Resumo de Micro-Economia

How far that little candle throws his beams!
So shines a good deed in a naughty

world. William Shakespeare, Merchant of Venice

Faculdade de Direito de Lisboa
Economia Poltica

Resumos de:

M MI IC CR RO OE EC CO ON NO OM MI IA A

Por: Ana Rita Mota e Pedro Galvo

Resumos de Microeconomia

Rita Mota e Pedro Galvo

1
CAPTULO 1
Conceitos Introdutrios

A Economia uma cincia social que pretende estudar a conduta humana nas
suas interaces colectivas, fazendo-o com distanciamento analtico, de um modo
sistemtico e recorrendo a uma metodologia explcita.

a) A afectao de recursos escassos

A Economia trata das escolhas que a escassez de bens e recursos disponveis
impe para que se satisfaam as necessidades.
A escassez no um postulado da cincia econmica; a Economia determina
muitas ocasies em que se atinge um ponto de saciedade (ausncia de escassez, ou
seja, equilbrio ou mesmo superabundncia dos meios face s necessidades que eles
podem satisfazer).
Apesar das divergncias doutrinrias, praticamente todos concordam que o
problema econmico fundamental o da escassez e que o objectivo essencial da
cincia econmica o de encontrar solues que permitam a sua minimizao e
equilbrio.

i) Corolrios da escassez

Se no fosse a escassez, as escolhas de que trata a Economia seriam
irrelevantes, visto que uma opo errada quanto ao emprego de bens e recursos
disponveis poderia sempre ser remediada, lanando-se mo de alternativas ilimitadas;
virtualmente impossvel atingirmos a saciedade de todas as necessidades
que experimentamos (a escassez verifica-se globalmente e a procura potencial de
meios que satisfazem necessidades excede sempre a oferta potencial desses meios);
Algumas necessidades bsicas de sobrevivncia so recorrentes (a sua
plena satisfao num momento no impede o seu ressurgimento posterior, peridico e
cclico).
A escassez graduvel e relativa, j que a intensidade com que ela se
verifica depende da prpria intensidade com que as necessidades so sentidas;
No sendo possvel uma utilizao indiscriminada e universal dos recursos,
o facto de eles serem superabundantes para a satisfao de uma necessidade no
significa que o excedente desses recursos possa ser reorientado, com um mnimo de
eficincia, para outras necessidades.
Mesmo que, em abstracto, dispusssemos de todos os meios adequados
satisfao plena de todas as necessidades, o tempo continuaria a ser escasso,
impedindo a satisfao simultnea de todas as necessidades ( preciso comprar
tempo alheio).

ii) O objecto da Economia

O tema central da Economia o estudo das decises individuais e colectivas
tomadas em ambiente de escassez, enfatizando o grau de liberdade do agente e a
interdependncia que se gera entre essas decises.
A Economia procura determinar as razes pelas quais da interdependncia de
decises livres emerge uma ordem espontnea que muitas vezes dispensa uma
supra-ordenao poltica, chegando mesmo a resistir-lhe ou a inutilizar os desgnios
paternalistas ou tirnicos. No seu escrpulo realista, a Economia indaga as razes
pelas quais essa ordem espontnea, apesar das esperanas que nela so
depositadas, no evita alguns resultados patolgicos e socialmente nocivos.


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A Economia uma forma de anlise que procura acrescentar vrias dimenses
compreenso da conduta social humana, fornecendo uma das mais rigorosas
imagens possveis da natureza humana. Assim, pode colocar nfase inicial na
racionalidade abstracta das escolhas ou nos constrangimentos contratuais e
institucionais que ditam os caminhos legitimadores das solues que decorrem
dessas escolhas (opo ou organizao)

ii) a) O institucionalismo (pp. 26 35)

iii) A anlise econmica da racionalidade

A anlise econmica pode assumir uma de duas vias: a de olhar para os
objectivos e determinar a racionalidade, a adequao dos meios (optimizao de
meios) ou a de olhar para os meios disponveis e tentar justific-los, encontrar-lhes
objectivos para os quais eles se afigurem racionalmente adequados (maximizao de
fins).
A forma como os indivduos afectam os recursos escassos obedece a uma
racionalidade que no diferente daquela que eles empregam para um conjunto de
outras decises que, no sendo caracteristicamente econmicas, no so menos
importantes do ponto de vista individual e social.
A racionalidade de que trata a cincia econmica essencialmente
procedimental e raramente se aventura pelo plano dos fins. A racionalidade que
pressupe no a ponderao minuciosa de todos os custos e benefcios associados
totalidade de opes que o horizonte cognitivo possa abarcar, mas apenas uma
resposta diferenciada e explicvel a estmulos variveis.
Como estudo centrado na determinao e avaliao de escolhas racionais, a
Economia tem muito a dizer sobre a modelao jurdica, na medida em que esta seja
fruto ou objecto de escolhas sociais e se trate de prever os efeitos das regras jurdicas
alternativas aplicadas quelas decises individuais.

iii) a) A optimizao

George Stigler formulou o princpio de optimizao: escolha de condutas que,
de entre todas as possveis, apresenta a mxima diferena entre benefcios e custos.
Custo de oportunidade: todos os benefcios que deixamos de receber por
sacrificarmos as opes que tinham de ser preteridas em favor da conduta que
escolhemos.
A optimizao no pode evoluir a partir de uma anlise generalizada e
minuciosa de custos e benefcios porque estes nem sempre so explicitveis e
ponderveis, e tambm porque mesmo que isso fosse possvel, seria irracional
despender o tempo que isso exigiria; da a vantagem do raciocnio marginal, que se
concentra microscopicamente nos custos e vantagens de mais uma opo, de mais
um bem, de mais um factor produtivo.
Essa concentrao no mbito confinado da prxima deciso dentro de um
processo incrementalista de optimizao que explica que o comportamento
marginalista seja espontneo e inato nos agentes econmicos, capazes de resolver
racional e eficazmente problemas mais imediatos e urgentes.
A moeda um simples meio de acesso a recursos e no , em si mesma, um
recurso daqueles cuja escassez obriga a escolhas e a decises optimizadoras e
maximizadoras da satisfao das necessidades.
A escola neoclssica essencialmente racionalista, pressupondo que as
decises bsicas do agente econmico derivam de ponderaes atribuveis sua
racionalidade, facilitando esta a produo de resultados maximizadores do bem-estar
social.



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iii) b) Racionalidade limitada

Racionalidade limitada (Herbert Simon): conduta que pretende ser racional
mas que no transcende a ponderao dos custos implcitos na racionalidade,
substituindo o objectivo da maximizao pelo da satisfao, a exigncia do ptimo
pela do meramente suficiente, daquilo que basta para se poder agir.
Esta ideia de racionalidade limitada assenta na constatao de que o tempo
limitado, um bem escasso e custoso na aquisio e anlise de informao completa
e no desenvolvimento de um plano de optimizao.
Assim, no s escolhemos um nvel de ignorncia racional como tambm
nos agregamos em grupos de diviso de trabalho e partilha de informao. A nossa
natureza gregria e a nossa complementaridade poderiam atribuir-se s necessidades
criadas pela racionalidade limitada.
O conhecimento, a informao de que a racionalidade se alimenta, lida com
meios escassos como o tempo e a capacidade de assimilao e concentrao. Aquele
que chamado a agir ter de procurar atalhos heursticos para esquematizar e
padronizar os dados mnimos daquela informao e da deciso que se lhe siga,
procurando reduzir os custos de deliberao e aumentar os ganhos provveis daquela
antecipao aproximativa.

b) As opes ditadas pela escassez

Uma parte significativa da vida comum dominada pela escassez e toda a
escolha tem um custo, que consiste essencialmente no valor daquilo a que se
renuncia para se obter aquilo por que se optou.

i) Eficincia e prioridades

A escassez igualmente condicionante de conflitos de fundo, como o que se
regista entre a eficincia (objectivo quantitativo) e a justia (objectivo qualitativo).
A prioridade dada eficincia (afectao de recursos aos seus empregos
com o mximo valor relativo) significa que o emprego de meios avaliado em termos
de maximizao (capacidade de obter o maior rendimento possvel a partir de um
determinado conjunto de meios) e essa prioridade implica orientaes polticas
diversas das que seriam ditadas pela primazia da justia.
A prioridade dada justia confere importncia forma como o rendimento
repartido, forma como a igualdade verificada nas comparaes intersubjectivas
de resultados distribudos, independentemente da dimenso total daquele rendimento
cuja maximizao o alvo da eficincia.
A incompatibilidade da prossecuo simultnea destes dois objectivos um
resultado da escassez dos recursos que podem ser afectados a cada um deles.
Um uso eficiente de recursos aquele que resulta na produo dos bens e
servios que mais apreciados so pelo maior nmero de pessoas, devendo isto
significar que o aumento quantitativo dos meios um passo decisivo em direco
optimizao das finalidades. Por outro lado, a distribuio justa de um resultado
ineficiente pode ser injusta, por no satisfazer ningum.
A eficincia a desejada consumao de regras de jogo que foram aceites por
todos na integrao social e cujo desenvolvimento livre tambm uma forma de
justia (procedimental) capaz de legitimar como justos os resultados que dela
dimanam.
Optimizar recursos procurar fazer com que se possa retirar deles um mximo
de satisfao, ou seja, levar a respectiva explorao ao limite imposto pela escassez.
No extremo oposto, a Economia lembra as decises entre objectivos que reputamos
igualmente indispensveis, foradas pela escassez.


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c) As perguntas bsicas da deciso econmica

Toda a complexidade do processo econmico resulta da combinao e da
sequncia das respostas que so dadas a um conjunto limitado de questes:

1. O que produzir, e quanto (e em que combinaes, e por quem, e onde)?
O crescimento da sofisticao no consumo leva constante multiplicao de
necessidades secundrias ou civilizacionais, que implicam inovao (vai-se alargando
o espao de opes e cada vez mais patente a escassez dos meios face
multiplicao das suas possibilidades de uso).
O progresso civilizacional faz com que o objectivo econmico mnimo deixe de ser
o da mera sobrevivncia fsica para passar a ser o de uma determinada qualidade de
vida, convertendo em necessidades primrias ou vitais aquelas que comearam por
ser meras necessidades secundrias.
Numa economia de mercado, as respostas a estas perguntas so fornecidas pelo
mecanismo dos preos. Fora da economia de mercado, as respostas tm de ser
dadas por um sucedneo poltico-jurdico.
O mecanismo dos preos consegue a descoberta de uma relao quantidade-
-preo que corresponda ao valor que os consumidores atribuem ao que buscam no
mercado e ao custo que os produtores associam disponibilizao de bens e servios
no mercado.

2. Como produzir (e como optimizar o modo de produzir)?
Como o enriquecimento do produtor depende do incremento da sua eficincia,
deve explorar meios alternativos para a produo dos mesmos bens, procurando
entre eles o mais eficiente.
As respostas a estas perguntas resultam de uma comparao de custos e
benefcios, que se dificulta quando as decises afectam vrios produtores ou quando
se reportam ao emprego de meios que possam ferir interesses pblicos.

3. Para quem produzir, e quando?
O mecanismo de preos determina, numa economia de mercado, quem beneficia
dos bens e servios produzidos: beneficiar mais aquele que tiver maior poder de
compra e maior disposio de pagar.
Estas respostas ganham complexidade quando a sociedade se interroga sobre a
validade dos critrios de legitimao da desigualdade e da excluso, sobre a justia da
preferncia pelo presente, do consumismo que levanta o problema da
sustentabilidade ambiental dos nveis presentes de produo e consumo.
Esta questo deve ter uma resposta condicionada por critrios de justia,
segurana e ordem pblica.

4. Quem decide, e por que processo?
Economia de mercado: todo o mundo e ningum (todos contribuem para a
formao de uma vontade colectiva mas ningum tem esse poder individualmente.
Economia mista (concorre um sector privado e um sector pblico): o mecanismo
do mercado contrabalanado pelo poder de deliberao do Estado, levantando-se
uma questo de legitimidade.
Economia dirigista (planificao central; uma entidade nica arroga-se o poder
exclusivo de fornecer as respostas a todas estas perguntas): questo de legitimidade
juntam-se outras como a da eficincia da direco e a da liberdade dos dirigidos.

5. Como confiar?
Economia mista ou dirigista: como assegurar que a actuao do Estado no se
pauta por interesses que conflituaro com os interesses individuais?


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Economia de mercado: como ter a certeza de que os produtores e as
organizaes que atingem maior dimenso no pervertem o poder de mercado em
detrimento do equilbrio do mecanismo das trocas?
Como podemos assegurar-nos de que, enquanto nos concentramos na parte que
nos cabe na diviso de tarefas, aqueles de quem nos tornmos dependentes cumprem
a parte deles?
A estas questes deve responder o Direito, na sua dimenso de ordem jurdica
de base estadual e internacional ou na de princpio de organizao convencional entre
partes contratantes, que auto-regulam a sua interdependncia em termos de
uniformidade, reciprocidade e confiana.

Um mercado operando em condies de liberdade, com um nvel concorrencial
suficiente, pode responder com eficincia aos 4 primeiros grupos de questes, visto
que os consumidores fazem reflectir as suas escalas de preferncias nos preos que
propem ou aceitam, e que os produtores respondem a essas solicitaes com uma
optimizao da relao quantidade-preo.

d) Custo de oportunidade e preo relativo

Uma escolha racional na medida em que se centra numa comparao
subjectiva, mas desapaixonada, de custos e benefcios implicados nas vrias
alternativas abertas opo utilidade ponderada: o resultado dessa ponderao.
Custo de oportunidade: a mais valiosa das oportunidade que so preteridas
quando se faz uma escolha; abarca aquilo que deixa de ser possvel fazer-se e obter-
se para que possa alcanar-se aquilo por que se optou.
A escassez e a irreversibilidade do tempo tornam crucial a ponderao de
benefcios e custos de oportunidade, para que qualquer deciso econmica possa
pautar-se por alguma medida de racionalidade.
A dimenso temporal decisiva para a maior parte das valoraes econmicas
e a maior parte dos custos em que incorremos resulta basicamente da perda de tempo
que o alcanar de qualquer resultado implica.
O custo de oportunidade espelhado no preo relativo de dois bens, que
formado pelo mecanismo da oferta e da procura:

eoB
eoA
PR
A
Pr
Pr

e) O raciocnio marginalista

A anlise da racionalidade econmica centra-se frequentemente, no naquelas
decises que transportam instantaneamente a pessoa de um ponto de insatisfao
total para a saciedade, mas naquelas pequenas decises que provocam pequenos
incrementos de satisfao dentro de um plano decisrio que no raro as transcende
nos seus valores totais.
A maioria das decises de que a Economia se ocupa no so em rigor as de
fazer ou deixar de fazer algo, mas as de fazer mais ou menos de algo, de intensificar
ou reduzir o nmero de unidades empregues em apoio de uma determinada deciso
ou actividade.
No racional apegarmo-nos ao custo histrico e irrecupervel de um bem ou
servio (sunk cost) para com ele condicionar a conduta.
Custo marginal: valor da mais valiosa alternativa preterida para se conseguir
produzir ou obter mais uma unidade de um bem ou servio.


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Benefcio marginal: valor dessa unidade suplementar do bem ou servio por
que se optou.

Raciocinar em termos marginais significa optarmos por:
Produzir ou adquirir mais de um bem ou servio enquanto o benefcio de mais
essa unidade exceder o correspondente custo de oportunidade;
Produzir ou adquirir menos quando esse custo exceder o benefcio adicional;
No produzir ou adquirir nem mais nem menos quando os dois valores
coincidem.

f) O impacto dos incentivos na conduta

possvel condicionar a conduta de um agente econmico sem lhe retirar a
sua liberdade de escolher e decidir, interferindo somente nos incentivos que so para
ele o valor absoluto ou relativo dos ganhos e perdas esperados na sua prpria deciso,
os pontos de referncia das suas escolhas e a sua motivao para agir.
A questo dos incentivos, se relativamente simples no efeito que
isoladamente provoca numa conduta individual, uma das mais complexas e difceis
facetas da modelao da poltica econmica, no apenas porque supe que se
conhea com um mnimo de rigor a reaco dos indivduos alterao dos incentivos,
mas tambm porque um mesmo incentivo pode ter efeitos opostos quando estamos na
presena de destinatrios com diferentes padres de reaco.
A nfase nos incentivos crucial para se compreender a viabilidade das
solues econmicas em contextos de liberdade social e poltica. Esta nfase tem a
sua contrapartida, que o sacrifcio dos valores igualitrios: uma economia que
assente na livre mecnica dos incentivos apela quilo que diferencia as pessoas.
Uma economia que insista numa medida de nivelamento igualitrio em nome
da justia social tem de contar com uma perda de incentivos e com as respectivas
consequncias (queda do nvel de actividade econmica e da capacidade de gerar
riqueza). Nenhuma medida econmica de fundo pode alhear-se deste dilema entre
eficincia e justia, ou pode furtar-se ao preo imposto por qualquer soluo do
dilema.

i) O postulado da racionalidade

Um dos pontos de partida da anlise econmica o da presuno de que a
aco humana dominada, mesmo se no exclusivamente, por princpios de
racionalidade, sendo possvel ao agente escolher livre e conscientemente uma de
entre vrias alternativas de aco, optando normalmente pela que:
Apresenta a maior probabilidade de resultados ptimos, ao mesmo
custo das demais alternativas;
Apresentando uma probabilidade de resultados ptimos igual das
demais alternativas, tem um custo inferior ao destas.
Tenta-se racionalmente minimizar os custos ou maximizar os ganhos, ou
ambos simultaneamente: tenta-se o maior benefcio lquido, procurando minimizar
desperdcios na obteno de quaisquer estados de satisfao.
A racionalidade econmica identifica-se com o princpio hedonstico, com a
lei do menor esforo: aquele que, com o mesmo esforo dos demais, tiver alcanado
mais elevado nvel de satisfao ter maximizado o sucesso da sua actividade
econmica, minimizando as suas necessidades com os meios momentaneamente
disponveis; aquele que, com menor esforo que os demais, alcanar o mesmo nvel
de satisfao deles, conservou recursos que ficam disponveis para, de seguida,
prolongar o nvel de satisfao alcanado.


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O que caracterstico do conceito de eficincia econmica a minimizao de
custos na produo de riqueza, independentemente de quaisquer outras
consideraes, embora costume ser relevante a considerao da eficincia
tecnolgica, j que, por definio, no se evolui para uma eficincia econmica a partir
de uma ineficincia tecnolgica.
O conceito de racionalidade concentra-se mais no plano dos meios do que no
da adopo dos fins, sendo a apreciao que sobre ela incide valorativamente neutra.
O postulado da racionalidade decisivo para que possa acalentar-se a
esperana de edificao de uma verdadeira cincia econmica, capaz de formular leis
empricas com algum grau de generalidade e de rigor indutivo: se se admitir ao menos
que a racionalidade predomina no plano de resposta do agente econmico aos
incentivos, a conduta deste tornar-se- mais previsvel.

ii) As limitaes temporais e oramentais

A racionalidade do agente econmico manifesta-se e avalia-se dentro de um
espao confinado; a, a estratgia de optimizao da satisfao de uma necessidade
conflitua inevitavelmente com a actuao que requerida para se alcanar a
satisfao das demais necessidades, pelo que das duas uma:
Ou se estabelece a inequvoca prioridade de uma necessidade e,
temporariamente, ela beneficia do exclusivo do emprego de recursos, at que a sua
progressiva satisfao lhe faa perder a prioridade;
Ou, no caso contrrio, os recursos disponveis tm que ser
seleccionados e combinados para que se consiga a satisfao simultnea e
proporcionada das vrias necessidades concorrentes, sendo irracional que alguma
delas seja preterida, mesmo que momentaneamente.
Nesta segunda hiptese, a gesto de recursos tornar transparente uma noo
de rendimentos decrescentes ou de custos relativos crescentes, que balizar as
decises concretas.
Num contexto de simultaneidade e de concorrncia entre necessidades, a
afectao de recursos tende para uma posio de equilbrio, que a posio de
nivelamento dos custos relativos associados ao emprego desses recursos. Cada
agente se defronta com um conjunto de oportunidades, um conjunto finito de
opes disponveis. A dimenso e a composio do conjunto de oportunidades
depende de limitaes temporais e oramentais: quanto mais tempo e recursos se
pode reservar busca e edificao de uma soluo, maiores probabilidades haver
de que ela seja optimizadora. So as manifestaes mais restritivas, mais sensveis no
plano individual, da escassez.

g) A vantagem das trocas

A relao intersubjectiva que se estabelece entre os agentes econmicos
pressupe uma complementaridade de necessidades e uma contraposio
objectiva de interesses. As nossas trocas no assentam num pressuposto
concorrencial ou mutuamente predatrio, por no haver outra forma de alcanar
benefcios seno tirando-os aos nossos parceiros essa ideia remete para a teoria do
jogo de soma zero, em que o que o vencedor ganha precisamente o somatrio
daquilo que os demais jogadores perdem, situao em que o valor total dos ganhos e
o valor total das perdas se anulam reciprocamente. Se esta situao predominasse na
economia, seria racional que cada um se isolasse e fugisse de se deixar explorar.
As trocas econmicas, sendo livres, s tm lugar se ambas as partes
envolvidas puderem aperceber-se racionalmente da existncia de vantagens
recprocas. Nas trocas econmicas, os interesses que se contrapem so
complementares, tm valores desiguais para as partes envolvidas.


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As pessoas sentem-se frequentemente prejudicadas, insatisfeitas nas trocas;
isto acontece porque a troca um compromisso e implica que cada parte transija
relativamente sua posio inicial de ganho mximo: o facto de ambas as partes
ganharem no significa que ambas as partes ganhem o mesmo, sendo perfeitamente
normal que, no mbito das trocas bilateralmente vantajosas, ocorram variaes de
preos que ora beneficiam mais uma parte, ora beneficiam mais a outra.
A situao de troca corresponde de um jogo de soma positiva, no qual os
beneficiados de uma das partes no implicam necessariamente prejuzos da outra,
tudo contribuindo para um resultado crescente, em que o total das transaces vai
fazendo aumentar a utilidade total (utilidade combinada de ambas as partes)
medida que as trocas se vo multiplicando.
Cada famlia consumir tanto mais, quanto mais produzir. Mas produzir mais
implica basicamente libertar-se das actividades em que menos produtiva para se
concentrar naquelas em que o mais especializar-se e intensificar as trocas.
O isolamento e a autarcia so atitudes irracionais, porque fazem perder
oportunidades de ganhos recprocos. S assim no suceder, em termos estritamente
econmicos, numa situao-limite em que j nada restasse para trocar. Esta ser
tanto mais possvel quanto menos pessoas estiverem envolvidas nas trocas.
Adam Smith: se todos ganham com as trocas, e se as trocas so veculo de
enriquecimento generalizado, as oportunidades de riqueza sero tanto maiores
quanto maior for a dimenso dos mercados, e a subsistncia e preservao do
mercado a premissa essencial para o enriquecimento generalizado.

h) A afectao social de recursos atravs do mecanismo dos preos

A resposta s perguntas bsicas da deciso econmica pode ser confiada ao
poder poltico (entrega-se a uma racionalidade central o poder de planificar e dirigir a
actividade econmica) ou abandonada s foras do mercado e ao poder de
maximizao de ganhos recprocos atravs das trocas.
Numa economia de mercado, a actividade econmica condicionada
essencialmente pelas foras que animam as trocas (sendo o mercado, na sua
acepo mais ampla, a ocasio dessas trocas), predominando a liberdade de
conformao de direitos e deveres conexos com os interesses em jogo, por recurso s
formas contratuais comuns.
As grandes decises de que depende a eficincia e a justia do resultado
ltimo e total do funcionamento da economia de mercado no so confiadas a
ningum, presumindo-se que elas resultaro de uma ordem espontnea, centrada no
mecanismo dos preos, um processo de sinalizao atravs do qual as partes
comunicam:
A sua disponibilidade para trocar;
A sua adeso a valores geralmente aceites como base de negociao;
O respeito que os compradores tm pelo custo expresso na avaliao
do vendedor;
A sensibilidade que os vendedores tm s necessidades expressas na
avaliao do consumidor;
A confiana que as partes depositam no meio de pagamento comum.
Toda a iniciativa poltica que interfira no mecanismo dos preos pode gerar,
quase instantaneamente, um risco de grave instabilidade na actividade econmica.

i) Mercado de produtos e mercado de factores

Existem dois tipos distintos de mercado numa economia de mercado:


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Mercado de produtos: bens e servios (produtos finais da actividade
econmica organizada); outputs directamente empregues na satisfao de
necessidades. Mercado final
Mercado de factores produtivos: bens e servios apreciados e
empregues no ponto inicial de um ciclo de actividade econmica, consistindo
especificamente nos inputs de terra (factores naturais e matrias-primas),
trabalho e capital que as empresas coordenam e optimizam, recorrendo a um
grau qualquer de sofisticao tecnolgica, tendo em vista a obteno dos
meios que directamente satisfaam necessidades dos utentes e consumidores
Mercado instrumental.

Entre os dois tipos de mercados geram-se nexos que podem ser configurados
como um fluxo circular de produtos e de factores e um contrafluxo de
pagamentos, entre consumidores e produtores:

Mercado dos produtos: os indivduos ou as famlias so os
consumidores (pagam pelo que adquirem) e os produtores ou empresas so os
fornecedores (recebem os pagamentos monetrios daquilo que fornecem). As
famlias concentram aqui as suas despesas e as empresas obtm o seu
rendimento.
Mercado de factores produtivos: os indivduos e as famlias so os
fornecedores de trabalho, factores naturais e capitais (recebem a remunerao
correspondente aos factores produtivos que colocam no mercado) e as
empresas ocupam o lugar de utentes (pagam as remuneraes). Aqui, as
famlias obtm o seu rendimento e as empresas concentram as suas despesas.
Os fundos aforrados perturbam a simetria do fluxo circular, sendo canalizados
para o investimento em empresas e regressando s mos de famlias sob
forma de crdito ao consumo.

As famlias so fornecedoras de factores de produo e consumidoras de bens
e servios; as empresas so produtoras de bens e servios e utentes de factores de
produo. O que umas ganham o que as outras gastam, pelo que o rendimento total
equivalente despesa total.

j) A interveno do Estado nos mercados

O funcionamento do mercado vem acompanhado de ineficincias e injustias, a
deteco das quais poder justificar a interveno do Estado para emendar as falhas
de mercado (todo o tipo de perdas de eficincia resultantes do funcionamento
espontneo do mercado).
Esta actuao pode exprimir-se com uma amplitude muito variada, que se
prende tambm com a gnese histrica do Estado moderno.
A afirmao do Estado por sobre formas inorgnicas e tradicionais de
actividade econmica, mas alicerada nos automatismos e nas virtualidades
mecnicas do mercado, teve sucessos muito desiguais em diversas pocas, pases,
regies e sectores produtivos.
A interveno estadual no funcionamento dos mercados pode assentar em
qualquer de 3 razes gerais:
A pura e simples ignorncia das leis econmicas, o desconhecimento
dos requisitos e implicaes da atitude intervencionista;
O imperativo de eficincia;
O imperativo de justia.



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i) A justia social

A principal razo justificativa de uma interveno pblica nos mercados deriva
de consideraes de justia social. O rendimento atribudo aos participantes no jogo
da economia deveria em princpio ser proporcional ao esforo e habilidade por eles
aplicados na produo de bens e servios para os quais existisse procura no mercado.
No bvio que o mercado atenda s circunstncias episdicas que tornam menos
gil e pronta a resposta dos produtores e dos trabalhadores s mudanas de
solicitaes do consumo. O Estado no deve demitir-se de balizar, ao menos nos
seus limites mnimos, o resultado da livre manifestao de incentivos actividade
econmica, evitando que a regra da coexistncia e de complementaridade em que o
mercado se baseia, por sua vez destrua os seus prprios alicerces.
No existe verdadeira liberdade econmica seno dentro de um determinado
quadro normativo e organizativo, um quadro que assegure justia e segurana nas
trocas, promovendo ainda, sempre que o mercado falhe, a eficincia do circuito
econmico.

ii) As falhas de mercado

As intervenes do Estado nos mercados que sejam ditadas por propsitos de
eficincia costumam ser justificadas pela alegada existncia de falhas de mercado,
as quais so atribudas a 2 causas principais:

- Externalidades: possibilidade de que uma actuao econmica faa projectar
irremediavelmente efeitos, benficos ou malficos, sobre algum que no o prprio
agente, interferindo no nvel de bem-estar desse algum, sem que lhe seja paga
qualquer indemnizao ou sem ter de pagar qualquer compensao. Neste caso, a
interveno do Estado justificar-separa colmatar a brecha criada entre a eficincia
econmica e o bem-estar colectivo (refrear o nvel de actividade; incentivar aquele que
no dispe de meios para reclamar desses terceiros a contrapartida dos benefcios
que lhes causa). Se no houvesse externalidades, a intensidade da procura no
mercado denotaria o benefcio social marginal, a intensidade da oferta denotaria o
custo social marginal e o ponto de convergncia de procura e oferta no mercado
indicaria o ponto de maximizao de bem-estar social. A presena de externalidades
perturba a coincidncia entre eficincia de mercado e bem-estar social.

- Poder de Mercado: permite a algum a explorao do mecanismo dos preos em
proveito prprio, para l de um limite que fira um sentido mnimo de justia ou que
gere desincentivos produo e s trocas. A actuao do Estado justificar-se- na
estrita medida em que seja alcanvel o esvaziamento desse poder, evitando
situaes abusivas, a explorao de vantagens ou desequilbrios extremos que
comprometam a capacidade de o funcionamento normal do mercado assegurar a
justia e a eficincia da actividade total que nele decorre.

Em ambos os casos, o Estado pode:
Produzir directamente bens, servios ou contedos informativos que se
entenda serem subproduzidos pelo mercado, ou adquirir esses bens, servios ou
informao a produtores privados;
Criar incentivos e desincentivos a produtores privados;
Impor certos padres e condutas ao sector privado.

Mecanismos de combate s falhas de mercado:
Controlo e regulao directa das quantidades produzidas;
Interveno no mercado no sentido de alterao dos preos;


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Criao de mercado, com definio de direitos de apropriao, quotas
negociveis, sistemas de compensao de benefcios e sacrifcios particulares;
Aumento da informao disponvel.

Estes mecanismos traduzem-se em medidas concretas:
Eliminao de subsdios perversos que fomentam actividades geradoras de
externalidades negativas.
Adopo de medidas internalizadoras
Reforo da regulao jurdica do acesso a recursos comuns e da participao
pblica na definio das polticas ambientais.
Ponderao custo-benefcio de efeitos de longo prazo
Substituio da regulao administrativa directa e discricionria mais exposta a
distores e captura por parte dos seus destinatrios pelo estabelecimento de
incentivos de mercado, mais fixos e automticos.
Formao de coligaes internacionais para coordenao de esforos e
melhoria do acesso a fontes de financiamento.

iii) As falhas de interveno

Qualquer interveno do Estado na economia tem uma legitimao controversa.
Motivo bsico das falhas de interveno: no sendo o Estado administrado por
pessoas infalveis e invariavelmente justas ou por pessoas omnipotentes e
omniscientes, toda a interveno inevitavelmente contaminada por informao
imperfeita, por unilateralidade e confinamento de avaliaes, por deficincias de
planeamento e de execuo, por quebras de comunicao, por ocultao deliberada
promovida pelos visados, por falta de vigilncia ou de responsabilizao dos
executantes das medidas aprovadas, pelo jogo da corrupo, do compadrio, do
nepotismo, do caciquismo.
A actividade econmica colectiva dos fenmenos sociais mais
complexos, e legitimamente sempre se colocar em dvida se possvel pr-se em
prtica uma planificao to sofisticada que abarque e interaja eficientemente com
essa complexidade, ou se h um sucedneo razovel para os incentivos que o
mercado transmite a todos os participantes.
Existem critrios de legalidade, de imparcialidade e de transparncia na
actuao dos entes pblicos que prejudicam a sua agilidade na tomada de decises, e
tornam muito onerosa, em termos de custos administrativos, a sua actividade. Alm
disso, existe um grave problema de incentivos no sector pblico, j que nele as
decises so tomadas por funcionrios que no so incentivados a adoptarem a
diligncia que teriam se dela estivessem dependentes os seus interesses pessoais. A
relao de foras entre o Estado e o mercado tende a desfavorecer sistematicamente
o primeiro.
No muito evidente que a interveno colectiva do Estado seja globalmente
eficiente, em termos de se poder afirmar que as falhas de interveno nunca
excedem as falhas de mercado e que, portanto, na presena de uma falha, a
soluo pblica sempre o remdio adequado. Deve-se isto incapacidade de
interagir com o dinamismo do mercado, falta de presso competitiva, falta de
informao detalhada e a tantas outras complicaes previsveis e imprevisveis.
Uma parte das falhas de interveno pode ser minimizada atravs do
recurso a instrumentos muito sofisticados, seja na recolha e processamento de
informaes, seja na sua aferio emprica e reformulao permanente, seja na sua
sujeio explcita a procedimentos iterativos de optimizao que se apresentam como
alternativa ao funcionamento do mercado. Se, apesar disso, o problema das falhas de
interveno subsiste, isso deve-se tambm subsistncia de formas de idealismo
metodolgico que tendem a inculcar nos espritos a noo de que h uma via
triunfante para a optimizao econmica por via poltica, em vez de tornarem claro


12
que no possvel passar-se alm de uma escolha de graus de falha de mercado e
de falha de interveno.

k) O tema da Macroeconomia

A Microeconomia concentra-se no funcionamento do mercado de produtos e
no mercado de factores produtivos. A Macroeconomia incide na conduta do todo da
Economia, tal como esse todo se espelha em valores mdios e em valores agregados,
e tal como ele se revela, seja em fenmenos que alegadamente transcendem o
horizonte de eficcia de agentes econmicos individuais, seja nas correspondentes
patologias. Concentra-se no estudo de questes que se prendem com as inter-
dependncias de um valor mdio, o dos preos, com alguns valores totais, os da
produo, do rendimento e do emprego.
A Microeconomia encara os fenmenos econmicos a partir da base,
procedendo analiticamente, enquanto que a Macroeconomia encara os mesmos
fenmenos j na sua manifestao combinada e final, deles fornecendo a perspectiva
sinttica.
A Macroeconomia lida com valores agregados: oferta agregada e procura
agregada.
O progresso da Macroeconomia foi permitindo um crescente sucesso na
aplicao de medidas estabilizadoras, e por isso possvel sustentar que graas a ela
a economia se tem aproximado de uma situao de pleno emprego, na qual se julga
ser finalmente vivel a verificao das condies da sntese neoclssica na
Microeconomia.
O aumento de rigor analtico que se espelha na confluncia entre
Microeconomia e Macroeconomia confere a ambas maior respeitabilidade cientfica e
esta preserva, intocada, a sua muito evidente proeminncia social e poltica.

l) A Produtividade

Produtividade: quantidade de bens e servios que cada trabalhador capaz
de produzir, em mdia numa unidade de tempo (o output por hora).
Numa comparao instantnea, sero mais prsperos os pases e regies
onde mais elevada a produtividade do trabalho. Numa comparao diacrnica, os
aumentos de prosperidade, para no serem unicamente aparentes ou especulativos,
resultaro essencialmente da intensificao da produtividade, alcanada atravs do
progresso tecnolgico.
Hoje crescentemente aceite que a forma ideal de gerar riqueza a nvel
nacional, de assegurar o crescimento da prosperidade de modo favorvel na
comparao internacional e de modo sustentvel a nvel interno, deve colocar a
nfase na garantia de condies estruturais de produtividade, na afectao de
recursos ao investimento em capital humano e fsico que assegurem no apenas
que o crescimento ocorrer mas tambm que se mantm de reserva o potencial de
crescimento futuro.
A actuao estadual, sendo tradicionalmente muito absorvente de recursos,
desvia para ela meios de financiamento que de outro modo estariam disponveis para
o investimento directo em capital humano e fsico. Isto pode determinar quebras de
produtividade, e portanto um abrandamento do progresso, ou mesmo um retrocesso,
no caminho para a prosperidade.
A opo pelo investimento em tecnologia, em detrimento de finalidades
alternativas, revela o quanto o incremento de produtividade reclama um esforo
incessante, mas frgil e de resultados incertos, de luta contra o bem escasso que o
tempo.


13
Path dependence: efeito de irreversibilidade que frequentemente
acompanha os triunfos tecnolgicos, que faz com que a tecnologia triunfante tenda a
arrebatar a totalidade do mercado, convertendo-se em standard e expulsando as
tecnologias rivais. O progresso tecnolgico transporta consigo um risco estrutural.

i) A fronteira de possibilidades de produo

A escassez de recursos pode ser associada imagem de um universo finito,
limitado por uma fronteira que agrega as possibilidades extremas das opes, uma
fronteira de possibilidades de produo. Esta pretende representar
simplificadamente as vrias combinaes de produo de dois bens ou servios que
so alcanveis pela aplicao mxima e ptima dos correspondentes factores de
produo.
A fronteira de possibilidades de produo a expresso do contnuo de
combinaes de vrios bens ou servios que esto ao alcance do produtor atravs de
simples reafectao de recursos disponveis. um limite mximo que pressupe a
afectao total dos recursos, querendo isso significar que em toda a opo produtiva
por ela representada maximizada a eficincia produtiva, verificando-se uma
situao em que no possvel produzir mais de um bem sem produzir menos de
outros bens para os quais seja possvel reafectar em alternativa os recursos
disponveis.
Nessa fronteira de possibilidades de produo, a percepo das vantagens
mximas de uma determinada opo imediatamente acompanhada da medida total
dos correspondentes custos de oportunidade, o que facilita a intuio de que a gesto
de recursos e a busca de solues so ambos dominados por um mecanismo
equilibrador.
Se na fronteira de possibilidades de produo se entende ser atingvel a
eficincia, esta consistir essencialmente na insusceptibilidade de aumentar o
rendimento total atravs de simples transferncias de recursos entre sectores: a
eficincia total estar maximizada quando todas as transferncias entre sectores j se
deram e equilibraram.
A fronteira de possibilidades de produo no um dado esttico nem um
limite absoluto; certo que no poder ser alterada de modo abrupto ou ilimitado, mas
no menos certo que ela , em larga medida, susceptvel de expanso e retraco
(capacidades inatas, formao, incrementos tecnolgicos, etc.). possvel um
crescimento em termos absolutos, isto , uma expanso da fronteira de
possibilidades de produo que permita solues eficientes com crescente
susceptibilidade de nos aproximarem do limite da abundncia geral.
A opo pela poupana e pelo investimento revelou-se mais produtiva, no
sentido de ter aumentado a capacidade total e absoluta de consumo e de produo no
futuro. Falcia da composio (o que vlido para um pode no ser vlido para
todos): a poupana que benfica para um ou para alguns pode tornar-se
contraproducente se praticada por todos, ou para l de certos limites.
Com a prevalncia da racionalidade, a liberdade de opo pela afectao
ptima de recursos no limite da eficincia, sobre a fronteira de possibilidades de
produo, e a liberdade de apropriao dos recursos maximizadores e dos
respectivos frutos um dos principais incentivos da actividade econmica. Estas
liberdades e a legitimao dos modos de apropriao privada com elas conexas,
so as razes do sucesso histrico do sistema econmico capitalista.

m) O controle dos meios de pagamento

Outro dos riscos da interveno estadual relaciona-se com o fenmeno
inflacionista, com a possibilidade de subida provocada do nvel geral de preos.


14
A maior parte dos fenmenos inflacionistas mais pronunciados e persistentes
tm como causa prxima o aumento da quantidade de moeda em circulao que
conduz desvalorizao da moeda, afectando a sua funo de padro geral de valor
dos bens, dos servios e dos factores produtivos, e perturbando-lhe o papel de
intermedirio geral nas trocas.
No h aumento de massa monetria onde o Estado ou as autoridades
monetrias a no provoquem ou consintam e no ocorrer inflao nem presso
inflacionista se a massa monetria no crescer mais rapidamente do que o volume das
trocas, disponibilizando mais unidades monetrias por cada transaco.
Pode admitir-se que a prioridade de outros fins da actuao do estado e das
autoridades monetrias determine e justifique a intensificao da emisso de moeda
em termos inflacionistas.
Poder pr-se em dvida que seja necessrio que o Estado ou as autoridades
monetrias joguem no curto prazo com essa tenso de objectivos, dedicando-se a
poderosos mas delicados exerccios de sintonia entre eles.

n) Vinte ideias a reter

1. Os recursos produtivos so escassos.
2. As decises concretas reclamam a ponderao de custos e benefcios adicionais
resultantes de cada uma das alternativas.
3. H diversos mtodos de afectao de bens e servios.
4. As pessoas respondem de um modo previsvel a incentivos, tanto positivos como
negativos.
5. S existem trocas voluntrias quando as partes tm esperana de ganhos.
6. A produo e o consumo crescem com a especializao dos agentes econmicos.
7. A interaco de compradores e vendedores constitui os mercados.
8. Os preos sinalizam e incentivam os agentes num mercado.
9. A concorrncia entre vendedores baixa custos e preos e beneficia em ltima
instncia os compradores.
10. Os mercados geram um enquadramento institucional que visa apoiar os
agentes econmicos na realizao dos seus fins.
11. A moeda facilita as trocas, os emprstimos, a poupana, o investimento, as
comparaes de valores.
12. As taxas de juro, ajustadas inflao, variam para adequarem os nveis de
poupana aos nveis de emprstimo, determinando assim a afectao de recursos
escassos entre os seus usos presente e futuro.
13. O rendimento das pessoas maioritariamente fixado em funo do valor dos
recursos produtivos que fornecem ao mercado.
14. Os empresrios so aqueles que, incentivados pela contrapartida do lucro,
assumem as incertezas da organizao produtiva dos recursos.
15. O investimento em capital fsico e em capital humano tem a virtualidade de
incrementar o nvel de vida futuro.
16. H lugar, numa economia de mercado, interveno do Estado, desde que
ela se justifique em termos de eficincia.
17. A interveno do Estado pode implicar custos que excedem os benefcios,
dados os incentivos no estritamente econmicos por que se pauta a aco poltica.
18. O nvel nacional de rendimento, emprego e preos resultado da interaco
das decises de produzir e consumir do conjunto de todos os agentes econmicos
nacionais.
19. O desemprego e a inflao tm efeitos nocivos muito extensos no bem-estar
colectivo, ao menos na injustia da redistribuio e na perturbao das expectativas.
20. O nvel de emprego, de produo e de preos podem ser influenciados pelos
governos e pelos bancos centrais atravs de polticas oramentais e monetrias.


15
CAPTULO 2
O modo de pensar do economista

Uma das primeiras percepes que o no-especialista tem sobre a cincia
econmica respeita linguagem privativa que esta emprega. O objectivo principal dos
tecnicismos o de servirem de abreviaturas para conceitos e cadeias de raciocnios
que so complexos e que, no sendo intuitivos, reclamam uma aprendizagem
relativamente extensa e difcil.
Para nos atermos s ao formalismo, ele necessariamente mais simplificador,
mais empobrecedor na Economia do que em outras cincias que a ele recorrem, j
que as abstraces podem ser fatais adequada compreenso do objecto da
Economia.
At meados do sc. XX, a Economia foi sobretudo uma cincia social;
sobretudo a partir da dcada de 40 que a cincia econmica se entrega ao
formalismo, se concentra obsessivamente em modelos quantitativos de condutas
rigidamente optimizadoras e quantificadoras, postulando um crescente mecanicismo
reactivo que paulatinamente foi erigindo um homo oeconomicus que, mais do que ser
racional e egosta que se dizia ter sido o prottipo da Escola Clssica de A. Smith e de
David Ricardo, era agora um cyborg hiper-racional, capaz de competir, como
processador de informao e decisor estratgico, com as mais sofisticadas estruturas
institucionais.

a) A explicao e a compreenso no mbito de uma cincia social

Como cincia social, est confiado Economia um esforo adicional, o de
compatibilizar os intuitos de objectividade com a inevitabilidade do envolvimento do
observador, do cientista, nos mesmos fenmenos sociais que se esfora por analisar
e descrever, com a inevitabilidade de envolvimento nos fenmenos humanos e sociais
pelo prisma da vivncia directa, com a inevitabilidade da referncia a esses
fenmenos atravs da linguagem empenhada e intuitiva do testemunho pessoal.
A objectividade, o distanciamento, apontam para o paradigma cientfico da
explicao; o envolvimento do observador nas cincias sociais e humanas privilegia
antes o paradigma da compreenso. A dialctica entre teoria e observao est no
prprio cerne da atitude cientfica.
perfeitamente possvel estender-se o mbito da cincia econmica at
observao e apreciao pragmtica de condutas no-humanas. Esse estudo que
dispensa a racionalidade consciente, a racionalidade da deliberao intencional,
peculiar da nossa espcie, pode ser til na explicao de condutas limitadamente
racionais por parte dos agentes humanos, naqueles contextos em que a aquisio de
informao completa e a adequao racional a toda a informao disponvel so
desproporcionadamente custosas face aos benefcios marginalmente atingveis
atravs delas, justificando racionalmente condutas presididas pela ignorncia e pela
racionalidade limitada, ou pela irracionalidade.

b) Observao e experimentao

A complexidade, se cria graves dificuldades ao mtodo cientfico, entravando-
-lhe o esforo sinttico, em contrapartida o prprio motor de toda a actividade
econmica, que nenhuma sntese cientfica pode ignorar ou desprezar sem perda de
contedo.
Por isso, frequentemente, a metodologia econmica lanar mo do
sucedneo estatstico, ou seja, de uma forma de descrever os fenmenos de massa


16
nas suas simples regularidades fenomnicas ou externas, prescindindo de atribuies
ou pressuposies causais, limitando-se abertamente a evidenciar regularidades e
tendncias, sem se envolver nas dificuldades e riscos de explicaes internas de
motivaes e deliberaes conscientes. Isto visa facilitar o seu contributo para o
raciocnio indutivo, ou seja, para a formao de princpios sintticos e coesos a partir
da pura observao de fenmenos empricos.
Ao economista habitualmente vedado a experimentao em contextos reais,
no simulados. Toda a reproduo experimental, se uma experimentao
controlada, envolve um artifcio, e esse artifcio tende a comprometer
irremediavelmente a motivao dos agentes econmicos, dado que estes possuem a
capacidade de reagir alterao deliberada das condies iniciais da sua conduta,
adulterando a espontaneidade, a naturalidade das condutas.
Resta ao economista, na maior parte dos casos, remeter-se a simples receptor
passivo de dados, especificamente os dados histricos (fornecem uma informao
completa acerca de um ciclo integral de aco econmica no qual todas as
deliberaes tero chegado aos seus ltimos desfechos, e incidem sobre factos que a
distncia imunizou contra o ascendente das paixes) e os dados estatsticos
(reportam-se a dados presentes, insusceptveis de abordagem desapaixonada, mas
em contrapartida dados referidos a circunstncias nas quais de esperar que a
informao obtida possa ainda alicerar decises relevantes). Isto no significa,
todavia, que no haja algum lugar para a experimentao.

c) O apoio da Estatstica

Estatstica: Meio de apoio cincia, ajudando recolha de dados, deteco
de regularidades e afinidades em fenmenos de massa, manuteno de padres de
uniformidade e de rigor na elaborao dos dados, no estabelecimento de
correspondncias relevantes com a realidade e na extrapolao de regularidades para
l dos domnios do observvel.
Na Economia, a dupla circunstncia de abundarem fenmenos de massa e de
muitos desses fenmenos serem facilmente quantificveis facilita muito a
colaborao entre Economia e Estatstica, ao mesmo tempo que, para alguns, refora
a convico de que a Economia deve submeter-se ao mesmo tipo de paradigma
formal e matemtico que domina a metodologia Estatstica.
A Estatstica permite a apresentao de grandes quantidades de dados sob
forma compacta de quadros, mapas e grficos, que, propiciando uma intuio rpida
de fenmenos de massa, tem uma eficcia inigualada por qualquer sucedneo
expositivo, mas tambm aumenta grandemente os riscos de erro na interpretao e de
manipulao dos resultados.
A Estatstica (Aritmtica Poltica) nasceu para fornecer snteses
panormicas relativas a grandes quantidades de dados, que pudessem transmitir
conhecimentos, ao menos quantitativos, sobre fenmenos que pela sua natureza e
dimenso escapassem possibilidade de experincia directa, e menos ainda de
intuio, queles que devessem decidir com base no conhecimento desses
fenmenos. O conhecimento fornecido pela Estatstica aproximativo: refere
tendncias e caractersticas gerais.

d) Causalidade e correlao

A reconstruo do mecanismo de causalidade implica que se admita ao
menos duas variveis, o que basta para que surjam complicaes. por isso que a
cincia econmica recorre Estatstica, vocacionada como esta est para a anlise e


17
descrio do comportamento de fenmenos de massa independentemente de
quaisquer atribuies causais:
Que duas variveis tendam a comportar-se de um modo similar, com
amplitudes proporcionais, facto que pode ser estabelecido com um grau muito
apreciado de segurana e medido com rigor; as excepes no perturbam a
verificao de uma tendncia dominante;
Que essas variveis sejam causa uma da outra, sejam produtos de uma causa
comum, ou se manifestem conjuntamente por mero acaso, ou por efeito de uma causa
indetectvel ou incompreensvel, tudo isso irrelevante para a possibilidade de
estabelecimento de uma correlao entre ambas.
O primeiro passo que os economistas do na direco de uma descoberta
terica costuma resultar da percepo de que existe uma qualquer afinidade
recorrente entre variveis, o que conduz interrogao sobre a existncia de uma
razo subjacente. O estudo de correlaes a aplicao de testes estatsticos aos
dados (testes economtricos), multiplicando as observaes por forma a que possa
determinar-se se existe um padro de relacionamento entre variveis que possa
atribuir-se a algo mais do que a um nexo errtico ou aleatrio.
Pode causar estranheza que a cincia se demita de prosseguir na senda da
descoberta de verdades fundamentais e de certezas indutivas. Na realidade, esse o
preo a pagar pela necessidade de agir com eficincia num mundo em que a
omniscincia no gratuita e toda a aquisio de informao tem um custo.
H 3 tipos de certezas que nos so acessveis a baixo custo: certezas
analticas ou dedutivas, certezas intencionais quanto causalidade das deliberaes
livres e certezas histricas relativas consumao de processos causais, derivadas
da irreversibilidade do tempo.
No domnio da aquisio indutiva ou sinttica de conhecimentos, tais certezas
no so possveis, pois para isso teramos que aguardar a consumao dos tempos, e
entretanto ter-nos-amos privado de agir com base num grau de certeza.
A necessidade prioritria para os seres vivos agir. A nica forma de agir a
de procedermos como se dispusssemos j da certeza, a de substituirmos o limite
da certeza por um grau aceitvel de probabilidade e de corroborao.

e) O papel da teoria

No h ligao da teoria prtica que no envolva uma margem de risco ou de
oportunidade, uma margem de criao de teorias e de formulao de hipteses na
qual se insinua o talento individual, a formao e as convices do prprio cientista-
-economista. A renncia descoberta de verdades fundamentais um ttulo de glria
da cincia, sendo a melhor prova da sua sofisticao filosfica, da sua emancipao e
da sua inesgotvel energia.
Teoria: representao simplificada da realidade assente no encadeamento de
pressuposies e de corolrios lgicos dessas pressuposies e geralmente
formulada como um condicional hipottico (se... ento). A sua aplicao pela cincia
justifica-se essencialmente no plano da simplificao das pressuposies analticas.
A teoria uma imposio de sentido, da qual procuramos retirar consequncias
prticas. ela que confere atractivo e relevncia prtica a esta e a qualquer cincia.

f) Descrio e prescrio nas proposies da Economia

Coexistem, no seio da Economia, 2 tipos distintos de proposies:
As que descrevem o mundo como ele ou tentam detectar nele uma ordem
latente, podendo ser refutadas por contraprovas factuais descrio;


18
As que visam a transformao do mundo, a formao de uma ordem positiva,
podendo apenas ser contraditadas atravs de uma demonstrao da inadequao
tcnica dos meios propostos, ou contestadas por quem adopte um quadro de valores
diverso do proposto prescrio.
O economista, na sua veste de cientista social, no se encontra habilitado a
ditar solues polticas sociedade, mas o poder carismtico da cincia econmica
confere ao economista uma voz autorizada na formao da representao cultural que
uma sociedade forma de si mesma. A distncia entre descrio e prescrio pode
ser encurtada pela autoridade que a sociedade reconhea voz dos economistas.
A nossa liberdade postula uma demarcao entre asseres descritivas e
prescritivas: o mundo como no tolhe, nem deve tolher, o nosso desejo de o
rectificarmos, de o melhorarmos de acordo com valores que representamos naquilo
que ele no mas poderia ser e seria bom que fosse. A objectividade do cientista
social no tolhe a sua participao no devir histrico, no o indisponibiliza para a
manifestao da sua vontade transformadora.
atravs da Economia que recebemos as mais sombrias e preocupantes
informaes acerca da condio material da humanidade, mas tambm na sua
aplicao que se depositam as mais genunas e vibrantes esperanas de remdio
social e de progresso real.

g) Abstraco e modelao

Na medida em que a representao simplificada da realidade envolve escolhas,
pode dizer-se que todo o aparato terico da anlise econmica assenta numa arte, em
regras de seleco e edificao de aparatos tericos que nem sempre esto
perfeitamente explcitas ou so generalizadamente adoptadas, e que sobretudo no
derivam, por deduo estrita, de um ncleo axiomtico de evidncias universais.
A escolha de variveis, a sua manipulao, a prpria discriminao entre aquilo
que conta como dado e aquilo que se admite como varivel, constituem facetas da
arte de modelao.
Modelo econmico: conjunto de proposies sobre comportamentos
econmicos e suas relaes, de acordo com hipteses causais que podem conferir
relevncia genrica a esse conjunto de proposies como princpios explicativos ou
preditivos de um universo de situaes subsumveis aos traos bsicos da
caracterizao daqueles comportamentos. Debate-se com 2 interesses
conflituantes: o do realismo e o da simplificao. Compreende-se o quo subtil e
falvel a arte da modelao, se considerarmos a verdade da assero segundo a
qual o melhor modelo aquele que conseguir ser ao mesmo tempo mais realista e
mais irrealista, ao mesmo tempo o mais informativo e o mais esquemtico.
A forma mais rudimentar de modelao econmica aquela que, para efeitos
de anlise e de clculo de uma varivel, procura isol-la representando o resto da
realidade de referncia como se ele fosse composto exclusivamente por dados
constantes. de enorme importncia esse pequeno deslizamento ficcional que
consiste em imaginar-se que, no complexo mundo da realidade econmica, possvel
que um fenmeno produza os seus efeitos isoladamente, mantendo-se constante tudo
o resto ceteris paribus.
Mais crucial se torna este esforo de simplificao se lembrarmos que a cincia
econmica , uma vez por outra, chamada a conceber mercados que sero criados
efectivamente.
Ideias como as da fronteira de possibilidades de produo e do fluxo circular
de riqueza, so j modelos simplificadores, envolvendo opes de escala e elementos
de arte.
So essas simplificaes que convertem estes modelos incipientes em
poderosos instrumentos analticos, de uso recorrente em toda a cincia econmica.


19

h) O modelo do mercado concorrencial

Num modelo rudimentar que pretenda representar a concorrncia livre no
mercado, podemos presumir que as partes contrapostas se movem por princpios de
racionalidade em direco a finalidades maximizadoras e hedonsticas, e que o
mercado em que interagem dispe de uma tal capacidade de optimizao do nvel de
satisfao de necessidades que ele em larga medida dispensa qualquer interveno
rectificadora externa, nomeadamente por parte do Estado.

i) A questo do egosmo

No modelo do mercado, presume-se que as pessoas interagem e colaboram na
estrita medida em que percebem que lhes individualmente vantajoso faz-lo; no
se requer qualquer altrusmo, mas isso no significa que uma atitude altrusta seja
nociva para quem a adopta num mercado.
Naquilo que se diria ser mais um afloramento da mo invisvel smithiana, as
expectativas partilhadas acerca do altrusmo acabam por redundar em benefcio para
todos os envolvidos nas trocas, tanto egostas como altrustas.
H quem defenda que o altrusmo inato na condio humana. Alm disso,
nada demonstra que o altrusmo seja uma estratgia mediata de egosmo de grupo.
Cabe perguntar se ser concebvel que uma comunidade de absolutos
egostas ultrapasse os desincentivos sua coordenao para promover
colectivamente uma afectao eficiente de recursos, ou se antes indispensvel
sujeitar uma tal comunidade a constrangimentos ticos e institucionais capazes de
quebrar os impasses do egosmo generalizado.
Por outro lado, a motivao econmica no necessariamente nem egosta
nem altrusta, mas antes no-tusta, no sentido de afigurar-se manifestamente
irracional apenas a atitude daquele que propositadamente favorea o livre curso do
egosmo alheio em detrimento dos seus prprios interesses.
A definio de egosmo frequentemente vaga, de tal maneira que pouco
mais designa do que o facto de a nossa conduta individual ser teleolgica e, quando
se pretende ser econmica, visar uma satisfao de desejos que so pessoais,
amide exclusivos, intransmissveis e inefveis.
Nada disto significa que, chegado o momento, no devamos, por razes de
simplificao e de sntese, voltar linearidade do cnone do egosmo.

ii) O papel dos preos

A concorrncia ser tanto mais eficiente e benigna quanto mais ela se cingir
ao aspecto dos preos; medida que cresce o nmero de vendedores concorrentes
num mercado, menos peso especfico poder cada um deles ter na formao dos
preos.
Ao concorrente retirado o poder de mercado, ficando ele na posio de
simples receptor passivo de um nvel de preos, na posio que habitualmente
designada como a de price taker.
O consumidor o principal beneficiado com a guerra de preos da
concorrncia, visto que para ele que o preo se apresenta como um custo, e que
minimizar o custo o objectivo central da sua racionalidade; tambm ele tende a ser
um price taker.
A incapacidade de oposio aos preos dominantes por parte do consumidor
beneficia o lado dos vendedores, os quais se vem poupados a uma presso que
seria para eles potencialmente ruinosa, dada a possibilidade de essa presso agravar
drasticamente os custos de formao de equilbrio nas trocas.


20
Todos os participantes no mercado esto motivados pela presena de
incentivos, os quais, transmitidos pela sinalizao dos preos, consistem
essencialmente na possibilidade de se alcanar vantagens extraordinrias nas trocas
realizadas no mercado e na possibilidade de haver apropriao individual dessas
vantagens.
A capacidade de acumular e permutar riqueza atravs da apropriao privada
um incentivo adicional eficincia.

iii) Modelo bsico, incentivos e laissez-faire

O modelo concorrencial bsico ilustra o poder de modelao na anlise
econmica, concordando com ele todos os economistas. Todo o recuo perante essa
forma ideal de funcionamento eficiente e livre tende a acompanhar-se de problemas.
O quadro legal que rodeia o funcionamento do mercado no sempre um mero
conjunto de proibies e limitaes animadas por uma lgica restritiva ou tutelar
dominada por valores de justia, mas tambm um conjunto de garantias de
atribuio e de legitimao, sem as quais a prpria eficincia do mecanismo
espontneo do mercado que posta em cheque, e a prpria concorrncia do mercado
no alcana os seus efeitos optimizadores. Contudo, ainda a lgica tutelar,
paternalista, que costuma presidir interferncia estadual nos mecanismos de
mercado.
difcil conceber-se, mesmo em abstracto, um mecanismo de repartio mais
eficiente e justo que o mecanismo dos preos.

i) Peculiaridades terminolgicas

Um dos pontos susceptveis de fragilizar mais a cincia econmica e de
dificultar mais a sua compreenso consiste no facto de ela empregar
predominantemente uma terminologia comum, ao mesmo tempo que lhe subverte a
semntica.
Custo e riqueza, por exemplo, no tm o mesmo significado para os
economistas e para o senso comum. A ambiguidade que resulta destes subtis
deslizamentos semnticos no , todavia, de evitar a todo o custo.

j) As divergncias doutrinrias entre os economistas

Uma das limitaes mais aparentes relevncia prtica da cincia econmica
reside no facto de no haver consensos estveis em muitos pontos de doutrina.
Esta limitao algo de extremamente positivo, pois denota no apenas a
abertura e o inacabamento da cincia econmica, a sua capacidade de progresso
atravs da descoberta de novos factos e do debate entre cientistas, mas o prprio
envolvimento dos economistas em questes polticas, sociais e morais para as quais
seria vo e perigoso esperar-se um consenso definitivo.
Muitas das questes doutrinrias debruam-se sobre a eficcia, a amplitude
ou intensidade e a justia. Estas ltimas, que a maior parte das vezes no podem
ser resolvidas pela prpria cincia econmica, so, na sua relatividade, especialmente
dependentes de padres de aferio. Se no compete Economia oferecer esses
padres de aferio, pela mesma razo que no lhe cabe a definio dos valores
sociais que ela serve, e para a prossecuo dos quais deve limitar-se a prescrever os
meios mais eficientes. Mas a mais legtima misso da Economia concentrar-se na
avaliao dos meios, subordinando-se pacificamente, tanto livre determinao
poltica dos rumos sociais, como livre determinao dos rumos privados atravs da
espontnea formao de mercados.


21
A Economia define-se como um incessante esforo de progresso; do
inacabamento que a caracteriza, dessa sucessiva abertura temtica, que, como
qualquer cincia, retira a sua fora cultural e o seu nimo progressista.
A grande maioria dos economistas tem uma natural simpatia pelas solues do
mercado e no se multiplica em objeces superior eficincia do livre-cambismo.
No s o unanimismo no reina na cincia econmica como ele no seria
sequer desejvel. Poderia pensar-se que a Economia deveria prestar-se a um esforo
de coeso interna, apresentando-se como um produto acabado de anlise
quantitativa e de modelao matemtica, ao servio da engenharia social. Mas
mesmo que esse ideal de engenharia social fosse aceitvel, no essa a principal
vocao de uma cincia social, que deve colocar como seu objectivo primordial a
compreenso dos fenmenos humanos, das intenes e das condutas que,
entrecruzadas, do origem a fenmenos colectivos.
A pluralidade de vozes dentro da cincia econmica um atestado da sua
vitalidade e das suas perspectivas de progresso.

k) O charlatanismo pseudo-cientfico

A Economia um ramo de saber com grande poder de atraco sobre
pseudo-cientistas e charlates, que fazem um hbil aproveitamento dos tecnicismos
da cincia econmica para se escudarem numa aparncia de sabedoria impenetrvel,
de conhecimento privilegiado ou inicitico, e seduzirem com essa aparncia os mais
crdulos, transmitindo-lhes um de dois tipos de falsa impresso que costumam
acompanhar a percepo leiga da Economia:
A Economia um veculo de conhecimento do futuro;
A Economia contm uma chave segura para o enriquecimento pessoal.
Estes pseudo-economistas correspondem a necessidades efectivamente
sentidas e, em especial, quela ansiosa avidez de antecipao que alimenta a
credulidade.
A cincia econmica no tem muito a ver com o circo meditico que a rodeia.
No obstante a margem de estridncia circense, ela continua a fazer-se sobretudo
de trabalho metdico, de permuta de conhecimentos e de verificao e refutao de
hipteses, de evoluo de mtodos e de linguagem, de adio permanente de
desafios e de estmulos intelectuais, de abertura crtica radical de cada um dos seus
pressupostos por todos aqueles que dela se aproximam com seriedade e escrpulo.

l) Pedagogia e autismo

Em 2000, o jornal Le Monde publicou um manifesto de estudantes franceses
contra a falta de realismo e de pluralismo no ensino da Economia, que apelava ao fim
da hegemonia do paradigma neoclssico e seus derivados, fazendo-se a apologia do
pluralismo, do pragmatismo, de uma maior concentrao no universo da referncia
emprica. Apelava:
necessidade de reconexo entre o mundo imaginrio da modelao
neoclssica e o mundo dos problemas concretos;
necessidade de crtica do enamoramento com a forma que, avanando
num crescendo de complexidade, dificulta mais do que facilita a compreenso dos
problemas reais.
necessidade de reintroduo de algum pluralismo a nvel pedaggico.
Prof. Fernando Arajo: O excesso de formalismo uma oportunidade
pedaggica desperdiada, mas a convencionalidade da cincia econmica deriva em
larga medida da especializao interna.


22
A heterogeneidade tem sempre caracterizado a evoluo histrica da cincia
econmica e esta constatao conserva toda a sua validade mesmo em momentos,
como o actual, de vincada predominncia de um paradigma.
Objectivos de progresso acadmica e de acesso a fundos de financiamento
de projectos tm levado muitos economistas a aproximarem-se de uma posio
consensual e mediana, pagando insincera vassalagem ao cnone dominante.
Qualquer disciplina cientfica deve adoptar as suas convenes e agregar em
torno delas as suas escolhas temticas e os seus critrios de relevncia.
A obsesso das cincias sociais com o rigor f-las emularem aquilo que se
julgou ser o rigor das cincias exactas, superando-as at em convencionalismo e em
formalizao.
O protesto contra o convencionalismo exacerbado pelo sentimento de
excluso causado pelo triunfo claro de um s paradigma dentro de uma rea
disciplinar to vasta como o a Economia.
A economia deve preocupar-se em conservar o seu realismo, permitindo-lhe
compreender e lidar com os problemas reais, mesmo naquilo que esses problemas
tenham de mais contaminado por influxos e consideraes que podem parecer no
ter nada a ver com o tema da Economia, mas que no so menos implicados nos
contextos vivenciais em que os problemas surgem e convocam a nossa ateno e a
nossa determinao.
Contra o autismo dos cientistas econmicos, depe o prprio propsito
civilizacional que, em finais do sculo XVIII, fez nascer a moderna cincia econmica:
o propsito emancipador do iluminismo, o objectivo de colocar disposio do homem
comum os meios para poder levar uma vida condigna de um ser racional, de auto-
determinao, responsabilidade e coeso social no imposta, mas espontnea,
esclarecida e fraterna, na caminhada da modernidade.



