyse lui permettant
d'attribuer les ressources aux entreprises prsentant le couple risque/rentabilit optimum.
Le fichier national des PME produit par lInstitut National de la Statistique, des Etudes
Economiques et Dmographiques (INSEED) du Tchad a servi de base de sondage pour la
slection des PME de lenqute. Un effectif de 315 PME a rpondu au questionnaire sur une
population de 500 entreprises cibles. La technique de sondage alatoire par quotas a permis
de tenir compte de la reprsentativit de chaque rgion dans la population des PME
tchadiennes lors des enqutes. Lchantillon dfinitif de lenqute est rparti sur cinq villes :
NDjamena (59.49%), Moundou (19.62%), Doba (11.71%), Sarh (6.96%) et Abch (2.2%).
Les entreprises enqutes tiennent compte de tous les secteurs conomiques. En proportion, le
secteur tertiaire reprsente 75,72%, le secteur secondaire 16,61% et le secteur primaire 7,67%.
Le questionnaire a t administr directement auprs des dirigeants des PME.
Une fois la mthode de collecte des donnes prsente, il importe danalyser sur le plan
statistique la relation entre le crdit bancaire et la performance des entreprises au Tchad.

11
2.1.2 Analyse statistique
Il sagit de prsenter quelques faits styliss de la relation entre le crdit bancaire et la
performance des entreprises. Dans un premier temps, il sagit non seulement de voir si les
PME au Tchad ont accs au crdit bancaire mais aussi de savoir si elles sont rationnes sur le
march du crdit bancaire. Dans un second temps, il est question de voir quelle est la
dclinaison de la performance des PME qui est corrle au crdit bancaire.
Le tableau 1 met en vidence laccs des PME au crdit bancaire. Il ressort de ce tableau que
de lchantillon enqut, 20,63% ont accs au crdit bancaire contre 78,41%. Contrairement
aux statistiques de la COBAC (2010), on peut noter que les petites et moyennes entreprises au
Tchad prouvent des difficults pour accder au march du crdit bancaire. Lencours de
loffre des crdits bancaires serait beaucoup plus orient vers les grandes entreprises. Les
contraintes des PME tchadiennes laccs au crdit bancaire sont lies au taux dintrt
dbiteur pratiqu par les banques, la garantie exige par ces dernires et laccs
linformation. Il importe de voir si les PME ayant obtenus du crdit bancaire sont rationnes
sur le march de crdit.
Tableau 1 : Accs des PME tchadiennes au crdit bancaire
Observations Pourcentage
PME ayant accs au crdit bancaire 65 20,63
PME nayant pas obtenu du crdit bancaire 247 78,41
Pas de rponses 3 0,96
Total 315 100
Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)
En effet, lefficacit du crdit bancaire en termes damlioration de la performance est non
seulement domine par la thse de rationnement des crdits dans les analyses existantes, mais
aussi par le fait que les crdits bancaires de long terme y sont conus comme constituant une
panace de financement et donc exempts dinconvnients pour les entreprises. L'observation
des donnes rcentes concernant le rationnement des entreprises tchadiennes sur le march du
crdit bancaire rvle lexistence des disparits des rponses. Les statistiques du tableau 2
montrent que 54,69 % des entreprises tchadiennes ont obtenu le crdit bancaire au montant
demand. Par contre, 45,31% des entreprises estiment tre rationns sur le march.
Tableau 2: Etat du rationnement des PME sur le march du crdit bancaire au Tchad
Observations Pourcentage
Montant du crdit demand gale au montant du crdit obtenu 35 54,69
Montant du crdit demand infrieur au montant du crdit obtenu 29 45,31
Total 64 100
Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)
Selon Guigou et Vilanova (1999), les financements contracts par les entreprises auprs des
banques doivent tre analyss en termes denjeux. Lobjectif du crdit bancaire est de rendre
lentreprise bnficiaire plus performante. Ainsi, il joue un rle de promotion de
l'investissement productif et de soutien l'activit des entreprises. Le crdit bancaire au Tchad
sinscrit dans cette dynamique en rendant plus prospre lactivit de lentreprise. Le tableau 3
montre que 80% des entreprises tchadiennes estiment que le crdit bancaire a permis

