PONTIFCIA UNIVERSIDADE CATLICA DE MINAS GERAIS

Curso de Administrao






Franciene Correa da Silva
Vitor Achilles Guedes
Mislene Daniele Nogueira
Priscila Martins Lima
Scarlet Paula D Castro









ANALISE DAS DEMOSTRAES CONTABEIS:
EMPRESA JBS









Belo Horizonte
2014




Franciene Correa da Silva
Vitor Achilles Guedes
Mislene Daniele Nogueira
Priscila Martins Lima
Scarlet Paula D Castro











ANALISE DAS DEMOSTRAES CONTABEIS:
EMPRESA








O Trabalho apresenta a disciplina de
Analise das Demonstraes Contbeis
- AED do Curso de Administrao.

Orientadores: Prof. Ana Carolina
Colares









Belo Horizonte
2014


SUMRIO

1. INTRODUO ................................................................................................ .

2. CONTEXTO OPERACIONAL ......................................................................... .

3. ANLISE DE ROTATIVIDADE ....................................................................... .
3.1. ndice do Prazo Mdio de Recebimento de Vendas.......................................
3.2. ndice de Prazo Mdio de Pagamento de Compras ..................................... .
3.3. ndice de Prazo Mdio de Renovao de Estoques.......................................
3.4. Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro ........................................................... .
3.5. Solues para os problemas identificados ................................................... .

4. NDICES DE DEPENDNCIA BANCRIA ..................................................... .
4.1. Financiamento de ativo por instituies de crdito ....................................... .
4.2. Participao de instituies de crdito no endividamento da empresa ........ .
4.3. Financiamento de ativo circulante por instituies de crdito a curto prazo . .
4.4. Nvel de duplicatas descontadas ................. Error! Bookmark not defined.

5. CONSIDERAES FINAIS .......................................................................... .

6. ANEXOS ................................................................................................................. .
ANEXO A ............................................................................................................ .
ANEXO B ............................................................................................................ .
ANEXO C ............................................................................................................ .










1. INTRODUO

2. CONTEXTO OPERACIONAL

3. ANALISE DE ROTATIVIDADE

3.1 ndice do Prazo Mdio de Recebimento de Vendas

Titulo: Prazo Mdio de Recebimento

Tabela 1: Prazo Mdio de Recebimento Empresa JBS
Fonte: Elaborado pelos autores

Com base na tabela acima constata-se que:
Em 2011 o prazo mdio que a empresa levou para receber suas vendas
a prazo foi de 27,26 dias.
Em 2012 o prazo mdio que a empresa levou para receber suas vendas
a prazo foi de 27,05 dias.
Em 2013 o prazo mdio que a empresa levou para receber suas vendas
a prazo foi de 34,56 dias.

Analisando este ndice, observamos que o prazo mdio para empresa
receber suas vendas a prazo de quase um ms em 2011 e 2012 e superior a
um ms em 2013. Fatores como: uso e costumes do ramo do negcio, poltica
de maior ou menor abertura para o crdito, eficincia do servio de cobranas,
situao financeira de liquidez dos clientes, dentre outros, podem justificar uma
maior ou menor demora no recebimento de vendas a prazo.
ANO DUPLICATAS A RECEBER RECEITA LIQUIDA INDICE
2011 R$ 4.679.846,00 R$ 61.796.761,00 27,26
2012 R$ 5.688.648,00 R$ 75.696.710,00 27,05
2013 R$ 8.919.926,00 R$ 92.902.798,00 34,56
PRAZO MEDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMRV)



3.2. ndice do Prazo Mdio de Pagamento de Compras

Calculo de Compras Frmula: COMPRAS = CMV + EF EI
2011: COMPRAS = 55.100.207 + 5.405.705 4.476.934 = 56.028.978
2012: COMPRAS = 67.006.886 + 5.182.187 5.405.705 = 66.783368
2013: COMPRAS = 81.056.088 + 6.904.616 5.182.187 = 82.778.517

