Pablo Gerchunoff, Lucas Llach. El ciclo de la ilusin y el desencanto.

Un siglo de polticas
econmicas argentinas.
CAPITULO III: LA POLITICA ECONOMICA EN TIEMPOS DE CRISIS (1929-1940)
El retorno de la vieja poltica:
Hiplito Yrigoyen debi enfrentar agudos problemas y la oposicin durante la primera
administracin (1916-1930). Despus del periodo de Alvear, con buena situacin econmica y
calma poltica, Yrigoyen volvi al poder con el apoyo de la opinin publica.
La crisis de este tercer gobierno radical se debi a que el presidente era un hombre casi de 80
aos, de quien no poda esperarse las energas que haba mostrado en la lucha por la
democracia y el sufragio. El poder ejecutivo se contagio de esta inaccin y se mostro impotente
ante la creciente oposicin.
Un grupo de nacionalista criticaba al gobierno, a los polticos en general y a la democracia. Entre
ellos se destaca Leopoldo Lugones. Convocatoria que encontraba odos en el ejrcito ya que
haba un descontento militar hacia Yrigoyen por el manejo de los ascensos en las Fuerzas
Armadas. La sensacin de crisis econmica reforzaba el descontento hacia el gobierno. As el 6
de septiembre Uriburu tomo el poder. Pretendan reformas a largo alcance, remplazando el
sistema de partidos por uno de representacin corporativa, a la manera italiana.
El triunfo radical en las elecciones de Buenos Aires en abril de 1931 fue un golpe de gracia para
el gobierno militar. El gobierno se vio forzado a llamar a elecciones generalespara noviembre de
1931. Alvear motivo la abstencin radical, el camino quedo despejado para Justo, quien haba
formado una Concordancia con los partidos conservadores. Quien va a derrotar a la Alianza
Civil de demo progresistas y socialistas.
La administracin de Justo (1932-1938) fue una restauracin de las formas y los proyectos de los
gobiernos anteriores al predominio radical. Lo que en otra poca haba sido el Partido
Autonomista Nacional lo era ahora el Demcrata Nacional: un oficialismo con predominio en las
cmaras dispuesto a ganarse el favor de otros grupos. El gobierno de Justo no mostro mayor
aprecio por las practicas democrticas que el general Roca. Tampoco necesito ms legitimidad
que la que el mismo se asignaba por la va del fraude patritico. En eso, el gobierno no conoca
lmites y con el tiempo las prcticas fraudulentas se fueron profundizando.
Los aos 30 se cerraron con la dbil presidencia de Ortiz, cuya oscura eleccin no impidi que
intentara prcticas electorales ms saludables. Pero lo impidieron su enfermedad y renuncia
definitiva en 1940. Las repercusiones de la segunda guerra mundial y la ausencia de un liderazgo
capas de marcar otros rumbos, abri el camino hacia 1943, que a su vez dara el pie a Pern a la
cumbre del poder.

Un diluvio universal: la gran depresin.
Aunque el desempeo econmico mundial durante la dcada del 20 no tuvo la solidez y la
universalidad caractersticas del periodo previo a 1914, varios pases haban retomado la senda
delcrecimiento que se haba interrumpido durante la Primera GM. El comercio internacional a
pesar de estar amenazado por prcticas proteccionistas se recupero y Europa Occidental pudo
restablecerse de la guerra. Inglaterra fue una excepcin ya que creci poco, sufri altas tasas de
desempleo y perdi el liderazgo econmico mundial a manos de estados unidos. El crecimiento
automotor redundo en una cada del transporte por ferrocarril, pero no del areo, que tambin
se desarrollo como nunca. Durante la dcada del 20 se triplico el valor de la produccin de los
artefactos elctricos.
La bolsa fue el destino de ahorro de ricos y no tan ricos, se calcula que alrededor de 30 millones
de familias participaban en el mercado. El descontrolado derrumbe de los valores de la Bolsa en
octubre de 1929 fue el primer signo de los duros tiempos que sobrevendran. Pronto el sueo
del progreso se transformo en la GRAN DEPRESION. La cada de los precios de las acciones fue de
80% entre 1929 y 1933, el producto nacional norteamericano cay en un 30% y el desempleo
paso de un 5% a un 23%. La inversin se desplomo, no alcanzaba el 4% de la produccin.
Tambin se produjo una deflacin generalizada: el ndice de precios al consumidor cayo 25% en
los 4 aos que le siguieron a la cada de la bolsa.
La discusin entre los economistas acerca de las causas de la gran depresin ha sido una de las
ms extensas y polmicas, uno de los terrenos de principales batallas entre los keynesianos y
monetaristas. De acuerdo conKeynes el nimo inversor de los empresarios tuvo una recada en
los tiempos de crisis y esto se transmiti en la produccin y el empleo. Otra versin apunta al
cambio de una disminucin del consumo como causante de la crisis productiva. De acuerdo a
esto el gobierno debi haber aumentado los gastos pblicos para fortalecer la demanda y el
empleo.
Si bien el origen de la crisis esta asociado a problemas internos en los estados unidos, pronto se
pusieron en marcha mecanismos que transmitieron la depresin al resto del mundo. Las cadas
de demanda fueron propagndose al mercado mundial. En el intento de atenuar las
consecuencias de la depresin cada pas intento evitar la competencia de importaciones
extranjeras. Las naciones cuya produccin dependa de sus exportaciones fueron las ms
perjudicadas por esta reaccin proteccionista. El contagio depresivo fue favorecido tambin por
el rgimen del patrn oro, mantenido por varios pases de los aos 30. Los pases sujetos al
patrn oro sufrieron con mayor intensidad la crisis.
Repercusiones de la crisis en un pas expuesto:
Salvando la breve interrupcin impuesta por la primera gm, la conexin econmica de la
argentina con el resto del mundo era muy estrecha desde hacia dcadas. El pas haba asumido
el papel de exportador de alimentos e importador de manufacturas en el sistema de divisin
internacional del trabajo que giraba alrededor de Gran Bretaa. Las exportaciones eran
fundamentales para mantener el nivel del empleo pero tambin parapoder importar bienes que
la argentina no produca. Los precios de exportaciones argentinas cayeron. Ya en los aos 20 el
comercio internacional de productos primarios haban mostrado cierta debilidad. La mejora en
los mtodos de produccin agrcola y ganadera, a travs de nuevos conocimientos genticos,
con la utilizacin de abonos y una mecanizacin de la produccin, pareca estar generando un
aumento de la oferta mayor a la demanda y una tendencia a la baja de los precios de las
materias primas. Adems la capacidad de importar se redujo fuertemente.
Las dificultades para obtener financiamiento eran perjudiciales para un pas que entraba
endeudado a la dcada de la crisis como es el cado de Argentina. En periodo de deflacin los
acreedores se beneficiaban de los deudores.
Primeras reacciones: el control de cambios y la disciplina presupuestaria.
A pesar de las prdida de 1928, Argentina era uno de los pases con ms reserva de oro en el
mundo en 1929. Si bien se haba abandonado a la convertibilidad, el gobierno poda recurrir a
esas reservas para evitar la depreciacin de la moneda. Esa fue la poltica seguida hasta 1931: el
gobierno entregaba oro que demandaban los importadores para sus pagos exteriores a cambio
de pesos, de manera que no se desplomara el signo monetario argentino. La motivacin del
gobierno para la defensa del peso era el temor a que se dificultaran los pagos de la deuda. Ya
que el gobierno reciba sus ingresos en pesos y pagaba su deuda externa en moneda fuerte,
unaumento del valor de las libras y los dlares complicara el cumplimiento de sus compromisos
externos. Para un gobierno que nunca haba dejado de pagar su deuda, esa posibilidad deba
dejarse lo ms posible. Para un gobierno que no haba podido terminar de pagar su deuda, esa
posibilidad deba alejarse.
Quienes retiraban sus depsitos en pesos del sistema bancario estaban generando una situacin
de iliquidez, lo que restringa el crdito y el normal funcionamiento de la economa. Algunos
comenzaron a tener problemas y el gobierno se vio obligado a hacer uso de una vieja ley que le
permita emitir dinero sin respaldo a travs de la caja de conversin. Pero la expansin del
dinero sin respaldo acentu la tendencia del peso ala depreciacin. Y el abandono del patrn
oro por parte de Inglaterra, que acentu la inestabilidad del mercado cambiario argentino.
Las autoridades se enfrentaban al dilema clsico de un pas con problemas en la balanza de
pagos. Deban optar por una de dos oposiciones: o se segua defendiendo el peso con
exportaciones acentuando la contraccin del crdito o deba soportarse una depreciacin
cambiaria que encareca el servicio de la deuda. El control de cambios naci como intento de
frenar la depreciacin sin tener que achicar el crdito y perder las reservas. A partir de 1931, la
comisin e control de cambios pas a centralizar todas las operaciones de divisas. Se fijo una
tasa de cambio de 12,85 pesos por libra que regia para todas las operaciones en el exterior.Los
exportadores deban depositar sus acreencias en moneda extranjera n bancos especialmente
autorizados y la comisin distribua esas divisas siguiendo una lista de prioridades. En primer
lugar, se aseguraba a los gobiernos municipales, provinciales y nacional la moneda extranjera
necesitara para para sus pagos de deuda externa. Seguan en orden de preferencia las
importaciones de materias primas y bienes de consumo indispensables, las masas de
inmigrantes, las mercaderas no esenciales y por ultimo las divisas para deudas comerciales
atrasadas. Las restricciones a las importaciones fueron forzadas adems por un aumento general
de 10% de aranceles.
Si bien el control de cambios logro que se estabilizara el valor del peso y que cesara la perdida
de oro, los fundamentos del sistema no eran solidos. Por lo pronto, el precio fijado por las
autoridades era menor al que se necesitaba para equilibrar el mercado, paralelo al oficial en que
la escasez de divisas se reflejaba en un tipo de cambio mas alto. Adems los pedidos de cambio
para importaciones en el mercado oficial no pudieron cubrirse con los dlares y libras provistos
por los exportadores. Eso no era solo la consecuencia de los magros precios de los productos
argentinos en el exterior sino tambin el hecho de que muchos exportadores retrasaban la
venta de moneda extranjera esperando que su cotizacin mejorara. Enseguida surgi el
problema de los fondos bloqueados, los proveedores del exterior deban esperar a que la
comisin de controlde cambios recibiera pagos en divisas para recibir el producto de sus
ventas.
Adems de impactar en las cuentas externas argentinas, la crisis golpeaba sobre la situacin
presupuestaria del gobierno. Hacia finales de la dcada del 20 el dficit de las cuentas del estado
estaban en un nivel que no se registraba desde los tiempos de la primera guerra. En 1929 apenas
tres cuartos de los gastos del gobierno central se haban cubierto con impuestos, aumentando la
deuda. Una de las crticas al gobierno de Yrigoyen era lo que se consideraba un irresponsable
manejo de la hacienda pblica. La reduccin de las importaciones derrumbo la recaudacin
obtenida por la aduana. Esa cada era grave, siendo el comercio exterior la fuente principal de
los ingresos del gobierno: en 1930, el 60% de la recaudacin fiscal provena de impuestos a las
importaciones. La disminucin de la recoleccin de aranceles aduaneros fue determinante para
que en 1930 el gobierno se viera obligado a financiar con una deuda de un 40% de sus gastos.
El gobierno provisional del general Uriburu miraba con malos ojos el dficit, tanto que el
equilibrio en las cuentas fiscales fue considerado uno de los objetivos del rgimen golpista. Se
dirigieron a los ingresos y a los gastos del gobierno. En 1931 se agravaron algunos artculos
extranjeros que ingresaban sin pagar impuestos y aumentados un 10% los aranceles de
importacin. Tambin se buscaron fuentes alternativas de recaudacin: las tasas de correo y
telgrafos se duplicaron, secreo un nuevo impuesto a las transacciones de las empresas, se
estableci un gravamen al combustible y un impuesto al ingreso que comenz a recaudarse en
1932. Por otro lado, se economizo en costos de la administracin, los salarios pblicos fueron
reducidos.
El gobierno de Justo mantuvo la poltica fiscal conservadora de su antecesor. El dficit no cedi.
Con la posibilidad de financiamiento externo cerrada y la negativa del Banco de la Nacion de
adelantar crditos al gobierno, se decidio la emisin de un emprstito patritico, que recaudo
150 millones de pesos. Se obtuvo de la caja de conversin otros 170 millones de pesos, con lo
que reaparecio una practica que no se conoca desde la crisis de 1890 y que seria habitual en el
futuro: la emisin de moneda para cubrir necesidades fiscales.


