Costos WESER

UNIVERSIDAD NACIONAL MICAELA BASTIDAS DE APURIMAC
ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE INGENIERA DE MINAS

CENTROFEDERADO DE INGENIERIA DE MINAS

UNAMBA ING. MINAS

Inversiones mutuamente excluyentes. Se trata de elegir la mejor opcin
de inversin entre un conjunto de proyectos posibles. Por ejemplo,
cuando se dese estudiar el ritmo de extraccin de un yacimiento y se
planea diferentes niveles de produccin
Inversiones no excluyentes mutuamente. Se busca la clasificacin de
varios proyectos de inversin que no son excluyentes, atendiendo al
atractivo econmico de los mismos con vista de invertir los recursos
econmicos disponibles. Tal es el caso de una empresa que ha
localizado diversos yacimientos o pretende obtener diferentes productos

11.1. Anlisis de inversin mutuamente excluyentes.
El criterio de VAN es el que permite, de una manera inmediata, determinar la
mayor alternativa desde un punto de vista econmico. Para que un proyecto
sea interesante econmicamente su VAN ha de ser positivo y el mejor ser el
de mayor VAN.
Si se aplica el criterio de la TRI, el anlisis ha de realizarse de forma
incremental, es decir ordenando las diferentes alternativas por orden de
inversin creciente, para cada nivel de inversin satisfactorio econmicamente
se han de cumplir dos condiciones .
1. La TRI de la inversin total de la alternativa a de ser mayor que la RMA
2. La TRI de la inversin incremental desde el nivel inmediato inferior ha de
ser mayor que a RMA.

Asi pues desde el punto de vista econmico el mejor proyecto es el de mayor
nivel satisfactorio.
11.2. Anlisis de Inversin no Excluyente Mutuamente.
Se parte de la premisa de que existe varios proyectos disponibles de forma que
la seleccin de cualquiera de ellos no excluye a ningn otro y adems, que el
riesgo de dichos proyectos es similar.
Para un capital disponible limitado con el que se desea maximizar el beneficio
total producido, los criterios de seleccionar aplicables son los siguientes:
1. Se selecciona el conjunto de proyectos que tenga el mayor VAN total,
sin superar al capital disponible.
2. Se determina la rentabilidad de cada proyecto, ordenndolos a
continuacin segn rentabilidades decrecientes y seleccionndolo en
dicho orden hasta rebasar el capital disponible.
Ejemplo. 10.15. Despus de una campaa de investigacin mediante sondeos
se han evaluado los recursos geolgicos de un yacimiento de esfalerita y

UNAMBA ING. MINAS

galena dando un cifra de 7.5 Mt con unas leyes medianas de 11% de zn , 3%
de Pb, y 14 g/t de plata, para una ley de corte de 7% de zn equivalente.
Al ser la estructura del yacimiento horizontal, la explotacin minera se va ha
llevar a cabo por el mtodo de cmaras y pilares, utilizando para el transporte
palas de tipo LHD. Las reservas que esperan recuperarse ascienden a 6 Mt.
El tratamiento del mineral en la planta consiste en una flotacin diferencial, tras
la trituracin y molienda de la mena , hasta obtener unos concentrados limpios
de zn con el 58% de zn y de plomo con 60 % de Pb y 280 g/t de plata, las
recuperaciones estimadas son del 94% para el cinc y el 78 % para el plomo, la
plata se supone solo ser recuperable y pagable con este ultimo concentrado.
Se desea determinar el ritmo de produccin optimo, desde un punto de vista
econmico habiendo establecido los sigtes. ecuaciones y datos de partida.
Inversin total en mina y planta

Siendo RP el ritmo anual de produccin en millones de toneladas

Coste de produccin (minera + metalurgia)

Cotizacin de Zn: 120.000 PTA/t
Cotizacin del Pb: 58.000 PTA/t
Cotizacin de Ag: 30.000 PTA/t
Gastos de concentrado de Zn En fundicin: 16.680 PTA/t
Gastos de concentrado del Pb en fundicin:18.000 PTA/t
Impuesto de sociedades: 35% base imponible
Factor de agotamiento: 15% valor de las ventas
Solucin. Cuando se estudia un yacimiento concreto de reserva y leyes
conocidas , una etapa importante cosiste en hallar el ritmo ptico de produccin
anual y la rentabilidad obtenida con dicha produccin
Como se dispone de informacin a cerca de las inversiones y costes de la
explotacin para el tipo de yacimiento y mtodo de explotacin considerados,
se elige una sucesin de valores posibles de ritmo de produccin, que para
unas reservas fijas dan lugar a una determinada vida del proyecto, y para cada
uno de ellos se calcula el valor del indicador econmico, VAN o TRI. Las
funciones VAN (P) o TRI (P) suelen mostrar un mximo aplastado que
corresponde con el nivel de produccin ptimo.
como el numero de operaciones que se han de realizar es elevado, interesa
elaborar un sencillo programa de ordenador que de han forma rpida permite
obtener esos resultados y ajustar los datos de partida a las posibles
condiciones futuras.

