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Por Diego Lazzaris Borges A A A
Acompanhe um dia na vida de invest idores da
Bolsa que cuidam de R$ 2 bilhes
O InfoMoney passou um dia ao lado dos gestores de aes da Mau Sekular, acompanhou reunies
estratgicas e conta como a rotina de quem cuida de R$ 2 bilhes
| 9h28 | 02-04-2014
SO PAULO - O rel gio de ponteiro com a
hora de T quio marca 8h50. Ao lado dele,
outros trs esto ajustados com o hor rio de
Londres, Nova York e So Paulo. Antes das
9h, a capital paulista enfrenta uma de suas
tpicas manhs, com frio e chuva fina. Num
escrit rio espaoso no 16 andar de um dos
prdios do Itaim Bibi, em So Paulo, quatro
homens conversam sentados vontade em
suas cadeiras, de costas para as bancadas.
Um deles o ex-diretor do Banco Central,
Luiz Fernando Figueiredo, que veste uma camisa azul bem cortada e cala social escura, sem
gravata. Entre uma tragada e outra num cigarro eletr nico, ele questiona a equipe sobre os
acontecimentos importantes que esto no radar dos investidores no dia. Na mesma roda
esto economistas e analistas experientes do mercado. Liderados por Figueiredo, eles fazem
parte da equipe macro da Mau Sekular Investimentos, uma gestora de recursos com mais de
R$ 2 bilhes sob responsabilidade.
O ambiente silencioso. Ainda bem cedo, mas a maioria das mesas j est ocupada e
mesmo assim no se ouve rudos. O nico burburinho vem da reunio entre os quatro
homens Figueiredo quem mais questiona e aponta informaes, sempre em um tom
baixo. Na pauta do dia, os acontecimentos macroecon micos da vspera, com foco na deciso
do Fed (banco central norte-americano) de manter estmulos financeiros economia dos
Estados Unidos - no dia anterior, a Bolsa havia disparado e o d lar despencado por conta
disso. O clima ameno, mas todos tm olhar srio e compenetrado - e respondem
prontamente aos questionamentos.
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e-m
cad

esq
Da esquerda para a direita: Stephen Duvignau, Flavio Santana, Andre Mello e Guilherme de Morais Vicente, da
equipe de renda vari vel da Mau Sekular (AndrLessa)
Na bancada ao lado, a equipe de renda vari vel da gestora est concentrada nas telas de seus
pr prios computadores. Um dos s cios e gestor respons vel pelos fundos de aes,
Guilherme de Morais Vicente, tem quatro monitores sua frente. Ao lado dele, o trader Andre
Mello, s cio respons vel pela execuo das ordens de compra e venda dos fundos, divide a
ateno entre seis telas. Gr ficos, cotaes, c digos e muitos nmeros. Numa olhada r pida,
difcil entender alguma coisa.
Assim que termina a reunio da equipe macro, Vicente e Mello se renem com outros dois
analistas para discutir os principais assuntos do dia. O trader canta a pauta e Vicente estimula
a discusso. Comentam e analisam os fatos relevantes divulgados naquela manh. Tudo
normal: era mais uma quinta-feira comum na rotina dos gestores da Mau Sekular.
Comit de investimentos
A manh passa depressa e a tarde chega cinzenta. A chuva fina no d trgua, deixando o dia
de outono paulistano mais gelado do que de costume. No escrit rio, eles se preparam para a
reunio do comit de investimentos acontece todas as quintas, quando a equipe de renda
vari vel discute as posies atuais dos fundos e so apresentadas novas aes que podero
fazer parte da carteira. Na sala de reunio nmero 3, todos se acomodam em torno de uma
mesa de madeira comprida, com 12 cadeiras. Do lado direito, alm de Vicente, est o analista
snior Stephen Duvignau e o analista Flavio Santana. Do outro lado, sentam o trader Andre
Mello e Felipe Moraes, da equipe de relacionamento com investidores.
O primeiro assunto o investimento nas Indstrias Romi. O projetor mostra planilhas com
dados da empresa. Dezenas de linhas e colunas repletas de nmeros indecifr veis para os
leigos viram armas poderosas nas mos de analistas que conhecem to bem a companhia. No
incio daquela semana, a Romi tinha sado de um perodo de silncio e entraria em outro na
semana seguinte. Como Vicente faz parte do conselho de administrao da empresa, eles no
poderiam movimentar os papis neste perodo. Na vspera da reunio, a gestora tinha
vendido uma parte das aes depois de um movimento de alta. Aproveitamos um
movimento de curto prazo. Agora vamos aumentar novamente a posio, diz Vicente. No
podemos deixar a tartaruga escapar, emenda Duvignau.
A discusso era quanto comprar se levariam ou no ao limite m ximo do fundo. Para Mello,
montar uma posio de 10% era arriscado naquele momento. Vamos ficar 30 dias travados,
lembrou. Meu voto 7,5%, opina Duvignau. Depois de alguma discusso, todos concordam
com este percentual. R$ 5,30 o preo [ideal para a compra]. S precisamos esperar a
oportunidade, diz Mello, respons vel por apertar o boto que concretiza a operao.