El impacto social:
En Argentina el desmoronamiento del comercio provoco un derrumbe de la produccin. Pero la
cada del ingreso no fue tan profunda en comparacin con la de otros pases como Chile y
Estados Unidos, donde el impacto fue mayor. En todos lados, la consecuencia ms dramtica fue
la aparicin del desempleo. Los salarios en pesos bajaron y en algunos casos mas que el costo de
vida. Con el tiempo, en los departamentos de economa de las universidades y en las oficinas de
los gobiernos se reconocera que esta nueva situacin demandaba nuevas respuestas de poltica
econmica.
Nuevas ideas econmicas:
Franklin Roosevelt acusa a Harry Hoover de que durante su administracin serealizaron gastos
irresponsables. Roosevelt mantuvo esa postura durante los primeros aos de su administracin
(1933-1945). Su identificacin con una nueva forma de tratar la economa esta asociada a la
fundacin de organismos reguladores de la produccin y las relaciones de trabajo, ms que al
aumento del gasto publico.
La receta keynesiana de compensar la cada del gasto privado con un aumento de las compras
gubernamentales no tuvo mayor predicamento. Pero fue recin a partir de 1937-38 (recada que
retraso la recuperacin) que el keynesianismo paso a ser definitivamente reconocido por la
administracin de Roosevelt y por la mayor parte de los economistas de la poca, como la mejor
manera de entender la depresin y responder a ella. Durante los aos 20 la discusin de centro
en el sistema monetario mas que en las polticas. El recrudecimiento del desempleo y las
dificultades que muchas industrias encontraron para seguir exportando mostraron que el apego
al patrn oro no fue la mejor poltica en el marco de la tendencia recesiva de la economa
britnica. La crisis del 30 dio el golpe final a las ilusiones de Inglaterra de volver al patrn oro y
en 1931 debi abandonarlo. El anlisis a distintas experiencias nacionales muestra en promedio
que la Depresin golpeo mas fuerte donde se mantuvo el patrn oro.
En los aos 20 el comercio entre naciones venia creciendo a una tasa mayor que antes de la
primera guerra. Algunos economistas empezaron a preguntarse si la cada en el coeficiente
deapertura da suma de exportaciones e importaciones como porcentaje del ingreso nacional, no
era en realidad un resultado natural del desarrollo econmico. Se sostena que con el acceso de
ms pases al progreso tecnolgico disminuan las diferencias internacionales de productividad.
El intercambio comercial entre naciones paso a ser cada vez ms el fruto de acuerdos bilaterales
de preferencias aduaneras que el resultado de la competencia por mercados en pie de igualdad.
Keynes propuso establecer un arancel para resguardar de las importaciones a los productos
britnicos y fomentar el empleo.
Estados Unidos e Inglaterra, los dos principales socios comerciales de la Argentina,
contribuyeron al florecimiento del proteccionismo a travs de sucesivos aumentos
arancelarios.
La sensacin de que las restricciones al comercio mundial no eran algo transitorio se reforz con
el fracaso de la conferencia monetaria y econmica internacional, reunida en Londres en 1933.
Haba sido convocado por la sociedad de naciones con el objetivo de facilitar el resurgimiento
del comercio internacional, para lo cual se esperaba abolir las medidas de controles de cambio y
dificultades en las transferencias financieras internacionales. Un comit preparatorio propona
una tregua arancelaria abogada por un acuerdo general para la reduccin de tarifas y para
mantener polticas arancelarias. El abandono del patrn oro por parte de estados unidos, pocos
meses antes de la conferencia, ensombreci cualquier perspectiva deretorno a un sistema
multilateral. La conferencia no llego a elaborar ninguna resolucin importante.
El comercio triangular y el pacto anglo-argentino.
Las dificultades que los productos argentinos encontraron en sus mercados de exportacin
generadas por la cada de la demanda mundial, se vieron agravadas por la escalada
proteccionista en Europa y Estados Unidos. La forma en que la Argentina decidiera reducir sus
importaciones no era indiferente para aquellos pases que eran proveedores en el mercado
argentino.
Es importante destacar la configuracin del comercio exterior del pas. Inglaterra era ms
importante como comprador de productos argentinos que como vendedor en la Argentina de
manufacturas, es decir, un balance con saldo positivo. Con Estados Unidos la situacin era
inversa, resultaba ms difcil la colocacin de productos primarios argentinos en Estados Unidos.
Cuando la argentina se vio obligada a contener las importaciones, los exportadores ingleses
tenan razones para temer que sus ventas en el mercado argentino se redujeran aun ms. Los
britnicos argumentaron que la restriccin de las importaciones argentinas deba caer sobre los
exportadores norteamericanos.
El conflicto entre los norteamericanos y britnicos en la Argentina era sobre todo en el rea del
transporte terrestre. Los capitales ingleses haban tejido una red ferroviaria y los
norteamericanos estaban interesados en que en Argentina se expandiera la industria del
automotor. El origen del combustible para eltransporte tambin reforzaba este conflicto:
estados unidos estaba interesado en la explotacin petrolera del pas e Inglaterra en la minera
por el carbn que necesitaban en el ferrocarril. Por lo tanto, la intensidad con la que el gobierno
argentino apoyara la expansin de las rutas y caminos era una decisin que afectaba las
relaciones internacionales del pas.
El inters britnico para recuperar sus ventas en la argentina coincida con las pretensiones de
algunos sectores locales. Los exportadores de los productos primarios, especialmente la carne,
se veran beneficiados con un acercamiento a Inglaterra que permitiera compensar las cadas de
las ventas externas que la crisis haba provocado. El otorgamiento de privilegios a las
importaciones desde Inglaterra era una valiosa prenda de cambio que poda convencer a los
britnicos para que levantaran sus barreras a la carne y otros productos argentinos. Los
industriales, en cambio, se encontraban con que las restricciones a las importaciones impuestas
por la depresin alejaban la competencia extranjera y permitiran una mayor expansin de
actividades. La reduccin de las importaciones amortiguaba el impacto de la crisis sobre el
sector industrial. El acercamiento de argentina a gran bretaa perjudicara a los exportadores
norteamericanos. Pero el inters industrial y norteamericano no fue lo suficientemente fuerte
como para evitar la consolidacin de una bilaterismo anglo-argentino. El deseo de inglaterra de
reforzar sus lazos con argentina semanifest en el acuerdo entre Lord DAbernon y el gobierno
de Yrigoyen; lo que sera el precedente del pacto Roca-Runciman.
La inquietud de los ganaderos argentinos por los problemas que encontraban para exportar se
transform en pnico despus de que la conferencia econmica imperial fijara un sistema de
cuotas decrecientes para las carnes argentinas en el mercado ingls. Los ganaderos argentinos
queran revertir esta situacin a toda costa. Su presin a favor de un tratado comercial con
Inglaterra se resuma en la formula comprar a quien nos compra. Con esto las autoridades
argentinas se ahorraban muestras de buena voluntad hacia los britnicos.
La razn detrs de la presin inglesa por rebajas arancelarias preferenciales era la necesidad de
defender algunas de exportacin. Los britnicos demandaban una rpida solucin al problema
de los fondos bloqueados, deudas de libras de importadores argentinos de productos britnicos
que el control de cambio haba impedido girar a Inglaterra. El acuerdo firmado en 1933 abarco
todos estos aspectos; a cambio de que se mantuviera fuera la forma que asumiera el control de
cambios en la argentina conceda las rebajas arancelarias requeridas por Inglaterra y garantizaba
que cualquiera fuera la forma que asumiera el control de cambios en la argentina, era segura, la
prioridad inglesa para todas las libras obtenidas de la venta de productos argentinos en Gran
Bretaa.
El pacto Roca- Runciman se gan la oposicin de buena parte de laopinin publica en argentina,
sobre todo de los nacionalistas, consideraban al gobierno como vende patria. Gremios como la
fraternidad y la unin tranviaria esperaban que las buenas relaciones con Inglaterra se
tradujeran en un respaldo a trenes y tranvas en la puja con el transporte automotor. Pero
domino una sensacin general de rechazo.
Es indudable que el pacto privilegio el inters ganadero y que el gobierno fue influido por el para
otorgar concesiones amplias a Inglaterra. Las autoridades argentinas fueron algo dbiles a la
hora de las negociaciones.
Un gobierno en accin:
A mediados de 1933 el general Justo cambio su gabinete, al ministerio de hacienda Federico
Pinedo y en agricultura Luis Duhau. Se haba mejorado la situacin econmica pero seguan los
problemas. Este nuevo gabinete aprovecho el pacto roca-runciman para solucionar problemas
financieros, los importadores argentinos deban alrededor de 10 millones de libras al exterior. El
gobierno decidi hacerse cargo de esa deuda en moneda extranjera en tanto los importadores
pagaran al gobierno el mismo monto en moneda nacional. El estado pago la deuda en libras no
en efectivo sino con un bono.
La acumulacin de fondos bloqueados hacia evidente la necesidad de disear el sistema de
control de cambios. Las principales modificaciones a partir de noviembre de 1933, primero
el establecimiento de un permiso previo para la importacin. Ya no se poda importar lo que se
quisiera sino lo que la autoridad cambiaria dara permiso. Se abandonael propsito del control
absoluto y se va a realizar controles. El tercer punto fue el desplazamiento de los tipos de
cambio.
En cumplimiento de las clausulas del pacto roca-runciman, las importaciones desde Inglaterra
tenan garantizada su participacin en el mercado oficial. Esto implicaba un abaratamiento de
los costos de los productos ingleses en comparacin con los de otro origen, objetivo del nuevo
rgimen. En 1935 se autoriz al gobierno a gravar a las importaciones sin permisos previos, que
debieron pagar una recarga de 20%.
Adems en el mercado oficial pasaron a cotizarse dos tipos de cambio distintos, uno comprador
y otro vendedor. La comisin de cambios compraba moneda extranjera a un precio que ella
misma fijaba y que venda a los importadores con permisos previos a un precio superior. Por un
tiempo el comprador estuvo en 15 pesos por libra contra 17 pesos del tipo vendedor. Con lo
obtenido el gobierno ayudo a los productores ganaderos, quienes sufran la cada de los precios.
Se estableci una junta nacional de granos que comprara los cereales a un precio superior al del
mercado y los vendera cuando se presentara favorable.
Las conversiones de deuda y el manejo fiscal:
Las cuentas del estado de 1932 y 1933 mostraron nuevos desequilibrios. Algunos empezaron a
presionar para que se suspendiera el pago de la deuda. Esto despert temor en los acreedores.
En realidad, la deuda interna, era mas pesada que la externa. Se dio a los acreedores de ttulos
nacionales laposibilidad de venderlos al gobierno o canjearlos por un nuevo papel que pagaba
un menor inters anual pero durante un periodo mas largo. Ya que las alternativas de inversin
no eran buenas, la mayora se decidi por la conversin, lo que en el corto plazo redujo
sensiblemente los pagos del gobierno a sus acreedores locales.

