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CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE: CPCC IVN VEGAS PALOMINO, MBA.


TEMA: EMPRESAS FIDUCIARIAS.
INTEGRANTES: CEVASCO SAAVEDRA ALEJANDRO
CALDERN RAMIREZ DARIO
MORENO MADRID ANYEL
NIO ZAPATA KRISS

FECHA: 30 SEPTIEMBRE - 2014

INDICE


Tema:
Introduccin
Funcionamiento
Tipos de Operaciones
Tipos de Reportes o Estructuras
Empresa Fiduciaria
Caso Prctico
Conclusiones


INTRODUCCIN


El presente trabajo se referir a la investigacin realizada sobre una nueva forma jurdica y
financiera: el fideicomiso, legislado por la ley 24.441.
El objetivo ser exponer en primer lugar qu es La Fiducia y qu sujetos intervienen en la
constitucin del mismo, el Fideicomiso, ventajas y clasificaciones.
Seguidamente tomaremos de ejemplo una Empresa Fiduciaria Peruana, su
desarrollo y crecimiento en el mercado peruano.
Adjunto como informacin adicional, a modo de sntesis, un caso prctico donde se
visualizan los pasos para constituir un fideicomiso.


1.- Funcionamiento
1.1.- CONCEPTO.
Es un contrato tpico que consiste en la trasferencia o no de un bien o conjunto de bienes del
patrimonio del fideicomitente a una sociedad fiduciaria para que esta destine dichos bienes a un
determinado fin, para beneficio del mismo fideicomitente o de un tercero llamado beneficiario.

ARTICULO 1226 del Cdigo de comercio:
La fiducia es un negocio jurdico en virtud del cual, una persona, llamada fiduciante o
fideicomitente, transfiere uno o ms bienes especificados a otra , llamada fiduciario, quien se
obliga a administrarlos o enajenarlos para cumplir una funcin determinada por el constituyente,
en provecho de ste o de un tercero llamado beneficiario o fideicomisario.

1.2.- EVOLUCION HISTRICA
Roma: Existan dos figuras
-Fideicommisum:
Consiste en la transferencia de un bien mediante testamento de una persona a otra en la cual el
constituyente deposita su confianza para que administre ese bien a favor de otra u otras personas
que el testador quera favorecer
-Pactum Fiduciae:
Acuerdo entre dos personas donde una de ellas, basada en la confianza, le entregaba a la otra un
bien para que lo destinara a determinada finalidad. Segn las finalidades que cumpla poda ser de
dos formas:
- Fiduciae cun creditore: Que buscaba satisfacer una deuda en caso de incumplimiento de la
obligacin, (antecedente de la fiducia en garanta).
- Fiducia cun amico: Que consista en la defensa y administracin de los bienes mientras sus
propietario iba a la guerra o se ausentaba por largo tiempo.
La fiducia en latn significa confianza.
No fue por azar ni por coincidencia que los romanos denominaron este contrato con la misma
palabra que en su idioma significaba confianza, sino que escogieron tal palabra
cuidadosamente pues era indudablemente la que mejor expresaba la naturaleza y el carcter
intimo de esta figura jurdica.








1.3.- QU ES FIDUCIA?
Debes saber que la fiducia es un contrato flexible, en el cual las clusulas se pueden adaptar segn
tu conveniencia y necesidades. Dentro del contrato fiduciario intervienen el fideicomitente (como
sers conocido en esta clase de contrato), un Fideicomisario (que puede ser t o un tercero que
designes) y la sociedad fiduciaria o fiduciario.
EL FIDEICOMITENTE: Es la persona natural o jurdica que le encomienda uno o todos sus
bienes a la sociedad fiduciaria con una determinada finalidad.

Persona Natural: Usted, tos, primos, amigos, tu, etc.
Persona Jurdica: Una sociedad de las que conoces, Annima, Limitada, etc.
FIDEICOMISARIO: Es una persona que fue escogida por el fideicomitente para que goce
de los beneficios y de la finalidad del contrato de fiducia. Este beneficiario puede ser una
persona natural o jurdica, de naturaleza privada o pblica, nacional o extranjero.

