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Este documento trata sobre nociones fundamentales de matemáticas financieras. Explica que la matemática financiera estudia operaciones financieras en diferentes momentos de tiempo, y busca modelos matemáticos para comprender los intercambios de capitales. También define operación financiera como el intercambio de capitales en diferentes momentos de tiempo según leyes financieras, y explica conceptos como interés, capital, tasa de interés y clasificaciones de operaciones financieras.
Este documento trata sobre nociones fundamentales de matemáticas financieras. Explica que la matemática financiera estudia operaciones financieras en diferentes momentos de tiempo, y busca modelos matemáticos para comprender los intercambios de capitales. También define operación financiera como el intercambio de capitales en diferentes momentos de tiempo según leyes financieras, y explica conceptos como interés, capital, tasa de interés y clasificaciones de operaciones financieras.
Este documento trata sobre nociones fundamentales de matemáticas financieras. Explica que la matemática financiera estudia operaciones financieras en diferentes momentos de tiempo, y busca modelos matemáticos para comprender los intercambios de capitales. También define operación financiera como el intercambio de capitales en diferentes momentos de tiempo según leyes financieras, y explica conceptos como interés, capital, tasa de interés y clasificaciones de operaciones financieras.
NOCIONES FUNDAMENTALES La matemtica financiera es el estudio analtico de las operaciones financieras La matemtica financiera es el estudio analtico de las operaciones financieras Natematicas Financieras Natematicas Financieras CPC. Clemente G. Linares Ll. OBJETIVO Encontrar modelos matemticos que permitan describir y comprender los intercambios de capitales en diferentes momentos de tiempo. Encontrar modelos matemticos que permitan describir y comprender los intercambios de capitales en diferentes momentos de tiempo. Natematicas Financieras Natematicas Financieras OPERACIN FINANCIERA Es el intercambio de capitales equivalentes en diferentes momentos de tiempo y de acuerdo a ciertas leyes financieras. Es el intercambio de capitales equivalentes en diferentes momentos de tiempo y de acuerdo a ciertas leyes financieras. Natematicas Financieras Natematicas Financieras Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 2 El Negocio Bancario El Negocio Bancario AHORRISTAS Tasas Pasivas ENTIDAD FINANCIERA Tasas Activas INVERSIONISTAS TENDR EL DINERO EL MISMO VALOR A LO LARGO DEL TIEMPO? TENDR EL DINERO EL MISMO VALOR A LO LARGO DEL TIEMPO? Natematicas Financieras Natematicas Financieras SJ 1,000 AHORA SJ 1,000 DENTRO DE 1 AO AXIOMA : S/ 1,000.00 S/ 1,000.00 El inters es el precio del dinero en el tiempo. El inters es el precio del dinero en el tiempo. Inters = f (capital, tiempo, riesgo, inflacin) 4 8 12 meses 0 INTERES SJ 1,000 AHORA SJ 1,000 DENTRO DE 1 AO valor del dinero en el tiempo valor del dinero en el tiempo Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 3 NOTACIONES : P: Capital invertido o cantidad de dinero que se toma o se da en prstamo. I: Intereses ganados. F: Monto o capital final (capital + intereses) n: Tiempo o plazo que transcurre entre las fechas inicial y final de una operacin financiera. Se mide en unidades de tiempo (meses, aos, das, etc.) i: Tasa de inters Inters: I = F - P P: Capital invertido o cantidad de dinero que se toma o se da en prstamo. I: Intereses ganados. F: Monto o capital final (capital + intereses) n: Tiempo o plazo que transcurre entre las fechas inicial y final de una operacin financiera. Se mide en unidades de tiempo (meses, aos, das, etc.) i: Tasa de inters Inters: I = F - P NOC!ONES FUNDANENTALES NOC!ONES FUNDANENTALES El que se calcula sobre un capital que permanece invariable o constante en el tiempo y el inters ganado se acumula slo al trmino de la transaccin. P= S/ 1,000 F= S/ 1,120 Ganancia Inters = Monto - Capital Inicial Ganancia Inters = 1,120 - 1,000 Ganancia Inters = 120 4 8 12 0 n=12 meses i =12% anual !nters simple !nters simple i = IJP = 120J1000 = 0.12 anual, es decir 12% anual CLASIFICACIN SEGN EL MOMENTO DE VALORACIN Operaciones de capitalizacin. - Valora en el futuro capitales colocados hoy. Operaciones de actualizacin o descuento - Valora en el presente capitales que se recibirn en el futuro. SEGN EL MOMENTO DE VALORACIN Operaciones de capitalizacin. - Valora en el futuro capitales colocados hoy. Operaciones de actualizacin o descuento - Valora en el presente capitales que se recibirn en el futuro. NOC!ONES FUNDANENTALES NOC!ONES FUNDANENTALES Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 4 CLASIFICACIN SEGN LA LEY FINANCIERA APLICADA Operaciones a inters simple. - Los intereses no producen intereses - Slo el capital inicial produce intereses Operaciones a inters compuesto - Los intereses se aaden al capital y producen intereses - Se capitalizan SEGN LA LEY FINANCIERA APLICADA Operaciones a inters simple. - Los intereses no producen intereses - Slo el capital inicial produce intereses Operaciones a inters compuesto - Los intereses se aaden al capital y producen intereses - Se capitalizan NOC!ONES FUNDANENTALES NOC!ONES FUNDANENTALES Se coloca un capital de S/. 