Valor 600,000.

00
Valor Libros 200,000.00
Valor Recuperacin 150,000.00
Nueva Maquina 1,200,000.00
Costo Adicional MN 100,000.00
Activo Nuevo Neto 1,300,000.00 Recuperacin 150,000.00
Valor Libros 200,000.00 -
Perdida Fiscal 50,000.00 -
Tax 20,000.00
Terreno 1,000,000.00 -
Equipo 5,000,000.00 -
0 1 2 3 4
Beneficos 700,000.00 700,000.00 700,000.00 700,000.00
Perjuicios 200,000.00 - 200,000.00 - 200,000.00 - 200,000.00 -
Depreciacin 454,545.45 - 454,545.45 - 454,545.45 - 454,545.45 -
EBT 45,454.55 45,454.55 45,454.55 45,454.55
1. A cunto asciende la inversin neta en el siguiente proyecto de inversin? ___________________________

Una empresa considera la posibilidad de reemplazar una mquina. La mquina en funciones se compr hace
varios aos en $600,000. Su valor en libros es de $200,000 y la direccin de la compaa considera que en este
momento podra venderla en $150,000. El costo de una nueva mquina sera de $1,200,000 y se espera que su
entrega e instalacin supusiera un costo adicional de $100,000. La tasa fiscal marginal para la empresa es de
40%.
2. A cunto asciende el flujo de efectivo en el ltimo ao de vida del siguiente proyecto de inversin? _______

Una empresa considera la posibilidad de ampliarse por lo que deber desembolsar 1 milln de dlares en la
compra de un terreno y 5 millones de dlares en la adquisicin de equipo. El equipo se depreciar linealmente a
11 aos. Se espera que el valor de rescate del equipo al cabo de un periodo de 10 aos sea de 1 milln de
dlares. Se calcula que el ciclo real de vida del proyecto ser de 10 aos. Concluidos stos, la empresa confa en
vender el predio en $1,800,000. Se supone que los ingresos derivados del proyecto ascendern a $700,000
anuales. Los costos de operacin se prevn en $200,000 al ao. La tasa fiscal para esta compaa es de 40%. El
proyecto exige una inversin adicional en capital de trabajo neto de $250,000 en el ao 0 y de $150,000 al
trmino del primer ao.
Tax 18,181.82 - 18,181.82 - 18,181.82 - 18,181.82 -
EAT 27,272.73 27,272.73 27,272.73 27,272.73
Depreciacin 454,545.45 454,545.45 454,545.45 454,545.45
Terreno 1,000,000.00 -
Equipo 5,000,000.00 -
NWC 250,000.00 - 150,000.00 -
Rescate Terreno
Tx
Rescate Equipo
Tax
NCF 6,250,000.00 - 331,818.18 481,818.18 481,818.18 481,818.18
Ao G H VP(NCFg) VP(NCFh) Saldo G
0 -10000 -10000 -10000.00 -10000.00 -10000.00
1 5000 0 4464.29 0.00 -5535.71
2 5000 0 3985.97 0.00 -1549.74
3 5000 17000 3558.90 12100.26 2009.16
TIR 23.38% 19.35%
NPV 2009.16 2100.26
IR Indice Rentabilidad 1.20 1.21
PRD 2.44 2.83 Aos
3. En base al VPN (ka=12%) y la TIR, determine cul de los dos siguientes proyectos debe aceptarse? _______

Ao G H
0 -$10000 -$10000
1 $5000 -
2 $5000 -
3 $5000 $17000
5. Cul es la probabilidad de que el siguiente proyecto sea viable? ___________________________________

Resultado (j) Probabilidad (pj) NPVj
1 0.10 $1000 millones
2 0.20 $1500 millones
3 0.40 $2000 millones
4 0.20 $2500 millones
5 0.10 $3000 millones
Escenario Probabilidad NPVj Media Varianza
1 0.1 1000 100 100000
2 0.2 1500 300 50000
3 0.4 2000 800 0
4 0.2 2500 500 50000
5 0.1 3000 300 100000
2000 300000
547.72
Media 2000
Varianza 300000
Desv 547.72
Z -3.65
0.00013 Fracaso
0.99987 xito
Estructura de Capital Costo MG Costo MG ds Tx
Bonos 0.25 15% 9% 0.02
Acciones Comunes 0.75 20.00% 20.00% 0.15
D1/Precio Neto + G Costo Capital 17.28%
5. Cul es la probabilidad de que el siguiente proyecto sea viable? ___________________________________

Resultado (j) Probabilidad (pj) NPVj
1 0.10 $1000 millones
2 0.20 $1500 millones
3 0.40 $2000 millones
4 0.20 $2500 millones
5 0.10 $3000 millones
4. Determine el costo de capital promedio ponderado que debe usarse para evaluar el siguiente programa de
expansin ________________________________________________________________________________

