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Si tiene dudas acerca del contenido de este Folleto, debe consultar a su agente de bolsa, asesor bancario,
contable, abogado u otro asesor financiero independiente.

Los Administradores, cuyos nombres figuran en la seccin Direccin y administracin de la Sociedad, asumen
cualquier responsabilidad derivada de la informacin contenida en este Folleto. Segn el leal saber y entender de los
Administradores (quienes han desplegado toda la diligencia razonable para garantizar que as sea), dicha informacin
se ajusta a los hechos y no omite nada que pueda afectar al sentido de la misma. Los Administradores asumen la
consiguiente responsabilidad.

BNY Mellon Global Funds, plc

(Una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con responsabilidad segregada entre sus mltiples
subfondos (estructura paraguas) constituida con responsabilidad limitada con arreglo al Derecho de Irlanda
e inscrita con el nmero de registro 335837)

BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad) es una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con
mltiples subfondos (estructura paraguas) constituida con responsabilidad limitada con arreglo al Derecho de
Irlanda y autorizada por el Banco Central de Irlanda a efectos de lo dispuesto en el European Communities
(Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations, 2011 (SI. No 352 de 2011) (en su
versin modificada). La responsabilidad entre los Subfondos se mantiene segregada.

Fecha: 18 de agosto de 2011
Q:\Commer\Prospectus2\B\BNY Mellon Global Funds plc\BNY MGF Consolidated 01.10.13.doc

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INFORMACIN PRELIMINAR

La autorizacin de la Sociedad y de sus Subfondos no constituye un aval ni una garanta de la Sociedad ni de sus
Subfondos por parte del Banco Central, que no asume responsabilidad alguna por el contenido de este Folleto.
La autorizacin de la Sociedad y de sus Subfondos por el Banco Central tampoco constituye una garanta acerca
de los resultados de la Sociedad y de sus Subfondos, y el Banco Central no responder de los resultados ni de la
insolvencia de la Sociedad o de sus Subfondos.

No se ha autorizado a ninguna persona para efectuar publicidad, facilitar informacin ni formular manifestacin
alguna en relacin con la oferta, colocacin, suscripcin o venta de las Acciones, distintas de las contenidas en el
presente Folleto y, si se efectan, facilitan o formulan, no deber confiarse en dicha publicidad, informacin o
manifestaciones como si hubieran sido autorizadas por la Sociedad. La entrega de este Folleto o la oferta, colocacin,
adjudicacin o emisin de cualesquiera Acciones no implicarn ni constituirn, en ninguna circunstancia,
manifestacin en el sentido de que la informacin contenida en este Folleto sea correcta en cualquier momento
posterior a la fecha del mismo.

El presente Folleto no constituye una oferta o solicitud realizada a alguien en cualquier jurisdiccin en la que dicha
oferta o solicitud no est autorizada, ni dirigida a una persona a la que sea ilcito formular dicha oferta o solicitud, y
no podr utilizarse para tales fines. La distribucin de este Folleto y la oferta de Acciones pueden estar sujetas a
restricciones en determinadas jurisdicciones y, en consecuencia, se insta a toda persona en cuyo poder obre el presente
Folleto a que se informe sobre dichas restricciones y las observe. Los inversores potenciales deben informarse acerca
de (a) los requisitos legales aplicables en su jurisdiccin a la compra o tenencia de Acciones; (b) cualesquiera
restricciones en materia de control de cambios que puedan afectarles, y (c) las posibles consecuencias fiscales, sobre la
renta y otros conceptos, que puedan resultar pertinentes en sus propias jurisdicciones en relacin con la suscripcin,
tenencia o enajenacin de las Acciones.

Las Acciones no han sido ni sern registradas en Estados Unidos con arreglo a la Ley de Valores estadounidense de
1933 (United States Securities Act of 1933), en su versin modificada (la Ley de Valores), ni con arreglo a la
legislacin sobre valores de ningn Estado de Estados Unidos, y ninguno de los Subfondos ni la Sociedad han sido ni
sern registrados en Estados Unidos con arreglo a la Ley de Sociedades de Inversin estadounidense de 1940 (United
States Investment Company Act of 1940), en su versin modificada (la Ley de 1940), y ninguno de los Accionistas
podr acogerse a las ventajas derivadas de dicho registro. En consecuencia, salvo en lo que se seala ms adelante,
ninguna de las Acciones podr ser ofrecida o vendida, directa o indirectamente, en Estados Unidos, ni en ninguno de
sus Estados, territorios o dominios, ni a Personas Estadounidenses. Los Administradores podrn autorizar la oferta y
venta de Acciones en Estados Unidos o entre una categora o nmero limitados de Personas Estadounidenses, habida
cuenta que, de hacerlo as, las Acciones nicamente podrn ofrecerse y venderse a dichas personas y de manera tal que
no sea preciso registrar a la Sociedad, los Subfondos o las Acciones con arreglo a la legislacin sobre valores de
Estados Unidos o de cualquiera de sus Estados. Las Acciones no han sido autorizadas o desaprobadas por la Comisin
de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC), ni por ninguna comisin de valores estatal ni por ninguna otra autoridad
reguladora de Estados Unidos, ni ninguna de dichas autoridades ha aprobado o avalado las ventajas de esta oferta o
la exactitud o idoneidad de este Folleto, en su versin oportunamente modificada o ampliada. Toda manifestacin en
sentido contrario constituir un ilcito penal. Ciertas restricciones se aplican tambin a cualquier posterior
transferencia de Acciones en Estados Unidos o a Personas Estadounidenses (vase las disposiciones de reembolso
obligatorio recogidas en la seccin titulada Restricciones a la Posesin, Reembolso obligatorio y Transferencia de
Acciones del Folleto informativo). En el caso de que un Accionista se convirtiese en una Persona Estadounidense,
podra quedar sujeto a consecuencias fiscales adversas, incluyendo sin limitacin los impuestos estadounidenses en
origen, as como la obligacin de declaracin fiscal.

Todo solicitante de Acciones ser instado a certificar que no es una Persona Estadounidense sin derecho a comprar,
adquirir o poseer Acciones.

La Sociedad Gestora est exenta de la obligacin de registrarse ante la Comisin de Negociacin de Futuros sobre
Materias Primas estadounidense (U.S. Commodity Futures Trading Commission) como operadores en materias primas
(commodity pool operator), en virtud de una exencin de registro establecida en la Regla 4.13(a)(4) de la United
States Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Por tanto, a diferencia de un operador en materias primas
registrado, la Sociedad Gestora no est obligada a proporcionar a los Accionistas un documento informativo sobre
inversiones en materias primas o un informe anual certificado que cumplan los requisitos de la CFTC aplicables en
otro caso a los operadores en materias primas registrados. Este Folleto informativo no se ha registrado ante la CFTC,
ni se exige su registro, y la CFTC no ha revisado ni aprobado este Folleto ni la oferta de Acciones.

3
El presente Folleto se refiere a la Sociedad, que no est sujeta a ningn tipo de regulacin o aprobacin por parte de
la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai (DFSA, en sus siglas en ingls).

Este Folleto nicamente se distribuir a personas del tipo especificado en las Normas de la DFSA (es decir, entre
Inversores Aptos) y, en consecuencia, ningn otro tipo de personas podr recibir este documento ni confiar o
basarse en el mismo.

La DFSA no est obligada a examinar o verificar el contenido de cualquier Folleto u otros documentos relacionados
con la Sociedad. En consecuencia, la DFSA no ha aprobado este Folleto ni ninguno de sus documentos conexos ni ha
adoptado medida alguna para verificar la informacin incluida en este Folleto, de la que no se responsabiliza.

Las Acciones objeto de este Folleto pueden acusar problemas de liquidez y/o estar sujetas a restricciones en lo que
atae a su reventa. Los compradores potenciales de las Acciones ofrecidas deberan llevar a cabo su propio examen de
due diligence en relacin con las Acciones.

Si no comprende el contenido de este documento, debe consultar con un asesor financiero autorizado.
Ninguna de las Acciones ha sido ni ser registrada con arreglo a la legislacin sobre valores y bolsa de Japn ni ante
la Japan Securities Dealers Association. En consecuencia, ninguna de las Acciones podr ser ofrecida o vendida,
directa o indirectamente, en Japn ni a residentes en Japn. No obstante, los Administradores podrn autorizar la
oferta y venta de Acciones entre una categora o nmero limitados de inversores japoneses y, de hacerlo as, las
Acciones nicamente podrn ofrecerse y venderse a dichas personas y de manera tal que no se precise registrar las
Acciones con arreglo a la legislacin sobre valores y bolsa de Japn ni ante la Japan Securities Dealers Association.

La Sociedad podr, en todo momento, reembolsar o solicitar la transmisin de cualesquiera Acciones en poder de
personas que no puedan comprar o poseer Acciones conforme a lo dispuesto en la seccin Restricciones a la
titularidad, reembolso forzoso y transmisin de Acciones de este Folleto.

Podr presentarse una solicitud ante la Bolsa de Irlanda (Irish Stock Exchange) para la admisin a cotizacin de las
Acciones de cualquier clase concreta o Subfondo en el Boletn Oficial y la negociacin en el Mercado Principal de la
Bolsa de Irlanda. Los Administradores no prevn que vaya a desarrollarse un mercado secundario activo en relacin
con las Acciones. La admisin de las Acciones a cotizacin en dicho Boletn Oficial y a negociacin en el Mercado
Principal de la Bolsa de Irlanda no constituyen garanta o manifestacin alguna por parte de la Bolsa de Irlanda sobre
la competencia de quienes prestan servicios a la Sociedad o la de cualquier parte vinculada con la misma, la idoneidad
de la informacin contenida en este Folleto y sus Suplementos ni sobre la adecuacin de la Sociedad a los fines de
inversin.

La Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de
Inversiones podrn efectuar operaciones por medio o a travs de la mediacin de terceros con los que la Sociedad
Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones o
cualquiera de las entidades vinculadas a la Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora
Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones tengan un acuerdo en virtud del cual dicha parte, ocasionalmente,
proporcionar u obtendr, para la Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de
Inversiones o Asesor de Inversiones o cualquier parte vinculada con la Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones
o cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones, bienes, servicios u otras ventajas, tales como
servicios de anlisis y asesoramiento, equipos informticos asociados a software especializado o medidas de anlisis y
de rentabilidad, etc., de una naturaleza tal que quepa razonablemente esperar que su prestacin o suministro
beneficiar al correspondiente Subfondo y contribuir a mejorar los resultados de dicho Subfondo y los de la Sociedad
Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones los de
cualquiera de sus entidades vinculadas a la hora de prestar servicios a un Subfondo, y respecto a los cuales no se
efectuar pago directo alguno, sino que, en su lugar, la Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones, la Gestora
Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones o cualquiera de las entidades vinculadas a la Sociedad Gestora, las
Gestoras de Inversiones, la Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones se comprometern a encauzar
negocio hacia dicha parte. Para evitar cualquier duda, se establece expresamente que dichos bienes y servicios no
incluyen servicios de viaje, alojamiento, atenciones, bienes o servicios administrativos generales, equipos o
instalaciones de oficinas en general, cuotas de afiliacin, salarios ni pagos pecuniarios directos. Cuando la Sociedad
Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones celebren
acuerdos de intercambio de negocio por servicios (soft commission arrangements) debern cerciorarse de que:

(i) el intermediario financiero o contraparte en el acuerdo se ha comprometido a ofrecer unas condiciones de
ejecucin ptimas al Subfondo;

(ii) las ventajas estipuladas en el acuerdo debern facilitar la prestacin de servicios de inversin al Subfondo, y

4
(iii) dichos acuerdos se comuniquen adecuadamente en los informes peridicos publicados por la Sociedad.

El presente Folleto no podr distribuirse despus de publicarse el ltimo informe semestral de la Sociedad, a menos
que vaya acompaado de una copia de ese informe, ni despus de publicarse el informe anual de la Sociedad, a menos
que vaya acompaado de una copia de dicho informe y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, del informe
semestral ms reciente. Dichos informes y cada Suplemento de este Folleto formarn parte integrante del presente
Folleto.

A menos que se indique otra cosa, las declaraciones efectuadas en este Folleto se basan en la legislacin y usos
actualmente vigentes en Irlanda, y estn sujetas a cuantos cambios se produzcan en dicha legislacin.

Los inversores deben tener presente que las inversiones en valores pueden acusar volatilidad y que su valor puede
subir al igual que bajar. La consecucin por un Subfondo de su objetivo de inversin no est garantizada. El precio de
las Acciones, as como los rendimientos que generan, pueden subir al igual que bajar en respuesta a las variaciones
del Patrimonio Neto de un Subfondo. El valor de sus inversiones tambin puede fluctuar. Las rentabilidades pasadas
no son garanta de resultados futuros. Podr aplicarse una comisin de reembolso, que puede diferir entre las
diferentes clases y Subfondos (segn se expone en los Suplementos de este Folleto) y que, en ningn caso, podr
exceder del 3% del importe total de reembolso. La diferencia existente en cualquier momento entre el precio de
suscripcin y el precio de reembolso de las Acciones hace que toda inversin en los Subfondos deba contemplarse en
un horizonte temporal a medio y largo plazo.

En aquellos casos en los que las comisiones y gastos, o una porcin de los mismos, sean cargados al capital, los
Accionistas deben tener en cuenta que el capital podr verse erosionado y se lograrn ingresos prescindiendo del
potencial de crecimiento futuro del capital. De este modo, en los reembolsos de participaciones, los Accionistas
pueden no recibir el importe total invertido. La poltica de cargar comisiones y gastos al capital tiene como fin
maximizar los repartos, pero tambin tiene el efecto de disminuir el valor del capital de su inversin y de
restringir el potencial de crecimiento futuro del capital.

Llamamos la atencin de los inversores sobre la seccin Factores de riesgo de este Folleto.

5
NDICE
Pgina

INFORMACIN PRELIMINAR 2
DIRECTORIO .................................................................................................................................................................... 8
DEFINICIONES ............................................................................................................................................................... 10
LA SOCIEDAD ................................................................................................................................................................ 18
Establecimiento y duracin 18
Estructura 18
Objetivos y polticas de inversin 20
Lmites de inversin y de endeudamiento 21
Gestin eficiente de cartera 26
Poltica de Reparto 28
Suscripcin de Acciones 29
Emisin de Acciones 31
Reembolso de Acciones 32
Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisin de Acciones 33
Canje de Acciones 33
Transmisin de Acciones 35
Clculo del Patrimonio Neto 35
Publicacin del Valor Terico de la Accin 39
DIRECCIN Y ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD ........................................................................................... 40
Administradores 40
Sociedad Gestora 41
Gestoras de Inversiones 41
Entidad Comercializadora Mundial 44
Gestoras Delegadas de Inversiones 44
Asesores de Inversiones 44
Agente Administrativo 44
Depositario 44
Entidades Comercializadoras y Agentes de Pagos 45
Conflictos de intereses 45
Acuerdos de intercambio de negocio por servicios y de Reparto de comisiones 46
Comisiones y gastos 47
Cuentas e informacin 49
FACTORES DE RIESGO ................................................................................................................................................ 50
RGIMEN FISCAL ......................................................................................................................................................... 62
ANEXO I INFORMACIN GENERAL ........................................................................................................................ 71
ANEXO II MERCADOS RECONOCIDOS .................................................................................................................... 86

SUPLEMENTO 1 - BNY MELLON ASIAN EQUITY FUND ............................................................................. 92

SUPLEMENTO 2 - BNY MELLON CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY FUND ....................................... 98

SUPLEMENTO 3 BNY MELLON EURO GOVERNMENT BOND INDEX TRACKER .............................. 103

SUPLEMENTO 4 - BNY MELLON SMALL CAP EUROLAND FUND.......................................................... 109

SUPLEMENTO 5 - BNY MELLON GLOBAL BOND FUND .......................................................................... 117

SUPLEMENTO 6 - BNY MELLON GLOBAL EMERGING MARKETS EQUITY VALUE FUND .............. 127

SUPLEMENTO 7 - BNY MELLON GLOBAL EQUITY FUND ....................................................................... 134

SUPLEMENTO 8 - BNY MELLON GLOBAL HIGH YIELD BOND FUND (EUR) ...................................... 140

6

SUPLEMENTO 9 - BNY MELLON GLOBAL OPPORTUNITIES FUND ....................................................... 152

SUPLEMENTO 10 - BNY MELLON JAPAN EQUITY FUND .......................................................................... 158

SUPLEMENTO 11 - BNY MELLON U.S. EQUITY FUND ................................................................................ 163

SUPLEMENTO 12 - BNY MELLON PAN EUROPEAN EQUITY FUND ......................................................... 172

SUPLEMENTO 13 - BNY MELLON STERLING BOND FUND ....................................................................... 178

SUPLEMENTO 14 - BNY MELLON UK EQUITY FUND ................................................................................. 186

SUPLEMENTO 15 - BNY MELLON S&P 500 INDEX TRACKER* .............................................................. 191

SUPLEMENTO 16 - BNY MELLON U.S. DYNAMIC VALUE FUND ............................................................. 197

SUPLEMENTO 17 - BNY MELLON EUROLAND BOND FUND .................................................................... 203

SUPLEMENTO 18 - BNY MELLON EMERGING MARKETS DEBT FUND .................................................. 216

SUPLEMENTO 19 - BNY MELLON EMERGING MARKETS DEBT LOCAL CURRENCY FUND ............. 225

SUPLEMENTO 20 - BNY MELLON EVOLUTION GLOBAL ALPHA FUND ................................................ 235

SUPLEMENTO 21 - BNY MELLON JAPAN EQUITY VALUE FUND ............................................................ 250

SUPLEMENTO 22 - BNY MELLON EVOLUTION CURRENCY OPTION FUND ......................................... 258

SUPLEMENTO 23 - BNY MELLON BRAZIL EQUITY FUND ........................................................................ 272

SUPLEMENTO 24 - BNY MELLON LONG-TERM GLOBAL EQUITY FUND .............................................. 279

SUPLEMENTO 25 - BNY MELLON VIETNAM, INDIA AND CHINA (VIC) FUND ..................................... 288

SUPLEMENTO 26 - BNY MELLON GLOBAL PROPERTY SECURITIES FUND .......................................... 294

SUPLEMENTO 27 - BNY MELLON EMERGING MARKETS EQUITY FUND .............................................. 302

SUPLEMENTO 28 - BNY MELLON EVOLUTION LONG/SHORT EMERGING CURRENCY FUND ......... 309

SUPLEMENTO 29 - BNY MELLON GLOBAL REAL RETURN FUND (USD) ............................................... 320

SUPLEMENTO 30 - BNY MELLON GLOBAL REAL RETURN FUND (EUR) ............................................... 327

SUPLEMENTO 31 - BNY MELLON EURO CORPORATE BOND FUND ....................................................... 335

SUPLEMENTO 32 - BNY MELLON EURO HIGH YIELD BOND FUND ........................................................ 345

SUPLEMENTO 33 - BNY MELLON EVOLUTION GLOBAL STRATEGIC BOND FUND..........355

SUPLEMENTO 34 - BNY MELLON GLOBAL EQUITY HIGHER INCOME FUND..365

SUPLEMENTO 35 - BNY MELLON GLOBAL DYNAMIC BOND FUND. ................. 374

SUPLEMENTO 36 - BNY MELLON LATIN AMERICA INFRASTRUCTURE FUND ......... ..385

SUPLEMENTO 37 BNY MELLON ABSOLUTE RETURN EQUITY FUND.394

SUPLEMENTO 38 BNY MELLON EVOLUTION U.S. EQUITY MARKET NEUTRAL FUND..406

7
SUPLEMENTO 39 - BNY MELLON EMERGING MARKETS LOCAL CURRENCY INVESTMENT
GRADE DEBT FUND ......................................................................... 417

* BNY MELLON S&P 500
INDEX TRACKER: S&P 500

es una marca registrada de The McGraw-Hill
Companies, Inc. y ha sido cedida bajo licencia para su uso por BNY Mellon Global Funds, plc. El subfondo
BNY Mellon S&P 500
Index Tracker no est patrocinado ni avalado, ni es vendido o promocionado por

Standard & Poor's y Standard & Poor's no formula manifestacin alguna acerca de la idoneidad de una
inversin en el BNY Mellon S&P 500

Index Tracker.

8
DIRECTORIO

DOMICILIO SOCIAL

33 Sir John Rogersons Quay
Dubln 2
Irlanda

SECRETARIO

Tudor Trust Limited

Dubln 2
Irlanda
ADMINISTRADORES

David Dillon
Enrico Floridi
Michael Meagher
Greg Brisk
Alan Mearns

DEPOSITARIO

BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited
Guild House
Guild Street
IFSC
Dubln 1
Irlanda
AGENTE ADMINISTRATIVO, REGISTRADOR
Y AGENTE DE TRANSMISIONES

BNY Mellon Fund Services Ireland Limited
Guild House
Guild Street
Dubln 1
Irlanda

ASESORES JURDICOS EN IRLANDA

Dillon Eustace,
Dubln 2
Irlanda

AUDITORES

PricewaterhouseCoopers, Ireland
Chartered Accountants
One Spencer Dock
North Wall Quay
Dubln 1
Irlanda

DISTRIBUIDOR MUNDIAL Y PROMOTOR

BNY Mellon Asset Management International Limited
BNY Mellon Centre
160 Queen Victoria Street
Londres EC4V 4LA
Reino Unido
SOCIEDAD GESTORA

BNY Mellon Global Management Limited
Dubln 2
Irlanda
GESTORA DE INVERSIONES

WestLB Mellon Asset Management
Kapitalanlagegesellschaft mbH (Duesseldorf)
Friedrichstrasse 62-80
40217 Duesseldorf
Alemania


Mellon Capital Management Corporation
50 Fremont Street
Suite 3900
San Francisco
California 94105
Estados Unidos


The Boston Company Asset Management, LLC
One Boston Place
14
th
Floor, Suite 024-0133
Boston MA 02108-4408
Estados Unidos

9

Newton Investment Management Limited
BNY Mellon Centre
Londres EC4V 4LA
Reino Unido


Standish Mellon Asset Management Company LLC
BNY Mellon Center
201 Washington Street, Suite 2900
Boston MA 02108-4408
Estados Unidos


Pareto Investment Management Limited
BNY Mellon Centre
Londres
EC4V 4LA
Reino Unido


Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd.
Ropemaker Place,
25 Ropemaker Street
Londres
EC2Y9AN
Reino Unido


Walter Scott & Partners Limited
One Charlotte Square
Edinburgh EH2 4DZ
Scotland
Reino Unido


BNY Mellon ARX Investimentos Ltda
Avenida Borges de Medeiros, 633, 4 piso, Leblon
n 633
salas 401, 402 e 403 - CEP n 22430-042
Rio de Janeiro R.J.
Brasil
Cdigo postal: 22430-041

Hamon Asset Management Limited
3510-3515 Jardine House
1 Connaught Place
Central
Hong Kong

Blackfriars Asset Management Limited
BNY Mellon Centre
Londres EC4V 4LA
Reino Unido


Urdang Securities Management Inc
630 W. Germantown Pike
Suite 300
Plymouth Meeting, PA 19462
Estados Unidos


The Dreyfus Corporation
200 Park Avenue
New York
NY 10166
Estados Unidos


Insight Investment Management (Global) Limited
Londres
EC4V 4LA
Reino Unido

10
DEFINICIONES

A menos que el contexto exija otra cosa, las siguientes definiciones sern de aplicacin en todo este Folleto:

Accin de la Direccin una accin de la direccin del capital de la Sociedad.

Acciones acciones participativas, sin valor nominal, del capital de la Sociedad, que
podrn designarse como clases de acciones diferentes pertenecientes a
uno o ms Subfondos.

Accionista toda persona inscrita como titular de Acciones en el Libro-Registro en
cada momento a cargo de la Sociedad o llevado en su nombre.

Agente Administrativo se entender BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited o cualquier
sociedad que le suceda nombrada por la Sociedad Gestora como agente
administrativo de la Sociedad y de cada uno de sus Subfondos de acuerdo
con los requisitos establecidos en las Circulares OICVM.

Asesor de Inversiones uno o ms consejeros de inversin nombrados por una Gestora de
Inversiones para prestar asesora de inversin respecto de los activos de
un Subfondo

Agente de Pagos uno o ms agentes de pagos nombrados por la Sociedad y/o la Sociedad
Gestora en determinadas jurisdicciones.

Banco Central el Banco Central de Irlanda
Circulares OICVM las circulares sobre OICVM oportunamente promulgadas por el Banco
Central.

Consejo o Administradores se entender el consejo de administracin de la Sociedad, incluidos
cualesquiera comits debidamente autorizados del Consejo.

Contrato de Administracin se entender un contrato, de 13 de marzo de 2001, celebrado entre la
Sociedad Gestora y Mellon Fund Administration Limited, tal como ha
sido modificado y novado por la Sociedad Gestora, Mellon Fund
Administration Limited y el Agente Administrativo con fecha 31 de julio
de 2008, con las enmiendas, suplementos u otras modificaciones
realizadas peridicamente con arreglo a los requisitos de las Circulares
OICVM.

Contrato de Agencia de Pagos uno o ms Contratos de Agencia de Pagos celebrados entre la Sociedad
y/o la Sociedad Gestora y un Agente de Pagos.

Contrato de Depsito se entender un contrato, de 13 de marzo de 2001, celebrado entre la
Sociedad y Mellon Trustees Limited, tal como ha sido modificado y
novado por la Sociedad, Mellon Trustees Limited y el Depositario con
fecha 31 de julio de 2008, con las enmiendas, suplementos u otras
modificaciones realizadas peridicamente con arreglo a los requisitos de
las Circulares OICVM.

Contrato de Gestin un contrato, de 13 de marzo de 2001, celebrado entre la Sociedad y la
Sociedad Gestora.

Contrato de Gestin de
Inversiones
un contrato celebrado entre la Sociedad Gestora y cada una de las
Gestoras de Inversiones, respectivamente, con las enmiendas,
suplementos u otras modificaciones realizadas peridicamente con arreglo
a los requisitos de las Circulares OICVM.

Declaracin Pertinente la correspondiente declaracin del Accionista, segn se expone en el

11
Apndice 2B de la Ley Tributaria.

Depositario se entender BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited o cualquier
sociedad que le suceda nombrada por la Sociedad, con la autorizacin
previa del Banco Central, como depositario de los activos de la Sociedad
y de cada Subfondo.

Da de Valoracin el da o los das que se especifiquen como tales en el Suplemento relativo
a cada Subfondo.

Da Hbil se entender el da o los das que se especifiquen como tales en el
correspondiente Suplemento.

Entidad Comercializadora
Mundial

BNY Mellon Asset Management International Limited.

Estado miembro un Estado miembro del Espacio Econmico Europeo (EEE).

Estados Unidos los Estados Unidos de Amrica (incluidos sus Estados y el Distrito de
Columbia), as como sus territorios, dominios y otras reas bajo su
jurisdiccin.

Estatutos se entender la Escritura de Constitucin y Estatutos de la Sociedad, en su
versin oportunamente modificada.

Folleto el folleto de la Sociedad y cualquier suplemento y apndice del mismo
publicado de acuerdo con los requisitos establecidos en las Circulares
OICVM.

FSA la Autoridad de Servicios Financieros (Financial Services Authority), con
sede en 25 The North Colonnade, Canary Wharf, Londres E14 5HS.

Gestoras de Inversiones las partes oportunamente nombradas por la Sociedad Gestora para que
intervengan como gestora de inversiones de los Subfondos de acuerdo con
los requisitos establecidos en las Circulares OICVM y que se relacionan
en los Suplementos de este Folleto.

Gestora Delegada de Inversiones una o ms gestoras delegadas de inversiones o asesores nombrados por
una Gestora de Inversiones para gestionar los activos de un Subfondo.
Hora Lmite de Contratacin se entender el da y la hora que se especifiquen como tal en el
Suplemento relativo al correspondiente Subfondo.

Intermediario una persona que:

ejerza una actividad que consista en, o incluya, la recepcin de pagos
remitidos por una institucin de inversin en nombre de otras
personas, o

posea Participaciones o Acciones de una institucin de inversin en
nombre de otras personas.

Inversor Irlands Exento se entender:

un plan de pensiones que sea un plan aprobado exento (exempt
approved scheme) a efectos de lo dispuesto en el artculo 774 de la
Ley Tributaria o un plan personal de jubilacin (retirement annuity
contract) o plan fiduciario de seguros sociales (trust scheme) a los
que sean aplicables los artculos 784 785 de la Ley Tributaria;

una sociedad que desempee un negocio de seguros de vida

12
comprendido en la definicin del artculo 706 de la Ley Tributaria;

una empresa de inversin (investment undertaking) a efectos de lo
dispuesto en el artculo 739(B)(1) de la Ley Tributaria;

una institucin de inversin especial (special investment scheme) a
efectos de lo dispuesto en el artculo 737 de la Ley Tributaria;

una entidad benfica que sea una persona a la que se haga referencia
en el artculo 739D(6)(f)(i) de la Ley Tributaria;

un fondo de inversin en rgimen fiduciario (unit trust) al que sea
de aplicacin el artculo 731(5)(a) de la Ley Tributaria;

una sociedad gestora cualificada (qualifying management
company) a efectos de lo dispuesto en el artculo 739B de la Ley
Tributaria;

un gestor de fondos cualificado (qualifying fund manager) a
efectos de lo dispuesto en el artculo 784A(1)(a) de la Ley Tributaria,
siempre que las Acciones posedas sean activos de un fondo de
pensiones autorizado o de un plan de jubilacin de prestacin mnima
autorizado;

el administrador de una cuenta de ahorro para plan personal de
jubilacin (PRSA, en sus siglas en ingls) con derecho a exencin
de los impuestos sobre la renta y las plusvalas en virtud del artculo
787I de la Ley Tributaria, siempre que las Acciones constituyan
activos de una PRSA;

una cooperativa de crdito a efectos de lo dispuesto en el artculo 2
de la Ley de Cooperativas de Crdito de 1997 (Credit Union Act,
1997);
la National Pensions Reserve Fund Commission;

una sociedad sujeta al impuesto de sociedades con arreglo a la
Seccin 110 (2) de la Ley Tributaria (the Taxes Act) respecto de los
pagos que le efecte la Sociedad, o

cualquier otro Residente Irlands o Residente Habitual en Irlanda que
est autorizado para ser titular de Acciones con arreglo a la
legislacin tributaria o en virtud de los usos o concesiones escritos de
la Administracin Tributaria irlandesa (Irish Revenue
Commissioners), sin generar por ello una deuda fiscal a cargo de la
Sociedad, ni poner en peligro las exenciones tributarias aplicables a
la Sociedad;

siempre y cuando hayan cumplimentado, en todos los casos, una
Declaracin Pertinente.

Irlanda la Repblica de Irlanda.

Irish Stock Exchange Irish Stock Exchange Limited

Bolsa de Irlanda (Irish Stock Exchange Limited)

Ley de Valores la Ley de Valores estadounidense de 1933 (United States Securities Act of
1933), en su versin modificada.

Ley Tributaria Ley Refundida de Impuestos irlandesa de 1997 (Irish Taxes
Consolidation Act, 1997), en su versin modificada.

13

Libro Registro el registro en el que se anotan los nombres de los Accionistas de la
Sociedad

Mercado Reconocido cualquier bolsa de valores o mercado regulado en el que un Subfondo
pueda invertir. En el Anexo II del presente Folleto se incluye una relacin
de dichas bolsas de valores o mercados.

Momento de Valoracin la hora de cada Da de Valoracin que se especifique como tal en el
Suplemento relativo a cada Subfondo.

OICVM un Organismo de Inversin Colectiva en Valores Mobiliarios establecido
de conformidad con la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 de
diciembre de 1985, en su versin oportunamente modificada, refundida o
sustituida.

Patrimonio Neto de la Sociedad la suma del patrimonio neto de todos los Subfondos.

Patrimonio Neto del Subfondo el patrimonio neto de un Subfondo calculado de conformidad con lo
dispuesto en los Estatutos, segn se describe en la seccin La Sociedad
Clculo del Patrimonio Neto de este Folleto.

Perodo Pertinente un perodo de 8 aos contado desde el momento en que un Accionista
adquiera una Accin, y cada perodo subsiguiente de 8 aos iniciado a
partir del trmino del perodo de 8 aos inmediatamente anterior.

Persona Estadounidense una persona comprendida en alguna de las siguientes dos categoras: (a)
una persona incluida en la definicin de persona estadounidense (US
person) prevista en la norma 902 del Reglamento S (Regulation S) de
desarrollo de la Ley de Valores estadounidense (Securities Act) o (b) una
persona excluida de la definicin de persona no estadounidense (Non-
United States person) tal como se utiliza este trmino en la Norma 4.7 de
la Comisin de Contratacin de Futuros de Materias Primas (CFTC, en
sus siglas en ingls). Para evitar dudas, se estipula expresamente que una
persona estar excluida de la presente definicin de Persona
Estadounidense nicamente si no corresponde ni a la definicin de
persona estadounidense de la Norma 902 ni a la definicin de persona
no estadounidense con arreglo a la Norma 4.7 de la CFTC.

Con arreglo a la Norma 902, el trmino persona estadounidense
incluye, en general, lo siguiente:

(a) toda persona fsica que sea residente en Estados Unidos
(incluyendo los residentes en Estados Unidos que estn
residiendo temporalmente en el extranjero);

(b) cualquier sociedad personalista (partnership) o sociedad
annima o limitada organizada o constituida con arreglo a la
legislacin de Estados Unidos;

(c) toda herencia de la cual un albacea o administrador sea una
persona estadounidense;

(d) todo trust del que cualquier fiduciario sea una persona
estadounidense;

(e) toda agencia o sucursal de una entidad extranjera situada en
Estados Unidos;

(f) toda cuenta no discrecional o cuenta anloga (distinta de una

14
herencia o trust) poseda por un operador del mercado u otro
fiduciario por cuenta o en beneficio de una persona
estadounidense;

(g) toda cuenta discrecional o cuenta anloga (distinta de una
herencia o trust) poseda por un operador del mercado u otro
fiduciario organizado, constituido o, si se trata de una persona
fsica, residente en Estados Unidos, y

(h) cualquier sociedad personalista (partnership) o sociedad
annima o limitada:

(i) si est constituida con arreglo a la legislacin de una
jurisdiccin extranjera, y

(ii) ha sido constituida por una persona estadounidense
principalmente con el fin de invertir en valores no
registrados con arreglo a la Ley de Valores, salvo que se
trate de una sociedad organizada o constituida por
inversiones acreditados [comprendidos en la definicin
de accredited investors de la Norma 501 (a) del
Reglamento D (Regulation D) de desarrollo de la Ley
de Valores] distintos de personas fsicas, herencias y
trusts.

No obstante lo dispuesto en el prrafo anterior, el trmino persona
estadounidense de la Norma 902 no incluir: (i) una cuenta discrecional
o cuenta anloga (distinta de una herencia o trust) poseda por cuenta o en
beneficio de una persona no estadounidense por un operador del mercado
u otro fiduciario profesional organizado, constituido o, si se trata de una
persona fsica, residente en Estados Unidos; (ii) toda herencia de la cual
un fiduciario profesional que ejerza las funciones de albacea o
administrador sea una persona estadounidense si (A) un albacea o
administrador de la herencia que no sea persona estadounidense tiene la
facultad de decisin discrecional, exclusiva o compartida, en materia de
inversin con respecto a los activos de la herencia, y (B) la herencia se
rige por un Derecho extranjero; (iii) todo trust del cual un fiduciario
profesional que ejerza las funciones de fiduciario del trust sea una persona
estadounidense, si un fiduciario que no sea una persona estadounidense
tiene la facultad de decisin discrecional, exclusiva o compartida, en
materia de inversin con respecto a los activos del trust, y ningn
beneficiario del trust (y ningn fiduciante si el trust fuere revocable) es
una persona estadounidense; (iv) un plan de prestaciones sociales
constituido y administrado de conformidad con la legislacin de un pas
distinto de Estados Unidos, y con los usos y la documentacin habituales
en dicho pas; (v) cualquier agencia o sucursal de una persona
estadounidense situada fuera de Estados Unidos si (A) la agencia o
sucursal ejerce actividades con fines mercantiles vlidos, y (B) la agencia
o sucursal se dedica a la actividad aseguradora o bancaria y est sujeta a
la regulacin sustantiva del sector asegurador o bancario,
respectivamente, en la jurisdiccin en que est radicada, y (vi) ciertos
organismos internacionales especificados en la Norma 902(k)(2)(vi) del
Reglamento S (Regulation S) de desarrollo de la Ley de Valores.

La Norma 4.7 de la CFTC estipula actualmente en el apartado
correspondiente que la siguientes personas son consideradas personas no
estadounidenses:

(a) toda persona fsica que no sea residente en Estados Unidos,

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(b) toda sociedad personalista (partnership), sociedad annima o
limitada, u otra entidad organizada principalmente con fines de
inversin pasiva, constituida con arreglo al Derecho de una
jurisdiccin extranjera y que tenga su centro principal de
actividad en una jurisdiccin extranjera;

(c) toda herencia o trust cuyos rendimientos no estn sujetos al
impuesto sobre la renta federal estadounidense, con
independencia de su fuente;

(d) una entidad organizada principalmente con fines de inversin
pasiva, tales como un grupo independiente de activos, sociedad
de inversin u otra entidad similar, siempre que las unidades de
participacin en dicha entidad en poder de personas que no
renan los requisitos para ser consideradas personas no
estadounidenses o, de otro modo, personas admisibles
cualificadas (qualified eligible persons) [tal y como se define
este trmino en la Norma 4.7 (a) (2) o (3) de la CFTC]
representen, en total, menos del 10% de la titularidad efectiva
de la correspondiente entidad, y que dicha entidad no se haya
constituido principalmente al objeto de facilitar la inversin por
personas que no renan los requisitos para ser consideradas
personas no estadounidenses en un grupo independiente de
activos con respecto al cual el administrador est exento de
determinados requisitos establecidos en la Parte 4 del
Reglamento de la CFTC por el hecho de que sus partcipes sean
personas no estadounidenses, o

(e) un plan de pensiones para trabajadores, directivos o mandantes
de una entidad organizada y que tenga su centro principal de
actividad fuera de Estados Unidos;

Precio de Reembolso el Valor Terico de la Accin (sujeto a cualquier ajuste por dilucin)
atribuible a una clase o a un Subfondo concretos en la fecha de
reembolso.

Precio de Suscripcin el Valor Terico de la Accin (sujeto a cualquier ajuste por dilucin)
atribuible a una clase o a un Subfondo concretos en la fecha de la
suscripcin.

Reglamento sobre OICVM el European Communities Undertakings for Collective Investment in
Transferable Securities) Regulations, 2011 (S.I. No. 352 de 2011)
[Reglamento por el que se adapt adicionalmente el Derecho interno
irlands a las disposiciones de la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de
20 de diciembre de 1985, en su versin modificada por la Directiva
88/220/CEE del Consejo, de 22 de marzo de 1988 y por la Directiva
95/26/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 29 de junio de 1995],
en su versin oportunamente modificada, refundida o sustituida, junto con
la normativa o circulares que el Banco Central oportunamente sancione o
promulgue al amparo del citado Reglamento.

Residente Habitual en Irlanda en el caso de una persona fsica, un particular con residencia habitual
en Irlanda a efectos fiscales;
en el caso de un trust, un trust con residencia habitual en Irlanda a
efectos fiscales.

Una persona fsica ser considerada residente habitual en un determinado

16
ejercicio fiscal si ha sido Residente Irlands, de manera consecutiva, en
los tres aos fiscales anteriores (esto es, pasar a ser residente habitual
con efectos desde el comienzo del cuarto ejercicio fiscal). Una persona
fsica que sea residente habitual en Irlanda dejar de serlo al trmino del
tercer ejercicio fiscal en el que de manera consecutiva no haya residido en
Irlanda. En consecuencia, una persona fsica que fue residente y residi
habitualmente en Irlanda en el ejercicio fiscal comprendido entre el 1 de
enero de 2011 y el 31 de diciembre de 2011, y que abandone Irlanda en
dicho ejercicio fiscal, seguir siendo residente habitual en Irlanda hasta el
trmino del ejercicio fiscal comprendido entre el 1 de enero de 2014 y el
31 de diciembre de 2014.

El concepto de residencia habitual aplicado a un trust no est exento de
complejidad y est ligado a su residencia fiscal.

Residente Irlands se entender:

en el caso de una persona fsica, un particular residente en Irlanda a
efectos fiscales;
en el caso de un trust, un trust residente en Irlanda a efectos fiscales;
en el caso de una persona jurdica, una sociedad residente en Irlanda
a efectos fiscales.

Se considerar residente en Irlanda a efectos de un determinado ejercicio
fiscal de doce meses

el particular que haya estado presente en Irlanda por
un perodo: (1) igual o superior a 183 das en el transcurso de dicho
ejercicio fiscal de doce meses, o (2) igual o superior a 280

das en el
transcurso de dos ejercicios fiscales consecutivos, siempre que el
particular resida en Irlanda al menos 31 das de cada periodo de doce
meses. A efectos de determinar los das de estancia en Irlanda, se
considerar que un particular ha estado presente si se encontraba en el
pas en cualquier momento del da. Esta nueva forma de cmputo entr en
vigor el 1 de enero de 2009 (anteriormente, para determinar los das de
estancia en Irlanda, se consideraba que un particular haba estado presente
si se encontraba en el pas al final del da (medianoche).

Por regla general, se considerar que un trust es residente en Irlanda
cuando el fiduciario resida en Irlanda o cuando una mayora de los
fiduciarios (de haber ms de uno) sea residente en Irlanda.

Se considerar residente en Irlanda aquella sociedad cuyas funciones
centrales de direccin y control radiquen en Irlanda cualquiera que sea su
lugar de constitucin. Una sociedad cuyas funciones centrales de
direccin y control no radiquen en Irlanda, pero que se haya constituido
en este pas, se considerar residente en Irlanda, excepto cuando

la sociedad o una sociedad vinculada desarrolle una actividad
mercantil en Irlanda y, o bien la sociedad est controlada en
ltima instancia por personas residentes en Estados miembros de
la Unin Europea o en pases con los que Irlanda tenga suscritos
convenios para evitar la doble imposicin, o bien la sociedad o
una sociedad vinculada sean sociedades cotizadas en una Bolsa de
Valores reconocida de la Unin Europea o de un pas con el que
Irlanda tenga suscrito un convenio para evitar la doble
imposicin;

o

la sociedad sea considerada no residente en Irlanda con arreglo a
un convenio para evitar la doble imposicin suscrito entre Irlanda

17
y otro pas.

Debe tenerse presente que la determinacin de la residencia de una
sociedad a efectos fiscales no est exenta de complejidad en determinadas
ocasiones, por lo que remitimos a los inversores potenciales a las
disposiciones legales especficas contenidas en el artculo 23A de la Ley
Tributaria.

Restricciones aplicables a Clases de
Acciones
las restricciones que limitan la inversin en cada clase de Acciones a
determinados inversores.

Sistema de Compensacin
Reconocido
Bank One NA, Depositary and Clearing Centre, Clearstream Banking
AG, Clearstream Banking SA, CREST, Depositary Trust Company of
New York, Euroclear, National Securities Clearing System, Sicovam SA,
SIS Sega Intersettle AG o cualquier otro sistema de liquidacin por
compensacin de unidades que se defina a los efectos del Captulo 1A de
la Parte 27 de la Ley Tributaria, por la autoridad tributaria irlandesa (Irish
Revenue Commissioners) como un sistema de compensacin reconocido

Sociedad se entender BNY Mellon Global Funds, plc.
Sociedad Gestora BNY Mellon Global Management Limited, que ha sido nombrada por la
Sociedad, con la autorizacin previa del Banco Central, sociedad gestora
de la Sociedad y de cada Subfondo.

Subfondo un subfondo de la Sociedad oportunamente establecido por los
Administradores con la autorizacin previa del Banco Central.

Suplemento un documento suplementario de este Folleto, que contiene informacin
especfica relativa a un determinado Subfondo.

Valor Terico de la Accin el valor terico de la Accin de un Subfondo calculado de conformidad
con lo dispuesto en los Estatutos, segn se describe en la seccin La
Sociedad Clculo del Patrimonio Neto de este Folleto.

En el presente Folleto, y a menos que se indique otra cosa, toda referencia a un billn se entender realizada a
un milln de millones; toda mencin a dlares, USD o centavos se entender realizada a dlares o
centavos estadounidenses; toda mencin a euros, o EUR se entender realizada al euro; toda mencin a
libras esterlinas, Stg, GBP o se entender realizada a libras esterlinas britnicas, toda mencin a
yenes, o JPY se entender efectuada al yen japons y toda mencin a CHF se entender efectuada a
francos suizos.

18
LA SOCIEDAD

Establecimiento y duracin

La Sociedad se constituy el 27 de noviembre de 2000 con arreglo al Derecho de Irlanda como una sociedad de
inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura paraguas) con responsabilidad
limitada. La Sociedad fue autorizada por el Banco Central el 14 de marzo de 2001 de conformidad con el
Reglamento sobre OICVM. El capital social de la Sociedad equivaldr, en todo momento, al Patrimonio Neto de
la Sociedad. La responsabilidad entre los Subfondos se mantiene segregada.

Aunque fue constituida por tiempo indefinido, la Sociedad podr, en cualquier momento, mediante preaviso
efectuado a los Accionistas con una antelacin mnima de doce semanas que venza en un Da de Valoracin,
reembolsar al Precio de Reembolso vigente en dicho Da de Valoracin la totalidad (aunque en ningn caso
parte) de las Acciones de todos o cualquiera de los Subfondos existentes en ese momento.

Estructura

La Sociedad es un instrumento de inversin colectiva de tipo paraguas que consta de mltiples Subfondos.

Los Administradores podrn, con la autorizacin previa del Banco Central, crear Subfondos adicionales. La
denominacin de cada Subfondo, los trminos y condiciones aplicables a su oferta inicial de Acciones, la
descripcin de sus objetivos, polticas y lmites de inversin, y las comisiones y gastos que le sean aplicables se
expondrn en el correspondiente Suplemento de este Folleto. El presente Folleto nicamente podr publicarse
acompaado de uno o ms Suplementos con informacin especfica relativa a cada Subfondo concreto. El
presente Folleto y el Suplemento aplicable debern leerse e interpretarse como un nico documento. Podrn
incluirse o retirarse Suplementos de este Folleto conforme se aprueben nuevos Subfondos por el Banco Central
o se revoquen por ste las aprobaciones existentes, segn proceda. Se enumeran a continuacin los Subfondos
actuales de la Sociedad:

BNY Mellon Asian Equity Fund
BNY Mellon Continental European Equity Fund
BNY Mellon EURO Government Bond Index Tracker
BNY Mellon Small Cap Euroland Fund
BNY Mellon Global Bond Fund
BNY Mellon Global Emerging Markets Equity Value Fund
BNY Mellon Global Equity Fund
BNY Mellon Global High Yield Bond Fund (Eur)
BNY Mellon Global Opportunities Fund
BNY Mellon Japan Equity Fund
BNY Mellon U.S. Equity Fund
BNY Mellon Pan European Equity Fund
BNY Mellon Sterling Bond Fund
BNY Mellon UK Equity Fund
BNY Mellon S&P 500
Index Tracker
BNY Mellon U.S. Dynamic Value Fund
BNY Mellon Euroland Bond Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund
BNY Mellon Evolution Global Alpha Fund
BNY Mellon Japan Equity Value Fund
BNY Mellon Evolution Currency Option Fund
BNY Mellon Brazil Equity Fund
BNY Mellon Long-Term Global Equity Fund
BNY Mellon Vietnam, India and China (VIC) Fund
BNY Mellon Global Property Securities Fund
BNY Mellon Emerging Markets Equity Fund
BNY Mellon Evolution Long/Short Emerging Currency Fund
BNY Mellon Global Real Return Fund (USD)
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR)
BNY Mellon Euro Corporate Bond Fund

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BNY Mellon Euro High Yield Bond Fund
BNY Mellon Evolution Global Strategic Bond Fund
BNY Mellon Global Equity Higher Income Fund
BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund
BNY Mellon Latin America Infrastructure Fund
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
BNY Mellon Evolution U.S. Equity Market Neutral Fund
BNY Mellon Emerging Markets Local Currency Investment Grade Debt Fund

Los Administradores podrn, sea con motivo del establecimiento de un Subfondo u ocasionalmente, crear ms
de una clase de Acciones en cada Subfondo, que pueden diferenciarse en distintos aspectos como: (i) importes
de suscripcin; (ii) comisiones y gastos; (iii) monedas de denominacin y/o (iv) diferentes polticas de Reparto,
segn establezcan los Administradores. Las clases de Acciones establecidas en cada Subfondo se expondrn en
el correspondiente Suplemento del Folleto. No se mantendrn grupos independientes de activos para cada clase.
La creacin de nuevas clases deber efectuarse de conformidad con los requisitos del Banco Central.

La inversin en cada clase de Acciones quedar restringida a los inversores que cumplan determinados
requisitos (las Restricciones aplicables a Clases de Acciones), segn se expone a continuacin:

Restricciones Clases de Acciones
Las clases de Acciones que puede ofrecerse al sector minorista y
pueden comprarse por cualquier persona o inversor o distribuidor
institucional, agente de pago, corredor u otro intermediario
financiero.
A, H (hedged), F (portfolio hedged),
P, R, R (hedged)
Las clases de Acciones que puede ofrecerse a inversores
institucionales solamente cuando actan pos s mismos o de forma
fiduciaria, de custodia o similar.
C, I (hedged), G (portfolio hedged), K
(hedged), T (hedged), S, U, U
(hedged)
Las clases de Acciones que puede ofrecerse a cualquier
distribuidor, agente de pago, corredor u otro intermediario
financiero que haya llegado a un acuerdo con la Sociedad.
D
Las clases de Acciones cuyo Patrimonio Neto se calcula hasta dos
decimales que pueden ofrecerse a cualquier distribuidor, agente de
pagos, corredor u otro intermediario financiero que haya llegado a
un acuerdo con la Sociedad.
M, M (hedged)
Las clases de Acciones que pueden ofrecerse a nuevos inversores
en mercados donde estn registradas estas Clases de acciones, o a
clientes de ciertos distribuidores, agentes pagadores, corredores u
otros intermediarios financieros nombrados especficamente con
el fin de distribuir estas Clases de acciones.
B, J (hedged)
Las clases de Acciones que estarn limitadas a inversores (ya sean
institucionales o clientes individuales) que mantengan un contrato
de gestin de inversiones discrecional u otro tipo de contrato con
una entidad perteneciente a The Bank of New York Mellon
Corporation Group y respecto a los cuales los Administradores
consideren que dicha inversin es apropiada para dichos clientes.
X, X (portfolio hedged)

Los inversores que suscriben Acciones con un precio de oferta inicial de 100 GBP, 100 USD o 100 EUR
recibirn por el importe suscrito un nmero inferior de Acciones individuales, y por ello tendrn derecho a
menos votos en las juntas de accionista, que si invirtieran en otras clases. Sin embargo, esto no afectar al
comportamiento de las inversiones realizadas por los inversores.

La inversin en cualquier clase de acciones estar sujeta, en todos los casos, a los lmites descritos en el Folleto
bajo el epgrafe Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisin de Acciones

Cualquier lmite adicional de una Clase de Acciones, que sea especfico para cualquier Subfondo determinado,
se describir en el Suplemento correspondiente.

20
Los Administradores podrn, a su libre eleccin, dispensar en cualquier momento las Restricciones aplicables a
Clases de Acciones anteriormente expuestas.

Las suscripciones de las Acciones de cada Subfondo debern realizarse en la moneda de denominacin de la
correspondiente clase. Los importes correspondientes a suscripciones, reembolsos o repartos pagados o
recibidos con respecto a una clase cifrados en una moneda distinta de la moneda de denominacin de dicha
clase, sern convertidos por el Agente Administrativo o por un delegado de la Sociedad a la moneda de
denominacin de dicha clase, aplicando el al tipo de cambio que el Agente Administrativo o el delegado de la
Sociedad considere apropiado, y dicha suscripcin, reembolso o reparto se entender realizado por la cantidad
que resulte de la conversin. El coste de la conversin ser asumido por el correspondiente Accionista.

Los activos y pasivos de la Sociedad se imputarn a cada Subfondo del siguiente modo:

(a) la Sociedad llevar para cada Subfondo libros y registro independientes en los que se anotarn todas las
operaciones relativas al correspondiente Subfondo y, en particular, los importes resultantes de la
emisin de Acciones de cada Subfondo se anotarn en los libros de la Sociedad por cuenta de ese
Subfondo, y los activos y pasivos e ingresos y gastos atribuibles al mismo se imputarn a dicho
Subfondo con sujecin a lo dispuesto a continuacin;

(b) cualquier activo derivado de otro activo de un Subfondo se aplicar en los libros del correspondiente
Subfondo como el activo del cual procediese y, en cada valoracin de un activo, se asignar al
Subfondo considerado el correspondiente incremento o reduccin de su valor;

(c) cuando la Sociedad contraiga un pasivo que est relacionado con cualquier activo de un determinado
Subfondo o con cualquier medida adoptada en relacin con un activo de un determinado Subfondo,
dicho pasivo se asignar al Subfondo de que se trate;

(d) en caso de que un activo o un pasivo de la Sociedad no pueda considerarse atribuible a un determinado
Subfondo, los Administradores tendrn la potestad discrecional, a condicin de que obtengan la
aprobacin de los Auditores (la cual no podr ser denegada ni demorada sin causa justificada), para
establecer el criterio segn el cual dicho activo o pasivo se asignar entre los Subfondos, y los
Administradores estarn facultados, en todo momento y ocasionalmente, a condicin de que obtengan
la aprobacin de los Auditores (la cual no podr ser denegada ni demorada sin causa justificada), para
modificar dicho criterio, bien entendido que no ser preciso obtener la aprobacin de los Auditores en
caso de que dicho activo o pasivo se asigne entre todos los Subfondos a prorrata de sus respectivos
Patrimonios Netos en el momento en el que se efecte la asignacin;

en el bien entendido que todos los pasivos (en caso de disolucin de la Sociedad o de reembolso de la totalidad
de las Acciones del Subfondo), y a menos que se convenga otra cosa con los acreedores de la Sociedad,
vincularn nicamente al Subfondo al que sean atribuibles.

Objetivos y polticas de inversin

Los activos de cada Subfondo se invertirn por separado de acuerdo con el objetivo y polticas de inversin del
Subfondo considerado, segn se exponen en el correspondiente Suplemento de este Folleto. Cuando un
Subfondo incluya en su denominacin una mencin a una determinada moneda, pas, regin, sector econmico
o tipo de valor concreto, al menos tres cuartas partes de los activos de dicho Subfondo consistirn en inversiones
correspondientes a la moneda, pas, regin, sector econmico o tipo de valor (segn proceda) a que se haga
referencia.

La rentabilidad financiera para los Accionistas de un Subfondo concreto estar en funcin del Patrimonio Neto
de dicho Subfondo, el cual depender principalmente, a su vez, de los resultados de la cartera de inversiones de
ese Subfondo a lo largo del perodo de que se trate.

La Sociedad y cada Subfondo podrn mantener, con carcter accesorio, activos lquidos, incluidos depsitos a la
vista e instrumentos del mercado monetario con un rating de categora de inversin o superior (asignado por
S&P o Moody's), como por ejemplo, certificados de depsito, papel comercial y valores cotizados a tipo de
inters fijo (incluidas obligaciones y bonos de Estados o emisores privados) o con cualquier otro rating que la
Gestora de Inversiones considere equivalente.

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Siempre que las Acciones de un determinado Subfondo hayan sido admitidas a cotizacin en la Bolsa de
Irlanda, los Administradores se cerciorarn de que, no concurriendo circunstancias imprevistas, el Subfondo
considerado se atendr a su objetivo y polticas de inversin durante, al menos, tres aos a contar desde la
admisin de las Acciones en el Boletn Oficial y la admisin a negociacin en el Mercado Principal de la Bolsa
de Irlanda.

El objetivo de inversin de un Subfondo no podr modificarse y cualquier cambio sustancial en la poltica de
inversiones de un Subfondo no podr realizarse sin el previo acuerdo escrito de los Accionistas o sin la
aprobacin de los Accionistas adoptada por mayora de los votos emitidos en una Junta de los Accionistas del
Subfondo considerado debidamente convocada y celebrada. Los Accionistas afectados debern ser convocados a
dicha junta con una antelacin mnima de 21 das completos (o con cualquier otro plazo de preaviso que la
Comisin de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC, en sus siglas en ingls) pueda exigir) si el Subfondo se
encuentra registrado ante la SFC.

Asimismo, en caso de introducirse cualquier cambio en el objetivo de inversin y/o la poltica de inversiones de
un Subfondo, aprobado en una Junta de los Accionistas, debidamente convocada y celebrada, del Subfondo de
que se trate, los Accionistas del Subfondo considerado debern ser notificados de dicho cambio con suficiente
antelacin al objeto de permitirles solicitar el reembolso de sus Acciones antes de llevarse a efecto el mismo. En
caso de introducirse un cambio en los objetivos, polticas, lmites y/o facultades de inversin de cualquier
Subfondo autorizado por la SFC, que no precise ser aprobado por los Accionistas, los Accionistas afectados
debern ser notificados de dicho cambio con una antelacin mnima de un mes (o con cualquier otro plazo de
preaviso que la SFC pueda exigir).

Los inversores deben tener presente que la rentabilidad de determinados Subfondos se medir con respecto a un
ndice de referencia especificado y, a este respecto, remitimos a los Accionistas al correspondiente Suplemento
para obtener informacin sobre los criterios aplicables a la medicin de rentabilidades. La Sociedad podr
sustituir en cualquier momento dicho ndice de referencia cuando, por razones que escapen a su control, dicho
ndice haya sido reemplazado, o la Sociedad considere, de manera razonable, que otro ndice o ndice de
referencia ha pasado a ser el estndar apropiado para la exposicin considerada. Cualquier cambio de ndice ser
revelado en los informes anual o semestral de la Sociedad posteriores a dicho cambio.

La consecucin por un Subfondo de su objetivo de inversin no est garantizada.

Lmites de inversin y de endeudamiento

Los siguientes lmites sern aplicables en el marco de la poltica de inversiones de cada Subfondo. Los
Administradores podrn fijar nuevos lmites con respecto a cualquiera de los Subfondos. Dichos lmites debern
figurar indicados en el correspondiente Suplemento.

1. Inversiones autorizadas

Las inversiones de un OICVM se circunscriben a:

1.1 valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario que o bien estn admitidos a cotizacin
oficial en una bolsa de valores de un Estado miembro o de un Estado no miembro, o bien se negocien
en un mercado regulado, que opere regularmente y sea un mercado reconocido y abierto al pblico de
un Estado miembro o de Estados no miembros;

1.2 valores mobiliarios de reciente emisin que vayan a ser admitidos a cotizacin oficial en una bolsa de
valores u otro mercado (segn lo anteriormente expuesto) en el plazo de un ao;

1.3 instrumentos del mercado monetario, segn se definen en las Circulares OICVM, distintos de los
negociados en un Mercado Regulado;

1.4 acciones de OICVM;

1.5 acciones de organismos que no sean OICVM, segn se establece en la Circular Directriz 2/03 del
Banco Central;

1.6 depsitos en entidades de crdito, segn se establece en las Circulares OICVM; y

22

1.7 instrumentos financieros derivados, segn se establece en las Circulares OICVM.

2. Lmites de inversin

2.1 Ningn OICVM podr invertir ms del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios e
instrumentos del mercado monetario distintos de los expuestos en el apartado 1 anterior.

2.2 Ningn OICVM podr invertir ms del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios de reciente
emisin que vayan a ser admitidos a cotizacin oficial en una bolsa de valores u otro mercado
(conforme a lo expuesto en el apartado 1.1) en el plazo de un ao. Esta restriccin no se aplicar a las
inversiones de un OICVM en determinados valores estadounidenses conocidos como valores sujetos a
la Norma 144A, siempre que:

- los valores se emitan con el compromiso de registrarlos ante la Comisin de Valores y Bolsa
de Estados Unidos (SEC) en el plazo de un ao a contar desde la emisin; y

- los valores no sean valores ilquidos: esto es, puedan ser realizados por el OICVM en un plazo
de siete das al precio, o en torno al precio, al que sean valorados por el OICVM.

2.3 Ningn OICVM podr invertir ms del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios o
instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor, bien entendido que el valor total de los
valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario de emisores en los que un OICVM invierta
ms del 5% de su patrimonio neto no podr representar ms del 40% del patrimonio neto total.

2.4 Con sujecin a la aprobacin previa del Banco Central, el lmite del 10% (del apartado 2.3 anterior) se
ampliar al 25% cuando se trate de obligaciones emitidas por una entidad de crdito que tenga su
domicilio social en un Estado miembro y est sujeta por ley a una supervisin pblica especial dirigida
a proteger a los obligacionistas. Si un OICVM invierte ms del 5% de su patrimonio neto en las
obligaciones de este tipo de un mismo emisor, el valor total de estas inversiones no podr representar
ms del 80% del patrimonio neto del OICVM.

2.5 El lmite del 10% (del apartado 2.3 anterior) se ampliar al 35% cuando se trate de valores mobiliarios
o instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus
administraciones territoriales, o por Estados no miembros, o por cualquier organismo internacional de
carcter pblico al que pertenezcan uno o ms Estados miembros.

2.6 Los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario mencionados en los apartados 2.4 y 2.5
no sern computados a efectos del clculo del lmite del 40% indicado en el apartado 2.3.

2.7 Ningn OICVM podr invertir ms del 20% de su patrimonio neto en depsitos abiertos en una misma
entidad de crdito.

Los depsitos en una misma entidad de crdito, distinta de:

una entidad de crdito autorizada en el EEE (Estados miembros de la Unin Europea, Noruega,
Islandia y Liechtenstein);
una entidad de crdito autorizada dentro de un Estado signatario (distinto de un Estado miembro
del EEE) del Acuerdo de Capital de Basilea de julio de 1988 (Suiza, Canad, Japn y Estados
Unidos);
o una entidad de crdito autorizada en Jersey, Guernesey, Isla de Man, Australia o Nueva Zelanda;

que constituyan liquidez accesoria, no podrn representar ms del 10% del patrimonio neto del
OICVM.

Este lmite se ampliar al 20% cuando se trate de depsitos abiertos en el Depositario/Fiduciario.

2.8 La posicin sujeta a riesgo de un OICVM frente a una contraparte en un instrumento derivado
negociado en un mercado no organizado (OTC) no podr representar ms del 5% de su patrimonio
neto.

23

Este lmite se ampliar al 10% cuando se trate de entidades de crdito autorizadas en el EEE, o de
entidades de crdito autorizadas dentro de un Estado signatario (distinto de un Estado miembro del
EEE) del Acuerdo de Capital de Basilea de julio de 1988, o de entidades de crdito autorizadas en
Jersey, Guernesey, Isla de Man, Australia o Nueva Zelanda.

2.9 No obstante lo previsto en los apartados 2.3, 2.7 y 2.8 precedentes, una combinacin de dos o ms de
los siguientes valores emitidos por, o imposiciones a plazo efectuadas o riesgos contrados con, un
mismo organismo no podr representar ms del 20% del patrimonio neto del OICVM:

inversiones en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario;

depsitos, y/o

riesgos resultantes de operaciones con derivados OTC.

2.10 Los lmites a que se hace referencia en los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 precedentes no son
acumulables, de forma que la exposicin a un mismo organismo no podr representar ms del 35% del
patrimonio neto.

2.11 Las sociedades de un grupo se considerarn un mismo emisor a efectos de lo dispuesto en los apartados
2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 precedentes. No obstante, podr aplicarse un lmite del 20% a las
inversiones en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario dentro de un mismo grupo.

2.12 Un OICVM podr invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en diferentes valores mobiliarios e
instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus
administraciones territoriales, o por Estados no miembros, o por cualquier organismo internacional de
carcter pblico al que pertenezcan uno o ms Estados miembros. Los emisores individuales se
extraern de la siguiente lista: pases miembros de la OCDE , el Gobierno de Singapur, el Banco
Europeo de Inversiones, el Banco Europeo de Reconstruccin y Desarrollo, la Corporacin Financiera
Internacional, el Fondo Monetario Internacional, la Comunidad Europea de la Energa Atmica, el
Banco Asitico de Desarrollo, el Banco Central Europeo, el Consejo de Europa, Eurofima, el Banco
Africano de Desarrollo, el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento, el Banco Mundial, el
Banco Interamericano de Desarrollo, la Unin Europea, la Federal National Mortgage Association
(Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), la Government National
Mortgage Association (Ginnie Mae), la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), el Federal
Home Loan Bank, el Federal Farm Credit Bank, la Tennessee Valley Authority, el Banco de
Exportacin-Importacin y sociedades annimas de financiacin de categora A. Cada OICVM deber
poseer valores de, al menos, seis emisiones diferentes, sin que los valores de una cualquiera de dichas
emisiones puedan representar ms del 30% del patrimonio neto.

3. Inversiones en otras Instituciones de Inversin Colectiva (IIC)

3.1 Un OICVM no podr invertir ms del 20% de su patrimonio neto en una misma IIC.

3.2 La inversin en IIC que no sean OICVM no podr representar, en total, ms del 30% del patrimonio neto.

3.3 A las IIC se les prohbe invertir ms del 10% del patrimonio neto en otras IIC de tipo abierto.

3.4 Cuando un OICVM invierta en acciones de otra IIC que est gestionada, directamente o por
delegacin, por la sociedad gestora del OICVM o por cualquier otra sociedad con la que la sociedad
gestora del OICVM est vinculada por una comunidad de control o de gestin, o por una participacin
directa o indirecta, de ms del 10% del capital social o de los derechos de voto, dicha sociedad gestora
u otra sociedad no cobrar comisiones de gestin, suscripcin, canje o reembolso con motivo de las
inversiones que el OICVM realice en las acciones de dicha otra IIC.

3.5 Cuando la sociedad gestora/asesor de inversiones de un OICVM perciba una comisin (incluidas
retrocesiones de comisiones) en virtud de una inversin realizada en las acciones de otra IIC, dicha
comisin pasar a engrosar el patrimonio del OICVM.

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4. OICVM con seguimiento de ndices

4.1 Todo OICVM podr invertir hasta un 20% de su patrimonio neto en acciones y/o valores de deuda de
un mismo emisor cuando la poltica de inversin del OICVM consista en emular la evolucin de un
ndice que satisfaga los criterios establecidos en las Circulares OICVM y que est reconocido por el
Banco Central.

4.2 El lmite previsto en el apartado 4.1 podr ampliarse al 35%, y aplicarse a un mismo emisor, cuando
ello venga justificado por condiciones de mercado excepcionales.

5. Disposiciones generales

5.1 Ni una sociedad de inversin ni una sociedad gestora, actuando con respecto a todas las IIC que
gestione, podrn adquirir acciones que incorporen derechos de voto que le permitan ejercer una
influencia significativa en la gestin de un emisor.

5.2 Ningn OICVM podr adquirir ms del:

(i) 10% de las acciones sin voto de un mismo emisor;

(ii) 10% de los valores de deuda de un mismo emisor;

(iii) 25% de las acciones de una misma IIC;

(iv) 10% de los instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor.

OBSERVACIN: Los lmites establecidos en los incisos (ii), (iii) y (iv) precedentes podrn
desatenderse en el momento de la adquisicin si, en dicho momento, no puede calcularse el importe
bruto de los valores de deuda o de los instrumentos del mercado monetario, o el importe neto de los
ttulos emitidos.

5.3 Los apartados 5.1 y 5.2 precedentes no sern aplicables a:

(i) los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un
Estado miembro o sus administraciones territoriales;

(ii) los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un
Estado no miembro;

(iii) los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por organismos
internacionales de carcter pblico a los que pertenezcan uno o ms Estados miembros;

(iv) las acciones posedas por un OICVM del capital de una sociedad constituida en un Estado no
miembro que invierta sus activos fundamentalmente en valores de organismos emisores
domiciliados en dicho Estado no miembro, siempre que dicha participacin represente, con
arreglo a la legislacin de dicho Estado no miembro, la nica va por la que el OICVM puede
invertir en valores de organismos emisores de ese Estado no miembro. Esta excepcin se
aplicar nicamente si la sociedad de dicho Estado no miembro observa en su poltica de
inversin los lmites establecidos en los apartados 2.3 a 2.11, 3.1, 3.2, 5.1 y 5.2 precedentes, y
en los apartados 5.4, 5.5 y 5.6 a continuacin, y siempre que, cuando quiera que se superen
estos lmites, se respete lo dispuesto en los apartados 5.5 y 5.6 a continuacin; o

(v) las acciones posedas por una o varias sociedades de inversin del capital de sociedades
filiales dedicadas exclusivamente a actividades de gestin, asesoramiento o comercializacin
en el pas donde la filial est situada, con respecto a la recompra de acciones, a peticin de los
accionistas, exclusivamente en su nombre.

5.4 No ser preciso que un OICVM respete los lmites de inversin precedentes al ejercer los derechos de
suscripcin incorporados a los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que formen
parte de su activo.

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5.5 El Banco Central podr permitir a los OICVM de reciente creacin dejar sin aplicacin lo dispuesto en
los apartados 2.3 a 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 precedentes, durante los seis meses siguientes a la fecha de
su autorizacin, siempre y cuando dichos OICVM observen el principio de diversificacin del riesgo.

5.6 Si los lmites establecidos en esta seccin se superasen por razones que escapen al control de un
OICVM, o como consecuencia del ejercicio de derechos de suscripcin, el OICVM deber adoptar
como objetivo prioritario en sus operaciones de venta la subsanacin de dicha situacin, teniendo
debidamente en cuenta los intereses de sus Accionistas.

5.7 Ni una sociedad de inversin, ni una sociedad gestora, ni un fiduciario actuando en nombre de un fondo
de inversin en rgimen fiduciario (unit trust), ni la sociedad gestora de un fondo de inversin de
tipo contractual podrn llevar a cabo ventas en descubierto de:

- valores mobiliarios;

- instrumentos del mercado monetario;

- acciones de IIC, o

- instrumentos financieros derivados.

5.8 Un OICVM podr poseer activos lquidos con carcter accesorio.

6. Instrumentos Financieros Derivados (IFD)

6.1 La exposicin global de un OICVM (segn se establece en las Circulares OICVM del Banco Central)
relacionada con IFD no podr representar ms de su patrimonio total.

6.2 La exposicin a los activos subyacentes de IFD, incluyndose aqu los valores mobiliarios o
instrumentos del mercado monetario que incorporen un derivado, una vez sumada, cuando proceda, a
las posiciones resultantes de inversiones directas, no podr exceder los lmites de inversin fijados en
las Circulares OICVM del Banco Central (esta disposicin no ser aplicable cuando se trate de IFD
basados en ndices, siempre que el ndice subyacente cumpla los criterios fijados en las Circulares
OICVM del Banco Central).

6.3 Cada OICVM podr invertir en IFD negociados en mercados no organizados (OTC), siempre que las
contrapartes en dichas operaciones OTC sean entidades sujetas a una supervisin cautelar y
pertenezcan a alguna de las categoras aprobadas por el Banco Central.

6.4 Las inversiones en IFD estn sujetas a los lmites y condiciones establecidos por el Banco Central.

7. Lmites de endeudamiento y prstamo

(a) Un Subfondo podr tomar a prstamo sumas que representen hasta un 10% de su patrimonio neto,
siempre que dicho endeudamiento se contraiga con carcter transitorio. Cualquier Subfondo podr
gravar sus activos en garanta de dicho endeudamiento.

(b) Un Subfondo podr adquirir moneda extranjera mediante un contrato de prstamo cruzado en divisas
(back-to-back loan). Las divisas as obtenidas no sern consideradas endeudamiento a efectos del
lmite expuesto en la letra (a) precedente, siempre y cuando el depsito compensador:

(i) est denominado en la moneda de cuenta de la Sociedad; y

(ii) tenga un valor igual o superior al del prstamo pendiente en moneda extranjera.

8. Lmites de inversin adicionales

Si un Subfondo (distinto de BNY Mellon Euroland Bond Fund y BNY Mellon Emerging Markets Debt
Local Currency Fund) est autorizado por la SFC, dicho Subfondo, a menos que se acuerde otra cosa

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con la SFC, deber gestionarse de conformidad con los principios de inversin enunciados el
Reglamento OICVM, salvo que dicho Subfondo nicamente podr invertir en instrumentos financieros
derivados con fines y de gestin eficiente de la cartera y/o de cobertura, y para atender a cualesquiera
otras obligaciones impuestas peridicamente por la SFC respecto de dicho Subfondo.

BNY Mellon Euroland Bond Fund y BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund han
sido autorizados por la SFC a utilizar capacidades ampliadas, y se gestionarn con arreglo al
Reglamento OICVM.

A menos que se acuerde otra cosa con la SFC, cualquier modificacin de la poltica antes mencionada
en el correspondiente Subfondo autorizado por la SFC se comunicar a los inversores existentes con un
preaviso mnimo de un mes (o de aquel perodo de tiempo que pueda requerir la SFC), y el Folleto se
actualizar en consecuencia.

Cualquier otro lmite de inversin aplicable a un Subfondo concreto figurar expuesto en el
Suplemento relativo a dicho Subfondo.

Gestin eficiente de cartera

Siempre que as se especifique en el correspondiente Suplemento, cada uno de los Subfondos podr invertir en
instrumentos financieros derivados (IFD) con fines de inversin.

Asimismo, los Subfondos podrn emplear tcnicas e instrumentos al objeto de llevar a cabo una gestin
eficiente de cartera o para obtener cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con
sujecin a los lmites que el Banco Central establezca. Dichas tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo
meramente enunciativo y no limitativo, futuros, opciones, permutas financieras, warrants, operaciones de
prstamo de valores, contratos con pacto de recompra (repos)/repos inversos, contratos a plazo sobre divisas,
valores del premercado y/o valores con entrega diferida.

Las operaciones relacionadas con los activos de un Subfondo orientadas a una gestin eficiente de la cartera
podrn celebrarse con alguna de las siguientes finalidades: (a) reducir el riesgo; (b) reducir los costes sin
aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) incrementar, incurriendo en un nivel de riesgo (en
comparacin con la rentabilidad esperada), ajustado al perfil de riesgo del Subfondo y los requisitos de
diversificacin establecidos en la Comunicacin OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y lmites de
inversin recogidos en la seccin La Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento. La Gestora de
Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica de estas operaciones, y que se realizan con eficiencia
en cuanto a su coste.

A menos que se especifique otra cosa en el correspondiente Suplemento, las siguientes tcnicas e instrumentos
podrn utilizarse con las finalidades que a continuacin se indican:

Los Subfondos podrn vender futuros sobre valores, divisas o tipos de inters como medio para gestionar, con
liquidez garantizada y de un modo eficaz y rentable, los riesgos, a travs del blindaje de las plusvalas y/o la
proteccin del valor futuro de sus inversiones. Los Subfondos tambin podrn comprar futuros sobre valores,
divisas o tipos de inters como mecanismo para tomar posiciones en valores de un modo eficaz y rentable. El
Subfondo tambin podr comparar o vender futuros sobre ndices, como medio de asimilar a valores de renta
variable algunas de sus posiciones de efectivo significativas.

Los Subfondos podrn utilizar opciones (incluidas opciones sobre ndices burstiles, futuros y permutas
financieras) para incrementar su rentabilidad corriente, mediante la venta de opciones de compra y de venta
cubiertas sobre valores que posean o en los que puedan invertir. Al vender una opcin de compra o de venta, el
Subfondo percibe una prima, que incrementar la rentabilidad si la opcin vence sin ser ejercitada o si se cierra
con un beneficio neto. Cuando vende una opcin de compra, el Subfondo renuncia a la posibilidad de
beneficiarse de una eventual apreciacin del valor por encima del precio de ejercicio de la opcin; al vender una
opcin de venta, el Subfondo asume el riesgo de tener que comprar un valor al tenedor de la opcin a un precio
superior a su precio vigente de mercado. Los Subfondos podrn cerrar una opcin vendida antes de su
vencimiento, efectuando una operacin de compra de cierre por la que adquieran una opcin pactada en
idnticas condiciones a las de la opcin vendida. Los Subfondos tambin podrn vender opciones de venta sobre
divisas para obtener cobertura frente al riesgo de cambio.

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Los Subfondos podrn comprar opciones de venta (incluidas opciones sobre ndices burstiles, futuros y
permutas financieras) como mecanismo para blindar y/o proteger, con liquidez garantizada y de un modo
eficaz y rentable, las plusvalas y el valor futuro de sus inversiones, respectivamente. Ello permitir al Subfondo
beneficiarse de la futura apreciacin de un valor sin asumir el riesgo de una eventual cada de su precio. Los
Subfondos tambin podrn comprar opciones de compra (incluidas opciones sobre ndices burstiles, futuros y
permutas financieras) como mecanismo para tomar, con liquidez garantizada y de un modo eficaz y rentable,
posiciones en valores. Ello permitir al Subfondo beneficiarse de la futura revalorizacin de un valor sin tener
que comprarlo ni mantenerlo. Los Subfondos tambin podrn comprar opciones de compra sobre divisas para
obtener cobertura frente al riesgo de cambio.

Los Subfondos podrn comprar warrants como mecanismo para tomar, con liquidez garantizada y de un modo
eficaz, posiciones en valores sin necesidad de comprarlos ni de mantenerlos.

Los Subfondos podrn celebrar contratos de permuta financiera (incluidas permutas financieras de rentabilidad
total) sobre divisas, tipos de inters y valores. Los Subfondos podrn utilizar estas tcnicas para protegerse
frente a las oscilaciones de los tipos de inters y de cambio. Estas tcnicas tambin podrn utilizarse para tomar
posiciones en valores o protegerse frente a cambios en los ndices de valores u oscilaciones del precio de valores
concretos.

Los Subfondos podrn celebrar contratos de permuta financiera de divisas. Al amparo de estos contratos, un
Subfondo podr intercambiar divisas a un tipo de cambio fijo por divisas a un tipo de cambio flotante, o bien
divisas a un tipo de cambio flotante por divisas a un tipo de cambio fijo. Estos contratos permiten a un Subfondo
gestionar su exposicin a las monedas en las que mantiene sus inversiones. La rentabilidad que un Subfondo
obtenga de estos instrumentos estar en funcin de las oscilaciones que registren los tipos de cambio con
respecto a un importe fijo en divisas acordado por las partes.

Los Subfondos podrn celebrar contratos de permuta financiera de tipos de inters. Al amparo de estos
contratos, un Subfondo podr intercambiar flujos de tesorera a tipo variable por flujos de tesorera a tipo fijo, o
bien flujos de tesorera a tipo fijo por flujos de tesorera a tipo variable. Estos contratos permiten a los
Subfondos gestionar sus posiciones sujetas a un riesgo de tipo de inters. La rentabilidad que un Subfondo
obtenga de estos instrumentos estar en funcin de las oscilaciones que registren los tipos de inters con
respecto a un tipo fijo acordado por las partes.

Los Subfondos podrn celebrar contratos de permuta financiera de rentabilidad total sobre valores e ndices de
valores. Al amparo de estos contratos, un Subfondo podr intercambiar flujos de tesorera a tipo variable por
flujos de tesorera a tipo fijo basndose en la rentabilidad total de un instrumento de renta variable o renta fija, o
de un ndice de valores, o intercambiar flujos de tesorera a tipo fijo basndose en la rentabilidad total de un
instrumento de renta variable o renta fija, o de un ndice de valores, por flujos de tesorera a tipo variable. Estos
contratos permiten a los Subfondos gestionar su exposicin a determinados valores o ndices de valores. La
rentabilidad que un Subfondo obtenga de estos instrumentos estar en funcin de las oscilaciones que registren
los tipos de inters con respecto a la rentabilidad del valor o ndice correspondiente.

Un Subfondo podr comprar o vender valores con la condicin cuando se emitan (valores del premercado o
when issued securities) o con entrega aplazada con fines de gestin eficiente de la cartera. En estas
operaciones el pago del precio y la entrega de los valores tiene lugar en una fecha futura a un precio
preestablecido al objeto de asegurar un precio y rendimiento que, en el momento de efectuarse la operacin, se
consideren ventajosos para el Subfondo. Los valores se considerarn de entrega aplazada cuando se negocien
en el mercado secundario y se considerarn valores con la condicin cuando se emitan cuando tenga lugar la
emisin inicial de los valores. Los valores con entrega aplazada (que no devengarn intereses hasta la fecha de
liquidacin) y los valores con la condicin cuando se emitan se contabilizarn como activos del Subfondo y
estarn expuestos al riesgo de fluctuacin del valor de mercado. El precio de compra de ambos tipos de valores
se contabilizar como un pasivo del Subfondo hasta la fecha de liquidacin, y cuando sean emitidos o
entregados, segn corresponda, podrn ser tenidos en cuenta a la hora de calcular los lmites establecidos en la
seccin La Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento de este Folleto.

Sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites establecidos en las Circulares OICVM, los
Subfondos podrn celebrar contratos con pacto de recompra (repo)/repo inverso y operaciones de prstamo de
valores para generar rentabilidades adicionales. Los contratos con pacto de recompra son operaciones en las que
una de las partes vende un valor a la otra, comprometindose simultneamente a recomprar dicho valor en una
fecha futura preestablecida a un precio estipulado, que refleje un tipo de inters de mercado desvinculado del

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tipo del cupn de los valores. Un contrato de repo inverso es una operacin en la que un Subfondo compra
valores a una contraparte, comprometindose simultneamente a revendrselos en una fecha futura
preestablecida a un precio tambin concretado. Una operacin de prstamo de valores es un contrato en virtud
del cual un prestamista transfiere la titularidad de los valores prestados a un prestatario, asumiendo ste el
compromiso de devolver al prestamista valores equivalentes en una fecha previamente pactada.

Los Subfondos tambin podrn celebrar operaciones y contratos a plazo sobre divisas para obtener cobertura
frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites que el Banco Central
establezca. Estos contratos podrn utilizarse, a eleccin de la Gestora de Inversiones, para cubrir, en su totalidad
o en parte, las posiciones sujetas a riesgo de cambio derivadas de la fluctuacin de los tipos de cambio entre la
moneda de denominacin de los Subfondos y las monedas en las que estn cifradas sus inversiones (segn se
relacionan en los Suplementos de este Folleto). Adems, siempre que as se estipule en el Suplemento aplicable,
un Subfondo podr utilizar contratos sobre divisas con otros propsitos de gestin monetaria. Por ejemplo, un
Subfondo podr celebrar operaciones de cobertura cruzada en divisas al objeto de gestionar su exposicin a
divisas de la manera ms eficiente posible habida cuenta de su objetivo de inversin.

A efectos de proporcionar depsitos de garanta y/o cobertura en el marco de las operaciones con instrumentos
financieros derivados, la Sociedad estar facultada para transmitir, hipotecar, afectar o gravar cualesquiera
activos o posiciones de liquidez que formen parte del correspondiente Subfondo.

La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir medir, ponderar y gestionar los
riesgos inherentes a las posiciones en derivados financieros y del que se ha facilitado informacin al Banco
Central. La Sociedad no emplear derivados financieros que no estn contemplados en dicho procedimiento
hasta el momento en que se haya presentado al Banco Central el correspondiente procedimiento de gestin del
riesgo revisado, y aqul lo haya aprobado con carcter previo. La Sociedad facilitar informacin
complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de los mtodos de gestin del riesgo utilizados,
incluidos los lmites cuantitativos que estn siendo observados y los ltimos cambios registrados en las
caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversiones.

Poltica de Reparto

Excepto en algunas clases de Acciones de reparto y acumulativas, identificadas como tales en los Suplementos
correspondientes, la Sociedad no tiene intencin de declarar o efectuar pagos de dividendos con respecto a las
Acciones de la Sociedad. La totalidad de los ingresos obtenidos y de las plusvalas materializadas netas, una vez
deducidos los gastos, se acumularn y reflejarn en el Valor Terico de la Accin.

Clases de Acciones de Reparto: la Sociedad declarar dividendos en la medida necesaria para permitirle
instrumentar una poltica de distribucin plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la
legislacin tributaria britnica.. En virtud de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin
reporting fund del Reino Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la
seccin titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. Los dividendos se
pagarn habitualmente en la cuenta bancaria que el Accionista indique en el impreso de solicitud. Los
dividendos que no se reclamen o cobren transcurridos seis aos desde su fecha de pago revertirn a la clase
correspondiente, de cuyo activo pasarn a formar parte. Los dividendos podrn desembolsarse con cargo al
resultado financiero neto que la Sociedad haya obtenido con respecto a esta clase de Acciones y a las plusvalas
y minusvalas materializadas y latentes netas correspondientes a esta clase. El Suplemento correspondiente
ofrece ms informacin acerca de la poltica de dividendos y de la declaracin y pago de dividendos para
cualquier clase de Acciones de reparto en cada Subfondo. Todas las clases de Acciones generadoras de ingresos
se denominarn con el sufijo Inc. (en espaol, Reparto).

Clases de Acciones de Acumulacin: se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern
automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones. La
Sociedad declarar dividendos en la medida necesaria para permitirle instrumentar una poltica de distribucin
plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria britnica. En virtud de la
legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino Unido, no se
requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin titulada "Tributacin en el Reino
Unido" del Folleto para obtener ms informacin. Los accionistas residentes en el Reino Unido deben tener
presente que los dividendos reinvertidos estarn probablemente sujetos al impuesto sobre la renta o de
sociedades britnico. Los dividendos se pagarn habitualmente en la cuenta bancaria que el Accionista indique

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en el impreso de solicitud. Los dividendos que no se reclamen o cobren transcurridos seis aos desde su fecha
de pago revertirn a la clase correspondiente, de cuyo activo pasarn a formar parte. Los dividendos podrn
desembolsarse con cargo al resultado financiero neto que la Sociedad haya obtenido con respecto a esta clase de
Acciones y a las plusvalas y minusvalas materializadas y latentes netas correspondientes a esta clase. El
Suplemento correspondiente ofrece ms informacin acerca de la poltica de dividendos y de la declaracin y
pago de dividendos para cualquier clase de Acciones Acumulativa en cada Subfondo. Todas las clases de
Acciones de reinversin se designarn con el sufijo Acc. (en espaol, Acum.).

En el caso de las clases de Acciones tanto de reparto como de acumulacin,, la primera distribucin de
resultados que el inversor reciba despus de comprar las Acciones podr incluir un importe en concepto de
compensacin de rendimientos. Con ello, se trata de reembolsar el importe que en ese mismo concepto el
inversor habr pagado como parte del precio de compra. Se trata de una devolucin de capital normalmente
exenta de impuestos en el momento de su percepcin. En lugar de ello, este importe deber restarse del coste
base de las Acciones en el momento de calcularse cualquier plusvala a efectos del impuesto sobre las
plusvalas. Cabe que los dividendos (tanto los pagados como los reinvertidos) se consideren renta imponible en
algunas jurisdicciones. Los accionistas debern recabar su propio asesoramiento tributario a este respecto.

Suscripcin de Acciones

Procedimiento de suscripcin

A menos que se indique otra cosa en el correspondiente Suplemento, todas las solicitudes de suscripcin
debern ser recibidas por el Agente Administrativo (o por cualquier entidad comercializadora delegada
nombrada con respecto a un Subfondo, para su ulterior traslado al Agente Administrativo) en sus oficinas no
ms tarde de la Hora Lmite de Contratacin. Toda solicitud de suscripcin recibida despus de esa hora se
tramitar en el siguiente Da de Valoracin, bien entendido que, con la aprobacin previa del Agente
Administrativo y de los Administradores, podrn aceptarse en el Da de Valoracin de que se trate las
solicitudes de suscripcin que se reciban despus de esa hora pero antes del Momento de Valoracin.

Todas las solicitudes iniciales debern presentarse (i) en el formulario original, (ii) por fax o (iii) a la discrecin
de los Administradores mediante un sistema de interfaz o un sistema de negociacin compatibles que el Agente
Administrativo considere aceptable (junto con toda la documentacin pertinente en materia de prevencin del
blanqueo de capitales y otra documentacin que pueda aprobarse por los Administradores en lugar de un
formulario de solicitud inicial). Las solicitudes cursadas por fax nicamente se tramitarn previa recepcin de
una orden va fax y siempre que se reciba inmediatamente el impreso de solicitud original y toda la
documentacin pertinente en materia de prevencin del blanqueo de capitales. No podr efectuarse pago alguno
en concepto de reembolso de dicha participacin hasta que se haya cumplimentado el impreso de solicitud de
suscripcin original (salvo cuando una solicitud se haya realizado a travs de un sistema de interfaz
automatizado o un sistema de negociacin compatibles), se haya recibido toda la documentacin en materia de
prevencin del blanqueo de capitales y se haya ejecutado en todas sus fases el procedimiento aplicable en esta
materia. Las solicitudes de suscripcin posteriores podrn presentarse en el formulario original o por fax,
telfono (con confirmacin por fax), a travs de un interfaz automatizado compatible o sistema de contratacin
que el Agente Administrativo considere aceptable, a travs de la pgina Web de la Sociedad o por cualesquiera
otros medios que los Administradores, a su libre eleccin, determinen. En estos casos, el Agente Administrativo
confirmar la solicitud por escrito al Accionista.

Salvo cuando una solicitud se haya realizado a travs de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de
negociacin compatibles, toda modificacin de los datos registrales e instrucciones de pago de un inversor slo
se tramitar previa recepcin de la documentacin original.

Los importes de suscripcin debern abonarse normalmente en fondos de inmediata disposicin, expresados en
la moneda de cuenta de la correspondiente clase, mediante transferencia telegrfica dirigida a la cuenta bancaria
que se indique en el correspondiente impreso de solicitud, dentro de los tres Das Hbiles siguientes al
correspondiente Da de Valoracin (o cualquier otro periodo que pueda especificar el Suplemento
correspondiente). Si la operacin se liquida a travs de Euroclear u otros sistemas de compensacin similares,
dicha liquidacin estar sujeta a los plazos y horas lmite aplicables en esos sistemas de compensacin. La
Sociedad Gestora se reserva el derecho de cancelar, sin previo aviso, cualquier contrato cuyo pago no haya sido
recibido en la fecha de liquidacin y de instar el resarcimiento de cualesquiera perjuicios soportados por causa
de ello. La Sociedad podr cargar al suscriptor o, si el suscriptor es Accionista, podr reembolsar o vender todas

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o parte de sus Acciones y podr utilizar los importes obtenidos para satisfacer y hacer efectiva cualquier
prdida, coste, gasto o comisin. Adems, la liquidacin estar supeditada a la recepcin por el Agente
Administrativo de toda la documentacin pertinente antes de la Hora Lmite de Contratacin, en un modelo
conforme al exigido, correctamente cumplimentado y vlidamente autorizado. Los Administradores podrn
tambin, segn su criterio y con arreglo a los Estatutos, asignar Acciones por concepto distinto del efectivo, y
podrn vender dicho concepto distinto del efectivo, disponer de l o convertirlo en efectivo, y aplicar este
concepto distinto de efectivo) neto de los gastos incurridos por la conversin) a la compra de Acciones.

Suscripcin mnima

Las solicitudes de suscripciones aisladas estarn sujetas a un requisito de suscripcin mnima. A eleccin de los
Administradores, las suscripciones iniciales y posteriores podrn diferir en cuanto a su importe mnimo, que
tambin podr ser diferente entre las distintas clases y Subfondos. La suscripcin mnima inicial para cada clase
de un Subfondo se indica en el correspondiente Suplemento de este Folleto. En circunstancias excepcionales, la
suscripcin mnima inicial o posterior mnima podr ser reducida por los Administradores, a su libre eleccin,
bien con carcter general o con respecto a solicitudes concretas.

Procedimientos de prevencin del blanqueo de capitales y de proteccin de datos

Las medidas encaminadas a evitar el blanqueo de capitales pueden exigir llevar a cabo una verificacin
exhaustiva de la identidad del solicitante y del origen de los importes de la suscripcin. Dependiendo de las
circunstancias de cada solicitud, dicha verificacin exhaustiva podra no resultar necesaria cuando (i) el
solicitante efecte el pago desde una cuenta abierta a su nombre en una entidad financiera reconocida; o (ii) la
solicitud se tramite a travs de un intermediario reconocido. Estas excepciones tan slo se aplicarn si la entidad
financiera o el intermediario referido se encuentran en un pas con una normativa sobre blanqueo de capitales
que Irlanda reconozca como equivalente a la propia.

A modo de ejemplo, una persona fsica podr ser instada a presentar una copia del pasaporte o de su documento
de identidad debidamente certificada por una autoridad pblica, como un Notario, la polica o el embajador de
su pas de residencia, junto con dos pruebas originales o certificadas de su direccin, como facturas de
suministros pblicos o extractos bancarios, con una antigedad inferior a tres meses, y a revelar su profesin y
su fecha de nacimiento. Cuando los solicitantes sean personas jurdicas, dichas medidas podran venir obligadas
a presentar una copia certificada del certificado de constitucin (y de cualquier cambio de denominacin), de su
Escritura de Constitucin y Estatutos (o documento equivalente), as como a facilitar los nombres, fechas de
nacimiento y domicilios personales y profesionales de todos sus administradores y propietarios beneficiarios y
los signatarios del inversor, lo que debe estar certificado. La modificacin en cualquier registro del inversor
solamente se efectuar por parte del Agente Administrativo bajo recepcin de la documentacin de prueba
certificada.

La informacin ofrecida arriba se presenta solamente a efectos ilustrativos y el Agente Administrativo y la
Sociedad Gestora se reservan el derecho a solicitar dicha informacin segn sea necesario para verificar la
identidad de un inversor.

Las Acciones no podrn asignarse a una cuenta, a menos que se hayan recogido todos los datos de registro y se
hayan cumplido las pertinentes obligaciones en materia de prevencin del blanqueo de capitales.

El Agente Administrativo y la Sociedad Gestora se reservan el derecho de solicitar la informacin que
consideren necesaria para verificar la identidad de un solicitante o el origen de los importes de la suscripcin. El
Agente Administrativo, la Sociedad Gestora o la Sociedad podrn negarse a aceptar la solicitud y los importes
de la suscripcin si el solicitante no facilita o demora la entrega de cualquier informacin solicitada con fines de
verificacin.

La Sociedad, el Agente Administrativo y la Sociedad Gestora se reservan el derecho de rechazar, a su libre
eleccin, cualquier solicitud de Acciones, en todo o en parte, en cuyo caso el importe de la suscripcin o
cualquier saldo de ste ser devuelto al solicitante mediante transferencia efectuada a la cuenta designada por el
solicitante o por correo, en ambos casos, a riesgo y ventura del solicitante.

Los inversores potenciales deben tener presente que, al cumplimentar un impreso de solicitud, estarn
facilitando informacin personal a la Sociedad, que podra constituir datos de carcter personal a efectos de lo
dispuesto en la legislacin en materia de proteccin de datos de Irlanda. Estos datos sern utilizados con fines de

31
identificacin de clientes o de administracin, en anlisis estadsticos o de mercado, para cumplir con
cualesquiera requisitos legales o regulatorios aplicables y, si el solicitante lo consiente, con fines de marketing.
Dichos datos podrn ser revelados a terceros, incluidos organismos reguladores, autoridades tributarias a efectos
de lo dispuesto en la Directiva 2003/48/CE del Consejo, en materia de fiscalidad de los rendimientos del ahorro
en forma de pago de intereses, delegados, asesores y proveedores de servicios de la Sociedad, a mandatarios
debidamente autorizados de cualquiera de los anteriores o de la Sociedad, as como a sus respectivas entidades
vinculadas, asociadas o filiales, cualquiera que sea su emplazamiento (incluso fuera del EEE) a los efectos
reseados. Con la firma del impreso de solicitud, los inversores estn consintiendo la obtencin, tenencia, uso,
divulgacin y tratamiento de dichos datos para una o varias de las finalidades indicadas en dicho impreso.
Previo pago de una tasa, los inversores tendrn derecho a recibir una copia de sus datos de carcter personal que
obren en poder de la Sociedad, as como a que se subsane cualquier inexactitud detectada en dichos datos.

Emisin de Acciones

Las Acciones nicamente se emitirn en forma nominativa y su titularidad quedar acreditada en el momento de
la emisin mediante la prctica de un asiento en el Registro. Normalmente, no se emitirn certificados
representativos de Acciones. Cuando una solicitud se haya realizado a travs de un sistema de interfaz
automatizado o un sistema de negociacin compatibles, las confirmaciones de la operacin del Agente
Administrativo se emitirn al Accionista correspondiente confirmando la informacin de sus operaciones a
travs de la transmisin de un archivo electrnico del Agente Administrativo mediante un sistema de interfaz
automatizado o un sistema de negociacin compatibles. No obstante, si as lo solicitase un Accionista, los
Administradores, a su libre eleccin, podrn aceptar entregarle un certificado, que se le enviar por correo a
riesgo y ventura del Accionista. Cuando se emita un certificado, todo reembolso o canje posterior de las
Acciones representadas por dicho certificado nicamente ser tramitado por el Agente Administrativo previa
aportacin del certificado representativo de esas Acciones.

El Accionista introducido en el Registro ser el propietario absoluto de las Acciones. No se considerar que
ninguna persona es propietaria de ninguna Accin sobre fideicomiso. Para evitar dudas, la Sociedad ni estar
vinculada para reconocer ninguna participacin equitativa, contingente, futura, parcial o cualquier otro tipo de
participacin en ninguna Accin (salvo cuando sea requerido por el Acta y los Estatutos de Constitucin o sea
requerido por ley).

A menos que los Administradores expresamente lo autoricen, bien con carcter general o con respecto a
solicitudes concretas, ninguna de las Acciones podr ser mantenida en nombre o por cuenta de Personas
Estadounidenses.

Los Administradores tendrn derecho a emitir fracciones de Acciones cuando los importes de la suscripcin
recibidos por la Sociedad sean insuficientes para comprar un nmero ntegro de Acciones, no obstante, y
siempre que dichas fracciones de Acciones no incorporen ningn derecho de voto y que el Valor Terico de una
fraccin de Accin de cualquier Subfondo o clase sea ajustado mediante la relacin que dicha fraccin de
Accin mantiene con respecto a una Accin ntegra de dicho Subfondo o clase en el momento de la emisin y
cualquier dividendo a abonar sobre dichas fracciones de Acciones ser ajustado de la misma manera. Cualquier
saldo de un importe de suscripcin que represente menos del 0,001 de una Accin ser retenido por la Sociedad
con el fin de sufragar los costes de administracin. El nmero de Acciones se calcular hasta el tercer decimal.
Las fracciones de Acciones no incorporarn derechos de voto.

Emisiones iniciales

Cuando proceda, se incluir en el correspondiente Suplemento de este Folleto informacin detallada sobre la
oferta inicial de Acciones de un Subfondo, con indicacin del perodo de oferta inicial, el precio de oferta inicial
y la comisin de suscripcin aplicable (en su caso).

Emisiones posteriores

La Sociedad podr emitir Acciones adicionales de un Subfondo despus del cierre del periodo de oferta inicial
correspondiente. Las Acciones nicamente se emitirn en un Da de Valoracin al Valor Terico de la Accin
de la correspondiente clase (sujeto a cualquier ajuste por dilucin) calculado en el Momento de Valoracin, ms
la comisin de suscripcin (en su caso).

Comisiones de venta

32

Si la comisin de venta aplicada se articula como una comisin de suscripcin inicial, no podr exceder, en
ningn caso, del 5% del importe total de la suscripcin, y deber deducirse de los importes de la suscripcin
recibidos del inversor.

Reembolso de Acciones

Las Acciones podrn reembolsarse, a eleccin del correspondiente Accionista, en cualquier Da de Valoracin.
Dichas solicitudes se tramitarn al Precio de Reembolso de la correspondiente clase y Subfondo calculado en el
Momento de Valoracin del correspondiente Da de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el
Valor Terico de la Accin de dicha clase (sujeto a cualquier ajuste por dilucin). Podr aplicarse una comisin
de reembolso, que podr diferir entre las diferentes clases y Subfondos (segn se detalla en los Suplementos de
este Folleto) y que en ningn caso podr exceder del 3% del importe total del reembolso. Dicha comisin de
reembolso se deducir del importe total del reembolso y se abonar a la Sociedad Gestora en beneficio exclusivo
de sta. La Sociedad Gestora podr, a su libre eleccin, reducir o dispensar dicha comisin, y podr establecer
diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuanta de dicha comisin o comisiones dentro de los lmites
autorizados.

Todas las solicitudes de reembolso debern ser recibidas por el Agente Administrativo (o por cualquier entidad
comercializadora delegada nombrada con respecto a un Subfondo, para su ulterior traslado al Agente
Administrativo) en sus oficinas no ms tarde de la Hora Lmite de Contratacin. Toda solicitud de reembolso
recibida despus de esa hora se tramitar en el siguiente Da de Valoracin, bien entendido que, con la
aprobacin previa del Agente Administrativo y de los Administradores, podrn aceptarse en el Da de
Valoracin de que se trate las solicitudes de reembolso que se reciban despus de esa hora pero antes del
Momento de Valoracin. Las solicitudes de reembolso podrn presentarse en el formulario original, por fax o
telfono (con confirmacin por fax), a travs de un interfaz automatizado compatible o sistema de contratacin
que el Agente Administrativo considere aceptable o a travs de la pgina Web de la Sociedad. Las solicitudes de
reembolso cursadas por fax, telfono o a travs de la pgina Web de la Sociedad nicamente podrn tramitarse
cuando el pago se efecte a la cuenta registrada.

Previa recepcin por el Agente Administrativo de la solicitud de suscripcin original y de toda la
documentacin pertinente en materia de prevencin del blanqueo de capitales, el importe ntegro del reembolso
ser abonado en la moneda de denominacin de la correspondiente clase normalmente dentro de los tres Das
Hbiles siguientes al Da de Valoracin en que se efecte el reembolso (o cualquier otro periodo que pueda
especificar el Suplemento correspondiente), mediante transferencia telegrfica dirigida a la cuenta bancaria
designada por el Accionista o por cualquier otro medio que el Agente Administrativo considere, a su libre
eleccin, apropiado. Si la operacin se liquida a travs de Euroclear u otros sistemas de compensacin similares,
dicha liquidacin estar sujeta a los plazos y horas lmite aplicables en esos sistemas de compensacin. Adems,
la liquidacin estar supeditada a la recepcin por el Agente Administrativo de toda la documentacin pertinente
antes de la Hora Lmite de Contratacin, en un modelo conforme al exigido, correctamente cumplimentado y
vlidamente autorizado.

La Sociedad Gestora podr satisfacer, con el consentimiento de los Accionistas individuales, cualquier solicitud
de reembolso de Acciones mediante la transmisin en especie a dichos Accionistas de activos del Subfondo
pertinente que tengan un valor igual al precio de reembolso de las Acciones reembolsadas, como si el importe
del reembolso fuese abonado en efectivo menos cualquier cargo por reembolso y otros gastos de la transmisin.
La naturaleza y tipo de los activos a transmitir en especie a cada Accionista sern determinados por los
Administradores (con sujecin a la aprobacin del Depositario en cuanto a la asignacin de activos) segn la
base que los Administradores, a su libre eleccin, consideren equitativa y no perjudicial para los intereses de los
restantes Accionistas del Subfondo o clase pertinentes.

Si el nmero de Acciones de un Subfondo que devenga reembolsable en cualquier Da de Valoracin equivale a
una dcima parte o ms del nmero total de Acciones de dicho Subfondo que estn o se consideren en
circulacin en dicho Da de Valoracin, los Administradores podrn, a su libre eleccin, declinar el reembolso
de cualesquiera Acciones que excedan de una dcima parte del nmero total de Acciones de ese Subfondo que
estn o se consideren en circulacin en los trminos antes expuestos y, si as declinasen, las solicitudes de
reembolso de dicho Da de Valoracin se reducirn a prorrata y las Acciones a que se refiera cada solicitud que
no sean reembolsadas por razn de dicha negativa sern consideradas como presentadas para su reembolso con
respecto a cada Da de Valoracin subsiguiente hasta que todas las Acciones a que se refiriera la solicitud
original hayan sido reembolsadas. Las solicitudes de reembolso que hayan sido trasladadas desde un Da de

33
Valoracin anterior sern atendidas (con sujecin, en todo caso, a las limitaciones expuestas) con prioridad
sobre las ltimas solicitudes recibidas.

En el caso de que un Accionista solicite un reembolso que, si se llevase a efecto, podra dejar al Accionista con
Acciones en su poder con un Valor Terico inferior al importe de la inversin inicial mnima de la clase de
acciones pertinente, o segn lo descrito en el Suplemento correspondiente (la Participacin Mnima), la
Sociedad, podr reembolsar, si lo considera apropiado, la totalidad de la participacin del Accionista. Asimismo,
si un Accionista posee Acciones con un Valor Terico inferior a la Participacin Mnima, la Sociedad podr
reembolsar, si lo considera apropiado, la totalidad de la participacin del Accionista.

El derecho de cualquier Accionista a solicitar el reembolso de sus Acciones quedar transitoriamente
suspendido durante cualquier perodo en el que la Sociedad mantenga suspendido el clculo del Valor Terico
de la Accin del correspondiente Subfondo por concurrir alguna de las circunstancias expuestas en la seccin
Clculo del Patrimonio Neto de este Folleto. Las solicitudes de reembolso sern irrevocables excepto en el
supuesto de decretarse una de estas suspensiones.

Todos los pagos y transferencias anteriormente mencionados se efectuarn sujetos a las retenciones fiscales en
la fuente u otras deducciones que les sean aplicables.

Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisin de Acciones

La Sociedad podr, mediante la remisin de una notificacin con un mnimo de cuatro semanas de antelacin y
un mximo de doce semanas de antelacin (plazos que habrn de vencer en un Da de Valoracin o en Das de
Valoracin) dirigida a todos los Accionistas del Subfondo o Clase pertinentes, reembolsar al Precio de
Reembolso en dicho Da de Valoracin o Das de Valoracin la totalidad de las Acciones de la Sociedad o del
Subfondo considerado que no hubieran sido anteriormente reembolsadas.

Los Administradores podrn establecer restricciones al objeto de que la titularidad de las Acciones no recaiga en
personas fsicas, empresas o sociedades cuando dicha titularidad pueda entraar un incumplimiento de
cualesquiera requisitos regulatorios o legales, incluida, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, cualquier
normativa sobre control de cambios aplicable, o en una Persona Estadounidense o en personas en circunstancias
tales que obliguen a la Sociedad a un pago de impuestos o a la prctica de retenciones fiscales o en cualquier
persona que no proporcione la informacin o declaraciones requeridas por los Administradores en un plazo de
siete das a partir de su solicitud o en cualquier persona que posea menos del importe de Participacin Mnima
segn pueda ser especificado por los Administradores. Si una persona tuviera conocimiento de que posee o es
titular de Acciones en contravencin de las restricciones antes expuestas, deber solicitar sin demora el
reembolso de sus Acciones o transmitir dichas Acciones a una persona debidamente autorizada para poseerlas.
Los Administradores estarn facultados para reembolsar forzosamente y amortizar las Acciones pertenecientes,
formalmente o a ttulo efectivo, a dicho Accionista en contravencin de las restricciones citadas.

Toda persona que posea Acciones en contravencin de las restricciones antes expuestas o que, en virtud de su
participacin, se halle en situacin de incumplimiento de las leyes y reglamentos de cualquier jurisdiccin
competente, o cuya participacin pueda entraar, a juicio de los Administradores, una deuda tributaria o
cualquier otra desventaja pecuniaria o de ndole normativa para la Sociedad o para el Subfondo pertinente, que
sta no habra de otro modo soportado o sufrido, o en otras circunstancias que los Administradores, a su entera
discrecin, consideren perjudiciales para los intereses de los Accionistas, deber indemnizar a la Sociedad, a los
Administradores, a la Sociedad Gestora, al Depositario y a los Accionistas por los perjuicios que cualquiera de
ellos sufra como consecuencia de la adquisicin o tenencia por dicha persona de Acciones de la Sociedad.

Si la enajenacin, el reembolso o la transmisin de Acciones por un Accionista o cualesquiera repartos
efectuados a su favor originasen una obligacin de pago de impuestos o de prctica de retencin fiscal, los
Administradores estarn facultados para: (i) deducir del pago adeudado al Accionista cualquier cantidad
necesaria para atender dicha deuda tributaria (incluidos intereses o sanciones); (ii) denegar el registro de la
transmisin que origine dicha deuda tributaria, o (iii) reembolsar con carcter forzoso y amortizar un nmero de
Acciones de un valor suficiente para atender la deuda tributaria generada (incluidos intereses y sanciones).

Canje de Acciones

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Con sujecin a las condiciones enunciadas a continuacin, los Accionistas tendrn derecho a canjear
gratuitamente cualquiera o la totalidad de sus Acciones por acciones de otra clase (ya sean del mismo Subfondo
o de un Subfondo diferente) del siguiente modo:

- las Acciones de una determinada clase podrn canjearse por Acciones de la misma clase, pero con una
moneda de denominacin diferente, ya sean del mismo Subfondo o de un Subfondo diferente (p. ej., las
Acciones de la clase Euro A podrn canjearse por Acciones de la clase USD A);
- las Acciones de una determinada clase podrn canjearse por Acciones de la misma clase con la misma
moneda de denominacin pero de un Subfondo diferente (p. ej., las Acciones de la clase Euro A de
un Subfondo podrn canjearse por Acciones de la clase Euro A de otro Subfondo);
- las Acciones de cualquier clase salvo la clase B no podrn canjearse por Acciones de la clase B;
- las Acciones de la clase B podrn canjearse por Acciones de la misma clase de otro Subfondo (p. ej.,
las Acciones de la clase Euro B de un Subfondo podrn canjearse por Acciones de la clase Euro B
de otro Subfondo cuando haya disponibles). No obstante, si se canjean Acciones de la clase B por
acciones de cualquier otra clase, dichas Acciones no podrn ser posteriormente canjeadas de nuevo por
Acciones de la clase B.

Cualquier lmite adicional de una Clase de Acciones, que sea especfico para cualquier Subfondo determinado,
se describir en el Suplemento correspondiente.

Todos los dems canjes de Acciones podrn quedar sujetos al pago de una comisin de canje (no superior al
5%), que ser abonada a la Sociedad Gestora en beneficio exclusivo de sta, y que no formar parte de los
activos del Subfondo. La Sociedad Gestora podr, a su libre eleccin, dispensar dicha comisin o establecer
diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuanta de dicha comisin o comisiones.

Las solicitudes de canje vlidamente realizadas no podrn retirarse sin el consentimiento de los
Administradores, excepto en cualquiera de las circunstancias en las que el correspondiente Accionista tendra
derecho a retirar una solicitud de reembolso correspondiente a dichas Acciones.

A menos que se indique otra cosa en el correspondiente Suplemento, las solicitudes de canje debern ser
recibidas por el Agente Administrativo no ms tarde de la Hora Lmite de Contratacin. El canje de Acciones se
efectuar mediante el reembolso de las Acciones de la clase original (a menos que los importes del reembolso
no sean liquidados al solicitante) y la adjudicacin y emisin al Accionista de Acciones de la nueva clase. Dicho
reembolso tendr lugar en el Momento de Valoracin del Da de Valoracin correspondiente a la clase original y
la adjudicacin se llevar a cabo en el mismo Momento de Valoracin del mismo Da de Valoracin de la nueva
clase o, si el Momento de Valoracin no fuese el mismo, en el Momento de Valoracin inmediatamente
siguiente de la nueva clase.

El nmero de Acciones de la nueva clase que se emitirn y adjudicarn con ocasin del canje se calcular de
acuerdo con la siguiente frmula:

S = (R x RP x ER)-F
SP
siendo:

S el nmero de Acciones de la nueva clase o Subfondo que se emitirn.

R el nmero de Acciones de la clase o Subfondo original objeto del canje.

RP el Precio de Reembolso por Accin de la clase o Subfondo original calculado en el Momento de
Valoracin del correspondiente Da de Valoracin.

ER el factor de conversin monetaria (si lo hubiere) fijado por los Administradores en el correspondiente
Da de Valoracin como representativo del tipo de cambio efectivo aplicable al traspaso de activos
entre las correspondientes clases o Subfondos despus de ajustar dicho tipo del modo que sea necesario
para reflejar los costes efectivos de realizacin de dicha reinversin.

SP el Precio de Suscripcin por Accin de la nueva clase o Subfondo calculado en el Momento de
Valoracin del correspondiente Da de Valoracin.

35
F la comisin de canje a pagar (en ningn caso superior al 5%).

El nmero de Acciones se calcular hasta la tercera cifra decimal. Las fracciones de Acciones no incorporarn
derechos de voto.

El Accionista que canjee Acciones de la clase o Subfondo original por Acciones de una nueva clase o Subfondo
deber atenerse a los importes de suscripcin mnima, inicial o posterior, aplicables en la nueva clase o
Subfondo, segn se establezca en el correspondiente Suplemento.

Cuando una solicitud de canje d lugar a que el nmero de Acciones, ya sea de la clase original o de la nueva
clase, en poder de un Accionista sea inferior al importe de la Participacin Mnima especificado para la nueva
clase, los Administradores podrn, si lo consideran apropiado, convertir la totalidad de la participacin de dicho
Accionista en la clase original en Acciones de la nueva clase o rechazar efectuar cualquier conversin de la
clase original.

Transmisin de Acciones

Toda transmisin de Acciones se formalizar por escrito. Los adquirentes debern otorgar las manifestaciones y
garantas que se exija formular a los solicitantes de Acciones y aportarn cualquier informacin pertinente que
les sea solicitada por el Agente Administrativo.

Cuando un Accionista haya realizado una solicitud mediante un sistema de interfaz automatizado o un sistema
de negociacin compatibles, las Acciones podrn transmitirse electrnicamente a otros Accionistas que tambin
participen en la plataforma. Cuando una de las partes de la transmisin no participe en la plataforma, el
transferente debe completar una instruccin de transmisin no electrnica. Si el beneficiario no participa en la
plataforma, el beneficiario deber completar una solicitud de fondo original y entregar toda la documentacin
pertinente a las polticas contra el blanqueo de dinero, segn solicite el Agente Administrativo.

Las transmisiones estn sujetas a las limitaciones previstas en la seccin Restricciones a la titularidad,
reembolso forzoso y transmisin de Acciones de este Folleto. En caso de muerte de uno de los Accionistas
conjuntos, el suprstite o suprstites sern las nicas personas a las que el Agente Administrativo reconocer la
titularidad o un derecho sobre las Acciones registradas a nombre de dichos Accionistas conjuntos.

Clculo del Patrimonio Neto

Los Estatutos estipulan que corresponde a los Administradores calcular el Patrimonio Neto y el Valor Terico
de la Accin de cada Subfondo en el Momento de Valoracin de cada Da de Valoracin. Los Administradores
han delegado el clculo del Patrimonio Neto y del Valor Terico de la Accin de cada Subfondo en la Sociedad
Gestora, la cual, a su vez, ha delegado este cometido en el Agente Administrativo.

El Agente Administrativo calcular el Patrimonio Neto de un Subfondo en cada Da de Valoracin, restando los
pasivos del Subfondo (distintos de los diferentes costes, derechos o pasivos que sean aplicables a cada clase
perteneciente a un Subfondo), una vez ajustados para tener en cuenta los saldos entre empresas, del valor que los
activos del Subfondo tengan en el Momento de Valoracin.

El Valor Terico de la Accin de cada Subfondo en cada Da de Valoracin se determina, dividiendo el
Patrimonio Neto del Subfondo entre el nmero de Acciones del correspondiente Subfondo en circulacin en el
correspondiente Da de Valoracin y redondeando el resultado al nmero de cifras decimales que sea adecuado
para la clase de Acciones correspondiente. Dicho redondeado puede resultar o puede no resultar en un beneficio
para el Subfondo o los Accionistas correspondientes. Sujeto a las excepciones siguientes, el Valor Terico de la
Accin de cada clase se calcula a cuatro cifras decimales. En el caso de BNY Mellon Evolution Global Alpha
Fund, BNY Mellon Japan Equity Value Fund, BNY Mellon Evolution Currency Option Fund y BNY Mellon
Evolution Long/Short Emerging Currency Fund, el Valor Terico de la Accin de cada clase se calcula a tres
cifras decimales. En el caso de las Acciones de clase M y de clase M (hedged) de cualquier Subfondo, el Valor
Terico de la Accin de cada clase se calcula a dos cifras decimales.

Cuando haya en circulacin ms de una clase de Acciones respecto a un Subfondo, el Patrimonio Neto del
correspondiente Subfondo se repartir entre cada clase en funcin del valor relativo de cada clase en el Da de
Valoracin inmediatamente anterior. Cuando sean aplicables derechos, costes o pasivos diferentes respecto a
diferentes clases (p. ej., la comisin de gestin anual), estas partidas se excluirn del clculo inicial del

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Patrimonio Neto del Subfondo y se adjudicarn por separado al Patrimonio Neto atribuido a la correspondiente
clase. La parte del Patrimonio Neto de cada Subfondo atribuible a cada clase ser entonces convertida a la
correspondiente moneda de denominacin de la clase considerada a los tipos de cambio vigentes aplicados por
el Agente Administrativo y se dividir entre el nmero de Acciones de la correspondiente clase que estn en
circulacin en el correspondiente Da de Valoracin a fin de calcular el Valor Terico de la Accin de la clase
correspondiente.

El valor de los activos de cada Subfondo se calcular del siguiente modo:

(a) los activos cotizados y regularmente negociados en un Mercado Reconocido y para los que haya
cotizaciones de mercado fcilmente disponibles, o bien negociados en mercados no organizados (OTC)
se valorarn a sus precios de cierre en la bolsa o mercado principales de dicha inversin en el Momento
de Valoracin del correspondiente Da de Valoracin, bien entendido que el valor de una inversin
cotizada en un Mercado Reconocido pero adquirida o negociada con una prima o con un descuento
fuera o al margen de la correspondiente bolsa o en un mercado no organizado, ser estimado, con la
autorizacin del Depositario, teniendo en cuenta el nivel de la prima o del descuento en la fecha de
valoracin de la inversin.

Los Administradores podrn, previa consulta a la correspondiente Gestora de Inversiones, ajustar el
valor de cualquiera de dichos activos si, habida cuenta de consideraciones monetarias, de
negociabilidad o de cualquier otro tipo que estimen oportunas, consideran que dicho ajuste es necesario
para reflejar el valor razonable de mercado de dichos activos;

(b) si los activos cotizasen en varios Mercados Reconocidos, se utilizar el precio de cierre en el Mercado
Reconocido que constituya, a juicio de los Administradores, previa consulta a la correspondiente
Gestora de Inversiones, el mercado principal de dichos activos, o el mercado en el que los
Administradores determinen que proporciona los criterios ms justos para determinar un valor para la
accin pertinente;

(c) si el precio de cierre de algunos de los activos mencionados en los apartados (a) o (b) precedentes no
estuviese disponible o no reflejase, a juicio de los Administradores, previa consulta a la
correspondiente Gestora de Inversiones, su valor razonable de mercado, su valor ser calculado, con
diligencia y de buena fe, por los Administradores utilizando los mtodos alternativos que estimen
oportunos, aprobados a tal efecto por el Depositario, previa consulta a la correspondiente Gestora de
Inversiones, a fin de establecer el valor de realizacin probable de dichos activos en el Momento de
Valoracin del correspondiente Da de Valoracin;

(d) un determinado Subfondo podr valorar todos los activos mencionados en los apartados (a) y (b)
precedentes al (i) precio medio de mercado; o bien al (ii) precio comprador en lugar del precio de cierre
cuando as se especifique en el correspondiente Suplemento de este Folleto. No obstante, dicho
Subfondo deber ser coherente en su poltica de fijacin del precio de dichos activos y no podr valorar
alguno de esos activos al precio de cierre y continuar valorando otros al precio medio de mercado o al
precio comprador, o viceversa.

En todos los casos distintos de los previstos en los apartados (a) y (b) precedentes, la persona
competente responsable de valorar los activos, que en el caso de la Sociedad son los Administradores
actuando, previa consulta a la correspondiente Gestora de Inversiones, de buena fe y de conformidad
con los procedimientos descritos ms adelante, deber estar autorizada a tal efecto por el Depositario;

(e) cuando alguno de los activos no cotice ni se negocie en el correspondiente Da de Valoracin en ningn
Mercado Reconocido, dicho activo ser valorado por los Administradores, con prudencia y de buena fe,
previa consulta a la correspondiente Gestora de Inversiones, a su valor probable de realizacin en el
Momento de Valoracin. Dicho valor probable de realizacin podr establecerse utilizando el cambio
comprador facilitado por un intermediario financiero. Dada la naturaleza de estos activos no cotizados
y la dificultad que entraa obtener una valoracin de otras fuentes, dicho profesional competente podr
estar vinculado con la Gestora de Inversiones de que se trate;

(f) la tesorera y otros activos lquidos se valorarn por su valor facial, junto con lo intereses devengados,
en su caso, hasta el Momento de Valoracin del correspondiente Da de Valoracin;

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(g) las participaciones o acciones de instituciones de inversin colectiva [distintas de las que se valoren de
acuerdo con lo dispuesto en los apartados (a) o (b) precedentes] se valorarn por el ltimo valor
liquidativo de la participacin/valor terico de la accin disponible de la correspondiente institucin de
inversin colectiva;

(h) toda valoracin expresada en una moneda distinta de la moneda de denominacin del correspondiente
Subfondo (ya sea un instrumento de inversin o tesorera) y cualquier operacin de endeudamiento en
una moneda distinta de la moneda de denominacin del correspondiente Subfondo se convertirn a la
moneda de denominacin del Subfondo considerado aplicando el tipo de cambio (ya sea oficial o de
otro tipo) que los Administradores estimen oportuno atendidas las circunstancias;

(i) los contratos de derivados negociados en un mercado regulado incluidos, sin limitacin, los contratos
de futuros y de opciones y los futuros de ndices se valorarn al precio de liquidacin segn lo
determinado por el mercado. Si el precio de liquidacin no est disponible, el valor ser el valor
probable de realizacin estimado, con diligencia y de buena fe por (i) los Administradores o la
Sociedad Gestora o (ii) una persona, firma o corporacin competente (incluida la Gestora de
Inversiones) seleccionada por los Administradores y aprobada con este fin por el Depositario o (iii)
cualquier otro medio, siempre que el valor sea aprobado por el Depositario. Los contratos de derivados
en un mercado no regulado (incluidos, sin limitacin, los contratos de canje y las opciones sobre swaps
o canjes) sern valorados diariamente (i) en base a una cotizacin proporcionada por la contraparte
pertinente y dicha valoracin ser aprobada o verificada, como mnimo, semanalmente por una parte
que sea aprobada para este fin por el Depositario y que sea independiente de la contraparte (la
Valoracin de la Contraparte); o (ii) utilizando una valoracin alternativa proporcionada por una
persona competente nombrada por la Sociedad Gestora o por los Adminis5tradores y aprobada para
este fin por el Depositario (la "Valoracin Alternativa). Cuando se utilice dicho mtodo de Valoracin
Alternativa, la Sociedad seguir las mejores prcticas y cumplir los principios sobre valoracin de
instrumentos de mercados no regulados establecidos por organismos, tales como la Organizacin
Internacional de Comisiones sobre Valores y la Asociacin de Gestoras de Inversiones Alternativas
(International Organisation of Securities Commissions y Alternative Investment Management
Association) y ser reconciliada con la Valoracin de la Contraparte mensualmente. Cuando surjan
diferencias significativas, stas sern investigadas y aclaradas sin demora;

(j) los contratos a plazo sobre divisas sern valorados por un servicio de informacin y de precios
independiente por referencia al precio en el Momento de Valoracin del Da de Valoracin al que
podra suscribirse un nuevo contrato a plazo del mismo importe y con idntico vencimiento.