UNAMBA ING. MINAS

En el caso enunciado anteriormente se comienza por hallar el valor de los
concentrados de acuerdo con los expuestos en el aparato 6.
Concentrado de cinc.
Ley de concentrado: 58% zn
Cotizacin de Zn: 1000 $/t (120.000 PTA/t)
Gastos de tratamiento: 139 $/t(16.680PTA/t)
a) Pago al minero
Zn = [(58 8)/100]*120.000 = 060.000 PTA/t de concentrado
b) Deduccin por tratamiento = 16.680 PTA/t de concentrado
c) Pago neto = (a) (b) = 42.320 PTA/t de concentrado
Concentrado de plomo.
Ley de concentrado. 60 % de Pb y 280 g/t de Ag
Cotizaciones: 58.000 PTA/t de Pb y 30.000 PTA/kg de Ag
Gastos de tratamiento: 18.500 PTA/t de concentracin

a) Pago al minero:
Pb= 0.95 * 0.60 * 58.000 PTA/t = 33.060 PTA/t de concentrado
Ag = (280 50) * (30.000/10.000) = 6.900 PTA/ t de concentrado
b) Dilucin por tratamiento = 18.500PTA/t de concentrado
c) Pago neto: = (a) (b)= 21.460 PTA/t de concentrado
Para los diferentes ritmos considerados pueden estimarse las inversiones
totales y los costes de explotacin, utilizando las expresiones dadas y que tiene
en cuenta el efecto delas economas de escala (figs. 10.17 y 10.18).por su
parte en la figura 10.19 muestra la curva del valor actualizado neto para los
diferentes ritmos de produccin.
Por otro lado se calcula los tonelajes de los dos concentrados que se optaran
en cada hiptesis de explotacin. a si por ejemplo. 500.000 t de mineral al ao
se conseguir:
Concentrado de Zn= (500.000 * 0.09 * 11) /58 = 89.138 t
Concentrado de Pb = (500.000 * 0.78 * 3)/60 = 19.500 t
Como ya se ha determinado los valores de esos dos concentrados., es posible
valorar los ingresos totales.


UNAMBA ING. MINAS

con los ingresos totales de cada hiptesis y los gastos de produccin se
obtienen el beneficio bruto anual, al cual hay que restarle las dotaciones
correspondientes a amortizaciones y al factor de agotamiento, para despus
calcular la cuenta de los impuestos anuales y los flujos de fondo.
El mtodo de amortizacin aplicado es el de la unidad de produccin y de la
modalidad del factor de agotamiento es la que corresponde al 15% del valor
de las ventas.

UNAMBA ING. MINAS

El indicador econmico utilizado el VAN, que se calcula con la siguiente
expresin.
VAN = - I (P) + FF * stria[1/(1 + i )n
En donde N es la vida del proyecto
Para el caso estudiado el ritmo optimo corresponde a 600.000 t/ ao, que
da lugar a una vida de la mina de 10 aos y un VAN de 517 MPTA, la TRI
del proyecto es del 21.5% ( tabla 10.20)

12. TRATAMIENTO DE LA INFLACION.
la inflacin es la elevacin persistente del nivel general de precios de un
sistema econmico. Esta determina por un ndice de precios que se obtiene
como media ponderada de los precios de un conjunto representativo de
bienes y servicios.
La escalada se define como la elevacin persistente del precio de un bien
concreto debida, adems del efecto de la inflacin a otros factores
especficos del bien en cuestin.
La modalidad de anlisis que se aplican para considerar los efectos de la
inflacin y la escalada de precios son los siguientes.
1. Anlisis nominal. Los ingresos y desembolsos se expresa en pesetas
corrientes, es decir, aplicado los precios escalados a cada producto o
servicio
2. Anlisis deflactado. Utilizando pesetas constantes en todo los clculos
, deflactado los flujos de fondos con las taza de inflacin general

