CYCLE D'EXPERTISE COMPTABLE

CERTIFICAT SUPERIEUR DESTECHNIQUES

D'EXPERTISE COMPTABLE
C.S.T.E.C. - 2EME ANNEE
EPREUVE : GESTION PREVISIONNELLE
DUREE: 5HEURES
SESSION DE JUIN 2012
L'entreprise MARIG fabrique deux types de pompes pour l'irrigation (P1 et P2) destins aux
particuliers et aux professionnels.
Ventes prvues
J uillet Aot Septembre Octobre Novembre Dcembre
P1 1 200 1 500 2300 1 800 2000 1 500
P2 2250 2250 1250 1250 250 250
Prix de vente HT : 3000 dh pour P1 et 5000 dh pour P2. Une baisse des prix de 10% est
consentie pour les ventes de novembre et de dcembre.
Encaissements sur ventes par traites dans un dlai de 2 mois.
Une commission est accorde aux commerciaux le mois suivant celui des ventes de P1. Calcule par
paliers, elle est de 8% du prix de vente jusqu' 1 500 pompes vendues et de 10% partir de la
1 501
me
. Les charges patronales se monteront 50% des commissions. Les ventes de P2 ne
ncessitent pas de rseau commercial car elles sont livres une centrale d'achat.
Les charges indirectes de distribution se monteront 200 000 dh HT par mois payables
mensuellement.
Production:
Pour P1 : 2 000 units par mois de juillet dcembre inclus sauf au mois d'aot qui est
chm. Le stock de produits finis se montait 2 000 units le 30/06/N. Les ventes de janvier
N+1 devraient se monter 2 000 units.
Pour P2 : Au fur et mesure des besoins prvus du mois suivant. Le stock au 30/06/N se
monte 2 500 produits finis. Les ventes de janvier N+1 devraient se monter 250 units. Un
stock de scurit de 250 units semble opportun.
Cots de production pour une pompe P1 :
1 000 dh HT de matires premires payes avec un crdit d'lm mois.
200 dh HT de matires consommables payes immdiatement.
Main-d'uvre directe pour la fabrication de tous les P1 : 1 200 000 dh par mois et 600 000 dh
de charges sociales mensuelles. Ces dernires seront payes le mois suivant.
Les charges d'atelier mensuelles se montent 400 000 dh HT pour la seule production des
P1. Elles sont payes le mois mme.
Les dotations annuelles aux amortissements se montent 2 400 000 dh. Elles seront
rparties sur une base mensuelle.
Cots de production pour une pompe P2 :
3 000 dh HT de matires premires payes avec un crdit d'un mois.
1 000 dh de main-d'uvre pays immdiatement et 500 dh de charges sociales payes le
mois suivant. La production est faite par des travailleurs saisonniers et des intrimaires.
Les charges d'atelier mensuelles se montent 80 000 dh HT pour la seule production des P2.
Elles sont payes le mois mme.
Les dotations annuelles aux amortissements se montent 960 000 dh. Elles seront rparties
sur une base mensuelle.
1
Achats de matires premires:
Au rythme de la production, avec un dcalage d'un mois; c'est--dire que les achats de janvier
doivent correspondre la production de fvrier. Les matires consommables seront achetes au fur et
mesure des besoins immdiats de production.
Stocks de produits finis:
Les sorties se font selon la mthode du premier entr, premier sorti. La valeur des stocks finaux se fait
donc sur la base des cots de production du mois de dcembre (qui sont de 4800 000 dh pour les P1
et 1285 000 dh pour les P2).
Autres informations:
Les sommes dues aux fournisseurs, au personnel et aux organismes sociaux seront rgles en juillet.
Une annuit d'emprunt de 6 100 000 dh sera paye en dcembre (dont intrts 1 100 000 dh TTC).
Les effets recevoir au bilan sont encaissables pour 17 000 kdh fin juillet, et 18 000 kdh fin aot.
Les frais gnraux se composent de charges fixes mensuelles de 1 300 000 dh (non soumis la TVA)
dcaissables le mois mme.
Bilan au 30/06/N
ACTIF Montants PASSIF Montants
Immobilisations brutes 42 000 000 Capitaux propres 50 000 000
- Amortissements 8 000 000 Emprunts bancaires 30000 000
Immobilisations nettes 34000 000 Fournisseurs 10 500 000
Stock matires premires (1) 8750 000 Personnel 1 000 000
Stock P1 9200 000 Orqanismes sociaux 2 000 000
Stock P2 11 400 000 Etat tva due 2400 000
Clients Effets recevoir 35 000 000 Banque 6 050 000
Etat tva rcuprable 900 000
Banque 2700 000
Total 101 950 000 Total 101 950 000
(1) 2 000 000 pour P1 et 6 750 000 pour P2
TRAVAIL A FAIRE:
(1) Prsenter pour les six mois venir le budget de TVA (Rgime du dbit) et le budget de
trsorerie.
(2) Prsenter les tats de synthse prvisionnels au 31/12/N.
(3) En faisant abstraction de la TVA, ajuster le budget de trsorerie sachant que {( MARIG a obtenu
de son banquier:
La possibilit d'escompter des effets par tranche de 100 000 dh avec un plafond de 3 000 000
dh au taux annuel de 12%.
