Universidade de Franca Unifran

Ncleo de Educao Distncia NEAD

Plo Franca
Cdigo 1066988

Portiflio de Anlise Demonstraes Financeiras

Patrcia Matos Gabriel Silva

TEMA: ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA EMPRESA

NATURA COSMTICOS S/A
- APRESENTAO DA EMPRESA e Ramo de atividade: A empresa foi criada em 1969,
quando Antnio Luiz da Cunha Seabra, abriu uma loja e um laboratrio em So Paulo. No ano de 1974
foi feita a escolha pelo modelo de vendas diretas. Em 1989, as quatro empresas que compunham o
sistema Natura, originrias de parcerias com outros empreendedores, foram incorporadas Natura
Cosmticos. Em 1983, a Natura tornou-se uma das primeiras fbricas de bens de consumo contnuo a
comercializar produtos com recargas ou refil. No perodo de 1990 a 1992 a empresa ganhou
competitividade para enfrentar o mercado global com a integrao de veteranos de multinacionais na
diretoria.
A expanso na Amrica Latina se iniciou em 1994 atravs do Chile, Peru e Argentina. Em 1999, a Natura
comprou o fabricante de produtos fitoterpicos Flora Medicinal para aquisio de tecnologia na produo
de produtos base de plantas, seguindo sua estratgia de desenvolvimento de produtos baseados na
biodiversidade brasileira. A aquisio tambm visava o ganho de conhecimento dos canais de venda de
varejo considervel potencial de distribuio de cosmticos a mdio e longo prazo.
A empresa passou a dcada de noventa reorientando a carteira de produtos para linhas com base nos
conceitos de biodiversidade. Em 2001, inaugurou o complexo industrial de Cajamar no estado de So
Paulo para pesquisa, desenvolvimento, treinamento e logstica de suas operaes. A concluso da fbrica
permitiu a fabricao de produtos de alta qualidade, proporcionou flexibilidade e eficincia produtiva,
alm de baixas necessidadesde investimento para futuras expanses.
O ano de 2005 marca o incio das operaes no Mxico, apesar de h dois anos j vender seus produtos
nos free shops do pas e ter a pouco iniciado as vendas em free shops de Cancun e Aruba. Seguindo a

estratgia de internacionalizao, abre sua primeira loja na Europa, em Paris, com investimentos previstos
de US$ 21 milhes. Para mercados fora da Amrica Latina, a empresa tem em andamento o projeto
chamado Ekos International, com a estratgia de vender apenas produtos desta linha, explorando a
imagem da biodiversidade brasileira com produtos compostos unicamente de ingredientes naturais. Em
2006, planeja
ingressar-nos demais mercados latino-americanos, como Colmbia, Venezuela,
Equador, Costa Rica e Uruguai.
As vendas no mercado internacional, em especial no mercado latino
americano, ainda representam uma pequena fatia de 2,5% do faturamento total da
Natura em 2003, indicando um desafio de crescimento no mercado internacional.
Atuao
A Natura uma empresa que atua no mercado de cosmticos, vendendo produtos
inovadores essencialmente produzidos com elementos naturais tipicamente encontrados na flora
brasileira. A companhia possui capital aberto desde 2004, com aes listadas no Novo Mercado da Bolsa
de Valores de So Paulo (Bovespa) e possui aes altamente valorizadas devido sua imagem positiva e
ao alto desempenho financeiro apresentado. Nos ltimos quatro anos, a empresa aumentou
significativamente o seu marketshare e hoje lder no seu ramo de atuao no Brasil.
Com sede emCajamar, no estado de So Paulo, a empresa possui instalaes verdes,
ou seja, construdas levando em considerao prticas ambientalmente corretas, que abrigam um moderno
centro integrado de pesquisa, produo e logstica. Alm disso, existem plos operacionais,
administrativos e comerciais em Minas Gerais, Par, Pernambuco, Rio de Janeiro, Rio Grande do Sul,
So Paulo e Distrito Federal.

Alm do Brasil, a empresa est presente tambm na Argentina, no Chile, no Mxico,

no Peru, na Venezuela e na Frana. A distribuio dos produtos realizada por meio da venda direta, com
o envolvimento de mais de 617 mil Consultoras e Consultores. Considerando a presena em todos os
mercados em que atua, a empresa possui atualmente mais de 5 mil colaboradores envolvidos diretamente
com sua produo.
As atividades da empresa so guiadas por uma forte cultura organizacional e por uma
poltica scio-ambiental bem consolidada, que prima pelo desenvolvimento sustentvel e pela
manuteno de um bom relacionamento com a sociedade. Como os seus produtos so fabricados com
matrias-primas naturais extradas em grande escala, a Natura possui inmeros programas, que tm como
objetivo a minimizao dos impactos negativos causados Natureza, dentre os quais destaca-se a
manuteno de uma grande rea de reflorestamento da qual boa parte de seus insumos so retirados.

- DEMONSTRAES DINANCEIRAS:
BALANO PATRIMONIAL
NATURA COSMTICOS S.A.
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E DE 2011
(Em milhares de reais - R$)
ATIVOS
CIRCULANTES
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos e Valores Mobilirios
Contas a Receber de Clientes
Estoques

Controladora
2012
2011

72.767
1.168.487
530.033
158.003

166.007
535.309
217.906

Consolidado
2012
2011

1.144.390
498.672
651.416
700.665

515.610
641.872
688.748

PASSIVOS E PATRIMNIO LQUIDO

CIRCULANTES
Emprstimos e Financiamentos
Fornecedores e outras contas a pagar
Fornecedores - partes relacionadas
Salrios, participaes nos resultados e
encargos sociais

