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La crisis financiera internacional y las

negociaciones multilaterales de comercio: dos
monedas diferentes o dos caras de la misma
moneda? Escenarios ante las tensiones
vigentes
Actis, Esteban (*)
elicovic!, "ulieta (*)
#oviembre de $%%&
(*) Estudiantes avanzados de la Lic. en Relaciones Internacionales. Universidad Nacional de
Rosario (UNR). Auxiliares Alumnos de la asignatura Economa Internacional!
"
'ntroducci(n
Las relaciones econ#micas internacionales$ entendidas como transacciones econ#micas %ue
involucran a actores de dos o m&s 'ases$ se desarrollan a 'artir de dos es(eras$ una ligada al
intercam)io de )ienes * servicios (relaciones comerciales) * la otra concerniente a los (lu+os
(inancieros * a los movimientos de ca'itales. En un mundo econ#micamente interde'endiente
am)os sectores est&n vinculados directamente. En 'rimer lugar el comercio internacional de'ende
del cr,dito * de otros servicios (inancieros- * viceversa$ activos 'rovenientes del comercio son
invertidos en las (inanzas. .egundo$ am)as transacciones est&n in(luenciadas 'or ideas * conce'tos
econ#micos vigentes %ue sustentan * (undamentan dic/as relaciones. Los a0os oc/enta del siglo
'asado$ (ueron testigo de la 'ro(undizaci#n de la li)eralizaci#n comercial * de 'olticas de a'ertura
en el sector (inanciero$ en el nivel dom,stico e internacional$ 'ermitiendo una ex'onencial
ex'ansi#n de servicios (inancieros * (lu+os de ca'ital sin (rontera alguna. Este 'aradigma$
sustentado el 'redomino del mercado so)re el Estado$ 'arece /a)er entrado en contradicci#n en el
sector (inanciero internacional a 'artir de la actual crisis (* de las res'uestas a la misma). 1ic/o
escenario a)re un interrogante res'ecto del im'acto de la crisis en las (uturas negociaciones
comerciales 2o'tar&n los Estados a )uscar soluciones a las actuales tensiones a 'artir de un rol m&s
activo del Estado (traducido en 'olticas 'roteccionistas)$ lo cual llevara a agudizar el
estancamiento de la Ronda de 1o/a$ o seguir&n a'ostando 'or la li)eralizaci#n del comercio * el no
intervencionismo$ en un es%uema coo'erativo3 2.e 'roducir& una correlaci#n con las decisiones
tomadas en el sistema (inanciero3
4artiendo del an&lisis de las actuales relaciones comerciales * (inancieras glo)ales (ca'tulo
I)$ a)ordaremos las 'rinci'ales caractersticas de la crisis actual (ca'tulo II) * su im'acto en el
comercio (ca'tulo III) con el o)+etivo de encontrar res'uestas a las 'reguntas 'lanteadas (ca'tulo
I5)$ tratando de avizorar algunas certezas en medio de una co*untura signada 'or la incertidum)re.
6
)* Entendiendo c(mo llegamos !asta ac+*
1.1 El sistema financiero internacional
4ara com'render el (uncionamiento del actual sistema internacional /a* %ue remontarse al
17 de agosto de 1891 cuando el entonces 'residente Nixon decidi# sus'ender la venta * com'ra de
oro. Este acontecimiento marc# el comienzo del (in del sistema de :retton ;oods$ usado 'ara
administrar las (inanzas glo)ales.
El orden (inanciero 'ost :retton ;oods$ se caracteriz# 'or la 'rivatizaci#n del
riesgo! (Eat<ell * =a*lor$ ">>7? 1@)$ )asado en la desregulaci#n de los (lu+os internacionales de
ca'ital. Este cam)io se de)i# a la necesidad de evitar los costos %ue im'onan las tasas de cam)io
(i+a so)re el sector 'rivado$ el cual necesita)a diversi(icar sus carteras de valores. Lo interesante es
o)servar %ue la esta)ilidad estatal dada 'or el sistema :retton ;oods im'osi)ilita)a la negociaci#n
de ca'ital a gran escala. La 'rivatizaci#n del riesgo necesit# de la creaci#n de nuevos instrumentos
(inancieros * la eliminaci#n de )arreras reguladoras estatales %ue /a)an limitado la 'osi)ilidad de
riesgo. Aomo se0alan Eat<ell * =a*lor (">>7? 19)$ los 'ases desarrollados comenzaron a a)olir las
restricciones a los movimientos internacionales de ca'itales (Aanad& * Alemania en 1896$ EEUU en
189B$ Cran :reta0a en 1898$ Da'#n en 18E>$ Francia e Italia 188>).