FIDUCIARIO: Es una persona que recibe tus bienes y se compromete a cuidarlos y
administrarlos segn lo hayan pactado en el contrato. Su principal funcin es cumplir con
la finalidad del contrato. Debe ser una persona capacitada y conocer muy los temas para
aconsejarte y prestarte la informacin correcta al momento de necesitarlo

Mediante la fiducia, le confas-transfieres algunos o todos tus bienes a una sociedad
fiduciaria para que cumpla las Instrucciones que tu le das en el contrato de fiducia.
2.- Tipos de Operaciones.
2.1.- QU ES UN FIDEICOMISO?
El fideicomiso es una relacin jurdica por la cual el fideicomitente (quien aporta) transfiere bienes
en fideicomiso a otra persona, denominada fiduciario (La Fiduciaria), para la constitucin de un
patrimonio autnomo, sujeto al dominio fiduciario de este ltimo y afecto al cumplimiento de un
fin especfico a favor del fideicomitente o un tercero denominado fideicomisario (usualmente, el
beneficiario).

El patrimonio autnomo es distinto al patrimonio del fiduciario, del fideicomitente, o del
fideicomisario y, en su caso, del destinatario de los bienes remanentes.

Cabe sealar que, al momento de la creacin del fideicomiso, ninguna de las partes es propietaria
del bien objeto del fideicomiso. El fideicomiso es, por tanto, un contrato por el cual una persona
destina ciertos bienes a un fin lcito determinado, encomendando la realizacin de ese fin a una
institucin fiduciaria en todas las empresas.
2.2.- VENTAJAS DEL FIDEICOMISO
El fideicomiso es una garanta exclusiva, no se comparte con otros acreedores.
Considerando que el patrimonio no responde por las deudas del fideicomitente, fideicomisario
o fiduciario, el patrimonio es inembargable y se encuentra fuera de la masa concursal.
Es una herramienta flexible, la cual permite tener diferentes tipos de bienes (terrenos, derechos
de cobro, flujos dinerarios, equipos, acciones, entre otros) y cumplir con mltiples encargos.
Cada contrato se estructura a la medida de las necesidades de las partes.
Facilita el acceso al crdito, ya que con el fideicomiso se mitigan riesgos en la operacin y en
una eventual ejecucin.
La ejecucin no requiere de un proceso judicial, por lo tanto, la recuperacin de financiamientos
es ms rpida y eficaz.
El fideicomiso no entorpece los procesos operativos del fideicomitente.
Es una estructura tributariamente neutra.
Es una figura slida, lo cual se demuestra con los siguientes ejemplos:
o Levantamiento de embargos sobre patrimonios en fideicomiso.
o Reconocimiento de Indecopi sobre la exclusin de la masa concursal de los bienes que
conforman un fideicomiso.
o Resoluciones de SUNAT reconociendo inembargabilidad de fondos en fideicomisos.
o Defensa exitosa contra demandas de nulidad de fideicomiso.





3.- Tipos de Reportes o Estructuras.
3.1.- TIPOS DE FIDEICOMISO.
Fideicomisos para encargos especficos: estos pueden estar designados al desarrollo de un
proyecto municipal, estatal o federal, a la garanta y proteccin del nivel de vida de un
cierto sector social o de la sociedad en su conjunto y a la difusin o salvaguarda de un
valor social, cultural o histrico.
Fideicomisos de fomento: pueden estar destinados al apoyo de agentes econmicos
alineados del desarrollo, al apoyo de sectores y regiones econmicos con posibilidad de
desarrollo, pero sin capacidad de autofinanciamiento y al apoyo de agentes econmicos
precisos con posibilidad de desarrollo pero sin capacidad de autofinanciamiento.

3.2.- ESTRUCTURAS COMUNES DE FIDEICOMISO
En el mercado, el producto ms utilizado es el Fideicomiso en Garanta. Esta estructura ha sido
aplicada en toda clase de negocios (proyectos inmobiliarios, financiamientos de proyectos,
operaciones de compraventa de empresas, prstamos garantizados con todo tipo de activos, entre
otros) y en todos los sectores econmicos (inmobiliario, construccin, energa, agroindustria,
retail, telecomunicaciones, minera, pesca, entre otros).

