BUDGET ECONOMIQUE

PREVISIONNEL 2013




















Janvier 2013
2

SOMMAIRE



Synthse ................................................................................................................ 3

1. Lenvironnement international .................................................................... 10
1.1-La croissance conomique mondiale selon les grandes zones .............................. 11
1.2. Lvolution des prix des matires premires ............................................................ 15
2. Lconomie nationale en 2012 ....................................................................... 16
2.1.La croissance conomique................................................................................................ 16
2.2.Lvolution des composantes de la demande.................................................................. 20
2.3.Le financement de lconomie ......................................................................................... 21
3. Les perspectives de lconomie nationale en 2013 ...................................... 24
3.1.Les hypothses sous-tendant les prvisions .................................................................... 24
3.2.La croissance conomique................................................................................................ 25
3.3.Les composantes de la demande ...................................................................................... 31
3.4.Le financement de lconomie ......................................................................................... 32
4. Les conclusions ............................................................................................... 35

ANNEXES STATISTIQUES ........................................................................... 37

3

Synthse

Le budget conomique prvisionnel prsente une estimation des principaux
agrgats de lconomie nationale en 2012 et les prvisions de leurs volutions
en 2013. Il se base sur les rsultats des enqutes trimestrielles et les travaux de
suivi et danalyse de conjoncture mens par le Haut-Commissariat au Plan et
intgre les nouvelles tendances de lenvironnement international, ainsi que les
principales dispositions de la loi de finances 2013.
1-Lenvironnement international
Lconomie mondiale a continu subir la perduration des effets de la crise
financire internationale de 2008 et 2009. Aprs une premire phase o leurs
interventions se sont focalises sur le rtablissement de la solvabilit du
systme bancaire et la relance de lactivit conomique, les Etats des pays
dvelopps ont d faire face aux pressions des marchs financiers dans la
gestion de leurs dettes souveraines. Ils ont eu, cet effet, recours des
politiques budgtaires restrictives qui ont brid leurs croissances conomiques
et dtrior leurs situations sociales.

Dans ces conditions, lconomie mondiale
1
a continu progresser un
rythme modeste de 3,2% en 2012 aprs 3,9% en 2011 et 5,1% en 2010. La zone
Euro, en rcession, avec une croissance ngative de 0,4% et la faible reprise des
conomies des tats-Unis dAmrique et du Japon, enregistrant
respectivement une croissance de 2,3% et de 2% ont ngativement impact le
dynamisme des conomies mergentes et en dveloppement dont le taux de
croissance est pass de 6,2% en 2011 5,3% en 2012.

Lconomie mondiale devrait continuer, au cours de lanne 2013, voire au-
del, tre marque par des incertitudes dont lissue resterait suspendue la
capacit de la zone Euro, dun ct, et des Etats-Unis dAmrique de lautre
ct, promouvoir des politiques budgtaires et montaires de nature
relancer lconomie et lemploi dans leurs pays respectifs. En 2013, la
croissance conomique mondiale devrait se situer aux environs de 3,5%, avec
un rythme modeste de 1,4% dans les pays dvelopps et de 5,5% dans les
conomies mergentes et en dveloppement. La tendance la baisse des prix
des matires premires devrait, par consquent, apaiser les tensions
inflationnistes dont le taux devrait passer de 2% 1 ,6% dans les pays
avancs, et se maintenir 6,1% en 2013 dans les pays mergents et en
dveloppement.


1
Selon les perspectives du FMI publies en janvier 2013, et les perspectives de lOCDE, de la Commission
Europenne et de la Banque Mondiale publies fin 2012.

4

2-Lconomie nationale en 2012 et 2013
2-1-Situation conomique en 2012

La croissance conomique
Lconomie nationale a t marque en 2012 par la baisse de la production
agricole et la poursuite de la rsilience des activits non agricoles dans le
contexte international contraignant.

La valeur ajoute du secteur primaire aurait, ainsi, affich un repli de 8,7% en
2012, aprs la hausse de 5,1% en 2011, et ce, en raison de la baisse de 39,2%de
la production cralire durant la campagne agricole 2011/2012. Elle est
passe de 84 millions de quintaux en 2011 51 millions de quintaux en 2012.

En revanche, les activits non agricoles, bien quen lger ralentissement,
auraient ralis un taux de croissance de 4,8% en 2012, contre 5,3% en 2011,
bnficiant des effets de la hausse de 13,6% des dpenses de fonctionnement et
de 12,6% de linvestissement public consolid. Dans ce cadre, le secteur
secondaire aurait enregistr une croissance de 3,2% aprs 4% en 2011. Le
dynamisme des activits nergtiques, du btiment et travaux publics et des
industries de construction automobile aurait relay la modration de la
contribution des activits des phosphates et celui des industries lectriques et
lectroniques (composants lectriques et fils et cbles pour llectricit) qui
avaient contribu largement au dynamisme conomique des dernires annes.
Paralllement, les activits du secteur tertiaire auraient globalement progress
de 5,7% aprs 6% en 2011, sous leffet, en particulier, de lamlioration de la
valeur ajoute des postes et tlcommunications, des services rendus aux
entreprises et des services fournis par les administrations publiques.

Dans ces conditions, la Produit Intrieur Brut aurait ralis un taux de
croissance estim 2,7% en 2012, lgrement suprieur 2,4% annonc dans le
budget conomique exploratoire publi au mois du juin 2012. Il reste,
cependant, infrieur au taux de 5% enregistr en 2011. Cette croissance
conomique continue tre tire par la demande intrieure (consommation
finale nationale et investissement brut) dans un contexte de maitrise de
linflation.

La Demande intrieure
La consommation finale nationale aurait enregistr une hausse de 4,8% aprs
6,7% en 2011. Sa contribution la croissance du PIB serait, ainsi, passe de 5
3,7 points. Dans ce cadre, la consommation des mnages aurait connu un lger
ralentissement, en raison dune baisse des revenus des mnages et de
lautoconsommation en produits agricoles. Elle se serait accrue de 4,8% en
volume en 2012 aprs 7,4% en 2011. Sa contribution la croissance aurait
recul de 4,2 points en 2011 2,8 points en 2012. En revanche, la

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consommation publique aurait augment de 5% en volume aprs 4,6% en
2011. Sa contribution la croissance serait, ainsi, pass de 0,8 0,9 point,
bnficiant de laugmentation des dpenses publiques de fonctionnement en
biens et services et de la masse salariale.

La formation brute du capital fixe se serait, de son ct, accrue au rythme de
2,7% avec une contribution la croissance maintenue 0,8 point, au mme
niveau quen 2011. Nanmoins, la variation des stocks aurait t en recul de
27% en volume, avec une contribution ngative de lordre de 1,4 point la
croissance, aprs une contribution positive de 0,5 point en 2011.

Au total, avec une baisse de sa croissance de 5,8% en 2011 2,8% en 2012, la
demande intrieure aurait, ainsi, enregistr une baisse de sa contribution la
croissance de 6,3 3,2 points.

La Demande extrieure
Les exportations de biens et services auraient enregistr une hausse de 0,8%
au lieu de 2,1% en 2011, attribuable, en particulier, la croissance remarquable
des exportations des produits nergtiques, des voitures de tourisme et de
certains produits alimentaires. Lmergence de ces nouveaux produits
lexport aurait compens la baisse du dynamisme des exportations des
phosphates et drives et des produits lectriques et lectroniques.

Les importations de biens et services auraient connu, de leur ct, un net
ralentissement. Leur rythme de croissance, en volume, serait pass de 5% en
2011 1,6%. Ce ralentissement intervenu, pour la premire fois depuis 2009,
aurait bnfici de la baisse de rythme des importations des demi-produits et
des produits bruts, en particulier, sans cependant affecter celles des biens
dquipement et des produits finis de consommation.

Globalement, la demande extrieure (exprime par le solde de la balance
commerciale en biens et services), aurait affich un allgement significatif de
sa contribution la croissance du PIB, passant de -1,5 point en 2011 -0,5
point en 2012.

Lvolution du niveau gnral des prix
En 2012, leffet de ralentissement de la demande intrieure sur les prix aurait
t attnu par la rpercussion dune partie de linflation importe sur les prix
intrieurs, notamment la hausse des prix des produits nergtiques. Ainsi, le
niveau gnral des prix (apprhende par le prix implicite du PIB) aurait
progress de 1,3% en 2012 au lieu de 0,1% en 2011.




6

Le financement de lconomie
Lpargne intrieure, mesure par lcart, en valeur, entre le PIB et la
consommation finale nationale serait passe, de 183,7 milliards de dirhams en
2011 172,8 milliards de dirhams. Sa part dans le PIB de 22,9% en 2011 a
baiss 20,7%.

Les revenus nets en provenance du reste du monde auraient continu se
dgrader, enregistrant une baisse de 6,7% aprs 5% en 2011. Cette volution
trouve son origine dans le recul de 4% des transferts des marocains rsidant
ltranger (MRE). La part de ces revenus nets est, ainsi, passe de 5,3% du PIB
en 2011 4,5%.

Au total, lpargne nationale serait passe de 224 milliards de dirhams en 2011
217,4 milliards de dirhams. De 27,9% en 2011, sa part dans le PIB aurait
baiss 26,1% en 2012.

De son ct, linvestissement brut (Formation brute de capital fixe et la
variation des stocks) aurait t maintenu un niveau lev, grce en
particulier, des investissements publics consolids en progression
2
de 12,6%.
Sa part dans le PIB aurait, cependant, lgrement baiss, passant de 36% en
2011 34,5%, en raison dune baisse de la variation des stocks, aux prix
courants de 28,5% et au ralentissement de linvestissement priv.

Le dficit du compte pargne-investissement qui exprime les besoins de
financement de lconomie nationale, ne cesse, dans ces conditions, de slever
dune anne lautre. Il aurait atteint 8,4% du PIB aprs 8,1% en 2011 et 4,4%
en 2010. A lorigine de cette dgradation, le dficit des finances publiques
serait pass de 6,2% du PIB en 2011 environ 7%, dtriorant le compte
courant de la balance de paiement et alimentant lendettement public dont le
taux frle, aujourdhui, le seuil fatidique de 60% du PIB.

A dfaut de couvrir ce dficit par des investissements directs trangers (IDE)
et des emprunts extrieurs, le pays a d continuer de puiser dans ses rserves
en devises. Aprs avoir baiss de 12,4% en 2011, les avoirs extrieurs nets ont
connu une nouvelle baisse de 18% ramenant leur montant 138 milliards de
dirhams, quivalent 4 mois dimportations des biens et services, au lieu de
5,1 mois en 2011.

