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Recesion Amrica Latina 2014, Made in the USA.

La recesin actual de Amrica Latina es, en gran medida, la consecuencia de los camb
ios de poltica monetaria de EE.UU. (Foto: Archivo)
La recesin actual de Amrica Latina es, en gran medida, la consecuencia de los camb
ios de poltica monetaria de EE.UU. (Foto: Archivo)
Fecha de publicacin 8 octubre 2014
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Los EE.UU. se estn aprovechando de las recesiones emergentes en Amrica Latina para
ejercer presin econmica adicional en dos de las economas ms importantes de la regin:
Argentina y Venezuela.
Tres de las principales economas de Amrica Latina - Brasil, Argentina y Venezuela
- entraron en recesin en el 2014 y en los tres casos sus recesiones pueden ser su
btituladas, Hechas en los EE.UU.".
Despus de crecer entre un 5% al 9 % en las tasas anuales del PIB entre 2010-2012,
en el 2013 las 'tres grandes ' economas de Amrica del Sur comenzaron a disminuir
de manera significativa. Tanto el PIB del Brasil como el de Venezuela crecieron
alrededor de solo 1% a 2 % en el 2013, mientras que la economa de Argentina se re
dujo del 9 % en el 2010 al 4%. El crecimiento econmico en las dems grandes economas
de Amrica Latina, Mxico, se desaceler de manera similar - del 5,5 % en el 2010 a sl
o el 1 % del ao pasado.
Despus de un fuerte descenso en el ao 2013, se estanc en el 2014. Tanto en las econ
omas de Argentina como de Venezuela se proyecta una disminucin del 2% al 3% este ao
. Y con un crecimiento econmico negativo ambos trimestres, de enero a junio, la e
conoma de Brasil est en camino de declinar del -0,5 % al -1,0% en el 2014. Por otr
a parte, en Mxico este ao la economa sigue estancada apenas por encima de los nivel
es de recesin, mientras que otras economas del Caribe y de Amrica del Sur, como Per,
tambin rondan el crecimiento cero.
Entonces, qu hay detrs de la nueva recesin en Amrica Latina - y en particular, que es
t impulsando a las 3 grandes economas de Brasil, Argentina y Venezuela a la recesin
? Qu sucedi para que se reviertan sus tasas de crecimiento del PIB del 5% al 9% del
2010 al 2012 de una manera tan dramtica en el 2013? Y las fuerzas detrs de esta re
versin continuaran o quizs se aceleraran en el 2015, llevando a estas economas Lati
no Americanas a una recesin ms profunda?
Para responder a estas preguntas es necesario retroceder unos aos al perodo inmedi
atamente posterior a la crisis econmica mundial 2008-09.
Fuerza Global # 1: La inyeccin de liquidez global de 20 billones de dlares
La respuesta inmediata a la crisis mundial por parte de las economas avanzadas (E
A), especialmente los EE.UU., Reino Unido, y en menor medida la zona euro - fue
un rescate masivo de sus sistemas bancarios. El Banco Central de EE.UU., la Rese
rva Federal -con el Banco Central del Reino Unido, el Banco de Inglaterra (BoE)
proporcionaron una inyeccin masiva de multi - billones de dlares de capital (liqui
dez) para evitar el colapso total del sistema bancario mundial capitalista.
Este rescate e inyeccin de dinero ha asumido dos formas: cero de tasas de inters (
ZIRP) a la banca privada y una poltica llamada "relajacin cuantitativa" (QE), medi
ante la cual los bancos centrales esencialmente imprimen dinero y directamente c
ompraron billones de dlares txicos, es decir activos sin valor que a raz de la cada,
mantenan los bancos privados, bancos intermediarios e inversionistas con un "pat
rimonio neto, ultra alto.
En los EE.UU., esta inyeccin de dinero, por la Reserva Federal nicamente, ascendera
a ms de $ 15 billones de dlares. En el Reino Unido, otro equivalente de $ 2 a $ 3
billones. Y en la zona euro y Japn, en 2014, un mnimo adicional de $ 2000 mil mil
lones ms.
