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Introduccin a los Mercados Elctricos

ndice

1. Historia y evolucin de los Mercados de Energa Elctrica

2. La transicin hacia Mercados Competitivos

3. La competitividad en Mercados de Energa Elctrica

3.1. Ventajas de la competitividad

3.2. Potencialidad de la competitividad en el sector elctrico

3.3. Impedimentos para la competitividad

3.4. El ejercicio de poder de mercado

4. Empresas y entidades participantes en Mercados Competitivos

4.1. Participantes tradicionales

4.2. Otros participantes

5. Productos comercializados en Mercados de Energa Elctrica

6. Estructuras de Mercados Competitivos de Energa Elctrica

6.1. Introduccin

6.2. Contratos Bilaterales Fsicos

6.3. Organizacin en forma de Pool

6.4. Contratos Bilaterales Financieros

6.5. Bolsa de Energa

6.6. Tipos de Mercados segn el horizonte de tiempo para el cmputo
de precios


1. Historia y evolucin de los Mercados de
Energa Elctrica

Tradicionalmente las empresas de suministro de energa elctrica han estado
estructuradas en forma vertical. Estas empresas de carcter monoplico tienen a su cargo
las actividades de generacin, transmisin y distribucin en una determinada rea
geogrfica. En la mayora de los pases, estas empresas han pertenecido al estado o al
menos han sido empresas con participacin estatal. Los precios de la energa en estos
mercados eran fijados, en general, en funcin de los costos medios incurridos para
proveer el suministro.

En las dcadas de los 80 y 90 muchos pases han desregulado sus Mercados Elctricos
permitiendo la libre competencia. Para ello, han debido reestructurar sus mercados,
donde las empresas de generacin, transporte y distribucin deben funcionar en forma
independiente desde el punto de vista econmico. Este proceso de reestructuracin ha
sido acompaado, en algunos pases, por la transferencia de las empresas del estado a
manos privadas a los efectos de introducir la competencia principalmente a nivel de
generacin.

Los mercados competitivos han debido implementar nuevas reglas de mercado para
valorar econmicamente las transacciones de energa entre los participantes, habindose
adoptado sistemas de precios basados en la teora marginal y/o transacciones basadas
en contratos bilaterales. Otros aspectos implementados para favorecer la competencia
han sido la fijacin de precios libres de subsidios cruzados y tarifas transparentes y
equitativas para todos los usuarios. Como resultado de esta libre competencia se produjo,
en general, una disminucin y mayor volatilidad de los precios de la energa.

Para comprender las dificultades que actualmente se presentan en la reestructuracin y
privatizacin de los mercados elctricos es necesario realizar una mirada general al
proceso de evolucin de la industria elctrica, desde sus comienzos hasta nuestros das.
En efecto, en gran medida estas dificultades se presentan porque los sistemas elctricos,
tal como se presentan en la actualidad, han sido pensados bajo un modelo monoplico
verticalmente integrado. Es coherente pensar, entonces, porqu un modelo que ha venido
funcionando correctamente en cuanto a confiabilidad y costos, es ahora transformado
para funcionar en forma competitiva, an cuando existen preguntas sin responder,
fundamentalmente referidas a los mecanismos para mantener la seguridad y confiabilidad
del suministro tanto de corto como de largo plazo. El proceso evolutivo del suministro de
energa elctrica, puede resumirse como sigue:

a) Generacin y distribucin local: El mercado elctrico se inici en la forma de
estaciones de potencia aisladas cuyo servicio se limitaba a zonas geogrficas bien
delimitadas. Los grandes consumidores (industrias) producan localmente su
propia electricidad.

b) Transmisin de potencia en C.A.: Los desarrollos en corriente alterna
posibilitaron la transmisin de potencia a grandes distancias, con lo cual los
generadores pudieron cubrir reas geogrficas de mayor extensin.

c) Incremento de la eficiencia del servicio: La extensin del servicio a grandes
zonas geogrficas trajo aparejado un incremento de la eficiencia de utilizacin de
las mquinas generadoras, principalmente por dos razones:

1- el servicio a distintos tipos de carga (rural, urbana, residencial, industrial)
posibilit una mejor utilizacin de los generadores, ya que estas cargas
tienen demanda de pico en distintos momentos del da, semana y ao.

2- el incremento de la capacidad de las mquinas generadoras disminuy
los costos unitarios de operacin.

Por consiguiente, la eficiencia costo/generacin de una mquina de gran
capacidad operando cerca de su potencia mxima posibilit producir a
menores costos que varios generadores independientes de menor
capacidad.

d) Monopolio natural: Considerando la evolucin de la tecnologa y del mercado, la
industria elctrica se concibi como un monopolio natural, fundamentado en las
siguientes razones:

1- una sola empresa generadora, con transmisin a grandes zonas
geogrficas puede producir con mquinas de gran capacidad a menores
costos que varias empresas locales con menor capacidad instalada.

