INFLAO

I) INTRODUO:
A inflao um fenmeno por demais conhecido das sociedades monetrias e se caracteriza pela
alta generalizada e persistente dos preos, de tal forma que uma simples elevao de preos que no
se prolonga, ou mesma uma alta que se restrinja a apenas determinados tipos de produtos no
caracteriza um processo inflacionrio.
A inflao tambm a epresso de que algo est desequilibrado em determinada economia onde
esta se apresenta. Afinal, a inflao como uma febre que avisa que o corpo est doente e precisa
ser tratado. Assim que a inflao provoca diversos problemas no sistema de preos, no mercado de
crdito, no mercado de trabalho, etc. !as, sua principal conseqncia o processo de
concentrao de renda que desencadeia e a crescente disputa por fatias da renda nacional e no
apenas pelo crescimento desta renda. "sto porque se os preos esto subindo, ningum quer esperar
que estes subam primeiro para depois subir o seu. #odos procuram se antecipar e com isso saem na
frente aqueles com maior poder de mercado, o que vai transferindo a renda dos mais frgeis para os
mais poderosos e alterando os preos relativos de tal modo que determinados produtos vo ficando
mais caros frente a outros.
$ma caracter%stica sempre encontrada nos processos inflacionrios o crescimento mais que
proporcional da quantidade de moeda no sistema e, embora at hoje alguns discutam se o aumento
da quantidade de dinheiro provoca a inflao ou se a elevao dos preos que acaba por eigir
mais moeda, o importante que eiste uma correlao muito grande entre quantidade de moeda e
preos. Assim, a primeira teoria eplicativa sobre inflao teve por base a teoria quantitativa da
moeda que pode ser resumida com a seguinte equao& !'()#* onde& ! a quantidade de moeda,
' a velocidade de circulao da moeda, ) so os preos e # o volume ou quantidade f%sica de
mercadorias. Assim, sabendo+se que no curto prazo a velocidade de circulao culturalmente
constante e o volume de produo tambm o j que no se altera rapidamente, poder+se+ia afirmar
que um aumento na quantidade de moeda significaria um correspondente aumento nos preos,
mantendo+se a igualdade. ,bviamente, por esta teoria, o combate a inflao seria simples e -nico.
.astaria diminuir a quantidade de moeda do sistema que a inflao cairia aos n%veis de preos
desejados. /este caso no importam o desemprego causado nem a quebradeira de empresas. Afirma+
se que os que no fossem capaz de se manterem seria porque 0viviam1 da pr2pria inflao, no
cabendo+lhes lugar em um mercado competitivo. 3e todo modo, estes possivelmente seriam
reaproveitados quando a economia retomasse seu curso normal de crescimento sem inflao.
A sofisticao dos elementos de anlise atravs do tempo, foram dando lugar a tipificao de
diagn2sticos de inflao. 3entre os mais conhecidos temos 4 tipos de inflao&
56 "nflao de 3emanda& 3erivada diretamente da teoria quantitativa da moeda, afirmava que a
inflao tinha origem no aumento desmesurado da quantidade de moeda resultante de um
governo perdulrio acompanhados por agentes econmicos que se comportavam como o
governo, gastando mais do que arrecadavam ou do que seus respectivos poder de compra. 7ste
comportamento acabava por criar uma demanda maior que a oferta, com o que os preos
subiam sancionados por uma oferta adicional de moeda. , combate 8 inflao deveria, portanto,
seguir a receita de diminuir os gastos do governo ao n%vel do que este arrecadasse de impostos
9fim do dficit p-blico6 e restri:es ao crdito. ;eito isto, bastava controlar a quantidade de
moeda do sistema e impedir o governo de fazer novas emiss:es de moeda.
