TASA DE FONDOS FEDERALES DE ESTADOS UNIDOS

La tasa de fondos es el precio que se paga por el dinero en el circuito intercambiario

norteamericano por prstamos a un da (overnight). Es una tasas de inters libre ya que
no est regulada directamente por la Reserva Federal de Estados Unidos.
Los bancos norteamericanos deben mantener un porcentaje mnimo de sus depsitos en
la reserva Federal para atender posibles episodios de salida de depsitos. Estos fondos o
encajes se denominan Fed Funds. En un momento determinado algunos bancos tiene
ms fondos que los requeridos por la autoridad monetaria, mientras que otros tienden a
tener menos fondos que los exigidos por la reserva federal, por lo cual se genera un
mercado intercambiario en el que los bancos con excesos de encaje prestan a los que
necesitan para cubrir sus posiciones de liquidez. La tasas a la que se realizan dichos
prstamos es la tasa de fondos federales.
Si bien la Reserva Federal no controla directamente la tasa de fondos federales, la misma
da a conocer luego de las reuniones del FOMC (Comit Federal de Mercado Abierto) una
tasa objetivo alrededor de la cual se espera que flucte la tasa de fondos federales del
mercado. La autoridad monetaria norteamericana realiza operaciones de mercado abierto
con el propsito de mantener dicha tasa en el nivel deseado, lo que a su vez induce a
otras tasas de la economa a moverse en el mismo sentido. Las operaciones de mercado
abierto se materializan a travs de la compra venta de ttulos pblicos en el mercado por
parte de la autoridad monetaria. Cuando la reserva Federal adquiere ttulos pblicos
inyecta dinero en la economa con lo cual la tasa de fondos reales federales car, mientras
que cuando vende ttulos pblicos retira dinero del mercado y la tasa de fondos federales
aumenta.
El FOMC (Comit Federal de Mercado Abierto) es el organismo de la Reserva Federal de
EEUU que dirige la poltica monetaria norteamericana. Se rene unas 8 veces por ao en
Washington DC y en cada reunin el comit discute las perspectivas de la economa
norteamericana y la mejor manera de promover un crecimiento sustentable de la misma.
En este sentido los miembros del FOMC debaten como la reserva federal puede utilizar
sus herramientas de poltica econmica para cumplir con dicho objetivo y llegan a una
decisin que bsicamente consiste en relajar ajustar o mantener el crecimiento de la
oferta monetaria y que luego traduce en una modificacin de la tasa de fondos federales
MTODOS DE FONDOS FEDERALES DE CAMBIO
Las transacciones de los fondos federales pueden ser iniciadas por cualquiera el
prestamista o el prestatario. Una institucin que desee vender (prstamo) de los fondos
federales localiza un comprador (prestatario) directamente a travs de una relacin
bancaria existente o indirectamente a travs de un corredor de fondos federales.
Corredores de fondos federales mantienen contacto telefnico frecuente con fondos
activos los participantes del mercado y rdenes de compra y de venta en el partido a
cambio de una comisin. Normalmente, la competencia entre los participantes asegura
que una nica tasa de fondos prevalece en todo el mercado. Sin embargo, la tasa podra
ser diferenciados de manera que sea ms alto para un banco bajo estrs financiero.
Adems, los bancos cree que son especialmente riesgos de crdito pobre pueden ser
incapaces de pedir prestado fondos federales en absoluto.
Existen mtodos de transferencia de fondos federales que son de uso comn. Para
ejecutar el primer tipo de transferencia, el prstamo institucin autoriza al Distrito Banco
de la Reserva a debitar su cuenta de reserva y para acreditar la reserva cuenta de la
institucin prestataria. Fedwire, red de transferencia electrnica del Sistema de la Reserva
Federal, es empleado para completar una transferencia.
El segundo mtodo consiste simplemente en la reclasificacin de depsitos a la vista en
bancos declarantes corresponsal bancos como fondos federales pidieron prestado. Aqu,
toda la transaccin se lleva a cabo en los libros de la corresponsal. Para iniciar una venta
de fondos federales, el banco demandado simplemente notifica al corresponsal de su
intenciones.
El corresponsal de compra fondos del demandado reclasificando el demandado de
depsitos a la vista como "fondos federales comprados." El demandado no tiene acceso a
su depositada dinero, siempre y cuando sta se clasifica como de los fondos federales en
los libros de la corresponsal. Al vencimiento de la prstamo, cuenta de depsito a la vista
del entrevistado se acredita por el valor total del prstamo ms el inters pago por el uso
de los fondos. La tasa de inters que se paga a la parte demandada se basa
generalmente en el nivel nacional tasa de los fondos federales de la media.
DETERMINACIN DE LA TASA DE FONDOS FEDERALES
Para explicar los determinantes de la tasa de fondos federales, se presenta un modelo
simple del mercado para el banco reservas. En este modelo, que incorpora las acciones
de ambos bancos privados y la Reserva Federal, la tasa de los fondos se determina con
el valor que equilibra la oferta agregada de reservas con la demanda agregada.
La demanda agregada de reservas de los bancos se debe a la demanda del pblico para
los depsitos a la vista contra el cual los bancos mantienen reservas. La cantidad total de
depsitos a la vista exigido por el pblico disminuye a medida que las tasas de inters del
mercado monetario se elevan.
Por lo tanto, la demanda derivada de las reservas del banco es negativa relacionada para
comercializar las tasas de inters. La curva de la demanda agregada de las reservas del
banco se muestra en la Figura 1, donde f es la tasa de los fondos y R es la reserva de
bancos agregada.
El stock agregado de las reservas disponibles para el sistema bancario est determinado
por la Reserva Federal.