Controladora
2012
2011

844.261
252.318
254.535
98.351

66.424
183.317
293.024
58.551

Consolidado
2012
2011

999.462
649.887
211.814

168.962
488.980
132.045

Impostos a Recuperar
Partes Relacionadas
Instrumentos Financeiros derivativos
Outros ativos circulantes
TOTAL DOS ATIVOS CIRCULANTES

23.417
25.908
80.271

69.417
37.908
28.184

144.459
80.928

201.620
28.626

130.532
2.189.418

115.328
1.170.059

157.787
3.378.317

126.783
2.203.259

Obrigaes tributrias
Outras Obrigaes
TOTAL DOS PASSIVOS CIRCULANTES

303.833
44.820
1.798.118

260.027
29.359
890.702

501.509
52.040
2.414.712

446.800
37.932
1.274.719

1.144.421
106.928

852.549
97.955

1.325.057
177.259

1.017.737
140.545

38.488
68.760

49.600
35.818

63.293
88.961

64.957
44.809

1.358.597

1.035.922

1.654.570

1.268.048

NO CIRCULANTES

12.952

12.299

151.350

111.239

94.813

80.145

214.246

189.552

Emprstimos e Financiamentos
Obrigaes Tributrias
Proviso para riscos tributrios, cveis e
trabalhistas
Outras provises
TOTAL DOS PASSIVOS NO
CIRCULANTES

Depsitos Judiciais
Outros ativos no circulantes
Investimentos
Imobilizado
Intangvel

267.598
23.187
1.311.364
357.443
206.036

244.938
4.562
1.253.721
332.215
78.929

349.537
41.295
1.012.089
228.545

295.839
29.935
800.434
162.754

PATRIMONIO LIQUIDO
Capital Social
Aes em tesouraria
Reservas de Capital

427.073
(66.105)
155.905

427.073
(102.849)
160.313

427.073
(66.105)
155.905

427.073
(102.849)
160.313

TOTAL DOS ATIVOS NO CIRCULANTES

2.273.393

2.006.809

1.997.062

1.589.753

Reservas de Lucros

308.079

292.457

308.079

292.457

Dividendo adicional proposto

Outros resultados abrangentes
TOTAL DO PATRIMONIO LIQUIDO DOS
ACIONISTAS CONTROLADORES
Participao dos acionistas no
controladores no PL das controladas
TOTAL DO PATRIMONIO LIQUIDO

491.343
(10.199)

490.885
(17.635)

491.343
(10.199)

490.885
(17.635)

1.306.096

1.250.244

1.306.096

1.250.244

1.306.096

1.250.244

1
1.306.097

1
1.250.245

4.462.811

3.176.868

5.375.379

3.793.012

NO CIRCULANTES
Realizvel a longo prazo
Impostos a Recuperar
Imposto de renda e contribuio Social
diferidos

TOTAL DOS ATIVOS

4.462.811

3.176.868

5.375.379

DRE
NATURA COSMTICOS S.A.
DEMONSTRAES DOS RESULTADOS - DRE - EXERCICIOS 2012 E 2011
(Em milhares de reais - R$, exceto o lucro liquido do exerccio por ao)

3.793.012

TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMONIO

LIQUIDO

Controladora
2012
RECEITA LIQUIDA

Consolidado

2011

2012

2011

6.249.086

5.848.777

6.345.669

5.591.374

(2.438.873)

(2.375.514)

(1.868.045)

(1.666.300)

3.810.213

3.473.263

4.477.624

3.925.074

(1.642.380)

(1.503.069)

(2.212.205)

(1.952.740)

(899.128)

(816.818)

(772.688)

(680.730)

Participao dos colaboradores nos resultados

(29.555)

(3.765)

(90.799)

(30.168)

Remunerao dos administradores

(20.739)

(9.443)

(20.739)

(9.443)

Remunerao de equivalncia patrimonial

59.380

54.789

Outras receitas (despesas) operacionais liquidas

15.472

43.579

(11.643)

63.077

1.293.263

1.238.536

1.369.550

1.315.070

Custos dos Produtos Vendidos

LUCRO BRUTO
(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS
Com vendas
Administrativas e Gerais

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO

Receitas financeiras

129.831

86.502

161.808

122.698

Despesas Financeiras

(216.965)

(163.247)

(255.258)

(200.038)

LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIO SINDICAL

1.206.129

1.161.791

1.276.100

1.237.730

Imposto de Renda e Contribuio Social

(344.907)

(330.890)

(414.878)

(406.829)

LUCRO LIQUIDO DO EXERCICIO

861.222

830.901

861.222

830.901

ATRIBUIVEL A ACIONISTA DA SOCIEDADE

861.222

830.901

861.222

830.901

Bsico

2,0081

1,9320

2,0081

1,9320

Diludo

1,9980

1,9278

1,9980

1,9278

LUCRO LIQUIDO DO EXERCICIO POR AO - R$

DMPL
NATURA COSMTICOS S.A.
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMONIO LIQUIDO - DMPL
PARA OS EXERCICIOS DE 2012 E 2011
(Em milhares de reais - R$, exceto o lucro liquido do exerccio por ao)
Reservas de Capital

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010

Lucro Liquido do Exerccio

Reservas de Lucros

Subveno
para
investiment
os

Capital
adicional
integraliza
do

Legal

Incentivos
fiscais

Reteno
de Lucros

Lucros
acumulados

Dividendo
adicional
proposto

Outros
resultados
abrangente
s

Patrimnio
Liquido dos
acionistas
controladores

Participao
dos
acionistas
no
controladores
no patrimnio
liquido das
controladas

(23.196)

1.257.501

1
-

Capital
Social

Aes em
tesouraria

emisso/
venda
de aes

418.061

(14)

103.620

17.378

28.629

18.650

10.934

253.360

430.079

830.901

Outros resultados abrangentes

Total do resultado abrangente do exerccio
Dividendos e juros sobre o capital prprio referentes ao
exerccio 2010 - aprovado na AGO de 08/04/11