UNAMBA ING. MINAS

Para realizar un anlisis econmico concreto hay que utilizar pesetas
corrientes o pesetas constantes, pero no precios actuales o e hoy.
La relacin matemticas que existe entre los tipos de inters nominal y
deflactado viene dada por la siguiente expresin.
i = [ (1 + i)/(1 + f)] 1
donde:
i = tipo de inters nominal
i = tipo de inters deflactado
f = tasa de inflacin
Ejemplo. una empresa a la fabricacin de ridos se encuentra a la veta por un
precio de 380 MPTA. Los datos de produccin y costes medios del ultimo
periodo son los siguientes:
Ritmo de produccin: 0.65 Mt/ ao
Precio de venta del producto: 600 PTA/t
Coste de explotacin: 120 PTA/t
Coste de trituracin y clasificacin: 75 PTA/t
Coste de transporte al mercado: 135 PTA/t
Gastos generales: 105 PTA/t
Los costes directos de produccin, excluido el de transporte hasta el centro de
consumo se distribuyen, por concepto de la forma siguiente.
Mano de obra: 40 %
Energa y combustible: 25 %
Repuestos y materiales: 20 %
Varis: 15 %
Supuestas unas reservas suficientes para seguir operando durante 5 aos se
desea averiguar.
a) La rentabilidad de la propuesta de inversin, sin tener en cuenta la
inflacin
b) La rentabilidad del proyecto cuando se estima la tasa de inflacin, que
afecta tanto a los ingresos como a los gastos, es del 9 % anual, y su
viabilidad si la RMA nominal es del 15 %
c) La curva de variacin de las curvas de TRI nominales y deflactados del
proyecto con la tasa de inflacin general.
Solucin. para el primer caso se calcula el cash-flow operativo que se
mantendr constante
Ingreso : 390 MPTA

UNAMBA ING. MINAS

Costes
Transporte exterior: 87.75 MPTA
Mano de obra: 78.00 MPTA
Energa y combustible: 48.75 MPTA
Repuestos y materiales 39.00 MPTA
Varios: 29.25 MPTA
Beneficio bruto: 107.25 MPTA
Amortizacin: 76.00 MPTA
Factor de agotamiento: 9,37 MPTA
Beneficio antes del impuesto: 21.88 MPTA
Impuestos: 7.66 MPTA
Beneficio despus del impuesto: 14.22 MPTA
Cash-flow operativo: 99.59 MPTA
Como la inversin se aria en el ao 0, la TRI se calculara mediante la
expresin
(n = 1 , n = 5 )[99.59 MPTA/( 1 +
)] 380 MPTA = 0
Resultado: i = 9.75 %
A continuacin para tener en cuenta la inflacin en el anlisis econmico, este
se puede llevar a cabo en pesetas corrientes (anlisis nominal) , o en pesetas
constantes (anlisis deflactado). En la tabla 10.21 aparece el movimiento de
fondos para ambas modalidades.
El clculo de la rentabilidad, con los flujos de fondos en pesetas corrientes
conduce a una TRI nominal del 17.93 % que al ser superior a la RMA nominal
al 15 % pone de manifiesto que el proyecto es econmicamente aceptable con
los flujos de fondos deflactados , con la misma tasa de inflacin general se
obtiene una TRI deflactada del 8.19 %. Seria incorrecto comparar este valor
con el dela RMA anterior, pues tambin este ltimo debe ser deflactada.
De acuerdo con los expuestos en el aparato 12, la frmula que se debe aplicar
es:
I = [( 1+ i ) / (1 + f)] 1 = (1.4/1.09) -1 = 0.0458 = 4.58 %
Al comparar ahora la TRI deflactada resulta tambin viable el proyecto, lo
mismo que con el anlisis nominal en pesetas corrientes.

Tabla 10.21. movimiento de fondos para el ejemplo 10. 16

UNAMBA ING. MINAS

Por ultimo el cambio del indicador econmico empleado , tanto si es nominal
como deflactado, como la tasa de inflacin general, supuesta constate en toda
la vida del proyecto y afectado por igual a todos los conceptos.