1,000 al 10% de inters simple anual durante 3 aos: Se coloca un capital de S/. 1,000 al 10% de inters simple anual durante 3 aos: !nters simple !nters simple PERIODO CAPITAL INICIAL INTERESES CAPITAL FINAL 1 1,000.00 100.00 1,100.00 2 1,000.00 100.00 1,200.00 3 1,000.00 100.00 1,300.00 Donde : P = Capital inicial i = tasa de inters del periodo n = periodo de tiempo P = I i x n i = I P x n I = P x i x n Formulas de !nters Simple Formulas de !nters Simple n = I P x i Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 5 I = P x i x n Ejercicios de !nters Simple Ejercicios de !nters Simple 01.- Una entidad financiera otorg a una empresa un prstamo de S/. 10,000 para devolverlo en tres aos, cobrando una tasa de inters simple de 24% anual. Cul ser el inters que pagar la empresa al vencimiento del plazo? 01.- Una entidad financiera otorg a una empresa un prstamo de S/. 10,000 para devolverlo en tres aos, cobrando una tasa de inters simple de 24% anual. Cul ser el inters que pagar la empresa al vencimiento del plazo? I = ? I = P x i x n Ejercicios de !nters Simple Ejercicios de !nters Simple 02.- Cul ser el inters acumulado en 180 das por un depsito de ahorro de S/. 1,000 percibiendo una tasa de inters simple de 24% anual? 02.- Cul ser el inters acumulado en 180 das por un depsito de ahorro de S/. 1,000 percibiendo una tasa de inters simple de 24% anual? I = ? Homogenizacin de tasa y tiempo Ejercicios de !nters Simple Ejercicios de !nters Simple 03.- El banco El Interesado paga el 9% anual de inters sobre los depsitos de ahorros. Cul es el pago anual por inters simple sobre un depsito de S/. 100,000? 03.- El banco El Interesado paga el 9% anual de inters sobre los depsitos de ahorros. Cul es el pago anual por inters simple sobre un depsito de S/. 100,000? 04.- Encontrar el inters de S/. 1,000,000 al 9% desde el 15 de febrero del 2002 hasta el 15 de enero del 2003 04.- Encontrar el inters de S/. 1,000,000 al 9% desde el 15 de febrero del 2002 hasta el 15 de enero del 2003 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 6 En el interes compuesto, el interes (!) ganado en cada periodo (n) es agregado al capital inicial (P) para constituirse en un nuevo capital (S) sobre el cual se calcula un nuevo interes produciendose lo que se conoce como capitalizacin la cual puede ser anual,trimestral, mensual, diaria; y se sigue aplicando hasta que vence la transaccion de acuerdo a lo pactado. 0 meses 1 2 4 3 S 1= P + P x i S 2= S 1 +S 1 x i P i i i i S S 3= S 2 +S 2 x i S += S 3 +S 3 x i !nters Compuesto !nters Compuesto Se coloca un capital de S/. 1,000 al 10% de inters compuesto anual durante 3 aos: Se coloca un capital de S/. 1,000 al 10% de inters compuesto anual durante 3 aos: !nters Compuesto !nters Compuesto PERIODO CAPITAL INICIAL INTERESES CAPITAL FINAL 1 1,000.00 100.00 1,100.00 2 1,100.00 110.00 1,210.00 3 1,210.00 121.00 1,331.00 Calculo del inters Compuesto Calculo del inters Compuesto En los problemas de inters compuesto deben expresarse i y n en la misma unidad de tiempo efectuando las conversiones apropiadas cuando estas variables correspondan a diferentes periodos de tiempo. Datos P= 1,000 i= 0.12 anual i mensual = 0.12 J 12 = 0.01 o 1% mensual n= 12 meses I= ? ?? ? No.Periodos
{m) Capital Inicial {P) Inters {I) P x ip x n Capital+Interes {S) P + I
Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 7 Donde : P = Capital inicial i = tasa de inters del periodo n = periodo de tiempo S = Monto total o capital final P = S {1 + i) n i = { { S ) {1Jn) ) - 1 P n = log S - log P log { 1 + i ) S = P x {1+i) n Formulas de !nters Compuesto Formulas de !nters Compuesto Ejercicios de !nters Compuesto Ejercicios de !nters Compuesto 01.- calcule el monto de un depsito inicial de S/. 2,000 colocado durante tres meses en un banco que paga una tasa efectiva mensual de 1.2% 01.- calcule el monto de un depsito inicial de S/. 2,000 colocado durante tres meses en un banco que paga una tasa efectiva mensual de 1.2% S = P {1+ i) n S = 2,000 {1+0.012) 3 S = 2,072.S7 Ejercicios de !nters Compuesto Ejercicios de !nters Compuesto 02.- Qu inters deber pagar un agricultor por un crdito de US$ 2,000 cuya tasa efectiva mensual es de 1.2% al cabo de 03 meses? 02.- Qu inters deber pagar un agricultor por un crdito de US$ 2,000 cuya tasa efectiva mensual es de 1.2% al cabo de 03 meses? I = P [{1+ i) n - 1] I = 2,000 [{1+0.012) 3 - 1] I = 72.S7 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 8 Ejercicios de !nters Compuesto Ejercicios de !nters Compuesto 03.- Cul ser el monto de S/. 350 al 4% en 03 aos, si el inters se capitaliza anualmente? 03.- Cul ser el monto de S/. 350 al 4% en 03 aos, si el inters se capitaliza anualmente? 04.- El banco El Pas abona a sus depositantes a plazo, intereses a la tasa nominal del 6% con capitalizacin diaria; si se depositan por un ao S/. 1,000 Qu cantidad se le deber al depositante al final de dicho plazo? 04.- El banco El Pas abona a sus depositantes a plazo, intereses a la tasa nominal del 6% con capitalizacin diaria; si se depositan por un ao S/. 