UNIVERSIDAD POLITCNICA SALESIANA

Nombre: Luis miguel Castellanos

Curso: Grupo 532
Fecha: 01 de julio de 2014

RIESGO PAS EN EL ECUADOR

En los ltimos aos, un nuevo indicador ha captado el inters en los mercados
financieros internacionales: el Riesgo Pas. En el ecuador apareci en Junio de
1994.

Segn el Banco Central del Ecuador, el Riesgo Pas es un concepto econmico
que ha sido abordado acadmica y empricamente mediante la aplicacin de
diferentes metodologas: desde la utilizacin de ndices de mercado como el
EMBI (indicador de bonos de pases emergentes) hasta sistemas que
incorporan variables econmicas, polticas y financieras. Por ejemplo, se
evalan datos sobre la inflacin, conflictos sociales, entre otros.

El Riesgo Pas trata de medir la probabilidad de que un pas sea incapaz de
cumplir con sus obligaciones financieras en materia de deuda externa, esto
puede ocurrir por repudio de deudas, atrasos, moratorias, renegociaciones
forzadas, o por atrasos tcnicos.
De manera ms formal, el Riesgo-Pas es la sobretasa que se paga en relacin
con los intereses de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Mientras menor sea el ndice, la confianza tiende a aumentar porque se
considera que tiene ms capacidad de pago para sus deudas; aunque, en la
prctica los indicadores se han convertido en parmetros subjetivos de
medicin, dicen los expertos.

El Riesgo Pas de Ecuador est nicamente por encima de Venezuela (956) y
Argentina (1.068). Adems, se sita por debajo de Amrica Latina (408),
Europa (306) y Asia (261).Segn la Asociacin de Bancos Privados, el
incremento del precio del petrleo fue una de las causas de esta mejora (en
agosto el barril se situ en alrededor de101.62 dlares).
Las calificadoras internacionales valoran este incremento y lo consideran como
un factor favorable para la situacin macroeconmica. A nivel regional, a
diferencia de Ecuador, Colombia y Per mostraron un aumento en su indicador
de riesgo. El pas del sur sum 16 puntos y el pas cafetalero 14 puntos. A
pesar de ello, continan mejor posicionados en comparacin a otros pases de
Amrica del Sur. Colombia registra 183 puntos en Riesgo Pas y Per
191.Chile es uno de los mejor ubicados en la regin con 171 puntos. En
agosto, el patrimonio del sistema bancario privado a nivel nacional tuvo un
crecimiento mensual de 0,88% y una variacin anual de 3,88%, de esa forma
su saldo acumulado contabiliz 2.816 millones de dlares. Se pueden
mencionar tres fuentes de las que proviene el riesgo de incumplimiento de una
obligacin:
Riesgo Soberano. Es aquel que poseen los acreedores de ttulos de
estatales, e indica la probabilidad de que una entidad soberana no
cumpla con sus pagos de deuda por razones econmicas y financieras.
Riesgo de Transferencia. Implica la imposibilidad de pagar el capital, los
intereses y los dividendos, debido a la escasez de divisas que tiene un
pas en un momento determinado, como consecuencia de la situacin
econmica en la que se encuentre.
Riesgo Genrico. Est relacionado con el xito o fracaso del sector
empresarial debido a inestabilidad poltica, conflictos sociales,
devaluaciones o recesiones que se susciten en un pas.

Riesgo Pas =Tasa de Rendimiento de los Bonos Soberanos de un Pas
Tasa de Rendimiento de los Bonos del Tesoro Norteamericano.
FECHA VALOR
Junio-23-2014 384.00
Junio-22-2014 384.00
Junio-21-2014 384.00
Junio-20-2014 384.00
Junio-19-2014 385.00
Junio-18-2014 385.00
Junio-17-2014 354.00
Junio-16-2014 355.00
Junio-15-2014 357.00
Junio-14-2014 357.00
Junio-13-2014 357.00
Junio-12-2014 360.00
Junio-11-2014 360.00
Junio-10-2014 361.00
Junio-09-2014 363.00
Junio-08-2014 365.00
Junio-07-2014 365.00
Junio-06-2014 365.00
Junio-05-2014 367.00
Junio-04-2014 367.00
Junio-03-2014 369.00
Junio-02-2014 370.00
Junio-01-2014 372.00
Mayo-31-2014 372.00
Mayo-30-2014 372.00
Mayo-29-2014 373.00
Mayo-28-2014 375.00
Mayo-27-2014 378.00
Mayo-26-2014 379.00
Mayo-25-2014 379.00