(k) en el caso de un Subfondo que sea un fondo del mercado monetario, solo se podr utilizar el mtodo de
valoracin del coste amortizado en relacin con los fondos que cumplan los requisitos del Banco
Central con respecto a los fondos del mercado monetario y en los que se lleve a cabo una revisin de la
valoracin del coste amortizado frente a valoracin de mercado de conformidad con las directrices del
Banco Central; y

(l) en el caso de fondos del mercado no monetario, los Administradores podrn valorar los instrumentos
del mercado en base al coste amortizado, de conformidad con los requisitos del Banco Central.

En el supuesto de que fuera imposible o inadecuado llevar a cabo una valoracin de un activo aplicando las
normas de valoracin establecidas en los apartados (b) a (l) precedentes, los Administradores podrn emplear
otros mtodos de valoracin que gocen de general reconocimiento, y aprobados por el Depositario, al objeto de
obtener una valoracin adecuada de dicho activo.

A la hora de calcular el Patrimonio Neto de un Subfondo, se provisionarn sumas suficientes para tener en
cuenta las comisiones y gastos aplicados al Subfondo, as como los rendimientos devengados respecto de las
inversiones del Subfondo.

En ausencia de mala fe, negligencia o error manifiesto, toda decisin adoptada por los Administradores o por
cualquiera de sus delegados a la hora de calcular el Patrimonio Neto o el Valor Terico de la Accin de un
Subfondo revestir carcter definitivo y vinculante para la Sociedad y para los Accionistas actuales, pasados y
futuros. El resultado de cada clculo del Patrimonio Neto o del Valor Terico de la Accin de un Subfondo
deber ser certificado por un Administrador o por un representante debidamente autorizado de los
Administradores.

38

Los Administradores podrn, con el consentimiento del Depositario, en cualquier momento u ocasionalmente,
suspender el clculo del Patrimonio Neto de un determinado Subfondo, as como las emisiones, reembolsos y
canjes de Acciones en cualquiera de las siguientes circunstancias:

(a) durante cualquier perodo en que permanezca cerrado (no siendo da festivo oficial ni fin de semana)
cualquier bolsa o Mercado Reconocido que sea la bolsa o Mercado Reconocido principal de una parte
significativa de las inversiones del correspondiente Subfondo, o en el que se encuentre restringida o
suspendida la negociacin en el mismo;

(b) durante cualquier perodo en que exista una emergencia como consecuencia de la cual la enajenacin
por el Subfondo de inversiones que representen una parte significativa de sus activos no sea factible, o
no sea posible transferir sumas de dinero relacionadas con la adquisicin o enajenacin de inversiones
a los tipos de cambio normales; o no sea viable para los Administradores o para sus delegados
establecer, de manera equitativa, el valor de cualquier inversin del Subfondo considerado;

(c) durante cualquier avera de los medios de comunicacin normalmente empleados para establecer el
precio de cualquiera de las inversiones del correspondiente Subfondo o de los precios vigentes en
cualquier bolsa o Mercado Reconocido;

(d) cuando los precios de cualesquiera inversiones del Subfondo considerado no puedan, por cualquier
causa, establecerse de manera razonable, con la prontitud y exactitud requeridas;

(e) durante cualquier perodo en que no sea posible, a juicio de los Administradores o de sus delegados,
realizar a los tipos de cambio normales las transferencias de dinero relacionadas o que puedan estarlo
con la liquidacin o el pago de cualquiera de las inversiones del Subfondo considerado; o

(f) de comn acuerdo entre la Sociedad y el Depositario a efectos de finalizacin de la Sociedad o de
terminacin de cualquier Subfondo o Clase.

Toda suspensin o levantamiento de una suspensin deber ser publicada por la Sociedad de la manera que
puedan considerar apropiada los Administradores para notificar a las personas que puedan verse afectadas por la
misma y deber ser notificada inmediatamente (sin demora) al Banco Central y a la Bolsa de Irlanda, Dichas
suspensiones tambin se notificarn a los solicitantes de Acciones o a los Accionistas que soliciten el reembolso
de sus Acciones en el momento de solicitarse la correspondiente emisin o de presentarse la solicitud por escrito
relativa al reembolso. Cuando sea posible, se adoptarn todas las medidas razonables para acabar lo antes
posible con el perodo de suspensin.

Ajuste por dilucin

Para mitigar los efectos de dilucin, los Administradores podrn, a su eleccin, realizar un ajuste por dilucin
del Valor Terico de la Accin. Los Administradores retendrn la opcin en relacin con las circunstancias en
las que realizar dicho ajuste por dilucin.

La decisin de realizar un ajuste por dilucin depender del volumen de suscripciones o de reembolsos de
Acciones en el Subfondo. Los Administradores podrn, a su eleccin, realizar un ajuste por dilucin si, en su
opinin, los Accionistas existentes, en el caso de suscripciones, o los Accionistas restantes, en el caso de
reembolsos, pudieran verse afectados de manera adversa. En particular, el ajuste por dilucin podr realizarse en
las siguientes circunstancias:

I. cuando un Subfondo est en continuo descenso (es decir, est experimentando una salida neta de
reembolsos);
II. si el Subfondo est experimentado grandes niveles de suscripciones netas o de reembolsos netos
relevantes para su tamao;
III. en cualquier otra circunstancia en la que los Administradores crean que realizar un ajuste por dilucin
va en inters de los Accionistas.

El ajuste por dilucin implicar incrementar al Valor Terico de la Accin cuando el Subfondo est en posicin
de suscripcin neta, y deducir del Valor Terico de la Accin cuando el Subfondo est en posicin de reembolso
neta, aquella cifra que los Administradores consideren que representa una cifra apropiada para satisfacer los

39
costes de transaccin, incluidos, pero no restringidos, los diferenciales del mercado, los honorarios de
intermediacin y los impuestos, para preservar el valor de los activos subyacentes del Subfondo pertinente y en
cualquier otra circunstancia en la que los Administradores crean que va en inters de los Accionistas. El importe
resultante ser el precio redondeado hasta el nmero de espacios decimales que los Administradores consideren
apropiado.

Cuando se realice un ajuste por dilucin, se aumentar el precio al que sern emitidas las acciones cuando haya
suscripciones netas y disminuir el precio al que sern emitidas las acciones cuando existan reembolsos netos.

El precio al que cada clase de Acciones en un Subfondo ser emitida o reembolsada (segn proceda) ser
calculado por separado, pero cualquier ajuste por dilucin afectar en trminos porcentuales el precio de cada
clase de manera idntica. Dicho ajuste por dilucin no superar el 3% del patrimonio neto del Subfondo.

Dado que la dilucin est directamente relacionada con las entradas y salidas de un Subfondo, no es posible
predecir con precisin si la dilucin se producir en cualquier punto futuro en el tiempo. Por consiguiente,
tampoco es posible predecir con precisin la frecuencia con la que se aplicar la dilucin.

Publicacin del Valor Terico de la Accin

Excepto cuando el clculo del Patrimonio Neto y del Valor Terico de la Accin de un Subfondo, y las
emisiones y reembolsos de Acciones se encuentren suspendidos por concurrir alguna de las circunstancias
anteriormente expuestas, el Valor Terico de la Accin de cada Da de Valoracin se har pblico en las
oficinas del Agente Administrativo, deber notificarse, cuando se calcule, sin demora a la Bolsa de Irlanda y
ser publicado por la Sociedad en cada Da de Valoracin en la pgina Web de BNY Mellon Asset Management
International Limited (www.bnymellonam.com) y en los diarios que los Administradores eventualmente
determinen. El Patrimonio Neto y el Valor Terico de la Accin de cada Subfondo publicados en la pgina Web
de BNY Mellon Asset Management International Limited constarn en todo momento actualizados.

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DIRECCIN Y ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD

Administradores

Las siguientes personas son los Administradores de la Sociedad:

Greg Brisk (britnico). El Sr. Brisk es el Director de Operaciones para el sector de Gestin de Activos dentro
de BNY Mellon fuera de Estados Unidos. Es miembro del Consejo de Administracin de BNY Mellon Asset
Management International Limited, distribuidor internacional de las capacidades de inversin de las boutiques
dentro de BNY Mellon Asset Management. Tambin es administrador de otras entidades del grupo y Consejos
de Administracin de fondos, incluyendo a BNY Mellon Fund Managers Ltd (regulado por FSA) y BNY
Mellon Liquidity Funds plc (regulado por IFSRA). Desde abril de 2010, el Sr. Brisk ha tenido a su cargo apoyar
la gobernanza regional y la supervisin del negocio de gestin de activos fuera de Estados Unidos. Antes haba
sido Director de Operaciones responsable de las operaciones mundiales de BNY Mellon Asset Management
International, as como de la supervisin de todas las operaciones minoristas externalizadas. Antes de entrar a
ocupar este cargo en 2002, fue director del Departamento de Riesgos y Cumplimiento de The Bank of New
York Mellon para Europa. Antes de incorporarse a BNY Mellon en 1999, trabaj para la Autoridad de Servicios
Financieros (FSA, por sus siglas en ingls), a la sazn recientemente creada, como regulador bancario
responsable de los bancos americanos radicados en Londres. El Sr. Brisk emple sus primeros 17 aos de vida
profesional, desempeando diferentes funciones en el Banco de Inglaterra.

David Dillon (irlands). El Sr. Dillon ingres en la abogaca en 1978. Est licenciado por University College
Dublin donde estudi Derecho y tiene un MBA por Trinity College Dublin. EL Sr. Dillon es socio fundador y
socio ejecutivo de Dillon Eustace, donde trabaja principalmente en las reas de financiacin de empresas,
servicios financieros y banca. Trabaj con la sociedad jurdica internacional Hamada & Matsumoto en Tokio
entre 1983 y 1984. Tambin es administrador de varias sociedades de inversin y gestin radicadas en Irlanda.
Es socio de varios comits y subcomits establecidos por la Irish Law Society relativos a la legislacin
comercial y los servicios financieros. Es copresidente del Comit de Fondos de Inversin (Comit I) de la
International Bar Association. Fue presidente de Grupo de Trabajo sobre Fondos IFSC del gobierno y es
miembro ex officio del comit de la cmara de compensacin del Centro de Servicios Financieros
Internacionales.

Enrico Floridi (italiano). El Sr. Floridi es licenciado por la Universit La Sapienza de Roma y ejerce
actualmente de consultor de BNY Mellon Asset Management International Limited, habiendo sido nombrado
para este cargo en julio de 2001. Antes de esto, trabaj entre diciembre de 1998 y junio de 2001 como
Representante para Italia de Amerindo Investment Advisor. El Sr. Floridi ha pasado 15 aos de su carrera
profesional (entre marzo de 1983 y noviembre de 1998) trabajando en la oficina de la familia Floridi, donde era
responsable de gestin de grandes patrimonios privados y, antes de ello, pas 8 aos (entre septiembre de 1975
y febrero de 1983) desempeando diferentes funciones para Banco di Santo Spirito. En 2006, el Presidente de
Italia, Carlo Azeglio Ciampi, otorg al Sr. Floridi la Orden del Mrito de la Repblica Italiana (similar a la
Lgion d' Honneur en Francia).

Michael Meagher (irlands). El Sr. Meagher fue de 1983 a 1996 Director Ejecutivo de Bank of Ireland,
perodo durante el que ocup los cargos de Director Financiero y posteriormente Director Ejecutivo de la
divisin de Empresas y Tesorera. En 1996, abandon su puesto para concentrarse en responsabilidades no
ejecutivas. Se incorpor a Bank of Ireland en 1983 desde el Ulster Bank Group, donde haba desempeado los
cargos de Consejero Delegado Adjunto y, antes de ello, de Consejero Delegado de Ulster Investment Bank
desde 1973. El Sr. Meagher, que trabaj anteriormente para Citibank N.A. en Dubln y Nueva York, es
licenciado por el University College Dublin y por la Escuela de Negocios de la Universidad de Chicago. Ocupa
puesto de consejero, entre otras empresas, en Bank of Ireland Mortgage Bank, JP Morgan Bank Dublin plc,
Hewlett Packard International Bank plc. y Pioneer Investment Management Ltd.

Alan Mearns (britnico). El Sr. Mearns es Director Ejecutivo de BNY Mellon Asset Management
International, el distribuidor internacional de las especialidades de inversin de BNY Mellon Asset
Management. Es tambin administrador de las empresas reguladas por la FSA, BNY Mellon Asset Management
International Ltd y BNY Mellon Fund Managers Ltd, as como de BNY Mellon Liquidity Funds, plc regulada
por la IFSRA . El Sr. Mearns es miembro del Comit Operativo de The Bank of New York Mellon Corporation.
El Sr. Mearns asumi el cargo de Director Ejecutivo en diciembre de 2006, tras incorporarse a BNY Mellon
Asset Management International en 2002 como jefe de Marketing Mundial. En su puesto, fue responsable de la

41
gestin de la distribucin y estrategia de desarrollo de producto para los negocios de fondos de inversin
mayoristas europeos y britnicos, hedge funds y servicios de inversin segregados en todos los mercados
principales de BNY Mellon Asset Management International. El Sr. Mearns tiene 25 aos de experiencia en el
sector de gestin de inversiones tanto en el Reino Unido como en el extranjero. Antes de incorporarse a BNY
Mellon, fue Director de Marketing en Threadneedle Investments y Scudder Investments International, a cargo
de los mercados del Reino Unido y resto de Europa. Antes de esto, el Sr. Mearns estuvo 11 aos en Fidelity
Investments, y en la ltima etapa fue Director de Marketing con responsabilidad de la Divisin Mayorista del
Grupo. Tambin trabaj tres aos como Jefe de Ventas y Marketing en Asia, radicado en Hong Kong, y dedic
tiempo a desarrollar la distribucin de producto de Fidelity en Australia. El Sr. Mearns estudi economa en
Heriot Watt University, Edimburgo.

La direccin de los Administradores es el domicilio social de la Sociedad. Los Administradores son todos ellos
administradores sin cargo ejecutivo de la Sociedad.

Sociedad Gestora

BNY Mellon Global Management Limited ha sido nombrada por la Sociedad para actuar como sociedad gestora
de la Sociedad con arreglo al Contrato de Gestin. La Sociedad Gestora se constituy en Irlanda el 29 de abril
de 1995 como una sociedad de responsabilidad limitada con un capital social autorizado de 1.000.000 de USD,
dividido en 1.000.000 de Acciones de 1 USD cada una, de las cuales 170.000 se encuentran emitidas y
enteramente desembolsadas. La Sociedad Gestora se encarga de gestionar y administrar los asuntos de la
Sociedad, siempre bajo la supervisin y el control globales de los Administradores. La Sociedad Gestora acta,
asimismo, como sociedad gestora de BNY Mellon Liquidity Funds, plc, Mellon Global Alternative Investments
Fund, plc, BNY Mellon Enhanced Coefficient Select Fund plc y BNY Mellon Common Contractual Fund.
Tudor Trust Limited interviene como Secretario de la Sociedad Gestora.

La Sociedad Gestora ha delegado en el Agente Administrativo sus funciones como agente administrativo,
registrador y agente de transmisiones, y en las Gestoras de Inversiones sus responsabilidades de gestin de
inversiones. La Sociedad Gestora es, en ltima instancia, una filial participada al 100% de The Bank of New
York Mellon Corporation.

Los Administradores de la Sociedad Gestora son David Dillon, C. Vincent Reilly, Greg Brisk, Alan Mearns y
Michael Meagher. En el apartado Administradores se incluyen las reseas biogrficas de los Sres. David
Dillon, Greg Brisk, Alan Mearns y Michael Meagher.

C. Vincent Reilly (irlands). El Sr. Reilly atesora ms de 35 aos de experiencia en el mbito de la banca y los
servicios financieros y ocupa actualmente el cargo de administrador no ejecutivo en una serie de compaas.
Entre 1991 y 1997 fue Director General Jefe (para el Reino Unido e Irlanda) de Internationale Nederland Bank
NV y fue responsable del establecimiento en 1993 de las actividades en Dubln de ING Bank. Entre 1972 y
1991, ocup puestos directivos en ABN (la actual ABN AMRO), tales como Director General para Reino Unido
entre 1989 y 1991 y Director de Pas (Irlanda) de 1976 a 1998. Antes de desempear estos cargos, trabaj en
Allied Irish Banks Group.

Gestoras de Inversiones

La Sociedad Gestora podr, de acuerdo con los requisitos establecidos en las Circulares OICVM, nombrar una o
ms Gestoras de Inversiones para que gestionen la inversin y reinversin de los activos de todos o cualquiera
de los Subfondos. En la fecha de este Folleto, la Sociedad Gestora haba delegado sus responsabilidades como
gestora de inversiones de cada uno de los Subfondos existentes en alguna de las siguientes Gestoras de
Inversiones:

Mellon Capital Management Corporation

Mellon Capital Management Corporation se constituy en 1983 y tiene encomendada la responsabilidad de
gestionar los patrimonios de algunos de los Subfondos. Mellon Capital Management Corporation es una
destacada e innovadora entidad adscrita al sector de inversiones, que gestiona activos de acuerdo con estrategias
de inversin globales, basadas en mtodos cuantitativos, por cuenta de inversores institucionales y particulares.
Mellon Capital Management Corporation es una filial participada al 100% de The Bank of New York Mellon
Corporation. A 31 de diciembre de 2010, Mellon Capital Management Corporation gestionaba activos valorados
en 208.500 millones de USD.

42

Newton Investment Management Limited

Newton Investment Management Limited, con domicilio social en 160 Queen Victoria Street, Londres EC4V
LA, es una entidad regulada en el Reino Unido por la FSA. Desde su establecimiento en 1978, Newton
Investment Management Limited ha venido prestando una amplia variedad de servicios de gestin de
inversiones a clientes particulares e institucionales. Newton Investment Management Limited es una filial
participada al 100% de Newton Management Limited, a su vez una filial enteramente participada de The Bank
of New York Mellon Corporation. A 31 de diciembre de 2010, Newton Investment Management Limited
gestionaba activos valorados en 73.400 millones de USD.

The Boston Company Asset Management, LLC

The Boston Company Asset Management, LLC es un asesor de inversiones registrado fundado en 1970 y una
filial participada al 100% de The Bank of New York Mellon Corporation. Durante ms de 30 aos, ha tomado
parte en la prestacin de servicios de gestin de inversiones de la ms alta calidad a planes de pensiones
pblicos, empresariales, Planes Taft-Hartley, y de prestacin definida, as como a fundaciones/fondos
dotacionales y a partes vinculadas por relaciones de subasesoramiento. A 31 de diciembre de 2010, The Boston
Company Asset Management, LLC gestionaba activos valorados en, aproximadamente, 39.200 millones de
USD.

Standish Mellon Asset Management Company LLC

Standish Mellon Asset Management Company LLC es una filial participada al 100% de The Bank of New York
Mellon Corporation. Standish Mellon Asset Management Company LLC es una destacada empresa de gestin
de inversiones que presta servicio a inversores sofisticados en renta fija. La firma tiene su sede en Boston y
oficinas en San Francisco y Pittsburgh. A 31 de diciembre de 2010, Standish Mellon Asset Management
Company LLC gestionaba activos valorados en 78.400 millones de USD.
Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd.
Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd. se constituy en Inglaterra el 20 de agosto de 1984 con arreglo a
las Leyes de Sociedades (Companies Acts) de 1948 a 1981, en su versin modificada, como una sociedad de
responsabilidad limitada y est autorizada y regulada por la FSA (Autoridad de Servicios Financieros britnica)
en el ejercicio de sus actividades de gestin de inversiones y servicios financieros. Mitsubishi UFJ Asset
Management (UK) Ltd. est participada por Management Co., Ltd. (al 51%) y por Bank of Tokyo Mitsubishi
UFJ Ltd. (al 49%), sociedades ambas con sede en Japn. A 31 de diciembre de 2010, Mitsubishi UFJ Asset
Management (UK) Ltd. gestionaba activos valorados en 5.600 millones de USD.
Pareto Investment Management Limited
Pareto Investment Management Limited es una firma de gestin de inversiones, con sede en Londres,
especializada en la gestin de divisas a partir de un proceso de inversin basado en modelos cuantitativos. A 31
de diciembre de 2010, Pareto Investment Management Limited atesoraba activos valorados en ms de 50.800
millones de USD y es uno de los proveedores lderes mundiales de servicios de gestin del riesgo de cambio
para inversores institucionales.
BNY Mellon ARX Investimentos Ltda
BNY Mellon ARX Investimentos Ltda es una firma brasilea de gestin de inversiones, regulada y autorizada
por la Comisin del Mercado de Valores Mobiliarios (CVM) de Brasil, para proporcionar toda clase de servicios
de gestin de inversiones. Su sociedad matriz, BNY Mellon Servios Financeiros DTVM S/A (Mellon) es una
institucin financiera brasilea regulada por el Banco Central de Brasil y la CVM, y autorizada para
proporcionar servicios a terceros, tanto de administracin como de gestin de inversiones en general.
A 31 de diciembre de 2010, los activos totales gestionados por BNY Mellon ARX Investimentos Ltda ascendan
a 7.100 millones de dlares estadounidenses, a travs de inversiones en carteras de renta fija, de renta variable
con valor, de renta variable indexada y equilibradas, as como fondos de inversin libre (hedge funds) de
estrategia largo/corto y multiestrategia
Walter Scott & Partners Limited
Walter Scott & Partners Limited es una filial de The Bank of New York Mellon Corporation. Walter Scott &
Partners Limited es una sociedad de gestin de inversiones fundamental clsica de renta variable global. Se
constituy en 1983 en Edimburgo, Escocia. Est especializada en la gestin de carteras de renta variable

43
globales e internacionales (es decir excluido el propio pas del cliente) para clientes institucionales de todo el
mundo. Ofrece adems la gestin de mandatos de carcter regional, o bien de un solo pas o de mercados
emergentes. A 31 de diciembre de 2010, Walter Scott & Partners Limited gestionaba unos activos totales de
45.000 millones de dlares estadounidenses.
Blackfriars Asset Management Limited
Blackfriars Asset Management Limited es una filial participada al 100% por Hamon Investment Group.
Blackfriars Asset Management Limited es un gestor activo con procesos de inversin estructurados, que se
centra en los Mercados Europeos y Emergentes. El enfoque de inversin de Blackfriars Asset Management
Limited es el de una seleccin de valores fundamental de abajo arriba (bottom-up) combinada con un anlisis
cuantitativo disciplinado. A 31 de diciembre de 2010, Blackfriars Asset Management Limited gestionaba un
volumen de activos de 1.600 millones de USD.
Hamon Asset Management Limited
Hamon Asset Management Limited es una sociedad del Grupo Hamon Investment (Hamon), una firma
independiente de gestin boutique de activos, con base en Hong Kong y dedicada a gestionar valores de renta
variable asiticos. The Bank of New York Mellon Corporation mantiene un 19,9% de participacin en The
Hamon Investment Group Pte Limited, que es la matriz de Hamon Asset Management Limited. Hamon lleva
gestionando renta variable asitica ms de diecisiete aos. Su filosofa se basa en el anlisis fundamental y de
abajo arriba (bottom-up) no basado en ndices de referencia. A 31 de diciembre de 2010, Hamon gestionaba
alrededor de los 2.300 millones de dlares estadounidenses.

Urdang Securities Management Inc

Urdang Securities Management Inc es una filial de Urdang Capital Management, Inc. (UCM). UCM es una
filial participada al 100% por The Bank of New York Mellon Corporation. Urdang Securities Management Inc
es una gestora de estrategias de inversin relacionadas exclusivamente con la propiedad inmobiliaria pblica,
mundial, no estadounidense y exclusivamente estadounidense. El enfoque de Urdang Securities Management
Inc se centra exclusivamente en el sector inmobiliario, e incluye una seleccin de pases y mercados con anlisis
de arriba abajo (top-down) y de abajo arriba (bottom-up) de propiedades, empresas y equipos de direccin. A 31
de diciembre de 2010, Urdang Securities Management Inc gestionaba activos por valor de 3.900 millones de
dlares estadounidenses.

The Dreyfus Corporation

The Dreyfus Corporation, constituida en 1951 y domiciliada en la ciudad de Nueva York, es una de las primeras
firmas estadounidenses de gestin de activos y distribucin. The Dreyfus Corporation es el negocio primario de
fondos de inversin colectiva de The Bank of New York Mellon Corporation. A 31 de diciembre de 2010, The
Dreyfus Corporation gestiona 405.000 millones de USD en fondos de inversin colectiva y cuentas de gestin
separada estadounidenses.

WestLB Mellon Asset Management Kapitalanlagegesellschaft mbH (Duesseldorf)

WestLB Mellon Asset Management Kapitalanlagegesellschaft mbH (Duesseldorf) (WestLB) es una sociedad
de responsabilidad limitada, constituida bajo la legislacin alemana y regulada por BaFin (Bundesanstalt fuer
Finanzdienstleistungsaufsicht). WestLB se cre en enero de 1970 y forma parte de una joint venture al 50%
entre WestLB AG, una institucin de crdito alemana regulada por BaFin, y The Bank of New York Mellon
Corporation. La joint venture se lanz el 1 de abril de 2006. A 31 de diciembre de 2010, WestLB tena un
capital autorizado de EUR 10.300.000 y gestionaba activos por importe de 31.000 millones de USD.

Insight Investment Management (Global) Limited

Insight Investment Management (Global) Limited es una sociedad de responsabilidad limitada constituida bajo
la legislacin de Inglaterra y Gales. Est regulada por la FSA (Autoridad de Servicios Financieros britnica) en
el Reino Unido. Gestiona y asesora sobre la inversin de fondos gestionados y a 31 de diciembre de 2010 tena
por encima de 168.000 millones de USD bajo gestin. Insight Investment Management (Global) Limited es una
filial de Insight Investment Management Limited que es una filial participada al 100% por The Bank of New
York Mellon Corporation.

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Entidad Comercializadora Mundial

BNY Mellon Asset Management International Limited forma parte de The Bank of New York Mellon
Corporation. The Bank of New York Mellon Corporation es una compaa de servicios financieros mundiales
centrada en ayudar a sus clientes a gestionar y mantener sus activos financieros, operando en 34 pases y
participando en ms de 100 mercados. The Bank of New York Mellon Corporation es un proveedor lder de
servicios para instituciones, empresas o personas fsicas con patrimonios elevados, que suministra una gestin
de gran calidad de activos y patrimonios, mantenimiento de activos, servicios a emisores, servicios de
compensacin y servicios de tesorera. A 30 de junio de 2011, The Bank of New York Mellon Corporation tena
aproximadamente 26,3 billones de USD en activos bajo su custodia y administracin, aproximadamente 1,3
billones de USD en activos gestionados y mantenidos, y aproximadamente 11,8 billones de USD de deuda en
circulacin. Como organizacin paraguas de todos los negocios de gestin de patrimonios no estadounidenses
de BNY Mellon Corporation, BNY Mellon Asset Management International Limited es la entidad
comercializadora mundial de las capacidades de inversin de las filiales de gestin de activos de BNY Mellon.
BNY Mellon Asset Management International Limited es una asociada de la Sociedad Gestora y del Agente
Administrativo. La Entidad Comercializadora Mundial fue constituida en Inglaterra y est regulada por la FSA.
BNY Mellon Asset Management International Limited acta como Promotor para la Sociedad.

Gestoras Delegadas de Inversiones

Toda Gestora de Inversiones podr delegar sus funciones de gestin de las inversiones de un Subfondo en una
Gestora Delegada de Inversiones. En cada Suplemento aplicable se facilitar informacin relativa a cualquiera
de estas Gestoras Delegadas de Inversiones. Alternativamente, y siempre que dichas Gestoras Delegadas de
Inversiones no sean remuneradas directamente con cargo a los activos de la Sociedad o del correspondiente
Subfondo, la informacin relativa a estas entidades ser facilitada directamente a los Accionistas, previa
peticin, e incluida en los informes peridicos de la Sociedad.

Asesores de Inversiones

Podr nombrarse un Asesor de Inversiones respecto de un Subfondo, el cual proporcionar asesoramiento de
inversin a ese Subfondo. Los detalles de cualquiera de los Asesores de Inversiones se describirn en el
Suplemento correspondiente. Alternativamente, cuando no se pague a estos Asesores de Inversiones
directamente con cargo al patrimonio de la Sociedad o del Subfondo, la descripcin de estas entidades se
facilitar a los Accionistas que lo soliciten, y los detalles correspondientes se recogern en los informes
peridicos.

Agente Administrativo

La Sociedad Gestora ha nombrado a BNY Mellon Fund Services (Ireland) Administration Limited para que
acte como agente administrativo, registrador y agente de transmisiones de la Sociedad con arreglo al Contrato
de Administracin. Con arreglo a lo estipulado en este contrato y siempre bajo la supervisin global de los
Administradores, el Agente Administrativo administrar, siguiendo las instrucciones generales o especficas de
los Administradores, los asuntos de la Sociedad, llevar los registros de contabilidad de la Sociedad, calcular el
Patrimonio Neto de cada uno de los Subfondos y el Valor Terico de la Accin de cada Subfondo y ejercer la
funcin de registrador respecto a las Acciones nominativas. El Registro podr ser consultado en las oficinas del
Agente Administrativo.

El Agente Administrativo es una sociedad limitada que se constituy en Irlanda el 31 de mayo de 1994. Es una
filial participada al 100% de The Bank of New York Mellon Corporation. Participa, entre otras, en la actividad
de prestacin de servicios de administracin a instituciones de inversin colectiva y sociedades de inversin.

Depositario

La Sociedad ha nombrado a BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited para que acte como depositario de
todas las inversiones de la Sociedad con arreglo al Contrato de Depsito. El Depositario es una sociedad
limitada que se constituy en Irlanda el 13 de octubre de 1994 y est autorizado por el Banco Central con
arreglo a la Ley de Intermediarios de Inversin (Investment Intermediaries Act) de 1995. Su principal actividad

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consiste en actuar como depositario y fiduciario de instituciones de inversin colectiva. El Depositario presta
servicios de custodia de los activos de la Sociedad, que estarn bajo el control del Depositario.

El Depositario es una filial participada al 100% de The Bank of New York Mellon Corporation.

El Depositario est facultado para nombrar agentes, subdepositarios y delegados. La responsabilidad del
Depositario no se ver afectada por el hecho de que haya encomendado la custodia de la totalidad o una parte de
los activos a cualquier tercero. Las partes reconocen que el Banco Central entiende que, para que el Depositario
pueda quedar eximido de cualquier responsabilidad derivada de la intervencin de un tercero, deber mostrar
atencin y diligencia a la hora de seleccionar y nombrar a dicho tercero como subdepositario, a fin de garantizar
que dicho subdepositario atesore y mantenga la pericia, competencia y solvencia necesarias para cumplir con las
responsabilidades encomendadas. El Depositario deber desplegar un nivel adecuado de supervisin sobre el
subdepositario y realizar, ocasionalmente, las inspecciones que resulten pertinentes para confirmar que dicho
subdepositario contina cumpliendo sus obligaciones de manera competente. Lo anterior no pretende ser una
interpretacin legal del Reglamento sobre OICVM ni de las disposiciones aplicables de la Directiva 85/611/CEE
del Consejo, de 20 de diciembre de 1985, en su versin oportunamente modificada, refundida o sustituida.

Dado que algunos Subfondos podrn, tal como se describe de manera ms pormenorizada en los
Suplementos aplicables de este Folleto, invertir en mercados emergentes cuyos sistemas de custodia y/o
liquidacin de valores no estn plenamente desarrollados, los activos de stos que se negocien en dichos
mercados y que se hayan confiado a agentes de custodia, cuando el recurso a stos fuera necesario, podran
quedar expuestos a riesgos en circunstancias en las que el Depositario estar exento de cualquier
responsabilidad.

Remitimos a los inversores potenciales a la seccin del Folleto Factores de riesgo y a los correspondientes
Suplementos.

Entidades Comercializadoras y Agentes de Pagos

La Sociedad, la Sociedad Gestora y/o BNY Mellon Asset Management International Limited (como Entidad
Comercializadora Mundial) podrn nombrar entidades comercializadoras delegadas, representantes y/o agentes
de pagos en uno o ms pases, para que se responsabilicen de la promocin y comercializacin de las Acciones
de la Sociedad y de todos o cualquiera de sus Subfondos de conformidad con los requisitos del Banco Central.
Con arreglo a las leyes y reglamentos locales vigentes en esos pases, dichas entidades comercializadoras
delegadas, representantes y/o agentes de pagos pueden estar obligados a mantener cuentas a travs de las cuales
puedan abonarse los pagos correspondientes a suscripciones y reembolsos. Los inversores que prefieran o estn
obligados con arreglo a su normativa local a pagar o a percibir los importes correspondientes a suscripciones o
reembolsos a travs de una entidad intermediaria en lugar de directamente del Depositario de la Sociedad (p. ej.,
subdistribuidores o agentes en la jurisdiccin local) asumirn riesgos frente a dicha entidad intermediaria en
relacin con (a) los importes de suscripciones, antes de que sean transferidos al Depositario por cuenta de la
Sociedad y (b) los importes de reembolso pagaderos por dicha entidad intermediaria al inversor de que se trate.

Conflictos de intereses

Los Administradores, las Gestoras de Inversiones, cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de
Inversiones, la Sociedad Gestora, el Agente Administrativo, el Depositario, la Entidad Comercializadora
Mundial y sus respectivas asociadas, directivos, accionistas, empleados y agentes (las Partes) toman parte o
podran participar en otras actividades financieras, profesionales o de inversin que, llegado el caso, podran
entraar conflictos de intereses con la gestin de la Sociedad.

Estas actividades incluyen la gestin o asesoramiento de otros fondos, operaciones de compra y venta de
valores, servicios bancarios y de gestin de inversiones, servicios de intermediacin financiera, la valoracin de
ttulos no cotizados (en circunstancias en las que los honorarios pagaderos a la entidad que valore dichos ttulos
puedan aumentar conforme lo haga el valor de dichos activos), as como su intervencin como administradores,
directivos, asesores o agentes de otros fondos o sociedades, incluidos fondos o sociedades en los que la
Sociedad pueda invertir. En particular, est previsto que la Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones y
cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesores de Inversiones puedan (i) gestionar o asesorar a otros
fondos de inversin con objetivos de inversin coincidentes o similares a los de cualquiera de los Subfondos;

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y/o (ii) participar en la obtencin o suministro de valoraciones para algunos o la totalidad de los activos de un
Subfondo, vinculando sus comisiones directamente a la valoracin de los activos del Subfondo.

Cada una de las partes har cuanto razonablemente est a su alcance por asegurar que el cumplimiento de sus
respectivas obligaciones no resulta afectado por ninguna de dichas actividades y que los conflictos que puedan
surgir se resuelven de manera equitativa.

La Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones, cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de
Inversiones, el Agente Administrativo, el Depositario, la Entidad Comercializadora Mundial o cualquiera de sus
respectivas asociadas podrn realizar operaciones con la Sociedad, incluidas, a ttulo meramente enunciativo y
no limitativo, la tenencia, enajenacin o negociacin, de otro modo, con las Acciones emitidas o posedas por la
Sociedad, y ninguna de ellas estar obligada a dar cuenta a la Sociedad de los beneficios o ventajas que obtenga
o se deriven de cualquiera de dichas operaciones, o en relacin con ellas, bien entendido que tales operaciones
habrn de redundar en inters de los Accionistas y efectuarse en condiciones comerciales normales, negociadas
como lo haran dos partes independientes, y bien entendido, asimismo, que:

(a) una persona aprobada por el Depositario por su independencia y competencia deber certificar que el
precio al que se efecta la operacin es razonable; o

(b) la operacin deber ejecutarse en las mejores condiciones en mercados de inversin organizados con
arreglo a la normativa de dichos mercados; o

(c) cuando no sea posible el cumplimiento de las condiciones enunciadas en las letras (a) o (b)
precedentes, el Depositario (o los Administradores en el caso de una operacin en que intervenga el
Depositario) deber tener la certeza de que la operacin se ejecuta en condiciones comerciales
normales, negociadas como lo haran dos partes independientes.

Una Gestora de Inversiones o cualquier asociada de una Gestora de Inversiones podr invertir en Acciones de
modo que un Subfondo o clase adquieran una dimensin mnima que lo haga viable o le permita operar de un
modo ms eficiente. En estos casos, la Gestora de Inversiones o su empresa asociada podr poseer una
proporcin elevada de las Acciones de un Subfondo o clase en circulacin.

A la hora de asignar oportunidades de inversin, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de
Inversiones o Asesor de Inversiones, se cerciorarn de que todas las inversiones consideradas se asignan de
manera justa y equitativa.

Acuerdos de intercambio de negocio por servicios y de Reparto de comisiones

La Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones o cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de
Inversiones podrn recurrir a intermediarios financieros con los que se haya suscrito un acuerdo de intercambio
de negocio por servicios (soft commissions arrangements). Los informes peridicos de la Sociedad debern
incluir informacin relativa a estos acuerdos. Dichos acuerdos debern estipular unas condiciones de ejecucin
ptimas, esto es, el mejor precio disponible en el mercado, comisiones excluidas, si bien teniendo en cuenta
otras circunstancias excepcionales, como el riesgo de contraparte o el importe de la orden comunicada por el
cliente, y las ventajas previstas en dichos acuerdos debern ser tales que faciliten la prestacin de servicios de
inversin a la Sociedad o a cualquiera de los Subfondos.

Siempre que la Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones, cualquier Gestora Delegada de Inversiones o
Asesor de Inversiones o cualquiera de sus respectivos delegados, negocien con xito la retrocesin de una parte
de las comisiones cobradas por sociedades o agencias de valores en relacin con la compra y/o venta de valores,
tcnicas e instrumentos o instrumentos financieros derivados por cuenta de la Sociedad o de un Subfondo, la
comisin rebajada ser abonada a la Sociedad o al correspondiente Subfondo, segn corresponda.

La Sociedad Gestora, las Gestoras de Inversiones, cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de
Inversiones o cualquiera de sus respectivos delegados podrn obtener la devolucin/ reembolso, con cargo a los
activos de la Sociedad o del correspondiente Subfondo, de las comisiones que se le cobren o de los costes y
gastos debidamente justificados que la Sociedad Gestora o sus delegados directamente soporten a este respecto.

47
Comisiones y gastos

Siempre que se estipule que cualesquiera comisiones se abonarn con cargo a los activos de la Sociedad en su
conjunto o que se calcularn sobre la base del Patrimonio Neto de la Sociedad en su conjunto, dichas comisiones
sern sufragadas por todos los Subfondos a prorrata de sus respectivos Patrimonios Netos en el momento en que
se lleve a cabo la asignacin.

Los gastos que sean directa o indirectamente atribuibles a un determinado Subfondo sern sufragados
exclusivamente por dicho Subfondo. Los gastos que sean directa o indirectamente atribuibles a una determinada
clase sern asumidos exclusivamente por dicha clase.

Los Accionistas deben tomar nota de que podrn cargarse al capital, en lugar de a los ingresos, de un Subfondo,
las comisiones de gestin (a eleccin de los Administradores), otras comisiones y gastos de un Subfondo.
Cuando un Subfondo pueda cargar comisiones (segn lo establecido en esta seccin titulada Comisiones y
gastos), ser establecido en el Suplemento del Subfondo correspondiente.

En otro caso, y segn se establece ms adelante, las comisiones y gastos sern sufragados exclusivamente por el
correspondiente Subfondo.

El Agente Administrativo

La Sociedad Gestora pagar al Agente Administrativo, con cargo a los activos de cada Subfondo, una comisin
anual (incrementada, en su caso, en el IVA), que no exceder del 0,60% del Patrimonio Neto del Subfondo,
sujeta a un mnimo anual para la Sociedad en su conjunto de 800.000 USD (revisable anualmente en funcin de
la tasa de inflacin), que se devengar diariamente y se pagar por meses vencidos.

La comisin anual pagadera al Agente Administrativo ser atribuible a todas las clases de acciones y supondr
una deduccin con cargo al Patrimonio Neto del Subfondo y, en consecuencia, de cada clase.

El Agente Administrativo estar asimismo facultado para solicitar a la Sociedad Gestora el reembolso, con
cargo a los activos de la Sociedad o del correspondiente Subfondo, de todos los gastos menores que
razonablemente soporte en nombre de la Sociedad, entre los que se incluirn impuestos sobre transmisiones
patrimoniales y actos jurdicos documentados, gastos publicitarios y tasas de registro.

El Depositario

La Sociedad pagar al Depositario, con cargo a los activos de cada Subfondo, una comisin anual, devengada
mensualmente y pagadera por meses vencidos, que no exceder del 0,15% del Patrimonio Neto del
correspondiente Subfondo (incrementado, en su caso, en el IVA), sujeta a un mnimo anual por Subfondo de
30.000 USD. La Sociedad pagar adems al Depositario, con cargo a los activos del correspondiente Subfondo,
las comisiones (incrementadas, en su caso, en el IVA) de cualquier subdepositario (pactadas a los porcentajes
comerciales habituales) que hubiera nombrado con respecto a dicho Subfondo.

La comisin anual pagadera al Depositario ser atribuible a todas las clases de Acciones y supondr una
deduccin con cargo al Patrimonio Neto del Subfondo y, en consecuencia, de cada clase.

El Depositario tambin estar facultado para solicitar el reembolso, con cargo a los activos de cada Subfondo, de
todos los gastos menores que razonablemente soporte en nombre del Subfondo considerado, as como de
cualesquiera gastos por ejecucin de operaciones o por mantenimiento de valores a la tarifa que convengan la
Sociedad y el Depositario (ajustada, en todo caso, a los porcentajes comerciales habituales).

La Sociedad Gestora

La Sociedad Gestora tendr derecho a percibir, con cargo a los activos de un Subfondo, una comisin de gestin
anual con respecto a cada clase, que se devengar mensualmente y se pagar por meses vencidos, calculada al
porcentaje anual que se especifique en el correspondiente Suplemento.

No se atribuir ninguna comisin de gestin anual a las Acciones de Clase X de cada Subfondo y, en
consecuencia, la comisin de gestin anual supondr una deduccin con cargo al Patrimonio Neto atribuible
exclusivamente a todas las dems clases de Acciones.

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Adems de la comisin de gestin anual, la Sociedad Gestora tambin tendr derecho a percibir una comisin
anual en funcin de resultados respecto de algunas clases de ciertos Subfondos. Los detalles de cualquiera de
estas comisiones en funcin de resultados se describirn en el Suplemento correspondiente.

La Sociedad o el correspondiente Subfondo pagarn asimismo los gastos menores que la Sociedad Gestora
soporte en el ejercicio de sus actividades cotidianas con arreglo al Contrato de Gestin.

Las Gestoras de Inversiones, las Gestoras Delegadas de Inversiones y los Asesores de Inversiones

Salvo que se indique otra cosa en el Suplemento correspondiente, la Sociedad Gestora pagar, con cargo a la
comisin que perciba, las comisiones de las Gestoras de Inversiones a los porcentajes anuales que se pacten
entre las partes.

Salvo que se indique otra cosa en el Suplemento correspondiente, la Gestora de Inversiones pagar, con cargo a
la comisin que perciba, las comisiones de cualquier Gestora Delegada de Inversiones o Asesor de Inversiones
que nombre a los porcentajes anuales que se pacten entre las partes.

Adems, la Sociedad Gestora reembolsar a las Gestoras de Inversiones, a las Gestoras Delegadas de
Inversiones y Asesores de Inversiones, con cargo a los activos del correspondiente Subfondo, todos los gastos
menores que razonablemente soporten de conformidad con el Contrato de Gestin de Inversiones.

Administradores

La Sociedad pagar a los Administradores la remuneracin anual en su calidad de administradores de la
Sociedad que el Consejo oportunamente acuerde, bien entendido, no obstante, que la retribucin anual de los
Administradores no podr exceder, en total, de 50.000 euros. Dichos honorarios sern pagaderos por semestres
vencidos y se distribuirn a prorrata entre todos los Subfondos. Los Administradores que sean directivos o
empleados del grupo The Bank of New York Mellon Corporation Group se reservan el derecho de renunciar a
cualquiera de dichos honorarios. La Sociedad no tendr que pagar a los Administradores ninguna otra
retribucin, salvo los gastos menores que razonablemente soporten en relacin con sus funciones.

Comisiones de los Agentes de Pagos

Las comisiones y gastos de cualesquiera entidades comercializadoras delegadas y agentes de pagos se pactarn
normalmente a los porcentajes comerciales habituales y ser la Sociedad quien las sufrague. Si las comisiones
abonadas por la Sociedad estuvieran basadas en el Patrimonio Neto del conjunto de la Sociedad, la Sociedad se
cerciorar de que todos los Accionistas pueden recurrir a los servicios prestados por el agente. Si las comisiones
abonadas por la Sociedad estuvieran basadas en el Patrimonio Neto de un Subfondo o clase de Acciones, la
Sociedad se asegurar de que dichas comisiones sean pagaderas exclusivamente con cargo a los activos del
Subfondo o clase cuyos Accionistas hayan tenido derecho a beneficiarse de los servicios del agente.

Comisiones de venta

Podr aplicarse una comisin de venta con motivo de cualquier suscripcin inicial o posterior de Acciones,
segn se establezca en el correspondiente Suplemento. La comisin de venta podr diferir entre las diferentes
clases y Subfondos, ser abonada a la Sociedad Gestora en beneficio exclusivo de sta, y no formar parte de los
activos del correspondiente Subfondo. La Sociedad Gestora podr, a su libre eleccin, abonar comisiones a
intermediarios financieros que remitan inversores potenciales con cargo a la comisin de venta. La Sociedad
Gestora podr, a su libre eleccin, reducir o dispensar dicha comisin o comisiones y podr establecer
diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuanta de dicha comisin o comisiones.

Si la comisin de venta aplicada se articula como una comisin de suscripcin inicial, no podr exceder, en
ningn caso, del 5% del importe total de la suscripcin, y deber deducirse de los importes de la suscripcin
recibidos del inversor.

Comisin de reembolso

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Podr aplicarse una comisin de reembolso, que podr diferir entre las diferentes clases y Subfondos (segn se
detalla en los Suplementos de este Folleto) y que en ningn caso podr exceder del 3% del importe total del
reembolso.

Comisin de canje

Podr imponerse un comisin de canje, que podr variar entre las distintas clases y Subfondos (como se detalla
bajo el epgrafe La Sociedad Canje de Acciones en el Folleto o el Suplemento correspondiente) y que en
ningn momento exceder del 5%.

En el caso de imponerse una comisin de canje, ser pagadera a la Sociedad Gestora para que sta disponga
libremente de ella, y no formar parte de los activos del Subfondo. La Sociedad podr, a su propio criterio,
renunciar a esta comisin o diferenciarla segn el solicitante, en lo que se refiere al importe de tal comisin o
comisiones.

Aspectos generales

Adems, cada Subfondo sufragar ciertos otros costes y gastos soportados en el ejercicio de su actividad,
incluidos, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, impuestos y gravmenes administrativos, gastos de
servicios de asesoramiento letrado, de auditora y de consultora, los gastos de secretara corporativa, los costes
de elaboracin, fijacin de precios y distribucin de informes y notificaciones, los gastos relacionados con las
Juntas de Accionistas, los costes y gastos de publicacin y difusin del Valor Terico de las Acciones, los
gastos promocionales, incluidos los costes de todo el material de marketing y anuncios, los costes de
actualizacin peridica del Folleto, los gastos de custodia y transmisiones, los costes de registro (incluidos todos
los derechos relacionados con la obtencin de cualquier autorizacin previa para un Subfondo prevista en
convenios para evitar la doble imposicin por parte de las autoridades tributarias de cualquier jurisdiccin, otras
tasas adeudadas a autoridades de supervisin en las diferentes jurisdicciones y todos los gastos soportados en
relacin con lo anterior), seguros, intereses, costes de intermediacin, los honorarios de cualquier entidad
comercializadora o agente de pagos nombrado por la Sociedad y todos los honorarios y gastos de profesionales
soportados, as como el coste de publicacin del Patrimonio Neto de un Subfondo. Cada Subfondo sufragar,
asimismo, su parte proporcional de los costes, honorarios y gastos (incluidos los emolumentos de los asesores
jurdicos) relacionados con la elaboracin del Folleto y con cuantos otros documentos y cuestiones conciernan a
la emisin de las Acciones, as como las restantes comisiones, honorarios y gastos soportados en relacin con la
creacin y emisin de las Acciones. Cada Subfondo pagar los costes asociados a la obtencin y mantenimiento
de la admisin a cotizacin de sus Acciones en cualquier bolsa de valores.

Cuentas e informacin

El ejercicio social de la Sociedad se cierra el 31 de diciembre de cada ao. Los informes y cuentas anuales
auditados de la Sociedad se enviarn a los Accionistas, a la Bolsa de Irlanda y al Banco Central dentro de los
cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio al que se refieran. Tambin se elaborarn y enviarn informes
semestrales sin auditar a la Bolsa de Irlanda y al Banco Central dentro de los dos meses siguientes al cierre del
semestre cerrado el 30 de junio de cada ao.

La Promotora de la Sociedad pondr a disposicin de todos los Accionistas, a su solicitud, informacin relativa
a las participaciones de la cartera de cada Subfondo. La provisin de dicha informacin estar sujeta a la
celebracin de un acuerdo con la Promotora que rija la divulgacin de la informacin. Normalmente, la
informacin estar disponible semanalmente.

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FACTORES DE RIESGO

La inversin en determinados valores entraa un mayor grado de riesgo del normalmente asociado a las
inversiones en valores en general. Los inversores potenciales deben tener presente los siguientes riesgos antes de
invertir en cualquiera de los Subfondos.

Adems de los riesgos expuestos a continuacin, en el suplemento aplicable de este Folleto se detallarn, en su
caso, los riesgos que sean especficos de un Subfondo concreto.

Aspectos generales

Los inversores deben tener presente que la diferencia en un momento dado entre el Precio de Suscripcin
y el Precio de Reembolso de las Acciones de cada uno de los Subfondos hace que toda inversin en un
Subfondo deba contemplarse en un horizonte temporal a medio y largo plazo.

Las rentabilidades pasadas no son necesariamente indicativas de resultados futuros. El precio de las
Acciones, as como los rendimientos que generan pueden subir al igual que bajar. En consecuencia, los
inversores podran no recuperar toda la suma inicialmente invertida.

Algunos de los mercados en los que puede invertir un Subfondo podran normalmente considerarse como
emergentes o de pases en desarrollo y, como tales, podran estar expuestos a un alto riesgo de sufrir
drsticos cambios polticos o econmicos, que podran afectar negativamente al valor de las inversiones del
Subfondo. Adems, es posible que una serie de Subfondos desee invertir en valores tecnolgicos o de otro tipo,
que pueden entraar riesgos especficos asociados a la naturaleza rpidamente cambiante de dichos valores. En
consecuencia, dichos Subfondos podran experimentar una mayor volatilidad tanto del valor de sus inversiones
como del Valor Terico de la Accin.

Se enumeran a continuacin algunos de estos factores de riesgo:

Riesgos polticos y/o de regulacin

El valor de los activos de un Subfondo puede verse afectado por incertidumbres asociadas a factores como la
situacin poltica internacional, cambios en las polticas oficiales, reformas tributarias, restricciones aplicables a
la inversin extranjera y a la repatriacin de divisas, fluctuaciones monetarias y otros desarrollos legislativos o
reglamentarios en pases donde los Subfondos inviertan. Adems, el ordenamiento jurdico y las prcticas
contables y de auditoria e informacin financiera en algunos pases donde pueden realizarse inversiones podran
no proporcionar el mismo nivel de proteccin o informacin a los inversores que el habitualmente existente en
los principales mercados de valores.

Riesgo de cambio

Los activos de un Subfondo pueden estar denominados en una moneda distinta de la moneda de cuenta de dicho
Subfondo de manera que las oscilaciones del tipo de cambio entre la moneda de cuenta y la moneda de
denominacin de los activos podran reducir el valor del activo del Subfondo expresado en la moneda de cuenta.
Podra no ser posible o practicable cubrir las posiciones expuestas a riesgo de cambio. La Gestora de
Inversiones del Subfondo podr atenuar este riesgo mediante la utilizacin de instrumentos financieros, si bien
no estar obligada a ello.

Las Clases de Acciones pueden estar denominadas en una moneda distinta de la moneda de cuenta de dicho
Subfondo de manera que las oscilaciones del tipo de cambio entre la moneda de cuenta y la moneda de
denominacin de la clase podran reducir el valor de la participacin del inversor expresado en la moneda de
cuenta.

Los Subfondos podrn celebrar ocasionalmente operaciones sobre divisas, bien al contado o comprando
contratos a plazo sobre divisas. Ni las operaciones al contado ni los contratos a plazo sobre divisas permiten
acabar con las fluctuaciones del precio de los valores de un Subfondo o de los tipos de cambio, ni evitan las
prdidas en caso de descenso del precio de dichos valores. La rentabilidad de un Subfondo podra verse

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fuertemente influida por las oscilaciones de los tipos de cambio, por cuanto las posiciones en divisas de un
Subfondo podran no corresponderse con las posiciones en valores que mantenga en cartera.

Un Subfondo podr celebrar operaciones sobre divisas y/o utilizar tcnicas e instrumentos para protegerse de las
oscilaciones del valor relativo de sus posiciones en cartera provocadas por la variacin de los tipos de cambio y
tipos de inters entre las fechas de ejecucin y liquidacin de determinadas operaciones sobre valores efectivas
o previstas. Aunque estas operaciones estn pensadas para minimizar el riesgo de prdida que ocasionara un
descenso del valor de la divisa objeto de cobertura, al mismo tiempo tambin limitan la ganancia potencial que
podra materializarse en caso de revalorizarse la divisa objeto de cobertura. La correspondencia exacta entre la
cuanta del correspondiente contrato y el valor de los ttulos considerados no ser por lo general factible, por
cuanto el valor futuro de dichos ttulos variar como consecuencia de los movimientos que registre su mercado
entre la fecha de celebracin del contrato y su fecha de vencimiento. En consecuencia, no puede garantizar el
xito de una estrategia de cobertura que trate de casar exactamente con el perfil de las inversiones de un
Subfondo. Cabe que no sea posible obtener cobertura frente a las fluctuaciones anticipadas de los tipos de
cambio o tipos de inters a un precio suficiente para proteger a los activos de la reduccin prevista del valor de
las posiciones en cartera provocada por dichas fluctuaciones.

Riesgo de contraparte

Cada uno de los Subfondos puede quedar expuesto a un riesgo de crdito frente a las contrapartes con las que
realice operaciones con opciones, futuros y contratos a trmino y otros instrumentos financieros derivados que
no se negocien en un Mercado Reconocido. Estas contrapartes no disfrutan del mismo nivel de proteccin del
que disponen las contrapartes que contratan futuros u opciones en Mercados Reconocidos, como el aval de
cumplimiento que extienden las cmaras de compensacin de estos mercados. Cada Subfondo estar expuesto a
la posible insolvencia, quiebra o incumplimiento de una contraparte con la que los Subfondos negocien dichos
instrumentos, lo que podra traer consigo fuertes prdidas para el Subfondo o Subfondos de que se trate.

Los Subfondos estarn expuestos a un riesgo de crdito frente a las contrapartes con las que realicen operaciones
y soportarn, asimismo, el riesgo de impago con ocasin de la liquidacin, en especial, en operaciones con
valores de deuda, como bonos, pagars y obligaciones o instrumentos de deuda similares.

Riesgo de responsabilidad segregada entre los Subfondos

La Sociedad es un fondo paraguas con responsabilidad segregada entre sus Subfondos. Como consecuencia de
ello, y conforme al Derecho irlands, toda obligacin atribuible a un determinado Subfondo slo podr
atenderse con cargo a los activos de dicho Subfondo y los activos del resto de Subfondos no podrn utilizarse
para atender la obligacin de ese Subfondo. Asimismo, cualquier contrato celebrado por la Sociedad incluir,
por imperativo legal, una estipulacin tcita en el sentido de que la contraparte en dicho contrato no tendr
recurso alguno contra los activos de otro Subfondo distinto del Subfondo con respecto al cual se haya celebrado
dicho contrato. Las presentes disposiciones sern vinculantes tanto para los acreedores como en cualquier
procedimiento concursal, si bien no impedirn la aplicacin de cualquier ley o normativa legal que exija destinar
los activos de un Subfondo a atender todas o cualquiera de las obligaciones de otro Subfondo en supuestos de
fraude o falsedad. Asimismo, si bien estas disposiciones sern vinculantes para los rganos Jurisdiccionales
irlandeses, el foro competente en primer lugar para conocer de cualquier demanda de ejecucin de deudas que se
interponga contra la Sociedad, su exigibilidad no ha sido acreditada en otras jurisdicciones, y existe la
posibilidad de que un acreedor pueda solicitar el embargo o secuestro de los activos de un Subfondo en
cumplimiento de una obligacin exigible con respecto a otro Subfondo en jurisdicciones que no reconozcan el
principio de segregacin de la responsabilidad entre los Subfondos de la Sociedad.

Normas de contabilidad, auditora e informacin financiera

Las normas de contabilidad, auditoria e informacin financiera en muchos, sino en todos, de los pases con
mercados emergentes en los que algunos de los Subfondos pueden invertir pueden ser menos profusas que las
aplicables a compaas estadounidenses o europeas (incluidas las britnicas).

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Riesgo de mercado

Algunos de los Mercados Regulados en los que podra invertir un Subfondo podra estar peor regulados que los
de mercados desarrollados y podran ser ilquidos, insuficientemente lquidos o muy voltiles en ocasiones. Esto
podra afectar al precio al que un Subfondo podra liquidar posiciones para hacer frente a solicitudes de
reembolso y otras necesidades de financiacin.

Riesgo de controles de cambios y repatriacin

Podra no ser posible para un Subfondo repatriar capital, dividendos, intereses y otros ingresos de ciertos pases,
o podra exigir autorizaciones gubernamentales para hacerlo. El Subfondo podra verse negativamente afectado
por la introduccin de aprobaciones previas, plazos de demora o prohibiciones para conceder cualquier
autorizacin a la repatriacin de fondos o por cualquier intervencin oficial que afecte al proceso de liquidacin
de transacciones. Las condiciones econmicas o polticas podran provocar la revocacin o modificacin del
consentimiento otorgado con carcter previo a la inversin realizada en un pas determinado, o la imposicin de
nuevas restricciones.

Riesgo de mercados emergentes

Determinados Subfondos pueden invertir en valores de renta variable de empresas de mercados emergentes.
Dichos valores pueden entraar un mayor nivel de riesgo y suele atriburseles un carcter especulativo. Entre
estos riesgos se incluyen: (i) mayor peligro de expropiacin, fiscalidad confiscatoria, nacionalizacin y procesos
de inestabilidad social, poltica y econmica; (ii) la reducida dimensin actual de los mercados para valores de
emisores de mercados emergentes y su bajo o inexistente volumen de contratacin actual, que generan falta de
liquidez y volatilidad de precios; (iii) algunas polticas nacionales que pueden limitar las oportunidades de
inversin de un Subfondo, incluidas las restricciones a la inversin en emisores o en sectores considerados
sensibles para los intereses nacionales; y (iv) la ausencia de un ordenamiento jurdico desarrollado que regule
correctamente la inversin privada o extranjera y la propiedad privada.

Inversiones en Rusia

Las inversiones en compaas organizadas o que tienen su actividad principal en los Estados independientes que
formaron parte de la Unin Sovitica, incluida la Federacin Rusa, plantean riesgos especiales, entre ellos la
inestabilidad econmica y poltica, y pueden carecer de un sistema legal transparente y fiable que permita
ejercer los derechos de los acreedores y Accionistas de un Subfondo. El concepto de deber fiduciario no est
bien afianzado, y las normas que regulan el gobierno corporativo y la proteccin de los inversores podran no ser
equivalentes a las que proveen otras legislaciones, ofreciendo por ello escasa proteccin a los Accionistas. En
consecuencia, los Accionistas podran verse afectados por una dilucin o prdida de inversiones, debidas a las
actuaciones de unos directivos ante los que no cabe un recurso legal satisfactorio.

En Rusia, la titularidad de los valores de renta variable no est materializada, sino que se acredita mediante
asientos contables, a nombre del accionista, en el registro de acciones de los emisores. Los Registradores no
estn sujetos a una supervisin gubernamental eficaz. Existe la posibilidad de que un Subfondo pueda perder su
registro debido a fraude, negligencia, descuido o cualquier catstrofe, como un incendio. A los Registradores no
se les exige estar asegurados frente a estas incidencias, y no es probable que cuenten con activos suficientes para
compensar al Subfondo de que se trate, en caso de prdida.

Concretamente, en lo que se refiere a la inversin en Rusia, un Subfondo slo podr invertir en valores rusos
que se negocien en la Bolsa de Valores de Mosc (MICEX) o en la Bolsa Rusa (RTS Stock Exchange)

Riesgos de custodia y liquidacin

Dado que un Subfondo puede invertir en mercados cuyos sistemas de custodia y/o liquidacin de valores no
estn plenamente desarrollados, los activos de dicho Subfondo que se negocien en esos mercados y que se hayan
confiado a subdepositarios, cuando el recurso a stos fuera necesario, podran quedar expuestos a determinados
riesgos en circunstancias en las que el Depositario declinar cualquier responsabilidad. Entre dichos mercados
se incluyen, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, Jordania, Bangladesh, Indonesia, Corea del Sur,
Pakistn e India, y los riesgos aludidos incluiran, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo: liquidaciones

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imperfectas de entrega contra pago; un mercado fsico y, por tanto, con posible circulacin de ttulos falsos;
escasa informacin sobre operaciones y acuerdos societarios; proceso de registro que influye en la
disponibilidad de los valores; falta de medios adecuados de asesoramiento sobre los marcos legal y fiscal; y la
ausencia de un fondo de garanta/contra riesgos en el Depositario Central.

Los mecanismos de liquidacin en los mercados emergente suelen ser menos fiables que los disponibles en
pases ms desarrollados y ello incrementar, en consecuencia, el riesgo de impago con ocasin de la
liquidacin, lo que podra traer consigo cuantiosas prdidas para la Sociedad y el Subfondo considerado en
relacin con sus inversiones en mercados emergentes.

Riesgo de liquidez

Los Subfondos tratarn de adquirir nicamente valores para los que exista un mercado lquido. No obstante, no
todos los valores en los que los Subfondos invierten cotizarn o tendrn calificaciones de solvencia asignadas y,
en consecuencia, su liquidez puede ser baja. Adems, la acumulacin y venta de posiciones en determinados
valores puede llevar tiempo y tener que realizarse a precios desfavorables. Los Subfondos tambin podran tener
complicado vender los activos a su precio razonable en coyunturas adversas de mercado, lo que limitar la
liquidez. Los mercados financieros de pases con mercados emergentes suelen adolecer de la liquidez de la que
se dispone en pases ms desarrollados. Las compras y ventas de inversiones pueden llevar ms tiempo del que
se precisa en las bolsas de pases desarrollados y las operaciones podran tener que concluirse a precios
desfavorables.

Riesgo de Valoracin

Un Subfondo puede invertir parte de su patrimonio en valores o instrumentos no lquidos y/o no admitidos a
cotizacin. Estas inversiones o instrumentos se valorarn por los Administradores, o por aquellos en quienes
ellos deleguen, de buena fe y consultando con la Sociedad Gestora respecto de su valor probable de realizacin.
Estas inversiones son inherentemente difciles de valorar y estn sujetas a una incertidumbre considerable. No
existe seguridad alguna de que las estimaciones resultantes del proceso de valoracin reflejarn los precios
actuales, o del ltimo cierre, de estos valores.

Riesgo de prstamo de valores

Determinados Subfondos pueden celebrar operaciones de prstamo de valores. Como con cualquier concesin
de crdito, se corren los riesgos de demora y recuperacin. Si el prestatario de los valores deviene insolvente o
incumple cualquiera de sus obligaciones derivadas de una operacin de prstamo de valores, la garanta
proporcionada respecto de esa operacin, ser ejecutada. El valor de la garanta se mantendr por encima del
valor de los ttulos cedidos. No obstante, existe el riesgo de que el valor de la garanta pueda caer por debajo del
valor de los ttulos cedidos. Adems, debido a que un Subfondo podra invertir la garanta en efectivo recibida,
dentro de las condiciones y los lmites establecidos por el Banco Central, una garanta sobre la inversin de un
Subfondo estar expuesta al riesgo asociado a estas inversiones, como el incumplimiento o fallido del emisor del
valor correspondiente.

Riesgo de crdito

No puede garantizarse que los emisores de los valores u otros instrumentos en los que un Subfondo invierta no
experimentarn dificultades crediticias que puedan traer consigo la prdida de la totalidad o una parte de las
sumas invertidas en dichos valores o instrumentos, o de los pagos vencidos sobre tales valores o instrumentos.
Los Subfondos tambin podran estar expuestos al riesgo de crdito respecto de las contrapartes con las que
operan o a las que colocan los mrgenes o garantas sobre las transacciones en instrumentos financieros
derivados, y podran soportar el riesgo de contraparte.

Calificaciones crediticias (rating) y riesgo de los valores sin rating

Las agencias de calificacin crediticia (rating) son servicios privados que califican la calidad crediticia de los
valores de renta fija, incluidos los valores convertibles. Las calificaciones crediticias asignadas por una agencia
de rating no son estndares absolutos de calidad crediticia, y no evalan los riesgos de mercado. Las agencias de
rating pueden tener fallos, en lo que se refiere a modificar a tiempo las calificaciones crediticias, y la situacin

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financiera actual de un emisor podra ser mejor o peor de la indicada por su rating. Un Subfondo no vender
necesariamente un valor cuando su calificacin crediticia se reduzca por debajo de la que tena en el momento
de la compra. Las Gestoras de Inversiones no se guan exclusivamente por las calificaciones crediticias, y
desarrollan su propio anlisis de calidad del crdito de los emisores. En el caso de que los servicios de rating
asignen distintas calificaciones crediticias al mismo valor, las Gestoras de Inversiones determinarn cul es el
rating que mejor refleja, a su juicio, la calidad y riesgo del valor en ese momento, que podra ser el ms elevado
de los diversos rating que se le asignan.

Cada uno de los Subfondos podr adquirir valores sin rating (que no estn calificados por una agencia de rating)
si su Gestora de Inversiones determina que el valor es una calidad comparable a la de un valor con rating que
pueda comprar el Subfondo. Los valores sin rating pueden ser menos lquidos que los valores con rating
comparables, y conllevan el riesgo de que la Gestora de Inversiones pudiera evaluar indebidamente la
calificacin crediticia comparada del valor. El anlisis de la solvencia de los emisores de valores de alto
rendimiento puede resultar ms compleja que en el caso de los emisores de valores de renta fija de calidad
superior. En la medida en que un Subfondo invierta en valores de alto rendimiento y/o sin rating, el xito del
Subfondo en la consecucin de su objetivo de inversin podra depender ms del anlisis de solvencia realizado
por la Gestora de Inversiones, que si el Subfondo invirtiese exclusivamente en valores de calidad ms elevada y
que tengan asignada calificacin crediticia (rating).

Riesgo de reembolso

Unos grandes volmenes de reembolsos en un Subfondo podran dar lugar a que el Subfondo se viese obligado a
vender activos en un momento y a un precio que normalmente no seran los preferidos para liquidar estos
activos.

Variaciones de los tipos de inters

El valor de las Acciones podra verse afectado por movimientos adversos sustanciales de los tipos de inters.

Crisis financiera global e intervencin gubernamental

Los mercados financieros mundiales estn sufriendo actualmente unas perturbaciones profundas y
fundamentales, con una inestabilidad dramtica. An no est clara la medida en que las causas subyacentes de
inestabilidad penetran en todos los mercados financieros mundiales, pero estas causas subyacentes han llevado a
una extensa intervencin gubernamental, que no tiene precedentes. Los reguladores de muchos mercados han
aplicado o propuesto una serie de medidas reguladoras de emergencia de gran alcance, como la propuesta de un
fondo de salvamento en Estados Unidos y las restricciones, en muchos mercados, para las ventas en posicin
corta de valores tanto financieros como de otras categoras. En algunos casos, las intervenciones de esta clase se
han producido con carcter de emergencia, con poco o ningn preaviso, con la consecuencia de que se ha
visto sbitamente yo sustancialmente eliminada la capacidad de algunos participantes del mercado para seguir
ejecutando ciertas estrategias o gestionando el riesgo de sus posiciones abiertas. Adems, debido a la incierta
estabilidad de las entidades financieras mundiales, no puede garantizarse la seguridad de los activos mantenidos
por cualquier entidad financiera, cualesquiera que sean las condiciones de un acuerdo con esa entidad. Debido a
las complejidades de los mercados financieros mundiales y al escaso marco temporal en el que han podido
actuar los gobiernos, estas intervenciones han sido, en ocasiones, poco claras en cuanto a su alcance y
aplicacin, dando lugar a una confusin e incertidumbre que por s mismas han perjudicado considerablemente
el funcionamiento eficaz de esos mercados, y tambin a las estrategias que anteriormente funcionaban con xito.
Resulta imposible predecir con certeza cules sern las restricciones temporales o permanentes que pudieran
imponerse a los mercados, y/o los efectos de tales restricciones sobre la capacidad de cualquier Subfondo para
cumplir con sus objetivos / polticas de inversin. No obstante, los Administradores de la Sociedad consideran
que existe una probabilidad de una mayor regulacin de los mercados financieros mundiales, y que esta mayor
regulacin podra perjudicar considerablemente los resultados de los Subfondos.

Perturbaciones del mercado

Un Subfondo podra sufrir prdidas considerables en el caso de que los mercados se vean afectados por
perturbaciones y otros eventos extraordinarios, de una forma que no sea acorde con las relaciones histricas de
determinacin de precios. El riesgo de prdida motivado por una desconexin con los precios histricos se
acrecienta por el hecho de que, en mercados perturbados, muchas posiciones se vuelven ilquidas, haciendo
difcil o imposible cerrar las posiciones cuando del mercado se mueve contra ellas. Habitualmente, en unos

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mercados perturbados se reducir la financiacin por parte de sus bancos, operadores y otras contrapartes,
disponible para un Subfondo. Tal reduccin podra dar lugar a prdidas considerables para ese Subfondo. Una
sbita contraccin del crdito, por parte de la comunidad de operadores, ha dado lugar a liquidaciones forzosas y
prdidas considerables en muchos fondos de inversin y otros vehculos. Debido a que las perturbaciones del
mercado y las prdidas de un sector pueden causar efectos de onda expansiva en otros sectores, muchos fondos
de inversin y otros vehculos han sufrido fuertes prdidas, aunque no tuvieran necesariamente fuertes
inversiones relacionadas con el crdito. Una bolsa o mercado financiero pueden en ocasiones suspender o
limitar la contratacin. Una suspensin de esta clase hara difcil o imposible que alguno de los Subfondos
liquidase las posiciones afectadas, lo que expondra a estos Subfondos a sufrir prdidas. Tampoco existe
seguridad alguna de que los mercados extraburstiles se mantengan suficientemente lquidos para que los
Subfondos cierren sus posiciones.

Fiabilidad de la informacin

No existe seguridad de que sean totalmente fiables las fuentes de informacin relativas a los pases a los que se
orientaran nuestras inversiones. Las estadsticas oficiales pueden obtenerse sobre bases distintas de las
utilizadas en los pases desarrollados. En consecuencia, cualquier afirmacin relacionada con algunos de estos
pases objetivo debe someterse a algn grado de incertidumbre sobre la fiabilidad de la informacin oficial y
pblica disponible.

Riesgos asociados a tcnicas, instrumentos y derivados financieros

Aspectos generales

Los precios de los instrumentos derivados, incluidas las cotizaciones de futuros y opciones, exhiben una
volatilidad elevada. Las oscilaciones de los precios de los contratos a plazo, los contratos de futuros y otros
contratos derivados se ven influidas, entre otros factores, por los tipos de inters, los cambios en el equilibrio
entre la oferta y la demanda, las polticas y programas gubernamentales de tipo comercial, fiscal, monetario o de
control de cambios, y determinados acontecimientos y desarrollos polticos o econmicos de mbito nacional e
internacional. Adems, los Gobiernos intervienen en ocasiones, directamente o con medidas normativas, en
determinados mercados, en especial en los mercados de divisas y en los mercados de opciones y futuros ligados
a tipos de inters. A menudo, estas intervenciones persiguen influir directamente en los precios, pudiendo hacer,
en unin con otros factores, que el conjunto de dichos mercados evoluciones rpidamente en un mismo sentido
en respuesta, entre otros factores, a las variaciones de los tipos de inters. La utilizacin de estas tcnicas e
instrumentos tambin entraa ciertos riesgos especficos, tales como: (1) la dependencia de la capacidad de
predecir los cambios en los precios de los valores objeto de cobertura y los movimientos de los tipos de inters;
(2) la existencia de una correlacin imperfecta entre el movimiento de los precios de los derivados y el de las
inversiones relacionadas; (3) el hecho de que las capacidades requeridas para utilizar estos instrumentos no sean
las mismas que aquellas de las que se precisa para seleccionar los valores en los que invertir; (4) la posible
inexistencia de un mercado lquido para un determinado instrumento en un momento dado; (5) los posibles
obstculos para llevar a cabo una gestin eficiente de la cartera o para atender los reembolsos, (6) eventuales
prdidas derivadas de la aplicacin imprevista de disposiciones legales o reglamentarias, u originadas por la
inexigibilidad de un contrato y (7) la utilizacin de derivados para lograr cobertura o proteccin frente al riesgo
de mercado, o para generar ingresos adicionales, puede reducir la oportunidad de aprovechar los movimientos
favorables del mercado.

La utilizacin de estos instrumentos (i) no dar lugar a una exposicin a instrumentos distintos de los valores
negociables, ndices financieros, tipos de inters, tipos de cambio o divisas, (ii) no dar lugar a una exposicin a
activos subyacentes distintos de aqullos en los que el Subfondo podra invertir directamente y (iii) la utilizacin
de tales instrumentos no har que un Subfondo se desve de su objetivo de inversin. Una Gestora de
Inversiones podra optar por no utilizar ninguna de estas estrategias, y no existe seguridad alguna de que
cualquier estrategia utilizada por un Subfondo tendr xito.

Los Subfondos invierten en determinados instrumentos derivados, que pueden entraar una asuncin de
obligaciones, adems de derechos y activos. Cabe que los activos depositados en garanta en intermediarios no
se mantengan en cuentas separadas y, por tanto, podran quedar a disposicin de los acreedores de esos
intermediarios si stos quebrasen o deviniesen insolventes.

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Los Subfondos podrn comprar o vender, ocasionalmente, derivados de crdito negociados en bolsa o en
mercados no organizados (OTC), como obligaciones garantizadas por fondos titulizados de deuda
(collateralised debt obligations) o permutas financieras del riesgo de crdito (credit default swaps) en el
marco de su poltica de inversin y con fines de cobertura. Estos instrumentos pueden acusar volatilidad,
entraan determinados riesgos especficos y exponen a los inversores a un elevado riesgo de prdida. El
reducido depsito de garanta inicial que normalmente se exige para establecer una posicin en estos
instrumentos permite instrumentar un alto grado de apalancamiento. Como consecuencia de ello, un movimiento
relativamente pequeo del precio de un contrato podra traducirse en un beneficio o prdida proporcionalmente
elevado si se compara con la cuanta efectivamente depositada en garanta inicial, pudiendo ocasionar prdidas
considerablemente superiores a las garantas aportadas. Las operaciones sobre derivados OTC, como los
derivados de crdito, pueden entraar un riesgo adicional, por cuanto no existe un mercado en el que cerrar una
posicin abierta.

Riesgo jurdico

La utilizacin de derivados extraburstiles (OTC), como los contratos a plazo, los acuerdos de permuta
financiera (swap) y los contratos por diferencias, podran exponer a un Subfondo al riesgo de que la
documentacin de un contrato no refleje adecuadamente, en sus aspectos jurdicos, la intencin de las partes.

Liquidez de los contratos de futuros

Las posiciones en futuros pueden adolecer de liquidez, debido a que ciertos mercados limitan las fluctuaciones
que pueden registrar los precios de determinados contratos de futuros durante una sesin mediante normas
conocidas como lmites de oscilacin diaria de precios o lmites diarios. Con arreglo a estos lmites diarios,
en una determinada jornada de negociacin no podrn ejecutarse operaciones a precios que sobrepasen los
lmites diarios establecidos. Una vez que el precio de un contrato de un determinado futuro ha agotado el
margen de apreciacin y/o depreciacin mximo diario, no podrn tomarse o liquidarse posiciones en dicho
futuro, a menos que los operadores estn dispuestos a realizar operaciones dentro del lmite. Este rgimen podra
impedir a un Subfondo liquidar posiciones desfavorables.

Riesgo de opciones y futuros

Mediante la utilizacin de futuros y opciones, la Gestora de Inversiones podr instrumentar diferentes
estrategias de cartera por cuenta de los Subfondos. Debido a la naturaleza de los futuros, todo Subfondo
mantendr con los operadores por cuenta ajena con los que tenga una posicin abierta el dinero en efectivo
necesario para atender los requisitos de depsito en garanta. En caso de quiebra o insolvencia del operador, no
puede garantizarse que dichos importes vayan a serle devueltos al correspondiente Subfondo. A la ejecucin de
una opcin, los Subfondos podran pagar una prima a la contraparte. En caso de insolvencia o quiebra de la
contraparte, podra perderse esa prima, adems de cualquier plusvala latente si el contrato est in the money,
esto es si la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado es favorable para el Subfondo tenedor
de la opcin.

Operaciones a plazo

Los contratos a plazo y las opciones sobre los mismos, a diferencia los contratos de futuros, no se negocian en
mercados y no estn estandarizados; en su lugar, los bancos e intermediarios actan como principales en estos
mercados, negociando cada operacin de manera individual. La contratacin a plazo y cash carece
sustancialmente de regulacin; no existen lmites sobre las oscilaciones diarias de precios y tampoco se aplican
lmites a las posiciones especulativas. El principal que opera en los mercados a plazo no est obligado a
continuar creando mercado en las divisas o materias primas que negocia, y estos mercados pueden atravesar por
fases de escasa liquidez, en ocasiones bastante prolongadas. La iliquidez o cualquier perturbacin del Mercado
podran acarrear fuertes prdidas a un Subfondo.

Riesgo de mercados no organizados (OTCs)

Cuando un Subfondo adquiere valores en mercados no organizados (over-the-counter), no es seguro que vaya
a realizar el valor razonable de dichos valores, debido a la tendencia de estos mercados a exhibir una liquidez
limitada y una volatilidad de precios comparativamente alta.

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Ausencia de regulacin; Incumplimiento de la contraparte

En general, hay menos regulacin del gobierno y supervisin de las transacciones realizadas en los mercados no
organizados OTC (en los que se negocian generalmente las divisas, los contratos spot y de opciones, ciertas
opciones sobre divisas y los swaps) de lo que ocurre en las transacciones a travs de Bolsas Reconocidas.
Adems, muchas de las protecciones otorgadas a los participantes en algunas Bolsas Reconocidas, como la
garanta de cumplimiento de una cmara de compensacin burstil, podran no estar disponibles cuando se trata
de transacciones extraburstiles OTC. Las opciones OTC no estn reguladas. Las opciones OTC son
acuerdos de opciones que son objeto de negociacin extraburstil, que se adaptan especficamente a las
necesidades de un inversor individual. Estas opciones permiten a quien las utiliza estructurar con precisin la
fecha, el nivel de mercado y el importe de una posicin determinada. La contraparte de estos acuerdos ser la
firma especfica implicada en la transaccin, y no una Bolsa Reconocida, por lo que la quiebra o fallido de una
contraparte con la que el Subfondo opere en opciones OTC, podra dar lugar a prdidas sustanciales para el
Subfondo. Adems, una contraparte podra no liquidar una transaccin de acuerdo con las condiciones de sta,
debido a que el contrato no fuese jurdicamente aplicable o porque no reflejase con precisin la intencin de las
partes, o porque una disputa sobre los trminos de un contrato (sean o no bona fide) o debido a un problema de
solvencia o liquidez, causando con ello una prdida a un Subfondo. En la medida en que una contraparte
incumpla su obligacin y el Subfondo sufra una demora o se vea impedido en cuanto a ejercer sus derechos
respecto de las inversiones que mantiene en su cartera, podra experimentar una desvalorizacin de su posicin,
perder ingreso e incurrir en costes vinculados al ejercicio de sus derechos. La exposicin a contrapartes se
mantendr acorde con los lmites de inversin de un Subfondo. Ahora bien, sean cuales sean las medidas que un
Subfondo pudiera aplicar para reducir el riesgo de solvencia de la contraparte, no puede existir la seguridad de
que una contraparte no vaya a incumplir, o de que el Subfondo no sufrir, como consecuencia de ello, prdidas
en las transacciones.

Necesidad de Relaciones Comerciales con Contrapartes

Los participantes en el mercado OTC de divisas slo operan habitualmente con aquellas contrapartes que
consideran suficientemente solventes, a menos que la contraparte aporte el margen, las garantas, cartas de
crdito en concepto de garantas y otros apoyos a la solvencia. Aunque la Sociedad confa en que podr
establecer las relaciones comerciales con contrapartes que sean necesarias para permitir a un Subfondo operar en
el mercado OTC de divisas y otros mercados de contrapartes, como el de swaps, no puede existir la seguridad de
que lo consiga. Una incapacidad de establecer tales relaciones limitara las actividades de un Subfondo y podra
requerir que el Subfondo desarrollase una parte ms sustancial de estas actividades en los mercados de futuros.
Adems, las contrapartes con las que un Subfondo confa en establecer estas relaciones no estarn obligadas a
mantener las lneas de crdito extendidas al Subfondo, y estas contrapartes podran optar, segn su propio
criterio, por reducir o rescindir estas lneas de crdito.

Operar con futuros y opciones es especulativo y voltil

Son considerables los riesgos que conllevan las transacciones con contratos de futuros, contratos a plazo,
opciones y otros diversos instrumentos en los que tiene intencin de operar el Subfondo. Algunos de los
instrumentos en los que puede invertir el Subfondo son sensibles a los tipos de inters y de cambio, lo que
implica que su valor y, en consecuencia, su Valor Terico, oscilar a medida que fluctan los tipos de inters
y/o de cambio. Por ello, el comportamiento de un subfondo depender en parte de su habilidad para anticiparse
y reaccionar a estos altibajos de los tipos de inters, utilizando estrategias adecuadas para maximizar la
rentabilidad, a la vez que se mantienen al mnimo los riesgos asociados al capital de inversin. Las variaciones
en el nivel de volatilidad del mercado, respecto de las expectativas del Subfondo, pueden acarrear prdidas
significativas para el Subfondo.

Riesgos asociados a instrumentos derivados

Dado que el Subfondo puede invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin, puede
quedar expuesto a los riesgos asociados a este tipo de instrumentos.

Los derivados son contratos financieros cuyo valor depende o se deriva del valor de un activo, tipo de referencia
o ndice subyacente. En la seccin de este Suplemento titulada Objetivo y polticas de inversin se describen
los diferentes instrumentos derivados que el Subfondo puede utilizar.

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Los derivados se utilizan normalmente como alternativa a la toma de una posicin directa en el activo
subyacente y/o como parte de una estrategia ideada para reducir la exposicin a otros riesgos, como los de tipo
de inters o de cambio. El Subfondo tambin podr utilizar derivados para conseguir exposicin dentro de los
lmites establecidos por el Banco Central, en cuyo caso su uso llevar aparejado un riesgo de exposicin. La
utilizacin de instrumentos derivados entraa riesgos diferentes y posiblemente superiores a los de una inversin
directa en valores y otras inversiones tradicionales. Los derivados estn sujetos a una serie de riesgos que se
describen ms arriba, como el riesgo de liquidez y el riesgo de crdito. Tambin entraan el riesgo de una
fijacin de precio o valoracin inadecuadas o de una correlacin imperfecta entre los cambios de valor del
derivado y los del activo, tipo o ndice subyacente. La inversin en un instrumento derivado podra acarrear al
Subfondo prdidas superiores al principal invertido. Asimismo, cabe que las operaciones sobre derivados ms
adecuadas no se encuentren disponibles en todas las circunstancias, y no puede garantizarse que el Subfondo
vaya a hacer uso de estas operaciones en los momentos en que resulte ms beneficioso hacerlo para reducir su
exposicin a otros riesgos.

Contratos por diferencias y permutas financieras de acciones (equity swaps)

Algunos Subfondos podrn invertir en contratos por diferencias (CFDs) y permutas financieras de acciones
(equity swaps) cuando ello se recoja en el Suplemento correspondiente. Los riesgos inherentes a los contratos
por diferencias (CFDs) y permutas financieras de acciones de rentabilidad total (equity swaps) dependen de la
posicin que podra tomar el Subfondo en la transaccin. al utilizar los CFDs y los equity swaps, el Subfondo
podra colocarse en una posicin larga sobre el valor subyacente, en cuyo caso el Subfondo se beneficiara de
cualquier subida de las acciones subyacentes, y se ver perjudicado por cualquier cada. Los riesgos inherentes a
una posicin larga son idnticos a los que conlleva la compra de las acciones subyacentes. Por el contrario, un
Subfondo podra colocarse en una posicin corta sobre el valor subyacente, en cuyo caso el Subfondo se
beneficiara de cualquier cada de las acciones subyacentes, y se ver perjudicado por cualquier subida. Los
riesgos inherentes a una posicin corta son mayores que los de una posicin larga. mientras que existe un
techo para la prdida mxima en una posicin larga si las acciones subyacentes tienen valor cero, la prdida
mxima de una posicin corta es la de subida de las acciones subyacentes, la cual es ilimitada en teora.

Debe tenerse en cuenta que una posicin larga o corta de CFD o equity swap se basa en la opinin de la
Gestora de Inversiones sobre la direccin futura del valor subyacente. La posicin podra ejercer un impacto
negativo sobre la rentabilidad del Subfondo. No obstante, cuando se utilizan CFDs y equity swaps existe un
riesgo adicional relativo a la contraparte. el Subfondo corre el riesgo de que la contraparte no est en situacin
de realizar un pago al que se haya comprometido. La Gestora de Inversiones se asegurar de que las contrapartes
involucradas en este tipo de transaccin son objeto de una seleccin cuidados y de que el riesgo de contraparte
es limitado y controlado de forma estricta.

Riesgo de valoracin por las Gestoras de Inversiones

El Agente Administrativo podr consultar con una Gestora de Inversiones acerca de la valoracin de
determinadas inversiones. Aunque existe un conflicto inherente de intereses entre la participacin de una
Gestora de Inversiones en la determinacin del precio o la valoracin de las inversiones de un Subfondo y el
desempeo por dicha Gestora de Inversiones de sus restantes cometidos y responsabilidades en relacin con
dicho Subfondo, toda Gestora de Inversiones deber tratar de resolver dicho conflicto de manera equitativa y
conforme al inters de los inversores. Estas inversiones son intrnsecamente difciles de valorar y estn sujetas a
una incertidumbre considerable. No existe seguridad alguna de que las estimaciones resultantes del proceso de
valoracin reflejarn los precios actuales, o del ltimo cierre, de estos valores.

Valores de renta fija

La inversin en valores de renta fija est sujeta a los riesgos de tipos de inters, sectoriales, de los valores y de
crdito. Determinados Subfondos pueden invertir en valores de renta fija con bajas calificaciones de solvencia
asignadas. Estos valores son ttulos a los que Moody's Investors Services, Inc, (Moody's) y Standard & Poor's
(S&P) asignan ratings de solvencia inferiores a Baa o BBB, respectivamente. Los reducidos ratings de
algunos de los valores en poder de los Subfondos reflejan una mayor probabilidad de empeoramiento de la
situacin financiera del emisor o de la coyuntura econmica en general, o de ambas al tiempo, o de que una
subida imprevista de los tipos de inters pueda mermar la capacidad del emisor para efectuar los pagos de
intereses y de principal. Dichos valores entraan un mayor riesgo de incumplimiento, lo que puede afectar al
valor del principal de una inversin.

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La incapacidad (o la incapacidad apreciada) de los emisores para atender puntualmente sus pagos de intereses y
de principal puede hacer que las valoraciones de estos ttulos tan slo se aproximen a las valoraciones que el
Subfondo les tenga atribuidas. A falta de un mercado de negociacin lquido para los valores en cartera, un
Subfondo podra verse imposibilitado, en ocasiones, para establecer el valor razonable de mercado de dichos
ttulos.

El rating asignado por Moody's o S&P no constituye un pronunciamiento por su parte sobre la volatilidad del
valor de mercado del correspondiente ttulo ni sobre la liquidez de una inversin en el mismo. Ningn Subfondo
tendr que vender necesariamente un ttulo cuando su rating de solvencia sea rebajado por debajo del que tena
asignado en el momento de la compra.

El volumen de transacciones realizado en ciertos mercados internacionales de bonos podra ser
considerablemente inferior a aquellos correspondientes a los mayores mercados del mundo, como el de Estados
Unidos. En consecuencia, la inversin de un Subfondo en tales mercados podra ser menos lquida, y los precios
podran ser ms voltiles, que las inversiones comparables en valores que se negocien en mercados con mayores
volmenes de contratacin. Adems, los periodos de liquidacin pueden ser, en ciertos mercados, ms largos
que en otros, lo que podra afectar a la liquidez de la cartera.

Riesgo de capitalizacin burstil

Determinados Subfondos pueden invertir en valores de pequeas y medianas (por capitalizacin burstil)
empresas, o en instrumentos financieros relacionados con dichos valores, que pueden presentar un mercado ms
limitado que los valores de empresas de mayor capitalizacin, y podran conllevar mayores riesgos y volatilidad
que los de estas ltimas. En consecuencia, podra resultar ms difcil conseguir vender estos valores en un
momento propicio o sin una reduccin notable de su precio que en el caso de los valores de empresas con mayor
capitalizacin burstil y un mercado de negociacin ms amplio. Adems, la cotizacin de los valores de
pequeas y medianas empresas podra acusar una mayor volatilidad, ya que por lo general muestra una mayor
sensibilidad a los factores adversos del mercado, como la publicacin de unos informes econmicos
desfavorables.

Las empresas con menores capitalizaciones burstiles pueden encontrarse en una fase ms temprana de
desarrollo, estar sujetas a mayores riesgos de negocio, tener lneas de producto limitadas, contar con recursos
financieros tambin limitados y disponer de menor profundidad de la gestin que las empresas ms afianzadas.
Adems, estas empresas pueden tener dificultades para resistir la competencia de otras empresas ms afianzadas
dentro de sus sectores. Los valores de empresas con menores capitalizaciones burstiles pueden contar con un
escaso volumen de contratacin (y tenerse que vender, por ello, con descuento respecto de los precios vigentes
en el mercado, o vendidos en partidas pequeas a lo largo de un extenso periodo de tiempo), siendo tambin
posible que sean seguidas por menos analistas de investigacin de inversiones, y que estn sujetas a oscilaciones
de precios ms amplias, todo lo cual puede generar una mayor probabilidad de prdida que la inversin en
valores de empresas de mayor capitalizacin. Adems, los costes de transaccin de los valores de menor
capitalizacin pueden ser mayores que los correspondientes a las empresas de capitalizacin ms elevada.

Riesgo de productos estructurados

Algunos Subfondos podran realizar inversiones en productos estructurados, por ejemplo bonos estructurados.
Los productos estructurados son instrumentos de inversin sintticos, especialmente creados para cubrir
necesidades especficas, que no pueden satisfacerse con los instrumentos financieros comnmente disponibles
en los mercados. Los productos estructurados pueden utilizarse como alternativa a una inversin directa, como
parte de un proceso de asignacin de activos con el fin de reducir la exposicin al riesgo de una cartera, o para
aprovechar la tendencia vigente en el mercado. Un producto estructurado es generalmente una estrategia de
inversin precombinada y basada en derivados, como un nico valor, una cesta de valores, opciones, ndices,
productos bsicos, emisiones de deuda y/o divisas, y en menor medida, swaps. El rendimiento por inversiones
de un inversor, as como las obligaciones de pago del emisor, dependen (o son muy sensibles a ellos) de las
oscilaciones en valor de los activos subyacentes, ndices, tipos de inters o flujos de efectivo. Es posible que los
movimientos adversos en las valoraciones de los activos puedan llevar a una prdida de todo el principal de una
transaccin. Los productos estructurados en general (independientemente de que tengan, o no, protegido el
principal) estn tambin expuestos al riesgo de crdito del emisor.

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Ejemplos de productos estructurados, incluyendo los ttulos respaldados por hipotecas, ttulos respaldados por
activos y pagars estructurados.

Ttulos respaldados por hipotecas

Los ttulos respaldados por hipotecas son un tipo de ttulo compuesto por agrupaciones de hipotecas comerciales
o residenciales. Los ttulos respaldados por hipotecas estn sujetos generalmente a riesgos de crdito asociados
con el rendimiento de los inmuebles subyacentes y al riesgo de pago anticipado. En caso de que los tipos de
inters desciendan, es probable que las hipotecas subyacentes deban pagarse por anticipado, acortando el plazo
del ttulo y, por tanto, puede suceder que el Subfondo relevante no recupere su inversin inicial. Cuando los
tipos de inters aumentan, los pagos anticipados pueden ralentizarse, lo que puede alargar el plazo de la
inversin.

Es probable que los ttulos respaldados por hipotecas con menor calificacin en los que pueden invertir algunos
Subfondos presenten mayor volatilidad y menos liquidez, y que sea ms difcil fijar el precio con exactitud.
Estos ttulos pueden ser especialmente susceptibles a las ralentizaciones econmicas. Es probable que una
recesin econmica pudiera distorsionar gravemente el mercado de estos ttulos, lo que podra tener un efecto
adverso en el valor de dichos ttulos.

Ttulos respaldados por activos

Los ttulos respaldados por activos son un tipo de ttulo compuesto por ttulos de deuda y ttulos con
caractersticas similares a la deuda. La garanta para estos ttulos puede incluir los prstamos del hogar, el
automvil y los pagos con tarjeta de crdito, los prestamos para barcos, los arrendamientos informticos, los
arrendamientos de aviones y los prstamos de hogar mvil. Algunos Subfondos pueden invertir en estos y otros
ttulos respaldados por activos que puedan desarrollarse en el futuro.

Los ttulos respaldados por activos pueden ofrecer al Subfondo relevante un inters del ttulo menos efectivo en
la garanta relacionada respecto a los ttulos respaldados por hipotecas. Por tanto, existe la posibilidad de que la
garanta subyacente pueda no estar disponible en algunos casos para apoyar el pago relacionados con estos
ttulos.

Pagars estructurados

Los pagars estructurados son ttulos cuyo tipo de inters o principal se determina mediante un indicador no
relacionado, e incluyen los ttulos indexados. Los ttulos indexados pueden incluir un multiplicador que
multiplica el elemento indexado por un factor especfico y, por tanto, el valor de dichos ttulos puede ser muy
voltil. Los trminos del ttulo pueden estructurarse por el emisor y el comprador de un producto estructurado.

Los pagars estructurados pueden emitirse por bancos, firmas de corredura, empresas de seguros y otras
instituciones financieras.

Fiscalidad

Se llama la atencin de los inversores sobre la seccin Rgimen fiscal de este Folleto, y principalmente en los
que se refiere a la obligacin tributaria ocasionada por ciertos hechos como transformacin en efectivo,
reembolso o transferencia de Acciones por parte de los Accionistas, o el pago de dividendos a estos ltimos,
cuando estos Accionistas son Residentes en Irlanda o Residentes Habituales en Irlanda. Adems, los inversores
deben ser conscientes de que los ingresos o dividendos que perciban, o los beneficios que realicen, podrn dar
lugar a una imposicin adicional en su pas de ciudadana, residencia, domicilio y/o constitucin. Los inversores
deben consultar a sus asesores financieros u otros profesionales, acerca de las posibles consecuencias tributarias
o de otra clase, debidas a la suscripcin, la tenencia, la transferencia, el canje, el reembolso o cualquier otra
operacin con Acciones, con arreglo a las legislaciones de sus pases de ciudadana, residencia, domicilio y/o
constitucin.

Adems, si la Sociedad incurre en alguna deuda fiscal, en cualquier jurisdiccin, incluyendo cualesquiera
intereses o sanciones que le afecten si se produce cualquier hecho imponible, la Sociedad estar facultada para
deducir este importe del pago debido a ese hecho, o bien para reembolsar o cancelar un nmero suficiente de las
Acciones posedas por el Accionista o el beneficiario efectivo de esas acciones, que alcancen el valor suficiente,
una vez deducidos todos los gastos de reembolso, para satisfacer esa obligacin. El Accionista de que se trate

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deber indemnizar y mantener indemnizada a la Sociedad frente a cualquier prdida que sta sufra por incurrir
en alguna deuda fiscal y cualesquiera intereses o sanciones si se produce cualquier hecho imponible, incluso si
no se ha efectuado tal deduccin, apropiacin o cancelacin.

La relacin anterior no debe considerarse una enumeracin exhaustiva de los riesgos que los inversores
potenciales han de tener presente antes de invertir en cualquiera de los Subfondos. Los inversores
potenciales deben ser conscientes de que la inversin en un Subfondo podra quedar ocasionalmente
expuesta a otros riesgos de naturaleza excepcional.

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RGIMEN FISCAL

Aspectos generales

La informacin incluida a continuacin se facilita sin nimo de exhaustividad y no constituye asesoramiento
legal o tributario. Los inversores potenciales deben consultar con sus propios asesores profesionales acerca
de las consecuencias que se derivaran para ellos de la suscripcin, compra, tenencia, canje o enajenacin de
las Acciones con arreglo a la legislacin de la jurisdiccin en la que estn sujetos a impuestos.

Lo que sigue es un breve resumen de determinados aspectos, relevantes para las operaciones contempladas
en este Folleto, de la legislacin y usos tributarios vigentes en I rlanda y el Reino Unido. Se basa en la
legislacin, usos e interpretaciones oficiales actualmente vigentes, que podran experimentar cambios.

Los dividendos, intereses y plusvalas que la Sociedad o cualquiera de sus Subfondos perciban, en su caso, sobre
sus inversiones (distintas de valores de emisores irlandeses) pueden estar sujetos a impuestos, incluidas
retenciones en la fuente, en los pases en los que radiquen los emisores de dichos activos. Est previsto que la
Sociedad no pueda acogerse a los tipos de retencin reducidos establecidos en los convenios para evitar la doble
imposicin suscritos entre Irlanda y dichos pases. Si esta situacin variara en el futuro y la aplicacin de un tipo
reducido se tradujera en una devolucin a favor de la Sociedad, el Patrimonio Neto no ser actualizado y el
beneficio resultante ser adjudicado proporcionalmente entre los Accionistas existentes en el momento de
efectuarse la devolucin.

Fiscalidad en Irlanda

Los Administradores han sido asesorados en el sentido de que, considerando que la Sociedad es residente en
Irlanda a efectos fiscales, la posicin fiscal de la Sociedad y de sus Accionistas sera la que a continuacin se
indica:

La Sociedad

La Sociedad ser considerada Residente en Irlanda a efectos fiscales si sus funciones centrales de direccin y
control se ejercen en Irlanda y la Sociedad no es considerada residente en ninguna otra jurisdiccin. Los
Administradores prevn gestionar los asuntos de la Sociedad de forma que se garantice que la Sociedad tenga la
consideracin de residente en Irlanda a efectos fiscales.

Los Administradores han sido informados de que la Sociedad rene los requisitos para ser considerada una
institucin de inversin (investment undertaking), segn se define en el artculo 739B (1) de la Ley Tributaria.
Bajo tal presupuesto, y con arreglo a la legislacin y usos actualmente vigentes en Irlanda, la Sociedad no est
sujeta al impuesto irlands sobre sus rendimientos y plusvalas.

No obstante, podran devengarse impuestos en caso de producirse un hecho imponible en la Sociedad.
Constituye un hecho imponible cualquier reparto a los Accionistas, o cualquier transformacin en efectivo,
reembolso, amortizacin, transmisin o enajenacin imputada (la cual se producir al trmino de un Perodo
Pertinente) de Acciones o la apropiacin o cancelacin por la Sociedad de Acciones de un Accionista con el fin
de hacer frente al importe de los impuestos a pagar por una ganancia obtenida de una transmisin. No se
devengarn impuestos a cargo de la Sociedad en relacin con hechos imponibles relacionados con un Accionista
que no sea Residente Irlands ni Residente Habitual en Irlanda en el momento de producirse el hecho imponible,
siempre y cuando haya presentado a la Sociedad una Declaracin Pertinente y la Sociedad no posea informacin
de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha declaracin han dejado de ser
sustancialmente exactos. A falta de una Declaracin Pertinente, y sujeto a que la Sociedad satisfaga y cumpla las
nuevas medidas introducidas por la Ley de Finanzas (Finance Act) de 2010 (vase ms adelante el prrafo
titulado Ley de Finanzas 2010 (la Ley), se presumir que el inversor es Residente Irlands o Residente
Habitual en Irlanda. No constituirn hechos imponibles:

un canje de Acciones de la Sociedad por otras Acciones de la Sociedad efectuado por un Accionista en
condiciones de plena neutralidad entre las partes y sin mediar pago alguno al Accionista;
cualquier operacin (que en otro caso constituira un hecho imponible) sobre Acciones posedas en un
sistema de compensacin y liquidacin autorizado designado por orden de la Administracin Tributaria
irlandesa (Irish Revenue Commissioners);

63
la transmisin por un Accionista de la titularidad de Acciones, cuando dicha transmisin tenga lugar entre
cnyuges y antiguos cnyuges, con sujecin a determinadas condiciones; o
un canje de Acciones efectuado en el marco de una fusin o reestructuracin autorizada (a efectos de lo
dispuesto en el artculo 739H de la Ley Tributaria) de la Sociedad con otra institucin de inversin.

Si la Sociedad incurriera en una deuda fiscal por causa del acaecimiento de un hecho imponible, tendr derecho
a deducir del pago que origine el hecho imponible una suma equivalente al correspondiente impuesto y/o, segn
proceda, a reembolsar con carcter forzoso y amortizar el nmero de Acciones en poder del Accionista o de su
titular efectivo que sea necesario para atender el pago del referido impuesto. Si no se practicase la referida
deduccin, reembolso forzoso o amortizacin, el Accionista de que se trate deber indemnizar y resarcir a la
Sociedad por los perjuicios que para ella se deriven del hecho de haber contrado una deuda fiscal con motivo
del acaecimiento de un hecho imponible.

Los dividendos percibidos por la Sociedad sobre inversiones en valores de renta variable irlandeses pueden
quedar sujetos a la retencin fiscal sobre los dividendos irlandesa al tipo normal (actualmente del 20%). No
obstante, la Sociedad podr efectuar una declaracin a la entidad pagadora, confirmando que es una institucin
de inversin colectiva titular de un derecho econmico sobre tales dividendos, lo que facultar a la Sociedad
para percibirlos sin la prctica previa de la retencin fiscal sobre los dividendos irlandesa.

Impuesto sobre transmisiones patrimoniales (Stamp Duty)

Con carcter general, no se devengar en Irlanda ningn impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos
jurdicos documentados con ocasin de la emisin, transmisin, recompra o reembolso de Acciones de la
Sociedad. No obstante, cuando una suscripcin o reembolso de Acciones se satisfaga mediante una transmisin
en especie de valores, bienes u otro tipo de activos, podra devengarse tal impuesto con motivo de la transmisin
de dichos valores, bienes o activos.

No se devengar en Irlanda ningn impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurdicos documentados
a cargo de la Sociedad con motivo de la cesin o transmisin de acciones o valores negociables, siempre que las
acciones o valores negociables de que se trate no hayan sido emitidos por una sociedad registrada en Irlanda y
que la cesin o transmisin no se refiera a bienes inmuebles situados en Irlanda, ni a derechos o intereses sobre
tales bienes, ni a acciones o valores negociables de una sociedad (distinta de una sociedad que tenga la
consideracin de una institucin de inversin colectiva a efectos de lo dispuesto en el artculo 739 B de la Ley
Tributaria) que est registrada en Irlanda.

Tributacin de los Accionistas

Acciones mantenidas en un Sistema de Compensacin Reconocido

Cualquier pago a un Accionista o cualquier transformacin en efectivo, reembolso, cancelacin o transmisin de
Acciones mantenidas en un Sistema de Compensacin Reconocido, no dar lugar a un hecho imponible en la
Sociedad (existe, no obstante, ambigedad en cuanto a que las normas descritas en este prrafo respecto de
Acciones mantenidas en un Sistema de Compensacin Reconocido, sean o no aplicables en el caso de hechos
imponibles que se produzcan con ocasin de una venta supuesta, por que, tal como se ha aconsejado
anteriormente, los Accionistas deberan buscar asesoramiento fiscal a este respecto). En consecuencia, la
Sociedad no tendr que deducir ningn impuesto irlands sobre tales pagos, independientemente de que los
titulares sean Accionistas que sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda, o de que un
Accionista no residente haya hecho una Declaracin Pertinente. No obstante, los Accionistas que sean
Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda, o que no sean Residentes Irlandeses o Residentes
Habituales en Irlanda, pero cuyas Acciones sean atribuibles a una sucursal o Agencia en Irlanda, podrn estar
tambin sujetos a tributacin irlandesa con motivo de la distribucin, transformacin en efectivo, reembolso o
transmisin de sus Acciones.

En la medida en que las Acciones no se posean a travs de un Sistema de Compensacin Reconocido y
liquidacin autorizado en el momento de producirse un hecho imponible (y sujeto a lo expuesto en el prrafo
anterior respecto de un hecho imponible que se produzca con ocasin de una venta supuesta), las siguientes
consecuencias fiscales tendrn lugar habitualmente con ocasin del acaecimiento del hecho imponible.

Accionistas que no sean Residentes Irlandeses ni Residentes Habituales en Irlanda

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En caso de producirse un hecho imponible, la Sociedad no tendr que practicar retencin fiscal alguna si (a) el
Accionista no es Residente Irlands ni Residente Habitual en Irlanda; (b) ha presentado a la Sociedad una
Declaracin Pertinente coincidiendo con el momento, o en torno a ste, en que las Acciones se solicitan o
adquieren por el Accionista y (c) la Sociedad no posee informacin de la que pueda razonablemente inferirse
que los datos contenidos en dicha Declaracin Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos. A falta de
dicha Declaracin Pertinente (presentada puntualmente) y sujeto a que la Sociedad satisfaga y cumpla las
nuevas medidas introducidas por la Ley de Finanzas (Finance Act) de 2010 (vase ms adelante el prrafo
titulado Ley de Finanzas 2010 (la Ley), en caso de producirse un hecho imponible en la Sociedad, habr de
practicarse la correspondiente retencin con independencia de que el Accionista no sea Residente Irlands ni
Residente Habitual en Irlanda. El importe retenido en concepto de impuestos es el que se indica ms adelante.

En caso de que un Accionista acte de Intermediario en nombre de personas que no sean Residentes Irlandeses
ni Residentes Habituales en Irlanda, y siempre que (i) la Sociedad haya satisfecho y cumplido las nuevas
medidas introducidas por la Ley de Finanzas (Finance Act) de 2010 y (ii) dicho Intermediario haya presentado a
la Sociedad una Declaracin Pertinente en el sentido de actuar por cuenta de dichas personas, y que la Sociedad
no posea informacin de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha Declaracin
Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos, la Sociedad no tendr que practicar retencin fiscal alguna
en el momento de producirse el hecho imponible.

Los Accionistas que no sean Residentes Irlandeses ni Residentes Habituales en Irlanda y en cuyo caso, (i) la
Sociedad haya satisfecho y cumplido las nuevas medidas introducidas por la Ley de Finanzas (Finance Act) de
2010 o bien (ii) tales Accionistas presenten una Declaracin Pertinente con respecto a la cual la Sociedad no
posea informacin de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha Declaracin
Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos, no habrn de tributar en Irlanda por los repartos que
perciban sobre sus Acciones ni sobre las plusvalas que obtengan con su venta. No obstante, todo Accionista
persona jurdica que no sea Residente Irlands y que posea Acciones directa o indirectamente a travs o por
cuenta de una sucursal o agencia mercantil situada en Irlanda, quedar sujeto a tributacin en Irlanda sobre los
repartos que perciba sobre sus Acciones o las plusvalas que materialice con su venta.

En los casos en los que la Sociedad retenga impuestos debido a que el Accionista no haya presentado la
correspondiente Declaracin Pertinente, la legislacin irlandesa prev la prctica de devoluciones de impuestos
exclusivamente a sociedades que estn sujetas al impuesto sobre beneficios irlands, a ciertas personas
incapacitadas y en cierto otro reducido nmero de casos.

Accionistas que sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda

A menos que un Accionista sea un Inversor Irlands Exento y presente una Declaracin Pertinente al respecto, y
que la Sociedad no posea informacin de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en
dicha Declaracin Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos, o a menos que la Administracin de
Justicia irlandesa (Courts Service) adquiera las Acciones, la Sociedad tendr que practicar una retencin a
cuenta del impuesto sobre la renta al tipo del 25% (incrementado al 27% a partir de 1 de enero de 2011) con
ocasin de los repartos efectuados a cualquier Accionista que sea Residente Irlands o Residente Habitual en
Irlanda (siempre que los pagos se efecten anualmente o con una frecuencia superior). Igualmente, la Sociedad
practicar una retencin a cuenta del impuesto sobre la renta al tipo del 28% (incrementado al 30% a partir de 1
de enero de 2011) sobre cualesquiera otros repartos o las plusvalas que un Accionista que sea Residente
Irlands o Residente Habitual en Irlanda (distinto de un Inversor Irlands Exento que haya presentado una
Declaracin Pertinente) obtenga con motivo de cualquier transformacin en efectivo, reembolso, cancelacin ,
transmisin o venta supuesta (vase ms adelante) de sus Acciones.

La Ley Presupuestaria de 2006 (Finance Act, 2006) ha introducido normas (que fueron posteriormente
modificadas por la Ley Presupuestaria de 2008) relativas un impuesto automtico de salida para los Accionistas
Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda con respecto a las Acciones de la Sociedad de las que
sean titulares al trmino de un Perodo Pertinente. Con arreglo a este impuesto, se considerar que dichos
Accionistas (tanto personas jurdicas como fsicas) han enajenado sus Acciones (enajenacin presunta o
imputada) al trmino del Perodo Pertinente, aplicndoseles un impuesto al tipo normal del impuesto del 28%
(incrementado al 30% a partir de 1 de enero de 2011) sobre la plusvala imputada (calculada sin aplicarse
deduccin alguna por el efecto de la inflacin), que se devengar con base en el incremento de valor que hayan
experimentado sus Acciones desde su compra o, en caso de ser posterior, desde el momento en que le fuera
aplicado por vez ltima al Accionista dicho impuesto automtico.

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A efectos de calcular el devengo de cualquier otro impuesto con motivo del acaecimiento de hechos imponibles
posteriores (distintos de los hechos imponibles producidos por el trmino de cualquier otro Perodo Pertinente o
siempre que los pagos se efecten anualmente o con una frecuencia superior), la enajenacin imputada
precedente ser ignorada y el correspondiente impuesto se calcular del modo habitual. Con motivo del clculo
de este impuesto, se otorgar inmediatamente contra el mismo un crdito por el impuesto pagado con motivo de
la enajenacin imputada precedente. Cuando el impuesto derivado del hecho imponible posterior sea superior al
devengado con ocasin de la enajenacin imputada precedente, la Sociedad habr de deducir la diferencia.
Cuando el impuesto derivado del hecho imponible posterior sea inferior al devengado con ocasin de la
enajenacin imputada precedente, la Sociedad habr de devolver al Accionista dicho exceso (sujeto a lo
expuesto en el prrafo titulado Umbral del 15% que se recoge ms adelante).

Umbral del 10%
La Sociedad no deber deducir un impuesto (impuesto de salida) respecto de esta enajenacin considerada
cuando el valor de las acciones imputables (es decir, aquellas Acciones mantenidas por los Accionistas a
quienes no afecten los procedimientos de declaracin) en la Sociedad (o en el subfondo dentro de un programa
paraguas) sea inferior al 10% del calor de las Acciones totales en la Sociedad (o en el subfondo) y la Sociedad
haya optado por notificar cierta informacin respecto a cada Accionista afectado al departamento de Hacienda
(el Accionista afectado) en cada ejercicio en el que se aplique el lmite mnimo. En esta situacin, la
obligacin de contabilizar el impuesto sobre cualquier plusvala procedente sobre una enajenacin considerada
ser responsabilidad del Accionista sobre una base de autovaloracin (autovaloraciones) al contrario respecto
a la Sociedad o el Subfondo (o sus proveedores de servicio). Se considera que la Sociedad ha elegido esta
opcin una vez que haya notificado por escrito a los Accionistas afectados que realizar la notificacin
requerida.

Umbral del 15%
Como se ha sealado anteriormente, cuando el impuesto procedente de un evento imputable posterior sea
inferior al procedente de la enajenacin considerada anteriormente (por ej., debido a una prdida posterior sobre
una enajenacin real), la Sociedad reembolsar al Accionista el importe en exceso. Sin embargo, cuando
inmediatamente antes del evento imputable posterior, el valor de las participaciones imputables en la Sociedad
(o en el subfondo dentro de un programa paraguas) no supere el 15% del valor de todas las Acciones, la
Sociedad o el subfondo) puede elegir que todo importe en exceso de un impuesto se reembolse directamente por
el departamento de Hacienda al Accionista. Se considera que la Sociedad ha elegido esta opcin una vez que
notifica al Titular de participaciones afectado por escrito que el departamento de Hacienda realizar
directamente cualquier reembolso debido bajo recepcin de una reclamacin por parte del Accionista.

Otros aspectos

Para evitar hechos mltiples de venta supuesta, la Sociedad puede realizar una eleccin irrevocable con arreglo a
la Seccin 739D (5B), con el fin de valorar las Acciones mantenidas a 30 de junio o 31 de diciembre de cada
ao, antes de que se produzca la venta supuesta. Si bien la legislacin es ambigua, se entiende generalmente que
la intencin es de permitir que un fondo agrupe las participaciones en lotes semestrales, facilitando as el clculo
del impuesto de saluda y evitando tener que realizar evaluaciones en distintas fechas a lo largo del ao, dando
lugar a una carga administrativa considerable.

Las autoridades tributarias irlandesas han facilitado notas orientativas actualizadas para las instituciones de
inversin, que abordan los aspectos prcticos de la realizacin de los clculos/objetivos citados.

Los Accionistas (dependiendo de su posicin fiscal personal) que sean Residentes Irlandeses o Residentes
Habituales en Irlanda podran continuar estando obligados al pago de impuestos o exacciones adicionales sobre
cualquier reparto de la Sociedad o las plusvalas que afloren con motivo de cualquier transformacin en
efectivo, reembolso, amortizacin, transmisin o venta supuesta de sus Acciones. Y viceversa, tambin podran
tener derecho a obtener la devolucin de la totalidad o una parte de los impuestos retenidos por la Sociedad con
motivo del acaecimiento de un hecho imponible.

Institucin de Inversin en Cartera Personal (PPIU, Personal Portfolio Investment Undertaking)

La Ley Presupuestaria de 2007 introdujo nuevas disposiciones relativas a la tributacin de los Residentes
Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda que posean participaciones en instituciones de inversin. Estas

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disposiciones introdujeron el concepto de una institucin de inversin en cartera personal (PPIU). En esencia,
una institucin de inversin se considerar una PPIU respecto de un inversor especfico, cuando el inversor
pueda influir en la seleccin de una parte o la totalidad del patrimonio mantenido por la institucin de inversin.
Dependiendo de las circunstancias individuales, una institucin de inversin puede considerarse una PPIU
respecto de algunos, ninguno o todos los inversores individuales, es decir, que nicamente ser una PPIU
respecto de aquellos individuos que puedan influir en la seleccin. Cualquier ganancia derivada de un hecho
imponible relacionado con una institucin de inversin que sea una PPIU respecto de una persona que haya
dado lugar al hecho imponible y se produzca el 20 de febrero de 2007 o en fecha posterior, tributar al tipo
normal incrementado en el 28% (28% (incrementado al 30% a partir de 1 de enero de 2011). Se aplican
exenciones especficas cuando la propiedad en que se ha invertido se ha comercializado ampliamente o puesto a
disposicin del pblico, o para inversiones realizadas por la institucin de inversin que no consistan en
propiedades. Podran exigirse otros requisitos en el caso de inversiones en terrenos o acciones no cotizadas que
deriven de su valor como terrenos.

Para evitar cualquier duda, las anteriores disposiciones de PPIU no son relevantes para Accionistas que (i) no
sean ni Residentes Irlandeses ni Habitualmente Residentes en Irlanda, o (ii) Inversores Irlandeses Exentos,
siempre y cuando est presentada una Declaracin Relevante respecto de cada uno de esos Accionistas, y que la
Sociedad no est en posesin de alguna informacin que pudiera razonablemente sugerir que la informacin
contenida en ella ya no es fundamentalmente correcta.

Impuesto sobre sucesiones y donaciones irlands

Las transmisiones por herencia o donacin de Acciones por personas que sean Residentes Irlandeses o
Residentes Habituales en Irlanda pueden estar sujetas al impuesto sobre sucesiones y donaciones irlands
(Capital Acquisitions Tax). No obstante, siempre que la Sociedad rena los requisitos aplicables a una
institucin de inversin (segn se define en el artculo 739B (1) de la Ley Tributaria), la transmisin por un
Accionista de sus Acciones por herencia o donacin no tributar por el impuesto sobre sucesiones y donaciones
irlands, siempre y cuando: (a) el donatario o sucesor no est domiciliado ni sea Residente Habitual en Irlanda
en la fecha de la donacin o sucesin; (b) el Accionista donante o causante no est domiciliado ni sea Residente
Habitual en Irlanda en la fecha de la disposicin y (c) las Acciones estn comprendidas en la donacin o
herencia en la fecha de la donacin o sucesin y en la fecha de valoracin.

En relacin con la residencia fiscal irlandesa a efectos del impuesto de sucesiones y donaciones, las personas no
domiciliadas en Irlanda estn sujetas a una normativa especial. Un donatario o causante que no est domiciliado
en Irlanda no ser considerado residente ni residente habitual en Irlanda en la fecha considerada, a menos que:

i) dicha persona haya residido en Irlanda durante el perodo de cinco aos a efectos de la liquidacin del
impuesto inmediatamente anterior al ao en el que se practique su liquidacin y en el que dicha fecha caiga; y

ii) dicha persona sea residente o residente habitual en Irlanda en dicha fecha.

Ley de Finanzas de 2010 (la Ley)

La Ley ha introducido nuevas medidas para modificar las normas que ataen a las Declaraciones Relevantes.
La posicin anterior a la Ley era que no se devengarn impuestos por una empresa de inversin relativa a
hechos imponibles respecto de un accionista que no fuera ni Residente Irlands ni Residente Habitual en Irlanda
en el momento del hecho imponible, siempre y cuando estuviera presentada una Declaracin Relevante y la
empresa de inversin no estuviera en posesin de alguna informacin que pudiera razonablemente sugerir que la
informacin contenida en ella ya no fuera fundamentalmente correcta. En ausencia de una Declaracin
Relevante, exista la presuncin de que el inversor era Residente Irlands o Residente Habitual en Irlanda. La
Ley, sin embargo, contiene medidas que permitirn que la anterior excepcin respecto de los accionistas que no
fueran Residente Irlands ni Residente Habitual en Irlanda para que, cuando corresponda, la empresa de
inversin aplique medidas equivalentes, destinadas a asegurarse de que tales accionistas no son Residente
Irlands ni Residente Habitual en Irlanda, y de que la empresa de inversin ha sido aprobada por las autoridades
tributarias (Revenue Commissioners) a este respecto.

Fiscalidad en el Reino Unido

La Sociedad

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Los Administradores prevn gestionar los asuntos de la Sociedad de forma que sta no adquiera la condicin de
residente en el Reino Unido a efectos fiscales. En consecuencia, y siempre y cuando la Sociedad no ejerza una
actividad o negocio en el Reino Unido a travs de un establecimiento permanente, no estar sujeta al impuesto
de sociedades britnico excepto nicamente con respecto a determinados ingresos financieros procedentes de
fuentes britnicas.

Dado que la Sociedad no est constituida en el Reino Unido y que el registro de Accionistas ser mantenido
fuera del Reino Unido, no debe surgir ninguna obligacin con respecto al impuesto de reserva del stamp duty
(impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurdicos documentados) debido a la transmisin,
suscripcin o reembolso de Acciones. No surgir ninguna obligacin con respecto al impuesto britnico sobre
transmisiones patrimoniales y actos jurdicos documentados, siempre que cualquier instrumento por escrito,
transmitiendo Acciones de la Sociedad, o acciones adquiridas por la Sociedad, se ejecute y retenga en todo
momento fuera del Reino Unido. Sin embargo, el Subfondo puede estar obligado a transferir impuestos al Reino
Unido sobre adquisiciones y enajenaciones de inversiones. En el Reino Unido, el subfondo abonar el impuesto
sobre transmisiones patrimoniales y actos jurdicos documentados (stamp duty) o el impuesto de reserva del
stamp duty a un tipo del 0,5% sobre la adquisicin de acciones en sociedades que estn constituidas en el
Reino Unido o que mantengan un registro de acciones all.

Accionistas

Con sujecin a sus circunstancias personales, los Accionistas residentes en el Reino Unido a efectos de
tributacin estarn obligados al impuesto britnico sobre la renta o al impuesto de sociedades con respecto a
dividendos u otros repartos de ingresos de la Sociedad, incluidos importes reinvertidos en Acciones adicionales,
Les rogamos vean la seccin titulada Poltica de Reparto para obtener informacin adicional. Asimismo, los
Accionistas britnicos que posean Acciones al final de cada perodo de notificacin (segn lo definido a
efectos tributarios del Reino Unido) estarn sujetos potencialmente al impuesto britnico sobre la renta o al
impuesto de sociedades sobre su participacin de los ingresos notificados de una clase, en la medida en que
dicho importe supere los dividendos recibidos. Los trminos ingresos notificados, periodo de notificacin y
su implicacin se tratan como dividendos recibidos de una sociedad extranjera, con sujecin a cualquier re-
caracterizacin como inters, segn se describe a continuacin.

