EVALUACIN ESTRATEGICA DE PROYECTOS DE INVERSION

Folke Kafka

Tipos de evaluacin
1. Social. El entorno donde se evala es un solo bien comn (pas), Donde la produccin a
consecuencia del proyecto puede generar daos Ambientales que hay que minimizar y costear
sin considerar la distorsin de precios del mercado.

2. Privada. El entorno tiene un alcance limitado dentro de un contexto socio poltico
econmico financiero y sobre el cual se procura maximizar la renta del conjunto de
inversionistas la evaluacin privada se divide en; evaluacin econmica y evaluacin financiera
(desde la perspectiva del inversionista o el financista)

La evaluacin econmica. Analiza la rentabilidad de un proyecto independiente de los fondos.
La evaluacin financiera. Maximiza la rentabilidad con respecto a diversos escenarios para
obtener los fondos que viabilizaran el proyecto.


Trminos asociados:
Precio social o de cuenta o indirectos o sombra o implcitos

Tipos de precio social:
- de la mano de obra
- del insumo
- de la divisa
- del capital o tasa social de descuento o costo de oportunidad social del capital

Etapas de evaluacin:
1. Identificacin. Beneficios y costos del proyecto, sin establecer el financiamiento.
2. Pre factibilidad. Estudio de escenarios donde y como realizar el proyecto.
3. Factibilidad. Determinacin del mejor escenario, desarrollo de mercado, competencia y
estrategias
4. Pre inversin. Determina cual es la estructura del financiamiento adecuado que maximice la
rentabilidad del proyecto.
5. Inversion. Desarrollo del proyecto hasta su puesta en marcha.
6. Seguimiento, control y evaluacin expost. Evolucin del avance con el fin de minimizar el
fracaso del proyecto.

Estructura de un informe de evaluacin de proyecto
Resumen ejecutivo
Estudio de mercado
Estimacin de la demanda
Estrategia competitiva del proyecto
Entorno macroeconmico
Produccin, operacin y localizacin
Flujo de caja del proyecto
Flujo de caja econmico
Financiacin neta
Flujo de caja financiero
Estados financieros proyectados
Anlisis de sensibilidad
Anlisis por variables
Anlisis por escenarios
Marco administrativo
Marco legal
Anexos

Clasificacin de proyectos
A. por tipo de inversin
B. por actividad econmica
C. por tamao
D. por flujo de caja
E. por interdependencia

Cap. II
Flujos de caja y los estados financieros
El flujo de caja permite conocer la rentabilidad de un proyecto

La inversin en terreno. Solo se establece como un elemento que genera un gasto en la
inversin, no se debe tomar en cuenta para establecer la rentabilidad del proyecto.

Cambio en el capital de trabajo. (Activo corriente menos pasivo corriente)
El capital de trabajo es un stock
El cambio en el capital de trabajo es un flujo

Estados financieros tiles:
Estado de ganancias y perdidas
Balance general

La inflacin
No podemos sumar al flujo econmico real (precios hoy) con el flujo de financiacin nominal
(amortizaciones e intereses), por lo tanto el flujo nominal del financiamiento requerir un
ajuste por el incremento de los precios.

La depreciacin
para el clculo del escudo fiscal derivado de la depreciacin se necesitan los valores contables
de la depreciacin, mientras que en el ao de la liquidacin se deben considerar los valores
econmicos.

cap. III
Importancia de los criterios de inversin
usarse con cautela
evitar el formulismo
no exagerar el uso de dichos criterios

Criterios relevantes
VAN Valor actual neto. o VPN Valor presente neto.
TIR Tasa interna de retorno
BC Relacin beneficio costo
PR Periodo de recuperacin de la inversin
TMR tasa marginal interna de retorno
VPNI Valor presente neto incremental