12
daccrotre leur performance conomique (augmentation du chiffre daffaire), et 20% des
entreprises admettent le contraire.
Tableau 3 : Crdit bancaire et performance conomique des PME au Tchad
Observations Pourcentage
Crdit bancaire a amlior le chiffre daffaire 48 80
Crdit bancaire na pas amlior le chiffre daffaire 12 20
Total 60* 100
Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)
*Sur les 64 entreprises ayant obtenu du crdit bancaire, 60 se sont prononces quant linfluence de ce dernier sur leur
performance de manire globale.
Lapprciation du crdit bancaire sur la performance conomique est encore plus explicite au
regard du graphique 1 et du tableau 4. En effet, le graphique 1 indique que les entreprises
bnficiaires du crdit bancaire ont un chiffre daffaire annuel variant entre 50 millions et 200
millions de francs CFA. En revanche, celles qui nen sont pas bnficiaires ont un chiffre
daffaire infrieur 50 millions de francs CFA.
Graphique 1: Crdit bancaire et performance conomique des PME au Tchad
pme bnficiaire du crdit bancaire
pme non bnficiaire du crdit bancaire
0
5
.
0
e
+
0
7
1
.
0
e
+
0
8
1
.
5
e
+
0
8
2
.
0
e
+
0
8
M
o
y
e
n
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c
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i
f
f
r
e

d
'
a
f
f
a
i
r
e
0 oui non

Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)
Le tableau 4 met en vidence le test de comparaison de moyenne. Il en ressort que les
entreprises ayant bnfici du crdit bancaire offrent plus dopportunits demploi et ont un
chiffre daffaire plus important que les entreprises nayant pas bnfici du crdit bancaire.
Tableau 4 : Test de comparaison de moyenne entre les entreprises bnficiaires et non
bnficiaires du crdit bancaire
Entreprises Chiffre daffaire Effectif employ
observ Moy. Ecart T. T stud. Observ Moy. Ecart T. T stud.
Entreprises bnficiaires du
crdit bancaire
64 0.102 0.224 -1.554 64 0.03 0.140 -2,74
Entreprises non bnficiaires du
crdit bancaire
245 0.030 0.097 245 0.009 0.017
Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)

13
Pour tenir compte du contexte actuel de lconomie domin par lactivit ptrolire, le
graphique 2 met en lumire la dimension comparative de la performance conomique et
sociale des entreprises dont les activits sont relies au secteur ptrolier ou non. Il ressort du
graphique 2 que les entreprises ayant bnfici du crdit bancaire et dont les activits sont
lies au secteur ptrolier sont relativement plus performantes sur le plan conomique et social
que les autres. En effet, on observe que ces entreprises ont un chiffre daffaire et un effectif
plus important que celles exerant hors du secteur ptrolier.
Graphique 2 : Analyse comparative de la performance conomique et sociale des PME dont
les activits sont connexes au secteur ptrolier ou non
0
.
0
1
.
0
2
.
0
3
.
0
4
C
h
i
f
f
r
e

d
'
a
f
f
a
i
r
e

2
0
1
1
Non petrolire Petrolire
0
.
0
2
.
0
4
.
0
6
C
h
i
f
f
r
e

d
'
a
f
f
a
i
r
e

2
0
1
2
Non petrolire Petrolire
0
.
0
1
.
0
2
.
0
3
E
f
f
e
c
t
i
f

m
o
y
e
n
Non petrolire Petrolire
Note: Petrolire veut dire relie aux activits ptrolires

Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)
Le test de comparaison des moyennes (tableau 5) conforte le postulat dune meilleure
performance conomique (chiffre daffaire) et sociale (effectif des employs) des entreprises
dont lactivit principale est connecte directement ou indirectement au secteur ptrolier. Cela
sexplique par le fait quau Tchad, la plupart des entreprises lies au secteur ptrolier sont des
entreprises de prestations de services qui offrent plus demploi aux jeunes et nexigent pas un
niveau dtude lev ou une trs forte qualification. On pourrait ajouter que les entreprises
ayant une activit connexe au secteur ptrolier ont une part de march constante et renouvele
leur permettant de connatre une prosprit financire et sociale.
Tableau 5: Test de comparaison des moyennes
Entreprises Chiffre daffaire Effectif employ
observ Moy. Ecart T. T stud. Observ Moy. Ecart T. T stud.
Entreprise-activit lie au
secteur ptrolier
28 0.0540 0.1883 -0.5791 60 0.032 0.1400 -2,372
Entreprise-activit non
lie au secteur ptrolier
150 0.0386 0.1160 231 0.009 0.0204
Source : Auteurs, donnes brutes enqutes LAEREAG (2012)
Lanalyse de la relation entre le crdit et la performance des entreprises au Tchad, ne saurait
se limiter seulement la dimension de lanalyse statistique. Il importe donc de mener une
analyse conomtrique.

14
2.2 Analyse conomtrique
La mise en vidence conomtrique de la relation entre le crdit bancaire et la performance
des entreprises exige quon prsente, en premier lieu, le cadre gnral de lapproche de
vrification conomtrique. En second lieu, les rsultats issus des rgressions sont prsents.
2.2.1 Cadre et mthodes danalyse conomtrique
Lobjectif de cette sous section est de mettre en vidence leffet causal du crdit bancaire sur
la performance des entreprises au Tchad. La mthodologie propose emprunte largement la
littrature existante sur la performance sous toutes ses dclinaisons (Jeveer et al. 2006 ;
Sabarwal et Terrell, 2009 et Silivestru, 2012). Dans le cadre de cette analyse, deux
dclinaisons de la performance sont mises en exergue : la performance conomique et la
performance sociale. Pour mettre en vidence leffet du crdit bancaire sur les deux
dclinaisons de la performance, deux spcifications conomtriques sont adoptes. Il sagit
dans un premier temps de spcifier la relation entre le crdit bancaire et la performance
conomique. Ensuite, nous spcifions la relation entre le crdit bancaire et la performance
sociale.
2.2.1.1 Effets du crdit bancaire sur la performance conomique des
entreprises au Tchad
Cette partie commence par une estimation par la mthode des variables instrumentales, exige
par la nature des donnes. La mthode MCO nest pas approprie du fait de la violation de
lhypothse de normalit des erreurs. La validit du test dendognit (tableau 9) renvoie
lutilisation du crdit comme variable instrumentale. La spcification de base est la suivante :


Dans lquation (1), reprsente la performance conomique capte par le chiffre
daffaire ralis par une entreprise, reprsente le crdit bancaire obtenu par une
entreprise et X est un ensemble de variables de contrle. La principale variable dintrt est le
crdit bancaire. Elle renvoie au montant du crdit bancaire de court terme obtenu par une
entreprise. Un ventail large de variables de contrle est inclus dans la rgression. Il sagit
notamment de lenvironnement conomique du Tchad caractris par lre ptrolire, la
gouvernance, une variable muette (Dummy) prenant la valeur 1 si lentreprise a des activits
connexes avec le secteur ptrolier et 0 sinon, une variable croise entre le crdit bancaire et
lenvironnement conomique et les caractristiques du dirigeant de lentreprise (niveau
dducation, sexe, exprience et ge). Les caractristiques socioprofessionnelles du chef
dentreprise peuvent influencer leffet du crdit sur la performance des PME de diffrentes
manires et suivant la ralit de chaque pays (Sabarwal et Terrell, 2009). Ces soucis motivent
le choix de ces variables.
'
0 1
ln( eco ) ln( ) (1)
i i i i
i
Perf Crdit
X