830.901

5.561

5.561

830.901

5.561

836.462

(4

(430.079)

(430.079)

9.012

(104.452)

(104.452)

1.617

(377)

1.240

Outorga de opes de compra

13.369

13.369

Exerccio de opes de compra

(2.306)

2.306

Constituio de reserva de incentivo fiscal

3.677

(3.677)

Antecipao de dividendos e juros sobre o capital prprio

(332.809)

332.809

Dividendos declarados em 15 de fevereiro de 2012

Juros sobre o capital prprio declarados em 15 de fevereiro
de 2012

(467.261)

467.261

(23.624)

23.624

Reserva de reteno de lucros

35.230

(35.230)

Aquisio de aes em tesouraria

Venda de aes em tesouraria pelo exerccio de opes de
compra de aes

9.012

Aumento de capital por subscrio de aes

P
liq

(1

Movimentao dos planos de opo de compra de aes:

Destinao do lucro lquido do exerccio:

(3

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011

427.073

(102.849)

103.243

17.378

39.692

18.650

14.611

259.196

490.885

Lucro Liquido do Exerccio

861.222

Outros resultados abrangentes

Total do resultado abrangente do exerccio

36.744

(5.910)

Outorga de opes de compra

10.844

Exerccio de opes de compra

(9.342)

Constituio de reserva de incentivo fiscal

Antecipao de dividendos e juros sobre o capital prprio

Dividendos declarados em 06 de fevereiro de 2013

Juros sobre o capital prprio declarados em 06 de fevereiro
de 2013

Reserva de reteno de lucros

427.073

(66.105)

97.333

Dividendos e juros sobre o capital prprio referentes ao

exerccio 2011 - aprovado na AGO de 13/04/12
Venda de aes em tesouraria pelo exerccio de opes de
compra de aes

(17.635)

1.250.244

861.222

7.436

7.436

861.222

7.436

868.658

(66)

(490.885)

(490.951 )

(4

30.834

10.844

9.342

6.346

(6.346)

(363.533)

(363.533)

(469.512)

469.512

(21.831)

21.831

17.378

41.194

18.650

20.957

268.472

491.343

-10.199

1.306.096

Movimentao dos planos de opo de compra de aes:

Destinao do lucro lquido do exerccio:

SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012

DFC
NATURA COSMTICOS S.A.
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCICIOS DE 2012 E 2011
(Em milhares de reais - R$)
Controladora

Consolidado

2.012

2.011

2.012

2.011

861.222

830.901

861.222

830.901

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Lucro Liquido do exerccio
Ajustes para reconciliar o lucro liquido do exerccio com o caixa liquido gerado pelas atividades operacionais:

(3

Depreciaes e amortizaes

63.594

27.565

141.178

109.921

Proviso decorrente dos contratos de operaes com derivativos "swap" e "forward"

(52.087)

(16.422)

(52.302)

(14.305)

Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

(5.176)

(2.866)

4.623

(7.998)

Atualizao monetria de depsitos judiciais

(17.371)

(28.841)

(21.049)

(51.173)

Imposto de renda e contribuio social

Resultado na venda e baixa de ativo imobilizado e intangvel

344.907
(2.098)

330.890
1.559

414.878
15.692

406.829
13.457

Resultado de equivalncia patrimonial

Juros e variao cambial sobre emprstimos e financiamentos

(59.380)
145.660

(54.789)
94.985

163.228

121.674

691

22

9.101

(7.767)

2.712

6.359

10.844

13.369

807

323

Variao cambial sobre outros ativos e passivos

Despesas com planos de outorga de opes de compra de aes
Proviso para desgio na alienao de crditos de ICMS
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
Proviso para perdas nos estoques

2.776

(492)

7.942

(675)

(1.460)

9.801

(23.842)

19.726

Proviso com plano de assistncia mdica e crditos carbono

32.942

10.012

44.152

12.384

Reconhecimento de crdito tributrio extemporneo

(7.311)

(15.461)

(11.617)

(40.378)

(715)

(11.887)

(1.665)

(16.852)

1.308.906

1.181.316

1.563.192

1.389.436

Contas a receber de clientes

2.500

(41.125)

(17.486)

(70.918)

Estoques

61.363

(42.615)

11.925

(136.948)

Reconhecimento de crdito tributrio de processo judicial

(AUMENTO) REDUO DOS ATIVOS

Impostos a Recuperar

53.373

(14.648)

29.525

(45.224)

Outros ativos

(13.068)

(171.952)

(48.570)

(157.950)

Subtotal

104.168

(270.340)

(24.606)

(411.040)

68.310

69.443

162.102

121.752

AUMENTO (REDUO) DOS PASSIVOS

Fornecedores nacionais e estrangeiros

Salrios, participaes nos resultados e encargos sociais, lquidos

Obrigaes tributrias

39.800

(5.218)

79.769

(30.702)

1.623

28.692

(2.650)

24.060

(23.028)
(5.936)

34.006
(816)

14.108
(6.287)

(14.132)
(829)

80.769

126.107

247.042

100.149

1.493.843

1.037.083

1.785.628

1.078.545

Pagamento de imposto de renda e contribuio social

(293.751)

(255.182)

(320.805)

(319.623)

Pagamentos de recursos por liquidao de operaes com derivativos

(23.428)

(15.082)

(18.488)

(18.382)

Pagamento de juros sobre emprstimos e financiamentos

(87.480)

(57.812)

(104.332)

(76.700)

CAIXA LIQUIDO GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

1.089.184

709.007

1.342.003

663.840

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Adies de imobilizado e intangvel

(215.929)

(277.036)

(437.451)

(346.367)