Une autorisation de dcouvert sans plafond au taux mensuel de 1.8%. Les agios sont
calculs (par simplification) sur le dcouvert constat la fin du mois. Ces agios sont prlevs
en compte le mois suivant.
N.B: (les agios seront arrondis au dh le plus proche).
2
A partir de deux matires M et N, une entreprise obtient dans un atelier d'usinage deux types de
pices P1 et P2. Ces pices, aprs stockage ventuel, sont reprises dans un atelier de montage pour
donner des produits A et B.
1. Donnes budgtaires pour le mois de janvier:
Production :
5000 A et 8 000 B, le nombre de pices correspondant tant fait l'usinage.
Charges indirectes
Elments Usinage Montage
Charqes fixes 159 000 55300
Charges variables 106 000 39500
Informations relatives aux fiches de cot standard unitaire:
Usinage
Elments
Quantit ncessaire par pice
Cot prvu
P1 P2
Matire M 2,5 kg
1-kg 1,5 dh/kq
Matire N 3 kq 4 kq 2dh/kg
MOD 0,75 h 0,5 h 16 dh/h
Centre Usinaqe (1) 0,75 u.o 0,5 u.o A dterminer
(1) L'U.O est l'heure de MOD
Montage
Elments
Quantit ncessaire par produit
Cot prvu
A B
Pice P1 2 3 A dterminer
Pice P2 3 5 A dterminer
MOD 0,25 h 0,50 h 18 dh/h
Centre Montaqe (1) 0,30 u.o 0,80 u.o A dterminer
(1) L'U.O est l'heure-machine
Il. Ralisations de janvier:
Stock initial
Elments Quantit Valeur en dh
Matire M 30 000 kg 45600
Matire N 100 000 kq 195 000
Pice P1 10 000 252205
Pice P2 20 000 404560
Produit A 1 500 179389
Produit B 1 800 355715
3
Achats
Matire M : 120 009 kg 1,40 dh/kg
Matire N : 200000 kg 2,00 dh/kg
Atelier Usinage
Elments P1 P2 Cot
Production 30000 50000 -
Matire M consomme 74000 kg 50500 kg -
Matire N consomme 89500 kg 201 000 kg -
MOD 22000 h 24750 h 16,20 dh/h
Atelier Montage
Elments A B Cot
Production 4500 8200 -
Pices P1 consommes 9020 24700 -
Pices P2 consommes 13510 41 100 -
MOD 1 100 h 4000 h 18,40 dh/h
Temps machine 1400 h 6500 h -
Charges indirectes
Approvision-
Usinage Montage Distribution
nement
Charges fixes 19000 163625 48585 48000
Charges variables 9400 79475 47400 46000
Nature de l'U.O 100 dh d'achats h MOD h machine 100 dh de C.A
Ventes
Produit A : 5000 150 dh/unit
Produit B : 8 000 200 dh/unit
TRAVAIL A FAIRE:
PARTIE A : Calcul des rsultats analytiques
(1) A partir des ralisations de janvier calculer les cots des units d'uvre dans les centres
principaux.
(2) Calculer successivement le cot d'achat des matires, le cot de production des pices et des
produits finis, le cot de revient des produits vendus et le rsultat analytique correspondant.
N.B : Les fiches de stock seront prsentes au fur et mesure, les sorties tant values au cot
moyen unitaire pondr.
PARTIE B : Contrle budgtaire de la production
(3) Etablir la fiche de cot standard unitaire pour chaque pice et pour chaque produit en faisant
apparatre pour chaque lment de cot la quantit et le cot unitaire.
(4) Dans un tableau, prsenter pour les 30 000 pices P1 produites la comparaison entre cot rel et
cot standard pour faire apparatre l'cart global (lment de cot par lment de cot).
4
./
(5) Dcomposer l'cart global sur matires M et N utilises pour la fabrication de P1.
(6) Calculer et dcomposer l'cart global sur charges indirectes du centre Usinage.
(7) Dcomposer l'cart sur budget.
(8) Analyser graphiquement l'cart sur charges indirectes du centre Usinage aprs avoir indiqu
l'quation du coat standard et celle du budget flexible.
(9) Dans un tableau, prsenter pour les 4 500 produits A fabriqus la comparaison entre coat rel et
cot standard pour faire apparatre l'cart global (lment de coat par lment de coat).
PARTIE C : Questions relatives aux en-cours
Vous supposerez que les temps de marche observs et le coat global constat dans le centre
Montage correspondent l'activit de production suivante:
En-cours initial
Nombre de
En-cours final
Produit
produits finis
Nombre
Degr
pendant la
Nombre
Degr
d'achvement
priode
d'achvement
A 500 60% 4500 625 80%
B 800 70% 8200 1 170 50%
(10) Calculer le nombre de produits finis ou quivalents de A et B.
(11) Calculer le coat standard pour les charges indirectes du centre Montage compte tenu du
travail effectu pendant la priode. En dduire l'cart global.
(12) Dcomposer cet cart.