La creacin del banco central:
Las entradas y salidas espordicas de la argentina al patrn oro haban impedido la
institucionalizacin de un rgimen monetario ordenado durante los periodos de convertibilidad.
Mientras el patrn oro funcionara el mecanismo de creacin de dinero era simple: se
entregaban pesos contra oro en las ventanillas de la caja de conversin. Las situaciones de
inconvertibilidad eran consideradas transitorias, aunque haban sido frecuentes y prolongadas.
Las reglas para la determinacin de la cantidad de dinero no eran el nico aspecto monetario en
que se senta la necesidad de legislacin. El control de solidez bancaria, la poltica de
redescuento y el manejo de ttulos del gobierno eran funciones que realizaban distintos
organismos pero cuya centralizacin en una sola institucin permitira evitar las incoherencias
de poltica.
En 1933 Pinedo envi al Congreso una serie de leyes por las que se creaba el banco central de la
republica argentina. Este esquema contemplaba un control sobre los bancos, prevea la
absorcin de fondos en tiempos de pltora monetaria, restringa el monto de divisas con que el
banco poda contar como reserva y era msliberal a la hs de regular el otorgamiento de
redescuentos.
EN MARZO DE 1935 EL CONGRESO NACIONAL SANCIONO LA LEY DE CREACION DEL BANCO
CENTRAL, LA LEY DE BANCOS Y OTRAS NORMAS QUE COMPLETABAN LA RENOVACION
FINANCIERA. Los objetivos de la nueva institucin era: concentrar reservas para moderar las
consecuencias de las fluctuaciones de las exportaciones y de las inversiones de capital
extranjero sobre la moneda, crdito y medios de pago, tambin promover la liquidez y el buen
funcionamiento del crdito bancario y controlar los bancos; actuar como agente financiero y
aconsejar al gobierno en la emisin de emprstitos y en las operaciones de crdito.
La ley de bancos fue complementada con la creacin del instituto movilizador de inversiones
bancarias, organismo que buscaba solucionar las dificultades financieras de los amigos polticos
del gobierno.
Nuevas turbulencias: los ciclos en 1934-1939:
Ya a partir de 1934 los trminos de intercambio argentinos iniciaron una recuperacin y los
capitales extranjeros volvieron a entrar al pas. la produccin haba vuelto a crecer desde 1933 y
en 1935 ya se haba superado el nivel previo a la crisis. El dficit de la balanza de pagos y la caida
de las reservas internacionales argentinas, se revirti tambin hacia 1935. La entrada al pas de
oro y divisas pronto se manifest en un aumento del volumen de dinero y de crdito. El banco
central deba actuar para evitar un excesivo crecimiento de los medios de pago. Se puso en
marcha una poltica deesterilizacin por la cual el impacto monetario de supervit en los pagos
con el extranjero se moderaba. El banco central venda bonos del gobierno a los bancos
quitndoles parte del efectivo que haba resultado de la entrada de divisas, por lo que los
bancos perdan la capacidad de prestar. Adems el banco central recomend a los bancos una
poltica de prstamos conservadora y el fortalecimiento de reservas, lo que ayudo a restringir la
expansin monetaria.
La recuperacin de 1934-1937 se detuvo con el advenimiento de una nueva recesin mundial:
crisis en estados unidos, cosechas pobres, baja de precios, las exportaciones argentinas cayeron
y el peso comenz a depreciarse.
El banco de la nacin argentina comenz una poltica de prstamos, incentivando una ley de
crdito agrario dictada por el congreso. Pero teman resultados contraproducentes: la
produccin alimentaba la demanda y demoraba la necesaria reduccin de las importaciones.
Haba que buscar una forma de conciliar dos objetivos: equilibrio en la balanza de pagos y el
sostenimiento en la actividad interna. Con ese doble propsito se reforz en 1938 el control de
cambios.
Las esperanzas de recuperacin dieron paso a nuevas preocupaciones con la guerra en Europa.
La argentina industrial:
En un artculo sobre industria argentina en febrero de 1936 se sorprenda de que pese a su falta
de carbn y de hierro, Argentina se haba convertido en el segundo pas ms industrializado de
Sudamrica, despus de Brasil. Este desarrolloindustrial no solo inclua los frigorficos, molinos,
bodegas y otras industrias de las actividades primarias tradicionales y destinadas a la
exportacin. Haban florecido en la argentina industrias manufactureras para satisfacer el
consumo interno, entre ellas, las textiles, metalrgicas, manufacturas de vidrio, papel, caucho y
aparatos elctricos. Argentina hizo progresos considerables durante la gran guerra, pero cuando
cesaron las hostilidades se produjo un severo retroceso al entrar al pas la produccin
extranjera. La produccin nacional declino. Pero la crisis del 30 creo nuevas condiciones: la
depreciacin del peso y las nuevas tarifas trajeron un nuevo renacimiento industrial que
encontr proteccin en el control de cambio.
Un anlisis de la evolucin industrial confirma que la idea de que la reduccin en las
importaciones fue el factor crucial que hizo aumentar la produccin manufacturera.
Disminuyeron las actividades ligadas a la exportacin y aumentaron otras ramas que competan
con la importacin y fueron sustituyndolas: tejidos de algodn, neumticos, refinamiento de
petrleo, elaboracin de alimentos, conservas de frutas, tomates y aceites comestibles.
El crecimiento industrial fue causa y consecuencia de un acentuado proceso de urbanizacin. En
la dcada del 40 hubo migraciones internas, aumento el empleo y tambin la actividad gremial.
Las inversiones norteamericanas y algunas europeas de expandieron. No hubo mucha
renovacin de mquinas y equipos pero si se aprovech al mximola capacidad productiva. El
estancamiento se produjo por la imposibilidad de importar bienes de capital.
La guerra y el plan pinedo de 1940:
Con el comienzo de la guerra las dificultades que deba enfrentar Pinedo no eran menores que
de las de siete aos antes: ya haban comenzado a estar en conflicto las exportaciones y el
temor de una nueva depresin se propago.
El cuadro de la situacin, de acuerdo con el Plan Pinedo, era similar al de los impactos exteriores
del pasado, la gran guerra y la gran depresin. EL PRINCIPAL PROBLEMA ERA LA CRISIS DEL
COMERCIO EXTRERIOR. Esto lleva a la bsqueda de una actuacin rpida por parte del gobierno
para impedir un desmoronamiento productivo: el plan recomendaba la profundizacin de
medidas a corto plazo.
EL PLAN NO SE TRATABA DE UN INTENTO DE INDUSTRIALIZACION LIGADA A LA SUSTITUCION DE
IMPORTACIONES Y AL DESARROLLO DEL MERCADO INTERNO. AL CONTRARIO, SE REFORZABA EL
FOMENTO DE LAS EXPORTACIONES INDUSTRIALES QUE SE HABIAN INICIADO CON EL CONTROL
DE CAMBIOS DE 1933. EL ESTABLECIMIENTO DE LA CORPORACION PARA LA PROMOCION DEL
INTERCAMBIO, UNA DE LAS PROPUESTAS DEL PLAN, FAVORECIO LA EXPORTACION DE
ARTICULOS NUEVOS A TRAVES DE INCENTIVOS CAMBIARIOS.
Con el correr de los aos quedara claro que el plan pinedo se basaba en supuestos y pronsticos
que no se dieron. Independientemente de su fracaso, el plan pinedo mostro que los conductores
de la economa argentina no haban sido sordos a la convulsin en el mundo de las ideas
econmicas.