A partir del 22 de abril de 2009, los Accionistas individuales residentes o que residen normalmente en el Reino
Unido bajo determinadas circunstancias se podrn beneficiar de una deduccin fiscal no reembolsable con
respecto a dividendos o a ingresos notificados recibidos de fondos corporativos offshore invertidos en general en
valores de renta variable. Sin embargo, cuando el fondo offshore invierta ms del 60% de sus activos en activos
que devengan intereses (o similares econmicamente), los repartos o los ingresos notificados sern tratados y
gravados fiscalmente como inters en manos del individuo, sin devolucin fiscal.

Despus de la promulgacin de la Ley de Finanzas de 2009 (Finance Act), de 1 de julio de 2009, los repartos de
dividendos de un fondo offshore realizados a sociedades residentes en el Reino Unido pueden entrar en una de
una serie de exenciones del impuesto de sociedades britnico. Asimismo, los repartos a sociedades no britnicas
que llevan a cabo una actividad en el Reino Unido a travs de un establecimiento permanente en el Reino Unido
pueden entrar tambin en la exencin del impuesto de sociedades britnico sobre dividendos, en la medida en
que las acciones mantenidas por dicha sociedad sean utilizadas por, o mantenidas para, dicho establecimiento
permanente. Los ingresos notificados sern tratados de la misma forma que un reparto de dividendos para estos
fines.

Las participaciones accionariales en la Sociedad pueden constituir intereses en fondos offshore, segn lo
definido a efectos de la Finance Act britnica de 2008, tratando cada clase del Subfondo como un fondo
offshore separado con este fin.

Los Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (Reglamentos (tributarios) sobre Fondos Offshore) disponen que si
un inversor residente o normalmente residente en el Reino Unido a efectos tributarios posee un inters en un
fondo offshore y que el fondo offshore es un fondo con la calificacin non-reporting fund cualquier ganancia
que corresponda a dicho inversor por la venta u otra enajenacin de dicho inters ser gravada como ingreso y
no como plusvala. Alternativamente, cuando un inversor residente o normalmente residente en el Reino Unido
posea un inters en un fondo offshore que ha recibido la calificacin de reporting fund para todos los perodos
en los que mantiene su inters, cualquier ganancia que corresponda por la venta u otra enajenacin del inters
estar sujeta a impuestos como plusvala en lugar de como ingresos; con deduccin de cualquier beneficio

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acumulado o reinvertido que ya haya estado sujeto al impuesto britnico sobre la renta o al impuesto de
sociedades sobre ingresos (incluso cuando dichos beneficios estn exentos del impuesto de sociedades
britnico).

Cuando un fondo offshore pueda haber recibido la calificacin de non-reporting fund durante parte del tiempo
en el que el Accionista britnico haya mantenido su inters y la calificacin de reporting fund para el resto del
tiempo, existen elecciones que pueden ser tomadas potencialmente por el Accionista con el fin de prorratear
cualquier ganancia realizada a su enajenacin; siendo su impacto que la parte de la ganancia realizada durante el
tiempo en el que el fondo offshore tena la calificacin de reporting fund tributara como una plusvala. En
estas circunstancias, a partir de la fecha en la que el fondo offshore cambia su estatus, dichas elecciones tienen
lmites de tiempo especificados en los que pueden realizarse.

Debe sealarse que una enajenacin a efectos tributarios en el Reino Unido incluira generalmente un canje de
inters entre Subfondos dentro de la Sociedad y podra, en algunas circunstancias, incluir tambin un canje de
intereses entre clases en el mismo Subfondo de la Sociedad.

En trminos generales, un fondo con la calificacin de reporting fund es un fondo offshore que satisface
determinados requisitos de notificacin anuales y por adelantado ante el HM Revenue & Customs y sus
Accionistas. Los Administradores tratan de gestionar los asuntos de la Sociedad de forma que estos deberes por
adelantado y anuales sean satisfechos de manera continua para las clases de Acciones de la Sociedad
enumeradas en el Apndice III, que tratan de lograr el estatus de reporting fund britnico con efecto desde su
comienzo. Dichos deberes anuales incluirn calcular y notificar las devoluciones de ingresos del fondo offshore
para cada perodo de notificacin (segn lo definido a efectos tributarios britnicos) en base por Accin a todos
los Accionistas pertinentes (segn lo definido con este fin). Los Accionistas britnicos que mantengan sus
intereses al final del perodo de notificacin al que se refieren los ingresos notificados, estarn sujetos al
impuesto sobre la renta o al impuesto de sociedades sobre el mayor de cualquier reparto en efectivo abonado y
por el importe total notificado. Se considerar que los ingresos notificados se producen para los Accionistas
britnicos en la fecha en la que los Administradores emiten el informe.

Una vez que se ha obtenido el estatus de reporting fund de HM Revenue & Customs para las clases
pertinentes, se mantendr en vigor permanentemente siempre que se cumplan los requisitos anuales. La
Sociedad pondr a disposicin de cada uno de sus inversores britnicos, que mantengan un inters en un fondo
con la calificacin de reporting fund, un informe de conformidad con el rgimen reporting fund para cada
perodo de notificacin en la siguiente pgina Web (www.bnymellonam.com) en un plazo de seis meses a partir
del da inmediatamente siguiente al da final del perodo de notificacin en cuestin. Por consiguiente, el
informe con respecto a cada perodo contable finalizado el 31 de diciembre estar disponible en dicha pgina
Web el 30 de junio o antes de dicha fecha del ao siguiente. Sin embargo, si un inversor no tiene acceso al
informe de la pgina Web, podr obtenerse informacin de manera alternativa (por correo o por telfono)
ponindose en contacto con la sociedad gestora del fondo directamente.

Se llama la atencin de los individuos normalmente residentes en el Reino Unido a efectos tributarios sobre las
disposiciones del Captulo 2 de la Parte 13 de la Income Taxes Act de 2007 que puede considerarles obligados
al impuesto sobre la renta con respecto a los ingresos o beneficios de la Sociedad no distribuidos. Estas
disposiciones tienen como fin prevenir la evasin del impuesto sobre la renta de los individuos mediante una
transaccin que d lugar a la transmisin de activos o ingresos a personas (incluidas sociedades) residentes o
con domicilio en el extranjero y puede considerarles obligados al impuesto sobre la renta o al impuesto de
sociedades con respecto a ingresos o beneficios de la Sociedad no distribuidos en base anual. La legislacin no
est dirigida a la tributacin de plusvalas.

Se llama la atencin de los inversores personas jurdicas sobre el rgimen de las Sociedades Extranjeras
Controladas (Controlled Foreign Companies) previsto en el Captulo IV (artculo 747) de la Ley Tributaria
britnica. En determinadas circunstancias, estas disposiciones podran tener el efecto de someter a una sociedad
residente en el Reino Unido al impuesto de sociedades britnico con respecto a beneficios obtenidos por una
sociedad residente fuera del Reino Unido. No obstante, no habr lugar a esta obligacin tributaria, a menos que
la sociedad no residente, tal como la Sociedad, est controlada por personas residentes en el Reino Unido y que,

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al atribuirse la cuota de beneficios imputables de la no residente, al menos un 25% de stos se atribuya a
personas residentes en el Reino Unido o a personas asociadas o vinculadas a ellas.

Se llama la atencin de Accionistas corporativos residentes en el Reino Unido sobre el Captulo 3 de la Parte 6
de la Corporation Tax Act de 2009, por la que los intereses de sociedades britnicas en fondos offshore puede
considerarse que constituyen una relacin de prstamo, con la consecuencia de que todos los beneficios y
prdidas de dichos intereses se ven afectados por el impuesto britnico de sociedades de conformidad con una
base contable de justo valor. Estas disposiciones se aplican cuando el valor de mercado de los valores
subyacentes pertinentes que devengan intereses y otras inversiones similares del fondo offshore (en general,
inversiones que producen un rendimiento directa o indirectamente en la forma de inters) sea, en cualquier
momento, superior al 60% del valor de todas las inversiones del fondo offshore.

Se llama la atencin de las personas residentes o con residencia habitual en el Reino Unido (y que, de ser
particulares, estn domiciliadas en el Reino Unido) sobre las disposiciones del artculo 13 de la Ley sobre
Tributacin de las Plusvalas Gravables britnica de 1992 (UK Taxation of Chargeable Gains Act, 1992) que
podran resultar relevantes para cualquiera de las personas indicadas cuando, conjuntamente con otras personas
vinculadas a ella, posea un 10% o ms de las Acciones si, al mismo tiempo, la Sociedad est controlada en
condiciones tales que, de haber sido residente en el Reino Unido, habra sido considerada una sociedad annima
especial (close company) a efectos fiscales en el Reino Unido. En caso de resultar aplicables, estas
disposiciones podran resultar en que dicha persona reciba un tratamiento por lo que respecta a la fiscalidad de
las plusvalas gravables en el Reino Unido en el sentido de considerarse que una parte de las plusvalas
materializadas por la Sociedad (p. ej., como las afloradas a los anteriores efectos en la venta de cualquiera de sus
inversiones) ha sido obtenida directamente por dicha persona, equivaliendo dicha parte a la proporcin de los
activos de la Sociedad a la que dicha persona tendra derecho si la Sociedad fuera disuelta en el momento de
materializarse la plusvala.

Cualquier accionista individual con domicilio o que se considera que est domiciliado en el Reino Unido a
efectos tributarios britnicos puede estar obligado al impuesto britnico sobre sucesiones con respecto a sus
Acciones en el caso de fallecimiento o al realizar determinadas categoras de transmisiones vitalicias.

Unin Europea - Directiva en materia de fiscalidad de los rendimientos del ahorro

Los dividendos y otros repartos que efecte la Sociedad, as como el pago del producto de cualquier venta y/o
reembolso de Acciones de la Sociedad pueden (dependiendo de la composicin de la cartera de la Sociedad y
del emplazamiento del agente de pagos la definicin de agente pagador a efectos de la Directiva sobre
Rendimientos del Ahorro no tiene que coincidir necesariamente con la persona a la que legalmente pueda
considerarse el agente de pagos) quedar sujetos en el futuro al rgimen de intercambio de informacin o al
sistema de retenciones fiscales en la fuente previstos en la Directiva 2003/48/CEE del Consejo, de 3 de junio de
2003, en materia de fiscalidad de los rendimientos del ahorro en forma de pagos de intereses. Si un Accionista
que sea una persona fsica residente en un Estado miembro de la Unin Europea (o una entidad residual
establecida en un Estado miembro) recibe un pago de un agente pagador residente en otro Estado miembro (o,
en determinadas circunstancias, en el mismo Estado miembro del Accionista) en tal caso la Directiva podra
resultar aplicable. La Directiva se aplica a los pagos de intereses (que pueden incluir pagos por repartos o
reembolsos efectuados por fondos de inversin colectiva) u otros ingresos similares) efectuados a partir del 1 de
julio de 2005. Los solicitantes de Acciones de la Sociedad sern instados a presentar determinada informacin
exigida con arreglo a la Directiva. Debe tenerse presente que la obligacin de intercambio de informacin y/o de
retencin fiscal sobre los pagos efectuados a determinadas personas fsicas y entidades residuales residentes en
un Estado miembro de la UE tambin se aplicar a los residentes o personas situadas en cualquiera de los
siguientes territorios: Anguilla, Aruba, Islas Vrgenes Britnicas, Isla Caimn, Guernsey, Isla de Man, Jersey,
Montserrat, Antillas Neerlandesas e Islas Turcas y Caicos.

A efectos de la Directiva, los pagos por rendimientos del capital incluyen las distribuciones de ingresos
realizadas por ciertos fondos de inversin colectiva (en el caso de fondos domiciliados en la UE, la Directiva
slo se aplica actualmente a los OICVM), cuando el fondo haya invertido ms del 15% de sus activos directa o
indirectamente en valores que devengan intereses y que proporcionan ingresos por la venta, recompra o
reembolso de participaciones del fondo, siempre que el fondo haya invertido 40% e sus activos directa o
indirectamente en valores que devengan intereses.

70

Los siguientes pases, Andorra, Liechtenstein, Mnaco, San Marino y Suiza no participarn en el rgimen de
intercambio automtico de informacin. Siempre que intercambien dicha informacin, lo harn nicamente
previa solicitud. Su participacin queda por tanto circunscrita a la imposicin de una retencin fiscal en la
fuente.

El 13 de noviembre de 2008 la Comisin Europea adopt una propuesta de modificacin de la Directiva.
Si entran en vigor, las modificaciones propuestas supondran (i) ampliar el alcance de la Directiva Europea
sobre fiscalidad del ahorro a los pagos realizados a travs de ciertas estructuras intermedias (estn o no
establecidas en un Estado Miembro) y que tengan por beneficiario ltimo a una persona fsica residente en la
UE y (ii) proporcionar una ms amplia definicin del rendimiento del capital sujeto a la Directiva Europea sobre
fiscalidad del ahorro. En la fecha de este folleto informativo, no sabe si la propuesta de modificacin entrar en
vigor, y en caso afirmativo, cundo lo har.

71
ANEXO I

INFORMACIN GENERAL

1. Constitucin, domicilio social y capital social

(a) La Sociedad se constituy en Irlanda el 27 de noviembre de 2000 como una sociedad de
inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura paraguas)
con responsabilidad limitada y fue inscrita con el n de registro 335837 con la denominacin
Mellon Global Funds, plc. El 29 de mayo de 2008 cambi su denominacin a BNY Mellon
Global Funds, plc. La responsabilidad entre los Subfondos se mantiene segregada. El
domicilio de la Sociedad se encuentra en 33 Sir John Rogersons Quay, Dubln 2, Irlanda. El
capital social autorizado de la Sociedad est representado por 38.092 Acciones de la Direccin
con un valor nominal cada una de 1 euro y por 25.000.000.000 de Acciones sin valor nominal.

(b) El capital social de la Sociedad se reparte del siguiente modo:

Capital social

Acciones Autorizadas y emitidas: con motivo de su constitucin, se emitieron 38.092
Acciones de la Direccin con un valor nominal cada una de 1 euro y, a 30 de
septiembre de 2008, se haban emitido en la Sociedad 3.710.202.495
Acciones Participativas sin valor nominal.

Acciones Autorizadas y no emitidas: 21.289.797.505 de Acciones.

(c) Ninguna parte del capital de la Sociedad est sujeta a opciones, ni se ha acordado su
sometimiento, condicional o incondicional, a opcin alguna.

(d) Las Acciones no incorporan derechos de suscripcin preferente.

2. Derechos de voto

En una votacin a mano alzada, cada Accionista, presente o representado, tendr un voto y cada titular
de Acciones de la Direccin, presente o representado, tendr un voto. En una votacin por escrito, cada
Accionista, presente o representado, tendr un voto por cada Accin de que sea titular y cada titular de
una Accin de la Direccin, presente o representado, tendr un voto por todas las Acciones de la
Direccin de su titularidad. Las fracciones de Acciones no incorporan derechos de voto. Dos
Accionistas, presentes o representados, constituirn qurum para la aprobacin de acuerdos.

3. Disposiciones en materia de disolucin

Si los Administradores acuerdan que la disolucin de la Sociedad redunda en inters de los
Accionistas, el secretario convocar inmediatamente, a peticin de los Administradores, una Junta
General Extraordinaria de la Sociedad en la que se presentar una propuesta para designar un
liquidador que disuelva la Sociedad. Una vez designado, el liquidador destinar, en primer lugar, los
activos de la Sociedad a atender los derechos de crdito de los acreedores del modo y en el orden que
considere oportuno. Acto seguido, los activos de la Sociedad sern distribuidos entre los Accionistas.
Los activos disponibles para su distribucin entre los Accionistas se aplicarn con el siguiente orden:

(i) en primer lugar, los activos atribuibles a un Subfondo determinado sern pagados a los
titulares de Acciones de dicho Subfondo;

72
(ii) en segundo lugar, cualquier saldo que reste y no sea atribuible a ningn Subfondo se
distribuir entre los Subfondos a prorrata de sus respectivos Patrimonios Netos
inmediatamente antes de cualquier distribucin a los Accionistas, y las cantidades as
distribuidas se abonarn a los Accionistas a prorrata del nmero de Acciones de dicho
Subfondo que posean; y

(iii) en tercer lugar, al pago a los titulares de Acciones de la Direccin de sumas equivalentes al
nominal desembolsado sobre dichas Acciones de la Direccin. En caso de que no existan
activos suficientes para atender ntegramente dicho pago, no habr recurso contra ninguno de
los restantes activos de la Sociedad.

En caso de disolucin, la totalidad o cualquiera de los activos de la Sociedad podrn distribuirse entre los
Accionistas a modo de reparto en especie de conformidad con lo dispuesto en los Estatutos. En tales
circunstancias, cualquier Accionista podr optar por declinar dicho reparto en especie y recibir, en su lugar, el
correspondiente pago en efectivo.

4. Modificacin de los derechos inherentes a las Acciones

Los derechos inherentes a las Acciones de un Subfondo o clase podrn, tanto si la Sociedad o un
Subfondo est siendo disuelto o no, ser modificados con el consentimiento por escrito de los titulares
de tres cuartas partes de las Acciones emitidas de la Sociedad o del correspondiente Subfondo o clase,
o con la aprobacin de un acuerdo adoptado en una Junta General independiente de los titulares de las
Acciones del correspondiente Subfondo o clase por mayora de tres cuartos de los votos emitidos en
dicha junta.

Los derechos inherentes a las Acciones no se considerarn modificados por:

(i) la creacin, adjudicacin o emisin de nuevas Acciones con idntico orden de prelacin que
las Acciones ya emitidas; o

(ii) la liquidacin de la Sociedad o de cualquier Subfondo y la distribucin de sus activos entre sus
Accionistas con arreglo a sus respectivos derechos, o la atribucin de la titularidad de
cualesquiera activos a fiduciarios por cuenta de sus Accionistas en especie.

5. Facultades de endeudamiento

Sin perjuicio de los lmites establecidos por el Banco Central, los Administradores podrn ejercer todas
las facultades de la Sociedad para tomar dinero a prstamo, o hipotecar o gravar su empresa o bienes, o
cualquier parte de ellos.

6. Responsabilidad segregada

En la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad celebrada el 31 de mayo de 2006 se
adopt un acuerdo extraordinario por el que se aprob aplicar a la Sociedad el artculo 256A (1) de la
Ley de Sociedades de 1990 (introducido en virtud del artculo 25 de la Ley de 2005 sobre Fondos de
Inversin, Sociedades y otras Disposiciones Varias). El artculo 256A (1) de la Ley de Sociedades de
1990 establece un mecanismo que permite a la Sociedad acogerse a las ventajas que ofrece una
segregacin de la responsabilidad entre los Subfondos. La adopcin por la Sociedad del principio de
responsabilidad segregada entr en vigor el 31 de mayo de 2006.

7. I ntereses de los Administradores

(a) En la fecha de este Folleto, ninguno de los Administradores ni de los miembros de su familia o
persona vinculada a ellos tiene, a ttulo formal o efectivo, participacin alguna en el capital

73
social de la Sociedad ni le han sido otorgadas opciones con respecto al capital social de la
Sociedad.

(b) No existe vigente ni se ha propuesto la celebracin de ningn contrato de servicios entre
cualquiera de los Administradores y la Sociedad.

(c) No existen pendientes prstamos concedidos por la Sociedad a cualquiera de los
Administradores ni garantas otorgadas a favor de ninguno de ellos.

(d) Excepto en la medida expuesta a continuacin, ningn Administrador tiene o ha tenido un
inters significativo, directo o indirecto, en ninguna operacin que sea o haya sido inusual en
cuanto a su ndole o condiciones, o significativa para las actividades de la Sociedad, y que
haya producido efectos desde la fecha de constitucin de la Sociedad:

i) Alan Mearns deber considerarse interesado en cualquier contrato que la Sociedad
celebre con la Sociedad Gestora, BNY Mellon Global Management Limited, o con la
Entidad Comercializadora y Promotora Mundial, BNY Mellon Asset Management
International Limited; y

ii) Greg Brisk deber considerarse interesado en cualquier contrato que la Sociedad
celebre con la Sociedad Gestora, BNY Mellon Global Management Limited, o con la
Entidad Comercializadora y Promotora Mundial, BNY Mellon Asset Management
International Limited.

8. Comisiones en actividades de prstamo de valores

La Sociedad celebr un contrato de prstamo de valores fechado el 1 de mayo de 2002 (con sus
modificaciones, asignaciones, novaciones y asunciones) con The Bank of New York Mellon SA/NV y
el Depositario. En lo que se refiere al acuerdo de prstamo de valores, todos los rendimientos obtenidos
o ingresos de comisiones procedentes de tal acuerdo de prstamo de valores se distribuirn entre el
Subfondo de que se trate, la Sociedad Gestora y el agente de prstamo de valores, en las proporciones
que se acuerden oportunamente por escrito. Dado que estas operaciones se llevan a cabo con una
asociada de la Sociedad Gestora, todas ellas se ejecutan en condiciones comerciales normales,
negociadas como lo haran dos partes independientes. El contrato de prstamo de valores est sujeto a
todos los requisitos previstos en la Comunicacin OICVM 12 del Banco Central. La contraparte de
cualquier acuerdo de prstamo de valores deber tener asignada una calificacin de solvencia de, al
menos, A-2 o equivalente, o bien, a juicio de la Sociedad, un calificacin implcita de A2. De forma
alternativa, ser aceptable una contraparte sin calificacin de solvencia cuando est previsto que la
Sociedad, por las prdidas debidas a incumplimiento de la contraparte, sea indemnizada por una
entidad que tenga y conserve una calificacin de solvencia de A2 o equivalente. El dinero en efectivo, o
las garantas no dinerarias, deber estar sujeto, en todo momento a las condiciones siguientes: la
garanta (i) deber ajustarse diariamente a su valor de mercado; (ii) su valor deber superar en todo
momento al valor del importe invertido a los valores prestados; (iii) deber transferirse al Depositario,
o a su agente; y (iv) deber estar inmediatamente disponible para la Sociedad, sin que quepa recurso de
la contraparte, en el caso de un fallido por parte de dicha entidad. Hasta el 100% del patrimonio neto
del correspondiente Subfondo podr destinarse a actividades de prstamo de valores. El rendimiento
anual derivados de estas operaciones se reconoce todos los aos en la Cuenta de prdidas y ganancias
incluida en el Informe y cuentas anuales de la Sociedad.

9. J untas Generales

La Junta General Ordinaria de la Sociedad se celebrar en Dubln, normalmente durante el mes de
mayo, o en cualquier otra fecha que los Administradores determinen. La convocatoria de la Junta
General Ordinaria de cada ao, en la que se presentarn para su aprobacin los estados financieros
auditados de la Sociedad (conjuntamente con los informes de gestin y de auditora) ser enviada a los
Accionistas, a sus direcciones registrales, con una antelacin mnima de 21 das completos con

74
respecto a la fecha fijada para la celebracin de la junta. Los Administradores podrn convocar
oportunamente otras Juntas Generales del modo que se establezca en la legislacin irlandesa.

10. Contratos significativos

Los contratos enumerados a continuacin, parte de cuyo contenido se expone en la seccin Direccin
y administracin de la Sociedad de este Folleto, han sido celebrados por la Sociedad fuera del giro o
trfico ordinario de la actividad, y son o cabe que sean significativos.

Cualquier otro contrato que la Sociedad celebre en lo sucesivo distinto de un contrato otorgado en el
giro o trfico ordinario de la actividad, y que sea o pueda ser significativo, ser detallado en el
correspondiente Suplemento de este Folleto.

(i) Contrato de Gestin

(a) Con arreglo al Contrato de Gestin de 13 de marzo de 2001 (con sus posibles
modificaciones, asignaciones y novaciones), la Sociedad Gestora asumir la gestin
de todos y cada uno de los Subfondos.

(b) La Sociedad Gestora tendr derecho a percibir la comisin que se describe en la
seccin Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos de este
Folleto.

(c) El Contrato de Gestin podr ser resuelto por cualquiera de las partes mediante
notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una antelacin mnima de 90
das. Asimismo, el Contrato de Gestin podr ser resuelto con efectos inmediatos por
cualquiera de las partes mediante notificacin por escrito remitida a la otra en caso de
producirse determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una de las
partes (o acaecimiento de hecho similar).

(d) El Contrato de Gestin estipula que la Sociedad deber indemnizar y resarcir a la
Sociedad Gestora y a sus directivos, ejecutivos y administradores frente a todos los
costes, reclamaciones, quebrantos, daos y perjuicios, y requerimientos que la
Sociedad Gestora sufra o soporte en el marco del lcito y correcto cumplimiento por
su parte de sus obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin, excepto frente a
cuantos se deriven directamente mediando de parte de la Sociedad Gestora, o de sus
directivos o empleados, fraude, abuso de confianza, mala fe, negligencia o
incumplimiento intencionado.

(ii) Contrato de Administracin

(a) Con arreglo al Contrato de Administracin de 13 de marzo de 2001 (con sus posibles
modificaciones, asignaciones y novaciones), el Agente Administrativo prestar
determinados servicios de agencia administrativa, de registro y de transmisiones a la
Sociedad Gestora. El Agente Administrativo tendr derecho a percibir la comisin
que se describe en la seccin Direccin y administracin de la Sociedad
Comisiones y gastos de este Folleto.

(b) El Contrato de Administracin podr ser resuelto por cualquiera de las partes
mediante notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una antelacin mnima
de 90 das. Asimismo, el Contrato de Administracin podr ser resuelto con efectos
inmediatos por cualquiera de las partes mediante notificacin por escrito remitida a la
otra en caso de producirse determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de
una de las partes (o acaecimiento de hecho similar).

75

(c) El Contrato de Administracin estipula que la Sociedad Gestora deber indemnizar y
resarcir al Agente Administrativo frente a todas las responsabilidades y gastos,
incluidos los honorarios y gastos razonables de abogados, que se deriven del
cumplimiento por su parte de sus obligaciones con arreglo al Contrato de
Administracin, excepto frente a cuantos se deriven mediando de parte del Agente
Administrativo, fraude, abuso de confianza, mala fe, negligencia o incumplimiento
intencionado.

(iii) Contrato de Depsito

(a) Con arreglo al Contrato de Depsito de 13 de marzo de 2001 (con sus posibles
modificaciones, asignaciones y novaciones), el Depositario actuar como depositario
de todos los activos de la Sociedad y de los Subfondos. El Depositario ingresar los
rendimientos generados por los activos de la Sociedad en su nombre. El Depositario
tendr derecho a percibir la comisin que se describe en la seccin Direccin y
administracin de la Sociedad Comisiones y gastos de este Folleto.

(b) El Contrato de Depsito podr ser resuelto por cualquiera de las partes mediante
notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una antelacin mnima de 90
das. Asimismo, el Contrato de Depsito podr ser resuelto con efectos inmediatos
por cualquiera de las partes mediante notificacin por escrito remitida a la otra en
caso de producirse determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una de
las partes (o acaecimiento de hecho similar).

(c) Si no se hubiese nombrado un nuevo depositario aceptable, a juicio de la Sociedad y
del Banco Central, en un plazo de 90 das a contar desde la fecha en que se remita
una notificacin de resolucin, para que acte como depositario de la Sociedad, la
Sociedad deber enviar una notificacin a todos los Accionistas expresando su
intencin de reembolsar todas las Acciones en circulacin en la fecha indicada en
dicha notificacin, la cual no podr distar menos de 30 das ni ms de 60 das de la
fecha en que se remita la citada notificacin, y dispondr lo necesario para que, tras
el reembolso de dichas Acciones (o de la totalidad menos el nmero mnimo
requerido para que la Sociedad contine siendo una sociedad annima), se nombre a
un liquidador que proceda a la disolucin de la Sociedad. El nombramiento del
Depositario continuar vigente hasta que la Sociedad haya quedado disuelta y su
autorizacin haya sido revocada por el Banco Central.

(d) El Contrato de Depsito estipula que la Sociedad deber indemnizar y resarcir al
Depositario frente a todas las demandas, litigios, reclamaciones, costes,
requerimientos y gastos producidos no mediando de parte del Depositario un
incumplimiento injustificable o cumplimiento inadecuado de sus obligaciones con
arreglo al Contrato de Depsito.

(iv) Contrato de Gestin de Inversiones Newton Investment Management Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 14 de marzo de 2001, (con
sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Newton Investment
Management Limited gestionar la inversin y reinversin de los activos de algunos
de los Subfondos, y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento
general relacionados con dicha gestin. Newton Investment Management Limited
tendr derecho a percibir la comisin que se describe en la seccin Direccin y
administracin de la Sociedad Comisiones y gastos de este Folleto.

(b) El Contrato de Gestin de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de las partes

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de 90 das. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos en caso
de producirse determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una de las

(c) El Contrato de Gestin de Inversiones estipula que la Sociedad Gestora deber
indemnizar a la Gestora de Inversiones por todos los costes, quebrantos,
reclamaciones y gastos que la Gestora de Inversiones razonablemente soporte (i)
como consecuencia de que una parte invoque tener derechos sobre inversiones
(incluida tesorera) que formen parte de los activos de los correspondientes
Subfondos, o (ii) a raz de un incumplimiento por la Sociedad Gestora del Contrato
de Gestin de Inversiones, o (iii) de resultas de cualquier medida debidamente
adoptada por la Gestora de Inversiones al amparo del Contrato de Gestin de
Inversiones (no mediando de parte de la Gestora de Inversiones ni de sus empleados
negligencia, incumplimiento intencionado o proceder fraudulento).

(v) Contrato de Gestin de Inversiones Mellon Capital Management Corporation

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 13 de marzo de 2001 (con
sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Mellon Capital
Management Corporation gestionar Mellon Bank N.A. gestionar la inversin y
reinversin de los activos de algunos de los Subfondos de la Sociedad, y brindar a la
Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento general relacionados con dicha
gestin. Mellon Capital Management Corporation tendr derecho a percibir la
comisin que se describe en la seccin Direccin y administracin de la Sociedad
Comisiones y gastos de este Folleto.


indemnizar a la Gestora de Inversiones y a cada uno de sus directivos,
administradores, empleados, agentes, accionistas y asociadas (una Parte
Indemnizada) por todos los costes, requerimientos, responsabilidades, daos y
perjuicios, quebrantos y gastos que se deriven de aqul y se irroguen a una Parte
Indemnizada o que sta sufra o soporte como consecuencia de cualquier acto u
omisin cometido en el cumplimiento de sus obligaciones con arreglo al Contrato de
Gestin de Inversiones (no mediando de parte de la Parte Indemnizada o de sus
agentes fraude, abuso de confianza, mala fe, incumplimiento intencionado o
negligencia en el desempeo de sus obligaciones o funciones con arreglo al Contrato
de Gestin de Inversiones).

(vi) Contrato de Gestin de Inversiones The Boston Company Asset Management LLC

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 27 de mayo de 2002 (con sus
posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), The Boston Company Asset
Management, LLC se ha comprometido a gestionar determinados subfondos de la
Sociedad. Asimismo, con arreglo a un Contrato de Novacin de 19 de junio de 2003,
por el que se nov y cedi un Contrato de Gestin de Inversiones de 27 de mayo de
2002, The Boston Company Asset Management, LLC se ha comprometido a asumir
las obligaciones y responsabilidades de Mellon Growth Advisers LLC como gestora
de inversiones de algunos de los Subfondos con efectos a partir del 1 de julio de
2003.

77

perjuicios, quebrantos y gastos que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta
sufra o soporte como consecuencia de cualquier acto u omisin cometido en el
cumplimiento de sus obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin de Inversiones
(no mediando de parte de la Parte Indemnizada o de sus agentes fraude, abuso de
confianza, mala fe, incumplimiento intencionado o negligencia en el desempeo de
sus obligaciones o funciones con arreglo al Contrato de Gestin de Inversiones).

(vii) Contrato de Gestin de Inversiones Standish Mellon Asset Management Company LLC

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 23 de abril de 2003 (con sus
posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Standish Mellon Asset
Management Company LLC gestionar la inversin y reinversin de los activos de
algunos de los Subfondos, y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y
asesoramiento general relacionados con dicha gestin. Standish Mellon Asset
Management Company LLC tendr derecho a percibir la comisin que se describe en
la seccin Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos de
este Folleto.


perjuicios, quebrantos y gastos que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta

(viii) Contrato de Gestin de Inversiones Mitsubishi UFJ Asset Management UK Ltd

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 23 de noviembre de 2006,
(con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones) Mitsubishi UFJ Asset
Management UK Ltd gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno ms
Subfondos, y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento
general relacionados con dicha gestin.

de 3 meses. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos en caso

78
administradores, empleados, agentes, accionistas y asociadas (cada uno de ellos, una
Parte Indemnizada) por todas las demandas, procedimientos, reclamaciones, daos
y perjuicios, costes, acciones o gastos, incluidos, a ttulo meramente enunciativo y no
limitativo, todos los honorarios de abogados y profesionales que se deriven de lo
anterior (los Perjuicios), que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta
(no mediando de parte de la Parte Indemnizada o de sus agentes fraude, mala fe,
incumplimiento intencionado o negligencia en el desempeo de sus obligaciones o
funciones con arreglo al Contrato de Gestin de Inversiones).

(ix) Contrato de Gestin de Inversiones Pareto Investment Management Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 12 de diciembre de 2006,
(con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Pareto Investment
Management Limited gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o
ms Subfondos, y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento

de 90 das. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos en caso de

Parte Indemnizada) por todos los costes, acciones, responsabilidades, daos y
perjuicios, prdidas o gastos, que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta
d) El Contrato de Gestin de Inversiones estipula que la Gestora de Inversiones no ser
responsable por cualquier error material o de derecho o por cualquier prdida sufrida
como consecuencia de la adopcin de cualquier poltica de inversin expuesta en el
Folleto y en cualquier Suplemento correspondiente, ni por la compra, venta o
retencin de algn valor por recomendacin de la Gestora de Inversiones, pero en
ninguno de sus aspectos se interpretar que protege a la Gestora de Inversiones de
cualquier obligacin frente a la Sociedad Gestora por causa de fraude, abuso de
confianza, mala fe, incumplimiento intencionado o negligencia de la Gestora de
Inversiones en el desempeo de sus obligaciones o funciones con arreglo al Contrato

(x) Contrato de Gestin de Inversiones BNY Mellon ARX Investimentos Ltda

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 29 de agosto de 2007, (con
sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), BNY Mellon ARX
Investimentos Ltda gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms


79

Parte Indemnizada) por todos los costes, acciones, responsabilidades, daos y
perjuicios, prdidas o gastos, que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta
sus obligaciones o funciones).

(xi) Contrato de Gestin de Inversiones Walter Scott & Partners Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 12 de septiembre de 2007
(con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones) Walter Scott & Partners
Limited gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms Subfondos,
y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento general
relacionados con dicha gestin.

b) El Contrato de Gestin de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de las partes

c) El Contrato de Gestin de Inversiones estipula que la Sociedad Gestora deber
Parte Indemnizada) por todas las demandas, procedimientos y reclamaciones y por
todos los costes, requerimientos, responsabilidades, daos y perjuicios, prdidas y
gastos que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta sufra o soporte como
consecuencia de cualquier acto u omisin cometido en el cumplimiento de sus
obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin de Inversiones (no mediando de parte
de la Parte Indemnizada o de sus agentes fraude, mala fe, incumplimiento
intencionado o negligencia en el desempeo de sus obligaciones o funciones).

(xii) Contrato de Gestin de Inversiones Blackfriars Asset Management Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 6 de diciembre de 2007, (con
sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Blackfriars Asset
Management Limited gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o
ms Subfondos, y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento



80

(xiii) Contrato de Gestin de Inversiones Hamon Asset Management Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 22 de febrero de 2008, (con
sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones) Hamon Asset Management
Limited gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms Subfondos,
y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento general



(xiv) Contrato de Gestin de Inversiones Urdang Securities Management Inc

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 3 de abril de 2008, (con sus
posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Urdang Securities Management
Inc gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms Subfondos, y
brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y asesoramiento general



(xv) Contrato de Gestin de Inversiones The Dreyfus Corporation

81
(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 23 de diciembre de 2008, The
(con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones) The Dreyfus
Corporation gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms


(c) El Contrato de Gestin de Inversiones estipula que la Gestora de Inversiones no ser
responsable por cualquier error material o de derecho o por cualquier prdida sufrida
como consecuencia de la adopcin de cualquier poltica de inversin expuesa en el
Folleto y en cualquier Suplemento correspondiente, ni por la compra, venta o
retencin de algn valor por recomendacin de la Gestora de Inversiones, pero en
ninguno de sus aspectos se interpretar que protege a la Gestora de Inversiones de
cualquier obligacin frente a la Sociedad Gestora por causa de fraude, abuso de
confianza, mala fe, incumplimiento intencionado o negligencia de la Gestora de
Inversiones en el desempeo de sus obligaciones o funciones con arreglo al Contrato

(d) El Contrato de Gestin de Inversiones estipula que la Sociedad Gestora deber

(xvi) Contrato de Gestin de Inversiones WestLB Mellon Asset Management
Kapitalanlagegesellschaft mbH (Duesseldorf)

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 19 de junio de 2009, (con sus
posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), la Gestora de Inversiones
gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms Subfondos, y


obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin de Inversiones (no mediando de
parte de la Parte Indemnizada o de sus agentes fraude, mala fe, incumplimiento

82
(xvii) Contrato de Gestin de Inversiones - Insight Investment Management (Global) Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 27 de enero de 2011, (con
sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), la Gestora de Inversiones
gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms Subfondos, y

de seis meses. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos en
caso de producirse determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una de
las partes (o acaecimiento de hecho similar).

indemnizar, defender y eximir de responsabilidad a la Gestora de Inversiones por
todas las demandas, procedimientos y reclamaciones y por todas las prdidas, costes,
requerimientos y gastos (incluidos gastos legales) que se le irroguen a la Sociedad
Gestora o que sta sufra o soporte como consecuencia de cualquier acto u omisin
cometido en el cumplimiento de sus obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin
de Inversiones (no mediando de parte de la Sociedad Gestora o de las personas
designadas por la misma negligencia, fraude o incumplimiento intencionado en el
desempeo de sus obligaciones o funciones).

(xviii) Contrato de Gestin Delegada de Inversiones The Dreyfus Corporation

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin Delegada de Inversiones entre Pareto
Investment Management Limited y The Dreyfus Corporation de 23 de diciembre de
2008, (con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones de 1 de enero
2009). The Dreyfus Corporation gestionar la inversin y reinversin de los activos
de uno o ms Subfondos, y brindar a Pareto Investment Management Limited
recomendaciones y asesoramiento general relacionados con dicha gestin.

(b) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de
las partes mediante notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una
antelacin mnima de 90 das. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos
inmediatos en caso de producirse determinados incumplimientos o en caso de
insolvencia de una de las partes (o acaecimiento de hecho similar).

(c) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones estipula que la Gestora Delegada de
Inversiones no responder por errores de Derecho ni por ningn otro perjuicio que se
irrogue por razn de la adopcin de cualquier poltica de inversin o por la compra,
venta o conservacin por su parte de cualquier valor o por sus recomendaciones, bien
entendido que nada de lo estipulado en ese contrato deber interpretarse en el sentido
de proteger a la Gestora Delegada de Inversiones frente a cualquier responsabilidad
contrada para con la Sociedad, la Sociedad Gestora, la Gestora de Inversiones, la
Subgestora de Inversiones o los Subfondos por razn de negligencia, fraude, mala fe,
incumplimiento intencionado o abuso de confianza por su parte en el desempeo de
sus funciones derivadas del contrato.

(d) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones prev que la Gestora Delegada de
Inversiones indemnizar y resarcir a la Gestora Delegada de Inversiones y a cada
uno de sus directivos, administradores, empleados, agentes, accionistas y asociadas
(cada uno de ellos, una Parte Indemnizada) por todas las demandas, procedimientos
y reclamaciones y por todos los costes, requerimientos, responsabilidades, daos y
perjuicios, prdidas y gastos que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta
(no mediando de parte de la Parte Indemnizada, o de sus agentes debidamente

83
autorizados, fraude, mala fe, incumplimiento intencionado o negligencia en el
desempeo de sus obligaciones o funciones).

(xix) Contrato de Gestin Delegada de Inversiones Pareto New York LLC

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin Delegada de Inversiones de 18 de marzo de
2009, (con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), Pareto New
York LLC gestionar la inversin y reinversin de los activos de uno o ms
Subfondos, y brindar a Pareto Investment Management Limited recomendaciones y
asesoramiento general relacionados con dicha gestin.

(b) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de
las partes mediante notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una
antelacin mnima de 90 das. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos
inmediatos en caso de producirse determinados incumplimientos o en caso de
insolvencia de una de las partes (o acaecimiento de hecho similar).

Inversiones no responder por errores de Derecho ni por ningn otro perjuicio que se
irrogue por razn de la adopcin de cualquier poltica de inversin o por la compra,
venta o conservacin por su parte de cualquier valor o por sus recomendaciones, bien
de proteger a la Gestora Delegada de Inversiones frente a cualquier responsabilidad
contrada para con la Sociedad, la Sociedad Gestora, la Gestora de Inversiones, la
Subgestora de Inversiones o los Subfondos por razn de negligencia, fraude, mala fe,
incumplimiento intencionado o abuso de confianza por su parte en el desempeo de
sus funciones derivadas del contrato.

(d) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones prev adems que la Subgestora de
Inversiones indemnizar y resarcir a la Sociedad, la Sociedad Gestora, la Gestora de
Inversiones y los Subfondos frente a todas las prdidas, responsabilidades, demandas,
procedimientos, reclamaciones, costes y gastos (incluidos, a ttulo meramente
enunciativo y no limitativo, los honorarios y gastos razonables de abogados) que se
deriven mediando de su parte negligencia, fraude, mala fe, incumplimiento
intencionado o abuso de confianza. El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones
estipula asimismo que la Gestora de Inversiones indemnizar y resarcir a la
Subgestora de Inversiones frente a cualesquiera daos y perjuicios, prdidas,
responsabilidades, demandas, procedimientos, reclamaciones, costes o gastos
(incluidos, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, los honorarios y gastos
razonables de abogados) que la Subgestora de Inversiones sufra o soporte en el
desempeo de sus obligaciones con arreglo al Contrato no mediando de parte de la
Subgestora de Inversiones fraude, abuso de confianza, mala fe, incumplimiento
intencionado o negligencia.

(xx) Contrato de Asesoramiento de Inversiones Mitsubishi UFJ Trust and Banking
Corporation

(a) Con arreglo a un Contrato de Asesoramiento de Inversiones de 23 de noviembre de
2006, (con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones) Mitsubishi UFJ
Trust and Banking Corporation gestionar la inversin y reinversin de los activos de
uno o ms Subfondos, y brindar a Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd
recomendaciones y asesoramiento general relacionados con dicha gestin.

(b) El Contrato de Asesoramiento de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de las
partes mediante notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una antelacin
mnima de 90 das. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos
en caso de producirse determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una
de las partes (o acaecimiento de hecho similar).

84

(c) El Contrato de Asesoramiento de Inversiones estipula que el Asesor de Inversiones no
responder por errores de Derecho ni por ningn otro perjuicio que se irrogue por
razn de la adopcin de cualquier poltica de inversin o por la compra, venta o
conservacin por su parte de cualquier valor o por sus recomendaciones, bien
de proteger al Asesor de Inversiones frente a cualquier responsabilidad contrada para
con la Gestora de Inversiones por razn de negligencia grave o abuso de confianza
por su parte en el desempeo de sus funciones derivadas del contrato. El Contrato de
Asesoramiento de Inversiones estipula asimismo que la Gestora de Inversiones
indemnizar y resarcir al Asesor de Inversiones frente a cualesquiera prdidas,
responsabilidades, costes, daos y perjuicios o gastos (incluidos los honorarios y
gastos razonables de abogados) que el Asesor de Inversiones sufra o soporte en el
desempeo de sus obligaciones con arreglo al Contrato no mediando de parte del
Asesor de Inversiones abuso de confianza o negligencia grave.

11. Comunicaciones y notificaciones

Las comunicaciones y notificaciones dirigidas a los Accionistas o al Accionista conjunto que figure
inscrito en primer lugar se considerarn debidamente efectuadas de la siguiente forma:

Medios de entrega eficaz de notificaciones

Entrega en mano: El da en el que se realice la entrega o el da laborable siguiente si la entrega
tiene lugar fuera del horario normal de oficina.

Por correo: 48 horas despus de su depsito en el servicio de correos.

Fax: El da en que se reciba un informe positivo de transmisin.

Medios electrnicos: El da en que la transmisin electrnica haya sido enviada al sistema de
informacin electrnico indicado por el Accionista.

Publicacin de anuncios: El da de su publicacin en un diario nacional del pas o los pases en los
que se comercialicen las Acciones.

12. Disposiciones varias

La Sociedad no ha sido parte en ningn procedimiento judicial o arbitral, y los Administradores no
tienen conocimiento de la existencia de ningn procedimiento, pendiente o inminente, incoado por o en
contra de la Sociedad desde su establecimiento.

Ningn Administrador (a menos que se indique otra cosa a continuacin):

(i) tiene sentencias condenatorias pendientes por delitos graves;

(ii) ha sido declarado en quiebra u objeto de un convenio voluntario individual, ni se le ha nombrado
interventor alguno responsable de sus activos;

(iii) ha sido administrador de una sociedad con respecto a la cual, y mientras hubiera sido un
administrador con funciones ejecutivas de la misma o dentro de los 12 meses siguientes al
momento en que deje de serlo, se hubiera nombrado un interventor, o dicha sociedad hubiera
sido declarada en liquidacin forzosa, o entrado en liquidacin voluntaria instada por los
acreedores, o quedado sujeta a convenios voluntarios de administracin o societarios, o

85
celebrado cualquier convenio o acuerdo con sus acreedores en general o con cualquier clase de
ellos;

(iv) ha sido socio de una sociedad personalista (partnership) que, mientras hubiera sido socio de la
misma o dentro de los 12 meses siguientes al momento en que deje de serlo, hubiera sido
declarada en liquidacin forzosa o quedado sujeta a convenios voluntarios de administracin o
societarios, o se le hubiera nombrado un interventor responsable de cualquiera de sus activos;

(v) ha sido reconvenido pblicamente por cualquier autoridad oficial o reguladora (incluidos
colegios profesionales reconocidos); o

(vi) ha sido inhabilitado por los tribunales para ejercer el cargo de administrador o para participar en
la gestin o direccin de sociedades.

13. Documentos disponibles para su consulta

Podrn consultarse copias de los siguientes documentos durante el horario normal de oficina de
cualquier da hbil en Irlanda en el domicilio social de la Sociedad:

(a) la Escritura de Constitucin y Estatutos de la Sociedad;

(b) los contratos significativos expuestos en el apartado 10 anterior; y

(c) una relacin de los cargos directivos vigentes o desempeados en los ltimos cinco aos por
cada Administrador.

Podrn obtenerse ejemplares gratuitos de los Estatutos de la Sociedad en las oficinas del Agente
Administrativo, donde tambin podrn obtenerse copias de los informes anuales y semestrales (en caso
de ser de fecha posterior al informe anual), y del Folleto y sus Suplementos. En esas mismas oficinas
podrn obtenerse, sin coste alguno, el Precio de Suscripcin y el Precio de Reembolso de las Acciones.

86
ANEXO II
MERCADOS RECONOCIDOS

Se incluye a continuacin una lista de las bolsas de valores y mercados regulados en los que cotizarn o se
negociarn las inversiones (distintas de las inversiones autorizadas en valores no cotizados y en instrumentos
derivados OTC) de los Subfondos en valores e instrumentos financieros derivados, que ha sido elaborada de
conformidad con los requisitos del Banco Central. Con la excepcin de las inversiones autorizadas en valores no
cotizados y en instrumentos derivados OTC, las inversiones en valores quedarn limitadas a las bolsas de
valores y mercados enumerados a continuacin. El Banco Central no publica una lista de bolsas o mercados de
valores aprobados.

(i) cualquier bolsa de valores que est:

- situada en un Estado miembro de la Unin Europea; o

- situada en cualquier Estado miembro del Espacio Econmico Europeo [Unin Europea,
Noruega e Islandia (pero con exclusin de Liechtenstein)]; o

- situada en cualquiera de los siguientes pases:

Australia
Canad
Japn
Hong Kong
Nueva Zelanda
Suiza
Estados Unidos de Amrica

(ii) cualquiera de las siguientes bolsas o mercados de valores:

Argentina - Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Argentina - Bolsa de Comercio de Crdoba

Argentina - Bolsa de Comercio de Rosario

Bahrin - Bolsa de Valores de Bahrin

Bangladesh - Bolsa de Valores de Dacca

Bangladesh - Bolsa de Valores de Chittagong

Bermudas - Bolsa de Valores de Bermudas

Botsuana - Bolsa de Valores de Botsuana

Brasil - Bolsa de Valores de Ro de Janeiro

Brasil - Bolsa de Valores de So Paulo

Chile - Bolsa de Comercio de Santiago

87
Repblica Popular China - Bolsa de Valores de Shanghi

Repblica Popular China - Bolsa de Valores de Shenzhen

Colombia - Bolsa de Valores de Colombia

Corea del Sur - Bolsa de Corea

Croacia - Bolsa de Valores de Zagreb

Ecuador - Bolsa de Valores de Guayaquil

Ecuador - Bolsa de Valores de Quito

Egipto - Bolsa de Valores de Egipto

Emiratos rabes Unidos - Mercado de Valores de Abu Dhabi (ADSM)

Emiratos rabes Unidos - Mercado Financiero de Dubai (DFM)

Emiratos rabes Unidos - Dubai International Financial Exchange Ltd (DIFX)

Filipinas - Bolsa de Valores de Filipinas

Ghana - Bolsa de Valores de Ghana

India - Bolsa de Valores de Bangalore

India - Bolsa de Valores de Delhi

India - Bolsa de Valores de Bombay

India - Bolsa Nacional de India

Indonesia - Bolsa de Valores de Yakarta

Indonesia - Bolsa de Valores de Surabaya

Israel - Bolsa de Valores de Tel Aviv

Jordania - Bolsa de Valores de Amman

Kazajstn
(Rep. de) - Bolsa de Valores de Kazajstn

Kenia - Bolsa de Valores de Nairobi

Kuwait - Bolsa de Valores de Kuwait (KSE)

Lbano - Bolsa de Valores de Beirut

Malasia - Bolsa de Valores de Malasia

88

Mauricio - Bolsa de Valores de Mauricio

Mxico - Bolsa Mexicana de Valores

Marruecos - Bolsa de Valores de Casablanca

Namibia - Bolsa de Valores de Namibia

Nigeria - Bolsa de Valores de Nigeria

Omn - Bolsa de Valores de Muscat (MSM)

Pakistn - Bolsa de Valores de Islamabad

Pakistn - Bolsa de Valores de Karachi

Pakistn - Bolsa de Valores de Lahore

Per - Bolsa de Valores de Lima

Qatar - Doha Securities Market (DSM)

Singapur - Singapore Exchange Limited

Sudfrica - JSE Limited

Sri Lanka - Bolsa de Valores de Colombo

Tailandia - Bolsa de Valores de Tailandia

Taiwn
(Repblica China) - Taiwan Stock Exchange Corporation

Tnez - Bolsa de Valores Mobiliarios de Tnez

Turqua - Bolsa de Valores de Estambul

Ucrania - Bolsa de Valores de Ucrania

Uruguay - Bolsa de Valores de Montevideo

Venezuela - Bolsa de Valores de Caracas

Vietnam - Ho Chi Minh City Securities Trading Centre (HOSTC)

Vietnam - Hanoi Securities Trading Centre (HASTC)

Zambia - Bolsa de Valores de Lusaka

Zimbabue - Bolsa de Valores de Zimbabue

89

(iii) cualquiera de los siguientes mercados:

MICEX (el Mercado Interbancario de Mosc) (valores de renta variable cotizados en el nivel 1 2
exclusivamente);

RTS 1 (el mercado de valores regulado ruso) (valores de renta variable cotizados en el nivel 1 2
exclusivamente);

RTS 2 (el mercado de valores regulado ruso) (valores de renta variable cotizados en el nivel 1 2
exclusivamente);

ISMA el mercado organizado por la International Capital Market Association;

el mercado dirigido por las instituciones del mercado monetario enumeradas (listed money market
institutions), descritas en la publicacin de la FSA que lleva por ttulo The Investment Business Interim
Prudential Sourcebook (editada en sustitucin del Grey Paper), en su versin oportunamente modificada;

AIM el Mercado de Inversiones Alternativas del Reino Unido, regulado y dirigido por la Bolsa de Valores de
Londres;

El mercado no organizado (OTC) de Japn regulado por el Mercado de Valores Jasdaq ;

El NASDAQ de Estados Unidos;

El mercado de valores del Gobierno estadounidense dirigido por operadores primarios regulados por el Banco
de la Reserva Federal de Nueva York;

El mercado no organizado (OTC) de Estados Unidos regulado por National Association of Securities Dealers
Inc.(que puede describirse, asimismo, como el mercado no organizado de Estados Unidos dirigido por
operadores primarios y secundarios regulados por la Comisin de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) y la
National Association of Securities Dealers, as como por entidades bancarias reguladas por el US Comptroller of
the Currency, el Sistema de la Reserva Federal o la Federal Deposit Insurance Corporation);

El mercado francs de Titres de Crances Ngociables [mercado no organizado (OTC) de instrumentos de deuda
negociables];

El NASDAQ Europe (un mercado de reciente creacin, por lo que su nivel general de liquidez puede no ser
comparable con el existente en mercados ms consolidados);

El mercado no organizado (OTC) de Deuda Pblica Canadiense regulado por la Investment Dealers Association
de Canad;

El mercado no organizado (OTC) de Valores del gobierno canadiense dirigido por operadores primarios
seleccionados por el Banco de Canad.

El Catalist (la segunda seccin de la Bolsa de valores de Singapur).

(iv) Todos los mercados de derivados en los que coticen o se negocien instrumentos financieros derivados
autorizados:

- de un Estado miembro;

- de un Estado miembro del Espacio Econmico Europeo (Unin Europea, Noruega, Islandia y
Liechtenstein);

90

en los Estados Unidos de Amrica, los siguientes:

- Bolsa de Productos Agrcolas de Chicago (CBOT);

- Mercado de Opciones de Chicago (CBOE);

- Mercado de Materias Primas de Chicago (CEMEX);

- Eurex US;

- Mercado de Futuros de Nueva York (NYFE);

- Mercado de Productos Agrcolas de Nueva York (NYBOT);

- Mercado de Materias Primas de Nueva York (NYMEX);

de la Repblica Popular China, el Mercado de Futuros de Shanghi (SHFE);

de Hong Kong, el Mercado de Futuros de Hong Kong (HKFE);

de Japn, los siguientes:

- Bolsa de Osaka (OSE);

- Tokyo Financial Exchange Inc.;

- Bolsa de Tokio (TSE);

de Nueva Zelanda, el Mercado de Opciones y Futuros de Sdney;

de Singapur, los siguientes:

- Singapore Exchange Limited;

- Mercado de Materias Primas de Singapur (SICOM);

A los efectos exclusivamente de determinar el valor de los activos de un Subfondo, se considerar que
la expresin Mercado Reconocido incluye, en relacin con cualesquiera contratos de futuros o de
opciones empleados por el Subfondo para llevar a cabo una gestin eficiente de cartera o para obtener
cobertura frente al riesgo de cambio, cualquier bolsa o mercado organizado en el que dichos contratos
de futuros o de opciones se negocien regularmente.

91
APNDICE III

Lista de Clases de Acciones que pretenden el estatus de reporting fund a efectos tributarios britnicos
desde su lanzamiento:

Todas las clases de Acciones de reparto;
Todas las clases de Acciones de acumulacin (Acum.);
Todas las clases de Acciones en libras esterlinas;
BNY Mellon Global Equity Higher Income Fund - Euro A;
BNY Mellon Global Equity Higher Income Fund - USD B;
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - Euro A;
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - Euro C;
BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) - USD A; y
BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) - USD C.

92
BNY MELLON ASIAN EQUITY FUND

Suplemento 1 de 28 de noviembre de 2012 del Folleto de 18 de agosto de 2011
relativo a BNY Mellon Global Funds, plc

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Asian Equity Fund (el
Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad), que es una sociedad de
inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura paraguas) constituida
como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre
los Subfondos de la Sociedad se mantiene segregada.

Adems de los subfondos que se enumeran en el Folleto, los siguientes subfondos han sido
establecidos en la fecha de este Suplemento:

BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt Fund (vase el Suplemento 40 para ms
informacin);
BNY Mellon Absolute Return Bond Fund (vase el Suplemento 41 para ms informacin);
BNY Mellon European Credit Fund (vase el Suplemento 42 para ms informacin);
BNY Mellon Global Real Return Fund (GBP) (vase el Suplemento 43 para ms
informacin);
BNY Mellon Emerging Markets Equity Core Fund (vase el Suplemento 44 para ms
informacin); y
BNY Mellon Emerging Equity Income Fund (vase el Suplemento 45 para ms informacin).

El presente Suplemento forma parte y deber leerse a la luz de la descripcin general de:

sus Clases de Acciones
sus lmites de inversin y de endeudamiento
su poltica de Reparto
el mtodo empleado para calcular el Patrimonio Neto
la Sociedad, su direccin y administracin
las comisiones y gastos de la Sociedad
sus factores de riesgo
la fiscalidad de la Sociedad y de sus Accionistas

que se incluyen en el Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo a la Sociedad, que se entrega junto
con este Suplemento. Si no ha recibido el Folleto, pngase en contacto con el Agente
Administrativo.

Llamamos particularmente la atencin de los inversores sobre la seccin Factores de riesgo incluida
en el Folleto.

Los Administradores, cuyos nombres figuran en la seccin Direccin y administracin de la
Sociedad del Folleto, asumen cualquier responsabilidad derivada de la informacin contenida en este
Suplemento y en el Folleto. Segn el leal saber y entender de los Administradores (quienes han
desplegado toda la diligencia razonable para garantizar que as sea), dicha informacin se ajusta a los
hechos y no omite nada que pueda afectar al sentido de la misma. Los Administradores asumen la

1. La Gestora de Inversiones

La Sociedad Gestora ha nombrado a Newton Investment Management Limited (la Gestora de
Inversiones) para que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.

93
Puede encontrarse una descripcin de la Gestora de Inversiones en la seccin Direccin y
administracin de la Sociedad del Folleto.

2. Moneda de cuenta

Dlar estadounidense (USD).

3. Da Hbil

Todo da que sea un da hbil a efectos bancarios en Dubln.

4. Da de Valoracin

Cada Da Hbil o cualesquiera otros das que los Administradores puedan establecer, siempre que se
comuniquen con antelacin a todos los Accionistas y bien entendido que deber haber, al menos, un
Da de Valoracin en cada semana.

5. Momento de Valoracin

Las 12:00 horas de la maana (hora de Dubln) de un Da de Valoracin o cualquier otra hora que los
Administradores oportunamente establezcan, siempre que dicha hora sea en todo caso posterior a la
Hora Lmite de Contratacin y se comunique con antelacin a los Accionistas.

6. Hora Lmite de Contratacin

La hora lmite de contratacin para recibir solicitudes de suscripcin, reembolso y canje son las 12:00
horas de la maana (hora de Dubln) de un Da de Valoracin.

7. Perfil de un inversor tpico

El inversor tpico tiene un horizonte de inversin de 5 o ms aos, y est preparado para aceptar un
nivel moderado de volatilidad.

8. Clases de Acciones

Existen veintiuna clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
que estn denominadas, los requisitos de suscripcin mnima inicial y los niveles de comisiones y
gastos aplicados segn se indica a continuacin. Las Clases de Acciones W son clases de acciones
que pueden ofrecerse nicamente a inversores institucionales que acten por cuenta propia o como
fiduciarios, depositarios o en calidad similar. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que puede ofrecerse cada clase
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (Acum.) y Acciones Sterling A (de
Reparto)

Clase Moneda Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A EUR Hasta el 5% EUR 5.000 2% Ninguna
USD A USD Hasta el 5% USD 5.000 2% Ninguna

94
Sterling
A
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 5.000 2% Ninguna
Sterling
A (de
Reparto)

Acciones Euro B, Acciones Sterling B (Acum.), Acciones Sterling B (de Reparto) y Acciones
USD B

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro B EUR Hasta el 5% EUR 10.000 1,5% Ninguna
Sterling
B
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 1.000 1,5% Ninguna
Sterling
B (de
Reparto)
USD B USD Hasta el 5% USD10.000 1,5% Ninguna

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C
(Acum.)

Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro C EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna
USD C USD Hasta el 5% USD 5.000.000 1% Ninguna
Sterling
C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP 5.000.000 1% Ninguna
Sterling
C
(Acum.)

Acciones USD M, Acciones Euro M y Acciones Sterling M (Acum.)

Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD M USD Hasta el 5% USD$ 5.000 2% Ninguna
Euro M EUR Hasta el 5% EUR 5.000 2% Ninguna
Sterling
M
(Acum.)

Acciones Sterling W (de Reparto), Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Euro W y Acciones
USD W

Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling
W (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000,000 0,75%
Ninguna
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna
Euro W EUR Hasta el 5% EUR 15.000.000 0,75% Ninguna
USD W USD Hasta el 5% USD 15.000.000 0,75% Ninguna

96

Acciones Euro X y Acciones USD X

Euro X EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna

9. Objetivo y polticas de inversin

Objetivo de inversin

El Subfondo tiene por objetivo conseguir un incremento a largo plazo del capital, invirtiendo
principalmente (esto es, al menos dos terceras partes de su patrimonio) en una cartera de acciones y
hasta una tercera parte de sus activos en una cartera de valores vinculados a renta variable de empresas
situadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Asia (excluido Japn).

Polticas de inversin

El Subfondo invertir principalmente, esto es, al menos dos terceras partes de su patrimonio, en una
cartera de acciones y hasta una tercera parte de sus activos en una cartera de valores vinculados a renta
variable, incluidos bonos convertibles (normalmente sin rating asignado), participaciones preferentes
convertibles y warrants (sujetos en este ltimo caso a un lmite del 10% del Patrimonio Neto del
Subfondo) de empresas situadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Asia
(excluido Japn). Las inversiones se podrn realizar tanto en las regiones desarrolladas como en las
emergentes, en ambos casos de Asia (excluido Japn).

Hasta una tercera parte del patrimonio del Subfondo podr mantenerse invertida en acciones y valores
vinculados a renta variable de empresas que no estn situadas o que no obtengan una parte mayoritaria
de sus ingresos en Asia (excluido Japn).
La mayora de las inversiones del Subfondo estarn admitidas a cotizacin o se negociarn en
Mercados Reconocidos situados en Asia y en la Regin del Pacfico.

10. Emisin de Acciones

En lo que se refiere la oferta inicial de las clases de Acciones todava no emitidas, stas se ofrecern
durante los periodos de oferta respectivos a un precio de oferta inicial por Accin (ms la comisin de
suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate) tal como se refleja en la tabla
siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Precio de oferta inicial

Sterling A
(Acum.)
9:00 horas del 19 de
febrero de 2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
febrero de 2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling B
(Reparto)
diciembre de 2010
junio de 2013
1 GBP
Euro M 9:00 horas del 3 de
noviembre de 2008
junio de 2013
100 EUR
Sterling M
(Acum.)
9:00 horas del 3 de
noviembre de 2008
junio de 2013
100 GBP
Sterling C
(Acum.)
junio de 2006
junio de 2013
El Valor Liquidativo Neto
de la Clase de Acciones
Sterling C (de Reparto) en
el Da de Valoracin

97
correspondiente

Sterling W (de
Reparto)

9.00 horas del 4 de
diciembre de 2012

junio de 2013

1 GBP

Sterling W
(Acum.)
9.00 horas del 4 de
diciembre de 2012
junio de 2013
1 GBP
Euro W 9.00 horas del 4 de
diciembre de 2012
junio de 2013
1 EUR
USD W 9.00 horas del 4 de
diciembre de 2012
junio de 2013
1 USD
Euro X * 9:00 horas del 1 de
septiembre de 2011
marzo de 2012
1 EUR
*Esta clase de accin fue reembolsada previamente en su totalidad
Los Administradores podrn ampliar o acortar el respectivo perodo de oferta inicial. El Banco Central
deber ser informado por anticipado, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones o,
en todo caso, trimestralmente, de cualquier ampliacin o acortamiento del perodo de oferta inicial.

Con posterioridad a las respectivas ofertas iniciales, las Acciones de cada una de las clases se
adjudicarn en cada Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Suscripcin ser
igual al Valor Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado
en la comisin de suscripcin aplicable (en su caso) a la clase de que se trate.

Todas las solicitudes de suscripcin de Acciones debern recibirse antes de la Hora Lmite de
Contratacin siguiendo el procedimiento expuesto en el Folleto.

11. Reembolso de Acciones

Las Acciones de cada clase se reembolsarn en cada Da de Valoracin en el Momento de Valoracin.
El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Terico de la Accin de esa clase calculado en el
Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso aplicable.

Todas las solicitudes de reembolso de Acciones debern recibirse antes de la Hora Lmite de

12. Lmites de inversin y de endeudamiento

Los lmites de inversin y de endeudamiento del Subfondo se exponen en la seccin La Sociedad
Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto.

Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en instituciones de
inversin colectiva.

13. Gestin eficiente de cartera

Se prev que el Subfondo emplear tcnicas e instrumentos con fines de gestin eficiente de la cartera
o para obtener cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a
los lmites que el Banco Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo enunciativo
y no limitativo, futuros, opciones, permutas financieras, warrants, operaciones de prstamo de valores,
contratos con pacto de recompra (repos)/repos inversos, contratos a plazo sobre divisas, valores del
premercado y/o valores con entrega diferida.

La Gestora de Inversiones correspondiente podr celebrar operaciones relacionadas con los activos del
Subfondo orientadas a una gestin eficiente de la cartera con alguna de las siguientes finalidades: (a)
reducir el riesgo; (b) reducir el coste sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c)
incrementar para el Subfondo, con un nivel de riesgo (en comparacin con la rentabilidad esperada),
ajustado al perfil de riesgo del Subfondo y los requisitos de diversificacin establecidos en la
Comunicacin OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y lmites de inversin recogidos en la

98
seccin La Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. La Gestora de
Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica de estas operaciones, y que se realizan con
eficiencia en cuanto a su coste.

Las principales tcnicas e instrumentos que el Subfondo podr utilizar con las finalidades de gestin
eficiente de la cartera se describen en el epgrafe La Sociedad - Gestin eficiente de la cartera del
Folleto.

El Subfondo no celebrar operaciones de cobertura cruzada en divisas.

La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir vigilar, ponderar y
gestionar los riesgos inherentes a las posiciones en derivados financieros y del que se ha facilitado
informacin al Banco Central. La Sociedad no emplear derivados financieros que no estn
contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y apruebe
por ste, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La Sociedad facilitar
informacin complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de los mtodos de gestin del
riesgo utilizados, incluidos los lmites cuantitativos que estn siendo observados y los ltimos cambios
registrados en las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversiones.

14. Poltica de Reparto

Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones acumulativas no se tiene previsto
efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. La
Sociedad declarar dividendos en la medida necesaria para permitirle instrumentar una poltica de
distribucin plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria
britnica. En virtud de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting
fund del Reino Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la
seccin titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso
de las clases de Acciones acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern
automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones. En
el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y clases de acciones acumulativas,
normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de febrero o
antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad
Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones

Los honorarios y gastos de los Administradores, la Gestora de Inversiones, el Agente Administrativo,
el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en la seccin Direccin y
administracin de la Sociedad Comisiones y gastos del Folleto. La comisin de gestin anual
pagadera a la Sociedad Gestora se indica en la seccin Clases de Acciones anterior.

16. Factores de riesgo

Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de una cartera de
inversiones y podra no resultar adecuada para todos los inversores.

en el Folleto.

99
BNY MELLON CONTINENTAL EUROPEAN
EQUITY FUND

relativo a Mellon Global Funds, plc

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Continental European Equity
Fund (el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad), que es una
sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura paraguas)
constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La
responsabilidad entre los Subfondos de la Sociedad se mantiene segregada.


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.



100


2. Moneda de cuenta

Euro (EUR).

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin



Las 12:00 horas (hora de Dubln) de un Da de Valoracin o cualquier otra hora que los






Existen once clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
estn denominadas, los requisitos de suscripcin mnima inicial y los niveles de comisiones y gastos
aplicados segn se indica a continuacin. Las Clases de Acciones W son clases de acciones que
pueden ofrecerse nicamente a inversores institucionales que acten por cuenta propia o como
fiduciarios, depositarios o en calidad similar. En la seccin La Sociedad Estructura en la pgina 18
del Folleto se incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que puede
ofrecerse cada clase de Acciones.

Acciones Euro A y Acciones USD A

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

101

Acciones USD B y Acciones Euro B

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD B USD Hasta el 5% USD 10.000 1,5% Ninguna

Acciones Euro C y Acciones USD C

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD C USD Hasta el 5% USD
5.000.000
1% Ninguna


suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso

Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Euro W y Acciones USD W

Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna



situadas, admitidas a cotizacin o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Europa
(excluido el Reino Unido).


Subfondo) de empresas situadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Europa
(excluido el Reino Unido).

102

de sus ingresos en Europa (excluido el Reino Unido).

La mayora de las inversiones del Subfondo estarn admitidas a cotizacin o se negociarn en un
Mercado Reconocido situado en Europa (excluido el Reino Unido). El 10%, como mximo, del
patrimonio del Subfondo cotizar o se negociar en Mercados Reconocidos situados en mercados
emergentes.


siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Euro X 9:00 horas del 30 de
marzo de 2009
junio de 2013
el Valor Liquidativo
Neto de la Clase de
Acciones Euro A en
el Da de Valoracin
correspondiente
USD X 9:00 horas del 30 de
marzo de 2008
junio de 2013
Neto de la Clase de
Acciones USD A en
el Da de Valoracin
correspondiente
Sterling W
(Acum.)
9:00 horas del 3 de
enero de 2013
julio de 2013
1 GBP
Euro W 9:00 horas del 3 de
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
USD W 9:00 horas del 3 de
enero de 2013
julio de 2013
1 USD

en todo caso, anualmente, de cualquier ampliacin o acortamiento del perodo de oferta inicial.




Las Acciones de cada clase podrn reembolsarse, a eleccin de cada Accionista, en cualquier Da de
Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Terico de
la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso
aplicable.

103

12. Lmites de inversin y de endeudamiento:


Adems, el valor neto total de las posiciones largas en derivados no podr representar ms del 15% del
patrimonio neto del Subfondo.

Asimismo, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en otras instituciones
de inversin colectiva.



Se podrn celebrar operaciones relacionadas con los activos del Subfondo orientadas a una gestin
eficiente de la cartera con alguna de las siguientes finalidades: (a) reducir el riesgo; (b) reducir el coste
sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) incrementar para el Subfondo, con un
nivel de riesgo (en comparacin con la rentabilidad esperada), ajustado al perfil de riesgo del Subfondo
y los requisitos de diversificacin establecidos en la Comunicacin OICVM 9 del Banco Central
Activos elegibles y lmites de inversin recogidos en la seccin La Sociedad Lmites de inversin
y de endeudamiento del Folleto. La Gestora de Inversiones tratar de garantizar la idoneidad
econmica de estas operaciones, y que se realizan con eficiencia en cuanto a su coste.

eficiente de la cartera se describen en el epgrafe La Sociedad - gestin eficiente de la cartera del
Folleto.


La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir ponderar, vigilar y
gestionar y los riesgos inherentes a las posiciones en derivados financieros y del que se ha facilitado
contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y ste
haya aprobado con carcter previo, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La
Sociedad facilitar informacin complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de los
mtodos de gestin del riesgo utilizados, incluidos los lmites cuantitativos que estn siendo
observados y los ltimos cambios registrados en las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las
principales categoras de inversiones.


Excepto con motivo de su disolucin, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al patrimonio del
Subfondo. Al respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Poltica de
Reparto del Folleto.

15. Comisiones

104




en la pgina 50 del Folleto.

17. Valoracin de activos

Los activos del Subfondo cotizados en un Mercado Reconocido comprendido en las letras (a) y (b) de
la seccin La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio medio de
mercado.

105
BNY MELLON EURO GOVERNMENT BOND
INDEX TRACKER

Suplemento 3 de 2 de enero de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon EURO Government Bond
Index Tracker (el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad), que es
una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura
paraguas) constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM.
La responsabilidad entre los Subfondos de la Sociedad se mantiene segregada.


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.



106
La Sociedad Gestora ha nombrado a Mellon Capital Management Corporation (la Gestora de


2. Moneda de cuenta

Euro (EUR).

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin





horas (hora de Dubln) de un Da de Valoracin.




Existen seis clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
aplicados segn se indica a continuacin. Bajo el epgrafe La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

107


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro C EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 0,3% Ninguna
5.000.000
0,3% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso

108


El objetivo del Subfondo consiste en igualar la rentabilidad del ndice Citigroup EMU Government
Bond Index
SM
(EGBI) (el ndice). El Subfondo ha sido confeccionado para emular al ndice y ofrecer
rendimientos y el incremento a largo plazo del capital mediante inversiones en valores de deuda pblica
de la Unin Econmica y Monetaria Europea (UEM).


El Subfondo aplica un enfoque de inversin pasivo, denominado indexacin, con el que trata de
replicar la rentabilidad financiera del ndice mediante procedimientos estadsticos. Los valores de renta
fija se seleccionan atendiendo a sus caractersticas con el fin de crear una cartera que replique la
evolucin del ndice. Los valores de renta fija en los que invertir el Subfondo sern ttulos de deuda a
los que Standard & Poor's Rating Group tenga asignados un rating de categora de inversin
(investment grade). El Subfondo no utiliza mtodos tradicionales de gestin activa de inversiones,
como la compra y venta activa de bonos basada en apuestas sobre la tendencia de los tipos de inters.

Esta indexacin ofrece un enfoque de inversin eficiente en trminos de costes y sensible encaminado a
adquirir una presencia diversificada en el mercado de renta fija de la UEM y a alcanzar rentabilidades
relativas competitivas a largo plazo. Con todo, los inversores deben tener presente que un subfondo
indexado tiene unos gastos y costes de explotacin que no presenta un ndice de mercado (a menudo
denominado ndice de referencia a efectos de su seguimiento). En consecuencia, un subfondo indexado
normalmente no iguala exactamente la evolucin del ndice objetivo, aunque se espera que siga lo ms
cerca posible su trayectoria.

En el caso probable de que no puedan comprarse todos los valores de renta fija del ndice, el Subfondo
adquirir una muestra representativa de valores de deuda de todos los pases y sectores de mercado
representados en el ndice en proporcin a la ponderacin que tengan en el mismo. Como el Subfondo
trata de emular la evolucin del ndice mediante el uso de tcnicas de muestreo, cabe esperar una
estrecha correlacin entre la rentabilidad del Subfondo y la del ndice tanto en mercados al alza como a
la baja.

No obstante, debe tenerse presente que el Subfondo no podr invertir ms del 10% de su Patrimonio
Neto en valores mobiliarios de un mismo emisor y que el valor total de la inversin en valores
mobiliarios de emisores individuales en los que el Subfondo invierta ms del 5% de su Patrimonio Neto
no podr representar ms del 40% de su Patrimonio Neto. En consecuencia, el Subfondo no podr
replicar fielmente los movimientos del ndice correspondiente si una o ms de sus inversiones superan
los lmites expuestos, medidas atendiendo a la ponderacin porcentual que tengan en el ndice de
mercado considerado. Sin embargo, el Subfondo podr comprar algunos tipos de valores mobiliarios,
como bonos y obligaciones, que coticen, se negocien o contraten en un Mercado Reconocido y cuya
rentabilidad est ligada a la rentabilidad de los valores de deuda comprendidos en el ndice. Dichos
bonos y obligaciones habrn de tener un rating de categora de inversin asignado por Standard &
Poors Rating Group. El uso de estos tipos de instrumentos har presentar al Subfondo una exposicin
directa al emisor del instrumento considerado sin establecer, por ello, una posicin econmica en el
valor de deuda subyacente incluido en el ndice mayor que la que permiten los lmites de inversin
aplicables al Subfondo.

Mercados Reconocidos situados en Europa.

Cambio de ndice

El Subfondo ha sido confeccionado para emular al ndice Citigroup EMU Government Bond Index
SM

(EGBI). Los Administradores no podrn cambiar el ndice de seguimiento del Subfondo sin el previo
acuerdo de sus Accionistas adoptado por mayora de los votos emitidos en una junta general.

109
Breve resea acerca del Citigroup EMU Government Bond Index
SM
(EGBI)

El ndice est compuesto por valores de deuda pblica de Estados miembros de la UEM, que
actualmente conforman los siguientes pases: Austria, Blgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, Espaa,
Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Luxemburgo, Grecia, Irlanda, Italia, Malta, Pases Bajos y
Portugal. Las emisiones incluidas en el ndice presentan un vencimiento mnimo de un ao, son de
cupn a tipo fijo, tienen un saldo vivo de, al menos, mil millones de euros o su contravalor en otra
moneda, y se ponderan en funcin de la capitalizacin de mercado. Las emisiones de renta fija
representan el segmento en euros del ndice Citigroup World Government Bond Index
SM
(WGBI).

siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta inicial -
Cierre


USD A 9:00 horas del 30 de
marzo de 2009
17:00 horas del 1 de julio de
2013
el Valor Terico de la
Accin de la primera
clase de Acciones USD
emitida, o bien, en el
caso de que la nueva
clase de Acciones sea la
primera clase USD
emitida, el equivalente en
USD del Valor terico de
la Accin de la clase de
Acciones Euro A, cal-
culado en el Da de Va-
loracin correspondiente
en el Momento de Valor-
acin, incrementado en la
comisin de suscripcin
aplicable (en su caso)
USD C 9:00 horas del 30 de
marzo de 2009
2013
Accin de la primera
primera clase USD
marzo de 2009
2013
Accin de la clase de
Acciones Euro A en el
Da de Valoracin
correspondiente
USD X 9:00 horas del 30 de 17:00 horas del 1 de julio de el Valor Terico de la

110
marzo de 2009 2013 Accin de la primera
primera clase USD





Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a solicitud del accionista correspondiente, en
cualquier Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el
Valor Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la
comisin de reembolso aplicable.



Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. Los lmites de inversin expuestos en los
apartados 4.1 y 4.2 de dicha seccin no se aplicarn al Subfondo, si bien ello ha de entenderse sin
perjuicio de que continen sindole aplicables los restantes lmites de inversin que se enumeran en esa
seccin del Folleto. Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en
otras instituciones de inversin colectiva.



111
sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) La Gestora de Inversiones
correspondiente podr celebrar operaciones relacionadas con los activos del Subfondo orientadas a una
gestin eficiente de la cartera con alguna de las siguientes finalidades: (a) reducir el riesgo; (b) reducir
el coste sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) incrementar para el Subfondo,
con un nivel de riesgo (en comparacin con la rentabilidad esperada), ajustado al perfil de riesgo del
Subfondo y los requisitos de diversificacin establecidos en la Comunicacin OICVM 9 del Banco
Central Activos elegibles y lmites de inversin recogidos en la seccin La Sociedad Lmites de
inversin y de endeudamiento del Folleto. La Gestora de Inversiones tratar de garantizar la idoneidad

Folleto.


La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir ponderar, gestionar y
vigilar los riesgos inherentes a las posiciones en derivados financieros y del que se ha facilitado
haya aprobado, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La Sociedad facilitar



15. Comisiones




en el Folleto.


la seccin La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio
comprador.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\MCM\BNY MELLON EURO GOVERNMENT BOND INDEX TRACKER Nov df.doc

112
BNY MELLON SMALL CAP EUROLAND
FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Small Cap Euroland Fund (el


informacin);
informacin);
informacin); y


Administrativo.

en el Folleto.



La Sociedad Gestora ha nombrado a The Boston Company Asset Management, LLC (la Gestora de

113

2. Moneda de cuenta

Euro (EUR).

3. Da Hbil

4. Da de Valoracin









Existen trece clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

USD B

114

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterlin
g B
(Acum
.)
Sterlin
g B (de
Repart
o)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso

Acciones Euro W, Acciones USD W y Acciones Sterling W (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD W USD Hasta el 5% USD 15.000.000

0,75% Ninguna
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75% Ninguna



principalmente (esto es, al menos un 90% de su patrimonio) en una cartera de acciones y valores
vinculados a renta variable de empresas de pequea capitalizacin situadas en pases que hayan
adoptado el euro como su moneda de curso legal (Pases de la Eurozona).


115
principalmente (esto es, al menos un 90% de su patrimonio) en una cartera de acciones y valores
vinculados a renta variable de empresas de pequea capitalizacin situadas en Pases de la Eurozona.
Dichas inversiones incluirn participaciones y acciones ordinarias y preferentes, warrants (con
sujecin, en el caso de estos ltimos, a un lmite del 10% del Patrimonio Neto del Subfondo), aumentos
de capital (realizados por una compaa al objeto de permitir a sus titulares suscribir valores
adicionales emitidos por dicha compaa), valores convertibles, resguardos de depsito y, con la
finalidad de llevar a cabo una gestin eficiente de la cartera, contratos de futuros financieros
referenciados a ndices burstiles.

El Subfondo podr invertir, asimismo, hasta un 10% de su patrimonio en acciones y valores vinculados
a renta variable de empresas de pequea capitalizacin radicadas en cualquier pas europeo distinto de
un Pas de la Eurozona (vase el apartado Pases autorizados).

El Subfondo invertir en valores de empresas cuya capitalizacin burstil total se encuentre
comprendida dentro de la banda de capitalizaciones de las empresas que integran el ndice S&P
Eurozone Small Cap Index o cualquier otro ndice de similar configuracin que la Gestora de
Inversiones oportunamente seleccione.

El ndice de referencia

El ndice de referencia respecto al cual el Subfondo medir su rentabilidad es el S&P Eurozone Small
Cap Index (el ndice). El Subfondo tratar de superar la rentabilidad del ndice, con reinversin de
dividendos netos.

El ndice forma parte de la serie S&P Developed SmallCap Index. Este ndice representa, pas por pas,
el tramo inferior del 15% de capitalizacin acumulada disponible del ndice S&P Developed Broad
Market. Son empresas extranjeras de pequea capitalizacin burstil aquellas que, en el momento de la
compra, tienen unas capitalizaciones burstiles totales que entran en la franja de capitalizaciones de las
empresas que constituyen el ndice S&P Eurozone Small Cap. En la actualidad hay 12 pases
representados en el ndice.

Los inversores deben tener presente que no existe garanta alguna de que el Subfondo vaya a alcanzar
su objetivo de inversin.

Los valores en los que el Subfondo invierta cotizarn en Mercados Reconocidos.

Pases autorizados

En la actualidad, el Subfondo puede invertir en cualquier pas incluido en el ndice. Podr invertirse
hasta el 10%, como mximo, en pases no representados en el ndice al objeto de acomodar la inclusin
en el ndice o la exclusin del mismo de un pas de los Pases de la Eurozona. Es decir, el Subfondo
invertir, al menos, el 90% de su Patrimonio Neto en pases incluidos en el ndice.

Poltica de diversificacin geogrfica

El Subfondo se centrar en la seleccin individual de valores en vez de intentar predecir qu pases
evolucionarn favorablemente. No obstante, la composicin geogrfica de la cartera del Subfondo
puede diferir de la del ndice como consecuencia indirecta del proceso de seleccin de valores. La
desviacin mxima con respecto al ndice de referencia ser probablemente del 5%.

Normalmente, el Subfondo invertir en cuantos pases se encuentren representados en el ndice de
referencia.

Poltica de diversificacin sectorial

El Subfondo se centrar en la seleccin individual de valores en vez de intentar predecir qu sectores
evolucionarn favorablemente. No obstante, la composicin sectorial de la cartera del Subfondo puede
diferir de la del ndice como consecuencia indirecta del proceso de seleccin de valores. La desviacin
mxima con respecto al ndice de referencia ser probablemente del 5%.

116

Normalmente, el Subfondo invertir en cuantos sectores se encuentren representados en el ndice
de Referencia.
La ponderacin de un sector concreto no exceder, generalmente, del 30%.

Nmero de posiciones

El Subfondo mantendr, normalmente, entre 70 y 160 posiciones.
Normalmente, ninguna posicin individual representar, en el momento de su adquisicin, ms del
3% del patrimonio del Subfondo.
Normalmente, el Subfondo no invertir en un mismo valor ms del 3% de su Patrimonio Neto.

Proceso de seleccin valores

Con el proceso de seleccin de valores del Subfondo se persigue construir una cartera diversificada
cuyas tendencias en trminos de valoracin y de crecimiento de los beneficios sean,
respectivamente, inferiores y superiores a las del ndice. A la hora de seleccionar valores, el
Subfondo utilizar modelos cuantitativos de elaboracin propia para identificar valores atractivos,
y anlisis cualitativos tradicionales para seleccionar valores concretos.
El Subfondo podr, con fines de gestin del riesgo de la cartera o al objeto de alcanzar una alfa
determinada, adquirir valores que los analistas del fondo consideren atractivos, pese a no haber
sido identificado por los modelos. El Subfondo podr agrupar los valores en micro universos de
empresas similares para facilitar las comparaciones.

Posiciones de liquidez

El Subfondo tratar de mantenerse, en todo momento, completamente invertido y mantendr posiciones
de tesorera reducidas, normalmente inferiores a un 5%, en forma de activos lquidos accesorios. No
obstante, en los perodos en que se presente un nmero inusualmente alto de solicitudes de suscripcin,
la posicin de liquidez del Subfondo podr superar transitoriamente ese porcentaje, si bien no podr
representar, en ningn caso, ms del 10%.

Cobertura monetaria

El Subfondo no tiene previsto tomar posiciones activas en divisas. Los saldos en moneda extranjera se
convertirn a la moneda de cuenta en el momento de realizarse la operacin. La cobertura cruzada de
divisas estar permitida en tanto no genere posiciones cortas una vez tenidos en cuenta los activos
subyacentes. Est previsto que las operaciones de cobertura cruzada de divisas se lleven a efecto
nicamente en circunstancias extraordinarias y bajo la forma de contratos a plazo sobre divisas.


siguiente.

Clase de
Acciones
Apertura
Cierre


USD A 9:00 horas del 30 de marzo
de 2009
17:00 horas del 3 de junio de
2013
Accin de la primera
primera clase USD

117
Sterling
B
(Acum.)
diciembre de 2010
2013
1 GBP
Sterling
B (de
reparto)
diciembre de 2010
2013
1 GBP
USD B 9:00 horas del 22 de
diciembre de 2010
2013
1 USD
USD C 9:00 horas del 30 de marzo
de 2009
2013
Accin de la primera
primera clase USD
Euro X 9:00 horas del 30 de marzo
de 2009
2013
Da de Valoracin
correspondiente
USD X 9:00 horas del 30 de marzo
de 2009
2013
Accin de la primera
primera clase USD
Euro W 9:00 horas del 3 enero de
2013
2013
1 EUR
USD W 9:00 horas del 3 enero de
2013
2013
1 USD

118
Sterling
W
(Acum.)
9:00 horas del 3 enero de
2013
2013
1 GBP





Las Acciones de cada clase se reembolsarn, a solicitud del accionista correspondiente, en cualquier
Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor
Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de
reembolso aplicable.




Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en otras instituciones de
inversin colectiva.



La Gestora de Inversiones podr celebrar operaciones relacionadas con los activos del Subfondo
orientadas a una gestin eficiente de la cartera con alguna de las siguientes finalidades: (a) reducir el
riesgo; (b) reducir el coste sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) incrementar
para el Subfondo, con un nivel de riesgo (en comparacin con la rentabilidad esperada), ajustado al
perfil de riesgo del Subfondo y los requisitos de diversificacin establecidos en la Comunicacin
OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y lmites de inversin recogidos en la seccin La
Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. La Gestora de Inversiones tratar de
garantizar la idoneidad econmica de estas operaciones, y que se realizan con eficiencia en cuanto a su
coste.

Folleto.

119
La cobertura cruzada de divisas estar permitida en tanto no genere posiciones cortas una vez tenidos
en cuenta los activos subyacentes. Est previsto que las operaciones de cobertura cruzada de divisas se
lleven a efecto nicamente en circunstancias extraordinarias y bajo la forma de contratos a plazo sobre
divisas.

contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y haya
sido aprobado por ste, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La Sociedad
facilitar informacin complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de los mtodos de
gestin del riesgo utilizados, incluidos los lmites cuantitativos que estn siendo observados y los
ltimos cambios registrados en las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales categoras
de inversiones.


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones acumulativas, no se tiene previsto
distribucin plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria en el
Reino Unido. En virtud de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin
reporting fund del Reino Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben
consultar la seccin titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin.
En el caso de las Acciones acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern
automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Valor Liquidativo Neto de esta clase de
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones
acumulativas, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de diciembre y se pagarn el 11
de febrero o antes de esta fecha. Al respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La
Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones




en el Folleto.


mercado.

120
BNY MELLON GLOBAL BOND FUND

Suplemento 5 de 18 de agosto de 2011 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Bond Fund (el
como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad
entre los Subfondos de la Sociedad se mantiene segregada.



Administrativo.

en el Folleto.





2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin

121







Existen veinte clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
aplicados segn se indica a continuacin. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD A USD Hasta el 5% USD
5.000
1% Ninguna

Acciones USD B

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD B USD Hasta el 3.5% USD 5.000 0,85% Ninguna

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto), Acciones Sterling C (de
Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
5.000.000
0,5% Ninguna
USD C
(de
Reparto)

USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,5% Ninguna

122
Sterling
C (de
Reparto)
Sterling
C
(Acum.)

Acciones Sterling F (de Reparto) (portfolio hedged) y Acciones Sterling F (Acum.) (portfolio
hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling
F (de
Reparto)
(portfolio
hedged)
Sterling
F
(Acum.)
(portfolio
hedged)

Acciones Sterling G (de Reparto) (portfolio hedged) y Acciones Sterling G (Acum.) (portfolio
hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling
G (de
Reparto)
(portfolio
hedged)
Sterling
G
(Acum.)
(portfolio
hedged)

Acciones Euro H (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro H
(hedged)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1% Ninguna

Acciones Euro I (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro I
(hedged)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 0,5% Ninguna

Acciones USD M, Acciones Euro M (hedged) y Acciones Sterling M (Acum.) (hedged)

123

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD M USD Hasta el 5% USD 5.000 1% Ninguna
Euro M
(hedged)
Sterling
M
(Acum.)
(hedged)

Acciones Euro X, Acciones USD X, Acciones JPY X (portfolio hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
JPY X
(portfolio
hedged)
JPY Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna



El Subfondo tiene por objetivo maximizar las rentabilidades totales en trminos de rendimientos e
incremento del capital, invirtiendo principalmente (esto es, al menos, un 90% de su patrimonio) en una
cartera internacional de valores de deuda y valores relacionados con deuda soberana, pblica,
supranacional, empresarial, bancaria y procedente de titulizaciones de activos, as como en derivados.


El Subfondo invertir principalmente, esto es, al menos, un 90% de su patrimonio, en una cartera
internacional de valores de deuda soberana, pblica, de organismos supranacionales, empresarial,
bancaria y de otro tipo (incluidos bonos hipotecarios y empresariales) y en otros valores de deuda y
valores relacionados con deuda [como obligaciones simples, pagars (incluidos pagars empresariales
y soberanos, a tipo variable y fijo, con un plazo de vencimiento mnimo igual o superior a un ao) o
valores procedentes de titulizaciones hipotecarias y de otros activos, certificados de depsito, papel
comercial y Resguardos Estadounidenses y/o Mundiales de Depsito de Valores] cotizados o
negociados en Mercados Reconocidos situados en todo el mundo, as como en derivados.

El 10%, como mximo, del activo del Subfondo cotizar o se negociar en Mercados Reconocidos
situados en mercados emergentes.

El rating de solvencia mnimo de los instrumentos de deuda y relacionados con deuda en los que el
Subfondo puede invertir es de BBB-, asignado por Standard & Poor's Rating Group. En caso de no
tener rating asignado, los valores debern tener una solvencia considerada equivalente por la Gestora
de Inversiones.

Derivados

Est previsto que el Subfondo pueda invertir en los siguientes instrumentos financieros derivados:

(A) Futuros de deuda pblica negociados en bolsa

124
El Subfondo podr invertir en futuros de deuda pblica negociados en Mercados Reconocidos de todo
el mundo con el fin de modificar la duracin de la cartera mediante la compra o venta de contratos de
futuros. Un futuro de deuda representa una obligacin de comprar o de vender un valor de deuda
pblica nocional en algn momento en el futuro. Con estos instrumentos puede crearse, con respecto al
Subfondo en su conjunto, una posicin de duracin negativa con la que el Subfondo podra beneficiarse
de un aumento de las rentabilidades de la deuda. Tambin podr crearse, con respecto al global de su
cartera, una posicin de duracin positiva con la que el Subfondo podra beneficiarse de un descenso de
las rentabilidades de la deuda. No obstante, y dado que el valor de los contratos de futuros variar
dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones expondrn al Subfondo a riesgos de capital
similares a los de una inversin en deuda pblica. No existe lmite formal alguno sobre la duracin del
Subfondo.

(B) Opciones negociadas en bolsa sobre futuros de deuda pblica

El Subfondo podr utilizar opciones sobre futuros de deuda pblica negociadas en Mercados
Reconocidos de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Estas opciones conceden un
derecho a comprar (opcin de compra) o vender (opcin de venta) un futuro de deuda pblica a un
precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. Una opcin de compra
comprada o una opcin de venta vendida podra servir para incrementar la duracin del Subfondo. Una
opcin de compra vendida o una opcin de venta comprada podra servir para reducir la duracin del
Subfondo. El Subfondo no est obligado a comprar o vender el correspondiente futuro.

Si el Subfondo vende una opcin de compra, renuncia a la posibilidad de beneficiarse de cualquier
incremento del precio de un futuro de deuda pblica por encima del precio de ejercicio de la opcin. En
este caso, el Subfondo estar expuesto a un riesgo de prdida equivalente a la diferencia entre el precio
de ejercicio, la prima percibida y el posible precio de recompra. Vendiendo una opcin de venta, el
Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin un futuro de deuda
pblica a un precio superior al precio vigente de mercado de dicho futuro. Si el Subfondo compra una
opcin de venta, ello le permitir beneficiarse de cualquier incremento futuro del valor del futuro de
deuda pblica sin asumir el riesgo de un eventual descenso del valor del ttulo. Su prdida mxima
equivaldra al importe de la prima satisfecha por la opcin. Con la compra de una opcin de compra, el
Subfondo estara beneficindose de cualquier incremento futuro del valor de un futuro de deuda
pblica sin necesidad de comprar o poseer el ttulo. En este caso, la prdida mxima a la que estara
expuesto equivaldr a la prima satisfecha por la opcin.

(C) Opciones OTC sobre futuros de deuda pblica

El Subfondo tambin podr celebrar opciones sobre deuda pblica negociadas en mercados no
organizados (u opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa, estandarizadas en
cuanto al instrumento subyacente, la fecha de vencimiento, la cuanta del contrato y el precio de
ejercicio, los trminos aplicables a una opcin OTC suelen establecerse a travs de negociaciones con
la contraparte en el contrato de opcin. Aunque este tipo de instrumento dota al Subfondo de una gran
flexibilidad a la hora de adaptar la opcin a sus necesidades, las opciones OTC entraan normalmente
mayores riesgos que las opciones negociadas en bolsa, que estn garantizadas por cmaras de
compensacin dentro del mercado en el que se negocian.

(D) Contratos a plazo sobre divisas

El Subfondo podr invertir en contratos a plazo sobre divisas, que entraan una obligacin de comprar
o vender una determinada divisa en una fecha futura a un precio fijado en el momento de celebrarse el
contrato, al objeto de reducir la exposicin del Subfondo a los cambios que pueda experimentar el valor
de la divisa que entregar y para aumentar su exposicin a los cambios en el valor de la divisa que
recibir a lo largo de la duracin del contrato. El efecto sobre el valor del Subfondo es similar al de una
venta de valores denominados en una divisa y una compra de valores denominados en otra moneda. Un
contrato de venta de divisas limitar la ganancia potencial que sera materializable si el valor de la
divisa objeto de cobertura se incrementara. El Subfondo podr celebrar estos contratos
fundamentalmente con el objetivo de incrementar su exposicin a una divisa o para trasladar su
posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra. Los inversores deben tener presente que las
divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas peridicas o costes de oportunidad para una
cartera si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios significativos

125
durante la vida del contrato (no obstante, cualquier contrato a plazo sobre divisas podr ser
neutralizado antes de la fecha de entrega especificada mediante otra operacin idntica aunque de signo
opuesto). Existe algn riesgo de crdito asociado a estos contratos, por cuanto estas operaciones se
conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado. El
Subfondo podr utilizar contratos a plazo sobre divisas para gestionar sus posiciones en divisas.
Adems de comprar y vender divisas a las que el Subfondo ya est expuesto, este tipo de operacin
puede incluir tambin la venta de una moneda a la que el Subfondo no presente exposicin combinada
con la compra simultnea de otra divisa. Estos contratos se utilizarn con el propsito de permitir al
Subfondo gestionar su exposicin a divisas de la manera ms eficiente posible habida cuenta de sus
objetivos. A este respecto, el uso de contratos a plazo sobre divisas tiene como objetivo reducir los
riesgos y/o generar rendimientos o plusvalas adicionales. Como suele suceder en operaciones de este
tipo, el Subfondo contraer un riesgo de cambio ligado a las posibles oscilaciones que pueda
experimentar el tipo de cambio entre la moneda de origen y la moneda de conversin seleccionada.

(E) Futuros sobre divisas y opciones sobre contratos de futuros sobre divisas negociados en bolsa

El Subfondo tambin podr celebrar futuros sobre divisas u opciones sobre contratos de futuros sobre
divisas. Un futuro sobre divisas es un contrato por el que se pacta la compra o venta de un par de
divisas en una fecha concreta. Los futuros sobre divisas se diferencian de las operaciones a plazo sobre
divisas en que se negocian en Mercados Reconocidos, reduciendo con ello el riesgo de contraparte.
Adems, y a diferencia de los derivados OTC, las caractersticas subyacentes de dichos contratos estn
estandarizadas. La compra o venta de un contrato de futuros sobre divisas se diferencia de la compra o
venta de una divisa o de una opcin en que no se paga ni percibe ningn precio o prima. En lugar de
ello, lo habitual es que tenga que depositarse un importe en efectivo u otros activos lquidos en un
intermediario. Este importe es lo que se conoce como depsito de garanta inicial. Los pagos
posteriores con origen o destino en dicho intermediario, conocidos como margen de variacin, se
efectan diariamente conforme el precio del contrato de futuros sobre la divisa subyacente flucta,
incrementando o reduciendo el valor de las posiciones largas o cortas en el contrato de futuros,
procedimiento que se conoce como actualizacin diaria de prdidas y ganancias segn mercado. En
la mayora de casos, los contratos de futuros se cierran antes de la fecha de liquidacin sin haberse
producido la entrega. El cierre de un contrato de futuros vendido se efecta mediante la compra de un
contrato de futuros pactado sobre el mismo nmero de unidades de la divisa considerada y con la
misma fecha de entrega. Si el precio de la venta inicial del contrato de futuros excede el precio de la
compra de cierre, el vendedor gana la diferencia y materializa una ganancia. Por el contrario, si el
precio de la compra de cierre excede el precio de la venta inicial, el vendedor materializa una prdida.
De forma similar, el cierre de un contrato de futuros comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo
un contrato de futuros. Si el precio de la venta de cierre excede el precio de compra, el comprador
materializa una ganancia, y si el precio de compra supera el precio de dicha venta, se registrar una
prdida.

Adems, el Subfondo podr celebrar opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros con el
objetivo de incrementar o reducir su exposicin a un determinado par de monedas. Estas opciones
conceden el derecho a comprar o vender un futuro sobre divisas a un precio de ejercicio especificado
durante un determinado perodo de tiempo. Las opciones de venta y de compra sobre este tipo de
futuros existen precisamente con tal finalidad. Se paga un precio por adquirir el derecho de comprar o
de vender (la prima). Advirtase que se trata de un derecho de comprar o de vender pero no de una
obligacin como en el caso de un contrato de futuros. El Subfondo percibe una prima por la venta de
una opcin de compra o de venta, que incrementar la rentabilidad si la opcin vence sin ser ejercitada
o si se cierra con un beneficio neto. Al vender una opcin de compra, el Subfondo renuncia a la
posibilidad de beneficiarse de una eventual apreciacin de la divisa considerada por encima del precio
de ejercicio de la opcin; cuando vende una opcin de venta, el Subfondo contrae el riesgo de tener
finalmente que comprar al tenedor de la opcin la divisa considerada a un precio superior al precio
vigente de mercado de dicha divisa. El Subfondo podr cerrar una opcin vendida antes de su
vencimiento, efectuando una operacin de compra de signo opuesto por la que adquiera una opcin
pactada en las mismas condiciones que las de la opcin vendida. El Subfondo tambin podr vender
opciones de venta para protegerse frente a los riesgos de cambio.

(F) Futuros del mercado monetario

126
El Subfondo tambin podr invertir en futuros del mercado monetario a modo de alternativa rentable y
eficaz a un depsito en una entidad de crdito. No obstante, y dado que el valor del contrato de futuros
variar dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones expondrn al Subfondo a riesgos de
capital similares a los de un depsito y a costes de oportunidad si los tipos de inters se incrementan
despus de la compra del contrato.

(G) Permutas financieras del riesgo de crdito

El Subfondo podr comprar o vender, ocasionalmente, derivados de crdito negociados en bolsa o en
(collateralised debt obligations) o permutas financieras del riesgo de crdito (credit default swaps)
en el marco de su poltica de inversin y con fines de cobertura. Estos contratos permiten al Subfondo
gestionar su exposicin a determinados valores o ndices de valores. La rentabilidad que el Subfondo
obtenga de estos instrumentos depender del movimiento que registren los tipos de inters con respecto
a la rentabilidad del valor del ndice considerado. El reducido depsito de garanta inicial que
normalmente se exige para establecer una posicin en estos instrumentos permite instrumentar un alto
grado de apalancamiento. Como consecuencia de ello, un movimiento relativamente pequeo del
precio de un contrato podra traducirse en un beneficio o prdida proporcionalmente elevado si se
compara con la cuanta efectivamente depositada en garanta inicial, pudiendo ocasionar prdidas
considerablemente superiores a las garantas aportadas. Las operaciones sobre derivados OTC, como
los derivados de crdito, pueden entraar un riesgo adicional, por cuanto no existe un mercado en el
que cerrar una posicin abierta.

Si bien el uso de derivados puede generar un riesgo de exposicin, la exposicin generada por el uso de
derivados no representar ms del Patrimonio Neto del Subfondo (esto es, el apalancamiento del
Subfondo no exceder del 100% de su Patrimonio Neto).


Por lo que respecta a la oferta inicial de clases de Acciones no emitidas hasta la fecha, stas se
ofrecern inicialmente en los respectivos perodos de oferta inicial a un precio por Accin
(incrementado en la comisin de suscripcin aplicable, en su caso, a la clase de que se trate) segn se
expone en la tabla que figura a continuacin.

Clase de Acciones

Perodo de oferta
inicial Inicio
Perodo de oferta inicial
Cierre
Precio de oferta
inicial
Sterling F (de
Reparto) (portfolio
hedged)
9:00 horas del 19
de febrero de 2010
17:00 horas del 17 de febrero
de 2012
1 GBP
Sterling F (Acum.)
(portfolio hedged)
9:00 horas del 19
de febrero de 2010
de 2012
1 GBP
Sterling G (de
Reparto) (portfolio
hedged)
9:00 horas del 19
de febrero de 2010
de 2012
1 GBP
Sterling G (Acum.)
(portfolio hedged)
9:00 horas del 19
de febrero de 2010
de 2012
1 GBP
Euro M (hedged) 9:00 horas del 3 de
noviembre de 2008
de 2012
100 EUR
Sterling M (Acum.) 9:00 horas del 3 de
noviembre de 2008
de 2012
100 GBP
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 23
de mayo de 2007
de 2012
1 GBP
USD C (de
Reparto)
9:00 horas del 19
de febrero de 2010
de 2012
1 USD
Euro X* 9:00 horas del 1 de
septiembre de
2011
17:00 horas del 1 de marzo
de 2012
1 EUR

* Esta clase de accin fue reembolsada previamente en su totalidad.

127
Los Administradores podrn ampliar o acortar los respectivos perodos de oferta inicial. El Banco
Central deber ser informado, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones y, en todo
caso, anualmente, de cualquier ampliacin o acortamiento del perodo de oferta inicial por anticipado.

Una vez concluidos los respectivos perodos de oferta inicial, las Acciones de cada clase se adjudicarn
cada Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Suscripcin ser igual al Valor
Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado en la
comisin de suscripcin aplicable (en su caso) a dicha clase.



Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a solicitud del accionista correspondiente, en cada
Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor
Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de





Asimismo, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en instituciones de
inversin colectiva.



coste.

Adems de la descripcin de los instrumentos financieros derivados en los que el Subfondo puede
invertir, incluida en la seccin "8. Objetivo y polticas de inversin - Derivados" de este Suplemento,
en la seccin La Sociedad - Gestin eficiente de cartera del Folleto se incluye una descripcin de las
principales tcnicas e instrumentos que el Subfondo puede utilizar con fines de gestin eficiente de la
cartera.

Con fines de cobertura de las clases de Acciones, el Subfondo celebrar operaciones de cobertura del
riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). Respecto de la cobertura

128
de las clases de se cubrir solamente la posicin sujeta a riesgo de cambio entre la moneda de
denominacin de estas clases de Acciones y la moneda de cuenta del Subfondo). El Subfondo celebrar
operaciones de cobertura del riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo
(portfolio hedged) con el fin de obtener cobertura ante el tipo de cambio de los activos subyacentes
del Subfondo atribuible a las clases de Acciones respectivas en la moneda de la clase de Acciones.

Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del
Subfondo. Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del
Patrimonio Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de
seguimiento al objeto de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y
que las posiciones que excedan de un 100% no sean trasladadas al mes siguiente. Los inversores deben
tener presente que esta estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas
titulares de estas Acciones podran obtener si la moneda designada de la clase se depreciase frente a la
moneda de cuenta del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren denominados los activos del
Subfondo. En tales circunstancias, los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos
a fluctuaciones del Valor Terico de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los
correspondientes instrumentos financieros. Las ganancias/prdidas y los costes de los instrumentos
financieros de que se trate sern exclusivamente imputados a las Acciones relevantes. Ninguna
exposicin monetaria de estas clases de Acciones podr sumarse ni compensarse con la
correspondiente al resto de clases. La exposicin monetaria de los activos atribuibles a estas clases de
Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se
expondr la forma en que se hayan utilizado las operaciones realizadas para obtener proteccin frente
al riesgo de cambio.

contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y sta


Salvo en las clases de Acciones de reparto y excepto con motivo de disolucin del Subfondo, no se
tiene previsto efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo. La Sociedad declarar
dividendos en la medida necesaria para permitirle instrumentar una poltica de distribucin plena en
esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria britnica. En virtud de la
legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino Unido, no
se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin titulada Tributacin
en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de las clases de Acciones
acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern automticamente
reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones. En el caso de la
clase de Acciones USD C (de Reparto), normalmente se declararn dividendos trimestralmente el 31 de
diciembre, el 31 de marzo, el 30 de junio y el 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, el 11 de
mayo, el 11 de agosto y el 11 de noviembre o antes de estas fechas. En el caso de las clases de
Acciones de reparto y clases de acciones acumulativas salvo para la clase de Acciones USD C (de
Reparto), los dividendos se declararn habitualmente semestralmente el 30 de junio y el 31 de
diciembre y se pagarn el 11 de agosto u 11 de febrero o antes de estas fechas. A este respecto, puede
obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

14. Comisiones



129


en el Folleto.


mercado.

130
BNY MELLON GLOBAL EMERGING
MARKETS EQUITY VALUE FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a Mellon Global Emerging Markets Equity
Value Fund (el Subfondo), un subfondo de Mellon Global Funds, plc (la Sociedad), que es una


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.


El Subfondo es adecuado para inversores que busquen el crecimiento del capital en un horizonte
de cinco a diez aos y que estn preparados para aceptar un nivel de volatilidad ms alto.



131


2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin









Existen diecisiete clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (de Reparto) y Acciones Sterling A
(Acum.)

Clase Moneda Comisin
de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling A
(de
Reparto)

132
Sterling A
(Acum.)

USD B

de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling B
(Acum.)
Sterling B
(de
Reparto)
USD B USD Hasta el 5% USD10.000 1,5% Ninguna

(Acum.)

de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling C
(de
Reparto)
Sterling C
(Acum.)


de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso


Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna



133
principalmente (esto es, al menos dos terceras partes de su patrimonio) en acciones ordinarias y otros
valores vinculados a renta variable de emisores organizados o que desarrollen la mayor parte de su
actividad econmica en regiones con mercados emergentes.


El Subfondo invertir principalmente, esto es, al menos dos terceras partes de su patrimonio, en
acciones ordinarias y otros valores vinculados a renta variable de emisores que tengan su domicilio
social o que desarrollen la mayor parte de su actividad econmica en regiones con mercados
emergentes. Dichos valores comprenden, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, acciones de
los mercados domsticos, acciones preferentes, derechos (con sujecin, en el caso de la inversin en
derechos, a un lmite del 5% del Patrimonio Neto del Subfondo) y warrants (sujetos en este ltimo caso
a un lmite del 10% del Patrimonio Neto del Subfondo). El Subfondo podr invertir asimismo hasta una
tercera parte de sus activos en Resguardos Estadounidenses de Depsito de Valores y en Resguardos
Mundiales de Depsito de Valores.


El ndice de referencia del Subfondo es el MSCI Emerging Markets Free Index (el ndice o el ndice
MSCI EMF). El Subfondo tratar de superar la rentabilidad del ndice MSCI EMF, con reinversin de
dividendos netos.

El MSCI EMF (Emerging Markets Free) Index SM es un ndice que refleja la capitalizacin burstil
ajustada en funcin del free float, ideado para medir la rentabilidad burstil de los mercados
emergentes internacionales. En abril de 2002, el ndice MSCI EMF comprenda los siguientes 26
ndices de pases con mercados emergentes: Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, Repblica
Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Israel, Jordania, Corea, Malasia, Mxico, Marruecos,
Pakistn, Per, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudfrica, Taiwn, Tailandia, Turqua y Venezuela.

Pases autorizados

En la actualidad, el Subfondo puede invertir en cualquier pas incluido en el ndice MSCI EMF. Podr
invertirse hasta el 10%, como mximo, en pases no representados en el ndice al objeto de acomodar la
inclusin de un pas en el ndice o su exclusin del mismo. Es decir, el Subfondo invertir, al menos, el
90% de su Patrimonio Neto en pases incluidos en el ndice.

Mercados Reconocidos situados en todo el mundo.


Normalmente ningn pas concreto representar una ponderacin superior a la mayor entre 5
puntos porcentuales sobre su ponderacin en el ndice MSCI EMF o el 20% del Patrimonio Neto
del Subfondo.
Normalmente el Subfondo invertir, como mnimo, en 15 pases.


Se revisa la diversificacin sectorial por pases y en el total de la cartera.
La ponderacin de un sector concreto no exceder, generalmente, de 10 puntos porcentuales por
encima de la ponderacin del ndice de referencia.

Nmero de posiciones

El Subfondo mantendr, normalmente, entre 100 y 200 posiciones.
La Gestora de Inversiones revisar las posiciones semanalmente.
Normalmente, el Subfondo no invertir ms del 5% de su Patrimonio Neto en acciones ordinarias
de una empresa.

134

Inversin mxima en un valor

Normalmente, el Subfondo no invertir en un valor ms del 5% o 200 puntos bsicos por encima
de la ponderacin del valor en el ndice de referencia, con un mximo del 10% en cada valor, sujeto al
cumplimiento en todo momento con la restriccin 2.3 que se detalla en el epgrafe La Sociedad -


El Subfondo tratar de mantenerse, en todo momento, completamente invertido y mantendr posiciones
de tesorera reducidas, normalmente inferiores a un 5%, en forma de activos lquidos accesorios. No
obstante, en los perodos en que se presente un nmero inusualmente alto de solicitudes de suscripcin,
la posicin de liquidez del Subfondo podr superar transitoriamente ese porcentaje, si bien no podr
representar, en ningn caso, ms del 10%.

Cobertura monetaria

El Subfondo no aplica una poltica activa de cobertura monetaria.

Aunque no se emplee una poltica activa de cobertura monetaria, hasta el 10% del patrimonio del
Subfondo podr estar expuesto a monedas distintas de la del ndice.


siguiente.

Clase de Acciones

Inicio
Cierre
Precio de oferta
inicial
Sterling A (de
reparto)
de 2010
2013
1 GBP
Sterling A (Acum.) 9:00 horas del 19 de febrero
de 2010
2013
1 GBP
Sterling B(de
reparto)
diciembre de 2010
2013
1 GBP
Sterling C (de
reparto)
de 2010
2013
1 GBP
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 19 de febrero
de 2010
2013
1 GBP
febrero de 2009
2013
Acciones USD A en
el Da de Valoracin
correspondiente
febrero de 2009
2013
Acciones Euro A en
el Da de Valoracin
correspondiente

Sterling W (Acum.)
2013
2013
1 GBP

135





Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a solicitud del Accionista correspondiente, en




inversin colectiva.



garantizar la idoneidad econmica de estas operaciones de gestin eficiente de la cartera, y que se
realizan con eficiencia en cuanto a su coste.

Folleto.
2013
2013
1 EUR
2013
2013
1 USD

136

El Subfondo no aplica una poltica activa de cobertura del riesgo de cambio. En consecuencia, su
rentabilidad puede resultar muy afectada por las fluctuaciones de los tipos de cambio, en la medida en
que sus posiciones en divisas pueden no corresponderse con las posiciones mantenidas en valores.

La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir ponderar, vigilar
contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y se haya
aprobado por ste, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La Sociedad
de inversiones.


Salvo en las clases de Acciones de reparto y excepto con motivo de su disolucin, no se tiene previsto
efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo. La Sociedad declarar dividendos en la medida
necesaria para permitirle instrumentar una poltica de distribucin plena en esta clase de Acciones
conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria britnica. En virtud de la legislacin que rige el
rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino Unido, no se requiere llevar a
cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin titulada Tributacin en el Reino Unido
del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de las clases de Acciones acumulativas, se
declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern automticamente reinvertidos, quedando
reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones. En el caso de la clase de Acciones de
reparto, normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de febrero o antes
de esta fecha. Al respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Poltica
de Reparto del Folleto.

15. Comisiones




el Folleto.


mercado.

137
BNY MELLON GLOBAL EQUITY FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Equity Fund (el


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.





138
2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin









de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
5.000
2% Ninguna

USD B

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

139
Sterling
B
(Acum.
)
Sterling
B (de
Reparto
)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

140


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro I
(hedge
d)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD
M
USD Hasta el 5% USD 5.000 2% Ninguna
Euro
M
Sterlin
g M
(Acum
.)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso


Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000,000 0,75%
Ninguna



principalmente (esto es, al menos dos terceras partes de su patrimonio) en una cartera de valores de
renta variable de empresas situadas en todo el mundo. Hasta una tercera parte del patrimonio del
Subfondo podr mantenerse invertida en una cartera de valores vinculados a renta variable o de deuda
de empresas situadas en todo el mundo.


cartera de valores de renta variable de empresas situadas en todo el mundo.

141

Hasta una tercera parte del patrimonio del Subfondo podr mantenerse invertida en valores vinculados
a renta variable, incluidos bonos convertibles (normalmente sin rating asignado), participaciones
preferentes convertibles y warrants (sujetos en este ltimo caso a un lmite del 10% del Patrimonio
Neto del Subfondo) de empresas situadas en todo el mundo, o en valores internacionales de deuda
soberana, pblica, de organismos supranacionales, empresarial, bancaria y de otro tipo (incluidos bonos
hipotecarios y empresariales) y en otros valores de deuda y valores relacionados con deuda [como
obligaciones simples, pagars (incluidos pagars empresariales y soberanos, a tipo variable y fijo, con
un plazo de vencimiento mnimo igual o superior a un ao) o valores procedentes de titulizaciones
hipotecarias y de otros activos, certificados de depsito, papel comercial y Resguardos
Estadounidenses y/o Mundiales de Depsito de Valores) cotizados o negociados en Mercados
Reconocidos situados en todo el mundo.

de Inversiones.

El Subfondo es un fondo mundial en la medida en que sus inversiones no se restringen ni circunscriben
a una zona geogrfica o mercado concreto.


durante los periodos de oferta respectivos a un precio de oferta inicial por Accin (incrementado en la
comisin de suscripcin aplicable, en su caso, a la clase de que se trate) tal como se refleja en la tabla
siguiente.

Clase de Acciones

Periodo de oferta
inicial -
Apertura
Periodo de oferta inicial
- Cierre
Sterling B (Acum.) 9.00 horas del 22
de diciembre de
2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto.)
9.00 horas del 22
de diciembre de
2010
junio de 2013
1 GBP
Euro M 9.00 horas del 3
de noviembre de
2008
junio de 2013
100 EUR
Sterling M (Acum.) 9.00 horas del 3
de noviembre de
2008
junio de 2013
100 GBP

Sterling W (Acum.)
9:00 horas del 3
enero de 2013
17:00 horas del 3 de julio
de 2013
1 GBP
Euro W 9:00 horas del 3
enero de 2013
de 2013
1 EUR
USD W 9:00 horas del 3
enero de 2013
de 2013
1 USD

El Consejo de Administracin podr acortar o ampliar los respectivos periodos de oferta inicial. El
Banco Central deber ser informado de cualquier ampliacin o acortamiento del periodo de oferta
inicial, por anticipado si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones, y en todo caso
anualmente.

Con posterioridad a las respectivas ofertas iniciales las Acciones de cada clase se adjudicarn en cada
Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Suscripcin de una clase ser igual al
Valor Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin ms la comisin de
suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate.

142


Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar en cualquier Da de Valoracin en el Momento de
Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Terico de la Accin de esa clase
calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso aplicable.





inversin colectiva.



coste.

Folleto.

riesgo de cambio con respecto a todas Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se refiere a la
cobertura de las clases de Acciones, nicamente se cubrir la exposicin a divisas la moneda de cuenta
de las clases respectivas y dlares estadounidenses la moneda de cuenta del Subfondo). Puede ocurrir
que debido a factores no controlables por el Subfondo, surjan posiciones cubiertas tanto por exceso
como por defecto. Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105%
del Patrimonio Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de

143
exposicin a divisas de estas clases de Acciones podr sumarse ni compensarse con la correspondiente
al resto de clases. La exposicin a divisas de los activos atribuibles a estas clases de Acciones no podr
atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en
que se hayan utilizado las operaciones realizadas para obtener proteccin frente al riesgo de cambio.

Las operaciones de cobertura cruzada del riesgo de cambio estn permitidas siempre que no generen
posiciones cortas tras considerar los activos subyacentes.



Salvo en las clases de Acciones de reparto y de Acciones acumulativas , no se tiene previsto efectuar
repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. La Sociedad
declarar dividendos en la medida necesaria para permitirle instrumentar una poltica de distribucin
plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria en el Reino Unido.
En virtud de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del
Reino Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin
titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de las
clases de Acciones acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern
el caso de cada una las clases de Acciones de reparto y de las clases de Acciones acumulativas,
normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de febrero o antes de esta
fecha. Al respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Poltica de

15. Comisiones




en el Folleto.


la seccin La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto el Folleto se valorarn a su precio medio de
mercado.

144
BNY MELLON GLOBAL HIGH YIELD BOND
FUND

Suplemento 8 de 26 de julio de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global High Yield Bond
constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM.


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.

Las comisiones de gestin y dems gastos del Subfondo se cargarn al capital del mismo. Los
accionistas debern tener en cuenta que el capital podra erosionarse y que los rendimientos se
lograrn a costa del potencial de revalorizacin futura del capital. De esta forma, con los
reembolsos de sus participaciones los Accionistas podran no recuperar la totalidad del importe
invertido. La poltica de cargar las comisiones y gastos al capital pretende maximizar los
repartos, pero tambin tendr el efecto de depreciar el capital de su inversin y de limitar el
potencial de su revalorizacin futura.


145



La Sociedad Gestora ha nombrado a Alcentra NY LLC (la Gestora de Inversiones) para que gestione
la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.

La Gestora de Inversiones es una sociedad de responsabilidad limitada, constituida con arreglo a las
leyes de Nueva York. Su domicilio social se encuentra en 200 Park Avenue, Nueva York, NY 10166, y
est regulada por la Comisin del Mercado de Valores estadounidense (Securities and Exchange
Commission). La Gestora de Inversiones fue creada en marzo de 2002, y a 31 de diciembre de 2012
gestionaba activos por un importe aproximado de 3.000 millones de euros.

2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin







nivel ms elevado de volatilidad.


Existen treinta y siete clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda
en que estn denominadas, los requisitos de suscripcin mnima inicial y los niveles de comisiones y
gastos aplicados segn se indica a continuacin. Las clases de Acciones W son clases de acciones
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que pueden ofrecerse otras
clases de Acciones.

146

Acciones Euro A, Acciones Euro A (de Reparto), Acciones USD A, Acciones USD A (de
Reparto), Acciones Sterling A (de Reparto) y Acciones Sterling A (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,25% Ninguna
Euro A (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,25% Ninguna
USD A USD Hasta el 5% USD 5.000 1,25% Ninguna
USD A (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 5.000 1,25% Ninguna
Sterling A
(de
Reparto)
Sterling A
(Acum.)

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones USD C, Acciones USD C (de
Reparto), Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro C (de
Reparto)
USD C (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 5.000.000 1% Ninguna
Sterling C
(de
Reparto)
Sterling C
(Acum.)

