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LAS OBLIGACIONES DE LAS SOCIEDADES O DEBENTURES.



1. Definicin.
Legal, son ttulos de crdito que incorporan los derechos correspondientes a un aparte alcuota
de un crdito colectivo constituido a cargo de una sociedad annima.
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Doctrinaria, Son ttulos de crdito que surgen de una declaracin unilateral de voluntad de una
sociedad annima, que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo cuyo sujeto
pasivo-deudor es la sociedad creadora.
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2. Naturaleza Jurdica.
Como lo establece el Cdigo de comercio, las obligaciones o debentures, su naturaleza jurdica
es la de ser ttulos de crdito y son considerados bienes muebles, aun cuando estn
garantizadas con derechos reales sobre inmuebles.

3. Formas:
Como lo establece el artculo 545 del Cdigo de Comercio, las obligaciones podrn ser
nominativas, a la orden o al portador y tendrn igual valor nominal, que ser de cien quetzales o
mltiplos de cien.

4. Caracteres
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a) Son ttulos que pueden ser nominativos, a la orden o al portador (Artculos 545 C.
de c.).
b) Son ttulos de crdito formales, ya que adems de los requisitos generales de los
ttulos de crdito deben llenarse los especficamente establecidos para las
obligaciones o debentures. (artculos 548 C. de c.).

1.Artculo 544 del Cdigo de Comercio.
2.VILLEGAS LARA, Ren Arturo, Derecho Mercantil Guatemalteco, pg. 86
3.VASQUEZ MARTINEZ, Edmundo, Instituciones de Derecho Mercantil, pg 372-373
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c) Son ttulos seriales, ya que se crean en conjunto y tienen un contenido uniforme
dentro de cada serie (artculos 546 y 547 C. de c.).
d) Son ttulos principales, ya que por s mismos son representativos de los derechos
que incorporan (Artculo 544 C. de c.). El derecho al cobro de intereses puede
incorporarse a cupones, que vendran a ser ttulos accesorios ya que
representaran un derecho proveniente de las obligaciones o debentures
(Artculo 576 C. de c.).
e) Son ttulos completos, ya que se bastan por si mismos para producir sus efectos ,
salvo el caso de que el derecho al cobro de intereses se incorpore a cupones
(Articulo 576 C. de c.).
f) Son ttulos abstractos, puesto que si bien en las obligaciones se menciona su
causa: el mutuo o crdito contra la sociedad emitente, la emisin del ttulo lo
desliga de su causa y en consecuencia, la sociedad no podra oponer que el
primer tenedor de la obligacin no haya hecho la debida aportacin en dinero, o
que la relacin jurdica con l era viciosa en cualquiera forma que sea, ni siquiera
que los ttulos, hayan sido robados de la caja social y puestos en circulacin
abusivamente.
g) Son ttulos aptos para recoger otras declaraciones cartulares autnomas entre s
(avales, endosos).
5. Elementos personales
a. Sociedad creadora o deudora, la cual necesariamente tiene que ser una sociedad
annima, la autorizacin debe ser hecha por la asamblea general extraordinaria de
accionistas, y sern suscritos por la persona que est encargada de hace cumplir los
mandatos de dicha asamblea.
b. Obligacionistas o tenedores, es aquella persona que tiene en su poder el ttulo y se
hace acreedora de los derechos que el mismo incorpora. Es el acreedor de la
sociedad creadora de los ttulos.
1. El representante comn, es aquella persona que funge como mandatario del
conjunto de obligacionistas - como bien lo indica el cdigo de comercio-,
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representar a stos frente a la sociedad creadora, y en su caso, frente a
terceros.
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Es preciso indicar que la sociedad creadora, es la que designa al representante
comn de los tenedores de los ttulos, en este caso los debentures.
El representante comn slo podr renunciar por causas graves que calificar el
juez del domicilio de la sociedad emisora. En caso de que faltare el
representante comn, cualquier obligacionista, as como la sociedad emisora,
puede solicitar de un juez de Primera Instancia del domicilio de sta, la
designacin de un representante interino, la cual debe recaer en una institucin
bancaria. El representante interino, dentro de los quince das siguientes a su
nombramiento, convocar a una asamblea de ogligacionistas que se ocupar de
designar representante comn.
El juez est facultado para expedir por s mismo la convocatoria de esa asamblea
de obligacionistas.
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La asamblea podr remover libremente al representante comn

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El representante comn tendr el derecho de asistir, con voz, a las asambleas de
la sociedad deudora, y deber ser convocado a ella.
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6. Requisitos para la Creacin de obligaciones o debentures.

La sociedad debe tener una necesidad de hacerse de capital, sin aumentar el mismo con
el ingreso de nuevos socios, lo cual debe acordarse en Asamblea General extraordinaria,
esa decisin de creacin se formalizar en escritura pblica, el testimonio se inscribir en
el Registro Mercantil y en los registros correspondientes a las garantas especficas que se
constituyan.