2- una sola red de distribucin que alimente a todos los usuarios tiene
menores costos que redes duplicadas sirviendo a grupos de usuarios.
Puesto que slo el gobierno puede "prohibir" la entrada de otros
participantes en el mercado (concebido como "monopolio eficiente"), las
posibilidades del monopolio de la industria elctrica son el monopolio
estatal o el monopolio concesionado.

e) Estructura vertical: La concepcin de la industria elctrica como monopolio
natural llev a la "estructuracin vertical" del mercado: generacin, transmisin y
distribucin son tres etapas jerrquicamente subordinadas y conducidas por una
misma empresa.

f) Construccin de grandes centrales: La estructura verticalmente integrada en un
monopolio estatal posibilit la construccin de grandes usinas (principalmente
hidroelctricas y nucleares) con el fin de generar a bajo costo. Las inversiones
eran cubiertas con tasas de retorno a largo plazo con un porcentaje de la tarifa.

g) Aparicin de tecnologas de menor costo: Hacia el 1960 las mquinas trmicas
haban alcanzado su mxima eficiencia terica. Por tanto, la disminucin de costos
se lograba mediante la incorporacin de centrales de gran capacidad. La turbina a
gas (desarrolladas a partir de las turbinas de los aviones jet) disminuy los costos
sin necesidad de realizar inversiones muy grandes. Hacia 1990 estas turbinas
fueron mejoradas con la aparicin del ciclo combinado. De esta manera, se logr
producir a muy bajo costo con inversiones de rpido retorno. Las nuevas
tecnologas de mquinas trmicas tenan, adems, otras ventajas respecto de la
tecnologa tradicional:

1- menor tamao de la instalacin y costos asociados
2- menor produccin de contaminantes
3- mayor eficiencia y utilizacin de combustible barato
4- posibilidad de localizar la generacin cerca de los centros de demanda

h) Desregulacin de la generacin: La utilizacin de nuevas tecnologas permiti
generar econmicamente con potencias instaladas ms pequeas. A esto se sum
la presin de grupos ambientalistas en la utilizacin de recursos no contaminantes
y de bajo impacto ambiental, lo que trajo aparejado la disminucin (y anulacin) de
proyectos de grandes usinas hidroelctricas y nucleares. La desregulacin en la
generacin oblig a las empresas de transmisin a abrir el acceso de la red a
generadores independientes. La transmisin y distribucin, sin embargo, se
mantuvieron como monopolios con regulacin estatal. A fin de garantizar que
estos monopolios no influyeran deslealmente en la competencia de la generacin,
los entes reguladores impusieron la separacin de funciones en las empresas de
electricidad que concentraban ms de una actividad.

i) Estructura competitiva: La notable disminucin de costos lograda con la
desregulacin de la generacin y la exitosa implementacin de estructuras
competitivas en otras industrias tradicionalmente monoplicas (comunicacin, gas,
etc.) llev a pensar en la posibilidad de ampliar la estructura competitiva de la
generacin elctrica a las dems etapas del proceso de produccin de energa
elctrica (transmisin y distribucin).

j) En la actualidad, las nuevas tecnologas de generacin en pequea escala
(microturbinas, generacin elica, solar, etc.) est reduciendo sus costos
considerablemente y se estn acercando a los de la generacin tradicional de
mayor potencia. Este tipo de generacin, denominada generacin distribuida, se
ubica en general, ms cerca o dentro de los centros de consumo conectada
directamente a la red de distribucin o redes de subtransmisin. Si bien sus costos
unitarios siguen siendo mayores que los de la generacin tradicional, tienen una
serie de ventajas adicionales. Algunas de estas ventajas es que suelen ser
tecnologas menos contaminantes, permiten evitar o diferir nuevas inversiones de
red tanto en transmisin como en distribucin, posibilidad de brindar servicios
adicionales como control de reactivo y filtro de armnicos, etc.

2. La transicin hacia Mercados Competitivos

La desregulacin del mercado elctrico en todas sus etapas (generacin, transmisin y
distribucin), que en algunos pases incluy la privatizacin de empresas de energa,
debera tener consecuencias favorables, tales como:

1- reduccin de costos de administracin y regulacin estatal
2- opcin de los consumidores a elegir la empresa de generacin
3- posibilidad de aumentar la eficiencia econmica mediante la competencia

Estas ventajas se vieron opacadas por algunos problemas que imponen ciertas
restricciones a una libre transicin hacia un mercado competitivo:

1- el sistema de suministro existente no fue diseado para un mercado de
transacciones
2- en algunos casos, como en el argentino, la red de transmisin result
insuficiente para una incorporacin no controlada de generacin
3- los mrgenes de reserva tienden a disminuir, ocasionando una disminucin de
la confiabilidad del suministro
4- no se asegura una expansin adecuada de la red de transmisin respecto del
crecimiento de demanda
5- no se tiene en cuenta el carcter social del servicio en reas aisladas y
econmicamente desventajosas
6- el proceso de reestructuracin del mercado se ve dificultado cuando las
empresas verticalmente integradas a reestructurar, pertenecen a empresas
privadas

Estos problemas y dificultades que han ido surgiendo en la prctica han hecho que el
proceso de transicin para pasar de un mercado monoplico verticalmente integrado a un
mercado competitivo se lo pueda dividir en dos etapas. La primera etapa donde se
implementan los cambios estructurales, se dicta una nueva normativa que regule el
mercado elctrico y se pone en funcionamiento el nuevo mercado y una segunda etapa
que es un proceso continuo de cambios que tienden a perfeccionar el modelo adoptado y
a solucionar las dificultades que se presentan en la prctica.

3. La competitividad en Mercados de Energa
Elctrica

3.1. Ventajas de la competitividad
La ventaja de una industria estructurada con varias empresas compitiendo en el mercado,
las cuales son suficientemente pequeas con relacin al mercado global, es que la
probabilidad de que las empresas ejerzan influencia sobre los precios es mnima o nula.

En efecto, si una empresa trata de elevar sus precios por encima de sus costos
marginales, tender a reducir la demanda de sus productos y por lo tanto a reducir el
beneficio social. Este ha sido el motivo principal para la introduccin de la poltica de
competitividad, la cual previene la constitucin de monopolios o los divide si logran
constituirse, y de la poltica de regulacin, orientada al control de los denominados
monopolios naturales.