Acciones Sterling H (Acum.) (hedged), Acciones Sterling H (de Reparto) (hedged), Acciones Euro
H (hedged) y Acciones Euro H (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
Sterling H
(de
Reparto)
(hedged)
Euro H
(hedged)

147
Euro H (de
Reparto)
(hedged)
Acciones Sterling I (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged), Acciones Euro
I (hedged) y Acciones Euro I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
Sterling I
(de
Reparto)
(hedged)
Euro I
(hedged)
Euro I (de
Reparto)
(hedged)
Acciones Euro W, Acciones Euro W (hedged), Acciones Euro W (de Reparto), Acciones Euro
W (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto,
Acciones Sterling W (Acum.) (hedged), Acciones Sterling W (de Reparto) (hedged), Acciones
USD W y Acciones USD W (de Reparto)
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro W EUR Ninguna EUR 15.000.000 0,65% Ninguna
Euro W
(hedged)
EUR Ninguna EUR 15.000.000 0,65% Ninguna
Euro W
(de
Reparto)
EUR Ninguna EUR 15.000.000 0,65% Ninguna
Euro W
(de
Reparto)
(hedged)
EUR Ninguna EU 15.000.000 0,65% Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Ninguna GBP 15.000.000 0,65% Ninguna
Sterling W
(de
Reparto
Sterling W
(Acum.)
(hedged)
Sterling W
(de
Reparto)
(hedged)
USD W USD Ninguna USD 15.000.000 0,65% Ninguna
USD W
(de
Reparto)
USD Ninguna USD 15.000.000 0,65% Ninguna
Acciones USD X, Acciones USD X (de Reparto), Acciones Euro X, Acciones Euro X (hedged),
Acciones Euro X (de Reparto), Acciones Euro X (de Reparto) (hedged) y Acciones JPY X (de
Reparto (hedged)

148
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD X (de
Reparto)
USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Euro X
(hedged)
EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Euro X (de
Reparto)
Euro X (de
Reparto)
(hedged)
Acciones
JPY X (de
Reparto)
(hedged)



El objetivo de inversin del Subfondo es lograr una rentabilidad total que incluya ingresos y un
incremento a largo plazo del capital, invirtiendo principalmente (esto es, al menos, un 80% de su
patrimonio) en una cartera ampliamente diversificada de bonos de alta rentabilidad y en sus derivados.


El Subfondo invertir principalmente, esto es, al menos, un 80% de su patrimonio, en una cartera
ampliamente diversificada de bonos de alta rentabilidad que ofrezcan unas rentabilidades ajustadas en
funcin del riesgo relativamente atractivas. El Subfondo podr invertir en activos denominados en
monedas distintas del dlar estadounidense.

El Subfondo medir su rentabilidad respecto del ndice Bank of America Merrill Lynch Global High
Yield Constrained Index (HW0C) cubierto al USD. A la fecha del presente Suplemento, el ndice BofA
Merrill Lynch Global High Yield Constrained Index inclua todos los valores del ndice BofA Merrill
Lynch Global High Yield Index pero limita la exposicin al emisor al 2%. Los componentes del ndice
son ponderados por capitalizacin basndose en su importe corriente pendiente, siempre y cuando la
asignacin total a cada emisor no supere el 2%. Los emisores que superen el lmite se reducen al 2% y
el valor nominal de cada uno de sus bonos se ajusta proporcionalmente. De forma similar, los valores
nominales de los bonos de todos los dems emisores que desciendan por debajo del 2% se incrementan
proporcionalmente. En el caso de que haya menos de 50 emisores en el ndice, todos ellos se
ponderarn de forma equivalente y los valores nominales de sus bonos respectivos se incrementarn o
disminuirn proporcionalmente.

Entre las inversiones autorizadas se incluye, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, las
siguientes: valores del Tesoro y de Agencias estadounidenses, otras emisiones soberanas y de
organismos supranacionales, titulizaciones hipotecarias, otros valores procedentes de titulizaciones de
activos, obligaciones empresariales (incluidos pagars a medio plazo, valores acogidos a la Norma
144A, colocaciones directas y valores convertibles), bonos cupn cero, bonos con pago en especie
(bonos que pagan intereses en forma de bonos adicionales de la misma clase), instrumentos a tipo
flotante y del mercado monetario (incluidas aceptaciones bancarias, papel comercial y certificados de
depsito), valores municipales, eurobonos y bonos Yankee, prstamos, valores de renta variable y
vinculados a renta variable, y derivados. El Subfondo podr invertir hasta un 25% de su patrimonio en
obligaciones convertibles. El Subfondo podr invertir asimismo en instituciones de inversin colectiva
de tipo abierto que inviertan en cualquiera de los instrumentos antes mencionados de acuerdo con los
lmites expuestos en la seccin del Folleto La Sociedad - Lmites de inversin y de endeudamiento.

149

Las inversiones que no sean bonos de alta rentabilidad, como valores del Tesoro y de Agencias
estadounidenses, valores de renta variable y vinculados a renta variable [incluidos bonos convertibles
(normalmente sin rating asignado), participaciones preferentes convertibles y warrants, sujetos en este
ltimo caso a un lmite del 10% del Patrimonio Neto del Subfondo], instrumentos del mercado
monetario, participaciones de otras instituciones de inversin colectiva de tipo abierto y derivados, no
podrn representar ms del 20% del patrimonio del Subfondo. Con todo, el Subfondo slo podr
invertir un mximo del 10% de su activo en valores de renta variable y vinculados.

El Subfondo podr invertir hasta el 10% de sus activos netos en prstamos, participaciones en
prstamos o asignaciones de prstamos a prestatarios (que podrn ser empresas, gobiernos soberanos,
organismos pblicos u otros) que sern instrumentos del mercado monetario.

La mayora del patrimonio del Subfondo se negociar o cotizar en Mercados Reconocidos situados en
todo el mundo. Un 30%, como mximo, del patrimonio del Subfondo consistir en valores negociados
en Mercados Reconocidos situados en regiones con mercados emergentes.

El rating de solvencia medio del Subfondo se mantendr en un nivel mnimo de B-/B3. No podr
mantenerse invertido ms del 25% del valor de mercado, en el momento de la compra, de la cartera del
Subfondo en valores sin rating o que tengan un rating inferior a B- asignado por S&P o B3 asignado
por Moody's.

Las inversiones atribuibles al Subfondo pueden cubrirse empleando la estrategia propia de gestin del
riesgo de cambio de la Gestora de Inversiones (la Estrategia de Gestin del Riesgo de Cambio). Esta
Estrategia de Gestin del Riesgo de Cambio se utiliza para medir cuantitativamente el riesgo de prdida
de las posiciones en monedas distintas del dlar estadounidense y proceder sistemticamente a su
cobertura en dlares estadounidenses si el riesgo de prdida asociado a las oscilaciones cambiarias
excede de unos niveles preestablecidos con respecto a una posicin en divisas totalmente cubierta. Esta
cobertura se lleva a cabo mediante el uso de contratos al contado y a plazo sobre divisas y de contratos
de opciones y futuros, y con sujecin a las condiciones y lmites establecidos por el Banco Central.

Derivados



El Subfondo podr invertir en futuros de deuda pblica negociados en Mercados Reconocidos
de todo el mundo con el fin de modificar la duracin de la cartera mediante la compra o venta
de contratos de futuros. Un futuro de deuda representa una obligacin de comprar o de vender
un valor de deuda pblica nocional en algn momento en el futuro. Con estos instrumentos
puede crearse, con respecto al Subfondo en su conjunto, una posicin de duracin negativa
con la que el Subfondo podra beneficiarse de un aumento de las rentabilidades de la deuda.
Tambin podr crearse, con respecto al global de su cartera, una posicin de duracin positiva
con la que el Subfondo podra beneficiarse de un descenso de las rentabilidades de la deuda.
No obstante, y dado que el valor de los contratos de futuros variar dependiendo del nivel del
mercado, dichas inversiones expondrn al Subfondo a riesgos de capital similares a los de una
inversin en deuda pblica. No existe lmite formal alguno sobre la duracin del Subfondo.


Reconocidos de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Estas opciones
conceden un derecho a comprar (opcin de compra) o vender (opcin de venta) un futuro
de deuda pblica a un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de
tiempo. Una opcin de compra comprada o una opcin de venta vendida podra servir para
incrementar la duracin del Subfondo. Una opcin de compra vendida o una opcin de venta
comprada podra servir para reducir la duracin del Subfondo. El Subfondo no est obligado a
comprar o vender el correspondiente futuro.

150
Si el Subfondo vende una opcin de compra, renuncia a la posibilidad de beneficiarse de
cualquier incremento del precio de un futuro de deuda pblica por encima del precio de
ejercicio de la opcin. En este caso, el Subfondo estar expuesto a un riesgo de prdida
equivalente a la diferencia entre el precio de ejercicio, la prima percibida y el posible precio
de recompra. Vendiendo una opcin de venta, el Subfondo contrae el riesgo de tener
finalmente que comprar al tenedor de la opcin un futuro de deuda pblica a un precio
superior al precio vigente de mercado de dicho futuro. Si el Subfondo compra una opcin de
venta, ello le permitir beneficiarse de cualquier incremento futuro del valor del futuro de
deuda pblica sin asumir el riesgo de un eventual descenso del valor del ttulo. Su prdida
mxima equivaldra al importe de la prima satisfecha por la opcin. Con la compra de una
opcin de compra, el Subfondo estara beneficindose de cualquier incremento futuro del
valor de un futuro de deuda pblica sin necesidad de comprar o poseer el ttulo. En este caso,
la prdida mxima a la que estara expuesto equivaldr a la prima satisfecha por la opcin.


organizados (u opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa,
estandarizadas en cuanto al instrumento subyacente, la fecha de vencimiento, la cuanta del
contrato y el precio de ejercicio, los trminos aplicables a una opcin OTC suelen establecerse
a travs de negociaciones con la contraparte en el contrato de opcin. Aunque este tipo de
instrumento dota al Subfondo de una gran flexibilidad a la hora de adaptar la opcin a sus
necesidades, las opciones OTC entraan normalmente mayores riesgos que las opciones
negociadas en bolsa, que estn garantizadas por cmaras de compensacin dentro del mercado
en el que se negocian.


El Subfondo podr invertir en contratos a plazo sobre divisas, que entraan una obligacin de
comprar o vender una determinada divisa en una fecha futura a un precio fijado en el
momento de celebrarse el contrato, al objeto de reducir la exposicin del Subfondo a los
cambios que pueda experimentar el valor de la divisa que entregar y para aumentar su
exposicin a los cambios en el valor de la divisa que recibir a lo largo de la duracin del
contrato. El efecto sobre el valor del Subfondo es similar al de una venta de valores
denominados en una divisa y una compra de valores denominados en otra moneda. Un
contrato de venta de divisas limitar la ganancia potencial que sera materializable si el valor
de la divisa objeto de cobertura se incrementara. El Subfondo podr celebrar estos contratos
fundamentalmente con el objetivo de incrementar su exposicin a una divisa o para trasladar
su posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra. Los inversores deben tener presente
que las divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas peridicas o costes de
oportunidad para una cartera si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters
experimentan cambios significativos durante la vida del contrato (no obstante, cualquier
contrato a plazo sobre divisas podr ser neutralizado antes de la fecha de entrega especificada
mediante otra operacin idntica aunque de signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito
asociado a estos contratos, por cuanto estas operaciones se conciertan directamente entre un
comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado.


El Subfondo tambin podr celebrar futuros sobre divisas u opciones sobre contratos de
futuros sobre divisas. Un futuro sobre divisas es un contrato por el que se pacta la compra o
venta de un par de divisas en una fecha concreta. Los futuros sobre divisas se diferencian de
las operaciones a plazo sobre divisas en que se negocian en Mercados Reconocidos,
reduciendo con ello el riesgo de contraparte. Adems, y a diferencia de los derivados OTC, las
caractersticas subyacentes de dichos contratos estn estandarizadas. La compra o venta de un
contrato de futuros sobre divisas se diferencia de la compra o venta de una divisa o de una
opcin en que no se paga ni percibe ningn precio o prima. En lugar de ello, lo habitual es que
tenga que depositarse un importe en efectivo u otros activos lquidos en un intermediario. Este
importe es lo que se conoce como depsito de garanta inicial. Los pagos posteriores con
origen o destino en dicho intermediario, conocidos como margen de variacin, se efectan

151
diariamente conforme el precio del contrato de futuros sobre la divisa subyacente flucta,
procedimiento que se conoce como actualizacin diaria de prdidas y ganancias segn
mercado. En la mayora de casos, los contratos de futuros se cierran antes de la fecha de
liquidacin sin haberse producido la entrega. El cierre de un contrato de futuros vendido se
efecta mediante la compra de un contrato de futuros pactado sobre el mismo nmero de
unidades de la divisa considerada y con la misma fecha de entrega. Si el precio de la venta
inicial del contrato de futuros excede el precio de la compra de cierre, el vendedor gana la
diferencia y materializa una ganancia. Por el contrario, si el precio de la compra de cierre
excede el precio de la venta inicial, el vendedor materializa una prdida. De forma similar, el
cierre de un contrato de futuros comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo un contrato
de futuros. Si el precio de la venta de cierre excede el precio de compra, el comprador
materializa una ganancia, y si el precio de compra supera el precio de dicha venta, se
registrar una prdida.

Adems, el Subfondo podr celebrar opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros
con el objetivo de incrementar o reducir su exposicin a un determinado par de monedas.
Estas opciones conceden el derecho a comprar o vender un futuro sobre divisas a un precio de
ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. Las opciones de venta y de
compra sobre este tipo de futuros existen precisamente con tal finalidad. Se paga un precio por
adquirir el derecho de comprar o de vender (la prima). Advirtase que se trata de un derecho
de comprar o de vender pero no de una obligacin como en el caso de un contrato de futuros.
El Subfondo percibe una prima por la venta de una opcin de compra o de venta, que
incrementar la rentabilidad si la opcin vence sin ser ejercitada o si se cierra con un beneficio
neto. Al vender una opcin de compra, el Subfondo renuncia a la posibilidad de beneficiarse
de una eventual apreciacin de la divisa considerada por encima del precio de ejercicio de la
opcin; cuando vende una opcin de venta, el Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente
que comprar al tenedor de la opcin la divisa considerada a un precio superior al precio
vencimiento, efectuando una operacin de compra de signo opuesto por la que adquiera una
opcin pactada en las mismas condiciones que las de la opcin vendida. El Subfondo tambin
podr vender opciones de venta para protegerse frente a los riesgos de cambio.


El Subfondo tambin podr invertir en futuros del mercado monetario a modo de alternativa
rentable y eficaz a un depsito en una entidad de crdito. No obstante, y dado que el valor del
contrato de futuros variar dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones expondrn
al Subfondo a riesgos de capital similares a los de un depsito y a costes de oportunidad si los
tipos de inters se incrementan despus de la compra del contrato.


El Subfondo podr comprar o vender, ocasionalmente, derivados de crdito negociados en
bolsa o en mercados no organizados (OTC), como obligaciones garantizadas por fondos
titulizados de deuda (collateralised debt obligations) o permutas financieras del riesgo de
crdito (credit default swaps) en el marco de su poltica de inversin y con fines de
cobertura. Estos contratos permiten al Subfondo gestionar su exposicin a determinados
valores o ndices de valores. La rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos instrumentos
depender del movimiento que registren los tipos de inters con respecto a la rentabilidad del
valor del ndice considerado. El reducido depsito de garanta inicial que normalmente se
exige para establecer una posicin en estos instrumentos permite instrumentar un alto grado de
apalancamiento. Como consecuencia de ello, un movimiento relativamente pequeo del precio
de un contrato podra traducirse en un beneficio o prdida proporcionalmente elevado si se
compara con la cuanta efectivamente depositada en garanta inicial, pudiendo ocasionar
prdidas considerablemente superiores a las garantas aportadas. Las operaciones sobre
derivados OTC, como los derivados de crdito, pueden entraar un riesgo adicional, por
cuanto no existe un mercado en el que cerrar una posicin abierta.

152


Por lo que respecta a la oferta inicial de las clases de Acciones no emitidas hasta la fecha, stas se
ofrecern inicialmente durante los periodos de oferta inicial respectivos a un precio de oferta inicial por
Accin (incrementado en la comisin de suscripcin (aplicable, en su caso, a la clase considerada.
segn se expone en la tabla que figura a continuacin.

Clase de
Acciones
Apertura
Cierre


USD A 9:00 horas del 12 de agosto
de 2010
17.00 horas del 29 de enero
de 2014
1 USD
USD A (de
Reparto)
2013
de 2014
1 USD
Sterling A (de
Reparto)
de 2010
de 2014
1 GBP
Sterling A
(Acum.)
de 2010
de 2014
1 GBP
Euro A (de
Reparto)
2013
de 2014
1 EUR
USD C 9:00 horas del 12 de agosto
de 2010
de 2014
1 USD
USD C (de
Reparto)
9:00 horas del 12 de agosto
de 2010
de 2014
1 USD
Euro C (de
Reparto)
2013
de 2014
1 EUR
Sterling C (de
Reparto)
2013
de 2014
1 GBP
Sterling C
(Acum.)
2013
de 2014
1 GBP
Sterling H
(Acum.) (hedged)
diciembre de 2010
de 2014
1 GBP
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
diciembre de 2010
de 2014
1 GBP
Euro H (hedged) 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 EUR
Euro H (de
Reparto) (hedged)
2013
de 2014
1 EUR
Sterling I (Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
de 2014
1 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
diciembre de 2010
de 2014
1 GBP
Euro I (hedged) 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 EUR
Euro I (de
Reparto) (hedged)
2013
de 2014
1 EUR
Euro W 9:00 horas del 3 de enero de
2013
de 2014
1 EUR
Euro W (de
Reparto)
2013
de 2014
1 EUR
Euro W (hedged) 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 EUR
Euro W (de 9:00 horas del 29 de julio de 17.00 horas del 29 de enero 1 EUR

153

Banco Central deber ser informado por anticipado, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin
de Acciones o, en todo caso, anualmente, de cualquier ampliacin o acortamiento del perodo de oferta
inicial.




Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin de cada Accionista, en cualquier Da de
aplicable.




inversin colectiva.

Reparto)
(hedged)
2013 de 2014
USD W 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 USD
USD W (de
Reparto)
2013
de 2014
1 USD
Sterling W
(Acum.)
2013
de 2014
1 GBP
Sterling W (de
Reparto)
2013
de 2014
1 GBP
Sterling W
(Acum.) (hedged)
9:00 horas del 3 de enero de
2013
de 2014
1 GBP
Sterling W (de
Reparto) (hedged)
2013
de 2014
1 GBP
USD X 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 USD
USD X (de
Reparto)
2013
de 2014
1 USD
Euro X 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 EUR
Euro X (hedged) 9:00 horas del 29 de julio de
2013
de 2014
1 EUR
Euro X (de
Reparto) (hedged)
2013
de 2014
1 EUR
JPY X (de
Reparto) (hedged)
2013
de 2014
100 JPY

154


coste.

invertir, incluida en la seccin 8. Objetivo y polticas de inversin Derivados de este Suplemento,
cartera.


Con fines de cobertura de las clases de Acciones, el Subfondo realizar operaciones de cobertura de
divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo "hedged" (con cobertura). En lo que se refiere a la
cobertura de las clases de Acciones, nicamente ser objeto de cobertura la exposicin de tipo de
cambio entre la divisa de denominacin de las clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda de
base del Subfondo. El Subfondo celebrar operaciones de cobertura del riesgo de cambio con respecto
a todas las Acciones con el sufijo (portfolio hedged) con el fin de obtener cobertura ante el tipo de
cambio de los activos subyacentes del Subfondo atribuible a las clases de Acciones respectivas en la
moneda de la clase de Acciones.

Subfondo. Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del
exposicin monetaria de estas clases de Acciones podr sumarse ni compensarse con la correspondiente
al resto de clases. La exposicin monetaria de los activos atribuibles a estas clases de Acciones no
podr atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la
forma en que se hayan utilizado las operaciones realizadas para obtener proteccin frente al riesgo de
cambio.


155


Salvo en las clases de Acciones de reparto y excepto con motivo de su disolucin, no se tiene previsto
efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo. En el caso de las clases de Acciones
acumulativas se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern automticamente
reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones. La Sociedad
plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria britnica. En virtud
de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino
Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin titulada
Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de cada una de
las clases de Acciones de reparto y de las clases de Acciones Acumulativas, los dividendos se
declararn normalmente con una periodicidad trimestral los das 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de
junio y 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre, o
antes de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La

15. Comisiones




en el Folleto. Los riesgos adicionales no mencionados en este Folleto y que afectan a este Subfondo,
son los siguientes:

Riesgo de participaciones en prstamos

Al adquirir participaciones en prstamos, el Subfondo adquirir derechos contractuales nicamente
frente al vendedor, y no ante el prestatario. Los pagos debidos al Subfondo se harn nicamente en
tanto el vendedor los haya recibido del prestatario. En consecuencia, el Subfondo asumir el riesgo de
solvencia tanto del vendedor como del prestatario, as como de cualquier participante intermedio. La
liquidez de las asignaciones y las participaciones es limitada, y el Subfondo prev que estos valores
solo podrn venderse a un nmero limitado de inversores institucionales. Esto har mucho ms difcil
valorar el Subfondo y calcular el Valor Liquidativo Neto por Accin.


mercado.

18. Contratos sustanciales

Contrato de Gestin de Inversiones Alcentra NY, LLC

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin de Inversiones de 2 de enero 2013, la Gestora de
Inversiones proporcionar la gestin, y brindar a la Sociedad Gestora recomendaciones y
asesoramiento general relacionados la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.

156

(b) El Contrato de Gestin de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de las partes mediante
notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una antelacin mnima de 90 das. Este
contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos en caso de producirse
determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una de las partes (o acaecimiento
de hecho similar).

c) El Contrato de Gestin de Inversiones estipula que la Sociedad Gestora deber indemnizar a la
Gestora de Inversiones y a cada uno de sus directivos, administradores, empleados, agentes,
accionistas y asociadas (cada uno de ellos, una Parte Indemnizada) por todas las demandas,
procedimientos y reclamaciones y por todos los costes, requerimientos, responsabilidades,
daos y perjuicios, prdidas y gastos que se le irroguen a una Parte Indemnizada o que sta
sufra o soporte como consecuencia de cualquier acto u omisin cometido en el cumplimiento
de sus obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin de Inversiones (no mediando de parte
de la Parte Indemnizada o de sus agentes fraude, mala fe, incumplimiento intencionado o
negligencia en el desempeo de sus obligaciones o funciones).

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Alcentra\8 BNY Mellon Global High Yield Bond Fund df.doc

157

BNY MELLON GLOBAL OPPORTUNITIES
FUND

Suplemento 9 de 11 de junio de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Opportunities Fund
(el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad), que es una sociedad
de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura paraguas)


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.



158


2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin









Existen quince clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.


de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Comisin de
reembolso

USD B

159
de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Sterling
B
(Acum.)
Sterling
B (de
Reparto)


de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

Comisin de
reembolso
Euro C EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
1% Ninguna
5.000.000
1% Ninguna


de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro H
(hedged)
de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro I
(hedged)
EUR Hasta el 5% 5.000.000
EUR
1% Ninguna


Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000,000 0,75% Ninguna

160


valores vinculados a renta variable de empresas situadas en todo el mundo, la mayora de los cuales
tendrn que estar admitidos a cotizacin o negociarse en Mercados Reconocidos de todo el mundo.

El Subfondo no est sujeto a restricciones (distintas de las expuestas en la seccin La Sociedad -
Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto) sobre la proporcin asignada a cualquier zona
geogrfica, sector o tipo de valor.


cartera de acciones y valores vinculados a renta variable, incluidos bonos convertibles (normalmente
sin rating asignado), participaciones preferentes convertibles y warrants (sujetos en este ltimo caso a
un lmite del 10% del Patrimonio Neto del Subfondo) de empresas situadas en todo el mundo cotizadas
o negociadas en Mercados Reconocidos.

Hasta una tercera parte del patrimonio del Subfondo podr mantenerse invertida en una cartera
internacional de valores de deuda soberana, pblica, de organismos supranacionales, empresarial,
bancaria y de otro tipo (incluidos bonos hipotecarios y empresariales) y en otros valores de deuda y
valores relacionados con deuda [como obligaciones simples, pagars (incluidos pagars empresariales
y soberanos, a tipo variable y fijo, con un plazo de vencimiento mnimo igual o superior a un ao) o
valores procedentes de titulizaciones hipotecarias y de otros activos, certificados de depsito, papel
comercial y Resguardos Estadounidenses y/o Mundiales de Depsito de Valores] cotizados o
negociados en Mercados Reconocidos situados en todo el mundo.

de Inversiones.

El Subfondo es un fondo mundial en la medida en que sus inversiones no se restringen ni circunscriben
a una zona geogrfica o mercado concreto y, en consecuencia, la rentabilidad a corto plazo puede ser
inestable. Por consiguiente, la inversin en el Subfondo puede entraar algunos riesgos adicionales
debido a la volatilidad de su rentabilidad a corto plazo.


siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto.)
diciembre de 2010
diciembre de 2013
1 GBP
Euro H
(hedged)
junio de 2013
diciembre de 2013
1 EUR
Euro I
(hedged)
junio de 2013
diciembre de 2013
1 EUR
USD X 9:00 horas del 30 de 17:00 horas del 13 de el Valor Liquidativo

161
marzo de 2009 diciembre de 2013 Neto de la Clase de
Acciones USD A en
el Da de Valoracin
correspondiente

Sterling W
(Acum.)
9:00 horas del 3 enero
de 2013
diciembre de 2013
1 GBP
Euro W 9:00 horas del 3 enero
de 2013
diciembre de 2013
1 EUR
USD W 9:00 horas del 3 enero
de 2013
diciembre de 2013
1 USD


Una vez concluidos los respectivos perodos de oferta inicial, las Acciones de cada clase se emitirn en
Liquidativo Neto de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado en la



Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin de cada Accionista, en cada Da de
aplicable.









162
coste

Folleto.

Las operaciones de cobertura cruzada en divisas estn permitidas, siempre que no den lugar a
posiciones cortas tras tomarse en cuenta los activos subyacentes.




15. Comisiones




en el Folleto.


mercado.

163

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Supp 9 - Global Opportunities Fund May 13 df.doc

164

BNY MELLON JAPAN EQUITY FUND


Este Subfondo fue clausurado mediante reembolso obligatorio por el cual todas las Acciones en
emisin en el Subfondo a 24 de junio de 2011 fueron reembolsadas obligatoriamente. Las Acciones del
Subfondo ya no estn disponibles para inversin. La Sociedad tiene la intencin de solicitar al Banco
Central que revoque la aprobacin del Subfondo despus de la preparacin de los estados financieros
auditados para el ao finalizado el 31 de diciembre de 2011. La Sociedad pretende la aprobacin del
Banco Central para eliminar al Subfondo de este Folleto despus de la aprobacin de dicha revocacin.

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Japan Equity Fund (el



Administrativo.

en el Folleto.





2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


165

4. Da de Valoracin





La hora lmite de contratacin para recibir solicitudes de suscripcin, reembolso y canje son las
12:00 horas de la maana (hora de Dubln) de un Da de Valoracin.


Existen siete clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.


suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Acciones USD B

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
USD B USD Hasta el 5% USD
5.000
1,5% Ninguna


suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual


suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

166



situadas, admitidas a cotizacin o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Japn.


Subfondo) de empresas situadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Japn.

de sus ingresos en Japn.

Mercados Reconocidos situados en Japn.


Los Administradores podrn ampliar o acortar el perodo de oferta inicial. El Banco Central deber ser
informado por anticipado, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones o, en todo
caso, anualmente, de cualquier ampliacin o acortamiento del perodo de oferta inicial.




aplicable.


167






coste.

Folleto.





14. Comisiones


168


en el Folleto.

169
BNY MELLON U.S. EQUITY FUND

Suplemento 11 de 8 de mayo de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon U.S. Equity Fund (el


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.



La Sociedad Gestora ha nombrado a Walter Scott & Partners Limited (la Gestora de Inversiones)
para que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.


170

2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


171
4. Da de Valoracin









Existen veintisis clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (de Reparto) y Acciones Sterling A
(Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling
A (de
Reparto)
Sterling
A
(Acum.)

USD B

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling
B
(Acum.)
Sterling GBP Hasta el 5% GBP 1.000 1,5% Ninguna

172
B (de
Reparto)

173


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro H
(hedged)

Acciones Euro M, Acciones USD M, Acciones Sterling M (de Reparto) y Acciones Sterling
M (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling
M (de
Reparto)
Sterling
M
(Acum.)

(Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
5.000.000
1% Ninguna
Sterling
C (de
Reparto)
Sterling
C
(Acum.)

Acciones Euro I (hedged) y Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro I
(hedged)
Sterling I
(de
Reparto)
(hedged)

174

Acciones Sterling J (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling J (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling J
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5%
GBP 1.000 1,5% Ninguna
Sterling J
(de
Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5%

Acciones Euro W, acciones USD W y Acciones Sterling W (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling
W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso



situadas o que desarrollen una parte predominante de su actividad econmica en Estados Unidos.


Subfondo) de empresas situadas o que desarrollen una parte predominante de su actividad econmica
en Estados Unidos.

vinculados a renta variable de empresas que no estn situadas o que no desarrollen una parte
predominante de su actividad econmica en Estados Unidos. El Subfondo podr invertir tambin en
Resguardos Estadounidenses de Depsito de Valores cotizados en Estados Unidos.

175
Mercados Reconocidos situados en Estados Unidos. El resto de los activos cotizados del Subfondo
estarn admitidos a cotizacin o se negociarn en Mercados Reconocidos situados fuera de Estados
Unidos.


siguiente.

Clase de Acciones Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de
oferta inicial -
Cierre


Sterling A (de
Reparto)
9:00 horas del 4 de
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
el Valor Liquidativo Neto por
Accin de la primera clase de
Acciones Sterling emitida o,
en el caso de que la nueva
primera clase Sterling
libras esterlinas del Valor
Liquidativo Neto de la clase
de Acciones Euro A
calculado en el Da de
Valoracin correspondiente
en el Momento de Valoracin
de que se trate, incrementado
en la comisin de suscripcin
aplicable (en su caso) a dicha
clase.
Sterling A
(Acum.)
9:00 horas del 4 de
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
de Acciones Euro A
en el Momento de Valoracin
de que se trate, incrementado
en la comisin de suscripcin
clase.

Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto.)
diciembre de 2010
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
1 GBP

176
Sterling J (Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
1 GBP
Sterling J (de
Reparto.) (hedged)
diciembre de 2010
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
1 GBP
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 EUR
USD M 9:00 horas del 4 de
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 USD
Sterling M (de
Reparto)
9:00 horas del 4 de
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 GBP
Sterling M
(Acum.)
9:00 horas del 4 de
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 GBP
Sterling C
(Acum.)
9:00 horas del 4 de
agosto de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
de Acciones Euro C calculado
en el Da de Valoracin
correspondiente en el
Momento de Valoracin de
que se trate, incrementado en
la comisin de suscripcin
clase.
de 2013
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 EUR
de 2013
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 USD
Sterling W
(Acum.)
de 2013
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
100 GBP
marzo de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
Acciones Euro A en el Da de
Valoracin correspondiente.

marzo de 2009
17:00 horas del
8 de noviembre
de 2013
el Valor Liquidativo Neto de
la Clase de Acciones USD A
correspondiente

en todo caso, trimestralmente, de cualquier ampliacin o acortamiento del perodo de oferta inicial.

177



aplicable.



inversin colectiva.



coste.

eficiente de la cartera se describen en el epgrafe La Sociedad - gestin eficiente de la cartera de del
Folleto.


riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se refiere a la
cobertura de las clases de Acciones, nicamente se cubrir la exposicin a divisas entre la moneda de
cuenta de las clases respectivas la moneda de cuenta del Subfondo). Puede ocurrir que debido a
factores no controlables por el Subfondo, surjan posiciones cubiertas tanto por exceso como por
defecto. Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del

178
financieros de que se trate sern exclusivamente imputados a las Acciones de que se trate. Ninguna

La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir gestionar y ponderar los
riesgos inherentes a las posiciones en derivados financieros y del que se ha facilitado informacin al
Banco Central. La Sociedad no emplear derivados financieros que no estn contemplados en dicho
procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central el correspondiente procedimiento
de gestin del riesgo revisado. La Sociedad facilitar informacin complementaria a los Accionistas
que lo soliciten acerca de los mtodos de gestin del riesgo utilizados, incluidos los lmites
cuantitativos que estn siendo observados y los ltimos cambios registrados en las caractersticas de
riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversiones.


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las Acciones acumulativas no se tiene previsto efectuar
titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de la
clase de Acciones acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern
automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones.
Tanto para las clases de Acciones de reparto como para las clases de Acciones acumulativas,
normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre de cada ao, y se pagarn el 11 de febrero o
- Poltica de Reparto del Folleto

15. Comisiones




el Folleto.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\RDR Classes\11 BNY Mellon US Equity Fund df.doc

179
BNY MELLON PAN EUROPEAN EQUITY FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Pan European Equity Fund


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.




administracin de la Sociedad de del Folleto.

180
2. Moneda de cuenta

Euro (EUR).

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin









Existen catorce clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
aplicados segn se indica a continuacin.En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
5.000
2% Ninguna

Acciones Euro B, Acciones Sterling B (Acum.), Acciones Sterling B (de Reparto) y Acciones USD B

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling B
(Acum.)
Sterling B (de
Reparto)

181


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

5.000.000
1% Ninguna
5.000.000
1% Ninguna

Acciones Euro G (portfolio hedged)

Clase
Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro G (portfolio
hedged)
EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
1% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual



suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
15.000.000
0,75%
Ninguna
Euro W EUR Hasta el 5% EUR
15.000.000
0,75%
Ninguna
USD W USD Hasta el 5% USD
15.000.000
0,75%
Ninguna



situadas, admitidas a cotizacin o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Europa
(incluido el Reino Unido).


Subfondo) de empresas situadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Europa
(incluido el Reino Unido).

182

de sus ingresos en Europa (incluido el Reino Unido). Podrn realizarse inversiones en regiones
europeas tanto desarrolladas como emergentes.

Mercados Reconocidos situados en Europa (incluido el Reino Unido).


siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto)
diciembre de 2010
junio de 2013
1 GBP
diciembre de 2010
junio de 2013
1 USD
marzo de 2009
junio de 2013
Neto de la Clase de
Acciones Euro A en
el Da de Valoracin
correspondiente
marzo de 2009
junio de 2013
Neto de la Clase de
Acciones USD A en
el Da de Valoracin
correspondiente
Euro G (portfolio
hedged)
septiembre de 2009
junio de 2013
1 EUR
Sterling W
(Acum.)
de 2013
julio de 2013
1 GBP
de 2013
julio de 2013
1 EUR
de 2013
julio de 2013
1 USD




183


Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin del Accionista de que se trate, en








coste.

eficiente de la cartera se describen en el epgrafe La Sociedad - gestin eficiente de la cartera de del
Folleto.


El Subfondo celebrar operaciones de cobertura del riesgo de cambio con respecto a las Acciones Euro
G (portfolio hedged) con el fin de cubrir la exposicin a divisas frente al euro de los activos del
Subfondo subyacentes a las Acciones Euro G (portfolio hedged) . Podran aflorar posiciones
sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo. Las posiciones
sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del Patrimonio Neto de la clase
considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de seguimiento al objeto de garantizar que
las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que excedan de un
100% no sean trasladadas al mes siguiente. Los inversores deben tener presente que esta estrategia
podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de Acciones Euro G
(portfolio hedged) podran obtener si la moneda designada de la clase se depreciase frente a las divisas
distintas del euro en las que se encuentren denominados los activos del Subfondo. En tales
circunstancias, los Accionistas titulares de Acciones Euro G (portfolio hedged) pueden quedar
expuestos a fluctuaciones del Valor Terico de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los

184
costes de los correspondientes instrumentos financieros. Las ganancias/prdidas y los costes de los
instrumentos financieros de que se trate sern exclusivamente imputados a las Acciones Euro G
(portfolio hedged) y no se combinarn ni compensarn con las de ninguna otra clase. La exposicin
monetaria atribuible a esta clase de Acciones no podr asignarse al resto de clases. En las cuentas
anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan utilizado las operaciones
realizadas para obtener proteccin frente al riesgo de cambio.



15. Comisiones




en el Folleto.


Los activos del Subfondo cotizados en un Mercado Reconocido comprendido en las letras (a) y (b) de la seccin
La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio medio de mercado.

185
BNY MELLON STERLING BOND FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Sterling Bond Fund (el



Administrativo.

en el Folleto.





2. Moneda de cuenta

Libra esterlina (GBP).

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin


186





Existen nueve clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.

Acciones Euro A y Acciones Sterling A

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling A GBP Hasta el 5% GBP 5.000 1% Ninguna

Acciones Sterling B

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling B GBP Hasta el 3.5% GBP 5.000 0,85% Ninguna

Acciones Euro C, Acciones Sterling C, Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

5.000.000
0,5% Ninguna
Sterling
C
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna

Acciones Euro X y Acciones Sterling X

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Sterling X GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna

187


El Subfondo tiene por objetivo maximizar las rentabilidades totales en trminos de rendimientos e
incremento del capital, invirtiendo principalmente (esto es, al menos, un 90% de su patrimonio) en
bonos denominados en libras esterlinas y en otros valores de deuda y relacionados con deuda
denominados en libras esterlinas, as como en derivados.


El Subfondo invertir principalmente (esto es, al menos, un 90% de su patrimonio) en valores de deuda
soberana, pblica, supranacional, empresarial, bancaria y de otro tipo denominados en libras esterlinas
(incluidos bonos hipotecarios y empresariales) y en otros valores de deuda y valores relacionados con
deuda [como obligaciones simples, pagars (incluidos pagars empresariales y soberanos, a tipo
variable y fijo, con un plazo de vencimiento mnimo igual o superior a un ao), valores procedentes de
titulizaciones de activos, certificados de depsito y papel comercial], y en derivados.

La mayora de las inversiones del Subfondo cotizarn o se negociarn en Mercados Reconocidos del
Reino Unido, si bien el 49,9% de las inversiones del Subfondo podrn cotizar o negociarse en
Mercados Reconocidos situados fuera de este pas. No est previsto que los activos del Subfondo vayan
a invertirse en valores cotizados o negociados en Mercados Reconocidos situados en mercados
emergentes.

de Inversiones.

Derivados



Subfondo.




188







189
prdida.







190


siguiente.






Clase de
Acciones
Apertura
Cierre


Euro C 9:00 horas del 30 de marzo de
2009
de 2012
el Valor Liquidativo Neto
Euro A en el Da de
Valoracin
correspondiente
Sterling C 9:00 horas del 30 de marzo de
2009
de 2012
Sterling C (de Reparto)
correspondiente
Sterling C
(Acum.)
9:00 horas del 30 de marzo de
2009
de 2012
correspondiente
Euro X 9:00 horas del 30 de marzo de
2009
de 2012
Euro A en el Da de
Valoracin
correspondiente
Sterling X 9:00 horas del 30 de marzo de
2009
de 2012
correspondiente

191







La Gestora de Inversiones correspondiente podr celebrar operaciones relacionadas con los activos del
Subfondo orientadas a una gestin eficiente de la cartera con alguna de las siguientes finalidades: (a)
reducir el riesgo; (b) reducir el coste sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c)

cartera.

El Subfondo tambin podr celebrar contratos sobre divisas al objeto de alcanzar los fines expuestos en
la seccin Polticas de inversin y el epgrafe Derivados.

contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y este


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones acumulativas , no se tiene previsto

192
el caso de las clases de Acciones de reparto y clases de Acciones acumulativas, los dividendos se
declararn habitualmente semestralmente el 30 de junio y el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de
agosto u 11 de febrero o antes de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional
en la seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

14. Comisiones



en el Folleto.


la seccin La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio medio.

193
BNY MELLON UK EQUITY FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon UK Equity Fund (el


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.





194

2. Moneda de cuenta

Libra esterlina (GBP).

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin


195







de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones Sterling A y Acciones Sterling A (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling A (de
Reparto)

Acciones Euro B, Acciones Sterling B, Acciones Sterling B (Acum.), Acciones Sterling B (de Reparto) y
Acciones USD B

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling B GBP Hasta el 5% GBP 1.000 1,5% Ninguna
Sterling B
(Acum.)
Sterling B (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones Sterling C Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

5.000.000
1% Ninguna

196
Sterling C GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1% Ninguna

Acciones Euro X y Acciones Sterling X

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual



suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

15.000.000
0,75%
Ninguna
15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
15.000.000
0,75%
Ninguna



situadas, admitidas a cotizacin o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en el Reino
Unido.


Subfondo) de empresas situadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en el Reino
Unido.

de sus ingresos en el Reino Unido.

Mercados Reconocidos situados en el Reino Unido.


siguiente.

197

Clase de
Acciones
Apertura
Cierre
Euro B 9:00 horas del 22 de
diciembre de 2010
2013
1 EUR
Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto)
diciembre de 2010
2013
1 GBP

diciembre de 2010
2013
1 USD
Sterling C
(Acum.)
2009
2013
Sterling C en el Da de
Valoracin
correspondiente
Sterling X 9:00 horas del 30 de marzo de
2009
2013
Sterling C en el Da de
Valoracin
correspondiente
Euro X 9:00 horas del 30 de marzo de
2009
2013
Euro A en el Da de
Valoracin
correspondiente
2013
2013
1 EUR
2013
2013
1 USD

Sterling W
(Acum.)
2013
2013
1 GBP








198





riesgo; (b) reducir el coste sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) (c)

Folleto.



efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. . La
distribucin plena en estas clases de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria
automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de estas clases de Acciones.
En el caso de las clases de Acciones de reparto y clases de acciones acumulativas, los dividendos se
declararn habitualmente semestralmente el 30 de junio y el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de
agosto u 11 de febrero o antes de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional
en la seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones

199




en el Folleto.


mercado.

200
BNY MELLON S&P 500
INDEX TRACKER


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon S&P 500
Index Tracker (el




Administrativo.

en el Folleto.





2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin


201




Existen seis clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin
mnima
inicial
Comisin de
gestin anual


suscripcin
inicial
Inversin
mnima
inicial
Comisin de
gestin anual
5.000.000
0,3% Ninguna
5.000.000
0,3% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin
mnima
inicial
Comisin de
gestin anual




El objetivo del Subfondo consiste en igualar la rentabilidad del ndice S&P 500 Index (el ndice).
El Subfondo ha sido confeccionado para emular al ndice y ofrecer rendimientos y el incremento a
largo plazo del capital mediante inversiones en valores de renta variable que conformen una amplia
seleccin transversal representativa del mercado burstil estadounidense.

Gestin de inversiones y proceso de inversin

Esta indexacin ofrece un enfoque de inversin eficiente en trminos de costes y sensible encaminado a
adquirir una presencia diversificada en el mercado de renta variable estadounidense y a alcanzar

202
rentabilidades relativas competitivas a largo plazo. Con todo, los inversores deben tener presente que
un subfondo indexado tiene unos gastos y costes de explotacin que no presenta un ndice de mercado
(a menudo denominado ndice de referencia a efectos de su seguimiento). En consecuencia, un
subfondo indexado normalmente no iguala exactamente la evolucin del ndice objetivo, aunque se
espera que siga lo ms cerca posible su trayectoria.

En el caso probable de que no puedan comprarse todas las 500 acciones del ndice, el Subfondo
adquirir una muestra representativa de las acciones de todos los sectores econmicos representados en
el ndice en proporcin a la ponderacin que tengan en el mismo. Como el Subfondo trata de emular la
evolucin del ndice mediante el uso de tcnicas de muestreo, cabe esperar una estrecha correlacin
entre la rentabilidad del Subfondo y la del ndice tanto en mercados al alza como a la baja.

No obstante, debe tenerse presente que el Subfondo no podr invertir ms del 10% de su Patrimonio
Neto en valores mobiliarios de un mismo emisor y que el valor total de la inversin en valores
mobiliarios de emisores individuales en los que el Subfondo invierta ms del 5% de su Patrimonio Neto
no podr representar ms del 40% de su Patrimonio Neto. En consecuencia, el Subfondo no podr
replicar fielmente los movimientos del ndice correspondiente si una o ms de sus inversiones superan
los lmites expuestos, medidas atendiendo a la ponderacin porcentual que tengan en el ndice de
mercado considerado. Sin embargo, el Subfondo podr comprar algunos tipos de valores mobiliarios,
como bonos y obligaciones, que coticen, se negocien o contraten en un Mercado Reconocido y cuya
rentabilidad est ligada a la rentabilidad de las acciones comprendidas en el ndice. Dichos bonos y
obligaciones habrn de tener un rating de categora de inversin asignado por Standard & Poors Rating
Group. El uso de estos tipos de instrumentos har presentar al Subfondo una exposicin directa al
emisor del instrumento considerado sin establecer, por ello, una posicin econmica en el valor de
renta variable subyacente incluido en el ndice mayor que la que permiten los lmites de inversin
aplicables al Subfondo.

Mercados Reconocidos situados en EE.UU.

Cambio de ndice

El Subfondo ha sido confeccionado para emular al ndice S&P 500 Index. Los Administradores no
podrn cambiar el ndice de seguimiento del Subfondo sin el previo acuerdo de sus Accionistas
adoptado por mayora de los votos emitidos en una junta general.

Breve resea acerca del S&P 500
I ndex

El ndice est compuesto por 500 acciones ordinarias seleccionadas por Standard & Poor's para captar
la evolucin de los precios de una amplia seleccin transversal representativa del mercado burstil
estadounidense. Los valores incluidos en el ndice se seleccionan con el objetivo de lograr una cartera
representativa de los diferentes componentes de la economa estadounidense. Un porcentaje reducido
del ndice podr corresponder a valores no estadounidenses cotizados en bolsas de EE.UU. Tambin se
tienen en cuenta en el proceso de seleccin el valor de mercado agregado y el volumen de contratacin.
Aunque estos valores no constituyen necesariamente las 500 mayores compaas de Estados Unidos, se
admite que este ndice presenta una concentracin en valores de grandes empresas. Los 500 valores
integrantes del ndice, la mayora de los cuales cotizan en la Bolsa de Nueva York, representan
aproximadamente el 80% del valor de mercado de todas las acciones ordinarias estadounidenses. Cada
valor del ndice se pondera en funcin de su capitalizacin burstil (su valor de mercado total frente a
la valoracin de mercado total de todos los valores del ndice). La inclusin de una accin en el ndice
no implica, en modo alguno, que Standard & Poors considere que ese valor es una inversin
interesante ni Standard & Poors est, de ningn modo, asociada al Subfondo.


siguiente.

203
marzo de 2009
febrero de 2012
USD A en el Da de
Euro X* 9:00 horas del 1 de
septiembre de 2011
de 2012
1 EUR






aplicable.




Los lmites de inversin expuestos en los apartados 4.1 y 4.2 de dicha seccin no se aplicarn al
Subfondo, si bien ello ha de entenderse sin perjuicio de que continen sindole aplicables los restantes
lmites de inversin que se enumeran en esa seccin del Folleto.

inversin colectiva.



Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Cierre


204

Folleto.





14. Comisiones




en el Folleto.

BNY Mellon S&P 500

Index Tracker (el Subfondo) no est patrocinado ni avalado, ni es vendido o
promocionado por Standard & Poor's, una divisin de The McGraw-Hill Companies, Inc. (S&P).
S&P no formula ninguna manifestacin o garanta, expresa o tcita, a los accionistas de BNY Mellon
Global Funds, plc (la Sociedad) ni a ningn miembro del pblico acerca de la idoneidad de una
inversin en valores en general o en el Subfondo en particular, ni acerca de la capacidad del ndice
S&P 500

Index para emular la evolucin del mercado burstil en general. La nica relacin de S&P
con la Sociedad es la cesin bajo licencia de algunas marcas y nombres comerciales de S&P y del S&P
500

Index, ndice que S&P fija, compila y calcula sin tener en cuenta a la Sociedad ni al Subfondo.
S&P no tiene obligacin alguna de tener en consideracin las necesidades de la Sociedad o de los
accionistas del Subfondo a la hora de fijar, elaborar o calcular el S&P 500

Index. S&P no responde del
clculo de los precios o del valor del Subfondo, ni de la secuencia de las emisiones o ventas del
Subfondo ni de la fijacin o el clculo de la ecuacin que se utilice para transformar el Subfondo en
dinero en efectivo, ni ha tomado parte en ninguna de estas actuaciones. S&P no tiene obligacin ni
responsabilidad alguna en relacin con la administracin, comercializacin o contratacin del
Subfondo.

205
S&P NO GARANTIZA LA EXACTITUD NI EXHAUSTIVIDAD DEL S&P 500

INDEX NI DE
NINGN DATO INCLUIDO EN EL MISMO Y S&P DECLINA TODA RESPONSABILIDAD QUE
PUEDA DERIVARSE DE CUALQUIER ERROR, OMISIN O INTERRUPCIN DEL MISMO.
S&P NO FORMULA GARANTA, ALGUNA, NI EXPRESA NI TCITAMENTE, ACERCA DE
LOS RESULTADOS QUE LA SOCIEDAD, LOS ACCIONISTAS, EL SUBFONDO O CUALQUIER
OTRA PERSONA O ENTIDAD OBTENGAN DEL USO DEL S&P 500

INDEX O DE
CUALQUIER DATO INCLUIDO EN EL MISMO. S&P NO FORMULA GARANTA ALGUNA, NI
EXPRESA NI TCITAMENTE, Y EXCLUYE, CON CARCTER EXPRESO, TODA GARANTA
DE COMERCIABILIDAD O IDONEIDAD PARA UNA FINALIDAD O USO DETERMINADOS
RESPECTO AL S&P 500

INDEX O CUALQUIER DATO INCLUIDO EN EL MISMO. SIN
PERJUICIO DE LA GENERALIDAD DE LO QUE ANTECEDE, S&P NO ASUMIR, EN
NINGUNA CIRCUNSTANCIA, RESPONSABILIDAD ALGUNA POR DAOS O PERJUICIOS
ESPECIALES, PUNITIVOS, INDIRECTOS O EMERGENTES (INCLUIDO EL LUCRO
CESANTE), NI SIQUIERA CUANDO HAYA SIDO NOTIFICADA DE LA POSIBILIDAD DE
DICHOS DAOS Y PERJUICIOS.

206
BNY MELLON U.S. DYNAMIC VALUE FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon U.S. Dynamic Value Fund (el


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.





207
2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin









de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A y Acciones Sterling A (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling A
(Acum.)


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling B
(Acum.)

208
Sterling B (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

5.000.000
1% Ninguna
5.000.000
1% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1% Ninguna

Acciones Euro X, Acciones USD X y Acciones USD X (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

USD X (de
Reparto)


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

15.000.000
0,75%
Ninguna
15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
15.000,000
0,75%
Ninguna



valores vinculados a renta variable de empresas con una capitalizacin burstil igual o superior a 1.000
millones de USD en el momento de la inversin, que tengan su domicilio social o desarrollen una parte
predominante de su actividad econmica en EE.UU.


cartera de acciones y valores vinculados a renta variable, incluidos bonos convertibles (normalmente
sin rating asignado), participaciones preferentes convertibles y warrants (sujetos en este ltimo caso a
un lmite del 10% del Patrimonio Neto del Subfondo) de empresas con una capitalizacin burstil igual
o superior a 1.000 millones de USD en el momento de la inversin, que tengan su domicilio social o

209
que desarrollen una parte predominante de su actividad econmica en EE.UU. El Subfondo podr
invertir asimismo en Resguardos Estadounidenses de Depsito de Valores y/o en Resguardos
Mundiales de Depsito de Valores cotizados o negociados en Mercados Reconocidos de EE.UU.

El Subfondo podr invertir hasta una tercera parte de sus activos en acciones y valores vinculados a
renta variable de empresas situadas en EE.UU. de cualquier talla o en acciones o valores vinculados a
renta variable de empresas que no tengan su domicilio social o que no desarrollen una parte
predominante de su actividad econmica en EE.UU. El Subfondo no invertir en regiones con
mercados emergentes.

Mercados Reconocidos situados en EE.UU. El resto de los activos cotizados del Subfondo estarn
admitidos a cotizacin o se negociarn en Mercados Reconocidos situados fuera de EE.UU.

La Gestora de Inversiones instrumentar una estrategia dinmica de cartera de renta variable con, entre
otras, las siguientes caractersticas:

Capacidad para invertir principalmente en valores con una capitalizacin igual o superior a
1.000 millones de USD en el momento de la inversin;
Disposicin a construir una cartera con ponderaciones sectoriales y por industrias
concentradas; y,
Se pondr un mayor nfasis en incorporar valores de ndice alfa, y menor nfasis en los
errores de seguimiento.

La Gestora de Inversiones no estar obligada a vender ningn activo del Subfondo (a menos que la
Gestora de Inversiones considere que dicha venta redunda en inters de los Accionistas) cuando se
incumpla, por inadvertencia, la poltica de inversiones como consecuencia de una reduccin del tamao
del correspondiente emisor.


siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Sterling A
(Acum. )
febrero de 2010
junio de 2013
1. GBP
Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto.)
diciembre de 2010
junio de 2013
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
marzo de 2009
junio de 2013
el Valor Terico de la Accin
de la primera clase de Acciones
Sterling emitida, o bien, en el
caso de que la nueva clase de
Acciones sea la primera clase
Sterling emitida, el equivalente
en GBP del Valor terico de la
Accin de la clase de Acciones
Euro A, calculado en el Da de
Valoracin correspondiente en
el Momento de Valoracin,
incrementado en la comisin de
suscripcin aplicable (en su
caso)
Sterling C 9:00 horas del 30 de 17:00 horas del 3 de el Valor Terico de la Accin

210
(Acum.) marzo de 2009 junio de 2013 de la primera clase de Acciones
Sterling emitida, o bien, en el
caso de que la nueva clase de
Acciones sea la primera clase
Sterling emitida, el equivalente
en GBP del Valor terico de la
Accin de la clase de Acciones
Euro A, calculado en el Da de
Valoracin correspondiente en
el Momento de Valoracin,
incrementado en la comisin de
suscripcin aplicable (en su
caso)
marzo de 2009
junio de 2013
el Valor Liquidativo Neto de la
Clase de Acciones Euro A en el
Da de Valoracin
correspondiente
USD X* 9:00 horas del 1 de
septiembre de 2011
junio de 2013
1 USD
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
enero de 2013
julio de 2013
1 USD
Sterling W
(Acum.)
9:00 horas del 3
enero de 2013
julio de 2013
1 GBP

*Esta clase de accin fue reembolsada previamente en su totalidad.
.





Las Acciones de cada clase se reembolsarn en cada Da de Valoracin en el Momento de Valoracin.
El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Terico de la Accin de esa clase calculado en el
Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso aplicable.





13 Gestin eficiente de cartera

211

coste.

Folleto.




el caso de la clase de Acciones USD X (de Reparto), dividendos se declararn normalmente con una
periodicidad trimestral los das 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre, y se
pagarn el 11 de febrero, el 11 de mayo, el 11 de agosto y el 11 de noviembre, o antes de estas fechas.
En el caso de las clases de Acciones acumulativas y clases de Acciones de reparto, salvo la clase de
accin USD X (de Reparto), normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el
11 de febrero o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la
seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones



212


en el Folleto.

BNY MELLON EUROLAND BOND FUND

Suplemento 17 de 1 de octubre de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Euroland Bond Fund (el


informacin);
informacin);
informacin);
BNY Mellon Emerging Equity Income Fund (vase el Suplemento 45 para ms informacin);
y
BNY Mellon Emerging Markets Debt Opportunistic Fund (vase el Suplemento 46 para ms
informacin).


sus lmites de inversin y de endeudamiento )

que se incluyen en el Folleto de 18 de agosto de 2011 modificado relativo a la Sociedad, que se
entrega junto con este Suplemento. Si no ha recibido el Folleto, pngase en contacto con el

en el Folleto.


213


La Sociedad Gestora ha nombrado a Standish Mellon Asset Management Company LLC (la Gestora
de Inversiones) para que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.


2. Moneda de cuenta

Euro (EUR)

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin







nivel ms bajo de volatilidad.


Existen veintiocho clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
gastos aplicados segn se indica a continuacin. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto
se incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que puede ofrecerse cada
clase de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones USD A (de Reparto) y Acciones Euro A(de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

214
USD A
(de Reparto)
Euro A (de
Reparto)

Acciones Euro B, Acciones Euro B (de Reparto), Acciones USD B y Acciones USD B (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro B (de
Reparto)
USD B (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto),
Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

5.000.000
0,5% Ninguna
Euro C
(de Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
0,5% Ninguna
5.000.000
0,5% Ninguna
USD C (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,5% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna
Sterling
C (Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna

Acciones CHF H (hedged), Acciones Sterling H (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling H (de Reparto)
(hedged)
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

CHF H
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1% Ninguna
Sterling
H (Acum.)
(hedged)
Sterling H (de
Reparto)
(hedged)

Acciones CHF I (hedged), Acciones Sterling I (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto)
(hedged), Acciones USD I (Acum.) (hedged) y Acciones USD I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

CHF I (hedged) CHF Hasta el 5% CHF
5.000.000
0,5% Ninguna

215
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,5% Ninguna
USD I (Acum.)
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,5% Ninguna
USD I (de
Reparto)
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,5% Ninguna

Acciones Euro M, Acciones Sterling M (Acum.) (hedged) y Acciones USD M (hedged)

de
suscripci
n inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro M EUR Hasta el
5%
EUR 5.000.000 0,5% Ninguna
Sterling M (Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el
5%
GBP 5.000 1% Ninguna
USD M (hedged) USD Hasta el
5%
USD5.000 1% Ninguna
Acciones Euro S

Euro S EUR Hasta el
5%
EUR 200.000.000 0,4% Ninguna


de
suscripci
n inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual




El Subfondo tiene por objetivo ofrecer rendimientos y una rentabilidad total superiores a los del ndice
de Referencia (respecto al cual medir su rentabilidad), invirtiendo principalmente (esto es, al menos,
un 90% de su patrimonio) en una cartera de valores de renta fija y otros valores de deuda emitidos por
empresas, Gobiernos y sus agencias, entidades supranacionales u organismos internacionales de
carcter pblico, o en derivados.

Se prev que la mayora de las inversiones del Subfondo se realizarn en Pases de la Eurozona (pases
que han adoptado el euro como su moneda de curso legal) (vase el apartado Polticas de inversin).


El Subfondo consistir en una cartera plenamente invertida cuyas inversiones incluirn valores de
deuda de Gobiernos y sus agencias, deuda empresarial y valores de deuda procedentes de titulizaciones
hipotecarias y de activos, negociados en un Mercado Reconocido, as como derivados.

216
El Subfondo invertir al menos dos terceras partes de su patrimonio en valores de emisores situados en
Pases de la Eurozona.

El Subfondo presentar sendas exposiciones mnimas a valores denominados en euros y al euro del
60% y 90%, respectivamente.

Los valores en los que el Subfondo podr invertir tendrn un rating de solvencia comprendido entre
AAA y B.

El Subfondo podr invertir hasta un 30% de su patrimonio neto en derivados, siempre que invierta al
menos dos terceras partes de su patrimonio neto en obligaciones.


El ndice de referencia del Subfondo es el Barclays Capital Euro Aggregate Bond Index (el ndice).
El Subfondo tratar de alcanzar una rentabilidad superior a la del ndice, bruta de retenciones en la
fuente.

El ndice pretende constituir una referencia para carteras de renta fija en euros y comprende todos los
sectores del mercado de valores de renta fija con categora de inversin al alcance de inversores
institucionales, ofreciendo una medida precisa de su evolucin y caractersticas de riesgo. Integran el
ndice emisiones denominadas en euros con un vencimiento mnimo de un ao y un mnimo de importe
nominal en circulacin de 300 millones de EUR.

su objetivo de inversin.


El Subfondo se centrar en la seleccin individual de valores en vez de intentar predecir qu pases
evolucionarn favorablemente. No obstante, la composicin geogrfica de la cartera del Subfondo
puede diferir de la del ndice como consecuencia indirecta del proceso de seleccin de valores. La
desviacin mxima con respecto al ndice ser probablemente del 40%.

(iii) Normalmente, ningn pas individual representar ms del 80% del Patrimonio Neto del Subfondo.


El Subfondo se centrar en la seleccin individual de valores en vez de intentar predecir qu sectores
evolucionarn favorablemente. No obstante, la composicin sectorial de la cartera del Subfondo puede
diferir de la del ndice como consecuencia indirecta del proceso de seleccin de valores. La desviacin
mxima con respecto al ndice ser probablemente del 50%.

(iv) Normalmente, la ponderacin de un sector concreto no representar ms del 20%.

Duracin

El Subfondo aplicar un enfoque de gestin de la duracin de la cartera centrado en la seleccin
sectorial y de valores.

El Subfondo minimizar su exposicin al riesgo de tipos de inters manteniendo la duracin media
ponderada de la cartera (incluidas las posiciones de tesorera) dentro de una banda comprendida entre
un +/- 40% la duracin del ndice.

Dado que la Gestora de Inversiones permitir que la duracin de la cartera del Subfondo se desve de la
del ndice, no puede garantizarse que el Subfondo vaya a alcanzar la misma rentabilidad que su
referencia. Dependiendo de las circunstancias, la rentabilidad del Subfondo podr ser superior o
inferior a la del ndice.

Nmero de posiciones

217

Normalmente, ninguna posicin individual en deuda avalada por Gobiernos representar, en el
momento de su adquisicin, ms del 25% del Subfondo, y ninguna posicin individual en
deuda empresarial u otros valores de renta fija representar ms del 5% del Subfondo.

El Subfondo tambin podr invertir hasta un 10% de su Patrimonio Neto en instituciones de
inversin colectiva de tipo abierto al objeto de diversificar sus inversiones entre deuda
empresarial, bonos de elevada rentabilidad y deuda de mercados emergentes.

Proceso de seleccin valores y rating de solvencia

La estrategia intensiva del Subfondo se apoyar en un anlisis crediticio exhaustivo con el que se
intentar identificar alternativas seguras, aunque ms rentables, a los valores de deuda pblica que
predominan en el ndice de referencia del Subfondo. Al objeto de generar valor relativo a medio plazo,
el Subfondo tratar de rotar tcticamente la cartera entre los sectores generales en los que puede
invertir.

Los valores en los que el Subfondo puede invertir tendrn asignados un rating de solvencia
comprendido entre AAA y B. El rating de solvencia medio del Subfondo deber mantenerse en un
nivel mnimo de A-/A3, asignado por, al menos, una de las principales agencias de calificacin (esto
es, Standard & Poors Rating Services, Moodys Investors Service, Fitch IBCA o Duff and Phelps
Credit Rating Co.).

El rating de solvencia mnimo de cada uno de los valores es de B-/B3.

El Subfondo podr invertir hasta un 25% de su patrimonio neto en valores con un rating asignado de
BB+/Ba1 y B-/ B3.

Podr invertirse hasta un 40% del patrimonio neto del Subfondo en una combinacin de deuda de
empresa de elevada rentabilidad, valores convertibles, valores preferentes y valores de deuda de
mercados emergentes.


El Subfondo tratar de mantenerse, en todo momento, completamente invertido y mantendr
posiciones de tesorera reducidas, normalmente inferiores a un 5%, en forma de activos lquidos
accesorios. No obstante, en los perodos en que se presente un nmero inusualmente alto de
solicitudes de suscripcin, la posicin de liquidez del Subfondo podr superar transitoriamente ese
porcentaje, si bien no podr representar, en ningn caso, ms del 10%.

Cobertura monetaria

El Subfondo tratar de minimizar su exposicin a monedas distintas del euro limitando su
exposicin a dichas monedas al 10% de su patrimonio.

Derivados




218
Subfondo.







conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado.


219
prdida.






220

Si bien el uso de derivados puede originar un riesgo de exposicin, la exposicin generada por el uso
de derivados no representar ms del Patrimonio Neto del Subfondo (esto es, el apalancamiento del


siguiente.

Clase de
Acciones
Apertura
Cierre

Precio de oferta
inicial

noviembre de 2008
17:00 horas del 2 de abril de
2014
100 EUR
Sterling M
(Acum.)
(hedged)
9:00 horas del 3 de
noviembre de 2008
2014
100 GBP
USD M
(hedged)
diciembre de 2010
2014
100 USD
USD A 9:00 horas del 30 de marzo
de 2009
2014
Accin de la primera
clase de Acciones
USD emitida, o bien,
en el caso de que la
nueva clase de
Acciones sea la
primera clase USD
emitida, el
equivalente en USD
del Valor terico de
la Accin de la clase
de Acciones Euro A,
calculado en el Da
de Valoracin
Momento de
Valoracin,
incrementado en la
comisin de
suscripcin aplicable
(en su caso)
USD A (de
Reparto)
9:00 horas del 25 de mayo
de 2009
2014
1 USD
USD C (de
Reparto)
de 2009
2014
1 USD
USD C 9:00 horas del 30 de marzo
de 2009
2014
Accin de la primera
clase de Acciones
nueva clase de

221
Acciones sea la
primera clase USD
emitida, el
equivalente en USD
del Valor terico de
de Acciones Euro A,
calculado en el Da
de Valoracin
Momento de
Valoracin,
incrementado en la
comisin de
(en su caso)
Sterling C (de
Reparto )
de 2009
2014
Accin de la primera
clase de Acciones
Sterling emitida, o
bien, en el caso de
que la nueva clase de
Acciones sea la
emitida, el
equivalente en GBP
del Valor terico de
de Acciones Euro A,
calculado en el Da
de Valoracin
Momento de
Valoracin,
incrementado en la
comisin de
(en su caso)

Sterling C
(Acum.)
de 2009
2014
Accin de la primera
clase de Acciones
Sterling emitida, o
bien, en el caso de
Acciones sea la
emitida, el
equivalente en GBP
del Valor terico de
de Acciones Euro A,
calculado en el Da
de Valoracin
Momento de
Valoracin,
incrementado en la
comisin de

222
(en su caso)
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
2014
1 GBP
Sterling H (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
2014
1 GBP
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
2014
1 GBP
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
2014
1 GBP
USD I (Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
2014
1 USD
USD I (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
2014
1 USD
Euro X 9.00 horas del 30 de Marzo,
de 2009
2014
Neto de la Clase de
Acciones Euro A en
el Da de Valoracin
correspondiente

USD X 9.00 horas del 30 de Marzo
de 2009
2014
Accin de la primera
clase de Acciones
nueva clase de
Acciones sea la
primera clase USD
emitida, el
equivalente en USD
del Valor terico de
de Acciones Euro A,
calculado en el Da
de Valoracin
Momento de
Valoracin,
incrementado en la
comisin de
(en su caso)
Euro B 9:00 horas del 12 de octubre
de 2011
2014
1 EUR
USD B 9:00 horas del 12 de octubre
de 2011
2014
1 USD
USD B (de
Reparto)
9:00 horas del 12 de octubre
de 2011
2014
1 USD
Euro S 9:00 horas del 2 de octubre
de 2013
2014
1 EUR

Banco Central deber ser informado por anticipado de cualquier ampliacin o acortamiento del periodo

223
de oferta inicial, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones, y en otro caso
anualmente.

Con posterioridad a los respectivos perodos de oferta inicial, las Acciones de cada clase se adjudicarn
en cada Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Suscripcin ser igual al Valor
comisin de suscripcin aplicable (en caso de existir) a dicha clase.



aplicable.



Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. Asimismo, el Subfondo no invertir, en total,
ms del 10% de su patrimonio neto en otras instituciones de inversin colectiva.




cartera.

La cobertura cruzada de divisas estar permitida en tanto no genere posiciones cortas una vez tenidos
en cuenta los activos subyacentes. Est previsto que las operaciones de cobertura cruzada de divisas se
lleven a efecto nicamente en circunstancias extraordinarias. El Subfondo tratar de minimizar su
exposicin a monedas distintas del euro limitando su exposicin a dichas monedas al 10% de su
patrimonio. Toda exposicin que exceda dicho porcentaje ser cubierta ntegramente en euros mediante
contratos a plazo sobre divisas.

224
riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se refiere a estas
coberturas de las clases de Acciones, nicamente se cubrir la exposicin a divisas entre la moneda de
cuenta de la clases respectiva y la moneda de cuenta del Subfondo). Puede ocurrir que debido a factores
no controlables por el Subfondo, surjan posiciones cubiertas tanto por exceso como por defecto. Las
posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del Patrimonio Neto de
la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de seguimiento al objeto de
garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que
excedan de un 100% no sean trasladadas al mes siguiente. Los inversores deben tener presente que esta
estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de estas
Acciones podran obtener si la moneda designada de la clase se depreciase frente a la moneda de cuenta
del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren denominados los activos del Subfondo. En tales
circunstancias, los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del
Valor Terico de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes
instrumentos financieros. Las ganancias/prdidas y los costes de los instrumentos financieros de que se
trate sern exclusivamente imputados a las Acciones de que se trate. Ninguna exposicin a divisas de
estas clases de Acciones podr sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases. La
exposicin a divisas de los activos atribuibles a estas clases de Acciones no podr atribuirse a otras
clases. En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan
utilizado las operaciones realizadas para obtener proteccin frente al riesgo de cambio.



Salvo en la clase de Acciones de reparto y las clases de Acciones acumulativas , no se tiene previsto
distribucin plena respecto de la clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria
el caso de las clases de Acciones de reparto y clases de acciones acumulativas, los dividendos se
declararn habitualmente trimestralmente el 31 de diciembre, el 31 de marzo, el 30 de junio y el 30 de
septiembre y se pagarn el 11 de febrero, el 11 de mayo, el 11 de agosto y el 11 de noviembre o antes
de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad
15. Comisiones




en el Folleto.

225


la seccin La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio
comprador.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Standish\17 Euroland Bond Fund Sept 13 df.doc

226
BNY MELLON EMERGING MARKETS DEBT FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Debt Fund


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.




La Sociedad Gestora ha nombrado a Standish Mellon Asset Management Company, LLC (la Gestora

227

2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil

4. Da de Valoracin






7. Perfil del inversor tpico

El inversor tpico tiene un horizonte de inversin de 5 o ms aos, y dispuesto a asumir un nivel de
volatilidad superior.


Existen veinticuatro clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda
de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto), Acciones Sterling C (de Reparto) y
Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

USD C USD Hasta el 5% USD 1% Ninguna

228
5.000.000
USD C ( de Repart) USD Hasta el 5% USD
5.000.000
1% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
Sterling C (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 5.000.000 1% Ninguna

Acciones Euro H (Acum.) (hedged), Acciones Euro H (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling H (Acum.)
(hedged) y Acciones Sterling H (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Euro H (Acum.)
(hedged)
Euro H (de Reparto)
(hedged)
Sterling H (Acum.)
(hedged)
Sterling H (de
Reparto) (hedged)

Acciones Euro I (de Reparto) (hedged), Acciones Euro I (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (Acum.)
(hedged) y Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Euro I (de Reparto)
(hedged)
Euro I (Acum.)
(hedged)
Sterling I (Acum.)
(hedged)
Sterling I (de
Reparto) (hedged)


suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

USD X (de Reparto) USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna

Acciones Euro W, Acciones Euro W (de Reparto), Acciones USD W, Acciones USD W (de Reparto),
Acciones Sterling W y Acciones Sterling W (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Euro W (de
Reparto)
USD W (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 15.000.000 0,75% Ninguna

229
Sterling W GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75% Ninguna
Sterling W (de
Reparto)



El objetivo del Subfondo es conseguir una rentabilidad total superior, invirtiendo en una cartera de
obligaciones y otros instrumentos de deuda en los mercados emergentes de todo el mundo, as como en
derivados.


El Subfondo invertir principalmente en una cartera de obligaciones de mercados emergentes y otros
valores de deuda, como deuda soberana internacional y de organismos pblicos supranacionales, deuda
de empresas, obligaciones y bonos de bancos (a tipo fijo o flotante), bonos Brady, bonos Yankee y
valores de titulizaciones hipotecarias, as como en derivados.

El Subfondo invertir, al menos, dos terceras partes de su patrimonio en obligaciones simples de
emisores que tengan su domicilio social o que desarrollen una parte predominante de su actividad
econmica en mercados emergentes, y hasta una tercera parte de sus activos en instrumentos del
mercado monetario con vencimientos inferiores a 12 meses.

El Subfondo podr invertir hasta un 25% de su patrimonio en obligaciones convertibles y otro 10% de
sus activos en acciones y valores vinculados a renta variable, como participaciones preferentes
convertibles y warrants.

El Subfondo puede invertir hasta un 20% de su Patrimonio Neto en valores cotizados oficialmente o
negociados en mercados rusos.
Dichos valores estarn admitidos a cotizacin o se negociarn en Mercados Reconocidos de todo el
mundo. A los efectos de este Subfondo, no se aplicar la estipulacin del Folleto en el Anexo II del
Folleto, Mercados Burstiles Reconocidos, que limita la inversin en valores negociados en el
MICEX o en la Bolsa RTS a los valores de renta variable, y la inversin en valores rusos en el MICEX
y la Bolsa RTS se considerar que incluye tanto los valores de renta fija como los de renta variable.

La Gestora de Inversiones no tendr que reparar en la calidad crediticia ni en el vencimiento de los
valores a la hora de tomar sus decisiones de inversin. Por tanto, las inversiones del Subfondo no
tendrn que presentar una calificacin de solvencia mnima asignada.

Derivados



Subfondo.


230






conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado.



231
prdida.






232



ofrecern inicialmente durante los periodos de oferta inicial respectivos a un precio de oferta inicial por
Accin e incrementado en la comisin de suscripcin aplicable (en su caso) como se describe en la
tabla siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Sterling C (de
Reparto)
marzo de 2009
enero de 2014
Accin de la primera clase
de Acciones Sterling
emitida, o bien, en el caso de
Acciones sea la primera
clase Sterling emitida, el
equivalente en GBP del
Valor terico de la Accin
de la clase de Acciones USD
A, calculado en el Da de
en el Momento de
Valoracin, incrementado en
Sterling C
(Acum.)
marzo de 2009
enero de 2014
Accin de la primera clase
de Acciones Sterling
emitida, o bien, en el caso de
Acciones sea la primera
clase Sterling emitida, el
Valor terico de la Accin
de la clase de Acciones USD
A, calculado en el Da de
en el Momento de
Valoracin, incrementado en
Euro H (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
enero de 2014
1 EUR
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
enero de 2014
1 GBP
Sterling H (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
enero de 2014
1 GBP

233
Euro I (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
enero de 2014
1 EUR
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
enero de 2014
1 GBP
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)
diciembre de 2010
enero de 2014
1 GBP
marzo de 2009
enero de 2014
el Valor Liquidativo Neto de
la Clase de Acciones Euro A
correspondiente
USD X* 9:00 horas del 1 de
septiembre de 2011
enero de 2014
1 USD
julio de 2013
enero de 2014
1 EUR
Euro W (de
Reparto)
julio de 2013
enero de 2014
1 EUR
julio de 2013
enero de 2014
1 USD
USD W (de
Reparto)
julio de 2013
enero de 2014
1 USD
Sterling W 9:00 horas del 11 de
julio de 2013
enero de 2014
1 GBP
Sterling W (de
Reparto)
julio de 2013
enero de 2014
1 GBP





Las Acciones de cada clase podrn reembolsarse, a eleccin del correspondiente Accionista, en
cualquier Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. Dichas solicitudes se tramitarn al Precio
de Reembolso de la clase de que se trate calculado en el Momento de Valoracin del correspondiente
Da de Valoracin. El Precio de Reembolso aplicable a una clase es el Valor Terico de la Accin
atribuible a dicha clase, minorado en la comisin de reembolso aplicable.




inversin colectiva.


234
(incluidas operaciones con divisas que alteren las caractersticas monetarias de los valores mobiliarios
del Subfondo), sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites que el Banco Central
establezca. Estos instrumentos financieros derivados y/o tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo
enunciativo y no limitativo, futuros, opciones, permutas financieras, warrants, operaciones de prstamo
de valores, contratos con pacto de recompra (repos)/repos inversos, contratos a plazo sobre divisas,

coste.

cartera.


base del Subfondo. Con fines de cobertura de las clases de Acciones, el Subfondo realizar operaciones
de cobertura de divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo "hedged" (con cobertura). Podran
aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del
Subfondo. Tales posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105% del Valor Liquidativo
Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de seguimiento al objeto
de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que
Valor Liquidativo por Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los
financieros de que se trate sern exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes. Ninguna
correspondiente al resto de clases. La exposicin a divisas de los activos atribuibles a estas clases de
apruebe con carcter previo, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La


235

Salvo en las clases de Acciones de reparto , y las clases de Acciones acumulativas , y excepto con
motivo de su disolucin, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo.
La Sociedad declarar dividendos en la medida necesaria para permitirle instrumentar una poltica de
distribucin plena en estas clases de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria
el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y cada una de las clases de Acciones
acumulativas, los dividendos se declararn normalmente con una periodicidad trimestral los das 31 de
diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre, y se pagarn el 11 de febrero, el 11 de mayo,
el 11 de agosto y el 11 de noviembre, o antes de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse
informacin adicional en la seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones




Los inversores deben tener presente que este Subfondo invertir en valores de mercados emergentes y
en valores sin calificacin de solvencia asignada.

en el Folleto y, ms en concreto, sobre los riesgos a que se hace mencin en los apartados Riesgo de
mercados emergentes, Valores de renta fija e Inversiones en Rusia.


mercado.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Standish\18 BNY Mellon EMD June 2013 df.doc

236
BNY MELLON EMERGING MARKETS DEBT
LOCAL CURRENCY FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Debt
Local Currency Fund (el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad),
que es una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura
paraguas) constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM.


informacin)
informacin);
informacin); y




El Subfondo es adecuado para inversores que buscan una revalorizacin del capital en un
horizonte de cinco a diez aos y que estn preparados para aceptar un nivel de volatilidad ms
alto.

en el Folleto.



237



2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin









Existen cuarenta y dos clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones Euro A (de Reparto), Acciones USD A, Acciones USD A, Acciones Sterling
A (Acum.) y Acciones Sterling A (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Euro A (de Reparto) EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna

238
USD A (de Reparto) USD Hasta el 5% USD 5.000 1,5% Ninguna
Sterling A (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 5.000 1,5% Ninguna
Sterling A (de
Reparto)
GBP Hasta el 5%

Acciones Euro B, Sterling B (Acum.), Acciones Sterling B (de Reparto) y Acciones USD B

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling B (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 1.000 1,25% Ninguna
Sterling B
(de Reparto)
GBP
Hasta el 5% GBP 1.000 1,25% Ninguna

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto),
Acciones Sterling C (Acum.) y Acciones Sterling C (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Euro C (de Reparto) EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna
USD C (de Reparto) USD Hasta el 5% USD 5.000.000 1% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)

Acciones Euro H (hedged), Acciones Sterling H (Acum.) (hedged), Acciones Sterling H (de Reparto)
(hedged) y Acciones "CHF H" (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Euro H (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna
Sterling H (Acum.)
(hedged)
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
CHF H (hedged) CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1,5% Ninguna

Acciones Euro I (hedged), Acciones Euro I (de Reparto) (hedged) y Acciones "CHF I" (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro I (hedged) EUR Hasta el 5% 5.000.000 1% Ninguna
Euro I (de Reparto)
(hedged)
EUR Hasta el 5% 25.000.000 0,75% Ninguna
CHF I (hedged) CHF Hasta el 5% CHF 5.000.000 1% Ninguna

239


suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling J (Acum.)
(hedged)
Sterling J (de Reparto)
(hedged)

Acciones USD M, Acciones Euro M (hedged) y Acciones Sterling M (Acum.) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
USD M USD Hasta el 5% USD 5.000 1,5% Ninguna
Euro M (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna
Sterling M
(Acum.) (hedged)
Acciones Euro W, Acciones Euro W (hedged), Acciones Euro W (de Reparto), Acciones Sterling W
(Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto), Acciones Sterling W (de Reparto) (hedged), Acciones USD
W y Acciones USD W (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro W (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 15.000.000 0,65% Ninguna
Euro W (de
Reparto)
EUR Hasta el 5%
EUR 15.000.000
0,65%
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,65%
Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,65%
Ninguna
Sterling W (de
Reparto) (hedged)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,65%
Ninguna
USD W (Acum.) USD Hasta el 5% USD 15.000.000 0,65% Ninguna

Acciones Euro X, Acciones Euro X (de Reparto), Acciones USD X, Acciones USD X (de Reparto)
Acciones JPY X y Acciones CHF X (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro X (de
Reparto)
USD X (de
Reparto)
JPY
X
CHF X (de
Reparto)
CHF Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna

240



El objetivo del Subfondo es conseguir una rentabilidad total superior, invirtiendo en una cartera de
obligaciones y otros instrumentos de deuda, incluidos derivados sobre los mismos, en los mercados
emergentes de todo el mundo.


El Subfondo invertir principalmente en una cartera de obligaciones de mercados emergentes y otros
valores de deuda denominados en la moneda local de la emisin, como deuda soberana internacional,
valores de deuda emitidos por Gobiernos y sus agencias, deuda de organismos supranacionales, deuda
de empresas, pagars y bonos estructurados (a tipo fijo o flotante) y valores procedentes de
titulizaciones hipotecarias y de otros activos, o en derivados sobre los mismos. El Subfondo tambin
podr invertir en otras obligaciones denominadas en cualquier moneda fuerte. Entre estos mercados
emergentes se incluyen, a ttulo meramente enunciativo y no limitativo, Argentina, Brasil, Chile, China,
Colombia, Repblica Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Israel, Jordania, Corea, Malasia,
Mxico, Marruecos, Pakistn, Per, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudfrica, Taiwn, Tailandia, Turqua y
Venezuela.

El Subfondo invertir, al menos, dos terceras partes de su patrimonio total* en obligaciones y otros
valores de deuda, o en derivados sobre los mismos, de emisores que tengan su domicilio social o que
desarrollen una parte mayoritaria predominante de su actividad econmica en mercados emergentes, y
hasta una tercera parte de sus activos en instrumentos del mercado monetario con vencimientos
inferiores a 12 meses.

El Subfondo podr invertir hasta un 25% de su patrimonio total en obligaciones convertibles.

El Subfondo puede invertir hasta un 20% de su Patrimonio Neto en valores cotizados o negociados en
mercados rusos.

Dichos valores estarn admitidos a cotizacin o se negociarn en Mercados Reconocidos de todo el
mundo. A los efectos de este Subfondo, no se aplicar la estipulacin del Folleto recogida en el Anexo
II del mismo, Mercados reconocidos, por la cual la inversin en valores negociados en el MICEX o
en la Bolsa RTS se limita a los valores de renta variable, y la inversin en valores rusos en el MICEX y
la Bolsa RTS se considerar que incluye tanto los valores de deuda como los de renta variable.

El Subfondo no invertir en valores de renta variable y vinculados a renta variable.

La Gestora de Inversiones no tendr que reparar en la calidad crediticia ni en el vencimiento de los
valores a la hora de tomar sus decisiones de inversin. Por tanto, las inversiones del Subfondo no
tendrn que presentar una calificacin de solvencia mnima y podrn tener asignado un rating de
solvencia inferior a categora de inversin.

*Por patrimonio total se entiende el patrimonio neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras deducir el
efectivo y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio.

Derivados




241
Subfondo.








242


prdida.




243

(G) Contratos de permuta financiera (swaps)

El Subfondo podr celebrar, ocasionalmente, contratos de permuta financiera (incluidas permutas
financieras de rentabilidad total y de tipos de inters) sobre tipos de inters y valores (incluidas
obligaciones y otros valores de deuda en los que el Subfondo puede invertir). El Subfondo podr
utilizar estas tcnicas para protegerse frente a las oscilaciones de los tipos de inters. Tambin podr
utilizarlas para tomar posiciones en valores o protegerse frente a cambios en los ndices de valores u
oscilaciones del precio de valores concretos. El Subfondo podr celebrar contratos de permuta
financiera de tipos de inters. Al amparo de estos contratos, el Subfondo podr intercambiar flujos de
tesorera a tipo variable por flujos de tesorera a tipo fijo, o bien flujos de tesorera a tipo fijo por flujos
de tesorera a tipo variable. Estos contratos permiten al Subfondo gestionar sus posiciones sujetas a un
riesgo de tipo de inters. El uso de estos contratos puede deparar un tratamiento fiscal ventajoso para
los inversores extranjeros frente al que reciben los inversores domsticos. La rentabilidad que el
Subfondo obtenga de estos instrumentos estar en funcin de las oscilaciones que registren los tipos de
inters con respecto a un tipo fijo acordado por las partes. El Subfondo tambin podr celebrar
contratos de permuta financiera de rentabilidad total sobre valores e ndices de valores. Al amparo de
estos contratos, el Subfondo podr intercambiar flujos de tesorera a tipo variable por flujos de tesorera
a tipo fijo basndose en la rentabilidad total de un instrumento de renta fija, o de un ndice de valores, o
intercambiar flujos de tesorera a tipo fijo basndose en la rentabilidad total de un instrumento de renta
fija, o de un ndice de valores, por flujos de tesorera a tipo variable. Estos contratos permiten al
Subfondo gestionar su exposicin a determinados valores o ndices de valores. La rentabilidad que el
Subfondo obtenga de estos instrumentos estar en funcin de las oscilaciones que registren los tipos de
inters con respecto a la rentabilidad del valor o ndice correspondiente. Las operaciones sobre
derivados OTC, como los contratos de permuta financiera, pueden entraar un riesgo adicional, por
cuanto no existe un mercado en el que cerrar una posicin abierta.

(H) Permutas financieras del riesgo de crdito

en el marco de su poltica de inversin y con fines de cobertura. Un derivado de crdito es un contrato
por el que se transfiere el riesgo de que la rentabilidad total de un activo crediticio descienda por debajo
de un nivel convenido, sin necesidad de transmitir el activo subyacente. El activo subyacente de estos
instrumentos consistir en valores en los que el Subfondo pueda invertir. Estos contratos permiten al
Subfondo gestionar su exposicin a determinados valores o ndices de valores en los que le est
permitido invertir. La rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos instrumentos depender del
movimiento que registren los tipos de inters con respecto a la rentabilidad del valor o ndice
considerado. El reducido depsito de garanta inicial que normalmente se exige para establecer una
posicin en estos instrumentos permite instrumentar un alto grado de apalancamiento. Como
consecuencia de ello, un movimiento relativamente pequeo del precio de un contrato podra traducirse
en un beneficio o prdida proporcionalmente elevado si se compara con la cuanta efectivamente
depositada en garanta inicial, pudiendo ocasionar prdidas considerablemente superiores a las
garantas aportadas. Las operaciones sobre derivados OTC, como los derivados de crdito, pueden
entraar un riesgo adicional, por cuanto no existe un mercado en el que cerrar una posicin abierta.




Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial -
Periodo de oferta
inicial - Cierre

244
Apertura
Euro B 9:00 horas del 13
de junio de 2013
diciembre de 2013
1 EUR
USD B 9:00 horas del 13
de junio de 2013
diciembre de 2013
1 USD
JPY X 9:00 horas del 7
de septiembre de
2007
diciembre de 2013
100 JPY
Sterling H
(Acum..)
(hedged)
9:00 horas del 22
de diciembre de
2010
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling H (de
reparto)
(hedged)
9:00 horas del 22
de diciembre de
2010
diciembre de 2013
1 GBP
CHF H
(hedged)

9:00 horas del 22
de junio de 2011
diciembre de 2013
1 CHF
CHF I (hedged)

9:00 horas del 22
de junio de 2011
diciembre de 2013
1 CHF
Euro W
(hedged)
9:00 horas del 13
de junio de 2013
diciembre de 2013
1 EUR
Sterling W
(Acum.)
9:00 horas del 3
de enero de 2013
diciembre de 2013
1 GBP

Central deber ser informado, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones o, en todo




Las Acciones de cada clase podrn reembolsarse, a eleccin del correspondiente Accionista, en
cualquier Da de Valoracin. Dichas solicitudes se tramitarn al Precio de Reembolso de la clase de
que se trate calculado en el Momento de Valoracin del correspondiente Da de Valoracin. El Precio
de Reembolso aplicable a una clase es el Valor Terico de la Accin atribuible a dicha clase calculado
en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso aplicable.




inversin colectiva.


245

establezca. Estos instrumentos financieros derivados y/o tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo
enunciativo y no limitativo, futuros, opciones, permutas financieras, warrants, operaciones de prstamo
de valores, contratos con pacto de recompra (repos)/repos inversos, contratos a plazo sobre divisas,

coste.

cartera.

Con el propsito de brindar cobertura el Subfondo celebrar operaciones de cobertura del riesgo de
cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se refiere a la cobertura
de estas Acciones nicamente se cubrir la exposicin a divisas entre la moneda de cuenta de la clase
de acciones hedged correspondiente y la moneda de cuenta del Subfondo). Puede ocurrir que debido
a factores no controlables por el Subfondo, surjan posiciones cubiertas tanto por exceso como por
defecto. Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del
Subfondo. En tales circunstancias, los Accionistas titulares de estas pueden quedar expuestos a
fluctuaciones del Valor Terico de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los

contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central, y se
apruebe por ste, el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado. La Sociedad
de inversiones.


246

En el caso de las clases de Acciones acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero
stos sern automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y de las clases de Acciones
acumulativas, normalmente se declararn dividendos trimestralmente el 31 de diciembre, el 31 de
marzo, el 30 de junio y el 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, el 11 de mayo, el 11 de
agosto y el 11 de noviembre o antes de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin
adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones





mercados emergentes, Valores de renta fija e Inversin en Rusia.


mercado.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Supp 19 - EMDLC May 13 df.doc

247
BNY MELLON EVOLUTION GLOBAL
ALPHA FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Evolution Global Alpha Fund



Administrativo.

en el Folleto.


El Subfondo es adecuado para inversores que estn preparados para aceptar un nivel de
volatilidad ms alto.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin (vase el
apartado Riesgos asociados a instrumentos derivados dentro de la seccin Factores de riesgo
ms adelante).




2. Moneda de cuenta

Euro.

248
3. Da Hbil


4. Da de Valoracin







Existen dieciocho clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
clase de Acciones.


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro A EUR Hasta el 5% EUR 5.000 2,5% Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes
USD A USD Hasta el 5% USD 5.000 2,5% Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
5.000.000
0,75% Ninguna 20% - Modelo A EURIBOR a 1 mes
5.000.000

Acciones Euro D y Acciones USD D

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia

249
Euro D EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
1,5% Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes
USD D USD Hasta el 5% USD
5.000.000

Acciones Sterling H (Acum.) (hedged) y Acciones USD H (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP 5.000 2,5% Ninguna Ninguna GBP LIBOR a 1
mes
USD H
(hedged)
USD Hasta el 5% USD 5.000 2,5% Ninguna Ninguna USD LIBOR a 1
mes

Acciones Sterling I (Acum.) (hedged) y Acciones USD I (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1,5% Ninguna Ninguna GBP LIBOR a 1
mes
USD I
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
1,5% Ninguna Ninguna USD LIBOR a 1
mes

Acciones Euro P y Acciones USD P

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro P EUR Hasta el 5% EUR 25.000 1,5% Ninguna 20% - Modelo A EURIBOR a 1 mes
USD P USD Hasta el 5% USD 25.000 1,5% Ninguna 20% - Modelo A EURIBOR a 1 mes

Acciones Euro R y Acciones USD R

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro R EUR Hasta el 5% EUR 25.000 1,5% Ninguna 20% - Modelo B EURIBOR a 1 mes
USD R USD Hasta el 5% USD 25.000 1,5% Ninguna 20% - Modelo B EURIBOR a 1 mes

Acciones Euro S y Acciones USD S

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia

250
Euro S EUR Hasta el 5% Euro
5.000.000
0,75% Ninguna 20% - Modelo B EURIBOR a 1 mes
USD S USD Hasta el 5% USD
5.000.000


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro X EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes

Comisin en funcin de resultados

Adems de la comisin de gestin anual, la Sociedad Gestora tiene derecho a percibir una comisin
anual en funcin de resultados (la Comisin en funcin de resultados).

El tipo al que se aplicar la Comisin en funcin de resultados se indica en la tabla anterior

Modelo A

Este modelo es aplicable a las Clases de Acciones Euro P, USD P, Euro C, y USD C.

La Comisin en funcin de resultados se calcular accin por accin de forma que cada Accin
soporte una Comisin en funcin de resultados que se corresponda exactamente con la rentabilidad de
dicha Accin. Este mtodo de clculo tiene por objeto garantizar en la medida de lo posible que (i) toda
Comisin en funcin de resultados pagada a la Sociedad Gestora sea soportada exclusivamente por
aquellas Acciones cuyo valor se haya incrementado; (ii) todos los titulares de Acciones de la misma
Clase mantengan el mismo importe por Accin sujeto a riesgo en el Subfondo considerado y (iii) todas
las Acciones de la misma Clase presenten el mismo Valor Terico de la Accin.

La Comisin en funcin de resultados correspondiente a cada Accin se calcular sobre la base del
nmero de das efectivamente transcurrido en un ao de 365 das, se devengar en cada Da de
Valoracin y se pagar por aos vencidos. No obstante, en el caso de las Acciones reembolsadas,
canjeadas o transmitidas (siempre que se produzca un cambio en la titularidad efectiva y que dicho
cambio se notifique al Agente Administrativo) durante un Perodo de Clculo, la Comisin en funcin
de resultados devengada respecto de dichas Acciones ser pagadera en los 14 das siguientes a la fecha
en que se realice dicho reembolso, canje o transmisin (con sujecin a las condiciones establecidas en
este Folleto). La Comisin en funcin de resultados aplicable a cada Accin se calcular con respecto a
cada perodo de doce meses finalizado el 31 de diciembre de cada ao (el Perodo de Clculo).

El primer Perodo de Clculo con respecto a cada Accin ser el perodo que comienza el Da Hbil
inmediatamente posterior al cierre del Perodo de Oferta Inicial de dicha Accin y que termina el 31 de
diciembre de ese mismo ao.

Al objeto de garantizar el cmputo de cualquier Rentabilidad de la Clase de Acciones que exceda la del
ndice de Referencia aplicable (o superior rentabilidad relativa) o de cualquier rentabilidad inferior a la
de referencia, segn se expone ms adelante, el Agente Administrativo calcular una Cota Mxima por
Accin (la Cota Mxima de la Accin).

Dependiendo de la rentabilidad superior o inferior a la de referencia registrada en Perodos de Clculo
anteriores, la Cota Mxima de la Accin podr ser bien (i) el Valor Terico de la Accin de la
correspondiente Clase de Acciones el ltimo da de cualquier Perodo de Clculo con respecto al cual
se haya liquidado una Comisin en funcin de resultados, o bien (ii) el Valor Terico de la Accin de
la correspondiente Clase de Acciones el ltimo da de cualquier Perodo de Clculo ajustado al objeto

251
de reflejar cualquier rentabilidad inferior a la de referencia correspondiente al Perodo de Clculo
inmediatamente anterior.

Al trmino de cada Perodo de Clculo, la Cota Mxima de la Accin ser actualizada para tener en
cuenta cualquier rentabilidad relativa superior o inferior a la de referencia. En los casos en que la
rentabilidad sea inferior a la de referencia, esta operacin garantizar que no se exija ninguna Comisin
en funcin de resultados hasta que dicha inferior rentabilidad relativa sea compensada.

Por cada Perodo de Clculo, la Comisin en funcin de resultados correspondiente a cada Accin ser
igual al 20% de la Rentabilidad de la Clase de Acciones que exceda la del ndice de Referencia
aplicable.

La Rentabilidad de la Clase de Acciones correspondiente al primer Perodo de Clculo es la
diferencia, expresada como porcentaje, entre el precio al que las Acciones de la Clase considerada
fueron emitidas o se emitirn al trmino del Perodo de Oferta Inicial y el Valor Terico de la Accin
de la Clase de que se trate (antes de deducirse cualquier Comisin en funcin de resultados latente) el
ltimo Da Hbil del primer Perodo de Clculo.

La Rentabilidad de la Clase de Acciones correspondiente a Perodos de Clculo subsiguientes ser
igual a la diferencia, expresada como porcentaje, entre la Cota Mxima de la Accin de la
correspondiente Clase el primer Da Hbil del Perodo de Clculo considerado, que refleje la
aplicacin, en su caso, de una Comisin en funcin de resultados con respecto al Perodo de Clculo
inmediatamente anterior, y el Valor Terico de la Accin de la Clase considerada (antes de deducirse
cualquier Comisin en funcin de resultados latente) el ltimo Da Hbil del correspondiente Perodo
de Clculo.

El ndice de Referencia ser el tipo aplicable que se indica en la tabla anterior (calculado teniendo en
cuenta el nmero de das efectivamente transcurridos y un ao de 365 das, en el caso del EURIBOR a
1 mes y del GBP LIBOR a 1 mes, y de 360 das en el caso del tipo USD LIBOR a 1 mes).

Con respecto a Perodos de Clculo en los que la Rentabilidad de la Clase de Acciones sea inferior a la
del ndice de Referencia, dicha rentabilidad relativa inferior, equivalente a la diferencia aritmtica,
expresada en puntos porcentuales, entre la Rentabilidad de la Clase de Acciones y la del ndice de
Referencia, ser trasladada a Perodos de Clculo posteriores y no habr de pagarse ninguna Comisin
en funcin de resultados en ningn Perodo de Clculo posterior, a menos que la Rentabilidad de la
Clase de Acciones medida con respecto al ndice de Referencia haya compensado cualquier porcentaje
acumulado de inferior rentabilidad relativa correspondiente a Perodos de Clculo anteriores. En el
Perodo de Clculo en el que se consiga recuperar el porcentaje acumulado de inferior rentabilidad
relativa, nicamente la parte del porcentaje de superior rentabilidad relativa de dicho Perodo de
Clculo que exceda el porcentaje acumulado de inferior rentabilidad relativa de Perodos de Clculo
anteriores ser tenida en cuenta a los efectos de calcular la Comisin en funcin de resultados a pagar
con respecto a dicho Perodo de Clculo.

Compensacin de rendimientos

Si un inversor suscribe Acciones en un momento en el que el Valor Terico de la Accin sea distinto de
la Cota Mxima de la Accin de la correspondiente Clase, se introducirn determinados ajustes al
objeto de atenuar cualquier consecuencia injusta que, de no ser por la prctica de tales ajustes, se
derivaran para el suscriptor o la Sociedad Gestora.
(A) Si las Acciones se suscriben en un momento en el que Valor Terico de la Accin es inferior a
la Cota Mxima de la Accin de la correspondiente Clase ms su ndice de Referencia, el inversor ser
instado a pagar una Comisin en funcin de resultados con respecto a cualquier apreciacin ulterior que
registre el valor de dichas Acciones. Si el valor de dichas Acciones se incrementase desde el Valor
Terico de la Accin en la fecha de su suscripcin hasta la Cota Mxima de la Accin ms el ndice de
Referencia en dicha fecha, se liquidar una Comisin en funcin de resultados al trmino de cada
Perodo de Clculo mediante un reembolso a la par del nmero de Acciones que el inversor tenga de la
Clase considerada cuyo valor terico total (una vez contabilizado el devengo de la Comisin en funcin
de resultados) sea igual al 20% de la revalorizacin registrada (un Reembolso por Comisin en
funcin de resultados). El Valor Terico agregado de las Acciones as reembolsadas (menos el valor a

252
la par total que ser retenido por el Subfondo) ser abonado a la Sociedad Gestora en concepto de
Comisin en funcin de resultados. El Reembolso por Comisin en funcin de resultados se utiliza para
garantizar que el Subfondo mantiene un Valor Terico de la Accin de cada Clase uniforme. Por lo que
respecta al resto de Acciones de la Clase considerada en poder del inversor, cualquier incremento que
experimente el Valor Terico de la Accin de dichas Acciones por encima de la Cota Mxima de la
Accin de dicha Clase ms su ndice de Referencia estar sujeto a la Comisin en funcin de resultados
conforme al procedimiento habitual anteriormente descrito.
(B) Si las Acciones se suscriben en un momento en el que Valor Terico de la Accin es superior
a la Cota Mxima de la Accin de la correspondiente Clase ms su ndice de Referencia, el inversor
ser instado a pagar un importe por encima del Valor Terico de la Accin de dicha Clase entonces
vigente equivalente al 20% de la diferencia entre el Valor Terico de la Accin de esa Clase en ese
momento vigente (antes del devengo de la Comisin en funcin de resultados) y la Cota Mxima de la
Accin de dicha Clase ms su ndice de Referencia (un Crdito de Compensacin). En la fecha en
que se efecte la suscripcin, el Crdito de Compensacin ser igual a la Comisin en funcin de
resultados por Accin devengada con respecto al resto de Acciones de la misma Clase en el Subfondo
(el Crdito Mximo de Compensacin). El Crdito de Compensacin, exigible para dar cuenta del
hecho de que el Valor Terico de la Accin de la Clase considerada ha sido reducido para reflejar el
devengo de una Comisin en funcin de resultados que soportarn los Accionistas existentes de la
misma Clase, funciona como un crdito con cargo a la Comisin en funcin de resultados que en otro
caso habra sido pagadera por el Subfondo pero que, en equidad, no debera ser imputada al Accionista
que realiza la suscripcin por cuanto todava no se han registrado rentabilidades favorables con
respecto a las Acciones objeto de la misma. El Crdito de Compensacin garantiza que todos los
titulares de Acciones de la misma Clase presenten el mismo importe de capital por Accin sujeto a
riesgo.
El importe adicional invertido en concepto de Crdito de Compensacin estar sujeto a riesgo en el
Subfondo y, en consecuencia, se apreciar o depreciar dependiendo de la rentabilidad que registre la
correspondiente Clase de Acciones con posterioridad a la emisin de las Acciones de que se trate, si
bien no exceder en ningn caso del Crdito Mximo de Compensacin. En el supuesto de que en
cualquier Da de Valoracin se registre un descenso del Valor Terico de la Accin de dichas Acciones
o una oscilacin del ndice de Referencia, el Crdito de Compensacin tambin se reducir en un
importe igual al 20% de la diferencia entre el Valor Terico de la Accin de dicha Clase (antes del
devengo de la Comisin en funcin de resultados) en la fecha de emisin y el que presente en dicho Da
de Valoracin, ajustado, en su caso, al objeto de reflejar toda variacin del ndice de Referencia en esas
fechas. Toda revalorizacin ulterior del Valor Terico de la Accin de la correspondiente Clase
producir el efecto de revertir la reduccin del Crdito de Compensacin, si bien nicamente en la
medida del Crdito de Compensacin previamente reducido y hasta el Crdito Mximo de
Compensacin (ajustado para reflejar las oscilaciones del ndice de Referencia en esa fecha).
Al trmino de cada Perodo de Clculo, si el Valor Terico de la Accin (antes del devengo de la
Comisin en funcin de resultados) excede la Cota Mxima de la Accin previa de la correspondiente
Clase ms su ndice de Referencia, la parte del Crdito de Compensacin equivalente al 20% del
exceso producido, multiplicada por el nmero de Acciones de dicha Clase suscritas por el Accionista,
se aplicar a la suscripcin de Acciones adicionales de dicha Clase por cuenta del Accionista. Las
Acciones adicionales de dicha Clase permanecern de tal modo suscritas al trmino de cada Perodo de
Clculo hasta que el Crdito de Compensacin, tal como haya podido apreciarse o depreciarse en el
Subfondo despus de realizada la suscripcin original de las Acciones de dicha Clase, haya sido
ntegramente aplicado. Si el Accionista reembolsa, canjea o transmite (siempre que se produzca un
cambio en la titularidad efectiva y que dicho cambio se notifique al Agente Administrativo) las
Acciones de dicha Clase de las que sea titular antes de que el Crdito de Compensacin (ajustado para
tener en cuenta cualquier depreciacin o apreciacin en los trminos antes expuestos) haya sido
ntegramente aplicado, el Accionista recibir un importe adicional, que ser aplicado a dicho
reembolso, canje o transmisin, equivalente al Crdito de Compensacin entonces existente
multiplicado por una fraccin en cuyo numerado figurar el nmero de Acciones de dicha Clase objeto
de reembolso, canje o transmisin y en cuyo denominador constar el nmero de Acciones de esa Clase
de las que el Accionista sea titular inmediatamente antes de efectuarse dicho reembolso, canje o
transmisin respecto a las cuales se pag un Crdito de Compensacin en el momento de la
suscripcin. Por el contrario, si el Accionista procede al reembolso, canje o transmisin (siempre que se
produzca un cambio en la titularidad efectiva y que dicho cambio se notifique al Agente

253
Administrativo) de sus Acciones antes de haberse aplicado la correspondiente Comisin en funcin de
resultados, la Comisin en funcin de resultados devengada en el momento de dicho reembolso, canje o
transmisin consolidar y ser detrada del importe bruto.

El Depositario verificar el nmero de Acciones que se reembolsar en el marco de cualquier
Reembolso por Comisin en funcin de resultados.

En el caso de los reembolsos parciales, las Acciones adquiridas en primer lugar se considerarn las
primeras en ser reembolsadas.

La Comisin en funcin de resultados ser normalmente pagadera a la Sociedad Gestora con cargo a
los activos del Subfondo en los 14 das siguientes al trmino de cada Perodo de Clculo.

Si la Sociedad Gestora fuese separada o sustituida en sus funciones en cualquier otro momento que no
sea el trmino de un Perodo de Clculo, la Comisin en funcin de resultados correspondiente al
Perodo de Clculo en ese momento en curso se calcular y pagar como si la fecha de extincin del
nombramiento coincidiese con la finalizacin del perodo correspondiente.

El clculo de la Comisin en funcin de resultados ser verificado por el Depositario.

Cuando con cargo al Subfondo resulte exigible una Comisin en funcin de resultados, la misma
habr de calcularse en funcin de la Rentabilidad de la Clase de Acciones correspondiente frente al
ndice de Referencia calculada al trmino del correspondiente Perodo de Clculo. En este clculo
se incluirn las plusvala y minusvalas materializada y latentes netas. Como consecuencia de ello,
cabe que se paguen comisiones en funcin de resultados sobre plusvalas latentes que
posteriormente nunca se materialicen.

Modelo B

Este modelo es aplicable a las Clases de Acciones Euro R, USD R, Euro S and USD S.

La Comisin en funcin de resultados respecto de cada Accin pertinente ser igual al 20% de lo que la
rentabilidad de la Clase de Acciones (segn se define ms adelante) supere a la Rentabilidad del ndice
de Referencia (segn se define ms adelante), sujeto a una cota mxima (Cota Mxima) (segn se
define ms adelante).

En cada Da de Valoracin, se calcula un Valor Terico ajustado ("Valor Terico Ajustado") respecto
de cada Clase de Acciones a la que se aplique la Comisin en funcin de resultados. El Valor
Liquidativo Nero Ajustado es el Valor Terico de la Clase de Acciones correspondiente (que incluye
un recargo por todas las comisiones y gastos incluida la comisin de gestin y los gastos operativos y
administrativos que se imputarn a dicha Clase de Acciones, ajustados, en su caso, con las
distribuciones de dividendos) pero sin deducir ninguna Comisin en funcin de resultados devengada
desde el inicio del Periodo de Clculo.

La Rentabilidad de la Clase de Acciones (Rentabilidad de la Clase de Acciones) se calcula en cada
Da de Valoracin, y es la diferencia porcentual entre el Valor Terico Ajustado en tal Da de
Valoracin y el Valor Terico Ajustado del Da de Valoracin anterior.

El ndice de Referencia es el tipo aplicable que se muestra en la tabla anterior (calculado segn una
base actual sobre 365 para el tipo LIBOR GBP a 1 mes, y una base actual sobre 360 para el tipo
LIBOR USD a 1 mes y el tipo EURIBOR a 1 mes).

La Rentabilidad del ndice de Referencia es la rentabilidad del ndice de Referencia expresada como
porcentaje.

La Comisin en funcin de resultados estar sujeta a una Cota Mxima (Cota Mxima). La Cota
Mxima" se define como la mayor de:-
(i) el Valor Terico Ajustado por Accin que sea ms elevado en el ltimo da de cualquier Periodo
de Clculo anterior; y
(ii) el precio de emisin inicial por Accin de cada Clase.

254

La utilizacin de la Cota Mxima garantiza que los inversores no debern pagar una Comisin en
funcin de resultados hasta que se haya recuperado cualquier comportamiento relativo inferior de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones.

Los inversores deben tener en cuenta que el peor comportamiento relativo de la Rentabilidad de la
Clase de Acciones frente a la Rentabilidad del ndice de Referencia de Periodos de Clculo anteriores
no ser recuperable.

La Comisin en funcin de resultados respecto de cada Accin se calcular respecto de cada periodo de
12 meses finalizado el 31 de diciembre de cada ao (el Perodo de Clculo). El primer Perodo de
Clculo respecto de cada Accin ser el perodo que comienza en el Da Hbil inmediatamente
posterior al Perodo de Oferta Inicial respecto de cada Accin y finaliza el 31 de diciembre del mismo
ao.

Si (i) el Valor Terico Ajustado de la clase de Acciones correspondiente supera la Cota Mxima y ii) la
Rentabilidad de la Clase de Acciones supera la Rentabilidad del ndice de Referencia, se devenga una
Comisin en funcin de resultados. sta se calcula como el 20 % del mejor comportamiento relativo de
la Rentabilidad de la Clase de Acciones por encima de la Rentabilidad del ndice de Referencia (la
"Rentabilidad Superior" multiplicado por las Acciones de que se trate.

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones no supera a la Rentabilidad del ndice de Referencia, el
devengo de Comisin en funcin de resultados se reduce (no por debajo de cero). La Comisin en
funcin de resultados se reduce en un importe calculado como el 20 % del peor comportamiento
relativo de la Rentabilidad de la Clase de Acciones frente a la Rentabilidad del ndice de Referencia (la
"Rentabilidad negativa)" multiplicado por las Acciones emitidas. Una vez que la Comisin en funcin
de resultados acumulado se ha reducido a cero, no se devengar ninguna nueva Comisin en funcin de
resultados hasta que la Rentabilidad acumulada de la Clase de Acciones supere a la Rentabilidad del
ndice de Referencia desde el principio del Perodo de Clculo y el Valor Terico Ajustado de Clase de
Acciones exceda de la Cota Mxima.

La Comisin en funcin de resultados acumulada se refleja en el Valor Terico sobre la base de la cual
se pueden aceptar las suscripciones, la amortizacin, los reembolsos o los canjes.

Se debe incluir en el clculo del Comisin en funcin de resultados las ganancias realizadas y no
realizadas netas ms las prdidas de capital realizadas y no realizadas al final de perodo de que se
trate. En consecuencia, se podrn pagar Comisiones en funcin de resultados sobre ganancias no
realizadas, que podran no realizarse nunca posteriormente.

La Comisin en funcin de resultados ser normalmente pagadera al Gestor con cargo a los activos del
Subfondo dentro de los 14 das siguientes al final de cada Perodo de Clculo.

El clculo de la Comisin en funcin de resultados debe ser verificado por el Depositario.



El Subfondo trata de maximizar las rentabilidades totales incurriendo en un nivel de riesgo acorde,
distribuyendo sus activos entre diferentes estrategias de inversin. Estas estrategias se gestionan
utilizando modelos cuantitativos a partir de los cuales se selecciona un mix de posiciones que refleja
estimaciones prospectivas de rentabilidad y riesgo a escala global. La Gestora de Inversiones se reserva
la potestad discrecional de prescindir de las decisiones de compra y de venta que resulten de los
modelos aplicables. Adems, el Subfondo aprovechar cualquier oportunidad para contraer
apalancamiento cuando el nivel de las rentabilidades ajustadas por el riesgo sea elevado.


El Subfondo se centrar en dos estrategias principales:

255

- La Estrategia de Diferencial Global en Largo-Corto trata de generar rentabilidades con la variacin de
las primas de riesgo asociadas a pases representados en el MSCI World Index (que incluyen Estados
Unidos, Canad, Australia y ciertos mercados desarrollados de Europa y el Lejano Oriente)
principalmente mediante el establecimiento de posiciones largas-cortas en instrumentos derivados
(segn se expone en el apartado Derivados ms adelante). Mediante la inversin en instrumentos
derivados podrn fijarse como objetivo tres tipos diferentes de exposicin en largo-corto:

- renta variable vs valores de deuda de emisores pblicos y/o privados de los pases indicados;

- asignacin entre valores de renta variable de emisores privados con actividades en estos pases; y

- asignacin entre valores de deuda soberana de estos pases (o de sus agencias y organismos).

- La Estrategia Global en Divisas trata de sacar partido de los desajustes de valoracin existentes en los
mercados de divisas internacionales, disponiendo para ello el establecimiento de posiciones largas en
divisas atractivamente valoradas y de posiciones cortas en divisas con valoraciones poco interesantes,
principalmente mediante inversiones en instrumentos derivados (segn se expone en el apartado
Derivados ms adelante) y del modo que establezcan los modelos de la Gestora de Inversiones.

Las asignaciones, tanto entre las diferentes estrategias como en el seno de cada una de ellas, sern
decisin discrecional de la Gestora de Inversiones y se basarn en modelos cuantitativos. La Gestora de
Inversiones se reserva la potestad discrecional de prescindir de las decisiones de compra y de venta que
resulten de los modelos aplicables. En ningn momento dado el Subfondo tendr que permanecer
necesariamente invertido en una cualquiera o en todas las estrategias mencionadas. Asimismo, la
Gestora de Inversiones podr instrumentar otras estrategias de inversin al objeto de incrementar la
rentabilidad ajustada por el riesgo del Subfondo.

Derivados



Subfondo. Los futuros de deuda pblica negociados en bolsa tambin podrn emplearse para
incrementar o reducir la exposicin a renta fija del Subfondo.


Subfondo. El Subfondo no est obligado a comprar o vender el correspondiente futuro. Las opciones
sobre futuros de deuda pblica negociadas en bolsa tambin podrn emplearse para incrementar o
reducir la exposicin a renta fija del Subfondo.

(C) Contratos a plazo sobre divisas

256

contrato. El Subfondo podr celebrar estos contratos fundamentalmente con el objetivo de incrementar
o reducir su exposicin a una divisa o para trasladar su posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa
a otra. Los inversores deben tener presente que las divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas
peridicas o costes de oportunidad para una cartera si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de
inters experimentan cambios significativos durante la vida del contrato (no obstante, cualquier
contrato a plazo sobre divisas podr ser neutralizado antes de la fecha de entrega especificada mediante
otra operacin idntica aunque de signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito asociado a estos
contratos, por cuanto estas operaciones se conciertan directamente entre un comprador y un vendedor
sin la mediacin de un mercado.

(D) Futuros sobre divisas y opciones sobre contratos de futuros sobre divisas negociados en bolsa

El Subfondo podr celebrar futuros sobre divisas u opciones sobre contratos de futuros sobre divisas
con el objetivo de incrementar o reducir su exposicin a una determinada moneda. Un futuro sobre
divisas es un contrato por el que se pacta la compra o venta de divisas en una fecha concreta. Los
futuros sobre divisas se diferencian de las operaciones a plazo sobre divisas en que se negocian en
Mercados Reconocidos, reduciendo con ello el riesgo de contraparte. Adems, y a diferencia de los
derivados OTC, las caractersticas subyacentes de dichos contratos estn estandarizadas. La compra o
venta de un contrato de futuros sobre divisas se diferencia de la compra o venta de una divisa o de una
opcin en que no se paga ni percibe ningn precio o prima. En lugar de ello, lo habitual es que tenga
que depositarse un importe en efectivo u otros activos lquidos en un intermediario. Este importe es lo
que se conoce como depsito de garanta inicial. Los pagos posteriores con origen o destino en dicho
intermediario, conocidos como margen de variacin, se efectan diariamente conforme el precio del
contrato de futuros sobre la divisa subyacente flucta, incrementando o reduciendo el valor de las
posiciones largas o cortas en el contrato de futuros, procedimiento que se conoce como actualizacin
diaria de prdidas y ganancias segn mercado. En la mayora de casos, los contratos de futuros se
cierran antes de la fecha de liquidacin sin haberse producido la entrega. El cierre de un contrato de
futuros vendido se efecta mediante la compra de un contrato de futuros pactado sobre el mismo
nmero de unidades de la divisa considerada y con la misma fecha de entrega. Si el precio de la venta
inicial del contrato de futuros excede el precio de la compra de cierre, el vendedor gana la diferencia y
materializa una ganancia. Por el contrario, si el precio de la compra de cierre excede el precio de la
venta inicial, el vendedor materializa una prdida. De forma similar, el cierre de un contrato de futuros
comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo un contrato de futuros. Si el precio de la venta de
cierre excede el precio de compra, el comprador materializa una ganancia, y si el precio de compra
supera el precio de dicha venta, se registrar una prdida.

Adems, el Subfondo podr celebrar opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros sobre
divisas con el objetivo de incrementar o reducir su exposicin a un determinado par de monedas. Estas
opciones conceden el derecho de comprar o vender un futuro sobre divisas a un precio de ejercicio
especificado durante un determinado perodo de tiempo. Las opciones de venta y de compra sobre este
tipo de futuros existen precisamente con tal finalidad. Se paga un precio por adquirir el derecho de
comprar o de vender (la prima). Advirtase que se trata de un derecho de comprar o de vender pero no
de una obligacin como en el caso de un contrato de futuros. El Subfondo percibe una prima por la
venta de una opcin de compra o de venta, que incrementar la rentabilidad si la opcin vence sin ser
ejercitada o si se cierra con un beneficio neto. Al vender una opcin de compra, el Subfondo renuncia a
la posibilidad de beneficiarse de una eventual apreciacin de la divisa considerada por encima del
precio de ejercicio de la opcin; cuando vende una opcin de venta, el Subfondo contrae el riesgo de
tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin la divisa considerada a un precio superior al
precio vigente de mercado de dicha divisa. El Subfondo podr cerrar una opcin vendida antes de su

(E) Futuros y opciones sobre ndices burstiles

El Subfondo podr utilizar opciones y futuros sobre ndices burstiles (incluidas opciones sobre futuros
de ndices) para conseguir o reducir su exposicin a un determinado mercado, clase de activo o sector

257
sin tener que comprar o vender directamente los valores. Las opciones y futuros sobre ndices burstiles
se liquidan por diferencias y su rentabilidad estar en funcin de la rentabilidad del correspondiente
ndice.

(F) Opciones sobre divisas

El Subfondo podr celebrar opciones sobre divisas negociadas en Mercados Reconocidos de todo el
mundo con el objetivo de incrementar o reducir su exposicin a una divisa o para trasladar su posicin
sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra. Estas opciones conceden el derecho de comprar o vender
una divisa a un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. Las
opciones de venta y de compra sobre divisas existen precisamente con tal finalidad. Se paga un precio
por adquirir el derecho de comprar o de vender (la prima). Advirtase que se trata de un derecho de
comprar o de vender pero no de una obligacin como en el caso de un contrato de futuros. El Subfondo
percibe una prima por la venta de una opcin de compra o de venta, que incrementar la rentabilidad si
la opcin vence sin ser ejercitada o si se cierra con un beneficio neto. Al vender una opcin de compra,
el Subfondo renuncia a la posibilidad de beneficiarse de una eventual apreciacin de la divisa
considerada por encima del precio de ejercicio de la opcin; cuando vende una opcin de venta, el
Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin la divisa
considerada a un precio superior al precio vigente de mercado de dicha divisa. El Subfondo podr
cerrar una opcin vendida antes de su vencimiento, efectuando una operacin de compra de signo
opuesto por la que adquiera una opcin pactada en las mismas condiciones que las de la opcin
vendida.

(G) Permutas financieras de rentabilidad total

El Subfondo podr celebrar contratos de permuta financiera de rentabilidad total sobre cualquier valor o
ndice de valores de renta variable o renta fija con el objetivo de conseguir o gestionar su exposicin a
un determinado valor, ndice o clase de activo. Estos contratos de permuta financiera estipulan el
acuerdo entre las partes por el que stas se comprometen a intercambiar dos flujos de tesorera en
fechas predeterminadas durante un nmero convenido de aos. Habitualmente, estos flujos de tesorera
incluyen, en primer lugar, un pago basado en la rentabilidad del correspondiente valor, ndice o clase de
activo y, en segundo lugar, un pago basado en un tipo de inters fijo o variable, como el LIBOR.

Adems de en instrumentos derivados, el Subfondo tambin invertir en tesorera e instrumentos del
mercado monetario.

Objetivo de rentabilidad

El Subfondo persigue alcanzar una rentabilidad total (neta de la comisin de gestin anual y de otros
gastos) superior en trminos anualizados al ndice de Referencia ms un 4% en todas las clases de
Acciones.

su objetivo de rentabilidad.


Por lo que respecta a la oferta inicial de clases de Acciones no emitidas hasta la fecha, stas se

258
Clase de
Acciones

Perodo de oferta
inicial Inicio
Perodo de oferta
inicial Cierre
USD D 9:00 horas del 21
de mayo de 2007
febrero de 2012
100 USD
USD X 9:00 horas del 21
de mayo de 2007
febrero de 2012
100 USD
Euro X 9:00 horas del 21
de mayo de 2007
febrero de 2012
100 EUR
USD P 9:00 horas del 21
de mayo de 2007
febrero de 2012
100 USD
USD S 9:00 horas del 18
de noviembre de
2008
febrero de 2012
100 USD
USD C* 9:00 horas del 1 de
septiembre de
2011
marzo de 2012
1 USD


Central deber ser informado, si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones y, en todo



Las operaciones sobre las Acciones de las clases Euro P, USD P, Euro C y USD C de este
Subfondo no podrn liquidarse a travs de Euroclear.

Les rogamos consulten en la seccin Clases de Acciones de este Suplemento el apartado
Compensacin de rendimientos para informarse sobre los ajustes que podran resultar aplicables.


A eleccin del Accionista, las Acciones de cada clase se reembolsarn en cada Da de Valoracin en el
Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Terico de la Accin de esa
clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso aplicable.


Las operaciones sobre las Acciones Euro P, USD P, Euro C y USD C de este Subfondo no
podrn liquidarse a travs de Euroclear.



259

No obstante el lmite previsto en el apartado 6.1 bajo el enunciado Instrumentos Financieros
Derivados incluido en la seccin Lmites de inversin y endeudamiento del Folleto (que dispone
que la exposicin global de un fondo relacionada con instrumentos financieros derivados no podr
representar ms de su patrimonio neto total), el Subfondo podr apalancar sus posiciones para generar
una exposicin terica o nocional que exceda el Patrimonio Neto del Subfondo calculado utilizando
una metodologa basada en el Valor en Riesgo (VaR, en sus siglas en ingls). El VaR es una
metodologa avanzada de medicin del riesgo que se emplea para estimar el apalancamiento del
Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. Cuando el VaR se calcula expresado como
un porcentaje del Patrimonio Neto del Subfondo (VaR absoluto), su valor no podr exceder del 5% del
Patrimonio Neto del Subfondo. El VaR se medir con base en un intervalo de confianza del 99% y un
perodo de tenencia de una semana, y el perodo histrico de observacin no ser inferior a un ao, a
menos que las circunstancias justifiquen aplicar un perodo ms corto.

inversin colectiva.



