NDICES O RAZONES FINANCIERAS

Una razn financiera es un ndice que se deriva de la relacin de dos

partidas de los estados financieros con el fin de medir algn concepto o
determinada rea de la situacin financiera de una empresa.
Para evaluar correctamente la condicin y desempeo financiero de la
empresa, debe tomarse en cuentas aspectos importantes como la consistencia, es
decir, que los mtodos de valuacin empleados sean los mismos entre los
perodos evaluados, tanto para el activo, como para el pasivo y capital.
Por otro lado, las razones o indicadores financieros son el producto de
establecer resultados numricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien
sea del Balance General y/o del Estado de Prdidas y Ganancias. Los resultados
as obtenidos por si solos no tienen mayor significado; slo cuando los
relacionamos unos con otros y los comparamos con los de aos anteriores o con
los de empresas del mismo sector y a su vez el analista se preocupa por conocer
a fondo la operacin de la compaa, podemos obtener resultados ms
significativos y sacar conclusiones sobre la real situacin financiera de una
empresa.
Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas
del mismo sector, para emitir un diagnstico financiero y determinar tendencias
que nos son tiles en las proyecciones financieras. El analista financiero, puede
establecer tantos indicadores financieros como considere necesarios y tiles para
su estudio.
Para ello puede simplemente establecer razones financieras entre dos o
ms cuentas, que desde luego sean lgicas y le permitan obtener conclusiones
para la evaluacin respectiva.
.



Base comparativa de las razones financieras

El resultado que refleja una razn financiera de manera individual resulta
incompleta, por ello deben de existir puntos de comparacin, todo resultado vara
en el tiempo, es decir, no es sostenible, y tiende a aumentar o disminuir, slo
comparando perodos determinaremos si la empresa a mejorado o desmejorado
su desempeo en el tiempo.

Existen dos formas de comparar las razones financieras:
1. La tendencia en el tiempo: consiste en comparar los resultados de
razones actuales, con resultados de razones de otros perodos. El
comparar los resultados de varios perodos nos permite encontrar grados
favorables y desfavorables, ver el grado de cumplimiento de las metas
actuales y detectar las desviaciones de los planes. Pueden proyectarse
perodos futuros o proyectados, siempre que se tenga la uniformidad o
consistencia de los estados proyectados, de lo contrario ser difcil.
2. Los promedios industriales: nos permiten conocer la proporcin
financiera de la empresa con respecto a la industria, podemos determinar
en qu aspectos o reas es slida nuestra empresa y donde se encuentra
dbil. Es recomendable para una mayor efectividad en los anlisis,
combinar el anlisis de tendencia y los promedios industriales, el primero
nos indica un cambio positivo o negativo a lo interno y el segundo nuestra
posicin ante la competencia.

Los indicadores Financieros se dividen principalmente en:

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Permiten conocer el grado de liquidez de la empresa, es decir, la capacidad
que tiene para afrontar sus obligaciones (deudas) contradas a corto plazo. El
grado de liquidez de la empresa es prioridad para analistas, propietarios,
administradores, proveedores y acreedores, adems se puede conocer el historial
de liquidez que servir para la toma de decisiones.

Liquidez Corriente o General

Se supone que mientras mayor sea la razn, mayor ser la capacidad de la
empresa para pagar sus deudas. Sin embargo, esta razn debe ser considerada
como una medida cruda de liquidez porque no considera la liquidez de los
componentes individuales de los activos circulantes. Se considera, en general, que
una empresa que tenga activos circulantes integrados principalmente por efectivo
y cuentas por cobrar circulantes tiene ms liquidez que una empresa cuyos activos
circulantes consisten bsicamente de inventarios. En consecuencia, debemos ir a
herramientas de anlisis mas finas si queremos hacer una evaluacin critica de
la liquidez de la empresa.



Ejemplo: El Sr. Serapio Rendn presenta la siguiente informacin financiera
y quiere determinar el ndice de liquidez para comprobar si cuenta con la
capacidad suficiente para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.