Los monopolios naturales en la industria han aparecido en los casos en que se ha tenido
la certeza (aparente) de que una sola empresa podra cubrir el mercado en forma mucho
ms econmica que mediante dos o ms empresas. En estos casos, el estado debe
cumplir el rol de proteccin del consumidor mediante un adecuado nivel de regulacin. El
problema es que el monopolio pierde mucho el incentivo de controlar sus costos. En
efecto, si la empresa reduce los costos de produccin y esta reduccin es seguida de una
rpida reaccin del ente regulador para disminuir los precios, la empresa tiene poca
ganancia en comparacin con sus esfuerzos de tiempo y dinero por aumentar su
eficiencia. Por otra parte, tambin se hace insensible a los aumentos de costos de
produccin, ya que stos se ven automticamente cargados a los consumidores. Esta
habilidad de las empresas monoplicas de cargar los incrementos de costos directamente
a los consumidores est en completa contraposicin con el funcionamiento de los
mercados competitivos. En estos mercados, cualquier cambio en los costos incidir
directamente en las ganancias de la empresa (en positivo o negativo), ya que sta solo
puede observar el precio de mercado, sin poder influir sobre l.


3.2. Potencialidad de la competitividad en el sector
elctrico

Los mercados elctricos desregulados tienen la potencialidad de producir beneficios en
tres grandes sectores: operacin, inversin y consumo.

En gran parte de las anteriores empresas monoplicas del sector elctrico, la eficiencia de
produccin haba alcanzado buenos niveles. Por lo tanto es de esperar que la
reestructuracin hacia formas competitivas tenga en el corto plazo un incremento modesto
en la eficiencia de generacin. En realidad, en muchos casos, la desregulacin ha llevado
a una disminucin de la eficiencia de produccin, al menos en los primeros tiempos. Esta
ineficiencia inicial se debe primordialmente a la alteracin de las formas de operacin que
se llevaban habitualmente a la prctica y que ahora deben acomodarse a un mercado de
generacin, pero tambin se debe en parte al ejercicio de poder de mercado, concepto
que ser discutido ms adelante.

La mayor potencialidad de la desregulacin del mercado elctrico est sin duda en el
campo de la inversin y del consumo. En efecto, las empresas monoplicas han tomado
decisiones de inversin que con el tiempo han resultado, en muchos casos, ineficientes.

En un mercado competitivo, las empresas debern asegurarse que la inversin que
realicen sea efectivamente ventajosa, y todas aquellas decisiones de inversin que no
tengan la seguridad de un retorno garantido no sern tomadas. Esto se reflejar en una
mayor prudencia en el gasto de capital y el manejo del riesgo.

El sector de consumo elctrico es sin duda el ms favorecido con el cambio estructural. El
costo de produccin vara ampliamente de hora en hora, y an de minuto en minuto,
fluctuacin que en un mercado ideal desregulado debera reflejarse en los precios. Hasta
ahora los consumidores han tenido escasa oportunidad de responder a esta fluctuacin
de precios. Por el contrario, los consumidores han debido pagar una tarifa constante que,
en el mejor de los casos, reflejaba el promedio mensual o anual de estas fluctuaciones. La
imposibilidad del consumidor de observar el cambio instantneo de precio se refleja en la
imposibilidad de reaccionar cuando hay escasez del recurso mediante una reduccin del
consumo, y viceversa, con lo cual no slo los consumidores sino tambin la produccin se
vera beneficiada.

Si bien la comunicacin instantnea de precios al consumidor est ms bien ligada a un
problema tecnolgico que la desregulacin del mercado, es cierto sin duda que una
empresa monoplica tiene mucho menos incentivo en implementar esta interaccin en
comparacin con empresas competitivas.


3.3. Impedimentos para la competitividad

Las condiciones para garantizar la competitividad perfecta del mercado son:
1. la existencia de un nmero considerable de generadores
2. que cada generador busque maximizar sus beneficios
3. que cada generador sea un precio-aceptante (ausencia de poder de mercado)
4. que los precios de mercado sean conocidos por todos los generadores y
consumidores
5. que la transmisin no influya en las transacciones.

Lamentablemente, es muy probable que varias o ninguna de estas condiciones puedan
ser cubiertas en un mercado real. Adems, existen factores propios del mercado elctrico
que hacen de ste un caso difcil para la competitividad:

1. el costo de almacenamiento de electricidad es excesivamente elevado
2. la demanda y la generacin son virtualmente inelsticas en el corto y muy corto
plazo
3. la considerable fluctuacin diaria y estacional de la demanda
4. las restricciones de operacin y seguridad del sistema
5. las externalidades propias de la red: lmite de capacidad de transporte

El almacenamiento de energa elctrica se realiza mediante tecnologas hasta ahora muy
costosas e ineficientes (almacenamiento por bombeo, bateras electroqumicas,
superconductores, etc.). Esta caracterstica, combinada con la necesidad de un balance
instantneo entre demanda y generacin se traduce en la probabilidad de ocurrencia de
fallas en el suministro ya que tanto el exceso como la falta de generacin se reflejar en
que los consumidores no podrn acceder al producto en las condiciones deseadas. En el
caso extremo, la contingencia de un componente del sistema puede llevar a peligrar
seriamente la estabilidad y an al colapso.

Por otro lado, la gran mayora de los consumidores no poseen la tecnologa que les
permita responder a la fluctuacin de precios, con lo cual la demanda puede considerarse
inelstica en su gran medida. Esto implica que, a menos que el operador del sistema
decida racionalizar la carga mediante el corte intempestivo de demanda, existen escasas
posibilidades de regular el balance generacin-demanda mediante un control de esta
ltima. Adems, la generacin es en cierta medida inelstica en el muy corto plazo,
puesto que las mquinas poseen restricciones tcnicas de operacin (velocidad mxima
de toma y prdida de carga).