4. Cdigo de comercio, art. 559
5. Ibd, artculo 563
6. Ibd, articulo 564
7. Ibd, artculo 565

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6.1. Contenido de la escritura de creacin.
1. El nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora.
2. El monto del capital autorizado y parte pagada del mismo, as como el de su activo y
pasivo, segn el resultado de la auditora que deber practicarse, precisamente para
proceder a la creacin de obligaciones.
3. El importe de la emisin, con expresin del nmero y del valor nominal de las
obligaciones.
4. La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad creadora, en los
casos en que la emisin se coloque bajo la par o mediante el pago de comisiones.
5. El tipo de inters
6. La forma de amortizacin de los ttulos
7. La especificacin de las garantas especiales que se constituyan, as como los datos de
su inscripcin en el registro correspondiente.
8. El lugar, la fecha y el nmero de la escritura de creacin, as como el nombre del
notario autorizante y el nmero y fecha de la inscripcin de la escritura en el Registro
Mercantil.
9. La firma de la persona designada como representante comn de los tenedores.
10. La insercin de los siguientes documentos:
a) Acata de la asamblea general extraordinaria de accionistas que haya autorizado la
creacin de los ttulos;
b) Balance general que se haya practicado previamente a la creacin de las obligaciones;
c) Documento que acredite la personalidad de quienes deben suscribir los ttulos a
nombre la sociedad creadora.
11. La especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se constituyan.
12. En su caso la indicacin pormenorizada de los bienes que haya de adquirirse con el
importe de la colocacin de los ttulos.
13. La designacin del representante comn de los tenedores de los ttulos, el monto de
su retribucin, la constancia de la aceptacin de su cargo y la declaracin siguientes:
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a) De que se ha cerciorado, en su caso, de la existencia y valor de los bienes que
constituyan las garantas especiales:
c) De haber comprobado los datos contables manifestados por la sociedad;
d) De constituirse como depositario de los fondos que produzca la colocacin de los
ttulos hasta verificar el cumplimiento exacto de los fines de la emisin, si dichos fondos
se dedicaren a la construccin o adquisicin de bienes y hasta el momento en que dicha
construccin o adquisicin se realice.
7. Requisitos que deben contener los ttulos de obligaciones o debentures
De acuerdo a lo establecido en el artculo 548 del Cdigo de Comercio, los ttulos de
obligaciones debern contener:
1. La denominacin de obligacin social o debenture.
2. La fecha y lugar de creacin.
3. El nombre, objeto y domicilio de la sociedad creadora.
4. El monto del capital autorizado y parte pagada del mismo, as como el de su activo y pasivo,
segn el resultado de la auditora que deber practicarse, precisamente para proceder a la
creacin de obligaciones.
5. El importe de la emisin, con expresin del nmero y del valor nominal de las obligaciones.
6. La indicacin de la cantidad efectivamente recibida por la sociedad creadora, en los casos en
que la emisin se coloque bajo la par o mediante el pago de comisiones.
7. El tipo de inters.
8. La forma de amortizacin de los ttulos
9. La especificacin de las garantas especiales que se constituyan, as como los datos de su
inscripcin en el registro correspondiente.
10. El lugar, la fecha y el nmero de la escritura de creacin, as como el nombre del notario
autorizante y el nmero y fecha de la inscripcin de la escritura en el Registro Mercantil.
11. Lugar y la fecha de cumplimiento o ejercicio de tales derechos.
12. La firma de quien lo crea.
13. La firma de la persona designada como representante comn de los tenedores

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8. Obligaciones de la sociedad creadora
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a) Debe pagar el inters que devenguen los ttulos en la cantidad y el tiempo que en los mismos
se exprese.
b) Deber responder ilimitadamente con todos sus activos por el valor total de la emisin, aun
cuando hayan constituido garantas especificas (hipotecas o prendas).
c) Cuando se constituyan garantas especficas, deber contratarse un seguro contra incendio y
otros riesgos usuales, por una suma que no sea inferior a su valor destructible.
d) La sociedad no puede reducir su capital, sino en proporcin al reembolso que haga de los
ttulos que se encuentre en circulacin; y no puede cambiar su objeto, domicilio o
denominacin, sin el consentimiento de los obligacionistas.
e) La sociedad deber publicar anualmente su balance, revisado por el contador o audior,
dentro de los tres meses que sigan al cierre del ejercicio contable. Si se omite este deber,
cualquier obligacionista puede pedir que se haga la publicacin; y en caso de reincidencia, se
podr dar por vencidos los ttulos para la recuperacin de su valor.
9. Amortizacin de los ttulos
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De acuerdo a lo que explica el maestro Villegas Lara, la amortizacin, aun cuando la ley no lo
dice, se puede hacer por dos procedimientos.
a) Que en el mismo ttulo se diga cundo vence. En este caso el inversionista est cierto en la
fecha en que recuperar su capital, y la suma que devengar por concepto de intereses; y,
c) Que se haga por sorteo. Este segundo procedimiento es el que contempla la ley y se rige por
las siguientes bases:
1) El sorteo debe hacerse ante notario, en presencia de los administradores de la sociedad y el
representante de los obligacionistas;
2) La amortizacin se hace por el valor nominal de los ttulos, a menos que el inters que
devenguen sea superior al 6%, en cuyo caso puede sobrepasar ese valor, sin que se sepa el por
qu de esa posibilidad,