Recebimento pela venda de ativo imobilizado e intangvel

2.098

2.535

3.135

3.726

(5.289)

72.973

(32.649)

92.341

Outros passivos
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
Subtotal
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
OUTROS FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Levantamento (pagamento) de depsitos judiciais

Aplicao em ttulos e valores mobilirios
Resgate de ttulos e valores mobilirios
Recebimento de dividendos de controladas

(3.015.724)

(4.213.731)

1.847.237

3.715.059

66.148

34.000

(48.843)

(121.173)

(1.370.302)

(288.701)

(965.637)

(250.300)

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Amortizao de emprstimos e financiamentos - principal

(462.885)

(425.383)

(629.650)

(648.687)

Captaes de emprstimos e financiamentos

1.474.413

822.047

1.708.574

1.045.702

Aumento de capital em controladas

CAIXA LIQUIDO UTILIZADO NAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Utilizao de aes em tesouraria pelo exerccio de opes de compra de aes

30.834

1.240

30.834

1.240

Pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio referentes ao exerccio anterior

(490.951)

(430.079)

(490.951)

(430.079)

Antecipao de dividendos e juros sobre capital prprio referentes ao exerccio corrente

(363.533)

(332.809)

(363.533)

(332.809)

Compra de aes em tesouraria

Aumento de capital por subscrio (353.289 aes ordinrias ao preo mdio de R$39,69)

CAIXA LIQUIDO GERADO (UTILIZADO) NAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

187.878

(104.452)

(104.452)

9.012

9.012

(460.424)

Efeito de variao cambial sobre o caixa e equivalentes de caixa

255.274

(460.073)

(2.860)

1.914

AUMENTO (REDUO) NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

(93.240)

(40.118)

628.780

(44.619)

Saldo inicial do caixa e equivalentes de caixa

166.007

206.125

515.610

560.229

Saldo final do caixa e equivalentes de caixa

72.767

166.007

1.144.390

515.610

(93.240)

(40.118)

628.780

(44.619)

6.757

299.500

117.900

343.600

235.500

AUMENTO (REDUO) NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

INFORMAES ADICIONAIS S DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA
Numerrios com utilizao restrita
Limites de contas garantidas sem utilizao

DVA
NATURA COSMTICOS S.A.
DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO - DVA - EXERCICIOS 2012 E 2011
(Em milhares de reais - R$)

Controladora
2012

Consolidado

2011

2012

2011

RECEITAS

7.501.382

6.847.932

8.515.446

7.499.050

Vendas de Mercadorias, produtos, servios

7.608.134

6.887.213

8.665.145

7.524.250

Constituio de proviso para crditos de liquidao duvidosa

(122.224)

(82.860)

(138.056)

(88.277)

15.472

43.579

(11.643)

63.077

INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS

(4.823.121)

(4.538.954)

(4.836.794)

(4.362.838)

Custo dos produtos vendidos e dos servios prestados

(2.846.755)

(2.610.197)

(3.025.657)

(2.624.578)

Materiais, energia, servios de terceiros e outros

(1.976.366)

(1.928.757)

(1.811.137)

(1.738.260)

2.678.261

2.308.978

3.678.652

3.136.212

RETENES

(63.594)

(27.565)

(141.178)

(109.921)

Depreciaes e amortizaes

(63.594)

(27.565)

(141.178)

(109.921)

2.614.667

2.281.413

3.537.474

3.026.291

189.211

141.291

161.805

122.698

59.380

54.789

129.831

86.502

161.805

122.698

2.803.878

2.422.704

3.699.280

3.148.989

(2.803.878)

(2.422.704)

(3.699.280)

(3.148.989)

(333.466)

(250.870)

(802.966)

(634.261)

Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas

VALOR ADICIONADO BRUTO

VALOR ADICIONADO PRODUZIDO PELA SOCIEDADE

VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERENCIA
Resultado de equivalncia patrimonial
Receitas financeiras - incluem variaes monetrias e cambiais
VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR
DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO
Pessoal e encargos sociais

Impostos, taxas e contribuies

(1.369.813)

(1.182.449) (1.743.401)

(1.472.345)

Despesas financeiras e alugueis

(239.377)

(158.485)

(292.691)

(211.483)

Dividendos

(796.531)

(762.563)

(796.531)

(762.563)

(58.347)

(61.130)

(58.341)

(61.130)

(6.344)

(7.207)

(6.344)

(7.207)

Juros sobre o capital prprio

Lucros retidos

2 ELABORAR ANLISES DOS ANOS 2011 E 2012, SENDO:

A) ANLISE VERTICAL DO BALANO PATRIMONIAL:
NATURA COSMTICOS S.A.
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E DE 2011
(Em milhares de reais - R$)
ATIVOS

2012

Controladora
A.V. %
2011

A.V. %

2012

Consolidado
A.V. %
2011

A.V. %

13,60%
16,92%
18,16%
5,31%
0,75%
3,34%

2,93%

CIRCULANTES
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos e Valores Mobilirios
Contas a Receber de Clientes
Estoques
Impostos a Recuperar
Partes Relacionadas
Instrumentos Financeiros derivativos
Outros ativos circulantes

72.767
1.168.487
530.033
158.003
23.417
25.908
80.271
130.532

1,63%
26,19%
11,88%
3,54%
0,52%
0,58%
1,80%
2,92%

166.007
535.309
217.906
69.417
37.908
28.184
115.328

5,22%
16,85%
6,86%
2,18%
1,20%
0,89%
3,63%

1.144.390
498.672
651.416
700.665
144.459
80.928
157.787

21,29%
9,28%
12,12%
13,03%
2,69%
1,50%
2,94%

TOTAL DOS ATIVOS CIRCULANTES

2.189.418

49,06%

1.170.059

36,83%

3.378.317

62,85%

515.610
641.872
688.748
201.620
28.626
126.783
2.203.25
9

12.952

0,29%

12.299

0,39%

151.350

2,82%

111.239

NO CIRCULANTES
Realizvel a longo prazo
Impostos a Recuperar

58,08%

Imposto de renda e contribuio Social diferidos

Depsitos Judiciais
Outros ativos no circulantes
Investimentos
Imobilizado
Intangvel