Si bien nuestros contratos se redactan segn las necesidades de los clientes, a continuacin
presentamos las estructuras ms comunes en el mercado peruano:

FIDEICOMISO CON GARANTIA DE ACTIVOS Y/O FLUJOS
Consiste de un fideicomiso cuyo objetivo es servir de garanta del cumplimiento de obligaciones
que una empresa (fideicomitente) mantiene frente a uno o varios terceros (fideicomisarios). Estas
obligaciones pueden incluir repago de financiamientos, emisiones de bonos, cumplimiento de
acuerdos, entre otros.

FIDEICOMISO ESCROW - CONDICIONADO
Esta estructura tiene como objetivo proporcionar confianza en una operacin de compraventa de
activos (usualmente empresas) para que esta se realice con mayor transparencia y facilidad.
El patrimonio est compuesto por los activos a venderse (otorgados por el vendedor) y el precio
de los mismos (otorgados por el comprador), los cuales se mantienen en el patrimonio hasta que
se den ciertas condiciones acordadas por las partes. Una vez que se dan estas condiciones, se
transfieren los activos al comprador y el precio al vendedor.

FIDEICOMISO PUENTE INMOBILIARIO
Esta estructura tiene como objetivo garantizar que un terreno ser usado para la realizacin de un
proyecto inmobiliario mientras se hacen los estudios y trmites municipales necesarios para
llevarlo a cabo.
El patrimonio est compuesto por el terreno en cuestin, el cual fue adquirido por el
promotor/constructor (fideicomitente) gracias a un financiamiento otorgado por un inversionista
(fideicomisario), el cual participar en el proyecto inmobiliario.

FIDEICOMISO INMOBILIARIO
Esta estructura tiene como objetivo asegurar que el desarrollo de un proyecto inmobiliario se d
con transparencia, facilidad y orden, y realizar todos los pagos del proyecto (costos de la obra,
pagos del financiamiento, entre otros). No obstante, el responsable frente a los adquirientes
seguir siendo el promotor/constructor (fideicomitente) del proyecto.

FIDEICOMISO DE CONTROL DE FLUJOS (CARTAS FIANZA)
Esta estructura es muy usada en obras pblicas y privadas licitadas y tiene como objetivo
administrar los fondos otorgados por la entidad contratante al ganador de la Buena Pro
(fideicomitente) para la realizacin de la obra. Para participar de la obra, el fideicomitente tuvo
que entregarle cartas fianza a la entidad.

FIDEICOMISO DE ACUERDO DE ACCIONISTAS
Consiste de un fideicomiso cuyo objetivo es administrar las acciones de una empresa segn lo
establecido en un Acuerdo de Accionistas, asegurndose que lo pactado en este se cumpla.
El patrimonio est compuesto por las acciones de la empresa, las cuales son cedidas por un grupo
de accionistas. Asimismo, estos accionistas o quienes ellos definan conforman un comit cuyas
decisiones son reguladas por el acuerdo e instruye a La Fiduciaria cmo administrar el patrimonio.

FIDEICOMISO DE PATRIMONIO FAMILIAR
Es una estructura similar al Fideicomiso de Acuerdo de Accionistas, ya que se administran las
acciones de titularidad de un grupo familiar en una o varias empresas en beneficio de los
accionistas (el grupo familiar). El objetivo de la estructura es mantener el patrimonio familiar
unido (como un solo paquete accionario) y asegurarse que los herederos de los accionistas
iniciales se beneficiarn del fideicomiso sin tener que recibir las acciones, es decir, solo recibirn
los derechos fideicomisarios de la operacin (no hay retorno del patrimonio) y, por lo tanto, estos
herederos no podrn disponer de las acciones.

FIDEICOMISO DE GESTIN DE DEUDA
A diferencia de otros fideicomisos en donde el fideicomitente es usualmente quien asume la
deuda frente al fideicomisario, en esta estructura es el Fideicomiso de Gestin el que toma la
deuda directamente, es decir, suscribe el contrato de crdito, pagar o leasing en reemplazo del
fideicomitente. De esta manera, el cumplimiento de las obligaciones generadas por este
financiamiento se asla del fideicomitente y se mantiene nicamente en el patrimonio autnomo.






4.- Empresa Fiduciaria.

4.1.- SOCIEDAD FIDUCIARIA

Constituida como sociedad annima, con permiso de funcionamiento otorgado por el
Estado, estas sociedades slo estn autorizadas para desarrollar las actividades por las
cuales fueron expresamente definidas por la Ley. Las sociedades fiduciarias prestan
servicios financieros por lo cual, estn sujetas a la inspeccin y vigilancia de la
Superintendencia Financiera.