O caso da Romi reflete bem o tipo de gesto ativista da Mau Sekular. Eles flertavam com o
papel desde o ano passado. A empresa vinha mal, suas aes tinham cado para um tero do
valor. Fizeram dezenas de reunies, conversaram com clientes, fornecedores e concorrentes
para entender o que estava acontecendo. Na mesma poca, o BNDES, segundo maior
acionista da companhia, passou suas aes para a carteira comercial da Caixa Econ mica
Federal, que no tinha interesse em permanecer com esses papis. J a Mau apostava numa
recuperao, mas precisava colocar algum no conselho de administrao para dar sentido ao
plano. Quando a Caixa comeou a desovar as aes no mercado, eles compraram quase tudo.
Na reunio para eleger o conselho da Romi, Guilherme Vicente contou, claro, com o voto do
fundo aberto da Mau , alm do Mau Participaes, um fundo que a gestora usa para
captao de recursos para investimentos de longo prazo. Tambm votou nele o Fundo Verde,
da Credit Suisse Hedging-Griffo, maior hedge fund do Brasil, gerido por Luis Stuhlberger. No
final, tudo saiu como planejado. Neste ano, a Romi acumula alta de 35%. Desde o dia seguinte
da reunio de comit relatada nesta reportagem (que aconteceu em setembro de 2013), as
aes j valorizaram mais de 22%.
Ap s a deciso de aumentar posio em Romi, a pauta da reunio passa para outra
companhia que tambm faz parte da carteira da gestora, mas que no pode ter o nome
divulgado por motivos estratgicos. Na presena de um jornalista, eles se referem a ela pelo
c digo Serra-Sul. A discusso sobre um aumento de participao da gestora na empresa.
o tipo de oportunidade que no temos sempre, diz Vicente.
Ele o tpico jovem bem-sucedido do mercado financeiro. Aos 32 anos, alm de ocupar uma
cadeira no conselho da Romi, tambm est no conselho fiscal da PDG. S cio da Mau desde
2010, Vicente veio da Apoena Investimentos, gestora que fundou em 2008. Fala calmamente,
mas sua voz transmite firmeza. H pouco espao para incertezas quando se lida com
investimentos na casa dos milhes de reais.
Duvignau concorda com a compra e explica os motivos. Quando ele fala, todos ouvem
atentamente. O analista acompanha o dia a dia dessa empresa h um bom tempo, conhece os
diretores, visita as f bricas regularmente. Sua palavra tem autoridade. O cara entende
profundamente o assunto. Bancos de investimento ligam para ele para pedir opinio. Ento
quando ele se pronuncia, a gente escuta, conta Vicente, depois da reunio.
No final das argumentaes, eles decidem adquirir mais aes da Serra-Sul. O preo ainda
discutido AndrMello, como bom trader, insiste em comprar mais barato, enquanto Vicente
e Duvignau defendem que eles no podem perder a oportunidade. Chegam num meio termo
e estipulam um preo m ximo. Agora s precisam esperar passar um bloco, ou baleia. No
jargo dos investidores profissionais, esses termos significam uma quantidade grande de
aes colocada venda por outro investidor de grande porte - como no caso da Caixa com a
Romi.
Esse tipo de operao parece mesmo uma cena de caa e a estratgia fundamental.
preciso isolar o bloco (deixar o vendedor sem opes). Tem que cercar. Analisar se ele quer
vender, discutir o preo. Depois falamos com todos os compradores. E vamos deixando o
bloco sozinho. Isolado, ele vai limitando o preo, explica Vicente. No caso da Serra-Sul, eles j
sabem quem est vendendo. Vamos falar diretamente com ele. Eu ligo. Se for preciso, vou
pessoalmente encontr -lo, diz o gestor. E no se assuste se ele sair desse encontro com uma
grande baleia a tiracolo.
* Essa matria foi publicada na edio 48 da revista InfoMoney, referente ao bimestre
janeiro/ fevereiro de 2014. Para tornar-se um assinante da revista clique aqui
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Publicando como Sirlei Ramos (Trocar) Comentar
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Leandro Santos Quem mais comentou
Esses so operadores reais, e esses sim, so bons para consultarem...por que eles operam com
dinheiro real no mercado! Diferente de analistas de mercado ou economistas que na sua maioria
no lucrar na bolsa...
uma pena que os fundos aqui no Brasil no permitem trades ou especulao, pois eu s consigo
lucrar na bolsa ou forex especulando...
No forex no entanto possvel abrir um fundo que permite especulao, e fazer trades, diferente dos
fundos de investimentos aqui no Brasil que no tem como por exemplo operar com aluguel de
aes vendido! Por isso eu viso sair do Brasil e ir para o Canad ou Austrlia para administrar
capital de terceiros e especular no forex, e no investir...
Leandro Santos - www.traderprofissional.com.br
Responder Curtir Seguir publicao 2 de abril s 10:17 1
Roberto Corso Campos Quem mais comentou
Terminou o cursinho? kkkk
Responder Curtir 2 de abril s 14:23 2
Daniel Alcntara Quem mais comentou (signed in using Hotmail)
"Acompanhe um dia na vida de investidores da Bolsa que cuidam de R$ 2 bilhes"
Meu Deus, me desculpe por dizer seu nome em vo, mas me diz at quando essa gente vai
continuar brincado com o pequeno investidor?
Meu Deus, me desculpe por dizer novamente seu nome em vo, mas me diz at quando essa
gente vai continuar brincando com o pequeno investidor?
Responder Curtir Seguir publicao 2 de abril s 21:56
Jorge E. Tosta Quem mais comentou EE Cel Joo de Souza Campos
Uai como assim... pensei q era s esperar a pesquisa IBOPE e sair comprando quando a Dilma
cair... kkkkkkk
Responder Curtir Seguir publicao 2 de abril s 10:32
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