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Instituto de Economa
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w w w . e c o n o m i a . p u c . c l
Identicacin de Estrategias Cooperativas a travs de las
Inversiones en Capacidad. La Industria del Cobre
Cristbal Doberti.
2007
Pontificia Universidad Catlica de Chile
Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas
Instituto de Economa















Identificacin de Estrategias Cooperativas a travs de las Inversiones en
Capacidad. La Industria del Cobre






Este trabajo desarrolla un modelo terico que pretende analizar el comportamiento de las empresas en los
mercados de comodities. En particular, busca determinar cmo las decisiones de inversin en capacidad de
las grandes empresas que participan en la industria del Cobre pueden servir para descubrir la utilizacin de
estrategias colusivas entre ellas, y que contrariamente a lo que tradicionalmente se piensa, dichos acuerdos
son beneficiosos para la sociedad bajo ciertas condiciones. Se construye un contexto terico de competencia
imperfecta en el cual participan dos grandes empresas que compiten en cantidades todos los periodos y un
borde competitivo (empresas pequeas) que entran al mercado slo cuando los precios cubren sus costos
marginales. En base a una modelacin y posterior simulacin de resultados, se concluye que se observar un
aumento significativo en la capacidad cuando las firmas estratgicas decidan coordinar la produccin de sus
cantidades. Adicionalmente se deriva tambin que estos acuerdos tcitos podran estar aumentando y no
disminuyendo el bienestar de la sociedad, ya que justamente estos aumentos en inversin se realizan con el
fin de permitir expansiones de produccin por sobre el equilibrio de competencia imperfecta.








Alumno: Cristbal Doberti
Fecha: 19 de marzo, 2007
1
1. Introduccin

En economa existen dos casos extremos para representar los equilibrios de las industrias:
el monopolio, donde hay un nico oferente, y la competencia perfecta. Para poder observar
este ltimo caso debe cumplirse que las empresas son precio aceptantes, existe
homogeneidad del producto, movilidad perfecta de los recursos e informacin perfecta.

Cuando una de estas condiciones no se cumple, no podemos hablar de competencia
perfecta, sino de un escenario intermedio que recibe el nombre de competencia imperfecta,
en donde se puede observar a los agentes econmicos ejerciendo algn poder de mercado
1
.

Si analizamos los equilibrios presentes en los mercados en que se desarrolla una
competencia imperfecta, como por ejemplo los existentes en un juego en cantidades o a la
Cournot, observaremos que cada empresa elegir producir, de forma independiente, una
cantidad que sea mayor a la que escogera un monopolista pero a la vez, menor a la
observada en competencia perfecta.

De esta forma, tradicionalmente se ha postulado que si las empresas que se encuentran en
un equilibrio de competencia imperfecta quieren llevar a cabo un acuerdo cooperativo,
entonces decidirn disminuir sus producciones con el fin de replicar, en conjunto, el
comportamiento de un monopolista y as, aumentar sus utilidades. Bajo este anlisis,
observaramos que la sociedad se vera perjudicada con esta decisin, ya que las cantidades
producidas se distanciarn an ms del punto socialmente ptimo descrito por una
competencia perfecta
2
.

Un estudio presentado recientemente por Montero y Guzmn (2006) ha demostrado que los
equilibrios bajo estrategias cooperativas postulados por el enfoque tradicional slo sern
correctos para ciertos perodos del ciclo econmico. De esta forma, las empresas que
deciden llevar a cabo acuerdos cooperativos en los mercados de comodities slo reducirn
sus cantidades durante los perodos de recesin, ya que en los perodos de prosperidad
econmica el conjunto de empresas puede decidir expandir su produccin por sobre el
equilibrio observado en competencia imperfecta, acercndose as al punto de produccin
ptima para la sociedad, en vez de alejarse
3
.

Si bien durante los perodos de recesin los acuerdos de produccin disminuiran el
bienestar de la sociedad al escoger una produccin que se aleje an ms del punto de
competencia perfecta, las ganancias que se obtendran producto de la expansiones de las
cantidades por sobre el equilibrio de competencia imperfecta durante los perodos de
prosperidad podran compensar estas prdidas. De esta forma, se podra proponer una
nueva discusin de poltica pblica, ya que bajo ciertas condiciones, los acuerdos
cooperativos en las industrias de comodities lograran beneficiar y no perjudicar a la
sociedad como tradicionalmente se ha planteado.

1
Ms informacin en Pindyck y Rubinfeld (1998).
2
Para mayores detalles ver Tirole (1988).
3
El mecanismo que genera este tipo de comportamientos bajo estrategias cooperativas ser descrito con ms
detalle en la seccin que revisa la literatura existente.
2
De esta forma, la secuencia de las cantidades de equilibrio bajo los distintos casos
mencionados puede ser representada de la siguiente forma:



db m
q q =
ci
q
da
q
cp
q

Donde
m
q simbolizan las cantidades escogidas por un monopolista,
db
q la elegida por el
conjunto de empresas que componen el acuerdo cooperativo para demandas bajas
4
,
ci
q la
cantidad que describe el equilibrio de competencia imperfecta,
da
q las acordadas en
perodos de prosperidad y
cp
q la de un equilibrio de competencia perfecta, la cual
representa la cantidad que maximiza el bienestar social.

Aunque el trabajo presentado por Montero y Guzmn encuentra nuevos equilibrios cuando
se utilizan estrategias cooperativas, su anlisis no incorpora las decisiones de inversin en
capacidad por parte de las empresas, lo cual podra alterar los resultados encontrados.

La capacidad instalada permite la fabricacin de los bienes a vender, pero al mismo tiempo
impone restricciones mximas de produccin, por lo que para poder llevar a cabo las
expansiones en las cantidades como parte de un acuerdo cooperativo es necesario realizar
inversiones lo suficientemente grandes. Los costos asociados a la instalacin de estas
enormes capacidades pueden hacer disminuir las utilidades cooperativas a tal punto que
sean menores a las que obtiene una empresa en competencia imperfecta, lo que
desincentivara los posibles acuerdos y por lo tanto, desapareceran las expansiones de
produccin.

Con la intencin de avanzar en el anlisis presentado por Montero y Guzmn, el presente
trabajo estudiar las decisiones de inversin en capacidad de las grandes empresas que
participan en la industria mundial de Cobre e intentando demostrar que esta variable puede
delatar la utilizacin de estrategias cooperativas, las que como a se ha sealado, no
necesariamente son negativas para la sociedad.

A partir del comportamiento expansivo de la produccin como parte de un acuerdo
cooperativo, se espera encontrar que cuando las grandes empresas prefieran coordinar sus
producciones las inversiones en capacidad sean mayores a las que se observan en
equilibrios de competencia imperfecta. Bajo este resultado, los acuerdos cooperativos sern
beneficiosos para la sociedad cuando las ganancias sociales obtenidas en los perodos de
prosperidad superen a las perdidas sociales que se generan durante las recesiones.

Autores como Benoit y Krishna (1987), Davidson y Deneckere (1990) y Guzmn y
Montero (2004) han intentado describir los posibles equilibrios en mercados oligoplicos
bajo la utilizacin estrategias cooperativas cuando las empresas eligen su nivel de inversin

4
Recordemos que durante los perodos de recesin, la decisin del grupo de empresas que componen el
acuerdo cooperativo ser replicar el comportamiento de un monopolista, tal como lo plantea el enfoque
tradicional.
3
en capacidad inicial, pero ninguno de estos trabajos reconoce la posibilidad de un
comportamiento expansivo en la produccin por sobre las cantidades de competencia
imperfecta como parte de un acuerdo cooperativo, por lo que sus estudios no podrn
describir de forma correcta los equilibrios en las industrias que se observe este tipo de
comportamientos.

Si slo se considera la estrategia de reducir cantidades como la nica maniobra de
coordinacin en produccin, entonces se encontrar que la capacidad instalada ser menor a
la que se encuentra en una competencia imperfecta. Aunque las conclusiones de las trabajos
de Benoit y Krishna, Davidson y Deneckere y Guzmn y Montero apuntan a que la
capacidad instalada debe ser mayor a la produccin cooperativa para poder mantener
amenazas de castigos y as desalentar las posibles traiciones al acuerdo.

Al momento de concretarse el castigo, las empresas inundan el mercado con cantidades
producidas para disminuir al mximo las utilidades de las empresas traidoras. En mercados
en que la variable de decisin de las empresas sea la cantidad
5
, el punto de produccin que
entrega castigos ms duros es aquel que replica un equilibrio de Cournot
6
, ya que significa
volver a un equilibrio de competencia imperfecta. Sabemos que la capacidad restringe las
cantidades a producir y que mayores inversiones involucran grandes gastos iniciales, por lo
que el nivel de capacidad instalada ser la mnima necesaria para disuadir los posibles
desvos.

De esta forma, si los excesos de capacidad se construyen con el propsito de desalentar las
posibles traiciones al acuerdo, las inversiones nunca superarn la produccin de
competencia imperfecta ya que montos adicionales no seran utilizados y slo
incrementaran los costos innecesariamente. Por lo tanto, esta literatura sera incapaz de
describir los equilibrios de cooperacin expansivos descritos por Montero y Guzmn en los
mercados de comodities, por lo que el presente trabajo es innovador en su rea.

La pregunta planteada en este trabajo puede ser contestada en cualquier mercado de
comodities que presente las caractersticas necesarias para observar expansiones de
produccin como parte de una estrategia cooperativa
7
. Sin embargo, se centrar el estudio
en la industria de Cobre porque actualmente se encuentra en un perodo de prosperidad, lo
que por un lado la ha llevado a captar una gran atencin en la discusin pblica y por otro,
nos ayudara a ilustrar los aumentos de produccin ya mencionados.

Para poder responder a la pregunta planteada, se debe crear un nuevo modelo que permita
observar expansiones de produccin a partir de un acuerdo cooperativo para luego describir
los distintos equilibrios en las capacidades instaladas. Antes de presentar el modelo, es
necesario rescatar las principales caractersticas que se encuentran presentes en el mercado
de Cobre, las cuales sern presentadas en la seccin 2. Tomando en cuenta estas
caractersticas, en la seccin 3 se har una revisin bibliogrfica de la literatura relacionada

5
En los mercados de comodities es ms razonable pensar que los juegos se realizan en cantidades o a la
Cournot y no en precios o a la Bertrand, como sera el caso de las industrias de retailling.
6
Ms informacin en Tirole (1988).
7
Las industrias deben presentar ciertas caractersticas que permitan observar expansiones de produccin, las
cuales sern detalladas en la seccin que revisa la literatura relacionada.
4
con el fin de entender mejor cul es el problema econmico en que se centra este trabajo y
como ha sido abordado el tema de las decisiones de inversin en capacidad.

En base a las caractersticas del mercado de Cobre y de la literatura revisada, la seccin 4
desarrolla el modelo formal. En primer lugar se plantearn los supuestos bsicos y se
presentar la teora base que se necesita entender para poder construir el modelo. A
continuacin se presentan los equilibrios alcanzados bajo la utilizacin de estrategias
competitivas en mercados oligoplicos, los cuales sern el punto de comparacin a los
resultados encontrados posteriormente cuando las empresas cooperan en la produccin de
sus cantidades.

En la seccin 5 calibraremos los valores de los parmetros del modelo para representar de
la mejor forma posible la situacin que enfrentan las empresas que participan en la industria
de Cobre. De esta forma, observaremos como se comportan las variables de nuestro modelo
y veremos los aportes que ste entrega. Finalmente, la seccin 6 resume los principales
resultados.

2. Descripcin del Mercado de Cobre

Un estudio de la Comisin Chilena del Cobre (2001) muestra que los aos noventa han sido
el escenario de una mayor concentracin en la oferta mundial de Cobre, debido a las
compras y fusiones que empezaron a generarse por parte de las cinco principales
compaas, Codelco Chile, Phelps Dodge, BHP-Billiton, Ro Tinto Plc. y Grupo Minero
Mxico, las que en conjunto pasan de una participacin de 29% en el ao 1990 a 40% en el
ao 2000, situacin que se espera contine acrecentndose en el futuro cuando maduren
una serie de proyectos en manos de estas empresas.

A pesar de la ausencia de un cartel formal durante los ltimos aos, han existido recientes
esfuerzos por aumentar los precios, ya que tal como muestra Gilbert (2003) varias
compaas anunciaron hacia fines del ao 2001 recortes de produccin para el 2002.
Aunque dichos recortes no se materializaron, debido a la recuperacin de la demanda, la
evidencia presentada por Gilbert muestra que las empresas son capaces de llevar a cabo
acuerdos cooperativos, por lo que se proda suponer que en este mercado se pueden
desarrollar practicas oligoplicas.

Los esfuerzos colusivos por levantar precios en este tipo de industrias slo involucran a una
fraccin de sta, tpicamente a las compaas ms importantes, a las que tambin
llamaremos grandes empresas o firmas estratgicas. Esto significa que siempre va a existir
una fraccin de la industria que no va a tomar parte en estos acuerdos cooperativos, pero de
todas formas va a recibir los beneficios de vender su produccin a precios ms altos.
Pindyck (1978) muestra que la existencia de este grupo de empresas no es exclusiva de la
industria de Cobre, sino que tambin se encuentra presente en muchas otras, tales como el
mercado de petrleo y bauxita.

La demanda que enfrentan las empresas vara a travs del ciclo econmico, lo que sita a la
industria del Cobre tanto en perodos de prosperidad como de recesin. Como muestra el
5
estudio de la Comisin Chilena del Cobre, las ltimas dcadas no estn ajenas a esta
realidad, donde se observan disminuciones en la demanda de mercado provocadas por
perodos recesivos en la economa mundial, pero las posteriores recuperaciones de sta,
permiten observar nuevos aumentos en la demanda de la industria.

Por otro lado, la oferta de Cobre en un ao determinado depende fundamentalmente de la
capacidad instalada por las minas, plantas de tratamiento, fundiciones y refineras, lo cual
es el resultado de inversiones de largo plazo que requieren de un tiempo de maduracin e
involucran grandes montos de capital. Por lo tanto, las decisiones de produccin estarn
restringidas por las inversiones en capacidad.