Por ltimo, la red de transmisin que vincula generacin con demanda posee restricciones
de capacidad que limitan la transaccin del flujo de potencia, no slo entre el nodo
generador y consumidor, sino entre otros nodos (especialmente en una red mallada).

La combinacin de estos factores hacen que el mercado elctrico sea muy vulnerable al
ejercicio de poder de mercado.


3.4. El ejercicio de poder de mercado

La demanda inelstica y la inelasticidad relativa de la generacin son razones en s
mismas para que en las horas de demanda pico, el precio de mercado suba rpidamente,
especialmente cuando la demanda se acerca a la capacidad de produccin de los
generadores en el mercado. En esta situacin, la suba del precio resulta en un aumento
despreciable de generacin y en una disminucin casi nula de demanda, por lo cual los
precios ascendern a valores extremadamente altos reflejando as la escasez de recursos
para cubrir la demanda.

Desafortunadamente, es fcil de demostrar en estos casos, que una empresa de modesto
tamao respecto del mercado puede ejercer una notable influencia sobre los precios. Esta
influencia puede ejercerla no suministrando suficiente capacidad (tenindola a
disposicin) u ofertando esta capacidad a un precio muy elevado. De esta manera, la
empresa podr elevar los precios de mercado tanto como quiera sin perder una cantidad
apreciable de demanda, generando para s notables ganancias. Esta prctica es
denominada poder de mercado, y de lo expuesto se concluye que en el mercado
elctrico no es necesario contar con empresas de gran tamao o cuasi-monopolios, para
que se ejerza poder de mercado.

En industrias donde se presenta poder de mercado, la regulacin gubernamental para su
control puede llevar a condiciones de mercado menos atractivas. Una razn es que,
usualmente, el poder de mercado tiende a autocorregirse: cuando una empresa comienza
a ejercer poder de mercado, los precios elevados atraen la incorporacin de nuevos
agentes competidores. Desafortunadamente, en el caso del mercado elctrico, ni el
aumento de competencia ni la respuesta de la demanda al poder de mercado son
factibles de ocurrir rpidamente. Ms aun, si existen restricciones ambientales o de otro
gnero, la entrada de un nuevo competidor puede tomar fcilmente de dos hasta cinco
aos. Por el lado de la demanda, no se espera contar con una tecnologa adecuada para
la notificacin de precios en tiempo real sino hasta dentro de varios aos. Resultado: las
empresas en condiciones de ejercer poder de mercado lo harn mientras puedan,
obteniendo el mximo beneficio de una situacin que puede demorar algunos aos en ser
revertida.

El ejercicio de poder de mercado tiene como consecuencia secundaria la probable
incorporacin de generacin poco eficiente, provocando as una depresin en la
expansin del sector. En la Figura 1 se muestra un ejemplo de ejercicio de poder de
mercado. En la Figura 1.a se muestran distintos tipos de capacidad de generacin
ubicados en orden de mrito segn costos marginales. El Generador 3 considera la
posibilidad de elevar su oferta a un precio intermedio entre el costo de la unidad 8 y la
unidad 9. El rea sombreada muestra la posible diferencia entre oferta y costo marginal
real. En la Figura 1.b se muestra el orden de mrito en el que apareceran las mquinas si
efectivamente el Generador 3 realiza su oferta estratgica. Esta accin ocasionar un
aumento de precios siempre que la potencia de demanda iguale o supere la potencia en
la cual hubiese salido despachado con el orden de mrito original. Este incremento de
precios se indica con el rea sombreada en la Figura 1.b. Obviamente, el cambio de
orden de mrito provocado por la oferta estratgica har que el Generador 3 no resulte
despachado sino despus de los generadores 4 a 8, perdiendo en cada caso la
posibilidad de ganar los beneficios indicados con las reas rayadas. Ahora bien, si el
Generador 3 pertenece a un grupo econmico que posee otras centrales que continan
generando independientemente de la oferta estratgica realizada, como es el caso de las
mquinas 1 y 2, entonces recibir en estas mquinas el beneficio adicional dado por las
reas sombreadas, cuya suma puede exceder a las prdidas indicadas con las reas
rayadas. De esta forma, el grupo de generadores 1-3 obtendr un beneficio econmico
neto adicional fruto del ejercicio del poder de mercado.



4. Empresas y entidades participantes en
Mercados Competitivos

Adicionalmente a las figuras tradicionales que forman un sistema de suministro de energa
elctrica (generadores, transportistas, distribuidores y consumidores), los mercados
competitivos han incorporado nuevas figuras que permiten una mejor organizacin del
mercado y que facilitan y promueven la eficiencia y la competencia. Los participantes que
pueden componer la estructura de un mercado elctrico se describen en las secciones
siguientes.

4.1. Participantes tradicionales

Productores
Son las empresas propietarias de las centrales de generacin elctricas cuya funcin es
convertir la energa primaria en energa elctrica. En los mercados de energa elctrica
pueden existir distintos tipos de productores:

Generador convencional: son empresas destinadas exclusivamente a la
generacin de energa elctrica mediante centrales hidrulicas, nucleares, turbinas
a gas, ciclo combinado, etc.
Autogenerador: es un consumidor de electricidad, que genera energa elctrica
como producto secundario, siendo su propsito principal la produccin de bienes
y/o servicios.
Cogenerador: es una empresa que genera conjuntamente energa elctrica y
vapor u otra forma de energa para fines industriales, comerciales, de
calentamiento o de enfriamiento.
Generador no convencional: son generadores que utilizan fuentes de energa
renovables, tambin denominadas fuentes de energa verde, como por ejemplo,
energa elica o solar. Estos generadores suelen estar sujetos a regmenes de
comercializacin especiales o recibir subvenciones por parte del estado.