23
CAPTULO 3
Interdependncia e trocas

A actividade econmica evidencia um grau de coordenao e de harmonia
que parece postular uma inteligncia central, uma supra-ordenao, de tal modo
regular a forma como cada um de ns contribui para o funcionamento do todo, cada
um desempenha funes especficas, cada um auxilia os demais, mesmo que deles
no tenha recebido uma indicao precisa das necessidades que sentem ou das
expectativas que tm quanto a esse contributo.
Ningum nasce absolutamente pr-determinado ao exerccio de uma funo;
aquilo que cada um faz depende em larga medida das suas prprias opes livres,
daquilo que a pessoa, bem ou mal, decide fazer.
Os resultados nem sempre so os mais justos, nem os objectivamente mais
eficientes. No entanto, ainda que pontualmente sejam detectveis falhas na
distribuio de tarefas em funo da sua utilidade social, o facto que a Economia
funciona com razovel eficincia em matria de ocupao livre das especialidades
profissionais, em matria de diviso social do trabalho, de colaborao e troca de bens
e servios, de comunicao de necessidades e de aptides, de tomada de decises
colectivas; essa coordenao espontnea transcende fronteiras polticas.
A harmonia econmica mais no do que o resultado involuntrio do simples
e mecnico entrechoque da actividade de pessoas movidas pelo seu interesse
particular, cada uma criando condies benficas aos outros quando procurava o seu
benefcio particular.
No significa isto que da interdependncia resultem invariavelmente a
fragmentao atomstica dos planos individuais de realizao e a multiplicao
de condutas centrfugas, porque a interdependncia tambm indutora de coeso
e uniformidade, de aproximao das condutas individuais a uma normalidade social
que tende a converter-se em norma, e at, passado um limiar de convico quanto
necessidade dessa norma, em Direito.

a) A diviso do trabalho

As relaes econmicas e a interdependncia que delas emerge do-se
margem do conhecimento pessoal e no reclamam a confiana intersubjectiva que
aquele conhecimento pode propiciar; reclamam apenas uma confiana institucional,
a confiana de que a complementaridade objectiva de interesses e aptides tornar
inevitvel, recorrentemente e com estabilidade, uma conduta generalizada de
cooperao, independentemente da prevalncia de sentimentos de benevolncia ou
de solidariedade.
porque incorporamos nas nossas motivaes a representao de interesses
alheios que, no momento em que convertemos a confiana numa efectiva permuta de
vantagens presidida por critrios de reciprocidade, satisfazemos interesses alheios
para satisfazermos os nossos, e todos ficamos a ganhar com as trocas.
A oportunidade para proceder a trocas vantajosas pressupe apenas que as
pessoas, ou os pases, tenham necessidades complementares, disponham de bens
diversos ou de distintas aptides para prestarem servios, e possam obter, sem
custo demasiado, informaes acerca da existncia de potenciais parceiros nas
trocas, e acerca da reciprocidade e da justia com que as trocas possam decorrer.
Num ambiente de informao imperfeita ou de informao muito dispendiosa,
a racionalidade dos agentes poder ver-se obrigada a decidir pela colaborao, pela
troca, quando est ainda inteiramente em aberto a possibilidade de que alguma
informao adicional venha demonstrar que a troca no ser a mais proveitosa. As


24
trocas ocorrem motivadas pela simples representao de ganho, dentro de um
intervalo de probabilidade de ocorrncia de soma positiva.
Cooperao condicional: atitude racional que aceita a interdependncia
assente na convico de que haver, ou se manter, a reciprocidade, e faz depender
dessa regra de ouro da reciprocidade a sua disposio de colaborar, elevando-a at
dignidade de critrio jurdico, a justia comutativa ou o sinalagma contratual.
A preferncia pela cooperao est, ela prpria, sujeita a regras de
evoluo e de adaptao, e at sua consagrao em normas consuetudinrias.

b) Vantagens absolutas

a vantagem absoluta que pode alcanar-se na especializao que comea
por ditar qual a posio que cada um ocupa nas trocas, e essa vantagem que
determina o que que cada um vai produzir em excesso relativamente s suas
necessidades, de forma a habilitar-se a obter bens e servios no produzidos por ele,
em troca daquele excedente.
A especializao e a diviso de trabalho segundo os princpios das
vantagens absolutas so as fontes da maior parte da diversidade social observada na
economia, e tambm das formas mais estveis e permanentes de consagrao
institucional da interdependncia, nomeadamente o trabalho em grupos e em
empresas, a definio de profisses s quais se dirige o esforo de aquisio de
vantagens absolutas, de escolha e investimento em aptides produtivas.
Feita essa escolha por uma diviso de trabalho estvel e congruente de
acordo com princpios de vantagens absolutas, os ganhos das trocas podem ampliar-
-se at ao limite consentido pela dimenso do mercado, mas sempre com as
vantagens da descentralizao e da liberdade induzida pelo simples balizamento dos
incentivos.

c) A confiana e o equilbrio nas trocas

O facto de uma pessoa se sentir insatisfeita com uma transaco no
significa necessariamente que tenha sido prejudicada por ela, ou mesmo que no
tenha sido por ela beneficiada.
A troca sempre um compromisso, e implica que cada parte transija
relativamente sua posio inicial de ganho mximo: o benefcio objectivo tem de
existir para que ocorra troca voluntria, por mais que esse benefcio objectivo fique
aqum do subjectivamente esperado.
Transaco: unidade bsica da actividade econmica; contm nela os trs
princpios bsicos de conflito, mutualidade e ordem.
A complementaridade e a interdependncia, se so por um lado os alicerces
da prosperidade, so por outro lado limites realizao irrestrita dos planos individuais
de cada um, so limites ao arbtrio, o qual s em pleno isolamento poder seguir o seu
livre curso sem quaisquer constrangimentos.
Os economistas, conservando um prudente cepticismo perante as
preferncias declaradas, tendem a fazer recair o peso da sua anlise sobre as
preferncias reveladas dos agentes econmicos. A insinceridade campeia na
abordagem negocial s trocas, dados os benefcios estratgicos que podem fazer-se
derivar da reserva de informao.
A racionalidade nas trocas reclama que todos os envolvidos beneficiem, mas
no que todos beneficiem no mesmo montante ou na mesma proporo.
Se, num caso, o lucro foi superior ao excedente do consumidor (diferena
entre o mximo que o comprador estaria disposto a pagar e aquilo que efectivamente
pagou), noutro caso verifica-se o contrrio, mas em nenhum dos casos a presena de


25
um dos valores implicou o desaparecimento do outro, pois se tal tivesse sucedido, a
transaco no teria ocorrido, ou ento a aparncia de uma transaco onerosa teria
recoberto aquilo que substancialmente seria um acto de benemerncia.
Sugerir que uma troca s justa se ela resultar numa equivalncia de
resultados para as partes envolvidas pode, para alm de ser falso, suscitar problemas
melindrosos, sobretudo aqueles que tm a ver com a tutela da confiana daqueles que
contratuam, e com a distribuio de riscos entre ambas as partes.
A maior parte das trocas envolve uma margem de risco quanto ao valor
daquilo que transaccionado. Os desejos de conhecimento perfeito ou de certeza
absoluta so incompatveis para a nossa necessidade de aco. Eliminar
completamente esse risco teria o custo elevadssimo de volatilizar a confiana no
cumprimento das transaces contratuadas, dada a rejeio por ambas as partes de
qualquer margem de risco. possvel reduzi-lo, fazendo acompanhar as transaces
de sinalizaes e garantias que incutam a impresso de seriedade ou que permitam
remediar resultados muito insatisfatrios ou desequilibrados.
Um quadro jurdico protector do direito de propriedade um requisito
essencial e mnimo da existncia e subsistncia da especializao e das trocas no
mercado, que serve simultaneamente para erradicar os riscos mximos.

d) Vantagens comparativas

Seria vantajoso, para aquele que dispe de mais de uma vantagem absoluta,
assumir todas as tarefas nas quais se registasse esse tipo de vantagem, maximizando
em todas elas os ganhos advindos da sua superior produtividade.
Todavia, mesmo assim benfico para o produtor mais eficiente dividir
trabalho, porque, libertando-se das tarefas em que seja comparativamente menos
apto, poder concentrar-se naquela ou naquelas em que a sua produtividade
relativamente maior, confiando as demais a parceiros de trocas que perderiam em
comparao com ele, decerto, mas s na situao hipottica de as trocas comerciais
se cingirem a um s produto.
David Ricardo: como poderia a Gr-Bretanha entrar em relaes econmicas
com Portugal na permuta de vinho e de l, se em ambos os casos era patente a
vantagem absoluta dos produtores portugueses? Soluo: cada um se deve
especializar na sua vantagem relativa, os produtores britnicos na l e os
portugueses no vinho, acabando por resultar dessa diviso de trabalho uma clara
vantagem para ambos os envolvidos.
A escassez (ao menos a que resulta da limitao absoluta do tempo
disponvel) determinar que mesmo aquele que dispe de vantagens absolutas em
ambas as actividades acabe por no poder dedicar a qualquer dessas actividades
mais do que tempo parcial, no caso de optar pela auto-suficincia, ou seja, se se furtar
s trocas.
A soluo tecnicamente mais eficiente pode estar para l daquilo que o
mercado comporta, e por isso converter-se numa soluo que no economicamente
a mais eficiente, no sentido de no ser aquela que maximiza a utilidade no mercado.
Por essa razo, a cincia econmica advertiu para a circunstncia de a especializao
ser limitada pela dimenso do mercado, pela procura dos bens e servios a que
possa corresponder essa especializao de factores produtivos.
Na orientao da opo racional encontra-se uma ponderao de custos de
oportunidade: o tempo gasto na actividade menos produtiva tempo roubado
actividade mais produtiva, e vice-versa, pelo que, obviamente, a opo pela actividade
menos produtiva a que tem mais elevados custos de oportunidade, e a opo pela
actividade mais produtiva a que tem custos mais baixos.
Quando extrapolamos a situao de especializao parcial para um contexto
nacional, temos ainda que aditar uma outra justificao: a especializao parcial h-


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-de ser reflexo da diversidade de produtores interna, e o grau de especializao
depender do nmero e peso especfico de produtores internacionalmente
competitivos de que cada pas disponha.
A constatao de vantagens absolutas, ou a mais subtil deteco de
vantagens comparativas, acabam sempre por apontar no sentido da especializao,
determinando quem produz o qu, o que que se troca e ate o quanto se troca, no
sentido de permitir determinar qual o volume de transaces que incentiva ao mximo
a especializao.
O clculo das vantagens comparativas envolve apenas a ponderao de
custos de oportunidade e de taxas de substituio, que so valores proporcionais,
susceptveis de expresso percentual, no estando dependente de qualquer
considerao quanto dimenso absoluta do produtor, ao volume dos factores que
emprega ou escala dos seus custos.
o facto de cada pessoa se concentrar na produo de bens e servios para
os quais existem custos de oportunidade mais baixos que explica os benefcios da
especializao das trocas.

e) As fontes das vantagens comparativas

i) Dotaes naturais ou herdadas

H pessoas naturalmente mais e menos dotadas para o desempenho de
certas funes e essas diferenas podem ser vantajosamente aproveitadas na diviso
social do trabalho.
Ns no nascemos iguais, e pese embora o esforo formativo, seria irracional
desperdiarmos a desigualdade inata e no aproveitarmos algum desse esforo no
sentido do aprofundamento dessa ddiva natural de diversidade.
Por outro lado, demasiada nfase nas dotaes inatas pode no s
encaminhar-nos para muito perigosas tentaes eugnicas, com antecedentes
histricos sinistros, como pode reflectir uma atitude conformista e fatalista que
sugeriria a futilidade do esforo de aperfeioamento individual e colectivo e a
irrelevncia das escolhas que presidem a esse esforo: desconsiderando a inteligncia
com que individual e colectivamente nos auto-determinamos, fazendo a nossa histria,
promovemos endogenamente o incremento da nossa prosperidade.
Um dos pilares da vida econmica da sociedade moderna a perspectiva de
colocao das aptides individuais ao servio de um esforo de progresso
tecnolgico que, por sua vez, incentiva e apoia o progresso de aptides individuais,
incrementando os meios e as recompensas para o investimento em capital humano,
premiando o mrito que reside na aquisio de dotaes, privilegiando as aptides
mais visveis e mais padronizadas de acordo com critrios de aferio institucional,
sempre de acordo com pressupostos de mobilidade social que se concentram no dom
da perfectibilidade humana.
Na actividade econmica, a desigualdade de dotaes naturais no uma
maldio, mas sim uma oportunidade de partilha, de enriquecimento e de
transcendncia. J sem esta conotao moral se constata a desigualdade de
dotaes naturais ou herdadas entre as vrias naes: diferenas de clima, solos,
configurao geogrfica, acessibilidade, so ou podem ser decisivas para provocarem
profundas diferenas de aptides produtivas entre regies e entre Estados, e para
determinarem inicialmente as linhas demarcadoras da diviso internacional de trabalho.

ii) Dotaes adquiridas

A perfectibilidade um motor decisivo da conduta; pode s-lo tanto dos
indivduos como das naes.


27
A maior parte daquilo que podem considerar-se dotaes adquiridas
reconduz-se ao conceito amplo de capital, o conjunto de meios de produo que
tiveram por sua vez que ser produzidos, o stock de recursos produtivos como
mquinas e prdios.
A opo racional entre consumo e investimento (na Fronteira de
Possibilidades de Produo) no inteiramente indiferente, na medida em que investir
propiciar mais directamente a formao de dotaes adquiridas, embora
indirectamente o aumento do consumo possa ter precisamente o mesmo efeito.

iii) Capital humano e especializao

Aquele que aposta numa formao muito especializada ou numa educao
superior, ou o pas que acarinha as suas instituies educativas e cientficas, que
fomenta a investigao e a inovao, esto ambos a investir na melhoria das
qualidades humanas que podem resultar em incrementos de produtividade e de
riqueza.
Em termos objectivos, basta reconhecermos o papel da tecnologia no
crescimento econmico e constatarmos que a tecnologia essencialmente
conhecimento para concluirmos que no pode deixar de haver uma correlao
positiva entre educao e crescimento.
Nada disto seria possvel sem a intermediao de um investimento em capital
de risco (venture capital), o financiamento em inovao tecnolgica que
essencialmente consiste num salto de f em direco aos rumos que, com uma
margem de extrema incerteza, podem garantir incrementos de produtividade at
vanguarda do progresso econmico.
A vanguarda econmica no alcanvel sem a sinergia do capital humano
com o capital social das instituies, em termos que permitem a destrina de
vrias acepes de capital humano que, combinadamente com o adequado
enquadramento jurdico-poltico, propiciam o salto qualitativo na produtividade.
Aquilo que, desde finais do sc. XX, se tem designado por Nova Economia
precisamente o reflexo da ecloso de novos sectores produtivos dominados por
investimentos intensivos em conhecimento e informao, em capital humano, como a
informtica ou as telecomunicaes, e explosivos incrementos de produtividade em
sectores tradicionais nos quais foi possvel aplicar as inovaes tecnolgicas. A
confluncia do capital humano com a exploso da tecnologia de informao
contribuiu decisivamente para a acelerao da produtividade agregada nos pases
industrializados.
O fenmeno tem sido atribudo, nas suas incidncias reais (no-especulativas)
essencialmente combinao de algumas caractersticas estruturais (intensificao do
emprego de capital por hora de trabalho; aumento de formao tecnolgica por
trabalhador; aumento simultneo, em vrios sectores, e sob a liderana do sector
informtico e da tecnologia da informao, da produtividade total dos factores).
Quanto especializao, sublinha-se que a diviso do trabalho, que pode
resultar de no mais do que uma opo inteiramente arbitrria, tem contudo algumas
virtualidades de auto-reforo (a prtica habitual agua o engenho, e o treino, o labor
paciente, a persistncia que fazem, frequentemente, a excelncia do especialista).
A especializao potencia a manifestao das capacidades produtivas:
Porque reduz o nmero e a diversidade das tarefas, facilita a aprendizagem;
Porque tende a uma estabilizao em tarefas repetitivas, permite que a
habilidade aumente a custos marginais decrescentes;
Propicia que a ateno se liberte dos aspectos rotineiros para se concentrar
nos pontos crticos nos quais possvel um progresso tcnico ou mesmo a descoberta
e a inveno.
Por maior que seja a sua importncia, a especializao tem limites: o da
dimenso do mercado e o da desumanizao (a repetio pode resultar num


28
ambiente produtivo desincentivador, esgotante, no qual as pessoas caem em hbitos
rotineiros que so os seus horizontes de ambio e talento, imveis a desafios e
avessos a novidade, sem orgulho no produto final, em que no se revem).

f) A diviso internacional de trabalho

Conquanto a sua dimenso e a existncia de uma dinmica prpria nos seus
mercados internos permita aos pases encararem a opo da autarcia como uma
soluo mais vivel e menos radical do que o para as pessoas singulares, nenhum
pas pode, na actualidade, acalentar sequer a mais remota esperana de furtar-se ao
comrcio internacional e ao mesmo tempo conseguir, seja manter o seu prprio
nvel de prosperidade, seja acompanhar o progresso econmico dos demais pases.
As trocas entre Estados podem dizer respeito a:
Transaco de bens e servios: As importaes permitem ao consumidor
nacional ter acesso a maior nmero e diversidade de produtos, as exportaes
permitem ao produtor nacional ter acesso a mercados mais vastos e diversificados,
possibilitando a formao de excedentes e a remunerao em moeda estrangeira.
Deslocaes de pessoas: As deslocaes respeitam aos movimentos
migratrios. Os emigrantes buscam condies de remunerao que o mercado de
factores, especificamente o mercado de trabalho, lhes no propicia internamente; os
imigrantes buscam as oportunidades de obterem remuneraes que no so
alcanveis nos seus mercados de origem. Muitas das vantagens que podem
alcanar-se com o comrcio internacional de bens e servios podem ser obtidas
tambm, e ainda complementadas, pela liberdade de circulao de trabalhadores.
Movimentos de capitais: Permitem que haja investimentos, poupana,
financiamentos que transcendem as fronteiras nacionais, que a prpria titularidade de
recursos produtivos, ou a assuno dos riscos inerentes s iniciativas empresariais
seja internacionalmente partilhada. Muitas das trocas internacionais assumem um
carcter multilateral, e no simplesmente uma feio bilateral. A multilateralidade, se
permite maior flexibilidade nas trocas e maior agilidade na escolha ptima dos factores
de produo, e se por essa via o caminho mais curto em direco ao crescimento e
reduo da pobreza, agrava drasticamente, por outro lado, a interdependncia, e os
riscos de reverberao dos choques que se faam sentir em qualquer ponto da
cadeia, j que quanto mais profunda a dependncia recproca, maior a
probabilidade de que se registe um efeito de domin, envolvendo em cadeia o
destino econmico de todos os agentes econmicos abrangidos nessa rea de
multilateralidade.

g) Os custos da interdependncia

Comrcio: Designa, na sua vertente de interdependncia, de cooperao e de
coordenao, toda a actividade produtiva, aquela mesma que se representa em mini-
-modelos de circulao econmica.
Os ganhos das trocas implicam agravamentos de interdependncia.
Capital social: o adquirido civilizacional que corresponde sedimentao
dos nexos de interdependncia que vrias razes colocam nos alicerces da
sociedade; visto de um prisma individualista, o conjunto de vantagens que qualquer
pessoa pode retirar da sua pertena a uma sociedade, ainda que essas vantagens
dependam genericamente de uma contrapartida de obrigaes e limitaes, ou
reclamem nveis mnimos de participao nas actividades colectivas, at como forma
de travar ou evitar a degradao da experincia comunitria ou da formao e
legitimao da vontade poltica; h quem evite completamente esta expresso.



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h) Livre-cambismo, proteccionismo e interdependncia

Tudo indica que as vantagens e o potencial de ganhos recprocos
ultrapassam em muito os custos da perda de independncia. As relaes econmicas
internacionais so uma eloquente ilustrao do movimento para o aumento da
interdependncia at ao limite da integrao, regido por simples desgnios econmicos,
ou seja, pela mera conscincia das vantagens que podem advir da diviso
internacional do trabalho e da especializao das produes nacionais.
Especializar-se nas actividades com menores custos de oportunidade significa
um aumento global de eficincia. Quanto mais um pas importa, mais pode importar,
se porventura teve a boa fortuna de importar efectivamente apenas aqueles bens em
que no tinha vantagens comparativas.
A interdependncia nas relaes econmicas internacionais no um assunto
to linear como aquilo que pudssemos pensar; mas esse aumento de complexidade
no nos deve fazer perder de vista o princpio basilar: O comrcio internacional um
veculo de benefcios generalizados para todos os pases intervenientes, e de
ganhos econmicos especficos para cada uma das partes envolvidas nas trocas
internacionais.
A especializao nacional, a diviso internacional de trabalho, no
desembocam num jogo de soma zero em que um Estado s pode enriquecer
custa dos demais, transformando-se as trocas em veculos estratgicos de uma guerra
em que h vencedores e vencidos. O comrcio permite ao pas mais pobre e menos
poderoso enriquecer por intermdio da especializao e da troca de utilidades. Se a
distncia entre os pases, em valores econmicos absolutos, pode aumentar, devemos
em contrapartida considerar a real viabilidade da alternativa proteccionista como via
para o enriquecimento do pas mais pobre e fraco: sendo verdade que a ausncia de
trocas prejudicar mais aquele pas que mais tinha a ganhar com elas, em termos
absolutos, tambm o pas menos favorecido poderia estar mais rico com a liberdade
das trocas.
rebatvel o prprio argumento proteccionista de que a concorrncia uma
ameaa aos postos de trabalho ou aos salrios nacionais, j que a falta de
competitividade dos produtores nacionais levar ao encerramento de empresas e ao
desemprego ou sobrevivncia destas empresas atravs de um esforo de emulao
dos prprios alicerces das vantagens competitivas das empresas estrangeiras. E
rebatvel com o contra-argumento de que, com a concorrncia internacional, no s
existir a tendncia para o aumento do emprego, visto que o pas que se especializa
produz e exporta mais do que o faria persistindo numa afectao de recursos prprios
em produes pouco eficientes, como tambm existir a tendncia para o aumento
dos salrios, visto que estes naturalmente reflectiro no seu nvel mdio o aumento da
produtividade que resulta da concentrao da produo nacional naqueles pontos nos
quais existem vantagens comparativas.
Mais peso tem o argumento proteccionista de que o incremento das trocas e
da especializao se h-de fazer, em muitos casos, com elevados custos sociais
e humanos. Este argumento no , em bom rigor, proteccionista: ele sobretudo
imobilista, porque procura esquivar-se necessria ponderao de ganhos e custos
que prpria de qualquer deciso econmica, apresentando apenas um prato da
balana, o dos custos, e escamoteando tanto quanto possvel a considerao dos
ganhos potenciais.
No haveria progresso econmico se estes argumentos imobilistas
prevalecessem e o pas perde quando aqueles que os usam dispem de peso poltico.
Toda a atitude proteccionista que o pas assuma deve ser precedida de uma
ponderao das consequncias da bilateralidade e da generalizao dessa atitude
junto dos nossos parceiros comerciais.
Interdependncia significa perda de independncia e isso implica custos; o
pas que se habituou a importar fica refm das suas importaes, no sentido de que,


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na falta de produo prpria, no poder sobreviver num contexto de hostilidade
internacional em que as trocas sejam dificultadas. O pas exportador igualmente
refm das suas exportaes, no sentido de que os excedentes que exporta s
puderam, e podero, maximizar-se atravs da especializao, ou seja, do abandono
de produes nacionais menos eficientes, mas no menos vitais para a subsistncia
da populao numa situao de isolamento.
A intensificao das trocas internacionais, mais do que pressupor um estado
permanente de paz ou uma arquitectura cosmopolita, antes e sobretudo o principal
incentivo a que essa paz se perpetue e a que uma ordem jurdica internacional se
consolide.
Quanto mais os Estados dependem economicamente uns dos outros, menos
atraente se torna a opo belicista ou isolacionista, porque com esta todos perdem.
Essa pacificao atravs das relaes econmicas internacionais aparenta maior
solidez do que outras vias, porventura mais nobres e edificantes, porque qualquer um
reconhecer o poderosssimo ascendente dos interesses econmicos na conduta dos
estados e o seu peso na pacificao, mesmo quando no passe de inerme hipocrisia,
de simples clculo de oportunidade.
Podemos desejar um mundo melhor em que a paz fosse resultado de uma
deliberao desinteressada, assente numa vontade constante e perptua; infelizmente,
no podemos esperar muito mais do que a paz como o resultado contingente de uma
complementaridade de interesses que torna os estados refns uns dos outros.
Todas as variantes da concorrncia imperfeita, e at todas as patologias das
falhas de mercado, podem ocorrer nas trocas internacionais com a mesma
probabilidade com que ocorrem no mbito interno das economias nacionais.
Em muitas situaes a predao comercial uma estratgia de sucesso, e a
defesa contra ela torna-se um argumento proteccionista perfeitamente razovel, como
estratgia de no-cooperao e de retaliao. A liberalizao incompleta e a
ambiguidade de propsitos livre-cambistas no inteiramente aplicados, ou conjugados
com medidas incongruentes, pode contribuir para o agravamento das desigualdades
internacionais, para a generalizao e perpetuao de situaes de pobreza e grave
carncia.
A interdependncia, tanto no plano interno como no plano internacional,
consequncia normal da diviso de trabalho e da especializao, expresso da
complementaridade, e nessa medida o veculo insubstituvel para a gerao
combinada de prosperidade partilhada por todos. Ser uma via imperfeita; mas no h
soluo menos imperfeita do que ela.

Ideias a reter depois do exame final:

H diversos mtodos de afectao de bens e servios;
A interaco de compradores e vendedores constitui os mercados;
Os mercados geram um enquadramento institucional que visa apoiar os
agentes econmicos na realizao dos seus fins;
Os recursos produtivos so escassos;
A produo e o consumo crescem com a especializao dos agentes
econmicos (individuais ou colectivos).



31
CAPTULO 4
As foras de mercado

a) Oferta e procura

Oferta: conjunto de atitudes tpicas daquele que se dirige ao mercado para l
entregar um bem ou prestar um servio, que ele avalia essencialmente em funo do
custo (esforo ou custo de oportunidade que para ele representou), embora o custo
no seja a nica base da avaliao.
Procura: conjunto de atitudes tpicas daquele que se dirige ao mercado para
satisfazer as suas necessidades, seja atravs da aquisio de um bem, seja pela
utilizao de um servio, sendo que o valor que atribui a um ou ao outro
essencialmente determinado pela utilidade (aptido de um bem para satisfazer as
necessidades) que associa a eles, embora possa haver outras determinantes da
avaliao.
Tratam-se de simplificaes modelares, que impem unidade onde existe
diversidade, que impem um sentido onde o choque de motivaes poderia sugerir um
caos de irresoluo.
Numa viso mais prxima e detalhada do funcionamento do mercado,
assistiramos a uma virtualmente inesgotvel variedade de relaes contratuais em
resultado de um princpio de liberdade, ainda que pudssemos identificar traos
comuns e estruturas recorrentes, dada a tipicidade dos interesses individuais e das
atitudes que tais interesses ditam.
Cada agente econmico procura antes de mais resolver os seus problemas
(abarcando os daqueles que com ele vivem em economia comum, a sua famlia).

b) A noo de mercado concorrencial

Mercado: interaco do conjunto de vendedores e compradores, actuais ou
potenciais, que se interessam pela transaco de determinado produto ou factor de
produo. Embora na linguagem comum tenda a designar-se por mercado um local
fsico no qual ocorrem trocas dos mais variados produtos, em bom rigor econmico h
tantos mercados quantos os tipos de bens, de servios e de factores que so
oferecidos e procurados.
H muitas combinaes estveis de consumos, de produes e de factores,
mas analisar cada mercado isoladamente pode ter mais vantagens que inconvenientes.
Comear por separar os vrios mercados pode ser a via adequada para se alcanar,
no final, uma sntese que seja ao mesmo tempo realista e mais rigorosa.
S assim no suceder nos casos em que se consiga estabelecer que 2
produtos, ou 2 factores de produo, esto necessariamente, causalmente, conexos,
seja porque:
A produo de um reclama a presena do outro bens de produo
conjunta ou complementares na produo (ex.: gasolina e derivados do petrleo)
A sua utilizao ou consumo se fazem combinadamente bens
complementares (ex.: pneus e automveis)
Concorrem para a satisfao da mesma necessidade, em termos de dever a
carncia de um produto ser compensada pelo aumento do consumo do outro bens
sucedneos (ex.: Coca-Cola e Pepsi)
Nestes casos, a anlise conjunta de 2 mercados apresenta a vantagem de
permitir detectar motivaes dos agentes que passariam despercebidas numa anlise
separada. Mesmo assim, interessar uma vez por outra considerar separadamente
cada um desses mercados.


32
Um mercado pode formar-se espontaneamente e ser inteiramente efmero,
tanto como pode ser muito organizado e regulamentado, tendendo para a
permanncia e para a estabilidade institucional.
Alguns mercados aproximam-se mais, na sua forma de organizao, do
modelo que se sugere com as expresses oferta e procura, no sentido de que neles
existem agentes que se agregam em dois lados mais ou menos compactos, e de
que ocasionalmente a articulao entre os dois lados facilitada pela presena de
intermedirios que recebem ordens de ambos os lados, as transmitem e procuram
harmoniz-las mercados centralizados em torno de um ponto focal, de um
pregoeiro que garante o funcionamento e o equilbrio das transaces porque recolhe
todos os sinais transmitidos pelos agentes e os redistribui e reorienta para os
potenciais destinatrios.
Nestes casos, mais ntida se torna a funo coordenadora do mercado, o
modo como este propicia aproximaes sucessivas e transigncias recprocas,
fazendo, com dilogo e persuaso, convergir as escalas de preferncias
complementares para o ponto de equilbrio possvel e eficiente, em alternativa
subordinao a normas uniformes ou aos ditames das instituies sociais.
Equilbrio Walrasiano (Lon Walras): equilbrio que seria alcanado num
mercado hipottico com um leiloeiro capaz de, sem custos de busca de
oportunidades e de parceiros de troca, sem externalidades ou quaisquer imperfeies
de mercado, ajustar todas as licitaes a um preo nico, o preo de equilbrio, o
preo geral das transaces.
Muitos mercados so inteiramente descentralizados e desprovidos de uma
estruturao estvel, mas isso no significa que eles se desviem do funcionamento
bsico do mais organizado dos mercados.
Um mercado desorganizado pode comportar-se como se estivesse
organizado, na medida em que seja um mercado concorrencial, na medida em que
haja nele um nmero suficientemente elevado de compradores e de vendedores, que
disponham de liberdade de participao nas trocas ou de sada delas, e que
disponham de um grau razovel de racionalidade e de informao acerca daquilo que
est a ser transaccionado.

i) Desmaterializao e comrcio electrnico

A Economia moderna tem vulgarizado crescentemente a noo de que o
mercado pode ser desmaterializado (ex.: Internet, que veio facilitar e ampliar
extraordinariamente as trocas de mercado).
Facilitando as trocas, a Internet tornou-se tambm espelho de uma evoluo
dos mercados no sentido do aumento da convencionalidade e da imaterializao, seja
em consequncia da evoluo da sofisticao e secundarizao das necessidades
determinada pelo progresso cultural, seja at por presso dos servios, sendo que
muito claro o que a Internet passou a representar em termos de possibilidades de
prestao de alguns servios a qualquer distncia, aumentando a abertura das
economias, reafectando quase instantaneamente os recursos para a afectao ptima
em termos globais, dando origem a muitas sinergias e efeitos multiplicadores,
ainda que alguns entraves sejam obviamente insuportveis.
A disseminao do comrcio electrnico, e o seu impacto nos custos de
transaco, pode ter as mais amplas consequncias na configurao do fenmeno
empresarial: tornando cada vez menos oneroso o recurso ao mercado, o
outsourcing, a Internet, e o comrcio electrnico B2B (business to business),
podem tornar crescentemente desnecessria a integrao vertical dos factores
produtivos em organizaes empresariais, devolvendo ao mercado toda a sua
proeminncia, com o declnio da alternativa empresarial, pulverizando-se essas
estruturas institucionais numa mirade de pequenos nexos contratuais de baixo custo.


33
Para alguns, a Internet afigura-se como o paradigma do mercado no-regulado,
eminentemente descentralizado, porventura at um pouco anrquico.
A Internet no garante especialmente a formao e manuteno de um
ambiente competitivo; verdade que nunca foi to fcil a entrada e sada do
mercado dos produtores concorrentes, como o agora na Internet; todavia, nada disso
impede a subsistncia dos tradicionais fenmenos de disperso de preos e de
concentrao de mercado que impedem o mecanismo optimizador das trocas de
alcanar a plenitude dos seus objectivos. A Internet pode at promover o aumento da
desigualdade econmica, na medida em que propicie a concentrao dos ganhos
das trocas num nmero progressivamente mais reduzido de participantes.
Um dos arqutipos que tradicionalmente foi usado na anlise das trocas, o da
rede de partes contratantes que partilham algum conhecimento comum, tinha
virtualidades insuspeitas, que s a revoluo tecnolgica permitiu discernir. O simples
anonimato atomstico e amorfo no costuma ser a regra nas trocas, as quais tendem
a concentrar-se em plos moleculares de comunidades de interesses, de valores, de
sinalizao e de reputao locais, de confiana adquirida em relacionamentos
pretritos.
Questiona-se a eficincia dessas redes, tendo especialmente em conta que
se pressupe que a sua formao tambm ocorre margem do mecanismo de
mercado. A multiplicao de conexes pessoais prvias s trocas permite uma
disperso do risco por partilha; por outro lado, pode erradicar a incerteza nas vendas
de modo similar ao que resulta da fidelizao dos compradores.

ii) A atomicidade

Se o nmero de participantes, tanto no lado da oferta como no da procura, for
suficientemente elevado, as decises de cada um ver-se-o diludas no todo das
interaces que ocorrem num mercado que seja suficientemente vasto, e tornar-se-
difcil, se no impossvel, que algum consiga impor a um tal mercado as suas
preferncias, ou as suas avaliaes relativamente ao que lhe proposto nas trocas
no existe poder de mercado.
Deste modo, todos podero dar largas sua capacidade de escolha racional
dos padres que tenham por maximizadores dos seus projectos individuais de
satisfao; ser cada vez menos difcil a cada um estabelecer a sua prpria
ponderao de vantagens e custos imediatos, visto que poder tomar o nvel de
preos como um dado, um valor fixo, ao menos dentro daquele prazo relativamente
curto dentro do qual ocorrem as principais decises marginais de reaco s
solicitaes do mercado.
Os agentes da oferta e da procura contribuem colectivamente para a formao
dos preos mas no dispem individualmente do poder de alterar os preos que se
vo formando no mercado, pois de outro modo o automatismo equilibrador ficaria
contingentemente dependente da absteno desses agentes com poder de mercado.
Essa situao de ausncia de poder de mercado caracterstica de
contextos de pulverizao atomstica dos centros de deciso no mercado. O produtor
sem poder de mercado tem um incentivo adicional para se tornar eficiente: a nica
liberdade de configurao e ampliao dos ganhos fica reservada diminuio dos
custos mdios, pois no h nada a fazer quanto aos preos.
possvel aferir o grau maior ou menor de atomicidade de um mercado
considerando aquilo que suceder a um vendedor no caso de ele tentar subir o preo
dos seus produtos: uma elasticidade infinita revela que um vendedor atomstico sem
poder de mercado; um grau intermdio de elasticidade revela algum poder de
mercado; a total inelasticidade da procura revela o mximo de poder de mercado e de
falta de atomicidade.
discutvel que a atomicidade seja um requisito necessrio para a definio de
mercado concorrencial; o elo entre atomicidade e concorrncia perfeita foi mais ou


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menos imposto nos alvores do marginalismo, de que a escola neoclssica a herdeira
directa. Essa via terica teve consequncias que so, no mnimo, discutveis, como a
de que o participante nas trocas seria invariavelmente uma vtima de uma lgica que o
transcenderia.

iii) A liberdade

Um quadro jurdico que imponha aos agentes econmicos, como condio de
ingresso no mercado, algumas caractersticas, quase invariavelmente uma barreira
artificial que faz perder a todos a maior parte das vantagens do mercado competitivo,
desfazendo o equilbrio das trocas a favor daqueles que so resguardados da
competio.
A liberdade o mais marcante dos aspectos distintivos do mercado face a
outras instituies sociais. O participante no mercado tem, em princpio, plena
liberdade de ingressar, sair, reingressar, as vezes que bem lhe aprouver.

iv) A fluidez

Fluidez: conjunto de caractersticas e de circunstncias que permitem ao
consumidor no se deixar enganar pelos vendedores quanto possibilidade de se
proceder a uma simples comparao de preos, que lhe permitem aceder s
vantagens da concorrncia perfeita e da guerra de preos entre vendedores,
adquirindo o mesmo produto ao preo mnimo, ou a mxima quantidade do mesmo
produto a um dado preo.
Trata-se de assegurar a transparncia das motivaes dos agentes, de
maximizar a eficincia do conhecimento disponvel ao agente, equilibrando o custo
marginal da obteno de informao mais perfeita com os ganhos que poderiam advir
desse acrscimo de informao.
A exigncia de que no existam constrangimentos no desenvolvimento dos
planos individuais de realizao econmica dentro do livre jogo do mercado agora
completada pela exigncia de que no existam erros na formao desses planos de
realizao ou na avaliao dos meios que, para a consumao daqueles planos, so
fornecidos pelo prprio mercado.
Para que um mercado veja funcionar no seu seio, sem entraves, o mecanismo
dos preos, deve pressupor-se que nele existe pelo menos uma predominncia de
informao e de racionalidade, que permite discernir o que igual e o que diverso
nos produtos para l das meras aparncias, facultando, quele que opta, uma base
para a adopo de critrios racionais. essa combinao de informao com
racionalidade que genericamente se designa como fluidez.

v) O nvel concorrencial

A existncia de um maior ou menor grau de atomicidade, de liberdade e de
fluidez determinar, em princpio, que um mercado seja mais ou menos competitivo.
Num extremo, encontramos situaes prximas da concorrncia perfeita, em que
ningum dispe de poder de mercado; noutro extremo, temos situaes em que o
poder de mercado se manifesta atravs da formao dos preos, no pela aco
combinada das foras em concorrncia, mas pela vontade de um nico agente ou de
um grupo restrito de agentes, para os quais os preos correntes deixam de constituir
um dado para passarem a ser uma varivel, que eles conseguem manipular dentro de
certos limites (price makers)
Nalguns casos, h monoplio (apenas um vendedor) ou monopsnio
(apenas um comprador); noutros casos, h oligoplio (nmero restrito de
vendedores) ou oligopsnio (nmero restrito de compradores), no se podendo
considerar que existe atomicidade; noutros casos ainda, a concorrncia do mercado


35
procura deliberadamente sacrificar a fluidez, apostando cada vendedor na
diferenciao dos seus produtos e na segmentao do mercado em pequenos nicho
de exclusividade concorrncia monopolstica (todos vendem produtos similares,
procurando conquistar clientela atravs da diferenciao ostensiva desses produtos).
Quando nos aproximamos do paradigma da concorrncia perfeita,
comeamos a constatar que nessa situao todo o comportamento gravita em torno
da relao quantidade-preo, que vende quem apresenta a melhor das relaes
possveis, e que todos os vendedores que ficam aqum dos valores extremos desse
binmio correm o risco de serem excludos das livres preferncias dos consumidores,
e portanto das transaces, do mercado. O vendedor que vence na competio no
aquele que apresenta o melhor produto, mas aquele que faz o melhor preo.
O paradigma da concorrncia perfeita parece assegurar, com espontaneidade,
a satisfao mxima do consumidor.

c) Factores da oferta num mercado concorrencial

O mecanismo da oferta e da procura considerado o instrumento analtico
bsico da cincia econmica, especialmente pelo que ele permite em termos de
previso de efeitos nos preos e nas quantidades transaccionadas de algumas
modificaes de circunstncias de mercado.
Oferta: posio dos vendedores no mercado, vendendo produtos ou
disponibilizando os factores produtivos no respectivo mercado, sendo a quantidade
oferecida funo do conjunto de produtos de que os vendedores dispem e so
capazes de vender, dado um nvel de preos.
No s do preo que depende a atitude da oferta, existem outras
determinantes:
A dimenso do sector;
O progresso tecnolgico;
O custo dos factores de produo;
O preo de bens relacionados na produo com o bem ou servio oferecido;
A organizao do mercado;
Os choques exgenos aleatrios;
As finalidades do produtor;
As expectativas dos produtores-vendedores quanto evoluo do mercado e
dos preos.

i) Preos

Lei da Oferta: Quanto mais elevados so os preos, maior a oferta; quanto
mais baixos, menor a oferta. uma correlao directa; constitui uma tendncia (ceteris
paribus) da oferta para acompanhar, no mesmo sentido, as variaes dos preos.
Produzir ou obter um bem para o oferecer num mercado envolve custos, por
isso, quanto mais elevados so os preos, maior a possibilidade de esses custos
serem cobertos pelo total da receita obtida com as vendas, e de se obter at um
remanescente de rendimento que premeia o esforo do vendedor (excedente do
produtor ou lucro).
Mesmo um preo baixo compensador para o produtor se a quantidade
produzida for escassa, mas s um preo elevado recobrir a elevao de custos
marginais inerente a uma produo mais volumosa.
O aumento da oferta tende a fazer-se, no curto prazo, a custos crescentes,
com perdas marginais de eficincia.
A escala da oferta parte de um ponto inicial, ou seja, do ponto em que,
estando o preo de mercado abaixo do custo de produo da primeira dose de um
bem ou servio, nada se produz.


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Em caso algum racional produzir um bem cujo preo seja inferior ao seu
custo marginal, pelo que qualquer subida do preo em relao ao nvel do custo
marginal incentiva racionalmente a produzir mais; isto, se envolve custos marginais
crescentes, s se justifica se essa subida de custos for mesmo assim coberta por uma
subida proporcional, ou mais que proporcional, dos preos.
A curva da oferta representa o conjunto de pontos mnimos da disposio de
vender (preo mnimo a que algum julgar compensador produzir e vender mais uma
unidade de um bem ou servio).

ii) Custo dos factores

Se a produo o fruto de uma combinao de factores, os custos de
produo ho-de consistir essencialmente na remunerao que esses factores
reclamam pela sua participao no processo produtivo.
Se porventura essa remunerao varia, natural que isso se repercuta no nvel
da produo, e portanto da oferta, gerando-se uma correlao inversa, que
essencialmente consiste no facto de, ceteris paribus, o aumento dos custos tender a
reduzir os incentivos produo e a diminuir a oferta, e de a diminuio dos custos
tender ao aumento da oferta.

iii) Rendibilidade de produes alternativas

Algum que pretenda produzir e oferecer bens no mercado far uma opo
pelo processo produtivo que seja mais susceptvel de lhe proporcionar um lucro.
Se porventura subsistir durante o processo produtivo uma flexibilidade de
afectao de recursos que permita ao empresrio deslocar-se agilmente para a
produo que em cada momento seja a mais rentvel, a oferta de um bem restringir-
se- drasticamente se aumentar a rendibilidade, a susceptibilidade de lucro, de outras
produes s quais possam ser afectados, sem grande perda de eficincia, os
factores j disponveis; e expandir-se- se essas produes alternativas conhecerem
quebras de rendibilidade, tornando-se menos atraentes.
Existem bens sucedneos na produo, sendo que o aumento da oferta de
um bem implica a diminuio da oferta dos seus sucedneos.
H bens de produo conjunta ou complementares na produo, em que,
aumentando a oferta de um bem, porque por exemplo aumentou o respectivo preo,
se seguir o incremento da oferta do outro.

iv) Tecnologia

A tecnologia influi no nvel de oferta exclusivamente por via dos custos de
produo.
Lei de Moore: O preo da potncia computacional tende a reduzir-se a
metade em cada 18 meses, cadncia que actualmente acelerou para cadncias de
menos de 12 meses.
Os saltos qualitativos que a evoluo tecnolgica permite vo para l das
simples incidncias nos custos, e prendem-se tambm com as possibilidades de
gerao de novos mercados e de novos hbitos de consumo.
A escala da oferta representa o conjunto de respostas dos vendedores a cada
um dos possveis preos de mercado, simbolizando a disposio de vender que h-
-de comear por estar condicionada pelo custo de produo dos bens, naquele preciso
estdio de evoluo tecnolgica.
O vendedor atento totalidade das virtualidades do progresso tecnolgico no
deixar de explorar tambm a capacidade de condicionamento das necessidades
dos consumidores, induzindo-os a procurar uma melhoria qualitativa no seu grau de
satisfao, que se prende com a multiplicao de necessidades secundrias e com o


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seu lento trnsito para o estatuto de necessidades primrias. O progresso econmico
permite-nos viver melhor, e no apenas sobreviver, encarando uma certa qualidade de
vida como limiar mnimo aceitvel de sobrevivncia dentro de um contexto social e
civilizacional determinado.
O progresso tecnolgico pode propiciar tanto a expanso da oferta como a da
procura, assegurando ganhos mtuos atravs do incremento das trocas.

v) Dimenso do produtor

O nvel da oferta depender em muitas situaes da dimenso efectiva do
produtor e daquela que lhe possvel atingir dentro dos limites de um determinado
mercado. Ultrapassada uma certa dimenso mnima, o produtor pode comear a
experimentar um abaixamento dos custos unitrios dos seus produtos, tornando-se
desse modo tanto mais eficiente quanto maior for a escala da sua produo: A
dimenso do mercado o nico limite aparente ao crescimento do produtor.
Em muitos casos, o incremento da dimenso do produtor no s no
possvel, dada a limitao absoluta do mercado, como pode inclusivamente redundar
em diminuies da oferta.

vi) Objectivos do produtor

Uma subida de preos pode no induzir imediatamente um aumento da
oferta, se o produtor pautar a sua conduta por consideraes estratgicas como:
Esperar que os concorrentes acompanhem a subida de preos para, resistindo
a ela, alargar o seu nicho de clientela;
No aumentar a oferta para no revelar a total amplitude da sua capacidade de
resposta, para no ficar refm dela;
Estando no limite da escala de eficincia, no arriscar um aumento de
produo que venha a traduzir-se num agravamento progressivo dos custos.

vii) Expectativas

O nvel actual da oferta pode depender de simples expectativas quanto
prxima evoluo do mercado: Aquele que prev uma queda de preos tentar vender
imediatamente o seu stock de produtos, muitas vezes desencadeando, com essa
atitude, a prpria queda de preos de que aparentemente fugia; aquele que prev uma
subida de preos procurar aambarcar os produtos, restringindo a oferta at que os
preos subam efectivamente, atitude especulativa que, por sua vez, tender a
provocar por si mesma a subida prevista.
Designa-se por Efeito de dipo as capacidades que as previses tm por
elas prprias de desencadear os efeitos previstos.

d) Factores da procura num mercado concorrencial

A quantidade procurada dos bens e servios h-de resultar de uma disposio
para suportar os custos da aquisio e de uma determinada capacidade econmica
para arcar com essa aquisio. A procura a quantidade de produtos que as famlias
e as empresas decidem comprar, dada a relao entre as suas limitaes oramentais
e o nvel dos preos daqueles produtos.
Alm dos preos, outros factores podem influenciar o nvel da procura,
destacando-se entre eles:
Mudanas no rendimento mdio dos consumidores;
Mudanas nas preferncias ou gostos dos consumidores;
O nvel dos preos de produtos relacionados com os produtos em causa;


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A dimenso da populao de consumidores;
Condies especiais de exacerbao de necessidades;
Expectativas;
Quadro distributivo e redistributivo de rendimentos (poder de compra efectivo
dos consumidores).

i) Os preos

Quanto menor for o preo unitrio, maior ser o nmero de unidades que se
pode adquirir pelo mesmo valor total.
Lei da Procura (ou lei da procura decrescente): uma correlao inversa,
ou seja, a procura tende, ceteris paribus a diminuir quando ocorre uma subida de
preos, e tende a aumentar por ocasio de uma queda dos preos.
Este princpio geral no isento de excepes. A futilidade um poderoso
motor da actividade econmica. Ter sucesso significa, para a esmagadora maioria
das pessoas, ter meios de suporte de uma ostentao com sabor a vitoriana
comparao e na emulao em que se afere a riqueza pessoal e a posio social que
essa riqueza confere.
A escala da procura representa o panorama das escolhas possveis para cada
nvel de preos dentro de um perodo de tempo delimitado.
O mercado livre demonstra que no h uma nica quantidade procurada, mas
tantas quantos os preos possveis, pelo que tudo depende do preo que prevalea,
e da interaco que se gere entre esse preo e a reaco dos potenciais compradores.

ii) O rendimento disponvel

Para que haja efectivamente procura, necessrio que exista a capacidade
para suportar o pagamento dos preos. A procura individual depender do nvel de
rendimento de que cada um disponha, e poder oscilar em funo das prprias
variaes desse rendimento.
O problema primordial de qualquer consumidor relativo ao destino a dar ao
rendimento de que possa dispor na afectao entre finalidades alternativas que lhe
possibilitada pelos meios de que o rendimento se compe.
Bens normais (que incluem os bens normais de luxo ou bens superiores): o
consumo aumenta com o aumento do rendimento disponvel dos consumidores
(correlao directa).
Bens inferiores: o consumo tende a diminuir quando o rendimento aumenta, e
a aumentar quando o rendimento diminui (correlao inversa).

iii) A existncia de bens sucedneos e complementares

Se a baixa do preo de um bem determina habitualmente a quebra da procura
de outros bens, ou se o aumento do preo de um habitualmente acompanhado do
aumento do volume de venda dos demais, dir-se- que so bens sucedneos.
A disputa entre os bens sucedneos assenta na ponderao relativa dos seus
preos.
Bens complementares: a procura de um bem revela uma correlao directa
com a procura de outros bens; bens que habitualmente so utilizados conjuntamente,
dependendo a utilizao de cada um da disponibilidade dos outros no mercado.

iv) Os gostos

A motivao real e profunda do consumidor escapa anlise econmica.
Encontram-se excepes tendncia da correlao inversa, e essas excepes
podem ser sempre atribudas interferncia dos gostos.


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Ascendente do gosto: factor de subjectividade que indissocivel das
preferncias livremente manifestadas.

v) O efeito da publicidade

No se pode afirmar que a esfera de subjectividade do consumidor seja imune
a influncias externas, que no se deixe sobredeterminar pelo poder de sugesto
associado informao que acompanha os produtos oferecidos no mercado.
Esse efeito de domnio existe e condiciona profundamente as preferncias
dos consumidores, substituindo-se regularmente ao esforo de informao e de
discriminao dos produtos, de exame das alternativas de consumo, de escolha
racional em funo de uma relao utilidade-custo, a ponto de os fazer perder de
vista o carcter decisivo dos preos.
a racionalidade de uma informao imperfeita que em larga medida
justifica o sucesso da concorrncia monopolstica.

vi) As expectativas

O nvel da procura depender muito frequentemente das expectativas do
consumidor quanto evoluo, seja dos preos, seja do seu prprio rendimento
disponvel.
A poupana a converso de rendimento presente em consumo futuro, logo,
aquele que julga que o seu rendimento decair no futuro, comea desde j a restringir
o consumo; aquele que se convence da iminncia de um aumento de rendimento,
perder o incentivo para poupar.
Aquele que julga que os preos subiro, antecipar o consumo, se porventura
os bens so armazenveis e a subida de preos prevista no to longnqua que
acabe por no interferir nos custos de oportunidade de adiamento do consumo; aquele
que julga que os preos descero adiar o consumo, esperando conseguir
futuramente baixar os custos inerentes ao seu nvel de consumo.

e) Totais de oferta e procura

Tende a formar-se uma correlao inversa entre a variao dos preos e a
variao da procura. Essa correlao pode ser representada por uma escala da
procura (uma tabela que indicasse, para cada um dos possveis nveis de preos, o
nvel de procura com que os consumidores corresponderiam) ou o seu equivalente
grfico, uma curva da procura, que idealmente ligasse num contnuo todos os pares
preos-quantidades procuradas, demonstrando que, ceteris paribus, as quantidades
procuradas sero tanto maiores quanto menores forem os preos, e que uma subida
dos preos ser acompanhada de uma retraco da procura.
A procura num mercado no costuma restringir-se ao comportamento de um
s consumidor, e antes constituda pelo somatrio de todas as escalas de
preferncias de todos os consumidores de um determinado bem ou servio que seja
oferecido no mercado. O nvel da procura depende do nmero de consumidores,
alterando-se a escala da procura, deslocando-se a prpria curva da procura com a
entrada de mais um consumidor no mercado e aumento da quantidade procurada para
qualquer nvel de preos.
A nvel de valores de mercado, ou totais, para a procura, h ainda outras
causas de variao da respectiva escala que devem ser autonomamente considerados,
como os efeitos demogrficos.
possvel conceber-se uma escala da oferta (tabela indicando as relaes
entre preos e quantidades oferecidas que cobrisse a amplitude total do espectro da
disposio de vender de cada produtor) e o seu equivalente grfico, uma curva da


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oferta que ligasse num contnuo todos esses pares preos-quantidades, revelando
de forma sugestiva e sinttica a correlao positiva que, do lado da oferta, se regista
entre esses dois valores.
A quantidade oferecida funo do nmero de vendedores que se encontram
presentes no mercado. A oferta total , num dado mercado, o somatrio daquilo que,
em cada nvel de preos, ou de intervalo de preos, os vendedores esto dispostos a
transaccionar e a produzir ou adquirir para vender no mercado.

f) O preo e a quantidade de equilbrio

O preo representa a avaliao que ambas as partes nas trocas fazem dos
bens e servios transaccionados, e por isso ele espelha a escassez desse objecto das
transaces.
Quando um preo estabiliza, ele transmite s partes a informao de que
aquele o limite mximo do incentivo para produzir e para consumir, e que uma das
partes no consegue prosseguir para l daquele ponto sem detrimento da posio da
outra. Quanto mais elevado o preo correspondente a esse ponto, mais ntida se
torna a percepo da escassez.
O grafismo em que se cruzam as curvas da oferta e da procura designado
por cruz marshalliana (Alfred Marshall), e o ponto de intercepo precisamente
esse ponto de equilbrio, ponto de coincidncia entre um preo de equilbrio e uma
quantidade de equilbrio.

i) Deslocaes das curvas da oferta e da procura

Quando os consumidores esto dispostos a rever toda a sua escala de
preferncias, ou seja, esto dispostos a alterar a relao quantidade-preo a
qualquer nvel de preos e de quantidades, dir-se- que a curva se retraiu ou
expandiu como um todo, e que consequentemente toda a curva da procura se
deslocou.
No h expanso ou retraco globais da procura, a curva da procura no
se desloca e apenas se regista um movimento ao longo da curva, se a nica coisa que
varia nas transaces o preo, e o que se regista uma reaco do consumidor
dentro dos parmetros daquilo que constitua j a sua escala de preferncias.
Quando se tenta condicionar o comportamento dos consumidores
possvel a opo por qualquer uma das vias (a da reaco quantitativa aos preos ou
a da contraco ou expanso da procura como um todo), ou por ambas
simultaneamente.
Quanto curva da oferta, tambm assistimos a movimentos ao longo da
curva se, ceteris paribus, tiver ocorrido uma simples variao de preos, caso em que
o vendedor, sem alterar a sua escala de preferncias, se cinge a transitar de uma
determinada relao preo-quantidade oferecida para outra, ambas j representadas
na mesma escala. D-se uma deslocao da prpria curva, uma expanso ou
contraco da oferta como um todo, se o que varia outro factor que no o preo.
Ocorreu uma variao na procura ou na oferta se tivermos verificado que
tiveram lugar deslocaes globais das curvas respectivas, e que ocorreu uma mera
variao nas quantidades procuradas ou oferecidas se no constatarmos mais do
que movimentos ao longo daquelas curvas, e no qualquer variao do perfil destas.

ii) A formao do equilbrio

As curvas da oferta e da procura representam 2 tipos simtricos de correlao
com os preos, e pode dar-se o caso de elas se interceptarem, ou seja, de haver uma
situao em que a um s preo corresponde a mesma quantidade oferecida e


41
procurada. Nesta situao est formado um binmio preo de equilbrio-quantidade
de equilbrio querendo isso dizer que:
A um preo superior, os vendedores estariam dispostos a transaccionar mais
bens e servios do que aqueles que os compradores estariam dispostos a adquirir;
A um preo inferior, a situao inverter-se-ia, manifestando os compradores
uma disposio para transaccionar superior quela que seria manifestada pelos
vendedores;
No seria possvel transaccionar-se uma quantidade superior, visto que isso
reclamaria simultaneamente uma subida de preos, para incentivar um aumento de
produo, e uma queda de preos, para incentivar um aumento de consumo;
No seria possvel transaccionar-se uma quantidade inferior, visto que
tambm isso pressuporia uma simultnea queda de preos que desincentivaria a
produo, e uma subida de preos que restringisse o consumo.
Este equilbrio optimiza a posio dos intervenientes do mercado; no
possvel transaccionar-se mais, o que quer dizer que os compradores adquiriram tudo
o que podiam adquirir e que os vendedores maximizaram as vendas at ao limite do
possvel.
O ponto de equilbrio um ponto de estabilidade porque o nico em que
podemos afirmar que ambas as partes nas trocas esto a fazer precisamente aquilo
que querem; a atinge-se o mximo de satisfao combinada dos interesses de
vendedores e de compradores que, naquele momento do mercado, era alcanvel.
O prprio mecanismo dos preos, com algum automatismo, faz o mercado
chegar, e regressar, a uma posio vantajosa para os dois lados envolvidos nas trocas,
a uma posio em que, dadas aquelas escalas de preferncias, nada se conseguiria
fazer de mais eficiente.
Sempre que estamos perante um preo de desequilbrio, sabemos que existe
uma presso sobre esse preo em direco ao ponto de equilbrio, o nico que no
est sujeito a presses.
Situao de equilbrio: situao em que no existem razes, ou impulsos,
para modificar os resultados das trocas; o cruzamento de oferta e procura comporta
uma estabilidade dinmica (uma tendncia de regresso posio inicial quando o
equilbrio perturbado) que mais ou menos imuniza o mercado contra a instabilidade
estrutural.
Equilbrio: ponto a que necessariamente se regressa, por ser o nico no qual
no se manifestam impulsos noutra direco, sendo que em todos os outros pontos
esses impulsos centrpetos esto presentes. Na ausncia de impulsos exgenos, o
mercado ou est em equilbrio ou tende para o equilbrio, ou se desloca como um todo
em direco a um novo ponto de equilbrio, sem instabilidade estrutural.
Corolrio dessa noo de equilbrio a ideia de que tendem a ser
temporrios todos os excedentes e carncias geradas no mercado. A convico
de que os mercados so adequados produo mecnica desse resultado exprime-se
por um princpio que aparece habitualmente designado como Lei da Oferta e da
Procura, a qual sustenta que, no simples pressuposto da liberdade nas trocas, os
preos efectivamente praticados no mercado tendem a convergir para um preo de
equilbrio, seja porque coincidem j com esse ponto, seja porque o desequilbrio os
impele para ele.

iii) A deslocao do ponto de equilbrio

O preo de equilbrio passa a estar sujeito a presses quando a deslocao
das prprias curvas da oferta e da procura leva formao de novos pontos de
equilbrio, para os quais os anteriores pontos de equilbrio so empurrados.
Na hiptese mais complexa de deslocao simultnea, e em sentidos
opostos, das curvas da procura e da oferta em resultado de uma mera expectativa de
subida de preos, a cincia econmica muito sintomaticamente desempenha um papel


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duplo e bem contrastante: transmite-nos a certeza de que os preos subiro sempre
em resultado daquela expectativa e confronta-nos com a dvida do que suceder com
as quantidades transaccionadas, com o volume de negcios.
Se ambas as curvas se deslocarem no mesmo sentido, as certezas incidem
sobre as quantidades transaccionadas (que aumentam se as curvas da oferta e da
procura se deslocarem no sentido da expanso e diminuem se ambas as curvas se
deslocarem no sentido da contraco), incidindo a indefinio sobre o nvel de preos
que equilibrar essas transaces.

g) A afectao de recursos atravs dos preos

Funcionamento do mercado: forma espontnea de nos comportarmos
quando nos confiada a soluo dos nossos problemas econmicos.
Oferta designa o universo de todos aqueles actos singulares com que,
recorrendo a bens ou aptides nossos, contribumos para a satisfao de
necessidades alheias.
Procura designa o conjunto de contributos para a satisfao das nossas
necessidades que podemos retirar de bens ou aptides alheios.
Atravs da oferta, tornamo-nos teis; atravs da procura, utilizamos.
Oferta e procura designam as relaes intersubjectivas por meio das quais os
bens e servios so encaminhados para quem lhes atribui mais utilidade. Esse
encaminhamento a forma de lidarmos, num ambiente de liberdade, com a escassez
econmica.

i) O valor de troca

Nos alvores da cincia econmica, procurou-se afirmar a capacidade de
organizao espontnea e livre do todo da sociedade em torno das funes
econmicas bsicas.
Nenhuma supra-ordenao poltica tem que determinar o que que cada um
faz, como e quanto que cada um contribui, o que que cada um consome e quando.
Basta que cada um confie no mecanismo de preos, ou, mais particularmente, que
confie na existncia de um padro geral de valor nas trocas, e atravs dele na
expresso uniforme e segura das suas prprias avaliaes subjectivas em cada
transaco que empreende.
Que descentralizao no signifique caos, deve-se universalidade do
mecanismo dos preos como meio de afectao de recursos e de sinalizao de
incentivos. O mecanismo da oferta e da procura inequvoco na definio do que o
valor de troca de um bem (resulta da intercepo das escalas da oferta e da procura),
que difere do valor de uso (resulta da sobreposio de um juzo subjectivo de mrito,
de uma apreciao relativa a uma possvel caracterstica intrnseca ou invarivel dos
bens ou servios) paradoxo do valor (Adam Smith)
O valor h-de ser uma atribuio subjectiva de contornos mais ou menos
nebulosos e arbitrrios, e o preo, conquanto tenha na raiz um entrechoque de duas
avaliaes distintas e complementares, ser o resultado objectivo, automtico, de um
jogo de foras no mercado, que pode dizer-se que ao mesmo tempo representa
aquelas avaliaes mas no coincide com nenhuma.

ii) Desequilbrio e reequilbrio

Um aumento generalizado da oferta de produtos agrcolas, nomeadamente
em resultado de um bom ano agrcola, tem a tendncia, perante uma procura que
ser normalmente inelstica, a determinar uma quebra acentuada do preo de
equilbrio, uma quebra mais do que proporcional ao aumento das quantidades


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oferecidas e que tem, por isso, a consequncia de resultar numa deteriorao da
receita dos vendedores dos produtos agrcolas. Efeito de King: um bom ano
agrcola pode significar a runa dos agricultores, tal como um mau ano agrcola pode,
pelas mesmas razes, contribuir para a fortuna dos agricultores que conseguirem
manter-se no mercado.
Isto deve-se fundamentalmente inelasticidade da procura de certos
produtos agrcolas, que faz com que a quebra de vendas seja menor do que o
aumento dos preos. O aumento de rendimento mdio dos agricultores resultante de
um mau ano agrcola esconde uma extensa redistribuio de rendimento entre os
agricultores, em benefcio daqueles que, apesar de tudo, conseguiram manter a sua
produo.
A conjugao do efeito de queda de preos em anos abundantes e de
redistribuio aleatria da riqueza em anos agrcolas maus, tornam inteiramente
justificado o recurso a medidas de estabilizao dos preos e de garantia dos
rendimentos agrcolas, com maior ou menor interveno do Estado, medidas que se
dividem em constituio de reservas e estabilizao directa dos preos:
Estabelecendo limites produo, quotas de produo para cada produtor;
Estabelecendo preos mnimos acima do preo de equilbrio e comprando os
excedentes de produo da decorrentes;
Promovendo uma poltica de constituio de reservas niveladoras similares
quelas que podem formar-se espontaneamente num mercado agrcola especulativo.
Desde Theodore W. Schultz que se tem vindo a abandonar o preconceito
tutelar e paternalista em relao actividade agrcola.

iii) Convergncia e divergncia

A existncia de um desfasamento temporal inevitvel entre a solicitao do
mercado e a resposta dos intervenientes pode influenciar o ajustamento da oferta
procura, em termos de induzir uma separao permanente entre ambos, e mais ou
menos irresolveis flutuaes de preos.
O diagrama da teia de aranha pretende ser uma representao da evoluo
temporal do estmulo e resposta representados respectivamente pelos preos e
pelas respostas da oferta, no sentido de uma eventual convergncia entre quantidades
e preos num ponto de equilbrio.
Partindo de uma posio de desequilbrio, tenta-se examinar como que
sucessivas transaces procuraro colmatar a brecha que, quele preo
desequilibrado, se verifica:
Incentivados pelo preo elevado, os produtores aumentaro a oferta;
Dado o desfasamento com a quantidade procurada quele nvel elevado de
preos, esse aumento de produo no ser escoado, a menos que os preos
desam;
Verificada essa queda de preos, os produtores restringiro a sua produo;
Restrio essa que se far sentir no mercado induzindo uma subida de preos;
Incentivados pela evoluo do preo, os produtores aumentaro a oferta; e
assim sucessivamente.

Existem duas possibilidades de desfecho na evoluo da espiral dinmica
que aqui ocorre:
Convergncia: se a oferta revela menor elasticidade-preo que a procura,
cada novo lance provocar uma maior oscilao de preos do que de quantidades
oferecidas, facilitando-se assim a determinao de um volume equilibrado de
transaces, sendo, em cada lance, menor o desfasamento entre quantidade
oferecida e quantidade efectivamente procurada;
Divergncia: se a oferta revelar maior elasticidade-preo que a procura, a
oscilao ser maior relativamente s quantidades transaccionadas do que quanto aos


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preos, pelo que, sendo cada vez maior o desfasamento entre as quantidades
oferecidas e as procuradas, as oscilaes de preos limitar-se-o a espelhar essa
brecha e a ampli-la.

As hipteses de teia de aranha divergente s no sero mais frequentes
porque, significando elas a impossibilidade de equilbrio, e, com ela, a impossibilidade
de transaccionar, em geral a oferta procurar evitar esta armadilha, o que poder
conseguir guiando-se pelas suas prprias previses quanto evoluo do mercado,
libertando-se da posio de receptor passivo e desatento das solicitaes do
mercado, ou constituindo reservas, stocks, que permitam responder mais
rapidamente s variaes de preos no mercado.
Tambm aqui o progresso tecnolgico tem permitido aos produtores fugirem
da teia divergente, por exemplo agilizando a sua produo por forma a trabalhar por
encomenda, sem recurso a stocks e a custos de transaco mnimos.

h) Estabilizao e destabilizao atravs da especulao

A especulao tem dois limites: o da concorrncia e o limite temporal da
oportunidade.
O vendedor que prev uma nova queda reequilibradora dos preos no ter
muita amplitude nem muito tempo para especular; os consumidores podem retrair a
procura em consequncia da sua expectativa de uma prxima queda dos preos,
sendo irracional comprarem imediatamente aquilo que, em breve, podero a preo
inferior.
Do lado da procura, a especulao pode ter um efeito estabilizador dos
preos: a uma subida de preos segue-se uma reaco dominada pela expectativa de
que os preos voltaro a cair, uma reaco que imediatamente provoca a queda
prevista, amortecendo assim os efeitos da presso no sentido da subida dos preos.
A especulao tambm pode ter um efeito destabilizador, isto , amplificador
das oscilaes de preos no mercado, naqueles casos em que as expectativas so de
que o preo cair mais posteriormente, caso em que a reaco compreensvel ser a
de intensificar o consumo antes que os preos voltem a subir, o que tende a
intensificar e a antecipar as subidas de preos previstas. Esses aumentos
desproporcionados dos preos significam melhorias extraordinrias da receita total dos
vendedores, os quais tm um forte incentivo econmico para fomentar situaes e
atitudes destabilizadoras, mesmo as de pnico, por parte da procura.
No caso de os preos descerem, se prevalece a convico de que se trata de
um efeito temporrio, a oferta restringe-se e a procura expande-se, determinando
uma nova subida (estabilizadora) dos preos; se se pensa que esta tendncia
continuar, a oferta aumenta e a procura restringe-se, resultando isto num
agravamento (destabilizador) da descida dos preos.
No caso de os preos subirem, se existe a convico de que a subida
temporria, a oferta expande-se e a procura restringe-se, resultando numa descida
(estabilizadora) dos preos; se prevalece a convico de que haver uma subida ainda
mais ampla, a procura intensifica-se e a oferta retrai-se, acentuando de forma
destabilizadora a tendncia para a subida de preos.

i) Princpio de Hotelling

Princpio de Hotelling: o preo dos recursos naturais no-renovveis tende a
variar proporcionalmente taxa de juro real, visto que o preo presente desses
recursos no mais do que o valor presente do preo esperado para esses recursos
em perodos subsequentes, sendo pois o preo presente inteiramente dominado por
esse propsito especulativo.


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Para Hotelling, o constante aumento do preo relativo dos recursos naturais
no-renovveis levaria, paulatina mas irreversivelmente ao abandono do seu uso e
sua substituio por outros recursos sucedneos, antes mesmo do respectivo
esgotamento: concluso que foi refutada com sucesso por Julian Simon.
O Princpio de Hotelling desconsidera os efeitos do progresso tecnolgico
sobre o aproveitamento de recursos naturais no-renovveis, os quais podem
provocar a manuteno e at a descida do preo dos recursos no longo prazo.
A refutao do Princpio de Hotelling tem servido para se sustentar uma
abordagem menos intervencionista na promoo de valores ambientais,
demonstrando-se que o mercado, entregue a si mesmo, capaz de espontaneamente
promover, atravs do mecanismo dos preos e tanto do lado da procura como do lado
da oferta, melhorias muito significativas naqueles valores ambientais, incorporando
meios de travagem da degradao ambiental.
A refutao deste princpio ganha tambm particular importncia porque
tambm se trata de refutar extrapolaes quase invariavelmente catastrofistas que
acompanham a anlise do uso de recursos no-renovveis, e que vo da simples
advertncia relativa inelutabilidade do esgotamento at ao estabelecimento de
limites absolutos ao crescimento.
Infelizmente, a preponderncia do activismo ambientalista, com a sua
motivao doutrinria pr-intervencionista, no tem geralmente permitido uma
avaliao serena quanto s virtualidades de um maior recurso a mecanismos de
mercado para se resolver o problema dos recursos no-renovveis, e o que a
estridncia militante parece invariavelmente sugerir nestes domnios que, na
ausncia de um protagonismo estadual, o mercado falha e se segue uma hecatombe
ambiental.

i) A elasticidade da procura

Elasticidade: amplitude da reaco dos agentes econmicos alterao de
condies fundamentais da sua actividade (variaes do mercado e resultantes
flutuaes de preos dos produtos ou rendimento dos factores).
Elasticidade-preo da procura: denota a sensibilidade, maior ou menor, das
reaces dos consumidores s alteraes dos preos dos bens e servios; uma
medida percentual, que se refere amplitude das variaes de quantidades
procuradas que acompanham as variaes de preos.
Essa sensibilidade aos preos depende de diversos factores, sendo os efeitos
dominantes no condicionamento dessa sensibilidade os seguintes:
Efeito de rendimento: a sensibilidade tende a aumentar se as limitaes
oramentais do sujeito econmico esto a ser atingidas; um aumento de preos
desacompanhado de um aumento do rendimento disponvel faz com que se restrinja
os valores totais de consumo. As variaes de preos de bens de valor insignificante
tendem a deparar-se com uma forte inelasticidade da procura, o que demonstra que,
aumentando o rendimento, a elasticidade-preo tende a diminuir e que o efeito de
rendimento ser tanto mais decisivo quanto maior for a parcela oramental reservada
para a despesa com aquele bem cujo preo subiu.
Efeito de substituio: a elasticidade tende igualmente a aumentar se o
consumidor dispe de alternativas, e pode fugir dos aumentos de preos de um bem
substituindo o respectivo consumo pelo consumo de bens sucedneos daquele cujo
preo relativo no tenha aumentado.
Essencialidade das necessidades: a elasticidade , por definio, reduzida
quanto queles bens e servios que satisfazem necessidades primrias (cuja
satisfao imprescindvel) e tende a aumentar na rea das necessidades
secundrias, at ao limite do consumo que cada um possa ter por suprfluo.


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Perspectiva temporal: a passagem do tempo faz aumentar a elasticidade,
porque d ao consumidor mais oportunidades de reaco, permitindo-lhe explorar
vrias vias de fuga em relao ao consumo cujo custo aumentou, adoptando novos
hbitos, novas tecnologias, ou at atitudes concertadas de presso no mercado; com
a passagem do tempo, toda a elasticidade tende a aumentar at ao seu limite mximo.

i) O clculo da elasticidade

A elasticidade-preo da procura calculada como um quociente entre a
variao percentual das quantidades procuradas de um bem ou servio e a variao
percentual do respectivo preo.
A procura muito elstica se as variaes de preo determinam na procura
uma modificao proporcionalmente superior; pouco elstica se as variaes de
preos no provocam na procura seno modificaes proporcionalmente inferiores.
Existe elasticidade se o valor do quociente superior a 1, e h inelasticidade
se o valor inferior a 1. A elasticidade unitria serve de fronteira entre esses dois
domnios, com um valor de 1. H inelasticidade total ou rigidez total se no h
qualquer reaco da procura perante a variao dos preos (valor igual a 0) e h
elasticidade perfeita ou infinita se um aumento de preos determina a fuga total dos
consumidores e uma descida cria um mercado onde ele no existia.
Em termos grficos, quanto maior a elasticidade, mais a curva da procura se
aproxima da horizontal, a elasticidade unitria corresponde a um declive de 45, a
inelasticidade total a uma linha vertical, a elasticidade infinita a uma linha
horizontal.
Se fosse possvel ao vendedor conhecer antecipadamente a elasticidade-
-preo dos seus clientes, poderia tomar decises cruciais em matria de preos, que
afectariam a receita total que ele retira das suas vendas:
Procura relativamente elstica tanto em relao s subidas como s
descidas de preos: mais compensador descer os preos do que subi-los;
Procura relativamente inelstica tanto em relao s subidas como s
descidas de preos: mais compensador para o vendedor subir os preos;
Elasticidade infinita: toda a subida de preos resulta numa imediata perda
total de rendimento, pelo que o vendedor est cingido opo de aumentar as
quantidades produzidas se quiser aumentar o seu rendimento total;
Inelasticidade total (elasticidade zero): o vendedor tem a possibilidade de
aumentar irrestritamente o seu rendimento atravs de simples subidas de preos,
sendo o aumento percentual das suas receitas, do seu rendimento, igual
percentagem da subida de preos.
Com estes clculos, designados como o teste do rendimento total,
consegue perceber-se qual o grau de elasticidade-preo da procura.
O que vale para o clculo do rendimento total por parte do vendedor, serve
tambm para o clculo da despesa total do consumidor:
Procura elstica: a subida de preos determina uma quebra da despesa total
e uma descida de preos provoca uma expanso da despesa geral;
Procura inelstica: a despesa total movimenta-se na mesma direco das
variaes de preos;
Elasticidade unitria: a despesa total mantm-se sempre ao mesmo nvel;
Elasticidade infinita: a despesa total oscila entre o zero e a correspondncia
com o aumento das quantidades oferecidas.
Usa-se agora um teste da despesa.
Quanto mais elstica for a procura, mais compensadora para o vendedor a
descida dos preos, e menos compensadora a subida; quanto menos elstica a
procura, mais compensadora se torna, para o vendedor, a subida de preos, e menos
compensadora a descida.


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Quando a concorrncia multiplica a possibilidade de escolha de um grande
volume e variedade de bens e servios, o efeito de substituio insinua-se e faz
aumentar a elasticidade.