ANALISIS DE SENSI BILIDAD
los anlisis de sensibilidad sirve para investigar la influencia de una variacin
en el valor de alguno o algunos parmetros o variables ( inversiones , costes de
operacin, ingresos vida, etc.) sobre los diferentes ndices que miden la
rentabilidad del proyecto (VAN , TRI, etc)

UNAMBA ING. MINAS

Estos anlisis permiten tambin identificar aquellos variables que tienen un
mayor impacto en el resultado. Frente a distintos grados de error en su
estimacin. Ayudando a decir acerca de la conveniensa de realizar estudios
mas profundos de esas variables criticas en el objeto de mejorar las
estimaciones, reducir el grado de riesgo por error. O buscar otra estrategia de
actuacin.
Dependiendo de nmero de variables que se modifiquen simultneamente, los
anlisis de sensibilidad se clasifican en unidimensionales o
multidimensionales. En este anlisis unidimensional . que es el que mas se
aplica , se modifica una sola variable manteniendo la dems constantes,
mientras que el de multidimensional se examina los efectos que sobre un
criterio econmico tiene el cambio simultaneo de dos o mas variables
significativas.
De forma habitual de llevar a cavo los anlisis de sensibilidad unidimensional
consiste en establecer unos cabios arbitrarios, por del 20% , - 10 % , + 10 %
y + 20 % para cada uno de las variables que se consideren importantes en el
proyecto y evaluar, para cada hiptesis, la variacin que sufre el criterio
econmico empleado generalmente la magnitud en que se altera cada variable
se suele mantener constante a lo largo de la vida del proyecto, pero es posibles
ajustar los coeficientes de variacin a los niveles de confianza de la estimacin.
Ya que estos sern mayores en los primeros aos de la operacin del proyecto
y menores en los ltimos periodos de explotacin, la relacin entre los
porcentajes de cambio de criterio de evaluacin y de las variables investigados
medirn la sensibilidad de cada una de ellas.
Es conveniente representa en un grafico la coleccin completa de os resultados
del anlisis de sensibilidad la figura 10.21, corresponde a un proyecto minero
en el que las variables estudiamos son:
Los ingresos por ventas
Los costes de capital
Costes de operacin .
Suponiendo un ritmo de extraccin fijado . el criterio econmico empleada es el
valor , actual neto (VAN)con un valor de 26.5 MPTA para el caso baseene el
que la RMA es igual a 10 %.

UNAMBA ING. MINAS

El grado de sensibilidad es directamente proporcional a la pendiente de cada
recta o segmento, por lo que la variable que mas influye es la de ingresos como
suele ser frecuente en los proyectos mineros y que depende del volumen de las
ventas y del precio del producto en el momento de efectuar estas.
Adems de la representacin grafica. Es posible cuantificar la pendiente de
cada recta. Tambin llamada elasticidad del proyecto con respecto a cada
variable. Si se estudia. Por ejemplo variables de ingreso, con un incremento en
estos del 10% el valor de la elasticidad se calculara con la expresin:
Elasticidad = [(VAN

- NAN ) ) / ING ING. )] * (ING./VAN)
Otra aplicacin de los anlisis de sensibilidad unidimensionales es la de
determinar la magnitud de cabio que tendra de sufrir una variable para invertir
la decisin del promotor minero o el que puede ser equivalente, para que el
proyecto dejara de ser rentable

14. ANLISIS DE RIESGO
Es practica habitual realizar los anlisis econmicos suponiendo que los
valores de toda la variables se conocen con cortesa y tomar en consideracin
el riesgo y la incertidumbre de una forma inautiva, no cuantificada confiando en
las eperiencias de formacin y el criterio de decidir, sin embargo en los en los
proyectos mineros nuca existe la corteza total y son numerosos loa factores
que aportan ua incertidumbre considerable
La aplicacin de modelos probabilsticos al anlisis del proyecto del inversin
proporciona una zona mas rigorosa de proceder y en consecuencia, una base
mas segura para la toma de decisiones.

UNAMBA ING. MINAS

14.1. Variables riesgos e incertidumbre a os proyectos mineros.
El primer paso en el anlisis de riesgo de un proyecto minero de inversin
consiste en identificar las fuentes de incertidumbre, que son aquellos que
intervienen realmente como variables aleatorias. Atendiendo a su origen, es
posible sub dividirse, en tre grupos vinculados a yacimiento, y vinculados a la
operacin minera, vinculados al mercado y conexin exterior. Los dos
primeros grupos pueden calificarse como fuentes internas de incertidumbre y el
tercero como una fuente externa.
La incertidumbre percibe en los momentos de tomar la decisin de inversin
generalmente , aumenta conforme lo hace el horizonte temporal considerado
para las estimaciones futuras , tal como se muestra en la figura 10.22.