Transportistas
Son las empresas de transmisin que prestan el servicio de transporte y transformacin.
Este servicio es suministrado mediante redes de alta tensin, en niveles predeterminados,
dentro del rea de concesin que se les haya otorgado. Su funcin es la de vincular a las
centrales de generacin de un sistema elctrico con los principales centros de consumo.

Distribuidores
Son las empresas distribuidoras con concesin en una zona geogrfica para operar las
redes de media y baja tensin.

Se considera distribuidor a quien, dentro de su zona de concesin es responsable de
abastecer a usuarios finales que no tengan la facultad de contratar su suministro en forma
independiente.

Consumidores
Son las personas o empresas que utilizan o consumen la energa elctrica. Se los puede
clasificar en:

Consumidor No Regulado o Gran Consumidor: son industrias o empresas que por tener
un consumo muy elevado reciben un tratamiento especial. Puede haber ms de un tipo de
gran consumidor, segn la cantidad de energa o potencia que consumen o la modalidad
de consumo. Estos consumidores normalmente tienen la opcin de acceder a precios
libremente pactados o a comprar directamente en el mercado mayorista.
Consumidor Regulado: son tpicamente los usuarios residenciales y pequeos usuarios
comerciales e industriales. Estos usuarios son suministrados obligatoriamente por el
Distribuidor del rea a la que pertenecen y pagan una tarifa regulada. Los mercados que
ms han avanzado en el proceso de desregulacin permiten que estos pequeos
consumidores puedan elegir libremente a la empresa que les provee el suministro.


4.2. Otros participantes

Comercializadores
Son empresas o agentes econmicos que compran energa al por mayor y la venden a
distintos tipos de consumidores utilizando las redes de transporte y distribucin de
terceros por las que deben pagar un peaje. El comercializador tiene por objetivo facilitar el
vnculo entre productores y consumidores o distribuidores de manera que ambos puedan
realizar contratos de energa-potencia bajo condiciones ms favorables. Al incluir la figura
del comercializador se est agregando un nuevo agente, que puede ser prescindible, y
que obtiene un beneficio econmico del mercado elctrico. Este beneficio puede redundar
en una disminucin del beneficio de los dems agentes como generadores y
consumidores. Este es el argumento por el cual algunos mercados no incluyen la figura
del comercializador.

Agentes Externos
Son los actores externos al pas o al mercado, que realizan transacciones de importacin
o exportacin de energa. Estos agentes suelen ser considerados como un agente
generador o consumidor del mercado interno, segn se trate de importacin o
exportacin, ubicado en el nodo frontera (nodo que limita las instalaciones de los dos
pases).

Inversionistas independientes
Son inversionistas pblicos o privados ajenos a la actividad elctrica. Los inversionistas
pblicos pueden ser entidades gubernamentales que aportan fondos directa o
indirectamente para ser invertidos en infraestructura elctrica con fines sociales o para
promover la actividad econmica de una determinada regin. Los inversionistas privados
pueden ser personas o entidades que ingresan sus fondos en las Bolsas de Energa con
fines principalmente especulativos.

Operador de Red o del Sistema
El Operador del Sistema u Operador de Red es la empresa que tiene a su cargo la
operacin tcnica y la seguridad del sistema elctrico. En algunos casos, las funciones del
operador de red o del sistema pueden ser asumidas total o parcialmente por la empresa
de Transporte.

El operador del sistema tambin puede ser el encargado de realizar el despacho
econmico de generacin.

Administrador de Mercado
El Operador de Mercado o Administrador de Mercado es la empresa que administra el
mercado financiero de compra y venta de energa y puede tener diferentes funciones
segn el tipo de estructura del mercado (ej: pool, bolsa de energa) como se ver mas
adelante. En algunos mercados esta empresa concentra tambin funciones del operador
del sistema y suele estar conformada por representantes del estado, de los generadores,
transportistas, distribuidores y grandes consumidores.

Organismo Regulador
Es una o ms entidades o instituciones dependientes del estado que tienen como
principal objetivo dictar y hacer respetar un marco regulatorio bajo el cual deben operar
todos los agentes del mercado. Las principales funciones del regulador son dictar reglas y
normativas, prevenir conductas anticompetitivas o discriminatorias por parte de las
empresas, resolver conflictos entre los agentes y velar por los intereses de los usuarios
finales. En algunos mercados existen dos organismos encargados de estas tareas: un
organismo encargado de dictar las normativas y otro encargado de hacer cumplir esas
normativas y realizar las dems tareas especficas de la regulacin.


5. Productos comercializados en Mercados de
Energa Elctrica

Histricamente el principal y a veces el nico producto que se ha comercializado en
mercados de electricidad ha sido la energa cuyo principal objetivo es remunerar los
costos variables de generacin. Otro producto que se comercializa frecuentemente es la
potencia que se la asocia generalmente con los costos de capital, principalmente
relacionado a los costos necesarios para poder suministrar la demanda mxima del
sistema. Esto ha dado origen a los denominados mercados de energa y los mercados
de energa-potencia segn se comercialice solo energa o energa y potencia.

Adems, el funcionamiento de un mercado de energa elctrica requiere una serie de
servicios complementarios que tienen asociados costos adicionales. Entre estos servicios
se puede mencionar la energa reactiva, la reserva y los servicios de transporte. Estos
servicios son necesarios para garantizar una operacin segura y confiable del sistema
elctrico.