Liquidez Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente



Liquidez= 284.946/32.377

El resultado de esta operacin es de 8.80; lo que significa que la empresa
por cada peso de deuda que tiene, cuenta con la cantidad de 8.80 para hacerle
frente, es decir, se tiene una liquidez suficiente para satisfacer las deudas a corto
plazo

Prueba cida

Al no incluirse el valor de los inventarios perteneciente a la empresa, este
indicador seala con mayor precisin las disponibilidades inmediatas para el pago
de deudas a corto plazo. Se calcula de la siguiente formula:



Ejemplo: El Sr. Serapio Rendn presenta la siguiente informacin financiera
y quiere determinar la prueba del cido para comprobar si cuenta con la capacidad
suficiente para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.

Prueba cida = (Activo Corriente Existencias) / Pasivo Corriente



Prueba del cido= 284.946-49.728/32.377

La razn anterior nos arroja un resultado de 7.26, lo que significa que an y
cuando la empresa no cuente con inventarios, con los recursos o bienes
convertibles a efectivo, se pueden satisfacer de manera adecuada los
compromisos a cubrir en el corto plazo, es decir, por cada peso de deuda, la
empresa cuenta con 7.26 para respaldar.

Capital de Trabajo

Seala el exceso o dficit de la empresa, representado en activos
circulantes, que se presentara despus de cancelarse todos los pasivos a corto
plazo



Ejemplo: El Sr. Serapio Rendn presenta la siguiente informacin financiera
y quiere determinar la prueba del cido para comprobar si cuenta con la capacidad
suficiente para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente



Capital de trabajo= 284.946-32.377

La razn anterior nos arroja un resultado de 253.569, lo que significa que
una vez liquidado los compromisos a corto plazo, la empresa puede disponer de la
cantidad mencionada para continuar con sus operaciones normales o invertirlos en
algn activo fijo.

INDICADORES DE SOLVENCIA ECONOMICA

Permiten observar el grado de endeudamiento que tiene la empresa, as
como el respaldo con el que cuenta para afrontar sus deudas.

ndice de Endeudamiento

Miden la proporcin de financiamiento hecho por terceros con respecto a
los dueos de la empresa. De la misma forma, muestran la capacidad de la
empresa de responder de sus obligaciones con los acreedores. Los ndices ms
utilizados son los siguientes:

Endeudamiento a Corto Plazo



Ejemplo: Si el endeudamiento a corto plazo es de 0.25 significa que las
deudas a corto plazo que tiene la empresa representan el 25% de su patrimonio.
(Capital + Reservas + Utilidades).

Endeudamiento a Largo Plazo



Ejemplo: Si el endeudamiento a largo plazo es de 0.64 significa que las
deudas a largo plazo que tiene la empresa comprenden el 64% de su patrimonio.

Endeudamiento Total o Apalancamiento (Ratio Deuda / Patrimonio)



Ejemplo: Si el endeudamiento total es de 0.71 significa que las deudas de la
empresa representan el 71% de su patrimonio.
La empresa deber evaluar permanentemente su grado de endeudamiento, a fin
de asegurarse que en el futuro podr cumplir con sus obligaciones.

Relacin Deuda / Capital

Expresa la relacin que existe entre los recursos proporcionados por
terceros y los fondos propios.


Endeudamiento a corto plazo = Pasivo Corriente / Patrimonio
Endeudamiento a largo plazo = Pasivo No corriente / Patrimonio
Endeudamiento Total = Total Pasivo / Patrimonio
Relacin Deuda/Capital = Pasivo Total / Capital


INDICADORES DE RENTABILIDAD

Permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades.
Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una empresa, puede
afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida del xito o fracaso de la
administracin del negocio.

Rentabilidad sobre la Venta

Expresa el monto de las utilidades que se obtienen por cada unidad
monetaria de ventas. Este indicador mide la eficiencia operativa de la empresa,
por cuanto todo incremento en su resultado seala la capacidad de la empresa
para aumentar su rendimiento, dado un nivel estable de ventas.



