ANLISIS FINANCIERO

GRUPO XITO


PRESENTADO POR:
KHIRBET DELGADO DIAZ
ERIKA MUOZ RUIZ








UNIVERSIDAD JORGE TADEO LOZANO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICO ADMINISTRATIVA
BOGOT D.C 30 DE MARZO DE 2014


CONTENIDO

1. ETAPA PRELIMINAR
1.1. OBJETIVO
1.2. USUARIOS
1.3. SOBRE EL GRUPO EXITO
1.4. ESTRUCTURA EMPRESARIAL
1.5. ANALISIS DEL SECTOR
1.6. CUENTAS REPRESENTATIVAS ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

2. ETAPA FORMAL
2.1. ANLISIS DE LA LIQUIDEZ
2.1.1 ANLISIS ESTTICO
2.1.1.1 RAZON CORRIENTE
2.1.1.2 PRUEBA ACIDA
2.1.1.3 IMPORTANCIA DEL ACTIVO CORRIENTE
2.1.1.4 CRECIMIENTO DEL ACTIVO CORRIENTE
2.1.1.5 EL CAPITAL DE TRABAJO
2.1.2 ANALISIS DINAMICO
2.1.2.1 ROTACION DE CARTERA
2.1.2.2 ROTACION DE INVENTARIOS
2.1.2.3 ROTACION DE PROVEEDORES
2.1.2.4 CICLO DE CAJA
2.1.2.5 ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO

3. CONCLUSIONES DEL ANALISIS FINANCIERO




1. ETAPA PRELIMINAR

1.1 OBJETIVO

Identificar el nivel de liquidez de la empresa y la capacidad econmica con que cuenta para
el cumplimiento de sus obligaciones de corto plazo, comparando las variaciones en un
periodo de tiempo determinado e identificando sus principales causas.

1.2 USUARIOS

El usuario al que pretende servir esta informacin es al administrador en su necesidad de
evaluar la gestin y desempeo de la organizacin. Con base en estos resultados podr
disear estrategias y tomar decisiones sobre cmo debe ser usados los recursos con los
que cuenta para el cumplimiento de sus objetivos.

1.3 SOBRE EL GRUPO XITO

El Grupo xito es una compaa de comercio al detal en Colombia que abri sus puertas en
Medelln en el ao 1949 que constaba de un local de 4 metros cuadrados y un capital de
quince mil pesos. Al poco tiempo ampli sus instalaciones ocupando uno de los sectores de
Guayaquil en Medelln. Ya en 1989, inaugur el primer almacn ubicado fuera de Medelln:
xito Calle 80 en la ciudad de Bogot.



Para 1994, inici su apertura accionaria, desarrollando estrategias de crecimiento
empresarial y enfrentamiento a los retos de la competencia internacional, dando paso a la
apertura de nuevos puntos de venta en las ciudades de Bogot, Cali y Medelln. Hoy en da,
somos lderes del comercio con 427 almacenes en Colombia y 52 almacenes en Uruguay,
desenvolvindose en una estrategia multi negocio a travs de las marcas xito, Carulla y
Surtimax.

1.4 ESTRUCTURA EMPRESARIAL


GRUPO EMPRESARIAL XITO
EMPRESA CASA MATRIZ ALMACENES XITO S.A

FILIALES CARULLA VIVERO S.A

DITEXECO S.A






38%
19%
14%
10%
8%
5%
3%
1%
1%
1%
% Ventas en promedio entre 2009 y 2011
ALMACENES EXITO S.A.
GRANDES SUPERFICIES DE
COLOMBIA S.A.
SUPERTIENDAS Y DROGUERAS
OLMPICA S.A.
COLOMBIANA DE COMERCIO S.A.
SODIMAC COLOMBIA S.A.
ALMACENES LA 14 S.A.