Algunos de los beneficios que puedes encontrar en los contratos de fiducia son:
- La administracin de los bienes que t o los clientes han entregado, la realiza una
entidad especializada.
- La entidad, es decir la Sociedad Fiduciaria, tiene el conocimiento legal para realizar su
labor y procurar entregarte los mejores resultados.
- Cada seis meses te reportan los resultados que arroja la administracin de tus bienes y
son debidamente certificados por la sociedad fiduciaria en la cual depositaste tu
confianza, a menos que hallas pactado en el contrato, cada cuanto quieres recibir un
balance de los resultados que arroja la administracin de tus recursos.
- La sociedad fiduciaria nunca adquiere la propiedad absoluta de los bienes que le has
entregado.
- Los beneficios y la finalidad del contrato de fiducia que pactes con la Sociedad
Fiduciaria pueden ser directamente para ti, o para una tercera persona que designes,
la que se denominar beneficiario.



4.2.- BASE LEGAL
LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO
LEY N 2670: Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
A quines se les recomienda constituir una propiedad fiduciaria?
A todas las personas que dispongan de algn patrimonio y quieran protegerlo contra
embargos y garantizar que, cuando se cumpla la condicin, el dominio de sus patrimonios
se transfiera libremente a quienes estas personas lo determinen.
Constituir una propiedad fiduciaria es muy costoso o muy difcil?
No lo es, en absoluto. Ni es una figura costosa ni difcil de constituir.
Qu figuras legales sustituye la propiedad fiduciaria?
Sustituye a los testamentos y a las sociedades en comandita, con ventajas evidentes, tanto
en la facilidad para constituirla, como en su manejo y en los beneficios tributarios.
Puede incluirse en una propiedad fiduciaria bienes hipotecados, prendados o
embargados?
Pueden incluirse bienes hipotecados o prendados sin que los beneficiarios de esos
gravmenes pierdan sus privilegios legales. En esos casos protege contra los remanentes.
La figura no aplica para bienes embargados.
Cmo se otorga?
Se otorga mediante escritura pblica. Cuando comprenda bienes inmuebles, deber
inscribirse en la Oficina de Registros Pblicos.
Puede cancelarse o modificarse una propiedad fiduciaria?
Puede cancelarse o modificarse en el momento en que lo determine la persona que la
constituy.
Tiene el beneficiario algn derecho sobre los bienes que constituyen la propiedad
fiduciaria antes de que se cumpla la condicin?
No. Mientras no se cumpla la condicin el beneficiario no tiene derechos sobre la
propiedad de los bienes. Tiene slo la expectativa de adquirirlos en el momento en que se
cumpla la condicin.


REGLAMENTO DEL FIDEICOMISO Y DE LAS EMPRESAS DE SERVICIOS FIDUCIARIOS
NORMAS QUE REGULAN LA INSCRIPCIN DE FIDEICOMISOS (DIRECTIVA SUNARP)
CDIGO DE TICA DE LAS EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO (ASBANC)
NORMAS PARA LA PREVENCIN DE LAVADO DE ACTIVOS
LEY DE GARANTA MOBILIARIA
REGLAMENTO DE TRANSPARENCIA
CIRCULAR SOBRE SERVICIOS DE ATENCIN AL USUARIO





































EXPERIENCIA
Desde el ao 2001, hemos estructurado y administrado ms de 600 fideicomisos; un nmero
bastante superior al de cualquier otro fiduciario en el mercado peruano. Asimismo, los
patrimonios gestionados por La Fiduciaria tienen un valor presente que supera ampliamente los
US$ 8,000 millones.

Estamos presentes en todos los sectores de la economa peruana, con una gran participacin en
los proyectos de los sectores energa, construccin, industria, pesca y agroindustria. Hemos
participado en el financiamiento de los proyectos ms importantes del pas, as como contribuido
al desarrollo de las grandes obras de infraestructura como Camisea, las carreteras interocenicas y
el proyecto de trasvase e irrigacin Olmos. Asimismo hemos contribuido a reducir el dficit de
vivienda en el pas, participando en operaciones para la construccin de ms de 25,000 viviendas a
lo largo del territorio peruano.