5
)rincipais instrumentos de pol%tica monetria para controlar a quantidade de moeda no
sistema&
a6 3ep2sito compuls2rio bancrio& <onsiste na fiao pelo .anco <entral, da percentagem
dos dep2sitos do p-blico junto aos bancos, que devem ser colocados indispon%veis para uso
e emprstimos junto ao .anco <entral. Assim, se o .anco <entral aumenta a percentagem
do dep2sito compuls2rio, diminui a quantidade de dinheiro na economia*
b6 )ol%tica de ,pen+!ar=et& <onsiste na colocao ou recompra de t%tulos p-blicos do #esouro
/acional junto ao mercado. Assim, se o governo quiser diminuir a quantidade de moeda no
sistema, ele emite t%tulos e os troca por dinheiro no mercado. A%, retira este dinheiro do
mercado at a data de seu vencimento ou antes disso, se quiser novamente aumentar a
quantidade de dinheiro do sistema. )ara tanto, basta recomprar o t%tulo e devolver o dinheiro
ao mercado*
c6 <ontrole do <rdito& <onsiste em o .anco <entral proibir que os agentes financeiros
emprestem acima de determinado valor total, geralmente menor do que no ano anterior, ou
ainda que financiem bens ou mesmo emprestem dinheiro para pagamentos em muitas
presta:es. <om isso, limitam a demanda dos agentes privados por novos bens de consumo
ou gastos eagerados*
d6 )ol%tica de >edesconto. <onsiste em fiar a taa de juros que vai incentivar ou desincentivar
o banco a redescontar um t%tulo junto ao .anco <entral. ,u seja, quando por eemplo uma
empresa vende para recebimento futuro, ela pode esperar a data de vencimento da obrigao
ou t%tulo ou ento, ir a um banco e descontar este t%tulo de tal forma que o banco fica com o
t%tulo e lhe paga o valor deste, descontado o valor da taa de juros que ele cobra.
)oder%amos eemplificar como um t%tulo de >? 5@@,@@ que seria descontado por >? AB,@@
9 taa de juros de BC6. /a data de vencimento, o banco poderia resgatar o t%tulo pelo valor
original 9>? 5@@,@@6. !as, tambm, poderia no querer esperar a data de vencimento e fazer
a mesma operao com o .anco <entral que poderia redescontar este t%tulo 8 determinada
taa de juros. D obvio que os bancos somente vo procurar o .anco <entral se a taa de
juros cobrada por este for baia e, neste caso, o .anco <entral estar colocando dinheiro no
mercado, porque estaria trocando um t%tulo de d%vida futura, por dinheiro agora. )ara
desincentivar os bancos a fazerem tal operao, basta elevar a taa de juros.
!edidas de controle dos gastos p-blicos e de restri:es ao crdito 9aumento da taa de juros
ou controle de crdito6 aliados a 0sintonia fina1 que poderia ser feita quase que diariamente
com estes instrumentos de pol%tica monetria, diminuiriam sensivelmente a quantidade de
moeda e a demanda da economia, o que seria suficiente para acabar com a inflao segundo os
defensores desta teoria de inflao de demanda.
E6 "nflao de <ustos& 7ste tipo de inflao aconteceria em mercados onde h imperfei:es na
concorrFncia. ,u seja, onde eistissem sindicatos de trabalhadores muito poderosos e
empresas que dominassem mercados, poder%amos assistir a uma espiral inflacionria a partir
E
de algum 0choque de preos1 inicial. Assim, a partir de um aumento em uma matria+prima
largamente utilizada na economia como o petr2leo, por eemplo, ou de uma mudana na
taa de cGmbio que favorecesse as eporta:es mais tornasse mais caros os produtos
importados, comearia um processo de repasse para os preos daquele aumento de custos.