El resultado de los cam)ios mencionados (ue el crecimiento ex'onencial del volumen de
(lu+o de ca'ital (contrariamente al sistema de tasas (i+as dado %ue s#lo o(recan )ene(icios limitados)
)asados en la ganancia es'eculativa * el riesgo (inanciero. 1ic/os (lu+os de ca'itales comenzaron a
ex'andirse a todo el mundo$ inclu*endo a los denominados mercados emergentes!$ %ue vean en
estos ca'itales la soluci#n a la (alta de recursos * (inanciaci#n 'ro'ia. Aomo ex'resa A/udnovsG*
(Hddone$ ">>B? @) En o'ini#n de sus 'ro'ulsores$ la li)re movilidad de ca'itales no s#lo
signi(icara o'ortunidades de negocios 'ara los ex'ortadores de ca'itales$ sino %ue los 'ases
emergentes tam)i,n se )ene(iciaran al acceder a a/orros externos %ue 'ermitiran (inanciar la
ex'ansi#n de la inversi#n * estimular el crecimiento$ * se 'roducira una situaci#n en la %ue
ganaran todos!
.in em)argo$ en los a0os noventa$ los )ene(icios de la glo)alizaci#n (inanciera comenzaron
a ser cuestionados a la luz de los acontecimientos en los mercados 'eri(,ricos. La crisis mexicana
a (ines de 188B$ del .udeste Asi&tico en 1889$ de Rusia en 188E$ :rasil 1888$ =ur%ua ">>> * de
Argentina en ">>1 dieron cuenta de la inesta)ilidad * volatilidad del orden (inanciero internacional
)asado en la 'rivatizaci#n del riesgo$ donde la movilidad de ca'itales de acuerdo a las ex'ectativa *
B
con(ianza de los inversores generan todo ti'o de dese%uili)rios en la macroeconoma de los
Estados a(ectados. La crisis en la 'eri(eria mostr# dos caractersticas intrnsecas al sistema (Eat<ell
* =a*lor$ ">>7? ">)? la 'rimera$ como *a se mencion#$ la volatilidad$ dado %ue las tasas de inter,s$
de cam)io * el 'recio de los activos est&n su+eto a grandes (luctuaciones a corto 'lazo. En segundo
lugar$ el sistema es susce'ti)le al contagio de los tem)lores (inancieros %ue 'arten de un e'icentro
/acia mercados %ue a'arentemente tienen 'oca relaci#n con el 'ro)lema inicial.
El (in del siglo II mostr# %ue la glo)alizaci#n era un /ec/o o)+etivo de la realidad * %ue
i)a a continuar 'rogresando. .in em)argo$ mientras los movimientos de convergencia * de
/omogeneizaci#n llevan a un mercado uni(icado * glo)al$ la glo)alizaci#n /ace a los mercados
internacionales muc/o m&s vulnera)les a las (allas$ lo %ue es evidente en el sistema (inanciero.
Ante esta realidad D,rJme .gard acu0# el conce'to de glo)alizaci#n 'arcial! (.gard ">>"?16). No
o)stante$ * a 'asar de las voces disidentes$ el sistema (inanciero internacional continua mostrando
en la actualidad el mismo (uncionamiento %ue en la Kltima d,cada del siglo anterior$ su 'rinci'al
modi(icaci#n radica en la com'le+izaci#n del mismo$ dado la multi'licaci#n de /erramientas
(inancieras * la 'roli(eraci#n de los )ancos de inversi#n (donde la )Ks%ueda de riesgo es el
o)+etivo$ los (amosos Ledge (und! son un claro e+em'lo de estos).
1.2 El sistema multilateral de comercio
Hriginariamente )a+o el CA==$ 'osteriormente en la #r)ita de la HMA$ las negociaciones
multilaterales de comercio /an estado reguladas 'or una serie de normas$ 'rinci'ios *
'rocedimientos %ue /an sido 'arte (undamental de la glo)alizaci#n econ#mica. El multilateralismo$
la noNdiscriminaci#n$ la reducci#n arancelaria$ el trato nacional$ constitu*eron desde el origen los
elementos claves de este r,gimen$ destinado a dar ma*or 'revisi)ilidad * esta)ilidad al mercado
glo)al$ * evitar$ a la vez$ las costosas consecuencias de las guerras tari(aras * de las 'olticas
'roteccionistas %ue im'eraron en la d,cada del 6>.
A lo largo de los a0os$ la gradual 'ero constante reducci#n de )arreras arancelarias en )ienes
manu(acturados /a sido exitosa. .in em)argo$ en tanto regimen de orden negociado N%ue re(le+a las
relaciones de 'oder del sistemaN (Ooung$ 18E6? 86)$ /a 'resentado un sesgo mu* im'ortante /acia
el trato de a%uellos temas en los cuales los 'ases desarrollados 'oseen venta+as com'arativas
(.tiglitz$ ">>9? 97)$ * /a de+ado de lado los intereses de los 'ases en desarrollo.
7
Asimismo$ con el 'aso del tiem'o las negociaciones se /an ido /aciendo m&s arduas a medida
%ue el nKmero de estados interviniente aumenta (/o* 176)$ el con+unto de temas a tratar se
com'le+iza$ * los con+untos ganadores se reducen
En virtud de ello$ los 'ases en desarrollo /an o'tado 'or negociar con+untamente$
aumentando as su 'oder relativo en las negociaciones en cuesti#n.