Por ejemplo, existen diferentes tipos de reservas para regulacin, soporte de voltaje y
servicio de arranque en negro. Para preservar la estabilidad de la frecuencia se debe
mantener el balance instantneo entre la potencia demandada y la generacin. La
estabilidad de frecuencia debe ser suministrada por el operador del sistema mediante
reserva suficiente para mantener la potencia activa en balance. Para ello existen
diferentes tipos de reserva, segn la rapidez de respuesta en el tiempo que se necesite.

El servicio de potencia reactiva es bsicamente para el soporte de estabilidad de tensin
del sistema. Este soporte es proporcionado por los generadores y las instalaciones de
compensacin de potencia reactiva del sistema. Mientras la frecuencia y el voltaje
permanezcan en los lmites adecuados, los usuarios tendrn acceso a la potencia que
necesitan y tendrn la energa suministrada con calidad y caractersticas adecuadas.

Para la seguridad del sistema de transmisin se fijan los lmites de seguridad sus
componentes, que deben ser tenidos en cuenta en el despacho de generacin. Otra
alternativa es implementando un mercado de derechos de la capacidad de las lneas. Otro
servicio muy importante pero que es raramente usado, es la capacidad de restauracin o
arranque en negro del sistema. Cuando ocurre un colapso, se debe de contratar
generadores que tengan la capacidad de realizar el arranque en negro, ya que no todos
los generadores del sistema tienen esa capacidad. Ello se debe a que muchos
generadores necesitan de energa del sistema para comenzar a funcionar.

Tradicionalmente, los costos asociados a estos servicios han sido embebidos en el precio
de la energa y/o el de la potencia de diversas maneras. Por ejemplo, en el caso de los
mercados de energa, todos los costos de los servicios complementarios son incluidos
en el precio de la energa. Tambin existen otros casos en los que algunos de estos
servicios son incluidos en forma puntual en los precios de la energa y potencia. Como
ejemplo, se puede citar el caso del precio de la energa que en algunos mercados es
modificado por un factor de penalizacin de prdidas o factor de nodo que considera
las prdidas marginales de la red. Otro ejemplo es el caso del precio de la potencia que
puede ser modificado por un factor que valora la confiabilidad de la red, denominado
factor de adaptacin (sistema argentino).

A partir de la instauracin de los mercados competitivos, ha existido una cierta tendencia
a separar los servicios complementarios del precio de la energa y potencia. De esta
manera algunos de estos servicios son cobrados explcitamente en forma independiente o
mediante sistemas de penalizaciones, e incluso hay intentos de formar mercados
competitivos de estos servicios, como por ejemplo, el mercado de reserva que puede
funcionar en base a ofertas que realicen los generadores por prestar este servicio.

En relacin con los precios de la energa, en los mercados verticalmente integrados los
precios eran fijados, en general, en funcin de los costos medios incurridos para proveer
el suministro.

En los actuales mercados competitivos, adems de los precios que se pueden pactar
libremente entre compradores y vendedores por medio de contratos, se utilizan
frecuentemente precios marginales, que segn su diferenciacin geogrfica, se los puede
clasificar de la siguiente manera:

Precio marginal uniforme: cuando existe un nico precio en todos los nodos del
sistema (ej: Reino Unido, Suecia, Finlandia, Alberta, Ontario, Panam).
Precios marginales zonales: cuando existe un nico precio para todos los nodos
de una determinada zona (Noruega, Australia, Dinamarca, Texas).
Precios marginales nodales: cuando existe un precio distinto para cada nodo del
sistema (ej: Argentina, Bolivia, Chile, Per, Nueva Zelanda, PJ M, California, New
England). A su vez, la diferencia de precios entre los nodos puede ser computada
en base a las restricciones de red, las prdidas o ambas.

Algunos mercados, fueron diseados originalmente en base a precios marginales
uniformes o zonales, pero ha existido cierta tendencia a cambiarse a sistemas de precios
con mayor diferenciacin geogrfica. As por ejemplo, el mercado de California pas
precios zonales a precios nodales en 2002 y los mercados de PJ M y New England
pasaron de precios uniformes a precios nodales en 1998 y 2003 respectivamente.

6. Estructuras de Mercados Competitivos de
Energa Elctrica

6.1. Introduccin
Los mercados de electricidad existentes a nivel mundial presentan diversas y complejas
estructuras de mercado, tendientes a introducir condiciones de competencia en el sector
elctrico. Como resultado, la realidad actual ofrece un amplio espectro de organizaciones
de mercados de electricidad. Sin embargo, desde el punto de vista de su operacin es
posible distinguir cuatro formas o modalidades bsicas para comprar y vender energa:

Contratos Bilaterales Fsicos
Organizacin en forma de Pool
Contratos Bilaterales Financieros
Bolsa de Energa

La mayora de los mercados actuales se forman a partir de estas modalidades, pudiendo
corresponder a una sola de ellas o a una combinacin que contenga varias modalidades
simultneamente. En las siguientes secciones se describen cada una de estas
modalidades y, a continuacin, se presenta una clasificacin de los mercados de
electricidad segn el horizonte de tiempo para el cmputo de precios.

6.2. Contratos Bilaterales Fsicos

En un mercado basado en contratos bilaterales fsicos, los generadores y los
consumidores establecen libremente relaciones de tipo comercial, ya sea en forma directa
o a travs de un comercializador. Estas relaciones se basan en un intercambio directo de
ofertas entre los participantes del mercado. Los agentes intervinientes pueden suscribir
contratos que son libres en cuanto a duracin, condiciones y precios, siempre que sean
tcnicamente factibles.