Cette situation est lorigine de la persistance de la sous-liquidit qui a
marqu, au cours de ces dernires annes, le march montaire. Ainsi, la
masse montaire a enregistr un ralentissement de son rythme de croissance,
passant de 6,9% en 2011 4,7%. Paralllement, lencours des crdits
lconomie a connu une augmentation de 6% au lieu de 10,3% en 2011.

2
Les investissements publics sont passs de 167 milliards de dirhams en 2011 188 milliards de dirhams en 2012

7


2-2- Situation conomique prvue en 2013

Les perspectives conomiques nationales en 2013 ont t labores sur la base
des dispositions de la Loi de Finances 2013 et dun ensemble dhypothses en
relation avec lvolution de la conjoncture nationale et internationale.

Les principales dispositions de la Loi de Finances 2013 portent sur la hausse de
la masse salariale publique de 1,3% aprs 9,2% en 2012, laccroissement des
dpenses de fonctionnement hors salaires de 6,9% et le soutien des prix la
consommation, avec des charges de compensation de lordre de 40 milliards
de dirhams, aprs 56 milliards de dirhams en 2012. Linvestissement public
global, de son ct, devrait se maintenir 180 milliards de dirhams, en baisse
de 4% par rapport son niveau de 2012.

Les prvisions pour 2013 sinscrivent dans le scnario dune production
cralire moyenne de 70 millions de quintaux et dune consolidation des
performances des autres cultures et de llevage.

Ces prvisions tiennent compte des incertitudes qui psent sur la croissance de
lconomie mondiale et des effets de son volution prvisible notamment, sur
la demande extrieure adresse au Maroc, les prix des matires premires et la
parit euro/dollar. La demande mondiale adresse au Maroc connaitrait une
progression de 4% en 2013 au lieu de 2% en 2012. Elle proviendrait, en
particulier, des pays mergents et en dveloppement un rythme de 7,9%, des
EtatsUnis dAmrique un rythme de 4,5% et de la zone Euro un rythme
modeste denviron 2%. Le cours moyen du ptrole serait en baisse, passant de
105 dollars /baril en 2012 99,7 dollars en 2013. Le cours moyen des autres
matires premires non nergtiques continuerait sa tendance baissire un
rythme de 3%, aprs un recul de 9,8% en 2012. De son ct, la parit euro-
dollar devrait connaitre une hausse, passant de 1,27 en 2012 1,33. Aprs avoir
baiss de 4% en 2012, les transferts des marocains rsidant ltrangers se
stabiliseraient en 2013. Les recettes touristiques, qui avaient baiss de 1,6% en
2012, connaitraient une lgre hausse de 1%, alors que les investissements
directs trangers (IDE) consolideraient leur rythme daccroissement 3%.

Sur la base de ces hypothses, les activits non agricoles saccroitraient de 4,6%
au lieu de 4,8% estim pour 2012. La valeur ajoute du secteur primaire
devrait progresser de 6,1% aprs avoir connu un repli de 8,7% en 2012.

Le produit intrieur brut devrait, ainsi, saccroitre de 4,8% en 2013 au lieu de
2,7% en 2012. Au cas o les conditions climatiques devaient rester favorables
notamment au printemps, la valeur ajoute du secteur primaire pourrait
connatre une hausse de 13,6% et porterait cette croissance 5,4%.

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En restant dans le scnario dune croissance de 4,8% en 2013, la demande
intrieure devrait rester le moteur de la croissance conomique sous leffet de
la poursuite du dynamisme de la consommation finale nationale et de
linvestissement brut. Ce dynamisme continuerait tre nourri par la politique
budgtaire expansive et une amlioration des revenus agricoles dans un
contexte de matrise de linflation.

La Demande intrieure
La consommation des mnages saccroitrait de 6% profitant des effets de la
baisse prvisible des prix des matires nergtiques et alimentaires importes,
et de laugmentation de lautoconsommation dans le monde rural. Sa
contribution la croissance du PIB serait de 3,6 points. La consommation des
administrations publiques, de son ct, augmenterait de 3%, avec une
contribution la croissance de 0,6 point. La consommation finale nationale
devrait, ainsi, enregistrer une hausse de 5,3% en volume. Sa contribution la
croissance se situant 4,2 points.

Linvestissement brut saccrotrait de 4,3% en volume et sa contribution la
croissance serait de 1,5 point, aprs une contribution ngative de 0,6 point en
2012. La formation brute du capital fixe (FBCF), qui en constitue la
composante principale, devrait saccroitre de 4,5% et sa contribution la
croissance devrait passer de 0,8 point en 2012 1,4 point. La variation des
stocks, qui en constitue la deuxime composante devrait se stabiliser, aprs
une baisse de 27% en 2012. Sa contribution serait de 0,1 point la croissance,
aprs avoir t ngative de 1,4 point en 2012.

Au total, la demande intrieure devrait saccroitre de 5% en volume, au lieu de
2,8% en 2012. Sa contribution la croissance serait de 5,7 points, au lieu de 3,2
points en 2012.

La Demande extrieure
Les exportations de biens et services connaitraient une amlioration de 2,3%
en volume au lieu de 0,8% en 2012, alors que la hausse des importations serait
de 3,4% marquant, ainsi, une forte baisse de leur rythme par rapport aux
niveaux quil avait au cours des annes antrieures 2012. La baisse
prvisible, au plan international, des prix des matires premires, ainsi que le
volontarisme politique affich de rduire le rythme des importations
pourraient tre lorigine de ce ralentissement.

La demande extrieure devrait, ainsi, continuer connaitre une contribution
ngative la croissance du PIB de 0,9 point, sous leffet de la persistance de la
rcession des conomies europennes, du dynamisme de la demande
intrieure et de la faible comptitivit de lconomie nationale.


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Lvolution du niveau gnral des prix
Dans ce contexte, le niveau gnral des prix se situerait aux alentours de 2% au
lieu de 1,3% estim pour 2012. Les subventions arrtes pour 2013, en baisse
par rapport leur niveau de 2012, devraient ainsi rduire leffet de la baisse
prvisible de linflation importe sur les prix intrieurs.

Le financement de lconomie
Lpargne intrieure, aprs avoir connu une tendance baissire depuis 2010,
connaitrait une augmentation de 6% portant son montant 183 milliards de
dirhams. Avec une augmentation, en valeur, de 7% de la consommation finale
nationale, dun ct, et du PIB de lautre, elle reprsenterait 20,6% du PIB,
restant au mme niveau quen 2012.

Les revenus nets en provenance du reste du monde, compte non tenu des
transferts publics courants prvus par le partenariat stratgique du Maroc
avec le Conseil de Coopration du Golfe (CCG), devraient reprsenter environ
3,3% du PIB, contre 4,5% en 2012.

Lpargne nationale devrait, sur la base de ces hypothses, baisser de 26,1%
du PIB en 2012 25,6%. Le taux dinvestissement brut tant prvu 34,5% du
PIB, le compte pargne-investissement se solderait par un besoin de
financement de lordre de 9% du PIB, aprs avoir t de 8,4% en 2012 et 8,1%
en 2011.

Le financement de ce dficit, dans lhypothse retenue dune augmentation de
3% des IDE et avec lobjectif de maintien du taux dendettement public direct
60% du PIB, devrait tre, ds lors, assur par le recours aux stocks des
rserves en devises. Dans ce cas, les avoirs extrieurs nets reprsenteraient 2,5
mois dimportations en biens et services au lieu de 4 mois en 2012 et 5,1 mois
en 2011.

Dans le cas que nous posons comme le plus probable o le Maroc bnficierait
de 2,5 milliards de dollars du partenariat stratgique avec le CCG, le dficit de
financement de lconomie nationale se situerait 6,8% du PIB. De 2,5 mois
dimportations, les rserves en devises reprsenteraient, alors, 3 mois.

Au terme de cette synthse, il convient de noter que les estimations de
croissance pour 2012 seront actualises par le Haut Commissariat au Plan au
printemps 2013, lors de larrt des comptes de la nation pour lanne 2012.
Quant aux perspectives conomiques pour 2013, elles seront rvises au mois
de juin, dans le cadre du budget conomique exploratoire pour lanne 2014.


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1. Lenvironnement international

Lconomie mondiale aurait progress un rythme de 3,3% en 2012, au lieu de
3,8% en 2011 et 5,1% en 2010. Le volume du commerce mondial naurait
augment que de 3,2% au lieu 5,8% en 2011, alors que le cours moyen du
ptrole se serait maintenu un niveau lev de 105 $/baril au lieu de 104 $ en
2011.

Deux facteurs expliquent le ralentissement de lconomie mondiale en 2012. Il
sagit, en premier lieu, de limpact des politiques de rigueur budgtaire
engages par plusieurs pays avancs, et qui ont entrav la relance de la
demande, de la croissance conomique et de lemploi. Le deuxime facteur est
li aux difficults de retour au fonctionnement normal des marchs financiers,
notamment aprs lincapacit de rtablissement du dynamisme de lactivit
bancaire malgr les interventions massives des Etats et des banques centrales.
Ainsi, la crise du secteur bancaire avait accentu la crise des dettes souveraines
dans les pays dvelopps, rduisant par consquent, les marges de manuvre
des politiques budgtaires.

Seule la politique montaire aurait t lorigine de cette modeste croissance
conomique mondiale de 2012. En plus du maintien des taux dintrt trs bas,
les banques centrales ont engag plusieurs mesures concernant, notamment,
lamlioration de lintermdiation financire et la baisse des taux dintrt en
faveur de certains marchs et de certaines catgories demprunteurs.

Concernant lanne 2013, les perspectives conomiques
3
, tablies vers la fin de
lanne coule et le dbut de lanne en cours, ont rvis la baisse la
croissance mondiale pour la situer 3,6% au lieu de 4,1% prvu au printemps
2012 par le Fonds Montaire International. Lconomie mondiale devrait
continuer daffronter les difficults du rtablissement de la confiance dans les
marchs financiers et les exigences de la relance de la croissance et de lemploi,
dans le contexte de lajustement budgtaire men par plusieurs pays avancs.

La reprise de lconomie mondiale demeure ainsi fragile et incertaine et le
niveau du chmage ne cesse daugmenter dans les pays dvelopps, et ce,
malgr limportance des mesures engages, depuis 2008, pour faire face la
crise financire et conomique.