94.813
267.598
23.187
1.311.364
357.443
206.036

2,12%
6,0%
0,52%
29,39%
8,0%
4,62%

80.145
244.938
4.562
1.253.721
332.215
78.929

2,52%
7,71%
0,15%
39,46%
10,46%
2,48%

214.246
349.537
41.295
1.012.089
228.545

3,99%
6,50%
0,77%
18,82%
4,25%

TOTAL DOS ATIVOS NO CIRCULANTES

2.273.393

50,94%

2.006.809

63,17%

1.997.062

37,15%

TOTAL DOS ATIVOS

4.462.811

100%

3.176.868

100 %

5.375.379

A.V. %

2011

A.V. %

PASSIVOS E PATRIMNIO LQUIDO

2012

5,0%
7,80%
0,80%
21,10%
4,29%

100 %

189.552
295.839
29.935
800.434
162.754
1.589.75
3
3.793.01
2

2012

A.V. %

2011

A.V. %

41,92%
100 %

CIRCULANTES
Emprstimos e Financiamentos

844.261

18,93%

66.424

2,10%

999.462

18,59%

168.962

4,45%

Fornecedores e outras contas a pagar

252.318

5,66%

183.317

5,78%

649.887

12,10a%

488.980

12,89%

Fornecedores - partes relacionadas

254.535

5,70%

293.024

9,22%

Salrios, participaes nos resultados e encargos sociais

98.351

2,20%

58.551

1,85%

211.814

3,94%

132.045

3,48%

303.833

6,80%

260.027

8,18%

501.509

9,33%

446.800

11,78%

44.820

1,0%

29.359

0,92%

52.040

0,97%

1,0%

1.798.118

40,29%

890.702

28,05%

2.414.712

44,93%

37.932
1.274.71
9

33,60%

1.144.421

25,64%

852.549

26,84%

1.325.057

24,65%

1.017.73
7

26,83%

106.928

2,40%

97.955

3,08%

177.259

3,30%

140.545

3,70%

Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

38.488

0,86%

49.600

1,55%

63.293

1,18%

64.957

1,71%

Outras provises

68.760

1,54%

35.818

1,13%

88.961

1,65%

1,19%

1.358.597

30,44%

1.035.922

32,60%

1.654.570

30,78%

44.809
1.268.04
8

Obrigaes tributrias
Outras Obrigaes
TOTAL DOS PASSIVOS CIRCULANTES
NO CIRCULANTES
Emprstimos e Financiamentos
Obrigaes Tributrias

TOTAL DOS PASSIVOS NO CIRCULANTES

PATRIMONIO LIQUIDO

33,43%

Capital Social

427.073

9,58%

427.073

13,44%

427.073

7,94%

427.073

11,26%

Aes em tesouraria

(66.105)

-1,48%

(102.849)

-3,24%

(66.105)

-1,23%

(102.849)

-2,71%

Reservas de Capital

155.905

3,50%

160.313

5,05%

155.905

2,90%

160.313

4,23%

Reservas de Lucros

308.079

6,90%

292.457

9,20%

308.079

5,73%

292.457

7,71%

Dividendo adicional proposto

491.343

11,0%

490.885

15,45%

491.343

9,14%

490.885

12,94%

Outros resultados abrangentes

TOTAL DO PATRIMONIO LIQUIDO DOS ACIONISTAS
CONTROLADORES
Participao dos acionistas no controladores no PL das
controladas

(10.199)

-0,23%

(17.635)

-0,55%

(10.199)

-0,19%

-0,46%

1.306.096

(17.635)
1.250.24
4

TOTAL DO PATRIMONIO LIQUIDO

1.306.096

29,27%

1.250.244

39,35%

TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMONIO LIQUIDO

4.462.811

100%

3.176.868

100%

1.250.244

1.306.096
1
1.306.097
5.375.379

24,29%
100%

1
1.250.24
5
3.793.01
2

- ANLISE HORIZONTAL DO BALANO PATRIMONIAL:

NATURA COSMTICOS S.A.
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2012 E DE 2011
(Em milhares de reais - R$)
Controladora
ATIVOS