!as, isto afetaria o poder de compra dos salrios, ento os sindicatos iriam reivindicar o
repasse para seus salrios do reajuste dos preos. 7ntretanto, como salrios so custos para
as empresas, estas se viam diante da necessidade de reajustar seus preos novamente, o que
produziria nova onda de reivindica:es salariais e posteriormente reajustes de preos,
criando um c%rculo vicioso interminvel. D 2bvio que dentro desta 2tica, se no houvesse
interferFncia dos sindicatos nem empresas capazes de impor preos sem concorrFncia, o
aumento de custos inicial seria absorvido no primeiro impacto e logo cessaria. Heria,
portanto, as interferFncias patronais eIou trabalhadoras que mantinham as condi:es para o
crescimento da inflao. <aberia ao governo como agente zelador da concorrFncia 0quebrar1
estas resistFncias retirando poder dos sindicatos trabalhadores e abrindo a concorrFncia 8
novos produtores, para que a inflao no resistisse. He isto no fosse feito porque o
governo no era competente o suficiente para administrar a economia e a inflao era o
resultado disso.
J6 "nflao 7strutural& 7ste tipo de inflao foi diagnosticado pelos economistas da <7)AK
9<omisso 7conmica )ara a Amrica Katina6 como sendo caracter%stica de pa%ses que
foram e+colnias e no conseguiram atingir o estgio dos pa%ses desenvolvidos. )ara estes
economistas a inflao era decorrente de problemas originados da pr2pria estrutura de
produo dessas economias que por se apresentarem com relativo atraso econmico,
pol%tico e social acabavam por refletir estes desequil%brios de forma inflacionria. )a%ses
como por eemplo o .rasil, necessitavam de elevados gastos governamentais tanto em
empresas produtivas em setores no atrativos para iniciativa privada, como em infra+
estrutura e para resgatar a d%vida social. H2 isso fazia com que o governo fosse obrigado a
gastar mais do que poderia arrecadar com uma populao em sua ampla maioria de
miserveis. Alm disso, a produtividade agr%cola e de minerao era muito pequena porque
estava assentada sob modo quase feudal de produo e, estes eram os setores econmicos
mais importantes da economia desses pa%ses perifricos desde os tempos coloniais. Assim, a
inflao somente poderia ser combatida a partir de reformas de base que mudassem o perfil
estrutural da economia.
46 "nflao "nercial& , conceito de inflao inercial deriva da lei de inrcia da f%sica, no sentido
de que um corpo uma vez em movimento tenderia a manter este movimento infinitamente se
no houvesse fora contrria atuando em sentido oposto ou a interferFncia do atrito.
#ransportada a idia para o plano econmico, e diante de uma economia indeada, verifico+
se que sempre que anunciado o %ndice de inflao, todos tendiam a reajustar seus preos no
valor do %ndice anunciado, repetindo como que por inrcia os reajustes passados. 3esta
forma a inflao no m%nimo se repetia no momento seguinte, impedindo o combate a
inflao. )ara combater este tipo de inflao seria necessrio interromper o movimento
inercial e acabar com a indeao dos preos e salrios aos %ndices de inflao.
II) O Plano Crua!o:
, .rasil vinha desde a segunda metade dos anos L@, tentando praticar pol%ticas gradualistas de
combate a inflao que, entretanto, no davam resultados na medida em que os preos
permaneciam se elevando ano ap2s ano, sem dar sinais de controle. Assim, em finais de 5ALB,
comeava a ficar claro que, se no fossem aplicados MremdiosN mais fortes para controlar a alta
J
acentuada dos preos, em pouco tempo o .rasil poderia enfrentar o efeito devastador de uma
hiperinflao.
;oi eatamente nas eperiFncias de hiperinfla:es no mundo, como por eemplo 8s da .ol%via,
Alemanha, "ugoslvia, Oustria, etc., que os economistas do .rasil foram procurar solu:es para o
problema do combate 8 inflao. /estas eperiFncias, os economistas puderam constatar que
ap2s a inflao atingir elevados %ndices e enorme velocidade de reajustamento de preos,
abruptamente, como de uma hora para outra, a inflao se esgotava e os preos se estabilizavam.