3
Les perspectives du FMI, lOCDE, La Commission Europenne et la Banque Mondiale, publies aux mois
doctobre et novembre 2012

11


1.1-La croissance conomique mondiale selon les grandes zones
1-1-1.Situation dans les pays dvelopps
La croissance conomique se limiterait, globalement, 1,5% en 2013 dans les
pays dvelopps, en raison de la poursuite de la rcession dans la zone Euro et
dun nouveau ralentissement de lactivit conomique au Japon.
La mise en place de bases solides pour une croissance soutenue et durable
dans les pays avancs ncessite, au pralable, un consensus au niveau des
dcideurs politiques, aussi bien, dans la zone Euro (sur la mise en place de
lUnion Bancaire et le Pacte Budgtaire), quaux Etats-Unis dAmrique
(ncessit dun accord entre la Maison Blanche et le Congrs sur le mur
budgtaire , et ce pour viter une contraction des dpenses publiques qui
entrainerait une nouvelle phase de rcession de lconomie amricaine en
2013).
Le graphique n1, ci-aprs, montre la fragilit de la reprise des conomies
avances en dpit de limportance des mesures de relances engages depuis le
dclenchement de la crise financire en 2008.
Graphe n1 : La croissance conomique des conomies avances (en %)


12

Paralllement, le taux de chmage continuerait sa tendance haussire dans la
zone Euro pour atteindre 12% en 2013, alors quil poursuit sa dclration aux
Etats-Unis dAmrique pour se situer 7,9% en 2013 au lieu de 8,2% en 2012.
Au Japon, le taux de chmage se maintiendrait 4,7% en 2013.
Graphe n2 : Evolution du taux de chmage (en % de la population active)


Les Etats-Unis dAmrique
Lconomie amricaine aurait pu consolider sa reprise en 2012, malgr les
pertes de production agricole imputables la scheresse et les perturbations
provoques par louragan Sandy. Elle maintiendrait son rythme de croissance
2,1% en 2013 sous rserve quun consensus soit trouv pour la mise en
uvre de la politique de mur budgtaire. Elle devrait bnficier de la
poursuite de lassouplissement montaire et dune stabilit relative du march
immobilier dont linvestissement continuerait dans sa tendance haussire.
Dans ce cadre, la consommation prive continuerait sa reprise, suite
lamlioration de la situation du march du travail. Le taux de chmage a
connu une dclration, passant de 8,9% en 2011 8,2% en 2012 et se situerait
7,9% en 2013.
Par ailleurs, la poursuite de la politique budgtaire restrictive et dune
politique montaire accommodante, permettrait au dficit budgtaire de se
maintenir dans sa tendance baissire, passant de 10,1% du PIB en 2011 8,5%
0
2
4
6
8
10
12
14
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Etats-Unis
Zone euro
Japan

13

en 2012 et 7,3% en 2013. Nanmoins, la dette publique augmenterait
lgrement pour atteindre 112,3% du PIB en 2013 au lieu de 109,6% en 2012.
Lassainissement approfondi des finances publiques moyen terme reste, en
fait, sous-tendu par la dfinition dun plan budgtaire solide, dans le cadre
dun consensus politique qui vitera au pays un retour la rcession.
Compte tenu du risque dintensification de la crise de la zone Euro et des
problmes du plafond de la dette et du mur budgtaire, lconomie amricaine
devrait rester fragile en 2013. La Rserve fdrale a pris, cet effet, une
nouvelle srie de mesures de relance pour dtendre la situation montaire et
financire (quantitative easing
4
QE3).

Le Japon
Aprs une croissance importante au premier semestre 2012, soutenue par les
dpenses de reconstruction conscutive au tremblement de terre, la reprise de
lconomie nippone a marqu un ralentissement au milieu de cette anne, sous
leffet du repli des changes mondiaux et de la diminution de la demande
intrieure. La croissance du PIB aurait atteint un rythme de 2,2% en 2012 aprs
une baisse de 0,8% en 2011. Cette volution serait attribuable, en particulier,
la progression des investissements et la lgre reprise des exportations,
malgr le ralentissement de la demande trangre et lapprciation du yen.
En 2013, lconomie nippone devrait retrouver son rythme tendanciel
denviron 1,2%, du fait de la rduction des dpenses de reconstruction. La
demande intrieure serait freine par la hausse prvue du taux de limpt sur
la consommation ainsi que par les prlvements temporaires oprs sur les
revenus pour financer les dpenses de reconstruction. Les perspectives
budgtaires sont devenues incertaines au Japon, en raison dun niveau lev
du ratio de la dette publique se situant 249,5% du PIB et dun dficit
budgtaire de lordre de 7,9% du PIB en 2013. Lassouplissement de la
politique montaire devrait, par ailleurs, stimuler la croissance et faciliter une
sortie de la dflation.

4
Pour faire face au ralentissement de lactivit conomique, la Rserve Fdrale a mis en uvre, en septembre
2012, un troisime programme dassouplissement montaire (QE3) sous forme dachat mensuel de 40 milliards
de dollars des titres hypothcaires (Mortgage backed securities- MBS) jusqu lamlioration de lactivit du
march du travail. Cette opration dnomme TWIST permet de faire basculer vers le long terme la maturit
moyenne du portefeuille de bons du Trsor amricain dtenus par la FED, ce qui lui permet de peser sur les taux
long terme sans crer de monnaie comme elle l'a fait de 2008 2011 en augmentant progressivement ce
portefeuille par des achats nets de titres.

14


La zone Euro
La zone Euro devrait rester dans sa rcession en 2013, suite la forte rduction
de la production dans les pays de la priphrie, qui continueraient dtre
pnalise par les politiques budgtaires rigoureuses et de la situation
financire tendue. Toutes les perspectives de la zone Euro font ressortir une
dgradation de la confiance, suite linsuffisance des mesures prises par les
pouvoirs publics ne permettant pas dattnuer le risque dvnements
dstabilisateurs dans la zone et limpact de la rigueur budgtaire sur la
demande intrieure. Les grandes puissances de la zone devraient enregistrer
une croissance faible et une orientation la hausse du chmage.
De ce fait, des mesures dcisives simposent pour amliorer la situation
financire et corriger les dsquilibres enracins lchelle de la zone. Il sagit
notamment de la mise en uvre de rformes structurelles en sappuyant sur la
viabilit de la zone Euro (consensus sur la mise en place de lUnion Bancaire et
du Pacte Budgtaire5), et la capacit des pays de la priphrie doprer les
ajustements budgtaires et structurels.

1-1-2.Les pays mergents et en dveloppement
La croissance des conomies mergentes et en dveloppement continuerait de
progresser, mais un rythme moins lev. Le taux de croissance ne devrait pas
retrouver son niveau davant-crise, en se situant 5,6% en 2013 au lieu de 5,3%
en 2012.
L'orientation expansionniste des politiques montaire et budgtaire pourrait
compenser l'effet de freinage exerc par la faiblesse de la demande extrieure
et des facteurs internes. Ainsi, la progression de lemploi et la vigueur de la
consommation, conjugue un assouplissement des politiques
macroconomiques, devraient continuer alimenter la demande intrieure.




5
Le pacte budgtaire, officiellement appel Trait sur la stabilit, la coordination et la gouvernance,
est un mcanisme portant sur la convergence de lunion conomique et montaire dans la zone EURO.

15


Graphe n3 : Croissance conomique dans les pays mergents (en %)

Toutefois, si la croissance conomique se situerait prs de 7% dans les pays
mergents dAsie et de 6% dans ceux dAfrique subsaharienne, elle naurait
pas dpass 4% dans ceux dAmrique Latine et du Moyen Orient et Afrique
du Nord, induisant de grandes diffrences en matire des taux de chmage.
Ceux-ci resteraient trs levs dans les pays qui ont t touchs par la crise
(pays dEurope centrale et orientale.), mais relativement faibles dans la plupart
des pays en dveloppement dAsie et dAmrique latine.

1.2. Lvolution des prix des matires premires
La reprise modre de lconomie mondiale en 2013 entrainerait une lgre
hausse du commerce international, passant de 3,2% en 2012 4,5% en 2013.
Cette lgre hausse naurait pas deffet sur les prix des matires premires qui
continueraient leur tendance la baisse, notamment, les prix des produits non
nergtiques. Ces derniers enregistreraient un recul de 2,9% aprs une baisse
de 9,5% en 2012. De son ct, le cours moyen du ptrole brut serait en
diminution, passant de 105 dollars/baril en 2012 99,7 dollars en 2013. Ce
recul des prix des matires premires, devraient apaiser les tensions
inflationnistes, dont le taux passerait de 6,1% en 2012 5,8% en 2013 dans les
pays mergents et en dveloppement et de 1,9% 1 ,6% respectivement dans
les pays avancs.



16

2. Lconomie nationale en 2012
Lactivit conomique nationale a subi les effets de plusieurs facteurs
contraignants en 2012. Il sagit de la persistance de la rcession conomique de
la zone Euro, du niveau lev des cours internationaux de ptrole brut et des
conditions pluviomtriques dfavorables la production agricole nationale.
Toutefois, elle a continu de bnficier dune politique budgtaire expansive
en matire dinvestissement et de soutien des prix la consommation, ainsi
que dune politique montaire approprie ciblant linflation et visant assurer
un financement adquat aux besoins des agents conomiques. Ceci a pu
consolider le dynamisme, malgr son ralentissement, de la demande
intrieure, mais au dtriment, toutefois, de laccentuation des dficits
macroconomiques interne et externe.

2.1. La croissance conomique
La croissance du PIB a enregistr un net ralentissement en 2012, pour se situer
2,7% au lieu de 5% en 2011, soit environ une perte de 2 points par rapport
la moyenne de la priode 2008-2011 qui slve 4,7%. La valeur ajoute du
secteur primaire aurait connu un flchissement de 8,7%, alors que celle des
activits non agricoles aurait progress un rythme de 4,8%, profitant de
limportance des dpenses de lEtat, en matire dinvestissement, de salaires et
de soutien des prix la consommation.

2.1.1.Les activits non agricoles

Le secteur secondaire
Les activits du secteur secondaire auraient connu un lger ralentissement,
progressant de 3,2% en 2012 au lieu de 4% en 2011. Le dynamisme des
activits de lnergie, des travaux publics et de lindustrie automobile aurait
compens le ralentissement de lactivit des phosphates et drives, du
btiment et des industries lectriques et lectroniques.

Les industries manufacturires auraient volu dans un contexte conomique
peu favorable, suite au ralentissement de la demande mondiale adresse au
Maroc. Leur valeur ajoute globale aurait progress un rythme de 2,1%, en
lgre baisse par rapport 2,3% enregistr en 2011. Cette volution a t tire,
essentiellement, par la bonne tenue de lindustrie automobile, de lindustrie
dhabillement et des industries alimentaires. Par ailleurs, le taux dutilisation
des capacits de production a atteint 71,8% en moyenne fin novembre 2012,
soit une lgre perte de 0,8 point par rapport la mme priode de lanne
2011.