Una caracterstica substancial en este mercado es que no se observan cambios importantes
en el nmero de grandes empresas durante largos perodos de tiempo. Los futuros aumentos
de la demanda sern abastecidos entonces por nuevas inversiones que realicen las grandes
empresas, lo que les permite aumentar la produccin para aquellos perodos de prosperidad.
Lo que s se ha observado en este mercado es que cuando aumenta el precio ingresan
pequeas firmas para vender Cobre reciclado o de desecho. A este ltimo grupo de
empresas es al que tradicionalmente se le denomina borde competitivo.

En todo caso, y tal como mencionan Montero y Guzmn (2006), lo adecuado en las
industrias de minerales es suponer que la variable de decisin de las empresas es la
cantidad o volumen de produccin, ya que en estos mercados las firmas producen un bien
homogneo cuyo precio se despeja en una bolsa de metales. La competencia en precio se
dar en cambio en industrias como el retailling, donde cada empresa lanza una oferta a los
consumidores y ellos son quienes deciden las cantidades transadas.

3. Revisin de la Literatura Existente

Tanto Gilbert (2003) como otros autores han mencionado que las empresas presentes en la
industria mundial de Cobre son capaces de llevar a cabo acuerdos cooperativos y, a partir
de estas evidencias, existe una extensa literatura que ha estudiado el comportamiento
cooperativo de las firmas en este mercado oligoplico y el xito que han tenido los
acuerdos realizados por stas.

Uno de estos estudios fue llevado a cabo por Herfindhal (1959), quien concluye que el
cartel existente en el mercado de Cobre pocos aos antes de la segunda guerra mundial fue
exitoso en acordar las cantidades de produccin durante los perodos de demandas bajas,
debido a que observ que stas eran menores a las de competencia imperfecta, pero fall
para los perodos de demanda alta presentes en la poca de post guerra, ya que el autor
observa que las empresas producan grandes cantidades por lo que supuso que eran
mayores a la cuota correspondiente. Herfindhal obtiene sus conclusiones a partir de la
literatura tradicional que espera observar un comportamiento cooperativo del tipo
contractivo que replique la estrategia de un monopolista.

Montero y Guzmn (2006) analizan la evidencia encontrada por Herfindhal y construyen un
modelo de competencia imperfecta en cantidades o a la Cournot, el cual incorpora una
6
serie de caractersticas presentes en el mercado de Cobre tales como variaciones de la
demanda, grandes empresas que realizan acuerdos y un borde competitivo compuesto por
firmas vendedoras de Cobre reciclado o de desecho las cuales no tienen la capacidad de
coludirse. Su principal resultado muestra que si la demanda aumenta ms all de un nivel
crtico, las grandes empresas decidirn expandir su produccin por sobre los niveles del
equilibrio de Cournot como parte de un acuerdo cooperativo, lo que les permite afirmar que
la evidencia encontrada por Herfindhal corresponde a un comportamiento exitoso del cartel.

Los resultados encontrados en el trabajo de Montero y Guzmn se explican principalmente
por los incentivos que tienen las grandes empresas por impedir la entrada de las firmas que
componen el borde competitivo. Cuando se observan fuertes aumentos en la demanda, las
grandes empresas que realizan acuerdos cooperativos expandirn su produccin por sobre
los niveles del equilibrio de competencia imperfecta con el propsito de amortiguar el
efecto del aumento de la demanda en los precios y as, desincentivar al mximo la posible
incursin del borde competitivo.

Estos comportamientos expansivos slo pueden ser encontrados en mercados en que la
variable de decisin sea la cantidad
8
, debido a que un aumento en la produccin por parte
de una empresa es respondida con una disminucin en la cantidad producida por su rival, a
lo que Bulow et al. (1985) llaman efecto de sustitucin estratgica. De esta forma, las
firmas estratgicas expandirn su produccin buscando una respuesta contractiva de las
empresas del borde competitivo y as detener el ingreso de ste.

La rudeza con que las grandes firmas apliquen esta estrategia depender del ciclo
econmico, debido a que las cantidades ofrecidas por el borde competitivo tienen una
correlacin positiva con el nivel de demanda. De esta forma, durante los perodos de
prosperidad econmica las empresas del borde competitivo estn dispuestas a ofrecer
grandes cantidades. Las firmas estratgicas intentarn disuadir esta incursin expandiendo
fuertemente sus producciones. A mayores niveles de demanda, mayor es la expansin de
las cantidades de las firmas estratgicas, por lo que para ciertos perodos las cantidades
cooperativas superarn a las de un equilibrio de competencia imperfecta.

Por otro lado, los perodos de recesin no alientan de forma significativa a las pequeas
empresas a entrar al mercado, por lo que la utilizacin de la estrategia de sustitucin no
afectar de manera significativa la produccin de las grandes empresas. De esta forma,
encontraremos que las cantidades escogidas bajo cooperacin se mantienen por debajo del
equilibrio de competencia imperfecta, como tradicionalmente es observado.

Por lo tanto, el principal aporte del trabajo de Montero y Guzmn es demostrar que existe la
posibilidad de que las empresas que utilicen estrategias cooperativas produzcan cantidades
mayores a las que se observaran en una competencia imperfecta, particularmente cuando la
demanda del mercado es alta o mayor a un punto especfico descrito en el modelo de estos
autores. Sin embargo, debemos recordar que estos resultados no incorporan la posibilidad
de que la capacidad instalada limite las expansiones de produccin de las grandes firmas.


8
Excluyendo de esta forma a las industrias que compiten en precios.
7
Por otro lado, un gran nmero de autores ha intentado describir los posibles equilibrios bajo
la utilizacin de estrategias cooperativas en mercados oligoplicos cuando las empresas
eligen su inversin en capacidad inicial, pero ninguno de ellos reconoce la existe de un
comportamiento expansivo en la produccin como parte de un acuerdo cooperativo, por lo
que sus estudios no podrn describir de forma correcta los equilibrios en las industrias que
se observe este tipo de comportamientos.

Dentro de este grupo de investigaciones podemos nombrar al trabajo propuesto por Benoit
y Krishna (1987), quienes desarrollan un juego de competencia imperfecta en donde las
empresas, en una primera etapa, instalan sus capacidades para luego competir en precios
repetidamente en un horizonte infinito. Estos autores consideran la posibilidad de que las
empresas cooperen tanto en produccin como en capacidad. Sus resultados muestran que si
las empresas se coordinan, entonces decidirn instalar una capacidad mayor a la produccin
cooperativa y menor a la de competencia imperfecta, manteniendo as capacidad ociosa.

Friedman (1971) menciona que en estos superjuegos las firmas pueden internamente
sostener la colusin a travs de las estrategias de disparo, es decir, cuando el resultado
cooperativo est apoyado por una amenaza creble de reversin al equilibrio no cooperativo
por el resto del horizonte en respuesta a una desviacin del acuerdo.

Sabemos que la capacidad restringe la produccin mxima, por lo que las empresas deben
instalar una capacidad mayor al punto de produccin cooperativo con el fin de mostrar a las
dems firmas que formarn parte del acuerdo que son capaces de castigar al posible traidor.
De esta forma, este exceso de capacidad es utilizado para garantizar que el equilibrio
cooperativo sea perfecto en subjuegos, ya que es interpretado como una amenaza creble de
inundar el mercado con cantidades producidas con el fin de castigar a las empresas que
traicionen el acuerdo.

El nivel de capacidad instalada descrita por Benoit y Krishna ser aquel que permita
disuadir los desvos al acuerdo al mnimo costo, es decir, llevar a cabo la mnima inversin
que permita desalentar las posibles traiciones. De esta forma, la inversin ptima ser
mayor a la produccin cooperativa, para as mantener capacidad ociosa, y menor al punto
de produccin de competencia imperfecta, principalmente por los altos costos que significa
mantener tan alto nivel de capacidad no utilizada
9
. Aunque una capacidad menor al
equilibrio de competencia imperfecta no permitira producir las cantidades que entregan el
castigo ms duro, es la suficiente para disuadir las traiciones dado que la reversin al
equilibrio no cooperativo se mantiene por todo el horizonte.

Una investigacin posterior corresponde a la presentada por Davidson y Deneckere (1990),
donde se analiza un juego dinmico en dos etapas de competencia imperfecta similar al de
Benoit y Krishna, pero ahora las empresas slo son capaces de cooperar en produccin.
Davidson y Deneckere tambin demuestran que en equilibrio las empresas instalan una
capacidad mayor a la produccin cooperativa, pero menor a la de competencia imperfecta.


9
Ms informacin en Tirole (1988).
8
Los trabajos de Benoit y Krishna y Davidson y Deneckere estudian escenarios de
competencias en precios, pero tambin podemos encontrar estudios en que la variable de
competencia es la cantidad
10
. En esta lnea encontramos a Guzmn y Montero (2004),
quienes desarrollan un modelo dinmico de competencia imperfecta en que las empresas
deciden, en un primer momento, sus capacidades de produccin de forma independiente
para luego competir infinitamente en cantidades. Al igual que Benoit y Krishna y Davidson
y Deneckere, Guzmn y Montero encuentran que, para garantizar la colusin, cada firma
que forma parte del acuerdo debe instalar una capacidad mayor a las cantidades que se
producirn bajo estrategias cooperativas, pero menor a la de competencia imperfecta.

Hemos mencionado que los castigos tienen como objetivo disminuir al mximo las
utilidades de las empresas que no cumplen el acuerdo, lo que se consigue inundando el
mercado con la produccin del bien. Para entregar castigos ms fuertes, las empresas deben
volver a producir en el punto de equilibrio de competencia imperfecta, por lo que si el
exceso de capacidad es generado con el objetivo de desincentivar las traiciones al acuerdo,
entonces la mxima capacidad instalada nunca superar ese punto de produccin. La
capacidad restringe las cantidades a producir y mayores inversiones involucran grandes
gastos iniciales, por lo que el nivel de capacidad instalada ser la mnima necesaria para
disuadir los posibles desvos. De esta forma, el exceso de capacidad mencionado por Benoit
y Krishna, Davidson y Deneckere y Guzmn y Montero no permite producir cantidades
mayores al equilibrio de competencia imperfecta y de esta forma, no puede describir los
equilibrios expansivos que se encuentran en los mercados de comodities.

4. El Modelo

4.1Escenario y Teora Base

Existen dos grupos de empresas que componen la oferta en la industria de Cobre. Un grupo
est compuesto por aquellas firmas de gran tamao, a las que tambin hemos llamado
estratgicas, las cuales permanecen por largos perodos en el mercado y tienen la capacidad
de reconocer su interdependencia por lo que son capaces de llevar a cabo un acuerdo
cooperativo. Las empresas restantes son particularmente pequeas e ingresan al mercado
para vender Cobre reciclado o de desecho cuando el precio vigente cubre sus costos
unitarios. A este grupo de firmas ms pequeas es al que tradicionalmente se le denomina
borde competitivo y, a diferencia de las estratgicas, no son capaces de coordinar sus
decisiones.

Con el fin de simplificar la comprensin de los resultados expuestos en este trabajo,
supondremos durante el desarrollo del modelo que slo existen dos empresas de gran
tamao
11
, las que adems sern simtricas, y un nmero indeterminado de firmas que
compongan el borde competitivo.

10
Que en cierto modo es el que atraer nuestra atencin porque el efecto expansivo slo puede ser encontrado
cuando la variable de decisin es la cantidad a producir.
11
En la seccin que simula los distintos escenarios relajaremos este supuesto. Especficamente,
consideraremos que existen cuatro firmas estratgicas y observaremos que las principales conclusiones se
mantienen. Por esta razn, es preferible mantener la simplicidad del modelo en esta seccin.
9
Salant (1976) menciona que la interaccin existente entre los dos tipos de empresas
depender de la estrategia que asuman las grandes empresas. Si deciden coordinarse,
entonces la relacin ser descrita por una secuencia de Stackelberg donde las grandes
empresas, reconociendo el efecto de sustitutos estratgicos que poseen sus cantidades en la
decisin de las pequeas firmas, sern las primeras en anunciar su produccin y luego, en
base a esta informacin, el borde competitivo escoger sus cantidades. Una vez conocida la
reaccin de las pequeas empresas, las firmas estratgicas slo mantendrn sus decisiones
iniciales de produccin si es que existe algn tipo de coordinacin entre ellas, ya que de lo
contrario tendrn incentivos individuales a cambiar sus cantidades, por lo que si deciden
competir la secuencia colapsa en un juego simultneo entre ambos tipos de empresas.

La variable de decisin de las empresas de la industria de Cobre son las cantidades a
producir, es decir compiten a la Cournot, y el precio de mercado es aquel que vaca la
demanda para el nivel de produccin elegido
12
.

Debemos recordar que las utilidades de una competencia a la Cournot son positivas
mientras el nmero de empresas participantes sea finito. Aunque estas utilidades incentivan
a otras empresas a entrar al mercado, debemos recordar que las firmas que ingresan a la
industria de Cobre corresponden al grupo que conformar el borde competitivo y no a las
estratgicas, ya que su nmero permanece constante por largos perodos de tiempo.

La produccin de las cantidades slo puede ser realizada una vez que se ha llevado a cabo
la inversin en capacidad correspondiente. Asimismo, la produccin de cada perodo nunca
puede superar el nivel de capacidad instalada. Se considera en todo caso, que slo las
grandes empresas enfrentan esta restriccin de capacidad, con lo que se excluye en este
punto al borde competitivo.

Es probable que las firmas que componen el borde competitivo necesiten de algn tipo de
capital especfico, lo que restringira su mxima produccin. Bajo esta restriccin de
capacidad y para un nmero fijo de pequeas empresas, no se observara un ingreso masivo
del borde competitivo durante los perodos de prosperidad. De esta forma, las firmas
estratgicas no necesitarn expandir fuertemente su produccin con la intencin se frenar el
ingreso de las pequeas firmas. As, las cantidades de equilibrio bajo estrategias
cooperativas podran ser distintas a las propuestas por Montero y Guzmn para los perodos
de prosperidad.

Para poder responder a la pregunta planteada en este trabajo, slo necesitamos conocer la
oferta agregada del borde competitivo y no la produccin individual de cada una de las
pequeas firmas
13
. Por lo tanto, al suponer que existe un nmero indeterminado de firmas
que componen el borde competitivo
14
, la produccin agregada de las pequeas empresas
aumentara al hacerlo el nmero de stas independiente de la restriccin de capacidad que
tenga cada una. Esta reflexin nos permite obviar la existencia de capitales especficos que

12
Es ms adecuado considerar al nivel de produccin como la variable de decisin en las industrias de
minerales, tal como hemos mencionado en la seccin que describe las caractersticas de la industria de Cobre.
13
Tal como podremos apreciar en las secciones que desarrollan el modelo.
14
Supuesto que parece no ser muy ajeno a la realidad, tal como afirman Montero y Guzmn (2006) y Pindyck
(1978)
10
pueda tener cada una de las firmas del borde competitivo, lo que adems nos permite
simplificar el anlisis.

