Vous êtes sur la page 1sur 12

RAZONES FINANCIERAS

1. INDICE DE LIQUIDEZ
RAZON CORRIENTE = ACTIVOS CORRIENTES / PASIVOS CORRIENTES
AO 1.
RC= 174.602 / 140.839 = 1.23
AO 2
RC= 205.204 / 204.091 = 1.00
AO 3
RC= 175.826 / 177.116 = 0.99
Por cada peso que debe la Compaa Hasta Aqu Te Trajo El Rio cuenta con
$1.23 en el ao 1, $1.00 en el ao 2 y $0.99 en el ao 3 para cubrir las
obligaciones de sus pasivos corrientes a corto plazo.

PRUEBA ACIDA = ACTIVOS CORRIENTES INVENTARIOS / PASIVOS
CORRIENTES
AO 1
PA=174.602 68.113 / 140.839 = 76%
AO 2
PA= 205.204 80.620 / 204.091 = 61%
AO 3
PA= 175.826 60.496 / 177.116 = 65%
La Compaa por cada peso de deuda a corto plazo tiene para el ao 1, 2 y 3 un
76%, 61% y 65 % respectivamente para responder por sus obligaciones con
activos de fcil realizacin sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
Teniendo en cuenta que esta empresa se dedica a la comercializacin y
produccin, gran parte de sus activos estn representados en sus inventarios.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
AO 1
CT= 174.602 140.839 = 33.763
AO 2
CT= 205.204 204.091 = 1.113
AO 3
CT= 175.826 177.116 = -1290
El capital de trabajo que queda despus de cancelar las obligaciones a corto plazo
para operar en el da a da es de 33.763 ao 1, 1.113 ao 2 y -1290 en el ao 3.
Tenemos 33.763 ao 1, 1.113 ao 2 y -1290 ao 3 de capacidad econmica para
responder por las obligaciones con terceros.

2. INDICE DE GESTION O ACTIVIDAD
ROTACION DE CARTERA = VENTAS A CREDITO / CUENTAS POR COBRAR
AO 1
ROTACION DE CARTERA = 495.622 / 89.825 = 5.5 veces
AO 2
ROTACION DE CARTERA = 745.968 / 94.080 = 7.9 veces
AO 3
ROTACION DE CARTERA = 853.833 / 100.765 = 8.4 veces
La Compaa rota su cartera 5.5 veces, 7.9 veces y 8.4 veces en los aos 1, 2 y 3
respectivamente, convierte la cuenta por cobrar en efectivo.

PERIODO PROMEDIO DE COBRO = 365 DIAS / ROTACION DE CARTERA
AO 1
PPC= 365 das / 5.5 veces = 66 das
AO 2
PPC= 365 das / 7.9 veces = 46 das
AO 3
PPC= 365 das / 8.4 veces = 43 das
En la Compaa cada 66, 46 y 43 das para los aos 1, 2 y 3 se convierten las
cuentas por cobrar en efectivo o que la compaa tarda 66, 46 y 43 das en los
aos 1, 2 y 3 en recuperar la cartera.
ROTACION DE INVENTARIOS
ROTACION DE INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA = COSTO DE MATERIA
PRIMA / INVENTARIO PROMEDIO MATERIA PRIMA
AO 1
RIMP= 43.038 / 2.007 = 21 veces
AO 2
RIMP= 67.066 / 2.883 = 23 veces
AO 3
RIMP= 52.427 / 3.066 = 17 veces
La materia prima permanece en el almacn o bodega cada 21 veces en el ao 1,
23 veces en el ao 2 y 17 veces en el ao 3. Este periodo de almacenamiento se
contabiliza desde el instante en que se recibe de los proveedores hasta que pasa
al rea de produccin.

DISPONIBILIDAD DE MATERIA PRIMA = 365 DIAS / ROTACION DE LA
MATERIA PRIMA
AO 1
DMP= 365 das / 21 veces = 17 das
AO 2
DMP= 365 das / 23 veces = 15 das
AO 3
DMP= 365 das / 17 veces = 21 das
La materia prima permanece en el almacn o bodega 17 das en el ao 1, 15 das
en el ao 2 y en el ao 3 21 das. Este periodo de almacenamiento se contabiliza
desde el instante en que se recibe de los proveedores hasta que pasa al rea de
produccin.