Por el contrario, una ves puesto en marcha el proyecto conforme se progresa a
lo largo de la vida de este, se mejorara el conocimiento de algunas de las
variables fundamentalmente las relaciones con el yacimiento y la operacin
minera consiguiendo disminuir la incertidumbre aportada por algunos de los
componentes.


UNAMBA ING. MINAS

A continuacin se describen la variables que por su mayor aleatoria individual o
conjuntamente , origina la aparicin de inseguridad en los resultados
econmicos de u negocio minero.
14.1.1 variables vinculados al yacimiento.
Dejando a un lado el riesgo econmico de las actividades de la investigacin
mineras en las que las posibilidades medias de xito, es decir de llagar a una
mina rentable , son extremadamente pequeos frente a los trabajos
infructuosos incluso con la mejor gestin del equipo investigador la
incertidumbre econmica por parte del yacimiento proviene de que en el
proceso de evaluacin se llega a una solucin de compromiso entre el
conocimiento del deposito y el coste de los trabajos de investigacin y
evaluacin .
Etre las variables ligados al yacimiento que aporta incertidumbre se encuentra
los recursos totales y las reservas explotables , las leyes o calidades de os
minerales a beneficiar las caractersticas mineralgicas de la mena, la
disposicin y la variabilidad especias de las masas mineralizadas , las
propiedades geo mecnicas y hidrogeolgicos de los macizo rocoso etc.
La morfologa del yacimiento y las irregularidades de esta influye sobre el
diseo e infraestructura de la explotaciones, los sistemas de arranque, el grado
de aprovechamientos de los recursos existentes , los porcentajes de dilucin
etc.
14.1.2. Variables vinculados a la operacin minera
Las fases de construccin y puesta en marcha de las operaciones mineras
constituyen una etapa crtica y un factor de riesgo muy importante ya que
marcara las fecha de comienzo de produccin y por consiguiente el momento
en que se generaran los ingresos previstos en el proyecto, a ese periodo de

UNAMBA ING. MINAS

construccin y arranque hay que sumar el dedicado a la localizacin,
investigacin y evaluacin del yacimiento y el tiempo necesario para efectuar
los estudios tcnicos pertinentes , buscar la financiacin etc. Con todo ello los
plazos de maduracin superiores casi siempre de 5 a 10 aos con mucho mas
dilatacin que en otras industrias y mientras transcurre el tiempo, aumenta los
riesgos potenciales del mercado tenencias de consumo alternativo de
sustituyan etc.
En lo referente a la propia operacin minera esta se caracteriza por su rigidez
que es incomparablemente mayor que en otras actividades industriales y
dentro del sector minero, superior en los labores subterrneo que en los de
cielo abierto , esto impide reaccionar con la velocidad necesaria ante cambios
bruscos del entorno econmico que las rodea.
14.1.3 variables vinculados al mercado y a la conexin exterior.
Ente las variables que pueden hacer vulnerables la estabilidad econmica de
un proyecto minero destaca la cotizacin de los materiales primas. Estimar los
precios de venta de las sustancias a producir, bastantes aos antes de la
puesta en marcha de la minas y durante el periodo operativo de estas. Resulta
una de las tareas mas difciles, si no la que mas, en la etapa de estudio de
viabilidad de una explotacin.
La mayora de las materias primas minerales presentan evolucin de los
precios extremadamente irregulares, con fuente altibajos que repercuten
negativamente en la marcha econmica de cualquier empresa.


UNAMBA ING. MINAS

La evolucin de los precios de las sustancias minerales puede ser descuento
de una forma general, segn tres horizontes
A corto plazo. Las oscilaciones de cotizacin son fruto de los
movimientos especulativos originarios por las expectativas de los
agentes de bolsa y movimientos de los stocks.
A medio plazo. Se manifiesta la evolucin cclica de los precios que
suele estar relacionado con los ajustes entre produccin y consumo y
con la coyuntura econmica de los pases industrializados.
A largo plazo. Depende de la existencia de fenmenos de sustitucin en
el consumo de la sustancia considerada y de la evolucin del coste
marginal de la produccin.
Otra fuente de incertidumbre es la procedencia de la financiacin del
proyecto. La industria minera se caracteriza por su elevada intensidad de
capital debido a las


UNAMBA ING. MINAS


UNAMBA ING. MINAS

Costos WESER

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Costos WESER

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

UNIVERSIDAD NACIONAL MICAELA BASTIDAS DE APURIMAC

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE INGENIERA DE MINAS

Vous aimerez peut-être aussi