Aunque las grandes empresas deciden tanto la capacidad que instalarn como el nivel de
produccin, supondremos que slo son capaces de coordinar sus cantidades dejando as a
cada firma estratgica elegir su nivel de inversin de forma independiente, ya que debemos
reconocer que coordinar esta variable implica un alto costo y adems, parece ser ajeno a la
realidad.

En la mayora de los trabajos que estudian comportamientos cooperativos se presume que
las empresas se coluden mediante un acuerdo tcito, es decir, no existe un cartel explcito
debido a su ilegalidad. La cooperacin es tambin considerada un delito en la industria de
Cobre, por lo que ser precisamente ste el tipo de acuerdo que llevarn a cabo las grandes
empresas. McAffe y McMillan (1992) afirman que un acuerdo tcito entrega menores
utilidades que un cartel que incorpore transferencias entre empresas, pero tiene la ventaja
de que es ms difcil de reconocer porque precisamente no existe ningn tipo de conexin
distintiva entre las ellas.

Con las caractersticas ya presentadas, podemos decir que todas las empresas de esta
industria participan en el siguiente juego. En una primera etapa, llevada a cabo en el
perodo cero, cada una de las firmas estratgicas o grandes empresas deciden simultnea e
independientemente invertir en capacidad, la cual es construida una sola vez, tiene vida
infinita y no se deprecia. En la segunda etapa, la cual comienza en el perodo uno y se
extiende hasta infinito, todas las empresas producirn sus cantidades de forma repetida y en
un horizonte infinito dependiendo de la estrategia utilizada por las firmas estratgicas.

Una caracterstica importante del juego es la duracin de ste, ya que Tirole (1988) afirma
que si queremos hablar de cooperacin slo encontraremos este tipo de estrategias cuando
analicemos juegos repetidos en un horizonte infinito, ya que en caso contrario
observaremos que las empresas compiten de forma repetida en el perodo de estudio. De
este modo, expresaremos aqu a la competencia oligopolstica como un superjuego, el cual
representa la forma ms usada para capturar interacciones repetidas.

La forma de resolver este tipo de juegos de dos etapas es a travs de la induccin hacia
atrs, es decir, en primer lugar se resuelve el juego de la segunda etapa, el cual corresponde
a la eleccin de las cantidades, y luego usando ste en la determinacin del equilibrio de la
primera, donde las empresas estratgicas instalan sus capacidades.

Friedman (1971) menciona que las firmas pueden internamente sostener la colusin a travs
de las estrategias de disparo. La efectividad de esta estrategia estar determinada por el
factor de descuento, el cual representa la paciencia de los integrantes de ste juego.
Mientras menor sea el factor de descuento, ms impacientes sern las empresas, con lo que
ser ms difcil sostener la colusin debido a que la futura reversin al equilibrio
competitivo es menos valorada en comparacin a las utilidades que se pueden obtener al
momento de traicionar el acuerdo. Si es que existe algn factor de descuento que entregue
estabilidad en el equilibrio cooperativo, entonces las empresas intentarn coordinar aqul
que les entregue mayores utilidades.
11
En este trabajo identificaremos al factor de descuento con el parmetro , el cual ser igual
para todas las empresas y se mantendr constante durante todos los perodos de produccin.
Para simplificar el anlisis indexaremos su valor en el intervalo [ ] 1 , 0 y lo
interpretaremos como una funcin inversa de la tasa de inters, es decir ( ) r + = 1 1 .
Supondremos por simplicidad que no existe factor de descuento entre la primera y segunda
etapa del juego.

Una de las caractersticas del mercado de Cobre es que su demanda puede variar a travs
del tiempo. Con el fin de simplificar el estudio y poder reflejar con mayor facilidad los
resultados, supondremos que el ciclo econmico est compuesto por un perodo de recesin
y otro de prosperidad, los cuales son generados a partir de las siguientes demandas
inversas:

P
H
= A
H
(1- Q
t
)
P
L
= A
L
(1- Q
t
)

Donde Q
t
simboliza la produccin total de las empresas de la industria para cada perodo t,
A
H
y A
L
representan el estado alto y bajo de la demanda respectivamente, con A
H
>A
L
> 0, y
P
H
y P
L
corresponden al precio que vaca la demanda en cada estado. Supondremos que los
perodos de prosperidad ocurren con una probabilidad y los de recesin con probabilidad
(1-), con ( ) 1 , 0 . Es necesario precisar que de ahora en adelante representaremos en
minscula la cantidad de una empresa en particular y en mayscula la de mercado.

Supondremos que los cambios de estado en la demanda sern independientes e
idnticamente distribuidos (i.i.d.) para todos los perodos y adems, estas perturbaciones
afectarn a la demanda de forma multiplicativa y no aditiva (P
H,L
= A
H,L
- Q
t
), razn que
explicaremos una vez definido el costo de las empresas que componen el borde
competitivo.

Vamos a suponer adems que las empresas pueden en todo momento conocer el estado de
la demanda para el perodo en que se encuentran, pero no saben de forma precisa el que se
realizar en el futuro, por lo que slo harn una estimacin de ella. Una implicancia de
suponer que la demanda ser (i.i.d.) es que las expectativas de los futuros niveles de
demanda no estarn correlacionados con el nivel actual de sta. Como la inversin en este
escenario es llevada a cabo slo una vez y tiene vida infinita, slo nos interesa saber el
valor de largo plazo de la demanda esperado por las empresas, ya que ese ser el dato
relevante para tomar la decisin del nivel de capacidad instalada y no su nivel actual.

De esta forma, cada una de las grandes empresas maximizar su utilidad ex ante,
independiente de que el resultado ex post sea el peor escenario posible. Por ejemplo, si
suponemos que existen dos tipos de demanda y que en el futuro slo se observar una de
ellas, ex ante la mejor decisin es instalar una capacidad tal que permita producir
cantidades que sean acorde con la estimacin de esta demanda. Como mencionan McAfee y
McMillian, aunque ex post la decisin de inversin puede ser excesiva, ex ante fue la mejor
eleccin posible.

12
Un punto importante en la formacin del acuerdo cooperativo tiene relacin con la
efectividad que tengan las firmas estratgicas de alterar el equilibrio competitivo, por lo que
debemos suponer que ellas enfrentan una demanda y no un precio dado, lo que adems nos
sita en un escenario de competencia imperfecta.

Los costos marginales de las empresas que componen el borde competitivo deben ser
crecientes, ya que el Cobre reciclado o de desecho vendido por estas firmas ir aumentando
su valor a medida que lo hagan sus cantidades ofrecidas, debido a que ser necesario vender
unidades de mayor calidad. De esta forma, su curva de costos marginales agregado equivale
a ( )
f f f
zQ Q C =
'
, con z > 0.

Debemos recordar que hemos supuesto que las perturbaciones afectarn a la demanda de
forma multiplicativa, ya que si estas lo hicieran de forma aditiva y adems los costos
marginales de las empresas del borde competitivo fueran una funcin lineal, Montero y
Guzmn aseguran que podramos encontrar equilibrios cooperativos que son
exclusivamente expansivos o contractivos a travs del ciclo econmico y no una
combinacin de ambos, algo que parece ser irrealista dado el comportamiento real de la
industria observado por Herfindahl (1959).

A diferencia de las pequeas empresas, supondremos que los costos marginales de las
firmas estratgicas sern constantes. En particular, la funcin de costos marginales de cada
una de estas empresas equivale a ( ) c q C
i
= , i = 1,2 y c > 0. Adems de las decisiones de
produccin, las grandes empresas deben instalar capacidad, por lo que asignaremos el
parmetro r al costo de inversin por unidad de capacidad.

4.2 Equilibrio no cooperativo

En esta seccin se describir el equilibrio no cooperativo bajo el cual las empresas deciden
sus cantidades en una competencia imperfecta o a la Cournot. Para encontrar el equilibrio
del juego no cooperativo se procede por induccin hacia atrs, primero encontrando el
equilibrio de la segunda etapa, en el cual se escogen las cantidades a producir, y luego
usando ste en la determinacin del equilibrio de la primera, donde las empresas
estratgicas instalan sus capacidades.

4.2.1 Eleccin de las cantidades

Para poder encontrar el equilibrio en cantidades, debemos suponer que en esta etapa del
juego la restriccin de capacidad no ser activa para las grandes empresas. La funcin de
utilidad a maximizar por cada una de las firmas estratgicas y la mejor respuesta del borde
competitivo se presentan en las ecuaciones 1a), 1b) y 1c) respectivamente para cada tipo de
demanda.

1a)
( ) ( )
L H w con
cq q Q q q A
i i f j i w
q
,
1 max
1
=
+ +

13

1b)
( ) ( )
L H w con
cq q Q q q A
j j f j i w
q
j
,
1 max
=
+ +


1c)
( )
L H w con
zQ Q q q A
f f j i w
,
1
=
=


En esta seccin hemos supuesto que no existe ningn tipo de acuerdo entre las firmas
estratgicas, por lo que la interaccin de las empresas de esta industria converge a un juego
simultneo. De esta forma, para encontrar el equilibrio en cantidades debemos interceptar
las funciones de mejor respuesta de todas las empresas.

La funcin de mejor respuesta de cada firma estratgica se obtiene a partir de las
condiciones de primer orden de las funciones de utilidad con respecto a la propia
produccin. Las empresas que componen el borde competitivo slo entran al mercado
cuando el precio cubre sus costos marginales, por lo que la mejor respuesta de este grupo
est descrita por la ecuacin 1c). El equilibrio alcanzado en esta etapa del juego se muestra
a continuacin.

2a)
( )
( ) z A A
z A c zA
q
w w
w w
w i
3
,
+
+
=

2b)
( )
( ) z A A
z A c zA
q
w w
w w
w j
3
,
+
+
=

2c)
( ) z A
c A
Q
w
w
w f
3
2
,
+
+
=

Para cada estado de demanda, ya sea alto (w = H) o bajo (w = L), las ecuaciones 2a) y 2b)
representan las cantidades ptimas a producir por cada una de las firmas estratgicas
15
. Por
otro lado, la ecuacin 2c) muestra la produccin agregada de las empresas que componen el
borde competitivo para cada tipo de demanda.

A medida que las firmas estratgicas sean ms ineficientes su produccin ser cada vez
menor
16
, pero adems las cantidades ofrecidas por el borde competitivo aumentarn.
Cuando la produccin de las grandes empresas disminuye el precio de mercado aumenta,
con lo que existe un mayor espacio para que las pequeas firmas incrementen sus
cantidades ofrecidas sin que el precio de mercado sea menor a sus costos marginales.


15
Debemos recordar que estamos suponiendo que las empresas pueden observar perfectamente la demanda
del perodo en que se encuentran.
16
En nuestro modelo el costo marginal de las firmas estratgicas est representado por el parmetro c, por lo
que las ineficiencias se interpretan como aumentos en el valor de ste.
14
De la misma forma que los aumentos en el costo marginal de las firmas estratgicas, las
ineficiencias del borde competitivo
17
provocan disminuciones en sus propias producciones
y aumentos en las cantidades de las grandes empresas. Si la ineficiencia llega a tal punto
que las pequeas empresas no pueden participar en el mercado, la produccin de las firmas
estratgicas llegar a su punto mximo
18
, el cual replica el equilibrio de una competencia
imperfecta a la Cournot en que slo participan estas ltimas. El equilibrio en el mercado
tambin tendera a este punto de produccin a medida que disminuye la demanda, ya que el
borde competitivo respondera ofreciendo menores cantidades, tal como se puede observar
en la ecuacin 1c).

4.2.2 Eleccin de las capacidades

Una vez encontrada las cantidades que se producirn en la segunda etapa, es posible
calcular la capacidad instalada que maximiza la utilidad de cada empresa. Debemos
recordar que las empresas del borde competitivo no realizan inversiones de capacidad en
esta primera etapa.

Bajo este escenario, la funcin a maximizar para la firma estratgica i se presenta en la
ecuacin 3).

3) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) [ ]
i
NC
L i
NC NC
L j
NC
L i L
NC
H i
NC
H f
NC
H j
NC
H i H
t
t
K
NC
i
rK q c Q q q A q c Q q q A
L f
+ + + + +

, , , , , , ,
0
0
,
1
1 1 1 max

Podemos dividir en dos partes esta ltima ecuacin. La primera, muestra el valor presente
de las utilidades esperadas
19
para el nivel de capacidad instalada en la primera etapa. La
segunda, identifica el costo de la inversin inicial. Bajo el supuesto de simetra de las
firmas estratgicas, esta ecuacin ser idntica para la empresa j.

A diferencia de la segunda etapa, las restricciones de capacidad volvern a ser activas y de
esta forma, la cantidad escogida para alguno de los dos tipos de demanda, alta o baja, no
podr ser producida en su totalidad. En todo caso, el nivel de produccin elegido por cada
empresa estratgica depender de que si tanto la propia firma como sus rivales estn
limitados por la inversin inicial. Por lo tanto, las cantidades ptimas a producir por cada
empresa estratgica dada la restriccin de capacidad sern las que se muestran a
continuacin.


17
Para el caso del borde competitivo, las ineficiencias se representan con aumentos en el valor de z.
18
(A
w
-c)/3A
w

19
Como no saben se forma precisa que tipo de demanda enfrentarn en el futuro, deben entonces estimar las
ganancias que esperan recibir. Slo debemos considerar el valor de largo plazo de la demanda esperado por
las empresas y no su nivel actual, como ya hemos mencionado.

15

( )
( )
( ) ( )
( )

>
+
+
> >
+
+
=

j w i i i
w j j w i i
w w
w j w
w j j w i i
w w
w w
NC
w i
K q K si K
q K q K si
z A A
z A c K z A
q K q K si
z A A
z A c zA
q
,
, ,
, ,
,
2
1
3

( )
( )
( ) ( )
( )

>
+
+
> >
+
+
=

i w j j j
w i i w j j
w w
w i w
w i i w j j
w w
w w
NC
w j
K q K si K
q K q K si
z A A
z A c K z A
q K q K si
z A A
z A c zA
q
,
, ,
, ,
,
2
1
3


Las firmas que componen el borde competitivo reaccionarn frente a las restricciones de
capacidad de las firmas estratgicas, por lo que ofrecern las siguientes cantidades para los
distintos casos.