Se podrn podr celebrar operaciones relacionadas con los activos del Subfondo orientadas a una

invertir con fines de inversin, recogida en la anterior seccin 8. Objetivo y polticas de inversin -
Derivados, en la seccin La Sociedad - Gestin eficiente de cartera del Folleto se incluye una
descripcin de las principales tcnicas e instrumentos que el Subfondo puede utilizar con fines de
gestin eficiente de la cartera.

Con fines de cobertura de las clases de Acciones, el Subfondo podr celebrar operaciones de cobertura
del riesgo de cambio con respecto a las Acciones con el sufijo "(hedged)". En lo que se refiere a la
base del Subfondo. Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que
escapen al control del Subfondo . Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso
ms del 105% del Patrimonio Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern
objeto de seguimiento al objeto de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel
permitido y que las posiciones que excedan de un 100% no sean trasladadas al mes siguiente. Los
inversores deben tener presente que esta estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que
los Accionistas titulares de estas Acciones podran obtener si la moneda designada de la clase se
depreciase frente a la moneda de cuenta del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren
denominados los activos del Subfondo. En tales circunstancias, los Accionistas titulares de estas
Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Terico de la Accin motivadas por las
ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes instrumentos financieros. Las
ganancias/prdidas y los costes de los instrumentos financieros de que se trate sern exclusivamente
imputados a las Acciones relevantes. Ninguna exposicin monetaria de estas clases de Acciones podr

260
sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases. La exposicin monetaria de los
activos atribuibles a estas clases de Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales y
semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan utilizado las operaciones realizadas
para obtener proteccin frente al riesgo de cambio.

de inversiones.


Salvo en las clases de Acciones de reparto, y excepto con motivo de su disolucin, no se tiene previsto
efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo. En el caso de las clases de Acciones
acumulativas, se declararn dividendos sobre las Acciones, pero stos sern automticamente
reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones. En el caso de cada
una de las clases de Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre
y se pagarn el 11 de febrero o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin
adicional en la seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

14. Comisiones

administracin de la Sociedad Comisiones y gastos del Folleto. La comisin de gestin anual y la
comisin en funcin de resultados pagaderas a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin Clases de
Acciones de este Suplemento.



en el Folleto y especficamente sobre el riesgo descrito en el epgrafe "Riesgos asociados a
instrumentos derivados".

16. Otra informacin relativa al Subfondo

Transmisiones de Acciones

A los efectos de la compensacin de rendimientos vinculada a la Comisin en funcin de resultados
Modela A, anteriormente expuesta, cuando las Acciones del Subfondo se transmitan y tenga lugar un
cambio en la titularidad efectiva de las mismas, dichas Acciones se considerarn como reembolsadas
(por el transmitente) y suscritas al ltimo Precio de Suscripcin (por el beneficiario de la transmisin)
en la fecha de la transmisin y, en consecuencia, las disposiciones generales en materia de reembolsos
y suscripciones de Acciones sern aplicables al transmitente y al beneficiario de la transmisin,
respectivamente.

A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Transmisin de
Acciones del Folleto.

261
BNY MELLON JAPAN EQUITY VALUE FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Japan Value Fund (el


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin (vase el
apartado Riesgos asociados a instrumentos derivados dentro de la seccin Factores de riesgo
ms adelante).


1. La Gestora de Inversiones y el Asesor de Inversiones

Gestora de Inversiones

262
La Sociedad Gestora ha nombrado a Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd. (la Gestora de

Una descripcin de la Sociedad Gestora se recoge bajo el epgrafe "Direccin y administracin de la
Sociedad " del Folleto.

Asesor de Inversiones

La Gestora de Inversiones ha nombrado a Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (el Asesor
de Inversiones) para que acte como Asesor de Inversiones para la Gestora de Inversiones del
Subfondo.

El Asesor de Inversiones se constituy a raz de la fusin de The Mitsubishi Trust and Banking
Corporation (MTB) con UFJ Trust Bank Limited (UTB) el 1 de octubre de 2005. MTB se
estableci en Japn el 10 de marzo de 1927. UTB se constituy en Japn el 8 de diciembre de 1959.
Tanto MTB como UTB estuvieron autorizadas y reguladas por la Agencia de Servicios Financieros de
Japn en el ejercicio de sus actividades de gestin de inversiones y servicios financieros, y el Asesor de
Inversiones sigue estando de tal modo autorizado y regulado. El Asesor de Inversiones es una filial
participada al 100% de Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., una sociedad annima registrada en
Japn. A 30 de junio de 2006, el Asesor de Inversiones gestionaba activos valorados en 201.750
millones de EUR. El Asesor de Inversiones se especializa en la prestacin de servicios de gestin y
asesoramiento de inversiones sobre un amplio elenco de productos a organismos administrativos y
fondos de pensiones de Japn. Su sociedad matriz ltima, Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc., es una
institucin financiera internacional dedicada a actividades de banca comercial, banca fiduciaria, tarjetas
de crdito y operaciones de prstamo personal.

2. Moneda de cuenta

Yen japons.

3. Da Hbil

Todo da que sea un da hbil a efectos bancarios en Dubln y Japn.

4. Da de Valoracin









263
Existen once clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.

264

Acciones JPY A y Acciones Euro A

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
JPY A JPY Hasta el 5% 500.000 2% Ninguna

Acciones JPY C, Acciones Euro C, Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

JPY C JPY Hasta el 5% 500.000.000 1% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
Sterling
C (Acum.)

Acciones JPY X y Acciones Euro X

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

JPY X JPY Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna



El Subfondo aplicar una filosofa de inversin basada en un estilo orientado al valor para invertir en
acciones y/o valores vinculados a renta variable de empresas cotizadas japonesas.


El Subfondo invertir, al menos, dos terceras partes de su patrimonio en acciones de empresas situadas,
admitidas a cotizacin o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en Japn.

Hasta una tercera parte del patrimonio del Subfondo permanecer invertida en valores vinculados a
renta variable de empresas situadas, admitidas a cotizacin o que obtengan una parte mayoritaria de sus
ingresos en Japn.

El Subfondo tambin podr invertir en valores negociados en mercados no organizados (OTC) de
Japn.

265
Entre las acciones y valores vinculados a renta variable en los que el Subfondo invierte pueden
incluirse acciones ordinarias, acciones preferentes y valores convertibles en (o canjeables por) dichos
valores de renta variable.

La Gestora de Inversiones, con el asesoramiento del Asesor de Inversiones, seleccionar las inversiones
financieras sobre la pase de un precio terico del valor calculado utilizando un modelo de valoracin
propio y un seguimiento del valor basado en un anlisis cuantitativo activo realizado por el Asesor de
Inversiones, con el objetivo de alcanzar una rentabilidad superior estable y una lectura elevada del ratio
de informacin a travs de una construccin de cartera optimizada y de un enfoque disciplinado para el
control del riesgo.

Derivados

Est previsto que el Subfondo invierta en los siguientes instrumentos financieros derivados (IFDs):

Futuros financieros
Contratos a plazo sobre divisas
Contratos por diferencias
Opciones
Permutas financieras (swaps)

La exposicin subyacente de los IFDs puede consistir, segn el caso, en valores mobiliarios,
instrumentos del mercado monetario, otras instituciones de inversin colectiva, ndices financieros o
tipos de inters y de cambio o divisas.

El Subfondo tambin podr invertir en valores mobiliarios que incorporen derivados, como warrants
sobre acciones, bonos convertibles, obligaciones estructuradas y valores hbridos para obtener
exposicin a un valor subyacente de un modo ms eficaz y rentable que con una inversin directa en
ese valor.

A continuacin se expone la finalidad comercial para la que se destina cada tipo de IFD:

Futuros

La Gestora de Inversiones podr celebrar contratos de futuros sobre valores individuales o ndices
financieros para obtener cobertura frente a los cambios de valor que experimenten los valores de renta
variable en los que el Subfondo invierta o los mercados a los que el Subfondo presente exposicin.

La Gestora de Inversiones podr utilizar contratos de futuros como mtodo para movilizar saldos de
tesorera hacia la toma de posiciones en renta variable (equitisation) o como forma de obtener
exposicin a valores o mercados concretos a corto y medio plazo antes de adoptar la decisin de
comprar un determinado valor o de reasignar activos a largo plazo o simplemente por resultar ms
eficaz o menos costoso emplear futuros con tal finalidad. Adems, la Gestora de Inversiones podr
utilizar futuros para reducir la exposicin a un mercado antes de recurrir a liquidez captada mediante
ventas de activos para financiar los reembolsos en el Subfondo, o para conservar la exposicin al
mercado mientras gestiona los flujos de caja derivados de las suscripciones y reembolsos de Acciones
del Subfondo ms eficazmente que comprando y vendiendo valores mobiliarios.

La Gestora de Inversiones tambin podr utilizar contratos de futuros para adoptar un posicionamiento
direccional sobre determinados valores o mercados pertenecientes al universo de inversin del
Subfondo, cuando, en opinin de la Gestora de Inversiones, dichos valores o mercados estn
sobrevalorados o vayan previsiblemente a adentrarse en la fase bajista del ciclo de inversin.

Contratos a plazo sobre divisas

Los contratos a plazo sobre divisas se utilizan para cubrir el riesgo de cambio asociado a los valores
denominados en una moneda distinta de la moneda de cuenta del Subfondo y para obtener cobertura
frente a las variaciones de los tipos de inters y de cambio que puedan afectar al Subfondo. Tambin
podrn emplearse para cubrir el posicionamiento de la Gestora de Inversiones sobre la exposicin a
divisas del Subfondo.

266

Contratos por diferencias

Los contratos por diferencias pueden utilizarse bien como sustitutivo de una inversin directa en el
valor de renta variable subyacente o como alternativa a un contrato de futuros y para los mismos fines
que ste, sobre todo en aquellos casos en que no existan contratos de futuros disponible respecto de un
determinado valor o cuando un futuro sobre ndices no constituya un mtodo eficiente para conseguir
exposicin, debido al riesgo de precio o al riesgo de desalineamiento de la delta o beta.

Opciones

Las opciones de compra pueden utilizarse para conseguir exposicin a valores concretos y las opciones
de venta para obtener cobertura frente a riesgos bajistas. Las opciones tambin pueden comprarse para
conseguir cobertura frente a los riesgos de cambio y de tipo de inters y la Gestora de Inversiones
podr vender opciones de venta y opciones de compra cubiertas para generar ingresos adicionales para
el Subfondo. La Gestora de Inversiones no vender opciones de compra en descubierto.

Permutas financieras (swaps)

Los contratos de permuta financiera de rentabilidad total pueden utilizarse para tomar posiciones en
determinados valores, mercados o vencimientos en circunstancias en las que no resulte posible o
econmico hacerlo a travs del valor subyacente o de un contrato de futuros. Las permutas financieras
tambin podrn utilizarse para obtener cobertura frente a los riesgos de cambio y de tipo de inters.

Tambin podrn utilizarse permutas financieras de tipos de inters y del riesgo de crdito.
La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir gestionar y ponderar los
riesgos inherentes a las posiciones en derivados financieros y del que se ha facilitado informacin al
Banco Central. La Sociedad no emplear derivados financieros que no estn contemplados en dicho
procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central el correspondiente procedimiento
de gestin del riesgo revisado. La Sociedad facilitar informacin complementaria a los Accionistas
que lo soliciten acerca de los mtodos de gestin del riesgo utilizados, incluidos los lmites
cuantitativos que estn siendo observados y los ltimos cambios registrados en las caractersticas de
riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversiones.


siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial -
Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Sterling C (de
Reparto)
9:00 horas del 30
de marzo de 2009
junio de 2013
Accin de la primera
clase de Acciones
Sterling emitida, o bien,
nueva clase de Acciones
sea la primera clase
Sterling emitida, el
Valor terico de la
Acciones Euro A,

267
Valoracin
Momento de Valoracin,
incrementado en la
Sterling C
(Acum.)
9:00 horas del 30
de marzo de 2009
junio de 2013
Accin de la primera
clase de Acciones
Sterling emitida, o bien,
nueva clase de Acciones
sea la primera clase
Sterling emitida, el
Valor terico de la
Acciones Euro A,
Valoracin
Momento de Valoracin,
incrementado en la
JPY X 9:00 horas del 30
de marzo de 2009
junio de 2013
Neto de la Clase de
Acciones JPY A en el
Da de Valoracin
correspondiente
Euro X 9:00 horas del 30
de marzo de 2009
junio de 2013
Neto de la Clase de
Da de Valoracin
correspondiente

Sterling W
(Acum.)
9:00 horas del 3
enero de 2013
julio de 2013
1 GBP
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
enero de 2013
julio de 2013
1 USD




Los importes de suscripcin debern abonarse normalmente en fondos de inmediata disposicin,
expresados en la moneda de cuenta de la correspondiente clase, mediante transferencia telegrfica
dirigida a la cuenta bancaria que se indique en el correspondiente impreso de solicitud, dentro de los
cuatro Das Hbiles siguientes al correspondiente Da de Valoracin.

268

aplicable.


Previa recepcin por el Agente Administrativo de la solicitud de suscripcin original correctamente
cumplimentada y de toda la documentacin pertinente en materia de prevencin del blanqueo de
capitales, el importe ntegro del reembolso ser abonado en la moneda de denominacin de la
correspondiente clase normalmente dentro de los cuatro Das Hbiles siguientes al Da de Valoracin
en que se efecte el reembolso, mediante transferencia telegrfica dirigida a la cuenta bancaria
designada por el Accionista o por cualquier otro medio que el Agente Administrativo considere, a su
libre eleccin, apropiado.



inversin colectiva.


y no limitativo, futuros, opciones, permutas financieras, warrants, contratos a plazo sobre divisas,

coste.

en la seccin La Sociedad Gestin eficiente de cartera del Folleto se incluye una descripcin de las
cartera.


269


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones acumulativas , y excepto con
motivo de su disolucin, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo.
acumulativas, normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de febrero o

15. Comisiones

Los honorarios y gastos de los Administradores, la Gestora de Inversiones, el Asesor de Inversiones, el
Agente Administrativo, el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en la
seccin Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos del Folleto. La comisin
de gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se expone en la seccin Clases de Acciones de este
Suplemento.




270
BNY MELLON EVOLUTION CURRENCY
OPTION FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Evolution Currency Option


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.



El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin. (En lo
referente al efecto apalancamiento asociado a la inversin en instrumentos financieros derivados,
lase el segundo prrafo del apartado Lmites de inversin y de endeudamiento de este

271
Suplemento. Consltese asimismo el apartado Riesgos asociados a instrumentos derivados en
la seccin del Folleto Factores de riesgo.)

El Subfondo podr mantenerse principalmente invertido en depsitos establecidos en entidades
de crdito (vase el apartado Polticas de inversin ms adelante).

1. Gestora de Inversiones, Subgestora de Inversiones y Gestora Delegada de Inversiones


La Sociedad Gestora ha nombrado a Pareto Investment Management Limited (la Gestora de
Inversiones) para que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo. Una descripcin
de la Sociedad Gestora se recoge bajo el epgrafe Direccin y administracin de la Sociedad del
Folleto.

Subgestora de Inversiones

La Gestora de Inversiones tiene la responsabilidad general de gestionar discrecionalmente la inversin
de los activos del Subfondo. En particular, tiene la responsabilidad de gestionar discrecionalmente la
inversin de los activos en opciones de divisas del Subfondo y ha nombrado a Insight Investment
Management (Global) Limited (la Subgestora de Inversiones para que gestione, efecte
recomendaciones y proporcione asesoramiento general relacionado con la inversin y reinversin
discrecional de otros activos, en particular, depsitos en efectivo, instrumentos del mercado monetario
y bonos. El Subgestor de Inversiones podr a su vez, con arreglo a los requisitos del Banco Central,
designar uno o ms gestores de inversiones delegados, para que gestionen la inversin o reinversin de
otros activos, en particular, depsitos de efectivo, instrumentos del mercado monetario y bonos. Las
comisiones de cualquier gestor de inversiones delegado se pagarn con cargo a la comisin del
Subgestor de Inversiones.

Una descripcin de la Subgestora Delegada de Inversiones se recoge bajo el epgrafe "Direccin y
administracin de la Sociedad Gestoras de Inversiones " del Folleto.

2. Moneda de cuenta

Euro.

3. Da Hbil


4. Da de Valoracin







272


Existen doce clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.

Acciones Euro A

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
Euro A EUR Hasta el 5% EUR 5.000 3,25% Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes
Acciones Euro C
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
5.000.000

Acciones Euro D

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en funcin
de resultados
ndice de referencia
Euro D EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000

Acciones Sterling K (hedged) y Acciones USD K (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en funcin
de resultados
ndice de referencia
Sterlin
g K
(hedge
d)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1,25% Ninguna 20% - Modelo A GBP LIBOR a 1 mes
USD K
(hedge
d)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
1,25% Ninguna 20% - Modelo A USD LIBOR a 1 mes

Acciones Euro P

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
Euro P EUR Hasta el 5% EUR
25.000
2% Ninguna 20% - Modelo A EURIBOR a 1 mes

273

Acciones Euro R

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
Euro R EUR Hasta el 5% EUR
25.000
2% Ninguna 20% - Modelo B EURIBOR a 1 mes

Acciones Euro S

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
Euro S EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000

Acciones Sterling T (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling T (Acum.) (hedged) y Acciones USD T (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
Sterling T
(de
Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1,25% Ninguna 20% - Modelo B GBP LIBOR a 1 mes
Sterling T
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
1,25% Ninguna 20% - Modelo B GBP LIBOR a 1 mes
USD T
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
1,25% Ninguna 20% - Modelo B USD LIBOR a 1 mes

Acciones Euro X
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia
Euro X EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna EURIBOR a 1 mes


Adems de la comisin de gestin anual, la Sociedad Gestora tiene derecho a percibir una comisin
anual en funcin de resultados (la Comisin en funcin de resultados). El tipo al que se aplicar la
Comisin en funcin de resultados se indica en la tabla anterior

Modelo A

Este modelo es aplicable a las Clases de Acciones Euro P, Euro C, Sterling K (hedged) y USD K
(hedged).

La Comisin en funcin de resultados se calcular accin por accin de forma que cada Accin
soporte una Comisin en funcin de resultados que se corresponda exactamente con la rentabilidad de

274
dicha Accin. Este mtodo de clculo tiene por objeto garantizar en la medida de lo posible que (i) toda
Comisin en funcin de resultados pagada a la Sociedad Gestora sea soportada exclusivamente por
aquellas Acciones cuyo valor se haya incrementado; (ii) todos los titulares de Acciones de la misma
Clase mantengan el mismo importe por Accin sujeto a riesgo en el Subfondo considerado y (iii) todas
las Acciones de la misma Clase presenten el mismo Valor Terico de la Accin.

La Comisin en funcin de resultados correspondiente a cada Accin se calcular sobre la base del
nmero de das efectivamente transcurrido en un ao de 365 das, se devengar en cada Da de
Valoracin y se pagar por aos vencidos. No obstante, en el caso de las Acciones reembolsadas,
canjeadas o transmitidas (siempre que se produzca un cambio en la titularidad efectiva y que dicho
cambio se notifique al Agente Administrativo) durante un Perodo de Clculo, la Comisin en funcin
de resultados devengada respecto de dichas Acciones ser pagadera en los 14 das siguientes a la fecha
en que se realice dicho reembolso, canje o transmisin (con sujecin a las condiciones establecidas en
este Folleto). La Comisin en funcin de resultados aplicable a cada Accin se calcular con respecto a
cada perodo de doce meses finalizado el 31 de diciembre de cada ao (el Perodo de Clculo).

El primer Perodo de Clculo con respecto a cada Accin ser el perodo que comienza el Da Hbil
inmediatamente posterior al cierre del Perodo de Oferta Inicial de dicha Accin y que termina el 31 de
diciembre de ese mismo ao.

Al objeto de garantizar el cmputo de cualquier Rentabilidad de la Clase de Acciones que exceda la del
ndice de Referencia aplicable (o superior rentabilidad relativa) o de cualquier rentabilidad inferior a la
de referencia, segn se expone ms adelante, el Agente Administrativo calcular una Cota Mxima por
Accin (la Cota Mxima de la Accin).

Dependiendo de la rentabilidad superior o inferior a la de referencia registrada en Perodos de Clculo
anteriores, la Cota Mxima de la Accin podr ser bien (i) el Valor Terico de la Accin de la
correspondiente Clase de Acciones el ltimo da de cualquier Perodo de Clculo con respecto al cual
se haya liquidado una Comisin en funcin de resultados, o bien (ii) el Valor Terico de la Accin de
la correspondiente Clase de Acciones el ltimo da de cualquier Perodo de Clculo ajustado al objeto
de reflejar cualquier rentabilidad inferior a la de referencia correspondiente al Perodo de Clculo
inmediatamente anterior.

Al trmino de cada Perodo de Clculo, la Cota Mxima de la Accin ser actualizada para tener en
cuanta cualquier rentabilidad relativa superior o inferior a la de referencia. En los casos en que la
rentabilidad sea inferior a la de referencia, esta operacin garantizar que no se exija ninguna Comisin
en funcin de resultados hasta que dicha inferior rentabilidad relativa sea compensada.

Por cada Perodo de Clculo, la Comisin en funcin de resultados correspondiente a cada Accin ser
igual al 20% de la Rentabilidad de la Clase de Acciones que exceda la del ndice de Referencia
aplicable.

La Rentabilidad de la Clase de Acciones correspondiente al primer Perodo de Clculo es la
diferencia, expresada como porcentaje, entre el precio al que las Acciones de la Clase considerada
fueron emitidas o se emitirn al trmino del Perodo de Oferta Inicial y el Valor Terico de la Accin
de la Clase de que se trate (antes de deducirse cualquier Comisin en funcin de resultados latente) el
ltimo Da Hbil del primer Perodo de Clculo.

La Rentabilidad de la Clase de Acciones correspondiente a Perodos de Clculo subsiguientes ser
igual a la diferencia, expresada como porcentaje, entre la Cota Mxima de la Accin de la
correspondiente Clase el primer Da Hbil del Perodo de Clculo considerado, que refleje la
aplicacin, en su caso, de una Comisin en funcin de resultados con respecto al Perodo de Clculo
inmediatamente anterior, y el Valor Terico de la Accin de la Clase considerada (antes de deducirse
cualquier Comisin en funcin de resultados latente) el ltimo Da Hbil del correspondiente Perodo
de Clculo.

El ndice de Referencia ser el tipo aplicable que se indica en la tabla anterior (calculado teniendo en
cuenta el nmero de das efectivamente transcurridos y un ao de 365 das, en el caso del EURIBOR a
1 mes y del GBP LIBOR a 1 mes, y de 360 das en el caso del tipo USD LIBOR a 1 mes).

275
Con respecto a Perodos de Clculo en los que la Rentabilidad de la Clase de Acciones sea inferior a la
del ndice de Referencia, dicha rentabilidad relativa inferior, equivalente a la diferencia aritmtica,
expresada en puntos porcentuales, entre la Rentabilidad de la Clase de Acciones y la del ndice de
Referencia, ser trasladada a Perodos de Clculo posteriores y no habr de pagarse ninguna Comisin
en funcin de resultados en ningn Perodo de Clculo posterior, a menos que la Rentabilidad de la
Clase de Acciones medida con respecto al ndice de Referencia haya compensado cualquier porcentaje
acumulado de inferior rentabilidad relativa correspondiente a Perodos de Clculo anteriores. En el
Perodo de Clculo en el que se consiga recuperar el porcentaje acumulado de inferior rentabilidad
relativa, nicamente la parte del porcentaje de superior rentabilidad relativa de dicho Perodo de
Clculo que exceda el porcentaje acumulado de inferior rentabilidad relativa de Perodos de Clculo
anteriores ser tenida en cuenta a los efectos de calcular la Comisin en funcin de resultados a pagar
con respecto a dicho Perodo de Clculo.

Compensacin de rendimientos

Si un inversor suscribe Acciones en un momento en el que el Valor Terico de la Accin sea distinto de
la Cota Mxima de la Accin de la correspondiente Clase, se introducirn determinados ajustes al
objeto de atenuar cualquier consecuencia injusta que, de no ser por la prctica de tales ajustes, se
derivaran para el suscriptor o la Sociedad Gestora.

(A) Si las Acciones se suscriben en un momento en el que Valor Terico de la Accin es inferior a
la Cota Mxima de la Accin de la correspondiente Clase ms su ndice de Referencia, el inversor ser
instado a pagar una Comisin en funcin de resultados con respecto a cualquier apreciacin ulterior que
registre el valor de dichas Acciones. Si el valor de dichas Acciones se incrementase desde el Valor
Terico de la Accin en la fecha de su suscripcin hasta la Cota Mxima de la Accin ms el ndice de
Referencia en dicha fecha, se liquidar una Comisin en funcin de resultados al trmino de cada
Perodo de Clculo mediante un reembolso a la par del nmero de Acciones que el inversor tenga de la
Clase considerada cuyo valor terico total (una vez contabilizado el devengo de la Comisin en funcin
de resultados) sea igual al 20% de la revalorizacin registrada (un Reembolso por Comisin en
funcin de resultados). El Valor Terico agregado de las Acciones as reembolsadas (menos el valor a
la par total que ser retenido por el Subfondo) ser abonado a la Sociedad Gestora en concepto de
Comisin en funcin de resultados. El Reembolso por Comisin en funcin de resultados se utiliza para
garantizar que el Subfondo mantiene un Valor Terico de la Accin de cada Clase uniforme. Por lo que
respecta al resto de Acciones de la Clase considerada en poder del inversor, cualquier incremento que
experimente el Valor Terico de la Accin de dichas Acciones por encima de la Cota Mxima de la
Accin de dicha Clase ms su ndice de Referencia estar sujeto a la Comisin en funcin de resultados
conforme al procedimiento habitual anteriormente descrito.

(B) Si las Acciones se suscriben en un momento en el que Valor Terico de la Accin es superior
a la Cota Mxima de la Accin de la correspondiente Clase ms su ndice de Referencia, el inversor
ser instado a pagar un importe por encima del Valor Terico de la Accin de dicha Clase entonces
vigente equivalente al 20% de la diferencia entre el Valor Terico de la Accin de esa Clase en ese
momento vigente (antes del devengo de la Comisin en funcin de resultados) y la Cota Mxima de la
Accin de dicha Clase ms su ndice de Referencia (un Crdito de Compensacin). En la fecha en
que se efecte la suscripcin, el Crdito de Compensacin ser igual a la Comisin en funcin de
resultados por Accin devengada con respecto al resto de Acciones de la misma Clase en el Subfondo
(el Crdito Mximo de Compensacin). El Crdito de Compensacin, exigible para dar cuenta del
hecho de que el Valor Terico de la Accin de la Clase considerada ha sido reducido para reflejar el
devengo de una Comisin en funcin de resultados que soportarn los Accionistas existentes de la
misma Clase, funciona como un crdito con cargo a la Comisin en funcin de resultados que en otro
caso habra sido pagadera por el Subfondo pero que, en equidad, no debera ser imputada al Accionista
que realiza la suscripcin por cuanto todava no se han registrado rentabilidades favorables con
respecto a las Acciones objeto de la misma. El Crdito de Compensacin garantiza que todos los
titulares de Acciones de la misma Clase presenten el mismo importe de capital por Accin sujeto a
riesgo.

El importe adicional invertido en concepto de Crdito de Compensacin estar sujeto a riesgo en el
Subfondo y, en consecuencia, se apreciar o depreciar dependiendo de la rentabilidad que registre la
correspondiente Clase de Acciones con posterioridad a la emisin de las Acciones de que se trate, si
bien no exceder en ningn caso del Crdito Mximo de Compensacin. En el supuesto de que en

276
cualquier Da de Valoracin se registre un descenso del Valor Terico de la Accin de dichas Acciones
o una oscilacin del ndice de Referencia, el Crdito de Compensacin tambin se reducir en un
importe igual al 20% de la diferencia entre el Valor Terico de la Accin de dicha Clase (antes del
devengo de la Comisin en funcin de resultados) en la fecha de emisin y el que presente en dicho Da
de Valoracin, ajustado, en su caso, al objeto de reflejar toda variacin del ndice de Referencia en esas
fechas. Toda revalorizacin ulterior del Valor Terico de la Accin de la correspondiente Clase
producir el efecto de revertir la reduccin del Crdito de Compensacin, si bien nicamente en la
medida del Crdito de Compensacin previamente reducido y hasta el Crdito Mximo de
Compensacin (ajustado para reflejar las oscilaciones del ndice de Referencia en esa fecha).

Al trmino de cada Perodo de Clculo, si el Valor Terico de la Accin (antes del devengo de la
Comisin en funcin de resultados) excede la Cota Mxima de la Accin previa de la correspondiente
Clase ms su ndice de Referencia, la parte del Crdito de Compensacin equivalente al 20% del
exceso producido, multiplicada por el nmero de Acciones de dicha Clase suscritas por el Accionista,
se aplicar a la suscripcin de Acciones adicionales de dicha Clase por cuenta del Accionista. Las
Acciones adicionales de dicha Clase permanecern de tal modo suscritas al trmino de cada Perodo de
Clculo hasta que el Crdito de Compensacin, tal como haya podido apreciarse o depreciarse en el
Subfondo despus de realizada la suscripcin original de las Acciones de dicha Clase, haya sido
ntegramente aplicado. Si el Accionista reembolsa, canjea o transmite (siempre que se produzca un
cambio en la titularidad efectiva y que dicho cambio se notifique al Agente Administrativo) las
Acciones de dicha Clase de las que sea titular antes de que el Crdito de Compensacin (ajustado para
tener en cuenta cualquier depreciacin o apreciacin en los trminos antes expuestos) haya sido
ntegramente aplicado, el Accionista recibir un importe adicional, que ser aplicado a dicho
reembolso, canje o transmisin, equivalente al Crdito de Compensacin entonces existente
multiplicado por una fraccin en cuyo numerado figurar el nmero de Acciones de dicha Clase objeto
de reembolso, canje o transmisin y en cuyo denominador constar el nmero de Acciones de esa Clase
de las que el Accionista sea titular inmediatamente antes de efectuarse dicho reembolso, canje o
transmisin respecto a las cuales se pag un Crdito de Compensacin en el momento de la
suscripcin. Por el contrario, si el Accionista procede al reembolso, canje o transmisin (siempre que se
produzca un cambio en la titularidad efectiva y que dicho cambio se notifique al Agente
Administrativo) de sus Acciones antes de haberse aplicado la correspondiente Comisin en funcin de
resultados, la Comisin en funcin de resultados devengada en el momento de dicho reembolso, canje o
transmisin consolidar y ser detrada del importe bruto.

El Depositario verificar el nmero de Acciones que se reembolsar en el marco de cualquier
Reembolso por Comisin en funcin de resultados.

En el caso de los reembolsos parciales, las Acciones adquiridas en primer lugar se considerarn las
primeras en ser reembolsadas.

los activos del Subfondo en los 14 das siguientes al trmino de cada Perodo de Clculo.

Si la Sociedad Gestora fuese separada o sustituida en sus funciones en cualquier otro momento que no
sea el trmino de un Perodo de Clculo, la Comisin en funcin de resultados correspondiente al
Perodo de Clculo en ese momento en curso se calcular y pagar como si la fecha de extincin del
nombramiento coincidiese con la finalizacin del perodo correspondiente.

El clculo de la Comisin en funcin de resultados ser verificado por el Depositario.

Cuando con cargo al Subfondo resulte exigible una Comisin en funcin de resultados, la misma
habr de calcularse en funcin de la Rentabilidad de la Clase de Acciones correspondiente frente al
ndice de Referencia calculada al trmino del correspondiente Perodo de Clculo. En este clculo
se incluirn las plusvala y minusvalas materializada y latentes netas. Como consecuencia de ello,
cabe que se paguen comisiones en funcin de resultados sobre plusvalas latentes que
posteriormente nunca se materialicen.

Modelo B

277
Este modelo es aplicable a las Clases de Acciones Euro R, Euro S, Sterling T (de Reparto) (hedged),
Sterling T (Acum.) (hedged) y USD T (hedged).




El ndice de Referencia es el tipo aplicable que se muestra en la tabla anterior (calculado segn una
base actual sobre 365 para el tipo LIBOR GBP a 1 mes, y una base actual sobre 365 para el tipo
LIBOR USD a 1 mes y el tipo EURIBOR a 1 mes).

porcentaje.

(i) el Valor Terico Ajustado por Accin en el ltimo da de cualquier Periodo de Clculo anterior;
y


no ser recuperable.

ao.



278

El Comisin en funcin de resultados acumulada se refleja en el Valor Terico sobre la base de la cual
se pueden aceptar las suscripciones, la amortizacin, los reembolsos o los canjes.






El Subfondo tiene por objetivo conseguir un incremento a largo plazo del capital, aplicando una
estrategia de inversin consistente en invertir en una cartera de derivados sobre divisas, valores de renta
fija y otros instrumentos.


El Subfondo trata de alcanzar una rentabilidad superior a la del ndice de Referencia (con respecto al
cual mide su evolucin) a travs de inversiones en derivados sobre divisas, valores de renta fija,
instrumentos del mercado monetario, depsitos a la vista e instituciones de inversin colectiva.

A. Derivados sobre divisas

El Subfondo intentar generar rentabilidades invirtiendo una parte del patrimonio del Subfondo en una
cartera de instrumentos derivados, principalmente opciones sobre divisas y contratos a plazo sobre
divisas. Estos instrumentos derivados podrn contratarse en mercados no organizados (OTC) o en
Mercados Reconocidos de todo el mundo y se describen con ms detalle en el apartado Derivados de
este Suplemento. Aunque estas inversiones constituirn, en trminos de rentabilidades objetivo, la
estrategia clave del Subfondo, no representarn la parte principal de sus activos.

El Subfondo trata de identificar y explotar situaciones crticas en los mercados internacionales de
divisas. En opinin de la Gestora de Inversiones, este mercado tiende a situarse en equilibrios
inestables crticos antes de corregir acusadamente, brindando con ello oportunidades que el Subfondo
trata de aprovechar. Esta estrategia se instrumenta a partir de un modelo cuantitativo con el que se
identifican las posibles oportunidades y que establece lmites respecto del nivel de riesgo asumido en
cualquier momento dado.

B. Valores de renta fija, instrumentos del mercado monetario, liquidez, depsitos e instituciones de
inversin colectiva

Junto a la parte de sus activos que el Subfondo invierte en instrumentos derivados sobre divisas, al
menos dos terceras partes de su patrimonio permanecern invertidas en una cartera de valores de renta
fija (vase a continuacin), instrumentos del mercado monetario cotizados o negociados en Mercados
Reconocidos, liquidez y depsitos en entidades de crdito, e instituciones de inversin colectiva. La
inversin de, al menos dos, terceras partes del patrimonio del Subfondo en una cartera integrada por
estos instrumentos se orienta a dotar de un bajo perfil de riesgo al conjunto de su cartera.

El Subfondo podr invertir en valores de renta fija de mercados desarrollados, incluidos, a ttulo
meramente enunciativo y no limitativo, deuda soberana y bonos u obligaciones de empresa a tipo de
inters fijo o variable con una calificacin de solvencia asignada de categora de inversin.

279
Derivados

La estrategia bsica del Subfondo consiste en recurrir con frecuencia a la toma de posiciones largas en
opciones sobre divisas, que constituyen el instrumento de negociacin clave del Subfondo. Los
contratos a plazo sobre divisas son otro de los instrumentos que podr utilizarse. Est previsto que el
Subfondo pueda invertir en los siguientes instrumentos financieros derivados:

(A) Opciones sobre divisas

El Subfondo podr celebrar contratos de opciones sobre divisas negociadas en mercados no
organizados (OTC) u opciones sobre divisas admitidas en Mercados Reconocidos de todo el mundo
con la finalidad de asumir un riesgo de cambio. Estas opciones conceden el derecho de comprar o
vender una divisa a un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. Las
opciones de venta y de compra sobre divisas existen precisamente con tal finalidad. Se paga un precio
por adquirir el derecho de comprar o de vender (la prima). Advirtase que se trata de un derecho de
comprar o de vender pero no de una obligacin como en el caso de un contrato de futuros. El Subfondo
percibe una prima por la venta de una opcin de compra o de venta, que incrementar la rentabilidad si
la opcin vence sin ser ejercitada o si se cierra con un beneficio neto. Al vender una opcin de compra,
el Subfondo renuncia a la posibilidad de beneficiarse de una eventual apreciacin de la divisa
considerada por encima del precio de ejercicio de la opcin; cuando vende una opcin de venta, el
Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin la divisa
considerada a un precio superior al precio vigente de mercado de dicha divisa. El Subfondo podr
cerrar una opcin vendida antes de su vencimiento, efectuando una operacin de compra de signo
opuesto por la que adquiera una opcin pactada en las mismas condiciones que las de la opcin
vendida. El Subfondo tambin podr vender opciones de venta sobre divisas para obtener cobertura
frente al riesgo de cambio.

(B) Contratos a plazo sobre divisas (incluidos contratos a plazo sin entrega fsica a su vencimiento; del
ingls, Non-deliverable Forward Contracts (NDFs))

contrato. El Subfondo podr celebrar estos contratos fundamentalmente con el objetivo de incrementar
su exposicin a una divisa o para trasladar su posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra.
Los inversores deben tener presente que las divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas para
una cartera si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios durante la
vida del contrato (no obstante, cualquier contrato a plazo sobre divisas podr ser neutralizado antes de
la fecha de entrega especificada mediante otra operacin idntica aunque de signo opuesto). Existe
algn riesgo de crdito asociado a estos contratos, por cuanto estas operaciones se conciertan
directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado. Estos contratos se
utilizarn con el propsito de permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas de la manera ms
eficiente posible habida cuenta de sus objetivos. A este respecto, el uso de contratos a plazo sobre
divisas tiene como objetivo reducir los riesgos y/o generar rendimientos o plusvalas adicionales. Como
suele suceder en operaciones de este tipo, el Subfondo contraer un riesgo de cambio ligado a las
posibles oscilaciones que pueda experimentar el tipo de cambio entre la moneda de origen y la moneda
de conversin seleccionada.

(C) Futuros sobre divisas y opciones sobre contratos de futuros sobre divisas negociados en bolsa


280
prdida.

Adems, el Subfondo podr celebrar opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros sobre
divisas con el objetivo de incrementar o reducir su exposicin a un determinado par de monedas.

Objetivo de rentabilidad

El Subfondo persigue alcanzar una rentabilidad total, en trminos brutos, superior a la de su ndice de
Referencia.

su objetivo de rentabilidad.


siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Precio de oferta
inicial

Sterling T (de
Reparto) (hedged)
noviembre de 2008
mayo de 2013
100 GBP
Euro D 9:00 horas del 18 de
noviembre de 2008
mayo de 2013
100 EUR

anualmente.

Una vez concluidos los respectivos perodos de oferta inicial, las Acciones de cada clase se asignarn
comisin de suscripcin aplicable (en caso de existir) a dicha clase.


Las operaciones sobre las Acciones Euro P, Euro C, Sterling K (hedged) y USD K (hedged)
de este Subfondo no podrn liquidarse a travs de Euroclear.



281

A eleccin del Accionista, las Acciones de cada clase se reembolsarn en cada Da de Valoracin en el
Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Terico de la Accin de esa
clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso aplicable.


Las operaciones sobre las Acciones Euro P, Euro C, Sterling K (hedged) y USD K (hedged)
de este Subfondo no podrn liquidarse a travs de Euroclear.




No obstante el lmite previsto en el apartado 6.1 , bajo el enunciado Instrumentos Financieros
Derivados incluido en la seccin Lmites de inversin y endeudamiento del Folleto (que dispone
Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. Cuando el VaR se calcula expresado como
un porcentaje del Patrimonio Neto del Subfondo (VaR absoluto), su valor no podr exceder del 5% del
perodo de tenencia de un da, y el perodo histrico de observacin no ser inferior a un ao, a menos
que las circunstancias justifiquen aplicar un perodo ms corto.

inversin colectiva.


establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo enunciativo y no limitativo, futuros,
opciones, permutas financieras, contratos a plazo sobre divisas, valores del premercado y/o valores con
entrega diferida.

Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento Folleto. La Gestora de Inversiones tratar de
coste.

cartera.

282

riesgo de cambio con respecto a las Acciones con sufijo (hedged).Con fines de cobertura de las
clases de Acciones, el Subfondo realizar operaciones de cobertura de divisas respecto de todas las
Acciones con el sufijo hedged (con cobertura). Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o
infracubiertas debido a factores que escapen al control de la Gestora de Inversiones. Las posiciones
podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de estas Acciones podran
obtener si la moneda designada de la clase se depreciase frente a la moneda de cuenta del Subfondo y a
las monedas en las que se encuentren denominados los activos del Subfondo. En tales circunstancias,
los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Terico
de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes instrumentos
financieros. Las ganancias/prdidas y los costes de los instrumentos financieros de que se trate sern
exclusivamente imputados a las Acciones relevantes. Ninguna exposicin a divisas de estas clases de
Acciones podr sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases. La exposicin a
divisas de los activos atribuibles a estas clases de Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las
cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan utilizado las
operaciones realizadas para obtener proteccin frente al riesgo de cambio.

de inversiones.


stos sern automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de estas clases de
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y cada una de las clases de
Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de
febrero o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La

15. Comisiones

pagadera a la Sociedad Gestora se expone en la seccin Clases de Acciones de este Suplemento.


283

Los inversores deben tener presente que las inversiones en valores pueden acusar volatilidad y que su
valor puede subir al igual que bajar. La consecucin por un Subfondo de su objetivo de inversin no
est garantizada. El precio de las Acciones, as como los rendimientos que generan, pueden subir al
igual que bajar en respuesta a las variaciones del Patrimonio Neto de un Subfondo. El valor de sus
inversiones tambin puede fluctuar. Aunque el Subfondo puede invertir en instrumentos del mercado
monetario, y depsitos a la vista, las Acciones del Subfondo no constituyen depsitos y no estn
garantizadas. Toda inversin en el Subfondo entraa ciertos riesgos de inversin, incluida la posible
prdida del principal invertido.


17. Otra informacin relativa al Subfondo

Transmisiones de Acciones

A los efectos de la compensacin de rendimientos vinculada a la Comisin en funcin de resultados,
Modelo A, anteriormente expuesta, cuando las Acciones del Subfondo se transmitan y tenga lugar un
cambio en la titularidad efectiva de las mismas, dichas Acciones se considerarn como reembolsadas
(por el transmitente) y suscritas al ltimo Precio de Suscripcin (por el beneficiario de la transmisin)
en la fecha de la transmisin y, en consecuencia, las disposiciones generales en materia de reembolsos
y suscripciones de Acciones sern aplicables al transmitente y al beneficiario de la transmisin,
respectivamente.

A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Transmisin de
Acciones del Folleto.

18. Contratos significativos

Contrato de Gestin Delegada de Inversiones Insight Investment Management (Global) Limited

(a) Con arreglo a un Contrato de Gestin Delegada de Inversiones entre Pareto Investment
Management Limited e Insight Investment Management (Global) Limited de 19 de noviembre
de 2012, (con sus posibles modificaciones, asignaciones y novaciones), con efecto desde el 19
de noviembre de 2012, Insight Investment Management (Global) Limited gestionar la
inversin y reinversin de los activos de uno o ms Subfondos, y brindar a Pareto Investment
Management Limited recomendaciones y asesoramiento general relacionados con dicha
gestin.

(b) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones podr ser resuelto por cualquiera de las partes
mediante notificacin por escrito efectuada a la otra parte con una antelacin mnima de 90
das. Este contrato tambin podr ser resuelto con efectos inmediatos en caso de producirse
determinados incumplimientos o en caso de insolvencia de una de las partes (o acaecimiento
de hecho similar).

Inversiones no responder por errores de Derecho ni por ningn otro perjuicio que se irrogue
por razn de la adopcin de cualquier poltica de inversin o por la compra, venta o
conservacin por su parte de cualquier valor o por sus recomendaciones, bien entendido que
nada de lo estipulado en ese contrato deber interpretarse en el sentido de proteger a la Gestora
Delegada de Inversiones frente a cualquier responsabilidad contrada para con la Gestora de
Inversiones o los Subfondos por razn de negligencia, fraude, mala fe, incumplimiento
intencionado o abuso de confianza parte de la Gestora Delegada de Inversiones en el
desempeo de sus funciones derivadas del contrato.

284
(d) El Contrato de Gestin Delegada de Inversiones prev que la Gestora de Inversiones
indemnizar y resarcir a la Gestora Delegada de Inversiones y a cada uno de sus directivos,
administradores, empleados, agentes, accionistas y asociadas (cada uno de ellos, una Parte
Indemnizada) por todas las demandas, procedimientos y reclamaciones y por todos los costes,
requerimientos, responsabilidades, daos y perjuicios, prdidas y gastos (incluidos, sin
limitacin, los gastos y honorarios jurdicos y profesionales) que se le irroguen a una Parte
Indemnizada o que sta sufra o soporte como consecuencia de cualquier acto u omisin
cometido en el cumplimiento de sus obligaciones con arreglo al Contrato de Gestin Delegada
de Inversiones (no mediando de parte de la Parte Indemnizada, o de sus agentes debidamente
autorizados, fraude, mala fe, incumplimiento intencionado o negligencia en el desempeo de
sus obligaciones o funciones).

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Pareto Funds\MECO 24 10 12.df.doc

285
BNY MELLON BRAZIL EQUITY FUND

Suplemento 23 de 9 de septiembre de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo
a BNY Mellon Global Funds, plc

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Brazil Equity Fund (el
"Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una sociedad de
inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

Llamamos particularmente la atencin de los inversores sobre la seccin "Factores de riesgo" incluida
en el Folleto.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin. (En lo que se
refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos financieros derivados, vase
ms adelante el segundo prrafo de la seccin Lmites de inversin y de endeudamiento. Vase
el apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados" dentro de la seccin titulada "Factores
de riesgo" del Folleto.


Los Administradores, cuyos nombres figuran en la seccin "Direccin y administracin de la Sociedad"
del Folleto, asumen cualquier responsabilidad derivada de la informacin contenida en este Suplemento
y en el Folleto. Segn el leal saber y entender de los Administradores (quienes han desplegado toda la
diligencia razonable para garantizar que as sea), dicha informacin se ajusta a los hechos y no omite

286
nada que pueda afectar al sentido de la misma. Los Administradores asumen la consiguiente
responsabilidad.

1. Gestora de Inversiones

La Sociedad Gestora ha nombrado a ARX Investimentos Ltda. (la "Gestora de Inversiones") para que
gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.

Una descripcin de la Gestora Delegada de Inversiones se recoge bajo el epgrafe "Direccin y
administracin de la Sociedad Entidad Comercializadora Mundial " del Folleto.

2. Moneda de cuenta


3. Da Hbil


4. Da de valoracin


5. Momento de valoracin

Administradores oportunamente establezcan, siempre que se comuniquen con antelacin a todos los
Accionistas y bien entendido que el Momento de Valoracin ser siempre posterior a la Hora Lmite de
Contratacin.





8. Clases de acciones

Existen veintitrs clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (Acum.)and Acciones Sterling A (de Reparto)

287
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling A
(Acum.)
Sterling A
(de
Reparto)

Acciones Euro B, Acciones USD B, Acciones Sterling B (Acum.) y Acciones Sterling B (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling B
(Acum.)
Sterling B
(de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones Sterling C (Acum.) y Acciones Sterling C (de Reparto)

Clase M
oneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling C
(Acum.)
Sterling C
(de
Reparto)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Euro H
(hedged)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

288
Euro I
(hedged)
EUR Hasta el 5% 5.000.000 EUR 1% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling M
(Acum.)


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

Acciones Euro W, Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto) y Acciones USD W

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W
(de Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
15.000,000
0,75%
Ninguna
15.000.000
0,75%
Ninguna



El objetivo del Subfondo consiste en lograr una revalorizacin del capital a largo plazo invirtiendo
principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes de su patrimonio total*) en una cartera de acciones
y valores asimilados a renta variable de empresas domiciliadas en Brasil o que desarrollen una parte
mayoritaria de su actividad en Brasil.

* Por patrimonio total se entiende el patrimonio neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras deducir
el efectivo y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio).

Poltica de inversin

El Subfondo invertir, al menos, tres cuartas partes de su patrimonio total en una cartera de acciones y
valores asimilados a renta variable (como acciones preferentes, acciones preferentes convertibles y
American Depositary Receipts (ttulos de acciones extranjeras negociables en Estados Unidos) de
empresas localizadas en Brasil o que desarrollen una parte mayoritaria de su actividad en Brasil. Hasta
una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse en acciones y valores asimilados a
renta variable de empresas que no estn domiciliadas en Brasil ni desarrollen una parte mayoritaria de
su actividad en Brasil. Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse
tambin en obligaciones convertibles (tanto a tipo de inters fijo como variable, empresariales y no

289
empresariales, con o sin calificacin crediticia), obligaciones semiestatales y empresariales (con
calidad crediticia de grado de inversin o inferior), efectivo, instrumentos del mercado monetario (entre
ellos, pero sin limitarse a stos, el papel comercial, las obligaciones estatales y los certificados de
depsito) y asimismo (sujeto al lmite particular de inversin expuesto ms adelante en la Seccin 11.
Lmites de Inversin y Endeudamiento) instituciones de inversin colectiva.

La mayor parte de las inversiones del Subfondo estarn admitidas a cotizacin o se negociarn en
Mercados Burstiles Reconocidos de Brasil y Estados Unidos. El resto de las inversiones del Subfondo
estarn admitidas a cotizacin o se negociarn en Mercados Burstiles Reconocidos de Brasil y Estados
Unidos.

La Gestora de Inversiones aplicar una estrategia orientada al valor, para invertir en empresas que
tengan ratios elevados de rentabilidad por dividendo y al mismo tiempo la capacidad de preservar los
ingresos y el capital.

La filosofa de la Gestora de Inversiones se basa en un proceso cuantitativo basado en la investigacin
y no vinculado a un ndice de referencia, combinado con una anlisis fundamental de abajo arriba de
los valores. La seleccin de valores se dirige a empresas con ingresos sostenibles (nivel de la empresa),
un elevado nivel de dividendos (nivel del accionista) y valoraciones atractivas. El proceso de
constitucin de la cartera se basa en modelos de optimizacin cuantitativa, caps de liquidez, lmites
de diversificacin por empresas y sectores y pretende minimizar los riesgos del mercado y aumentar la
rentabilidad ajustada al riesgo.

Derivados

Est previsto que el Subfondo, en aplicacin de la estrategia de inversin, invierta en los siguientes
instrumentos financieros derivados ("IFDs"):

Futuros sobre divisas negociados en bolsa y opciones sobre futuros de divisas: El Subfondo podr
celebrar contratos de futuros sobre divisas o de opciones sobre futuros de divisas. Adems, el Subfondo
podr celebrar contratos de opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros, con el fin de
incrementar o reducir la exposicin a un determinado cruce de divisas. El Subfondo tambin podr
suscribir opciones de venta sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.

Contratos a plazo sobre divisas: El Subfondo podr invertir en contratos de divisas a plazo, con el fin
de reducir la exposicin del Subfondo a las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas que
entregue y aumentar su exposicin a las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas que reciba
mientras est en vigor el contrato. Cada uno de los Subfondos podr tambin utilizar contratos de
divisas a plazo, con fines de gestin de divisas. Adems de comprar y vender divisas a las que el
Subfondo ya se encuentre expuesto, este tipo de transaccin tambin podr consistir en vender una
divisa a la que el Subfondo no tenga exposicin, comprando simultneamente otra divisa. Estos
contratos se utilizarn con el fin de permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor
eficiencia respecto de sus objetivos.

La poltica relativa al apalancamiento y el efecto de apalancamiento que conlleva la inversin en
instrumentos financieros derivados se exponen ms adelante y con mayor detalle en la Seccin 11.
Lmites de inversin y de endeudamiento.

10. Emisin de acciones

En lo que se refiere a la oferta inicial de las Clases de Acciones an no emitidas, durante los periodos
de oferta respectivos stas se ofrecern a un precio de oferta inicial por Accin (ms la comisin de
suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate) segn se refleja en la tabla siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Sterling A
(Acum.)
febrero de 2010
marzo de 2014
1 GBP
Sterling A (de 9:00 horas del 19 de 17:00 horas del 7 de 1 GBP

290
Reparto) febrero de 2010 marzo de 2014
Sterling B (de
Reparto)
agosto de 2010
marzo de 2014
1 GBP
noviembre de 2008
marzo de 2014
100 EUR
Sterling M (
Acum.)
9:00 horas del 3 de
noviembre de 2008
marzo de 2014
100 GBP
Sterling C
(Acum.)
agosto de 2007
marzo de 2014
1 GBP
agosto de 2007
marzo de 2014
1 EUR
agosto de 2007
marzo de 2014
1 USD
Sterling W (de
Reparto)
9:00 horas del 3 de
diciembre de 2012
marzo de 2014
1 GBP

anualmente.




Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso ser igual al Valor Terico de la
Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de reembolso
aplicable.



Los lmites de inversin y de endeudamiento del Subfondo se exponen en la seccin La Sociedad -

El apalancamiento del Subfondo como consecuencia de su inversin en IFDs no podr sobrepasar el
100% de su patrimonio neto. La exposicin global ms el apalancamiento no podr sobrepasar de
forma permanente el 100% del Patrimonio Neto del Subfondo.

inversin colectiva.

13. Gestin eficiente de la cartera

y no limitativo, futuros, opciones, permutas financieras, warrants, contratos a plazo sobre divisas,

291
coste.

cartera.

La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir medir, controlar y
gestionar los riesgos vinculados a las posiciones en derivados financieros, de cuyo proceso se han
comunicado los detalles al Banco Central. La Sociedad no utilizar derivados financieros que no se
hayan incluido en el proceso de gestin del riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central, y
aceptado por ste, un proceso de gestin del riesgo revisado. La Sociedad proporcionar a peticin de
los Accionistas informacin adicional sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella, entre
los que se encuentran los lmites cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin reciente de las
caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversin.


En el caso de las clases de Acciones acumulativas se declararn dividendos sobre las Acciones, pero
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y clases de acciones
- Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones

administracin de la Sociedad Comisiones y gastos del Folleto. Los detalles sobre la comisin de
gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin "Clases de Acciones" de este
Suplemento.





292

la seccin La Sociedad - Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio de mercado
intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\ARX\Supp 23 - Brazil Equity df1.doc

293
BNY MELLON LONG-TERM GLOBAL
EQUITY FUND

Suplemento 24 de 11 de junio de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Long Term Global Equity
Fund (el "Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una
sociedad de inversin de tipo abierto y estructura "paraguas" constituida como un OICVM con arreglo
a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los Subfondos de la Sociedad
se mantiene segregada.


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.


responsabilidad.

1. Gestora de Inversiones

294

La Sociedad Gestora ha nombrado a Walter Scott & Partners Limited (la "Gestora de Inversiones")


2. Moneda de cuenta

Euros.

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.




El inversor tpico tiene un horizonte de inversin de 5 o ms aos, y est dispuesto a asumir un nivel de
volatilidad moderado.


de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (de Reparto) y Acciones Sterling A (Acum.)

suscripcin inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling A
(de
Reparto)

295
(Acum.)


suscripcin inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling B
(Acum.)
Sterling B
(de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones Euro C(de Reparto), Acciones USD C y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling C
(Acum.)
Euro C
(de
Reparto)

Acciones Euro M, Acciones USD M y Acciones Sterling M (Acum.)

suscripcin inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling M
(Acum.)

Acciones Euro S

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia

Euro S EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 0,5% Ninguna 15%
MSCI World Daily
(with net dividends
reinvested)
In Euro terms

Acciones USD T (hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin
de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia

USD T (hedged) USD Hasta el 5% USD 5.000.000 0,5% Ninguna 15%
MSCI World Daily
(with net dividends

296
reinvested)
In USD terms

Acciones Euro X, Acciones USD X y Acciones Sterling X

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

La Comisin en funcin de resultados respecto de cada Accin pertinente ser igual a un porcentaje
(respecto de la clase de Acciones pertinente tal como se indica en la tabla anterior) de lo que la
rentabilidad de la Clase de Acciones de que se trate (segn se define ms adelante) supere a la
Rentabilidad del ndice de Referencia (segn se define ms adelante).

de cada Clase de Acciones a la que se aplique la Comisin en funcin de resultados. El Valor Terico
Ajustado es el Valor Terico de la Clase de Acciones correspondiente (que incluye un recargo por
todas las comisiones y gastos incluida la comisin de gestin y los gastos operativos y administrativos
que se imputarn a dicha Clase de Acciones, ajustados, en su caso, con las distribuciones de
dividendos) pero sin deducir ninguna Comisin en funcin de resultados devengada desde el inicio del
Periodo de Clculo.

Da de Valoracin, y es la diferencia porcentual entre (i) el Valor Terico Ajustado en tal Da de
Valoracin y (ii) el Valor Terico Ajustado del Da de Valoracin anterior o el precio de oferta inicial
(en el caso de un primer Periodo de Clculo).

El ndice de Referencia es el tipo de inters aplicable que se muestra en la tabla anterior.

La Rentabilidad del ndice de Referencia se calcula en cada Da de Valoracin aplicando la
diferencia porcentual entre el ndice de Referencia en ese Da de Valoracin y el ndice de Referencia
en el Da de Valoracin anterior.

Acciones Euro W, Acciones Euro W (de Reparto), Acciones CHF W (hedged)Acciones Sterling W
(Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto), Acciones USD W, Acciones USD W (de Reparto.) y Acciones
USD W (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro W (de
Reparto)
EUR Hasta el 5%
EUR 15.000.000 0,75% Ninguna
CHF W
(hedged)
CHF Hasta el 5%
CHF 15.000.000 0,75% Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,75%
Ninguna
USD W (de
Reparto)
USD Hasta el 5%
USD 15.000.000
0,75%
Ninguna
USD W
(hedged)
USD Hasta el 5%
USD 15.000.000
0,75%
Ninguna

297
La Comisin en funcin de resultados respecto de cada Accin se calcular por cada periodo de 12
meses finalizado el 31 de diciembre de cada ao (el Perodo de Clculo). El primer Perodo de
posterior al Perodo de Oferta Inicial para cada Accin y finaliza el 31 de diciembre del mismo ao.

Recuperacin Despus de un Perodo de Clculo en el que no se haya cargado ninguna Comisin en
funcin de resultados, no se devengar ninguna Comisin en funcin de resultados hasta que la
Rentabilidad diaria acumulada de la Clase de Acciones (desde el principio del Perodo de Clculo hasta
el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en que se imput una Comisin en funcin de
resultados) supere a la Rentabilidad diaria acumulada del ndice de Referencia (desde el principio del
Perodo de Clculo hasta el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en que se imput
una Comisin en funcin de resultados).

Si no se ha cargado ninguna Comisin en funcin de resultados desde el lanzamiento de una clase de
Acciones, no se devengar ninguna Comisin en funcin de resultados hasta que la Rentabilidad diaria
acumulada de la Clase de Acciones (desde el lanzamiento de la Clase de Acciones) supere a la
Rentabilidad diaria acumulada del ndice de Referencia (desde el lanzamiento de esa Clase de
Acciones).

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones supera a la Rentabilidad del ndice de Referencia, se
devenga una Comisin en funcin de resultados. sta se calcula como un porcentaje (respecto de la
clase de Acciones pertinente tal como se indica en la tabla anterior) del mejor comportamiento relativo
de la Rentabilidad de la Clase de Acciones por encima de la Rentabilidad del ndice de Referencia (la
"Rentabilidad Superior") multiplicado por las Acciones emitidas.

funcin de resultados se reduce en un importe calculado como un porcentaje (respecto de la clase de
Acciones pertinente tal como se indica en la tabla anterior) del peor comportamiento relativo de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones frente a la Rentabilidad del ndice de Referencia (la "Rentabilidad
negativa)" multiplicado por las Acciones emitidas. Una vez que la Comisin en funcin de resultados
devengada se ha reducido a cero, no se devengar ninguna nueva Comisin en funcin de resultados
hasta que la Rentabilidad diaria acumulada de la Clase de Acciones (desde el principio del Perodo de
Clculo hasta el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en que se imput una Comisin
en funcin de resultados) supere a la Rentabilidad diaria acumulada del ndice de Referencia (desde el
principio del Perodo de Clculo hasta el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en que
se imput una Comisin en funcin de resultados).

La Comisin en funcin de resultados acumulada se refleja en el Valor Terico de la Accin, sobre
cuya base se pueden aceptar las suscripciones, la amortizacin, los reembolsos, los canjes o las
transmisiones.


los activos del Subfondo dentro de los 14 das siguientes al final de cada Perodo de Clculo.

El clculo de la Comisin en funcin de resultados deber ser verificado por el Depositario.



y valores asimilados a renta variable de empresas de todo el mundo.

298

* Por patrimonio total se entiende el patrimonio neto de los Subfondos ms sus pasivos (pero tras
deducir el efectivo y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio).

Poltica de inversin

El Subfondo invertir principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes de su patrimonio total) en
una cartera de acciones y valores asimilados a renta variable de empresas de todo el mundo, la mayor
parte de las cuales estarn admitidas a cotizacin o se negociarn en Mercados Burstiles Reconocidos.
Entre los valores asimilados a renta variable estarn las acciones ordinarias y preferentes, las acciones
preferentes convertibles y (sujeto a un lmite del 10% del Valor Liquidativo del Subfondo) warrants.

El Subfondo podr tambin invertir directamente en valores de renta variable globales mediante
instrumentos como los "American Depositary Receipts" y los "Global Depositary Receipts"
(denominados conjuntamente en sucesivo Depositary Receipts). Estos instrumentos son resguardos o
certificados, emitidos generalmente por un banco o sociedad fiduciaria local, que acreditan la
propiedad de unos valores subyacentes emitidos por una entidad de otro pas, pero que estn diseados
para facilitar su negociacin en el mercado local. Los valores subyacentes no siempre estn
denominados en la misma moneda que los Depositary Receipts.

Si bien los inversores podran beneficiarse de ganancias a corto plazo, el Gestor de inversiones no las
buscar de forma especfica. La filosofa del Gestor de inversiones se basa en una investigacin
detallada de los fundamentales con la mirada puesta en el potencial de crecimiento de determinados
valores sobre un periodo de tiempo.

Debido al carcter a largo plazo de este Subfondo se supone que las acciones y valores asimilados a
renta variables de la cartera se mantendrn con un horizonte a largo plazo de entre 3 y 5 aos, siendo
baja, por consiguiente, la rotacin de la cartera por ser fundamental para el proceso del Gestor de
inversiones.

La Gestora de Inversiones estar autorizada a distribuir los activos del Subfondo, sin restriccin alguna,
entre las regiones geogrficas y cada uno de los pases basndose en su anlisis de la situacin
econmica, poltica y financiera, siempre que no se invierta ms del 20% del valor del patrimonio neto
del Subfondo en acciones o valores asimilados a renta variable de empresas situadas en los pases de
mercados emergentes. A estos efectos, los pases de mercados emergentes son aquellos pases
identificados como tales a los efectos del ndice Morgan Stanley Capital International Emerging
Markets (un ndice diseado para medir el comportamiento de los mercados de renta variable en los
mercados emergentes de todo el mundo (incluidas cualesquiera modificaciones posteriores o cualquier
ndice que lo sustituya). Al determinar la localizacin del emisor de un valor, la Gestora de Inversiones
tiene en cuenta factores como el pas en el que est organizado, el mercado en que se negocian
principalmente sus valores y la localizacin de sus activos, personal, ventas e ingresos.

Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse tambin en valores de renta
fija y obligaciones convertibles (con rating de solvencia o sin l), efectivo, instrumentos del mercado
monetario (entre stos, aunque no limitados a los mismos, el papel comercial, los bonos estatales y los
certificados de depsito) y (sujeto a la limitacin particular descrita ms adelante en seccin 12.
Lmites de Inversin y de Endeudamiento), instituciones de inversin colectiva.

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de cobertura y de gestin
eficiente de la cartera. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos
financieros derivados, vase ms adelante la seccin 12 Lmites de Inversin y de Endeudamiento).

En general, el Subfondo estar expuesto a las oscilaciones de los tipos de cambio que experimente su
inversin en acciones y valores asimilados a renta variable. Si bien la Gestora de Inversiones no tratar
de aadir valor mediante la especulacin con divisas, generalmente dejar sin cobertura la exposicin
del Subfondo a las distintas divisas.

No obstante lo anterior, la Gestora de Inversiones realizar un seguimiento y revisin peridicos de la
exposicin a las distintas divisas, y utilizar la cobertura de divisas cuando perciba que la exposicin a
divisas supone riesgos apreciables.

299

Cualquier cobertura de divisas se llevar a cabo a travs de operaciones de estilo americano
extraburstiles (OTC) consistentes en opciones sobre divisas que se negocian con bancos y brokers -
intermediarios de primera fila. Las operaciones de estilo americano extraburstiles pueden ejercerse en
cualquier da hbil hasta la fecha de vencimiento inclusive, a diferencia de las operaciones
extraburstiles europeas, que slo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Estas opciones estarn
diseadas para permitir al Subfondo convertir el valor de las acciones y valores asimilados a renta
variable a euros, a un tipo de cambio convenido en la fecha de celebracin del contrato de opcin.


suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate) segn se refleja en la tabla siguiente.

Clase de
Acciones
Apertura
Cierre
Precio de oferta
inicial
Sterling B
(Acum.)
diciembre de 2010
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
9.00 horas del 30 de
septiembre de 2009
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling C
(Acum.)
septiembre de 2009
diciembre de 2013
1 GBP
USD T
(hedged)
septiembre de 2009
diciembre de 2013
1 EUR
Euro M 9.00 horas del 19 de
febrero de 2010
diciembre de 2013
100 EUR
Sterling M
(Acum.)
febrero de 2010
diciembre de 2013
100 GBP
Sterling X 9.00 horas del 30 de marzo
de 2012
diciembre de 2013
100 GBP
Euro W (de
Reparto)
9.00 horas del 6 de
diciembre de 2012
diciembre de 2013
1 EUR
CHF W
(hedged)
9.00 horas del 13 de junio
de 2013
diciembre de 2013
1 CHF
USD W
(hedged)
9.00 horas del 13 de junio
de 2013
diciembre de 2013
1 USD

inicial, por anticipado si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones, y en todo
casoanualmente.




aplicable.


300

12. Canje

Adems de las condiciones relativas al canje de Acciones descritas bajo el ttulo Canje de Acciones
en el Folleto, la restriccin siguiente debe aplicarse al canje entre clases dentro del Subfondo:

El canje entre clases de Acciones que aplican una Comisin en funcin de resultados y las clases de
Acciones que no aplican una Comisin en funcin de resultados, no est permitido.



El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de cobertura y de gestin
eficiente de la cartera. No est previsto apalancar el subfondo como consecuencia de la inversin en
derivados. El apalancamiento del Subfondo como consecuencia de su inversin en IFDs no podr
sobrepasar el 100% de su patrimonio neto. La exposicin global ms el apalancamiento no podr
sobrepasar de forma permanente el 100% del Patrimonio Neto del Subfondo.

inversin colectiva.


Se prev que el Subfondo emplear, ocasionalmente, tcnicas e instrumentos para obtener cobertura
frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites que el Banco
Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen, entre otros, los contratos de futuros y las
opciones. Peridicamente, en la cartera podrn tambin mantenerse warrants, en circunstancias en que
se hayan emitidos como parte de una operacin societaria.

A continuacin se expone una descripcin de las principales tcnicas e instrumentos que el Subfondo
puede utilizar, as como de los fines de esta utilizacin:

El Subfondo podr suscribir opciones de venta sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de
cambio.

El Subfondo podr vender futuros sobre divisas a fin de utilizarlo como mtodo eficiente, lquido y
eficaz de gestin de los riesgos mediante el "cierre" de las ganancias y/o la proteccin frente a futuras
depreciaciones. El Subfondo tambin podr comprar futuros sobre divisas a fin de utilizarlo como
mecanismo econmico y eficiente en cuanto a su coste, de toma de posiciones en divisas.

Tambin se podrn celebrar operaciones y contratos a plazo sobre divisas para obtener cobertura frente
al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites que el Banco Central
establezca. Estos contratos podrn utilizarse, a eleccin de la Gestora de Inversiones, para cubrir, en su
totalidad o en parte, las posiciones sujetas a riesgo de cambio derivadas de la fluctuacin de los tipos de
cambio entre la moneda de denominacin de los Subfondos y las monedas en las que estn cifradas sus
inversiones.

El Subfondo no realizar operaciones de cobertura cruzada de divisas, excepto por lo que se refiere a la
clase de Acciones USD T (hedged).

riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). Respecto de la cobertura
de las clases de Acciones, slo se cubrir la exposicin a divisas entre la moneda de base de la clase
correspondiente y la moneda de base del Subfondo). Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o
infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo. Las posiciones sobrecubiertas no
podrn representar en ningn caso ms del 105% del Patrimonio Neto de la clase considerada. Las
posiciones objeto de cobertura sern objeto de seguimiento al objeto de garantizar que las posiciones

301
sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que excedan de un 100% no sean
trasladadas al mes siguiente. Los inversores deben tener presente que esta estrategia podra limitar
considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de Acciones USD T (hedged) podran
obtener si la moneda designada de la clase se depreciase frente a las divisas distintas del euro en las que
se encuentren denominados los activos del Subfondo. En tales circunstancias, los Accionistas titulares
de Acciones USD T (hedged) pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Terico de la Accin
motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes instrumentos financieros. Las
imputados a las Acciones USD T (hedged) y no se combinarn ni compensarn con las de ninguna otra
clase. La exposicin monetaria atribuible a esta clase de Acciones no podr asignarse al resto de clases.
En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan utilizado las

Ninguna exposicin creada por la utilizacin de instrumentos derivados podr sobrepasar el Patrimonio
Neto del Subfondo. La exposicin global ms el apalancamiento no podr sobrepasar de forma
permanente el 100% del Patrimonio Neto del Subfondo.

La Sociedad utilizar un proceso de gestin del riesgo que le permitir medir, controlar y gestionar los
riesgos vinculados a las posiciones en derivados financieros, de cuyo proceso se han comunicado los
detalles al Banco Central. La Sociedad no utilizar derivados financieros que no se hayan incluido en el
proceso de gestin del riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central, y ste haya aprobado
con carcter previo, un proceso de gestin del riesgo revisado. La Sociedad proporcionar a peticin de


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de acciones acumulativas, no est previsto
realizar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, salvo en el caso de su disolucin. La Sociedad
automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Patrimonio Neto de esta clase de Acciones.
Tanto para las clases de Acciones de reparto como para las clases de Acciones acumulativas,
normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre de cada ao, y se pagarn el 11 de febrero o

16. Comisiones

gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen anteriormente en la seccin Clases de
Acciones.

[El Subfondo soportar todos los honorarios y gastos relacionados con su establecimiento y
constitucin, incluidos los honorarios de asesores profesionales del Subfondo. Estos honorarios y
gastos han sido estimados en un importe no superior a 20.000 y sern sufragados por el Subfondo en
el ejercicio en el que se incurran y se amortizarn en un periodo de hasta 3 aos desde la fecha de
lanzamiento del Subfondo.


Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de una cartera de inversiones
y podra no resultar adecuada para todos los inversores.

302

en el Folleto.


intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Supp 24 - LTGE May 13 df.doc

303

BNY MELLON VIETNAM, INDIA AND CHINA
(VIC) FUND

Suplemento 25 de 28 de noviembre de 2012 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo a Mellon Global
Funds, plc

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Vietnam, India and China
(VIC) Fund (el "Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es
una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura
"paraguas") constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM.


informacin);
informacin);
informacin); y




en el Folleto.

El Subfondo es adecuado para los inversores dispuestos a aceptar un nivel ms elevado de
volatilidad.


El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de cobertura y de
gestin eficiente de la cartera. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en
instrumentos financieros derivados, vase ms adelante la seccin Lmites de inversin y
endeudamiento).

304
responsabilidad.


La Sociedad Gestora ha nombrado a Hamon Asset Management Limited (la "Gestora de Inversiones")


2. Moneda de cuenta

USD

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.






de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A y Acciones Sterling A (Acum.)

305

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling A
(Acum.)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling B
(Acum.)
Sterling B (de
Reparto)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling C
(Acum.)
Sterling C (de
Reparto)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling M
(Acum.)

Acciones Euro X, Acciones JPY X y Acciones USD X

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso


306
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000,000 0,75%
Ninguna

9. Objetivos y polticas de inversin


y valores asimilados a renta variable de empresas domiciliadas en Vietnam, India o China o que
desarrollen una parte mayoritaria de su actividad en estos pases.


Poltica de inversin

valores asimilados a renta variable (como acciones preferentes, bonos de participacin, acciones
preferentes convertibles y American Depositary Receipts (ttulos de acciones extranjeras negociables
en Estados Unidos) de empresas localizadas en Vietnam, India o China o que desarrollen una parte
mayoritaria de su actividad in Vietnam, India o China. En lo que se refiere a los bonos de participacin
y American Depositary Receipts, stos cotizarn oficialmente o se negociarn en Bolsas Reconocidas
de Europa, Asia y Estados Unidos. Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr
invertirse en acciones y valores asimilados a renta variable de empresas asiticas de regiones tanto
desarrolladas como emergentes y que no estn domiciliadas en Vietnam, India o China ni desarrollen
una parte mayoritaria de su actividad en estos pases. Hasta una cuarta parte del patrimonio total del
Subfondo podr invertirse tambin en efectivo, warrants (sujeto a un lmite del 5% del patrimonio neto
del Subfondo) instrumentos del mercado monetario (entre ellos, pero sin limitarse a stos, el papel
comercial, las obligaciones estatales y los certificados de depsito) y asimismo (sujeto al lmite
particular de inversin descrito en la Seccin 11. Lmites de inversin y endeudamiento) instituciones

Bolsas Reconocidas de Asia. El Subfondo podr invertir hasta el 10% de su patrimonio neto en valores
negociables no admitidos a cotizacin ni negociados en Bolsas Reconocidas.

La estrategia de la Gestora de Inversiones se basa en una seleccin de valores de abajo arriba (bottom-
up) impulsada por el anlisis fundamental y no condicionada por la capitalizacin burstil. La
ponderacin relativa entre las empresas del Subfondo de crecimiento y de valor depende de los
ciclos econmicos en el conjunto de la regin. En consecuencia, el sesgo de estilo del Subfondo se
modificar con el tiempo, en sintona con estos ciclos econmicos. La Gestora de Inversiones
gestionar el Subfondo activamente, y su estrategia est se orienta por el resultado y no por los ndices.


En lo que se refiere a la oferta inicial de clases de Acciones no ofrecidas hasta la fecha, stas se
ofrecern durante los periodos de oferta inicial respectivos, a un precio de oferta inicial por Accin
(ms la comisin de suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate) tal como se
refleja en la tabla siguiente.

307
Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Sterling A
(Acum.)
9:00 horas del 8 de
agosto de 2008
junio de 2013
1 GBP

Sterling
B (de Reparto)
agosto de 2010
junio de 2013
1 GBP
Euro M 9.00 horas del 3 de
noviembre de 2008
junio de 2013
EUR 100

Sterling M
(Acum.)
9.00 horas del 3 de
noviembre de 2008
junio de 2013
1 GBP
Euro X

marzo de 2008
junio de 2013
1 EUR
JPX X) 9.00 horas del 14 de
marzo de 2008
junio de 2013
100 JPY
USD X 9.00 horas del 14 de
marzo de 2008
junio de 2013
1 USD
EUR W 9.00 horas del 3 de enero
de 2013
julio de 2013
1 EUR
USD W 9.00 horas del 3 de enero
de 2013
julio de 2013
1 USD
Sterling W
(Acum.)
de 2013
julio de 2013
1 GBP

anualmente.




aplicable.




No est previsto apalancar el subfondo como consecuencia de la inversin en derivados. El
apalancamiento del Subfondo como consecuencia de su inversin en instrumentos financieros

308
derivados no podr sobrepasar el 100% de su patrimonio neto. La exposicin global ms el
apalancamiento no podr sobrepasar de forma permanente el 100% del Patrimonio Neto del Subfondo.

Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de sus activos netos en instituciones de
inversin colectiva.


Se podrn realizar operaciones de gestin eficiente de la cartera respecto de los activos del Subfondo
con uno de los fines siguientes: (a) reducir el riesgo; (b) reducir el coste sin aumentar el riesgo o con un
aumento mnimo de ste, o (c) .incrementar para el Subfondo, con un nivel de riesgo (en comparacin
con la rentabilidad esperada), ajustado al perfil de riesgo del Subfondo y los requisitos de
diversificacin establecidos en la Comunicacin OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y
lmites de inversin recogidos en la seccin La Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento
del Folleto. La Gestora de Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica de estas
operaciones, y que se realizan con eficiencia en cuanto a su coste.

En la seccin La Sociedad - Gestin eficiente de cartera del Folleto se incluye una descripcin de las
cartera.



efectuar reparto con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. La
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y clases de Acciones
acumulativas, los dividendos se declararn habitualmente semestralmente el 30 de junio y el 31 de
diciembre y se pagarn el 11 de agosto u 11 de febrero o antes de estas fechas. A este respecto, puede
obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones

el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en la seccin "Direccin y
Suplemento.

El Subfondo soportar todos los honorarios y gastos relacionados con su establecimiento y
gastos han sido estimados en un importe no superior a 30.000 euros, sern sufragados por el Subfondo
en el ejercicio en el que se incurran y se amortizarn en un periodo de 3 aos a partir de la fecha de

309


en el Folleto.

Los inversores deben tener en cuenta que este Subfondo invertir en valores de mercados emergentes.


intermedio.

310
BNY MELLON GLOBAL PROPERTY
SECURITIES FUND

Suplemento 26 de 28 de noviembre de 2012 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo a BNY Mellon
Global Funds, plc

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Property Securities
sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura "paraguas")


informacin);
informacin);
informacin); y





volatilidad.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin. En relacin
con el efecto de apalancamiento de invertir en instrumentos financieros derivados, vase ms
adelante el segundo prrafo de la seccin Lmites de inversin y endeudamiento.

en el Folleto.


311
responsabilidad.


La Sociedad Gestora ha nombrado a Urdang Securities Management Inc (la "Gestora de Inversiones")

Sociedad" del Folleto.

2. Moneda de cuenta

EUR

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.






de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (Acum.)and Acciones Sterling A (de Reparto)

312
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling A
(Acum.)
Sterling A (de
Reparto)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling B
(Acum.)
Sterling B (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling C (de
Reparto)
Sterling C
(Acum.)

Acciones Sterling H (de Reparto) (hedged) y Acciones Sterling H (Acum.) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling H (de
Reparto)
(hedged)
Sterling H
(Acum.)
(hedged)

Acciones Sterling I (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling I
(Acum.)
(hedged)

313
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling J
(Acum.)
(hedged)
Sterling J (de
Reparto)
(hedged)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto), Acciones USD W y Acciones USD W
(de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75%
Ninguna
USD W (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 15.000.000 0,75%
Ninguna



principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes de su patrimonio total*) en una cartera
diversificada de valores del sector inmobiliario admitidos a cotizacin o negociados en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo, incluidas las Real Estate Investment Trusts (REITs, fideicomisos de
inversin mobiliaria) admitidos a cotizacin oficial, Real Estate Operating Companies (REOCs,
sociedades de inversin mobiliaria) y valores de renta variable de empresas cuya actividad principal
consista en la propiedad, gestin y/o desarrollo de inmuebles generadores de ingresos o puestos en
venta.


Poltica de inversin

314
El Subfondo invertir, al menos, tres cuartas partes de su patrimonio total en valores del sector
inmobiliario admitidos a cotizacin o negociados en Bolsas Reconocidas de todo el mundo, incluidos
los REITs admitidos a cotizacin oficial, las REOCs admitidas a cotizacin oficial y valores de renta
variable de empresas cuya actividad principal consista en la propiedad, gestin y/o desarrollo de
inmuebles generadores de ingresos o puestos en venta. El Subfondo podr invertir hasta el 10% de su
patrimonio neto en valores negociables de empresas no admitidas a cotizacin oficial.

El Subfondo tambin podr invertir hasta el 20% de sus activos netos en acciones y valores asimilados
a renta variable (como acciones preferentes, acciones preferentes convertibles y American Depositary
Receipts, que son ttulos de acciones extranjeras negociables en Estados Unidos) de empresas
localizadas en pases emergentes.

Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse tambin en obligaciones
convertibles (tanto a tipo de inters fijo como variable, empresariales y no empresariales, con o sin
calificacin crediticia) y hasta un 10% del patrimonio neto del Subfondo podr invertirse en warrants y
derechos de suscripcin de acciones (relativos a valores de renta variable de empresas cuya actividad
principal consista en la propiedad, gestin y/o desarrollo de inmuebles generadores de ingresos o
puestos en venta).

Con el fin de mantener una liquidez en el Subfondo, ste podr invertir tambin un 10% de su
patrimonio neto en efectivo o instrumentos del mercado monetario a corto plazo (entre stos, aunque
no limitados a los mismos, el papel comercial, los bonos estatales, stos a su vez con tipo de inters fijo
o variable y con o sin calificacin crediticia, as como los certificados de depsito) y (sujeto a la
limitacin particular descrita ms adelante en la Seccin 11. Lmites de Inversin y de
Endeudamiento), instituciones de inversin colectiva.

Los REITs son un tipo vehculo de inversin colectiva que invierte en propiedad inmobiliaria, en
prstamos o participaciones relacionados con sta, que coticen oficialmente o se negocien en Bolsas
Reconocidas. Est constituidos, de hecho, como entidades transparentes, cuyo efecto consiste en
transferir los ingresos y las plusvalas desde la empresa exentos de impuestos, a los inversores, quienes
asumirn entonces la deuda impositiva. El tratamiento fiscal no es idntico en todos los pases. Las
REOCs son sociedades dedicadas al desarrollo, la promocin la financiacin de la propiedad
inmobiliaria. Suelen proporcionar servicios como la gestin inmobiliaria, el desarrollo inmobiliario, la
gestin de instalaciones, la financiacin de inmuebles y negocios relacionados. Las REOCs son
empresas inmobiliarias cotizadas que han optado por no estar sujetas imposicin como REITs. Los tres
motives principales que determinan esta eleccin son (a) la posibilidad de traslado fiscal de prdidas a
ejercicios posteriores, (b) operar en lneas de negocio que no permiten la calificacin como REIT, y (c)
la capacidad de conservar los ingresos.

Al seleccionar las inversiones, la Gestora de Inversiones procurar asegurar que la inversin en algn
activo determinado no compromete la capacidad del Subfondo de hacer frente a las solicitudes de
reembolso previsibles.

La estrategia de la Gestora de Inversiones consiste en invertir en una cartera mundial diversificada de
valores del sector inmobiliario con precios de cotizacin relativamente bajos, con el fin de proporcionar
a los inversores una rentabilidad elevada y ajustada al riesgo. La Gestora de Inversiones procura
identificar oportunidades de precios relativos bajos en diversos pases y sectores, en distintos puntos de
inversin del ciclo inmobiliario, mediante un anlisis que va ms all de los factores evidentes como el
precio de cotizacin y el valor subyacente de la propiedad inmobiliaria. Esta estrategia tiene en cuenta
que los valores del sector inmobiliario no son simplemente valores, ni tampoco propiedades
inmobiliarias, sino inversiones financieras inmobiliarias. En este sentido, se valoran stos de acuerdo
con una diversidad de factores, como el valor de la cartera de inmuebles de la empresa, as como
algunos factores fundamentales del negocio y el mercado, como: la capitalizacin de la empresa, su
situacin en los mercados pblicos de capitales y la calidad de su equipo de direccin.

Derivados

Los instrumentos derivados que pueden ser objeto de inversin por el Subfondo o utilizarse con fines
de inversin se limitan a los warrants y a las ofertas de derechos de suscripcin. A continuacin se

315
describen con mayor detalle los fines comerciales para los que se pueden utilizar estos instrumentos
financieros derivados:

Warrants y ofertas de derechos de suscripcin

El Subfondo podr poseer ocasionalmente warrants o derechos de suscripcin cuando el mismo
Subfondo los haya adquirido como consecuencia de operaciones societarias. El Subfondo tambin
podr adquirir warrants y derechos de suscripcin con el fin de beneficiarse de la revalorizacin futura
de las acciones subyacentes.

En relacin con el efecto de apalancamiento de invertir en instrumentos financieros derivados, vase
ms adelante el segundo prrafo de la seccin Lmites de inversin y endeudamiento.


En lo que se refiere la oferta inicial de las clases de Acciones todava no emitidas, stas se ofrecern a
un precio de oferta inicial por Accin (ms la comisin de suscripcin, en caso de existir, aplicable a la
clase de que se trate) tal como se refleja en la tabla siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial
Sterling A
(Acum.)
febrero de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
febrero de 2010
junio de 2012
1 GBP
diciembre de 2010
junio de 2012
1 EUR
diciembre de 2010
junio de 2012
1 USD
Sterling B
(Acum.)
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling B(de
Reparto)
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
febrero de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 19 de
febrero de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling H
(Acum.) (hedged)
9:00 horas 19 de febrero
de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling I (Acum.)
(hedged
abril de 2008
junio de 2012
1 GBP
Euro X 9.00 horas del 21 de
abril de 2008
junio de 2012
1 EUR

USD X 9.00 horas del 21 abril
de 2008
junio de 2012
1 USD

Sterling W
(Acum.)
de 2013
julio de 2013
1 GBP

Sterling W (de
Reparto)
de 2013
julio de 2013
1 GBP
de 2013
julio de 2013
1 USD
USD W (de
Reparto)
de 2013
julio de 2013
1 USD

316

anualmente.

Terico de la Accin en el Momento de Valoracin, incrementado en la comisin de suscripcin
aplicable (en su caso) a la clase de que se trate.



aplicable.




apalancamiento no podr sobrepasar de forma permanente el 100% del Patrimonio Neto del Subfondo.

inversin colectiva.


Con sujecin a las condiciones y dentro de los lmites fijados por el Banco Central, el Subfondo podr
realizar operaciones de gestin eficiente de la cartera respecto de los activos del Subfondo con uno de
los fines siguientes: (a) reducir el riesgo; (b) reducir el coste sin aumentar el riesgo o con un aumento
mnimo de ste, o (c) incrementar para el Subfondo, con un nivel de riesgo (en comparacin con la
rentabilidad esperada), ajustado al perfil de riesgo del Subfondo y los requisitos de diversificacin
establecidos en la Comunicacin OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y lmites de
inversin recogidos en la seccin La Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento del
Folleto. La Gestora de Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica de estas operaciones, y
que se realizan con eficiencia en cuanto a su coste.

cartera.

Con el propsito de brindar cobertura de las clases de Acciones, el Subfondo celebrar operaciones de
cobertura del riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se
refiere a la cobertura de la clase de Acciones pertinente, nicamente se cubrir la exposicin a divisas
entre la moneda de cuenta de las clases de acciones hedged correspondientes y la moneda de cuenta
del Subfondo). Puede ocurrir que debido a factores no controlables por el Subfondo, surjan posiciones
cubiertas tanto por exceso como por defecto. Las posiciones sobrecubiertas no podrn representar en
ningn caso ms del 105% del Patrimonio Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de

317
cobertura sern objeto de seguimiento al objeto de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no
superen el nivel permitido y que las posiciones que excedan de un 100% no sean trasladadas al mes
siguiente. Los inversores deben tener presente que esta estrategia podra limitar considerablemente los
beneficios que los Accionistas titulares de estas Acciones podran obtener si la moneda designada de la
clase se depreciase frente a la moneda de cuenta del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren
Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Terico de la Accin motivadas por las
imputados a las Acciones relevantes. Ninguna exposicin a divisas de estas clases de Acciones podr
sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases. La exposicin a divisas de los
activos atribuibles a estas clases de Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales
y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan utilizado las operaciones realizadas

La Sociedad utilizar un proceso de gestin del riesgo que le permitir ponderar, vigilar y gestionar los

14. Poltica de Repartos

Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones acumulativas , excepto con motivo
de su disolucin, no se tiene previsto efectuar reparto con cargo al patrimonio del Subfondo. La

15. Comisiones

Suplemento.



en el Folleto.


318

intermedio.

319
BNY MELLON EMERGING MARKETS EQUITY
FUND
Suplemento 27 de 28 de noviembre de 2012 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Equity


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.

volatilidad. Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de una
cartera de inversiones y podra no resultar adecuada para todos los inversores.

320
El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de cobertura y de
gestin eficiente de la cartera. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en
instrumentos financieros derivados, vase ms adelante la seccin Lmites de inversin y
endeudamiento).

1. La Sociedad Gestora

La Sociedad Gestora ha nombrado a Blackfriars Asset Management Limited (la "Gestora de
Inversiones") para que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.

Sociedad" del Folleto.

2. Moneda de base

Dlar estadounidense

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Las 12:00 horas (hora de Dubln) de un Da de Valoracin o cualquier otro momento que los Directores
puedan determinar peridicamente, siempre que se comunique con antelacin a todos los Accionistas y
bien entendido que el Momento de Valoracin ser siempre posterior a la Hora Lmite de Contratacin.






Existen veintiuna clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones USD A (de Reparto), Acciones Sterling A (Acum.)
y Acciones Sterling A (de Reparto)

321
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD A
(de Reparto)
Sterling A
(Acum.)
Sterling A (de
Reparto)

Acciones Euro B, Acciones USD B, Acciones Sterling B (Acum.) y Acciones Sterling B
(de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling B
(Acum.)
Sterling B (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto), Acciones Sterling C, Acciones
Sterling C (Acum.) y Acciones Sterling C (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD C (de
Reparto)
Sterling C GBP Hasta el 5% GBP 5.000.000 1% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
Sterling C (de
Reparto)


suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro X

USD X

USD X (de
Reparto)


Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso

322
Sterling W (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75% Ninguna



y valores asimilados a renta variable de empresas localizadas o que desarrollen una parte mayoritaria
de su actividad en pases de mercados emergentes.


Poltica de inversin

valores asimilados a renta variable (como acciones preferentes, acciones preferentes convertibles,
fondos negociados en bolsa, American Depositary Receipts, (certificados de acciones extranjeras
emitidos por bancos estadounidenses) Global Depository Receipts (certificados de acciones emitidos
por bancos de todo el mundo) y bonos de participacin de empresas localizadas o que desarrollen una
parte mayoritaria de su actividad en pases de mercados emergentes.

En lo que se refiere a los fondos negociados en bolsa, stos cotizarn oficialmente en Bolsas
Reconocidas y proporcionarn exposicin a acciones de uno o ms pases de mercados emergentes.
Cualquier inversin en fondos negociados en bolsa estar sujeta en todo momento a los lmites de
inversin en valores transferibles y/o instituciones de inversin colectiva, descritos ms adelante en la
Seccin 11. Lmites de Inversin y de Endeudamiento.

En lo que se refiere a los American Depositary Receipts y Global Depository Receipts, stos cotizarn
oficialmente o se negociarn en Bolsas Reconocidas de todo el mundo. El Subfondo podr invertir
hasta el 10% de su patrimonio neto en valores negociables no admitidos a cotizacin ni negociados en
Bolsas Reconocidas.

En lo que se refiere a los bonos de participacin, stos cotizarn oficialmente o se negociarn en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo, y la exposicin del Subfondo ser al emisor (que estar regulado) y no
a los valores de referencia con los que estn relacionados lo bonos de participacin.

Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse en acciones y valores
asimilados a renta variable de empresas que no estn domiciliadas en Brasil ni desarrollen una parte
mayoritaria de su actividad en pases de mercados emergentes.

Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse tambin en efectivo, warrants
(sujeto a un lmite del 5% del patrimonio neto del Subfondo) instrumentos del mercado monetario
(entre ellos, pero sin limitarse a stos, el papel comercial, las obligaciones estatales () y los
certificados de depsito) y asimismo (sujeto al lmite particular de inversin descrito en la Seccin 11.
Lmites de inversin y endeudamiento) instituciones de inversin colectiva.

323
El Subfondo podr invertir hasta el 10% de su patrimonio neto en valores negociables admitidos o
negociados en Bolsas rusas. Cualquier inversin de esta clase slo se har en Bolsas Reconocidas de
las incluidas en el Apndice II al Folleto.

Los mercados emergentes en los que el Subfondo invierte pueden incluir, sin limitarse a ellos,
Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, Repblica Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Israel,
Jordania, Malasia, Mxico, Marruecos, Nueva Zelanda, Pakistn, Per, Filipinas, Polonia, Rusia,
Eslovaquia, Sudfrica, Corea del Sur, Singapur, Taiwn, Tailandia, Turqua y Venezuela.

El Gestor de Inversiones pretende capturar valor tanto por la asignacin geogrfica como por la
seleccin de valores. La asignacin de arriba abajo (top-down) est impulsada por un modelo de
factores cuantitativos, encaminado a identificar el atractivo relativo de los mercados, y se determina por
el Gestor de Inversiones con periodicidad trimestral. El proceso abajo arriba (bottom-up) consiste en
recomendaciones de valores, hechas por un equipo de analistas y que provienen de una investigacin
interior disciplinada y fundamental, encaminada a identificar oportunidades de inversin atractivas. La
construccin de la cartera se realiza por gestores de fondos, sobre la base de las recomendaciones de lo
analistas dentro de un presupuesto de riesgo propuesto para cada pas.


Durante los periodos de oferta respectivos se ofrecern Acciones de cada una de las clases, a un precio
de oferta inicial por Accin (ms la comisin de suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de
que se trate) tal como se refleja en la tabla siguiente.

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial
Sterling C
(Acum.)
febrero de 2010
17:00 horas del3 de
junio de 2013
1GBP
USD A (de
Reparto)
marzo de 2009
junio de 2013
1 USD
Sterling A (de
Reparto)
marzo de 2009
junio de 2013
1 GBP
Sterling A
(Acum.)*
9:00 horas del 1 de
septiembre de 2011
junio de 2013
1 GBP
Sterling B (
Acum.)
agosto de 2010
junio de 2013
1 USD
Sterling B (de
Reparto)
agosto de 2010
junio de 2013
1 GBP
diciembre de 2010
junio de 2013
1 EUR
diciembre de 2010
junio de 2013
1 USD
USD C (de
Reparto
marzo de 2009
junio de 2013
1 USD
Sterling C (de
Reparto)
marzo de 2009
junio de 2013
1 GBP
marzo de 2009
junio de 2013
1 EUR

USD X

marzo de 2009
17:00 horas 3 de junio
de 2013
1 USD
9:00 horas del 3 enero 17:00 horas del 3 de 1 GBP

324
Sterling W
(Acum.)
de 2013 julio de 2013
de 2013
julio de 2013
1 EUR
de 2013
julio de 2013
1 USD
* Esta clase de accin fue reembolsada previamente en su totalidad

anualmente.




aplicable.




apalancamiento no podr sobrepasar de forma permanente el 100% del Valor Liquidativo Neto del
Subfondo.

inversin colectiva.

13. Gestin Eficiente de la Cartera

contratos con pacto de recompra (repos)/repos inversos, contratos a trmino sobre divisas, valores del

Se podrn podr celebrar operaciones relacionadas con los activos del Subfondo orientadas a una

325

Las operaciones de cobertura cruzada en divisas estn permitidas, siempre que no den lugar a
posiciones cortas tras tomarse en cuenta los activos subyacentes.

cartera.

proceso de gestin del riesgo hasta el momento en que se haya presentado un proceso de gestin del
riesgo revisado y aprobado por el Banco Central. La Sociedad proporcionar a peticin de los
Accionistas informacin adicional sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella, entre los
que se encuentran los lmites cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin reciente de las


Salvo en las clases de Acciones de reparto y en las clases de Acciones acumulativas no se tiene
previsto efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin.
En el caso de cada una de las clases de Acciones acumulativas, los dividendos se declararn sobre las
Acciones, pero se reinvertirn automticamente y se reflejarn en el Patrimonio Neto de la clase de
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto, los dividendos se declararn
normalmente con una periodicidad trimestral los das 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30
de septiembre, y se pagarn el 11 de febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre o antes de
estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad -

15. Comisiones

Suplemento.



en el Folleto y especficamente sobre los riesgos descritos bajo el epgrafe Riesgo de Mercados
Emergentes e inversiones en Rusia.

Los inversores deben ser conscientes de que este Subfondo invertir en valores de mercados
emergentes.

326

intermedio.

327
BNY MELLON EVOLUTION LONG/SHORT
EMERGING CURRENCY FUND

Suplemento 28 de 18 de agosto de 2011 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo

Este Subfondo fue clausurado mediante reembolso voluntario por el cual todas las Acciones en emisin
en el Subfondo a 16 de diciembre de 2010 fueron reembolsadas voluntariamente. Las Acciones del
Subfondo ya no estn disponibles para inversin. La Sociedad tiene la intencin de solicitar al Banco
Central que revoque la aprobacin del Subfondo despus de la preparacin de los estados financieros
auditados para el ao finalizado el 31 de diciembre de 2011. La Sociedad pretende la aprobacin del
Banco Central para eliminar al Subfondo de este Folleto despus de la aprobacin de dicha revocacin.

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Evolution Long/Short
Emerging Currency Fund (el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la
Sociedad), que es una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples
subfondos (estructura paraguas) constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el
Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los Subfondos de la Sociedad se mantiene
segregada.



Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin. El Subfondo
podr estar en cualquier momento invertido principalmente en instrumentos financieros
derivados. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos
financieros derivados, vase ms adelante "Objetivos y polticas de inversin exposicin global
ms apalancamiento". Vase tambin el apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados"
dentro de la seccin titulada "Factores de riesgo").

328
volatilidad. Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de una

El Subfondo podr invertir fundamentalmente en depsitos establecidos en entidades de crdito.
Aunque el Subfondo puede invertir en instrumentos del mercado monetario y depsitos en
efectivo, las Acciones del Subfondo no constituyen depsitos y son de naturaleza diferente de los
depsitos, por no estar garantizadas y porque el valor de la inversin es susceptible de fluctuar.
Toda inversin en el Subfondo entraa ciertos riesgos de inversin, incluida la posible prdida
del principal invertido.

1. La Gestora de Inversiones y la Subgestora de Inversiones.


La Sociedad Gestora ha nombrado a Pareto Investment Management Limited (la "Gestora de

Una descripcin de la Sociedad Gestora se recoge en la seccin "Direccin y administracin de la
Sociedad " del Folleto.

Subgestora de Inversiones

La Gestora de Inversiones ha nombrado a Pareto New York LLC (la "Subgestora de Inversiones") para
que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo, y brinde a la Gestora de
Inversiones recomendaciones y asesoramiento general relacionados con dicha gestin. Las oficinas
principales de la Subgestora de Inversiones estn en 200 Park Avenue, 54
th
Floor, Nueva York, NY
10166, EE.UU.

Pareto New York LLC, son los representantes nombrados para Nueva York por Pareto Investment
Management Limited. Pareto New York LLC es una filial al 100% de The Bank of New York Mellon
Corporation.

2. Moneda de base

USD

3. Da Hbil


4. Da de valoracin




329
Contratacin.




Existen ocho clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
de Acciones.

Acciones USD R, Acciones Euro R (hedged) y Acciones Sterling R (hedged)

de
suscripci
n inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD R USD
Hasta el
5%
USD 25.000 1,75% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index
Euro
R(hedged)
EUR
Hasta el
5%
EUR 25.000 1,75% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index
hedged to Euro
Sterling R
(hedged)
GBP
Hasta el
5%
GBP 25.000 1,75% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index
hedged to GBP

Acciones USD S

de
suscripci
n inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD S USD
Hasta el
5%
USD 5.000.000 1,25% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index

"Euro T" (hedged), "Sterling T (de Reparto)" (hedged) y Acciones Sterling T (Acum.) (hedged)

Clase Moneda
Comisin
de
suscripci
n inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro T
(hedged)
EUR
Hasta el
5%
EUR 5.000.000 1,25% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses

330
US T-bills index
hedged to Euro
Sterling T (de
Reparto)
(hedged)
GBP
Hasta el
5%
GBP 5.000.000 1,25% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index
hedged to GBP
Sterling T
(Acum.)
(hedged)
GBP
Hasta el
5%
GBP 5.000.000 1,25% Ninguna 20%
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index
hedged to GBP
Acciones USD X
Clase Moneda
Comisin
de
suscripci
n inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
BoFA Merrill
Lynch 0-3 meses
US T-bills index





El ndice de Referencia es el tipo aplicable que se muestra en la tabla anterior

porcentaje.

(i) el Valor Terico Ajustado por Accin que sea ms elevado en el ltimo da de cualquier Periodo
de Clculo anterior; y


331
no ser recuperable.

ao.



La Comisin en funcin de resultados acumulada se refleja en el Valor Terico sobre la base de la cual
se pueden aceptar las suscripciones, la amortizacin, los reembolsos, los canjes o las transmisiones.






El Subfondo pretende obtener un rendimiento atractivo y constante, a travs de los ciclos de mercado
capturando el valor relativo entre divisas de mercado emergentes, y explotando los movimientos
direccionales, tanto al alza como a la baja, aplicando la estrategia monetaria de mercados emergentes
que se describe ms adelante.

Poltica de inversin

El Subfondo pretende obtener un rendimiento total, de forma que la rentabilidad de cada clase de
Acciones supere a la del ndice de Referencia (frente al que se medir su rentabilidad) mediante
inversiones en una cartera de instrumentos derivados que proporcionen exposicin a divisas de

332
mercados emergentes, y tambin mediante inversiones directas en valores de renta fija de pases
emergentes, tal como se describe ms adelante.

En la bsqueda del objetivo de inversin, la Gestora de Inversiones aplica una estrategia de inversin
repetible, sistemtica y dirigida por modelos (la Estrategia) que procura explotar oportunidades de
obtencin de beneficios tanto largas como cortas (a travs de instrumentos financieros derivados) en
los mercados monetarios emergentes Las decisiones de inversin se toman sobre la base del anlisis
para cada pas de factores macroeconmicos y polticos fundamentales, considerados como
susceptibles de influir en los movimientos de divisas globales. stos incluyen, por ejemplo, previsiones
sobre tipos de inters, proyecciones de inflacin, PIB per cpita, liquidez, y libertad econmica. La
gestin de riesgos es una parte inherente del proceso de construccin de carteras e incluye controles
sobre los valores, las carteras y en el nivel macro.

La Gestora de Inversiones se reserva la potestad discrecional de prescindir de las decisiones de compra
y de venta que resulten de los modelos aplicables.

El Subfondo procurar generar rendimientos de inversin de una parte de los activos del Subfondo en
una cartera formada principalmente por instrumentos derivados, pero sin limitarse a stos, contratos de
divisas a trmino (en contratos a trmino tanto con entrega como sin sta) y opciones sobre divisas.
Estos instrumentos derivados se podrn celebrar de forma extraburstil (OTC) o negociarse en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo, y se describen con mayor detalle en el apartado Instrumentos
financieros derivados.

En la ejecucin de la Estrategia, el Subfondo tambin puede invertir en una cartera de bonos de
mercados emergentes y otros ttulos de deuda, denominados en la moneda local de emisin, como los
bonos soberanos internacionales, estatales, supranacionales, de organismos y corporativos (que puede
ser a tipos fijos o variables y con calificacin de solvencia de grado de inversin o inferior al grado de
inversin, atribuida por el Grupo de Rating Standard & Poor's). El Fondo tambin podr invertir en
otros bonos denominados en una divisa fuerte de un mercado emergente.

Los mercados emergentes en los que el Subfondo se centra pueden incluir, sin limitarse a ellos,
Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, Repblica Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Israel,
Jordania, Malasia, Mxico, Marruecos, Nueva Zelanda, Pakistn, Per, Filipinas, Polonia, Rusia,
Eslovaquia, Sudfrica, Corea del Sur, Singapur, Taiwn, Tailandia, Turqua y Venezuela.

La Gestora de Inversiones, al adoptar las decisiones de inversin, no est limitada por calidad crediticia
ni por plazos de vencimiento. En consecuencia, ninguna clasificacin crediticia mnima se aplicar a
las inversiones del Subfondo, que puede estar clasificado por debajo del grado de inversin.

Aunque la Estrategia ser la estrategia clave del Subfondo con vistas a lograr los rendimientos
esperados, podra no representar la mayora de los activos del Subfondo. Con el fin de proporcionar
liquidez y cobertura de las exposiciones generadas por la utilizacin de instrumentos financieros
derivados, la mayor parte de los activos del Subfondo podr invertirse en efectivo, instrumentos del
mercado monetario (entre ellos, pero sin limitarse a stos, el papel comercial, los bonos estatales (que
podrn ser a tipo de inters fijo o variable y con calidad crediticia de grado de inversin o inferior a
grado de inversin, atribuida por el Grupo de Rating Standard & Poor's) y certificados de depsito) y
asimismo (sujeto al lmite particular de inversin descrito en la Seccin 11. Lmites de inversin y
endeudamiento) instituciones de inversin colectiva.

Instrumentos financieros derivados

Entre los instrumentos financieros derivados en los que podr invertir el Subfondo, o utilizarlos con
fines de inversin, estn (pero sin limitarse a ellos) los contratos financieros a trmino, las opciones, las
permutas financieras swaps (incluidos los contratos de permuta financiera de divisas y de
rentabilidad total) as como los futuros. Se podrn utilizar posiciones cortas y largas en los valores
subyacentes de estos instrumentos, lo que puede suponer compensar los saldos de las posiciones largas
y cortas en transacciones individuales.

333
A continuacin se describen con mayor detalle los fines comerciales para los que se pueden utilizar los
instrumentos financieros derivados:

(A) Contratos de divisas a trmino (incluyendo los contratos a trmino sin entrega (NDFs por sus
siglas en ingls)).

El Subfondo podr invertir en contratos de divisas a trmino, que constituyen un compromiso para
comprar o vender una divisa en una fecha futura, a un precio fijado en el momento del contrato. El
Subfondo puede suscribir estos contratos principalmente con el objetivo de aumentar la exposicin a
una divisa cambiar la exposicin a fluctuaciones monetarias de una divisa a otra. Existe un grado de
riesgo de crdito vinculado a estos contratos, porque se celebran directamente entre un comprador y un
vendedor, sin la intervencin de un mercado burstil. Estos contratos se utilizarn con el fin de permitir
al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia respecto de sus objetivos de
inversin. En este sentido el uso de contratos de mercado de divisas a trmino tiene como fin reducir
riesgos y/o generar ingresos o ganancias de capital adicionales. Como sucede con todas estas
transacciones, el Subfondo quedar sujeto a un riesgo de tipo de cambio con relacin respecto de las
variaciones del tipo de cambio entre la divisa original y la moneda seleccionada para la conversin.

(B) Opciones sobre divisas

El Subfondo podr celebrar contratos extraburstiles de opciones de divisas u opciones negociadas en
bolsa, sobre divisas que se negocien en Bolsas Reconocidas localizadas en todo el mundo, con el fin de
incurrir en riesgo de divisas. Las opciones incorporan el derecho a comprar o vender una divisa a un
precio de ejercicio durante un periodo determinado. Las opciones Put (de venta) y Call (de compra)
sobre divisas existen con este propsito. Por el derecho se paga un precio (la prima). Obsrvese que se
trata de un derecho de compra o vender, y no constituye una obligacin como en n contrato de futuros.
El Subfondo recibe una prima por suscribir una opcin call o put, lo que incrementa el rendimiento si la
opcin expira sin ejercer o se cierra con un beneficio neto. Si un Subfondo suscribe una opcin call,
renuncia a la oportunidad de beneficiarse de cualquier aumento de precio de la divisa de que se trate
por encima del precio de ejercicio de la opcin; cuando suscribe una opcin put, el Subfondo asume el
riesgo de tener que comprar al tenedor de la opcin la divisa de que se trate, a un precio superior al
vigente en el mercado para esa divisa. El Subfondo puede liquidar, antes de que expire, una opcin que
haya suscrito, celebrando una transaccin de compra de cierre, en la que compra una opcin que tenga
las mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta
sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.

(C) Futuros sobre divisas negociados en bolsas y opciones sobre futuros de divisas

El Subfondo podr celebrar contratos de futuros sobre divisas o de opciones sobre futuros de divisas.
Un futuro de divisas es un acuerdo para comprar o vender un cruce de divisas en una fecha especfica.
Los futuros de divisas se diferencian de los contratos de divisas a trmino en que aqullos se negocian
en Bolsas Reconocidas, lo que reduce el riesgo de contraparte. Adems, a diferencia de los derivados
extraburstiles las caractersticas subyacentes de estos contratos estn homogeneizadas. La compra o la
venta de un contrato de futuros de divisas se diferencian de la compra o la venta de la divisa o la
opcin, en que aqullos no dan lugar al pago o la percepcin de un precio o prima. En cambio, en
general debe depositarse con el intermediario un importe de efectivo y otros activos lquidos. Este
importe se conoce como margen inicial. Los pagos subsiguientes hechos al intermediario o recibidos de
ste, conocidos como margen de variacin, se hacen diariamente, debido a que el precio del contrato de
futuros de divisas subyacente flucta, apreciando o depreciando las posiciones largas y cortas en el
contrato de futuros, un proceso conocido como marcando al mercado. En la mayor parte de casos los
contratos de futuros se liquidan antes de la fecha de liquidacin, sin que se produzca una entrega. El
cierre de un contrato de futuros se efecta comprando un contrato de futuros con el mismo importe
total de la divisa de que se trate, y con la misma fecha de entrega. Si el precio de la venta inicial del
contrato de futuros excede del precio de la compra de compensacin, el vendedor percibe la diferencia
y realiza una ganancia. En cambio, si el precio de la compra de compensacin excede del precio de la
venta inicial, el vendedor realiza una prdida. De forma similar, el cierre de una compra de contrato de
futuros se efecta por el comprador celebrando la venta de un contrato de futuros. Si el precio de la

334
venta de compensacin excede del precio de la compra, el comprador realiza una ganancia, y si el
precio de la compra de compensacin excede del precio de la venta, se producir una prdida.

Adems, el Subfondo podr celebrar contratos de opciones negociadas en bolsa sobre contratos de
futuros, con el fin de incrementar o reducir la exposicin a un determinado cruce de divisas.

(D) Permutas financieras ("swaps") de divisas

En lo que se refiere a las divisas, el Subfondo podr utilizar contratos de swap de divisas, en los que
el Subfondo puede intercambiar divisas a un tipo de cambio fijo por divisas a un tipo de cambio
flotante, o divisas a un tipo de cambio flotante por divisas a un tipo de cambio fijo. Estos contratos
permiten al Subfondo gestionar su exposicin a las divisas en las que mantiene inversiones. La
rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos instrumentos depender del movimiento que registren
los tipos de cambio con respecto a una importe fijo de divisas acordado por las partes.

(E) Swaps de rentabilidad total

El Subfondo puede celebrar acuerdos de swap respecto de la rentabilidad de un determinado valor de
renta variable o de renta fija, o ndice, con el fin de obtener o gestionar la exposicin a un determinado
valor, ndice o clase de activos. Estos contratos de swap consistirn en una acuerdo entre las partes
para intercambiar dos flujos se efectivo en fechas predeterminadas durante un nmero de acciones
acordado. Habitualmente, los flujos de efectivo estarn compuestos, en primer lugar, de unos pagos
basado en la rentabilidad del valor, ndice o clases de acciones pertinentes, y en segundo lugar, unos
pagos basados en un tipo de inters fijo o variable como el LIBOR.

(F) Swaps de tipos de inters
Respecto de los tipos de inters, el Subfondo podr utilizar contratos de swaps de tipos de inters, en
los que el Subfondo puede cambiar flujos de efectivo a un tipo de inters flotante por flujos de efectivo
a un tipo de inters fijo, o viceversa. Para estos instrumentos, la rentabilidad del Subfondo se basa en el
movimiento de tipos de inters con respecto a un tipo de inters fijo convenido entre las partes.

Las transacciones extraburstiles en derivados, como los contratos de divisas a trmino, los contratos
extraburstiles de opciones y los acuerdos de permuta financiera, pueden conllevar un riesgo adicional
(incluido el riesgo de contraparte) debido a que no existe ningn mercado burstil en el que se pueda
cerrar una posicin abierta. Tambin existen lmites a la exposicin al riesgo que pueda tener un
Subfondo a las contrapartes de derivados OTC. Estos se detallan en 2.8. bajo el ttulo La Sociedad -

(G) Futuros negociados en bolsas sobre ndices, valores y tipos de inters

El Subfondo podr vender futuros sobre divisas a fin de utilizarlo como mtodo eficiente, lquido y
eficaz de gestin de los riesgos mediante el cierre de las ganancias y/o la proteccin frente a futuras
depreciaciones. El Subfondo tambin podr comprar futuros sobre valores, tipos de inters o divisas a
fin de utilizarlo como mecanismo econmico y eficiente en cuanto a su coste, de toma de posiciones en
valores.

Debido a que el Subfondo conseguir la mayor parte de su exposicin a divisas de mercados
emergentes a travs de la inversin en derivados, no est obligado a cumplir la disposicin mencionada
en la seccin del Folleto La Sociedad - Objetivos y polticas de inversin que indica Cuando un
Subfondo incluya en su denominacin una mencin a una determinada moneda, pas, regin, sector
econmico o tipo de valor concreto, al menos tres cuartas partes de los activos de dicho Subfondo
consistirn en inversiones correspondientes a la moneda, pas, regin, sector econmico o tipo de valor
(segn proceda) a que se haga referencia.

Objetivo de rentabilidad:

El Subfondo pretende obtener un rendimiento total, de forma que la rentabilidad de cada clase de
Acciones supere a la del ndice de Referencia (frente al que se medir su rentabilidad).

335
El ndice de Referencia es el BoFA Merrill Lynch U.S. Treasury Bill 0-3 meses, con cobertura frente a
la divisa de la clase de que se trate. El ndice de Referencia es un subconjunto del ndice BoFA Merrill
Lynch US Treasury Bill Index que incluye todos los valores con un plazo residual hasta el vencimiento
final inferior a tres meses. El BoFA Merrill Lynch US Treasury Bill Index efecta el seguimiento de
las Letras del Tesoro Estadounidense denominadas en dlares EE.UU. y emitidas en el mercado interno
estadounidense. Para ser incluidos, los valores deben tener un plazo de vencimiento residual mnimo de
1 mes y un importe mnimo en circulacin de USD 1.000 millones.

Los inversores deben tener en cuenta de que no puede existir garanta de que el Subfondo alcance su
objetivo de rentabilidad.


anualmente.

Con posterioridad a las respectivas ofertas iniciales las Acciones de cada clase se adjudicarn en cada
Da de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Suscripcin de una clase ser igual al
Valor Terico de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin ms la comisin de
suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate.







inversin colectiva.

Exposicin global y apalancamiento

No obstante el lmite previsto en el apartado 6.1 del Folleto, bajo el enunciado Instrumentos
Financieros Derivados incluido en la seccin Lmites de inversin y endeudamiento (que dispone
Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. Cuando el VaR se calcula como
porcentaje del Patrimonio Neto del Subfondo (VaR absoluto) no podr ser superior al 5% del

336
perodo de tenencia de una semana, y el perodo histrico de observacin no ser inferior a un ao, a
menos que las circunstancias justifiquen aplicar un perodo ms corto.




cartera.

riesgo de cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se refiere a estas
coberturas de las clases de Acciones, nicamente se cubrir la exposicin a divisas entre la moneda de
cuenta de la clase respectiva la moneda de cuenta del Subfondo). Puede ocurrir que debido a factores
no controlables por el Subfondo, surjan posiciones cubiertas tanto por exceso como por defecto. Las
posiciones sobrecubiertas no podrn representar en ningn caso ms del 105% del Patrimonio Neto de
la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de seguimiento al objeto de
garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que
Valor Terico de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes
trate sern exclusivamente imputados a las Acciones de que se trate. Ninguna exposicin a divisas de



337

14. Comisiones

Suplemento.



en el Folleto. Tambin se hace referencia a las descripciones detalladas sobre riesgos contenidas en la
primera pgina de este Suplemento.

El precio de las Acciones, as como los rendimientos que generan, pueden subir al igual que bajar en
respuesta a las variaciones del Patrimonio Neto de un Subfondo. El valor de sus inversiones tambin
puede fluctuar.

338
BNY MELLON GLOBAL REAL RETURN FUND
(USD)

para BNY Mellon Global Funds, plc

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Real Return Fund
(USD), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una sociedad de


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin,
cobertura y de gestin eficiente de la cartera. El Subfondo podr estar en cualquier momento
invertido principalmente en instrumentos financieros derivados. (En lo que se refiere al efecto de
apalancamiento de la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante
"Objetivos y polticas de inversin exposicin global ms apalancamiento". Vase tambin el
apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados" dentro de la seccin titulada "Factores
de riesgo").

339

El Subfondo podr invertir fundamentalmente en depsitos establecidos en entidades de crdito.


Gestor de Inversiones

La Sociedad Gestora ha nombrado a Newton Investment Management Limited (la "Gestora de

Sociedad del Folleto.

2. Moneda de base

USD

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.






Existen cuatro seis designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en que
aplicados, segn se indica a continuacin. Las Clases de Acciones W son clases de acciones que
fiduciarios, depositarios o en calidad similar. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto
informativo se incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que puede
ofrecerse cada clase de Acciones.

340

Acciones USD A
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD A USD Hasta el 5% USD 5.000 1,5% Ninguna Ninguna N/A

Acciones USD C y Acciones USD C (de Reparto.)
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD C USD Hasta el 5% USD 5.000.000 1% Ninguna Ninguna N/A
USD C (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 5.000.000 1% Ninguna Ninguna N/A

Acciones USD W y Acciones USD W (de Reparto)
Clase Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD W USD Hasta el 5% USD 15.000.00 0,75% Ninguna Ninguna N/A
USD W (de
Reparto)
USD Hasta el 5%
USD
15.000.000
0,75% Ninguna Ninguna N/A

Acciones USD X
Clase Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/A



El objetivo del Subfondo consiste en alcanzar una rentabilidad total por encima de un ndice de
referencia basado en el efectivo (tal como se describe ms adelante) a lo largo de un horizonte de
inversin de 3-5 aos.

Poltica de inversin

El Subfondo pretende alcanzar una rentabilidad total sobre un horizonte de inversin de un ciclo
econmico completo, que normalmente se extiende a lo largo de 3-5 aos, por encima del rendimiento
que se obtendra del efectivo en depsito durante un periodo semejante. Para lograrlo, el Subfondo
utilizar su capacidad de invertir libremente en una amplia gama de clases de activos, esforzndose por
mantener, en cualquier momento, una exposicin al riesgo razonablemente moderada.

341
En general, el Subfondo podr invertir en acciones, valores asimilados a la renta variable, valores de
renta fija, depsitos, instrumentos derivados, efectivo, instrumentos del mercado monetario y
equivalentes al efectivo, cada uno de los cuales se estudia en detalle ms adelante.

El Subfondo es una cartera global de activos mltiples. La distribucin se realizar segn el criterio de
la Gestora de Inversiones, basndose en su propio enfoque de inversin global, tanto en el interior de
cada categora de activos como entre estas categoras. No es necesario que el Subfondo est invertido
en todas las categoras de activos en cualquier momento.

Las acciones y valores asimilados a renta variable, en las que invertir el Subfondo, consistirn
principalmente, aunque sin limitarse a ellos, en acciones ordinarias, acciones preferentes, valores
convertibles o canjeables en estas acciones, American Depositary Receipts y Global Depository
Receipts cotizados oficialmente o negociados en Bolsas Reconocidas de todo el mundo.

El Subfondo podr invertir hasta el 10% de su patrimonio neto en valores negociables no admitidos a
cotizacin ni negociados en Bolsas Reconocidas.

Los valores de renta fija en los que podr invertir el Subfondo consistirn principalmente, aunque sin
limitarse a ellos, en ttulos de deuda internacional, soberana, estatal, de agencias supranacionales,
bancaria y otros valores de deuda y asimilados a deuda (como las obligaciones, los bonos (incluidos los
corporativos, soberanos, a tipos de inters fijos o variables y con un plazo de vencimiento mnimo de
un ao o superior), as como valores hipotecarios y valores respaldados por activos, cada uno de los
cuales podr ser a tipos de inters fijos o variables y calificacin de solvencia de grado de inversin o
inferior al grado de inversin, atribuida por un servicio de rating internacionalmente reconocido como
Standard & Poor's Rating Group). No est previsto que la inversin en valores de renta fija de calidad
inferior al grado de inversin supere el 30% del patrimonio neto, y en general ser sustancialmente
inferior al 30% de este ltimo.

El Subfondo no est limitado a ninguna regin geogrfica o sector de mercado.

Con el fin de proporcionar liquidez y cobertura de las exposiciones generadas por la utilizacin de
instrumentos financieros derivados, la mayor parte de los activos del Subfondo podr invertirse en
efectivo, instrumentos del mercado monetario (entre ellos, pero sin limitarse a stos, el papel
comercial, los bonos estatales (que podrn ser a tipo de inters fijo o variable y con calidad crediticia
de grado de inversin o inferior a grado de inversin, atribuida por el Grupo de Rating Standard &
Poor's) y certificados de depsito y asimismo (sujeto al lmite particular de inversin descrito ms
adelante en la Seccin 12. Lmites de inversin y endeudamiento) instituciones de inversin colectiva.

Derivados

El Subfondo podr utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversin, de cobertura de
los riesgos de mercado y de tipo de cambio, as como de gestin eficiente de la cartera. Se podrn
utilizar posiciones cortas y largas en los valores subyacentes de estos instrumentos, lo que puede
suponer compensar los saldos de las posiciones largas y cortas en transacciones individuales. Estos
instrumentos derivados se podrn negociar en Bolsas Reconocidas de todo el mundo o bien cuando
resulte ms adecuado, contratarse de forma extraburstil (OTC).

Aunque una inversin en derivados puede ser voltil, no se espera que la volatilidad actual del
Subfondo sea mayor que la del mercado burstil subyacente, y por lo tanto el Subfondo es adecuado
para inversores que estn dispuestos a aceptar un nivel moderado de la volatilidad. No est previsto que
cualquier inversin en derivados pueda modificar significativamente el perfil de riesgo del Subfondo.
La utilizacin de derivados no pretende incrementar la volatilidad del Subfondo, y de hecho podra
reducir esta ltima. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos
financieros derivados, vase ms adelante "Objetivos y polticas de inversin - exposicin global ms
apalancamiento".