La poltica monetaria (QE, ZIRP) se convirti en la poltica de recuperacin econmica pri
ncipal en las EA. La poltica fiscal en forma de gasto pblico y la inversin tuvo, a
lo sumo, un papel simblico (EE.UU, Reino Unido), un papel negativo (Europa), o prc
ticamente ningn papel en absoluto (Japn).
La economa de EE.UU. present una muestra del 5% de los estmulos fiscales PIB en 200
9-10, la mayora de los cuales eran recortes de impuestos a las empresas y subsidi
os temporales a los Estados de la Unin durante un ao. El estmulo fiscal de la admin
istracin Obama de $ 800 mil millones en 2009-10 fue retrado $ 1 billn por un recort
e en el gasto de gobierno el 2011. Ms recortes siguieron. Un proceso similar ocur
ri en el Reino Unido. La Euro-Zona aplico polticas de "austeridad" fiscal, sin siq
uiera un estmulo fiscal de muestra y con profundas reducciones en el gasto pblico.
Fuerza Global #2: El Estmulo Fiscal chino del 15%
En contraste con la dependencia casi total de las economas capitalistas (EA) en i
nyecciones monetarias, China respondi a la cada de 2008-09 con un gasto fiscal mas
ivo y programa de inversin directa del gobierno que ascienden a aproximadamente e
l 15 % de su PIB en ese momento - es decir, tres veces el tamao del estmulo fiscal
inicial de los EE.UU. La forma del estmulo de China tambin fue diferente. Fue la
inversin del gobierno en su mayora directa, mientras que el de EE.UU. fue en su ma
yora con recortes de impuestos de negocios y los subsidios a los Estados - ningun
o de los cuales generaron mucho en trminos de empleo o de mejor salario para la c
lase trabajadora.
La economa de China se recuper rpidamente y con fuerza en el 2008-09, con un crecim
iento en el rango de 10% -14 %. Por el contrario, poniendo a los bancos e invers
ores en primera lnea para ser rescatados, las economas capitalistas (EA) tuvieron
una recuperacin ms lenta, a solamente la mitad de las tasas de crecimiento histrica
s normales despus de una recesin, o nada en absoluto - como en el caso de la Euro
Zona y Japn, que experimentaron respectivamente una "doble cada" y "triple cada" de
spus del 2010.
Esta dicotoma en las polticas de recuperacin econmica, por ejemplo China, enfocndose
en soluciones fiscales e inversiones directas del gobierno vs las EA enfocndose e
n inyecciones masivas y muestras o ninguna inversin del gobierno, es crucial para
entender la trayectoria de las economas de Amrica Latina despus del 2010 y su actu
al recesin.
2010-12: Fuerzas Convergentes Beneficiarn a Amrica Latina
Con dbil o nula recuperacin de sus economas "reales", las inyecciones masivas de lo
s bancos centrales de las EA dio como resultado que gran parte de ese capital se
convierta en un flujo de salida hacia China y las economas de mercado emergentes (
EME) -incluyendo Latinoamrica.
Algunas de las entradas de capital de dinero a Amrica Latina fueron a la especula
cin de los mercados financieros en forma de acciones, bonos, derivados, bienes rac
es, mercados de divisas. Pero a medida que el crecimiento de China se aceler en 2
010 y despus, se requeran ms recursos naturales, ms productos y ms bienes semi -acaba
dos. Amrica Latina poda, y provea estos recursos a China. As el dinero del capital t
ambin fluy hacia la inversin real en Amrica Latina - en la expansin de los productos
bsicos y los recursos de produccin para satisfacer la demanda de China, en product
os semi -acabados para ser exportados a China, y en el desarrollo de ms infraestr
uctura en Amrica Latina. Este crecimiento de la produccin real, a su vez, impuls an
ms los precios de los activos financieros y la especulacin en los mercados de acti
vos financieros latinoamericanos.