8. Villegas Lara, Pg. 89/90
9. Ibdem., Pg 90/91
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3) El resultado del sorteo debe publicarse en el Diario Oficial y en otro de mayo circulacin;
4) El pago del valor del ttulo se har cuando hayan transcurrido quince das de la publicacin;
5) El importe del pago debe depositarse en una institucin bancaria y a partir de este acto dejan
de devenga intereses. Si los tenedores no retiran el depsito, la sociedad puede recupralo
transcurridos noventa das de la fecha de pago, sin perjuicio de que subsstela obligacin de
pagar la amortizacin. Los derechos del obligacionista al valor ttulo y a los intereses, cuando
prescriben, pasan al patrimonio de la Universidad de San Carlos, quien puede exigir la entrega
de las sumas no cobradas.


10. Las obligaciones convertibles en acciones.
De acuerdo a lo establecido en el artculo 579 del Cdigo de comercio, podrn crearse
obligaciones que confieran a sus tenedores el derecho de convertirlas en acciones de la
sociedad.
Los ttulos de las obligaciones convertibles, adems de los requisitos generales y especficos que
deben contener, indicaran lo siguiente:
a) El plazo dentro del cual se pueda ejercitar el derecho de conversin.
b) Las bases para la misma.
Adems regula el artculo 581 del Cdigo antes mencionado, que durante el plazo en que pueda
ejercitarse el derecho de conversin, la sociedad creadora no podr modificar las condiciones o
bases para que dicha conversin se realice.
Las obligaciones convertibles no podrn colocarse bajo la par.
Es preciso indicar que de acuerdo a la norma sustantiva, los accionistas tendrn preferencia
para suscribir las obligaciones que son convertibles en acciones de la Sociedad Annima
creadora, sta publicar en el Diario Oficial y en otro de los de mayor circulacion en el pas, un
aviso participando a los accionistas la creacin de las obligaciones, los accionistas tienen treint
adas despus de hecha la publicacin, para ejercitar su preferencia y as suscribirlos, si as lo
desean.


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CONCLUSIONES
- Las obligaciones, bonos o debentures, son ttulos de crdito, que podrn ser
nominativos, a la orden o al portador, emitidos o creados por una sociedad annima,
mediante una escritura pblica, y que representan una parte alcuota de un crdito
colectivo.
- Surgen de la necesidad que tienen las sociedades annimas de hacerse con ms
capital de trabajo, obviando por su puesto el aumento de capital social.
- Deben cumplirse con los requisitos generales aplicados a todos los ttulos de crdito
estipulados en el artculo 386 del Cdigo de Comercio, as como los requisitos
propios regulados en el artculo 548 del Cdigo antes referido.
- Los sujetos intervinientes son: la sociedad creadora, y el obligacionista o tenedor del
ttulo de crdito, quien a su vez actuar por medio de un representante, designado
por la asamblea de la sociedad creadora de los mencionados ttulos de crdito.
- La sociedad creadora, adquiere el capital que necesita, y como obligacin, tiene que
pagar ese mismo capital as como los intereses, en plazo y porcentaje establecido.
- La responsabilidad que adquiere la sociedad creadora, es ilimitada aun as existan
garantas especficas, hipotecas o prendas.
- Opera la prescripcin cuando en el plazo de cinco aos no se cobren los intereses
respectivos, as mismo se pierde el derecho al cobro del importe del ttulo cuando
no se efecte ste en el plazo de diez aos.
- Esos ttulos de crdito, pueden ser convertidos en acciones de la sociedad mercantil
annima creadora de los mismos. Asimismo los accionistas tendrn un derecho
preferente para suscribir dichas obligaciones convertibles.






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BIBLIOGRAFIA.

1. VILLEGAS LARA, Ren Arturo, Derecho Mercantil Guatemalteco, tomo II, sptima edicin,
Editorial Universitaria, Universidad de San Carlos de Guatemala.
2. VASQUEZ MARTINEZ, Edmundo, Instituciones de Derecho Mercantil, tercera edicin, IUS
Ediciones, ao 2012.

Legislacin.
3. Cdigo de Comercio de Guatemala, Decreto 2-70 del Congreso de la Repblica.