1,000 Qu cantidad se le deber al depositante al final de dicho plazo? Tasa de !nters Nominal Tasa de !nters Nominal Es la tasa referencial para desarrollar una operacin financiera. Es la tasa bsica sobre la cual se calcular la tasa efectiva o el precio de la transaccin. No indica el costo real de la deuda pero es el dato inicialmente transado. Para transformar el periodo a la que est referida se le multiplica o divide proporcionalmente a la variacin de la unidad de tiempo. Por ello se utiliza el rgimen de la tasa simple. Es la tasa referencial para desarrollar una operacin financiera. Es la tasa bsica sobre la cual se calcular la tasa efectiva o el precio de la transaccin. No indica el costo real de la deuda pero es el dato inicialmente transado. Para transformar el periodo a la que est referida se le multiplica o divide proporcionalmente a la variacin de la unidad de tiempo. Por ello se utiliza el rgimen de la tasa simple. Tasa de !nters Nominal Tasa de !nters Nominal La tasa de inters nominal puede calcularse para cualquier perodo mayor que el originalmente establecido. As por ejemplo: - Una tasa de inters de 2.5% mensual, tambin lo expresamos como un 7.5% nominal por trimestre (2.5% mensual por 3 meses) - 15% por perodo semestral, 30% anual o 60% por 2 aos. La tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con la cual capitaliza el inters. La tasa efectiva es lo opuesto. La tasa de inters nominal puede calcularse para cualquier perodo mayor que el originalmente establecido. As por ejemplo: - Una tasa de inters de 2.5% mensual, tambin lo expresamos como un 7.5% nominal por trimestre (2.5% mensual por 3 meses) - 15% por perodo semestral, 30% anual o 60% por 2 aos. La tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con la cual capitaliza el inters. La tasa efectiva es lo opuesto. Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 9 Es aquella que corresponde a diferentes fracciones de tiempo, generalmente periodos menores de un ao con los cuales es directamente proporcional. La tasa nominal es dividida o multiplicada por los m periodos de capitalizacin dentro del ao. Es aquella que corresponde a diferentes fracciones de tiempo, generalmente periodos menores de un ao con los cuales es directamente proporcional. La tasa nominal es dividida o multiplicada por los m periodos de capitalizacin dentro del ao. Tasa de inters proporcional Tasa de inters proporcional i p = i n * m i p = i n / m i n = tasa de inters nominal {anual, bimestral, trimestral) m = numero de periodos iguales dentro del ao {meses=12; das=360; etc) Tasa de !nters Efectiva Tasa de !nters Efectiva Es aquella que mide el verdadero incremento del capital en un periodo determinado. Para su determinacin se debe considerar el flujo de caja neto de la operacin. Para el clculo de la tasa efectiva se supone que el capital inicial crece a una media geomtrica constante; por ello se utiliza el clculo del rgimen de la tasa compuesta. Sin embargo al margen de la divisin del periodo total, se puede utilizar la definicin siguiente: Te = (Cf Ci) / Ci (Por esta razn se puede calcular tasa efectiva a partir de tasas simples). Es aquella que mide el verdadero incremento del capital en un periodo determinado. Para su determinacin se debe considerar el flujo de caja neto de la operacin. Para el clculo de la tasa efectiva se supone que el capital inicial crece a una media geomtrica constante; por ello se utiliza el clculo del rgimen de la tasa compuesta. Sin embargo al margen de la divisin del periodo total, se puede utilizar la definicin siguiente: Te = (Cf Ci) / Ci (Por esta razn se puede calcular tasa efectiva a partir de tasas simples). La tasa efectiva ief para n periodos de capitalizacin puede obtenerse a partir de una tasa nominal anual in capitalizable m veces en el ao de acuerdo a la siguiente formula:
donde : in = tasa de inters nominal anual m = numero de periodos de capitalizacin dentro del ao n = numero total de periodos ief = 1 + in n - 1 m Tasa de inters efectiva Tasa de inters efectiva Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 10 Tasa de inters efectiva Tasa de inters efectiva i ef = 1 + i n n - 1 m Ejemplo: 01.- A cunto ascender un prstamo de S/. 1,000 al cabo de un ao si el inters nominal del 36% capitaliza mensualmente? Cul es la TEA? Ejemplo: 01.- A cunto ascender un prstamo de S/. 1,000 al cabo de un ao si el inters nominal del 36% capitaliza mensualmente? Cul es la TEA? S = SJ. 1,425.S0 i ef = 42.5S % Inters Simple Tasa Nominal Tasa Proporcional Tasa Equivalente Tasa Efectiva Inters Compuesto I = P * i * n I = P * ( 1 + i ) n - 1 i n i ef Se multiplica o divide ( x / ) Se potencia o radica ( x n n x ) Analogias Analogias Tasa de inters equivalente Tasa de inters equivalente Dos o ms tasas son equivalentes cuando capitalizndose en periodos distintos, generalmente menores a 1 ao, el monto final obtenido en igual plazo es el mismo. Dos o ms tasas son equivalentes cuando capitalizndose en periodos distintos, generalmente menores a 1 ao, el monto final obtenido en igual plazo es el mismo. donde : ief = tasa de interes efectiva del periodo neq = numero de dias de la tasa equivalente que se desea hallar nef = numero de dias de la tasa efectiva dada i eq = ( 1 + i ef ) neqfnef - 1 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 11 Ejemplo:
Cul es la tasa efectiva mensual equivalente de una TEA de 12%?