( )
( )
( )
( )
( )

+

>
+

> >
+
+
=

w j j w i i
w
j i w
w j j w i i
w
j w i w
w j j w i i
w
w
NC
w
q K q K si
z A
K K A
q K q K si
z A
K q A
q K q K si
z A
c A
Q
, ,
, ,
,
, ,
3
1
3
1
3
2


La ecuacin anterior nos permite afirmar que cuando la restriccin de capacidad sea activa,
las pequeas empresas ofrecern cantidades mayores a las que encontramos en la segunda
etapa. En todo caso, mientras mayor sea la capacidad que instalan las firmas estratgicas,
menor ser la distorsin ocasionada en las cantidades ofrecidas por el borde competitivo.

Para poder encontrar el equilibrio en esta etapa del juego, debemos analizar los distintos
casos en que la capacidad restringir la produccin de las cantidades escogidas durante el
ciclo econmico.

Caso 1: Intervalo

> > > >
L j H j j L i H i i
q q K q q K
, , , ,


En este caso, las cantidades tanto para demandas altas como para demandas bajas no se
encuentran restringidas por la capacidad. De las condiciones de primer orden podremos
observar que nunca es ptimo para las grandes empresas construir elefantes blancos en
un escenario de competencia imperfecta, es decir, invertir una capacidad inicial mayor a la
16
mxima produccin posible, debido a que esto constituye un gasto inicial sin ningn
beneficio futuro en compensacin.

Caso 2: Intervalo

> >
L j j H j L i i H i
q K q q K q
, , , ,


Para este nuevo caso, podemos ver que la restriccin de capacidad es activa slo para las
cantidades producidas en demandas altas. Por lo tanto, si la capacidad se encuentra en el
intervalo descrito las firmas estratgicas producirn a mxima capacidad para los perodos
de prosperidad, no siendo as para los perodos de recesin en los que se observar que
parte de la capacidad instalada no es utilizada.

De la misma forma que en el equilibrio de la segunda etapa, para encontrar la capacidad
que cada firma instalar, debemos interceptar las funciones de reaccin generadas a partir
de las condiciones de primer orden de la ecuacin 3). La capacidad elegida por cada firma
estratgica para este caso se muestra a continuacin.

4a)
( ) ( )( )
( ) z A A
z A c r A z
K
H H
H H
NC
i
3
1
+
+ +
=

4b)
( ) ( )( )
( ) z A A
z A c r A z
K
H H
H H
NC
j
3
1
+
+ +
=

De las ecuaciones 4a) y 4b) podemos inferir que las firmas estratgicas interpretan las
ineficiencias del borde competitivo como aumentos en el nivel de la demanda, ya que
justamente acrecienta el parmetro que hemos definido para los cambios en ella. Este
resultado se relaciona con el encontrado en el equilibrio de la primera etapa, ya que las
ineficiencias del borde competitivo provocan incentivas para aumentar sus cantidades
ofrecidas, las que slo podrn ser producidas si es que existe la capacidad suficiente para
ello.

Podemos identificar el costo de largo plazo en el numerador de estas ecuaciones
20
, el cual
est compuesto por el costo de inversin inicial anualizado y el costo marginal de las
cantidades que sern producidas a mxima capacidad. Como la restriccin de capacidad es
activa slo para los perodos de prosperidad, se considera que slo el gasto en esas
cantidades forma parte del costo de largo plazo. Adems, debemos resaltar que se est
considerando el costo anualizado de la inversin, por lo que mayores valores en el factor de
descuento tendrn el mismo efecto que menores gastos en inversin.

Debemos recordar que hemos impuesto un intervalo inicial, por lo que las capacidades 4a)
y 4b) deben cumplir con l, ya que en caso contrario no seran vlidas. La desigualdad
j H j i H i
K q K q

, ,
se cumplir estrictamente cada vez que el factor de descuento sea
menor a uno
21
. Para que la segunda restriccin se cumpla debe ser cierto que:

20
( ) ( ) c r + 1
21
Cuando el factor de descuento es igual a uno el costo anualizado ser igual cero, por lo que se considera que
el gasto en instalar capacidad no tiene importancia intertemporal.
17

I)
( ) ( ) ( ) [ ]
( )( )
( )

>
+ +
+ + +
> >

1
3
3
, ,
r
z A z A A
z A A cz A A z c A A
q K q K
H L L
L H L H L H
L j j L i i


La desigualdad I) compara el costo anualizado de la inversin en capacidad con un valor
determinado por los parmetros del modelo, el cual representa las utilidades que se
obtendran al producir cantidades mayores a las que se ofrecen en los perodos de recesin
cuando aumente la demanda. A partir de esta desigualdad se puede calcular un factor de
descuento crtica que la represente, el cual equivale a:

( ) ( ) ( ) [ ]
( )( )

<
+ +
+ + +
=

z A z A rA
z A A cz A A z c A A
H L L
L H L H L H
3
3
1

Este factor de descuento crtico muestra el punto exacto en que la segunda restriccin se
cumple con igualdad. Para factores de descuento mayores al valor crtico, es decir >

,
el costo anualizado de un aumento en la inversin ser menor a las ganancias anuales
derivadas de una mayor produccin, por lo que las firmas estratgicas instalarn una
capacidad mayor al punto de produccin de los perodos de recesin encontrado en la
segunda etapa del juego. De esta forma, la capacidad instalada cumplira con el intervalo
propuesto para este caso y las grandes empresas slo veran restringida su produccin para
los perodos de demandas altas, por lo que el equilibrio de competencia imperfecta en esta
industria estara descrito por el siguiente conjunto de ecuaciones.

4c)
( )
( )
( )
( )
( )
( ) ( ) z A
c A
Q y
z A
c r A
Q
z A A
z c c z A
q K q
z A A
z c c z A
q K q
L
L NC
L f
H
H NC
H f
L L
L NC
L j j
NC
H j
L L
L NC
L i i
NC
H i
3
2
3
) 1 ( 2
3
, ,
3
,
, ,
, , , ,
+
+
=
+
+ +
=
+

= =
+

= =

Donde se entiende por
i
K y
j
K los valores que representan a las ecuaciones 4a) y 4b).

Caso 3: Intervalo
j L j H j i L i H i
K q q K q q > >

, , , ,


En este caso, las empresas estn restringidas para ambos tipos de demanda, es decir,
siempre producen a mxima capacidad.

Si nuevamente interceptamos las funciones de reaccin que se generan de las condiciones
de primer orden de la funcin de utilidad de cada empresa y la mejor respuesta de las
empresas del borde competitivo, podemos encontrar las capacidades instaladas en la
primera etapa, las cuales se muestran a continuacin

5a)
( ) ( )( )( ) ( ) ( ) ( )( )( )
( ) ( )( )( ) ( ) ( )
2 2
2 2
1 2 1 3
1 1 1
L H H L L H
H L L H H L L H
NC
i
A A z A z A A A
z A z A c r A A z A z A A A
K


+ + + +
+ + + + + +
=

18
5b)
( ) ( )( )( ) ( ) ( ) ( )( )( )
( ) ( )( )( ) ( ) ( )
2 2
2 2
1 2 1 3
1 1 1
L H H L L H
H L L H H L L H
NC
j
A A z A z A A A
z A z A c r A A z A z A A A
K


+ + + +
+ + + + + +
=

En este caso, el costo de largo plazo estar compuesto tanto por el costo de inversin inicial
anualizado como por el costo marginal de todas las cantidades ofrecidas, ya que en este
caso la capacidad restringe la produccin durante todo el ciclo econmico
22
.

Para que 5a) y 5b) sean vlidos, deben cumplir con el intervalo propuesto en que
j L j i L i
K q K q

, ,
. Podemos comprobar que

II)
( ) ( ) ( ) [ ]
( )( )
( )

+ +
+ + +


1
3
3
, ,
r
z A z A A
z A A cz A A z c A A
K q K q
H L L
L H L H L H
j L j i L i


La desigualdad II) compara el costo anualizado de la inversin con un valor determinado
por los parmetros del modelo idntico al encontrado en la desigualdad I), pero en este caso
buscamos que el costo anualizado de un aumento en la inversin sea mayor a las ganancias
anuales derivadas de una mayor produccin.

A partir de la desigualdad II) podemos encontrar un factor de descuento crtico, el cual ser
idntico al encontrado en el caso 2, pero ahora ste debe ser mayor al factor de descuento
de la empresas, es decir

, para que la capacidad instalada cumpla con el intervalo
establecido. Bajo este escenario, las firmas estratgicas no tendran incentivos a instalar una
capacidad mayor al punto de produccin de los perodos de recesin encontrado en la
segunda etapa del juego, por lo que la capacidad restringira la produccin durante todo el
ciclo econmico y el equilibrio de competencia imperfecta quedara descrito por el
siguiente conjunto de ecuaciones.

5c)
( ) ( )
z A
K K A
Q y
z A
K K A
Q
K q K q K q K q
L
j i L NC
L f
H
j i H NC
H f
j
NC
L j j
NC
H j i
NC
L i i
NC
H i
+

=
+

=
= = = =
1 1
, , ,
, ,
, , , ,



Caso 4: Intervalo
j
NC
L j
NC
H j
NC
L i i
NC
H i
K q q q K q > >
, , , ,


A diferencia de los casos anteriores, las empresas no tienen restricciones simtricas, sino
que la empresa i slo est para las demandas altas mientras que la empresa j restringe
sus producciones para ambos tipos de demanda.

Los resultados de este caso no muestran la simplicidad de los anteriores, por lo que stos
sern omitidos. En todo caso, se puede demostrar que cuando exista ms de un tipo de

22
( ) ( ) c r + 1
19
demanda
23
las capacidades instaladas sern distintas. A raz de este resultado, la nica
forma de poder cumplir con los intervalos impuestos a este caso es que, bajo el supuesto de
asimetra en costos, sus factores de descuento sean distintos. Desde un primer momento
supusimos que las grandes empresas tenan factores de descuento iguales, por lo que el
equilibrio de este caso no puede ser observado en el escenario en que se desarrolla este
estudio.

De todos modos, es ms cercano a la realidad suponer que las asimetras en las capacidades
se generan a partir de diferencias en costos y no por factores de descuento distintos, por lo
que mantendremos la simplicidad del modelo y supondremos que este caso no ser
observado.

Como conclusin al equilibrio no cooperativo, podemos afirmar que las firmas estratgicas
nunca instalarn una capacidad mayor a la mxima produccin posible, ya que esto
significa incurrir en costos que jams sern recuperados.

Adems, si el costo anualizado de un aumento en la inversin es menor a las ganancias
anuales derivadas de una mayor produccin, entonces las firmas estratgicas tendrn
incentivos a instalar una capacidad mayor al punto de produccin de los perodos de
recesin encontrado en la segunda etapa del juego. De esta forma, la capacidad slo ser
una restriccin activa para los perodos de prosperidad econmica. Por otro lado, si no
existen los incentivos correspondientes, entonces la produccin estar restringida por la
capacidad durante todo el ciclo econmico.

Con el fin de facilitar la interpretacin de ste anlisis, se presenta a continuacin la
siguiente figura que ilustra los intervalos correspondientes a las capacidades instaladas en
los casos 2 y 3.

Cuando el factor de descuento sea menor a su valor crtico, es decir

, entonces el
equilibrio de esta industria ser descrito por el caso 3 en donde la capacidad instalada es
menor a la produccin de los perodos de recesin encontrada en la segunda etapa del
juego. De esta forma, la capacidad instalada se ubica en el intervalo representado por las
lneas horizontales. Por otro lado, si el equilibrio de esta industria es representado por el
caso 2, entonces la capacidad instalada estar en el intervalo representado por las lneas
verticales

Con respecto al borde competitivo, a medida que ste sea ms ineficiente las firmas
estratgicas invertirn una mayor capacidad con el fin de aumentar sus cantidades ofrecidas
en el futuro.



23
Recordemos que en el mercado de Cobre la demanda vara a travs del ciclo econmico, por lo que suponer
que sta no cambia en el tiempo nos alejara del escenario ms real.

H i
q
,

L i
q
,
20
4.3 Equilibrio cooperativo

La principal diferencia con el caso de competencia imperfecta es que si las firmas
estratgicas deciden coordinarse, entonces la relacin ser descrita por una secuencia de
Stackelberg, donde las grandes empresas, reconociendo el efecto de sustitutos estratgicos
que poseen sus cantidades en la decisin de las pequeas firmas, sern las primeras en
anunciar su produccin y luego, en base a esta informacin, el borde competitivo escoger
sus cantidades.

Para poder simplificar el anlisis inicial, supondremos en un primer momento que las
firmas estratgicas no intentan traicionar el acuerdo
24
. Para encontrar el equilibrio del juego
se procede nuevamente por induccin hacia atrs, primero encontrando el equilibrio de la
segunda etapa y luego usando ste en la determinacin del equilibrio de la primera etapa.

4.3.1 Eleccin de las cantidades

Para encontrar las cantidades que producir cada empresa bajo la utilizacin de una
estrategia cooperativa, debemos maximizar la funcin de utilidad conjunta de las firmas
estratgicas para cada tipo de demanda
25
, tal como se muestra a continuacin.

6a)
( ) ( ) ( )( ) ( )
L H w con
q q c q q q q Q q q A
j i j i j i f j i w
q q
j
,
, 1 max
,
1
=
+ + + +


En la ecuacin 6a) podemos observar la primera diferencia de este juego con respecto al
caso de competencia imperfecta, ya que en este caso las firmas estratgicas consideran en
su decisin de produccin el efecto que tienen sus cantidades sobre las que elegir el borde
competitivo.

Aunque la estrategia de las grandes empresas ha cambiado, la forma en que las pequeas
empresas eligen sus cantidades sigue siendo la misma, por lo que su comportamiento se
puede caracterizar con la siguiente ecuacin.

6b)
( )
L H w con
zQ Q q q A
f f j i w
,
1
=
=


La interseccin de las ecuaciones de primer orden de 6a) considerando la reaccin de las
empresas del borde competitivo descrito en 6b), nos permite encontrar las cantidades
producidas por las empresas de esta industria.