15
La spcification (1) cherche vrifier lhypothse selon laquelle le crdit bancaire de court
terme affecte positivement et significativement la performance conomique. Ce postulat reste
global et ne permet pas de capter leffet squentiel du crdit bancaire sur la performance des
PME tchadiennes. Pour corriger ce problme, il importe de faire usage de la rgression
quantile qui permet de mettre en vidence limpact du crdit sur les diffrentes squences de
chiffre daffaire (du plus petit au plus grand). Cette approche non paramtrique nest soumise
aucune loi de distribution (ni la loi normale ni aux autres lois de distribution). Elle
respecte la moindre dviation absolue (LAD) des observations par rapport aux quantiles
(25%,50% et 75%) et nest pas affecte par les valeurs extrmes (outliers). La spcification de
la rgression quantile repose sur les mmes variables de lquation (1). Elle est de la forme :

ln( ) ln( ), var iables de controles
i i
Perfeco f Crdit (2)
Le tableau 6 (en annexe) prsente les statistiques descriptives des variables utilises dans la
rgression.
2.2.1.2 Effets du crdit bancaire sur la performance sociale des entreprises
au Tchad
La performance sociale est la mise en pratique efficace de la mission sociale dune entreprise
en accord avec des valeurs sociales (Malika, 2011). Dans la littrature existante, la
performance sociale est mesure travers plusieurs indicateurs tels que la responsabilit face
aux clients, lemploi, la diversit et la qualit des services, etc. (Lapenu et al, 2009). Les
rsultats des travaux empiriques attestent de lexistence dune relation positive entre la
capacit conomique et certaines considrations socitales concernant plus particulirement
les salaris, les clients ou la socit civile (Berman et al, 1999 ; Hillman et Keim, 2001). Nous
adoptons ce cadre danalyse en considrant leffectif des employs de lentreprise comme
indicateur de performance sociale. Compte tenu du fait que la performance sociale est une
variable de comptage, elle peut suivre un processus de poisson ou une loi binomiale ngative.
Dans cette optique, nous mettons en application un modle pour donnes de comptages dans
le but d'expliquer linfluence du crdit bancaire sur la performance sociale des PME
tchadiennes. La spcification conomtrique est la suivante:

(3)
Dans lquation (3), reprsente la performance sociale capte par leffectif total
des employs. suit une loi de poisson. reprsente le crdit bancaire
obtenu par une entreprise et X est un ensemble de variables de contrle. Les variables
explicatives qui rentrent dans le vecteur X sont les suivantes : les caractristiques du dirigeant
(niveau dducation, exprience, sexe, ge), le secteur dactivit, la gouvernance,
lenvironnement conomique et des variables croises (crdit bancaire et exprience du
dirigeant, crdit bancaire et niveau dducation du dirigeant, crdit bancaire et sexe du
dirigeant, crdit bancaire et environnement conomique). Lhypothse qui sous tend cette
'
0 1
ln(Crdit )
i i i
i
Perfsocial u
X