i eq = (1+0.12)'(1f12)-1
i eq = 0.9+89 i eq = ( 1 + i ef ) neqfnef - 1 Tasa de inters equivalente Tasa de inters equivalente Ejercicios Ejercicios 01. Determine el importe compuesto (monto) y el inters compuesto para $1,000 al 9% capitalizable en forma mensual durante 1 ao. 02. Determine el inters compuesto y el monto compuesto si se deposita en un banco $3,000 al 8% por 12 aos con inters capitalizable en forma trimestral. 03. Una compaa de crdito anuncia que su tasa de inters para prstamos es 2% mensual. a) Calcule la tasa de inters efectiva semestral. b) Si la tasa de inters se expresa como 5% trimestral, encontrar la tasa efectiva semestral y anual. 01. Determine el importe compuesto (monto) y el inters compuesto para $1,000 al 9% capitalizable en forma mensual durante 1 ao. 02. Determine el inters compuesto y el monto compuesto si se deposita en un banco $3,000 al 8% por 12 aos con inters capitalizable en forma trimestral. 03. Una compaa de crdito anuncia que su tasa de inters para prstamos es 2% mensual. a) Calcule la tasa de inters efectiva semestral. b) Si la tasa de inters se expresa como 5% trimestral, encontrar la tasa efectiva semestral y anual. Ejercicios Ejercicios Solucin 01 Capital:$1,000 Inters:9% Capitalizacin: mensual Tasa efectiva: 9%/12 = 0.0075 % Perodos: 12 MC = C(1+i) n MC=1,000(1+0.0075) 12 MC = 1,000(1.093806) = $1,093.81 Inters Compuesto = MC Capital Inters Compuesto = 1,093.81 1,000 = $93.81 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 12 Ejercicios Ejercicios Solucin 02 Capital:$3,000 Inters:8% Capitalizacin: trimestral Tasa efectiva: 8%/4 = 2 % Perodos: 48 MC = C(1+i) n MC =3,000(1+0.02) 48 MC = 3,000(2.587070) = $7,761.21 Inters Compuesto = MC Capital Inters Compuesto = 7,761.21 3,000 = $4,761.21 Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor En el mbito de las operaciones financieras un deudor puede desear remplazar un conjunto de deudas previamente contradas con un determinado acreedor, por otro conjunto que le sean equivalentes, pero con otras cantidades y fechas de vencimiento. Para lograr esto ltimo es necesario plantear una ecuacin de valor. En el mbito de las operaciones financieras un deudor puede desear remplazar un conjunto de deudas previamente contradas con un determinado acreedor, por otro conjunto que le sean equivalentes, pero con otras cantidades y fechas de vencimiento. Para lograr esto ltimo es necesario plantear una ecuaci ecuaci n de valor. n de valor. Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor Una ecuacin de valor es una igualdad que establece que la suma de los valores de un conjunto de deudas es igual a la suma de los valores de un conjunto de deudas propuesto para remplazar al conjunto original, una vez que sus valores de vencimiento han sido trasladados a una fecha comn, llamada fecha focal o fecha de valuacin [Vidaurri,1997]. Una ecuaci Una ecuaci n de valor n de valor es una igualdad que establece que la suma de los valores de un conjunto de deudas es igual a la suma de los valores de un conjunto de deudas propuesto para remplazar al conjunto original, una vez que sus valores de vencimiento han sido trasladados a una fecha comn, llamada fecha focal o fecha de valuacin [Vidaurri,1997]. Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 13 Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor Supngase que se originan una serie de flujos de efectivo en una empresa, que pueden representarse como se muestra en la grfica siguiente: Supngase que se originan una serie de flujos de efectivo en una empresa, que pueden representarse como se muestra en la grfica siguiente: 0 B B 5 4 3 2 60 70 S0 1 S0 70 Lo que est arriba es igual a lo que est abajo, Comparado en un mismo instante. Lo que est arriba es igual a lo que est abajo, Comparado en un mismo instante. Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor Se desea conocer las cantidades B. Obsrvese que las cantidades de arriba del diagrama no son iguales y las de la parte inferior, siendo iguales, no estn ni en el mismo tiempo ni en periodos consecutivos. Se desea conocer las cantidades B. Obsrvese que las cantidades de arriba del diagrama no son iguales y las de la parte inferior, siendo iguales, no estn ni en el mismo tiempo ni en periodos consecutivos. 0 B B 5 4 3 2 60 70 S0 1 S0 70 Por tanto, para obtener una ecuacin que resuelva el problema de la grfica, debern trasladarse todos los flujos (de arriba y de abajo) a un solo instante de tiempo (usualmente el presente o futuro) e igualar la ecuacin que traslade los flujos de arriba con la que traslade los flujos de abajo. Por tanto, para obtener una ecuacin que resuelva el problema de la grfica, debern trasladarse todos los flujos (de arriba y de abajo) a un solo instante de tiempo (usualmente el presente o futuro) e igualar la ecuacin que traslade los flujos de arriba con la que traslade los flujos de abajo. Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor Resolviendo el problema planteado en la grfica, se tiene: Resolviendo el problema planteado en la grfica, se tiene: 0 B B 5 4 3 2 60 70 S0 1 S0 70 B { 1 + 0.1) 1 + B { 1 + 0.1) 3 = 70 { 1 + 0.1) 1 + S0 { 1 + 0.1) 2 60 { 1 + 0.1) 3 + 70 { 1 + 0.1) 4 + + S0 { 1 + 0.1) 5 Abajo Arriba Periodo de referencia: ao 0 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 14 Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor 01. Un comerciante tiene una deuda con su proveedor que debe ser saldada en la siguiente forma: $1,470.00 en este momento y $2,600.00 dentro de un mes. Si desea saldar completamente su deuda el da de hoy, cunto tendr que pagar, si la tasa de inters es del 35%? 