Inelasticidade
absoluta
Valor = 0 A quantidade procurada no varia com os preos.
Inelasticidade
Valor =
entre 0 e 1
O aumento de preo leva a uma diminuio menos que
proporcional das quantidades procuradas, e vice-versa.
Elasticidade
unitria
Valor = 1
O aumento do preo leva a uma diminuio proporcional das
quantidades procuradas, e vice-versa.
Elasticidade
Valor =
entre 1 e
O aumento do preo leva a uma diminuio mais que
proporcional das quantidades procuradas, e vice-versa.
Elasticidade
perfeita
Valor =
O aumento de preo leva ao desaparecimento da procura, a
diminuio do preo leva ao surgimento ou expanso infinita
da procura.

ii) Elasticidade-preo e elasticidade-rendimento

Elasticidade-rendimento: sensibilidade dos padres de consumo s variaes
do rendimento disponvel do consumidor, da sua fronteira oramental, do seu poder de
compra. Calcula-se como o quociente entre a variao percentual do rendimento e a
variao percentual das quantidades procuradas.
Para a maior parte dos bens e servios, o respectivo consumo tende a
aumentar medida que cresce o poder de compra dos consumidores, e os casos de
correlao positiva entre rendimento e consumo designam-se como bens normais.
Dentro destes, h casos de muito elevada e muito baixa elasticidade-rendimento,
geralmente relacionados com a essencialidade das necessidades satisfeitas.
Os bens inferiores so produtos cujo consumo se reduz medida que
aumenta o rendimento disponvel, que so abandonados quando se ultrapassa um
certo limiar de prosperidade, e a cujo consumo s se regressa quando essa
prosperidade se perde (numa correlao negativa com o nvel do rendimento).
A elasticidade-rendimento mede as variaes de consumo de um bem ou
servio em funo, ceteris paribus, das variaes de rendimento disponvel dos
consumidores. Essa medida crucial para a justificao e modulao de certas
decises polticas.

Bens
superiores
Valor da elasticidade =
superior a 1
O aumento da procura + que proporcional ao
aumento do rendimento, ou a quebra na procura +
do que proporcional diminuio do rendimento
Bens
normais
igual a 0, a 1 ou entre
0 e 1
O aumento da procura proporcional, - que
proporcional ou indiferente ao aumento do
rendimento, ou a quebra na procura proporcional, -
que proporcional ou indiferente diminuio do
rendimento
Bens
inferiores
abaixo de 0
O aumento da procura resulta de uma diminuio do
rendimento, ou a quebra na procura decorre de um
aumento de rendimento.

iii) Elasticidade-cruzada

Descobre-se se um bem sucedneo ou complementar de outros, e em que
grau ou com que intensidade, atravs do exame da elasticidade cruzada (elasticidade-
preo cruzada da procura), a medida da variao percentual das quantidades
procuradas de um bem em funo da variao percentual dos preos de outro bem.


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Essa elasticidade cruzada positiva no caso dos bens sucedneos, negativa
no caso dos bens complementares, e nula no caso dos bens que no sejam
relacionados no consumo.
A descida de preo de um bem faz diminuir a procura dos bens sucedneos e
aumentar a dos bens complementares;
A subida de preo de um bem faz subir a procura dos seus bens sucedneos,
mas diminui a procura dos seus bens complementares;
A procura de um bem aumentar se o preo dos seus sucedneos subir ou se
o preo dos seus bens complementares descer;
A procura de um bem diminuir se o preo dos seus sucedneos descer, ou se
o preo dos seus bens complementares subir.

Bens
complementares
Valor da elasticidade cruzada
= abaixo de 0
A quantidade procurada de um bem diminui se
o preo do outro aumenta ou aumenta se o
preo do outro diminui.
Bens
independentes
= 0
A quantidade procurada de um bem no varia
em funo das variaes de preos do outro.
Sucedneos
imperfeitos
= entre 0 e
A quantidade procurada de um bem aumenta
se o preo do outro diminui ou reduz-se se o
preo do outro diminui
Sucedneos
perfeitos
=
A diminuio de preo de um bem leva ao
desaparecimento da procura do outro

O conceito de elasticidade cruzada da maior importncia para a definio
daquilo que constitui um mercado, para a demarcao dos seus limites, pois em rigor
s existir um mercado autnomo para cada produto se pudermos determinar a
inexistncia de elasticidades cruzadas de valor diferente de zero.

j) A elasticidade da oferta

Elasticidade-preo da oferta: quociente entre a variao percentual das
quantidades oferecidas e a variao percentual do nvel dos preos.
Existe uma correlao directa entre os movimentos dos preos e os
movimentos da oferta. H situaes em que a oferta no pode deixar de ser pouco
elstica, como por exemplo:
Se a raridade do bem inultrapassvel;
Se h recursos fixos ou no-renovveis;
Mas em geral a elasticidade da oferta prende-se muito particularmente com o
condicionamento temporal, tendendo a aumentar visivelmente com a passagem do
tempo.
A elasticidade da oferta vai diminuindo medida que nos aproximamos do
limite da capacidade produtiva de uma empresa, j que, quantos mais recursos
esto empregados, mais difcil se torna encontrar reservas disponveis para a resposta
s solicitaes do mercado, e mais custoso se torna desempregar recursos com o
nico fito de voltar a empreg-los na produo dos bens mais procurados.
No apenas o horizonte temporal que faz aumentar a elasticidade da oferta,
visto que ela depende tambm das possibilidades de substituio de recursos
produtivos: se um bem ou servio resultado de um processo produtivo idiossincrtico,
requerendo meios e aptides muito especficos e inutilizveis noutros processos
produtivos, natural que se registe uma forte inelasticidade da oferta, que est
dependente da exclusividade daqueles meios; se um processo produtivo usa recursos
universais e fungveis, aplicveis numa grande diversidade de empregos, de esperar
uma muito maior elasticidade da oferta.
O efeito de rendimento faz diminuir a elasticidade-preo da oferta, e pode
mesmo conduzir a uma elasticidade negativa, ou seja, a um aumento da oferta quando


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descem os preos de mercado. O vendedor precisa de obter uma determinada receita
(bruta) das suas vendas. Se porventura o preo por unidade se reduz, pode ser no s
que o vendedor no disponha da opo de restringir o seu volume de vendas, como
normalmente resultaria da sua elasticidade, como at que se veja compelido a
aumentar o seu volume de vendas, por forma a assegurar, atravs destas, uma
determinada receita-alvo.
A elasticidade negativa pode no ser manifestao isolada da posio de um
nico produtor, e pode antes resultar de um fenmeno colectivo de mercado.

i) Forma de clculo

possvel distinguir vrias hipteses quanto elasticidade da oferta:
A oferta elstica quando ela responde mais do que proporcionalmente s
variaes de preos;
A oferta inelstica quando ela responde, em termos de quantidades
oferecidas, menos do que proporcionalmente s variaes de preos;
A oferta tem uma elasticidade unitria se todos os aumentos ou diminuies
de preos so acompanhados de aumentos ou diminuies proporcionais da oferta;
A oferta totalmente inelstica quando ela no responde com qualquer
alterao de quantidades oferecidas s subidas ou descidas de preos;
A oferta perfeitamente elstica ou infinitamente elstica quando existe um
preo de equilbrio entre ela e a procura acima do qual a oferta virtualmente infinita,
e abaixo do qual toda a oferta desaparece, passando a ser de zero a quantidade
oferecida.
A aproximao da capacidade produtiva plena diminuir a elasticidade da
oferta. Essa elasticidade poder sempre ser recobrada pela dilatao do prazo
considerado, na medida em que esse alongamento de horizontes temporais
aumentar a capacidade de resposta adaptativa.
No cruzamento das escalas da oferta e da procura detectam-se algumas
tendncias gerais:
Na presena de uma oferta relativamente elstica, as oscilaes da procura
tendero a influenciar mais as quantidades transaccionadas do que os preos;
Se a oferta for relativamente inelstica, as variaes da procura tero mais
impacto nos preos do que nas quantidades transaccionadas;
Se a procura for muito elstica, as oscilaes da oferta reflectir-se-o mais
nas quantidades transaccionadas do que no nvel dos preos;
Se a procura for muito inelstica, os movimentos da oferta repercutir-se-o
mais nos preos do que nas quantidades transaccionadas.
Se a passagem do tempo tende a aumentar a elasticidade, tanto da oferta
como da procura, dir-se- que as deslocaes das curvas da oferta e da procura
tendero a ter, no curto prazo, um impacto maior nos preos do que nas quantidades
transaccionadas, que se converter, no longo prazo, num impacto maior sobre as
quantidades transaccionadas do que sobre os preos.

Inelasticidade
absoluta
Valor = 0 A quantidade oferecida no varia com os preos.
Inelasticidade
Valor =
entre 0 e 1
O aumento de preo leva a um aumento menos que
proporcional das quantidades oferecidas, e vice-versa.
Elasticidade
unitria
Valor = 1
O aumento do preo leva a um aumento proporcional das
quantidades oferecidas, e vice-versa.
Elasticidade
Valor =
entre 1 e
O aumento do preo leva a um aumento mais que
proporcional das quantidades oferecidas, e vice-versa.
Elasticidade
perfeita
Valor =
A diminuio do preo leva ao desaparecimento da oferta, o
aumento do preo leva ao surgimento ou expanso infinita da
oferta.


50

k) Elasticidade e poder de mercado

A intensidade com que qualquer dos lados, oferta ou procura, reage s
variaes de preos determina por sua vez o peso que cada uma tem na conformao,
em seu prprio benefcio, da deslocao do preo de equilbrio.
(ver exemplos do livro, pp. 342-345)

l) Inelasticidade e dependncia

Comparao econmica das polticas proibicionistas ou repressivas face s
polticas educativas e formativas:
As polticas repressivas, se levam restrio directa da oferta de bens e
servios para os quais a procura inelstica, significam que uma pequena quebra de
quantidade implica subidas mais do que proporcionais do preo de equilbrio, o que
beneficiar os vendedores, para os quais a quebra de vendas mais do que
compensada pela subida dos preos.
Subsistindo a inelasticidade, a represso constitui a favor da oferta um
incentivo econmico subsistncia da actividade proibida ou reprimida.
As polticas educativas ou formativas procuram aumentar a elasticidade da
procura, seja aumentando o grau de informao quanto aos riscos do excesso de
consumo ou de prticas viciantes, seja fornecendo as vias sucedneas que despertem
o efeito de substituio no consumo.
Se a elasticidade da procura aumentar, gera-se a possibilidade de uma
contraco da escala da procura determinar um novo equilbrio que reflicta uma
reduo simultnea de quantidades e de preos, ou que ao menos se dirija para a
linha divisria para l da qual as restries da oferta deixam de significar aumentos
mais do que proporcionais dos preos.



51
CAPTULO 5
A interveno do Estado no mercado

O impulso interventor do Estado no funcionamento do mercado deve
comear por se defrontar com o mecanismo da oferta e da procura. O propsito
interventor , muitas vezes, o da rectificao dos resultados desse mecanismo,
quando eles sejam tidos por injustos ou ineficientes. Essa rectificao e os meios
que conduzem a ela so frequentemente inquos e ineficientes.
Uma das convices mais arreigadas dos economistas a de que o facto de o
mecanismo dos preos ser por excelncia o processo coordenador das decises
econmicas no se deve ao acaso; antes resulta do facto de um tal mecanismo ser
ele prprio no mais do que uma designao abreviada do somatrio daquelas
decises.

a) Interferncias na lei da oferta e da procura

A gerao espontnea de um equilbrio no mercado, com efeitos
maximizadores e optimizadores, aquilo que Adam Smith metaforicamente designou
como o resultado da aco de uma mo invisvel. A sua mensagem vai contra todas
as tentativas de interferncia paternalista, cujas consequncias negativas na
eficincia, na justia e no bem-estar tm sido evidenciadas pela histria das
intervenes polticas no mercado.
A regulao de preos tem levado ocorrncia de algum, ou alguns, dos
seguintes fenmenos:
Carncia dos bens cujos preos sejam tabelados abaixo do preo de equilbrio;
Surgimento de um mercado negro no qual se forma um preo de equilbrio
mais elevado do que aquele que se formaria sem o tabelamento dos preos;
Formao de um intervalo especulativo de disparidade entre o preo de
equilbrio sem regulao e o preo de equilbrio com regulao;
Existncia da disparidade entre preo de equilbrio no mercado negro e
remunerao de quem efectivamente produz o bem ou servio, o que pode afectar
permanentemente os nveis de produo;
Florescimento, no mercado negro, da economia do crime, numa simbiose
com a economia da regulao, de que aquela retira a estabilizao das suas
expectativas de ganhos e perdas, a susceptibilidade de explorao das disfunes
induzidas no livre funcionamento do mercado e das prprias falhas de interveno,
quando elas geram reas de corrupo e de impunidade;
Percepo, pelos compradores, da deslocao irreversvel de toda a escala
da oferta, ou da degradao qualitativa dos produtos oferecidos, o que por sua vez
pode conduzir a um abandono macio do mercado;
Tendncia para a expanso auto-sustentada da burocracia supervisora da
regulao dos preos, ampliada mais ainda na medida da verificao da prpria
ineficincia da superviso, gerando-se penumbras hierrquicas nas quais se instala a
corrupo;
Aumento dos custos para os prprios agentes tutelados, seja os custos de
acatamento (compliance costs), seja os de evaso aos regulamentos;
Reduo do nvel concorrencial atravs da imposio de uma disciplina
uniforme ou de uma segmentao de mercado que protege os concorrentes uns dos
outros, em detrimento da possibilidade de abaixamento do preo de equilbrio atravs
da guerra dos preos;
No caso de estabelecimento de preos mnimos, o duplo efeito da
degenerao em formas concorrenciais que no incidem em preos e que por isso
podem sobrecarregar o consumidor com vantagens indesejadas por ele, e da


52
sobrevivncia de produtores ineficientes, que so poupados, com o preo mnimo,
de uma derrota na guerra dos preos.
Muitas vezes, a advertncia desapaixonada dos economistas quanto
iminncia de efeitos perversos em consequncia da interferncia estadual soar
como atitude fria e cruel para aqueles que se considerem desfavorecidos pelo jogo
livre do mercado. Contudo esta advertncia no chega a ser um juzo de valor,
limitando-se a ser uma constatao de facto: sendo inevitveis carncias ou
desperdcios por efeito da imobilizao dos preos, aqueles que tentem promover
esta violao da dinmica gravitacional e reequilibradora do mercado devero ter
presente o preo a pagar pelas respectivas consequncias, de forma a adoptarem, ao
menos, solues minimizadoras das patologias que inevitavelmente ocorrero.

b) O controle dos preos

Cedendo aos consumidores, o Estado pode estabelecer preos mximos,
mais especificamente preos mximos inferiores ao preo de equilbrio. Se ceder aos
produtores, optar por estabelecer preos mnimos, ou mais especificamente preos
mnimos superiores ao preo de equilbrio.

i) A via dos preos mximos

A via dos preos mximos a que se afigura como mais tentadora, visto que
transporta a aparncia de que, uma vez estabelecida, aumentaro as possibilidades
de todos acederem a um determinado produto.
O preo mximo eficaz uma barreira a que o preo suba at ao equilbrio
ajustador da oferta e da procura. Dado o desequilbrio e a presso para a subida, o
mercado esbarrar com esse limite e o preo de mercado ser inevitavelmente esse
preo mximo (perpetuando-se o desequilbrio).
Dado o excesso de procura relativamente oferta, ser necessrio proceder a
um racionamento, a que sero aplicados critrios vrios. Um dos critrios pode ser o
de os vendedores atenderem sequencialmente os pedidos, o que levar formao
de filas de espera e ao rateio entre os consumidores em funo do custo de
oportunidade associado ao tempo de espera.
Nada, em princpio, impedir os vendedores de estabelecerem outros critrios
de racionamento, justos ou injustos. Uma via possvel a da atribuio a algum de
critrios distributivos inapelveis, ou seja, a aceitao prvia do acatamento
definitivo de qualquer deciso que seja tomada por um ditador, o que permite custos
de transaco aceitveis e imuniza a distribuio contra a estratgia de dissimulao
de preferncias, mas, para l de sacrificar a liberdade das trocas, no assegura a
justia nem a eficincia.
Aqueles que so excludos do consumo atravs das formas de racionamento
por outros meios que no os preos ficam no numa situao de escassez, mas numa
situao de carncia absoluta.
A soluo de racionamento poder ter sido nalguns casos injusta e noutros
casos justa, mais ou menos ao acaso, mas foi sempre ineficiente. A soluo deste
problema simples: basta desintervir, desregular e especificamente deixar de fixar
um preo mximo.

ii) A via dos preos mnimos

No caso de o preo mnimo ser eficiente, as foras da oferta e da procura
ficam impedidas de empurrar o preo para baixo, at ao nvel do equilbrio, querendo
isso significar que, neste caso, ao preo que prevalece se verificar um excedente,
um excesso de oferta em relao procura. Os vendedores sentiro dificuldade em


53
escoar todo o produto que aquele nvel de preos incentiva a vender, e os incentivou a
produzir. Acaba por haver vendedores que, no podendo vender nada, se vm
excludos do mercado.
A fixao de preos mnimos prejudica todos os consumidores, privando-os
do ganho adicional que obteriam com a descida do preo at ao nvel do equilbrio, e
prejudica alguns produtores em benefcio de outros.
Os preos s reequilibram atravs de uma descida, qual a maioria dos
vendedores acabar por no se opor, seja porque tm em mdia uma disposio de
vender que se manifesta j a um nvel inferior ao do preo fixado, seja porque,
tambm em mdia, no conseguem escoar a sua produo a esse preo, ficando
defrontados com um problema de excedentes indesejados.
Muitas das intervenes jurdicas e polticas no mercado referem-se a
questes de eficincia e de justia; simplesmente, quando se tenta interferir na
justia comutativa de trocas voluntrias entre pessoas livres muito frequente que se
desencadeiem efeitos reequilibradores que anulam o objectivo distributivo, que, por
fora da eficincia prevalecente dos mecanismos de mercado, suscitam reaces
espontneas com as quais a justia sacrificada.
Vrias vezes ocorre uma tenso entre os valores da justia e da eficincia,
tenso essa que anima muitos dos dilemas prticos com que a Economia se
confronta, condicionando-lhe as prprias solues tericas.

c) A reaco do mercado negro

Se um produtor decidir voluntariamente vender abaixo do preo de equilbrio
(15 em vez de 20), est a prescindir de uma parte do seu lucro a favor de quem?
Suponhamos a existncia de 2 classes de consumidores: a classe A est disposta a
pagar 20 e a classe B 15. A procura expandiu-se, abarcando as duas classes.
Passa a haver uma carncia do produto, que se resolver atravs da recompra, pela
classe A, do que B comprou. Assim, existe uma transferncia de bem-estar da
parte do produtor em favor da classe B, que passa a beneficiar de ganhos de
intermediao. No uma situao injusta porque foi um acto voluntrio do produtor.
Suponha-se que o Estado a impor, contra a vontade do produtor, o
abaixamento do preo de 20 para 15. O produtor desincentivado de produzir,
determinando uma situao de carncia ainda mais aguda: h menos produto, mais
consumidores (A e B) e surge em cena uma terceira classe, C, de especuladores que
esto dispostos a assumir o risco de promover o reequilbrio do mercado atravs do
mecanismo dos preos, contra a proibio legal do recurso a tal mecanismo. C disputa
o produto escasso a A e B, independentemente da sua prpria disposio de pagar,
jogando nos ganhos especulativos da compra ao preo oficial e na revenda a um
preo clandestino. O risco da clandestinidade tem por efeito, no mnimo, uma nova
retraco da oferta, fazendo o preo subir em proporo quela retraco. No final:
Ou o Estado promove uma expanso da oferta que, ao preo de 15,
consiga satisfazer a procura, evitando o surgimento de C ( tem de subsidiar o
produtor com uma quantia superior ao lucro que ele perdeu, subsdio que ser
encontrado em receitas pblicas como impostos, gerando com eles efeitos de perda
absoluta de bem-estar, deadweight loss);
Ou se forma um mercado negro, no qual os preos so superiores ao nvel
de equilbrio, dada a repercusso do prmio de risco dos vendedores-especuladores,
e, por isso, a classe A consome menos do que aconteceria quele nvel, a classe B
no consome, e o excedente do produtor perde-se numa involuntria transferncia de
bem-estar em benefcio de uma classe parasitria, com a agravante de o desvio para
a clandestinidade sonegar receitas fiscais ao Estado.
Os mercados paralelos so uma aberrao, um peso morto na Economia, e
se alguma utilidade tm a de evidenciar os custos e a futilidade implicados na maior


54
parte das arrogncias reguladoras do Estado. So sintoma, e no a causa, da
disfuno econmica.

d) O caso do congelamento das rendas

O exemplo mais ntido de fixao de preos mximos o do estabelecimento
de limites s rendas no arrendamento para habitao. No curto prazo, tanto a oferta
como a procura de arrendamento so muito rgidas. A existncia de inelasticidade de
ambos os lados determinar que as oscilaes de preos determinem variaes mais
ou menos do que proporcionais de quantidades. A travagem do preo abaixo do seu
nvel de equilbrio no provocar uma disparidade muito pronunciada entre procura e
oferta, no provocar um grande aumento de procura efectiva, nem ditar uma
retraco muito acentuada da oferta.
A elasticidade tende a aumentar com a passagem do tempo, levando a um
progressivo desfasamento entre oferta e procura quele nvel de preos
administrativamente fixados. No longo prazo, os senhorios tm tempo para reagir a
um preo que os desincentiva de atender a todas as solicitaes da procura. Ao
mesmo tempo, entraro no mercado cada vez mais pessoas atradas pelo nvel baixo
das rendas limitadas. Passa-se de um desfasamento e de uma carncia
relativamente limitados no curto prazo para uma carncia muito pronunciada no longo
prazo.
Nenhuma regulamentao, por mais minuciosa e repressiva que seja,
conseguir pr cobro aos abusos dos senhorios to eficientemente como o faz o
levantamento dos limites s rendas, o regresso ao preo de equilbrio e o termo das
carncias extremas no mercado habitacional.

e) O caso dos salrios mnimos

Um exemplo de controlo de preos pela via dos preos mnimos o do
estabelecimento de salrios mnimos. O salrio um preo no mercado dos factores,
e o salrio mnimo o limite do que se entende por lcito pagar em contrapartida pelo
trabalho. O estabelecimento desse preo mnimo, se ocorrer a um nvel que ultrapassa
o de equilbrio, h-de ter as consequncias que j se identificaram: um excesso de
oferta sobre a procura (leva ao desemprego).
A determinao do nvel a que se deve estabelecer o salrio mnimo do maior
melindre, j que se pretende evitar a ocorrncia ou agravamento de desemprego
involuntrio, razo que desaconselha a generalizao dessa prtica de fixao de
mnimos, visto que o custo social do desemprego menor do que a subsistncia de
sectores com salrios de equilbrio muito baixos.
O recurso ao salrio mnimo h-de situar-se num ponto intermdio, evitando
extremos de desemprego e de pobreza associada ao desemprego, e extremos de
degradao das condies econmicas da remunerao dos j empregados.
Os dados empricos demonstram que a presena de salrios mnimos tende a
reduzir, para as famlias, a probabilidade de cair na pobreza, e aumentando a
probabilidade de sarem da pobreza. Certo que a existncia de salrios mnimos
provoca desfasamentos quantitativos no trabalho:
Seja, por exemplo, no mercado de operrios no qualificados, no qual, ou
ocorre desemprego, ou surgem problemas de mercado negro, especificamente de
trabalho clandestino no qual as remuneraes se reaproximam do nvel de equilbrio,
podendo estabilizar abaixo dele;
Seja nas situaes de busca de primeiro emprego, em que a impreparao e
a no-integrao no mercado, a insusceptibilidade de comportamento coligado da
oferta no mercado de factores, mais genericamente a falta de capital humano ou de


55
sinalizao dos candidatos, tendem a colocar os salrios de equilbrio a nveis muito
baixos.
No pode deixar de haver desemprego se os trabalhadores so pagos em
funo da sua produtividade marginal e se o salrio mnimo sobe acima do nvel de
equilbrio. O estabelecimento de um tal salrio mnimo teria s por si efeitos
secundrios no agravamento do desemprego, fazendo acorrer ao mercado candidatos
que o simples salrio de equilbrio no atrairia, podendo ter efeitos nocivos no nvel de
escolaridade e na excluso social.
Criando uma disparidade insanvel com o mecanismo reequilibrador dos
preos, o salrio mnimo superior ao preo de equilbrio de um sector produtivo tende
a gerar uma ineficincia adicional nesse sector, que a do agravamento dos custos
de busca, do desperdcio de tempo e outros recursos na adequao da oferta
procura, mormente o tempo gasto pelo trabalhador procura de vagas, o
prolongamento do desemprego daquele que no encontra facilmente, e poder no
encontrar nunca, algum empregador disposto a pagar-lhe acima do salrio de
equilbrio.

f) O fenmeno da repercusso dos impostos

Outra forma de interveno do Estado nos preos d-se por via do lanamento
de impostos sobre as transaces, constituindo um acrscimo de custos para
alguma das partes envolvidas nas trocas no mercado e interferindo no incentivo dos
preos.
O objectivo natural dos impostos o de proporcionar uma receita para as
entidades pblicas; cedo se concebeu a possibilidade de uso dos impostos como
meios de manipulao de comportamentos econmicos, e se percebeu o vasto poder
dessa virtualidade poltica.
Embora todo o tipo de imposto possa acabar por causar um impacto nas
atitudes de vendedores e de compradores, com os impostos indirectos que o nexo
causal entre lanamento do tributo e reaco dos tributados se torna mais ntida.
A carga tributria ser suportada pelos vendedores ou pelos compradores ou
ser partilhada entre eles, independentemente da previso legal, e em funo de
condies geradas pelo prprio mercado, determinadas pelo mecanismo livre da
interaco da oferta e da procura.
Consequncias previsveis da incidncia do imposto:
Se o imposto indirecto deve ser suportado pelos compradores, registar-se-,
ceteris paribus, um deslocamento de toda a escala da procura no sentido da
contraco, em termos de se procurar menos quantidade do bem a cada nvel de
preos;
Se o imposto indirecto deve ser suportado pela oferta, registar-se- um
deslocamento da escala da oferta igualmente no sentido da contraco, no sentido de
ser oferecida menor quantidade do bem a cada nvel de preos, visto que, tendo que
ser deduzido o valor do imposto receita de cada venda, existe um menor incentivo
para a venda a cada nvel de preos.
O imposto no recai em exclusivo quer sobre os compradores, quer sobre os
vendedores, dada a presena de elasticidade nas posies de cada uma das partes.
Se so os compradores os devedores do imposto, s no caso de rigidez perfeita da
procura que o impacto do imposto inteiramente suportado por aqueles; em todos
os outros casos, a deslocao da escala da procura no sentido da contraco
interceptar a escala da oferta num novo ponto de equilbrio em que h quebra de
quantidades mas tambm de preos em relao ao anterior ponto de equilbrio
(contraco do mercado).
este o fenmeno da repercusso: dada a elasticidade da procura, os
compradores conseguiram repercutir sobre os vendedores uma parte da carga


56
tributria que formalmente recaa em exclusivo sobre eles. Se a elasticidade da
procura fosse infinita, a repercusso teria sido total, e os vendedores suportariam na
ntegra a carga tributria, apesar da lei poder estabelecer o contrrio. No haveria
repercusso se a inelasticidade fosse total.
Se a oferta for mais elstica do que a procura, a retraco geral do mercado
causar maior impacto do lado da procura do que do lado da oferta;
Se a oferta for mais rgida do que a procura, a retraco do mercado subsequente
incidncia do imposto ter maior impacto do lado da oferta do que do lado da
procura;
Se a elasticidade de ambos os lados no mercado for igual, a repartio da carga
tributria ser rigorosamente igualitria uma vez alcanado o novo equilbrio, caso em
que se torna indiferente a determinao de quem o devedor de imposto, salvo para
efeitos de eficincia da cobrana.
No caso de impostos directos que incidem sobre o rendimento pessoal,
aquilo que o trabalhador dever suportar de imposto ser mais ou menos repercutido
para o seu empregador, em funo da maior ou menor elasticidade de cada um deles;
a presena de um imposto gera uma clivagem entre aquilo que pago ao trabalhador
e aquilo que ele recebe, lquido de imposto.
As normas com que o legislador tenta balizar a actividade econmica tm que
comear por ser elas mesmas confinadas pelas leis econmicas: nenhuma soberania
da lei ou do Estado consegue ultrapassar essas balizas.



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CAPTULO 6
A procura em mercados concorrenciais

a) Utilidade, revelao de preferncias e anlise de bem-estar

Utilidade: aptido para satisfazer necessidades atribuda a um bem ou servio;
o conceito peca por ser insusceptvel de medio em termos objectivos e unvocos.
Em nome da objectividade, a cincia econmica passou a concentrar-se em
dados objectivos que permitissem aferir a posio de um agente econmico perante
as vantagens que resultassem das suas opes, a concentrar-se nas preferncias
reveladas na prpria conduta, e no conceito de disposio de pagar (montante
que efectivamente se possa determinar que seria o limite do sacrifcio monetrio de
que uma pessoa seria capaz para obter um produto e no outro).
Deve-se a Paul Samuelson o impulso pioneiro na teoria das preferncias
reveladas, em que se pressupe o agente racional e maximizador, sem haver a
preocupao de inserir no modelo a margem de impreciso que os modelos
estatsticos e economtricos reclamam em nome do realismo. Isto no significa que o
conceito de utilidade tenha perdido o seu papel central, e o seu papel de charneira
entre economia e psicologia.
A disposio (revelada) de pagar um conceito com evidentes limitaes:
Cabe perguntar se essa disposio de pagar verdadeiramente representa o
encadeamento psicolgico que domina o processo de escolha do consumidor;
So legtimas as reservas quanto ao pressuposto de que o consumidor tem
preferncias bem definidas, de que capaz de optar instantaneamente entre
conjuntos de produtos, por mais complexos que eles sejam;
Os consumidores no dispem de informao perfeita acerca dos preos, pelo
motivo elementar de que a aquisio de informao no gratuita, o que faz com que
os consumidores racionalmente se coloquem num nvel de informao incompleta; por
isso nem sempre a disposio de pagar nos d objectivamente a dimenso dos
sacrifcios que um consumidor se propor fazer entre os bens que se lhe apresentam
sua opo, num contexto em que realisticamente h custos de busca e de obteno
de informao, custos friccionais de ajustamento das posies de compradores e
vendedores;
A disposio de pagar, se tem deveras uma base psicolgica, no deixa de
apresentar uma feio dinmica, variando ao longo do tempo; em rigor no haver, ao
menos na conscincia do consumidor real, uma disposio de pagar estvel e
permanente, bem pelo contrrio;
Na hiptese de eliminao das frices de busca e de processamento de
informao a fluidez no ficaria assegurada, j que havendo limites econmicos
superao das assimetrias informativas, os vendedores nunca desistiriam de pr em
causa aquela fluidez para recobrarem algumas das rendas monopolsticas, tentando
induzir no esprito do consumidor iluses de diversidade susceptveis de assegurar a
permanncia da disperso de preos, podendo suspeitar-se da independncia de
uma revelao de disposio de pagar, e da sua susceptibilidade para fornecer, como
varivel independente, uma base de clculo para todo o lado da procura;
A disposio de pagar pouco nos indica naqueles casos especiais em que o
prprio preo a nica caracterstica do produto em relao qual o consumidor dispe
de informao, casos em que poder surgir um padro de procura que
excepcionalmente acompanha, em correlao directa, as variaes de preos.
Ser legtimo perguntar-se se adequao do mercado na promoo da
eficincia das trocas poder aditar-se a adequao na promoo do bem-estar das
partes envolvidas. Isso requerer a anlise do modo pelo qual o mecanismo
equilibrador assegura, ou deixa de assegurar um acrscimo de benefcios que possa
repercutir num nvel mais vasto de satisfao ou de bem-estar colectivos.


58
Teremos que comear por especificar quais so os benefcios particulares que
cada parte pode retirar das trocas, porque sempre da maximizao colectiva desses
benefcios que se trata, quando se procura apreciar o papel do mercado, ou das
alternativas ao mercado, como veculos de bem-estar.

b) A curva da procura e a disposio de pagar

Um potencial comprador s consumar a compra se entender que esta valeu
a pena, ou seja:
Que o sacrifcio dos bens que troca por aquele que adquire mais do que
compensado pelo benefcio que lhe advm da aquisio;
Que esse sacrifcio fica, pelas mesmas razes, aqum do sacrifcio que admitiria
fazer para ter acesso quele bem, mesmo que em menores quantidades.
A forma mais simples de ilustrar esta realidade a de descrever uma licitao
atravs dos preos. Antes de essa licitao se iniciar, j os concorrentes se
representam, cada um por si, o mximo que so capazes de oferecer pelo objecto da
licitao; antes mesmo de se iniciar a licitao j cada um dos participantes delineou a
sua prpria disposio de pagar, j definiu o intervalo total dentro do qual se manter
na disputa, intervalo que ir do preo mnimo at quele limite superior a partir do qual
os custos de oportunidade ultrapassam os benefcios que adviriam da aquisio do
bem.
Excedente do consumidor: Diferena entre a disposio de pagar, o valor
atribudo pelo consumidor a um bem, e aquilo que efectivamente pago (montante
lquido que representa o acrscimo de bem-estar que o comprador obtm atravs das
trocas).
Existe excedente do consumidor sempre que h um nico preo a pagar
pelas vrias unidades do bem ou servio consumido: a curva descendente da procura
significa que o consumidor retirou uma satisfao superior das doses anteriores do
que aquela que retira da dose marginal, pelo que estaria disposto a pagar mais por
aquelas doses do que por esta (quando o facto que paga o mesmo por todas).
fcil de perceber a relao que existe entre disposio de pagar e excedente
do consumidor, por um lado, e a escala da procura efectiva, por outro.
A curva da procura a expresso da tendncia evolutiva do benefcio
marginal, ou da correspondente disposio de pagar, visto que nos indica, para cada
quantidade de um produto, a quantidade de outros produtos de que cada consumidor
prescinde, o custo de oportunidade que admite para fazer a opo que faz; e, para
cada variao de quantidade de um produto, qual o custo marginal que o consumidor
est disposto a suportar.

i) A teoria econmica dos leiles

A curiosidade dos economistas foi particularmente despertada pelo estudo de
William Vickrey relativo ao leilo pelo segundo preo, aquilo que ele entendia ser
uma forma de facilitar a revelao de preferncias por parte dos intervenientes num
leilo, uma forma de evitar a cautelosa sub-licitao com a qual se tenta afastar a
maldio do vencedor, a tendncia que existe para que o vencedor tpico de um
leilo venha a descobrir que pagou mais pelo objecto leiloado do que aquilo que os
demais participantes julgam ser o preo justo, mais do que aquilo que seria necessrio
para arrematar o objecto.
Se se estabelecer que o vencedor de um leilo por licitaes ascendentes ter
que pagar apenas o preo oferecido por aquele que ficou em segundo lugar, isso em
princpio incentivar todos os participantes a revelar as suas verdadeiras disposies
de pagar.


59
O leilo de Vickrey referia-se a licitaes por carta fechada, e por isso
perduraria o risco de manipulao dos valores pelo prprio leiloeiro.
Visto que o que mais conta na configurao dos leiles a preveno de
prticas predatrias, de prticas concertadas e anti-competitivas que resultam na sub-
-licitao generalizada e na no-revelao de preferncias, afigura-se que o leilo
de segundo preo inglesa uma soluo particularmente eficiente em contextos
de neutralidade ao risco e de valor privado, incitando os participantes a uma
revelao autntica e integral das suas disposies de pagar; o alienante do bem
recebe apenas o segundo preo, o preo sub-ptimo para ele, e isso torna tentador o
recurso, em alternativa, ao leilo de primeiro preo holandesa no qual o
vencedor aquele que primeiro interrompe o pregoeiro na sua licitao descendente.
Uma alternativa possvel um hbrido, a anglo-dutsch auction, em que
numa primeira parte se admite uma licitao aberta e ascendente, at s restarem
dois concorrentes, momento em que se passa a uma licitao por carta fechada e com
o preo mnimo correspondente licitao mxima na fase anterior, ficando o bem
arrematado ao primeiro preo.
Os conluios entre licitantes podem ser dificultados atravs de diversos
expedientes, como a obrigao de anonimato nas licitaes, obrigao de licitao por
incrementos pr-determinados, a colocao em hasta de grandes lotes incindveis
(bundling), a no revelao do nmero preciso dos licitantes, etc. Nada disso, contudo,
parece imunizar permanentemente qualquer tipo de leilo contra a presena de um
licitante com indiferena pelo risco da maldio do vencedor, com vantagem muito
pronunciada na assimetria informativa ou com uma estratgia dominante.

ii) Maximizao e Leis de Gossen

A escala da procura representa o espectro total das relaes preo-
quantidade que cada comprador est motivado a aceitar, ou seja, a quantidade que
cada um est disposto a adquirir em cada nvel de preos. Representa, para cada
quantidade dada, o preo mximo que o comprador marginal (aquele que,
contribuindo para perfazer a quantidade procurada, contudo se retirar do mercado
mal o preo suba) est disposto a pagar, ou seja, a disposio marginal de pagar
evidenciada pela procura.
A escala da procura de mercado denotar que existem diferentes disposies
de pagar por parte dos consumidores, e que consequentemente a determinao de
um preo deixar estes compradores com diferentes excedentes do consumidor. O
preo que acaba por se formar no mercado h-de deixar acima dele toda uma rea de
excedentes do consumidor que o somatrio de todas as diferenas entre as
disposies marginais de pagar representadas pela escala da procura, por um lado, e
o nvel de preos que se formou, por outro.
Ceteris paribus, a procura aumentar quando os preos descem, o que se
traduz num aumento de bem-estar:
Amplia-se o excedente do consumidor daqueles que j o registavam no anterior
nvel de preos;
Ingressam no lado da procura os potenciais compradores marginais cuja
disposio de pagar era inferior ao anterior nvel de preo, registando tambm eles
excedentes do consumidor.
Com a descida de preos, o bem-estar dos anteriores consumidores melhorou
e aumentou o nmero de consumidores que experimentam bem-estar com as trocas.
Benefcio marginal: corresponde ao mximo montante de produtos de que um
consumidor est disposto a prescindir para obter mais essa unidade de um qualquer
produto, ao mximo custo de oportunidade que esteja disposto a suportar.
Quanto mais o consumidor dispe de unidades de um produto, menos disposto
est a prescindir dos demais, se todos so necessrios ao seu bem-estar;


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Quando o benefcio marginal deixou de ser superior ao custo marginal, deixa
racionalmente de haver disposio de pagar por mais uma unidade desse produto, e
passar a haver disposio de pagar por mais uma unidade de um outro produto;
Quando o benefcio marginal coincide com o custo marginal, verifica-se finalmente
um uso eficiente dos recursos.
Presume-se que o consumidor h-de escolher a combinao de produtos que,
dado o seu rendimento disponvel e os preos dos produtos, maximize a sua utilidade
total, que estar maximizada quando todo o seu rendimento disponvel estiver gasto e
quando a utilidade marginal de cada unidade de rendimento gasto for igual para todos
os produtos.
A utilidade marginal de um Euro calcula-se pelo quociente entre a utilidade da
ltima unidade consumida de um produto e o respectivo preo em Euros; quando for
igual para todos os produtos que o consumidor se disponha a pagar, ele chegou a
uma posio de equilbrio que maximiza a sua utilidade total.
Devem-se a Hermann Gossen as formulaes pioneiras destes princpios, e
que ficaram para a tradio da cincia econmica conhecidas como Leis de Gossen:
Primeira Lei de Gossen: a utilidade de cada nova dose de um bem tende a ser
menor do que a utilidade de doses anteriormente aplicadas na satisfao de
necessidades econmicas.
Segunda Lei de Gossen: a maximizao da satisfao individual requer que a
utilidade marginal de todos os bens empregues na satisfao de necessidades esteja
perfeitamente nivelada, que no haja nenhuma necessidade a manifestar
desequilibradamente a sua presena e a reclamar a prioridade da sua satisfao no
plano das opes racionais.
J em 1738, Daniel Bernoulli tinha formulado um princpio que hoje
designaramos como uma combinao do princpio de utilidade marginal decrescente
com o princpio da dotao, partindo da observao de que os jogadores tendem a
atribuir maior valor s perdas potenciais do que aos ganhos potenciais, do mais valor
quilo que j tm do que quilo que podem ganhar por troca com o que j tm.
Eficincia para o consumidor: quando ele tiver despendido todo o seu
rendimento disponvel, e portanto se encontrar no limite da sua fronteira de
possibilidades oramentais, o benefcio marginal que retirar das suas opes h-de
ser o preo mximo que ele est disposto a pagar pelos produtos por que opta, e a
sua curva da procura h-de ser a representao exacta da quantidade procurada a
cada preo quando a utilidade est maximizada, quando a utilidade marginal por cada
Euro gasto igual para todos aqueles produtos.

c) A valorao do excedente do consumidor

O recurso ao conceito de excedente do consumidor procura fornecer uma
base objectiva aos juzos valorativos acerca dos efeitos sobre o bem-estar de vrias
opes econmicas, tentando evidenciar no apenas o peso das preferncias dos
consumidores, tal como eles prprios se apercebem delas, mas tambm a percepo
dos consumidores relativa aos efeitos finais de qualquer medida que os afecte (como
uma interferncia no nvel de preos dos produtos finais).
O conceito fornece uma base razovel para que, descritivamente, se perceba
as preferncias dos consumidores e a forma como a sua conduta condicionada pelo
valor que atribuem aos bens e servios; e para que prescritivamente se possa
sustentar que uma certa opo promove, ou deixa de promover, o seu benefcio.

d) A curva da oferta e a disposio de vender



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Disposio de vender: traduz o preo mnimo que o produtor est disposto
a aceitar para produzir mais uma unidade de um bem ou servio, o valor dos outros
bens e servios que est disposto a deixar de produzir e oferecer para poder produzir
e oferecer mais uma unidade daquele por que optou.
Se o custo , para cada vendedor, o nvel bsico acima do qual se manifesta a
sua disposio de vender, e abaixo do qual uma tal disposio desaparece, qualquer
preo acima do custo garantir um excedente do produtor que motivar a venda.
Se no a questo do preo que motiva prioritariamente o cliente, e que
portanto ele no est interessado em aproveitar a possibilidade de aumentar o seu
excedente do consumidor atravs de uma quebra de preos, ele poder manter o
preo acima do custo mximo e recorrer a outro processo de seleco, como o de
promover um concurso a ser decidido atravs dos critrios qualitativos de um jri.
Contudo, se ele quiser dar largas ao mecanismo do mercado, deixar que sejam os
prprios preos a promover a seleco. O mercado selecciona, atravs dos preos, o
produtor mais eficiente (econmica e culturalmente mais eficiente). O excedente do
produtor tende, em situaes de concorrncia em que s h lugar para um vencedor,
a coincidir com a diferena entre a disposio de vender do concorrente mais eficiente
e a daquele que vem em segundo lugar.
Quanto mais elevado o preo, maior ser a oferta: a escala da oferta est
correlacionada com a escala de custos, dado que ela exprime a reaco dos
vendedores subida de preos, na medida em que essa subida vai sucessivamente
ultrapassando nveis de custos de produo. Para cada quantidade oferecida, o preo
h-de corresponder aos custos do vendedor marginal (o que sairia imediatamente
do mercado se o preo fosse menor do que ).

e) A noo de excedente do produtor

possvel determinar, a partir do nvel de preos praticados no mercado, um
excedente do produtor, que a diferena entre o preo mnimo a partir do qual a
venda j ocorreria e o preo a que ela efectivamente ocorre.
Como o excedente do produtor , no mercado, o somatrio das diferenas
entre custos e preo efectivo, ele h-de corresponder rea total que separa a
escala da procura do nvel de preos, e h-de aumentar quanto mais o preo sobe e
se afasta do limiar representado pela disposio de vender do produtor mais eficiente.
Os conceitos de excedente do produtor e de lucro so equivalentes.

f) Eficincia e bem-estar total

Bem-estar geral: um excedente total, ou seja, a soma do excedente do
consumidor com o excedente do produtor. a soma positiva, o mais que beneficia
conjuntamente as partes nas trocas.
Excedente total o valor agregado de duas diferenas: a diferena que separa a
disposio de pagar dos compradores daquilo que eles pagam, e a que separa aquilo
que os vendedores recebem da sua respectiva disposio de vender;
, portanto, o somatrio da diferena entre valor e preo, para os compradores,
com a diferena entre preo e custo, para os vendedores;
Sinteticamente, a diferena entre o valor para os compradores e o custo para
os vendedores.
O mercado eficiente se ele promover uma afectao de recursos que
maximize esse excedente total, e:
Se permitir que a venda dos produtos se concentre no grupo de vendedores no
qual se manifesta mais forte disposio de vender, e que a compra seja levada a cabo


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pelo universo de compradores no qual essa disposio de pagar se tenha concentrado
particularmente;
Se, na ausncia deste estado inicial de coisas, ele propiciar um meio para que a
venda dos bens se desloque dos produtores menos eficientes para os produtores mais
eficientes, e que a aquisio dos produtos se desloque daqueles que menos os
apreciam para aqueles que mais dispostos esto a pagar por eles.
No pressuposto crucial de que o mercado se aproxima de um grau razovel
de competitividade, o preo de equilbrio h-de denotar uma seleco entre todos os
compradores e vendedores potenciais no mercado. O mercado opera uma triagem a
favor dos compradores com maior disposio de pagar e a favor dos vendedores que
operam com menores custos.
S existem trocas voluntrias quando as partes tm esperana de
ganhos.
A eficincia alcanada na medida em que no possvel produzir mais de
um bem ou servio sem se sacrificar a produo de outros bens e servios que
passam, naquele momento, a ser mais valiosos do que aquele pelo qual se optaria; e
no seria possvel produzir menos de um bem ou servio sem que os recursos fossem
desviados para a produo de outros bens e servios que seriam, naquele momento,
marginalmente menos valiosos do que aquele que se produziria em menor quantidade.
Nenhuma interferncia rectificativa ser capaz de aumentar a eficincia da
triagem entre compradores e vendedores, tal como ela tende a ser espontaneamente
assegurada pelo mercado. Qualquer tentativa de alterar a quantidade de equilbrio
conduzir necessariamente, ou a uma situao em que o valor para os compradores
supera o custo para os vendedores, ou a uma situao em que o custo para os
vendedores supera o valor para os compradores.
O bem-estar social no depende apenas da maximizao do excedente total
de compradores e vendedores, porque os efeitos desse total podem ser perturbados
pela presena das externalidades positivas e negativas.
Se se puder provar que o mercado encaminha os bens dos produtores mais
capazes para os consumidores mais vidos, de uma forma que maximiza o bem-estar
total, e no admite rectificaes optimizadoras, ser legtimo sustentar-se que o
mercado em equilbrio o meio mais eficiente de afectao de recursos e de
conciliao de interesses do maior nmero.
Isto alicera a assero normativa de que o meio abstractamente mais apto
para a coordenao da actividade econmica o mercado livre.
A anlise de bem-estar essencialmente quantitativa e assente em
pressupostos utilitaristas deliberadamente simplificados. Isso no quer dizer que a
cincia econmica queira, deva ou possa alhear-se do tema mais vasto da felicidade
para a qual o patamar mnimo de bem-estar das trocas to decisivamente contribui, e
que decisiva em termos polticos.
Quando a cincia econmica procura humanizar-se, espelhando fielmente as
motivaes reais dos agentes econmicos e colocando-se ao servio da maximizao
dos seus interesses, ela reconhece que muitos dos valores que se insinuam na
vertente normativa dos juzos econmicos no so axiomaticamente derivveis a partir
de proposies tericas centrais e coesas, antes irrompem nos quadros analticos do
economista e a se impem considerao cientista social.

g) Eficincia de Pareto

Uma das formas de aferir a simples eficincia total da economia a de
relacion-la com os seus resultados em termos de maximizao do bem-estar.
Seguindo os ensinamentos de Vilfredo Pareto, designa-se um estado de
eficincia mxima da economia como uma situao de eficincia de Pareto, em
que, encontrado o grau mximo de bem-estar total agregado, de somatrio de todos


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os excedentes dos produtores e consumidores, no seria possvel aumentar-se o bem-
estar de algum sem se sacrificar o bem-estar de outrem.
Essa eficincia de Pareto, tambm designada como ptimo de Pareto,
implica a verificao de 3 requisitos:
Eficincia nas trocas (no possvel aumentar-se o bem-estar total agregado
atravs de uma continuao das trocas);
Eficincia na produo (a economia encontra-se na sua fronteira de
possibilidades de produo);
Eficincia na criao da combinao de produtos correspondente s
preferncias dos consumidores.
A verificao de uma situao de eficincia paretiana apenas nos informa
acerca da eficincia atingida, mas nada revela quanto justia do resultado
alcanado.
Os incrementos que conduzem a esse limite de eficincia (melhorias
paretianas) promovem a eficincia e colocam a economia num ponto da fronteira de
possibilidades de produo no qual se consuma o potencial de realizao da
economia, mas que suscita problemas. Tudo o que pode ser empregue na produo
de uma determinada combinao de produtos est efectivamente a ser empregue, e
pressupe-se que com minimizao dos custos. Por isso, se porventura se alteram as
solicitaes que mobilizam essa afectao mxima, pode cair-se num impasse, numa
armadilha de eficincia.
A principal relevncia da anlise de bem-estar reside na possibilidade de
fornecer critrios mnimos de deciso colectiva, critrios que apontam para a
simples eficincia maximizadora, e que por isso podem servir de base efectiva a todo
o gnero de rumos sociais que as ideologias dominantes faam preponderar na
formao da vontade colectiva.

h) Perdas de bem-estar resultantes dos impostos

Uma das vias mais directas para demonstrar que as interferncias no
mercado podem ter um impacto negativo no bem-estar ser a de analisar as
consequncias, nesta sede, da existncia de impostos. A incidncia do imposto h-de
consistir essencialmente numa diminuio do rendimento do sujeito de imposto em
favor do credor desse imposto, com a perda de bem-estar que aquele rendimento
assegurasse.
Preos: o imposto a clivagem entre o custo para os compradores e o rendimento
para os vendedores, sendo que o imposto limita os planos maximizadores tanto de uns
como de outros;
Quantidades: porque provoca deslocaes no sentido da contraco, seja da
escala da oferta, seja da da procura, seja de ambas, o imposto o correspondente
diferena entre o volume de transaces de equilbrio e aquele que acaba por
verificar-se efectivamente, e que espelha uma retraco absoluta do mercado.
Na hiptese de um imposto indirecto, o rendimento obtido pelo Estado ser
necessariamente o produto do imposto pelo volume das transaces sobre que o
imposto incide, o produto de uma taxa de imposto pela quantidade de unidades
tributadas. O imposto por unidade transaccionada precisamente correspondente
perda de excedente que se verifica em cada transaco tributada, e nesse aspecto
no existe uma perda absoluta de eficincia, mas apenas uma simples transferncia
de bem-estar (a perda de bem-estar para as partes correspondente ao ganho de
bem-estar para o credor de imposto).
O problema est em que o imposto provoca uma retraco do mercado, e
que, por essa razo, o nmero de unidades transaccionadas, e tributadas, menor do
que o nmero de transaces que ocorreria sem imposto. O imposto gera um hiato
entre custo marginal para a procura e benefcio marginal para a oferta. Se essa


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clivagem superior ao montante do bem-estar total resultante da transaco, ela deixa
de justificar-se racionalmente e por isso deixa de se realizar.
Porque s pode, evidentemente, incidir sobre transaces efectivamente
ocorridas e porque o nmero de transaces diminui por causa dele, o imposto no
pode gerar uma receita correspondente perda de excedente total que ele provoca.
Nenhuma receita de imposto substituir a perda de excedente total, pela muito simples
razo de que, no tendo chegado a ocorrer a transaco, no haver lugar ao
imposto, sendo 0 a receita apurada. No ocorrer qualquer transferncia de bem-
estar. A perda de excedente total seria uma pura perda, irreversvel, irrecupervel.
Ocorrer uma perda absoluta de bem-estar.
Apesar dos receios que muitos credores de imposto, a nvel internacional,
estadual e local, tm de que a expanso da Internet represente uma eroso da receita
fiscal, tem havido uma presso poltica e econmica muito forte no sentido do
adiamento da tributao do e-commerce.
A denncia deste pecado original no significa a condenao econmica do
sistema tributrio, at pela elementar razo de que no h verdadeira alternativa para
ele, mas implica que deva levar-se em conta a perda inevitvel de eficincia que est
associada existncia dos impostos, que se vai agravando medida que aumenta a
carga tributria, e que por sinal cresce mais do que proporcionalmente ao
agravamento dos impostos.
O efeito desincentivador do imposto faz com que seja impossvel ao Estado
recolocar eficientemente a economia no nvel de bem-estar que existia antes do
imposto.
Reconhecendo-se a existncia do efeito de deadweight loss, nada impede
que se proceda a uma modulao dos impostos que tente minimizar essa ineficincia.
Por definio, a pura perda de bem-estar, resultando de um efeito de retraco do
mercado, ser tanto maior quanto maior for a elasticidade-preo de qualquer das
partes, ou de ambas, e ser tanto menor quanto mais se verificar a inelasticidade-
-preo do lado da oferta e do lado da procura. Um Estado que queira minimizar o
impacto dos impostos no bem-estar total dever procurar concentrar a carga tributria
naqueles mercados em que a procura e a oferta sejam menos susceptveis de se
retrair, e onde por isso, menos possvel se torna a ocorrncia de uma quebra no
volume de transaces.
No limite, s um Estado que fizesse incidir os impostos exclusivamente sobre
situaes de rigidez total conseguiria libertar-se de tais efeitos de pura perda.
Contudo, uma advertncia em nome da justia vem aqui interferir nessas planos de
limitao da perda absoluta de bem-estar, porque a tributao dos consumos
inelsticos poder tender a coincidir com a tributao dos consumos bsicos, das
transaces de bens de primeira necessidade.
Mitigar problemas de ineficincia tributria atravs da onerao deste tipo de
transaces inelsticas, nas quais os contribuintes mais pobres costumam dispender
uma percentagem do seu rendimento pessoal muito mais elevada do que os
contribuintes mais ricos pode ser uma soluo muito pior do que o prprio problema
que o suscita.
Muito do que fica dito deveria tambm ser complementado por uma srie de
observaes e ressalvas em nome do realismo. Por exemplo, o agravamento da
perda absoluta de bem-estar pode ser um dos incentivos evaso fiscal e
multiplicao de formas clandestinas de transaco na economia paralela.
Desta noo de deadweight loss retira-se a ideia de que pode haver um
ponto de equilbrio na modulao de um imposto, um ponto aqum do qual a pura
perda diminuta e portanto a receita pode crescer ainda, e um ponto alm do qual a
retraco do mercado de tal modo pronunciada que ela passa a acarretar at perda
de receita.
esta a ideia que subjaz curva de Laffer, a noo de que a taxa do
imposto pode condicionar negativamente a receita tributria, a ponto de poder


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asseverar-se que a reduo do peso econmico dos tributos pode resultar at num
incremento da receita do imposto.
Esta noo inspirou a evoluo da poltica macroeconmica conhecida como
economia do lado da oferta (supply-side economics), a atitude liberal que
sustenta que o essencial das polticas macroeconmicas se deve concentrar na
criao de condies de aumento de produtividade, com um mnimo de interferncias
regulamentadoras e de manipulaes discricionrias de acordo com o cnone
monetarista, e num esforo, no desprovido de intuito eleitoralista de sucessivo
desagravamento tributrio.
Hoje h um consenso sobre o impacto do regime tributrio nos incentivos,
ainda que haja dvidas quanto amplitude desses incentivos, quanto s
elasticidades relevantes nos sujeitos de imposto.
Embora os mritos da curva de Laffer sejam debatidos, no podemos deixar
de reconhecer que so facilmente verificveis muitas situaes marginais de pura
perda, como a alterao de incentivos e de comportamentos dos sujeitos de mais
elevados rendimentos induzida por agravamentos tributrios. Os fenmenos
inflaccionistas dos anos 70 vieram tornar mais ntidas as vantagens do
desagravamento tributrio que depois se traduziriam, a partir de 1981, nos
Reaganomics, dando incio a um perodo invulgarmente longo de crescimento
econmico com reduo simultnea das taxas de inflao e de desemprego.

i) A teoria do consumidor

A escala da procura, que reflecte a disposio de pagar que cada consumidor
experimenta perante um determinado bem ou servio, tem a alicer-la um conjunto
de decises de consumo que envolvem a ponderao da escassez de meios e os
custos de oportunidade da opo por um bem, em termos de consumo perdido de
bens alternativos.

i) As restries oramentais

Escassez: Renncia a planos de satisfao que esto para alm das
possibilidades de consumo do consumidor, tal como elas so demarcadas pelo peclio
de que dispe.
O horizonte de oportunidade definido pelas possibilidades de aquisio
de bens e servios que lhe so facultadas pelo seu rendimento disponvel, dado um
determinado nvel de preos. possvel ao consumidor aumentar o seu rendimento
disponvel atravs da acumulao de poupana e do investimento, atravs do
recurso ao crdito, ou pela deciso de intensificar a sua participao no mercado de
factores: mas a cada momento existe um dado rendimento disponvel, um limite
inultrapassvel para as opes do consumidor.
O consumidor pode optar por uma infinidade de combinaes de produtos,
sendo que o nmero desses produtos normalmente, ao menos em mercados
concorrenciais, muito elevado.
Um determinado rendimento disponvel permitir um contnuo de opes
traduzidas em combinaes de bens suportveis dentro de um limite oramental.
Essa restrio mxima pode ser representada numa recta, a unir todos os pontos
daquele contnuo de combinaes mximas de bens, denotando a correlao inversa
que a escassez introduz nas alternativas de consumo (consumir mais de A significa
consumir menos de B), que ser o resultado, e o preciso correspondente do preo
relativo dos dois bens.
A restrio oramental indica a combinao total daquilo que pode comprar-
-se com um determinado rendimento disponvel, dado um conjunto de preos relativos
que indicam quanto deve sacrificar-se do consumo de um bem ou servio para que


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outros possam ser consumidos; a fronteira entre aquilo que comportvel e aquilo
que incomportvel para o consumidor, aquilo que ele tem ou no tem capacidade
para pagar, constituindo portanto o limite absoluto da sua disposio de pagar.

ii) Preferncias e curvas de indiferena

Se as restries oramentais simbolizam aquilo que o consumidor pode fazer,
aquilo que ele pode suportar com os meios de que dispe, as curvas de indiferena
representam aquilo que o consumidor deseja fazer, o modo como as suas
preferncias efectivamente se distribuem pelos produtos.
A linha ideal que une todos os pontos representativos das combinaes de
produtos que se equivalem designar-se- por curva de indiferena, e ela representa
o conjunto de situaes em que o consumidor se encontrar igualmente satisfeito.
A maior ou menor escassez relativa de um ou de outro bem h-de determinar
uma sensvel variao da taxa marginal de substituio, ou seja, da disposio do
consumidor para ir trocando uma unidade de um dos bens por uma ou mais unidades
do outro sem sair da mesma curva de indiferena.
Taxa marginal de substituio: quociente entre o nmero de unidades
trocadas de um bem e o nmero de unidades do outro bem obtido por troca com
aquele. Aceita-se o princpio da taxa marginal de substituio decrescente, a
tendncia para que a taxa marginal de substituio diminua medida que um
consumidor se desloca ao longo de uma curva de indiferena, aumentando o consumo
de um produto e diminuindo o consumo de outro.
No h limite aparente para o estabelecimento de mltiplas curvas de
indiferena ou at de mapas de indiferena, isto , de contnuos de curvas, mesmo
se nos reportarmos ao caso to confinado de um consumidor confrontado com a
escolha entre dois bens apenas. No vedado ao consumidor preferir uma curva de
indiferena a outra.
Caractersticas das curvas de indiferena:
O consumidor prefere as curvas de indiferena mais elevadas, que unem
combinaes mais volumosas de bens e lhe proporcionam maior utilidade;
As curvas de indiferena tm uma inclinao negativa, o que reflecte a taxa
marginal de substituio, e atravs dela a correlao inversa entre quantidades de
bens;
As curvas de indiferena no se cruzam, no podendo o consumidor representar
como equivalentes dois conjuntos de preferncias que se definiram como separados
por no haver indiferena entre eles;
A indiferena representa-se por uma curva e no por uma recta porque a taxa
marginal de substituio pode variar amplamente ao longo das diversas combinaes
possveis de bens (quanto mais os bens forem sucedneos perfeitos um do outro,
menos a taxa marginal de substituio variar e menos acentuada ser a curva;
quanto mais os bens forem complementares um do outro, mais acentuada ser a
curva de indiferena).
A combinao das rectas do rendimento e das curvas de indiferena, permite-
-nos avanar na indagao do que seja a escolha ptima por parte do consumidor. A
curva da indiferena mais elevada que alcanvel ser aquela que tangente
recta do rendimento, ou seja, aquela que, num determinado ponto, coincide com o
valor mais elevado que consentido pela limitao oramental, no ficando aqum
nem alm dele. Nesse ponto coincide a taxa marginal de substituio dos dois bens
com o seu preo relativo.
Se o consumidor for um price-taker, para ele o preo relativo dos bens ser
um dado, pelo que a sua escolha se orientar pela seleco da quantidade ptima dos
bens, a quantidade que lhe assegure que a respectiva taxa marginal de substituio
coincide com aquele preo relativo.


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Se o preo relativo espelha a utilidade marginal atribuda pelo mercado e a taxa
marginal de substituio faz o mesmo a partir do prisma individual do consumidor,
ento a coincidncia desses dois valores significa que a avaliao colectiva do
mercado coincidiu com a avaliao subjectiva do consumidor, reforando-se ainda
mais a noo de que o mercado tende a espelhar a soberania do consumidor.

iii) Efeitos de rendimento e de substituio

Alterando-se as fronteiras oramentais, mantm-se necessariamente as
taxas marginais de substituio? Se isso suceder, no ser seno fruto de um
acaso, ainda que frequente, o da elasticidade-rendimento no divergir muito para cada
um dos bens em causa. Se no se der essa divergncia, uma expanso da fronteira
oramental levar a que a procura dos dois bens se expanda (bens normais ou
superiores) e se expanda na mesma proporo; mas se aquela divergncia ocorrer,
pode a expanso no ser proporcional, ou at a expanso do consumo de um dos
bens ser acompanhada da restrio do consumo do outro (bem inferior).
Na hiptese do preo de um dos bens se ter alterado, temos necessariamente
de traar uma nova recta do rendimento visto que ela espelha o preo relativo dos
bens e esse preo relativo se alterou.
A quebra do preo de um dos bens tem um efeito duplo: o de permitir um
aumento de consumo de ambos os bens, e o de permitir um aumento mais do que
proporcional do consumo do bem em causa face ao aumento do consumo do outro.
Isso inteiramente explicvel, no primeiro caso, pelo efeito de rendimento (a
diminuio do preo de um bem aumentou o poder de compra do consumidor
relativamente a todos os bens, e h-de lev-lo ceteris paribus, a comprar mais desses
bens, se no se tratar de bens inferiores), e no segundo caso, pelo efeito de
substituio (a preferncia do consumidor por um bem foi parcialmente substituda
por uma preferncia por outro, dada a nova relao de preo).
O efeito de substituio a reaco do consumidor a uma alterao de
preo, quando possa presumir-se que a antiga e a nova situao criada pela alterao
de preos podem localizar-se na mesma curva de indiferena.
A curva da procura pode ser integralmente derivada a partir dessas
deslocaes, e corresponde ao conjunto de pontos ptimos que, para o consumidor,
correspondem aos preos possveis dos bens.
Bens de Giffen: exemplo de bens cujas curvas da procura seriam
alegadamente ascendentes, respondendo com aumentos da procura a aumentos de
preo; basta admitirmos que, nalgumas situaes, o aumento de preo de um bem
inferior provoca, na respectiva procura, um efeito de rendimento superior ao efeito de
substituio.
A intuio do economista Robert Giffen era a de que a subida de preo de
certos bens inferiores poderia provocar uma tal contraco da linha de rendimento
que a curva de indiferena tangente determinaria uma proporo ptima de bens em
que aquele cujo preo tinha subido acabaria por ocupar um lugar mais proeminente,
em detrimento das alternativas de consumo.

j) A escolha do nvel de trabalho

Lazer: Todo o tempo que, estando disponvel para a prestao de trabalho
remunerado, no aproveitado para esse efeito, sendo desviado para outras
actividades no-remuneradas, incluindo o trabalho gratuito.
Aquilo de que cada um dispe para consumir depende de outras duas
decises pessoais, uma relativa ao nvel de esforo laboral e de remunerao, a
outra relativa ao nvel de poupana, ou de gasto de poupanas j constitudas:


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dependendo de duas decises respeitantes participao do mercado dos factores
produtivos, uma no mercado de trabalho, outra no mercado de capitais.
A recta do rendimento o conjunto das combinaes possveis de consumo e
de lazer que so permitidas pelas horas de trabalho e pela remunerao hora.
Supondo que a remunerao hora aumentou, como reagiro dois agentes
diferentes?
Um trabalhar mais, reagindo da forma que se tomaria abstractamente como a
mais previsvel: o aumento do valor da hora de trabalho aumenta o custo de
oportunidade associado a cada hora de lazer, pelo que predominar o efeito de
substituio, conduzindo-o a trocar horas de lazer por horas de trabalho, mais do que
compensando em consumo o que perdeu em lazer (existe uma nova curva de
indiferena, que ser tangente nova recta do rendimento num ponto correspondente
a uma combinao com mais consumo e menos lazer);
Outro trabalhar menos horas, porque a simples expanso da recta de
rendimento induzida pela subida da remunerao significar que ele consegue
consumir mais mesmo que trabalhe um pouco menos.
A conjugao do efeito de rendimento com o efeito de substituio torna
incertos os efeitos de um aumento salarial (e da a configurao peculiar, em foice,
que muitas vezes apresenta a curva da oferta de trabalho).
A teoria econmica defronta-se com a impossibilidade de formular
previses substantivas sobre os rumos que a oferta de trabalho tomar
individualmente, no se detectando nenhum padro consistente num universo
idiossincrtico de preferncias pelos nveis de conciliao de trabalho com lazer,
embora possa esboar um padro colectivo da oferta de trabalho, ainda que em
termos aproximativos.
Contudo, isto pode ser importante para efeitos de poltica oramental, por
exemplo. Se admitirmos que a curva da oferta de mo-de-obra tem uma inclinao
negativa porque predomina o efeito de rendimento, ento bem possvel que um
agravamento fiscal, ao reduzir o rendimento disponvel dos trabalhadores, tenha a
consequncia lgica, embora inesperada, de aumentar o volume de trabalho. Em
contrapartida, um desagravamento fiscal pode no induzir grandes aumentos de
volume de trabalho, em especial nas classes de rendimentos mais elevados, nas quais
o efeito de rendimento predomina, pelo que no evidente que um tal
desagravamento fiscal seja capaz de provocar incrementos na produo.
Para complicar as coisas, parece demonstrado que a elasticidade da oferta de
mo-de-obra aos agravamentos e desagravamentos fiscais varia de grupo para
grupo, pelo que a tributao dos rendimentos do trabalho pode ter o seu maior impacto
na alterao da composio da populao empregada.
Isto aplica-se igualmente deciso de retirada da populao activa,
especificamente escolha do momento de passagem reforma; tambm a o
aumento de rendimento individual e colectivamente, tem conduzido progressiva
antecipao da idade de reforma, numa clara demonstrao da prevalncia do efeito
de rendimento.

k) A escolha do nvel de poupana

A teoria da escolha do consumidor pode aplicar-se igualmente a questes
to importantes como aquela que se centra nas decises de poupana e de
consumo. Aquele que poupa voluntariamente tendo em vista a sua reforma defronta-
se com uma escolha entre dois valores, o do consumo presente e o do consumo
futuro.
O preo relativo do consumo presente face ao consumo futuro o resultado do
entrechoque de dois vectores, um a taxa de desconto que leva, no presente, a
desvalorizar o consumo futuro; outro taxa de juro que, remunerando a poupana,


69
eventualmente elimine ou ultrapasse aquela desvalorizao. Se admitirmos que a taxa
de desconto no varia significativamente, e que as variaes das taxas de juro so
acompanhadas por efeitos de substituio e de rendimento, teremos que um aumento
da taxa de juro causar um aumento do valor relativo do consumo futuro, e deveria
redundar num incentivo poupana, aumentando o custo de oportunidade do
consumo presente e dando livre curso ao efeito de substituio do consumo pela
poupana.
Contudo, nem sempre assim sucede, em especial quando o efeito de
rendimento aquele que prevalece: a mais elevada remunerao das suas poupanas
torna mais prspero o aforrador, induzindo a reconsiderar as vantagens do consumo
presente; graas ao efeito de rendimento, o aforrador evidencia agora uma curva de
indiferena mais elevada, na qual a taxa marginal de substituio de consumo
presente por consumo futuro , no ponto ptimo, desfavorvel ao segundo destes dois
consumos.

i) A taxa de desconto

Cada vez mais se aceita que existe uma taxa social de desconto que deve
servir de referencial a todas as decises individuais e a todas as medidas de poltica
econmica, na medida em que umas e outras sejam projectadas para terem
consequncias que se espraiam no tempo, uma taxa que sirva de medida ao custo de
oportunidade da utilizao, imediata ou diferida, dos recursos socialmente disponveis.
Deve-se a Paul Samuelson a introduo na Escola Neoclssica do conceito de
utilidade descontada, sugerindo que todos os parmetros das preferncias inter-
-temporais podiam ser sintetizados nesse nico conceito. Tratava-se de exprimir
teoricamente o facto de darmos menos peso (de descontarmos) as consequncias
futuras das nossas decises, vistas do presente, e de considerarmos essas
consequncias tanto menos quanto mais distantes as colocamos no tempo; tratava-se
de, aplicando uma espcie de taxa de converso, permitir a considerao simultnea
de valores que ocorrem em momentos distintos, e assim dar uma dimenso relevante
anlise custo-benefcio que se reportasse a situaes mais ou menos distantes,
mais ou menos provveis.
Ultrapassado um limite mximo, a ideia de desconto pode tornar-se
problemtica e ela passa a ter que conviver com uma margem de incerteza e
imponderabilidade, susceptvel de aumentar essa taxa de desconto e de reforar a
preferncia pelo presente.
A convergncia entre as taxas individual e social de desconto no est
assegurada, e as divergncias abundam, enredando-se numa disputa que tem muito
mais de ideolgico do que de econmico, bastando ter-se em vista a histria sombria
de algumas ideologias dominantes que, por tempo demais, apelaram ao sacrifcio das
geraes presentes em nome de uma contrapartida que nunca chegou; a prpria
noo de taxa social de desconto pode ser suspeita de favorecimento da perspectiva
tutelar e intervencionista do Estado.
A aferio do que seja a taxa individual de desconto no pode socorrer-se da
tcnica das preferncias reveladas, porque a revelao que conta se situa, por
definio, no futuro. Para complicar as coisas, os estudos empricos tm permitido
retirar concluses que contradizem o modelo cannico de uma taxa uniforme de
desconto no espao e no tempo: a de que tende a descontar-se mais os ganhos do
que as perdas, a descontar-se mais as pequenas do que as grandes quantias, a
preferir-se sequncias de melhoramentos a sequncias de declnio.
Perturbador o desconto hiperblico, uma taxa decrescente de preferncia
inter-temporal que aponta para o declnio da impacincia, uma impacincia que
mxima no curto prazo e depois se esbate, como se houvesse um triunfo da
resignao ou da indiferena pelo longo prazo.