Lo que caracteriza a un contrato bilateral fsico es su relacin directa con el despacho de
la operacin resultante. Mediante el contrato de abastecimiento de energa, el
suministrador asegura la inyeccin en el sistema de la potencia especificada en un plan
de operacin, por parte de sus unidades de generacin. A su vez, las cargas
administradas por el consumidor que toma parte en el contrato, deben orientar sus
consumos a la potencia especificada en el plan de operacin antes mencionado.

En este caso, en general, las funciones del Operador del Sistema y el Administrador de
Mercado se realizan en forma integrada por una sola entidad que toma ambos roles. As,
en base a criterios predefinidos de seguridad y confiabilidad, el operador del sistema
determina la factibilidad y los servicios de red requeridos para la realizacin tcnica del
contrato bilateral fsico solicitado. Finalmente, utilizando una metodologa preestablecida,
se calcula el peaje resultante para la transaccin bilateral. La evolucin en el tiempo del
despacho de la operacin de este tipo de sistemas, es funcin directa del tiempo de
duracin de los contratos bilaterales fsicos.

Un mercado basado exclusivamente en contratos bilaterales fsicos debe tener un sistema
de transporte robusto con pocas limitaciones tcnicas, de manera que la mayora de los
contratos no sean modificados o anulados por el Operador del Sistema. Una de las
principales desventajas que puede tener este tipo de mercado, es que el costo total de
generacin es ms elevado que el que resulta cuando se realiza un despacho econmico
centralizado sobre la base de los costos de generacin.

En el grfico de la Figura 2, se presenta una estructura de mercado basada
exclusivamente en contratos bilaterales fsicos. Las flechas indican flujos de dinero
correspondientes a posibles transacciones de energa-potencia. Las transacciones
correspondientes a servicios complementarios no se incluyen en la grfica. Esta
estructura incluye las figuras de productores (P), distribuidores (D), comercializadores (C),
consumidores regulados (CR) y no regulados (CNR). Esta estructura de mercado
incorpora la posibilidad de que los consumidores regulados contraten su suministro
directamente con un generador o un comercializador, si bien esta modalidad no es
utilizada en la gran mayora de los mercados.



6.3. Organizacin en forma de Pool

En el modelo clsico en forma de Pool, suministradores y consumidores renuncian a
establecer relaciones comerciales directas entre ellos. Las compras y ventas de energa
son determinadas y valorizadas por el Administrador de Mercado en base a un despacho
ptimo de generacin que permite calcular los precios spot de la energa a intervalos de
tiempo que normalmente son de media o una hora.

Dependiendo del esquema elegido, los suministradores emiten ofertas de precios o
declaran curvas de costos al Administrador de Mercado. Esto ha dado origen a los
denominados Mercados basados en Precios y a los Mercados basados en Costos.
Cuando los generadores declaran costos, que normalmente pueden ser auditados por la
autoridad competente, los mercados son menos vulnerables al ejercicio de poder de
mercado.

Cuando el Administrador y el Operador del Sistema no estn concentrados en una nica
entidad, el Administrador debe transferir el plan de operacin resultante a l o los
Operadores del Sistema, quienes verifican la factibilidad tcnica del mismo. De esta
forma, el Operador del Sistema realiza las correcciones necesarias al plan de operacin y
determina los servicios complementarios requeridos. Para las distintas etapas del
procedimiento anteriormente descripto, se definen fechas y horarios que deben ser
respetados por todos los participantes del Pool.

El principal inconveniente de los mercados organizados en forma de Pool es la alta
volatilidad de los precios. Los precios de la energa tienen, en general, grandes
fluctuaciones tanto en forma horaria, diaria, estacional o anual ya que son afectados por
las restricciones tcnicas del sistema y dependen de un gran nmero de variables
aleatorias. Algunos de estos aleatorios son los aportes de agua en las cuencas
hidrulicas, la indisponibilidad de los equipamientos tanto de generacin como de
transporte, los precios internacionales del combustible y en menor medida las variaciones
de la demanda.

En la Figura 3, se presenta una estructura de mercado organizado exclusivamente en
forma de Pool, es decir que los agentes solo pueden comercializar energa por medio del
mercado spot.



6.4. Contratos Bilaterales Financieros

En forma anloga a los contratos bilaterales fsicos, los de tipo Bilateral Financiero son
producto de un libre intercambio comercial entre suministradores y consumidores, ya sea
en forma directa o a travs de un comercializador. Sin embargo, desde el punto de vista
de la operacin del sistema, los contratos bilaterales financieros no afectan al despacho
de la operacin, ya que ellos tienen por objeto manejar, acorde a una estrategia de
mercado, el riesgo de variaciones futuras del precio de la energa elctrica.

Por lo anterior, este tipo de contratos sirve de complemento a la operacin de los
mercados y no puede constituir en forma nica la organizacin de un mercado de
electricidad. Tal es el caso de la Figura 4, donde se combina un mercado organizado en
forma de Pool con contratos bilaterales financieros. Los flujos de dinero correspondientes
a estos contratos se indican mediante flechas dobles, ya que el flujo de dinero puede
tener un sentido u otro segn que el precio del contrato sea mayor o menor al precio spot
en el mercado.


El caso ms sencillo de este tipo de contrato, es el llamado contrato bilateral por
diferencias. Este contrato especifica un precio pactado para un cierto volumen de
electricidad. Puesto que la demanda paga a precio de mercado y los generadores son
remunerados a precio de mercado, si el precio de mercado resulta superior al precio
pactado, el vendedor reintegra al comprador la diferencia. Caso contrario, el comprador
reintegra la diferencia al vendedor. Como se haba dicho, el Administrador de Mercado no
tiene en cuenta las transacciones realizadas entre generadores y demandas a los efectos
del clculo de precios del mercado. El principal objetivo de estos contratos financieros es
que los agentes puedan resguardarse de alguna manera de las fluctuaciones de precios
que tienen los mercados spot.