17

Paralllement, le secteur des mines a connu un net ralentissement en 2012,
enregistrant un rythme de croissance estim 1,6% au lieu de 5,9% en 2011.
Les indicateurs de ce secteur font ressortir des baisses de 3,7% de la
production du phosphate roche et de 3,6% la production dacide
phosphorique fin novembre 2012 ainsi que la bonne tenue de la production
des engrais qui a augment de 12,6%. Globalement, le chiffre daffaires
lexport du groupe Office Chrifien des Phosphates (OCP) sest lev 48,5
milliards de dirhams fin dcembre 2012, soit une lgre hausse de 0,1% par
rapport lanne 2011, suite laccroissement de 1,1% des exportations du
phosphate roche, compensant la lgre baisse de 0,6% des exportations des
drives.

Le secteur de lnergie aurait, quant lui, consolid sa croissance en 2012,
marquant une hausse de sa valeur ajoute de lordre de 11,5% au lieu 6,5% en
2011. Cette volution est attribuable une orientation favorable de lactivit du
raffinage et la bonne tenue de la production et de la consommation
dlectricit.

La production de lnergie lectrique aurait progress de 9,4% durant les onze
premiers mois de lanne 2012, suite laccroissement de la production
lectrique dorigine thermique de 14% et dorigine olienne de 7%. La
production lectrique dorigine hydraulique aurait baiss de 24%.

De son ct, la consommation de lnergie lectrique se serait apprcie de
7,7% durant la mme priode. Cette volution couvre une consolidation des
ventes de lnergie lectrique haute tension de 7%, utilise, principalement
par le secteur industriel. Pour sa part, la consommation de lnergie lectrique
basse tension a augment de 10%, aprs une hausse de 9,4% un an
auparavant. Quant lactivit du raffinage, la production des produits
ptroliers a augment de 6,2% fin octobre 2012, alors que leur exportation a
enregistr un rebondissement, totalisant 8,8 milliards de dirhams fin 2012
contre 3 milliard en 2011.

Concernant le secteur du btiment et travaux publics, sa valeur ajoute a
connu un rythme de croissance en ralentissement, de lordre de 3,5% au lieu
de 4,2% en 2011. Les indicateurs quantitatifs de ce secteur font apparaitre une
baisse des ventes du ciment de 1,6% fin dcembre en glissement annuelle et
un lger ralentissement de lencours du crdit immobilier fin 2012 6,12%,
recouvrant une hausse de 7% des crdits accords lhabitat et un repli de
0 ,9% de ceux accords aux promoteurs immobiliers.

Cependant, le secteur continue de bnficier des programmes de logements
sociaux, de la progression de lauto-construction et de la poursuite de la
politique des grands projets structurants dinfrastructures et damnagement

18

urbain. Linvestissement global du secteur public consolid aurait atteint 188
milliards de dirhams en 2012, soit une hausse de 13,2% par rapport 166
milliards de dirhams ralis en 2011.

Le secteur tertiaire
Les activits du secteur tertiaire (services marchands et non marchands)
auraient dgag une valeur ajoute de 5,7% en 2012 au lieu de 6% en 2011. Ce
rsultat est attribuable la consolidation des activits des services marchands
de 4,4% et galement laccroissement de 11,7% de la valeur ajoute des
services non marchands (services fournis par les administrations publiques).

Le secteur des tlcommunications a t marqu en 2012 par une bonne
orientation des principales activits, comme en tmoignent les rsultats fin
dcembre 2012, notamment de la tlphonie mobile et linternet, alors que la
tlphonie fixe a accus un nouveau recul. Le parc global de la tlphonie
mobile a atteint prs de 39 millions dabonns contre 36,5 million en 2011.
Celui de linternet a atteint 3,95 millions dabonns, profitant du bon
comportement du parc 3G. Cette progression des parcs de la tlphonie
mobile et de lInternet, a permis de contrebalancer la baisse enregistre au
niveau du parc de la tlphonie fixe comptant 3,27 millions dabonns, qui
continue de ptir de la concurrence de la tlphonie mobile.

Le dynamisme du secteur des tlcommunications aurait t favoris par la
baisse continue des prix des communications. Les prix moyens de la
tlphonie mobile et de la tlphonie fixe ont connu fin dcembre 2012 des
baisses respectivement de 27%, 14%. A leur tour, les activits des centres
dappel installs au Maroc maintiennent leur bon comportement, gnrant en
2012 des recettes de lordre de 4,4 milliards de dirhams, en hausse de 17,7%,
comparativement la mme priode de lanne 2011.

Du ct de lactivit touristique, le nombre darrives a atteint 8,7 millions de
touristes, en lgre hausse de 0,3%. Cette volution rsulte de laugmentation
de 2% des touristes trangers fin novembre, qui a permis de contrebalancer
la rgression des arrives des Marocains Rsidant lEtranger (MRE) de 1%.
En outre, le nombre des nuites, ralises dans les tablissements
dhbergement classs, aurait atteint 16,3 millions a fin novembre en
augmentation de 3% par rapport lanne prcdente, en liaison avec la
progression de 11% des nuites ralises par les touristes rsidents, tandis que
celles des non rsidents a t limite 1%. De ce fait, le taux doccupation
moyen des chambres sest stabilis 41%. Globalement, les recettes
touristiques auraient totalis 58,1 milliards de dirhams en 2012, en baisse de
1,6% par rapport 2011.


19

Les activits du transport, quant elles, auraient connu une croissance
modeste. Ainsi, lactivit de lOffice National des Chemins de Fer a poursuivi
son dynamisme en 2012, par le biais du transport de voyageurs qui a atteint 36
millions de clients et galement lexpansion de lactivit fret de 30% par
rapport lexercice 2011. En revanche, le trafic aroportuaire aurait enregistr
un recul du trafic des voyageurs de 3,6% et du trafic du fret de 5,6% en
glissement annuel en 2012, en relation, notamment, avec la conjoncture
internationale difficile du secteur. De mme, lactivit portuaire globale (y
compris le transbordement au port de Tanger Med) aurait affich une baisse
de 4,8%, d particulirement au recul de la demande adresse au Royaume,
notamment des pays dAfrique de lOuest et dAsie. Dans ce cadre, le volume
du trafic national, reprsentant 83,6% du trafic global ayant transit par les
ports nationaux, continue de se comporter favorablement, en augmentation de
5,5%.

Graphe 4 : Poursuite du dynamisme des principales activits du secteur
tertiaire en%


2.1.2.Les activits du secteur primaire

La valeur ajoute du secteur primaire aurait enregistr une baisse de 8,7% par
rapport 2011, en raison des conditions climatiques non favorables durant la
campagne agricole 2011/2012. La production cralire a atteint 51 millions
de quintaux, en baisse de 38% par rapport la campagne prcdente.

Le secteur de la pche, quant lui, a poursuivi sa tendance haussire, aussi
bien, en termes de captures quen termes des ventes ltranger. Les
dbarquements des produits de la pche ctire et artisanale ont atteint
environ 1,2 million de tonnes pour une valeur de 5,5 milliards de dirhams,

20

fin 2012, en hausse de 21% en termes de poids, et de 2% en termes de valeur,
par rapport lanne 2011.

2.2. Lvolution des composantes de la demande
La demande intrieure reste le moteur de la croissance conomique nationale
en 2012, avec une contribution de 3,2 points la croissance au lieu de 6,3
points en 2011. Le dynamisme de la demande intrieure sexplique, en grande
partie, par la consolidation de la contribution de la consommation finale
nationale qui sest maintenue 3,7 points de croissance, dont 2,8 points
provenant de la consommation finale des mnages et 0,9 point provenant de la
consommation des administrations publiques.

La consommation finale des mnages aurait connu un ralentissement en 2012,
progressant un rythme de 4,8% en volume au lieu de 7,4% en 2011, suite la
baisse des revenus agricoles et au recul des transferts des MRE de 4% en 2012.
Toutefois, cette consommation continue de bnficier de lvolution favorable
des crdits la consommation, en hausse de 9,7%, et de limportance de la
masse salariale publique, en progression de 9,2% en 2012. Elle aurait bnfici
galement de la matrise de linflation, situe 1,3%, selon le prix implicite du
PIB, attribuable la forte rvision la hausse des dpenses publiques de
subvention des prix la consommation, qui ont atteint 53 milliards de dirhams
au lieu de 48,8 milliards en 2011.

Pour sa part, la consommation des administrations publiques aurait connu
une hausse de 5% en volume attribuable une progression des dpenses
publiques en biens et services (non compris les salaires) de 19,2% au lieu dune
lgre baisse de 0,8% enregistre en 2011.

De son cot, la formation brute du capital fixe (FBCF) aurait maintenu sa
contribution la croissance du PIB, 0,8 point en 2012. Cependant, la
variation des stocks aurait connu une baisse significative en 2012, ce qui a
entrain une contribution ngative de 1,4 point en 2012 au lieu dune
contribution positive de 0,5 point en 2011.

La demande extrieure, exprime par le solde des changes en biens et
services, aurait affich un allgement de sa contribution ngative la
croissance du PIB, passant de - 1,5 points en 2011 -0,5 points en 2012. Les
exportations se sont accrues de prs de 3,8% en valeur au lieu de 12,4% une
anne auparavant. Paralllement, la maitrise des importations de biens et
services, progressant un rythme trs modeste de 5,3% en valeur au lieu de
18,8% en 2011, aurait attnu laccentuation du dficit en ressources, pour se
situer aux environs de 14,9% du PIB en 2012 au lieu de 14,2% en 2011 et 10,7%
en 2010.

21


Au niveau des importations, les principaux produits en hausse sont
essentiellement les produits nergtiques de 14,8%, les biens dquipements de
7,9% et les biens de consommations de 5,2%. Les demi-produits et les produits
bruts, en revanche, sont en baisse respectivement de 1,9% et de 2,9% en 2012.

Sagissant des exportations, lanne 2012 a t marque par un rebondissement
des ventes des produits nergtiques un rythme de 39,4%, en totalisant 6,3
milliards de dirhams au lieu de 4,5 milliards de dirhams en 2011. De mme, les
exportations de voitures de tourisme ont atteint 7 milliards de dirhams au lieu
892 MDH seulement en 2011. Les exportations de conserves de poissons
auraient affich galement une hausse de 27,9% pour atteindre 5,4 milliards de
dirhams en 2012. Toutes ses augmentations auraient permis de compenser la
quasi-stabilit des exportations des phosphates et de ses drives et la baisse
des ventes des produits lectriques et lectroniques.