Capitulo V. Del paraso peronista a la crisis del desarrollo (1949-1958)
La hegemona cuestionada
El ao 1948 haba sido el mejor del gobierno peronista. La economa todava creca con solidez, y
el futuro era visto con optimismo. En el marco de abundancia, Pern se ocupaba de realizar una
reforma constitucional que le permitiera ser reelecto. La victoria oficialista en las elecciones fue
total. La reforma del artculo 40 fue la ms significativa desde el punto de vista econmico, ya que
consagraba la monopolizacin del comercio exterior por parte del estado.
El encierro de la oposicin se vea agravado por la poltica de comunicaciones del oficialismo. No
era fcil para los integrantes de los partidos opositores acordar una posicin comn ante un
gobierno que los ignoraba. Con el apoyo de varios polticos de la oposicin, el general Menndez
encabez un intento de golpe de esta, que le permiti a Pern sealar enemigos peligrosos. La
minora antiperonista no se acobard ante la superioridad numrica de quienes apoyaban al
gobierno. Paradjicamente, la estrella de Pern comenz a declinar cuando la economa
empezaba a encaminarse nuevamente en una senda de crecimiento.
Sntomas de crisis
Lo que ha quedado para la historia econmica como la etapa clsica del peronismo abarc tres
aos, entre 1946 y 1948, y entr en crisis en 1949. La intensa expansin del producto y del gasto
durante este tiempo haba sido fomentada desde el gobierno. En 1949 se produjo un
debilitamiento econmico por la balanza comercial y la inflacin. Esta cada puede ser vista como
la vuelta a una normalidad de trminos de intercambio, a lo que se sumaron las consecuencias de
una poltica exterior orgullosa, que impidi la participacin argentina en el Plan Marshall.
La campaa agropecuaria de 1949-1950 fue bastante mala. El bajo nivel de exportacin redujo las
divisas disponible y oblig a comprimir las importaciones, que eran la base de la produccin
industrial local. Los controles que el gobierno impuso perjudicaron a la industria. El aumento de la
inflacin fue acompaado por un ajuste en los tipos de cambio. Pero ms all de una tmida
desaceleracin de la creacin de dinero, no hubo signo de una firme voluntad estabilizadora. Para
algunos peronistas la inflacin era un mal necesario. Pero en 1951, el panorama volvi a
empeorar. La inflacin super a la tasa de aumento salarial. La reaparicin de las huelgas
contribuy a difundir la sensacin de que una era de rpido progreso popular estaba concluyendo.
La hora de la austeridad: el plan econmico de 1952
Los pronsticos para el ao 1952 eran del todo desalentadores. El plan de estabilizacin de 1952
apunt a detener la inflacin y resolver el problema del dficit comercial externo. Haba que gastar
menos. La retraccin fiscal se combin con una poltica monetaria mucho ms restrictiva que
hasta entonces. La tasa de crecimiento de la cantidad de dinero descendi abruptamente. La
poltica antiinflacionaria fue acompaada por un manejo de los salarios. Hubo algunas medidas
que apuntaron al aumento de las exportaciones y se cambi la actitud hacia el capital extranjero.
A juzgar por el movimiento de las principales variables desde 1952, el plan debe considerarse
exitoso. La cada de la inflacin restableci la confianza en el peso y la balanza comercial pas a ser
superavitaria.
Una vuelta al campo
Ms all de la discusin acera de los efectos de la intervencin inicial del IAPI, lo que est fuera de
duda es el ntido cambio de signo de la poltica de compras de cosechas a partir de fines de la
dcada del 40. La poltica de estmulo a las exportaciones agropecuarias descans solamente en
los subsidios del IAPI, y no en una devaluacin. Las opiniones de la Sociedad Rural reflejaron el
cambio de humor de la gente del campo a partir de los aos 50. Hubo intentos ms o menos
exitosos por aumentar la productividad y bajar los costos de la produccin agropecuaria argentina.
El drstico replanteo de la poltica para el agro puede ser visto como un reconocimiento de los
lmites que tena la pretendida transformacin de la economa.
Dilemas de una industrializacin acelerada
Durante el peronismo, el impulso industrialista se intensific a travs de polticas que buscaban
completar el proceso de sustitucin de importaciones. Los dos instrumentos clave fueron la
poltica crediticia y la de proteccin. Los aos del peronismo fueron aos de vigoroso crecimiento
industrial. Lo que s es ms difcil de establecer con las estadsticas disponibles es
la performance argentina. El desarrollo de la industria slo puede calificarse como un xito parcial,
ya que la mayora de sus industrias no tena ventajas comparativas. Es ms apropiado asociar la
poltica del peronismo a la estrategia diversificada que a la versin concentrada de la
industrializacin. Muchas de las industrias no alcanzaban una cierta escala mnima a partir de la
cual pudieran trabajar con eficiencia, defecto que se habra atenuado con una industrializacin
ms selectiva. El resultado fue una produccin manufacturera de alto costo y con pocas
posibilidades de exportacin.
Un defecto estructural?
Despus de dos aos de un supervit comercial provocado por el plan de estabilizacin reapareci
el dficit comercial. La recuperacin de la demanda por sus productos industriales locales se
traduca en mayores necesidades de insumo, en su mayora de importacin. Parte de la debilidad
exportadora se deba a las polticas internas, pero tambin influan las condiciones internacionales.
La respuesta peronistas era el control de cambios, que se reforzaba o relajaba segn la gravedad
de la coyuntura. Estos controles eran slo una solucin temporaria. Era necesario incentivar las
exportaciones y alentar la produccin local de maquinarias e insumos industriales. Pero producir
localmente acero y petrleo demandara grandes inversiones iniciales, que presionaran la balanza
de pagos hasta que stas inversiones rindieran sus frutos. Los aos siguientes a la guerra fueron de
oportunidades perdidas, ya que podra haberse encarado la capitalizacin del pas en industrias
bsicas. En lugar de ello, se utilizaron las reservas para la nacionalizacin de activos extranjeros.
Un intento de correccin: el Segundo Plan Quinquenal
Un objetivo explcito era el de solventar las necesidades bsicas del pas en lo concerniente a la
produccin de materias primas, energa y transportes y bienes de capital. La urgencia era ahora
avanzar hacia un estadio superior de la industrializacin. Pero la principal complicacin del plan
fue el problema fiscal que vena acarreando el peronismo. Los esfuerzos del gobierno no
alcanzaron para satisfacer la creciente demanda.
Una nueva bandera peronista: la productividad
Pern saba que para mantener una economa dinmica era necesario incentivar la produccin y la
inversin garantizando las ganancias de los empresarios. Aumentar la cantidad de bienes a repartir
era la clave, haba que producir ms. Con esta intencin se convoc a un Congreso de la
Productividad y el Bienestar Social (CNP). Los debates en el CNP tuvieron mucho ms de conflicto
que de acuerdo. Las prcticas laborales no eran la nica manera de mejorar la capacidad de
produccin de la economa.
Atrayendo el capital
La inversin de origen interno era insuficiente para aumentar la productividad. Por esto, el
gobierno recurri a la inversin extranjera. En el Segundo Plan Quinquenal se declar la
importancia de los capitales extranjeros, y se abri la posibilidad de que participaran en servicios
pblicos. Las prioridades eran la mecanizacin agrcola y la produccin local de insumos. Los
acercamientos entre los empresarios petroleros norteamericanos y el gobierno desencaden un
contrato con la California Argentina de Petrleo. Esta es una evidencia ntida de que el problema
de abastecimiento de combustibles era un callejn que no tena otra salida. Sin embargo, el
contrato con la California fracas.
Arturo Frondizi, uno de los lderes de la oposicin radical, publicaba por entonces Petrleo y
poltica, y defenda la tesis de que YPF era capaz de autoabastecer al pas. El desgaste poltico del
gobierno se estaba acelerando, y cada vez sonaban ms fuertes los rumores de un levantamiento
militar.
Una vez ms, la hora de la espada
Que el pas oyera por la radio la voz de Frondizi no era cosa de todos los das en 1955. El panorama
poltico cambi sustancialmente a partir del innecesario conflicto de Pern con la Iglesia Catlica.
La rebelin consecuente fue sofocada y los grupos que apoyaban al gobierno reaccionaron
quemando varias iglesias. Pern pens que la nica salida al enfrentamiento era un relajamiento
en el control sobre la oposicin. Las amenazas de Pern de un enfrentamiento eran una invitacin
a la revolucin. Lonardi encabez la Revolucin Libertadora. La idea del presidente provisional era
que no debera haber ni vencedores ni vencidos. Pero quienes haban sufrido la coaccin
peronista reclamaban una intensa desperonizacin. Proscripto el peronismo, la Unin Cvica
Radical era por lejos la fuerza ms importante.
El sombro Informe Prebisch
La breve administracin de Lonardi tuvo una nota saliente en materia econmica. En el Informe
Prebisch, el ministro subrayaba la gravedad de dos problemas: la balanza de pagos y la inflacin. La
culpa era casi toda del gobierno anterior, que haba desalentado las exportaciones, ignorado el
desarrollo de las industrias bsicas y no haba estimulado la produccin petrolera. Prebisch
criticaba a la administracin anterior por las expansivas polticas monetaria y salarial, que habas
conducido a la inflacin. El informe sugera que se requeran ajustas en el tipo de cambio para
hacer ms rentable la exportacin y que deba procurarse la ayuda del capital externo. El
diagnstico de Prebisch era excesivamente pesimista.
Moneda sana o inflacin incontenible?
La preocupacin prioritaria del Plan Prebisch, lanzado tambin por el ministro, era detener la
inflacin por medio de la reduccin de la tasa de creacin de dinero y la correccin del dficit
fiscal. Los clculos de Prebisch concluan en que el gobierno se vera obligado a recurrir a la
emisin monetaria, y el peso se devalu rpidamente. En 1957, bajo el ministerio de Krieger
Vasena, se intent una mini-estabilizacin.
El recurrente problema externo
La balanza de pagos sigui siendo una preocupacin central durante la Revolucin Libertadora, ya
que los trminos de intercambio externos eran declinantes. El dficit externo se financi tanto con
prdida de reservas como con endeudamiento de corto plazo. Si la incipiente integracin de la
Argentina al circuito financiero internacional permiti suavizar las consecuencias de los dficits de
balanza de pagos, no hubo en cambio grandes avances en la resolucin de los problemas de fondo
que presionaban sobre las cuentas externas. Poco se hizo de lo recomendado por Prebisch. La
voluntad oficial de reequipar el pas slo se manifest en acciones menores.