7a)
( )
w
w w
w i
zA
z A c zA
q
4
,
+
=



24
En las siguientes secciones eliminaremos este supuesto.
25
Debemos recordar que estamos suponiendo que las empresas pueden observar perfectamente el estado de
demanda del perodo en que se encuentran.
21
7b)
( )
w
w w
w j
zA
z A c zA
q
4
,
+
=


7c)
( )
( ) z A z
z A c zA
Q
w
w w
w f
+
+ +
=

2
,


Las ecuaciones 7a) y 7b) representan las cantidades producidas por las firmas estratgicas,
mientras que 7c) muestra la oferta agregada de las empresas que componen el borde
competitivo.

Una de las conclusiones presentadas por Montero y Guzmn menciona que la cantidades
producidas bajo una estrategia cooperativa podran superar al equilibrio de competencia
imperfecta, es decir, que (7a, 7b) sean mayores a (2a, 2b). En este modelo, las firmas que
coordinen sus producciones decidirn expandir sus cantidades cuando se cumpla la
siguiente desigualdad.

8)
c z
zc
A q q
w w w

Por lo tanto, se acordar expandir produccin cuando el parmetro que representa los
cambios en la demanda supere un punto crtico, representado por los parmetros de los
costos marginales de las empresas del borde competitivo y de las firmas estratgicas. De
esta forma, dado los parmetros de costos, ser ms probable observar que la cantidad
escogida bajo una estrategia cooperativa se encuentre por sobre el equilibrio de
competencia imperfecta durante los perodos de prosperidad, siendo ms difcil encontrar
este resultado para pocas de recesin.

De esta forma, el escenario ms probable nos indica que el orden en las cantidades de este
ejercicio es el siguiente:






4.3.2Eleccin de las capacidades

Una vez encontrado el equilibrio del juego en la segunda etapa, podemos resolver el
problema de la primera, es decir, encontrar las capacidades que instalan las firmas
estratgicas.

Sabemos que las grandes empresas instalan sus capacidades de forma independiente, pero
siempre considerarn en sus decisiones de inversin la existencia de un acuerdo en
produccin para los siguientes perodos. Bajo este escenario, la empresa estratgica i

H i
q
,

L i
q
,

H i
q
,

L i
q
,
22
maximiza la siguiente funcin de utilidad, la que por el supuesto de simetra, esta ecuacin
ser idntica para la empresa j.

9a)
( ) ( )( ) ( ) ( ) [
( ) ( ) ( )( ) ( ) ( )]
i
C
L i
i
C
H i
i
C
L j
C
L i
C
L j
C
L i
C
L j
C
L i H f
C
L j
C
L i L
C
H j
C
H i
C
H j
C
H i
C
H j
C
H i H f
C
H j
C
H i H
t
t
K
K q ii
K q i a s
rK q q c q q q q Q q q A
q q c q q q q Q q q A

+ +
+ + +

=
,
,
, , , , , , , , ,
, , , , , , , , ,
0
)
) .
, 1 1
, 1 max
1

Las restricciones propuestas en la ecuacin 9a) simbolizan la imposibilidad de producir un
nivel mayor a la capacidad instalada, por lo que al igual que el escenario no cooperativo, las
restricciones de capacidad volvern a ser activas en esta etapa del juego y as, la cantidad
escogida para alguno de los dos tipos de demanda, alta o baja, no podr ser producida en su
totalidad. Por lo tanto, las cantidades ptimas a producir por cada empresa estratgica dada
la restriccin de capacidad sern las que se muestran a continuacin.

( )
( ) ( )

>
+
> >
+
=



j w i i i
w j j w i i
w
w j w
w j j w i i
w
w w
C
w i
K q K si K
q K q K si
zA
z A c K z A
q K q K si
zA
z A c zA
q
,
, ,
, ,
,
2
2 1
4

( )
( ) ( )

>
+
> >
+
=



i w j j j
w i i w j j
w
w i w
w i i w j j
w
w w
C
w j
K q K si K
q K q K si
zA
z A c K z A
q K q K si
zA
z A c zA
q
,
, ,
, ,
,
4
2 1
4


Con la intencin de comprender el ajuste que deben realizar las grandes empresas en sus
cantidades producidas cuando intentan conseguir el mejor acuerdo expansivo posible
26
,
analizaremos el siguiente caso en que se vern enfrentados a restricciones de capacidad
asimtricas.

Si slo una de las grandes empresas se encontrara restringida por su capacidad, para
alcanzar el mejor acuerdo cooperativo en expansin, la empresa rival deber aumentar su
produccin por sobre su cuota correspondiente con el fin de suplir las cantidades que no

26
Entendindose como mejor acuerdo posible aquel punto de produccin que hace mxima las utilidades de
todas las empresas que participan de un acuerdo cooperativo.
23
puede ofrecer su rival debido a que su capacidad se lo impide. De esta forma, la firma
estratgica que no est restringida por su capacidad alcanzar mayores utilidades que su
rival debido a que se queda con un mayor porcentaje de las utilidades totales. En todo caso,
la firma que produce menos cantidades tiene incentivos a producir a mxima capacidad, ya
que en caso contrario vera reducida an ms sus utilidades.

Para poder encontrar el equilibrio en esta etapa del juego, debemos analizar los distintos
casos en que la capacidad restringir la produccin de las cantidades escogidas durante el
ciclo econmico.

En el desarrollo del equilibrio bajo competencia imperfecta encontrbamos que las
empresas nunca instalaban una capacidad mayor a la mxima produccin posible. Por esta
razn, el anlisis de esta seccin comenzar desde el intervalo
NC
H i i H i
q K q
, ,


, es decir,
cuando slo existe restriccin de capacidad para los perodos de prosperidad. Bajo este
escenario, la capacidad instalada por cada una de las firmas estratgicas corresponde a:

9b)
( ) ( ) [ ]
z A
c r z A z A z
K
H
H H C
i

8
2 1 2 + +
=
9c)
( ) ( ) [ ]
z A
c r z A z A z
K
H
H H C
j

8
2 1 2 + +
=

Si bien las ecuaciones 9b) y 9c) resuelven el sistema 9a) para el intervalo
NC
H i i H i
q K q
, ,


,
debemos recordar que las decisiones de inversin son realizadas de forma independiente,
por lo que cada una analizar si efectivamente maximizan su propia utilidad, la cual se
ilustra en la siguiente ecuacin

10)
( ) ( ) ( ) ( ) [
( ) ( ) ( ) ( ) ( )]
i
C
L i
C
L i
C
L j
C
L i H f
C
L j
C
L i L
i i j i H f j i H
t
t
i
K r q c q q q Q q q A
K c K K K Q K K A

+ =

=
, , , , , , ,
,
0
, 1 1
, 1

A raz de la decisin de inversin independiente, las firmas estratgicas se darn cuenta que
podran aumentar su utilidad si es que instalan una capacidad mayor a la encontrada en (9b,
9c). Recordemos que cuando las firmas estratgicas enfrentan restricciones de capacidad, el
mejor acuerdo cooperativo se alcanza cuando ambas empresas producen a mxima
capacidad y que la empresa que es capaz de producir una mayor cantidad es la que consigue
un mayor porcentaje de las utilidades. De esta forma, ambas empresas aumentarn sus
capacidades, por lo que las ecuaciones (9b, 9c) no describen de forma correcta el equilibrio
de esta industria.

Para que las firmas estratgicas tomen la decisin de instalar una mayor capacidad, los
ingresos derivados de una mayor produccin deben compensar los gastos de aumentar la
inversin. De esta forma, el aumento en los costos provocados por aumentar la capacidad a
C
i
K K > se presentan a continuacin:
24
( )
C
i
i
K K r Costo =

Por otro lado, este aumento de capacidad permite a la empresa acercar el precio a su nivel
ptimo, con lo que aumenta la renta cooperativa de todas las empresas, y logra llevarse una
porcin mayor de las utilidades totales. El aumento total de las utilidades corresponde
entonces a:
( ) ( ) ( ) ( ) [ ]
( ) ( ) ( ) ( ) [ ]
C
i
C
i
C
j
C
i H f
C
j
C
i H
t
t
i i
C
j i H f
C
j i H
t
t i
K c K K K Q K K A
K c K K K Q K K A Utilidades

=

=
, 1
, 1
,
0
,
0




Donde
i
K es la capacidad que maximiza la utilidad de la ecuacin 10) dado que la empresa
rival instala una capacidad igual a 9c) y equivale a

11)
( ) ( ) ( )( )
z A
z A c r K A z
K
H
H j H
i

2
1 1 + +
=

Por lo tanto, la empresa i expande su inversin si Costo Utilidades
i i
>
27
. El problema
para la empresa j de esta expansin es que, aunque aumentan las rentas totales de
cooperacin, el porcentaje de su produccin con respecto a la del mercado disminuye, con
lo que el total de sus nuevas utilidades es menor al que consegua antes del aumento de
capacidad de su rival. Por esta razn es que las firmas estratgicas deben incorporar una
nueva restriccin a la maximizacin propuesta en la ecuacin 9a), que corresponde a que
las empresas rivales cumplan con la siguiente desigualdad:

iii) Costo Utilidades
i i


Reemplazando la capacidad 11) en la restriccin iii), encontramos una ecuacin de segundo
grado cncava con respecto a
C
j
K , la cual posee raz nica igual a

12a)
( ) ( )( )
z A
z A c r A z
K
H
H H
j

3
1 + +
=

Al comparar las ecuaciones 12a) y 9c), podemos darnos cuenta que
C
j j
K K >

, por lo
tanto para que la maximizacin cumpla con las restricciones, el resultado de la primera
etapa del juego corresponde a la ecuacin 12a), ya que ninguna empresa tiene incentivos a
instalar una capacidad distinta a

j
K cuando la intencin de las empresas es cooperar en la
produccin de cantidades.




27
Podemos ver que en la ecuacin de cambio de utilidades no aparecen las cantidades a producir en los
perodos de recesin debido a que el comportamiento en ese momento no se altera con el cambio en
capacidad.
25
Ahora debemos encontrar los equilibrios para el caso en que la capacidad es incluso menor
a las cantidades acordadas para demandas bajas, es decir
i L i
K q

,
. A partir de la
interseccin de las condiciones de primer orden de la ecuacin 9a), podemos encontrar la
capacidad inicial instalada por las empresas, las que se muestran a continuacin:

9d)
( ) ( ) ( ) [ ] ( )( ) ( ) [ ]
( ) ( ) ( ) [ ] z A A z A A z
c r z A z A z A A z A A z
K
H L L H
L H H L L H C
i
+ +
+ + + + +
=


1 8
2 1 1 2


9e)
( ) ( ) ( ) [ ] ( )( ) ( ) [ ]
( ) ( ) ( ) [ ] z A A z A A z
c r z A z A z A A z A A z
K
H L L H
L H H L L H C
j
+ +
+ + + + +
=


1 8
2 1 1 2


Por las mismas conclusiones obtenidas a partir de 9b) y 9c) sabemos que estas dos
capacidades no son ptimas, ya que la maximizacin debe cumplir con la restriccin iii),
por lo tanto, la nueva maximizacin entrega una inversin equivale a:

12b)
( ) ( )( )( ) ( ) ( ) ( )( )( )
( ) ( )( )( ) ( ) ( )
2 2
2 2
1 3 1 3
1 1 1
L H H L L H
H L L H H L L H
j
A A z A z A A A
z A z A c r A A z A z A A A
K


+ + + +
+ + + + + +
=

4.3.3 Desvos al acuerdo en cantidades

En esta seccin eliminaremos el supuesto de que las empresas no pueden traicionar los
acuerdos cooperativos, permitiendo a las grandes empresas utilizar estrategias de desvo.

Si suponemos que las empresas pueden traicionar el acuerdo cooperativo, entonces
podemos afirmar que las capacidades (12a,12b) encontradas en la seccin anterior no sern
un equilibrio. Si la empresa i decide invertir ms all de
C
i
K entonces cuando empiece el
juego en cantidades y las empresas intenten replicar el mejor acuerdo colusivo, lo que
corresponde a que cada firma produzca a mxima capacidad, la empresa j se dar cuenta
de que obtiene mayores utilidades desvindose de la produccin cooperativa. Por esta
razn, debemos empezar nuevamente el anlisis desde el punto de inversin encontrado en
las ecuaciones 9b), 9c), 9d) y 9e) y partir de estas capacidades podemos definir dos nuevos
casos:

Caso 5: Intervalo

> >
L j j H j L i i H i
q K q q K q
, , , ,


En este intervalo la capacidad ser una restriccin activa slo para los perodos de
prosperidad y inversin la corresponde a aquellas descrita por las ecuaciones 9b) y 9c).

Caso 6: Intervalo
j L j H j i L i H i
K q q K q q > >

, , , ,


A diferencia del caso 5, en este intervalo no existe exceso de capacidad para ningn tipo de
demanda y capacidad instalada corresponde a las ecuaciones 9d) y 9e).

26
De la misma forma que el escenario competitivo, podemos calcular un factor de descuento
crtico que determinar el escenario en que se encuentra la industria. El factor de descuento,
para este caso, corresponde a

( )
( )

<
+

=

z A rA
A A cz
H L
L H
2
1

Por lo tanto, si >

entonces el equilibrio de la industria se encuentra en el caso 5 ya
que el costo anualizado de la inversin no es tan importante como para no considerar los
futuros aumentos en demanda, con lo que observaremos exceso de capacidad para los
perodos de recesin. En caso contrario,

, las firmas estratgicas instalan una
capacidad de acuerdo al caso 6.

La estrategia seguida por las empresas en superjuegos corresponde a permanecer en el
punto de colusin hasta que la empresa rival se desva de aquel nivel produccin. La
decisin de desviarse se materializa cuando las ganancias inmediatas superan a las prdidas
originadas por la venganza de sus competidores y a las utilidades que deja de ganar por
permanecer en cooperacin. El desvo entonces corresponde a elegir un determinado nivel
de produccin que maximice su propia utilidad tomando en cuenta la produccin del resto
de las firmas y los futuros castigos por derivados de una traicin.

Los desvos para demandas bajas van en sentido contrario a los que se presentan en
demandas altas, cuando existe expansin en esta ltima. Cuando nos encontramos en
perodos de recesin, la produccin cooperativa es menor al equilibrio de competencia
imperfecta, por lo que el desvo implica expandir produccin. Por otro lado, si la demanda
de mercado es alta, entonces las empresas acordarn producir unidades mayores a las de
competencia imperfecta, por lo tanto, la traicin al acuerdo se manifiesta disminuyendo la
produccin. Para facilitar la comprensin del problema, la siguiente figura ilustra el
comportamiento de la produccin de la firma estratgica que traiciona el acuerdo para cada
tipo de demanda, en donde las flechas representan la direccin del desvo.