ALGUNOS DE NUESTROS CLIENTES
Amrika Financiera S.A.
Austral Group S.A.A.
Cementos Pacasmayo S.A.A.
Compaa Minera Poderosa S.A.
Concesionaria Trasvase Olmos S.A.
Copeinca S.A.C.
Cosapi S.A.
Coviper S.A.
Gas Natural de Lima y Callao S.A.
Graa y Montero S.A.A.
Intersur Concesiones S.A.
Los Portales S.A.
Mapfre Per Compaa de Seguros y
Reaseguros S.A.
Maple Gas Corporation del Per S.R.L.
Minera Yanacocha S.R.L.
Municipalidad Metropolitana de Lima
Per LNG S.R.L.
Pesquera Hayduk S.A.
Pluspetrol Camisea S.A.
Secrex Compaa de Seguros de Crdito y
Garanta S.A.
SN Power Per S.A.
Telefnica del Per S.A.A.

BANCO FINANCIERO - Nelson Bertoli Bryce - Gerente de Asesora Legal
Con el desarrollo econmico que viene atravesando el Per, el Banco Financiero, como toda la
banca, viene financiando proyectos de mediano y largo plazo cuyas estructuras estn orientadas a
mitigar los riesgos inherentes a estas operaciones.

Hoy, el fideicomiso representa la figura de mayor flexibilidad, y por tanto adaptabilidad, al caso
concreto y aporta importantes ventajas comparativas para sus usuarios en aspectos de seguridad
del patrimonio fideicometido, administracin y control de las operaciones, en especial cuando se
trata de flujos de efectivo.

Otra importante ventaja del fideicomiso es la posibilidad de abstraerse del Poder Judicial, hoy
colapsado por la carga procesal existente, permitiendo a las partes establecer las reglas concretas
de aplicacin en los diferentes escenarios que puedan presentarse en una relacin que se estima
de largo plazo.


CORPORACIN GRAA Y MONTERO - Andrs Colichn Sas - Gerente de Finanzas
El Grupo Graa y Montero ha depositado su confianza en La Fiduciaria desde su fundacin como
empresa especializada en la administracin de Fideicomisos, incorporando este nuevo esquema
en varias de nuestras operaciones de financiamiento, lo que ha hecho posible obtener mejoras
tangibles en las condiciones de dichas operaciones.

GRUPO FALABELLA PER - Jos Antonio Contreras - Gerente
El crecimiento econmico experimentado en nuestro pas, durante los ltimos aos, ha promovido
el desarrollo de centros comerciales en lugares donde no se pens que podan existir. Tambin
motiv que en lugares donde ya existan algunos se desarrollaran otros ms, cubriendo as
totalmente la demanda de la zona de influencia.
El grupo Falabella ingres en el ao 2002 al segmento de hipermercados, inaugurando su primer
Tottus en el Mega Plaza del Cono Norte de la Ciudad de Lima, al que luego seguira el de San Isidro.
Dos aos despus, el consorcio ingresara al rubro de tiendas para el mejoramiento del hogar,
incorporando la cadena Sodimac a su oferta al consumidor peruano.

MINERA YANACOCHA - Javier Velarde Zapater - Gerente Regional de rea Legal
La construccin de buenas relaciones con nuestros vecinos ha sido prioridad desde que iniciamos
nuestras actividades en Cajamarca, hace ms de 15 aos. Si bien es cierto ha habido altas y bajas,
hemos ido superando las dificultades a travs del dialogo y mediante el empleo de mecanismos
que promueven la participacin ciudadana y la intervencin de terceros que aadan al proceso
imparcialidad y transparencia.
Es precisamente en este esfuerzo que hemos encontrado en la figura del fideicomiso una
herramienta que permite administrar eficientemente fondos para la ejecucin de programas de
desarrollo promovidos por nuestra empresa, o para garantizar el funcionamiento futuro de
instalaciones que sern operadas como parte del plan de cierre de nuestras operaciones.
