Dans ce cadre, il est not une certaine diversification des marchs lexport
des produits marocains. Lvolution de la structure des exportations par
march fait ressortir une diminution des parts des principaux partenaires
europens durant les dernires annes, en faveur de lamlioration de la part
de certains pays mergents. La part de la France dans le total des exportations
a diminu denviron 7 points entre 2006 et 2012, passant de 29% 22,6%. De
mme pour lEspagne qui a vu sa part reculer denviron 3,5 points, passant de
20,2% 16,9% durant la mme priode. En revanche, la part du Brsil sest
situe 5,6% en 2012 au lieu de 2,3% en 2006, celle de lInde 5,2% au lieu de
4% et celle des Etats-Unis dAmrique 2% au lieu de 4%. Les parts des autres
pays mergents tels que la Turquie, le Singapour, la Russie, le Pakistan ne
cessent daugmenter, montrant ainsi leffort dune diversification accrue des
exportations marocaines.

2.3. Le financement de lconomie
6

Lpargne nationale
Dans un contexte marqu par les effets de la rcession des principaux
partenaires conomiques du Maroc et par la baisse des revenus agricoles en
2012, lpargne nationale aurait suivi sa tendance baissire passant de 27,9%
du PIB, avec 224 milliards de dirhams en 2011 26,1% du PIB, avec 217
milliards de dirhams en 2012.

Ceci sexplique, en premier lieu, par le recul de lpargne intrieure denviron
2,2% par rapport son niveau de 2011. En effet, laugmentation rapide de la

6
Les indicateurs et les rythmes dvolution sont calculs sur la base des statistiques du Ministre des Finances et
de Bank Al Maghrib

22

consommation finale nationale (6,9% en 2012), en comparaison avec la
croissance du PIB prix courant (4% en 2012) aurait rduit les capacits de
lpargne intrieure. Celui-ci aurait affich un taux en baisse, passant de 22,9%
du PIB ou (183,7 milliards de dirhams) en 2011 20,7% du PIB ou 172,8
milliards de dirhams en 2012.
En second lieu, les revenus nets en provenance du reste du Monde,
reprsentant 4,5% du PIB, aurait galement connu une nouvelle baisse de 6,7%
en 2012 aprs celle de 5,3% en 2011, sous leffet du recul des transferts des
MRE de 4% et de laccroissement des rapatriement des revenus de capital par
les entreprises trangres qui exercent au Maroc.
Linvestissement brut
Linvestissement brut (FBCF et variation des stocks) aurait enregistr, de son
ct, une baisse estime 0,4% en 2012 au lieu dune hausse de 7,6% en 2011.
Sa part dans le PIB aurait galement diminu, passant de 36,0% en 2011
34,5% en 2012. Ce niveau dinvestissement reste, nanmoins, parmi les plus
levs au Monde. La moyenne des pays mergents et en dveloppement est
passe de 27% du PIB durant la priode 2000-2009 31,4% en 2010 et 2011.
Dans les pays avancs, la moyenne des taux dinvestissement est passe de
20,7% du PIB durant la priode 2000-2009 18,8% du PIB en 2010 et 2011.

Les capacits de financement de lconomie nationale
Le Compte Epargne-Investissement, donnant une image de la situation de
financement de lconomie nationale, aurait dgag un dficit en lgre
accentuation, de lordre de 8,4% du PIB en 2012 au lieu de 8,1% en 2011, ce qui
est galement synonyme de la poursuite de la dtrioration de lquilibre des
transactions courantes de la balance de paiements. Ce gap de financement met
en exergue ainsi les fragilits du commerce extrieur et la faible comptitivit
de lconomie nationale, dans la mesure o le dficit commercial demeure
lorigine de llargissement des besoins de financement.

Ce gap trouve galement son origine dans la dtrioration des quilibres des
finances publiques. Les dpenses courantes de fonctionnement et
dinvestissement ainsi que celle lies au soutien des prix la consommation se
situent aujourdhui des niveaux qui dpassent les capacits de financement
de lEtat.

Les finances publiques
Lexcution de la Loi de Finances est sous-tendue par la politique budgtaire
expansive. Il en dcoule une aggravation du dficit budgtaire pour la
deuxime anne conscutive. Celui-ci aurait atteint environ 7% du PIB en
2012, aprs avoir t de 6,2% une anne auparavant. Cette tendance est
attribuable la hausse des dpenses courantes, constituant 26% du PIB, de

23

12% par rapport 2011, alors que les recettes courantes, reprsentant 21,9% du
PIB, auraient progress de 4,2% seulement en 2012.

Laccroissement des dpenses publiques est attribuable la hausse de 13,6%
des dpenses de fonctionnement (salaires et autres biens et services) et un
accroissement de 8,5%, des charges de subvention, totalisant 56 milliards de
dirhams en 2012. Paralllement, la hausse des recettes publiques courantes de
4,2% aurait pour origine lamlioration des recettes fiscales de 6,6% et un recul
des recettes non fiscales de 9,6% en 2012.

Il en dcoule, ainsi, un dficit du solde courant (ou pargne publique) estim
2,4% du PIB au lieu dun dficit de 0,3% du PIB en 2011. Paralllement, les
dpenses dinvestissement des administrations publiques auraient progress
de 4,2%, pour atteindre 6,2% du PIB en 2012, crant une accentuation des
besoins en ressources pour financer les actions courantes de lEtat et ses
programmes dquipement.

Il convient de noter, cet gard, que le solde primaire du budget de lEtat,
reprsentant le niveau du dficit budgtaire non compris les dpenses en
intrts de la dette publique, est devenu ngatif depuis 2010 et ne cesse de
prendre de lampleur, passant de 2,4% du PIB en 2010 4% en 2011 et 5% en
2012. Cela veut dire que le financement du dficit budgtaire, par le biais
dendettement, sert galement couvrir les intrts de la dette publique. Ceci
aurait acclr la hausse de ratio de la dette publique estim 58,5% du PIB
en 2012 au lieu de 54,2% en 2011.

Le march montaire
Lactivit du secteur montaire aurait t affecte par la baisse des rserves en
devises et du ralentissement de lactivit du crdit. Ainsi, la masse montaire
aurait continu son ralentissement, pour saccroitre au rythme de 4,7% au lieu
de 6,9% en 2011.

Les avoirs extrieurs nets auraient diminu de 18% en 2012, aprs celle de
12,4% en 2011. Le montant des avoirs extrieurs nets a atteint 138 milliards de
dirhams fin 2012, reprsentant 4 mois dimportations des biens et services en
2012 au lieu de 5,1 mois en 2011. De mme, les crdits lconomie sont en
ralentissement galement, passant dun rythme daccroissement de 10,3% en
2011 6% en 2012. Dans ce cadre, les crdits immobiliers et les crdits la
consommation sont en amlioration de 6,12% et 10% respectivement, alors que
les crdits lquipement sont en baisse de 1,8%.
Toutefois, malgr le ralentissement de la cration montaire, le taux de
liquidit (M3 rapport au PIB) demeure lev, dpassant 120% en 2012.

24

3. Les perspectives de lconomie nationale en 2013

La croissance de lconomie nationale devrait bnficier du dynamisme des
activits non agricoles, entretenue par les marges de manuvre, encore
disponibles cette anne, de la politique budgtaire et par les conditions
climatiques favorables lactivit agricole.

Le scnario moyen prsent dans ce budget conomique est labor, comme
chaque anne, sur la base des donnes de la loi de finances 2013, de lvolution
de la campagne agricole, et des nouvelles tendances caractrisant
lenvironnement international.

3.1. Les hypothses sous-tendant les prvisions
La campagne agricole 2012-2013 : Le lancement de la campagne agricole
2012-2013 sest droul dans des conditions assez favorables. La production
des cultures cralires atteindrait, selon un scnario moyen, environ 70
millions de quintaux, soit une hausse de 37,2% par rapport au rsultat de la
campagne prcdente. Les autres activits du secteur primaire devraient,
galement, bnficier, en plus du cumul pluviomtrique bien rparti dans le
temps et dans lespace, des mesures programmes dans les plans rgionaux de
la Stratgie Maroc Vert .

Les finances publiques : Les dispositions fiscales et budgtaires, ainsi que
les actions de politique conomique, retenues dans la Loi de Finances 2013
sont prises en considration dans llaboration de ces prvisions. Il sagit en
particulier, de lamlioration des dpenses de fonctionnement de 3,2% aprs
une hausse de 13,6% en 2012, du maintien de linvestissement global du
secteur public 180 milliards de dirhams au lieu de 188 milliards en 2012, et
des dpenses de subvention des prix 40 milliards de dirhams au lieu de 56
milliards en 2012.

La politique montaire : La Banque Centrale (Bank Al-Maghrib) devrait
poursuivre son intervention pour cibler linflation et rpondre aux besoins des
agents conomiques des conditions adquates;

Les facteurs extrieurs : La demande mondiale adresse au Maroc
augmenterait de 4% en 2013 au lieu de 2% en 2011. Cette demande
proviendrait essentiellement des pays mergents, avec un rythme de 7,9%, des
Etats -Unis dAmrique, avec un rythme de 4,5% et de la Zone Euro, avec un
rythme modeste denviron 2%. Les prix des matires premires seraient
marqus par la persistance du cours moyen du ptrole un niveau lev de
99 $/baril en 2013. Le cours moyen des matires premires non nergtiques

25

connaitrait une nouvelle baisse denviron 3%, aprs celle de 9,8% en 2012. La
parit euro-dollar, quant elle, serait de 1,33. Il est suppos galement une
stabilit des transferts des marocains rsidant ltranger aprs la baisse de
4% en 2012, une hausse de 1% des recettes touristiques, aprs la baisse de 1,6%
et une amlioration de 3% des investissements directs trangers.

3.2. La croissance conomique
Le Produit intrieur brut saccroitrait, sur la base des hypothses retenues ci-
dessus, de 4,8% en volume en 2012 au lieu de 2,7% en 2011. Dans ce cadre, la
valeur ajoute du secteur primaire devrait progresser de 6,1% au lieu de la
baisse de 8,7% en 2012, alors que les activits non agricoles seraient,
globalement, en hausse de 4,6% au lieu de 4,8% en 2012.

Les activits non agricoles (secteurs secondaire et tertiaire) devraient continuer
de saccroitre un rythme soutenu, et ce malgr les impacts ngatifs de la
poursuite de la rcession de la zone Euro en 2013, principal partenaire
commercial du Maroc. Ces activits profiteraient de la vigueur de la demande
intrieure et de la maitrise de la hausse des prix intrieurs.

Graphe 5: Evolution de la croissance du secteur primaire et celle des
activits non agricoles en %






















-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
2010 2011 2012 2013
VA non
agricole
VA agricole

26

3-2-1.Les secteurs non agricoles : activits secondaires et tertiaires

Le secteur secondaire

Les activits du secteur secondaire seraient en progression de 4% en 2013 au
lieu de 3,2% estim pour 2012, suite la consolidation du dynamisme du
btiment et travaux publics, et la relance de la valeur ajoute minire, de
celle des industries de transformation, notamment avec lamlioration
attendue de la demande mondiale adresse au Maroc en 2013 et de la
consolidation des actions entreprises en faveur des activits nergtiques.