ROTACION DE PRODUCTO TERMINADO = COSTO DE VENTA / INVENTARIO
PROMEDIO PRODUCTO TERMINADO
AO 1
RPT= 253.367 / 2.007 = 126 veces
AO 2
RPT= 485.949 / 2.883 = 168 veces
AO 3
RPT= 587.457 / 3.066 = 192 veces
Este inventario de producto terminado de la compaa se vende 126 veces en el
ao 1, 168 veces en el ao 2 y en el ao 3 192 veces.

DISPONIBILIDAD DE PRODUCTO TERMINADO = 365 DIAS / ROTACION
PRODUTO TERMINADO
AO 1
DPT= 365 das / 126 veces = 2.8 das
AO 2
DPT= 365 das / 168 veces = 2.1 das
AO 3
DPT= 365 das / 192 veces = 1.9 das
El inventario de producto terminado requiere de 2.8 das en el ao 1, 2.1 das en el
ao 2 y 1.9 das en el ao 3 para vender este inventario.

ENDEUDAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = TOTAL PASIVO / TOTAL ACTIVO
AO 1
NE= 172.918 / 192.952 = 90%
AO 2
NE= 209.465 / 250.644 = 83%
AO 3
NE= 185.326 / 240.045 = 77%
Para el ao 1 el 90% de los activos de la empresa se financia con recursos de los
acreedores, mientras que para el ao 2 el 83% y para el ao 3 el 77%. Se refiere a
recursos de corto y largo plazo.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO TOTAL = PASIVO TOTAL / PATRIMONIO
AO 1
AFT= 172.918 / 20.034 = 8.6%
AO 2
AFT= 209.465 / 41.179 = 5.0%
AO 3
AFT= 185.326 / 54.719 = 3.3%
Es otra forma de medir el endeudamiento de la empresa. De los recursos
financieros obtenidos por la empresa el 8.6% en el ao 1, el 5.0% en el ao 2 y el
3.3% en el ao 3 es financiado por los prestamistas.

RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA / VENTAS NETAS
AO 1
MUB= 242.255 / 495.622 = 49%
AO 2
MUB= 260.019 / 745.968 = 35%
AO 3
MUB= 266.376 / 853.833 = 31%
La Compaa cuenta con una utilidad bruta para el ao 1 de 49%, para el ao 2 el
35% y para el ao 3 el 31%. Esta utilidad depende de los factores que inciden
sobre las ventas netas y el costo de ventas.
MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL = UTILIDAD OPERACIONAL /
VENTAS NETAS
AO 1
MUO= 220.388 / 495.622 = 44%
AO 2
MUO= 230.058 / 745.968 = 31%

AO 3
MUO= 233.106 / 853.833 = 27%
La utilidad operacional para la compaa en el ao 1 es de 44%, para el ao 2 es
de 31% y para el ao 3 es de 31%. Esta utilidad depende de todos los hechos que
influyen sobre el margen de utilidad bruta, ms que aquellos que afectan a los
gastos de administracin y ventas.
MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA / VENTAS NETAS
AO 1
MUN= 199.656 / 495.622 = 40%
AO 2
MUN= 192.668 / 745.968 = 25%
AO 3
MUN= 196.557 / 853.833 = 23%
La utilidad de la Compaa para el ao 1, ao 2 y ao 3 es de 40%, 25% y 23%.
Esta utilidad est influenciada por todos los factores considerados en el margen de
utilidad operacional, agregndole aquellos que originan los gastos financieros, los
otros ingresos y egresos no operacionales y el cambio en la provisin para el
impuesto de renta.
RENDIMIENTO DEL ACTIVO
ROA= UTILIDAD NETA / ACTIVO TOTAL
AO 1
ROA= 199.656 / 192.952 = 103%
AO 2
ROA= 192.668 / 250.644 = 77%
AO 3
ROA= 196.557 / 240.045 = 82%
La Compaa cada $1 que invirti en activos genero el 103% en el ao 1 de
utilidad neta, en el ao 2 genero el 77% y en el ao 3 el 82% de esta utilidad.



RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO
ROE= UTILIDAD NETA / PATRIMONIO
AO 1
ROE= 199.656 / 20.034 = 996%
AO 2
ROE= 192.668 / 41.179 = 467%
AO 3
ROE= 196.557 / 54.719= 359%
Para cada $1 que los dueos mantienen en la compaa le genera un rendimiento
de 996% en el ao 1, 467% en el ao 2 y 359% en el ao 3 sobre el patrimonio.
Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidades a favor del
propietario.

