(13) Sachant que la valeur de l'en-cours initial des produits A tait de 57 500 dh, calculer le coat
rel des produits A finis et celui des produits A en-cours fin de la priode.
Soit deux produits A et B qui passent successivement dans 3 ateliers.
La fiche de coat variable standard des deux produits est la suivante:
Produit A Produit B
Matires premires
2,75
5,20
Main d'uvre directe 2,35 3,40
Frais indirects 5,92 8,95
5
Par ailleurs les charges fixes se rpartissent de la faon suivante:
Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3
1 Charg es fixes 13.100 26.300 25.600
Selon les services commerciaux, il serait possible d'couler sur le march, aux prix actuels, 12.000 A
et 5.000 B, aux prix respectifs de 16,7 DH et 26 DH l'unit.
Les temps de passage sur les machines sont les suivants :
Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3
Produits A 0,20 h 0,20 h 0,30 h
Produits B
0,40 h
0,30 h 0,30 h
Capacits maximales 2400 h 3000 h 3000 h
TRAVAIL A FAIRE:
1) Calculer la marge sur cots variables pour une unit de A et une unit de B.
2) Dterminer, graphiquement, le programme de production qui maximisera le rsultat. Quel sera
alors le rsultat global?
3) Commenter cette situation.
4) Calculer dans chacun des ateliers la marge dgage par une heure d'activit pour chaque
produit.
5) L'entreprise dsire raliser le plein emploi des trois ateliers. Compte tenu des rsultats de la
question 4 et dans l'hypothse o les contraintes commerciales ne changent pas et o la
capacit de l'atelier 2 ne peut tre modifie, de combien faut-il augmenter la capacit des
ateliers 1 et 3 ?
6) les prix de vente unitaires, les cots variables unitaires sont supposs constants et on
admettra que l'entreprise recherche toujours le bnfice maximum. Quel sera le rsultat global
dans cette hypothse sachant que l'augmentation des capacits des ateliers entranera une
augmentation de leurs charges fixes de 13%.
7) Commenter cette nouvelle situation.
8) L'entreprise retient finalement comme prvisions de ventes pour l'exercice N les quantits de
A et B donnes par le programme optimal dtermin dans la question 2).
Les ventes ralises en N sont les suivantes:
8500 A 14 dh/I'unit
1000 B 30 dh/I'unit
Procder une analyse complte de l'cart sur chiffre d'affaires.
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CERTIFICAT SUPERIEUR DES TECHNIQUES
D'EXPERTISE COMPTABLE
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EPREUVE : GESTION FINANCIERE
DUREE : SHEURES
SESSION DE JUIN 2012
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Cycle d'expertise comptable
2"""'anne
2012
Enseignant: HASSAN DARBANE
EPREUVE DE GESTION ?!NANCIERE
1"" SSS:;:ON
Matriel autoris:
Calculatrice de poche fonctionnement autonome et sans imprimante
Lesujet se prsente sous laforme de quatre dossiers indpendants

PREMIER DOSSIER
DEUXIME DOSSIER
TROISIEME DOSSIER
QUATRIEME DOSSIER

: EVALUATION D'UNE MARQUE SELON L'APRROCHE INTERBRAND

: MEDAF ET CALCUL DU BETA
: STRUCTURE FINANCIERE & EVALUATION FCF
: STRUCTURE FINANCIERE & EVALUATION FCF
Lesujet comporte:
DOSSIER 1 :
ANNEXE 1 : l'approche Interbrand
AVERTISSEMENT
Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes, vous conduit formuler une ou plusieurs
hypothses, il vous est demand de la (ou les) mentionner explicitement dans votre copie.
Barme:
DOSSIER 1
QI
Q2
Q3
Q4
Q5
DOSSIER 2
QI
Q2
Q3
10 DOSSIER 3
2 QI
2 Q 2
2 Q 3
2 Q 4
2 Q 5
2.5 DOSSIER 4
1 Q 1
0. 5 Q 2
1 Q 3
Q4
Q5
Page 1 sur 8
3. 75
0. 75
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Enseignant: HASSAN DARBANE
PREMIER DOSSIER
EVALUATION D'UNE MARQUE SELON l'APRROCHE
INTERBRAND
1
EXERCICE 1. : valuation de la marque Cesare Paciotti pour le march italien
Hypothse : l'approche Interbrand
Les chaussures de luxe Cesare Paciotti sont cres en 1948 par le couple italien Ccilia et
Giuseppe Paciotti . D'abord spcialiss en chaussures hommes haut de gamme. En 1990 Cesare
Paciotti le fils reprit l'entreprise fami liale et cra un nouvel essor en intgrant une gamme
fminine raffine qui s'inspira de SeSvoyages, un style exceptionnelle et tendance naquit. Les
chaussures Cesare Paciotti reconnaissables entre toutes, grce leurs semelles rouges ornes
d'une dague dore, elles sont aujourd' hui portes par les plus grandes stars.