02. Un inversionista debe $5,700 a pagar dentro de cuatro meses y $7,440 a pagar dentro de 8 meses. Una negociacin con su acreedor le permitir pagar mediante dos pagos de igual cuanta; el primero a efectuar dentro de 10 meses y el otro al cabo de un ao. Cul ser el pago, si ambos acuerdan una tasa de inters simple del 40%? 01. Un comerciante tiene una deuda con su proveedor que debe ser saldada en la siguiente forma: $1,470.00 en este momento y $2,600.00 dentro de un mes. Si desea saldar completamente su deuda el da de hoy, cunto tendr que pagar, si la tasa de inters es del 35%? 02. Un inversionista debe $5,700 a pagar dentro de cuatro meses y $7,440 a pagar dentro de 8 meses. Una negociacin con su acreedor le permitir pagar mediante dos pagos de igual cuanta; el primero a efectuar dentro de 10 meses y el otro al cabo de un ao. Cul ser el pago, si ambos acuerdan una tasa de inters simple del 40%? Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor Soluci Soluci n 01 n 01 Dado que se desea pagar hoy, esta ser la fecha focal. 1,470 hoy X pago propuesto 2,600 1 mes VP = 2,600 / (1+(0.35/12)(1)) = 2,526.32 Valor de las deudas = Valor de las deudas originales propuesto 1,470 + 2.526.32 = X , por lo tanto X = 3,996.32 Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor Solucin 02 La escala de tiempo muestra el acuerdo del inversionista. 1 meses 5,700 4 10 7, 440 x x 8 M 1 = 5,700[1+(0.40/12)(8)] = 7,220 M 2 =7,440[1+(0.40/12)(4)] = 8,432 M 3 = X [1+(0.40/12)(2)] = X (1.066666) M 4 = X Ecuacin de valor M 1 + M 2 = M 3 + M 4 7,220 + 8,432 = (1.066666) X + X 15,652 = 2.066666 X X = 7,573.55 (dos pagos) Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 15 Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor Solucin 02 Si la fecha focal es el quinto mes, cunto debe pagar? 1 meses 5,700 4 10 7, 440 x x 8 M 1 = 5,700[1+(0.40/12)(1)] = 5,890 VP 2 =7,440 / [1+(0.40/12)(3)] = 6,763.64 VP 3 = X / [1+(0.40/12)(5)] = X (0.8571428571) VP 4 = X / [1+(0.40/12)(7)] = X (0.81081081) Ecuacin de valor M 1 + VP 2 = VP 3 + VP 4 5,890 + 6,763.64 = X (0.8571428571) + X (0.81081081) 12,653.64 = 1.6679536679 X X = 7,586.33 (dos pagos) Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor Solucin 02 Como puede observarse, la seleccin de una fecha focal determinada fecha focal determinada, en el caso de usar inter inter s simple s simple, afecta el resultado de la valuacin. Por ello, es muy importante que tanto el inversionista como el acreedor se pongan de acuerdo con respecto a ello. Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor Solucin 02: Si usamos inters compuesto La escala de tiempo muestra el acuerdo del inversionista. 1 meses 5,700 4 10 7, 440 x x 8 M 1 = 5,700[1+(0.40/12)] 8 = 7,409.66 M 2 =7,440[1+(0.40/12)] 4 = 8,482.71 M 3 = X [1+(0.40/12)] 2 = X (1.067777) M 4 = X Ecuacin de valor M 1 + M 2 = M 3 + M 4 7,409.66 + 8,482.71 = (1.067777) X + X 15,892.37 = 2. 067777 X X = 7,685.73 (dos pagos) Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 16 Ejercicios de Ecuacin de valor Ejercicios de Ecuacin de valor Solucin 02: Si usamos inters compuesto Si la fecha focal es el quinto mes, cunto debe pagar? 1 meses 5,700 4 10 7, 440 x x 8 M 1 = 5,700[1+(0.40/12)] 1 = 5,890 VP 2 =7,440 / [1+(0.40/12)] 3 = 6742.98 VP 3 = X / [1+(0.40/12)] 5 = X (0.848785212) VP 4 = X / [1+(0.40/12)] 7 = X (0.794908107) Ecuacin de valor M 1 + VP 2 = VP 3 + VP 4 5,890 + 6,742.98 = X (0.848785212) + X (0.794908107) 12, 632.98 = 1.643693319 X X = 7685.73 (dos pagos) Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor En las En las ecuaciones de valor a inter ecuaciones de valor a inter s s compuesto compuesto el resultado no se altera si se el resultado no se altera si se cambia la fecha focal. cambia la fecha focal. Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor Ejemplo 1: Una persona se comprometi a pagar $1.000.000 dentro de seis meses, $1.500.000 dentro de doce meses y $2.000.000 dentro de diez y ocho meses. La persona manifiesta ciertas dificultades para pagar y solicita el siguiente sistema de pagos: $1.200.000 hoy, $1.200.000 dentro de 10 meses y el resto dentro de 20 meses. Cunto deber pagar en el mes 20? Suponga que la tasa mensual es 1,5%. 1.500.000 0 60 1.200.000 12 18 1.200.000 1.000.000 2.000.000 X 10 20 1.000.000J1,015 6 + 1.500.000J1,015 12 + 2.000,000J1,015 1S = 1.200.000 + 1.200.000J1,015 10 + XJ1,015 20 3.69S.946,50 = 2.234.000,6S + X J 1,015 20 X= 1.973.069,61 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 17 Ecuaciones de valor Ecuaciones de valor Ejemplo 1: Una persona debe pagar $1.000.000 dentro de tres meses, $1.500.000 dentro de diez meses y $2.000.000 dentro de un ao. La persona desea efectuar un solo pago de $4.500.000 para cancelar las tres obligaciones. Si la tasa de inters es del 1S% anual nominal liquidada mensualmente, hallar la fecha en que debe efectuarse el pago. n 3 1.000.000 10 1.500.000 4.500.000 12 2.000.000 0 1.000.000J1,0153+1.500.000J1,01510+2' 000.000J1,01512 = 4' 500,000 J 1,015n 3.921.592,69 = 4.500.000 J 1,015n 1,015n = 4.500.000 J 3.921.592,69 1,015n = 1,14749296 log{1,015)n = 1,14749296 n x log 1,015 = log{1,14749296) n = 9,2405S7619 Ejercicios de Periodo de Capitalizacin Ejercicios de Periodo de Capitalizacin Ejemplo 1: Si una persona ahorra $800.00 cada ao en un banco que paga el 12% de inters capitalizado anualmente, cunto tendr ahorrado al finalizar el noveno ao, luego de hacer nueve depsitos de fin de ao. Rpta.: $ 11,820.80 CONPOS!C!ON Y DESCUENTO CONPOS!C!ON Y DESCUENTO 0 3,000 5,000 4,000 3,000 n 1 2 3 -10,000 > VALOR PRESENTE VALOR FUTURO DESCUENTO COMPOSICIN Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 18 Descuento Descuento - Una operacin de descuento consiste en obtener el pago