2012

2011

Consolidado
A.H. %

2012

2011

A.H. %

CIRCULANTES
Caixa e equivalentes de caixa
Titulos e Valores Mobilirios

72.767
1.168.487

166.007
-

-56,17%

1.144.390

515.610

498.672

121,95%
-

Contas a Receber de Clientes

530.033

535.309

-0,98%

651.416

641.872

Estoques

158.003

217.906

-27,49%

700.665

688.748

1,73%

23.417

69.417

-66,26%

144.459

201.620

-28,35%

Impostos a Recuperar

1,49%

32,97%
100%

Partes Relacionadas

25.908

37.908

-31,65%

Instrumentos Financeiros derivativos

80.271

28.184

184,81%

80.928

28.626

182,70%

130.532

115.328

13,18%

157.787

126.783

24,45%

2.189.418

1.170.059

87,12%

3.378.317

2.203.259

53,33%

Impostos a Recuperar

12.952

12.299

5,30%

151.350

111.239

36,05%

Imposto de renda e contribuio Social diferidos

94.813

80.145

18,30%

214.246

189.552

13,03%

267.598

244.938

9,25%

349.537

295.839

18,15%

23.187

4.562

408,26%

41.295

29.935

37,95%

Outros ativos circulantes

TOTAL DOS ATIVOS CIRCULANTES

NO CIRCULANTES
Realizvel a longo prazo

Depsitos Judiciais
Outros ativos no circulantes
Investimentos

1.311.364

1.253.721

4,60%

Imobilizado

357.443

332.215

7,60%

Intangvel

206.036

78.929

TOTAL DOS ATIVOS NO CIRCULANTES

2.273.393

TOTAL DOS ATIVOS

4.462.811

PASSIVOS E PATRIMNIO LQUIDO

2012

1.012.089

800.434

26,44%

161,04%

228.545

162.754

40,42%

2.006.809

13,28%

1.997.062

1.589.753

25,62%

3.176.868

40,47%

5.375.379

3.793.012

41,72%

2011

A.V. %

2011

A.V. %

2012

CIRCULANTES
Emprstimos e Financiamentos

844.261

66.424

Fornecedores e outras contas a pagar

252.318

Fornecedores - partes relacionadas

254.535

Salrios, participaes nos resultados e encargos sociais

Obrigaes tributrias
Outras Obrigaes
TOTAL DOS PASSIVOS CIRCULANTES

1171,00%

999.462

168.962

491,53%

183.317

37,64%

649.887

488.980

32,90%

293.024

-13,13%

98.351

58.551

67,98%

211.814

132.045

60,41%

303.833

260.027

16,85%

501.509

446.800

12,24%

44.820

29.359

52,66%

52.040

37.932

37,19%

1.798.118

890.702

101,88%

2.414.712

1.274.719

89,43%

NO CIRCULANTES
Emprstimos e Financiamentos

1.144.421

852.549

34,23%

1.325.057

1.017.737

30,20%

106.928

97.955

9,16%

177.259

140.545

26,12%

Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

38.488

49.600

-22,40%

63.293

64.957

-2,56%

Outras provises

68.760

35.818

91,97%

88.961

44.809

98,53%

1.358.597

1.035.922

31,15%

1.654.570

1.268.048

Capital Social

427.073

427.073

0,00%

427.073

427.073

Aes em tesouraria

(66.105)

(102.849)

-35,72%

(66.105)

(102.849)

-35,72%

Reservas de Capital

155.905

160.313

-2,75%

155.905

160.313

-2,75%

Reservas de Lucros

308.079

292.457

5,34%

308.079

292.457

5,34%

Dividendo adicional proposto

491.343

490.885

0,09%

491.343

490.885

0,09%

Outros resultados abrangentes

TOTAL DO PATRIMONIO LIQUIDO DOS ACIONISTAS
CONTROLADORES
Participao dos acionistas no controladores no PL das
controladas

(10.199)

(17.635)

-42,16%

(10.199)

(17.635)

-42,16%

1.306.096

1.250.244

1.306.096

1.250.244

TOTAL DO PATRIMONIO LIQUIDO

1.306.096

1.306.097

1.250.245

TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMONIO LIQUIDO

4.462.811

Obrigaes Tributrias

TOTAL DOS PASSIVOS NO CIRCULANTES

PATRIMONIO LIQUIDO

1.250.244
3.176.868

4,46%

4,46%
40%

B) Anlise por quocientes de liquidez (corrente, seca, geral e imediata)

- LIQUIDEZ CORRENTE
Ano 2012 - Consolidado
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
Liquidez Corrente = 3.378.317 / 2.414.712

5.375.379

3.793.012

0,00%

4,46%

4,46%
41,78%

=1,40
Ano 2011 - Consolidado
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
Liquidez Corrente = 2.203.259 / 1.274.719
= 1,73
= No de 2011 o quociente de 1,73 revela que a empresa possui em seu ativo
circulante recursos suficientes para pagar todas as obrigaes de curto prazo e
ainda sobra uma folga de R$0,73 para cada R$1,00 de divida e no ano de 2012
o quociente de 1,40 releva folga de R$0,40, evidenciando que a empresa Natura
no utilizou capitais de terceiros em excesso.
- LIQUIDEZ SECA
Ano 2012 - Consolidado
Liquidez Seca = (Ativo Circulante Estoques) / Passivo Circulante
Liquidez Seca = (3.378.317 700.665) / 2.414.712
= 1,10
Ano 2011 - Consolidado
Liquidez Seca = (Ativo Circulante Estoques) / Passivo Circulante
Liquidez Seca = (2.203.259 688.748) / 1.274.719
= 1,19
= No ano de 2011 o quociente de 1,19 revela que a empresa possui recursos em
seu ativo circulante lquido suficiente para saldar seus compromissos de curto
prazo, tendo uma folga de R$0,19 para cada R$1,00de dvida, o mesmo ocorre
no ano de 2012 cujo quociente foi de 1,10 uma sobra de R$0,10 para cada
R$1,00 da dvida.

- LIQUIDEZ GERAL
Ano 2012 Consolidado
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo) / (Passivo
circulante + Passivo No Circulante)
Liquidez Geral = (3.378.317 + 756.428)/ (2.414.712 + 1.654.570)
= 4.134.745 / 4.069.282
= 1,02
Ano 2011 Consolidado
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo) / (Passivo
circulante + Passivo No Circulante)
Liquidez Geral = (2.203.259 + 626.565)/ (1.274.719 + 1.268.048)
= 2.829.824 / 2.542.767
= 1,11
= No ano de 2011 quociente de 1,11 indica que a empresa possui no seu ativo
circulante e realizvel a longo prazo recursos financeiros para cobrir todas as
suas obrigaes de curto prazo e de longo prazo, tendo ainda folga de R$0,11
para cada R$1,00 da dvida. O mesmo ocorreu no ano de 2012 cujo quociente
foi de 1,02, uma sobra de R$0,02 para cada R$1,00 de dvida.
- LIQUIDEZ IMEDIATA
Ano 2012 - Consolidado
Liquidez Imediata = Disponvel / Passivo Circulante
Liquidez Imediata = 1.144.390 / 2.414.712