1urante los 'rimeros a0os del r,gimen$ de 18B9 a 18E@ las negociaciones se centraron en los
'roductos manu(acturados$ o)teniendo im'ortantes reducciones arancelarias en el comercio de los
mismos. Adem&s de ello$ se incursion# en otros temas tam)i,n im'ortantes como el dum'ing$
su)venciones$ valorizaci#n en aduana$ etc. (Ronda Penned*).
A 'esar de los logros$ el tema de acceso a mercados$ como veremos m&s adelante$ continua
siendo un o)st&culo al comercio glo)al$ de)ido a$ 'or un lado$ la existencia de 'icos arancelarios en
determinados sectores sensi)les$ * 'or otro$ a la gran di(erencia existente entre los niveles
consolidados * los niveles reales de 'rotecci#n Nas'ecto este %ue reduce el im'acto de las
negociacionesN
En lo re(erente al tema agrcola$ durante este 'erodo$ los 'ases desarrollados$ 'resionados
'or im'ortantes lo))ies agrcolas$ im'lementaron 'rotecciones aduaneras$ su)sidios$ * a*udas a la
'roducci#n en este sector sin %ue los 'ases en vas de desarrollo$ inmersos en el 'aradigma de
desarrollo Q industrializaci#n$ 'resentaran ma*ores o)+eciones (4anagari*a$ ">>7 ?
<<<.(oreigna((airs.org)
La Ronda de Urugua* signi(ic# cam)ios mu* im'ortantes. Iniciada en 18E@ en el )alneario de
4unta del Este$ * concertada (inalmente con el acuerdo de MarraGec/ en 188B$ esta ronda dio lugar
a muc/os de los reclamos latentes de a%uellos 'ases %ue no /a)an o)tenido los mismos )ene(icios
de las reducciones arancelarias 'roducidas /asta entonces. .e am'liaron los alcances del regimen$
tanto en lo su)+etivo como en lo o)+etivo.
4or un lado$ /u)o un aumento notorio en el nKmero de actores intervinientes$ alcanzando los
11>. Muc/os de estos$ 'ases en vas de desarrollo$ constitu*eron im'ortantes coaliciones %ue
cam)iaron el rum)o de la Ronda. 1e entre las mismas$ resulta remarca)le la 'artici'aci#n del
Cru'o Aairns$ el %ue$ a di(erencia de las coaliciones negociadoras anteriores$ reuna 'ases de
di(erente ti'o$ no se congrega)a en )ase a una ideologa Nti'o movimiento no alienadosN$ sino %ue
caracteriza)a 'or tener en comKn un o)+etivo? la li)eralizaci#n del comercio agrcola (=ussie$ ">>7?
@N8) lo cual otorga ma*or (lexi)ilidad al es%uema.
La Ronda de Urugua* no s#lo 'ro(undiz# la li)eralizaci#n arancelaria en )ienes
industrializados$ sino %ue adem&s$ 'or 'rimera vez$ a)ord# la li)eralizaci#n del sector agrcola *
@
textil. Asimismo$ concret# temas claves 'ara los 'ases desarrollados como el comercio de servicios
* el acuerdo de derec/os de 'ro'iedad intelectual relativas al comercio.
4or Kltimo$ dio lugar a una ma*or institucionalidad$ con la creaci#n de la Hrganizaci#n
Mundial de Aomercio$ de la cual el CA== 'asara a (ormar 'arte. Entre los cam)ios m&s
im'ortantes se registra un nuevo mecanismo de soluci#n de di(erencias * de examen de 'olticas
comerciales.
A este im'ortante avance en lo %ue re(erente a la li)eralizaci#n comercial$ se le sum# durante
la d,cada de los noventa$ la a'erturas unilaterales %ue muc/os estados realizaron en el marco de las
ideas del Aonsenso de ;as/ington Nlo %ue deriv# en la )rec/a existente entre aranceles a'licados *
consolidados N
1e la Ronda de Urugua* en adelante$ se cele)raron seis con(erencias ministeriales$ en las %ue
la constante (ue la tensi#n entre la a'licaci#n de los Acuerdos de la Ronda de Urugua*$ tema
considerado (undamental 'ara los 'ases en desarrollo$ * la incor'oraci#n de nuevos temas$
im'ulsados 'or los 'ases desarrollados
En la 'rimera de las reuniones mencionadas$ los 'ases miem)ros se (ocalizaron en la
evaluaci#n de los dos 'rimeros a0os de la HMA e iniciaron negociaciones 'ara el esta)lecimiento
de un acuerdo so)re tecnologa de la in(ormaci#n * otro so)re aranceles en la li)eralizaci#n de
servicios (inancieros * telecomunicaciones.