En cuanto a los instrumentos derivados en los que est previsto que el Subfondo invierta, stos sern
principalmente, pero sin limitarse a ellos, los siguientes:

Opciones

342
El Subfondo podr utilizar opciones (incluidas opciones sobre ndices burstiles, sobre futuros y sobre
permutas financieras) para incrementar su rentabilidad corriente, mediante la suscripcin de opciones
de compra y de venta cubiertas sobre valores que posea o en los que pueda invertir, nicamente con
fines de gestin eficiente de la cartera. El Subfondo podr comprar opciones de venta (incluidas
opciones sobre ndices burstiles, futuros y permutas financieras) como mecanismo para blindar y/o
proteger, con liquidez garantizada y de un modo eficaz y rentable, las plusvalas y el valor futuro de sus
inversiones, respectivamente. Ello permitir al Subfondo beneficiarse de la futura revalorizacin de un
valor a la vez que se esfuerza por evitar el riesgo de depreciacin de ese valor. El Subfondo tambin
podr comprar opciones de compra (incluidas opciones sobre ndices burstiles, futuros y permutas
financieras) como mecanismo para tomar, con liquidez garantizada y de un modo eficaz y rentable,
posiciones en valores. Ello permitir al Subfondo beneficiarse de la futura revalorizacin de un valor
sin tener que comprarlo ni mantenerlo. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta sobre
divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.

Contratos a trmino sobre divisas
El Subfondo podr invertir en contratos a trmino sobre divisas, con el fin de reducir la exposicin del
Subfondo a las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas que entregue y aumentar su
exposicin a las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas que reciba mientras est en vigor el
contrato. Los contratos a trmino sobre divisas tambin podrn utilizarse para aumentar o reducir la
exposicin a una divisa especfica. Los contratos a trmino sobre divisas podrn utilizarse tambin para
cubrir el valor de las clases de acciones denominadas en una divisa distinta de la moneda de cuenta del
Fondo frente a la fluctuacin de los tipos de cambio entre ambas monedas.

Futuros sobre divisas negociados en bolsa y opciones sobre futuros de divisas:
extraburstiles (OTC), las caractersticas subyacentes de estos contratos estn homogeneizadas. La
compra o la venta de un contrato de futuros de divisas se diferencian de la compra o la venta de la
divisa o la opcin, en que aqullos no dan lugar al pago o la percepcin de un precio o prima. En
cambio, generalmente debe depositarse con el intermediario un importe de efectivo y otros activos
lquidos. Este importe se conoce como margen inicial. Los pagos subsiguientes hechos al intermediario
o recibidos de ste, conocidos como margen de variacin, se hacen diariamente, debido a que flucta el
precio del contrato de futuros de divisas subyacente, apreciando o depreciando las posiciones largas y
cortas en el contrato de futuros, un proceso conocido como marcando al mercado. En la mayor parte
de casos los contratos de futuros se liquidan antes de la fecha de liquidacin, sin que se produzca una
entrega. El cierre de un contrato de venta a futuros se efecta comprando un contrato de futuros con el
mismo importe total de la divisa de que se trate, y con la misma fecha de entrega. Si el precio de la
venta inicial del contrato de futuros excede del precio de la compra de compensacin, el vendedor
percibe la diferencia y realiza una ganancia. En cambio, si el precio de la compra de compensacin
excede del precio de la venta inicial, el vendedor realiza una prdida. De forma similar, el cierre de una
compra de contrato de futuros se efecta por el comprador celebrando la venta de un contrato de
futuros. Si el precio de la venta de compensacin excede del precio de la compra, el comprador realiza
una ganancia, y si el precio de la compra excede del precio de la venta de compensacin, se producir
una prdida

futuros, con el fin de incrementar o reducir la exposicin a un determinado cruce de divisas. Estas
opciones incorporan el derecho a comprar o vender una divisa a un precio de ejercicio durante un
periodo determinado. Las opciones Put (de venta) y Call (de compra) sobre futuros de divisas existen
con este propsito. Por el derecho se paga un precio (la prima). Obsrvese que se trata de un derecho de
compra o vender, y no constituye una obligacin como en un contrato de futuros. El Subfondo recibe
una prima por suscribir una opcin call o put, lo que incrementa el rendimiento si la opcin expira sin
ejercer o se liquida con un beneficio neto. Si un Subfondo suscribe una opcin call, renuncia a la
oportunidad de beneficiarse de cualquier aumento de precio de la divisa de que se trate por encima del
precio de ejercicio de la opcin; cuando suscribe una opcin put, el Subfondo asume el riesgo de tener
que comprar al tenedor de la opcin la divisa de que se trate, a un precio superior al vigente en el
mercado para esa divisa. El Subfondo puede liquidar, antes de que expire, una opcin que haya
suscrito, celebrando una transaccin de compra de cierre, en la que compra una opcin que tenga las

343
mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta

ndice de referencia basado en el efectivo

El ndice de referencia basado en el efectivo del Subfondo es LIBOR USD a 1 mes..



Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial
diciembre de 2012
de 2013
1 USD
USD W (de
Reparto)
9:00 horas del 3 de
diciembre de 2012
de 2013
1 USD

anualmente.

Una vez concluidos los perodos de oferta inicial, las Acciones de cada clase se emitirn en cada Da de
Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Suscripcin ser igual al Valor Terico de la
Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado en la comisin de
suscripcin aplicable (en su caso) a dicha clase.



aplicable.


12. Canje




344
Lmites de inversin y de endeudamiento el Folleto.

inversin colectiva.


No est previsto apalancar el Subfondo como consecuencia de la utilizacin de derivados. En cualquier
caso, el apalancamiento del Subfondo como consecuencia de su utilizacin de instrumentos financieros
derivados no podr sobrepasar en ningn caso el 100% de su patrimonio neto. La exposicin global
ms el apalancamiento no podr sobrepasar de forma permanente el 100% del Patrimonio Neto del
Subfondo.


El Subfondo podr emplear tcnicas e instrumentos con fines de gestin eficiente de la cartera o para
obtener cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los
lmites que el Banco Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo enunciativo y
no limitativo, futuros, opciones, swaps, warrants, contratos a trmino sobre divisas, valores del

Sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites establecidos en las Circulares OICVM, el
Subfondo podr celebrar contratos con pacto de recompra (repo)/repo inverso y operaciones de
prstamo de valores.

econmica de estas operaciones de gestin eficiente de la cartera, y que se realizan con eficiencia en
cuanto a su coste.

invertir con fines de inversin, incluida en la seccin "8. Objetivo y polticas de inversin - Derivados"
de este Suplemento, en la seccin La Sociedad - Gestin eficiente de cartera del Folleto se incluye
una descripcin de las principales tcnicas e instrumentos que el Subfondo puede utilizar con fines de

proceso de gestin del riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central un proceso de gestin
del riesgo revisado y est lo haya aprobado con carcter previo. La Sociedad proporcionar a peticin
de los Accionistas informacin adicional sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella,
entre los que se encuentran los lmites cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin reciente de
las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversin.


Salvo para las clases de Acciones de reparto , no est previsto realizar repartos con cargo al patrimonio
del Subfondo, salvo en el caso de su disolucin. La Sociedad declarar dividendos en la medida
necesaria para permitirle instrumentar una poltica de distribucin plena en esta clase de Acciones
conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria britnica. En virtud de la legislacin que rige el
rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino Unido, no se requiere llevar a
cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin titulada Tributacin en el Reino Unido
del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de la clase de Acciones de reparto), normalmente

345
se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de febrero o antes de esta fecha. A este
respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de Reparto del
Folleto.

16. Comisiones

Suplemento.



en el Folleto y especficamente sobre los riesgos descritos bajo el ttulo "Riesgos de derivados y
tcnicas e instrumentos". Tambin se hace referencia a las descripciones detalladas sobre riesgos
contenidas en la primera pgina de este Suplemento.

El precio de las Acciones, as como los rendimientos que generan, puede subir al igual que bajar en
puede fluctuar.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\RDR Classes\29 BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) df.doc

346
(EUR)

Suplemento 30 10 de julio de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

(EUR), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una sociedad de


informacin);
informacin);
informacin); y



Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.


347
de riesgo").

El Subfondo podr invertir considerablemente en depsitos establecidos en entidades de crdito.


Gestor de Inversiones


Sociedad del Folleto.

2. Moneda de base

Euro.

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.




El inversor tpico tiene un horizonte de inversin de 5 o ms aos, y est dispuesto a asumir un nivel de


aplicados segn se indica a continuacin. Las clases de Acciones W son clases de acciones que

348
fiduciarios, depositarios o en calidad similar. En la seccin La Sociedad -Estructura del Folleto se
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que pueden ofrecerse otras
clases de Acciones.

349

Acciones Euro A y Acciones Euro A (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro A EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna Ninguna N/A
Euro A (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna Ninguna N/A
Acciones CHF H (hedged)
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de referencia

CHF H
(hedged)
CHF Hasta el 5%
CHF
5.000

Acciones Euro C y Acciones Euro C (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro C EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna Ninguna N/A
Euro C (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna Ninguna N/A

Acciones CHF I (hedged)
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia

CHF I
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF 5.000.000 1 % Ninguna Ninguna N/A

Acciones Euro W
Clase Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro W EUR Hasta el 5%
EUR
15.000.000
Acciones Euro X
Clase Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referencia
Euro X EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/A


350


Poltica de inversin

El Subfondo pretende alcanzar una rentabilidad total sobre un horizonte de inversin de un ciclo

En general, el Subfondo podr invertir en acciones, valores asimilados a la renta variable, valores de
equivalentes al efectivo, cada uno de los cuales se estudia en detalle ms adelante.

la Gestora de Inversiones, basndose en su propio enfoque de inversin global, tanto en el interior de
cada categora de activos como entre estas categoras. No es necesario que el Subfondo est invertido
en todas las categoras de activos en cualquier momento.

convertibles o canjeables en estas acciones, American Depositary Receipts y Global Depository
Receipts cotizados oficialmente o negociados en Bolsas Reconocidas de todo el mundo.


limitarse a ellos, en ttulos de deuda internacional, soberana, estatal, de agencias supranacionales,
bancaria y otros valores de deuda y asimilados a deuda (como las obligaciones, los bonos (incluidos los
corporativos, soberanos, a tipos de inters fijos o variables y con un plazo de vencimiento mnimo de
un ao o superior), as como valores hipotecarios y valores respaldados por activos, cada uno de los
cuales podr ser a tipos de inters fijos o variables y calificacin de solvencia de grado de inversin o
inferior al grado de inversin, atribuida por un servicio de rating internacionalmente reconocido como
Standard & Poor's Rating Group). No est previsto que la inversin en valores de renta fija de calidad
inferior al 30% de este ltimo.


Con el fin de proporcionar liquidez y cobertura de las exposiciones generadas por la utilizacin de
comercial, los bonos estatales (que podrn ser a tipo de inters fijo o variable y con calidad crediticia
de grado de inversin o inferior a grado de inversin, atribuida por el Grupo de Rating Standard &
Poor's) y certificados de depsito y asimismo (sujeto al lmite particular de inversin descrito en la
Seccin 12. Lmites de inversin y endeudamiento) instituciones de inversin colectiva.

Derivados

El Subfondo podr utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversin, cobertura de los
riesgos de mercado y de tipo de cambio, as como de gestin eficiente de la cartera. Se podrn utilizar
posiciones cortas y largas en los valores subyacentes de estos instrumentos, lo que puede suponer
compensar los saldos de las posiciones largas y cortas en transacciones individuales. Estos
instrumentos derivados se podrn negociar en Bolsas Reconocidas de todo el mundo o bien cuando
resulte ms adecuado, contratarse de forma extraburstil (OTC).

351

Aunque que una inversin en derivados puede ser voltil, no se espera que la volatilidad actual del
Subfondo sea mayor que la del mercado burstil subyacente, y por lo tanto el Subfondo es adecuado
para inversores que estn dispuestos a aceptar un nivel moderado de la volatilidad. No est previsto que
reducir esta ltima. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos
financieros derivados, vase ms adelante "Objetivos y polticas de inversin - exposicin global ms
apalancamiento").

principalmente, pero sin limitarse a ellos, los instrumentos financieros derivados que se describen en el
Suplemento correspondiente del Folleto:

Opciones
El Subfondo podr utilizar opciones (incluidas opciones sobre ndices burstiles, sobre futuros y sobre
permutas financieras) para incrementar su rentabilidad corriente, mediante la suscripcin de opciones
de compra y de venta cubiertas sobre valores que posea o en los que pueda invertir, nicamente con
fines de gestin eficiente de la cartera. El Subfondo podr comprar opciones de venta (incluidas
opciones sobre ndices burstiles, futuros y permutas financieras) como mecanismo para blindar y/o
proteger, con liquidez garantizada y de un modo eficaz y rentable, las plusvalas y el valor futuro de sus
inversiones, respectivamente. Ello permitir al Subfondo beneficiarse de la futura revalorizacin de un
valor a la vez que se esfuerza por evitar el riesgo de depreciacin de ese valor. El Subfondo tambin
podr comprar opciones de compra (incluidas opciones sobre ndices burstiles, futuros y permutas
financieras) como mecanismo para tomar, con liquidez garantizada y de un modo eficaz y rentable,
posiciones en valores. Ello permitir al Subfondo beneficiarse de la futura revalorizacin de un valor
sin tener que comprarlo ni mantenerlo. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta sobre

contrato. Los contratos trmino sobre divisas tambin podrn utilizarse para aumentar o reducir la
exposicin a una divisa especfica. Los contratos trmino sobre divisas podrn utilizarse tambin para
cubrir el valor de las clases de acciones denominadas en una divisa distinta de la moneda de cuenta del
Fondo frente a la fluctuacin de los tipos de cambio entre ambas monedas.

divisa o de las opciones, en que aqullos no dan lugar al pago o la percepcin de un precio o prima. En
cambio, en general debe depositarse con el intermediario un importe de efectivo y otros activos
o recibidos de ste, conocidos como margen de variacin, se hacen diariamente, debido a que el precio
del contrato de futuros de divisas subyacente flucta, apreciando o depreciando las posiciones largas y
cortas en el contrato de futuros, un proceso conocido como marcando al mercado. En la mayor parte
de casos los contratos de futuros se liquidan antes de la fecha de liquidacin, sin que se produzca una
entrega. El cierre de un contrato de venta a futuros se efecta comprando un contrato de futuros con el
mismo importe total de la divisa de que se trate, y con la misma fecha de entrega. Si el precio de la
venta inicial del contrato de futuros excede del precio de la compra de compensacin, el vendedor

352
una prdida

mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta


El ndice de referencia basado en el efectivo del Subfondo es EURIBOR a 1 mes...



Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Precio de oferta
inicial
Euro A (de
Reparto)
julio de 2013
enero de 2014
1 EUR
CHF H (hedged)

abril de 2011
enero de 2014
1 CHF
CHF I (hedged) 9:00 horas del 26 de
abril de 2011
enero de 2014
1 CHF

anualmente.




aplicable.

353

12. Canje





inversin colectiva.


No est previsto apalancar el Subfondo como consecuencia de la utilizacin de derivados. En cualquier
caso, el apalancamiento del Subfondo como consecuencia de su utilizacin de instrumentos financieros
derivados no podr sobrepasar en ningn caso el 100% de su patrimonio neto. La exposicin global
ms el apalancamiento no podr sobrepasar de forma permanente el 100% del Patrimonio Neto del
Subfondo.



prstamo de valores.

cuanto a su coste.



354
escapen al control del Subfondo. Tales posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105%
del Valor Liquidativo Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de
a fluctuaciones del Valor Liquidativo por Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de
los correspondientes instrumentos financieros. Las ganancias/prdidas y los costes de los instrumentos
exposicin monetaria de estas clases de Acciones, relacionada con la cobertura de divisas, podr



Salvo en las clases de Acciones de reparto , no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al
patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. La Sociedad declarar dividendos en la
medida necesaria para permitirle instrumentar una poltica de distribucin plena en esta clase de
Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria en el Reino Unido. En virtud de la
legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino Unido, no
se requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin titulada "Tributacin
en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de las clases de Acciones de
reparto, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de
febrero o antes de esta fecha.
A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de
Reparto de la pgina 29 del Folleto.

16. Comisiones

Suplemento.




355

puede fluctuar.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Newton Funds\Global Real Return (EUR) June 2013 df.doc
BNY MELLON EURO CORPORATE BOND
FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Euro Corporate Bond Fund
(el "Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una sociedad
de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura "paraguas")



Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.

cobertura y de gestin de la cartera, y en consecuencia, el Subfondo es adecuado para los
inversores dispuestos a aceptar un nivel ms elevado de volatilidad. (En lo que se refiere al efecto
de apalancamiento de la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante
de riesgo").


La Sociedad Gestora ha nombrado a WestLB Mellon Asset Management Kapitalanlagegesellschaft
mbH (Duesseldorf) (la "Gestora de Inversiones") para que gestione la inversin y reinversin de los
activos del Subfondo.

356
Una descripcin de la Sociedad Gestora puede encontrarse en el apartado Gestin y administracin de
la Sociedad del Folleto.

2. Moneda de base

Euro

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.




aplicados, segn se indica a continuacin. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (Acum.) y Acciones Sterling A (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling A (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 5.000 1,1% Ninguna
Sterling A (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones Sterling C (Acum.), Acciones Sterling C (de Reparto) y
Acciones Euro C (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
5.000.000
0,45% Ninguna
USD C USD Hasta el 5% USD 0,45% Ninguna

357
5.000.000
Sterling C (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,45% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,45% Ninguna
Euro C (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
0,45% Ninguna

Acciones Sterling H (Acum.) (hedged), Acciones Sterling H (de Reparto) (hedged), Acciones USD H (Acum.)
(hedged) y Acciones USD H (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling H (Acum.)
(hedged)
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
USD H (Acum.)
(hedged)
USD H (de
Reparto) (hedged)

Acciones Sterling I (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged), Acciones USD I (Acum.)
(hedged) y Acciones USD I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

Sterling I (Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,45% Ninguna
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,45% Ninguna
USD I (Acum.)
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,45% Ninguna
USD I (de Reparto)
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,45% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Euro X

USD X

USD X (de
Reparto)



358
El objetivo del Subfondo consiste en lograr una rentabilidad total invirtiendo principalmente (esto es, al
menos tres cuartas partes del patrimonio total del Subfondo
1
) en una cartera de valores de renta fija
corporativos, denominados en euros, calificados con el grado de inversin.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir, al menos, tres cuartas partes de su patrimonio total en una cartera de valores de
renta fija emitidos por empresas. Entre estos valores de renta fija podrn estar, aunque sin limitarse a
ellos, bonos, obligaciones y pagars emitidos por empresas localizadas en todo el mundo, de cualquier
sector econmico. Podrn ser a tipos de inters fijos o variables, estarn denominados en euros y
tendrn una calificacin de solvencia de al menos BBB- o Baa3, atribuida por un servicio de rating
internacionalmente reconocido, como Moody's Investor Services, Inc. o bien Standard & Poor's
Corporation. No existen lmites en cuanto al plazo mximo de vencimiento de los valores.

El Subfondo tambin podr invertir en otros valores transferibles, entre stos, pero sin limitarse a ellos,
valores de renta fija (como bonos, obligaciones y pagars) emitidos por empresas (adems de las
citados anteriormente) y gobiernos, cada uno de los cuales podr ser a tipos de inters fijos o variables
y con calificacin de solvencia de grado de inversin o inferior al grado de inversin, atribuida por un
servicio de rating internacionalmente reconocido como Moody's Investor Services, Inc. o bien Standard
& Poor's Corporation, derivados (como se indica ms adelante), efectivo e instrumentos del mercado
monetario (entre stos, aunque no limitados a los mismos, papel comercial y certificados de depsito).
En circunstancias normales, la inversin del Subfondo en la lista de instrumentos citada no debe
representar una proporcin sustancial de la cartera del Subfondo.


Derivados

los riesgos de mercado y de tipo de cambio, as como de gestin eficiente de la cartera. En particular, el
Subfondo podr celebrar, a eleccin de la Gestora de Inversiones, swaps de incumplimiento de crdito
como comprador o vendedor con fines de inversin.

Los instrumentos derivados se podrn contratarse de forma extraburstil (OTC) o negociarse en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en
instrumentos financieros derivados, vase ms adelante "Objetivos y polticas de inversin - exposicin
global ms apalancamiento".

Est previsto que el Subfondo invierta en los siguientes instrumentos financieros derivados:

(A) Futuros negociados en bolsa sobre bonos estatales

El Subfondo podr invertir en futuros sobre bonos estatales, que se negocien en Bolsas reconocidas de
todo el mundo, con el fin de modificar la duracin de la cartera mediante la compra o la venta de
contratos de futuros. Un futuro sobre bonos es una obligacin de comprar o vender, en alguna fecha
futura, un bono estatal terico. Puede crearse una duracin negativa a un nivel agregado respecto del
Subfondo, lo que puede permitir al Subfondo beneficiarse de los incrementos de rentabilidad de los
bonos. Puede crearse una duracin positiva a un nivel agregado respecto del Subfondo, lo que puede
permitir al Subfondo beneficiarse de las cadas de rentabilidad de los bonos. No obstante, debido a que
el valor del contrato de futuros cambiar con el nivel del mercado, tales inversiones expondrn el

1
Por patrimonio total se entiende el patrimonio neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras deducir el efectivo
y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio).

359
Subfondo a riesgos de capital similares a los de una inversin en un bono estatal actual. No existe
limitacin formal para la duracin del Subfondo.

(B) Opciones negociadas en bolsa sobre bonos estatales

El Subfondo puede utilizar opciones sobre futuros de bonos estatales negociadas en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Una opciones es el derecho a
comprar ("opcin call") o vender ("opcin put") un futuro sobre bono estatal a un precio de ejercicio
especificado durante un periodo determinado. Una opcin call comprada, o bien una opcin put
vendida, puede utilizarse para incrementar la duracin del fondo. Una opcin call vendida, o bien una
opcin put comprada, puede utilizarse para reducir la duracin del Subfondo. No existe ninguna
obligacin para el Subfondo de comprar o vender el futuro de que se trate.

Si el Subfondo suscribe una opcin call (por ejemplo una opcin de compra), renuncia a la oportunidad
de beneficiarse de cualquier aumento de precio de un futuro sobre bonos estatales por encima del
precio de ejercicio de la opcin. En este caso, el Subfondo estar expuesto al riesgo de prdidas igual a
la diferencia entre el precio de ejercicio / la prima recibida y el precio de recompra eventual. Si el
Subfondo suscribe una opcin put, asume el riesgo de que se le exija que adquiera del tenedor del
Subfondo un futuro sobre bonos estatales a un la oportunidad de beneficiarse de cualquier aumento de
precio por encima del precio actual de mercado del futuro sobre bonos estatales. Si el Subfondo compra
una opcin put, ello le permitir beneficiarse de la futura revalorizacin de un futuro sobre bonos
estatales, sin el riesgo de que se deprecien esos ttulos. Su prdida mxima ser igual a la prima pagada
por la opcin. Si el Subfondo compra una opcin call, se beneficiar de la futura revalorizacin de un
futuro sobre bonos estatales, sin necesidad de comprar y mantener en cartera esos ttulos. En este caso,
la prdida mxima a la que estar expuesto ser igual a la prima pagada por la opcin.

(C) Opciones sobre futuros de bonos estatales negociadas en forma extraburstil

El Subfondo podr celebrar suscribir opciones sobre futuros de bonos estatales que se negocien de
forma extraburstil (opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa, que estn
homogeneizadas respecto del instrumento subyacente, fecha de expiracin, volumen del contrato y
precio de ejercicio, las condiciones de las opciones OTC se establecen generalmente mediante
negociacin con la otra parte del contrato de opcin. Aunque esta clase de arreglo permite al Subfondo
una mayor flexibilidad para adaptar la opcin a la medida de sus necesidades, las opciones OTC
conllevan generalmente un riesgo mayor que las opciones negociadas en bolsa, las cuales estn
garantizadas por las instituciones de compensacin de las bolsas en las que se negocian.

(D) Contratos a trmino sobre divisas

comprar o vender una divisa en una fecha futura, a un precio fijado en el momento del contrato, con el
fin de reducir la exposicin del Subfondo a las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas que
mientras est en vigor el contrato. El efecto sobre la valoracin del Subfondo equivale a vender valores
denominados en una divisa y comprar valores denominados en otra divisa. Un contrato de venta de
divisas limitara cualquier posible ganancia, que podra realizarse si se apreciara la divisa cubierta. El
una divisa o cambiar la exposicin a fluctuaciones monetarias desde una divisa a otra. Los inversores
deben tener en cuenta que las divisas pueden ser voltiles y causar peridicamente prdidas o costes de
oportunidad dentro de una cartera, si el diferencial de tipos de cambio o de inters se mueve en exceso
durante la vigencia del acuerdo (no obstante, un contrato de futuros sobre divisas puede neutralizarse
antes de la fecha de entrega especificada, efectuando una transaccin idntica pero de sentido
contrario). Existe un grado de riesgo de crdito vinculado a estos contratos, porque se celebran
directamente entre un comprador y un vendedor, sin la intervencin de un mercado burstil.

(E) Futuros sobre divisas negociados en bolsas y opciones sobre futuros de divisas

360

cambio, generalmente debe depositarse con el intermediario un importe de efectivo u otros activos
cortas en el contrato de futuros, un proceso conocido como marcando al mercado. En la mayora de
los casos los contratos de futuros se liquidan antes de la fecha de liquidacin, sin que se realice o reciba
una entrega. El cierre de un contrato de venta a futuros se efecta comprando un contrato de futuros
con el mismo importe total de la divisa de que se trate, y con la misma fecha de entrega. Si el precio de
la venta inicial del contrato de futuros excede del precio de la compra de compensacin, el vendedor
una prdida.

mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo podr suscribir opciones de venta (put) sobre


El Subfondo podr invertir en futuros del mercado monetario con el fin de tener una alternativa,
econmicamente eficaz y eficiente en cuanto a su coste, a un depsito en una entidad de crdito
especfica. No obstante, debido a que el valor del contrato de futuros cambiar con el nivel del
mercado, tales inversiones expondrn el Subfondo a riesgos de capital similares a los de un depsito, y
puede surgir un coste de oportunidad si tras la compra del contrato suben los tipos de inters.

(G) Permutas financieras (swaps) de incumplimiento de crdito

Peridicamente, el Subfondo puede comprar o vender derivados de crdito negociados en bolsas o de
forma extraburstil, como los swaps de incumplimiento de crdito, como parte de su poltica de
inversin y con fines de cobertura. Estos contratos permiten al Subfondo gestionar sus exposiciones a
ciertos valores o ndices de valores. Para estos instrumentos, la rentabilidad del Subfondo est basada
en el movimiento de los diferenciales de crdito. Los depsitos de margen iniciales que exige
normalmente establecer una posicin en estos instrumentos, permiten un alto grado de apalancamiento.
En consecuencia, un movimiento relativamente pequeo en el precio de un contrato puede dar lugar a

361
una prdida o ganancia elevada en proporcin al importe realmente depositado como margen inicial, y
puede traer como consecuencia una prdida que sobrepase sustancialmente cualquier margen
depositado. Las transacciones extraburstiles en derivados, como los derivados de crdito, pueden
conllevar un riesgo adicional (por ejemplo, el riesgo de contraparte) debido a que no existe ningn
mercado burstil en el que se pueda cerrar una posicin abierta.



inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
Sterling A
(Acum.)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
USD C

junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
Sterling C
(Acum.)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Sterling H
(Acum.) (hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
USD H (Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
USD H (de
Reparto) (hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
Sterling I (Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
USD I (Acum.)
(hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
USD I (de
Reparto) (hedged)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
USD X

junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
USD X (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
Euro C (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 EUR

anualmente.


362



aplicable.




Aunque no est prevista la inversin en instituciones de inversin colectiva, este tipo de inversiones no
podr constituir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto.


El Subfondo podr apalancar sus posiciones para generar una exposicin terica que exceda del
Patrimonio Neto del Subfondo calculado utilizando una metodologa basada en el Valor en Riesgo
(VaR, en sus siglas en ingls) con arreglo a los requisitos del Banco Central. El VaR es una
Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. El Subfondo podr utilizar un modelo de
VaR Relativo o de VaR Absoluto. Cuando se utilice un modelo de VaR Relativo, el VaR de la cartera
del Subfondo no ser superior al doble del VaR de una cartera comparable, o bien basada en el ndice o
de referencia (es decir, una cartera similar sin derivados) que refleje el estilo de inversin previsto para
el Subfondo. Cuando se utilice un modelo de VaR Absoluto, el VaR de la cartera del Subfondo no ser
superior al 20% del Patrimonio Neto del Subfondo. Debe tenerse en cuenta que los actuales lmites de
VaR son los exigidos por el Banco Central. En el caso de que el Banco Central altere estos lmites, el
Subfondo estar facultado para atenerse a estos nuevos lmites.



prstamo de valores.


363
cuanto a su coste.


El Subfondo no realizar operaciones de cobertura cruzada de divisas.

divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo "hedged" (con cobertura). Podran aflorar
posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo. Tales
posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105% del Valor Liquidativo Neto de la clase
los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor
Liquidativo por Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes
trate sern exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes. Ninguna exposicin monetaria de



Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y cada una de las clases de
Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de
Sociedad - Poltica de Reparto del Folleto.

14. Comisiones


364
Suplemento.




respuesta a las variaciones del Patrimonio Neto de un Subfondo. El valor de sus inversiones puede
fluctuar.


intermedio.

365
BNY MELLON EURO HIGH YIELD BOND FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon High Yield Bond Fund (el



Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin, de
cobertura y de gestin de la cartera. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la
inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante "Objetivos y polticas de
inversin exposicin global ms apalancamiento"). Vase tambin el apartado "Riesgos
asociados a instrumentos derivados" dentro de la seccin titulada "Factores de riesgo").

Debido a que invierte en valores de renta fija de alto rendimiento, tambin llamados "bonos
basura", el Subfondo es adecuado para los inversores dispuestos a aceptar un nivel ms elevado
de volatilidad. Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de una


La Sociedad Gestora ha nombrado a WestLB Mellon Asset Management Kapitalanlagegesellschaft
mbH (Duesseldorf) (la "Gestora de Inversiones") para que gestione la inversin y reinversin de los
activos del Subfondo.

Una descripcin de la Sociedad Gestora puede encontrarse en el apartado Gestin y administracin de
la Sociedad en el Folleto.

2. Moneda de base

366

Euro

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.




Existen diecinueve clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
gastos aplicados, segn se indica a continuacin. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto
clase de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (Acum.) y Acciones Sterling A (de Reparto)

suscripcin inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling A
(Acum.)
Sterling A (de
Reparto)


suscripcin inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
5.000.000
0,65% Ninguna
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna

367

Acciones Sterling H (Acum.) (hedged), Acciones Sterling H (de Reparto) (hedged), Acciones USD H (Acum.)
(hedged) y Acciones USD H (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Sterling H (Acum.)
(hedged)
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
USD H (Acum.)
(hedged)
USD H (de
Reparto) (hedged)

Acciones Sterling I (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged), Acciones USD I (Acum.)
(hedged) y Acciones USD I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Sterling I (Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna
USD I (Acum.)
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,65% Ninguna
USD I (de Reparto)
(hedged)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,65% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro X

USD X

USD X (de
Reparto)



El objetivo de inversin del Subfondo consiste en lograr una rentabilidad total invirtiendo
principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes del patrimonio total
2
del Subfondo) en una cartera
de valores de renta fija de alto rendimiento y denominados en euros.

Poltica de inversin

2
Por patrimonio total se entiende el patrimonio neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras deducir el
efectivo y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio).

368
El Subfondo invertir, al menos, tres cuartas partes de su patrimonio total en una cartera de valores de
renta fija de alto rendimiento, emitidos por empresas. Entre estos valores de renta fija podrn estar,
aunque sin limitarse a ellos, bonos, obligaciones y pagars emitidos por empresas localizadas en todo el
mundo, de cualquier sector econmico. Podrn ser a tipos de inters fijos o variables, estarn
denominados en euros y tendrn una calificacin de solvencia de BB+ o Ba1 o inferior, atribuida por
un servicio de rating internacionalmente reconocido, como Moody's Investor Services, Inc. o bien
Standard & Poor's Corporation. No existen lmites en cuanto al plazo mximo de vencimiento de los
valores. En general, se considera que estos valores de renta fija de alto rendimiento, llamados a veces
"bonos basura" son especulativos con respecto a la capacidad del emisor de pagar los intereses y
reembolsar el principal, con arreglo a los trminos de sus obligaciones, y estn sujetos a un mayor
riesgo de prdida de rendimientos y principal que los valores con mejor calificacin de solvencia.

El Subfondo tambin podr invertir en otros valores negociables, entre stos, pero sin limitarse a ellos,
valores de renta fija (como bonos, obligaciones y pagars) emitidos por empresas (adems de las
citados anteriormente) y gobiernos, cada uno de los cuales podr ser a tipos de inters fijos o variables
y con calificacin de solvencia de grado de inversin o inferior al grado de inversin, atribuida por un
servicio de rating internacionalmente reconocido como Moody's Investor Services, Inc. o bien Standard
& Poor's Corporation, derivados (como se indica ms adelante), efectivo e instrumentos del mercado
monetario (entre stos, aunque no limitados a los mismos, papel comercial y certificados de depsito).
En circunstancias normales, la inversin del Subfondo en la lista de instrumentos citada no debe
representar una proporcin sustancial de la cartera del Subfondo.


Derivados

los riesgos de mercado y de tipo de cambio, as como de gestin eficiente de la cartera. En particular, el
subfondo podr contratar, a eleccin de la Gestora de Inversiones, swaps de incumplimiento de crdito
como comprador o vendedor con fines de inversin.

Reconocidas de todo el mundo. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en



El Subfondo podr invertir en futuros sobre bonos estatales, que se negocien en Bolsas reconocidas de


Reconocidas de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Una opcin es el derecho a

369
obligacin para el Subfondo de comprar o vender el futuro de que se trate. Si el Subfondo suscribe una
opcin call (por ejemplo una opcin de compra), renuncia a la oportunidad de beneficiarse de cualquier
aumento de precio de un futuro sobre bonos estatales por encima del precio de ejercicio de la opcin.
En este caso, el Subfondo estar expuesto al riesgo de prdidas igual a la diferencia entre el precio de
ejercicio / la prima recibida y el precio de recompra eventual. Si el Subfondo suscribe una opcin put,
asume el riesgo de que se le exija que adquiera del tenedor del Subfondo un futuro sobre bonos
estatales a un la oportunidad de beneficiarse de cualquier aumento de precio por encima del precio
actual de mercado del futuro sobre bonos estatales. Si el Subfondo compra una opcin put, ello le
permitir beneficiarse de la futura revalorizacin de un futuro sobre bonos estatales, sin el riesgo de
que se deprecien esos ttulos. Su prdida mxima ser igual a la prima pagada por la opcin. Si el
Subfondo compra una opcin call, se beneficiar de la futura revalorizacin de un futuro sobre bonos
estatales, sin necesidad de comprar y mantener en cartera esos ttulos. En este caso, la prdida mxima
a la que estar expuesto ser igual a la prima pagada por la opcin.

(C) Opciones sobre futuros de bonos estatales negociadas en forma extraburstil

El Subfondo podr celebrar suscribir opciones sobre futuros de bonos estatales que se negocien de
forma extraburstil (opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa, que estn
homogeneizadas respecto del instrumento subyacente, fecha de expiracin, volumen del contrato y
precio de ejercicio, las condiciones de las opciones OTC se establecen generalmente mediante
negociacin con la otra parte del contrato de opcin. Aunque esta clase de arreglo permite al Subfondo
una mayor flexibilidad para adaptar la opcin a la medida de sus necesidades, las opciones OTC
conllevan generalmente un riesgo mayor que las opciones negociadas en bolsa, las cuales estn
garantizadas por las instituciones de compensacin de las bolsas en las que se negocian.

(D) Contratos a trmino sobre divisas


(E) Futuros sobre divisas negociados en bolsas y opciones sobre futuros de divisas


370
una prdida.




(G) Permutas financieras (swaps) de incumplimiento de crdito



371

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Euro A 9:00 horas del 23 de
junio de 2009
febrero de 2012
1 EUR
junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
Sterling A
(Acum.)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Euro C 9:00 horas del 23 de
junio de 2009
febrero de 2012
1 EUR
junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
Sterling C
(Acum.)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 GBP
Sterling H
(Acum.)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
Sterling H (de
Reparto)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
USD H (Acum.) 9:00 horas del 22 de
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
USD H (de
Reparto)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
Sterling I (Acum.) 9:00 horas del 22 de
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
Sterling I (de
Reparto)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 GBP
USD I (Acum.) 9:00 horas del 22 de
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
USD I (de
Reparto)
diciembre de 2010
febrero de 2012
1 USD
junio de 2009
febrero de 2012
1 EUR
junio de 2009
febrero de 2012
1 USD
USD X (de
Reparto)
junio de 2009
febrero de 2012
1 USD

anualmente.


372


aplicable.




Aunque no est prevista la inversin en instituciones de inversin colectiva, este tipo de inversiones no
podr constituir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto.


Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. El Subfondo podr utilizar un modelo de
VaR Relativo o de VaR Absoluto. Cuando se utilice un modelo de VaR Relativo, el VaR de la cartera
del Subfondo no ser superior al doble del VaR de una cartera comparable, o bien basada en el ndice o
de referencia (es decir, una cartera similar sin derivados) que refleje el estilo de inversin previsto para
el Subfondo. Cuando se utilice un modelo de VaR Absoluto, el VaR de la cartera del Subfondo no ser
superior al 20% del Patrimonio Neto del Subfondo. Debe tenerse en cuenta que los actuales lmites de
VaR son los exigidos por el Banco Central. En el caso de que el Banco Central altere estos lmites, el
Subfondo estar facultado para atenerse a estos nuevos lmites.



prstamo de valores.

cuanto a su coste.

373

El Subfondo no realizar operaciones de cobertura cruzada de divisas.

divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo "hedged" (con cobertura). Podran aflorar
posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo. Tales
posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105% del Valor Liquidativo Neto de la clase
los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor
Liquidativo por Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes
trate sern exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes. Ninguna exposicin monetaria de



Salvo en las clases de Acciones de reparto , y las Acciones acumulativas, no se tiene previsto efectuar

14. Comisiones

Suplemento.

374



En particular, los inversores deben tener en cuenta que los valores de renta fija de alto rendimiento,
tambin llamados "bonos basura", en los que puede invertir el Subfondo, conllevan un alto grado de
riesgo de fallido, lo que puede afectar a la valoracin del capital de su inversin.

fluctuar.


intermedio.

375
BNY MELLON GLOBAL OPPORTUNISTIC
BOND FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Opportunistic Bond


informacin);
informacin);
informacin);
BNY Mellon Emerging Equity Income Fund (vase el Suplemento 45 para ms informacin);
y
BNY Mellon Emerging Markets Debt Opportunistic Fund (vase el Suplemento 46 para ms
informacin).



Administrativo.

en el Folleto.

Con efectos a partir del 1 de octubre de 2013, est previsto cargar comisiones de gestin y otras
comisiones y gastos del Subfondo al capital del Subfondo. Los accionistas debern tener en
cuenta que el capital podra erosionarse y que los rendimientos se lograrn a costa del potencial
de revalorizacin del capital. De esta forma, con los reembolsos de sus tenencias los Accionistas
podran no recuperar la totalidad del importe invertido. La poltica de cargar las comisiones y
gastos al capital pretende maximizar las distribuciones, pero tambin tendr el efecto de
depreciar el capital de su inversin y de limitar el potencial de su revalorizacin futura.


376
responsabilidad.

El Subfondo podr invertir principalmente en instrumentos financieros derivados, y utilizar
tales instrumentos derivados con fines de inversin, cobertura y de gestin de la cartera En
consecuencia, el Subfondo es adecuado para los inversores dispuestos a aceptar un nivel ms
elevado de volatilidad.

inversiones y podra no resultar conveniente para todos los inversores.


La Sociedad Gestora ha nombrado a Standish Mellon Asset Management Company LLC (la "Gestora
de Inversiones") para que gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.

Una descripcin de la Gestora de Inversiones se recoge en la seccin "Direccin y administracin de la
Sociedad del Folleto informativo.

2. Moneda de base

Dlar estadounidense

3. Da Hbil


4. Da de valoracin



Contratacin.




nivel ms elevado de rentabilidad.


Existen cuarenta clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
fiduciarios, depositarios o en calidad similar. En la seccin La Sociedad - Estructura" del Folleto se

377
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones Euro A (de Reparto), Acciones CHF A, Acciones CHF A (de Reparto),
Acciones USD A, Acciones USD A (de Reparto), Acciones Sterling A (Acum.) y Acciones Sterling A
(de Reparto)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro A (de
Reparto)
CHF A CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1,25% Ninguna
CHF (Reparto) CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1,25% Ninguna
USD A
(de Reparto)
Sterling A
(Acum.)
Sterling A (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones CHF C, Acciones CHF C (de Reparto),
Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto), Acciones Sterling C (Acum.) y Acciones Sterling C
(de Reparto)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
5.000.000
0,65% Ninguna
Euro C (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
0,65% Ninguna
CHF C CHF Hasta el 5% CHF
5.000.000
0,65% Ninguna
CHF C (de
Reparto)
CHF Hasta el 5% CHF
5.000.000
0,65% Ninguna
5.000.000
0,65% Ninguna
USD C (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna

Acciones Euro H (hedged), Acciones Euro H (de Reparto) (hedged), Acciones CHF H (hedged),
Acciones CHF H (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling H (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling H
(de Reparto) (hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual


378
Euro H (de
Reparto) (hedged)
CHF H (hedged) CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1,25% Ninguna
CHF H (de
Reparto)
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1,25% Ninguna
Sterling H
(Acum.) (hedged)
Sterling H (de
Reparto) (hedged)

Acciones Euro I (hedged), Acciones Euro I (de Reparto) (hedged), Acciones CHF I (hedged),
Acciones CHF I (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling I (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling I (de
Reparto) (hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro I (hedged) EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
0,65% Ninguna
Euro I (de
Reparto) (hedged)
EUR Hasta el 5% EUR
5.000.000
0,65% Ninguna
CHF I (hedged) CHF Hasta el 5% CHF
5.000.000
0,65% Ninguna
CHF I (de
Reparto)
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling I (Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
5.000.000
0,65% Ninguna

Acciones Euro X, Acciones Euro X (de Reparto), Acciones CHF X, Acciones CHF X (de Reparto),
Acciones USD X, Acciones USD X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acum.) y Acciones Sterling X
(de Reparto)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro X

Euro X (de
Reparto)

CHF X CHF Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
CHF X (de
Reparto)
CHF Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
USD X

USD X (de
Reparto)
Sterling X
(Acum.)
GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Sterling X (de
Reparto)

379

Acciones USD W, Acciones CHF W, Acciones Euro W (hedged) y Acciones Sterling W (Acum.) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

15.000.000
0,50%
Ninguna
CHF W
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF
15.000.000
0,50%
Ninguna
Euro W
(hedged)
EUR Hasta el 5% EUR
15.000.000
0,50%
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP
15.000.000
0,50%
Ninguna



El Subfondo trata de generar una rentabilidad total en todas las condiciones de mercado, invirtiendo
principalmente en una cartera mundialmente diversificada y multisectorial de deuda e inversiones
relacionadas con deuda, y en instrumentos financieros derivados relacionados con estos valores e
instrumentos.

Poltica de inversin

El Subfondo tratar de lograr su objetivo de inversin mediante la inversin en una cartera de valores
de deuda internacional, soberana, estatal, de agencias supranacionales, bancaria y otros bonos (como
los bonos hipotecarios y corporativos) y otros valores de deuda y asimilados a deuda (como las
obligaciones, los bonos (incluidos los corporativos, soberanos, a tipos de inters fijos o variables),
valores hipotecarios y respaldados por activos) la mayor parte de las cuales estarn admitidas a
cotizacin o se negociarn en Mercados Burstiles Reconocidos. Las inversiones se podrn realizar
tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes. La calificacin mnima de solvencia de
los valores de deuda y asimilados a deuda, en los que pueda invertir el Subfondo, es CCC-/Caa3,
atribuida por un servicio de rating internacionalmente reconocido como Moody's Investor Services,
Inc., Standard & Poor's Corporation o Fitch Ratings, o bien, si carecen de clasificacin, han sido
considerados de calidad equivalente por la Gestora de Inversiones. No existen lmites en cuanto al
plazo mximo de vencimiento de los valores.

El Subfondo podr invertir tambin en derivados (como se indica ms adelante), efectivo e
instrumentos del mercado monetario (entre stos, aunque no limitados a los mismos, papel comercial y
certificados de depsito), acciones y valores asimilados a renta variable, entre stos, aunque sin
limitarse a ellos, acciones ordinarias, acciones preferentes, valores convertibles o canjeables en estas
acciones, cotizados oficialmente o negociados en Bolsas Reconocidas de todo el mundo, as como
valores de renta fija y obligaciones convertibles (con rating de solvencia o sin l), y asimismo,
instituciones de inversin colectiva, sujeto al lmite particular de inversin de la Seccin 11. Lmites de
inversin y endeudamiento.


El Subfondo podr invertir hasta el 10% de su Valor Liquidativo Neto en valores negociables no
admitidos a cotizacin ni negociados en Bolsas Reconocidas, incluidos en el Anexo II del Folleto.

El Subfondo medir su rentabilidad respecto del USD LIBOR a 3 meses (o moneda equivalente de la
clase de acciones).

Proceso de inversin

380

La Gestora de Inversiones aplica un enfoque muy dinmico y activo a la gestin de carteras, sobre una
amplia diversidad de instrumentos de renta fija, divisas y derivados, con objeto de reducir el riesgo a
travs de la diversificacin, y de incrementar los posibles rendimientos buscando oportunidades
mltiples de generacin de alfa. El proceso de inversiones combina la investigacin macroeconmica
de arriba abajo con la seleccin de abajo arriba de sectores y valores. La Gestora de Inversiones
utiliza tcnicas propias de investigacin fundamental, complementadas por modelos cuantitativos, para
identificar oportunidades de inversin atractivas. La construccin de la cartera se realiza por gestores
de fondos, dentro de un presupuesto de riesgo propuesto para cada categora de riesgo.

Derivados

los riesgos de mercado y de tipo de cambio, as como de gestin eficiente de la cartera.

Reconocidas de todo el mundo. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en



El Subfondo podr invertir en futuros sobre bonos estatales, que se negocien en Bolsas Reconocidas de


Reconocidas de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Una opcin es el derecho a
obligacin para el Subfondo de comprar o vender el futuro de que se trate.

Si el Subfondo suscribe una opcin call (por ejemplo una opcin de compra), renuncia a la oportunidad
de beneficiarse de cualquier aumento de precio de un futuro sobre bonos estatales por encima del
precio de ejercicio de la opcin. En este caso, el Subfondo estar expuesto al riesgo de prdidas igual a
la diferencia entre el precio de ejercicio / la prima recibida y el precio de recompra eventual. Si el
Subfondo suscribe una opcin put, asume el riesgo de que se le exija que adquiera del tenedor del
Subfondo un futuro sobre bonos estatales a un precio por encima del precio actual de mercado del
futuro sobre bonos estatales. Si el Subfondo compra una opcin put, ello le permitir beneficiarse de la
futura revalorizacin de un futuro sobre bonos estatales, sin el riesgo de que se deprecien esos ttulos.
Su prdida mxima ser igual a la prima pagada por la opcin. Si el Subfondo compra una opcin call,
se beneficiar de la futura revalorizacin de un futuro sobre bonos estatales, sin necesidad de comprar y
mantener en cartera esos ttulos. En este caso, la prdida mxima a la que estar expuesto ser igual a la
prima pagada por la opcin.

(C) Swaps de tipos de inters y swaptions

381
En lo que se refiere a los tipos de inters, el Subfondo puede utilizar contratos de swap de tipos de
inters, en los que el Subfondo puede intercambiar flujos de efectivo a tipos de inters variable por
flujos de efectivo a tipos de inters fijo o flujos de efectivo a tipos de inters fijo por flujos de efectivo
a tipos de inters variable. La rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos instrumentos depender
del movimiento que registren los tipos de inters con respecto a un tipo de inters fijo acordado por las
partes.

(D) Swaps de rentabilidad total

El Subfondo podr invertir en swaps de rentabilidad total (TRS), un tipo de contrato extraburstil de
derivados, que permite al Subfondo obtener exposicin a un activo o clase de activos, sobre una base
sinttica. El Subfondo percibe la rentabilidad total de un activo, o clase de activos, de renta fija que se
han tomado como referencia, durante un periodo de tiempo especfico, a cambio de un coste de
financiacin. Si la rentabilidad del inversor es mayor que el coste de financiar el TRS, el Subfondo
debera percibir una rentabilidad incrementada, superior a la que podra generar, por s solo, el activo
subyacente.

(E) Contratos a trmino sobre divisas


(F) Futuros sobre divisas negociados en bolsas y opciones sobre futuros de divisas

una prdida.

382

(G) Futuros del mercado monetario


(H) Permutas financieras (swaps) de incumplimiento de crdito


(I) Pagars vinculados a crditos

El Subfondo podr invertir en pagars vinculados a crditos (CLN, por las siglas en ingls de Credit
Linked Notes). Los CLN son valores de deuda estructurados referidos al comportamiento financiero de
un valor subyacente, como los bonos sealados anteriormente. Un CLN es un contrato no negociable
entre una contraparte y un inversor. La contraparte estructura un paquete que proporciona al inversor
los rendimientos del valor subyacente de referencia, sin la necesidad de poseer el valor subyacente. Un
CLN soporta el riesgo del valor subyacente y el riesgo de la contraparte, que suele ser una entidad
financiera o banco con elevada calificacin de solvencia.


inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

junio de 2009
abril de 2014
1 EUR

383
Euro A (de
Reparto)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 EUR
CHF A 9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
CHF A (de
Reparto)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
USD A (de
Reparto)
junio de 2009
abril de 2014
1 USD
Sterling A
(Acum.)
junio de 2009
abril de 2014
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
junio de 2009
abril de 2014
1 GBP
junio de 2009
abril de 2014
1 EUR
Euro C (de
Reparto)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 EUR
CHF C 9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
CHF C (de
Reparto)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
USD C (de
Reparto)
junio de 2009
abril de 2014
1 USD
Sterling C
(Acum.)
junio de 2009
abril de 2014
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
junio de 2009
abril de 2014
1 GBP
Euro H (de
Reparto) (hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 EUR
Sterling H
(Acum.) (hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 GBP
CHF H (hedged)) 9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
CHF H (de
Reparto) (hedged))
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
Sterling H (de
Reparto (hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 GBP
Sterling H
(Acum.) (hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 GBP
Euro I (de
Reparto) (hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 EUR
CHF I (hedged)) 9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
CHF I (de
Reparto) (hedged))
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
Sterling I (de
Reparto (hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 GBP
Sterling I (Acum.)
(hedged)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 GBP
junio de 2009
abril de 2014
1 EUR
Euro X (de
Reparto)
junio de 2009
abril de 2014
1 EUR
CHF X 9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
CHF X (de
Reparto)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
USD X (de
Reparto)
junio de 2009
abril de 2014
1 EUR
Sterling X 9:00 horas del 2 de 17:00 horas del 2 de 1 GBP

384
(Acum.) octubre de 2013 abril de 2014
Sterling X (de
Reparto)
9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 GBP
CHF W(hedged)) 9:00 horas del 2 de
octubre de 2013
abril de 2014
1 CHF
enero de 2013
abril de 2014
1 USD
Euro W (hedged) 9:00 horas del 3 de
enero de 2013
abril de 2014
1 EUR
Sterling W
(Acum.) (hedged)
9:00 horas del 3 de
enero de 2013
abril de 2014
1 GBP

anualmente.




Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin de cada accionista, en cada Da de
aplicable.




inversin colectiva.


Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. El Subfondo utilizar el modelo de VaR
Absoluto. Cuando se utilice un modelo de VaR Absoluto, el VaR de la cartera del Subfondo no ser
superior al 20% del Patrimonio Neto del Subfondo en un mes. El VaR del Subfondo se calcular
diariamente con un nivel de confianza del 99% con una cola, un periodo de tenencia de 1 mes y una
base histrica que utilice al menos 1 ao de rentabilidad diaria, lo que significa que estadsticamente
existe una probabilidad del 1% de que las prdidas realmente soportadas en cualquier periodo de 1 mes
pudieran superar el importe del 20%. Este periodo de tenencia, as como el de observacin histrica,
puede variar, y en consecuencia se producir una modificacin correspondiente del lmite absoluto,
siempre y cuando se cumplan los requisitos del Banco Central, y se actualice y apruebe previamente el

385
Proceso de Gestin de Riesgos. En el caso de que el Banco Central altere estos lmites, el Subfondo
estar facultado para atenerse a estos nuevos lmites.
El nivel de apalancamiento del Subfondo, debido a la utilizacin de instrumentos financieros derivados
(IFD) se prev que pueda variar entre el 0% y el 200% del Patrimonio Neto, pero en ningn caso
pasar del 2.000% del Patrimonio Neto, calculado como el valor nominal total de las posiciones en IFD
largas del Subfondo y el valor absoluto de las posiciones en IFD cortas del Subfondo, segn lo exigido
por el Reglamento OICVM.

Las Notificaciones OICVM disponen que cuando el VaR se utiliza como enfoque de gestin del riesgo,
puede tambin complementarse con un clculo del apalancamiento utilizando el enfoque de
compromiso. Cuando se utiliza el enfoque de compromiso para calcular el apalancamiento del
Subfondo, el nivel de apalancamiento no exceder del 1.300% del Patrimonio neto del Subfondo. Este
nivel es ms bajo porque el clculo utilizando el enfoque de compromiso convierte cualquier posicin
en IFD en una posicin equivalente en el activo subyacente, y este clculo toma en cuenta los acuerdos
de compensacin y cobertura. En consecuencia, la Gestora de Inversiones considera que el clculo con
el enfoque de compromiso proporciona una descripcin ms completa de la posicin actual de
apalancamiento del Subfondo. Utilizando el enfoque de compromiso, las posiciones cortas no
excedern del 1.600% del Patrimonio Neto del Subfondo.

Los inversores deben tener en cuenta que en vista de que el Subfondo puede utilizar un apalancamiento
elevado, el inversor podra sufrir consecuencias financieras considerables en situaciones anormales del
mercado. La Gestora de Inversiones tratar de mitigar este riesgo aplicando directrices de inversin
internas, que por ejemplo, fijan lmites a la exposicin a duracin, deuda y divisas. La gestin del
Subfondo tambin estar sujeta al marco de buen gobierno de la Gestora de Inversiones, que supervisa
el cumplimiento por el Subfondo de los requisitos regulatorios, y recomienda unos procedimientos y
procesos para asegurar el cumplimiento y la rectificacin de casos de incumplimiento posible o real.



prstamo de valores.

cuanto a su coste.


Con el propsito de brindar cobertura, el Subfondo celebrar operaciones de cobertura del riesgo de
cambio con respecto a todas las Acciones con el sufijo (hedged). En lo que se refiere a la cobertura
de estas Acciones nicamente se cubrir la exposicin a divisas entre la moneda de cuenta de las clases

386
de acciones hedged correspondientes y la moneda de cuenta del Subfondo. Podran aflorar posiciones
sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo. Las posiciones
los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Terico
de la Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes instrumentos
exclusivamente imputados a las Acciones relevantes. Ninguna exposicin monetaria de estas clases de
Acciones podr sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases. La exposicin
monetaria de los activos atribuibles a estas clases de Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las
cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondr la forma en que se hayan utilizado las



distribucin plena en esta clase de acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria en el
En el caso de cada una de las clases de Acciones acumulativas, los dividendos se declararn sobre las
Acciones, pero se reinvertirn automticamente y se reflejarn en el Patrimonio Neto de la clase de
Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto , los dividendos se declararn
normalmente con una periodicidad trimestral los das 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30
de septiembre, y se pagarn el 11 de febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre o antes de
estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad -

15. Comisiones

el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en el Folleto en la seccin
"Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos. Los detalles sobre la comisin de
Suplemento.



387


fluctuar.


la seccin "La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio de
mercado intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\ Standish\Evolution Global Strategic Bond June 13 df.doc

388
BNY MELLON GLOBAL EQUITY HIGHER
INCOME FUND

Suplemento 34 de 5 de marzo de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Equity Higher Income


informacin);
informacin);
informacin); y



con este Suplemento. Si no ha recibido el Folleto le rogamos que se dirija a su Agente de
Administracin.

en el Folleto.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin y de
cobertura. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos
financieros derivados, vase ms adelante "Lmites de inversin y de endeudamiento". Vase
tambin el apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados" dentro de la seccin titulada
"Factores de riesgo").

El Subfondo es adecuado para inversores dispuestos a aceptar un elevado nivel de volatilidad.

Con efecto a partir del 1 de octubre de 2011, se propone cargar las comisiones y gastos del
Subfondo al capital del Subfondo. Los Accionistas deben tener en cuenta que el capital puede
verse erosionado y se lograrn ingresos prescindiendo del potencial de crecimiento futuro del
capital. De este modo, en los reembolsos de participaciones, los Accionistas pueden no recibir el

389
importe total invertido. La poltica de cargar comisiones y gastos al capital tiene como fin
maximizar los repartos, pero tambin tiene el efecto de disminuir el valor del capital de su
inversin y de restringir el potencial de crecimiento futuro del capital.

responsabilidad.



Una descripcin de la Gestora de Inversiones est recogida en la seccin "Direccin y administracin
de la Sociedad" del Folleto.

2. Moneda de base

Dlares estadounidenses.

3. Da Hbil


4. Da de valoracin









Existen cuarenta y dos clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda
de Acciones.

390

Acciones Euro A, Acciones Euro A (de Reparto), Acciones USD A y Acciones USD A (de Reparto),

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro A (de
Reparto)
USD A (de
Reparto)

Acciones Euro M, Acciones Euro M (de Reparto), Acciones USD M, Acciones USD M (de Reparto),
Acciones Sterling M (Acum.) y Acciones Sterling M (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro M Euro Hasta el 5% EUR 5.000 2% Ninguna
Euro M (de
Reparto)
Euro Hasta el 5% EUR 5.000 2% Ninguna
USD M (de
Reparto)
Sterling M (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 5.000 2% Ninguna
Sterling M (de
Reparto)

Acciones Euro B, Acciones Euro B (de Reparto), Acciones USD B, Acciones USD B (de Reparto), Acciones
Sterling B (Acum.) y Acciones Sterling B (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro B Euro Hasta el 5% EUR 10.000 1,5% Ninguna
Euro B (de
Reparto)
Euro Hasta el 5% EUR 10.000 1,5% Ninguna
USD B (de
Reparto)
Sterling B (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 1.000 1,5% Ninguna
Sterling B (de
Reparto)

Acciones Euro J (hedged), Acciones Euro J (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling J (Acum.) (hedged) y
Acciones Sterling J (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Euro J (hedged) Euro Hasta el 5% EUR 10.000 1,5% Ninguna
Euro J (de Reparto)
(hedged)
Euro Hasta el 5% EUR 10.000 1,5% Ninguna
Sterling J (Acum.)
(hedged)
Sterling J (de
Reparto) (hedged)

391

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto), Acciones
Sterling C (Acum.) y Acciones Sterling C (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro C (de
Reparto)
USD C (de
Reparto)
Sterling C (de
Reparto)

Acciones Euro H (hedged) y Acciones Euro H (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro H (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 5.000 2% Ninguna
Euro H (de
Reparto) (hedged)

Acciones Euro I (hedged), Acciones Euro I (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling I (Acum.) (hedged) y
Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro I (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna
Euro I (de Reparto)
(hedged)
Sterling I (Acum.)
(hedged)
Sterling I (de
Reparto) (hedged)

Acciones Euro X, Acciones Euro X (de Reparto), Acciones USD X y Acciones USD X (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Euro X (de
Reparto)
USD X (de
Reparto)
Acciones Euro W, Acciones W (de Reparto), Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Sterling W (de
Reparto), Acciones USD W y Acciones USD W (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual


392



El objetivo del Subfondo consiste en lograr distribuciones anuales y una revalorizacin del capital a
largo plazo invirtiendo en una cartera de acciones y valores asimilados a renta variable de empresas de
todo el mundo.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes de su patrimonio, en una
cartera de acciones y valores asimilados a renta variable (obligaciones convertibles, generalmente sin
calificacin crediticia), acciones preferentes convertibles y warrants (sujeto a un lmite del 10% del
Valor Liquidativo Neto del Subfondo en el caso de los warrants) de sociedades ubicadas en cualquier
pas del mundo, que coticen o se negocien en Bolsas reconocidas. La seleccin de valores se centra en
empresas con fundamentales vigorosos y valoraciones atractivas, a la vez que se ajustan al criterio de
rentabilidad de la Gestora de Inversiones a la luz del objetivo de inversin del Subfondo, consistente en
lograr distribuciones anuales junto con una revalorizacin del capital a largo plazo. El Subfondo
utilizar tcnicas e instrumentos financieros derivados con los fines de inversin que se indican a
continuacin, y de cobertura frente a los riesgos de cambio de divisas que se describen ms adelante en
la seccin titulada Gestin eficiente de la cartera. El Subfondo tambin podr invertir en fondos de
inversin colectiva, con sujecin a los lmites expuestos en la seccin titulada "Lmites de inversin y
endeudamiento".

El Fondo tiene vocacin mundial, y no est limitado a la inversin en cualquier regin geogrfica, o en
algn mercado o sector econmico. Los inversores deben tener en cuenta que el Subfondo puede tener
un nivel de volatilidad alto.

El Subfondo puede invertir hasta un 10% de su Valor Liquidativo Neto en valores de renta variable
cotizados o negociados en mercados rusos. Cualquier inversin de este tipo se podr hacer nicamente
en Bolsas Reconocidas incluidas en el Anexo II del Folleto.

Derivados

Adems de utilizar derivados con fines de cobertura, el Subfondo tambin podr emplearlos con fines
de inversin, para reducir costes y para generar capital o ingresos adicionales con un nivel bajo de
riesgo aceptable, que se ajuste al perfil de riesgo del Subfondo (en relacin con la rentabilidad
esperada) y los requisitos de diversificacin de riesgos con arreglo a la Comunicacin OICVM 9 del
Banco Central Activos elegibles y lmites de inversin y como se indica en la seccin La Sociedad

El Subfondo podr comprar warrants como mecanismo para tomar, con liquidez garantizada y de un
modo eficaz, posiciones en valores sin necesidad de comprarlos ni de mantenerlos.
Los warrants son certificados que se emiten habitualmente junto con un bono o una accin preferente, y
que otorgan al titular el derecho a comparar una cantidad determinada de valores a un precio
especfico. Los warrants cotizan en las bolsas de opciones, y se negocian con independencia del valor
con el que se hubieran emitido.

Euro W (de
Reparto)
EUR Hasta el 5%
EUR 15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,75%
Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
GBP Hasta el 5%
GBP 15.000.000
0,75%
Ninguna
USD W (Inc.) USD Hasta el 5% USD 15.000.000 0,75% Ninguna

393
El Subfondo podr adquirir obligaciones convertibles y acciones preferentes convertibles, en lugar de
acciones ordinarias de una sociedad, con el fin de generar ingresos adicionales. En una situacin donde
la rentabilidad de las acciones ordinarias de una sociedad no es suficientemente elevada, pero s lo son
la rentabilidad y la liquidez de las obligaciones convertibles o las acciones preferentes, el Subfondo
podr optar por utilizar este instrumento. Las obligaciones convertibles conceden a su poseedor la
opcin de convertirlas en acciones ordinarias bajo condiciones especficas. Las acciones convertibles
preferentes (acciones preferentes) pueden convertirse en acciones ordinarias a eleccin del accionista, o
segn lo previsto en el acuerdo por el que estn emitidas.

El Subfondo podr vender futuros sobre ndices de renta variable para proporcionar un mtodo
eficiente, lquido y eficaz de gestin de riesgos "blindando" las ganancias y/o protegindose frente a
depreciaciones futuras. El Subfondo podr tambin comprar futuros sobre ndices de renta variable
para proporcionar un mtodo econmicamente eficiente y eficaz para tomar posiciones en valores. El
Subfondo podr tambin comprar o vender futuros sobre ndices de renta variable global y relacionados
con la renta variable, como mtodo para titulizar posiciones significativas en efectivo del Subfondo.

El Subfondo podr utilizar opciones (opciones sobre valores de renta variable, opciones sobre ndices
de renta variable y opciones sobre futuros de ndices de renta variable) para incrementar sus
rendimientos corrientes suscribiendo opciones de compra cubiertas y opciones de venta que posea o en
las que pueda invertir. El Subfondo recibe una prima por suscribir una opcin de compra o de venta, lo
que incrementa el rendimiento si la opcin expira sin ejercitar o se cierra con un beneficio neto. Si el
Subfondo suscribe una opcin de compra, renuncia a la oportunidad de beneficiarse de cualquier subida
del precio de un valor por encima del precio de ejercicio de la opcin, cuando suscribe una opcin de
venta el Subfondo asume el riesgo de que se le exija la compra de un valor al tenedor de la opcin, a un
precio por encima del precio actual de mercado del valor. El Subfondo podr cancelar una opcin que
haya suscrito antes de su expiracin, celebrando una transaccin de compra de cierre, por la que
adquiere una opcin con las mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr

La suscripcin de opciones de compra cubiertas es una estrategia en la que la Gestora de Inversiones
suscribe un contrato de opcin de compra a la vez que posee un nmero equivalente de acciones en el
capital subyacente con el fin de generar ingresos adicionales y/o proporcionar un importe limitado
frente a una depreciacin del capital subyacente. La suscripcin de opciones de compra y de venta
sobre futuros de ndices de renta variable podr utilizarse por la Gestora de Inversiones para reducir los
costes de los contratos "long" (posesin de los valores para vender).

El Subfondo podr comprar opciones de venta (opciones sobre valores de renta variable, opciones
sobre ndices de renta variable y opciones sobre futuros de ndices de renta variable) para proporcionar
un mtodo eficiente, lquido y eficaz de gestin de riesgos "blindando" las ganancias y/o protegindose
frente a depreciaciones futuras sobre los valores que posee. Esto permite al Subfondo beneficiarse de
las apreciaciones futuras de un valor, sin el riesgo de una depreciacin de ese valor. El Subfondo podr
tambin comprar opciones de compra (entre ellas las opciones sobre ndices de renta variable y
opciones sobre futuros de ndices de renta variable) para proporcionar un mecanismo eficiente, lquido
y eficaz para tomar posiciones en valores. Esto permite al Subfondo beneficiarse de las apreciaciones
futuras de un valor, sin la necesidad de adquirir o poseer ese valor. El Subfondo tambin podr adquirir
opciones de compra sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.


En lo que se refiera a la oferta inicial de las clases de Acciones todava no emitidas, stas se ofrecern
durante los periodos de oferta respectivos, a un precio de oferta inicial por Accin (ms la comisin de
siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial
Euro A (de
Reparto)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR

394
Euro M (de
Reparto)
julio de 2010
septiembre de 2013
100 EUR
Sterling B
(Acum..)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 GBP
Euro J (hedged) 9:00 horas del 29 de
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR
Euro J (de
Reparto) (hedged)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR
Sterling J
(Acum..) (hedged)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 GBP
Sterling J (de
Reparto) (hedged)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 GBP
Sterling C
(Acum.)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 GBP
Euro H (hedged) 9.00 horas del 6 de
marzo de 2013
septiembre de 2013
1 EUR
Euro H (de
Reparto) (hedged)
9.00 horas del 6 de
marzo de 2013
septiembre de 2013
1 EUR
Euro I (hedged) 9:00 horas del 29 de
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR
Euro I (de
Reparto)(hedged)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR
Sterling I
(Acum.)(hedged)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 GBP
Sterling I (de
Reparto)(hedged)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 GBP
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR
Euro X (de
Reparto)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 EUR
julio de 2010
septiembre de 2013
1 USD
USD X (de
Reparto)
julio de 2010
septiembre de 2013
1 USD

anualmente.

Liquidativo Neto por Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado en la



395
Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso ser igual al Valor Liquidativo Neto
por Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de




Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su Valor Liquidativo Neto en planes de
inversin colectiva. La inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse con fines de gestin
de efectivo o para obtener exposicin a los valores de renta variable y relacionados con la renta
variable, sealados anteriormente en la poltica de inversin.

Exposicin y apalancamiento global

Cualquier exposicin creada por el uso de derivados no podr exceder del Valor Liquidativo Neto del
Subfondo. La exposicin y apalancamiento global, que se define en la Nota de Orientacin (Guidance
Note) 3/03, emitida por el Banco Central, como la exposicin global del Subfondo dividida por su
Valor Liquidativo Neto, no deber exceder del 100% del Valor Liquidativo Neto del Subfondo.


Se prev que el Subfondo emplear tcnicas e instrumentos, incluidos los derivados, con fines de
cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites que el
Banco Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen futuros, opciones y acuerdos de
prstamo de valores, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites establecidos por las
Circulares OICVM, as como contratos a plazo.

Subfondo podr celebrar contratos de prstamo de valores para generar ingresos adicionales para el
Subfondo.

Una acuerdo de prstamo de valores es un acuerdo en virtud del cual la posesin de los valores
prestados se transfiere por un prestador a un prestatario, comprometindose el prestatario a
entregar "valores similares" al prestador en una fecha posterior.

Las operaciones de cambio de divisas y otros contratos de divisas (como los contratos de divisas a
plazo, los futuros de divisas y las opciones de divisas) podrn tambin utilizarse por cada uno de los
subfondos para proporcionar cobertura frente a los riesgos de tipo de cambio, con arreglo a las
condiciones y lmites impuestos por el Banco Central. Estos contratos podrn, segn el criterio de la
Gestora de Inversiones de que se trate, utilizarse para la cobertura de una parte o la totalidad del riesgo
de cambio/de divisas como consecuencia de las fluctuaciones entre la divisa de denominacin de los
Subfondos y las divisas en las que estn denominadas las inversiones del Subfondo (tal como se indica
en los Suplementos correspondientes). Adems, cuando se especifique en el Suplemento pertinente, el
Subfondo podr utilizar contratos de divisas con otros fines de gestin de divisas. Por ejemplo, el
Subfondo podr entrar en operaciones de cobertura con cruce de divisas con el fin de permitirle
gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia respecto de sus objetivos.

Se podrn celebrar operaciones relacionadas con los activos del Fondo orientadas a una gestin
eficiente de la cartera con el objetivo de reducir el riesgo. En lo que se refiere a las operaciones de
gestin eficiente de la cartera, la Gestora de Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica y
eficiencia de coste de estas operaciones.

396
Una descripcin de la principales tcnicas e instrumentos que puede utilizar el Subfondo con fines de
gestin eficiente de la cartera figura bajo el ttulo La Sociedad Gestin Eficiente de la Cartera en el
Folleto.

cambio entre las divisa de denominacin de las clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda de

Las operaciones de cobertura cruzada en divisas estn permitidas siempre que no den lugar a
posiciones cortas una vez tomados en cuenta los activos subyacentes. Los contratos de cobertura
cruzada de divisas pueden permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor
eficiencia respecto de sus objetivos. Est previsto que las operaciones de cobertura cruzada de divisas
se lleven a efecto nicamente en circunstancias extraordinarias y bajo la forma de contratos a plazo
sobre divisas.

La Sociedad instaurar un procedimiento de gestin del riesgo que le permitir medir, ponderar y
contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se haya presentado al Banco Central el
correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado, y aqul lo haya aprobado con carcter
previo. La Sociedad facilitar informacin complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de
los mtodos de gestin del riesgo utilizados, incluidos los lmites cuantitativos que estn siendo

14. Poltica de repartos

Con excepcin de las clases generadoras de ingresos y las clases de Acciones de capitalizacin no est
previsto efectuar distribuciones con cargo al Subfondo, salvo por terminacin del Subfondo. Los
dividendos de las clases de acciones citadas se declaran en la medida necesaria para permitir a la
Sociedad instrumentar una poltica de distribucin plena conforme a lo dispuesto en la legislacin
tributaria en el Reino Unido. En virtud de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la
calificacin reporting fund del Reino Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los
inversores deben consultar la seccin titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener
ms informacin. En el caso de las Acciones acumulativas, se declararn dividendos sobre las
Acciones, pero stos sern automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Valor Liquidativo
Neto de esta clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones generadoras de
ingresos y la clase de Acciones acumulativa, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31
de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, 11 de mayo,
11 de agosto y 11 de noviembre, o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin
adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

397

15. Comisiones

administracin de la Sociedad Comisiones y gastos" del Folleto. Los detalles sobre la comisin de
gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin anterior "Clases de Acciones".

gastos se estima que no excedern de 30.000 euros, corrern a cargo del Subfondo y se amortizarn en
un periodo de hasta 3 aos desde la fecha de lanzamiento del Subfondo.


Llamamos particularmente la atencin de los inversores sobre la seccin Factores de riesgo" incluida
en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones Riesgo de tipo de cambio,
Riesgo de mercados emergentes e Inversiones en Rusia. Tambin es necesario referirse a las
descripciones de riesgos en la primera pgina de este Suplemento.

emergentes.

respuesta a las variaciones del Valor Liquidativo Neto de un Subfondo. El valor de sus inversiones
tambin puede fluctuar.


Los activos del Subfondo cotizados en un Mercado Reconocido comprendido en los prrafos (a) y (b)
de la seccin La Sociedad - Clculo del Valor Liquidativo Neto del Folleto se valorarn a su precio
de mercado intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\AUD Classes\34 BNY Mellon Global Equity Higher Income Fund df.doc

398
BNY MELLON GLOBAL DYNAMIC BOND
FUND

Suplemento 35 de 24 de enero de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund
de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura "paraguas")


informacin);
informacin);
informacin); y



Administracin.

en el Folleto.

responsabilidad.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin, cobertura y
gestin de la cartera. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en
instrumentos financieros derivados, vase ms adelante Lmites de inversin y de
endeudamiento Exposicin global y apalancamiento. (Vase el apartado "Riesgos asociados a
instrumentos derivados" dentro de la seccin titulada "Factores de riesgo.).

399


La Sociedad Gestora ha nombrado a Newton Investment Management Limited. (la "Gestora de


2. Moneda de base


3. Da Hbil


4. Da de valoracin









de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones USD A (de Reparto), Acciones Sterling A y Acciones Sterling
A (de Reparto)

400
suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD A
(de Reparto)
Sterling A GBP Hasta el 5% GBP 5.000 1,25% Ninguna
Sterling A (de
Reparto)

Acciones Euro C, Acciones USD C, Acciones USD C (de Reparto), Acciones Sterling C, Acciones Sterling
C (de Reparto) y Acciones Sterling C (Acum.)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD C USD Hasta el 5% USD 5.000.000 0,75% Ninguna
USD C (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 5.000.000 0,75% Ninguna
Sterling C GBP Hasta el 5% GBP 5.000.000 0,75% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
Sterling C (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 5.000.000 0,75% Ninguna

Acciones Euro F (portfolio hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro F (portfolio
hedged)

Acciones Euro G (portfolio hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro G (portfolio
hedged)

Acciones Euro H ( hedged) y Acciones Euro H (de Reparto) (hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro H (de
Reparto) (hedged)

Acciones Euro I (hedged) y Acciones Euro I (de Reparto) (hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro I (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 5.000.000 0,75% Ninguna
Euro I (de
Reparto) (hedged)

Acciones Euro X, Acciones USD X, Acciones USD X (de Reparto) y Acciones Sterling X

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

401
Euro X

USD X

USD X (de
Reparto)

Acciones USD W, Acciones Euro W (hedged) y Sterling W (Acum.) (hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro W (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 15.000.000 0,50% Ninguna
Sterling W (Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,50%
Ninguna


El objetivo del Subfondo consiste en maximizar la rentabilidad total por rendimientos y revalorizacin
del capital invirtiendo principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes de su patrimonio total*) en
una cartera mundialmente diversificada y mayoritariamente compuesta de valores emitidos por
empresas y gobiernos a tipos de inters fijos.
* Por patrimonio total se entiende el Valor Liquidativo Neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras
deducir el efectivo y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio). El patrimonio total
tambin abarca el alcance del apalancamiento utilizado.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir principalmente (esto es, al menos tres cuartas partes de su patrimonio, en una
cartera de bonos a tipos de inters fijos o variables, internacionales, de mercados emergentes,
soberanas, estatales, de organismos supranacionales, de empresas y bancos (incluyendo los bonos
hipotecarios y empresariales) y otros valores de renta fija y relacionados con la renta fija (incluyendo
obligaciones, pagars (incluyendo los pagars de empresa, soberanos, a tipo de inters variable y fijo),
valores respaldados por activos y valores con garanta hipotecaria, certificados de depsito y papel
comercial admitido a cotizacin o negociado en Bolsas reconocidas de todo el mundo. En el momento
de su adquisicin, la calificacin de solvencia (rating) mnima de los instrumentos de deuda y
relacionados con deuda en los que el Subfondo puede invertir es de CCC-/Caa3, asignada por un
servicio de calificacin internacionalmente reconocido como Moodys Investor Services, Incor
Standard & Poors Corporation, o bien, en caso de no tener rating asignado, los valores debern tener
una solvencia considerada equivalente por la Gestora de Inversiones. En consecuencia, el Subfondo
podr invertir en valores de deuda empresarial y estatal a tipos de inters fijo. No existen lmites
respecto del vencimiento mximo de los valores. El Subfondo tambin podr invertir en derivados, tal
como se indica ms adelante en la seccin Derivados. El Subfondo tambin podr invertir en fondos
de inversin colectiva, con sujecin a los lmites expuestos ms adelante en la seccin 11 titulada
Lmites de inversin y endeudamiento. La inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse
con fines de gestin de efectivo, invirtiendo en fondos del mercado monetario o para obtener
exposiciones a los bonos y otros valores indicados ms arriba.

El Subfondo tambin podr invertir en fondos negociados en bolsa, que estn admitidos a cotizacin en
bolsas reconocidas y proporcionen exposicin a los mercados de renta fija. Cualquier inversin en
fondos negociados en bolsa se ajustar a los lmites de inversin para las inversiones en valores
negociables y/o planes de inversin colectiva, segn corresponda, tal como se expone ms adelante en
la Seccin 11 Lmites de inversin y de endeudamiento.
Los inversores deben tener en cuenta que el Subfondo puede tener un nivel de volatilidad alto, debido a
su poltica de inversiones. No existe un lmite formal para la duracin del Subfondo.

402

El Subfondo puede invertir hasta un 10% de su Valor Liquidativo Neto en valores de renta variable
cotizados o negociados en mercados rusos. Cualquier inversin de este tipo se podr hacer nicamente
en Bolsas Reconocidas incluidas en el Anexo II del Folleto.

Derivados

Lmites de inversin y endeudamiento del Folleto.

El Subfondo podr tratar de alcanzar sus objetivos de inversin mediante el uso de instrumentos
financieros de inversin, tomando posiciones o coberturas frente a variaciones en los valores o las
posiciones subyacentes, cuando la Gestora de inversiones considere que ello contribuye a gestionar el
Subfondo con mayor eficiencia. Adems, el Subfondo podr utilizar posiciones cortas en derivados,
con sujecin a los lmites expuestos en la seccin 11 titulada "Lmites de inversin y endeudamiento".
A continuacin se recogen mayores detalles de stos y otros riesgos;

(A) Futuros de bonos estatales negociados en bolsa

El Subfondo podr invertir en futuros de deuda pblica negociados en Bolsas Reconocidas de todo el
mundo con el fin de modificar la duracin de la cartera mediante la compra o venta de contratos de
futuros. Un futuro sobre bonos representa una obligacin de comprar o de vender un bono estatal a su
valor nominal en algn momento en el futuro. La duracin de la cartera es una medida del riesgo de
tipo de inters de la cartera. A medida que los tipos de inters suben o bajan, las rentabilidades de los
bonos deberan subir/bajar, lo que da lugar a una duracin negativa/positiva. Puede crearse, con
respecto al Subfondo en su conjunto, una posicin de duracin negativa con la que el Subfondo podra
beneficiarse de un aumento de las rentabilidades de los bonos. Puede crearse, con respecto al Subfondo
en su conjunto, una posicin de duracin positiva con la que el Subfondo podra beneficiarse de un
aumento de la cada de las rentabilidades de los bonos. No obstante, y dado que el valor de los
contratos de futuros variar dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones expondrn al
Subfondo a riesgos de capital similares a los de una inversin en un verdadero bono estatal.

(B) Opciones negociadas en bolsa sobre futuros de bonos estatales

El Subfondo podr utilizar opciones sobre futuros de bonos estatales negociadas en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Una opcin concede un
derecho a comprar (opcin de compra) o vender (opcin de venta) un futuro de bonos estatales a
un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. La valoracin del futuro
viene determinada por el riesgo de tipo de inters (duracin) del mercado de bonos estatales
subyacentes. Si suben las rentabilidades de los bonos estatales (bajan los precios) el valor de la opcin
de venta subir. El riesgo de tipo de inters (duracin) de la opcin de venta mantiene una correlacin
negativa con el mercado de bonos estatales subyacentes. Esta relacin opuesta se denomina duracin
negativa. Una opcin de compra comprada o una opcin de venta vendida podra servir para
incrementar la duracin del Subfondo. Una opcin de compra vendida o una opcin de venta comprada
podra servir para reducir la duracin del Subfondo. El Subfondo no est obligado a comprar o vender
el correspondiente futuro.

Si el Subfondo vende una opcin (ej. una opcin de compra ), renuncia a la posibilidad de beneficiarse
de cualquier incremento del precio de un futuro de deuda pblica por encima del precio de ejercicio de
la opcin. En este caso, el Subfondo estar expuesto a un riesgo de prdida equivalente a la diferencia
entre el precio de ejercicio, la prima percibida y el posible precio de recompra. Vendiendo una opcin
de venta, el Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin un
futuro de bonos estatales a un precio superior al precio vigente de mercado de dicho futuro. Si el
Subfondo compra una opcin de venta, ello le permitir beneficiarse de cualquier depreciacin del
futuro de bonos estatales. Su prdida mxima equivaldra al importe de la prima satisfecha por la
opcin. Si el Subfondo compra una opcin de compra, ello le permitir beneficiarse de cualquier

403
apreciacin del futuro de bonos estatales. En este caso, la prdida mxima a la que estara expuesto
equivaldr a la prima satisfecha por la opcin.

(C) Opciones OTC sobre futuros de bonos estatales

El Subfondo tambin podr celebrar opciones sobre bonos estatales negociadas en mercados
extraburstiles (u opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa, estandarizadas en
la contraparte en el contrato de opcin. Debido a que las operaciones de este tipo permiten al Subfondo
una mayor flexibilidad para adaptar la opcin a sus necesidades, el Subfondo podr celebrar estos
contratos OTC fundamentalmente con el objetivo de incrementar su exposicin a una divisa o para
trasladar su posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra. Los inversores deben tener presente
que las divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas peridicas o costes de oportunidad para
una cartera si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios
significativos durante la vida del contrato (no obstante, cualquier contrato a plazo sobre divisas podr
ser neutralizado antes de la fecha de entrega especificada mediante otra operacin idntica aunque de
signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito asociado a estos contratos, por cuanto estas operaciones
se conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado burstil.

(D) Contratos a plazo de Divisas

El Subfondo podr invertir en contratos de divisas a plazo, con el fin de reducir la exposicin del
contrato. El efecto sobre el valor del Subfondo es similar al de una venta de valores denominados en
una divisa y una compra de valores denominados en otra moneda. Un contrato de venta de divisas
limitar la ganancia potencial que sera materializable si el valor de la divisa objeto de cobertura se
incrementara. El Subfondo podr celebrar estos contratos fundamentalmente con el objetivo de
incrementar su exposicin a una divisa o para trasladar su posicin sujeta a riesgo de cambio de una
divisa a otra. Los inversores deben tener presente que las divisas pueden acusar volatilidad y generar
prdidas peridicas o costes de oportunidad para una cartera si los diferenciales de tipos de cambio o
tipos de inters experimentan cambios significativos durante la vida del contrato (no obstante,
cualquier contrato a plazo sobre divisas podr ser neutralizado antes de la fecha de entrega especificada
mediante otra operacin idntica aunque de signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito asociado a
estos contratos, por cuanto estas operaciones se conciertan directamente entre un comprador y un
vendedor sin la mediacin de un mercado burstil. El Subfondo podr tambin utilizar contratos de
divisas a plazo, con fines de gestin de divisas. Adems de comprar y vender divisas a las que el
divisa a la que el Subfondo no tenga exposicin, comprando simultneamente otra divisa a fines de
incrementar el rendimiento total del Subfondo, y de reducir su exposicin al riesgo de fluctuaciones.
Estos contratos se utilizarn con el fin de permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la
mayor eficiencia respecto de sus objetivos. A este respecto, el uso de contratos a plazo sobre divisas
tiene como objetivo reducir los riesgos y/o generar rendimientos o plusvalas adicionales. Como suele
suceder en operaciones de este tipo, el Subfondo contraer un riesgo de cambio ligado a las posibles
oscilaciones que pueda experimentar el tipo de cambio entre la moneda de origen y la moneda de
conversin seleccionada.

(E) Futuros sobre divisas negociados en bolsa y opciones sobre futuros de divisas:

Debido a que el Subfondo podr tener exposicin a cierto nmero de divisas distintas, el Subfondo
podr tambin celebrar contratos de futuros sobre divisas, o contratar opciones sobre futuros de divisas,
con el fin de incrementar o reducir la exposicin a un par de divisas especfico. Un futuro sobre divisas
es un contrato por el que se pacta la compra o venta de un par de divisas en una fecha concreta. Los
Bolsas Reconocidas, reduciendo con ello el riesgo de contraparte. Adems, y a diferencia de los

404
que se conoce como "margen" o depsito de garanta inicial. Los pagos posteriores con origen o
destino en dicho intermediario, conocidos como margen de variacin, se efectan diariamente
conforme el precio del contrato de futuros sobre la divisa subyacente flucta, incrementando o
reduciendo el valor de las posiciones largas o cortas en el contrato de futuros, procedimiento que se
conoce como actualizacin diaria de prdidas y ganancias segn mercado. En la mayora de casos,
los contratos de futuros se cierran antes de la fecha de liquidacin sin haberse producido la entrega. El
cierre de un contrato de futuros vendido se efecta mediante la compra de un contrato de futuros
pactado sobre el mismo nmero de unidades de la divisa considerada y con la misma fecha de entrega.
Si el precio de la venta inicial del contrato de futuros excede el precio de la compra de cierre, el
vendedor gana la diferencia y materializa una ganancia. Por el contrario, si el precio de la compra de
cierre excede el precio de la venta inicial, el vendedor materializa una prdida. De forma similar, el
cierre de un contrato de futuros comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo un contrato de
futuros. Si el precio de la venta de cierre excede el precio de compra, el comprador materializa una
ganancia, y si el precio de compra supera el precio de dicha venta, se registrar una prdida.

opciones conceden el derecho a comprar o vender un futuro sobre divisas a un precio de ejercicio
especificado durante un determinado perodo de tiempo. Las opciones de venta (put) y de compra (call)
sobre este tipo de futuros existen precisamente con tal finalidad. Se paga un precio por adquirir el
derecho de comprar o de vender (la prima). Advirtase que se trata de un derecho de comprar o de
vender pero no de una obligacin como en el caso de un contrato de futuros. El Subfondo recibe una
prima por suscribir una opcin de compra o de venta, lo que incrementa el rendimiento si la opcin
expira sin ejercitar o se cierra con un beneficio neto. Al vender una opcin de compra, el Subfondo
renuncia a la posibilidad de beneficiarse de una eventual apreciacin de la divisa considerada por
encima del precio de ejercicio de la opcin; cuando vende una opcin de venta, el Subfondo contrae el
riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin la divisa considerada a un precio
superior al precio vigente de mercado de dicha divisa. El Subfondo podr cancelar una opcin que haya
suscrito antes de su expiracin, celebrando una transaccin de compra de cierre, por la que adquiere
una opcin con las mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr suscribir
opciones de venta sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.


eficaz a un depsito en una entidad de crdito. La valoracin de los futuros del mercado monetario
negociados en bolsa se determina por el mercado LIBOR (siglas en ingls de Tipo Interbancario de
Oferta en Londres). El tipo de inters de referencia es el LIBOR y no los fondos del mercado
monetario, las letras del tesoro o los certificados de depsito. Estos instrumentos pueden usarse cuando
existen dislocaciones en los mercados monetarios y la prudencia aconseja diversificar la exposicin al
efectivo de los fondos. No obstante, y dado que el valor del contrato de futuros variar dependiendo del
nivel del mercado, dichas inversiones expondrn al Subfondo a riesgos de capital similares a los de un
depsito y a costes de oportunidad si los tipos de inters se incrementan despus de la compra del
contrato.

(G) Swap de incumplimiento de crdito

El Subfondo podr comprar o vender, ocasionalmente, swaps de incumplimiento de crdito negociados
en bolsa o en mercados extraburstiles (OTC), en el marco de su poltica de inversin o bien con fines
de cobertura. Estos contratos permiten al Subfondo gestionar su exposicin a determinados valores o
ndices de valores, de modo que los swaps de incumplimiento de crdito se utilizarn para obtener
exposicin a valores de deuda especficos, como los valores de renta fija emitidos por empresas y/o
para una cesta de valores de deuda, como el ndice Markit iTraxx Europe Crossover, con el fin de
cubrir el riesgo de fallido de estos valores y tambin, hasta cierto punto, proporcionar una exposicin
eficiente al riesgo empresarial subyacente. La rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos
instrumentos depender del movimiento que registren los tipos de inters con respecto a la rentabilidad
del valor del ndice considerado. El reducido depsito de garanta inicial que normalmente se exige
para establecer una posicin en estos instrumentos permite instrumentar un alto grado de

405
apalancamiento. Como consecuencia de ello, un movimiento relativamente pequeo del precio de un
contrato podra traducirse en un beneficio o prdida proporcionalmente elevados, si se compara con la
cuanta efectivamente depositada como garanta de margen inicial, pudiendo ocasionar prdidas
considerablemente superiores a las garantas aportadas. Las operaciones OTC sobre swaps de
incumplimiento de crdito pueden entraar un riesgo adicional, por cuanto no existe un mercado en el

Si bien el uso de derivados crear apalancamiento, este ltimo no podr representar ms del Valor
Liquidativo Neto del Subfondo (esto es, el apalancamiento del Subfondo no exceder del 100% de su
Valor Liquidativo Neto).

siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

agosto de 2010
junio de 2012
1 EUR
USD A (de
Reparto)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 USD
Sterling A 9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
agosto de 2010
junio de 2012
1 EUR
USD C (de
Reparto)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 USD
Sterling C 9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
Sterling C
(Acum.)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
Euro F (portfolio
hedged)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 EUR
Euro G (portfolio
hedged)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 EUR
Euro H (hedged) 9:00 horas del 14 de
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
Euro H (de
Reparto) (hedged)
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
Euro I (de
Reparto) (hedged)
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
agosto de 2010
junio de 2012
1 EUR
agosto de 2010
junio de 2012
1 USD
USD X (de
Reparto)
9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 USD
Sterling X 9:00 horas del 5 de
agosto de 2010
junio de 2012
1 GBP
USD W 9:00 horas del 3 de 17:00 horas del 3 de 1 USD

406
enero de 2013 julio de 2013
enero de 2013
julio de 2013
1 EUR
Sterling W
(Acum.) (hedged)
9:00 horas del 3 de
enero de 2013
julio de 2013
1 GBP

anualmente.








El valor total neto de las posiciones largas mantenidas en derivados no podr exceder del 15% del valor
liquidativo neto del Subfondo. Adems, el valor total neto de las posiciones largas mantenidas en
derivados no podr exceder del 15% del valor liquidativo neto del Subfondo.

inversin colectiva, tal como se indica ms arriba en la seccin titulada Polticas de inversin.


El apalancamiento del Subfondo como consecuencia de la utilizacin de derivados no podr sobrepasar
el 100% de su valor liquidativo neto. La exposicin global ms el apalancamiento no podr sobrepasar
el 100% del valor liquidativo neto del Subfondo.


o para obtener cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los
lmites que el Banco Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen futuros, opciones,
contratos a plazo sobre divisas y/ acuerdos de prstamo de valores, sin perjuicio de las condiciones y
con sujecin a los lmites establecidos en las Circulares OICVM.

Subfondo podr celebrar contratos de prstamo de valores para generar rentabilidades adicionales.

El Subfondo podr vender futuros sobre valores de deuda o relacionados con deuda, sobre divisas o
sobre tipos de inters para proporcionar un mtodo eficiente, lquido y eficaz de gestin de riesgos

407
"blindando" las ganancias y/o protegindose frente a depreciaciones futuras. El Subfondo podr
tambin comprar futuros sobre estos valores, divisas o tipos de inters para proporcionar un mtodo
econmicamente eficiente y eficaz para tomar posiciones en valores.

El Subfondo podr utilizar opciones futuros relacionados con deuda para incrementar sus rendimientos
corrientes suscribiendo opciones de compara cubiertas y opciones de venta que posea o en las que
pueda invertir. El Subfondo recibe una prima por suscribir una opcin de compra o de venta, lo que
incrementa el rendimiento si la opcin expira sin ejercitar o se cierra con un beneficio neto. Si el
Subfondo suscribe una opcin de compra, renuncia a la oportunidad de beneficiarse de cualquier subida
del precio de un valor por encima del precio de ejercicio de la opcin, cuando suscribe una opcin de
venta el Subfondo asume el riesgo de que se le exija la compra de un valor al tenedor de la opcin, a un
precio por encima del precio actual de mercado del valor. El Subfondo podr cancelar una opcin que
haya suscrito antes de su expiracin, celebrando una transaccin de compra de cierre, por la que
adquiere una opcin con las mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr

El Subfondo podr comprar opciones de venta sobre futuros relacionados con deuda para proporcionar
frente a depreciaciones futuras de los valores que posea. Esto permite al Subfondo beneficiarse de las
apreciaciones futuras de un valor, manteniendo al Subfondo cubierto frente a una prdida causada por
una depreciacin de ese valor. El Subfondo podr tambin comprar opciones de compra sobre futuros
relacionados con deuda para proporcionar un mtodo econmicamente eficiente y eficaz para tomar
posiciones en valores. Esto permite al Subfondo beneficiarse de las apreciaciones futuras de un valor,
sin la necesidad de adquirir o poseer ese valor. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de
compra sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.

Los contratos a plazo sobre divisas podrn tambin utilizarse por cada uno de los Subfondos para
proporcionar cobertura frente a los riesgos de tipo de cambio, con arreglo a las condiciones y lmites
impuestos por el Banco Central. Estos contratos podrn, segn el criterio de la Gestora de Inversiones
de que se trate, utilizarse para la cobertura de una parte o la totalidad del riesgo de cambio/de divisas
como consecuencia de las fluctuaciones entre la divisa de denominacin de los Subfondos y las divisas
en las que estn denominadas las inversiones del Subfondo (tal como se indica en los Suplementos
correspondientes). Adems, cuando se especifique en el Suplemento pertinente, el Subfondo podr
utilizar contratos de divisas con otros fines de gestin de divisas. Estos contratos se utilizarn con el fin
de permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia respecto de sus
objetivos.

eficiente de la cartera con la finalidad de reducir el riesgo. En lo que se refiere a las operaciones de

cartera.

El Subfondo podr tambin entrar en contratos de divisas a plazo con los fines expuestos en el apartado
Derivados de la seccin Polticas de inversin. Debido a que los Subfondo pueden tener diferentes
exposiciones a divisas, las operaciones de cobertura cruzada en divisas estn permitidas siempre que no
den lugar a posiciones cortas una vez tomados en cuenta los activos subyacentes. Los contratos de
cobertura cruzada de divisas, a travs, por ejemplo, de las operaciones de divisas a plazo, pueden
permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia respecto de sus
objetivos.

divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo "hedged" (con cobertura), al objeto de cubrir el
riesgo del tipo de cambio de los activos subyacentes de las clases de Acciones respectivas frente a la
divisa de la clase de Acciones.

408

Subfondo. Tales posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105% del Valor Liquidativo
Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern objeto de seguimiento al objeto
de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que

del riesgo revisado. La Sociedad proporcionar a peticin de los Accionistas informacin adicional
sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella, entre los que se encuentran los lmites
cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin reciente de las caractersticas de riesgo y
rentabilidad de las principales categoras de inversin.


Salvo en las clases de Acciones de Reparto y las clases de Acciones acumulativas no se tiene previsto
stos sern automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Valor Liquidativo Neto de esta
clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones generadoras de ingresos y las
clases de Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de
diciembre, 30 de junio y 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11
de noviembre, o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la
seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

Suplemento.



409
emergentes.

en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones "Riesgo de tipo de cambio",
Riesgo de mercados emergentes e "Inversiones en Rusia".

Tambin es necesario referirse a las descripciones de riesgos en la primera pgina de este Suplemento.

respuesta a las variaciones del Valor Liquidativo Neto de un Subfondo. El valor de sus inversiones
tambin puede fluctuar.


Los activos del Subfondo cotizados en una Bolsa Reconocida comprendido en las letras (a) y (b) de la
seccin La Sociedad - Clculo del Valor Liquidativo Neto del Folleto se valorarn a su precio de
mercado intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Newton Funds\35 BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund Dec 12 df.doc

410
BNY MELLON LATIN AMERICA
INFRASTRUCTURE FUND

Suplemento 36 de 9 de septiembre de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011 relativo

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Latin America Infrastructure


informacin);
informacin);
informacin); y



Administracin.

en el Folleto.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin. (La poltica
relativa al apalancamiento y el efecto de apalancamiento que conlleva la inversin en
instrumentos financieros derivados se expone ms adelante y con mayor detalle en la Seccin 11
Lmites de inversin y de endeudamiento. Vase tambin el apartado "Riesgos asociados a
instrumentos derivados" dentro de la seccin titulada "Factores de riesgo" ms adelante).




411
responsabilidad.


La Sociedad Gestora ha nombrado a ARX Investimentos Ltda (la "Gestora de Inversiones") para que
gestione la inversin y reinversin de los activos del Subfondo.


2. Moneda de base

Dlar estadounidense

3. Da Hbil


4. Da de valoracin









de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones USD A, Acciones Sterling A (Acum.)y Acciones " Sterling A (de Reparto)"

412
suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling A
(Acum.)
Sterling A (de
Reparto)


suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling B
(Acum.)
Sterling B (de
Reparto)

413

Acciones Euro J (hedged), Acciones Sterling J (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling J (de Reparto) (hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro J (hedged) EUR Hasta el 5% EUR 10.000 1,5% Ninguna
Sterling J (Acum.)
(hedged)
Sterling J (de
Reparto) (hedged)


suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD C USD Hasta el 5% USD 5.000.000 1,00% Ninguna
Sterling C
(Acum.)
Sterling C (de
Reparto)

Acciones Euro H(hedged), Acciones Sterling H (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling H (de Reparto)
(hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro H
(hedged)
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
Sterling H (de
Reparto)
(hedged)

Acciones Sterling I (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling I (Acum.)
(hedged)
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)

Acciones Euro M, Acciones USD M y Acciones Sterling M (Acum.)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Sterling M
(Acum.)


414
suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna
Ninguna


Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling W (Acum.) GBP Hasta el 5% GBP 15.000.000 0,75% Ninguna



y valores asimilados a renta variable de empresas relacionadas con el desarrollo de infraestructuras o
que tuvieran una capacidad de beneficiarse, de forma directa o indirecta, del desarrollo de
infraestructuras, domiciliadas en Latinoamrica o que desarrollen una parte mayoritaria de su actividad
en pases latinoamericanos. El Subfondo tambin podr invertir en derivados, tal como se indica ms
adelante en la seccin Derivados".

* Por patrimonio total se entiende el Valor Liquidativo Neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras
deducir el efectivo y los recursos lquidos mantenidos con carcter accesorio).

Poltica de inversin

valores asimilados a renta variable (como acciones preferentes, y American Depositary Receipts
(ttulos de acciones extranjeras negociables en Estados Unidos) de empresas relacionadas con el
desarrollo de infraestructuras o que tuvieran una capacidad de beneficiarse, de forma directa o
indirecta, del desarrollo de infraestructuras, (incluyendo, pero sin limitarse a stos, los materiales, el
transporte, los bienes de equipo, la industria, la propiedad inmobiliaria, los servicios pblicos, las
telecomunicaciones) y domiciliadas en Latinoamrica o que estn ubicadas o desarrollen una parte
mayoritaria de su actividad en pases latinoamericanos. Hasta una cuarta parte del patrimonio total del
Subfondo podr invertirse en acciones y valores asimilados a renta variable de empresas que no estn
domiciliadas en pases latinoamericanos ni desarrollen una parte mayoritaria de su actividad en stos.
Hasta una cuarta parte del patrimonio total del Subfondo podr invertirse tambin en obligaciones
(tanto a tipo de inters fijo como variable, empresariales y no empresariales, con o sin calificacin
crediticia), obligaciones semiestatales y empresariales a tipo de inters fijo o variable (con calidad
crediticia de grado de inversin o inferior), efectivo, instrumentos del mercado monetario (entre ellos,
pero sin limitarse a stos, el papel comercial, las obligaciones estatales y los certificados de depsito).
El Subfondo tambin podr invertir en fondos de inversin colectiva, con sujecin a los lmites
expuestos en la seccin titulada Lmites de inversin y endeudamiento. El Subfondo tambin podr
invertir en derivados, tal como se indica ms adelante en la seccin Derivados. El Subfondo utilizar
tcnicas e instrumentos financieros derivados con los fines de cobertura frente a los riesgos de cambio
de divisas que se describen ms adelante en la seccin titulada Gestin eficiente de la cartera.

Bolsas reconocidas de pases latinoamericanos y Estados Unidos. El resto de las inversiones del
Subfondo estarn admitidas a cotizacin o se negociarn en Bolsas reconocidas que estn ubicadas
fuera tanto de los pases latinoamericanos como de Estados Unidos.

415

Los mercados latinoamericanos en que invierte el Subfondo pueden incluir, sin limitarse a ellos, Brasil,
Mxico, Chile y Per.

La Gestora de Inversiones aplicar una estrategia encaminada a invertir en empresas en Latinoamrica
dedicadas a negocios relacionados con el desarrollo de infraestructuras o que tuvieran una capacidad de
beneficiarse, de forma directa o indirecta, del desarrollo de infraestructuras. Los inversores deben tener
en cuenta que el Subfondo puede tener un nivel de volatilidad alto.

La filosofa de la Gestora de Inversiones se basa en un proceso de anlisis macro y microeconmico
no vinculado a un ndice de referencia, de arriba abajo", de factores como el producto interior bruto
(PIB), los tipos de inters, combinado con un anlisis fundamental de abajo arriba de los valores, sus
valoraciones y el anlisis de su competitividad. El proceso de inversin se centra en empresas con
valoracin atractiva en trminos tanto absolutos como relativos, y est filtrado por el anlisis de
competitividad a largo plazo y de los motores de valor como el crecimiento, los tipos de cambio y las
materias primas. La seleccin de valores tambin est enfocada a otros factores cualitativos como la
regulacin, la legislacin y las capacidades de gestin de empresas, la alineacin de intereses y las
fuentes de informacin. El proceso de constitucin de la cartera se basa en lmites mximos (caps) de
liquidez, lmites de diversificacin por sectores y pretende minimizar los riesgos del mercado y
aumentar la rentabilidad ajustada al riesgo.

Derivados


Est previsto que el Subfondo invierta en los siguientes instrumentos financieros derivados. El
Subfondo podr tratar de alcanzar sus objetivos de inversin mediante el uso de instrumentos
financieros de inversin, tomando posiciones o coberturas frente a variaciones en los valores o las
posiciones subyacentes, cuando la Gestora de inversiones considere que ello contribuye a gestionar el
Subfondo con mayor eficiencia. A continuacin se recogen mayores detalles de stos y otros riesgos,

(A) Futuros sobre divisas negociados en bolsa y opciones sobre futuros de divisas: Debido a que el
Subfondo podr tener exposicin a cierto nmero de divisas distintas, el Subfondo podr tambin
celebrar contratos de futuros sobre divisas, u opciones sobre contratos de futuros de divisas, con el fin
de incrementar o reducir la exposicin a un determinado cruce de divisas. Adems, el Subfondo podr
celebrar contratos de opciones negociada en bolsa sobre contratos de futuros con el fin de incrementar
o reducir la exposicin a un par de divisas especfico. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de
venta sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.

(B) Contratos a plazo sobre divisas: El Subfondo podr invertir en contratos de divisas a plazo Estos
contratos se utilizarn fundamentalmente para reducir la exposicin del Subfondo a las oscilaciones de
los tipos de cambio de las divisas que entregue y aumentar su exposicin a las oscilaciones de los tipos
de cambio de las divisas que reciba mientras est en vigor el contrato. Cada uno de los Subfondos
podr tambin utilizar contratos de divisas a plazo, con fines de gestin de divisas. Estos contratos se
utilizarn con el fin de permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia
respecto de sus objetivos, como por ejemplo, constituyendo coberturas de divisas latinoamericanas
como el peso chileno y el peso mexicano.

La poltica relativa al apalancamiento y el efecto de apalancamiento que conlleva la inversin en
instrumentos financieros derivados se expone ms adelante y con mayor detalle en la Seccin 11
Lmites de inversin y de endeudamiento.


416

siguiente.

Clase de Acciones Periodo de oferta inicial -
Apertura
Cierre

Precio de
oferta inicial

Sterling A (Acum.) 9:00 horas del 16 de agosto de
2010
2014
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
9:00 horas del 16 de agosto de
2010
2014
1 GBP
Sterling B (Acum.) 9:00 horas del 16 de agosto de
2010
2014
1 GBP
Sterling B (de
Reparto)
2010
2014
1 GBP
Euro J (hedged)

2010
2014
1 EUR
Sterling J (Acum.)
(hedged)
2010
2014
1 GBP
Sterling J (de
Reparto) (hedged)
2010
2014
1 GBP
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 16 de agosto de
2010
2014
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
2010
2014
1 GBP
Euro H (hedged)

2010
2014
1 EUR
Sterling H (Acum.)
(hedged)
2010
2014
1 GBP
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
2010
2014
1 GBP
Sterling I (Acum.)
(hedged)
2010
2014
1 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
2010
2014
1 GBP .
USD M

2010
2014
100 USD
Euro M

2010
2014
100 EUR
Sterling M (Acum.) 9:00 horas del 16 de agosto de
2010
2014
100 GBP
Euro X

2010
2014
1 EUR
USD X

2010
2014
1 USD

Sterling W (Acum.)
9:00 horas del 3 enero de 2013 17:00 horas del 7 de marzo de
2014
1 GBP
Euro W 9:00 horas del 3 enero de 2013 17:00 horas del 7 de marzo de
2014
1 EUR
USD W 9:00 horas del 3 enero de 2013 17:00 horas del 7 de marzo de
2014
1 USD

anualmente.

417
Liquidativo Neto por Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado en la







El apalancamiento del Subfondo como consecuencia de su inversin en instrumentos financieros
derivados no podr sobrepasar el 100% de su Valor Liquidativo Neto. La exposicin global ms el
apalancamiento no podr sobrepasar de forma permanente el 100% del Valor Liquidativo Neto del
Subfondo.

inversin colectiva. La inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse con fines de gestin
de efectivo, para alcanzar el objetivo de inversin del Subfondo.


los lmites que el Banco Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos son los futuros, las opciones,
los warrants y los contratos de divisas a plazo. Sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los
lmites establecidos en las Circulares OICVM, el Subfondo podr celebrar contratos con pacto de
recompra (repo)/repo inverso y operaciones de prstamo de valores para generar rentabilidades
adicionales.

Los contratos con pacto de recompra (repos) son operaciones en las que una de las partes vende un
valor a la otra, comprometindose simultneamente a recomprar dicho valor en una fecha futura
preestablecida a un precio estipulado, que refleje un tipo de inters de mercado desvinculado del tipo
del cupn de los valores. Un contrato de repo inverso es una operacin en la que un Subfondo compra
valores a una contraparte, comprometindose simultneamente a revendrselos en una fecha futura
preestablecida a un precio tambin concretado. Una acuerdo de prstamo de valores es un acuerdo en
virtud del cual la posesin de los valores "prestados" se transfiere por un "prestador" a un "prestatario",
comprometindose el prestatario a entregar "valores similares" al prestador en una fecha posterior.

El Subfondo podr vender futuros sobre valores de deuda o relacionados con deuda, sobre divisas o
sobre tipos de inters para proporcionar un mtodo eficiente, lquido y eficaz de gestin de riesgos
"blindando" las ganancias y/o protegindose frente a depreciaciones futuras. El Subfondo podr
tambin comprar futuros sobre estos valores, divisas o tipos de inters para proporcionar un mtodo
econmicamente eficiente y eficaz para tomar posiciones en valores. El Subfondo podr tambin
comprar o vender futuros sobre ndices, como los futuros Ibovespa en la Bolsa BM&FBovespa como
mtodo para titulizar posiciones significativas en efectivo del Subfondo.

418
El Subfondo podr utilizar opciones (entre ellas las opciones sobre ndices de renta variable, las
opciones sobre futuros y las opciones sobre swaps) para incrementar sus rendimientos corrientes
suscribiendo opciones de compara cubiertas y opciones de venta que posea o en las que pueda invertir.
El Subfondo recibe una prima por suscribir una opcin de compra o de venta, lo que incrementa el
rendimiento si la opcin expira sin ejercitar o se cierra con un beneficio neto. Si el Subfondo suscribe
una opcin de compra, renuncia a la oportunidad de beneficiarse de cualquier subida del precio de un
valor por encima del precio de ejercicio de la opcin, cuando suscribe una opcin de venta el Subfondo
asume el riesgo de que se le exija la compra de un valor al tenedor de la opcin, a un precio por encima
del precio actual de mercado del valor. El Subfondo podr cancelar una opcin que haya suscrito antes
de su expiracin, celebrando una transaccin de compra de cierre, por la que adquiere una opcin con
las mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta

El Subfondo podr comprar opciones de venta sobre futuros relacionados con deuda para proporcionar
frente a depreciaciones futuras de los valores que posea. Esto permite al Subfondo beneficiarse de las
apreciaciones futuras de un valor, manteniendo al Subfondo cubierto frente a una prdida causada por
una depreciacin de ese valor. El Subfondo podr tambin comprar opciones de compra (entre ellas las
opciones sobre ndices de renta variable y opciones sobre futuros de ndices de renta variable) para
proporcionar un mecanismo eficiente, lquido y eficaz para tomar posiciones en valores. Esto permite
al Subfondo beneficiarse de las apreciaciones futuras de un valor, sin la necesidad de adquirir o poseer
ese valor. El Subfondo tambin podr suscribir opciones de venta sobre divisas, con fines de cobertura
del riesgo de cambio.

El Subfondo podrn comprar warrants como mecanismo para tomar, con liquidez garantizada y de un
modo eficaz, posiciones en valores sin necesidad de comprarlos ni de mantenerlos.

Los contratos a plazo sobre divisas podrn tambin utilizarse por cada uno de los Subfondos para
proporcionar cobertura frente a los riesgos de tipo de cambio, con arreglo a las condiciones y lmites
impuestos por el Banco Central. Estas operaciones podrn, segn el criterio de la Gestora de
Inversiones de que se trate, utilizarse para la cobertura de una parte o la totalidad del riesgo de
cambio/de divisas como consecuencia de las fluctuaciones entre la divisa de denominacin de los
Subfondos y las divisas en las que estn denominadas las inversiones del Subfondo (tal como se indica
en los Suplementos correspondientes). Adems, cuando se especifique en el Suplemento pertinente, el
Subfondo podr utilizar contratos de divisas con otros fines de gestin de divisas. Por ejemplo, un
Subfondo podra realizar operaciones de cobertura cruzada de divisas con el fin de permitir al
Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia respecto de sus objetivos.


cartera.

El Subfondo realizar operaciones de cobertura de divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo
hedged (con cobertura). Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores
que escapen al control del Subfondo. Tales posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del
105% del Valor Liquidativo Neto de la clase considerada. Las posiciones objeto de cobertura sern
objeto de seguimiento al objeto de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel
permitido y que las posiciones que excedan de un 100% no sean trasladadas al mes siguiente. Los
inversores deben tener presente que esta estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que
los Accionistas titulares de estas Acciones podran obtener si la moneda designada de la clase se
depreciase frente a la moneda de cuenta del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren
Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Liquidativo por Accin motivadas por las

419
imputados a las Acciones relevantes. Ninguna exposicin monetaria de estas clases de Acciones podr

del riesgo revisado. La Sociedad proporcionar a peticin de los Accionistas informacin adicional
sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella, entre los que se encuentran los lmites
cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin reciente de las caractersticas de riesgo y


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones de acumulacin , no se tiene
previsto efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin.
stos sern automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Valor Liquidativo Neto de esta
clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones generadoras de ingresos y las
clases de Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de diciembre
y se pagarn el 11 de febrero o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin
adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

Suplemento.



en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en la seccin "Riesgo de derivados".


Los activos del Subfondo cotizados en una Bolsa reconocida comprendida en las letras (a) y (b) de la
seccin La Sociedad - Clculo del Valor Liquidativo Neto del Folleto se valorarn a su precio de
mercado intermedio.

420
Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\ARX\Supp 36 - LatAm Infrastructure Fund df.doc

BNY MELLON ABSOLUTE RETURN EQUITY
FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida como un
OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los
Subfondos de la Sociedad se mantiene segregada.


informacin);
informacin);
informacin); y


sus Lmites de inversin y de endeudamiento
su Poltica de repartos
sus Factores de riesgo

con este Suplemento. Si no ha recibido el Folleto, le rogamos que se dirija al Agente de
Administracin.

Se llama especialmente la atencin de los inversores sobre la seccin del Folleto titulada Factores de
Riesgo.

responsabilidad.

El Subfondo podr invertir principalmente en instrumentos financieros derivados, y el
Patrimonio neto del Subfondo podr tener una alta volatilidad debido a su poltica de inversin.
Una inversin en el Subfondo conlleva un riesgo significativo, no debe representar una parte
significativa de una cartera de inversiones y podra no resultar adecuada para todos los
inversores.

421

El Subfondo podr invertir sustancialmente en depsitos con entidades de crdito. Aunque el
Subfondo podr invertir en instrumentos del mercado monetario y en depsitos de efectivo, las
Acciones del Subfondo no son depsitos, y son de naturaleza distinta de un depsito, debido a que
la inversin no est garantizada y el valor de la inversin es susceptible de fluctuar. La inversin
en al Subfondo entraa ciertos riesgos de inversin, incluso posibles prdidas de capital.


La Sociedad Gestora ha nombrado a Insight Investment Management (Global) Limited (la "Gestora de

Se puede encontrar una descripcin de la Sociedad Gestora en la seccin del Folleto Direccin y
Administracin de la Sociedad.

2. Moneda de base

Sterling.

3. Da Hbil


4. Da de valoracin


6 Momento de valoracin







Existen dieciocho clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
gastos aplicados segn se indica a continuacin. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones.

Acciones Euro R (hedged), Acciones Euro R (de Reparto) (hedged), Acciones USD R (hedged) y Acciones Sterling R
(Acum.)

422

Clase Mon
eda
Comisin de
suscripcin
inicial
Comisin de
suscripcin
diferida
Inversin
inicial
mnima
Comisin
de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referenci
a
EuroR
(hedged)
Euro Hasta el 5% Ninguna EUR 5.000 1,5% Ninguna 15% EURIBO
R a 1 mes
EuroR (de
Reparto)
(hedged)
R a 1 mes
USD R
(hedged)
USD Hasta el 5% Ninguna USD 5.000 1,5% Ninguna 15% USD
LIBOR a
1 mes
Sterling R
(Acum.)
GBP Hasta el 5% Ninguna GBP 5.000 1,5% Ninguna 15% GBP
LIBOR a
1 mes

423

Acciones Euro M (hedged), Acciones USD M (hedged) y Acciones Sterling M (Acum.)

Clase Mon
eda
Comisin de
suscripcin
inicial
Comisin de
suscripcin
diferida
Inversin
inicial
mnima
Comisin
de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referenci
a
Euro M
(hedged)
R a 1 mes
USD M
(hedged)
USD Hasta el 5% Ninguna USD 5.000 1,5% Ninguna 15% USD
LIBOR a
1 mes
Sterling M
(Acum.)
GBP Hasta el 5% Ninguna GBP 5.000 1,5% Ninguna 15% GBP
LIBOR a
1 mes

Acciones Euro S, Acciones USD S y Acciones Sterling S (Acum.)

suscripcin
inicial
Comisin de
suscripcin
diferida
Inversin
inicial
mnima
Comisin
de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referenci
a
Euro S Euro Hasta el 5% Ninguna EUR
500.000
1% Ninguna 15% GBP
LIBOR a
1 mes
USD S USD Hasta el 5% Ninguna USD
500.000
1% Ninguna 15% GBP
LIBOR a
1 mes
Sterling
S
(Acum.)
GBP Hasta el 5% Ninguna GBP
500.000
1% Ninguna 15% GBP
LIBOR a
1 mes

Acciones Euro T (hedged) y Acciones USD T (hedged)

Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Comisin de
suscripcin
diferida
Inversin
inicial
mnima
Comisin
de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referenci
a
Euro T
(hedged)
Euro Hasta el 5% Ninguna EUR
500.000
1% Ninguna 15% EURIBO
R a 1 mes
USD T
(hedged)
USD Hasta el 5% Ninguna USD
500.000
1% Ninguna 15% USD
LIBOR a
1 mes

Acciones Euro U (hedged) , Acciones USD U (hedged) y Acciones Sterling U (Acum.)

Clase Moned
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Comisin de
suscripcin
diferida
Inversin
inicial
mnima
Comisin
de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referenci
a
Euro U
(hedged)
Euro Hasta el 5% Ninguna EUR
15.000.000
0,85% Ninguna 15% EURIBO
R a 1 mes
USD U
(hedged)
USD Hasta el 5% Ninguna USD
15.000.000
0,85% Ninguna 15% USD
LIBOR a
1 mes
Sterling U
(Acum.)
GBP Hasta el 5% Ninguna GBP
15.000.000
0,85% Ninguna 15% GBP
LIBOR a
1 mes

Acciones Euro X, Acciones USD X y Acciones Sterling X (Acum.)

424
suscripcin
inicial
Comisin de
suscripcin
diferida
Inversin
inicial
mnima
Comisin
de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Comisin en
funcin de
resultados
ndice de
referenci
a
Euro X Euro Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna GBP
LIBOR a
1 mes
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna GBP
LIBOR a
1 mes
Sterling
X
(Acum.)
GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna GBP
LIBOR a
1 mes


Adems de la comisin anual de gestin, la Sociedad Gestora tendr derecho a una comisin de
rendimiento (Comisin de Rendimiento). El tipo al que se aplicar la Comisin de Rendimiento se
muestra en la tabla anterior.

La Comisin de Rendimiento respecto de cada Accin de que se trate, ser igual al 15% de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones (tal como se define a continuacin) por encima de la Rentabilidad
del ndice de Referencia (como se define a continuacin) sujeto a una Cota Mxima ("High Water
Mark") (como se define a continuacin).

En cada Da de Valoracin, se calcula un Valor Liquidativo Neto ajustado ("Valor Liquidativo Neto
Ajustado) respecto de cada Clase de Acciones a la que resulte aplicable la Comisin de Rendimiento.
El Valor Liquidativo Neto Ajustado es el Valor Liquidativo Neto de la Clase de Acciones pertinente
(que incluye la acumulacin de todas las comisiones y los gastos, entre ellos la comisin de gestin
anual y los gastos operativos y administrativos que sern soportados por la Clase de Acciones
correspondiente, ajustados a cualquier distribucin de dividendos) pero sin deducir cualquier Comisin
de Rendimiento devengada desde el inicio del Periodo de Clculo.

Da de Valoracin, y es la diferencia en porcentaje entre el Valor Liquidativo Neto Ajustado en ese Da
de Valoracin y el Valor Liquidativo Neto Ajustado en el Da de Valoracin anterior.

El ndice de referencia es el tipo de inters aplicable mostrado en la tabla anterior (calculado sobre
una base de 365 das para el tipo GBP LIBOR a 1 mes, y sobre una base de 360 das para el tipo USD
LIBOR a 1 mes y EURIBOR a 1 mes.

La Rentabilidad del ndice de Referencia" es la rentabilidad del ndice de referencia expresada como
porcentaje.

La Comisin de Referencia estar sujeta a una Cota Mxima (High Water Mark). La "Cota mxima" se
define como la magnitud mayor entre:-
(i) el ms elevado Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin por la que se pag una comisin de
rendimiento en el ltimo da de cualquier Periodo de Clculo anterior; y

La utilizacin de una Cota Mxima garantiza que no se cargar a los inversores una Comisin de
Rendimiento hasta que se haya recuperado cualquier peor comportamiento relativo anterior en la

Los inversores debern tener en cuenta que no se recuperar el peor comportamiento relativo de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del ndice de Referencia en Periodos
de Clculo anteriores.

425
La Comisin de Rendimiento respecto de cada Accin se calcular respecto de cada periodo de doce
meses que finalice el 31 de diciembre de cada ao (el Periodo de Clculo). El primer Periodo de
Clculo respecto de cada Accin ser el periodo que comience en el Da Hbil inmediatamente
posterior al cierre del Periodo de Oferta Inicial respecto de cada Accin y que finalice el 31 de
diciembre del mismo ao.

Si (i) el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin de la clase de Acciones pertinente excede de la
Cota Mxima, y (ii) la Rentabilidad de la Clase de Acciones excede de la Rentabilidad del ndice de
referencia, se devengar una Comisin de Rendimiento. sta se calcula como el 15% del mejor
comportamiento relativo de la Rentabilidad de la Clase de Acciones por encima de la Rentabilidad del
ndice de Referencia (la Rentabilidad Excesiva) multiplicada por las Acciones emitidas.

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones no excede de la Rentabilidad del ndice de Referencia, se
reduce el devengo de la Comisin de Rendimiento (no por debajo de cero). La Comisin de
Rendimiento se reduce en un importe calculado como el 15% del peor comportamiento relativo de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del ndice de Referencia (la
Rentabilidad Negativa) multiplicada por las Acciones emitidas. Una vez que la Comisin de
Rendimiento se ha reducido a cero, no se devengar ninguna nueva Comisin de Rendimiento, hasta
que la Rentabilidad de la Clase de Acciones acumulada supere a la Rentabilidad del ndice de
Referencia desde el inicio del Periodo de Clculo y el Valor Liquidativo Neto Ajustado de la Clase de
Acciones pertinente supere la Cota Mxima.

La Comisin de Rendimiento acumulada se refleja en el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin,
sobre la base del cual se podrn aceptar las suscripciones, los reembolsos, los canjes y las
transferencias.