Antes de desarrollar el anlisis, recordemos que las empresas que iban a cooperar en
produccin decidan instalar una capacidad igual a (
C
i
K ,
C
j
K ), la cual era una restriccin
activa para las cantidades acordadas en demandas altas, por lo que las grandes empresas
producen a mxima capacidad en esos perodos.

Si alguna firma estratgica, por ejemplo i, intenta desviarse, no puede instalar una
capacidad distinta a las dems empresas grandes, ya que esta es fcilmente observable y
delatara la estrategia a utilizar. La explicacin de la revelacin de la estrategia a utilizar se
presenta debido a que si la empresa quiere cooperar con el acuerdo, obtiene utilidad
mxima instalando la misma capacidad que las dems firmas, ya que una menor inversin

H i
q
,

L i
q
,

H i
q
,

L i
q
,
27
en capacidad no le permite obtener las mayores utilidades posibles en cooperacin, como
explicamos en la seccin anterior, pero s las alcanzara desvindose del acuerdo. Por esta
razn, slo instala menores capacidades si es que se desviar en perodos futuros.

Cuando las dems empresas observan cambios en la capacidad, entonces no producirn
cantidades iguales a
C
j
K porque le estn entregando todos los incentivos a la empresa
traidora a no cumplir con el acuerdo, con lo que la empresa i no podra conseguir las
mximas utilidades que se obtienen al desviarse. Por esta razn es que i debe instalar una
capacidad igual a j para as obtener el mximo de utilidades derivados de esta sorpresa.

Analicemos, en primer lugar, los desvos para los perodos de prosperidad. La empresa que
intenta traicionar el acuerdo debe comparar los beneficios y costos de no seguir cooperando
con las dems. Para demandas altas, el beneficio que obtiene i es el siguiente

( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( )
C
i
C
i
C
j
C
i H f
C
i
C
j H
d
H i
d
H i
C
j
C
i H f
d
H i
C
j H
H
i
cK K K K Q K K A
cq q K K Q q K A Beneficio

=
, 1
, 1
,
, , , ,


Podemos distinguir dos partes. La primera, representa la utilidad que se obtiene al desviarse
del acuerdo, la que est caracterizada por la eleccin de una cantidad ptima
d
H i
q
,
. Podemos
ver que el desvo no slo sorprende a las firmas estratgicas, sino que tambin a las que
componen el borde competitivo, ya que ambos siguen produciendo segn las cantidades
acordadas
28
. Debemos recordar que la produccin cooperativa para demandas altas est
restringida por la capacidad, es por esto que la empresa j produce
C
j
K . La segunda parte
muestra las utilidades que deja de ganar por no seguir participando del acuerdo.

La cantidad ptima de desvo es aquella que maximiza los beneficios de no respetar el
acuerdo, por lo que a travs de las condiciones de primer orden podemos encontrar que:

13a)
( ) ( )
H
C
j
C
i H f
C
j H d
H i
A
c K K Q K A
q
2
, 1
,
,

=

Un aspecto importante es que el beneficio Beneficio
H
i
se consigue slo una vez, ya que
las dems firmas reaccionarn a esta traicin. Por otro lado, el costo de romper la
cooperacin estar presente en todos los perodos posteriores al desvo, como se muestra a
continuacin.





28
Recordemos que las empresas del borde competitivo no acuerdan cantidades, pero reaccionan a la
informacin que les entregan las firmas estratgicas. Por lo tanto, si una de las grandes empresas se desva de
las cantidades anunciadas, las pequeas empresas no tienen conocimiento de este cambio, por lo que sigue
utilizando la informacin ya entregada.
28
= Costo
H
i

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) [ ]
C
L i
C
L i
C
L j
C
L i
C
L f
C
L j
C
L i L
C
i
C
i
C
j
C
i
C
H f
C
i
C
j H
cq q q q Q q q A cK K K K Q K K A
, , , , , , , ,
, 1 1 , 1
1
+ |

\
|

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) [ ]
NC
L i
NC
L i
NC
L f
NC
L j
NC
L i L
NC
H i
NC
H i
NC
H f
NC
H j
NC
H i H
cq q Q q q A cq q Q q q A
, , , , , , , , , ,
1 1 1
1
+
|

\
|

Como podemos ver, el costo incorpora la prdida de pasar a la fase de castigo y no recibir
las utilidades cooperativas. Debemos notar que el juego en la fase de castigo deja de ser del
tipo Stackelberg y vuelve a ser simultneo, ya que en esa etapa las firmas estratgicas
compiten entre ellas.

Sabemos que las cantidades que se obtienen del equilibrio de competencia imperfecta
pueden estar restringidas por la capacidad, pero para demandas altas estas cantidades son
menores a la produccin colusiva, por lo que si estas ltimas llegan a estar restringidas, no
existe tal acuerdo para los perodos de prosperidad y, por lo tanto, tampoco observamos
desvos. Si la capacidad instalada bajo una estrategia cooperativa es menor a las cantidades
de competencia imperfecta escogidas en la segunda etapa del juego, entonces el desvo
cambia de direccin, ya que ahora se materializa como aumentos de produccin, pero como
la capacidad es una restriccin activa, no es posible llevar a cabo estos desvos.

Para los perodos de recesin el ejercicio es anlogo al anterior, ya que debemos comparar
beneficios y costos. Por un lado, los beneficios de no cumplir el acuerdo son:

( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( )
C
L i
C
L i
C
L j
C
L i H f
C
L i
C
L j H
d
L i
d
L i
C
L j
C
L i H f
d
L i
C
L j H
L
i
cq q q q Q q q A
cq q q q Q q q A Beneficio
, , , , , , ,
, , , , , , ,
, 1
, 1

=


La principal diferencia en los beneficios con respecto al perodo de demandas altas, es que
es ms difcil que las cantidades colusivas estn restringidas por la capacidad para perodos
de recesin, ya que el factor de descuento debe ser muy pequeo, pero si eso efectivamente
ocurriera, no existira incluso colusin para los perodos de prosperidad.

Como sabemos, la cantidad ptima de desvo es aquella que maximiza los beneficios de no
respetar el acuerdo y en este caso es igual a:

13b)
( ) ( )
L
C
L j
C
L i L f
C
L i L d
L i
A
c q q Q q A
q
2
, 1
, , , ,
,

=

El costo asociado al desvo en perodos de recesin es el mismo que para los de demandas
altas ya que de igual forma se vuelve a un equilibrio de competencia imperfecta y se dejan
de recibir los beneficios de participar en acuerdo en produccin, pero para mantener un
orden lo llamaremos Costo
L
i
.

29
Para las dems firmas estratgicas, en este caso j, es costoso que una de las que integra el
acuerdo se desve, por lo que intentarn que los costos de traicionar sean mayores a los
beneficios. De esta forma, harn lo posible por hacer cumplir las siguientes desigualdades:

iiia) Costo Beneficio
L
i
L
i

iiib) Costo Beneficio
H
i
H
i


Las desigualdades iiia) y iiib) se comportan de la siguiente forma. Cuando el factor de
descuento es cercano a uno, ambas desigualdades se cumplen debido a que la etapa de
castigo se considera igual de importante que las utilidades obtenidas al desviarse y como
sabemos, se vuelve a competencia imperfecta para siempre. Por otro lado, la inversin
inicial tiene un costo anualizado muy pequeo, entonces las capacidades instaladas (9b,9c)
se acercan a las cantidades que se podran producir sin esta restriccin (7a,7b).

A medida que el factor de descuento empieza a disminuir, comienza a ser menos probable
que las restricciones iiia) y iiib) se cumplan, pero junto con cambiar las ponderaciones de
las ganancias presentes con los costos futuros de desviarse, tambin disminuye la capacidad
que estn dispuestas a instalar las empresas, lo que afectar a las ecuaciones iiia) y iiib) de
distintas maneras.

El beneficio de la ecuacin iiib) tiene la caracterstica de que la cantidad acordada por las
empresas se encuentra restringida por la capacidad. Como podemos ver en la ecuacin
13a), a medida que disminuye la inversin inicial, la cantidad de desvo ptima es cada vez
menor, ya que la capacidad instalada se encuentra cada vez ms cerca de las cantidades de
competencia imperfecta, por lo que las beneficios de desviarse disminuye. Esta conclusin
es muy importante, en el sentido de que menores capacidades instaladas permiten disminuir
los incentivos a traicionar el acuerdo, aunque impiden obtener mayores utilidades
cooperativas. Como Costo
H
i
no se altera para cambios en la capacidad inicial, una
disminucin en las capacidades instaladas esperamos que permita mantener el acuerdo para
perodos de prosperidad.

Mientras el factor de descuento permita instalar capacidades que superen la produccin de
cantidades competitivas para demandas altas, entonces la desigualdad iiia) no se ve
afectada por la capacidad, por lo que las cantidades acordadas para los perodos de recesin
(
C
L i
C
L j
q q
, ,
, ) deben disminuir para reducir las utilidades de desvo.

Si la capacidad instalada se encuentra bajo el punto de equilibrio de competencia
imperfecta para demandas altas, entonces desaparece la colusin en perodos de
prosperidad y ahora es ms difcil sostener la cooperacin en los perodos de recesin, ya
que los castigos disminuyen al estar restringidos por la capacidad. Con esto, la mxima
colusin posible para demandas bajas (
C
L i
C
L j
q q
, ,
, ) debe ser an menor.

Para poder encontrar las capacidades a instalar cuando incorporamos los desvos, debemos
volver a maximizar la ecuacin 9a) con respecto a las restricciones i), ii), iiia) y iiib).

30
La ecuacin iiib) es cncava con respecto a
C
j
K , por lo tanto existe un intervalo posible
para cumplir con la desigualdad. La presente restriccin ser activa para la capacidad a
elegir y el efecto que tendr en sta es que intentar disminuirla, es por esta razn que la
capacidad ptima ser la mxima que pertenece al intervalo que representa la desigualdad.

La ecuacin iiia) es tambin cncava con respecto a
C
j
K , pero en esta ocasin, la capacidad
escogida ser justamente
C
j
K , ya que lo que se altera es la cantidad a coludir, (
C
L i
C
L j
q q
, ,
, ).
Esta restriccin es tambin cncava con respecto a
C
L j
q
,
, pero debemos recordar que para
las demandas bajas, la cantidad cooperativa escogida por las empresas es menor a la de
competencia imperfecta, por lo que produccin ptima escogida ser la mnima que
pertenezca al intervalo cuando la restriccin sea activa.

Los resultados de la capacidad instalada para este caso no son sencillos ni mucho menos
simplificados, por lo que su forma funcional no ser mostrada, pero s su interpretacin
grfica, la cual ser presentada en las futuras secciones.

5. Simulacin de Escenarios

5.1Calibracin de los Parmetros

En esta seccin, asignaremos valores a los parmetros de nuestro modelo para poder
replicar de forma ms precisa el escenario en que se encuentran las empresas de esta
industria.

Los perodos de prosperidad estarn representados por el ao 2005, en el cual se observ un
precio anual de 1.67 US$/libra y una produccin mundial de 15007.3 mil toneladas de
Cobre. Por otro lado, consideraremos al ao 2001 como representativo de las demandas
bajas, donde el precio anual lleg a 0.71 US$/libra y se alcanz una produccin de 13755.3
mil toneladas de Cobre
29
.

La principal diferencia de esta seccin con la que desarrolla el modelo terico corresponde
a la introduccin de un nuevo parmetro en la demanda, lo que nos permitir utilizar datos
de elasticidad similares a los mencionados en Agostini (2006), quien anuncia un valor igual
a -0.35. La demanda para cada ao queda definida de la siguiente forma:

P
2005
= A
2005
(1-
2005
Q
2005
)
P
2001
= A
2001
(1-
2001
Q
2001
)

La introduccin de los parmetros
2005
y
2001
no altera los principales resultados
encontrados en la seccin previa pero complica an ms la exposicin de las ecuaciones, es
por esta razn que hemos decidido presentarlas asignndoles un valor igual a uno en esa
seccin.


29
Datos obtenidos de Anuario. Estadsticas del Cobre y otros Minerales. 1986-2005
31
La probabilidad de los perodos prosperidad, representado por el parmetro , tomar un
valor igual a 40%, lo que significa suponer que las firmas estratgicas pronostican un
precio de mercado igual a 1.1 US$/libra. Si imponemos un valor mayor a , entonces
estaremos incentivando a las grandes empresas a instalar una mayor capacidad, lo que
facilitara observar los resultados planteados en nuestra hiptesis. Por otro lado, precios
esperados menores a 1 US$/libra se encuentran por debajo del promedio observado durante
los ltimos veinte aos, por lo que suponemos que las expectativas se encuentran como
mnimo en ese nivel promedio, afirmacin que puede ser reforzada por las actuales
creencias al alza en los precios.

Una vez caracterizada la demanda, debemos distinguir a las empresas que realizarn
acuerdos cooperativas y a las que componen el borde competitivo. Las firmas estratgicas
estarn representadas por las cuatro empresas ms grandes de la industria de Cobre
30
, para
las que se observan distintas participaciones de mercado en los aos de recesin y
prosperidad ya definidos. Para el ao 2001, la produccin de estas empresas alcanz un
34.2% de la produccin mundial, en contraste con un 30.8% observado para el ao 2005
31
.
El resto de la produccin, ser asignado a las empresas que componen el borde competitivo.

Los parmetros de costos marginales de produccin c y de costo inversin en capacidad r
de las grandes empresas correspondern a 0.6 US$/libra y 3000 US$/tonelada
respectivamente, los cuales son similares a los mencionados por el estudio de la empresa
Gemines (2001) y Gilbert (2003). Supondremos adems que el factor de descuento de estas
empresas corresponde a 0.9, equivalente a una tasa de inters de 10% aproximadamente, lo
que nos parece adecuado para las grandes firmas de esta industria.