En 188E$ en Cine)ra$ la con(erencia se caracteriz# 'or el en(rentamiento entre %uienes
considera)an %ue /a)a %ue avanzar en el cum'limiento de los com'romisos ad%uiridos * los %ue
'ensa)an %ue /a)a %ue seguir en la li)eralizaci#n de otros cam'os.
.eattle (1888) 'or su 'arte$ 'retenda ser la Ronda del Milenio!$ (i+ando las normas 'ara el
siglo III. .in em)argo$ esta con(erencia termin# en el (racaso de dic/o o)+etivo de)ido a las
demandas 'resentadas 'or los 4ases en 1esarrollo en torno a la a'licaci#n de los Acuerdos de la
Ronda de Urugua*. Los Knicos acuerdos %ue 'udieron concretarse (ueron los relativos al comercio
electr#nicos * a los servicios (inancieros * las telecomunicaciones$ im'ulsados 'or EEUU.
Finalmente$ en ">>1 en la cuarta Aon(erencia Ministerial se lanz# la Ronda del 1esarrollo!
/o* aKn en discusi#n. La misma 'retenda dar res'uesta a las demandas de los 'ases en desarrollo *
los 'ases menos desarrollados$ a)ordando temas claves como agricultura$ textiles$ salvaguardas$
etc.
.in em)argo$ lo %ue 'rometa ser un com'romiso con un r,gimen de comercio m&s +usto$
luego del (racaso de .eattle$ 'ronto se convirti# en una ardua negociaci#n en la %ue ninguna de las
'artes esta)a dis'uesta a ceder. Las 'rinci'ales tensiones se dieron en torno al tema agrcola$
9
'articularmente en lo re(erente a los su)sidios * la a*uda a la 'roducci#n 'or 'arte de la U.E * los
EEUU.$ * las salvaguardias arancelarias solicitadas 'or los 'ases im'ortadores (este (ue uno de los
temas claves en el (racaso de la Kltima reuni#n de +ulio en Cine)ra). Asimismo se 'rodu+o una
evoluci#n en los temas$ * si al 'rinci'io de la ronda el (oco esta)a 'uesto en a%uellas 'olticas %ue
al reducir los 'recios distorsionan los mercados$ acorde a la evoluci#n de los 'recios de los
commodities$ las 'olticas contrarias %ue )uscan mantener los 'recios altos tam)i,n entraron en
(oco (=/e Economist$ >8R1>R>E? <<<.economist.com)
1e la Ronda de 1o/a resulta destaca)le la activa 'artici'aci#n %ue /an tomado los 'ases en
desarrollo$ 'articularmente :rasil e India$ de la mano del CN">. Una coalici#n %ue$ reuniendo a los
'ases en desarrollo interesados en el comercio agrcola$ se /izo escuc/ar con (uerza en la Aum)re
de AancKn * se convirti#$ desde entonces$ en un interlocutor clave en la negociaci#n. En dic/a
ocasi#n exista una insatis(acci#n evidente con las 'ro'uestas de EEUU * Euro'a en el &rea agrcola
* en consecuencia$ los 'ases en desarrollo comenzaron a 'resionar en otras &reas de cuestiones
como los temas de .inga'ur$ el acceso a mercados 'ara 'roductos no agrcolas * servicios$ llegando
a una 'olarizaci#n casi total de la negociaci#n. En la con(erencia de Long Pong la vinculaci#n
entre el tema agrcola * el acceso a mercado de 'roductos no agricolas se volvi# evidente. El
artculo "B de dic/a declaraci#n insiste en la im'ortancia del e%uili)rio entre la agricultura * el
AMNA. .e remarca la necesidad de %ue el resultado de los com'romisos a asumir en materia de
'roductos industriales de)a estar condicionado a los resultados %ue se o)tuvieran en materia de
'roductos agro'ecuarios * %ue los com'romisos de los 'ases en desarrollo en materia industrial no
de)an 'roducir e(ectos devastadores en su ca'acidad de mantener * generar ma*ores actividades
industriales. .e recuerda adem&s la necesidad de /acer esto com'ati)le con el trato es'ecial *
di(erenciado.
El 'unto de ma*or tensi#n de la Ronda se 'rodu+o en +ulio de ">>@$ el 1irector Ceneral de la
Hrganizaci#n recomend# sus'ender las negociaciones$ al com'ro)ar la im'osi)ilidad de dar
cum'limiento a los 'lazos esta)lecidos en Long Pong. Esta sus'ensi#n 'ersisti# /asta comienzo de
">>9$ cuando el CB (UE$ EEUU$ :rasil$ India) reactiv# sus encuentros. .in em)argo$ *a 'ara el mes
de +ulio se /izo evidente la di(icultad 'ara destra)ar en (orma simultanea el tema agrcola * el
ANMA. Un a0o m&s tarde$ +ulio del 'resente a0o$ las negociaciones volvieron a estancarse. Aomo
mencionamos$ el tema de las salvaguardias arancelarias reclamadas 'or India * A/ina ante un
su'uesto aumento de los 'recios de los 'roductos agrcolas$ +unto con las 'ro'uestas de reducci#n
de su)venciones * a*uda interta distorsiva realizadas 'or el UE * EEUU$ 'ero consideradas
insu(icientes 'or los 'ases en desarrollo$ volvieron a llevar a la sus'ensi#n de la Ronda.