Un espectculo visto de lejos
Mientras la economa argentina pareca estar ingresando en una triste era de inflacin y crisis en la
balanza de pagos, en otras latitudes se avanzaba a paso acelerado. La performance de la economa
argentina en los diez aos anteriores a 1958 no fue tan mala como afirmaba el Informe Prebisch,
pero la comparacin con el resto del mundo muestra un estancamiento relativo. Con Frondizi
llegara un intento ms firme y ms exitoso.
El impulso desarrollista (1958-1963)
Un gobierno acosado
Los comicios que llevaron a Frondizi al poder haban sido convocados por un gobierno militar. Las
Fuerzas Armadas se autoasignaban como guardianes de lo que ellas consideraban un correcto
funcionamiento republicano. Mediante un acuerdo, Pern aconsej a sus partidarios votar a
Frondizi. Ms all de la proscripcin del peronismo, la elecciones se llevaron a cabo normalmente.
Si Frondizi lograba encaminar al pas en un sendero de progreso, no slo lograra detener el
estancamiento sino que aumentara su propio capital poltico.
Los problemas de entonces
Con el trmino estrangulamiento se trataba de ilustrar el hecho de que cada vez que la
economa se expanda, las importaciones aumentaban y se agudizaba el problema de la balanza
comercial. En tanto la ISI descansaba sobre las ramas industriales livianas, la provisin de insumos
dependa del exterior. El gobierno peronista intent estimular la instalacin de industrias bsicas,
pero no las pudo financiar. La nica alternativa viable era atraer el capital internacional.
La propuesta desarrollista
El desarrollismo propona desarrollar las manufacturas hasta transformarse en una economa
industrializada y completamente integrada. La clave era el acople de las actividades de produccin
de insumos. Las prioridades de este proyecto eran el petrleo, el gas, la siderurgia y la provisin de
energa elctrica. La ausencia de las actividades agropecuarias en el conjunto de prioridades del
gobierno era notoria. Una meta en que se pona nfasis era la construccin de una amplia red de
rutas, para estimular la produccin nacional de autos y camiones. Se necesitaba un impulso de
inversin decisivo y simultneo. Haba que conseguir un masivo aporte de capital extranjero. El
giro ideolgico de Frondizi era suavizado por la conviccin de que las inversiones extranjeras eran
la nica va para garantizar la independencia econmica. Para los desarrollistas, los beneficios de
una economa industrial integrada excedan cualquier costo que pudiera acarrear su consolidacin.
1958: Clima para la inversin?
El crecimiento de los salarios y de la inversin pblica provoc un dficit del producto bruto
interno y fue financiado en su mayora a travs de la emisin monetaria. Esto se reflej en una
estampida inflacionaria. El gobierno estaba preparando un serio intento de estabilizacin.
Entretanto, ya haba dado un primer gran paso en la direccin desarrollista en el terreno de la
poltica petrolera.
La batalla del petrleo
Haba una gran conviccin de que haba un margen amplio para sustituir las importaciones de
petrleo por produccin domstica. Los contratos con las empresas petroleras hicieron tambalear
al gobierno. Se hablaba de la posibilidad de que YPF se capitalizara con ayuda externa y ampliara
por s misma la explotacin. En pocos aos qued demostrado que el proyecto petrolero del
gobierno haba sido un xito. El autoabastecimiento se hizo realidad en poco tiempo.
El esfuerzo de estabilizacin
En 1958 el gobierno anunci un plan integral de estabilizacin. Se insista en que el principal
problema era el exceso de gastos sobre la produccin nacional. Una de las fuentes de ese exceso
de gasto era el sector pblico. El restablecimiento requerira una dolorosa contencin del
consumo pblico y privado. El tipo de cambio se unific en un nico mercado. La gran
depreciacin que iba a producirse como resultado de la liberacin cambiaria tendera a beneficiar
a los exportadores, a los que se le impusieron retenciones sobre las exportaciones.
El final de la inflacin requera la puesta en marcha de una poltica firme de contencin monetaria.
Se proyect una reduccin del empleo estatal y se anunci la elevacin de algunos impuestos y un
mayor control tributario. La orientacin ortodoxa del plan colm la paciencia de los sindicatos. La
resistencia laboral se comprende al observar el comportamiento de los salarios reales. Con el
correr de los meses, las crticas al programa econmico se extendieron a quienes en un principio
haban elogiado el plan. El deterioro del salario real debilit el consumo como fuente de demanda
e hizo que la inflacin creciera. Las dificultades para contener la emisin monetaria tenan su raz
en una serie de mecanismos interconectados que atentaban contra el equilibrio fiscal. La situacin
del gobierno era poco menos que desesperante. Al comentado descalabro econmico deben
agregarse los insistentes rumores de golpe de estado. Desde el gobierno se buscaba una salida que
contuviera al mismo tiempo las urgencias econmicas y las presiones polticas. Con esa intencin
lvaro Alsogaray fue designado ministro de Economa y Trabajo. La tensin poltica cedi y hubo
una pausa en el clima de incertidumbre econmica.
El invierno pas
El dlar retrocedi gracias a una mayor confianza y crecientes influjos de capital. La inflacin
descendi al comps del tipo de cambio. La recuperacin tributaria se vea favorecida por la
reversin de la erosin inflacionaria. El auge consumidor en tiempos de mayor estabilidad de
precios resultaba en la elevacin del salario real, que era una consecuencia directa de las
reducciones de la inflacin. El proceso se revierte cuando la inflacin aumentaba. Con Frondizi, la
inversin fue el factor dinamizador. El boom inversor daba un importante respaldo a la estrategia
econmica oficial. La entrada de capitales extranjeros permiti alejar por un tiempo el fantasma
de la crisis de la balanza de pagos. En 1960, la recuperacin de la actividad econmica comenz a
transmitirse hacia los salarios industriales. Lo nico que ensombreca el panorama era la
decepcionante performance en materia de creacin de empleos.
Luces y sombras de la nueva industria
El desarrollo industrial argentino pronto asumi la direccin esperada por el gobierno de Frondizi.
En el rea energtica, lo ms destacado fue el incremento repentino de la produccin petrolera. La
siderurgia, gracias a la puesta en marcha de SOMISA, tambin creci. En ninguna actividad hubo
un crecimiento tan vertiginoso y tan desordenado como en la automotriz. La fabricacin de
automviles fue un imn para inversin extranjera.
La tibieza exportadora de la industria pona en riesgo todo el programa, ya que no ayudaba a
obtener divisas. Una estrategia eficaz de sustitucin de importaciones sera aquella que resultara
en una demanda menor de los insumos importados. No pas tal cosa en los aos de Frondizi. A
eso se le sumaba que, cuando el capital que se inverta era propiedad de extranjeros haba que
esperarse un flujo de utilidades hacia el exterior durante varios aos. Haba que contar con los
intereses y la amortizacin de las deudas contradas.
Un diagnstico para el sector rural
Las actividades agropecuarias no eran vistas por el desarrollismo como candidatas para liderar el
crecimiento sostenido que aguardaba a la Argentina. Ya haca tiempo que las actividades primarias
haban abandonado la posicin privilegiada. La mecanizacin y el auge de las inversiones en el
sector rural deben anotarse como las mejores noticias para el agro argentino en tiempos del
desarrollismo. El plan del gobierno dependa de la capacidad del sector agropecuario para
aumentar sus exportaciones y generar divisas. La poltica agropecuaria de corto plazo estuvo
dominada por el manejo cambiario y las retenciones a las exportaciones. Si la clave para el
aumento del producto del agro era la mecanizacin, con una mejora circunstancial de los precios
no poda conseguirse demasiado. La tendencia ascendente del precio relativo de la produccin
agropecuaria se quebr en 1960. La incapacidad para aumentar el producto rural impidi que las
ventas externas argentinas aumentaran
Racionalizado el estado
Se cre un Comit Ejecutivo para la Racionalizacin, encargado de reducir el empleo pblico
redundante. Con Frondizi tambin se iniciaron tmidamente los intentos por reducir el estado
empresario. Las restrictivas polticas presupuestarias mejoraron la situacin fiscal. La moderacin
con que se manejaron las finanzas tuvo responsabilidad en la reduccin del dficit.
Fin de un programa, fin de un gobierno
En 1961 Alsogaray fue reemplazado por Alemann en el Ministerio de Economa. Quizs fuera la
percepcin optimista de la situacin lo que convenci a Frondizi de que la designacin de un
nuevo ministro no sera una operacin traumtica. Sin embargo, los problemas que debi afrentar
Alemann fueron in crescendo. Es cierto que la actividad econmica sigui en ascenso, pero la
expansin no vino sola. Hubo margen para que los sindicatos elevaran sus pretensiones. Los
empresarios aumentaban sus precios como respuesta a los mayores salarios que tenan que pagar,
haciendo resurgir la inflacin. La demanda agregada perdi vigor y muchas empresas se
encontraron con dificultades de ventas. Las cosas empeoraron luego de la renuncia de Alemann.
Frondizi insista con medidas drsticas de recorte del empleo pblico, pero ya era tarde. La derrota
electoral fue el golpe de gracia para Frondizi y su plan.
El agitado interregno del partido militar
Nunca fue tan poco claro dnde estaba el poder como en el ao largo comprendido entre el golpe
a Frondizi y la eleccin de Illia en 1963.
Una tarea imposible: la poltica econmica en tiempos de Guido
Todo era crtico, todo era urgente. Pinedo fue elegido ministro de Economa. La intervencin de
Pinedo consisti mas que nada en la liberacin del tipo de cambio, que llev a la depreciacin de
la moneda. Pinedo renunci. La inflacin se mantuvo bastante alta luego de la devaluacin. La
recesin ya se haba vislumbrado y la desocupacin se mantuvo por tres dcadas. Muchas
empresas con problemas de liquidez optaron por reducir la produccin y vender sus inventarios.
La recesin coincidi casi exactamente con el mandato de Guido. Es difcil encontrar un presidente
que haya asumido en un contexto peor.
Una tortuga entre muchos Aquiles
El desarrollismo intent una respuesta creativa a los dilemas que enfrentaba una economa
semiindustrializada y orientada hacia el mercado interno. El plan de Frondizi fue un intento
consciente y calculado por torcer el rumbo hacia un modelo de crecimiento que fuera compatible
con el equilibrio externo. Ni los errores del diseo del programa desarrollista, ni los diversos
obstculos que tuvo que enfrentar, le impidieron contribuir a esa primavera econmica que fue la
dcada del 60.