QUE ES EL EMERGING MARKETS BOND INDEX (E.M.B.I)

En la prctica, el riesgo pas se mide con el EMBI (Emerging Markets Bond
Index), que fue creado por la firma internacional JP Morgan Chase y que da
seguimiento diario a una canasta de instrumentos de deuda en dlares
emitidos por distintas entidades (Gobierno, Bancos y Empresas) en pases
emergentes.
El EMBI, que es el principal indicador de riesgo pas, es la diferencia detasa de
inters que pagan los bonos denominados en dlares, emitidos por pases
subdesarrollados, y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se
consideran "libres" de riesgo. Este diferencial (tambin denominado spread o
swap) se expresa en puntos bsicos (pb). Una medida de 100 pb significa que
el gobierno en cuestin estara pagando un punto porcentual (1%) por encima
del rendimiento de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills. Los bonos ms
riesgosos pagan un inters ms alto, por lo tanto el spread de estos bonos
respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos es mayor. Esto implica que
el mayor rendimiento que tiene un bono riesgoso es la compensacin por existir
una probabilidad de incumplimiento.
QU ES SPREAD?
El spread soberano se corresponde con el diferencial en tipo de inters para
instrumentos de renta fija en moneda extranjera de un pas emergente sobre un
instrumento de renta fija de similar duracin en una economa desarrollada. La
prima de riesgo viene determinada por el exceso de rendimiento de los ttulos
soberanos en relacin con un instrumento libre de riesgo de similares
caractersticas en plazo y denominacin, considerndose los Treasury Bills de
Estados Unidos como el instrumento libre de riesgo por excelencia para realizar
las comparaciones. La forma ms generalizada de expresar cuantitativamente
esta prima de riesgo es mediante el Emerging Markets Bond Index
(EMBI) elaborado por el banco de inversin norteamericano JP Morgan.
El EMBI es la diferencia de tasa de inters que pagan los bonos denominados
en dlares, emitidos por pases emergentes y los Bonos del Tesoro de Estados
Unidos a 10 aos. Este diferencial, tambin denominado spread oswap, se
expresa en puntos bsicos (pb). Una medida de 100 pb significa que el
gobierno estara pagando un punto porcentual (1%) por encima del rendimiento
de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills. Los bonos con mayor riesgo
pagan mayores intereses, por lo que el spread de esos bonos respecto a los
Bonos del Tesoro de Estados Unidos es mayor. Esta mayor rentabilidad de los
bonos respecto a los norteamericanos refleja la compensacin al inversor por la
posibilidad de que el gobierno emisor de la deuda no cumpla sus obligaciones
de pago, es decir, es el indicador del riesgo-pas.
Otro indicador utilizado para la medicin del riesgo-pas, que ha tomado
bastante relevancia tras la crisis financiera de 2007, es el spread del credit
default swap (CDS). El CDS es un instrumento financiero derivado para la
cobertura del riesgo de crdito y funciona como un seguro contra impago
negociado entre dos partes. Se formaliza en un contrato bilateral OTC (over the
counter) mediante el cual el comprador transfiere al vendedor el riesgo de que
se produzca un evento de crdito especificado en el contrato

BIBLIOGRAFIA

http://expreso.ec/expreso/plantillas/nota_print.aspx?idArt=5169948&tipo
=2

http://www.economia.com.mx/riesgo_pais_y_el_embi.htm

http://www.finanzasybanca.com/index.php/Sistema-
financiero/indicadores-del-riesgo-pais-spread-soberano-y-spread-
cds.html