En 2008 le directeur marketing Philipo lanchetito de la marque Cesare Paciotti estime que le
march global des chaussures de haute gamme potentiel reprsente en Italie 30 Million d'units
et devrait connatre une croissance de 410 annuellement jusqu' 2016. La part de march de
l'entreprise devrait s'accroitre au vue de l'engouement que connat la marque en terme de design
et style raffins que les crateurs de la boite ne cessent de sculpter au fil du temps malgr un
prix de vente assez lev et qui a atteint les 25 tDH la paire en 2012, et devrait encore
augmenter de 3/0 en 2013 pour voluer encore annuellement de 2/0 entre 2014 et 2016.
Le prix de vente lev se justifie selon le directeur commercial J osepi Caldoni bonnaserra par:
les cots des ventes (y compris les cots de production) qui reprsentent 4010 du CA,
les frais gnraux et les charges du sige Vrone qui reprsentent respectivement 410
et 110 du CA.
L'analyse des diverses donnes fournies par le directeur financier Michael Corleone lors du
conseil d'administration de l'entreprise en juin 2012, Permet de collecter les informations
commerciales et financires suivantes:
2012 2013 2014 2015 2016
Part de march 15% 17% 19% 21% . 20,"0
Dpenses marketinQ 2000 2100 2200 2400 2500 Y -~~
Dotation aux Amortissements 100 110 120 130 140
Immobilisations nettes 450 546 648 759 767
1L'approche Interband : est une approche d'valuation des marques (voir annexe 1)
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2--anne
2012
Enseignant: HASSAN DARBANE
Michael estime que Les capitaux investis dans l'entreprise reprsents par le besoin en
fonds de roulements estims 30/0 du CA et les immobilisations nettes devraient
rapports aux actionnaires au bas mot pas moins de 810 aprs impt (rS : 30/0)
Le taux d'actualisation est celui de la rentabilit exige pour la rmunration des
capitaux permanents ncessaires l'exploitation soit 8%.
A noter que le rle de l'index de la marque est de 80/0 (voir annexe 1)
Pour la dtermination de la valeur terminale de la RAM rsultat attribu la marque
(voir annexe 1), on retiendra les lments suivants:
A compter de 2016, il est fait l'hypothse d'une croissance stable des RAM de 2/0 sur un
horizon infini.
Questions :
Hypothse 1 : En se basant sur l'approche Interbrand (voir annexe 1)
1. Calculez le rsultat net d'exploitation de cette marque
2. calculez le rsultat intangible
3. Calculez la RAM (rsultat attribuable la marque)
4. Calculez la valeur terminale de la RAM
5. Calculez la valeur de la Marque
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2012
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Annexe 1 APRROCHE INTERBRAND
La valeur d'une marque peut tre estime par l'actualisation de Ses flux de trsorerie futurs. La
mthodologie dveloppe par Interbrand, socit de conseils dans le domaine des marques, consiste
intgrer une dimension qualitative, issue d'tudes marketing, dans cette dmarche classique d'valuation.
L'valuation de la marque va Se faire en plusieurs tapes, afin de dterminer les flux actualiser ainsi que
le taux d'actualisation:
1. Segmenter le march: Ceci permet de valoriser la marque au niveau de chaque segment de march, et
la somme de ces valeurs aboutit la valeur globale de la marque.
2. Analyse financire: Sur la base de l'tude des tats financiers passs et des perspectives du secteur, un
business plan est tabli. II consiste prvoir les chiffres d'affaires futurs et les cots oprationnels
(cots de production, dpenses marketing ...) associs aux produits de la marque. Ceci permet d'aboutir
l'estimation des rsultats oprationnels nets (ROP) futurs dgags par les produits de la marque.
3. Analyse du rle de la marque: Afin de dterminer la part de ces rsultats oprationnels qui est
attribuable aux diffrents actifs intangibles de la socit (marques, mais galement savoir-faire, rseaux
de distribution ...), la rmunration, au cot du capital, des capitaux employs est dduite des ROP, pour
aboutir un rsultat intangible . Nous sommes ici dans la mme logique que les mesures de la cration de
valeur de type EVA
Rsultat intangible = ROP - CE x CMPC
O:
CEreprsente les capitaux employsde l'annet (Actif conomique),c'est--dire lasommedes immobilisations
corporelles nettes et dubesoinenfonds deroulement
CMPCle cot du capital de l'entreprise.
ROPreprsente les rsultats oprationnels nets (rsultat d'exploitation net d'impt)
4. Analyse de la demande: Les marques jouent un rle indniable dans le niveau de la demande pour un
produit ou un service. II s'agit ici de dterminer quelle proportion du rsultat intangible est attribuable
la marque valuer. C'est ce qu'on appelle le rle de l'index de marque (role of branding index), qui
s' expri me en pourcentage :
RAM = Rsultat intangible x Index
Avec RAM, le rsultat attribuable la marque en t et Index, le rle de l'index de la marque l'anne t.