CAPITULO VIII: VRTIGO ECONMICO EN TIEMPOS VIOLENTOS (1973-1983)

Retorno y derrumbe del peronismo
La gestin del general Lanusse el ltimo de los presidentes de la Revolucin Argentina (1966-1973)
consisti en reconocer que un sistema basado en la proscripcin del peronismo era inviable. El
llamado a elecciones de 1973 fue una salida impuesta por las circunstancias ya que despus de 20
aos sin elecciones completamente libres, se comprenda que sin la participacin del peronismo
no poda alcanzarse una frmula poltica medianamente estable.
Luego del Cordobazo (1969) la violencia se haba extendido hasta hacerse habitual, acabando con
la sensacin del relativo orden mantenido durante la fase del gobierno de Ongana. Mientras que
la juventud que le iba a permitir a Pern volver al pas impeda al gobierno mantener un mnimo
de estabilidad, los sindicatos hacan muy difcil un manejo ordenado de la economa.
Despus de la derrota del plan econmico de Krieger Vasena la inflacin segua subiendo, en
1971/72/73 haba superado con crecer el 30% anual. Se crea que una cierta limitacin de las
demandas sindicales era necesaria para la estabilizacin, pero esto era difcil de lograr. Jaqueado
por males polticos y econmicos Lanusse tuvo la desagradable tarea de preparar la transicin
hacia la democracia que incluyera al peronismo. Gana Hctor Cmpora.
Sin embargo, cul era la identidad de este partido? Era apenas un populismo sin demasiados
compromisos doctrinarios encolumnado detrs del liderazgocarismtico de Pern? O un partido
favorable a la intervencin pblica pero que respetara la propiedad privada? O un movimiento
revolucionario que pretenda hacer de la Argentina una nueva Cuba o repetir el experimento de
Allende en Chile que estaba por naufragar?
Mientras estuvo lejos del poder, Pern pudo jugar con la ambigedad. Sin embargo, una vez en el
poder urgieron las definiciones. El Pacto Social de junio de 1973 demostr que Pern segua
confiando en la negociacin entre empresarios, trabajadores y gobierno, las ideas no haban
cambiado demasiado pero haba una insistencia a la unidad nacional y un nimo pacificador como
rasgos esenciales del veterano caudillo. Con un presidente dbil (Cmpora) la puja por el poder
causante de conflictos amados y atentados se haca insostenible. Se extendi la idea de que
estando Pern en el pas, nadie puede ser presidente ms que l. Cmpora renuncia el
13/7/1973 habiendo gobernado solo 50 das y bajo la presidencia provisional de Lastiri se convoc
a nuevas elecciones para septiembre del 73.
La frmula Pern-Pern Mara Estela gan por un 62%. Pern slo estuvo 8 meses en el poder y
soport el peso de las expectativas que haba creado con su regreso. El ala izquierda ms
radicalizada del partido pas de la reticencia a la oposicin franca luego del desaire que les hizo el
lder en el Acto del Da del Trabajador. Pern muri el 2/7/1974. Le costara mucho a su viuda y a
su partido gobernar un pas dividido. Adems de las escasas condiciones de la nueva presidenta
para hacerlo estaba elcreciente peso poltico de su asesor Jos Lpez Rega. Ni el orden econmico
ni el poltico pudieron nunca restablecerse.
La violencia creci y en los cuarteles empez la conspiracin, ni an el mandato de aniquilar a la
guerrilla calm a los mandos militares. El 24 de marzo de 1976 se consumaba el golpe militar,
concluyendo la experiencia del peronismo en el poder que cay casi exclusivamente por las luchas
internas del partido oficial.

Revolucin o reformismo?
A pesar del vuelco que signific la cada de Cmpora, el programa econmico se mantuvo sin
mayores alteraciones desde la salida de Lanusse hasta la muerte de Pern, con la peculiaridad de
que hubo un mismo Ministro de Economa (Gelbard) bajo cuatro presidencias distintas (Cmpora,
Lastiri, Pern, Isabel Martnez de Pern). Detrs de este Ministro estaba la mano visible de Pern.
Lo conflictivo para las corrientes combativas del peronismo es que se trataba de un empresario. En
1973 las urgencias no eran las mismas que en 1955 pero s fue la misma la respuesta de Pern:
sentar a empresarios y sindicatos en la mesa de negociaciones para acordar polticas firmando un
Acta de Compromiso Nacional (Mayo 1973) entre la CGT, CGE y el Ministerio de Economa.
Aunque la discusin pblica estuvo dominada por el programa de corto plazo, las iniciativas de
ms largo aliento son interesantes en tanto definen el proyecto econmico con el cual Pern haba
regresado al pas. Su orientacin general ha sido descripta como fuertemente intervencionista,
moderadamente nacionalista ydistribucionista, con un programa reformista acorde a la alianza de
clases (industriales nacionales + trabajadores) pero de ningn modo revolucionario.
La actitud que tomara con respecto al capital extranjero era una cuestin sensible, el capital
extranjero debe tomarse como un complemento y no como factor determinante del desarrollo, en
ciertas reas era necesario la participacin de las multinacionales por sus contribuciones
tecnolgicas aunque eran poco confiables como fuente de financiamiento de la balanza de pagos.
Mediante una Ley de Inversiones en 1973 el gobierno procur limitar el peso del capital externo.
No obstante, en los hechos fue menos duro que en las palabras hacia el capital internacional. No
hubo nada parecido a las nacionalizaciones en masa del primer peronismo, y el gobierno no fue
muy estricto en la aplicacin de la Ley de Inversiones.
Otra diferencia con la primera poca fue el nfasis puesto en las exportaciones industriales, con
leyes que protegan el trabajo y la produccin nacional (proteccionismo), cada actividad tendra
incentivos especiales de produccin para el comercio exterior. Se anunci apoyo crediticio y
tcnico a las pequeas y medianas empresas confiando en su potencial exportador. En sus
gobiernos Pern fue cambiando las estrategias a saber: 1946-51 = incrementar el consumo; 1952-
1955 = estimular la inversin; y ahora era el turno de fomentar las exportaciones.
El ao 1973 cerr con supervit comercial coincidiendo en las tres pocas peronistas de Pern a
Menem un dlar alto para los precios deexportacin (Contexto: altos trminos del intercambio
que alimentan a tendencia creciente de los precios de exportacin). Adems el gobierno
justicialista nacionaliz el comercio exterior. Al igual que con el IAPI ahora las Justas de Granos y
Carnes monopolizaron la exportacin de esos bienes. Lo que ms se tema era una Ley Agraria por
el proyecto de expropiacin de tierras improductivas por parte del gobierno, esta ley no pas de
ser un proyecto. No obstante, s se sancion un impuesto a la renta potencial de la tierra (esto
supona poner un impuesto sobre la produccin posiblemente estimada de la tierra y no sobre las
toneladas que realmente produca, as se alentaba la productividad para que al crecer esta se
equipararan los valores).
Se firmaron acuerdo con pases socialistas de Europa Oriental pero tambin de Medio Oriente. En
cuanto a la moneda, monopoliz virtualmente el sistema bancario (como en el primer peronismo)
para controlar la cantidad de dinero por medio del Banco Central. Limitaciones al capital
extranjero, estatizacin del comercio exterior, trminos del intercambio altos, resistencia del
sector rural, centralizacin de la actividad bancaria todas caractersticas que remiten al primer
peronismo. El peronismo de los 70 incorpor los nuevos datos de la realidad econmica argentina
con el nfasis en la exportacin, acuerdos comerciales y medidas de promocin, y, contrastando
con la primera poca, ahora quiso acabar con la inflacin de un solo golpe.