= 0,47
Ano 2011 - Consolidado
Liquidez Imediata = Disponvel / Passivo Circulante
Liquidez Imediata = 515.610 / 1.274.719
= 0,40
= O quociente de 0,40 no ano de 2011 e 0,47 no ano de 2012, indica que para
cada R$1,00 de dvida de curto prazo, existem respectivamente R$0,40 e
R$0,47 no caixa da empresa, porm no caso da empresa Natura no indica
situao de insolvncia, pois as obrigaes constantes no passivo circulante tm
prazos de vencimentos de at 1 ano, o que permite a empresa obter recursos
financeiros para pag-los.
C) Anlise por quocientes de endividamento.
- PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS GRAU DE
ENDIVIDAMENTO
Ano 2012 Consolidado
PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS = EXIGIVEL TOTAL /
PATRIMONIO LIQUIDO
= 2.414.712 + 1.654.570 / 1.306.097
= 4.069.282 / 1.306.097
= 3,11
Ano 2011 Consolidado
PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS = EXIGIVEL TOTAL /
PATRIMONIO LIQUIDO

= 1.274.719 + 1.268.048 / 1.250.245

= 2.542.767 / 1.250.245
= 2,03
= No ano de 2011 a empresa utilizava R$2,03 de capital de terceiros para cada
R$1,00 de capital prprio. No ano de 2012 esse ndice passou para 3,11
indicando que para cada R$1,00 de capital prprio, R$3,11 utilizava em capital
de terceiros.
Isso indica que a empresa no possui uma liberdade financeira para tomada de
decises em relao ao capital prprio da empresa.
Podendo a empresa enfrentar dificuldades para obteno de recursos
financeiros no mercado.
- COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTO
Ano 2012 Consolidado
COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTO = PASSIVO CIRCULANTE / EXIGIVEL
TOTAL
= 2.414.712 / 4.069.282
= 0,59

Ano 2011 Consolidado

COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTO = PASSIVO CIRCULANTE / EXIGIVEL

TOTAL
= 1.274.719 / 2.542.767
= 0,50
= No ano de 2011 a empresa tinha que pagar R$0,50 para cada R$1,00 das
obrigaes totais, ou seja, 50 % era obrigao de curto prazo. J no ano de
2012 ela passou a ter R$0,59 para cada R$1,00 de obrigaes totais, ou seja,
59% era obrigao de curto prazo.
- IMOBILIZAO DO PATRIMONIO LIQUIDO
Ano 2012 Consolidado
IMOBILIZAO DO PATRIMONIO LIQUIDO = ATIVO NO CIRCULANTE
REALIZAVEL A LONGO PRAZO / PATRIMONIO LIQUIDO
= 1.997.062 - 756.428 / 1.306.097
= 1.240.634 / 1.306.097
= 0,95
Ano 2011 Consolidado

IMOBILIZAO DO PATRIMONIO LIQUIDO = ATIVO NO CIRCULANTE

REALIZAVEL A LONGO PRAZO / PATRIMONIO LIQUIDO
= 1.589.753 626.565 / 1.250.245
= 963.188 / 1.250.245
= 0,77
= No ano de 2011 a empresa Natura imobilizou no ativo permanente R$0,77
para cada R$1,00 de patrimonio liquido. No ano de 2012 a empresa imobilizou
R$0,95 para cada R$1,00 de patrimonio liquido.
- IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES
Ano 2012 Consolidado
IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES = ATIVO NO
CIRCULANTE REALIZAVEL A LONGO PRAZO / PATRIMONIO LIQUIDO +
PASSIVO EXIGIVEL A LONGO PRAZO
= 1.997.062 756.428 / 1.306.097 + 1.654.570
= 1.240.634 / 2.960.667
= 0,42
Ano 2011 Consolidado

IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES = ATIVO NO

CIRCULANTE REALIZAVEL A LONGO PRAZO / PATRIMONIO LIQUIDO +
PASSIVO EXIGIVEL A LONGO PRAZO
= 1.589.753 626.565 / 1.250.245 + 1.268.048
= 963.188 / 2.518.293
= 0,38
= No ano de 2011 a empresa investiu no ativo permanente R$0,38 para cada
R$1,00 do patrimonio liquido e exigvel a longo prazo. No ano de 2012 a
empresa investiu no ativo permanente R$0,42 para cada R$1,00 do patrimonio
liquido e exigvel a longo prazo.
D) Anlise por quocientes de rentabilidade
- GIRO DO ATIVO:
Ano 2012 - Consolidado
GIRO DO ATVO = VENDAS LIQUIDAS / ATIVO TOTAL
= 6.345.669 / 5.375.379
= 1,18
Ano 2011 - Consolidado
GIRO DO ATVO = VENDAS LIQUIDAS / ATIVO TOTAL
= 5.591.374 / 3.793.012
= 1,47

= Os quocientes indicam que os investimentos totais efetuados na empresa

giraram mais de uma vez em ambos os anos.
- MARGEM LIQUIDA:
Ano 2012 - Consolidado
MARGEM LIQUIDA = LUCRO LIQUIDO / VENDAS LIQUIDAS
= 861.222 / 6.345.669
= 0,14
Ano 2011 - Consolidado
MARGEM LIQUIDA = LUCRO LIQUIDO / VENDAS LIQUIDAS
= 830.901 / 5.591.374
= 0,15
= no ano de 2011 o quociente encontrado de 0,15 indica que para cada R$1,00
em vendas a empresa obteve R$0,15 de lucro liquido. E no ano de 2012 o
quociente de 0,14 obtido indica que para cada R$1,00 em vendas a empresa
obteve R$0,14 de lucro liquido.
Juntando esses ndices com os anteriores (giro do ativo), conclumos que o
volume de vendas foi suficiente para cobrir os custos, restando ainda uma
margem de lucro.
- RENTABILIDADE DO ATIVO:
Ano 2012 - Consolidado
RENTABILIDADE DO ATIVO = LUCRO LIQUIDO / ATIVO TOTAL
= 861.222 /5.375.379