E
Las negociaciones se /an vuelto mu* com'le+as * los con+untos ganadores (4utnam$18EE?
E1N11") reducidos. Al negociarse so)re tari(as consolidadas * no las realmente a'licadas$ el
im'acto de las negociaciones es relativamente )a+o. 4or otra 'arte$ la 'roli(eraci#n de acuerdos
)ilaterales * regionales distorsionan el multilateralismo. Asimismo$ el mecanismo del .ingle
UndertaGing! im'ide concretar los avances 'arciales$ * lleva a %ue un 'esimismo envuelva las
negociaciones.
En medio de todo ello ocurren las crisis (inancieras tentando a los 'ases en medidas
'roteccionistas
$* La crisis financiera actual
A di(erencia de lo ocurrido con las anteriores crisis$ la crisis actual tiene su origen en los
'ases desarrollados$ cu*o e'icentro son los EEUU$ im'actando en los mercados emergentes$ %ue
/an sido los m&s din&micos en cuanto crecimiento econ#mico se re(iere. 4ara com'render la crisis
(inanciera internacional en la %ue estamos sumergidos$ /a* %ue remontarse al a0o ">>"$ cuando la
Reserva Federal de los EEUU (FE1)$ decidi# )a+ar la tasa de inter,s de corto 'lazo /asta llevarla al
1S con el o)+etivo de im'ulsar la demanda agregada. El aumento de la li%uidez * la ex'ansi#n del
cr,dito 'rodu+eron un crecimiento del sector inmo)iliario a trav,s de los cr,ditos /i'otecarios
(conocidos como su'rimes! o de riesgo$ dado %ue los deudores no tenan la solvencia adecuada)
%ue las instituciones (inancieras otorgaron. El segmento de este ti'o de /i'otecas alcanz# en ">>1
un monto de 7".>>> millones$ siendo de B>>.>>> millones 'ara el a0o ">>7 (.armiento$ ">>9? B)
En ">>B 'or el temor in(lacionario$ la FE1 decidi# su)ir 'aulatinamente la tasa /asta
u)icarla al 7$"7S en ">>@. El aumento de las cuotas de las /i'otecas gener# %ue muc/os de+aran de
'agar sus o)ligaciones originando el derrum)e de estos activos. 1ada la interde'endencia *
glo)alizaci#n del sistema (inanciero$ aseguradoras$ (ondos * )ancos de inversi#n euro'eos *
asi&ticos$ se encontraron involucrados en esta situaci#n 'or /a)er invertido en estos activos %ue
o(recan rendimientos 'or encima de la 'laza domesticas. Las transacciones en los mercados
)urs&tiles dieron lugar a la multi'licaci#n de activos derivados! con las /i'otecas$ es decir %ue el
'recio de )onos * acciones de distintos mercados de'ende o derive del *a mencionado activo. El
des'lome cada vez (ue ma*or dado la conexi#n entre activos$ agravada 'or la descon(ianza de los
inversores. Aon tal escenario$ las instituciones (inancieras intentaron /acer (rente a sus ',rdidas
vendiendo sus acciones$ 'ero el 'recio de las mismas se derrum)#$ lo %ue redu+o m&s aKn el ca'ital.
8
1es'u,s de un ">>9 de a)soluta incertidum)re en los mercados (inancieros$ el ">>E mostr#
%ue la magnitud de la crisis era com'ara)le a lo sucedido en el cracG! de 18"8$ de+ando en
evidencia$ como a%uella vez$ %ue en co*unturas an#malas el mercado no se autorregula * el rol del
Estado se vuelve indis'ensa)le. La ortodoxia neoli)eral im'erante de los sectores involucrados$ se
de+# de lado$ * en su con+unto se reclam# la intervenci#n estatal 'ara evitar el cola'so. La
in*ecci#n constante de d#lares 'or 'arte de la FE1 * el :AE (:anco Aentral Euro'eo)$ el
)ailout! (o'eraci#n de rescate (iananciero) a )ancos e instituciones$ como el caso em)lem&tico de
Fannie Mae * Freddie Mac$ el 'ro*ecto de le* a'ro)ado 'or el congreso de EEUU donde autoriza al
=esoro a com'rar activos )asuras! 'or un monto su'erior a los 9>>.>>> millones de d#lares$ * el
'lan :ro<n! ( en alusi#n al 'rimer ministro )rit&nico) de ca'italizaci#n de entidades (inancieras$
dan aca)ada evidencia del 'rotagonismo del Estado en los intentos salir del atolladero.