Le secteur du btiment et travaux publics devrait poursuivre son dynamisme
retrouv en 2012, en profitant de la poursuite des grands chantiers
dinfrastructures conomiques et sociales de lEtat et des tablissements
publics. Sagissant de lactivit du btiment, le logement social devrait
connaitre la ralisation des chantiers prioritaires durant la priode 2013-2016,
afin de consolider la politique engage durant la dernire dcennie, visant le
renforcement de loffre pour atteindre une production de 170.000 units par
an.

Il sagit particulirement :
Du programme villes sans bidonvilles, notamment, les 7 nouvelles villes
sans bidonvilles (Droua, Bouarfa, Oujda, Souk Sebt - Ouled Nema, Tanger,
Targuist et Touissit), la conclusion du contrat-ville de Taza et de conventions
de financement relatives au programme villes Sans Bidonvilles Skhirat et
Tmara, la poursuite du programme dhabitat social dans les provinces du sud
du Royaume et le programme dradication des bidonvilles au niveau du
Grand Casablanca ;
De ladoption de nouvelles mesures pour booster davantage la production
annuelle faible valeur immobilire et la porter 9.000 units ;
De la production de 20.000 units ddies la classe moyenne ;
Du dveloppement des modalits de la planification spatiale et
linstitutionnalisation et la mise en uvre de la convergence, travers
lexcution dun plan de relance oprationnel des villes nouvelles et du
programme de mise niveau des villes et de rhabilitation des tissus anciens ;
De la mise en place des fondements de la politique de la ville (Cration de
lAgence Nationale du Renouvellement Urbain et de lIntervention au niveau
de lhabitat menaant ruine en dcembre 2013).

Sagissant des travaux publics, le caractre pluriannuel des grands projets
dinfrastructures et le lancement de nouveaux projets, en particulier, les
projets des routes et autoroutes, lextension des aroports, ainsi que les grands

27

projets damnagement urbain, sont autant de facteurs qui favoriseraient la
prennisation du dynamisme de linvestissement global du secteur public en
2013.

De son ct, le secteur minier devrait connaitre une reprise en 2013 aprs le
ralentissement de 2012, profitant non seulement de la nouvelle stratgie de
lOffice Chrifien des Phosphates (OCP), mais galement du lancement dun
programme ambitieux de la socit Managem , partir de 2013, qui soccupe
de la production des autres minerais comme, le cuivre, lor, le fer, etc.
Lactivit minire sera marque, en 2013, par le renforcement des moyens de
gestion et de contrle du patrimoine minier, la finalisation du projet de loi sur
les mines, la prparation de ses textes dapplication et le lancement dune
nouvelle stratgie de dveloppement du secteur minier national.

Au niveau du secteur des industries de transformation, lactivit serait
soutenue par limplantation des grandes socits au Maroc, notamment dans
le secteur de lautomobile (Renault et ses sous-traitants), de laronautique
(bombardier) et de la transformation des phosphates en engrais et acides
phosphorique. Le renforcement de lignes de financement spcifiques aux
petites et moyennes entreprises (PME/PMI) devrait par ailleurs stimuler les
activits industrielles en 2013.

Le secteur industriel bnficie galement dun ensemble de mesures dans le
cadre de la loi des finances 2013. Elles concernent lacclration de la mise en
uvre de la stratgie Emergence, le dveloppement de nouvelles filires
industrielles forte valeur ajoute et le dveloppement de la sous-traitance
industrielle, du transfert de technologie et de lintgration industrielle.

Le secteur de lnergie, pour sa part, devrait bnficier de la consolidation de
la demande intrieure en 2013 et de la lgre baisse des cours internationaux
du ptrole. Ainsi, la production dlectricit dans toutes ces composantes,
notamment, dorigine thermique, olienne et solaire, continuerait de
contribuer largement la valeur ajoute de ce secteur. Ce secteur devrait tre
soutenu, par ailleurs, par les actions de politique publique engages visant:

La poursuite de ladaptation du cadre institutionnel et de rgulation du
secteur, travers, llaboration de larrt fixant l'accs au rseau national
Moyenne Tension (MT) et de larrt instituant la redevance annuelle du droit
dexploitation dune installation de production de llectricit destine
lexportation partir des nergies renouvelables ;
Le renforcement de loffre lectrique, travers la mise en production entre
2013 et 2016, de nouvelles grandes centrales (deux Units lectriques
charbon propre dune puissance de 350 MW, une centrale de 350 MW Jerada,

28

la centrale solaire dOuarzazate de 500 MW, la centrale solaire de Ain Bani
Mathar (400 MW), une Station de Transfert dEnergie par Pompage STEP de
350 MW..). Ces projets dont le montant dinvestissement cumul slve 94
milliards dirhams permettront, lhorizon 2016, linstallation dune puissance
lectrique supplmentaire de lordre de 4.752 MW.
Le dveloppement des nergies vertes travers les Plans Solaire et Eolien et
la poursuite du programme national defficacit nergtique.
Le secteur tertiaire
Le secteur tertiaire (services marchands et non marchands) dgagerait une
valeur ajoute en augmentation de 4,9%, aprs 5,7% en 2012. Ce ralentissement
sexplique, notamment, par laccroissement modr de la valeur ajoute des
services non marchands en comparaison avec 2011, et ce en raison dune
ventuelle stabilisation de la masse salariale dans les administrations aprs les
fortes hausses de 2011 et 2012, sous leffet des avancements de grade et de
recrutement oprs.

Cependant, les services marchands devraient afficher une lgre hausse de
leur croissance, suite la consolidation du dynamisme de la demande
intrieure, et aux effets dune bonne campagne agricole 2012-2013 sur lactivit
du commerce et des transports. En outre, lanne 2013 connaitrait une
confirmation des tendances la hausse des activits des services des
tlcommunications et des services financiers

Dans ce cadre, lactivit touristique connaitrait une relance en 2013, malgr les
effets de la crise conomique dans la zone Euro. Ce secteur, qui a subi en 2011
et 2012 les effets de la crise conomique mondiale et de linstabilit sociale en
Afrique du Nord, pourrait retrouver en 2013 son sentier de croissance normal
qui devrait atteindre 5%. Dans le cadre de la stratgie de dveloppement
touristique Vision 2020 , lanne 2013 devrait connaitre la mise en place
dun Project Management Office (PMO) visant assurer le pilotage et le suivi
de la mise en uvre de cette stratgie, qui comprend une centaine de projets,
de multiples actions marketing et des territoires divers. Les autres chantiers,
programms pour cette anne, sattelleront lamlioration de la qualit de
lhbergement et des services, telle que la qualit de laccueil dans les
aroports ainsi que celle des quipements urbains.

Paralllement, lanne 2013 connatra la signature dun contrat-programme
entre lEtat et la Socit Marocaine dIngnierie Touristique (SMIT). Ainsi,
linvestissement touristique devrait sinscrire dans le cadre dune dmarche
proactive de commercialisation et de lorientation des investisseurs vers la
ralisation dune quinzaine de projets pour un investissement global de 20
milliards de dirhams et dune capacit de 17.000 lits environ.


29

Le secteur du transport, de son ct, serait renforc par la poursuite du
dynamisme du transport ferroviaire, de la modernisation des services du
transport arien par la Royal Air Maroc (RAM), la mise en uvre du contrat-
programme liant lEtat et les oprateurs du compartiment routier sur la
priode 2011-2013, et la stratgie intgre pour le dveloppement de la
logistique, notamment le contrat-Programme sur la priode 2010-2015 visant la
dfinition du cadre de dveloppement du secteur de la logistique au Maroc.

Concernant le transport routier, lanne 2013 sera marque par la poursuite de
laction gouvernementale en termes damlioration des conditions de
transport et de la scurit routire travers, notamment, lamlioration du
dispositif de renouvellement du parc et lamendement du code de la route de
manire amliorer le service de transport et la scurit routire.

Le transport ferroviaire bnficiera, pour sa part, du lancement de trois
chantiers qui devraient absorber une bonne partie des investissements engags
par lONCF en 2013. Ces investissements slvent globalement 7,5 milliards
de DH, dont 4,5 milliards destins aux travaux du grand chantier de la ligne
grande vitesse (TGV) et 3 milliards allous la mise niveau du rseau
ferroviaire classique.

Sagissant du transport maritime, et face aux importantes difficults que
connaissent les compagnies marocaines, le gouvernement prvoit, en 2013, la
mise en place dun contrat programme avec les professionnels du transport
maritime. En outre, lAgence Nationale des Ports a tabli un nouveau plan
dinvestissement pour le quinquennat 2013-2017, qui porte sur 2,8 milliards de
DH. Lanne 2013 couvrira 773 millions de DH dinvestissement destines au
dveloppement des infrastructures portuaires. Il sagit du lancement, en 2013,
des travaux du nouveau port de Safi, visant assurer lapprovisionnement en
charbon de la future station thermique de Safi, la poursuite des principaux
projets damnagement urbain en cours de ralisation dans plusieurs rgions,
notamment Casablanca, Agadir, Tarfaya, Oujda, Fs, Marrakech et Tanger.

Le transport arien devrait tre dynamis par la stratgie visant la
libralisation du secteur, l'intgration de l'espace commun europen,
l'accroissement des capacits aroportuaires et l'amlioration des services au
sol. Lanne 2013 sera marque essentiellement par lachvement des travaux
damnagement du terminal 1 de laroport de Casablanca et la poursuite de la
construction de nouveaux terminaux aux aroports de Fs et de Marrakech.

Au plan de la stratgie nationale de comptitivit logistique, les avances
ralises dans le cadre de cette stratgie seront consolides et renforces en
2013, travers, la mobilisation de lassiette foncire ncessaire au
dveloppement des zones logistiques sur les axes de Tanger-Ttouan, Mekns-

30

Fs, RabatKnitra, et Agadir et la mise en place effective de lAgence
Marocaine pour le Dveloppement de la Comptitivit Logistique et de
lObservatoire National de la Comptitivit Logistique.

Au niveau du secteur des tlcommunications, le premier oprateur global de
ce secteur (Ittissalat Al-Maghrib) vient de signer au dbut de cette anne 2013,
une quatrime convention dinvestissement, couvrant la priode 20132015,
pour un montant de 10 milliards de dirhams. Ce programme vise le
renouvellement de la totalit des quipements mobiles pour les faire
accompagner de la technologie numrique pour linternet haut dbit. Il porte
galement sur lextension de la fibre optique pour la faire arriver jusqu
lutilisateur et lui permettre ainsi des dbits extrmement levs qui vont au-
del de 100 mgabits par seconde.