As que dos fuerzas mundiales se reunieron en 2010 para beneficio de Amrica Latina:
la creciente demanda de China y "las inyecciones masivas de dinero que en su ma
yora fluyo de las EA a las economas de mercado emergentes, incluida Amrica Latina, q
ue financio inversin real para aumentar la produccin que satisfaga la demanda Chin
a.
Con sus economas reales languideciendo, estancadas y entrando y saliendo de las r
ecesiones, los banqueros privados de las EA, con billones de dlares prestados de
"dinero gratis" por sus bancos centrales, invirtieron directamente off shore par
a explotar el potencial de las tasas ms altas de retorno en China y los pases emer
gentes de Amrica Latina; alternativamente prestaron el dinero gratis de sus banco
s centrales a bancos intermediarios, a inversionistas de alto patrimonio neto y
a corporaciones multinacionales estadounidenses que hicieron lo mismo.
Como el Banco de Pagos Internacionales ( BIS) - el banco de los bancos centrales
-seal en su informe anual ms reciente del 2014 en Ginebra, que cientos de miles de
millones de dlares anuales fluyeron hacia Amrica Latina entre 2010 a 2013 - entre
$ 500 millones y quizs un billn dlares proveyendo crditos para la expansin. Gran par
te de esa entrada masiva de capital-dinero ahora existe como deuda en los balanc
es de los prestatarios de negocios de Amrica Latina, deuda que tendrn que devolver
en los prximos aos aun cuando las economas de la regin ahora se hunden en la recesin
. As que los flujos de crdito y la deuda acumulada en Amrica Latina son principalme
nte del sector empresarial privado - no consumidor o incluso deuda pblica.
Los flujos de dinero ampliaron la infraestructura econmica, la produccin agrcola y
la produccin manufacturera de Amrica Latina, necesaria para satisfacer la demanda
de China. Pero como otras economas de mercado emergentes crecieron junto con Chin
a (BRICS, G -12, Australia, etc.) genero otra capa de demanda global de bienes y
servicios para Amrica Latina. Las acciones de Amrica Latina y otros mercados fina
ncieros se dispararon an ms junto con el aumento del volumen de produccin, ocasiona
ndo an ms especulacin de activos financieros. Banqueros intermediarios - como fondo
s de cobertura, firmas de capital privado, aseguradoras e inversin banquera ronda
ron y se precipitaron sobre la regin. Los flujos de dinero masivo tambin hicieron
subir los valores de las divisas y de bienes races en los pases de Amrica Latina, o
freciendo otra oportunidad lucrativa de especulacin financiera.
2013-14: Fuerzas Divergentes & Recesiones Latino Americanas
A principios de 2013 las fuerzas convergentes mencionadas comenzaron a cambiar y
revertir, poniendo en marcha el actual debilitamiento de las economas de Amrica L
atina en el 2014. El rpido crecimiento econmico de China empez a disminuir de maner
a significativa a finales del 2012, al mismo tiempo, a principios del 2013, el B
anco Central de la Reserva Federal de EE.UU anunci planes para reducir sus inyecc
iones masivas de capital dinero discontinuando los QE y, posteriormente, elevand
o las tasas de inters.
Sin embargo, es importante sealar que la causa comn detrs de tanto la desaceleracin
de China y el cambio de la Reserva Federal de suspender los QE y elevar las tasa
s, es el comportamiento desestabilizador del capital financiero mundial de lite -
al frente de los cuales han estado el altsimo valor neto financiero de los espec
uladores y sus bancos intermediarios, a veces llamados ' buitres ', si usted pre
fiere.
En resumen, esta es la conexin:
Las inyecciones masivas de dinero por parte de los bancos centrales de las EA de
sde el 2009 han dado lugar a la creacin de burbujas de activos financieros global
es en acciones, bonos basura, cambio de divisas, bonos de gobierno de la Euro pe
riferia, y en diversas formas de especulacin financiera. En el 2013, con los banq
ueros e inversores ms que rescatados por las inyecciones de los bancos centrales
de las EA por $20 trillones, los bancos centrales de los EE.UU y el Reino Unido
anunciaron un cambio de poltica en la primavera del 2013 - es decir, suspender lo
s QE y subir los tipos de inters para 'recuperar ' algunos de los billones de dlar
es de liquidez inyectados con el fin de calmar algunas de las burbujas financier
as emergentes.