anticipado de ttulos valores: letras de cambio, pagars, u otros documentos, mediante la cesin o endoso del derecho del poseedor a otra persona, generalmente una institucin de crdito, la cual paga el importe del documento deduciendo los intereses anticipadamente, por el tiempo que falta para el vencimiento de la obligacin. - Una operacin de descuento consiste en obtener el pago anticipado de ttulos valores: letras de cambio, pagars, u otros documentos, mediante la cesin o endoso del derecho del poseedor a otra persona, generalmente una institucin de crdito, la cual paga el importe del documento deduciendo los intereses anticipadamente, por el tiempo que falta para el vencimiento de la obligacin. Descuento Descuento Unitario Sucesivo Simple Compuesto Simple Compuesto COMERCIAL BANCARIO RACIONAL CLASES DE DESCUENTO Descuento Racional Descuento Racional Descuento Racional Simple: - El valor lquido coincide con el valor presente. Se calcula a inters simple. Descuento Racional Simple: - El valor lquido coincide con el valor presente. Se calcula a inters simple. = D S - P 1 1 + i n = D S 1 - [ | S 1 + i n = P [ | Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 19 Descuento Racional Descuento Racional Ejemplo 01: Una letra de S/. 3,800 con vencimiento el 26 de febrero es descontada el 18 de enero a una tasa de inters simple anual del 24 %. Calcule el importe del descuento racional. Rpta.: S/. 96.30 Ejemplo 01: Una letra de S/. 3,800 con vencimiento el 26 de febrero es descontada el 18 de enero a una tasa de inters simple anual del 24 %. Calcule el importe del descuento racional. Rpta.: S/. 96.30 Descuento Racional Simple Ejemplo 02: Porqu valor nominal deber aceptarse un pagar con vencimiento dentro de 65 das pagando una tasa nominal anual del 18 %? El pagar ser descontado racionalmente a inters simple y el importe neto requerido es de S/. 8,000. Rpta.: 8,260.00 Ejemplo 02: Porqu valor nominal deber aceptarse un pagar con vencimiento dentro de 65 das pagando una tasa nominal anual del 18 %? El pagar ser descontado racionalmente a inters simple y el importe neto requerido es de S/. 8,000. Rpta.: 8,260.00 Descuento Racional Descuento Racional Ejercicio 01: Una letra de S/. 20,000 con vencimiento dentro de 60 das se descuenta hoy a una tasa nominal anual del 24 %. Calcule: a) el importe del descuento racional simple; b) Su valor presente; c) el inters que se cobrar sobre el importe realmente desembolsado. Ejercicio 01: Una letra de S/. 20,000 con vencimiento dentro de 60 das se descuenta hoy a una tasa nominal anual del 24 %. Calcule: a) el importe del descuento racional simple; b) Su valor presente; c) el inters que se cobrar sobre el importe realmente desembolsado. Descuento Racional Simple Rpta: * Descuento : S/. 769.23 * Valor presente : S/. 19,230.77 * Inters : S/. 769.23 Rpta: * Descuento : S/. 769.23 * Valor presente : S/. 19,230.77 * Inters : S/. 769.23 Descuento Racional Descuento Racional Ejercicio 02: En la fecha se tienen 2 obligaciones de S/. 3,000 y S/. 4,000 que vencen dentro de 28 y 46 das respectivamente. Cul ser el pago total por ambas obligaciones si deciden cancelarse hoy? El acreedor aplica una tasa anual de inters simple del 15 % para la letra a 28 das y del 18 % para la letra a 46 das. Ejercicio 02: En la fecha se tienen 2 obligaciones de S/. 3,000 y S/. 4,000 que vencen dentro de 28 y 46 das respectivamente. Cul ser el pago total por ambas obligaciones si deciden cancelarse hoy? El acreedor aplica una tasa anual de inters simple del 15 % para la letra a 28 das y del 18 % para la letra a 46 das. Descuento Racional Simple Rpta: * Valor presente : S/. 6,875.47 Rpta: * Valor presente : S/. 6,875.47 S 1 1 + i n = P S 2 1 + i n + Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 20 Descuento Racional Descuento Racional Descuento Racional Compuesto: - El valor lquido coincide con el valor presente. Se calcula a inters compuesto. Descuento Racional Compuesto: - El valor lquido coincide con el valor presente. Se calcula a inters compuesto. = D S - P 1 {1 + i) n = D S 1 - [ | S {1 + i) n = P [ | Descuento Racional Descuento Racional Ejemplo 01: Calcule el descuento racional compuesto a practicarse a un pagar con valor nominal de S/. 10,000 con vencimiento a 60 das. Utilice una tasa efectiva mensual del 4 %. Rpta.: D = S/. 754.44 Ejemplo 01: Calcule el descuento racional compuesto a practicarse a un pagar con valor nominal de S/. 10,000 con vencimiento a 60 das. Utilice una tasa efectiva mensual del 4 %. Rpta.: D = S/. 754.44 Descuento Racional Compuesto Ejemplo 02: Porqu monto deber aceptarse un pagar con vencimiento a 60 das, para descontarlo racionalmente hoy, si se requiere disponer un importe de S/. 10,000? Utilice una tasa efectiva mensual del 4 % y compruebe la respuesta. Rpta.: S = SJ. 10,S16.00 D = SJ. S16.00 Ejemplo 02: Porqu monto deber aceptarse un pagar con vencimiento a 60 das, para descontarlo racionalmente hoy, si se requiere disponer un importe de S/. 10,000? Utilice una tasa efectiva mensual del 4 % y compruebe la respuesta. Rpta.: S = SJ. 10,S16.00 D = SJ. S16.00 Descuento Racional Descuento Racional Ejercicio 01: El comit de descuento del Banco Interandino aprob hoy (7 de enero) a la empresa Transur su cartera de letras, de acuerdo a la siguiente relacin: Ejercicio 01: El comit de descuento del Banco Interandino aprob hoy (7 de enero) a la empresa Transur su cartera de letras, de acuerdo a la siguiente relacin: Descuento Racional Compuesto Cargil Transportec Alitec 6,348 8,946 9,673 01-02 18-02 23-02 420 510 586 Aceptante Importe Vencim. Letra N El Banco cobra una tasa efectiva mensual del 5 % y portes de S/. 