6.5. Bolsa de Energa

Una Bolsa de Energa es una entidad que recibe ofertas por la compra y venta de energa
y establece la casacin entre ellas. La experiencia internacional muestra que una Bolsa
de Energa puede adquirir estructuras muy variadas. Sin embargo, puede ser definida
como una parte integrante o caso particular de una estructura tipo Pool, en la cual ejecuta
la funcin de administrador de mercado con las siguientes caractersticas:

a) Generalmente, los productos transados en una Bolsa de Energa son estandarizados,
de manera de facilitar el proceso de entrega de ofertas de compra y venta y el posterior
clculo del precio de mercado. Productos tpicos utilizados en una Bolsa de Energa son
los siguientes:

- Forwards: es un acuerdo privado no estandarizado entre dos partes que se
comprometen a comprar o vender un activo en un tiempo futuro a un precio
determinado llamado precio de entrega. La entrega fsica del activo se realiza a
la fecha de expiracin del contrato. La principal ventaja de un contrato forward es
que fija el precio de venta de un activo subyacente y una de sus caractersticas es
que no existe pago al momento de suscribir el acuerdo, el pago se realiza cuando
se entrega el activo.
- Futures: en forma similar a los contratos forward, los contratos a futuro clsicos
son un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en un tiempo
futuro y a determinado precio. A diferencia de los forward, los futures son contratos
estandarizados que exigen entregar un monto inicial para asegurar que las partes
respeten el contrato. Estos contratos operan con la intermediacin de una cmara
compensadora y las ganancias o prdidas diarias producto del cambio en el precio
del futuro deben ser asumidas inmediatamente por las partes. Este tipo de
contrato normalmente no termina con la entrega final del activo, sino que son
cerrados antes de la fecha de entrega ya que son utilizados principalmente como
un instrumento de cobertura de riesgo.
- Options: se definen simplemente como un derecho sin una obligacin. En forma
ms precisa, el tenedor de una opcin tiene un derecho sin tener una obligacin
de comprar o vender un activo en un determinado tiempo a un precio prefijado
llamado precio de ejercicio, pero el que la suscribe o el que vende la opcin tiene
una obligacin absoluta. Por el derecho que la opcin estipula, el que adquiere la
opcin paga al que la subscribe una cuota denominada prima. Existen diferentes
tipos de opciones, las ms comunes son las llamadas Call y Put. La Opcin Call es
una opcin de compra que otorga un derecho de compra a su titular. En cambio, la
Opcin Put es una opcin de venta que otorga a su titular un derecho de venta de
un determinado activo en el momento del vencimiento.

b) Una Bolsa de Energa no tiene un carcter de participacin obligatoria como en el caso
de un Pool (mandatorypool).

c) El traspaso de informacin entre agentes es mucho ms reservado en el caso de una
Bolsa de Energa.

d) La Bolsa de Energa no considera en forma detallada aspectos tcnicos de la operacin
del sistema, tales como: servicios complementarios, congestin, etc. Generalmente una
Bolsa de Energa no decide el despacho final de las unidades de generacin y sus
resultados con respecto a la produccin de energa tienen un carcter de plan de
despacho preliminar.

f) El enfoque central de una Bolsa de Energa es comercial, a diferencia de una estructura
clsica de Pool que est centrada en la operacin econmica y segura del sistema.

Los dos ltimos puntos hacen necesaria la participacin de un Operador del Sistema para
implementar tcnicamente los resultados de la Bolsa de Energa. Al igual que en los
mercados basados en contratos bilaterales fsicos, la implementacin de una Bolsa de
Energa ms adecuada en sistemas donde las restricciones tcnicas (congestin de la
red, reserva) no son muy crticas.

Las Bolsas de Energa incorporan a los Mercados de Energa Elctrica una serie de
instrumentos financieros que aportan un mecanismo de cobertura de riesgo a los agentes
del mercado y permite incorporar como nuevos participantes a inversionistas ajenos al
negocio elctrico. De esta manera, los contratos tpicos de las Bolsas de Energa permiten
a los agentes transferir el riesgo de mercado a otros agentes o a un tercero
(inversionista).

En la Figura 5 se presenta un esquema de mercado donde se pueden realizar
transacciones por medio de la Bolsa de Energa o mediante contratos bilaterales fsicos.
Los flujos de dinero correspondientes a las transacciones que se realizan a travs de la
Bolsa de Energa pueden tener uno u otro sentido, como sera el caso por ejemplo, de los
contratos a futuro (Futures). Este esquema de mercado incorpora, adicionalmente, la
figura del inversor independiente (I.I.).



6.6. Tipos de Mercados segn el horizonte de
tiempo para el cmputo de precios

En los mercados centralizados los precios de la electricidad son calculados de acuerdo a
una metodologa formalmente preestablecida. Segn el horizonte de tiempo en el que
estos precios son determinados, se pueden distinguir por ejemplo los siguientes tipos de
mercado:

Day-ahead: aqu se negocia la generacin de energa del da siguiente. Cada
hora del da es dividido en periodos de una hora (comnmente) y se hace una
subasta para cada periodo de forma independiente.
Day-off: aqu se subasta la energa para el resto del mismo da. Cada hora es
subastada separadamente.
Hour-ahead: Se realiza la subasta de generacin para la hora siguiente.
Ex-post o Real-time: este es un Mercado conciliador en donde el precio se
establece segn las desviaciones de las generaciones y consumos predefinidos en
los tipos de mercados antes mencionados.

BIBLIOGRAFA

Curso de Posgrado. Instituto de Energa Elctrica. Universidad Nacional de San J uan,
Argentina. 2008-