O artigo 318 do Cdigo Civil Brasileiro sugere haver, em regra, uma vedao para a estipulao de obrigaes em moeda estrangeira, quando tais obrigaes devam ser cumpridas no Brasil. Mas, desde que lcito o objeto, no parece adequado que o dirigismo contratual interfira na prpria formao do valor da obrigao. A doutrina quase unssona reconhece que o artigo 318, segundo o qual so nulas as convenes de pagamento em ouro ou em moeda estrangeira, bem como para compensar a diferena entre o valor desta e o da moeda nacional, excetuados os casos previstos na legislao especial, deve ser lido como limite circulao de moeda estrangeira no pas e indexao da dvida de acordo com a variao dessa moeda. Ou seja, no se admite que a moeda estrangeira transforme-se num ndice capaz de interferir na poltica monetria nacional. A moeda nacional de curso forado, ou seja, somente ela tem poder liberatrio dentro do territrio nacional, salvo as excees legais. Mas as moedas estrangeiras so de curso legal, ou seja, podem servir como parmetro na fixao do preo da obrigao. Essa distino possui uma simples razo: o sistema monetrio nacional um importante instrumento de poltica econmica, utilizado no controle da inflao, cmbio, juros, crdito, bases da gesto da economia de qualquer pas. Portanto, a finalidade da norma reforar um sistema de controle do ingresso da moeda estrangeira no mercado nacional e, tambm, evitar que se generalize a indexao de dvidas em moedas estrangeiras. Observe-se que os artigos 486 e 487 do Cdigo Civil inclusive admitem a fixao do preo da obrigao taxa de mercado ou de bolsa. Ora, no h maior demonstrao do que essa de que o valor da obrigao a ser cumprida no Brasil, pode, sim, estar baseado em elementos exgenos, como uma moeda estrangeira, bastando que, na data do seu cumprimento, haja a converso para a moeda nacional. Nesse sentido, a jurisprudncia consolidada do Superior Tribunal de Justia considera a possibilidade da fixao do valor de obrigaes em moeda estrangeira, conforme o seguinte julgado:
DIREITO CIVIL E COMERCIAL. CONTRATAO EM MOEDA ESTRANGEIRA. PAGAMENTO MEDIANTE CONVERSO EM MOEDA NACIONAL. INDEXAO DE DVIDAS PELA VARIAO CAMBIAL DE MOEDA ESTRANGEIRA. CONTRATO CIVIL DE MTUO. ALEGAO DE AGIOTAGEM. INVERSO DO NUS DA PROVA DE REGULARIDADE JURDICA DAS RESPECTIVAS OBRIGAES. - O art. 1 do Dec. 23.501/33 probe a estipulao de pagamentos em moeda estrangeira, regra essa mantida pelo art. 1 do DL 857/69 e pelo art. 1 da Lei 10.192/01 e, mais recentemente, pelos arts. 315 e 318 do CC/02. A vedao aparece, ainda, em leis especiais, como no art. 17 da Lei 8.245/91, relativa locao. A exceo a essa regra geral vem prevista no art. 2 do DL 857/69, que enumera hipteses em que se admite o pagamento em moeda estrangeira. - A despeito disso, pacificou-se no STJ o entendimento de que so legtimos os contratos celebrados em moeda estrangeira, desde que o pagamento se efetive pela converso em moeda nacional. - O entendimento supra, porm, no se confunde com a possibilidade de indexao de dvidas pela variao cambial de moeda estrangeira, vedada desde a entrada em vigor do Plano Real (Lei 8.880/94), excepcionadas as hipteses previstas no art. 2 do DL 857/69. - Quando no enquadradas nas excees legais, as dvidas fixadas em moeda estrangeira no permitem indexao. Sendo assim, havendo previso de pagamento futuro, tais dvidas devero, no ato de quitao, ser convertidas para moeda nacional com base na cotao da data da contratao e, a partir da, atualizadas com base em ndice de correo monetria admitido pela legislao ptria. - No obstante o art. 3 da MP 1.965-14/00, cuja ltima reedio se deu sob o n 2.172-32/01, impute ao credor ou beneficirio de contratos civis de mtuo o nus de provar a regularidade jurdica das correspondentes obrigaes, a inverso do nus da prova vinculada demonstrao, pelo devedor, da verossimilhana de suas alegaes. Recurso especial a que se nega provimento. (REsp 804791/MG, Rel. Ministra NANCY ANDRIGHI, TERCEIRA TURMA, julgado em 03/09/2009, DJe 25/09/2009).
Todavia, quanto possibilidade de a moeda estrangeira servir como ndice de correo monetria, persiste uma certa divergncia na interpretao da legislao que regulou o Plano Real. H julgados, como o transcrito acima, vedando tal possibilidade, com a ressalva daqueles contratos que contam com autorizao legal expressa nesse sentido, a exemplo do leasing internacional. Outros, contudo, admitem-na. Segue um exemplo:
CIVIL E PROCESSUAL. AGRAVO REGIMENTAL. EMBARGOS DE DIVERGNCIA. MOEDA ESTRANGEIRA. INDEXADOR PARA CORREO MONETRIA. POSSIBILIDADE. SMULA N. 168-STJ. I. A jurisprudncia moderna das turmas de direito privado no controverte acerca da possibilidade de utilizao da moeda estrangeira como indexador para correo monetria de dbito, que deve, porm, ser pago em moeda nacional. II. "No cabem embargos de divergncia, quando a jurisprudncia do Tribunal se firmou no mesmo sentido do acrdo embargado" (Smula n.168-STJ). III. Agravo improvido. (AgRg nos EREsp 442.620/RJ, Rel. Ministro ALDIR PASSARINHO JUNIOR, SEGUNDA SEO, julgado em 25/08/2010, DJe 17/09/2010)
Depreende-se da ntegra dos julgados que a divergncia situa-se no seguinte ponto: a existncia de limites para a utilizao de moeda estrangeira como fator de correo monetria de obrigao pactuada no Brasil. O caso da maxidesvalorizao do Real, em 1999, foi emblemtico. Os consumidores haviam firmado contratos de arrendamento mercantil sujeitos correo monetria do saldo devedor pelo dlar americano. Aps a deciso do Banco Central, alterando a taxa de cmbio, o real perdeu expressivamente valorizao frente ao dlar, o que tornou o cumprimento de tais contratos insuportvel, gerando milhares de aes revisionais. A partir da, o STJ foi instado a decidir sobre tal possibilidade. Foi reconhecida a teoria da impreviso e determinada a alterao do ndice de correo do saldo devedor dos contratos. Mas o caso no encerra todo o problema, at porque grande parte da fundamentao do julgado baseou-se no Cdigo de Defesa do Consumidor. No se poder arguir sempre a impreviso nos contratos regidos pelo Cdigo Civil, sobretudo quando as partes contratantes esto em p de igualdade econmica e cientes dos riscos da variao cambial. Em suma, a moeda estrangeira pode servir como parmetro na fixao do preo e tambm como correo monetria dos contratos, ressalvando-se, quanto a esse ltimo ponto, alguma divergncia persistente no Superior Tribunal de Justia.