Sumrio

VALOR ECONMICO -SP - OPINIO

BANCO CENTRAL
E se todos tivessem optado pelo crdito mais barato?, 2

Segunda-Feira, 11 de Agosto de 2014
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E se todos tivessem optado pelo crdito mais
barato?

VALOR ECONMICO /SP - OPINIO - pg.: A12. Seg, 7 de Abril de 2014
BANCO CENTRAL
Frederico Torres e Leandro Novais
Frederico Torres e Leandro Novais
I nt er essados em est abel ecer um ndi ce de
monitoramento do sistema financeiro, almejando
i ni ci at i vas de anl i se concorrenci al do set or,
escolhemos uma modalidade de crdito, crdito
pessoal sem consignao, para elaborar um exerccio
emprico, de forma a responder a seguinte pergunta: e
se todos os consumidores tivessem tomado crdito na
instituio financeira que ofertasse o crdito mais
barato, qual teria sido a diferena de juros?
Os nmeros so provocantes, ainda que aproximados.
O total de concesses pelo sistema financeiro para o
crdito pessoal sem consignao para o ano de 2013
foi de R$ 83 bilhes. O prazo de pagamento da
modal i dade de 41 meses (segundo o Banco
Cent ral ). Consi derando o curso compl et o da
modalidade de crdito at o final, R$ 94 bilhes sero
efetivamente pagos nestas operaes. Se tivessem
sido efetuadas na instituio financeira que ofertou o
crdito mais barato, seriam devidos R$ 24 bilhes.
Menos de um tero dos val ores efeti vamente
contratados. Qual a razo dessa diferena? Se as
taxas so efetivamente divulgadas pelo Banco Central,
por que o consumidor no contrata sempre com a
instituio financeira que oferece o crdito mais
barato?
Antes da discusso, alguma metodologia. A escolha
do crdito pessoal sem consignao no foi aleatria.
A modalidade, sem garantias efetivas, evidencia uma
brutal disperso de taxas de juros. A inteno era,
alm de escancarar a disperso, provocar reflexes
sobre a forma de concesso de crdi to nessa
modalidade. Por que algumas instituies financeiras
so to mais eficientes do que outras? Ou existem
outras razes que justifiquem a gritante disperso?
Alm da desinformao, h a inrcia do consumidor
diante de significativos custos para a migrao
Para isto, com base em dados divulgados pelo Banco
Central, fez-se uma aproximao e comparao
semanal da instituio financeira com a menor taxa de
juros para aquela modalidade em face das demais
instituies com taxas mais altas. Investigou-se
sempre a campe da semana. Depois, encontrada a
diferena de juros entre a instituio que oferta o
crdito mais barato e as demais a cada semana,
somou-se semana por semana, at completar o ano
de 2013. Levou-se ainda em considerao que a
diferena de juros iria se projetar em um prazo mdio
de pagamento de 41 meses.
Agora, a discusso muito polmica. Provavelmente a
instituio financeira campe semanalmente no teria
condies de receber toda a migrao de tomadores
ou como garantir todas as contrataes originrias no
curso de 2013. Mas estabelecer um corte para captar
somente as pri nci pai s i nsti tui es fi nancei ras
evidenciaria outros desvios como, por exemplo, a forte
ao dos bancos pblicos. A proposta, assim, foi
realizar o exerccio no sistema tal como ele se
apresenta.
Pode-se apont ar uma rel evant e preocupao
sistmica para o setor. Se houvesse uma migrao em
massa - ou contrataes originrias - para a instituio
fi nancei ra que ofertasse o crdi to mai s barato
seguramente o sistema financeiro sofreria um risco
i mportante de desequi l bri o. Essas i nsti tui es
trabalham com uma cesta de produtos, uma estrutura
de custos refletindo subsdios cruzados. Assim, se ela
perde a receita dos produtos mais caros - razo da
migrao - como bancar os produtos mais baratos?
Ou, em ltima instncia, como sobreviver?
Na ponta consumi dora, al gumas refl exes so
interessantes. Parte da significativa diferena pode ser
justificada pelo perfil do tomador, o que por si s
justificaria a disperso e impediria que todos os
tomadores migrassem para a instituio com o crdito
mais barato. No entanto, h seguramente outros
elementos para justificar a diferena de taxas - que
necessitam ser bem dimensionados, de forma a isolar
desvios que podem comprometer o exerccio: 1- as
i nst i t ui es f i nancei ras campes t m cust os
bur ocr t i cos mui t o menor es? 2- o n vel de
inadimplncia dessas instituies, razo do perfil dos
consumidores, muito menor? 3 - os custos de
recuperao de crdito so menores? 4 - o lucro
dessas instituies menor?
Conti nuando ai nda na i nterao consumi dor e
instituio financeira. Pode-se pensar que h um brutal
efeito de desinformao do consumidor, ainda que o
Banco Central divulgue rotineiramente as taxas de
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VALOR ECONMICO /SP - OPINIO - pg.: A12. Seg, 7 de Abril de 2014
BANCO CENTRAL
j uros e venha trabal hando em campanhas de
educao financeira. Associando-se desinformao,
poss vel det ect ar um ef ei t o i nr ci a, de
apri si onamento do consumi dor pel a i nsti tui o
financeira, refletido em significativos custos de
transao para a migrao. Alm disso, seria possvel
investigar, do ponto de vista sistmico, se as prprias
instituies no induzem tal comportamento (o de
permanecer cativo), em uma espcie de teoria dos
jogos . Ainda que eventual instituio financeira seja
mais eficiente - pensando, particularmente, nas
maiores -, ela no fora a barra, jogando o jogo das
demai s (repeti das vezes), procurando no se
aventurar em uma guerra de preos.
De qualquer forma, o que o exerccio est a nos
sinalizar uma forte comprovao emprica contra a
teoria dos efficient markets (a assimetria informacional
vem sendo reduzida) e em favor da behavioral
economics . De novo: o que fazer- ou quais os
incentivos modelar - para estimular o consumidor a
comparar efetivamente as taxas e procurar (ou migrar
para) a instituio financeira que oferece o crdito
mais barato?
Como j se evidenciou na metodologia, incentivos
adequados podem no garantir todo o ganho do no
pagamento de juros detectado pelo exerccio. A
portabilidade - por si s - redundaria em maior
demanda pelo produto mais barato, o que provocaria
um novo preo de equilbrio, em patamar maior. No
entanto, h um espao significativo na diferena
constatada que provoca reflexo e abre importante
espao para a atuao regulatria, visando incremento
concorrencial. E a varivel regulatria mais importante
para essa atuao ainda a varivel informacional,
compl ement ada por adequados empur r es
comportamentais. A agenda de pesquisa est dada!
Alm da desinformao, h a inrcia do consumidor
diante de significativos custos para a migrao
Frederico Torres de Souza mestre pela Purdue
University.
Leandro Novais e Silva professor adjunto de direito
econmico na Faculdade de Direito da UFMG.
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