Ejercicio: El Sr. Rendn desea determinar su rentabilidad sobre ventas,
todo con la finalidad si es conveniente proseguir con la empresa.

Rentabilidad sobre la Venta= Utilidad Neta/Venta Netas*100


Rentabilidad sobre ventas: (489.227 / 1.735.982) *100

El resultado que nos refleja el desarrollo de la formula anterior, nos indica
que el Sr. Rendn obtiene por la operatividad de su empresa un 29%, es decir, por
cada peso de ventas, se obtienen 29 de utilidad, lo que significa que se estn
obteniendo buenos resultados


Rentabilidad Bruta

Corresponde al porcentaje de utilidad obtenida por sobre el costo de las
ventas. Permite determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los
precios de venta de sus productos o servicios.




Rentabilidad Neta

Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas
Rentabilidad Bruta= Ingresos por Ventas Costo de Ventas/Ingresos por
Ventas


Ejemplo: Una rentabilidad neta de 0.14 significa que la empresa ha obtenido
un margen de beneficio sobre las ventas del 14% habiendo deducido todos los
costos, gastos, impuestos y participaciones del perodo.

Rentabilidad sobre Activos

Permite conocer las ganancias que se obtienen con relacin a la inversin en
activos, es decir, las utilidades que generan los recursos totales con los que
cuenta el negocio.



Ejemplo: El Sr. Rendn desea conocer que utilidad se esta dando a sus
bienes



Rentabilidad sobre Activos= (489.227 / 830.926)*100

Rentabilidad sobre activo= Utilidad Neta / Activos Total*100
El resultado indica que el Sr. Rendn por cada peso invertido que tiene en
su empresa, esta ganando el 60%, lo cual es muy bueno, ya que su utilidad es
mayor al 50% de lo que tiene invertido

Rentabilidad sobre el Capital

Seala como su nombre lo indica, la tasa de rendimiento que obtienen los
propietarios de la empresa, respecto de su inversin representada en el patrimonio
registrado contablemente



Ejemplo: El Sr. Rendn desea conocer la rentabilidad sobre el capital
contable que se tiene actualmente



Renta sobre el Capital= (489,227/ 708,931) *100

El resultado de la formula anterior, expresa que el Sr. Rendn genera una
utilidad por cada peso que tiene dentro de su capital contable de un 70%, lo que
es una cifra muy buena, dado el aprovechamiento efectivo que se le da a los
bienes.
Rentabilidad sobre el Capital = Utilidad Neta / Capital*100

INDICES DE GESTIN O DE ROTACIN

Rotacin de activo

Refleja la eficiencia con la que estn siendo utilizados los activos de la
empresa para generar ventas.



Ejemplo: El Sr. Serapio Rendn presenta la siguiente informacin financiera
y quiere determinar su rotacin del activo total.



Rotacin del activo total: 1.735.983/830.926

El resultado que nos arroja significa que por bs que el seor Rendn tiene
invertido en sus bienes, se estn generando 2.08 de ventas, por lo que se puede
deducir que se esta haciendo un buen aprovechamiento de sus recursos




Rotacin del activo Total = Ventas Netas / Activo Total
Rotacin de Inventarios

Este ndice indica el nmero de das que en promedio, el inventario
permanece en la empresa.






Rotacin de inventarios= (75.831/1.128.388)*360

El resultado que nos arroja, es que el seor Rendn se encuentra rotando
su inventario cada 24 das.

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica el nmero de das que en promedio, la empresa tarda en recuperar
los adeudos de clientes por ventas a crdito.



Rotacin de Ctas x Cobrar = clientes / ventas*Dias del estado de resultado por
cobrar
Rotacin de Inventarios = = (Inventarios / Costo de Ventas) * Das del estado
de resultados


Rotacin de cuentas por cobrar: 75.831/1.735.982*360

El resultado que arroja la razn anterior, indica que el seor Rendn, tarda
en promedio 16 das en recuperar su cartera de clientes (ventas a crdito).