1.5 ANLISIS DEL SECTOR

CRECIMIENTO EN VENTAS SECTOR ALMACENES DE CADENA

Fuente: Benchmark

El periodo comprendido entre 2011 a 2012 se observa un incremento en las ventas del
sector, esto debido a la gran participacin que tiene almacenes xito S.A la gran matriz
quien obtuvo 3 cadenas en Uruguay por valor de $USD $746 millones, la filial Spice
Investments Mercosur S.A. adquiri un porcentaje de 96,3% de Lanin S.A, el grupo
xito pretende seguir creciendo ao tras ao, logrando as mismo que el sector tambin
lo haga.
Fuente: Benchmark


Durante el perodo de estudio, Grupo xito posee el 38% del mercado frente a la
competencia en almacenes de cadena siendo lder en ventas, seguido por Grandes
superficies de Colombia con un 19% y Supertiendas Olmpica con un 14%.


COMPARACIN EN VENTAS


VENTAS GRUPO XITO VENTAS SECTOR


Fuente: Elaboracion propia

Nuestra compaa alcanz un nivel de ventas de $8.552.405 millones para 2011, lo que
representa un crecimiento respecto al 2010, en trminos reales de 9,22%. Esto
debido al incremento de las ventas por internet xito.com que crecieron 1.7 veces
comparadas con el ao anterior.


1.6 CUENTAS REPRESENTATIVAS ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

INVENTARIOS

Fuente: Elaboracion propia




Para el 2011 se cont con intenso trabajo
de reduccin de exceso de inventarios,
optimizacin del surtido y frecuencia de
abastecimiento lo que produjo una
disminucin del 3% respecto a los 2 aos
anteriores.



INVERSIONES

En el 2011 se obtuvo un incremento de
4% que obtuvo lugar al acuerdo de
compra de acciones a travs de la cual el
grupo xito adquiri el 100% de las
acciones de la sociedad Spice
Investments Mercosur S.A.

Fuente: Elaboracion propia


1.6 CUENTAS REPRESENTATIVAS ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL


OBLIGACIONES FINANCIERAS

Las obligaciones financieras
disminuyeron en un 13% para el 2011 a
causa de los pagos de crditos a largo
plazo que fueron totalmente amortizados
en el 2010, entre ellos el crdito con el JP
Morgan Chase Bank contrato de
adquisicin de Carulla Vivero S.A.
Fuente: Elaboracion propia
DISPONIBLE


Fuente: Elaboracion propia
Entre el ao 2010 y 2011 como
consecuencia de la fusin por absorcin
con Carulla Vivero S.A, esta fue adquirida
sin liquidarse y con ello se gener un
incremento del 65% del valor del
disponible.


INTANGIBLE NETO

Fuente: Elaboracion propia

En el periodo comprendido entre 2010 y 2011 se refleja un exceso en la cuenta
patrimonial del intangible neto que corresponde al crdito mercantil pagado por la
matriz en la adquisicin de la sociedad Spice Investment Mercosur S.A por
$1.028.000 incluyendo todos los costos incurridos por almacenes xito en la compra
de dicha sociedad.









2. ETAPA FORMAL
2.1 ANLISIS DE LA LIQUIDEZ


2.1.1 ANLISIS ESTTICO
2.1.1.1 RAZN CORRIENTE


Fuente: Elaboracion propia
Por cada peso que se adeuda en el corto plazo, Con el paso del tiempo ha venido
incrementando esa capacidad, aunque esa variacin ha sido mucho ms significativa entre
los aos 2010 y 2011, entre otras, por el incremento en del valor del disponible y de las
inversiones.



2.1.1.2 PRUEBA CIDA



Frente a la necesidad de cumplir con las
obligaciones a corto plazo sin tener en
cuenta el valor se sus inventarios, el
Activo Corriente se va haciendo suficiente
para el ao 2011; al final del periodo de
estudio; no se hace dependiente de la
venta de sus inventarios para atender esa
necesidad.
Fuente: Elaboracion propia


2.1.1.3 IMPORTANCIA DEL ACTIVO CORRIENTE


Fuente: Elaboracion propia



La variacin del Activo Corriente se ha
mantenido estable. Para el ao 2011 la
empresa cuenta con un 34% sobre el valor
de sus activos y solo para este ao logra
superar la concentracin que ha
mantenido la Propiedad Planta y equipo.




2.1.1.4 CRECIMIENTO DEL ACTIVO CORRIENTE


Fuente: Elaboracion propia

Entre los aos 2010 y 2011 el incremento del Activo corriente fue mucho ms significativo
en comparacin con la variacin entre el 2009 y 2010.La variacin se atribuye
principalmente a un crecimiento considerable de la cuenta de caja y bancos y las
inversiones temporales en un 37% y 39% respectivamente.











