Curso mercado de Capitales Prof. Ral Daz S.

Crditos Sindicados.
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Definicin.

Se denominan crditos sindicados a ciertos contratos bancarios que documentan operaciones activas
en los que la posicin acreedora es plural y organizada. Es decir, quien otorga el financiamiento no
es slo una institucin bancaria, sino un conjunto de ellas, lideradas por un banco, llamado Banco
Agente

Por las caractersticas de estas operaciones, suelen recurrir a ellas las grandes empresas privadas y
las empresas y entidades pblicas necesitadas de elevados montos de financiacin .

Por Que Las Empresas Los Solicitan.

Los empresarios prefieren los crditos sindicados para aquellas operaciones de gran magnitud, en
las que resulta esencial garantizar en forma estable un calendario de disposiciones y pactar las
restituciones en forma programada, lo que se puede lograr sin inconveniente a travs de los crditos
sindicados.

Casos: algunos ejemplos.

En nuestro pas han sido utilizados para solucionar problemas de financiacin a mediano y largo
plazo, en la mayora de los casos para financiar obras viales, debido a la apertura de las
Concesiones, impulsadas durante los ltimos aos.

Algunos ejemplos

Obra: Acceso Norte a Concepcin
Desarrollada por Concesionaria Tribasa Bo-Bo SA
Obra: Ruta 5 Tramo Santiago-Los Vilos
Desarrollada por Tribasa Chile SA

Obra: Tramo Temuco Ro Bueno
Desarrollada por Concesionaria Temuco Ro Bueno SA

Obra: Tramo Santiago -San Antonio
Desarrollada por Autopista del Sol SA (filial Endesa)
Obra: Autopista Los Libertadores (Tramo Santiago-Colina)
Desarrollada por Autopista Los Libertadores SA (filial Endesa)


Por qu los Bancos otorgan estos crditos?
Accesibilidad del monto: existen operaciones que por su gran volumen son inaccesibles a las
pequeas y medianas entidades de crditos.

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Nota tcnica complementaria al curso de Mercaado de Capitales, prof. Ral Daz
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Estas grandes magnitudes de financiacin, tambin incomodan a las grandes entidades bancarias,
que se veran obligadas a asignar ineficazmente sus recursos.

Desconcentracin del riesgo: an cuando se pueda acceder a una gran cantidad de financiacin, las
mltiples instituciones participantes se distribuyen el riesgo

Penetracin de mercados: los crditos sindicados han permitido a la banca contar con un valioso
instrumento para la penetracin en mercados territoriales y sectoriales en los que no estaba
implantada.

El banco o bancos jefes de fila

El primer paso de una operacin de este tipo se concreta en el encargo que el sujeto demandante de
crdito hace a un banco para que realice las gestiones necesarias para su buen fin.

Es frecuente que el banco o bancos jefes de fila, una vez aceptado el encargo del demandante de
crdito, inviten a otras entidades crediticias a que colaboren con ellos en su tarea mediadora.

El Informe Sobre El Solicitante Del Crdito.

En la etapa preliminar al contrato es habitual que los bancos jefes de fila confeccionen un informe
de la situacin patrimonial y financiera del solicitante el crdito.
Dicho informe constituye un instrumento significativo para las gestiones mediadoras, ya que es
evidente que los potenciales prestamistas necesitan conocer estos datos para tomar su decisin.

Garantas Exigidas Por El Sindicato De Bancos

Los contratos de crditos sindicados estn integrados por una serie de clusulas que tienden a dotar
de seguridad a la posicin de los miembros del consorcio.
La realizacin de una operacin de este tipo constituye primordialmente la puesta en juego de una
tcnica de divisin de riesgos, por cuanto el montante del crdito implicado se distribuye entre una
serie de entidades.

Los miembros del sindicato, conscientes de esta realidad, tienden en cada contrato a prever de
manera minuciosa tanto los riegos concretos de la operacin a la que concurren, como los riesgos
generales derivados del mercado en la que sta se desarrolla o de la posible incidencia de las
diferentes legislaciones que respecto de la misma pueden entrar en juego.

Algunos Tipos De Garantas Exigidas Por Los Bancos Participantes:
Prendas sobre derechos (concesiones, crditos, valores mobiliarios, etc.)
Hipotecas (propiedades, barcos, terrenos, etc.)
Mandatos irrevocables de cobro.
Fianzas y codeudas Solidarias
Otras Obligaciones Positivas:
Mantenimiento de determinados ratios:

Suelen variar de un contrato a otro, pero los que con mayor frecuencia se establecen son los que
hacen referencia a la proporcin que debe existir entre el pasivo y el patrimonio

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Otro tipo de Covenants, requeridos por los Bancos a estas empresas son:
No constituir gravmenes sobre todos o algunos de sus bienes,
no prestar fianzas.
No disponer de sus activos, en particular de los inmuebles, salvo en el curso ordinario de
los negocios, o si obtiene un buen contravalor por ellos.
restringir el pago de dividendos

Una vez tomadas en cuenta, y concretados todos estos tems, es posible suscribir el contrato de
financiamiento otorgado, para lo cual es necesario la suscripcin de pagars, los cuales son
confeccionados por la fiscala del Banco Agente, de comn acuerdo con los dems Bancos
participantes, en esta operacin.

El desembolso solicitado, no se efecta de una sola vez sino que se va parcializando, de acuerdo al
estado de avance de las obras, para lo cual se contrata los servicios de un ingeniero independiente,
que es de la confianza de los Bancos participantes, quien tiene como misin, la supervisin e
informacin de los grados de avance de las obras.

Fijacin Del Tipo De Inters

Raramente se estipula un tipo de inters fijo.Lo normal es pactar un tipo variable, que se calcula
sobre cada perodo de inters establecido, en funcin de un tipo base ms un margen (o spread).

Ventajas De La Utilizacin De Crditos Sindicados.

Permite tener slo una tasa de inters, a diferencia de conseguir diversos tipos de
financiamiento, donde cada operacin tiene sus propias tasas de inters.

El inters y todos los dems costos y gastos de las operaciones con crditos sindicados son
usualmente menores que los desembolsados ante varias entidades financieras.

Se ahorra tiempo en gestin y formalizacin, a diferencia de utilizar varias formas de
financiamiento.

Permite obtener los recursos en forma programada y estable,

Flexibilidad de montos y de plazos, ya que por lo general se pueden renegociar.

Desventajas

La fase pre-contractual y contractual propiamente tal, son lo suficientemente complejas
para desaconsejarla como sistema para solventar crisis financieras puntuales, o
financiamiento de corto plazo.

En una mayora de los casos, aunque no es todos, se exige un codeudor solidario que pueda
hacer frente a posibles incumplimientos.