16
spcification est que le crdit bancaire contribue positivement et significativement la
performance sociale.
La mthode destimation utilise est le modle de comptage (rgression poisson) due la
nature de la
variable dpendante (nombre de salaris).
2.2.2 Rsultats et interprtations
Pour mesurer limpact du crdit sur la performance conomique et sociale des PME
Tchadiennes, la rgression est faite sur les entreprises bnficiaires du crdit qui ont dclar
leurs chiffres daffaire. Deux rsultats essentiels sont obtenus. Il sagit de la contribution
avre du crdit bancaire la performance conomique des PME Tchadiennes dune part et
dautre part, de linfluence positive et significative du crdit bancaire sur la performance
sociale des PME au Tchad.
2.2.2.1 Contribution avre du crdit bancaire sur la performance
conomique des entreprises tchadiennes
Les rsultats de lestimation de la relation entre le crdit bancaire et la performance
conomique (quation 1 et 2) sont consigns dans le tableau 7 (voir annexe). Il en ressort que
le modle est globalement significatif. La variable crdit a un signe positif et est
significative 1%. En effet le crdit contribue favorablement laugmentation du chiffre
daffaire et donc amliore la performance conomique des PME au Tchad. Un accroissement
de 1% du montant de crdit augmente le chiffre daffaire de 0,705%. Ces rsultats confirment
bien ceux obtenus par Jeveer et al. (2006), Sabarwal et Terrell, (2009) ou encore celui de
Silivestru, (2012). Au regard de ce rsultat, on peut penser quau Tchad le crdit bancaire
contribue changer la combinaison productive des PME et in fine leur capacit productive et
leur performance conomique. Toutefois, il faut noter que le financement bancaire reste peu
accessible aux PME Tchadiennes, vu le taux dintrt dbiteur qui est lev (22% en
moyenne). En outre, les statistiques du ministre des finances du Tchad rvlent que 95% de
crdits accords aux PME sont de court terme. Ces dernires ont toujours de difficults
respecter lchance et offrir des garanties du fait de leur taille.
La gouvernance, mesure par le niveau de la corruption affecte significativement la
performance conomique des PME. Cette variable est binaire et prend la valeur 1 si la
corruption a un effet ngatif sur lactivit de lentreprise, 0 sinon. Son signe positif veut dire
que la corruption impacte ngativement la performance des entreprises au Tchad. Ce rsultat
vient confirmer le dernier rang occup par le Tchad dans le rapport doing business 2012
(183
e
/183 pays) et explique la faiblesse de leffet du crdit bancaire sur la performance
conomique et sociale des PME. Ces faibles effets peuvent aussi tre expliqus en partie par
le fait que 45% des PME ayant obtenus du crdit sont rationnes sur le march. En outre, la
persistance de la corruption (significative 1%) limite les bnfices que les PME devraient
tirer de lembellie conomique actuelle, do la non significativit de la variable
Environnement conomique . Toutefois la performance de lconomie tchadienne actuelle,
porte essentiellement par le dveloppement de lactivit ptrolire, a favoris la cration des

17
PME. Nos donnes rvlent que sur les 315 entreprises enqutes, 73,73% (soit 233
entreprises) sont cres pendant lre ptrolire. Le signe de la variable ge carr est
ngatif. Cela signifie que les entreprises dont les dirigeants sont gs, ont en moyenne une
faible performance conomique, plus le dirigeant est vieux moins est la performance. Le souci
danalyser les effets du crdit sur la performance des PME en respectant leurs tranches de
chiffre daffaire nous conduit lutilisation dune approche non paramtrique (la rgression
Quantile). Les rsultats de la rgression Quantile ne sont pas diffrents de ceux obtenus par la
mthode des variables instrumentales, quant linfluence du crdit sur le chiffre daffaire
(tableau 6). Le crdit influence positivement ( 1%) toutes les squences de chiffres daffaire.
Les PME appartenant la classe des 75% de chiffres daffaire les plus levs sont plus
sensibles la corruption que les autres. Aussi, il faut remarquer que les entreprises de la
classe moyenne des chiffres daffaire (50%) ne prosprent mieux que si elles sont confies
aux dirigeants qui ont au moins le niveau baccalaurat.
2.2.2.2 Le crdit bancaire, un levier de la performance sociale des PME au
Tchad
Les rsultats de lestimation de lquation (3) sont contenus dans le tableau 8 en annexe. Le
modle est globalement significatif. La variable ln(crdit bancaire) impacte positivement
la performance sociale des PME 1%. Une augmentation du montant de crdit de 1%
entraine une augmentation du nombre de salaris de 0,54%. En outre, la variable ln(chiffre
daffaire) a un signe positif et est significative 1%. En effet, une augmentation du chiffre
daffaire de 1% permet daugmenter la taille de lentreprise de 0,38%. Autrement dit,
laugmentation du chiffre daffaire des PME, en moyenne, cre des opportunits demplois au
Tchad. Les variables socioprofessionnels (ge, exprience, niveau dducation suprieur du
dirigeant) ont un impact positif et significatif sur la performance sociale. Un dirigeant jeune,
expriment et ayant au moins le niveau Bac est favorable laugmentation de la main
duvre conformment aux besoins de production de lentreprise. Cela sexplique par le fait
quau Tchad, les dirigeants les mieux duqus et ayant cinq annes dexpriences (excepts
les plus vieux) orientent efficacement le crdit obtenu suivant les exigences de lentreprise en
termes de besoin et maitrisent les postes essentiels de dpenses. Ces dirigeants, du fait de leur
jeunesse, sont dynamiques et peuvent initier des nouvelles activits au sein de lentreprise qui
peuvent tre source de cration demploi. En plus, les rsultats montrent aussi que la variable
gouvernance, capte travers la corruption, est significative 1%. Cela signifie que la
corruption cre de distorsions qui limitent les capacits des PME promouvoir de lemploi.
Conclusion et recommandations
Cette tude avait pour objectif de mettre en exergue linfluence du crdit bancaire sur la
performance des entreprises tchadiennes lre ptrolire. Plus spcifiquement, il sest agit
danalyser respectivement les effets du crdit bancaire sur la performance conomique et
sociale des entreprises tchadiennes dans un environnement ptrolier. Les rgressions linaires
et quantiles ont t utilises pour les infrences statistiques et conomtriques partir des
donnes primaires collectes auprs de 315 entreprises tchadiennes par le Laboratoire
dEtudes et de Recherche en Economie Applique et Gestion (LAREAG) de luniversit de