Pacto social, armonas y discordias
Visin de Gelbard: el aumento de losprecios no era causa del dficit fiscal sino de la incapacidad de
la economa para alcanzar un equilibrio entre los ingresos del trabajo y los del capital (explicacin
estructural de la inflacin). Quebrar las presiones inflacionarias requera una limitacin de las
demandas sectoriales y por ello el Pacto Social acord una configuracin de precios y salarios,
suspendiendo las Convenciones Colectivas de Trabajo por dos aos.
Los gremialistas vieron esto como un recorte de poder, dada la desaparicin de su capacidad de
negociacin. Cuando se va Cmpora piensan que Pern va a hacer una correccin al Pacto Social
en beneficio de los trabajadores, la cual no se produjo. En 1973 la consigna inflacin cero era
casi un hecho y sirvi de propaganda justicialista.
Esto se logr no emitiendo dinero o hacindolo en forma moderada. Lo importante eran las
expectativas. Gracias al congelamiento de precios, la gente confiara y depositara su dinero o lo
guardara en vez de lanzarlo al mercado y as se podran fomentar ms crditos. El problema
podra haber estado relacionado con el crecimiento de la demanda, causado por el aumento en la
cantidad de dinero y en los salarios reales. Sin embargo, la ruptura del equilibrio de dio por causa
externas: el aumento de precios en los insumos internacionales, que impactaba en los costos
empresariales, llevaron a reclamos para trasladar estos aumentos a los precios. La CGT reaccion
enseguida, presionando para que se cumpla el Pacto Social y se frene el aumento de precios.
Pern tuvo que subsidiar estos nuevoscostos.
A principios de 1974 comenzaron a darse las condiciones para un deterioro del Pacto Social. El
gobierno estudiaba un aumento de tarifas para contener el dficit fiscal y de los combustibles para
trasladar al mercado interno la suba en el precio internacional del petrleo, y comenz a hacerse
evidente el desabastecimiento en ciertos productos. La explicacin del gobierno era cada vez
menos creble y creca el mercado negro. La presin para una correccin de polticas provena, no
obstante, de los gremios. Creca el descontento a medida que la inflacin iba erosionando el
salario real.
A partir de 1974 la economa argentina pas por una etapa de recalentamiento: si bien la actividad
creci excepcionalmente, empeoraron la inflacin y las cuentas externas (balanza comercial
deficitaria). La muerte de Pern signific la desaparicin de un factor equilibrante y coordinador,
clave en el esquema acuerdista vigente. En 1974 la Comunidad Econmica Europea impuso una
prohibicin sobre la compra de carne que sumada a la recesin internacional y aumentos de los
precios de importacin profundiz la gravedad de la situacin. Gelbard fue reemplazado en
septiembre de ese ao.

Polticas econmicas de un gobierno disgregado
Fuera de la expansin econmica, cuya inercia se prolong hasta principios de 1975, todos los
indicadores transmiten el sombro panorama de entonces. El Ministro de Economa Gmez
Morales trat de solucionar la delicada situacin de las cuentas externas. Hubo cambios de
nombre y polticas; Celestino Rodrigo aplic unaestrategia ms drstica, apoyado por Lpez Rega.
Las medidas incluan: devaluacin del 100%, incrementos de tarifas pblicas en una proporcin
similar o mayor, liberalizacin de casi todos los precios. Era el Rodrigazo. Para los sindicatos este
plan equivala a una declaracin de guerra: el pas se paraliz, la movilizacin gremial forz las
renuncias de Lpez Rega y Rodrigo y emergi una nueva etapa de predominio sindical en el
gobierno y de la renegociacin pactada de salarios.
A mediados del 75 la economa ya estaba pasando de la expansin a la recesin, la situacin de
pagos se torn desesperante y el nuevo equipo econmico recurri a un acuerdo con el FMI, el
primero de un gobierno peronista. A cambio se comprometa a mantener un dlar alto. Mondelli,
el nuevo Ministro de Economa, dijo que no tena un plan sino medidas y la presidenta estaba
preocupada por mantener cierta imagen de dignidad frente al final que se avecinaba. En Marzo de
1975 el incremento alcanz un ritmo hiperinflacionario (los precios mayoritarios subieron 50% en
un mes). El 24 de Marzo de 1976 tras un golpe volvieron al poder los militares.

Diez aos despus una nueva solucin final
No fue extrao que el golpe del 76 fuera recibido con alivio por parte de la sociedad argentina. El
objetivo inmediato del autodenominado Proceso de Reorganizacin Nacional era la eliminacin
de los grupos armados (ERP y Montoneros). Los integrantes de la Junta Militar hablaban de
erradicar ciertos males bsicos que segn entendan eran incompatibles con un
funcionamientoordenado de la economa y la sociedad. Su proyecto de largo plazo vislumbraba
una sociedad despolitizada con un Estado menos poderoso. Haba que evitar la tentacin
corporativa y estatista.
Uno de sus objetivos s se cumplira: hacia el 78 la aniquilacin de las guerrillas era un hecho. La
violacin de derechos humanos era conocida y repudiada por la diplomacia norteamericana y los
ms importantes pases europeos donde el testimonio de miles de exiliados originaba lo que para
el gobierno de facto era una campaa antiargentina.
Durante la presidencia de Videla (1976-1981) hubo un tema saliente en la poltica internacional: la
casi guerra con Chile por la cuestin limtrofe. Este conflicto haca visible el disenso entre los
hombres de armas: la lucha por el poder tena lugar entre los militares. A pesar de esto, se pudo
llegar al 81 con un esquema poltico intacto y una curiosa innovacin institucional: una sucesin
presidencial entre militares respetando el cronograma del Acta Fundacional del Proceso.
Pero ya desde antes de la asuncin de Viola (marzo de 1981) ya haba un desgaste del rgimen que
lo corroa por debajo de la superficie. A medida que el Proceso de marchitaba por s mismo,
reverdeca la actividad de los partidos. Hacia mediados del 81 se form la Multipartidaria; as
radicales, peronistas, intransigentes y desarrollistas tenan un canal comn para reclamar una
salida institucional. Esto se sumaba a una mayor fuerza en la protesta por los desaparecidos, cuyo
asesinato fue reconocido por militares pocos meses antesde las elecciones del 83.
El tercer presidente no quiso resignarse al papel de preparar una salida lo msdigna posible para
un rgimen en decadencia. Galtieri no era un hombre de rendirse fcilmente por lo menos hasta
entonces. La intervencin Argentina en Malvinas se concibi como una operacin de salvataje al
Proceso antes que una empresa nacional. Se especul con apoyos internacionales que nunca
llegaron, se rechazaron propuestas de paz cuando pareca haber tiempo, y se retace informacin
a la sociedad y hasta se ensayaron interpretaciones honrosas de la derrota en medio de la
frustracin popular. Malvinas fue el tiro final para el Proceso. Hasta la eleccin de Alfonsn la
presidencia de Vignone fue un perodo ms de disgregacin de un gobierno de facto. La
posibilidad de consolidar el gobierno democrtico aparecera en 1983.

El ocaso de Lord Keynes
El rea econmica durante el Proceso estuvo a cargo del Ministro Alfredo Martnez de Hoz
(liberal). Sus medidas estaban dirigidas a manejar la situacin de corto plazo pero sugeran una
sustantiva redireccin de la poltica econmica. Haca un diagnstico segn el cual la inflacin
(problema de entonces) obedeca a falencias profundas en la organizacin econmica. La
reivindicacin de la iniciativa privada y la eliminacin del dficit fiscal por va de un ordenamiento
del Estado eran presentadas no slo como objetivos sino como condicin necesaria para el
trnsito hacia la estabilidad de precios. Revalorizando el comercio internacional, se criticaban y
derogaban las medidas dedesaliento a la exportacin especialmente agropecuarias.
El keynesianismo empez a perder batallas. Dentro de la teora keynesiana la aceleracin de
precios no era otra cosa que el costo de reducir el desempleo: menos desempleo exiga ms
inflacin.
Las nuevas interpretaciones de Phelps y Friedman sostenan que si el gobierno insista con polticas
de expansin, todo el mundo esperara una inflacin mayor, y sera necesario todava ms
estmulo inflacionario para reducir el desempleo. Ms que eso cuestionaba el hecho, hasta
entonces indisputado, de que al menos en el corto plazo los instrumentos monetarios tenan
algn poder para reducir la desocupacin. A esto se le sum el abandono del sistema monetario
del Bretton Woods (1971) y la crisis del petrleo del 73.
Los economistas keynesianos siempre preocupados por la produccin y el empleo se haban
concentrado excesivamente en las exportaciones e importaciones considerando los aspectos
monetarios como meros residuos de lo que pasaba en el sector real. La idea central era que en
una economa abierta, los desfasajes entre oferta y demanda de dinero se corregan a travs del
sector externo. En definitiva, se extenda a las economas abiertas el escepticismo respecto de la
posibilidad de estimular la produccin apelando a instrumentos monetarios.
Este rechazo del keynesianismo arrasara con las instituciones y polticas asociadas a l.
Igualmente, la influencia de este cambio intelectual slo se hara presente una dcada despus
con los gobiernos de Thatcher y Reagan. Ms all deesto, el caso de Chile (autoritarismo que
estaba instaurando una poltica ultraliberal) era una experiencia a tener en cuenta por los militares
argentinos del Proceso.

Poltica financiera, de la reforma a la crisis
Martnez de Hoz plante una lista de prioridades acorde a la coyuntura de marzo de 1976
(hiperinflacin y situacin dramtica en los pagos externos). Los tres principales objetivos de su
poltica econmica seran, en orden decreciente de importancia, la estabilidad de precios, el
crecimiento econmico y una distribucin del ingreso razonable. Martnez de Hoz deca que la
esencia de la nueva poltica sera pasar de una economa de especulacin a una de produccin.
MH aplic una estrategia antiinflacionaria gradualista: en lugar de recurrir a una devaluacin, se
liberaron los precios y se fue ajustando el tipo de cambio a la inflacin; en tanto los salarios fueron
congelados por un tiempo para slo despus evolucionar con el aumento de los precios. Tuvo
resultado: el salario real cay bruscamente. Al contraerse el gasto a travs de la cada de los
salarios se obtuvo un supervit en la balanza comercial (por la disminucin del consumo de bienes
exportables y de las importaciones). Mientras se esperaba una correccin de las cuentas externas,
un crdito del FMI ayud a cumplir con las obligaciones ms urgentes.
Mientras se buscaba la manera de doblegar la inflacin el equipo econmico introdujo una de los
cambios ms drsticos del perodo: la reforma financiera. Esta reforma implic un cambio
sustancial en el mercado decapitales argentino. Las medidas principales eran liberacin de las
tasas de inters y la desnacionalizacin (o descentralizacin) de los depsitos bancarios, de modo
que la capacidad prestable de los bancos quedaba atada a su habilidad para captar depsitos. Si el
gobierno realmente quera terminar con una economa de especulacin, era inevitable in
cambio como el que se propona. Probablemente el sistema bancario habra colapsado de no
haberse introducido una reforma de ese tipo. No tena sentido prestar dinero a las tasas reales
porque en el corto plazo se perda el capital.
El nmero de bancos aument y fue percibido como un indicador de mayor competencia. La
expansin financiera que sigui a la reforma se inici de modo bastante improvisado y acab
como un verdadero caos. El espritu liberal de la reforma no fue acompaada de medidas del
mismo tipo. Se mantuvo una amplia garanta a los depsitos sin que existiera un adecuado sistema
de supervisin, que es su contraparte natural.
Por un lado, los bancos competan por la captacin de fondos con tasas de inters crecientes; por
otro lado, deban financiar esas prcticas prestando tambin a altas tasas pero, quienes tomaban
esos crditos caros, eran las empresas en apuros que no conseguan crditos ms accesibles en
otra parte. Al pagar tasas altas por financiamiento, se embarcaban en operaciones de alto riesgo.
Durante esa fase, el Banco Central tuvo que asumir el control de 60 instituciones. Con la crisis
financiera comenz la fase terminal del programa econmico de Martnez deHoz. Cuatro aos
haban pasado y la economa apenas haba crecido.