5.00 por cada documento. Cul ser el importe que dispondr hoy Transur? El Banco cobra una tasa efectiva mensual del 5 % y portes de S/. 5.00 por cada documento. Cul ser el importe que dispondr hoy Transur? Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 21 Descuento Racional Descuento Racional Solucin ejercicio 01: Solucin ejercicio 01: Descuento Racional Compuesto 6,348 8,946 9,673 Importe 23,396.60 23,411.60 -15.00 Totales Portes Importe disponible S/. 6,095.08 8,355.34 8,961.17 252.92 590.66 711.83 25 42 47 01-02 18-02 23-02 420 510 586 Neto Descuento Das transc. Vencim. Letra N Descuento Bancario Descuento Bancario Descuento Bancario Simple: - Es el producto del valor nominal del documento, la tasa de descuento y el nmero de periodos que faltan para el vencimiento de la operacin. Descuento Bancario Simple: - Es el producto del valor nominal del documento, la tasa de descuento y el nmero de periodos que faltan para el vencimiento de la operacin. = D S d n D d n = S D S n = d D S d = n Descuento Bancario Descuento Bancario Ejemplo 01: Calcule el descuento bancario simple al 3 de marzo, sobre un documento con valor nominal de S/. 5,000 y fecha de vencimiento el 15 de abril. La tasa de descuento mensual es del 5 %. Rpta.: D = S/. 358.33 Ejemplo 01: Calcule el descuento bancario simple al 3 de marzo, sobre un documento con valor nominal de S/. 5,000 y fecha de vencimiento el 15 de abril. La tasa de descuento mensual es del 5 %. Rpta.: D = S/. 358.33 Descuento Bancario Simple Ejemplo 02: Determine el valor nominal de un pagar cuyo importe del descuento bancario ha sido S/. 500. La operacin se ha efectuado con una tasa mensual de descuento simple del 5 % en un periodo de 45 das. Rpta.: S = S/. 6,666.66 Ejemplo 02: Determine el valor nominal de un pagar cuyo importe del descuento bancario ha sido S/. 500. La operacin se ha efectuado con una tasa mensual de descuento simple del 5 % en un periodo de 45 das. Rpta.: S = S/. 6,666.66 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 22 Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor lquido: El valor lquido de un documento descontado bancariamente es el importe que recibe el descontante por el documento. Clculo del Valor lquido: El valor lquido de un documento descontado bancariamente es el importe que recibe el descontante por el documento. Descuento Bancario Simple = P S - D S d n = D S - S d n = P S {1 - d n) = P Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor lquido: Ejemplo: Cul ser el valor lquido a obtener por el descuento bancario de una letra con valor nominal de S/. 2,000? La letra se descont 38 das antes de su vencimiento con una tasa de descuento simple mensual del 5 %. Rpta.: P = S/. 1,873.33 Clculo del Valor lquido: Ejemplo: Cul ser el valor lquido a obtener por el descuento bancario de una letra con valor nominal de S/. 2,000? La letra se descont 38 das antes de su vencimiento con una tasa de descuento simple mensual del 5 %. Rpta.: P = S/. 1,873.33 Descuento Bancario Simple Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor Nominal: Clculo del Valor Nominal: Descuento Bancario Simple S {1 - d n) = P 1 {1 - d n) = S P [ | Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 23 Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor Nominal: Ejemplo: Por qu monto deber girarse una letra originada por una venta de un artculo al crdito cuyo precio de contado es S/. 1,500? La financiacin es a 60 das y sin cuota inicial. La letra se someter al descuento bancario simple a una tasa de descuento mensual del 4 %. Rpta.: S = S/. 1630.43 Clculo del Valor Nominal: Ejemplo: Por qu monto deber girarse una letra originada por una venta de un artculo al crdito cuyo precio de contado es S/. 1,500? La financiacin es a 60 das y sin cuota inicial. La letra se someter al descuento bancario simple a una tasa de descuento mensual del 4 %. Rpta.: S = S/. 1630.43 Descuento Bancario Simple Descuento Bancario Descuento Bancario Descuento Bancario Compuesto S {1 - d) n = P Clculo del Valor lquido: Clculo del Valor lquido: P n d P 2 d > P 1 d S S {1 - d) n = P 1 S {1 - d) n = P 2 S {1 - d) n = P n Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor Lquido: Ejemplo 01: El 7 de marzo la empresa Entursa, correntista del Banco Americano, acept un pagar de S/. 9,000 con vencimiento a 90 das. Cul fue el valor lquido que Entursa recibi en esa fecha si la tasa nominal anual de descuento fue 48 %, con periodo de descuento bancario cada 30 das? Rpta.: P = S/. 7,962.62 Clculo del Valor Lquido: Ejemplo 01: El 7 de marzo la empresa Entursa, correntista del Banco Americano, acept un pagar de S/. 9,000 con vencimiento a 90 das. Cul fue el valor lquido que Entursa recibi en esa fecha si la tasa nominal anual de descuento fue 48 %, con periodo de descuento bancario cada 30 das? Rpta.: P = S/. 7,962.62 Descuento Bancario Compuesto Ejemplo 02: Un pagar con valor nominal de S/. 5,000 se descuenta bancariamente 6 meses antes de su vencimiento aplicando una tasa adelantada del 18 % anual con capitalizacin mensual. Qu importe debe pagarse para cancelarlo 2 meses antes de su vencimiento? Rpta.: P = S/. 4,851.13 Ejemplo 02: Un pagar con valor nominal de S/. 5,000 se descuenta bancariamente 6 meses antes de su vencimiento aplicando una tasa adelantada del 18 % anual con capitalizacin mensual. Qu importe debe pagarse para cancelarlo 2 meses antes de su vencimiento? Rpta.: P = S/. 4,851.13 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 24 Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor Nominal: Clculo del Valor Nominal: Descuento Bancario Compuesto P {1 - d) -n = S 1 {1 - d) n = S P [ | Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Valor Nominal: Ejemplo 01: La empresa texnor requiere disponer un valor lquido de S/. 