18
NDjamna. Les rsultats auxquels nous sommes parvenus montrent que le crdit bancaire a
une influence sur les dimensions de la performance qui sont analyses dans cette tude. En
premier lieu, le crdit bancaire contribue de manire significative lamlioration de la
performance conomique des PME au Tchad. En second lieu, le crdit bancaire affecte
positivement et significativement la performance sociale. La performance sociale samliore
lorsque le crdit bancaire est octroy aux entreprises dont le dirigeant a au minimum un
niveau dtude secondaire et une exprience professionnelle dau moins 5 ans. De faon
subsidiaire, lenvironnement conomique caractris par le contexte de ptrole contribue
favorablement la performance des entreprises.
En somme, si le crdit bancaire permet damliorer la performance des entreprises au Tchad,
laccs de ces dernires au crdit de long terme reste limit par un certain nombre de
contraintes. Parmi ces contraintes, on peut noter lexigence des conditions de garantie
bancaire, le taux dintrt dbiteur lev, la corruption, etc.
Fort des rsultats obtenus, quelques pistes de politiques conomiques sont proposes pour une
plus grande contribution du financement bancaire la performance des entreprises au Tchad.
Ces politiques se situent trois niveaux. Il sagit des recommandations lgard des banques,
des entreprises et du Gouvernement.
Dabord, aux banques, nous recommandons dans un premier temps de faciliter laccs au
crdit bancaire de court terme en ciblant les entreprises dont les dirigeants ont un niveau
dtude suprieur et disposant dune exprience professionnelle dau moins cinq ans. Dans un
second temps, favoriser laccs au crdit de long terme aux entreprises dont le chiffre
daffaire est suprieur ou gal 50 millions. En effet, ces entreprises sont susceptibles
daccroitre considrablement leur capacit productive et peuvent par la suite offrir plus
dopportunits demploi si et seulement si les contraintes daccs au crdit de long terme
deviennent souples.
Ensuite, aux entreprises, pour accder au crdit bancaire, il est conseill de tenir une
comptabilit formelle et de rendre accessible linformation sur leurs activits. Aussi, il leur est
suggr de valoriser le capital humain dans le mode de recrutement, de promotion interne et
dobserver la division du travail.
Enfin, au Gouvernement il est ncessaire damliorer lenvironnement des affaires en rendant
indpendant le systme judiciaire et daccentuer la lutte contre la corruption pour une
meilleure gouvernance. Il faut aussi amliorer les conditions daccs aux microcrdits de
lEtat.