Se incluyen en el clculo de la Comisin de Rendimiento las ganancias de capital materializadas y
no materializadas netas, ms las prdidas de capital materializadas y no materializadas netas, al
final del periodo de que se trate. Como consecuencial, podran pagarse Comisiones de Rendimiento
sobre ganancias no materializadas que podran nunca materializarse posteriormente.

La Comisin de Rendimiento se deber normalmente pagar a la Gestora con cargo a los activos del
Subfondo, dentro de los 14 das siguientes a la finalizacin de cada Periodo de Clculo.

El clculo de la Comisin de Rendimiento se verificar por el Depositario.



El Fondo trata de obtener una rentabilidad absoluta positiva, en cualquier situacin del mercado.

Poltica de inversin

El Subfondo trata de logar su objetivo a travs de una gestin discrecional de las inversiones, y podr
utilizar una serie de tcnicas de cobertura. El Subfondo tambin intentar lograr rentabilidades
absolutas positivas en periodos rotatorios de doce meses. La rentabilidad del Subfondo se medir
respecto del ndice de referencia de efectivo, GBP LIBOR.

La poltica general se compone de dos elementos distintos.

Primero, el Subfondo trata de generar crecimiento del capital a largo plazo, invirtiendo en una gama de
acciones y valores relacionados con la renta variable (incluyendo (entre ellos, warrants, acciones
preferentes y acciones convertibles preferentes) de empresas sobre todo de Europa (incluyendo el
Reino Unido y pases que podran considerarse mercados emergentes dentro de Europa) admitidos a
cotizacin o negociados en cualquiera de los Mercados Burstiles recogidos en el Anexo II, as como
instrumentos financieros derivados que estn permitidos por el Reglamento OICVM. El uso de
instrumentos financieros derivado constituye una parte importante de la estrategia de inversin, tal
como se describe a continuacin, y ello podra dar lugar a que el Fondo tenga una elevada volatilidad.
Tal como se indica ms adelante, el Fondo podra definirse como un fondo largo/corto. El Gestor de

426
inversiones utilizar principalmente un anlisis de valores fundamental "de abajo arriba" en su
seleccin de valores de renta variable y asimilados a la renta variable.

En segundo lugar, el Subfondo invertir en una amplia gama de valores lquidos, prximos a efectivo, o
ttulos de deuda o valores relacionados con deuda, incluyendo pero sin limitarse a stos, los depsitos
bancarios, instrumentos y obligaciones emitidos o garantizados por cualquier gobierno soberano o sus
agencias, as como valores, instrumentos y obligaciones emitidos por organismos pblicos
internacionales, bancos, empresas y otros emisores comerciales de "Valores lquidos, Valores prximos
a efectivo, Ttulos de deuda o Valores relacionados con deuda. Se pretende que los emisores y/o
garantes de tales valores, instrumentos u obligaciones indicados en la frase anterior tengan una
calificacin de solvencia en el momento de la compra de al menos A1/P1 (o su equivalente) otorgada
por una agencia de "rating" reconocida como Standard & Poors, o que a juicio de la Gestora de
Inversiones sean de calidad equivalente. Entre los ttulos de deuda y valores relacionados con la deuda
(tal como estn recogidos ms arriba) estarn los valores, instrumento, obligaciones, letras de tesorera,
valores representativos de obligaciones, bonos, valores respaldados por activo y valores con garanta
hipotecaria que no estarn apalancados, certificados de depsito, pagars a tipo de inters variable,
obligaciones a corto y medio plazo y papel comercial, que podr devengar intereses a tipo de inters
fijo o variable, y emitidos o garantizados por cualquier gobierno soberano o sus agencias, autoridades
locales, organismos supranacionales u organismos pblicos internacionales, bancos, empresas y otros
emisores comerciales, y podrn tener plazos de vencimiento por encima de 1 ao. Esta clase de activos
se mantendr por una parte como clase de activos por s misma generadora de rentabilidad absoluta, y
por otra, para proporcionar liquidez y cobertura para las exposiciones generadas mediante el uso de
instrumentos financieros derivados.

Un aspecto fundamental del Subfondo es que se trata de un fondo de rentabilidad absoluta, en cuanto
que trata de proporcionar rentabilidades absolutas positivas en todas las situaciones del mercado.
Tratar de conseguirlo mediante una combinacin de posiciones largo/corto. Las posiciones se
mantendrn a travs de una combinacin de inversiones directas y/o instrumentos derivados,
principalmente permutas financieras ("swap") de acciones, contratos por diferencias, futuros, opciones
y contratos a plazo. Las posiciones cortas se mantendrn principalmente a travs de derivados,
principalmente "swaps" de acciones, contratos por diferencias, futuros, opciones y contratos a plazo
que se indican ms adelante. Adems de mantener una cartera de Valores lquidos, Valores prximos a
efectivo, Ttulos de deuda o Valores relacionados con deuda (como se indica ms arriba), el Fondo
tratar generalmente de alcanzar su objetivo gestionando activamente los riesgos relacionados con el
mercado que van habitualmente asociados a la inversin en renta variable (que se conocen tambin
como beta), as como aislando las rentabilidades especficas de la renta variable (que se conocen
tambin como alfa). Esto se har normalmente mediante una tcnica denominada "operaciones de
pares" (pair trades).

Cada posicin pair trade del Subfondo en acciones o relacionada con la renta variable, se compone
de dos partes. La idea motriz refleja las opiniones de la Gestora de Inversiones acerca de un
determinado valor de renta variable, y la unidad de cobertura sirve para focalizar el riesgo del par en
los factores especficos de rentabilidad que buscan los gestores. Cuando los gestores estn buscando
nicamente factores de rentabilidad especficos de la renta variable, pueden escoger la eliminacin,
mediante cobertura, de los riesgos sectoriales, los de direccin del mercado y otros. Cuando los
gestores buscan factores de rentabilidad por direccin del mercado, la idea motriz puede estar cubierta
parcialmente, o no cubierta.

O bien la unidad motriz, o bien la de cobertura, ser una posicin corta sinttica. Un posicin corta
sinttica se crea cuando el Subfondo vende un activo que no posee, con intencin de recomprarlo en el
futuro. Si el activo en posicin corta se deprecia, entonces se incrementa el valor de la posicin, y
viceversa. La otra parte del par ser una posicin larga, creada mediante la compra de un activo. Por
ello, el Subfondo podra definirse como un fondo "largo/corto". El Gestor de Inversiones tiene
discrecionalidad para determinar si debe tomar posiciones largas o cortas, y el porcentaje del Subfondo
mantenido largo o corto variar a lo largo de la vida del Subfondo, a medida que el Gestor de
Inversiones realiza los ajustes que considere adecuados, tomando en cuenta el objetivo del Subfondo,
con arreglo al cual est previsto que las posiciones largas varen entre 0-120% mientras que las
posiciones cortas est previsto que varen entre 0-100%, y cumpliendo la condicin, no obstante, de
que el Subfondo estar sometido a los lmites de apalancamiento sealados ms adelante en la seccin
Derivados.

427
Aunque el Reglamento OICVM prohbe la venta en descubierto ("corta") de valores mobiliarios fsicos,
permite la creacin de posiciones cortas sintticas (sinttico, en este contexto, significa
fundamentalmente conseguir el mismo resultado econmico sin vender realmente en descubierto)
mediante el uso de instrumentos derivados, como las permutas financieras ("swaps") de acciones,
futuros o contratos por diferencias. (Vase tambin ms adelante la seccin Derivados).

En consecuencia, el Subfondo har uso frecuente de instrumentos derivados para lograr posiciones
sintticas largas y sintticas largas (incluyendo pero sin limitarse a ellos, los contratos por diferencias y
los "swaps" de ndices de renta variable, de subndices de renta variable y de acciones individualizadas)
relacionadas con ndices del mercado de renta variable, sectores, acciones y cestas de acciones, en cada
caso dentro de las condiciones y lmites fijados en las Circulares del Banco Central de Irlanda. (Vase
tambin ms adelante la seccin Derivados).

El Subfondo slo realizar inversiones en acciones y en valores asimilados a renta variable cuando se
identifiquen oportunidades que, a juicio del Gestor de Inversiones, ofrezcan al Subfondo posibilidades
de rentabilidad sustancial ajustada al riesgo. En otro caso, el Subfondo permanecer invertido en
Valores lquidos, Valores prximos a efectivo, Ttulos de deuda y Valores relacionados con deuda.

La Gestora de Inversiones podr expresar sus opiniones acerca de la futura volatilidad de mercado
relacionada con los ndices del mercado de renta variable, sectores, acciones y cestas de acciones en
cada caso, dentro de las condiciones y lmites expuestas en las Circulares del Banco Central. La
inversin en volatilidad se ejecutar generalmente mediante el uso de instrumentos financieros
derivados, como opciones y opciones sobre futuros (vase tambin Derivados ms adelante).

Si la Gestora de Inversiones considera que la futura volatilidad ser ms elevada de lo previsto por
otros inversores, incrementar la exposicin a la volatilidad mediante la compra de opciones. El
Subfondo se beneficiara de cualquier subida futura de la volatilidad del activo o mercado de que se
trate. Si, por otra parte, la Gestora de Inversiones considera que la futura volatilidad ser ms baja de lo
previsto por otros inversores, reducir la exposicin a la volatilidad mediante la venta de opciones. El
Subfondo se beneficiara de cualquier cada futura de la volatilidad del activo o mercado de que se trate

El Subfondo tambin podr tambin invertir (con sujecin a los lmites expuestos ms adelante en la
seccin titulada "Lmites de inversin y endeudamiento") en planes de inversin colectiva, incluidos
otros planes de inversin colectiva gestionados por la Gestora de Inversiones o sus asociados. Por
ejemplo, a inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse con fines de gestin de efectivo o
para obtener exposicin a los valores de renta variable y relacionados con la renta variable, sealados
anteriormente en la poltica de inversin.

Los diversos tipos de inversin descritos en estas polticas de inversin pueden incluir productos que a
juicio de la Gestora de Inversiones sean productos estructurados, en cuanto que permitirn al Subfondo
obtener indirectamente exposicin de mercado a acciones, ndice de mercados de renta variable,
sectores y/o cestas de acciones, aunque no est previsto que la inversin en este tipo de instrumentos
sea significativa. Estos productos estructurados toman habitualmente la forma de valores transferibles
y/o instrumentos del mercado monetario (es decir, instrumentos que normalmente se negocian en los
mercados monetarios, que son lquidos y tienen un valor que puede determinarse con precisin en
cualquier momento) que incorporan un derivado. Los valores transferibles tendrn el significado que
les atribuyen las Circulares del Banco Central. Un ejemplo de esta clase de producto estructurado es un
bono de cupn cero y capital garantizado, que incorpora un derivado y proporciona una rentabilidad
vinculada a un ndice de renta variable. En la medida en que estas inversiones exponen al Subfondo al
comportamiento de algn ndice, este ndice deber estar suficientemente diversificado, representar un
ndice de referencia adecuado para los mercados a los que aqullas se refieren, estar publicado de una
forma adecuada, y contar con la aprobacin previa del Banco Central. Estos productos estructurados
estar principalmente circunscritos a los activos admitidos a cotizacin o negociados en las Bolsas
Reconocidas que muestra el Anexo II, o si no cotizan oficialmente estarn limitados al 10% de los
activos netos del Subfondo, y cumplirn los requisitos del Banco Central.

Con la excepcin de la inversin permitida en valores no cotizados y en planes de inversin colectiva
abiertos, las inversiones se harn en Bolsas Reconocidas mostradas en la lista del Anexo II del Folleto
informativo.

428
El Subfondo tambin podr, para fines de gestin eficiente de la cartera, celebrar acuerdos de prstamo
de valores, sujetos a las condiciones y lmites establecidos en las Circulares del Banco Central.

Derivados

Adems de utilizar derivados con fines de cobertura, el Subfondo tambin podr utilizar derivados con
fines de inversin, como parte de una estrategia larga/corta, para reducir costes y para generar capital o
ingresos adicionales con un nivel aceptablemente bajo de riesgo, que se ajuste al perfil de riesgo del
Subfondo (en relacin con la rentabilidad esperada) y los requisitos de diversificacin de riesgos con
arreglo a la Circular OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y lmites de inversin y como se
indica en la seccin La Sociedad Lmites de inversin y endeudamiento del Folleto informativo.
Una lista de los Mercados Burstiles Reconocidos en los que los instrumentos derivados pueden cotizar
o negociarse, se recoge en el Apndice II del Folleto informativo. El Subfondo puede tambin celebrar
transacciones extraburstiles con derivados.

El apalancamiento se generar por el Subfondo mediante el apalancamiento inherente a los
instrumentos derivados. El apalancamiento del Subfondo no podr sobrepasar el 200% de su
Patrimonio neto. En consecuencia, cuando la exposicin larga supera el 100% del Patrimonio neto, la
exposicin corta corresponder a este exceso quedando por debajo del 100% del Patrimonio neto; por
ejemplo, cuando la exposicin larga sea del 120%, la exposicin corta no exceder del 80% del
Patrimonio neto del Subfondo. El apalancamiento se calcular como la suma de los valores nocionales
de los derivados utilizados por el Subfondo, una vez computada la compensacin entre exposiciones
que se producira si el enfoque de compromiso fuese aplicable al Subfondo. Puede consultarse la
seccin Exposicin global y apalancamiento dentro de "Lmites de inversin y endeudamiento ms
adelante. Adems, se muestra con mayor detalle cuanto se refiere a los derivados, en el Proceso de
Gestin de Riesgos que est disponible para los Accionistas previa peticin.

Los precios de los instrumentos derivados, entre ellos los futuros y opciones, son muy voltiles. Los
pagos realizados en virtud de acuerdos de "swap" tambin pueden ser muy voltiles. Los movimientos
de precios de los contratos de futuros y opciones, y los pagos en virtud de acuerdos de "swap", son muy
voltiles, estando influidos, entre otros factores, por los tipos de inters, las cambiantes relaciones entre
oferta y demanda, los programas de control del comercio, fiscal, monetario y de tipos de cambio y las
polticas de los gobiernos, as como los acontecimientos y medidas de orden poltico y econmico a
escala nacional e internacional. La valoracin de los acuerdos de futuros, opciones y "swap" tambin
depende del precio de los activos subyacentes. Adems, los activos del Subfondo tambin estn sujetos
al riesgo de fallido de alguno de los mercados burstiles en los que se negocian sus posiciones, o de los
sistemas de compensacin o las contrapartes correspondientes.

Entre los instrumentos financieros en que puede invertir el Subfondo estn los futuros, las opciones, los
distintos tipos de "swap", las "swaptions" y los contratos de divisas a plazo.

Futuros

Los futuros son contratos de compra o venta de una cantidad estndar de una activo especfico (o bien,
en algunos casos, recibir o pagar efectivo en funcin del comportamiento de un activo, instrumento o
ndice subyacente) en una fecha futura predeterminada y a un precio acordado a travs de una
transaccin realizada en un mercado burstil. Los contratos de futuros permiten a los inversores
cubrirse frente al riesgo de mercado, u obtener exposicin al mercado subyacente. Debido a que estos
contratos se actualizan diariamente respecto del mercado, los inversores pueden, mediante el cierre de
su posicin, salir de su obligacin de comprar o vender los activos subyacentes antes de la fecha de
entrega fijada en el contrato. El uso frecuente de futuros para ejecutar una estrategia determinada, en
vez de utilizar el valor, ndice, sector del ndice o cesta de acciones, permite incurrir en menores costes
de transaccin. Por ejemplo, el Subfondo puede suscribir futuros de ndices de acciones, siempre y
cuando esos ndices cumplan los requisitos del Banco Central, para conseguir que el riesgo general de
mercado se neutralice (o se ajuste) segn la opinin de la Gestora de Inversiones respecto de unos
determinados valores de renta variable.

Opciones

429
Existen dos clases de opciones, las opciones de venta ("put") y la opciones de venta ("call"). Las
opciones "put" son contratos vendidos con una prima, que otorgan a una de las partes del contrato (el
comprador) el derecho, pero no la obligacin, a vender a la otra parte (el vendedor) del contrato, una
cantidad especfica de un producto o instrumento financiero especfico, a un precio determinado. Las
opciones "call" son contratos similares, que se venden con una prima que otorga al comprador el
derecho, pero no la obligacin, de comprar al vendedor de la opcin a un precio especificado. Las
opciones pueden liquidarse en efectivo. El Subfondo puede ser vendedor o comprador de opciones
"put" y "call". El Subfondo puede comprar o vender estos instrumentos, o bien de forma aislada o en
combinaciones. Esto permitira al Subfondo beneficiarse de cualquier comportamiento alcista, mientras
limita su exposicin total a la prima original pagada por el propio Subfondo. Las opciones pueden
tambin utilizarse para adquirir una visin posicional sobre la volatilidad de determinados valores de
renta variable, cestas de acciones, ndices y/ o sector del ndice. Por ejemplo, el Subfondo puede
utilizar una estrategia de opciones que se denomina "straddle". Un "straddle" consiste en la compra y
venta de dos opciones al mismo precio de ejercicio y con el mismo vencimiento. Por ejemplo, la
Gestora de Inversiones puede adquirir exposicin a volatilidad comprando un "long straddle", lo que
consiste en comprar una opcin "call" y una opcin "put" de la misma accin. El Subfondo se
beneficiara de cualquier aumento de la volatilidad del mercado. De forma similar, la Gestora de
Inversiones puede vender exposicin a volatilidad, vendiendo un "straddle", lo que consiste en vender
una opcin "call" y una opcin "put" de la misma accin. El Subfondo se beneficiara de cualquier
disminucin de la volatilidad del mercado.

"Swaps" de acciones/de ndices de acciones/de sector y Contratos por diferencias

Un "swap" (permuta financiera) es un acuerdo negociado entre dos partes para canjear el rendimiento a
un tipo de inters de referencia como un tipo fijo o variable del mercado monetario, por el rendimiento
de una nica accin, cesta de acciones, ndice o sector del ndice. Por ejemplo, los swaps de accin
nica puede permitir la toma de un enfoque posicional sobre el movimiento de precio de una accin
individual. Pueden utilizarse para expresar enfoques tanto positivos como negativos sobre
determinadas acciones (mediante la creacin de una posicin corta sinttica). Los "swaps" de ndice de
acciones o de sector de acciones pueden utilizarse para conseguir que el riesgo general de mercado se
neutralice (o se ajuste) segn el enfoque de la Gestora de Inversiones respecto de un determinado valor
de renta variable, siempre y cuando esos ndices cumplan los requisitos del Banco Central. Los "swaps"
de acciones/de ndices de acciones/de sector de acciones pueden utilizarse individualmente o en
combinaciones.

Un contrato por diferencias es un tipo de contrato de derivados que permite al Subfondo lograr
exposicin a un activo subyacente de forma sinttica, sin necesidad de poseer el activo subyacente. A
diferencia de los contratos de futuros, los contratos por diferencias no tienen fecha fija de vencimiento
o dimensin del contrato, y se negocian habitualmente de forma extraburstil. Los contratos por
diferencias pueden utilizarse de forma similar a los "swap", tal como se ha descrito, y pueden tener por
referencia valores de renta variable individuales, ndices o sectores, siempre y cuando esos ndices
cumplan los requisitos del Banco Central.

Contratos a plazo de Divisas

El Subfondo podr tambin invertir en contratos de divisas a plazo Un contrato a plazo cierra el precio
al que un ndice o un activo puede comprarse o venderse en una fecha futura. En los contratos de
divisas a plazo, los tenedores del contrato estn obligados a comprar o vender la divisa a un precio
especificado, una cantidad especificada y en una fecha futura tambin especificada.

Los contratos de divisas a plazo pueden usarse para dar cobertura a cualquier exposicin a divisas con
respecto a la moneda de base. Tambin puede usarse para cambiar la distribucin de las divisas en la
totalidad o parte del Subfondo, sin necesidad de establecer la cobertura de la moneda de base del
Subfondo.

La Sociedad utilizar un Proceso de Gestin del Riesgo que le permitir medir, controlar y gestionar
los riesgos vinculados a las posiciones en derivados financieros, de cuyo proceso se han comunicado
los detalles al Banco Central. La Sociedad no utilizar derivados financieros que no se hayan incluido
en el Proceso de Gestin del Riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central un Proceso de
Gestin del Riesgo revisado. A peticin de los Accionistas la Sociedad les proporcionar informacin

430
adicional sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella, entre los que se encuentran los
lmites cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin reciente de las caractersticas de riesgo y


siguiente.

inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Euro M (hedged) 9:00 horas del 31 de
enero de 2011
febrero de 2014
100 EUR
USD M (hedged) 9:00 horas del 31 de
enero de 2011
febrero de 2014
100 USD
Sterling M
(Acum.)
enero de 2011
febrero de 2014
100 GBP
Euro R (de
Reparto) (hedged)
agosto de 2013
febrero de 2014
1 EUR
Euro S 9:00 horas del 31 de
enero de 2011
febrero de 2014
1 EUR
USD S 9:00 horas del 31 de
enero de 2011
febrero de 2014
1 USD
Euro U (hedged) 9:00 horas del 31 de
enero de 2011
febrero de 2014
1EUR
USD U (hedged) 9:00 horas del 31 de
enero de 2011
febrero de 2014
1 USD
enero de 2011
febrero de 2014
1 EUR
enero de 2011
febrero de 2014
1 USD

Banco Central deber ser informado por anticipado de cualquier ampliacin o acortamiento, si se
hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones, y en todo caso anualmente.




Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin del Accionista de que se trate, en cada Da
de Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso ser igual al Valor Liquidativo
Neto por Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de



431
Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto completo.

Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en planes de inversin
colectiva.


El Subfondo podr apalancar sus posiciones para generar una exposicin nominal por encima del
Patrimonio neto del Subfondo cuando se calcule utilizando la metodologa de Valor en Riesgo
(VaR), con arreglo a los requisitos del Banco Central. El VaR es la metodologa de medicin de
riesgo utilizada para evaluar el apalancamiento y la volatilidad respecto del riesgo del mercado. El
Subfondo utilizar el modelo de VaR Absoluto, y en consecuencia el VaR de la cartera del Subfondo
no exceder del 10% del Patrimonio neto del Subfondo. El VaR del Subfondo se calcular el nivel de
confianza del 99%, un periodo de tenencia de 5 das y una base histrica que utilice al menos 1 ao de
rentabilidad diaria. Este lmite absoluto puede variar, y en consecuencia se producir una modificacin
correspondiente del periodo de tenencia y del periodo de observacin histrica, siempre y cuando se
cumplan los requisitos del Banco Central, y se actualice y apruebe previamente el Proceso de Gestin
de Riesgos. Debe tenerse en cuenta que stos son los lmites vigentes del VaR exigidos por el Banco
Central. En el caso de que el Banco Central modifique estos lmites, el Subfondo tendr la capacidad de
atenerse a estos lmites.

13. Cobertura

divisas respecto de todas las Acciones con el sufijo hedged (con cobertura). En lo que se refiere a la
cambio entre las divisas de denominacin de las clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda
de base del Subfondo. Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que
que las posiciones que excedan de un 100% no sean trasladadas al mes siguiente. Cuando la cobertura
tenga xito, el comportamiento de la clase se mover probablemente en sintona con el comportamiento
de los activos subyacentes. Los inversores deben tener presente que esta estrategia podra limitar
considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de estas Acciones podran obtener si la
moneda designada de la clase se depreciase frente a la moneda de cuenta del Subfondo y a las monedas
en las que se encuentren denominados los activos del Subfondo. En tales circunstancias, los
Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del Valor Liquidativo
por Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los costes de los correspondientes instrumentos
exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes. Ninguna exposicin monetaria de estas clases de
Acciones, relacionada con la cobertura de divisas, podr sumarse ni compensarse con la

Cada uno de los Subfondos podr tambin utilizar contratos de divisas a plazo, con fines de cobertura
de divisas. Para una informacin ms detallada, vase ms arriba la seccin titulada Derivados.

El Subfondo no entrar en operaciones de cobertura cruzada en divisas.


Salvo en las clases de Acciones de reparto y las clases de Acciones de reinversin, no se tiene previsto
efectuar repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. Los
dividendos se declararn en la medida necesaria para permitir a la Sociedad instrumentar una poltica
de distribucin plena respecto de la clase de acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin

432
ms informacin. En el caso de las Acciones de reinversin, se declararn dividendos sobre las
Neto de esta clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y cada una
de las clases de Acciones de reinversin normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de
diciembre y se pagarn el 11 de febrero o antes de esa fecha. A este respecto, puede obtenerse
informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos" del Folleto.

15. Comisiones

gestin anual y la comisin de rendimiento pagadera a la Sociedad Gestora se exponen ms arriba en la
seccin Clases de Acciones.



en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones "Riesgos de Derivados y
Tcnicas e Instrumentos" "Riesgo de Contraparte" "Riesgo de Solvencia" y "Riesgo de Productos
Estructurados". Tambin es necesario referirse a las descripciones de riesgos en la primera pgina de
este Suplemento.

puede fluctuar.

17. Canje

Adems de las condiciones relativas al canje de acciones, expuestas en la seccin Canje de Acciones
del Folleto, se aplicar la restriccin siguiente al canje entre clases dentro del Subfondo:

El canje entre clases de Acciones que cobran una Comisin de Rendimiento y las clases de Acciones
que no la cobran, no est permitida.


Los activos del Subfondo cotizados en una Bolsa reconocida comprendida en los prrafos (a) y (b) de
la seccin La Sociedad - Clculo del Valor Liquidativo Neto del Folleto se valorarn a su precio de
mercado intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Insight Funds\37 Absolute Return Equity July 13 df.doc

433
BNY MELLON EVOLUTION U.S. EQUITY
MARKET NEUTRAL FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Evolution U.S. Equity Market
Neutral Fund (el "Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es
una sociedad de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida



que se incluyen en el Folleto de 21 de diciembre de 2010 relativo a la Sociedad, que se entrega
junto con este Suplemento. Si no ha recibido el Folleto, le rogamos que se dirija al Agente de
Administracin.

cobertura. El Subfondo podr, en algn momento determinado, estar invertido principalmente
en instrumentos financieros derivados. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento que
conlleva la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante el quinto prrafo
de la seccin "Lmites de inversin y de endeudamiento. Vase tambin el apartado "Riesgos
asociados a instrumentos derivados" del Folleto, dentro de la seccin titulada "Factores de
riesgo" ms adelante).

El Subfondo es adecuado para inversores dispuestos a aceptar un nivel medio de volatilidad.

responsabilidad.


La Sociedad Gestora ha nombrado a The Boston Company Asset Management, LLC (la "Gestora de


2. Moneda de base


434
3. Da Hbil


4. Da de valoracin





(hora de Dubln) de un Da de Valoracin.


gastos aplicados segn se indica a continuacin. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones. Todas las clases de Acciones generadoras de ingresos se denominarn con el sufijo Inc.
(en espaol, Reparto).

Acciones "Euro R (hedged), "Acciones USD R y Acciones Sterling R (Acum.)"(hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin por
rendimiento
ndice de
referencia
Euro R
(hedged)
Euros Hasta el 5% 5.000
euros
1,5% Ninguna 10% EURIBOR 3
meses
USD R USD Hasta el 5% 5.000
euros
1,5% Ninguna 10% USD LIBOR 3
meses
Sterling
R
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% 5.000
GBP
1,5% Ninguna 10% GBP LIBOR 3
meses

Acciones "Euro M (hedged), Acciones "USD M y Acciones "Sterling M (Acum.)"(hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin por
rendimiento
ndice de
referencia
Euro M
(hedged)
Euros Hasta el 5% 5.000
euros
meses
USD M USD Hasta el 5% 5.000
USD
meses
Sterling
M
(Acum.)(
hedged)
GBP
meses

435

Acciones "Euro S, Acciones "USD S y Acciones "Sterling S (Acum.)"

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Comisin por
rendimiento
ndice de
referencia
Euro S Euros Hasta el 5% 500.000
euros
1% Ninguna 10% USD LIBOR 3
meses
USD S USD Hasta el 5% 500.000
USD
meses
Sterling
S
(Acum.)
GBP
meses

Acciones "Euro T (hedged) y Acciones "Sterling T (Acum.) (hedged)

de
suscripci
n inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Comisin por
rendimiento
ndice de
referencia
Euro T
(hedged)
Euros Hasta el
5%
500.000
euros
1% Ninguna 10% EURIBOR 3
meses
Sterling T
(Acum.)(h
edged)
GBP Hasta el
5%
500.000
GBP
1% Ninguna 10% GBP LIBOR 3
meses

Acciones "Euro U (hedged), Acciones "USD U y Acciones "Sterling U (Acum.)"(hedged)

de
suscripci
n inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin por
rendimiento
ndice de
referencia
Euro U
(hedged)
Euros Hasta el
5%
15.000.000
euros
meses
USD U USD Hasta el
5%
USD
15.000.000
meses
Sterling U
(Acum.)(h
edged)
GBP Hasta el
5%
15.000.000
GBP
meses

Acciones "Euro X, Acciones "USD X y Acciones "Sterling X (Acum.)"

de
suscripci
n inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Comisin por
rendimiento
ndice de
referencia
Euro X
Euros Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna USD LIBOR 3
meses
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna USD LIBOR 3
meses
Sterling
X
(Acum.)
GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna USD LIBOR 3
meses


Adems de la comisin anual de gestin, la Sociedad Gestora tendr derecho a una comisin en funcin
de resultados (Comisin de Rendimiento). El tipo al que se aplicar la Comisin de Rendimiento se

436

La Comisin de Rendimiento respecto de cada Accin de que se trate, ser igual al 10% de la
del ndice de Referencia (como se define a continuacin) sujeto a una Cota Mxima ("High Water
Mark") (como se define a continuacin).

Ajustado) respecto de cada Clase de Acciones a la que resulte aplicable la Comisin de Rendimiento.
de Rendimiento devengada desde el inicio del Periodo de Clculo.


El ndice de referencia es el tipo de inters aplicable mostrado en la tabla anterior (calculado sobre
una base de 365 das para el tipo GBP LIBOR a 3 mes, y sobre una base de 360 das para el tipo USD
LIBOR a 3 meses y EURIBOR a 3 meses.

La Rentabilidad del ndice de Referencia" es la rentabilidad del ndice de referencia expresada como
porcentaje.

La Comisin de Referencia estar sujeta a una Cota Mxima (High Water Mark). La "Cota mxima" se
define como la magnitud mayor entre:-
rendimiento en el ltimo da de cualquier Periodo de Clculo anterior; y

Rendimiento hasta que se haya recuperado cualquier peor comportamiento relativo anterior en la
Rentabilidad de la Clase de Acciones. En consecuencia, no se cargar ninguna comisin de
rendimiento, salvo que el Valor Liquidativo Neto por Accin al final del Periodo de Clculo sea
superior a la Cota Mxima.

Rentabilidad de la Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del ndice de Referencia en Periodos

La Comisin de Rendimiento respecto de cada Accin se calcular respecto de cada periodo de doce

Si (i) el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin de la clase de Acciones pertinente excede de la
Cota Mxima, y (ii) la Rentabilidad de la Clase de Acciones excede de la Rentabilidad del ndice de
referencia, se devengar una Comisin de Rendimiento. sta se calcula como el 10% del mejor
ndice de Referencia (la Rentabilidad Excesiva) multiplicada por las Acciones emitidas.

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones no excede de la Rentabilidad del ndice de Referencia, se
Rendimiento se reduce en un importe calculado como el 10% del peor comportamiento relativo de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del ndice de Referencia (la
Rendimiento se ha reducido a cero, no se devengar ninguna nueva Comisin de Rendimiento, hasta

437
que la Rentabilidad de la Clase de Acciones acumulada supere a la Rentabilidad del ndice de

La Comisin de Rendimiento acumulada se refleja en el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin,
transferencias.

Se incluyen en el clculo de la Comisin de Rendimiento las ganancias de capital materializadas y
final del periodo de que se trate. Como consecuencia, podran pagarse Comisiones de Rendimiento

La Comisin de Rendimiento se deber normalmente pagar a la Gestora con cargo a los activos del

El clculo de la Comisin de Rendimiento se verificar por el Depositario.



El Subfondo trata de proporcionar una rentabilidad absoluta positiva, en cualquier entorno de mercado,
utilizando una estrategia neutral respecto del mercado de renta variables, invirtiendo principalmente en
el mercado de renta variable estadounidense. El Subfondo utilizar tambin las permutas financieras
(swaps) de cartera de renta variable, con el fin de conseguir la neutralidad respecto del mercado.

Poltica de inversin

El Subfondo tambin intentar lograr rentabilidades absolutas positivas en periodos rotatorios de doce
meses.

El Subfondo invertir principalmente, es decir al menos, tres cuartas partes de su patrimonio total en
una cartera de acciones y valores asimilados a renta variable (como fondos negociados en bolsa,
American Depositary Receipts, (certificados de acciones extranjeras emitidos por bancos
estadounidenses) Global Depository Receipts (certificados de acciones emitidos por bancos de todo el
mundo) y derechos de suscripcin de acciones (sujeto a un lmite del 5% del Valor Liquidativo Neto
del Subfondo en el caso de los derechos de suscripcin de acciones)) de empresas domiciliadas en
Estados Unidos o de empresas constituidas fuera de Estados Unidos que se negocien en los mercados
burstiles estadounidenses recogidos en el Anexo II, as como swaps de cartera de renta variable
(descritas ms adelante), que se utilizarn para lograr la neutralidad respecto del mercado.

Hasta una cuarta parte del patrimonio total de Subfondo podr invertirse en acciones y valores
asimilados a renta variable de empresas constituidas fuera de Estados Unidos y que se negocien en
mercados burstiles situados fuera de Estados Unidos y recogidos en el Anexo II.

Los swaps de carteras de renta variable proporcionan al Subfondo una exposicin activamente
gestionada a una cartera corta personalizada de renta variable, tal como se describe en la seccin
Swaps de carteras de renta variable ms adelante. Las inversiones subyacentes a los "swaps" de
carteras de renta variables son las descritas ms arriba.

En general, la posicin de inversin mxima se distribuye a partes iguales entra la exposicin larga
mantenida en renta variable y las posiciones cortas sintticas mantenidas a travs de swaps de cartera
de renta variable. La inversin bruta variar, dependiendo de las percepciones de volatilidad y
oportunidades del mercado; no obstante, las carteras largas y cortas sintticas debern equilibrarse
constantemente, con el fin de proporcionar una exposicin nula al mercado, y por consiguiente la
neutralidad respecto de este ltimo.

438
Las posiciones cortas se mantendrn a travs de las posiciones en derivados, principalmente los
swaps de cartera de renta variable.

Aunque el Reglamento OICVM prohbe la venta en descubierto ("corta") de valores mobiliarios fsicos,
permite la creacin de posiciones cortas sintticas (sinttico, en este contexto, significa
fundamentalmente conseguir el mismo resultado econmico sin vender realmente en descubierto)
mediante el uso de instrumentos derivados, como las permutas financieras ("swaps") de carteras de
renta variable.

El Subfondo podr invertir hasta el 100%, como mximo, de su patrimonio neto, en posiciones tanto
largas como cortas sintticas. Se pretende que habitualmente, la exposicin corta sinttica compensar
la exposicin larga, con el fin de conseguir la neutralidad respecto del mercado. La exposicin corta
sinttica no exceder, como mximo, del 100% del patrimonio neto. La posicin tomada como objetivo
para las carteras largas es de entre el 90% y el 100%, admitiendo un margen de holgura en efectivo. La
exposicin larga no exceder, como mximo, del 100% del patrimonio neto.

En lo que se refiere a los fondos negociados en bolsa, stos cotizarn en Mercados burstiles
reconocidos y proporcionarn exposicin a renta variable en uno o ms pases, particularmente Estados
Unidos. Cualquier inversin en fondos negociados en bolsa se har con arreglo a los lmites de
inversin en valores negociables y/o planes de inversin colectiva, segn corresponda, tal como se
describen ms adelante en la Seccin 11, Lmites de inversin y endeudamiento.

El Subfondo no est sujeto a algn sector especfico del mercado. Los inversores deben tener en cuenta
que el Subfondo puede tener un nivel de volatilidad medio.

El Subfondo puede invertir hasta un 10% de su patrimonio neto en valores negociables de renta
variable y asimilados a renta variable no admitidos a cotizacin ni negociados en Mercados Burstiles
Reconocidos.

El Subfondo tambin podr invertir en planes de inversin colectiva, con sujecin a los lmites
expuestos en la seccin titulada "Lmites de inversin y endeudamiento".

Proceso de inversin

El Subfondo utiliza, en su seleccin de valores de renta variable, una combinacin de anlisis
fundamental y anlisis cuantitativo, aplicando una disciplina cuantitativa al constituir la cartera y
gestionar los riesgos Los valores de renta variable y las posiciones cortas sobre renta variable se
seleccionan a travs de los mercados de renta variable, centrndose en mercados de acciones y rangos
de capitalizacin que permitan alcanzar el objetivo de rentabilidad absoluta, a la vez que apunta a una
baja correlacin respecto de los mercados de renta variable tradicionales. El Fondo mantendr unas
cuantas aproximadamente iguales de valores de renta variable y posiciones cortas sobre valores de
renta variable, y conservar esta igualdad mediante una estricta observacin intrada de la cartera, y
realizando los ajustes adecuados para asegurar su neutralidad respecto del mercado.

Derivados


Los instrumentos derivados se podrn adquirir en todo el mundo, mediante negociacin extraburstil o
en Mercados Burstiles Reconocidos. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin
en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante Lmites de inversin y de endeudamiento
Exposicin global y apalancamiento.


439

Swaps de cartera de renta variable

El Subfondo puede celebrar acuerdos de swap respecto de la rentabilidad de un determinado valor de
renta variable o de renta fija, o ndice, con el fin de obtener o gestionar la exposicin a un determinado
valor, ndice o clase de activos, dentro de los lmites establecidos en la poltica de inversin. Estos
contratos de swap consistirn en un acuerdo entre dos partes para permutar flujos de efectivo
determinados por el rendimiento del valor (o valores) correspondiente(s) en determinadas fechas
futuras, durante un periodo acordado hasta el vencimiento. Por ejemplo, los swaps de accin nica
puede permitir la toma de un enfoque posicional sobre el movimiento de precio de una accin
individual. Pueden utilizarse para expresar enfoques tanto positivos como negativos sobre
determinadas acciones (mediante la creacin de una posicin corta sinttica). Los "swaps" de ndice de
acciones o de sector de acciones pueden utilizarse para conseguir que el riesgo general de mercado se
neutralice (o se ajuste) segn el enfoque de la Gestora de Inversiones respecto de un determinado valor
de renta variable, siempre y cuando esos ndices cumplan los requisitos del Banco Central. Los "swaps"
de acciones/de ndices de acciones/de sector de acciones pueden utilizarse individualmente o en
combinaciones. En una transaccin de swap de carteras, habitualmente una de las partes paga (o
recibe) la apreciacin del valor correspondiente, y la contraparte recibe un tipo de inters fijo o
variable, como el LIBOR.

Cuando el Subfondo est celebrando acuerdos de swap de cartera respecto de la rentabilidad de una
cesta designada de valores de renta variable, la Gestora de Inversiones decidir cules son las
posiciones cortas que desea poseer y cmo deber ser la totalidad de la cartera. La Gestora de
Inversiones instruir a la contraparte sobre cualesquiera cambios/modificaciones de la cartera dentro
del swap de cartera con esa contraparte. La contraparte no dispondr de discrecionalidad para realizar
las modificaciones, y deber actuar con arreglo a las instrucciones de la Gestora de Inversiones. La
contraparte pagar al Subfondo la exposicin corta de la cartera. Si durante el periodo la cartera
definida en el swap de cartera se deprecia en un importe superior a los costes de financiacin,
entonces el Subfondo obtendr una ganancia del swap de carteras. Si la cartera definida en el "swap"
de carteras" se revaloriza, entonces el Subfondo soportar una prdida del "swap" de carteras. El
Subfondo instruye a la contrapartida del swap de carteras, identificando las posiciones e valores de
renta variable y el nmero de acciones que debern "acortarse". Esto se hace en base diaria, de forma
que la contraparte suministrar al Subfondo 1) los detalles de las posiciones en cada momento del
"swap" de carteras, lo que incluye la base de coste, y el valor de mercado actual, de cada posicin en
renta variable y 2) los detalles de cualesquiera transacciones del swap de cartera (p.ej. el precio de
ejecucin y la acciones) para ese da de negociacin y 3) los detalles de cualesquiera posiciones
cerradas para las que los flujos de efectivo se liquidarn en la siguiente fecha de revisin del swap de
cartera.

del riesgo revisado, y ste haya sido aprobado. A peticin de los Accionistas la Sociedad les
proporcionar informacin adicional sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados por ella, entre

El Subfondo tambin podr utilizar derivados con fines de cobertura, y se llama la atencin de los
inversores sobre la seccin Cobertura ms adelante.


siguiente.

440





Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin del Accionista de que se trate, en cada Da



Clase de
Acciones
Apertura
Cierre

Precio de
oferta
inicial

Sterling R
(Acum.)
(hedged)
de 2011
febrero de 2012
1 GBP
Euro M (hedged) 9:00 horas del 4 de marzo
de 2011
febrero de 2012
1 EUR
USD M 9:00 horas del 4 de marzo
de 2011
febrero de 2012
1 USD
Sterling M
(Acum.)
(hedged)
de 2011
febrero de 2012
1 GBP
Euro S 9:00 horas del 4 de marzo
de 2011
febrero de 2012
1 EUR
Sterling S
(Acum.)
de 2011
febrero de 2012
1 GBP
Euro U (hedged) 9:00 horas del 4 de marzo
de 2011
febrero de 2012
1 EUR
USD U 9:00 horas del 4 de marzo
de 2011
febrero de 2012
1 USD
Sterling U
(Acum.)(hedged)
de 2011
febrero de 2012
1 GBP
de 2011
febrero de 2012
1 EUR
de 2011
febrero de 2012
1 USD
Sterling X
(Acum.)
de 2011
febrero de 2012
1 GBP

441
Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto completo.

colectiva. La inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse con fines de gestin de efectivo
o para obtener posiciones en los valores de renta variable y relacionados con la renta variable,
sealados anteriormente en la poltica de inversin.

Riesgo de mercado y apalancamiento

Est previsto que el Subfondo utilice derivados (ya sea con fines de cobertura o de inversin) con
objeto de lograr la neutralidad respecto del mercado y reducir el riesgo. En consecuencia, el
apalancamiento, caso de existir, ser mnimo, y en cualquier caso, el apalancamiento del Subfondo
como consecuencia de la utilizacin de derivados no podr sobrepasar el 100% de su patrimonio neto.

Clculo del Riesgo de Mercado:

El riesgo de mercado para el Subfondo se calcular utilizando el enfoque avanzado de medicin del
riesgo. La medicin y seguimiento de todas las exposiciones relacionadas con el uso de derivados
financieros se realizarn diariamente. La Gestora de inversiones utilizar anlisis de inversin para
llevar a cabo el clculo del VAR.

El riesgo de mercado se calcula utilizando un clculo de VAR absoluto, que no deber exceder del 20%
del VLN a un nivel de confianza del 99%, utilizando un historial de precios de 250 das hbiles y un
periodo de posesin de 20 das.

12. Cobertura

exclusivamente imputados a las Clases pertinentes. Ninguna exposicin monetaria de estas clases de


El Subfondo podr tambin utilizar los siguientes derivados con fines de cobertura:

(A) Contratos a plazo de Divisas


442
cartera, si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios significativos
conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado burstil.

(B) Futuros sobre divisas negociados en bolsa

Debido a que el Subfondo podr estar expuesto a varias monedas distintas, podr celebrar contratos de
futuros sobre divisas, con el fin de incrementar o reducir la exposicin a un determinado cruce de
divisas en que se negocian en Bolsas Reconocidas, reduciendo con ello el riesgo de contraparte.
intermediario. Este importe es lo que se conoce como "margen" o depsito de garanta inicial.

Los pagos posteriores con origen o destino en dicho intermediario, conocidos como margen de
variacin, se efectan diariamente conforme flucta el precio del contrato de futuros sobre la divisa
subyacente, incrementando o reduciendo el valor de las posiciones largas o cortas en el contrato de
futuros, procedimiento que se conoce como actualizacin diaria de prdidas y ganancias segn
mercado. En la mayora de casos, los contratos de futuros se cierran antes de la fecha de liquidacin
sin haberse producido la entrega. El cierre de un contrato de futuros vendido se efecta mediante la
compra de un contrato de futuros pactado sobre el mismo nmero de unidades de la divisa considerada
y con la misma fecha de entrega. Si el precio de la venta inicial del contrato de futuros excede el precio
de la compra de cierre, el vendedor gana la diferencia y materializa una ganancia. Por el contrario, si el
prdida.


Neto de esta clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y las clases
de Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de diciembre y se
pagarn el 11 de febrero o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional
en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

443
14. Comisiones

gestin anual y la comisin de rendimiento pagadera a la Sociedad Gestora se exponen ms arriba en la
seccin Clases de Acciones.



en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones "Riesgo de Contraparte" y
"Riesgo de Mercados Extraburstiles". Tambin es necesario referirse a las descripciones de riesgos en
la primera pgina de este Suplemento.

puede fluctuar.

16. Canje


El canje entre clases de Acciones que cobran una Comisin de Rendimiento y las clases de Acciones
que no la cobran, no est permitido.

444
BNY MELLON EMERGING MARKETS LOCAL
CURRENCY INVESTMENT GRADE DEBT FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Local
Currency Investment Grade Debt Fund (el "Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds,
plc (la "Sociedad"), que es una sociedad de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos
(estructura "paraguas") constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre
OICVM. La responsabilidad entre los Subfondos de la Sociedad se mantiene segregada.


informacin);
informacin); y
informacin).



Administracin.

Riesgo.

responsabilidad.

cobertura. El Subfondo podr, en algn momento determinado, estar invertido principalmente
conlleva la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante el prrafo
Riesgo de mercado y apalancamiento de la seccin "Lmites de inversin y de endeudamiento.
Vase tambin el apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados" del Folleto, dentro de
la seccin titulada "Factores de riesgo".

445



La Sociedad Gestora ha nombrado a Standish Mellon Asset Management, LLC (la "Gestora de


2. Moneda de base


3. Da Hbil


4. Da de valoracin





(hora de Dubln) de un Da de Valoracin.




Existen veintisis clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
clase de Acciones.

Acciones "Euro A", Acciones "Euro A" (de Reparto), Acciones "USD A", Acciones "USD A"(de
Reparto), Acciones "Sterling A " y Acciones "Sterling A (de Reparto)"

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inicial
Inversin
Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A Euros Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna
Euro A (de
Reparto)
Euros Hasta el 5% EUR 5.000 1,5% Ninguna

446
USD A
(de
Reparto)
Sterling
A
(Acum.)
GBP Hasta el 5%
Sterling A
(de
Reparto)
GBP Hasta el 5%

Acciones "Euro C", Acciones "Euro C (de Reparto)", Acciones "USD C", Acciones "USD C (de
Reparto)", Acciones "Sterling C (Acum.)" y Acciones "Sterling C (de Reparto)"

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Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro C Euros Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna
Euro C (de
Reparto)
Euros Hasta el 5% EUR 5.000.000 1% Ninguna
USD C (de
Reparto)
Sterling
C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% 5.000.00 GBP 1% Ninguna
Sterling C
(de
Reparto)
GBP Hasta el 5% 5.000.00 GBP 1% Ninguna

Acciones "Euro H"(hedged), Acciones "Euro H (de Reparto) (hedged), Acciones "Sterling H
(Acum.)"(hedged) y Acciones "Sterling H (de Reparto)"(hedged)
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Mnima
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Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro H
(hedged)
Euro H (de
Reparto)
(hedged)
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
Sterling H
(de
Reparto)
(hedged)

447



El objetivo de inversin del Subfondo consiste en obtener una rentabilidad total superior invirtiendo
principalmente en bonos y otros instrumentos de deuda mayoritariamente calificados con la categora
de inversin, incluyendo los derivados sobre estos, de mercados emergentes.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir al menos un 90% de su patrimonio total* en instrumentos de deuda calificados
con la categora de inversin, bien mediante inversiones directas o indirectamente a travs de
derivados. El Subfondo invertir principalmente en una cartera de bonos y otros ttulos de deuda (como
letras, pagars y certificados de depsito) a tipos de inters fijos o variables, de mercados emergentes, o
derivados sobre estos como se describe a continuacin (incluidos contratos de divisas a plazo)
denominados en la divisa local de emisin y emitidos por emisores (incluyendo los emisores
gubernamentales) que tengan su domicilio social en pases de mercados emergentes, o que desarrollen
la parte predominante de su actividad econmica en mercados emergentes. Estos pases de mercados
emergentes podrn incluir, sin limitarse a ellos, los pases calificados con la categora de inversin que
componen el ndice JPMorgan GBI-EM Global Diversified Index (como Brasil, Chile, Colombia,

Acciones "Euro I"(hedged), Acciones "Euro I (de Reparto) (hedged), Acciones "Sterling I
(Acum.)"(hedged) y Acciones "Sterling I (de Reparto)"(hedged)

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Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro I
(hedged)
Euro I (de
Reparto)
(hedged)
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)

Acciones "Euro X", Acciones "Euro X (de Reparto) , Acciones "Sterling X (Acum.)", Acciones
"Sterling X (de Reparto)", Acciones "USD X" y Acciones "USD X (de Reparto)"

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inicial
Inversin
Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro X Euros Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Euro X (de
Reparto)
Euros Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Sterling X
(Acum.)
Sterling X (de
Reparto)
USD X (de
Reparto)

448
Hungra, Malasia, Mxico, Per, Polonia, Rusia, Sudfrica y Tailandia) (el ndice), tal como se
publica por JPMorgan en su pgina web www.jpmorgan.com. Un pas calificado con grado de
inversin es el que corresponde a lo definido en el ndice. La bonos tendrn una calificacin de
solvencia otorgada por Standard & Poors, Moodys y Fitch. Los inversores deben tener en cuenta que
el Subfondo puede tener un nivel de volatilidad alto.

El Subfondo medir su rentabilidad respecto del JPMorgan GBI-EM Global Diversified Investment
Grade Index con un lmite mximo por pas del 15%.

El Subfondo podr invertir en bonos nominales y en bonos vinculados a la inflacin, y pagars
vinculados a crditos derivados de estos. Los pagars vinculados a crditos ("CLN", por las siglas en
ingls de Credit-linked notes) son valores de deuda estructurados referidos al comportamiento
financiero de un valor subyacente, como los bonos sealados anteriormente. Un CLN es un contrato no
negociable entre una contraparte y un inversor. La contraparte estructura un paquete que proporciona al
inversor los rendimientos del valor subyacente de referencia, sin la necesidad de poseer el valor
subyacente. Un CLN soporta el riesgo del valor subyacente y el riesgo de la contraparte, que suele ser
una entidad financiera o banco con elevada calificacin de solvencia.

Estos valores estarn admitidos a cotizacin o se negociarn en Bolsas Reconocidas o mercados
situados en todo el mundo.

El Subfondo tambin podr invertir en planes de inversin colectiva, con sujecin a los lmites
expuestos en la seccin titulada "Lmites de inversin y endeudamiento", con el fin de proporcionar
exposicin a los valores indicados anteriormente.

mercados rusos. A los efectos de este Subfondo, no se aplicar la estipulacin del Folleto en el Anexo
II del Folleto, Mercados Burstiles Reconocidos, que limita la inversin en valores negociados en el
MICEX o en la Bolsa RTS a los valores de renta variable, y la inversin en valores rusos en el MICEX
y la Bolsa RTS se considerar que incluye tanto los valores de renta fija como los de renta variable.

El Subfondo no invertir en acciones, valores asimilados a renta variable, bonos empresariales o bonos
en divisas fuertes.


Derivados

de inversin, para reducir costes y para generar capital o ingresos adicionales con un nivel aceptable de
riesgo, que se ajuste al perfil de riesgo del Subfondo (en relacin con la rentabilidad esperada) y los
requisitos de diversificacin de riesgos con arreglo a la Comunicacin OICVM 9 del Banco Central
Activos elegibles y lmites de inversin y como se indica en la seccin La Sociedad Lmites de
inversin y de endeudamiento del Folleto.

en Mercados Burstiles Reconocidos. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin
en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante Lmites de inversin y de endeudamiento
Exposicin global y apalancamiento.

Est previsto que el Subfondo invierta en los siguientes instrumentos financieros derivados de inversin
y/o cobertura, segn resulte apropiado:

(A) Opciones negociadas en bolsa sobre futuros de bonos estatales

El Subfondo podr utilizar opciones sobre futuros de bonos estatales negociadas en Bolsas
Reconocidas de todo el mundo para modificar la duracin de la cartera. Una opcin concede un
derecho a comprar (opcin de compra) o vender (opcin de venta) un futuro de bonos estatales a
un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. La valoracin del futuro

449
viene determinada por el riesgo de tipo de inters (duracin) del mercado de bonos estatales
subyacentes. Si suben las rentabilidades de los bonos estatales (bajan los precios) el valor de la opcin
de venta subir. El riesgo de tipo de inters (duracin) de la opcin de venta mantiene una correlacin
negativa con el mercado de bonos estatales subyacentes. Esta relacin opuesta se denomina duracin
negativa. Una opcin de compra comprada o una opcin de venta vendida podran servir para
incrementar la duracin del Subfondo. Una opcin de compra vendida o una opcin de venta comprada
podran servir para reducir la duracin del Subfondo. El Subfondo no est obligado a comprar o vender
el correspondiente futuro.

de ejercicio, la prima percibida y el posible precio de recompra. Al vender una opcin de venta, el
Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin un futuro de bonos
estatales a un precio superior al precio vigente de mercado de dicho futuro. Si el Subfondo compra una
Subfondo estara beneficindose de cualquier incremento futuro del valor de un futuro de deuda pblica
sin necesidad de comprar o poseer el ttulo. En este caso, la prdida mxima a la que estara expuesto
equivaldr a la prima satisfecha por la opcin.

(B) Opciones extraburstiles (OTC) sobre futuros de bonos estatales

El Subfondo tambin podr celebrar opciones sobre bonos estatales negociadas en mercados
extraburstiles (u opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa, estandarizadas en
la contraparte en el contrato de opcin. Debido a que las operaciones de este tipo permiten al Subfondo
una mayor flexibilidad para adaptar la opcin a sus necesidades, el Subfondo podr celebrar estos
contratos OTC fundamentalmente con el objetivo de incrementar su exposicin a una divisa o para
trasladar su posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra. Los inversores deben tener presente
que las divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas peridicas o costes de oportunidad para
una cartera, si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios
significativos durante la vida del contrato (no obstante, cualquier contrato a plazo sobre divisas podr
ser neutralizado antes de la fecha de entrega especificada mediante otra operacin idntica aunque de
signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito asociado a estos contratos, por cuanto estas operaciones
se conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado burstil.

(C) Contratos a plazo de Divisas

El Subfondo podr invertir en contratos de divisas a plazo, que entraan una obligacin de comprar o
vender una determinada divisa en una fecha futura a un precio fijado en el momento de celebrarse el
contrato, con el fin de reducir la exposicin del Subfondo a las oscilaciones de los tipos de cambio de
las divisas que entregue y aumentar su exposicin a las oscilaciones de los tipos de cambio de las
divisas que reciba mientras est en vigor el contrato. El efecto sobre el valor del Subfondo es similar al
de una venta de valores denominados en una divisa y una compra de valores denominados en otra
moneda. Un contrato de venta de divisas limitar la ganancia potencial que sera materializable si el
valor de la divisa objeto de cobertura se incrementara. El Subfondo podr celebrar estos contratos
cartera, si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios significativos
conciertan directamente entre un comprador y un vendedor sin la mediacin de un mercado burstil.
Cada uno de los Subfondos podr tambin utilizar contratos de divisas a plazo, con fines de gestin de
divisas. Adems de comprar y vender divisas a las que el Subfondo ya se encuentre expuesto, este tipo

450
de transaccin tambin podr consistir en vender una divisa a la que el Subfondo no tenga exposicin,
comprando simultneamente otra divisa, con el fin de maximizar la rentabilidad total del Subfondo
limitando la exposicin al riesgo de tipo de cambio. Estos contratos se utilizarn con el fin de permitir
al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la mayor eficiencia respecto de sus objetivos. A este
respecto, el uso de contratos a plazo sobre divisas tiene como objetivo reducir los riesgos y/o generar
rendimientos o plusvalas adicionales. Como suele suceder en operaciones de este tipo, el Subfondo
contraer un riesgo de cambio ligado a las posibles oscilaciones que pueda experimentar el tipo de
cambio entre la moneda de origen y la moneda de conversin seleccionada.

(D) Futuros sobre divisas negociados en bolsa y opciones sobre futuros de divisas:

Bolsas Reconocidas, reduciendo con ello el riesgo de contraparte. Adems, y a diferencia de los
que se conoce como "margen" o depsito de garanta inicial. Los pagos posteriores con origen o
destino en dicho intermediario, conocidos como margen de variacin, se efectan diariamente
conforme el precio del contrato de futuros sobre la divisa subyacente flucta, incrementando o
reduciendo el valor de las posiciones largas o cortas en el contrato de futuros, procedimiento que se
conoce como actualizacin diaria de prdidas y ganancias segn mercado. En la mayora de casos,
los contratos de futuros se cierran antes de la fecha de liquidacin sin haberse producido la entrega. El
cierre de un contrato de futuros vendido se efecta mediante la compra de un contrato de futuros
pactado sobre el mismo nmero de unidades de la divisa considerada y con la misma fecha de entrega.
Si el precio de la venta inicial del contrato de futuros excede el precio de la compra de cierre, el
vendedor cobra la diferencia y materializa una ganancia. Por el contrario, si el precio de la compra de
cierre excede del precio de la venta inicial, el vendedor materializa una prdida. De forma similar, el
cierre de un contrato de futuros comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo un contrato de
futuros. Si el precio de la venta de cierre excede del precio de compra, el comprador materializa una
ganancia, y si el precio de compra supera el precio de dicha venta, se registrar una prdida.

Dado que podr tener exposicin a varias divisas diferentes, el Subfondo podr celebrar contratos de
opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros, con el fin de incrementar o reducir la
exposicin a un determinado cruce de divisas. Estas opciones conceden el derecho a comprar o vender
un futuro sobre divisas a un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo.
Las opciones de venta (put) y de compra (call) sobre futuros de divisas existen precisamente con tal
finalidad. Se paga un precio por adquirir el derecho de comprar o de vender (la prima). Advirtase que
se trata de un derecho de comprar o de vender pero no de una obligacin como en el caso de un
contrato de futuros. El Subfondo recibe una prima por suscribir una opcin de compra o de venta, lo
que incrementa el rendimiento si la opcin expira sin ejercitar o se cierra con un beneficio neto. Al
vender una opcin de compra, el Subfondo renuncia a la posibilidad de beneficiarse de una eventual
apreciacin de la divisa considerada por encima del precio de ejercicio de la opcin; cuando vende una
opcin de venta, el Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin
la divisa considerada a un precio superior al precio vigente de mercado de dicha divisa. El Subfondo
podr cancelar una opcin que haya suscrito antes de su expiracin, celebrando una transaccin de
compra de cierre, por la que adquiere una opcin con las mismas condiciones que la opcin suscrita. El
Subfondo tambin podr vender opciones de venta sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de
cambio.

(E) Futuros del mercado monetario

El Subfondo tambin podr invertir en futuros del mercado monetario, futuros del mercado monetario
negociados en bolsa, a modo de alternativa rentable y eficaz a un depsito en una entidad de crdito. La
valoracin de los futuros del mercado monetario negociados en bolsa se determina por el mercado
LIBOR (siglas en ingls de Tipo Interbancario de Oferta en Londres). El tipo de inters de referencia

451
subyacente es el LIBOR y no los fondos del mercado monetario, las letras del tesoro o los certificados
de depsito. Estos instrumentos pueden usarse cuando existen dislocaciones en los mercados
monetarios y la prudencia aconseja diversificar la exposicin al efectivo de los fondos. No obstante, y
dado que el valor del contrato de futuros variar dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones
expondrn al Subfondo a riesgos de capital similares a los de un depsito, y podr incurrirse en costes
de oportunidad si los tipos de inters se incrementan despus de la compra del contrato.

(F) Contratos de permuta financiera (swaps)

El Subfondo podr celebrar, ocasionalmente, contratos de permuta financiera (incluidas permutas
financieras de rentabilidad total y de tipos de inters) sobre tipos de inters y valores (incluidas
obligaciones y otros valores de deuda en los que el Subfondo puede invertir). Tambin podr utilizarlas
para tomar posiciones en valores o protegerse frente a cambios en los ndices de valores u oscilaciones
del precio de valores concretos. En lo que se refiere a los tipos de inters, el Subfondo puede utilizar
contratos de swap de tipos de inters, en los que el Subfondo puede intercambiar flujos de efectivo a
tipos de inters variable por flujos de efectivo a tipos de inters fijo o flujos de efectivo a tipos de
inters fijo por flujos de efectivo a tipos de inters variable. Estos contratos permiten al Subfondo
gestionar su exposicin a tipos de inters. El uso de estos contratos puede deparar un tratamiento fiscal
ventajoso para los inversores extranjeros frente al que reciben los inversores domsticos. La
rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos instrumentos depender del movimiento que registren
los tipos de inters con respecto a un tipo de inters fijo acordado por las partes. El Subfondo tambin
podr celebrar contratos de permuta financiera de rentabilidad total sobre valores e ndices de valores.
Al amparo de estos contratos, el Subfondo puede intercambiar flujos de efectivo a tipos de inters
variable por flujos de efectivo fijos basndose en la rentabilidad total de un instrumento de renta fija, o
de un ndice de valores, o intercambiar flujos de efectivo fijos basndose en la rentabilidad total de un
instrumento de renta fija, o de un ndice de valores, por flujos de efectivo a tipo de inters variable.
Estos contratos permiten al Subfondo gestionar su exposicin a determinados valores o ndices de
valores. La rentabilidad que el Subfondo obtenga de estos instrumentos depender del movimiento que
registren los tipos de inters con respecto a la rentabilidad del valor o del ndice considerado. Las
operaciones sobre derivados OTC, como los contratos de permuta financiera, pueden entraar un riesgo
adicional, por cuanto no existe un mercado en el que cerrar una posicin abierta.


siguiente.
Clase de
Acciones
Apertura
- Cierre
Precio de
oferta inicial
Euro A 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 EUR
Euro A (de
Reparto)
2011
de 2013
1 EUR
USD A 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 USD
USD A (de
Reparto)
2011
de 2013
1 USD
Sterling A (Acum.) 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
2011
de 2013
1 GBP
Euro C (de
Reparto)
2011
de 2013
1 EUR
USD C (de
Reparto)
2011
de 2013
1 USD
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
2011
de 2013
1 GBP

452
Euro H (hedged) 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 EUR
Euro H (de
Reparto) (hedged)
2011
de 2013
1 EUR
Sterling H (Acum.)
(hedged)
2011
de 2013
1 GBP
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
2011
de 2013
1 GBP
Euro (I) hedged 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 EUR
Euro I (de Reparto)
(hedged)
2011
de 2013
1 EUR
Sterling I (Acum.)
(hedged)
2011
de 2013
1 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
2011
de 2013
1 GBP
Euro X 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 EUR
Euro X (de
Reparto)
2011
de 2013
1 EUR
Sterling X (Acum.) 9:00 horas del 10 de junio de
2011
de 2013
1 GBP
Sterling X (de
Reparto)
2011
de 2013
1 GBP
USD X (de
Reparto)
2011
de 2013
1 USD









colectiva.

Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. La inversin en planes de inversin colectiva

453
podr utilizarse con fines de gestin de efectivo o para obtener posiciones en los valores de renta
variable y relacionados con la renta variable, sealados anteriormente en la poltica de inversin.

Riesgo de mercado y apalancamiento

objeto de lograr la neutralidad respecto del mercado y reducir el riesgo. El apalancamiento, caso de
existir, ser mnimo, y en cualquier caso, el apalancamiento del Subfondo como consecuencia de la
utilizacin de derivados no podr sobrepasar el 100% de su patrimonio neto.

Clculo del Riesgo de Mercado:

El riesgo de mercado para el Subfondo se calcular utilizando el enfoque avanzado de medicin del
riesgo. La medicin y seguimiento de todas las exposiciones relacionadas con el uso de derivados
financieros se realizarn diariamente. La Gestora de inversiones utilizar anlisis de inversin para
llevar a cabo el clculo del VAR.

El riesgo de mercado se calcula utilizando la metodologa de Valor en Riesgo (VaR). El VaR se
medir con base en un intervalo de confianza del 99%, y el Subfondo supone un perodo de tenencia de
20 das, que es aproximadamente el tiempo necesario para liquidar la cartera de una forma ordenada. El
perodo histrico de observacin es de un ao.

El VaR de la cartera del Subfondo no exceder de dos veces el VaR en una cartera comparable de
referencia o del ndice de sta (es decir, una cartera similar sin derivados) lo que reflejar el estilo de
inversin pretendido en el Subfondo.


Se prev que el Subfondo emplear tcnicas e instrumentos, entre ellos los derivados, con fines de
cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujecin a los lmites que el
Regulador Financiero establezca. Entre estas tcnicas e instrumentos est la inversin en futuros
negociados en bolsa sobre bonos estatales, acuerdos de prstamo de valores sujetos a las condiciones y
lmites establecidos en las Comunicaciones sobre OICVM, y contratos de divisas a plazo.

Futuros sobre bonos estatales negociados en bolsa

El Subfondo podr invertir en futuros de deuda pblica negociados en Bolsas Reconocidas de todo el
mundo con el fin de modificar la duracin de la cartera mediante la compra o venta de contratos de
futuros. Un futuro sobre bonos representa una obligacin de comprar o de vender un bono estatal a su
valor nominal en algn momento en el futuro. La duracin de la cartera es una medida del riesgo de
tipo de inters de la cartera. A medida que los tipos de inters suben o bajan, las rentabilidades de los
bonos deberan subir/bajar, lo que da lugar a una duracin negativa/positiva. Puede crearse, con
respecto al Subfondo en su conjunto, una posicin de duracin negativa con la que el Subfondo podra
beneficiarse de un aumento de las rentabilidades de los bonos. Puede crearse, con respecto al Subfondo
en su conjunto, una posicin de duracin positiva con la que el Subfondo podra beneficiarse de un
aumento de la cada de las rentabilidades de los bonos. No obstante, y dado que el valor de los
contratos de futuros variar dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones expondrn al
Subfondo a riesgos de capital similares a los de una inversin en un verdadero bono estatal.


Una descripcin de la principales tcnicas e instrumentos que puede utilizar el Subfondo con fines de
gestin eficiente de la cartera figura bajo el ttulo La Sociedad Gestin Eficiente de la Cartera en la
pgina 23 del Folleto.


454

La Sociedad utilizar un proceso de gestin del riesgo que le permitir medir con exactitud, controlar y
hayan incluido en el proceso de gestin del riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central
un proceso de gestin del riesgo revisado, y ste haya sido aprobado. A peticin de los Accionistas la
Sociedad les proporcionar informacin adicional sobre los mtodos de gestin del riesgo utilizados
por ella, entre los que se encuentran los lmites cuantitativos que se aplican y cualquier modificacin
reciente de las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales categoras de inversin.

14. Poltica de reparto

tributaria vigente en el Reino Unido. En virtud de la legislacin que rige el rgimen de los fondos con
la calificacin reporting fund del Reino Unido, no se requiere llevar a cabo distribuciones. Los
Neto de esta clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones generadoras de
ingresos y las clases de Acciones acumulativas, normalmente se declararn dividendos anualmente el
31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, 11 de
mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre, o antes de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse
informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin anterior Clases de Acciones.



455
emergentes y en valores que podran no tener otorgada calificacin de solvencia.

en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones "Riesgo de mercados
emergentes Valores de Renta fija e Inversiones en Rusia". Tambin es necesario referirse a las
descripciones en la primera pgina de este Suplemento.

17. Valoracin de los activos

Los activos del Subfondo cotizados en las Bolsa Reconocidas que se sealan en las letras (a) y (b) de la
seccin La Sociedad - Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su precio de mercado
intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Russian Bonds\EMLCIGD df.doc

456
BNY MELLON EMERGING MARKETS
CORPORATE DEBT FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Corporate
Debt Fund (el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es
una sociedad de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura paraguas) constituida


informacin);
informacin); y



Administracin.

Riesgo.


El Subfondo podr utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversin y
cobertura, y el Patrimonio neto del Subfondo podr tener una volatilidad media debido a su
poltica de inversin. Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de
una cartera de inversiones y podra no resultar adecuada para todos los inversores.


457
La Sociedad Gestora ha nombrado a Insight Investment Management (Global) Limited (la Gestora de

Una descripcin de la Gestora de Inversiones est recogida en la seccin Direccin y administracin
de la Sociedad del Folleto.

2. Moneda de base

Dlar estadounidense

3. Da hbil


4. Da de valoracin



Las 12:00 horas (hora de Dubln) de un Da de Valoracin o cualquier otro momento que el Consejo de
Administracin puedan determinar peridicamente, siempre que se comunique con antelacin a todos
los Accionistas y bien entendido que el Momento de Valoracin ser siempre posterior a la Hora
Lmite de Contratacin.



7. Perfil de un inversor tpico:

El Subfondo es adecuado para inversores que buscan una revalorizacin del capital sobre un periodo de
5 a 10 aos y que estn dispuestos a aceptar un nivel moderado de volatilidad.


Existen treinta y siete clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que pueden ofrecerse otras clase
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones Euro A (de Reparto) y Acciones USD A

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Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A Euros Hasta 5 % EUR 5.000 1,25 % Ninguna
Euro A
(de
Reparto)
Euros Hasta 5 % EUR 5.000 1,25 % Ninguna
USD A USD Hasta el 5 % USD 5.000 1,5 % Ninguna

Acciones Euro B, Acciones Euro B (de Reparto), Acciones Sterling B (Acum.), Acciones Sterling

458
B (de Reparto), Acciones CHF B, Acciones USD B y Acciones USD B (de Reparto)

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Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro B Euros Hasta el 5 % EUR 5.000 1,25 % Ninguna
Euro B
(de
Reparto)
Euros Hasta el 5 % EUR 5.000 1,25 % Ninguna
Sterling B
(Acum.)
GBP Hasta 5 % GBP 5.000 1,25 % Ninguna
Sterling B
(de
Reparto)
CHF B CHF Hasta 5 % CHF 5.000 1,25 % Ninguna
USD B USD Hasta 5 % USD 5.000 1,25 % Ninguna
USD B
(de
Reparto)
USD Hasta 5 % USD 5.000 1,25 % Ninguna

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones Sterling C (Acum.), Acciones Sterling
C (de Reparto), Acciones CHF C, Acciones USD C y Acciones USD C (de Reparto)

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Inversin
Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro C Euros Hasta 5 % EUR 500.000 0,85 % Ninguna
Euro C (de
Reparto)
Euros Hasta 5 % EUR 500.000 0,85 % Ninguna
Sterling C
(Acum.)
Sterling C
(de Reparto)
CHF C CHF Hasta 5 % CHF 500.000 0,85 % Ninguna
USD C USD Hasta 5 % USD 500.000 0,85 % Ninguna
USD C (de
Reparto)
USD Hasta 5 % USD 500.000 0,85 % Ninguna


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Mnima
Inicial
Comisin de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Euro H
(hedged)
EUR Hasta el 5 % EUR 5.000 1,5 % Ninguna

Acciones Euro I (hedged), Acciones Sterling I (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling I (de
Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro I (hedged) EUR Hasta el 5 % EUR 500.000 0,85 % Ninguna
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
Sterling I (de
Reparto)

459
(hedged)

Acciones Euro W, Acciones Euro W (de Reparto), Acciones Sterling W (Acum.), Acciones
Sterling W (de Reparto), Acciones Sterling W(Acum.) (hedged), Acciones Sterling W (de Reparto)
(hedged), Acciones CHF W, Acciones USD W y Acciones USD W (de Reparto)

suscripcin
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Inversin
Mnima
Inicial
Comisin de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Euro W Euros Hasta 5 % EUR15.000.000 0,65 % Ninguna
Euro W (de
Reparto)
Euros Hasta 5 %
EUR 15.000.000
0,65 %
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta 5 %
GBP15.000.000
0,65 %
Ninguna
Sterling W
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta 5 % GBP 15.000.000 0,65 % Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
(hedged)
GBP Hasta 5 % GBP 15.000.000 0,65 % Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
GBP Hasta 5 %
GBP15.000.000
0,65 %
Ninguna
CHF W CHF Hasta 5 % CHF 15.000.000 0,65 % Ninguna
USD W USD Hasta 5 % USD 15.000.000 0,65 % Ninguna
USD W (de
Reparto)
USD Hasta 5 %
USD 15.000.000
0,65 %
Ninguna

Acciones Euro X, Acciones Euro X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acum.), Acciones Sterling
X (de Reparto), Acciones CHF X, Acciones USD X y Acciones USD X (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
Mnima
Inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro X Euros Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Euro X (de
Reparto)
Euros Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Sterling X
(Acum.)
Sterling X (de
Reparto)
USD X (de
Reparto)



El Subfondo trata de generar una rentabilidad total, compuesta de rendimiento y crecimiento del
capital, invirtiendo principalmente en deuda de empresa e instrumentos de deuda de empresa emitidos
por emisores de mercados emergentes del mundo entero, y en instrumentos financieros derivados
relacionados con estos instrumentos.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir principalmente (es decir, al menos tres cuartas partes de sus activos totales*) en
bonos de empresa e instrumentos relacionados con deuda de empresa emitidos por emisores

460
corporativos, as como otros bonos e inversiones relacionadas, con bonos, que tengan lazos o vnculos
econmicos con pases de mercados emergentes y que coticen o se negocien en cualquier Mercado
Burstil Reconocido. El Subfondo podr invertir directamente en estos instrumentos, o a travs de una
amplia gama de instrumentos financieros derivados, de los permitidos por el Reglamento OICVM y
que se detallan ms adelante. Los derivados podrn utilizarse para gestionar los riesgos de tipo de
inters, de crdito y o de tipo de cambio, as como para aplicar criterios direccionales a emisores
corporativos.

* Por activos totales se entiende el Patrimonio Neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras deducir el

El Subfondo podr invertir en instrumentos denominados en las divisas principales, o en monedas
locales.

Al perseguir su objetivo de inversin, el Subfondo invertir en valores de mercados emergentes. Los
valores de deuda emergente y relacionados con esta deuda en los que puede invertir el Subfondo
incluyen los bonos Brady, eurobonos soberanos, bonos de empresa, prstamos y prstamos soberanos,
letras, pagars, obligaciones y bonos de Tesoros locales, certificados de depsito, papel comercial,
bonos estructurados y valores del mercado monetario.

Por mercados emergentes se entienden los pases que no son economas avanzadas, aunque pueden
incluirse algunas economas avanzadas que muestren una situacin financiera /econmica caracterstica
de pases en desarrollo, por ejemplo un bajo producto interior bruto (PIB). El Subfondo invertir
probablemente, sin estar limitado a estas regiones, en: Asia, Latinoamrica, Oriente Medio, frica y
pases europeos emergentes o en desarrollo. La Gestora de Inversiones tiene amplia potestad para
determinar, dentro de los parmetros anteriores, qu es lo que caracteriza a un pas de mercado
emergente.

Muchos de los valores de mercados emergentes en los que podr invertir el subfondo tienen, por
definicin, una calificacin de solvencia inferior a la categora de inversin (BBB-) (o su equivalente)
otorgada por una agencia de calificacin reconocida como Standard & Poors, Moodys Investor
Services o Fitch Ratings o equivalente; los emisores que tienen una calificacin inferior a (BBB-)
tienen calidad inferior a aquellos con calificacin de categora de inversin, y las inversiones en valores
de estos emisores presentan un riesgo elevado.

El Subfondo podr invertir tambin en una amplia gama de bonos de empresa e instrumentos
relacionados con deuda de empresa, incluyendo los bonos de titulizacin de activos y las obligaciones
convertibles. Adems, el Subfondo podr invertir en valores de deuda, instrumentos y obligaciones que
devenguen intereses fijos o variables y que podrn estar emitidos o garantizados por gobiernos
soberanos o sus agencias, y en valores e instrumentos de deuda y obligaciones, emitidos por
organismos supranacionales o internacionales de derecho pblico, en instrumentos del mercado
monetario, en efectivo y valores asimilados a efectivo, y en instituciones de inversin (tales como se
detallan ms adelante). Se pretende que los emisores y/o garantes de tales valores, instrumentos u
obligaciones indicados en la frase anterior tengan una calificacin de solvencia en el momento de la
compra de al menos BBB- (o su equivalente) otorgada por una agencia de calificacin reconocida
como Standard & Poors, Moodys Investor Services o Fitch Ratings, o que a juicio de la Gestora de
Inversiones sean de calidad equivalente, o podrn tambin tener calificacin inferior a la categora de
inversin (BBB-) (o equivalente).

Para fines de gestin eficiente de la cartera, el Subfondo podr celebrar acuerdos de recompra de
valores y acuerdos inversos de recompra de valores, sujetos a las condiciones y lmites establecidos en
las Notificaciones OICVM. Los contratos con pacto de recompra (repos) son operaciones en las que
una de las partes vende un valor a la otra, comprometindose simultneamente a recomprar dicho valor
en una fecha futura preestablecida a un precio estipulado, que refleje un tipo de inters de mercado
desvinculado del tipo del cupn de los valores. Un contrato de repo inverso es una operacin en la que
un Subfondo compra valores a una contraparte, comprometindose simultneamente a revendrselos en
una fecha futura preestablecida a un precio tambin concretado. Por ejemplo, la Gestora de Inversiones
podr celebrar contratos con pacto de recompra para incrementar los ingresos obtenidos por el

461
Subfondo, o para gestionar la exposicin a intereses de los bonos a tipo de inters fijo con mayor
precisin que mediante el uso de futuros de tipos de inters.

El Subfondo podr invertir hasta el 10 % en otras instituciones de inversin colectiva de tipo abierto,
incluidos los fondos del mercado monetario, y podr tambin poseer activos lquidos con carcter
accesorio, como los depsitos bancarios. La inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse
con fines de gestin de efectivo o para obtener exposicin a los instrumentos de deuda, relacionados
con deuda, y de divisas, que vienen sealados ms arriba en la poltica de inversin.

El Subfondo puede invertir hasta un 15 % de su Patrimonio Neto en valores cotizados o negociados en
mercados rusos. Cualquier inversin de este tipo se podr hacer nicamente en Bolsas Reconocidas
incluidas en el Anexo II del Folleto.

El Subfondo medir su rentabilidad con respecto al ndice JP Morgan Corporate Emerging Market
Bond Index Broad Diversified (CEMBI-BD). El CEMBI-BD es un ndice, ponderado por la
capitalizacin burstil, de los bonos de empresa de mercados emergentes denominados en USD. Este
ndice est diversificado, y presenta una ponderacin distribuida de forma ms equilibrada entre los
pases que componen este ndice, que el ndice JP Morgan Corporate Emerging Market Bond Index -
Broad. A noviembre de 2011, en la composicin del CEMBI-BD entraban 600 bonos de ms de 35
pases, con una capitalizacin de mercado combinada de aproximadamente 200.000 millones de USD.

Derivados

inversin y de endeudamiento del Folleto. Una lista de los Mercados Burstiles Reconocidos en los
que los instrumentos derivados pueden cotizar o negociarse, se recoge en el Anexo II del Folleto
informativo. El Subfondo puede tambin celebrar transacciones extraburstiles con derivados.

El apalancamiento se generar por el Subfondo mediante el apalancamiento inherente a los
instrumentos derivados. El Subfondo no estar apalancado en ms del 100 % de su Patrimonio neto,
calculado mediante el enfoque de compromiso. Puede consultarse la seccin Exposicin global y
apalancamiento dentro de Lmites de inversin y endeudamiento ms adelante. Adems, se muestra
con mayor detalle cuanto se refiere a los derivados, en el Proceso de Gestin de Riesgos que est
disponible para los Accionistas previa peticin.

Los movimientos de precios de los contratos de futuros y opciones, y los pagos en virtud de acuerdos
de swap, son muy voltiles, estando influidos, entre otros factores, por los tipos de inters, las
cambiantes relaciones entre oferta y demanda, los programas de control del comercio, fiscal, monetario
y de tipos de cambio y las polticas de los gobiernos, as como los acontecimientos y medidas de orden
poltico y econmico a escala nacional e internacional. La valoracin de los acuerdos de futuros,
opciones y swap tambin depende del precio de los activos subyacentes. Adems, los activos del
Subfondo tambin estn sujetos al riesgo de fallido de alguno de los mercados burstiles en los que se
negocian sus posiciones, o de los sistemas de compensacin o las contrapartes correspondientes.

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados que podran incluir futuros, opciones,
varios tipos de permutas financieras como los swaps de tipos de inters, de inflacin, de divisas, de
incumplimiento de crdito y de rentabilidad total, as como contratos de divisas a plazo y
combinaciones de estos, siempre y cuando los riesgos subyacentes representen activos permitidos.

Futuros


462
vez de utilizar el valor, ndice, sector del ndice o cesta de acciones subyacentes o relacionados, permite
incurrir en menores costes de transaccin. Por ejemplo, la Gestora de Inversiones podr celebrar
contratos de futuros sobre tipos de inters o sobre bonos, con el fin de reducir la exposicin a tipos de
inters de los bonos a tipo de inters fijo.

Opciones

Existen dos clases de opciones, las opciones de venta (put) y las opciones de venta (call). Las
opciones put son contratos vendidos con una prima, que otorgan a una de las partes del contrato (el
opciones call son contratos similares, que se venden con una prima que otorga al comprador el
opciones pueden liquidarse en efectivo. El Subfondo puede ser vendedor o comprador de opciones
put y call. El Subfondo puede comprar o vender estos instrumentos, o bien de forma aislada o en
combinaciones. Esto permitira al Subfondo beneficiarse de cualquier comportamiento alcista, mientras
limita su exposicin total a la prima original pagada por el propio Subfondo. Las opciones tambin
pueden usarse para adquirir una visin posicional sobre la volatilidad de ciertos bonos. Por ejemplo, el
Subfondo puede utilizar una estrategia de opciones que se denomina straddle. Un straddle consiste
en la compra simultnea de dos opciones al mismo precio de ejercicio y con el mismo vencimiento. Por
ejemplo, la Gestora de Inversiones puede adquirir exposicin a volatilidad comprando un long
straddle, lo que consiste en comprar una opcin call y una opcin put de la misma accin. El
Subfondo se beneficiara de cualquier aumento de la volatilidad del mercado. De forma similar, la
Gestora de Inversiones puede vender exposicin a volatilidad, vendiendo un straddle, lo que consiste
en vender una opcin call y una opcin put de la misma accin. El Subfondo se beneficiara de
cualquier disminucin de la volatilidad del mercado. Las opciones sobre divisas pueden utilizarse para
expresar visiones posicionales sobre la direccin de los movimientos de divisas. Las opciones sobre
bonos pueden utilizarse para expresar visiones posicionales similares, como sucedera comprando o
vendiendo el bono subyacente, o alternativamente para expresar el punto de vista de la Gestora de
Inversiones acerca de la volatilidad del bono.

Swaps

Un swap (permuta financiera) es un acuerdo negociado entre dos partes para canjear el rendimiento a
de una nica accin, cesta de acciones, ndice o sector del ndice. Pueden utilizarse para expresar
enfoques tanto positivos como negativos sobre determinadas acciones (mediante la creacin de una
posicin corta sinttica).

El Subfondo tiene previsto invertir en los tipos siguientes de permutas financieras:

Swaps de tipos de inters. Un swap de tipos de inters es un acuerdo negociado entre dos partes para
intercambiar flujos de efectivo del LIBOR y/o de otros flujos de tipos de inters reconocidos similares,
con referencia a un importe concreto (el importe nocional), en fechas especificadas durante la
vigencia del swap. El uso de los swaps de tipos de inters permite modificar la sensibilidad del
Subfondo a los tipos de inters, ms rpidamente y con un coste menor de lo que permite el uso de los
mercados fsicos de contado, y con ms precisin de la permitida por los mercados de derivados
negociados en bolsas. Tambin pueden utilizarse para expresar el punto de vista sobre la direccin de
los movimientos de tipos de inters.

Swaps de inflacin: Un swap de inflacin opera de forma similar a la de un swap de tipos de inters,
salvo que es un acuerdo negociado entre dos partes para intercambiar pagos a un tipo fijo o variable,
por otros pagos basados en la inflacin realmente producida a lo largo del periodo de que se trate. Los
swaps de inflacin permiten modificar el perfil de sensibilidad del Subfondo a la inflacin, ms
rpidamente y con un coste menor de lo que permite el uso de los mercados fsicos de contado.
Tambin pueden utilizarse para expresar el punto de vista sobre el nivel de inflacin futuro.

463
Swaps de incumplimiento de crdito: Los swaps de incumplimiento de crdito proporcionan una
medida de proteccin frente a impagos de los emisores de deuda. La utilizacin por el Subfondo de
swaps de incumplimiento de crdito no garantiza que su uso vaya a ser eficaz o produzca el resultado
deseado. El Subfondo podr, a discrecin de la Gestora de Inversiones, ser el comprador y/o el
vendedor en las transacciones de swaps de incumplimiento de crdito en que participe el Subfondo. El
comprador en un contrato de incumplimiento de crdito est obligado a pagar a la contraparte una
corriente peridica de pagos a lo largo de la vigencia del contrato, a condicin de que no se haya
producido ningn evento de incumplimiento de la obligacin relativa al activo de referencia
subyacente. Si se produce un evento de incumplimiento, el vendedor deber pagar al comprador todo el
valor nominal del activo de referencia, que podra tener poco valor, o carecer de valor. Si el Subfondo
es comprador, y no se produce ningn evento de incumplimiento, las prdidas del Subfondo estarn
limitadas a la corriente peridica de pagos durante la vigencia del contrato. Como vendedor, el
Subfondo recibe ingresos a un tipo de rentabilidad fijo a lo largo de la vigencia del contrato, a
condicin de que no se produzca ningn evento de incumplimiento. En caso de que se produzca un
evento de incumplimiento, el vendedor deber pagar al comprador todo el valor nominal de la
obligacin de referencia. El Subfondo podr usar la toma de posiciones cortas en swaps de
incumplimiento de crdito, como cobertura frente a un emisor distinto cuando no haya disponibles
swaps de incumplimiento de crdito del otro emisor, con la intencin de cubrir el riesgo de crdito del
otro emisor. Los swaps de incumplimiento de crdito podrn utilizarse por la Gestora de Inversiones
para adquirir proteccin frente a los impagos en determinados bonos posedos por el Subfondo, o frente
a un valor que el Subfondo no posea, pero en previsin de que empeore la posicin de solvencia de ese
emisor. La proteccin tambin podr venderse por la Gestora de Inversiones, en virtud de un swap de
incumplimiento de crdito, en previsin de una estabilidad o mejora de la posicin de solvencia. El
Subfondo podr contratar swaps de incumplimiento de crdito, o bien individualmente o en
combinaciones, en el marco de una transaccin de valor relativo, por la que se vende y se compra,
respectivamente, proteccin sobre dos activos, con el fin de suprimir la exposicin general al mercado,
conservando al mismo tiempo la exposicin a una deuda especfica. El Subfondo tambin podr
contratar swaps de incumplimiento de crdito sobre cestas de deuda o ndices de deuda, siempre y
cuando tales ndices se hayan autorizado previamente por el Banco Central.

Swaps de divisas: Un swap de divisas es un acuerdo entre dos ms partes para intercambiar secuencias
de flujos de efectivo a lo largo de un periodo en el futuro. Los flujos de efectivo que producen las
contrapartes estn vinculados al valor de determinadas divisas, entre ellas pero sin limitarse a estas, la
libra esterlina, el dlar estadounidense, el euro y el yen. Los swaps de divisas pueden utilizarse como
una alternativa a los contratos de divisas al contado y a plazo.

Swaps de rentabilidad total Un swap de rentabilidad total (TRS) es un tipo de contrato extraburstil de
sinttica. El Subfondo percibe la rentabilidad total de un activo o clase de activos de referencia, de
renta fija, durante un periodo de tiempo especfico, a cambio de un coste de financiacin. Si la
rentabilidad del inversor es mayor que el coste de financiar el TRS, el Subfondo debera percibir una
rentabilidad incrementada, superior a la que podra generar, por s solo, el activo subyacente.

Contratos de divisas a plazo

El Subfondo podr tambin invertir en contratos de divisas a plazo. Un contrato a plazo cierra el precio

Los contratos de divisas a plazo pueden usarse para dar cobertura, a discrecin de la Gestora de
Inversiones, a cualquier exposicin a divisas con respecto a la moneda de base. Tambin puede usarse
para cambiar la distribucin de las divisas en la totalidad o parte del Subfondo, sin necesidad de
establecer la cobertura de la moneda de base del Subfondo.

con precisin los riesgos vinculados a las posiciones en derivados financieros, de cuyo proceso se han
hayan incluido en el Proceso de Gestin del Riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central,
y este haya aprobado, un Proceso de Gestin del Riesgo revisado. A peticin de los Accionistas, la

464


Durante los periodos de oferta inicial respectivos se ofrecern Acciones de cada una de las clases, a un
precio de oferta inicial por Accin (ms la comisin de suscripcin, en caso de existir, aplicable a la

Apertura
Cierre

Precio de oferta
inicial
Euro A (de
Reparto)
2012
17:00 horas del 10 de enero
de 2014
100 EUR
USD A 9:00 horas del 11 de julio de
2013
de 2014

Euro B 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 EUR
Euro B (de
Reparto)
2012
de 2014
100 EUR
Sterling B (Acum.) 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 GBP
Sterling B (de
Reparto)
2012
de 2014
100 GBP
CHF B 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 CHF
USD B (de
Reparto)
2012
de 2014
100 USD
Euro C (de
Reparto)
2012
de 2014
100 EUR
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 GBP
Sterling C (de
Reparto)
2012
de 2014
100 GBP
CHF C 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 CHF
USD C (de
Reparto)
2012
de 2014
100 USD
Sterling I (Acum.) 9:00 horas del 20 de marzo de
2012
de 2014
100 GBP
Sterling I (de
Reparto)
2012
de 2014
100 GBP
Euro W (de
Reparto)
2012
de 2014
100 EUR
Sterling W (Acum.) 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 GBP
Sterling W (de
Reparto)
2012
de 2014
100 GBP
CHF W 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
CHF100
USD W (de
Reparto)
2012
de 2014
100 USD
Sterling W (de
Reparto) hedged)
2012
de 2014
100 GBP
Euro X 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 EUR
Euro X (de 9:00 horas del 31 de enero de 17:00 horas del 10 de enero 100 EUR

465
Reparto) 2012 de 2014
Sterling X (Acum.) 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
100 GBP
Sterling X (de
Reparto)
2012
de 2014
100 GBP
CHF X 9:00 horas del 31 de enero de
2012
de 2014
CHF100
USD X (de
Reparto)
2012
de 2014
100 USD





Las Acciones de cada clase se podrn reembolsar, a eleccin del accionista de que se trate, en cada Da




Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10 % de su patrimonio neto en planes de inversin
colectiva.


El Subfondo utilizar la metodologa del enfoque de compromiso para medir, controlar y gestionar el
efecto de apalancamiento producido por el uso de derivados.

La exposicin total del Subfondo no exceder de su patrimonio neto total. La exposicin total se
calcula teniendo en cuenta el valor actual de los activos subyacentes, el riesgo de la contraparte, los
cambios del mercado previsibles y el tiempo disponible para liquidar las posiciones.

El enfoque de compromiso se calcula convirtiendo la posicin derivada a la posicin equivalente del
activo subyacente, basndose en el valor de mercado del activo subyacente o el valor de mercado del
contrato, tal como se describe en el Proceso de Gestin del Riesgo.

13. Cobertura


466
escapen al control del Subfondo. Tales posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105 %
que las posiciones que excedan de un 100 % no sean trasladadas al mes siguiente. Cuando la cobertura
exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes. Ninguna exposicin monetaria de estas clases de

Cada uno de los Subfondos podr tambin utilizar contratos de divisas a plazo, con fines de cobertura
de divisas. Para una informacin ms detallada, vase ms arriba la seccin titulada Derivados.



Salvo en las clases de Acciones de reparto, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al
patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. Los dividendos se declararn en la
medida necesaria para permitir a la Sociedad instrumentar una poltica de distribucin plena respecto
de la clase de acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria vigente en el Reino Unido.
Reino Unido, no requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin
titulada Tributacin en el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de cada
una de las clases de Acciones generadoras de ingresos, normalmente se declararn dividendos
trimestralmente el 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre y se pagarn el 11 de
febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre, o antes de esta fecha. A este respecto, puede
obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

gestin anual pagadera a la Gestora de Inversiones se exponen en la seccin "Clases de Acciones" de
este Suplemento.

constitucin, incluidos los honorarios de los asesores profesionales del Subfondo. Estos honorarios y


en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones Riesgos de Mercados
Emergentes, Valores de renta fija, Riesgos de derivados y tcnicas e instrumentos, Riesgos de
responsabilidad segregada, Riesgo de contraparte, Riesgo de Solvencia, Inversin en Rusia y
Riesgo de productos estructurados. Los riesgos adicionales no mencionados en este Folleto y que
afectan a este Subfondo, son los siguientes:

467

Riesgo de valores de alto rendimiento/calificacin crediticia inferior a la categora de inversin

Los valores de calificacin inferior ofrecern habitualmente rendimientos ms elevados que los valores
de calificacin superior, para compensar la menor solvencia y el mayor riesgo de impago que conllevan
estos valores. Los valores de calificacin inferior tienden a reflejar las incidencias a corto plazo
ocurridas en las empresas y los mercados, en mayor medida que los valores con calidad superior, los
cuales reaccionan fundamentalmente al nivel general de los tipos de inters. Durante una
desaceleracin econmica o un periodo sostenido de tipos de inters en alza, los emisores muy
apalancados de valores de alto rendimiento podran experimentar tensiones financieras y tener ingresos
insuficientes para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses. Hay menos inversores en los
valores de calificacin inferior, y podra resultar ms difcil comprar y vender valores en un momento
ptimo.

Tambin se recomienda referirse a las descripciones de riesgos en la primera pgina de este
Suplemento.

puede fluctuar.

17. Canje

Adems de las condiciones relativas al canje de acciones, expuestas en la seccin Canje de
Acciones del Folleto, se aplicar la restriccin siguiente al canje entre clases dentro del
Subfondo:


mercado intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Insight Funds\Emerging Markets Corporate Debt Fund June 10 df.doc

468
BNY MELLON ABSOLUTE RETURN BOND
FUND

Suplemento 41 de 8 de mayo de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Absolute Return Bond Fund
de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida como un
OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los

Adems de los subfondos que se enumeran en el Folleto, el siguiente subfondo ha sido establecido
a la fecha de este Suplemento:

informacin);
informacin);
informacin); y



Administracin.

Riesgo.

responsabilidad.

El Subfondo podr invertir principalmente en instrumentos financieros derivados, as como
utilizar estos con fines de cobertura, y el Patrimonio neto del Subfondo podr tener una
volatilidad mediana debido a su poltica de inversin. Una inversin en el Subfondo no debe
representar una parte significativa de una cartera de inversiones y podra no resultar adecuada
para todos los inversores.

469
El Subfondo podr invertir peridicamente sustancialmente en instrumentos del mercado
monetario y/o en depsitos con entidades de crdito. Aunque el Subfondo podr invertir en
instrumentos del mercado monetario y en depsitos de efectivo, las Acciones del Subfondo no son
depsitos, y son de naturaleza distinta de un depsito, debido a que la inversin no est
garantizada y el valor de la inversin es susceptible de fluctuar. La inversin en al Subfondo
entraa ciertos riesgos de inversin, incluso posibles prdidas de capital.




2. Moneda de base

Euro

3. Da hbil


4. Da de valoracin







El Subfondo es adecuado para inversores que buscan una revalorizacin del capital sobre un periodo de
5 a 10 aos y que estn dispuestos a aceptar un nivel moderado de volatilidad.


Existen cuarenta clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que puede ofrecerse las dems
clases de Acciones.

Acciones Sterling J (Acumulacin) (hedged) y Acciones Sterling J (de Reparto) (hedged)

470
Clase Divisa Comisin
de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Sterling J
(Acumulacin)
(hedged)
GBP Hasta el 5% 5.000 GBP 1,25% Ninguna N/D GBP LIBOR 3 meses
Sterling J (de
Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5% 5.000 GBP 1,25% Ninguna N/D GBP LIBOR 3 meses

Acciones Euro R, Acciones Euro R (de Reparto), Acciones CHF R (hedged), Acciones CHF R (de Reparto) (hedged),
Acciones USD R(hedged) , Acciones USD R (de Reparto)(hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Euro R EUR
Hasta el 5%
5.000 EUR 1% Ninguna 10%
EURIBOR 3 meses
Euro R (de
Reparto)
EUR
Hasta el 5%
5.000 EUR
1%
Ninguna
10% EURIBOR 3 meses
CHF R
(hedged)
CHF
Hasta el 5%
5.000 CHF
1%
Ninguna
10%
LIBOR CHF 3 meses
CHF R
(de Reparto)
(hedged)
CHF
Hasta el 5%
5.000 CHF
1%
Ninguna
10%
LIBOR CHF 3 meses
USD R
(hedged)
USD
Hasta el 5%
5.000 USD
1%
Ninguna
10%
LIBOR USD 3 meses
USD R (de
Reparto)
(hedged)
USD
Hasta el 5%
5.000 USD
1%
Ninguna
10%
LIBOR USD 3 meses


Clase Divisa
Comisin
de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Euro C EUR
Hasta el 5%
500.000
EUR
0,65%
Ninguna
N/D
EURIBOR a 3 meses
Euro C (de
Reparto)
EUR
Hasta el 5%
500.000
EUR
0,65%
Ninguna
N/D
EURIBOR a 3 meses

Acciones Sterling I (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged), Acciones USD I (hedged) y Acciones
USD I (de Reparto) (hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Sterling I
(Acumulacin)(
hedged)
GBP
Hasta el 5%
500.000
GBP
0,65% Ninguna N/D GBP LIBOR 3 meses

471
Sterling I (de
Reparto)(hedge
d)
GBP
Hasta el 5%
500.000
GBP
0,65% Ninguna N/D GBP LIBOR 3 meses
USD I (hedged) USD
Hasta el 5%
500.000
USD
0,65% Ninguna N/D USD LIBOR 3 meses
USD I (de
Reparto)
(hedged)
USD
Hasta el 5%
500.000
USD
0,65% Ninguna N/D USD LIBOR 3 meses

Acciones Euro S y Acciones Euro S (de Reparto)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Euro S EUR
Hasta el 5%
500.000
EUR
0,50% Ninguna
10% EURIBOR 3 meses
Euro S
(de
Reparto)
EUR
Hasta el 5%
500.000
EUR
0.50% Ninguna
10% EURIBOR 3 meses

Acciones CHF T (hedged), Acciones CHF T (de Reparto) (hedged), Acciones USD T (hedged), Acciones USD T (de
Reparto) (hedged), Acciones Sterling T (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling T (de Reparto) (hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
CHF T
(hedged)
CHF
Hasta el 5%
500.000
CHF
0,50%
Ninguna
10%
LIBOR CHF 3 meses
CHF T
(de
Reparto)
(hedged)
CHF
Hasta el 5%
500.000
CHF
0,50%
Ninguna
10%
LIBOR CHF 3 meses
USD T
(hedged)
USD
Hasta el 5%
500.000
USD
0,50%
Ninguna
10%
LIBOR USD 3 meses
USD T
(de
Reparto)
(hedged)
USD
Hasta el 5%
500.000
USD
0.50%
Ninguna
10%
LIBOR USD 3 meses
Sterling T
(Acum.)(he
dged)
GBP
Hasta el 5%
500.000
GBP
0,50%
Ninguna
10%
GBP LIBOR 3 meses
Sterling T
(de
Reparto)(he
dged)
GBP
Hasta el 5%
500.000
GBP
0,50%
Ninguna
10%
GBP LIBOR 3 meses

Acciones Euro U, Acciones Euro U (de Reparto), Acciones CHF U (hedged), Acciones CHF U (de Reparto) (hedged),

472
Acciones USD U (hedged) y Acciones USD U (de Reparto)(hedged)

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Euro U EUR
Hasta el 5%
15.000.000
EUR
0,40%
Ninguna
10% EURIBOR 3 meses
Euro U (de
Reparto)
EUR
Hasta el 5%
15.000.000
EUR
0,40%
Ninguna
10% EURIBOR 3 meses
CHF U
(hedged)
CHF
Hasta el 5%
15.000.000
CHF

0.40%
Ninguna
10%
LIBOR CHF 3 meses
CHF U (de
Reparto)
(hedged)
CHF
Hasta el 5%
15.000.000
CHF
0.40%
Ninguna
10%
LIBOR CHF 3 meses
USD U
(hedged)
USD
Hasta el 5%
15.000.000
USD
0,40%
Ninguna
10%
LIBOR USD 3 meses
USD U
(de
Reparto)
(hedged)
USD
Hasta el 5%
15.000.000
USD
0,40% Ninguna
10%
LIBOR USD 3 meses
Acciones Euro X, Acciones Euro X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acumulacin), Acciones Sterling X (de
Reparto), Acciones Sterling X (Acumulacin) (hedged), Acciones Sterling X (de Reparto) (hedged), Acciones CHF X,
Acciones CHF X (de Reparto), Acciones USD X, Acciones USD X (de Reparto), Acciones USD X (hedged) y Acciones
USD X (de Reparto) (hedged).

de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Euro X EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
EURIBOR 3 meses
Euro X (de
Reparto)
EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
EURIBOR 3 meses
Sterling X
(Acumulaci
n)
GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
EURIBOR 3 meses
Sterling X
(de
Reparto)
EURIBOR 3 meses
Sterling X
(Acumulaci
n)
(hedged)
GBP LIBOR 3 meses
Sterling X
(de
Reparto)
(hedged)
GBP LIBOR 3 meses
CHF X CHF Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
EURIBOR 3 meses
CHF X (de CHF Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
EURIBOR 3 meses

473
Reparto)
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
EURIBOR 3 meses
USD X (de
Reparto)
USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna EURIBOR 3 meses
USD X
(hedged)
USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna USD LIBOR 3 meses
USD X (de
Reparto)
(hedged)
USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna USD LIBOR 3 meses

Comisin de rentabilidad

Adems de la comisin anual de gestin, la Sociedad Gestora tendr derecho a una comisin en funcin
de resultados (la Comisin de Rentabilidad). El tipo al que se aplicar la Comisin de Rentabilidad se

La Comisin de Rentabilidad respecto de cada Accin de que se trate, ser igual al 10% de la
del Valor de Referencia (como se define a continuacin) sujeto a una Cota Mxima (High Water
Mark) (como se define a continuacin).

En cada Da de Valoracin, se calcula un Valor Liquidativo Neto ajustado (Valor Liquidativo Neto
Ajustado) respecto de cada Clase de Acciones a la que resulte aplicable la Comisin de Rentabilidad.
de Rentabilidad devengada desde el inicio del Periodo de Clculo.


El Valor de referencia es el tipo de inters aplicable mostrado en la tabla anterior (calculado sobre
una base de 365 das para el tipo Euro LIBOR a 3 meses, GBP LIBOR a 3 meses, USD LIBOR a 3
meses y CHF LIBOR a 3 meses).

La Rentabilidad del Valor de Referencia es la rentabilidad del valor de referencia expresada como
porcentaje.

La Comisin de Rentabilidad estar sujeta a una Cota Mxima (High Water Mark). La Cota mxima
se define como la magnitud mayor entre:-
rentabilidad en el ltimo da de cualquier Periodo de Clculo anterior; y

Rentabilidad hasta que se haya recuperado cualquier peor comportamiento relativo anterior en la
Rentabilidad de la Clase de Acciones. En consecuencia, no se cargar ninguna comisin de
rentabilidad, salvo que el Valor Liquidativo Neto por Accin al final del Periodo de Clculo sea
superior a la Cota Mxima.

Rentabilidad de la Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del Valor de Referencia en Periodos

474
La Comisin de Rentabilidad respecto de cada Accin se calcular respecto de cada periodo de doce

Si (i) el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin de la Clase de Acciones pertinente excede de la
Cota Mxima, y (ii) la Rentabilidad de la Clase de Acciones excede de la Rentabilidad del Valor de
referencia, se devengar una Comisin de Rentabilidad. sta se calcula como el 10% del mejor
Valor de Referencia (la Rentabilidad Excesiva) multiplicada por las Acciones emitidas.

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones no excede de la Rentabilidad del Valor de Referencia, se
Rentabilidad se reduce en un importe calculado como el 10% del peor comportamiento relativo de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del Valor de Referencia (la
Rentabilidad se ha reducido a cero, no se devengar ninguna nueva Comisin de Rentabilidad, hasta
que la Rentabilidad de la Clase de Acciones acumulada supere a la Rentabilidad del Valor de

La Comisin de Rentabilidad acumulada se refleja en el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin,
transferencias.

Se incluyen en el clculo de la Comisin de Rentabilidad las ganancias de capital materializadas y
final del periodo de que se trate. Como consecuencia, podran pagarse Comisiones de Rentabilidad

La Comisin de Rentabilidad se deber normalmente pagar a la Gestora con cargo a los activos del

El clculo de la Comisin de Rentabilidad se verificar por el Depositario.



El Subfondo trata de generar una rentabilidad total positiva en cualquier condicin de mercado sobre
un periodo rotatorio de 12 meses, invirtiendo principalmente en deuda de empresa y valores e
instrumentos relacionados por esta deuda, localizados en el mundo entero, y en instrumentos
financieros derivados relacionados con estos valores e instrumentos.

Poltica de inversin

El Subfondo tratar de alcanzar su objetivo de inversin invirtiendo principalmente en bonos e
instrumentos relacionados con la renta fija, y otros tipos de valores cotizados o negociados en cualquier
Bolsa Reconocida, as como instrumentos financieros derivados de los permitidos por el Reglamento
OICVM, como se indican a continuacin. El Subfondo utilizar una gama de estrategias de renta fija
que implican la toma de posiciones largas y cortas respecto de tipos de inters, bonos e inflacin. Las
decisiones de inversin se orientarn por las opiniones de la Gestora de Inversiones acerca de una gama
de fuentes de rentabilidad globales, que incluirn, pero sin limitarse a ellas, la estrategia de deuda, la
seleccin de valores, la asignacin de mercados, la duracin y la curva de rentabilidades, as como la
seleccin de divisas. Las posiciones largas se mantendrn a travs de una combinacin de inversiones
directas y/o instrumentos derivados, que se detallan ms adelante. Las posiciones cortas se mantendrn
de forma sinttica, mediante la utilizacin de instrumentos derivados. La proporcin entre posiciones
largas y cortas del Subfondo variar con el tiempo, en funcin de las estrategias que desee utilizar la
Gestora de Inversiones. La Gestora de Inversiones utilizar principalmente, al seleccionar los valores la

475
investigacin y anlisis de abajo arriba, que trata de identificar, a escala mundial y sin un nfasis
geogrfico especfico, las inversiones con un buen potencial de generacin de rentabilidad total.

Si bien la moneda base del Subfondo es el euro, podr invertir en activos no denominados en euros, sin
que exista la necesidad de cobertura respecto de esta moneda.

El Subfondo podr efectuar una amplia gama de inversiones en deuda, que podrn ser a tipos de inters
fijo o variable, entre ellos ttulos de deuda, instrumentos y obligaciones que podrn estar emitidos o
garantizados por gobiernos soberanos o sus agencias, as como valores de deuda, instrumentos y
obligaciones emitidos por organismos pblicos supranacionales o internacionales, bancos, empresas y
otros emisores comerciales. Se pretende que los emisores y/o garantes de tales valores, instrumentos u
compra de al menos BBB- (o su equivalente) otorgada por una agencia de calificacin reconocida
como Standard & Poors, Moodys Investor Services, o Fitch Ratings, o que a juicio de la Gestora de
Inversiones sean de calidad equivalente. Estos tipos de inversiones de deuda en que invertir el
Subfondo incluyen, sin limitarse a ellos, los bonos y letras del tesoro soberanos, bonos supranacionales,
bonos de empresa, obligaciones, pagars (que son valores transferibles) y otros instrumentos similares
de deuda empresarial, incluyendo los bonos convertibles, los valores de titulizacin de activos, los
certificados de depsito, los bonos a tipo de inters variable, las obligaciones a corto y medio plazo, el
papel comercial y otros instrumentos del mercado monetario.

El Subfondo podr invertir en deuda de mercados emergentes y en valores relacionados con deuda.
Estos incluyen los bonos Brady, eurobonos soberanos, bonos de empresa, prstamos y prstamos
soberanos, letras, bonos de Tesoros locales, pagars y obligaciones, certificados de depsito, papel
comercial, bonos estructurados y valores del mercado monetario. Muchos de los valores de mercados
emergentes en los que podr invertir el Subfondo tienen, por definicin, una calificacin de solvencia
inferior a la categora de inversin (BBB-); los emisores que tienen una calificacin inferior a (BBB-)
tienen calidad inferior a aquellos con calificacin de categora de inversin, y las inversiones en valores
de estos emisores presentan un riesgo elevado.

Los valores de deuda pueden adquirirse con warrants vinculados. Los valores de empresa
generadores de rendimientos pueden incluir acciones preferidas o preferentes. El tipo de inters de un
valor de deuda de empresa puede ser fijo, flotante o variable, y puede variar en sentido inverso al de un
tipo de referencia.

El Subfondo podr invertir en una amplia gama de valores calificados por debajo de la categora de
inversin, que tengan una calificacin de solvencia en el momento de la compra de al menos Ba1/BB+
o inferior (o su equivalente) otorgada por una agencia de calificacin reconocida como Standard &
Poors, Moodys Investor Services, o Fitch Ratings, o equivalente. Entre estos estn los bonos
soberanos, bonos supranacionales, bonos de empresa, obligaciones, pagars (que son valores
transferibles) y otros instrumentos similares de deuda empresarial, incluyendo los bonos convertibles,
los valores de titulizacin de activos, los certificados de depsito, los bonos a tipo de inters variable,
las obligaciones a corto y medio plazo, el papel comercial y otros instrumentos del mercado monetario.


El Subfondo tambin podr invertir hasta el 10% de sus activos netos en prstamos, participaciones en
organismos pblicos u otros) y que sern o bien valores mobiliarios, o instrumentos del mercado
monetario.

476

El Subfondo podr invertir hasta el 10% en otras instituciones de inversin colectiva de tipo abierto,
accesorio, como los depsitos bancarios. La inversin en instituciones de inversin colectiva podr
utilizarse con fines de gestin de efectivo o para obtener posiciones en los valores de deuda y
relacionados con deuda, sealados anteriormente en la poltica de inversin.


El Subfondo medir su rentabilidad respecto del EURIBOR a 3 meses (con las correspondientes
versiones con cobertura).

En lo que se refiere a este Subfondo, no ser de aplicacin la estipulacin del Folleto en el sentido de
que cuando un Subfondo mantiene en su denominacin una referencia a una determinada divisa, un
pas, una regin, un sector econmico o un tipo de valor, al menos las tres cuartas partes de los activos
de ese Fondo consistirn en inversiones correspondientes a la divisa, el pas, la regin, el sector
econmico o el tipo de valor.

Derivados

Adems de utilizar derivados con fines de cobertura, el Subfondo podr utilizar derivados con fines de
inversin, como parte de una estrategia larga/corta (descrita ms adelante), para reducir costes y para
generar capital o ingresos adicionales con un nivel aceptablemente bajo de riesgo, que se ajuste al perfil
de riesgo del Subfondo (en relacin con la rentabilidad esperada) y los requisitos de diversificacin de
riesgos con arreglo a la Notificacin OICVM 9 del Banco Central Activos elegibles y lmites de
inversin y como se indica en la seccin La Sociedad Lmites de inversin y endeudamiento del
Folleto. Una lista de las Bolsas Reconocidas en las que los instrumentos derivados pueden cotizar o
negociarse, se recoge en el Anexo II del Folleto. El Subfondo puede tambin celebrar transacciones
extraburstiles con derivados.

Las posiciones largas se podrn mantener a travs de una combinacin de inversiones directas y/o
instrumentos derivados como swaps de incumplimiento de crdito, futuros de tipos de inters, opciones
sobre futuros de tipos de inters, futuros de divisas u opciones sobre futuros de divisas, a los que
tambin se hace referencia a continuacin. En lo que se refiere a las posiciones cortas, aunque el
Reglamento OICVM prohbe la venta en descubierto (corta) de valores mobiliarios fsicos, permite la
creacin de posiciones cortas sintticas (sinttico, en este contexto, significa fundamentalmente
conseguir el mismo resultado econmico sin vender realmente en descubierto) mediante el uso de
instrumentos derivados, como swaps de incumplimiento de crdito, futuros de tipos de inters,
opciones sobre futuros de tipos de inters, futuros de divisas u opciones sobre futuros de divisas. La
estrategia larga corta implicar el pair trading (negociacin de pares). Con el pairing, cada posicin
global de crdito se compone de dos partes. La parte primaria refleja la opinin de la Gestora de
Inversiones sobre un activo determinado, y la parte secundaria minimiza los riesgos relacionados con el
mercado (que se conocen como beta) asociados a dicho activo. O bien la parte primaria, o bien la
secundaria, ser una posicin corta. La otra parte de cada par ser una posicin larga, creada mediante
la compra de un activo.

El nivel de apalancamiento previsto para el Subfondo, surgido de la utilizacin de instrumentos
financieros derivados (IFD) se establece en la seccin Exposicin global y apalancamiento dentro
de Lmites de inversin y endeudamiento ms adelante. Adems, se muestra con mayor detalle
cuanto se refiere a los derivados, en el Proceso de Gestin de Riesgos que est disponible para los
Accionistas previa peticin.

de swap, son muy voltiles, estando influidos, entre otros factores, por los tipos de inters, las
opciones y swap tambin depende del precio de los activos subyacentes. Adems, los activos del

477

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados que podran incluir futuros, opciones,
varios tipos de permutas financieras como los swaps de tipos de inters, de inflacin, de divisas, de
incumplimiento de crdito y de rentabilidad total, as como contratos de divisas a plazo y
combinaciones de estos, siempre y cuando los riesgos subyacentes representen activos permitidos.

Futuros

contratos de futuros sobre tipos de inters o sobre bonos, con el fin de reducir la exposicin a tipos de
inters de los bonos a tipo de inters fijo.

Opciones

Existen dos clases de opciones, las opciones de venta (put) y las opciones de compra (call). Las
opciones pueden tambin liquidarse en efectivo. El Subfondo puede ser vendedor o comprador de
opciones put y call. El Subfondo puede comprar o vender estos instrumentos, o bien de forma
aislada o en combinaciones. Esto permitira al Subfondo beneficiarse de cualquier comportamiento
alcista, mientras limita su exposicin total a la prima original pagada por el propio Subfondo. Las
opciones tambin pueden usarse para adquirir una visin posicional sobre la volatilidad de ciertos
bonos. Por ejemplo, el Subfondo puede utilizar una estrategia de opciones que se denomina straddle.
Un straddle consiste en la compra y venta de dos opciones al mismo precio de ejercicio y con el
mismo vencimiento. Por ejemplo, la Gestora de Inversiones puede adquirir exposicin a volatilidad
comprando un long straddle, lo que consiste en comprar una opcin call y una opcin put de la
misma accin. El Subfondo se beneficiara de cualquier aumento de la volatilidad del mercado. De
forma similar, la Gestora de Inversiones puede vender exposicin a volatilidad, vendiendo un
straddle, lo que consiste en vender una opcin call y una opcin put de la misma accin. El
Subfondo se beneficiara de cualquier disminucin de la volatilidad del mercado. Las opciones sobre
divisas pueden utilizarse para expresar criterios posicionales sobre la direccin de los movimientos de
divisas. Las opciones sobre bonos pueden utilizarse para expresar criterios posicionales similares,
como sucedera comprando o vendiendo el bono subyacente, o alternativamente para expresar el punto
de vista de la Gestora de Inversiones acerca de la volatilidad del bono.

Swaps



478
Swaps de tipos de inters. Un swap de tipos de inters es un acuerdo negociado entre dos partes para
intercambiar flujos de efectivo del LIBOR y/o de otros flujos de efectivo de tipos de inters
reconocidos similares, con referencia a un importe concreto (el importe nocional), en fechas
especificadas durante la vigencia del swap. El uso de los swaps de tipos de inters permite modificar la
sensibilidad del Subfondo a los tipos de inters, ms rpidamente y con un coste menor de lo que
permite el uso de los mercados fsicos de contado, y con ms precisin de la permitida por los
mercados de derivados negociados en bolsas. Tambin pueden utilizarse para expresar el punto de vista
sobre la direccin de los movimientos de tipos de inters.


deseado. El Subfondo podr, a discrecin de la Gestora de Inversiones, ser el comprador o el vendedor
en las transacciones de swaps de incumplimiento de crdito en que participe el Subfondo. El
comprador en un contrato de swap de incumplimiento de crdito est obligado a pagar al vendedor una
limitadas a la corriente peridica de pagos durante la vigencia del contrato. Como vendedor, un Fondo
recibe ingresos a un tipo de rentabilidad fijo a lo largo de la vigencia del contrato, a condicin de que
no se produzca ningn evento de incumplimiento. En caso de que se produzca un evento de
incumplimiento, el vendedor deber pagar al comprador todo el valor nominal de la obligacin de
referencia. El Subfondo podr usar la toma de posiciones cortas en swaps de incumplimiento de
crdito, como cobertura frente a un emisor distinto, cuando no haya disponibles swaps de
incumplimiento de crdito del otro emisor, con la intencin de cubrir el riesgo de crdito del otro
emisor. Los swaps de incumplimiento de crdito podrn utilizarse por la Gestora de Inversiones para
adquirir proteccin frente a los impagos en determinados bonos posedos por el Subfondo, o frente a un
valor que el Subfondo no posea, pero en previsin de que empeore la posicin de solvencia de ese


Swaps de rentabilidad total: Un swap de rentabilidad total (TRS) es un tipo de contrato extraburstil de
subyacente.

479




en el Proceso de Gestin del Riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central, y este haya
aprobado, un Proceso de Gestin del Riesgo revisado. A peticin de los Accionistas, la Sociedad les


Durante los periodos de oferta inicial respectivos se ofrecern Acciones de cada una de las Clases, a un

Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre

Precio de oferta
inicial

Sterling J (Acum.)
(hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Sterling J (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Euro R 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 EUR
Euro R (de
Reparto)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 EUR
CHF R (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
CHF R (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
USD R (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
USD R (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
Sterling I (Acum.)
(hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
USD I (hedged) 9:00 horas del 6 de marzo
de 2013
octubre de 2013
100 USD
USD I (de
Reparto) (hedged)
de 2013
octubre de 2013
100 USD
Euro S 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Euro S (de 9:00 horas del 29 de 17:00 horas del 30 de 100 GBP

480
Reparto) febrero de 2012 octubre de 2013
USD T (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
USD T (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
CHF T (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
CHF T (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
Sterling T (Acum.)
(hedged)
de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Sterling T (de
Reparto) (hedged)
de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Euro U 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 EUR
Euro U (de
Reparto)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 EUR
CHF U (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
CHF U (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
USD U (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
USD U (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
Euro X (de
Reparto)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 EUR
Sterling X
(Acum.)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Sterling X (de
Reparto)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 GBP
Sterling X (de
Reparto) (hedged)
de 2012
octubre de 2013
100 GBP
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
CHF X (de
Reparto)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 CHF
USD X (de
Reparto)
febrero de 2012
octubre de 2013
100 USD
USD X (hedged) 9:00 horas del 9 de mayo
de 2013
octubre de 2013
100 USD
USD X (de
Reparto) (hedged)
de 2013
octubre de 2013
100 USD



Contratacin, siguiendo el procedimiento expuesto en el Folleto.


481




inversin colectiva.


Patrimonio neto del Subfondo cuando se calcule utilizando la metodologa de Valor en Riesgo ("VaR"),
con arreglo a los requisitos del Banco Central. El VaR es la metodologa de medicin de riesgo
utilizada para evaluar el apalancamiento y la volatilidad respecto del riesgo del mercado. El VaR trata
de predecir, utilizando datos histricos, la escala previsible de las prdidas previsibles que podran
producirse en un periodo de tiempo determinado. El Subfondo tiene intencin de aplicar un lmite al
VaR que utiliza, el cual se fijar como un porcentaje del Patrimonio Neto del Subfondo (un lmite
absoluto del VaR) en lugar de un lmite absoluto, el cual podra fluctuar reflejando la situacin del
mercado respecto de la volatilidad de un ndice de referencia. En consecuencia, el VaR de la cartera del
Subfondo no exceder del 5% del Patrimonio neto del Subfondo. El VaR del Subfondo se calcular
diariamente con un nivel de confianza del 99% con una cola, un periodo de tenencia de 5 das y una
base histrica que utilice al menos 1 ao de rentabilidad diaria, lo que significa que estadsticamente
existe una probabilidad del 1% de que las prdidas realmente soportadas en cualquier periodo de 5 das
pudieran superar el importe del 5%. Este periodo de tenencia, as como el de observacin histrica,
puede variar, y en consecuencia se producir una modificacin correspondiente del lmite absoluto,
Proceso de Gestin de Riesgos. Debe tenerse en cuenta que stos son los lmites vigentes del VaR
exigidos por el Banco Central.

Los mtodos VaR se basan en una serie de supuestos acerca de las previsiones sobre los mercados de
inversin, as como de su capacidad para extraer conclusiones sobre el comportamiento futuro de los
precios de mercado, a partir de los movimientos histricos. Si estos supuestos son incorrectos en alguna
medida significativa, la magnitud y frecuencia de las prdidas realmente soportadas en la cartera de
inversin pueden ser considerablemente mayores de lo previsto por un modelo VaR (e incluso un
pequeo grado de inexactitud de los modelos de previsin utilizados pueden causar grandes
desviaciones en la previsin realizada). El VaR s permite una comparacin de los riesgos en las
distintas clases de activos, y sirve a un gestor de inversiones como indicador del riesgo de inversin en
una cartera. Si se utiliza de este modo, y sin perder de vista las limitaciones de los mtodos VaR y del
modelo particular elegido, puede funcionar como seal, para la Gestora de Inversiones, de un
incremento en el nivel general de riesgo de una cartera, y como desencadenante de accin correctora
por parte de la Gestora de Inversiones. La medicin y seguimiento de todas las exposiciones
relacionadas con el uso de instrumentos derivados se realizarn al menos diariamente.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha emitido una serie de orientaciones sobre
Medicin del Riesgo y Clculo de la Exposicin Global y Riesgo de Contraparte para OICVM. Estas
orientaciones fijan metodologas obligatorias en el mbito de la medicin del riesgo y el clculo de la
exposicin global y el riesgo de contraparte que debern adoptarse por todos los Fondos OICVM. En
particular, teniendo en cuenta el clculo de la exposicin global, ESMA ha fijado las metodologas
detalladas que debe seguir, y los informes que debe facilitar, todo OICVM que utilice el enfoque VaR.
Uno de los requisitos de ESMA es que el apalancamiento se calcule como suma de los importes
nominales de los derivados que se utilicen.