5,000. Para tal efecto utiliza su lnea de descuento de pagars, Cul debe ser el valor nominal del documento con vencimiento a 60 das y a una tasa nominal anual del 48 % con periodo de descuento bancario mensual? Rpta.: S = S/. 5,425.35 Clculo del Valor Nominal: Ejemplo 01: La empresa texnor requiere disponer un valor lquido de S/. 5,000. Para tal efecto utiliza su lnea de descuento de pagars, Cul debe ser el valor nominal del documento con vencimiento a 60 das y a una tasa nominal anual del 48 % con periodo de descuento bancario mensual? Rpta.: S = S/. 5,425.35 Descuento Bancario Compuesto Descuento Bancario Descuento Bancario Clculo del Descuento bancario Compuesto: Clculo del Descuento bancario Compuesto: Descuento Bancario Compuesto S [ 1 - {1 - d) n = D Ejemplo 01: Halle el descuento bancario compuesto de una letra cuyo valor nominal es S/. 7,000 y vence dentro de 45 das. La tasa nominal anual es 36 % con periodo de descuento mensual. Rpta.: S = S/. 312.63 Ejemplo 01: Halle el descuento bancario compuesto de una letra cuyo valor nominal es S/. 7,000 y vence dentro de 45 das. La tasa nominal anual es 36 % con periodo de descuento mensual. Rpta.: S = S/. 312.63 Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 25 Descuento Comercial Descuento Comercial Descuento Comercial Unitario: - Es la rebaja concedida sobre el precio de venta de un artculo. Se practica slo una vez. Descuento Comercial Unitario: - Es la rebaja concedida sobre el precio de venta de un artculo. Se practica slo una vez. = D c PV { d ) = PR PV { 1 - d ) Descuento Comercial Precio Rebajado Descuento Comercial Descuento Comercial Ejemplo 01: El descuento de un artculo cuyo precio de venta es S/. 1,000 al que se le aplica una tasa del 10 %, ser de .....?? Y el precio rebajado ser de .....?? Ejemplo 01: El descuento de un artculo cuyo precio de venta es S/. 1,000 al que se le aplica una tasa del 10 %, ser de .....?? Y el precio rebajado ser de .....?? Descuento Comercial Unitario PV - PV(d) = PV (1-d) PV (d) d PV 900 100 0.1 1000 PR Dc d PV (4) = (1) - (3) (3) = (1) x (2) (2) (1) Descuento Comercial Descuento Comercial Descuento Comercial Sucesivo: - Cuando se aplican diferentes tasas de descuento, el primero sobre el precio original de venta y los siguientes sobre los precios ya rebajados. Descuento Comercial Sucesivo: - Cuando se aplican diferentes tasas de descuento, el primero sobre el precio original de venta y los siguientes sobre los precios ya rebajados. = D c PV - PR n = D c PV - PV{1 - d 1 ) {1 - d 2 ) ... {1 - d n ) = D c PV [ 1 - {1 - d 1 ) {1 - d 2 ) ... {1 - d n )] Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 26 Descuento Comercial Descuento Comercial ltimo precio rebajado: - Despus de haber otorgado un conjunto de descuentos sucesivos se obtiene con la siguiente frmula: ltimo precio rebajado: - Despus de haber otorgado un conjunto de descuentos sucesivos se obtiene con la siguiente frmula: = PR n PV [ {1 - d 1 ) {1 - d 2 ) ... {1 - d n ) ] Descuento Comercial Descuento Comercial Ejemplo 01: Por campaa de quincena, una tienda de autoservicios ofrece el descuento del 20% + 15% en todos los artculos para automviles. Si un cliente compra una batera cuyo precio de lista es S/. 120, calcule: a) El descuento total. b) La tasa de descuento acumulada. c) El precio rebajado a pagar. d) Efecte la liquidacin de la facturacin. Rpta.: a) Dc = S/. 38.40 b) d = 32% c) PR = S/. 81.60 d) Facturacin Ejemplo 01: Por campaa de quincena, una tienda de autoservicios ofrece el descuento del 20% + 15% en todos los artculos para automviles. Si un cliente compra una batera cuyo precio de lista es S/. 120, calcule: a) El descuento total. b) La tasa de descuento acumulada. c) El precio rebajado a pagar. d) Efecte la liquidacin de la facturacin. Rpta.: a) Dc = S/. 38.40 b) d = 32% c) PR = S/. 81.60 d) Facturacin Descuento Comercial Sucesivo valor Futuro valor Futuro PRINCIPAL VALOR FUTURO = PRINCIPAL + INTERESES TIEMPO Valor Futuro - El valor de una cantidad presente a una fecha futura, calculado al aplicar el inters compuesto durante un periodo de tiempo especfico. Principal - La cantidad de dinero sobre la que se paga el inters. Valor Futuro - El valor de una cantidad presente a una fecha futura, calculado al aplicar el inters compuesto durante un periodo de tiempo especfico. Principal - La cantidad de dinero sobre la que se paga el inters. Finanzas I CPC. Clemente Linares Ll. 27 valor Presente valor Presente VALOR PRESENTE = CANTIDAD FUTURA MONTO - INTERS TIEMPO Valor Presente - Es el valor actual de una cantidad futura. Descuento de Flujos de Efectivo - Es el proceso para calcular los valores presentes. Es inverso a la composicin del inters. Tasa de Costo de Oportunidad - Es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversin disponible de igual riesgo. Valor Presente - Es el valor actual de una cantidad futura. Descuento de Flujos de Efectivo - Es el proceso para calcular los valores presentes. Es inverso a la composicin del inters. Tasa de Costo de Oportunidad - Es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversin disponible de igual riesgo. Nide el grado en que la inflacin distorsiona los costos o rentabilidad nominales, disminuyendo al valor de la tasa efectiva de inters. Esta puede ser positiva o negativa en funcin al nivel inflacionario existente. El hecho de descontar la tasa de inflacin a la tasa efectiva de inters se denomina deflactacin y la formula es la siguiente. donde : ir = tasa de inters real ief = tasa de inters efectivo f = tasa de inflacin acumulada i r = i ef - f { 1 + f ) Tasa de inters real Tasa de inters real