Una empresa planea crecer, por lo que requiere 100 millones de dlares. La expansin estara financiada en un
25%, mediante una emisin de deuda con tasa cupn de 15%. Los bonos vencen en 10 aos, tienen un valor
nominal de $1000 y se vendern para entregar $990 a la empresa despus del costo de emisin. La tasa fiscal
marginal de la empresa es de 40%. El resto del financiamiento provendra de la colocacin de nuevas acciones
comunes. Las acciones comunes de la empresa pagan un dividendo de $2 cada una. El precio de mercado
vigente es de $15 por accin, y es posible vender nuevas acciones a un valor lquido de $14 por unidad. Se
espera que los dividendos de la empresa aumenten a una tasa anual de 5% en el futuro inmediato.
Cst. AF 1,300,000.00 -
NWC
Rescate 150,000.00
Tax 20,000.00
NCF 1,130,000.00 -
Rescate Equipo 1,000,000.00 Rescate Terreno
Valor Libros 454,545.45 - Valor Libros
Utilidad 545,454.55 Utilidad
Tax 218,181.82 - Tax
5 6 7 8 9 10
700,000.00 700,000.00 700,000.00 700,000.00 700,000.00 700,000.00
200,000.00 - 200,000.00 - 200,000.00 - 200,000.00 - 200,000.00 - 200,000.00 -
454,545.45 - 454,545.45 - 454,545.45 - 454,545.45 - 454,545.45 - 454,545.45 -
45,454.55 45,454.55 45,454.55 45,454.55 45,454.55 45,454.55
1. A cunto asciende la inversin neta en el siguiente proyecto de inversin? ___________________________

Una empresa considera la posibilidad de reemplazar una mquina. La mquina en funciones se compr hace
varios aos en $600,000. Su valor en libros es de $200,000 y la direccin de la compaa considera que en este
momento podra venderla en $150,000. El costo de una nueva mquina sera de $1,200,000 y se espera que su
entrega e instalacin supusiera un costo adicional de $100,000. La tasa fiscal marginal para la empresa es de
40%.
2. A cunto asciende el flujo de efectivo en el ltimo ao de vida del siguiente proyecto de inversin? _______

Una empresa considera la posibilidad de ampliarse por lo que deber desembolsar 1 milln de dlares en la
compra de un terreno y 5 millones de dlares en la adquisicin de equipo. El equipo se depreciar linealmente a
11 aos. Se espera que el valor de rescate del equipo al cabo de un periodo de 10 aos sea de 1 milln de
dlares. Se calcula que el ciclo real de vida del proyecto ser de 10 aos. Concluidos stos, la empresa confa en
vender el predio en $1,800,000. Se supone que los ingresos derivados del proyecto ascendern a $700,000
anuales. Los costos de operacin se prevn en $200,000 al ao. La tasa fiscal para esta compaa es de 40%. El
proyecto exige una inversin adicional en capital de trabajo neto de $250,000 en el ao 0 y de $150,000 al
trmino del primer ao.
18,181.82 - 18,181.82 - 18,181.82 - 18,181.82 - 18,181.82 - 18,181.82 -
27,272.73 27,272.73 27,272.73 27,272.73 27,272.73 27,272.73
454,545.45 454,545.45 454,545.45 454,545.45 454,545.45 454,545.45
400,000.00
1,800,000.00
320,000.00 -
1,000,000.00
218,181.82 -
481,818.18 481,818.18 481,818.18 481,818.18 481,818.18 3,143,636.36
Saldo H
-10000.00
-10000.00
-10000.00
2100.26
3. En base al VPN (ka=12%) y la TIR, determine cul de los dos siguientes proyectos debe aceptarse? _______

Ao G H
0 -$10000 -$10000
1 $5000 -
2 $5000 -
3 $5000 $17000
5. Cul es la probabilidad de que el siguiente proyecto sea viable? ___________________________________

Resultado (j) Probabilidad (pj) NPVj
1 0.10 $1000 millones
2 0.20 $1500 millones
3 0.40 $2000 millones
4 0.20 $2500 millones
5 0.10 $3000 millones
5. Cul es la probabilidad de que el siguiente proyecto sea viable? ___________________________________

Resultado (j) Probabilidad (pj) NPVj
1 0.10 $1000 millones
2 0.20 $1500 millones
3 0.40 $2000 millones
4 0.20 $2500 millones
5 0.10 $3000 millones
4. Determine el costo de capital promedio ponderado que debe usarse para evaluar el siguiente programa de
expansin ________________________________________________________________________________

Una empresa planea crecer, por lo que requiere 100 millones de dlares. La expansin estara financiada en un
25%, mediante una emisin de deuda con tasa cupn de 15%. Los bonos vencen en 10 aos, tienen un valor
nominal de $1000 y se vendern para entregar $990 a la empresa despus del costo de emisin. La tasa fiscal
marginal de la empresa es de 40%. El resto del financiamiento provendra de la colocacin de nuevas acciones
comunes. Las acciones comunes de la empresa pagan un dividendo de $2 cada una. El precio de mercado
vigente es de $15 por accin, y es posible vender nuevas acciones a un valor lquido de $14 por unidad. Se
espera que los dividendos de la empresa aumenten a una tasa anual de 5% en el futuro inmediato.
1,800,000.00
1,000,000.00 -
800,000.00
320,000.00 -
11
454,545.45 -
454,545.45