5. Analyse de la concurrence et de la force de la marque: Cette analyse permet d'apprcier le pouvoir de la
marque soutenir la demande future
Plus la force de la marque est grande, plus les RAM futurs sont certains, plus le taux d'actualisation sera
faible. Au final, la valeur de la marque s'obtient par actualisation de ses RAM futurs, soit:
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Z,m'anne
201Z
Enseignant: HASSAN DARBANE
<Xl
valeur = lRAM
r
x(1 +RRAM)-t
t"'l
D'un point de vue oprationnel, afin de tenir compte du fait qu'il n'est pas possible d'estimer les RAM sur
un horizon infini, l'avenir de la marque va tre dcompos en deux phases:
1. estimation des rsultats associs la marque (RAM), gnralement sur 5 ans (priode de
prvisions explicites)
2. estimation d'une valeur terminale, reprsentative de la valeur actualise des RAM au-del de la
priode de prvision explicite. II est alors gnralement fait l'hypothse d'une croissance stable
des RAM, sur un horizon infini.
Ainsi, pour la valeur de la marque se calculera comme suit:
Valeur de la marque = aleur =L~l RA MT X (1 +RRAM) _t + La valeur terminale de la RAM
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Zomoanne
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DEUXIEME DOSSIER
MEDAF ET CALCUL DU BETA
Le directeur financier de la holding FINANCE CO planche sur l'tude d'un projet d'OPA qui
devrait lancer l'une des filiales du groupe pour s'offrir son conurent HPS . Le gestionnaire de
trsorerie de la filiale a runi des informations concernant le cours de cette action et la valeur
de l'indice MADEX pour l'annepasse (voir Tableau ci-dessous).
TAF
1. Exprimer la droite de rgression des Ra en Rmsous la forme: R'a = a + Il _Rm
2_ Quelle est la signification du coefficient Il ? Expliquer partir d'un exemple.
3. Sachant que le taux de rentabilit espr du march pour les annes venir est estim
1570 et que le taux de rentabilit sans risque (taux des OAT) est de 570, calculer le
taux de rentabilit exig par les actionnaires de cette socit en appliquant la relation
du MEDAF_
Date
Cours HPS
Indice MADEX
1-Feb-05 75.25 2874.09
03-janv-05 71.50 2787.92
1-Dec-04 67.95 2715.25
01-nov-04 67.05 2657.17
01-oct-04 65.60 2620.84
01-sept-04 63.30 2571.42
2-Aug-04 65.80 2530.74
01-juil-04 68.50 2574.15
01-juin-04 71.70 2646.00
3-May-04 70.95 2588.45
1-Apr-04 68.67 2602.95
01-mars-04 65.52 2582.64
2-Feb-04 68.91 2652.05
02-janv-04 66.80 2581.82
1-Dec-03 63.56 2510.37
03-nov-03 63.85 2440.65
01-oct-03 63.75 2404.29
01-sept-03 64.34 2236.01
1-Aug-03 61.35 2346.51
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TROISIME DOSSIER
STRUCTURE FINANCIERE & EVALUATION FCF
Med Paper, fruit de la fusion entre Papelera et Safripac, est une socit oprant dans l'industrie
papetire. Elle est spcialise dans la fabrication et la transformation du papier pour impression,
dition, criture et emballage (alimentaire et industriel). Elle dispose d'une gamme de produits
diversifie, comportant galement des produits finis bureautiques et scolaires.
La socit qui connat depuis quelques annes une phase de croissance soutenue qui devrait Se
poursuivre pendant encore quelques annes. Le tableau suivant reprend les valeurs de l'EBE et
des dotations aux amortissements prvues pour les prochaines annes ainsi que les taux de
croissances prvus par la suite
en K- Dirhams N+1 N+2 N+3 N+4 N+5
EBE 36 15% 15% 14% 12%
Dotations aux amortis 5 9% 6% 5% 5%
Grce une gestion des stocks performante et une excellente relation dveloppe avec les
fournisseurs, MED PAPER prvoit de maintenir son BFR son niveau actuel. Afin d'accompagner
sa croissance, elle prvoit d'investir chaque anne 10 /'0 de son EBE en immobilisations.
la fin de la cinquime anne, les actionnaires souhaitent liquider les actifs de l'entreprise et
esprent en retirer une valeur de 345 KDH.
Le cot des capitaux propres est de 8 /'0, La dette d'un montant de 147 KDH un cot avant
impt de 5 /'0. Le taux d'impt sur les bnfices est de 30 /'0. Les actionnaires visent une
structure financire compose de 2/3 de capitaux propres.
1. Quel est le cot du capital de MED PAPER
TAF:
2. Calculer le rsultat d'exploitation pour les cinq prochaines annes,
3. Calculer les flux de trsorerie disponibles pour les cinq prochaines annes.
4. Quelle est la valeur de march de MED PAPER
5. Quelle est la valeur de march des capitaux propres
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ISCAE
Cycle d'expertise comptable
2"""'anne
2012
Enseignant: HASSAN DARBANE
QUATRIEME DOSSIER
STRUCTURE FINANCIERE & EVALUATION FCF
Digital Equipment est un Bureau d'Etudes fond en 1991, ralisant l'ensemble des prestations
intellectuelles, de la conception au suivi de la construction d'ouvrages dans le domaine du
btiment.