Titulo: Prazo Mdio de Pagamento

Tabela 2: Prazo Mdio de Pagamento da Empresa JBS
Fonte: Elaborado pelos autores

Com base na tabela acima constata-se que:
Em 2011 o prazo mdio em que a empresa levou para pagar suas
compras a prazo foi de 21,36 dias.
Em 2012 o prazo medio em que a empresa levou para pagar suas
compras a prazo foi de 19,21 dias.
Em 2013 o prazo medio em que a empresa levou para pagar suas
compras a prazo foi de 23,23 dias.
Nesta anlise avaliamos que o tempo mdio que a empresa leva para
pagar seus fornecedores menor que um ms, onde o prazo mdio para o
pagamento das compras inferior ao prazo mdio de recebimento das vendas,
ANO FORNECEDORES COMPRAS INDICE
2011 R$ 3.323.886,00 R$ 56.028.978,00 21,36
2012 R$ 3.564.270,00 R$ 66.783.368,00 19,21
2013 R$ 5.342.388,00 R$ 82.778.517,00 23,23
PRAZO MEDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS (PMPC)


gerando a necessidade de um maior capital de giro para o financiamento de
suas atividades, uma menor margem de lucro ante as vendas, permitindo uma
flexibilidade e conforto nos prazos de pagamento sem usar de artifcios
agressivos de cobranas.

3.3 ndice de Prazo Mdio de Renovao de Estoques

Titulo: Prazo Mdio de Renovao de Estoques

Tabela 3: Prazo Mdio de Renovao de Estoques Empresa JBS
Fonte: Elaborado pelos autores

Com base na tabela acima se constata que:
Em 2011 o prazo em que os produtos ficam armazenados na empresa
antes de serem vendidos de 35,32 dias.
Em 2012 o prazo em que os produtos ficam armazenados na empresa
antes de serem vendidos de 27,84 dias.
Em 2013 o prazo em que os produtos ficam armazenados na empresa
antes de serem vendidos de 30,67 dias.
Observamos que o prazo mdio para renovao dos estoques gira em
torno de um ms isto , demoram entre 28 e 35 dias para se renovarem. O que
alm de justificvel, tambm vivel, se considerarmos a caracterstica
principal do negcio, operando no processamento de carnes bovina, suna,
ovina e de frango e no processamento de couros, o prazo deve ser
ANO ESTOQUES CMV INDICE
2011 R$ 5.405.705,00 R$ 55.100.207,00 35,32
2012 R$ 5.182.187,00 R$ 67.006.886,00 27,84
2013 R$ 6.904.616,00 R$ 81.056.088,00 30,67
PRAZO MEDIO DE RENOVAO DE ESTOQUES (PMRE)


relativamente baixo por se tratar em sua maioria de produtos perecveis e de
grande rotatividade comercial.

3.4 Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro

Titulo: Ciclo Operacional

Tabela 4: Ciclo Operacional da Empresa JBS
Fonte: Elaborado pelos autores

Com base na tabela acima se constata que:
Em 2011 o tempo decorrido entre a compra de mercadoria e o
recebimento da venda ao cliente foi de 62,58 dias.
Em 2012 o tempo decorrido entre a compra de mercadoria e o
recebimento da venda ao cliente foi de 54,90 dias.
Em 2013 o tempo decorrido entre a compra de mercadoria e o
recebimento da venda ao cliente foi de 65,23 dias.
No ciclo operacional pode-se observar que ele ficou em torno de dois
meses, considerando o espao de tempo que os produtos entram no estoque e
so vendidos, at o recebimento de clientes.




ANO PMRE PMRV INDICE
2011 35,32 27,26 62,58
2012 27,84 27,05 54,90
2013 30,67 34,56 65,23
CICLO OPERACIONAL (CO)


Titulo: Ciclo Financeiro

Tabela 5: Ciclo Financeiro da Empresa JBS
Fonte: Elaborado pelos autores


Com base na tabela acima se constata que:
Em 2011 o tempo decorrido entre o momento em que a empresa paga
seus fornecedores e o momento em que recebe as vendas, foram de 41,22
dias.
Em 2012 o tempo decorrido entre o momento em que a empresa paga
seus fornecedores e o momento em que recebe as vendas, foram de 35,68
dias.
Em 2013 o tempo decorrido entre o momento em que a empresa paga
seus fornecedores e o momento em que recebe as vendas, foram de 42 dias.
Por fim, analisando o ciclo financeiro conclumos que a empresa recebe
todo seu faturamento depois de efetuar os pagamentos de suas duplicatas.
Fato comum na maioria das empresas, o que no quer dizer que seja bom,
uma vez que a empresa dever agregar recursos de terceiros ao seu capital ou
reter seus lucros dentro da empresa para poder pagar os fornecedores,
empregados, etc.