A principios de 2013, la Reserva Federal de Estados Unidos anunci inicialmente qu
e comenzara a reducir los QE. El resultado inmediato fue una crisis en los mercad
os financieros EME, incluyendo Amrica Latina. Con la expectativa de no ms QE y tas
as ms altas (y un aumento del dlar de EE.UU), el dinero comenz a fluir fuera de Amri
ca Latina, de vuelta a los EE.UU y otras EA- en EE.UU en forma de acciones y mer
cados de bonos basura, en el Reino Unido generando una burbuja en el sector de l
a construccin de Londres y en la Euro Zona, bonos soberanos.
Esa posibilidad de acelerar la salida de capitales precipit el declive de divisas
de Amrica Latina, la fuga de capitales de la regin, una disminucin potencial de la
inversin extranjera directa (IED) a la regin, y el aumento de la inflacin como el
costo de las importaciones se aceler debido a la perdida de la moneda. Los mercad
os de valores se debilitaban en respuesta a todo esto. Varios gobiernos de Amrica
Latina respondieron a su vez aumentando las tasas de inters internas en un esfue
rzo por frenar la cada de sus monedas y volver a atraer al capital extranjero y p
oner fin a los colapsos del mercado de valores. La subida de las tasas slo sirvi p
ara retrasar an ms sus economas.
En reconocimiento de la creciente crisis en la regin, la Reserva Federal EE.UU rpi
damente se retract y declar que la reduccin de los QE no estaba en su agenda inmedi
ata. Pero el falso anuncio era slo temporal. El anuncio fue pospuesto solo hasta
que los EE.UU resolvieron su cierre del gobierno y la confrontacin entre partidos
en el Congreso, en Octubre del 2013. Una vez solucionado, la Reserva Federal co
menz a reducir de nuevo los QE y lo ha hecho cada mes, terminando por completo en
diciembre del 2014. Sin embargo, de mayor impacto potencial para Amrica Latina e
s la creciente tendencia de la Reserva Federal a elevar las tasas de inters en Es
tados Unidos.
Sin QE para financiar la entrada de capitales de dinero a Amrica Latina, y la per
spectiva de mayores tasas de inters en Estados Unidos que atraeran an ms capital de
vuelta a los EE.UU y las EA, los problemas de la fuga de capitales , la disminuc
in de las divisas , la inflacin creciente de importaciones, la desaceleracin de la
inversin extranjera directa, as como el aumento de las tasas en las economas de Amri
ca Latina se volvieron an ms fuertes a finales del 2013, para el ao 2014 los proble
mas eran lo suficientemente serios como para empujar a las principales economas d
e la regin a una recesin.
Simultneamente con la inversin de capital monetario diseado por la Reserva Federal
y los bancos centrales de las EA, China tambin comenz la desaceleracin de su economa
en la primavera del 2013, en un intento tambin de "calmar" a sus propios banquer
os intermediarios alias buitres, financieros de cobertura, capital privado, etc. -
que estaban creando burbujas desestabilizadoras en su propia moneda, en construc
cin regional, y en los mercados de inversin de los gobiernos locales.
En mayo - junio del 2013 China redujo gastos y su reserva monetaria creci como pa
ra refrescar su economa y controlar las burbujas especulativas. Pero las polticas
frenaron su economa real ms que calmar a los especuladores. As que en el verano del
2013, inicialmente dio marcha atrs, al igual que la Reserva Federal. Present un m
ini- estmulo a partir de entonces para restaurar el crecimiento. Este estmulo - ju
nto con la reversin temporal de la Reserva Federal de QE en el verano de 2013 - t
uvo el efecto de amortiguar temporalmente la cada de Amrica Latina hacia la recesin
a mediados de 2013. Pero el mini- estmulo de China en el verano de 2013 ya no fu
e suficiente, y su economa, posteriormente, se desaceler an ms. China creca al 10 % -
14 % en el 2010-12, actualmente la economa de China est creciendo a menos del 7 %
en la mayora de las estimaciones independientes. Esa desaceleracin ha reducido de
manera significativa, a su vez, la demanda de recursos, materias primas y produc
tos semielaborados de Amrica Latina.