HASTA AQU NOS TRAJO EL RIO
ANALISIS HORIZONTAL
Activo corriente vs pasivo corriente
El total del activo corriente aumento un total de $1.224, de $174.602 a $175.826, o
sea un 1%, una tasa ms baja que la del pasivo circulante, el cual aumenta de
$140.839 a $177.116, o sea un 26%, sobre todo por el aumento de las
obligaciones bancarias, lo que indica que la situacin financiera no ha mejorado,
en el sentido en que a medida que pasan los aos la capacidad de la empresa en
cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes ha disminuido, porque en
el primer ao por cada $1 de pasivo corriente es cubierto por $1,23; mientras en el
tercer ao cada $1 de pasivo corriente es cubierto por 0,99 centavos. Esto
tambin depende de la liquidez que tengan las cuentas por cobrar y los
inventarios.
Cuentas por cobrar vs ventas
Las cuentas por cobrar no aumentaron a la misma tasa que las ventas, las
primeras a una tasa del 12% y la segunda en 72%, indicando un importe muy bajo
en comparacin al aumento en las ventas. Es decir, estos datos reflejan un mal
manejo en las polticas de cobranza. Esto se debe:
a. Unas polticas deficientes en el departamento de cobranza
b. Una mayor proporcin de ventas a crdito.
Inventarios vs ventas
El total de los inventarios en el ao 1 es de $68.113 disminuyo en el ao 3 a
$60.496 con una tasa de -46%, con respecto a la variacin en ventas con un 72%,
esta disminucin indica que el mayor volumen en ventas se ha llevado a cabo con
un margen muy pequeo de inventarios (materia prima) y un dficit en los
inventarios de producto terminado. Esto refleja que los inventarios estn rotando
ms constantemente y que la empresa no alcanza a cubrir la demanda en los
productos terminados. Suponiendo que los inventarios de fin de ao son tpicos de
los promedios mensuales, el aumento en los inventarios a un ritmo inferior al de
las ventas es debido ha:
a. Ventas preinventario
b. Costos de adquisicin reducidos
c. Incapacidad para reponer los inventarios
d. Un cambio de la valuacin de ellos.
Activos fijos
Esta compaa indica que el total de propiedad, planta y equipo (activos fijos)
fueron en aumento en un importe de $36.277, o sea un 26%, y que esta nueva
inversin en el activo fijo de operacin fue financiada por:
a. Por una porcin del pasivo corriente
b. Aumento en el patrimonio.
Esta inversin de capital en activos fijos puede haber resultado en una
productividad mayor de la planta existente y en un menor costo unitario de
produccin y productividad de la ampliacin de la planta usualmente no puede
juzgarse por los resultados de operacin durante el ao de ampliacin porque, a)
en la mayor parte de los casos las nuevas adquisiciones no entran en operacin
durante el ao completo. B) a menudo se requiere de cierto tiempo para crear
canales de distribucin para un mayor volumen de produccin. La productividad de
la ampliacin puede reflejarse en cierta medida en el aumento en las ventas netas
y en la utilidad de operacin. El aumento en la utilidad de operacin puede ser el
resultado de la disminucin en los costos de explotacin como consecuencia de la
utilizacin de una fbrica ms eficiente, o puede ser el resultado de una mayor
eficiencia de la antigua fbrica, de una actividad ms eficiente del departamento
de ventas, de la apertura de nuevos y ms lucrativos territorios o de normas ms
favorables en los precios.
Total pasivo vs total patrimonio
El total del pasivo corriente y no corriente aumentaron en $12.408, con una
variacin de 7%, mientras el patrimonio aumento $34.685, o sea un 173%
indicando que la financiacin de la ampliacin del activo se realiz a travs de los
fondos de los propietarios. Este hecho ha dado como resultado una relacin
mucho ms favorable entre los derechos de los propietarios y de los acreedores,
esto es, el margen de seguridad para los acreedores ha ido mejorando.
Anlisis del estado de resultados
El estado de resultado muestra que las ventas netas, el costo de ventas y los
gastos de operacin aumentaron en 72%, 132% y 52%, respectivamente. En otras
palabras, los costos de ventas crecieron en una tasa ms elevada, dando como
resultado que la utilidad bruta creciera a una tasa menor del 10%. A pesar de que
los gastos de operacin crecieron a una tasa menor al de las ventas, el aumento
del costo de ventas, hace que el crecimiento de la utilidad operacional sea del 6%.
Estos datos reflejan una situacin no favorable desde el punto de vista de la
habilidad o capacidad administrativa para controlar los costos y gastos relativos a
los cambios en el volumen de ventas.