2.1.1.5 EL CAPITAL DE TRABAJO



El capital de trabajo del grupo xito quien para el ao 2009 presenta una
disminucin, de -110.938 millones de pesos el cual se debe a un pago del
crdito que se adquiri para el ao 2007 por la adquisicin de la sociedad
Carulla Vivero S.A, para los 2 aos siguientes refleja un mayor incremento una
vez fue pagado este crdito, grupo xito cuenta con $1.316.586 para cancelar
sus obligaciones corrientes, este notable incremento se debi entre otra cosas
a la reduccin de exceso de inventarios optimizacin del surtido, y gran
frecuencia de suministro de productos lo que produjo como resultado para el
ao 2011 este aumento en el capital de trabajo y una contribucin importante
al disponible de caja.



-$110,939
$85,283
$1,316,585
Capital de Trabajo


2.1.2 ANLISIS DINMICO
2.1.2.1 ROTACIN DE CARTERA



La empresa presenta un decrecimiento para el ao 2011 respecto a los aos
objeto de estudio puesto que dur los 365 das para poder convertir su cartera
en efectivo. Esto a causa de una poltica establecida por la empresa para
fidelizar los clientes e incrementar la cantidad de ventas.






49
53
55
46 48 50 52 54 56
A

o

Rotacin de Inventarios
Nmero de Das
2009
2010
2011


2.1.2.2 ROTACIN DE INVENTARIOS

El tiempo de rotacin de inventarios ha venido disminuyendo con el paso de los aos,
permitindole para el 2011 optimizar el tiempo con que convierte sus inventarios en
efectivo (en menos tiempo aunque con variaciones poco significativas).












2.1.2.3 ROTACIN DE PROVEEDORES




Entre los aos 2010 y 2011 no hubo variaciones en cuanto a los das de
rotacin: fueron 70 das los que la empresa tard para pagar los pagos a sus
proveedores. De acuerdo con las polticas de pago investigadas, estos das de
crdito fueron demasiados, lo que no fue nada bueno para la empresa, en
promedio se situaron en la posicin 119.33 de esta rotacin.






69.5 70 70.5 71 71.5
A

o

Rotacin de Proveedores
Nmero de Das
2009
2010
2011



2.1.2.4 CICLO DE CAJA



El ciclo de caja del grupo xito ha venido en aumento durante el periodo de estudio,
Para el 2011, con un promedio de 21 das trascurridos en que el inventario de
productos es vendido a crdito y en los que se demorara un peso circulando a
travs del sistema de fondos de la empresa, durante los aos 2010 y 2011 no se
refleja un incremento tan notorio esto debido a la mejora en las rotaciones de
inventario y cuentas por cobrar, igualmente a las polticas de compra y ventas a
crdito que sugiri acerque por parte de la empresa.









2.1.2.5 ANLISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO



El grupo xito refleja algunas variaciones del capital de trabajo para el 2011 y 2010
en una variacin en ventas del 8%, esto debido al incremento de las ventas por
internet xito.com que crecieron 1.7 veces comparadas con el ao anterior, en las
cuentas del disponible como se mencion anteriormente como consecuencia de la
fusin por absorcin con Carulla Vivero S.A, generando un incremento del 65% del
valor del disponible.
La productividad del capital de trabajo del grupo xito muestra que en el ao 2009 y
2010 tuvo una productividad en disminucin, donde se estn invirti de -3 a -2
pesos en el capital de trabajo para vender cada 100 pesos, aqu podemos ver que no
Variacion
Porcentual
Variacion
Porcentual
2011 2010 2009 2011-2010 2010-2009
Ventas $ 8.552.405 $ 7.507.132 $ 6.970.666 14% 8%
Disponible $ 1.386.507 $ 514.387 $ 392.316 170% 31%
Clientes 42471 36426 61447
Deudores Comerciales $ 2.102 -$ 35.970 $ 53.692 -106% -167%
Anticipo de Impuestos y contrib o saldo $ 76.019 $ 57.534 $ 59.534 32% -3%
Inventarios $ 865.432 $ 822.608 $ 785.637 5% 5%
Total Capital de Trabajo Operactivo 2.372.531 $ 1.394.985 $ 1.352.626 $ 70% 3%
Proveedores $ 1.254.768,00 $ 1.098.496,00 $ 1.040.292,00 14% 6%
Cuentas por pagar $ 286.889,00 $ 272.441,00 $ 369.030,00 5% -26%
Impuestos por Pagar $ 207.531,00 $ 59.838,00 $ 60.442,00 247% -1%
Obligaciones Laborales $ 57.291,00 $ 46.815,00 $ 31.682,00 22% 48%
Pasivos Diferidos 311 0 0
Estimados y Provisiones $ 40.705,00 $ 45.770,00 $ 33.301,00 -11% 37%
Total cuentas por pagar 1.847.495 $ 1.523.360 $ 1.534.747 $ 21% -1%
Capital de trabajo Neto Operativo 525.036 $ 128.375 -$ 182.121 -$ -509% -30%
Productividad deL Capital de Trabajo 0,06 -0,02 -0,03
CIFRAS EN MILLONES
GRUPO XITO S.A
ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO




se est presentando la suficiente eficiencia ni administracin en los recursos que
tiene grupo xito, mejorando para el ao 2011 aumentndolo en 6 pesos.

























2 ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO

ESTRUCTURA FINANCIERA
Los indicadores de la compaa muestran una poltica de endeudamiento constante a
los largo de estos ltimos 5 aos de mantener un promedio de alrededor de un 39%
de relacin de sus pasivos sobre sus activos, incluso en el 2007 en el que la compaa
obtuvo un crdito sindicado por US$300 millones para la adquisicin de Carulla
Vivero, el endeudamiento se ubic en el 42.93%, incrementndose hasta un 43.23%
en 2008 pero con una disminucin de 24% en el 2009 ubicndose en 34.86% debido
al pago de US$ 156 millones del crdito anteriormente mencionado.














































3. CONCLUSIONES DEL ANLISIS FINANCIERO

La habilidad de la empresa para cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes se
encontraba en una situacin favorecedora porque fue incrementando significativamente,
esto a causa de la actividad de inversin que promovi el valor del disponible.
Eliminando el inventario de nuestro anlisis se manifiesta cmo stos no juegan un papel
determinante para la empresa en cuanto a su capacidad de pago y nos concentramos ms
en el efectivo: las cuentas por cobrar no tuvieron el resultado esperado considerando la
imposicin de estrictas polticas corporativas para el manejo de sus clientes. Mientras tanto,
los proveedores lograron rotar rpidamente.
Las utilidades en ventas de la entidad crecieron muy a la par con las del sector, entre otras
por la modalidad de las ventas a travs de internet.
Se cont con un intenso trabajo de reduccin de exceso de inventarios, optimizacin del
surtido y frecuencia de abastecimiento que garantiz su rpida rotacin.











