(7p) Trafalgar S.A. es una empresa dedicada a la produccin de embarcaciones.

Usted
cuenta con la proyeccin de ingresos (en millones de US$) despus de impuestos hasta el
cuarto ao. Adems sabe que la tasa impositiva es de 40%, que la empresa requiere invertir
en capital de trabajo adicional US$ 10 millones por ao, inversiones en maquinarias y
mantenimientos de US$ 50 millones por ao y que la depreciacin estimada es de US$ 30
millones anuales. De acuerdo con sus estimaciones el flujo de caja neto crecera en 5% a
perpetuidad luego de culminado el horizonte de proyeccin.
Se sabe que la tasa libre de riesgo es de 5%, la prima por riesgo es de 7%, el costo del
financiamiento para Trafalgar es de 8% y que la empresa espera una relacin deuda a
capital total de largo plazo de 30%. Adems se sabe que Trafalgar cuenta con tres
Divisiones independientes (Div A, Div B y Div C) con una participacin en el capital total
1 2 3 4
EBITDA *(1-Tax) 72.0 86.4 103.7 124.4
|
Caso N 2 FC2 2011-2 Pgina 2
de 30%, 50% y 20% respectivamente. La empresa ha identificado la siguiente informacin
relacionada a la covarianza entre el retorno del mercado y el retorno exigido a la Div A,
DivB y la varianza del retorno de mercado.
Con respecto a la Div C se sabe que tiene un beta desapalancado de 1.25 y que el
financiamiento con respecto al capital propio es de 30%
(7p) Trafalgar S.A. es una empresa dedicada a la produccin de embarcaciones. Usted
cuenta con la proyeccin de ingresos (en millones de US$) despus de impuestos hasta el
cuarto ao. Adems sabe que la tasa impositiva es de 40%, que la empresa requiere invertir
en capital de trabajo adicional US$ 10 millones por ao, inversiones en maquinarias y
mantenimientos de US$ 50 millones por ao y que la depreciacin estimada es de US$ 30
millones anuales. De acuerdo con sus estimaciones el flujo de caja neto crecera en 5% a
perpetuidad luego de culminado el horizonte de proyeccin.
Se sabe que la tasa libre de riesgo es de 5%, la prima por riesgo es de 7%, el costo del
financiamiento para Trafalgar es de 8% y que la empresa espera una relacin deuda a
capital total de largo plazo de 30%. Adems se sabe que Trafalgar cuenta con tres
Divisiones independientes (Div A, Div B y Div C) con una participacin en el capital total
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EBITDA *(1-Tax) 72.0 86.4 103.7 124.4
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de 30%, 50% y 20% respectivamente. La empresa ha identificado la siguiente informacin
relacionada a la covarianza entre el retorno del mercado y el retorno exigido a la Div A,
DivB y la varianza del retorno de mercado.
Con respecto a la Div C se sabe que tiene un beta desapalancado de 1.25 y que el
financiamiento con respecto al capital propio es de 30%
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Ventas 72 86.4 103.7 124.4
cv
ub
depre 30 30 30 30
uo 42 56.4 73.7 94.4
ir 16.8 22.56 29.48 37.76
un 25.2 33.84 44.22 56.64
feo 55.2 63.84 74.22 86.64
fei
ct -10 -10 -10 30
-50 -50 -50 150
-60 -60 -60 180
fel -4.8 3.84 14.22 266.64 279.972
wacc??