EVALUACIN FINANCIERA

DE PROYECTOS
MDULO 2
Bienvenidas y bienvenidos!
La demanda insatisfecha es la cantidad de bienes o servicios que es
probable el mercado consuma en los aos futuros, sobre la cual se
ha determinado que ningn productor actual podr satisfacer si
prevalecen las condiciones en las cuales se hizo el clculo .
Demanda Insatisfecha
Diferencia que existe entre la demanda potencial y la oferta
Consideraciones:
Puede existir menor oferta
Puede existir menor demanda
El pblico no ha logrado acceder al producto
No est satisfecho
Demanda Insatisfecha
Problemas de precios
Localizacin no adecuada
Los productos o servicios disponibles no son suficientes ni
satisfacen la demanda de los destinatarios. (Kotler, Philip)
Por tal motivo debemos tratar de lograr con nuestro proyecto el
desarrollo de un nuevo producto o mejorar uno ya existente para
satisfacer el mercado en la clase de satisfacciones que se
presenten. Conocer el mercado
Demanda Insatisfecha
Medir la demanda: unidades, valores monetarios, participacin del
mercado
Explicar la demanda: identificar variables, como influyen, interrelaciones,
controlables o no controlables
Pronosticar la demanda: comportamiento actual y pasado de la demanda
Demanda histrica
Tasas de crecimiento Demanda
Tasas de crecimiento Promedio Demanda
Demanda Potencial
Demanda Insatisfecha
Oferta histrica
Tasas de crecimiento Demanda
Tasas de crecimiento Promedio Demanda
Oferta competitiva
Demanda Insatisfecha
Determinacin de la Demanda Potencial Insatisfecha.
La Demanda Potencial Insatisfecha es el resultado de la
diferencia que existe entre los valores de la Demanda
Potencial y la Oferta Potencial de una proyeccin a futuro
valindose de los valores histricos de dichas demandas.
Demanda Insatisfecha
1. Identificar la serie histrica
La serie debe contener al menos 5 aos o ms de datos sobre el
comportamiento de la demanda del proyecto
Identificar el comportamiento
Calcula Tasas de crecimiento anuales y se obtener un promedio
Grafica
Demanda Histrica
El anlisis de la demanda pasada y de la presente
permitir conocer el comportamiento de las principales
variables que la afectan y esto servir de base para
proyectar la demanda futura.
2. Ms mtodos
Pronstico de series de tiempo
Coeficientes tcnicos
Proyeccin basada en elasticidades
Demanda
Ajusta una recta de tendencia a una serie de
datos puntuales histricos y despus proyecta
dicha recta al futuro para obtener pronsticos
Cantidad necesaria de un bien, expresada en
unidades monetarias, para producir una
unidad de otro bien
Cuantificar la variacin experimentada por una
variable al cambiar otra
3. Otros mtodos
Mnimos cuadrados ordinarios (tendencia lineal).
Coeficientes de correlacin
Estimacin de tasas de crecimiento promedio
Estimacin de tendencias:
Tendencia respecto al tiempo
Tendencia respecto a la poblacin
Tendencia respecto al PIB
Tendencias respecto a otras variables
Demanda
4. Alguna idea adicional
Empleando el consumo per-cpita y proyecciones de la poblacin.
Por comparaciones internacionales.
Creando escenarios (tasas de crecimiento pesimistas, optimistas)
basados en juicios de expertos o estudios realizados.
En caso de ser una demanda intermedia: Evolucin de sectores que
demandan el producto.
Demanda
MNIMOS CUADRADOS
Dado un conjunto de datos (pares) es intenta encontrar la funcin que mejor
se adapte a los datos , es decir aquella que presente el mejor ajuste,
empleando el criterio del mnimo error cuadrtico.
En general, el mtodo de mnimos cuadrados selecciona una funcin de
tipo lineal. Es decir:
Demanda
T Y
1 0

2
2 1 0
T T Y
T
Y
1 0
*
Lineales
Cuadrticas - Polinmicas
Exponenciales
MNIMOS CUADRADOS
Consideraciones:
Se deben hacer todas las pruebas para comprobar el ajuste del modelo.
Significancia individual de las variables y concordancia con los signos
esperados, Prueba F, Coeficiente de Determinacin, Pruebas para
comprobar los supuestos del modelo, especificacin del modelo, anlisis
de varianza, etc.
Para proyectar la variable se necesita conocer o estimar cmo
evolucionarn las variables explicativas del modelo.
Se requieren series histricas (NO SIEMPRE DISPONIBLES) y un buen
buenos ajustes del modelo.
Demanda
ELASTICIDAD
La ELASTICIDAD mide el grado de respuesta de una variable ante la variacin
de otra variable de la cul esta depende.
Se calcula como un coeficiente:
Demanda
VI Var
VD Var
E
%
%