El economista 4aul Prugman (Prugman$ ">>E? <<<.n*times.com) destaca al 'rimer
ministro )rit&nico como uno de los 'ocos lideres mundiales en tener un 'ensamiento claro so)re la
crisis * actuar en consecuencia. .u 'lan$ a di(erencia del norteamericano$ consiste en el
otorgamiento de ca'ital a instituciones en 'ro)lemas$ a cam)io de sus acciones$ en lo %ue Prugman
denomina una nacionalizaci#n 'arcial * tem'oraria! soluci#n %ue ataca al coraz#n del 'ro)lema!.
=anto los 'ases de la Uni#n Euro'ea como el C9$ decidieron actuar con+untamente e imitar el 'lan
:ro<n!$ em'u+ando al .ecretario del =esoro norteamericano 4aulson a 'ro'oner un nuevo 'lan
siguiendo el modelo )rit&nico.
2Tue ense0anza nos de+a las sucesivas crisis (inancieras internacionales3 Ante esta 'regunta
creemos %ue es indis'ensa)le 'ensar un nuevo orden (inanciero internacional cu*a esencia radi%ue
en la regulaci#n. Este es un 'unto neur&lgico donde se de)e /acer /inca'i,. Aon el actual
(uncionamiento del sistema internacional los sectores 'rivados (dom,sticos e internacionales)
actKan 'ara o)tener * maximizar los )ene(icios a corto 'lazo a'rovec/ando las condiciones
(avora)les * %ue el sector 'K)lico ex'resa su a%uiescencia. La regulaci#n de)e estar )asada en la
administraci#n del Riesgo!$ Ues decir asegurar %ue %uienes toman decisiones individuales
tengan en cuenta no s#lo su 'ro'io riesgo ('rivado)$ sino tam)i,n el %ue el con+unto de la sociedad
a(ronta (costo social) como resultado del acto realizado.! ( Eat<ell * =a*lor$ ">>7?189).
Frente a un sistema internacional sin (ronteras$ la regulaci#n tiene %ue alcanzar la escala
internacional. El modo * los actores de dic/a regulaci#n es un tema de de)ate %ue no se a+usta a los
(ines del tra)a+o. 21e)e modi(icarse las (unciones del FMI o crearse una Autoridad Financiera
Internacional!$ se de)e 'ro(undizar * am'liar la coo'eraci#n interestatal o a'ostar 'or soluciones
su'ranacionales3. El de)ate est& a)ierto$ la Knica certeza %ue dan los /ec/os$ es %ue el orden 'ost
1>
:retton ;oods est& llegando a su (in. .er& res'onsa)ilidad de los lderes mundiales sentar las )ases
de un nuevo orden (inanciero internacional.
,* -inculaci(n entre el comercio y el sistema financiero
Adem&s de extenderse /acia instituciones (inancieras * )ancarias de otros 'ases la crisis
tam)i,n a(ecta al comercio.
Existe una estrec/a vinculaci#n entre el comercio * el sistema (inanciero. O de /ec/o las
crisis (inancieras son una de las 'rinci'ales causas de las disru'ciones en el comercio glo)al.
El comercio internacional re%uiere im'ortantes servicios de las instituciones (inancieras 'ara
cada una de sus transacciones. 1e la misma manera$ la demanda de servicios generada 'or el
comercio es lo %ue 'romueve el desarrollo de las instituciones (inancieras * sus servicios
(Fingerand * .c/Gnec/t$ 1888? B).
Auatro son las maneras en las %ue el sector (inanciero asiste al comercio? 1) 'rovee
(inanciamiento 'ara la 'roducci#n * envo de la carga /asta el momento del co)ro del ex'ortador-
") reduce los costos * los riesgos de las o'eraciones de 'ago$ contando 'ara ello con di(erentes
/erramientas$ tales como las cartas de cr,dito- 6) )rinda in(ormaci#n acerca de los inversores *
comerciantes- B) o(rece seguros 'ara los riesgos comerciales
Aonsiderando la im'ortancia de estos cuatro as'ectos en el comercio internacional$ vemos %ue
las crisis (inancieras 'ueden convertirse en un im'ortante im'edimento. .egKn se0alan Fingerand *
.c/uGnec/t las crisis (inancieras resultan$ con (recuencia$ en reducciones del cr,dito * en la
%uie)ra de las relaciones (inancieras$ lo %ue vuelve costosas * escasas a las o'eraciones (inancieras
relacionadas con el comercio. Adem&s$ las crisis (inancieras condicionan el crecimiento econ#mico$
e indirectamente el comercio$ con consecuencias a nivel glo)al.
3.1. Qu pasa con la crisis actual: su impacto en el comercio internacional
Aomo consecuencia de esta co*untura$ * a (ines del tra)a+o$ resulta interesante o)servar la
evoluci#n del comercio internacional en los Kltimos tiem'os. .egKn se0ala la HMA$ el comercio
mundial creci# el 7$7S durante ">>9$ (rente al E$7S en ">>@ * se es'era %ue crezca aKn menos en
">>E$ a'roximadamente B$7.S$ siendo los 'ases en desarrollo el motor de este crecimiento(;=H$
19R>BR>E? <<<.<to.org)
.