Activo Corriente
Disponible $ 1.386.507 15% $ 514.387 8% $ 392.316 6%
Inversiones Temporales $ 702.442 7% $ 274.452 4% $ 240.626 4%
Clientes $ 42.471 0% $ 36.426 1% $ 61.447 1%
- Provisiones $ 40.370 0% $ 72.396 1% $ 7.755 0%
Deudores Comerciales $ 2.102 0% $ (35.970) -1% $ 53.692 1%
Inventario $ 865.432 9% $ 822.608 12% $ 785.637 12%
Anticipo de Impuestos y contrib o saldo $ 76.019 1% $ 57.534 1% $ 59.534 1%
Otros Deudores $ 168.522 2% $ 333.763 5% $ 110.058 2%
Diferidos $ 48.216 1% $ 41.594 1% $ 26.553 0%
ACTIVO CORRIENTE $ 3.249.240 $ 2.008.368 100% $ 1.668.416 62%
Activo Fijo
Activos Fijos $ 2.052.883 22% $ 2.050.850 31% $ 1.793.714 28%
Intangibles (Neto) $ 2.006.529 21% $ 1.004.933 15% $ 976.806 15%
Inversiones $ 651.598 7% $ 172.008 3% $ 936.732 15%
Otras Cuentas por Cobrar (LP) $ 35.976 0% $ 51.573 1% $ 58.941 1%
Deudores LP $ - 0% $ - 0% $ - 0%
Diferidos $ 249.148 3% $ 231.234 3% $ 191.984 3%
Otros Activos Largo Plazo $ 285 0% $ 285 0% $ 285 0%
Valorizaciones $ 1.255.248 13% $ 1.121.088 17% $ 764.605 12%
Total Activos LP $ 6.251.667 66% $ 4.631.970 70% $ 4.723.067 74%
TOTAL ACTIVO $ 9.500.907 $ 6.640.338 100% $ 6.391.483 70%
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras $ 69.953 3% $ 357.294 16% $ 231.718 10%
Bonos y Papeles Comerciales $ - 0% $ 30.350 1% $ - 0%
Proveedores $ 1.254.768 56% $ 1.098.496 49% $ 1.040.292 47%
Cuentas por Pagar CP $ 286.889 13% $ 272.441 12% $ 369.030 17%
Impuestos por Pagar $ 207.531 9% $ 59.838 3% $ 60.442 3%
Obligaciones Laborales $ 57.291 3% $ 46.815 2% $ 31.682 1%
Estimados y Provisiones $ 40.705 2% $ 45.770 2% $ 33.301 1%
Pasivos Diferidos $ 311 0% $ - 0% $ - 0%
Otros Pasivos Corto Plazo $ 15.207 1% $ 12.080 1% $ 12.889 1%
Total Pasivo Corriente $ 1.932.655 86% $ 1.923.085 87% $ 1.779.355 80%
Pasivo a Largo Plazo
Obligaciones Financieras (LP) $ - 0% $ - 0% $ 283.664 13%
Bonos y Papeles Comerciales (LP) $ 224.650 10% $ 224.650 10% $ 105.000 5%
Cuentas por Pagar LP $ - 0% $ - 0% $ - 0%
Obligaciones Laborales LP $ 558 0% $ 575 0% $ 732 0%
Estimados y Provisiones LP $ 17.720 1% $ 16.844 1% $ 9.523 0%
Diferidos LP $ 21.980 1% $ 15.168 1% $ 8.355 0%
Otros Pasivos LP $ 62.118 3% $ 42.795 2% $ 41.731 2%
Pasivo Largo Plazo $ 327.026 14% $ 300.032 13% $ 449.005 20%
TOTAL PASIVO $ 2.259.682 $ 2.223.117 $ 2.228.360
Patrimonio
Capital $ 4.482 0% $ 3.340 0% $ 3.338 0%
Superavit de Capital $ 4.865.226 67% $ 2.278.519 52% $ 2.328.500 56%
Superavit de Valorizaciones $ 1.255.248 17% $ 1.121.088 25% $ 764.605 18%
Reservas de Capital $ 584.735 8% $ 429.901 10% $ 362.560 9%
Revalorizacion del Patrimonio $ 134.267 2% $ 321.728 7% $ 549.005 13%
Utilidades del Ejercicio $ 389.455 5% $ 254.834 6% $ 147.302 4%
Utilidades Retenidas $ 7.813 0% $ 7.813 0% $ 7.813 0%
Total Patrimonio Neto $ 7.241.226 100% $ 4.417.222 100% $ 4.163.123 100%
TOTAL PASIVO y PATRIMONIO $ 9.500.907 $ 6.640.338 $ 6.391.483
Analisis
vertical
Ao 2009
2009 2011 2010
Analisis
vertical
Ao 2011
MILLONES
Analisis vertical
Ao 2010
ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL
GRUPO XITO