70
Mais recentemente, tem-se sustentado que as preferncias inter-temporais so
pragmaticamente influenciadas pela representao que as pessoas fazem da solidez
ou mutabilidade das suas prprias preferncias, uma espcie de meta-representao
de preferncias que assegura aquele mnimo de estabilidade de conduta que pode
permitir clculos minimamente aproximativos, por entre a variedade de situaes e de
solicitaes que convocam a manifestao das preferncias inter-temporais.
Se existir uma remunerao para a poupana que ultrapasse a taxa de
desconto, aquele que sacrifica o consumo presente consumir mais no futuro; e
aquele que opta por consumir imediatamente incorre no custo de oportunidade
equivalente quela remunerao, ou seja, perde mais do que aquilo que ganha com a
satisfao da sua preferncia pelo presente.
Uma simples subida de taxas de juro correspondentes poupana no garante
por si s aumentos de nveis de poupana: tudo est em apurar-se, caso a caso, se os
aforradores tm as suas atitudes dominadas pelo efeito de substituio (a poupana
aumentar) ou pelo efeito de rendimento (a poupana poder mesmo diminuir).

ii) A hiptese do rendimento permanente

A deciso de poupar ou de consumir muito frequentemente presidida por
critrios que abarcam a ponderao da totalidade da perspectiva de vida do agente
econmico, e que visam normalizar os padres de consumo ao longo dessa totalidade,
aforrando mais em momentos em que o rendimento seja mais elevado por forma a
permitir que o mesmo nvel de consumo se mantenha nos momentos em que, sendo
insuficiente o rendimento, ele tem que ser complementado atravs do levantamento
das poupanas.
Segundo a hiptese do rendimento permanente (Life-Cycle / Permanent-
-Income Hypothesis (LCPIH)) formulada por Milton Friedman, o consumo seria
determinado no tanto pelo rendimento disponvel corrente mas antes pela riqueza
individual registada em cada momento, sendo que nessa riqueza se encontra o aforro
acumulado com vista normalizao do consumo em diferentes momentos e nveis de
rendimento.
O consumo e a poupana so, ou podem ser, principalmente determinados
pelo valor esperado do total de recursos disponveis no total do ciclo de vida individual,
sendo esse valor esperado que se designa por rendimento permanente.
Se a hiptese do rendimento permanente for vlida, isso acarreta
imediatamente uma consequncia terica, que a de que o nvel de poupana uma
expresso de simples preferncias, quase se diria de gostos, de impulsos. O impulso
para esse nivelamento provm da incerteza sobre o rendimento futuro, isto , da
insegurana resultante da possibilidade de choques e flutuaes imprevisveis,
contra as quais se procura especular constituindo reservas por motivo-precauo,
exprimindo a averso ao risco; o comportamento ptimo de consumidores
moderadamente impacientes o de nivelarem o seu nvel de despesa de acordo com
a projeco vlida para o total do ciclo de vida.
O modelo-base de afectao inter-temporal de recursos postula que as
tendncias do rendimento previsto e das despesas efectivas so independentes: o
padro das despesas seria indiferente s formas de pagamento do trabalho e
respectiva cadncia.
Igualmente seria aproximado o padro de despesas na vida activa e na
reforma, independentemente de serem vincadas, como previsvel, as diferenas no
nvel de rendimentos correntes.
Franco Modigliani explorar, com a noo de efeito de riqueza (Wealth
effect), a ideia de que o nvel de consumo e poupana, e as respectivas oscilaes
cclicas, dependem no tanto do rendimento disponvel actual como da relao entre
rendimento presente e as expectativas de rendimento ao longo do ciclo de vida do
titular do rendimento (a motivao bsica da poupana a do nivelamento do poder


71
de compra das famlias ao longo do todo desse ciclo de via, desconsiderando a
vontade de legar um patrimnio aos herdeiros bequest motive )
O efeito de riqueza no s reduziria o impacto do rendimento corrente nos
nveis de consumo e poupana, mas ainda tenderia a gerar contrabalanos na conduta
dos consumidores aos efeitos inflacionistas ou recessivos. Mais recentemente a
considerao da motivao de legar tem sido reintroduzida, no meio de alguma
polmica, chegando-se at a concluses chocantes nessa avaliao das
transferncias inter-generacionais.
Em suma, evidente que o grau de aforro h-de depender da existncia, e da
dimenso, de uma remunerao atribuda aos reformados (uma reforma confortvel
desincentiva o aforro e a insuficincia das reformas motiva constituio de
complementos de reforma atravs da poupana); o motivo-precauo da poupana
determinar aumentos de aforro directamente proporcionais ao aumento de
insegurana, tal como a generalizao social de formas de seguro desencorajar a
poupana formada com esse motivo-precauo (expresso embora remota, da noo
de risco moral). Isto permite encarar com algum cepticismo a generosidade do
welfare state, que pode onerar incomportavelmente a populao activa com a
sustentao da populao dependente, retirando-lhe rendimento e por essa via
reduzindo-lhe a possibilidade de poupana, enquanto ao mesmo tempo desincentiva
essa poupana.
A hiptese do rendimento permanente permite acalentar a esperana de
que as pessoas promovam espontaneamente o seu prprio seguro de velhice,
ficando s a descoberto as grandes despesas e as catstrofes, susceptveis de
cobertura por contratos de seguro ou, no limite, pelas instituies pblicas e de
solidariedade social. preocupante que o envelhecimento populacional seja
acompanhado, na maior parte dos pases por um declnio da poupana, porque isso
equivale a remeter a soluo do problema da sustentabilidade do sistema para uma
mera eventualidade de promoo do altrusmo junto das geraes vindouras.
Havendo a considerar outros objectivos para a poupana, como o de se fazer
face a emergncias, o de se comprar bens ou servios de valor elevado, ou o de se
legar um patrimnio aos sucessores, pode ainda ter-se por certo que o grau de aforro
h-de depender da incidncia dos impostos sobre o fenmeno sucessrio, tal como
depender da maior ou menor generalizao do crdito ao consumo.
Em Portugal, regista-se o crescimento do endividamento dos particulares a
uma cadncia esmagadora por mais de uma dcada, o que demonstra muito
eloquentemente uma quase completa indiferena pelos objectivos da poupana e
pela racionalidade.
As actuais geraes trabalhadoras esto j a repercutir nas geraes mais
jovens e nas vindouras o esforo financeiro de sustentao das suas reformas,
chegado o momento de auferirem delas.



72
CAPTULO 7
O investimento e a oferta em mercados concorrenciais

a) Os custos do produtor sem poder de mercado

O horizonte elementar das motivaes econmicas de quem produz e de quem
vende produzir ou vender tanto mais quanto mais o preo sobe, e tanto menos
quanto mais o preo desce. A disposio de vender , do lado da oferta,
essencialmente funo dos custos que a produo comporta.
O objectivo normal de um produtor ser o de obter uma receita, um rendimento
total que supere o custo total, de forma a beneficiar da diferena entre estes dois
valores (lucro):
Rendimento total ou Receita total: Somatrio do produto de todas as vendas
alcanadas pelo vendedor, ou seja, o resultado da multiplicao do nmero total de
unidades vendidas pelo preo de cada unidade;
Custo total: Somatrio de todas as despesas em que o vendedor incorreu para
que os bens vendidos fossem produzidos e chegassem ao mercado, sendo, numa
definio necessariamente tautolgica, a multiplicao do nmero total de unidades
vendidas pelo custo de cada unidade, ou seja, pelo seu custo mdio.

b) Custos implcitos, lucro econmico e lucro contabilstico

Custo total: Somatrio de todas as despesas em que o vendedor incorreu.
Esta definio engloba apenas os chamados custos explcitos, o conjunto de valores
que, tendo constitudo a base da disposio de pagar do prprio vendedor em relao
aos factores com que foram produzidos os bens e servios que vende, foram
efectivamente alienados em pagamento, na troca por esses bens e servios.
O conceito econmico de custo muito amplo, abrangendo no apenas estes
custos explcitos mas tambm os chamados custos implcitos. Entre estes, contar-
se- especialmente o uso por um produtor dos seus prprios recursos: ele no tem
que os adquirir por um preo no mercado, mas inequvoco que us-los ele mesmo o
priva de lhes dar um uso alternativo e rentvel. O custo econmico um custo de
oportunidade: ele abarcar aquilo em que o agente econmico incorreu directamente
para obter o bem ou servio, mas ainda, complementarmente, a perda dos benefcios
que para ele adviriam da segunda melhor opo.
A noo de custo implcito torna-se mais visvel relativamente s opes de
investimento no factor de produo capital. a diferena lquida entre o melhor saldo
e o segundo melhor saldo, entre o saldo superior e o custo de oportunidade que o
saldo inferior representa, que decide a direco do investimento.
Em suma, a diferena entre ganhos contabilsticos e ganhos econmicos
reside no facto de estes serem calculados por referncia ao conjunto total de custos
de oportunidade que possam ser contextualmente considerados, ao passo que
aqueles so computados por referncia apenas aos custos explcitos.

c) Funo de produo e produto marginal

Funo de produo: Relao puramente quantitativa entre aquilo que
empregue na produo e aquilo que dela resulta.
Se quisermos analisar a vertente dinmica dessa funo de produo,
deveremos levar em conta um conceito prximo, que o de produto marginal, o
qual se refere s variaes de quantidade produzida que resultam da variao, em
uma unidade, da quantidade de algum dos factores produtivos.


73
Existe uma tendncia para o decrscimo do produto marginal, que em
termos muito simples podemos dizer que resulta de efeitos de saturao decorrentes
da utilizao de quantidades crescentes de alguns factores em combinaes
progressivamente desiguais com factores fixos, ou factores cujas quantidades no
podem variar to rapidamente como as daqueles. Dizermos isto equivale a dizermos
que h tendncia para o aumento dos custos marginais. Isto equivale, por sua vez, a
dizermos que os custos totais tendem a agravar-se cumulativamente, e que portanto a
escala que representa esses custos totais no s crescente como tem uma
inclinao progressiva, a ponto de, no limite, pequenos incrementos das
quantidades produzidas implicarem muito grandes incrementos de custos,
estabelecendo assim uma fronteira de possibilidades que o limiar do agravamento
drstico dos custos marginais.

d) Custos fixos, variveis, totais, marginais e mdios

Custo fixo: aquele que associado aos factores cuja quantidade no se
altera com o nvel de produo.
Custos variveis: cada incremento de produo pode implicar um custo no
s crescente como marginalmente crescente.
Custos totais: soma dos custos fixos e dos custos variveis (logo, se os
custos variveis so crescentes, sero igualmente crescentes os custos totais).
Custos mdios: quanto custa produzir cada unidade. Calcula-se dividindo o
custo total pelo nmero de unidades produzidas.
Custo marginal: quanto custa produzir cada nova unidade, cada unidade
adicional.
Custos variveis mdios: quociente de custos variveis por um nmero que
representa a quantidade de unidades produzidas.
Custos mdios totais: quociente de custos totais por um nmero que
representa a quantidade de unidades produzidas.

O valor mdio indica ao produtor quanto lhe custa produzir o produto tpico.
O valor do custo marginal pode revelar-se um pouco mais difcil de calcular porque
ele h-de representar a variao de custos associada variao de uma unidade de
produto, valor a que se chegar normalmente atravs de um quociente entre uma
dada variao de quantidades e a amplitude total da variao de custos conexa com
aquela variao de quantidades.
Pese embora a dificuldade de clculo, em rigor atendendo aos custos
marginais que se modula o volume de produo: os critrios do produtor no tm que
se reportar constantemente a decises to radicais como a de continuar ou no a
produzir, a do tudo ou nada, mas apenas a decises mais limitadas como a de
produzir mais ou menos uma unidade.
Os custos fixos mdios descem constantemente, legitimando a concluso de que
quanto mais se produz mais se diluem os custos fixos pelo nmero de unidades
produzidas;
Os custos variveis mdios tm tendncia a crescer, numa evoluo que se
agrava medida que se atinge a saturao no processo produtivo, confirmando a
tendncia de curto prazo para a produtividade marginal decrescente;
Os custos mdios totais, na medida em que so a combinao de dois valores
com tendncias opostas, uma descendente, a outra ascendente, tendem a evidenciar
uma fase descendente, um ponto de viragem e uma fase ascendente, o que
graficamente pode ser representado por uma curva em U;
Designa-se por Escala de eficincia ou dimenso ptima esse ponto em que
so mnimos os custos mdios, o nvel de produo que minimiza os custos mdios
totais. Um produtor que esteja particularmente preocupado em controlar os custos


74
dever prestar especial ateno a esse ponto crtico a partir do qual a produo se faz
a custos mdios crescentes: a partir do qual o lucro por unidade nunca voltar a ser
to grande;
Os custos marginais tm tendncia a crescer, e a incrementar progressivamente
essa propenso para o crescimento:
o Enquanto o valor marginal for inferior a um valor mdio, este descer;
o Sempre que o valor marginal for superior ao valor mdio, este subir;
o As variaes dos valores marginais arrastam com elas as variaes dos
valores mdios;
o Se o valor marginal que superior ao valor mdio registar uma
tendncia descendente, ou se o valor marginal que inferior ao valor
mdio registar uma tendncia ascendente, a amplitude dos valores
convergir para um ponto em que os dois valores coincidem;
o Se o valor marginal que superior ao valor mdio registar uma
tendncia ascendente, ou se o valor marginal que inferior ao valor
mdio registar uma tendncia descendente, a amplitude dos valores
divergir progressivamente.
As funes do custo mdio total poderiam ter um pedigree muito
respeitvel na Histria do Pensamento Econmico, que remontaria ao final do sculo
XVIII, se no fosse a manifesta preferncia da Escola Neoclssica pelo marginalismo.

e) Os custos no curto e no longo prazo

i) Rendimento marginal decrescente e efeitos de escala

Curto prazo: intervalo do tempo dentro do qual pelo menos um dos factores de
produo fixo, e so fixos os custos inerentes a esse factor;
Longo prazo: perodo que, para aquele produtor, necessrio para tornar
variveis todos os factores, e portanto tambm os correspondentes custos.
A curva de custos de longo prazo aquela que representa os custos de
produo quando todos os factores esto j ajustados. No h, em princpio, custos
fixos no longo prazo, e por isso a perspectiva de custos de longo prazo a da
afectao economicamente eficiente de todos os recursos. Existem custos que no
deixam de ser fixos nem sequer no longo prazo (custos de funcionamento, ou
overhead costs).
A lei do rendimento marginal decrescente estabelece que, medida que se
combinam factores variveis com uma dada quantidade de factores fixos, o
rendimento marginal dos factores variveis tende a diminuir.
S com a expanso dos factores de produo que o produtor poder encarar
a possibilidade de aumento de escala da produo, isto , de aumento proporcional
de todos os factores de produo, por forma a que da no resultem desequilbrios e
sobrecargas para nenhum deles, furtando-se aos efeitos do produto marginal
decrescente, ou do custo marginal crescente, efeitos que esto associados ao curto
prazo. medida que o produtor se vai expandindo e ajustando a produo s
solicitaes do mercado, como se fosse descartando a sua perspectiva de curto
prazo de pequeno produtor e fosse assumindo a perspectiva de curto prazo do grande
produtor.
Existe, no curto prazo, um limite ao rendimento marginal que se obtm da
intensificao do uso dos factores de produo.

ii) Rendimentos de escala

Uma variao da escala de produo pode resultar num de trs desfechos
possveis: ou a produo aumenta proporcionalmente ao aumento da escala, ao


75
aumento combinado de todos os factores (rendimentos constantes escala), ou a
produo aumenta menos do que proporcionalmente em relao ao aumento de
escala (perdas de escala ou rendimentos decrescentes escala), ou a
produo aumenta mais do que proporcionalmente em relao ao aumento da escala
(economias de escala ou rendimentos crescentes escala).
As economias de escala so caractersticas tecnolgicas de um produtor que
lhe permitem realizar quebras dos custos mdios de longo prazo quando a produo
aumenta, traduzindo-se numa curva de custos mdios de longo prazo descendente.
Tipicamente, surgem economias de escala em unidades de produo com
elevados custos fixos e baixos custos marginais, que mantm o seu valor reduzido at
se alcanar elevados volumes de produo.
Similares s economias de escala so as economias de produo
conjunta, ou economias de gama (economies of scope), as que se registam na
produo combinada de dois ou mais bens cuja produo separada implicaria
duplicao de custos. um tipo de sinergia muito frequente em fenmenos de
integrao, principalmente quando estes envolvem a aproximao entre produes de
bens complementares.
H ainda a considerar as economias de produo em grupo, que resultam
da especializao em tarefas de complementaridade e de apoio recproco entre
produtores, como tende a suceder nas cadeias de produo, ou no recurso
emulao entre equipas dentro de uma empresa.
A existncia de economias de escala um dos atractivos para o aumento das
dimenses da produo no longo prazo at porque a sua ocorrncia consegue fazer
com que a escala eficiente acabe por ocorrer a nveis muito superiores de
produo, podendo deslocar-se medida da prpria expanso da empresa, que no
perturba a eficincia. Em tais situaes, verificam-se rendimentos crescentes escala,
ou pelo menos rendimentos constantes escala.
Essa curva de custos mdios de longo prazo, no formato de U alongado
quando ocorrem economias de escala, indica ao produtor o plano em que se situa a
sua escala de eficincia quando lhe possvel contar com a variabilidade de todos os
factores, e por isso serve como ponto de referncia planificao da sua actividade e
s suas decises de curto prazo, que devero tender para o abaixamento dos custos
mdios at esse limite ideal, at essa fronteira de possibilidades de eficincia.
O ponto mais baixo dos custos mdios designar-se- por escala mnima de
eficincia ( esse o volume de produo no qual a curva de custos mdios de longo
prazo atinge o seu valor mais baixo e onde o mximo de eficincia possvel foi
atingido). A relao entre esse volume de produo da escala de eficincia e o volume
de produo que pode ser escoado no mercado crucial na determinao do nmero
mximo de produtores que o mercado comporta.
Entre as economias de escala internas contam-se:
A eficincia tcnica;
Eficincia empresarial;
Vantagens financeiras;
Possibilidade de descontos de quantidade na compra de publicidade ou de
recursos e de matrias-primas;
Sinergias de dimenso nos esforos de investigao e desenvolvimento.

Quanto s economias de escala externas temos:
Presena local de uma vasta mo-de-obra especializada;
Existncia de uma rede instalada de assistncia ou de distribuio;
Eficincia e dimenso das infraestruturas disponveis.

A formao de clusters de empresas, de aglomeraes geogrficas de
produtores, justifica-se em larga medida pela possibilidade que a proximidade
potencia, de formao de externalidades positivas que, criadas dentro da


76
aglomerao, so partilhadas por todos aqueles que nela se encontram. As economias
de escala externas so um ambiente empresarial frtil que basicamente tira proveito
do carcter da informao como bem pblico, a baixo custo, e por essa via promove o
crescimento.
So as economias externas que em parte explicam o sucesso econmico do
fenmeno da urbanizao, que assegura, na tenso entre proximidade e diversidade,
um ambiente propcio polinizao cruzada de produtores.
Contudo no se pense que a vitria sobre as limitaes de curto prazo
transpe os produtores para o domnio das possibilidades ilimitadas, da expanso
irrestrita, sendo inevitvel que a expanso comece a ser travada por perdas de
escala, por rendimentos decrescentes escala ou, o mesmo dizer, por uma subida
dos custos mdios para nveis superiores ao custo mnimo registado na escala de
eficincia. Em tais casos, a melhor deciso de longo prazo a da reduo da escala
(downsizing).
As perdas de escala podem ter tambm uma vertente interna ou externa.
Quanto vertente interna, temos entre outros os seguintes factores:
Crescente manifestao dos factores de ineficincia na diviso de trabalho;
Saturao dos locais ou instrumentos de trabalho;
Crescente dificuldade de superviso e coordenao;
Perda de comunicao interna e aumento da complexidade das cadeias de
deciso;
Perda da coeso e da solidariedade, do esprito de grupo entre os trabalhadores.

Quanto s fontes externas das perdas de escala:
Crescente escassez de mo-de-obra especializada prxima do local de produo;
Crescente raridade de instalaes disponveis;
Crescente saturao das infraestruturas e agravamento dos tempos de acesso e
de transporte.
Entre as fontes internas de perdas de escala, a teoria destaca a ineficincia-
-X (X-inefficiency), que poderamos sugestivamente caracterizar como a flacidez da
empresa, a sua falta de agilidade, em geral provocada pela falta de concorrncia.
No de excluir a hiptese de uma curva de custos mdios de longo prazo
que no se altera com as variaes de escala, caso em que as caractersticas
tecnolgicas do produtor lhe permitem operar com rendimentos constantes escala,
uma hiptese improvvel mas no impossvel.

f) Opes de investimento

Um investimento a aquisio de um bem (de um activo) na perspectiva da
obteno de rendimentos na explorao desse bem, ou de mais-valias na sua
alienao.
Investimento real: consiste directamente na aquisio de bens de capital que
sejam empregues seguidamente num processo produtivo;
Investimento financeiro: limita-se ao mtuo ou ao depsito de fundos junto de
mercados ou de instituies especializadas, os quais, por sua vez, encaminham esses
fundos em direco queles que deles necessitam para realizar os seus investimentos
reais.
Sistema financeiro: mecanismo atravs do qual os excedentes de pessoas
que tm rendimentos superiores aos seus nveis de despesa so encaminhados para
pessoas e empresas que estejam dispostos a gastar mais do que aquilo que lhes
permitido pelo seu rendimento corrente.
O nvel individual do investimento h-de resultar de uma combinao de
factores, que vo desde o rendimento disponvel e a averso ao risco at aos


77
montantes em causa, ao horizonte temporal do investimento e da expectativa devida,
taxa individual de desconto, aos motivos da poupana. Em termos inter-temporais, o
investimento justifica-se enquanto for positivo o valor presente lquido dos bens de
capital, ou seja, a diferena entre o valor presente do rendimento gerado pelo capital e
o custo presente desse capital.

i) Depsitos e investimento directo em bens

Aqueles que revelem maior averso ao risco podem minimiz-lo atravs da
forma mais elementar e segura de investimento, que a do depsito bancrio, no
qual o levantamento do capital e o pagamento de juros parecem maximamente
assegurados e no qual parece sempre assegurado um razovel nvel de liquidez
(susceptibilidade de converso rpida, a baixo custo e sem significativa perda de valor,
do investimento em moeda).
Entre os bancos e os seus clientes h normalmente um enorme fosso de
assimetria informativa, no qual pode instalar-se o risco moral, a capacidade que
uma das partes numa relao contratual tem de provocar danos indetectveis ou
ininteligveis pela contraparte.
Alguns investimentos em compra de bens, com fins de obteno de
rendimento ou de especulao, podem parecer to seguros como um depsito
bancrio, e susceptveis at de uma valorizao peridica superior quela que
resultar dos juros dos depsitos. Mas ningum garante a recuperao do capital
investido, podendo uma circunstncia imprevista determinar a perda do valor do
mercado dos bens; tais investimentos podem ser praticamente desprovidos de
liquidez, criando o risco para o investidor de ficar preso no momento em que tenta
vender o bem para realizar a liquidez pretendida e no encontra comprador disposto a
pagar-lhe um preo compensador.
Esses obstculos podem ser removidos, total ou parcialmente, pela
constituio de um fundo comum de investidores, que em conjunto adquirem bens,
os gerem e transaccionam, amortecendo atravs da dimenso e da diversificao o
impacto da falta de liquidez de cada bem investido.

ii) Obrigaes

Outra alternativa de investimento a subscrio de ttulos obrigacionistas
(emprstimo de capital financeiro a uma empresa, por um prazo determinado). A
segurana do investimento elevada, j que o investidor fica na posio de credor da
empresa, mas podem suscitar-se problemas de liquidez que dificultam a recuperao
antecipada do capital mutuado por meio da venda do ttulo, e o risco existe sempre de
que a remunerao convencionada, porque o em termos nominais, seja destruda
por efeito da inflao.
As subidas das taxas de juro no mercado so ms notcias para os
subscritores de obrigaes, sendo que, ao invs, as descidas das taxas de juro
desbloqueiam a liquidez dos ttulos.

iii) Aces

Outra via para o investimento a da compra de aces, de partes do capital
de uma empresa, que em princpio conferem ao seu titular algumas especiais
prerrogativas quanto empresa emitente, visto que elas colocam aquele na posio
de scio, de contitular da propriedade dessa empresa. A segurana do investimento
muito menor do que aquela que corresponde subscrio de obrigaes, j que nada
garante sequer a recuperao do montante investido, o qual pode perder-se
completamente em caso de falncia.


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Em contrapartida, a remunerao do investimento em aces, que sempre
superior, em mdia, ao das obrigaes, no tem em rigor limite mximo, seja por via
da participao nos lucros, dos dividendos distribudos aos accionistas, seja por via
das mais-valias que resultam da valorizao especulativa que medeia entre os
momentos de compra e de venda das aces. Poderemos encarar aces e
obrigaes como ttulos que, entre eles, distribuem pelos investidores o rendimento e
o risco de acordo com as suas preferncias por um retorno mais seguro ou
potencialmente mais elevado.
As aces so, no momento inicial da sua emisso e em todas as
subsequentes vicissitudes, o espelho do valor corrente do capital das sociedades
emitentes, tal como ele pode ser avaliado pelo mercado. Por essas razes,
problemtica a questo da liquidez destes ttulos. Pior ainda, as transaces de
aces no mercado bolsista esto expostas a efeitos de contgio especulativo.
Tambm relativamente s aces e obrigaes, e a ttulos similares, possvel
simultaneamente minimizar os riscos e aumentar a liquidez atravs do
estabelecimento de fundos de investimento, nos quais os investidores participam
pondo em comum os seus recursos, o que permite:
Uma diversificao na compra de ttulos que dissipa os riscos de cada
investimento em particular;
Permite uma gesto profissional dos ttulos;
Alcanando uma determinada dimenso, um nmero de participantes to grande
que a entrada ou sada de um s deles no afecta sensivelmente o total do montante
investido, confere a todos uma quase perfeita liquidez.

Vemos assim como pode ser complexa, nas suas determinaes bsicas, a
deciso de investir, pois o investidor:
Deve comparar as diversas taxas mdias de remunerao das aplicaes
disponveis;
Deve, relativamente s aplicaes que implicam compra e revenda, ponderar o
rendimento peridico que geram com a possibilidade de obteno de mais-valias
atravs da revenda especulativa, j que os ganhos advindos do seu investimento
podem gerar-se tanto em sede de rendimentos peridicos como em sede de mais-
-valias;
Deve condicionar a sua deciso final a uma cuidadosa apreciao da relao dos
nveis remuneratrios do investimento com os riscos envolvidos;
Deve oferecer, pelos meios de investimento disponveis, um preo que varia em
funo do risco, da liquidez, da esperana de ganho, do prprio regime fiscal que recai
sobre esses ganhos.

iv) Mercado eficiente e passeio aleatrio

Num mercado eficiente, ou idealmente eficiente, o preo reflectiria
perfeitamente as caractersticas dos bens de investimento, no sendo possvel a
nenhum investidor alcanar ganhos extraordinrios, ou beneficiar de preos
extraordinariamente baixos: sempre que uma oportunidade especial surgisse, a
concorrncia encarregar-se-ia de faz-la desaparecer rapidamente.
Um dos corolrios desta noo de mercado eficiente a ideia de que no
possvel adoptar uma estratgia racional para vencer o mercado, ou seja, para
obter vantagens especulativas atravs de tipos de informao que no estejam
incorporados no preo.
claro que o mercado eficiente no passa de uma hiptese, cuja
comprovao difcil, e da os chamados event studies e os desenvolvimentos da
behavioral finance, que precisamente analisam as variaes de preos dos ttulos
bolsistas em funo de episdios de divulgao de informaes relevantes. A ideia de
mercado eficiente teve nos anos 70 o seu auge, acreditando-se ento que os


79
mercados financeiros seriam maximamente eficientes na incorporao de informao
e na adaptao a ela, e que todas as variaes de preos que se desviassem da
simples traduo da informao j incorporada seriam puramente aleatrias,
insusceptveis de previso rigorosa e consistente.
Mais recentemente, tem-se procurado reabilitar a ideia de que, por entre muitas
irracionalidades do mercado, muitos colapsos, muitas exploses de bolhas
especulativas, possvel entrever-se algumas tendncias no-aleatrias de
evoluo de alguns ttulos e de alguns mercados, mas a base emprica para tais
asseres , no mnimo, frgil.
Dada a definio do que seja um mercado eficiente, haveria uma nica forma
de vencer nele, e essa seria a de apostar em variaes inesperadas de preos. S
que o que inesperado no , por definio, objecto de conhecimento, e menos de
uma ponderao racional ou estratgica. Apostar no inesperado nem sequer jogar
com probabilidades, visto que estas se reportam frequncia de manifestao de
fenmenos conhecidos e esperados. Reconhece-se o papel decisivo da informao
incompleta e assimtrica e os efeitos da racionalidade limitada, bem como a
probabilidade de evoluo errtica do mercado e de ocorrncia de choques
exgenos.
No longo prazo, os ganhos mdios de vitrias no mercado, vitrias puramente
casuais, no dependeriam de qualquer estratgia melhor do que a do simples
passeio aleatrio, ou seja, a no-estratgia de compras e vendas de bens de
investimento arbitrariamente decididas, gravitando em torno do preo de mercado, ele
prprio aleatrio nas suas manifestaes. Aleatria a caracterstica de toda a
varivel que no totalmente predeterminada pelas demais variveis disponveis nem
pela sua prpria tendncia evolutiva anterior, que no determinstica.
No longo prazo, anuladas reciprocamente as oscilaes aleatrias de preos, o
mercado financeiro acaba por espelhar fielmente o valor das empresas emitentes dos
ttulos, o seu valor patrimonial, a sua capacidade para gerarem receitas, honrarem os
seus compromissos obrigacionistas e remunerarem as aces, para exprimir
estabilidade do price-earning ratio (PER), o quociente entre o preo dos ttulos e a
capacidade dos seus emitentes para gerarem um rendimento para os investidores.
Louis Bachelier foi o pioneiro na ideia de passeio aleatrio, considerando que,
por haver demasiados factores a influenciar o valor do mercado dos ttulos mobilirios,
o rendimento esperado no longo prazo para todos eles convergiria para o 0.
Harry Markowitz veio elucidar a forma como os investidores conseguem obter
vantagens atravs da simples escolha de carteiras de ttulos com elevada
diversificao.
William Sharpe precisou as vantagens da diversificao da carteira de ttulo
introduzindo o conceito de beta, a amplitude dos desvios das cotaes de cada ttulo
em relao tendncia central do mercado (a volatilidade mdia de cada ttulo em
relao ao mercado).
Markowitz e Sharpe propuseram nestes termos o seu capital asset pricing
model (CAP-M), uma frmula de gesto de carteiras de ttulos com eficincia superior
da mdia das tentativas de gesto de mercado atravs de palpites de
investimento, tentativas que at ento tinham predominado como estratgia de
mercado (noise trading). Aqueles que acreditassem nesse modelo CAP-M poderiam
deixar de seguir os sbios da bolsa e os gurus charlates e tranquilamente formar
carteiras de ttulos em funo do beta combinado dos seus componentes.
Subsistem algumas dvidas acerca de regras de deciso atinentes
diversificao das carteiras de ttulos, dada a complexidade e diversidade das
variveis relevantes, tendendo todavia hoje a combinar-se uma anlise do beta com
uma anlise do value at risk (VaR), o valor percentual mximo de uma carteira de
ttulos diversificada que se poderia perder num determinado perodo, ou com uma
anlise do ndice Q, o quociente do valor de mercado com o custo de substituio do
capital.


80

g) As empresas

O investimento das famlias , visto do prisma das empresas, a fonte da
maior parte do financiamento de que elas podem dispor, sendo o restante fornecido
pelos subsdios estaduais e pelo investimento estrangeiro.
A forma jurdica das empresas fruto da necessidade social de criao de
agentes dotados de responsabilidade limitada, e por isso capazes de arcar com
projectos e iniciativas rodeados de riscos que a maioria dos indivduos no estaria
disposta a assumir, dada a prevalente averso ao risco que domina
psicologicamente as atitudes individuais.
A responsabilidade limitada facilita a captao de investimentos individuais,
porque ela garante aos investidores, mormente aos accionistas, que nada lhes ser
exigido, mesmo na pior hiptese de colapso total do empreendimento para o qual
contriburam, para l do valor dos ttulos que subscreveram, e que portanto as suas
perdas sero limitadas.
O mercado das aces passou a ser encarado como uma espcie de jogo de
fortuna e azar, que atrai investidores avessos ao risco atravs do aliciamento com
uma forma assaz desprendida de participao no mercado e respectivos fins, um jogo
em que o sucesso especulativo passava a representar a totalidade da motivao de
alguns investidores. Essa responsabilidade limitada no equivale, ao menos em
princpio, a qualquer limitao de ganhos.
Como poder admitir-se que socialmente se tenha chegado consagrao de
uma tal forma de responsabilidade limitada, com o apoio relativamente slido do
sistema jurdico? Ela transforma as empresas em grandes mquinas
externalizadoras, capazes de provocar socialmente mais prejuzos do que aqueles
que se exige que elas cubram sem, em troca, se lhes pedir a compensao com os
ganhos que averba nessa externalizao de custos.
A razo para a existncia destes instrumentos de externalizao consentida
situa-se precisamente na necessidade social de soluo do problema de averso ao
risco.
Caracterizao dos requisitos econmicos da existncia de uma
empresa:
Existir uma estrutura de raiz contratual que promove a produo atravs da
conjugao de recursos;
Verificar-se a diversa titularidade dos recursos que so cedidos para a produo;
Haver uma s contraparte em todos os contratos de arregimentao de recursos;
O empresrio ter a liberdade de negociar separadamente as condies e a
remunerao de diversos tipos de recursos;
O empresrio ter uma titularidade sobre a estrutura produtiva e direito aos
resultados lquidos da remunerao de todos os recursos.

As empresas so, no processo produtivo, agentes dotados de acentuada
neutralidade perante o risco que se substituem a agentes avessos ao risco e por
isso so capazes de prosseguir na senda da criao de riqueza, quando a averso ao
risco teria j ditado, nos agentes individuais, o declnio da utilidade marginal desse
esforo de enriquecimento, o declnio das esperanas (subjectivas) de ganho.

h) As opes de financiamento das empresas

Vias atravs das quais uma empresa consegue obter financiamentos:
Financiamento atravs do recurso ao mercado de capitais, essencialmente atravs
da emisso de obrigaes e aces a serem subscritas por aforradores, isolados ou


81
institucionalmente representados, e a serem remuneradas com juros e dividendos,
eventualmente tambm com mais-valias resultantes da valorizao da prpria
empresa no mercado especulativo, e com reembolsos do capital mutuado;
Financiamento atravs do recurso ao crdito bancrio, a ser remunerado com juros
e com reembolso do correspondente parte do crdito que tenha sido utilizada;
Auto-financiamento atravs do reinvestimento de lucros no distribudos.

Quanto escolha do tipo de financiamento, a perspectiva da empresa de
certo modo a inversa, e simtrica, da perspectiva do investidor: por um lado, o recurso
ao crdito e emisso de obrigaes parece ser o mais aliciante para a empresa,
porque por essa via que ela ficar obrigada a pagar remuneraes que em mdia
so inferiores s que correspondem aos dividendos; por outro lado, o endividamento
transfere o risco do investidor para a empresa, tal como pode dizer-se que a compra
de aces transfere o risco da empresa para o investidor, sendo pois que o
endividamento a opo mais arriscada do ponto de vista da empresa.
O recurso ao endividamento , do ponto de vista da empresa e da sua
estrutura de capital (a relao entre aces e obrigaes emitidas pela empresa,
tambm designado como leverage ratio ou gearing ratio), ao mesmo tempo
aliciante e perigoso.
Esta anlise das tenses e compromissos de que se compe a estrutura
financeira das empresas pouco mais do que uma expresso de bom senso que faz
apelo moderao no endividamento, recomendando mais amplo recurso dvida por
parte das empresas com patrimnio tangvel do que aos demais.
Teorema Modigliani-Miller: aponta para a fundamental indiferena em
mercados concorrenciais e integrados e face ao objectivo da maximizao de lucros,
das opes de financiamento seguidas pelas empresas. Concentra-se na combinao
optimizadora, de menor custo, entre emisso de aces e de obrigaes, ou seja, no
problema do endividamento ou da alavancagem; a concluso surpreendente do
teorema a de que o valor que o mercado financeiro atribui a uma empresa emitente
de ttulos indiferente composio da sua estrutura de financiamento. O que
interessa ao mercado a capacidade da empresa para gerar receitas, e a volatilidade
dessas receitas; empresas com o mesmo potencial e a mesma volatilidade de receitas
sero avaliadas da mesma forma pelo mercado. Se um investidor discordar da
proporo adoptada pela empresa em que investiu, pode ele prprio compensar esse
desequilbrio com uma diferente escolha de composio da sua carteira de ttulos, e
ao faz-lo alterar o valor de mercado dos ttulos at que o preo espelhe com mais
fidelidade a combinao de rendimentos e risco que o mercado associa quela
empresa emitente (movimento convergente de arbitragem que far prevalecer, a
prazo, a lei da indiferena, a lei de um s preo para ttulos que, da perspectiva do
mercado, valem exactamente o mesmo).
Dados os pressupostos algo irrealistas do teorema Modigliani-Miller, no se
lhe pode reconhecer seno uma validade tendencial, devolvendo-se alguma
importncia s decises de financiamento das empresas num mundo menos do que
perfeito, no qual os regimes tributrios podem constituir condicionamentos decisivos,
levando a uma maior moderao no recurso ao endividamento (tradeoff theory), pode
imperar a assimetria informativa, levando a que a empresa s recorra ao
endividamento quando as receitas correntes no permitam assegurar o auto-
-financiamento, e antes de recorrer emisso das aces (pecking order) ou os
custos de transaco, em que a empresa no ter limites ao endividamento enquanto
as suas receitas correntes excederem todas as oportunidades de investimento
rentvel (free cash flow theory).
O endividamento pode sinalizar ao mercado a confiana que a empresa tem
no seu prprio futuro, a margem de risco financeiro que ela est disposta a assumir na
sua prpria viabilidade.


82
No entanto, a estratgia do excesso de endividamento traz consigo
problemas adicionais, alguns de perverso de incentivos at. Mais ainda, aquele que,
no detendo a maioria das aces, controla a empresa, preferir normalmente a
alavancagem do endividamento entrada de novo capital accionista, pela simples
razo de que o accionista tem em princpio direitos de scio, incluindo neles o direito
de eleger aqueles que dirigem a empresa, enquanto que os credores tm poderes de
superviso muito remotos e parcelares, restritos em princpio garantia dos seus
crditos, ao menos enquanto no se chega falncia.
No se pense, contudo, que a soluo do endividamento est sempre
disponvel no mercado, e que ilimitadamente vlida. Pelo contrrio, os potenciais
credores tm todo o interesse em prever o risco dos seus crditos, e em segmentar o
mercado em nveis diferenciados de risco, por forma a evitar fenmenos de seleco
adversa. Aquele que emprestar indiscriminadamente a todos os empresrios e fixar
uma s taxa de juro em funo da taxa de desconto e do risco mediano cedo sentir a
necessidade de subir a taxa de juro por fora do agravamento do risco; os devedores
com baixo risco deixaro de contrair emprstimos junto daquele financiador, ficando o
mercado entregue a um universo de devedores com uma mediana de risco superior
inicialmente calculada, e da o agravamento do risco e a consequente subida da taxa
de juro (que provoca nova seleco adversa).
Se os potenciais credores pudessem conhecer perfeita e antecipadamente o
risco de cada potencial devedor, poderiam proceder a uma perfeita discriminao de
juros, cobrando a cada muturio em funo do risco por ele apresentado. Mas esse
conhecimento impossvel e seria demasiado oneroso se fosse possvel, pelo que os
mutuantes recorrem a formas mais ou menos imprecisas de segmentao do mercado
em grupos de risco (aumenta a probabilidade de que qualquer potencial muturio
no consiga obter fundos taxa de juro que estaria disposto a pagar e que julga
corresponder ao seu grau particular de risco).
O racionamento de crdito ser normalmente uma dificuldade supervel, mas
a um custo que poder ser elevadssimo, reflectindo a percepo do mercado acerca
dos riscos inerentes, agravado ou aliviado pelo quadro jurdico que acompanha a
relao creditcia, as garantias, a responsabilidade obrigacional, e portanto condiciona
as estratgias de cumprimento e de incumprimento, fornecendo dados sinalizadores
sobre o risco moral e sobre a fiabilidade do devedor mediano.
A porta do mercado accionista pode fechar-se, alis, no mesmo momento em
que se fecha a porta do crdito, porque o recurso a novas emisses de aces tem,
tambm ele, efeitos perversos (a emisso de novas aces tende a desvalorizar as
aces j existentes).
Porqu essa desvalorizao?
A percepo que o mercado tenha de que a nova emisso representa j um
recurso de emergncia perante as dificuldade sentidas pela empresa no seu acesso
ao crdito;
A percepo que haja de que o risco de desvalorizao assumido pelos
controladores da empresa corresponde certeza que estes tenham quanto
sobrevalorizao especulativa dos ttulos;
A percepo de que o recurso ao financiamento accionista uma soluo
irresponsabilizante.

A prpria soluo do recurso ao mercado accionista no est sempre
disponvel, nem ilimitadamente vlida. Estas limitaes podem ir variando ao longo
do ciclo de vida de uma empresa, sendo natural que as dificuldades de acesso ao
endividamento e ao mercado de capitais sejam maiores no momento inicial de
arranque da empresa. Esse mesmo ciclo de vida da empresa prende-se com os
ciclos de vida dos seus produtos, como ficou representado nas curvas de Kuznets, e
com aspectos relativos aptido darwinista das empresas em funo da respectiva
dimenso e idade.


83
geralmente a sedimentao de uma reputao no mercado que permitir a
uma empresa obter emprstimos s condies dominantes no mercado. A idade e
inrcia da empresa tendem a estar correlacionados, e no apenas por fora da
ineficincia-X mas tambm porque as empresas j instaladas no mercado tendem a
assumir meras atitudes defensivas, ficando mais vulnerveis contestao de
mercado por concorrentes mais jovens, e mais expostos s aquisies de controlo
societrio.



84
CAPTULO 8
Os factores tempo e risco

a) O fundamento do juro

Muitas das nossas decises econmicas so orientadas para o futuro. Ora os
meios futuros cuja obteno procuramos assegurar atravs da estratgia presente tm
um preo relativo em termos de bens presentes (valor dos bens presentes de que
temos de prescindir para obtermos os bens futuros, o sacrifcio de consumo imediato
que est implicado no investimento em recursos de que emergiro os bens futuros).
O valor presente de bens futuros descontado, ou seja, menor do que o
valor dos mesmos bens quando a sua disponibilidade seja imediata: e o valor
descontado tanto menor quanto mais dilatado for o prazo que medeia entre o
presente e o momento em que finalmente acedemos fruio desses bens futuros.
A racionalidade impe-nos uma preferncia pelo presente, que a nossa
irracionalidade mitiga em formas hiperblicas ou exacerba em formas exponenciais,
que tem por reverso a taxa de desconto que aplicamos representao presente do
efeito futuro das nossas decises, j que o valor presente descontado de um bem o
quantitativo que, investido hoje, aumentaria por acumulao de juros compostos at
ao quantitativo que, nesse momento futuro, permitiria adquirir esse bem.
Essa preferncia pelo presente desaconselharia todos os sacrifcios da
gratificao imediata de necessidades, todas as trocas inter-temporais nas quais fosse
dado a uma das partes antecipar a sua satisfao de necessidades custa do
adiamento da satisfao de necessidades da outra, dado o emprstimo de meios
prprios. O sacrifcio daquele que adia a gratificao das suas necessidades deve ser
compensado com o montante que ultrapasse a taxa de desconto, que faa superar a
preferncia pelo presente por uma preferncia pelo futuro: o juro.
Juro: Montante que faz vencer a preferncia pelo presente, pelo que a taxa de
juro tem que ser superior taxa de desconto que, individual ou colectivamente,
aplicada s transaces inter-temporais; o preo de equilbrio do mercado dos
fundos monetrios mutuveis.
O juro existe porque, na sua ausncia, haveria carncia de fundos mutuveis,
ou seja, excesso da procura de fundos e falta de oferta. Dois aspectos interferem na
formao de uma taxa de juro:
Presena de intermedirios financeiros (bancos);
Presena de inflao (as taxas de juro devem incorporar um prmio de inflao,
sem o qual a remunerao do juro seria diminuda, ou destruda, em termos reais, ou
seja, em termos de manuteno do efectivo poder de compra conferido pelos
montantes mutuados)

Juro nominal: Somatrio do juro real (remunerao do emprstimo,
compensao da taxa de desconto) e do prmio de inflao (que coincide com a taxa
de inflao).

b) O motivo-especulao

H um sector da economia que se centra nas transaces inter-temporais,
aquele em que os bens duradouros so adquiridos no como meios de satisfao
directa de necessidades, mas como valores especulativos (que se adquirem na
esperana de que possam ser mais tarde revendidos a preo superior).
O aumento da taxa de desconto, e concomitante aumento da taxa de juro real,
significa necessariamente uma perda do valor presente dos bens futuros. As


85
expectativas de evoluo futura dos preos condicionam decisivamente o
comportamento de um mercado que se centre na revenda especulativa.
O mercado especulativo nem sempre espelha a conjuntura real sobre que
assenta, mas apenas, na sua volatilidade, exprime a limitao e racionalidade das
expectativas sobre situaes de mercado vindouras. Dessas expectativas, dir-se-
que elas so racionais quando incorporam todo o conhecimento disponvel, e que so
irracionais quando se limitam a extrapolar o presente, ou do passado recente, para o
futuro, apostando tudo na mera continuidade evolutiva ou em puros efeitos
imprevisveis, jogando na antecipao do acaso.

c) As respostas ao risco e o problema do seguro

George Shackle, numa linha de investigao aberta por Frank Knight, publicou
a sua teoria da deciso em condies de incerteza, que no s exprimia a sua
convico quanto existncia de uma zona de dvida inerradicvel, insusceptvel de
clculo actuarial e por isso insusceptvel de seguro, que no seu entender
acompanharia toda a actividade econmica de conjugao de factores produtivos e de
iniciativa empresarial, como tambm exprimia a sua convico relativa legitimao
do lucro como contrapartida da assuno dessa incerteza.
Averso ao risco: Indisponibilidade para assumir a margem de
probabilidade de desfechos negativos que se prende com todas as nossas decises
projectadas para o futuro; muito vincada em casos individuais, j que o jogo da
economia , em ltima anlise, um jogo de sobrevivncia.
As economias modernas tendem a multiplicar as formas de dissipao,
distribuio e transferncia de riscos (instituies que assumem riscos e travam o
impacto individual das perdas ou mercados nos quais se procede circulao e
partilha das coberturas dos riscos).
Sem assuno de riscos e incertezas, no h actividade econmica. H, por
isso, formas mais ou menos engenhosas de mitigar o risco, individual ou
colectivamente. Uma a de diversificar, de produzir ou investir em vrios sectores de
actividade e no num s, por forma a distribuir os riscos de impacto negativo de uma
crise sectorial. Outra a de transferir, por contrato, os riscos para uma seguradora,
que cobra por isso um preo correspondente ao dano coberto, multiplicado pela
probabilidade do dano e acrescido de um prmio que remunera a seguradora pela
absoro do risco. Contudo, h limites para o recurso ao seguro.

i) Seguro e incerteza

H incertezas no computveis pelo clculo de probabilidades e que, portanto,
no podem ser cobertas por um seguro. Se uma seguradora estivesse disposta a
cobrir tambm essa incerteza, isso representaria para ela um mau negcio, visto que
ela passaria a assumir todos os prejuzos do produtor sem receber, em contrapartida,
a totalidade dos lucros que se verificassem em caso de sucesso. Num caso desses,
em vez de um tal pacto leonino desfavorvel, melhor seria ela comprar a empresa do
produtor e converter-se ela mesma em empresria (com a compensao de ter um
acesso irrestrito aos lucros).
Genericamente, as incertezas podem respeitar tecnologia ou s condies
dos mercados; elas podem ser objecto de clculos de probabilidade subjectiva
quanto sua evoluo em termos similares aos de eventos passados, e com base
nesses clculos possvel determinar-se uma utilidade esperada atravs de uma
mdia de utilidades associadas a todas as alternativas possveis, mas a falta de uma
experincia sobre esses novos factos impede um clculo de probabilidades objectivo.



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ii) Seguro e seleco adversa

Seleco adversa: Relativa incapacidade que as seguradoras tm de
estabelecer relaes contratuais discriminadas e ajustadas ao nvel de risco que
apresenta cada segurado, levando-as a cobrar prmios de seguro uniformes para
diversas categorias de risco, o que tende a afastar da relao contratual os segurados
de baixo risco (que consideram muito elevado o prmio de seguro uniforme, quando
comparado com a sua avaliao subjectiva do risco) e a atrair os segurados de alto
risco, num movimento que pode piorar progressivamente, medida que as
seguradoras, vendo agravar-se a proporo de segurados de alto risco, se vem
foradas a subir os prmios de seguro, o que novamente afasta mais segurados de
baixo risco e mantm apenas segurados de alto risco, e assim sucessivamente.
A seleco adversa emerge da assimetria informativa, e neste caso resulta
do facto dos segurados disporem normalmente de informao mais concreta acerca
das suas situaes de risco do que as prprias seguradoras. O problema pode ser
resolvido atravs de seguros obrigatrios, mas essa obrigatoriedade gera por sua vez
novos problemas, em especial a nvel de incentivos supervenientes (por exemplo, o
problema do risco moral), e poderia em abstracto ser resolvido atravs de
mecanismos de informao, de deteco e de revelao que permitissem vencer
totalmente a assimetria informativa.
Os problemas de risco e incerteza so especialmente sentidos no mercado da
sade. Quando dado s pessoas optarem voluntariamente por um plano de sade,
por um qualquer nvel de seguro de sade, em princpio todas tendero a subestimar
os seus riscos, e s aderiro s coberturas de risco mais amplas aquelas que saibam
ter riscos superiores queles que tornariam rentveis essas coberturas de risco,
criando por isso ineficincias na distribuio das pessoas pelas vrias classes de
risco, e depois, sucessivamente, uma retraco do prprio lado da oferta, que
confrontado com esse incio de colapso de mercado em espiral, deixar de incluir
nas coberturas alguns tratamentos mais extremos, sofisticados e onerosos. Isto
aplicvel, mutatis mutandis, actividade agrcola e aos efeitos da seleco adversa (e
do risco moral) sobre o seguro de colheitas.
O problema foi pela primeira vez colocado por George Akerlof numa anlise ao
mercado dos carros usados, concluindo-se que o mercado entraria em colapso por
seleco adversa se porventura no fosse dado ao comprador vencer a sua
assimetria afirmativa e perceber quais os carros bons e quais os carros maus dentro
do mercado dos carros usados.
Trata-se de contextos em que a presena de informao privada gera
incerteza nas trocas, e nessa incerteza o equilbrio pode ceder perante uma retraco
de atitudes que conduzem progressivamente a colapsos de mercado. Se as partes,
apesar da sua impacincia quanto concluso de um negcio equilibrado, no
partilham essa informao privada relativa ao objecto do negcio e subsistem na
assimetria informativa, a incerteza prevalecer, para l dos limites do que
computvel, do que susceptvel de clculo de probabilidades, do que segurvel.
A incerteza em que se alicera a seleco adversa pode perpetuar-se na
medida em que constitua uma vantagem estratgica para a parte privilegiada pela
assimetria informativa.

iii) Seguro e risco moral

As seguradoras defrontam-se com um outro problema, o do risco moral, que
o da perda de incentivos para a diligncia e para o cuidado na preveno dos
prejuzos cobertos pelo seguro, advinda do facto de o segurado poder passar a
externalizar, total ou parcialmente, os custos das suas aces sobre a seguradora, o
que parece no reclamar dele os mesmos cuidados que se justificariam perante a
perspectiva de suporte exclusivo da integralidade desses custos.


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Um seguro que cobrisse todas as perdas ou garantisse um nvel mnimo de
ganhos na actividade produtiva teria efeitos negativos nos incentivos dos produtores,
reduzindo-lhes, por risco moral, o grau de esforo e de diligncia; um seguro ilimitado
induziria condutas de maus segurados, e poderia bem seguir-se, a este primeiro
impacto do risco moral, um encadeamento de seleco adversa.
A simples possibilidade de duplo risco moral (possibilidade de a prpria
seguradora se socorrer das suas vantagens informativas para subverter os equilbrios
contratuais) far com que seja estrategicamente benfico o empolamento dos danos
comunicados pelo segurado seguradora, em compensao antecipada por essa
margem de duplo risco moral.
Na medida em que o risco moral agrava o nvel geral de risco com que as
seguradoras se defrontam, ele pode causar a insolvncia destas, ressalvada a
hiptese de se recorrer ao resseguro (seguro das seguradoras) e securitizao,
transferncia parcial do risco das seguradoras para o prprio mercado de capitais,
associando a emisso de ttulos aos elos contratuais de base. Outra forma de reaco
das seguradoras a de, em casos de seguros colectivos em que o pagamento do
seguro seja uniforme, por cabea, procederem a uma variante de seleco
adversa, tentando restringir o nmero dos segurados queles que tm sade acima
da mdia, baixando os custos mdios esperados no tratamento desses segurados.
A assuno de riscos e incertezas afigura-se indispensvel, indeclinvel,
para se assegurar uma atitude de diligncia na obteno de resultados positivos, na
medida em que s estes resultados afastam a hiptese da verificao de prejuzos,
hiptese crucial e determinante para quem no tenha afastado de si o suporte integral
de tais prejuzos. A empresarialidade essencialmente uma atitude de gesto desses
riscos e incertezas, a ponte que algum tem de estabelecer entre, por um lado, a
presena e a certeza dos custos, e por outro o futuro e a incerteza dos benefcios.
s porque o empresrio assume riscos e incertezas extraordinrios que
se justifica que, em contrapartida, lhe caibam ganhos extraordinrios, cujo montante
pode estar inteiramente desconexo de quaisquer outros critrios de eficincia ou de
justia nas remuneraes. Tal o fundamento da categoria econmica lucro, de
acordo com a intuio pioneira de Frank Knight, a remunerao residual cuja
atribuio pode suscitar problemas srios de legitimao, se no se tiver em conta
tudo o que se acabou de dizer acerca dos riscos, das incertezas e do seu
enquadramento no plano geral dos incentivos da actividade econmica.
Os empresrios so aqueles que, incentivados pela contrapartida do
lucro, assumem as incertezas da organizao produtiva dos recursos.



88
CAPTULO 9
O mercado concorrencial

a) As condies da concorrncia

i) Atomicidade

Atomicidade: Presena no mercado de muitos agentes, seja do lado da
procura seja do lado da oferta, em nmero tal que seja vedado a qualquer deles
determinar por si mesmo, atravs da sua entrada ou sada do mercado, o nvel de
preos ou outras condies relavantes nas trocas.
A atomicidade permite a cada uma das partes envolvidas nas trocas ter
alternativas sua contraparte, ter o poder de escolha que crucial para a elasticidade.
Se efectivamente se verifica atomicidade, cada agente sabe que o seu
contributo para o nvel de preos nfimo, tanto assim que praticamente esse nvel de
preos para ele um dado (que ele recebe como price taker), e no uma varivel
que ele possa manipular ao sabor dos seus interesses.

ii) Fluidez

Do ponto de vista econmico h tantos mercados quantos os bens, os
servios, ou os factores de produo que possam distinguir-se entre eles.
Fluidez: o requisito duplo, cumulativo, de informao e de racionalidade,
susceptvel de assegurar aos consumidores a percepo e a reaco adequadas s
condies objectivas do mercado, uma imunizao ao erro que resultaria de se turvar
a percepo da relao quantidade-preo em que pode assentar a optimizao da
posio do consumidor.
Crucial que no haja diferenciao qualitativa entre unidades dos produtos
vendidos no mercado, que no subsista a percepo de que existem bens ou servios
com caractersticas nicas ou incomparveis.
Tudo o que perturbe a percepo clara da homogeneidade dos produtos ou
factores de produo no mercado impedir que se manifestem plenamente os efeitos
benficos da concorrncia de preos.
Isso no significa que no sejam extremamente frequentes as situaes de
mercado em que a fluidez sacrificada e em que os mercados se envolvem em
formas de concorrncia que no incidem nos preos.
No existir fluidez se for possvel uma diferenciao dos produtos, que os
torne imperfeitos substitutos ou sucedneos uns dos outros, seja essa
diferenciao sensorialmente perceptvel, geogrfica, assente na reputao ou
estigmatizao de marcas ou de produtores, e aditando s diferenas reais as
diferenas imaginadas.

iii) Liberdade de entrada e de sada

Um terceiro requisito da existncia de um mercado concorrencial respeita
ausncia de barreiras entrada e sada de agentes no mercado,
especificamente do lado da oferta. Barreiras corporativas, burocrticas, polticas,
lingusticas, culturais, e at econmicas, constituem alguns dos obstculos mais
visveis concorrncia, mobilidade dos factores, afectao dos recursos de que
depender, num cmputo global, a eficincia dos mercados.
Uma variante deste requisito de inexistncia de barreiras a exigncia de que
os produtores estabelecidos no disponham de uma vantagem competitiva sobre os
recm-chegados.


89
Este terceiro requisito da maior importncia, at porque dele que em
grande parte depende o grau de disciplina que se verifica no mercado quando
surgem hipteses de distoro da concorrncia do lado da oferta. habitual destac-
-lo dos outros dois, seja porque ele muito frequentemente resultado de uma ordem
de consideraes que no respeita a puros mecanismos econmicos emergentes do
funcionamento do mercado, seja porque, em rigor, ele no impede que exista
suficiente fluidez e atomicidade para que o mecanismo da formao concorrencial de
preos possa fazer sentir os seus efeitos.
difcil criar ou manter barreiras concorrncia sem o apoio do Estado, mas
fcil encontrar motivos aparentemente justificativos desse apoio estadual.

b) Teoria do produtor: a maximizao do lucro

Da perspectiva do produtor, lucro significa a diferena entre rendimento mdio
(preo por unidade) e custo mdio, sendo essa diferena aquilo que h que aumentar
at ao limite, que h que maximizar.
Se o produtor se integrar num ambiente de atomicidade, o seu rendimento
total variar directamente em funo dessas quantidades produzidas.
Para o price-taker, a procura apresenta-se como infinitamente elstica
(porque os produtos oferecidos pelos seus concorrentes so, por definio, perfeitos
substitutos dos seus, existindo para o comprador a possibilidade de comprar aos
concorrentes de cada vendedor sem qualquer perda de utilidade); a concorrncia de
preos , da perspectiva dos vendedores atomsticos, uma corrida para o fundo
precisamente porque todos eles sabem que o consumidor tem a mxima liberdade de
escolha.
A concorrncia entre vendedores baixa custos e preos e beneficia em
ltima instncia os compradores.
Rendimento mdio: Quociente do rendimento total pelo nmero de unidades
vendidas.
No caso do vendedor atomstico, o rendimento mdio coincidir, por definio,
com o preo unitrio dos bens vendidos. Mais, para o vendedor atomstico numa
situao concorrencial o prprio rendimento marginal (aquilo que o vendedor recebe
por cada nova unidade vendida) coincide com o rendimento mdio. Para os
vendedores atomsticos no mercado competitivo o rendimento mdio, o rendimento
marginal e o preo de mercado coincidem.
Dado que os preos no variam, seja qual for a escala de produo que se
adopte, evidente que o lucro ser maximizado no ponto em que os custos mdios
so mais baixos, na escala de eficincia, um ponto de maximizao de lucro antes
do qual o lucro vai aumentando sempre, e depois do qual o lucro volta a diminuir.
Enquanto o custo marginal for inferior ao rendimento marginal, vale a pena
incrementar a produo porque isso provocar uma subida do lucro; quando o custo
marginal for superior ao rendimento marginal, deixa de valer a pena incrementar a
produo, visto que o lucro decair, podendo entrar-se at no agravamento de
prejuzos.
A escala de eficincia encontra-se num ponto em que a curva ascendente
dos custos marginais se cruza com a recta (plana) dos rendimentos marginais, e em
que custo marginal e rendimento marginal coincidem.

c) A oferta no curto prazo

Sendo o ponto maximizador aquele em que se d a convergncia entre custo
marginal e rendimento marginal, esse ponto maximizador deslocar-se- ao longo da


90
curva ascendente dos custos marginais, medida que o rendimento marginal (isto , o
nvel de preos) se altere tambm.
Isto significa que para o vendedor atomstico a curva da oferta
essencialmente a curva dos custos marginais. Contudo, nem toda a curva dos
custos marginais se transforma em curva da oferta, porque h um limiar mnimo
abaixo do qual o produtor no oferece nada, no est disposto a vender.

d) A suspenso de actividade no curto prazo

Num contexto concorrencial ocorrero muito frequentemente circunstncias em
que um produtor induzido a retirar-se temporria ou definitivamente do mercado.
A retirada temporria, de curto prazo, distingue-se da sada definitiva, de longo prazo,
pela circunstncia de no curto prazo existirem custos fixos que so irrecuperveis, no
sentido de que j esto pagos e que no h alternativa para suport-los, enquanto que
no longo prazo tambm esses custos se tornam variveis, podendo ponderar-se uma
deciso em que todo o gnero de custos seja levado em conta, podendo perspectivar-
se a libertao de todos os custos atravs do abandono da actividade.
Um custo irrecupervel deve ser racionalmente irrelevante para as decises
de um produtor, o qual s tem que concentrar-se nas suas decises de curto prazo de
reafectao de recursos variveis e nas decises de longo prazo relativas escala de
produo, j que, faa ele o que fizer, esses custos irrecuperveis no se alteram.
Nem todos os custos fixos so irrecuperveis, visto que so recuperveis
todos os custos fixos relativos aquisio de bens que sejam utilizveis noutras linhas
de produo. So tambm recuperveis alguns dos chamados custos fixos de
funcionamento (overhead-costs), na medida em que alguns deles tendam a
desaparecer mal seja tomada pelo produtor a deciso de suspender a actividade.
No curto prazo, j que o produtor no consegue libertar-se dos custos fixos
irrecuperveis, tudo se decide no plano dos custos variveis. Ser racional retirar-se
temporariamente da concorrncia se as perdas resultantes da ausncia de vendas
forem mais do que compensadas pela poupana obtida em sede de custos variveis, o
que equivale a dizer, se os custos variveis forem superiores ao rendimento total.
O ponto de encerramento (temporrio) (o shutdown point) ocorre, para
um produtor atomstico, quando o rendimento total no cobre o total dos custos
variveis, e por isso as perdas totais so superiores aos custos fixos totais.
A deciso de curto prazo de suspenso de produo h de justificar-se em
todos os casos em que os custos variveis mdios so superiores ao preo (ao
rendimento mdio), visto que para um vendedor atomstico coincidem, por definio,
os valores do rendimento mdio, do rendimento marginal e do preo.

e) O encerramento no longo prazo

No longo prazo trata-se de decidir pelo abandono, ou no, do sector produtivo,
e, no caso de no-abandono, de decidir a escala de produo a adoptar (aquela que
assegure o mximo de volume de produo compatvel com a escala mnima de
eficincia).
O produtor-vendedor atomstico num ambiente concorrencial dever no longo
prazo abandonar o mercado, o sector produtivo, se o seu rendimento total no chega
para cobrir os seus custos totais (se o seu custo mdio superior ao preo, ao
rendimento mdio), e por isso lhe no for possvel averbar lucros.
Agora j se torna relevante neste horizonte temporal mais amplo, considerar
tanto os custos variveis como os custos fixos.


91
O que se disse da sada do mercado aplica-se igualmente entrada no
mercado: o produtor s estar disposto a ingressar no mercado se, comparando os
seus custos mdios com o nvel de preos que praticado no mercado, concluir que
este superior queles.
No longo prazo, a curva da oferta pode derivar-se mais uma vez da curva
ascendente dos custos marginais, com a ressalva de que s h oferta a partir do ponto
no qual possvel e sustentvel uma situao em que os custos mdios sejam
inferiores aos preos. O candidato entrada no mercado dever ter conscincia de
qual seria a sua escala de eficincia, sendo que s entrar na concorrncia se esse
mnimo de custos mdios estiver abaixo do preo de mercado (se vislumbrar uma
possibilidade de obter lucros no momento em que tiver atingido a escala de
eficincia, ou ao menos uma possibilidade de chegar a um ponto de break-even, de
equilbrio entre receitas e custos mdios).
por esse motivo que a existncia de preos elevados e de lucros
extraordinrios atrai novos concorrentes ao mercado.
tambm em funo destas decises de entrada e de sada do mercado que
se verifica que a elasticidade-preo da oferta tende a aumentar com o tempo e a
atingir o seu mximo no longo prazo.
Como cada produtor novo s entra se tiver calculado que capaz de operar a
custos mdios totais inferiores ao preo de mercado, e volta a sair se verificar o
inverso, a expanso da oferta atravs do aumento do nmero de produtores faz-se a
custos marginais que praticamente coincidem com os custos mdios, pelo que a curva
da oferta de longo prazo se apresenta como quase horizontal.
O produtor deve encerrar a actividade, retirando-se do sector, sempre que o
preo de venda dos seus produtos no for suficiente sequer para cobrir os custos
mdios.

f) A transio do curto para o longo prazo

Derivar-se uma curva da oferta colectiva a partir da curva da oferta individual
de cada vendedor atomstico depender no apenas do horizonte temporal que
estejamos a considerar como tambm do facto de os produtores terem estruturas de
custos comparveis, isto , de lidarem com a mesma tecnologia. No curto prazo, no
se colocam questes de entrada e de sada do mercado.
J no longo prazo, com a possibilidade de entrada e de sada, no se pode
presumir que o nmero de vendedores seja fixo, mas pode presumir-se que existam
pontos de equilbrio, nos quais momentaneamente ningum entra e ningum sai do
mercado.
Os produtores entram no mercado quando se apercebem que outros, j
instalados no mercado e com estruturas de custos similares, esto a obter lucros;
mas essa entrada, aumentando o nmero de vendedores concorrentes e portanto
aumentando a oferta, tende, ceteris paribus, a provocar o efeito (no-atomstico) da
quebra dos lucros, seja para os produtores j estabelecidos, seja para os recm-
-chegados.
Alguns dos produtores que foram atrados ao mercado descobriro, prpria
custa, que aquilo que os aliciou foi destrudo pela sua prpria entrada, como se de um
efeito de miragem se tratasse tendo que voltar a sair, no longo prazo, aqueles
produtores marginais para quem o volume de vendas e a escala de produo
passaram a significar prejuzos irremediveis.
Haver porventura um limite para estas oscilaes e para estes movimentos de
entrada e de sada, um ponto de equilbrio no qual ningum tem incentivo para entrar
no mercado, e os produtores instalados no mercado no esto especialmente
pressionados para abandon-lo? H: um ponto no qual convergem preo e custo
mdio, um ponto no qual o lucro tende, pois, a desaparecer.


92
Esta constatao de que um mercado concorrencial e atomstico tende para o
desaparecimento do lucro j de si mesma algo surpreendente e perturbadora. Mas
no menos surpreendente e frtil uma concluso: a de que um mercado
concorrencial sem barreiras de entrada e de sada tende, no longo prazo, para um
equilbrio que coloca os produtores na sua escala de eficincia.
No longo prazo esses produtores estabilizaro num ponto em que coincidem
preo, custo mdio e custo marginal (escala de eficincia).
A coincidncia do preo com o custo mdio significa que os produtores so
seleccionados na concorrncia pelo seu padro de custos, e que ficaro no mercado
apenas aqueles que tm custos mdios mais baixos, os que conseguem o break-
-even, o no prejuzo, a esses custos.
Podero surgir ocasies nas quais a oferta de longo prazo deixa de ser
estvel quanto ao preo, e pelo contrrio ela passa a evidenciar uma tendncia
crescente:
A entrada de novos concorrentes faz subir o preo dos factores para todos os
concorrentes;
No sendo homogneos os padres de custos, pode dar-se o caso de os
produtores mais eficientes serem os primeiros a entrar no mercado, pelo que cada
nova entrada de concorrentes agrava a mdia de custos.

Teoria da Renda de David Ricardo, partia da constatao da diversidade de
fertilidade entre os diversos terrenos agrcolas para concluir pela tendncia para a
formao de uma renda econmica permanente a favor dos proprietrios dos
terrenos mais frteis. Hoje entende-se, mais amplamente, que renda econmica
todo o rendimento que ultrapassa o custo de oportunidade dos recursos empregues na
actividade e por isso ultrapassa o incentivo mnimo necessrio para que a actividade
tenha lugar, convertendo-se aparentemente numa remunerao desnecessria e
ineficiente.

g) O lucro normal

O facto de economicamente ter desaparecido o lucro no significa que no
subsista um lucro contabilstico, o que, dito de outro modo, significa que a noo de
custo total com que temos lidado abarca tambm os custos de oportunidade, ou
seja, o valor a que o produtor renuncia quando emprega o seu tempo e os seus
recursos no processo produtivo pelo qual optou, em vez de os empregar em processos
produtivos alternativos.
Lucro normal: Ponto mnimo aceitvel de lucro sem o qual o sector
abandonado pelos empresrios, pois corresponde ao rendimento mdio que a
actividade empresarial capaz de gerar em qualquer sector.
Quando se atinge o ponto de lucro zero, o produtor integrou j nos seus
custos totais essa ponderao de custos de oportunidade que o fez optar por aquela
actividade em detrimento de outras, cujo custo de oportunidade seria
comparativamente mais elevado: eis a razo pela qual, na ausncia de lucro
econmico, existe ainda uma razo para que alguns produtores permaneam naquele
mercado. O produtor que observa os seus lucros contabilsticos concluir pela no-
-sada se tiver a percepo de que em qualquer outro mercado ou sector de actividade
os lucros contabilsticos seriam menores.
A linha de gua que atingida quando o rendimento total igual aos custos
totais (incluindo o lucro normal) chama-se, em linguagem empresarial, o ponto de
break-even, no qual o produtor est j a atingir o rendimento que alcanaria na
melhor das produes alternativas.



93
h) A concentrao do mercado

A intensidade da concorrncia depende, em termos de eficincia, da
estrutura de custos dominante, e esta depende, por sua vez, da tecnologia disponvel.
O nvel ptimo de concorrncia dar-se- quando a densidade de concorrentes no
impedir nenhum deles de chegar sua escala de eficincia.
Monoplio Natural: S h lugar no mercado para um produtor, que esgota o
mercado a um nvel de produo em que os seus custos mdios so ainda
descendentes.
No caso do monoplio natural, a concorrncia no possvel nem eficiente;
qualquer recm-chegado ao mercado que utilize a mesma tecnologia do produtor j
instalado s conseguir produzir a custos mdios superiores aos custos mdios do
monopolista, sendo pois liminarmente derrotado por este.
O que determina o grau de concorrncia que cada mercado comporta
essencialmente os custos fixos, os custos irrecuperveis e os custos fixos de
funcionamento (overhead costs) em que cada produtor tem que incorrer para se
estabelecer num determinado sector, aquilo que poderamos designar como a
componente econmica das barreiras de entrada, aquilo que faz aumentar os
custos mdios esperados para cada recm-chegado, por comparao com os custos
mdios dos produtores j instalados.
Existem razes de eficincia que limitam a atomicidade e a concorrncia.
Quando elevada a escala mnima de eficincia, de esperar que a concentrao
dos produtores seja igualmente elevada. H muitas formas de medir essa
concentrao, sendo os mais comuns:
A que indica qual a percentagem de mercado coberta pelas vendas dos quatro
maiores produtores do sector (four-firm concentration ratio), que oscila entre um
valor prximo do zero no caso da concorrncia at aos 100% no caso do monoplio ou
de um mercado oligopolista com um mximo de quatro empresas;
O ndice Herfindahl-Hirschman (HHI), especialmente usado nos processos de
fuso de empresas, e que a soma dos quadrados das percentagens da quota de
mercado que cabe a cada uma das 50 maiores empresas num determinado sector, um
valor que oscila entre os 10.000 no caso de monoplio (=100
2
) e tende para o 0 no
caso da concorrncia perfeita.