Alaramente$ se o)serva una reducci#n de los volKmenes o'erados$
tendencia %ue 'arecera mantenerse 'or lo menos en tanto continua el 'roceso recesivo. =res son las
11
'rinci'ales causales de dic/o com'ortamiento? 1) Reducci#n de la o(erta glo)al$ %ue se o)serva en
la cada de la 'roducci#n industrial en Euro'a. (En agosto de ">>E en relaci#n a igual 'erodo de
">>9$ Es'a0a ca*# 9S$ Italia 7$6S$ Francia 6$9S$ Reino Unido 6$BS) (:ermudez$ 18R1>R>E$ 1iario
Alarn$ '&g. 9$ .u'lemento IEHH) ") 1esaceleraci#n de la demanda glo)al$ re(le+ada 'or e+em'lo
en la disminuci#n del tr&(ico de contenedores * (letes internacionales (A1N Mundo$ 1ER1>R>E?
<<<.adnmundo.comRcontenidos) 6) aumento de 'olticas 'roteccionistas.
La descon(ianza * la incertidum)re en los mercados resulta un elemento comKn su)*acente en
estos tres elementos$ actuando como un acelerador de los mismos.
Mientras %ue el im'acto en la o(erta * demanda glo)al res'onden a las contracciones del
cr,dito$ de'resi#n del consumo * en general a la desaceleraci#n de la economa$ caracterstica
o)servada en los 'ases %ue su(rieron las anteriores crisis (inancieras$ el aumento de las 'olticas
'roteccionistas$ resulta llamativos en com'araci#n a las crisis anteriores .
En relaci#n a esto Kltimo$ en las crisis %ue se sucedieron entre (ines de los setenta * los
noventa$ las re'ercusiones so)re el comercio (ueron m&s acotadas al tiem'o %ue los 'ases
involucrados o'taron 'or 'olticas comerciales (lexi)les
1
(Fingerand * .c/Gnec/t$ 1888? 66 N 69)
.in em)argo$ en los Kltimos meses$ tanto los 'ases en desarrollo como los desarrollados /an
comenzados a a'licar aumentos en las tasas arancelarias como as tam)i,n la im'lementaci#n de
mediadas 'araarancelarias.
Al momento de escri)ir este artculo$ *a se comenzaron a tomar medias 'reliminares 'ara
'roteger industrias sensi)les. 4ara ello se /an im'lementado salvaguadias$ 'oltica anti dum'ing *
se /a )uscado ganar 'rovec/o de la di(erencia existente entre los arenales a'licados * consolidados
(segKn m&ximo 'ermitido en la HMA). Los contactos o(iciales entre los miem)ros del
MERAH.UR con el (in de elevar el Arancel Externo AomKn (AEA) 'ara evitar una eventual
avalanc/a de 'roductos asi&ticos! (4ortal .HMH. MERAH.UR$ 1@R1>R>E?
<<<.somosmercosur .org)$ o la decisi#n de la Aomisi#n Euro'ea de reintroducir aranceles a la
im'ortaci#n de granos (La Raz#n 1igital$ 17R1>R>E? <<<.larazon.es)$ dan aca)ada muestra de esta
tendencia
Estas 'olticas 'arecen mostrar la ',rdida de autoridad del 'aradigma neoli)eral tam)i,n en el
&m)ito comercial. Esta claro sin em)argo$ %ue volver a las guerras arancelarias$ como se /izo
des'u,s del crac de 18"8 lo %ue agudiz# la situaci#n$ no es la soluci#n a esta crisis$ 'ero el
cuestionamiento a los 'rinci'ios li)erales$ acom'a0ado 'or la (uerte intervenci#n del Estado en el
1 1e los "7 caso estudiados 'or los autores$ 7 mantuvieron los niveles de 'rotecci#n inalterados ( 4olonia$
.uecia$ :ulgaria$ Pen*a * Mexico)$ * 9 introdu+eron 'olticas m&s li)erales ( C/ana$ =ur%ua$ Aolom)ia$ =ailandia$
.enegal * Es'a0a.
1"
sistema (inanciero$ es 'u+ante. En este contexto$ donde a las arduas * com'le+as negociaciones
internacionales$ se le suman la disminuci#n del comercio * el aument# del 'roteccionismo$ el (uturo
de la Ronda de 1o/a resulta (undamental.
O si /asta entonces los con+untos ganadores eran reducidos$ los condimentos agregados 'or la
crisis los reducen aKn m&s. Al /a)er un volumen menor de comercio$ las ganancias relativas son
menores. A su vez$ al aumentar la vulnera)ilidad de las economas los estados se vuelven m&s
reticentes a ceder so)erana.