482

En virtud de los requisitos de ESMA y del Banco Central, el apalancamiento se calcula sumando el
valor nocional de todas las posiciones en IFD largas del Subfondo y el valor nocional positivo de todas
las posiciones en IFD cortas del Subfondo. En consecuencia, el clculo del apalancamiento incluir
cualquier posicin mantenida con fines de reduccin del riesgo o de cobertura, como los contratos de
divisas a plazo utilizados para cubrir el tipo de cambio dentro del Subfondo, as como los que se
utilizan con fines de inversin. Adems, cuando las posiciones existentes se ajusten para tomar en
cuenta los movimientos del mercado, o las suscripciones y los reembolsos dentro del Subfondo, esto se
podr lograr constituyendo posiciones adicionales superpuestas a los derivados existentes, lo que tiene
el efecto de incrementar el valor nominal total de los derivados abiertos, incluso cuando tales ajustes se
efecten para compensar posiciones existentes.

pasar del 500% del Patrimonio Neto, calculado como el valor nominal total de las posiciones en IFD
por el Reglamento OICVM. Esta medida del apalancamiento es alta, debido a que no toma en cuenta
cualquier acuerdo de compensacin o de cobertura que tenga vigente el Subfondo, incluso si estos
acuerdos de compensacin y cobertura se utilizan para la reduccin del riesgo. En particular, est
previsto que un elemento significativo de esta cifra del 500% estar compuesto del valor nominal de los
IFD utilizados por el Subfondo con fines de cobertura de divisas.

Subfondo, el nivel de apalancamiento no exceder del 300% del Patrimonio neto del Subfondo. Este
el enfoque de compromiso proporciona una descripcin ms completa de la posicin actual de
apalancamiento del Subfondo. Utilizando el enfoque de compromiso, las posiciones cortas no
excedern del 200% del Patrimonio Neto del Subfondo.


13. Cobertura

Con fines de cobertura de las Clases de Acciones, el Subfondo realizar operaciones de cobertura de
cobertura de las Clases de Acciones, nicamente ser objeto de cobertura la exposicin de tipo de
cambio entre las divisas de denominacin de las Clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda
del Valor Liquidativo Neto de la clase considerada. Las posiciones cubiertas sern objeto de
seguimiento con el fin de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y
de los activos subyacentes. Los inversores en una clase con cobertura (hedged) deben tener presente
que esta estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de estas
Acciones podran obtener si la moneda designada de la clase se depreciase frente a la moneda de base

483
exposicin monetaria de estas Clases de Acciones, relacionada con la cobertura de divisas, podr
activos atribuibles a estas Clases de Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales

El Subfondo podr tambin utilizar contratos de divisas a plazo, con fines de cobertura de divisas. Para
una informacin ms detallada, vase ms arriba la seccin titulada Derivados.



Salvo en las Clases de Acciones de reparto, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al
una de las Clases de Acciones generadoras de ingresos, normalmente se declararn dividendos
trimestralmente el 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre, y se pagarn el 11 de
febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre, o antes de esta fecha. A este respecto, puede
obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

gestin anual y la comisin de rentabilidad pagaderas a la Sociedad Gestora se exponen ms arriba en
la seccin Clases de Acciones.



en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones Riesgos de Mercados
Emergentes, Valores de renta fija, Riesgos de derivados y tcnicas e instrumentos, Riesgos de
responsabilidad segregada, Riesgo de contraparte, Riesgo de Solvencia, Inversin en Rusia y
Riesgo de productos estructurados. Los riesgos adicionales no mencionados en este Folleto y que
afectan a este Subfondo, son los siguientes:

Riesgo de valores de alto rendimiento/de calificacin crediticia inferior a la categora de inversin

cuales reaccionan fundamentalmente a las fluctuaciones en el nivel general de los tipos de inters.
Durante una desaceleracin econmica o un periodo sostenido de tipos de inters en alza, los emisores
muy apalancados de valores de alto rendimiento podran experimentar tensiones financieras y no tener
ingresos suficientes para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses. Hay menos inversores en

484
los valores de calificacin inferior, y podra resultar ms difcil comprar y vender valores en un
momento ptimo.



Suplemento.

puede fluctuar.

17. Canje


El canje entre Clases de Acciones que cobran una Comisin de Rentabilidad y las Clases de Acciones
que no la cobran, no est permitido.


mercado intermedio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Insight Funds\41 Absolute Return Bond Fund Mar 13 df.doc

485

BNY MELLON EUROPEAN CREDIT FUND

Suplemento 42 de 11 enero de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon European Credit Fund (el
inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida como un OICVM
con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los Subfondos de
la Sociedad se mantiene segregada.


informacin);
BNY Mellon Absolute Return Bond Fund ( vase el Suplemento 41 para ms informacin);
informacin);
informacin); y



Administracin.

Riesgo.

responsabilidad.

El Subfondo podr utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversin y
cobertura, y el Patrimonio neto del Subfondo podr tener una volatilidad mediana debido a su
poltica de inversin. Una inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de
una cartera de inversiones y podra no resultar adecuada para todos los inversores.


486


2. Moneda de base

Euro

3. Da hbil


4. Da de valoracin









Existen treinta y una clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda
fiduciarios, depositarios o en calidad similar. En la seccin "La Sociedad -Estructura" del Folleto se
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que puede ofrecerse las dems
clases de Acciones.

Acciones Euro A

Clase Divisa Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
Mnima
Inversin
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A EUR Hasta el 5 % 5.000 EUR 1% Ninguna

Acciones Euro B y Acciones Euro B (de Reparto)

Clase Divis
a
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
Mnima
Inversin
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

487
Euro B EUR Hasta el 5 % 5.000 EUR 0,75% Ninguna
Euro B (de
Reparto)
EUR Hasta el 5 % 5.000 EUR 0,75% Ninguna

Acciones Sterling J (Acumulacin) (hedged), Acciones Sterling J (de Reparto) (hedged), Acciones
CHF J (hedged), Acciones USD J (hedged), Acciones USD J (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling J
(Acumulacin)
(hedged)
GBP
Hasta el 5 %
5.000 GBP 0,75% Ninguna
Sterling J (de
Reparto)
(hedged)
GBP
Hasta el 5 %
CHF J (hedged) CHF Hasta el 5 % 5.000 CHF 0,75% Ninguna
USD J (hedged) USD Hasta el 5 % 5.000 USD 0,75% Ninguna
USD J (de
Reparto)
(hedged)
USD
Hasta el 5 %
5.000 USD 0,75% Ninguna


suscripcin
inicial
Inversin
Mnima
Inversin
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro C EUR Hasta el 5 % 500.000 EUR 0,50% Ninguna
Euro C (de
Reparto)

Acciones Sterling I (Acumulacin) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged), Acciones
CHF I (hedged), Acciones USD I (hedged) y Acciones USD I (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Sterling I
(Acumulacin)
(hedged)
GBP
Hasta el 5 %
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)
GBP
Hasta el 5 %
CHF I (hedged) CHF Hasta el 5 % 500.000 CHF 0,50% Ninguna
USD I (hedged) USD Hasta el 5 % 500.000 USD 0,50% Ninguna
USD I (de
Reparto)
(hedged)
USD Hasta el 5 %
500.000 USD 0,50% Ninguna

Acciones Euro W, Acciones Euro W (de Reparto), Acciones Sterling W (Acumulacin) (hedged),
Acciones Sterling W (de Reparto) (hedged), Acciones CHF W (hedged), Acciones USD W
(hedged) y Acciones USD W (de Reparto) (hedged)

488
suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

Comisin de
reembolso
Euro W EUR Hasta el 5 % 15.000.000 EUR 0,40% Ninguna
Euro W (de
Reparto)
EUR Hasta el 5 %
15.000.000 EUR
0,40%
Ninguna
Sterling W
(Acumulacin)
(hedged)
GBP Hasta el 5 %
15.000.000 GBP
0,40%
Ninguna
Sterling W (de
Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5 %
15.000.000 GBP
0,40%
Ninguna
CHF W
(hedged)
CHF Hasta el 5 %
15.000.000 CHF
0,40%
Ninguna
USD W
(hedged)
USD Hasta el 5 %
15.000.000 USD
0,40%
Ninguna
USD W (de
Reparto)
(hedged)
USD Hasta el 5 %
15.000.000 USD
0,40%
Ninguna

Acciones Euro X, Acciones Euro X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acumulacin), Acciones
Sterling X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acumulacin) (hedged), Acciones Sterling X (de
Reparto) (hedged), Acciones CHF X, Acciones USD X y Acciones USD X (de Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro X (de
Reparto)
Sterling X
(Acumulacin)
Sterling X (de
Reparto)
Sterling X
(Acumulacin)
(hedged)
Sterling X (de
Reparto)
(hedged)
USD X (de
Reparto)



El Subfondo trata de generar una rentabilidad total, compuesta de rendimiento y crecimiento del
capital, invirtiendo principalmente en una amplia gama de deuda e inversiones relacionadas con deuda
denominados en euros, y en instrumentos financieros derivados relacionados con estas inversiones.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir la mayor parte de sus activos en bonos de empresa calificados con categora de
inversin e instrumentos relacionados con deuda de empresa, denominados en euros y cotizados o
negociados en Bolsas Reconocidas, pero podr tambin invertir en instrumentos de deuda emitidos por

489
entidades gubernamentales y supranacionales, as como en prstamos y prstamos soberanos. El
Subfondo podr invertir directamente en estos instrumentos o mediante una amplia gama de
instrumentos financieros derivados (segn estn permitidos por el Reglamento OICVM y que se
recogen ms adelante). Cada cierto tiempo la exposicin del Subfondo a emisores gubernamentales y
supranacionales podr ser significativa, pero la exposicin a bonos de empresa e inversiones
relacionadas con deuda de empresa siempre exceder del 50% de sus activos totales. La Gestora de
Inversiones utilizar principalmente, al seleccionar los valores la investigacin y anlisis de abajo
arriba, que trata de identificar las inversiones con un buen potencial de generacin de rentabilidad
total.

El Subfondo podr invertir hasta un 25% en instrumentos con calificacin inferior a la categora de
inversin, y hasta un 10% en deuda de mercados emergentes.

El Subfondo podr invertir tambin en otros valores mobiliarios, o a travs de una amplia gama de
instrumentos financieros (adems de los sealados anteriormente) cada uno de los cuales podr tener
tipo de inters fijo o variable y la categora de inversin (una calificacin de solvencia en el momento
de la compra de al menos BBB- (o su equivalente) otorgada por un servicio reconocido de calificacin
crediticia como Moody's Investor Services, Inc., Standard & Poor's Corporation o Fitch Ratings) o una
categora inferior a la de inversin (una calificacin de solvencia en el momento de la compra de al
menos Ba1/BB+ o inferior (o su equivalente) otorgada por un servicio reconocido de calificacin
crediticia como Moody's Investor Services, Inc., Standard & Poor's Corporation o Fitch Ratings),
obligaciones convertibles, instituciones de inversin colectiva, efectivo, activos asimilados a efectivo e
instrumentos del mercado monetario (incluyendo el papel comercial y los certificados de depsito).


El Subfondo podr invertir hasta el 10% de sus activos netos en prstamos, participaciones en
organismos pblicos u otros) y que sern o bien valores mobiliarios o instrumentos del mercado
monetario.

El Subfondo podr invertir hasta el 10% en otras instituciones de inversin colectiva de tipo abierto,
accesorio, como los depsitos bancarios. La inversin en planes de inversin colectiva podr utilizarse
con fines de gestin de efectivo o para obtener posiciones en los valores de deuda y relacionados con
deuda, sealados anteriormente en la poltica de inversin.


El Subfondo medir su rentabilidad con respecto al ndice iBoxx Euro Corporates Index (IECI). El
IECI est referido a bonos de empresa calificados con categora de inversin y emitidos en euros. El
IECI se compone de los grupos siguientes: Financieros, no financieros, preferentes y subordinados. La
ponderacin est basada en la capitalizacin burstil.

En lo que se refiere a este Subfondo, no ser de aplicacin la estipulacin del Folleto en el sentido de
que cuando un Subfondo mantiene en su denominacin una referencia a una determinada divisa, un
pas, una regin, un sector econmico o un tipo de valor, al menos las tres cuartas partes de los activos

490
de ese Fondo consistirn en inversiones correspondientes a la divisa, el pas, la regin, el sector
econmico o el tipo de valor.

Derivados

Los derivados podrn utilizarse para gestionar o aplicar criterios direccionales sobre exposicin a tipos
de inters, deuda de empresa o divisas.

requisitos de diversificacin de riesgos con arreglo a la Notificacin OICVM 9 del Banco Central
inversin y de endeudamiento del Folleto. Una lista de las Bolsas Reconocidas en las que los
instrumentos derivados pueden cotizar o negociarse, se recoge en el Anexo II del Folleto. El Subfondo
puede tambin celebrar transacciones extraburstiles con derivados.

El nivel de apalancamiento previsto para el Subfondo, surgido de la utilizacin de instrumentos
financieros derivados (IFD) se establece en la seccin Exposicin global y apalancamiento dentro
de "Lmites de inversin y endeudamiento ms adelante. Adems, se muestra con mayor detalle
cuanto se refiere a los derivados, en el Proceso de Gestin de Riesgos que est disponible para los
Accionistas previa peticin.

de "swap", son muy voltiles, estando influidos, entre otros factores, por los tipos de inters, las
opciones y "swap" tambin depende del precio de los activos subyacentes. Adems, los activos del

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados que podran incluir opciones de
futuros, varios tipos de permutas financieras como los swaps de tipos de inters, de inflacin, de divisas
y de rentabilidad total, as como contratos de divisas a plazo y combinaciones de estos, siempre y
cuando los riesgos subyacentes representen activos permitidos.

Futuros

contratos de futuros sobre divisas, con el fin de aplicar criterios tanto positivos como negativos acerca
de la direccin de los movimientos de divisas.

491
Opciones

Existen dos clases de opciones, las opciones de venta (put) y las opciones de compra (call). Las
opciones pueden tambin liquidarse en efectivo. El Subfondo puede ser vendedor o comprador de
opciones put y call. El Subfondo puede comprar o vender estos instrumentos, o bien de forma
aislada o en combinaciones. Esto permitira al Subfondo beneficiarse de cualquier comportamiento
alcista, mientras limita su exposicin total a la prima original pagada por el propio Subfondo. Las
opciones tambin pueden usarse para adquirir una visin posicional sobre la volatilidad de ciertos
bonos. Por ejemplo, el Subfondo puede utilizar una estrategia de opciones que se denomina straddle.
Un straddle consiste en la compra y venta de dos opciones al mismo precio de ejercicio y con el
mismo vencimiento. Por ejemplo, la Gestora de Inversiones puede adquirir exposicin a volatilidad
comprando un long straddle, lo que consiste en comprar una opcin call y una opcin put de la
misma accin. El Subfondo se beneficiara de cualquier aumento de la volatilidad del mercado. De
forma similar, la Gestora de Inversiones puede vender exposicin a volatilidad, vendiendo un
straddle, lo que consiste en vender una opcin call y una opcin put de la misma accin. El
Subfondo se beneficiara de cualquier disminucin de la volatilidad del mercado. Las opciones sobre
divisas pueden utilizarse para expresar criterios posicionales sobre la direccin de los movimientos de
divisas. Las opciones sobre bonos pueden utilizarse para expresar criterios posicionales similares,
como sucedera comprando o vendiendo el bono subyacente, o alternativamente para expresar el punto
de vista de la Gestora de Inversiones acerca de la volatilidad del bono.

Swaps



Swaps de tipos de inters: Un swap de tipos de inters es un acuerdo negociado entre dos partes para
intercambiar flujos de efectivo del LIBOR y/o de otros flujos de tipos de inters reconocidos similares,
con referencia a un importe concreto (el importe nocional), en fechas especificadas durante la
vigencia del swap. El uso de los swaps de tipos de inters permite modificar la sensibilidad del
Subfondo a los tipos de inters, ms rpidamente y con un coste menor de lo que permite el uso de los
mercados fsicos de contado, y con ms precisin de la permitida por los mercados de derivados
negociados en bolsas. Tambin pueden utilizarse para expresar el punto de vista sobre la direccin de
los movimientos de tipos de inters.


deseado. El Subfondo podr, a discrecin de la Gestora de Inversiones, ser el comprador o el vendedor
en las transacciones de swaps de incumplimiento de crdito en que participe el Subfondo. El
comprador en un contrato de swap de incumplimiento de crdito est obligado a pagar al vendedor una

492
limitadas a la corriente peridica de pagos durante la vigencia del contrato. Como vendedor, un Fondo
recibe ingresos a un tipo de rentabilidad fijo a lo largo de la vigencia del contrato, a condicin de que
no se produzca ningn evento de incumplimiento. En caso de que se produzca un evento de
incumplimiento, el vendedor deber pagar al comprador todo el valor nominal de la obligacin de
referencia. El Subfondo podr usar la toma de posiciones cortas en swaps de incumplimiento de
crdito, como cobertura frente a un emisor distinto, cuando no haya disponibles swaps de
incumplimiento de crdito del otro emisor, con la intencin de cubrir el riesgo de crdito del otro
emisor. Los swaps de incumplimiento de crdito podrn utilizarse por la Gestora de Inversiones para
adquirir proteccin frente a los impagos en determinados bonos posedos por el Subfondo, o frente a un
valor que el Subfondo no posea, pero en previsin de que empeore la posicin de solvencia de ese


Swaps de rentabilidad total: Un swap de rentabilidad total (TRS) es un tipo de contrato extraburstil de
subyacente.




en el Proceso de Gestin del Riesgo hasta tanto no se haya presentado al Banco Central, y este haya
aprobado, un Proceso de Gestin del Riesgo revisado. A peticin de los Accionistas, la Sociedad les


493

Durante los periodos de oferta inicial respectivos se ofrecern Acciones de cada una de las Clases, a un

Clase de
Acciones
Apertura
Cierre

Precio de oferta
inicial

febrero de 2012
2013
100 EUR
febrero de 2012
2013
100 EUR
Euro B (de
Reparto)
febrero de 2012
2013
100 EUR
febrero de 2012
2013
100 EUR
Euro C (de
Reparto)
febrero de 2012
2013
100 EUR
Sterling I
(Acumulacin)
(hedged)
febrero de 2012
2013
100 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
2013
100 GBP
CHF I (hedged)
febrero de 2012
2013
100 CHF
USD I (hedged)
febrero de 2012
2013
100 USD
USD I (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
2013
100 USD
Sterling J
(Acumulacin)
(hedged)
febrero de 2012
2013
100 GBP
Sterling J (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
2013
100 GBP
CHF J (hedged)
febrero de 2012
2013
100 CHF
USD J (hedged)
febrero de 2012
2013
100 USD
USD J (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
2013
100 USD
febrero de 2012
2013
100 EUR
Euro W (de
Reparto)
febrero de 2012
2013
100 EUR
Sterling W
(Acumulacin)
(hedged)
febrero de 2012
2013
100 GBP
Sterling W (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
2013
100 GBP
CHF W (hedged) 9:00 horas del 29 de
febrero de 2012
2013
100 CHF
febrero de 2012
2013
100 USD
USD W (de
Reparto) (hedged)
febrero de 2012
2013
100 USD
febrero de 2012
2013
100 EUR

494
Euro X (de
Reparto)
febrero de 2012
2013
100 EUR
Sterling X
(Acumulacin)
febrero de 2012
2013
100 GBP
Sterling X (de
Reparto)
febrero de 2012
2013
100 GBP
Sterling X
(Acumulacin)
(hedged)
de 2012
2013
100 GBP
Sterling X (de
Reparto) (hedged)
de 2012
2013
100 GBP
febrero de 2012
2013
100 CHF
febrero de 2012
2013
100 USD
USD X (de
Reparto)
febrero de 2012
2013
100 USD









inversin colectiva.


Patrimonio neto del Subfondo cuando se calcule utilizando la metodologa de Valor en Riesgo ("VaR"),
con arreglo a los requisitos del Banco Central. El VaR es la metodologa de medicin de riesgo
utilizada para evaluar el apalancamiento y la volatilidad respecto del riesgo del mercado. El VaR trata
de predecir, utilizando datos histricos, la escala previsible de las prdidas previsibles que podran
producirse en un periodo de tiempo determinado. El VaR de la cartera del Subfondo no exceder de dos
veces el VaR en una cartera comparable de referencia o del ndice de sta (es decir, una cartera similar
sin derivados) lo que reflejar el estilo de inversin pretendido en el Subfondo. El VaR del Subfondo se
calcular diariamente con un nivel de confianza del 99% con una cola, un periodo de tenencia de 5 das

495
y una base histrica que utilice al menos 1 ao de rentabilidad diaria, lo que significa que
estadsticamente existe una probabilidad del 1% de que las prdidas realmente soportadas en cualquier
periodo de 5 das pudieran superar el importe del 5%. Este periodo de tenencia, as como el de
observacin histrica, puede variar, y en consecuencia se producir una modificacin correspondiente
del lmite absoluto, siempre y cuando se cumplan los requisitos del Banco Central, y se actualice y
apruebe previamente el Proceso de Gestin de Riesgos. Debe tenerse en cuenta que stos son los
lmites vigentes del VaR exigidos por el Banco Central.

Los mtodos VaR se basan en una serie de supuestos acerca de las previsiones sobre los mercados de
inversin, as como de su capacidad para extraer conclusiones sobre el comportamiento futuro de los
precios de mercado, a partir de los movimientos histricos. Si estos supuestos son incorrectos en alguna
medida significativa, la magnitud y frecuencia de las prdidas realmente soportadas en la cartera de
inversin pueden ser considerablemente mayores de lo previsto por un modelo VaR (e incluso un
pequeo grado de inexactitud de los modelos de previsin utilizados pueden causar grandes
desviaciones en la previsin realizada). El VaR s permite una comparacin de los riesgos en las
distintas clases de activos, y sirve a un gestor de inversiones como indicador del riesgo de inversin en
una cartera. Si se utiliza de este modo, y sin perder de vista las limitaciones de los mtodos VaR y del
modelo particular elegido, puede funcionar como seal, para la Gestora de Inversiones, de un
incremento en el nivel general de riesgo de una cartera, y como desencadenante de accin correctora
por parte de la Gestora de Inversiones. La medicin y seguimiento de todas las exposiciones
relacionadas con el uso de instrumentos derivados se realizarn al menos diariamente.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha emitido una serie de orientaciones sobre
Medicin del Riesgo y Clculo de la Exposicin Global y Riesgo de Contraparte para OICVM. Estas
orientaciones fijan metodologas obligatorias en el mbito de la medicin del riesgo y el clculo de la
exposicin global y el riesgo de contraparte que debern adoptarse por todos los Fondos OICVM. En
particular, teniendo en cuenta el clculo de la exposicin global, ESMA ha fijado las metodologas
detalladas que debe seguir, y los informes que debe facilitar, todo OICVM que utilice el enfoque VaR.
Uno de los requisitos de ESMA es que el apalancamiento se calcule como suma de los importes
nominales de los derivados que se utilicen.

En virtud de los requisitos de ESMA y del Banco Central, el apalancamiento se calcula sumando el
valor nocional de todas las posiciones en IFD largas del Subfondo y el valor nocional positivo de todas
las posiciones en IFD cortas del Subfondo En consecuencia, el clculo del apalancamiento incluir
cualquier posicin mantenida con fines de reduccin del riesgo o de cobertura, como los contratos de
divisas a plazo utilizados para cubrir el tipo de cambio dentro del Subfondo, as como los que se
utilizan con fines de inversin. Adems, cuando las posiciones existentes se ajusten para tomar en
cuenta los movimientos del mercado, o las suscripciones y los reembolsos dentro del Subfondo, esto se
podr lograr constituyendo posiciones adicionales superpuestas a los derivados existentes, lo que tiene
el efecto de incrementar el valor nominal total de los derivados abiertos, incluso cuando tales ajustes se
efecten para compensar posiciones existentes.

pasar del 500% del Patrimonio Neto, calculado como el valor nominal total de las posiciones en IFD
por el Reglamento OICVM. Esta medida del apalancamiento es alta, debido a que no toma en cuenta
cualquier acuerdo de compensacin o de cobertura que tenga vigente el Subfondo, incluso si estos
acuerdos de compensacin y cobertura se utilizan para la reduccin del riesgo. En particular, est
previsto que un elemento significativo de esta cifra del 500% estar compuesto del valor nominal de los
IFD utilizados por el Subfondo con fines de cobertura de divisas.

compromiso. Cuando se utiliza enfoque de compromiso para calcular el apalancamiento del Subfondo,
el nivel de apalancamiento no exceder del 200% del Patrimonio neto del Subfondo. Este nivel es ms
bajo porque el clculo utilizando el enfoque de compromiso convierte cualquier posicin en IFD en una
posicin equivalente en el activo subyacente, y este clculo toma en cuenta los acuerdos de

496
compensacin y cobertura. En consecuencia, la Gestora de Inversiones considera que el clculo con el
enfoque de compromiso proporciona una descripcin ms completa de la posicin actual de
apalancamiento del Subfondo.


13. Cobertura

de los activos subyacentes. Los inversores en una clase con cobertura (hedged) deben tener presente
que esta estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de estas
exposicin monetaria de estas Clases de Acciones, relacionada con la cobertura de divisas, podr
activos atribuibles a estas Clases de Acciones no podr atribuirse a otras clases. En las cuentas anuales




Salvo en las Clases de Acciones de reparto, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al
Reino Unido, no requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben consultar la seccin
una de las Clases de Acciones generadoras de ingresos y la clases de Acciones acumulativa,
normalmente se declararn dividendos trimestralmente el 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y
30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, 11 de mayo, 11 de agosto y 11 de noviembre, o antes
de esta fecha. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad -
Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

497
gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin Clases de Acciones de este
Suplemento.



en el Folleto, y especficamente a los riesgos mostrados en las secciones "Valores de renta fija,
Riesgos de derivados y tcnicas e instrumentos, Riesgos de responsabilidad segregada, Riesgo de
contraparte, Riesgo de Solvencia, Inversin en Rusia y Riesgo de productos estructurados. Los
riesgos adicionales no mencionados en este Folleto y que afectan a este Subfondo, son los siguientes:

Riesgo de valores de alto rendimiento/de calificacin crediticia inferior a la categora de inversin
cuales reaccionan fundamentalmente a las fluctuaciones en el nivel general de los tipos de inters.
Durante una desaceleracin econmica o un periodo sostenido de tipos de inters en alza, los emisores
muy apalancados de valores de alto rendimiento podran experimentar tensiones financieras y no tener
ingresos suficientes para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses. Hay menos inversores en
los valores de calificacin inferior, y podra resultar ms difcil comprar y vender valores en un
momento ptimo.



Suplemento.

puede fluctuar.

17. Canje



mercado intermedio.
Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Insight Funds\European Credit Fund May 12 df.doc

498

(GBP)


(GBP) (el "Subfondo", un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una


informacin);
informacin); y


su poltica de reparto

Administrativo.

en el Folleto.

responsabilidad.


499
apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados" dentro de la seccin del Folleto titulada
"Factores de riesgo").

El Subfondo podr invertir considerablemente en depsitos establecidos en entidades de crdito.
del principal invertido. Una inversin en el subfondo no debe representar una parte significativa
de una cartera de inversiones y podra no resultar adecuada para todos los inversores.




En la seccin "Direccin y administracin de la Sociedad del Folleto se recoge una descripcin de la
Sociedad Gestora.
2. Moneda de base

Libra esterlina

3. Da Hbil

Cualquier da que sea un da hbil a efectos bancarios en Dubln.

4. Da de valoracin



Accionistas, y bien entendido que el Momento de Valoracin ser siempre posterior a la Hora Lmite
de Contratacin.




El inversor tpico tiene un horizonte de inversin de 5 aos o ms, y est dispuesto a asumir un nivel de



500
incluye una descripcin de las diferentes categoras de inversores a las que pueden ofrecerse otras clase
de Acciones.

Acciones Sterling B (Acumulacin) y Acciones Sterling B (Reparto)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de
referencia
Sterling B
(Acum.)
Ninguna N/D
Sterling B
(de Reparto)
Ninguna N/D

Acciones Sterling C (Acumulacin) y Acciones Sterling C (Reparto)

Clase Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de
referencia
Sterling C
(Acum.)
Ninguna N/D
Sterling C
(de Reparto)
Ninguna N/D

Acciones Sterling X (Acumulacin) y Acciones Sterling X (Reparto)
Clase Moneda
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de
referencia
Sterling X
(Acum.)
GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/D
Sterling X
(de Reparto)
Acciones Sterling W (Acumulacin) y Acciones Sterling W (Reparto)
Clase Moneda
Comisin de
suscripcin inicial
Inversin inicial mnima
Comisin de gestin
anual
Comisin de
reembolso
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5% 15.000.000 GBP 0,75% Ninguna
Sterling W
(de Reparto)
GBP Hasta el 5% 15.000.000 GBP 0,75% Ninguna




501

Poltica de inversin

El Subfondo pretende alcanzar una rentabilidad absoluta sobre un horizonte de inversin de un ciclo

En general, el Subfondo podr invertir en acciones y valores asimilados a la renta variable, valores de
equivalentes al efectivo de mercados emergentes, cada uno de los cuales se estudia en detalle ms
adelante.

la Gestora de Inversiones, basndose en su propio enfoque de inversin temtica global, tanto dentro de
cada categora de activos como entre estas categoras. El proceso de la Gestora de inversiones se
caracteriza por un mtodo activo de seleccin de valores "de abajo arriba", en el que los analistas
dedicados globales y los gestores de fondos circunscriben el universo de valores utilizando temas
globales basados en factores polticos, culturales y demogrficos para el cambio, lo que nos permite
identificar las fuerzas del cambio a ms largo plazo. Entre estos temas globales destacan la
"concentracin financiera", la cual evala las implicaciones del sector bancario posterior a la crisis, la
"intervencin estatal", que subraya el papel acrecentado de los pases del mundo entero en la evolucin
de las economas y los mercados financieros, y el "mundo conectado a redes", que observa cmo las
redes permiten actualmente que la informacin fluya entre unas entidades que antes podran haber
estado desconectadas, y cmo esto ofrece oportunidades y riesgos sin precedentes para los modelos de
negocio, tanto los basados en la web como los tradicionales.

No es necesario que el Subfondo est invertido en todas las categoras de activos en un momento
determinado.

convertibles o canjeables en acciones, American Depositary Receipts y Global Depository Receipts
cotizados oficialmente o negociados en Bolsas Reconocidas de todo el mundo. Cuando el Subfondo
invierte en acciones y valores relacionados con renta variable de pases emergentes, aquellos
correspondern a empresas cuyo domicilio social, o la parte principal de su actividad econmica, estn
en pases de mercados emergentes.

El Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en organismos de inversin
colectiva. El Subfondo podr invertir hasta el 10% de su patrimonio neto en valores negociables no
admitidos a cotizacin ni negociados en Bolsas Reconocidas.

El Subfondo podr invertir hasta un 10% de su Patrimonio Neto en valores cotizados o negociados en

limitarse a ellos, en ttulos de deuda internacional, soberana de mercados emergentes, estatal, de
agencias supranacionales, corporativa, bancaria y otros valores de deuda y asimilados a deuda, como
las obligaciones, los bonos (incluidos los corporativos, soberanos, de inters fijo o variable y con un
plazo de vencimiento mnimo de un ao), as como valores hipotecarios y valores respaldados por
activos, cada uno de los cuales podr ser de inters fijo o variable y calificacin de solvencia de grado
de inversin o inferior, atribuida por una agencia de rating internacionalmente reconocida como
Standard & Poor's Rating Group. No est previsto que la inversin en valores de renta fija de calidad
inferior a dicho porcentaje.

El Subfondo no est limitado a ninguna regin geogrfica o sector de mercado especfico.

502
Con el fin de proporcionar liquidez y cobertura para las exposiciones generadas por la utilizacin de
comercial, los bonos estatales (que podrn ser de inters fijo o variable y con calidad crediticia de
grado de inversin o inferior, atribuida por el Grupo de Rating Standard & Poor's) y certificados de
depsito, as como (sujeto al lmite de inversin especfico descrito en la Seccin 12. Lmites de
inversin y endeudamiento) organismos de inversin colectiva.

Derivados

El Subfondo podr utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversin, cobertura de los
riesgos de mercado y de cambio de divisas, de reduccin de costes y de generacin de capital o
rendimientos adicionales, as como de gestin eficiente de la cartera. El Subfondo podr tambin
invertir en valores negociables con derivados implcitos, tales como los valores de titulizacin de
activos y de titulizacin hipotecaria, tales como los descritos en el Proceso de Gestin de Riesgos.
Cuando los valores de titulizacin de activos y de titulizacin hipotecaria contengan derivados
implcitos, estos instrumentos derivados estarn limitados a los instrumentos derivados que se
describen aqu y en el Proceso de Gestin de Riesgos. Se podrn utilizar posiciones cortas y largas en
los valores subyacentes de estos instrumentos, lo que puede suponer compensar los saldos de las
posiciones largas con cortas de transacciones individuales. Estos instrumentos derivados se podrn
negociar en Bolsas Reconocidas de todo el mundo o bien cuando resulte ms adecuado, contratarse de
forma extraburstil (OTC).

Aunque la inversin en derivados puede ser voltil, no se espera que la volatilidad actual del Subfondo
sea mayor que la del mercado burstil subyacente y, por lo tanto, el Subfondo es adecuado para
inversores que estn dispuestos a aceptar un nivel moderado de volatilidad. No est previsto que
reducirla. En lo que se refiere al efecto de apalancamiento de la inversin en instrumentos financieros
derivados, vase ms adelante el apartado "Objetivos y polticas de inversin - exposicin global ms
apalancamiento".

principalmente, pero sin limitarse a ellos, los instrumentos financieros derivados siguientes:

Opciones

El Subfondo podr utilizar opciones (incluidas opciones sobre ndices burstiles, sobre futuros,
opciones sobre ndices de inters fijo, opciones sobre volatilidad (como las opciones sobre el CBOE
Volatility Index (VIX), lo que generar posiciones largas y cortas sintticas) y opciones sobre permutas
financieras) para incrementar su rentabilidad corriente, mediante la suscripcin de opciones de compra
y de venta cubiertas sobre activos o valores adecuadamente correlacionados que posea o en los que
pueda invertir, nicamente con fines de gestin eficiente de la cartera. El Subfondo podr comprar
opciones de venta (incluidas opciones sobre ndices burstiles, opciones sobre futuros, opciones sobre
ndices de inters fijo, opciones sobre volatilidad y opciones sobre permutas financieras) como
mecanismo eficiente, lquido y eficaz para asegurar las ganancias y/o protegerse frente a futuras
depreciaciones de los valores que mantiene. Ello permitir al Subfondo beneficiarse de la futura
revalorizacin de un valor a la vez que se esfuerza por evitar el riesgo de depreciacin de ese valor. El
Subfondo tambin podr comprar opciones de compra (incluidas opciones sobre ndices burstiles,
opciones sobre ndices de inters fijo, opciones sobre volatilidad y opciones sobre futuros) como
mecanismo eficiente, lquido y eficaz para tomar posiciones en valores. Ello permitir al Subfondo
beneficiarse de la futura revalorizacin de un valor sin tener que comprarlo ni mantenerlo. El Subfondo
tambin podr suscribir opciones de venta sobre divisas, con fines de cobertura del riesgo de cambio.


Subfondo a las oscilaciones del valor de las divisas que entregue y aumentar su exposicin a las
oscilaciones del valor de las divisas que reciba mientras est en vigor el contrato. Los contratos a
trmino sobre divisas tambin podrn utilizarse para aumentar o reducir la exposicin a una divisa

503
especfica, para tomar posiciones cortas netas en una divisa distinta de la moneda de cuenta del Fondo,
para cubrir el valor de las clases de acciones denominadas en una divisa distinta de la moneda de
cuenta del Fondo frente a la fluctuacin de los tipos de cambio entre ambas monedas, y con fines de
inversin.


El Subfondo tambin podr celebrar contratos de futuros sobre divisas o de opciones sobre futuros de
divisas. Un futuro de divisas es un acuerdo para comprar o vender un cruce de divisas en una fecha
especfica. Los futuros de divisas se diferencian de los contratos de divisas a trmino en que aqullos se
negocian en Bolsas Reconocidas, lo que reduce el riesgo de contraparte. Adems, a diferencia de los
derivados extraburstiles (OTC), las caractersticas subyacentes de estos contratos estn
homogeneizadas. La compra o la venta de un contrato de futuros de divisas se diferencia de la compra
o la venta de la divisa o de las opciones en que aquellos no dan lugar al pago o la percepcin de un
precio o prima. En cambio, en general debe depositarse con el intermediario un importe de efectivo y
otros activos lquidos, importe que se conoce como margen inicial. Los pagos subsiguientes satisfechos
al intermediario o recibidos de ste, conocidos como margen de variacin, se hacen diariamente,
debido a que el precio del contrato de futuros de divisas subyacente flucta, apreciando o depreciando
las posiciones largas y cortas en el contrato de futuros, un proceso conocido como ajustes al valor de
mercado. En la mayor parte de casos los contratos de futuros se cierran antes de la fecha de
liquidacin, sin que se produzca una entrega. El cierre de un contrato de venta a futuros se efecta
comprando un contrato de futuros con el mismo importe total de la divisa de que se trate, y con la
misma fecha de entrega. Si el precio de la venta inicial del contrato de futuros excede del precio de la
compra de compensacin, el vendedor percibe la diferencia y materializa una ganancia. En cambio, si
el precio de la compra de compensacin excede del precio de la venta inicial, el vendedor materializa
una prdida. De forma similar, el comprador cierra una compra de contrato de futuros formalizando la
venta de un contrato de futuros. Si el precio de venta de compensacin excede del precio de compra, el
comprador materializa una ganancia, y si el precio de compra excede del precio de venta de
compensacin, se producir una prdida.

con este propsito. Por el derecho de ejercicio de la opcin se paga un precio (la prima). Obsrvese que
se trata de un derecho de comprar o vender, y no constituye una obligacin como en un contrato de
futuros. El Subfondo recibe una prima por suscribir una opcin call o put, lo que incrementa el
rendimiento si la opcin expira sin ser ejercida o se liquida con un beneficio neto. Si un Subfondo
suscribe una opcin call, renuncia a la oportunidad de beneficiarse de cualquier aumento de precio de
la divisa de que se trate por encima del precio de ejercicio de la opcin; cuando suscribe una opcin
put, el Subfondo asume el riesgo de tener que comprar al tenedor de la opcin la divisa de que se trate,
a un precio superior al vigente en el mercado para esa divisa. El Subfondo puede liquidar, antes de que
expire, una opcin que haya suscrito, celebrando una transaccin de compra de cierre, en la que compra
una opcin que tiene las mismas condiciones que la opcin suscrita. El Subfondo tambin podr


El ndice de referencia basado en el efectivo del Subfondo es 1 Month GBP LIBOR.


Durante los periodos de oferta iniciales respectivos se ofrecern Acciones de cada una de las clases, a
un precio de oferta inicial por Accin (ms la comisin de suscripcin, en caso de existir, aplicable a la

Clase de
Acciones
Periodo de oferta
inicial - Apertura
Periodo de oferta
inicial - Cierre
Precio de oferta
inicial
Sterling C
(Acum.)
mayo de 2012
mayo de 2013
1 GBP

504
Sterling X
(Acum.)
mayo de 2012
mayo de 2013
1 GBP
Sterling X (de
Reparto)
septiembre de 2012
mayo de 2013
1 GBP
Sterling W
(Acum.)
9:00 horas del 3 de
diciembre de 2012
junio de 2013
1 GBP
Sterling W (de
Reparto)
9:00 horas del 3 de
diciembre de 2012
junio de 2013
1 GBP

Banco Central deber ser informado por adelantado de cualquier ampliacin o acortamiento del
periodo de oferta inicial si se hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones, y en todo caso
anualmente.

neto patrimonial de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, incrementado en la



Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso ser igual al Valor neto patrimonial
de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, menos la comisin de reembolso
aplicable.




Adems, el Subfondo no invertir, en total, ms del 10% de su patrimonio neto en organismos de
inversin colectiva.


objeto de aumentar la rentabilidad y reducir el riesgo. El apalancamiento, si lo hubiere, ser mnimo, y
en cualquier caso, el apalancamiento del Subfondo como consecuencia de la utilizacin de derivados
no podr sobrepasar el 100% de su patrimonio neto.

El Subfondo utilizar la metodologa del mtodo de asignacin para medir, controlar y gestionar con
exactitud el efecto de "apalancamiento" producido por el uso de derivados.


El mtodo de asignacin se calcula convirtiendo la posicin de derivados a la posicin equivalente en
el activo subyacente a partir del valor de mercado de dicho activo o del valor de mercado del contrato,
tal como se describe en el Proceso de Gestin de Riesgos.


505

protegerse frente al riesgo de cambio, sujeto a las condiciones y a los lmites que el Banco Central
establezca. Estas tcnicas e instrumentos incluyen, a ttulo enunciativo y no limitativo, futuros,
opciones, swaps, warrants, contratos a trmino sobre divisas, valores de premercado y/o valores con
entrega diferida.

Con sujecin a las condiciones y lmites establecidos en las Circulares OICVM, el Subfondo podr
celebrar contratos con pacto de recompra (repo)/repo inverso y operaciones de prstamo de valores.

sin aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de ste, o (c) incrementar para el Subfondo el valor
del capital o los rendimientos, con un nivel de riesgo (en comparacin con la rentabilidad esperada)
ajustado al perfil de riesgo del Subfondo y a los requisitos de diversificacin establecidos en la
Notificacin 9 OICVM del Banco Central Activos elegibles y lmites de inversin recogidos en la
Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica de estas operaciones de gestin eficiente de la
cartera, y que se realizan con eficiencia en cuanto a su coste.


La Sociedad utilizar un proceso de gestin del riesgo que le permitir medir, controlar y gestionar con
exactitud los riesgos vinculados a las posiciones en derivados financieros, cuyo proceso se ha
comunicado detalladamente al Banco Central. La Sociedad no utilizar derivados financieros que no se
hayan incluido en el proceso de gestin del riesgo hasta que no se haya presentado al Banco Central un
proceso de gestin del riesgo revisado y ste lo haya aprobado con carcter previo. La Sociedad
proporcionar, a peticin de los Accionistas, informacin adicional sobre los mtodos de gestin del
riesgo utilizados por ella, entre los que se encuentran los lmites cuantitativos que se aplican y
cualquier modificacin reciente de las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las principales
categoras de inversin.


Salvo en las clases de Acciones que generan rendimientos, no se tiene previsto efectuar repartos con
cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. La Sociedad declarar
dividendos en la medida necesaria para poder instrumentar una poltica de distribucin plena en esta
clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria en el Reino Unido. En virtud de
la legislacin que rige el rgimen de los fondos con la calificacin reporting fund del Reino Unido,
no se requiere llevar a cabo repartos. Los inversores deben consultar la seccin titulada Tributacin en
el Reino Unido del Folleto para obtener ms informacin. En el caso de las clases de Acciones de
reparto, normalmente se declararn dividendos anualmente el 31 de diciembre y se pagarn el 11 de
Sociedad - Poltica de Reparto incluida en el Folleto.

15. Comisiones

Suplemento.


506
en el ejercicio en que se incurran y se amortizarn en un periodo de 3 aos a partir de la fecha de


emergentes.

Llamamos particularmente la atencin de los inversores sobre la seccin titulada Factores de riesgo
incluida en el Folleto y especficamente sobre los riesgos descritos bajo el ttulo "Riesgos de derivados
y tcnicas e instrumentos", "Riesgo de mercados emergentes" e "Inversiones en Rusia". Tambin se
hace referencia a las descripciones detalladas sobre riesgos contenidas en la primera pgina de este
Suplemento.

El precio de las Acciones, as como los rendimientos que generan, puede subir al igual que bajar, en
respuesta a las variaciones del Patrimonio Neto de un Subfondo. Por lo tanto, el valor de sus
inversiones tambin puede fluctuar.


Los activos del Subfondo cotizados en una Bolsa reconocida mencionada en los apartados (a) y (b) de
mercado medio.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY MellonRDR Classes\43 BNY Mellon Global Real Return (GBP) df.doc

507
BNY MELLON EMERGING MARKETS EQUITY
CORE FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Equity
Core Fund (el "Subfondo"), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la "Sociedad"), que es una
sociedad de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida como
un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los


informacin)
informacin); y
BNY Mellon Emerging Markets Equity Income Fund (vase el Suplemento 45 para ms
informacin).



Administracin.

Riesgo.

El Subfondo invertir en instrumentos financieros derivados con fines de inversin y de cobertura. El
Subfondo podr, en algn momento determinado, estar invertido principalmente en instrumentos
financieros derivados. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento que conlleva la inversin en
instrumentos financieros derivados, vase ms adelante el apartado Riesgo de mercado y
apalancamiento de la seccin "Lmites de inversin y de endeudamiento. Vase tambin el apartado
"Riesgos asociados a instrumentos derivados" del Folleto, dentro de la seccin titulada "Factores de
riesgo" adjunta ms adelante).

El Subfondo es adecuado para inversores dispuestos a aceptar un elevado nivel de volatilidad. Una
inversin en el Subfondo no debe representar una parte significativa de una cartera de inversiones y
podra no resultar adecuada para todos los inversores.


508
responsabilidad.


La Sociedad Gestora ha nombrado a The Boston Company Asset Management, LLC (la "Gestora de


2. Moneda de base

Dlar estadounidense

3. Da hbil


4. Da de valoracin









Existen veintids clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
fiduciarios, depositarios o en otra calidad similar. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto
clase de Acciones.
Acciones Euro A y Acciones Euro A (de Reparto)

suscripcin inicial
Inversin
Inicial
Mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A EUR Hasta el 5 % 5.000 EUR 2 % Ninguna
Euro A (de EUR Hasta el 5 % 5.000 EUR 2 % Ninguna

509
Reparto)
Acciones Euro B, Acciones Euro B (de Reparto), Acciones Sterling B (Acum.), Acciones Sterling B (de Reparto),
Acciones USD B y Acciones USD B (de Reparto)

suscripcin inicial
Inversin
Inicial
Mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro B EUR Hasta el 5 % 5.000 EUR 1,5% Ninguna
Euro B (de
Reparto)
Sterling B (Acum.) GBP Hasta el 5 % 5.000 GBP 1,5% Ninguna
Sterling B (de
Reparto)
GBP Hasta el 5 % 5.000 GBP 1,5% Ninguna
USD B USD Hasta el 5 % 5.000 USD 1,5% Ninguna
USD B (de
Reparto)
USD Hasta el 5 % 5.000 USD 1,5% Ninguna

Acciones "Euro C", Acciones "Euro C (de Reparto), Acciones Sterling C (Acum.), Acciones Sterling C (de Reparto),
Acciones "USD C" y Acciones "USD C"(de Reparto)

suscripcin inicial
Inversin
Inicial
Mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro C EUR Hasta el 5 % 5.000.000 EUR 1% Ninguna
Euro C (de Reparto) EUR Hasta el 5 % 5.000.000 EUR 1% Ninguna
Sterling C (Acum.) GBP Hasta el 5 % 5.000.000 GBP 1% Ninguna
Sterling C (de
Reparto)
GBP Hasta el 5 % 5.000.000 GBP 1% Ninguna
USD C USD Hasta el 5 % 5.000.000 USD 1% Ninguna
USD C (de Reparto) USD Hasta el 5 % 5.000.000 USD 1% Ninguna

Acciones USD S

suscripcin
inicial
Inversin
Inicial
Mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso

Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
USD S USD Hasta el 5 % 100.000.000 USD 0,20% Ninguna 20% Morgan Stanley
Capital International
Emerging Markets
(MSCI EM)
Acciones Euro W
suscripcin inicial
Inversin
Inicial
Mnima
Comisin de gestin
anual


Euro W EUR Hasta el 5% 15.000.000 EUR 0,75% Ninguna

Acciones "Euro X", Acciones "Euro X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acum.), Acciones Sterling X (de Reparto),
Acciones "USD X" y Acciones "USD X"(de Reparto)

suscripcin inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual

Comisin de
reembolso
Euro X (de Reparto) EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Sterling X (Acum.) GBP Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna
Sterling X (de
Reparto)

510

Comisin de rentabilidad

La Comisin de Rentabilidad respecto de cada Accin de que se trate, ser igual a un porcentaje (para
cada clase de acciones segn lo indicado en la tabla siguiente) de la Rentabilidad que genere la Clase de
Acciones (tal como se define a continuacin) por encima de la Rentabilidad lograda por el Valor de
referencia (como se define a continuacin).

Ajustado) respecto de cada Clase de Acciones a la que resulte aplicable la Comisin de Rentabilidad.
de Rentabilidad devengada desde el inicio del Periodo de Clculo.

La rentabilidad de la Clase de Acciones (Rentabilidad de la Clase de Acciones) se calcula en cada
Da de Valoracin, y es la diferencia en porcentaje entre (i) el Valor Liquidativo Neto Ajustado en ese
Da de Valoracin; y (ii) el Valor Liquidativo Neto Ajustado en el Da de Valoracin anterior o el
precio de oferta inicial (en el caso del primer Periodo de Clculo).

El Valor de referencia es el tipo de inters aplicable que se muestra en la tabla anterior .

La Rentabilidad del Valor de referencia se calcula en cada Da de Valoracin tomando la diferencia
porcentual entre el Valor de referencia en ese Da de Valoracin y el Valor de referencia en el Da de
Valoracin anterior.

La Comisin de Rentabilidad respecto de cada Accin se calcular respecto de cada periodo de doce

Recuperacin Despus de un Periodo de Clculo en el que no se haya cargado ninguna Comisin de
Rentabilidad, no se devengar ninguna Comisin de Rentabilidad hasta que la Rentabilidad de la Clase
de Acciones acumulada diariamente (desde el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en
que se carg una Comisin de Rentabilidad) supere a la Rentabilidad del Valor de referencia
acumulada diariamente (desde el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en que se
carg una Comisin de Rentabilidad).

Si no se ha cargado ninguna Comisin de Rentabilidad desde el lanzamiento de la Clase de Acciones,
no se devengar ninguna Comisin de Rentabilidad hasta el momento en que la Rentabilidad de la
Clase de Acciones acumulada diariamente (desde el lanzamiento de esa clase de Acciones) supere a la
Rentabilidad del Valor de referencia devengada desde el lanzamiento de esa Clase de Acciones.

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones supera a la Rentabilidad del Valor de referencia, se
devengar una Comisin de Rentabilidad. Esta se calcula como un porcentaje (para la clase de
Acciones de que se trate segn lo definido en la tabla anterior) del mejor comportamiento relativo de la
Rentabilidad de la Clase de Acciones por encima de la Rentabilidad del Valor de referencia (la
Rentabilidad excedente) multiplicada por las Acciones emitidas.

Si la Rentabilidad de la Clase de Acciones no excede de la Rentabilidad del Valor de referencia, se
reduce el devengo de la Comisin de Rentabilidad (no por debajo de cero). La Comisin de
Rentabilidad se reduce en un importe calculado como un porcentaje (para la clase de Acciones de que
se trate segn lo indicado en la tabla anterior) del peor comportamiento relativo de la Rentabilidad de la
USD X (de Reparto) USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna

511
Clase de Acciones respecto de la Rentabilidad del Valor de referencia (la Rentabilidad Negativa)
multiplicada por las Acciones emitidas. Una vez que la Comisin de Rentabilidad se ha reducido a
cero, no se devengar ninguna Comisin de Rentabilidad hasta que la Rentabilidad de la Clase de
Acciones acumulada diariamente (desde el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en
que se carg una Comisin de Rentabilidad) supere a la Rentabilidad del Valor de referencia
acumulada diariamente (desde el ltimo Da de Valoracin del ltimo ejercicio contable en que se
carg una Comisin de Rentabilidad).

La Comisin de Rentabilidad acumulada se refleja en el Valor Liquidativo Neto Ajustado por Accin,
transferencias.

Se incluyen en el clculo de la Comisin de Rentabilidad las plusvalas de capital materializadas y
no materializadas netas, y las prdidas de capital materializadas y no materializadas netas, al final
del periodo de que se trate. En consecuencia, podran pagarse Comisiones de Rentabilidad sobre
plusvalas no materializadas que podran nunca materializarse posteriormente.
La Comisin de Rentabilidad normalmente se deber pagar a la Gestora de Inversiones con cargo a los
activos del Subfondo, dentro de los 14 das siguientes a la finalizacin de cada Periodo de Clculo.

El clculo de la Comisin de Rentabilidad se verificar por el Depositario.



El objetivo de inversin del Subfondo consiste en lograr una revalorizacin del capital a largo plazo
invirtiendo principalmente en acciones y valores asimilados a renta variable de empresas ubicadas o
que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en pases de mercados emergentes.

Poltica de inversin

El Subfondo busca una revalorizacin del capital a largo plazo. Para alcanzar su objetivo, el Subfondo
invertir la mayor parte (es decir al menos tres cuartas partes de su patrimonio total y normalmente al
menos el 80%) de sus activos totales* en valores de renta variable de empresas ubicadas en pases
extranjeros representados en el Morgan Stanley Capital International Emerging Markets (MSCI EM)
Index (el ndice) tal como lo publica Morgan Stanley en su sitio web www.morganstanley.com y
cotizados oficialmente o negociados en cualquier Mercado Burstil Reconocido. El MSCI EM Index es
un ndice de capitalizacin burstil de libre flotacin diseado para medir el comportamiento de los
valores cotizados en los mercados emergentes mundiales. El MSCI EM Index est actualmente
compuesto por los siguientes 21 ndices de pases de mercados emergentes: Brasil, Chile, China,
Colombia, Repblica Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Corea, Malasia, Mxico, Marruecos,
Per, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudfrica, Taiwn, Tailandia y Turqua. Entre las inversiones del
Subfondo en renta variable estarn las acciones ordinarias, acciones preferentes, los pagars
participativos y los warrants, incluyendo aquellos que se adquieren en ofertas pblicas iniciales (OPI) o
poco despus de estas. El Subfondo podr tambin invertir en fondos negociados en bolsa (ETF),
pagars negociados en bolsa (ETN) y fideicomisos de inversin inmobiliaria (REITS) cotizados o
negociados en Mercados Burstiles Reconocidos del mundo entero con el fin de proporcionar
exposicin a los mercados de renta variable. Al seleccionar los valores, la Gestora de Inversiones
identifica las posibles inversiones mediante una extensa investigacin cuantitativa y fundamental
utilizando un enfoque orientado por los fundamentos y basado en el anlisis. Al priorizar la seleccin
individualizada de valores sobre las tendencias econmicas y sectoriales, la Gestora de Inversiones se
centra en la valoracin atractiva, la buena salud de la empresa y el dinamismo del negocio.

* Por activos totales se entiende el Patrimonio Neto del Subfondo ms sus pasivos (pero tras deducir el

El Subfondo pretende invertir en una amplia variedad de pases, y generalmente estar invertido en
algn momento determinado como mnimo en cinco pases distintos de mercados emergentes. Sin

512
embargo, no se requiere que el Subfondo invierta en cada uno de los pases representados en el MSCI
EM Index, ni que iguale las ponderaciones de pases asignadas por ste.

El Subfondo puede invertir en pagars participativos (Pagars P) que coticen o se negocien en
Mercados Burstiles Reconocidos del mundo entero, y la exposicin del Subfondo ser al emisor (el
cual estar regulado). Los Pagars P proporcionan al Subfondo la oportunidad de obtener una
exposicin econmica a valores de renta variable especficos en mercados en que la posesin de
acciones locales pudiera ser menos eficiente que la inversin en Pagars P.

negociados en mercados rusos. Cualquier inversin de este tipo se podr hacer nicamente en
Mercados Burstiles Reconocidos incluidos en el Anexo II del Folleto.

El Subfondo puede, aunque no est obligado a ello, utilizar derivados, como futuros (incluyendo los
relacionados con valores de renta variable especficos, ndices burstiles y divisas) warrants y contratos
a plazo, como alternativa frente a la inversin directa en un activo o divisa subyacente, por motivos
muy diversos, como los de obtener cobertura para ciertas exposiciones de mercado, sustituir la compra
o venta de determinados valores, o incrementar las posibilidades de rentabilidad. Los derivados son
contratos financieros cuya valoracin depende o se deriva del valor de un activo, tipo de referencia o
ndice subyacente, y pueden estar vinculados a acciones, bonos, divisas o tipos de cambio, materias
primas, e ndices relacionados con algo de lo anterior.

Con el fin de asegurar una suficiente liquidez en el Subfondo, este puede tambin invertir hasta el 10%
de su patrimonio neto en efectivo o instrumentos de mercado a corto plazo (entre ellos, pero sin
limitarse a estos, los efectos comerciales, los bonos estatales (que pueden tener tipos de inters fijos o
variables y calificacin crediticia igual o inferior a la categora de inversin, segn determine el grupo
de calificacin Standard and Poors), as como certificados de depsito.

Derivados

Adems de utilizar derivados con fines de cobertura, el Subfondo tambin los emplear con fines de
inversin, para reducir costes y para generar capital o ingresos adicionales con un nivel mediano de

en Mercados Burstiles Reconocidos del mundo entero. En lo que se refiere al efecto de
apalancamiento de la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante Lmites de
inversin y de endeudamiento Exposicin global y apalancamiento.

Entre los instrumentos financieros derivados en los que puede invertir el Subfondo figuran los
contratos de futuros (incluidos los relacionados con valores de renta variable, ndices burstiles y
divisas), contratos a plazo y Pagars Participativos, como sustitutos de la inversin directa en un activo
o divisa subyacente, para gestionar el riesgo cambiario o como parte de una estrategia de cobertura.

Futuros

en algunos casos, de recibir o pagar efectivo en funcin del comportamiento de un activo, instrumento
o ndice subyacente) en una fecha futura predeterminada y a un precio acordado a travs de una
incurrir en menores costes de transaccin para el Subfondo.

513
El Subfondo podr celebrar contratos de futuros sobre divisas. Un futuro sobre divisas es un contrato
por el que se pacta la compra o venta de un par de divisas en una fecha concreta. Los futuros sobre
divisas se diferencian de las operaciones a plazo sobre divisas en que se negocian en Mercados
Burstiles Reconocidos, reduciendo con ello el riesgo de contraparte. Adems, y a diferencia de los
que depositarse un importe en efectivo u otros activos lquidos en el intermediario. Este importe es lo
que se conoce como "margen" o depsito de garanta inicial. Los pagos posteriores con origen o destino
en dicho intermediario, conocidos como margen de variacin, se efectan diariamente conforme flucta
el precio del contrato de futuros sobre divisas subyacente, incrementando o reduciendo el valor de las
inicial del contrato de futuros excede del precio de la compra de cierre, el vendedor cobra la diferencia
y materializa una ganancia. Por el contrario, si el precio de la compra de cierre excede del precio de la
venta inicial, el vendedor materializa una prdida. De forma similar, el cierre de un contrato de futuros
comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo un contrato de futuros. Si el precio de la venta de
cierre excede del precio de compra, el comprador materializa una ganancia, y si el precio de compra
supera el precio de dicha venta, se registrar una prdida.

El Subfondo podr celebrar contratos de futuros sobre ndices burstiles. El Subfondo recurrira a estos
contratos para gestionar las entradas y salidas de efectivo, de forma que le resulte ms eficiente utilizar
futuros en vez de los propios valores de renta variable.

Contratos a plazo


El Subfondo podr tambin invertir en contratos de divisas a plazo. Un contrato a plazo es una
obligacin de comprar o vender una divisa especfica en una fecha futura a un precio fijado en el
momento del contrato. En los contratos de divisas a plazo, los tenedores del contrato estn obligados a
comprar o vender la divisa a un precio especificado, una cantidad especificada y en una fecha futura
determinada.

Los contratos de divisas a plazo pueden emplearse para dar cobertura a cualquier exposicin a divisas
con respecto a la moneda de base. Tambin puede usarse para cambiar la distribucin de las divisas en
la totalidad o parte del Subfondo, sin necesidad de contratar una cobertura para la moneda de base del
Subfondo.

Warrants

Un warrant es una forma de derivado que otorga al tenedor el derecho a suscribir por un importe
especificado acciones de la empresa emisora, a un precio fijado para un periodo de tiempo concreto. La
inversin del Subfondo en warrants no le otorgar el derecho a percibir dividendos o ejercer derechos
de voto, y quedar sin valor en el caso de que los warrants no puedan ejercitarse de forma rentable
antes de las fechas de vencimiento.

un proceso de gestin del riesgo revisado, y ste haya sido aprobado. A peticin de los Accionistas, la

514
El Subfondo tambin podr utilizar derivados con fines de cobertura; en este sentido, se recomienda
que los inversores consulten la seccin Cobertura adjunta ms adelante.


En lo que se refiere a la oferta inicial de las clases de Acciones todava no emitidas, estas se ofrecern
inicialmente durante los periodos de oferta respectivos, a un precio de oferta inicial por Accin (ms la
comisin de suscripcin, en caso de existir, aplicable a la clase de que se trate) tal como se refleja en la
tabla siguiente.

Apertura
Cierre

Precio de oferta
inicial
Euro A (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 EUR
Euro B 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 EUR
Euro B (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 EUR
Sterling B (Acum.) 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling B (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 GBP
USD B 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 USD
USD B (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 USD
Euro C (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 EUR
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 GBP
USD C (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 GBP
Euro W 9:00 horas del 13 de junnio de
2013
diciembre de 2013
1 EUR
Euro X 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 EUR
Euro X (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 EUR
Sterling X (Acum.) 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 GBP
Sterling X (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 GBP
USD X 9:00 horas del 20 de agosto de
2012
diciembre de 2013
1 USD
USD X (de
Reparto)
2012
diciembre de 2013
1 USD



515







inversin colectiva. La inversin en instituciones de inversin colectiva podr utilizarse con fines de
gestin de efectivo o para proporcionar exposicin a las acciones y valores relacionados con la renta
variable, sealados anteriormente en la poltica de inversin.


objeto de aumentar la rentabilidad y reducir el riesgo. El apalancamiento, en caso de existir, ser
mnimo, y en cualquier caso, el apalancamiento del Subfondo como consecuencia de la utilizacin de
derivados no podr sobrepasar el 100% de su patrimonio neto.

efecto de "apalancamiento" producido por el uso de derivados.



13. Cobertura

de los activos subyacentes. Los inversores en una clase con cobertura deben tener presente que esta
del Subfondo y las monedas en las que se encuentren denominados los activos del Subfondo. En tales

516




Salvo en las clases de Acciones de reparto que generen rendimientos, no se tiene previsto efectuar
repartos con cargo al patrimonio del Subfondo, excepto con motivo de su disolucin. Los dividendos se
declararn en la medida necesaria para permitir a la Sociedad instrumentar una poltica de distribucin
plena respecto de la clase de acciones, conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria vigente en el
reporting fund del Reino Unido, no requiere llevar a cabo distribuciones. Los inversores deben
En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto que generen rendimientos , normalmente se
declararn dividendos trimestralmente el 31 de diciembre, el 31 de marzo, el 30 de junio y el 30 de
septiembre y se pagarn el 11 de febrero, el 11 de mayo, el 11 de agosto y el 11 de noviembre, o antes
de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad -
Poltica de repartos del Folleto.

15. Comisiones

Los honorarios y comisiones de los Administradores, la Gestora de Inversiones, el Agente
Administrativo, el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en la seccin
"Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos" del Folleto. Los detalles sobre la
comisin de gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin "Clases de
Acciones" de este Suplemento.



en el Folleto, y especficamente los riesgos mostrados en las secciones Riesgos de Derivados y
Tcnicas e Instrumentos Riesgo de Contraparte Riesgo de Solvencia y Riesgo de Productos
Estructurados. Tambin se recomienda consultar las descripciones de riesgos incluidas en la primera
pgina de este Suplemento.

El precio de las Acciones, as como los rendimientos que generan, pueden subir, as como bajar, en
fluctuar.


Los activos del Subfondo cotizados en un Mercado Burstil Reconocido comprendido en los prrafos
(a) y (b) de la seccin La Sociedad - Clculo del Valor Liquidativo Neto del Folleto se valorarn a su
precio de mercado medio.

517

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Supp 44 - Emerging Markets Equity Core May 13 df.docx

518
BNY MELLON EMERGING EQUITY INCOME
FUND

Suplemento 45 de 5 de marzo de 2013 del Folleto de 18 de agosto de 2011

Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Equity Income
sociedad de inversin de tipo abierto con mltiples subfondos (estructura "paraguas") constituida como
un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad entre los


informacin)
BNY Mellon Global Real Return Bond Fund (GBP) (vase el Suplemento 43 para ms
informacin); y
informacin)



Administracin.

Riesgo.

Las comisiones y gastos del Subfondo se cargarn al capital del mismo. Los accionistas debern
tener en cuenta que el capital podra erosionarse y que los rendimientos se lograrn a costa del
potencial de revalorizacin futura del capital. De esta forma, con los reembolsos de sus
participaciones los Accionistas podran no recuperar la totalidad del importe invertido. La
poltica de cargar las comisiones y gastos al capital pretende maximizar los repartos, pero
tambin tendr el efecto de depreciar el capital de su inversin y de limitar el potencial de su
revalorizacin futura.

responsabilidad.

519

El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados, con fines de cobertura y de
gestin eficiente de la cartera. (En lo que se refiere al efecto de apalancamiento asociado al uso de
instrumentos financieros derivados, vase ms adelante Lmites de inversin y de
endeudamiento Exposicin global y apalancamiento. Vase tambin el apartado "Riesgos
asociados a instrumentos derivados" del Folleto, dentro de la seccin titulada "Factores de
riesgo" adjunta ms adelante).

Una inversin en el subfondo no debe representar una parte sustancial de una cartera de

1. La Gestora de inversiones

Gestora de inversiones



2. Moneda de base

USD

3. Da hbil


4. Da de valoracin





La hora lmite de contratacin para recibir solicitudes de suscripcin o reembolso son las 12:00 horas
de la maana (hora de Dubln) de un Da de Valoracin.




Existen cincuenta clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en
fiduciarios, depositarios u otra calidad similar. En la seccin La Sociedad Estructura del Folleto se
de Acciones.

520

Acciones "Sterling A (Acum.)", Acciones "Sterling A (de Reparto)"Acciones "Euro A", Acciones "Euro A" (de Reparto), Acciones "USD A",
Acciones "USD A"(de Reparto) y Acciones CHF A (Acum).
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia

Sterling A
(Acum.)
GBP Hasta el 5% 5.000 GBP 2% Ninguna Ninguna N/D
Sterling A
(de Reparto)
GBP Hasta el 5% 5000 GBP 2% Ninguna Ninguna N/D
Euro A EUR Hasta el 5% 5.000 EUR 2% Ninguna Ninguna N/D
Euro A (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% 5.000 EUR 2% Ninguna Ninguna N/D
USD A USD Hasta el 5% 5.000 USD 2% Ninguna Ninguna N/D
USD A (de
Reparto)
USD Hasta el 5% 5.000 USD 2% Ninguna Ninguna N/D
CHF A
(Acum.)
CHF Hasta el 5% 5.000 CHF 2% Ninguna Ninguna N/D

Acciones "Sterling B (Acum.)", Acciones "Sterling B (de Reparto)"Acciones "Euro B", Acciones "Euro B" (de Reparto), Acciones "USD B",
Acciones "USD B"(de Reparto) y Acciones CHF B (Acum.)
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia

Sterling B
(Acum.)
GBP Hasta el 5% 5.000 GBP 1,50% Ninguna Ninguna N/D
Sterling B
(de Reparto)
Euro B EUR Hasta el 5% 5.000 EUR 1,50% Ninguna Ninguna N/D
Euro B (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% 5.000 EUR 1,50% Ninguna Ninguna N/D
USD B USD Hasta el 5% 5.000 USD 1,50% Ninguna Ninguna N/D
USD B (de
Reparto)
USD Hasta el 5% 5.000 USD 1,50% Ninguna Ninguna N/D
CHF B
(Acum.)
CHF Hasta el 5% 5.000 CHF 1,50% Ninguna Ninguna N/D

Acciones Sterling J (Acum.) (hedged), Acciones Sterling J (de Reparto) (hedged),
Acciones Euro J" (hedged), Acciones "Euro J (de Reparto)" (hedged) " y Acciones "CHF J (Acum.)" (hedged)
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia

Sterling J
(Acum.)
(hedged)
Sterling J (de
Reparto)
(hedged)
Euro J
(hedged)
Euro J (de
Reparto)(hed
ged)
CHF J
(Acum.)
(hedged)
CHF Hasta el 5% 5.000 CHF 1,50% Ninguna Ninguna N/D

Acciones "Sterling C (Acum.)", Acciones "Sterling C (de Reparto)"Acciones "Euro C", Acciones "Euro C" (de Reparto), Acciones "USD C",
Acciones "USD C"(de Reparto) y Acciones CHF C (Acum.)

521
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Sterling C
(Acum.)
GBP Hasta el 5% 5.000.000 GBP 1% Ninguna Ninguna N/D
Sterling C
(de Reparto)
GBP Hasta el 5% 5.000.000 GBP
1%
Ninguna Ninguna N/D
Euro C EUR Hasta el 5% 5.000.000 EUR
1%
Ninguna Ninguna N/D
Euro C (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% 5.000.000 EUR 1% Ninguna Ninguna N/D
USD C USD Hasta el 5% 5.000.000 USD 1% Ninguna Ninguna N/D
USD C (de
Reparto)
USD Hasta el 5% 5.000.000 USD 1% Ninguna Ninguna N/D
CHF C
(Acum.)
CHF Hasta el 5% 5.000.000 CHF 1% Ninguna Ninguna N/D

Acciones Euro H (hedged) y Acciones Euro H (de Reparto) (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Euro H
(hedged)
Euro H (de
Reparto)
(hedged)

Acciones Sterling I" (Acum.) (hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged), Acciones Euro I (hedged), Acciones Euro I (de Reparto)
(hedged) y Acciones CHF I (Acum.) (hedged)
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Sterling I
(Acum.)(hed
ged)
Sterling I (de
Reparto)(hed
ged)
Euro I
(hedged)
Euro I (de
Reparto)(hed
ged)
CHF I
(Acum.)
(hedged)
CHF Hasta el 5% 5.000.000 CHF 1% Ninguna Ninguna N/D

Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto), Acciones Sterling W (Acum.) (hedged), Acciones Sterling W (de
Reparto) (hedged), Acciones Euro W, Acciones Euro W (de Reparto), Acciones Euro W (hedged), Acciones Euro W (de Reparto)
(hedged), Acciones USD W y Acciones "USD W (de Reparto) .

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5 %
15.000.000 GBP 0,75%
Ninguna
Ninguna N/D
Sterling W
(de Reparto)
GBP Hasta el 5 %
15.000.000 GBP 0,75% Ninguna Ninguna N/D
Sterling W
(Acum.)(hed
ged)

GBP

Hasta el 5 % 15.000.000 GBP 0,75% Ninguna Ninguna N/D
Sterling W
(de
GBP Hasta el 5 %
15.000.000 GBP 0,75% Ninguna Ninguna N/D

522
Reparto)(hed
ged)
Euro W EUR Hasta el 5 % 15.000.000 EUR
0,75%
Ninguna
Ninguna N/D
Euro W (de
Reparto)
EUR Hasta el 5 %
15.000.000 EUR 0,75% Ninguna Ninguna N/D
Euro W
(hedged)
EUR Hasta el 5 % 15.000.000 EUR
0,75%
Ninguna
Ninguna N/D
Euro W (de
Reparto)(hed
ged)
EUR Hasta el 5 %
15.000.000 EUR 0,75% Ninguna Ninguna N/D
USD W USD Hasta el 5 %
15.000.000 USD 0,75% Ninguna Ninguna N/D
USD W (de
Reparto)
USD Hasta el 5 %
15.000.000 USD 0,75% Ninguna Ninguna N/D

Acciones "Sterling X (Acum.)", Acciones "Sterling X (de Reparto)"Acciones "Euro X", Acciones "Euro X" (de Reparto), Acciones "USD X",
Acciones "USD X"(de Reparto) y Acciones CHF X (Acum.)
Clase Divisa
Comisin de
suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Comisin de
rentabilidad
ndice de referencia
Sterling X
(Acum.)
Sterling X
(de Reparto)
Euro X EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/D
Euro X (de
Reparto)
EUR Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/D
USD X USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/D
USD X (de
Reparto)
USD Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/D
CHF X
(Acum.)
CHF Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna Ninguna N/D



El objetivo del Subfondo consiste en generar rendimientos y lograr para los inversores una
revalorizacin del capital a largo plazo invirtiendo principalmente (es decir, al menos tres
cuartas partes de sus activos totales) en acciones y valores asimilados a renta variable de
empresas ubicadas o que obtengan una parte mayoritaria de sus ingresos en pases de mercados
emergentes.

Poltica de inversin

El Subfondo busca la revalorizacin del capital a largo plazo. Para alcanzar su objetivo, el Subfondo
invertir la mayor parte, es decir al menos tres cuartas partes de sus activos totales, en valores de renta
variable de empresas ubicadas en pases mercados emergentes, o que obtengan de ellos la mayor parte
de sus ingresos, y que coticen o se negocien en algn Mercado Burstil Reconocido. El Subfondo
medir su rentabilidad con respecto al FTSE All-World Emerging Index (el ndice) y podr
seleccionar inversiones adecuadas del mismo. El FTSE All-World Emerging Index es un ndice
ponderado por capitalizacin burstil de libre flotacin que pretende medir el comportamiento del
primer 90%, aproximadamente, de las acciones de capitalizacin grande y mediana de mercados
emergentes. Actualmente el FTSE All-World Emerging Index incluye componentes de: Argentina,
Brasil, Chile, China, Colombia, Repblica Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Israel, Corea,

523
Malasia, Mxico, Marruecos, Pakistn, Per, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudfrica, Taiwn, Tailandia y
Turqua.

Entre los valores de renta variable en que invertir el Subfondo, estarn principalmente, pero sin
limitarse a estos, las acciones ordinarias, acciones preferentes, valores convertibles en esas acciones o
canjeables por ellas, Certificados de Depsito Estadounidenses (American Depository Receipts) y
Certificados de Depsito Mundiales (Global Depository Receipts).

El Subfondo podr invertir tambin en una amplia gama de valores lquidos, prximos a efectivo, o
ttulos de deuda o valores relacionados con deuda, incluyendo pero sin limitarse a estos, los depsitos
bancarios, instrumentos y obligaciones emitidos o garantizados por cualquier gobierno soberano o sus
agencias, as como valores, instrumentos y obligaciones emitidos por organismos supranacionales o
internacionales pblicos. Se pretende que los emisores y/o garantes de tales valores, instrumentos u
compra de al menos A1/P1 (o su equivalente) otorgada por una agencia de "rating" reconocida como
Standard & Poors, o que a juicio de la Gestora de Inversiones sean de calidad equivalente. Entre los
ttulos de deuda o valores relacionados con deuda (citados anteriormente) se incluirn obligaciones,
letras y pagars del tesoro, emprstitos titulizados, bonos, valores de titulizacin de activos y con
garanta hipotecaria que no estn apalancados, as como certificados de depsito, pagars de inters
variable, obligaciones a corto y medio plazo y papel comercial. Estos valores de deuda podrn
devengar intereses a tipos fijos o variables, tendrn una calificacin mnima de AA otorgada por
Standard and Poors, o una calificacin equivalente de otra agencia, estarn emitidos o garantizados
por algn gobierno soberano o sus agencias, autoridades locales, organismos supranacionales o
internacionales pblicos, bancos, empresas u otros emisores comerciales, y podran tener plazos de
vencimiento superiores a 1 ao.

El Subfondo podr tambin invertir en valores de renta variable de fideicomisos de inversin
inmobiliaria (REITS), sociedades de gestin inmobiliaria (REOC) y valores de renta variable de
empresas cuya actividad principal es la propiedad, la gestin y/o la promocin inmobiliaria con fines
de rendimientos o de venta, que estn cotizados oficialmente o se negocien en algn Mercado Burstil
Reconocido, con el fin de ofrecer exposicin a mercados de renta variable. Las REIT son un tipo de
vehculo de inversin agrupada, que invierte en propiedad inmobiliaria o en prstamos relacionados
con sta, o en ttulos de participacin en sta admitidos a cotizacin, negociados o contratados en
Mercados Burstiles Reconocidos. Estas proporcionarn exposicin a mercados emergentes
permitiendo a la Gestora de Inversiones invertir en sociedades inmobiliarias cuya actividad principal
sea la propiedad, la gestin y/o la promocin inmobiliaria con fines de rendimientos o de venta, en
economas de mercados emergentes en desarrollo. Las REOC son sociedades dedicadas a la
promocin, gestin o financiacin de bienes races. Proporcionan habitualmente servicios como la
gestin y la promocin de bienes races, la gestin de locales, la financiacin de propiedad inmobiliaria
y las actividades conexas. Las REOC son sociedades cotizadas en bolsa que han optado por no estar
sometidas a tributacin como las REIT. Los tres motivos principales de esta eleccin son (a) la
disponibilidad de trasladar prdidas a ejercicios tributarios posteriores; (b) operar en lneas de negocio
que no dan derecho a la calificacin como REIT, y (c) la capacidad de conservar ganancias.

La Gestora de Inversiones pretende que el Subfondo tenga una amplia exposicin al sector. La
seleccin de valores se centra en empresas con fundamentos vigorosos y valoraciones atractivas, a la
vez que se ajustan al criterio de rentabilidad de la Gestora de Inversiones a la luz del objetivo de
inversin del Subfondo, que consiste en lograr rendimientos anuales junto con una revalorizacin del
capital a largo plazo. El Subfondo es principalmente una cartera de renta variable. Las asignaciones se
efectan segn el criterio de la Gestora de Inversiones, que se basa en su propio enfoque global
temtico de inversin. El proceso de la Gestora de inversiones se caracteriza por un enfoque activo de
seleccin de valores "de abajo arriba", en el que los analistas dedicados globales y los gestores de
fondos circunscriben el universo de valores utilizando temas globales basados en factores polticos,
culturales y demogrficos para el cambio, lo que nos permite identificar las fuerzas del cambio sobre
un plazo ms largo. Entre estos temas globales estn la "concentracin financiera", la cual evala las
implicaciones del sector bancario posterior a la crisis, la "intervencin estatal", que subraya el papel
acrecentado de los estados del mundo entero en la vida de las economas y los mercados financieros, y
el "mundo en red", que observa cmo las redes permiten actualmente que la informacin fluya entre
unas entidades que antes podran haber estado desconectadas, y cmo esto ofrece oportunidades y
riesgos sin precedentes para los modelos de negocio, tanto los basados en la web como los

524
tradicionales.
El Subfondo podr invertir en instrumentos financieros derivados, con fines de cobertura y de gestin
eficiente de la cartera. Los instrumentos financieros derivados en los que el Subfondo podr invertir, o
utilizar con fines de inversin, se limitan a los valores comprados a la emisin o con entrega diferida.
(La poltica relativa al apalancamiento y el efecto de apalancamiento que conlleva la inversin en
instrumentos financieros derivados se expone ms adelante y con mayor detalle en la seccin 12.
Lmites de inversin y de endeudamiento).

El Subfondo no invertir en total ms del 10% de su patrimonio neto en instituciones de inversin
colectiva. El Subfondo puede invertir hasta un 10% de su patrimonio neto en valores negociables no
admitidos a cotizacin ni negociados en Mercados Burstiles Reconocidos.

negociados en mercados rusos. Cualquier inversin de este tipo se podr hacer nicamente en
Mercados Burstiles Reconocidos incluidas en el Anexo II del Folleto.


Durante los periodos de oferta inicial respectivos se ofrecern Acciones de cada una de las clases, a un

Apertura
Cierre

Precio
de
oferta
inicial
Sterling A (Acum.)
9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
17:00 horas del 6 de septiembre
de 2013
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
2012
de 2013
1 GBP
Euro A
2012
de 2013
1 EUR
Euro A (de
Reparto)
2012
de 2013
1 EUR
USD A
2012
de 2013
1 USD
USD A (de
Reparto)
2012
de 2013
1 USD
Sterling B (Acum.)
2012
de 2013
1 GBP
Euro B
2012
de 2013
1 EUR
USD B
2012
de 2013
1 USD
Sterling J (Acum.)
(hedged)
2012
de 2013
1 GBP
Sterling J (de
Reparto) (hedged)
2012
de 2013
1 GBP
Euro J (hedged)
2012
de 2013
1 EUR
Euro J (de Reparto)
(hedged)
2012
de 2013
1 EUR
Sterling C (Acum.)
2012
de 2013
1 GBP
Euro C
2012
de 2013
1 EUR
Euro C (de 9:00 horas del 5 de noviembre de 17:00 horas del 6 de septiembre 1 EUR

525
Reparto) 2012 de 2013
Euro H (hedged)
9:00 horas del 6 de marzo de 2012 17:00 horas del 6 de septiembre
de 2013
1 EUR
Euro H (de
Reparto) (hedged)
9:00 horas del 6 de marzo de 2012 17:00 horas del 6 de septiembre
de 2013
1 EUR
Sterling I (Acum.)
(hedged)
2012
de 2013
1 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
2012
de 2013
1 GBP
Euro I (hedged)
2012
de 2013
1 EUR
Euro I (de Reparto)
(hedged)
2012
de 2013
1 EUR
Sterling W (Acum.) 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 GBP
Sterling W (Acum.)
(hedged)
2012
de 2013
1 GBP
Sterling W (de
Reparto)(hedged)
2012
de 2013
1 GBP
Euro W 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 EUR
Euro W (hedged) 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 EUR
Euro W (de
Reparto) (hedged)
2012
de 2013
1 EUR
USD W 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 USD
Sterling X (Acum.)
2012
de 2013
1 GBP
Sterling X (de
Reparto)
2012
de 2013
1 GBP
Euro X
2012
de 2013
1 EUR
Euro X(de Reparto)
2012
de 2013
1 EUR
USD X
2012
de 2013
1 USD
USD X (de
Reparto)
2012
de 2013
1 USD
CHF A (Acum.) 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 CHF
CHF B (Acum.) 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 CHF
CHF C (Acum.) 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 CHF
CHF J (Acum.)
(Hedged)
2012
de 2013
1 CHF
CHF I (Acum.)
(hedged)
2012
de 2013
1 CHF
CHF X (Acum.) 9:00 horas del 5 de noviembre de
2012
de 2013
1 CHF



526







inversin colectiva.


Se pretende que el Subfondo utilice instrumentos financieros derivados, con fines de cobertura y de
gestin eficiente de la cartera. El apalancamiento, en caso de existir, ser mnimo, y en cualquier caso,
el apalancamiento del Subfondo como consecuencia de la utilizacin de derivados no podr sobrepasar
el 100% de su patrimonio neto.

efecto de "apalancamiento" producido por el uso de derivados.




no limitativo, los valores emitidos y/o con entrega diferida.

Asimismo, el Subfondo podr celebrar acuerdos de recompra de valores y acuerdos de recompra
inversa o acuerdos de prstamo de valores, con sujecin a las condiciones y lmites establecidos en las
Notificaciones OICVM.

Se podr realizar operaciones a efectos de gestin eficiente de la cartera relacionadas con los activos
del Subfondo, con uno de los objetivos siguientes: (a) reducir el riesgo; (b) reducir el coste sin
aumentar el riesgo o con un aumento mnimo de este, o (c) generar capital o ingresos adicionales para
el Subfondo con un nivel de riesgo que se ajuste al perfil de riesgo del Subfondo (en relacin con la

527
rentabilidad esperada) y a los requisitos de diversificacin de riesgos dispuestos por la Notificacin 9
OICVM del Banco Central Activos elegibles y lmites de inversin, conforme a lo indicado en la
seccin La Sociedad Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. En lo que se refiere a las
operaciones de gestin eficiente de la cartera, la Gestora de Inversiones tratar de garantizar la
idoneidad econmica y eficiencia de coste de estas operaciones.

Un acuerdo de prstamo de valores es un acuerdo en virtud del cual la posesin de los valores
"prestados" se transfiere por un "prestador" a un "prestatario", comprometindose este ltimo a
entregar "valores similares" al prestador en una fecha posterior.

Una descripcin de las principales tcnicas e instrumentos que puede utilizar el Subfondo con fines de
gestin eficiente de la cartera figura bajo el ttulo La Sociedad Gestin Eficiente de la Cartera en el
Folleto.

cobertura de las clases de Acciones, nicamente ser objeto de cobertura la exposicin cambiaria entre
la divisa de denominacin de las clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda de base del
Subfondo. Podran aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al
control del Subfondo. Tales posiciones sobrecubiertas no podrn representar ms del 105% del Valor
Liquidativo Neto de la clase considerada. Las posiciones cubiertas sern objeto de seguimiento con el
fin de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones
que excedan de un 100% no sean trasladadas al mes siguiente. Los inversores deben tener presente que
esta estrategia podra limitar considerablemente los beneficios que los Accionistas titulares de estas
del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren denominados los activos del mismo. En tales
correspondientes instrumentos financieros. Las ganancias/prdidas y los costes asociados a los
instrumentos financieros de que se trate sern exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes.
Ninguna exposicin monetaria de estas clases de Acciones, relacionada con la cobertura de divisas,
podr sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases. La exposicin a divisas de los

un proceso de gestin del riesgo revisado, y este haya sido previamente aprobado. A peticin de los
Accionistas, la Sociedad les proporcionar informacin adicional sobre los mtodos de gestin del
riesgo utilizados por ella, entre los que se encuentran los lmites cuantitativos que se aplican y
cualquier modificacin reciente efectuada en las caractersticas de riesgo y rentabilidad de las
principales categoras de inversin.


Salvo en las clases de Acciones de reparto, no se tiene previsto efectuar repartos con cargo al
de la clase de acciones, conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria vigente en el Reino Unido.
una de las clases de Acciones de reparto, normalmente se declararn dividendos trimestralmente el 31
de diciembre, el 31 de marzo, el 30 de junio y el 30 de septiembre y se pagarn el 11 de febrero, el 1 de
mayo, el 11 de agosto y el 11 de noviembre, o antes de estas fechas. A este respecto, puede obtenerse
informacin adicional en la seccin La Sociedad - Poltica de repartos del Folleto.

528
15. Comisiones

Los honorarios, comisiones y gastos de los Administradores, la Gestora de Inversiones, el Agente
Administrativo, el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en la seccin
Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos del Folleto. Los detalles sobre la
comisin de gestin anual pagadera a la Sociedad Gestora se exponen en la seccin Clases de
Acciones de este Suplemento.



emergentes.

en el Folleto, y especficamente los riesgos mostrados en las secciones "Riesgos de derivados y
tcnicas e instrumentos" "Riesgo de mercados emergentes" e "Inversiones en Rusia". Tambin se
recomienda consultar las descripciones de riesgos incluidas en la primera pgina de este Suplemento.

emergentes.

El precio de las Acciones, as como los rendimientos que generan, pueden subir, as como bajar, en
fluctuar.


Los activos del Subfondo cotizados en un Mercado Burstil Reconocido comprendido en los prrafos
(a) y (b) de la seccin "La Sociedad - Clculo del Valor Liquidativo Neto" del Folleto se valorarn a su
precio de mercado medio.

529
BNY MELLON EMERGING MARKETS DEBT
OPPORTUNISTIC FUND


Este Suplemento contiene informacin especfica relativa a BNY Mellon Emerging Markets Debt
Opportunistic Fund (el Subfondo), un subfondo de BNY Mellon Global Funds, plc (la Sociedad), que es
una sociedad de inversin de tipo abierto y capital variable con mltiples subfondos (estructura paraguas)
constituida como un OICVM con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento sobre OICVM. La responsabilidad
entre los Subfondos se mantiene segregada.


informacin);
informacin);
informacin); y


su poltica de repartos

Administracin.

Se llama particularmente la atencin de los inversores sobre la seccin del Folleto titulada Factores de
riesgo. .

Las comisiones de gestin y dems gastos del Subfondo se cargarn al capital del mismo. Los
accionistas debern tener en cuenta que el capital podra erosionarse y que los rendimientos se
lograrn a costa del potencial de revalorizacin futura del capital. De este modo, en los
reembolsos de participaciones, los Accionistas podran no recibir el importe total invertido. La
poltica de cargar comisiones y gastos al capital tiene como fin maximizar los repartos, pero
tambin tiene el efecto de disminuir el valor del capital de su inversin y de restringir el potencial
de crecimiento futuro del capital.


530

El Subfondo podr utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversin y de
cobertura. El Subfondo podra, en algn momento determinado, estar invertido principalmente
conlleva la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante el prrafo
Riesgo de mercado y apalancamiento de la seccin "Lmites de inversin y de endeudamiento.
Vase tambin el apartado "Riesgos asociados a instrumentos derivados" dentro de la seccin del
Folleto titulada "Factores de riesgo".






2. Moneda de base


3. Da Hbil


4. Da de Valoracin



Hora Lmite de Contratacin y se comunique con antelacin a todos los Accionistas.




Un inversor tpico tiene un horizonte de inversin de 5 o ms aos, y est dispuesto a asumir un nivel
de volatilidad superior.


Existen cincuenta clases designadas de Acciones en el Subfondo, que se diferencian por la moneda en

531
de Acciones.

Acciones Euro A, Acciones Euro A (de Reparto), Acciones USD A, Acciones USD A (de
Reparto), Acciones Sterling A (Acum.), Acciones Sterling A (de Reparto) y Acciones CHF A".

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro A EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1.5% Ninguna
Euro A (de
Reparto)
EUR Hasta el 5% EUR 5.000 1.5% Ninguna
USD A USD Hasta el 5% USD 5.000 1.5% Ninguna
USD A (de
Reparto)
USD Hasta el 5% USD 5.000 1.5% Ninguna
Sterling A
(Acum.)
GBP Hasta el 5%
GBP 5.000 1.5% Ninguna
Sterling A
(de Reparto)
GBP Hasta el 5%
GBP 5.000 1.5% Ninguna
CHF A CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1.5% Ninguna

Acciones Euro B, Acciones USD B, Acciones Sterling B (Acum.) y Acciones Sterling B (de
Reparto)

Euro B EUR Hasta el 5% EUR 1.000 1.25% Ninguna
USD B USD Hasta el 5% USD 1.000 1.25% Ninguna
Sterling B
(Acum.)
GBP Hasta el 5% GBP 1.000 1.25% Ninguna
Sterling B
(de Reparto)

Acciones Euro C, Acciones Euro C (de Reparto), Acciones USD C, Acciones USD C (de
Reparto),
Acciones Sterling C (Acum.), Acciones Sterling C (de Reparto) y Acciones CHF C

suscripcin
inicial
Inversin
inicial
mnima
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso
Euro C (de
Reparto)
USD C ( de
Reparto)
Sterling C
(Acum.)
Sterling C
(de Reparto)
CHF C CHF Hasta el 5% CHF 5.000.000 1% Ninguna

Acciones "Euro H" (hedged), Acciones Euro H (de Reparto) (hedged), Acciones "Sterling H (Acum.)
(hedged), Acciones "Sterling H (de Reparto)" (hedged) y Acciones CHF H (hedged)

suscripcin
Inversin
inicial
Comisin de
gestin anual
Comisin de
reembolso

532
inicial mnima
Euro H
(hedged)
Euro H (de
Reparto)
(hedged)
Sterling H
(Acum.)
(hedged)
GBP Hasta el 5% 5,000 1.5% Ninguna
Sterling H
(de Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5% 5,000 1.5% Ninguna
CHF H
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF 5.000 1.5% Ninguna

Acciones Sterling W (Acum.), Acciones Sterling W (de Reparto), Acciones Sterling W (Acum.)
(hedged), Acciones Sterling W (de Reparto) (hedged), Acciones Euro W, Acciones Euro W (de
Reparto), Acciones Euro W (hedged), Acciones Euro W (de Reparto) (hedged), Acciones USD W y
Acciones "USD W (de Reparto) y Acciones CHF W

suscripcin
inicial
Inversin inicial
mnima
Comisin de gestin
anual
Sterling W
(Acum.)
GBP Hasta el 5 % GBP 15.000.000 0,65% Ninguna
Sterling W GBP Hasta el 5 %
GBP 15.000.000
0,65%
Ninguna

Acciones EUR I (hedged), Acciones EUR I (de Reparto) (hedged), Acciones Sterling I (Acum.)
(hedged), Acciones Sterling I (de Reparto) (hedged) y Acciones CHF I (hedged)

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro I
(hedged)
Euro I (de
Reparto)
(hedged)
Sterling I
(Acum.)
(hedged)
Sterling I (de
Reparto)
(hedged)
CHF I
(hedged)
CHF Hasta el 5% CHF 5.000.000 1% Ninguna

Acciones Euro J (hedged), Acciones Sterling J (Acum.) (hedged) y Acciones Sterling J (de Reparto)
(hedged)

Sterling J
(Acum.)
(hedged)
Sterling J (de
Reparto)
(hedged)
Euro J
(hedged)

533
(Acum.) (de
Reparto)
Sterling W
(hedged)

GBP

Hasta el 5 %
GBP 15.000.000
0,65%
Ninguna
Sterling W
(de Reparto)
(hedged)
GBP Hasta el 5 %
GBP 15.000.000
0,65%
Ninguna
Euro W EUR Hasta el 5 % EUR 15.000.000 0,65% Ninguna
Euro W (de
Reparto)
EUR Hasta el 5 %
EUR 15.000.000
0,65%
Ninguna
Euro W
(hedged)
EUR Hasta el 5 % EUR 15.000.000 0,65% Ninguna
Euro W (de
Reparto)
(hedged)
EUR Hasta el 5 %
EUR 15.000.000
0,65%
Ninguna
USD W USD Hasta el 5 %
USD 15.000.000
0,65%
Ninguna
USD W (de
Reparto)
USD Hasta el 5 %
USD 15.000.000
0,65%
Ninguna
CHF W CHF Hasta el 5 %
CHF 15.000.000
0,65%
Ninguna

Acciones EUR X, Acciones EUR X (de Reparto), Acciones Sterling X (Acum.), Acciones Sterling
X (de Reparto), Acciones USD X, Acciones USD X (de Reparto), Acciones JPY X y Acciones
CHF X

suscripcin
inicial
Inversin
inicial mnima
Comisin de
gestin anual

Comisin de
reembolso
Euro X (de
Reparto)
Sterling X
(Acum.)
Sterling X
(de Reparto)
USD X (de
Reparto)



El objetivo del Subfondo es maximizar la rentabilidad total, compuesta de rendimientos y
revalorizacin del capital, de una cartera de renta fija compuesta por bonos y otros instrumentos de
deuda, incluyendo los derivados sobre estos, emitidos por gobiernos, agencias y empresas de las
economas de mercados emergentes.

Poltica de inversin

El Subfondo invertir principalmente en una cartera de bonos de mercados emergentes y otros ttulos
de deuda, o los derivados sobre estos como se describe a continuacin (incluidos contratos de divisas a
plazo), denominados en dlares estadounidenses o en la divisa local de emisin. Los valores de
mercados emergentes en los que el Subfondo puede invertir podrn ser bonos de tipo fijo o variable de

534
emisores soberanos internacionales, gubernamentales, supranacionales, agencias y sociedades, as
como instrumentos relacionados con deuda (incluidos pagars vinculados a crditos y permutas
financieras del riesgo de crdito (credit default swaps)) y valores de titulizacin de hipotecas y
valores de titulizacin de activos, o los derivados sobre estos...

Dichos valores estarn admitidos a cotizacin o se negociarn en Bolsas o Mercados Reconocidos de
todo el mundo. La Gestora de Inversiones no tendr que reparar en la calidad crediticia ni en el
vencimiento de los valores a la hora de tomar sus decisiones de inversin. Por tanto, las inversiones del
Subfondo no tendrn que presentar una calificacin de solvencia mnima asignada.

Por mercados emergentes se entiende aquellos pases cuyo producto interior bruto (PIB) per cpita es
inferior al cuartil superior segn la clasificacin del Banco Mundial, o los pases incluidos en ndices
de renta fija o renta variable de mercados emergentes como, por ejemplo, JPM EMBI Global, JPM
GBI-EM Broad, JPM CEMBI Broad, JPM ELMI+, MSCI EM, o las nuevas economas industrializadas
de Asia segn la clasificacin del Banco Mundial/FMI, o los pases de Oriente Medio, o los pases que
muestren un alto nivel de riesgo soberano (debido a la situacin financiera o econmica o a factores
polticos o geopolticos). La Gestora de Inversiones tiene amplia potestad para determinar, dentro de
los parmetros anteriores, qu es lo que caracteriza a un pas de mercado emergente. El Subfondo
invertir probablemente, sin limitacin, en pases de Asia, Latinoamrica, Oriente Medio, frica,
Europa Central y del Este y la antigua Unin Sovitica.

El Subfondo podr invertir tambin hasta el 10 % en otras instituciones de inversin colectiva de tipo
abierto, incluidos los fondos del mercado monetario, y podr tambin poseer activos lquidos con
carcter accesorio, como los depsitos bancarios. La inversin en planes de inversin colectiva podr
utilizarse con fines de gestin de efectivo o para obtener exposicin a los instrumentos sealados
anteriormente en la poltica de inversin.

negociados en mercados rusos. A los efectos de este Subfondo, no se aplicar la estipulacin del
Folleto en el Anexo II del Folleto, Mercados Burstiles Reconocidos, que limita la inversin en
valores negociados en el MICEX o en la Bolsa RTS a los valores de renta variable, y la inversin en
valores rusos en el MICEX y la Bolsa RTS se considerar que incluye tanto los valores de renta fija
como los de renta variable.

ndice de referencia

El Subfondo medir su rentabilidad con respecto a un ndice de referencia compuesto. Los integrantes
y sus ponderaciones son 50% JP Morgan Government Bond Index Emerging Markets Global
Diversified (JPM GBI-EM), 25% JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global (JPM EMBI)
y 25% JP Morgan Corporate Emerging Markets Bond Index Diversified (JPM CEMBI).

El JPM GBI-EM proporciona una medida exhaustiva de la deuda pblica denominada en divisas
locales, a tipo de inters fijo, emitida en los Mercados Emergentes. El ndice incluye valores del Estado
del tipo bonos con vencimiento nico, de tipo de inters fijo, lquidos y con un plazo de al menos 13
meses hasta el vencimiento.

El JPM EMBI es un ndice de referencia exhaustivo de la deuda de los mercados emergentes
denominada en dlares estadounidenses. El ndice puede incluir bonos Brady denominados en dlares
estadounidenses, Eurobonos y prstamos cotizados emitidos por Estados y entidades cuasisoberanas de
los mercados emergentes.

El JPM CEMBI es un ndice de referencia de deuda empresarial lquida de los mercados emergentes
mundiales que incluye bonos denominados en dlares estadounidenses emitidos por entidades
empresariales de los mercados emergentes.

Derivados

Adems de utilizar derivados con fines de cobertura, el Subfondo tambin los emplear con fines de
inversin, para reducir costes y para generar capital o ingresos adicionales con un nivel de riesgo

535
aceptable, que se ajuste al perfil de riesgo del Subfondo (en relacin con la rentabilidad esperada) y los
inversin y de endeudamiento del Folleto.

en Mercados Burstiles Reconocidos del mundo entero. En lo que se refiere al efecto de
apalancamiento de la inversin en instrumentos financieros derivados, vase ms adelante Lmites de
inversin y de endeudamiento Exposicin global y apalancamiento.

Est previsto que el Subfondo utilice contratos de divisas a trmino.

Est previsto que el Subfondo pueda invertir en los siguientes instrumentos financieros derivados,
segn resulte apropiado:

(A) Futuros sobre deuda pblica negociados en bolsa

El Subfondo podr invertir en futuros sobre deuda pblica negociados en Mercados Reconocidos de
todo el mundo con el fin de modificar la duracin de la cartera mediante la compra o venta de contratos
de futuros. Un futuro sobre deuda representa una obligacin de comprar o de vender un valor de deuda
pblica nocional en algn momento en el futuro. La duracin de la cartera es una medida del riesgo
de tipo de inters de la cartera. A medida que los tipos de inters suben o bajan, las
rentabilidades de los bonos deberan subir/bajar, lo que da lugar a una duracin
negativa/positiva. Con estos instrumentos puede crearse, con respecto al Subfondo en su conjunto, una
posicin de duracin negativa con la que el Subfondo podra beneficiarse de un aumento de las
rentabilidades de la deuda. Tambin podr crearse, con respecto al global de su cartera, una posicin de
duracin positiva con la que el Subfondo podra beneficiarse de un descenso de las rentabilidades de la
deuda. No obstante, y dado que el valor de los contratos de futuros variar dependiendo del nivel del
mercado, dichas inversiones expondrn al Subfondo a riesgos de capital similares a los de una
inversin real en deuda pblica.


derecho a comprar (opcin de compra) o vender (opcin de venta) un futuro sobre deuda pblica a
un precio de ejercicio especificado durante un determinado perodo de tiempo. La valoracin del
futuro viene determinada por el riesgo de tipo de inters (duracin) del mercado de bonos
estatales subyacentes. Si suben las rentabilidades de los bonos estatales (bajan los precios) el
valor de la opcin de venta subir. El riesgo de tipo de inters (duracin) de la opcin de venta
mantiene una correlacin negativa con el mercado de bonos estatales subyacentes. Esta relacin
opuesta se denomina duracin negativa. Una opcin de compra comprada o una opcin de venta
vendida podra servir para incrementar la duracin del Subfondo. Una opcin de compra vendida o una
opcin de venta comprada podra servir para reducir la duracin del Subfondo. El Subfondo no est
obligado a comprar o vender el correspondiente futuro.

incremento del precio de un futuro sobre deuda pblica por encima del precio de ejercicio de la opcin.
En este caso, el Subfondo estar expuesto a un riesgo de prdida equivalente a la diferencia entre el
precio de ejercicio, la prima percibida y el posible precio de recompra. Vendiendo una opcin de venta,
el Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que comprar al tenedor de la opcin un futuro sobre
deuda pblica a un precio superior al precio vigente de mercado de dicho futuro. Si el Subfondo
compra una opcin de venta, ello le permitir beneficiarse de cualquier incremento futuro del valor del
futuro sobre deuda pblica sin asumir el riesgo de una eventual depreciacin del valor. Su prdida
mxima equivaldra al importe de la prima satisfecha por la opcin. Con la compra de una opcin de
compra, el Subfondo estara beneficindose de cualquier incremento futuro del valor de un futuro de
deuda pblica sin necesidad de comprar o poseer el ttulo. En este caso, la prdida mxima a la que
estara expuesto equivaldr a la prima satisfecha por la opcin.

536

El Subfondo tambin podr suscribir opciones sobre deuda pblica negociadas en mercados
extraburstiles (u opciones OTC). A diferencia de las opciones negociadas en bolsa, que estn
homogeneizadas respecto del instrumento subyacente, la fecha de vencimiento, la cuanta del contrato
y el precio de ejercicio, las condiciones de una opcin OTC suelen establecerse a travs de
negociaciones con la contraparte en el contrato de opcin. Debido a que las operaciones de este tipo
permiten al Subfondo una mayor flexibilidad para adaptar la opcin a sus necesidades, el Subfondo
podr celebrar estos contratos OTC fundamentalmente con el objetivo de incrementar su exposicin a
una divisa o para trasladar su posicin sujeta a riesgo de cambio de una divisa a otra. Los inversores
deben tener presente que las divisas pueden acusar volatilidad y generar prdidas peridicas o
costes de oportunidad para una cartera si los diferenciales de tipos de cambio o tipos de inters
experimentan cambios significativos durante la vida del contrato (no obstante, cualquier contrato
a plazo sobre divisas podr ser neutralizado antes de la fecha de entrega especificada mediante
otra operacin idntica aunque de signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito asociado a estos
contratos, por cuanto estas operaciones se conciertan directamente entre un comprador y un
vendedor sin la mediacin de un mercado.

(D) Contratos a plazo sobre divisas (incluidos contratos a plazo sin entrega fsica a su vencimiento; del
ingls, Non-deliverable Forward Contracts (NDFs))

recibir a lo largo de la duracin del contrato. Los NDF (contratos a trmino sin entrega) se liquidan
con efectivo y no conllevan el cambio fsico de divisas. El efecto sobre el valor del Subfondo es similar
al de una venta de valores denominados en una divisa y una compra de valores denominados en otra
divisa. Un contrato de venta de divisas limitar la ganancia potencial que sera materializable si la
divisa objeto de cobertura se apreciara. El Subfondo podr celebrar estos contratos fundamentalmente
con el objetivo de incrementar su exposicin a una divisa o para trasladar su posicin sujeta a riesgo de
cambio de una divisa a otra. Los inversores deben tener presente que las divisas pueden acusar
volatilidad y generar prdidas peridicas o costes de oportunidad para una cartera si los diferenciales de
tipos de cambio o tipos de inters experimentan cambios significativos durante la vida del contrato (no
obstante, cualquier contrato a plazo sobre divisas podr ser neutralizado antes de la fecha de entrega
especificada mediante otra operacin idntica aunque de signo opuesto). Existe algn riesgo de crdito
asociado a estos contratos, por cuanto estas operaciones se conciertan directamente entre un comprador
y un vendedor sin la mediacin de un mercado. El Subfondo podr utilizar contratos a plazo sobre
divisas para gestionar sus posiciones en divisas. Adems de comprar y vender divisas a las que el
divisa a la que el Subfondo no tenga exposicin, comprando simultneamente otra divisa a fines de
incrementar el rendimiento total del Subfondo, y de reducir su exposicin al riesgo de fluctuaciones.
Estos contratos se utilizarn con el fin de permitir al Subfondo gestionar su exposicin a divisas con la
mayor eficiencia respecto de sus objetivos. A este respecto, el uso de contratos a plazo sobre divisas
tiene como objetivo reducir los riesgos y/o generar rendimientos o plusvalas adicionales. Como suele
suceder en operaciones de este tipo, el Subfondo contraer un riesgo de cambio ligado a las posibles
oscilaciones que pueda experimentar el tipo de cambio entre la moneda de origen y la moneda de
conversin seleccionada.


Mercados Reconocidos, reduciendo con ello el riesgo de contraparte. Adems, y a diferencia de los
derivados OTC, las caractersticas subyacentes de dichos contratos estn homogeneizadas. La compra o

537
que depositarse en un intermediario un importe en efectivo u otros activos lquidos. Este importe es lo
que se conoce como depsito de garanta inicial. Los pagos posteriores con origen o destino en dicho
intermediario, conocidos como margen de variacin, se efectan diariamente conforme flucta el
precio del contrato de futuros sobre la divisa subyacente, incrementando o reduciendo el valor de las
inicial del contrato de futuros excede del precio de la compra de cierre, el vendedor percibe la
diferencia y materializa una ganancia. Por el contrario, si el precio de la compra de cierre excede del
precio de la venta inicial, el vendedor materializa una prdida. De forma similar, el cierre de un
contrato de futuros comprado lo lleva a cabo el comprador vendiendo un contrato de futuros. Si el
precio de la venta de cierre excede del precio de compra, el comprador materializa una ganancia, y si el
precio de compra supera el precio de dicha venta, se registrar una prdida.

Debido a que el Subfondo podra tener exposicin a cierto nmero de divisas distintas, el Subfondo
podr celebrar contratos de opciones negociadas en bolsa sobre contratos de futuros, con el fin de
incrementar o reducir la exposicin a un determinado cruce de divisas. Estas opciones conceden el
derecho a comprar o vender un futuro sobre divisas a un precio de ejercicio especificado durante un
determinado perodo de tiempo. Las opciones de venta y de compra sobre este tipo de futuros existen
precisamente con tal finalidad. Se paga un precio por adquirir el derecho de comprar o de vender (la
prima). Advirtase que se trata de un derecho de comprar o de vender pero no de una obligacin como
en el caso de un contrato de futuros. El Subfondo percibe una prima por la venta de una opcin de
compra o de venta, que incrementar la rentabilidad si la opcin vence sin ser ejercitada o si se cierra
con un beneficio neto. Al vender una opcin de compra, el Subfondo renuncia a la posibilidad de
beneficiarse de una eventual apreciacin de la divisa considerada por encima del precio de ejercicio de
la opcin; cuando vende una opcin de venta, el Subfondo contrae el riesgo de tener finalmente que
comprar al tenedor de la opcin la divisa considerada a un precio superior al precio vigente de mercado
de dicha divisa. El Subfondo podr cerrar una opcin vendida antes de su vencimiento, efectuando una
operacin de compra de signo opuesto por la que adquiera una opcin pactada en las mismas
condiciones que las de la opcin vendida. El Subfondo tambin podr vender opciones de venta para
protegerse frente a los riesgos de cambio.


El Subfondo tambin podr invertir en futuros del mercado monetario, como los futuros del mercado
monetario negociados en bolsa, a modo de alternativa rentable y eficaz a un depsito en una entidad de
crdito. La valoracin de los futuros del mercado monetario negociados en bolsa se determina por el
mercado LIBOR (siglas en ingls de Tipo Interbancario de Oferta en Londres). El tipo de inters de
referencia es el LIBOR y no los fondos del mercado monetario, las letras del tesoro o los certificados
de depsito. Estos instrumentos pueden usarse cuando existen dislocaciones en los mercados
monetarios y la prudencia aconseja diversificar la exposicin de los fondos al efectivo. No obstante, y
dado que el valor del contrato de futuros variar dependiendo del nivel del mercado, dichas inversiones
expondrn al Subfondo a riesgos de capital similares a los de un depsito y a costes de oportunidad si
los tipos de inters se incrementan despus de la compra del contrato.

(G) Swaps de tipos de inters

Un swap de tipos de inters es un acuerdo negociado entre dos partes para intercambiar flujos de
efectivo a tipo LIBOR y/o de otros flujos de tipos de inters reconocidos similares, con referencia a un
importe concreto (el importe nocional), en fechas especificadas durante la vigencia del swap. El uso
de los swaps de tipos de inters permite modificar la sensibilidad del Subfondo a los tipos de inters,
ms rpidamente y con un coste menor de lo que permite el uso de los mercados fsicos de contado, y
con ms precisin de la permitida por los mercados de derivados negociados en bolsas. Tambin
pueden utilizarse para expresar el punto de vista sobre la direccin de los movimientos de tipos de
inters.

(H) Permutas financieras del riesgo de crdito

538
mercados no organizados (OTC), como obligaciones garantizadas por bonos de titulizacin de deuda
a la rentabilidad del valor considerado como referencia. El reducido depsito de garanta inicial que
considerablemente superiores a las garantas aportadas. Las operaciones extraburstiles sobre
derivados, como los derivados de crdito, pueden entraar un riesgo adicional, por cuanto no existe un
mercado en el que cerrar una posicin abierta.

Las transacciones extraburstiles en derivados, como los contratos de divisas a plazo, los contratos
extraburstiles de opciones y los acuerdos de permuta financiera (swap), pueden conllevar un riesgo
adicional (incluido el riesgo de contraparte) debido a que no existe ningn mercado burstil en el que se
pueda cerrar una posicin abierta. Tambin existen lmites a la exposicin al riesgo que pueda tener un
Subfondo a las contrapartes de derivados OTC. Estos se detallan en 2.8. bajo el ttulo La Sociedad -

La Sociedad utilizar un proceso de gestin del riesgo que le permitir medir, controlar y gestionar con
exactitud los riesgos vinculados a las posiciones en derivados financieros, cuyo proceso se ha
comunicado detalladamente al Banco Central. La Sociedad no emplear derivados financieros que no
estn contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se haya presentado al Banco
Central el correspondiente procedimiento de gestin del riesgo revisado, y aqul lo haya aprobado con
carcter previo. La Sociedad facilitar informacin complementaria a los Accionistas que lo soliciten
acerca de los mtodos de gestin del riesgo utilizados, incluidos los lmites cuantitativos que estn
siendo observados y los ltimos cambios registrados en las caractersticas de riesgo y rentabilidad de
las principales categoras de inversiones.

Gestin Eficiente de la Cartera

El uso de tcnicas de gestin eficiente de la cartera solamente se llevar a cabo si redunda en el inters
del Subfondo. Podrn usarse tcnicas de gestin eficiente de la cartera con el fin de reducir
determinados riesgos relacionados con las inversiones del Subfondo, reducir costes y generar ingresos
adicionales para el Subfondo teniendo en cuenta el perfil de riesgo del Subfondo. El uso de tcnicas de
gestin eficiente de la cartera no provocar ningn cambio en el objetivo de inversin descrito
anteriormente.

los lmites que el Banco Central establezca. Estas tcnicas e instrumentos son los siguientes: futuros,
opciones, swaps (excepto swaps de rentabilidad total), operaciones de prstamo de valores, contratos a
plazo sobre divisas y futuros de deuda pblica negociados en bolsa.

Una operacin de prstamo de valores es un contrato en virtud del cual un prestamista transfiere la
titularidad de los valores prestados a un prestatario, asumiendo ste el compromiso de devolver al
prestamista valores equivalentes en una fecha previamente pactada.



Folleto.
Las tcnicas de gestin eficiente de la cartera en relacin con el Subfondo podran generar costes de
transaccin. Todos los ingresos generados por las tcnicas de gestin eficiente de la cartera, tras

539
deducir los costes operativos directos e indirectos, se devolvern al Subfondo. Los costes/comisiones
operativos directos e indirectos derivados de las tcnicas de gestin eficiente de la cartera no incluyen
los ingresos ocultos y no se abonarn a las entidades que se indican en el informe anual de la Sociedad,
las cuales indicarn si las entidades estn relacionadas con la Gestora o el Depositario.

Para ms informacin acerca de los riesgos relacionados con la gestin eficiente de la cartera, los
inversores debern consultar las secciones del Folleto tituladas Factores de riesgo-Riesgo de
Contraparte, Factores de riesgo-Riesgo de Derivados y de Tcnicas e Instrumentos y Conflictos de
intereses.

eficiente de la cartera con el objetivo de reducir el riesgo. En lo que se refiere a las operaciones de
gestin eficiente de la cartea, la Gestora de Inversiones tratar de garantizar la idoneidad econmica de
estas operaciones, y que se realizan con eficiencia en cuanto a su coste.

Poltica de gestin de garantas

De conformidad con los requisitos del Banco Central, la Gestora de Inversiones emplear
tambin una poltica de gestin de garantas para el Subfondo y en representacin del mismo en
relacin con las garantas recibidas por las transacciones de financieros derivados OTC, ya sea
con fines de inversin o de gestin eficiente de la cartera. Cualquier garanta en efectivo recibida
no se reinvertir y todas las garantas recibidas por el Subfondo por la transferencia de derechos
quedar depositada en el Depositario. Por lo que respecta a otros acuerdos de garantas, las
garantas quedarn depositadas en manos de un depositario independiente sujeto a supervisin
cautelar y que no est relacionado con el proveedor de la garanta.
En caso necesario, el Subfondo aceptar garantas de sus contrapartes con el fin de reducir la
exposicin al riesgo de contraparte generado por el uso de instrumentos derivados
extraburstiles y las tcnicas de gestin eficiente de la cartera. Las garantas recibidas por el
Subfondo consistirn en garantas en efectivo y/o activos con respaldo estatal con distintos
vencimientos que cumplan los requisitos del Banco Central en relacin con las garantas no
dinerarias que puede recibir un OICVM.
El nivel de garantas que debern ofrecerse podr variar segn la contraparte con la que el
Subfondo opere y se ajustar a los requisitos del Banco Central. El Subfondo cuenta con una
poltica de recorte documentada. La poltica de recorte aplicada a las garantas ofrecidas se
negociar con cada contraparte y variar en funcin de la clase de activo recibido por el
Subfondo, teniendo en cuenta las caractersticas de los activos recibidos como garantas, como
por ejemplo la situacin crediticia o la volatilidad del precio y el resultado de cualquier poltica
de pruebas de estrs de liquidez.


En lo que se refiere a la oferta inicial de las clases de Acciones todava no emitidas, stas se ofrecern
siguiente.

Clase de
Acciones
Apertura
- Cierre

Precio de
oferta inicial

septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro A (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
septiembre de 2013
de 2014
1 USD

540
USD A (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
Sterling A (Acum.) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling A (de
Reparto)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
CHF A 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 CHF
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Sterling B (Acum.) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling B (de
Reparto)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro C (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
USD C (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
Sterling C (Acum.) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling C (de
Reparto)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
CHF C 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 CHF
Euro H (hedged) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro H (de Reparto)
(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Sterling H (Acum.)
(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling H (de
Reparto) (hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
CHF H (hedged) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 CHF
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro I (de Reparto)
(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Sterling I (Acum.)
(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling I (de
Reparto) (hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
CHF I (hedged) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 CHF
Euro J (hedged) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Sterling J (Acum.)
(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling J (de
Reparto) (hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling W (Acum.) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling W (de 9:00 horas del 25 de 17:00 horas del 25 de marzo 1 GBP

541
Reparto) septiembre de 2013 de 2014
Sterling W
(Acum.)(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling W (de
Reparto) (hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro W (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro W (de Reparto)
(hedged)
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
USD W (de
Reparto)
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
CHF W 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 CHF
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Euro X (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 EUR
Sterling X (Acum.) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
Sterling X (de
Reparto)
septiembre de 2013
de 2014
1 GBP
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
USD X (de Reparto) 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 USD
JPY X 9:00 horas del 25 de
septiembre de 2013
de 2014
1 JPY
septiembre de 2013
de 2014
1 CHF

hubieran recibido solicitudes de suscripcin de Acciones y en todo caso anualmente.

igual al Valor Liquidativo Neto de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin,
incrementado en la comisin de suscripcin aplicable (en su caso) a la clase de que se trate.



Las Acciones de cada clase se reembolsarn, a eleccin del Accionista de que se trate, en cada Da de
Valoracin en el Momento de Valoracin. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor Liquidativo
de la Accin de esa clase calculado en el Momento de Valoracin, minorado en la comisin de



542


colectiva.

Lmites de inversin y de endeudamiento del Folleto. La inversin en planes de inversin
colectiva podr utilizarse con fines de gestin de efectivo o para obtener exposicin a los valores
de renta variable y relacionados con la renta variable, sealados anteriormente en la poltica de
inversin.


(VaR, en sus siglas en ingls) con arreglo a los requisitos del Banco Central. El VaR es la
Subfondo y la volatilidad en trminos de riesgo de mercado. El Subfondo podr utilizar el modelo de
VaR Relativo. Cuando se utilice el modelo de VaR Relativo, el VaR de la cartera del Subfondo no
ser superior al doble del VaR de una cartera de referencia comparable, o bien basada en el
ndice de referencia (es decir, una cartera similar sin derivados) que refleje el estilo de inversin
previsto para el Subfondo.

El VaR del Subfondo se calcular diariamente con un nivel de confianza del 99% con una cola, un
periodo de tenencia de 20 das y una base histrica que utilice al menos 1 ao de rentabilidad diaria, lo
que significa que estadsticamente existe una probabilidad del 1% de que las prdidas realmente
soportadas en cualquier periodo de 20 das pudieran superar el doble del VaR en la cartera de
referencia comparable. Este periodo de tenencia, as como el de observacin histrica, puede variar,
Proceso de Gestin de Riesgos. Debe tenerse en cuenta que lo anterior es conforme con los lmites
vigentes del VaR exigidos por el Banco Central.

Apalancamiento

pasar del 500% del Patrimonio Neto, calculado como el valor terico total de las posiciones en IFD
por el Reglamento OICVM.

Subfondo, el nivel de apalancamiento no exceder del 200% del Patrimonio neto del Subfondo. Este
el enfoque de compromiso, comparado con la cifra apalancada calculada utilizando el valor nominal
total, proporciona una descripcin ms completa de la posicin real de apalancamiento del Subfondo.
Utilizando el enfoque de compromiso, las posiciones cortas no excedern del 200% del Patrimonio
Neto del Subfondo.

internas, que por ejemplo fijan lmites a la exposicin a duracin, deuda y divisas. La gestin del

543

13. Cobertura de Clases de Acciones

moneda de base del Subfondo y a las monedas en las que se encuentren denominados los activos del
a fluctuaciones del Valor Liquidativo Neto por Accin motivadas por las ganancias/prdidas y los
costes de los correspondientes instrumentos financieros. Las ganancias/prdidas y los costes de los
instrumentos financieros de que se trate sern exclusivamente imputados a las Acciones pertinentes.
Ninguna exposicin monetaria de estas clases de Acciones podr sumarse ni compensarse con la


distribucin plena en esta clase de Acciones conforme a lo dispuesto en la legislacin tributaria del
stos sern automticamente reinvertidos, quedando reflejados en el Valor Liquidatiuvo Neto de esta
clase de Acciones. En el caso de cada una de las clases de Acciones de reparto y cada una de las clases
de Acciones acumulativas, los dividendos se declararn normalmente con una periodicidad trimestral
los das 31 de diciembre, 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre, y se pagarn el 11 de febrero, el
11 de mayo, el 11 de agosto y el 11 de noviembre, o antes de estas fechas. A este respecto, puede
obtenerse informacin adicional en la seccin La Sociedad Poltica de Reparto del Folleto.

15. Comisiones

Los honorarios y gastos de los Administradores, la Gestora de Inversiones, el Agente de
Administracin, el Depositario y los gastos de primer establecimiento son los indicados en la seccin
Direccin y administracin de la Sociedad Comisiones y gastos del Folleto. La comisin de gestin
anual pagadera a la Sociedad Gestora se indica en la seccin Clases de Acciones anterior.

gastos han sido estimados en un importe no superior a 30.000 euros, sern soportados por el Subfondo
en el ejercicio en que se incurran y se amortizarn en un periodo de 3 aos a partir de la fecha de


544


mercados emergentes, Valores de renta fija e Inversiones en Rusia. Tambin es necesario referirse
a las descripciones en la primera pgina de este Suplemento.


Los activos del Subfondo cotizados en Mercados Burstiles Reconocidos comprendidos en las letras
(a) y (b) de la seccin La Sociedad Clculo del Patrimonio Neto del Folleto se valorarn a su
precio medio de mercado.

Q:\Commer\Supplem.nts\B\BNY Mellon\Standish\Emerging Markets Debt Opportunity Fund Sept df.doc

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