2011 2010 2009
VARIACIN
2009-2010
VARIACIN
2010-2011
Activo Corriente
Caja y Bancos $ 1.386.507 $ 514.387 $ 392.316 31% 170%
Inversiones Temporales $ 702.442 $ 274.452 $ 240.626 14% 156%
Clientes $ 42.471 $ 36.426 $ 61.447 -41% 17%
- Provisiones $ 40.370 $ 72.396 $ 7.755 834% -44%
Deudores Comerciales $ 2.102 -$ 35.970 $ 53.692 -167% -106%
Inventario $ 865.432 $ 822.608 $ 785.637 5% 5%
Anticipo de Impuestos y contrib o saldo $ 76.019 $ 57.534 $ 59.534 -3% 32%
Otros Deudores $ 168.522 $ 333.763 $ 110.058 203% -50%
Diferidos $ 48.216 $ 41.594 $ 26.553 57% 16%
ACTIVO CORRIENTE $ 3.249.240 $ 2.008.368 $ 1.668.416 20% 62%
Activo Fijo
Activos Fijos $ 2.052.883 $ 2.050.850 $ 1.793.714 14% 0%
Intangibles (Neto) $ 2.006.529 $ 1.004.933 $ 976.806 3% 100%
Inversiones $ 651.598 $ 172.008 $ 936.732 -82% 279%
Otras Cuentas por Cobrar (LP) $ 35.976 $ 51.573 $ 58.941 -13% -30%
Deudores LP $ - $ - $ - -
Diferidos $ 249.148 $ 231.234 $ 191.984 20% 8%
Otros Activos Largo Plazo $ 285 $ 285 $ 285 0% 0%
Valorizaciones $ 1.255.248 $ 1.121.088 $ 764.605 47% 12%
Total Activos LP $ 6.251.667 $ 4.631.970 $ 4.723.067 -2% 35%
TOTAL ACTIVO $ 9.500.907 $ 6.640.338 $ 6.391.483 4% 43%
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras $ 69.953 $ 357.294 $ 231.718 54% -80%
Bonos y Papeles Comerciales $ - $ 30.350 $ - -100%
Proveedores $ 1.254.768 $ 1.098.496 $ 1.040.292 6% 14%
Cuentas por Pagar CP $ 286.889 $ 272.441 $ 369.030 -26% 5%
Impuestos por Pagar $ 207.531 $ 59.838 $ 60.442 -1% 247%
Obligaciones Laborales $ 57.291 $ 46.815 $ 31.682 48% 22%
Estimados y Provisiones $ 40.705 $ 45.770 $ 33.301 37% -11%
Pasivos Diferidos $ 311 $ - $ -
Otros Pasivos Corto Plazo $ 15.207 $ 12.080 $ 12.889 -6% 26%
Total Pasivo Corriente $ 1.932.655 $ 1.923.085 $ 1.779.355 8% 0%
Pasivo a Largo Plazo
Obligaciones Financieras (LP) $ - $ - $ 283.664 -100%
Bonos y Papeles Comerciales (LP) $ 224.650 $ 224.650 $ 105.000 114% 0%
Cuentas por Pagar LP $ - $ - $ -
Obligaciones Laborales LP $ 558 $ 575 $ 732 -21% -3%
Estimados y Provisiones LP $ 17.720 $ 16.844 $ 9.523 77% 5%
Diferidos LP $ 21.980 $ 15.168 $ 8.355 82% 45%
Otros Pasivos LP $ 62.118 $ 42.795 $ 41.731 3% 45%
Pasivo Largo Plazo $ 327.026 $ 300.032 $ 449.005 -33% 9%
TOTAL PASIVO $ 2.259.682 $ 2.223.117 $ 2.228.360 0% 2%
Patrimonio
Capital $ 4.482 $ 3.340 $ 3.338 0% 34%
Superavit de Capital $ 4.865.226 $ 2.278.519 $ 2.328.500 -2% 114%
Superavit de Valorizaciones $ 1.255.248 $ 1.121.088 $ 764.605 47% 12%
Reservas de Capital $ 584.735 $ 429.901 $ 362.560 19% 36%
Revalorizacion del Patrimonio $ 134.267 $ 321.728 $ 549.005 -41% -58%
Utilidades del Ejercicio $ 389.455 $ 254.834 $ 147.302 73% 53%
Utilidades Retenidas $ 7.813 $ 7.813 $ 7.813 0% 0%
Total Patrimonio Neto $ 7.241.226 $ 4.417.222 $ 4.163.123 6% 64%
Total Pasivo y Patrimonio $ 9.500.907 $ 6.640.338 $ 6.391.483 4% 43%
ANEXO 2
GRUPO XITO
BALANCE GENERAL
CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
ANALISIS HORIZONTAL