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Titulacin de Activos

Qu es la titulizacin de activos?
Es la modalidad jurdica que permite crear un patrimonio
autnomo que tiene como propsito exclusivo respaldar el
pago de los derechos conferidos a los titulares de
valores, emitidos con cargo a dicho patrimonio.

Comprende asimismo la transferencia de los activos al
referido patrimonio y la emisin de los respectivos
valores. En la legislacin americana, es conocido como
securitizacion. En pocas palabras, se crea un patrimonio
de respaldo contra el cual se emiten valores y se pagan
estos con el producto de los bienes. Esto se encuentra
regulado en la ley del Mercado de Valores D. Leg. 861.

La titularizacin, tambin conocida como securitizacin
de activos, incluye la emisin de ttulos valores
respaldados por el flujo futuro de ingresos de un
conjunto de activos financieros, los cuales son
conocidos como activos subyacentes.

En los ltimos tiempos este instrumento de
capitalizacin ha tenido tal acogida, que puede sin
temor a equvocos afirmarse que ha revolucionado el
mercado financiero, al traer consigo el diseo de nuevas
formas de producir fondos de capital, a bajo costo.
Qu es la titulizacin de activos?
la titulizacin de activos es un mecanismo
alternativo de financiamiento que consiste
en transformar activos ilquidos o de lenta
rotacin en valores mobiliarios que son
colocados en el mercado de capitales, para
as obtener dinero en efectivo y adelantar
las ganancias futuras.

Qu es la titulizacin de activos?
Se trata de un proceso que transforma un
conjunto de activos relativamente poco
lquidos, en un nuevo activo de ms atractivo,
mayor demanda y por tanto mayor liquidez
Comprende asimismo, la transferencia de los
activos al referido patrimonio y la emisin de
los respectivos valores".

Cules son las modalidades de titulizacin
que existen?

La Conasev reconoce dos modalidades, a saber:

1. Pass through (traspaso o traslado). Es cuando
una persona transfiere en dominio fiduciario
parte de sus activos a una entidad emisora, la
que a su vez los incorpora en un patrimonio
autnomo contra el cual emite los ttulos que
sern adquiridos por los inversionistas. En esta
figura, el vehculo de transferencia ser el
contrato de fideicomiso.

2. Pay Through (Pago). En esta modalidad,
se produce una transferencia real de los
activos de la originadora en favor de la
entidad emisora, la cual emitir los nuevos
ttulos contra su propio patrimonio. El
vehculo utilizado son las sociedades de
propsito especial

Cules son las modalidades de titulizacin
que existen?

1. Originador: Da origen a un proceso de
titulizacin al transferir sus activos a un
patrimonio autnomo o especial.

2. Emisor: Son empresas que dan origen a los
valores mobiliarios que se transan en el
mercado. Focaliza sus esfuerzos en definir su
estrategia de financiamiento.


Quines toman parte en una operacin de
titulizacin?

3. Estructurador: Entidad que disea la
estructura jurdica, las caractersticas
financieras y de difusin de la informacin,
correspondientes al proceso de titulizacin.
Dicha tarea involucra conocer
detalladamente los objetivos, necesidades,
recursos y posibilidades de cada operacin y
participantes del proceso.


Quines toman parte en una operacin de
titulizacin?

4. Servidor: Debe administrar y mantener los
activos y el flujo de efectivo derivado de
ellos. Es responsable de cobrar y canalizar los
pagos efectuados por los deudores originales,
tanto en intereses y principal sobre los
activos, y derivarlos a los inversionistas
propietarios de los ttulos emitidos. Responde
por la custodia, cobranza, venta,
mantenimiento, reposicin y dems actos
relacionados con la administracin de los
bienes.


5. Mejorador: Persona que otorga
garantas adicionales a las que ofrece el
patrimonio titulizado.

6. Colocador: Es la persona que, por su
especialidad en el conocimiento del mercado
y por sus relaciones con distintos tipos de
inversionistas, realiza las labores de
difusin y ofrece los documentos
titulizados.

7. Inversionista: Tambin denominado
fideicomisario, es el que adquiere o suscribe los
valores emitidos.

Hay varios bienes que pueden ser titulizables:
carteras o documentos de crdito, ttulos
inscritos en el Registro Pblico del Mercado
de Valores, activos inmobiliarios, proyectos
especficos y flujos futuros.

Qu puede ser titulizable?
Durante el proceso de titulizacin, su
emisor endosa el bien no lquido a la
empresa administradora, encargada de
su gestin en lo sucesivo. sta crea un
patrimonio separado con cuyo respaldo
emite bonos, es decir, valores
negociables.
Estos bonos se venden a inversores que
asumen parte o la totalidad del riesgo
inherente a los activos titulizados.
Proceso de Titulacin

1. Otorga liquidez.

2. Es una va de financiacin para el
emisor.

3. Puede reducir la exposicin al riesgo
por parte del emisor.
Ventajas de la Titulizacin
GRACIAS