La combinacin de la desaceleracin de China y la demanda de dinero en EA a punto de
revertirse precipito de nuevo, a finales de 2013, una desaceleracin del crecimie
nto econmico de Amrica Latina y exacerb tendencias relacionadas con los valores de
la moneda en declive, la disminucin de valor de las acciones, la fuga de capitale
s, la desaceleracin de la inversin extranjera directa en la regin, y el aumento de
los costos de importacin por el declive de la monedas que estn generando inflacin t
ambin.
La recesin actual de Amrica Latina es, en gran medida, la consecuencia de los camb
ios de poltica monetaria de EE.UU. y la desaceleracin del crecimiento y la demanda
de China. Pero debajo de esa superficie, las fuerzas fundamentales detrs de esta
s dos tendencias son los crecientes esfuerzos desesperados de los gobiernos mund
iales, tanto en las EA y China, para comprobar de alguna manera el comportamient
o desestabilizador de los capitalistas financieros mundiales y su inversin especu
lativa en los mercados de activos financieros a nivel mundial que amenazan con o
tra implosin del mercado financiero mundial en un futuro prximo.
Una Contradiction Fundamental
El punto esencial de la poltica de reversiones en el 2013 tanto de China y la Res
erva Federal de EE.UU. - polticas que ahora estn impulsando a Amrica Latina en la r
ecesin - es que los cambios polticos tienen sus orgenes fundamentales en el comport
amiento de la desestabilizacin financiera de la lite del capital financiero global
. La gente que causo el colapso financiero 2008-09 estn en el proceso de crear un
o nuevo. El cambio de la Reserva Federal es claramente una respuesta tratando de
parar burbujas de activos financieros que se han ido acumulando. No tan obvio e
s que la desaceleracin econmica de China tambin est siendo impulsada, en gran parte,
por sus esfuerzos para reducir la influencia de los especuladores financieros m
undiales que desestabilizan sus divisas y los mercados locales de bienes races, d
onde las burbujas han crecido tambin.
Indirectamente entonces, los buitres capitalistas financieros, la lite del capita
l financiero mundial, los bancos intermediarios y su ultra-alta red de inversores
mega- ricos, son responsables de la relentizacin de las economas de Amrica Latina e
n el 2014.
Una contradiccin fundamental en la economa global de hoy es que, ya que los bancos
centrales de las EA reducen inyecciones de dinero para frenar burbujas financie
ras, y as evitar otro colapso financiero que llevara a la economa global a otra dep
resin, elevando las tasas de inters en una economa mundial de por si en desacelerac
in, los banqueros centrales de las EA pueden de hecho precipitar el mismo resulta
do.
Posdata Politica
Tambin hay que sealar que algunas polticas recientes del gobierno de EE.UU. han exa
cerbado la recesin emergente de Amrica Latina. Los EE.UU se estn aprovechando de la
s recesiones emergentes de Amrica Latina para ejercer presin econmica adicional en
dos de las economas ms importantes de la regin: Argentina y Venezuela. Esta mayor d
esestabilizacin indica que los EE.UU estn cambiando nuevamente su enfoque en Amrica
Latina en un esfuerzo por reafirmar su hegemona en la regin y hacer retroceder lo
s avances progresistas de los gobiernos que han surgido en los ltimos aos. Pero, cmo
estn atacando a Argentina y Venezuela? con la defensa de los buitres capitalista
s multimillonarios y fondos de cobertura en el caso de la deuda Argentina y trab
ajando con corporaciones multinacionales para crear una escasez artificial de dla
res y una inflacin galopante en el caso de Venezuela, en un esfuerzo claro de des
estabilizar an ms la desaceleracin de las economas de ambos pases eso ser objeto de un
ensayo y un anlisis posterior.