3.5 Solues para os Problemas Identificados

o Acelerao do processo de recebimento dos clientes;
o Reduo do prazo concedido nas vendas a prazo;
o Aumentar o giro do estoque;
ANO CO PMPC INDICE
2011 62,58 21,36 41,22
2012 54,90 19,21 35,68
2013 65,23 23,23 42,00
CICLO FINANCEIRO (CF)



A reduo dos prazos aos clientes e o aumento do prazo de pagamento
aos fornecedores so algumas alternativas que podero ajudar o ciclo
operacional e financeiro da empresa, dessa forma, a empresa deve tentar que
suas necessidades de recursos sejam cobertas com o menor custo possvel.
Toda empresa dever efetuar uma anlise criteriosa de seus Ciclos
Operacional e Financeiro para que tome suas as decises operacionais e
financeiras procurando reduzir a sua dependncia financeira e assim aumentar
o retorno financeiro de suas atividades.
Nunca como hoje os resultados financeiros, provocados pela elevada
concorrncia e uma maior competitividade, tornaram-se to reduzidos. Da o
principal motivo de serem procuradas as melhores alternativas financeiras que
tragam melhores e melhores perspectivas de retorno para a empresa.


4. NDICES DE DEPENDNCIA BANCRIA

Uma empresa pode trabalhar com um ndice de LC abaixo de 1,00 caso
seu PC se renove constantemente, isto se d em virtude da renovao
praticamente automtica dos seus crditos de funcionamento que decorrem de
sua operao fornecedores, salrios, encargos, tributos etc. Seu prazo para
pagamento configura-se como um financiamento permanente
(MATARAZZO, 2010).
Porm, aos emprstimos bancrios e desconto de duplicatas no h
garantias, pois por mais que apresente um business 77 exemplar, muitas vezes
no poder conseguir a renovao de um emprstimo. Um exemplo um
cenrio inflacionrio que compromete a capacidade de pagamento da empresa.
Logo, quanto maior for dependncia bancria da empresa, maior ser o seu
risco de endividamento atribudo insolvncia (MATRAZZO,2010).




4.1 Financiamento de Ativo por Instituies de Crdito

FAIC


x100

Indica qual a proporo dos investimentos totais que so financiados
pelas instituies de crdito (MATARAZZO, 2010).



4.2 Participao de Instituies de Credito no Endividamento da
Empresa.
O servio de emprstimo de ativos apresentou forte crescimento em
2013, com aumento de 27,5% do volume financeiro mdio de contratos em
aberto em relao a 2012, enquanto que no perodo de 5 anos apresenta um
CAGR de 33,8%. O emprstimo de ativos utilizado por participantes que
desenvolvem e implementam estratgias no mercado acionrio como
tomadores e por investidores que buscam remunerao adicional como
doadores de ativos financeiros.
A BM&FBOVESPA emitiu senior unsecured notes em julho de
2010 com valor nominal total de US$ 612 milhes ao preo de 99,635% do
valor nominal, o que resultou numa captao de US$ 609 milhes
(equivalentes na data a R$1.075.323). A taxa de juros de 5,50% ao ano, com
pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com o principal vencendo
em 16 de julho de 2020. A taxa efetiva foi de 5,64% ao ano, o que inclui o
desgio e outros custos relacionados captao.
O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2013 de
R$1.468.322 (R$1.279.121 em 31 de dezembro de 2012), o que inclui o
montante de R$42.129 (R$36.882 em 31 de dezembro de 2012) referente aos


juros incorridos at a data-base. Os recursos advindos da oferta foram
utilizados para a aquisio de aes do CME Group na mesma data.
As notes possuem clusula de resgate antecipado parcial ou total, que
possibilitam o seu resgate por opo da BM&FBOVESPA, pelo maior valor
entre: (i) principal mais juros apropriados at a data e (ii) juros apropriados at
a data acrescido do valor presente dos fluxos de caixa remanescentes,
descontados pela taxa dos US Treasuries aplicveis para o prazo
remanescente acrescida de 0,40% ao ano (40 basis points ao ano). Estas
notes foram designadas como instrumento de cobertura para a parte
equivalente a US$ 612 milhes (notional) do investimento no CME Group Inc.
(Nota 7), com o objetivo de proteger o risco de variao cambial.
Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de
investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico
CPC 38/IAS 39.
Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando:
(i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge,
(iii) natureza do risco a ser coberto,
(iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item),
(v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument),
(vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste
de efetividade retrospectivo);
(vii) a demonstrao prospectiva da efetividade;
A aplicao dos testes de efetividade descritos nas prticas contbeis
(Nota 3(d);
(iv)) no revelou inefetividade durante o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2013. O valor justo da dvida, apurado com dados de mercado,
de R$1.528.652 em 31 de dezembro de 2013 (R$1.418.205 em 31 de
dezembro de 2012) (Fonte: Bloomberg).