3-2-2-Les activits du secteur primaire

Les prvisions de lconomie nationale pour 2013 sont bases sur lhypothse
dune production cralire denviron 70 millions quintaux, soit une hausse de
37,2% par rapport au rsultat de la campagne prcdente. Cette amlioration
pourrait sexpliquer par les rsultats prvisibles de la campagne agricole 2012-
2013, qui sannonce favorable en relation avec les dernires prcipitations, bien
rparties dans le temps et dans lespace. Cette situation aurait, galement, des
retombes positives sur la production des autres activits du secteur agricole
qui devraient, galement, bnficier des mesures programmes dans les plans
rgionaux de la Stratgie Maroc Vert .

Par ailleurs, le secteur des pches maritimes connaitrait, en 2013, la poursuite
de la mise en uvre de la stratgie Halieutis. Dans ce cadre, trois conventions
ont t signes et destines au dveloppement de ce secteur. La premire
convention, qui est dote dune enveloppe dun milliard de DH, porte sur la
modernisation de la flotte. La deuxime convention porte sur loctroi dune
compensation financire aux marins pcheurs ayant embarqu bord des
navires de pche, objet du programme national dlimination des filets
maillants drivants. Un budget global de 40 millions de DH a t consacr
cette opration. Enfin, la troisime convention traite de lquipement des
barques artisanales des rgions du sud du Maroc dont le montant
dinvestissement slve 40 millions de DH.

Ainsi, la valeur ajoute du secteur primaire connatrait une hausse de lordre
de 6,1% en 2013. La part du secteur primaire dans le PIB serait de 13% au lieu
denviron 12,7% en 2012.


31

3.3. Les composantes de la demande
La croissance conomique nationale continuerait dtre soutenue,
exclusivement par la demande intrieure en 2013, suite la consolidation de
la relance de linvestissement et au maintien du dynamisme de la
consommation des mnages et dans une moindre mesure de la consommation
publique. La demande intrieure devrait saccroitre de 5% en volume, au lieu
de 2,8% en 2012. Sa contribution la croissance serait de 5,7 points, au lieu de
3,2 points en 2012.

Ainsi, la consommation finale nationale devrait enregistrer une hausse de 5,3%
en volume au lieu de 4,8% en 2012. Cela pourrait sexpliquer par
laugmentation de la consommation des mnages rsidents de 6%, profitant
des effets de la baisse prvisible des prix des matires nergtiques et
alimentaires importes, et de laugmentation de lautoconsommation dans le
monde rural. Pour sa part la consommation finale des administrations
publiques connaitrait une lgre amlioration de 3%. La contribution de la
consommation finale nationale la croissance du PIB, serait de 4,2 points de
croissance au lieu de 3,7 points en 2012.

Linvestissement brut (FBCF et variation des stocks) saccroitrait de 4,3% en
volume et sa contribution la croissance serait de 1,5 point, aprs une
contribution ngative de 0,6 point en 2012. La formation brute du capital fixe
(FBCF), qui en constitue la composante principale, devrait saccroitre de 4,5%
et sa contribution la croissance devrait passer de 0,8 point en 2012 1,4 point.
La variation des stocks, qui en constitue la deuxime composante devrait se
stabiliser, aprs une baisse de 27% en 2012. Sa contribution serait de 0,1 point
la croissance, aprs avoir t ngative de 1,4 point en 2012.

Le dynamisme de linvestissement sexplique par la consolidation de
linvestissement des administrations publiques et celui des tablissements et
entreprises publiques et par la relance de linvestissement priv, en liaison
avec la poursuite de la reprise des activits du btiment et des programmes
annoncs dans les diffrentes stratgies sectorielles.

Quant la demande extrieure (solde des changes de bien et services), elle
devrait continuer dafficher une contribution ngative la croissance du PIB
de 0,9 point, sous leffet de laugmentation des importations induite par le
dynamisme de linvestissement et de la consommation finale des mnages et
lamlioration, relativement lgre, des exportations induite par la hausse
modre de la demande mondiale adresse au Maroc.

En effet, les exportations de biens et services connaitraient une amlioration de
2,3% en volume au lieu de 0,8% en 2012, alors que la hausse des importations

32

serait de 3,4%. Laccroissement des importations reste, nanmoins, faible par
rapport aux niveaux observs durant les annes antrieures 2012.

Graphe 6 : Evolution des principaux produits l'importation (en %)

3.4. Le financement de lconomie
Lpargne nationale et linvestissement brut
Lpargne intrieure, aprs avoir connu une tendance baissire depuis 2010,
connaitrait une augmentation de 6% portant son montant 183 milliards de
dirhams. Avec une augmentation, en valeur, de 7% de la consommation finale
nationale, dun ct, et du PIB de lautre, elle reprsenterait 20,6% du PIB,
restant au mme niveau quen 2012.

Les revenus nets en provenance du reste du monde, compte non tenu des
transferts publics courants prvus par le partenariat stratgique du Maroc
avec le Conseil de Coopration du Golfe (CCG), devraient reprsenter environ
3,3% du PIB, contre 4,5% en 2012. Lpargne nationale devrait, sur la base de
ces hypothses, baisser de 26,1% du PIB en 2012 25,6%. Le taux
dinvestissement brut tant prvu 34,5% du PIB, le compte pargne-
investissement se solderait par un besoin de financement de lordre de 9% du
PIB, aprs avoir t de 8,4% en 2012 et 8,1% en 2011.

Le financement de ce dficit, dans lhypothse retenue dune augmentation de
3% des IDE et avec lobjectif de maintien du taux dendettement public direct
prs de 60% du PIB, devrait tre, ds lors, assur par le recours aux stocks
des rserves en devises. Dans ce cas, les avoirs extrieurs nets reprsenteraient

33

2,5 mois dimportations en biens et services au lieu de 4 mois en 2012 et 5,1
mois en 2011.

Dans le cas que nous posons comme le plus probable o le Maroc bnficierait
de 2,5 milliards de dollars du partenariat stratgique avec le CCG, le dficit de
financement de lconomie nationale se situerait 6,8% du PIB. De 2,5 mois
dimportations, les rserves en devises reprsenteraient, alors, 3 mois.

Laccentuation de la dtrioration des capacits de financement de lconomie
nationale, proviendrait davantage de la persistance du dsquilibre des
changes extrieurs de biens et services, tant donn que le dficit global des
finances publiques ne devrait pas dpasser 4,9% selon les donnes de la Loi
des Finances de 2013.

Les finances publiques
La politique budgtaire de lEtat pour l'anne 2013 vise rtablir les quilibres
macro-conomiques, notamment publics, et promouvoir les programmes
sociaux. Ceci devrait passer par un effort de matrise des dpenses publiques
et de valorisation des recettes. Il sera appuy, galement, par un processus de
rforme globale de la compensation afin de laisser plus despace budgtaire
pour la ralisation des investissements publics en infrastructures conomiques
et sociales.

Les finances extrieures
Le solde courant de la balance des paiements continuerait de dgager des
dficits levs, se situant 6,8% du PIB en 2013, tenant compte du transfert du
montant de 2,5 milliards de dollars du partenariat stratgique avec le CCG.

Les excdents gnrs par les revenus nets en provenance de reste du monde,
notamment les transferts courants narriveraient plus, comme dans les annes
2000, couvrir le dficit structurel des changes de biens et services. Et compte
tenu de lhypothse retenue pour lvolution des investissements directs
trangers (croissance de 3% en 2013), le solde global de la balance de paiement
serait dficitaire pour la sixime anne conscutive, passant de 3,3% du PIB en
2012 3,5% en 2013.

Le financement de ce dficit, avec lobjectif de maintien de taux dendettement
public direct 60% du PIB, devrait tre, ds lors, assur par le recours aux
stocks des rserves en devises. Dans ce cas, les avoirs extrieurs nets
reprsenteraient environ 3 mois dimportations en biens et services au lieu de
4 mois en 2012 et 5,1 mois en 2011.




34


Graphe 7 : Evolution de linvestissement brut, de l'pargne nationale et
du dficit de financement (en % du PIB)



La masse montaire et ses contreparties
Le march montaire serait marqu par la poursuite du ralentissement de
laccroissement de la masse montaire, tant donn que les besoins du trsor
en financement seraient moins levs et que les contres-parties des avoirs
extrieurs en baisse. La masse montaire augmenterait de 5,7% au lieu de 4,7%
en 2012 et de 13% en moyenne annuelle de la priode 2005-2011. Les avoirs
extrieurs nets seraient en rgression de 22,4% en 2013, aprs la baisse de 18%
en 2012. Cependant, les crdits lconomie devraient progresser un rythme
de lordre de 10,5% au lieu de 17% en moyenne durant la priode 2005-2011,
alors que les crances sur le trsor devraient connaitre une lgre amlioration
en 2013 de lordre de 3% au lieu de 7,6% en moyenne durant la priode 2005-
2011.

Compte tenu de la situation des finances extrieures et du dynamisme de la
consommation des mnages et de linvestissement, le march montaire
pourrait tre marqu par la poursuite des tensions sur les liquidits bancaires
en 2013, tant donn que le taux de rserves obligatoires se situe aujourdhui
un niveau trs bas.

-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Epargne nationale
Solde de financemnt
Investissement Brut

35

4. Les conclusions

Au cours des annes 2012 et 2013, le Maroc peut se prvaloir davoir ralis, au
cours de la dernire dcennie, un dveloppement conomique et social
remarquable. Un taux dinvestissement parmi les plus levs au monde. Une
consommation et un pouvoir dachat en constante amlioration. Des
exportations dclinant une mergence de nouveaux produits et dune
diversification de leurs dbouchs. Une relative rsilience des activits non
agricoles aux effets de la perduration de la crise conomique internationale.
Dune faon gnrale, la croissance conomique se maintient et sa dpendance
des conditions climatiques se rduit.

Cependant, le maintien de linvestissement public un niveau lev et la
progression un rythme soutenu de la consommation finale nationale ne
cessent daccentuer le dficit budgtaire de lEtat et, par l, celui des changes
extrieurs dans un contexte de faible comptitivit de notre conomie.
La nature expansive de la politique budgtaire, qui a soutenu notre modle de
dveloppement, rvle, aujourdhui, ses limites. La maitrise de linflation par
le biais de la subvention des prix finance par les ressources internes continue
augmenter la dette publique intrieure et rduire le financement du secteur
priv, au moment o le dficit primaire ne cesse de saccentuer et amne le
pays emprunter pour faire face aux chances de ses dettes. Dans ces
conditions, la sous-liquidit du march montaire pourrait devenir structurelle
et la marge de manuvre de la politique montaire se rduire au dtriment
dun financement adapt aux besoins rels des diffrentes catgories
dentreprises.