Poltica de estabilizacin del monetarismo a la tablita
En la estabilizacin de precios, la poltica de Martnez de Hoz fue ms errtica que gradualista, con
marchas y contramarchas. En principio se exploraron opciones heterodoxas pero la inflacin no
ceda. Entonces, tras la tregua de precios lleg el monetarismo tradicional. Los precios
aumentaron y se baj el nivel de actividad econmica.
En realidad, la retraccin productiva era una implicacin lgica de la contraccin monetaria (segn
Friedman). Era necesario moderar la creacin de dinero hasta que las expectativas se adecuaran a
la poltica de desinflacin. Sin embargo, exista una falla de fondo que tena que ver con las
diferencias entre una economa cerrada al mercado internacional de crdito y una economa
abierta a esta influencia. El hecho era que el gobierno no poda tener todo: o decida el precio del
dlar o elega la cantidad de dinero.
Hacia mayo de 1987 el Banco Central dej de intervenir activamente en el mercado de divisas
permitiendo que el tipo de cambio alcanzara su propio equilibrio. En diciembre se anunci un
cronograma (la tablita) especificando el valor del dlar durante 8 meses a partir de 1979. Otras
pautas completaban la profundizacin y ajuste del plan de Martnez de Hoz: las tarifas pblicas, los
salarios mnimos y el crdito domstico tenan sus propias tablitas; y se hicieron recortes
especiales en las importaciones de aquellos productos cuyos precios hubieran aumentado ms
que losinternacionales. Ya se haba sufrido bastante con las altas tasas de inters propuestas
por Martnez de Hoz, ahora se esperaba lo contrario.
El efecto inicial de la tablita tuvo una doble cara: por un lado hubo una expansin de la actividad
econmica en 1979, pero fall al no poder reducir la inflacin. La persistencia de la inflacin era
mala en s misma, pero con el esquema de la tablita tena un efecto adicional quizs ms grave: el
atraso cambiario. Este atraso, al abaratar las importaciones y hacer menos rentable la exportacin,
tenda a deteriorar la balanza comercial.
La pregunta era por qu la inflacin persista. Hubo diversas explicaciones, haba quienes negaban
el atraso cambiario sealando que la inflacin se deba a la aceleracin de los precios
internacionales, en especial de aquellos que comerciaba la Argentina. Otros lo vean como un
fenmeno de un efecto positivo: un cambio profundo como el abandono de las polticas de
desaliento a las exportaciones agropecuarias o la incorporacin de Argentina al circuito financiero
internacional. Pero fuera del gobierno se coincida con la gravedad del atraso cambiario.
Era obvio que la Argentina era un pas caro en comparacin con el resto del mundo. El chiste era
que los pobres se iban de vacaciones a Uruguay, la clase media a Brasil y los ricos se quedaban en
la Argentina. La confianza se fue deteriorando a lo largo de 1980, con la crisis bancaria el banco
Central tuvo que desprenderse de reservas acumuladas en aos anteriores. Se anunciaron nuevas
medidas en julio de 1980para reducir el dficit fiscal: el levantamiento de trabas para tomar
crdito externo, que tuvo una respuesta efmera en corto plazo de los capitales externos. En
febrero de 1980 una devaluacin no programada del 10% acab con la tablita.

Poltica comercial: de la apertura exportadora a la avalancha importadora
A lo largo de la corta administracin Videla-Martnez de Hoz la apertura de la economa al
mercado internacional fue el principal tema de debate, solo superado por la lucha contra la
inflacin. El hecho ms recordado de esa poca es la avalancha importadora, aunque tambin la
produccin de bienes exportables aument con Martnez de Hoz, en especial los cultivos
principales y el agregado de la soja. La exportacin de vio favorecida por un acontecimiento
externo, en 1980 EEUU impuso un embargo cerealero a la Unin Sovitica por su intervencin en
Afganistn. Argentina decidi abstenerse en y comenz a venderle cereales a la Unin Sovitica, lo
cual contino consolidndose como un cliente potencial de la Argentina al igual que en las
polticas peronistas.
En cuanto a las importaciones, se vieron favorecidas por la reduccin gradual de aranceles, que
evit un mal mayor para los sectores que competan con las importaciones. Que la poltica fuera
progresiva en lugar de drstica tena la ventaja de evitar una reestructuracin productiva
demasiado brusca. Adems, se foment la inversin para importar bienes de capital reduciendo
las tarifas arancelarias de esos bienes. Por otro lado, se protegieron las actividades nuevas con una
leyde promocin industrial y un rgimen especial para la industria automotriz.
La pregunta histrica es porque esta estrategia de apertura gradualista desemboc en un aluvin
de importaciones y en un creciente desequilibrio comercial. La respuesta es que no pueden
juzgarse las polticas especficamente comerciales como algo aislado, pasando por alto
las potentes influencias de la macroeconoma. De hecho, el problema del atraso cambiario fue
determinante para la estrategia aperturista. El ms perjudicado fue el sector industrial por la
competencia extranjera al comprar productos con un dlar bajo. Luego del recambio presidencial
llegara la oportunidad de una reversin global de la economa.
Cuando el tipo de cambio importa
Slo tres ramas industriales mantenan una proteccin efectiva: textil y papelera y actividades
agropecuarias. El atraso cambiario fue muy pronunciado y produjo cadas en el crecimiento
econmico. El final del gobierno de Videla coincidi con el desmoronamiento de las que haban
sido sus principales polticas. La tablita se abandonaba y el sistema bancario estaba frgil, era
insostenible una apertura comercial combinada con el retraso cambiario. Quedaba para los
sucesores de Martnez de Hoz una empresa ingrata: administrar una economa inflacionaria,
endeudada y recesiva.

Crisis sobre crisis
Desde el punto de vista econmico el trienio 1981-11983 fue similar a los aos finales de Isabel
Pern con una sucesin de ministros y planes volteados por la crisis econmica y poltica de turno.
A esto se agreg la fuga decapitales, una deuda externa pronunciada al igual que deuda privada y
la recesin productiva. En este contexto, se puso en marcha un control de las tasas de inters para
amortiguar la recesin productiva. Al poco tiempo un golpe acab con la presidencia de Viola.
En el inicio del gobierno de Galtieri se busc hacer una contracontrareforma basada en tres
principios negativos: desinflacin, desregulacin y desestatizacin de la economa. De todas
maneras, la Guerra de Malvinas termin con Galtieri y su equipo. Desde el punto de vista
estrictamente econmico Malvinas no ge el impacto exterior ms importante de1982, sino la crisis
de la deuda latinoamericana. Cuando Mxico se neg a pagar su deuda, cort con toda las
posibilidad de tomar nuevos prstamos del exterior.
El gobierno fue en buena medida el responsable del endeudamiento de fines de los 70. La
prioridad dada a la lucha contra la inflacin hizo que se optara por un financiamiento crediticio
antes que monetario del dficit. Esta decisin no era descabellada si se mantena la diferencia
entre ingreso y gastos pblicos en niveles manejables, pero este no fue el caso.
Las cuentas del Proceso
Para 1982, el endeudamiento no era solo un problema de los que deban sino una amenaza para
toda la economa. Particularmente las obligaciones con el exterior eran de gran peso, encarecidas
por la depreciacin cambiaria y las altas tasas de inters internacionales. Las deudas de las
empresas locales con los bancos tambin ponan en jaque al sistema financiero.
A mediados de 1982, elMinistro Dagnino Pastore y Domingo Cavallo presidente del Banco Central
y sucesores de Alemman iniciaron una redistribucin de riqueza favorable a los deudores, lo que, a
la vez, mejoraba la situacin de los bancos. Adems, el Banco Central compensaba a los bancos
otorgndoles nuevos crditos con tasas de inters negativas.
Poco se pudo hacer para frenar esta situacin. El futuro gobierno democrtico recibira una
herencia pesada: para cumplir con sus compromisos debera conseguir suficientes recursos fiscales
y adems obtener un supervit comercial; heredaba tambin una economa que se haba
acostumbrado a vivir con inflacin. No era poca carga para una democracia de la que se esperaba
casi todo.

Nuestra larga dcada prdida
En los 80, los pases latinoamericanos viviran su dcada perdida marcada por la crisis de la deuda,
mientras que Europa y los EE UU iniciaran una nueva expansin. Slo Argentina combinara lo
peor de cada poca (1970 y 1980) estancamiento en los 70 y recesin en los 80. Cerrado el ciclo
del Proceso, era difcil encontrar un aspecto de la economa que hubiera avanzado algo. 1979 tuvo
un efmero momento de gloria, con inflacin baja y el producto creciendo. Cuando en 1983 lleg la
democracia, la Argentina prspera de los aos 60 no era ms que un recuerdo que sucumbi en
1974. Se esperaba que la democracia resolviera no solo los problemas econmicos sino los de
salud, educacin. El tiempo iba a demostrar que ello era ms difcil de lo que se haba pensado en
los aires optimistas de la nueva democracia