UTILIZANDO EL DIAGNOSTICO FINANCIERO CON RAZONES FINANCIERAS
RESPONDA LAS SIGUIENTES PREGUNTAS:
Cmo ha evolucionado la liquidez de la empresa y porque?
LIQUIDEZ
RAZON CORRIENTE = ACTIVOS CORRIENTES / PASIVOS CORRIENTES
AO 1.
RC= 174.602 / 140.839 = 1.23
AO 2
RC= 205.204 / 204.091 = 1.00
AO 3
RC= 175.826 / 177.116 = 0.99
La Compaa Hasta Aqu Te Trajo El Rio presenta comportamientos bajos con
respecto a las razones de liquidez.
En cuanto a los activos corrientes y los pasivos corrientes ha bajado ao tras ao
como se muestra en las razones financieras. Esta disminucin indica que la
compaa no est en capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
Hablando del capital de trabajo
CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
AO 1
CT= 174.602 140.839 = 33.763
AO 2
CT= 205.204 204.091 = 1.113
AO 3
CT= 175.826 177.116 = -1290
Como vemos el capital de trabajo se disminuy de un ao a otro, es decir, tiene
menor posibilidad de pagar sus deudas en el momento de su vencimiento. Es por
esto que la compaa debe apuntar a la optimizacin de inventarios, cuentas por
cobrar y efectivo para operar.


la empresa en un futuro estar en capacidad de cancelar sus pasivos
corrientes con sus activos corrientes?
La compaa tiene una tendencia a disminuir en la liquidez, por esta razn no est
en capacidad para cancelar sus pasivos corrientes. Si vemos la evolucin de la
empresa en el ao 1 la razn corriente es de 1,23 y en el ao 3 es de 0,99.

Si la liquidez de la empresa muestra tendencia desfavorable a primera
vista, que consideraciones se podran establecer, despus de analizar las
cuentas, para definir con certeza si el indicador es aceptable o no?
Analizando las cuentas del balance y las razones financieras se observa que el
activo circulante no podr cubrir todas las obligaciones a corto plazo contradas
con terceros, el ao 1 alcanz el mximo valor del ndice de liquidez general al
alcanzar $1.23 el cual se traduce en que por cada peso de obligaciones a corto
plazo contradas contaba con $ 1.23 de sus activos circulantes para hacer frente
en caso de una liquidacin total de la deuda pero el ao 3 este ndice tuvo un valor
de 0.99 centavos fue menor que el ao 1, lo que lo pone muy cerca del punto
donde el capital de trabajo se hace cero o que para liquidar sus deudas deba
entregar todos sus activos circulantes. Este indicador para ser favorable debe de
estar cerca de $2 y como se puede apreciar en este anlisis ningn ao se acerca
a este valor.
qu medidas se pueden tomar para mejorar este ndice?


Cundo la empresa tiene razones de liquidez menores de 1 significa
necesariamente que la empresa esta ilquida?

Podra pensarse que entre ms alta sea la razn corriente, ser mejor la gestin
financiera de recursos. Pero, si se mira objetivamente este caso, un indicador muy
alto aunque sea estimulante para proveedores y entidades financieras, porque
prcticamente asegura el retorno de los crditos, es tambin seal de una mala
administracin del efectivo y de un exceso en la inversin propia, proveniente de
socios y accionistas, quienes vern afectada la tasa de rendimiento asociada a
dicha inversin. Textualmente no se podra decir que esta ilquida pero s que tiene
que recurrir a otros recursos ejemplo los inventarios para cubrir sus deudas a corto
plazo, la compaa estara haciendo un esfuerzo extra para cumplir con sus
obligaciones.

las rotaciones de cartera e inventarios las considera ptimas?
Para la compaa estas rotaciones son ptimas. Por qu razn el gerente
financiero se ve en aprietos para cubrir las obligaciones corrientes?