7ntretanto, quando chegado este momento, a economia do pa%s j estava toda destru%da e o
n-mero de desempregados era etremamente elevado. A questo era& como conseguir esta
estabilidade, sem passar pelos dissabores da destruio econmicaP
A partir das anlises das eperiFncias, pde+se constatar que a inflao acabava abruptamente,
porque esta perdia sua funcionalidade, ou seja, quando os reajustes dos preos tornavam+se quase
que instantGneos no tempo, ningum mais ganhava ou perdia na corrida sobre a renda nacional,
apenas que, todos se mantinham relativamente na mesma posio 8 um n%vel de preos mais
elevado. "sto, matematicamente igual a nenhum reajuste de preos porque os trocas entre os
produtos passavam a se dar sempre pelas mesmas quantidades. ,ra, se reajustes de preos
generalizados, quase que instantGneos e nos mesmos patamares significavam preos relativos
inalterados, os preos reais tinham reajuste zero e, poderiam ficar parados. Assim, era poss%vel
criar uma situao de parada instantGnea e abrupta de preos, de forma artificial, que atingisse a
todos ao mesmo tempo, antes que a economia fosse devastada pela hiperinflao.
<om esta fundamentao te2rica, foi elaborado o )lano cruzado que tinha como base uma Kei
;ederal determinando que todos os preos da economia permaneceriam McongeladosN a partir de
EL de fevereiro de 5ALQ, no patamar do -ltimo preo praticado. Assim, a inflao declinou
rapidamente e o plano parecia ser um grande sucesso. Raviam, entretanto, trFs problemas que
logo comearam a ameaar o plano. 7m primeiro lugar, junto com a estabilizao dos preos o
governo concedeu um reajuste de salrios a todos os trabalhadores e alm disso aplicou um
desconto em todas as presta:es que ainda estavam por se pagas nos pr2imos meses. "sto,
aumentou muito rapidamente o poder de compra da populao sem que tivessem aumentado a
quantidade de produtos oferecidos. 7m outras palavras& houve um grande aumento da demanda
sem contrapartida na oferta de bens. 7m segundo lugar, escaldados por larga eperiFncia de
controle de preos no .rasil, diversas empresas comearam a utilizar mecanismos de burla ao
congelamento de preos que vieram a viabilizar o aparecimento do gio. 7m terceiro lugar, o
.rasil encontrava+se carente de reservas de divisas internacionais, com o que no poderia
enfrentar o desabastecimento com importa:es nem a m vontade dos investidores estrangeiros
com o tratamento de choque escolhido pelo .rasil. 'ejamos mais detalhadamente o primeiro
problema.
principais mecanismos de burla ao McongelamentoN de preos&
lanar produtos MnovosN com diferenas m%nimas, muitas vezes apenas visuais, com
relao ao que j estava no mercado*
modificar a quantidade ou peso de apresentao de produto para o consumidor*
separar produtos antes vendidos conjuntamente ou juntar produtos antes vendidos
separadamente*
4
vender produtos condicionados ao pagamento do frete*
3iante de tais mecanismos, e da generalizao de prticas iguais ou semelhantes, o consumidor se
viu obrigado a pagar gio pelos produtos que desejava ou simplesmente no conseguir obtF+los. ,
governo ento passou a tentar suprir o abastecimento com importa:es, mas o seu n%vel de reservas
internacionais no permitiam compras muito elevadas e, por outro lado, o mercado de crdito
internacional para o .rasil estava fechado, seja pela falta de capacidade de pagamento da economia
brasileira, seja pela falta de vontade dos investidores internacionais em respaldar uma pol%tica que
estava de alguma forma penalizando a lucratividade de empresas estrangeiras aqu% instaladas.
Ademais, com a prtica de gio, os preos estavam na prtica sendo reajustados, apenas que, o
governo deiava de arrecadar impostos sobre a parte do valor cobrado que ficava fora da nota fiscal.
Assim, pouco a pouco, o governo foi se rendendo 8 necessidade de reconhecer os aumentos de
preos e o retorno a situao anterior de alta generalizada de preos. 7stavam repostas as condi:es
pretritas de inflao.
