Vous êtes sur la page 1sur 2

CLASES DE ACCIONES: CON DERECHO A VOTO Y SIN DERECHO A

VOTO
El derecho de voto en las sociedades annimas, diferentes a las regidas por el
Common Law, ha sido reconocido permanentemente como uno de los derechos
esenciales del accionista. En la medida de este reconocimiento, el derecho de
voto se ha insertado profundamente en la caracterizacin de la sociedad annima.
Segn el profesor espaol Rafael Illescas, el derecho de voto ha sido transmitido y
practicado como un derecho absoluto, en la medida que su existencia est fuera
de toda discusin; como un derecho proporcional en la medida que viene
determinado por la cuota de participacin social del titular y, finalmente, como un
derecho constructivo de la mayora de gobierno en el seno de la Junta General de
Accionistas, elemento utilizado para sustituir el criterio de la unanimidad aplicable
a la toma de decisiones.
Sin embargo, como siempre sucede con las instituciones creadas por el hombre,
la realidad se encarga de alterarlas y adaptarlas a las exigencias de la vida,
llegndose inclusive a atenuar y hasta difuminar aquellos elementos que
caracterizaron esencialmente a la institucin.
Este fenmeno se manifiesta tambin en las sociedades annimas de modo que
aqullos considerados pilares de la misma, ya no existen al no haber podido
resistir el contraste con la prctica y la legislacin actual. El autor citado seala a
modo de ejemplo que difcilmente puede hablarse de un lucro categrico cuando
las leyes vigentes obligan a constituir sociedades annimas cuya finalidad es la
organizacin y prctica de una actividad deportiva. Tampoco puede considerarse
ya absoluto el requerimiento fundamental de la pluralidad de socios, a la vista de
la Duodcima Directiva de la Comunidad Europea sobre las sociedades de
responsabilidad limitada y annima de un nico socio. Directiva que, por lo dems,
no hace sino reconocer legislativamente una situacin de hecho que ha sido
materia de arduas discusiones doctrinarias. Se pregunta Illescas "Cmo defender
la separacin entre empresa y sociedad tras el agravamiento en grado sumo y
definitivo de la responsabilidad de los administradores sociales -quienes ejercen el
poder diario real en el seno de la sociedad- por la conducta incluso mnimamente
culposa efectuada a la hora de la gestin de la empresa social"?. Cuestiona
tambin la proporcionalidad en la representacin de intereses cuando desde la ley
espaola de sociedades annimas de 1951, ya se permita que,
convencionalmente, se estableciera un lmite mximo al derecho de voto. El
anonimato de los accionistas es asimismo inexistente.
El derecho de voto no es ajeno a las consideraciones anteriores. Son muchsimas
las legislaciones - como se ver ms adelante- que han optado por incorporar a
las acciones sin voto, generndose all la paradoja de asumir al derecho de voto
como uno de los derechos esenciales e inderogables del accionista, de un lado, y,
del otro admitir la existencia de acciones que no confieren ese derecho en la
misma sociedad. Dentro de esas legislaciones importa destacar a la nueva Ley
espaola sobre sociedades annimas de 1989 en cuyos proyectos se trataba el
tema restringiendo la posibilidad de emitir las acciones sin voto a, nicamente, las
sociedades inscritas en Bolsa, siguiendo el criterio restrictivo de la ley italiana de
1974. El texto definitivo de la ley que entr en vigencia el 1 de enero de 1990
permite que todas las sociedades puedan emitir acciones sin voto, decisin que es
calificada como un acierto por Francisco Vincent Chuli debido a que la
experiencia de todo el mundo ha revelado que en su expansin pueden pesar ms
la necesidad de buscar recursos propios, sin perder el control, en las sociedades
cerradas o familiares, y la poltica de proteccin de las inversiones, que la
formalizacin de la separacin entre accionistas de control y
accionistas/prestamistas en las grandes sociedades.
Las acciones sin derecho de voto emitidas por sociedades annimas abiertas
contaban con un rgimen distinto al que estableca la Ley General de Sociedades.
En consecuencia se dio un rgimen dual para las acciones sin derecho de voto
hasta la expedicin de la Nueva Ley General de Sociedades7 (1997), que unifica
el rgimen de las sociedades annimas en nuestro pas, es decir, regula a las
Sociedades Annimas Abiertas, las Sociedades Annimas Regulares y las
Sociedades Annimas Cerradas. Con esta nueva ley, estas sociedades estn
facultadas a crear acciones sin derecho de voto, las cuales estarn sujetas al
mismo rgimen, independientemente de la clase de sociedad annima que las
emita.

Vous aimerez peut-être aussi