Grfico 1: Operaes de Emprstimo de Ativos

Fonte: site


4.3 Financiamentos de Ativo Circulante por Instituies de Crdito
Curto Prazo.

Os financiamentos e emprstimos so reconhecidos, inicialmente, pelo
valor justo, lquido dos custos da transao incorridos e so,
subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferena
entre os valores captados (lquidos dos custos da transao) e o valor de
liquidao reconhecida na demonstrao.
A BM&FBOVESPA encerrou 2013 com ativos totais de R$25.896,7
milhes, aumento de 7,2% sobre 2012. As disponibilidades e aplicaes
financeiras (curto e longo prazos) alcanaram R$4.870,8 milhes (18,8% do
Ativo Total). O ativo no circulante totalizou R$21.577,2 milhes, sendo
R$1.135,4 milhes realizveis em longo prazo (incluindo as aplicaes
financeiras de longo prazo que somaram R$820,8 milhes), R$3.346,3 milhes
de investimentos, R$423,2 milhes de imobilizado e R$16.672,3 milhes de
intangvel.


O ativo intangvel composto principalmente pelo gio por expectativa
de rentabilidade futura gerado na aquisio da Bovespa Holding, o qual foi
submetido, em dezembro de 2013, ao teste de reduo ao valor recupervel
(impairment) que no revelou a necessidade de ajustes e est fundamentado
em laudo de avaliao elaborado por especialista externo e independente.

4.4. Nvel de Duplicatas Descontadas




5. CONSIDERAES FINAIS

Este trabalho tem como objetivo realizar a anlise das demonstraes
financeiras consolidadas referentes aos anos de 2011, 2012 e 2013 de
empresas pertencentes BM&F Bovespa, que aqui no caso se trata da
empresa JBS, com o intuito de verificar a situao patrimonial, financeira e
operacional da mesma identificando assim os potenciais problemas para ento
sugerir solues.
A situao da empresa JBS...

OBSERVAES FINAIS:
-Contexto operacional informaes sobre o mercado e setor de atuao da empresa, abrangncia de
atuao (regional, nacional, internacional), estrutura do grupo (controladas e coligadas), tipos de
produtos/servios, ....
-Para todos os prazos mdios deve-se explicar com base no critrio de composio do indicador o porqu
variou, bem como utilizar informaes em notas explicativas e na mdia relacionada ao mercado de
atuao da empresa em estudo. Alm disso, devem-se sugerir recomendaes para melhoria desses
prazos mdios e ciclos operacional e financeiro.
-Os indicadores de dependncia bancria devem ser analisados no sentido de avaliar o risco financeiro
da empresa, necessitando de um parecer final comparativo entre os perodos analisados.




6. ANEXOS

A. DADOS DA COMPANIA

Titulo: Dados da Empresa
Nome de Prego: JBS
Cdigos de negociao: JBSS3
CNPJ: 02.916.265/0001-60
Classificao Setorial: Consumo no Cclico / Alimentos
Processados / Carnes e Derivados
Site: www.jbs.com.br
Formulrio Cadastral 2014 - Verso 4.0
Fonte: site bmf Bovespa


B. INFORMAOES TRIMESTRAIS RELEVANTES

Titulo: Informaes Trimestrais
Nome
Empresarial:
JBS S.A. Nome empresarial
anterior:
Friboi LTDA
Ultima alterao
do nome da
empresa:
02/03/2006 - -
Data de
constituio:
16/12/1998 - -
Cdigo CMV: 02057-5 Data de Reg. na
CVM:
27/03/2007
Situao do
registro CMV:
Ativo Data de Incio da
Situao do Registro
na CVM:
27/03/2007
Pas de Origem: Brasil Pas em que os Val.
Mobilirios esto
Brasil


Custodiados:
Pagina do
emissor na rede
mundial de
computadores:
www.
Jbs.com.br
- -
Fonte: site bmf Bovespa


C. BALANO PATRIMONIAL E DRE