Le bilan conomique sur l'anne N de l'entreprise<< Digital Equipment est le suivant:
Actif K- Dirhams N Passif K- Dirhams N
actif immobilis net 7945 Capitaux propres 16550
BFR 15460 dettes financires 6855
,
Total actif conomique 23405 Total passif conomique 23405
La valeur bilancielle des dettes financires est suppose gale leur valeur de march
Les flux de trsorerie disponibles et le BFR de Digital Equipment volueront sur la base des
hypothses suivantes pour les trois prochaines annes:
... ."
K- Dirhams N+l N+2 N+3
CA 35000 3'7500 38600
REX/CA 5/'0 6/'0 6.50/'0
BFR (en '0du CA) 50/'o 45/'0 40/'0
Les investissements de Digital Equipment seront parfaitement compenss par le montant des
dotations aux amortissements.
L'excdent brut d'exploitation n'est pas communiqu. Afin de calculer les flux de trsorerie
disponibles, il faut rcrire leur expression de telle sorte ne plus y faire apparatre l'EBE.
Au-del de N + 3, les flux de trsorerie disponibles sont supposs voluer comme une rente
perptuelle sur la base d'un flux augmentant au taux constant de 3/'0.
Compte tenu du risque conomique, les financeurs de Digital Equipment exigent une rentabilit
de 12/'0
Le taux de l'impt est de 30/'0
TAF
1. Calculer les flux de trsorerie disponibles de l'actif conomique pour les trois annes
venir,
2. Calculer la valeur en N +3 de la rente perptuelle.
3. Calculer la valeur de Digital Equipment a la fin de 1 anne N.
4. En dduire la valeur de ses capitaux propres la mme date.
5. L'entreprise Digital Equipment cre-t-elle de la valeur? Si oui, qui en profite?
Fin du sujet
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CYCLE D'EXPERTISE COMPTABLE
CERTIFICAT SUPERIEUR DESTECHNIQUES
D'EXPERTISE COMPTABLE
C.S.T.E.C. - 2EME ANNEE
EPREUVE : FISCALITE
DUREE 3HEURES
SESSION DE JUIN 2012
SESSION DE JUIN 2012
1
C.S. T.E. C- r
me
Anne
EPREUVE: FISCALITE
MrKHOUMRI
IMPORTANT
A l'Attention dessurveillants et desstagiaires:
- Aucundocument autrequelaprsentepreuven'est autoris;
- Lesordinateurs portables, PDAetautres calculatrices
programmables sont strictement interdites.
L'preuve secompose dequatre dossiers compltement indpendants :
Dossier 1: 8points
Dossier 2 : 6points
Dossier 3 : 3points
Dossier 4 : 3points
PREMIER DOSSIER:
SUJET
Legroupe AL AMANE est une socit anonyme, constitue en 1994. Le sigede
la socit se trouve Casablanca. La socit a pour activit le lotissement et la
promotion immobilire. Elle loueaussi des appartements nus.
Autitre del'exercice 2010, l'entreprise vous communique les informations suivantes:
Produits tirs du CPC
80.000
ANNEE 2010
Ventes d'appartements haut standing (*)
Ventes delogements sociaux (art 92duCGI) (**)
Cession del'ancien sige delasocit (***)
Location d'appartements nus
Indemnit d'assurance perue
Dividendes des participations
Quote-part delasubvention d'investissement reue 1.000.000
if
(*) Leprix duterrain actualis correspondant ces ventes 3.500.000 DH ;
(**) Leprix duterrain actualis correspondant ces ventes 2.000.000 DH ;
(***) Leprix duterrain actualis correspondant cette vente est de300.000 DH.
En 2009, la socit projette de raliser un projet depromotion immobilire qu'elle a
dnomm <<ALFA1R.
Ceprojet va tre ralis sur un terrain viabilis acquis en 2008 et d'une superficie de
3.200 rn".
Leprojet consiste enun complexe rsidentiel et commercial (R +4) :
- le rez-de-chausse se compose de 35 locaux commerciaux de 85 m
2
/ ..t<;r::)S
chacun ;
- le 1er tage secompose de 16plateaux commerciaux de200 m
2
/ chacun; ., >(00
- le r= , r= et 4
me
tage comprennent chacun 20 appartements de 160 O)bo0
m-/l'appartement. /11) 1::''5
Les travaux ont dbut fm2009 et lepermis d'habiter atobtenu le07/20Il.
2
Le cot des travaux deconstruction est lesuivant :
- achat dulot deterrain viabilis (*)
- frais d'enregistrement et deconservation
- honoraires (architecte, mtreurs ... ) RT
- travaux deconstruction (mmoires entrepreneurs ... ) RT
- frais fmanciers imputables auprojet RT
- frais degestion incorporables auprojet RT
14.000.000 DR
490.000 DR
800.000 DR
18.000.000 DR
820.000 DR
600.000 DR
(*) Lecot destravaux deviabilisation est estim 6.000.000 DR TTC.
Le groupe AL AMANE s'est livr, le 09/2011, lui-mme deux locaux
commerciaux (LC1 et LC2) durez-de-chausse qu'il vautiliser comme points devente
permanents.
A lamme date deux locaux commerciaux (LC3 et LC4) ont tvendus aucomptant
une banque de la place et le local LC5 a t cd un restaurateur pour 5.000
DHlm
2
RT.