Para las empresas que componen el borde competitivo, vamos a suponer que los costos de
produccin cumplen con las condiciones ( ) 0 >
f f
Q C y ( ) 0 >
f f
Q C , lo que fuerza a los
costos marginales a ser crecientes y a tasas cada vez mayores. La explicacin de este
supuesto tiene relacin con que el Cobre de desecho o chatarra es cada vez ms costoso,
debido a que las empresas necesitan empezar a vender Cobre de mayor valor llegando
incluso a ofrecer cantidades de Cobre ms nuevo. La mejor forma de representar este
fenmeno es a travs de un polinomio de orden mayor para la funcin de costos marginales
pero, por simplicidad, emplearemos el mismo costo utilizado en derivar el modelo, es decir
( )
f f f
zQ Q C =
'
, y supondremos que el parmetro z tiene dos valores distintos, uno para
demandas altas simbolizado por z
H
y otro para demandas bajas, z
L
, donde z
H
> z
L
.

Una vez fijados tanto los valores de r, c, P
H,2005
, P
L,2005
, , Q
2001
, Q
2005
y como los
porcentajes de produccin de las grandes empresas y la elasticidad de demanda de la
industria, podemos determinar de forma endgena los valores de (A
2005
;
2005
; z
H
) y
(A
2001
;
2001
; z
L
) bajo el supuesto de que las grandes empresas se encuentran restringidos
por la capacidad slo para los perodos de prosperidad, es decir, para el ao 2005.



30
Codelco, BHP-Billiton, Phelps-Dodge y Rio Tinto.
31
Datos obtenidos de Gilbert y Memoria Anual de estas empresas.
32
5.2 Resultados

Muchos de los resultados presentados en la seccin que deriva el modelo carecen de una
interpretacin sencilla, por esta razn se ha decidido realizar un ejercicio numrico que nos
ayude a ilustrar los distintos equilibrios que pueden ser alcanzados en esta industria.

En base a los resultados de esta seccin podremos dar una primera respuesta a la pregunta
planteada en este trabajo, pero debemos recordar que slo se trata de un ejercicio numrico,
por lo que son hiptesis que deben ser probadas en un estudio economtrico ms riguroso.

Para comenzar el anlisis, debemos describir el equilibrio que se encuentra en la segunda
etapa del juego, en el cual se escogen las cantidades a producir sin la presencia de
restricciones de capacidad. El equilibrio en esta etapa del juego para cada tipo de demanda,
corresponde a la siguiente produccin de cada firma estratgica:

- Estrategia Competitiva:
9
2005 ,
10 43142 . 6 =
NC
i
q Libras.
9
2001 ,
10 41168 . 3 =
NC
i
q Libras.

- Estrategia Cooperativa:
9
2005 ,
10 63026 . 7 =
C
i
q Libras.
9
2001 ,
10 09446 . 3 =
C
i
q Libras.

Los resultados muestran que, durante los perodos de recesin, las grandes empresas
acordaran reducir sus cantidades, a diferencia de los perodos de prosperidad, en donde la
cooperacin implica expandir la produccin. Por lo tanto, podemos comprobar que los
resultados presentados por el trabajo de Montero y Guzmn s pueden ser observados en los
mercados de comodities, principalmente en la industria de Cobre.

De esta forma, la utilizacin de estrategias cooperativas podra aumentar el bienestar de la
sociedad. Debemos en todo caso comprobar que las grandes empresas tienen incentivos a
utilizar este tipo de estrategias, para lo cual debemos analizar el equilibrio del juego en la
primera etapa.

En primer lugar, estudiaremos los posibles equilibrios que pueden ser encontrados para
distintos valores del factor de descuento. Recordemos que en la seccin que desarrollaba el
modelo, calculbamos factores de descuento crticos que nos permita determinar bajo que
condiciones los distintos casos planteados representaran el equilibrio de la industria. Por
esta razn, este primer anlisis nos ayudar a entender los resultados encontrados en la
seccin que deriva el modelo.

La figura 1)
32
muestra las capacidades instaladas, bajo ambas estrategias, para distintos
factores de descuento. Sabemos que a menores costos anualizados de inversin, las grandes

32
Las figuras de esta seccin se encuentran en el anexo.
33
empresas instalarn una mayor capacidad, lo que explica la pendiente positiva de las
curvas.

Podemos ver que en ambas rectas se produce un cambio de pendiente. El punto en que se
produce el cambio refleja el momento exacto en que cada capacidad deja de ser una
restriccin activa para sus propias cantidades producida en los perodos de recesin, es
decir,
NC
i
q
2001 ,
para el caso de competencia imperfecta y
C
i
q
2001 ,
para el comportamiento
cooperativo.

En la recta que representa el comportamiento de las empresas bajo competencia imperfecta,
si el factor de descuento se encuentra sobre 0.82, entonces la capacidad slo restringe la
produccin para perodos de prosperidad, por lo que el equilibrio queda descrito por el caso
2). Como el factor de descuento se encuentra sobre el valor crtico

, el costo de inversin
anualizada es tan bajo que es rentable para las empresas invertir una capacidad mayor a la
cantidad producida para demandas bajas
NC
i
q
2001 ,
. Por otro lado, si el factor de descuento se
encuentra por debajo de 0.82 entonces el exceso de capacidad, para perodos de recesin,
desaparece debido al aumento del costo anualizado de inversin y el equilibrio es ahora
descrito por el caso 3).

De la misma forma que bajo competencia imperfecta, existe un factor de descuento crtico

para la estrategia cooperativa que nos indica bajo que condiciones la capacidad ser una
restriccin activa para los perodos de recesin. En este caso, el valor crtico corresponde a
0.53, por lo que si el factor de descuento de las empresas supera ese punto, el resultado es
aquel descrito por el caso 5, donde la capacidad slo restringe las producciones de
demandas altas, y en caso contrario, el escenario es descrito por el caso 6, donde la
restriccin es activa para ambos perodos.

Sabemos que un aumento en el factor de descuento incentiva a las grandes empresas a
aumentar su capacidad independiente de su estrategia, pero si deciden cooperar, estn
motivados a aumentar su capacidad por las futuras expansiones de produccin. Es por esta
razn que la elasticidad de la capacidad con respecto al factor de descuento es mayor para
las empresas que utilizan estrategias competitivas porque justamente la elasticidad de la
capacidad con respecto a los cambios en la demanda es mayor para las empresas
cooperativas. Si comparamos las capacidades instaladas cuando el factor de descuento se
encuentra en el intervalo (0.82, 1), es decir sobre ambos valores crticos, podemos observar
que la pendiente es mayor en la recta de la capacidad bajo estrategia competitiva, lo que
confirmara la diferencia en elasticidades.

Sabemos que las empresas son racionales y que por lo tanto escogen la estrategia que les
entrega mayores utilidades. La figura 2) muestra la diferencia de utilidades entre la
estrategia cooperativa y competitiva para distintos factores de descuento.

Podemos ver que sobre un factor de descuento de 0.9 la utilidad de ambas estrategias es
igual, por lo que slo si 0.9 las grandes empresas decidirn cooperar en produccin. Si
analizamos nuevamente la figura 1), podremos observar que la capacidad que instalan las
34
empresas cuando deciden llevar a cabo un acuerdo colusivo siempre es mayor a la
produccin de competencia imperfecta en demandas altas que se encuentra en la segunda
etapa del juego. Si bien este resultado va en direccin de la hiptesis planteada, debemos
repetir este anlisis con dems parmetros del modelo.

Debemos resaltar en todo caso, que el mnimo factor de descuento observado para que las
empresas tomen la decisin de llevar a cabo acuerdos cooperativos, no resulta ser un
nmero bajo, pero debemos recordar que expandir produccin requiere altos niveles de
capacidad, por lo que si el costo anualizado de instalarla es alto, ya sea por bajos factores
de descuento o altos costos de inversin, desaparecern las utilidades generadas por la
cooperacin en produccin.

Para poder analizar de forma ms completa el mercado de Cobre, debemos sensibilizar
tambin los parmetros c, r y . Las medidas a comparar son la diferencia de utilidades
entre un comportamiento cooperativo y de competencia imperfecta y la capacidad instalada
por ambas estrategias
33
.

El rango escogido para el parmetro r va desde los 2000 a 4000 US$/tonelada. Aumentos
en el parmetro de costo de instalar capacidad hacen crecer el costo anualizado de la
inversin y, de la misma forma que el factor de descuento, la inversin disminuye en ambas
estrategias, como podemos ver en la figura 3a).

En la figura 3b), que representa la diferencia entre las utilidades cooperativas y
competitivas, nos muestra que con un costo de 3200 US$/tonelada las grandes empresas
estn indiferentes entre ambas estrategias. Aunque mayores costos de inversin hacen
disminuir la utilidad de ambas estrategias, la capacidad tambin se hace ms restrictiva en
los perodos de prosperidad. Por lo tanto, la utilidad de la estrategia cooperativa se ve ms
afectada porque las empresas estn forzadas a instalar niveles mayores de capacidad con el
fin de expandir produccin, lo que resulta ser ineficiente para altos costos de inversin.
Entonces, slo si el costo de inversin se encuentra bajo un nivel de 3200 US$/tonelada las
grandes empresas estn dispuestas a cooperar en produccin y en ese rango de valores la
capacidad instalada nuevamente es mayor a la produccin de competencia imperfecta en
demandas altas que se encuentra en la segunda etapa del juego.

Por otra parte, las figuras 4a) y 4b) muestran el efecto que tiene el cambio en el precio
esperado en la diferencia entre las utilidades cooperativas y de competencia imperfecta y la
capacidad instalada por ambas estrategias, respectivamente. Sabemos que una probabilidad
de 40% para demandas altas equivale a un precio esperado de 1.1 US$/libra, por lo que si
estudiamos el comportamiento de las firmas estratgicas en un rango de probabilidades
(30%, 50%) entonces observaremos como cambian las decisiones para un intervalo de
precio esperado iguales a (1, 1.2) US$/libra. Como ya fue mencionado, si imponemos un
valor mayor a , entonces estaremos incentivando a las grandes empresas a instalar una
mayor capacidad y precios esperados menores a 1 US$/libra se encuentran por debajo del
promedio observado durante los ltimos veinte aos, por lo que suponemos que las
empresas no esperan precios menores que este valor.

33
Las figuras de la sensibilizacin de los parmetros se encuentra en los anexos.
35
Podemos ver en la figura 4a) que aumentos en el precio esperado incrementan la capacidad
instalada por ambas estrategias, siendo siempre mayor la capacidad que se instala en
cooperacin. Adems, podemos ver en la figura 4b) que bajo una probabilidad de 37% las
firmas estratgicas prefieren competir debido a que instalar una capacidad tan grande,
cuando no se espera un gran nmero de perodos expansivos, no resulta ser muy costoso.
Sobre una probabilidad de 37% la capacidad siempre es mayor que la produccin
competitiva en demandas altas que se encuentra en la segunda etapa del juego, como
podemos ver en la figura 4a).

Para terminar el anlisis de esta seccin, veremos como se comporta la industria frente a
cambio en el costo marginal de produccin, representado por c. El intervalo destinado a
este parmetro es igual a (0.5, 0.7) US$/libra. Un valor sobre 0.7 US$/libra no permite a las
grandes empresas producir en el ao 2001, asignado en este trabajo a los perodos de
recesin, porque los costos marginales superaran el precio de mercado. Por lo tanto, no
tiene sentido suponer que los costos marginales superen ese nivel, ya que efectivamente se
observa que las firmas estratgicas producen en ese ao.

Podemos ver en la figura 5a) que a mayores costos marginales de produccin cada firma
estratgica, ya sea en competencia imperfecta o bajo cooperacin, instalarn una menor
capacidad debido a que se esperan menos ingresos derivados de las producciones futuras.

Si los costos marginales de las firmas estratgicas son altos, especficamente sobre 0.57
US$/libra, entonces las empresas obtienen mayores utilidades bajo una estrategia
cooperativa debido a que sern capaces de sobrevivir si es que se ayudan mutuamente, ya
que son capaces de levantar precios durante los perodos de recesin
34
, como podemos ver
en la figura 5b). En cambio, si los costos marginales de produccin son menores a 0.57
US$/libra la estrategia competitiva entrega mayores utilidades, debido a que no es
estrictamente necesario levantar precios para poder obtener beneficios y porque bajo
estrategias cooperativas, la inversin en capacidad aumenta considerablemente, con lo que
este gasto hace disminuir las utilidades colusivas por debajo de las que se obtienen en
competencia imperfecta. En todo caso, cuando las firmas estratgicas deciden cooperar en
produccin, encontramos nuevamente que la capacidad instalada ser mayor a la
produccin de competencia imperfecta durante los perodos de prosperidad que se
encuentra en la segunda etapa del juego.

En conclusin, si en la industria de Cobre existen condiciones suficientes para que las
utilidades bajo estrategias cooperativas superen a las que se obtiene en competencia
imperfecta, entonces las grandes empresas acordarn expandir produccin en los perodos
de prosperidad.

Como la capacidad instalada restringe las cantidades que se desean producir en los perodos
de expansin, observaremos entonces un aumento significativo en la capacidad cuando las

34
Recordemos que durante los perodos de demandas bajas las empresas deciden disminuir su produccin, lo
que aumentar el precio en la industria. Para los perodos de prosperidad, cooperacin implica expandir
produccin con el fin de reducir el precio para evitar la entrada de las empresas que componen el borde
competitivo. Esta disminucin de precios, en todo caso, no alcanza a ser menor al mximo valor del intervalo
de costos marginales de este caso.
36
firmas estratgicas decidan coordinar la produccin de sus cantidades. De la misma forma
en que los recortes son anunciados simultneamente, se deberan observar grandes
inversiones de forma sincronizada por parte de las firmas estratgicas. De esta forma, ser
posible identificar la formacin de acuerdos cooperativos en los mercados de comodities.

En base a estos resultados, se podra plantear una nueva discusin de poltica en cuanto a
los efectos que tendra en la sociedad la formacin de acuerdos cooperativos, ya que si bien
durante los perodos de recesin los acuerdos de produccin disminuiran el bienestar de la
sociedad, las ganancias que se obtendran producto de la expansiones de las cantidades
durante los perodos de prosperidad podran compensar estas prdidas. Debemos recordar
que estos resultados son obtenidos a partir de un simple ejercicio numrico, por lo que es
una hiptesis que debe ser comprobada en base a un trabajo economtrico.

5.2.1 Reaccin de las firmas estratgicas sobre las empresas del borde
competitivo

Si bien, hemos estudiado en que momento las grandes empresas decidirn participar de
acuerdos colusivos y que comportamientos se derivan de esta decisin, es interesante
analizar la interaccin entre las firmas estratgicas y las empresas que componen el borde
competitivo, principalmente como cambia el comportamiento de las grandes empresas con
el ciclo econmico.