Medir a concentrao num mercado no uma simples curiosidade terica:
que quanto maior for a concentrao, mais provvel se torna que o preo se afaste do
seu nvel concorrencial e se aproxime dos mximos que podero vigorar numa
situao de monoplio. A concentrao o caminho normal da evoluo do mercado
concorrencial para as formas de concorrncia imperfeita.

i) A interdependncia dos mercados competitivos

A anlise das interdependncias constitutivas de um mercado competitivo
reclamaria um modelo de relativa complexidade no qual pudessem ser
simultaneamente ponderados os vrios elementos da teia de transaces.
Nesse modelo, haveria que complementar a anlise do equilbrio parcial com a
anlise do equilbrio geral, que pretende abarcar numa sntese o funcionamento de
todos os mercados, assentando na ideia bsica de que, a haver um equilbrio geral
no todo da economia, ele se traduziria no apenas na ideia de que todos os mercados
parciais equilibrariam em sintonia, mas tambm no facto de a qualquer investimento
em qualquer ponto da economia dever corresponder um mesmo rendimento, uma
mesma escala e salrios, os mesmos preos e taxas de juro.


94
As equaes Arrow-Debreu procuraram reformular as condies
Walrasianas de equilbrio com o objectivo de definir em que termos a combinao de
condies da procura e de condies da oferta asseguraria o equilbrio em mercados
separados, mercados de produtos e de factores. Essas equaes seriam um bom
suporte para uma opo poltica de laissez-faire.
A hiptese do equilbrio parcial corresponde muitas vezes aos prprios
objectivos de uma investigao analtica, ao esforo cientfico de apuramento de
cadeias causais atravs do isolamento de algumas variveis, tentativa de recriao
de condies mais confinadas e controlveis para a experimentao.
A ideia do equilbrio geral, da convergncia de todos os valores remuneratrios
nos diversos mercados parciais, pode ser complementada pela ideia de fluxo
circular, que agora pode ser enriquecida com a incluso de mais dois plos nas
transaces: as economias estrangeiras e o Estado.
Como vimos no modelo bsico de fluxo circular, as famlias encaminham para
as empresas tanto os seus pagamentos de bens e servios como as suas poupanas
(que, enriquecidas com os lucros no distribudos, constituem as fontes bsicas do
investimento, que pode ser ainda reforado com capitais estrangeiros). As empresas,
por sua vez, pagam salrios, juros, rendas e dividendos s famlias. As famlias
nacionais podem encaminhar para as economias estrangeiras tanto as suas
poupanas como as suas despesas com importaes (e com viagens no estrangeiro),
tal como as empresas nacionais podem receber das economias estrangeiras tanto os
pagamentos referentes s exportaes como emprstimos (ou investimento directo),
podendo encaminhar juros e dividendos para aquelas economias. Internamente, as
famlias encaminham para o Estado tanto o pagamento dos impostos como as
quantias que emprestam quele, limitando-se os contributos das empresas, em
princpio, ao pagamento de impostos. Por seu lado, o Estado paga salrios e juros, faz
transferncias de pagamentos a favor dos particulares, e s empresas atribui
subsdios e paga-lhes os produtos por elas fornecidos.
Este modelo de fluxo circular complementa as condies bsicas do
equilbrio geral, realando as possibilidades de repercusso em qualquer ponto do
circuito real ou monetrio de alteraes verificadas no equilbrio de qualquer das
transaces, e apontando para a estrita necessidade de que um desequilbrio
verificado num ponto da circulao seja contrabalanado por um movimento
reequilibrador noutro ponto qualquer da circulao, e isto independentemente do grau
concorrencial que se verifique nos diversos mercados.
Porque que o equilbrio de longo prazo no estvel? Destaca-se o motivo
das incertezas provocadas pela variao dos gostos dos consumidores e pelo
progresso tecnolgico, que repercutem directamente, seja no prprio preo de
equilbrio a partir do qual todos os valores tm que ser aferidos e calculados ou
recalculados, seja nas economias externas ou deseconomias externas que
condicionam os custos dos produtores.

i) Externalidades de rede e formao de standards

Entre essas economias externas contam-se, por exemplo, as
externalidades de rede (efeitos no uso de um bem ou servio decorrentes da
circunstncia de outros utilizarem o mesmo bem ou servio, ou bens e servios
compatveis, o facto de o incremento do consumo de um produto beneficiar todos os
consumidores com a multiplicao de servios especficos desse tipo de consumo,
permitindo a mais produtores trabalhar escala de eficincia, e por isso expandir a
oferta). So os efeitos das externalidades positivas no consumo.
As externalidades de rede so fenmenos caractersticos das tecnologias da
informao, supondo-se que existe uma massa crtica acima da qual disparam
rendimentos crescentes escala. Fala-se, a esse propsito, de uma lei de
Metcalfe, segundo a qual o valor de uma rede para os seus participantes


95
proporcional ao quadrado do nmero desses participantes, e que portanto a utilidade
da rede para cada participante corresponde linearmente dimenso da rede.
As externalidades de rede podem ser um veculo de penetrao de uma
inovao no mercado, se porventura essa inovao entrar na moda e permitir uma
rpida valorizao atravs da adeso intensiva. A rpida verificao de efeitos de
escala permite rede incentivar a produo de bens complementares ao standard
que fez inicialmente arrancar esses efeitos de rede.
As externalidades de rede podem ter tambm profundos efeitos anti-
-competitivos, se porventura elas gerarem aquilo que identificmos como a path
dependence: um determinado produto torna-se referncia de mercado e condiciona
todos os produtores a uma gravitao em torno dele, impondo a compatibilidade e
atravs dela a normalizao, o que acaba por resultar numa barreira frequentemente
intransponvel para aquelas inovaes que queiram, ou tenham que, afirmar-se
margem da norma dominante, no querendo nenhum consumidor assumir os riscos e
suportar os custos de dar o primeiro passo no abandono do standard.
Este aspecto pode ser enquadrado na categoria mais geral de uma averso
incompatibilidade, de que a expresso mxima o medo dos produtos-orfos.
Nada disto suceder se a atitude dominante for a de neutralidade ou a de indiferena
perante a incompatibilidade, pois a haver espao e predisposio para se
experimentar diversos produtos comparando-os com o standard, no ficando os
consumidores refns da gravitao da compatibilidade, gerando-se uma situao de
maior descentralizao e competitividade.
A verificao de externalidades de rede, e at a sua verificao
cumulativamente com a path dependence, no significa que no exista qualquer
inovao, mas antes que ocorrero inovaes sui generis, dentro do caminho
balizado pelo standard e atravs da subtil manipulao de uma semi-
-incompatibilidade, ou de uma ameaa de obsolescncia da competitividade,
consistindo a inovao essencialmente no lanamento de novas verses do standard
que arrastam atrs deles os utentes, que receiam chegar a uma situao de
incompatibilidade com todos aqueles que j fizeram o upgrade para essas novas
verses.
A compatibilidade nem sempre se traduz em benefcio para os consumidores;
no s o problema da standardizao cria barreiras de entrada no mercado e pode
propiciar rendas monopolsticas vultuosssimas, como ainda ele pode servir de base
de conluio entre produtores (cartelizao) em detrimento da adopo de produtos
alternativos nos quais a heterogeneidade e a incompatibilidade sejam mais do que
compensadas pelos preos baixos (aumentando o excedente do consumidor).
Uma outra consequncia menos ortodoxa destes mercados dominados por um
standard que neles pode ocorrer a chamada entrada catastrfica, ou seja, uma
simples sucesso de monoplios em vez de um equilbrio concorrencial, j que o
domnio d origem a uma concorrncia pelo mercado, e no dentro do mercado
(exemplo: processo de anti-trust que ops o governo norte-americano Microsoft,
alegando-se que esta empresa se teria excedido nas formas atravs das quais tentara
proteger as suas rendas monopolsticas).
O mercado de standards dominantes assemelha-se ao mercado de criao
destrutiva que Joseph Schumpeter sustentava encontrar-se no mago da dinmica
capitalista, mercado no qual os monoplios, apesar de frequentes, seriam
periodicamente varridos por assaltos de inovadores que procuravam, no roubar-lhes
os lucros, mas destruir os prprios alicerces de que dependia a sua permanncia no
mercado.

ii) Congesto de recursos

Para darmos um exemplo de deseconomias externas, refiramos os problemas
de congestionamento de recursos comuns.


96
Deseconomias externas so basicamente questes de descordenao
dentro do mercado: cada um dos participantes externaliza a congesto e apenas
internaliza, em compensao, os custos de congesto que se impe a si prprio,
razo pela qual se sustenta que a imposio de preos de congesto permite
internalizar um pouco mais os custos da congesto, conduzindo possivelmente ao
nvel socialmente ptimo da descongesto.
Os preos de congesto podem variar em funo dos picos de congesto
previstos, incentivando a disperso dos utentes.
A descoordenao tanto maior quanto maior for a atomicidade no mercado.
Outras formas de deseconomias externas so variantes da seleco
adversa, como por exemplo o efeito de funil e a avalanche de coordenao.
Se houver estas economias e deseconomias externas, que a tecnologia
pode contribuir para ampliar ou para mitigar, o preo de equilbrio de longo prazo ir
variando com a prpria dimenso do mercado e com o volume de produo, e isso
impedir a estabilidade do equilbrio de longo prazo.
A forma mais simples de se sustentar que a liberdade das trocas conduz ao
ptimo de Pareto consiste em sublinhar que, por um lado, as trocas, e a afectao e
reafectao de recursos atravs delas, s podem ocorrer livremente quando as partes
nas trocas se representem os ganhos de bem-estar advindos delas; e que, por outro,
verificando-se uma situao generalizada de equilbrio, isso s pode significar que as
partes envolvidas j esgotaram espontaneamente todas as permutas de utilidade que
estavam dispostas a realizar aos nveis de preos atingidos, e que portanto queles
nveis de preos ningum oferece mais e ningum procura mais, ningum julga j
poder aumentar o seu bem-estar individual condio que, generalizada, corresponde
formulao da eficincia de Pareto.



97
CAPTULO 10
Mercados de concorrncia imperfeita

a) Monoplio

i) Tipos de monoplio

O modo de funcionamento de um mercado dominado pela atomicidade nem
sempre corresponde a uma adequada descrio de um mercado real.
Situao de monoplio: H no mercado um nico vendedor, ou h um vendedor
com uma preponderncia esmagadora sobre os demais vendedores. Pode combinar-
se com diversas possibilidades do lado da procura, seja a de existir atomicidade entre
os compradores, seja a de existir um nico comprador, um monopsonista.
Monoplio puro: Situaes em que existe um nico vendedor.
Poder de monoplio: A preponderncia de um vendedor sobre os demais tal
que ele pode agir praticamente como se estivesse isolado no lado da oferta, embora
na realidade no o esteja.
Vamos referir-nos a todos os tipos de monoplio.
O monopolista tem, na maior parte dos casos, a possibilidade de interferir
decisivamente no nvel de preos do mercado, no estando pois sujeito a encarar esse
nvel de preos como se fosse um dado. Ter normalmente poder de mercado, nem
que seja nesse sentido restrito de poder condicionar os preos, e por isso ser um
price maker, no um simples price taker.
Sendo o poder de mercado essencialmente uma questo de grau, poderemos
concluir que so mais frequentes as situaes de poder de monoplio do que a
situao limite do monoplio puro, a situao daquele que tem constituido a seu favor
um conjunto de circunstncias que propiciam um poder de mercado absoluto.
Dado que o equilbrio da concorrncia atomstica tende para a situao de lucro
zero, os dois objectivos dominantes daquele que se debate com esse contexto
concorrencial sero:
Ou coexistir com produtores com padres de custos mais elevados, e desse
modo assegurar ganhos extraordinrios de longo prazo, rendas monopolsticas;
Ou excluir todos os outros concorrentes, ou pelo menos o nmero suficiente
para que a prpria veja aumentada, e no afectada, a sua capacidade de maximizao
do lucro atravs da manipulao dos preos, progredindo no sentido de se tornar num
monoplio.

Enquanto o vendedor atomstico se limita a interagir com o preo de mercado
como se este fosse um dado, limitando-se por isso a expandir o seu volume de
produo at que o custo marginal coincida com aquele preo, o price maker v o
preo de mercado baixar medida que expande o seu volume de produo, da
resultando que a interseco da curva ascendente do custo marginal com a curva
descendente do preo de mercado determinar, ceteris paribus, uma relao preo-
-quantidade mais baixa do que aquilo que inicialmente se afiguraria como possvel.
O monopolista s pode incrementar as suas vendas, e esforar-se por se
aproximar do volume de produo correspondente, se baixar os preos de mercado
(o rendimento marginal resultante do incremento da produo em uma unidade no
igual ao preo de mercado corrente).
O poder de mercado h-de manifestar-se precisamente na capacidade que o
vendedor tenha para travar essa queda do nvel dos preos de mercado atravs da
fixao de preos acima do custo marginal. Essa capacidade, que tambm a de
limitar o bem-estar dos consumidores, est condicionada pela elasticidade-preo
desses consumidores. A possibilidade de subida de preos tanto mais ampla quanto


98
menor for a elasticidade-preo dos consumidores (a elasticidade alicera o poder de
mercado).

i a) A defesa do monoplio

O facto de haver um nico vendedor no mercado, ou de existir um vendedor
com absoluta preponderncia sobre os demais, derivar normalmente da existncia de
barreiras de entrada no mercado, as quais, por sua vez, resultaro de uma das
seguintes circunstncias:
A de o produtor ter o exclusivo de certas matrias-primas, factores de
produo, recursos em geral;
A de o produtor dispor de um exclusivo de informao, permanente ou
temporrio, protegido ou no por direitos exclusivos, ou de os consumidores no
disporem de informao sobre produtos novos que rivalizavam com aquele que
domina no mercado;
A de o produtor constituir um monoplio natural, no sentido de a estrutura
do mercado tornar mais eficiente a presena de um nico produtor do que a presena
de vrios, o que fica a dever-se existncia de custos fixos to elevados que os
custos mdios continuam a descer mesmo a nveis muito elevados de produo, ou
presena de economias de escala, verificadas as quais passa a existir a possibilidade
de um s produtor conseguir, a qualquer nvel de produo, custos mdios inferiores
queles que seriam conseguidos pelo conjunto de vrios produtores;
A de o Estado ter concedido a um agente econmico direitos exclusivos de
produo ou ter estabelecido barreiras intransponveis aos potenciais concorrentes, o
que pode ser alcanado pelo jogo de influncias a favor de interesses privados, ou
pode ser concedido em ateno a genunos interesses pblicos;
A de o produtor adoptar estratgias de mercado dissuasoras da
concorrncia, ameaando os potenciais concorrentes com baixas sbitas de
rendimento que arruinariam a contestao do mercado, adoptando algumas
estratgias como:
A prtica de preos predatrios sistemtico abaixamento de preos
por parte do monopolista, sempre que exista uma ameaa
concorrencial, com vista a intimidar, afastar, disciplinar ou enfraquecer
concorrentes actuais ou potenciais, procurando o monopolista recuperar
dos prejuzos temporrios que essa prtica acarreta tambm para ele
prprio com os lucros extraordinrios que pode alcanar quando
regressa sua situao original.
A manuteno em reserva de um excesso de capacidade produtiva
instalada (multiplicao ostensiva de dotaes de capital fsico, com o
intuito de demonstrar aos potenciais concorrentes a capacidade que o
monopolista tem de vencer uma prolongada e violenta guerra de preos
que lhe queiram mover).
A aplicao dos preos limitados o que visa confundir os potenciais
concorrentes acerca da verdadeira escala de eficincia do monopolista,
sugerindo-lhes uma eficincia e uma vantagem competitiva superiores
quelas que efectivamente se verificam.

O monopolista que afasta a concorrncia atravs da prtica de preos
prximos do custo, ou abaixo dele, paga por isso um custo elevadssimo, porventura
mais elevado do que aquele que suportaria se, mantendo o seu preo que lhe garante
uma renda monopolstica, se dispusesse a dividir o mercado com os concorrentes
recm-chegados.
Os jogos de soma positiva nem sempre terminam num equilbrio de
compromisso entre as posies das partes, especialmente se uma das partes est em
posio de ameaar a outra e capaz, num jogo do ultimato, de maximizar a


99
captura de bem-estar em total detrimento da contraparte. Contudo, uma ameaa
acarreta com ela custos de credibilidade, seja para o ameaador, seja para o
ameaado.
Questes como esta foram objecto de estudo para Reinhard Selten; as suas
anlises levaram-no formulao do paradoxo da cadeia de distribuio (Chain-
-store paradox). Suponha-se que uma cadeia de distribuio tem lojas em 100
cidades diferentes e se defronta com a possibilidade de concorrncia por parte de
comerciantes locais, sequencialmente na cidade 1, depois na 2, na 3, e assim
sucessivamente. A cadeia de distribuio tem duas hipteses: ou no reage e se
resigna perda de receitas na cidade 1, na cidade 2, e por a adiante, ou resolve
reagir desde a primeira ameaa, por exemplo baixando os preos predatoriamente
em toda a cadeia de distribuio por forma a colocar fora do mercado os rivais. Esta
segunda estratgia mais cara, mas aparentemente a cadeia de distribuio veda o
jogo a todos os potenciais e futuros interessados. Na realidade, a sua atitude,
aparentemente dissuasora, pode no o ser verdadeiramente. Se no h dissuaso,
seja qual for a atitude que a cadeia tome em relao a cada um dos seus potenciais
concorrentes, essa atitude no lhe far poupar custos em relao a todos os demais
potenciais concorrentes, pelo que ser de novo de ponderar se vale mesmo a pena
optar pela mais dispendiosa soluo, ou se no ser mais razovel, para a cadeia de
distribuio, resignar-se concorrncia local e partilha de lucros com 100
concorrentes.
Deste paradoxo pode fazer-se decorrer uma concluso no menos
surpreendente: a de que, na presena de contestao, o produtor dominante pode
retirar-se de um segmento de mercado mais ameaado e concentrar-se num
segmento de mercado que o esteja menos, por exemplo um em que seja maior a
fidelizao da sua clientela ou menor a elasticidade da procura, ou em que seja mais
vivel recorrer-se aos expedientes da concorrncia monopolstica, com a
consequncia de uma subida de preos.
Aquele que se encontra numa situao de monoplio natural estar imune
concorrncia, ao menos enquanto o mercado no se expandir, porque dentro do
contexto em que o monoplio natural se formou, as condies tornam invivel a
concorrncia: no s aqueles que ingressam sabem que devem arcar com os custos
em que j incorreu o monopolista estabelecido, mas sabem tambm que essa
repetio de custos determinar inevitavelmente a eroso das vantagens
extraordinrias de que este beneficiava.

ii) O poder de mercado do monopolista

O poder de mercado do monopolista faz com que o preo pelo qual escoar
num mercado a sua produo no se mantenha fixo em todos os nveis de produo,
e tenda pelo contrrio a evoluir num sentido oposto ao da expanso da produo
circunstncia a que se ope precisamente a especial capacidade que o monopolista
tem para influenciar o nvel de preos, mormente modulando o seu nvel de produo
por forma a alcanar um determinado preo.
O price maker tem sua frente uma curva da procura descendente e no
limite, se se trata efectivamente de um monopolista, se ele deveras o nico vendedor
no mercado, ele tem mesmo sua frente a curva da procura do mercado. Um
aumento de produo do price maker levar a uma queda dos preos, e uma
diminuio da produo induzir num aumento de preos (desaparece aquela
coincidncia entre preo de mercado e rendimento mdio, por um lado, e rendimento
marginal, por outro, mas tambm desaparece a possibilidade de aumentar os lucros
atravs de uma simples expanso das vendas).
Se o rendimento mdio descendente, isso significa que o rendimento
marginal lhe inferior e est a pux-lo para baixo. Dada a equivalncia entre
rendimento mdio e preo, concluiremos que o monopolista est condenado a ter


100
um rendimento marginal que sempre inferior ao preo, seja qual for o nvel de
produo.
Qualquer deciso do monopolista no sentido do aumento da produo
atenuada, nos seus efeitos sobre o rendimento total, pela queda dos preos; pode
mesmo ser destruda, dando origem a um rendimento marginal negativo, quando a
quebra de preos tem maior amplitude do que o incremento da produo. Nesse caso,
um incremento na produo provocar uma descida no rendimento total do
monopolista.
Enquanto o custo marginal for inferior ao rendimento marginal, aumentar-se a
produo numa unidade provocar um maior aumento de rendimento do que de
custos, e portanto aumentar a margem de lucro; quando o custo marginal passa a ser
superior ao rendimento marginal, qualquer incremento de produo acarretar
necessariamente um agravamento de custos mais amplo do que um aumento do
rendimento, diminuindo a margem de lucro ou agravando o prejuzo.
Ao passo que para o concorrente atomstico a interseco das escalas dos
custos marginais e do rendimento marginal coincide com o nvel de preos, dada a
igualdade entre rendimento marginal e preo, para o monopolista a interseco ocorre
abaixo do nvel de preos de mercado, dado que, neste caso, o prprio rendimento
marginal que est abaixo de preo. Note-se tambm o facto de o monopolista no
cobrar o preo mximo, mas antes um preo intermdio que, estando acima do preo
de equilbrio que se formaria na concorrncia entre vendedores atomsticos, no se
afasta demasiado dele, sob pena de uma perda significativa dos lucros.
O mercado concorrencial mais eficiente do que um mercado monopolista:
se, naquele momento o preo de equilbrio tende a coincidir com o custo marginal,
neste o preo est necessariamente acima do custo marginal, do ponto em que esse
custo marginal se cruza com o rendimento marginal.
Isso significa que os lucros que o monopolista obtm a mais do que o
concorrente atomstico so fruto de um excesso de preo em relao ao custo
marginal, consentido essencialmente pela circunstncia de o monopolista poder
ajustar a sua produo a uma escala inferior quela a que os concorrentes atomsticos
so forados e dever faz-lo se pretende maximizar os seus lucros. por isso que a
concorrncia impele os produtores para a escala de eficincia, e o monoplio permite
ao produtor ficar distante dessa escala; e que o fim de um monoplio levar
normalmente queda dos preos, sendo que a entrada dos novos concorrentes
conduzir todos em direco a uma posio de equilbrio na qual o preo coincidir
com o custo marginal e todos estaro forados a operar escala de eficincia.

iii) O impacto do monoplio na eficincia e no bem-estar

Avaliarmos os efeitos do monoplio no bem-estar implica determinarmos se
o excedente total para as partes envolvidas nas trocas se altera e, se se altera, em
que sentido que o faz. O monopolista tente a praticar preos mais elevados do que o
produtor atomstico, no se encontrando sujeito lei da concorrncia que faz baixar os
preos em direco ao custo mdio dos concorrentes (o excedente do consumidor
tende a diminuir).
O excedente do produtor aumenta: o monopolista suspende a sua produo
quando os seus custos marginais so ainda inferiores aos custos mdios. Tudo est
em saber-se se o aumento do excedente do produtor compensa, no somatrio dos
dois excedentes de que se compe o bem-estar, as correlativas quedas no excedente
do consumidor.
O monopolista benevolente, que prescindisse dos seus desgnios
maximizadores de lucros e se concentrasse na maximizao do bem-estar nas trocas,
procuraria cobrar um preo coincidente com o custo marginal, situando a esse nvel a
sua produo eficiente; logo, eficiente na maximizao do bem-estar seria o
monopolista que reproduzisse a conduta do vendedor atomstico e concorrencial.


101
O monopolista maximizador de lucros produz menos e vende a preos
superiores do que, em circunstncias comparveis, nomeadamente com a mesma
estrutura de custos, o faz o vendedor atomstico e concorrencial. nesse ponto
maximizador que ele capaz de gerar uma renda de monopolista, uma verdadeira
renda econmica, visto que se trata de um ganho que desnecessrio para
incentivar o monopolista a um esforo produtivo superior, e que bem pelo contrrio o
desincentiva desse esforo optimizador, j que essa renda a remunerao da
retraco do volume produtivo por parte do prprio monopolista. O monopolista
maximizador de lucros no assegura a maximizao do bem-estar social, sendo que
produz uma quantidade inferior socialmente eficiente. possvel detectar-se uma
perda absoluta de bem-estar (deadweight loss). Para efeitos de repercusso no
bem-estar social, a existncia de um monoplio que exerce o seu poder de mercado
equivale de um imposto, j que a perda de excedente no totalmente compensada
ou recuperada pelos ganhos de algum, seja o Estado, seja o produtor privado. A
amplitude do lucro extraordinrio que o monopolista obtenha condicionar at certo
ponto a existncia, e a amplitude, dessa deadweight loss. Cada Euro gasto a mais
pelos consumidores nas transaces que subsistem (fora da deadweight loss) um
Euro mais a acrescer aos lucros de um monopolista, dando-se depois uma mera
transferncia de excedentes dos consumidores para o produtor, e no uma nova
diminuio de excedente total.
A simples verificao de lucros extraordinrios para o monopolista no afecta
por si s a eficincia na promoo de bem-estar social, embora possa afectar a
justia na repartio das riquezas. Mesmo a hiptese extrema de esgotamento de
bem-estar do consumidor pode no significar diminuio do bem-estar total se ela for
rigorosamente compensada pelo incremento mximo do bem-estar do produtor.

iv) As polticas anti-monopolistas

Compreende-se que, ao menos em nome da promoo de incrementos no
bem-estar social, haja justificao para uma interveno estadual que no apenas
induza aumentos de produo para l daquilo que o equilbrio maximizador do lucro
do monopolista, como tambm atravs desses aumentos de produo consiga baixar
os preos para um nvel mais prximo do custo marginal.

iv - a) As leis anti-trust

Sendo o trust a forma mais explcita de concentrao de empresas, ele
uma via particularmente expedita e eficaz de restringir ou pr termo concorrncia. No
trust, o controlo sobre uma empresa pode tornar-se uma alavanca para a obteno
de um vasto poder econmico, bastando que de uma s fonte inicial jorre o poder
director de inmeras empresas, controladas em cascata a partir daquele ponto de
irradiao.
Essa concentrao pode ser vertical, se o controlo alastra a produtores a
montante ou a jusante no mesmo processo produtivo, ou horizontal, se abarca
concorrentes no mesmo mercado.
Esta pode corresponder a uma justa pretenso dos produtores no sentido do
reequilbrio dos efeitos de bem-estar nas transaces e podem advir da concentrao
incrementos de eficincia e benefcios sociais, visto que a integrao de processos
produtivos pode:
Eliminar duplicaes de recursos;
Eliminar custos de concorrncia;
Permitir sinergias e economias de escala.

A integrao vertical pode aumentar a eficincia na produo, visto que em
princpio reduz os custos de transaco envolvidos na necessidade de recurso ao


102
mercado, quando a cadeia produtiva no se encontra integrada mas antes est
dispersa por diversos produtores que se vem forados a transaccionar entre eles os
seus contributos parcelares (bens instrumentais) para o produto final.
As leis anti-trust baseiam-se no precedente norte-americano de combate
legislativo contra prticas anti-competitivas dos monoplios e contra-fuses
susceptveis de criar concentraes de mercado a nveis indesejados. Os textos
legislativos fundamentais so ainda o Sherman Antitrust Act de 1890, o Clayton Act de
1914 e o Federal Trade Comission Act, tambm de 1914. Estas primeiras medidas
foram acolhidas com cepticismo.
A integrao vertical pode, conforme os contextos, aumentar ou diminuir o
bem-estar dos consumidores, no havendo nenhum princpio geral que seja aqui
conclusivo.
Dadas as indefinies tericas, nem todos os esforos de concentrao,
horizontal ou vertical, so necessariamente reprimidos, e mesmo aqueles que so
contestados podem subsistir atravs da invocao de um motivo razovel (rule of
reason) que justifique, em termos de ganhos de eficincia, a restrio concorrncia.
Muitas das perspectivas de evoluo tecnolgica dependem crucialmente do
emprego de grandes meios, de grandes recursos financeiros, que nem sempre se
compadecem com a eroso constante imposta aos lucros dos produtores pela
concorrncia atomstica, e para eles as concentraes de poder monopolstico
parecem ser, no mnimo, um mal necessrio. Resta saber se esses benefcios
chegam para compensar as perdas absolutas de excedente total, de bem-estar
social.
Como distinguir as concentraes que passam das que no passam nesse
teste? Tudo est em proceder-se a uma anlise custo-benefcio que pondere os
ganhos e perdas de bem-estar social conexos com o aumento de sinergias e com a
diminuio da concorrncia.

iv - b) A regulao

Uma atitude alternativa perante os aumentos de poder de mercado a
regulao: em vez de se impedir os agentes econmicos de atingir uma dimenso
que lhes permita tornarem-se price makers, veda-se-lhes apenas o exerccio
desse poder de mercado, independentemente da dimenso que tenham e da
capacidade que patenteiem para abusar desse poder, no sentido de sacrificarem
indiscriminadamente o bem-estar social ou o bem-estar dos consumidores aos seus
desgnios maximizadores de lucro sendo-lhes vedado isso essencialmente atravs
da fixao de preos, ou do estabelecimento de preos mximos que o monopolista
autorizado a cobrar.
A regulao pode exercer-se por normas que estabelecem procedimentos,
valores e limites, ou por comandos emitidos por autoridades reguladoras que tenham
o poder de avaliar as situaes carecidas de regulao e ajustar a elas as suas
instrues administrativas;
A regulao envolve custos e pode por si mesma determinar perdas de
eficincia global, pelo que requisito bsico da regulao que ela prpria seja
regulvel;
A regulao pode tomar uma forma imperativa, coerciva, encarregando-se o
regulador pblico de estabelecer preos, quantidades, barreiras de entrada ou de
sada, requisitos tecnolgicos, balizas de negociabilidade; ou pode tomar uma forma
orientada para o mercado, estabelecendo puros incentivos econmicos, ou
anunciando metas quantitativas, promoo, atravs de trocas livres, dos objectivos
globais pretendidos.

Esta soluo especialmente adequada para se lidar com os monoplios
naturais. Nada se ganha, aparentemente, em combater-se um monoplio natural:


103
tudo est em evitar-se que os preos praticados pelo monopolista natural cresam
para l de um limiar de preservao do bem-estar social.
Mas a fixao administrativa dos preos de monoplio depara-se com inmeras
dificuldades, como por exemplo:
Tudo o que seja fixar preos mais elevados do que o custo marginal do
monopolista impedir a maximizao do excedente total e impedir a afectao
eficiente de recursos;
A presena de economias de escala faz com que, por definio, o monoplio
natural tenha uma curva de custos mdios indefinidamente descendente;
A fixao de preos em funo dos custos marginais, se maximiza o bem-estar
total, faz com que o monopolista venda abaixo do seu custo mdio, registando
prejuzos permanentes que, no longo prazo, foraro a sua sada do mercado;
O Estado pode optar por subsidiar o monopolista natural, mas isso no se faz
sem recurso a impostos, com os consabidos efeitos de deadweight loss no bem-
-estar;
O regulador pode consentir ao monopolista que pratique a discriminao de
preos, ou consentir a cobrana de um preo ajustado ao seu custo mdio, mas este
ajustamento manteria a disparidade entre preo e custo marginal que tem os mesmos
efeitos de deadweight loss que teria um imposto cobrado pelo monopolista aos
consumidores;
Uma fixao de preos em funo de custos, tanto mdios como marginais,
pode ter consequncias perversas, seja a de o produtor inflacionar os seus custos,
seja a de o produtor perder qualquer incentivo a reduzi-los verdadeiramente;
O remdio poder ser novamente o de se permitir a prtica de preos acima
dos nveis de custos, mas isso no consegue fazer-se sem que voltem a surgir
perdas absolutas de bem-estar.

por esta ltima via que os reguladores acabam geralmente por seguir, dada
no s a inviabilidade de uma poltica que denegasse permanentemente aos produtos
regulados a possibilidade de chegarem ao menos ao nvel do lucro normal, como a
prpria inviabilidade de se onerar os outros sectores produtivos com a tributao
necessria ao financiamento de um monopolista natural forado a fixar os preos em
funo dos seus custos marginais.

iv c) A nacionalizao dos monoplios

Outra opo aberta ao Estado a da nacionalizao dos monoplios,
nomeadamente dos monoplios naturais, embora a opo pela nacionalizao, pela
estadualizao dos agentes econmicos, envolva a possibilidade de enfraquecimento
dos incentivos para o controlo de custos, que vm normalmente associados
possibilidade de apropriao particular dos lucros.
Os gestores pblicos, tendo a capacidade de, com relativa impunidade,
transferirem custos para os contribuintes e para os consumidores, ho-de tender a
pautar a sua conduta por outras finalidades que no a da maximizao de lucros.
Muitas das situaes monopolistas so artificialmente criadas e mantidas pela
interveno do Estado, o qual frequentemente distorce as condies concorrenciais
com base na simples convico de que est a interagir com uma situao de
monoplio natural, o que nem sempre ser o caso. Por isso, ao contrrio do que se
sugere com a opo da nacionalizao, para muitos o Estado parte do problema,
no sendo por isso a via adequada para a soluo.

iv d) A teoria dos mercados contestveis

O monopolista que persistir numa lgica de maximizao do lucro, restringindo
a sua produo a nveis aqum da sua escala de eficincia e estabelecendo preos


104
muito acima dos custos marginais, descobrir no longo prazo a insustentabilidade da
sua posio, e ser derrotado pelos concorrentes recm-chegados.
Um monopolista racional, detectando a possibilidade de um tal evento vir a
produzir-se, antecipar as suas medidas defensivas, tomando ele prprio a iniciativa
de baixar os preos em direco aos custos marginais, e de expandir a produo na
direco da sua escala de eficincia.
O monopolista que voluntariamente baixa os seus lucros est a antecipar-se
ao impacto da concorrncia, e est tambm a procurar abrandar essa concorrncia,
tornando-a menos atractiva, mas est ainda, mesmo que involuntariamente, no
apenas a devolver aos consumidores muito do excedente de bem-estar que lhes tenha
sido capturado pelo exerccio de poder de mercado do produtor mas tambm a
provocar incrementos de bem-estar total que aproximam o mercado daquela situao
maximizadora que ocorreria na concorrncia efectiva. No limite, o monopolista que,
vendo-se colocado numa situao de mercado contestvel, mais resguarda a sua
viabilidade futura, tambm um monopolista que mais reduz a perda absoluta de
bem-estar e mais devolve aos consumidores o seu quinho de excedente das trocas,
aquele que se auto-disciplina a ponto de simular os efeitos de bem-estar de um
mercado efectivamente competitivo.
Comeando a ganhar adeptos nos prprios tribunais e depois na administrao
reguladora, a Escola de Chicago, na esteira de George Stigler, viria a tornar-se o
paradigma dominante na poltica anti-trust, da resultando a generalizao de
atitudes reguladoras de muito maior descontraco e absteno, e muito menor
intuito coercivo, como esta da aplicao da ideia de mercados contestveis.
A teoria dos mercados contestveis, ou da concorrncia potencial, refere-se
tendncia para que um produtor, mesmo que isolado no mercado numa situao
monopolista, reduza espontaneamente os seus lucros at ao nvel do lucro normal,
como o faria num contexto de contestao efectiva num mercado concorrencial, dada
a ameaa de entrada de concorrentes que decorreria da manuteno de lucros
extraordinrios.
Mercado contestvel um mercado no qual um nvel concorrencial de preos
atingido atravs da mera concorrncia potencial. A nica excepo teoria a
existncia de barreiras econmicas de entrada e de sada, sob forma de elevados
custos irrecuperveis, no apenas dissuasores da entrada de concorrentes como
causadores de escalas mnimas de eficincia muito elevadas.
No jogo de dissuaso de entrada o monopolista estabelecido adopta o preo
competitivo como seu equilbrio de Nash (forma de equilbrio estratgico no-
-cooperativo genericamente formulado pelo matemtico John Forbes Nash), visto
calcular que a subida em direco ao preo do monopolista o deixaria exposto
entrada de concorrentes que, praticando preos inferiores aos seus, lhe captariam
toda a sua quota de mercado, sujeitando-o a perdas mximas, perdas decerto
superiores quelas que ele registou, ou registar, com o abaixamento voluntrio, por
antecipao, dos preos que pratica.

v) A prtica monopolista da discriminao de preos

Discriminao de preos: possibilidade que o monopolista tem de cobrar, a
diversos clientes, preos diferentes por um mesmo bem.
Essa faculdade bem reveladora do poder de mercado, visto que num
ambiente de atomicidade o vendedor que pratique preos superiores ao preo de
mercado imediatamente excludo pelos concorrentes, e nenhum vendedor tem
interesse em vender a preos inferiores ao preo de mercado.
So os monoplios que mais tm a ganhar com ele, como j o tinha
descoberto Arthur Cecil Pigou e j tinha sido o objecto do modelo de Ramsey Pricing
(a discriminao eficiente de preos como forma de recuperao dos custos fixos).


105
A discriminao de preos uma estratgia atravs da qual o monopolista
tenta minimizar a perda absoluta de bem-estar, e ampliar os rendimentos e lucros que
a deadweight loss lhe nega, atingindo vrios segmentos de consumidores com
diferentes poderes de compra, ou com diferentes disposies de pagar, convertendo
em lucros seus o excedente de bem-estar dos consumidores, levando at ao limite
mximo a transferncia de bem-estar que possa favorec-lo.
Reclama duas condies:
A de conseguir identificar e separar (segmentar) diversas classes de
consumidores;
A de conseguir vender um produto que no possa facilmente ser revendido
entre essas classes de consumidores.

A discriminao de preos pode manifestar-se com vrios graus de
intensidade e assumir vrias formas: o estabelecimento de tarifas por escales de
consumo, de classes de passageiros nos transportes, de descontos de quantidade, de
diferenciaes de pocas altas e baixas, etc.
Sobre esta ideia de discriminao de preos, retenhamos que:

Ela uma estratgia maximizadora de lucro, ultrapassando amplamente, em
potencialidades de maximizao, a opo por um preo nico, visto que ela adequa
mais estreitamente a oferta disposio de pagar de cada consumidor;
Ela tanto mais eficaz quanto mais precisa e rigidamente for possvel
segmentar o universo dos consumidores, devendo encontrar-se uma demarcao
rgida entre os mercados, seja ela:
Geogrfica;
Temporal - esta discriminao temporal tem como limite, contudo, a
capacidade de formao espontnea de um mercado de usados que
ultrapasse a prpria cadncia do versioning, isto , que ponha nas
mos dos consumidores de segunda linha, com menor disposio de
pagar, as verses usadas e revendidas dos consumidores de primeira
linha antes mesmo do lanamento, em primeira-mo, da verso
econmica do produto.
Dado um certo grau de eficincia na segmentao, ultrapassados os inerentes
custos, ela pode promover o bem-estar social, eliminando a ineficincia original dos
preos monopolistas; todavia, no fcil determinar em que termos, e com que
amplitude, uma discriminao imperfeita se relaciona com incrementos de bem-estar
social. H ocasies em que a proeminncia dos custos de discriminao torna
aconselhvel a renncia a este expediente, o mesmo sucedendo quando o pblico
alvo dominado por impulsos de ostentao conspcua, por desejos de
exclusividade, porque a qualquer indicao, por parte do produtor, de uma
disponibilidade para segmentar o mercado e vender vrias verses do mesmo produto
afastaria esse sector de consumidores elitistas;
A discriminao de preos pode ter efeitos pr-competitivos na chamada de
novos consumidores ao mercado esses que a deadweight loss mantinha afastados;
A discriminao de preos desloca os preos de equilbrio, e, conforme o
grau de discriminao, o incremento de bem-estar total depender de concomitantes
incrementos na produo total, haja ou no separao ou interdependncia de
mercados, suponham-se ou no constantes os custos marginais do monopolista que
pratica a discriminao; e o mesmo vlido nas situaes em que se trata de bens
intermdios e no de produtos finais;
Essa promoo do bem-estar social, quando ocorra, acresce sobretudo ao
excedente do produtor, visto que uma segmentao perfeita faria com que o preo
pago por cada consumidor coincidisse precisamente com a sua disposio em pagar,
sem excedentes do seu lado e isso que se reflecte na elevao dos lucros
extraordinrios que advm ao monopolista desta prtica, a qual permite praticamente


106
que ele capture para o seu lado a totalidade do excedente de bem-estar gerado nas
trocas;
O aumento de excedente total reverteria inteira e exclusivamente para o
monopolista se ele pudesse discriminar perfeitamente, ou seja, se ele dispusesse,
sem custo, da informao completa sobre a disposio de pagar do consumidor e
ajustasse o preo a essa disposio, retirando qualquer excedente ao consumidor e
maximizando o lucro em cada transaco.

Conquanto seja capaz de promover a eficincia, so evidentes as diferenas
entre a situao gerada pelo monoplio com discriminao de preos e a concorrncia
perfeita, bastando considerarmos que o bem-estar total, que se concentra do lado da
procura no caso da concorrncia perfeita, inteiramente absorvido pelo
monopolista.
A discriminao de preos pode constituir uma esperana para aqueles que
seriam excludos pela prtica de um preo nico por parte do monopolista, e que por
vezes a possibilidade de acesso, ainda que discriminado e segmentado, a um produto
fornecido em condies monopolistas pode ser literalmente vital no jogo da afectao
de recursos escassos.
Prende-se com isto a contestao, por parte dos pases mais pobres e menos
desenvolvidos do mundo, da proteco jurdica concedida aos direitos conexos com a
investigao farmacutica, mormente nos termos do acordo TRIPS (Trade-Related
Aspect of Intellectual Property Rights), celebrado sob a gide do Uruguay Round e
da Organizao Mundial do Comrcio. Esses pases mais pobres alegam que a
proteco daqueles direitos os deixa numa situao impossvel, de impotncia face
resoluo desses problemas de sade pblica, mas ao mesmo tempo com o
conhecimento de que os meios adequados existem, gerando-se assim uma percepo
de injustia.
O acordo TRIPS sanciona uma recaptura de bem-estar para o lado dos
produtores, revelia dos espontneos mecanismos de mercado, e que por essa via
opera, ao mesmo tempo, uma redistribuio globalmente regressiva, dos pobres para
os ricos.

b) Oligoplio

Entre as situaes extremas da concorrncia entre vendedores atomsticos e
da presena de um nico vendedor, de um monopolista, ocorrem muitas situaes
intermdias com um contnuo de gradao do poder de mercado dos vendedores.
Estas situaes de concorrncia imperfeita centram-se em duas reas principais:
Oligoplio: ganha especial relevncia o facto de existir um nmero to restrito
de vendedores que a atomicidade sacrificada;
Concorrncia monopolstica: a fluidez que subalternizada, desta feita
perante a competio entre vendedores que, oferecendo bens ou servios que podem
substituir-se uns aos outros no consumo, no entanto dirigem uma parte importante do
seu esforo demarcao dos seus produtos face aos demais, por forma a fidelizarem
os seus consumidores e a furtarem-se dos efeitos predatrios dos seus concorrentes
atravs do exerccio de um poder monopolista dentro do seu nicho de mercado.

i) O mercado oligopolista

Se num mercado o nmero de vendedores restrito a ponto de impedir a
atomicidade ou, convencionalmente, se a concentrao de mercado ultrapassa o
valor de 1000 no ndice Herfindahl-Hirschman -, cada um desses vendedores dispor
de um poder de mercado que lhe permitir, no apenas influenciar o nvel de preos,
mas tambm, atravs dessa influncia, interferir no rendimento, nas receitas e


107
portanto nas perspectivas de lucro, dos seus concorrentes, situao da qual resulta
uma interdependncia entre vendedores e uma relevncia das atitudes estratgicas de
cada um.
A posio do oligopolista oscila fundamentalmente entre o impulso para
concorrer, exercendo o seu poder combativo num mbito em que a fora pode ditar a
lei, e o impulso para cooperar, dada a compreenso das vantagens que podem advir
de uma coligao que reconstitua uma situao de monoplio, permitindo aos seus
membros uma partilha equitativa dessas vantagens. O seu poder a sua prpria
limitao num contexto de reciprocidade.

ii) A cooperao oligopolista: o cartel

Dado o nvel de lucros extraordinrios a que o monopolista pode chegar, dir-se-
- que o desfecho racionalmente mais vantajoso para um grupo restrito de vendedores
o de reproduzirem, na sua atitude colectiva, a conduta maximizadora do
monopolista e, por isso, agirem concertadamente e com coeso, interrompendo a
produo aqum da escala de eficincia colectiva e cobrando um preo superior ao
custo marginal agregado.
Uma coligao dessas entre oligopolistas, se dotada de um mnimo de
estabilidade, a ponto de se lhe poder aplicar colectivamente o tipo de anlise
adequada ao comportamento do monopolista, designa-se por cartel. Pode resultar:
De um acordo explcito entre os oligopolistas;
Do hbito dos oligopolistas de seguirem a poltica de preos, de quantidades,
de publicidade, de uma empresa lder entre eles, por forma a equilibrar o nvel de
custos fixos irrecuperveis e a fazerem subir as barreiras de entrada no mercado;
De um equilbrio estratgico, em que a nfase na concertao de atitudes
permite reconciliar as perspectivas jurdica e econmica, detectando muitas situaes
informais que so claramente susceptveis de promover resultados materialmente
equivalentes ao cartel.

A capacidade de agir estrategicamente, de causar prejuzos significativos aos
concorrentes, de agir preventivamente perante a possibilidade de ataques ou
retaliaes dos demais vendedores, fazem com que a atitude da cooperao nem
sempre se apresente como a mais consentnea com os desgnios racionais do
oligopolista, e ele seja antes compelido para a concorrncia (a estabilidade do cartel
envolve um entendimento entre todos os oligopolistas do mercado quanto ao volume
total da produo e quanto quota-parte que cabe a cada um).
George Stigler foi o primeiro a aperceber-se da fundamental instabilidade dos
cartis, ou melhor, da necessidade que os acordos de cartel tm de se precaverem do
incentivo batota que esses acordos inevitavelmente contm, tornando por vezes
inviavelmente complexos tais acordos, dada a necessidade de incorporao neles de
medidas de deteco da batota e de medidas adequadas de retaliao.
Em tese geral o membro de um cartel que pudesse contar com a passividade
dos demais membros teria interesse em violar unilateralmente o acordo e em expandir
as suas vendas pelo simples motivo de que s ele teria ganhos, enquanto que as
perdas seriam suportadas no apenas por ele mas por todos os membros do cartel.
As proibies jurdicas que se tm multiplicado contra os cartis visam
impedir qualquer forma de harmonia na conduta dos oligopolistas e fomentar a
concorrncia entre eles. H, todavia excepes, naquilo que designaramos como
cartis tolerados. Essa represso jurdica fragiliza extremamente formas
sucedneas do acordo de quantidades e preos, formas sucedneas do cartel
propriamente dito, como por exemplo:
Cartel tcito: conduta apaziguadora adoptada espontaneamente entre os
oligopolistas, por exemplo alicerada em acordos de cavalheiros, em difusas regras


108
de convivncia assistidas da ameaa de retaliao, de estigmatizao ou de excluso
do acesso a recursos partilhados;
A emulao de um lder de mercado que fixa preos para todo o sector,
fazendo-o em geral com ateno evoluo das tecnologias de produo e das
tendncias de consumo, por forma a que os preos possam ser adoptados por todos
os oligopolistas sem perturbaes quanto s quotas de mercado que cabem a cada
um;
Tcnicas de vendas que, oferecendo ostensivamente ao consumidor o melhor
preo da concorrncia, nivelam com algum automatismo os preos praticados por
cada um dos oligopolistas.

E s no fragiliza mais porque os membros do cartel podem, tambm eles,
beneficiar da assimetria informativa para desenvolverem entre eles conluios
indetectveis.
A necessidade de recurso a cartis tanto maior quanto maior for o nmero de
oligopolistas, e maiores os correspondentes custos de coordenao multilateral. Por
outro lado, os acordos de mercado como os cartis no fogem das naturais limitaes
que decorrem da insupervel incompletude dos contratos. Este aspecto entronca na
teoria econmica das alianas, um captulo na anlise dos problemas da aco
colectiva (como foram definidos por Mancur Olson), com especial aplicao ao
domnio das alianas militares e a outros fenmenos de necessidade de cooperao
internacional nos quais haja que partilhar encargos na promoo de um bem pblico e
seja necessrio manter-se uma margem de tolerncia quanto boleia e batota de
alguns elementos na partilha desse bem pblico, a chamada hiptese de explorao
que pode conduzir as alianas militares para posies sub-ptimas de equilbrio
de Nash, nas quais os aliados contam j com a desproporo dos contributos e
tentam ostensivamente parasitar o aliado economicamente mais poderoso, com a
agravante de que puras reaces retaliatrias so incompatveis com a subsistncia
da aliana, o que deixa como nica alternativa o estabelecimento de uma autoridade
centralizada, forte e vincadamente inegualitria.

iii) A concorrncia oligopolista

As dificuldades de formao de cartis entre oligopolistas, algumas delas
impostas pela ordem jurdica, no impedem que se forme, com alguma
espontaneidade, um equilbrio entre os oligopolistas rivais, ainda que no o
equilbrio de uma aliana que optimizaria a posio conjunta dos oligopolistas, no
sentido de conduzir a uma perfeita emulao da posio do monopolista.
Mesmo quando haja acordo entre oligopolistas, so ainda assim possveis trs
situaes diversas:
Todos respeitarem o acordo;
Alguns respeitarem e outros no;
Todos desrespeitarem o acordo (fazendo batota).

Na falta de acordo entre os oligopolistas, estes atingiro um equilbrio no qual
se produzir mais, e a preos de mercado inferiores, do que aquilo que sucederia se
tivesse havido acordo sobre quantidades e preos, com perfeita emulao da posio
monopolista.
Esse equilbrio fica aqum do equilbrio a que chegariam os vendedores
atomsticos num mercado perfeitamente concorrencial, e portanto nesse oligoplio
sem cartel o preo pode continuar a situar-se bastante acima do custo marginal. O
equilbrio entre oligopolistas o da batota generalizada, e o acatamento
generalizado dos acordos uma posio de desequilbrio.
A concorrncia entre oligopolistas provoca alguma eroso recproca no
respectivo poder de mercado, o que devolve algum do excedente de bem-estar aos


109
consumidores, reduzindo a deadweight loss. Essa eroso recproca est limitada
por um ponto de equilbrio, um equilbrio no-cooperativo, atingido o qual os
concorrentes deixam de ter incentivo para prosseguirem estratgias unilaterais de
predao. A falta de cooperao entre rivais tem, tambm ela, limites os que
impedem esses rivais de serem vtimas completas do seu prprio egosmo.
A situao descrita designa-se por equilbrio de Nash, que a situao na
qual cada um dos vrios agentes racionais que interagem escolhe a sua melhor
estratgia em face das escolhas estratgicas dos demais sendo que o equilbrio
ocorre, nesses contextos de jogo no-cooperativo, se nenhum dos jogadores pode
beneficiar de uma mudana de estratgia quando os outros jogadores no mudaram a
estratgia deles.
A estratgia dos oligopolistas torna-se mais complexa medida que
aumenta o nmero dos rivais, medida que vai aumentando a incerteza no mercado e
se vo avolumando factores de averso ao risco ao mesmo tempo que esse
aumento de nmero vai tornando mais difcil a concluso de um acordo e a verificao
do seu cumprimento por todos.
A estratgia retaliatria simples, de taco a taco (tit-for-tat) parece
primeira vista no se justificar e no se poder generalizar face a uma iniciativa de
batota com o cartel; todavia, responder na mesma moeda a todas as iniciativas de
batota, pode acelerar a conscincia preventiva por parte do prevaricador, tornando-lhe
claro que em caso algum lhe ser permitido retirar benefcios isolados da sua boleia
sobre os oligopolistas cumpridores.
Os oligopolistas podem ameaar-se reciprocamente com uma retaliao mais
forte do que a do taco a taco, como a da trigger strategy (ou grim strategy jogo
enquanto jogares, se fizeres batota nunca mais jogarei), em que a resposta a uma
batota envolve da parte dos lesados o recurso a uma retaliao que conduz sempre
at ao equilbrio de Nash, em termos definitivos e irreversveis.
Jogo evolutivo: processo dinmico de adaptao recproca de agentes
racionais susceptveis de aprendizagem. Aqui podem manifestar-se estratgias
estveis, que so aquelas que resistem irrupo de estratgias mutantes e fazem
prevalecer a conduta mais comum, e estratgias que, sendo vulnerveis oposio,
no asseguram o equilbrio nem a continuao da cooperao requerendo-se, para
reforo destas, solues punitivas da dissidncia, tanto mais importantes quanto
mais os dissidentes prezarem a subsistncia de um ambiente de cooperao no
futuro.
Os desejos de conformidade, de aprovao colectiva, de respeito, de estatuto,
so muito mais centrpetos e fortes do que aquilo que poderia abstractamente
conjecturar-se, a partir de uma viso atomstica, individualista e fragmentria da
deciso de jogar.
Esse equilbrio no-cooperativo capaz de incorporar permanentemente nos
clculos estratgicos dos concorrentes os custos de batota, conduzindo a um
paulatino desarmamento multilateral.
Na medida em que s um dos jogadores pode ganhar, no existe uma
estratgia vencedora, existindo apenas estratgias optimizadoras maxmin, a
estratgia maximin e a estratgia minimax, a primeira, que tenta aumentar as
probabilidades de ganhos mnimos, a segunda que tenta minimizar as probabilidades
de perdas mximas.
A maior parte das interaces reais no se assemelha, nem pode assemelhar-
-se, a jogos de soma zero, vista a prevalncia da sobreposio de interesses entre
as partes que, constituindo uma comunidade, so as mais provveis partes no jogo,
antes se assemelhando aquelas interaces a jogos de soma no-zero nos quais
ambas as partes podem ser premiadas ou castigadas simultaneamente pela sua
participao.
Dado que a no-cooperao pode conduzir formao de vrios equilbrios de
Nash simultneos, o resultado tende a ser melhorado atravs da cooperao.


110
O aumento da dimenso do mercado oligopolista vai-se traduzindo numa
diminuio, em mdia, do poder de mercado de cada um dos oligopolistas.
No realista concebermos que um oligopolista parta sempre do princpio de
que os seus concorrentes no reagiriam ou no reagiro. Pelo contrrio, afigura-se
realista que o oligopolista incorpore na sua estratgia ao menos uma representao
da reaco imediata s suas atitudes concorrenciais, e que pode ser uma das
seguintes hipteses:
Concorrncia de Cournot: O oligopolista parte do princpio de que os seus
concorrentes no alteraro o seu volume de produo e de vendas, e que, portanto, se
ele aumentar o seu prprio volume de produo com o fito de expandir-se no mercado,
os concorrentes reagiro com um corte de preos at conseguirem recobrar o seu
volume de vendas, a quota-parte de mercado que cabia a cada um, pelo que ser do
interesse de cada concorrente adoptar um volume de produo que no contribua
para a sobreproduo e para a descida dos preos, chegando-se por essa via a um
equilbrio de Nash. Outro modelo de concorrncia pelas quantidades o de
Stackelberg, propondo uma distribuio desigual das quotas de mercado.
Concorrncia de Bertrand: O oligopolista parte do princpio de que, faa ele
o que fizer, os seus concorrentes no alteraro os seus preos, o que lhe abre a
perspectiva de aumentar o seu volume de vendas atravs de uma quebra de preos
que os outros no acompanharo; contudo, se os bens que ele produz no forem
perfeitos substitutos dos produtos dos concorrentes, se no estiverem
satisfatoriamente preenchidos os requisitos da fluidez, o oligopolista que baixa os
preos corre o risco de ver aumentar o volume de vendas menos do que
proporcionalmente descida dos preos, comprometendo o seu rendimento. Tem-se
geralmente a concorrncia de Bertrand por mais susceptvel de promover a eficincia
e o bem-estar do que a concorrncia de Cournot.
Procura quebrada: O oligopolista sabe que os concorrentes acompanharo
as quebras de preos, mas no reagiro a subidas de preos, pelo que a curva da
procura se lhe afigurar como quebrada, com dois tipos de elasticidade muito
distintos: uma quase total inelasticidade (aparente) s descidas de preos, uma quase
infinita elasticidade (aparente) s subidas, grandes quebras de vendas se os preos
sobem, pequenos aumentos de vendas se os preos baixam. Esta ideia da kinked
demand geralmente associada anlise do economista Paul Sweezy.

Todos os modelos concorrenciais que acabmos de descrever dependem da
correcta representao das intenes dos rivais, pressupondo a tal capacidade
simptica de representao dos seus interesses e das suas preferncias estratgicas,
pois de outro modo bvia a vantagem que pode advir da explorao da ingenuidade
da racionalidade limitada dos rivais, atravs de conluios predatrios contra a parte
mais ingnua, na condio de poder haver comunicao eficiente, a baixo custo, entre
os conspiradores (a hiptese de cheap talk); podendo mesmo derivar-se para uma
anlise das vantagens da mentira e da evoluo de uma racionalidade
maquiavlica que tira proveito dos custos da partilha da informao e da prevalncia
de rudo na deteco das estratgias rivais.

iv) Estratgia e teoria dos jogos

O estudo dessas atitudes estratgicas de articulao de interesses entre
agentes, no espao intermdio dos extremos da cooperao e da rivalidade, o
objecto adequado da Teoria dos J ogos.
A especial relevncia que a teoria dos jogos tem para a explicao do
funcionamento dos oligoplios resulta, por um lado, do facto de os oligopolistas
disporem de suficiente poder de mercado para conseguirem prejudicar-se seriamente
uns aos outros, mas no disporem de poder de mercado bastante para transitarem
para uma situao monopolista; e, por outro, do facto de nem sempre se lhes


111
afigurarem bvias as vantagens da cooperao, e nomeadamente as vantagens de
uma cooperao permanente face posio sub-ptima de equilbrio de Nash,
qual cada um conseguir separadamente chegar.
A anlise dos jogos no-cooperativos veio fornecer teoria econmica um
vocabulrio comum s interaces sociais dentro e fora dos mercados, permitindo
realar os traos bsicos de uma racionalidade universalmente vlida, harmnica
nas suas mais variadas aplicaes, e constitutiva at dos prprios quadros
institucionais (e normativos) delimitadores do desenvolvimento das relaes
econmicas.

iv - a) O dilema do prisioneiro

A situao dos oligopolistas assemelha-se muito frequentemente situao
paradigmtica e modelar do dilema do prisioneiro, uma situao que, muito
esquematicamente, se poderia caracterizar do modo seguinte: duas pessoas que no
tiveram oportunidade de combinar previamente uma estratgia comum e que no
podem agora comunicar so colocadas numa posio de lance nico, em que ambas
ganham em cooperar e ambas perdem por se hostilizarem, e em que no entanto a
estratgia dominante , para cada um deles, a da no-cooperao, dado que o
prejuzo mximo e o benefcio mximo resultaro respectivamente de um gesto de
cooperao e de um gesto de hostilidade no correspondidos.
Se um for delator e o outro no, o delator sofrer a pena mnima e o
denunciado a pena mxima, o que convidar ambos delao, caso em que ambos
sofrero uma pena superior quela que corresponderia sua cooperao num silncio
cmplice;
Se um falar, interessa ao outro falar tambm, pois no o fazer equivaleria
pena mxima;
Se o primeiro no tiver falado, interessa novamente ao outro falar, pois isso
significar para ele obter uma pena mnima;
Seja qual for, pois, a atitude da outra parte, o prprio tem sempre vantagem em
tomar a deciso unilateral de tornar-se delator;
O silncio de ambos representa o ptimo de Pareto enquanto que a
denncia recproca representa o equilbrio de Nash.

Em contextos em que a delao juridicamente premiada, o crime organizado
deve prometer retaliaes pesadssimas a quem quebre um pacto de silncio (a
omerta mafiosa) prvio captura dos seus membros, pois s o medo os impedir de
seguirem racionalmente a sua estratgia dominante de ganharem com a delao, ou,
mais importante, de fugirem de ser vtimas de delao.
A estrutura matricial de ganhos influencia a conduta das partes num jogo de
lance nico, sendo que uma ligeira alterao de valores e de preferncias pode ditar
resultados inteiramente distintos, constatao que muito reforada pelos dados
experimentais, que tm revelado grandes divergncias, quando no mesmo
verdadeiras inverses de tendncia, face quilo que seriam resultados previsveis,
extrapolados do modelo bsico.
Muitas situaes da vida real, para alm dos conflitos internacionais,
adequam-se especialmente a este modelo de jogo de lance nico: decises
judicirias, decises eleitorais, propostas contratuais de oportunidade nica, etc.;
alm disso, estes jogos apresentam a vantagem de serem susceptveis de anlise
margem de consideraes relativas aprendizagem, reciprocidade, formao e
manipulao de crenas entre as partes, e outras complicaes. H quem entenda
que a teoria dos jogos tem uma dimenso mais normativa do que propriamente
descritiva.
Por vezes, esta mesma situao de no-cooperao reaparece em conexo
com o problema da sobre-explorao de recursos comuns, aquilo que na doutrina


112
aparece designado como a tragdia dos baldios. Um acordo sobre a explorao
conjunta dos recursos comuns, fixando quotas de produo, por exemplo, estaria
sempre fragilizado, j que cada um dos interessados teria como estratgia dominante
aumentar a sua quota custa dos demais. Por isso haver sempre a tendncia para a
sobre-explorao e para o esgotamento dos recursos comuns, a um nvel de eficincia
inferior quele que acompanharia a apropriao individual desses mesmos recursos,
provocando graves problemas de sustentabilidade, tanto econmica como ambiental.

iv - b) Jogos com aprendizagem

Em geral, os oligoplios no se encontram em puras situaes de dilema
do prisioneiro:
Porque no esto limitados a um nico lance do qual tudo depende;
Porque, mantendo-se intactas as possibilidades de comunicao, a opo de
negociarem e renegociarem vantagens recprocas permanece sempre em aberto;
Porque os rivais oligopolistas no se movem numa grelha restrita e pr-
-determinada de ganhos e de perdas, no sendo por isso to bvia ou fcil de delinear
uma estratgia dominante, um conjunto de aces possveis que sejam ganhadoras
independentemente daquilo que faa a contraparte.

Em todo o caso no de subestimar o incentivo ao incumprimento de
acordos de cartel que resulta da percepo parcelar que cada membro tenha da
justia do acordo.
Os oligopolistas que, depois de num primeiro momento terem chegado a um
equilbrio de Nash, descobrem a extenso total da perda de lucro que essa posio
acarreta, passaro a ter, se o jogo se prolongar e tiverem oportunidade de um
segundo lance, e lances subsequentes, a oportunidade de levarem a cabo uma nova
opo de quantidades e preos, um incentivo cooperao que disputar a primazia
anterior estratgia dominante de no-cooperao.
Quando se fala de teoria estratgica dos jogos, evidentemente que se reala
a capacidade adaptativa que consegue incorporar-se numa concatenao de
lances de interaco. Num jogo repetido, h a acrescer um incentivo oposto, o de
formao de uma reputao dentro de um contexto de reciprocidade, tranquilizando
os parceiros com a previsibilidade, a fiabilidade, da conduta.
A escolha de parceiros nos primeiros lances, ou a alternativa de atribuio de
prmios pela cooperao e pela absteno do parasitismo, ganham importncia
decisiva nessas relaes longas. Tambm decisiva, nestes jogos repetidos, a
formao e sedimentao de normas sociais e de instituies que incentivem
condutas promotoras do bem-estar colectivo, sancionando a batota e as dissidncias,
exercendo presses mais ou menos informais, gerando e difundindo reputaes
negativas, ostracizando, monitorizando reciprocamente o acatamento das normas
jurdicas relevantes, internalizando at algumas regras de cooperao sob forma de
tica dos negcios, que cada agente capaz de incorporar nas suas condutas at ao
ponto de espontaneamente evitar os custos do colapso da cooperao.
Mesmo que um acordo de cartel imponha aos oligopolistas alguma disciplina,
no sentido de limitarem os seus nveis de produo ou de vendas por forma a
partilharem entre eles os lucros extraordinrios de um monopolista, esse acordo
contrrio estratgia dominante, que tende a empurr-los para um equilbrio de
Nash: qualquer dos oligopolistas obtm uma vantagem adicional se for o nico a
romper unilateralmente o cartel, e nenhum dos oligopolistas querer ficar na posio
maximamente desvantajosa de ser vtima inocente de um ataque de surpresa, de um
inesperado incumprimento do cartel pelos demais.
Assim, e apesar do acordo, natural que o oligoplio tenda a sobreproduzir
relativamente ao nvel que seria ptimo para o bem-estar dos seus membros (o
nvel do monopolista), pois cada membro se defronta com uma racionalidade individual


113
que o manda seguir com a estratgia dominante, que normalmente se impor sua
perspectiva individual com mais fora do que a racionalidade colectiva, que o
mandaria ser paciente e honrar os seus compromissos.
Embora a no-cooperao tambm possa ter efeitos nocivos sobre o bem-estar
social, eles no chegam geralmente a ultrapassar os benefcios sociais que decorrem
da concorrncia. O benefcio social ser tanto maior quanto mais o dilema do
prisioneiro dificultar os pactos de silncio entre os criminosos capturados; a no-
-cooperao entre oligopolistas tende a reverter em benefcio exclusivo dos
consumidores.

v) A poltica anti-oligopolista

Visto que a cooperao entre oligopolistas tende a fazer-se em prejuzo do
bem-estar social, justificar-se- uma interveno estadual que dificulte essa
cooperao e incentive a concorrncia. Compreende-se que se busque um regime de
excepo regra normal da liberdade contratual na fixao e estabilizao das
relaes de cooperao entre agentes econmicos, de acordo com o princpio jurdico
geral de que h finalidades vedadas ao arranjo contratual.
O principal esforo no combate aos oligoplios tem incidido na represso dos
acordos de preos e de quantidades, no apenas daqueles que tradicionalmente
configuravam o cartel tpico e a emulao da posio do monopolista, mas ainda de
outras prticas, como a da imposio, por parte de um produtor com poder de
mercado, de preos de venda fixos aos retalhistas, ou a imposio de venda de bens
em conjunto (restries verticais).
A impossibilidade jurdica de formao de cartis, tanto expressos como
tcitos, no impede que os oligopolistas, isolada ou concertadamente, tentem restringir
alguns dos efeitos da entrada no mercado de novos concorrentes.
Para alm das prticas dissuasoras que vimos a propsito dos monoplios,
so caractersticas dos mercados oligopolistas algumas prticas restritivas da
concorrncia que servem de sucedneos s coligaes, as mencionadas restries
verticais mediante as quais um produtor oligopolista tenta controlar as condies do
mercado atravs de imposies feitas aos vendedores dos seus produtos.
Exemplos de prticas restritivas com carcter vertical so:
O tabelamento de preos de revenda, que impede os vendedores dos produtos
do oligopolista de entrarem em concorrncia de preos;
Acordos de concesso exclusiva;
Acordos exclusivos de distribuio territorial;
A imposio de venda de bens em conjunto (tying arrangements ou tie-ins,
ou prticas de bundling).

Todas estas prticas restritivas visam a reduo da presso competitiva, e
aparentemente no serviriam outro fim do que o de devolverem aos oligopolistas
algum do seu poder de mercado, alguma possibilidade de regressarem a lucros
extraordinrios de longo prazo.
Contudo, a presso jurdica exercida contra estas prticas restritivas tem
levado formulao de muitas defesas credveis por parte dos oligopolistas, que
alegam, entre outras coisas, com a necessidade de controlo de qualidade na
distribuio, com os interesses de preservao da reputao das marcas, com a
possibilidade de criao de efeitos de rede, de externalidades no consumo, de
reputaes comerciais para sustentarem as formas acima enunciadas.
A simples eliminao de barreiras no-econmicas entrada de
concorrentes bastar muitas vezes para disciplinar o mercado oligopolista e para evitar
a formao de cartis, j que todo o esforo de disciplina dentro do cartel poder ser
inutilizado pela entrada de no-membros no mercado.