Caso Prctico

Tratamiento cuando la transmisin fiduciaria resulta asimilable a una operacin de venta
En este contrato el objeto del fideicomiso est integrado por hipotecas a cobrar, ambos con
plazo de vencimiento mayor a 1 ao. Este contrato no contempla la emisin de certificados de
participacin. La contabilizacin que se ejemplifica a continuacin no incluye los efectos
impositivos de las transacciones.
En la contabilidad FIDUCIANTE. En la contabilidad del FIDEICOMISO. En la contabilidad del FIDUCIARIO

a) Al momento de la transmisin de los bienes fideicomitidos
a.1) Por la transmisin de las hipotecas al fideicomiso y el resultado originado en dicha transmisin, si lo hubiera.
Cuentas a cobrar Hipotecas a cobrar fideicomitidas
Fideicomiso XX a cuentas a pagar Fiduciante ZZ
Resultado por tenencia a Provisin p/gastos
a Hipotecas a cobrar

a.2) Por el devengamiento de los gastos de emisin del fideicomiso, que se devengarn a lo largo de su duracin.
Gastos de emisin a devengar Comisiones a cobrar
a Provisin para Gastos a Comisiones ganadas
a.3) Por los fondos recibidos en la colocacin de ttulos de deuda en el mercado de capitales.
Caja
a Ttulos de deuda
(Pasivo Fiduciario)
a.4) Por la entrega de fondos al fiduciante, deducidos los honorarios, comisiones, etc., y el pago de los gastos, incluida la comisin del
fiduciario.
Caja Cuentas a Pagar Caja
a Cuentas a cobrar Fiduciante ZZ a Comisiones a cobrar
Fideicomiso XX Provisin para gastos
a Caja
b) Durante el perodo / ejercicio.
b.1) Por los intereses devengados por las hipotecas a cobrar durante el perodo/ejercicio.
Hipotecas a cobrar fideicomitidas
a Intereses ganados
b.2) Por los intereses devengados por los ttulos de deuda durante el perodo/ejercicio.
Intereses devengados
a Ttulos de deuda
b.3) Por las comisiones devengadas a favor del fiduciario, por su gestin de administracin del fideicomiso y el devengamiento de los
gastos de emisin del fideicomiso.
Comisiones Comisiones a cobrar
Gastos de emisin a Comisiones ganadas
a Gastos de emisin a devengar
a Provisin para gastos
b.4) Por los fondos cobrados al vencimiento de las cuotas de las hipotecas.
Caja
a Hipotecas a cobrar fideicomitidas
b.5) Por los pagos de intereses y/o devolucin del capital de los ttulos de deuda.
Ttulos de deuda
a Caja
b.6) Por el pago de comisiones por la gestin de administracin del fiduciario
Provisin para gastos Caja
a Caja a Comisiones a cobrar









c) Al cierre del perodo/ejercicio

Nota y anexo explicando los Estado de situacin patrimonial Nota o anexo Indicando
aspectos relevantes y las fiduciario. los Ingresos y gastos
caractersticas del fideicomiso Estado de resultados fiduciario. Derivados de Su gestin
; los derechos y obligaciones de Estado de origen y aplicacin de informacin resumida
las partes; motivos por los que fondos fiduciario. sobre el Contrato y clase
se seleccion la alternativa descripta. Nota o anexo explicando los de bienes fideicomitidos.
aspectos relevantes y las carac-
tersticas del contrato.
Nota explicando el motivo por el
Cual no se emite el estado de evolucin
Del patrimonio neto fiduciario.















CONCLUSIONES

Resulta obvio que si hay que intervenir en la definicin de objetivos y polticas de la empresa, en la
funcin de disear y asesorar en materia de estructuras, sistemas y procesos administrativos,
intervenir en tareas de consultora y administracin del personal en las tareas de bsqueda,
evaluacin y seleccin, intervenir en la coordinacin de grupos sociales, en formular y administrar
el presupuesto, y la evaluacin de la inversin y los estudios de factibilidad financiera, veremos
entonces que la figura del fideicomiso ser de tarea muy importante para los administradores.
En forma equivalente, cualquier tipo de hecho, circunstancia o acontecimiento que involucre
riesgos y pueda afectar los bienes econmicos o financieros de la empresa por emprender el tipo
de figura de un fideicomiso, entonces tendremos que recurrir a los profesionales o entidades
Fiduciarias expertas en el tema.

Debemos advertir que el papel del fideicomiso est con nosotros cada vez en forma ms
permanente, desarrollndose en nuestro pas en un entorno de empresas reconocidas y
posicionadas en lo ms alto de nuestra economa.