VI
VD
E
ln
ln

ELASTICIDAD
Si conocemos el valor de la elasticidad podemos proyectar la demanda en
base a sta siempre que conozcamos o podamos prever cmo variar en el
futuro la variable respecto a la cual se ha estimado la elasticidad.
Empleando coeficientes de ELASTICIDAD (que fueron estimados por estudios
anteriores, econometra)
Demanda
Elasticidad precio
Ingreso
Cruzada
Mide cmo afectan las
variaciones de la renta o
ingresos de los
consumidores a la
cantidad demandada de un
bien
Mide cmo evoluciona y
se modifica la demanda de
un bien cuando cambia el
precio de otro.
Mide cmo la
variacin del precio
de un bien afecta a la
cantidad ofrecida de
ese bien
ELASTICIDAD
Consideraciones:
- La elasticidad ingreso es usada con mayor frecuencia para proyectar.
- Implica que el coeficiente de elasticidad ingreso es igual para todos los estratos de
la poblacin y para todas las regiones geogrficas.
- Implica que el coeficiente de elasticidad ingreso se mantendr invariable en el
tiempo.
- Estimar la elasticidad ingreso por estrato o por regin, requiere conocer la
evolucin del ingreso por estrato o por regin
Demanda
ELASTICIDAD
Ejemplos:
- Elasticidad cruzada negativa: Un aumento del precio de la gasolina de $290
por litro a $400 por litro ha ocasionado que la demanda por autos que emplean
gasolina haya disminuido de 600 autos por mes a 500 autos por mes.
- Elasticidad cruzada positiva: El precio de los discos compactos disminuye de
$7000 a $5000 y en consecuencia la demanda de cassettes se reduce de 6000
unidades a 3000
Demanda
MTODO DE PROMEDIOS MVILES
Es un mtodo de pronstico de corto plazo. Sirve para proyectar la variable
slo para el perodo siguiente.
Demanda
Simple:
n
Y Y Y
Y
n t t t
t
1 1
1
....

n
Y Y Y
Y
n t t t
t
2 1
2
....

Ejemplo:
Si las ventas de un supermercado durante los mes de septiembre,
octubre, noviembre y diciembre fueron:
Septiembre: 1200
Octubre: 1320
Noviembre: 1400
Diciembre: 1310
La proyeccin de las ventas para el mes de enero sera: 1308 unid.
Si las ventas reales en enero fueran de 1350 unid. la proyeccin de
las ventas para febrero sera de 1345 unid.
MTODO DE PROMEDIOS MVILES
Consideraciones:
- CRITICA: Asigna el mismo peso relativo a las observaciones
incluidas en el anlisis y a la cantidad de informacin que debe
mantenerse disponible para efectuar los clculos.
Demanda
Mtodo alternativo: Promedio mvil
ponderado.
MTODO DE PROMEDIOS MVILES PONDERADOS
Asigna una ponderacin diferente a cada observacin de acuerdo a
la antigedad de la informacin
Demanda
1 1 1 1 0 1
...


n t n t t t
Y Y Y Y

1 ...
1 1 0

n

QU ES UNA PROYECCIN?
Demanda
Es una estimacin del comportamiento de una variable en el
futuro. Especficamente, se trata de estimar el valor de una
variable en el futuro a partir de la informacin que se posee en
el presente.
El resultado de una prediccin se debe considerar slo como una medicin
de evidencias incompletas, basadas en comportamientos empricos de
situaciones parcialmente similares o en inferencias de datos estadsticos
disponibles Sapag, N. (2007)
POR QU ES NECESARIO HACER PROYECCIONES?
Demanda
En general los proyectos se ejecutan buscando rentabilidad financiera
del proyecto (durante su vida til del proyecto), luego es necesario
saber cmo evolucionar el mercado en el tiempo.
Algunas preguntas que tratamos de responder son:
La demanda insatisfecha se mantendr en el tiempo? Podr cubrir parte
de ella el proyecto?
Cmo evolucionarn los ingresos del proyecto a futuro.
Consideraciones
Observar cmo ha evolucionado la variable a travs del tiempo.
Cmo se relaciona con otras variables (de manera directa o inversa),
con cuales posee mayor asociacin (correlacin).
Estimar cmo evolucionaran las variables independientes asociadas
con la demanda, oferta y precios.
Cmo afectar la poltica econmica cada una de las variables en
estudio.
Demanda
Es posible justificar el proyecto en los perodos futuros?
Tendencia de la demanda insatisfecha.
Taller
Actividad:
Analizar la serie histrica de venta de
barriles de derivados de petrleo
Definir la tendencia de la demanda
histrica
Calcular el promedio de tasas de
crecimiento anual
Graficar
AO
CONSOLIDADO DE
VENTAS DE BARRILES DE
DERIVADOS
1999 43.474.850
2000 46.527.732
2001 49.255.048
2002 49.026.447
2003 43.142.857
2004 47.956.865
2005 50.998.632
2006 53.407.056
2007 52.790.014
2008 56.741.819
2009 61.933.154
2010 65.600.000
2011 66.708.000
Ejercicio
Definir los criterios de anlisis para la
serie histrica establecida para las
exportaciones de cacao
Aos
Exportaciones
de cacao
2003 69.383,70
2004 114.656,90
2005 141.454,40
2006 133.691,40
2007 140.755,00
2008 116.330,30
2009 97.200,00
2010 82.613,50
2011 80.776,10
Anlisis de Demanda
Conclusin
El objetivo del anlisis de la demanda es el de estimar la
demanda futura.
Lo que se busca con el anlis de la demanda es mostrar si
existe una necesidad que puede ser satisfecha por un bien o
servicio y cuales son los factores que afectan a esa demanda.
El primer paso es definir el producto o servicio y la unidad de
medida que se utilizar.
EVALUACIN FINANCIERA PROYECTOS
Gracias