Las figuras 6a) y 6b) muestran la produccin conjunta del borde competitivo para
demandas bajas y altas respectivamente, en funcin del factor de descuento. Hemos
decidido ilustrar slo valores de descuento mayores a 0.82, donde la capacidad no restringe
las cantidades en los perodos de recesin, ya sea en competencia imperfecta o
cooperacin
35
.

Si la demanda de mercado es baja, entonces la produccin cooperativa de las firmas
estratgicas ser menor a la que se escogera en competencia imperefcta. La reduccin de
estas cantidades provoca un aumento en el precio, lo que alienta a las empresas del borde
competitivo a aumentar su produccin. Por esta razn, es que la produccin conjunta de las
pequeas empresas ser mayor cuando las firmas estratgicas decidan llevar a cabo
acuerdos colusivos durante los perodos de recesin.

Por otro lado, si la demanda de mercado es alta, entonces observaremos que bajo estrategias
cooperativas las grandes empresas expandirn su produccin con el fin de disminuir los
precios y as desalentar la entrada del borde competitivo, por lo que la produccin conjunta
de las pequeas empresas ser mayor cuando las firmas estratgicas compitan en este
mercado.


35
Si observamos la figura 1), notaremos que si el factor de descuento se encuentra entre (0.53, 0.82) la
restriccin en capacidad para demandas bajas es activa bajo competencia, lo que no ocurre en cooperacin.
Resulta ms fcil analizar la reaccin de las firmas estratgicas sobre el borde competitivo cuando nos
abstraemos de la asimetra en restricciones.
37
La produccin conjunta de las empresas del borde competitivo ilustrada en la figura 6b)
disminuye a medida que aumenta el factor de descuento, independiente de la estrategia
utilizada por las grandes empresas. Debemos recordar que la capacidad siempre es una
restriccin activa para los perodos de prosperidad y que aumentos en el factor de descuento
equivalen a menores costos anualizados de inversin y por lo tanto, mayores inversiones en
capacidad, lo que permite a las firmas estratgicas aumentar su produccin.

Si el factor de descuento es igual a uno, entonces el costo en inversin es irrelevante, por lo
que observaremos el juego en cantidades. Por esta razn, es que ese punto en particular
ilustra de mejor forma la reaccin de las grandes empresas frente al borde competitivo,
donde podemos ver que, tal como afirman Montero y Guzmn, si las grandes empresas
deciden llevar a cabo acuerdos cooperativos entonces la produccin del borde competitivo
ser menor para perodos de prosperidad y mayor para los de recesin, en comparacin a
los observados cuando las firmas estratgicas compiten entre ellas.

5.2.2 Restricciones para desincentivar desvos al acuerdo cooperativo

En ciertas ocasiones, el punto mximo de colusin debe ser alterado para poder
desincentivar los posibles desvos al acuerdo cooperativo. Si bien, los resultados anteriores
ya incorporan estas perturbaciones, es posible obtener resultados interesantes a partir de las
restricciones que deben ser cumplidas para sostener los acuerdos.

En primer lugar, analizaremos la estabilidad de los acuerdos para los perodos de
prosperidad. La figura 7a) ilustra, por un lado, la mxima capacidad que pueden instalar las
firmas estratgicas para desincentivar los desvos al acuerdo cooperativo, la cual representa
a la restriccin iib), para distintos factores de descuento. Por otra parte, podemos ver una
recta que representa la capacidad que instala cada firma estratgica cuando utiliza
estrategias cooperativas. Adems, hemos incluido una recta, que no vara con el factor de
descuento, la cual simboliza la cantidad producida en competencia imperfecta en los
perodos de demandas altas,
9
2005 ,
10 43142 . 6 =
NC
i
q Libras.

Sabemos que si la capacidad se encuentra bajo el nivel de produccin de competencia
imperfecta, entonces no existen desvos al acuerdo en demandas altas, por lo que el
intervalo que nos interesa corresponde a aquel en que la capacidad que instalan las grandes
empresas bajo estrategias cooperativas supera a la produccin de competencia imperfecta.
Por lo tanto, podemos ver que en ese intervalo no existen incentivos a desviarse, ya que la
capacidad instalada bajo estrategias cooperativas siempre cumple con la restriccin.

Por otro lado, la figura 7b) muestra las condiciones bajo las cuales no existiran incentivos a
desviarse en los perodos de recesin. En esta figura, se muestra una curva que simboliza la
mnima cantidad colusiva que debe ser acordada para que no existan desvos, la que en este
caso representa a la restriccin iiia), para distintos factores de descuento. Podemos ver
tambin una recta que no vara con el factor de descuento, la cual simboliza el punto de
produccin cooperativo escogido en para demandas bajas,
9
2001 ,
10 09446 . 3 =
C
i
q Libras.

38
El punto mximo de cooperacin en demandas bajas slo puede ser sostenido cuando la
cantidad
C
i
q
2001 ,
cumpla con la restriccin, es decir, sea mayor a la curva que representa la
restriccin iiia). Por lo tanto, si el factor de descuento es menor a 0.62 ser necesario
acordar una produccin cooperativa mayor a
C
i
q
2001 ,
para desincentivar los desvos, es decir,
ms cercana a la de competencia imperfecta. A diferencia de los perodos de prosperidad, el
mximo punto de colusin debe ser alterado para poder evitar los desvos al acuerdo, lo que
nos indica que sera ms difcil mantener cooperacin durante los perodos de recesin.
Intentar conocer en que momento del ciclo econmico es ms difcil sostener colusin no es
el objetivo principal de este trabajo, pero existe una gran discusin en torno a esta pregunta.
Una lnea de trabajos, compuesta principalmente por Rotemberg y Saloner (1989),
demuestra que es ms difcil mantener el acuerdo cuando la demanda del mercado es
principalmente alta, ya que es el momento en que el desvo entrega mayores beneficios.
Esta conclusin se contrapone con el trabajo presentado por Green y Porter (1984), quienes
afirman que sera ms difcil sostener el acuerdo durante las recesiones bajo el supuesto de
que las empresas no pueden distinguir si la disminucin en la demanda se debe a que las
empresas rivales no cumplieron con el acuerdo colusivo o si sta efectivamente se
encuentran en un perodo de recesin.

El resultado obtenido en este trabajo apoya la idea propuesta por Green y Porter, pero sin la
necesidad de suponer que las firmas estratgicas no pueden observar la demanda
36
, ya que
nuestro resultado se obtiene a partir de que la capacidad instalada no restringe al mximo
castigo posible para los desvos en perodos de prosperidad y, en caso de que lo hiciera, ya
no es posible traicionar el acuerdo, por lo que no existen incentivos para desviarse en los
perodos de demandas altas.


















36
De hecho, para este trabajo suponemos que las empresas conocen la demanda del perodo en que se
encuentran.
39
6. Conclusiones

El presente trabajo estudia las decisiones de inversin en capacidad de las grandes
empresas que participan en la industria mundial de Cobre e intenta demostrar que esta
variable puede delatar la utilizacin de estrategias cooperativas y que contrariamente a lo
que tradicionalmente se piensa, dichos acuerdos pueden ser beneficiosos para la sociedad
bajo ciertas condiciones.

Se ha encontrado, en primer lugar, que en la industria mundial de Cobre efectivamente
existen perodos en los cuales las firmas estratgicas deciden producir cantidades mayores a
las de competencia imperfecta como parte de un acuerdo cooperativo y de esta forma,
restringen el ingreso del borde competitivo. A partir de esta evidencia, se abre entonces la
posibilidad a que la respuesta proporcionada sea correcta.

En base a los anlisis de sensibilidad de los valores de los parmetros, podemos afirmar que
si en la industria mundial de Cobre existen condiciones suficientes para que las utilidades
de las grandes empresas bajo estrategias cooperativas sean mayores a las que se obtendran
en una competencia imperfecta, entonces las firmas estratgicas decidirn coordinar sus
producciones. Tomando en cuenta las restricciones que impone la inversin inicial,
observaremos que las firmas estratgicas decidirn aumentar de forma significativa su
capacidad y, de la misma forma en que los recortes de produccin son anunciados,
esperamos que estas nuevas inversiones se materialicen de forma simultnea.

Debemos recordar el rol que juega la capacidad en estas resultados, ya que los costos
asociados a la instalacin de estas enormes capacidades pueden hacer disminuir las
utilidades cooperativas a tal punto que sean menores a las que obtiene una empresa en
competencia imperfecta, lo que desincentivara los posibles acuerdos y por lo tanto,
desapareceran las expansiones de produccin.

En base a los resultados encontrados, se podra plantear una nueva discusin de poltica en
cuanto a los efectos que tendra en la sociedad la formacin de acuerdos cooperativos, ya
que si bien durante los perodos de recesin los acuerdos de produccin disminuiran el
bienestar de la sociedad, las ganancias que se obtendran producto de la expansiones de las
cantidades durante los perodos de prosperidad podran compensar estas prdidas. Debemos
recordar que estos resultados son obtenidos a partir de un simple ejercicio numrico, por lo
que es una hiptesis que debe ser comprobada en base a un trabajo economtrico.

Aunque el estudio se ha centrado en la industria mundial de Cobre, la pregunta planteada en
este trabajo puede ser contestada en cualquier mercado de comodities que presente las
caractersticas necesarias para observar expansiones de produccin como parte de una
estrategia cooperativa.





40
7. Referencias

1) Agostini, C. (2006). Estimating Market Power in the US Copper Industry, Review of
Industrial Organization.

2) Anuario. Estadsticas del Cobre y Otros Minerales. 1986-2005. En www.cochilco.cl.

3) Benoit J.P. y Krichna V. (1987). Dynamic Duopoly: Price and Quantities, The Review
of Economic Studies.

4) BHP-Billiton. Annual Report 2005. En www.bhpbilliton.com.

5) Bulow et al. (1985). Multimarket Oligopoly: Strategic Substitutes and Complements,
The Journal of Political Economy.

6) Codelco. Memoria Anual 2005. En www.codelco.com

7) Comisin Chilena del Cobre, Direccin de estudios (2001). Participacin en la
propiedad de la mineria del Cobre. En www.cochilco.cl.

8) Davidson C. y Deneckere R. (1990). Excess Capacity ans Collusion. International
Economic Review.

9) Friedman, J.M. (1971) A Noncooperative Equiibrium for Supergames. Review of
Economics Studies.

10) Gemines Consultores. (2001), Mercado de Cobre. Situacin Actual y Tendencias.
http://www.gemines.cl/p4_gemines/antialone.html?page=http://www.gemines.cl/p4_gemin
es/site/artic/20031028/pags/20031028150327.html

11) Gilbert, C. (2003), Recortes de Produccin y poderes de mercado, en Mercado del
Cobre y desarrollo sustentable en la minera, Cochilco.

12) Green J. y Porter H. (1984) Noncooperative Collusion Ander Imperfect Price
Information. Econometrica.

13) Guzmn J.I. y Montero J.P. (2004). Eleccin de Capacidad y Colusin en Mercados
Oligoplicos a la Cournot. No publicado.

14) Herfindahl, O. (1959). Copper Cost and Prices: 1870-1957, The John Hopkins
University Press.

15) McAffe R.P. y McMillan J. (1992) Bidding Rings, The American Economic Review,
82, 579-599

41
16) Montero J.P. y Guzmn J.I. (2006). Welfare-Enhancing Collusion in the Presence of a
Competitive Fringe.
http://www.mit.edu/people/jpmonter/papers/workingpapers/collusionfringeMay06.pdf

17) Phelps Dodge. Annual Report 2005. En www.phelpsdodge.com

18) Pindyck R (1978) Gains to producers from the cartelization of exhaustible resource,
The Review of Economic Studies.

19) Pindyck R. y Rubinfeld D. (1998), Microeconoma, cuarta edicin. Prentice Hall Iberia

20) Rio Tinto. Annual Report 2005. En www.riotinto.com

21) Rotemberg J. y Saloner G. (1986). A Supergame-Theoretic Model of Price Wars
During Booms, American Economic Review.

22) Salant S. (1976). Exhaustible Resource and Industrial Structure: A Nash-Cournot
Apoca to the Worold Oil Market. The Journal of Political Economy.

23) Tirole J. (1988). The Theory of Industrial Organization. Massachussetts Institute of
Technology.























42
8. Anexos


Figura 1
0.2 0.4 0.6 0.8 1
210
9
410
9
610
9



Figura 2

0.85 0.9 0.95 1
110
9
210
9
310
9


Figura 3a
2500 3000 3500 4000
4.510
9
510
9
5.510
9
610
9
6.510
9
710
9






Dlares

Libras
Cooperativa
Competitiva
Cooperativa
Competitiva
Libras
NC
i
q
2005 ,

r
43


Figura 3b

2500 3000 3500 4000
-210
8
-110
8
110
8
210
8
310
8

Figura 4a

0.3 0.35 0.4 0.45 0.5
4.510
9
510
9
5.510
9
610
9
6.510
9


Figura 4b

0.35 0.4 0.45 0.5
-110
8
110
8
210
8





Dlares
r
Libras
NC
i
q
2005 ,

Cooperativa
Competitiva

Dlares

44


Figura 5a

0.55 0.6 0.65 0.7
510
9
5.510
9
610
9
6.510
9
710
9
7.510
9


Figura 5b
0.55 0.6 0.65 0.7
-110
8
-510
7
510
7
110
8
1.510
8

Figura 6a
0.825 0.85 0.875 0.9 0.925 0.95 0.975 1
1.315 10
10
1.32 10
10
1.325 10
10
1.33 10
10
1.335 10
10





Libras
c
NC
i
q
2005 ,

Cooperativa
Competitiva
Dlares
c
Cooperativa
Competitiva
Libras

45



Figura 6b
0.825 0.85 0.875 0.9 0.925 0.95 0.975 1
1.910
10
210
10
2.110
10
2.210
10
2.310
10
2.410
10



Figura 7a

0.2 0.4 0.6 0.8 1
210
9
410
9
610
9
810
9



Figura 7b
0.2 0.4 0.6 0.8 1
2.810
9
2.910
9
3.110
9
3.210
9
3.310
9
3.410
9



Libras


Restriccin
NC
i
q
2005 ,

Capacidad Instalada
Libras
C
i
q
2001 ,
Restriccin
Competitiva
Cooperativa

Libras