Apesar do fracasso, mas por receio do descontrole inflacionrio, o .rasil ainda tentou dois outros
congelamentos de preos. , chamado )lano .resser, em aluso ao ento !inistro da ;azenda, em
maio de 5ALS, e posteriormente, o )lano vero, em janeiro de 5ALA. Ambos fracassaram pelos
mesmos motivos e at de maneira mais rpida j que os pr2prios agentes j conheciam cada vez mais
a fragilidade do mecanismo de congelamento de preos.
III) O Plano Collor:
)lano <ollor teve como caracter%stica inicial o fato de ser um conjunto de medidas etremas
frente a uma inflao descontrolada e, principalmente, com data marcada para ser anunciada. ,u
seja, o )residente eleito tomaria posse no dia 5B de maro de 5AA@ e teria que anunciar um
programa audacioso de combate a inflao. "sto por si j vinha fazendo com que se acelerasse a
corrida de preos 8s vsperas da data 0fatal1 e provocasse um movimento de defesa dos recursos
financeiros, de tal forma que os aplicadores deslocavam seu dinheiro para o local tido como o
mais seguro& as cadernetas de poupana.
A questo que se colocava era& como combater uma inflao galopante, tendo o congelamento de
preos como instrumento desmoralizado em que os detentores da riqueza contestavam a
capacidade do governo de manter os preos estveisP Assim, o governo sabia que era preciso
antes de qualquer coisa retirar a capacidade dos aplicadores de recursos financeiros de
transformar suas riquezas que estavam na forma dinheiro, em produtos reais, o que iria provocar
uma enorme presso sobre os preos. A quantidade de dinheiro em circulao era muito superior
a produo e naqueles tempos de inflao galopante a tendFncia de todos os agentes econmicos
era se desfazer rapidamente do dinheiro que no parava de se desvalorizar, e adquirir bens
materiais para se defender. Alm disso, a d%vida do governo em t%tulos com correo monetria
era enorme e se nada fosse feito seria necessrio uma grande emisso de papel moeda para poder
pagar os compromissos da d%vida. /esta situao o dinheiro era um bem de pouco valor e isso em
nada contribu%a para o fim da inflao.
, governo 8 poca se viu diante de algumas op:es. 3entre elas& a6 Himplesmente no
reconhecer as d%vidas em t%tulos p-blicos e promover um enorme calote, o que significaria perder
toda a credibilidade, um desastre jur%dico e fulminaria a riqueza aplicada em t%tulos financeiros* b6
>odar papel moeda em quantidade suficiente para pagar todas as d%vidas, mas isso iria produzir
uma inflao cavalar no curto prazo e de nada serviria o dinheiro recebido pelos aplicadores
porque estes no teriam o que fazer com aquele dinheiro desvalorizado e nem haveria produtos
suficientes para atender a demanda resultante dessa avalanche de dinheiro* c6 manter tudo como
B
estava e procurar governar com uma inflao que era eplosivamente crescente e j estava na
casa de L4C ao mFs* d6 retirar do mercado arbitrariamente uma quantidade significativa de
dinheiro aplicado no mercado financeiro, ainda que de forma apenas temporria, de modo a
manter baio o volume mas valorizado o papel moeda em circulao.