114
No surpreender que a esmagadora maioria dos economistas insista que, na
dvida e na ausncia de determinao inequvoca de uma falha de mercado,
sempre prefervel a absteno e o laissez-faire, e que o combate do anti-trust pode
constituir um perigoso pretexto a um avano intervencionista que, a pretexto de
remediar abusos concorrenciais, faz perigar os equilbrios espontneos sem os quais
se d o colapso dos mercados, e causa uma leso enorme ao bem pblico que
ostensivamente visa servir.
No esqueamos que muitas das medidas de combate aos cartis, s
restries verticais, a condutas anti-concorrenciais, partem do princpio de que os
tomos dessas actividades, os centros de imputao dessas prticas, so empresas
perfeitamente integradas, coesas, capazes de uma conduta totalmente congruente e
deliberada, mas tal cada vez menos o caso, visto que o processo tecnolgico torna
cada vez mais possvel a desintegrao do processo produtivo e o regresso ao
mercado, mesmo quando as grandes fuses e concentraes de empresas parecem
sugerir o contrrio.
Por outro lado, os novos meios de produo, de distribuio, de comunicao,
de deciso, tm ajudado decisivamente a trazer o mercado para dentro da empresa,
permitindo solues de descentralizao, de agilizao, de explicitao de custos
internos, de responsabilizao e emulao sectoriais, de desintegrao vertical
(outsourcing), de substituio de relaes de subordinao pelo estabelecimento de
incentivos auto-coordenao, aquilo que habilmente designado por
intrapreneurship.

c) Concorrncia monopolstica

i) O sacrifcio da fluidez

A concorrncia entre restaurantes numa grande cidade assenta geralmente,
no na estratgia de preos mas na diferenciao dos servios que prestam e na
publicitao desses factores de diferenciao, de modo a poderem cativar e
fidelizar clientela independentemente da comparao que se faa entre os preos
praticados por eles prprios e pelos seus concorrentes.
Trata-se de uma situao de concorrncia, visto que so muitos os
restaurantes e que eles disputam o mesmo mercado e a mesma clientela potencial.
Mais, a entrada no mercado de novos concorrentes no parece ser especialmente
dificultada por coligaes entre empresrios j estabelecidos, ou pela cumplicidade da
lei ou de algum regulador, podendo dizer-se outro tanto da facilidade de sada do
mercado, j que essa facilidade de entrada e de sada de agentes no mercado
tender para a eliminao, no longo prazo, de quaisquer lucros extraordinrios.
Na medida em que os restaurantes empolam os seus elementos
diferenciadores e os publicitam, cada um deles parece querer furtar-se a essa
tendncia de longo prazo criando um nicho monopolstico dentro do qual tenta
recuperar alguma amplitude na fixao dos servios que presta, alguns dos poderes
do price maker.
sobretudo a caracterstica da fluidez do mercado que atacada nesta forma
de organizao do mercado, e por isso os produtores concorrem, mas fazem-no
aplicando um esforo de diferenciao dos seus produtos que ao mesmo tempo
permita reduzir o nvel concorrencial (entram e saem livremente do mercado
apresentando produtos suficientemente idnticos para que seja possvel a competio
num s mercado, mas disputam a ateno de uma mesma clientela-alvo tentando
realar elementos qualitativamente diferenciadores que desviem a ateno do
consumidor para elementos que no o preo).
Os concorrentes remetem-se a um plano de isolamento no seu acesso ao
mercado, jogando mais fortemente na afirmao do carcter idiossincrtico,


115
monopolstico, da sua produo, da sua ambgua condio de substitutos
imperfeitos de outros produtos dos concorrentes, do que propriamente na
comparao directa de caractersticas objectivas que pudessem, atravs da fluidez,
guiar a escolha racional do consumidor.
Os participantes na concorrncia monopolstica tentam manter alguma
elasticidade cruzada entre os seus produtos: nem to pouca que deixasse de haver
concorrncia, nem tanta que deixasse de haver uma relativa inelasticidade na procura
dos produtos diferenciados.
Mercado relevante: mercado no qual os produtos se apresentam como
suficientemente sucedneos uns dos outros.
A diferenciao dos produtos dificulta a implantao de recm-chegados
junto do pblico consumidor, tal como se prev na market power theory of
advertising.
Para o fazerem, os empresrios tero que investir em publicidade lato sensu.
A no suceder assim, poderia criar-se, junto da clientela, a convico de que os
servios oferecidos pelos restaurantes so basicamente indiferenciados, caso em que,
recobrada a fluidez, a deciso de compra deveria orientar-se racionalmente para o
preo mais baixo.
Querer proteger o consumidor contra a publicidade e contra a fidelizao a
marcas faz-lo perder vantagens informativas e faz-lo incorrer em custos de
busca agravados; mas tambm, ou sobretudo, no plano dos princpios, querer
priv-lo de uma soberania econmica que se manifesta nas suas escolhas, de um
poder que, mesmo diludo na atomicidade, acaba por contribuir para a formao da
tendncia global da procura de mercado, essa tendncia que acaba por comandar
toda a mirade de decises que, em contextos de liberdade, fornecem em concreto
respostas s perguntas econmicas fundamentais.
Da rivalidade entre concorrentes monopolsticos e das guerras publicitrias
pode emergir espontaneamente um nvel informativo anormalmente elevado e
cndido, denunciando os rivais, reciprocamente, os defeitos alheios e at os alheios
esforos de manipulao, caso em que a fluidez pode recobrar os seus direitos, agora
com uma eficincia que uma simples guerra de preos jamais promoveria.
A concorrncia monopolstica , assim, uma situao de mercado sui generis,
conquanto seja aquela com que qualquer consumidor est mais familiarizado, ou que
se reconhecer se percebermos que o fenmeno da publicidade praticamente uma
caracterstica privativa deste tipo de mercado.
uma situao hbrida, pois contm elementos prprios da concorrncia
perfeita e elementos caracterizadores do monoplio.
A atomicidade que se constata na concorrncia monopolstica impe um
regime competitivo mais permanente e rigoroso, ainda que menos perigoso, do que
aquele que pode ocorrer num contexto oligopolista.
A prpria expresso concorrncia monopolstica suficientemente
contraditria, paradoxal at, para que sejamos alertados para a necessidade de uma
definio mais precisa:
Existem produtos que, sendo diferentes uns dos outros, no o so tanto que
no concorram para a satisfao de uma mesma necessidade do consumidor;
O consumidor dispe de uma certa amplitude para fazer caber, numa mesma
classe de produtos concorrentes, bens e servios que, embora diferenciados entre
eles, ele considera qualitativamente afins, a ponto de servirem, na sua perspectiva,
para satisfazer, de modo idntico mas no inteiramente indiferenciado, as mesmas
necessidades, como sucedneos imperfeitos.

Perguntar-se- se ser legtimo remetermos, deste modo, a demarcao do
conceito de concorrncia monopolstica para um critrio que mais no do que o do
arbtrio do consumidor, na sua definio idiossincrtica do que sejam produtos
similares mas no indiferenciados. certamente legtimo: a concorrncia


116
monopolstica no propriamente uma criao doutrinria, um facto social que
emerge de um hbito cujas determinaes no so menos reais e efectivas pelo facto
de serem imprecisas e variveis.

ii) A concorrncia monopolstica e a concorrncia perfeita

Dentro do nicho de mercado que cada concorrente monopolstico consegue
criar, o poder de mercado ressurge em termos similares queles que se verificam
para um monopolista. O vendedor defronta-se, ao nvel dos preos de mercado, com
uma curva da procura descendente. A concorrncia monopolstica verifica-se num
mercado em que h, por um lado, diferenciao suficiente entre produtos para que
cada concorrente possa exercer algum poder sobre o mercado, defrontando-se, como
um monopolista, com uma procura que reage em termos inversamente proporcionais
s variaes de preos; e em que h, por outro lado, atomicidade, no sentido de que
cada concorrente pode reagir ao mercado sem se importar com o impacto das suas
atitudes sobre os outros concorrentes.
A similitude entre o monoplio e a concorrncia monopolstica esbate-se
no longo prazo, por causa da liberdade de entrada e de sada do mercado (destri as
possibilidades de persistncia de lucros extraordinrios e facilita a sada do mercado
por parte de todos aqueles que registam prejuzos, at que os concorrentes que
subsistem, defrontado cada um deles com uma parcela mais abundante de procura,
consigam eliminar todos os seus prejuzos e possam voltar a registar, pelo menos,
lucros normais).
No longo prazo registar-se- necessariamente um equilbrio na concorrncia
monopolstica, sendo que, enquanto subsistirem lucros extraordinrios, continuar a
entrada de novos concorrentes no mercado. Nesse momento, o lucro ter chegado ao
zero, o que significa que deixou de existir uma diferena entre o preo de mercado e o
custo mdio, porque nesse ponto so tangentes as curvas que representam, quer a
procura, quer esse custo mdio.
este o ponto crucial da distino entre monoplio e concorrncia
monopolstica: a entrada de cada novo concorrente reduz a parcela de mercado que
cabe aos vendedores j instalados no mercado, e retrai a procura at um ponto em
que ela se torna tangente da curva dos custos mdios, ponto em que a produo do
concorrente monopolstico equilibrar, mas sem lucro.
O ponto de divergncia entre a concorrncia monopolstica e a
concorrncia perfeita que, ceteris paribus, uma situao de concorrncia
monopolstica produz menos, e a preo mais elevado, do que uma situao de
concorrncia perfeita, sendo, pois, absolutamente menos eficiente: os produtores em
concorrncia monopolstica no so incentivados a chegarem sua escala de
eficincia, e tendem no curto prazo a suspender a sua produo antes de a atingirem,
como se o faz-lo lhes garantisse os lucros extraordinrios de um verdadeiro
monopolista (o que no sucede).
Na concorrncia monopolstica a produo tende a equilibrar aqum dessa
escala eficiente. O equilbrio do mercado deixa as empresas concorrentes com um
excesso de capacidade instalada, o qual se traduz na possibilidade de elas
descerem ainda os seus custos mdios de produo atravs de um simples aumento
das quantidades produzidas.
O preo pode estabilizar, no longo prazo, acima do custo marginal de
produo, por fora da circunstncia de o custo mdio, que ainda descendente antes
das escala de eficincia, ser nessa fase descendente superior ao custo marginal. Isto
implica um incentivo suplementar competio por parte dos concorrentes
monopolsticos, que ficam expostos a atitudes predatrias similares s que
caracterizam a competio oligopolista, atitudes que esto ausentes do mercado de
concorrncia perfeita.


117
Compreende-se o interesse muito vincado no estabelecimento de barreiras de
entrada atravs da formao de reputaes de qualidade, e o papel crucial que a
publicidade desempenha neste mercado. Dadas as caractersticas do mercado, o
concorrente monopolstico v fugir-lhe, no longo prazo, a renda monopolstica que
lhe poderia advir da manuteno de preos acima do nvel dos custos marginais, e por
isso tenta ganhar tempo recorrendo aos expedientes que lhe so mais acessveis, ou
seja, aqueles mesmos com os quais comea por atacar a fluidez no mercado.

iii) O impacto da concorrncia monopolstica na promoo do bem-estar

fcil constatar que existe uma perda absoluta de bem-estar na
concorrncia monopolstica, resultante da disparidade entre nvel de preos e custo
marginal. Poderia pensar-se na eliminao administrativa desta perda de bem-estar,
por exemplo atravs de uma regulao de preos que fizesse estes aproximarem-se
do nvel dos custos marginais; contudo, para l de se poder legitimamente duvidar da
praticabilidade de uma tal iniciativa, o seu interesse comea tambm ele por ser
discutvel, porque:
Significaria prejuzo econmico para concorrentes que no longo prazo j no
alcanam lucros;
Cabe perguntar se a ineficincia deste tipo de mercado no mais do que
compensada, do ponto de vista do bem-estar geral, seja pela eficincia acrescida
que ele proporciona no mercado da informao, por via da publicidade, seja pelas
externalidades positivas advindas da diferenciao, que aumentam tambm elas o
grau de informao disponvel e a amplitude das escolhas oferecidas aos
consumidores.

A combinao de externalidades positivas e negativas associadas entrada de
concorrentes faz com que, na considerao combinada do bem-estar da procura e da
oferta, seja ambguo e dificilmente determinvel o nvel ptimo de competio
nesse tipo de mercado.
A inexistncia de barreiras de mercado e a circunstncia de cada entrada ser
negativamente externalizadora para os concorrentes instalados deveria fazer com que
esses concorrentes tentassem preservar alguns ganhos extraordinrios atavs da
constante inovao; contudo, mais fcil gerar-se a percepo de que alguma coisa
mudou no produto e que se mantm uma distncia qualitativa em relao aos
imitadores, do que criar-se efectivamente um novo produto.
A maximizao da capacidade produtiva propiciada pela concorrncia
monopolstica no sinnimo de maximizao de bem-estar, apenas porque no
ilimitada a procura de cada produto.

iv) O papel da publicidade e das marcas

A publicidade um tpico subproduto da concorrncia monopolstica, visto que
ao mesmo tempo um veculo de diferenciao e um veculo de promoo de vendas.
Do ponto de vista da procura, a questo est em saber se as perdas de
eficincia resultantes da concorrncia monopolstica, agravadas pelos custos directos
envolvidos nas campanhas publicitrias, podem ser mais do que compensadas pelos
ganhos da informao que disponibilizada.
Para alguns, essa compensao no ocorre, sendo que a publicidade antes
de tudo um exerccio de manipulao e de condicionamento, que visa muito mais
sugestionar e criar novas necessidades do que informar o consumidor acerca dos
dados de facto que poderiam apoiar a sua deciso racional.
Para outros, as perturbaes de sinal que se evidenciam nos propsitos
manipuladores da publicidade no conseguem obstar funo essencialmente
informativa desta, j que ela, defrontada com consumidores dotados de um mnimo de


118
sofisticao, no poder deixar de centrar-se em informaes respeitantes a
caractersticas essenciais do produto, acessibilidade do mesmo, a eventuais
caractersticas inovadoras que objectivamente o diferenciam e, em certos casos, ao
prprio preo e outras condies contratuais.
Por outro lado, a publicidade permite ao consumidor aperceber-se da entrada
de novos concorrentes e alargar ao mximo o universo das suas escolhas,
aumentando, com um custo mnimo, a probabilidade de que a sua escolha recaia
sobre o produto mais eficiente, em termos da sua relao preo-quantidade.
A publicidade tem um efeito pr-competitivo: de quanto mais informao
dispuser o consumidor, tanto mais ele ser imune imposio de condies por um
nico vendedor, o qual, por seu lado, se ver forado a acompanhar as condies
oferecidas pela concorrncia.
Search goods: bens cujas caractersticas podem ser razoavelmente
aferidas, e a baixo custo, antes da compra;
Experience goods: bens cuja qualidade em rigor s pode ser devidamente
avaliada aps a compra.
Em relao aos search goods, predominar a funo informativa da
publicidade, ficando reservada para os segundos a vertente sugestiva ou
persuasiva. relativamente aos experience goods ou credence goods que
ocorrem os efeitos de seleco adversa e de risco moral que afectam transaces
assentes em informao privativa, ou seja, numa informao disponvel para algum
mas onerosa para outrem, gerando assimetria informativa nas trocas.
Podem subsistir reservas quanto ao contedo objectivo da informao que
transmitida atravs da publicidade, em especial relativamente quela que, respeitando
a experience goods, concentra as atenes na promoo da marca e no dos
prprios produtos; em contrapartida, cabe conjecturar se essa informao que o
consumidor reclama como base da sua deciso.
A idoneidade do produtor pode ter muito pouco a ver com o contedo da
mensagem transmitida, e muito a ver com a simples forma ou outros elementos
acessrios. Um vultuoso investimento publicitrio, que muitas vezes nem sequer
promove qualquer produto especfico de uma marca mas apenas a prpria marca,
pode servir como uma espcie de cauo da idoneidade do vendedor.
Tudo o que fica dito pode aplicar-se, com poucas adaptaes, ao emprego de
marcas, concorrncia entre marcas e concorrncia entre produtos de marca e
produtos genricos.
Os cultores da Economia da Informao tm sustentado que a opo pelo
produto de marca, conquanto este seja mais caro, perfeitamente racional, na medida
em que o consumidor esteja a pagar o preo da confiana que deposita na
idoneidade da marca como sinal de qualidade do produto, quando essa confiana se
apresenta como necessrio sucedneo da experincia directa da qualidade do bem.
A presena da marca tranquiliza o consumidor, pois, na falta dela, ele pouco
mais saberia em relao aos produtos oferecidos do que o preo deles, e o preo s
casualmente ser indicao da verdadeira utilidade dos produtos.

Nmero de
vendedores
Produtos
Barreiras
de Mercado
Poder de
Mercado
ndice
Herfindahl-
Hirschman
Monoplio Um nico
nicos, sem
sucedneos
Elevadas Mximo 10 000
Oligoplio
Sem
atomicidade
Qualquer tipo Intermdias Mdio
De 1000 a
9999
Concorrncia
Monopolstica
Com
atomicidade
Diferenciados Inexistentes Limitado
De 100 a
999
Concorrncia
Perfeita
Com
atomicidade
Indiferenciados Inexistentes Nulo At 100


119

d) Anti-trust e o caso Microsoft

A Microsoft foi acusada de prticas anti-competitivas contra o browser da
Netscape (o Navigator), usando o tying para oferecer gratuitamente, juntamente
com o sistema operativo Windows, um produto concorrente daquele, o Internet
Explorer; e das mesmas prticas contra a linguagem Java, que fora concebida como
uma plataforma independente de sistemas operativos (Middleware), procurando
desenvolver uma verso de Java dependente do sistema operativo Windows.
Aceite o requisito essencial de que a Microsoft dispunha de poder de mercado
no seu mbito de actuao, chegou-se definio da Microsoft como monopolista.
Apurou-se tambm que a Microsoft no seria facilmente contestvel, pese embora
as fragilidades inerentes ao mercado de standards dominantes.
Acabou por reconhecer-se que a Microsoft tinha a possibilidade de subir os
preos muito acima dos custos marginais, e muito acima dos custos mdios de
longo prazo. Argumentou-se que o baixo preo era contrapartida adequada para as
restries verticais que a prpria Microsoft impe, e para as limitaes de path
dependence a que os utentes finais esto sujeitos.
O middleware da linguagem Java constitua uma ameaa imediata para a
Microsoft. Mais turva se achou a definio do que constituiria, no caso, uma conduta
predatria e anti-competitiva da Microsoft em relao ameaa do Navigator da
Netscape, embora a prtica de preos muito baixos, a captura das redes de
distribuio atravs de restries verticais e o tying do Internet Explorer com os
sistemas operativos oferecidos em cada novo computador vendido no deixassem
dvidas de que se tratava de evitar que qualquer rival atingisse uma escala de
eficincia ou comeasse a averbar economias de escala. Contudo, faltava uma
fronteira consensual para demarcar o legtimo do ilegtimo na agressividade
competitiva.
Os esforos que a Microsoft desenvolveu no sentido de melhorar a qualidade
dos seus produtos, de aumentar a sua integrao e compatibilidade, e at de baixar
os preos globais da sua gama de produtos, no foram entendidos como predatrios
na medida em que se demonstrava que desses esforos tinha resultado benefcio
directo para os consumidores (implica a indefinio sobre a tnue fronteira entre
uso e abuso das armas competitivas).
Em larga medida por influncia do laissez-faire advogado pela Escola de
Chicago, hoje o veredicto sobre o tying e o bundling no to severo como o foi
outrora, e tende a ver-se nele um fundo de salutar prtica competitiva, que pode servir
para a prtica de discriminao de preos e at para uma muito saluta batota contra
os cartis.
No h dvida de que as prticas predatrias da Microsoft foram benficas
para os consumidores no curto prazo.
Uma ltima ponderao respeitou ao significado que tem um monoplio dentro
do mbito movedio de um mercado permanentemente sujeito entrada
catastrfica de uma inovao tecnolgica que se converta em standard dominante.
Reconheceu-se que o mercado das tecnologias da informao tem demasiados
elementos de monoplio natural e demasiada complexidade e mutabilidade para
poder ser objecto adequado de regulao.
Em Abril de 2000 a Microsoft foi condenada por violao do Sherman Act, e
varias propostas se seguiram, seja no sentido de se terminarem prticas predatrias e
restritivas, seja at no sentido do desmantelamento da empresa, ao menos em 2.

e) Efeitos da inovao tecnolgica



120
Praticamente toda a anlise microeconmica assenta no pressuposto de que
existe um s estdio de desenvolvimento tecnolgico comum a todos os
produtores concorrentes no mercado, presumindo que a partilha de conhecimento
tecnolgico praticamente instantnea, gratuita e universal. A competitividade de um
produtor analisa-se, de acordo com esse pressuposto, em termos de eficincia
esttica. No entanto, fcil de constatar que o progresso tecnolgico um fenmeno
com cadncias e impactos desiguais em vrios sectores da economia, gerando por um
lado assimetrias e imperfeies concorrenciais, e por outro externalidades positivas.
A inovao tecnolgica um objectivo primordial dos produtores em
mercados competitivos, visto que atravs dela possvel acalentar a esperana de
obteno de lucros extraordinrios.
Concorrncia Schumpeteriana (Joseph Schumpeter): chave para o mpar
dinamismo inovador do sistema capitalista; lembra que nos mercados, mesmo nos
mais atomsticos e ferozmente concorrenciais, o que conta mais a competio pelo
novo produto, pela nova tecnologia, e no a vitria prrica numa guerra de preos.
Estratgia evolucionista: consiste na adopo de uma conduta racional e
maximizadora orientada pragmaticamente para a optimizao das hipteses da
sobrevivncia em contextos concorrenciais nos quais qualquer ligeira diferena de
armas, qualquer distraco na adopo dos mtodos e referncias dominantes,
podem ser fatais; a resposta mais eficiente , nesse caso, a da criatividade, a
capacidade de, por investigao e aprendizagem, se caminhar sempre um passo
frente dos denominadores comuns que presidem concorrncia, tirando-se vantagem
do desenvolvimento e adopo rpida de alta tecnologia.
problemtico o papel da investigao e da inovao em mercados
concorrenciais, seja porque a tendncia para o desaparecimento dos lucros
extraordinrios no longo prazo deixa os produtores sem recursos para financiarem a
investigao e desenvolvimento das inovaes tecnolgicas, seja ainda porque o
conhecimento tecnolgico, como toda a informao, tende a revestir-se de
caractersticas de bem pblico.
Quanto s assimetrias e imperfeies concorrenciais, elas podem ficar a
dever-se a vrias causas, como:
As simples vantagens da prioridade na introduo de inovaes no mercado,
que permitem, independentemente de qualquer proteco, ganhar benefcios
concorrenciais pela formao de novos nichos de mercado, fidelizando clientela e
sedimentando reputao antes que a contestao de mercado seja possvel;
A necessidade de proteco da investigao atravs do reconhecimento de
direitos de propriedade intelectual que conferem ao inovador um monoplio, seja
nalguns casos atravs da manuteno de um segredo industrial, seja na maioria dos
casos atravs da proteco com patentes;
A existncia de custos fixos e irrecuperveis muito elevados em funo da
necessidade de acompanhamento de inovaes tecnolgicas;
A possibilidade de diminuio rpida de custos mdios em consequncia da
difuso e assimilao da tecnologia, o que, novamente favorecendo os pioneiros,
desencorajar ainda mais a entrada de concorrentes medianamente eficientes;
A maior dificuldade de financiamento dos produtores recm-chegados a
sectores e mercados onde se regista grande intensidade de inovao tecnolgica,
dado o aumento dos riscos associados ao investimento num tal contexto.

Alguma proteco jurdica das inovaes tecnolgicas crucial como
incentivo bsico inovao, pois sem uma renda monopolstica estabelecida
temporariamente a favor do inovador, o investimento em investigao cientfica e em
desenvolvimento tecnolgico seria socialmente sub-ptimo, dada a dificuldade de
apropriao, atravs do mercado, dos benefcios advindos da difuso de informao, e
portanto do incitamento boleia face s inovaes.


121
Seguindo a intuio pioneira de William Nordhaus, o grau de proteco
tambm depende do nvel de sofisticao tecnolgica a que se tenha j chegado em
cada momento.
A proteco jurdica tambm no ser muito intensa se as autoridades polticas
se aperceberem da dificuldade de apropriao e de tributao dos benefcios
colectivos resultantes da inovao, pelo facto de essa dificuldade ser independente da
severidade daquela proteco.
E tambm no o ser por dificuldades de coordenao internacional de
regimes jurdicos, sendo que cada um privilegiar as suas prprias solues e tender
a desconsiderar as motivaes para a severidade de regimes alheios.
Por outro lado, um qualquer grau de proteco jurdica ajuda a criar um
mercado da tecnologia, permitindo uma diviso de trabalho na explorao das
inovaes.
A harmonizao entre os incentivos criao e o valor autnomo da liberdade
de acesso s vantagens dessa criao pode j no ser tecnologicamente possvel com
a mundializao da economia digital, assente na difuso e partilha irrestritas e
instantneas de informao atravs de redes informticas comuns, que permitem
contornar e inutilizar praticamente todas as proteces jurdicas atravs de simples
expedientes de deslocalizao e de escolha do mais permissivo de todos os regimes
jurdicos concorrentes.

i) O problema da partilha de ficheiros

Pense-se na pirataria e na difuso no-autorizada e no-remuneratria, de
ficheiros de msica pela Internet, hoje um movimento que congrega dezenas de
milhes de aderentes em todo o mundo. Tudo tem sido feito para entravar
juridicamente esse processo, mormente atravs do desmantelamento das formas
centralizadas de difuso desses ficheiros, atravs da penalizao da violao dos
digital wrappers com que o ficheiro de msica seja inicialmente lanado na Internet
ou da difuso de programas que permitam essa violao.
Mas tudo tem sido em vo, porque a tecnologia que permite o
desenvolvimento de actividades inteiramente lcitas a mesma tecnologia que permite
a pirataria instantnea e sem custo e a difuso planetria de ficheiros sem qualquer
contrapartida. Logo, destruir esta seria destruir aquela, seria vedar o acesso a
tecnologias de difuso e de reproduo digital que constituem benefcios
incomensurveis para o todo da Humanidade.
Pronunciamo-nos sobre uma subtil perverso do direito de propriedade
intelectual que o converteu e converte, num direito de monoplio intelectual que
pretende restringir a liberdade do prprio utente.
Na alienao de criaes intelectuais, a lei atribui ao vendedor o direito de
supervisionar e limitar o uso subsequente que o comprador queira dar-lhes. Essa
faculdade acarreta, para ser vivel, custos elevados de aplicao. Resta impr a todos
os utentes de computadores ou uma absteno voluntria, ou a instalao de um
software que, no vedando o acesso Internet nem a gravao de CDs de dados,
bloqueie a gravao de ficheiros de som, e vigiar o acatamento dessa imposio
uma tarefa logisticamente esmagadora, juridicamente nebulosa e facilmente
contornvel com a tecnologia disponvel.
William Nordhaus: ao contrrio dos bens em relao aos quais existe rivalidade
no consumo, domnio no qual a apropriao e o exclusivo asseguram
inequvocamente resultados eficientes, a apropriao de bens susceptveis de
consumo no-rival nada assegura, e s casualmente promover resultados
ptimos, pois ela est exposta a uma oscilao entre a proteco demasiado fraca dos
direitos de apropriao, resultando em sub-produo desses bens, e a proteco
demasiado forte da apropriao, resultando em distores monopolistas.


122
Compreende-se assim a elevada taxa de insucesso que tem sido registada
neste nmero de equilibrismo que exigido pela economia poltica da promoo do
nvel socialmente ptimo de inovao tecnolgica.
A partilha de ficheiros de msica (e agora tambm de vdeo) no sistema
peer-to-peer, numa cumplicidade inteiramente gratuita, comea por significar, ao
menos para os mais atentos defensores dos direitos de propriedade intelectual, uma
reaco dos consumidores que na nova tecnologia encontram sucedneos para as
formas tradicionais de distribuio de msica e vdeo, e graas a eles aumentam a sua
elasticidade-preo, recobrando algum do excedente de bem-estar que lhes era
negado pelas estruturas monopolistas ou cartelizadas que apoiavam aquela
distribuio. A mais eficiente medida que os produtores de msica tm de travar esse
xodo macio para um mercado negro o de baixarem os preos dos seus CDs ou
tentarem o bundling dos seus CDs com oferta de msica gratuita.
Caber aos economistas lembrar que:
No h precedente histrico para a destruio, politicamente ordenada, de
uma tecnologia a pedido daqueles cujo negcio seria ameaado por ela, e faz-lo
agora criaria um sinistro precedente para o futuro;
Por muito censurveis que possam parecer aos produtores os meios usados
pelos consumidores para recuperarem e aumentarem os seus excedentes de bem-
-estar, esse simples esforo e a dimenso que j assumiu devem trazer conscincia
de todos que do bem-estar dos consumidores que sempre em ltima anlise se
trata no processo econmico, no sendo por isso possvel ignorar ou menosprezar o
sinal inequvoco de eficincia que se representa em to macio incremento do bem-
-estar agregado dos consumidores, nem deixar de volver um olhar de censura para um
outro contexto tecnolgico em que esse potencial de incremento de bem-estar dos
consumidores estava bloqueado, revertendo em exclusivo proveito dos produtores.
Em tese geral, dada a fcil constatao da existncia de externalidades
positivas em resultado da investigao, do desenvolvimento de inovaes e do
progresso tecnolgico, no custa a perceber-se o interesse pblico na promoo de
tais actividades, mais a mais se se levar em conta o impacto macroeconmico que o
progresso tecnolgico pode ter, visto que essencialmente ele que subjaz aos
incrementos de produtividade com que se alicera o ritmo de crescimento econmico.
Na essncia, permanece discutvel apenas o tipo de meios a adoptar tendo em
vista um tal objectivo.

f) Efeitos da informao imperfeita

Uma limitao muito evidente no cnone analtico da microeconomia foi, por
muito tempo, o pressuposto da informao perfeita, que seria, em parte, um bem de
consumo susceptvel de trazer benefcios directos e, em parte tambm, um bem
instrumental capaz de aumentar a produtividade e de, por essa via, contribuir tambm
para o benefcio marginal do seu detentor, e at de terceiros. Esse pressuposto era
abertamente assumido como um dos requisitos da concorrncia perfeita, o requisito da
fluidez.

i) O mercado da informao

Essa considerao dos efeitos da existncia de um segundo mercado, o
mercado da informao, conferiu anlise econmica um muito maior realismo.
Num primeiro momento, alguns economistas, como George Stigler, enfatizaram
o papel crucial da informao, mas consideraram que, uma vez levada em conta a
amplitude total dos custos da informao, os resultados comuns da anlise
econmica se manteriam vlidos.


123
Logo aps, comearam a aparecer alguns monstros e aberraes nesse jardim
bem ordenado que se presumia ser o mercado da informao: algumas das
peculiaridades do seu funcionamento poderiam provocar disfunes muito graves em
todos os outros mercados.
Todo um universo de decises dicriminatrias e estigmatizadoras, podem
tornar-se compreensveis quando percebemos que elas resultam de uma vontade
deliberada de decidir com recurso a um grau informativo que pondera os ganhos
advindos do aumento de informao com os custos de aquisio de informao
adicional.
Bem desejaramos todos que a indolncia cognitiva nos pusesse no caminho
de erigirmos uma meritocracia, uma diviso social de trabalho assente em mritos
objectivamente detectados, avaliados, supervisionados mas no vale a pena sequer
iludirmo-nos quanto possibilidade de que tal acontea seno episodicamente, e
casualmente tambm consiga varrer do horizonte da nossa motivao decisional, os
nossos preconceitos, as nossas ideias feias, as generalizaes das nossas simpatias
e antipatias, todas as expresses de uma racionalidade limitada que tenta extrapolar
e colmatar as lacunas informativas com traos genricos de plausibilidade.
O mercado concorrencial tende a penalizar a discriminao ou estigmatizao
que no tenham justificao econmica, aumentando os custos queles que antepem
os seus preconceitos valorativos fria considerao da eficincia e ao uso exclusivo
desta como critrio de escolha.
Nenhuma mo invisvel emenda a discriminao que incentivada pela
procura, pelo que o enquadramento institucional ou a rectificao poltica podem
desempenhar um papel fundamental no sentido de evitarem a perpetuao de
desvantagens econmicas sofridas por minorias, s mos da cega mecnica do
mercado.
O que nos leva a conceber que haja um mercado de informao o mesmo
fenmeno que faz emergir os mercados de produtos e de factores: a diviso de
trabalho e a especializao, que permitindo ao produtor a formao de excedentes e
as trocas, geram ao mesmo tempo um grau desejado de ignorncia relativamente s
reas em que o produtor no se especializa.
A competncia algo que implica custos; mesmo a simples competncia que
a racionalidade implica escolhas, sacrifcios, predisposies, oportunidades, no
sendo uma ddiva gratuita, ilimitada e exgena.
O mercado do conhecimento dificilmente poderia, mesmo em abstracto, ter
as caractersticas de um mercado concorrencial, at pela natureza peculiar do bem
que a informao. Basta pensarmos na configurao algo dilemtica que a
informao assume em funo da respectiva divulgao, de acordo com as
caractersticas da inapropriabilidade e da no-rivalidade no consumo:
Uma informao no-divulgada aproprivel mas enferma de um problema
de credibilidade que pode desvaloriz-la absolutamente, pelo que pagar por ela
envolve um acto de f ou recurso a elementos meta-informativos que podem ser
igualmente imperfeitos;
Pagar por uma informao divulgada tambm problemtico, no s porque
essa divulgao confere informao caractersticas de bem pblico, permitindo a
qualquer um aceder a ela sem ter que pagar uma remunerao ao informador, mas
tambm porque podem suscitar-se dvidas quanto fiabilidade da informao
transmitida.

Um dos problemas bsicos gerados pela imperfeio informativa relaciona-se
com os custos de busca envolvidos no esforo de optimizao das posies dos
produtores e dos consumidores: a busca de oportunidades de maximizao do bem-
-estar, dos melhores preos, dos menores custos, das remuneraes mais atraentes,
dos melhores empregos, dos melhores trabalhadores, dos melhores negcios.


124
Essa busca no ocorre sem custos, ao menos os custos de oportunidade
envolvidos no tempo por ela requerido: o princpio da indiferena deixa claramente
de se verificar, sendo manifesto que os custos de busca permitem o fenmeno da
disperso de preos.
Os vendedores praticam preos diferenciados porque sabem que os custos
de busca do preo mais baixo dissuadiro a maioria dos consumidores de procederem
a comparaes exaustivas e porem em marcha a sua fluidez, aquelas comparaes
que, favorecendo o produtor que pratica o preo mais baixo, desencadeariam a guerra
dos preos. Nenhum vendedor num mercado com elevados custos de busca tem
incentivo para baixar os seus preos, j que isso pode passar relativamente
despercebido, no lhe angariando novos clientes.
Nada disso impede a formao de uma tendncia central para um preo de
equilbrio correspondente totalidade do mercado, nem invalida a hiptese da
concorrncia perfeita, embora reforce a probabilidade de formao de nichos de
concorrncia monopolstica, ou de mercados centralizados em fornecedores de
acesso, ou cmaras de comrcio, ou cmaras de compensao, ou quaisquer
outras instituies que, assegurando a transparncia dos preos, a homogeneidade
dos produtos e outras condies de fluidez, cobram um preo pela entrada igualitria e
irrestrita na rede informativa.
comum que o consumidor estabelea um preo-alvo (reservation price)
que representa a sua mais elevada disposio de pagar, interrompendo a busca logo
que encontra um preo mais baixo do que aquele.
A ignorncia um auxiliar precioso do nosso conhecimento, porque nos
permite polarizar as nossas convices e conduzir com elas a aquisio de nova
informao, procedendo a triagens, assegurando coeso e inteligibilidade por entre a
exploso sensorial e informativa na qual estamos inelutavelmente submersos.

ii) A seleco adversa

A imperfeio informativa gera um risco de colapso que impende
permanentemente sobre os mercados, por via do fenmeno da seleco adversa,
que incide muito particularmente nas situaes de experience goods em que
qualquer nvel racional de busca insusceptvel de vencer a assimetria informativa e
interpretativa.
natural que a diferenciao qualitativa s seja facultada aos compradores
pela experincia directa dos produtos na satisfao das suas necessidades
econmicas, aps a compra, quando j no remedivel a m compra que tenham
feito.
Compreende-se que a prpria averso ao risco dos compradores os leve a
oferecerem cautelosamente um preo mediano por bens situados num universo de
indiferenciao qualitativa.
A simples oferta de um preo mediano afasta do mercado todos os
vendedores de produtos com qualidade superior mediana, todos aqueles cuja
disposio de vender arranca de um patamar superior ao do preo oferecido, deixando
no mercado, por seleco adversa, apenas os vendedores de produtos com qualidade
inferior mediana, aqueles cuja disposio de vender arranca de limiares inferiores ao
preo oferecido, e que portanto ainda registariam um lucro aquele preo.
A constatao de que assim sucede poderia transformar a seleco adversa
num problema recorrente, numa espiral que conduziria ao colapso do mercado. E
mesmo onde no ocorresse um colapso de mercado, a averso ao risco bastaria
para reduzir a procura em mercados de produtos de qualidade indiferenciada, e
mesmo essa simples retraco da procura poderia ser suficiente para provocar quedas
de preos e efeitos de seleco adversa.


125
Perante essa contingncia, os vendedores de produtos com qualidade superior
mediana tm interesse em diminuir a assimetria informativa de que
aparentemente beneficiariam mas que, no caso, se vira contra eles.

iii) A sinalizao

A forma principal que h de fugir seleco adversa a sinalizao, a
transmisso de tal informao gratuita e credvel, que permita ao comprador no
apenas discernir qualidades entre os produtos, segmentar o mercado em classes de
produtos que evitem o recurso a preos medianos referidos totalidade do mercado,
como ainda economizar em custos de busca.
Uma informao gratuita e credvel, numa situao de assimetria informativa
que comeou por ser desejada pelo consumidor tem que ser uma forma muito
sinttica, muito breve, muito concentrada, de transmisso de informao, entre partes
que esto interessadas em fazer convergir o nvel informativo entre elas, como forma
de propiciar um incremento nas trocas.
O consumidor bastar-se-, em princpio, com uma informao incompleta,
mas com um tipo de dados que, para ele, seja to credvel como o seria a informao
completa. Isto implica que esse sinal pode no transmitir muito contedo informativo,
bastando-lhe atingir, com um mximo de economia de meios, a convico do
consumidor, o que poder fazer recorrendo a esteretipos e preconceitos deste,
jogando tudo na visibilidade e intensidade do sinal, e no apelo que esse sinal faa a
denominantes comuns e bsicos da informao que o consumidor partilhe com o
mercado nas suas reas de no-especializao.
Uma das consequncias mais bizarras da seleco adversa a da sinalizao
atravs dos preos, ou seja, a sugesto que transmitida aos consumidores de que
o preo elevado indiciador de qualidade elevada dos produtos, o que constitui a
subverso completa da funo dos preos na concorrncia, inverte a correlao
negativa que existe normalmente entre nvel de procura e variao de preos e
inviabiliza a concorrncia de preos. O consumidor est convicto de que quanto mais
baixo o preo pedido pelo vendedor, maior a probabilidade de se transaccionar um
produto de baixa qualidade, e que portanto o preo indicador fivel de qualidade.
A sinalizao atravs dos preos especialmente adequada em contextos
em que no ocorre guerra dos preos e a demarcao monopolstica entre
produtos suficientemente pronunciada, ou quando o nvel de informao dos
consumidores especialmente baixo.
O consumidor que usa da sua informao para resistir a esta manipulao
informativa dos preos acabar por desencadear a seleco adversa com as suas
licitaes a preos medianos e descendentes, esvaziando o mercado; o produtor,
refm do bluff com os preos, poder resistir a abaixamentos de preos que levem
ao ponto de equilbrio e permitam o escoamento integral dos seus excedentes.
No se trata de negar os princpios bsicos do funcionamento do mercado e da
lei da oferta e da procura, mas apenas de constatar que, no existindo a imposio de
contratar aos preos de equilbrio, a existncia de distores informativas pode
conduzir a ineficincias, dada a relevncia que passa a ter, para a deciso de
contratar, a qualidade da contraparte.
Dada a interferncia desse factor qualidade, o ajustamento mecnico da
oferta procura, um dos alicerces das convices clssicas e neoclssicas sobre a
eficincia do mercado, fica posto em causa.

iv) O risco moral

Um outro problema relativo informao o do risco moral (moral
hazard), que tende a emergir no decurso de uma relao contratual duradoura,
durante a qual uma das partes, abusando da sua vantagem informativa, no cumpre,


126
ou cumpre deficientemente, as obrigaes assumidas para com a outra, fiando-se na
impossibilidade ou na dificuldade, geradas pela assimetria informativa, de deteco do
seu incumprimento, ou cumprimento defeituoso.
A ideia de risco moral assenta numa teoria de motivao que parte do
princpio de que predomina a atitude hednica do batoteiro racional.
O remdio clssico para o risco moral o das estipulaes contratuais que
conferem algum poder de superviso de uma das partes sobre a conduta da outra.
Trs dificuldades podem surgir neste ponto:
A da impossibilidade de deteco, dada precisamente a assimetria informativa
que privilegia o faltoso;
A da morosidade e onerosidade implicadas na celebrao de contratos
completos, capazes de recobrirem todas as contingncias em toda a sua
complexidade, e muito particularmente capazes de abarcar as contingncias que uma
das partes, dada a sua relativa ignorncia, pode no ser capaz de prever, sequer. A
concluso de esquemas contratuais completos afigura-se assim vedada pelos custos
de transaco correspectivos, que se avolumam enquanto o tempo passa;
A da morosidade e onerosidade implicadas na reparao judicial dos danos
emergentes do risco moral, com custos tanto maiores, paradoxalmente, quanto mais
completo e minucioso o contrato, e quanto mais complexa a relao.

Um outro remdio, porventura mais difuso e de resultados mais variveis o
mecanismo da reputao, que permite a difuso a baixo custo de informao sobre
as caractersticas de um agente econmico no desempenho de funes susceptveis
de repercutirem em interesses alheios (sinal crucial em termos de credibilidade quanto
possibilidade de estabelecimento de vnculos contratuais futuros)
Contudo, tambm aqui o fenmeno da seleco adversa faz a sua apario,
sempre perturbadora. Em contextos de mercado nos quais a reputao jogue um
papel relevante no existe incentivo concorrncia de preos porque os consumidores
evidenciaro inelasticidade da procura s descidas de preos, tomando uma vez
mais o preo como indicador de uma qualidade dos produtos, no caso aquela
qualidade em relao qual o produtor joga a sua reputao.
Por outro lado, a prpria reputao, com os custos de aquisio e de
sedimentao que envolve, uma poderosa barreira de entrada nos mercados.
Todas as imperfeies provocadas no mercado por deficincias informativas
tornam crucial o papel dos intermedirios e dos fornecedores de informao, nas
redes mantidas por cmaras de comrcio, cmaras de compensao, bolsas,
centros de emprego, e similares. Estes intermedirios tentam complementar o nvel
informativo espontaneamente gerado pelo mercado, agindo como se a deficincia
informativa fosse mais uma falha de mercado a reclamar uma rectificao exgena. O
papel porventura mais eficiente na rectificao dos efeitos perniciosos da
assimetria informativa sobre o bem-estar dos consumidores desempenhado
pelos grandes intermedirios comerciais, pelas grandes cadeias de distribuio que,
tomando para elas os custos de busca e disputando ferozmente, atravs de centrais
de compras oligopsonistas, seno mesmo localmente monopsonistas, as
remuneraes dos produtores, jogam a sua reputao nas baixas de preos no
consumidor, assegurando-lhes vantagens prximas das que estes s obteriam por
eles mesmos se dispusessem de informao perfeita, completa e gratuita.
No podemos subestimar o papel crucial que desempenha, mesmo para os
produtores, o esforo informativo que se contm na publicidade. Num mercado em
que a fluidez no est assegurada, no ser visvel equivale a no existir, ou a ser pura
vtima de fenmenos de seleco adversa e de colapso de mercado.
A racionalidade assenta numa informao dispendiosa, pelo que muitas
das decises individuais so eficientemente tomadas com informao
incompleta, e muita da interdependncia se funda em informao assimtrica.



127
CAPTULO 11
Outros objectivos que no a maximizao do lucro

O modelo microeconmico clssico presume que as empresas produtoras se
comportam como maximizadoras de lucros e do seu prprio valor de mercado.
Essa noo pressupe que as empresas se manifestam como um bloco coeso,
quando a verdade que mesmo a coeso formal das organizaes empresariais no
impede tenses internas na formao da vontade colectiva, e que por isso se suscitam
problemas relativos ao controlo das empresas.
Se esse controlo no a emanao de uma vontade unnime e coesa das
empresas, mas apenas o resultado de uma sua forma de legitimao interna, no
surpreender que a vontade divirja frequentemente das finalidades objectivas das
empresas representadas, subvertendo as regras aparentes dessa representao e os
objectivos aparentes do prprio controlo.
Esta abordagem est dominada pela tese de Berle e Means, que sustentou
que teria ocorrido uma revoluo de gesto que transferira o controlo das empresas,
dos seus donos para os seus gestores, e hoje justifica todo o tipo de contra-ofensivas
cujo propsito o de devolverem algum do controlo, seja aos titulares jurdicos da
empresa, os scios accionistas (shareholders), seja mais amplamente a todos
aqueles que podem ser directamente afectados pela subverso das finalidades
constitutivas da empresa e podem ser mais relevantemente prejudicados por desaires
de gesto.

a) A separao entre titularidade e controlo da empresa

Os mltiplos proprietrios de uma grande empresa ganham em dividir o
trabalho com gestores especializados, no perdendo tempo em esforos espontneos
de auto-gesto, de auto-coordenao, de superao de todos os obstculos
organizativos e de todas as complexidades relativas actividade nos vrios mercados;
mas, dividindo o trabalho, so obrigados a confiar em gestores especialistas, que
sabiam ou passam a saber mais do que eles quanto a toda a multiplicidade de dados e
procedimentos requeridos para a maximizao dos interesses sociais.
Esses gestores, exercendo o controlo da empresa, ficam colocados numa
posio de assimetria informativa que os privilegia face aos proprietrios, e os
proprietrios ficam colocados numa posio informativa que lhes impossibilita, ou
dificulta em extremo, uma eficiente aferio do desempenho dos gestores.
legtimo perguntar-se o que que os gestores tm a ganhar ou a perder com
a diligncia, ou a falta dela, na promoo de interesses que no so inteiramente os
deles, e o que que tm a perder com a anteposio dos seus prprios interesses
pessoais aos interesses da empresa.
Racionalmente, de esperar que os comissrios prossigam as suas prprias
finalidades e imponham perdas e custos aos comitentes, no sendo de esperar uma
excepo manifestao, em ambiente to propcio, do risco moral.
Trata-se tambm de um dos muitos afloramentos possveis do problema geral
das relaes entre comitente e comissrio (principal agent), o problema
daquele que comete a outrem a defesa e promoo dos seus interesses e fica
desprovido de meios para avaliar eficientemente o desempenho daquele a quem a
misso foi cometida.
Nas empresas, a perda de confiana e de segurana quanto ao alinhamento de
interesses entre comitentes e comissrios pode comprometer seriamente a
capacidade para gerar lucros atravs da expanso de funes internamente
coordenadas. A irresoluo deste problema de risco moral, em toda a sua
complexidade, pode significar, em ltima instncia, a dissoluo da prpria forma


128
empresarial e a necessidade de regresso ao mercado, por muito que esta ltima
soluo acarrete perdas de eficincia pelo agravamento dos custos de transaco.
As reas de conflito podem ser essencialmente duas: a que respeita ao nvel
ideal de esforo do comissrio, e a que se refere ao nvel de riscos que o comissrio
corre.
Nisso os administradores das empresas no so diferentes de outros tipos de
comissrios (ex: mdico, taxista, etc.).
O administrador da sociedade annima comissrio dos accionistas, e
estes confiam que ele maximize o retorno dos seus investimentos. Uma soluo muito
simples e directa para obter essa sada do dinheiro o endividamento elevado, a
alavancagem que, constituindo um maior risco para a empresa, tem a vantagem de
forar sada de quantias mais elevadas, e certas, da empresa, obrigando-a a uma
dieta, seja na reduo de ineficincia-X, seja na reduo dos desalinhamentos
dos administradores.

i) Incentivos e alinhamento de interesses

Alm do endividamento, vrias solues tm sido sugeridas e praticadas para
a harmonizao da conduta do comissrio com os interesses do comitente, e entre
elas destacam-se:
A venda da empresa ao comissrio a entrega ao comissrio de poderes
de apropriao dos recursos que gere, perdendo o comitente em remunerao aquilo
que ganha em certeza de que o comissrio recebe o mximo incentivo possvel para
cumprir, j que o comissrio ser remunerado pela integralidade dos seus resultados,
e portanto na razo directa da sua eficincia. A soluo esbarra, contudo, por um lado
com a averso ao risco do comissrio, e por outro com a perda das vantagens da
subordinao hierrquica e da coeso da empresa. A remunerao em funo dos
resultados afigura-se uma soluo excelente, mesmo dentro de limitaes impostas
por dificuldades de aferio e de informao.
O sistema de incentivos um sistema de venda parcial ou de simulao de
mercado, que consiste no estabelecimento de remuneraes dependentes dos
resultados, premiando o comissrio pelo esforo ao mesmo tempo que ele
parcialmente libertado do risco, visto que parte da sua remunerao fixa misto de
pagamento pelo input e pelo output. Subsiste a dificuldade de se saber se um tal
incentivo se traduzir num esforo do comissrio no sentido do incremento do volume
de dividendos distribudos aos comitentes, ou antes no sentido do aumento do valor
especulativo dos ttulos, assegurando ganhos ao comissrio mas no
necessariamente a todos os comitentes. A diferenciao de incentivos a favor dos
administradores faz sentido, e at o estabelecimento de regimes remuneratrios muito
distanciados, na medida em que aos administradores se pea uma assuno de riscos
de que o contingente geral dos trabalhadores est isolado.
O sistema de comando a pura e simples superviso, fiscalizando e
auditando a conduta dos comissrios e as contas que eles so obrigados a prestar,
recorrendo para o efeito a entidades independentes e idneas, soluo que cara e
imperfeita, at pela pertinncia da interrogao acerca de quem vigia os vigilantes,
sendo perfeitamente previsvel que o relacionamento prolongado deteriore o rigor e a
objectividade da superviso.

Malgrado a margem de risco moral que subsiste e regularmente se manifesta,
a tendncia para a ampliao desmesurada das remuneraes e benefcios dos
administradores, a partir de um certo ponto claramente custa das empresas que eles
deveriam servir, est bem consolidada nas economias modernas e nos modernos
ambientes empresariais.
No pode excluir-se que, fora de um ambiente de euforia capitalista e de
idolatria das chefias, a exuberante cumulao de vencimentos, prmios, ttulos,


129
opes com que a administrao bafejada, seja profundamente desincentivadora e
desmoralizadora dos trabalhadores.
No se percebe a relutncia em admitir que o melhor dissuasor imediato para
os abusos dos executivos a perspectiva do despedimento sumrio, sem respeito
pelas armadilhas e alapes que esses executivos, com a cumplicidade de polticos e
legisladores que o tenham legitimado com normas, coloquem ou pretendam colocar na
via para esse despedimento.
Como conciliar os deveres dos mandatrios controladores com as
oportunidades de abuso que lhes so concedidas pela discricionariedade prpria da
gesto corrente? Como evitar grosseiras violaes dos deveres de lealdade dos
administradores para com a empresa, dada a relao fiduciria que constitui o
mandato em que assenta a legitimidade daqueles?
Parece no haver outra via que no seja a de uma presso exgena que,
manifestada nas instituies, nos mercados ou em redes de informao, seja capaz
de pr algum cobro a esses desmandos.

b) A limitao do controlo da empresa pelo mercado

A existncia de disparidades entre os incentivos dos que controlam a empresa
e os interesses colectivos daqueles titulares que constituem juridicamente a empresa,
podem representar um problema de difcil soluo.
Temos presumido que o problema do controlo se cinge a uma simples
explorao, por quem quer que seja que se encontre encarregado da gesto de uma
empresa, da assimetria informativa que lhe permite agir de forma que no
eficientemente vigiada, e lhe permite provocar danos indetectveis. Contudo, o
problema do controlo bastante mais amplo, e, de uma perspectiva jurdica, algo
diverso daquilo que acabmos de enunciar: cingindo-nos agora ao caso das
sociedades annimas, os gestores podem continuar numa situao de impunidade
mesmo quando a assimetria informativa no tanta que impea os accionistas de se
aperceberem dos abusos e desvios da gesto, ou de avaliarem os danos causados
aos interesses objectivos da sociedade: bastando para tanto que os gestores gozem
da complacncia, ou da cumplicidade, daqueles que disponham de um outro tipo de
controlo, o controlo accionista.
O problema, deslocando-se assim da indetectabilidade para a impunidade,
endgeno, e isso limita drasticamente as solues a que se possa recorrer para
remediar os abusos da gesto.
O controlo accionista resulta da titularidade do nmero de aces suficientes
para assegurarem a vitria nas deliberaes das assembleias gerais. sobretudo o
resultado oportunista da falha de coordenao entre titulares de um capital muito
disperso, propositadamente muito disperso, na maior parte dos casos, dados os
objectivos que presidem ao recurso emisso de aces.
O surgimento de scios poderosos e controladores nas grandes empresas
significar em princpio para os administradores o aumento da probabilidade de
deteco de risco moral e da probabilidade de afastamento do cargo; isso basta
para explicar porque que os administradores instalados despendem tanta energia e
recursos a entrincheirarem as suas posies, por um lado, ou a aliciarem,
favorecerem ou capturarem os scios controladores, por outro.
precisamente neste contexto que surge a forma mais comum do insider
trading, uma das formas possveis de abuso de informao privilegiada: quando os
administradores no conseguem evadir-se completamente da superviso dos
accionistas controladores, tentam suborn-los fornecendo-lhes, s a eles e
antecipadamente, informao que, uma vez divulgada no mercado bolsista, levar a
uma significativa alterao do valor das aces da empresa, permitindo a esses scios


130
controladores obterem ganhos extraordinrios custa dos demais accionistas da
empresa.
A imposio de transparncia, de deveres de informao das empresas
cotadas em bolsa, visa assim em primeira linha proteger os investidores externos
contra os conluios internos que se formam entre as administraes e os accionistas
controladores.
Parece assim que apesar de tudo a governao da empresa continuar a ser,
numa grande maioria dos casos, e no obstante todos os apelos jurdicos e polticos
em contrrio, um puro exerccio de sobrevivncia de parasitas.
Dispondo de controlo accionista, os detentores da maioria das aces com
voto podero fazer uma de duas coisas: ou se nomeiam eles prprios para
administradores e podem agir, com plena impunidade, como comissrios abusivos
enquanto o controlo durar; ou elegem administradores aos quais permitem uma
actuao claramente divergente dos interesses e objectivos da sociedade, desde que
eles sejam tambm cmplices beneficirios dessa atitude abusiva.
O problema agudiza-se quando o controlo societrio reflecte a predominncia
social de redes de influncias que tenham lgicas autnomas, e paralelas, do
funcionamento do mercado: o controlo por uma famlia, por um grupo de amigos, por
correligionrios de um partido, por um gang, caso em que a expropriao dos
scios no-controladores pode ser sistemtica e quase completa, sem sequer ocorrer
uma compensao com a distribuio generosa de dividendos.
Uma forma de estmulo que aparece muito frequentemente referida a da
mudana do controlo das empresas atravs das regras internas de legitimao desse
controlo as aquisies de domnio (takeovers), mediante as quais algum
adquire uma maioria de votos, ou assegura a seu favor os votos da maioria, atravs da
aquisio de um nmero importante de aces que lhe facultem esse domnio das
assembleias gerais, nas quais se designa e legitima a estrutura gestora, a estrutura
decisria, da empresa.
entre essas atitudes preventivas que podem eventualmente contar-se alguns
incentivos aproximao de interesses entre os controladores-gestores e a prpria
empresa. De um outro prisma, sustentou-se at que as ameaas ao controlo das
empresas seriam j, por elas mesmas, um factor de valorizao da posio dos
accionistas.
Dir-se-ia que a susceptibilidade de contestao, atravs do mercado, das
posies de controlo das empresas constituiria por si mesmo um incentivo fortssimo
ao aumento da eficincia do controlo na promoo de objectivos gerais de eficincia,
de maximizao de lucros e de reduo de custos de produo.

i) As aquisies de domnio

Foi em harmonia com essa ideia geral que se multiplicaram, a partir do incio
dos anos 80 do sculo passado, as experincias das aquisies de domnio no
mercado de valores mobilirios, que se julgava serem experincias susceptveis de
mitigar exogenamente os abusos de gesto e trazer benefcios aos pequenos
accionistas, aos accionistas externos, embora houvesse desde o incio algumas
reservas.
Os receios eram tanto mais fundados quanto mais era certo que os takeovers
eram manobras financeiras que envolviam gestores e se integravam ainda nas
respectivas lutas darwinistas pela sobrevivncia, no sendo de esperar que o
interesse dos accionistas estivesse presente nos espritos dos envolvidos, ou que por
uma vez esse interesse ingressasse relevantemente nas estratgias da gesto.
No h dvida de que foram as muito patentes deficincias na gesto de
empresas cotadas em bolsa que, traduzindo-se na perda de valor das aces,
tornaram vivel a respectiva aquisio em massa, a nveis que poderiam comear a
ameaar o controlo societrio.


131
H que no subestimar a multido de efeitos perversos que podem insinuar-se
na luta pelo poder dentro das empresas.
O prprio assaltante pode, por vezes, no ter a inteno real de adquirir a
empresa visada, mas ter to-somente o intuito de realizar ganhos especulativos:
Adquirindo discretamente aces da sociedade visada, anunciando
seguidamente a sua inteno de proceder a compras macias com o intuito de
conquistar o controlo, e aproveitando a valorizao dos ttulos subsequente ao
anncio, oferta no-sria, para revender com lucro as nicas aces que
efectivamente adquiriu;
Adquirindo um lote significativo de aces da empresa visada e ameaando os
respectivos controladores com a possibilidade de avanar para uma aquisio de
domnio, mas no caso com o nico intento de revender as aces aos controladores a
um preo especulativo afinal, o resgate que eles devem pagar para que ele desista
do seu intuito (o chamado greenmail).

Anos de experincia com takeovers demonstraram internacionalmente que
mesmo a aquisio consumada no assegura a revitalizao das empresas
adquiridas, podendo seguir-se o colapso da canibalizao ditada pelo
endividamento excessivo, agravado pela prpria degradao do valor das aces da
empresa assaltante.
S muito ingenuamente se sustentar que os jogos de poder so norteados por
ideais altrustas, ou por um desejo objectivo e imparcial de assegurar igualdade de
oportunidades no mercado de capitais.
Por seu lado, os prprios controladores das empresas visadas podem, mesmo
sob ameaa de perderem o controlo, no alinhar de maneira nenhuma a sua
conduta pelos interesses daquelas:
Podem jogar tudo na rentabilidade de curto-prazo em detrimento dos
investimentos de longo prazo;
Podem fazer perder valor de mercado s empresas, ou desmantelar-lhes
parcialmente o patrimnio, ou genericamente proceder a investimentos que se percam
no caso de eles serem afastados, apenas com o intuito de desencorajar as aquisies
sustentadas atravs de endividamento (plula envenenada);
Podem salvaguardar os seus rendimentos pessoais estabelecendo
indemnizaes milionrias para o caso de perderem o controlo (pra-quedas
dourados);
Podem tentar empreender um contra-assalto procurando adquirir o domnio
da empresa assaltante;
Podem tentar antecipar-se na compra macia de aces prprias, recorrendo
em qualquer destes dois casos tambm ao endividamento.

Com todos os seus riscos e ineficincias, com os seus custos de transaco,
a luta pelo controlo das empresas ainda um dos poucos paliativos ao abuso de
poder que o controlo proporciona, uma das poucas formas de reconduzir os gestores
s tarefas de maximizao dos lucros, no interesse dos accionistas.
Em princpio, a agitao no mercado de capitais resultante de grandes compras
de empresas, se no estiver associada a simples movimentos de fuses e
concentraes, h-de representar uma tendncia para a circulao dos recursos em
direco queles que so, ou se sentem, capazes de optimiz-los, naquilo que
representa uma tendncia para a formao de um mercado de empresrios.
Por falvel que seja este mecanismo de mercado, ele todavia mais eficiente,
no plano dos incentivos, do que todas as rectificaes que se tem tentado introduzir na
assimetria informativa, na atomicidade, na passividade e at na propenso para a
boleia que deixam os pequenos accionistas inteiramente merc dos scios
controladores.


132
Referamo-nos agora aos princpios de governao das empresas
(corporate governance), um conjunto de boas intenes, no inteiramente realistas
ou pragmticas, que de certo modo tentam extrapolar para o seio das relaes de
domnio dentro das empresas os tipos de equilbrios institucionais (checks and
balances) que asseguram a sade poltica das democracias.
No parece que essas regras consigam, por elas mesmas, fazer mais do que
consegue o mercado desregulado, mormente em termos de criao de valor para os
accionistas que queiram jogar no mercado bolsista mas tenham receio de ser
defraudados apenas pela circunstncia de no terem motivao racional para se
empenharem a fundo nos meandros da gesto das empresas.
No incio dos anos 90 do sculo passado j o mpeto principal da onda de
fuses e aquisies se tinha perdido.



133
CAPTULO 12
A repartio do rendimento e o mercado dos factores

Participar no processo econmico , para cada indivduo, ocupar um lugar num
conjunto de actividades de criao de riqueza, na expectativa de obter uma
remunerao que corresponda quela participao, uma remunerao que seja uma
quota-parte da prpria riqueza criada.
Os problemas respeitantes repartio social da riqueza so de um
extraordinrio melindre por diversas razes, entre as quais avultam as de que:
em torno da proporo entre o valor do contributo produtivo, por um lado, e o
valor da remunerao atribuda em funo desse contributo, por outro, que se joga a
maior parte dos problemas respeitantes justia, quer na sua dimenso absoluta,
quer na relativa (cada um se sente justiado se a remunerao que obtm da sua
participao no processo produtivo corresponder quilo que ele prprio se representa
quanto ao valor do seu contributo);
na repartio das riquezas que se verificam as mais graves distores de
todo o processo produtivo, porque no h praticamente limite superior quilo que
cada um pode querer reclamar, ou captar, do total da riqueza criada, nem limite inferior
que, desligando-se de uma simples desvalorizao social do contributo individual para
o processo produtivo, atenda ao menos ao imperativo de satisfao de necessidades
bsicas de sobrevivncia daquele que teve o mrito de se esforar por no ser
excludo;
A conscincia da justia e dos imperativos da igualdade e da solidariedade
podem impor socialmente rectificaes institucionais ao jogo livre das foras que
determinaram as remuneraes dos diversos contributos para o processo produtivo,
chocando-se, pois, com as regras de mercado e com a eficincia dos seus
automatismos.

Para que no se caia na tentao de atribuir a uma casualidade injusta a
existncia de diferenciais remuneratrios, de disparidades na repartio, temos que
perceber que o prprio mercado que comea por remunerar diferenciadamente, de
acordo com as suas simples e habituais regras de funcionamento.
Cada um de ns poder, confrontado com essa disparidade de rendimentos,
emitir a opinio de que ela injusta; mas poucos sero aqueles que agiro em
conformidade para evitar que essa injustia se perpetue. Muita da injustia que
lamentamos consequncia inevitvel, ainda que no intencional, da expresso livre
das nossas preferncias atravs do mercado.
Pese embora a tendncia da escola neoclssica para apresentar a questo
como uma fatalidade, como uma decorrncia mecnica do simples jogo de oferta e
procura no mercado dos produtos, o facto que qualquer um poder constatar que
muito do que resulta da distribuio da riqueza est merc da nossa vontade, das
nossas opes, das nossas escalas de valores. A repartio de riquezas no se
desenvolve num vcuo poltico, e seria irrealista fazer tbua-rasa das suas mltiplas
implicaes valorativas e at paradigmticas, ainda que a objectividade da anlise
econmica reclame a suspenso metdica dessas cogitaes.
A economia assenta num quadro de referncia de decises individuais, e
apela a uma racionalidade procedimental (neutra perante os valores que essas
decises servem).

a) A remunerao dos factores

Parece claro que as desigualdades verificadas na remunerao de factores so
geradas pela lei da oferta e procura no mercado de factores, no qual so oferecidos


134
os meios de que depende a substncia e a dinmica do processo produtivo: o
trabalho, os factores naturais e matrias-primas (sucintamente, o factor terra), o
capital e o factor empresarial. Os factores sero tanto melhor remunerados quanto
mais escassa for a respectiva oferta, ou quanto mais intensa for a respectiva procura,
visto que a remunerao dos factores essencialmente um preo que lhes
corresponde.
Os meios de produo, sendo meramente instrumentais na produo de bens
e servios, no so procurados por eles prprios, visto que a configurao que os
torna teis como factores do processo produtivo os inutiliza, na maior parte dos casos,
para satisfazerem directamente as necessidades dos consumidores.
Para os factores de produo no existe seno uma procura derivada.

b) A procura de capital e de factores naturais

Capital: Conjunto de bens que foram produzidos com vista a auxiliar a
produo de outros bens, ou seja, o conjunto de bens instrumentais (estruturas,
mquinas, ferramentas) que coadjuvam o esforo laboral, potenciando-o.
O valor do capital varia conforme a deciso do empresrio se dirija utilizao
do capital por via da respectiva aquisio ou da sua mera locao. A locao do
capital h de ser remunerada atravs de um equilbrio entre oferta e procura de bens
de capital, ou dos meios financeiros atravs dos quais possvel adquirir o capital.
A racionalidade de uma empresa competitiva e maximizadora dos lucros o de
recorrer locao de bens de capital at que a remunerao requerida pelo uso
desse capital iguale ou exceda o rendimento marginal que se espera do respectivo
emprego.
Se o empresrio porventura optar pela aquisio do capital, o seu clculo
torna-se mais complexo, no sentido de que a igualdade entre preo e valor do produto
marginal tem que se espraiar por sucessivos perodos, tantos quantos os da vida til
dos bens adquiridos, envolvendo pois uma previso ou projeco quanto ao valor
esperado no futuro para o produto marginal correspondente aos bens de capital.
A procura de capitais por um empresrio num mercado competitivo depender
apenas da determinao do ponto em que a produtividade marginal decrescente do
capital se cruza com o preo de mercado desses capitais. Se a empresa for
monopsonista ou oligopsonista no mercado de factores, ento o clculo passa a
abarcar a premissa de que os preos so crescentes, o que induzir a empresa a um
subemprego de capitais.
Do ponto de vista do sector produtivo como um todo, a procura de capitais
tender a ser mais inelstica.
O capitalista que no disponha de poder de mercado vender ou ceder
temporariamente os seus capitais em funo do correspondente custo marginal.
Curto prazo: aquele dentro do qual se considera que est fora de cogitao a
aquisio de novos bens de capital, limitando-se o capitalista a ceder, com relativa
inelasticidade, aqueles de que j dispe.
Longo prazo: aquele em que possvel ao capitalista adquirir novos bens com
vista sua cedncia temporria, com maior elasticidade, a troco de um juro.
No curto prazo, o capitalista estar disposto a ceder todos os seus capitais
aos juros correntes, se eles excederem os custos marginais. No caso de no
excederem, a cedncia dos bens de capital ficar fora de cogitao, e o capitalista
estar disposto a vender os seus capitais como equipamentos usados, saindo do
mercado de factores depois disso.
No longo prazo, o capitalista adquirir novos capitais, com vista sua
cedncia, em funo:
Do respectivo custo de oportunidade;
Da depreciao total dos bens;


135
Dos custos totais de transporte, de manuteno e reparao, e outros, ao longo
de toda a vida esperada desses bens.

Todos estes custos totais tm depois que ser periodificados e ser-lhes aplicada
a taxa de desconto, de forma a permitirem a comparao com os juros que poderiam
ser recebidos em cada perodo.
Se a empresa decide investir ela mesma na aquisio de capitais prprios,
a ela que caber fazer os clculos correspondentes ponderao entre o custo
marginal e o rendimento marginal esperado dessa deciso de investimento. A
durabilidade dos bens de capital adquiridos pela empresa pode ser levada em conta
por um de dois mtodos:
O do valor presente dos ganhos esperados, ou seja, o da converso em
valores presentes dos ganhos totais que possam derivar da deciso (aplicando-se a
taxa de desconto ao valor futuro dos ganhos esperados);
O da taxa de retorno do investimento, o mtodo da eficincia marginal do
capital, que consiste em calcular-se com preciso aquela taxa de desconto que faria
equilibrar as receitas e os custos do investimento, retirando-se a concluso de que o
investimento vantajoso se a taxa de juro praticada no mercado de capitais inferior
quela taxa de desconto.

Quanto aos factores naturais, a respectiva renda resulta igualmente do
encontro de oferta e procura, com a nica especialidade da imobilidade desses
factores que tende para determinar alguma inelasticidade da respectiva oferta. Pode
mesmo pr-se a questo de saber se o factor terra no sempre fixo.
A renda poderia resultar essencialmente de dois vectores:
A remunerao dos capitais aplicados na explorao fundiria;
Da renda econmica decorrente das diferentes produtividade natural e
localizao geogrfica das terras, e das oscilaes no rendimento marginal dessas
terras, derivadas por sua vez das variaes na procura dos bens finais produzidos
com esses factores naturais, contrapostas a uma oferta virtualmente inelstica.

c) A oferta e a procura de trabalho

O factor produtivo trabalho continua a ser, mesmo nas economias
tecnologicamente mais sofisticadas, o factor preponderante, especificamente no
sentido de que cabe ao trabalho a maior quota-parte na repartio do rendimento total
gerado pelo processo produtivo.
A procura, pelas empresas, do factor de produo trabalho uma procura
derivada. A procura de mo-de-obra depende tambm dos preos dos factores que
devam ser combinados com o trabalho, e mais genericamente da estrutura de custos
que seja possibilitada pelo estdio tecnolgico em que se encontra a produo.
Comecemos pela hiptese mais simples, a da contratao de trabalhadores por
uma empresa que seja competitiva e atomstica tanto no mercado dos produtos como
no mercado dos factores. Isso significa que essa empresa price taker em ambos os
mercados, isto , que, no tendo o poder para influenciar unilateralmente os preos de
mercado, interage com estes como se de dados se tratasse; e significa tambm que
pressupomos que a sua deciso de produzir mais ou menos bens ou servios, de
admitir ou despedir mais ou menos trabalhadores, essencialmente um resultado
colateral do esforo fundamental de maximizao de lucros.
Enquanto o valor do produto marginal for superior ao nvel de mercado dos
salrios, justifica-se a contratao, devendo a procura de novos trabalhadores
terminar quando o valor do produto marginal for j inferior ao nvel salarial. Na
interseco das curvas que respectivamente representam o valor decrescente do
produto marginal e o valor (constante) de mercado dos salrios que se encontra o


136
ponto maximizador, isto , a quantidade de trabalho que a empresa deve contratar
com vista a maximizar os seus lucros.
A curva do rendimento marginal do empregador que ditar a curva da
procura de mo-de-obra: enquanto o nvel salarial for inferior ao rendimento marginal,
a admisso de mais trabalhadores contribuir para aumentar os lucros do empregador.
Uma empresa competitiva e maximizadora de lucros contratar trabalhadores
at que o valor do produto marginal seja igual ao dos salrios.
A funo que correlaciona a procura de trabalhadores com as variaes de
nveis de salrios ser correspondente prpria curva que representa o valor
decrescente do produto marginal a curva da procura de trabalhadores ser a
prpria curva do valor do produto marginal.
Uma subida de preos dos produtos significa, em princpio, maior nvel de
emprego, uma descida de preos implicar quebra de emprego.
O salrio de equilbrio ajusta a oferta e a procura do factor de produo
trabalho, e reflecte o valor do produto marginal do trabalho para cada uma das
empresas que entre si disputaram, do lado da procura, esse factor de produo.
Qualquer alterao na interseco de oferta e procura de trabalho no mercado
deve alterar na mesma proporo o valor do produto marginal do trabalho, dada a
necessria identidade de valores.
Uma diminuio do nmero de trabalhadores tender para o aumento do nvel
de salrios, o qual por seu turno provocar um aumento proporcional do valor do
produto marginal. Comea aqui a entrever-se o interesse que os trabalhadores
estabelecidos tm em colocar barreiras corporativas entrada de outros
trabalhadores, visto que isso faz subir os salrios.

i) A produtividade laboral

Os salrios acompanham a produtividade, tal como ela pode ser medida no
mercado dos produtos; maior produtividade traduz-se em mais elevados salrios, e
menor produtividade implica precisamente o contrrio. essencialmente o incremento
de produtividade do trabalho que explica uma subida de salrios reais, o aumento de
poder de compra propiciado pelos salrios, e em ltima instncia uma melhoria do
bem-estar dos consumidores. esse aumento que subjaz face mais palpvel do
progresso econmico; e a diferena de nveis de produtividade laboral que
fundamentalmente explica a prpria diversidade internacional de nveis de
prosperidade.
essencialmente a disponibilidade de trs tipos de dotaes que determina a
produtividade:
Capital (fsico): acervo de bens intermdios e instrumentais que, combinados
com o trabalho, lhe potenciam o rendimento;
Capital humano: nvel de educao e de capacidade de converso de
conhecimentos na optimizao de formas produtivas;
Tecnologia: o prprio conhecimento relativo a formas optimizadoras de
produo e de prestao de trabalho;

A remunerao, no apenas do trabalho mas tambm dos factores naturais e
do capital, acompanha o valor do produto marginal que cada um determina no
processo produtivo; o produto marginal de qualquer factor produtivo depende, por sua
vez, da quantidade disponvel desse factor, em termos de o preo de mercado de cada
factor ser inversamente proporcional quantidade disponvel desse factor.
O rendimento das pessoas maioritariamente fixado em funo do valor
dos recursos produtivos que fornecem ao mercado.
A elasticidade da procura de mo-de-obra pelas empresas depende de trs
factores bsicos:


137
O carcter mais ou menos intensivo da explorao do recurso trabalho na
produo;
A substituibilidade de trabalho por capital;
A prpria elasticidade da procura dos produtos para os quais o trabalho
contribui.