19
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21
Annexes
Tableau 6 : Statistiques Descriptives
Variable Obs Moyenne Ecart Type Min Max
Sexe du dirigeant 313 1.086262 .2812001 0 1
Age du dirigeant 312 41.75321 10.30936 21 84
Niveau dducation primaire 312 0.929487 0.290827 0 1
Niveau dducation secondaire 312 0.25 0.4337083 0 1
Niveau dducation suprieur 312 0.6570513 0.4754571 0 1
Environnement conomique 315 1.431746 .4961076 0 1
Montant crdit bancaire 64 1.23e+05 5.87e+05 150000 2.88e+06
Chiffre daffaire aprs financement 64 5.78
e
+06 1.92
e
+06 500000 1.99e+08
Effectif total des employs 313 23.17516 102.3156 1 400
Gouvernance 309 0.2653722 0.4422474 0 1
Tableau 7: Effets estims du crdit bancaire sur la performance sociale des PME tchadiennes,
Rgression poisson
Effectif employ Coefficients Std. Err Probabilit
Ln (credit bancaire) 0.5358496
***
0.059584 0.000
Experience du dirigeant 0.0405379
***
0.015368 0.008
Sexe du dirigeant 0.7318485 0.4988975 0.142
Niveau dducation sup 1.218671
***
0.3243449 0.000
Age du dirigeant 0.2155417
***
0.0579648 0.000
Age carr -.0020065
***
0.0004677 0.000
Secteur secondaire 0.1422764 0.320373 0.657
Ln(chiffre daffaire) 0.3798243
***
0.1460731 0.009
Gouvernance 0.76775
***
0.430331 0.074
Crdit*niveau sup. 0.0314694 0.0410304 0.443
Constant -14.30767
***
1.752021 0.000
Nombre dobservation 64
R
2
0.8970
Prob > chi2 = 0.000
Note: *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

22
Tableau 8 : Effets estims du crdit bancaire sur la performance conomique des PME au
Tchad, Variables instrumentales et rgression quantile
Rgression Quantile
(IV) (Q25) (Q50) (Q75)
Performance
conomique
Performance
conomique
Performance
conomique
Performance
Economique
Variables IV q25 q50 q75
Ln(Crdit bancaire) 0.705*** 0.712*** 0.681*** 0.699***
(0.0713) (0.103) (0.0945) (0.141)
Secteur tertiaire 0.308 -0.0237 0.0938 0.368
(0.270) (0.318) (0.294) (0.388)
Environnement coq. 0.327 0.144 0.247 0.541
(0.264) (0.178) (0.288) (0.407)
Gouvernance 0.619*** 0.233 0.302 0.634*
(0.217) (0.192) (0.269) (0.375)
Niveau dducation sup. 0.209 0.237 0.494** 0.380
(0.254) (0.202) (0.213) (0.451)
Age au carr -0.000839* -0.000158 -0.000366 -0.00109
(0.000467) (0.00146) (0.00101) (0.00136)
Age du dirigeant 0.0753 0.00834 0.0262 0.1000
(0.0529) (0.133) (0.0859) (0.125)
Sexe du dirigeant 0.347 0.155 0.317 0.446
(0.225) (0.220) (0.267) (0.365)

Exprience du dirigeant 0.174 0.0345 0.310 0.117
(0.306) (0.291) (0.336) (0.480)

Constant 3.245*** 5.002 4.764** 3.206
(1.086) (3.055) (2.149) (3.210)

Observations 64 64 64 64
R
2
0.601 0.44 0.32 0.37
Test de normalit des erreurs Prob>chi2 0.000
Note: Les Ecarts Types sont en parenthses. *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1. Ch2 infrieur 5% do la non validit de la Mthode du
MCO.
Tableau 9 : Test dendognit de la variable Crdit bancaire
Variables crdit Sect.
tertiair
e
Envmt
ecoq
Corruptio
n
Nivo
Sup.
Age Age2 sexe Exp
rience
res_crdit constant
Chiffre
daffaire
0.731*** 0.305 0.326 0.619*** 0.220 0.075 -0.001*** 0.348 0.173 0.672*** 3.258***
(0.104) (0.265) (0.267) (0.218) (0.281) (0.052) (0.0005) (0.231) (0.308) (0.223) (1.086)
Note : Le rsidu (res_crdit) est significativement corrl au chiffre daffaire, ce qui soutient lhypothse dendognit de la variable crdit.