7sta -ltima foi a f2rmula escolhida porque dava um golpe imediato na inflao, sem pulverizar de
uma vez por todas com a riqueza em t%tulos, j que havia a promessa de devoluo do dinheiro
posteriormente. !as apresentava como principais defeitos, o fato de ser uma ofensa jur%dica
porque tornava arbitrariamente indispon%vel o dinheiro de diversos cidados e, tambm, porque
ao manter eistindo aquele dinheiro, o governo era alvo fcil de presso para desbloque+lo. 3e
todo modo, o plano consistiu em reter, indispon%veis por um ano e meio todos os valores
depositados em contas bancrias, cadernetas de poupana e t%tulos financeiros que ultrapassassem
a B@ mil cruzeiros reais de modo a que a economia fosse as poucos se recuperando
monetariamente e o dinheiro se tornasse a mercadoria mais valorizado do sistema, com o que os
preos cairiam violentamente na medida em que todos precisariam vender produtos baratos e
rapidamente para conseguir dinheiro para suas necessidades. , congelamento de preos neste
momento entrou apenas como medida adicional, e serviu muito mais para a economia ter uma
referFncia de preos naquele momento de perpleidade. , fato de at as cadernetas de poupana
terem sido afetadas, foi decorrFncia do pr2prio movimento de defesa dos aplicadores que ao
perceberem que seria inevitvel uma ao forte e arbitrria do governo no mercado de t%tulos
financeiros correram para as cadernetas de poupana com objetivo de no serem atingidos. !as,
se depois de todos migrarem para as cadernetas de poupana, o governo no avanasse sobre
elas, de nada teria valido reter o dinheiro das outras aplica:es na medida em que j no
representavam mais grandes volumes de recursos.
/o primeiro momento o plano foi um grande sucesso. Apesar do desespero de diversos
aplicadores, o plano foi inicialmente elogiado por economistas de todos os partidos e at pelo
;!". #anto foi assim, que o plano foi aprovado no <ongresso /acional, como tambm, no
houve amparo no Tudicirio para a:es de inconstitucionalidade enquanto o plano dava sinais de
resultados concretos contra a inflao galopante do per%odo anterior. A deflao do primeiro mFs
mostrava que o tiro teria sido certeiro, no fosse o fato de que a presso sobre o governo para
liberar o dinheiro retido foi superior a capacidade do governo de manter o dinheiro fora de
circulao. Aos poucos, mas j nos primeiros meses, atravs de artif%cios bancrios e contbeis,
alm de imagens emotivas na televiso, os principais detentores da riqueza conseguiram liberar
seus recursos retidos. Assim, depois de trFs meses s2 permanecia retido o dinheiro dos pequenos
aplicadores que pouca importGncia tinha na estratgia de combate 8 inflao, os preos
comeavam a se mover para cima novamente em funo do aumento da quantidade de dinheiro
em circulao e, somente restavam o desacreditado congelamento de preos e um governo que
comearia a pagar o preo da ousadia inicial, sem os resultados prometidos. /estes termos, pelas
mesmas raz:es anteriores a inflao retornou e em fevereiro de 5AA5 o governo tentou um novo
congelamento de preos para impedir o descontrole que j era iminente.
Apesar de tudo isso a administrao econmica do governo <ollor foi fundamental para o
sucesso posterior do plano real. 7m primeiro lugar, pela abertura econmica do mercado
brasileiro aos produtos estrangeiros que aumentou significativamente a concorrFncia obrigando as
empresas aqui instaladas a produzir com maior qualidade e vender seus produtos a preos mais
pr2imos daqueles encontrados no mercado internacional* 7m segundo lugar porque de uma
forma ou de outra, a reteno do dinheiro dispon%vel permitiu que o governo diminu%sse
significativamente a sua d%vida em t%tulos, tornando o governo mais facilmente administrvel do
ponto de vista financeiro* 7m terceiro lugar porque mostrou a inconveniFncia de medidas
juridicamente questionveis ainda que em nome do bem comum.
Q
3epois dessa eperiFncia e diante, inicialmente, de um governo que j no tinha mais a menor
credibilidade, e depois de um governo 0de transio1 como era caracterizado o governo "tamar,
no restava outra alternativa se no preparar o caminho para um novo plano que seria gestado
com calma e voltado principalmente para as elei:es do pr2imo governo. A estratgia do
governo passou a ser a de procurar manter estvel o mercado, com elevadas taas de juros que
pudessem ao mesmo tempo conter a eploso do consumo e atrair capitais estrangeiros que
buscavam elevados rendimentos financeiros para suas aplica:es. Assim, o governo pode
acumular divisas em moeda estrangeira o suficiente para arriscar+se em um novo plano& , )lano
>eal.