A tendncia generalizada da evoluo tecnolgica tem sido a do aumento
sustentado da procura de mo-de-obra, desmentindo a percepo popular de que o
progresso tecnolgico tende para a destruio de postos de trabalho e para a
desvalorizao do factor humano.

d) Informao imperfeita e discriminao salarial

Se, num equilbrio de mercado, cada um remunerado de acordo com o valor
da sua contribuio marginal para o acervo total da produo de bens e servios na
economia, pode estranhar-se porque que as remuneraes dos indivduos, e at das
categorias profissionais, podem variar to extraordinariamente em termos de valores
absolutos.

i) Os diferenciais compensatrios

Duas constataes devem impor-se de imediato:
A de que a igualdade entre indivduos no existe seno em termos muito
aproximativos;
E a de que as funes para o desempenho das quais so procurados
trabalhadores podem ser muito distintas entre si, estando associadas a essas
funes algumas caractersticas no-monetrias que justificam diferentes
compensaes monetrias.

O salrio, a remunerao monetria, mesmo que incluamos nela gratificaes
e benefcios acessrios, apenas um dos aspectos a tomar em considerao pelo
candidato a um emprego, sendo vrias outras as caractersticas a levar em conta
para se determinar se se trata de um bom ou de um mau emprego.
Designa-se por diferencial compensatrio a disparidade salarial que resulta
da diversidade de caractersticas no-monetrias dos diversos empregos: muitas
profisses, por exemplo, reclamam o aumento das suas remuneraes sob forma de
subsdios de risco, subsdios de deslocao, subsdios de turno, e outros, que sirvam
para atenuar o desprazer causado pessoalmente pelo desempenho das
correspondentes funes.

ii) O capital humano

Capital humano: fruto do investimento feito na formao pessoal, de que se
espera um resultado em termos de aumento de produtividade conexa com o
incremento das aptides em cada pessoa que beneficia daquele investimento; valor
presente (descontado) do total das remuneraes futuras esperadas em funo de um
determinado investimento em especializao; no tem um mbito semntico muito
distinto do de educao lato sensu.
Devem-se a Theodore Schultz e a Gary Becker os estudos pioneiros nesta
matria.
A mensagem fulcral subjacente ideia de capital humano a de que o
investimento na educao muito nitidamente compensado por incrementos
remuneratrios que mais do que compensam, no seu total, o custo integral do
investimento, incluindo o custo de oportunidade do acesso tardio ao mercado de


138
trabalho. A educao provocaria no s muito marcados incrementos de
produtividade, como sobretudo sinalizaria socialmente a presena de uma nova
qualidade de prestao de trabalho, face qual a avaliao do produto marginal
respeitante ao beneficirio directo da educao deveria ser reformulada, passando a
arrancar de patamares muito superiores ao da oferta de mo-de-obra indiferenciada.
Isto torna-se menos ntido quando consideramos que o retorno do investimento
em capital humano deve ultrapassar os custos directos e os custos de oportunidade
daquilo que so por vezes muito longos processos formativos, e que esse cmputo
deve reportar-se ao total de um ciclo de vida.
O diferencial que corresponde ao capital humano de difcil medio,
havendo quem privilegie a anlise individual e quem prefira uma abordagem
macroeconmica.
No primeiro caso, os resultados complicam-se com a constatao de que o
impacto do investimento marginal em educao varia em funo das bases socio-
-culturais dos educandos. Pode, todavia, sustentar-se em tese geral que nos pases
mais desenvolvidos a evoluo se tem dado no sentido do favorecimento do grau
educativo dos trabalhadores.
E mantm-se vlida a noo de que o desemprego tende a atingir mais
pesadamente os trabalhadores com menor formao, at pela elementar razo de que
so quem, ceteris paribus, representa as piores relaes qualidade-preo da ptica
dos seus empregadores.
Na abordagem macroeconmica, a anlise tambm se complica porque o
tema entronca nas teorias do crescimento econmico. Em todo o caso, praticamente
unnime a opinio de que o investimento em capital humano produz resultados
lquidos positivos na acelerao das taxas de crescimento econmico, recomendando-
-o, portanto, como prioridade poltica.
Na realidade difcil saber-se se em concreto no ser o prprio crescimento
econmico a induzir o aumento do investimento em capital humano, j que faz subir o
rendimento esperado para esse investimento, ou se mais plausivelmente tudo se
desenvolve numa sinergia, numa espiral entre educao e crescimento.
As comparaes internacionais de taxas de crescimento tm sugerido um
papel muito determinante para o capital humano, parecendo pois confirmar as teorias
endgenas do crescimento.
Tudo se passa como se o trabalhador se defrontasse com uma fronteira de
possibilidades de produo na qual se comparam as vantagens de uma entrada
imediata no mercado de trabalho com as vantagens da troca inter-temporal por uma
entrada protrada no mercado de trabalho, atrasando o consumo, servindo o
diferencial remuneratrio de incentivo a favor dessa troca inter-temporal.
Nalguns casos, a clivagem remuneratria est assegurada entre os
trabalhadores sem formao superior e os trabalhadores com formao graduada,
sobretudo naqueles sectores produtivos em que so relativamente poucos aqueles
que detm essa formao.
Mas em muitos casos gritantemente claro que no est, e portanto o
investimento privado em capital humano no apresenta perspectivas de recuperao
no espao da vida de um trabalhador.
A noo de capital humano no tem seno uma validade parcelar e
aproximativa e no deve servir de pretexto ou entrave promoo, pelo Estado, do
nvel ptimo de educao, o qual, dada a presena de externalidades positivas, no
adequadamente assegurado pelo investimento privado.
O conceito de capital humano frequentemente uma muito interessante, e
socialmente til, iluso de perspectiva, pois ela incentiva as pessoas a investirem na
sua formao e desincentiva o abandono dessa formao, aliciando-as com
perspectivas de ganhos de produtividade, de alteraes de avaliao social do produto
marginal e de acesso a empregos melhores tambm, no final do processo formativo.


139
medida que uma economia evolui e prospera, tende a importar os produtos
de trabalho no especializado e a concentrar-se internamente nos produtos do
trabalho especializado.
O progresso tecnolgico cada vez menos se compadece com a subsistncia
de trabalhadores no-especializados e menos formados, e favorece cada vez mais a
formao, propiciando uma mais acentuada discriminao remuneratria, por
alterao da procura no mercado, do investimento em capital humano.
Mitigados embora pela mobilidade dos factores, os efeitos do progresso
tecnolgico no mercado de trabalho fazem-se sentir nitidamente nas escalas salariais
atravs de uma demarcao entre trabalhadores especializados e no-especializados,
favorecendo os primeiros custa dos segundos.
O progresso tecnolgico veio acompanhado de um efeito favorvel ao
investimento em capital humano, mantendo, ainda que na forma mitigada, uma
clivagem muito ntida entre aqueles que investiam e aqueles que no investiam no
aumento de proficincia tcnica e cultural.
A mundializao e o progresso tecnolgico so factores tanto de
discriminao e desigualdade remuneratria como, atravs destes, de incentivo
educao, ao investimento em capital humano, agravando as clivagens econmicas e
sociais entre aqueles que obtiveram e aqueles que no obtiveram educao, e at
clivagens generacionais, remetendo as geraes mais velhas para a iliteracia
tecnolgica, podendo converter-se, por isso, em factores de perda de coeso social,
j a coeso nacional, j mesmo a internacional.

ii) a) Bens de mrito e o cheque-educao

legtimo que o Estado invoque o interesse pblico no emprego de bens e
servios educativos, reclamando para eles a condio de bens de mrito, bens cuja
promoo o Estado toma para si, independentemente do facto de se tratar, ou no, de
externalidades bens cujo consumo o Estado pretende expressamente alargar,
presumindo que h um subconsumo espontneo desses bens. Contudo, h algo na
identificao de bens de mrito por parte do Estado que fere a lgica basilar da
liberdade dos mercados: que o princpio que preside liberdade das trocas o da
soberania do consumidor.
Apesar disso, parece no haver verdadeiro sucedneo para o conceito de bens
de mrito para enquadrarmos a perspectiva poltica sobre o capital humano e sobre a
educao.
A correlao entre apoio educao por meio de subsdios, por um lado, e
intensificao espontnea dos nveis de escolaridade, por outro, dbia, dada a
heterogeneidade de motivaes que podem estar subjacentes a uma candidatura a
um subsdio, e a multiplicidade de circunstncias que podem concorrer em cada caso
concreto.
O caso complica-se substancialmente quando, a propsito do duplo objectivo
da formao coesa de capital humano e de preservao da liberdade de escolha por
parte dos formandos ou das suas famlias, se debate o modo ideal de financiamento
daquele bem de mrito: financiamento directo das instituies educativas, ou
atribuio aos educandos de ttulos de compra de educao, de cheques-educao,
os vouchers.
Outros alegam que no h qualquer forma objectiva de se avaliar e classificar
externamente as escolas, pelo que se trataria aqui apenas de uma manobra
publicitria das escolas privadas e das escolas menos procuradas no sentido de
sugerirem, sem fundamento objectivo, que so elas que tm maior qualidade, tentando
pr em marcha a concorrncia monopolstica para depois, escudando-se na relativa
inobservabilidade dos seus prprios nveis de produo, desenvolverem atitudes de
risco moral custa do financiamento pblico.


140
Visto que se tem entendido que a adopo de vouchers universais seria
incomportavelmente onerosa para as finanas pblicas, tem sido crescentemente
advogado o recurso a vouchers selectivos, exclusivamente destinados a famlias
mais pobres, fazendo pois sobrelevar o intuito redistributivo perspectiva do bem de
mrito nsito na promoo social do nvel educativo para o maior nmero, o que
suscita problemas de fronteira, de limiar de subsidiao e de armadilha da pobreza, e
de subverso das transferncias monetrias a favor dos pobres.

iii) A sinalizao pelo trabalhador

No deve ficar-se com a ideia de que todos os diferenciais remuneratrios so,
de acordo com um eventual modelo hednico dos salrios, puros diferenciais
compensatrios das caractersticas especficas e no monetrias de cada emprego,
do carcter mais ou menos agradvel, mais ou menos prestigiado, mais ou menos
seguro, das condies de prestao de trabalho. H diferenciais que se prendem s
desigualdades, naturais ou adquiridas, que as pessoas evidenciam entre elas.
O que justifica essa diferena de remuneraes uma multiplicidade de
factores, que podero resultar de talento, esforo, acasos, assimetrias informativas ou
injustias puras.
Outra explicao para o diferencial remuneratrio apela ao grau de iniciativa
dos prprios trabalhadores, e refere-se ao modo como eles conseguem persuadir os
destinatrios dos seus servios quanto aos seus prprios mritos, quanto s suas
aptides para preencherem os requisitos procurados por aqueles.
Esta teoria da sinalizao parte da constatao de que existe uma assimetria
informativa entre aquele que oferece os seus prstimos e aquele que o contrata como
trabalhador, e que no dispe gratuitamente dessa informao ex ante, tendo que
confiar naquele, pois a alternativa seria a de obter exactamente o mesmo grau de
educao e aferir a partir dele a aptido abstracta do candidato ao emprego.
A sinalizao explora as aparncias daquilo que se oferece, joga tudo na
idoneidade da informao compacta que se transmite quele que um receptor mais
ou menos passivo e desinformado.
Nos termos da teoria da sinalizao, temos que os diferenciais
remuneratrios ho-de ser fundamentalmente determinados pelo modo como cada
candidato a um emprego capaz de se destacar do pano de fundo de generalizao
indiferenciada com que cada empregador observa, da perspectiva da sua relativa
ignorncia, da sua assimetria informativa, o universo profissional dos candidatos.
Sinalizao no mera estridncia publicitria, pois esta seria sumamente
injusta para os mais fracos ou mais tmidos: ela essencialmente a formao de
dados objectivados que possam ser apreciados por um destinatrio relativamente
ignorante das caractersticas que esses dados simbolizam, sem custo ou a custo
mnimo para aquele destinatrio, razo pela qual a sinalizao deve ser suportada
pelo prprio candidato ao qual os ganhos de idoneidade e a reputao aproveitam.
Decisivo para o nvel remuneratrio o valor que socialmente atribudo ao
contributo marginal de cada trabalhador para a produo total.
Esta forma de decidir, por eficiente que seja, profundamente injusta, por
assentar ostensivamente numa discriminao resultante de um grau muito pequeno de
informao.
Parece que os ensinamentos complementares das teorias do capital humano e
da sinalizao se podem conjugar, em termos de nos facultarem a constatao de que
alguns diferenciais remuneratrios so resultado evidente da diferena de graus de
ensino, mas de nem todos esses diferenciais poderem ser atribudos, em termos de
uma estrita e rigorosa correspondncia, a incrementos de produtividade resultantes do
ensino, antes deverem ser atribudos percepo imperfeita e truncada que
eficiente a cada membro da sociedade manter sobre os resultados reais dessa
educao.


141
As teorias do capital humano e da sinalizao tendem a enfatizar demasiado a
formao de aptides cognitivas, atravs da transmisso e assimilao de
informao, em detrimento da formao de aptides no-cognitivas tanto ou mais
importantes do que aquelas para ditarem o sucesso profissional: a auto-disciplina, a
perseverana, a lealdade, a temperana, a auto-estima.

iv) Vencimento de transferncia e renda econmica

Num mesmo ramo de actividade, dois trabalhadores com as mesmas aptides,
ou aptides similares, podem estar a ser remunerados de modo muito distinto.
Dir-se- que o trabalhador melhor remunerado est a receber uma renda
econmica que constitui a parte mais volumosa da sua remunerao.
Vencimento de transferncia: vencimento de equilbrio no sector de
actividade considerado, em termos de, uma vez alcanado o respectivo nvel, no
existir incentivo para sarem do sector aqueles que nesse momento, sobrevivendo
concorrncia, se mantiveram nele.
Renda econmica toda a remunerao que excede o vencimento de
transferncia, o mnimo que necessrio para incentivar a actividade num
determinado sector, ultrapassando o custo de oportunidade de desvio, de
transferncia, para um outro sector.
Quase-renda toda a remunerao que, sendo paga acima do vencimento
de transferncia, para ele converge, contudo, no longo prazo, presumindo-se que a
entrada de novos trabalhadores no pode ser definitivamente impedida, mas apenas
adiada em benefcio temporrio dos trabalhadores estabelecidos no sector.
A renda econmica do trabalho depende normalmente da verificao
simultnea de pelo menos trs requisitos:
Todos os clientes no mercado quererem o bem ou servio produzido por
aquele trabalhador, cujo trabalho fica, por isso, infungvel, dele resultando um produto
com elevado rendimento marginal;
O referido bem ou servio ser acessvel a baixo custo a todos os
interessados;
A prestao do bem ou servio ser aproprivel, isto , ser possvel excluir
eficientemente da sua fruio aquele que no pague pelo trabalho pressuposto na
prestao.

Verificados estes requisitos, no h limite mximo remunerao que o
prestador do bem ou servio pode obter nessa situao monopolista com custos
mdios muito baixos, tudo dependendo do nvel da procura; mas tambm, em muitos
casos, no h limite mnimo, caso em que, caindo a sua prestao infungvel no
desfavor do pblico, ele no pode sequer amortecer a queda apoiando-se no
vencimento de transferncia.
Nem sempre os rendimentos so equiparveis, pelo que bom para aquele
que beneficia de rendas econmicas lembrar-se da transitoriedade da sua boa
fortuna, e pensar na preservao do seu rendimento futuro.
A noo de renda econmica, ultrapassa o mero mbito da remunerao
laboral, pois ela abarca todas as situaes em que se paga oferta mais do que
aquilo que seria necessrio para que o mesmo nvel de oferta fosse alcanado. Isso
resulta da inelasticidade absoluta da oferta, em casos em que a maior ou menor
remunerao da oferta no alteraria a quantidade oferecida, pelo que cabe concluir
que se paga por essa quantidade oferecida mais do que aquilo que bastaria para se
alcanar a mesma quantidade, e que no por se aumentar a remunerao que essa
quantidade aumentar.
no mercado laboral que as quase-rendas so mais visveis, e foi contra
essas quase-rendas que se elevou a voz do fundador da Economia moderna, Adam
Smith, tornando essa ofensiva contra os entraves corporativos do acesso dos jovens


142
ao mercado de emprego um dos pilares do seu credo liberal, no hesitando sequer em
asseverar que a durao dos cursos universitrios essencialmente determinada
pelos interesses corporativos, que se rodeiam dessa barreira de exigncia apenas
para obrigar aos recm-chegados a marcar passo por um nmero de anos.
A causa smithiana foi retomada, com o mesmo vigor, pelos neo-liberais, que
no hesitaram em qualificar a regulao profissional como um movimento de
destruio do mercado, com aberto paralelismo com as guildas medievais, criando
e perpetuando proteccionismos com o nico fito de restringir artificialmente a oferta e
manter desse modo a um nvel elevado os preos de equilbrio, em prejuzo do
consumidor.
verdade que podem encontrar-se algumas vantagens na regulao do
acesso a certas actividades. Mas o facto insofismvel que essa regulao restringe a
oferta e faz aumentar os preos de mercado, aumentando os excedentes dos
produtores custa do bem-estar dos consumidores.

v) A discriminao no mercado

Distinto destes aspectos de diferenciao remuneratria o fenmeno da
discriminao, no sentido estrito de manifestao, no mercado dos factores, de uma
procura de trabalhadores condicionada por critrios de sexo, raa ou etnia, convices
religiosas ou polticas, etc. porque a difcil descortinar-se qualquer critrio de
eficincia por entre afloramentos de preconceitos que representam um grau excessivo
de ignorncia.
So sobejamente conhecidas as prticas discriminatrias no mercado de
trabalho, que comeam por atingir o trabalho feminino como um todo e atingem
tambm, em sobreposio, minorias raciais ou tnicas, sem qualquer base explcita
em diferenciaes objectivas de produtividade laboral, e geralmente constituindo um
fim nelas prprias, ou seja, respondendo a uma necessidade de discriminao que
desse modo satisfeita. Algumas dessas prticas tm o seu impacto atenuado por
consideraes relativas ao capital humano.
Alguma da discriminao que atinge as mulheres resulta do menor
investimento que, estatisticamente, as mulheres fazem no capital humano que resulta
da experincia profissional, dada a deciso que um grupo significativo entre elas
voluntariamente faz no sentido de abandonar temporariamente o mercado de trabalho
para se dedicar ao cuidado das suas crianas. Outro motivo que atenua a percepo
do grau de discriminao contra as mulheres o facto de elas terem tendncia, em
mdia, para fazerem opes profissionais mais seguras, previsivelmente mais
duradouras e menos penosas, prescindindo do diferencial de compensao que
acompanharia opes mais extremas e arriscadas.
No entanto, seria descabido sustentar-se que, descontados os efeitos da
diferenciao entre caractersticas de empregos e entre investimentos em capital
humano, a discriminao no subsistiria.
O problema agudiza-se com a exploso, nos ltimos 50 anos, da participao
feminina na populao activa, e com a mais recente predominncia do sexo feminino
na populao estudantil do ensino superior, que vieram tornar mais visvel a
discriminao salarial em empregos no sector dos servios, nos quais nenhumas
diferenas de aptides naturais poderiam j justificar o desnvel dos salrios, e
vieram tornar tambm claro que alguns avanos em termos de paridade se limitavam
aos escales inferiores, subsistindo um quase intransponvel tecto de vidro a travar
as aspiraes de progresso nas carreiras s mulheres.
Se essa discriminao subsiste nas suas diversas formas, deve em
contrapartida insistir-se que, como atitude irracional, ela choca com os interesses
maximizadores num contexto de mercado, visto que a discriminao, se no tem
fundamento em verdadeiros diferenciais de produtividade, faz perder eficincia
empresa que pratica essa discriminao, por comparao com aquelas que contratam


143
de acordo exclusivamente com critrios de eficincia, no contratanto um trabalhador
menos produtivo se outro mais produtivo estiver disponvel.
As prprias foras de mercado contribuem para a atenuao progressiva da
discriminao. medida que a concorrncia se intensifica, menos margem de renda
econmica subsiste para o produtor, e por isso menos margem ele ter para,
distribuindo essa renda, discriminar entre os seus trabalhadores, menos margem
subsistindo tambm para proceder, no momento do recrutamento, a discriminaes
contra os candidatos mais eficientes.
O risco de seleco adversa que pode resultar da discriminao operada a
traos largos, grosseiramente estigmatizadora, ou da credulidade face a uma
sinalizao no idnea, ou da oferta de salrios muito baixos, aconselharo os
empregadores a exercerem alguma cautela e a promoverem maior transparncia e
maior generosidade na contratao.
S no haver atenuao da discriminao atravs das foras de mercado se
houver, no mercado de factores, uma nova procura derivada, mas desta vez uma
procura de discriminao. Por outro lado, no devemos esquecer que alguma da
discriminao que se regista no mercado h-de resultar da prpria concorrncia entre
trabalhadores.
Para que o mercado pudesse erradicar espontaneamente todas as formas de
discriminao, teramos que presumir que o mercado de emprego seguia o modelo
da concorrncia perfeita, que cada candidato de emprego teria um nmero ilimitado de
empregadores entre os quais optar, livremente e sem custo, e que por isso esses
empregadores atomsticos estariam limitados a oferecer um nico salrio, o salrio de
equilbrio, abaixo do qual os trabalhadores demonstrariam uma elasticidade infinita,
abandonando-o instantaneamente e em bloco.
No isso que ocorre, dada a assimetria informativa, os custos de busca e
de ajustamento dos candidatos s vagas, dada a heterogeneidade de aptides e
condies de emprego, dada a viscosidade que os trabalhadores empregados
manifestam em relao s alteraes das condies laborais, e dado sobretudo o
poder de mercado de empregadores oligopsonistas, que lhes permite retirar ganhos
da prpria discriminao.

vi) A perspectiva feminista

Todas as questes que se prendem com a economia da discriminao e com
a chegada macia da fora de trabalho feminina ao mercado dos factores vieram
alimentar propostas tericas radicais que sustentam que a causa de todos os males
se encontra na pretensa, mas falsa, neutralidade do gnero do paradigmtico
homo oeconomicus, que na realidade abrigaria uma viso androcntrica, uma viso
legitimadora da desigualdade e da opresso exercida sobre as mulheres, uma viso
mercantilizadora do universo feminino e dos seus valores prprios.
Procurando em alternativa realar alguns aspectos que as correntes
dominantes da Economia tenderiam a manter na sombra, a abordagem feminista
aponta para o valor vital da solicitude afectiva que, mistura com a determinao
gentica, faz da mulher a protagonista principal da devoo familiar, da segurana da
prole e, atravs delas, da perpetuao da espcie.
O papel que as mulheres desempenham de tal modo vital at para a
sustentabilidade futura do prprio mercado que essa subalternizao, mais do que
desumanizadora e incitadora da degradao da solicitude, da proteco dos
dependentes e da manuteno dos elos familiares, constitui uma verdadeira e prpria
falha de mercado, a reclamar uma urgente rectificao institucional.
Talvez a mais subtil das expresses de domnio androcnctrico e de
subalternizao do valor eonmico da conduta de solicitude que esperada das
mulheres se encontre na censura da mercenarizao dos sentimentos: sustentando-
-se que aquilo que deve fazer-se por amor, por abnegao afectiva e altruista, no


144
deve ser contaminado por clculo materialista, por avidez egosta, e por isso
literalmente no deve ter um preo.
H vrios critrios de justia distributiva, que vo do reconhecimento daquilo
que cada um faz dentro de um contexto de mercado ao reconhecimento daquilo de
que cada um necessita independentemente do que tenha contribudo explicitamente
para a produo de riqueza no mercado, sendo que porventura necessrio
acrescentar-se-lhes, em nome de uma sociedade mais justa e evoluda do que a
nossa, um critrio que ajusta as remuneraes s prticas sociais, quilo que cada
um faz em prol da sustentao e perpetuao da globalidade institucional e inter-
-subjectiva de que depende o futuro das nossas comunidades, da nossa cultura e da
nossa espcie.



145
CAPTULO 13
A desigualdade e a pobreza

Independentemente das causas que existam para uma repartio desigual de
rendimentos, o simples facto da desigualdade pode constituir um problema em si
mesmo.
Quando se trata de responder ao para quem produzir, o Estado tem que
envolver-se em comparaes intersubjectivas, tem que emitir juzos de mrito, tem
que administrar justia.
Quando se fala de redistribuir, temos que ter conscincia de que, ao menos
neste ponto, o simples e tpico clculo da racionalidade econmica ao servio da
eficincia perde a sua validade, e cede perante valores sociais que transcendem a
prpria Economia.
Reverberam ainda os ecos da exploso ideolgica que acompanhou, desde
incios do sculo XIX, a questo social, a reaco aos excessos capitalistas que o
liberalismo smithiano e ricardiano pareciam vir legitimar, uma rejeio, no raro
emotiva, s deficincias institucionais que permitiam que a lgica de mercado, o
laissez faire, transbordasse das suas fronteiras de legitimidade e ditasse solues
extremas de mercantilizao.
Hoje pode falar-se de uma Economia Social (social economics) que insiste
na rectificao das leis do mercado em nome de um bem comum que seja mais
claramente explicitado e no seja deixado ao acaso daquelas leis e que tome em
conta o espectro total das motivaes humanas, incluindo nelas a fora dos valores
ticos e o peso das instituies, sempre de acordo com o princpio kantiano que veda
a instrumentalizao das pessoas aos fins umas das outras.
Uma parte das desigualdades geradas pela economia pode resultar da
distribuio irregular da propriedade, que faz com que alguns disponham de grande
abundncia de recursos naturais e de bens de capital, ou de recursos financeiros que
lhes permitam adquirir aqueles, enquanto a maioria no dispe de quase nada.
Apesar de ser bvio que a riqueza de que se dispe em cada momento o
patrimnio o padro bsico da prosperidade cumulativamente alcanada, no
menos verdade que, na ausncia de um patrimnio vultuoso, o acesso riqueza
significar apenas acesso criao de riqueza nova o rendimento -, e que a maior
parte do rendimento repartido atravs das remuneraes do trabalho.
por isso em torno da questo do rendimento e da respectiva repartio que
se centra o modo principal de criao, manuteno e agravamento das clivagens
entre ricos e pobres, e tambm, obviamente, a via principal atravs da qual se pode
comear a evitar e remediar essas clivagens, ao menos nos seus aspectos extremos e
mais chocantes, tanto internos como internacionais.
As remuneraes do capital e dos factores naturais tendem a no ser to
variveis e diversificadas como o so os salrios, pelo que as disparidades
remuneratrias entre trabalhadores em igualdade de condies so em geral muito
mais evidentes.
Afigura-se ser este um daqueles pontos que reclama, com bastante nitidez, a
interveno rectificadora do Estado. Contudo, nenhuma interferncia no mercado
ocorre sem provocar efeitos colaterais e custos avultados.
A interveno rectificadora do Estado envolve problemas de planificao
social que podem apresentar facetas de uma enorme complexidade e, mais grave
ainda, abre o caminho tentao da engenharia social, que acaba por substituir
verdadeiros objectivos redistributivos por desgnios de um doutrinarismo activista que
procura impor os seus figurinos sociedade. Por isso, a heterogeneidade das
necessidades de redistribuio quase assegura, s por si, a ampla margem de


146
indefinio e de erro com que qualquer instncia central distribuir recursos
colectivos, ou rectificar a sua espontnea distribuio.
Para complicar ainda mais o quadro geral, no se pode ignorar que existe
tambm muita pobreza voluntria, no sentido de que nem tudo na pobreza
atribuvel a desigualdades de oportunidades ou a falhas no mercado dos factores,
sendo que muito resulta de escolhas que, por serem menos avisadas, no deixam de
ser livremente feitas pelas pessoas.
Existem factores de desigualdade que so to profundos, e pobreza que to
generalizada e aguda, que os habituais procedimentos redistributivos no passam,
perante eles, de paliativos mais ou menos ineficientes (ex.: problema internacional
dos pases pobres, da disseminao de condies de misria extrema entre largas
camadas da populao mundial) mbito em que se tem destacado Amartya Sen.

a) A medio da pobreza

Se o rendimento fosse distribudo de forma absolutamente igualitria dentro
de uma sociedade, poderamos ter a certeza de que qualquer pessoa teria uma
parcela igual de qualquer outra.
As coisas passam a configurar-se de modo diferente se a distribuio do
rendimento for desigual.
Ser difcil encontrarmos duas pessoas, ou dois grupos igualmente numerosos,
que tenham um acesso igual repartio da riqueza nova. Dada esta circunstncia,
torna-se possvel apreciar o grau de desigualdade que existe numa sociedade,
entendendo por isso o distanciamento que existe face hiptese de uma distribuio
absolutamente igualitria.
Dividimos convencionalmente a sociedade em 5 grupos igualmente numerosos,
cada um deles representando 20% da populao. Se estivssemos na presena de
uma sociedade igualitria, a cada um desses grupos caberia 20% do rendimento
total.
Estando a hiptese da distribuio igualitria arredada, constatamos que ao
grupo mais pobre no cabem 20% do rendimento, mas menos do que isso, e que ao
grupo mais rico cabem mais do que 20% do rendimento total. Numa sociedade ainda
assim fortemente igualitria, poderamos esperar que essa disparidade no fosse
seno muito tnue, e que o rendimento destinado aos mais ricos no fosse muito
desproporcionadamente maior do que aquele que caberia aos pobres.
Numa sociedade destas, as disparidades existem, mas so mnimas; em
contrapartida, esto ausentes desta sociedade os incentivos econmicos para que
os mais pobres queiram deixar o seu grupo e ingressar no grupo dos mais ricos.
Numa sociedade desigualitria, um quinto da populao apropria-se de 85%
da riqueza nova gerada pela economia, enquanto o quinto da populao que mais
pobre tem que se contentar com 1% do rendimento: os pobres recebem 20 vezes
menos do que aquilo que lhes caberia numa sociedade igualitria.
Se esta sociedade no muito rica como um todo, pode ultrapassar limiares de
carncia absoluta.
Curva de Lorenz: forma de representar a desigualdade numa economia;
grfico que evidencia o efeito cumulativo da distribuio de riqueza, comeando pelo
grupo mais pobre e terminando no grupo mais rico. Representa a correlao entre a
fraco cumulativa do rendimento e a fraco cumulativa da populao a que esse
rendimento cabe. Se houvesse perfeita igualdade, a linha seria recta; quanto maior a
desigualdade, mais afastada de uma linha recta se encontrar a curva de Lorenz.
Coeficiente de Gini (Corrado Gini): Medida de desigualdade de distribuio de
uma qualquer varivel pelo total da populao, apresentando o valor 0 no caso da
perfeita igualdade e de 1 no caso da completa desigualdade. Calcula-se como o


147
quociente entre, por um lado, a rea que medeia entre a curva de Lorenz e a diagonal,
e por outro lado a rea total do tringulo abaixo da diagonal.
Um coeficiente de Gini de valor prximo a 0,40 considerado normal nas
economias desenvolvidas. Na viragem do sculo, Portugal apresentava um coeficiente
de Gini de 0,35.
O coeficiente de Gini permite determinar que a desigualdade entre pases
ricos e pobres tem aumentado. H quem calcule que se pode atribuir ao incio do
sculo XIX um coeficiente de Gini mundial de 0,50, aproximadamente, subindo para
0,61 no final da Grande Guerra e atingindo o seu mximo em meados do sculo XX,
com um total de 0,64, declinando desde ento.
Nicholas Kaldor e Simon Kuznets: Existe uma tenso dificilmente reconcilivel
entre os objectivos de coeso social e de crescimento ideia associada curva de
Kuznets, que indica que, ultrapassada uma fase de desigualdade mxima requerida
pela acelerao do crescimento, o prprio crescimento passa, numa fase superior, a
ser o principal promotor de convergncia de rendimentos.
Mais recentes explicaes da correlao entre desigualdade e crescimento tm
tentado introduzir a desigualdade como uma varivel independente, o que tem
conduzido concluso, hoje predominante, de que, contra o optimismo da curva de
Kuznets, a desigualdade tem um efeito negativo no crescimento.
As razes para as diferenas internacionais de rendimento so mltiplas, umas
naturais e conexas com dotaes iniciais de recursos, outras adquiridas e
resultantes da evoluo dos mercados e das instituies, e at das interferncias
polticas reguladoras e rectificadoras.
A evoluo dessas diferenas ao longo do tempo pode ser mais ou menos
aferida atravs dos movimentos migratrios dos trabalhadores, e muito nelas vem
crescentemente a ser atribuda a diferentes nveis de investimento em capital humano,
ainda que se torne igualmente evidente o papel do desfasamento tecnolgico
(technology gap), ou a confluncia de ambos no impulso gestionrio da
produtividade total dos factores (total factor productivity, TFP).

b) O limiar da pobreza

A pobreza um conceito eminentemente relativo e varivel, mas prende-se
sempre com uma situao em que uma famlia incapaz de adquirir a alimentao, o
vesturio e a habitao que sejam contextualmente considerados como mnimos
indispensveis para uma integrao digna no meio social. H vrias formas de medir
a pobreza, mas todas elas, advirta-se, algo arbitrrias e sobretudo susceptveis de
induzir em erro.
em funo das dvidas que se suscitam que cada vez mais se recorre a um
conjunto de ndices econmicos, demogrficos e sociolgicos no s susceptveis de
combinadamente captarem com mais fidelidade aquilo que verdadeiramente
experimentado como bem-estar e como pobreza, mas tambm mais capazes de
aditar, soluo bsica e linear do crescimento econmico, os meios de promoo de
um desenvolvimento humano mais amplo, harmnico e significante para os seus
beneficirios.
O Banco Mundial estabelece como fronteira de pobreza um rendimento dirio
inferior a cerca de 2 dlares. Havia em 1950 cerca de 1360 milhes de no-pobres no
mundo, e hoje h 4800 milhes.
Mesmo dentro de um nico contexto social, h alguns pontos a precisar para
que no se incorra numa interpretao rgida dos contornos que a pobreza assume
como consequncia extrema da desigualdade, e dentro desses pontos destacaramos:
O facto de muita da solidariedade social se manifestar sob formas directas e
em espcie de benefcio aos pobres, que melhoram o bem-estar dos pobres sem lhes
aumentar nominalmente o rendimento;


148
A circunstncia de o rendimento pessoal variar ao longo do ciclo de vida,
sendo que, de acordo com a hiptese do rendimento permanente, trabalhadores
mais idosos podem compensar em rendimentos de poupanas o que perdem em
rendimentos da remunerao do trabalho;
A circunstncia de existirem choques transitrios no rendimento que no
impedem um regresso expedito a uma posio de reequilbrio, mas que em todo o
caso podem deixar, nas estatsticas anuais, o registo de uma desigualdade
pronunciada;
O prprio facto da mobilidade social, que faz com que o limiar de pobreza no
constitua um obstculo ao enriquecimento do self-made man, e com que muitas
vezes aqueles que so surpreendidos abaixo desse limiar no estejam l pouco
depois.

um pouco redutora a concentrao exclusiva na transmisso de patrimnio
e de capital humano, que prpria da anlise econmica, sendo razovel que uma
tal perspectiva se complemente com consideraes sociolgicas acerca da mobilidade
entre estratos e grupos de gerao para gerao.
No pode subestimar-se a motivao de legar riqueza aos descendentes,
que alcana ainda algum sucesso, ainda que a crescente mobilidade social perturbe
um pouco o xito desse esforo. Hoje as heranas e as transmisses inter vivos
representam estatisticamente uma parte insignificante da riqueza com que cada
indivduo pode contar no total da sua vida, tornando em contrapartida cada vez mais
visvel, numa sociedade burguesa de elevada mobilidade social e levemente
meritocrtica, o valor de legado do capital humano, o peso da desigualdade de
aptides e de cultura herdados.
Um ponto muito mais certo o de que os factores de pobreza se transmitem e
perpetuam de gerao em gerao.
A pobreza tem uma viscosidade inter-temporal, e os vrios factores que a
originam e favorecem a sua transmisso entre geraes no so susceptveis de
erradicao absoluta nem de diminuio sem medidas custosas, complexas, sempre
susceptveis de ramificaes e de efeitos secundrios, tanto os previsveis como os
imprevisveis.
A perpetuao da desigualdade e da pobreza resultam de uma colaborao
de alguns efeitos scio-econmicos, como:
A subrepresentao poltica dos pobres, retirando-lhes voz e por essa via
reduzindo a probabilidade de acesso a meios como a educao, a sade, e outros que
propiciariam a melhoria das suas condies, a sua maior integrao social e uma
contribuio mais significativa para o crescimento econmico nacional;
A inexistncia ou escassez de instituies que com imparcialidade
prossigam os valores da coeso social, visto que elas no conseguiriam ser
financiadas pelos seus principais beneficirios;
A existncia de um mercado de favores polticos nos quais os ricos
dispem de mais argumentos e de mais capacidade de resistncia.

i) Sinais de progresso

Est hoje comprovada, a nvel planetrio, a diminuio generalizada da
pobreza nas reas rurais, por efeito combinado da melhoria da produtividade do
trabalho e da produtividade dos factores naturais.
Nos pases mais desenvolvidos em termos de produtividade agrcola, de
esperar que, dada a elasticidade-rendimento, a procura de produtos alimentares e
agrcolas cresa muito pouco, e portanto cresa muito mais lentamente do que essa
produtividade aparentemente beira do esgotamento, determinando antes a
intensificao da migrao campo-cidade, a reduo da populao agrcola e do


149
peso percentual da actividade agrcola no PIB, tudo isto acompanhado de incrementos
constantes de produtividade por unidade de input na agricultura.
O aumento do rendimento nas sociedades mais prsperas tem levado a um
declnio da elasticidade-rendimento da procura de produtos alimentares e agrcolas.
Se compararmos as produtividades do trabalho agrcola e dos factores naturais
na agricultura dos pases mais desenvolvidos e dos pases menos desenvolvidos,
poderemos concluir que aproximadamente das diferenas se podem atribuir, em
partes iguais, a dotaes naturais, a dotaes de capital e a capital humano,
predominando nas restantes causas de distino as economias de escala; o que
permite afastar, ao menos por enquanto, os efeitos da presso demogrfica na
gerao de perdas de escala na produo agrcola dos pases em vias de
desenvolvimento.
Embora todos os indicadores de desenvolvimento humano indiquem que o
bem-estar efectivamente experimentado aumentou significativamente mesmo nos
pases subdesenvolvidos, em larga medida graas aos espectaculares ndices de
crescimento na China, no subestimemos a tarefa gigantesca que ainda representar
o esforo de erradicao da pobreza absoluta, sobretudo onde lamentavelmente ela
se tem concentrado, ainda que exista a esperana de que, uma vez iniciado o
processo de desenvolvimento econmico, ele possa sustentar-se a si prprio numa
espiral de enriquecimento, e que portanto a multi-dimensionalidade que dificulta a
anlise do problema possa servir, em contrapartida, de via redentora, de ponto de
contacto entre a prossecuo colectiva dos valores da eficincia e da justia.

c) Atitudes perante a pobreza: Justia, utilidade e liberdade

O combate desigualdade e pobreza depender tambm, em larga medida,
da ideologia prevalecente no contexto poltico de que se trata.
Uma sociedade que queira apegar-se muito drasticamente a um ideal
nivelador e igualitrio cedo descobrir que esse ideal esterilizante da iniciativa
econmica individual, a qual as mais das vezes se pauta por uma ordem de valores
que praticamente a oposta quele ideal.
Uma sociedade que abra mo dos seus valores de coeso e de solidariedade
pode no durar muito enquanto sociedade, visto que as clivagens que propiciar
contribuiro para a desagregao dos denominadores comuns que a aliceram.
A riqueza criada em sociedade tem algo de simbitico, dado que o mecanismo
das trocas exige reciprocidade de vantagens, e no consente que o enriquecimento
se prolongue indefinidamente em apropriaes unilaterais e leoninas, sem que um
dos lados das trocas esgote o seu potencial e comprometa as vantagens associadas a
uma genuna diviso do trabalho, empobrecendo o outro.
A pobreza um problema directo no apenas para os pobres mas para a
sociedade como um todo, na medida em que a pobreza exclui os pobres tanto do
processo produtivo (redundando num sub-emprego de recursos) como do consumo
(privando o mercado dos efeitos de uma mais ampla expanso da procura).
A presena de mecanismos de redistribuio de riqueza e de nivelamento
das fortunas serve, at um certo ponto, como uma espcie de seguro social contra a
possibilidade de infortnio que pode afectar qualquer membro da sociedade (quanto
maior for a coeso social menor a amplitude da queda nos rendimentos, menor a
perda).
Resta a cada sociedade encontrar um ponto intermdio em que lhe seja
possvel preservar a sua coeso sem perder o seu dinamismo econmico, em que a
igualdade no tolha os caminhos da liberdade, mas a justia no seja inteiramente
sacrificada eficincia, em que a opulncia no se alimente da iniquidade.


150
Mas que vias seguir? Neste ponto, a Economia faz apelo a critrios jurdicos,
polticos, morais, sobre o que possa entender-se como justia na repartio das
riquezas.
No meio daquilo que sobrevive triagem da Economia, duas perspectivas
disputam entre si a definio de um critrio bsico do que seja a justia social: Numa,
o que conta o resultado material, substancial, da repartio, pouco importando os
meios empregues para se alcanar algum nivelamento dos rendimentos e das fortunas
individuais; noutra, primordial a considerao dos procedimentos empregues na
preservao de condies iniciais de igualdade de oportunidades, cuja observncia
parece legitimar j por ela mesma qualquer resultado, por inegualitrio que este seja.

i) A justia dos resultados

Quanto perspectiva substancialista, distinguiramos uma soluo utilitarista
e uma soluo rawlsiana.

Soluo utilitarista: criar incentivos sem gerar constrangimentos actividade
econmica, preservando a iniciativa individual e sujeitando-a a rectificaes
exclusivamente na medida em que, havendo conflitos de interesses entre esferas
privadas, a actividade maximizadora de bem-estar promovida por uns seja destrutiva
do bem-estar gerado pela actividade de outros, de tudo isto resultando uma diminuio
do bem-estar geral. A actividade governativa deveria pautar-se por um princpio de
absoluta necessidade e de estrita subordinao aos objectivos pragmticos da
maximizao do bem-estar.
Tendo-se presente o princpio da utilidade marginal decrescente, tirar a quem
tem mais doses de um bem implica uma perda de utilidade menos significativa do que
o ganho correspondente daquele que, dispondo de poucas doses desse bem, v
serem-lhe atribudas aquelas doses: pelo que uma tal transferncia de riqueza
aumentar a utilidade total, justificando-se assim uma tributao com taxas
progressivas, ao mesmo tempo redistributiva e maximizadora do bem-estar, mas no
um perfeito igualitarismo que redundaria numa reduo do nvel de actividade e, por
essa via, numa diminuio da utilidade total. O resultado igualitarista e nivelador seria
evitado, dadas as perdas mximas que provoca por via dos incentivos.

Soluo rawlsiana: (associada s propostas do filsofo John Rawls)
concentrar os esforos de coeso apenas na diminuio das perdas mximas que
advenham do facto de uma pessoa se encontrar, seja por que razo for, no grupo mais
pobre da sociedade (em vez de dispersar o esforo de maximizao da utilidade pelo
todo da sociedade, adoptar medidas cirrgicas na erradicao das formas mais
extremas de pobreza, segurando a sociedade contra os resultados mais desfavorveis
do grupo mais pobre, sem atender especialmente repercusso dessas medidas na
utilidade dos demais grupos).
Ningum deixaria de considerar como mais justa, no plano dos resultados, uma
soluo mais inegualitria que, apesar disso, deixasse o mais pobre numa situao
absolutamente mais prspera do que aquela que resultaria indiscriminadamente para
todos os membros de uma sociedade desincentivada de produzir riqueza.
Esta opo intensiva ter menos impacto nos incentivos iniciativa
econmica, a menos que as disparidades sejam to extensas e gritantes que se
reclame grandes meios para mitigar uma situao calamitosa de pobreza
generalizada.

Muito daquilo que consideramos ser o problema crucial da justia refere-se ao
equilbrio entre eficincia e justia, entre a necessidade de incentivar a criao de
riqueza e o imperativo de no se deixar esboroar a solidariedade e a coeso da
sociedade nesse af individual de enriquecimento.


151
A eficincia reclama desigualdade de resultados, enquanto a justia reclama,
no mnimo, igualdade de oportunidades e entre ambos tenta equilibrar-se o critrio
redistributivo, tentando rectificar a desigualdade sem provocar o empobrecimento.
Podem ocorrer situaes em que a deciso econmica deve optar entre
objectivos de eficincia e de justia.

ii) A justia dos meios

Quanto perspectiva formalista ou procedimentalista, destaca-se o
entendimento libertrio ou hiper-individualista.
Friedrich von Hayek: defensor estrnuo do respeito absoluto pelas esferas de
liberdade dos agentes econmicos e pioneiro na denncia das consequncias dos
totalitarismos, nos quais v o corolrio mximo do intervencionismo estadual. Tal
como em Adam Smith, em Hayek uma das principais advertncias dirige-se contra os
bem-intencionados, mas agora mais especificamente contra aqueles virtuosos
totalitrios que, por causa da sua profunda convico quanto primazia,
irrefutabilidade e evidncia dos seus prprios valores morais, entendem dever
reclam-los de todos os membros da sociedade, procurando portanto impor-lhes uma
justia de resultados.
Robert Nozick: a repartio do rendimento deixa de poder tomar-se
propriamente por um problema social, que reclame medidas rectificadoras por parte do
poder poltico ou de um planificador central; no existe um rendimento total que seja
originalmente apropriado pela colectividade, antes de ser posto disposio de cada
indivduo, de acordo com um critrio distributivo qualquer, pelo que a riqueza nova que
cabe a cada um h-de ser, no cmputo final, o somatrio de uma mirade de
remuneraes parcelares que espelharo, cada uma, a utilidade social daquele que
remunerado.
O jogo prossegue com justia independentemente de qualquer resultado,
at do mais extremamente desfavorvel, visto que resultado justo ser to-somente
aquele que corresponder quilo que cada um aplica na resoluo dos seus problemas
e na satisfao dos seus interesses particulares.
A justia social est preservada se for justo o processo atravs do qual as
pessoas enriquecem; e se o processo for justo, s-lo- tambm o resultado, por mais
inegualitrio que seja.
A ideia de igualdade deve transferir-se do plano (desincentivador) dos
resultados para o plano (neutro) das oportunidades, j que sem algum nivelamento
de oportunidades no possvel uma uniformidade de procedimentos que
salvaguardem o entendimento de justia que perfilhado nestes domnios.
A alternativa a de legitimar a intruso do Estado no esforo individual de
enriquecimento, de diviso de trabalho e de troca voluntria de utilidades, atentando
contra a liberdade e contra a propriedade privada, contra os principais e insubstituveis
incentivos ao enriquecimento individual e colectivo.
Os libertrios sugerem a ideia de liberdade negativa, a ideia de neminem
laedere, do no prejudicar ningum como nica fronteira legitimao do exerccio
da liberdade.

d) O combate pobreza

Se numa sociedade prevalecerem sentidos de justia que, em maior ou menor
grau, reclamem alguma coeso e nivelamento dos resultados econmicos da
repartio do rendimento, torna-se necessrio ponderar que poltica ou conjunto de
polticas podem ser adoptadas com esse objectivo em vista.
A repartio de rendimentos pode seguir uma de trs vias bsicas:


152
Tributao do rendimento, progressiva ou proporcional, que tenha por
objectivo discriminar entre ricos e pobres;
Estabelecimento de medidas de combate directo pobreza;
Prestao de servios subsidiados ou em espcie a favor dos pobres.

Uma das solues possveis a do estabelecimento de um rendimento
mnimo. Os subsdios de desemprego e as medidas de promoo de emprego no
tm por objectivo primordial o combate pobreza, mas podem servir indirectamente
de resguardo contra o empobrecimento daqueles que, dependendo crucialmente dos
rendimentos do seu trabalho por no disporem de um patrimnio gerador de outro tipo
de rendimentos, podem ficar em situaes desesperadas se se virem desempregados.
O Estado pode recorrer a dois expedientes:
Conceder subsdios, no directamente em funo do baixo rendimento dos
potenciais beneficiados, mas em funo da conjugao dessa circunstncia com
qualquer outra que possa ser objectivamente apreciada, para minimizar situaes de
pura indolncia parasitria;
Reduzir tanto quanto possvel, no montante e na durao, a componente
monetria dos subsdios, em favor das transferncias em espcie, bens e servios
gratuitamente fornecidos aos pobres, ou a atribuio de meios de pagamento de
circulao restrita.

Outra soluo que tem sido advogada tendo em vista mitigar as situaes
extremas de pobreza a tcnica do imposto negativo sobre o rendimento, que
consistiria no alastrar da ideia de progressividade das taxas de imposto prpria
abordagem do problema da pobreza. Todos os indivduos seriam formalmente
tributados, no havendo iseno de um mnimo de existncia; contudo, a todos seria
concedido um crdito de imposto que, deduzido ao imposto devido, materialmente
corresponderia atribuio de um subsdio s classes de rendimento mais pobres,
permitindo o mesmo passo assegurar uma transio suave de situaes de benefcio
para situaes de onerao tributria. Esse crdito de imposto no seria mais do que
um rendimento mnimo garantido, acima do qual todo o rendimento seria tributado
mesma taxa marginal.
Tem sido proposto um sistema misto que s operaria permanentemente para
os mais pobres que trabalhem, e se aplicaria apenas transitoriamente queles que
esto fora do mercado de trabalho, e que consistiria na atribuio de um subsdio de
complemento aos salrios mais baixos, calculado como uma percentagem desses
salrios (earned income tax credit).
Se pensarmos na pobreza como uma espcie de externalidade negativa
agregada dentro de uma sociedade que experimenta averso pobreza, ento todos
os impostos progressivos deveriam idealmente contar com um sector de taxas
marginais negativas aplicveis aos mais baixos rendimentos, uma espcie de
subsdio pigouviano destinado a prevenir a formao da externalidade negativa. Em
termos econmicos, o imposto negativo equivale garantida de um rendimento
mnimo.

i) A armadilha da pobreza

Armadilha da pobreza: designa o efeito combinado de incio de tributao e
de fim de subsdio que recai sobre aquele que pretende ultrapassar o limiar de
pobreza, efeito combinado de que pode resultar uma onerao marginal dos seus
rendimentos superior a 100%, deixando mais pobre ainda aquele que se encontra
nesse ponto de transio, rechaando os seus esforos para se libertar da pobreza.
A presena desta armadilha complica grandemente as solues que possam
conceber-se para resolver com puros incentivos econmicos esta questo social: se
no se discrimina entre graus de pobreza e se garante indiscriminadamente um


153
rendimento mnimo a todos aqueles que esto abaixo do limiar de pobreza, isso
constitui um incentivo directo e imediato ao abandono de todos os empregos que
sejam remunerados abaixo desse limiar.
Esta armadilha especialmente grave na medida em que tende a perpetuar-
-se. Parece que a persistncia da pobreza se deve em boa medida a oscilaes em
torno do limiar de pobreza causadas pela referida armadilha, verificando-se a
tendncia para muitas famlias que acabam de ultrapassar o limiar de pobreza
voltarem a cair novamente na pobreza, frustrando os seus prprios projectos de
mobilidade ascendente. A armadilha da pobreza no tem apenas razes na
combinao de tributao e subsdios, sendo obviamente atribuvel tambm ao
racionamento de crdito que, por razes de seleco adversa, atingem muito
especialmente os mais pobres.
Como evitar essa armadilha da pobreza?
Estabelecendo um contnuo de tributao suave e no-confiscatria ao
longo de todo o espectro de rendimentos possveis, como o faz o imposto negativo;
Recorrendo a formas de auxlio aos pobres mais decalcadas das tradicionais
prticas caritativas, ou seja, mais presas ao socorro de manifestaes parcelares e
inequvocas de pobreza do que ao apuramento de um nvel de rendimento total do
qual se faa depende o montante dos subsdios a atribuir.

A soluo continua a no ser fcil: aliviar a armadilha da pobreza implica a
suavizao do tributo que marginalmente incide sobre o rendimento dos mais pobres,
mas isso significa necessariamente o alargamento do benefcio a mais famlias, e
consequentemente um agravamento do peso da redistribuio sobre os
contribuintes lquidos, ou seja, sobre aqueles que pagam mais imposto do que
aquilo que recebem em subsdio.
Se nem tudo atribuvel configurao fiscal, vencer a armadilha da
pobreza significar muitas vezes interferir-se com algumas instituies que se
manifestam no mercado e que nele determinam o racionamento de crdito, a perda de
poder negocial, o desincentivo para poupar.

ii) A opo das transferncias em espcie

As transferncias para os mais desfavorecidos so a forma mais directa, e
porventura uma das mais eficientes, de proceder a redistribuies, na medida em que,
com um mnimo de eficincia, assentem numa determinao prvia do rendimento dos
beneficirios e variem na razo inversa do valor desse rendimento.
Essas transferncias em espcie a favor dos mais pobres podem suscitar
vrios problemas, a comear pelo problema relativo demarcao do conjunto dos
verdadeiramente necessitados.
H tambm problemas de incentivos que podem gerar-se com essas
transferncias em espcie, seja a perda da motivao de trabalhar resultante do
acesso a servios gratuitos, seja a irresponsabilizao social e a perda de utilidade
decorrentes da habituao gratuitidade dos servios, sejam ainda a estigmatizao e
a discriminao que possam acompanhar o acesso aos servios sociais, ou a
habitao em bairros sociais transformados em guetos.
Tambm se suscita aqui um problema mais genrico e mais grave, que
respeita liberdade e dignidade dos destinatrios dessas transferncias em
espcie.
Escolher em nome dos pobres o que eles devem comer, vestir, onde habitar,
onde receber educao e cuidados de sade, no verdadeiramente ajud-los a
reintegrarem-se num contexto socio-econmico normal.



154
iii) A questo da segurana social

Outra forma de transferncia de rendimentos a segurana social, com a
diferena de que nela os beneficirios no so discriminados em funo dos seus
rendimentos, embora possam s-lo em funo do volume das suas contribuies para
o sistema. A segurana social funciona como um mecanismo de mutualidade de
seguros, em que cada um contribui para segurar os outros e para ser segurado por
eles.
Esse sistema de segurana social defronta-se com problemas graves de
sustentabilidade em sociedades em que o envelhecimento populacional, o efeito
conjunto de baixa fertilidade e do aumento das expectativas de vida, agravados pela
antecipao das idades de reforma, fazem com que a proporo entre contribuintes e
beneficirios da segurana social v evoluindo muito rapidamente, no sentido do
aumento da carga financeira por contribuinte, embora existam alguns factores de
atenuao.
O sistema actualmente dominante tem vindo a ser substitudo por sistemas de
pr-financiamento e elevada capitalizao, nos quais os futuros beneficirios so
incentivados a constituir os seus prprios fundos de que se alimentaro as suas
reformas.
Todavia, a elevada especializao, para ser rentvel, expe esses planos de
poupana a riscos elevados, razo pela qual muitas das propostas de reforma tm
apontado para solues mistas, de combinao de capitalizao com pay-as-you-
-go, de forma a desligar parcialmente as transferncias inter-generacionais das
vicissitudes do mercado financeiro, e ainda para solues de privatizao do pay-
-as-you-go que no requerem a intensificao da poupana ou a participao do
Estado, ou para solues de indemnizao por reforma antecipada que permitam a
constituio instantnea de um capital para complemento de reforma.
No meio do entusiasmo com a privatizao da segurana social, valer a pena
pensar nas razes bsicas que determinaram a imperatividade e o carcter pblico
do sistema: a preveno contra a boleia parasitria de cada um sobre o altrusmo
alheio, e a tutela paternalista contra a miopia de taxas de desconto demasiado
elevadas, ou baixas mas hiperblicas, que levariam sub-poupana e deixariam as
pessoas num estado de pobreza quando chegassem velhice.
A contabilidade generacional procura aferir o peso dos regimes tributrios
na carga e nas taxas lquidas de imposto que incidem no ciclo total de vida esperada
para cada gerao, por forma a permitir calcular quais as medidas polticas
susceptveis de assegurar a igualdade inter-temporal e a sustentabilidade do
tratamento tributrio reservado a cada gerao.
A segurana social um mecanismo com efeitos redistributivos, com a
particularidade de que a redistribuio em larga medida ditada por acasos, pelo que
s em grandes nmeros estatisticamente discernvel a transferncia a favor dos
contribuintes mais pobres custa dos contribuintes mais ricos e mais onerados. A
relao entre segurana social e combate pobreza tudo menos linear.



155
CAPTULO 14
Redistribuio e tributao

a) A funo econmica dos impostos

Os impostos so meios de arrecadao de receitas pblicas, so vias pelas
quais as entidades pblicas encontram cobertura financeira para as despesas
inerentes s actividades que desenvolvem, deles podendo autonomizar-se o
fenmeno para-fiscal, mas mais fortemente contratualizado, das contribuies para a
segurana social, mediante as quais os trabalhadores seguram mutuamente as suas
reformas.
A justificao econmica da tributao h-de encontrar-se no equilbrio
entre dois valores:
A constatao de que existe um domnio de interveno pblica indispensvel
ao funcionamento saudvel da economia, e que preciso financiar;
A verificao das perdas de eficincia que aquela interveno, e o respectivo
suporte tributrio, necessariamente acarretam.

A tributao tambm resultar da insuficincia do patrimnio do Estado para
cobrir as suas despesas.
Sem receitas pblicas, ou melhor, sem a interveno pblica que essas
receitas permitem, muitas falhas de mercado perpetuar-se-iam, comprometendo um
nvel mnimo de satisfao colectiva: por exemplo, os genunos bens pblicos (bens
e servios que, pelas suas caractersticas, podem ser utilizados simultaneamente por
todos, mesmo por aqueles que no os tenham pago) deixariam de se produzir.
A tributao causa sempre uma retraco da actividade econmica e uma
perda de bem-estar, seja relativa, seja mesmo absoluta, levando por vezes a que a
extenso da perda absoluta ultrapasse em dimenso as receitas marginais provindas
do agravamento fiscal. S assim no suceder se estivermos a lidar com situaes de
inelasticidade, mas mesmo quanto a estas discutvel a justia de serem escolhidas
para alvo preferencial da tributao.
Um mesmo nvel de onerao tributria pode provocar ineficincias, ao
mesmo tempo por ser demasiada e por ser muito pouca: ou, pelo prisma
macroeconmico, um agravamento tributrio pode ajudar ao crescimento econmico
se ajudar a reduzir o deficit oramental e o endividamento pblico, tal como
normalmente o desagravamento tributrio constituir um incentivo a esse
crescimento, deixando mais rendimento lquido de imposto nas mos de produtores e
de consumidores.
A tributao tambm agudiza os problemas de justia relativa, visto que os
sacrifcios que so impostos atravs da tributao tornam mais imediatamente
perceptvel a todos a necessidade, no s de justificao, como tambm de partilha
equilibrada desses sacrifcios.
O problema econmico mais premente , nesta sede, o da dimenso da carga
tributria; mas no menos importante o problema da justia tributria.
Os sistemas fiscais actuais assentam na tributao do rendimento, da
riqueza nova gerada durante um perodo, partindo do princpio de que esse
rendimento, se indicia o corrente potencial de gerao de riqueza por parte das
pessoas, pode servir de indcio da sua capacidade contributiva.
James Mirrlees e William Vickrey: o problema da tributao ptima comea
por assentar na necessidade de configurao de mecanismos susceptveis de forar a
revelao das preferncias individuais, vencendo a assimetria informativa.
Alm da tributao do rendimento, os sistemas fiscais oneram tambm a
despesa (seja imediatamente os actos de consumo, seja mediatamente o valor


156
acrescentado em cada fase de produo de bens e servios consumidos) e o
patrimnio, alargando-se ainda, em situaes hbridas como a da segurana social
capitalizada, a formas aparentadas com um seguro forado.
Uma das principais deficincias da tributao global do rendimento consiste na
duplicao que provoca na tributao da poupana, desincentivando-a, visto que se
tributa uma primeira vez o rendimento que gera a poupana, e uma segunda vez essa
poupana, seja sob a forma de patrimnio, de poupana acumulada, seja mesmo
como rendimento obtido pela remunerao do capital aforrado.
A tributao do rendimento assenta na considerao de ncleos geradores de
riqueza, seja a famlia para o caso da tributao do rendimento individual, seja a
realidade empresarial no caso da tributao de rendimento gerado atravs de formas
colectivas de organizao. A tributao das pessoas colectivas um mero
expediente de liquidao e cobrana, que no desmente o facto de todos os impostos
serem suportados em ltima anlise por pessoas individuais.
A tributao do rendimento das pessoas colectivas poder nalguns casos
ser justificada em termos de simplificao dos procedimentos tributrios, noutros s-lo-
- por razes puramente polticas, na medida em que aparenta aliviar parcialmente
os contribuintes individuais do peso dos tributos:
O que pago pelas empresas parece no ser pago por ningum em particular;
As empresas parecem absorver essa carga fiscal sem a repercutirem sobre os
indivduos com os quais tm relaes econmicas (flypaper theory).

A tributao global do rendimento costuma vir acompanhada de uma complexa,
e nem sempre congruente, teia de isenes, dedues, abatimentos e benefcios que,
na maior parte dos casos visam a considerao do rendimento efectivo retirando
do rendimento bruto as despesas:
Que se tenham por indispensveis para a gerao daquele rendimento, e que
portanto fossem inevitveis;
Que correspondam s transferncias em espcie a favor dos pobres;
Cujo mrito seja to inequvoco que em relao a elas a tributao abandone
propsitos de neutralidade.

b) Os custos de eficincia

A eficincia de um sistema fiscal mede-se no s pelo nvel de custos
(incluindo os de oportunidade) que provoca nos contribuintes, dado um determinado
objectivo de receitas, como pelas correspondentes distores de actividade econmica
provocadas pela no-neutralidade do imposto.
Um desses custos de oportunidade resulta da perda de bem-estar associada
ao facto de a incidncia do imposto retirar, parcial ou totalmente, o incentivo que as
partes possam ter para conclurem transaces. Essa deadweight loss apenas a
forma extrema de distoro de condutas que acarretada pela presena dos
impostos, dado que essa onerao extrnseca aos mecanismos de mercado afecta
necessariamente os incentivos dos participantes naquele.
O outro custo de oportunidade o inerente ao acatamento de todos os
deveres instrumentais e formais que acompanham a constituio e o cumprimento
da obrigao de imposto, o custo administrativo de conformao com os preceitos
legais e de colaborao com as autoridades.
Quanto mais complexos so os deveres acessrios da obrigao tributria a
serem suportados, seja pelo contribuinte, seja pela prpria administrao tributria,
mais pesados so os custos de acatamento, e mais agilmente conseguem os
contribuintes ricos explorar em seu benefcio essa complexidade por forma a reduzir
a sua onerao principal, explorando lacunas e zonas de penumbra nos regimes


157
fiscais para neles encontrarem abrigos de benefcio e de iseno em detrimento dos
contribuintes mais pobres.
As faculdades concedidas pela lei fiscal em benefcio efectivo, e
discriminado, dos contribuintes mais ricos raramente resultam de lapsos ou
deficincias da tcnica legislativa, que s a ateno dedicada desses contribuintes, e
seus coadjuvantes, detectam. A complexidade da mquina tributria torna, por seu
lado, mais aliciante e menos detectvel a corrupo, uma forma de reduo drstica
dos custos de acatamento que pode ser racionalmente compensadora, para os
perpetradores, da expectativa de custos que adviriam da deteco e punio do acto
corruptor, mormente quando a impunidade se afigura garantida por redes de
influncias extra-mercado.
A cumplicidade entre corruptores (activos) e corruptos (passivos) visam uma
externalizao sobre os contribuintes cumpridores, onerando-os com os efeitos que a
perda de receita tributria provoca, em benefcio da reciprocidade corruptora que se
auto-isenta dessa onerao.
Muita da complexidade do aparelho tributrio j uma teia de obstculos
artificiais que, a pretexto da liquidao e cobrana de uma receita pblica, permitem
uma captao de renda por parte dos guardies do labirinto.
Os custos de acatamento provocam tambm, por seu lado, deadweight
losses, porque no pelo facto de o contribuinte perder mais ou menos tempo a
cumprir deveres acessrios e formais que existir maior receita fiscal.
O caminho da eficincia parece recomendar sempre a minimizao, dentro do
possvel, tanto da carga fiscal como do peso burocrtico da administrao tributria.

c) A justia fiscal

A maior parte das formas de tributao do rendimento adoptam actualmente a
soluo da progressividade das taxas, querendo com isso dizer-se que pretendem
discriminar as pessoas de mais elevados rendimentos, fazendo-as pagar um montante
de imposto que mais do que proporcional quilo que pagam aqueles que tm
rendimentos menores.
Um dos aspectos mais chocantes das sociedades actuais a forma como a
proclamao da justia da progressividade das taxas de imposto coexiste
hipocritamente com a generalizao da fuga ao imposto por parte dos contribuintes
mais ricos, escudados estes atrs de engenharias financeiras, de planificaes
tributrias e de fachadas societrias estabelecidas em parasos fiscais, quando no
mesmo protegidos por cartis de corrupo dentro de redes de influncias.
A progressividade das taxas continua a ser to praticada pela elementar razo
de que se trata de uma ideia imensamente apelativa para o eleitor mediano, que
muitas vezes est disposto a aceitar a pior das oneraes tributrias com a iluso
consoladora de que h quem pague mais do que eles.
pela mesma iluso de favorecimento de eleitor mediano que se lana mo
da tributao do rendimento das pessoas colectivas, uma outra forma da tributao
profundamente ineficiente, mesmo que nela no predomine a progressividade. A carga
do imposto acaba por repercutir sobre os rendimentos laborais do votante mediano,
por mais que ele, por no ter recebido seno os vencimentos mais baixos da
repercusso do imposto e jamais ter experimentado os ganhos salariais que adviriam
da no-tributao das empresas, seja incapaz de se aperceber de que foi vtima da
iluso de que a tributao das empresas lhe aliviaria o peso dos impostos sobre o seu
rendimento individual.
Temos ainda o problema da coexistncia de uma redistribuio justa com os
efeitos mais ou menos desincentivadores e ineficientes de qualquer mecanismo
redistributivo; e alm disso, temos ainda o lobbying dos grupos de contribuintes
economicamente mais poderosos e as paralaxes do votante mediano, a juntar ao


158
peso social que possam ter as redes de influncias e outras instituies extra-
-mercado, e ao prprio peso que possa ter a projeco de um estatuto social atravs
dos efeitos da tributao e da redistribuio, a vontade de sinalizar as suas relaes
de pertena a uma classe social atravs da sua integrao em classes de
rendimento da tributao progressiva, votando por afinidade, em rebanho.

i) Capitao, proporcionalidade, progressividade, regressividade

Quando se pensa em distribuir pelo universo dos contribuintes o peso
total da carga tributria, vrios critrios de justia podem ser invocados para se
justificar as mais diversas solues. Destaquemos, entre estas, quatro solues:
A tributao de todos os contribuintes pela mesma soma (lump-sum taxes);
A tributao proporcional ao rendimento de cada contribuinte, ou seja, com
uma taxa uniforme;
A tributao proporcional com iseno dos rendimentos mais baixos, ou
seja, com progressividade limitada s classes inferiores de rendimento (como o
imposto negativo);
A tributao com progressividade de taxas, isto , com taxas que se vo
agravando medida que mais elevado o rendimento tributado.

Como a taxa marginal que verdadeiramente afecta os incentivos, visto que
as decises econmicas se fazem em funo de um raciocnio marginal, a tributao
por um montante uniforme, tpica dos impostos de capitao , portanto, a mais
eficiente de todas:
No provocando qualquer perda absoluta de bem-estar;
No envolvendo custos administrativos, visto que qualquer adulto vivo deveria
a mesma quantidade de imposto, invariavelmente.

Contudo, sendo a mais eficiente, esta forma de tributao tambm a mais
injusta, j que ostensivamente regressiva, discriminando contra os pobres.
No caso de tributao proporcional, as taxas mdia e marginal coincidem,
porque a taxa a mesma para qualquer nvel de rendimento, e por isso no se altera
pelo facto de o rendimento tributvel variar, para cima ou para baixo.
Isso quer dizer que no existem desincentivos crescentes ao aumento de
rendimento nem motivos especiais para que o contribuinte distora a sua conduta
econmica por razes fiscais; quer dizer tambm que os custos de acatamento no
tm que ser muito elevados.
Nas duas formas de tributao com progressividade de taxas, ocorre uma
clivagem entre taxa mdia (o quociente entre rendimento total e total de tributo pago)
e taxa marginal (o quociente entre variao do rendimento e variao do tributo
pago), sendo que a taxa mdia denota o sacrifcio suportado pelo contribuinte com o
pagamento dos impostos, enquanto que a taxa marginal se reporta aos incentivos a
aumentar ou diminuir o rendimento.
A progressividade das taxas d origem menos eficiente das formas de
tributao; mas ser ela a mais justa? Num certo sentido , visto que ela que em
abstracto mais retira ao rendimento dos contribuintes mais ricos, deixando-os mais
prximos dos mais pobres e visto que, novamente em abstracto, aproxima o valor dos
rendimentos lquidos de imposto, tal como eles podem ser aferidos em termos de
utilidade marginal.

ii) Capacidade e benefcio

A resposta questo da justia tributria reclama um maior esclarecimento, e
reconduz-nos dicotomia capacidade-benefcio.


159
A igualdade de sacrifcios pressupe que as situaes subjectivas dos
contribuintes sejam comparveis, o que no facilmente realizvel: assim sendo, a
capacidade contributiva acaba por remeter para 2 princpios complementares:
Princpio da igualdade horizontal dois contribuintes com uma capacidade
contributiva similar devem pagar o mesmo montante de imposto;
Princpio da igualdade vertical um contribuinte que demonstre maior
capacidade contributiva do que outro deve pagar mais imposto do que este.