Trois appartements du 2me tage ont t acquis par des responsables de la banque
pour 5.000 DHlm
2
RT comme suit pour chacun d'eux:
~
Lereste atpay le 10/20Il lasignature des contrats.
r--= = -----..::::::...::.-= ._ = _ _ _ _ _ Acompte 1
Acompte 2
400.000 DR
400.000 DR
Pour lereste, seuls cinq autres plateaux commerciaux dupremier tage ont trservs
par des entreprises de dveloppement informatique et deux acomptes ont t verss
amsi :
Acompte 1
Acompte 2
600.000 DR
800.000 DR
Informations complmentaires:
1. Le groupe AL AMANE est soumis au rgime du droit commun en matire
deTVA.
2. Tous les paiements sont considrs comme effectus par chques barrs non
endossables.
3. Les coefficients dervaluation applicables auterrain acquis en2008 :
3
- pour l'exercice 2009
- pour l'exercice 201a
1,00
1,01
4. Consulter les annexes
Travail faire:
1. Calculer le prorata de dduction provisoire au titre de l'exercice 20Il,
applicable augroupe AL AMANE .
2. Sachant que Le groupe AL AMANE possde une comptabilit
analytique fiable :
a- dterminer la base imposable des deux locaux commerciaux (LC1 et
LC2) ayant fait l'objet d'une livraison soi-mme.
b- calculer laTVA correspondante.
c- dterminer ladated'exigibilit decette TVA.
3. En supposant que la comptabilit ne permet pas de reconstituer et
d'individualiser les charges relatives aux deux locaux commerciaux (LC1
et LC2) queLe groupe AL AMANE s'est livr lui-mme:
a- dterminer labase imposable.
b- calculer laTVA correspondante.
c- dterminer ladated'exigibilit decette TVA.
4. Pour les 3appartements dudeuxime tage:
a- calculer laTVA collecte sur les acomptes.
b- calculer laTVA collecte sur lavente proprement parler.
c- passer les critures correspondantes ces oprations.
5. En dcembre 2011, les entreprises d'informatiques se sont dsistes. Elles
ont pay enconsquence des pnalits dersiliation de30.000 DR.
a- quel est letraitement effectuer enmatire deTVA conscutif ce
dsistement ?
b- cettepnalit est-elle soumise laTVA ?
c- dterminer ladate d'exigibilit decette TVA (s'il y alieu).
4
DEUXIEME DOSSIER:
La socit FILATURE ALMANAR apour activit lafabrication pantalons entoile
pour une marque internationale trs connue.
1. Dfinir cequ'une vrification ponctuelle?
La socit est implante lazone industrielle deMghogha (Tanger), son activit est
oriente vers l'export depuis sacration en2006.
En fvrier 2009, Tanger aconnue des inondations diluviennes et lazone"industrielle a
t dclare zone sinistre. Les autorits la demandes des industrielle deTanger ont
dress unPV dans cesens.
Le 31 mai 2011, la socit FILATURE ALMANAR a reu la visite d'un
inspecteur porteur d'un avis devrification ponctuelle portant sur l'exercice 2008.
Aprs quinze (15) jours, l'inspecteur s'est prsent la socit et a demand la
communication des documents comptables concerns par lecontrle fiscal. La socit
n'a prsent aucun document enprcisant quetoutes les pices ont tdtruites par les
inondations.
Questions
2. La socit est-elle endroit denepas prsenter lesdocuments comptables?
3. L'inspecteur a-t-il ledroit decontester laposition delasocit? justifier;
4. En l'absence de prsentation des documents, l'inspecteur peut-il redresser
lesbases d'imposition dclares par lasocit? argumenter.
TROISIEME DOSSIER:
Lecabinet ovous tes stagiaire vous soumet les consultations dedeux clients :
- Premier client : Dans le cadre de ses activits, l'Administration des douanes et
impts indirects est amene effectuer les ventes de marchandises devenues sa
proprit. Ces ventes sont effectues par voie d'enchres publiques et sont de trois
catgories :
1- lesventes demarchandises abandonnes ;
2- lesventes demarchandises confisques ;
3- les ventes de marchandises constitues en dpt et qui n'ont pas t retires
l'expiration du dlai fixpar lesrglements demagasinage.
5
La douane vous demande de clarifier le statut fiscal de chacune des trois
oprations ci-dessus au regard de l'imposition la T.V.A ?
- Deuxime client: vous consulte sur lergime fiscal applicable enmatire deTVA
une socit d'exploitation forestire, decoupe et devente debois coup, aux
entreprises patentables.
Questions:
1. Analyser chacune des questions ci-dessus et prciser la lumire de la loi, de la
circulaire et de la pratique professionnelle le statut fiscal en matire de TVA
applicable.
2. Quels sont les conseils quevous pouvez proposer chacun des clients..
QUATRIEM E DOSSIER:
En 2012, suite aux nouvelles lections, laloi de finances pris du retard quand son
adoption et sapublication auBulletin Officiel.
Cette loi de finances comprend plusieurs mesures fiscales qui modifient certaines
dispositions du Code Gnral des Impts.