I") O Plano Real:
3iante de uma situao de reservas de divisas elevadas e mercado aberto aos produtos
estrangeiros, a equipe econmica do Uoverno "tamar pde se aproveitar das eperiFncias
anteriores e formular um plano que envolvesse a teoria do )lano <ruzado, com a retirada de
grande massa de dinheiro do mercado sem, entretanto, ferir as regras jur%dicas. Ao invs de
congelar os preos, criou+se um indeador de preos e salrios chamado $>' que variava todo
dia de valor de acordo com a inflao. Assim, todos passaram, paulatinamente, e a medida que
confiavam no indeador, 8 reajustar seus preos e valores na mesma data 9todo dia6 e no
mesmo percentual 9variao da $>'6, de modo que os preos foram ficando fios em
quantidades de $>' e, principalmente, mantendo sem alterao a relao entre as quantidades
de produtos na hora da troca. ,u seja, os preos relativos foram ficando estveis como se
ningum reajustasse preos ou o que a mesma coisa, como se todos ajustassem
instantaneamente, ou ainda, como se tivesse congelado os preos. Apenas, a adeso ao
mecanismo era, agora, voluntrio e feito de forma suave no tempo.
Ao mesmo tempo, o Uoverno foi retirando o ecesso de moeda do mercado, porque, a medida
que os preos se estabilizavam em $>', menos dinheiro era necessrio na economia. Alm
disso, o governo tinha como referFncia para a quantidade de moeda a permanecer no mercado,
o valor da produo em moeda estrangeira e como eram elevadas suas reservas em divisas, pde
us+las como lastro para a moeda nacional. 3este modo, quando em julho de 5AA4 o Uoverno
anunciou que a nova moeda, o >eal, valeria <>? E.SB@,@@, os preos j eram estveis em moeda
forte e a quantidade de moeda no sistema j era pequena o suficiente para ser valorizada. A
quantidade de >eais no in%cio era to pequena que este chegou a valer internamente at mais
que a moeda americana. 3a% em diante, a tarefa de manter os preos estveis passou a ser
apenas conter o valor do >eal muito pr2imo ao do d2lar e, para tanto, era preciso praticar uma
elevada taa de juros para estimular e atrair o capital estrangeiro e manter permanentemente o
lastro.
, )lano >eal foi um grande sucesso em termos de estabilizao de preos, o que por si j foi
importante para acabar com o processo de concentrao de renda que a inflao causa. Hem
inflao, os menos favorecidos e sem acesso 8s contas remuneradas puderem ter seu poder de
compra mantido e at aumentado. 7ntretanto, a inflao apenas mostrava que havia alguma
disfuno na economia. 3etF+la, como foi feito, era apenas a abertura do caminho para as
mudanas que se faziam necessrio para que no houvessem mais causas para seu retorno. )ara
tanto, seria preciso, pelo menos& equacionar a forma de financiamento do setor p-blico*
promover a competitividade das empresas brasileiras para que fossem capazes de grandes
volumes de eportao e desta forma o pa%s poder obter divisas* promover a reforma agrria
para revolucionar o mercado interno e comear a resgatar a d%vida social. "nfelizmente, mais
uma vez o Uoverno se acomodou na popularidade fcil da estabilizao e pouco fez. )referiu
S
manter tudo como era antes e financiar seus desequil%brios com o capital estrangeiro
especulativo, d%vida do setor p-blico e produtos estrangeiros importados.
INFLAO # O$ PLANO$ %RA$IL#IRO$ D# CO&%AT# ' INFLAO
U& T#(TO DID)TICO
*"#R$O PR#LI&INAR)
UNIRIO+#$COLA D# DIR#ITO
L
%#N#DITO AD#ODATO
A