O princpio de igualdade horizontal um pouco vago quanto quilo que seja o
grau de similitude e as diferenas relevantes e atendveis para efeito de equiparao
entre capacidades.
O prprio princpio de igualdade vertical nada nos esclarece quanto
adopo de uma soluo concreta: que, se se trata de fazer com que um
contribuinte mais rico pague mais do que um pobre, isso tanto pode acontecer num
sistema progressivo, como at num sistema regressivo.
O princpio da igualdade vertical faz sentido como salvaguarda contra a
subverso at do mais simples e menos exigente critrio distributivo da carga horria.
Segundo o princpio do benefcio, as pessoas devem ser tributadas
proporcionalmente ao uso que fazem dos bens pblicos, o que exige que se
pressuponha que possvel detectar e contabilizar um uso privado dos bens pblicos,
ou que ao menos seja legtimo estabelecer-se algumas presunes a esse respeito.
O princpio do benefcio ganha mais sentido num plano mais genrico e
radical, que se prende com a constatao de que so os mais ricos que
aparentemente mais tm a perder com o colapso das instituies que so alimentadas
palas receitas pblicas, a comear pela defesa poltica e jurdica do direito de
propriedade que lhes protege o patrimnio, sendo por isso eles que em primeiro lugar
deveriam contribuir para a preservao daqueles instrumentos que, chegando ao limite
do prprio uso da fora, lhes asseguram o benefcio exclusivo dos seus bens.
O princpio do benefcio , com a sua nfase na reciprocidade e na proto-
-contratualidade, o nico que os libertrios aceitam como legtimo: os impostos
seriam uma espcie de preo pela proteco e pela coordenao, quando elas fossem
necessrias ou requeridas pelo indivduo; mas os impostos passariam a ser devidos
em muito menor grau sempre que, acoitando-se na sua esfera de intimidade, o
indivduo prescindisse da maior parte dos servios pblicos, ou passasse a procurar
os respectivos equivalentes atravs do mercado.

d) Redistribuio e taxa plana

As graves injustias resultantes dos custos administrativos da discriminao
favorvel aos contribuintes mais ricos em razo da complexidade das normas
tributrias, do prprio potencial de rent-seeking e de corrupo que se abriga na
iluso da tributao do rendimento real tem levado generalizao da convico de
que muitos dos desgnios de justia que presidiram s reformas fiscais no sculo XX
foram gravemente pervertidos, levando edificao de grandes babilnias
normativas em que a injustia e a empresarialidade poltica grassam impunemente.
Uma das solues que tem sido sugerida como remdio a esse estado de
coisas da drstica simplificao das leis de imposto e dos deveres acessrios da
obrigao tributria.
Muitos dos critrios pelos quais se pode aferir a qualidade de um sistema
tributrio prendem-se exactamente com a necessidade de facilitar os esforos de
acatamento por parte dos contribuintes.
generalizada a convico de que o aumento da qualidade do sistema
tributrio atravs da simplificao diminuir os custos de acatamento e reflexamente
os custos administrativos.


160
Uma dessas medidas de simplificao a do imposto de taxa uniforme ou
plana (flat tax), que basicamente significa que se aplicaria a qualquer montante de
rendimento a mesma taxa, da resultando que seria invarivel a taxa marginal (no
existiria desincentivo ao enriquecimento). No se trataria de um puro imposto de taxa
proporcional, contudo, por se admitir uma progressividade para os escales inferiores
de rendimento, por exemplo, atravs de um mecanismo em tudo similar quele do
imposto negativo.
Existem variaes muito pronunciadas na taxa mdia das classes mais
baixas do rendimento bruto, mas essas variaes esbatem-se e vo-se aproximando
da taxa marginal fixa medida que consideramos classes mais elevadas de
rendimentos.
A inovao surge com a eliminao absoluta, pura e simples, de toda e
qualquer deduo de despesas pessoais ou familiares, a no ser a iseno-
-benefcio que seria uma s para todos os contribuintes. Abandonar-se-ia qualquer
propsito de igualdade horizontal por se julgar ser mais aquilo que se ganharia:
Em custos de acatamento e custos administrativos;
Em alargamento da base tributria;
Em recurso a formas expeditas e quase imperceptveis de cobrana.

O alargamento da base tributria e a reduo dos custos administrativos
permitiriam encarar a possibilidade de manuteno da receita fiscal apesar de um forte
desagravamento fiscal para todos aqueles que pagam os actuais impostos de taxa
progressiva.
A flat rate tornaria desnecessria uma tributao separada das pessoas
colectivas, evitando-se assim a dupla tributao econmica dos dividendos
distribudos. O investimento novo das empresas no seria tributado seno quando se
convertesse, no final do processo produtivo, em rendimento, evitando-se tambm, por
esta via, a discriminao fiscal contra a poupana.
A flat tax constituiria um entrave mnimo ao esforo de enriquecimento, ao
crescimento, pelo que tambm por esta via seria de prever um aumento da riqueza
tributvel mais do que compensador, a nvel de receitas, das perdas resultantes do
desagravamento das taxas mdias dos actuais contribuintes.
A prpria igualdade vertical seria posta em cheque nestas propostas de taxa
plana. Estas propostas de uma taxa plana tentam responder simultaneamente s
exigncias de justia e de eficincia que so reclamadas de qualquer soluo de
poltica tributria.
Poder-se-ia eventualmente provar que a flat tax inferior progressividade
dos impostos, se porventura fosse evidente e consensual o padro de um sistema
ptimo; mas, na ausncia de um tal padro, pode aceitar-se pacificamente que a flat
tax uma robusta soluo sub-ptima para a reforma fiscal, o que equivale a dizer
que ela uma soluo ptima num mundo imperfeito como o nosso.



161
CAPTULO 15
O problema ambiental

A produo de um bem ou servio, at dos mais simples, d-se num contexto
de proximidade e de interdependncia social que faz com que efeitos secundrios
dessa produo possam espraiar-se sobre interesses de terceiros ou sobre interesses
comuns, causando custos que podem ser dificilmente calculados e ressarcidos, se
porventura no se tiver formado um mercado no qual suceda serem transaccionados
esses efeitos secundrios (externalidades).
Pense-se no caso do produtor-poluidor: em princpio, o nvel de poluio
reflecte-se no preo com que o produtor remunerado, pelo que a adopo
espontnea de medidas correctivas de um excesso de poluio revelar-se-ia para ele
um custo desacompanhado de qualquer remunerao compensadora.
Do mesmo modo se poderia dizer que, pelo seu lado, o consumidor estaria
disposto a atender importncia das consideraes ambientais. Mas dentro da estrita
racionalidade da sua conduta no mercado, no de esperar que se disponha a pagar
preos mais elevados que traduzam a repercusso de custos de medidas anti-
-poluio, no confronto com preos mais baixos de produtores que pura e
simplesmente no tenham adoptado tais medidas anti-poluio.
verdade que a causa ambiental pode induzir formao de meta-
-preferncias que reforam a disposio de pagar, preferncias de segunda ordem,
ou gostos, que constituem a vontade de ter preferncias de um certo tipo.
Entre essas meta-preferncias avulta a gratificao da vaidade de se
participar numa boa causa (o warmglow effect), que tende a fazer desaparecer as
resistncias egostas e a incrementar drasticamente a disposio de pagar.
Tem competido Economia indicar solues eficientes para os problemas
ambientais, apontando ao mesmo tempo, seja para os limites impostos pelos
constrangimentos ambientais actividade produtiva, seja para os limites da prpria
eficcia interventiva na preservao e optimizao das condies ambientais.
As externalidades so causadoras de falhas de mercado, o que indica que
elas constituem um problema porque precisamente no existe um mercado para elas.
A externalidade envolve necessariamente dois lados e uma actividade externalizadora
reclama tanto um causador como uma vtima, sendo que sem a presena e a
proximidade de ambos aquela actividade simplesmente no pode ocorrer.
Teorema de Coase: na maior parte das situaes de conflito, no h apenas
um externalizador e uma vtima, ou um externalizador e um beneficirio, mas sim dois
externalizadores que reciprocamente se impem custos ou se proporcionam
benefcios atravs das decises que tomam. A bilateralidade indicia que estamos
aqui numa situao em que concebvel a formao de um novo tipo de mercado, um
mercado de internalizao de externalidades que eficientemente promova, como
o mercado de produtos e o mercado de factores quando so concorrenciais, o ptimo
social.
graas ao clculo marginal que possvel eliminar apenas a poluio que
excede o nvel em que os prejuzos socialmente causados pela poluio equilibram
com as vantagens socialmente causadas pelas actividades poluidoras.
As externalidades podem ser negativas, se provocam um custo, e positivas,
se constituem num benefcio, e tanto podem ocorrer na produo como no consumo.
Na presena de externalidades, o bem-estar social e o equilbrio do
mercado deixam de coincidir, porque h interesses relevantemente afectados e que
no encontram expresso nesse equilbrio:
Se existem externalidades negativas, o mercado falha na medida em que
produz mais do que aquilo que optimizaria o bem-estar social;


162
Se existem externalidades positivas, a falha de mercado consiste em se
produzir menos do que aquilo que optimizaria o bem-estar social.
No tm faltado propostas de criao de um mercado, ou de um sucedneo
de mercado, para a satisfao espontnea das necessidades de internalizao das
externalidades.
A verdade que a inexistncia de um verdadeiro mercado, e a mediao de
meta-preferncias que acabam por introduzir uma aparncia de clivagem de
insinceridade entre preferncias declaradas e preferncias reveladas dificultam uma
avaliao minimamente rigorosa dos valores realmente em causa.
H que no perder de vista que a qualidade ambiental um bem pblico, o
que amplia os efeitos das externalidades negativas e torna irresistvel a tentao de
boleia, tornando ao mesmo tempo quase inevitvel um remdio pblico, mesmo que
no exclusivo, atravs da imposio de medidas de travagem.
Criam-se assim, aparentemente, as condies para a interveno do Estado
na correco dessas externalidades (isto porque o carcter bilateral das
externalidades aponta para a possibilidade de solues negociadas que dispensam
a interveno do Estado).

a) A ineficincia causada pelas externalidades

Se porventura ocorrerem externalidades negativas na produo de bens e
servios transaccionados no mercado, o custo para os produtores menor do que o
custo que essa produo acarreta para o todo da sociedade. O custo social diminui o
bem-estar colectivo, enquanto que o custo privado se limita a redistribuir esse bem-
-estar entre as partes envolvidas nas trocas.
O ponto que corresponde ao ptimo social passa a encontrar-se na
interseco da curva que representa a procura privada com a curva que representa o
custo marginal social (preos superiores e quantidades inferiores queles que
correspondiam ao anterior ponto de equilbrio, ao simples ptimo de mercado)
Se falhar alguma das solues sucedneas do mercado, o Estado pode impor
uma retraco, obrigando o produtor a internalizar a externalidade negativa, isto , a
reflectir nos seus custos privados o montante dos custos sociais correspondentes
ptimo social.
O esforo de internalizao visa a melhoria de eficincia ambiental que o
mercado dos produtos no promove espontaneamente, procurando fazer coincidir o
equilbrio social com o equilbrio privado, ou seja, fazendo com que a eficincia privada
se alinhe com a eficincia social.
Essa internalizao conduzir produo a nveis sustentveis, e at
eventualmente adopo de medidas tcnicas que minimizem os impactos
externalizadores.
No caso de ocorrncia de externalidades positivas na produo, internalizar
significar incentivar o mercado a deslocar a curva da oferta no sentido da expanso,
at coincidir com a curva dos custos sociais, num ponto de equilbrio em que inferior
o preo e superior a quantidade transaccionada relativamente quilo que sucedia no
ponto de equilbrio espontneo do mercado.
Quanto ao quadro geral de internalizao das externalidades no consumo:
se este consumo produz externalidades negativas, o valor social desse consumo
situa-se aqum do respectivo valor privado, pelo que o ptimo social requer que a
curva da procura se retraia at coincidir com a curva que representa esse valor social,
significando isso que o ponto de equilbrio se registar com preos e quantidades
consumidas inferiores queles que ocorriam antes da considerao das externalidades
negativas. Se o consumo produz externalidades positivas, o ptimo social reclamar
uma expanso do consumo at ao ponto de equilbrio em que a curva representativa


163
do valor social intercepta a curva da oferta. No caso de existirem externalidades
negativas, o consumo deve ser desencorajado.

b) A perspectiva de Coase

O carcter bilateral do fenmeno das externalidades aponta no sentido da
possibilidade de uma soluo negociada, no imposta, das externalidades.
Muitas externalidades so internalizadas por prticas sociais reiteradas, por
hbitos colectivamente adoptados ou proscritos. Outras externalidades, mormente
aquelas que pem em jogo os interesses de um nmero restrito de pessoas, podem
ser internalizadas por via contratual.
sempre de compatibilizao que se trata, salvo naqueles casos extremos
de incompatibilidade radical, como o das externalidades perigosas, que devem pura e
simplesmente ser eliminadas. Em todos os outros casos, no se encara a
possibilidade do sacrifcio total dos interesses dos externalizadores.
Havendo compatibilizao de interesses com internalizao de externalidades,
tantas as positivas como as negativas, o contrato tender a fixar relaes preos-
-quantidades que se aproximam do ptimo social.

i) Custos de transaco e soluo extra-mercado

O que impede a formao de mercados e a soluo espontnea, negociada, de
muitos dos aspectos relativos s externalidades a simples onerosidade dos
procedimentos envolvidos num tal tipo de solues; se no existisse essa
onerosidade, que resulta da existncia de custos de transaco, praticamente toda
a rea das externalidades poderia ser resolvida por negociao directa entre todos os
interessados, sem necessidade de recurso autoridade e soluo imposta.
Custos de transaco (ideia elaborada por Ronald Coase): todos aqueles
em que se incorre na troca de utilidades e na afectao comutativa de recursos,
quando se busca uma contraparte, se negoceia com ela, se prevem e supervisionam
as contingncias do cumprimento, etc.
Os custos de transaco envolvidos nas relaes contratuais entre
empresrios e fornecedores dos factores produtivos que determinam a existncia
da empresa e a respectiva estruturao econmica.
Assim se estabeleceriam as fronteiras da empresa, a linha que separa
aquilo que a empresa faz e aquilo que ela adquire no mercado, sejam as fronteiras
verticais que respeitam s relaes com fornecedores e clientes, sejam as fronteiras
horizontais que descrevem as relaes da empresa com os seus concorrentes.
Lock-in: tendncia para a integrao vertical dos processos produtivos, na
estrita medida em que a informao assimtrica, a racionalidade limitada e o
oportunismo haveriam de multiplicar os custos de transaco, e com estes fragilizar o
cumprimento de contratos incompletos.
A perspectiva dos custos de transaco veio permitir a alterao dos dados
em que tinha assentado a justificao microeconmica para a interveno do Estado
nos mercados. At sua formulao, essa justificao tinha-se centrado na baixa
probabilidade e difcil promoo das condies do equilbrio geral concorrencial; mas o
facto que o mercado invadia praticamente todos os recantos da actividade
econmica medida que a eficincia comunicativa e informativa iam aumentando,
tudo com aparente indiferena pelas perplexidades do equilbrio geral e com
inesperada eficcia na promoo da afectao de recursos, do pleno emprego e do
crescimento.
Pode at afigurar-se como possvel que, removidos ou diminudos os custos de
transaco, novos mercados surjam, emirjam formas de resoluo espontnea
daquilo que de outra forma se eternizaria num impasse ineficiente.



164
c) O teorema de Coase

O Teorema de Coase implica que as afectaes iniciais de recursos se
tornem irrelevantes num contexto hipottico em que no haja custos de transaco,
no sendo, contudo, irrelevantes num mundo real em que esses custos de
transaco existem e so significativos.
Se, num contexto hipottico, estivssemos isentos de custos de transaco, a
soluo eficiente formar-se-ia sempre atravs da negociao.
O teorema refere-se apenas formao espontnea de um mximo de
eficincia, no necessariamente produo do resultado abstractamente mais justo.
A atribuio de direitos de apropriao (property rights), abarcando todos os
aspectos nos quais possam manifestar-se externalidades, garante a reaco
espontnea do titular desses direitos contra as externalidades negativas e facilita a
identificao dos beneficirios das externalidades positivas pelo que a extenso e
universalizao dos direitos de apropriao seria j um passo decisivo rumo soluo
do problema, ficando apenas por superar o obstculo dos custos de transaco.
A apropriao e a existncia de baixos custos de transaco evitam a
formao de externalidades negativas, ou promovem a sua rpida correco e
internalizao.
No mundo real existem custos de transaco que dificultam, ou vedam at, a
espontnea formao de solues eficientes para o problema das externalidades. Se
negociar, ceder, equilibrar interesses, difcil dados os custos nsitos nas
negociaes, na concluso e no cumprimento dos contratos, ento muitas vezes o
direito inicialmente atribudo converter-se- num reduto de privilgios de que o
beneficirio no pode ser eficientemente removido, por mais externalidades negativas
que cause, ou externalidades positivas que deixe de causar, no exerccio desse
direito.
Teorema de Coase: duas actividades reciprocamente externalizadoras
podem chegar a um equilbrio atravs de compensaes mtuas, sinalizando o
compromisso entre disposio de suportar os custos de internalizao da
externalidade e disposio para suportar uma externalidade mediante uma
compensao.
Note-se que o corolrio de laissez-faire que se deriva do teorema bi-
-direccional, pois, dados baixos custos de transaco, o teorema de Coase tambm
preconiza a desinterveno do Estado no apoio s actividades geradoras de
externalidades positivas.
Pode distinguir-se a formulao cannica de uma outra formulao que
Coase acabou por privilegiar mais tarde:
Formulao cannica: com concorrncia perfeita, direitos de apropriao bem
definidos e sem custos de transaco, os mercados so eficientes.
Formulao alternativa: com direitos de apropriao bem definidos e sem
custos de transaco, os mercados so eficientes.

A verso alternativa torna-se muito mais ambiciosa, porque habilita as
intuies do teorema a alastrarem para um conjunto de situaes em que a
concorrncia perfeita no serve de referncia, nem remota e at para situaes
que, envolvidas com a produo de bens pblicos, no constituem inicialmente
sequer verdadeiros contextos de mercado.
a aplicao do teorema de Coase que explica a generalizao de mtodos
de controlo de poluio atravs da constituio de mercados para a afectao e
reafectao de direitos de poluir, pelo sistema de quotas negociveis que no
conjunto perfaam um nvel-alvo de poluio.
Supe-se que um grau razovel de atomicidade no mercado das quotas ser
suficientemente incentivador da revelao com veracidade das caractersticas tcnicas


165
dos produtores, habilitando o regulador a determinar um nvel-alvo de poluio que
seja ptimo em cada contexto tecnolgico.
S quando houver custos de transaco mais elevados do que o valor das
externalidades a internalizar que passa a fazer sentido recorrer a uma instncia
vocacionada para a tomada de decises colectivas com um mnimo de eficincia, e
esse o Estado, a administrao pblica.
Ao menos em abstracto, o Estado apresenta 3 vantagens neste domnio:
Assenta numa legitimidade que, sendo representativa, no entanto dispensa a
auscultao individual para a soluo dos problemas colectivos correntes;
Tem um modo de funcionamento hierarquizado, no-contratualizado, pelo que
uma deciso nica pode ser acatada pelos seus funcionrios e agentes com um
mnimo de resistncia, ou seja, de custos de execuo;
Tem a fora para impor solues, uma vez demonstrada a prevalncia,
nessas solues, do interesse mais relevante de acordo com critrios de justia e de
eficincia colectivamente aceites (despotismo benevolente).

Havendo custos de transaco muito elevados, as trocas voluntrias que
assegurariam a maximizao de bem-estar podem dar lugar a trocas involuntrias
promovidas pelo Estado, uma soluo sucednea e com riscos, mas mesmo assim
prefervel pura ausncia de trocas; uma soluo hierarquizada e portanto
beneficiando do abaixamento de custos decorrente da integrao vertical.
H lugar, numa economia de mercado, interveno do Estado, desde
que ela se justifique em termos de eficincia; a eficincia da regulao jurdica e
poltica deve poder justificar-se pela existncia de externalidades e pela
verificao de custos de transaco superiores aos custos da regulao.

d) A correco das externalidades

O Estado pode contribuir para o aumento da eficincia social do mercado,
essencialmente por 3 vias:
Substituir-se a alguns daqueles que promovem actividades externalizadoras,
fazendo seus os respectivos recursos, expropriando, de forma a promover
directamente o nvel de actividade correspondente ao ptimo social (soluo para os
monoplios naturais);
Regular as principais actividades externalizadoras, impondo-lhe limites
mximos ou mnimos de actividade, proibindo ou exigindo certas prticas,
estabelecendo directrizes, submetendo essas actividades a uma superviso constante
do acatamento da regulao;
Estabelecer incentivos e desincentivos econmicos s actividades
externalizadoras, preservando a liberdade de iniciativa mas encorajando-a, ou
desencorajando-a, atravs de uma interferncia no plano dos custos e ganhos que
possam corresponder a essas actividades.

i) Regulao e precauo

Mais comum, e muito popular em certos domnios, mormente no da
preservao ambiental, a soluo regulamentadora (o command-and-control),
com a qual o Estado assume um papel de timoneiro de algumas actividades
econmicas, estabelecendo objectivos de optimizao social que depois obriga os
agentes econmicos a prosseguirem, independentemente dos incentivos econmicos
que tenham para faz-lo (deve ser acompanhado de um estrito policiamento da
conduta dos regulados).
Embora os economistas prefiram geralmente a terceira soluo, a do
estabelecimento de incentivos (impostos, quotas, caues e, genericamente, regras de


166
responsabilidade civil e penal), a segunda soluo do controlo quantitativo no deixa
de ser comum, dada a verificao de limites absolutos e no negociveis.
Se a sade das vtimas da externalizao corre graves riscos, o problema
deixa de ser o da determinao de uma nvel de eficincia compatvel com o bem-
-estar social, e passa a ser o da proibio pura e simples, e imediata, da actividade em
causa (externalizao zero).
No entanto, h muita percepo errada dos riscos que corremos, tanto a nvel
cientfico como ao nvel do senso comum.
O Professor Fernando Arajo no subscreve de maneira nenhuma o princpio
da precauo (Vorsorgeprinzip), uma atitude profundamente reaccionria e anti-
-cientfica que anima agora muita da regulao ambiental, e que estabelece que
sempre que h a possibilidade, mesmo que no comprovada cientificamente em
termos causais, de um aumento de risco com uma actividade nova, devem tomar-se
medidas restritivas, cabendo ao proponente dessa novidade provar a inexistncia
desse risco, para o efeito de se removerem aquelas medidas.
Admite, em todo o caso, que a opo reguladora pode justificar-se tambm
quando o nmero daqueles que se entregam a uma actividade externalizadora to
vasto que se torna impossvel discriminar incidncias particulares e preciso
estabelecer, com generalidade e abstraco, limites mximos ou mnimos ao nvel de
externalizao que seja consentido, ou quando preciso criar mercado para novas
tecnologias que constituam contributos para a soluo do problema, contra o domnio
de mercado por parte de tecnologias obsoletas.
Fora desses casos extremos, todavia, a regulao no a via ideal para se
combinar os objectivos de internalizao das externalidades e de preservao da
liberdade econmica, acarretando com ela o agravamento dos riscos de falhas de
interveno.
A soluo que recebe mais apoio da parte dos economistas aquela que limita
a interveno do Estado ao estabelecimento de incentivos e desincentivos s
actividades externalizadoras.
As pessoas respondem de um modo previsvel a incentivos, tanto
positivos como negativos.

ii) Impostos ambientais

Os impostos que visam internalizar as externalidades negativas so apelidados
de impostos pigouvianos, por referncia a Alfred Cecil Pigou. Na medida em que
esses impostos recaiam sobre os autores dessas externalidades negativas e eles no
possam repercuti-los inteiramente sobre terceiros, eles provocaro um agravamento
de custos e, portanto, ceteris paribus, um incentivo reduo dos nveis de produo
e da concomitante externalizao.
Em rigor, talvez no devessem ser designados como impostos porque no
provocam perdas de bem-estar nem desvios daquele ptimo social que pode
resultar da afectao de recursos atravs do mercado, antes promovem uma
aproximao a esse ptimo social; so impostos na medida em que atravs deles se
obtm uma receita pblica ao mesmo tempo que se promove a coincidncia dos
valores do custo social marginal e do benefcio social marginal.
Pode conceber-se que a aplicao de alguns impostos ambientais permita no
apenas alguma internalizao da poluio como tambm, atravs do incremento das
receitas geradas por estes impostos ambientais, a diminuio do recurso a impostos
mais susceptveis de distorcerem os incentivos econmicos para a criao de riqueza:
o chamado duplo benefcio, o benefcio ambiental e o benefcio econmico
(double dividend).
Ao contrrio do que sucede com a limitao absoluta que, no plano das
quantidades, resultaria da actividade reguladora, os impostos pigouvianos incentivam
a eficincia das actividades externalizadoras: j que se paga tanto mais imposto


167
quanto mais se polui, e se deixa de pagar imposto quando o nvel de poluio j
aquele que compatvel com a maximizao do bem-estar social, as empresas mais
eficientes pagaro menos imposto do que as demais, at que fiquem isoladas aquelas
empresas menos eficientes que, por se defrontarem com elevados custos de reduo
dos efeitos externalizadores, continuaro a poluir acima do nvel socialmente ptimo e
a pagar por isso.
Os produtores ficaro tanto menos onerados quanto mais eficientes forem: o
incentivo consistir, pois, na desonerao fiscal que corresponde adopo de
medidas eficientes de diminuio da externalizao negativa.

iii) As quotas negociveis

Se quisermos regressar um pouco perspectiva coaseana da questo,
diramos que os impostos pigouvianos so essencialmente preos associados
atribuio inicial de um direito a poluir.
Abre-se a possibilidade de que mesmo a regulao passe a reflectir uma maior
flexibilidade, que permita pelo menos incentivar a eficincia e premiar os progressos
tecnolgicos que permitam redues de poluio a baixo custo, a um custo inferior ao
do imposto pigouviano, tornando vantajoso optar pelo investimento em inovao.
Isso pode alcanar-se se se recorrer a formas de regulamentao atravs de
licenciamento, da atribuio a cada poluidor de uma quota mxima permitida, e se
associar esse licenciamento a livre negociabilidade das quotas atribudas afinal, a
soluo mais prxima da criao de um verdadeiro mercado ambiental.
Foi o Protocolo de Quioto, de 1997, que veio generalizar o uso de quotas
negociveis para lidar com o problema da poluio: cada um dos pases partes
naquele Protocolo estava sujeito a algumas metas na reduo de CO
2
, mas podia
exceder os seus limites se adquirisse, a um pas mais eficiente, o direito de emitir
dixido de carbono.
A negociabilidade tem o mrito de tornar economicamente explcitos alguns
custos que, envolvidos em difusos juzos estigmatizadores, poderiam tornar-se
novamente irrelevantes para as decises dos produtores que no tivessem ao seu
alcance a opo de produzirem sem poluir. Alis, nada impede que, no mbito da
negociabilidade das quotas, grupos ambientalistas adquiram algumas delas e as
inutilizem, contribuindo para a diminuio dos nveis totais de poluio sem ao mesmo
tempo desincentivarem os produtores mais esforados e eficientes.
Colocados perante a deciso de longo prazo de alterarem os seus meios de
produo e a sua tecnologia, os produtores menos eficientes tm a oportunidade de se
tornarem mais eficientes e de pouparem nos seus gastos de aquisio de quotas. A
aquisio de quotas um pesado custo de oportunidade dos produtores menos
eficientes na adopo de meios anti-poluentes.
A venda das quotas o directo e inequvoco prmio pela sua eficincia, e o
incentivo a que essa eficincia se mantenha enquanto a proibio de
negociabilidade seria um impulso para o nivelamento de todos os produtores em
posies economicamente ineficientes.
Pode ser que a negociabilidade no incentive suficientemente os produtores
menos eficientes a adoptarem celeremente as mais modernas tecnologias: mas
conseguir a regulao imperativa faz-lo melhor?
Podemos aplicar aqui novamente o teorema de Coase e concluir que a
atribuio inicial das quotas no condicionante de um resultado eficiente, o qual se
encontrar por livre jogo de oferta e de procura, com a adicional economia de meios
que consiste em dispensar, a um regulador directo, o conhecimento mais ou menos
exacto das escalas de benefcios marginais de todos os poluidores.
Poder questionar-se se colocar em termos puramente econmicos a questo
da poluio e da qualidade ambiental no excessivamente redutor. Em todo o caso,


168
do que se trata de reconhecer um facto inerradicvel de toda a actividade
econmica, o facto da gerao de externalidades negativas.

e) Bens pblicos e recursos comuns

Aparentemente, a natureza dos bens pblicos e dos recursos comuns torn-
-los-ia insusceptveis de anlise econmica: se eles so irrestritamente acessveis a
qualquer utente, se o seu consumo no exclusivo ou competitivo, ento a escassez
parece que no os atinge, e no h lugar a que sejam procurados e trocados num
mercado, a que sejam sujeitos ao mecanismo de afectao e optimizao dos preos.
Na falta da sinalizao que os preos propiciam, a optimizao de que o mercado
capaz fica irremediavelmente comprometida, por mais sucedneos que se tente
encontrar para os preos de mercado: sem preos, temos inevitavelmente uma falha
de mercado, ou mesmo, no limite, uma ausncia de mercado.
Para que estejamos perante um bem pblico (um caso extremo de
externalidade positiva), tm que verificar-se cumulativamente duas circunstncias:
A no-susceptibilidade de excluso (ningum consegue ser eficientemente
afastado da fruio directa e integral do bem);
A no-rivalidade ou no-exclusividade do uso (o acesso de cada um ao bem
no interfere relevantemente no acesso e uso por parte de qualquer outro).

Pode distinguir-se entre:
Bens pblicos locais (beneficiam os residentes de uma determinada zona) e
bens pblicos nacionais (beneficiam o conjunto nacional);
Bens pblicos regionais e bens pblicos internacionais.

Bem privado: aquele cujo uso no s susceptvel de excluso eficiente como
ainda objecto de um uso exclusivo, de um uso que rivaliza com o uso por outros.
Recursos comuns: no so susceptveis de excluso eficiente mas
manifestam as caractersticas do uso rival ou exclusivo, como sejam, por exemplo, a
maior parte dos recursos venatrios e pisccolas no seu estado natural;
Monoplio Natural: existe susceptibilidade de excluso eficiente do uso mas
no existe, ao menos em dimenso relevante, rivalidade no consumo, como sucede,
por exemplo, nas infraestruturas da rede telefnica fixa ou da rede de distribuio
urbana da gua.
Estas classificaes no so estanques e no tm a ver, na maior parte dos
casos, com caractersticas intrnsecas ou invariveis dos bens e recursos, antes
resultam frequentemente de circunstncias eventuais relativas ao seu acesso e ao
seu uso.
Em absoluto rigor conceptual, um bem pblico puro seria aquele em relao
ao qual, para alm de se verificar a impossibilidade de excluso, o custo marginal de
proporcionar o seu gozo a mais um utente seria zero.
Foi Vickrey que chamou pioneiramente a ateno para o problema da
congesto, como via possvel para o estabelecimento de preos que servissem
como taxas moderadoras do acesso a recursos comuns, como contrapartidas ao
uso no-congestionado do recurso comum preos inferiores ao custo que
representaria, para cada utente do recurso comum, a degradao do acesso
resultante da congesto.
Os bens pblicos e os recursos comuns partilham a caracterstica de o
respectivo uso no ser susceptvel de uma excluso eficiente, o que, por um lado,
retira o incentivo produo de bens pblicos e, por outro lado, no coloca um travo
degradao dos recursos comuns. Em ambos os casos temos que a ausncia de
mercado ou a existncia de elevados custos de transaco podem gerar resultados
ineficientes, a reclamarem a interveno rectificadora do Estado.


169
i) O problema da boleia

O problema essencial que determina a falha de produo dos bens pblicos o
efeito de boleia (free-riding), o facto de as caractersticas do bem pblico
tornarem racional, para cada um, esperar pela respectiva produo pelos demais, para
depois retirar benefcios da sua existncia sem ter que suportar os custos
correspondentes. Apesar de os benefcios totais poderem exceder em muito os custos
totais, a falta de coordenao poder impedir que o bem chegue a ser produzido,
ficando todos prejudicados com isso. O benefcio total, por elevado que seja, dilui-se
pelo nmero de beneficirios potenciais, enquanto que o custo total, por falta de um
mercado no qual o bem possa ser oferecido contra um preo, pode vir a recair
inteiramente sobre um s.
Porque a externalidade positiva excede em muito o benefcio privado de uma
iniciativa, e a internalizao dessa externalidade positiva no vivel por qualquer
meio bvio, essa mesma iniciativa deixa de ocorrer, ficando-se muito aqum daquilo
que poderia ser uma medida de optimizao do bem-estar social.
O efeito de boleia um problema srio, e ele explica a subproduo privada
de bens pblicos, dado o parasitismo que constitui estratgia dominante em jogos
no-cooperativos, como bem ntido nas atitudes de beggar thy neighbor que se
multiplicam na promoo e conservao de bens pblicos globais, como muitos bens
ambientais.
extremamente difcil, e por vezes impossvel, activar um qualquer
mecanismo de revelao que, ultrapassando o impulso (racional) no sentido do
parasitismo e da apatia descoordenada, torne claro quanto que cada um dos actuais
ou potenciais beneficirios do bem pblico est (ou estaria) disposto a pagar pela
produo daquele bem e isto por mais que as instituies e normas socais
contrabalancem aquele impulso, por mais que as redes de influncia procurem
dissipar os motivos de impasse e criar nos cooperantes a convico da igualdade e da
generalidade das suas condutas. Convm ter presente que, ao contrrio do que
sucede com os bens privados, a produo pblica de bens pblicos tende a
habituar os respectivos consumidores a acederem a quantidades fixas, exogenamente
determinadas.
possvel, apesar de tudo, cooperao na produo privada de bens
pblicos, embora no seja menos certo que sucessivas experincias de parasitismo
tendem a desencorajar totalmente o voluntariado.
Muito do parasitismo resulta da assimetria e incompletude informativa, pelo
que muitas das vezes os impasses s podem ser quebrados no pressuposto de que
existe j uma rede de coligaes que assegura informao suficiente sobre a
disposio de cooperar e sobre o esforo efectivamente aplicado.
A eficincia de que pode revestir-se a interveno pblica numa situao
destas torna-se muito evidente: tributa-se todos na quantia correspondente quota-
-parte de cada um no financiamento do bem pblico e promove-se a produo desse
bem, com o resultante aumento mais do que proporcional do benefcio individual e
colectivo.
Compreende-se que, se a presena de um bem pblico tende a ser usada para
justificar uma interveno estadual, exista no s a tentao de muitos rent-seekers
no sentido de multiplicarem as invocaes de existncia de bens pblicos nas
actividades para as quais pretendem reclamar aquela interveno estadual, tentao
tanto maior quanto mais desconcentrada estiver a sede do poder, mas tambm que o
conceito de bem pblico v alastrando para l das fronteiras da sua fundamentao
econmica, por ir abarcando aquilo que podero ser, quando muito, bens de mrito.
Os verdadeiros bens pblicos so casos extremos de externalidades
positivas. Na ausncia de um poder coercivo que obrigue os beneficirios ao
financiamento partilhado desses bens, poderemos ainda admitir que um certo nvel de
bens pblicos fosse, apesar de tudo, espontnea e privadamente produzido mas no


170
o nvel que todos se representariam como o compatvel com o ptimo de bem-estar
social.
Numa economia livre, a eficincia baseia-se num equilbrio entre
interdependncia individual e responsabilidade colectiva.

f) O financiamento de bens pblicos

Aceitar-se que cabe ao Estado providenciar a produo de bens pblicos no
resolve de pronto o problema, dado que imediatamente surge um outro, que consiste
na dificuldade de determinao de prioridades na produo daqueles bens, e de
fixao dos nveis quantitativos adequados.
Na ausncia de sinalizao de preos, resta aos planificadores estaduais
decidirem o que produzir, e quanto produzir, com base na anlise custo-benefcio.
Dessa anlise deriva uma tcnica conhecida como a dos preos-sombra, preos
no-pecunirios que correspondam a uma avaliao de custos e benefcios num
contexto em que no h preos espontaneamente fornecidos pelo mercado.
Se se trata de decidir a produo de um bem pblico, compreende-se a
extrema dificuldade que h em determinar os valores em presena: como as
pessoas no so penalizadas pelas suas preferncias declaradas, tm poucos
desincentivos insinceridade das suas declaraes.
Ocorrem outras dificuldades adicionais, como a que decorre do facto de muitos
dos valores que devem ser salvaguardados atravs de bens e servios pblicos,
muitos dos benefcios que h que considerar, no serem susceptveis de
contabilidade fcil, ao menos to fcil como o so os custos imediatos.
Dentro dessas limitaes, muito frequentemente a aprovao de um projecto
pblico depender do facto de a anlise custo-benefcio apontar, ou no, para a
possibilidade de aplicao de um critrio Kaldor-Hicks, tambm designado de
critrio Pareto potencial, ou seja, a possibilidade de princpio de, em caso de
necessidade, os beneficirios do projecto indemnizarem os prejudicados com ele.
A anlise custo-benefcio um requisito crucial para a avaliao dos
projectos colectivos, mormente quando eles envolvem valores extra-mercado e a
produo de bens pblicos, ainda que se revele problemtica a definio do que seja a
maximizao dos benefcios lquidos, em especial quando no existem outras balizas
para a escolha pblica do que as preferncias particulares, declaradas ou reveladas.
A mesma anlise custo-benefcio envolve-se em ambiguidades quanto prioridade
de consideraes de justia quando as remete para o plano de meras
potencialidades, como o faz ao adoptar o critrio Kaldor-Hicks; ao prestar ateno
exclusivamente a preferncias, a anlise custo-benefcio quase se inutiliza como
auxiliar de uma reponderao poltica dos fins colectivos, quase se pe de fora do
processo de evoluo histrica e cultural que condiciona as preferncias que ela
pretende servir to mecnica e acriticamente.
As decises concretas reclamam a ponderao de custos e benefcios
adicionais resultantes de cada uma das alternativas.

g) Esgotamento e apropriao dos recursos comuns

Existe rivalidade no uso dos recursos comuns, pelo que, uma vez que
estejam irrestritamente disponveis, se suscitam problemas de gesto desses
recursos, j que o seu uso por uns pode obstar ao seu uso por outros, e pode haver
abuso desses recursos.
Tragdia dos Baldios (Tragedy of the Commons): foi a partir da anlise de
Scott Gordon acerca da economia dos recursos pisccolas que Garrett Hardin


171
desenvolveu esta ideia, colocando mais nfase nos efeitos das deficincias de
apropriao sobre a saturao dos recursos comuns e escassos. Cedo a nfase se
deslocou para o acesso livre (open access), significando esta nova abordagem que
o problema poderia ser resolvido por um esquema de quotas que no requeresse a
atribuio de direitos de apropriao.
Os baldios em que pastam os rebanhos de uma aldeia podem comear por ser
bens pblicos, se, alm de serem de acesso livre, esses baldios forem
suficientemente extensos e abundantes para suportarem a pastagem simultnea de
todos os rebanhos; se, porventura, um aumento do nmero ou dimenso dos
rebanhos levar a que deixe de se verificar esta ltima condio, os baldios tornam-se
bens escassos no sentido de imporem rivalidade no consumo, surgindo por isso a
possibilidade de que um consumo imoderado das pastagens prejudique j a utilidade
que das mesmas pode decorrer para a explorao dos rebanhos (passam a ser
recursos comuns).
O problema est em que quando existem recursos comuns todos tm um
incentivo para explor-los mas ningum tem incentivos para cuidar deles. Pode dar-se
o caso de que ocorra um esgotamento dos recursos comuns e um concomitante
empobrecimento colectivo a tragdia dos baldios. Para que tal suceda basta que
exista uma divergncia entre a perspectiva individual e a colectiva sendo que evitar a
tragdia requereria uma aco coordenada, o que poderia ser feito atravs de um
imposto pigouviano, ou atravs do estabelecimento de quotas, ou de um leilo de
licenas negociveis ou, em alternativa, atravs da privatizao dos baldios.
No que respeita aos recursos renovveis, a saturao significa a sobre-
-explorao de curto prazo que, ultrapassando o ritmo de regenerao do recurso,
determinar a perda do recurso ou a sua subexplorao no longo prazo.
O Teorema de Coase mantm aqui a sua plena fertilidade terica de novo
indicando que, a onde o quadro jurdico da apropriao seja suficientemente slido e
sobretudo a onde os custos de transaco sejam reduzidos (quando o seu total no
seja superior aos benefcios sociais) possvel chegar-se preveno da Tragdia
dos Baldios atravs de uma negociao entre todos os envolvidos.
Uma das justificaes para a propriedade privada advm precisamente do
ganho de eficincia que com ela se consegue relativamente s situaes de
propriedade comum ou de no-apropriao.
A falha de mercado reclama a interveno coordenadora do Estado, para
que a tragdia no ocorra em detrimento do interesse colectivo e, atravs deste, em
detrimento do prprio interesse individual: com essa disciplina pblica que hoje se
espera que, contrariando qualquer taxa social de desconto que se revele muito
aceleradora da exausto dos recursos, mas evitando do mesmo passo a
sobrevalorizao de valores futuros em grave detrimento de benefcios econmicos
presentes, possa ser evitada a tragdia do esgotamento de alguns recursos
comuns, como sejam a qualidade ambiental, a sustentabilidade da explorao dos
recursos renovveis e a manuteno de reservas de recursos no renovveis.
A privatizao de alguns desses recursos tem sido uma das vias encontradas
para tentar travar o caminho do depauperamento dos recursos comuns: contudo, nem
tudo se resolve privadamente, e nem sempre existem meios privados que permitam
impor eficientemente a excluso do acesso e do uso, pelo que os problemas de
coordenao e de coercibilidade continuaro a reclamar a presena interventora e
optimizadora de instituies extra-mercado e do Estado.
Naqueles casos em que a taxa individual de desconto ultrapassa a taxa social
de desconto, a apropriao no evita a sobre-explorao de recursos e a leso do
interesse colectivo, o esgotamento e a insustentabilidade de prticas presentes.
Sublinhe-se que os problemas mais bsicos e importantes relativos qualidade
ambiental tm um mbito internacional e transfronteirio, alguns mesmo um mbito
mundial, o que cria entre os Estados o mesmo problema de coordenao presentes na
tragdia dos baldios, e na matriz do dilema do prisioneiro.


172
A pura racionalidade econmica no se afigura especialmente compatvel
com os interesses da preservao ambiental, e essa a razo pela qual se
multiplicam vozes a insistirem na necessidade de uma reavaliao e reformulao
radical da prpria cincia econmica, subordinando-a agora a uma perspectiva
ecocntrica.
A mais grave das falhas de mercado aquela que torna o progresso
econmico numa causa de degradao ambiental, por abuso de recursos
comuns e de bens pblicos.

h) Crescimento e qualidade ambiental

Julian Simon: o crescimento econmico e a expanso demogrfica so
susceptveis de induzir uma evoluo tecnolgica capaz de resolver muitos dos
problemas ambientais.
Curva de Kuznets Ambiental (em forma de U invertido): numa primeira fase
do crescimento, a poluio tende a crescer mais rapidamente do que o nvel de
produo, at se chegar a um cume a partir do qual a poluio decresce, chegando
mesmo, numa fase de mximo desenvolvimento, a nveis de poluio inferiores aos da
fase inicial de maior pobreza.
O que se sugere que o crescimento econmico no se alcana sem
sustentabilidade ambiental, mas que a proteco ambiental no alcanvel sem
crescimento econmico. Os pases mais pobres no se podem dar ao luxo de
promover a qualidade ambiental como primeira prioridade, porque esta o
crescimento econmico, o aumento da produtividade, a todo o custo e com indiferena
pelo grau de externalizao; e s depois de algum sucesso no caminho da
prosperidade que comeam a surgir tanto a motivao como as oportunidades e meios
para reduzir a degradao ambiental que tenha sido o preo da libertao da
pobreza.
O que importa, apesar das suas limitaes, que o grau de comprovao
emprica da curva de Kuznets ambiental, e em especial da correlao inversa
entre crescimento e poluio que se regista na sua fase descendente, demonstram
que as tonalidades primitivistas da litania ambientalista, em especial a implicao de
que haveria que sacrificar o progresso econmico em nome da qualidade e da
sustentabilidade ambiental, esto felizmente longe de constiturem uma lei econmica,
afastando o velho paradigma do crescimento econmico como mera acumulao bruta
de bens e de recursos, uma simples sobrecarga cumulativa do suporte natural da
actividade econmica.
Mais ainda, parecem avolumar-se indcios de que a difuso econmica
internacional de tecnologia estar a achatar a curva de Kuznets ambiental,
permitindo acalentar a esperana de que os pases mais pobres tenham que pagar
uma factura ambiental cada vez menos pesada, ou at de que, a breve trecho, seja
possvel assistir-se a uma melhoria de qualidade ambiental em simultneo em todas
as regies do mundo, as mais ricas e as mais pobres, sem prejuzo para o progresso
econmico.



173
CAPTULO 16
A interveno do Estado e a escolha pblica

a) Corrupo e captao de renda

A concorrncia imperfeita tende a causar o desvio de meios para fins
improdutivos, como aqueles que so exigidos pela conquista e preservao de rendas
econmicas atravs de actividades de captao de renda, objectivos pelos quais o
produtor com poder de mercado estar naturalmente disposto a pagar at perto do
limite da renda que assegura com esse pagamento, visto que receber mesmo uma
pequena renda lquida sempre melhor do que no receber renda nenhuma, razo
pela qual a actividade de rent-seeking, ainda que seja socialmente nociva e intil,
perfeitamente racional para os produtores com poder de mercado, que se agrupam em
associaes, em confederaes, em lobbies, em centros de produo de informao
estratgica que, apesar de onerosos, lhes garantem aquela renda lquida.
Captao de renda (rent-seeking) todo o esforo de desvio, para proveito
prprio, de uma remunerao que no seria necessria para incentivar uma atitude
eficiente, de uma renda econmica.
O problema tanto mais intenso e grave quanto maior a desconcentrao e a
descentralizao polticas, visto que ambas as situaes multiplicam oportunidades de
risco moral e de deficincias de superviso de representantes (agency problems).
Em contrapartida, a corrupo e a captura por potentados locais,
assegurando a perverso permanente dos critrios distributivos dos bens pblicos,
sobredotando as elites locais em detrimento da populao em geral, muito mais fcil
no caso da descentralizao.
O problema reside no facto de o combate corrupo revestir as
caractersticas de um bem pblico (mais ainda, as caractersticas de um bem
instrumental na produo de outros bens pblicos), pelo que existir colectivamente
um incentivo racional subproduo de medidas de combate corrupo (efeito de
boleia).
Por isso se tm multiplicado as iniciativas no sentido da imposio de normas
de transparncia e de governao, encabeadas tanto pelos Estados como por
organizaes no-governamentais e iniciativas da sociedade civil.
A corrupo (abuso do poder pblico para proveito privado; no-acatamento
intencional de normas em detrimento do proveito comum) tem recebido uma crescente
ateno na literatura econmica.
Especialmente importante tem sido a influncia da perspectiva econmica
quando chama a ateno para o facto de no ser tanto a liberdade do mercado que
propicia a corrupo, mas antes a regulao e os entraves a essa liberdade
econmica, que tornam proveitoso um conluio para a sua remoo.
Visto que o mercado de captao de renda no est por sua vez protegido
por barreiras de entrada, nele pode ser forte a presso concorrencial, e muitos
recursos sociais so despendidos no esforo de captao de renda; mas essa presso
concorrencial gera, por sua vez, um equilbrio nesse mercado, uma subida de preos
que contrabalana e pode anular os ganhos extraordinrios que constituem essa
renda econmica, aumentando os custos fixos de captao at que no haja mais
lucro econmico.
Esse equilbrio de rent-seeking no deixa de ter repercusses no mercado,
aditando, perda absoluta de bem-estar tpica do monoplio e dos oligoplios
coligados, uma outra perda absoluta de bem-estar, resultante dos custos infrutferos
da busca e captao de rendas econmicas (uma perda de incentivos de
produtividade que tem em compensao o efeito positivo de limitar o sucesso da
formao de rendas econmicas que sacrificam o bem-estar dos consumidores).


174
b) O problema do monoplio natural

O monoplio natural uma situao peculiar na qual a imperfeio da
concorrncia no s inevitvel como no se traduz em qualquer perda de eficincia
face situao de mercado de que ela emerge. Surge quando, por qualquer razo,
possvel a um produtor saturar o mercado, satisfazer toda a procura ao preo de
equilbrio, quando os seus custos mdios so ainda descendentes, quando no foi
ainda atingida a escala mnima de eficincia. Num caso desses, a exigncia de que o
monopolista natural imitasse a atitude dos price takers fixando o preo ao nvel do
custo marginal redundaria necessariamente em prejuzo para o produtor.
Uma das formas possveis de relacionamento com os monoplios naturais
seria o da atribuio de subsdios macios em compensao pela imposio de
preos prximos do custo marginal mas o que os consumidores ganhassem em
bem-estar perd-lo-iam em impostos necessrios ao financiamento desses subsdios.
Por essa razo, o Estado tende a lidar com situaes de monoplio natural
por outras vias:
A apropriao estadual dos monoplios naturais (o que suscita problemas
relativos eficincia produtiva do sector pblico);
A privatizao dos monoplios naturais atravs de leiles, assimilando-se a
licitao vencedora maior eficincia subsequente na promoo dos interesses
gerais;
A regulao: permitindo-se que a propriedade dos monoplios naturais
permanea em mos privadas, sujeita-se a correspondente explorao a regras
estritas por forma a que o monopolista fixe o preo mais baixo possvel, o preo
mnimo compatvel com a rentabilidade do monopolista, e portanto um preo que
tenda a aproximar-se do custo mdio, deixando-lhe alguma margem de lucro mas no
uma verdadeira renda de monopolista. A soluo, contudo, apresenta dificuldades
bvias, j que por um lado fcil ao monopolista manipular a sua curva de custos
mdios por forma a poder fixar preos elevados, disfarando a captao de renda
sob a capa de simples recuperao dos custos, e por outro lado tambm
relativamente fcil ao monopolista capturar o regulador, colocando a regulao ao
servio dos seus interesses particulares;
A desregulao, o fomento da concorrncia, mesmo que imperfeita e
relativamente inoperante, como forma de manter a presso e a contestao de
mercado sendo que existem vrios argumentos favorveis a esta soluo:
A aparente invulnerabilidade do monopolista natural desmorona-se se
ele sucumbe tentao de cobrar preos muito superiores ao seu nvel
de custos mdios, pois num caso desses a entrada de um rival poderia
dar origem a um duoplio vivel, isto , sem agravamento de preos
para o consumidor;
A desregulao permite a entrada de concorrentes que podem estar
tecnologicamente mais apetrechados do que o monopolista natural,
causando-lhe danos atravs do abaixamento de custos e da eventual
obteno de economias de escala;
necessrio distinguir onde comea e acaba o verdadeiro monoplio
natural, sendo que a concorrncia potencial ou efectiva permitiro
desmascarar aquelas reas para as quais o monopolista natural tenha
tentado alastrar o seu poder de monoplio, mas que no constituem
verdadeiramente monoplios naturais.

A desregulao e a privatizao so hoje as tendncias dominantes. A
privatizao como poltica sistemtica de devoluo aos mercados de funes de
afectao de recursos pblicos foi praticamente inaugurada no incio dos anos 80 com
o governo de Margaret Thatcher, no Reino Unido; o movimento de privatizao e de


175
desregulao passou a ter como primeiro objectivo e primeiro fundamento o
incremento de incentivos privados e o concomitante aumento de produtividade.
crescente o consenso relativamente aos seguintes pontos:
crescente, a nvel mundial, a substituio das empresas pblicas por
empresas privadas em sectores fundamentais da actividade econmica;
As empresas privadas tendem a apresentar maior eficincia e rendibilidade
do que as empresas pblicas, em todos os sectores de actividade (mesmo do que as
empresas pblicas agilizadas por uma lgica empresarial mas que subsistem
desincentivadas com o soft budget constraint);
As privatizaes promovidas por emisso de ttulos, alm de animarem o
mercado bolsista, proporcionam efeitos redistributivos significativos quando elas
reservam alguns direitos de subscrio a pequenos investidores, proporcionando-lhes
ganhos especulativos na revenda aos grandes investidores.

c) A regulao

Pode conceber-se que existe um mercado da regulao, no qual se pode
analisar um lado da oferta e um lado da procura.
Os agentes econmicos privados procuram a regulao se entenderem que
elevado o excedente de bem-estar a obter-se atravs da regulao, e na medida em
que sejam suficientemente numerosos e suficientemente organizados. A regulao
reduz a amplitude das escolhas dos agentes econmicos, mas ao faz-lo pode
favorecer a posio e a renda dos agentes j instalados.
Os polticos e os burocratas oferecem regulao, motivados tanto pelo escopo
de maximizao dos benefcios percebidos pelo eleitor mediano como pelo objectivo
de captao oramental por parte das estruturas burocrticas que tm a seu cargo.
O financiamento dos partidos e das campanhas eleitorais constitui um toma l,
d c em que cada uma das contribuies busca contrapartidas privadas sob forma
de subsdios, privilgios e isenes e regulao favorvel.
Numa situao de equilbrio no mercado da regulao, ningum teria, por
definio, incentivos para usar recursos adicionais, quer no sentido da modificao
dos nveis de procura de regulao, quer no da reorientao das prioridades da oferta
de regulao. Todavia, equilbrio no implica consenso. Um equilbrio de regulao
poderia promover a eficincia econmica, maximizando o bem-estar das trocas
reguladas.
No entanto, nunca se pode excluir que tenha ocorrido a captura do regulador
pelos produtores e que o equilbrio se estabelea exclusivamente num ponto de
maximizao do excedente do produtor, ou seja, do seu lucro.
Na prtica, s depois da desregulao da actividade em muitos sectores que
se percebeu, pelos incrementos de bem-estar resultantes, se a regulao lesava
ambos os lados do mercado da regulao, obtendo-se com a desregulao preos
mais baixos e lucros mdios mais elevados, ou se beneficiava um dos lados custa
do outro, obtendo-se com a desregulao uma simultnea queda de preos e de
lucros.
Com efeito, tm-se verificado grandes benefcios para os utentes de sectores
desregulados. Isso no significa, obviamente, que a desregulao no venha
acompanhada de grandes riscos, e que no tenha havido j colapsos de
descoordenao. Mas a desregulao tem servido muito especialmente para
evidenciar as limitaes da regulao, o desperdcio que ela gera, a insensatez que
ela recobre.
De acordo com a teoria da escolha pblica, de prever que ocorra uma
captura do regulador sempre que, no mercado da regulao, a oferta seja menos
atomstica do que a procura e por isso seja de esperar dela maior eficincia na


176
presso e no aliciamento, na substituio de votos por financiamentos dos polticos e
dos burocratas reguladores.
A regulao tem evoludo no sentido da adopo crescente de esquemas de
incentivos, como o do estabelecimento de um preo mximo invarivel (price cap),
ou quando muito varivel por indexao taxa de inflao, que permitisse ao produtor
regulado obter lucros extraordinrios na medida em que conseguisse baixar a sua
escala de eficincia, ou o da limitao automtica dos lucros atravs do abaixamento
dos preos.
Fica em aberto a alternativa, mas no isenta tambm ela de inconvenientes, da
regulao de quantidades (os output floors).

d) A preservao da concorrncia

Algumas das iniciativas anti-trust so autnticas imposies de um nvel
mnimo de concorrncia, a que politicamente se recorre quando a presena de
meros incentivos tida por insuficientemente estimuladora da concorrncia, e por
insuficientemente dissuasora do uso e abuso de poder de mercado por parte dos
produtores.
Mas para se saber se existe domnio de mercado, e no simples poder de
price-making, a primeira dificuldade que se suscita a de definir as fronteiras do
mercado relevante.
Um dos aspectos mais caractersticos da moderna regulamentao pr-
-competitiva a atribuio aos intervenientes no mercado da iniciativa na fiscalizao
recproca do acatamento das normas, colocando-se grande nfase na verificao
efectiva de danos e na responsabilidade civil que recai sobre o violador das normas
vigentes, o que por si s parece incrementar a eficincia na deteco e na reaco
aos abusos de domnio de mercado, visto ser obviamente mais difcil, se no
impossvel, capturar o regulador quando ele um concorrente que se sente
directamente lesado.
Para alguns economistas, a recente mar-alta do direito da concorrncia
revelou-se infrutfera e em larga medida desnecessria, correndo o risco de tornar-se
patentemente obsoleta perante a actual tendncia para a liberalizao e
mundializao do comrcio internacional.
Para outros economistas, justifica-se a continuao do combate activo pela
manuteno e ampliao das condies concorrenciais, ao menos nas trocas
internacionais.

e) A escolha pblica

Razes pelas quais o Estado pode intervir na economia:
A promoo da eficincia comprometida por falhas de mercado, como as
referentes s imperfeies concorrenciais e aos abusos de poder econmico, ou s
assimetrias e insuficincias de informao;
A disparidade entre eficincia e bem-estar social, causada por externalidades,
sejam as negativas sejam as positivas, quando a existncia de elevados custos de
transaco impedem a soluo privada;
A injustia das preferncias dos consumidores ou das regras distributivas, que
podem conduzir, por um lado, subproduo de bens de mrito ou sobreproduo
de males de mrito, e, por outro, podem resultar em desigualdades de riqueza para l
das fronteiras do socialmente aceitvel.



177
em James Buchanan e Gordon Tullock que encontramos as razes da
moderna teoria da escolha pblica, que poderamos sintetizar como uma
desvalorizao desencantada, ou mesmo cnica, dos arrebatamentos ideolgicos
relativos existncia, ou mesmo necessidade, de uma vontade geral
funcionalizada proeminncia de um bem comum, tendendo antes a encarar o
fenmeno poltico como uma confluncia de interesses particulares irreconciliveis,
que o Estado se limita a gerir marginalmente atravs do estabelecimento de escalas
de preferncias neutras a quaisquer valoraes prvias.
Esta abordagem privilegia aspectos de eficincia das opes abertas na
configurao concreta de uma Constituio, que reduzida a um mecanismo de
satisfao de preferncias dos cidados, mecanismo concebido por governos e
partidos que entre eles concorrem.
A base ideolgica da escolha pblica essencialmente libertria (defensora
do Estado mnimo, da propriedade privada e da justia procedimental dos
mercados).
O cepticismo, ou cinismo, com que a escolha pblica encara o fenmeno
poltico resulta essencialmente do facto de se constatar que no existe uma soluo
espontnea que eficientemente promova o bem-estar colectivo, pelo que o esforo de
deciso colectiva enferma de custos de interdependncia que no se equilibram
automaticamente como sucederia num verdadeiro mercado (custos de persuaso e
custos externos).
Os custos de persuaso sero tanto maiores quanto maior for a
heterogeneidade populacional e a independncia dos grupos de interesses. Os custos
externos sero tanto maiores quanto mais vitais forem os interesses sujeitos a um
processo de deciso colectiva.
A eficincia da escolha pblica verifica-se quando os benefcios advindos
dessa produo pblica superam o total dos custos de interdependncia, o somatrio
de custos externos e custos de persuaso (a produo pblica deve prosseguir, e
apresentar vantagens sobre a privatizao, somente no caso de existir uma faixa
maioritria de votantes para os quais os custos de interdependncia so menores do
que os da produo privada dos mesmos bens e servios).
Uma especial dificuldade inerente actuao do Estado assenta no facto de
ela ter de resultar de uma escolha pblica, e no de uma mera opo individual
excepto no caso do exerccio de um poder absoluto e ditatorial. O comportamento do
Estado reflecte pois, em condies normais, os interesses e as escolhas de um grande
nmero de pessoas, de uma maioria de pessoas, na medida em que nele prevalea
uma matriz democrtica e se pretenda obter uma legitimao formal para as decises
tomadas, ou ao menos de uma pluralidade de interesses que livremente se expressem
no jogo poltico e na actividade econmica.
A possibilidade de formao de uma escala de preferncias fica agora
fortemente comprometida no plano colectivo.
A teoria do eleitor mediano prev que ser a posio mediana, intermdia,
que prevalecer numa deciso democrtica a posio do votante cujas opes
dividem a meio o espectro das opes possveis.

f) Votao e indecidibilidade

Essa teoria do votante mediano, tambm designada por princpio da
diferenciao mnima, explica facilmente porque que as democracias tendem para
a bipolarizao partidria e porque que os dois partidos que vo alternando no poder
tendem a convergir, com uma ampla flexibilidade demaggica, para posies centrais,
interpenetradas e genericamente indistinguveis: quanto mais cada um desses partidos
se afastar de uma posio central e consensual, da enunciao de trivialidades


178
incuas e apelativas, mais se arrisca a concitar contra si maiorias de oposio
bastando para o efeito desagradar ao eleitor mediano.
Trata-se de uma constatao pioneiramente formulada por Harold Hotteling, e
que fora do mbito poltico explica igualmente porque que alguns bens
concorrenciais tendem a assemelhar-se tanto em caractersticas bsicas sejam
televises, automveis ou computadores.
A ideia da prevalncia do votante mediano resulta da combinao de duas
observaes, uma a de que a restrio de preferncias tende a concentrar os votos
em torno de valores centrais, outra a de que dois partidos polticos maximizadores de
votaes tomaro por alvo o mediano vencedor de Condorcet se puder haver
programas demarcados e sinalizados e se as preferncias do eleitorado puderem ser
identificadas.
A legitimao atravs do voto pode impedir a formao de opes coerentes,
consistentes e estveis, j que um voto maioritrio, seja qual for a maioria pretendida,
pode envolver-se naquilo que h muito conhecido como o paradoxo do voto
(Marqus de Condorcet), a impossibilidade de se chegar a uma preferncia agregada
e consistente a partir de preferncias estveis e heterogneas dos votantes
(indecidibilidade que permite a comparao de pares de preferncias mas no permite
o escalonamento dessas preferncias num todo que denote a vontade geral). Isto j
levou alguns a sustentarem que o processo de deciso democrtico s pode conduzir
a inconsistncias e a ineficincias, superveis apenas pelo critrio coeso de um
ditador benevolente.
O teorema da impossibilidade de Kenneth Arrow procura demonstrar que,
para que no se caia num impasse de indecidibilidade sempre que o leque de
escolhas envolva mais do que uma simples alternativa binria, preciso que haja um
votante decisivo; sugerindo tambm que, em contrapartida, esse votante mediano
acaba por ter poderes ditatoriais, pois de outro modo a alternativa seria a de votar
todas as opes aos pares, por eliminatrias, sendo que neste caso o desfecho
dependeria sempre da ordem que inicialmente fosse estabelecida para o agrupamento
desses pares.
Se uma sociedade deve agregar as escalas individuais de preferncias para
constituir uma funo de escolha social, uma escala colectiva de preferncias que ao
mesmo tempo preserve a soberania dos votantes, seja no ditatorial, seja sensvel
alterao de preferncias e seja congruente com qualquer subconjunto de
preferncias colectivas ento o paradoxo do voto tornar impossvel a formao
daquela funo de escolha social, ou permitir a sua completa distoro, sempre que
haja mais do que dois votantes ou sempre que haja mais do que duas escolhas.
O teorema do jri sustenta essa virtude de agregao de informao e
eliminao mdia de erros atravs da deciso colectiva. Pressupe que existe um
condicionamento directo e unidireccional do voto pela informao individualmente
disponvel e que cada votante revelar sinceramente as suas preferncias na estrita
medida da informao de que dispe. Trata-se de uma ingnua desconsiderao das
vantagens da votao estratgica, como tem sido abundantemente demonstrado.
A simples legitimao democrtica nada garante quanto resultante
liberdade, podendo dar-se o caso de o uso da liberdade poltica na tomada de
decises democrticas conduzir a solues que so basicamente incompatveis com a
prpria liberdade pressuposta.
As perdas de eficincia advindas do processo democrtico de deciso no
so to grandes e comprometedoras que impeam o florescimento de formas
democrticas de deciso, a todos os nveis, internos e internacionais, da experincia
poltica.
A aco colectiva e a escolha pblica so muito mais dcteis e permeveis a
uma conjugao de influncias nas quais pode estar muito mais ampla e
rigorosamente representada a verdadeira natureza humana, a projeco dos seus
desejos sociais, a expresso dos seus sonhos, do que no rgido e monotnico


179
egosmo poupando-se a si prprio, e aos outros, o regresso a atitudes anti-sociais e
anti-institucionais que, para alm dos riscos imediatos de retaliao, implicassem o
custoso refazer do caminho civilizacional que lhe fornece muitas das mais importantes
balizas da sua aco.
No seria justo, nem realista, encararmos a arena poltica e a forma de
resoluo colectiva e extra-mercado dos problemas sociais como um simples terreiro
de luta entre demnios egostas desenfreadamente abandonados sofreguido
dos seus impulsos, encarniando-se num festim maquiavlico.

g) Os grupos de interesses

Raramente a actuao poltica se norteia por uma ponderao objectiva e
igualitria dos interesses em presena, antes se desvia para o favorecimento de
interesses particulares e se concentra assumidamente na gesto e equilbrio desses
interesses prioritrios.
A reduo do governo a mero gestor inegualitrio de interesses particulares
fruto das actividades de busca de renda de grupos organizados que, a troco de
apoios financeiros concedidos classe poltica, conseguem obter rendas econmicas,
rendimentos sem os quais o esforo produtivo continuaria, e que por isso so ganhos
extraordinrios e suprfluos conseguidos custa da eficincia do mercado.
Esses grupos de interesses captam renda em detrimento do interesse geral
na estrita medida em que o poder poltico tenha a possibilidade de agir
discricionariamente na concesso de benesses e oportunidades extraordinrias de
ganho.
Enigma de Tullock reporta-se ao facto de haver, em situao no meio
poltico, muito menos dinheiro de compra de favores do que aquilo que seria de
prever no caso de um verdadeiro investimento, dados os valores em jogo nas decises
polticas mais relevantes. Trata-se de votar com dinheiro, duma forma que
perversamente sub-representa os interesses dos pobres mas que tem a vantagem de
revelar as disposies de pagar que se manifestariam normalmente num mercado.
Os riscos de corrupo e subverso do interesse pblico so tanto
maiores quanto maior a concentrao do poder poltico.
Como que pequenos grupos de interesses conseguem ser to eficientes em
termos de captao de renda? A questo prende-se com o j conhecido efeito de
boleia. Os pequenos grupos de presso beneficiam de reduzidos custos de
transaco, e quanto maior a desconcentrao e a descentralizao, mais vulnervel
se torna o poder poltico captura por parte de lobbies e de corruptores activos.
A teoria da escolha pblica concebe assim que a actuao do Estado se
assemelha ao funcionamento de um mercado, o mercado poltico, no qual so
discernveis:
Um lado da procura composto por votantes que manifestam as suas
preferncias atravs do voto, da presso dos lobbies, dos contributos financeiros
para os partidos, das trocas de favores, da corrupo activa;
Um lado da oferta composto por:
a) polticos, empresrios motivados pelo propsito da maximizao do seu
lucro, que em termos polticos significa a maximizao dos votos e dos
ganhos polticos, traduzidos em aumento do poder e perpetuao dos
cargos;
b) burocratas, produtores que maximizam o seu lucro tentando captar para
os seus departamentos e para os sectores por eles supervisionados o
mximo possvel de dotaes oramentais.

Para uns os defensores da tradicional teoria do interesse pblico o
equilbrio poltico ser potencialmente eficiente, j que predomina entre os votantes o


180
grau de informao suficiente e a racionalidade para preferirem sempre as solues
objectivamente melhores. Mas para outros precisamente os defensores da teoria
da escolha pblica essas premissas no se afiguram como verificveis, dada no
apenas a ignorncia racional a que os eleitores se remetem na presena de custos
de informao, como tambm o risco moral que permitido aos polticos, na sua
condio de comissrios da nao, em funo da assimetria informativa que os
imuniza contra a superviso dos eleitores.
A actuao do Estado pode ainda ficar prejudicada pela sua prpria
ineficincia organizativa, pelo peso da sua burocracia, pelo risco moral com que os
seus comissrios podem impunemente afastar a sua actuao da estrita prossecuo
do interesse pblico. Mais ainda, a estrutura burocrtica pode estar dominada por
lgicas departamentais que tentam captar rendas a partir do oramento e as
empresas pblicas podem estar minadas pelo efeito desincentivador da falta de
constrangimentos oramentais rigorosos, pelo que muitas vezes no haver, ao
menos em termos de eficincia, verdadeira alternativa privatizao dos servios que
produzem bens pblicos.

h) Limitaes procedimentais

Interessa ainda considerar ineficincias congnitas na actuao estadual,
ineficincias que so ditadas pela particular organizao do Estado, e que no podem
deixar de existir enquanto se entender necessria a subsistncia do Estado.
Enumeremos algumas dessas ineficincias necessrias:
A subordinao da actuao estadual a requisitos de estrita legalidade, em
contrapartida do poder coercivo de que o Estado dispe, sendo que essa legalidade
confere rigidez e complexidade aos procedimentos a ela subordinados;
A perceptvel dificuldade de manuteno de compromissos de longo
prazo, face possibilidade de alternncia no poder de partidos opostos, e a
irresponsabilidade da quebra de meros compromissos polticos ao sabor de ciclos
poltico-eleitorais, podendo concluir-se que muito grande a dificuldade do Estado
democrtico em perseverar no desenvolvimento de projectos que exijam prazos
superiores aos de um ciclo eleitoral;
As regras de anualizao oramental, que rigidamente entendidas podem
dificultar o lanamento de alguma iniciativa que deva requerer investimentos iniciais
muito vultuosos, que ultrapassem aquilo que est disponvel num s ano;
A irresponsabilizao que advm, para a administrao estadual e para os
gestores do sector pblico, do facto de ser muito mais difcil chegar-se insolvncia
do Estado, podendo por isso contar-se com uma muito maior cobertura de
ineficincias do que aquela que possvel no sector privado (no sector pblico conta-
-se com o saco sem fundo do financiamento estadual soft budget constraint);
A acumulao de pesos mortos e de ineficincia-X em todo o sector
pblico por causa dessa ductilidade financeira ou pela sugesto de que o sector
pblico deve afastar a lgica maximizadora que anima a concorrncia nos mercados,
empolando questes de risco moral que ocorrem tambm nas empresas privadas;
A resultante tendncia constante para o aumento das despesas pblicas, a lei
de Wagner, abundantemente demonstrada em todos os recantos do mundo;
A assimetria e insuficincia informativa que resulta da prpria dimenso do
Estado, e que, insensibilizando quanto s motivaes do cidado comum e quanto
sua capacidade de reagir s iniciativas estaduais, deixam a governao merc de
perverses de resultados e de consequncias inesperadas.

to notria a acumulao de circunstncias que propiciam as ineficincias do
sector pblico que tem cabimento perguntar se no ser muitas vezes prefervel
conviver com falhas de mercado do que arriscar o surgimento de falhas de


181
interveno que tendem a ser mais agudas e perenes, sobretudo quando servem os
interesses carreiristas ou corruptos de polticos e se perde inteiramente de vista o
paradigma do governo como planificador social benevolente. Em contrapartida, no
fcil de avaliar a dimenso das falhas de interveno se admitirmos que elas so, ao
menos em certa medida, o preo mnimo a pagar pela correco das falhas de
mercado.
Mais inequvocos so os custos da corrupo, especialmente quando ela se
torna inevitvel por causa da configurao especial das instituies e dos incentivos
pblicos, ampliadas pela assimetria informativa e pela captura da regulao.
A interveno do Estado pode implicar custos que excedem os
benefcios, dados os incentivos no estritamente econmicos por que se pauta a
aco poltica; as interferncias rectificadoras das falhas de mercado podem
resultar em falhas de interveno.

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