En principio, la Reserva Federal podra optar por proporcionar al sistema bancario una
poblacin fija de las reservas. Si la Reserva Federal opt por esta estrategia, una accin
fija de las reservas, se proporcionara a travs de compras de la Reserva Federal de los
ttulos pblicos. Los fondos resultantes de tasa podran ser f* como se muestra en la
figura 1 , o la tasa que equilibra la oferta agregada de la demanda agregada de las
reservas bancarias.
Tal procedimiento de la Reserva Federal de funcionamiento, conocida como la
orientacin total de la reserva, es el foco de libro de texto y discusiones de la poltica
monetaria. El sello distintivo de la orientacin total de la reserva es que los cambios en la
demanda del mercado para se permiten reservas para afectar directamente la tasa de los
fondos.




La tasa de los fondos puede ser dirigido directamente por el suministro, a travs de
compras de mercado abierto de Tesoro de Estados Unidos .\
Por ejemplo, si la Reserva Federal opt por fijar el tasa de fondos como f* en la figura 1,
esto podra dar cabida a una demanda del mercado para los reservas de R.
En principio, ataca las reservas totales o la tasa de fondos podra producir la tasa de
fondos deseado, f*, Siempre y cuando la Reserva Federal tenga conocimiento preciso de
la posicin de la demanda locus
LA RESERVA FEDERAL, LA TASA DE FONDOS FEDERALES, Y TARIFAS DEL
MERCADO MONETARIO
Procedimientos de operacin de la Reserva Federal en el mercado de reservas han
variado mucho a lo largo de los aos. La Reserva Federal siempre ha ejercido una
influencia dominante en la determinacin de la tasa de fondos federales a travs del
establecimiento de los trminos en prstamo disponibles para el sistema bancario.
La tasa de los fondos es la tasa base a la que otros tipos del mercado monetario estn
anclados. Los participantes del mercado determinan las tasas del mercado de dinero de
acuerdo con sus puntos de vista de las tasas de los fondos federales actuales y futuras.
como ejemplo, considere los certificados bancarios de depsito (CD), que generalmente
se disponen durante unos meses. Un banco puede recaudar fondos mediante la emisin
de un CD o pidiendo prestado diariamente durante el plazo del CD a travs de la noche
federal , por lo tanto, elige la opcin que se espera que sea ms barato.
Del mismo modo, una corporacin considerar la compra de una letra del Tesoro tiene la
opcin de prestar sus fondos al da durante la vigencia del proyecto de ley en la tasa de
recompra durante la noche, que est estrechamente vinculada a la tasa de los fondos
federales.
Se hace lo que se espera que proporcione el mayor rendimiento. Como se muestra en la
Figura2, como el arbitraje mantiene los rendimientos de dinero como una alternativa de
instrumentos del mercado en lnea.
Despus de haber hecho este punto, debemos darnos cuenta de que proporciona slo
una explicacin parcial de las tasas de mercado de dinero .
Una explicacin completa requiere una comprensin de la poltica monetaria de la
Reserva Federal. En particular, variables de toda la economa, como el desempleo y la
inflacin no en ltima instancia, tienen un papel importante en la evolucin de la tasa de
los fondos a travs de su efecto sobre las acciones de poltica monetaria de la Reserva
Federal a travs del tiempo.

FIGURA 2