= 0,16
Ano 2011 - Consolidado
RENTABILIDADE DO ATIVO = LUCRO LIQUIDO / ATIVO TOTAL
= 830.901/ 3.793.012
= 0,22
= no ano de 2011 o quociente de 0,22 revela que para cada R$1,00 investido no
ativo houve uma lucratividade de R$0,22. E no ano de 2012 houve uma
lucratividade de R$0,16 para cada R$1,00 investido no ativo.
- RETORNO DO CAPITAL TOTAL INVESTIDO:
Ano 2012 - Consolidado
= 0,16 x 100 = 16 %
1 ano = 16 %
X
anos = 100 %
X = 100 x 1 / 16
X = 6,25 anos
Ano 2011 - Consolidado
= 0,22 x 100 = 22%
1 ano = 22 %
X anos = 100 %
X = 100 x 1 / 22
X = 4,5 anos

= No ano de 2011 a empresa precisava de 4,5 anos para dobrar os

investimentos efetuados em seu ativo e no ano de 2012 a empresa teve um
aumento, passando para 6,25 anos.
- RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO:
Ano 2012 - Consolidado
RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO = LUCRO LIQUIDO /
PATRIMONIO LIQUIDO
= 861.222 / 1.306.097
= 0,66
Ano 2011 - Consolidado
RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO = LUCRO LIQUIDO /
PATRIMONIO LIQUIDO
= 830.901 / 1.250.245
= 0,74
= No ano de 2011 o quociente de 0,74 encontrado indica que a empresa obteve
R$0,74 de Lucro Liquido para cada R$1,00 de Capital Prprio Investido na
empresa. No ano de 2014 a empresa obteve R$0,66 de Lucro Liquido para cada
R$1,00 de Capital Prprio Investido.
- RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO:
Ano 2012 - Consolidado

= 0,66 x 100 = 66 %
1 ano = 66 %
X anos = 100 %
X anos = 100 x 1 / 66 = 1,51 anos
Ano 2011 - Consolidado
= 0,74 x 100 = 74 %
1 ano = 74%
X anos = 100%
X anos = 100 x 1 / 74 = 1,35 anos
= Os proprietrios da empresa Natura tero de volta o calor do Capital que
investiram na empresa em 1,51 anos conforme calculado no ano de 2012.
E) Dever elaborar um Relatrio de Anlise (at 20 linhas), abordando a situao
econmico-financeira da empresa, conforme os clculos elaborados.
Relatrio de Anlise Econmico Financeira da empresa Natura Cosmticos S/A
Aps a anlise e interpretao das demonstraes financeiras da empresa
Natura Cosmticos S/A, referentes aos exerccios de 2011 e 2012,
apresentamos as seguintes informaes:

Situao Financeira
1. Endividamento

O aumento do endividamento total reflete o planejamento para amortizar

emprstimos que tero
vencimentos prximos. Vale ressaltar que mesmo com o aumento dos
emprstimos, o mltiplo Dvida
Lquida / Ebitda foi de 0,37x em dez/12, permanecendo abaixo de dez/11.
sob o ponto de vista de endividamento a empresa est com um grau de
endividamento um pouco elevado, porm o capital de terceiros sempre
existir em qualquer empresa do ramo. O que importa que a empresa est
administrando bem os recursos de terceiros que obtm, fazendo com que os
lucros obtidos com aplicao desses recursos superem os juros que
remuneraro esses capitais.

2. Liquidez sob o ponto de vista de solvncia a empresa encontra-se em

situao favorvel, pois apresenta solidez financeira que garanta o cumprimento
dos compromissos de curto e longo prazo, conforme clculos realizados.
Situao Econmica
1. Rentabilidade a situao econmica no exerccio de 2012 foi favorvel em
relao ao ano de 2011, mesmo com ndices menores. Os ndices de
rentabilidade ficaram acima do quociente padro, atingindo uma margem liquida
satisfatria em ambos os anos apresentados.
Situao Econmica e Financeira
Embora apresente, no exerccio de 2012, um grau de endividamento um pouco
elevado, a empresa Natura Cosmticos S.A apresentou um bom grau de
solvncia e liquidez, pois consegue cumprir seus compromissos de curto e longo
prazo e ainda ter uma folga. A empresa adota uma poltica de inovao,
buscando o aumento do volume de vendas e assim atingindo seu objetivo.
A queda do grau de rentabilidade alcanada no exerccio de 2012 em relao ao
de 2011 no prejudicou o andamento normal da empresa, afinal a empresa
consegue girar seu ativo em 6,25 anos, possibilitando o retorno do capital
investidos pelos proprietrios em apenas 6 anos. Apesar de tido uma ligeira
queda em sua margem de lucro ainda mostra-se com um alto ndice de
solvncia solida, o que para seus investidos uma situao favorvel.

3) Fontes Bibliogrficas
- Apostila: Anlise das Demonstraes Financeiras UNIFRAN/CRUZEIRO DO SUL
- Vdeo aulas explicativas Anlises das Demonstraes Financeiras
- Sites:
www.natura.com.br - Demonstraes Financeiras anuais Natura S/A
www.natura.infoinvest.com.br
http://natura.infoinvest.com.br/ptb/4189/Coment%C3%A1rio%20de%20Desempenho
%202012%20(portugu%C3%AAs%20e%20ingl%C3%AAs).pdf