Questions:
10/ Citer trois mesures nouvelles relatives laTVA apportes par laloi definances
2012.
2/laloi definances 2012 aprvu lacontribution pour l'appui lacohsion sociale
verser par certaines entreprises, selon des taux prcis. Cette cocontribution est-elle
soumise laTVA ?Justifier.
6
N 5926 - 12rabii LI 1432 (17-3-2011) BULLETIN OFFICIEL 333
Arrt du ministre del'conomie et des finances nO455-11 du
27 rabii 1 1432 (3 mars 2011) fixant, pour l'anne zorr,
lescoefficients de rvaluation en matire d'impt sur le
revenn au titre desprofits fonciers,
LE MINISTREDEL'ECONOMIEET DESFINANCES,
VU les dispositions des articles 65-11 et 248-III du code
gnral des impts institu par l'article 5 de la loi de finances
nO 43-06 pour l'anne budgtaire 2007 promulgue par le dahir
nO 1-06-232 du 10 hija 1427 (31 dcembre 2006), tel que modifi
et complt ;
Vu le dcret n 2-00-1045 du 20 rabii 11422 (13 juin 2001)
pris pour l'application de l'article 86 de la loi n 17-89 relative
/' impt gnral sur lerevenu,
ARRnE:
ARTICLE PREMIER.- Les coefficients de rvaluation en
matire d'impt sur le revenu au titre des profits fonciers, prvus
par les dispositions de l'article 65 - Il du code prcit, sont fixs
pour l'anne 2011 comme suit:
Annes Coefficients
Anne 1945 et annes antrieures _ ..
1946 .
1947 .
1948 .
1949 _ .
1950 .
1951 .
1952 .
1953 .
1954 .
1955 .
1956 .
1957 .
1958 .
1959 .
1960 '"
1961 .
1962 .
1963 .
1964 .
1965 .
1966 .
1967 .
1968 .
1969 .
1970 _ .
1971 .
1972 .
3%
44,324
34,517
24,335
19,551
19,096
16,962
14,473
14,016
15,283
14,473
12,293
12,955
10,592
10,592
10,193
9,724
9,565
8,800
8,469
8,184
8~217
8,366
8,308
8,024
7,943
7,577
7,191
1973 .
1974 .
1975 .
1976 .
1977 .
1978 .
1979 .
1980 .
1981 .
1982 .
1983 .
1984 .
1985 .
1986 .
1987 .
1988 .
1989 .
1990 .
1991 .
1992 ~ .
1993 .
1994 .
1995 '; .
1996 .
1997 .
1998 .
1999 .
2000 .
2001 .
2002 .
2003 .
2004 .
2005 .
2006 .
2007 .
2008 .
2009 .
2010 .
7,099
6,344
5,501
5,021
4,621
4,154
3,856
3,571
3,183
2,863
2,749
2,372
2,247
2,042
2,008
1,961
1,893
1,769
1,618
1,540
1,460
1,402
1,334
1,299
"1,289
1,254
1,242
1,220
1,208
1,185
1,174
1,\51
1,140
1,103
1,082
1,043
1,009
1
ART.2. - Leprsent arrt sera publi au Bulletin officiel
Rabat, le 27rsbii 1 1432(3mars 2011).
SAI.AHEDDINE MEZOUAR.
Le texte en languearabea t publidans l'dition gnraledu
Bulletin officiel n 5925 du 9rabii Il 1432(14mars2011).
ANNEXE N 1: Ci-dessus, l'Arrt duministre del'conomie et des fmances fixant, pour l'anne
2011, les coefficients dervaluation enmatire d'IR.
7
ANNEXE N 2 : Extrait del'Arrt duministre del'conomie, des finances, dela
privatisation et dutourisme fixant lebarme des livraisons soi-mme deconstruction en
matire delaTVA.
LeMinistre del'Economie des Finances, delaPrivatisation et du Tourisme,
Vu ledcret n 2-00-1044 du20rabii 11422 (13juin 2001) compltant ledcret n 2-86-99
du 3rejeb 1406 (14mars 1986) pris pour l'application delaloi n? 30-85 relative lataxe sur
lavaleur ajoute telle qu'elle atmodifie et complte notamment, par leparagraphe 1de
l'article 13delaloi definances n? 55-00 pour l'anne budgtaire 2001, promulgue par le
dahir n? 1-00-351 du29ramadan 1421 (26 dcembre 2000),
Arrte:
Article Premier: Lebarme delabase imposable des livraisons soi-mme deconstruction
enmatire delataxe sur lavaleur ajoute, prvu par ledcret n 2-86-99 du 3rejeb 1406 (14
mars 1986) tel qu'il atcomplt par ledcret n 2-00-1044 est fixpour l'anne 2001 ainsi
qu'il suit:
Prix du mtre carr couvert
hors taxe et en DH
Grand Casa et Rabat + Autres Villes
Agadir
Standing conomique 1400 1300
Standing moyen 2200 2000
Standing normal 2700 2500
Haut standing ~3500 ~3500
Article 2 : Leprsent arrt prend effet compter deladate desapublication auBulletin
officiel.
Rabat, le23chabane 1422 (9novembre 2001).
8