Rotacin de Proveedores

Indica el plazo en promedio que los proveedores conceden a la empresa
para que liquide sus cuentas por concepto de compra de materia prima e insumos.





Rotacion de Proveedores= (proveedores/costo de ventas)*Dias del estado de
resultado
Rotacin de proveedores= (39.714/1.128.388)*360

El resultado que nos arroja la formula anterior, significa que el seor
Rendn cada 13 das se encuentra liquidando el adeudo a sus proveedores

Indices Bursatiles

Los ndices Burstiles o de Mercado de Capitales miden la rentabilidad de
la empresa en trminos de mercado o del valor Bolsa de las acciones. El precio de
una accin es el valor al cual se transa en una Bolsa de Valores, una accin
corriente suscrita y pagada Este valor burstil es el valor econmico que los
agentes del mercado asignan al instrumento en un momento determinado, segn
las condiciones micro y macroeconmicas vigentes en ese instante, y las
proyecciones futuras que se hacen de la empresa y la industria a la que
pertenece.
La cantidad de acciones corrientes suscritas y pagadas por su precio (valor
burstil) en un determinado momento ser el patrimonio burstil de una empresa
El valor contable de una accin corresponder al patrimonio contable dividido por
el nmero de acciones corrientes en circulacin (se excluyen las acciones
preferentes).

Razn Bolsa-Libro (M/B)

Muestra la relacin (veces) entre el valor burstil de la accin y su valor
contable.
Patrimonio Burstil/Patrimonio Contable

Utilidad por Accin (EPS): muestra el Resultado del Ejercicio que le corresponde
a cada accionista.

Resultado del Ejercicio/Nmero de Acciones

Razn Precio-Utilidad (P/E)

Muestra las veces en que est contenido el Resultado del Ejercicio en el
patrimonio burstil. En otras palabras, las veces en que debe repetirse la utilidad
actual para alcanzar el valor de mercado (econmico) del patrimonio de la
empresa
Patrimonio Burstil/Resultado del Ejercicio

Razn Dividendos-Precio (DPS/P0)

Muestra el porcentaje del precio de la accin que corresponden a los
dividendos pagados durante un perodo
Dividendos por Accin/Precio Accin















Conclusin

Los ndices financieros Consiste en tomar informacin de uno o varios de
los Estados Financieros de un perodo y analizar las relaciones que hay entre ellos
y el negocio desarrollado. Este tipo de anlisis permite comparar el rendimiento de
la empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el rendimiento de la empresa con
respecto al de las empresas de la industria a la que pertenece, entre otros.
Es importante sealar que las razones financieras obedecen a ciertos
patrones y no siempre se usar la misma formula para su clculo. Por lo tanto,
antes de tomar su valor en forma absoluta se debe analizar significado y mtodo
de clculo.



















Introduccin

El mtodo de anlisis mediante el clculo de razones o indicadores es el
procedimiento de evaluacin financiera ms extendido. Se basa en la combinacin
de dos o ms grupos de cuentas, con el fin de obtener un ndice cuyo resultado
permita inferir alguna caracterstica especial de dicha relacin. Debido a que el
tamao de las empresas puede diferir notoriamente de un caso a otro, aunque
pertenezcan a un mismo sector, la comparabilidad entre ellas o an de la misma
empresa, si su tamao ha variado significativamente con el paso de los aos, slo
puede hacerse a travs de razones o ndices.
Estos indicadores son de mucho uso puesto que proporcionan
orientaciones importantes para dueos, banqueros y asesores, ya que relacionan
directamente la capacidad de generar fondos en la operacin de corto plazo de la
empresa. Todos los indicadores estn diseados para evaluar si la utilidad que se
produce en cada perodo es suficiente y razonable, como condicin necesaria para
que el negocio siga marchando.