En un contexto de crisis la instituci#n se encuentra mu* de)ilitada * un no acuerdo socavara
aKn m&s sus )ases. .i analizamos el im'acto en los 'ases en desarrollo$ dic/o escenario im'licara
un em'eoramiento de su situaci#n. .i )ien el r,gimen$ re(le+a las relaciones de 'oder en su seno$
coincidimos con Miller$ al decir %ue los organismos internacionales 'ueden constituirse en una
/erramienta de in(luencia internacional 'ara a%uellos Estados con menor 'oder relativo.(Miller$
">>>? 18)
No o)stante$ concretar un acuerdo a cual%uier costo$ 'odra im'licar de+ar de lados los
o)+etivos del desarrollo del ">>1$ lo %ue no )ene(iciara tam'oco a los 'ases en desarrollo. 1ic/o
escenario$ im'licara una continuaci#n del actual$ solo %ue agravado 'or la crisis$ donde el
'roteccionismo * el a'artarse de los 'rinci'ios del multilateralismo$ seran moneda comKn.
En un escenario m&s 'ositivo$ 'odra 'roducirse un llamado a la coo'eraci#n multilateral
donde las 'artes 'odran maximizar con+untamente sus ganancias relativas$ en un nuevo acuerdo.
Una (lexi)ilizaci#n de las 'osturas 'odra ocurrir ante una evaluaci#n de los costos del
'roteccionismo en un contexto sostenido de disminuci#n del comercio.

.* /onclusiones
La)iendo analizado el (uncionamiento del sistema (inanciero$ del sistema comercial
internacional * los im'actos de la crisis en los mismos$ corres'onde a/ora res'onder si se trata de
dos monedas di(erentes o de dos caras de la misma moneda. Alaro est& %ue am)os sistemas
res'onden a la misma estructura de 'oder su)*acente$ la di(erencia est& en visualizar el
com'ortamiento de am)os res'ecto a la crisis. Em'ero$ lo reciente * lo din&mico de los /ec/os nos
im'iden /acer un an&lisis taxativo$ 'or lo cual se0alaremos tendencias.
En el sistema (inanciero internacional 'arece 'erci)irse un cam)io de orden. La magnitud *
los actores intervinientes en la crisis actual 'one en evidencia las de)ilidades del orden (inanciero
'os :retton ;oods )asado en la 'rivatizaci#n del riesgo$ segKn lo llama Eat<ell * =a*lor. Las
16
voces de un cam)io de orden /an comenzado a orse en el seno de los 'ases centrales * en las
'rinci'ales instituciones glo)ales. . La (utura cum)re de las 'rinci'ales economas del mundo a
desarrollarse en noviem)re$ acordada en Aam' 1avid 'or :us/$ .arGoz* * el 'residente de la
Aomisi#n Euro'ea Dos, 1urao :arros (.ierra$ 18R1>R>E$ 1iario Alarn$ '&g. "") con el o)+etivo de
dise0ar una nueva ar%uitectura (inanciera internacional da muestra de la (acti)ilidad de cam)io de
orden. =odo 'arece indicar %ue el mismo tender& a una ma*or regulaci#n * a un rol m&s activo del
Estado en las (ianzas glo)ales.
En tanto$ el devenir del orden comercial internacional no 'arece tan claro. 1e concretarse
un es%uema coo'erativo )asado en el escenario o'timista descrito arri)a$ estaramos ante dos caras
de la misma moneda. =al como sucedi# luego de la segunda guerra mundial$ la regulaci#n
comercial se constituira en uno de los 'ilares del 'osi)le orden emergente. .in em)argo$ este no
'arece ser el escenario todava.
En contra'arte$ de no concretarse ningKn acuerdo$ %ue conlleve al socavamiento de las )ases
de la Hrganizaci#n Mundial de Aomercio a un 'unto de m&xima tensi#n$ 'roducto de la
'aralizaci#n total de 1o/a * la multi'licaci#n de las 'olticas 'roteccionistas$ 'odramos ver un
escenario ti'o dos monedas di(erentes!$ en el %ue el sistema (inanciero * comercial 'ierdan
'aulatinamente la conexi#n entre sus regmenes normativos. 4ero$ de)ido a la necesaria
interconexi#n de los mismos$ un escenario tan 'olarizado tam'oco 'arece ser 'osi)le.
1ada la evoluci#n /asta a/ora$ resulta tentador se0alar la 'osi)ilidad de %ue se 'roduzcan
algunas modi(icaciones en las regulaciones comerciales$ siguiendo a lo acordado en el sistema
(inanciero. Em'ero los 'lazos tenderan a ser m&s lentos$ 'resentando una asimetra tem'oral.
M&s all& de cu&l sea el escenario (inal$ esta crisis re'resenta un cam)io /ist#rico en el
sistema econ#mico internacional$ del cual (ormamos 'arte. El 'osi)le cam)io de 'aradigma im'lica
nuevas o'ortunidades %ue los 'ases en vas de desarrollo de)er&n a'rovec/ar 'ara su inserci#n *
desarrollo internacional.
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