Des questions fondamentales mriteraient dtre, cet gard, souleves dans
une rflexion sur la croissance conomique de notre pays au-del de 2013.
Quelles rformes structurelles doivent tre mises en uvre pour inciter le
capital priv national investir dans les nouvelles sources sectorielles et
technologiques de la comptitivit de demain dont notre pays connait une
rcente mergence sous une forte impulsion royale? Quel modle de
consommation permettrait daccroitre lpargne intrieure sans compromettre
lgalit des chances au profit de lgalit des places et les intrts des
gnrations futures au profit de ceux des gnrations actuelles ? Quel modle
de rallocation des ressources financires nationales permettrait de donner
une plus grande marge de manouvres la politique montaire pour un
meilleur financement des entreprises et leur plus grand accs aux marchs des
capitaux ?

La soutenabilit des quilibres macroconomiques semble, ainsi, devoir
aujourdhui, sinviter, plus que jamais, une rvaluation de notre modle de
croissance dans sa triple dimension de linvestissement, de la consommation et

36

en particulier du financement. Il y a la, de toute vidence, matire dbat o
tous les acteurs de la vie nationale devraient tre impliqus pour une
appropriation collective des nouvelles exigences du processus ddification de
ce grand projet de socit moderne et dmocratique dans lequel notre pays
sest engag sous les Hautes Directives et le Leadership de Sa Majest Le Roi.

Le HCP se propose dapporter sa modeste contribution ce dbat, en mettant
en chantier un programme dtudes sur quelques aspects. Une tude sur
lvaluation de lefficacit des investissements raliss dans notre pays dans le
but de hirarchiser les niveaux de leur contribution la croissance conomique
par secteur et par agent conomique et de prospecter les forces et les faiblesses
lorigine de leur choix et leur gestion.

Par ailleurs, une autre tude est engage pour analyser la comptitivit de
notre commerce extrieur et valuer les revenus quil rapporte par produit et
par dbouch dans le but de dterminer, parmi ces produits, ceux qui
bnficient du plus grand avantage comparatif actuel et futur.

En outre, une approche thorique et empirique est engage pour analyser
linteraction entre croissance conomique, taux dintrt, taux de change et
inflation, dans un contexte national o les mcanismes de transmission dune
politique montaire sur lconomie relle prennent une place centrale dans le
rtablissement des quilibres macroconomiques.

Il est rappeler, dans ce cadre, que le HCP a, par ailleurs, programm pour
2013-2014, la ralisation du recensement gnral de la population et de
lhabitat, ct de deux enqutes portant, lune sur lvolution des structures
conomiques depuis 2007, lautre sur la consommation et les revenus des
mnages. Une enqute sur le secteur informel de lconomie marocaine est,
galement, programme et se propose, non seulement dactualiser celle qui
avait t ralise en 2007, mais aussi danalyser les facteurs socioconomiques
et culturels qui dterminent les oprateurs oprant dans ce secteur y entrer
ou en sortir.













37



















ANNEXES STATISTIQUES



























38


ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL


Croissance conomique mondiale
selon les grandes rgions (en %)

Pays ou groupe de pays 2010 2011 2012* 2013**

-Monde

-Economies avances
-USA

-Zone Euro...

-Japon..

- Pays en dveloppement.
-Asie ..
dont la Chine.
-Afrique subsaharienne..
-Moyen-Orient et Afrique du Nord
- Amrique latine.

5,1

3,0
2,4

2,0

4,5

7,4
9,5
10,4
5,3
5,0
6,1

3,9

1,6
1,8

1,4

-0,6

6,3
8,0
9,3
5,3
3,5
4,5

3,2

1,3
2,3

-0,4

2,0

5,1
6,6
7,8
4,8
5,2
3,0

3,5

1,4
2,0

-0,2

1,2

5,5
7,1
8,2
5,8
3,4
3,6
Source : Perspectives conomiques du FMI, Janvier 2013
NB : (*) Estimation, (**) Prvisions

Evolution des prix et du commerce mondial en volume (en % )

Rubriques 2010 2011 2012* 2013**

- Prix la consommation :
- Economies avances..
- Pays en dveloppement

Commerce mondial en volume

Cours du ptrole (moyenne en $/baril)
- selon le FMI.



Parit Euro/dollar.




1,5
6,1

12,6


79,03



1,3



2,7
7,2

5,9


104,0



1,4




2,0
6,1

2,8


105,0



1,27





1,6
6,1

3,8


99,7



1,33

Source : Les perspectives du FMI, Janvier 2013, (*) : Estimations et (**) : Prvisions



39


EVOLUTION DU PRODUIT INTERIEUR BRUT
(En volume, prix de lanne prcdente)
(Variation en %)

2010 2011 2012*
2013**

Valeur ajoute du secteur Primaire

Valeur ajoute non agricole......

Secteur Secondaire.

Secteur tertiaire......


-2,3

4,4

6,4

3,3


5,1

5,3

4,0

6,0



-8,7

4,8

3,2

5,7


6,1

4,6

4,0

4,9
Total des valeurs ajoutes.

Droits et taxes nets des
subventions...............................
3,3


6,9


5,2


2,7

2,7


2,7

4,8


4,6
PIB non agricole en volume

4,7 5,0 4,6 4,6
PIB en volume

3,7 5,0 2,7 4,8
Variation du prix implicite du PIB 0,6

0,1

1,3 2,0
PIB en valeur (Millions de Dhs courants)

Variation en (%)

764301

4,3
802607

5,0
834622

4,0
891801

6,9
(*) : Estimations (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.










40


STRUCTURE DU PIB REEL
(En %)

Secteurs 2010 2011 2012*
2013**

Primaire

Secondaire

Tertiaire


13,8

26,2

60,1


13,8

26,5

59,7


12,7

28,1

59,2

13,0

28,5

58,6
Total 100 100 100 100
(*) : Estimation et (**) : Prvision tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.

EQUILIBRE DU PIB
Aux prix courants

2013** 2012* 2011
2010
RUBRIQUES
891801
6,9
834622
4,0
802607
5,0
764301
4,3
PIB

708461
7,1%

661765
6,9%

618891
8,3%

571485
3,6%

Consommation finale,
dont :

543000
8,3%
501385
6,1%
472559
8,0%
437547
4,6%
-Mnages rsidents
165461
3,2%
160380
9,6%
146332
9,3%
133938
0,4%
-Administrations publiques.

267781
4,0%

40040


257482
4,5%

30441


246394
5,1%

42547

234407
3,6%

34027

FBCF

Variation des stocks
309432
4,4%
296384
3,8%
285530
12,4%
253941
20,8%
Exportations de biens et
services

433913
5,5%


411450
5,3%


390755
18,8%

329053
13,2%

Importations de biens et
services
NB : - Valeurs en millions de dirhams courants. -Variations en %.
- (*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.

41

EQUILIBRE DU PIB
(Croissance relle en %)
2013** 2012* 2011
2010
RUBRIQUES

4,8


2,7

5,0 3,7 PIB
5,3

4,8

6,7 1,5 Consommation finale, dont:
6,0 4,8
7,4 2,2 -Mnages rsidents

3,0 5,0
4,6 -0,9 -Administrations publiques...

4,5 2,7 2,5 -0,7
FBCF

2,3 0,8 2,1 16,6

Exportations de biens et services

3,4 1,6 5,0 3,6
Importations de biens et services
(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.

CONTRIBUTION DES AGREGATS
DE LA DEMANDE FINALE A LA CROISSANCE
(En nombre de points de la croissance)

2013** 2012* 2011
2010
RUBRIQUES
4,8 2,7
5,0 3,7 PIB
4,2

3,6
3,7

2,8
5,0

4,2
1,1

1,3
Consommation Finale, dont :

-Mnages Rsidents

0,6 0,9
0,8 -0,2
-Administrations Publiques...

1,4 0,8
0,8 -0,2
FBCF.

0,1 -1,4 0,5 -0,6
Variation des stocks.

-0,9 -0,5 -1,5 3,3 Commerce extrieur de biens et
services.
(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.


42


REVENU NATIONAL BRUT DISPONIBLE
ET SON AFFECTATION

(En millions de dirhams courants)
(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.

LES FINANCES EXTERIEURES
(En % du PIB)

RUBRIQUES 2010 2011 2012* 2013**


Dficit en ressources

Solde courant de la balance
de paiements..



-10,7


-4,4





-14,2


-8,1





-14,9


-8,4






-15,0


-6,8



(*) : Estimation et (**) : Prvision tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.




2013** 2012* 2011
2010
RUBRIQUES

891801


834622


802607


764301

PIB


941076
7,8

708461




872257
3,5

661765




842955
4,5

618891




806626
4,3

571485


Revenu National Brut Disponible
Variation en %................................

Consommation finale nationale

183340
20,6

247619
27,8

172857
20,7

217492
26,1

183716
22,9

224064
27,9

192546
25,2

235141
30,8

Epargne intrieure (en MDH )
En % du PIB

Epargne nationale (en MDH)
En% du PIB

43

LES FINANCES PUBLIQUES
(Non compris part des collectivits locales dans TVA)
(En % du PIB)
Rubriques
2010 2011 2012* 2013**
Recettes courantes . 21,0 22,0 21,9 21,7
-Recettes fiscales... 20,2 20,3 20,7 20,1
Dpenses courantes 21,2 24,1 26,2 23,6
- Personnel. 10,3 11,0 11,5 11,0
-Autres biens et services... 5,0 4,7 5,6 5,6
- Intrts de la dette... 2,3 2,3 2,4 2,5
- Compensation. 3,6 6,1 6,7 4,5
Solde courant.. 1,6 -0,3 -2,4 0,0
Dpenses dquipement. 6,2 6,2 6,2 5,3
Solde global .. -4,7
-6,2
-7,1
-4,9
(*) : Estimations et (**) : Calcul fait par le Haut Commissariat au Plan sur la base de la LF 2013.


COMPTE EPARGNE-INVESTISSEMENT
(En % du PIB)

Rubriques 2010 2011 2012* 2013**

Investissement
brut

Revenus nets en provenance
du reste du monde

Epargne nationale

Solde de financement...

35,1


5,6

30,8

-4,4

36,0


5,0

27,9

-8,1

34,5


4,5

26,1

-8,4

34,5


5,5

27,8

-6,8

(*) : Estimations et (**) : Prvisions tablies par le Haut Commissariat au Plan. Janvier 2013.